金帝石油がST新潮のコントロール権を狙っている。

1月21日、ST新潮はストップ高で始まり、2連続上昇で、2.46元/株で取引を終え、最新の時価総額は167.3億元である。

情報によると、1月18日、ST新潮は発表し、金帝联合控股集团有限公司（以下「金帝控股」とする）の全額出資子会社である浙江金帝石油勘探开发有限公司（略称「金帝石油」）が、買い取りの形で、最高42.16億元でST新潮の13.6億株の株式を取得することを発表した。これは総資本金の20%に相当する。

公告によると、金帝石油の共同行動者である金帝商業と金帝控股は合計でST新潮の1590万株を保有しており、これは総資本金総額の0.23%に相当する。もし今回の買収が完了すれば、金帝石油とその共同行動者は合計でST新潮の20.23%の株式を保有することになる。

金帝控股の背後には浙商のルスカンがいて、彼は非常に控えめなスタイルで、公開の場に登場することは少ない。しかし、彼が運営する金帝控股は浙江省の有名な民間企業で、エネルギーと不動産を主な産業分野としている。今回、42億元以上という真金白銀をST新潮に持ち込むことを目指していることは、金帝控股の「財力の豊かさ」を反映していると言える。ビジネスの観点から見ると、ST新潮のコア資産は海外の石油·ガス資産であり、金帝控股と重複する点もある。

注目すべきは、内モンゴルの石炭王である郭金樹もST新潮を注目しており、現在彼の下にある汇能海投およびその共同行動者は合計でST新潮の20.05%の株式を保有している。しかし、関連規定により、違反して株式を購入したため、その保有者の大部分の株式は現時点では投票権を行使することができない。また、汇能海投はこの株式の処分に関する意向はないと述べている。

これはつまり、もし金帝控股が他の株主の株式を取得することができれば、「金帝系」の持株比率が「汇能系」を上回ることになる。金帝控股は、この買収を通じてST新潮のコントロール権を取得する意向があると明言している。

金帝石油は42億元を投じてST新潮に入主する予定である。

ST新潮は多くの資本の注目を集めています。

1月18日、ST新潮は金帝石油が自身及び一致行動者以外のST新潮全株主に対して部分的な公開買付を発表したことを知らせ、計画されている株式の買付数量は13.6億株で、会社の資本金総額の20%を占め、公開買付価格は3.1元/株です。

これに基づくと、全ての公開買付が完了した場合、金帝石油が必要とする最高資金総額は42.16億元となります。この買付価格は、ST新潮の1月17日の終値2.23元/株に対して約39%のプレミアムを含んでいます。

公告によると、金帝石油は金帝控股の完全子会社です。現在、その一致行動者である金帝商業と金帝控股はそれぞれST新潮の1589.99万株と100株を保有しており、合計で1590万株を保有しており、会社の資本金総額の0.23%を占めています。この買収が完了すると、金帝石油とその一致行動者の持株比率は20.23%に上昇し、会社の最大株主となります。

注意が必要なのは、買収主体として金帝石油は2024年12月27日に設立されたばかりで、公開買付の決定はその背後にある金帝控股によって行われたことです。金帝控股も明言しており、今回の公開買付は会社の産業発展戦略に基づくもので、公開買付を通じて上場会社の持株比率を高め、上場会社の株式構造の安定性を向上させ、上場会社の支配権を取得することを目的としています。

ST新潮は以前、内モンゴルの石炭王郭金樹の注目を集めたこともありました。

2024年8月、Winner Technology傘下の全額出資子会社であるWinner Technology海投は同様にST新潮の支配権を取得するための公開買付を計画したことがあります。Winner Technologyの実質的な支配者は郭建軍と郭金樹の親子です。その時の公告では、Winner Technology海投は最高96.98億元でST新潮の31.28億株を公開買付する計画でした。これは資本金総額の46%を占めています。しかし、Winner Technology海投の一致行動者の関係の開示には疑わしい点があり、最終的に公開買付を中止しました。

ST新潮が2024年11月に開示した詳細な権益変動報告書によると、Winner Technology海投とその一致行動者は合わせて会社の20.05%の株式を保有しています。しかし、関連規定に基づき、違法に株式を購入したため、Winner Technology海投とその一致行動者が保有するほとんどの株式は一時的に議決権を行使できない可能性があります。Winner Technology海投も報告書の中で、一致行動者とは今後12ヶ月にわたり、上場会社株式を增持する計画はなく、すでに保有する権益株式の処分計画も存在しないと示しました。

