原标题：警报闪烁！VIX恐慌指标警告：美股将面临又一个艰难的8月
8月份开始之际，对新冠病毒delta变种的担忧似乎正在渗入动荡的市场。
近几周，由于芝加哥期权交易所波动率指数VIX（衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性，“恐慌指数”）的低点不断上移，Tallbacken Capital Advisors LLC首席执行官Michael Purves表示：
“这种（低点不断形成且上移的）形态应该引起投资者的担忧。另外一个值得警惕的信号是高收益息差变动较小且一直保持在较高水平上。”
Purves在上周日的报告中写道：
“8月历史上曾有过美股波动性飙升的情况，这比人们可能认知的更严重。我们认为，波动性飙升更多地与疫情的持久性有关，而不是与美股财报季来临有关，因为总体而言，财报的数据非常优秀。”
引发市场担忧的不仅仅是VIX恐慌指数，标普500指数skew指数（衡量美股标普500指数看跌与看涨期权之间隐含波动率的差值）也正处于一年半前疫情开始以来的最高水平，而且该指数已飙升至纪录高位。
投资者可能需要警惕那种“股票上涨，成交量也上涨”情景，这种情景曾在2018年2月的“交易量末日”（volmageddon）事件之前出现，也曾在去年8月散户驱动的科技股上涨时出现。
Susquehanna衍生品策略师在最近一份报告中指出，8月和9月是标普500指数过去30年平均表现最差的两个月。
其他波动信号也在过去几周显示出低点上移，包括衡量美国国债期权波动的ICE BofA MOVE（美国国债期权波动率）指数和摩根大通全球外汇波动指数。加拿大皇家银行的Amy Wu Silverman指出：
“我目前对标普500指数存在担忧，但现在还没有达到最危险的时刻。“
与其他ETF相比，SPDR标普零售ETF的看跌期权价格偏高，Amy暗示这是delta变种所致。所以Silverman和Purves都认为，在目前对冲成本较高的情况下，对冲标普500指数不是一个正确的选择。
高盛近期一份报告指出，预估标普500指数年末目标为4300点，前提是10年期美债收益率位于1.9%。若收益率为1.6%，将仍比目前水平高出逾30个基点，那么在保持模型增长和其他因素不变的情况下，对标普指数年末的合理价值预估将升至4700点。
原標題：警報閃爍！VIX恐慌指標警告：美股將面臨又一個艱難的8月
8月份開始之際，對新冠病毒delta變種的擔憂似乎正在滲入動盪的市場。
近幾周，由於芝加哥期權交易所波動率指數VIX（衡量標準普爾500指數期權的隱含波動性，“恐慌指數”）的低點不斷上移，Tallbacken Capital Advisors LLC首席執行官Michael Purves表示：
“這種（低點不斷形成且上移的）形態應該引起投資者的擔憂。另外一個值得警惕的信號是高收益息差變動較小且一直保持在較高水平上。”
Purves在上週日的報告中寫道：
“8月歷史上曾有過美股波動性飆升的情況，這比人們可能認知的更嚴重。我們認為，波動性飆升更多地與疫情的持久性有關，而不是與美股財報季來臨有關，因為總體而言，財報的數據非常優秀。”
引發市場擔憂的不僅僅是VIX恐慌指數，標普500指數skew指數（衡量美股標普500指數看跌與看漲期權之間隱含波動率的差值）也正處於一年半前疫情開始以來的最高水平，而且該指數已飆升至紀錄高位。
投資者可能需要警惕那種“股票上漲，成交量也上漲”情景，這種情景曾在2018年2月的“交易量末日”（volmageddon）事件之前出現，也曾在去年8月散户驅動的科技股上漲時出現。
Susquehanna衍生品策略師在最近一份報告中指出，8月和9月是標普500指數過去30年平均表現最差的兩個月。
其他波動信號也在過去幾周顯示出低點上移，包括衡量美國國債期權波動的ICE BofA MOVE（美國國債期權波動率）指數和摩根大通全球外匯波動指數。加拿大皇家銀行的Amy Wu Silverman指出：
“我目前對標普500指數存在擔憂，但現在還沒有達到最危險的時刻。“
與其他ETF相比，SPDR標普零售ETF的看跌期權價格偏高，Amy暗示這是delta變種所致。所以Silverman和Purves都認為，在目前對衝成本較高的情況下，對衝標普500指數不是一個正確的選擇。
高盛近期一份報告指出，預估標普500指數年末目標為4300點，前提是10年期美債收益率位於1.9%。若收益率為1.6%，將仍比目前水平高出逾30個基點，那麼在保持模型增長和其他因素不變的情況下，對標普指數年末的合理價值預估將升至4700點。
