四川僑源氣體股份有限公司專注於高純度氣體研發、生產、銷售和服務的綜合氣體供應業務，公開信息顯示，該公司曾於2015年申請過IPO，在已經拿到了上市批文及股票代碼的背景下，於2017年4月因出現媒體質疑被暫停IPO。對比2017年和目前的股本情況，2017年時僑源氣體的主要股東包括了11名自然人，而本次上市前的主要股東則為6個，除了4名自然人之外，還引進了浙創好雨、華拓至遠兩家機構。
2020年6月，僑源氣體的實控人喬志湧和其他兩名關聯方向浙創好雨、華拓至遠轉讓了252.06萬和180.05萬股股份；公開信息顯示，浙創好雨的執行事務合夥人是中信建投資本管理有限公司，而僑源氣體本次上市的保薦機構也即中信建投證券，此前2017年IPO失敗時的保薦機構則是申萬宏源證券。
與此同時，僑源氣體的部分經營數據也存在不少疑點。該公司的核心產品主要包括氧氣、氮氣和氬氣，招股書披露，公司通過空氣分離、物理提純、氣瓶充裝、氣體混配等工藝為客户提供多品類氣體產品，滿足客户的多樣化需求，也即公司的核心產品是基於對日常空氣進行分離為基礎的。在合理的生產邏輯下，公司所生產的氧氣、氮氣的比例，就應當大體等同於空氣中氧氣、氮氣的比例。
根據自然常識，空氣的構成是由78%氮氣和21%氧氣，其他氣體總共構成剩餘的1%左右，也即空氣中的氮氣和氧氣體積比例大概是四比一，考慮到分子量差異，氮氣和氧氣的質量比重也大概是3.5:1左右。但是根據招股書顯示，僑源氣體現有的汶川基地、福州基地、都江堰基地的氧氣產量均顯著超過氮氣。
另據招股書披露，僑源氣體主要產品的產銷率水平在 100%左右，主要原因包括：氧氣、氮氣和氬氣等產品特性決定其對於儲存設施和儲存條件的要求較高，因此為實現生產設備連續穩定運行的同時也有效降低儲存成本。此外，招股書第34頁也提到“工業氣體的特性決定其不適宜大規模儲存”。事實上，如僑源氣體的核心產品氮氣、氧氣、氬氣等，實際儲存過程中的成本很高、風險也很大，通常都需要低温、加壓儲存，這是一個行業經營特點的基礎。
但是從僑源氣體的產銷數據來看，液氧和瓶裝氧氣在最近三年的產銷率始終不足100%，其中僅2020年該公司的液氧和瓶裝氧氣產量就超過銷量達4000噸左右，三年合計產量超過銷量更是高達9000噸左右。
而與此同時，根據招股書第211頁披露的“原值在1000萬元以上的設備具體情況”，僑源氣體僅在福州僑源擁有一套儲存系統，而且成新率低至27.23%，也即公司在近年來並無大型儲存系統購置。至於該公司是如何應對逐年增加的液氧和瓶裝氧氣產成品的儲存需求的，僑源氣體並未接受記者採訪。
此外，根據招股書第167頁披露的產銷信息，不論是液態氣體、瓶裝氣體狀態的3種主要氣體產品，還是管道氣體狀態的3種主要氣體產品，僑源氣體的產銷率在2020年均低於100%，其中液態氣體、瓶裝氣體狀態的3種主要氣體產品還都低於99%，這就對應着公司的產成品庫存在2020年是淨增加的。
但與此同時，招股書第398頁披露的存貨數據顯示，僑源氣體2020年末的庫存商品科目餘額僅為467.89萬元，相比2019年末的491.81萬元不僅沒有增加，相反還出現了5%以上的淨減少，這與同年產成品庫存數量淨增加的數據表現並不相符，這並不符合正常的財務核算邏輯。
（文章來源：環球網）