美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 |
截至本财政年度止
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
的过渡期 到
佣金文件编号
（注册人章程中规定的确切名称）
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国家或其他司法管辖权 成立公司或组织 |
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(税务局雇主 识别号码) |
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(主要行政办公室地址) |
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(邮政编码) |
注册人的电话号码，包括区号(
根据该法第12(B)节登记的证券：
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每个班级的标题 |
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交易品种 |
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注册的每个交易所的名称和名称 |
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根据该法第12(G)节登记的证券：无
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。
如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐
通过勾选标记标明注册人是否（1）在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。
通过勾选来验证注册人是否已在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-t法规第405条（本章第232.405条）要求提交的所有交互数据文件。
通过勾选标记来确定注册人是大型加速归档者、加速归档者、非加速归档者、小型报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第120亿.2条规则中“大型加速备案人”、“加速备案人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。大型加速文件夹 ☑ 加速编报公司 ☐ 非加速归档 ☐ 小型上市公司
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
通过勾选标记检查注册人是否是空壳公司（定义见该法案第12 b-2条）。 是的
说明截至2019年6月30日注册人非关联公司持有的有投票权股票的总市值：$
指定注册人每种普通股类别的已发行股数：
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2020年2月13日-A类普通股，面值5美元 |
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2020年2月13日-b类普通股，面值0.0033美元 |
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以引用方式并入的文件
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该总价值按2019年6月30日纽约证券交易所报告的普通股最后一次售价计算。它不包括注册人董事和执行官及其直系亲属持有的A类普通股和b类普通股的价值，其中一些人可能不构成1934年证券交易法中的“关联公司”。 |
目录表
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第…页，第 |
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第1项。 |
K-1 |
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项目1A. |
K-21 |
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项目1B。 |
K-25 |
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第二项。 |
K-25 |
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第三项。 |
k-27 |
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第四项。 |
k-27 |
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第5项。 |
K-29 |
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第6项。 |
k-31 |
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第7项。 |
k-32 |
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项目7A。 |
k-62 |
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第8项。 |
k-63 |
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k-66 |
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k-68 |
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k-69 |
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k-69 |
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k-70 |
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k-71 |
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第9项。 |
k-112 |
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项目9A。 |
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项目9B。 |
k-112 |
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第10项。 |
k-112 |
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第11项。 |
k-112 |
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第12项。 |
k-112 |
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第13项。 |
k-112 |
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第14项。 |
k-112 |
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第15项。 |
k-112 |
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k-116 |
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k-118 |
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第一部分
项目1.业务描述
伯克希尔哈撒韦公司（“伯克希尔”、“公司”或“注册人”）是一家控股公司，拥有从事大量多元化业务活动的子公司。其中最重要的是在主要基础上和再保险基础上开展的保险业务、货运铁路运输业务以及一组公用事业和能源发电和分销业务。伯克希尔还拥有和经营许多其他企业，从事本文中提到的各种活动。伯克希尔总部位于特拉华州，公司总部位于内布拉斯加州奥马哈。
伯克希尔的运营业务是在异常分散的基础上管理的。基本上没有集中或综合的业务职能（例如销售、营销、采购、法律或人力资源），伯克希尔公司总部对运营企业日常业务活动的参与也很少。伯克希尔的企业高级管理团队参与并最终负责重大资本配置决策、投资活动以及挑选首席执行官来领导各项运营业务。它还负责建立和监控伯克希尔的公司治理实践，包括但不限于向员工和同事传达适当的“高层基调”信息，监控治理工作，包括运营业务的治理工作，并根据需要参与解决治理相关问题。
伯克希尔及其合并子公司在全球雇用了约391，500名员工。
保险和再保险业务
伯克希尔的保险和再保险业务活动通过众多国内外保险实体进行。伯克希尔的保险业务在全球范围内提供财产和伤亡以及人寿、事故和健康风险的保险和再保险。
在直接或主要保险活动中，保险人承担直接受风险影响的个人或组织的损失风险。此类风险可能与可保事件可能产生的财产、伤亡（或责任）、生命、事故、健康、财务或其他危险有关。在再保险活动中，再保险人承担其他直接保险人或再保险人在其自己的保险活动中承担的特定风险部分。
再保险合同通常被归类为条约合同或临时合同。条约再保险是指对直接保险人承保的指定组或类别风险的全部或部分的再保险，而兼性再保险则涉及对特定个人基本风险的承保。再保险合同进一步分为配额份额或超额份额。根据配额份额（比例或按比例）再保险，再保险人按比例分担直接保险人或再保险人的原始保费和损失。超额（或非比例）再保险规定直接保险人或再保险人对超过商定金额或“保留金”的全部或部分损失进行赔偿。配额份额和超额再保险合同都可以规定总赔偿限额。
保险和再保险通常受到世界各地的监管监督。除监管考虑外，进入保险和再保险行业几乎不存在任何障碍。竞争对手可能是国内或国外的，也可能是有执照的或无执照的。行业内竞争对手的数量尚不清楚。保险公司和再保险公司根据可靠性、财务实力和稳定性、财务评级、承保一致性、服务、商业道德、价格、绩效、能力、保单条款和承保条件进行竞争。
美国（“美国”）的保险公司受其居住地以及他们获准在承认的基础上制定保单的州的监管。监管的主要重点是确保保险公司具有财务偿付能力，并且保单持有人的利益受到其他保护。各州为保险公司制定最低资本水平，并为允许的商业和投资活动制定指导方针。各州有权根据情况暂停或撤销公司开展业务的权力。各州监管保险公司向股东支付股息以及与关联公司的其他交易。股息、资本分配和其他非常金额的交易须事先获得监管机构批准。
保险公司可以在其获得许可的州营销、销售和服务保单。这些保险公司被称为认可保险公司。认可的保险公司通常需要获得监管机构对其保单表格和费率的批准。非认可保险市场已经发展到提供通过认可保险公司无法提供的保险。非认可保险，通常被称为“超额和盈余”保险，由州许可的盈余保险经纪人采购，他们将风险置于该州未获得许可的保险公司，或者由被保险方直接从非认可保险公司采购。非认可保险在保单费率和形式方面受到的监管要少得多。再保险公司通常不需要获得监管机构对费率或再保险合同的批准。
K-1
各州的保险监管机构都参加全国保险专员协会（“NAIC”）。NAIC采用美国保险公司和再保险公司在编制和提交年度法定财务报表时使用的表格、指示和会计程序。然而，保险公司的居住地对这些事务拥有最终权力。除了与年度报表相关的活动外，NAIC还制定或采用法定会计原则、示范法、法规和计划供其成员使用。此类事项涉及对偿付能力、风险管理、遵守金融监管标准和基于风险的资本报告要求的监管监督。
美国各州通过NAIC，以及国际保险监管机构通过国际保险监管协会(“IAIS”)一直在制定标准和最佳实践，重点是建立一套共同的原则(“保险核心原则”)和框架(“ComFrame”)来监管大型跨国保险集团。这些标准涉及监管、监管机构的协调、保险资本标准、风险管理和治理等各种主题。虽然IAIS标准不具有法律效力，但各州和NAIC正在实施，并预计将继续实施各种监管工具和任务。例如，美国州监管机构现在要求保险集团向该集团的主要监管机构提交一份名为OWN风险偿付能力评估或ORSA的年度报告。美国各州监管机构成立了监管学院，旨在促进国内各国际保险监管机构之间的沟通与合作。内布拉斯加州保险部是我们保险公司集团的领导集团监管机构，并担任伯克希尔监管学院的主席。NAIC还在开发进一步的工具，包括集团资本计算工具和各种流动性评估，未来可能会强加于保险集团。
伯克希尔的保险公司将资本实力保持在极高的水平，这使它们与竞争对手区分开来。截至2019年12月31日，伯克希尔旗下美国保险公司的法定盈余总计约为2160亿美元。伯克希尔的主要保险子公司的财务状况和理赔能力被标准普尔评为AA+，被AM Best评为A++（上级）。
2002年《恐怖主义风险保险法》在财政部内为商业财产和意外伤害保险公司设立了恐怖主义保险计划（“计划”），为被保险的恐怖主义损失提供联邦再保险。该计划目前通过其他法案延长至2027年12月31日，最近的法案是《2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案》（“2019年TRIA再授权”）。以下这些法案统称为TRIA。根据TRIA，财政部负责认证“恐怖主义行为”。如果2020年或此后任何日历年内发生的经认证活动的行业保险损失超过2亿美元，则TRIA下的承保范围。
为了有资格获得联邦再保险，保险公司必须为恐怖主义行为提供保险，向投保人提供明确且显眼的通知，说明为此保险收取的保费金额以及联邦在任何恐怖主义行为造成的任何保险损失中所占的份额。假设的再保险特别排除在TRIA参与之外。TRIA目前还排除某些形式的直接保险（例如个人和商用汽车、入室盗窃、盗窃、担保和某些专业责任项目）。再保险公司不需要提供恐怖主义保险，也没有资格获得联邦恐怖主义损失再保险。
2020年及以后，如果发生经证实的恐怖主义行为，联邦政府将向保险公司（以满足保单持有人通知要求为条件）赔偿超过保险集团免赔额的80%的保险损失。根据该计划，免赔额为上一个日历年相关商业业务领域直接主体赚取保费总额的20%。伯克希尔保险集团2020年的免赔额总额预计约为13亿美元。每个TRIA年联邦政府覆盖金额的总计划限制为1000亿美元。
我们非美国业务开展业务的国家/地区的保险监管程度差异很大。虽然每个国家都规定了许可、偿付能力、审计和财务报告要求，但要求的类型和程度存在很大差异。例如：
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有些国家要求保险公司编制和提交月度和/或季度财务报告，而在其他国家，则只要求提交年度报告； |
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有些监管机构要求中介人参与保险产品的销售，而另一些监管机构则允许保险公司与客户直接销售联系； |
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对保险人使用本地和离岸再保险所施加的限制程度各不相同； |
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保单表格归档和费率规定因国家而异； |
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保险当局的联系频率和定期现场检查因国家而异; |
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保险公司风险管理和治理框架的范围和规定要求因国家而异;以及 |
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与保险公司股息政策有关的监管要求因国家而异。 |
K-2
在监管保险活动的地方监管部门的规模、结构和资源方面也存在很大差异。某些监管机构倾向于与所有标的保险公司保持密切关系，而其他监管机构则采用基于风险的方法。
伯克希尔的保险集团在一些国家通过子公司运营，在一些国家通过子公司的分支机构运营。伯克希尔保险子公司位于德国、英国、爱尔兰、澳大利亚和南非等多个国家，并在其他国家设有分支机构，包括加拿大、欧盟各成员国、澳大利亚、新西兰、新加坡、香港、澳门和迪拜。 这些外国司法管辖区中的大多数都实行当地资本要求。其他法律要求包括酌情许可程序、资金和记录的本地保留以及数据隐私和保护计划要求。 伯克希尔的国际保险公司也须遵守某些美国法律的跨国适用。
在多个国际司法管辖区，有各种监管机构和计划影响伯克希尔，由于最近的行业和经济发展，对伯克希尔保险集团产生重大影响的可能性可能会加剧。
2016年6月23日，英国（“英国”）在全国公投中投票决定退出欧盟（“脱欧”），导致英国于2020年1月31日退出欧盟。由于预计英国将离开欧盟，伯克希尔哈撒韦欧洲保险发展委员会在爱尔兰成立，以允许财产和意外伤害保险和再保险业务在英国脱欧后继续在欧盟运营。 英国因英国脱欧退出欧盟后，伯克希尔预计将继续在伦敦保持大量业务。
伯克希尔的保险承保业务包括以下集团：（1）GEICO、（2）伯克希尔哈撒韦主要集团和（3）伯克希尔哈撒韦再保险集团。除了追溯再保险和定期付款年金产品产生大量预付费以及预计在很长一段时间内支付的估计索赔（创造“浮动”，见下文的投资部分）外，伯克希尔预计将随着时间的推移实现净承保利润，并拒绝定价不当的风险。承保利润定义为已赚保费减去相关已发生损失、损失调整费用以及承保和保单购置费用。承保利润不包括投资赚取的收入。伯克希尔的保险业务雇用了约50，000名员工。以下是与伯克希尔每个承保集团相关的更多信息。
Geico-GEICO总部位于马里兰州雪佛兰蔡斯。GEICO的保险子公司包括政府雇员保险公司、GEICO General Insurance Company、GEICO Indemnity Company、GEICO Casualty Company、GEICO优势保险公司、GEICO Choice Insurance Company、GEICO Safe Insurance Company、GEICO County Mutual Insurance Company和GEICO Marine Insurance Company。GEICO公司主要为所有50个州和哥伦比亚特区的个人提供私人乘用车保险。GEICO还为摩托车、全地形车辆、休闲车、船只和小型商业车队提供保险，并担任其他保险公司的代理人，这些保险公司为希望获得GEICO以外的保险范围的个人提供房主、租房者、人寿和身份管理保险。
GEICO的营销主要通过直接响应方法，即通过互联网或电话直接向公司提交保险申请，在较小程度上，通过专属代理人提交保险申请。GEICO通过39个州的区域服务中心、索赔调整和其他设施开展业务。
汽车保险业务在价格和服务领域都具有很强的竞争力。Geico在首选、标准和非标准风险市场上与其他直接向客户销售的公司以及使用代理销售力量的公司竞争私人乘客汽车保险客户，包括State Farm、好事达(包括保险)、Progative和USAA。在过去的五年中，重大的广告宣传活动和具有竞争力的费率使有效的自愿保单累计增加了约35%。根据最新发布的A.M.根据2018年的最佳数据，五大汽车保险公司2018年的市场份额合计约为57%，其中GEICO的市场份额约为13.4%，位居第二。自该数据公布以来，GEICO管理层估计其目前的市场份额约为13.6%。GEICO保险业务的季节性变化不大。然而，异常天气条件或其他因素可能会对汽车索赔的频率或严重性产生重大影响。
国家保险部门严格监管私人乘用车保险。因此，保险公司很难实现产品差异化。私人乘用车保险的竞争相当激烈，往往集中在所提供的客户服务的价格和水平上。GEICO具有成本效益的直接响应营销方法和对客户满意度的重视使其能够为客户提供有竞争力的价格和价值。GEICO主要使用自己的索赔人员来管理和解决索赔。GEICO的名称和声誉是重要资产，管理层通过适当的注册保护其和其他服务商标。
K-3
伯克希尔哈撒韦初级集团- 伯克希尔哈撒韦主要集团（“BH Primary”）是一家独立管理的保险公司的集合，为主要位于美国的保单持有人提供各种保险。下面讨论这些不同的操作。
NICO和某些附属公司（“NICO Primary”）在承认的基础上以及超额和盈余的基础上承保商业机动车辆和一般责任保险。保险范围主要通过保险代理人和经纪人在全国范围内提供。
伯克希尔哈撒韦家园公司（Berkshire Hathaway Homestate Companies）（“BHHC”）是一家保险公司集团，为多元化客户群提供工人补偿、商用汽车和商用房地产保险。BHHC覆盖全国，能够为所有州的雇主提供第一美元和小额到大额免赔工人补偿保险，但仅通过国营工人补偿基金提供保险的雇主除外。NICO Primary和BHHC均位于内布拉斯加州奥马哈。
伯克希尔哈撒韦专业保险（“BH专业”）提供商业财产、意外伤害、医疗保健专业责任、高管和专业保险、担保、旅行、医疗停止损失和房主保险。BH Specialty在美国以超额和盈余额度以及承认的基础开展业务，BH Specialty总部位于马萨诸塞州波士顿，目前在美国的多个城市设有区域办事处，国际办事处位于澳大利亚、新西兰、加拿大以及亚洲和欧洲的多个国家。BH Specialty目前打算进一步扩大其业务。BH Specialty通过批发和零售保险经纪人以及管理总代理开展业务。
MedPro Group（“MedPro”）是美国领先的医疗保健责任（“ATL”）保险提供商。MedPro为医生、外科医生、牙医和其他医疗保健专业人员以及医院、老年护理和其他医疗保健机构提供定制的ACL保险、索赔、患者安全和风险解决方案。此外，MedPro在欧洲提供ACL保险解决方案，为其他专业人士提供责任保险，并通过其子公司和其他伯克希尔附属公司为大学和其他客户提供专业的事故和健康保险解决方案。MedPro总部位于印第安纳州韦恩堡。
美国责任保险公司（“USLI”）包括五家专业保险公司，根据承认以及超额和盈余承保商业、专业和个人保险。USLI通过批发和零售保险代理在所有50个州、哥伦比亚特区和加拿大推销保单。USLI公司还承保和营销各种专业保险产品。USLI总部位于宾夕法尼亚州韦恩。
伯克希尔哈撒韦GUARD保险公司（“GUARD”）是一家由五家保险公司组成的集团，为超过350，000家中小企业提供工人赔偿、企业主赔偿、商用汽车、商业套餐和房主产品。GUARD还在全国范围内提供补充专业责任和雨伞产品。 保单通过独立代理以及零售和批发经纪人提供。GUARD总部位于宾夕法尼亚州威尔克斯-巴雷。总部位于内布拉斯加州奥马哈的奥马哈中央国家赔偿公司主要承保医疗保险补充保险。
2018年10月1日，NICO收购了MLMICInsurance Company（“MLMIC '）。MLMIC 40多年来一直是纽约州医疗专业责任保险的主要撰稿人。MLMicro主要直接向医疗和牙科专业人员、医疗保健提供者和医院分发其政策。2019年10月，伯克希尔出售了其在Applied Underwriters，Inc.的81%权益（“已应用”）。
伯克希尔哈撒韦再保险集团- 伯克希尔合并的全球再保险业务，称为伯克希尔哈撒韦再保险集团（“BHRG”），为全球保险公司和再保险公司提供广泛的财产、伤亡、人寿和健康风险承保范围。再保险业务是通过总部位于内布拉斯加州的National Indemnity Company（“NICO”）、其子公司和伯克希尔全资拥有的多个其他保险子公司（统称“NICO集团”）和总部位于特拉华州的General Re Corporation及其子公司（统称“General Re集团”）开展的。BHRG在美国的承保业务总部位于康涅狄格州斯坦福。BHRG还在全球23个国家开展业务活动。
承保的业务类型和数量取决于市场状况，包括现行保费和承保条款。承保活动的水平通常每年都有显着波动，具体取决于特定保险和再保险市场的价格充足性水平以及特别大规模再保险交易的时间。
K-4
财产/伤亡
NICO集团为全球客户提供基于超额损失和配额份额的传统财产/意外伤害再保险、灾难超额损失条约和临时再保险，以及基于超额损失的初级保险，以应对巨额或异常风险。NICO集团定期通过伯克希尔哈撒韦国际保险有限公司参与伦敦市场主要经纪商的承销业务，总部位于英国。业务通过中间经纪人或直接与被保险人或再保险人进行。
由于感知保费充足性的变化以及独特或大型交易，NICO集团开展的业务类型和数量可能会因不同时期而存在显着差异。NICO集团年度再保险保费的很大一部分目前来自与澳大利亚保险集团有限公司（“IAG”）达成的20%配额份额协议，该协议将于2025年7月1日到期。IAG是澳大利亚、新西兰和其他亚太国家的一家多线保险公司。General Re Group开展全球财产和伤亡再保险业务。再保险合同是根据多个业务领域的配额份额和超额额签订的。合同主要采取条约形式，在较小程度上是临时性的。
General Re Group主要通过General Reinsurance Corporation（“GRC”）在北美开展业务，该公司在哥伦比亚特区和所有州获得了许可，但夏威夷除外，该公司是夏威夷的一家认可的再保险公司。GRC通过位于康涅狄格州斯坦福的总部以及在美国和加拿大的13个分支机构在北美开展业务。
在北美，General Re集团包括General Star National Insurance Company、General Star Indemnity Company和Genesis Insurance Company，它们提供广泛的专业和盈余保险以及财产、意外伤害和专业责任保险。此类业务通过精选的批发经纪人、管理普通承保人和计划管理员进行营销，并为公共实体、商业和专属客户的独特需求提供解决方案。
General Re Group的国际再保险业务通过总部位于德国科隆的General Reinsurance AG（“GRAG”）以及位于23个国家的其他几家子公司和分支机构直接开展。国际业务也通过经纪人开展，其中包括全资子公司法拉第保险有限公司（“法拉第”）。Faraday拥有伦敦劳埃德银行Syndicate 435的管理代理，并提供产能并参与Syndicate 435的100%业绩。
生命/健康
General Re Group还开展全球人寿和健康再保险业务。在美国和国际上，General Re Group承保人寿、残疾、补充健康、重症和长期护理保险。生命/健康业务直接营销。General Re Group承保的人寿/健康净保费总额中约有27%来自美国，而西欧和世界其他地区这一比例为18%，世界其他地区这一比例为55%。
内布拉斯加州伯克希尔哈撒韦人寿保险公司（“BHLN”）是NICO的子公司，其附属公司承保各种形式的传统人寿保险风险以及有限的健康保险风险的再保险。BHLN及其附属公司还定期对可变年金再保险合同的封闭部分再保险某些保证最低死亡率、收入和类似福利范围。
追溯再保险
Nico还定期撰写有追溯力的再保险合同。有追溯力的再保险合同保障割让公司免受因根据前几年签发的财产和意外伤害保单已经发生的损失事件而引起的索赔的不利发展。此类合同下的保险是在超额的基础上(高于规定的保留额)提供的，或者是在合同开始后立即支付的损失。合同通常受到总赔偿限额的限制，有时金额特别大。根据这些合同，可能会产生大量的石棉、环境和潜在伤害索赔。例如，2017年1月，Nico与美国国际集团(AIG)的多家子公司签订了追溯再保险协议。根据协议，Nico同意就2016年前发生的某些商业保险损失事件，向AIG赔偿AIG保留的250亿美元以外的高达250亿美元的80%的损失和分配的损失调整费用。
货币时间价值概念是制定追溯再保险合同价格和条款的重要因素，因为损失付款可能会在几十年内发生。通常情况下，根据这些保单应付的预期最终损失预计将超过保费，从而产生承保损失。尽管如此，开展这项业务的部分原因是投资产生了大量保单持有人资金，其经济效益将通过未来时期的投资结果反映出来。
K-5
定期缴费年金
BHLN制定定期付款年金保险单并再保险现有的年金类义务。根据这些政策，BHLN将收到预付保费，并同意在未来定期付款，付款通常持续数十年。这些保单通常与其他保险公司的潜在人身伤害或工人赔偿案件的和解有关，称为结构性和解。与追溯再保险合同类似，货币时间价值概念是确定此类保费的一个重要因素，并且预计时间价值贴现负债的周期性增加会导致承保损失。
保险业务投资- 伯克希尔的保险子公司持有大量投资资产。投资组合由伯克希尔首席执行官和其他内部投资经理管理。投资包括非常大的公开交易股票证券投资组合，这些证券集中在相对较少的发行人身上，以及固定期限证券以及现金和短期投资。通常，没有按投资类型进行有针对性的分配，也没有尝试匹配投资资产和保险责任期限。然而，投资组合历来包含的股票证券比例比保险行业的惯例要大得多。
投资资产来源于股东资本以及投保人通过保险和再保险业务(“浮存”)提供的资金。浮存金是指投保人通过承保活动产生的可供投资的净资金的大致金额。浮存金的主要组成部分为未付亏损及亏损调整费用、人寿、年金及健康福利负债、未到期保费及其他保单持有人负债减去保费及应收再保险款项、递延收购保单成本及再保险合约递延费用。在合并基础上，Float已从2014年底的约840亿美元增长到2019年底的约1290亿美元，主要通过内部增长。浮存成本可以用税前承保净亏损占平均浮存的百分比来衡量。过去5年，除2017年外，伯克希尔哈撒韦的上市成本为负值，因为其保险业务产生了净承保收益。
铁路业务-伯灵顿北圣达菲
Burlington Northern Santa Fe，LLC（“BNSF”）总部位于德克萨斯州沃思堡，通过BNSF铁路公司（“BNSF铁路”）运营着北美最大的铁路系统之一。截至2019年底，BNSF Railway拥有约40，750名员工。BNSF还经营着相对较小的第三方物流服务业务。
BNSF为美国中西部、太平洋西北部、西部、西南和东南部地区以及港口提供服务，运输来自制造业、农业和自然资源行业的一系列产品和商品。货运收入由不同期限的合同协议或共同航空公司公布的价格或公司报价涵盖。BNSF的财务表现受到国际、国家和地区层面的一般和行业经济状况等因素的影响。
BNSF的主要路线（包括轨道权）使其能够进入美国西部和南部以及加拿大和墨西哥部分地区的主要城市和港口。除了主要城市和港口外，BNSF Railway还与约200条短途铁路密切合作，有效地服务于许多较小的市场。BNSF Railway还与其他铁路运营商签订了营销协议，扩大了每条铁路及其客户的营销覆盖范围。截至2019年12月31日的一年中，约35%的货运收入来自消费品，27%来自工业产品，21%来自农产品，17%来自煤炭。
监管事项
BNSF受普遍适用于其业务的联邦、州和地方法律法规的约束。铁路运营受地面运输委员会（“STS”）、美国交通部联邦铁路管理局（“DOT”）、职业安全与健康管理局（“OSHA”）以及其他联邦和州监管机构以及加拿大监管机构的监管管辖权。在加拿大运营。STb对涉及某些费率、路线和服务、铁路线路的出售或放弃、线路延伸和建设申请以及与铁路共同运营商合并或收购控制权的纠纷和投诉拥有管辖权。STb诉讼的结果可能会影响BNSF Railway业务的盈利能力。
根据多项联邦法规，交通部和OSHA对铁路运营的许多安全和健康方面拥有管辖权，包括危险材料的运输。BNSF Railway必须在其共同承运人义务的范围内运输这些材料。州机构在联邦法律未预先管辖的地区监管铁路运营的某些方面的健康和安全。
K-6
环境问题
BNSF的铁路运营及其竞争对手的铁路运营还受到广泛的联邦、州和地方环境法规的约束，涵盖水排放、空气排放、有毒物质以及废物和危险材料的产生、处理、储存、运输和处置。此类法规有效地增加了与铁路运营相关的成本和负债。铁路运营也存在环境风险，通常涉及运输化学品和其他危险材料。
BNSF持有的许多土地正在或已经用于工业或交通相关目的，或出租给商业或工业公司，其活动可能导致财产排放。根据联邦（特别是《综合环境响应、赔偿和责任法》）和州法规，BNSF可能对与特定地点相关的清理和执法费用承担共同和个别责任，而不考虑原始行为的过错或合法性。BNSF还可能受到第三方根据环境法规或普通法对其拥有的受BNSF运营影响的财产的调查、清理、恢复或其他环境成本的索赔。
竞争
BNSF运营的商业环境竞争激烈。根据具体市场的不同，放松管制的汽车运输公司和其他铁路以及河驳船、船舶和管道可能会对价格和服务水平造成压力。先进的高服务卡车线的存在，具有快速的交付、补贴的基础设施和最低的空里程，继续影响非散装万亿. me-敏感货运市场。更长组合车辆的潜在扩张可能会进一步侵占传统上由铁路服务的市场。为了保持竞争力，BNSF和其他铁路公司寻求开发和实施运营效率以提高生产力。
随着铁路公司精简、合理化和以其他方式增强其特许经营权，铁路运输公司之间的竞争加剧。BNSF Railway在美国西部地区的主要铁路竞争对手是联合太平洋铁路公司。其他一级铁路以及众多区域铁路和汽车运输公司也在BNSF服务的同一地区的部分地区运营。
公用事业和能源业务-伯克希尔哈撒韦能源
伯克希尔目前持有伯克希尔哈撒韦能源公司(“BHE”)已发行普通股的90.9%。BHE是一家全球性能源公司，拥有生产、传输、储存、分配和供应能源的子公司。他在当地管理的企业被组织成独立的运营单位。BHE的国内受监管能源权益包括四家受监管的公用事业公司，为约510万零售客户提供服务，两家州际天然气管道公司，拥有约16,300英里的管道和约85亿立方英尺的天然气日设计能力，以及输电业务的所有权权益。BHE的英国配电子公司为约390万电力终端用户提供服务，其位于加拿大艾伯塔省的仅限输电业务为阿尔伯塔省约85%的人口提供服务。BHE的利益还包括独立电力项目的多元化投资组合，美国最大的住宅房地产经纪公司，以及美国最大的住宅房地产经纪特许经营网络之一。BHE雇佣了大约23,000名与其各种业务相关的员工。
一般事项
DeliverfiCorp是一家受监管的电力公司，总部位于俄勒冈州，为犹他州、俄勒冈州、怀俄明州、华盛顿州、爱达荷州和加利福尼亚州部分地区的电力客户提供服务。合并后的服务区多元化的区域经济涵盖从农村、农业和采矿区到城市、制造业和政府服务中心。没有单一的经济部门在综合服务领域占据主导地位，这有助于减轻液化天然气公司面临的经济波动风险。除了零售销售外，LenfiCorp还向其他电力零售商和批发商批发销售电力。
中美洲能源公司（“MEC”）是一家受监管的电力和天然气公用事业公司，总部位于爱荷华州，主要为爱荷华州以及伊利诺伊州、南达科他州和内布拉斯加州部分地区的电力和天然气客户提供服务。MEC拥有多元化的零售客户群，包括城市和农村住宅客户以及各种商业和工业客户。除了零售和天然气运输外，MEC主要向区域输电组织运营的市场销售电力，并批发天然气。
NV能源公司（“NV Energy”）是一家总部位于内华达州的能源控股公司，主要由两家受监管的公用事业子公司组成，内华达电力公司（“内华达电力”）和塞拉太平洋电力公司（“塞拉太平洋”）（统称为“内华达公用事业公司”）。内华达电力为内华达州南部的零售电力客户提供服务，Sierra Pacific为内华达州北部的零售电力和天然气客户提供服务。内华达公用事业公司综合服务区的经济包括博彩、采矿、休闲、仓储、制造和政府服务。除了零售和天然气运输外，内华达公用事业公司还批发销售电力和天然气。
K-7
作为垂直一体化公用事业公司，BHE的国内公用事业公司拥有约29，000兆瓦的运营和在建发电容量。家庭公用事业业务受到季节性变化的影响，主要与空调用电和取暖天然气用电有关。通常，夏季受监管的电力收入较高，而冬季受监管的天然气收入较高。
英国配电公司由Northern Powergrid（Northeast）Limited和Northern Powergrid（Yorkshire）plc组成，这两家公司拥有一个庞大的配电网络，为英格兰东北部约10，000平方英里地区的最终用户提供电力。分销公司主要向供应公司收取使用其分销系统的受监管关税。
AltaLink LP（“AltaLink”）是一家受监管的纯电力传输公用事业公司，总部位于艾伯塔省卡尔加里。AltaLink的高压输电线和相关设施将电力从发电设施传输到其87，000平方英里服务区域的主要负荷中心、城市和大型工业工厂。
天然气管道由北方天然气公司(“北方天然气”)和克恩河输气公司(“克恩河”)组成。总部位于内布拉斯加州的北方自然公司拥有美国最大的州际天然气管道系统，以管道里程计算，该系统从德克萨斯州西部一直延伸到密歇根州的上半岛。北方天然气公司的管道系统由大约14,600英里的天然气管道组成。北方天然公司广泛的管道系统与国家电网系统中的许多州际和州内管道相互连接，可以从多个主要供应盆地获得供应，并为公用事业公司和众多其他客户提供运输服务。北方天然气还运营着三个地下天然气储存设施和两个液化天然气储存调峰装置。Northern Natural的管道系统在需求和收入方面经历了显著的季节性波动，最高需求通常出现在11月至3月的几个月。
总部位于犹他州的克恩河拥有一个州际天然气管道系统，全长约1，700英里，从落基山脉的供应区延伸到犹他州、内华达州和加利福尼亚州的消费市场。克恩河为电力和天然气分销公用事业公司、主要石油和天然气公司或此类公司的附属公司、发电公司、能源营销和贸易公司以及金融机构运输天然气。
BHE Renewables总部位于爱荷华州，拥有发电容量约为4，600兆瓦的独立电力项目的权益，这些项目在加利福尼亚州、德克萨斯州、伊利诺伊州、内布拉斯加州、纽约州、亚利桑那州、明尼苏达州、堪萨斯州、夏威夷和菲律宾投入运营。这些独立电力项目根据长期合同销售主要由风能、太阳能、地热和水力资源产生的电力。此外，BHE Renewables还向第三方赞助的二十一个风电项目投资了超过30亿美元，通常称为税收股权投资。
监管事项
PacifiCorp、MEC和内华达公用事业公司受到各种联邦、州和地方机构的全面监管。联邦能源管理委员会(“FERC”)是一个独立的机构，拥有广泛的权力来执行联邦电力法、天然气法、2005年能源政策法和其他联邦法规的规定。联邦电力监管委员会管理电力批发销售的费率；电力传输，包括输电系统扩展的定价和区域规划；电力系统可靠性；公用事业控股公司；会计和记录保留；证券发行；水电设施的建设和运营；以及其他事项。FERC还有权对违反联邦电力法下发布的规则、法规和命令的行为进行民事处罚，每天最高可达130万美元。根据修订后的1954年《原子能法》，MEC还须遵守核管理委员会对其拥有Quad Cities核电站25%所有权的规定。
除了某些有限的例外，BHE的国内公用事业公司拥有在其服务范围内为零售客户提供服务的专有权，进而有义务向这些客户提供服务。在某些司法管辖区，某些类别的客户可选择从替代能源供应商购买全部或部分能源，而在某些司法管辖区，零售客户可自行生产全部或部分能源。从历史上看，州监管委员会在服务成本的基础上制定了电力和天然气零售费率，旨在让公用事业公司有机会收回每个州监管委员会认为是该公用事业公司提供服务的合理成本，包括根据债务和股权成本从投资中赚取合理回报的公平机会。亚太电力公司、MEC和内华达公用事业公司的零售电价一般基于提供传统捆绑服务的成本，包括发电、输电和配电服务；但仅限于输电和配电服务的费率可用。
北方电网（东北）和北方电网（约克郡）各自对其配电系统的使用收取费用，配电系统由英国电力监管机构天然气和电力市场管理局规定的公式控制。目前的八年价格管制期为2015年4月1日至2023年3月31日。
K-8
AltaLink由艾伯塔省公用事业委员会(“AUC”)根据《电力公用事业法》(艾伯塔省)、《公用事业法》(艾伯塔省)、《艾伯塔省公用事业委员会法》(艾伯塔省)和《水电能源法》(艾伯塔省)进行监管。非盟委员会是一个独立的准司法机构。，监管和监督艾伯塔省的电力传输部门拥有广泛的权力，这可能会影响AltaLink的许多活动，包括其关税、费率、建筑、运营和融资。根据《电力公用事业法》，AltaLink准备并向AUC提交申请，以批准艾伯塔省电力系统运营商(“AESO”)使用其输电设施所需支付的电费，以及管理该等设施使用的条款和条件。AESO是一个加拿大艾伯塔省的独立系统运营商，负责监管艾伯塔省的综合电力系统(“AIE”)和电力批发市场。AESO负责指导机场营运中心的安全、可靠和经济运作，包括长远的输电系统规划。
天然气管道受到多个联邦、州和地方机构的监管。北部天然气和克恩河的天然气管道和储存作业由联邦能源委员会根据《天然气法》和1978年《天然气政策法》进行管理。根据这一权力，联邦能源监管委员会除其他事项外，管理(A)费率、收费、服务条款和条件，以及(B)州际管道、储存和相关设施的建设和运营，包括这些设施的扩建、扩建或废弃。州际天然气管道公司也受到管道和危险材料安全管理局内管道安全办公室管理的法规的约束，管道和危险材料安全管理局是DOT的一个机构。联邦管道安全法规是根据1968年修订的《天然气管道安全法》发布的，该法规定了州际天然气管道设施的设计、建设、运营和维护方面的安全要求。
环境问题
BHE及其能源业务须遵守有关气候变化、可再生能源组合标准、空气和水质、排放绩效标准、燃煤副产品处置、危险和固体废物处置、受保护物种以及其他有可能影响当前和未来运营的环境问题的联邦、州、地方和外国法律法规。除了规定持续合规义务外，这些法律和法规（例如《联邦清洁空气法》）还赋予监管机构对违规行为处以巨额处罚的权力，包括罚款、禁令救济和其他制裁。
《联邦清洁空气法》以及影响空气排放的州法律和法规为保护和改善国家空气质量以及控制空气排放源提供了框架。这些法律和法规将继续颁布和实施，将影响BHE发电设施的运营，并要求他们减少这些设施的排放以符合要求。
某些州政府制定了可再生能源投资组合标准，通常要求电力提供商在某个日期之前从可再生能源获得最低百分比的电力。犹他州、俄勒冈州、华盛顿州、加利福尼亚州、爱荷华州和内华达州已采用可再生能源投资组合标准。此外，州或联邦清洁能源标准（包括低碳、非碳和可再生发电资源）的潜在采用也可能影响发电商和天然气供应商。
2015年12月，195个国家谈判达成了一项国际协议，旨在为应对气候变化的协调行动创建一个全球框架，即所谓的《巴黎协定》。《巴黎协定》重申将全球气温升幅控制在远低于2摄氏度的目标，同时敦促努力将升幅控制在1.5摄氏度以内；规定所有缔约方承诺作出国家决定的贡献，并采取旨在实现这些承诺的国内措施；承诺所有国家提交排放清单，定期报告其排放量以及在履行和实现国家决定的承诺方面取得的进展；并承诺所有国家每五年提交一次新的承诺，预期承诺将变得更加积极。在《巴黎协定》的框架下，美国同意到2025年将温室气体排放量在2005年的基础上减少26%至28%。《巴黎协定》于2016年11月4日正式生效。2017年6月1日，总裁·特朗普宣布，美国将启动退出《巴黎协定》进程。根据《巴黎协定》的条款，退出要到生效四年后才能发生，这使得美国的退出在2020年11月生效。
