美團（03690.HK）今日發佈了截至12月31日的2024年第四季度及全年業績。第四季度，營收爲885億元，同比增長20.1%。凈利潤爲62億元，而2023年同期凈利潤爲22億元；非國際財務報告會計準則計量，調整後的凈利潤爲98億元，而2023年同期凈利潤爲44億元。
2024年全年，營收爲3376億元，同比增長22.0%。凈利潤爲358億元，同比增長158.4%；非國際財務報告會計準則計量，調整後的凈利潤爲438億元，而2023年凈利潤爲233億元。
業績發佈後，美團董事長兼CEO王興、高級副總裁兼CFO陳少暉參加了隨後舉行的分析師電話會議，對業績進行了解讀。
以下爲電話會議問答環節實錄：
高盛分析師Ronald Keung：我的問題有關人工智能（AI）。隨着人工智能技術的不斷髮展，大家對AI應用、AI智能體越來越關注，AI對應用程序流量的影響也在隨着時間不斷變化。我的問題是，管理層如何評估AI對應用產品的影響？您又有哪些應對策略？此外，圍繞着AI技術，美團是否有與人工智能技術相關的投資計劃？未來管理層計劃如何將AI技術與現有業務相結合，以增強美團的行業競爭力？
王興：大家都對人工智能非常關注。在正式回答你的問題之前，在這裏我要向大家明確一點：美團在人工智能技術方面的策略始終是「主動進攻」而非「被動防守」。要知道，每當有像人工智能這樣顛覆性的技術出現時，我認爲唯一有意義的應對策略並非捍衛我們已有的東西，而是要利用自身所擁有的一切資源去主動進攻。在我看來，這是唯一行之有效的應對策略。
人工智能技術的發展、演化非常快，它有能力改變、顛覆甚至徹底改造每個行業。因此，於美團而言，對於未來我們可以說是既興奮又擔憂。但總的來看，我認爲在這方面美團處在相當有利的位置，因爲我們是一家連通着線下業務與線上服務的公司。在人工智能時代，美團的定位依然是連接數字世界與物理世界的橋樑。
美團的人工智能戰略建立在三個層面上。首先是在日常工作中的應用。我們希望將人工智能技術融入公司的日常業務運營之中，以期顯著提高美團40多萬名員工的工作效率與工作體驗；其次是在美團產品中的應用。我們將以人工智能技術對美團現有的產品與服務進行迭代、升級，包括B端與C端。此外，我們還將推出全新的原生人工智能產品，更好地服務美團的消費者、商家以及合作伙伴；最後，我們還要建立美團內部的大語言模型。爲此，我們將持續投資，增加這方面的資本支出，打造美團自己的大語言模型。截至目前，我們已經在人工智能基礎設施、模型訓練以及應用方面取得了一定進展，未來也將持續加快探索人工智能技術的腳步。
展開來看。在我所提到的第一層，日常工作中的人工智能，也可以說是在員工生產力方面。目前，我們已經開發了美團內部的大語言模型，名爲longcat。通過將longcat與其他模型相結合，我們爲美團的員工推出了一系列非常高效的工具，包括AI編碼、智能會議與文檔助手等等。此外，它在平面設計、短視頻生成以及AI銷售助手方面的表現也非常不錯。這些工具的推出大大提高了員工的工作效率，同時也優化了員工的工作體驗。因此，目前我們也將其運用在了客戶服務中。利用美團的大語言模型，我們研發了一款AI智能體客服。經過一段時間的試點運行，我們高興地看到工作效率提升了20%，客戶滿意度提升了7.5%。
在業務運營方面，我們同樣會通過AI銷售助手來輔助我們的BD團隊（商務拓展團隊）。舉例來說，在今年的春節假期期間，我們利用美團的AI銷售助手手機並更新了美團平台上120萬商家的信息，有效地幫助了我麼你的BD團隊減少了44%的工作量，進一步提高了美團平台上商家信息的準確性。此外，我們的團隊還會利用人工智能編碼工具寫代碼。目前，公司內部大約27%的新代碼是由人工智能編碼工具生成。
