美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式
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根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告 |
截至本財政年度止
或
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根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告 |
的過渡期 到
佣金文件編號
（註冊人章程中規定的確切名稱）
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國家或其他司法管轄權 成立公司或組織 |
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(稅務局僱主 識別號碼) |
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(主要行政辦公室地址) |
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(郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號(
根據該法第12(B)節登記的證券：
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每個班級的標題 |
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交易品種 |
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註冊的每個交易所的名稱和名稱 |
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根據該法第12(G)節登記的證券：無
用複選標記表示註冊人是否爲證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。☐
通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守此類提交要求。
通過勾選來驗證註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。
通過勾選標記來確定註冊人是大型加速歸檔者、加速歸檔者、非加速歸檔者、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閱《交易法》第120億.2條規則中「大型加速備案人」、「加速備案人」、「小型報告公司」和「新興成長型公司」的定義。大型加速文件夾 ☑ 加速編報公司 ☐ 非加速歸檔 ☐ 小型上市公司
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見該法案第12 b-2條）。 是的
說明截至2019年6月30日註冊人非關聯公司持有的有投票權股票的總市值：$
指定註冊人每種普通股類別的已發行股數：
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2020年2月13日-A類普通股，面值5美元 |
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2020年2月13日-b類普通股，面值0.0033美元 |
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以引用方式併入的文件
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該總價值按2019年6月30日紐約證券交易所報告的普通股最後一次售價計算。它不包括註冊人董事和執行官及其直系親屬持有的A類普通股和b類普通股的價值，其中一些人可能不構成1934年證券交易法中的「關聯公司」。 |
目錄表
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第…頁，第 |
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第1項。 |
K-1 |
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項目1A. |
K-21 |
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項目1B。 |
K-25 |
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第二項。 |
K-25 |
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第三項。 |
k-27 |
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第四項。 |
k-27 |
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第5項。 |
K-29 |
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第6項。 |
k-31 |
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第7項。 |
k-32 |
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項目7A。 |
k-62 |
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第8項。 |
k-63 |
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k-66 |
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k-68 |
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k-69 |
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k-69 |
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k-70 |
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k-71 |
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第9項。 |
k-112 |
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項目9A。 |
k-112 |
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項目9B。 |
k-112 |
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第10項。 |
k-112 |
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第11項。 |
k-112 |
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第12項。 |
k-112 |
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第13項。 |
k-112 |
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第14項。 |
k-112 |
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第15項。 |
k-112 |
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k-116 |
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k-118 |
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第一部分
項目1.業務描述
伯克希爾哈撒韋公司（「伯克希爾」、「公司」或「註冊人」）是一家控股公司，擁有從事大量多元化業務活動的子公司。其中最重要的是在主要基礎上和再保險基礎上開展的保險業務、貨運鐵路運輸業務以及一組公用事業和能源發電和分銷業務。伯克希爾還擁有和經營許多其他企業，從事本文中提到的各種活動。伯克希爾總部位於特拉華州，公司總部位於內布拉斯加州奧馬哈。
伯克希爾的運營業務是在異常分散的基礎上管理的。基本上沒有集中或綜合的業務職能（例如銷售、營銷、採購、法律或人力資源），伯克希爾公司總部對運營企業日常業務活動的參與也很少。伯克希爾的企業高級管理團隊參與並最終負責重大資本配置決策、投資活動以及挑選首席執行官來領導各項運營業務。它還負責建立和監控伯克希爾的公司治理實踐，包括但不限於向員工和同事傳達適當的「高層基調」信息，監控治理工作，包括運營業務的治理工作，並根據需要參與解決治理相關問題。
伯克希爾及其合併子公司在全球僱用了約391，500名員工。
保險和再保險業務
伯克希爾的保險和再保險業務活動通過衆多國內外保險實體進行。伯克希爾的保險業務在全球範圍內提供財產和傷亡以及人壽、事故和健康風險的保險和再保險。
在直接或主要保險活動中，保險人承擔直接受風險影響的個人或組織的損失風險。此類風險可能與可保事件可能產生的財產、傷亡（或責任）、生命、事故、健康、財務或其他危險有關。在再保險活動中，再保險人承擔其他直接保險人或再保險人在其自己的保險活動中承擔的特定風險部分。
再保險合同通常被歸類爲條約合同或臨時合同。條約再保險是指對直接保險人承保的指定組或類別風險的全部或部分的再保險，而兼性再保險則涉及對特定個人基本風險的承保。再保險合同進一步分爲配額份額或超額份額。根據配額份額（比例或按比例）再保險，再保險人按比例分擔直接保險人或再保險人的原始保費和損失。超額（或非比例）再保險規定直接保險人或再保險人對超過商定金額或「保留金」的全部或部分損失進行賠償。配額份額和超額再保險合同都可以規定總賠償限額。
保險和再保險通常受到世界各地的監管監督。除監管考慮外，進入保險和再保險行業幾乎不存在任何障礙。競爭對手可能是國內或國外的，也可能是有執照的或無執照的。行業內競爭對手的數量尚不清楚。保險公司和再保險公司根據可靠性、財務實力和穩定性、財務評級、承保一致性、服務、商業道德、價格、績效、能力、保單條款和承保條件進行競爭。
美國（「美國」）的保險公司受其居住地以及他們獲准在承認的基礎上制定保單的州的監管。監管的主要重點是確保保險公司具有財務償付能力，並且保單持有人的利益受到其他保護。各州爲保險公司制定最低資本水平，併爲允許的商業和投資活動制定指導方針。各州有權根據情況暫停或撤銷公司開展業務的權力。各州監管保險公司向股東支付股息以及與關聯公司的其他交易。股息、資本分配和其他非常金額的交易須事先獲得監管機構批准。
保險公司可以在其獲得許可的州營銷、銷售和服務保單。這些保險公司被稱爲認可保險公司。認可的保險公司通常需要獲得監管機構對其保單表格和費率的批准。非認可保險市場已經發展到提供通過認可保險公司無法提供的保險。非認可保險，通常被稱爲「超額和盈餘」保險，由州許可的盈餘保險經紀人採購，他們將風險置於該州未獲得許可的保險公司，或者由被保險方直接從非認可保險公司採購。非認可保險在保單費率和形式方面受到的監管要少得多。再保險公司通常不需要獲得監管機構對費率或再保險合同的批准。
K-1
各州的保險監管機構都參加全國保險專員協會（「NAIC」）。NAIC採用美國保險公司和再保險公司在編制和提交年度法定財務報表時使用的表格、指示和會計程序。然而，保險公司的居住地對這些事務擁有最終權力。除了與年度報表相關的活動外，NAIC還制定或採用法定會計原則、示範法、法規和計劃供其成員使用。此類事項涉及對償付能力、風險管理、遵守金融監管標準和基於風險的資本報告要求的監管監督。
美國各州通過NAIC，以及國際保險監管機構通過國際保險監管協會(「IAIS」)一直在制定標準和最佳實踐，重點是建立一套共同的原則(「保險核心原則」)和框架(「ComFrame」)來監管大型跨國保險集團。這些標準涉及監管、監管機構的協調、保險資本標準、風險管理和治理等各種主題。雖然IAIS標準不具有法律效力，但各州和NAIC正在實施，並預計將繼續實施各種監管工具和任務。例如，美國州監管機構現在要求保險集團向該集團的主要監管機構提交一份名爲OWN風險償付能力評估或ORSA的年度報告。美國各州監管機構成立了監管學院，旨在促進國內各國際保險監管機構之間的溝通與合作。內布拉斯加州保險部是我們保險公司集團的領導集團監管機構，並擔任伯克希爾監管學院的主席。NAIC還在開發進一步的工具，包括集團資本計算工具和各種流動性評估，未來可能會強加於保險集團。
伯克希爾的保險公司將資本實力保持在極高的水平，這使它們與競爭對手區分開來。截至2019年12月31日，伯克希爾旗下美國保險公司的法定盈餘總計約爲2160億美元。伯克希爾的主要保險子公司的財務狀況和理賠能力被標準普爾評爲AA+，被AM Best評爲A++（上級）。
2002年《恐怖主義風險保險法》在財政部內爲商業財產和意外傷害保險公司設立了恐怖主義保險計劃（「計劃」），爲被保險的恐怖主義損失提供聯邦再保險。該計劃目前通過其他法案延長至2027年12月31日，最近的法案是《2019年恐怖主義風險保險計劃再授權法案》（「2019年TRIA再授權」）。以下這些法案統稱爲TRIA。根據TRIA，財政部負責認證「恐怖主義行爲」。如果2020年或此後任何日曆年內發生的經認證活動的行業保險損失超過2億美元，則TRIA下的承保範圍。
爲了有資格獲得聯邦再保險，保險公司必須爲恐怖主義行爲提供保險，向投保人提供明確且顯眼的通知，說明爲此保險收取的保費金額以及聯邦在任何恐怖主義行爲造成的任何保險損失中所佔的份額。假設的再保險特別排除在TRIA參與之外。TRIA目前還排除某些形式的直接保險（例如個人和商用汽車、入室盜竊、盜竊、擔保和某些專業責任項目）。再保險公司不需要提供恐怖主義保險，也沒有資格獲得聯邦恐怖主義損失再保險。
2020年及以後，如果發生經證實的恐怖主義行爲，聯邦政府將向保險公司（以滿足保單持有人通知要求爲條件）賠償超過保險集團免賠額的80%的保險損失。根據該計劃，免賠額爲上一個日曆年相關商業業務領域直接主體賺取保費總額的20%。伯克希爾保險集團2020年的免賠額總額預計約爲13億美元。每個TRIA年聯邦政府覆蓋金額的總計劃限制爲1000億美元。
我們非美國業務開展業務的國家/地區的保險監管程度差異很大。雖然每個國家都規定了許可、償付能力、審計和財務報告要求，但要求的類型和程度存在很大差異。例如：
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有些國家要求保險公司編制和提交月度和/或季度財務報告，而在其他國家，則只要求提交年度報告； |
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有些監管機構要求中介人蔘與保險產品的銷售，而另一些監管機構則允許保險公司與客戶直接銷售聯繫； |
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對保險人使用本地和離岸再保險所施加的限制程度各不相同； |
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保單表格歸檔和費率規定因國家而異； |
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保險當局的聯繫頻率和定期現場檢查因國家而異; |
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保險公司風險管理和治理框架的範圍和規定要求因國家而異;以及 |
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與保險公司股息政策有關的監管要求因國家而異。 |
K-2
在監管保險活動的地方監管部門的規模、結構和資源方面也存在很大差異。某些監管機構傾向於與所有標的保險公司保持密切關係，而其他監管機構則採用基於風險的方法。
伯克希爾的保險集團在一些國家通過子公司運營，在一些國家通過子公司的分支機構運營。伯克希爾保險子公司位於德國、英國、愛爾蘭、澳大利亞和南非等多個國家，並在其他國家設有分支機構，包括加拿大、歐盟各成員國、澳大利亞、新西蘭、新加坡、香港、澳門和迪拜。 這些外國司法管轄區中的大多數都實行當地資本要求。其他法律要求包括酌情許可程序、資金和記錄的本地保留以及數據隱私和保護計劃要求。 伯克希爾的國際保險公司也須遵守某些美國法律的跨國適用。
在多個國際司法管轄區，有各種監管機構和計劃影響伯克希爾，由於最近的行業和經濟發展，對伯克希爾保險集團產生重大影響的可能性可能會加劇。
2016年6月23日，英國（「英國」）在全國公投中投票決定退出歐盟（「脫歐」），導致英國於2020年1月31日退出歐盟。由於預計英國將離開歐盟，伯克希爾哈撒韋歐洲保險發展委員會在愛爾蘭成立，以允許財產和意外傷害保險和再保險業務在英國脫歐後繼續在歐盟運營。 英國因英國脫歐退出歐盟後，伯克希爾預計將繼續在倫敦保持大量業務。
伯克希爾的保險承保業務包括以下集團：（1）GEICO、（2）伯克希爾哈撒韋主要集團和（3）伯克希爾哈撒韋再保險集團。除了追溯再保險和定期付款年金產品產生大量預付費以及預計在很長一段時間內支付的估計索賠（創造「浮動」，見下文的投資部分）外，伯克希爾預計將隨着時間的推移實現淨承保利潤，並拒絕定價不當的風險。承保利潤定義爲已賺保費減去相關已發生損失、損失調整費用以及承保和保單購置費用。承保利潤不包括投資賺取的收入。伯克希爾的保險業務僱用了約50，000名員工。以下是與伯克希爾每個承保集團相關的更多信息。
Geico-GEICO總部位於馬里蘭州雪佛蘭蔡斯。GEICO的保險子公司包括政府僱員保險公司、GEICO General Insurance Company、GEICO Indemnity Company、GEICO Casualty Company、GEICO優勢保險公司、GEICO Choice Insurance Company、GEICO Safe Insurance Company、GEICO County Mutual Insurance Company和GEICO Marine Insurance Company。GEICO公司主要爲所有50個州和哥倫比亞特區的個人提供私人乘用車保險。GEICO還爲摩托車、全地形車輛、休閒車、船隻和小型商業車隊提供保險，並擔任其他保險公司的代理人，這些保險公司爲希望獲得GEICO以外的保險範圍的個人提供房主、租房者、人壽和身份管理保險。
GEICO的營銷主要通過直接響應方法，即通過互聯網或電話直接向公司提交保險申請，在較小程度上，通過專屬代理人提交保險申請。GEICO通過39個州的區域服務中心、索賠調整和其他設施開展業務。
汽車保險業務在價格和服務領域都具有很強的競爭力。Geico在首選、標準和非標準風險市場上與其他直接向客戶銷售的公司以及使用代理銷售力量的公司競爭私人乘客汽車保險客戶，包括State Farm、好事達(包括保險)、Progative和USAA。在過去的五年中，重大的廣告宣傳活動和具有競爭力的費率使有效的自願保單累計增加了約35%。根據最新發布的A.M.根據2018年的最佳數據，五大汽車保險公司2018年的市場份額合計約爲57%，其中GEICO的市場份額約爲13.4%，位居第二。自該數據公佈以來，GEICO管理層估計其目前的市場份額約爲13.6%。GEICO保險業務的季節性變化不大。然而，異常天氣條件或其他因素可能會對汽車索賠的頻率或嚴重性產生重大影響。
國家保險部門嚴格監管私人乘用車保險。因此，保險公司很難實現產品差異化。私人乘用車保險的競爭相當激烈，往往集中在所提供的客戶服務的價格和水平上。GEICO具有成本效益的直接響應營銷方法和對客戶滿意度的重視使其能夠爲客戶提供有競爭力的價格和價值。GEICO主要使用自己的索賠人員來管理和解決索賠。GEICO的名稱和聲譽是重要資產，管理層通過適當的註冊保護其和其他服務商標。
K-3
伯克希爾哈撒韋初級集團- 伯克希爾哈撒韋主要集團（「BH Primary」）是一家獨立管理的保險公司的集合，爲主要位於美國的保單持有人提供各種保險。下面討論這些不同的操作。
NICO和某些附屬公司（「NICO Primary」）在承認的基礎上以及超額和盈餘的基礎上承保商業機動車輛和一般責任保險。保險範圍主要通過保險代理人和經紀人在全國範圍內提供。
伯克希爾哈撒韋家園公司（Berkshire Hathaway Homestate Companies）（「BHHC」）是一家保險公司集團，爲多元化客戶群提供工人補償、商用汽車和商用房地產保險。BHHC覆蓋全國，能夠爲所有州的僱主提供第一美元和小額到大額免賠工人補償保險，但僅通過國營工人補償基金提供保險的僱主除外。NICO Primary和BHHC均位於內布拉斯加州奧馬哈。
伯克希爾哈撒韋專業保險（「BH專業」）提供商業財產、意外傷害、醫療保健專業責任、高管和專業保險、擔保、旅行、醫療停止損失和房主保險。BH Specialty在美國以超額和盈餘額度以及承認的基礎開展業務，BH Specialty總部位於馬薩諸塞州波士頓，目前在美國的多個城市設有區域辦事處，國際辦事處位於澳大利亞、新西蘭、加拿大以及亞洲和歐洲的多個國家。BH Specialty目前打算進一步擴大其業務。BH Specialty通過批發和零售保險經紀人以及管理總代理開展業務。
MedPro Group（「MedPro」）是美國領先的醫療保健責任（「ATL」）保險提供商。MedPro爲醫生、外科醫生、牙醫和其他醫療保健專業人員以及醫院、老年護理和其他醫療保健機構提供定製的ACL保險、索賠、患者安全和風險解決方案。此外，MedPro在歐洲提供ACL保險解決方案，爲其他專業人士提供責任保險，並通過其子公司和其他伯克希爾附屬公司爲大學和其他客戶提供專業的事故和健康保險解決方案。MedPro總部位於印第安納州韋恩堡。
美國責任保險公司（「USLI」）包括五家專業保險公司，根據承認以及超額和盈餘承保商業、專業和個人保險。USLI通過批發和零售保險代理在所有50個州、哥倫比亞特區和加拿大推銷保單。USLI公司還承保和營銷各種專業保險產品。USLI總部位於賓夕法尼亞州韋恩。
伯克希爾哈撒韋GUARD保險公司（「GUARD」）是一家由五家保險公司組成的集團，爲超過350，000家中小企業提供工人賠償、企業主賠償、商用汽車、商業套餐和房主產品。GUARD還在全國範圍內提供補充專業責任和雨傘產品。 保單通過獨立代理以及零售和批發經紀人提供。GUARD總部位於賓夕法尼亞州威爾克斯-巴雷。總部位於內布拉斯加州奧馬哈的奧馬哈中央國家賠償公司主要承保醫療保險補充保險。
2018年10月1日，NICO收購了MLMICInsurance Company（“MLMIC '）。MLMIC 40多年來一直是紐約州醫療專業責任保險的主要撰稿人。MLMicro主要直接向醫療和牙科專業人員、醫療保健提供者和醫院分發其政策。2019年10月，伯克希爾出售了其在Applied Underwriters，Inc.的81%權益（「已應用」）。
伯克希爾哈撒韋再保險集團- 伯克希爾合併的全球再保險業務，稱爲伯克希爾哈撒韋再保險集團（「BHRG」），爲全球保險公司和再保險公司提供廣泛的財產、傷亡、人壽和健康風險承保範圍。再保險業務是通過總部位於內布拉斯加州的National Indemnity Company（「NICO」）、其子公司和伯克希爾全資擁有的多個其他保險子公司（統稱「NICO集團」）和總部位於特拉華州的General Re Corporation及其子公司（統稱「General Re集團」）開展的。BHRG在美國的承保業務總部位於康涅狄格州斯坦福。BHRG還在全球23個國家開展業務活動。
承保的業務類型和數量取決於市場狀況，包括現行保費和承保條款。承保活動的水平通常每年都有顯着波動，具體取決於特定保險和再保險市場的價格充足性水平以及特別大規模再保險交易的時間。
K-4
財產/傷亡
NICO集團爲全球客戶提供基於超額損失和配額份額的傳統財產/意外傷害再保險、災難超額損失條約和臨時再保險，以及基於超額損失的初級保險，以應對巨額或異常風險。NICO集團定期通過伯克希爾哈撒韋國際保險有限公司參與倫敦市場主要經紀商的承銷業務，總部位於英國。業務通過中間經紀人或直接與被保險人或再保險人進行。
由於感知保費充足性的變化以及獨特或大型交易，NICO集團開展的業務類型和數量可能會因不同時期而存在顯着差異。NICO集團年度再保險保費的很大一部分目前來自與澳大利亞保險集團有限公司（「IAG」）達成的20%配額份額協議，該協議將於2025年7月1日到期。IAG是澳大利亞、新西蘭和其他亞太國家的一家多線保險公司。General Re Group開展全球財產和傷亡再保險業務。再保險合同是根據多個業務領域的配額份額和超額額簽訂的。合同主要採取條約形式，在較小程度上是臨時性的。
General Re Group主要通過General Reinsurance Corporation（「GRC」）在北美開展業務，該公司在哥倫比亞特區和所有州獲得了許可，但夏威夷除外，該公司是夏威夷的一家認可的再保險公司。GRC通過位於康涅狄格州斯坦福的總部以及在美國和加拿大的13個分支機構在北美開展業務。
在北美，General Re集團包括General Star National Insurance Company、General Star Indemnity Company和Genesis Insurance Company，它們提供廣泛的專業和盈餘保險以及財產、意外傷害和專業責任保險。此類業務通過精選的批發經紀人、管理普通承保人和計劃管理員進行營銷，併爲公共實體、商業和專屬客戶的獨特需求提供解決方案。
General Re Group的國際再保險業務通過總部位於德國科隆的General Reinsurance AG（「GRAG」）以及位於23個國家的其他幾家子公司和分支機構直接開展。國際業務也通過經紀人開展，其中包括全資子公司法拉第保險有限公司（「法拉第」）。Faraday擁有倫敦勞埃德銀行Syndicate 435的管理代理，並提供產能並參與Syndicate 435的100%業績。
生命/健康
General Re Group還開展全球人壽和健康再保險業務。在美國和國際上，General Re Group承保人壽、殘疾、補充健康、重症和長期護理保險。生命/健康業務直接營銷。General Re Group承保的人壽/健康淨保費總額中約有27%來自美國，而西歐和世界其他地區這一比例爲18%，世界其他地區這一比例爲55%。
內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司（「BHLN」）是NICO的子公司，其附屬公司承保各種形式的傳統人壽保險風險以及有限的健康保險風險的再保險。BHLN及其附屬公司還定期對可變年金再保險合同的封閉部分再保險某些保證最低死亡率、收入和類似福利範圍。
追溯再保險
Nico還定期撰寫有追溯力的再保險合同。有追溯力的再保險合同保障割讓公司免受因根據前幾年簽發的財產和意外傷害保單已經發生的損失事件而引起的索賠的不利發展。此類合同下的保險是在超額的基礎上(高於規定的保留額)提供的，或者是在合同開始後立即支付的損失。合同通常受到總賠償限額的限制，有時金額特別大。根據這些合同，可能會產生大量的石棉、環境和潛在傷害索賠。例如，2017年1月，Nico與美國國際集團(AIG)的多家子公司簽訂了追溯再保險協議。根據協議，Nico同意就2016年前發生的某些商業保險損失事件，向AIG賠償AIG保留的250億美元以外的高達250億美元的80%的損失和分配的損失調整費用。
貨幣時間價值概念是制定追溯再保險合同價格和條款的重要因素，因爲損失付款可能會在幾十年內發生。通常情況下，根據這些保單應付的預期最終損失預計將超過保費，從而產生承保損失。儘管如此，開展這項業務的部分原因是投資產生了大量保單持有人資金，其經濟效益將通過未來時期的投資結果反映出來。
K-5
定期繳費年金
BHLN制定定期付款年金保險單並再保險現有的年金類義務。根據這些政策，BHLN將收到預付保費，並同意在未來定期付款，付款通常持續數十年。這些保單通常與其他保險公司的潛在人身傷害或工人賠償案件的和解有關，稱爲結構性和解。與追溯再保險合同類似，貨幣時間價值概念是確定此類保費的一個重要因素，並且預計時間價值貼現負債的週期性增加會導致承保損失。
保險業務投資- 伯克希爾的保險子公司持有大量投資資產。投資組合由伯克希爾首席執行官和其他內部投資經理管理。投資包括非常大的公開交易股票證券投資組合，這些證券集中在相對較少的發行人身上，以及固定期限證券以及現金和短期投資。通常，沒有按投資類型進行有針對性的分配，也沒有嘗試匹配投資資產和保險責任期限。然而，投資組合歷來包含的股票證券比例比保險行業的慣例要大得多。
投資資產來源於股東資本以及投保人通過保險和再保險業務(「浮存」)提供的資金。浮存金是指投保人通過承保活動產生的可供投資的淨資金的大致金額。浮存金的主要組成部分爲未付虧損及虧損調整費用、人壽、年金及健康福利負債、未到期保費及其他保單持有人負債減去保費及應收再保險款項、遞延收購保單成本及再保險合約遞延費用。在合併基礎上，Float已從2014年底的約840億美元增長到2019年底的約1290億美元，主要通過內部增長。浮存成本可以用稅前承保淨虧損佔平均浮存的百分比來衡量。過去5年，除2017年外，伯克希爾哈撒韋的上市成本爲負值，因爲其保險業務產生了淨承保收益。
鐵路業務-伯靈頓北聖達菲
Burlington Northern Santa Fe，LLC（「BNSF」）總部位於德克薩斯州沃思堡，通過BNSF鐵路公司（「BNSF鐵路」）運營着北美最大的鐵路系統之一。截至2019年底，BNSF Railway擁有約40，750名員工。BNSF還經營着相對較小的第三方物流服務業務。
BNSF爲美國中西部、太平洋西北部、西部、西南和東南部地區以及港口提供服務，運輸來自制造業、農業和自然資源行業的一系列產品和商品。貨運收入由不同期限的合同協議或共同航空公司公佈的價格或公司報價涵蓋。BNSF的財務表現受到國際、國家和地區層面的一般和行業經濟狀況等因素的影響。
BNSF的主要路線（包括軌道權）使其能夠進入美國西部和南部以及加拿大和墨西哥部分地區的主要城市和港口。除了主要城市和港口外，BNSF Railway還與約200條短途鐵路密切合作，有效地服務於許多較小的市場。BNSF Railway還與其他鐵路運營商簽訂了營銷協議，擴大了每條鐵路及其客戶的營銷覆蓋範圍。截至2019年12月31日的一年中，約35%的貨運收入來自消費品，27%來自工業產品，21%來自農產品，17%來自煤炭。
監管事項
BNSF受普遍適用於其業務的聯邦、州和地方法律法規的約束。鐵路運營受地面運輸委員會（「STS」）、美國交通部聯邦鐵路管理局（「DOT」）、職業安全與健康管理局（「OSHA」）以及其他聯邦和州監管機構以及加拿大監管機構的監管管轄權。在加拿大運營。STb對涉及某些費率、路線和服務、鐵路線路的出售或放棄、線路延伸和建設申請以及與鐵路共同運營商合併或收購控制權的糾紛和投訴擁有管轄權。STb訴訟的結果可能會影響BNSF Railway業務的盈利能力。
根據多項聯邦法規，交通部和OSHA對鐵路運營的許多安全和健康方面擁有管轄權，包括危險材料的運輸。BNSF Railway必須在其共同承運人義務的範圍內運輸這些材料。州機構在聯邦法律未預先管轄的地區監管鐵路運營的某些方面的健康和安全。
K-6
環境問題
BNSF的鐵路運營及其競爭對手的鐵路運營還受到廣泛的聯邦、州和地方環境法規的約束，涵蓋水排放、空氣排放、有毒物質以及廢物和危險材料的產生、處理、儲存、運輸和處置。此類法規有效地增加了與鐵路運營相關的成本和負債。鐵路運營也存在環境風險，通常涉及運輸化學品和其他危險材料。
BNSF持有的許多土地正在或已經用於工業或交通相關目的，或出租給商業或工業公司，其活動可能導致財產排放。根據聯邦（特別是《綜合環境響應、賠償和責任法》）和州法規，BNSF可能對與特定地點相關的清理和執法費用承擔共同和個別責任，而不考慮原始行爲的過錯或合法性。BNSF還可能受到第三方根據環境法規或普通法對其擁有的受BNSF運營影響的財產的調查、清理、恢復或其他環境成本的索賠。
競爭
BNSF運營的商業環境競爭激烈。根據具體市場的不同，放松管制的汽車運輸公司和其他鐵路以及河駁船、船舶和管道可能會對價格和服務水平造成壓力。先進的高服務卡車線的存在，具有快速的交付、補貼的基礎設施和最低的空里程，繼續影響非散裝萬億. me-敏感貨運市場。更長組合車輛的潛在擴張可能會進一步侵佔傳統上由鐵路服務的市場。爲了保持競爭力，BNSF和其他鐵路公司尋求開發和實施運營效率以提高生產力。
隨着鐵路公司精簡、合理化和以其他方式增強其特許經營權，鐵路運輸公司之間的競爭加劇。BNSF Railway在美國西部地區的主要鐵路競爭對手是聯合太平洋鐵路公司。其他一級鐵路以及衆多區域鐵路和汽車運輸公司也在BNSF服務的同一地區的部分地區運營。
公用事業和能源業務-伯克希爾哈撒韋能源
伯克希爾目前持有伯克希爾哈撒韋能源公司(「BHE」)已發行普通股的90.9%。BHE是一家全球性能源公司，擁有生產、傳輸、儲存、分配和供應能源的子公司。他在當地管理的企業被組織成獨立的運營單位。BHE的國內受監管能源權益包括四家受監管的公用事業公司，爲約510萬零售客戶提供服務，兩家州際天然氣管道公司，擁有約16,300英里的管道和約85億立方英尺的天然氣日設計能力，以及輸電業務的所有權權益。BHE的英國配電子公司爲約390萬電力終端用戶提供服務，其位於加拿大艾伯塔省的僅限輸電業務爲阿爾伯塔省約85%的人口提供服務。BHE的利益還包括獨立電力項目的多元化投資組合，美國最大的住宅房地產經紀公司，以及美國最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。BHE僱傭了大約23,000名與其各種業務相關的員工。
一般事項
DeliverfiCorp是一家受監管的電力公司，總部位於俄勒岡州，爲猶他州、俄勒岡州、懷俄明州、華盛頓州、愛達荷州和加利福尼亞州部分地區的電力客戶提供服務。合併後的服務區多元化的區域經濟涵蓋從農村、農業和採礦區到城市、製造業和政府服務中心。沒有單一的經濟部門在綜合服務領域佔據主導地位，這有助於減輕液化天然氣公司面臨的經濟波動風險。除了零售銷售外，LenfiCorp還向其他電力零售商和批發商批發銷售電力。
中美洲能源公司（「MEC」）是一家受監管的電力和天然氣公用事業公司，總部位於愛荷華州，主要爲愛荷華州以及伊利諾伊州、南達科他州和內布拉斯加州部分地區的電力和天然氣客戶提供服務。MEC擁有多元化的零售客戶群，包括城市和農村住宅客戶以及各種商業和工業客戶。除了零售和天然氣運輸外，MEC主要向區域輸電組織運營的市場銷售電力，並批發天然氣。
NV能源公司（「NV Energy」）是一家總部位於內華達州的能源控股公司，主要由兩家受監管的公用事業子公司組成，內華達電力公司（「內華達電力」）和塞拉太平洋電力公司（「塞拉太平洋」）（統稱爲「內華達公用事業公司」）。內華達電力爲內華達州南部的零售電力客戶提供服務，Sierra Pacific爲內華達州北部的零售電力和天然氣客戶提供服務。內華達公用事業公司綜合服務區的經濟包括博彩、採礦、休閒、倉儲、製造和政府服務。除了零售和天然氣運輸外，內華達公用事業公司還批發銷售電力和天然氣。
K-7
作爲垂直一體化公用事業公司，BHE的國內公用事業公司擁有約29，000兆瓦的運營和在建發電容量。家庭公用事業業務受到季節性變化的影響，主要與空調用電和取暖天然氣用電有關。通常，夏季受監管的電力收入較高，而冬季受監管的天然氣收入較高。
英國配電公司由Northern Powergrid（Northeast）Limited和Northern Powergrid（Yorkshire）plc組成，這兩家公司擁有一個龐大的配電網絡，爲英格蘭東北部約10，000平方英里地區的最終用戶提供電力。分銷公司主要向供應公司收取使用其分銷系統的受監管關稅。
AltaLink LP（「AltaLink」）是一家受監管的純電力傳輸公用事業公司，總部位於艾伯塔省卡爾加里。AltaLink的高壓輸電線和相關設施將電力從發電設施傳輸到其87，000平方英里服務區域的主要負荷中心、城市和大型工業工廠。
天然氣管道由北方天然氣公司(「北方天然氣」)和克恩河輸氣公司(「克恩河」)組成。總部位於內布拉斯加州的北方自然公司擁有美國最大的州際天然氣管道系統，以管道里程計算，該系統從德克薩斯州西部一直延伸到密歇根州的上半島。北方天然氣公司的管道系統由大約14,600英里的天然氣管道組成。北方天然公司廣泛的管道系統與國家電網系統中的許多州際和州內管道相互連接，可以從多個主要供應盆地獲得供應，併爲公用事業公司和衆多其他客戶提供運輸服務。北方天然氣還運營着三個地下天然氣儲存設施和兩個液化天然氣儲存調峯裝置。Northern Natural的管道系統在需求和收入方面經歷了顯著的季節性波動，最高需求通常出現在11月至3月的幾個月。
總部位於猶他州的克恩河擁有一個州際天然氣管道系統，全長約1，700英里，從落基山脈的供應區延伸到猶他州、內華達州和加利福尼亞州的消費市場。克恩河爲電力和天然氣分銷公用事業公司、主要石油和天然氣公司或此類公司的附屬公司、發電公司、能源營銷和貿易公司以及金融機構運輸天然氣。
BHE Renewables總部位於愛荷華州，擁有發電容量約爲4，600兆瓦的獨立電力項目的權益，這些項目在加利福尼亞州、德克薩斯州、伊利諾伊州、內布拉斯加州、紐約州、亞利桑那州、明尼蘇達州、堪薩斯州、夏威夷和菲律賓投入運營。這些獨立電力項目根據長期合同銷售主要由風能、太陽能、地熱和水力資源產生的電力。此外，BHE Renewables還向第三方贊助的二十一個風電項目投資了超過30億美元，通常稱爲稅收股權投資。
監管事項
PacifiCorp、MEC和內華達公用事業公司受到各種聯邦、州和地方機構的全面監管。聯邦能源管理委員會(「FERC」)是一個獨立的機構，擁有廣泛的權力來執行聯邦電力法、天然氣法、2005年能源政策法和其他聯邦法規的規定。聯邦電力監管委員會管理電力批發銷售的費率；電力傳輸，包括輸電系統擴展的定價和區域規劃；電力系統可靠性；公用事業控股公司；會計和記錄保留；證券發行；水電設施的建設和運營；以及其他事項。FERC還有權對違反聯邦電力法下發布的規則、法規和命令的行爲進行民事處罰，每天最高可達130萬美元。根據修訂後的1954年《原子能法》，MEC還須遵守核管理委員會對其擁有Quad Cities核電站25%所有權的規定。
