1月30日周四，在欧洲央行如期降息25个基点之后，欧央行行长拉加德召开记者会。

她坦言，欧元区经济势将在短期内保持疲软，工资和利润上升，以及地缘政治紧张局势都是推动通胀上行风险的因素，“世界贸易摩擦使（欧元区的）通胀前景充满不确定性。”

但她认为，大多数基础通胀指标支持通胀率今年重返2%目标，“现在讨论在何处停止降息为时过早”，下一步行动将由后续数据决定，本次降息获得票委一致通过，没有关于终端利率的讨论。

拉加德：欧洲经济面临下行风险，通胀风险偏向上行，没讨论过停止降息，也没讨论过大幅降息

拉加德称，欧元区消费者信心脆弱，制造业继续萎缩；如果贸易紧张局势不升级，出口应能支撑经济复苏；复苏的条件依然存在，劳动力市场依然稳健，稳固的就业市场收入增加应会提振需求。

在谈及经济活动时，她称欧盟统计局的初值数据显示去年四季度经济停滞不前，制造业继续萎缩，消费者信心脆弱，家庭尚未从实际收入增长中获得足够的鼓励来大幅增加支出：

“尽管如此，（欧洲）经济复苏的条件仍然存在。劳动力市场近几个月有所疲软，但仍然保持强劲，失业率保持在低位，稳固的就业市场和更高的收入应能增强消费者信心并推动支出增长。更实惠的信贷也应该会随着时间的推移促进消费和投资。”

在谈及通胀时，拉加德称，去年12月通胀上行“在意料之中”，主要反映了过去能源价格大幅下跌进而退出统计的基数效应减退，大多数基础通胀指标的发展都与通胀持续回归目标一致：

“我们预计通胀率短期内将在当前水平附近波动，然后应持续稳定在2%左右的中期目标水平。劳动力成本压力的缓解，以及我们过去货币紧缩政策对消费者价格的持续影响应有助于这一进程。

虽然基于市场的通胀补偿指标已基本扭转了去年秋季的下降趋势，但大多数长期通胀预期指标仍锚定在2%左右。”

在谈到风险时，拉加德承认，欧元区经济增长面临的风险仍然偏向下行：

“全球贸易摩擦加剧可能会抑制出口并削弱全球经济，从而拖累欧元区经济增长。信心下降可能会阻碍消费和投资以预期的速度快速复苏，地缘政治风险可能会加剧上述风险。”

同时，通胀风险偏向上行：

“如果工资或利润增长超过预期，通胀可能会上升。通胀的上行风险还源于地缘政治紧张局势加剧，或在短期内推高能源价格和运费成本，并扰乱全球贸易。此外，极端天气事件以及更广泛的气候危机可能会导致食品价格上涨超过预期。”

但全球贸易摩擦加剧令欧元区通胀前景更为不确定，她也提到了通胀存在意外下行的可能：

“如果信心低迷和对地缘政治事件的担忧阻碍消费和投资按照预期快速复苏，如果货币政策抑制需求的幅度超过预期，或者如果世界其他地区的经济环境意外恶化，通胀可能会意外下行。”

在点评金融和货币状况时，拉加德称，自去年12月降息以来，欧元区的市场利率有所上升，部分反映了全球金融市场利率的上升，尽管融资条件仍然紧张，但欧央行降息措施正在逐步降低企业和家庭的借贷成本。商业贷款的信贷标准在四季度再次收紧，按揭贷款的信贷标准基本不变。

问答环节：相信比特币不会进入欧盟储备，欧央行尚未降至中性利率，关税将产生全球负面影响

在问答环节，拉加德表示，大幅降息50个基点“根本不在讨论范围”，不确定到3月份政策会议时，欧洲央行能否在贸易风险方面获得更加明确的信息。她强调“面临重大且不断上升的不确定性”，并称“相信比特币不会进入欧盟储备”：

“我认为管委会和总理事会很可能都持有这样一种观点，即（央行）储备必须是流动的，储备必须是安全的，必须是无虞的，不应受到洗钱或其他犯罪活动的嫌疑，因此我相信比特币不会进入总理事会任何一家中央银行的储备。”

在谈及中性利率时，拉加德表示，欧洲央行尚未降至中性利率，“这场辩论还为时过早”，如果达到了中性利率，之后怎么做将取决于收到的经济数据，无法回答是否应降息至低于中性利率来刺激经济，因为欧洲央行不会预先承诺以任何特定的速度或者规模降息。

她称，欧洲央行有充分理由相信消费将会回升，并将继续支持经济复苏进程，所以：

“我们从未谈论过滞胀。去年四季度是增长停滞，但那只是一个季度的数据，如果纵观全年，情况就不同了。因此，经济复苏在即，滞胀则不存在。

我可以立即向你保证，（我们从未讨论过大幅降息，）我们甚至没有说出5-0 这两个数字。因此，降息50个基点根本不在讨论之列。理事会所有成员一致支持降息 25 个基点。

在评价关税时，拉加德强调，关税将不利于企业：

“这远比（得出结论）‘就是这样或那样，就是通胀或通缩’要复杂得多，这取决于是否有一套决策，包括全球浮动利率、贸易路线变更、是否有报复。

我们唯一可以确定的是，关税将对全球产生负面影响——全球性的负面影响。”