AI更讓人興奮的應用之處是在產品端。目前我們朝着兩個方向努力：一是利用AI技術來優化我們當前的產品；另一個方向則更令人興奮，即開發一款原生的AI新產品。我剛剛提到的第一點不難理解，目前我們正在美團的多個產品品類中應用人工智能技術，比如提供如線上商店設計、智能商家信息、智能運營管理等AI工具，爲用戶提供幫助。而對於消費者來說，目前我們已經在測試美團的AI助手，希望增強消費者在美團平台上的搜索以及交易體驗。舉例來說，我們已經推出了餐廳助手、旅行助手、訂單助手等等，它們可以以語音或文字的形式與用戶溝通，幫助用戶更簡單、快捷、方便地使用我們的產品。除此之外，我們目前還在開發一款全新的AI原生產品，預計這款更先進、智能的人工智能助手將在今年晚些時候與大家見面。屆時，這款產品將覆蓋美團的所有服務，每位用戶都彷彿擁有自己的「私人助手」。
基於多年來美團豐富的線下服務運營經驗、高效的按需配送網絡，我相信我們有能力處理本地服務中的多種個性化需求，包括但不限於外賣訂餐、預訂餐廳、社區團購、超市訂購、旅行計劃以及酒店預訂。我相信美團擁有一站式覆蓋的能力，能夠爲用戶提供滿意的服務。
對美團而言，我們擁有多樣化的消費場景以及廣泛的線下服務產品，這既是我們強大的能力所在，也是我們獨特的優勢。因此，美團的人工智能系統爲消費者提供的服務與幫助不會僅停留在數字世界，也不會只停留在聊天機器人。我們會把我們的人工智能技術帶到現實世界中，滿足用戶在現實世界中的多樣化需求。而想要實現這一願景就意味着我們需要的不僅僅是非常智能的算法、模型，還包括現實世界中強大的基礎設施。這正是我們的優勢所在。
在算法、模型以及計算方面，想要做好就需要進行大量的資本支出以及良好的基礎模型。在過去的一年裏，確保足夠的GPU資源一直是美團的首要任務之一。在保證股東回報、開展新項目的同時，過去一段時間我們在GPU資源方面仍然投入了數十億美元。我相信，公司今年的資本支出仍會非常可觀。今年，我們計劃持續擴大對上述關鍵領域的投資。受益於我們強大的大語言模型團隊，我們在工作效率方面實現了巨大優化。相比目前中國市場中的頂級模型，美團的大語言模型longcat表現相當不錯。除了longcat之外，我們還會集成市場上其他主流模型，以便公司的產品研發團隊能夠自由探索AI驅動的產品及服務。在這裏我可以與大家分享一項數據，目前我們的API調用量已經從去年年初的10%贈嚐到了目前的68%，進一步證明了我們模型的有效性。
另外，我相信人工智能技術將極大地推動機器人技術的發展。美團在自動駕駛配送以及無人機配送方面開始的非常早——實際上，在2016年前後我們便開始了自動駕駛配送汽車的研發；2017年的時候開始了無人機研發。可以說在上述領域我們已經深耕了很多年，且已經取得了非常不錯的進展。目前，我們正在探索如何將人工智能技術應用到按需配送領域。除了我們的內部研發之外，我們還對其他機器人及自動駕駛領域行業領先的出船公司進行了相當大的投資，期望支持它們的發展與成長。未來我們也會加深與這些公司的業務合作與技術交流。
展望未來，我們相信機器人技術將與人工智能技術更緊密地結合在一起。我們將持續在自動配送、物流等領域取得進步與突破。目前除了配送業務外，我們也負責多個大型倉庫的運營。這些都是自動化技術非常好的用例。
總而言之，一直以來，美團的使命始終是讓每位用戶「吃得更好，生活更好」（Eat Better， Live Better）。目前，我們已經在現實世界中建立了具備數字連接功能的大型基礎設施。我們相信，隨着現實世界逐漸邁入人工智能時代，我們所建造的這些基礎設施將發揮其真正的價值。
摩根士丹利分析師Gary Yu：我的問題有關美團的境外業務。我們看到目前KeeTa在沙特市場的漲勢強勁，管理層今年對KeeTa在中東市場的投資有哪些計劃？另外，我們從新聞中注意到，美團的小象超市正在積極籌備中東市場。我的問題是，公司是否計劃加快其他業務的海外擴張？管理層對2025年海外業務擴張所帶來的虧損有哪些預測？從中長期來看，對於美團的海外業務管理層有哪些規劃？盈利前景如何？