除了某些有限的例外，BHE的國內公用事業公司擁有在其服務範圍內爲零售客戶提供服務的專有權，進而有義務向這些客戶提供服務。在某些司法管轄區，某些類別的客戶可選擇從替代能源供應商購買全部或部分能源，而在某些司法管轄區，零售客戶可自行生產全部或部分能源。從歷史上看，州監管委員會在服務成本的基礎上制定了電力和天然氣零售費率，旨在讓公用事業公司有機會收回每個州監管委員會認爲是該公用事業公司提供服務的合理成本，包括根據債務和股權成本從投資中賺取合理回報的公平機會。亞太電力公司、MEC和內華達公用事業公司的零售電價一般基於提供傳統捆綁服務的成本，包括髮電、輸電和配電服務；但僅限於輸電和配電服務的費率可用。
北方電網（東北）和北方電網（約克郡）各自對其配電系統的使用收取費用，配電系統由英國電力監管機構天然氣和電力市場管理局規定的公式控制。目前的八年價格管制期爲2015年4月1日至2023年3月31日。
K-8
AltaLink由艾伯塔省公用事業委員會(「AUC」)根據《電力公用事業法》(艾伯塔省)、《公用事業法》(艾伯塔省)、《艾伯塔省公用事業委員會法》(艾伯塔省)和《水電能源法》(艾伯塔省)進行監管。非盟委員會是一個獨立的準司法機構。，監管和監督艾伯塔省的電力傳輸部門擁有廣泛的權力，這可能會影響AltaLink的許多活動，包括其關稅、費率、建築、運營和融資。根據《電力公用事業法》，AltaLink準備並向AUC提交申請，以批准艾伯塔省電力系統運營商(「AESO」)使用其輸電設施所需支付的電費，以及管理該等設施使用的條款和條件。AESO是一個加拿大艾伯塔省的獨立系統運營商，負責監管艾伯塔省的綜合電力系統(「AIE」)和電力批發市場。AESO負責指導機場營運中心的安全、可靠和經濟運作，包括長遠的輸電系統規劃。
天然氣管道受到多個聯邦、州和地方機構的監管。北部天然氣和克恩河的天然氣管道和儲存作業由聯邦能源委員會根據《天然氣法》和1978年《天然氣政策法》進行管理。根據這一權力，聯邦能源監管委員會除其他事項外，管理(A)費率、收費、服務條款和條件，以及(B)州際管道、儲存和相關設施的建設和運營，包括這些設施的擴建、擴建或廢棄。州際天然氣管道公司也受到管道和危險材料安全管理局內管道安全辦公室管理的法規的約束，管道和危險材料安全管理局是DOT的一個機構。聯邦管道安全法規是根據1968年修訂的《天然氣管道安全法》發佈的，該法規定了州際天然氣管道設施的設計、建設、運營和維護方面的安全要求。
環境問題
BHE及其能源業務須遵守有關氣候變化、可再生能源組合標準、空氣和水質、排放績效標準、燃煤副產品處置、危險和固體廢物處置、受保護物種以及其他有可能影響當前和未來運營的環境問題的聯邦、州、地方和外國法律法規。除了規定持續合規義務外，這些法律和法規（例如《聯邦清潔空氣法》）還賦予監管機構對違規行爲處以巨額處罰的權力，包括罰款、禁令救濟和其他制裁。
《聯邦清潔空氣法》以及影響空氣排放的州法律和法規爲保護和改善國家空氣質量以及控制空氣排放源提供了框架。這些法律和法規將繼續頒佈和實施，將影響BHE發電設施的運營，並要求他們減少這些設施的排放以符合要求。
某些州政府制定了可再生能源投資組合標準，通常要求電力提供商在某個日期之前從可再生能源獲得最低百分比的電力。猶他州、俄勒岡州、華盛頓州、加利福尼亞州、愛荷華州和內華達州已採用可再生能源投資組合標準。此外，州或聯邦清潔能源標準（包括低碳、非碳和可再生髮電資源）的潛在採用也可能影響發電商和天然氣供應商。
2015年12月，195個國家談判達成了一項國際協議，旨在爲應對氣候變化的協調行動創建一個全球框架，即所謂的《巴黎協定》。《巴黎協定》重申將全球氣溫升幅控制在遠低於2攝氏度的目標，同時敦促努力將升幅控制在1.5攝氏度以內；規定所有締約方承諾作出國家決定的貢獻，並採取旨在實現這些承諾的國內措施；承諾所有國家提交排放清單，定期報告其排放量以及在履行和實現國家決定的承諾方面取得的進展；並承諾所有國家每五年提交一次新的承諾，預期承諾將變得更加積極。在《巴黎協定》的框架下，美國同意到2025年將溫室氣體排放量在2005年的基礎上減少26%至28%。《巴黎協定》於2016年11月4日正式生效。2017年6月1日，總裁·特朗普宣佈，美國將啓動退出《巴黎協定》進程。根據《巴黎協定》的條款，退出要到生效四年後才能發生，這使得美國的退出在2020年11月生效。
2017年10月10日，美國環保局發佈了一項廢除清潔電力計劃的提案，該計劃旨在實現現有化石燃料發電機組的二氧化碳排放量比2005年的水平總體減少32%。2019年6月19日，美國環保署廢除了《清潔電力計劃》，併發布了《負擔得起的清潔能源規則》，完全取代了《清潔電力計劃》。在可負擔得起的清潔能源規則中，EPA確定現有燃煤發電廠的最佳減排系統是提高熱價，並確定了一套可以提高熱價的候選技術和措施。爲達到業績標準而採取的措施必須在源頭上實現。環保局廢除和取代清潔電力計劃預計不會對BHE及其能源子公司產生實質性影響。各州越來越多地通過立法和法規來減少溫室氣體排放，地方政府和消費者正在尋求越來越多的清潔和可再生能源。
K-9
BHE及其能源子公司繼續專注於向客戶提供可靠、負擔得起、安全和清潔的能源，並採取行動減少溫室氣體排放。例如，截至201年12月31日9BHE在風能、太陽能、地熱和生物質發電方面的累計投資約爲2美元91000億美元。
非能源企業
美國家庭服務公司（「HomeServices」）是美國最大的住宅房地產經紀公司。除了提供傳統的住宅房地產經紀服務外，HomeServices還提供其他綜合房地產服務，包括抵押貸款發放和抵押銀行業務、所有權和平倉服務、財產和傷亡保險、房屋擔保、搬遷服務和其他與房屋相關的服務。該公司以47個品牌運營，在30個州和哥倫比亞特區的900多個經紀辦事處擁有超過43，000名房地產經紀人。
2012年10月，HomeServices收購了美國最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一66.7%的權益，該網絡提供和銷售獨立擁有和運營的住宅房地產經紀特許經營權。2018年4月，HomeServices收購了剩餘33.3%的權益。HomeServices的特許經營網絡目前包括美國和歐洲1，600多個經紀辦事處的約380家特許經營商，以及兩個品牌的近53，000名房地產經紀人。爲了換取某些費用，HomeServices提供使用Berkshire Hathaway HomeServices或Real Living品牌名稱和其他相關服務標記的權利，以及提供入職計劃、培訓和諮詢服務、廣告計劃和其他服務。
HomeServices的主要收入來源依賴於住宅房地產銷售，每年第二季度和第三季度的銷售通常較高。該業務競爭激烈，並受到一般房地產市場狀況的影響。
製造業務
伯克希爾衆多且多樣化的製造子公司分爲三個類別：（1）工業產品，（2）建築產品和（3）消費品。伯克希爾的工業產品業務生產特種化學品、金屬切割工具、航空航天和發電應用部件以及各種主要用於工業用途的其他產品。該建築產品集團生產預製和現場建造的住宅、地板產品、隔熱材料、屋頂和工程產品、建築和工程部件、油漆和塗層以及磚塊和磚石產品。該消費品集團生產休閒車、鹼性電池、各種服裝產品、珠寶和定製相框產品。有關這三個團體主要活動的信息如下。
工業產品
precision castparts
精密鑄件公司(「PCC」)製造複雜的金屬部件和產品，爲關鍵的航空航天、電力和能源應用提供高質量的熔模鑄件、鍛件、緊固件/緊固件系統和飛機結構。PCC還生產用於燃煤、工業燃氣輪機(「IGT」)和核電站的無縫鋼管；用於苛刻石油和天然氣環境的各種鎳和鋼合金的井下套管和管件、配件和各種研磨形式；用於一般工業、武器、醫療和其他應用的熔模鑄件和鍛件；用於航空航天、化學加工、石油和天然氣、污染控制和其他工業的所有標準研磨形式的鎳和鈦合金；用於板材、箔、薄板、帶材、管材、棒材、棒材、擠壓型材、棒材、線材和焊接材料以及鈷合金；這些產品包括：修復管理解決方案；用於汽車和一般工業市場的緊固件；用於熔模鑄造和鍛造行業的特種合金；用於熔模鑄造產品和鍛造行業的熱處理和破壞性測試服務；用於低壓下水道系統的研磨泵和附屬部件；用於發電行業的關鍵輔助設備和氣體監控系統；以及用於緊固件市場和其他應用的金屬加工工具。
熔模鑄造技術涉及一個多步驟工藝，使用陶瓷模具製造金屬部件，與使用其他方法制造的部件相比，金屬部件的形狀更復雜、公差更接近和表面拋光更細。PCC使用該工藝生產用於飛機發動機、IGT和其他航改發動機、機身、醫療植入物、軍備、無人機和其他工業應用的產品。PCC還生產用於下一代航空航天發動機的高溫碳和陶瓷複合材料部件，包括陶瓷基複合材料。
PCC使用鍛造工藝爲航空航天和發電市場製造零部件，包括用於燃煤、工業燃氣渦輪機和核電站的無縫管，以及用於嚴格服務石油和天然氣市場的井下套管和管材。PCC生產高性能鎳基合金，用於生產石油和天然氣、化學加工和污染控制等市場的航空航天和非航空航天應用的鍛造部件。這些鈦產品用於製造商業和軍事航空航天、發電、能源和其他工業終端市場的零部件。
K-10
PCC還是一家領先的高度工程化的固定件、固定件系統、航空結構和精密部件的開發商和製造商，主要用於關鍵的航空航天應用。這些產品適用於航空航天、電力和能源市場，以及建築、汽車、重型卡車、農用機械、採礦和建築設備、造船、機械工具、醫療設備、電器和娛樂市場。
PCC的大部分銷售額來自長期協議的採購訂單或需求計劃。合同條款可能規定客戶終止合同，但須支付所完成的工作費用。PCC通常不會經歷重大訂單取消，儘管它會定期收到交貨計劃延遲的請求。
PCC在其所有市場都面臨着激烈的競爭。零部件和類似產品可能由競爭對手生產，他們使用與PCC相同類型的製造工藝或其他工藝。儘管PCC相信其製造工藝、技術和經驗爲其客戶提供了優勢，例如高質量、有競爭力的價格和通常滿足更嚴格要求的物理性能，但替代製造形式可以用於生產許多相同的零部件和產品。儘管競爭激烈，PCC仍是其大多數主要市場的領先供應商。長期的客戶關係、技術專業知識、最先進的設施和敬業的員工等幾個因素有助於PCC保持競爭優勢。
PCC產品中使用的幾種原材料，包括鎳、鈦、鈷、鈦和鉬等某些金屬，僅在世界上的少數地區發現。製造產品中使用的合金需要這些金屬。這些金屬的可用性和成本可能受到私人或政府卡特爾、世界政治變化、金屬生產商與其勞動力之間的勞資關係以及通貨膨脹的影響。
路博潤公司
路博潤公司（「路博潤」）是一家特種化學品公司，爲全球交通、工業和消費市場生產和提供技術。路博潤目前經營兩個業務部門：（1）路博潤添加劑，包括髮動機添加劑、傳動系添加劑和工業特種產品;（2）路博潤先進材料，包括個人和家庭護理、工程聚合物、高性能塗層、護膚和生命科學解決方案。
路博潤添加劑產品用於廣泛的應用，包括髮動機油、變速箱油、齒輪油、特種傳動系潤滑劑、燃料添加劑、金屬加工液、壓縮機潤滑劑和運輸和工業應用的潤滑脂。路博潤的先進材料產品用於多種不同類型的應用，包括非處方藥品、高性能塗層、個人護理產品、體育用品以及管道和消防噴頭系統。路博潤在其競爭的許多市場中都是行業領導者。路博潤的主要添加劑競爭對手是英飛凌國際有限公司，雪佛龍Oronite公司和阿夫頓化學公司。先進材料行業高度分散，每個產品線都有各種競爭對手。
路博潤擁有約3，800項專利，利用其在產品開發和配方專業知識方面的技術領先地位來提高其產品的質量、價值和性能，並幫助最大限度地減少這些產品對環境的影響。路博潤在其製造過程中使用許多特種和大宗化學原料，並在加工和混合添加劑中使用基礎油。原材料主要是來自石油和石化產品的原料，通常可從多種來源獲得。路博潤選擇從單一來源購買的材料通常受到長期供應合同的約束，以確保供應可靠性。路博潤在27個國家/地區運營工廠（包括在17個國家/地區的生產工廠和在14個國家/地區的實驗室）。
路博潤通過直銷組織以及銷售代理和分銷商在全球範圍內銷售其產品。路博潤的客戶主要包括位於120多個國家的大型全球和區域石油公司以及工業和消費品公司。其一些最大的客戶也可能是供應商。2019年，沒有單一客戶佔路博潤合併收入的10%以上。路博潤繼續實施多年分階段投資計劃，以升級運營，確保符合健康、安全和環境要求並提高全球製造能力。
路博潤遵守外國、聯邦、州和地方法律，以保護環境並限制製造廢物和排放。該公司相信，其政策、實踐和程序旨在限制環境損害的風險和隨之而來的財務責任。然而，製造工廠的運營持續存在環境風險，未來可能會產生巨額成本或負債。
國際金屬加工公司
IMG國際金屬加工公司（「IMG」）是全球三大跨國消耗性精密碳化物金屬切割工具製造商之一，適用於廣泛的工業終端市場。IMG的主要品牌包括 伊斯卡®, TaguTec®, 英格索爾®, 通加洛伊®, 單位®, UOP®, It.te.di®, Qutiltec®, 圖勒-弗洛® 和 %®. IMG的主要製造工廠位於以色列、美國、德國、意大利、法國、瑞士、韓國、中國、印度、日本和巴西。
K-11
IMG擁有五個主要產品線：銑削刀具、夾持刀具、車牀/螺紋刀具、鑽頭和模具。每個產品線的主要產品分爲消耗性硬質合金刀片和鋼製刀夾。銷售額佔銷售額和利潤的絕大部分。工業製造商使用金屬切割刀片來切割金屬，並在切割應用中使用期間被消耗。IMG在每個產品線中生產數百種類型的高度工程化刀片，這些刀片經過量身定製，以最大限度地提高生產力並滿足客戶的技術要求。IMG的科學家和工程師員工不斷開發和創新滿足最終用戶需求和要求的產品。
IMG的全球銷售和營銷網絡遍佈全球幾乎所有主要製造中心，配備了高技能的工程師和技術人員。IMG的客戶群非常多樣化，其主要客戶是汽車、航空航天、工程和機械行業的大型跨國企業。IMG運營着區域中央倉庫系統，地點位於以色列、美國、比利時、韓國、日本和巴西。當地的IMG辦事處還維護了額外的少量產品，以提供及時的客戶支持和庫存管理。
IMG在全球金屬加工工具市場的金屬切割工具領域競爭。該部門包括數百名參與者，從針對利基應用和市場的專業產品的小型私營製造商到大型全球跨國企業（例如Sandvik和Kennametal，Inc.）擁有種類繁多的產品和廣泛的分銷網絡。京瓷、三菱、住友、Ceratizit和Korloy等其他製造公司也在切割工具市場發揮着重要作用。
馬蒙控股
馬蒙控股公司（「Marmon」）是一家全球工業組織，由11個不同的業務部門和100多家自主製造和服務企業組成。Marmon於2019年10月31日收購了Colson Medical Companies，其中包括Marmon的醫療部門。Marmon的製造和服務業務在主要位於美國以及全球21個其他國家的大約400個製造、分銷和服務設施中僱用了超過22，000名員工。Marmon的業務部門描述如下。
食品服務技術 爲餐廳、全球品牌所有者和其他餐飲服務提供商生產飲料分配和冷卻設備、冷熱食品製備和保存設備以及相關產品。業務總部位於美國，在中國、印度、英國、德國和意大利。產品主要銷往美國各地，歐洲和亞洲。
水技術爲全球住宅、商業和工業應用製造水處理設備。業務主要位於美國，加拿大、中國、新加坡、印度和墨西哥，業務中心位於比利時、法國、波蘭、德國、英國、意大利、瑞士和阿聯酋
運輸產品 爲汽車、重型公路運輸和航空航天行業提供精密成型塑料零部件;固定件螺紋解決方案;金屬管材;汽車售後變速箱和底盤產品;平台拖車;以及卡車和拖車零部件。運營和業務主要在美國進行，墨西哥、加拿大、歐洲和亞洲。
零售解決方案 提供零售環境設計服務;店內數字營銷和展示裝置;購物、物料搬運和保安車;以及消費品，包括空氣壓縮機和延長線。運營和業務在美國進行，英國，捷克共和國和中國。
金屬服務 爲各行各業的客戶提供特種金屬管道、管材、橫樑和相關增值服務。業務總部位於美國，加拿大和墨西哥，業務主要在這些國家開展。
電 生產用於住宅和商業建築的電線;以及用於能源、交通、航空航天、國防、通信和其他工業應用的特種電線和電纜。業務總部位於美國，加拿大、印度和英國。業務在全球範圍內開展，主要在美國，加拿大、印度、英國、阿聯酋和中國
管道和製冷 爲管道、空調和製冷市場提供銅、鋁和不鏽鋼管材和配件;爲空調市場提供定製線圈;以及爲許多商業和工業應用提供鋁和黃銅鍛造件。業務和運營主要在美國進行
工業產品 供應建築固定件;手套和其他防護服;適用於各種市場的齒輪驅動器、變速箱、風扇驅動器和泵驅動器;用於農業用途的風力機;以及用於鐵路、採礦和其他應用的車輪、軸和齒輪。業務主要位於美國，加拿大和中國，業務在這些國家開展。
K-12
鐵軌&租賃 製造、租賃和維護有軌車; 租賃聯運罐式集裝箱; 製造移動式有軌車移動機;提供廠內軌道切換和裝載服務;進行軌道施工和維護;並製造鋼製油罐頭和氣瓶。
Union Tank Car Company（「UTGX」）是Rail & Leading的最大子公司，是鐵路Tank Car和其他專業鐵路車的領先設計師、製造商和全方位服務出租商。UTGX與其加拿大子公司Procor一起擁有一支由約127，000輛有軌車組成的車隊，可出租給化學、石化、能源和農業/食品行業的客戶。UTGX在美國兩家工廠製造罐車，並在北美100多個地點提供有軌車維護服務。
UTGX擁有多元化的客戶群，無論是地理位置還是跨行業。UTLK雖然在大多數市場都受到週期性和激烈競爭的影響，但通過針對其利基市場提供廣泛的高質量產品和服務來競爭。軌道車通常以多年的期限租賃，大多數租賃在到期後都會續簽。由於有選擇性的持續資本投資，有軌電車車隊的利用率（租賃有軌電車數量與可用總數之比）普遍較高。
聯運罐式集裝箱通過EXSIF Worldwide租賃。EXSIF是國際領先的聯運罐式集裝箱出租商，擁有約65，000個集裝箱的船隊，主要爲化學品生產商和物流運營商提供服務。
起重機服務 是北美和澳大利亞移動起重機和運營商的提供商。Sterling Crane、Joyce Crane、Freo Group和WGC Cranes運營着一支由約1，200台起重機組成的聯合機隊，主要服務於能源、採礦和石化市場。
醫療 在四肢、創傷固定、顱面、神經外科、生物製品、美學和動力儀器市場開發、製造和分銷各種創新醫療設備。該行業領先的醫療技術和產品在全球範圍內用於幫助改善患者護理和結果。 業務總部位於美國，歐洲和中國。 業務主要在北美和南美、歐洲、亞洲和澳大利亞開展。
其他工業產品
CTb International Corp.（「CTB」）總部位於印第安納州米爾福德，是一家全球領先的設計師、製造商和營銷商，提供各種農業系統和解決方案，用於保存穀物、生產家禽、豬和雞蛋以及加工家禽、魚、蔬菜和其他食品。CTb的工廠遍佈全球，並通過全球獨立分銷商和經銷商網絡爲客戶提供支持。
CTb與各種製造商和供應商競爭，其中許多製造商和供應商僅提供CTb提供的有限數量的產品，其中兩家提供CTB許多產品線的產品。競爭基於所提供產品的價格、價值、聲譽、質量和設計以及產品分銷商、經銷商和製造商提供的客戶服務。CTB領先的品牌、分銷網絡、多元化的產品線、產品支持和高質量的產品使其能夠有效競爭。CTb主要使用鍍鋅鋼、鋼絲、不鏽鋼和聚合物材料生產其產品，近年來這些材料的供應充足。
LiquidPower特種產品公司（「LSPI」）總部位於德克薩斯州休斯頓，是減阻應用科學（「DPA」）技術領域的全球領導者，通過最大限度地提高管道的流動潛力、提高運營靈活性和吞吐能力以及客戶效率。LSPI與六大洲40多個國家的客戶一起開發創新的流動改進劑解決方案，每天處理超過5000萬桶碳氫化合物液體。LSPI的NPS產品是全面、全方位服務解決方案的一部分，該解決方案涵蓋行業領先的技術、優質製造、技術支持和諮詢、可靠的供應鏈、注射設備和現場服務。Scott Fetzer公司是一群生產、分銷、服務和融資各種住宅、工業和機構用途產品的企業。
伯克希爾的工業產品製造商僱用了約83，000名員工。
建築產品
克萊頓豪斯
克萊頓家園公司（「Clayton」）總部位於田納西州諾克斯維爾附近，是一家垂直一體化的住房公司，提供傳統就地建造住宅和異地建造住宅，包括模塊化住宅、製造式住宅、CrossMod™住宅和微型住宅。2019年，克萊頓交付了44，600套場外建造的房屋和7，369套現場建造的房屋。克萊頓還提供房屋融資和保險產品，並在價格、服務、地點和交付能力方面進行競爭。
K-13
所有Clayton Building ®場外住宅均在美國設計、工程和組裝。克萊頓通過獨立經銷商、公司擁有的家庭中心、房地產經紀人和細分渠道銷售其房屋。克萊頓認爲，其向零售買家提供融資的能力是影響其場外建造房屋市場接受度的一個因素。克萊頓的融資計劃利用專有貸款承保準則，其中包括償還計算的能力，包括債務與收入限額、剩餘收入的考慮和信用評分要求，這些都在評估貸款申請人時考慮。
自2015年以來，克萊頓的工地建設部門Clayton Properties Group通過在14個州進行了9項建築商收購，共有311個細分部門，補充了向客戶提供的住房產品組合。我們的網站建設商目前控制着約59，000個批次，積壓的家庭訂單約爲100億美元。
逸夫實業
Shaw Industries Group，Inc.(「Shaw」)總部位於佐治亞州的道爾頓，是一家以收入和產量爲基礎的領先地毯製造商。邵氏設計和製造了3700多種風格的簇絨地毯、木材和彈性地板，用於住宅和商業用途，涉及約30個品牌和商號，以及某些私人品牌。Shaw還提供項目管理和安裝服務。從用於製造纖維的原材料的加工到地毯的整理，Shaw的製造業務完全集成在一起。2018年，Shaw收購了蘇格蘭的Sanquahar Tile Services，該公司在歐洲各地製造和分銷地毯磚。Shaw還製造或經銷各種硬木、乙烯基和強化木地板產品(「硬質表面」)。2016年，Shaw收購了USFloors，Inc.，USFloors，Inc.是木塑複合豪華乙烯基瓦地板以及軟木、竹子和硬木產品的領先創新者和營銷商。Shaw的地毯和硬麪產品有廣泛的圖案、顏色和質地。邵逸夫經營着邵氏運動場草坪和西南綠地國際有限公司，提供合成運動場草坪、高爾夫球場和景觀草坪產品。
Shaw產品批發銷售給美國、加拿大和墨西哥的40，000多家零售商、分銷商和商業用戶，並出口到各個海外市場。Shaw的批發產品由超過2，400名受薪和委託的銷售人員在國內直接向零售商和分銷商以及大型國民帳戶進行營銷。Shaw的七塊地毯、六塊硬表面、一個樣本全方位服務分銷設施、三個樣本衛星地點和三十個再分配中心，以及集中管理信息系統，使其能夠向零售客戶和批發分銷商提供迅速、高效的產品交付。
Shaw生產的幾乎所有地毯都是由尼龍、聚丙烯和聚酯製成的簇絨地毯。在簇絨過程中，紗線通過多根針插入合成背襯中，形成環圈，根據所需的質地或結構，環圈可以被切割或不被切割。2019年，Shaw在其自己的紗線加工設施中加工了約95%的地毯紗線需求。原材料的供應仍然充足，但成本受到石化和天然氣價格變化的影響。原材料成本變化定期計入向客戶的銷售價格。
地板覆蓋物行業競爭激烈，美國有100多家從事地毯製造和銷售的公司，以及衆多從事硬表面地板覆蓋物生產和銷售的製造商。據行業估計，地毯約佔美國所有地板類型總消費量的45%。地板行業的主要競爭指標是質量、款式、價格和服務。
Johns Manville
總部位於科羅拉多州丹佛市的Johns Manville(「JM」)是建築絕緣、機械和工業絕緣、商業屋頂和屋頂絕緣以及用於商業、工業和住宅應用的纖維和非織造布的優質產品的領先製造商和營銷商。JM服務的市場包括航空航天、汽車和運輸、空氣處理、家電、暖通空調、管道和設備、過濾、防水、建築、地板、室內裝飾和風能。玻璃纖維是JM大多數產品的基本材料，儘管JM也使用其他材料製造其產品的很大一部分，以滿足客戶更廣泛的需求。JM隨時可以從各種來源獲得足夠數量的原材料，以維持和擴大其目前的生產水平。JM認爲自己的專利和許可證很有價值，但它不認爲自己的任何業務都嚴重依賴於任何單一的專利或許可證。JM在北美、歐洲和中國設有40多家制造工廠，並在科羅拉多州利特爾頓的技術中心以及美國和歐洲的其他工廠進行研發。
玻璃纖維由泥土原材料和回收玻璃製成，並用專有試劑粘合許多玻璃纖維。JM的產品還包含玻璃纖維以外的材料，包括用於屋頂和其他專業產品的各種化學和石化基材料。JM在可用且適合的情況下使用回收材料，以滿足客戶更廣泛的需求。這些各種產品中使用的原材料可以從各種來源隨時獲得足夠數量的原材料，以維持和擴大其當前的生產水平。
K-14
JM的運營受各種聯邦、州和地方環境法律和法規的約束，這些法律和法規規範向空氣、土地和水中的物質排放，並管理危險物質的使用和處置。最相關的聯邦法律是《聯邦清潔空氣法》、《清潔水法》、《有毒物質控制法》、《資源保護和恢復法》以及1980年《綜合環境響應、賠償和責任法》，這些法律由美國環保局管理。 加拿大、歐洲和亞洲監管機構也制定了自己的環境法律和法規。 JM持續監控新的和懸而未決的法規，並評估其對業務的潛在影響。
JM通過各種渠道銷售其產品，包括承包商、分銷商、零售商、製造商和製造商。JM在競爭激烈的市場中運營，競爭對手主要由幾家大型全球和國內製造商以及較小的區域製造商組成。JM在其服務的關鍵市場中佔據領導地位。JM的產品主要在價值、差異化和定製以及產品線的廣度上進行競爭。由於建築活動通常發生在日曆年第二和第三季度，JM產品的銷售具有適度的季節性。JM認爲客戶購買決策的市場趨勢受到其產品、服務和運營的可持續和節能屬性的影響。
Mitek工業公司
MiTek工業公司（「MiTek」）總部位於密蘇里州切斯特菲爾德，在兩個不同的市場運營：住宅和商業。MiTek在全球範圍內開展業務，銷售遍及100多個國家，並在21個國家設有製造設施和/或銷售/工程辦事處。
在住宅領域，MiTek是建築零部件行業桁架零部件市場的工程連接器產品、建築硬件、工程軟件和服務以及計算機驅動製造機械的領先供應商。MiTek的主要客戶是爲住宅建築市場生產預製屋頂和地板桁架以及壁板的零部件製造商。MiTek還向商業分銷商和DIY零售店銷售建築硬件。
MiTek的商業業務向商業建築行業提供銷售的產品和服務。商業產品包括外牆系統、磚石和石頭錨定系統、輕型鋼框架產品、爲通風市場提供專有高性能鋼框架連接和全面管道系統的工程服務、爲商業、機構和工業市場定製的空氣處理系統、設計和供應核安全相關的空調系統和部件，用於商業應用的能量回收和除塵系統以及用於分銷和製造設施的預先設計和預先製造的定製結構夾層和平台。
MiTek使用的一種重要原材料是熱浸鍍鋅鋼板。雖然目前供應充足，但供應的變化歷史上曾發生過，導致成本和可用性出現顯着差異。
本傑明摩爾
Benjamin Moore & Co.（「Benjamin Moore」）總部位於新澤西州蒙特維爾，是一家領先的配方商、製造商和零售商，主要在美國和加拿大銷售。產品包括供消費者、承包商以及工業和商業用戶使用的水性和溶劑型通用塗料（油漆、染色劑和透明飾面）。產品以各種註冊品牌銷售，包括但不限於： 氣場®，Natura®，富豪® 選擇, 超高規格®, 本®，環保規格®，科羅拉多州®、Corotech®，Insl-x®，Lenmar®、超級科特®，喬木大衣®，超級隱藏®，世紀®、SCUFF-X® 和顯著®™。
Benjamin Moore油漆可從3，300多家獨立零售商處購買，這些零售商代表美國和加拿大的5，000多家當地擁有和經營的店面。獨立零售商渠道提供廣泛的產品，包括 本傑明·摩爾®，科羅拉多州® 和Insl-x® 品牌和其他競爭對手的塗料、牆壁覆蓋物、窗戶處理品和雜物。
Benjamin Moore的精選產品目前在約1，000家Ace Hardware（「Ace」）商店銷售。2019年7月，Ace和Benjamin Moore宣佈Ace正在擴大與Benjamin Moore的關係，將Benjamin Moore指定爲約3，300家Ace商店的首選油漆供應商。從2020年春季開始，參與的Ace商店將有機會銷售全系列優質Benjamin Moore產品或精簡版Regal® Select和ben®，或僅限ben®品牌產品。作爲擴大關係的一部分，本傑明·摩爾還將負責製造Ace的自有品牌油漆品牌Clark+Kensington®和Royal®。
本傑明·摩爾還運營着一項在線「店內提貨」計劃，允許消費者通過電子商務網站下訂單，或通過其客戶信息中心爲國民帳戶和政府機構下訂單，以便在客戶最近的經銷商處提貨。
K-15
本傑明·摩爾（Benjamin Moore）與衆多製造商、分銷商以及油漆、塗料和相關產品零售商競爭。產品質量、產品創新、產品線廣度、技術專業知識、服務和價格決定競爭優勢。競爭對手包括其他油漆和裝飾商店、大衆採購商、家居中心、獨立五金商店、五金連鎖店和製造商經營的直銷店，例如Sherwin-Williams Company、PPG Industries，Inc.、威士伯公司、家得寶公司和Lowe & s Companies，Inc.
本傑明·摩爾產品中最重要的原材料是二價鈦、單體、聚合物和顏料。從歷史上看，這些材料普遍可用，但價格和可用性可能會波動。
Acme Brick
Acme Brick Company及其子公司（「Acme」）總部位於德克薩斯州沃思堡，生產和分銷粘土磚（Acme Brick®）和混凝土塊（羽毛石).此外，Acme還分銷其他製造商的許多其他建築產品，包括地板和瓷磚、木地板和其他磚石產品。產品主要通過公司運營的銷售辦事處在美國中南部和東南部銷售。Acme主要向房屋建築商、磚石建築商以及總承包商分銷產品。
2018年和2019年，Acme開始關閉多個表現不佳的製造和銷售設施。 Acme現已完工，運營着位於四個州的12個粘土磚製造工廠、三個混凝土塊工廠和一個採石廠，均位於德克薩斯州。對Acme產品的需求是季節性的，天氣溫暖的月份銷量會更高，並且取決於建築活動的水平，而建築活動的水平是週期性的。Acme還擁有和租賃房地產和採礦權，爲其許多製造產品提供原材料。據信Acme的原材料供應充足。
磚行業須遵守環境保護局（「EPA」）最大可達控制技術標準（「MACT」）。根據1990年《清潔空氣法》的要求，美國環保局制定了一份源類別清單，需要制定國家危險空氣污染物排放標準（「NESHAP」），也稱爲MAct標準（「規則」）。MAct規則的關鍵要素包括爲某些危險空氣污染物和酸性氣體制定的排放限制。Acme的磚廠符合現行規則。
伯克希爾的建築產品製造商擁有約57，500名員工。
消費品
服裝
Fruit of the Loom（「FOL」）總部位於肯塔基州鮑靈格林，主要是基礎服裝、內衣、休閒服、運動服裝和運動裝備的製造商和分銷商。下產品 織布機的果實® 和澤澤斯人® 品牌主要在大衆商品、中端連鎖店和批發市場銷售。在《名利場》品牌產品線上，瓦塞雷特®, 頸曲® 和光芒四射® 《名利場》在大衆商品市場銷售，而 《名利場》® 和法國的莉莉® 產品銷往中檔連鎖店和百貨商店。FOL還向球隊經銷商推銷和銷售服裝、運動裝備和球，並向體育用品零售商推銷和銷售運動服裝、運動裝備和球 拉塞爾田徑® 和剝離® 品牌。另外，剝離® 在大衆商品市場和一元店渠道營銷和銷售球類和運動器材。2019年，FOL約54%的銷售額來自五個客戶。
FOL通常自行進行服裝編織、布料整理、剪裁、縫紉和包裝。對於北美市場（FOL的主要銷售區域），FOL的大部分佈料製造在洪都拉斯進行。成本密集型的切割、縫紉和包裝業務位於中美洲、加勒比海和越南。對於歐洲市場，產品要麼來自歐洲或亞洲的第三方承包商，要麼使用摩洛哥內部生產的紡織品在摩洛哥縫製。胸罩、運動裝備、運動用品和其他運動服裝系列的製造通常來自主要位於亞洲的第三方承包商。
美國種植的棉花和滌綸纖維是FOL服裝產品製造中使用的主要原材料，從有限數量的第三方供應商那裏購買。2015年，FOL與一家關鍵供應商達成了一項爲期八年的協議，提供FOL的大部分紗線。管理層目前相信，有現成的替代原材料和紗線來源。但是，如果不能維持與供應商的關係或在獲得替代供應來源方面出現延誤，生產可能會受到不利影響，從而可能對業務成果產生相應的不利影響。此外，原材料受天氣、供應條件、政府監管、經濟氣候和其他不可預測因素造成的價格波動的影響。FOL已獲得直接或通過紗線供應商購買棉花的合同，以滿足其2020年生產計劃的很大比例。FOL的市場競爭激烈，由許多國內外製造商和經銷商組成。競爭一般基於產品功能、質量、客戶服務和價格。
K-16
Garan，總部位於紐約州紐約州 主要爲兒童（包括男孩、女孩、幼兒和嬰兒）設計、製造、進口和銷售服裝。產品以自己的商標銷售 嘉年華® 和客戶自有品牌品牌。Garan通過位於美國、中美洲和亞洲的運營子公司開展業務。Garan的產品通過其在美國的配送中心銷售。Fechheimer Brothers生產、分銷和銷售制服，主要面向公共服務和安全市場，包括警察、消防、郵政和軍事市場。Fechheimer Brothers總部位於俄亥俄州辛辛那提。
BH Shoe Holdings Group總部位於康涅狄格州格林威治，生產和分銷多個品牌的工作鞋、堅固戶外鞋和休閒鞋以及西式鞋類，包括 Justin，Tony Lama®、Chippewa®，B？RN®、B•Ø•C®，卡羅萊納州®、EuroSofft、Söfft、Double H Boots®、保育員® 和孔福爾蒂瓦®. Brooks Sports總部位於華盛頓州西雅圖，向專業和全國零售商以及根據 布魯克斯® 品牌伯克希爾鞋類企業銷售的大量鞋類是從美國以外的來源製造或購買的。產品通過百貨商店、鞋類連鎖店、專賣店、目錄和互聯網等多種渠道以及公司擁有的零售店銷往全球。
其他消費品
森林河公司(「森林河」)是休閒車(「RV」)、通用貨運拖車、公共汽車和浮橋船的製造商，總部設在印第安納州埃爾克哈特，產品通過一個獨立的經銷商網絡在美國和加拿大銷售。森林河在六個州擁有大量的製造工廠。森林河是一家領先的房車製造商，擁有衆多品牌，包括森林河、馬車房車和黃金時段。公用事業貨運拖車以各種品牌出售。巴士以幾個品牌出售，包括星際巴士。浮橋遊艇以伯克希爾、南灣和Trifeta品牌出售。房車行業競爭非常激烈。競爭主要基於價格、設計、質量和服務。該行業在過去幾年中進行了整合，目前集中在幾家公司，根據截至2019年11月的行業數據，其中最大的公司的市場份額約爲44%。森林河當時的市場份額約爲35%。
金霸王公司（「金霸王」）總部位於伊利諾伊州芝加哥，是一家領先的高性能鹼性電池製造商。金霸王在美國製造電池，歐洲和中國，並提供全球銷售和分銷中心網絡。好市多和沃爾瑪是重要客戶，約佔金霸王年收入的24%。電池製造市場有多家競爭對手，金霸王佔據全球鹼性電池市場約32%的市場份額。管理層認爲，目前有足夠的原材料來源，主要是鋼鐵、鋅和錳。
阿爾貝卡公司（「Albecca」）總部位於佐治亞州諾克羅斯，在美國開展業務，加拿大和其他12個國家，產品主要屬於 拉爾森-朱爾® 名字Albecca設計、製造和分銷一整套高品質、品牌定製框架產品，包括木材和金屬成型品、砧板、泡沫板、玻璃和框架用品。Albecca提供藝術印刷和交付服務，作爲其框架產品的補充。
Richline集團公司總部位於紐約州紐約州，運營着五個戰略業務部門：Richline Jewelry、Richline Digital、LeachGarner、Rio Grande和Inverness。每個業務部門都是特定目標市場的貴金屬和非貴金屬產品製造商和/或分銷商，包括大型珠寶連鎖店、百貨商店、購物網絡、大衆採購商、電子商務零售商和工匠，以及全球製造商和批發商以及醫療、電子和航空航天行業。
伯克希爾的消費品製造商僱用了約55，000名員工。
服務和零售業務
服務業務
伯克希爾的服務業務提供雜貨和食品服務分銷、專業航空培訓計劃、部分飛機所有權計劃和電子元件分銷。其他服務業務包括快餐店的特許經營和服務、媒體業務（報紙、電視和信息傳播）以及物流業務。伯克希爾的服務企業僱用了約52，000名員工。有關這些活動的信息如下。
K-17
邁克萊恩公司
麥克萊恩公司（「McLane」）在所有50個州向客戶提供批發分銷服務，其中包括便利店、折扣零售商、批發俱樂部、藥店、軍事基地、快餐店和休閒餐廳。麥克萊恩爲沃爾瑪提供批發分銷服務，沃爾瑪約佔麥克萊恩2019年收入的20%。麥克萊恩的其他重要客戶包括7-Eleven（約佔收入的12%）和百勝！品牌，（約佔收入的11%）。沃爾瑪或其其他重要客戶減少採購可能會對麥克萊恩的定期收入和盈利產生重大不利影響。麥克萊恩的商業模式基於高銷量、快速的庫存週轉和嚴格的費用控制。目前業務分爲三個業務部門：雜貨配送、餐飲服務配送和飲料配送。
麥克萊恩的雜貨配送部門位於德克薩斯州坦普爾，在便利店行業中保持着主導的市場份額，併爲大多數全國連鎖便利店和主要石油公司零售店提供服務。雜貨業務爲全國約50，250個零售點（包括沃爾瑪）提供產品。麥克萊恩的雜貨配送部門在20個州經營25個配送設施。
麥克萊恩的餐飲服務分銷部門位於德克薩斯州卡羅爾頓，專注於爲快速服務和休閒餐飲行業提供高質量、及時交付的產品。業務通過22個州的46個設施進行。該餐飲服務配送部門爲全國約35，350家餐廳提供服務。
麥克萊恩還通過其子公司經營蒸餾酒、葡萄酒和啤酒的批發分銷商。該飲料部門以Empire分銷商的身份運營，通過佐治亞州、北卡羅來納州、田納西州和科羅拉多州的14個分銷中心開展運營。Empire Distribors爲美國東南部和科羅拉多州的約26，400個零售點提供服務。
國際飛行安全組織
飛行安全國際公司（「FlightSafety」）總部位於紐約拉瓜迪亞機場，是行業領先的專業航空培訓服務和飛行模擬產品提供商。FlightSafety和FlightSafety德事隆航空培訓是與德事隆成立的合資企業，於2019年開始運營，爲操作和支持各種商用、商用和軍用飛機的飛行員、飛機維護技術員、空乘人員和調度員提供高技術培訓。該培訓使用美國、澳大利亞、巴西、加拿大、中國、法國、香港、印度、日本、荷蘭、挪威、南非和英國的學習中心和培訓地點的大型先進全飛行模擬器進行。絕大多數講師、培訓項目和飛行模擬器均獲得美國聯邦航空管理局和世界各地其他航空監管機構的資格。
FlightSafety也是設計和製造完整飛行模擬器、視覺系統、顯示器和其他先進技術培訓設備的領導者。該設備用於支持飛行安全培訓計劃，並向世界各地的航空公司、政府和軍事組織出售。製造工廠位於俄克拉荷馬州、密蘇里州和德克薩斯州。FlightSafety致力於維護和製造模擬器並使用最先進的技術開發課程，並在建造新設備和培訓計劃時投資於研發。
NetJets
NetJets Inc.（「NetJets」）是全球領先的通用航空飛機共享所有權計劃提供商。NetJets的全球總部位於俄亥俄州哥倫布市，其大部分後勤和航班業務位於約翰·格倫·哥倫布國際機場。NetJets的歐洲業務總部位於葡萄牙里斯本。共享所有權概念旨在滿足客戶的旅行需求，這些客戶需要整個飛機所有權無法提供的大型機隊的規模、靈活性和訪問權限。此外，共享所有權計劃還適用於尋求外包通用航空需求或增加高峰期運力的企業飛行部門以及其他以前包租飛機的人。
NetJets的計劃專注於安全和服務，旨在爲客戶提供有保障的飛機可用性、可預測的運營成本和增加的流動性。NetJets的共享飛機所有權計劃允許客戶購買特定比例的特定飛機類型，並允許客戶每年使用飛機指定的飛行小時數。此外，NetJets還根據NetJets Shares™、NetJets Leases™和Marquis Jet Card等多個計劃提供預付費航班卡和其他航空解決方案和服務，用於飛機管理、定製飛機銷售和採購、地面支持和航班運營服務®.