2017年10月10日，美国环保局发布了一项废除清洁电力计划的提案，该计划旨在实现现有化石燃料发电机组的二氧化碳排放量比2005年的水平总体减少32%。2019年6月19日，美国环保署废除了《清洁电力计划》，并发布了《负担得起的清洁能源规则》，完全取代了《清洁电力计划》。在可负担得起的清洁能源规则中，EPA确定现有燃煤发电厂的最佳减排系统是提高热价，并确定了一套可以提高热价的候选技术和措施。为达到业绩标准而采取的措施必须在源头上实现。环保局废除和取代清洁电力计划预计不会对BHE及其能源子公司产生实质性影响。各州越来越多地通过立法和法规来减少温室气体排放，地方政府和消费者正在寻求越来越多的清洁和可再生能源。
K-9
BHE及其能源子公司继续专注于向客户提供可靠、负担得起、安全和清洁的能源，并采取行动减少温室气体排放。例如，截至201年12月31日9BHE在风能、太阳能、地热和生物质发电方面的累计投资约为2美元91000亿美元。
非能源企业
美国家庭服务公司（“HomeServices”）是美国最大的住宅房地产经纪公司。除了提供传统的住宅房地产经纪服务外，HomeServices还提供其他综合房地产服务，包括抵押贷款发放和抵押银行业务、所有权和平仓服务、财产和伤亡保险、房屋担保、搬迁服务和其他与房屋相关的服务。该公司以47个品牌运营，在30个州和哥伦比亚特区的900多个经纪办事处拥有超过43，000名房地产经纪人。
2012年10月，HomeServices收购了美国最大的住宅房地产经纪特许经营网络之一66.7%的权益，该网络提供和销售独立拥有和运营的住宅房地产经纪特许经营权。2018年4月，HomeServices收购了剩余33.3%的权益。HomeServices的特许经营网络目前包括美国和欧洲1，600多个经纪办事处的约380家特许经营商，以及两个品牌的近53，000名房地产经纪人。为了换取某些费用，HomeServices提供使用Berkshire Hathaway HomeServices或Real Living品牌名称和其他相关服务标记的权利，以及提供入职计划、培训和咨询服务、广告计划和其他服务。
HomeServices的主要收入来源依赖于住宅房地产销售，每年第二季度和第三季度的销售通常较高。该业务竞争激烈，并受到一般房地产市场状况的影响。
制造业务
伯克希尔众多且多样化的制造子公司分为三个类别：（1）工业产品，（2）建筑产品和（3）消费品。伯克希尔的工业产品业务生产特种化学品、金属切割工具、航空航天和发电应用部件以及各种主要用于工业用途的其他产品。该建筑产品集团生产预制和现场建造的住宅、地板产品、隔热材料、屋顶和工程产品、建筑和工程部件、油漆和涂层以及砖块和砖石产品。该消费品集团生产休闲车、碱性电池、各种服装产品、珠宝和定制相框产品。有关这三个团体主要活动的信息如下。
工业产品
precision castparts
精密铸件公司(“PCC”)制造复杂的金属部件和产品，为关键的航空航天、电力和能源应用提供高质量的熔模铸件、锻件、紧固件/紧固件系统和飞机结构。PCC还生产用于燃煤、工业燃气轮机(“IGT”)和核电站的无缝钢管；用于苛刻石油和天然气环境的各种镍和钢合金的井下套管和管件、配件和各种研磨形式；用于一般工业、武器、医疗和其他应用的熔模铸件和锻件；用于航空航天、化学加工、石油和天然气、污染控制和其他工业的所有标准研磨形式的镍和钛合金；用于板材、箔、薄板、带材、管材、棒材、棒材、挤压型材、棒材、线材和焊接材料以及钴合金；这些产品包括：修复管理解决方案；用于汽车和一般工业市场的紧固件；用于熔模铸造和锻造行业的特种合金；用于熔模铸造产品和锻造行业的热处理和破坏性测试服务；用于低压下水道系统的研磨泵和附属部件；用于发电行业的关键辅助设备和气体监控系统；以及用于紧固件市场和其他应用的金属加工工具。
熔模铸造技术涉及一个多步骤工艺，使用陶瓷模具制造金属部件，与使用其他方法制造的部件相比，金属部件的形状更复杂、公差更接近和表面抛光更细。PCC使用该工艺生产用于飞机发动机、IGT和其他航改发动机、机身、医疗植入物、军备、无人机和其他工业应用的产品。PCC还生产用于下一代航空航天发动机的高温碳和陶瓷复合材料部件，包括陶瓷基复合材料。
PCC使用锻造工艺为航空航天和发电市场制造零部件，包括用于燃煤、工业燃气涡轮机和核电站的无缝管，以及用于严格服务石油和天然气市场的井下套管和管材。PCC生产高性能镍基合金，用于生产石油和天然气、化学加工和污染控制等市场的航空航天和非航空航天应用的锻造部件。这些钛产品用于制造商业和军事航空航天、发电、能源和其他工业终端市场的零部件。
K-10
PCC还是一家领先的高度工程化的固定件、固定件系统、航空结构和精密部件的开发商和制造商，主要用于关键的航空航天应用。这些产品适用于航空航天、电力和能源市场，以及建筑、汽车、重型卡车、农用机械、采矿和建筑设备、造船、机械工具、医疗设备、电器和娱乐市场。
PCC的大部分销售额来自长期协议的采购订单或需求计划。合同条款可能规定客户终止合同，但须支付所完成的工作费用。PCC通常不会经历重大订单取消，尽管它会定期收到交货计划延迟的请求。
PCC在其所有市场都面临着激烈的竞争。零部件和类似产品可能由竞争对手生产，他们使用与PCC相同类型的制造工艺或其他工艺。尽管PCC相信其制造工艺、技术和经验为其客户提供了优势，例如高质量、有竞争力的价格和通常满足更严格要求的物理性能，但替代制造形式可以用于生产许多相同的零部件和产品。尽管竞争激烈，PCC仍是其大多数主要市场的领先供应商。长期的客户关系、技术专业知识、最先进的设施和敬业的员工等几个因素有助于PCC保持竞争优势。
PCC产品中使用的几种原材料，包括镍、钛、钴、钛和钼等某些金属，仅在世界上的少数地区发现。制造产品中使用的合金需要这些金属。这些金属的可用性和成本可能受到私人或政府卡特尔、世界政治变化、金属生产商与其劳动力之间的劳资关系以及通货膨胀的影响。
路博润公司
路博润公司（“路博润”）是一家特种化学品公司，为全球交通、工业和消费市场生产和提供技术。路博润目前经营两个业务部门：（1）路博润添加剂，包括发动机添加剂、传动系添加剂和工业特种产品;（2）路博润先进材料，包括个人和家庭护理、工程聚合物、高性能涂层、护肤和生命科学解决方案。
路博润添加剂产品用于广泛的应用，包括发动机油、变速箱油、齿轮油、特种传动系润滑剂、燃料添加剂、金属加工液、压缩机润滑剂和运输和工业应用的润滑脂。路博润的先进材料产品用于多种不同类型的应用，包括非处方药品、高性能涂层、个人护理产品、体育用品以及管道和消防喷头系统。路博润在其竞争的许多市场中都是行业领导者。路博润的主要添加剂竞争对手是英飞凌国际有限公司，雪佛龙Oronite公司和阿夫顿化学公司。先进材料行业高度分散，每个产品线都有各种竞争对手。
路博润拥有约3，800项专利，利用其在产品开发和配方专业知识方面的技术领先地位来提高其产品的质量、价值和性能，并帮助最大限度地减少这些产品对环境的影响。路博润在其制造过程中使用许多特种和大宗化学原料，并在加工和混合添加剂中使用基础油。原材料主要是来自石油和石化产品的原料，通常可从多种来源获得。路博润选择从单一来源购买的材料通常受到长期供应合同的约束，以确保供应可靠性。路博润在27个国家/地区运营工厂（包括在17个国家/地区的生产工厂和在14个国家/地区的实验室）。
路博润通过直销组织以及销售代理和分销商在全球范围内销售其产品。路博润的客户主要包括位于120多个国家的大型全球和区域石油公司以及工业和消费品公司。其一些最大的客户也可能是供应商。2019年，没有单一客户占路博润合并收入的10%以上。路博润继续实施多年分阶段投资计划，以升级运营，确保符合健康、安全和环境要求并提高全球制造能力。
路博润遵守外国、联邦、州和地方法律，以保护环境并限制制造废物和排放。该公司相信，其政策、实践和程序旨在限制环境损害的风险和随之而来的财务责任。然而，制造工厂的运营持续存在环境风险，未来可能会产生巨额成本或负债。
国际金属加工公司
IMG国际金属加工公司（“IMG”）是全球三大跨国消耗性精密碳化物金属切割工具制造商之一，适用于广泛的工业终端市场。IMG的主要品牌包括 伊斯卡®, TaguTec®, 英格索尔®, 通加洛伊®, 单位®, UOP®, It.te.di®, Qutiltec®, 图勒-弗洛® 和 %®. IMG的主要制造工厂位于以色列、美国、德国、意大利、法国、瑞士、韩国、中国、印度、日本和巴西。
K-11
IMG拥有五个主要产品线：铣削刀具、夹持刀具、车床/螺纹刀具、钻头和模具。每个产品线的主要产品分为消耗性硬质合金刀片和钢制刀夹。销售额占销售额和利润的绝大部分。工业制造商使用金属切割刀片来切割金属，并在切割应用中使用期间被消耗。IMG在每个产品线中生产数百种类型的高度工程化刀片，这些刀片经过量身定制，以最大限度地提高生产力并满足客户的技术要求。IMG的科学家和工程师员工不断开发和创新满足最终用户需求和要求的产品。
IMG的全球销售和营销网络遍布全球几乎所有主要制造中心，配备了高技能的工程师和技术人员。IMG的客户群非常多样化，其主要客户是汽车、航空航天、工程和机械行业的大型跨国企业。IMG运营着区域中央仓库系统，地点位于以色列、美国、比利时、韩国、日本和巴西。当地的IMG办事处还维护了额外的少量产品，以提供及时的客户支持和库存管理。
IMG在全球金属加工工具市场的金属切割工具领域竞争。该部门包括数百名参与者，从针对利基应用和市场的专业产品的小型私营制造商到大型全球跨国企业（例如Sandvik和Kennametal，Inc.）拥有种类繁多的产品和广泛的分销网络。京瓷、三菱、住友、Ceratizit和Korloy等其他制造公司也在切割工具市场发挥着重要作用。
马蒙控股
马蒙控股公司（“Marmon”）是一家全球工业组织，由11个不同的业务部门和100多家自主制造和服务企业组成。Marmon于2019年10月31日收购了Colson Medical Companies，其中包括Marmon的医疗部门。Marmon的制造和服务业务在主要位于美国以及全球21个其他国家的大约400个制造、分销和服务设施中雇用了超过22，000名员工。Marmon的业务部门描述如下。
食品服务技术 为餐厅、全球品牌所有者和其他餐饮服务提供商生产饮料分配和冷却设备、冷热食品制备和保存设备以及相关产品。业务总部位于美国，在中国、印度、英国、德国和意大利。产品主要销往美国各地，欧洲和亚洲。
水技术为全球住宅、商业和工业应用制造水处理设备。业务主要位于美国，加拿大、中国、新加坡、印度和墨西哥，业务中心位于比利时、法国、波兰、德国、英国、意大利、瑞士和阿联酋
运输产品 为汽车、重型公路运输和航空航天行业提供精密成型塑料零部件;固定件螺纹解决方案;金属管材;汽车售后变速箱和底盘产品;平台拖车;以及卡车和拖车零部件。运营和业务主要在美国进行，墨西哥、加拿大、欧洲和亚洲。
零售解决方案 提供零售环境设计服务;店内数字营销和展示装置;购物、物料搬运和保安车;以及消费品，包括空气压缩机和延长线。运营和业务在美国进行，英国，捷克共和国和中国。
金属服务 为各行各业的客户提供特种金属管道、管材、横梁和相关增值服务。业务总部位于美国，加拿大和墨西哥，业务主要在这些国家开展。
电 生产用于住宅和商业建筑的电线;以及用于能源、交通、航空航天、国防、通信和其他工业应用的特种电线和电缆。业务总部位于美国，加拿大、印度和英国。业务在全球范围内开展，主要在美国，加拿大、印度、英国、阿联酋和中国
管道和制冷 为管道、空调和制冷市场提供铜、铝和不锈钢管材和配件;为空调市场提供定制线圈;以及为许多商业和工业应用提供铝和黄铜锻造件。业务和运营主要在美国进行
工业产品 供应建筑固定件;手套和其他防护服;适用于各种市场的齿轮驱动器、变速箱、风扇驱动器和泵驱动器;用于农业用途的风力机;以及用于铁路、采矿和其他应用的车轮、轴和齿轮。业务主要位于美国，加拿大和中国，业务在这些国家开展。
K-12
铁轨&租赁 制造、租赁和维护有轨车; 租赁联运罐式集装箱; 制造移动式有轨车移动机;提供厂内轨道切换和装载服务;进行轨道施工和维护;并制造钢制油罐头和气瓶。
Union Tank Car Company（“UTGX”）是Rail & Leading的最大子公司，是铁路Tank Car和其他专业铁路车的领先设计师、制造商和全方位服务出租商。UTGX与其加拿大子公司Procor一起拥有一支由约127，000辆有轨车组成的车队，可出租给化学、石化、能源和农业/食品行业的客户。UTGX在美国两家工厂制造罐车，并在北美100多个地点提供有轨车维护服务。
UTGX拥有多元化的客户群，无论是地理位置还是跨行业。UTLK虽然在大多数市场都受到周期性和激烈竞争的影响，但通过针对其利基市场提供广泛的高质量产品和服务来竞争。轨道车通常以多年的期限租赁，大多数租赁在到期后都会续签。由于有选择性的持续资本投资，有轨电车车队的利用率（租赁有轨电车数量与可用总数之比）普遍较高。
联运罐式集装箱通过EXSIF Worldwide租赁。EXSIF是国际领先的联运罐式集装箱出租商，拥有约65，000个集装箱的船队，主要为化学品生产商和物流运营商提供服务。
起重机服务 是北美和澳大利亚移动起重机和运营商的提供商。Sterling Crane、Joyce Crane、Freo Group和WGC Cranes运营着一支由约1，200台起重机组成的联合机队，主要服务于能源、采矿和石化市场。
医疗 在四肢、创伤固定、颅面、神经外科、生物制品、美学和动力仪器市场开发、制造和分销各种创新医疗设备。该行业领先的医疗技术和产品在全球范围内用于帮助改善患者护理和结果。 业务总部位于美国，欧洲和中国。 业务主要在北美和南美、欧洲、亚洲和澳大利亚开展。
其他工业产品
CTb International Corp.（“CTB”）总部位于印第安纳州米尔福德，是一家全球领先的设计师、制造商和营销商，提供各种农业系统和解决方案，用于保存谷物、生产家禽、猪和鸡蛋以及加工家禽、鱼、蔬菜和其他食品。CTb的工厂遍布全球，并通过全球独立分销商和经销商网络为客户提供支持。
CTb与各种制造商和供应商竞争，其中许多制造商和供应商仅提供CTb提供的有限数量的产品，其中两家提供CTB许多产品线的产品。竞争基于所提供产品的价格、价值、声誉、质量和设计以及产品分销商、经销商和制造商提供的客户服务。CTB领先的品牌、分销网络、多元化的产品线、产品支持和高质量的产品使其能够有效竞争。CTb主要使用镀锌钢、钢丝、不锈钢和聚合物材料生产其产品，近年来这些材料的供应充足。
LiquidPower特种产品公司（“LSPI”）总部位于德克萨斯州休斯顿，是减阻应用科学（“DPA”）技术领域的全球领导者，通过最大限度地提高管道的流动潜力、提高运营灵活性和吞吐能力以及客户效率。LSPI与六大洲40多个国家的客户一起开发创新的流动改进剂解决方案，每天处理超过5000万桶碳氢化合物液体。LSPI的NPS产品是全面、全方位服务解决方案的一部分，该解决方案涵盖行业领先的技术、优质制造、技术支持和咨询、可靠的供应链、注射设备和现场服务。Scott Fetzer公司是一群生产、分销、服务和融资各种住宅、工业和机构用途产品的企业。
伯克希尔的工业产品制造商雇用了约83，000名员工。
建筑产品
克莱顿豪斯
克莱顿家园公司（“Clayton”）总部位于田纳西州诺克斯维尔附近，是一家垂直一体化的住房公司，提供传统就地建造住宅和异地建造住宅，包括模块化住宅、制造式住宅、CrossMod™住宅和微型住宅。2019年，克莱顿交付了44，600套场外建造的房屋和7，369套现场建造的房屋。克莱顿还提供房屋融资和保险产品，并在价格、服务、地点和交付能力方面进行竞争。
K-13
所有Clayton Building ®场外住宅均在美国设计、工程和组装。克莱顿通过独立经销商、公司拥有的家庭中心、房地产经纪人和细分渠道销售其房屋。克莱顿认为，其向零售买家提供融资的能力是影响其场外建造房屋市场接受度的一个因素。克莱顿的融资计划利用专有贷款承保准则，其中包括偿还计算的能力，包括债务与收入限额、剩余收入的考虑和信用评分要求，这些都在评估贷款申请人时考虑。
自2015年以来，克莱顿的工地建设部门Clayton Properties Group通过在14个州进行了9项建筑商收购，共有311个细分部门，补充了向客户提供的住房产品组合。我们的网站建设商目前控制着约59，000个批次，积压的家庭订单约为100亿美元。
逸夫实业
Shaw Industries Group，Inc.(“Shaw”)总部位于佐治亚州的道尔顿，是一家以收入和产量为基础的领先地毯制造商。邵氏设计和制造了3700多种风格的簇绒地毯、木材和弹性地板，用于住宅和商业用途，涉及约30个品牌和商号，以及某些私人品牌。Shaw还提供项目管理和安装服务。从用于制造纤维的原材料的加工到地毯的整理，Shaw的制造业务完全集成在一起。2018年，Shaw收购了苏格兰的Sanquahar Tile Services，该公司在欧洲各地制造和分销地毯砖。Shaw还制造或经销各种硬木、乙烯基和强化木地板产品(“硬质表面”)。2016年，Shaw收购了USFloors，Inc.，USFloors，Inc.是木塑复合豪华乙烯基瓦地板以及软木、竹子和硬木产品的领先创新者和营销商。Shaw的地毯和硬面产品有广泛的图案、颜色和质地。邵逸夫经营着邵氏运动场草坪和西南绿地国际有限公司，提供合成运动场草坪、高尔夫球场和景观草坪产品。
Shaw产品批发销售给美国、加拿大和墨西哥的40，000多家零售商、分销商和商业用户，并出口到各个海外市场。Shaw的批发产品由超过2，400名受薪和委托的销售人员在国内直接向零售商和分销商以及大型国民账户进行营销。Shaw的七块地毯、六块硬表面、一个样本全方位服务分销设施、三个样本卫星地点和三十个再分配中心，以及集中管理信息系统，使其能够向零售客户和批发分销商提供迅速、高效的产品交付。
Shaw生产的几乎所有地毯都是由尼龙、聚丙烯和聚酯制成的簇绒地毯。在簇绒过程中，纱线通过多根针插入合成背衬中，形成环圈，根据所需的质地或结构，环圈可以被切割或不被切割。2019年，Shaw在其自己的纱线加工设施中加工了约95%的地毯纱线需求。原材料的供应仍然充足，但成本受到石化和天然气价格变化的影响。原材料成本变化定期计入向客户的销售价格。
地板覆盖物行业竞争激烈，美国有100多家从事地毯制造和销售的公司，以及众多从事硬表面地板覆盖物生产和销售的制造商。据行业估计，地毯约占美国所有地板类型总消费量的45%。地板行业的主要竞争指标是质量、款式、价格和服务。
Johns Manville
总部位于科罗拉多州丹佛市的Johns Manville(“JM”)是建筑绝缘、机械和工业绝缘、商业屋顶和屋顶绝缘以及用于商业、工业和住宅应用的纤维和非织造布的优质产品的领先制造商和营销商。JM服务的市场包括航空航天、汽车和运输、空气处理、家电、暖通空调、管道和设备、过滤、防水、建筑、地板、室内装饰和风能。玻璃纤维是JM大多数产品的基本材料，尽管JM也使用其他材料制造其产品的很大一部分，以满足客户更广泛的需求。JM随时可以从各种来源获得足够数量的原材料，以维持和扩大其目前的生产水平。JM认为自己的专利和许可证很有价值，但它不认为自己的任何业务都严重依赖于任何单一的专利或许可证。JM在北美、欧洲和中国设有40多家制造工厂，并在科罗拉多州利特尔顿的技术中心以及美国和欧洲的其他工厂进行研发。
玻璃纤维由泥土原材料和回收玻璃制成，并用专有试剂粘合许多玻璃纤维。JM的产品还包含玻璃纤维以外的材料，包括用于屋顶和其他专业产品的各种化学和石化基材料。JM在可用且适合的情况下使用回收材料，以满足客户更广泛的需求。这些各种产品中使用的原材料可以从各种来源随时获得足够数量的原材料，以维持和扩大其当前的生产水平。
K-14
JM的运营受各种联邦、州和地方环境法律和法规的约束，这些法律和法规规范向空气、土地和水中的物质排放，并管理危险物质的使用和处置。最相关的联邦法律是《联邦清洁空气法》、《清洁水法》、《有毒物质控制法》、《资源保护和恢复法》以及1980年《综合环境响应、赔偿和责任法》，这些法律由美国环保局管理。 加拿大、欧洲和亚洲监管机构也制定了自己的环境法律和法规。 JM持续监控新的和悬而未决的法规，并评估其对业务的潜在影响。
JM通过各种渠道销售其产品，包括承包商、分销商、零售商、制造商和制造商。JM在竞争激烈的市场中运营，竞争对手主要由几家大型全球和国内制造商以及较小的区域制造商组成。JM在其服务的关键市场中占据领导地位。JM的产品主要在价值、差异化和定制以及产品线的广度上进行竞争。由于建筑活动通常发生在日历年第二和第三季度，JM产品的销售具有适度的季节性。JM认为客户购买决策的市场趋势受到其产品、服务和运营的可持续和节能属性的影响。
Mitek工业公司
MiTek工业公司（“MiTek”）总部位于密苏里州切斯特菲尔德，在两个不同的市场运营：住宅和商业。MiTek在全球范围内开展业务，销售遍及100多个国家，并在21个国家设有制造设施和/或销售/工程办事处。
在住宅领域，MiTek是建筑零部件行业桁架零部件市场的工程连接器产品、建筑硬件、工程软件和服务以及计算机驱动制造机械的领先供应商。MiTek的主要客户是为住宅建筑市场生产预制屋顶和地板桁架以及壁板的零部件制造商。MiTek还向商业分销商和DIY零售店销售建筑硬件。
MiTek的商业业务向商业建筑行业提供销售的产品和服务。商业产品包括外墙系统、砖石和石头锚定系统、轻型钢框架产品、为通风市场提供专有高性能钢框架连接和全面管道系统的工程服务、为商业、机构和工业市场定制的空气处理系统、设计和供应核安全相关的空调系统和部件，用于商业应用的能量回收和除尘系统以及用于分销和制造设施的预先设计和预先制造的定制结构夹层和平台。
MiTek使用的一种重要原材料是热浸镀锌钢板。虽然目前供应充足，但供应的变化历史上曾发生过，导致成本和可用性出现显着差异。
本杰明摩尔
Benjamin Moore & Co.（“Benjamin Moore”）总部位于新泽西州蒙特维尔，是一家领先的配方商、制造商和零售商，主要在美国和加拿大销售。产品包括供消费者、承包商以及工业和商业用户使用的水性和溶剂型通用涂料（油漆、染色剂和透明饰面）。产品以各种注册品牌销售，包括但不限于： 气场®，Natura®，富豪® 选择, 超高规格®, 本®，环保规格®，科罗拉多州®、Corotech®，Insl-x®，Lenmar®、超级科特®，乔木大衣®，超级隐藏®，世纪®、SCUFF-X® 和显著®™。
Benjamin Moore油漆可从3，300多家独立零售商处购买，这些零售商代表美国和加拿大的5，000多家当地拥有和经营的店面。独立零售商渠道提供广泛的产品，包括 本杰明·摩尔®，科罗拉多州® 和Insl-x® 品牌和其他竞争对手的涂料、墙壁覆盖物、窗户处理品和杂物。
Benjamin Moore的精选产品目前在约1，000家Ace Hardware（“Ace”）商店销售。2019年7月，Ace和Benjamin Moore宣布Ace正在扩大与Benjamin Moore的关系，将Benjamin Moore指定为约3，300家Ace商店的首选油漆供应商。从2020年春季开始，参与的Ace商店将有机会销售全系列优质Benjamin Moore产品或精简版Regal® Select和ben®，或仅限ben®品牌产品。作为扩大关系的一部分，本杰明·摩尔还将负责制造Ace的自有品牌油漆品牌Clark+Kensington®和Royal®。
本杰明·摩尔还运营着一项在线“店内提货”计划，允许消费者通过电子商务网站下订单，或通过其客户信息中心为国民账户和政府机构下订单，以便在客户最近的经销商处提货。
K-15
本杰明·摩尔（Benjamin Moore）与众多制造商、分销商以及油漆、涂料和相关产品零售商竞争。产品质量、产品创新、产品线广度、技术专业知识、服务和价格决定竞争优势。竞争对手包括其他油漆和装饰商店、大众采购商、家居中心、独立五金商店、五金连锁店和制造商经营的直销店，例如Sherwin-Williams Company、PPG Industries，Inc.、威士伯公司、家得宝公司和Lowe & s Companies，Inc.
本杰明·摩尔产品中最重要的原材料是二价钛、单体、聚合物和颜料。从历史上看，这些材料普遍可用，但价格和可用性可能会波动。
Acme Brick
Acme Brick Company及其子公司（“Acme”）总部位于德克萨斯州沃思堡，生产和分销粘土砖（Acme Brick®）和混凝土块（羽毛石).此外，Acme还分销其他制造商的许多其他建筑产品，包括地板和瓷砖、木地板和其他砖石产品。产品主要通过公司运营的销售办事处在美国中南部和东南部销售。Acme主要向房屋建筑商、砖石建筑商以及总承包商分销产品。
2018年和2019年，Acme开始关闭多个表现不佳的制造和销售设施。 Acme现已完工，运营着位于四个州的12个粘土砖制造工厂、三个混凝土块工厂和一个采石厂，均位于德克萨斯州。对Acme产品的需求是季节性的，天气温暖的月份销量会更高，并且取决于建筑活动的水平，而建筑活动的水平是周期性的。Acme还拥有和租赁房地产和采矿权，为其许多制造产品提供原材料。据信Acme的原材料供应充足。
砖行业须遵守环境保护局（“EPA”）最大可达控制技术标准（“MACT”）。根据1990年《清洁空气法》的要求，美国环保局制定了一份源类别清单，需要制定国家危险空气污染物排放标准（“NESHAP”），也称为MAct标准（“规则”）。MAct规则的关键要素包括为某些危险空气污染物和酸性气体制定的排放限制。Acme的砖厂符合现行规则。
伯克希尔的建筑产品制造商拥有约57，500名员工。
消费品
服装
Fruit of the Loom（“FOL”）总部位于肯塔基州鲍灵格林，主要是基础服装、内衣、休闲服、运动服装和运动装备的制造商和分销商。下产品 织布机的果实® 和泽泽斯人® 品牌主要在大众商品、中端连锁店和批发市场销售。在《名利场》品牌产品线上，瓦塞雷特®, 颈曲® 和光芒四射® 《名利场》在大众商品市场销售，而 《名利场》® 和法国的莉莉® 产品销往中档连锁店和百货商店。FOL还向球队经销商推销和销售服装、运动装备和球，并向体育用品零售商推销和销售运动服装、运动装备和球 拉塞尔田径® 和剥离® 品牌。另外，剥离® 在大众商品市场和一元店渠道营销和销售球类和运动器材。2019年，FOL约54%的销售额来自五个客户。
FOL通常自行进行服装编织、布料整理、剪裁、缝纫和包装。对于北美市场（FOL的主要销售区域），FOL的大部分布料制造在洪都拉斯进行。成本密集型的切割、缝纫和包装业务位于中美洲、加勒比海和越南。对于欧洲市场，产品要么来自欧洲或亚洲的第三方承包商，要么使用摩洛哥内部生产的纺织品在摩洛哥缝制。胸罩、运动装备、运动用品和其他运动服装系列的制造通常来自主要位于亚洲的第三方承包商。
美国种植的棉花和涤纶纤维是FOL服装产品制造中使用的主要原材料，从有限数量的第三方供应商那里购买。2015年，FOL与一家关键供应商达成了一项为期八年的协议，提供FOL的大部分纱线。管理层目前相信，有现成的替代原材料和纱线来源。但是，如果不能维持与供应商的关系或在获得替代供应来源方面出现延误，生产可能会受到不利影响，从而可能对业务成果产生相应的不利影响。此外，原材料受天气、供应条件、政府监管、经济气候和其他不可预测因素造成的价格波动的影响。FOL已获得直接或通过纱线供应商购买棉花的合同，以满足其2020年生产计划的很大比例。FOL的市场竞争激烈，由许多国内外制造商和经销商组成。竞争一般基于产品功能、质量、客户服务和价格。
K-16
Garan，总部位于纽约州纽约州 主要为儿童（包括男孩、女孩、幼儿和婴儿）设计、制造、进口和销售服装。产品以自己的商标销售 嘉年华® 和客户自有品牌品牌。Garan通过位于美国、中美洲和亚洲的运营子公司开展业务。Garan的产品通过其在美国的配送中心销售。Fechheimer Brothers生产、分销和销售制服，主要面向公共服务和安全市场，包括警察、消防、邮政和军事市场。Fechheimer Brothers总部位于俄亥俄州辛辛那提。
BH Shoe Holdings Group总部位于康涅狄格州格林威治，生产和分销多个品牌的工作鞋、坚固户外鞋和休闲鞋以及西式鞋类，包括 Justin，Tony Lama®、Chippewa®，B？RN®、B•Ø•C®，卡罗莱纳州®、EuroSofft、Söfft、Double H Boots®、保育员® 和孔福尔蒂瓦®. Brooks Sports总部位于华盛顿州西雅图，向专业和全国零售商以及根据 布鲁克斯® 品牌伯克希尔鞋类企业销售的大量鞋类是从美国以外的来源制造或购买的。产品通过百货商店、鞋类连锁店、专卖店、目录和互联网等多种渠道以及公司拥有的零售店销往全球。
其他消费品
森林河公司(“森林河”)是休闲车(“RV”)、通用货运拖车、公共汽车和浮桥船的制造商，总部设在印第安纳州埃尔克哈特，产品通过一个独立的经销商网络在美国和加拿大销售。森林河在六个州拥有大量的制造工厂。森林河是一家领先的房车制造商，拥有众多品牌，包括森林河、马车房车和黄金时段。公用事业货运拖车以各种品牌出售。巴士以几个品牌出售，包括星际巴士。浮桥游艇以伯克希尔、南湾和Trifeta品牌出售。房车行业竞争非常激烈。竞争主要基于价格、设计、质量和服务。该行业在过去几年中进行了整合，目前集中在几家公司，根据截至2019年11月的行业数据，其中最大的公司的市场份额约为44%。森林河当时的市场份额约为35%。
金霸王公司（“金霸王”）总部位于伊利诺伊州芝加哥，是一家领先的高性能碱性电池制造商。金霸王在美国制造电池，欧洲和中国，并提供全球销售和分销中心网络。好市多和沃尔玛是重要客户，约占金霸王年收入的24%。电池制造市场有多家竞争对手，金霸王占据全球碱性电池市场约32%的市场份额。管理层认为，目前有足够的原材料来源，主要是钢铁、锌和锰。
阿尔贝卡公司（“Albecca”）总部位于佐治亚州诺克罗斯，在美国开展业务，加拿大和其他12个国家，产品主要属于 拉尔森-朱尔® 名字Albecca设计、制造和分销一整套高品质、品牌定制框架产品，包括木材和金属成型品、砧板、泡沫板、玻璃和框架用品。Albecca提供艺术印刷和交付服务，作为其框架产品的补充。
Richline集团公司总部位于纽约州纽约州，运营着五个战略业务部门：Richline Jewelry、Richline Digital、LeachGarner、Rio Grande和Inverness。每个业务部门都是特定目标市场的贵金属和非贵金属产品制造商和/或分销商，包括大型珠宝连锁店、百货商店、购物网络、大众采购商、电子商务零售商和工匠，以及全球制造商和批发商以及医疗、电子和航空航天行业。
伯克希尔的消费品制造商雇用了约55，000名员工。
服务和零售业务
服务业务
伯克希尔的服务业务提供杂货和食品服务分销、专业航空培训计划、部分飞机所有权计划和电子元件分销。其他服务业务包括快餐店的特许经营和服务、媒体业务（报纸、电视和信息传播）以及物流业务。伯克希尔的服务企业雇用了约52，000名员工。有关这些活动的信息如下。
K-17
迈克莱恩公司
麦克莱恩公司（“McLane”）在所有50个州向客户提供批发分销服务，其中包括便利店、折扣零售商、批发俱乐部、药店、军事基地、快餐店和休闲餐厅。麦克莱恩为沃尔玛提供批发分销服务，沃尔玛约占麦克莱恩2019年收入的20%。麦克莱恩的其他重要客户包括7-Eleven（约占收入的12%）和百胜！品牌，（约占收入的11%）。沃尔玛或其其他重要客户减少采购可能会对麦克莱恩的定期收入和盈利产生重大不利影响。麦克莱恩的商业模式基于高销量、快速的库存周转和严格的费用控制。目前业务分为三个业务部门：杂货配送、餐饮服务配送和饮料配送。
麦克莱恩的杂货配送部门位于德克萨斯州坦普尔，在便利店行业中保持着主导的市场份额，并为大多数全国连锁便利店和主要石油公司零售店提供服务。杂货业务为全国约50，250个零售点（包括沃尔玛）提供产品。麦克莱恩的杂货配送部门在20个州经营25个配送设施。
麦克莱恩的餐饮服务分销部门位于德克萨斯州卡罗尔顿，专注于为快速服务和休闲餐饮行业提供高质量、及时交付的产品。业务通过22个州的46个设施进行。该餐饮服务配送部门为全国约35，350家餐厅提供服务。
麦克莱恩还通过其子公司经营蒸馏酒、葡萄酒和啤酒的批发分销商。该饮料部门以Empire分销商的身份运营，通过佐治亚州、北卡罗来纳州、田纳西州和科罗拉多州的14个分销中心开展运营。Empire Distribors为美国东南部和科罗拉多州的约26，400个零售点提供服务。
国际飞行安全组织
飞行安全国际公司（“FlightSafety”）总部位于纽约拉瓜迪亚机场，是行业领先的专业航空培训服务和飞行模拟产品提供商。FlightSafety和FlightSafety德事隆航空培训是与德事隆成立的合资企业，于2019年开始运营，为操作和支持各种商用、商用和军用飞机的飞行员、飞机维护技术员、空乘人员和调度员提供高技术培训。该培训使用美国、澳大利亚、巴西、加拿大、中国、法国、香港、印度、日本、荷兰、挪威、南非和英国的学习中心和培训地点的大型先进全飞行模拟器进行。绝大多数讲师、培训项目和飞行模拟器均获得美国联邦航空管理局和世界各地其他航空监管机构的资格。
FlightSafety也是设计和制造完整飞行模拟器、视觉系统、显示器和其他先进技术培训设备的领导者。该设备用于支持飞行安全培训计划，并向世界各地的航空公司、政府和军事组织出售。制造工厂位于俄克拉荷马州、密苏里州和德克萨斯州。FlightSafety致力于维护和制造模拟器并使用最先进的技术开发课程，并在建造新设备和培训计划时投资于研发。
NetJets
NetJets Inc.（“NetJets”）是全球领先的通用航空飞机共享所有权计划提供商。NetJets的全球总部位于俄亥俄州哥伦布市，其大部分后勤和航班业务位于约翰·格伦·哥伦布国际机场。NetJets的欧洲业务总部位于葡萄牙里斯本。共享所有权概念旨在满足客户的旅行需求，这些客户需要整个飞机所有权无法提供的大型机队的规模、灵活性和访问权限。此外，共享所有权计划还适用于寻求外包通用航空需求或增加高峰期运力的企业飞行部门以及其他以前包租飞机的人。
NetJets的计划专注于安全和服务，旨在为客户提供有保障的飞机可用性、可预测的运营成本和增加的流动性。NetJets的共享飞机所有权计划允许客户购买特定比例的特定飞机类型，并允许客户每年使用飞机指定的飞行小时数。此外，NetJets还根据NetJets Shares™、NetJets Leases™和Marquis Jet Card等多个计划提供预付费航班卡和其他航空解决方案和服务，用于飞机管理、定制飞机销售和采购、地面支持和航班运营服务®.
NetJets受美国联邦航空管理局、葡萄牙民航局和欧洲航空安全局的规则和法规约束。法规涉及飞机注册、维护要求、飞行员资格和机场运营，包括航班规划和调度以及安全问题和其他事项。
k-18
TTI公司
TI，Inc.（“TI”）总部位于德克萨斯州沃思堡，是一家全球专业分销商，销售客户用于制造和组装电子产品的无源、互连、机电、分立和半导体元件。TI的客户群包括原始设备制造商、电子制造服务、原始设计制造商、军事和商业客户以及设计和系统工程师。创科创科与行业领先供应商签订的分销协议使其能够独特地利用其产品成本，并通过向客户提供新系列和产品来扩大业务。创科创科在北美、欧洲、亚洲和以色列的100多个地点设有销售办事处和配送中心。
创信科技为多个行业提供服务，包括电信、医疗设备、计算机和办公设备、军事/航空航天、汽车和工业电子。创科创科的核心客户包括电子元件供应链中从设计到生产阶段的企业，该企业支持其大批量业务，以及其Mouser子公司，该子公司通过基于互联网的营销支持更广泛的客户群，进行较低批量的采购。
其他服务
Xtra Corporation(“Xtra”)总部位于密苏里州圣路易斯市，是一家领先的运输设备出租商，根据Xtra租赁协议经营®品牌名称。Xtra管理着一支由大约84,000个单元组成的多样化车队，分布在全美的48个设施中。车队包括越野和仓储拖车、底盘、温控货车和平板拖车。Xtra是北美最大的越野拖车出租商之一(按可用单位计算)。运输设备客户租赁设备以满足周期性、季节性和地域性需求，并作为购买设备的替代。因此，作为向客户提供边际产能的公司，Xtra的使用率和经营业绩往往具有周期性。此外，运输提供商经常使用租赁来最大限度地提高资产利用率，减少资本支出。通过保持庞大的机队，Xtra能够为客户提供广泛的设备选择和快速的响应时间。
国际乳品皇后开发并服务于全球超过7000家特许经营餐厅，主要以DQ烧烤和冷藏®Dairy Queen® 和 橙色朱利叶斯®提供各种奶制品甜点、饮料、熟食和混合水果饮料。Business Wire以45种语言向150个国家和地区的媒体、在线服务和数据库以及全球投资界提供全文新闻发布的电子传播。Business Wire大约97%的收入来自其核心新闻发布业务。CORT商务服务公司是家具租赁行业“租转租”市场上领先的租赁搬迁服务提供商，包括租赁家具、配件和相关服务。The Buffalo News和BH Media Group，Inc.是31份日报和43份周报的出版商。WPLG，Inc.是美国广播公司在佛罗里达州迈阿密的附属广播电台，Charge Brokerage是石油和化工行业领先的非资产第三方物流提供商。
零售商业企业
伯克希尔的零售业务包括汽车、家居用品和其他几个向消费者销售各种消费品的业务。有关这些操作的信息如下。伯克希尔的零售企业雇用约29，000名员工。
伯克希尔哈撒韦汽车
伯克希尔哈撒韦汽车集团公司（“BH”）是美国最大的汽车零售商之一，目前通过主要位于美国主要大都市市场的82家经销商经营106家新车特许经营权。经销商销售新车和二手车、车辆维护和维修服务、延长服务合同、车辆保护产品和其他售后产品。BH还通过第三方贷方为其客户安排融资。BH运营着29个与经销商业务直接相关的碰撞中心，并拥有和运营两家汽车拍卖公司和一家液体维护产品分销公司。
经销商业务高度集中在亚利桑那州和德克萨斯州市场，约70%的经销商相关收入来自这些市场的销售。BH目前与27家不同的汽车制造商签订了特许经营协议，尽管其收入的很大一部分来自丰田/雷克萨斯、通用汽车、福特/林肯、日产/英菲尼迪和本田/讴歌品牌。BH约90%的年收入来自代表这些制造商的经销商。
汽车零售行业竞争激烈。BH面临着来自其他大型公共和私人经销商集团以及个人特许经销商和互联网竞争的竞争。鉴于通过互联网提供的定价透明度，以及特许经销商以相同的条件从制造商处购买车辆，无论经销商设施的数量、位置和质量如何，客户服务和交易速度是吸引客户的关键差异化因素。
K-19
BH与汽车制造商的整体关系受框架协议约束。框架协议包含与BH经销商的管理、运营、收购和所有权结构相关的条款。未能满足这些协议的条款可能会对BH收购代表这些制造商的额外经销商的能力产生不利影响。此外，这些协议还包含对BH可能拥有的特定制造商的经销商数量的限制。
个人经销商根据与制造商的特许经营协议运营，该协议授予经销实体销售制造商品牌车辆并在指定市场区域内提供相关零部件和服务的非独家权利，以及使用制造商商标的权利。该协议包含与特许经销商的管理和运营相关的各种要求和限制，并规定制造商终止协议或因各种原因不续签协议。各州通常有汽车经销商特许经营法，为特许经营者提供实质性保护，制造商很难在破产之外或根据适用州特许经营法的“正当理由”终止或不续签特许经营协议。
BH还开发、承保和管理各种车辆保护计划以及通过BH经销商和第三方经销商向消费者出售的人寿、事故和健康保险计划。BH还开发专有培训计划和材料，并对经销商的财务和保险人员提供持续监控和培训。
家居用品零售业
家居用品业务包括内布拉斯加州家具市场（“NFM”）、RC威利家居家具（“RC Willey”）、Star家具公司（“Star”）和Jordan ' s Furniture，Inc.（“乔丹的”）。这些企业提供多种家具、床上用品和配件。此外，NFM和RC Willey销售一系列主要家用电器、电子产品、计算机和其他家居用品，并提供客户融资以补充其零售业务。这些企业的一个重要特征是它们能够控制成本并通过为客户提供重大价值来产生高业务量。
NFM运营业务 四个零售综合体，拥有近450万平方英尺的零售、仓库和行政设施，位于内布拉斯加州奥马哈、爱荷华州克莱夫、堪萨斯州堪萨斯城和德克萨斯州殖民地。 NFM还拥有位于爱荷华州克莱夫的Homemakers Furniture，拥有约600，000平方英尺的零售、仓库和行政空间。 NFM是这些市场中最大的家具零售商。R.C. Willey总部位于犹他州盐湖城，目前经营12家全线零售家居用品商店和3个配送中心。这些设施包括约150万平方英尺的零售空间，其中6家商店位于犹他州，1家商店位于爱达荷州Meridian，3家商店位于内华达州（拉斯维加斯和里诺），2家商店位于加利福尼亚州萨克拉门托地区。
Jordan ' s在马萨诸塞州、新罕布什尔州、罗德岛州和康涅狄格州的六个地点经营零售家具业务，拥有约770，000平方英尺的零售空间。零售店由马萨诸塞州汤顿800，000平方英尺的配送中心提供支持。按销售额衡量，Jordan ' s是马萨诸塞州和新罕布什尔州最大的家具零售商。Jordan ' s因其独特的商店安排和广告活动而在其市场上享有盛誉。Star在德克萨斯州经营家居用品零售店业务多年。Star的零售设施目前在德克萨斯州的11个地点包括约70万平方英尺的零售空间，其中8个位于休斯顿。
其他零售业
Borsheim珠宝公司(“Borsheims”)在内布拉斯加州奥马哈的一家商店经营。Borshims是一家高产量的珠宝、手表、水晶、中国、高脚器、餐具、礼品和收藏品零售商。Helzberg‘s Diamond Stores，Inc.(“Helzberg”)总部设在密苏里州北堪萨斯城，在36个州经营着222家连锁珠宝店，其中包括大约500,000平方英尺的零售面积。Helzberg的商店位于购物中心、生活方式中心、配电盘中心和奥特莱斯购物中心，所有商店都以黑兹伯格钻石® 或 黑兹伯格钻石专卖店®。总部设在华盛顿州西雅图的Ben Bridge公司(“Ben Bridge珠宝商”)经营着90家珠宝店连锁店，主要分布在西部11个州的主要购物中心和加拿大不列颠哥伦比亚省。它的零售点中有46家是高档珠宝店，出售散装钻石、成品珠宝和高端钟表。它的44个零售点是根据特许经营协议经营的概念店，只销售潘多拉珠宝。
See ' s Candies（“See ' s”）在洛杉矶和旧金山的两个大型厨房以及加利福尼亚州伯林盖姆的一个较小工厂生产盒装巧克力和其他糖果产品，注重质量和独特性。See ' s经营着大约250家零售和批量折扣店，主要位于加利福尼亚州和其他西部州，以及140多个季节性售货亭地点。See的收入具有高度季节性，近一半的年收入来自第四季度。
k-20
宠爱厨师有限公司（“宠爱厨师”）是一家与众不同的顶级直销商-优质厨具产品， 销售和 在美国、加拿大开展业务, 德国 和奥地利以及在中国的业务. Pampered Chef的产品组合由约400名Pampered Chef组成® 品牌厨具，类别从石器和餐具到烧烤和娱乐。精心设计的厨师产品可通过 它的 独立烹饪顾问的销售团队 和在线.
