小牛，起势了。

3月17日，两轮电动车头部企业小牛电动公布了2024年第四季度及全年未经审计的财务报告。内容显示，公司Q4单季收入同比大增71.1%，收获自2022年至今的单季同比增速新高；公司全年营收同比增长24%至32.88亿元。

纵观经营细分数据，小牛电动国内外整车销量均有显著增长；同时，公司的成本优化亦有突出进展。

据悉，2024年被小牛电动定义为“战略转型关键节点”，这一时段内，公司产品高端化以及通过产品运营本地化布局全球市场的经营思路亦取得深化。步入2025年，小牛电动将转变基调，奔赴高质量增长。

转型年完美收官

伴随着出海加速以及国内“以旧换新”“新国标”等政策的接连出台，电动两轮车行业重新景气的时点已渐行渐近。作为业内翘楚，近期小牛电动公布了一纸靓丽的战略转型关键年份成绩单，以“先行者”姿态提前释放积极信号。

2024年财报显示，小牛电动全年营收达32.88亿元，同比增长24%；其中第四季度营收同比增长71.1%至8.19亿元，创下自2022年以来的单季增速新高。

对此，资本市场反应积极。财报发布后，美股小牛电动三个交易日涨幅分别达29.04%、11.11%、2.56%，累计上涨超47%。

根据财报，小牛电动2024年销售数据亮眼，公司全球整车销量92.4万辆，同比增长超30%。

拆分来看，中国市场业务占比达86.6%，整车销量达75.9万辆，同比增长26.3%；国际市场业务占比提升至13.4%，整车销量16.5万辆，同比增长52%，第四季度国际市场整车单季销量同比增长高达63.9%。

针对这一结果，小牛电动首席执行官李彦表示：“2024 年，消费者对小牛电动新车型需求强劲，推动我们在中国市场的销量实现显著增长。我们通过快速提升设计与技术能力，打造出多元化产品组合，广泛覆盖了市场需求。门店扩张已成为核心增长驱动力，有力提升了小牛电动品牌的知名度。”

李彦还指出，凭借2024年的势头，小牛电动有信心在2025年持续保持产品的强大消费者吸引力。

小牛电动在财报中预计，公司2025年第一季度有望实现6.31亿元至7.07亿元之间的营收，对应同比增长为25%～40%。

美国管理大师彼得·杜拉克在《新现实》一著作中曾表示，“在企业内部，只有成本。”事实上，无论置身何许行业，加强成本控制与管理、树立全方位成本意识永远是企业最需加以重视的核心要点。

而在成本优化层面，小牛电动亦取得突出成效。根据财报，公司2024年运营费用为7.503亿元，相较2023年的8.912亿元下降15.8%；运营费用占收入占比22.8%，而2023年为33.6%。

产品高端化、运营本地化

“商业教皇”布鲁诺·蒂茨曾言道，企业未来的竞争就是细节的竞争。

目前，“走向高端”正成为两轮电动车品牌提高利润率和破解同质化的秘籍。此番情形下，小牛电动坚决执行产品高端化之策。

针对中国市场的消费升级趋势，小牛电动通过3735家门店网络深化高潜力市场覆盖，以NXT系列为代表的高端车型凭借智能化设计拉动公司2024年第四季度单车收入同比上涨10.2%，高端化路径逐渐清晰。

而小牛电动旗下的N Play、NX、NT、FX和U MAX等系列车型，也凭借时尚外观与前沿科技圈粉大批年轻消费者。不过，“颜值”只是亮点之一，事实上这些车型也一并配备了众多高阶功能，兼具高级感与实用性。

以NX为例，该款车型除了引入首创的全场景智驾系统GoEasy外，还拥有LED投影灯、紧急制动双闪、内嵌式行车记录仪、内置胎压监测、多功能音响、紧急救援服务、Apple Find My集成、远程车辆控制以及雨雪天气专属驾驶模式等等。

同时，小牛电动也率先在全新高端旗舰车型行业首创搭载汽车级毫米波雷达，通过BSD盲区监测系统、RCW后碰撞预警系统，在守护用户骑行安全的同时，显著提升了品牌的市场溢价能力。