NetJets受美國聯邦航空管理局、葡萄牙民航局和歐洲航空安全局的規則和法規約束。法規涉及飛機註冊、維護要求、飛行員資格和機場運營，包括航班規劃和調度以及安全問題和其他事項。
k-18
TTI公司
TI，Inc.（「TI」）總部位於德克薩斯州沃思堡，是一家全球專業分銷商，銷售客戶用於製造和組裝電子產品的無源、互連、機電、分立和半導體元件。TI的客戶群包括原始設備製造商、電子製造服務、原始設計製造商、軍事和商業客戶以及設計和系統工程師。創科創科與行業領先供應商簽訂的分銷協議使其能夠獨特地利用其產品成本，並通過向客戶提供新系列和產品來擴大業務。創科創科在北美、歐洲、亞洲和以色列的100多個地點設有銷售辦事處和配送中心。
創信科技爲多個行業提供服務，包括電信、醫療設備、計算機和辦公設備、軍事/航空航天、汽車和工業電子。創科創科的核心客戶包括電子元件供應鏈中從設計到生產階段的企業，該企業支持其大批量業務，以及其Mouser子公司，該子公司通過基於互聯網的營銷支持更廣泛的客戶群，進行較低批量的採購。
其他服務
Xtra Corporation(「Xtra」)總部位於密蘇里州聖路易斯市，是一家領先的運輸設備出租商，根據Xtra租賃協議經營®品牌名稱。Xtra管理着一支由大約84,000個單元組成的多樣化車隊，分佈在全美的48個設施中。車隊包括越野和倉儲拖車、底盤、溫控貨車和平板拖車。Xtra是北美最大的越野拖車出租商之一(按可用單位計算)。運輸設備客戶租賃設備以滿足週期性、季節性和地域性需求，並作爲購買設備的替代。因此，作爲向客戶提供邊際產能的公司，Xtra的使用率和經營業績往往具有周期性。此外，運輸提供商經常使用租賃來最大限度地提高資產利用率，減少資本支出。通過保持龐大的機隊，Xtra能夠爲客戶提供廣泛的設備選擇和快速的響應時間。
國際乳品皇后開發並服務於全球超過7000家特許經營餐廳，主要以DQ燒烤和冷藏®Dairy Queen® 和 橙色朱利葉斯®提供各種奶製品甜點、飲料、熟食和混合水果飲料。Business Wire以45種語言向150個國家和地區的媒體、在線服務和數據庫以及全球投資界提供全文新聞發佈的電子傳播。Business Wire大約97%的收入來自其核心新聞發佈業務。CORT商務服務公司是傢俱租賃行業「租轉租」市場上領先的租賃搬遷服務提供商，包括租賃傢俱、配件和相關服務。The Buffalo News和BH Media Group，Inc.是31份日報和43份週報的出版商。WPLG，Inc.是美國廣播公司在佛羅里達州邁阿密的附屬廣播電臺，Charge Brokerage是石油和化工行業領先的非資產第三方物流提供商。
零售商業企業
伯克希爾的零售業務包括汽車、家居用品和其他幾個向消費者銷售各種消費品的業務。有關這些操作的信息如下。伯克希爾的零售企業僱用約29，000名員工。
伯克希爾哈撒韋汽車
伯克希爾哈撒韋汽車集團公司（「BH」）是美國最大的汽車零售商之一，目前通過主要位於美國主要大都市市場的82家經銷商經營106家新車特許經營權。經銷商銷售新車和二手車、車輛維護和維修服務、延長服務合同、車輛保護產品和其他售後產品。BH還通過第三方貸方爲其客戶安排融資。BH運營着29個與經銷商業務直接相關的碰撞中心，並擁有和運營兩家汽車拍賣公司和一家液體維護產品分銷公司。
經銷商業務高度集中在亞利桑那州和德克薩斯州市場，約70%的經銷商相關收入來自這些市場的銷售。BH目前與27家不同的汽車製造商簽訂了特許經營協議，儘管其收入的很大一部分來自豐田/雷克薩斯、通用汽車、福特/林肯、日產/英菲尼迪和本田/謳歌品牌。BH約90%的年收入來自代表這些製造商的經銷商。
汽車零售行業競爭激烈。BH面臨着來自其他大型公共和私人經銷商集團以及個人特許經銷商和互聯網競爭的競爭。鑑於通過互聯網提供的定價透明度，以及特許經銷商以相同的條件從製造商處購買車輛，無論經銷商設施的數量、位置和質量如何，客戶服務和交易速度是吸引客戶的關鍵差異化因素。
K-19
BH與汽車製造商的整體關係受框架協議約束。框架協議包含與BH經銷商的管理、運營、收購和所有權結構相關的條款。未能滿足這些協議的條款可能會對BH收購代表這些製造商的額外經銷商的能力產生不利影響。此外，這些協議還包含對BH可能擁有的特定製造商的經銷商數量的限制。
個人經銷商根據與製造商的特許經營協議運營，該協議授予經銷實體銷售製造商品牌車輛並在指定市場區域內提供相關零部件和服務的非獨家權利，以及使用製造商商標的權利。該協議包含與特許經銷商的管理和運營相關的各種要求和限制，並規定製造商終止協議或因各種原因不續簽協議。各州通常有汽車經銷商特許經營法，爲特許經營者提供實質性保護，製造商很難在破產之外或根據適用州特許經營法的「正當理由」終止或不續簽特許經營協議。
BH還開發、承保和管理各種車輛保護計劃以及通過BH經銷商和第三方經銷商向消費者出售的人壽、事故和健康保險計劃。BH還開發專有培訓計劃和材料，並對經銷商的財務和保險人員提供持續監控和培訓。
家居用品零售業
家居用品業務包括內布拉斯加州傢俱市場（「NFM」）、RC威利家居傢俱（「RC Willey」）、Star傢俱公司（「Star」）和Jordan ' s Furniture，Inc.（「喬丹的」）。這些企業提供多種傢俱、牀上用品和配件。此外，NFM和RC Willey銷售一系列主要家用電器、電子產品、計算機和其他家居用品，並提供客戶融資以補充其零售業務。這些企業的一個重要特徵是它們能夠控制成本並通過爲客戶提供重大價值來產生高業務量。
NFM運營業務 四個零售綜合體，擁有近450萬平方英尺的零售、倉庫和行政設施，位於內布拉斯加州奧馬哈、愛荷華州克萊夫、堪薩斯州堪薩斯城和德克薩斯州殖民地。 NFM還擁有位於愛荷華州克萊夫的Homemakers Furniture，擁有約600，000平方英尺的零售、倉庫和行政空間。 NFM是這些市場中最大的傢俱零售商。R.C. Willey總部位於猶他州鹽湖城，目前經營12家全線零售家居用品商店和3個配送中心。這些設施包括約150萬平方英尺的零售空間，其中6家商店位於猶他州，1家商店位於愛達荷州Meridian，3家商店位於內華達州（拉斯維加斯和裏諾），2家商店位於加利福尼亞州薩克拉門托地區。
Jordan ' s在馬薩諸塞州、新罕布什爾州、羅德島州和康涅狄格州的六個地點經營零售傢俱業務，擁有約770，000平方英尺的零售空間。零售店由馬薩諸塞州湯頓800，000平方英尺的配送中心提供支持。按銷售額衡量，Jordan ' s是馬薩諸塞州和新罕布什爾州最大的傢俱零售商。Jordan ' s因其獨特的商店安排和廣告活動而在其市場上享有盛譽。Star在德克薩斯州經營家居用品零售店業務多年。Star的零售設施目前在德克薩斯州的11個地點包括約70萬平方英尺的零售空間，其中8個位於休斯頓。
其他零售業
Borsheim珠寶公司(「Borsheims」)在內布拉斯加州奧馬哈的一家商店經營。Borshims是一家高產量的珠寶、手錶、水晶、中國、高腳器、餐具、禮品和收藏品零售商。Helzberg‘s Diamond Stores，Inc.(「Helzberg」)總部設在密蘇里州北堪薩斯城，在36個州經營着222家連鎖珠寶店，其中包括大約500,000平方英尺的零售面積。Helzberg的商店位於購物中心、生活方式中心、配電盤中心和奧特萊斯購物中心，所有商店都以黑茲伯格鑽石® 或 黑茲伯格鑽石專賣店®。總部設在華盛頓州西雅圖的Ben Bridge公司(「Ben Bridge珠寶商」)經營着90家珠寶店連鎖店，主要分佈在西部11個州的主要購物中心和加拿大不列顛哥倫比亞省。它的零售點中有46家是高檔珠寶店，出售散裝鑽石、成品珠寶和高端鐘錶。它的44個零售點是根據特許經營協議經營的概念店，只銷售潘多拉珠寶。
See ' s Candies（「See ' s」）在洛杉磯和舊金山的兩個大型廚房以及加利福尼亞州伯林蓋姆的一個較小工廠生產盒裝巧克力和其他糖果產品，注重質量和獨特性。See ' s經營着大約250家零售和批量折扣店，主要位於加利福尼亞州和其他西部州，以及140多個季節性售貨亭地點。See的收入具有高度季節性，近一半的年收入來自第四季度。
k-20
寵愛廚師有限公司（「寵愛廚師」）是一家與衆不同的頂級直銷商-優質廚具產品， 銷售和 在美國、加拿大開展業務, 德國 和奧地利以及在中國的業務. Pampered Chef的產品組合由約400名Pampered Chef組成® 品牌廚具，類別從石器和餐具到燒烤和娛樂。精心設計的廚師產品可通過 它的 獨立烹飪顧問的銷售團隊 和在線.
東方貿易公司（「OTC」）是一家領先的多渠道零售商和在線目的地，提供超值派對用品、工藝美術品、玩具和新奇物品、學校用品、教育遊戲、患者贈品和個性化產品。OTC總部位於內布拉斯加州奧馬哈，每年爲近400萬客戶提供服務，包括消費者、學校、教堂、非營利組織、醫療和牙科診所以及其他企業。OTC在其網站上提供超過53，000種獨特的有趣產品，包括其旗艦網站orientaltrading.com，並利用複雜的數字和印刷營銷工作來增加可觀的流量和行業領先的客戶滿意度。
Detlev Louis Motorrad（「Louis」）總部位於德國漢堡，是歐洲領先的摩托車服裝和設備零售商。Louis經營來自600多家制造商的32，000多種不同產品，主要涵蓋服裝、技術設備和休閒市場。Louis在德國、奧地利、瑞士和荷蘭擁有80多家門店，並通過目錄和互聯網在歐洲大部分地區進行銷售。
有關伯克希爾業務的更多信息
伯克希爾可報告業務分部應占的收入、稅前利潤和可識別資產包含在第8項財務報表和補充數據中伯克希爾合併財務報表的註釋27中。有關伯克希爾固定期限和股權證券投資的更多信息分別包含在伯克希爾合併財務報表的註釋3和4中。
伯克希爾擁有卡夫亨氏公司（「卡夫亨氏」）26.6%的已發行普通股。卡夫亨氏是全球最大的食品和飲料公司之一，在發達和新興市場和地區的多個國家/地區銷售。卡夫亨氏在全球範圍內製造和銷售食品和飲料產品，包括調味品和醬汁、奶酪和乳製品、肉類、茶點飲料、咖啡和其他雜貨產品，採用標誌性和新興品牌的多元化組合。伯克希爾子公司還擁有Berkadia Commercial Mortgage LLC（「Berkadia」）50%的合資權益、Pilot Travel Centers LLC（「Pilot」）38.6%的權益以及Electric Transaction Texas，LLC（「ETT」）50%的合資權益。有關這些投資的信息包含在伯克希爾合併財務報表的註釋5中。
伯克希爾哈撒韋公司維護着一個網站(Http://www.berkshirehathaway.com）可以在其中找到其年度報告、某些公司治理文件、新聞稿、中期股東報告及其子公司網站的鏈接。伯克希爾向SEC提交的定期報告，包括10-k表格、10-Q表格、8-k表格及其修正案，公衆可以從SEC和伯克希爾免費獲取。這些報告的電子副本可在SEC網站（Http://www.sec.gov）並間接通過伯克希爾網站（Http://www.berkshirehathaway.com).應書面請求，也可以免費獲得這些報告的副本：伯克希爾哈撒韋公司，3555 Farnam Street，Omaha，NE 68131，收件人：公司秘書。
第1A項。風險因素
伯克希爾及其子公司（本文稱爲「我們」、「我們」、「我們的」或類似表達）在其業務運營中面臨某些風險和不確定性，具體如下。下文描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險。目前未知或目前被認爲不重要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。
我們的重大投資和資本配置決策依賴於一些關鍵人物。
重大投資決定和所有重大資本分配決定都是由89歲的董事會主席兼首席執行官禾倫·E·巴菲特在與96歲的董事會副主席查爾斯·T·芒格磋商後做出的。如果由於任何原因，我們的關鍵人員，特別是巴菲特先生的服務變得不可用，可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。不過，伯克希爾董事會已經確定了他們認爲有能力接替巴菲特的某些現任伯克希爾哈撒韋管理人員，並同意如果目前需要接替巴菲特的人的話。董事會不斷監測這一風險，並可能改變目前對未來巴菲特繼任者的看法。我們相信，董事會的繼任計劃，加上管理我們衆多和高度多元化的業務部門的傑出管理人員，有助於降低這一風險。2018年，伯克希爾董事會任命格雷戈裏·阿貝爾先生爲伯克希爾非保險業務副董事長，任命阿吉特·賈恩先生爲伯克希爾保險業務副董事長。阿貝爾和賈恩分別直接向巴菲特彙報，巴菲特繼續負責重大資金配置和投資決策。
K-21
我們需要合格的人才來管理和經營我們的各項業務。
在我們的分散化業務模式中，我們需要合格且稱職的管理層來指導我們運營子公司的日常業務活動，並管理因業務或監管環境變化而導致的未來業務運營變化。我們的運營子公司還需要合格且稱職的人員來執行其業務計劃併爲客戶、供應商和其他利益相關者服務。我們無法招募和留住合格且稱職的管理人員和人員，可能會對我們子公司和整個伯克希爾哈撒韋公司的經營業績、財務狀況和流動性產生負面影響。
投資異常集中在股權證券上，公允價值可能會出現價值損失。
我們將保險子公司的高比例投資集中在相對較少的股票證券上，並且投資組合的多元化程度遠低於保險行業的傳統水平。我們較大規模的股權證券投資的公允價值大幅下降可能會導致我們的合併股東權益和合並收益大幅下降。
由於我們的保險子公司持有很大一部分股權證券，因此這些投資公允價值的大幅下降將導致其法定盈餘的大幅下降。我們的巨額法定盈餘是一種競爭優勢，長期重大下降可能會對我們的理賠能力評級和我們開展新保險業務的能力產生不利影響，從而可能會減少我們未來的承保利潤。
十多年前，我們假設了許多股票指數看跌期權合約下潛在重大損失的風險，這些合約包含股票價格風險。2019年底剩餘的大部分合同將於2023年2月到期。這些合同下的損失風險基於美國和國際某些主要股指的股票股價下跌。我們收到了可觀的現金保費作爲接受這些風險的補償。如果未來股票證券價格沒有大幅下調，我們的最終付款義務不太可能很大。然而，無法保證股本證券價格不會大幅下跌，導致合同到期時出現大量結算付款。
競爭和技術可能會侵蝕我們的業務特許經營權並導致收入下降。
我們的每個運營業務都面臨其運營市場內的激烈競爭。雖然我們管理業務的目標是通過發展和加強競爭優勢來實現長期可持續增長，但包括技術變革在內的許多因素可能會侵蝕或阻止競爭優勢的加強。因此，我們未來的經營業績將在某種程度上取決於我們的經營單位能否成功保護和增強其競爭優勢。如果我們的經營業務在這些努力中不成功，我們未來的週期性經營業績可能會下降。
總體經濟狀況的惡化可能會顯着減少我們的營業利潤，並損害我們以合理成本進入資本市場的能力。
我們的運營業務受到正常經濟週期的影響，這會影響整體經濟或其運營的特定行業。經濟狀況長期嚴重惡化可能會對我們的一項或多項重大業務產生重大不利影響。此外，我們的公用事業和能源業務以及鐵路業務經常利用債務作爲其資本結構的一部分，並依賴於通過資本市場以合理的利率獲得借入資金。如果資本市場準入受到限制或融資成本增加，這些業務可能會受到不利影響。
恐怖主義行爲可能會損害我們正在運營的業務。
網絡、生物、核或化學攻擊可能會給我們的全球業務造成重大損失。我們的業務運營可能會因此類行爲而受到人力資源損失或生產設施和信息系統破壞的不利影響。我們與所有企業分擔風險。
k-22
監管變動可能會對我們未來的經營業績造成不利影響。
隨着時間的推移，爲了應對金融市場危機、全球經濟衰退以及社會和環境問題，美國和其他地方採取了監管舉措。例如，此類舉措涉及銀行和其他主要金融機構的監管以及環境和全球變暖問題。這些舉措影響了我們所有的業務，儘管方式各不相同。監管合規成本的增加可能會對我們的運營業務以及我們擁有重大但非控制性經濟利益的業務產生重大負面影響。我們無法預測該等舉措是否會對我們的綜合財務狀況、經營業績和/或現金流產生重大不利影響。
美國和世界各地的多個司法管轄區最近頒佈了數據隱私法規。這些法規涉及與存儲在我們的信息系統、網絡和設施中的個人信息安全相關的許多方面。不遵守這些法規可能會導致聲譽損害和重大處罰。
網絡安全風險
我們業務的幾乎所有方面都依賴技術。與許多大企業的信息系統一樣，我們的某些信息系統也受到計算機病毒、惡意代碼、未經授權的訪問、網絡釣魚活動、拒絕服務攻擊和其他網絡攻擊的影響，隨着此類攻擊變得更加複雜和頻繁，我們預計未來也會受到類似的攻擊。我們的技術系統的重大中斷或故障可能會導致服務中斷、安全故障、安全事件、監管合規性故障、無法保護信息和資產免受未經授權用戶侵害以及其他運營困難。針對我們系統的攻擊可能會導致資產和關鍵信息的損失，並使我們面臨補救成本和聲譽損害。
儘管我們已採取旨在降低這些風險的措施，包括業務連續性規劃、災難恢復規劃和業務影響分析，但重大中斷或網絡入侵可能會對我們的運營業績、財務狀況和流動性產生不利影響。此外，如果我們無法獲取、開發、實施、採用或保護新技術的權利，我們可能會面臨競爭劣勢，這也可能對我們的運營業績、財務狀況和/或流動性產生不利影響。
網絡攻擊可能會進一步對我們運營設施、信息技術和業務系統的能力產生不利影響，或損害機密客戶和員工信息。政治、經濟、社會或金融市場不穩定，或者網絡攻擊對我們的運營資產、客戶或供應商造成的損害或干擾可能會導致業務中斷、收入損失、大宗商品價格上漲、燃料供應中斷、能源消耗下降、市場不穩定、安全性增加、維修或其他成本增加，或者可能會對我們造成目前無法預測的方式產生重大不利影響。任何這些風險都可能對我們的綜合財務業績產生重大影響。此外，恐怖主義、持續或重大網絡攻擊或戰爭造成的金融市場不穩定也可能對我們籌集資本的能力產生重大不利影響。我們與所有企業分擔這些風險。
我們受監管業務特有的風險
我們對保險業務的風險承受能力可能導致重大承保虧損。
當我們爲所承擔的風險支付適當的費用時，我們一直並將繼續願意承擔比任何其他保險公司在知情情況下承擔的風險更大的單一事件的風險。因此，我們可能因自然災害或諸如恐怖主義或網絡攻擊等人爲災難造成的單一災難事件而蒙受重大損失。我們採用了各種紀律嚴明的承保做法，旨在減少潛在損失，並試圖考慮所有可能的相關性，並避免承保單個災難事件的稅前損失總額可能超過100億美元的保單。目前，我們估計，在未償還保單下，我們對單一事件的總風險敞口顯著低於100億美元。然而，儘管我們做出了努力，但損失可能會以我們沒有預料到的方式表現出來，我們的風險緩解戰略也不是爲解決問題而設計的。此外，我們保單中的各種條款，例如爲限制我們的風險而談判達成的限制或排除保險範圍的條款，可能無法以我們預期的方式執行。我們對重大保險損失的容忍度可能會導致未來一段時間報告的收益減少。
k-23
財產和意外傷害保險損失準備金估算過程中固有的估算誤差程度可能會導致重大承保損失。
與財產保險業務相關的主要成本是索賠。在撰寫財產和意外傷害保險單時，我們今天收到保費，並承諾在未來支付承保的損失。然而，需要幾十年的時間才能報告和解決截至任何特定資產負債表日期發生的所有索賠。儘管我們相信對未付損失的責任是足夠的，但直到資產負債表日後很久，我們才知道這些責任或爲所提供的保險收取的保費是否足夠。估計保險索賠成本本質上是不精確的。我們估計，財產和意外傷害保險風險合同下產生的未付損失很大（截至2019年12月31日爲1，155億美元），這些負債的小幅增加可能會導致報告收益大幅下降。
法規和監管行動的變化可能會對我們的經營業績和資本配置能力產生不利影響。
我們的保險業務受我們運營所在司法管轄區的監管。此類法規可能涉及可承保的業務類型、可收取的保險費率、必須維持的資本水平以及對可投資類型和規模的限制等。法規還可能限制這些企業向伯克希爾支付股息的時間和金額。美國國家保險監管機構和國際保險監管機構也在積極制定各種監管機制，以解決對大型國際活躍保險集團的監管問題，包括有關集團資本、流動性、治理和風險管理的法規。 因此，與這些或其他事項相關的法規變化或對我們的保險業務施加限制的監管行動可能會對我們的經營業績產生不利影響並限制我們的資本配置能力。
我們通過BNSF開展的鐵路業務還必須遵守與費率和做法、稅收、鐵路運營以及各種健康、安全、勞工、環境和其他事項有關的大量法律和法規。不遵守適用的法律和法規可能會對BNSF的業務產生實質性的不利影響。各國政府可以改變BNSF運營的立法和/或監管框架，而不對這種變化可能對業務產生的任何不利影響提供任何追索權。例如，2008年頒佈並於2015年修訂的聯邦立法要求在2020年12月31日之前在某些主線軌道上實施積極的列車控制技術，這些軌道是城際鐵路和通勤客運鐵路運營的地方，也是運輸吸入有毒有害物質的地方。遵守立法和法規的變化可能會帶來重大的業務和執行風險，並需要大量的資本支出。
BNSF從能源相關商品（尤其是煤炭）的運輸中獲得大量收入。如果政府政策的變化限制或限制使用煤炭作爲發電或天然氣等替代燃料的燃料來源，從而在競爭基礎上取代煤炭，收入和盈利可能會受到不利影響。作爲通用承運商，BNSF還需要運輸TIH化學品和其他危險材料。危險材料的釋放可能會使BNSF面臨重大索賠、損失、罰款和環境修復義務。鐵路行業監管的變化可能會對BNSF確定鐵路服務價格和對其鐵路網絡進行資本改進的能力產生負面影響，從而對我們的運營業績、財務狀況和/或流動性產生不利影響。
我們在BHE下運營的公用事業和能源業務受到其所在司法管轄區內衆多聯邦、州、地方和外國政府當局的高度監管。這些法律法規是複雜的、動態的，可能會有新的解釋或變化。法規幾乎影響到我們公用事業和能源業務的方方面面。法規廣泛適用，可能會限制管理層獨立做出和執行涉及許多事務的決策的能力，這些事務包括：收購企業；建設、收購或處置經營性資產；運營和維護髮電設施及輸電和配電系統資產；遵守管道安全、完整性和環境要求；設定向客戶收取的費率；建立資本結構和發行債務；在國內公用事業公司和我們的其他子公司及附屬公司之間進行交易；以及支付股息或類似的分配。不遵守或重新解釋現有法規和新的法規或法規，如與空氣和水質量、可再生投資組合標準、排放性能標準、氣候變化、燃煤副產品處置、危險和固體廢物處置、受保護物種和其他環境事項有關的法規或法規，或監管過程性質的變化，可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。
k-24
我們的鐵路業務需要大量的持續資本投資來改善和維護其鐵路網，以便能夠及時安全可靠地向客戶提供運輸服務。我們的公用事業和能源業務還需要大量資金來建設、運營和維護髮電、輸電和配電系統，以滿足客戶的需求和可靠性標準。此外，系統資產可能需要長時間運行才能證明財務投資的合理性。資本項目的經營或財務失敗的風險不一定可以通過向客戶收取的費率來收回。此外，基礎設施改善成本的很大一部分可能是資金來自BNSF和BHE及其子公司發行的債券。債務資本市場的中斷限制了在需要時獲得資金，這可能對業務的結果、流動性和/或這些企業的資本來源。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目2.房產描述
本節總結了伯克希爾業務部門使用的屬性。特別是伯克希爾的鐵路、公用事業和能源業務，在其業務中利用了大量的實物資產。
鐵路業務-伯靈頓北聖達菲
通過BNSF鐵路，BNSF在28個州運營約32，500英里的軌道（不包括多條主線、場軌和支線），並在加拿大三個省運營。BNSF擁有超過23，000英里的路線英里（包括地役權），並運營着超過9，000英里的路線英里的軌道權，使BNSF能夠與其工作人員一起在其他鐵路軌道上運營其列車。截至2019年12月31日，整個BNSF鐵路系統包括單條和多條主線、場軌和支線，運營軌道超過50，000英里。
BNSF運營着各種設施和設備，以支持其運輸系統，包括基礎設施、機車和貨車。它還擁有或租賃其他設備來支持鐵路運營，如車輛。鐵路運營的支持設施包括整個鐵路網的站場和終點站，進行機車維修和維修的系統機車商店，用於列車調度和網絡運行監控和管理的中央網絡運營中心，區域調度中心，計算機，電信設備，信號系統和其他支持系統。爲集裝箱、拖車和其他貨物運輸的鐵路對鐵路以及多式聯運提供轉運設施，幷包括設在整個系統的大約25個多式聯運樞紐。BNSF擁有或持有超過一年的不可撤銷租約，除維修軌道和其他設備外，還擁有約8,000輛機車和70,000輛貨車。
在正常業務過程中，BNSF在維修和維護其財產方面產生了巨額成本。2019年，BNSF記錄了約20億美元的維修和維護費用。
K-25
公用事業和能源業務-伯克希爾哈撒韋能源
BHE的能源資產包括支持其電力和天然氣業務所需的實物資產。BHE電力業務的資產包括髮電、輸電和配電設施，以及支持BHE某些發電設施的煤礦資產。BHE天然氣業務的資產包括天然氣分銷設施、州際管道、儲存設施、壓縮機站和計價站。輸電和配電資產主要位於BHE的每個公用事業服務區域內。除了這些有形資產外，BHE還擁有通行權、採礦權和水權，使BHE能夠利用其設施。根據單獨的融資協議，這些財產中的大部分被質押或抵押，以支持或以其他方式爲相關附屬債務提供擔保。截至2019年12月31日，BHE或其關聯公司擁有或擁有以下類型的運營發電設施的權益：
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能源來源 |
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實體 |
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按重要性劃分的位置 |
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設施 網絡 容量 （MW） (1) |
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網絡 擁有 容量 （MW） (1) |
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天然氣 |
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EschfiCorp、MEC、NV Energy和BHE Renewables |
|
內華達州、猶他州、愛荷華州、伊利諾伊州、華盛頓州、俄勒岡州、德克薩斯州、紐約州、亞利桑那州和懷俄明州 |
|
|
10,938 |
|
|
|
10,659 |
|
|
煤，煤 |
|
DeliverfiCorp、MEC和 NV能源 |
|
懷俄明州、愛荷華州、猶他州、亞利桑那州、 內華達、科羅拉多和蒙大拿州 |
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13,641 |
|
|
|
8,593 |
|
|
風 |
|
DeliverfiCorp、MEC和 BHE可再生能源 |
|
愛荷華州、懷俄明州、德克薩斯州、內布拉斯加州、 華盛頓州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、 俄勒岡州和堪薩斯州 |
|
|
8,883 |
|
|
|
8,883 |
|
|
太陽能 |
|
BHE可再生能源和 NV能源 |
|
加利福尼亞州、德克薩斯州、亞利桑那州、 明尼蘇達州和內華達州 |
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1,699 |
|
|
|
1,551 |
|
|
水力發電 |
|
DeliverfiCorp、MEC和 BHE可再生能源 |
|
華盛頓、俄勒岡州、菲律賓、 愛達荷州、加利福尼亞州、猶他州、夏威夷州、 蒙大拿州、伊利諾伊州和懷俄明州 |
|
|
1,299 |
|
|
|
1,277 |
|
|
核子 |
|
MEC |
|
伊利諾伊州 |
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|
1,821 |
|
|
|
455 |
|
|
地熱 |
|
PacifiCorp和BHE Renewables |
|
加利福尼亞州和猶他州 |
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|
377 |
|
|
|
377 |
|
|
|
|
|
|
總 |
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|
38,658 |
|
|
|
31,795 |
|
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(1) |
設施淨容量（兆瓦）代表名義評級或適用互連、電力購買或間歇性資源的其他協議下的任何限制以及夏季條件下所有其他機組可用的總淨可靠能力中的較小者。間歇性資源的名義評級是製造商在指定條件下合同規定的能力（單位：MW）。淨擁有容量表示BHE對設施淨容量的所有權。 |
截至2019年12月31日，BHE的子公司還在愛荷華州、懷俄明州和蒙大拿州擁有正在建設的發電設施，總設施淨容量和淨擁有容量爲1，816 MW。
MobiCorp、MEC和NV Energy擁有輸電和配電系統，包括約25，200英里的輸電線路和約1，690個變電站、天然氣分配設施，包括約27，500英里的天然氣幹線和服務線路。
北方電網（東北）和北方電網（約克郡）的配電網絡包括約17，400英里的架空線路、約42，300英里的地下電纜和約770個主要變電站。AltaLink的輸電系統包括約8，200英里的輸電線和約310個變電站。
Northern Natural的管道系統由約14，600英里的天然氣管道組成，其中包括約6，100英里的主線輸送管道以及約8，500英里的支線和支線管道。Northern Natural的最終使用和分銷市場區域包括愛荷華州、內布拉斯加州、明尼蘇達州、威斯康星州、南達科他州、密歇根州和伊利諾伊州的點，其天然氣供應和輸送服務區域包括堪薩斯州、德克薩斯州、俄克拉荷馬州和新墨西哥州的點。儲存服務是通過愛荷華州的一個地下天然氣儲存場、堪薩斯州的兩個地下天然氣儲存設施以及兩個液化天然氣儲存峯值裝置（一個位於愛荷華州，一個位於明尼蘇達州）的運營提供的。
k-26
克恩河的系統由約1，700英里的天然氣管道組成，其中包括約1，400英里的主線段，包括100英里的支線管道，以及約300英里的公共設施。克恩河擁有整個主線段，該路段從懷俄明州的系統起點延伸，穿過落基山脈中部進入加利福尼亞州。
其他分部
伯克希爾其他重要業務部門使用的物質物理屬性總結如下：
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物業數量 |
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業務 |
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國家 |
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位置 |
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物業/設施類型 |
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擁有 |
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租賃 |
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保險： |
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Geico |
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美國 |
|
|
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辦公室和索賠中心 |
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10 |
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117 |
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BHRG |
|
美國 |
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辦公室 |
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1 |
|
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|
29 |
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非美國 |
|
地點位於18個國家 |
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辦公室 |
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1 |
|
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|
33 |
|
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BH小學 |
|
美國 |
|
|
|
辦公室 |
|
|
7 |
|
|
|
48 |
|
|
|
|
非美國 |
|
在7個國家和地區設有辦事處 |
|
辦公室 |
|
|
— |
|
|
|
12 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
製造 |
|
美國 |
|
|
|
製造設施 |
|
|
499 |
|
|
|
114 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
200 |
|
|
|
403 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
228 |
|
|
|
225 |
|
|
|
|
|
|
|
|
房小區 |
|
|
311 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
非美國 |
|
位於64個國家/地區 |
|
製造設施 |
|
|
233 |
|
|
|
138 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
71 |
|
|
|
468 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
— |
|
|
|
10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
服務 |
|
美國 |
|
|
|
培訓設施/機庫 |
|
|
20 |
|
|
|
139 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/分銷中心 |
|
|
55 |
|
|
|
178 |
|
|
|
|
|
|
|
|
生產設施 |
|
|
23 |
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃/展廳/零售業 |
|
|
28 |
|
|
|
59 |
|
|
|
|
非美國 |
|
地點遍佈35個國家 |
|
培訓設施/機庫 |
|
|
17 |
|
|
|
14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室/分銷中心 |
|
|
1 |
|
|
|
33 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
麥克萊恩公司 |
|
美國 |
|
|
|
配送中心 |
|
|
57 |
|
|
|
28 |
|
|
|
|
|
|
|
|
辦公室 |
|
|
4 |
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
零售業 |
|
美國 |
|
|
|
辦公室/倉庫 |
|
|
30 |
|
|
|
26 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售店/展廳 |
|
|
141 |
|
|
|
563 |
|
|
|
|
非美國 |
|
在6個國家和地區設有辦事處 |
|
辦公室/倉庫 |
|
|
1 |
|
|
|
8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
零售/寫字樓 |
|
|
— |
|
|
|
93 |
|
項目3.法律訴訟
伯克希爾及其子公司是正常業務過程中經常出現的各種法律訴訟的當事人，包括尋求直接通過保險合同或間接通過伯克希爾子公司發佈的再保險合同確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性損害賠償。我們認爲此類正常和例行訴訟不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。伯克希爾及其某些子公司還參與其他類型的法律行動，其中一些聲稱或可能聲稱索賠或尋求處以罰款和處罰。我們相信，其他未決法律訴訟可能產生的任何責任不會對我們的綜合財務狀況或經營業績產生重大影響。
項目4.礦山安全信息披露
根據《多德-弗蘭克改革法案》第1503（a）條披露的有關公司礦山安全違規行爲和其他法律事項的信息包含在本表格10-k的附件95中。
k-27
註冊人的行政人員
以下是註冊人指定的執行官員名單：
|
名字 |
|
年齡 |
|
註冊人的職位 |
|
自.以來 |
|
禾倫·E·巴菲特 |
|
89 |
|
董事長兼首席執行官 |
|
1970 |
|
Charles T.芒格 |
|
96 |
|
副主席 |
|
1978 |
|
格雷戈裏·E·阿貝爾 |
|
57 |
|
副主席-非保險業務 |
|
2018 |
|
阿吉特·賈恩 |
|
68 |
|
副主席-保險運營 |
|
2018 |
|
馬克·D·漢堡 |
|
70 |
|
高級副總裁兼首席財務官 |
|
1992 |
根據登記人的章程，每位執行官的任期直至下次年度股東大會後的第一次董事會會議，直至繼任者被選出並符合資格，或直至該執行官提前去世、辭職、被免職或失去資格。
前瞻性陳述
請投資者注意，本文件中包含的某些陳述以及定期新聞稿中的一些陳述以及伯克希爾官員在介紹伯克希爾或其子公司時的一些口頭陳述，都是1995年《私人證券訴訟改革法案》(以下簡稱《法案》)所指的「前瞻性」陳述。前瞻性陳述包括具有預測性的陳述，這些陳述取決於或提及未來的事件或條件，包括諸如「預期」、「預期」、「打算」、「計劃」、「相信」、「估計」或類似的表述。此外，管理層可能提供的有關未來財務業績(包括未來收入、收益或增長率)、正在進行的業務戰略或前景以及伯克希爾哈撒韋公司未來可能採取的行動的任何陳述，也是該法案定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於對未來事件的當前預期和預測，受有關伯克希爾及其子公司、經濟和市場因素以及我們開展業務的行業等方面的風險、不確定性和假設的影響。這些聲明並不是對未來業績的保證，我們沒有具體打算更新這些聲明。
由於多種因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的事件和結果存在重大差異。可能導致我們的實際業績和未來事件和行動與此類前瞻性陳述存在重大差異的主要風險因素包括但不限於我們固定期限和股票證券投資的市場價格變化、衍生品合同實現的損失、一個或多個災難性事件的發生，例如地震、颶風、造成我們保險子公司承保損失和/或我們業務運營損失的恐怖主義行爲或網絡攻擊，影響我們保險、鐵路、公用事業以及能源和金融子公司的法律或法規變更，聯邦所得稅法變更，以及影響證券價格或我們開展業務的行業的一般經濟和市場因素的變化。
k-28
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關證券持有人事項和發行人購買股票證券
市場信息
伯克希爾的A類和B類普通股在紐約證券交易所上市交易，交易代碼分別爲：BRk. A和BRk.b。
股東
截至2020年2月13日，伯克希爾哈撒韋公司的A類普通股持有人約爲1，750名創紀錄的B類普通股持有人約爲19，200名創紀錄的B類普通股持有人。記錄所有者包括代表法定但未記錄所有者持有至少411，000股A類普通股和1，405，000，000股b類普通股的提名人。
紅利
伯克希爾自1967年以來就沒有宣佈現金股息。
普通股回購計劃
幾年來，伯克希爾實行了普通股回購計劃，允許伯克希爾以不高於股票賬面價值20%的溢價的價格回購A類和B類股票。2018年，伯克希爾董事會授權對該計劃進行修正，允許伯克希爾在伯克希爾董事會主席兼首席執行官禾倫·巴菲特和董事會副主席查爾斯·芒格認爲回購價格低於伯克希爾保守確定的內在價值時隨時回購股票。回購可以在公開市場或通過私下談判交易進行。以下是有關伯克希爾在2019年第四季度回購的A類和b類普通股的信息。
|
期間 |
|
總數 的股份 購得 |
|
|
平均價格 按股支付 |
|
|
總數 的股份 購得 作爲.的一部分 公開 宣佈 計劃 |
|
|
極大值 號碼或 股票價值 但可能 回購 在 計劃 |
|||
|
10月1日至10月9日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
|
688 |
|
|
$ |
306,086.60 |
|
|
|
688 |
|
|
* |
|
B類普通股 |
|
|
1,497,623 |
|
|
$ |
204.07 |
|
|
|
1,497,623 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11月11日至11月29日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
|
1,326 |
|
|
$ |
328,974.91 |
|
|
|
1,326 |
|
|
* |
|
B類普通股 |
|
|
3,657,884 |
|
|
$ |
218.62 |
|
|
|
3,657,884 |
|
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12月2日至12月31日： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A類普通股 |
|
|
674 |
|
|
$ |
333,298.06 |
|
|
|
674 |
|
|
* |
|
B類普通股 |
|
|
953,070 |
|
|
$ |
221.67 |
|
|
|
953,070 |
|
|
* |
|
* |
該計劃沒有指定回購的股票的最大數量，也沒有規定伯克希爾有義務回購任何特定金額或數量的A類或B類股票，並且回購計劃沒有到期日期。如果回購導致伯克希爾合併現金、現金等值物和持有的美國國債的總價值減少至低於200億美元，伯克希爾將不會回購其普通股。 |
K-29
註冊人普通股市場、相關證券持有人事項和發行人購買股本證券 （續）
股票表現圖表
下圖比較了2014年12月31日投資伯克希爾普通股的100美元后續價值與標準普爾500指數和標準普爾財產-傷亡保險指數的類似投資。**
|
* |
基於股息再投資的標準普爾指數累積回報。 |
|
** |
很難發展出類似於伯克希爾的同行公司集團。該公司擁有從事多種多樣化業務活動的子公司，其中最重要的是財產和意外傷害保險業務，因此，管理層使用標準普爾財產傷害保險指數進行比較。 |
K-30
項目6.選擇 財務數據
過去五年的精選財務數據
（除每股數據外，以百萬美元計）
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保險費 |
|
$ |
61,078 |
|
|
$ |
57,418 |
|
|
$ |
60,597 |
|
|
$ |
45,881 |
|
|
$ |
41,294 |
|
|
銷售和服務收入 |
|
|
134,989 |
|
|
|
133,336 |
|
|
|
130,243 |
|
|
|
123,053 |
|
|
|
110,811 |
|
|
租賃收入 |
|
|
5,856 |
|
|
|
5,732 |
|
|
|
2,552 |
|
|
|
2,553 |
|
|
|
1,546 |
|
|
鐵路、公用事業和能源收入 |
|
|
43,453 |
|
|
|
43,673 |
|
|
|
40,005 |
|
|
|
37,447 |
|
|
|
39,923 |
|
|
利息、股息和其他投資收益 |
|
|
9,240 |
|
|
|
7,678 |
|
|
|
6,536 |
|
|
|
6,180 |
|
|
|
6,867 |
|
|
總收入 |
|
$ |
254,616 |
|
|
$ |
247,837 |
|
|
$ |
239,933 |
|
|
$ |
215,114 |
|
|
$ |
200,441 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資和衍生工具損益 |
|
$ |
72,607 |
|
|
$ |
(22,455 |
) |
|
$ |
2,128 |
|
|
$ |
8,304 |
|
|
$ |
10,347 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司的淨收益(1) |
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
$ |
44,940 |
|
|
$ |
24,074 |
|
|
$ |
24,083 |
|
|
歸屬於伯克希爾的每股淨收益 哈撒韋公司股東 (2) |
|
$ |
49,828 |
|
|
$ |
2,446 |
|
|
$ |
27,326 |
|
|
$ |
14,645 |
|
|
$ |
14,656 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年終數據： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總資產 |
|
$ |
817,729 |
|
|
$ |
707,794 |
|
|
$ |
702,095 |
|
|
$ |
620,854 |
|
|
$ |
552,257 |
|
|
應付票據和其他借款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保險和其他 |
|
|
37,590 |
|
|
|
34,975 |
|
|
|
40,409 |
|
|
|
42,559 |
|
|
|
26,550 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
65,778 |
|
|
|
62,515 |
|
|
|
62,178 |
|
|
|
59,085 |
|
|
|
57,739 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
|
|
424,791 |
|
|
|
348,703 |
|
|
|
348,296 |
|
|
|
282,070 |
|
|
|
254,619 |
|
|
A類同等流通普通股，單位 數千 |
|
|
1,625 |
|
|
|
1,641 |
|
|
|
1,645 |
|
|
|
1,644 |
|
|
|
1,643 |
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益 已發行的A類同等普通股 |
|
$ |
261,417 |
|
|
$ |
212,503 |
|
|
$ |
211,750 |
|
|
$ |
171,542 |
|
|
$ |
154,935 |
|
|
(1) |
包括2019年稅後投資和衍生品損益5，740億美元、2018年（177億美元）、2017年14億美元、2016年65億美元和2015年67億美元。從2018年開始，投資損益包括本期股權證券公允價值的變化。此前，股本證券的投資收益/損失在證券出售或非暫時性受損時在收益中確認。2017年淨利潤包括2017年《減稅和就業法案》的頒佈帶來的一次性淨收益291億美元。 |
|
(2) |
代表每股平均等值已發行A類股票的淨利潤。每股平均同等已發行b類普通股的淨利潤等於該金額的1/1，500。 |
k-31
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
經營成果
過去三年每年歸屬於伯克希爾哈撒韋股東的淨利潤在下表中細分。金額扣除所得稅後，不包括歸屬於非控股權益的盈利（單位：百萬）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
保險--承保 |
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
$ |
(2,219 |
) |
|
保險--投資收益 |
|
|
5,530 |
|
|
|
4,554 |
|
|
|
3,887 |
|
|
鐵路 |
|
|
5,481 |
|
|
|
5,219 |
|
|
|
3,959 |
|
|
公用事業和能源 |
|
|
2,840 |
|
|
|
2,621 |
|
|
|
2,033 |
|
|
製造業、服務業和零售業 |
|
|
9,372 |
|
|
|
9,364 |
|
|
|
7,282 |
|
|
投資和衍生工具損益 |
|
|
57,445 |
|
|
|
(17,737 |
) |
|
|
1,377 |
|
|
其他 |
|
|
424 |
|
|
|
(1,566 |
) |
|
|
(485 |
) |
|
2017年減稅和就業法案 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
29,106 |
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應占淨收益 |
|
$ |
81,417 |
|
|
$ |
4,021 |
|
|
$ |
44,940 |
|
通過我們的子公司，我們從事多種多樣化的業務活動。我們以異常分散的方式管理我們的運營業務。基本上沒有集中或綜合的業務職能，我們的公司總部對運營企業的日常業務活動的參與也很少。我們的高級企業管理團隊參與並最終負責重大資本配置決策、投資活動以及挑選首席執行官領導各項運營業務。業務分部數據（隨附合並財務報表註釋27）應與本討論一起閱讀。
從2018年開始，我們的定期淨利潤包括股權證券投資未實現損益的變化。考慮到我們的持股規模和證券價格的固有波動，這些損益非常顯着，導致我們2019年和2018年報告的淨利潤出現異常波動。2018年之前，與該投資相關的未實現損益變化計入其他全面收益。新的會計處理方式對我們的合併股東權益沒有影響。
2017年淨利潤包括約291億美元，歸因於2017年12月22日頒佈的《2017年減稅和就業法案》（「DCJA」）的一次性淨收益。該收益包括與美國法定企業所得稅率從35%降至21%而一次性非現金減少淨遞延所得稅負債相關的約296億美元，以及主要歸因於我們從卡夫亨氏的盈利的淨收益約9億美元。部分被外國子公司某些累積未分配收益視爲匯回的一次性所得稅費用約14億美元所抵消。由於其重要性，我們將這些一次性影響作爲上表中的一個單獨項目列出。因此，在討論我們的各種運營業務和其他活動時提供的2017年稅後數據不包括了TCJA的一次性影響。
與2017年相比，美國所得稅費用較低，對我們2019年和2018年業務運營的稅後收益產生了有利影響，主要歸因於美國法定企業所得稅率從35%降至21%。較低的美國法定所得稅率對我們各種業務運營的比較稅後收入的影響各不相同，反映了繳納所得稅、所得稅抵免以及州和地方所得稅影響的收入組合的差異。
2019年，我們的保險業務的承保稅後利潤爲325億美元，而2018年的利潤爲16億美元，2017年的稅後虧損約爲22億美元。保險承保業績包括2019年重大災難事件造成的稅後損失約爲8萬美元，2018年爲13億美元，2017年爲195億美元。2019年初級保險業務的收益較低，再保險損失高於2018年。 2019年的稅後承保收益包括與2018年相比，往年財產/傷亡損失事件的估計最終負債減少帶來的收益較低，以及美國子公司某些非美元計價負債的外幣匯率變化帶來的92億美元損失。承保結果包括2018年稅後外幣匯率收益207億美元，2017年虧損2.95億美元。
2019年保險投資收益稅後收益比2018年增長21.4%，比2017年增長17.2%。這些增長反映了利息和股息收入的增長。
k-32
管理層的討論與分析 （續）
經營成果 （續）
2019年鐵路業務的稅後利潤較2018年增長了5.0%。2019年的盈利受益於每輛車/輛費率的提高、與固定福利退休計劃修正案相關的削減收益以及持續的運營成本控制舉措，但部分被貨運量下降和與上半年持續洪水條件和惡劣冬季天氣相關的增量成本所抵消。所有受洪水影響的關鍵路線均於第三季度恢復服務。與2017年相比，我們的鐵路業務2018年的稅後利潤增長了31.8%，反映了單位銷量的增加、每輛車平均收入的增加以及有效所得稅率的降低，但部分被燃料和其他運營成本的增加所抵消。
我們公用事業和能源業務2019年的稅後利潤較2018年增長了8.4%，因爲所有業務2019年的盈利均高於2018年。與2017年相比，我們的公用事業和能源業務2018年的稅後利潤更高，主要是由於2017年與預付某些長期債務相關的虧損、天然氣管道和其他能源業務的盈利增加以及2018年確認的TCJA所得稅優惠的影響。
我們的製造業、服務業和零售業務的盈利與2018年相比相對沒有變化。我們的製造業、服務業和零售業務2019年的經營業績好壞參半，其中一些業務因各種因素而在2019年盈利有所下降。其中某些企業2019年的收入和稅前利潤受到美元走強、國際貿易緊張局勢和美國貿易關稅導致的外幣兌換不利影響的負面影響。由於有效所得稅率下降和稅前利潤增長13%，我們的製造業、服務業和零售業務2018年的稅後利潤比2017年增長了29%。
2019年和2018年的投資和衍生品損益包括我們所持股權證券的市場價格變化產生的重大未實現損益。2019年股權證券的稅後未實現收益約爲537億美元，而2018年的稅後虧損爲206億美元。2019年的稅後投資收益還包括出售股權和固定期限證券的稅後已實現收益26億美元，而2018年爲310億美元。我們認爲，投資和衍生品損益，無論是通過處置實現的還是通過股權證券市場價格變化未實現的，對於理解我們報告的業績或評估我們業務的經濟表現來說通常毫無意義。這些損益已經並將繼續導致我們定期收益的顯着波動。
稅後其他收益包括2019年權益法投資收益100億美元，2018年虧損140億美元，2017年收益110億美元。2018年的虧損歸因於卡夫亨氏，部分被其他權益法投資的收益抵消。其他收益還包括2019年58億美元的外幣匯率收益、2018年2.89億美元，以及2017年6.55億美元的損失，這些損失與伯克希爾及其美國融資子公司伯克希爾哈撒韋金融公司（「BFC」）發行的非美元計價債務有關。
保險--承保
我們的管理層認爲我們的保險業務擁有兩種不同的活動-承保和投資。承銷決策是部門經理的責任，而投資決策是伯克希爾董事長兼首席執行官禾倫·E·巴菲特和伯克希爾的企業投資經理。因此，我們在不分配任何投資收入或投資損益的情況下評估承保業務的績效。我們將投資收入視爲保險總經營業績的一部分。然而，根據我們長揸的收購證券並長揸這些證券的策略，我們將投資損益（無論已實現或未實現）視爲非經營性。我們認爲，此類損益對於了解我們保險業務的經營業績沒有意義。
災難損失的時間和金額可能會導致我們的定期承保結果出現顯着波動，特別是就我們的再保險業務而言。一般來說，我們認爲今年事件造成的稅前災難損失超過1億美元是重大的。重大災難事件導致我們在2019年遭受的稅前損失估計約爲100億美元，2018年爲16億美元，2017年爲30億美元。
未付損失和損失調整費用估計的變化（包括爲前幾年發生的事件確定的金額）也可能顯着影響我們的定期承保結果。截至2019年12月31日，未付損失估計（包括追溯再保險合同下的估計）約爲1，155億美元。我們的定期承保業績還可能包括因外幣匯率波動而導致我們美國保險子公司的非美元計價再保險負債估值變化而產生的重大外幣交易損益。
k-33
管理層的討論與分析 (續)
保險承保 (續)
我們從事財產/傷亡、人壽和健康風險的初級保險和再保險。在主要保險活動中，我們承擔直接受到風險的個人或組織的損失風險的規定部分。在再保險活動中，我們承擔其他保險公司或再保險公司在其保險活動中所承受的類似或不同風險的特定部分。我們的保險和再保險業務包括GEICO、伯克希爾哈撒韋主要集團和伯克希爾哈撒韋再保險集團（「BHRG」）。
我們保險業務的承保結果總結如下（單位：百萬美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
承銷收益（虧損）： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Geico |
|
$ |
1,506 |
|
|
$ |
2,449 |
|
|
$ |
(310 |
) |
|
伯克希爾哈撒韋初級集團 |
|
|
383 |
|
|
|
670 |
|
|
|
719 |
|
|
伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
|
|
(1,472 |
) |
|
|
(1,109 |
) |
|
|
(3,648 |
) |
|
稅前承銷收益（虧損） |
|
|
417 |
|
|
|
2,010 |
|
|
|
(3,239 |
) |
|
所得稅和非控制性權益 |
|
|
92 |
|
|
|
444 |
|
|
|
(1,020 |
) |
|
淨承銷收益（虧損） |
|
$ |
325 |
|
|
$ |
1,566 |
|
|
$ |
(2,219 |
) |
|
有效所得稅率 |
|
|
24.2 |
% |
|
|
21.4 |
% |
|
|
32.0 |
% |
Geico
GEICO提供私人乘用車保險，爲所有50個州和哥倫比亞特區的被保險人提供承保範圍。GEICO主要通過直接響應方式推銷其政策，大多數客戶通過互聯網或電話直接向公司申請保險。以下是GEICO承保業績摘要（單位：百萬美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
|
$ |
36,016 |
|
|
|
|
|
|
$ |
34,123 |
|
|
|
|
|
|
$ |
30,547 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
35,572 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
33,363 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
29,441 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
28,937 |
|
|
|
81.3 |
|
|
|
26,278 |
|
|
|
78.8 |
|
|
|
25,497 |
|
|
|
86.6 |
|
|
承保費用 |
|
|
5,129 |
|
|
|
14.5 |
|
|
|
4,636 |
|
|
|
13.9 |
|
|
|
4,254 |
|
|
|
14.5 |
|
|
總損失和費用 |
|
|
34,066 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
30,914 |
|
|
|
92.7 |
|
|
|
29,751 |
|
|
|
101.1 |
|
|
稅前承銷收益（虧損） |
|
$ |
1,506 |
|
|
|
|
|
|
$ |
2,449 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(310 |
) |
|
|
|
|
2019年與2018年
與2018年相比，2019年承保和收入分別增長了5.5%和6.6%。這些增長主要歸因於過去12個月自願有效汽車保單增長6.4%，但由於承保範圍變化以及州和風險組合變化導致每份汽車保單平均保費下降，部分抵消了這一增長。 自願汽車政策的增加主要是由於新業務銷售額增長10.9%以及未續簽的政策數量減少。2019年，有效的自願汽車政策增加了約1，068，000人。
2019年損失和損失調整費用增加10.1%至289億美元。GEICO 2019年虧損及虧損調整費用比例爲81.3%，比2018年提高2.5個百分點。2019年損失率上升反映了損失嚴重程度的持續上升，但風暴相關損失的下降略有抵消。
與2018年相比，2019年財產損失和碰撞保險（2%至4%範圍）以及人身傷害保護保險（1%至2%範圍）的索賠頻率有所下降，而身體傷害保險相對沒有變化。2019年財產損失和碰撞保險（4%至6%）以及身體傷害保險（7%至9%）的平均索賠嚴重度高於2018年。
損失和損失調整費用通常包括上年度損失事件期間最終索賠損失估計的變化，這會在變化期間產生稅前承保收益或損失。GEICO 2019年將往年損失事件的最終索賠損失估計增加了42億美元，而2018年則減少了2.22億美元。
K-34
管理層的討論與分析 (續)
保險承保 (續)
GEICO（續）
2019年承銷費用爲510億美元，比2018年增加493億美元（10.6%）。GEICO 2019年承保費用率爲14.5%，較2018年提高0.6個百分點。承保費用增加主要歸因於廣告費用和招聘相關成本的增加，這反映了工資和人員的增加。
2018年與2017年
2018年保費爲341億美元，較2017年增長11.7%。這一增長反映了自願有效汽車保單增長3.3%，以及每份汽車保單保費增加約6.4%。每份保單保費的增長歸因於費率上漲、覆蓋範圍變化以及狀態和風險組合的變化。費率上漲是爲了應對前幾年索賠成本的加速。儘管2018年生效政策增加了54萬輛，但增幅有所放緩，自願汽車新業務銷售額較2017年下降了4.7%。
2018年損失和損失調整費用爲263億美元，比2017年增加7.81億美元（3.1%）。GEICO 2018年虧損及虧損調整費用比率爲78.8%，較2017年下降7.8個百分點。2018年，重大災難事件造成的損失（颶風弗洛倫斯和邁克爾以及加利福尼亞州的野火）爲1.05億美元，2017年（颶風哈維和艾瑪）約爲4.5億美元。GEICO在2018年將往年損失事件的最終索賠損失估計減少了2.22億美元，並在2017年將往年最終負債估計增加了5.17億美元。
與2017年相比，2018年財產損失、碰撞以及身體和人身傷害保護保險的索賠頻率下降（2%至4%）。與2017年相比，2018年財產損失和碰撞保險（4%至6%）以及身體傷害保險（5%至7%）的平均索賠嚴重度有所增加。
2018年承保費用約爲46億美元，比2017年增加3.82億美元（9.0%）。GEICO 2018年承保費用率爲13.9%，較2017年下降0.6個百分點。承保費用增加主要歸因於廣告費用、保險費稅和僱傭相關成本的增加，這反映了工資和人員的增加。
伯克希爾哈撒韋小學集團
伯克希爾哈撒韋Primary Group（「BH Primary」）爲小型、中型和大型客戶提供各種商業保險解決方案，包括醫療事故、工人賠償、汽車、一般責任、財產和各種專業保險。其中最大的保險公司是伯克希爾哈撒韋專業保險公司（「BH專業」）、伯克希爾哈撒韋Homestate Companies（「BHHC」）、MedPro Group、伯克希爾哈撒韋GUARD保險公司（「GUARD」）和國家賠償公司（「NICO Primary」）。其他BH主要保險公司包括美國責任保險公司、Applied Underwriters（於2019年10月出售）、Central States Indemnity Company和2018年10月1日收購的MLMICInsurance Company。BH Primary承保結果摘要如下（單位：百萬美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
|
$ |
9,843 |
|
|
|
|
|
|
$ |
8,561 |
|
|
|
|
|
|
$ |
7,483 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
9,165 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,111 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