东方贸易公司（“OTC”）是一家领先的多渠道零售商和在线目的地，提供超值派对用品、工艺美术品、玩具和新奇物品、学校用品、教育游戏、患者赠品和个性化产品。OTC总部位于内布拉斯加州奥马哈，每年为近400万客户提供服务，包括消费者、学校、教堂、非营利组织、医疗和牙科诊所以及其他企业。OTC在其网站上提供超过53，000种独特的有趣产品，包括其旗舰网站orientaltrading.com，并利用复杂的数字和印刷营销工作来增加可观的流量和行业领先的客户满意度。
Detlev Louis Motorrad（“Louis”）总部位于德国汉堡，是欧洲领先的摩托车服装和设备零售商。Louis经营来自600多家制造商的32，000多种不同产品，主要涵盖服装、技术设备和休闲市场。Louis在德国、奥地利、瑞士和荷兰拥有80多家门店，并通过目录和互联网在欧洲大部分地区进行销售。
有关伯克希尔业务的更多信息
伯克希尔可报告业务分部应占的收入、税前利润和可识别资产包含在第8项财务报表和补充数据中伯克希尔合并财务报表的注释27中。有关伯克希尔固定期限和股权证券投资的更多信息分别包含在伯克希尔合并财务报表的注释3和4中。
伯克希尔拥有卡夫亨氏公司（“卡夫亨氏”）26.6%的已发行普通股。卡夫亨氏是全球最大的食品和饮料公司之一，在发达和新兴市场和地区的多个国家/地区销售。卡夫亨氏在全球范围内制造和销售食品和饮料产品，包括调味品和酱汁、奶酪和乳制品、肉类、茶点饮料、咖啡和其他杂货产品，采用标志性和新兴品牌的多元化组合。伯克希尔子公司还拥有Berkadia Commercial Mortgage LLC（“Berkadia”）50%的合资权益、Pilot Travel Centers LLC（“Pilot”）38.6%的权益以及Electric Transaction Texas，LLC（“ETT”）50%的合资权益。有关这些投资的信息包含在伯克希尔合并财务报表的注释5中。
伯克希尔哈撒韦公司维护着一个网站(Http://www.berkshirehathaway.com）可以在其中找到其年度报告、某些公司治理文件、新闻稿、中期股东报告及其子公司网站的链接。伯克希尔向SEC提交的定期报告，包括10-k表格、10-Q表格、8-k表格及其修正案，公众可以从SEC和伯克希尔免费获取。这些报告的电子副本可在SEC网站（Http://www.sec.gov）并间接通过伯克希尔网站（Http://www.berkshirehathaway.com).应书面请求，也可以免费获得这些报告的副本：伯克希尔哈撒韦公司，3555 Farnam Street，Omaha，NE 68131，收件人：公司秘书。
第1A项。风险因素
伯克希尔及其子公司（本文称为“我们”、“我们”、“我们的”或类似表达）在其业务运营中面临某些风险和不确定性，具体如下。下文描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险。目前未知或目前被认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。
我们的重大投资和资本配置决策依赖于一些关键人物。
重大投资决定和所有重大资本分配决定都是由89岁的董事会主席兼首席执行官沃伦·E·巴菲特在与96岁的董事会副主席查尔斯·T·芒格磋商后做出的。如果由于任何原因，我们的关键人员，特别是巴菲特先生的服务变得不可用，可能会对我们的运营产生实质性的不利影响。不过，伯克希尔董事会已经确定了他们认为有能力接替巴菲特的某些现任伯克希尔哈撒韦管理人员，并同意如果目前需要接替巴菲特的人的话。董事会不断监测这一风险，并可能改变目前对未来巴菲特继任者的看法。我们相信，董事会的继任计划，加上管理我们众多和高度多元化的业务部门的杰出管理人员，有助于降低这一风险。2018年，伯克希尔董事会任命格雷戈里·阿贝尔先生为伯克希尔非保险业务副董事长，任命阿吉特·贾恩先生为伯克希尔保险业务副董事长。阿贝尔和贾恩分别直接向巴菲特汇报，巴菲特继续负责重大资金配置和投资决策。
K-21
我们需要合格的人才来管理和经营我们的各项业务。
在我们的分散化业务模式中，我们需要合格且称职的管理层来指导我们运营子公司的日常业务活动，并管理因业务或监管环境变化而导致的未来业务运营变化。我们的运营子公司还需要合格且称职的人员来执行其业务计划并为客户、供应商和其他利益相关者服务。我们无法招募和留住合格且称职的管理人员和人员，可能会对我们子公司和整个伯克希尔哈撒韦公司的经营业绩、财务状况和流动性产生负面影响。
投资异常集中在股权证券上，公允价值可能会出现价值损失。
我们将保险子公司的高比例投资集中在相对较少的股票证券上，并且投资组合的多元化程度远低于保险行业的传统水平。我们较大规模的股权证券投资的公允价值大幅下降可能会导致我们的合并股东权益和合并收益大幅下降。
由于我们的保险子公司持有很大一部分股权证券，因此这些投资公允价值的大幅下降将导致其法定盈余的大幅下降。我们的巨额法定盈余是一种竞争优势，长期重大下降可能会对我们的理赔能力评级和我们开展新保险业务的能力产生不利影响，从而可能会减少我们未来的承保利润。
十多年前，我们假设了许多股票指数看跌期权合约下潜在重大损失的风险，这些合约包含股票价格风险。2019年底剩余的大部分合同将于2023年2月到期。这些合同下的损失风险基于美国和国际某些主要股指的股票股价下跌。我们收到了可观的现金保费作为接受这些风险的补偿。如果未来股票证券价格没有大幅下调，我们的最终付款义务不太可能很大。然而，无法保证股本证券价格不会大幅下跌，导致合同到期时出现大量结算付款。
竞争和技术可能会侵蚀我们的业务特许经营权并导致收入下降。
我们的每个运营业务都面临其运营市场内的激烈竞争。虽然我们管理业务的目标是通过发展和加强竞争优势来实现长期可持续增长，但包括技术变革在内的许多因素可能会侵蚀或阻止竞争优势的加强。因此，我们未来的经营业绩将在某种程度上取决于我们的经营单位能否成功保护和增强其竞争优势。如果我们的经营业务在这些努力中不成功，我们未来的周期性经营业绩可能会下降。
总体经济状况的恶化可能会显着减少我们的营业利润，并损害我们以合理成本进入资本市场的能力。
我们的运营业务受到正常经济周期的影响，这会影响整体经济或其运营的特定行业。经济状况长期严重恶化可能会对我们的一项或多项重大业务产生重大不利影响。此外，我们的公用事业和能源业务以及铁路业务经常利用债务作为其资本结构的一部分，并依赖于通过资本市场以合理的利率获得借入资金。如果资本市场准入受到限制或融资成本增加，这些业务可能会受到不利影响。
恐怖主义行为可能会损害我们正在运营的业务。
网络、生物、核或化学攻击可能会给我们的全球业务造成重大损失。我们的业务运营可能会因此类行为而受到人力资源损失或生产设施和信息系统破坏的不利影响。我们与所有企业分担风险。
k-22
监管变动可能会对我们未来的经营业绩造成不利影响。
随着时间的推移，为了应对金融市场危机、全球经济衰退以及社会和环境问题，美国和其他地方采取了监管举措。例如，此类举措涉及银行和其他主要金融机构的监管以及环境和全球变暖问题。这些举措影响了我们所有的业务，尽管方式各不相同。监管合规成本的增加可能会对我们的运营业务以及我们拥有重大但非控制性经济利益的业务产生重大负面影响。我们无法预测该等举措是否会对我们的综合财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大不利影响。
美国和世界各地的多个司法管辖区最近颁布了数据隐私法规。这些法规涉及与存储在我们的信息系统、网络和设施中的个人信息安全相关的许多方面。不遵守这些法规可能会导致声誉损害和重大处罚。
网络安全风险
我们业务的几乎所有方面都依赖技术。与许多大企业的信息系统一样，我们的某些信息系统也受到计算机病毒、恶意代码、未经授权的访问、网络钓鱼活动、拒绝服务攻击和其他网络攻击的影响，随着此类攻击变得更加复杂和频繁，我们预计未来也会受到类似的攻击。我们的技术系统的重大中断或故障可能会导致服务中断、安全故障、安全事件、监管合规性故障、无法保护信息和资产免受未经授权用户侵害以及其他运营困难。针对我们系统的攻击可能会导致资产和关键信息的损失，并使我们面临补救成本和声誉损害。
尽管我们已采取旨在降低这些风险的措施，包括业务连续性规划、灾难恢复规划和业务影响分析，但重大中断或网络入侵可能会对我们的运营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。此外，如果我们无法获取、开发、实施、采用或保护新技术的权利，我们可能会面临竞争劣势，这也可能对我们的运营业绩、财务状况和/或流动性产生不利影响。
网络攻击可能会进一步对我们运营设施、信息技术和业务系统的能力产生不利影响，或损害机密客户和员工信息。政治、经济、社会或金融市场不稳定，或者网络攻击对我们的运营资产、客户或供应商造成的损害或干扰可能会导致业务中断、收入损失、大宗商品价格上涨、燃料供应中断、能源消耗下降、市场不稳定、安全性增加、维修或其他成本增加，或者可能会对我们造成目前无法预测的方式产生重大不利影响。任何这些风险都可能对我们的综合财务业绩产生重大影响。此外，恐怖主义、持续或重大网络攻击或战争造成的金融市场不稳定也可能对我们筹集资本的能力产生重大不利影响。我们与所有企业分担这些风险。
我们受监管业务特有的风险
我们对保险业务的风险承受能力可能导致重大承保亏损。
当我们为所承担的风险支付适当的费用时，我们一直并将继续愿意承担比任何其他保险公司在知情情况下承担的风险更大的单一事件的风险。因此，我们可能因自然灾害或诸如恐怖主义或网络攻击等人为灾难造成的单一灾难事件而蒙受重大损失。我们采用了各种纪律严明的承保做法，旨在减少潜在损失，并试图考虑所有可能的相关性，并避免承保单个灾难事件的税前损失总额可能超过100亿美元的保单。目前，我们估计，在未偿还保单下，我们对单一事件的总风险敞口显著低于100亿美元。然而，尽管我们做出了努力，但损失可能会以我们没有预料到的方式表现出来，我们的风险缓解战略也不是为解决问题而设计的。此外，我们保单中的各种条款，例如为限制我们的风险而谈判达成的限制或排除保险范围的条款，可能无法以我们预期的方式执行。我们对重大保险损失的容忍度可能会导致未来一段时间报告的收益减少。
k-23
财产和意外伤害保险损失准备金估算过程中固有的估算误差程度可能会导致重大承保损失。
与财产保险业务相关的主要成本是索赔。在撰写财产和意外伤害保险单时，我们今天收到保费，并承诺在未来支付承保的损失。然而，需要几十年的时间才能报告和解决截至任何特定资产负债表日期发生的所有索赔。尽管我们相信对未付损失的责任是足够的，但直到资产负债表日后很久，我们才知道这些责任或为所提供的保险收取的保费是否足够。估计保险索赔成本本质上是不精确的。我们估计，财产和意外伤害保险风险合同下产生的未付损失很大（截至2019年12月31日为1，155亿美元），这些负债的小幅增加可能会导致报告收益大幅下降。
法规和监管行动的变化可能会对我们的经营业绩和资本配置能力产生不利影响。
我们的保险业务受我们运营所在司法管辖区的监管。此类法规可能涉及可承保的业务类型、可收取的保险费率、必须维持的资本水平以及对可投资类型和规模的限制等。法规还可能限制这些企业向伯克希尔支付股息的时间和金额。美国国家保险监管机构和国际保险监管机构也在积极制定各种监管机制，以解决对大型国际活跃保险集团的监管问题，包括有关集团资本、流动性、治理和风险管理的法规。 因此，与这些或其他事项相关的法规变化或对我们的保险业务施加限制的监管行动可能会对我们的经营业绩产生不利影响并限制我们的资本配置能力。
我们通过BNSF开展的铁路业务还必须遵守与费率和做法、税收、铁路运营以及各种健康、安全、劳工、环境和其他事项有关的大量法律和法规。不遵守适用的法律和法规可能会对BNSF的业务产生实质性的不利影响。各国政府可以改变BNSF运营的立法和/或监管框架，而不对这种变化可能对业务产生的任何不利影响提供任何追索权。例如，2008年颁布并于2015年修订的联邦立法要求在2020年12月31日之前在某些主线轨道上实施积极的列车控制技术，这些轨道是城际铁路和通勤客运铁路运营的地方，也是运输吸入有毒有害物质的地方。遵守立法和法规的变化可能会带来重大的业务和执行风险，并需要大量的资本支出。
BNSF从能源相关商品（尤其是煤炭）的运输中获得大量收入。如果政府政策的变化限制或限制使用煤炭作为发电或天然气等替代燃料的燃料来源，从而在竞争基础上取代煤炭，收入和盈利可能会受到不利影响。作为通用承运商，BNSF还需要运输TIH化学品和其他危险材料。危险材料的释放可能会使BNSF面临重大索赔、损失、罚款和环境修复义务。铁路行业监管的变化可能会对BNSF确定铁路服务价格和对其铁路网络进行资本改进的能力产生负面影响，从而对我们的运营业绩、财务状况和/或流动性产生不利影响。
我们在BHE下运营的公用事业和能源业务受到其所在司法管辖区内众多联邦、州、地方和外国政府当局的高度监管。这些法律法规是复杂的、动态的，可能会有新的解释或变化。法规几乎影响到我们公用事业和能源业务的方方面面。法规广泛适用，可能会限制管理层独立做出和执行涉及许多事务的决策的能力，这些事务包括：收购企业；建设、收购或处置经营性资产；运营和维护发电设施及输电和配电系统资产；遵守管道安全、完整性和环境要求；设定向客户收取的费率；建立资本结构和发行债务；在国内公用事业公司和我们的其他子公司及附属公司之间进行交易；以及支付股息或类似的分配。不遵守或重新解释现有法规和新的法规或法规，如与空气和水质量、可再生投资组合标准、排放性能标准、气候变化、燃煤副产品处置、危险和固体废物处置、受保护物种和其他环境事项有关的法规或法规，或监管过程性质的变化，可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。
k-24
我们的铁路业务需要大量的持续资本投资来改善和维护其铁路网，以便能够及时安全可靠地向客户提供运输服务。我们的公用事业和能源业务还需要大量资金来建设、运营和维护发电、输电和配电系统，以满足客户的需求和可靠性标准。此外，系统资产可能需要长时间运行才能证明财务投资的合理性。资本项目的经营或财务失败的风险不一定可以通过向客户收取的费率来收回。此外，基础设施改善成本的很大一部分可能是资金来自BNSF和BHE及其子公司发行的债券。债务资本市场的中断限制了在需要时获得资金，这可能对业务的结果、流动性和/或这些企业的资本来源。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
项目2.房产描述
本节总结了伯克希尔业务部门使用的属性。特别是伯克希尔的铁路、公用事业和能源业务，在其业务中利用了大量的实物资产。
铁路业务-伯灵顿北圣达菲
通过BNSF铁路，BNSF在28个州运营约32，500英里的轨道（不包括多条主线、场轨和支线），并在加拿大三个省运营。BNSF拥有超过23，000英里的路线英里（包括地役权），并运营着超过9，000英里的路线英里的轨道权，使BNSF能够与其工作人员一起在其他铁路轨道上运营其列车。截至2019年12月31日，整个BNSF铁路系统包括单条和多条主线、场轨和支线，运营轨道超过50，000英里。
BNSF运营着各种设施和设备，以支持其运输系统，包括基础设施、机车和货车。它还拥有或租赁其他设备来支持铁路运营，如车辆。铁路运营的支持设施包括整个铁路网的站场和终点站，进行机车维修和维修的系统机车商店，用于列车调度和网络运行监控和管理的中央网络运营中心，区域调度中心，计算机，电信设备，信号系统和其他支持系统。为集装箱、拖车和其他货物运输的铁路对铁路以及多式联运提供转运设施，并包括设在整个系统的大约25个多式联运枢纽。BNSF拥有或持有超过一年的不可撤销租约，除维修轨道和其他设备外，还拥有约8,000辆机车和70,000辆货车。
在正常业务过程中，BNSF在维修和维护其财产方面产生了巨额成本。2019年，BNSF记录了约20亿美元的维修和维护费用。
K-25
公用事业和能源业务-伯克希尔哈撒韦能源
BHE的能源资产包括支持其电力和天然气业务所需的实物资产。BHE电力业务的资产包括发电、输电和配电设施，以及支持BHE某些发电设施的煤矿资产。BHE天然气业务的资产包括天然气分销设施、州际管道、储存设施、压缩机站和计价站。输电和配电资产主要位于BHE的每个公用事业服务区域内。除了这些有形资产外，BHE还拥有通行权、采矿权和水权，使BHE能够利用其设施。根据单独的融资协议，这些财产中的大部分被质押或抵押，以支持或以其他方式为相关附属债务提供担保。截至2019年12月31日，BHE或其关联公司拥有或拥有以下类型的运营发电设施的权益：
|
能源来源 |
|
实体 |
|
按重要性划分的位置 |
|
设施 网络 容量 （MW） (1) |
|
|
网络 拥有 容量 （MW） (1) |
|
||
|
天然气 |
|
EschfiCorp、MEC、NV Energy和BHE Renewables |
|
内华达州、犹他州、爱荷华州、伊利诺伊州、华盛顿州、俄勒冈州、德克萨斯州、纽约州、亚利桑那州和怀俄明州 |
|
|
10,938 |
|
|
|
10,659 |
|
|
煤，煤 |
|
DeliverfiCorp、MEC和 NV能源 |
|
怀俄明州、爱荷华州、犹他州、亚利桑那州、 内华达、科罗拉多和蒙大拿州 |
|
|
13,641 |
|
|
|
8,593 |
|
|
风 |
|
DeliverfiCorp、MEC和 BHE可再生能源 |
|
爱荷华州、怀俄明州、德克萨斯州、内布拉斯加州、 华盛顿州、加利福尼亚州、伊利诺伊州、 俄勒冈州和堪萨斯州 |
|
|
8,883 |
|
|
|
8,883 |
|
|
太阳能 |
|
BHE可再生能源和 NV能源 |
|
加利福尼亚州、德克萨斯州、亚利桑那州、 明尼苏达州和内华达州 |
|
|
1,699 |
|
|
|
1,551 |
|
|
水力发电 |
|
DeliverfiCorp、MEC和 BHE可再生能源 |
|
华盛顿、俄勒冈州、菲律宾、 爱达荷州、加利福尼亚州、犹他州、夏威夷州、 蒙大拿州、伊利诺伊州和怀俄明州 |
|
|
1,299 |
|
|
|
1,277 |
|
|
核子 |
|
MEC |
|
伊利诺伊州 |
|
|
1,821 |
|
|
|
455 |
|
|
地热 |
|
PacifiCorp和BHE Renewables |
|
加利福尼亚州和犹他州 |
|
|
377 |
|
|
|
377 |
|
|
|
|
|
|
总 |
|
|
38,658 |
|
|
|
31,795 |
|
|
(1) |
设施净容量（兆瓦）代表名义评级或适用互连、电力购买或间歇性资源的其他协议下的任何限制以及夏季条件下所有其他机组可用的总净可靠能力中的较小者。间歇性资源的名义评级是制造商在指定条件下合同规定的能力（单位：MW）。净拥有容量表示BHE对设施净容量的所有权。 |
截至2019年12月31日，BHE的子公司还在爱荷华州、怀俄明州和蒙大拿州拥有正在建设的发电设施，总设施净容量和净拥有容量为1，816 MW。
MobiCorp、MEC和NV Energy拥有输电和配电系统，包括约25，200英里的输电线路和约1，690个变电站、天然气分配设施，包括约27，500英里的天然气干线和服务线路。
北方电网（东北）和北方电网（约克郡）的配电网络包括约17，400英里的架空线路、约42，300英里的地下电缆和约770个主要变电站。AltaLink的输电系统包括约8，200英里的输电线和约310个变电站。
Northern Natural的管道系统由约14，600英里的天然气管道组成，其中包括约6，100英里的主线输送管道以及约8，500英里的支线和支线管道。Northern Natural的最终使用和分销市场区域包括爱荷华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、威斯康星州、南达科他州、密歇根州和伊利诺伊州的点，其天然气供应和输送服务区域包括堪萨斯州、德克萨斯州、俄克拉荷马州和新墨西哥州的点。储存服务是通过爱荷华州的一个地下天然气储存场、堪萨斯州的两个地下天然气储存设施以及两个液化天然气储存峰值装置（一个位于爱荷华州，一个位于明尼苏达州）的运营提供的。
k-26
克恩河的系统由约1，700英里的天然气管道组成，其中包括约1，400英里的主线段，包括100英里的支线管道，以及约300英里的公共设施。克恩河拥有整个主线段，该路段从怀俄明州的系统起点延伸，穿过落基山脉中部进入加利福尼亚州。
其他分部
伯克希尔其他重要业务部门使用的物质物理属性总结如下：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
物业数量 |
|
|||||
|
业务 |
|
国家 |
|
位置 |
|
物业/设施类型 |
|
拥有 |
|
|
租赁 |
|
||
|
保险： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Geico |
|
美国 |
|
|
|
办公室和索赔中心 |
|
|
10 |
|
|
|
117 |
|
|
BHRG |
|
美国 |
|
|
|
办公室 |
|
|
1 |
|
|
|
29 |
|
|
|
|
非美国 |
|
地点位于18个国家 |
|
办公室 |
|
|
1 |
|
|
|
33 |
|
|
BH小学 |
|
美国 |
|
|
|
办公室 |
|
|
7 |
|
|
|
48 |
|
|
|
|
非美国 |
|
在7个国家和地区设有办事处 |
|
办公室 |
|
|
— |
|
|
|
12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
制造 |
|
美国 |
|
|
|
制造设施 |
|
|
499 |
|
|
|
114 |
|
|
|
|
|
|
|
|
办公室/仓库 |
|
|
200 |
|
|
|
403 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展厅 |
|
|
228 |
|
|
|
225 |
|
|
|
|
|
|
|
|
房小区 |
|
|
311 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
非美国 |
|
位于64个国家/地区 |
|
制造设施 |
|
|
233 |
|
|
|
138 |
|
|
|
|
|
|
|
|
办公室/仓库 |
|
|
71 |
|
|
|
468 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展厅 |
|
|
— |
|
|
|
10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
服务 |
|
美国 |
|
|
|
培训设施/机库 |
|
|
20 |
|
|
|
139 |
|
|
|
|
|
|
|
|
办公室/分销中心 |
|
|
55 |
|
|
|
178 |
|
|
|
|
|
|
|
|
生产设施 |
|
|
23 |
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
租赁/展厅/零售业 |
|
|
28 |
|
|
|
59 |
|
|
|
|
非美国 |
|
地点遍布35个国家 |
|
培训设施/机库 |
|
|
17 |
|
|
|
14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
办公室/分销中心 |
|
|
1 |
|
|
|
33 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
麦克莱恩公司 |
|
美国 |
|
|
|
配送中心 |
|
|
57 |
|
|
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
办公室 |
|
|
4 |
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
零售业 |
|
美国 |
|
|
|
办公室/仓库 |
|
|
30 |
|
|
|
26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展厅 |
|
|
141 |
|
|
|
563 |
|
|
|
|
非美国 |
|
在6个国家和地区设有办事处 |
|
办公室/仓库 |
|
|
1 |
|
|
|
8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售/写字楼 |
|
|
— |
|
|
|
93 |
|
项目3.法律诉讼
伯克希尔及其子公司是正常业务过程中经常出现的各种法律诉讼的当事人，包括寻求直接通过保险合同或间接通过伯克希尔子公司发布的再保险合同确定责任的法律诉讼。原告偶尔会寻求惩罚性或惩戒性损害赔偿。我们认为此类正常和例行诉讼不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。伯克希尔及其某些子公司还参与其他类型的法律行动，其中一些声称或可能声称索赔或寻求处以罚款和处罚。我们相信，其他未决法律诉讼可能产生的任何责任不会对我们的综合财务状况或经营业绩产生重大影响。
项目4.矿山安全信息披露
根据《多德-弗兰克改革法案》第1503（a）条披露的有关公司矿山安全违规行为和其他法律事项的信息包含在本表格10-k的附件95中。
k-27
注册人的行政人员
以下是注册人指定的执行官员名单：
|
名字 |
|
年龄 |
|
注册人的职位 |
|
自.以来 |
|
沃伦·E·巴菲特 |
|
89 |
|
董事长兼首席执行官 |
|
1970 |
|
Charles T.芒格 |
|
96 |
|
副主席 |
|
1978 |
|
格雷戈里·E·阿贝尔 |
|
57 |
|
副主席-非保险业务 |
|
2018 |
|
阿吉特·贾恩 |
|
68 |
|
副主席-保险运营 |
|
2018 |
|
马克·D·汉堡 |
|
70 |
|
高级副总裁兼首席财务官 |
|
1992 |
根据登记人的章程，每位执行官的任期直至下次年度股东大会后的第一次董事会会议，直至继任者被选出并符合资格，或直至该执行官提前去世、辞职、被免职或失去资格。
前瞻性陈述
请投资者注意，本文件中包含的某些陈述以及定期新闻稿中的一些陈述以及伯克希尔官员在介绍伯克希尔或其子公司时的一些口头陈述，都是1995年《私人证券诉讼改革法案》(以下简称《法案》)所指的“前瞻性”陈述。前瞻性陈述包括具有预测性的陈述，这些陈述取决于或提及未来的事件或条件，包括诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”或类似的表述。此外，管理层可能提供的有关未来财务业绩(包括未来收入、收益或增长率)、正在进行的业务战略或前景以及伯克希尔哈撒韦公司未来可能采取的行动的任何陈述，也是该法案定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述基于对未来事件的当前预期和预测，受有关伯克希尔及其子公司、经济和市场因素以及我们开展业务的行业等方面的风险、不确定性和假设的影响。这些声明并不是对未来业绩的保证，我们没有具体打算更新这些声明。
由于多种因素，实际事件和结果可能与前瞻性陈述中表达或预测的事件和结果存在重大差异。可能导致我们的实际业绩和未来事件和行动与此类前瞻性陈述存在重大差异的主要风险因素包括但不限于我们固定期限和股票证券投资的市场价格变化、衍生品合同实现的损失、一个或多个灾难性事件的发生，例如地震、飓风、造成我们保险子公司承保损失和/或我们业务运营损失的恐怖主义行为或网络攻击，影响我们保险、铁路、公用事业以及能源和金融子公司的法律或法规变更，联邦所得税法变更，以及影响证券价格或我们开展业务的行业的一般经济和市场因素的变化。
k-28
第II部
项目5.注册人普通股市场、相关证券持有人事项和发行人购买股票证券
市场信息
伯克希尔的A类和B类普通股在纽约证券交易所上市交易，交易代码分别为：BRk. A和BRk.b。
股东
截至2020年2月13日，伯克希尔哈撒韦公司的A类普通股持有人约为1，750名创纪录的B类普通股持有人约为19，200名创纪录的B类普通股持有人。记录所有者包括代表法定但未记录所有者持有至少411，000股A类普通股和1，405，000，000股b类普通股的提名人。
红利
伯克希尔自1967年以来就没有宣布现金股息。
普通股回购计划
几年来，伯克希尔实行了普通股回购计划，允许伯克希尔以不高于股票账面价值20%的溢价的价格回购A类和B类股票。2018年，伯克希尔董事会授权对该计划进行修正，允许伯克希尔在伯克希尔董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特和董事会副主席查尔斯·芒格认为回购价格低于伯克希尔保守确定的内在价值时随时回购股票。回购可以在公开市场或通过私下谈判交易进行。以下是有关伯克希尔在2019年第四季度回购的A类和b类普通股的信息。
|
期间 |
|
总数 的股份 购得 |
|
|
平均价格 按股支付 |
|
|
总数 的股份 购得 作为.的一部分 公开 宣布 计划 |
|
|
极大值 号码或 股票价值 但可能 回购 在 计划 |
|||
|
10月1日至10月9日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A类普通股 |
|
|
688 |
|
|
$ |
306,086.60 |
|
|
|
688 |
|
|
* |
|
B类普通股 |
|
|
1,497,623 |
|
|
$ |
204.07 |
|
|
|
1,497,623 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11月11日至11月29日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A类普通股 |
|
|
1,326 |
|
|
$ |
328,974.91 |
|
|
|
1,326 |
|
|
* |
|
B类普通股 |
|
|
3,657,884 |
|
|
$ |
218.62 |
|
|
|
3,657,884 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12月2日至12月31日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A类普通股 |
|
|
674 |
|
|
$ |
333,298.06 |
|
|
|
674 |
|
|
* |
|
B类普通股 |
|
|
953,070 |
|
|
$ |
221.67 |
|
|
|
953,070 |
|
|
* |
|
* |
该计划没有指定回购的股票的最大数量，也没有规定伯克希尔有义务回购任何特定金额或数量的A类或B类股票，并且回购计划没有到期日期。如果回购导致伯克希尔合并现金、现金等值物和持有的美国国债的总价值减少至低于200亿美元，伯克希尔将不会回购其普通股。 |
K-29
注册人普通股市场、相关证券持有人事项和发行人购买股本证券 （续）
股票表现图表
下图比较了2014年12月31日投资伯克希尔普通股的100美元后续价值与标准普尔500指数和标准普尔财产-伤亡保险指数的类似投资。**
|
* |
基于股息再投资的标准普尔指数累积回报。 |
|
** |
很难发展出类似于伯克希尔的同行公司集团。该公司拥有从事多种多样化业务活动的子公司，其中最重要的是财产和意外伤害保险业务，因此，管理层使用标准普尔财产伤害保险指数进行比较。 |
K-30
项目6.选择 财务数据
过去五年的精选财务数据
（除每股数据外，以百万美元计）
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赚取的保险费 |
|
$ |
61,078 |
|
|
$ |
57,418 |
|
|
$ |
60,597 |
|
|
$ |
45,881 |
|
|
$ |
41,294 |
|
|
销售和服务收入 |
|
|
134,989 |
|
|
|
133,336 |
|
|
|
130,243 |
|
|
|
123,053 |
|
|
|
110,811 |
|
|
租赁收入 |
|
|
5,856 |
|
|
|
5,732 |
|
|
|
2,552 |
|
|
|
2,553 |
|
|
|
1,546 |
|
|
铁路、公用事业和能源收入 |
|
|
43,453 |
|
|
|
43,673 |
|
|
|
40,005 |
|
|
|
37,447 |
|
|
|
39,923 |
|
|
利息、股息和其他投资收益 |
|
|
9,240 |
|
|
|
7,678 |
|
|
|
6,536 |
|
|
|
6,180 |
|
|
|
6,867 |
|
|
总收入 |
|
$ |
254,616 |
|
|
$ |
247,837 |
|
|
$ |
239,933 |
|
|
$ |
215,114 |
|
|
$ |
200,441 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资和衍生工具损益 |
|
$ |
72,607 |
|
|
$ |
(22,455 |
) |
|
$ |
2,128 |
|
|
$ |
8,304 |
|
|
$ |
10,347 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希尔哈撒韦公司的净收益(1) |
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
$ |
44,940 |
|
|
$ |
24,074 |
|
|
$ |
24,083 |
|
|
归属于伯克希尔的每股净收益 哈撒韦公司股东 (2) |
|
$ |
49,828 |
|
|
$ |
2,446 |
|
|
$ |
27,326 |
|
|
$ |
14,645 |
|
|
$ |
14,656 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年终数据： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
817,729 |
|
|
$ |
707,794 |
|
|
$ |
702,095 |
|
|
$ |
620,854 |
|
|
$ |
552,257 |
|
|
应付票据和其他借款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保险和其他 |
|
|
37,590 |
|
|
|
34,975 |
|
|
|
40,409 |
|
|
|
42,559 |
|
|
|
26,550 |
|
|
铁路、公用事业和能源 |
|
|
65,778 |
|
|
|
62,515 |
|
|
|
62,178 |
|
|
|
59,085 |
|
|
|
57,739 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希尔哈撒韦公司股东权益 |
|
|
424,791 |
|
|
|
348,703 |
|
|
|
348,296 |
|
|
|
282,070 |
|
|
|
254,619 |
|
|
A类同等流通普通股，单位 数千 |
|
|
1,625 |
|
|
|
1,641 |
|
|
|
1,645 |
|
|
|
1,644 |
|
|
|
1,643 |
|
|
伯克希尔哈撒韦公司股东权益 已发行的A类同等普通股 |
|
$ |
261,417 |
|
|
$ |
212,503 |
|
|
$ |
211,750 |
|
|
$ |
171,542 |
|
|
$ |
154,935 |
|
|
(1) |
包括2019年税后投资和衍生品损益5，740亿美元、2018年（177亿美元）、2017年14亿美元、2016年65亿美元和2015年67亿美元。从2018年开始，投资损益包括本期股权证券公允价值的变化。此前，股本证券的投资收益/损失在证券出售或非暂时性受损时在收益中确认。2017年净利润包括2017年《减税和就业法案》的颁布带来的一次性净收益291亿美元。 |
|
(2) |
代表每股平均等值已发行A类股票的净利润。每股平均同等已发行b类普通股的净利润等于该金额的1/1，500。 |
k-31
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
经营成果
过去三年每年归属于伯克希尔哈撒韦股东的净利润在下表中细分。金额扣除所得税后，不包括归属于非控股权益的盈利（单位：百万）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
保险--承保 |
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
$ |
(2,219 |
) |
|
保险--投资收益 |
|
|
5,530 |
|
|
|
4,554 |
|
|
|
3,887 |
|
|
铁路 |
|
|
5,481 |
|
|
|
5,219 |
|
|
|
3,959 |
|
|
公用事业和能源 |
|
|
2,840 |
|
|
|
2,621 |
|
|
|
2,033 |
|
|
制造业、服务业和零售业 |
|
|
9,372 |
|
|
|
9,364 |
|
|
|
7,282 |
|
|
投资和衍生工具损益 |
|
|
57,445 |
|
|
|
(17,737 |
) |
|
|
1,377 |
|
|
其他 |
|
|
424 |
|
|
|
(1,566 |
) |
|
|
(485 |
) |
|
2017年减税和就业法案 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
29,106 |
|
|
伯克希尔哈撒韦股东应占净收益 |
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
$ |
44,940 |
|
通过我们的子公司，我们从事多种多样化的业务活动。我们以异常分散的方式管理我们的运营业务。基本上没有集中或综合的业务职能，我们的公司总部对运营企业的日常业务活动的参与也很少。我们的高级企业管理团队参与并最终负责重大资本配置决策、投资活动以及挑选首席执行官领导各项运营业务。业务分部数据（随附合并财务报表注释27）应与本讨论一起阅读。
从2018年开始，我们的定期净利润包括股权证券投资未实现损益的变化。考虑到我们的持股规模和证券价格的固有波动，这些损益非常显着，导致我们2019年和2018年报告的净利润出现异常波动。2018年之前，与该投资相关的未实现损益变化计入其他全面收益。新的会计处理方式对我们的合并股东权益没有影响。
2017年净利润包括约291亿美元，归因于2017年12月22日颁布的《2017年减税和就业法案》（“DCJA”）的一次性净收益。该收益包括与美国法定企业所得税率从35%降至21%而一次性非现金减少净递延所得税负债相关的约296亿美元，以及主要归因于我们从卡夫亨氏的盈利的净收益约9亿美元。部分被外国子公司某些累积未分配收益视为汇回的一次性所得税费用约14亿美元所抵消。由于其重要性，我们将这些一次性影响作为上表中的一个单独项目列出。因此，在讨论我们的各种运营业务和其他活动时提供的2017年税后数据不包括了TCJA的一次性影响。
与2017年相比，美国所得税费用较低，对我们2019年和2018年业务运营的税后收益产生了有利影响，主要归因于美国法定企业所得税率从35%降至21%。较低的美国法定所得税率对我们各种业务运营的比较税后收入的影响各不相同，反映了缴纳所得税、所得税抵免以及州和地方所得税影响的收入组合的差异。
2019年，我们的保险业务的承保税后利润为325亿美元，而2018年的利润为16亿美元，2017年的税后亏损约为22亿美元。保险承保业绩包括2019年重大灾难事件造成的税后损失约为8万美元，2018年为13亿美元，2017年为195亿美元。2019年初级保险业务的收益较低，再保险损失高于2018年。 2019年的税后承保收益包括与2018年相比，往年财产/伤亡损失事件的估计最终负债减少带来的收益较低，以及美国子公司某些非美元计价负债的外币汇率变化带来的92亿美元损失。承保结果包括2018年税后外币汇率收益207亿美元，2017年亏损2.95亿美元。
2019年保险投资收益税后收益比2018年增长21.4%，比2017年增长17.2%。这些增长反映了利息和股息收入的增长。
k-32
管理层的讨论与分析 （续）
经营成果 （续）
2019年铁路业务的税后利润较2018年增长了5.0%。2019年的盈利受益于每辆车/辆费率的提高、与固定福利退休计划修正案相关的削减收益以及持续的运营成本控制举措，但部分被货运量下降和与上半年持续洪水条件和恶劣冬季天气相关的增量成本所抵消。所有受洪水影响的关键路线均于第三季度恢复服务。与2017年相比，我们的铁路业务2018年的税后利润增长了31.8%，反映了单位销量的增加、每辆车平均收入的增加以及有效所得税率的降低，但部分被燃料和其他运营成本的增加所抵消。
我们公用事业和能源业务2019年的税后利润较2018年增长了8.4%，因为所有业务2019年的盈利均高于2018年。与2017年相比，我们的公用事业和能源业务2018年的税后利润更高，主要是由于2017年与预付某些长期债务相关的亏损、天然气管道和其他能源业务的盈利增加以及2018年确认的TCJA所得税优惠的影响。
我们的制造业、服务业和零售业务的盈利与2018年相比相对没有变化。我们的制造业、服务业和零售业务2019年的经营业绩好坏参半，其中一些业务因各种因素而在2019年盈利有所下降。其中某些企业2019年的收入和税前利润受到美元走强、国际贸易紧张局势和美国贸易关税导致的外币兑换不利影响的负面影响。由于有效所得税率下降和税前利润增长13%，我们的制造业、服务业和零售业务2018年的税后利润比2017年增长了29%。
2019年和2018年的投资和衍生品损益包括我们所持股权证券的市场价格变化产生的重大未实现损益。2019年股权证券的税后未实现收益约为537亿美元，而2018年的税后亏损为206亿美元。2019年的税后投资收益还包括出售股权和固定期限证券的税后已实现收益26亿美元，而2018年为310亿美元。我们认为，投资和衍生品损益，无论是通过处置实现的还是通过股权证券市场价格变化未实现的，对于理解我们报告的业绩或评估我们业务的经济表现来说通常毫无意义。这些损益已经并将继续导致我们定期收益的显着波动。
税后其他收益包括2019年权益法投资收益100亿美元，2018年亏损140亿美元，2017年收益110亿美元。2018年的亏损归因于卡夫亨氏，部分被其他权益法投资的收益抵消。其他收益还包括2019年58亿美元的外币汇率收益、2018年2.89亿美元，以及2017年6.55亿美元的损失，这些损失与伯克希尔及其美国融资子公司伯克希尔哈撒韦金融公司（“BFC”）发行的非美元计价债务有关。
保险--承保
我们的管理层认为我们的保险业务拥有两种不同的活动-承保和投资。承销决策是部门经理的责任，而投资决策是伯克希尔董事长兼首席执行官沃伦·E·巴菲特和伯克希尔的企业投资经理。因此，我们在不分配任何投资收入或投资损益的情况下评估承保业务的绩效。我们将投资收入视为保险总经营业绩的一部分。然而，根据我们长期持有的收购证券并长期持有这些证券的策略，我们将投资损益（无论已实现或未实现）视为非经营性。我们认为，此类损益对于了解我们保险业务的经营业绩没有意义。
灾难损失的时间和金额可能会导致我们的定期承保结果出现显着波动，特别是就我们的再保险业务而言。一般来说，我们认为今年事件造成的税前灾难损失超过1亿美元是重大的。重大灾难事件导致我们在2019年遭受的税前损失估计约为100亿美元，2018年为16亿美元，2017年为30亿美元。
未付损失和损失调整费用估计的变化（包括为前几年发生的事件确定的金额）也可能显着影响我们的定期承保结果。截至2019年12月31日，未付损失估计（包括追溯再保险合同下的估计）约为1，155亿美元。我们的定期承保业绩还可能包括因外币汇率波动而导致我们美国保险子公司的非美元计价再保险负债估值变化而产生的重大外币交易损益。
k-33
管理层的讨论与分析 (续)
保险承保 (续)
我们从事财产/伤亡、人寿和健康风险的初级保险和再保险。在主要保险活动中，我们承担直接受到风险的个人或组织的损失风险的规定部分。在再保险活动中，我们承担其他保险公司或再保险公司在其保险活动中所承受的类似或不同风险的特定部分。我们的保险和再保险业务包括GEICO、伯克希尔哈撒韦主要集团和伯克希尔哈撒韦再保险集团（“BHRG”）。
我们保险业务的承保结果总结如下（单位：百万美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
承销收益（亏损）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Geico |
|
$ |
1,506 |
|
|
$ |
2,449 |
|
|
$ |
(310 |
) |
|
伯克希尔哈撒韦初级集团 |
|
|
383 |
|
|
|
670 |
|
|
|
719 |
|
|
伯克希尔哈撒韦再保险集团 |
|
|
(1,472 |
) |
|
|
(1,109 |
) |
|
|
(3,648 |
) |
|
税前承销收益（亏损） |
|
|
417 |
|
|
|
2,010 |
|
|
|
(3,239 |
) |
|
所得税和非控制性权益 |
|
|
92 |
|
|
|
444 |
|
|
|
(1,020 |
) |
|
净承销收益（亏损） |
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
$ |
(2,219 |
) |
|
有效所得税率 |
|
|
24.2 |
% |
|
|
21.4 |
% |
|
|
32.0 |
% |
Geico
GEICO提供私人乘用车保险，为所有50个州和哥伦比亚特区的被保险人提供承保范围。GEICO主要通过直接响应方式推销其政策，大多数客户通过互联网或电话直接向公司申请保险。以下是GEICO承保业绩摘要（单位：百万美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
||||||
|
所写的保费 |
|
$ |
36,016 |
|
|
|
|
|
|
$ |
34,123 |
|
|
|
|
|
|
$ |
30,547 |
|
|
|
|
|
|
赚取的保费 |
|
$ |
35,572 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
33,363 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
29,441 |
|
|
|
100.0 |
|
|
亏损及亏损调整费用 |
|
|
28,937 |
|
|
|
81.3 |
|
|
|
26,278 |
|
|
|
78.8 |
|
|
|
25,497 |
|
|
|
86.6 |
|
|
承保费用 |
|
|
5,129 |
|
|
|
14.5 |
|
|
|
4,636 |
|
|
|
13.9 |
|
|
|
4,254 |
|
|
|
14.5 |
|
|
总损失和费用 |
|
|
34,066 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
30,914 |
|
|
|
92.7 |
|
|
|
29,751 |
|
|
|
101.1 |
|
|
税前承销收益（亏损） |
|
$ |
1,506 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,449 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(310 |
) |
|
|
|
|
2019年与2018年
与2018年相比，2019年承保和收入分别增长了5.5%和6.6%。这些增长主要归因于过去12个月自愿有效汽车保单增长6.4%，但由于承保范围变化以及州和风险组合变化导致每份汽车保单平均保费下降，部分抵消了这一增长。 自愿汽车政策的增加主要是由于新业务销售额增长10.9%以及未续签的政策数量减少。2019年，有效的自愿汽车政策增加了约1，068，000人。
2019年损失和损失调整费用增加10.1%至289亿美元。GEICO 2019年亏损及亏损调整费用比例为81.3%，比2018年提高2.5个百分点。2019年损失率上升反映了损失严重程度的持续上升，但风暴相关损失的下降略有抵消。
与2018年相比，2019年财产损失和碰撞保险（2%至4%范围）以及人身伤害保护保险（1%至2%范围）的索赔频率有所下降，而身体伤害保险相对没有变化。2019年财产损失和碰撞保险（4%至6%）以及身体伤害保险（7%至9%）的平均索赔严重度高于2018年。
损失和损失调整费用通常包括上年度损失事件期间最终索赔损失估计的变化，这会在变化期间产生税前承保收益或损失。GEICO 2019年将往年损失事件的最终索赔损失估计增加了42亿美元，而2018年则减少了2.22亿美元。
K-34
管理层的讨论与分析 (续)
保险承保 (续)
GEICO（续）
2019年承销费用为510亿美元，比2018年增加493亿美元（10.6%）。GEICO 2019年承保费用率为14.5%，较2018年提高0.6个百分点。承保费用增加主要归因于广告费用和招聘相关成本的增加，这反映了工资和人员的增加。
2018年与2017年
2018年保费为341亿美元，较2017年增长11.7%。这一增长反映了自愿有效汽车保单增长3.3%，以及每份汽车保单保费增加约6.4%。每份保单保费的增长归因于费率上涨、覆盖范围变化以及状态和风险组合的变化。费率上涨是为了应对前几年索赔成本的加速。尽管2018年生效政策增加了54万辆，但增幅有所放缓，自愿汽车新业务销售额较2017年下降了4.7%。
2018年损失和损失调整费用为263亿美元，比2017年增加7.81亿美元（3.1%）。GEICO 2018年亏损及亏损调整费用比率为78.8%，较2017年下降7.8个百分点。2018年，重大灾难事件造成的损失（飓风弗洛伦斯和迈克尔以及加利福尼亚州的野火）为1.05亿美元，2017年（飓风哈维和艾玛）约为4.5亿美元。GEICO在2018年将往年损失事件的最终索赔损失估计减少了2.22亿美元，并在2017年将往年最终负债估计增加了5.17亿美元。
与2017年相比，2018年财产损失、碰撞以及身体和人身伤害保护保险的索赔频率下降（2%至4%）。与2017年相比，2018年财产损失和碰撞保险（4%至6%）以及身体伤害保险（5%至7%）的平均索赔严重度有所增加。
2018年承保费用约为46亿美元，比2017年增加3.82亿美元（9.0%）。GEICO 2018年承保费用率为13.9%，较2017年下降0.6个百分点。承保费用增加主要归因于广告费用、保险费税和雇佣相关成本的增加，这反映了工资和人员的增加。
伯克希尔哈撒韦小学集团
伯克希尔哈撒韦Primary Group（“BH Primary”）为小型、中型和大型客户提供各种商业保险解决方案，包括医疗事故、工人赔偿、汽车、一般责任、财产和各种专业保险。其中最大的保险公司是伯克希尔哈撒韦专业保险公司（“BH专业”）、伯克希尔哈撒韦Homestate Companies（“BHHC”）、MedPro Group、伯克希尔哈撒韦GUARD保险公司（“GUARD”）和国家赔偿公司（“NICO Primary”）。其他BH主要保险公司包括美国责任保险公司、Applied Underwriters（于2019年10月出售）、Central States Indemnity Company和2018年10月1日收购的MLMICInsurance Company。BH Primary承保结果摘要如下（单位：百万美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
||||||
|
所写的保费 |
|
$ |
9,843 |
|
|
|
|
|
|
$ |
8,561 |
|
|
|
|
|
|
$ |
7,483 |
|
|
|
|
|
|
赚取的保费 |
|
$ |
9,165 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,111 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
7,143 |
|
|
|
100.0 |
|
|
亏损及亏损调整费用 |
|
|
6,336 |
|
|
|
69.1 |
|
|
|
5,261 |
|
|
|
64.9 |
|
|
|
4,511 |
|
|
|
63.1 |
|
|
承保费用 |
|
|
2,446 |
|
|
|
26.7 |
|
|
|
2,180 |
|
|
|
26.9 |
|
|
|
1,913 |
|
|
|
26.8 |
|
|
总损失和费用 |
|
|
8,782 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
7,441 |
|
|
|
91.8 |
|
|
|
6,424 |
|
|
|
89.9 |
|
|
税前承保收益 |
|
$ |
383 |
|
|
|
|
|
|
$ |
670 |
|
|
|
|
|
|
$ |
719 |
|
|
|
|
|
与2018年相比，2019年承保的保费增加了约130亿美元（15.0%）。这一增长主要归因于BH Specialty（30%）、GUARD（28%）和MedPro Group（14%）的销量增长以及收购MLIC的影响，但部分被剥离Applied Underwriters的影响所抵消。BHHC成交量下降。2019年保费的增长反映了过去一年整体保费的增长。
k-35
管理层的讨论与分析 （续）
保险--承保 （续）
伯克希尔哈撒韦小学集团（续）
BH Primary 2019年税前承保利润为383亿美元，2018年税前承保利润为670万美元。BH Primary 2019年的总损失率为69.1%，2018年为64.9%。发生的损失和损失调整费用包括2019年为49900万美元和2018年为71500万美元的往年损失事件减少。2019年的下降主要是由于医疗专业人员责任和工人赔偿损失低于预期，部分被商用汽车和其他责任损失增加所抵消。2019年影响BH Primary的重大灾难事件没有造成损失。2018年的承保结果包括飓风弗洛伦斯和迈克尔以及加利福尼亚州野火造成的估计损失约为190万美元。
与2017年相比，2018年承保和收入分别增长了14.4%和13.6%。增长主要归因于BH Specialty（33%）、GUARD（19%）、NICO Primary（14%）和BHHC（8%）的书面保费增长。BH Primary 2018年的亏损率为64.9%，2017年为63.1%。损失和损失调整费用包括2018年飓风弗洛伦斯和迈克尔以及加利福尼亚州野火造成的重大灾难事件造成的损失1.9亿美元，以及2017年飓风哈维、艾玛和玛丽亚造成的损失2.25亿美元。损失和损失调整费用还包括2018年前年度损失事件估计最终负债减少的净收益7.15亿美元和2017年7.66亿美元。每年的责任减少主要与医疗事故和工人赔偿业务有关。
BH初级保险公司承保大量商业和专业责任以及工人赔偿保险，相关索赔成本可能受到严重程度高和索赔尾长的影响。因此，由于索赔和解高于预期、不利的诉讼结果或司法裁决以及目前未预期的其他因素，我们未来的索赔负债可能会大幅增加。
伯克希尔哈撒韦再保险集团
我们通过国家赔偿公司（“NICO”）、内布拉斯加州伯克希尔哈撒韦人寿保险公司（“BHLN”）和General Reinsurance Corporation、General Reinsurance AG和General Re Life Corporation（“General Re”）领导的几家子公司向全球保险公司和再保险公司提供针对财产和伤亡风险的超额损失和配额份额再保险以及人寿和健康再保险。我们还定期承担通过NICO签订的追溯再保险合同下的财产和伤亡风险。此外，我们主要通过BHLN撰写定期付款年金合同。
一般来说，我们努力创造承保利润。然而，由于负债的预期期限较长，货币时间价值概念是确定追溯再保险和定期付款年金业务价格的重要因素。我们预计此类业务将产生税前承保损失，主要是通过递延费用摊销和折扣增值费用。我们在这些合同开始时收到保费，然后可用于投资。以下是BHRG保费和税前承保结果摘要（单位：百万美元）。
|
|
|
所写的保费 |
|
|
赚取的保费 |
|
|
税前承销收益（亏损） |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||
|
财产/伤亡 |
|
$ |
10,428 |
|
|
$ |
9,413 |
|
|
$ |
7,713 |
|
|
$ |
9,911 |
|
|
$ |
8,928 |
|
|
$ |
7,552 |
|
|
$ |
16 |
|
|
$ |
(207 |
) |
|
$ |
(1,595 |
) |
|
生命/健康 |
|
|
4,977 |
|
|
|
5,446 |
|
|
|
4,846 |
|
|
|
4,883 |
|
|
|
5,343 |
|
|
|
4,808 |
|
|
|
326 |
|
|
|
216 |
|
|
|
(52 |
) |
|
追溯再保险 |
|
|
684 |
|
|
|
517 |
|
|
|
10,755 |
|
|
|
684 |
|
|
|
517 |
|
|
|
10,755 |
|
|
|
(1,265 |
) |
|
|
(778 |
) |
|
|
(1,330 |
) |
|
定期缴费年金 |
|
|
863 |
|
|
|
1,156 |
|
|
|
898 |
|
|
|
863 |
|
|
|
1,156 |
|
|
|
898 |
|
|
|
(549 |
) |
|
|
(340 |
) |
|
|
(671 |
) |
|
|
|
$ |
16,952 |
|
|
$ |
16,532 |
|
|
$ |
24,212 |
|
|
$ |
16,341 |
|
|
$ |
15,944 |
|
|
$ |
24,013 |
|
|
$ |
(1,472 |
) |
|
$ |
(1,109 |
) |
|
$ |
(3,648 |
) |
k-36
管理层的讨论与分析 （续）
保险--承保 （续）
财产/伤亡
以下是财产/伤亡再保险承保结果摘要（单位：百万美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
||||||
|
所写的保费 |
|
$ |
10,428 |
|
|
|
|
|
|
$ |
9,413 |
|
|
|
|
|
|
$ |
7,713 |
|
|
|
|
|
|
赚取的保费 |
|
$ |
9,911 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,928 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
7,552 |
|
|
|
100.0 |
|
|
亏损及亏损调整费用 |
|
|
7,313 |
|
|
|
73.8 |
|
|
|
6,929 |
|
|
|
77.6 |
|
|
|
7,217 |
|
|
|
95.6 |
|
|
承保费用 |
|
|
2,582 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
2,206 |
|
|
|
24.7 |
|
|
|
1,930 |
|
|
|
25.5 |
|
|
总损失和费用 |
|
|
9,895 |
|
|
|
99.8 |
|
|
|
9,135 |
|
|
|
102.3 |
|
|
|
9,147 |
|
|
|
121.1 |
|
|
税前承销收益（亏损） |
|
$ |
16 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(207 |
) |
|
|
|
|
|
$ |
(1,595 |
) |
|
|
|
|
2019年财产/意外事故保费为104亿美元，比2018年增长10.8%。 2019年的保费收入较2018年增加了983亿美元（11.0%）。保费的增长反映了美国和国际市场的整体增长。这一增长主要归因于新业务（扣除非续订业务）以及续订业务参与度的增加，但部分被美元走强的不利外币兑换影响所抵消。2018年承保的财产/意外伤害保费为94亿美元，比2017年增长22.0%。这一增长主要归因于新业务以及财产和伤亡保险领域更新业务参与度的增加。与澳大利亚保险集团有限公司签订的为期10年、20%的配额份额合同，2019年的保费收入为170亿美元，2018年和2017年的保费收入为180亿美元，该合同将于2025年到期。
2019年损失和损失调整费用为730亿美元，2018年为690亿美元，2017年为720亿美元，损失和损失调整费用率2019年为73.8%，2018年为77.6%，2017年为95.6%。损失和损失调整费用包括每年发生的重大灾难事件造成的损失，其中2019年约为100亿美元（第四季度为7万美元）、2018年约为130亿美元（第四季度为11亿美元）和2017年24亿美元。2019年的损失来自台风Faxia和Hagibis以及加利福尼亚州和澳大利亚的野火。 2018年的损失来自飓风弗洛伦斯和迈克尔、台风杰比以及加利福尼亚州的野火。2017年的损失来自飓风哈维、艾玛和玛丽亚、墨西哥地震、澳大利亚飓风和加利福尼亚州野火。
在重大灾难事件影响之前，损失和损失调整费用率2019年为64%，2018年为63%，2017年为64%。损失和损失调整费用还包括归因于往年损失事件的估计最终索赔负债净减少的收益2019年约为295万美元、2018年约为4.69亿美元和2017年约为295万美元。截至适用年初，相关未付索赔净负债的百分比在2019年、2018年和2017年分别为1.0%、1.7%和1.2%。
生命/健康
以下是我们人寿/健康再保险承保结果的摘要(以百万美元为单位)。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
||||||
|
所写的保费 |
|
$ |
4,977 |
|
|
|
|
|
|
$ |
5,446 |
|
|
|
|
|
|
$ |
4,846 |
|
|
|
|
|
|
赚取的保费 |
|
$ |
4,883 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
5,343 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
4,808 |
|
|
|
100.0 |
|
|
人寿保险和健康保险福利 |
|
|
3,757 |
|
|
|
76.9 |
|
|
|
4,226 |
|
|
|
79.1 |
|
|
|
4,276 |
|
|
|
88.9 |
|
|
承保费用 |
|
|
800 |
|
|
|
16.4 |
|
|
|
901 |
|
|
|
16.9 |
|
|
|
584 |
|
|
|
12.2 |
|
|
福利和费用总额 |
|
|
4,557 |
|
|
|
93.3 |
|
|
|
5,127 |
|
|
|
96.0 |
|
|
|
4,860 |
|
|
|
101.1 |
|
|
税前承销收益（亏损） |
|
$ |
326 |
|
|
|
|
|
|
$ |
216 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(52 |
) |
|
|
|
|
K-37
管理层的讨论与分析 （续）
保险--承保 （续）
生命/健康（续）
2019年寿险/健康保费收入为490亿美元，比2018年减少46000万美元（8.6%）。2019年第一季度，BHLN修订了与一家主要再保险公司签订的年度可再生期限人寿再保险合同。该修正案有效地消除了BHLN在合同下的未来风险。BHLN记录了该合同2019年的已赚保费减少4900万美元，而2018年与该合同相关的已赚保费为954万美元。2019年赚取的人寿/健康保费还包括涵盖健康保险风险的单一再保险合同的228亿美元。我们还经历了多个国际寿险市场的销量增长，但部分被美元走强和美国寿险销量下降所导致的外币兑换不利影响所抵消。
人寿/健康业务在2019年产生了32600美元的税前承保收益万。2019年的承保业绩包括1.63亿美元的一次性税前收益，可归因于每年可更新期限的人寿再保险合同修订。2019年的税前承保收益还包括澳大利亚残疾福利负债增加造成的亏损，这可归因于更高的索赔经验和各种基本假设的变化，由于贴现率降低和其他精算假设的变化而增加的美国长期护理负债，以及北美人寿索赔的增加，但被其他国际寿险业务增加的收益部分抵消。可变年金保证再保险合同在2019年产生了16700美元的税前收益万。这项业务的承保结果反映了担保福利的估计负债的变化，这源于证券市场和利率的变化以及预期利润率的定期摊销。
2018年寿险/健康保费为53亿美元，比2017年增加5.35亿美元（11.1%）。这一增长主要归因于北美、亚洲和澳大利亚人寿保险市场的增长。我们的生命/健康业务2018年税前承保收入为2.16亿美元，2017年亏损5200万美元。2018年的承保收益反映了美国长期护理业务第二轮亏损的减少，但部分被可变年金担保合同第二轮亏损的减少所抵消。2017年第四季度，我们因贴现率降低和与长期护理负债相关的其他精算假设的变化而录得4.5亿美元的税前损失。2018年可变年金担保合同的税前收入为34亿美元，2017年为256亿美元。
追溯再保险
2019年和2018年赚取的追溯再保险保费分别为684亿美元和5.17亿美元，每年的合同数量有限。2017年赚取的保费包括与美国国际集团（American International Group，Inc.）多家子公司签订的超额损失追溯再保险协议总计102亿美元。(the“AIG协议”）。在我们的追溯再保险合同开始时，我们记录估计的最终索赔负债，并且我们还记录此类索赔负债超过收到保费的部分作为递延费用资产。因此，截至这些合同的开始日期，不存在净承保损益。
每年的税前承保损失来自递延费用摊销和未来索赔付款的估计时间和金额的变化，以及定期重新计量与我们的美国子公司所签订的以外币计价的合同相关的负债所产生的外币损益。外币重新计量导致2019年税前损失76亿美元，2018年收益169亿美元，2017年亏损264亿美元。
2019年，追溯再保险合同在外币损益前产生的税前承保损失为1189万美元，2018年为947万美元，2017年为1066万美元。损失包括与AIG协议相关的2019年递延费用摊销646万美元、2018年递延费用摊销611万美元和2017年递延费用摊销527万美元。2019年，我们将往年追溯再保险合同的估计最终负债增加了3.78亿美元，而2018年则减少了3.41亿美元。在因未来索赔付款的估计时间和金额变化而调整相关未摊销递延费用后，此类变化导致2019年税前承保损失约为1.25亿美元，2018年利润约为1.85亿美元。
截至2019年12月31日，追溯再保险合同下假设的未付总损失为4240亿美元，截至2018年12月31日，未付总损失为418亿美元。截至2019年12月31日，与此类再保险合同相关的未摊销递延费用资产为1370亿美元，截至2018年12月31日，为141亿美元。递延费用资产将通过定期摊销在预期剩余索赔结算期内计入收益。
k-38
管理层的讨论与分析 （续）
保险--承保 （续）
定期缴费年金
2019年定期缴费年金保费为863亿美元，较2018年减少293亿美元（25.3%），而2018年保费较2017年增加258亿美元（28.7%）。定期缴费年金业务对价格敏感。由于价格变化，承保量可能会迅速变化，价格变化受到现行利率、与预期年金付款相关的感知风险和期限以及竞争水平的影响。
定期付款年金合同通常会产生因年金负债的经常性折扣增加而产生的税前承保损失。承保结果还包括死亡率和利率变化的影响以及与我们美国子公司签订的某些合同的外币计价负债相关的重新计量损益。2019年外币重新计量损失为40亿美元，而2018年收益为9300万美元，2017年损失为1900万美元。
剔除外币重新计量损益后，2019年定期付款年金合同的税前承保损失为50900万美元，而2018年和2017年分别为43300万美元和481万美元。这些损失主要源于年金负债的经常性贴现增加，以及死亡率和利率变化的影响。2019年12月31日，年金负债贴现率为1，350亿美元，2018年12月31日为125亿美元，2019年12月31日，加权平均贴现率约为4.1%。
保险--投资收益
以下是归属于我们保险业务的净投资收入摘要（单位：百万美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
利息和其他投资收入 |
|
$ |
2,075 |
|
|
$ |
1,851 |
|
|
$ |
1,263 |
|
|
股息收入 |
|
|
4,525 |
|
|
|
3,652 |
|
|
|
3,592 |
|
|
所得税和非控股权益前投资收入 |
|
|
6,600 |
|
|
|
5,503 |
|
|
|
4,855 |
|
|
所得税和非控制性权益 |
|
|
1,070 |
|
|
|
949 |
|
|
|
968 |
|
|
净投资收益 |
|
$ |
5,530 |
|
|
$ |
4,554 |
|
|
$ |
3,887 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
16.1 |
% |
|
|
17.2 |
% |
|
|
19.9 |
% |
