The Federal Reserve's preferred inflation measure surged as predicted last month, quelling headwinds for the central bank's goal of gradually reaching the 2% target, while a strong surge in personal spending continued to reiterate the health of U.S. consumers.
The Personal Consumption Expenditures price index rose 2.6% in December 2024 on a year-over-year basis, according to data released Friday. This means an acceleration from the previous 2.4% but in line with economic forecasts of 2.6%, as tracked by TradingEconomics estimates.
It's also the third consecutive increase in annual PCE inflation, following a low of 2.1% in September of last year. On a monthly basis, the PCE price index rose 0.3%, up from 0.1% in the prior month, but in line with expectations.
Core PCE inflation, which excludes volatile energy and food prices, held steady at 2.8% year over year, matching forecasts. On a monthly basis, core PCE rose 0.2%, also aligning with estimates.
In its December macroeconomic projections, the Federal Reserve raised its 2025 inflation outlook, expecting both headline and core PCE inflation to average 2.5% in 2025.
Meanwhile, personal income increased 0.4% month over month in December, accelerating from 0.3% in November, in line with expectations. Personal spending spiked 0.7%, up from the previous 0.6%, beating forecasts of 0.5% and marking the strongest increase since March 2024.
Market Reactions
The U.S. dollar index, which is tracked by the Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF (NYSE:UUP), held broadly steady minutes after the release.
Treasury yields inched marginally higher, with the 10-year yield up by 2 basis points to 4.54%.
Futures on major U.S. indices traded mostly in the green in New York premarket trading, with contracts on the S&P 500 up 0.5%, although a tad lower following the PCE release. On Thursday, the SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) closed 0.5% higher.
Gold prices – tracked by the SPDR Gold Trust (NYSE:GLD) – remained steady at record highs of $2,800 per ounce, up 0.4% for the day.
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連邦準備制度の好ましいインフレ指標は、先月予測通りに急増し、中央銀行の2%ターゲットに徐々に到達するという目標に対する逆風を和らげました。一方で、個人消費が強く増加したことは、米国消費者の健康が続いていることを再確認させました。
個人消費支出（PCE）価格指数は、2024年12月に前年同月比で2.6%上昇したと、金曜日に発表されたデータによれば示されています。これは、前回の2.4%からの加速を意味しますが、TradingEconomicsの予測に沿った2.6%です。
これは、昨年9月の2.1%の低水準に続く、年次PCEインフレの3回連続の増加でもあります。月次ベースでは、PCE価格指数は0.3%上昇し、前月の0.1%から増加しましたが、期待通りの結果となりました。
エネルギーと食料価格の変動を除外したコアPCEインフレは、前年同月比で2.8%で安定し、予測と一致しました。月次ベースで、コアPCEは0.2%上昇し、これも予想に沿った数字です。
連邦準備制度は、12月のマクロ経済予測において、2025年のインフレ見通しを引き上げ、見出しとコアPCEインフレが2025年に平均2.5%になると予想しています。
一方で、個人所得は12月に前月比で0.4%増加し、11月の0.3%から加速し、期待に沿った結果となりました。個人支出は0.7%急増し、前回の0.6%から増加し、0.5%の予測を上回り、2024年3月以来の最も強い増加を記録しました。
市場の反応
インベスコDB USD Index Bullish Fund ETF（NYSE:UUP）によって追跡される米ドル指数は、発表から数分後にほぼ安定したままでした。
米国債利回りはわずかに上昇し、10年物利回りは2ベーシスポイント上昇して4.54%となりました。
主要な米国の指数に対する先物は、ニューヨークのプレマーケット取引で主に上昇して取引され、S&P 500の契約は0.5%上昇しましたが、PCEの発表後にはわずかに低下しました。木曜日にSPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY)は0.5%高で終了しました。
Goldの価格は、SPDR Gold Trust (NYSE:GLD)によって追跡され、1オンスあたり2,800ドルの記録的な高値を維持し、日中で0.4%上昇しました。
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