7,143 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
6,336 |
|
|
|
69.1 |
|
|
|
5,261 |
|
|
|
64.9 |
|
|
|
4,511 |
|
|
|
63.1 |
|
|
承保費用 |
|
|
2,446 |
|
|
|
26.7 |
|
|
|
2,180 |
|
|
|
26.9 |
|
|
|
1,913 |
|
|
|
26.8 |
|
|
總損失和費用 |
|
|
8,782 |
|
|
|
95.8 |
|
|
|
7,441 |
|
|
|
91.8 |
|
|
|
6,424 |
|
|
|
89.9 |
|
|
稅前承保收益 |
|
$ |
383 |
|
|
|
|
|
|
$ |
670 |
|
|
|
|
|
|
$ |
719 |
|
|
|
|
|
與2018年相比，2019年承保的保費增加了約130億美元（15.0%）。這一增長主要歸因於BH Specialty（30%）、GUARD（28%）和MedPro Group（14%）的銷量增長以及收購MLIC的影響，但部分被剝離Applied Underwriters的影響所抵消。BHHC成交量下降。2019年保費的增長反映了過去一年整體保費的增長。
k-35
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
伯克希爾哈撒韋小學集團（續）
BH Primary 2019年稅前承保利潤爲383億美元，2018年稅前承保利潤爲670萬美元。BH Primary 2019年的總損失率爲69.1%，2018年爲64.9%。發生的損失和損失調整費用包括2019年爲49900萬美元和2018年爲71500萬美元的往年損失事件減少。2019年的下降主要是由於醫療專業人員責任和工人賠償損失低於預期，部分被商用汽車和其他責任損失增加所抵消。2019年影響BH Primary的重大災難事件沒有造成損失。2018年的承保結果包括颶風弗洛倫斯和邁克爾以及加利福尼亞州野火造成的估計損失約爲190萬美元。
與2017年相比，2018年承保和收入分別增長了14.4%和13.6%。增長主要歸因於BH Specialty（33%）、GUARD（19%）、NICO Primary（14%）和BHHC（8%）的書面保費增長。BH Primary 2018年的虧損率爲64.9%，2017年爲63.1%。損失和損失調整費用包括2018年颶風弗洛倫斯和邁克爾以及加利福尼亞州野火造成的重大災難事件造成的損失1.9億美元，以及2017年颶風哈維、艾瑪和瑪麗亞造成的損失2.25億美元。損失和損失調整費用還包括2018年前年度損失事件估計最終負債減少的淨收益7.15億美元和2017年7.66億美元。每年的責任減少主要與醫療事故和工人賠償業務有關。
BH初級保險公司承保大量商業和專業責任以及工人賠償保險，相關索賠成本可能受到嚴重程度高和索賠尾長的影響。因此，由於索賠和解高於預期、不利的訴訟結果或司法裁決以及目前未預期的其他因素，我們未來的索賠負債可能會大幅增加。
伯克希爾哈撒韋再保險集團
我們通過國家賠償公司（「NICO」）、內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司（「BHLN」）和General Reinsurance Corporation、General Reinsurance AG和General Re Life Corporation（「General Re」）領導的幾家子公司向全球保險公司和再保險公司提供針對財產和傷亡風險的超額損失和配額份額再保險以及人壽和健康再保險。我們還定期承擔通過NICO簽訂的追溯再保險合同下的財產和傷亡風險。此外，我們主要通過BHLN撰寫定期付款年金合同。
一般來說，我們努力創造承保利潤。然而，由於負債的預期期限較長，貨幣時間價值概念是確定追溯再保險和定期付款年金業務價格的重要因素。我們預計此類業務將產生稅前承保損失，主要是通過遞延費用攤銷和折扣增值費用。我們在這些合同開始時收到保費，然後可用於投資。以下是BHRG保費和稅前承保結果摘要（單位：百萬美元）。
|
|
|
所寫的保費 |
|
|
賺取的保費 |
|
|
稅前承銷收益（虧損） |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||
|
財產/傷亡 |
|
$ |
10,428 |
|
|
$ |
9,413 |
|
|
$ |
7,713 |
|
|
$ |
9,911 |
|
|
$ |
8,928 |
|
|
$ |
7,552 |
|
|
$ |
16 |
|
|
$ |
(207 |
) |
|
$ |
(1,595 |
) |
|
生命/健康 |
|
|
4,977 |
|
|
|
5,446 |
|
|
|
4,846 |
|
|
|
4,883 |
|
|
|
5,343 |
|
|
|
4,808 |
|
|
|
326 |
|
|
|
216 |
|
|
|
(52 |
) |
|
追溯再保險 |
|
|
684 |
|
|
|
517 |
|
|
|
10,755 |
|
|
|
684 |
|
|
|
517 |
|
|
|
10,755 |
|
|
|
(1,265 |
) |
|
|
(778 |
) |
|
|
(1,330 |
) |
|
定期繳費年金 |
|
|
863 |
|
|
|
1,156 |
|
|
|
898 |
|
|
|
863 |
|
|
|
1,156 |
|
|
|
898 |
|
|
|
(549 |
) |
|
|
(340 |
) |
|
|
(671 |
) |
|
|
|
$ |
16,952 |
|
|
$ |
16,532 |
|
|
$ |
24,212 |
|
|
$ |
16,341 |
|
|
$ |
15,944 |
|
|
$ |
24,013 |
|
|
$ |
(1,472 |
) |
|
$ |
(1,109 |
) |
|
$ |
(3,648 |
) |
k-36
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
財產/傷亡
以下是財產/傷亡再保險承保結果摘要（單位：百萬美元）。
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
|
量 |
|
|
% |
|
||||||
|
所寫的保費 |
|
$ |
10,428 |
|
|
|
|
|
|
$ |
9,413 |
|
|
|
|
|
|
$ |
7,713 |
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
9,911 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
8,928 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
7,552 |
|
|
|
100.0 |
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
7,313 |
|
|
|
73.8 |
|
|
|
6,929 |
|
|
|
77.6 |
|
|
|
7,217 |
|
|
|
95.6 |
|
|
承保費用 |
|
|
2,582 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
2,206 |
|
|
|
24.7 |
|
|
|
1,930 |
|
|
|
25.5 |
|
|
總損失和費用 |
|
|
9,895 |
|
|
|
99.8 |
|
|
|
9,135 |
|
|
|
102.3 |
|
|
|
9,147 |
|
|
|
121.1 |
|
|
稅前承銷收益（虧損） |
|
$ |
16 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(207 |
) |
|
|
|
|
|
$ |
(1,595 |
) |
|
|
|
|
2019年財產/意外事故保費爲104億美元，比2018年增長10.8%。 2019年的保費收入較2018年增加了983億美元（11.0%）。保費的增長反映了美國和國際市場的整體增長。這一增長主要歸因於新業務（扣除非續訂業務）以及續訂業務參與度的增加，但部分被美元走強的不利外幣兌換影響所抵消。2018年承保的財產/意外傷害保費爲94億美元，比2017年增長22.0%。這一增長主要歸因於新業務以及財產和傷亡保險領域更新業務參與度的增加。與澳大利亞保險集團有限公司簽訂的爲期10年、20%的配額份額合同，2019年的保費收入爲170億美元，2018年和2017年的保費收入爲180億美元，該合同將於2025年到期。
2019年損失和損失調整費用爲730億美元，2018年爲690億美元，2017年爲720億美元，損失和損失調整費用率2019年爲73.8%，2018年爲77.6%，2017年爲95.6%。損失和損失調整費用包括每年發生的重大災難事件造成的損失，其中2019年約爲100億美元（第四季度爲7萬美元）、2018年約爲130億美元（第四季度爲11億美元）和2017年24億美元。2019年的損失來自颱風Faxia和Hagibis以及加利福尼亞州和澳大利亞的野火。 2018年的損失來自颶風弗洛倫斯和邁克爾、颱風傑比以及加利福尼亞州的野火。2017年的損失來自颶風哈維、艾瑪和瑪麗亞、墨西哥地震、澳大利亞颶風和加利福尼亞州野火。
在重大災難事件影響之前，損失和損失調整費用率2019年爲64%，2018年爲63%，2017年爲64%。損失和損失調整費用還包括歸因於往年損失事件的估計最終索賠負債淨減少的收益2019年約爲295萬美元、2018年約爲4.69億美元和2017年約爲295萬美元。截至適用年初，相關未付索賠淨負債的百分比在2019年、2018年和2017年分別爲1.0%、1.7%和1.2%。
生命/健康
以下是我們人壽/健康再保險承保結果的摘要(以百萬美元爲單位)。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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量 |
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% |
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量 |
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% |
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量 |
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% |
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所寫的保費 |
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$ |
4,977 |
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|
|
|
|
$ |
5,446 |
|
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|
|
|
|
$ |
4,846 |
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|
|
|
|
|
賺取的保費 |
|
$ |
4,883 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
5,343 |
|
|
|
100.0 |
|
|
$ |
4,808 |
|
|
|
100.0 |
|
|
人壽保險和健康保險福利 |
|
|
3,757 |
|
|
|
76.9 |
|
|
|
4,226 |
|
|
|
79.1 |
|
|
|
4,276 |
|
|
|
88.9 |
|
|
承保費用 |
|
|
800 |
|
|
|
16.4 |
|
|
|
901 |
|
|
|
16.9 |
|
|
|
584 |
|
|
|
12.2 |
|
|
福利和費用總額 |
|
|
4,557 |
|
|
|
93.3 |
|
|
|
5,127 |
|
|
|
96.0 |
|
|
|
4,860 |
|
|
|
101.1 |
|
|
稅前承銷收益（虧損） |
|
$ |
326 |
|
|
|
|
|
|
$ |
216 |
|
|
|
|
|
|
$ |
(52 |
) |
|
|
|
|
K-37
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
生命/健康（續）
2019年壽險/健康保費收入爲490億美元，比2018年減少46000萬美元（8.6%）。2019年第一季度，BHLN修訂了與一家主要再保險公司簽訂的年度可再生期限人壽再保險合同。該修正案有效地消除了BHLN在合同下的未來風險。BHLN記錄了該合同2019年的已賺保費減少4900萬美元，而2018年與該合同相關的已賺保費爲954萬美元。2019年賺取的人壽/健康保費還包括涵蓋健康保險風險的單一再保險合同的228億美元。我們還經歷了多個國際壽險市場的銷量增長，但部分被美元走強和美國壽險銷量下降所導致的外幣兌換不利影響所抵消。
人壽/健康業務在2019年產生了32600美元的稅前承保收益萬。2019年的承保業績包括1.63億美元的一次性稅前收益，可歸因於每年可更新期限的人壽再保險合同修訂。2019年的稅前承保收益還包括澳大利亞殘疾福利負債增加造成的虧損，這可歸因於更高的索賠經驗和各種基本假設的變化，由於貼現率降低和其他精算假設的變化而增加的美國長期護理負債，以及北美人壽索賠的增加，但被其他國際壽險業務增加的收益部分抵消。可變年金保證再保險合同在2019年產生了16700美元的稅前收益萬。這項業務的承保結果反映了擔保福利的估計負債的變化，這源於證券市場和利率的變化以及預期利潤率的定期攤銷。
2018年壽險/健康保費爲53億美元，比2017年增加5.35億美元（11.1%）。這一增長主要歸因於北美、亞洲和澳大利亞人壽保險市場的增長。我們的生命/健康業務2018年稅前承保收入爲2.16億美元，2017年虧損5200萬美元。2018年的承保收益反映了美國長期護理業務第二輪虧損的減少，但部分被可變年金擔保合同第二輪虧損的減少所抵消。2017年第四季度，我們因貼現率降低和與長期護理負債相關的其他精算假設的變化而錄得4.5億美元的稅前損失。2018年可變年金擔保合同的稅前收入爲34億美元，2017年爲256億美元。
追溯再保險
2019年和2018年賺取的追溯再保險保費分別爲684億美元和5.17億美元，每年的合同數量有限。2017年賺取的保費包括與美國國際集團（American International Group，Inc.）多家子公司簽訂的超額損失追溯再保險協議總計102億美元。(the「AIG協議」）。在我們的追溯再保險合同開始時，我們記錄估計的最終索賠負債，並且我們還記錄此類索賠負債超過收到保費的部分作爲遞延費用資產。因此，截至這些合同的開始日期，不存在淨承保損益。
每年的稅前承保損失來自遞延費用攤銷和未來索賠付款的估計時間和金額的變化，以及定期重新計量與我們的美國子公司所簽訂的以外幣計價的合同相關的負債所產生的外幣損益。外幣重新計量導致2019年稅前損失76億美元，2018年收益169億美元，2017年虧損264億美元。
2019年，追溯再保險合同在外幣損益前產生的稅前承保損失爲1189萬美元，2018年爲947萬美元，2017年爲1066萬美元。損失包括與AIG協議相關的2019年遞延費用攤銷646萬美元、2018年遞延費用攤銷611萬美元和2017年遞延費用攤銷527萬美元。2019年，我們將往年追溯再保險合同的估計最終負債增加了3.78億美元，而2018年則減少了3.41億美元。在因未來索賠付款的估計時間和金額變化而調整相關未攤銷遞延費用後，此類變化導致2019年稅前承保損失約爲1.25億美元，2018年利潤約爲1.85億美元。
截至2019年12月31日，追溯再保險合同下假設的未付總損失爲4240億美元，截至2018年12月31日，未付總損失爲418億美元。截至2019年12月31日，與此類再保險合同相關的未攤銷遞延費用資產爲1370億美元，截至2018年12月31日，爲141億美元。遞延費用資產將通過定期攤銷在預期剩餘索賠結算期內計入收益。
k-38
管理層的討論與分析 （續）
保險--承保 （續）
定期繳費年金
2019年定期繳費年金保費爲863億美元，較2018年減少293億美元（25.3%），而2018年保費較2017年增加258億美元（28.7%）。定期繳費年金業務對價格敏感。由於價格變化，承保量可能會迅速變化，價格變化受到現行利率、與預期年金付款相關的感知風險和期限以及競爭水平的影響。
定期付款年金合同通常會產生因年金負債的經常性折扣增加而產生的稅前承保損失。承保結果還包括死亡率和利率變化的影響以及與我們美國子公司簽訂的某些合同的外幣計價負債相關的重新計量損益。2019年外幣重新計量損失爲40億美元，而2018年收益爲9300萬美元，2017年損失爲1900萬美元。
剔除外幣重新計量損益後，2019年定期付款年金合同的稅前承保損失爲50900萬美元，而2018年和2017年分別爲43300萬美元和481萬美元。這些損失主要源於年金負債的經常性貼現增加，以及死亡率和利率變化的影響。2019年12月31日，年金負債貼現率爲1，350億美元，2018年12月31日爲125億美元，2019年12月31日，加權平均貼現率約爲4.1%。
保險--投資收益
以下是歸屬於我們保險業務的淨投資收入摘要（單位：百萬美元）。
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2019 |
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2018 |
|
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2017 |
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|||
|
利息和其他投資收入 |
|
$ |
2,075 |
|
|
$ |
1,851 |
|
|
$ |
1,263 |
|
|
股息收入 |
|
|
4,525 |
|
|
|
3,652 |
|
|
|
3,592 |
|
|
所得稅和非控股權益前投資收入 |
|
|
6,600 |
|
|
|
5,503 |
|
|
|
4,855 |
|
|
所得稅和非控制性權益 |
|
|
1,070 |
|
|
|
949 |
|
|
|
968 |
|
|
淨投資收益 |
|
$ |
5,530 |
|
|
$ |
4,554 |
|
|
$ |
3,887 |
|
|
有效所得稅率 |
|
|
16.1 |
% |
|
|
17.2 |
% |
|
|
19.9 |
% |
2019年的利息和其他投資收入比2018年增加了22400美元萬(12.1%)。這一增長主要是由於短期投資利率和與Seritage Growth Properties的定期貸款利息上升所致，但固定期限證券和有限合夥投資的收入較低部分抵消了這一增長。2019年的股息收入比2018年增加了87300美元萬(23.9%)。股息收入的增加歸因於過去一年投資水平的整體提高，包括於2019年8月8日投資於西方石油公司8%的累積優先股的100億美元億清算價值，以及普通股投資的股息率上升。我們繼續持有大量現金、現金等價物和短期美國國庫券。雖然2019年上半年美國的短期利率收益率高於2018年，但利率在下半年有所下降。因此，2020年來自此類餘額的收入可能會低於2019年。我們認爲，保持充足的流動性是至高無上的，對於短期投資，我們堅持安全高於收益。
2018年稅前利息和其他投資收入比2017年增加了5.88億美元（46.6%）。這一增長反映了2018年短期利率上升和其他投資收入增加的影響，但由於固定期限證券平均投資減少而導致的利息收入下降，部分抵消了這一增長。與2017年相比，2018年股息收入增加了6000萬美元（1.7%），反映了有價股權證券投資增加和股息率提高對普通股持有的影響，但部分被Restaurant Brands International贖回了我們對9%優先股的30億美元投資所抵消。2017年12月。
我們保險業務的投資資產來自股東資本，包括再投資收益，以及保險和再保險合同下的淨負債。浮存金的主要組成部分爲未付虧損及虧損調整開支，包括具追溯力的再保險合約下的負債、人壽、年金及健康保險福利負債、欠投保人的未到期保費及其他負債、減去保費及應收再保險款項、根據具追溯力的再保險合約承擔的遞延費用及遞延收購保單成本。截至2019年12月31日，Float約爲1,290美元億，2018年12月31日約爲1,230億美元，2017年12月31日約爲1,140億美元。我們的合併保險業務在2019年產生了約41700美元的萬稅前承保收益，在2018年產生了約20美元的億，因此，這兩個時期的平均浮動成本爲負。2017年稅前承保虧損約爲32億美元，2017年我們的平均浮動成本約爲3.0%。
k-39
管理層的討論與分析 （續）
保險--投資收益 （續）
以下是截至2019年和2018年12月31日我們保險業務持有的現金和投資摘要（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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|
2018 |
|
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|
現金、現金等價物和美國國庫券 |
|
$ |
64,908 |
|
|
$ |
64,548 |
|
|
股權證券 |
|
|
240,126 |
|
|
|
166,385 |
|
|
固定期限證券 |
|
|
18,537 |
|
|
|
19,690 |
|
|
其他 |
|
|
2,481 |
|
|
|
2,288 |
|
|
|
|
$ |
326,052 |
|
|
$ |
252,911 |
|
截至2019年12月31日的固定期限投資如下（單位：百萬）。
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|
|
攤銷 成本 |
|
|
未實現 收益/損失 |
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|
攜帶 值 |
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|
美國財政部、美國政府公司和機構 |
|
$ |
3,047 |
|
|
$ |
35 |
|
|
$ |
3,082 |
|
|
外國政府 |
|
|
8,582 |
|
|
|
54 |
|
|
|
8,636 |
|
|
公司債券，投資級 |
|
|
5,408 |
|
|
|
441 |
|
|
|
5,849 |
|
|
公司債券，非投資級 |
|
|
396 |
|
|
|
14 |
|
|
|
410 |
|
|
其他 |
|
|
492 |
|
|
|
68 |
|
|
|
560 |
|
|
|
|
$ |
17,925 |
|
|
$ |
612 |
|
|
$ |
18,537 |
|
美國政府債務被主要評級機構評爲AA+或Aaa。大約87%的外國政府債務被評爲AA或更高。非投資級公司證券指評級低於BBB-或Baa 3的證券。外國政府證券包括國家或省級政府實體發行或無條件擔保的債務。
鐵路（「伯靈頓北聖達菲」）
Burlington Northern Santa Fe，LLC（「BNSF」）運營着北美最大的鐵路系統之一，在28個州擁有約32，500英里的軌道。BNSF還在加拿大三個省開展業務。BNSF按發貨的產品類型對其主要業務集團進行分類。這些業務集團包括消費品、煤炭、工業產品和農產品。以下是BNSF的收益摘要（單位：百萬美元）。
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2019 |
|
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2018 |
|
|
2017 |
|
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|
收入 |
|
$ |
23,515 |
|
|
$ |
23,855 |
|
|
$ |
21,387 |
|
|
運營費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
薪酬和福利 |
|
|
5,347 |
|
|
|
5,394 |
|
|
|
5,023 |
|
|
燃料 |
|
|
2,944 |
|
|
|
3,346 |
|
|
|
2,518 |
|
|
購買的服務 |
|
|
2,700 |
|
|
|
2,870 |
|
|
|
2,514 |
|
|
折舊及攤銷 |
|
|
2,403 |
|
|
|
2,317 |
|
|
|
2,352 |
|
|
設備租金、材料和其他 |
|
|
1,801 |
|
|
|
2,024 |
|
|
|
1,636 |
|
|
總運營支出 |
|
|
15,195 |
|
|
|
15,951 |
|
|
|
14,043 |
|
|
利息開支 |
|
|
1,070 |
|
|
|
1,041 |
|
|
|
1,016 |
|
|
|
|
|
16,265 |
|
|
|
16,992 |
|
|
|
15,059 |
|
|
稅前收益 |
|
|
7,250 |
|
|
|
6,863 |
|
|
|
6,328 |
|
|
所得稅 |
|
|
1,769 |
|
|
|
1,644 |
|
|
|
2,369 |
|
|
淨收益 |
|
$ |
5,481 |
|
|
$ |
5,219 |
|
|
$ |
3,959 |
|
|
有效所得稅率 |
|
|
24.4 |
% |
|
|
24.0 |
% |
|
|
37.4 |
% |
2019年與2018年
BNSF 2019年收入爲2350億美元，比2018年減少34000萬美元（1.4%）。2019年，BNSF的收入反映出每輛車平均收入相對增長3.6%，銷量下降4.5%。銷量爲1020萬輛/輛，而2018年爲1070萬輛/輛。每輛車/單位平均收入的增加歸因於每輛車/單位費率的增加和仲裁聽證會的有利結果。2019年稅前利潤約爲73億美元，比2018年增長5.6%。BNSF部分網絡經歷了惡劣的冬季天氣和洪水，對收入、費用和服務水平產生了負面影響。除了每輛車平均收入增加的影響外，BNSF 2019年的盈利還受益於總運營費用的減少。
K-40
管理層的討論與分析 （續）
鐵路（「伯靈頓北聖達菲」） (續)
2019年消費品收入爲790億美元，比2018年下降0.5%，反映出每輛車平均收入較高，銷量下降4.6%。銷量下降的原因是需求放緩、卡車運力的可用性以及西海岸進口量下降。
2019年工業產品收入爲610億美元，比2018年增長1.7%。這一增長歸因於每輛車平均收入增加，但部分被3.0%的銷量下降所抵消。土方量下降的主要原因是工業部門整體疲軟、沙子量減少以及2019年天氣條件惡劣導致汽車負載減少。能源行業的強勁推動了對石油產品和液化石油氣的需求增加，部分抵消了銷量的下降。
與2018年相比，2019年農產品收入下降0.3%至470億美元。這一下降是由於銷量下降5.1%以及每輛車/輛平均收入上升。數量下降是由於非美國來源的出口競爭、國際貿易政策的影響以及2019年充滿挑戰的天氣條件。
與2018年相比，2019年煤炭收入下降7.4%，至370億美元。這一下降反映了每輛車平均收入下降和銷量下降5.3%。NPS受到不利天氣條件以及天然氣價格下跌影響的負面影響。
2019年運營費用爲152億美元，比2018年減少7.56億美元（4.7%）。與2018年相比，2019年我們的運營費用與收入之比下降2.3個百分點至64.6%。BNSF 2019年的支出反映了產量相關成本的下降、燃油價格的下降、成本控制舉措的影響以及退休計劃削減收益，但部分被與不利天氣條件相關的成本所抵消。
與2018年相比，燃料費用減少了4.02億美元（12.0%），主要是由於平均燃料價格下降、銷量下降和燃油效率提高。與2018年相比，購買服務費用減少了1.7億美元（5.9%）。減少是由於物流服務業務的採購運輸成本較低、運費較低、服務費用較低以及保險追償較高。與2018年相比，設備租金、材料和其他費用減少了2.23億美元（11.0%）。這一減少主要是由於公司贊助的固定福利退休計劃修正案以及機車減少以及與產量減少和成本控制相關的各種其他成本帶來了12000萬美元的削減收益。
BNSF的實際所得稅率2019年爲24.4%，2018年爲24.0%，2017年爲37.4%。2017年的稅率排除了降低美國法定所得稅率的《TC JA》的影響。
2018年與2017年
BNSF 2018年收入爲239億美元，比2017年增加25億美元（11.5%）。BNSF 2018年的收入反映出每輛車平均收入相對增長6.2%，銷量增長4.1%。總銷量爲1070萬輛汽車/輛，而2017年爲1030萬輛。每輛車/單位平均收入的增長歸因於每輛車/單位費率上漲、燃油價格上漲推動的燃油附加費收入增加以及業務結構變化。2018年稅前利潤約爲69億美元，較2017年增長8.5%。
2018年消費品收入爲79億美元，比2017年增長11.1%，反映出每輛車平均收入較高，銷量增長2.9%。銷量增長是由於國內聯運量增加以及進口和集裝箱農產品出口的增長，但部分被可觀的合同損失所抵消。
2018年工業產品收入爲60億美元，比2017年增長16.2%。這一增長歸因於銷量增長9.8%以及每輛車/輛平均收入的增加。2018年石油產品、建築產品、建築產品和塑料的發票有所增加。
與2017年相比，2018年農產品收入增長8.8%，達到47億美元。這一增長是由於銷量增加了9.0%，但部分被每輛車/輛平均收入略有下降所抵消。由於出口和國內玉米發貨強勁，以及化肥和其他糧食產品數量增加，發貨量增加，但部分被大豆和小麥出口減少所抵消。
2018年煤炭收入比2017年增長4.3%，達到40億美元，這歸因於每輛汽車/單位平均收入較高，但部分被0.8%的銷量下降所抵消。2018年銷量下降主要是由於公用事業廠退役加上天然氣和可再生能源的競爭，但大部分被市場份額的增長和出口量的增加所抵消。
k-41
管理層的討論與分析 （續）
鐵路（「伯靈頓北聖達菲」） (續)
2018年總運營費用爲160億美元，比2017年增加19億美元(13.6%)。2018年，我們的運營費用與收入的比率比2017年增加了1.2個百分點，達到66.9%。與2017年相比，薪酬和福利支出增加了3.71億美元(7.4%)。這一增長主要是由於工資上漲以及員工人數和相關培訓成本的增加。與2017年相比，燃料費用增加了8.28億美元(32.9%)，主要是由於平均燃料價格上漲和銷量增加。與2017年相比，採購服務支出增加了3.56億美元(14.2%)，這是因爲我們物流服務業務的採購運輸成本上升，以及多式聯運坡道、運輸和其他與數量相關的成本增加。與2017年相比，設備租金、材料和其他費用增加3.88億美元(23.7%)，反映機車材料費用、人身傷害費用、脫軌相關成本和物業稅增加，以及2017年頒佈TCJA對權益法被投資人的影響。
公用事業和能源（「伯克希爾哈撒韋能源公司」）
我們目前擁有伯克希爾哈撒韋能源公司（「BHE」）90.9%的已發行普通股，該公司經營全球能源業務。BHE在國內受監管的公用事業公司權益包括DeliverfiCorp、MidAmerican Energy Company（「MEC」）和NV Energy。在英國，BHE子公司經營兩家受監管的配電企業，稱爲Northern Powergrid。BHE還擁有兩家國內受監管的州際天然氣管道公司。其他能源企業包括位於加拿大艾伯塔省的一家受監管的僅電力傳輸企業（「AltaLink，LP」）以及主要由可再生能源獨立電力項目組成的多元化投資組合。BHE還運營着美國最大的住宅房地產經紀公司和最大的住宅房地產經紀特許經營網絡之一。
我們受監管的企業向客戶收取的能源和服務費率很大程度上取決於業務運營成本，包括所得稅和資本回報率，並須獲得監管機構的批准。如果這些受監管的業務不允許將此類成本納入批准的費率中，則經營業績將受到不利影響。TC JA將美國聯邦法定所得稅率從35%降至21%。2018年，BHE受監管的子公司開始通過各種監管機制（包括較低的稅率、較高的折舊和降低稅率基礎）將歸因於TCJA的較低所得稅費用的好處轉嫁給客戶。以下是BHE淨利潤摘要（單位：百萬美元）。
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|
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2019 |
|
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2018 |
|
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2017 |
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收入： |
|
|
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|
|
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|
|
能源運營收入 |
|
$ |
15,371 |
|
|
$ |
15,573 |
|
|
$ |
15,171 |
|
|
房地產營業收入 |
|
|
4,473 |
|
|
|
4,214 |
|
|
|
3,443 |
|
|
其他收入 |
|
|
270 |
|
|
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200 |
|
|
|
240 |
|
|
總收入 |
|
|
20,114 |
|
|
|
19,987 |
|
|
|
18,854 |
|
|
成本和費用： |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
銷售的能源成本 |
|
|
4,586 |
|
|
|
4,769 |
|
|
|
4,518 |
|
|
能源運營費用 |
|
|
6,824 |
|
|
|
6,969 |
|
|
|
6,354 |
|
|
房地產運營成本和費用 |
|
|
4,251 |
|
|
|
4,000 |
|
|
|
3,229 |
|
|
利息開支 |
|
|
1,835 |
|
|
|
1,777 |
|
|
|
2,254 |
|
|
總成本和費用 |
|
|
17,496 |
|
|
|
17,515 |
|
|
|
16,355 |
|
|
稅前收益 |
|
|
2,618 |
|
|
|
2,472 |
|
|
|
2,499 |
|
|
所得稅支出(福利)* |
|
|
(526 |
) |
|
|
(452 |
) |
|
|
148 |
|
|
所得稅後淨利潤 |
|
|
3,144 |
|
|
|
2,924 |
|
|
|
2,351 |
|
|
非控制性權益 |
|
|
18 |
|
|
|
23 |
|
|
|
40 |
|
|
歸屬於伯克希爾哈撒韋能源公司的淨利潤 |
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|
3,126 |
|
|
|
2,901 |
|
|
|
2,311 |
|
|
非控制性權益 |
|
|
286 |
|
|
|
280 |
|
|
|
278 |
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應占淨收益 |
|
$ |
2,840 |
|
|
$ |
2,621 |
|
|
$ |
2,033 |
|
|
有效所得稅率 |
|
|
(20.1 |
)% |
|
|
(18.3 |
)% |
|
|
5.9 |
% |
*包括來自風力發電的大量生產稅收抵免離子。
k-42
管理層的討論與分析 （續）
公用事業和能源（「伯克希爾哈撒韋能源公司」） (續)
接下來對BHE經營業績的討論基於稅後收益，反映了能源業務的管理和評估方式。以下是歸屬於BHE的淨利潤摘要（單位：百萬）。
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2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
太平洋公司 |
|
$ |
773 |
|
|
$ |
739 |
|
|
$ |
763 |
|
|
中美能源公司 |
|
|
781 |
|
|
|
669 |
|
|
|
597 |
|
|
NV能源 |
|
|
365 |
|
|
|
317 |
|
|
|
365 |
|
|
北方電網 |
|
|
256 |
|
|
|
239 |
|
|
|
251 |
|
|
天然氣管道 |
|
|
422 |
|
|
|
387 |
|
|
|
270 |
|
|
其他能源業務 |
|
|
608 |
|
|
|
489 |
|
|
|
404 |
|
|
房地產經紀業務 |
|
|
160 |
|
|
|
145 |
|
|
|
118 |
|
|
公司利益和其他 |
|
|
(239 |
) |
|
|
(84 |
) |
|
|
(457 |
) |
|
|
|
$ |
3,126 |
|
|
$ |
2,901 |
|
|
$ |
2,311 |
|
太平洋公司
LenfiCorp在猶他州、俄勒岡州和懷俄明州等西部幾個州的部分地區運營着一家受監管的電力公司。2019年稅後淨利潤爲773億美元，比2018年增加3400萬美元（4.6%），反映公用事業利潤率略高（營業收入減去銷售成本）和其他收入增加，部分被額外在役工廠折舊費用增加所抵消。2019年公用事業利潤率爲330億美元，比2018年增加4億美元，原因是零售客戶量增加0.4%帶來的零售收入增加（部分原因是天氣的有利影響）在很大程度上被批發收入下降所抵消，主要是由於銷量下降。
與2017年相比，2018年稅後淨利潤減少了24億美元（3.1%）。稅後收益的變化反映了公用事業利潤率不利和運營費用增加，但部分被其他收入增加所抵消。2018年公用事業利潤率爲330億美元，比2017年減少198億美元（6%）。這一下降主要是由於平均稅率較低18，000萬美元（包括15，200萬美元的TCJA影響）和銷量減少（0.2%）的影響導致零售收入下降19，000萬美元，這主要是由於天氣的影響。
中美能源公司
MEC主要在愛荷華州和伊利諾伊州運營着一家受監管的電力和天然氣公用事業公司。2019年稅後淨利潤爲781億美元，與2018年相比增加了112億美元（16.7%），主要歸因於電力公用事業利潤率的增加、更高的生產稅抵免帶來的所得稅優惠以及電價制定的影響和其他收入。2019年電力公用事業利潤率增長2%至180億美元，主要是由於風力發電量增加和零售客戶量增加1.4%，而工業量4.0%的增長在很大程度上被天氣不利影響導致的住宅量下降所抵消。這些收益的增加被投入使用的額外資產（扣除較低的愛荷華州收入分成）的折舊費用增加和較高的淨利息費用所部分抵消。
2018年稅後淨利潤爲669億美元，比2017年增加7200萬美元（12.1%），反映了電力公用事業利潤率更高、折舊和運營費用更高以及所得稅福利更高，部分原因是生產稅抵免更高。2018年電力公用事業利潤率爲180億美元，比2017年增加122億美元（7%），這主要是由於零售收入增加102億美元，反映了通過賬單附加費和銷量實現的更高復甦，部分被較低的利率所抵消，主要是由於TC JA的影響。折舊費用的增加包括額外風力發電和其他投入使用的工廠產生的65億美元以及愛荷華州收入分成產生的44億美元。
NV能源
NV Energy在內華達州運營受監管的電力和天然氣公用事業公司。2019年所得稅後淨利潤爲365億美元，比2018年增加48億美元（15.1%），因爲運營費用的下降被電力公用事業利潤率的下降部分抵消。2019年電力公用事業利潤率爲160億美元，比2018年減少58億美元（3%）。這一下降主要是由於零售客戶量下降1.4%，這主要是由於天氣的影響，以及TCJA影響導致的費率下降，但部分被零售客戶增長所抵消。
與2017年相比，2018年稅後淨利潤減少了48億美元（13.2%），反映了電力公用事業利潤率下降以及折舊和運營費用增加。由於TCJA的影響，2018年電力公用事業利潤率與2017年相比減少了52億美元，但部分被零售銷量的增加所抵消。
k-43
管理層的討論與分析 （續）
公用事業和能源（「伯克希爾哈撒韋能源公司」） (續)
北方電網
2019年所得稅後淨利潤較2018年增長7.1%，反映了分銷收入的增加和運營費用的減少，這主要是由於2019年養老金結算損失的減少，部分被強勢平均美元（1000萬美元）的不利外幣兌換影響所抵消。分銷收入增加了1800萬美元，這歸因於關稅率的提高，但部分被分銷單位的下降所抵消。
2018年稅後淨利潤爲239億美元，比2017年減少12億美元（4.8%），反映了分銷收入增加、折舊和運營費用增加，包括養老金結算損失增加，以及美元疲軟影響增加9億美元。
天然氣管道
與2018年相比，2019年稅後淨利潤增加了3500萬美元（9.0%），主要是由於運輸量和費率普遍提高而增加的運輸收入、系統平衡活動的有利利潤率以及運營費用的下降，部分抵消了這一增長。資本項目支出增加導致的折舊費用增加。
2018年稅後淨利潤爲387億美元，比2017年增長43.3%（117億美元），反映出由於獨特的市場機會和較冷的平均氣溫、較低的折舊費用和相對增加，運輸量和費率的提高帶來了更高的運輸收入。運營費用。
其他能源業務
2019年稅後淨利潤爲608億美元，較2018年增加119億美元（24.3%）。這一增長主要是由於可再生風能項目的收益增加（4900萬美元來自稅收股權投資，2500萬美元來自新的和現有的項目和活動），地熱和天然氣單位的稅後收入較高，達到5300萬美元，這主要是由於發電量增加和利潤率有利以及運營費用較低，由於降雨量減少，菲律賓一個水力發電設施的收入下降，部分抵消了這一影響。 收益的增長還反映了2019年收到的有利監管決定的影響以及AltaLink LP 2018年收到的監管利率令的不利影響
與2017年相比，2018年所得稅後淨利潤增加了8500萬美元（21.0%），反映出現有可再生能源項目的收入因整體發電量和定價提高而增加，風能稅股權投資的收益增加了3400萬美元，以及投入使用的額外風能和太陽能發電能力的收益，部分被現有項目運營費用增加所抵消。
房地產經紀業務
2019年所得稅後淨利潤較2018年增長10.3%。這一增長主要是由於再融資活動和近期業務收購帶來的利潤增加，現有抵押貸款業務的稅後利潤增加，但部分被現有經紀業務的稅後利潤減少所抵消，主要是由於單位和利潤率下降。
2018年稅後淨利潤爲145億美元，比2017年增加27億美元（22.9%）。這一增長反映了所收購業務的盈利、較高的比較運營費用和較低的現有業務利潤率以及較低的所得稅費用由於TBCJA的影響。
企業利益和其他
與2018年相比，2019年所得稅後淨利潤減少了155億美元，主要是由於2018年確認的所得稅優惠，與未分配海外收益的應計匯回稅減少有關，企業利息增加和非監管能源服務的稅後利潤減少。
2018年所得稅後淨利潤比2017年增加了373萬美元，主要是由於2017年12月完成的要約收購在2017年確認的稅後費用246萬美元，以贖回BHE的某些長期債務和2018年確認的TCJA所得稅福利。
k-44
管理層的討論與分析 (續)
製造業、服務業和零售業
以下是我們製造、服務和零售業務的收入和盈利摘要（單位：百萬美元）。
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收入 |
|
|
收益* |
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||||||||||||||||||
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2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
||||||
|
製造 |
|
$ |
62,730 |
|
|
$ |
61,883 |
|
|
$ |
57,645 |
|
|
$ |
9,522 |
|
|
$ |
9,366 |
|
|
$ |
8,324 |
|
|
服務業和零售業 |
|
|
79,945 |
|
|
|
78,926 |
|
|
|
76,994 |
|
|
|
2,843 |
|
|
|
2,942 |
|
|
|
2,603 |
|
|
|
|
$ |
142,675 |
|
|
$ |
140,809 |
|
|
$ |
134,639 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稅前收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12,365 |
|
|
|
12,308 |
|
|
|
10,927 |
|
|
所得稅和非控制性權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2,993 |
|
|
|
2,944 |
|
|
|
3,645 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
9,372 |
|
|
$ |
9,364 |
|
|
$ |
7,282 |
|
|
有效所得稅率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
23.7 |
% |
|
|
23.4 |
% |
|
|
32.8 |
% |
|
* |
不包括某些收購會計費用，該費用主要與與我們的業務收購相關記錄的已識別無形資產的攤銷有關。上述收益中不包括的稅後收購會計費用2019年爲7.88億美元，2018年爲9.32億美元，2017年爲9.37億美元。這些費用包含在k-32頁盈利摘要的「其他」和k-53頁的「其他」盈利部分。 |
製造業
我們的製造集團包括各種工業、建築和消費品業務。工業產品集團包括特種化學品（路博潤公司（「路博潤」）），適用於航空航天、電力和一般工業市場的複雜金屬產品（精密鑄件公司（「PCC」））、金屬切割工具/系統（IMG國際金屬加工公司（「IMG」））、畜牧業和農業行業的設備和系統（CTb International（「CTB」）），以及針對不同市場的各種工業產品（Marmon、Scott Fetzer和LiquidPower Specialty Products（「LSPI」））。Marmon還爲鐵路、聯運集裝箱和移動起重機行業提供各種產品和服務（包括設備租賃）。
該建築產品集團包括住宅建築和製造住房融資（Clayton Homes）、地板（Shaw）、隔熱材料、屋頂和工程產品（Johns Manville）、磚塊和磚石產品（Acme Building Brands）、油漆和塗料（Benjamin Moore）以及住宅和商業建築以及工程產品和系統（MiTek）。該消費品集團包括休閒車（Forest River）、多家服裝和鞋類業務（包括Fruit of the Loom、Garan、HH Brown Shoe Group和Brooks Sports）和高性能鹼性電池製造商（Duracell）。該類別還包括定製相框產品（Larson Juhl）和珠寶產品（Richline）。以下是我們製造業務的收入和稅前利潤摘要（以百萬美元計）。
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收入 |
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稅前收益 |
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||||||||||||||||||
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2019 |
|
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2018 |
|
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2017 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
||||||
|
工業產品 |
|
$ |
30,594 |
|
|
$ |
30,679 |
|
|
$ |
28,566 |
|
|
$ |
5,635 |
|
|
$ |
5,822 |
|
|
$ |
5,065 |
|
|
建築產品 |
|
|
20,327 |
|
|
|
18,677 |
|
|
|
16,946 |
|
|
|
2,636 |
|
|
|
2,336 |
|
|
|
2,147 |
|
|
消費品 |
|
|
11,809 |
|
|
|
12,527 |
|
|
|
12,133 |
|
|
|
1,251 |
|
|
|
1,208 |
|
|
|
1,112 |
|
|
|
|
$ |
62,730 |
|
|
$ |
61,883 |
|
|
$ |
57,645 |
|
|
$ |
9,522 |
|
|
$ |
9,366 |
|
|
$ |
8,324 |
|
k-45
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
工業產品
2019年與2018年
2019年，工業產品集團收入爲306億美元，比2018年略有下降。該集團2019年的稅前利潤爲560億美元，而2018年爲580億美元。2019年，該集團稅前利潤佔收入的比例爲18.4%，而2018年爲19.0%。
PCC 2019年收入爲103億美元，比2018年增加74億美元（0.7%）。PCC在航空航天市場的銷售額有所增加，但與2018年相比，電力市場的銷售額下降部分抵消了這一增長。由於大力提高某些新航空航天計劃（例如LEAP）的要求，航空航天銷售的增長受到了抑制，這導致製造效率低下並減慢了生產週期，導致產品交付和銷售延遲。雖然我們預計波音公司暫停生產737 MAX飛機的決定可能會減少2020年對我們某些航空航天產品的需求，但我們也預計產量減少的很大一部分將被其他項目的增量所抵消。經過兩年的下降後，我們還看到電力市場對工業燃氣渦輪機產品的需求趨於穩定。
PCC 2019年稅前利潤較2018年增長5.1%。盈利增長反映了2019年航空航天產品銷售額的增加和各種非經常性項目利潤的增加，但由於銷售額下降導致電力市場利潤的下降，部分抵消了這一增長。某些金屬設施的臨時計劃外關閉和金屬壓力機停運也對2018年的盈利產生了負面影響。PCC繼續產生增量成本，以滿足與航空航天需求增加相關的客戶所需的交付，這對利潤率和盈利產生了負面影響。所經歷的生產阻力主要歸因於合格熟練勞動力短缺以及對更新、複雜航空航天產品的需求迅速增加。PCC實施了某些措施，並打算實施額外措施來解決這些問題並提高製造效率。
路博潤2019年收入爲650億美元，比2018年減少354萬美元（5.2%）。這一下降反映了銷量下降和不利的外幣兌換影響，但部分被2018年和2019年第一季度原材料成本上漲導致的平均售價上漲所抵消。2019年9月26日，路博潤法國魯昂製造、混合和儲存工廠發生火災，導致運營暫停，這在很大程度上導致了添加劑產量的下降。這些業務於2019年12月部分重新啓動。路博潤2019年的合併銷量比2018年下降了4%，主要是由於添加劑產品線的銷量下降了6%。
路博潤2019年第四季度和全年稅前利潤與2018年同期相比分別下降50.5%和14.6%。2019年的盈利受到與魯昂火災相關的成本和業務損失的顯着影響。路博潤2019年的經營業績也受到銷量下降、製造費用上升和不利外幣兌換影響的負面影響，但部分被材料利潤率的改善所抵消。
Marmon 2019年收入爲830億美元，比2018年增加146億美元（1.8%）。收入增長反映了過去一年業務收購、多個業務領域銷量增加的影響，但這在很大程度上被金屬服務行業分銷量下降、不利的外幣兌換以及電氣和管道和製冷行業金屬價格下降的影響所抵消。Marmon的業務收購包括於2019年10月31日收購Colson Medical公司，從而創建了新的醫療部門。Marmon的鐵路和租賃以及起重機服務部門受益於美國和澳大利亞鐵路車設備銷售的提高、鐵路車車隊利用率、鐵路車維修服務、聯運集裝箱租賃收入以及起重機租賃需求的改善。
Marmon 2019年的稅前利潤與2018年相比增加了12億美元（1.0%）。盈利增長反映了業務收購的影響，但部分被業務剝離收益下降所抵消。2019年的盈利還反映了幾個銷量增長的行業的盈利增長，但金屬服務和某些其他行業的盈利下降、外幣兌換的不利影響以及利息和其他費用增加大大抵消了這一增長。
IMG 2019年收入與2018年相比下降了1.3%，反映了美元走強和亞洲和歐洲等多個地區銷售額下降對外幣兌換的不利影響，但這一影響大部分被最近業務收購的收入增加所抵消。由於不利的外幣兌換影響、業務組合向利潤率較低的項目的變化以及美國/美國的影響，IMG 2019年的稅前利潤下降了12.8%。中國貿易爭端。
k-46
管理層的 討論及分析 (續)
製造業、服務業和零售業 (續)
工業產品 (續)
CTB 2019年收入較2018年下降1.5%。相對下降主要是由於美元走強以及糧食和蛋白質設備收入下降對外幣匯率的不利影響，部分被加工系統收入的增加所抵消。CTB 2019年的稅前利潤較2018年增長了11.7%。2019年的盈利受益於業務結構的有利變化、某些原材料成本上漲的放緩以及定價效率的提高。
2018年與2017年
2018年工業產品業務收入約爲307億美元，比2017年增加約21億美元（7.4%）。2018年，工業產品集團稅前利潤約爲58億美元，比2017年增加7.57億美元（14.9%）。2018年稅前利潤佔收入的比例爲19.0%，2017年爲17.7%。比較盈利增長部分歸因於PCC和路博潤2017年的某些一次性費用。
PCC 2018年收入爲102億美元，較2017年增長7.2%，這反映了航空航天市場與新飛機計劃相關的需求增加，但部分被工業燃氣渦輪機產品需求下降所抵消。此外，PCC 2018年某些管材產品的銷量有所下降，主要歸因於美國的關稅。
PCC 2018年稅前利潤較2017年增長16.0%。PCC 2017年的盈利包括某些一次性庫存和2.72億美元的減損費用。2018年業績受到某些金屬設施臨時計劃外關閉、金屬壓力機停運以及工業燃氣輪機業務利潤下降相關成本的負面影響。被關閉的設施逐漸恢復生產，並於2018年底投入運營約80%。此外，新飛機計劃涉及相對複雜的製造過程，對收益產生了負面影響。
路博潤2018年收入爲68億美元，較2017年增長5.9%，原因是平均銷售價格上漲、產品結構和外幣兌換影響的有利變化以及總單位銷量增長2%。2018年和2017年，路博潤的平均材料單位成本大幅增加，導致銷售價格上漲。路博潤的合併銷量包括先進材料（5%）和添加劑（1%）產品線的增長。
路博潤2018年的稅前利潤較2017年增長43.5%，其中包括與路博潤處置表現不佳的強化業務相關的約1.9億美元稅前虧損以及相關的無形資產減損和重組費用。在這些費用之前，路博潤的盈利增長了17%，反映了之前提到的銷量和售價的增長，以及其他重組費用的下降、淨利息費用的下降以及外幣兌換和持續費用控制工作的有利影響，部分被原材料成本的上漲所抵消。
Marmon 2018年收入爲82億美元，較2017年增長5.5%。收入增長主要歸因於運輸產品行業的銷量增長、平均金屬價格上漲以及業務收購的影響。這些增長被飲料技術以及鐵路產品和服務行業的收入下降部分抵消。由於有軌車租賃收入下降，鐵路產品和服務部門收入也有所下降，但部分被有軌車設備銷售和維修服務的增加所抵消。整個2018年，軌道車租賃業務經歷了軌道車續租率低於到期租賃費率的負面影響。
Marmon 2018年的稅前利潤較2017年下降了5.6%。這一下降主要是由於鐵路產品和服務部門（126萬美元）以及食品服務技術和零售解決方案部門（3300萬美元）的稅前利潤下降，部分被運輸產品部門的利潤增加以及2018年出售飲料技術部門某些資產的收益4400萬美元所抵消。鐵路產品和服務盈利下降是由於鐵路車廂租賃收入下降和租賃車隊維修成本上升。
由於多種因素的綜合作用，包括單位銷售額增加、業務收購的影響以及2018年上半年平均美元疲軟的外幣兌換影響，IMG 2018年收入較2017年增長了16.1%。與2017年相比，IMG 2018年的稅前利潤大幅增長，反映了銷售額增加、製造效率提高、業務收購的影響和持續的費用控制努力的綜合作用，但部分被原材料成本上漲所抵消。
由於有利的外幣兌換效應以及蛋白質生產和加工系統的溫和銷售增長，CTB 2018年的收入較2017年增長了4.0%。CTB 2018年的稅前利潤低於2017年，主要是由於原材料成本增加和其他運營費用增加導致毛銷售利潤率下降。
k-47
管理層的 討論及分析 (續)
製造業、服務業和零售業 (續)
建築產品
2019年與2018年
2019年，建築產品集團的收入爲2030億美元，比2018年增加165億美元（8.8%）。2019年集團稅前利潤爲260億美元，比2018年增長12.8%。2019年和2018年稅前利潤佔收入的百分比分別爲13.0%和12.5%。
Clayton Homes 2019年的收入約爲730億美元，比2018年增加了130億美元（21.5%）。比較增長主要是由於房屋銷售額增加116億美元（26%），反映了銷售單位的淨增長和銷售結構的變化。2019年現場建造房屋的單位銷量比2018年增長了84%，主要是由於業務收購，而平均價格下降了5%。2019年，製成品住宅單位銷量增長5%，批發銷售下降9%。2019年貸款活動的利息收入比2018年增加了6.7%，這歸因於發放金額和平均未償貸款餘額的增加。截至2019年12月31日，未償貸款餘額總額約爲159億美元，而截至2018年12月31日爲147億美元。
Clayton Homes 2019年的稅前利潤爲110億美元，比2018年增加了182億美元（20.0%）。2019年的盈利增長歸因於房屋建設活動，這反映了房屋銷售和製造業住房貸款活動的增長。2019年貸款和金融活動的稅前利潤增長了12%，主要是由於平均貸款餘額增加、其他金融服務收益增加和信貸損失減少導致的利息收入增加，但部分被平均借款和利率增加導致的利息費用增加所抵消，以及其他運營成本增加。
2019年，我們其他建築產品業務的總收入爲1300億美元，比2018年增長2.8%。由於銷量增加、產品結構變化和平均售價上漲，油漆和塗料、硬表面地板和屋頂產品的收入增加，而磚類產品的銷量下降，主要是由於銷量下降。
2019年其他建築產品業務的稅前利潤爲150億美元，比2018年增長8.2%。2019年的盈利受益於某些產品類別售價上漲、某些商品原材料成本下降以及運營成本控制舉措，但這些因素被設施關閉成本增加的影響部分抵消。
2018年與2017年
建築產品集團2018年收入約爲187億美元，較2017年增長10.2%。2018年，建築產品集團的稅前利潤約爲23億美元，較2017年增長8.8%。總體而言，2018年稅前利潤佔收入的比例爲12.5%，2017年爲12.7%。
Clayton Homes 2018年收入爲60億美元，比2017年增長20.7%。這一增長是由房屋銷售收入增加9.71億美元（28.2%）推動的，主要是由於過去兩年收購的企業的現房單位銷售額增加了105%。2018年成品住宅單位銷量也比2017年增長了4.9%。現場建造房屋的平均單價遠高於傳統制造房屋。此外，2018年貸款活動的利息收入比2017年增加了4%，主要是由於平均未償貸款餘額增加。
Clayton Homes 2018年的稅前利潤爲9.11億美元，比2017年增加了1.45億美元（19.0%）。這一增長主要歸因於房屋建築（製造住房和工地建造住房）活動的收入顯着增加，這反映了房屋銷售和利潤率增加的影響。2018年貸款活動的稅前利潤與2017年相比下降了2%，因爲平均債務餘額和利率上升以及運營成本上升導致的利息支出增加，抵消了利息收入的增加。截至2018年和2017年12月31日，未償貸款餘額總額分別約爲147億美元和137億美元。
2018年，我們其他建築產品業務的收入與2017年相比增長了5.8%，達到約126億美元。與2017年相比，2018年Shaw的銷售額增長了7.9%，Johns Manville的銷售額增長了7.2%。這些增長反映了平均售價的上漲、產品結構的變化和總體單位銷量的增長。
k-48
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
建築產品（續）
我們的建築產品業務2018年的原材料和生產成本普遍高於2017年。例如，2018年鋼鐵、二氧化鈦和石化產品成本大幅高於2017年，產品交付成本也是如此，部分原因是美國卡車司機短缺。這些成本的增加導致了銷售價格的上漲，儘管這種上漲落後於原材料成本的上漲。
消費產品
2019年與2018年
2019年消費品收入爲118億美元，比2018年減少718億美元（5.7%）。Forest River的收入較2018年下降了12.9%，主要是由於單位銷量下降。與2018年相比，金霸王的收入增長了1.3%，服裝和鞋類收入下降了1.1%。儘管2019年收入相對增長了3.5%，但布魯克斯體育的運營業績受到了第二季度開業的配送中心遇到問題相關銷售損失的負面影響。此外，我們的其他服裝和其他鞋類業務某些產品的銷量繼續下降，反映出主要零售商轉向自有品牌產品。
2019年消費品稅前收入爲125億美元，較2018年增長3.6%。2019年稅前利潤佔收入的比例爲10.6%，2018年爲9.6%。稅前利潤的增長主要歸因於幾家業務持續的成本控制努力以及新金霸王產品推出的影響，但部分被Forest River休閒車銷量下降的影響所抵消。
2018年與2017年
2018年消費品收入約爲125億美元，較2017年增長3.2%，這主要是由於Forest River以及服裝和鞋類業務的收入增加。Forest River 2018年的收入增長了2.6%，反映出單位銷量與2017年相比相對沒有變化。然而，今年下半年，Forest River的比較銷售額下降了5%，反映出銷量下降了7%。服裝和鞋類收入增長4.6%，至約43億美元，主要是由於Brooks Sports和Garan銷量增加。
2018年稅前利潤爲12億美元，比2017年增長8.6%。2018年稅前利潤佔收入的比例爲9.6%，2017年爲9.2%。盈利的增長反映了金霸王以及服裝和鞋類業務的增長，部分被Forest River和Larson Juhl的盈利下降所抵消。
Forest River的稅前利潤與2017年相比下降了9.0%。2018年下半年，尤其是第四季度，運營業績受到材料成本上升的不利影響，再加上銷量下降的影響，導致第四季度稅前利潤減少28%。
2018年服裝和鞋類業務的稅前利潤較2017年增長6.4%，主要歸因於收入的整體增長和銷售結構的變化。金霸王2018年的稅前利潤較2017年有所增長，反映了持續運營改進努力和重組費用相對下降的有利影響。
服務和零售
以下是我們服務和零售業務的收入和稅前利潤摘要（單位：百萬美元）。
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收入 |
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稅前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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服務 |
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$ |
13,496 |
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$ |
13,333 |
|
|
$ |
12,155 |
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|