值得一提的是，近年来电动两轮车驶出国门的已成趋势。不过与其他行业相对粗犷的方式不同，电动两轮车走向海外需要细化，尤其是要更加注重产品运营本地化。

在李彦眼中，本地化运营之于小牛电动的全球化布局可谓是重点。他认为，本地化运营具体包括运营模式本地化、品牌宣传本地化、产品形态本地化。

首先，对于运营模式本地化，小牛电动采用线下与线上相结合的销售模式，与海外当地有服务能力的经销商合作开拓市场。

自2014年成立以来，小牛电动已经通过57家经销商，覆盖了53个海外国家与地区。现如今，公司已经与MediaMarkt、Fnac、Bestbuy等零售商达成战略合作，同时入驻亚马逊、速卖通等电商平台。

2024年，小牛电动借助与零售巨头间的合作，将高智价比电动滑板车在欧美年轻群体中快速普及。

其次，对于品牌宣传本地化，小牛电动在美国市场借助Instagram、YouTube等推广低碳生活方式，产品还出现在好莱坞电影和电视节目中，获得了广泛曝光。并且，公司也秉持“品牌不等于商标或LOGO”的观念，强调要赢得用户对产品价值观的认可。

再次，对于产品形态本地化，基于对市场需求的深度洞察，小牛电动聚焦欧洲、美国、东南亚市场，推出适应不同市场的多样化产品。

公司针对欧美用户，加宽踏板以适应其身形；针对欧洲道路环境，改进电摩轮胎、减震等；在东南亚，根据当地油改电政策和消费者偏好，对产品进行针对性设计与调整。

展望未来，海外电动两轮车前景广阔。

目前，环保浪潮席卷下，欧美两轮电动车需求量有望维持稳定上升。另根据ASEANstats与Euromontitor统计，截至2023年东南亚摩托车保有量约2.5亿辆，2022年东盟摩托车家庭渗透率高达75%，远高于世界平均水平29%；不过，由于电动化渗透率较低，所以未来电动二轮车在当地具备显著增量空间。

而面对全球市场的蓝海，小牛电动凭借本地化运营思维，有望从中占得更多份额。

下一站：高质量增长

在取得出彩业绩表现、产品高端化及运营本地化进一步积累的成果之下，小牛电动顺利度过了2024年这一战略转型关键节点。

放眼2025，小牛电动目标高质量增长，公司将进一步巩固全球市场份额，预计全年整车销量在130万辆至160万辆之间，对应同比增长约40%至70%。

为此，公司亦从多个角度对自身予以升维布局。

2024年，小牛电动作为唯一的两轮电动车企业，正式成为高德时空安全联盟的首批成员。

据了解，高德时空安全联盟旨在通过数据共享和技术合作，推动两轮电动车行业的安全标准建立，提升整体出行安全性。而在小牛电动加入后，公司不但能够获得更多“安全资源”加持，亦能够进一步提升“安全形象”，带动品牌认可度跃升。

进入2025年，小牛电动与高德地图再度开展新合作。

3月12日，小牛电动与高德地图一同宣布，双方联合推出行业首个纯数据驱动的动态安全预警系统，标志着两轮电动车行业从被动防护向数据化主动安全的跨越。至此，小牛电动也成了两轮电动车行业首家应用动态安全预警系统的企业。

资料显示，动态安全预警系统基于高德地图App的实时交通数据与AI算法能力，可覆盖弯道会车预警和后方来车预警两大核心场景，支持弯道会车预警、后方货车预警及红绿灯AI领航功能。

据悉，此次与高德地图合作的创新技术将率先搭载小牛电动麾下的旗舰车型，包括NX Hyper、NX Ultra以及NXT Hyper，未来逐步覆盖全系产品。

除此之外，2025年2月9日，小牛电动也率先完成全面部署DeepSeek大模型，成为首家深度融合这一高性能爆款大模型的两轮电动车企业。

目前，DeepSeek大模型的“高认知、低算力”特征已受到广泛认可。在接入DeepSeek大模型后，小牛电动将融合先进的AI技术，在辅助驾驶、安全骑行、出行伴侣、语音交互、智能服务推荐等方面对未来智能出行场景进行积极探索。

往后看，小牛电动还将利用DeepSeek大模型的开源特性，与开发者社区合作，共同开发更多创新应用，进一步丰富用户的骑行体验。

而这些还只是开始，小牛还在一路狂奔！