つまり、今回の金帝控股の株式公開買付が他の株主の株式を対象とする場合、一致行動者との持株比率は汇能海投及びその一致行動者を上回ることになります。

資産規模が280億を超える金帝控股

ST新潮が「豪掷」した42億の金帝控股とは一体何者なのか？

ST新潮の開示によれば、金帝控股は2002年に設立され、本社は浙江省杭州にあり、法定代表者はルスカンです。現在、金帝控股の大株主はルスカン氏と孔列岚夫婦です。

ルスカン氏は非常に控えめで、公の場に出ることが少なく、公開資料によれば、彼は杭州萧山出身で、家具業界で成功した後、不動産やエネルギーなどの分野に進出しました。彼の運営の下、金帝控股は華油天然ガスにも出資し、ルスカン氏自身も一時期は華油天然ガスの会長を務めていました。

現在、金帝控股の産業構成はエネルギーと不動産が主で、具体的には不動産開発と商業管理、園区開発と運営管理、クリーンエネルギーサービス、大宗石化貿易、油·ガス田の探査採掘及び販売の五大ビジネスセクターを含んでおり、「中国サービス業企業500強」「全国民営企業500強」「浙商全国500強」などの称号も受けています。

2024年末時点で、金帝控股の資産総額は283.34億元、純資産は63.33億元、年間売上高は71.82億元、当期純利益は1.18億元でした。

金帝控股の公式ウェブサイトによると、現在グループはインドネシアに2カ所、チャド共和国に1カ所の油·ガス資産を所有しています。グループの石化貿易事業は主に浙江金帝石化エネルギー有限公司（略称「金帝石化」）が担当しており、化学製品、石油製品、黒色資源などの大宗貿易事業を行っています。2019年には金帝石化が杭州実業グループと共同でプレミアム経営を行う大宗商品貿易の合弁会社を設立しました。

エネルギー業務以外で、金帝控股の不動産業務も順調に発展しており、これまでに何度も土地を取得している。例えば、2023年6月、金帝不動産は8.34億元の価格で「銀湖大草坪」地塊を獲得した。2022年9月、彼は浜江グループと共同で19.31億元で萧山区聞堰街道2022年萧政储出[2022]9号地塊を競得した。現在、金帝控股の住宅プロジェクトには「金帝・虹缤之都」「金帝・湖望庐」などがある。

注目すべきは、金帝控股がすでに「ひそかに」A株に投資を行っていることであり、その全額出資子会社である杭州金帝商業管理有限公司は2024年半年報でWinner Technologyの前十大株主リストに新たに名を連ね、2024年第三四半期末にはこの会社の505.3万株を保有し、資本金総額の4.21%を占めており、彼らはその第三大株主である。

ST新潮にはどんな魅力があるのか。

ST新潮はなぜ次々と汇能海投や金帝控股からの関心を集めることができたのか。

資料によると、ST新潮の主な業務は石油化学の探査、開発、販売であり、同社は米国テキサス州のHoople油田（通常の油田）、HowardおよびBorden油田（シェール油蔵）を次々と取得し、比較的質の高い海外の油・ガス資産を持っている。2024年上半期の時点で、同社の海外資産は人民元353.95億元に相当し、総資産の99.9%を占めている。同期間中、同社の海外油・ガス産業の投資収入は43.59億元、当期純利益は12.13億元であった。

金帝控股の公式ウェブサイトによると、グループは海外の油・ガスプロジェクトの機会を積極的にトレールしており、海外の新しい油・ガスプロジェクトへの投資と運営を優先的に行っている。ST新潮のビジネスも金帝控股の投資ニーズに合致している。

業績の面では、ST新潮のパフォーマンスは評価に値し、収益性も悪くはない。2022〜2023年における同社の売上高はそれぞれ93.57億元、88.49億元であり、親会社帰属の当期純利益はそれぞれ31.27億元、25.96億元であった。2024年の第3四半期までに同社は64.3億元の売上高を実現し、親会社帰属の当期純利益は16.52億元であった。3年未満の間にST新潮は73.8億元を稼いだ。

同時に、同社の資金状況も比較的健全である。2024年第三四半期末におけるST新潮の貨幣資金は30.08億元であり、資産負債率は36.46%である。

しかし、重大な内部統制の欠陥が存在するため、ST新潮は2024年4月末に上場廃止のリスクが生じました。そのため、会社の株価は「ジェットコースター」のように変動し、2024年6月12日には、取引中に1.43元/株まで落ち込み、年内の最低値となりました。4月初めから6月中旬までに、会社の株価は累計で40%以上下落しました。その後、会社の株価は徐々に回復しました。

さらに、会社は持続的に利益を上げているにもかかわらず、何年も配当を行わないことが批判されることもあります。Windのデータによれば、上場以来、ST新潮は累計で129.77億元の資金を調達しましたが、累計配当金はわずか9215.89万元です。2016年の年次報告では、10株につき28株の分割増加がありましたが、2010年以来、会社は14年連続で配当を行っていません。2024年第3四半期の時点で、会社の未分配利益は69.47億元に達しています。

株式の分布を見ると、ST新潮の株式構造は分散しており、現在のところ実質的な支配権を持つ者はいません。これが、Winner Technologyや金帝控股などの資本が支配権を持つ機会を与えました。