$ |
1,681 |
|
|
$ |
1,836 |
|
|
$ |
1,519 |
|
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零售業 |
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15,991 |
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15,606 |
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15,064 |
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874 |
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|
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860 |
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|
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785 |
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麥克萊恩公司 |
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50,458 |
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|
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49,987 |
|
|
|
49,775 |
|
|
|
288 |
|
|
|
246 |
|
|
|
299 |
|
|
|
|
$ |
79,945 |
|
|
$ |
78,926 |
|
|
$ |
76,994 |
|
|
$ |
2,843 |
|
|
$ |
2,942 |
|
|
$ |
2,603 |
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k-49
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
服務
我們的服務業務集團爲通用航空飛機（NetJets）提供部分所有權計劃，併爲飛機運營商（FlightSafety）提供高技術培訓產品和服務。我們還分銷電子元件（TI）以及特許經營權和服務快速服務餐廳（Dairy Queen）網絡。其他服務業務包括運輸設備租賃（XTRA）和傢俱租賃（CORT）、電子新聞分發、多媒體和監管備案（美國商業資訊）、報紙和其他出版物的出版（布法羅新聞和BH媒體集團）以及佛羅里達州邁阿密電視臺的運營（WPLG）。我們還提供主要服務於石油和化學工業的第三方物流服務（Charter Brokerage）。
2019年與2018年
2019年服務集團收入爲1350億美元，較2018年增長1.2%。與2018年異常高的銷售水平相比，2019年創科創科的銷售額增長了2%。剔除收購和外幣的影響，創科創科2019年的銷售額與2018年相比相對沒有變化。由於客戶需求疲軟、銷售價格下降以及美國貿易關稅的影響，創科公司的銷售額從2018年第四季度開始放緩，並在2019年全年持續放緩。
2019年服務集團收入還反映了航空相關服務（NetJets以及較小程度上的FlightSafety）和租賃業務的增長，以及媒體業務和Charter Brokerage的下降，Charter Brokerage在2019年中期剝離了高收入、低利潤率的業務。NetJets 2019年收入的增長反映了租賃收入的增加，主要歸因於租賃飛機的增加和飛行時數的增加，但部分被預付費飛行卡收入的減少所抵消。
2019年服務集團稅前利潤爲170億美元，比2018年減少1.55億美元（8.4%）。2019年，該集團稅前利潤佔收入的比例爲12.5%，而2018年爲13.8%。2019年盈利的相對下降主要是由於TI和FlightSafety的盈利下降，但部分被NetJets的盈利上升所抵消。創科實業的盈利下降是由於毛利率下降、外幣兌換影響不利和運營費用上升，但部分被收購企業的盈利所抵消。FlightSafety的盈利下降是由於第四季度記錄的與現有政府合同相關的重大損失，部分被培訓設備減損費用的下降所抵消。NetJets 2019年的盈利有所增長，主要歸因於收入增加以及機隊和運營效率的提高，從而提高了運營利潤率。
2018年與2017年
2018年服務集團收入約爲133億美元，較2017年增長約9.7%。與2017年相比，創科創科的收入增長約33.7%，反映了全球許多地理市場對電子元件的全行業需求的增長、最近業務收購的影響以及有利的外幣兌換效應。雖然創科創科2018年收入增長顯着，但第四季度收入增長開始放緩，部分原因是美國貿易關稅的影響。WPLG 2018年的收入比2017年增長了20.8%，主要是由於政治廣告收入的增加。Charter Brokerage的收入增長了53.3%，反映了收入的增加和產品結構的變化。由於租賃的公路拖車數量增加以及傢俱租賃收入增加，CORT和XTRA租賃業務2018年的收入較2017年增長了8.4%。
該服務集團2018年稅前利潤約爲18億美元，較2017年增長20.9%。比較盈利增長主要歸功於創科創科，該公司佔增長的近84%。創科實業的盈利增長主要是由於銷量增長的影響。此外，XTRA、Charter Brokerage和NetJets 2018年的盈利均較2017年有所增加。這些業務的盈利增長被FlightSafety的盈利下降部分抵消，這主要是由於飛行模擬器銷售的利潤率下降和培訓設備減損費用。
零售
我們的零售商包括Berkshire Hathaway Automotive（「BH」）。BH包括80多家汽車經銷商，銷售新車和二手汽車，並提供維修服務和相關產品。BH還經營兩家保險業務、兩家汽車拍賣和一家汽車液維護產品分銷商。我們的零售業務還包括四家家居用品零售企業（內布拉斯加州傢俱市場，RC Willey、Star Furniture和Jordan ' s），銷售傢俱、電器、地板和電子產品。
K-50
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
零售（續）
其他零售企業包括三家珠寶零售企業（Borsheims、Helzberg和Ben Bridge）、See ' s Candies（糖果產品）、Pampered Chef（高品質廚房工具）、Oriental Trading Company（派對用品、學校用品、玩具和新奇品）和Detlev Louis Motorrad（「Louis」），一家德國摩托車配件零售商。
2019年與2018年
2019年零售集團收入爲1600億美元，較2018年增長2.5%。BH 2019年的收入約佔零售收入的64%，比2018年增長了4.1%。與2018年相比，BH的收入增長反映了二手車銷量增長11.5%、車輛定價上漲、車輛融資和服務合同活動以及車輛維修工作的改善。2019年新車銷量與2018年相比相對沒有變化。
家居用品集團收入約佔零售集團總收入的20%，2019年與2018年相比下降了1.3%。2019年，我們各家居用品業務的銷售額相對沒有變化或有所下降。
零售集團2019年稅前利潤爲874億美元，比2018年增長1.6%。BH的稅前利潤增長了22.7%，主要是由於財務和服務合同活動收入的增加，但部分被樓層規劃利息費用的增加所抵消。家居用品集團稅前利潤較2018年下降14.7%，反映了收入下降和運營費用普遍上升。與2018年相比，我們零售集團其餘部分的稅前利潤總額下降了7.9%。
2018年與2017年
2018年，該零售集團的收入約爲156億美元，較2017年增長3.6%。BH的收入約佔零售總收入的63%，與2017年相比增長了4.0%。這一增長主要來自二手車銷售和服務合同收入的增加。新車銷售收入相對沒有變化。路易斯2018年收入較2017年增長7.8%，主要是由於平均美元疲軟的翻譯影響。2018年家居用品收入比2017年增長4.7%，反映了某些地理市場銷售額的增加以及新店的影響。
該零售集團2018年稅前利潤爲8.6億美元，比2017年增長9.6%。盈利增長包括BH和Louis的盈利增加，但部分被家居用品零售商的盈利下降所抵消。BH的盈利增長主要來自財務和服務合同活動，部分被更高的樓層規劃利息費用所抵消。路易斯的盈利增長反映了收入的增長和營業利潤率的提高。2018年家居用品企業的盈利較2017年下降了2.4%，部分原因是Star Furniture的庫存清算、交付和佔用成本增加。
邁克萊恩公司
麥克萊恩經營批發分銷業務，爲零售商和便利店（「雜貨店」）以及餐館（「食品服務」）提供雜貨和非食品消費品。麥克萊恩還經營蒸餾酒、葡萄酒和啤酒（「飲料」）的批發分銷商。雜貨和食品服務業務的銷售額很高，利潤率很低。這些企業擁有幾個重要客戶，包括沃爾瑪、7-Eleven、百勝！品牌和其他。雜貨銷售額約佔麥克萊恩2019年綜合銷售額的66%，其餘大部分爲餐飲服務。其任何重要客戶減少購買可能會對定期收入和盈利產生不利影響。
2019年收入爲505億美元，比2018年增長0.9%。麥克萊恩財年爲52/53周，2019年比2018年增加了一週。除此之外，與2018年相比，2019年雜貨業務的收入下降了約3%，餐飲服務業務的收入增加了3%。與2018年相比，稅前利潤增加了42億美元（17.1%）。2019年盈利增長反映了平均毛利率的上升和業務結構的變化，但部分被運營費用的增加所抵消，其中最大的部分是員工成本。麥克萊恩繼續在競爭激烈的商業環境中運營，這對其當前的經營業績產生了負面影響。我們預計這些運營狀況將持續下去。
k-51
管理層的討論與分析 （續）
製造業、服務業和零售業 (續)
麥克萊恩公司（續）
2018年收入約爲500億美元，略高於2017年，反映出雜貨銷售額小幅增長（1%）和餐飲服務銷售額小幅下降（1%）。餐飲服務收入下降主要是由於客戶淨損失。稅前利潤爲2.46億美元，較2017年下降17.7%。麥克萊恩的雜貨和食品服務業務繼續在競爭激烈的商業環境中運營，這對經營業績產生了負面影響。雖然毛利率比2018年略有上升，但燃料、折舊和某些其他運營費用的增長足以抵消這一增長，導致稅前利潤較2017年有所下降。
投資和衍生品收益（損失）
投資和衍生品損益摘要如下（單位：百萬美元）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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投資收益(虧損) |
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$ |
71,123 |
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$ |
(22,155 |
) |
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$ |
1,410 |
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衍生收益(虧損) |
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1,484 |
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(300 |
) |
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718 |
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未計所得稅和非控股權益的損益 |
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72,607 |
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(22,455 |
) |
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2,128 |
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所得稅和非控制性權益 |
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15,162 |
|
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(4,718 |
) |
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751 |
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淨收益(虧損) |
|
$ |
57,445 |
|
|
$ |
(17,737 |
) |
|
$ |
1,377 |
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有效所得稅率 |
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20.9 |
% |
|
|
20.8 |
% |
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|
34.9 |
% |
投資收益(虧損)
由於2018年1月1日採用的新會計公告，收益中報告的稅前投資損益包括股權證券投資市場價格變化產生的未實現損益。2018年之前，與股權證券相關的投資損益通常在證券出售、贖回或交換時記錄，並根據處置證券的成本記錄，未實現損益計入其他綜合收益。雖然新會計公告不會影響我們的合併股東權益或總綜合收益，但由於我們股票證券投資組合的規模和股票證券價格的固有波動性，它顯着增加了我們定期淨利潤的波動性。證券價格週期性變化帶來的投資損益將繼續導致我們的綜合收益出現大幅波動。
稅前投資收益包括我們於2019年12月31日持有的股權證券應占的2019年未實現淨收益約6，96億美元。相比之下，我們在2018年錄得約227億美元的稅前投資損失，歸因於我們於2018年12月31日持有的股權證券的未實現損失。2017年股本證券稅前未實現淨收益約爲2900億美元，計入其他全面收益。
2018年之前，股本證券的投資損益在出售證券時根據出售證券的成本記錄。年內出售的股權證券的應稅投資收益（即出售收益與出售證券原始成本基礎之間的差額）2019年爲320億美元，2018年爲330億美元。
我們認爲，投資損益，無論是通過銷售實現的還是通過市場價格變化未實現的，對於了解我們報告的合併收益或評估我們的週期性經濟表現來說，通常是毫無意義的。我們仍然認爲，任何特定時期收益中記錄的投資損益（包括股票證券市場價格的變化）幾乎沒有分析或預測價值。
衍生品收益（損失）
衍生品合同損益包括我們的股票指數看跌期權合同負債的公允價值變化，該負債與2008年3月之前發起的合同有關。幾乎所有剩餘合同將於2023年2月到期。這些負債公允價值的週期性變化記錄在收益中，並且可能很大，主要是由於基礎股票市場的波動性。
截至2019年12月31日，我們的股票指數看跌期權合約的內在價值爲39700萬美元，我們按公允價值計算的記錄負債爲9.68億美元。我們在合同下的最終付款義務（如果有）將根據合同定義的內在價值在合同到期日確定。名義價值總額爲123億美元的合同於2019年到期。
k-52
管理層的討論與分析 （續）
投資和衍生品收益（損失） (續)
衍生品收益（損失）（續）
2019年，股票指數看跌期權合約的稅前收益爲15億美元，而2018年稅前虧損爲30萬美元，2017年收益爲718億美元。2019年和2017年的上漲反映了股票指數價值的上漲和剩餘合同期限的縮短，而2018年的損失主要是由於股票指數價值的下降。
其他
以下是稅後其他收益（損失）摘要（單位：百萬）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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權益法收益（損失） |
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$ |
1,023 |
|
|
$ |
(1,419 |
) |
|
$ |
1,111 |
|
|
購置款會計費用 |
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(884 |
) |
|
|
(1,111 |
) |
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(936 |
) |
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未計外幣影響的企業利息支出 |
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(280 |
) |
|
|
(311 |
) |
|
|
(266 |
) |
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伯克希爾的外幣匯率收益（損失） 和BFC非美元高級票據 |
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58 |
|
|
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289 |
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|
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(655 |
) |
|
所得稅費用調整 |
|
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(377 |
) |
|
|
— |
|
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|
— |
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其他，主要是企業投資收入 |
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884 |
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986 |
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261 |
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伯克希爾哈撒韋股東應占淨收益(虧損) |
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$ |
424 |
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$ |
(1,566 |
) |
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$ |
(485 |
) |
稅後權益法收益包括伯克希爾應占卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和德克薩斯州電力傳輸公司的收益份額。與我們卡夫亨氏投資相關的稅後權益法盈利爲2019年盈利4.88億美元，2018年虧損1859億美元，2017年盈利972億美元。2018年的稅後權益法損失包括卡夫亨氏記錄的我們應占的無形資產減損費用約270億美元。
稅後收購會計費用包括因應用與伯克希爾過去的某些業務收購相關的收購方法而產生的費用。此類費用主要來自與這些業務收購相關記錄的無形資產的攤銷或減損。
外幣匯率損益涉及伯克希爾2019年9月發行的未償歐元計價債務（面值68.5億歐元）和日元計價債務（面值4300億日元），以及BFC 2019年6月發行的英鎊計價債務（面值175億英鎊）。外幣匯率的變化產生了這些負債定期重新估值爲美元的非現金未實現損益。由於借款的規模和外幣匯率的固有波動，任何特定時期記錄的損益都可能很大。
所得稅費用調整與2015年至2018年間對某些稅收股權投資基金進行的投資有關。我們對這些基金的投資總額約爲3.4億美元。2018年12月和2019年第一季度，我們獲悉聯邦當局指控這些基金的發起人存在欺詐行爲，並於2020年1月，參與創建投資基金的負責人承認了與出售投資相關的刑事指控。因此，我們現在認爲，我們在前幾年確認的所得稅優惠很可能無效。
財務狀況
我們的綜合資產負債表繼續反映出大量的流動性和強大的資本基礎。截至2019年12月31日，合併股東權益爲4，248億美元，自2018年12月31日以來增加了761億美元。2019年伯克希爾股東應占淨利潤爲814億美元，其中包括我們投資的稅後收益約563億美元，主要來自我們於2019年12月31日擁有的股票證券的市場價格上漲。
截至2019年12月31日，我們的保險和其他業務持有現金、現金等值物和美國國庫券1，250億美元，其中包括1，010億美元的美國國庫券。股權和固定期限證券投資（不包括我們對卡夫亨氏的投資）爲2，667億美元。2019年8月，我們支付了1000億美元收購西方石油公司的優先股和期權，如隨附合並財務報表註釋4所述。
k-53
管理層的討論與分析 （續）
財務狀況 (續)
截至2019年12月31日，伯克希爾母公司未償債務爲1990億美元，自2018年12月31日以來增加了300億美元。2019年，伯克希爾償還了7.5億美元的到期優先票據，併發行了4300億日元的優先票據（約合400億美元），加權平均利率爲0.49%，到期日期爲2024年至2049年。2020年3月，伯克希爾100億歐元歐元債務將到期。
截至2019年12月31日，伯克希爾的保險和其他子公司未償借款爲177億美元，其中包括全資融資子公司BFC的優先票據借款，約爲1100億美元。BFC的借款用於爲Clayton Homes發起和收購的一部分貸款以及我們的UTGX有軌車租賃業務持有出租的設備提供資金。2019年，BFC償還了39.5億美元的到期優先票據，併發行了20億美元的2049年到期的4.25%優先票據、100億英鎊的2039年到期的2.375%優先票據和75000萬英鎊的2059年到期的2.625%優先票據。伯克希爾保證全額及時支付BFC優先票據的本金和利息。2020年，BFC債務到期90萬美元，其中1月份到期的35萬美元。
我們的鐵路、公用事業和能源業務（由BNSF和BHE開展）對資本資產（房地產、工廠和設備）進行了大量投資，並將在正常業務過程中定期進行大量資本支出。2019年這兩項業務的資本支出爲110億美元，我們預測2020年額外資本支出約爲106億美元。
截至2019年12月31日，BNSF的未償債務爲232億美元，自2018年12月31日以來相對持平。2019年，BNSF發行了82500美元萬的3.55%2050年到期的優先無擔保債券，並償還了7.5億美元的到期債券。截至2019年12月31日，BHE及其子公司的未償還借款爲426億美元，自2018年12月31日以來增加了33億美元。2019年，BHE及其子公司發行了總計46億美元的債務，到期日從2029年到2059年不等，並償還了約18億美元的到期定期債務。這些融資所得用於償還借款、爲資本支出提供資金以及用於其他一般企業用途。2020年1月，東亞銀行的一家子公司發行了72500美元的萬定期債務，其中42500美元萬的2.4%債券將於2030年到期，30000美元萬的3.125%債券將於2050年到期。伯克希爾不擔保償還BNSF、BHE或其任何子公司發行的債務，也不承諾提供資本支持BNSF、BHE或其任何子公司。
伯克希爾的普通股回購計劃於2018年7月17日進行了修訂，允許伯克希爾以低於伯克希爾固有價值的價格回購A類和B類股票，該價格由伯克希爾董事會主席兼首席執行官禾倫·巴菲特和董事會副主席查理·芒格保守確定。該計劃允許在公開市場或通過私下談判交易回購股票，但沒有指定回購股票的最大數量。該計劃預計將無限期持續。如果伯克希爾合併現金、現金等值物和美國國債持有量的總額低於200億美元，我們不會回購我們的股票。財務實力和多餘的流動性對伯克希爾來說始終至關重要。2019年，伯克希爾以總成本50億美元回購了A類和B類普通股。
合同義務
我們是與正在進行的業務和融資活動相關的合同的一方，這將導致在未來期間向交易對手支付現金。某些債務包括在我們的綜合資產負債表中，例如應付票據，這需要在合同規定的日期以固定和可確定的金額進行未來付款。與今後購買貨物或服務有關的其他債務，如某些購買債務，目前沒有反映在財務報表中，將在今後交付貨物或提供服務時予以確認。從2019年開始，由於採用了新的會計公告，經營租賃債務計入綜合資產負債表。根據某些合同，如保險和再保險合同，支付的時間和金額取決於未來事件的結果。實際付款可能與我們目前在綜合資產負債表中記錄的估計負債有很大差異，可能是實質性的。
K-54
管理層的討論與分析 （續）
合同義務 (續)
以下是截至2019年12月31日我們的合同義務摘要（單位：百萬）。實際付款可能會與表中反映的估計值存在很大差異。
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按期間列出的預計應繳款項 |
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總 |
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2020 |
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2021-2022 |
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2023-2024 |
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2024年之後 |
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應付票據及其他借款，包括利息 |
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$ |
164,116 |
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$ |
14,174 |
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$ |
17,358 |
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$ |
20,602 |
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$ |
111,982 |
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經營租約 |
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6,879 |
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1,374 |
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2,133 |
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1,384 |
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1,988 |
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購買義務(1) |
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50,092 |
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15,669 |
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9,290 |
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5,430 |
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19,703 |
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未付虧損和虧損調整費用(2) |
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115,460 |
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26,381 |
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27,818 |
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15,246 |
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46,015 |
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人壽保險、年金和健康保險福利(3) |
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35,891 |
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1,903 |
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114 |
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392 |
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33,482 |
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其他 |
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23,285 |
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2,034 |
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3,159 |
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6,466 |
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11,626 |
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總 |
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$ |
395,723 |
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|
$ |
61,535 |
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|
$ |
59,872 |
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$ |
49,520 |
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$ |
224,796 |
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(1) |
主要與BHE和BNSF的燃料、容量、傳輸和維護合同以及資本支出承諾以及NetJets的飛機購買承諾有關。 |
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(2) |
包括追溯再保險合同項下的未付損失和損失調整費用。 |
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(3) |
金額代表估計未貼現福利，扣除估計未來保費（如適用）。 |
關鍵會計政策
某些會計政策要求我們在確定合併財務報表中反映的金額時做出估計和判斷。此類估計和判斷必然涉及不同程度的不確定性，並且可能是顯着的。因此，目前在財務報表中記錄的某些金額未來可能會根據新的可用信息以及其他事實和情況的變化進行調整。以下是對截至2019年12月31日需要應用重大判斷的主要會計政策的討論。
財產和人員傷亡損失
我們根據對資產負債表日或之前發生的損失的最終應付金額的估計，記錄未付損失和損失調整費用的負債（也稱爲「未付損失總額」或「索賠負債」）。最終損失付款的時間和金額除其他外取決於被保險人和分出公司索賠報告的時間以及通過損失調整過程最終確定的損失金額。我們使用多種技術來確定索賠責任，所有技術都需要重大判斷和假設。
截至資產負債表日，記錄的索賠負債包括已報告索賠準備金以及尚未報告的索賠和已報告索賠的發展情況。損失發生日期和損失結算日期之間的期間爲「索賠尾部」。財產索賠通常索賠尾部相對較短，沒有訴訟。傷亡索賠通常有更長的索賠尾部，偶爾會持續數十年。傷亡索賠可能更容易受到訴訟和合同解釋變化的影響。法律環境和司法程序進一步有助於擴大索賠範圍。
截至2019年12月31日，我們的綜合索賠負債約爲1，155億美元（包括追溯再保險的負債），其中84%與GEICO和伯克希爾哈撒韋再保險集團有關。以下是有關這些業務流程和技術固有的重大不確定性的更多信息。
Geico
GEICO主要承保私人乘客汽車保險。截至2019年12月31日，GEICO的未付損失總額爲2200億美元。扣除可收回的再保險後，索賠負債爲209億美元。
GEICO的索賠準備方法根據個人索賠產生責任估計。影響我們責任估計的關鍵假設包括最終索賠數量（「頻率」）和每項索賠平均損失（「嚴重性」）的預測。我們結合使用多種精算估計方法，包括Bornhuetter-Ferguson和鏈梯方法。
由於索賠尾部較長，汽車責任保險（例如身體傷害（「BI」）、未保險的駕車者和人身傷害保護）的索賠責任估計更加不確定，因此我們建立了額外的案件開發估計。截至2019年12月31日，案件開發負債平均約佔案件儲備的30%。我們通過分析歷史案件責任的總體充足性來選擇案件發展因素。
k-55
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
Geico(續)
已發生但未報告（「IBNR」）索賠負債基於對每個重大承保範圍預期（已報告和未報告）的最終索賠數量的預測。我們使用歷史索賠計數數據來按季度事故期間對最終計數進行年齡預測，從中扣除報告的索賠以得出未報告的索賠數量。我們估計每項未報告索賠的平均成本，並將此類估計應用於未報告索賠計數，從而生成IBNR責任估計。當精算技術難以應用時，我們可能會記錄額外的IBNR估計。
我們使用基於索賠結案模型以及已付和已發生損失三角形的一個或多個精算預測來測試總索賠負債的充分性。每種類型的預測都會分析給定時期內發生的索賠的損失發生數據，並預測最終成本。
我們於2018年底記錄的索賠責任估計在2019年增加了42億美元，導致稅前利潤相應減少。用於估計2019年12月31日負債的假設反映了最新的頻率和嚴重性結果。已記錄負債的未來發展將取決於實際頻率和嚴重程度是否高於預期。
關於BI索賠的負債，我們認爲，平均嚴重度與2019年12月31日確定記錄負債時使用的嚴重度相比至少變化一個百分點是合理的。我們估計，BI嚴重度每增加或減少一個百分點，記錄負債將增加或減少29500萬美元，稅前利潤也會相應減少或增加。許多可能導致BI嚴重程度與預期不同的經濟力量也可能導致其他傷害保險的嚴重程度與預期不同。
伯克希爾哈撒韋再保險集團
BHRG對未付損失和損失調整費用的負債主要來自通過NICO和General Re發佈的再保險合同。以下是截至2019年12月31日BHRG的財產和傷亡未付損失和損失調整費用（追溯再保險損失和損失調整費用除外）的摘要（單位：百萬）。
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屬性 |
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傷亡情況 |
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總 |
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報告的案件負債 |
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$ |
5,063 |
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$ |
9,665 |
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$ |
14,728 |
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IBNR負債 |
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4,631 |
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12,825 |
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17,456 |
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未償虧損總額和虧損調整費用 |
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9,694 |
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22,490 |
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32,184 |
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可追討的再保險 |
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268 |
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852 |
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1,120 |
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未償虧損淨額和虧損調整費用 |
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$ |
9,426 |
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|
$ |
21,638 |
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|
$ |
31,064 |
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上表中的未付總損失和損失調整費用主要由主要根據超額損失和配額份額條約承保的傳統財產和傷亡保險組成。根據某些合同，承保範圍可以適用於書面的多個業務領域，並且讓與公司可能不會一致地通過這些業務報告損失數據（如果有的話）。在這些情況下，我們根據內部估計將損失分配到財產和傷亡保險中。
就再保險合同而言，從分出公司收到的保費和損失信息的性質、範圍、時間和感知可靠性根據承保類型和合同報告條款的不同而有很大差異。合同條款、條件和承保範圍也往往缺乏標準化，並且可能比主要保單發展得更快。
許多臨時（個人風險）或每次事故超額合同下提供的損失信息的性質和程度可能與主要保險合同下收到的信息沒有顯着差異。然而，關於總超額損失和配額份額合同的損失信息通常不太詳細。此外，我們通過定期報告收到的損失信息通常採用摘要格式，而不是基於個人索賠。損失數據包括可收回的已付損失以及案件損失估計。承保公司很少向再保險公司提供可靠的IBNR估計。
k-56
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
伯克希爾哈撒韋再保險集團(續)
與主要保險公司相比，向再保險公司報告損失通常較慢。在美國，此類報告通常需要在季度結束後30至90天內每季度提交一次，而在美國以外的地區，再保險報告實踐可能會進一步不同。在某些國家/地區，客戶每年在年度結束後90至180天內報告。再保險公司可能會承擔並放棄其他再保險公司的基礎風險，這可能會進一步推遲索賠報告。報告延遲對再保險人的相對影響可能會因承保類型、合同報告條款、相對於再保險承保範圍附着點的索賠金額以及其他原因而有所不同。
作爲再保險公司，我們收到的保費和損失數據至少與基礎索賠人相差一個級別，因此存在報告的損失數據不完整、不準確或索賠超出承保條款的風險。我們維持一定的內部程序，以確定信息完整並符合合同條款。通常，我們的再保險合同允許我們訪問與標的業務有關的割讓公司的賬簿和記錄，從而提供審計報告信息的能力。在正常的業務過程中，偶爾會出現關於索賠是否在我們的再保險保單範圍內的爭議。我們通過與客戶協商解決大多數保險糾紛。如果爭議無法解決，我們的合同通常提供仲裁或替代爭議解決程序。目前尚不存在不利的解決方案可能對我們的綜合經營結果或財務狀況產生實質性影響的保險糾紛。
建立再保險的索賠責任估計需要評估從客戶那裏收到的損失信息。 我們通常依賴放棄公司報告的案件損失估計。我們獨立評估某些報告的案件損失，並在適當的情況下使用我們自己的案件責任估計。例如，截至2019年12月31日，我們對10多年前發生的某些遺留工人賠償索賠的案件損失估計比放棄公司估計高出約20億美元。我們還定期對個人客戶索賠進行詳細審查，這可能會導致我們調整案件估計。
儘管損失負債最初是根據定價和承保分析確定的，但BHRG使用各種精算方法，這些方法依賴於實際歷史數據、損失發展模式、行業數據和其他適當基準的外推。所需IBNR負債的估計還需要精算師和管理層的判斷，以反映其他因素的影響，例如業務組合、數量、索賠報告和處理實踐、通貨膨脹、社會和法律環境以及合同條款和條件的變化。這些方法通常屬於以下類別之一，或者是以下一個或多個類別的混合體：
已付損失和已發生損失開發方法 - 這些方法考慮了預期病例損失的出現和發展模式，以及按年份的預期損失率。影響我們的損失發展分析的因素包括但不限於以下變化：客戶索賠報告和結算實踐;客戶公司索賠審查的頻率;保單條款和承保範圍（例如損失保留水平以及發生率和總保單限額）;損失趨勢;以及導致意外損失的法律趨勢。 總的來說，這些因素影響我們對預期病例損失出現模式的選擇。
已發生和已付損失Bornhuetter-Ferguson方法 - 這些方法考慮了實際已付和已付和已付損失的預期模式，並考慮到最初的預期最終損失，以確定預期未付或未報告損失的估計。
頻率和嚴重程度方法 - 這些方法通常側重於審查預期索賠數量和預期索賠嚴重程度，並且還可能依賴於開發模式來得出此類估計。然而，我們在此類分析中估計負債的流程和技術通常更多地依賴於對與個人損失相關的最終成本的每項保單評估，而不是對過去損失的歷史發展模式的分析。
額外分析 - 在某些情況下，我們會根據逐個合同確定再保險索賠負債，根據讓與公司報告的案例損失估計和IBNR負債確定，IBNR負債主要取決於合同的預期損失率和報告的案例損失估計。隨着時間的推移，負債會向上或向下調整，以反映報告的案件損失與預期案件損失的對比，我們使用這些結果來對預期損失率的充分性以及未報告索賠所需的IBNR負債水平做出修訂的判斷。預計損失率也進行了修訂，以包括對已知重大災難事件的估計。
k-57
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
伯克希爾哈撒韋再保險集團(續)
我們對短尾線（主要是財產風險）的索賠責任估計流程結合了已付和已發生損失開發方法以及已發生和已付損失Bornhuetter-Ferguson方法。某些災難、個人風險和航空超額損失合同往往會產生低頻/高嚴重性損失。我們估計此類合同下負債的流程和技術通常更多地依賴於對與單個損失事件相關的最終成本的每份合同評估，而不是對過去損失的歷史發展模式的分析。
對於我們的長尾線（主要是傷亡風險），我們可能會根據業務的成熟度依賴不同的方法，最近幾年的估計基於定價損失預期，而更成熟的年份則反映已付或已發生的開發模式指示。
2019年，某些工人賠償索賠報告的損失低於預期。因此，我們將往年損失事件的估計最終損失減少了15000萬美元。我們估計，預期損失出現模式和預期損失率尾部增加10%，將導致IBNR負債淨增加約110億美元，從而導致稅前利潤相應減少。我們認爲，這些假設以這樣的速度增加是合理的。
我們還將往年其他傷亡損失（不包括石棉、環境和其他潛在傷害索賠）的事件的估計最終損失減少了23億美元，反映出報告的損失低於預期。對於某些重大傷亡和一般負債投資組合，我們估計預期損失出現模式的索賠尾部和預期損失率增加5%將導致我們名義IBNR負債淨增加，並相應減少稅前利潤約85000萬美元，儘管考慮到全球業務的多元化，低於85000萬美元的結果是很有可能的。
2019年，石棉、環境和其他潛在傷害索賠的估計最終負債增加了約1.5億美元，導致稅前利潤相應減少。截至2019年12月31日，此類索賠的淨負債（不包括追溯再保險合同下承擔的金額）約爲170億美元。由於法律環境的變化，這些風險的損失估計很難確定，如果發現新的風險或索賠人、報告新的索賠或出現新的責任理論，未來可能需要增加損失估計。
追溯再保險
我們的追溯再保險合同涵蓋合同生效日期之前發生的損失事件。與我們的追溯再保險合同相關的索賠責任主要與傷亡或責任風險相關。我們預計索賠尾部會非常長。截至2019年12月31日，我們的未付損失總額、遞延費用資產和淨負債如下（單位：百萬）。
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未付毛額 損失 |
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延期 收費 |
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負債在扣除 遞延費用 |
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$ |
42,441 |
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$ |
(13,747 |
) |
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$ |
28,694 |
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我們的合同通常受到賠償的最高限額的限制，因此，我們目前預計根據我們的追溯保單支付的最高剩餘毛損失不會超過5600億美元。由於沒有影響石棉、環境或潛在傷害風險的重大司法或立法變化，我們目前還認爲，損失不太可能上升到最大可支付損失，也不太可能下降超過我們424億美元估計負債的15%。
我們根據個人合同制定責任估計，並考慮風險敞口和發展趨勢。在建立負債估計時，我們經常分析歷史總損失支付模式並預測各種情況下的預期最終損失。我們爲這些場景分配判斷概率因素，並確定預期結果。然後，我們監控隨後的損失支付活動，並審查轉讓公司報告和有關基礎損失的其他可用信息。當重大事件或與預期結果的重大偏差被揭露時，我們會重新估計預期最終損失。
k-58
管理層的討論與分析 （續）
財產和人員傷亡損失(續)
追溯再保險（續）
我們的某些追溯再保險合同包括石棉、環境和其他潛在傷害索賠。截至2019年12月31日，我們對此類索賠的估計負債約爲1290億美元。我們並沒有始終如一地從所有讓與公司收到有關石棉、環境和潛在傷害索賠的可靠詳細數據，特別是有關多行或總超額損失保單的可靠詳細數據。在可能的情況下，我們會對基礎損失數據進行詳細分析，以估計最終的再保險損失。當無法獲得詳細的損失信息時，我們會通過應用最近的行業趨勢和預測來彙總客戶數據來制定估計。這些領域的判斷必須考慮法律和監管環境的穩定性，我們預計這些索賠將在此環境下得到裁決。法律改革和立法也可能對我們的最終責任產生重大影響。
2019年，我們將往年追溯再保險合同的估計最終負債增加了378萬美元，扣除相關遞延費用資產的變化後，導致稅前損失125萬美元。2019年，我們就這些合同支付了90900萬美元的損失和損失調整費用。
就我們的追溯再保險合同而言，我們還記錄了遞延費用資產，該資產在合同開始時代表未付損失的估計最終責任超過保費的超出部分（如果有的話）。我們攤銷遞延費用資產，這會根據預期的損失付款時間和金額在未來期間對稅前利潤產生費用。由於索賠付款的預期時間和最終金額的變化，我們還調整遞延費用餘額。此類估計的重大變化可能會對未攤銷的遞延費用餘額和定期攤銷金額產生重大影響。根據截至2019年12月31日有效的合同，我們目前估計2020年的攤銷費用將約爲120億美元。
其他關鍵會計政策
我們於2019年12月31日的合併資產負債表包括819億美元的收購企業的善意和1900億美元的其他無限壽命無形資產。我們至少每年對這些資產進行一次減損評估，並於2019年第四季度進行了最近的年度審查。我們對善意的審查包括確定報告單位的估計公允價值。我們對其他壽命無限的無形資產的審查包括確定資產的估計公允價值。
我們主要使用貼現預測未來收益或現金流量法來確定公允價值。此類方法中使用的關鍵假設和輸入數據可能包括預測收入和費用、現金流和資本支出，以及適當的貼現率和其他輸入數據。在估計報告單位的公允價值和進行善意減損測試時需要做出大量判斷。
由於預測現金流和盈利固有的不確定性，實際結果可能與預測存在顯着差異。如果無限壽命無形資產的公允價值超過公允價值，超出部分將作爲減損損失計入收益。如果報告單位的公允價值超過報告單位的估計公允價值，則根據公認會計原則的要求，超出部分（僅限於善意的公允價值）將作爲減損損失計入收益。
市場風險披露
我們的合併資產負債表包括大量公允價值受到市場風險影響的資產和負債。我們重大的市場風險主要與股票價格、利率、外幣匯率和大宗商品價格相關。我們的投資組合和股票指數看跌期權合約的公允價值仍然存在相當大的波動性。以下部分討論了與我們的業務活動相關的重大市場風險。
k-59
管理層的討論與分析 （續）
股權價格風險
股票證券佔我們投資組合的重要組成部分。從戰略上講，我們努力投資於具有優秀經濟和高效、誠實管理的企業，並且我們更願意對每個被投資者進行有意義的投資。因此，股權投資集中在相對較少的發行人身上。截至2019年12月31日，股本證券公允價值總額的約67%集中於五家發行人。
我們經常長揸股票投資，短期價格波動過去曾發生過，未來也將發生。我們還努力維持大量股東資本和充足的流動性，以提供針對短期價格波動的安全邊際。
我們還面臨股票指數看跌期權合同的股票價格風險。雖然我們對這些合同的最終負債是根據合同開始日期和到期日期之間標的股票指數的變動確定的，但這些合同的公允價值也受到利率、預期股息率和合同剩餘期限等其他因素變化的影響。
下表總結了截至2019年和2018年12月31日我們具有重大股價風險的股權證券和衍生品合同負債，以及截至這些日期市場價格假設上漲30%和下跌30%的估計影響。選擇的30%假設增加和減少並不反映最好或最壞的情況。事實上，由於股票市場的性質以及我們股票投資組合中存在的上述集中度，下跌的結果可能會更糟糕。美元金額以百萬計。
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公允價值 |
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假想的 價格的變化 |
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估計數 公平 後開始讀數 假想的 石油價格的變化 |
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假想的 百分比 增加（減少） 在股東 股權投資(1) |
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2019年12月31日 |
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股本證券投資 |
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$ |
248,027 |
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30%的增加 |
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$ |
319,445 |
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13.3% |
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30%降低 |
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176,749 |
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(13.3) |
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股票指數看跌期權合約負債 |
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968 |
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30%的增加 |
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267 |
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0.1 |
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30%降低 |
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2,776 |
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(0.3) |
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2018年12月31日 |
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股本證券投資 |
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$ |
172,757 |
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30%的增加 |
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$ |
224,584 |
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11.7% |
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30%降低 |
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120,930 |
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(11.7) |
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股票指數看跌期權合約負債 |
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2,452 |
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30%的增加 |
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1,131 |
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0.3 |
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30%降低 |
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5,362 |
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(0.7) |
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(1) |
假設的百分比增加（減少）是在按資產負債表日有效的法定稅率繳納所得稅後計算的。 |
利率風險
我們還可能投資債券、貸款或其他利率敏感工具。我們的策略是以相對於感知信用風險適當的價格收購或發起此類工具。我們還在正常業務過程中發行債務，爲業務運營、業務收購和其他一般目的提供資金。我們試圖保持高信用評級，以最大限度地降低債務成本。我們很少利用利率掉期等衍生產品來管理利率風險。
我們的固定期限投資、貸款和應收融資以及應付票據和其他借款的公允價值將隨着市場利率的變化而波動。此外，我們的股票指數看跌期權合同模型中使用的利率假設的變化會導致有關這些合同的報告負債發生變化。利率的增加和減少通常會轉化爲這些工具公允價值的減少和增加。此外，利率敏感工具的公允價值可能受到發行人信譽、預付款選擇、另類投資的相對價值、工具的流動性和其他一般市場狀況的影響。
k-60
管理層的討論與分析 （續）
利率風險(續)
下表總結了假設利率變化對2019年和2018年12月31日面臨重大利率風險的重大資產和負債的估計影響。我們假設每種類型的工具的利率變化立即且一致地發生，並且用於確定工具價值的其他因素沒有重大變化。假設的利率變化並不反映最好或最壞的情況。實際結果可能與表中反映的結果不同。美元以百萬計。
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假設變更後的估計公允價值 利率 |
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(bp=點子） |
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公平 價值 |
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100個BP 減少量 |
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100個BP 增加 |
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200個點子 增加 |
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300個BP 增加 |
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2019年12月31日 |
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資產： |
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固定期限證券投資 |
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$ |
18,685 |
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$ |
19,008 |
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$ |
18,375 |
|
|
$ |
18,075 |
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|
$ |
17,787 |
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股本證券投資* |
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10,314 |
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11,016 |
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9,671 |
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9,081 |
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8,539 |
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|
貸款和融資應收賬款 |
|
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17,861 |
|
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18,527 |
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17,240 |
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16,660 |
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16,116 |
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負債： |
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應付票據和其他借款： |
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保險和其他 |
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40,589 |
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44,334 |
|
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37,454 |
|
|
|
34,799 |
|
|
|
32,534 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
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76,237 |
|
|
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84,758 |