王興：去年十月初的時候，我親自去到了利雅得，和我們的KeeTa團隊一道在利雅得推出了KeeTa。我其實並沒在那邊做什麼實質性的工作，只是到那裏見證了KeeTa的推出，並與我們的團隊一起慶祝。
在過去的四、五個月裏，KeeTa在利雅得以及其他城市的表現都相當不錯。所以在這裏我可以肯定地和大家說，KeeTa目前的發展軌跡很好，並且展現出了非常不錯的增長勢頭。憑藉我們在中國市場積累的經驗與知識，我們相信KeeTa在產品供應、技術能力、產品配送等方面都將領先於當地友商。在利雅得的成功經驗上，我們在12月、1月陸續將KeeTa業務拓展到了其他城市，目前，KeeTa已經覆蓋了沙特阿拉伯的多個主要城市。
對於沙特阿拉伯以外的其他市場，我們仍然在進行市場調研。因此，目前我們並沒有具體的市場拓展計劃與大家分享。
截至目前，我們的海外業務仍然集中在外賣配送上。在我看來，外賣業務所建立的高頻流量與配送網絡有着極其重要的價值。以中國市場爲例，外賣業務的高頻流量爲我們帶來了龐大的用戶群，有效降低了其他低頻業務的或客成本，同時有效推動了其他業務的發展。此外，通過外賣業務建立的「30分鐘配送網絡」可以幫助我們將服務擴展到更多類別。正因如此，我們得以推出即時配送等服務。你問題裏提到的小象超市便是美團自營的生鮮配送超市，能夠爲消費者提供高質量、多種類的日用產品及生鮮。
而對於美團的海外業務來說，我們相信我們的各項業務，比如超市等，從長期來看都有着非常不錯的海外市場拓展潛力。但從短期來看，我們還是會先做好市場調研。因此，我們不會急於求成，更不會盲目投資。從長期來看，與美團在中國市場的發展路徑類似，我們希望先打好餐飲配送的基礎與流量，再在此之上建立其他業務。因此，在現階段，我們還是會專注在海外市場建立我們的外賣配送業務。
展望未來，作爲海外市場的「初級玩家」，KeeTa將專注自身成長，但我們對其長期前景及盈利能力充滿信心。無論是在中國市場還是其他國家，外賣業務的多年發展已經證明其有着一條明確的變現路徑。而在中東等許多海外市場，當地的外賣平均訂單價要遠高於中國，也就是說當地用戶更願意爲服務付費，外賣企業的利潤率也高於中國市場。展望2025年，我們對海外業務的財務資源配置將遠高於2024年，這也有助於我們海外業務規模的穩健增長，能幫助我們快速提升市場份額。與此同時，我們也會密切關注投資回報率（ROI）、不斷提高我們的運營效率。
中信証券分析師Ya Jiang：隨着公司在沙特阿拉伯業務的快速推進，我們看到很多新業務板塊的規模都實現了環比增長。我的問題是，今年管理層計劃如何平衡其他新業務的投入？特別是在美團優選上。另外，考慮到海外資本需求的不斷增加，公司今年的股東回報計劃是怎樣的？
王興：我們會不斷地對公司的資本配置進行評估，既包括我們對新計劃的投資，也包括股東回報計劃。要知道，公司的每個新計劃都處在不同階段，需要公司提供不同程度的支持。因此，我們將審慎評估每個新計劃的投資回報率，並根據評估結果靈活地制定業務戰略。我們的目標是確保新計劃能夠實現健康發展，實現長期的財務目標。舉例來說，經過多年的迭代、升級，一些諸如快驢、美團共享單車、共享電動車和共享充電寶等業務已經取得了市場領先地位，可以繼續提高業務效率。過去幾年來，我們不斷迭代戰略和運營的努力已經取得了回報。因此，我們認爲這些業務的良好勢頭會在未來幾年繼續保持。
