智通財経APPによると、中国のAIスタートアップであるDeepSeekが「非常に低いトレーニング/推論コスト+超高性能」を中核特長としたオープンソースのAI大モデルを打ち出したことで、米国株のテクノロジー株市場に懸念が広がり、AIチップの覇者であり「地球で最も重要な株式」と呼ばれるエヌビディア(NVDA.US)の株価は月曜日に17%以上下落し、時価総額は5930億ドル蒸発し、米国株式市場での歴史的な最大の時価総額損失を記録した。しかし、米国株市場の散発的な投資家たちは、この日エヌビディア株を記録的な買い入れを行った。

散発的な資金の流れに焦点を当てたVanda Researchの最新の統計によると、散発的な投資者たちが月曜日にエヌビディア株の純買い入れ総額は5.622億ドルに達し、これは2014年以降のVanda Researchの記録の中での最高水準である。過去数年、米国株市場の散発的な投資者たちは一貫してエヌビディア株を買い続けてきた。このニューヨークの市場調査および分析機関が集計したデータによれば、散発的な投資者たちは前四半期に約73億ドル相当のエヌビディア株を購入したが、これは2024年9月に創出された四半期購入のピークの約半分である。

グローバルなテクノロジー株は火曜日に一時的に回復したが、DeepSeekの低コストAI大モデルの登場は、米国内のAI企業に対する非常に高い評価と支配的地位に対する投資者の疑念を引き起こし、市場は依然として非常に脆弱である。

短期的なテクノロジー株市場の見通しについて、投資者たちはDeepSeekが導く「低コストAI大モデル計算力パラダイム」がテクノロジー大手のAI GPUの注文を短期的に大幅に削減させることを懸念している。同時に、DeepSeek主導の「低コスト計算力の波」は、米国の大手AI企業が支出している合理性に対する疑念を生じさせており、これらのテクノロジー大手がAIに巨額の投資をしても、投資者が満足できる収益や利益を生み出せず、市場予想を超える業績データが得られない場合、昨年夏の時期よりも大規模な「テクノロジー株の売り圧力」が訪れる可能性がある。

OpenAIのCEOはAI計算力の需要を支持している。エヌビディアなどのAIチップ株の長期的な見通しは依然として非常に楽観的である。

ただし、AI計算基盤タイプの株式、つまりエヌビディアなどのAIチップ株の勢力は依然として非常に大きい。現在、世界中の開発者たちはDeepSeekのソフトウェアを試用しており、それを使って様々なAIツールを構築したいと考えている。このことは、高度な人工知能推論モデルの採用規模を加速させる可能性がある。したがって、DeepSeekのクラウドインフラは、急激な人気によって推論端AI計算力の試練を受けることになるだろう。また、低コストの計算力AI大モデルが企業向けソフトウェアアプリケーション、コンシューマエレクトロニクス、PCおよびSiasun Robot&Automationなどの広範な応用分野に加速的に浸透するにつれて、AIの計算力は増え続けることが必至である。これは、なぜいくつかのエヌビディアやブロードコムなどのAIチップ株の強気派が、長期的な観点からAI計算基盤の需要がはるかに大きくなると確信しているのか、という理由であり、エヌビディアなどのAIチップ株の長期的な見通しは依然として「長期的な強気市場」に傾いている。

DeepSeekの低コストAIモデルは市場に激しい変動を引き起こしましたが、特にエヌビディアの株価の急落にもかかわらず、個人投資家はこの動乱の中で逆行して買いに走り、大多数の投資家がエヌビディアの将来に対する強い信頼を示しました。一方、OpenAIのCEOサム・アルトマンはDeepSeekの成果を評価し、「より良いモデル」を発表することを誓い、AI技術の進歩に対する市場の期待をさらに高めました。

アルトマンはソーシャルプラットフォームXにおいて、「DeepSeekの推論大モデルR1は非常に印象的なモデルであり、特にそのコストパフォーマンスを考慮すると明らかです。私たちはより良いモデルを発表する予定です。新しい競争相手の参入は本当にエキサイティングです」と述べました。彼はまた、AI技術の進展に伴い、人工知能の計算能力の需要がこれまで以上に重要になるだろうと強調し、アルトマンの最新の発言はエヌビディアなどの計算力提供者に長期的な強気をもたらしました。

DeepSeekの低コストモデルはAI資本支出の合理性に対する市場の疑念を引き起こしましたが、ゴールドマンサックスグループなどの機関アナリストは、AI業種の長期的な成長傾向は変わっていないと考えています。ゴールドマンサックスグループのアナリストは、DeepSeekの台頭がAI技術のさらなる普及を促す可能性があり、特に推論効率の向上の背景の中で、計算力の需要は依然として強いと指摘しました。

一方で、美銀美林は興味深い見解を提示しました。もしDeepSeekの技術が本当にAI推論のコストを下げることができれば、アップルはエッジAI技術の優位性によって長期的に利益を享受し、「ポケットにあるLLM（大規模言語モデル）」を持つ究極の選択肢となるでしょう。美銀美林のアナリストWamsi Mohanとそのチームは、アップルの戦略がエッジAIを通じてユーザー体験を改善することに焦点を当てており、完全にクラウドベースのLLMに依存していないことを指摘しました。この戦略は、特にiPhone、iPad、Mac、Apple Vision ProなどのデバイスにApple Intelligenceを統合する上で、プライバシー保護と即時応答の面で大きなアドバンテージをもたらします。

美銀美林は、DeepSeekの技術的ブレークスルーがAI推論コストを大幅に削減し、推論の質と速度を向上させ、エッジAIアプリケーションが最も恩恵を受けるだろうと考えています。アップルはエッジAIアプリケーションを最適化することによってさらなるユーザー体験の向上を図り、より多くのAI機能を製品に統合することで、将来の市場競争において有利な位置を占める機会があります。

エヌビディアは世界をリードするAI GPU製造業者として、短期的にはAI計算インフラ市場の変動に直面していますが、その市場における核心的な地位は揺らいでいません。市場は一般的に、「低コスト+高効率大モデル」によって駆動される生成的AIがアプリケーションソフトウェア側やエッジ側に広がることで、AI計算の需要が引き続き大規模に増加すると考えており、エヌビディアはそれから大きな利益を得ると期待されています。

DeepSeekの成功は、AI業種の競争が激化していることを示しており、これにより、より多くのAI製品の革新や「AIのあらゆるものへの統合」が進み、最終的にはAIインフラ市場の規模をさらに拡大することになります。

ゴールドマンサックスグループやシティグループなど、エヌビディアの将来に強気なウォール街の機関は、DeepSeekの低コストモデルが市場の短期的な動揺を引き起こしたにもかかわらず、長期的にはAI技術の進歩と計算力需要の持続的な成長が、エヌビディアなどのテクノロジー巨人の時価総額の拡大を引き続き推進すると述べています。一方で、美銀はアップルなどのテクノロジー企業がエッジAI技術の優位性を活かして将来のAI市場で重要な地位を占める見込みであるため、AIアプリケーションの広範な普及に伴い、AI計算の需要の展望は依然として明るいと述べています。