|
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69,160 |
|
|
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63,218 |
|
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58,193 |
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|
股票指數看跌期權合約 |
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968 |
|
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1,065 |
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877 |
|
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|
792 |
|
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713 |
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2018年12月31日 |
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資產： |
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|
固定期限證券投資 |
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$ |
19,898 |
|
|
$ |
20,260 |
|
|
$ |
19,549 |
|
|
$ |
19,214 |
|
|
$ |
18,891 |
|
|
貸款和融資應收賬款 |
|
|
16,377 |
|
|
|
17,006 |
|
|
|
15,844 |
|
|
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15,318 |
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14,823 |
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負債： |
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應付票據和其他借款： |
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|
保險和其他 |
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35,361 |
|
|
|
37,559 |
|
|
|
33,380 |
|
|
|
31,691 |
|
|
|
30,208 |
|
|
鐵路、公用事業和能源 |
|
|
66,422 |
|
|
|
73,063 |
|
|
|
60,840 |
|
|
|
56,107 |
|
|
|
52,063 |
|
|
股票指數看跌期權合約 |
|
|
2,452 |
|
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2,669 |
|
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|
2,249 |
|
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2,057 |
|
|
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1,877 |
|
(*)西方石油累積永久優先股
外幣風險
我們的某些子公司在外國司法管轄區運營，我們以外幣進行業務。此外，我們還持有可口可樂公司等大型跨國公司的普通股投資，這些公司本身也存在重大的海外業務和外幣風險。我們通常不會試圖通過貨幣匹配資產和負債，也不會使用衍生品合同以任何有意義的方式管理外幣風險。
我們的淨資產須按財務報表兌換爲美元，主要是我們的保險、公用事業和能源以及某些製造和服務子公司。外幣匯率變化造成的一部分財務報表與貨幣相關的影響計入其他全面收益。 此外，由於匯率變化，我們將與伯克希爾和美國保險子公司以外幣計價的某些負債相關的淨利潤中的損益納入其中。以下是截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的稅後收益（損失）摘要（單位：百萬）。
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2019 |
|
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2018 |
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非美國計價債務計入淨利潤 |
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$ |
58 |
|
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$ |
289 |
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某些再保險合同下的淨負債計入淨收益 |
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(92 |
) |
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207 |
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計入其他綜合收益的外幣折算 |
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257 |
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(1,424 |
) |
k-61
管理層的討論與分析 （續）
商品價格風險
我們的子公司在製造和提供服務中以各種方式使用商品。因此，我們面臨與各種商品相關的價格風險。在大多數情況下，我們試圖通過爲客戶定價產品和服務來管理這些風險。如果我們無法維持物價上漲以應對大宗商品價格上漲，我們的經營業績可能會受到不利影響。我們不會利用衍生品合同來管理任何重大程度的商品價格風險。
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露
參見第7項「管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析」中的「市場風險披露」。
管理層關於財務報告內部控制的報告
伯克希爾哈撒韋公司的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，該術語的定義見1934年證券交易法規則13 a-15（f）。在我們管理層（包括首席執行官和首席財務官）的監督和參與下，我們根據1934年《證券交易法》第13 a-15（c）條的要求，對截至2019年12月31日公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。在進行此評估時，我們使用了框架中規定的標準 內部控制--綜合框架 （2013）由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於我們在中框架下的評估 內部控制--綜合框架（2013），我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制已於2019年12月31日生效。
如第k-63頁的報告所述，截至2019年12月31日，我們對財務報告的內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤（Deloitte & Touche LLP）審計。
伯克希爾哈撒韋公司
2020年2月22
k-62
項目8.財務報表和補充數據
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
伯克希爾哈撒韋公司
內布拉斯加州奧馬哈
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了伯克希爾哈撒韋公司隨附的合併資產負債表。及子公司（「公司」）截至2019年和2018年12月31日的相關合並收益表、綜合收益表、股東權益變動表和現金流量表，以及相關附註（統稱「財務報表」）。我們還根據中規定的標準審計了公司截至2019年12月31日的財務報告內部控制 內部控制--綜合框架(2013) 由特雷德韋委員會贊助組織委員會（COSO）發佈。
我們認爲，上述財務報表在所有重大方面公平地反映了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日期間三年中每年的經營結果和現金流量，符合美國普遍接受的會計原則。此外，我們認爲，截至2019年12月31日，公司根據《財務報告》中規定的標準，在所有重大方面對財務報告保持了有效的內部控制 內部控制--綜合框架(2013) 由COSO發佈。
會計原則的變化
如財務報表注1所述，由於採用了 ASO 2016-01「金融工具-金融資產和金融負債的確認和計量」。
意見基礎
公司管理層負責編制這些財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，並評估對財務報告的內部控制的有效性，包括在隨附的管理層關於財務報告內部控制的報告中。我們的責任是根據我們的審計對這些財務報表以及公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOb的適用規則和法規，必須對公司保持獨立性。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括了解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認爲在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計爲我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，爲財務報告的可靠性和爲外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄爲必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
k-63
獨立註冊會計師事務所報告(續)
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
未付損失和損失調整費用-參見財務報表附註1和15
關鍵審計事項說明
公司未付損失及損失調整費用（“索賠責任”截至2019年12月31日，短期財產和傷亡保險和再保險合同項下的金額爲73019萬美元。影響某些索賠負債的關鍵假設包括預期損失和費用（“損失”）比率、預期索賠計數出現模式、預期損失付款出現模式和預期損失報告出現模式。
鑑於估計這些關鍵假設的主觀性，執行審計程序以評估截至2019年12月31日索賠負債是否被適當記錄，需要高度的核數師判斷和更大的努力，包括需要我們的精算專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與影響某些索賠負債的關鍵假設相關的審計程序包括以下內容（其中包括）：
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• |
我們測試了索賠負債控制（包括關鍵假設）的運營有效性。 |
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• |
我們通過以下方式評估了管理層用於估計索賠負債的方法和假設： |
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• |
測試作爲精算分析基礎的基礎數據，例如歷史索賠和賺取保費，以測試精算估計的輸入是否合理。 |
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• |
將管理層上一年的索賠負債與本年度的實際發展進行比較，以識別索賠負債確定中的潛在偏差。 |
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• |
在我們精算專家的協助下： |
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• |
我們根據需要制定了索賠負債的獨立估計，包括損失數據和行業索賠發展因素，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。 |
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• |
我們將管理層的最終損失和損失調整費用變化與上一年估計進行了比較，以測試上一年估計的合理性並評估了意外發展。 |
追溯再保險合同項下的未付損失和損失調整費用-參見財務報表附註1和16
關鍵審計事項說明
截至2019年12月31日，公司財產和傷亡追溯再保險合同的未付損失和損失調整費用（「索賠責任」）爲42441萬美元。影響某些索賠負債和相關遞延費用再保險假設資產（「相關資產」）的關鍵假設包括預期損失費用（「損失」）比率、預期損失付款出現模式和預期損失報告出現。
鑑於估計這些關鍵假設的主觀性，執行審計程序以評估截至2019年12月31日索賠負債是否被適當記錄，需要高度的核數師判斷和更大的努力，包括需要我們的精算專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與影響索賠負債和相關資產的關鍵假設相關的審計程序包括以下內容（其中包括）：
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• |
我們測試了對索賠負債和相關資產（包括對關鍵假設的控制）的運營有效性。 |
k-64
獨立註冊會計師事務所報告(續)
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• |
我們通過以下方式評估了管理層用於估計索賠負債和相關資產的方法和假設： |
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測試作爲精算分析基礎的基礎數據（包括歷史索賠），以測試精算估計的輸入是否合理。 |
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將管理層上一年的索賠負債與本年度的實際發展進行比較，以確定索賠負債和相關資產的潛在偏差。 |
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• |
在我們精算專家的協助下： |
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• |
我們爲某些追溯再保險合同制定了獨立的索賠責任估計，並將我們的估計與管理層的估計進行了比較。對於其他追溯再保險合同和相關資產，我們評估了管理層用於制定估計索賠負債和相關資產的流程。 |
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• |
我們將管理層最終損失和損失調整費用的變化與上一年的估計進行了比較，評估了意外發展並評估了內部回報率。 |
善意和無限期無形資產-參閱財務報表附註1、13和27
關鍵審計事項說明
公司對善意和無限壽命無形資產的減損評估涉及將每個報告單位或資產的公允價值與其公允價值進行比較。該公司至少每年評估一次善意和無限壽命無形資產的損失。在評估善意和無限壽命無形資產的減損時，估計每個報告單位或資產的公允價值。估計公允價值和進行減損測試時需要做出重大判斷。公司主要使用貼現預測未來收益或現金流量法來估計公允價值，這需要管理層對未來收入、息稅前收益（「EBIT」）和貼現率的預測做出重大估計和假設。這些假設的變化可能會對報告單位和無限壽命無形資產的公允價值產生重大影響。
製造業可報告分部內的一個報告部門是該公司於2016年進行的收購，該部門於收購日擁有1601100萬美元。該子公司還擁有某些客戶關係，這些客戶關係是無限期的無形資產。這些客戶關係是該公司截至2019年12月31日報告的18965萬美元無限壽命無形資產的重要組成部分。截至年度評估日，報告單位和客戶關係的公允價值超過了其公允價值;因此，未確認任何損害。
鑑於管理層爲估計該報告單位和客戶關係的公允價值以及其公允價值與公允價值之間的差異所做出的重大判斷，執行審計程序以評估管理層與未來收入和息稅前利潤預測相關的估計和假設的合理性以及貼現率的選擇需要高度的核數師判斷和加大的努力，包括需要讓我們的公允價值專家參與其中。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與未來收入和息稅前利潤預測以及報告單位和客戶關係的貼現率選擇相關的審計程序包括以下內容等：
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• |
我們測試了對善意和無限壽命無形資產（包括對未來收入和息稅前利潤預測的控制）的有效性。 |
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• |
我們通過將上一年的預測與相應年份的實際結果進行比較，評估了管理層準確預測未來收入和息稅前利潤的能力。 |
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我們通過將預測與分析師和行業報告中包含的歷史結果以及預測信息以及某些同行公司的披露進行比較來評估管理層當前收入和息稅前利潤預測的合理性。 |
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• |
在公允價值專家的幫助下，我們評估了估值方法、長期增長率和貼現率，包括測試潛在源信息和計算的數學準確性，並制定了一系列獨立估計，並將其與管理層選擇的長期增長率和貼現率進行比較。 |
/s/德勤律師事務所
內布拉斯加州奧馬哈
2020年2月22
我們自1985年以來一直擔任公司的核數師。
k-65
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併資產負債表
(單位：百萬美元)
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12月31日， |
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2019 |
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2018 |
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資產 |
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保險和其他： |
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現金及現金等值物 * |
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$ |
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$ |
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美國國庫券的短期投資 |
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固定期限證券投資 |
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股本證券投資 |
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權益法投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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其他應收賬款 |
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庫存 |
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財產、廠房和設備 |
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持有以供租賃的設備 |
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商譽 |
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其他無形資產 |
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追溯再保險合同下的遞延費用 |
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其他 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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現金及現金等值物 * |
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應收賬款 |
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財產、廠房和設備 |
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商譽 |
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監管資產 |
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其他 |
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$ |
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|
$ |
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* |
|
見合併財務報表附註
k-66
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併資產負債表
(單位：百萬美元)
|
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|
12月31日， |
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2019 |
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2018 |
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負債和股東權益 |
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保險和其他： |
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未付虧損和虧損調整費用 |
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$ |
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$ |
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追溯再保險合同下的未付損失和損失理算費用 |
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未賺取的保費 |
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人壽保險、年金和健康保險福利 |
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其他投保人責任 |
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應付賬款、應計項目和其他負債 |
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衍生合同負債 |
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飛機回購負債和未賺取的租賃收入 |
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|
應付票據和其他借款 |
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|
|
|
鐵路、公用事業和能源： |
|
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|
|
|
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|
應付賬款、應計項目和其他負債 |
|
|
|
|
|
|
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|
監管責任 |
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|
|
|
|
|
|
|
應付票據和其他借款 |
|
|
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|
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|
所得稅，主要是遞延的 |
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總負債 |
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股東權益： |
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普通股 |
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超出票面價值的資本 |
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累計其他綜合收益 |
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( |
) |
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( |
) |
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留存收益 |
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庫存股，按成本計算 |
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( |
) |
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( |
) |
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伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
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非控制性權益 |
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股東權益總額 |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
見合併財務報表附註
k-67
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併損益表
（每股金額除外）
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
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|
|
|
2019 |
|
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2018 |
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2017 |
|
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|
收入： |
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|
保險和其他： |
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賺取的保險費 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
銷售和服務收入 |
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租賃收入 |
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利息、股息和其他投資收益 |
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|
鐵路、公用事業和能源： |
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鐵路貨運收入 |
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能源運營收入 |
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服務收入和其他收入 |
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|
總收入 |
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|
投資和衍生品合同收益（損失）： |
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|
投資收益(虧損) |
|
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( |
) |
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|
衍生產品合約收益(損失) |
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( |
) |
|
|
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|
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|
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|
( |
) |
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|
|
|
|
成本和支出： |
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|
|
|
保險和其他： |
|
|
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|
|
|
保險損失和損失調整費用 |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
人壽保險、年金和健康保險福利 |
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保險承保費用 |
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|
銷售和服務成本 |
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|
租賃成本 |
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|
銷售、一般和管理費用 |
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利息開支 |
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|
鐵路、公用事業和能源： |
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|
|
|
貨運鐵路運輸費用 |
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|
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|
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|
|
|
公用事業和能源銷售成本和其他費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他費用 |
|
|
|
|
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|
利息開支 |
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|
總成本和費用 |
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所得稅前利潤和權益法收益（虧損） |
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|
權益法收益（損失） |
|
|
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|
( |
) |
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|
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|
所得稅前收益 |
|
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|
所得稅支出(福利) |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
淨收益 |
|
|
|
|
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|
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|
|
|
可歸屬於非控股權益的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應占淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
每股平均等值A類股淨收益 |
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$ |
|
|
|
$ |
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|
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$ |
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|
每股平均等值B類股份淨收益 * |
|
$ |
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$ |
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$ |
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|
平均等值A類流通股 |
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|
平均等值B類流通股 |
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
* |
|
見合併財務報表附註
k-68
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
綜合全面收益表
(百萬美元)
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
|||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
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|
2017 |
|
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|
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
其他全面收入： |
|
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未實現投資增值淨變動 |
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( |
) |
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|
適用所得稅 |
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( |
) |
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|
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|
|
|
( |
) |
|
淨收益中投資增值的重新分類 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
適用所得稅 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
外幣折算 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
適用所得稅 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
以前的服務費用和福利確定型養卹金計劃精算損益 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
適用所得稅 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
其他，淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
綜合收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可歸屬於非控股權益的全面收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伯克希爾哈撒韋股東應占全面收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併股東權益變動表
(百萬美元)
|
|
|
伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
|
|
超過面值的普通股和資本 |
|
|
累計 其他 全面 收入 |
|
|
保留 盈利 |
|
|
財政部 庫存 |
|
|
非 控管 利益 |
|
|
總 |
|
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|
餘額2016年12月31日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
淨收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股發行 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
具有非控制性權益的交易 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
餘額2017年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
採用新的會計公告 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
淨收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
普通股的發行（收購） |
|
|
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
具有非控制性權益的交易 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
餘額2018年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他全面收益，淨額 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
普通股的發行（收購） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
具有非控制性權益的交易 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
餘額2019年12月31日 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
見合併財務報表附註
k-69
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
合併現金流量表
(百萬美元)
|
|
|
截至十二月三十一日止的年度： |
|
|||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
|
經營活動的現金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
調整以使淨收益與營業現金流保持一致： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資收益/損失 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
折舊及攤銷 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
經營資產和負債變化： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
虧損及虧損調整費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承擔的遞延費用再保險 |
|
|
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|
|
|
|
( |
) |
|
未賺取的保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應收賬款和原始貸款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他資產 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得稅 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
經營活動的現金流量淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資活動產生的現金流： |
|
|
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|
購買股權證券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
股權證券的出售和贖回 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
購買美國國庫券和固定期限證券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
出售美國國庫券和固定期限證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國國庫券和固定期限證券的贖回和到期日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
購買貸款和應收融資款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
應收貸款和應收融資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收購業務，扣除收購現金後的淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
購買不動產、廠房和設備以及持出租設備 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
投資活動的現金流量淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
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融資活動的現金流： |
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鐵路、公用事業和能源企業的借款收益 |
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償還鐵路、公用事業和能源企業的借款 |
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其他 |
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融資活動的現金流量淨額 |
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外幣匯率變動的影響 |
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增加(減少)現金及現金等價物和限制性現金 |
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年初現金及現金等價物和限制性現金 |
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年終現金和現金等值物以及限制現金 * |
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* 年終現金及現金等值物以及限制現金包括 以下是： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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包括在其他資產中的受限現金 |
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見合併財務報表附註
k-70
伯克希爾哈撒韋公司
及附屬公司
綜合財務報表附註
2019年12月31日
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(1) |
顯著 會計學 政策和做法 |
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(A) |
業務性質和合並基礎 |
伯克希爾哈撒韋公司（「伯克希爾」）是一家控股公司，擁有從事多種多元化業務活動的子公司，包括保險和再保險、貨運鐵路運輸、公用事業和能源、製造、服務和零售。在這些註釋中，術語「我們」、「我們」或「我們的」是指伯克希爾及其合併子公司。有關我們的可報告業務分部的更多信息載於附註27。有關過去三年完成的業務收購的信息見注2。我們認爲，考慮到鐵路、公用事業和能源子公司的長期資產、資本支出和債務的相對重要性（伯克希爾不提供擔保），單獨報告其是合適的。
隨附的合併財務報表包括截至財務報表日期，伯克希爾的賬目與我們持有控股財務權益的所有子公司和附屬公司的賬目合併。通常，控制性財務利益反映了大多數投票利益的所有權。當我們擁有指導可變利益實體（「VIE」）對其經濟表現影響最大的VIE活動的權力，並且我們（a）有義務吸收對VIE可能重大的損失或（b）擁有從VIE中獲得可能對VIE重大的利益的權利時，我們就會合並可變利益實體（「VIE」）。公司間帳戶和交易已被消除。
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（b） |
在編制財務報表時使用概算 |
按照美國普遍接受的會計原則（「GAAP」）編制我們的合併財務報表要求我們做出影響資產負債表日資產和負債報告金額以及期內收入和費用報告金額的估計和假設。特別是，由於預測最終索賠費用固有的不確定性，未付損失和損失調整費用的估計會存在相當大的估計誤差。此外，與追溯再保險合同遞延費用攤銷相關的估計和假設、某些金融工具公允價值的確定以及對聲譽和可識別無形資產的減損評估都需要相當的判斷。實際結果可能與編制合併財務報表時使用的估計不同。
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（c） |
現金及現金等值物以及美國國債的短期投資 |
現金等值物包括活期存款和貨幣市場帳戶和投資（包括美國國庫券），購買時到期日爲三個月或更短。美國國債的短期投資包括購買時到期日超過三個月的美國國債，並按攤銷成本（接近公允價值）列賬。
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（d） |
固定期限證券投資 |
我們在收購日對固定期限證券的投資進行分類，並在每個資產負債表日重新評估分類。分類爲持有至到期的證券按攤銷成本列賬，反映持有證券至到期的能力和意圖。分類爲交易性的證券是爲了在短期內出售而收購的，並按公允價值列賬，公允價值變化在收益中報告。所有其他證券均被歸類爲可供出售，並按公允價值列賬，未實現損益淨額在累計其他全面收益中報告。截至2019年12月31日，我們幾乎所有固定期限證券投資均被歸類爲可供出售。我們使用利息法將固定期限證券的原始成本和到期價值之間的差額攤銷爲收益。
可供出售固定期限證券的投資損益在出售證券時記錄，並根據特定識別基礎確定。如果固定期限證券的公允價值低於成本，我們會評估該證券的非暫時性減損。如果我們（a）打算出售或預計在收回其攤銷成本之前被要求出售證券，或者（b）即使我們不打算出售證券，預計最終也不會收回攤銷成本基礎，我們將確認非臨時性損害。在情況（a）下，我們確認盈利損失，在情況（b）下，我們確認盈利中的信用損失部分，其餘部分在其他全面收益中確認。
k-71
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(E) |
股權證券投資 |
我們幾乎所有的股權證券投資均以公允價值持有，並將公允價值的後續變化記錄在綜合收益表中，作爲投資收益/損失的組成部分。2018年1月1日之前，我們幾乎所有股權證券投資均被分類爲可供出售，並且也按公允價值列賬。然而，我們將這些證券公允價值的週期性變化記錄爲其他全面收益的組成部分。此外，當股權證券出售（以特定識別方式）或出現非暫時性減損時，我們會在綜合收益表中記錄損益。
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（f） |
權益法下的投資 |
當我們有能力對被投資公司的經營和財務政策施加重大影響但不能控制時，我們使用權益法覈算投資。當投資者擁有超過
在應用權益法時，我們按成本記錄投資，並隨後根據我們在被投資方淨利潤或虧損和其他全面收益中所佔的比例增加或減少投資的公允價值。我們將股息或其他股權分配記錄爲投資公允價值的減少。如果被投資公司的淨虧損使其公允價值降至零，即使我們沒有承諾向被投資公司提供財務支持，如果被投資公司的其他投資存在風險，也可能會記錄額外的淨虧損。此類額外權益法損失（如果有的話）是基於我們對被投資公司賬面價值的索賠的變化。
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(G) |
應收賬款 |
應收賬款主要包括應收客戶餘額、應收保險費和可收回的再保險損失。應收賬款已扣除估計無法收回餘額撥備後列示。當交易對手或客戶可能無法根據合同條款支付所有到期金額時，會爲無法收回的餘額提供撥備。在用盡所有合理的收款努力後，我們會將應收賬款從備抵中扣除。
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(H) |
貸款和應收融資 |
貸款和應收融資主要是製造性住房分期貸款。我們根據我們持有此類貸款至到期的能力和意圖，按攤銷成本（扣除壞賬備抵）持有這些貸款。已支付的收購成本和貸款發起和承諾成本或已收到的費用以及收購溢價或折扣在貸款期限內作爲收益率調整攤銷。我們的幾乎所有貸款和應收融資均以不動產或個人財產或借款人的其他資產爲抵押。
貸款信用損失撥備包括對目前止贖的貸款損失和目前未止贖的貸款損失的估計。我們根據歷史經驗和抵押品回收率估計止贖貸款的損失。對目前未喪失抵押品贖回權的貸款損失的估計考慮了歷史違約率、抵押品回收率和當前經濟狀況。信用損失備抵還包括從上次付款到止贖的歷史平均時間。
當還款逾期超過30天時，貸款被視爲拖欠。我們將逾期90天以上的貸款置於非應計狀態，並將應計但未收的利息轉回。貸款的後續收款首先應用於拖欠最多金額的本金和利息。一旦貸款拖欠少於90天，我們就會恢復利息收入的累積。
止贖過程中的貸款被視爲不良貸款。一旦貸款喪失抵押品贖回權，利息收入將不會被確認，除非喪失抵押品贖回權得到糾正或貸款被修改。修改完成後，利息收入根據新貸款的條款確認。當抵押品出售時，止贖貸款將被扣除。未喪失抵押品贖回權的貸款根據有關貸款未來可收回性和擔保貸款的抵押品狀況的個人情況進行評估以進行沖銷。
k-72
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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（i） |
衍生品 |
我們在綜合資產負債表中按公允價值持有衍生品合同，扣除與交易對手的主淨結算協議允許的減少。我們將不符合財務報告目的的對沖工具資格的衍生品合同的公允價值變化記錄在收益中，或者，如果此類合同涉及我們受監管的公用事業子公司，則在可能納入受監管利率時將其公允價值變化記錄爲監管資產或負債。
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（j） |
公允價值計量 |
根據公認會計原則的定義，公允價值是在沒有主要市場的情況下，在主要市場或最有利市場的市場參與者之間出售資產或轉移負債所收到的價格。在缺乏流動性或無序的市場中，可能需要對交易價格或報價進行調整，以估計公允價值。在這種情況下，替代估值技術可能適用於確定在有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債所獲得的價值。市場參與者被認爲是獨立的、有知識的、有能力的、願意進行交易的，不會在脅迫下采取行動。在確定負債的公允價值時，我們的不良表現或信用風險被考慮在內。在解釋用於制定公允價值估計的市場數據時，可能需要相當大的判斷力。因此，本文提出的公允價值估計並不一定表明當前或未來市場交易中可能實現的金額。
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(K) |
盤存 |
庫存包括製成品、爲轉售而購買的貨物、爲出售而建造的房屋以及業務運營中消耗的材料。製造庫存成本包括材料、直接和間接勞動力以及工廠管理費。2019年12月31日，我們使用先進先出（「LIFO」）方法進行了大約估值
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(L) |
房及設備 |
我們按成本記錄運營中使用的不動產、廠房和設備的增加，其中包括資產增加、改進和改進。對於建築資產，所有材料、直接勞動力和合同服務以及某些間接成本均被資本化。間接成本包括施工期間的利息。對於我們的公用事業和能源子公司的建築資產，這些資產須遵守監管運營的權威指導，資本化成本還包括建設期間使用的資金備抵，這代表用於資助受監管設施建設的股權基金的成本。正常維修和維護以及無法改善財產、延長使用壽命或不符合資本化標準的其他費用在發生時計入費用。
我們受監管的公用事業公司和鐵路的資產折舊通常使用團體折舊法確定，其中費率基於適用監管機構批准的定期折舊研究。在團體折舊下，綜合稅率適用於特定類別財產的總投資，儘管同一類別內各個財產單位的使用壽命或餘燼價值存在差異。當此類資產報廢或出售時，不確認損益。處置所有其他資產的損益均通過收益記錄。
我們主要使用直線法在估計使用壽命內將其他業務使用的財產、廠房和設備折舊爲估計剩餘價值。我們其他業務中使用的可折舊資產的估計使用壽命範圍如下：建築物和裝修-
k-73
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(L) |
物業、廠房及設備（續） |
當事件或情況變化表明不動產、廠房和設備的公允價值可能無法收回或資產持有待售時，我們會評估該等資產的公允價值。觸發事件發生後，我們評估使用資產預期的估計未貼現現金流量和最終處置資產的剩餘價值是否超過其公允價值。如果公允價值超過估計的可收回金額，我們將公允價值減少至公允價值，並在收益中記錄減損損失，但我們受監管的公用事業和能源子公司的資產減損除外，在評估公允價值時考慮了監管的影響。
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(M) |
租契 |
我們是將財產出租給他人（「出租人」合同）和從他人租賃財產（「承租人」合同）的合同的一方。 我們記錄按成本出租給他人的設備的增加。我們主要使用直線法在估計使用壽命內將持出租設備折舊至估計剩餘價值，範圍從
當我們從他人租賃資產時，我們記錄使用權資產和租賃負債。使用權資產代表我們在租賃期內使用基礎資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃付款的義務。就此而言，租賃付款包括固定付款和取決於指數或費率的可變付款。租賃期限一般爲不可撤銷的租賃期限。某些租賃合同包含續訂選擇權或其他條款，根據性能或使用情況提供可變付款。除非合理確定期權將被行使，否則期權不包括在確定使用權資產或租賃負債時。通常，增量借款利率用於計量租賃負債。使用權資產須接受減損審查。
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(N) |
商譽和其他無形資產 |
善意指企業收購價格超過該企業已識別淨資產公允價值的部分。我們至少每年評估一次善意的減損。在評估善意是否存在損害時，我們會估計報告單位的公允價值。可以使用多種方法來估計報告單位的公允價值，包括市場報價、資產和負債公允價值以及其他估值技術，包括但不限於貼現的預計未來淨收益或淨現金流量和收益倍數。
如果報告單位的公允價值（包括聲譽）超過估計公允價值，則報告單位的可識別資產和負債按當前測試日的公允價值估計。報告單位的估計公允價值超過淨資產當前估計公允價值的差額確定了善意的隱含價值。記錄的善意超過隱含善意價值的部分作爲減損損失計入盈利。
具有無限壽命的無形資產也至少每年進行一次減損測試，並且當事件或情況變化表明資產很有可能出現減損時。在估計公允價值以及進行善意和無限壽命無形資產減損測試時需要做出重大判斷。我們以反映相關經濟利益的預期消耗的模式或在估計的經濟使用壽命內以直線法攤銷有限壽命的無形資產。當事件或情況變化表明其賬面值可能無法收回時，則會審查壽命有限的無形資產是否存在損失。
k-74
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(O) |
收入確認 |
我們在損失風險或承保期內根據所提供的保護水平按比例賺取預期財產/意外傷害保險和再保險合同的保險費。在大多數情況下，此類保費是在合同期限內按比例賺取的，未賺保費按每月或每日按比例計算。追溯財產/傷亡再保險合同的保費在合同開始時賺取，因爲保單承保的所有基本損失事件都發生在合同開始之前。人壽再保險和年金合同的保費在到期時賺取。所賺取的保費扣除了向再保險公司提供的金額。具有經驗評級條款的合同賺取的保費反映了此類合同下的估計損失經驗。
2018年1月1日，我們採用了會計準則法典（「ASC」）606「來自客戶合同的收入」。除註釋1（x）所述外，我們根據ASC 606與客戶簽訂的合同的收入確認實踐與之前的實踐沒有重大差異。根據ASC 606，當商品或服務轉讓給客戶時確認收入。當客戶獲得對該商品或服務的控制權時（或隨着），商品或服務即被轉讓。收入基於我們預期收到的與我們向客戶提供商品和服務的承諾相關的對價。
我們製造和/或分銷各種工業、建築和消費品。我們的銷售合同通過批發和零售渠道爲客戶提供這些產品，以換取合同中指定的對價。合同通常代表客戶按規定價格對個別產品的訂單。銷售合同可能包含單個或多個履行義務。在合同包含多項履行義務的情況下，我們根據每項產品或服務的相對獨立售價將收入分配給每項義務。
銷售收入反映了退貨、津貼、批量折扣和其他激勵措施的減少，其中一些可能取決於未來的事件。在某些客戶合同中，銷售收入包括針對特定產品向客戶收取的某些州和地方消費稅，而這些稅是由稅務當局直接向我們徵收的。銷售收入不包括代表稅務機關征收的銷售稅和增值稅。銷售收入包括在客戶獲得貨物控制權之前進行的運輸和其他履行活動的對價。我們還選擇將控制權轉移給客戶後所提供的此類服務的對價視爲銷售收入。
我們的產品銷售收入通常在產品控制權轉移給客戶的某個時間點確認，該時間點與客戶提貨或產品交付或接受同時發生，具體取決於安排的條款。我們隨着時間的推移確認某些合同的銷售收入和相關成本，主要來自某些鑄件、鍛造件和飛機結構合同。隨着產品的製造，這些合同下的產品單元的控制權不斷轉移給客戶。這些產品通常沒有替代用途，合同要求客戶在因違約以外的原因終止時提供合理賠償。