2019年的利息和其他投资收入比2018年增加了22400美元万(12.1%)。这一增长主要是由于短期投资利率和与Seritage Growth Properties的定期贷款利息上升所致，但固定期限证券和有限合伙投资的收入较低部分抵消了这一增长。2019年的股息收入比2018年增加了87300美元万(23.9%)。股息收入的增加归因于过去一年投资水平的整体提高，包括于2019年8月8日投资于西方石油公司8%的累积优先股的100亿美元亿清算价值，以及普通股投资的股息率上升。我们继续持有大量现金、现金等价物和短期美国国库券。虽然2019年上半年美国的短期利率收益率高于2018年，但利率在下半年有所下降。因此，2020年来自此类余额的收入可能会低于2019年。我们认为，保持充足的流动性是至高无上的，对于短期投资，我们坚持安全高于收益。
2018年税前利息和其他投资收入比2017年增加了5.88亿美元（46.6%）。这一增长反映了2018年短期利率上升和其他投资收入增加的影响，但由于固定期限证券平均投资减少而导致的利息收入下降，部分抵消了这一增长。与2017年相比，2018年股息收入增加了6000万美元（1.7%），反映了有价股权证券投资增加和股息率提高对普通股持有的影响，但部分被Restaurant Brands International赎回了我们对9%优先股的30亿美元投资所抵消。2017年12月。
我们保险业务的投资资产来自股东资本，包括再投资收益，以及保险和再保险合同下的净负债。浮存金的主要组成部分为未付亏损及亏损调整开支，包括具追溯力的再保险合约下的负债、人寿、年金及健康保险福利负债、欠投保人的未到期保费及其他负债、减去保费及应收再保险款项、根据具追溯力的再保险合约承担的递延费用及递延收购保单成本。截至2019年12月31日，Float约为1,290美元亿，2018年12月31日约为1,230亿美元，2017年12月31日约为1,140亿美元。我们的合并保险业务在2019年产生了约41700美元的万税前承保收益，在2018年产生了约20美元的亿，因此，这两个时期的平均浮动成本为负。2017年税前承保亏损约为32亿美元，2017年我们的平均浮动成本约为3.0%。
k-39
管理层的讨论与分析 （续）
保险--投资收益 （续）
以下是截至2019年和2018年12月31日我们保险业务持有的现金和投资摘要（单位：百万）。
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|
|
十二月三十一日， |
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2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
现金、现金等价物和美国国库券 |
|
$ |
64,908 |
|
|
$ |
64,548 |
|
|
股权证券 |
|
|
240,126 |
|
|
|
166,385 |
|
|
固定期限证券 |
|
|
18,537 |
|
|
|
19,690 |
|
|
其他 |
|
|
2,481 |
|
|
|
2,288 |
|
|
|
|
$ |
326,052 |
|
|
$ |
252,911 |
|
截至2019年12月31日的固定期限投资如下（单位：百万）。
|
|
|
摊销 成本 |
|
|
未实现 收益/损失 |
|
|
携带 值 |
|
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|
美国财政部、美国政府公司和机构 |
|
$ |
3,047 |
|
|
$ |
35 |
|
|
$ |
3,082 |
|
|
外国政府 |
|
|
8,582 |
|
|
|
54 |
|
|
|
8,636 |
|
|
公司债券，投资级 |
|
|
5,408 |
|
|
|
441 |
|
|
|
5,849 |
|
|
公司债券，非投资级 |
|
|
396 |
|
|
|
14 |
|
|
|
410 |
|
|
其他 |
|
|
492 |
|
|
|
68 |
|
|
|
560 |
|
|
|
|
$ |
17,925 |
|
|
$ |
612 |
|
|
$ |
18,537 |
|
美国政府债务被主要评级机构评为AA+或Aaa。大约87%的外国政府债务被评为AA或更高。非投资级公司证券指评级低于BBB-或Baa 3的证券。外国政府证券包括国家或省级政府实体发行或无条件担保的债务。
铁路（“伯灵顿北圣达菲”）
Burlington Northern Santa Fe，LLC（“BNSF”）运营着北美最大的铁路系统之一，在28个州拥有约32，500英里的轨道。BNSF还在加拿大三个省开展业务。BNSF按发货的产品类型对其主要业务集团进行分类。这些业务集团包括消费品、煤炭、工业产品和农产品。以下是BNSF的收益摘要（单位：百万美元）。
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|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
收入 |
|
$ |
23,515 |
|
|
$ |
23,855 |
|
|
$ |
21,387 |
|
|
运营费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
薪酬和福利 |
|
|
5,347 |
|
|
|
5,394 |
|
|
|
5,023 |
|
|
燃料 |
|
|
2,944 |
|
|
|
3,346 |
|
|
|
2,518 |
|
|
购买的服务 |
|
|
2,700 |
|
|
|
2,870 |
|
|
|
2,514 |
|
|
折旧及摊销 |
|
|
2,403 |
|
|
|
2,317 |
|
|
|
2,352 |
|
|
设备租金、材料和其他 |
|
|
1,801 |
|
|
|
2,024 |
|
|
|
1,636 |
|
|
总运营支出 |
|
|
15,195 |
|
|
|
15,951 |
|
|
|
14,043 |
|
|
利息开支 |
|
|
1,070 |
|
|
|
1,041 |
|
|
|
1,016 |
|
|
|
|
|
16,265 |
|
|
|
16,992 |
|
|
|
15,059 |
|
|
税前收益 |
|
|
7,250 |
|
|
|
6,863 |
|
|
|
6,328 |
|
|
所得税 |
|
|
1,769 |
|
|
|
1,644 |
|
|
|
2,369 |
|
|
净收益 |
|
$ |
5,481 |
|
|
$ |
5,219 |
|
|
$ |
3,959 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
24.4 |
% |
|
|
24.0 |
% |
|
|
37.4 |
% |
2019年与2018年
BNSF 2019年收入为2350亿美元，比2018年减少34000万美元（1.4%）。2019年，BNSF的收入反映出每辆车平均收入相对增长3.6%，销量下降4.5%。销量为1020万辆/辆，而2018年为1070万辆/辆。每辆车/单位平均收入的增加归因于每辆车/单位费率的增加和仲裁听证会的有利结果。2019年税前利润约为73亿美元，比2018年增长5.6%。BNSF部分网络经历了恶劣的冬季天气和洪水，对收入、费用和服务水平产生了负面影响。除了每辆车平均收入增加的影响外，BNSF 2019年的盈利还受益于总运营费用的减少。
K-40
管理层的讨论与分析 （续）
铁路（“伯灵顿北圣达菲”） (续)
2019年消费品收入为790亿美元，比2018年下降0.5%，反映出每辆车平均收入较高，销量下降4.6%。销量下降的原因是需求放缓、卡车运力的可用性以及西海岸进口量下降。
2019年工业产品收入为610亿美元，比2018年增长1.7%。这一增长归因于每辆车平均收入增加，但部分被3.0%的销量下降所抵消。土方量下降的主要原因是工业部门整体疲软、沙子量减少以及2019年天气条件恶劣导致汽车负载减少。能源行业的强劲推动了对石油产品和液化石油气的需求增加，部分抵消了销量的下降。
与2018年相比，2019年农产品收入下降0.3%至470亿美元。这一下降是由于销量下降5.1%以及每辆车/辆平均收入上升。数量下降是由于非美国来源的出口竞争、国际贸易政策的影响以及2019年充满挑战的天气条件。
与2018年相比，2019年煤炭收入下降7.4%，至370亿美元。这一下降反映了每辆车平均收入下降和销量下降5.3%。NPS受到不利天气条件以及天然气价格下跌影响的负面影响。
2019年运营费用为152亿美元，比2018年减少7.56亿美元（4.7%）。与2018年相比，2019年我们的运营费用与收入之比下降2.3个百分点至64.6%。BNSF 2019年的支出反映了产量相关成本的下降、燃油价格的下降、成本控制举措的影响以及退休计划削减收益，但部分被与不利天气条件相关的成本所抵消。
与2018年相比，燃料费用减少了4.02亿美元（12.0%），主要是由于平均燃料价格下降、销量下降和燃油效率提高。与2018年相比，购买服务费用减少了1.7亿美元（5.9%）。减少是由于物流服务业务的采购运输成本较低、运费较低、服务费用较低以及保险追偿较高。与2018年相比，设备租金、材料和其他费用减少了2.23亿美元（11.0%）。这一减少主要是由于公司赞助的固定福利退休计划修正案以及机车减少以及与产量减少和成本控制相关的各种其他成本带来了12000万美元的削减收益。
BNSF的实际所得税率2019年为24.4%，2018年为24.0%，2017年为37.4%。2017年的税率排除了降低美国法定所得税率的《TC JA》的影响。
2018年与2017年
BNSF 2018年收入为239亿美元，比2017年增加25亿美元（11.5%）。BNSF 2018年的收入反映出每辆车平均收入相对增长6.2%，销量增长4.1%。总销量为1070万辆汽车/辆，而2017年为1030万辆。每辆车/单位平均收入的增长归因于每辆车/单位费率上涨、燃油价格上涨推动的燃油附加费收入增加以及业务结构变化。2018年税前利润约为69亿美元，较2017年增长8.5%。
2018年消费品收入为79亿美元，比2017年增长11.1%，反映出每辆车平均收入较高，销量增长2.9%。销量增长是由于国内联运量增加以及进口和集装箱农产品出口的增长，但部分被可观的合同损失所抵消。
2018年工业产品收入为60亿美元，比2017年增长16.2%。这一增长归因于销量增长9.8%以及每辆车/辆平均收入的增加。2018年石油产品、建筑产品、建筑产品和塑料的发票有所增加。
与2017年相比，2018年农产品收入增长8.8%，达到47亿美元。这一增长是由于销量增加了9.0%，但部分被每辆车/辆平均收入略有下降所抵消。由于出口和国内玉米发货强劲，以及化肥和其他粮食产品数量增加，发货量增加，但部分被大豆和小麦出口减少所抵消。
2018年煤炭收入比2017年增长4.3%，达到40亿美元，这归因于每辆汽车/单位平均收入较高，但部分被0.8%的销量下降所抵消。2018年销量下降主要是由于公用事业厂退役加上天然气和可再生能源的竞争，但大部分被市场份额的增长和出口量的增加所抵消。
k-41
管理层的讨论与分析 （续）
铁路（“伯灵顿北圣达菲”） (续)
2018年总运营费用为160亿美元，比2017年增加19亿美元(13.6%)。2018年，我们的运营费用与收入的比率比2017年增加了1.2个百分点，达到66.9%。与2017年相比，薪酬和福利支出增加了3.71亿美元(7.4%)。这一增长主要是由于工资上涨以及员工人数和相关培训成本的增加。与2017年相比，燃料费用增加了8.28亿美元(32.9%)，主要是由于平均燃料价格上涨和销量增加。与2017年相比，采购服务支出增加了3.56亿美元(14.2%)，这是因为我们物流服务业务的采购运输成本上升，以及多式联运坡道、运输和其他与数量相关的成本增加。与2017年相比，设备租金、材料和其他费用增加3.88亿美元(23.7%)，反映机车材料费用、人身伤害费用、脱轨相关成本和物业税增加，以及2017年颁布TCJA对权益法被投资人的影响。
公用事业和能源（“伯克希尔哈撒韦能源公司”）
我们目前拥有伯克希尔哈撒韦能源公司（“BHE”）90.9%的已发行普通股，该公司经营全球能源业务。BHE在国内受监管的公用事业公司权益包括DeliverfiCorp、MidAmerican Energy Company（“MEC”）和NV Energy。在英国，BHE子公司经营两家受监管的配电企业，称为Northern Powergrid。BHE还拥有两家国内受监管的州际天然气管道公司。其他能源企业包括位于加拿大艾伯塔省的一家受监管的仅电力传输企业（“AltaLink，LP”）以及主要由可再生能源独立电力项目组成的多元化投资组合。BHE还运营着美国最大的住宅房地产经纪公司和最大的住宅房地产经纪特许经营网络之一。
我们受监管的企业向客户收取的能源和服务费率很大程度上取决于业务运营成本，包括所得税和资本回报率，并须获得监管机构的批准。如果这些受监管的业务不允许将此类成本纳入批准的费率中，则经营业绩将受到不利影响。TC JA将美国联邦法定所得税率从35%降至21%。2018年，BHE受监管的子公司开始通过各种监管机制（包括较低的税率、较高的折旧和降低税率基础）将归因于TCJA的较低所得税费用的好处转嫁给客户。以下是BHE净利润摘要（单位：百万美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
能源运营收入 |
|
$ |
15,371 |
|
|
$ |
15,573 |
|
|
$ |
15,171 |
|
|
房地产营业收入 |
|
|
4,473 |
|
|
|
4,214 |
|
|
|
3,443 |
|
|
其他收入 |
|
|
270 |
|
|
|
200 |
|
|
|
240 |
|
|
总收入 |
|
|
20,114 |
|
|
|
19,987 |
|
|
|
18,854 |
|
|
成本和费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
销售的能源成本 |
|
|
4,586 |
|
|
|
4,769 |
|
|
|
4,518 |
|
|
能源运营费用 |
|
|
6,824 |
|
|
|
6,969 |
|
|
|
6,354 |
|
|
房地产运营成本和费用 |
|
|
4,251 |
|
|
|
4,000 |
|
|
|
3,229 |
|
|
利息开支 |
|
|
1,835 |
|
|
|
1,777 |
|
|
|
2,254 |
|
|
总成本和费用 |
|
|
17,496 |
|
|
|
17,515 |
|
|
|
16,355 |
|
|
税前收益 |
|
|
2,618 |
|
|
|
2,472 |
|
|
|
2,499 |
|
|
所得税支出(福利)* |
|
|
(526 |
) |
|
|
(452 |
) |
|
|
148 |
|
|
所得税后净利润 |
|
|
3,144 |
|
|
|
2,924 |
|
|
|
2,351 |
|
|
非控制性权益 |
|
|
18 |
|
|
|
23 |
|
|
|
40 |
|
|
归属于伯克希尔哈撒韦能源公司的净利润 |
|
|
3,126 |
|
|
|
2,901 |
|
|
|
2,311 |
|
|
非控制性权益 |
|
|
286 |
|
|
|
280 |
|
|
|
278 |
|
|
伯克希尔哈撒韦股东应占净收益 |
|
$ |
2,840 |
|
|
$ |
2,621 |
|
|
$ |
2,033 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
(20.1 |
)% |
|
|
(18.3 |
)% |
|
|
5.9 |
% |
*包括来自风力发电的大量生产税收抵免离子。
k-42
管理层的讨论与分析 （续）
公用事业和能源（“伯克希尔哈撒韦能源公司”） (续)
接下来对BHE经营业绩的讨论基于税后收益，反映了能源业务的管理和评估方式。以下是归属于BHE的净利润摘要（单位：百万）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
太平洋公司 |
|
$ |
773 |
|
|
$ |
739 |
|
|
$ |
763 |
|
|
中美能源公司 |
|
|
781 |
|
|
|
669 |
|
|
|
597 |
|
|
NV能源 |
|
|
365 |
|
|
|
317 |
|
|
|
365 |
|
|
北方电网 |
|
|
256 |
|
|
|
239 |
|
|
|
251 |
|
|
天然气管道 |
|
|
422 |
|
|
|
387 |
|
|
|
270 |
|
|
其他能源业务 |
|
|
608 |
|
|
|
489 |
|
|
|
404 |
|
|
房地产经纪业务 |
|
|
160 |
|
|
|
145 |
|
|
|
118 |
|
|
公司利益和其他 |
|
|
(239 |
) |
|
|
(84 |
) |
|
|
(457 |
) |
|
|
|
$ |
3,126 |
|
|
$ |
2,901 |
|
|
$ |
2,311 |
|
太平洋公司
LenfiCorp在犹他州、俄勒冈州和怀俄明州等西部几个州的部分地区运营着一家受监管的电力公司。2019年税后净利润为773亿美元，比2018年增加3400万美元（4.6%），反映公用事业利润率略高（营业收入减去销售成本）和其他收入增加，部分被额外在役工厂折旧费用增加所抵消。2019年公用事业利润率为330亿美元，比2018年增加4亿美元，原因是零售客户量增加0.4%带来的零售收入增加（部分原因是天气的有利影响）在很大程度上被批发收入下降所抵消，主要是由于销量下降。
与2017年相比，2018年税后净利润减少了24亿美元（3.1%）。税后收益的变化反映了公用事业利润率不利和运营费用增加，但部分被其他收入增加所抵消。2018年公用事业利润率为330亿美元，比2017年减少198亿美元（6%）。这一下降主要是由于平均税率较低18，000万美元（包括15，200万美元的TCJA影响）和销量减少（0.2%）的影响导致零售收入下降19，000万美元，这主要是由于天气的影响。
中美能源公司
MEC主要在爱荷华州和伊利诺伊州运营着一家受监管的电力和天然气公用事业公司。2019年税后净利润为781亿美元，与2018年相比增加了112亿美元（16.7%），主要归因于电力公用事业利润率的增加、更高的生产税抵免带来的所得税优惠以及电价制定的影响和其他收入。2019年电力公用事业利润率增长2%至180亿美元，主要是由于风力发电量增加和零售客户量增加1.4%，而工业量4.0%的增长在很大程度上被天气不利影响导致的住宅量下降所抵消。这些收益的增加被投入使用的额外资产（扣除较低的爱荷华州收入分成）的折旧费用增加和较高的净利息费用所部分抵消。
2018年税后净利润为669亿美元，比2017年增加7200万美元（12.1%），反映了电力公用事业利润率更高、折旧和运营费用更高以及所得税福利更高，部分原因是生产税抵免更高。2018年电力公用事业利润率为180亿美元，比2017年增加122亿美元（7%），这主要是由于零售收入增加102亿美元，反映了通过账单附加费和销量实现的更高复苏，部分被较低的利率所抵消，主要是由于TC JA的影响。折旧费用的增加包括额外风力发电和其他投入使用的工厂产生的65亿美元以及爱荷华州收入分成产生的44亿美元。
NV能源
NV Energy在内华达州运营受监管的电力和天然气公用事业公司。2019年所得税后净利润为365亿美元，比2018年增加48亿美元（15.1%），因为运营费用的下降被电力公用事业利润率的下降部分抵消。2019年电力公用事业利润率为160亿美元，比2018年减少58亿美元（3%）。这一下降主要是由于零售客户量下降1.4%，这主要是由于天气的影响，以及TCJA影响导致的费率下降，但部分被零售客户增长所抵消。
与2017年相比，2018年税后净利润减少了48亿美元（13.2%），反映了电力公用事业利润率下降以及折旧和运营费用增加。由于TCJA的影响，2018年电力公用事业利润率与2017年相比减少了52亿美元，但部分被零售销量的增加所抵消。
k-43
管理层的讨论与分析 （续）
公用事业和能源（“伯克希尔哈撒韦能源公司”） (续)
北方电网
2019年所得税后净利润较2018年增长7.1%，反映了分销收入的增加和运营费用的减少，这主要是由于2019年养老金结算损失的减少，部分被强势平均美元（1000万美元）的不利外币兑换影响所抵消。分销收入增加了1800万美元，这归因于关税率的提高，但部分被分销单位的下降所抵消。
2018年税后净利润为239亿美元，比2017年减少12亿美元（4.8%），反映了分销收入增加、折旧和运营费用增加，包括养老金结算损失增加，以及美元疲软影响增加9亿美元。
天然气管道
与2018年相比，2019年税后净利润增加了3500万美元（9.0%），主要是由于运输量和费率普遍提高而增加的运输收入、系统平衡活动的有利利润率以及运营费用的下降，部分抵消了这一增长。资本项目支出增加导致的折旧费用增加。
2018年税后净利润为387亿美元，比2017年增长43.3%（117亿美元），反映出由于独特的市场机会和较冷的平均气温、较低的折旧费用和相对增加，运输量和费率的提高带来了更高的运输收入。运营费用。
其他能源业务
2019年税后净利润为608亿美元，较2018年增加119亿美元（24.3%）。这一增长主要是由于可再生风能项目的收益增加（4900万美元来自税收股权投资，2500万美元来自新的和现有的项目和活动），地热和天然气单位的税后收入较高，达到5300万美元，这主要是由于发电量增加和利润率有利以及运营费用较低，由于降雨量减少，菲律宾一个水力发电设施的收入下降，部分抵消了这一影响。 收益的增长还反映了2019年收到的有利监管决定的影响以及AltaLink LP 2018年收到的监管利率令的不利影响
与2017年相比，2018年所得税后净利润增加了8500万美元（21.0%），反映出现有可再生能源项目的收入因整体发电量和定价提高而增加，风能税股权投资的收益增加了3400万美元，以及投入使用的额外风能和太阳能发电能力的收益，部分被现有项目运营费用增加所抵消。
房地产经纪业务
2019年所得税后净利润较2018年增长10.3%。这一增长主要是由于再融资活动和近期业务收购带来的利润增加，现有抵押贷款业务的税后利润增加，但部分被现有经纪业务的税后利润减少所抵消，主要是由于单位和利润率下降。
2018年税后净利润为145亿美元，比2017年增加27亿美元（22.9%）。这一增长反映了所收购业务的盈利、较高的比较运营费用和较低的现有业务利润率以及较低的所得税费用由于TBCJA的影响。
企业利益和其他
与2018年相比，2019年所得税后净利润减少了155亿美元，主要是由于2018年确认的所得税优惠，与未分配海外收益的应计汇回税减少有关，企业利息增加和非监管能源服务的税后利润减少。
2018年所得税后净利润比2017年增加了373万美元，主要是由于2017年12月完成的要约收购在2017年确认的税后费用246万美元，以赎回BHE的某些长期债务和2018年确认的TCJA所得税福利。
k-44
管理层的讨论与分析 (续)
制造业、服务业和零售业
以下是我们制造、服务和零售业务的收入和盈利摘要（单位：百万美元）。
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收入 |
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收益* |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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制造 |
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$ |
62,730 |
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$ |
61,883 |
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$ |
57,645 |
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$ |
9,522 |
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$ |
9,366 |
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$ |
8,324 |
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服务业和零售业 |
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79,945 |
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78,926 |
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76,994 |
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2,843 |
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2,942 |
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2,603 |
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$ |
142,675 |
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$ |
140,809 |
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|
$ |
134,639 |
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税前收益 |
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12,365 |
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12,308 |
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10,927 |
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所得税和非控制性权益 |
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2,993 |
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2,944 |
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3,645 |
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|
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|
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$ |
9,372 |
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$ |
9,364 |
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$ |
7,282 |
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有效所得税率 |
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23.7 |
% |
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23.4 |
% |
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32.8 |
% |
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* |
不包括某些收购会计费用，该费用主要与与我们的业务收购相关记录的已识别无形资产的摊销有关。上述收益中不包括的税后收购会计费用2019年为7.88亿美元，2018年为9.32亿美元，2017年为9.37亿美元。这些费用包含在k-32页盈利摘要的“其他”和k-53页的“其他”盈利部分。 |
制造业
我们的制造集团包括各种工业、建筑和消费品业务。工业产品集团包括特种化学品（路博润公司（“路博润”）），适用于航空航天、电力和一般工业市场的复杂金属产品（精密铸件公司（“PCC”））、金属切割工具/系统（IMG国际金属加工公司（“IMG”））、畜牧业和农业行业的设备和系统（CTb International（“CTB”）），以及针对不同市场的各种工业产品（Marmon、Scott Fetzer和LiquidPower Specialty Products（“LSPI”））。Marmon还为铁路、联运集装箱和移动起重机行业提供各种产品和服务（包括设备租赁）。
该建筑产品集团包括住宅建筑和制造住房融资（Clayton Homes）、地板（Shaw）、隔热材料、屋顶和工程产品（Johns Manville）、砖块和砖石产品（Acme Building Brands）、油漆和涂料（Benjamin Moore）以及住宅和商业建筑以及工程产品和系统（MiTek）。该消费品集团包括休闲车（Forest River）、多家服装和鞋类业务（包括Fruit of the Loom、Garan、HH Brown Shoe Group和Brooks Sports）和高性能碱性电池制造商（Duracell）。该类别还包括定制相框产品（Larson Juhl）和珠宝产品（Richline）。以下是我们制造业务的收入和税前利润摘要（以百万美元计）。
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收入 |
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税前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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工业产品 |
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$ |
30,594 |
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$ |
30,679 |
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$ |
28,566 |
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$ |
5,635 |
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$ |
5,822 |
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$ |
5,065 |
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建筑产品 |
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20,327 |
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18,677 |
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16,946 |
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2,636 |
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2,336 |
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2,147 |
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|
消费品 |
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11,809 |
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12,527 |
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12,133 |
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1,251 |
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1,208 |
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1,112 |
|
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|
$ |
62,730 |
|
|
$ |
61,883 |
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|
$ |
57,645 |
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|
$ |
9,522 |
|
|
$ |
9,366 |
|
|
$ |
8,324 |
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k-45
管理层的讨论与分析 （续）
制造业、服务业和零售业 (续)
工业产品
2019年与2018年
2019年，工业产品集团收入为306亿美元，比2018年略有下降。该集团2019年的税前利润为560亿美元，而2018年为580亿美元。2019年，该集团税前利润占收入的比例为18.4%，而2018年为19.0%。
PCC 2019年收入为103亿美元，比2018年增加74亿美元（0.7%）。PCC在航空航天市场的销售额有所增加，但与2018年相比，电力市场的销售额下降部分抵消了这一增长。由于大力提高某些新航空航天计划（例如LEAP）的要求，航空航天销售的增长受到了抑制，这导致制造效率低下并减慢了生产周期，导致产品交付和销售延迟。虽然我们预计波音公司暂停生产737 MAX飞机的决定可能会减少2020年对我们某些航空航天产品的需求，但我们也预计产量减少的很大一部分将被其他项目的增量所抵消。经过两年的下降后，我们还看到电力市场对工业燃气涡轮机产品的需求趋于稳定。
PCC 2019年税前利润较2018年增长5.1%。盈利增长反映了2019年航空航天产品销售额的增加和各种非经常性项目利润的增加，但由于销售额下降导致电力市场利润的下降，部分抵消了这一增长。某些金属设施的临时计划外关闭和金属压力机停运也对2018年的盈利产生了负面影响。PCC继续产生增量成本，以满足与航空航天需求增加相关的客户所需的交付，这对利润率和盈利产生了负面影响。所经历的生产阻力主要归因于合格熟练劳动力短缺以及对更新、复杂航空航天产品的需求迅速增加。PCC实施了某些措施，并打算实施额外措施来解决这些问题并提高制造效率。
路博润2019年收入为650亿美元，比2018年减少354万美元（5.2%）。这一下降反映了销量下降和不利的外币兑换影响，但部分被2018年和2019年第一季度原材料成本上涨导致的平均售价上涨所抵消。2019年9月26日，路博润法国鲁昂制造、混合和储存工厂发生火灾，导致运营暂停，这在很大程度上导致了添加剂产量的下降。这些业务于2019年12月部分重新启动。路博润2019年的合并销量比2018年下降了4%，主要是由于添加剂产品线的销量下降了6%。
路博润2019年第四季度和全年税前利润与2018年同期相比分别下降50.5%和14.6%。2019年的盈利受到与鲁昂火灾相关的成本和业务损失的显着影响。路博润2019年的经营业绩也受到销量下降、制造费用上升和不利外币兑换影响的负面影响，但部分被材料利润率的改善所抵消。
Marmon 2019年收入为830亿美元，比2018年增加146亿美元（1.8%）。收入增长反映了过去一年业务收购、多个业务领域销量增加的影响，但这在很大程度上被金属服务行业分销量下降、不利的外币兑换以及电气和管道和制冷行业金属价格下降的影响所抵消。Marmon的业务收购包括于2019年10月31日收购Colson Medical公司，从而创建了新的医疗部门。Marmon的铁路和租赁以及起重机服务部门受益于美国和澳大利亚铁路车设备销售的提高、铁路车车队利用率、铁路车维修服务、联运集装箱租赁收入以及起重机租赁需求的改善。
Marmon 2019年的税前利润与2018年相比增加了12亿美元（1.0%）。盈利增长反映了业务收购的影响，但部分被业务剥离收益下降所抵消。2019年的盈利还反映了几个销量增长的行业的盈利增长，但金属服务和某些其他行业的盈利下降、外币兑换的不利影响以及利息和其他费用增加大大抵消了这一增长。
IMG 2019年收入与2018年相比下降了1.3%，反映了美元走强和亚洲和欧洲等多个地区销售额下降对外币兑换的不利影响，但这一影响大部分被最近业务收购的收入增加所抵消。由于不利的外币兑换影响、业务组合向利润率较低的项目的变化以及美国/美国的影响，IMG 2019年的税前利润下降了12.8%。中国贸易争端。
k-46
管理层的 讨论及分析 (续)
制造业、服务业和零售业 (续)
工业产品 (续)
CTB 2019年收入较2018年下降1.5%。相对下降主要是由于美元走强以及粮食和蛋白质设备收入下降对外币汇率的不利影响，部分被加工系统收入的增加所抵消。CTB 2019年的税前利润较2018年增长了11.7%。2019年的盈利受益于业务结构的有利变化、某些原材料成本上涨的放缓以及定价效率的提高。
2018年与2017年
2018年工业产品业务收入约为307亿美元，比2017年增加约21亿美元（7.4%）。2018年，工业产品集团税前利润约为58亿美元，比2017年增加7.57亿美元（14.9%）。2018年税前利润占收入的比例为19.0%，2017年为17.7%。比较盈利增长部分归因于PCC和路博润2017年的某些一次性费用。
PCC 2018年收入为102亿美元，较2017年增长7.2%，这反映了航空航天市场与新飞机计划相关的需求增加，但部分被工业燃气涡轮机产品需求下降所抵消。此外，PCC 2018年某些管材产品的销量有所下降，主要归因于美国的关税。
PCC 2018年税前利润较2017年增长16.0%。PCC 2017年的盈利包括某些一次性库存和2.72亿美元的减损费用。2018年业绩受到某些金属设施临时计划外关闭、金属压力机停运以及工业燃气轮机业务利润下降相关成本的负面影响。被关闭的设施逐渐恢复生产，并于2018年底投入运营约80%。此外，新飞机计划涉及相对复杂的制造过程，对收益产生了负面影响。
路博润2018年收入为68亿美元，较2017年增长5.9%，原因是平均销售价格上涨、产品结构和外币兑换影响的有利变化以及总单位销量增长2%。2018年和2017年，路博润的平均材料单位成本大幅增加，导致销售价格上涨。路博润的合并销量包括先进材料（5%）和添加剂（1%）产品线的增长。
路博润2018年的税前利润较2017年增长43.5%，其中包括与路博润处置表现不佳的强化业务相关的约1.9亿美元税前亏损以及相关的无形资产减损和重组费用。在这些费用之前，路博润的盈利增长了17%，反映了之前提到的销量和售价的增长，以及其他重组费用的下降、净利息费用的下降以及外币兑换和持续费用控制工作的有利影响，部分被原材料成本的上涨所抵消。
Marmon 2018年收入为82亿美元，较2017年增长5.5%。收入增长主要归因于运输产品行业的销量增长、平均金属价格上涨以及业务收购的影响。这些增长被饮料技术以及铁路产品和服务行业的收入下降部分抵消。由于有轨车租赁收入下降，铁路产品和服务部门收入也有所下降，但部分被有轨车设备销售和维修服务的增加所抵消。整个2018年，轨道车租赁业务经历了轨道车续租率低于到期租赁费率的负面影响。
Marmon 2018年的税前利润较2017年下降了5.6%。这一下降主要是由于铁路产品和服务部门（126万美元）以及食品服务技术和零售解决方案部门（3300万美元）的税前利润下降，部分被运输产品部门的利润增加以及2018年出售饮料技术部门某些资产的收益4400万美元所抵消。铁路产品和服务盈利下降是由于铁路车厢租赁收入下降和租赁车队维修成本上升。
由于多种因素的综合作用，包括单位销售额增加、业务收购的影响以及2018年上半年平均美元疲软的外币兑换影响，IMG 2018年收入较2017年增长了16.1%。与2017年相比，IMG 2018年的税前利润大幅增长，反映了销售额增加、制造效率提高、业务收购的影响和持续的费用控制努力的综合作用，但部分被原材料成本上涨所抵消。
由于有利的外币兑换效应以及蛋白质生产和加工系统的温和销售增长，CTB 2018年的收入较2017年增长了4.0%。CTB 2018年的税前利润低于2017年，主要是由于原材料成本增加和其他运营费用增加导致毛销售利润率下降。
k-47
管理层的 讨论及分析 (续)
制造业、服务业和零售业 (续)
建筑产品
2019年与2018年
2019年，建筑产品集团的收入为2030亿美元，比2018年增加165亿美元（8.8%）。2019年集团税前利润为260亿美元，比2018年增长12.8%。2019年和2018年税前利润占收入的百分比分别为13.0%和12.5%。
Clayton Homes 2019年的收入约为730亿美元，比2018年增加了130亿美元（21.5%）。比较增长主要是由于房屋销售额增加116亿美元（26%），反映了销售单位的净增长和销售结构的变化。2019年现场建造房屋的单位销量比2018年增长了84%，主要是由于业务收购，而平均价格下降了5%。2019年，制成品住宅单位销量增长5%，批发销售下降9%。2019年贷款活动的利息收入比2018年增加了6.7%，这归因于发放金额和平均未偿贷款余额的增加。截至2019年12月31日，未偿贷款余额总额约为159亿美元，而截至2018年12月31日为147亿美元。
Clayton Homes 2019年的税前利润为110亿美元，比2018年增加了182亿美元（20.0%）。2019年的盈利增长归因于房屋建设活动，这反映了房屋销售和制造业住房贷款活动的增长。2019年贷款和金融活动的税前利润增长了12%，主要是由于平均贷款余额增加、其他金融服务收益增加和信贷损失减少导致的利息收入增加，但部分被平均借款和利率增加导致的利息费用增加所抵消，以及其他运营成本增加。
2019年，我们其他建筑产品业务的总收入为1300亿美元，比2018年增长2.8%。由于销量增加、产品结构变化和平均售价上涨，油漆和涂料、硬表面地板和屋顶产品的收入增加，而砖类产品的销量下降，主要是由于销量下降。
2019年其他建筑产品业务的税前利润为150亿美元，比2018年增长8.2%。2019年的盈利受益于某些产品类别售价上涨、某些商品原材料成本下降以及运营成本控制举措，但这些因素被设施关闭成本增加的影响部分抵消。
2018年与2017年
建筑产品集团2018年收入约为187亿美元，较2017年增长10.2%。2018年，建筑产品集团的税前利润约为23亿美元，较2017年增长8.8%。总体而言，2018年税前利润占收入的比例为12.5%，2017年为12.7%。
Clayton Homes 2018年收入为60亿美元，比2017年增长20.7%。这一增长是由房屋销售收入增加9.71亿美元（28.2%）推动的，主要是由于过去两年收购的企业的现房单位销售额增加了105%。2018年成品住宅单位销量也比2017年增长了4.9%。现场建造房屋的平均单价远高于传统制造房屋。此外，2018年贷款活动的利息收入比2017年增加了4%，主要是由于平均未偿贷款余额增加。
Clayton Homes 2018年的税前利润为9.11亿美元，比2017年增加了1.45亿美元（19.0%）。这一增长主要归因于房屋建筑（制造住房和工地建造住房）活动的收入显着增加，这反映了房屋销售和利润率增加的影响。2018年贷款活动的税前利润与2017年相比下降了2%，因为平均债务余额和利率上升以及运营成本上升导致的利息支出增加，抵消了利息收入的增加。截至2018年和2017年12月31日，未偿贷款余额总额分别约为147亿美元和137亿美元。
2018年，我们其他建筑产品业务的收入与2017年相比增长了5.8%，达到约126亿美元。与2017年相比，2018年Shaw的销售额增长了7.9%，Johns Manville的销售额增长了7.2%。这些增长反映了平均售价的上涨、产品结构的变化和总体单位销量的增长。
k-48
管理层的讨论与分析 （续）
制造业、服务业和零售业 (续)
建筑产品（续）
我们的建筑产品业务2018年的原材料和生产成本普遍高于2017年。例如，2018年钢铁、二氧化钛和石化产品成本大幅高于2017年，产品交付成本也是如此，部分原因是美国卡车司机短缺。这些成本的增加导致了销售价格的上涨，尽管这种上涨落后于原材料成本的上涨。
消费产品
2019年与2018年
2019年消费品收入为118亿美元，比2018年减少718亿美元（5.7%）。Forest River的收入较2018年下降了12.9%，主要是由于单位销量下降。与2018年相比，金霸王的收入增长了1.3%，服装和鞋类收入下降了1.1%。尽管2019年收入相对增长了3.5%，但布鲁克斯体育的运营业绩受到了第二季度开业的配送中心遇到问题相关销售损失的负面影响。此外，我们的其他服装和其他鞋类业务某些产品的销量继续下降，反映出主要零售商转向自有品牌产品。
2019年消费品税前收入为125亿美元，较2018年增长3.6%。2019年税前利润占收入的比例为10.6%，2018年为9.6%。税前利润的增长主要归因于几家业务持续的成本控制努力以及新金霸王产品推出的影响，但部分被Forest River休闲车销量下降的影响所抵消。
2018年与2017年
2018年消费品收入约为125亿美元，较2017年增长3.2%，这主要是由于Forest River以及服装和鞋类业务的收入增加。Forest River 2018年的收入增长了2.6%，反映出单位销量与2017年相比相对没有变化。然而，今年下半年，Forest River的比较销售额下降了5%，反映出销量下降了7%。服装和鞋类收入增长4.6%，至约43亿美元，主要是由于Brooks Sports和Garan销量增加。
2018年税前利润为12亿美元，比2017年增长8.6%。2018年税前利润占收入的比例为9.6%，2017年为9.2%。盈利的增长反映了金霸王以及服装和鞋类业务的增长，部分被Forest River和Larson Juhl的盈利下降所抵消。
Forest River的税前利润与2017年相比下降了9.0%。2018年下半年，尤其是第四季度，运营业绩受到材料成本上升的不利影响，再加上销量下降的影响，导致第四季度税前利润减少28%。
2018年服装和鞋类业务的税前利润较2017年增长6.4%，主要归因于收入的整体增长和销售结构的变化。金霸王2018年的税前利润较2017年有所增长，反映了持续运营改进努力和重组费用相对下降的有利影响。
服务和零售
以下是我们服务和零售业务的收入和税前利润摘要（单位：百万美元）。
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收入 |
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税前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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||||||
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服务 |
|
$ |
13,496 |
|
|
$ |
13,333 |
|
|
$ |
12,155 |
|
|
$ |
1,681 |
|
|
$ |
1,836 |
|
|
$ |
1,519 |
|
|
零售业 |
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15,991 |
|
|
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15,606 |
|
|
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15,064 |
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|
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874 |
|
|
|
860 |
|
|
|
785 |
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麦克莱恩公司 |
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50,458 |
|
|
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49,987 |
|
|
|
49,775 |
|
|
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288 |
|
|
|
246 |
|
|
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299 |
|
|
|
|
$ |
79,945 |
|
|
$ |
78,926 |
|
|
$ |
76,994 |
|
|
$ |
2,843 |
|
|
$ |
2,942 |
|
|
$ |
2,603 |
|
k-49
管理层的讨论与分析 （续）
制造业、服务业和零售业 (续)
服务
我们的服务业务集团为通用航空飞机（NetJets）提供部分所有权计划，并为飞机运营商（FlightSafety）提供高技术培训产品和服务。我们还分销电子元件（TI）以及特许经营权和服务快速服务餐厅（Dairy Queen）网络。其他服务业务包括运输设备租赁（XTRA）和家具租赁（CORT）、电子新闻分发、多媒体和监管备案（美国商业资讯）、报纸和其他出版物的出版（布法罗新闻和BH媒体集团）以及佛罗里达州迈阿密电视台的运营（WPLG）。我们还提供主要服务于石油和化学工业的第三方物流服务（Charter Brokerage）。
2019年与2018年
2019年服务集团收入为1350亿美元，较2018年增长1.2%。与2018年异常高的销售水平相比，2019年创科创科的销售额增长了2%。剔除收购和外币的影响，创科创科2019年的销售额与2018年相比相对没有变化。由于客户需求疲软、销售价格下降以及美国贸易关税的影响，创科公司的销售额从2018年第四季度开始放缓，并在2019年全年持续放缓。
2019年服务集团收入还反映了航空相关服务（NetJets以及较小程度上的FlightSafety）和租赁业务的增长，以及媒体业务和Charter Brokerage的下降，Charter Brokerage在2019年中期剥离了高收入、低利润率的业务。NetJets 2019年收入的增长反映了租赁收入的增加，主要归因于租赁飞机的增加和飞行时数的增加，但部分被预付费飞行卡收入的减少所抵消。
2019年服务集团税前利润为170亿美元，比2018年减少1.55亿美元（8.4%）。2019年，该集团税前利润占收入的比例为12.5%，而2018年为13.8%。2019年盈利的相对下降主要是由于TI和FlightSafety的盈利下降，但部分被NetJets的盈利上升所抵消。创科实业的盈利下降是由于毛利率下降、外币兑换影响不利和运营费用上升，但部分被收购企业的盈利所抵消。FlightSafety的盈利下降是由于第四季度记录的与现有政府合同相关的重大损失，部分被培训设备减损费用的下降所抵消。NetJets 2019年的盈利有所增长，主要归因于收入增加以及机队和运营效率的提高，从而提高了运营利润率。
2018年与2017年
2018年服务集团收入约为133亿美元，较2017年增长约9.7%。与2017年相比，创科创科的收入增长约33.7%，反映了全球许多地理市场对电子元件的全行业需求的增长、最近业务收购的影响以及有利的外币兑换效应。虽然创科创科2018年收入增长显着，但第四季度收入增长开始放缓，部分原因是美国贸易关税的影响。WPLG 2018年的收入比2017年增长了20.8%，主要是由于政治广告收入的增加。Charter Brokerage的收入增长了53.3%，反映了收入的增加和产品结构的变化。由于租赁的公路拖车数量增加以及家具租赁收入增加，CORT和XTRA租赁业务2018年的收入较2017年增长了8.4%。
该服务集团2018年税前利润约为18亿美元，较2017年增长20.9%。比较盈利增长主要归功于创科创科，该公司占增长的近84%。创科实业的盈利增长主要是由于销量增长的影响。此外，XTRA、Charter Brokerage和NetJets 2018年的盈利均较2017年有所增加。这些业务的盈利增长被FlightSafety的盈利下降部分抵消，这主要是由于飞行模拟器销售的利润率下降和培训设备减损费用。
零售
我们的零售商包括Berkshire Hathaway Automotive（“BH”）。BH包括80多家汽车经销商，销售新车和二手汽车，并提供维修服务和相关产品。BH还经营两家保险业务、两家汽车拍卖和一家汽车液维护产品分销商。我们的零售业务还包括四家家居用品零售企业（内布拉斯加州家具市场，RC Willey、Star Furniture和Jordan ' s），销售家具、电器、地板和电子产品。
K-50
管理层的讨论与分析 （续）
制造业、服务业和零售业 (续)
零售（续）
其他零售企业包括三家珠宝零售企业（Borsheims、Helzberg和Ben Bridge）、See ' s Candies（糖果产品）、Pampered Chef（高品质厨房工具）、Oriental Trading Company（派对用品、学校用品、玩具和新奇品）和Detlev Louis Motorrad（“Louis”），一家德国摩托车配件零售商。
2019年与2018年
2019年零售集团收入为1600亿美元，较2018年增长2.5%。BH 2019年的收入约占零售收入的64%，比2018年增长了4.1%。与2018年相比，BH的收入增长反映了二手车销量增长11.5%、车辆定价上涨、车辆融资和服务合同活动以及车辆维修工作的改善。2019年新车销量与2018年相比相对没有变化。
家居用品集团收入约占零售集团总收入的20%，2019年与2018年相比下降了1.3%。2019年，我们各家居用品业务的销售额相对没有变化或有所下降。
零售集团2019年税前利润为874亿美元，比2018年增长1.6%。BH的税前利润增长了22.7%，主要是由于财务和服务合同活动收入的增加，但部分被楼层规划利息费用的增加所抵消。家居用品集团税前利润较2018年下降14.7%，反映了收入下降和运营费用普遍上升。与2018年相比，我们零售集团其余部分的税前利润总额下降了7.9%。
2018年与2017年
2018年，该零售集团的收入约为156亿美元，较2017年增长3.6%。BH的收入约占零售总收入的63%，与2017年相比增长了4.0%。这一增长主要来自二手车销售和服务合同收入的增加。新车销售收入相对没有变化。路易斯2018年收入较2017年增长7.8%，主要是由于平均美元疲软的翻译影响。2018年家居用品收入比2017年增长4.7%，反映了某些地理市场销售额的增加以及新店的影响。
该零售集团2018年税前利润为8.6亿美元，比2017年增长9.6%。盈利增长包括BH和Louis的盈利增加，但部分被家居用品零售商的盈利下降所抵消。BH的盈利增长主要来自财务和服务合同活动，部分被更高的楼层规划利息费用所抵消。路易斯的盈利增长反映了收入的增长和营业利润率的提高。2018年家居用品企业的盈利较2017年下降了2.4%，部分原因是Star Furniture的库存清算、交付和占用成本增加。
迈克莱恩公司
麦克莱恩经营批发分销业务，为零售商和便利店（“杂货店”）以及餐馆（“食品服务”）提供杂货和非食品消费品。麦克莱恩还经营蒸馏酒、葡萄酒和啤酒（“饮料”）的批发分销商。杂货和食品服务业务的销售额很高，利润率很低。这些企业拥有几个重要客户，包括沃尔玛、7-Eleven、百胜！品牌和其他。杂货销售额约占麦克莱恩2019年综合销售额的66%，其余大部分为餐饮服务。其任何重要客户减少购买可能会对定期收入和盈利产生不利影响。
2019年收入为505亿美元，比2018年增长0.9%。麦克莱恩财年为52/53周，2019年比2018年增加了一周。除此之外，与2018年相比，2019年杂货业务的收入下降了约3%，餐饮服务业务的收入增加了3%。与2018年相比，税前利润增加了42亿美元（17.1%）。2019年盈利增长反映了平均毛利率的上升和业务结构的变化，但部分被运营费用的增加所抵消，其中最大的部分是员工成本。麦克莱恩继续在竞争激烈的商业环境中运营，这对其当前的经营业绩产生了负面影响。我们预计这些运营状况将持续下去。
k-51
管理层的讨论与分析 （续）
制造业、服务业和零售业 (续)
麦克莱恩公司（续）
2018年收入约为500亿美元，略高于2017年，反映出杂货销售额小幅增长（1%）和餐饮服务销售额小幅下降（1%）。餐饮服务收入下降主要是由于客户净损失。税前利润为2.46亿美元，较2017年下降17.7%。麦克莱恩的杂货和食品服务业务继续在竞争激烈的商业环境中运营，这对经营业绩产生了负面影响。虽然毛利率比2018年略有上升，但燃料、折旧和某些其他运营费用的增长足以抵消这一增长，导致税前利润较2017年有所下降。
投资和衍生品收益（损失）
投资和衍生品损益摘要如下（单位：百万美元）。
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2019 |
|
|
2018 |
|
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2017 |
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投资收益(亏损) |
|
$ |
71,123 |
|
|
$ |
(22,155 |
) |
|
$ |
1,410 |
|
|
衍生收益(亏损) |
|
|
1,484 |
|
|
|
(300 |
) |
|
|
718 |
|
|
未计所得税和非控股权益的损益 |
|
|
72,607 |
|
|
|
(22,455 |
) |
|
|
2,128 |
|
|
所得税和非控制性权益 |
|
|
15,162 |
|
|
|
(4,718 |
) |
|
|
751 |
|
|
净收益(亏损) |
|
$ |
57,445 |
|
|
$ |
(17,737 |
) |
|
$ |
1,377 |
|
|
有效所得税率 |
|
|
20.9 |
% |
|
|
20.8 |
% |
|
|
34.9 |
% |
投资收益(亏损)
由于2018年1月1日采用的新会计公告，收益中报告的税前投资损益包括股权证券投资市场价格变化产生的未实现损益。2018年之前，与股权证券相关的投资损益通常在证券出售、赎回或交换时记录，并根据处置证券的成本记录，未实现损益计入其他综合收益。虽然新会计公告不会影响我们的合并股东权益或总综合收益，但由于我们股票证券投资组合的规模和股票证券价格的固有波动性，它显着增加了我们定期净利润的波动性。证券价格周期性变化带来的投资损益将继续导致我们的综合收益出现大幅波动。
税前投资收益包括我们于2019年12月31日持有的股权证券应占的2019年未实现净收益约6，96亿美元。相比之下，我们在2018年录得约227亿美元的税前投资损失，归因于我们于2018年12月31日持有的股权证券的未实现损失。2017年股本证券税前未实现净收益约为2900亿美元，计入其他全面收益。
2018年之前，股本证券的投资损益在出售证券时根据出售证券的成本记录。年内出售的股权证券的应税投资收益（即出售收益与出售证券原始成本基础之间的差额）2019年为320亿美元，2018年为330亿美元。
我们认为，投资损益，无论是通过销售实现的还是通过市场价格变化未实现的，对于了解我们报告的合并收益或评估我们的周期性经济表现来说，通常是毫无意义的。我们仍然认为，任何特定时期收益中记录的投资损益（包括股票证券市场价格的变化）几乎没有分析或预测价值。
衍生品收益（损失）
衍生品合同损益包括我们的股票指数看跌期权合同负债的公允价值变化，该负债与2008年3月之前发起的合同有关。几乎所有剩余合同将于2023年2月到期。这些负债公允价值的周期性变化记录在收益中，并且可能很大，主要是由于基础股票市场的波动性。
截至2019年12月31日，我们的股票指数看跌期权合约的内在价值为39700万美元，我们按公允价值计算的记录负债为9.68亿美元。我们在合同下的最终付款义务（如果有）将根据合同定义的内在价值在合同到期日确定。名义价值总额为123亿美元的合同于2019年到期。
k-52
管理层的讨论与分析 （续）
投资和衍生品收益（损失） (续)
衍生品收益（损失）（续）
2019年，股票指数看跌期权合约的税前收益为15亿美元，而2018年税前亏损为30万美元，2017年收益为718亿美元。2019年和2017年的上涨反映了股票指数价值的上涨和剩余合同期限的缩短，而2018年的损失主要是由于股票指数价值的下降。
其他
以下是税后其他收益（损失）摘要（单位：百万）。
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2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
权益法收益（损失） |
|
$ |
1,023 |
|
|
$ |
(1,419 |
) |
|
$ |
1,111 |
|
|
购置款会计费用 |
|
|
(884 |
) |
|
|
(1,111 |
) |
|
|
(936 |
) |
|
未计外币影响的企业利息支出 |
|
|
(280 |
) |
|
|
(311 |
) |
|
|
(266 |
) |
|
伯克希尔的外币汇率收益（损失） 和BFC非美元高级票据 |
|
|
58 |
|
|
|
289 |
|
|
|
(655 |
) |
|
所得税费用调整 |
|
|
(377 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
其他，主要是企业投资收入 |
|
|
884 |
|
|
|
986 |
|
|
|
261 |
|
|
伯克希尔哈撒韦股东应占净收益(亏损) |
|
$ |
424 |
|
|
$ |
(1,566 |
) |
|
$ |
(485 |
) |
税后权益法收益包括伯克希尔应占卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和德克萨斯州电力传输公司的收益份额。与我们卡夫亨氏投资相关的税后权益法盈利为2019年盈利4.88亿美元，2018年亏损1859亿美元，2017年盈利972亿美元。2018年的税后权益法损失包括卡夫亨氏记录的我们应占的无形资产减损费用约270亿美元。
税后收购会计费用包括因应用与伯克希尔过去的某些业务收购相关的收购方法而产生的费用。此类费用主要来自与这些业务收购相关记录的无形资产的摊销或减损。
外币汇率损益涉及伯克希尔2019年9月发行的未偿欧元计价债务（面值68.5亿欧元）和日元计价债务（面值4300亿日元），以及BFC 2019年6月发行的英镑计价债务（面值175亿英镑）。外币汇率的变化产生了这些负债定期重新估值为美元的非现金未实现损益。由于借款的规模和外币汇率的固有波动，任何特定时期记录的损益都可能很大。
所得税费用调整与2015年至2018年间对某些税收股权投资基金进行的投资有关。我们对这些基金的投资总额约为3.4亿美元。2018年12月和2019年第一季度，我们获悉联邦当局指控这些基金的发起人存在欺诈行为，并于2020年1月，参与创建投资基金的负责人承认了与出售投资相关的刑事指控。因此，我们现在认为，我们在前几年确认的所得税优惠很可能无效。
财务状况
我们的综合资产负债表继续反映出大量的流动性和强大的资本基础。截至2019年12月31日，合并股东权益为4，248亿美元，自2018年12月31日以来增加了761亿美元。2019年伯克希尔股东应占净利润为814亿美元，其中包括我们投资的税后收益约563亿美元，主要来自我们于2019年12月31日拥有的股票证券的市场价格上涨。
截至2019年12月31日，我们的保险和其他业务持有现金、现金等值物和美国国库券1，250亿美元，其中包括1，010亿美元的美国国库券。股权和固定期限证券投资（不包括我们对卡夫亨氏的投资）为2，667亿美元。2019年8月，我们支付了1000亿美元收购西方石油公司的优先股和期权，如随附合并财务报表注释4所述。
k-53
管理层的讨论与分析 （续）
财务状况 (续)
截至2019年12月31日，伯克希尔母公司未偿债务为1990亿美元，自2018年12月31日以来增加了300亿美元。2019年，伯克希尔偿还了7.5亿美元的到期优先票据，并发行了4300亿日元的优先票据（约合400亿美元），加权平均利率为0.49%，到期日期为2024年至2049年。2020年3月，伯克希尔100亿欧元欧元债务将到期。
截至2019年12月31日，伯克希尔的保险和其他子公司未偿借款为177亿美元，其中包括全资融资子公司BFC的优先票据借款，约为1100亿美元。BFC的借款用于为Clayton Homes发起和收购的一部分贷款以及我们的UTGX有轨车租赁业务持有出租的设备提供资金。2019年，BFC偿还了39.5亿美元的到期优先票据，并发行了20亿美元的2049年到期的4.25%优先票据、100亿英镑的2039年到期的2.375%优先票据和75000万英镑的2059年到期的2.625%优先票据。伯克希尔保证全额及时支付BFC优先票据的本金和利息。2020年，BFC债务到期90万美元，其中1月份到期的35万美元。
我们的铁路、公用事业和能源业务（由BNSF和BHE开展）对资本资产（房地产、工厂和设备）进行了大量投资，并将在正常业务过程中定期进行大量资本支出。2019年这两项业务的资本支出为110亿美元，我们预测2020年额外资本支出约为106亿美元。
截至2019年12月31日，BNSF的未偿债务为232亿美元，自2018年12月31日以来相对持平。2019年，BNSF发行了82500美元万的3.55%2050年到期的优先无担保债券，并偿还了7.5亿美元的到期债券。截至2019年12月31日，BHE及其子公司的未偿还借款为426亿美元，自2018年12月31日以来增加了33亿美元。2019年，BHE及其子公司发行了总计46亿美元的债务，到期日从2029年到2059年不等，并偿还了约18亿美元的到期定期债务。这些融资所得用于偿还借款、为资本支出提供资金以及用于其他一般企业用途。2020年1月，东亚银行的一家子公司发行了72500美元的万定期债务，其中42500美元万的2.4%债券将于2030年到期，30000美元万的3.125%债券将于2050年到期。伯克希尔不担保偿还BNSF、BHE或其任何子公司发行的债务，也不承诺提供资本支持BNSF、BHE或其任何子公司。
伯克希尔的普通股回购计划于2018年7月17日进行了修订，允许伯克希尔以低于伯克希尔固有价值的价格回购A类和B类股票，该价格由伯克希尔董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特和董事会副主席查理·芒格保守确定。该计划允许在公开市场或通过私下谈判交易回购股票，但没有指定回购股票的最大数量。该计划预计将无限期持续。如果伯克希尔合并现金、现金等值物和美国国债持有量的总额低于200亿美元，我们不会回购我们的股票。财务实力和多余的流动性对伯克希尔来说始终至关重要。2019年，伯克希尔以总成本50亿美元回购了A类和B类普通股。
合同义务
我们是与正在进行的业务和融资活动相关的合同的一方，这将导致在未来期间向交易对手支付现金。某些债务包括在我们的综合资产负债表中，例如应付票据，这需要在合同规定的日期以固定和可确定的金额进行未来付款。与今后购买货物或服务有关的其他债务，如某些购买债务，目前没有反映在财务报表中，将在今后交付货物或提供服务时予以确认。从2019年开始，由于采用了新的会计公告，经营租赁债务计入综合资产负债表。根据某些合同，如保险和再保险合同，支付的时间和金额取决于未来事件的结果。实际付款可能与我们目前在综合资产负债表中记录的估计负债有很大差异，可能是实质性的。
K-54
管理层的讨论与分析 （续）
合同义务 (续)
以下是截至2019年12月31日我们的合同义务摘要（单位：百万）。实际付款可能会与表中反映的估计值存在很大差异。
