富途資訊獲悉,5月19日華興資本發佈研報維持對富途控股「買入」評級,維持目標價178美元。
華興資本在研報中指出:
超預期的客戶資產增長,更高的兩融和IPO收入,以及經營槓桿帶來Q1業績超預期增長。Q1新增客戶數完成了全年指引的39%,理層對全年70萬新增客戶數指引未變,但表示指引可能會在Q2業績公佈後調整。管理層指出,過去兩個月幾乎每天都有客戶資金流入,並認為其在香港的領先市場地位穩固,受到新競爭者進入的影響有限。富途加快在海外擴張,其中新加坡/美國在Q1佔新增有資產客戶的25%。重申買入評級及行業首選。
估值:
目標價178美元,基於55倍2021年~2022年平均non-gaap淨利潤。
風險因素:
1) 市場低迷,客戶參與度降低;
2) 競爭加劇;
3)海外擴張速度不及預期;
4)港股印花稅進一步提升;
5)極端市況下兩融金額違約風險。