我們的能源收入主要來自各種監管委員會批准的基於關稅的銷售安排。這些基於關稅的收入主要包括能源、輸電、配電和天然氣，並負有向客戶提供能源產品和服務的履約義務，這些產品和服務隨着能源的交付或服務的提供而隨着時間的推移而感到滿意。我們不受監管的能源收入主要與我們的可再生能源業務有關。能源收入等同於我們有權開具發票的金額，並與迄今性能對客戶的價值直接對應，包括已開單和未開單的金額。客戶的付款一般應在開票後30天內支付。能源產品和服務的費率由監管機構或確定交易價格以及在不同履約義務之間分配價格的合同安排確定。如果允許在相關監管機構最終批准之前對初步監管費率進行記賬，則某些收入可能需要退款，並應計估計退款的責任。
k-75
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(O) |
收入確認(續) |
根據我們的貨運鐵路運輸服務合同，我們的主要履行義務是將貨物從起點運往目的地。履約義務由提單表示，提單創建了一系列不同的服務，這些服務具有類似的向客戶轉移的模式。每項履約義務的收入基於各種因素，包括髮運的產品、始發地和目的地對以及合同激勵，這些因素在各種私人費率協議、共同承運人公共關稅、跨線外國道路協議和定價報價中概述。交易價格通常是將火車車廂從指定的始發地運輸到指定的目的地的每節車廂的金額。由於客戶同時接收和消費服務的好處，運費收入隨着服務的進行而隨時間確認。確認的收入代表截至資產負債表日期完成的服務的比例。貨運服務發票一般在30天或更短的時間內向客戶開具並支付。客戶激勵措施主要是爲特定的累計發貨量或往返特定地點的發貨提供的，根據實際或預計的未來客戶發貨量按比例記錄爲收入減少。
其他服務收入來自與客戶的合同，其中隨着時間的推移履行義務，客戶在我們執行服務時或在提供服務的某個時間點獲得並消費利益。其他服務收入主要來自房地產經紀、汽車維修、飛機管理、航空培訓、特許經營和新聞傳播服務。
租賃收入通常在租賃期內按比例或根據使用情況（如果適用）確認，合同條款。我們的大部分租賃被歸類爲經營租賃。2018年1月1日之前，我們在相關管理服務協議期限內確認了出售飛機部分所有權權益的收入，因爲所有權權益的轉讓與管理服務協議密不可分。這些協議還包括要求我們在合同終止時或最低承諾期結束後應客戶要求以公平市場價值回購零碎利息的條款。ASC 606規定此類合同須遵守租賃合同的會計指南，而不是ASC 606。將這些部分所有權權益重新定性爲經營租賃並沒有對我們的綜合收入或盈利產生重大影響。
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(P) |
虧損及虧損調整費用 |
我們記錄資產負債表日或之前發生的損失事件根據財產/意外傷害保險和再保險合同承擔的未付損失和損失調整費用的負債。該等負債代表估計的最終付款金額，不考慮時間價值。
我們的責任估計基於（1）保單持有人的損失報告、（2）個別案例估計和（3）對已發生但未報告的損失的估計。綜合收益表中的損失和損失調整費用包括已付索賠、索賠和解成本和估計索賠負債的變化。計入收益的損失和損失調整費用扣除了根據讓與再保險合同收回的金額和可收回的金額估計。再保險合同並不免除轉讓公司就基礎保險和再保險合同向保單持有人賠償的義務。
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(Q) |
有追溯力的再保險合同 |
我們記錄了根據與注1（p）中討論的其他短期財產/傷亡保險和再保險合同一致的短期合同追溯再保險承擔的未付損失和損失調整費用的負債。對於追溯再保險合同，我們還在合同開始時記錄遞延費用資產，代表估計最終索賠負債超過所賺取保費的部分（如果有的話）。我們隨後使用利息法在預期索賠結算期內攤銷遞延費用資產。未來損失付款的估計時間或金額的變化也會導致遞延費用餘額的變化。我們追溯應用此類估計的變化，由此產生的遞延費用餘額變化以及定期攤銷將計入綜合收益表中的保險損失和損失調整費用。
k-76
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(R) |
購買保險單的成本 |
我們將與成功銷售保險合同直接相關的增量成本資本化，但最終可收回性，然後在賺取相關保費時將此類成本攤銷至承保費用。直接增量收購成本包括佣金、保費稅和與成功努力相關的某些其他成本。我們將所有其他承保費用按發生時承擔。資本化保單獲取成本的可收回性通常反映了對投資收益的預期。未攤銷餘額計入其他資產，爲美元
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（s） |
人壽和年金保險福利 |
我們根據估計的未來投資收益率、預期死亡率、發病率、失效率或提款率以及對我們預計收到的保費和未來預計產生的費用的估計來計算人壽合同下保險福利的負債。這些假設（如果適用）還包括不利偏差的按金，並且可能會根據合同發佈日期、保單期限和風險國家的特徵而異。使用的利率假設可能因合同或司法管轄區而異。我們根據合同成立時的隱含利率對定期付款年金負債進行貼現，使負債的現值等於保費。折扣率一般從
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（t） |
受監管的公用事業和能源企業 |
某些能源子公司根據受監管運營的權威指南編制財務報表，反映監管的經濟影響，即從客戶收回某些成本的能力以及未來通過受監管的費率設定流程將收入返還給客戶的要求。因此，某些成本被遞延爲監管資產，而某些收入被應計爲監管負債。監管資產和負債將在未來各個時期攤銷爲運營費用和收入。
通過考慮適用的監管或立法變化以及其他受監管實體最近收到的利率命令等因素，不斷評估監管資產和負債未來可能納入監管利率。如果未來不再可能納入監管利率，則不再可能納入監管利率的金額將扣除或計入盈利（或其他全面收益，如果適用）或返還給客戶。
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(U) |
外幣 |
在大多數情況下，我們非美國子公司的帳戶使用美元以外的功能貨幣計量。該等子公司的收入和費用按本期平均匯率兌換爲美元，資產和負債按報告期末的匯率兌換。轉換該等附屬公司財務報表的損益計入股東權益，作爲累計其他全面收益的組成部分。以報告實體功能貨幣以外的貨幣計價的交易產生的損益，包括因貨幣匯率變化而重新計量資產和負債的損益，均計入收益。
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（v） |
所得稅 |
伯克希爾在美國提交了綜合聯邦所得稅申報表，其中包括符合條件的子公司。此外，我們還在州、地方和外國司法管轄區提交所得稅申報表（如適用）。本期所得稅負債撥備是根據預計將包含在本年度所得稅申報表中的收入和費用金額計算和應計的。收益中報告的所得稅還包括遞延所得稅撥備。
遞延所得稅資產和負債是根據按頒佈稅率計算的財務報表基礎與資產和負債的稅基之間的差異計算的。與其他全面收益組成部分相關的遞延所得稅資產和負債的變化直接計入或計入其他全面收益。否則，遞延所得稅資產和負債的變化計入所得稅費用的組成部分。因頒佈稅率變化而對遞延所得稅資產和負債的影響在頒佈期間扣除或計入所得稅費用。當不太可能實現時，會爲某些遞延所得稅資產設定估值撥備。
k-77
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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（v） |
所得稅(續) |
資產和負債是爲所得稅申報表中所採取的不確定稅務頭寸或預期將採取的頭寸確定的，當我們判斷這些頭寸不符合基於頭寸的技術優點的更有可能達到的閾值時。與不確定稅務狀況相關的估計利息和罰款計入所得稅費用的一部分。
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(W) |
2019年採用的新會計公告 |
伯克希爾於2019年1月1日採用ASC 842「Leases」。最重要的是，ASC 842要求承租人確認支付經營租賃付款的負債以及有關其在租賃期內使用基礎資產的權利的資產。在採用和應用ASC 842時，我們選擇使用實用的權宜方法，包括但不限於，不重新評估過去的租賃和地役權會計，不按資產類別將租賃部分與非租賃部分分開，並且不記錄期限爲一年或以下的租賃的資產或負債。我們於1月1日採用了ASC 842，2019年有關截至該日生效的合同，並選擇不重述前期財務報表。
採用ASC 842後，我們確認了經營租賃使用權資產約爲美元
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（x） |
2018年採用的新會計公告 |
2018年1月1日，我們採用了會計準則更新（「ASO」）2016-01「金融工具-金融資產和金融負債的確認和計量」、ASO 2018-02「累計其他綜合收益的某些稅收影響的重新分類」和ASC 606「來自客戶合同的收入」。上一年財務報表未重列。
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亞利桑那州立大學2016-01 |
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亞利桑那州立大學2018-02 |
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ASC 606 |
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總 |
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累計其他綜合收益 |
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就ASO 2016-01而言，從2018年開始，本期股權證券公允價值變化產生的未實現損益計入綜合收益表的投資損益。截至2018年1月1日，我們將股權證券的稅後未實現淨收益從累計其他全面收益重新分類至保留收益。在採用ASO 2018-02時，我們將根據2017年減稅和就業法案降低美國法定所得稅率而產生的擱淺遞延所得稅影響重新分類，這些影響已計入截至2018年1月1日的累計其他全面收益。
在採用ASC 606時，我們記錄了某些資產和其他負債的增加，累計淨效應記錄在保留收益中。2018年1月1日之前，我們在相關管理服務協議期限內確認了出售飛機部分所有權權益的收入。如注1（o）所討論，ASC 606規定此類合同須遵守租賃合同的會計指導。這一重新定性的主要影響是將持有租賃設備和飛機回購負債以及未賺取的租賃收入增加約美元
k-78
合併財務報表附註 （續）
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(1) |
重要的會計政策和實踐(續) |
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(Y) |
2019年12月31日之後將採用新會計公告 |
2016年6月，財務會計準則委員會（「FASB」）發佈了ASO 2016-13，該委員會與隨後的FASb修訂案一起編入ASC 326「金融工具-信用損失」。ASC 326規定了按攤銷成本持有的金融資產在報告日的預期信用損失的確認和計量。ASC 326還修改了可供出售債務證券的損失確認計量。根據現有會計原則，當根據現行事實和情況可能出現此類損失時，即予以確認和計量。ASC 326對2019年12月15日之後開始的報告期有效。我們將於2020年1月1日起採用ASC 326，預計其採用不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
2017年1月，FASb發佈了ASO 2017-04「簡化善意損害測試」。ASO 2017-04取消了在衡量減損損失時確定善意隱含價值的要求。採用ASO 2017-04後，善意損失的計量將代表報告單位的公允價值超過其公允價值的部分，並且將僅限於善意的公允價值。ASO 2017-04適用於2019年12月15日之後開始的財年的善意減損測試，我們將於2020年1月1日起採用ASO 2017-14。
2018年8月，FASb發佈了ASO 2018-12「長期合同會計的有針對性改進」。ASO 2018-12要求定期重新評估用於估值保單持有人負債和發行長期保險和再保險合同產生的遞延購置成本的精算和貼現率假設，現金流量假設變化的影響反映在盈利中，貼現率假設變化的影響反映在其他綜合收益中。目前，精算和貼現率假設在合同開始日期設定，隨後不會更改，除非在有限情況下。ASO 2018-12要求進行新的披露，並在2021年12月15日之後開始的財年有效，允許提前採用。我們正在評估該標準對我們合併財務報表的影響。
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(2) |
商業收購 |
我們長期以來的收購策略是收購具有穩定盈利能力、良好的股本回報率以及有能力和誠實管理的企業。業務收購應占的財務業績自各自收購日期起計入我們的綜合財務報表。
2018年10月1日，我們收購了總部位於紐約的醫療專業責任保險公司Medical Liability Mutual（「Medical Liability Mutual」）。當時，Medical Liability Mutual的名稱更名爲MLMICInsurance Company（「MLMICIC」）。收購價格約爲美元
在過去三年中，我們還完成了幾項較小規模的業務收購，我們認爲這是我們幾項現有業務運營的「支柱」。扣除收購現金後，爲強化收購支付的總對價約爲美元
k-79
合併財務報表附註 （續）
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(3) |
固定期限證券投資 |
截至2019年和2018年12月31日的固定期限證券投資按類型總結如下（單位：百萬）。
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攤銷 成本 |
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未實現 收益 |
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未實現 損失 |
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公平 價值 |
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2019年12月31日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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2018年12月31日 |
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美國財政部、美國政府公司和機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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對外國政府的投資包括國家和省級政府實體發行的證券以及由此類實體無條件擔保的工具。截至2019年12月31日，約
以下按合同到期日總結了2019年12月31日固定到期證券的攤銷成本和估計公允價值。金額以百萬計。由於發行人持有的提前贖回權或預付款權，實際到期日可能與合同到期日不同。
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在一個月內到期 年或以下 |
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應在一點後到期 年復一年 五年 |
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截止日期是五點以後 年復一年 十年 |
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截止日期爲 十年 |
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抵押貸款擔保 證券 |
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總 |
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攤餘成本 |
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公允價值 |
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k-80
合併財務報表附註 （續）
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(4) |
股權證券投資 |
下表按被投資單位的第一產業彙總了截至2019年和2018年12月31日的股權證券投資（單位：百萬）。
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成本 基礎 |
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網絡 未實現 收益 |
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公平 價值 |
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2019年12月31日 * |
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銀行、保險和金融 |
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消費品 |
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商業、工業和其他 |
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成本 基礎 |
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網絡 未實現 收益 |
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公平 價值 |
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2018年12月31日 * |
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銀行、保險和金融 |
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消費品 |
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商業、工業和其他 |
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2019年4月30日，伯克希爾承諾投資總額爲美元
伯克希爾對西方的投資包括新發行的西方累積永久優先股，總清算價值爲美元
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(5) |
權益法投資 |
伯克希爾及其子公司持有對某些按照權益法覈算的業務的投資。目前，其中最重要的是我們對卡夫亨氏公司（「卡夫亨氏」）普通股的投資。卡夫亨氏是全球最大的食品和飲料產品製造商和營銷商之一，包括調味品和醬汁、奶酪和乳製品、膳食、肉類、茶點飲料、咖啡和其他雜貨產品。伯克希爾目前擁有
k-81
合併財務報表附註 （續）
|
(5) |
權益法投資(續) |
卡夫亨氏普通股股票公開交易，我們投資於2019年和2018年12月31日的公允價值約爲美元
截至2019年12月31日，我們對卡夫亨氏投資的公允價值超出基於市場報價的公允價值美元
以下是卡夫亨氏的財務信息摘要（單位：百萬）。
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12月28日， 2019 |
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12月29日， 2018 |
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資產 |
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負債 |
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年終 12月28日， 2019 |
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年終 12月29日， 2018 |
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年終 12月30日， 2017 |
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銷售 |
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卡夫亨氏普通股股東應占淨利潤（虧損） |
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按照權益法覈算的其他投資包括我們對Berkadia Commercial Mortgage LLC（「Berkadia」）、Pilot Travel Centers LLC（「Pilot」）和Electric Transaction Texas，LLC（「ETT」）的投資。我們對這些實體的投資的公允價值約爲美元
我們擁有一家
2017年10月3日，我們簽訂了投資協議和股權購買協議，據此我們收購了一家
k-82
合併財務報表附註 （續）
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(6) |
投資收益/損失 |
截至2019年12月31日的三年中每年的投資損益總結如下（單位：百萬）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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股權證券： |
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年末持有證券的未實現投資損益 期間 |
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年內出售證券的投資損益 |
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已實現毛利 |
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已實現虧損總額 |
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固定期限證券： |
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已實現毛利 |
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已實現虧損總額 |
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其他 |
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2018年之前，當我們根據出售所得款項與證券成本之間的差額出售或以其他方式處置股本證券時，以及當我們確認非暫時性減損損失時，我們在收益中確認投資收益和損失。從2018年開始，包含在收益中的投資損益還包括我們仍然擁有的股權證券本期公允價值變化的未實現損益。2018年之前，我們將股權證券投資的未實現損益變化計入其他全面收益。
如合併現金流量表所示，我們收到的收益約爲美元
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(7) |
貸款和應收融資 |
貸款和應收融資概述如下（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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扣除津貼和折扣前的貸款和財務應收賬款 |
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壞賬準備 |
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未攤銷收購折扣和積分 |
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貸款和應收融資主要是由我們的製造住房業務發起或收購的分期貸款。2019年和2018年貸款損失撥備爲美元
此外，2018年，我們與Serpine Growth Properties達成協議，提供美元
k-83
合併財務報表附註 （續）
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(8) |
其他應收賬款 |
保險和其他業務的其他應收賬款包括以下各項（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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應收保險費 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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應收貿易賬款 |
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其他 |
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壞賬準備 |
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我們的鐵路以及公用事業和能源業務的數量由以下部分組成（以百萬計）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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應收貿易賬款 |
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其他 |
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壞賬準備 |
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貿易應收賬款包括未開票收入美元
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(9) |
盤存 |
庫存由以下內容組成（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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原料 |
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在製品和其他 |
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製成品 |
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爲轉售而購入的物品 |
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(10) |
房及設備 |
以下是我們保險和其他業務的財產、廠房和設備摘要（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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土地 |
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建築物和改善措施 |
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機器和設備 |
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傢俱、固定裝置和其他 |
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累計折舊 |
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K-84
合併財務報表附註 （續）
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(10) |
房及設備 (續) |
以下是我們鐵路以及公用事業和能源業務的財產、廠房和設備摘要（以百萬計）。公用事業發電、輸配電系統以及州際天然氣管道資產由受監管的公用事業和天然氣管道子公司擁有。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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鐵路： |
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土地、軌道結構和其他道路 |
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機車、貨車和其他設備 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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公用事業和能源： |
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公用事業發電、輸電和配電系統 |
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州際天然氣管道資產 |
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獨立發電廠和其他資產 |
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在建工程 |
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累計折舊 |
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截至2019年12月31日的三個年度每年的折舊費用總結如下（單位：百萬）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(11) |
待售設備 |
待售設備包括有軌車、飛機、公路拖車、聯運罐式集裝箱、起重機、倉儲單元和傢俱。持出租設備總結如下（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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有軌電車 |
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飛機 |
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其他 |
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累計折舊 |
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( |
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$ |
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待售設備的折舊費用爲美元
k-85
合併財務報表附註 （續）
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(11) |
待售設備 (續) |
經營租賃收入爲美元
以下是截至2019年12月31日我們剩餘經營租賃收款摘要（單位：百萬）。
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此後 |
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總 |
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(12) |
租契 |
我們是從他人租賃財產的合同的一方。作爲承租人，我們主要租賃辦公和運營設施、機車、貨車、能源發電設施和輸電資產。經營租賃使用權資產爲美元
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第1年 |
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第2年 |
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第三年 |
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|
第四年 |
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|
第五年 |
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此後 |
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總 租賃 付款 |
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量 代表 利息 |
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租賃 負債 |
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12月31日： |
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2019 |
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( |
) |
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2018 |
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2019年按類型劃分的經營租賃成本組成如下（單位：百萬）。
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運營中 租賃費 |
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短期 租賃費 |
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變量 租賃費 |
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轉租 收入 |
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總 租賃費 |
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運營租賃費用爲$
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(13) |
商譽和其他無形資產 |
以下是2019年和2018年期間善意公允價值變動的說明（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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年初餘額 |
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收購業務 |
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年終餘額 |
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k-86
合併財務報表附註 （續）
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(13) |
商譽和其他無形資產(續) |
我們的其他無形資產和相關累計攤銷彙總如下（單位：百萬）。
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2019年12月31日 |
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2018年12月31日 |
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毛收入 攜載 金額 |
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累計 攤銷 |
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毛收入 攜載 金額 |
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累計 攤銷 |
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保險和其他： |
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商標和商品名稱 |
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專利和技術 |
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客戶關係 |
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其他 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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商標和商品名稱 |
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客戶關係 |
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其他 |
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無形資產攤銷費用爲#美元。
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(14) |
衍生工具合約 |
我們是通過某些子公司簽訂衍生品合同的一方。目前，最重要的衍生品合約包括股票指數看跌期權合約。
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負債 |
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概念上的 價值 |
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2019年12月31日 |
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2018年12月31日 |
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名義價值代表假設每個指數的價值在每個合同到期日爲零的未貼現應付金額總額。其中某些合同以外幣計價。名義金額基於每個資產負債表日的外幣匯率。
我們錄得衍生品合約收益爲美元
股票指數看跌期權合約是在
k-87
合併財務報表附註 （續）
|
(14) |
衍生工具合約(續) |
我們受監管的公用事業子公司可能會使用遠期買賣、期貨、掉期和期權來管理部分商品價格風險。受監管公用事業公司的大部分這些淨衍生合同資產或負債都可能通過利率收回，並被監管負債或資產抵消。衍生品合同資產爲美元
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用 |
我們對財產和意外傷害保險和再保險合同項下的未付損失和損失調整費用（也稱爲「索賠負債」）的負債基於截至資產負債表日與索賠發生相關的最終索賠成本的估計，幷包括對已發生但未報告（「IBNR」）索賠的估計。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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餘額-年初： |
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總負債 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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淨負債 |
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已發生虧損和虧損調整費用： |
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當前事故年事件 |
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以往事故年事件 |
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( |
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( |
) |
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已發生虧損和虧損調整費用合計 |
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|
已支付虧損和虧損調整費用： |
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|
當前事故年事件 |
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( |
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( |
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( |
) |
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以往事故年事件 |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
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付款總額 |
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外幣折算調整 |
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業務收購（處置） |
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( |
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餘額-年底： |
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淨負債 |
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對未付損失可追討的再保險 |
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總負債 |
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上表中的發生損失和損失調整費用記錄在每個時期的收益中，並與當年（「當前事故年度」）發生的保險事件和所有以往年份（「以往事故年度」）發生的事件相關。當前事故年度損失約爲美元
我們記錄了前幾年事故的估計最終負債淨減少額爲#美元。
與初級保險相關的往年損失事件的估計最終負債減少了美元
k-88
合併財務報表附註 （續）
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
估計索賠負債包括環境、石棉和其他潛在傷害風險的金額（扣除可收回的再保險後）約爲美元
以下是GEICO、伯克希爾哈撒韋Primary Group（「BH Primary」）和伯克希爾哈撒韋再保險集團（「BHRG」）的分解淨未付損失和分配損失調整費用（後者稱爲「ALAE」）與截至2019年12月31日的合併未付損失和損失調整費用的對賬（單位：百萬）。
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Geico 物理 毀傷 |
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Geico 自動 負債 |
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bh 主要 醫療 專業型 負債 |
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BH小學 工人的 補償 以及其他 傷亡情況 |
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BHRG 屬性 |
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BHRG 傷亡情況 |
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總 |
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未付損失和未償債務，淨額 |
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可追討的再保險 |
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未付未分配損失 調整費用 |
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其他未付損失和損失 調整費用 |
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未付損失和損失調整 減少開支 |
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Geico
GEICO的索賠責任主要涉及各種類型的私人乘用車責任和物理損壞索賠。對於此類索賠，我們使用標準精算損失開發方法和技術來建立和評估未付索賠負債。精算方法利用歷史索賠數據，並在認爲適當時進行調整，以反映損失模式的感知變化。索賠責任包括平均、案例、案例開發和IBNR估計。
當我們沒有足夠的時間或信息來做出具體的索賠估計時，我們會根據新報告的物理損害和責任索賠的預期嚴重程度來確定平均責任，然後建立個人案件儲備金，以及大量輕微的物理損害索賠一旦報告即可迅速解決。一旦對索賠的事實和是非曲直進行評估，我們就會建立責任案件損失估計，其中包括損失調整費用。
責任保險範圍的估計比實體損害保險範圍更不確定，這主要是因爲索賠期限更長、曠日持久的訴訟可能性更大以及首次確定案件估計時事實的不完整性。「索賠尾」是指索賠發生日期和結算日期之間的時間段。因此，我們建立了額外的案例開發負債，通常是案例負債的百分比。對於未報告的索賠，IBNR負債的估計方法是預測每個重大保險預期的最終索賠數量（已報告和未報告），並扣除已報告的索賠以得出估計的未報告索賠。每項未報告索賠的平均成本與未報告索賠數量的積得出IBNR責任估計。在精算技術難以應用的某些情況下，我們可能會記錄補充IBNR負債。
k-89
合併財務報表附註 （續）
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
下文按事故年份總結了GEICO的已發生和已支付損失以及ALAE（扣除再保險），以獲取物理損壞和汽車責任索賠。IBNR和案例開發負債截至2019年12月31日。索賠計數是在報告可能導致責任的事故時確定的，並基於保單承保範圍。每個索賠事件可能會在多個承保範圍下生成索賠，因此可能會導致多個計數。「已報告索賠的累積數量」包括所有保單範圍的已報告索賠的合併數量，不包括預計的IBNR索賠。美元以百萬計。
物理損壞
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|
截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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|
累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2018* |
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2019 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2018 |
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2019 |
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已發生的損失和損失 |
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截至12月31日的累計已付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2018* |
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2019 |
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2018 |
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2019 |
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已支付損失和ALAE |
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2018 - 2019年未付淨損失和ALAE |
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2018年之前數年的未付淨損失和ALAE事故 |
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淨未付損失和未償債務 |
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汽車責任
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
|
2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019 |
|
|
IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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已發生的損失和損失 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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已支付損失和ALAE |
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2015 - 2019年事故年度未付淨損失和ALAE |
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2015年之前幾年的事故未付淨損失和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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K-90
合併財務報表附註 （續）
|
(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
BH小學
BH Primary對未付損失和損失調整費用的責任主要來自醫療專業人員責任和工人賠償以及其他傷亡保險，包括商業汽車和一般責任保險。下表按事故年份總結了已發生和已付損失以及ALAE，並按醫療專業人員責任保險、工人賠償和其他傷亡保險細分。IBNR和案例開發負債截至2019年12月31日。報告的索賠的累積數量反映了個人索賠人的數量，幷包括最終沒有責任或付款的索賠。美元以百萬計。
BH初級醫療專業人員責任
我們使用公認的精算方法（例如已付和已發生的開發方法、基於Bornhuet-Ferguson的方法、事後諸葛亮未償嚴重度方法、趨勢嚴重度方法和趨勢純保費方法）來估計醫療專業索賠負債的最終預期已發生損失和損失調整費用。這些方法產生損失估計，我們從中確定最佳估計。我們定期研究舊事故年份的發展，並根據索賠年齡、承保範圍和訴訟經驗調整初始損失估計，以反映最近的發展。
|
|
|
截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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意外事故 年 |
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2010* |
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2011* |
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2012* |
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2013* |
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2014* |
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2015* |
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2016* |
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2017* |
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2018* |
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2019 |
|
|
IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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2010 |
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2011 |
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已支付損失和ALAE |
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2010 - 2019年事故年度未付淨損失和ALAE |
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2010年之前幾年的事故未付淨損失和ALAE |
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未經審計的所需補充信息 |
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合併財務報表附註 （續）
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未付虧損和虧損調整費用(續) |
BH小學工人賠償和其他傷亡
我們定期使用普遍接受的精算方法組合（例如博恩赫特-弗格森法和鏈條階梯法），使用已付和已發生損失數據，評估工人賠償和其他傷亡索賠的最終損失和損失調整費用估計。由於州監管框架不同，可能會影響某些因素，包括損失付款的持續時間和金額，因此已支付和已發生的損失數據會按州分開和分析。我們還分別研究負債的各個組成部分，例如員工工資損失、醫療費用以及索賠調查和管理費用。我們根據索賠的事實和情況爲報告的索賠確定案件責任。最終預計損失的超出部分（包括案例估計的預期發展）和案例負債包括在IBNR負債中。
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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累計 數量： |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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已報告 索賠 (單位：萬人) |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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2010 - 2019年事故年度未付淨損失和ALAE |
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未經審計的所需補充信息 |
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我們使用多種方法來確定BHRG對財產和傷亡索賠負債的估計。我們使用某些方法，例如已付和已付損失開發技術、已付和已付損失Bornhuetter-Ferguson技術以及頻率和嚴重性技術，以及適當時的基礎技術。
我們的索賠負債主要取決於轉讓公司報告的損失、案例開發和IBNR負債估計。案件損失估計根據我們的合同單獨或根據合同條款的規定批量報告。我們可能會獨立評估轉讓公司報告的案件損失，如果認爲合適，我們可能會根據我們的估計確定案件責任。
k-92
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
估計的IBNR負債受到預期案例損失出現模式和預期損失率的影響，這些模式和損失率是作爲具有類似風險的合同組或逐個合同進行評估的。重大災難事件的案例和IBNR責任估計通常基於對與單個損失事件相關的最終成本的按合同評估。根據我們的合同，放棄公司沒有一致地提供索賠計數數據，或者被認爲不可靠。
BHRG的已發生和已付損失以及ALAE根據預計索賠尾部較短的損失（財產）和預計索賠尾部較長的損失（傷亡）進行分類。根據某些合同，承保範圍可以適用於讓與公司制定的多個業務範圍，無論是財產、意外傷害還是合併，並且讓與公司可能無法一致地通過這些業務報告損失數據（如果有的話）。在這些情況下，我們根據內部估計將損失分配到財產和傷亡保險中。
BHRG物業
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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已支付損失和ALAE |
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2010 - 2019年事故年度未付淨損失和ALAE |
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2010年之前幾年的事故未付淨損失和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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未經審計的所需補充信息 |
k-93
合併財務報表附註 （續）
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未付虧損和虧損調整費用(續) |
BHRG傷亡
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截至12月31日發生的虧損和ALAE， |
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意外事故 年 |
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IBNR和案例 發展 負債 |
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截至12月31日的累計已支付損失和ALAE， |
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意外事故 年 |
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2010* |
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2010 - 2019年事故年度未付淨損失和ALAE |
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2010年之前幾年的事故未付淨損失和ALAE |
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淨未付損失和未償債務 |
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未經審計的所需補充信息 |
k-94
合併財務報表附註 （續）
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(15) |