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|
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按期间列出的预计应缴款项 |
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总 |
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2020 |
|
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2021-2022 |
|
|
2023-2024 |
|
|
2024年之后 |
|
|||||
|
应付票据及其他借款，包括利息 |
|
$ |
164,116 |
|
|
$ |
14,174 |
|
|
$ |
17,358 |
|
|
$ |
20,602 |
|
|
$ |
111,982 |
|
|
经营租约 |
|
|
6,879 |
|
|
|
1,374 |
|
|
|
2,133 |
|
|
|
1,384 |
|
|
|
1,988 |
|
|
购买义务(1) |
|
|
50,092 |
|
|
|
15,669 |
|
|
|
9,290 |
|
|
|
5,430 |
|
|
|
19,703 |
|
|
未付亏损和亏损调整费用(2) |
|
|
115,460 |
|
|
|
26,381 |
|
|
|
27,818 |
|
|
|
15,246 |
|
|
|
46,015 |
|
|
人寿保险、年金和健康保险福利(3) |
|
|
35,891 |
|
|
|
1,903 |
|
|
|
114 |
|
|
|
392 |
|
|
|
33,482 |
|
|
其他 |
|
|
23,285 |
|
|
|
2,034 |
|
|
|
3,159 |
|
|
|
6,466 |
|
|
|
11,626 |
|
|
总 |
|
$ |
395,723 |
|
|
$ |
61,535 |
|
|
$ |
59,872 |
|
|
$ |
49,520 |
|
|
$ |
224,796 |
|
|
(1) |
主要与BHE和BNSF的燃料、容量、传输和维护合同以及资本支出承诺以及NetJets的飞机购买承诺有关。 |
|
(2) |
包括追溯再保险合同项下的未付损失和损失调整费用。 |
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(3) |
金额代表估计未贴现福利，扣除估计未来保费（如适用）。 |
关键会计政策
某些会计政策要求我们在确定合并财务报表中反映的金额时做出估计和判断。此类估计和判断必然涉及不同程度的不确定性，并且可能是显着的。因此，目前在财务报表中记录的某些金额未来可能会根据新的可用信息以及其他事实和情况的变化进行调整。以下是对截至2019年12月31日需要应用重大判断的主要会计政策的讨论。
财产和人员伤亡损失
我们根据对资产负债表日或之前发生的损失的最终应付金额的估计，记录未付损失和损失调整费用的负债（也称为“未付损失总额”或“索赔负债”）。最终损失付款的时间和金额除其他外取决于被保险人和分出公司索赔报告的时间以及通过损失调整过程最终确定的损失金额。我们使用多种技术来确定索赔责任，所有技术都需要重大判断和假设。
截至资产负债表日，记录的索赔负债包括已报告索赔准备金以及尚未报告的索赔和已报告索赔的发展情况。损失发生日期和损失结算日期之间的期间为“索赔尾部”。财产索赔通常索赔尾部相对较短，没有诉讼。伤亡索赔通常有更长的索赔尾部，偶尔会持续数十年。伤亡索赔可能更容易受到诉讼和合同解释变化的影响。法律环境和司法程序进一步有助于扩大索赔范围。
截至2019年12月31日，我们的综合索赔负债约为1，155亿美元（包括追溯再保险的负债），其中84%与GEICO和伯克希尔哈撒韦再保险集团有关。以下是有关这些业务流程和技术固有的重大不确定性的更多信息。
Geico
GEICO主要承保私人乘客汽车保险。截至2019年12月31日，GEICO的未付损失总额为2200亿美元。扣除可收回的再保险后，索赔负债为209亿美元。
GEICO的索赔准备方法根据个人索赔产生责任估计。影响我们责任估计的关键假设包括最终索赔数量（“频率”）和每项索赔平均损失（“严重性”）的预测。我们结合使用多种精算估计方法，包括Bornhuetter-Ferguson和链梯方法。
由于索赔尾部较长，汽车责任保险（例如身体伤害（“BI”）、未保险的驾车者和人身伤害保护）的索赔责任估计更加不确定，因此我们建立了额外的案件开发估计。截至2019年12月31日，案件开发负债平均约占案件储备的30%。我们通过分析历史案件责任的总体充足性来选择案件发展因素。
k-55
管理层的讨论与分析 （续）
财产和人员伤亡损失(续)
Geico(续)
已发生但未报告（“IBNR”）索赔负债基于对每个重大承保范围预期（已报告和未报告）的最终索赔数量的预测。我们使用历史索赔计数数据来按季度事故期间对最终计数进行年龄预测，从中扣除报告的索赔以得出未报告的索赔数量。我们估计每项未报告索赔的平均成本，并将此类估计应用于未报告索赔计数，从而生成IBNR责任估计。当精算技术难以应用时，我们可能会记录额外的IBNR估计。
我们使用基于索赔结案模型以及已付和已发生损失三角形的一个或多个精算预测来测试总索赔负债的充分性。每种类型的预测都会分析给定时期内发生的索赔的损失发生数据，并预测最终成本。
我们于2018年底记录的索赔责任估计在2019年增加了42亿美元，导致税前利润相应减少。用于估计2019年12月31日负债的假设反映了最新的频率和严重性结果。已记录负债的未来发展将取决于实际频率和严重程度是否高于预期。
关于BI索赔的负债，我们认为，平均严重度与2019年12月31日确定记录负债时使用的严重度相比至少变化一个百分点是合理的。我们估计，BI严重度每增加或减少一个百分点，记录负债将增加或减少29500万美元，税前利润也会相应减少或增加。许多可能导致BI严重程度与预期不同的经济力量也可能导致其他伤害保险的严重程度与预期不同。
伯克希尔哈撒韦再保险集团
BHRG对未付损失和损失调整费用的负债主要来自通过NICO和General Re发布的再保险合同。以下是截至2019年12月31日BHRG的财产和伤亡未付损失和损失调整费用（追溯再保险损失和损失调整费用除外）的摘要（单位：百万）。
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|
|
属性 |
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|
伤亡情况 |
|
|
总 |
|
|||
|
报告的案件负债 |
|
$ |
5,063 |
|
|
$ |
9,665 |
|
|
$ |
14,728 |
|
|
IBNR负债 |
|
|
4,631 |
|
|
|
12,825 |
|
|
|
17,456 |
|
|
未偿亏损总额和亏损调整费用 |
|
|
9,694 |
|
|
|
22,490 |
|
|
|
32,184 |
|
|
可追讨的再保险 |
|
|
268 |
|
|
|
852 |
|
|
|
1,120 |
|
|
未偿亏损净额和亏损调整费用 |
|
$ |
9,426 |
|
|
$ |
21,638 |
|
|
$ |
31,064 |
|
上表中的未付总损失和损失调整费用主要由主要根据超额损失和配额份额条约承保的传统财产和伤亡保险组成。根据某些合同，承保范围可以适用于书面的多个业务领域，并且让与公司可能不会一致地通过这些业务报告损失数据（如果有的话）。在这些情况下，我们根据内部估计将损失分配到财产和伤亡保险中。
就再保险合同而言，从分出公司收到的保费和损失信息的性质、范围、时间和感知可靠性根据承保类型和合同报告条款的不同而有很大差异。合同条款、条件和承保范围也往往缺乏标准化，并且可能比主要保单发展得更快。
许多临时（个人风险）或每次事故超额合同下提供的损失信息的性质和程度可能与主要保险合同下收到的信息没有显着差异。然而，关于总超额损失和配额份额合同的损失信息通常不太详细。此外，我们通过定期报告收到的损失信息通常采用摘要格式，而不是基于个人索赔。损失数据包括可收回的已付损失以及案件损失估计。承保公司很少向再保险公司提供可靠的IBNR估计。
k-56
管理层的讨论与分析 （续）
财产和人员伤亡损失(续)
伯克希尔哈撒韦再保险集团(续)
与主要保险公司相比，向再保险公司报告损失通常较慢。在美国，此类报告通常需要在季度结束后30至90天内每季度提交一次，而在美国以外的地区，再保险报告实践可能会进一步不同。在某些国家/地区，客户每年在年度结束后90至180天内报告。再保险公司可能会承担并放弃其他再保险公司的基础风险，这可能会进一步推迟索赔报告。报告延迟对再保险人的相对影响可能会因承保类型、合同报告条款、相对于再保险承保范围附着点的索赔金额以及其他原因而有所不同。
作为再保险公司，我们收到的保费和损失数据至少与基础索赔人相差一个级别，因此存在报告的损失数据不完整、不准确或索赔超出承保条款的风险。我们维持一定的内部程序，以确定信息完整并符合合同条款。通常，我们的再保险合同允许我们访问与标的业务有关的割让公司的账簿和记录，从而提供审计报告信息的能力。在正常的业务过程中，偶尔会出现关于索赔是否在我们的再保险保单范围内的争议。我们通过与客户协商解决大多数保险纠纷。如果争议无法解决，我们的合同通常提供仲裁或替代争议解决程序。目前尚不存在不利的解决方案可能对我们的综合经营结果或财务状况产生实质性影响的保险纠纷。
建立再保险的索赔责任估计需要评估从客户那里收到的损失信息。 我们通常依赖放弃公司报告的案件损失估计。我们独立评估某些报告的案件损失，并在适当的情况下使用我们自己的案件责任估计。例如，截至2019年12月31日，我们对10多年前发生的某些遗留工人赔偿索赔的案件损失估计比放弃公司估计高出约20亿美元。我们还定期对个人客户索赔进行详细审查，这可能会导致我们调整案件估计。
尽管损失负债最初是根据定价和承保分析确定的，但BHRG使用各种精算方法，这些方法依赖于实际历史数据、损失发展模式、行业数据和其他适当基准的外推。所需IBNR负债的估计还需要精算师和管理层的判断，以反映其他因素的影响，例如业务组合、数量、索赔报告和处理实践、通货膨胀、社会和法律环境以及合同条款和条件的变化。这些方法通常属于以下类别之一，或者是以下一个或多个类别的混合体：
已付损失和已发生损失开发方法 - 这些方法考虑了预期病例损失的出现和发展模式，以及按年份的预期损失率。影响我们的损失发展分析的因素包括但不限于以下变化：客户索赔报告和结算实践;客户公司索赔审查的频率;保单条款和承保范围（例如损失保留水平以及发生率和总保单限额）;损失趋势;以及导致意外损失的法律趋势。 总的来说，这些因素影响我们对预期病例损失出现模式的选择。
已发生和已付损失Bornhuetter-Ferguson方法 - 这些方法考虑了实际已付和已付和已付损失的预期模式，并考虑到最初的预期最终损失，以确定预期未付或未报告损失的估计。
频率和严重程度方法 - 这些方法通常侧重于审查预期索赔数量和预期索赔严重程度，并且还可能依赖于开发模式来得出此类估计。然而，我们在此类分析中估计负债的流程和技术通常更多地依赖于对与个人损失相关的最终成本的每项保单评估，而不是对过去损失的历史发展模式的分析。
额外分析 - 在某些情况下，我们会根据逐个合同确定再保险索赔负债，根据让与公司报告的案例损失估计和IBNR负债确定，IBNR负债主要取决于合同的预期损失率和报告的案例损失估计。随着时间的推移，负债会向上或向下调整，以反映报告的案件损失与预期案件损失的对比，我们使用这些结果来对预期损失率的充分性以及未报告索赔所需的IBNR负债水平做出修订的判断。预计损失率也进行了修订，以包括对已知重大灾难事件的估计。
k-57
管理层的讨论与分析 （续）
财产和人员伤亡损失(续)
伯克希尔哈撒韦再保险集团(续)
我们对短尾线（主要是财产风险）的索赔责任估计流程结合了已付和已发生损失开发方法以及已发生和已付损失Bornhuetter-Ferguson方法。某些灾难、个人风险和航空超额损失合同往往会产生低频/高严重性损失。我们估计此类合同下负债的流程和技术通常更多地依赖于对与单个损失事件相关的最终成本的每份合同评估，而不是对过去损失的历史发展模式的分析。
对于我们的长尾线（主要是伤亡风险），我们可能会根据业务的成熟度依赖不同的方法，最近几年的估计基于定价损失预期，而更成熟的年份则反映已付或已发生的开发模式指示。
2019年，某些工人赔偿索赔报告的损失低于预期。因此，我们将往年损失事件的估计最终损失减少了15000万美元。我们估计，预期损失出现模式和预期损失率尾部增加10%，将导致IBNR负债净增加约110亿美元，从而导致税前利润相应减少。我们认为，这些假设以这样的速度增加是合理的。
我们还将往年其他伤亡损失（不包括石棉、环境和其他潜在伤害索赔）的事件的估计最终损失减少了23亿美元，反映出报告的损失低于预期。对于某些重大伤亡和一般负债投资组合，我们估计预期损失出现模式的索赔尾部和预期损失率增加5%将导致我们名义IBNR负债净增加，并相应减少税前利润约85000万美元，尽管考虑到全球业务的多元化，低于85000万美元的结果是很有可能的。
2019年，石棉、环境和其他潜在伤害索赔的估计最终负债增加了约1.5亿美元，导致税前利润相应减少。截至2019年12月31日，此类索赔的净负债（不包括追溯再保险合同下承担的金额）约为170亿美元。由于法律环境的变化，这些风险的损失估计很难确定，如果发现新的风险或索赔人、报告新的索赔或出现新的责任理论，未来可能需要增加损失估计。
追溯再保险
我们的追溯再保险合同涵盖合同生效日期之前发生的损失事件。与我们的追溯再保险合同相关的索赔责任主要与伤亡或责任风险相关。我们预计索赔尾部会非常长。截至2019年12月31日，我们的未付损失总额、递延费用资产和净负债如下（单位：百万）。
|
未付毛额 损失 |
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延期 收费 |
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负债在扣除 递延费用 |
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$ |
42,441 |
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$ |
(13,747 |
) |
|
$ |
28,694 |
|
我们的合同通常受到赔偿的最高限额的限制，因此，我们目前预计根据我们的追溯保单支付的最高剩余毛损失不会超过5600亿美元。由于没有影响石棉、环境或潜在伤害风险的重大司法或立法变化，我们目前还认为，损失不太可能上升到最大可支付损失，也不太可能下降超过我们424亿美元估计负债的15%。
我们根据个人合同制定责任估计，并考虑风险敞口和发展趋势。在建立负债估计时，我们经常分析历史总损失支付模式并预测各种情况下的预期最终损失。我们为这些场景分配判断概率因素，并确定预期结果。然后，我们监控随后的损失支付活动，并审查转让公司报告和有关基础损失的其他可用信息。当重大事件或与预期结果的重大偏差被揭露时，我们会重新估计预期最终损失。
k-58
管理层的讨论与分析 （续）
财产和人员伤亡损失(续)
追溯再保险（续）
我们的某些追溯再保险合同包括石棉、环境和其他潜在伤害索赔。截至2019年12月31日，我们对此类索赔的估计负债约为1290亿美元。我们并没有始终如一地从所有让与公司收到有关石棉、环境和潜在伤害索赔的可靠详细数据，特别是有关多行或总超额损失保单的可靠详细数据。在可能的情况下，我们会对基础损失数据进行详细分析，以估计最终的再保险损失。当无法获得详细的损失信息时，我们会通过应用最近的行业趋势和预测来汇总客户数据来制定估计。这些领域的判断必须考虑法律和监管环境的稳定性，我们预计这些索赔将在此环境下得到裁决。法律改革和立法也可能对我们的最终责任产生重大影响。
2019年，我们将往年追溯再保险合同的估计最终负债增加了378万美元，扣除相关递延费用资产的变化后，导致税前损失125万美元。2019年，我们就这些合同支付了90900万美元的损失和损失调整费用。
就我们的追溯再保险合同而言，我们还记录了递延费用资产，该资产在合同开始时代表未付损失的估计最终责任超过保费的超出部分（如果有的话）。我们摊销递延费用资产，这会根据预期的损失付款时间和金额在未来期间对税前利润产生费用。由于索赔付款的预期时间和最终金额的变化，我们还调整递延费用余额。此类估计的重大变化可能会对未摊销的递延费用余额和定期摊销金额产生重大影响。根据截至2019年12月31日有效的合同，我们目前估计2020年的摊销费用将约为120亿美元。
其他关键会计政策
我们于2019年12月31日的合并资产负债表包括819亿美元的收购企业的善意和1900亿美元的其他无限寿命无形资产。我们至少每年对这些资产进行一次减损评估，并于2019年第四季度进行了最近的年度审查。我们对善意的审查包括确定报告单位的估计公允价值。我们对其他寿命无限的无形资产的审查包括确定资产的估计公允价值。
我们主要使用贴现预测未来收益或现金流量法来确定公允价值。此类方法中使用的关键假设和输入数据可能包括预测收入和费用、现金流和资本支出，以及适当的贴现率和其他输入数据。在估计报告单位的公允价值和进行善意减损测试时需要做出大量判断。
由于预测现金流和盈利固有的不确定性，实际结果可能与预测存在显着差异。如果无限寿命无形资产的公允价值超过公允价值，超出部分将作为减损损失计入收益。如果报告单位的公允价值超过报告单位的估计公允价值，则根据公认会计原则的要求，超出部分（仅限于善意的公允价值）将作为减损损失计入收益。
市场风险披露
我们的合并资产负债表包括大量公允价值受到市场风险影响的资产和负债。我们重大的市场风险主要与股票价格、利率、外币汇率和大宗商品价格相关。我们的投资组合和股票指数看跌期权合约的公允价值仍然存在相当大的波动性。以下部分讨论了与我们的业务活动相关的重大市场风险。
k-59
管理层的讨论与分析 （续）
股权价格风险
股票证券占我们投资组合的重要组成部分。从战略上讲，我们努力投资于具有优秀经济和高效、诚实管理的企业，并且我们更愿意对每个被投资者进行有意义的投资。因此，股权投资集中在相对较少的发行人身上。截至2019年12月31日，股本证券公允价值总额的约67%集中于五家发行人。
我们经常长期持有股票投资，短期价格波动过去曾发生过，未来也将发生。我们还努力维持大量股东资本和充足的流动性，以提供针对短期价格波动的安全边际。
我们还面临股票指数看跌期权合同的股票价格风险。虽然我们对这些合同的最终负债是根据合同开始日期和到期日期之间标的股票指数的变动确定的，但这些合同的公允价值也受到利率、预期股息率和合同剩余期限等其他因素变化的影响。
下表总结了截至2019年和2018年12月31日我们具有重大股价风险的股权证券和衍生品合同负债，以及截至这些日期市场价格假设上涨30%和下跌30%的估计影响。选择的30%假设增加和减少并不反映最好或最坏的情况。事实上，由于股票市场的性质以及我们股票投资组合中存在的上述集中度，下跌的结果可能会更糟糕。美元金额以百万计。
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|
|
公允价值 |
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|
假想的 价格的变化 |
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估计数 公平 后开始读数 假想的 石油价格的变化 |
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|
假想的 百分比 增加（减少） 在股东 股权投资(1) |
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2019年12月31日 |
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|
股本证券投资 |
|
$ |
248,027 |
|
|
30%的增加 |
|
$ |
319,445 |
|
|
13.3% |
|
|
|
|
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|
|
|
|
30%降低 |
|
|
176,749 |
|
|
(13.3) |
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|
|
股票指数看跌期权合约负债 |
|
|
968 |
|
|
30%的增加 |
|
|
267 |
|
|
0.1 |
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|
|
|
30%降低 |
|
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2,776 |
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|
(0.3) |
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2018年12月31日 |
|
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|
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|
股本证券投资 |
|
$ |
172,757 |
|
|
30%的增加 |
|
$ |
224,584 |
|
|
11.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
30%降低 |
|
|
120,930 |
|
|
(11.7) |
|
|
|
股票指数看跌期权合约负债 |
|
|
2,452 |
|
|
30%的增加 |
|
|
1,131 |
|
|
0.3 |
|
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|
|
|
30%降低 |
|
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5,362 |
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(0.7) |
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(1) |
假设的百分比增加（减少）是在按资产负债表日有效的法定税率缴纳所得税后计算的。 |
利率风险
我们还可能投资债券、贷款或其他利率敏感工具。我们的策略是以相对于感知信用风险适当的价格收购或发起此类工具。我们还在正常业务过程中发行债务，为业务运营、业务收购和其他一般目的提供资金。我们试图保持高信用评级，以最大限度地降低债务成本。我们很少利用利率掉期等衍生产品来管理利率风险。
我们的固定期限投资、贷款和应收融资以及应付票据和其他借款的公允价值将随着市场利率的变化而波动。此外，我们的股票指数看跌期权合同模型中使用的利率假设的变化会导致有关这些合同的报告负债发生变化。利率的增加和减少通常会转化为这些工具公允价值的减少和增加。此外，利率敏感工具的公允价值可能受到发行人信誉、预付款选择、另类投资的相对价值、工具的流动性和其他一般市场状况的影响。
k-60
管理层的讨论与分析 （续）
利率风险(续)
下表总结了假设利率变化对2019年和2018年12月31日面临重大利率风险的重大资产和负债的估计影响。我们假设每种类型的工具的利率变化立即且一致地发生，并且用于确定工具价值的其他因素没有重大变化。假设的利率变化并不反映最好或最坏的情况。实际结果可能与表中反映的结果不同。美元以百万计。
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|
假设变更后的估计公允价值 利率 |
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(bp=基点） |
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公平 价值 |
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100个BP 减少量 |
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100个BP 增加 |
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|
200个基点 增加 |
|
|
300个BP 增加 |
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2019年12月31日 |
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资产： |
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|
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|
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|
|
|
|
固定期限证券投资 |
|
$ |
18,685 |
|
|
$ |
19,008 |
|
|
$ |
18,375 |
|
|
$ |
18,075 |
|
|
$ |
17,787 |
|
|
股本证券投资* |
|
|
10,314 |
|
|
|
11,016 |
|
|
|
9,671 |
|
|
|
9,081 |
|
|
|
8,539 |
|
|
贷款和融资应收账款 |
|
|
17,861 |
|
|
|
18,527 |
|
|
|
17,240 |
|
|
|
16,660 |
|
|
|
16,116 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
负债： |
|
|
|
|
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|
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|
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|
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|
|
|
|
应付票据和其他借款： |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保险和其他 |
|
|
40,589 |
|
|
|
44,334 |
|
|
|
37,454 |
|
|
|
34,799 |
|
|
|
32,534 |
|
|
铁路、公用事业和能源 |
|
|
76,237 |
|
|
|
84,758 |
|
|
|
69,160 |
|
|
|
63,218 |
|
|
|
58,193 |
|
|
股票指数看跌期权合约 |
|
|
968 |
|
|
|
1,065 |
|
|
|
877 |
|
|
|
792 |
|
|
|
713 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018年12月31日 |
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
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|
资产： |
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|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限证券投资 |
|
$ |
19,898 |
|
|
$ |
20,260 |
|
|
$ |
19,549 |
|
|
$ |
19,214 |
|
|
$ |
18,891 |
|
|
贷款和融资应收账款 |
|
|
16,377 |
|
|
|
17,006 |
|
|
|
15,844 |
|
|
|
15,318 |
|
|
|
14,823 |
|
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应付票据和其他借款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保险和其他 |
|
|
35,361 |
|
|
|
37,559 |
|
|
|
33,380 |
|
|
|
31,691 |
|
|
|
30,208 |
|
|
铁路、公用事业和能源 |
|
|
66,422 |
|
|
|
73,063 |
|
|
|
60,840 |
|
|
|
56,107 |
|
|
|
52,063 |
|
|
股票指数看跌期权合约 |
|
|
2,452 |
|
|
|
2,669 |
|
|
|
2,249 |
|
|
|
2,057 |
|
|
|
1,877 |
|
(*)西方石油累积永久优先股
外币风险
我们的某些子公司在外国司法管辖区运营，我们以外币进行业务。此外，我们还持有可口可乐公司等大型跨国公司的普通股投资，这些公司本身也存在重大的海外业务和外币风险。我们通常不会试图通过货币匹配资产和负债，也不会使用衍生品合同以任何有意义的方式管理外币风险。
我们的净资产须按财务报表兑换为美元，主要是我们的保险、公用事业和能源以及某些制造和服务子公司。外币汇率变化造成的一部分财务报表与货币相关的影响计入其他全面收益。 此外，由于汇率变化，我们将与伯克希尔和美国保险子公司以外币计价的某些负债相关的净利润中的损益纳入其中。以下是截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的税后收益（损失）摘要（单位：百万）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
非美国计价债务计入净利润 |
|
$ |
58 |
|
|
$ |
289 |
|
|
某些再保险合同下的净负债计入净收益 |
|
|
(92 |
) |
|
|
207 |
|
|
计入其他综合收益的外币折算 |
|
|
257 |
|
|
|
(1,424 |
) |
k-61
管理层的讨论与分析 （续）
商品价格风险
我们的子公司在制造和提供服务中以各种方式使用商品。因此，我们面临与各种商品相关的价格风险。在大多数情况下，我们试图通过为客户定价产品和服务来管理这些风险。如果我们无法维持物价上涨以应对大宗商品价格上涨，我们的经营业绩可能会受到不利影响。我们不会利用衍生品合同来管理任何重大程度的商品价格风险。
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露
参见第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中的“市场风险披露”。
管理层关于财务报告内部控制的报告
伯克希尔哈撒韦公司的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，该术语的定义见1934年证券交易法规则13 a-15（f）。在我们管理层（包括首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们根据1934年《证券交易法》第13 a-15（c）条的要求，对截至2019年12月31日公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。在进行此评估时，我们使用了框架中规定的标准 内部控制--综合框架 （2013）由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。基于我们在中框架下的评估 内部控制--综合框架（2013），我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制已于2019年12月31日生效。
如第k-63页的报告所述，截至2019年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所德勤（Deloitte & Touche LLP）审计。
伯克希尔哈撒韦公司
2020年2月22
k-62
项目8.财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
伯克希尔哈撒韦公司
内布拉斯加州奥马哈
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
我们审计了伯克希尔哈撒韦公司随附的合并资产负债表。及子公司（“公司”）截至2019年和2018年12月31日的相关合并收益表、综合收益表、股东权益变动表和现金流量表，以及相关附注（统称“财务报表”）。我们还根据中规定的标准审计了公司截至2019年12月31日的财务报告内部控制 内部控制--综合框架(2013) 由特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布。
我们认为，上述财务报表在所有重大方面公平地反映了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况，以及截至2019年12月31日期间三年中每年的经营结果和现金流量，符合美国普遍接受的会计原则。此外，我们认为，截至2019年12月31日，公司根据《财务报告》中规定的标准，在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制 内部控制--综合框架(2013) 由COSO发布。
会计原则的变化
如财务报表注1所述，由于采用了 ASO 2016-01“金融工具-金融资产和金融负债的确认和计量”。
意见基础
公司管理层负责编制这些财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，并评估对财务报告的内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是根据我们的审计对这些财务报表以及公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOb的适用规则和法规，必须对公司保持独立性。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理保证，以确定财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
k-63
独立注册会计师事务所报告(续)
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
未付损失和损失调整费用-参见财务报表附注1和15
关键审计事项说明
公司未付损失及损失调整费用（“索赔责任”截至2019年12月31日，短期财产和伤亡保险和再保险合同项下的金额为73019万美元。影响某些索赔负债的关键假设包括预期损失和费用（“损失”）比率、预期索赔计数出现模式、预期损失付款出现模式和预期损失报告出现模式。
鉴于估计这些关键假设的主观性，执行审计程序以评估截至2019年12月31日索赔负债是否被适当记录，需要高度的审计师判断和更大的努力，包括需要我们的精算专家参与。
如何在审计中处理关键审计事项
我们与影响某些索赔负债的关键假设相关的审计程序包括以下内容（其中包括）：
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• |
我们测试了索赔负债控制（包括关键假设）的运营有效性。 |
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• |
我们通过以下方式评估了管理层用于估计索赔负债的方法和假设： |
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• |
测试作为精算分析基础的基础数据，例如历史索赔和赚取保费，以测试精算估计的输入是否合理。 |
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• |
将管理层上一年的索赔负债与本年度的实际发展进行比较，以识别索赔负债确定中的潜在偏差。 |
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• |
在我们精算专家的协助下： |
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• |
我们根据需要制定了索赔负债的独立估计，包括损失数据和行业索赔发展因素，并将我们的估计与管理层的估计进行了比较。 |
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• |
我们将管理层的最终损失和损失调整费用变化与上一年估计进行了比较，以测试上一年估计的合理性并评估了意外发展。 |
追溯再保险合同项下的未付损失和损失调整费用-参见财务报表附注1和16
关键审计事项说明
截至2019年12月31日，公司财产和伤亡追溯再保险合同的未付损失和损失调整费用（“索赔责任”）为42441万美元。影响某些索赔负债和相关递延费用再保险假设资产（“相关资产”）的关键假设包括预期损失费用（“损失”）比率、预期损失付款出现模式和预期损失报告出现。
鉴于估计这些关键假设的主观性，执行审计程序以评估截至2019年12月31日索赔负债是否被适当记录，需要高度的审计师判断和更大的努力，包括需要我们的精算专家参与。
如何在审计中处理关键审计事项
我们与影响索赔负债和相关资产的关键假设相关的审计程序包括以下内容（其中包括）：
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• |
我们测试了对索赔负债和相关资产（包括对关键假设的控制）的运营有效性。 |
k-64
独立注册会计师事务所报告(续)
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• |
我们通过以下方式评估了管理层用于估计索赔负债和相关资产的方法和假设： |
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• |
测试作为精算分析基础的基础数据（包括历史索赔），以测试精算估计的输入是否合理。 |
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• |
将管理层上一年的索赔负债与本年度的实际发展进行比较，以确定索赔负债和相关资产的潜在偏差。 |
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• |
在我们精算专家的协助下： |
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• |
我们为某些追溯再保险合同制定了独立的索赔责任估计，并将我们的估计与管理层的估计进行了比较。对于其他追溯再保险合同和相关资产，我们评估了管理层用于制定估计索赔负债和相关资产的流程。 |
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• |
我们将管理层最终损失和损失调整费用的变化与上一年的估计进行了比较，评估了意外发展并评估了内部回报率。 |
善意和无限期无形资产-参阅财务报表附注1、13和27
关键审计事项说明
公司对善意和无限寿命无形资产的减损评估涉及将每个报告单位或资产的公允价值与其公允价值进行比较。该公司至少每年评估一次善意和无限寿命无形资产的损失。在评估善意和无限寿命无形资产的减损时，估计每个报告单位或资产的公允价值。估计公允价值和进行减损测试时需要做出重大判断。公司主要使用贴现预测未来收益或现金流量法来估计公允价值，这需要管理层对未来收入、息税前收益（“EBIT”）和贴现率的预测做出重大估计和假设。这些假设的变化可能会对报告单位和无限寿命无形资产的公允价值产生重大影响。
制造业可报告分部内的一个报告部门是该公司于2016年进行的收购，该部门于收购日拥有1601100万美元。该子公司还拥有某些客户关系，这些客户关系是无限期的无形资产。这些客户关系是该公司截至2019年12月31日报告的18965万美元无限寿命无形资产的重要组成部分。截至年度评估日，报告单位和客户关系的公允价值超过了其公允价值;因此，未确认任何损害。
鉴于管理层为估计该报告单位和客户关系的公允价值以及其公允价值与公允价值之间的差异所做出的重大判断，执行审计程序以评估管理层与未来收入和息税前利润预测相关的估计和假设的合理性以及贴现率的选择需要高度的审计师判断和加大的努力，包括需要让我们的公允价值专家参与其中。
如何在审计中处理关键审计事项
我们与未来收入和息税前利润预测以及报告单位和客户关系的贴现率选择相关的审计程序包括以下内容等：
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• |
我们测试了对善意和无限寿命无形资产（包括对未来收入和息税前利润预测的控制）的有效性。 |
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• |
我们通过将上一年的预测与相应年份的实际结果进行比较，评估了管理层准确预测未来收入和息税前利润的能力。 |
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• |
我们通过将预测与分析师和行业报告中包含的历史结果以及预测信息以及某些同行公司的披露进行比较来评估管理层当前收入和息税前利润预测的合理性。 |
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• |
在公允价值专家的帮助下，我们评估了估值方法、长期增长率和贴现率，包括测试潜在源信息和计算的数学准确性，并制定了一系列独立估计，并将其与管理层选择的长期增长率和贴现率进行比较。 |
/s/德勤律师事务所
内布拉斯加州奥马哈
2020年2月22
我们自1985年以来一直担任公司的审计师。
k-65
伯克希尔哈撒韦公司
及附属公司
合并资产负债表
(单位：百万美元)
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12月31日， |
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2019 |
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2018 |
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资产 |
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保险和其他： |
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现金及现金等值物 * |
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美国国库券的短期投资 |
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固定期限证券投资 |
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股本证券投资 |
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权益法投资 |
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贷款和融资应收账款 |
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其他应收账款 |
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库存 |
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财产、厂房和设备 |
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持有以供租赁的设备 |
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商誉 |
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其他无形资产 |
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追溯再保险合同下的递延费用 |
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其他 |
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铁路、公用事业和能源： |
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现金及现金等值物 * |
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应收账款 |
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财产、厂房和设备 |
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商誉 |
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监管资产 |
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其他 |
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见合并财务报表附注
k-66
伯克希尔哈撒韦公司
及附属公司
合并资产负债表
(单位：百万美元)
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12月31日， |
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2019 |
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2018 |
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负债和股东权益 |
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保险和其他： |
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未付亏损和亏损调整费用 |
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$ |
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追溯再保险合同下的未付损失和损失理算费用 |
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未赚取的保费 |
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人寿保险、年金和健康保险福利 |
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其他投保人责任 |
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|
应付账款、应计项目和其他负债 |
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衍生合同负债 |
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飞机回购负债和未赚取的租赁收入 |
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应付票据和其他借款 |
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铁路、公用事业和能源： |
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应付账款、应计项目和其他负债 |
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|
监管责任 |
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应付票据和其他借款 |
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所得税，主要是递延的 |
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总负债 |
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股东权益： |
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普通股 |
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超出票面价值的资本 |
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累计其他综合收益 |
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( |
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留存收益 |
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库存股，按成本计算 |
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( |
) |
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) |
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伯克希尔哈撒韦公司股东权益 |
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非控制性权益 |
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股东权益总额 |
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$ |
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$ |
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|
见合并财务报表附注
k-67
伯克希尔哈撒韦公司
及附属公司
合并损益表
（每股金额除外）
|
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截至十二月三十一日止的年度： |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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收入： |
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保险和其他： |
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赚取的保险费 |
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销售和服务收入 |
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租赁收入 |
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利息、股息和其他投资收益 |
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铁路、公用事业和能源： |
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铁路货运收入 |
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能源运营收入 |
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服务收入和其他收入 |
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总收入 |
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投资和衍生品合同收益（损失）： |
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投资收益(亏损) |
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( |
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衍生产品合约收益(损失) |
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成本和支出： |
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保险和其他： |
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保险损失和损失调整费用 |
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人寿保险、年金和健康保险福利 |
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保险承保费用 |
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销售和服务成本 |
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租赁成本 |
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销售、一般和管理费用 |
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利息开支 |
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铁路、公用事业和能源： |
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货运铁路运输费用 |
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公用事业和能源销售成本和其他费用 |
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其他费用 |
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利息开支 |
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总成本和费用 |
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所得税前利润和权益法收益（亏损） |
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权益法收益（损失） |
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( |
) |
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所得税前收益 |
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所得税支出(福利) |
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净收益 |
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可归属于非控股权益的收益 |
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伯克希尔哈撒韦股东应占净收益 |
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$ |
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$ |
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每股平均等值A类股净收益 |
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每股平均等值B类股份净收益 * |
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平均等值A类流通股 |
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平均等值B类流通股 |
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|
见合并财务报表附注
k-68
伯克希尔哈撒韦公司
及附属公司
综合全面收益表
(百万美元)
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
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|||||||||
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2019 |
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2018 |
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2017 |
|
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净收益 |
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$ |
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$ |
|
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$ |
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|
|
其他全面收入： |
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未实现投资增值净变动 |
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适用所得税 |
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( |
) |
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( |
) |
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净收益中投资增值的重新分类 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
适用所得税 |
|
|
|
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|
|
|
|
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|
|
|
外币折算 |
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( |
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|
适用所得税 |
|
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( |
) |
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|
|
|
|
|
( |
) |
|
以前的服务费用和福利确定型养恤金计划精算损益 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
|
|
|
适用所得税 |
|
|
|
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( |
) |
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其他，净额 |
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其他全面收益，净额 |
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综合收益 |
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|
|
可归属于非控股权益的全面收益 |
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|
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|
|
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|
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|
伯克希尔哈撒韦股东应占全面收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
伯克希尔哈撒韦公司
及附属公司
合并股东权益变动表
(百万美元)
|
|
|
伯克希尔哈撒韦公司股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
|
|
超过面值的普通股和资本 |
|
|
累计 其他 全面 收入 |
|
|
保留 盈利 |
|
|
财政部 库存 |
|
|
非 控管 利益 |
|
|
总 |
|
||||||
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余额2016年12月31日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
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$ |
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净收益 |
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— |
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— |
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— |
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其他全面收益，净额 |
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普通股发行 |
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
具有非控制性权益的交易 |
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( |
) |
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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余额2017年12月31日 |
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
采用新的会计公告 |
|
|
— |
|
|
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( |
) |
|
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|
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— |
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— |
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( |
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净收益 |
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— |
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— |
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— |
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|
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其他全面收益，净额 |
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— |
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) |
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— |
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— |
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( |
) |
|
普通股的发行（收购） |
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— |
|
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|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
具有非控制性权益的交易 |
|
|
( |
) |
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余额2018年12月31日 |
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净收益 |
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普通股的发行（收购） |
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具有非控制性权益的交易 |
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余额2019年12月31日 |
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见合并财务报表附注
k-69
伯克希尔哈撒韦公司
及附属公司
合并现金流量表
(百万美元)