至於你問題裏提到的美團優選。去年，我們對美團優選進行了重大戰略調整，顯著提高了它的運營效率。美團優選的產品質量、定價、服務質量等多個方面都取得了顯着改善，我們越來越意識到建立核心競爭力尤爲關鍵。因此，我們正在重塑美團優選的產品能力，這有助於讓我們從行業中脫穎而出。當然，供應鏈轉型不是一朝一夕就能完成的，所以相關的變化並不會立刻體現在損益表中。這需要時間，我們更需要耐心。中國擁有巨大的食品雜貨市場，但目前線上滲透率仍然很低。美團優選仍是我們開拓這個市場的主要模式之一。與線下零售相比，美團優選未來的目標是提供同等質量但價格更便宜的商品。美團優選獨特的商業模式能夠降低我們的採購成本，還可以減少生鮮產品的損失成本，消除線下門店運營費用。如果我們能夠不斷提高商品能力、運營效率和服務質量，我相信從長遠來看，美團優選可以實現與線下零售渠道相當的利潤率。
總而言之，在加速拓展海外業務的同時，我們將根據公司的長期戰略和財務目標，不斷提高其他業務的運營效率。與此同時，我們仍將通過股票回購提高股東回報。每年，我們都會將不同的資本配置因素考慮在內，例如業務發展計劃、現金流以及我們有多少離岸現金等等。今年，我們預計將提前償還約15億美元的可轉債以及7.5億美元的到期債券。去年9月公司發行的25億美元優先票據增強了我們的離岸現金儲備。在實現每年維持穩定、充足的離岸現金儲備之前，我們仍將以股份回購而非分紅作爲股東回報的主要方式。我們將保持靈活、抓住市場窗口，進一步削減總流通股數，從而提高股東回報。
瑞銀集團分析師Kenneth Fong：考慮到目前美團的外賣配送業務規模，我的問題是，管理層認爲目前美團的重點關注領域以及策略有哪些？未來管理層計劃如何進一步提高業務滲透率、確保訂單保持增長？另外，在去年實現了強勁增長之後，美團閃購業務目前的戰略重點是什麼？隨着公司加大對平台商家的扶持，管理層對今年即時配送業務的增速有哪些預期？
王興：雖然外賣業務的增速在達到高基數後近幾年有所放緩，但我們對即時配送行業的潛力仍然非常有信心，我這裏指的包括食品外賣配送和非食品配送。
食品外賣方面。雖然現有的用戶規模已經非常大了，但實際上我們仍在繼續吸引新用戶加入平台，尤其是年輕用戶。我們注意到，在新用戶中，他們的購買頻率和客單價要高於我們之前的用戶群。我們還注意到，美團的現有用戶開始在更多樣的場景、更廣泛的時間段越來越頻繁地訂購外賣。我們還持續在供應方面進行創新。例如，美團「拼好飯」和其他新的供應創新能夠有效吸引消費者的需求、提高消費頻率並提高整體效率。
在非食品配送方面。美團閃購繼續取得非常強勁業績，保持着比外賣業務快得多的增長率。我們持續賦能商戶和品牌線上運營、深化與品牌零售商的合作，不斷改善即時配送的供給質量。在消費者端，我們繼續加強「萬貨到家」（Everything Now）的用戶心智。我們也很高興地看到，美團即時配送業務的消費者黏性越來越高。
總體而言，我們即時配送業務單日超過一億單的目標與願景並沒有改變。除了增長潛力，我們也更加關注整個生態系統的健康發展。騎手與商家對平台的可持續增長至關重要。上個季度，我們啓動了商家扶持項目，投入了超10億人民幣助力餐飲商家。此外，我們還將在相關部門的監管指導下啓動「騎手社保」試點項目，預計該項目將於今年第二季度在部分城市率先啓動。我們預計會在未來幾年逐步在全國範圍內推行該計劃，並在相關部門的監督下對其進行不斷完善。雖然上述舉措可能會增加我們的總成本，但我們認爲從長遠來看，這些項目與計劃的實施能夠讓包括我們平台在內的整個生態系統從中受益。我們也相信，配送效率的提高將能有效抵消增量成本。
此外，我們還將繼續加強食品安全管理。例如，我們最近推出了「明廚亮竈」專區，通過數碼攝像機爲消費者在線提供廚房實況展示。我們相信，更好的食品安全環境反過來會進一步刺激消費者需求，並最終增強我們的長期競爭力，爲我們帶來長期、可持續的增長。
總而言之，隨着效率的提高、技術的提升和經營槓桿的增強，我們非常有信心實現即時配送業務的穩定盈利。
傑富瑞分析師Thomas Chong：首先，對於美團的到店業務，管理層認爲目前的行業競爭格局如何？經過過去兩年的快速增長，管理層對到店業務的GTV（總交易額）的增長預期如何？另外，能否請管理層與我們更新一下美團「神會員」與到店酒旅業務的交叉銷售情況如何？美團「神會員」是否帶來了積極影響？
王興：總體而言，雖然過去兩年來我們的到店業務GTV增速很快，我們預計未來幾年這一增長勢頭仍將保持強勁。與實體電商相比，各大到店品類的線上滲透率仍然很低。我們將繼續推動線上滲透，鞏固我們的行業競爭優勢。
你的問題裏還提到了行業競爭格局。我們認爲，美團在消費者、商家以及運營策略等多方面與競爭對手的商業模式有所不同。我們的品類組合、商家類型、商家規模和營銷效率也有很大不同。即使在當前的消費環境下，無論是消費者還是商家，大家對配置的需求都在不斷增長。對於一些核心品類，目前美團的競爭優勢相對穩定，仍處在行業領先位置。
展望未來，我們將充分利用自身優勢，提高供應和價格競爭力。我們將繼續擴展和優化特價團購，使其成爲更成熟的、專注低價高質的營銷方案。我們也將繼續鞏固美團行業領先的地位，讓自身成爲商家選擇線上運營、營銷的不二之選。
近日，我們將原本的「到店綜合業務」（「到綜」）更名爲「服務零售事業部」，我們認爲這個名字更能定義我們運營的品類；此外，原「休娛和麗人業務部」更名爲「樂生活業務部」，以期迎合消費者對快樂生活的多樣化需求；原「Life Event業務部」更名爲「易生活業務部」，以便滿足用戶「便捷生活」的各類場景需求，我們會通過提供各種生活服務，幫助人們過上輕鬆、便捷的生活。
你的問題裏還提到了美團「神會員」。去年七月，我們將「神會員」計劃擴展到全國，覆蓋了我們核心本地業務的所有主要品類。在第四季度，美團「神會員」的覆蓋範圍擴大到旅遊、景點等更多品類。我們觀察到，使用「神券」的訂單比例繼續上升到總訂單量的40%以上，貢獻率進一步提高；超過70%的到店酒旅商家都加入了「神會員」項目。這種整合營銷運營策略有助於加強消費者的消費心智，「神會員」也能有效地將流量直接引向更廣泛的品類。目前，來自「神會員」的交易用戶佔交易用戶總量的10%，我們在用戶的獲取、留存和購買頻率方面持續取得進展。
未來，我們會將美團「神會員」計劃升級爲「美團會員計劃」。屆時，我們將統一會員品牌，整合更廣泛的消費品類和場景，爲消費者提供更多樣化的福利。通過「美團會員計劃」，我們可以更有針對性地爲更多用戶提供更好的福利和更多種類的服務。我們相信，此舉將進一步加強美團在行業生態系統中的領導地位。
匯豐銀行分析師Charlene Liu：我的問題有關業務重組。大約在一年前，公司對平台的核心本地業務進行了重組，能否請管理層與我們分享一下，您對這些業務的長期增長軌跡有哪些最新的看法？
王興：我很高興你能提到有關我們業務重組的問題，算起來確實已經過去快一年的時間了。
到目前爲止，一切進展相當順利。我們很高興地看到，雖然公司內部進行了一次相當大的組織架構調整，但總體進展符合我們的預期。這次調整發生在一個非常複雜多變的市場環境中，但我們成功地鞏固了美團在本地生活服務領域的領先地位。
自去年重組以來，我們對美團的核心本地業務進行了整合，形成了美團平台、基礎設施平台和業務研發平台這三個關鍵平台。由此，我們在整合營銷、用戶增長戰略、大語言模型開發以及消費者與業務端的產品創新方面也變得更加高效。與此同時，我們也在五大核心業務領域，即食品配送、即時購物、服務零售、到店酒旅和醫藥健康，加強了我們的用戶心智。通過這次組織架構升級以及AI技術的應用，我們進一步提升了用戶體驗和參與度。再加上我剛才提到的「美團會員計劃」，我們希望在上述五個業務類別之間創造更多的協同效應。
我們有信心進一步提升用戶心智，鞏固美團在整個本地服務領域的領先地位。同時，我們也對AI能爲美團本地生活業務帶來的潛力感到非常興奮。我們相信，更智能的生態系統將幫助我們爲消費者和商家創造更好的服務，有助於實現我們幫助用戶「吃得更好，生活更好」的使命。（完）