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截至十二月三十一日止的年度： |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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经营活动的现金流： |
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净收益 |
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调整以使净收益与营业现金流保持一致： |
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投资收益/损失 |
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折旧及摊销 |
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其他 |
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经营资产和负债变化： |
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亏损及亏损调整费用 |
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承担的递延费用再保险 |
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未赚取的保费 |
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应收账款和原始贷款 |
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其他资产 |
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其他负债 |
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所得税 |
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经营活动的现金流量净额 |
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投资活动产生的现金流： |
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购买股权证券 |
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股权证券的出售和赎回 |
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购买美国国库券和固定期限证券 |
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出售美国国库券和固定期限证券 |
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美国国库券和固定期限证券的赎回和到期日 |
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购买贷款和应收融资款 |
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应收贷款和应收融资 |
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收购业务，扣除收购现金后的净额 |
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购买不动产、厂房和设备以及持出租设备 |
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其他 |
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投资活动的现金流量净额 |
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融资活动的现金流： |
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保险和其他业务的借款收益 |
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偿还保险和其他业务的借款 |
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铁路、公用事业和能源企业的借款收益 |
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偿还铁路、公用事业和能源企业的借款 |
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短期借款变动，净额 |
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收购库存股 |
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其他 |
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融资活动的现金流量净额 |
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外币汇率变动的影响 |
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增加(减少)现金及现金等价物和限制性现金 |
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年初现金及现金等价物和限制性现金 |
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年终现金和现金等值物以及限制现金 * |
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* 年终现金及现金等值物以及限制现金包括 以下是： |
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保险和其他 |
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铁路、公用事业和能源 |
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包括在其他资产中的受限现金 |
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见合并财务报表附注
k-70
伯克希尔哈撒韦公司
及附属公司
综合财务报表附注
2019年12月31日
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(1) |
显著 会计学 政策和做法 |
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(A) |
业务性质和合并基础 |
伯克希尔哈撒韦公司（“伯克希尔”）是一家控股公司，拥有从事多种多元化业务活动的子公司，包括保险和再保险、货运铁路运输、公用事业和能源、制造、服务和零售。在这些注释中，术语“我们”、“我们”或“我们的”是指伯克希尔及其合并子公司。有关我们的可报告业务分部的更多信息载于附注27。有关过去三年完成的业务收购的信息见注2。我们认为，考虑到铁路、公用事业和能源子公司的长期资产、资本支出和债务的相对重要性（伯克希尔不提供担保），单独报告其是合适的。
随附的合并财务报表包括截至财务报表日期，伯克希尔的账目与我们持有控股财务权益的所有子公司和附属公司的账目合并。通常，控制性财务利益反映了大多数投票利益的所有权。当我们拥有指导可变利益实体（“VIE”）对其经济表现影响最大的VIE活动的权力，并且我们（a）有义务吸收对VIE可能重大的损失或（b）拥有从VIE中获得可能对VIE重大的利益的权利时，我们就会合并可变利益实体（“VIE”）。公司间账户和交易已被消除。
|
|
（b） |
在编制财务报表时使用概算 |
按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制我们的合并财务报表要求我们做出影响资产负债表日资产和负债报告金额以及期内收入和费用报告金额的估计和假设。特别是，由于预测最终索赔费用固有的不确定性，未付损失和损失调整费用的估计会存在相当大的估计误差。此外，与追溯再保险合同递延费用摊销相关的估计和假设、某些金融工具公允价值的确定以及对声誉和可识别无形资产的减损评估都需要相当的判断。实际结果可能与编制合并财务报表时使用的估计不同。
|
|
（c） |
现金及现金等值物以及美国国债的短期投资 |
现金等值物包括活期存款和货币市场账户和投资（包括美国国库券），购买时到期日为三个月或更短。美国国债的短期投资包括购买时到期日超过三个月的美国国债，并按摊销成本（接近公允价值）列账。
|
|
（d） |
固定期限证券投资 |
我们在收购日对固定期限证券的投资进行分类，并在每个资产负债表日重新评估分类。分类为持有至到期的证券按摊销成本列账，反映持有证券至到期的能力和意图。分类为交易性的证券是为了在短期内出售而收购的，并按公允价值列账，公允价值变化在收益中报告。所有其他证券均被归类为可供出售，并按公允价值列账，未实现损益净额在累计其他全面收益中报告。截至2019年12月31日，我们几乎所有固定期限证券投资均被归类为可供出售。我们使用利息法将固定期限证券的原始成本和到期价值之间的差额摊销为收益。
可供出售固定期限证券的投资损益在出售证券时记录，并根据特定识别基础确定。如果固定期限证券的公允价值低于成本，我们会评估该证券的非暂时性减损。如果我们（a）打算出售或预计在收回其摊销成本之前被要求出售证券，或者（b）即使我们不打算出售证券，预计最终也不会收回摊销成本基础，我们将确认非临时性损害。在情况（a）下，我们确认盈利损失，在情况（b）下，我们确认盈利中的信用损失部分，其余部分在其他全面收益中确认。
k-71
合并财务报表附注 （续）
|
(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
|
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(E) |
股权证券投资 |
我们几乎所有的股权证券投资均以公允价值持有，并将公允价值的后续变化记录在综合收益表中，作为投资收益/损失的组成部分。2018年1月1日之前，我们几乎所有股权证券投资均被分类为可供出售，并且也按公允价值列账。然而，我们将这些证券公允价值的周期性变化记录为其他全面收益的组成部分。此外，当股权证券出售（以特定识别方式）或出现非暂时性减损时，我们会在综合收益表中记录损益。
|
|
（f） |
权益法下的投资 |
当我们有能力对被投资公司的经营和财务政策施加重大影响但不能控制时，我们使用权益法核算投资。当投资者拥有超过
在应用权益法时，我们按成本记录投资，并随后根据我们在被投资方净利润或亏损和其他全面收益中所占的比例增加或减少投资的公允价值。我们将股息或其他股权分配记录为投资公允价值的减少。如果被投资公司的净亏损使其公允价值降至零，即使我们没有承诺向被投资公司提供财务支持，如果被投资公司的其他投资存在风险，也可能会记录额外的净亏损。此类额外权益法损失（如果有的话）是基于我们对被投资公司账面价值的索赔的变化。
|
|
(G) |
应收账款 |
应收账款主要包括应收客户余额、应收保险费和可收回的再保险损失。应收账款已扣除估计无法收回余额拨备后列示。当交易对手或客户可能无法根据合同条款支付所有到期金额时，会为无法收回的余额提供拨备。在用尽所有合理的收款努力后，我们会将应收账款从备抵中扣除。
|
|
(H) |
贷款和应收融资 |
贷款和应收融资主要是制造性住房分期贷款。我们根据我们持有此类贷款至到期的能力和意图，按摊销成本（扣除坏账备抵）持有这些贷款。已支付的收购成本和贷款发起和承诺成本或已收到的费用以及收购溢价或折扣在贷款期限内作为收益率调整摊销。我们的几乎所有贷款和应收融资均以不动产或个人财产或借款人的其他资产为抵押。
贷款信用损失拨备包括对目前止赎的贷款损失和目前未止赎的贷款损失的估计。我们根据历史经验和抵押品回收率估计止赎贷款的损失。对目前未丧失抵押品赎回权的贷款损失的估计考虑了历史违约率、抵押品回收率和当前经济状况。信用损失备抵还包括从上次付款到止赎的历史平均时间。
当还款逾期超过30天时，贷款被视为拖欠。我们将逾期90天以上的贷款置于非应计状态，并将应计但未收的利息转回。贷款的后续收款首先应用于拖欠最多金额的本金和利息。一旦贷款拖欠少于90天，我们就会恢复利息收入的累积。
止赎过程中的贷款被视为不良贷款。一旦贷款丧失抵押品赎回权，利息收入将不会被确认，除非丧失抵押品赎回权得到纠正或贷款被修改。修改完成后，利息收入根据新贷款的条款确认。当抵押品出售时，止赎贷款将被扣除。未丧失抵押品赎回权的贷款根据有关贷款未来可收回性和担保贷款的抵押品状况的个人情况进行评估以进行冲销。
k-72
合并财务报表附注 （续）
|
(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
|
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（i） |
衍生品 |
我们在综合资产负债表中按公允价值持有衍生品合同，扣除与交易对手的主净结算协议允许的减少。我们将不符合财务报告目的的对冲工具资格的衍生品合同的公允价值变化记录在收益中，或者，如果此类合同涉及我们受监管的公用事业子公司，则在可能纳入受监管利率时将其公允价值变化记录为监管资产或负债。
|
|
（j） |
公允价值计量 |
根据公认会计原则的定义，公允价值是在没有主要市场的情况下，在主要市场或最有利市场的市场参与者之间出售资产或转移负债所收到的价格。在缺乏流动性或无序的市场中，可能需要对交易价格或报价进行调整，以估计公允价值。在这种情况下，替代估值技术可能适用于确定在有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债所获得的价值。市场参与者被认为是独立的、有知识的、有能力的、愿意进行交易的，不会在胁迫下采取行动。在确定负债的公允价值时，我们的不良表现或信用风险被考虑在内。在解释用于制定公允价值估计的市场数据时，可能需要相当大的判断力。因此，本文提出的公允价值估计并不一定表明当前或未来市场交易中可能实现的金额。
|
|
(K) |
盘存 |
库存包括制成品、为转售而购买的货物、为出售而建造的房屋以及业务运营中消耗的材料。制造库存成本包括材料、直接和间接劳动力以及工厂管理费。2019年12月31日，我们使用先进先出（“LIFO”）方法进行了大约估值
|
|
(L) |
房及设备 |
我们按成本记录运营中使用的不动产、厂房和设备的增加，其中包括资产增加、改进和改进。对于建筑资产，所有材料、直接劳动力和合同服务以及某些间接成本均被资本化。间接成本包括施工期间的利息。对于我们的公用事业和能源子公司的建筑资产，这些资产须遵守监管运营的权威指导，资本化成本还包括建设期间使用的资金备抵，这代表用于资助受监管设施建设的股权基金的成本。正常维修和维护以及无法改善财产、延长使用寿命或不符合资本化标准的其他费用在发生时计入费用。
我们受监管的公用事业公司和铁路的资产折旧通常使用团体折旧法确定，其中费率基于适用监管机构批准的定期折旧研究。在团体折旧下，综合税率适用于特定类别财产的总投资，尽管同一类别内各个财产单位的使用寿命或余烬价值存在差异。当此类资产报废或出售时，不确认损益。处置所有其他资产的损益均通过收益记录。
我们主要使用直线法在估计使用寿命内将其他业务使用的财产、厂房和设备折旧为估计剩余价值。我们其他业务中使用的可折旧资产的估计使用寿命范围如下：建筑物和装修-
k-73
合并财务报表附注 （续）
|
(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
|
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(L) |
物业、厂房及设备（续） |
当事件或情况变化表明不动产、厂房和设备的公允价值可能无法收回或资产持有待售时，我们会评估该等资产的公允价值。触发事件发生后，我们评估使用资产预期的估计未贴现现金流量和最终处置资产的剩余价值是否超过其公允价值。如果公允价值超过估计的可收回金额，我们将公允价值减少至公允价值，并在收益中记录减损损失，但我们受监管的公用事业和能源子公司的资产减损除外，在评估公允价值时考虑了监管的影响。
|
|
(M) |
租契 |
我们是将财产出租给他人（“出租人”合同）和从他人租赁财产（“承租人”合同）的合同的一方。 我们记录按成本出租给他人的设备的增加。我们主要使用直线法在估计使用寿命内将持出租设备折旧至估计剩余价值，范围从
当我们从他人租赁资产时，我们记录使用权资产和租赁负债。使用权资产代表我们在租赁期内使用基础资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁付款的义务。就此而言，租赁付款包括固定付款和取决于指数或费率的可变付款。租赁期限一般为不可撤销的租赁期限。某些租赁合同包含续订选择权或其他条款，根据性能或使用情况提供可变付款。除非合理确定期权将被行使，否则期权不包括在确定使用权资产或租赁负债时。通常，增量借款利率用于计量租赁负债。使用权资产须接受减损审查。
|
|
(N) |
商誉和其他无形资产 |
善意指企业收购价格超过该企业已识别净资产公允价值的部分。我们至少每年评估一次善意的减损。在评估善意是否存在损害时，我们会估计报告单位的公允价值。可以使用多种方法来估计报告单位的公允价值，包括市场报价、资产和负债公允价值以及其他估值技术，包括但不限于贴现的预计未来净收益或净现金流量和收益倍数。
如果报告单位的公允价值（包括声誉）超过估计公允价值，则报告单位的可识别资产和负债按当前测试日的公允价值估计。报告单位的估计公允价值超过净资产当前估计公允价值的差额确定了善意的隐含价值。记录的善意超过隐含善意价值的部分作为减损损失计入盈利。
具有无限寿命的无形资产也至少每年进行一次减损测试，并且当事件或情况变化表明资产很有可能出现减损时。在估计公允价值以及进行善意和无限寿命无形资产减损测试时需要做出重大判断。我们以反映相关经济利益的预期消耗的模式或在估计的经济使用寿命内以直线法摊销有限寿命的无形资产。当事件或情况变化表明其账面值可能无法收回时，则会审查寿命有限的无形资产是否存在损失。
k-74
合并财务报表附注 （续）
|
(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
|
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(O) |
收入确认 |
我们在损失风险或承保期内根据所提供的保护水平按比例赚取预期财产/意外伤害保险和再保险合同的保险费。在大多数情况下，此类保费是在合同期限内按比例赚取的，未赚保费按每月或每日按比例计算。追溯财产/伤亡再保险合同的保费在合同开始时赚取，因为保单承保的所有基本损失事件都发生在合同开始之前。人寿再保险和年金合同的保费在到期时赚取。所赚取的保费扣除了向再保险公司提供的金额。具有经验评级条款的合同赚取的保费反映了此类合同下的估计损失经验。
2018年1月1日，我们采用了会计准则法典（“ASC”）606“来自客户合同的收入”。除注释1（x）所述外，我们根据ASC 606与客户签订的合同的收入确认实践与之前的实践没有重大差异。根据ASC 606，当商品或服务转让给客户时确认收入。当客户获得对该商品或服务的控制权时（或随着），商品或服务即被转让。收入基于我们预期收到的与我们向客户提供商品和服务的承诺相关的对价。
我们制造和/或分销各种工业、建筑和消费品。我们的销售合同通过批发和零售渠道为客户提供这些产品，以换取合同中指定的对价。合同通常代表客户按规定价格对个别产品的订单。销售合同可能包含单个或多个履行义务。在合同包含多项履行义务的情况下，我们根据每项产品或服务的相对独立售价将收入分配给每项义务。
销售收入反映了退货、津贴、批量折扣和其他激励措施的减少，其中一些可能取决于未来的事件。在某些客户合同中，销售收入包括针对特定产品向客户收取的某些州和地方消费税，而这些税是由税务当局直接向我们征收的。销售收入不包括代表税务机关征收的销售税和增值税。销售收入包括在客户获得货物控制权之前进行的运输和其他履行活动的对价。我们还选择将控制权转移给客户后所提供的此类服务的对价视为销售收入。
我们的产品销售收入通常在产品控制权转移给客户的某个时间点确认，该时间点与客户提货或产品交付或接受同时发生，具体取决于安排的条款。我们随着时间的推移确认某些合同的销售收入和相关成本，主要来自某些铸件、锻造件和飞机结构合同。随着产品的制造，这些合同下的产品单元的控制权不断转移给客户。这些产品通常没有替代用途，合同要求客户在因违约以外的原因终止时提供合理赔偿。
我们的能源收入主要来自各种监管委员会批准的基于关税的销售安排。这些基于关税的收入主要包括能源、输电、配电和天然气，并负有向客户提供能源产品和服务的履约义务，这些产品和服务随着能源的交付或服务的提供而随着时间的推移而感到满意。我们不受监管的能源收入主要与我们的可再生能源业务有关。能源收入等同于我们有权开具发票的金额，并与迄今性能对客户的价值直接对应，包括已开单和未开单的金额。客户的付款一般应在开票后30天内支付。能源产品和服务的费率由监管机构或确定交易价格以及在不同履约义务之间分配价格的合同安排确定。如果允许在相关监管机构最终批准之前对初步监管费率进行记账，则某些收入可能需要退款，并应计估计退款的责任。
k-75
合并财务报表附注 （续）
|
(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
|
|
(O) |
收入确认(续) |
根据我们的货运铁路运输服务合同，我们的主要履行义务是将货物从起点运往目的地。履约义务由提单表示，提单创建了一系列不同的服务，这些服务具有类似的向客户转移的模式。每项履约义务的收入基于各种因素，包括发运的产品、始发地和目的地对以及合同激励，这些因素在各种私人费率协议、共同承运人公共关税、跨线外国道路协议和定价报价中概述。交易价格通常是将火车车厢从指定的始发地运输到指定的目的地的每节车厢的金额。由于客户同时接收和消费服务的好处，运费收入随着服务的进行而随时间确认。确认的收入代表截至资产负债表日期完成的服务的比例。货运服务发票一般在30天或更短的时间内向客户开具并支付。客户激励措施主要是为特定的累计发货量或往返特定地点的发货提供的，根据实际或预计的未来客户发货量按比例记录为收入减少。
其他服务收入来自与客户的合同，其中随着时间的推移履行义务，客户在我们执行服务时或在提供服务的某个时间点获得并消费利益。其他服务收入主要来自房地产经纪、汽车维修、飞机管理、航空培训、特许经营和新闻传播服务。
租赁收入通常在租赁期内按比例或根据使用情况（如果适用）确认，合同条款。我们的大部分租赁被归类为经营租赁。2018年1月1日之前，我们在相关管理服务协议期限内确认了出售飞机部分所有权权益的收入，因为所有权权益的转让与管理服务协议密不可分。这些协议还包括要求我们在合同终止时或最低承诺期结束后应客户要求以公平市场价值回购零碎利息的条款。ASC 606规定此类合同须遵守租赁合同的会计指南，而不是ASC 606。将这些部分所有权权益重新定性为经营租赁并没有对我们的综合收入或盈利产生重大影响。
|
|
(P) |
亏损及亏损调整费用 |
我们记录资产负债表日或之前发生的损失事件根据财产/意外伤害保险和再保险合同承担的未付损失和损失调整费用的负债。该等负债代表估计的最终付款金额，不考虑时间价值。
我们的责任估计基于（1）保单持有人的损失报告、（2）个别案例估计和（3）对已发生但未报告的损失的估计。综合收益表中的损失和损失调整费用包括已付索赔、索赔和解成本和估计索赔负债的变化。计入收益的损失和损失调整费用扣除了根据让与再保险合同收回的金额和可收回的金额估计。再保险合同并不免除转让公司就基础保险和再保险合同向保单持有人赔偿的义务。
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(Q) |
有追溯力的再保险合同 |
我们记录了根据与注1（p）中讨论的其他短期财产/伤亡保险和再保险合同一致的短期合同追溯再保险承担的未付损失和损失调整费用的负债。对于追溯再保险合同，我们还在合同开始时记录递延费用资产，代表估计最终索赔负债超过所赚取保费的部分（如果有的话）。我们随后使用利息法在预期索赔结算期内摊销递延费用资产。未来损失付款的估计时间或金额的变化也会导致递延费用余额的变化。我们追溯应用此类估计的变化，由此产生的递延费用余额变化以及定期摊销将计入综合收益表中的保险损失和损失调整费用。
k-76
合并财务报表附注 （续）
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(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
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(R) |
购买保险单的成本 |
我们将与成功销售保险合同直接相关的增量成本资本化，但最终可收回性，然后在赚取相关保费时将此类成本摊销至承保费用。直接增量收购成本包括佣金、保费税和与成功努力相关的某些其他成本。我们将所有其他承保费用按发生时承担。资本化保单获取成本的可收回性通常反映了对投资收益的预期。未摊销余额计入其他资产，为美元
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（s） |
人寿和年金保险福利 |
我们根据估计的未来投资收益率、预期死亡率、发病率、失效率或提款率以及对我们预计收到的保费和未来预计产生的费用的估计来计算人寿合同下保险福利的负债。这些假设（如果适用）还包括不利偏差的保证金，并且可能会根据合同发布日期、保单期限和风险国家的特征而异。使用的利率假设可能因合同或司法管辖区而异。我们根据合同成立时的隐含利率对定期付款年金负债进行贴现，使负债的现值等于保费。折扣率一般从
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（t） |
受监管的公用事业和能源企业 |
某些能源子公司根据受监管运营的权威指南编制财务报表，反映监管的经济影响，即从客户收回某些成本的能力以及未来通过受监管的费率设定流程将收入返还给客户的要求。因此，某些成本被递延为监管资产，而某些收入被应计为监管负债。监管资产和负债将在未来各个时期摊销为运营费用和收入。
通过考虑适用的监管或立法变化以及其他受监管实体最近收到的利率命令等因素，不断评估监管资产和负债未来可能纳入监管利率。如果未来不再可能纳入监管利率，则不再可能纳入监管利率的金额将扣除或计入盈利（或其他全面收益，如果适用）或返还给客户。
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(U) |
外币 |
在大多数情况下，我们非美国子公司的账户使用美元以外的功能货币计量。该等子公司的收入和费用按本期平均汇率兑换为美元，资产和负债按报告期末的汇率兑换。转换该等附属公司财务报表的损益计入股东权益，作为累计其他全面收益的组成部分。以报告实体功能货币以外的货币计价的交易产生的损益，包括因货币汇率变化而重新计量资产和负债的损益，均计入收益。
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（v） |
所得税 |
伯克希尔在美国提交了综合联邦所得税申报表，其中包括符合条件的子公司。此外，我们还在州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报表（如适用）。本期所得税负债拨备是根据预计将包含在本年度所得税申报表中的收入和费用金额计算和应计的。收益中报告的所得税还包括递延所得税拨备。
递延所得税资产和负债是根据按颁布税率计算的财务报表基础与资产和负债的税基之间的差异计算的。与其他全面收益组成部分相关的递延所得税资产和负债的变化直接计入或计入其他全面收益。否则，递延所得税资产和负债的变化计入所得税费用的组成部分。因颁布税率变化而对递延所得税资产和负债的影响在颁布期间扣除或计入所得税费用。当不太可能实现时，会为某些递延所得税资产设定估值拨备。
k-77
合并财务报表附注 （续）
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(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
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（v） |
所得税(续) |
资产和负债是为所得税申报表中所采取的不确定税务头寸或预期将采取的头寸确定的，当我们判断这些头寸不符合基于头寸的技术优点的更有可能达到的阈值时。与不确定税务状况相关的估计利息和罚款计入所得税费用的一部分。
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(W) |
2019年采用的新会计公告 |
伯克希尔于2019年1月1日采用ASC 842“Leases”。最重要的是，ASC 842要求承租人确认支付经营租赁付款的负债以及有关其在租赁期内使用基础资产的权利的资产。在采用和应用ASC 842时，我们选择使用实用的权宜方法，包括但不限于，不重新评估过去的租赁和地役权会计，不按资产类别将租赁部分与非租赁部分分开，并且不记录期限为一年或以下的租赁的资产或负债。我们于1月1日采用了ASC 842，2019年有关截至该日生效的合同，并选择不重述前期财务报表。
采用ASC 842后，我们确认了经营租赁使用权资产约为美元
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（x） |
2018年采用的新会计公告 |
2018年1月1日，我们采用了会计准则更新（“ASO”）2016-01“金融工具-金融资产和金融负债的确认和计量”、ASO 2018-02“累计其他综合收益的某些税收影响的重新分类”和ASC 606“来自客户合同的收入”。上一年财务报表未重列。
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亚利桑那州立大学2016-01 |
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亚利桑那州立大学2018-02 |
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ASC 606 |
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总 |
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增加(减少)： |
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累计其他综合收益 |
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留存收益 |
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股东权益 |
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( |
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( |
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就ASO 2016-01而言，从2018年开始，本期股权证券公允价值变化产生的未实现损益计入综合收益表的投资损益。截至2018年1月1日，我们将股权证券的税后未实现净收益从累计其他全面收益重新分类至保留收益。在采用ASO 2018-02时，我们将根据2017年减税和就业法案降低美国法定所得税率而产生的搁浅递延所得税影响重新分类，这些影响已计入截至2018年1月1日的累计其他全面收益。
在采用ASC 606时，我们记录了某些资产和其他负债的增加，累计净效应记录在保留收益中。2018年1月1日之前，我们在相关管理服务协议期限内确认了出售飞机部分所有权权益的收入。如注1（o）所讨论，ASC 606规定此类合同须遵守租赁合同的会计指导。这一重新定性的主要影响是将持有租赁设备和飞机回购负债以及未赚取的租赁收入增加约美元
k-78
合并财务报表附注 （续）
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(1) |
重要的会计政策和实践(续) |
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(Y) |
2019年12月31日之后将采用新会计公告 |
2016年6月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASO 2016-13，该委员会与随后的FASb修订案一起编入ASC 326“金融工具-信用损失”。ASC 326规定了按摊销成本持有的金融资产在报告日的预期信用损失的确认和计量。ASC 326还修改了可供出售债务证券的损失确认计量。根据现有会计原则，当根据现行事实和情况可能出现此类损失时，即予以确认和计量。ASC 326对2019年12月15日之后开始的报告期有效。我们将于2020年1月1日起采用ASC 326，预计其采用不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
2017年1月，FASb发布了ASO 2017-04“简化善意损害测试”。ASO 2017-04取消了在衡量减损损失时确定善意隐含价值的要求。采用ASO 2017-04后，善意损失的计量将代表报告单位的公允价值超过其公允价值的部分，并且将仅限于善意的公允价值。ASO 2017-04适用于2019年12月15日之后开始的财年的善意减损测试，我们将于2020年1月1日起采用ASO 2017-14。
2018年8月，FASb发布了ASO 2018-12“长期合同会计的有针对性改进”。ASO 2018-12要求定期重新评估用于估值保单持有人负债和发行长期保险和再保险合同产生的递延购置成本的精算和贴现率假设，现金流量假设变化的影响反映在盈利中，贴现率假设变化的影响反映在其他综合收益中。目前，精算和贴现率假设在合同开始日期设定，随后不会更改，除非在有限情况下。ASO 2018-12要求进行新的披露，并在2021年12月15日之后开始的财年有效，允许提前采用。我们正在评估该标准对我们合并财务报表的影响。
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(2) |
商业收购 |
我们长期以来的收购策略是收购具有稳定盈利能力、良好的股本回报率以及有能力和诚实管理的企业。业务收购应占的财务业绩自各自收购日期起计入我们的综合财务报表。
2018年10月1日，我们收购了总部位于纽约的医疗专业责任保险公司Medical Liability Mutual（“Medical Liability Mutual”）。当时，Medical Liability Mutual的名称更名为MLMICInsurance Company（“MLMICIC”）。收购价格约为美元
在过去三年中，我们还完成了几项较小规模的业务收购，我们认为这是我们几项现有业务运营的“支柱”。扣除收购现金后，为强化收购支付的总对价约为美元
k-79
合并财务报表附注 （续）
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(3) |
固定期限证券投资 |
截至2019年和2018年12月31日的固定期限证券投资按类型总结如下（单位：百万）。
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摊销 成本 |
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未实现 收益 |
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未实现 损失 |
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公平 价值 |
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2019年12月31日 |
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美国财政部、美国政府公司和机构 |
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外国政府 |
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公司债券 |
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其他 |
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2018年12月31日 |
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美国财政部、美国政府公司和机构 |
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外国政府 |
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公司债券 |
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其他 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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对外国政府的投资包括国家和省级政府实体发行的证券以及由此类实体无条件担保的工具。截至2019年12月31日，约
以下按合同到期日总结了2019年12月31日固定到期证券的摊销成本和估计公允价值。金额以百万计。由于发行人持有的提前赎回权或预付款权，实际到期日可能与合同到期日不同。
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在一个月内到期 年或以下 |
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应在一点后到期 年复一年 五年 |
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截止日期是五点以后 年复一年 十年 |
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截止日期为 十年 |
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抵押贷款担保 证券 |
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总 |
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摊余成本 |
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公允价值 |
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k-80
合并财务报表附注 （续）
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(4) |
股权证券投资 |
下表按被投资单位的第一产业汇总了截至2019年和2018年12月31日的股权证券投资（单位：百万）。
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成本 基础 |
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网络 未实现 收益 |
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公平 价值 |
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2019年12月31日 * |
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银行、保险和金融 |
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消费品 |
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商业、工业和其他 |
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成本 基础 |
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网络 未实现 收益 |
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公平 价值 |
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2018年12月31日 * |
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银行、保险和金融 |
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消费品 |
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商业、工业和其他 |
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$ |
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* |
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2019年4月30日，伯克希尔承诺投资总额为美元
伯克希尔对西方的投资包括新发行的西方累积永久优先股，总清算价值为美元
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(5) |
权益法投资 |
伯克希尔及其子公司持有对某些按照权益法核算的业务的投资。目前，其中最重要的是我们对卡夫亨氏公司（“卡夫亨氏”）普通股的投资。卡夫亨氏是全球最大的食品和饮料产品制造商和营销商之一，包括调味品和酱汁、奶酪和乳制品、膳食、肉类、茶点饮料、咖啡和其他杂货产品。伯克希尔目前拥有
k-81
合并财务报表附注 （续）
|
(5) |
权益法投资(续) |
卡夫亨氏普通股股票公开交易，我们投资于2019年和2018年12月31日的公允价值约为美元
截至2019年12月31日，我们对卡夫亨氏投资的公允价值超出基于市场报价的公允价值美元
以下是卡夫亨氏的财务信息摘要（单位：百万）。
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12月28日， 2019 |
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12月29日， 2018 |
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资产 |
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负债 |
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年终 12月28日， 2019 |
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年终 12月29日， 2018 |
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年终 12月30日， 2017 |
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销售 |
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卡夫亨氏普通股股东应占净利润（亏损） |
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( |
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按照权益法核算的其他投资包括我们对Berkadia Commercial Mortgage LLC（“Berkadia”）、Pilot Travel Centers LLC（“Pilot”）和Electric Transaction Texas，LLC（“ETT”）的投资。我们对这些实体的投资的公允价值约为美元
我们拥有一家
2017年10月3日，我们签订了投资协议和股权购买协议，据此我们收购了一家
k-82
合并财务报表附注 （续）
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(6) |
投资收益/损失 |
截至2019年12月31日的三年中每年的投资损益总结如下（单位：百万）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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股权证券： |
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年末持有证券的未实现投资损益 期间 |
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年内出售证券的投资损益 |
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已实现毛利 |
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已实现亏损总额 |
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固定期限证券： |
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已实现毛利 |
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已实现亏损总额 |
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其他 |
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( |
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2018年之前，当我们根据出售所得款项与证券成本之间的差额出售或以其他方式处置股本证券时，以及当我们确认非暂时性减损损失时，我们在收益中确认投资收益和损失。从2018年开始，包含在收益中的投资损益还包括我们仍然拥有的股权证券本期公允价值变化的未实现损益。2018年之前，我们将股权证券投资的未实现损益变化计入其他全面收益。
如合并现金流量表所示，我们收到的收益约为美元
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(7) |
贷款和应收融资 |
贷款和应收融资概述如下（单位：百万）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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扣除津贴和折扣前的贷款和财务应收账款 |
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$ |
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坏账准备 |
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( |
) |
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( |
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未摊销收购折扣和积分 |
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( |
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( |
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$ |
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贷款和应收融资主要是由我们的制造住房业务发起或收购的分期贷款。2019年和2018年贷款损失拨备为美元
此外，2018年，我们与Serpine Growth Properties达成协议，提供美元
k-83
合并财务报表附注 （续）
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(8) |
其他应收账款 |
保险和其他业务的其他应收账款包括以下各项（单位：百万）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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应收保险费 |
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$ |
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对未付损失可追讨的再保险 |
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应收贸易账款 |
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其他 |
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坏账准备 |
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( |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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我们的铁路以及公用事业和能源业务的数量由以下部分组成（以百万计）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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应收贸易账款 |
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$ |
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$ |
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其他 |
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坏账准备 |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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贸易应收账款包括未开票收入美元
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(9) |
盘存 |
库存由以下内容组成（单位：百万）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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原料 |
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在制品和其他 |
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制成品 |
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为转售而购入的物品 |
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$ |
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(10) |
房及设备 |
以下是我们保险和其他业务的财产、厂房和设备摘要（单位：百万）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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土地 |
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$ |
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建筑物和改善措施 |
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机器和设备 |
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家具、固定装置和其他 |
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累计折旧 |
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( |
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K-84
合并财务报表附注 （续）
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(10) |
房及设备 (续) |
以下是我们铁路以及公用事业和能源业务的财产、厂房和设备摘要（以百万计）。公用事业发电、输配电系统以及州际天然气管道资产由受监管的公用事业和天然气管道子公司拥有。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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铁路： |
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土地、轨道结构和其他道路 |
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机车、货车和其他设备 |
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在建工程 |
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累计折旧 |
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公用事业和能源： |
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公用事业发电、输电和配电系统 |
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州际天然气管道资产 |
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独立发电厂和其他资产 |
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在建工程 |
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累计折旧 |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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截至2019年12月31日的三个年度每年的折旧费用总结如下（单位：百万）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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保险和其他 |
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$ |
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$ |
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$ |
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铁路、公用事业和能源 |
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$ |
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$ |
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$ |
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(11) |
待售设备 |
待售设备包括有轨车、飞机、公路拖车、联运罐式集装箱、起重机、仓储单元和家具。持出租设备总结如下（单位：百万）。
|
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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有轨电车 |
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$ |
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$ |
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飞机 |
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其他 |
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累计折旧 |
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( |
) |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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待售设备的折旧费用为美元
k-85
合并财务报表附注 （续）
|
(11) |
待售设备 (续) |
经营租赁收入为美元
以下是截至2019年12月31日我们剩余经营租赁收款摘要（单位：百万）。
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此后 |
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总 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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(12) |
租契 |
我们是从他人租赁财产的合同的一方。作为承租人，我们主要租赁办公和运营设施、机车、货车、能源发电设施和输电资产。经营租赁使用权资产为美元
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第1年 |
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第2年 |
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第三年 |
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第四年 |
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第五年 |
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此后 |
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总 租赁 付款 |
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量 代表 利息 |
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租赁 负债 |
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12月31日： |
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2019 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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2018 |
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2019年按类型划分的经营租赁成本组成如下（单位：百万）。
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运营中 租赁费 |
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短期 租赁费 |
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变量 租赁费 |
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转租 收入 |
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总 租赁费 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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运营租赁费用为$
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(13) |
商誉和其他无形资产 |
以下是2019年和2018年期间善意公允价值变动的说明（单位：百万）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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年初余额 |
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$ |
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$ |
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收购业务 |
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其他，包括外币折算 |
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) |
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年终余额 |
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$ |
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$ |
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k-86
合并财务报表附注 （续）
|
(13) |
商誉和其他无形资产(续) |
我们的其他无形资产和相关累计摊销汇总如下（单位：百万）。
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2019年12月31日 |
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2018年12月31日 |
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毛收入 携载 金额 |
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累计 摊销 |
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毛收入 携载 金额 |
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累计 摊销 |
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保险和其他： |
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商标和商品名称 |
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$ |
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专利和技术 |
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客户关系 |
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其他 |
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$ |
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$ |
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$ |
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铁路、公用事业和能源： |
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商标和商品名称 |
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客户关系 |
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其他 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
无形资产摊销费用为#美元。
|
(14) |
衍生工具合约 |
我们是通过某些子公司签订衍生品合同的一方。目前，最重要的衍生品合约包括股票指数看跌期权合约。
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负债 |
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|
概念上的 价值 |
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2019年12月31日 |
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$ |
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$ |
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2018年12月31日 |
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名义价值代表假设每个指数的价值在每个合同到期日为零的未贴现应付金额总额。其中某些合同以外币计价。名义金额基于每个资产负债表日的外币汇率。
我们录得衍生品合约收益为美元
股票指数看跌期权合约是在
k-87
合并财务报表附注 （续）
|
(14) |
衍生工具合约(续) |
我们受监管的公用事业子公司可能会使用远期买卖、期货、掉期和期权来管理部分商品价格风险。受监管公用事业公司的大部分这些净衍生合同资产或负债都可能通过利率收回，并被监管负债或资产抵消。衍生品合同资产为美元
|
(15) |
未付亏损和亏损调整费用 |
我们对财产和意外伤害保险和再保险合同项下的未付损失和损失调整费用（也称为“索赔负债”）的负债基于截至资产负债表日与索赔发生相关的最终索赔成本的估计，并包括对已发生但未报告（“IBNR”）索赔的估计。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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|
余额-年初： |
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总负债 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
对未付损失可追讨的再保险 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
净负债 |
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|
已发生亏损和亏损调整费用： |
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当前事故年事件 |
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以往事故年事件 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
已发生亏损和亏损调整费用合计 |
|
|
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|
|
已支付亏损和亏损调整费用： |
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|
|
|
当前事故年事件 |
|
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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以往事故年事件 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
|
付款总额 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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外币折算调整 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
业务收购（处置） |
|
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( |
) |
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|
— |
|
|
余额-年底： |
|
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净负债 |
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|
对未付损失可追讨的再保险 |
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总负债 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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上表中的发生损失和损失调整费用记录在每个时期的收益中，并与当年（“当前事故年度”）发生的保险事件和所有以往年份（“以往事故年度”）发生的事件相关。当前事故年度损失约为美元
我们记录了前几年事故的估计最终负债净减少额为#美元。
与初级保险相关的往年损失事件的估计最终负债减少了美元
k-88
合并财务报表附注 （续）
|
(15) |
未付亏损和亏损调整费用(续) |
估计索赔负债包括环境、石棉和其他潜在伤害风险的金额（扣除可收回的再保险后）约为美元
以下是GEICO、伯克希尔哈撒韦Primary Group（“BH Primary”）和伯克希尔哈撒韦再保险集团（“BHRG”）的分解净未付损失和分配损失调整费用（后者称为“ALAE”）与截至2019年12月31日的合并未付损失和损失调整费用的对账（单位：百万）。
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Geico 物理 毁伤 |
|
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Geico 自动 负债 |
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bh 主要 医疗 专业型 负债 |
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BH小学 工人的 补偿 以及其他 伤亡情况 |
|
BHRG 属性 |
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BHRG 伤亡情况 |
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总 |
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|||||||
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未付损失和未偿债务，净额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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可追讨的再保险 |
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— |
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未付未分配损失 调整费用 |
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其他未付损失和损失 调整费用 |
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未付损失和损失调整 减少开支 |
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$ |
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Geico
GEICO的索赔责任主要涉及各种类型的私人乘用车责任和物理损坏索赔。对于此类索赔，我们使用标准精算损失开发方法和技术来建立和评估未付索赔负债。精算方法利用历史索赔数据，并在认为适当时进行调整，以反映损失模式的感知变化。索赔责任包括平均、案例、案例开发和IBNR估计。
当我们没有足够的时间或信息来做出具体的索赔估计时，我们会根据新报告的物理损害和责任索赔的预期严重程度来确定平均责任，然后建立个人案件储备金，以及大量轻微的物理损害索赔一旦报告即可迅速解决。一旦对索赔的事实和是非曲直进行评估，我们就会建立责任案件损失估计，其中包括损失调整费用。
责任保险范围的估计比实体损害保险范围更不确定，这主要是因为索赔期限更长、旷日持久的诉讼可能性更大以及首次确定案件估计时事实的不完整性。“索赔尾”是指索赔发生日期和结算日期之间的时间段。因此，我们建立了额外的案例开发负债，通常是案例负债的百分比。对于未报告的索赔，IBNR负债的估计方法是预测每个重大保险预期的最终索赔数量（已报告和未报告），并扣除已报告的索赔以得出估计的未报告索赔。每项未报告索赔的平均成本与未报告索赔数量的积得出IBNR责任估计。在精算技术难以应用的某些情况下，我们可能会记录补充IBNR负债。
k-89
合并财务报表附注 （续）
|
(15) |
未付亏损和亏损调整费用(续) |
下文按事故年份总结了GEICO的已发生和已支付损失以及ALAE（扣除再保险），以获取物理损坏和汽车责任索赔。IBNR和案例开发负债截至2019年12月31日。索赔计数是在报告可能导致责任的事故时确定的，并基于保单承保范围。每个索赔事件可能会在多个承保范围下生成索赔，因此可能会导致多个计数。“已报告索赔的累积数量”包括所有保单范围的已报告索赔的合并数量，不包括预计的IBNR索赔。美元以百万计。
物理损坏
|
|
|
截至12月31日发生的亏损和ALAE， |
|
|
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|
累计 数量： |
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|
意外事故 年 |
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2018* |
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2019 |
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|
IBNR和案例 发展 负债 |
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已报告 索赔 (单位：万人) |
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2018 |
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$ |
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|
|
$ |
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|
|
$ |
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2019 |
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已发生的损失和损失 |
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|
截至12月31日的累计已付损失和ALAE， |
|
|
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|||||||
|
意外事故 年 |
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2018* |
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2019 |
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2018 |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
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|
|
|
|
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2019 |
|
|
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|
已支付损失和ALAE |
|
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|||
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|
|
2018 - 2019年未付净损失和ALAE |
|
|
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|||
|
|
|
2018年之前数年的未付净损失和ALAE事故 |
|
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|
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|
|||
|
|
|
净未付损失和未偿债务 |
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|
$ |
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|
|
|
|
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|
|
|
|||
汽车责任
|
|
|
截至12月31日发生的亏损和ALAE， |
|
|
|
|
|
|
累计 数量： |
|
||||||||||||||||||
|
意外事故 年 |
|
2015* |
|
|
2016* |
|
|
2017* |
|
|
2018* |
|
|
2019 |
|
|
IBNR和案例 发展 负债 |
|
|
已报告 索赔 (单位：万人) |
|
|||||||
|
2015 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
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2016 |
|
|
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|
|
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|
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2017 |
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2018 |
|
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|
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2019 |
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已发生的损失和损失 |
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|
$ |
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|||||||||||||
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|
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|
|
|
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|
|
截至12月31日的累计已支付损失和ALAE， |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
意外事故 年 |
|
2015* |
|
|
2016* |
|
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2017* |
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2018* |
|
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2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
2015 |
|
$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
|
$ |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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已支付损失和ALAE |
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|
2015 - 2019年事故年度未付净损失和ALAE |
|
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|
2015年之前几年的事故未付净损失和ALAE |
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K-90
合并财务报表附注 （续）
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(15) |
未付亏损和亏损调整费用(续) |
BH小学
BH Primary对未付损失和损失调整费用的责任主要来自医疗专业人员责任和工人赔偿以及其他伤亡保险，包括商业汽车和一般责任保险。下表按事故年份总结了已发生和已付损失以及ALAE，并按医疗专业人员责任保险、工人赔偿和其他伤亡保险细分。IBNR和案例开发负债截至2019年12月31日。报告的索赔的累积数量反映了个人索赔人的数量，并包括最终没有责任或付款的索赔。美元以百万计。
BH初级医疗专业人员责任
我们使用公认的精算方法（例如已付和已发生的开发方法、基于Bornhuet-Ferguson的方法、事后诸葛亮未偿严重度方法、趋势严重度方法和趋势纯保费方法）来估计医疗专业索赔负债的最终预期已发生损失和损失调整费用。这些方法产生损失估计，我们从中确定最佳估计。我们定期研究旧事故年份的发展，并根据索赔年龄、承保范围和诉讼经验调整初始损失估计，以反映最近的发展。
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截至12月31日发生的亏损和ALAE， |
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累计 数量： |
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意外事故 年 |
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2019 |
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IBNR和案例 发展 负债 |
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已报告 索赔 (单位：万人) |
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截至12月31日的累计已支付损失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2010 - 2019年事故年度未付净损失和ALAE |
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2010年之前几年的事故未付净损失和ALAE |
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净未付损失和未偿债务 |
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未经审计的所需补充信息 |
k-91
合并财务报表附注 （续）
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(15) |
未付亏损和亏损调整费用(续) |
BH小学工人赔偿和其他伤亡
我们定期使用普遍接受的精算方法组合（例如博恩赫特-弗格森法和链条阶梯法），使用已付和已发生损失数据，评估工人赔偿和其他伤亡索赔的最终损失和损失调整费用估计。由于州监管框架不同，可能会影响某些因素，包括损失付款的持续时间和金额，因此已支付和已发生的损失数据会按州分开和分析。我们还分别研究负债的各个组成部分，例如员工工资损失、医疗费用以及索赔调查和管理费用。我们根据索赔的事实和情况为报告的索赔确定案件责任。最终预计损失的超出部分（包括案例估计的预期发展）和案例负债包括在IBNR负债中。
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截至12月31日发生的亏损和ALAE， |
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累计 数量： |
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意外事故 年 |
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2019 |
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IBNR和案例 发展 负债 |
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已报告 索赔 (单位：万人) |
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截至12月31日的累计已支付损失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2010* |
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2010 - 2019年事故年度未付净损失和ALAE |
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2010年之前几年的事故未付净损失和ALAE |
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未经审计的所需补充信息 |
BHRG
我们使用多种方法来确定BHRG对财产和伤亡索赔负债的估计。我们使用某些方法，例如已付和已付损失开发技术、已付和已付损失Bornhuetter-Ferguson技术以及频率和严重性技术，以及适当时的基础技术。
我们的索赔负债主要取决于转让公司报告的损失、案例开发和IBNR负债估计。案件损失估计根据我们的合同单独或根据合同条款的规定批量报告。我们可能会独立评估转让公司报告的案件损失，如果认为合适，我们可能会根据我们的估计确定案件责任。
k-92
合并财务报表附注 （续）
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(15) |
未付亏损和亏损调整费用(续) |
估计的IBNR负债受到预期案例损失出现模式和预期损失率的影响，这些模式和损失率是作为具有类似风险的合同组或逐个合同进行评估的。重大灾难事件的案例和IBNR责任估计通常基于对与单个损失事件相关的最终成本的按合同评估。根据我们的合同，放弃公司没有一致地提供索赔计数数据，或者被认为不可靠。
BHRG的已发生和已付损失以及ALAE根据预计索赔尾部较短的损失（财产）和预计索赔尾部较长的损失（伤亡）进行分类。根据某些合同，承保范围可以适用于让与公司制定的多个业务范围，无论是财产、意外伤害还是合并，并且让与公司可能无法一致地通过这些业务报告损失数据（如果有的话）。在这些情况下，我们根据内部估计将损失分配到财产和伤亡保险中。
BHRG物业
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截至12月31日发生的亏损和ALAE， |
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截至12月31日的累计已支付损失和ALAE， |
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2010 - 2019年事故年度未付净损失和ALAE |
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2010年之前几年的事故未付净损失和ALAE |
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净未付损失和未偿债务 |
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未经审计的所需补充信息 |
k-93
合并财务报表附注 （续）
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未付亏损和亏损调整费用(续) |
BHRG伤亡
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截至12月31日发生的亏损和ALAE， |
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意外事故 年 |
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IBNR和案例 发展 负债 |
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截至12月31日的累计已支付损失和ALAE， |
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2018 |
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2019 |
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已支付损失和ALAE |
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2010 - 2019年事故年度未付净损失和ALAE |
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2010年之前几年的事故未付净损失和ALAE |
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净未付损失和未偿债务 |
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未经审计的所需补充信息 |
k-94
合并财务报表附注 （续）
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(15) |
未付亏损和亏损调整费用(续) |
以下是基于前表中的净损失以及ALAE发生和支付的事故年数据的所需补充未经审计的平均历史索赔持续时间信息。这些百分比显示了随后每年净损失和ALAE支付的平均部分，其中第1年代表当前事故年份。
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按年龄划分的已发生损失的年平均赔付百分比，再保险净额 |
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年级 |
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1 |
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2 |
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3 |
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4 |
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5 |
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6 |
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7 |
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8 |
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9 |
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10 |
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GEICO物理损害 |
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(16) |
追溯 再保险 合约 |
追溯再保险保单就合同生效日期之前发生的基础损失事件提供短期保险合同的损失和损失调整费用的赔偿。索赔付款可以在合同日期后立即开始，或者（如果适用）在达到合同保留金额后开始。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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未付损失 和损失 调整，调整 费用 |
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延期 收费 再保险 假设 |
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未付损失 和损失 调整，调整 费用 |
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延期 收费 再保险 假设 |
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未付损失 和损失 调整，调整 费用 |
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延期 收费 再保险 假设 |
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余额-年初 |
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已发生的亏损和亏损调整费用 |
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前几年的合同 |
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总 |
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已支付亏损和亏损调整费用 |
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余额-年底 |
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已发生损失和损失调整费用，扣除递延费用 |
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在上表中，发生的损失和损失调整费用的分类是基于合同的开始日期。鉴于我们面临的损失风险在合同开始时开始，我们认为对基础事件事故年发生和支付的损失的分析没有相关或有意义。此外，我们认为报告的索赔和案件开发责任的分类几乎没有或没有实际分析价值。
2017年第一季度，我们与美国国际集团公司的多家子公司达成协议。（统称“AIG”）赔偿AIG
2017年第四季度，我们将上述AIG合同项下的估计最终索赔负债增加了约美元
k-95
合并财务报表附注 （续）
|
(16) |
追溯 再保险 合约(续) |
与往年签订的合同相关的发生损失和损失调整费用为美元
在建立追溯再保险索赔负债时，我们分析历史总损失支付模式，并在各种概率加权情景下预测未来的损失。我们预计许多合同的索赔期限将非常长，有些合同将持续数十年。我们监控索赔付款活动并审查转让公司报告和有关基础损失的其他信息。我们定期或在通过我们的监控和审查流程披露重大事件时重新评估和修改最终损失的预期时间和金额。
我们的追溯再保险索赔负债包括环境、石棉和其他潜在伤害风险的估计负债约为美元
|
(17) |
应付票据和其他借款 |
应付票据和其他借款汇总如下（单位：百万）。下表所示的加权平均利率和到期日范围基于截至2019年12月31日的借款。
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加权平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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2019 |
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2018 |
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保险和其他： |
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伯克希尔哈撒韦公司（“伯克希尔”）： |
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美元计价到期 |
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欧元计价到期 |
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日元计价到期 |
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伯克希尔哈撒韦金融公司（“BFC”）： |
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美元计价到期 |
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到期英镑计价 |
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其他到期子公司借款 |
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短期附属借款 |
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2019年9月，伯克希尔发行日元
BFC是伯克希尔的全资金融子公司，其借款包括用于为发起或收购的制造住房贷款提供资金的高级无担保票据以及为租赁某些子公司而持有的设备。2019年，BFC偿还了美元
我们以非美元计价的优先票据（欧元）的公允价值
K-96
合并财务报表附注 （续）
|
(17) |
应付票据和其他借款 (续) |
除了BFC借款外，截至2019年12月31日，伯克希尔还为约美元提供了担保
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加权平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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2019 |
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2018 |
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铁路、公用事业和能源： |
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伯克希尔·哈撒韦能源公司(“BHE”)及其子公司： |
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优先无担保债务到期 |
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附属债务及其他到期债务 |
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短期债务 |
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伯灵顿北方圣达菲及其子公司到期 |
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BHE子公司债务代表根据单独融资协议发行的金额。某些BHE子公司的几乎所有资产都已或可能已抵押或担保以支持或以其他方式担保债务。该等借贷安排通常包含各种契约，包括与杠杆率、利息覆盖率和/或债务服务覆盖率有关的契约。2019年，BHE及其子公司发行了约美元
BNSF的借款主要是高级无担保债券。2019年7月，BNSF发行美元
截至2019年12月31日，我们的子公司未使用的信贷额度和商业票据容量总计约为美元
未来五年每年预计偿还的债务本金如下（以百万计）。
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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保险和其他 |
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铁路、公用事业和能源 |
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(18) |
所得税 |
我们的合并资产负债表中反映的所得税负债如下（单位：百万）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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现时应付 |
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延期 |
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其他 |
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k-97
合并财务报表附注 （续）
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(18) |
所得税(续) |
2017年12月22日，特朗普总统签署了名为《2017年减税和就业法案》（“DCJA”）的法律立法。在其条款中，该法案将美国法定企业所得税税率从
2017年，在《TC JA》颁布后，我们的递延所得税负债减少了约美元
导致大部分递延所得税资产和递延所得税负债的暂时性差异的税务影响如下（单位：百万）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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递延税项负债： |
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投资-未实现增值和成本基础差异 |
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承担的递延费用再保险 |
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不动产、厂房和设备以及持出租设备 |
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商誉和其他无形资产 |
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其他 |
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递延税项资产： |
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未付亏损和亏损调整费用 |
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未赚取的保费 |
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应计负债 |
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监管责任 |
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其他 |
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递延税项净负债 |
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我们尚未对某些外国子公司的累计未分配收益征收递延所得税，这些子公司预计将无限期地进行再投资。如果外国子公司的所有累积收益代表支持正常业务运营的资本，那么将外国子公司的所有累积收益汇回是不切实际的。一般来说，根据现行法律，美国联邦不会对未来的外国收入分配征收所得税。然而，向美国或其他外国司法管辖区的分配可能需要缴纳预扣税和其他地方税。
截至2019年12月31日的三个年度，我们综合收益表中反映的所得税费用如下（单位：百万）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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联邦制 |
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状态 |
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外国 |
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当前 |
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延期 |
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) |
k-98
合并财务报表附注 （续）
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(18) |
所得税(续) |
所得税费用与下表中截至2019年12月31日的三年中每年按美国联邦法定税率计算的假设金额进行核对（单位：百万）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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所得税前收益 |
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假设所得税费用按美国联邦法定税率计算 |
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已收股息扣除和免税利息 |
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州所得税，减去美国联邦所得税优惠 |
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国外税率差异 |
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美国所得税抵免 |
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颁布《贸易法和司法协定》的净收益 |
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其他差异，净额 |
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我们在美国以及州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报表。我们已与美国联邦税务当局（“IRS”）结算了截至2011年纳税年度的所得税负债。美国国税局正在审计伯克希尔哈撒韦公司的美国联邦所得税合并申报表
截至2019年12月31日和2018年12月31日，未确认税收优惠净额为美元
|
(19) |
股息限制-保险子公司 |
我们的保险子公司支付股息受到保险法规和法规的限制。未经事先监管机构批准，我们的主要保险子公司可能会申报高达约美元
根据法定会计规则（盈余视为保单持有人）确定的美国保险子公司的合并股东权益约为美元
k-99
合并财务报表附注 （续）
|
(20) |
公允价值计量 |
截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的金融资产和负债概述如下，公允价值根据公允价值等级（单位：百万）显示。现金及现金等值物、美国国库券、应收账款和应付账款、应计费用和其他负债的公允价值被认为是对其公允价值的合理估计。
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携带 价值 |
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公允价值 |
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引用 价格 (1级) |
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意义重大 其他 可观察到的 输入量 (2级) |
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意义重大 看不见 输入量 (3级) |
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2019年12月31日 |
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对固定期限证券的投资： |
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美国财政部、美国政府公司和 机构 |
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外国政府 |
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公司债券 |
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其他 |
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股本证券投资 |
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卡夫亨氏普通股投资 |
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贷款和融资应收账款 |
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衍生合同资产 (1) |
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衍生合约负债： |
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铁路、公用事业和能源 (1) |
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应付票据和其他借款： |
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铁路、公用事业和能源 |
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2018年12月31日 |
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美国财政部、美国政府公司和 机构 |
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外国政府 |
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公司债券 |
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其他 |
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股本证券投资 |
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贷款和融资应收账款 |
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衍生合同资产 (1) |
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衍生合约负债： |
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铁路、公用事业和能源 (1) |
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股票指数看跌期权 |
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应付票据和其他借款： |
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保险和其他 |
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铁路、公用事业和能源 |
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(1) |
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K-100
合并财务报表附注 （续）
|
(20) |
公允价值计量(续) |
我们几乎所有金融工具的公允价值均采用市场或收益法计量。计量公允价值的层级包括第1级至第3级，如下所述。
第1级 - 输入指活跃市场上交换的相同资产或负债的未经调整的报价。
二级 - 输入包括直接或间接可观察的输入（1级输入除外），例如在活跃或非活跃市场中交换的类似资产或负债的报价;在非活跃市场中交换的相同资产或负债的报价;在资产或负债的公允价值确定中可能考虑的其他输入，例如利率和收益率曲线、波动率、提前还款速度、损失严重程度，信用风险和违约率;以及主要源自可观察市场数据或通过相关性或其他方式得到的可观察市场数据证实的输入数据。定价评估通常反映贴现的预期未来现金流，其中包括具有类似特征的工具的收益率曲线，例如发行人或同一行业部门实体的其他工具的信用评级、估计期限和收益率。
第三级 - 输入值包括用于计量资产和负债的不可观察输入值。管理层必须使用自己对不可观察输入数据的假设，因为资产或负债中几乎没有（如果有的话）市场活动，并且可能无法证实相关的可观察输入数据。不可观察的输入要求管理层对市场参与者在评估资产或负债时将使用的信息做出某些预测和假设。
以下是截至2019年12月31日的三个年度中每年使用重大不可观察输入数据（第3级）按经常性公允价值计量和列账的资产和负债的确认（单位：百万）。
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投资 的股权和 固定到期 证券 |
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网络 导数 合同 负债 |
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余额2016年12月31日 |
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收益（亏损）包括： |
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收益 |
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其他综合收益 |
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监管资产和负债 |
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处置和解决办法 |
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( |
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转入/转出第3级 |
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( |
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— |
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余额2017年12月31日 |
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收益（亏损）包括： |
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收益 |
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其他综合收益 |
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监管资产和负债 |
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收购 |
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处置和解决办法 |
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( |
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( |
) |
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余额2018年12月31日 |
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( |
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收益（亏损）包括： |
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收益 |
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其他综合收益 |
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— |
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( |
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监管资产和负债 |
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— |
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( |
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收购 |
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处置和解决办法 |
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( |
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( |
) |
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余额2019年12月31日 |
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$ |
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$ |
( |
) |
K-101
合并财务报表附注 （续）
|
(20) |
公允价值计量(续) |
我们于2019年8月收购了西方累积永久优先股（“西方优先股”）和西方普通股认购证的投资，总成本为美元
截至2019年12月31日，有关使用重大不可观察输入数据（第3级）按经常性基准按公允价值计量和列账的资产和负债的量化信息如下（单位：百万）。
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公平 价值 |
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本金 估值 技术 |
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看不见 输入量 |
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加权 平均值 |
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股权证券投资： |
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优先股 |
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贴现现金流 |
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预期持续时间 |
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可转让性限制和从属性折扣 |
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普通股认股权证 |
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权证定价模型 |
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预期持续时间 |
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波动率 |
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衍生合同负债 |
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期权定价模型 |
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波动率 |
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截至2019年12月31日，对股权证券的投资包括西方优先股和普通股认股权证。这些投资受到合同上关于可转让性的限制，并包含目前阻止我们对投资进行经济对冲的条款。在应用贴现现金流技术对西方优先股进行估值时，我们对投资的预期持续时间做出了假设。
我们的股票指数看跌期权合约流动性较差，并且包含衍生品市场不标准的合约条款。例如，我们不需要在大部分合同下提交抵押品。我们根据Black-Scholes期权估值模型确定股票指数看跌期权合同负债的公允价值。鉴于这些合同的当前指数值、剩余合同期限和适用的执行价格，我们认为2019年12月31日之后唯一重要的模型输入是可观察的现行指数价格。
k-102
合并财务报表附注 （续）
|
(21) |
普通股 |
截至2019年12月31日的三年内，伯克希尔已发行、国库券和发行普通股的变化如下表所示。除了我们的普通股外，
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A类，$ ( |
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B类，$ ( |
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已发布 |
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财政部 |
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杰出的 |
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已发布 |
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财政部 |
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杰出的 |
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余额2016年12月31日 |
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( |
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( |
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A类普通股转为 b类普通股和行使 替代股票期权 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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— |
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余额2017年12月31日 |
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( |
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( |
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A类普通股转为 b类普通股和行使 替代股票期权 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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— |
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收购的库存股 |
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( |
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( |
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— |
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( |
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( |
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余额2018年12月31日 |
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( |
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( |
) |
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A类普通股转为 b类普通股和行使 替代股票期权 |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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— |
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收购的库存股 |
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) |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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( |
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余额2019年12月31日 |
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( |
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( |
) |
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每股A类普通股有权
由于我们有两类普通股，因此我们在合并收益表中提供平均同等A类已发行股票和平均同等B类已发行股票的每股收益数据。b类股在经济上相当于百分之一十五 A类股票。平均等效A类已发行股票代表平均A类已发行股票加上十五百分之一 b类流通股平均数。平均相当于b类已发行股票代表平均b类已发行股票加上
k-103
合并财务报表附注 （续）
|
(22) |
累计其他综合收益 |
截至2019年12月31日的三个年度每年，伯克希尔哈撒韦股东应占税后累计其他全面收入的净变化以及从累计其他全面收入中重新分类的金额汇总如下（单位：百万）。
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未实现 欣赏 的 投资， 网络 |
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外国 货币 翻译 |
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已定义 效益 养老金 平面图 |
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其他 |
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累计 其他 全面 收入 |
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余额2016年12月31日 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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其他全面收入，重新分类前净额 |
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重新分类为净收益： |
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所得税前重新分类 |
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适用所得税 |
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— |
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( |
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( |
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余额2017年12月31日 |
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( |
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( |
) |
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重新分类为保留收益 采纳新会计准则 |
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( |
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( |
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( |
) |
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( |
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其他全面收入，重新分类前净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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重新分类为净收益： |
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所得税前重新分类 |
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— |
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适用所得税 |
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— |
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( |
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余额2018年12月31日 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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其他全面收入，重新分类前净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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重新分类为净收益： |
|
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|
所得税前重新分类 |
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( |
) |
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— |
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适用所得税 |
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— |
|
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( |
) |
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|
( |
) |
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余额2019年12月31日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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(23) |
补充现金流量信息 |
下表列出了截至2019年12月31日的三个年度每年的补充现金流信息摘要（单位：百万）。
|
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2019 |
|
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2018 |
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2017 |
|
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期内支付的现金： |
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所得税 |
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$ |
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$ |
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$ |
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利息： |
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保险和其他 |
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|
铁路、公用事业和能源 |
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非现金投资和融资活动： |
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|
与业务收购相关承担的负债 |
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以新的经营租赁负债换取的使用权资产 |
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— |
|
|
|
— |
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|
与认股权证行使有关而交回的股本证券 |
|
|
— |
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|
— |
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|
|
|
|
k-104
合并财务报表附注 （续）
|
(24) |
来自客户合同的收入 |
2018年1月1日，我们采用了ASC 606“来自客户合同的收入”。根据ASC 606，当商品或服务转让给客户时确认收入。当客户获得对商品或服务的控制权时，商品或服务即被转让。收入基于我们预期收到的与我们向客户提供商品和服务的承诺相关的对价。
下表总结了截至2019年和2018年12月31日止年度按可报告分部和收入来源细分的客户合同收入（单位：百万）。合并收入中包含的其他收入主要是不属于ASC 606范围的保险费、利息、股息和其他投资收入以及租赁收入。
|
2019 |
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制造 |
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|
迈克莱恩 公司 |
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|
服务和 零售 |
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|
BNSF |
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|
伯克希尔 海瑟薇 能量 |
|
|
保险， 公司 及其他 |
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总 |
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|||||||
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制造产品： |
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工业和商业产品 |
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$ |
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|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
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|
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建筑产品 |
|
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|
— |
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— |
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— |
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— |
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消费品 |
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— |
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杂货和便利店分销 |
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餐饮配送 |
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— |
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— |
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汽车销量 |
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— |
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— |
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其他零售和批发分销 |
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服务 |
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电力和天然气 |
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总 |
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其他收入 |
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$ |
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2018 |
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制造 |
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迈克莱恩 公司 |
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服务 和零售 |
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BNSF |
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伯克希尔 海瑟薇 能量 |
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保险， 公司 及其他 |
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总 |
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制造产品： |
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工业和商业产品 |
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建筑产品 |
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消费品 |
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杂货和便利店分销 |
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餐饮配送 |
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汽车销量 |
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其他零售和批发分销 |
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服务 |
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电力和天然气 |
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总 |
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其他收入 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至2019年12月31日，分配给与预计期限超过一年的合同相关的重大未履行剩余履行义务的交易价格摘要如下（单位：百万）。
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履约义务 期望满足： |
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少于 12个月 |
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大于 12个月 |
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总 |
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电力和天然气 |
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$ |
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其他销售和服务合同 |
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k-105
合并财务报表附注 （续）
|
(25) |
养老金计划 |
我们的几家子公司赞助涵盖某些员工的固定福利养老金计划。该计划下的福利通常基于服务年数和报酬，但某些计划下的福利基于服务年数和固定福利率。我们的子公司可能会向该计划捐款以满足监管要求，也可能会酌情捐款。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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服务成本 |
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利息成本 |
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计划资产的预期回报 |
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精算损失和其他 |
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定期养老金净额 |
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$ |
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累积福利义务是基于估值日期之前的服务和报酬赚取的福利的精算现值。预计福利义务（“PBO”）是根据估值日期之前的服务和薪酬赚取的福利的精算现值，如果适用，包括有关未来薪酬水平的假设。合格美国固定福利养老金计划下的福利义务通过信托持有的资产提供资金。某些非美国计划和不合格美国计划下的养老金义务没有资金到位，此类计划的PB总额约为美元
下表列出了截至2019年12月31日的两年中每年与BHE养老金计划和所有其他养老金计划相关的计划资产和PB变化（单位：百万）。涵盖BHE某些受监管子公司员工的养老金计划成本通常可以通过受监管的利率制定过程收回。
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2019 |
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2018 |
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|
BHE |
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所有其他 |
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已整合 |
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BHE |
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所有其他 |
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已整合 |
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福利义务 |
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累计福利义务年终 |
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PBO年初 |
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服务成本 |
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利息成本 |
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付福利 |
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聚落 |
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精算（收益）或损失及其他 |
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PBO年底 |
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计划资产 |
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雇主供款 |
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付福利 |
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计划资产的实际回报率 |
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聚落 |
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( |
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其他 |
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年末计划资产 |
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资金状况-净负债 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
截至2019年12月31日，我们的固定福利养老金计划的资金状况反映在资产中为美元
k-106
合并财务报表附注 （续）
|
(25) |
养老金计划(续) |
用于确定PBO和净定期养老金费用的加权平均假设如下。
|
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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|
适用于养老金福利义务的贴现率 |
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% |
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% |
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% |
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预期长期计划资产收益率 |
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薪酬增长率 |
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适用于定期养老金净支出的贴现率 |
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未来十年预计的福利付款如下（单位：百万）：2020年-美元
以下是截至2019年和2018年12月31日的计划资产公允价值计量（单位：百万）。
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公允价值 |
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投资 基金和 合作伙伴关系 |
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总 |
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1级 |
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2级 |
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3级 |
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按净资产计算 值 |
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2019年12月31日 |
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现金及现金等价物 |
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股权证券 |
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政府责任 |
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其他固定期限证券 |
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投资基金及其他 |
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2018年12月31日 |
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现金及现金等价物 |
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股权证券 |
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政府责任 |
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其他固定期限证券 |
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投资基金及其他 |
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$ |
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有关公允价值层次结构中三个层次的讨论，请参阅注20。计划资产的投资通常是为了产生收益以充分覆盖预期福利义务的长期目标，同时承担谨慎的风险。分配可能会因市场条件和投资机会的变化而发生变化。计划资产的预期回报率反映了对几年内预期投资资产回报的主观评估。一般来说，在确定计划资产的预期长期回报率假设时，不会对过去的投资回报给予重大考虑。实际经验将与假设的费率不同。
以下是截至2019年12月31日的两年中每年与固定福利养老金计划相关的税前累计其他全面收入（损失）的对账（单位：百万）。
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2019 |
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2018 |
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年初余额 |
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计入定期养恤金净支出的金额 |
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精算收益（损失）和其他 |
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年终余额 |
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$ |
( |
) |
我们的几家子公司还赞助固定缴款退休计划，例如401（k）或利润分享计划。员工缴款受监管限制和具体计划条款的约束。多项计划规定雇主将供款最高可达计划指定水平，并规定管理层确定的额外酌情供款。与我们的固定缴款计划相关的雇主缴款为美元
k-107
合并财务报表附注 （续）
|
(26) |
或有事项和承付款 |
我们是正常业务过程中经常出现的各种法律诉讼的当事人，包括寻求直接通过保险合同或间接通过伯克希尔子公司发布的再保险合同确定责任的法律诉讼。原告偶尔会寻求惩罚性或惩戒性损害赔偿。我们认为此类正常和例行诉讼不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。伯克希尔及其某些子公司还参与其他类型的法律行动，其中一些声称或可能声称索赔或寻求处以罚款和处罚。我们相信，其他未决法律诉讼可能产生的任何责任不会对我们的综合财务状况或经营业绩产生重大影响。
我们的子公司在日常业务过程中定期承诺购买其业务中使用的商品和服务。截至2019年12月31日，此类安排下的未来付款估计如下：$
根据与非全资子公司非控股股东达成的协议条款，我们可能有义务收购他们的股权。如果截至2019年12月31日我们收购了所有未偿非控股权益，我们估计成本约为美元
|
(27) |
业务细分数据 |
我们的运营业务包括庞大且多元化的保险、制造、服务和零售业务。我们以反映管理层看待这些业务活动的方式组织我们的可报告业务部门。某些业务根据类似的产品或产品线、营销、销售和分销特征分组在一起进行分部报告，尽管这些业务部门是在单独的当地管理下运营的。
以下表格信息显示了与合并财务报表中反映的金额对账的可报告分部的数据。当管理层在评估各分部业绩时考虑分部间交易时，分部间交易不会从分部业绩中消除。此外，我们的管理层在评估经营部门的财务业绩时不会考虑投资和衍生品损益、与伯克希尔业务收购相关的某些业务收购会计调整的摊销或某些其他企业收入和费用项目。这些项目总体上包括在分部金额与综合金额的对账中。
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企业标识 |
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商业活动 |
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保险： |
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Geico |
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以直接应诉方式承保私人乘用车保险 |
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伯克希尔哈撒韦初级集团 |
|
主要为商业账户承保多项财产和意外伤害保险单 |
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伯克希尔哈撒韦再保险集团 |
|
承保全球超额损失、配额份额和临时再保险 |
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|
BNSF |
|
北美最大的铁路系统之一的运营 |
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伯克希尔哈撒韦能源公司 |
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受监管的电力和天然气公用事业，包括发电和配电活动以及房地产经纪活动 |
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|
制造 |
|
众多产品的制造商，包括工业、消费和建筑产品，包括制成品住房和相关消费者融资 |
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|
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|
麦克莱恩公司 |
|
食品杂货和非食品的批发配送 |
|
|
|
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|
服务业和零售业 |
|
多种服务的提供商，包括部分飞机所有权计划、航空飞行员培训、电子元件分销、各种零售业务（包括汽车经销商）以及拖车和家具租赁 |
k-108
合并财务报表附注 （续）
|
(27) |
业务细分数据(续) |
我们最近三年每年的合并数据分解如下（以百万计）。
|
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收入 |
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所得税前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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经营业务： |
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保险： |
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承销： |
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Geico |
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伯克希尔哈撒韦初级集团 |
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伯克希尔哈撒韦再保险集团 |
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保险承保 |
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伯克希尔哈撒韦能源公司 |
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制造 |
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麦克莱恩公司 |
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服务业和零售业 |
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与综合金额对账： |
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利息开支 |
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所得税费用 |
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2019 |
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经营业务： |
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伯克希尔哈撒韦能源公司 |
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制造 |
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麦克莱恩公司 |
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服务业和零售业 |
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与综合金额对账： |
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投资和衍生工具损益 |
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利息支出，未分配到细分市场 |
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权益法投资 |
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所得税净收益-减税和 2017年就业法案 |
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公司、淘汰和其他 |
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k-109
合并财务报表附注 （续）
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(27) |
业务细分数据(续) |
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资本支出 |
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有形资产折旧 |
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经营业务： |
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伯克希尔哈撒韦能源公司 |
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制造 |
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麦克莱恩公司 |
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服务业和零售业 |
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年终可识别资产 |
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2019 |
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经营业务： |
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伯克希尔哈撒韦能源公司 |
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制造 |
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麦克莱恩公司 |
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服务业和零售业 |
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与综合金额对账： |
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商誉 |
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书面和赚取的财产/意外伤害和人寿/健康保险费总结如下（单位：百万）。
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财产/伤亡 |
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生命/健康 |
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已撰写的保费： |
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割让 |
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赚取的保费： |
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割让 |
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按地理区域（基于被保险人或再保险人的住所）承保的保险费汇总如下（单位：百万）。
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财产/伤亡 |
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生命/健康 |
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2019 |
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美国 |
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西欧 |
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所有其他 |
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k-110
合并财务报表附注 （续）
|
(27) |
业务细分数据(续) |
合并销售、服务和租赁收入为美元
|
(28) |
季度数据 |
以下是过去两年各季度的收入和净利润摘要。此信息未经审计。金额以百万计，每股金额除外。
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1ST 季度 |
|
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2nd 季度 |
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3研发 季度 |
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4这是 季度 |
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2019 |
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收入 |
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应占伯克希尔股东的净利润（亏损）* |
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伯克希尔股东应占净利润（亏损） 同等A类普通股 |
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2018 |
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应占伯克希尔股东的净利润（亏损）* |
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伯克希尔股东应占净利润（亏损） 同等A类普通股 |
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包括税后投资和衍生品损益如下： |
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1ST 季度 |
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2nd 季度 |
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3研发 季度 |
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4这是 季度 |
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2019 |
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k-111
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
无
项目9A。控制和程序
在本Form 10-k年度报告所涉期间结束时，本公司在包括董事长(首席执行官)和高级副总裁(首席财务官)在内的公司管理层的监督和参与下，对本公司根据《交易法》第13a-15条规定的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，董事长(首席执行官)和高级副总裁(首席财务官)得出结论，公司的披露控制和程序有效地及时提醒他们与公司(包括其合并子公司)有关的重大信息，这些信息必须包括在公司的定期美国证券交易委员会文件中。S-k规定的第308(A)项要求的报告，参照本报告第k-62页管理层的《财务报告内部控制报告》纳入本报告。S-k条例第308(B)项要求的认证报告参考本报告第k-63页所载的独立注册会计师事务所报告并入本报告。于截至2019年12月31日止季度内，本公司的财务报告内部控制并无重大影响或合理地可能对本公司的财务报告内部控制产生重大影响的变动。
项目9B。其他信息
无
第三部分
除本文第一部分“注册人的行政人员”标题下列出的信息外，本部分要求的信息（第10、11、12、13和14项）通过引用并入注册人根据第14 A条提交的最终委托声明，供将于2020年5月2日举行的注册人股东年度会议使用，该会议将涉及董事的选举。
第IV部
项目15.展品和财务报表附表
（a）1. 财务报表
以下合并财务报表以及独立注册会计师事务所报告包含在本报告第二部分第8项中：
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k-63 |
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k-66 |
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k-68 |
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k-69 |
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k-69 |
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k-70 |
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k-71 |
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2. 财务报表附表 |
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k-113 |
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k-114 |
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其他附表被省略，因为它们不是必需的、其中的信息不适用或反映在合并财务报表或其注释中。 |
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(B)陈列品
请参阅第k-116页的“展品索引”。
k-112
独立注册会计师事务所报告
致本公司股东及董事会
伯克希尔哈撒韦公司
内布拉斯加州奥马哈
对财务报表附表的意见
我们审计了伯克希尔哈撒韦公司的合并财务报表。和子公司（“公司”）截至2019年12月31日和2018年12月31日以及截至2019年12月31日期间的三年中每年的情况，以及截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制，并已于2020年2月22日发布了我们的报告;此类合并财务报表和报告包含在本表格10-k的其他地方。我们的审计还包括指数第15项所列公司的财务报表附表。本财务报表附表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表时间表发表意见。我们认为，当与整个财务报表相关联时，此类财务报表附表在所有重大方面公平地呈现了其中所载的信息。
会计原则的变化
如公司财务报表注1所述，由于采用了ASO 2016-01“金融工具-金融资产和金融负债的确认和计量”，公司于2018年改变了股权证券投资（不包括权益法投资）的会计处理方法。
/s/德勤律师事务所
内布拉斯加州奥马哈
2020年2月22
k-113
伯克希尔哈撒韦公司（母公司）
简明财务信息
(百万美元)
附表I
资产负债表
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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资产： |
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现金及现金等价物 |
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美国国库券的短期投资 |
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对合并子公司的投资和对合并子公司的垫款 |
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投资卡夫亨氏公司 |
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其他资产 |
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负债和股东权益： |
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应付账款、应计利息和其他负债 |
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所得税，主要是递延的 |
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应付票据和其他借款 |
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伯克希尔哈撒韦公司股东权益 |
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收益表和综合收益表
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Year ended December 31, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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收入项目： |
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来自合并的子公司： |
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股息和分配 |
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未分配收益（损失） |
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投资收益(亏损) |
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卡夫亨氏公司净利润（亏损）中的权益 |
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其他收入 |
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成本和费用项目： |
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一般和行政 |
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利息开支 |
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非美元计价债务的外汇（收益）损失 |
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所得税支出(福利) |
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伯克希尔哈撒韦股东应占净收益 |
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伯克希尔哈撒韦股东应占的其他全面收益 |
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伯克希尔哈撒韦股东应占全面收益 |
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请参阅浓缩财务信息注释
k-114
伯克希尔哈撒韦公司 （母公司）
简明财务信息
(百万美元)
附表一（续）
现金流量表
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Year ended December 31, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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经营活动的现金流： |
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伯克希尔哈撒韦股东应占净收益 |
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将净收益与经营活动的现金流量进行调整： |
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投资收益/损失 |
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合并子公司未分配盈余 |
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应付所得税 |
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其他 |
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经营活动的现金流量净额 |
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投资活动产生的现金流： |
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对合并子公司的投资和向/来自合并子公司的预付款，净额 |
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购买美国国库券 |
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美国国库券的销售和到期日 |
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其他 |
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投资活动的现金流量净额 |
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融资活动的现金流： |
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借款收益 |
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偿还借款 |
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收购库存股 |
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其他 |
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融资活动的现金流量净额 |
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增加(减少)现金和现金等价物 |
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年初现金及现金等价物 |
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年终现金及现金等价物 |
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其他现金流信息： |
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已缴纳的所得税 |
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支付的利息 |
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浓缩财务信息注释
伯克希尔收购
2019年，母公司发行日元
未来五年母公司债务到期日如下：2020年-美元
2017年12月，《2017年减税和就业法案》（“TCJA”）颁布，使母公司2017年所得税费用减少美元
k-115
展品索引
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展品编号： |
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2（i） |
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伯克希尔与General Re Corporation于1998年6月19日签订了合并协议和计划。参考在表格S-4上提交的注册声明第333-61129号附件I纳入。 |
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2(Ii) |
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伯克希尔、R Acquisition Company，LLC和BNSF于2009年11月2日签署的合并协议和计划。参考表格S-4上注册声明第333-163343号附件A纳入。 |
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2(Iii) |
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3（i） |
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3(Ii) |
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4.1 |
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4.2 |
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4.3 |
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4.4 |
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作为受托人的BNSF和芝加哥第一国民银行之间的契约，日期为1995年12月1日。通过引用合并于1999年2月8日提交的BNSF表格S-3中的附件4。 |
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4.5 |
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没有提交定义注册人及其子公司长期债务持有人权利的其他工具，因为截至2019年12月31日，所有其他此类工具授权的证券总额不超过注册人及其子公司综合资产总额的10%。登记人在此同意应要求向委员会提供其是其中一方的任何此类债务票据的副本。 |
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10.1 |
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2013年2月13日伯克希尔哈撒韦公司与霍克收购控股公司的股权承诺书。通过引用Berkshire Hathaway Inc.于2013年2月14日提交的Form 8-k中的附件10.1合并。 |
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14 |
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道德守则 |
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伯克希尔哈撒韦公司的商业行为和道德准则发布在其互联网网站上：Www.berkshirehathaway.com |
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21 |
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23 |
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31.1 |
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31.2 |
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32.1 |
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32.2 |
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95 |
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k-116
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展品编号： |
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101 |
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以下财务信息来自伯克希尔哈撒韦公司'截至2019年12月31日的年度10-k表格年度报告，格式为iDatabRL（内联可扩展商业报告语言）包括：（i）封面页（ii）合并资产负债表，（iii）合并收益表，（iv）合并全面收益表，（v）合并股东权益变动表，（vi）合并现金流量表，和（vi）合并财务报表附注和附表一，以摘要和详细信息标记。 |
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104 |
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封面交互数据文件(格式为iXBRL，包含在附件101中) |
k-117
签名
根据1934年证券交易法第13或15（d）条的要求，登记人已正式促使以下正式授权的签署人代表其签署本报告。
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伯克希尔哈撒韦公司 |
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日期：2020年2月22日 |
/S/ 马克·D。汉堡 |
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马克·D·汉堡 高级副总裁和 首席财务官 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下注册人以登记人的身份在指定日期签署。
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/S/ W亚伦 E. BUFFET
沃伦·E.巴菲特 |
本公司董事会主席 董事-首席执行官 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ GREGORY E.一贝尔
格雷戈里·E亚伯 |
非保险业务董事兼副主席 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ H欧沃德 G. BUFFET
霍华德·G巴菲特 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ S泰丰 B. BURKE
斯蒂芬·B伯克 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ SUSAN L. D埃克尔
Susan L.德克尔 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ W伊利亚姆 H. G阿特斯 III
William H.盖茨三 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ D热衷于 S. G奥特斯曼
David S. Gottesman |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ C哈洛特GUYMAN
夏洛特·盖伊曼 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ AJIT J阿恩
Ajit Jain |
保险运营董事兼副董事长 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ C哈尔斯 t. M昂格尔
Charles T.芒格 |
董事兼副董事长 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ T霍马斯 S. M脓疱病
Thomas S.墨菲 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ RONALD L. OISON
Ronald L.奥尔森 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ W更改 S棉花、JR.
小沃尔特·斯科特 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ M埃里尔 B. WITMER
梅丽尔·B Witmer |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ M弧形 D. H安博市
马克·D汉堡 |
高级副总裁兼首席财务官 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ D阿尼尔 杰杰AKSICH
丹尼尔·J·雅各布西奇 |
副总裁兼首席会计官 |
2020年2月22 日期 |
k-118