未付虧損和虧損調整費用(續) |
以下是基於前表中的淨損失以及ALAE發生和支付的事故年數據的所需補充未經審計的平均歷史索賠持續時間信息。這些百分比顯示了隨後每年淨損失和ALAE支付的平均部分，其中第1年代表當前事故年份。
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按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比，再保險淨額 |
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年級 |
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2 |
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3 |
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4 |
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5 |
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6 |
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7 |
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8 |
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9 |
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GEICO物理損害 |
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% |
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(16) |
追溯 再保險 合約 |
追溯再保險保單就合同生效日期之前發生的基礎損失事件提供短期保險合同的損失和損失調整費用的賠償。索賠付款可以在合同日期後立即開始，或者（如果適用）在達到合同保留金額後開始。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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未付損失 和損失 調整，調整 費用 |
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延期 收費 再保險 假設 |
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餘額-年初 |
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已發生的虧損和虧損調整費用 |
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本年度合同 |
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已支付虧損和虧損調整費用 |
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餘額-年底 |
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已發生損失和損失調整費用，扣除遞延費用 |
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在上表中，發生的損失和損失調整費用的分類是基於合同的開始日期。鑑於我們面臨的損失風險在合同開始時開始，我們認爲對基礎事件事故年發生和支付的損失的分析沒有相關或有意義。此外，我們認爲報告的索賠和案件開發責任的分類幾乎沒有或沒有實際分析價值。
2017年第一季度，我們與美國國際集團公司的多家子公司達成協議。（統稱「AIG」）賠償AIG
2017年第四季度，我們將上述AIG合同項下的估計最終索賠負債增加了約美元
k-95
合併財務報表附註 （續）
|
(16) |
追溯 再保險 合約(續) |
與往年簽訂的合同相關的發生損失和損失調整費用爲美元
在建立追溯再保險索賠負債時，我們分析歷史總損失支付模式，並在各種概率加權情景下預測未來的損失。我們預計許多合同的索賠期限將非常長，有些合同將持續數十年。我們監控索賠付款活動並審查轉讓公司報告和有關基礎損失的其他信息。我們定期或在通過我們的監控和審查流程披露重大事件時重新評估和修改最終損失的預期時間和金額。
我們的追溯再保險索賠負債包括環境、石棉和其他潛在傷害風險的估計負債約爲美元
|
(17) |
應付票據和其他借款 |
應付票據和其他借款彙總如下（單位：百萬）。下表所示的加權平均利率和到期日範圍基於截至2019年12月31日的借款。
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加權平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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2019 |
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保險和其他： |
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伯克希爾哈撒韋公司（「伯克希爾」）： |
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美元計價到期 |
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歐元計價到期 |
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日元計價到期 |
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伯克希爾哈撒韋金融公司（「BFC」）： |
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美元計價到期 |
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到期英鎊計價 |
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其他到期子公司借款 |
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短期附屬借款 |
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2019年9月，伯克希爾發行日元
BFC是伯克希爾的全資金融子公司，其借款包括用於爲發起或收購的製造住房貸款提供資金的高級無擔保票據以及爲租賃某些子公司而持有的設備。2019年，BFC償還了美元
我們以非美元計價的優先票據（歐元）的公允價值
K-96
合併財務報表附註 （續）
|
(17) |
應付票據和其他借款 (續) |
除了BFC借款外，截至2019年12月31日，伯克希爾還爲約美元提供了擔保
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加權平均 |
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十二月三十一日， |
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利率 |
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2019 |
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2018 |
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鐵路、公用事業和能源： |
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伯克希爾·哈撒韋能源公司(「BHE」)及其子公司： |
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優先無擔保債務到期 |
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附屬債務及其他到期債務 |
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短期債務 |
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伯靈頓北方聖達菲及其子公司到期 |
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BHE子公司債務代表根據單獨融資協議發行的金額。某些BHE子公司的幾乎所有資產都已或可能已抵押或擔保以支持或以其他方式擔保債務。該等借貸安排通常包含各種契約，包括與槓桿率、利息覆蓋率和/或債務服務覆蓋率有關的契約。2019年，BHE及其子公司發行了約美元
BNSF的借款主要是高級無擔保債券。2019年7月，BNSF發行美元
截至2019年12月31日，我們的子公司未使用的信貸額度和商業票據容量總計約爲美元
未來五年每年預計償還的債務本金如下（以百萬計）。
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(18) |
所得稅 |
我們的合併資產負債表中反映的所得稅負債如下（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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現時應付 |
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延期 |
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其他 |
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k-97
合併財務報表附註 （續）
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(18) |
所得稅(續) |
2017年12月22日，特朗普總統簽署了名爲《2017年減稅和就業法案》（「DCJA」）的法律立法。在其條款中，該法案將美國法定企業所得稅稅率從
2017年，在《TC JA》頒佈後，我們的遞延所得稅負債減少了約美元
導致大部分遞延所得稅資產和遞延所得稅負債的暫時性差異的稅務影響如下（單位：百萬）。
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十二月三十一日， |
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2019 |
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2018 |
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遞延稅項負債： |
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投資-未實現增值和成本基礎差異 |
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承擔的遞延費用再保險 |
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不動產、廠房和設備以及持出租設備 |
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商譽和其他無形資產 |
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其他 |
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遞延稅項資產： |
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未付虧損和虧損調整費用 |
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未賺取的保費 |
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應計負債 |
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監管責任 |
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其他 |
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遞延稅項淨負債 |
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我們尚未對某些外國子公司的累計未分配收益徵收遞延所得稅，這些子公司預計將無限期地進行再投資。如果外國子公司的所有累積收益代表支持正常業務運營的資本，那麼將外國子公司的所有累積收益匯回是不切實際的。一般來說，根據現行法律，美國聯邦不會對未來的外國收入分配徵收所得稅。然而，向美國或其他外國司法管轄區的分配可能需要繳納預扣稅和其他地方稅。
截至2019年12月31日的三個年度，我們綜合收益表中反映的所得稅費用如下（單位：百萬）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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聯邦制 |
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狀態 |
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外國 |
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當前 |
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延期 |
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k-98
合併財務報表附註 （續）
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(18) |
所得稅(續) |
所得稅費用與下表中截至2019年12月31日的三年中每年按美國聯邦法定稅率計算的假設金額進行覈對（單位：百萬）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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所得稅前收益 |
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假設所得稅費用按美國聯邦法定稅率計算 |
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已收股息扣除和免稅利息 |
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州所得稅，減去美國聯邦所得稅優惠 |
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國外稅率差異 |
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美國所得稅抵免 |
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頒佈《貿易法和司法協定》的淨收益 |
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其他差異，淨額 |
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我們在美國以及州、地方和外國司法管轄區提交所得稅申報表。我們已與美國聯邦稅務當局（「IRS」）結算了截至2011年納稅年度的所得稅負債。美國國稅局正在審計伯克希爾哈撒韋公司的美國聯邦所得稅合併申報表
截至2019年12月31日和2018年12月31日，未確認稅收優惠淨額爲美元
|
(19) |
股息限制-保險子公司 |
我們的保險子公司支付股息受到保險法規和法規的限制。未經事先監管機構批准，我們的主要保險子公司可能會申報高達約美元
根據法定會計規則（盈餘視爲保單持有人）確定的美國保險子公司的合併股東權益約爲美元
k-99
合併財務報表附註 （續）
|
(20) |
公允價值計量 |
截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們的金融資產和負債概述如下，公允價值根據公允價值等級（單位：百萬）顯示。現金及現金等值物、美國國庫券、應收賬款和應付賬款、應計費用和其他負債的公允價值被認爲是對其公允價值的合理估計。
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攜帶 價值 |
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公允價值 |
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引用 價格 (1級) |
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意義重大 其他 可觀察到的 輸入量 (2級) |
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意義重大 看不見 輸入量 (3級) |
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2019年12月31日 |
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對固定期限證券的投資： |
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美國財政部、美國政府公司和 機構 |
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外國政府 |
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公司債券 |
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其他 |
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股本證券投資 |
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卡夫亨氏普通股投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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衍生合同資產 (1) |
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衍生合約負債： |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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股票指數看跌期權 |
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應付票據和其他借款： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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2018年12月31日 |
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對固定期限證券的投資： |
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美國財政部、美國政府公司和 機構 |
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股本證券投資 |
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卡夫亨氏普通股投資 |
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貸款和融資應收賬款 |
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衍生合同資產 (1) |
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衍生合約負債： |
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鐵路、公用事業和能源 (1) |
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應付票據和其他借款： |
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鐵路、公用事業和能源 |
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(1) |
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K-100
合併財務報表附註 （續）
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(20) |
公允價值計量(續) |
我們幾乎所有金融工具的公允價值均採用市場或收益法計量。計量公允價值的層級包括第1級至第3級，如下所述。
第1級 - 輸入指活躍市場上交換的相同資產或負債的未經調整的報價。
二級 - 輸入包括直接或間接可觀察的輸入（1級輸入除外），例如在活躍或非活躍市場中交換的類似資產或負債的報價;在非活躍市場中交換的相同資產或負債的報價;在資產或負債的公允價值確定中可能考慮的其他輸入，例如利率和收益率曲線、波動率、提前還款速度、損失嚴重程度，信用風險和違約率;以及主要源自可觀察市場數據或通過相關性或其他方式得到的可觀察市場數據證實的輸入數據。定價評估通常反映貼現的預期未來現金流，其中包括具有類似特徵的工具的收益率曲線，例如發行人或同一行業部門實體的其他工具的信用評級、估計期限和收益率。
第三級 - 輸入值包括用於計量資產和負債的不可觀察輸入值。管理層必須使用自己對不可觀察輸入數據的假設，因爲資產或負債中幾乎沒有（如果有的話）市場活動，並且可能無法證實相關的可觀察輸入數據。不可觀察的輸入要求管理層對市場參與者在評估資產或負債時將使用的信息做出某些預測和假設。
以下是截至2019年12月31日的三個年度中每年使用重大不可觀察輸入數據（第3級）按經常性公允價值計量和列賬的資產和負債的確認（單位：百萬）。
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投資 的股權和 固定到期 證券 |
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網絡 導數 合同 負債 |
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餘額2016年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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收益 |
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其他綜合收益 |
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監管資產和負債 |
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處置和解決辦法 |
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( |
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轉入/轉出第3級 |
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餘額2017年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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收益 |
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其他綜合收益 |
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監管資產和負債 |
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收購 |
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處置和解決辦法 |
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餘額2018年12月31日 |
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收益（虧損）包括： |
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收益 |
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其他綜合收益 |
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監管資產和負債 |
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— |
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( |
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收購 |
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處置和解決辦法 |
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( |
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( |
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餘額2019年12月31日 |
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$ |
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$ |
( |
) |
K-101
合併財務報表附註 （續）
|
(20) |
公允價值計量(續) |
我們於2019年8月收購了西方累積永久優先股（「西方優先股」）和西方普通股認購證的投資，總成本爲美元
截至2019年12月31日，有關使用重大不可觀察輸入數據（第3級）按經常性基準按公允價值計量和列賬的資產和負債的量化信息如下（單位：百萬）。
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公平 價值 |
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本金 估值 技術 |
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看不見 輸入量 |
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加權 平均值 |
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股權證券投資： |
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優先股 |
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貼現現金流 |
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預期持續時間 |
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可轉讓性限制和從屬性折扣 |
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普通股認股權證 |
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權證定價模型 |
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預期持續時間 |
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波動率 |
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衍生合同負債 |
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期權定價模型 |
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波動率 |
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截至2019年12月31日，對股權證券的投資包括西方優先股和普通股認股權證。這些投資受到合同上關於可轉讓性的限制，幷包含目前阻止我們對投資進行經濟對沖的條款。在應用貼現現金流技術對西方優先股進行估值時，我們對投資的預期持續時間做出了假設。
我們的股票指數看跌期權合約流動性較差，並且包含衍生品市場不標準的合約條款。例如，我們不需要在大部分合同下提交抵押品。我們根據Black-Scholes期權估值模型確定股票指數看跌期權合同負債的公允價值。鑑於這些合同的當前指數值、剩餘合同期限和適用的執行價格，我們認爲2019年12月31日之後唯一重要的模型輸入是可觀察的現行指數價格。
k-102
合併財務報表附註 （續）
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(21) |
普通股 |
截至2019年12月31日的三年內，伯克希爾已發行、國庫券和發行普通股的變化如下表所示。除了我們的普通股外，
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A類，$ ( |
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B類，$ ( |
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已發佈 |
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財政部 |
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傑出的 |
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已發佈 |
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財政部 |
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傑出的 |
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餘額2016年12月31日 |
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A類普通股轉爲 b類普通股和行使 替代股票期權 |
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( |
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餘額2017年12月31日 |
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A類普通股轉爲 b類普通股和行使 替代股票期權 |
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收購的庫存股 |
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餘額2018年12月31日 |
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A類普通股轉爲 b類普通股和行使 替代股票期權 |
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— |
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( |
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— |
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收購的庫存股 |
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餘額2019年12月31日 |
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每股A類普通股有權
由於我們有兩類普通股，因此我們在合併收益表中提供平均同等A類已發行股票和平均同等B類已發行股票的每股收益數據。b類股在經濟上相當於百分之一十五 A類股票。平均等效A類已發行股票代表平均A類已發行股票加上十五百分之一 b類流通股平均數。平均相當於b類已發行股票代表平均b類已發行股票加上
k-103
合併財務報表附註 （續）
|
(22) |
累計其他綜合收益 |
截至2019年12月31日的三個年度每年，伯克希爾哈撒韋股東應占稅後累計其他全面收入的淨變化以及從累計其他全面收入中重新分類的金額彙總如下（單位：百萬）。
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未實現 欣賞 的 投資， 網絡 |
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外國 貨幣 翻譯 |
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已定義 效益 養老金 平面圖 |
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其他 |
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累計 其他 全面 收入 |
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餘額2016年12月31日 |
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其他全面收入，重新分類前淨額 |
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重新分類爲淨收益： |
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所得稅前重新分類 |
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餘額2017年12月31日 |
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重新分類爲保留收益 採納新會計準則 |
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其他全面收入，重新分類前淨額 |
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重新分類爲淨收益： |
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所得稅前重新分類 |
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適用所得稅 |
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餘額2018年12月31日 |
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其他全面收入，重新分類前淨額 |
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重新分類爲淨收益： |
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所得稅前重新分類 |
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適用所得稅 |
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— |
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餘額2019年12月31日 |
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( |
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(23) |
補充現金流量信息 |
下表列出了截至2019年12月31日的三個年度每年的補充現金流信息摘要（單位：百萬）。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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期內支付的現金： |
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利息： |
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保險和其他 |
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鐵路、公用事業和能源 |
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非現金投資和融資活動： |
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與業務收購相關承擔的負債 |
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以新的經營租賃負債換取的使用權資產 |
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與認股權證行使有關而交回的股本證券 |
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k-104
合併財務報表附註 （續）
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(24) |
來自客戶合同的收入 |
2018年1月1日，我們採用了ASC 606「來自客戶合同的收入」。根據ASC 606，當商品或服務轉讓給客戶時確認收入。當客戶獲得對商品或服務的控制權時，商品或服務即被轉讓。收入基於我們預期收到的與我們向客戶提供商品和服務的承諾相關的對價。
下表總結了截至2019年和2018年12月31日止年度按可報告分部和收入來源細分的客戶合同收入（單位：百萬）。合併收入中包含的其他收入主要是不屬於ASC 606範圍的保險費、利息、股息和其他投資收入以及租賃收入。
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2019 |
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製造 |
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邁克萊恩 公司 |
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服務和 零售 |
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BNSF |
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伯克希爾 海瑟薇 能量 |
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保險， 公司 及其他 |
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總 |
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製造產品： |
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工業和商業產品 |
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建築產品 |
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消費品 |
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雜貨和便利店分銷 |
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餐飲配送 |
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汽車銷量 |
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其他零售和批發分銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總 |
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其他收入 |
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2018 |
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製造 |
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邁克萊恩 公司 |
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服務 和零售 |
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BNSF |
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伯克希爾 海瑟薇 能量 |
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保險， 公司 及其他 |
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製造產品： |
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工業和商業產品 |
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建築產品 |
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雜貨和便利店分銷 |
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餐飲配送 |
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汽車銷量 |
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其他零售和批發分銷 |
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服務 |
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電力和天然氣 |
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總 |
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其他收入 |
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截至2019年12月31日，分配給與預計期限超過一年的合同相關的重大未履行剩餘履行義務的交易價格摘要如下（單位：百萬）。
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履約義務 期望滿足： |
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少於 12個月 |
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大於 12個月 |
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總 |
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電力和天然氣 |
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其他銷售和服務合同 |
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k-105
合併財務報表附註 （續）
|
(25) |
養老金計劃 |
我們的幾家子公司贊助涵蓋某些員工的固定福利養老金計劃。該計劃下的福利通常基於服務年數和報酬，但某些計劃下的福利基於服務年數和固定福利率。我們的子公司可能會向該計劃捐款以滿足監管要求，也可能會酌情捐款。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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服務成本 |
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利息成本 |
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計劃資產的預期回報 |
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精算損失和其他 |
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定期養老金淨額 |
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累積福利義務是基於估值日期之前的服務和報酬賺取的福利的精算現值。預計福利義務（「PBO」）是根據估值日期之前的服務和薪酬賺取的福利的精算現值，如果適用，包括有關未來薪酬水平的假設。合格美國固定福利養老金計劃下的福利義務通過信託持有的資產提供資金。某些非美國計劃和不合格美國計劃下的養老金義務沒有資金到位，此類計劃的PB總額約爲美元
下表列出了截至2019年12月31日的兩年中每年與BHE養老金計劃和所有其他養老金計劃相關的計劃資產和PB變化（單位：百萬）。涵蓋BHE某些受監管子公司員工的養老金計劃成本通常可以通過受監管的利率制定過程收回。
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2019 |
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2018 |
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BHE |
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所有其他 |
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已整合 |
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BHE |
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所有其他 |
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已整合 |
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福利義務 |
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累計福利義務年終 |
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PBO年初 |
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服務成本 |
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利息成本 |
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付福利 |
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聚落 |
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精算（收益）或損失及其他 |
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PBO年底 |
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計劃資產 |
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僱主供款 |
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付福利 |
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計劃資產的實際回報率 |
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聚落 |
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其他 |
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年末計劃資產 |
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資金狀況-淨負債 |
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截至2019年12月31日，我們的固定福利養老金計劃的資金狀況反映在資產中爲美元
k-106
合併財務報表附註 （續）
|
(25) |
養老金計劃(續) |
用於確定PBO和淨定期養老金費用的加權平均假設如下。
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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適用於養老金福利義務的貼現率 |
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% |
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% |
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% |
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預期長期計劃資產收益率 |
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薪酬增長率 |
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適用於定期養老金淨支出的貼現率 |
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未來十年預計的福利付款如下（單位：百萬）：2020年-美元
以下是截至2019年和2018年12月31日的計劃資產公允價值計量（單位：百萬）。
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公允價值 |
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投資 基金和 合作伙伴關係 |
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總 |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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按淨資產計算 值 |
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2019年12月31日 |
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現金及現金等價物 |
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股權證券 |
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政府責任 |
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其他固定期限證券 |
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投資基金及其他 |
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2018年12月31日 |
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現金及現金等價物 |
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股權證券 |
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政府責任 |
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其他固定期限證券 |
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投資基金及其他 |
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有關公允價值層次結構中三個層次的討論，請參閱注20。計劃資產的投資通常是爲了產生收益以充分覆蓋預期福利義務的長期目標，同時承擔謹慎的風險。分配可能會因市場條件和投資機會的變化而發生變化。計劃資產的預期回報率反映了對幾年內預期投資資產回報的主觀評估。一般來說，在確定計劃資產的預期長期回報率假設時，不會對過去的投資回報給予重大考慮。實際經驗將與假設的費率不同。
以下是截至2019年12月31日的兩年中每年與固定福利養老金計劃相關的稅前累計其他全面收入（損失）的對賬（單位：百萬）。
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2019 |
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2018 |
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年初餘額 |
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計入定期養卹金淨支出的金額 |
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精算收益（損失）和其他 |
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年終餘額 |
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我們的幾家子公司還贊助固定繳款退休計劃，例如401（k）或利潤分享計劃。員工繳款受監管限制和具體計劃條款的約束。多項計劃規定僱主將供款最高可達計劃指定水平，並規定管理層確定的額外酌情供款。與我們的固定繳款計劃相關的僱主繳款爲美元
k-107
合併財務報表附註 （續）
|
(26) |
或有事項和承付款 |
我們是正常業務過程中經常出現的各種法律訴訟的當事人，包括尋求直接通過保險合同或間接通過伯克希爾子公司發佈的再保險合同確定責任的法律訴訟。原告偶爾會尋求懲罰性或懲戒性損害賠償。我們認爲此類正常和例行訴訟不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。伯克希爾及其某些子公司還參與其他類型的法律行動，其中一些聲稱或可能聲稱索賠或尋求處以罰款和處罰。我們相信，其他未決法律訴訟可能產生的任何責任不會對我們的綜合財務狀況或經營業績產生重大影響。
我們的子公司在日常業務過程中定期承諾購買其業務中使用的商品和服務。截至2019年12月31日，此類安排下的未來付款估計如下：$
根據與非全資子公司非控股股東達成的協議條款，我們可能有義務收購他們的股權。如果截至2019年12月31日我們收購了所有未償非控股權益，我們估計成本約爲美元
|
(27) |
業務細分數據 |
我們的運營業務包括龐大且多元化的保險、製造、服務和零售業務。我們以反映管理層看待這些業務活動的方式組織我們的可報告業務部門。某些業務根據類似的產品或產品線、營銷、銷售和分銷特徵分組在一起進行分部報告，儘管這些業務部門是在單獨的當地管理下運營的。
以下表格信息顯示了與合併財務報表中反映的金額對賬的可報告分部的數據。當管理層在評估各分部業績時考慮分部間交易時，分部間交易不會從分部業績中消除。此外，我們的管理層在評估經營部門的財務業績時不會考慮投資和衍生品損益、與伯克希爾業務收購相關的某些業務收購會計調整的攤銷或某些其他企業收入和費用項目。這些項目總體上包括在分部金額與綜合金額的對賬中。
|
企業標識 |
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商業活動 |
|
保險： |
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Geico |
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以直接應訴方式承保私人乘用車保險 |
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伯克希爾哈撒韋初級集團 |
|
主要爲商業帳戶承保多項財產和意外傷害保險單 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
|
承保全球超額損失、配額份額和臨時再保險 |
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BNSF |
|
北美最大的鐵路系統之一的運營 |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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受監管的電力和天然氣公用事業，包括髮電和配電活動以及房地產經紀活動 |
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製造 |
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衆多產品的製造商，包括工業、消費和建築產品，包括製成品住房和相關消費者融資 |
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麥克萊恩公司 |
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食品雜貨和非食品的批發配送 |
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服務業和零售業 |
|
多種服務的提供商，包括部分飛機所有權計劃、航空飛行員培訓、電子元件分銷、各種零售業務（包括汽車經銷商）以及拖車和傢俱租賃 |
k-108
合併財務報表附註 （續）
|
(27) |
業務細分數據(續) |
我們最近三年每年的合併數據分解如下（以百萬計）。
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|
收入 |
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所得稅前收益 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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經營業務： |
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保險： |
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承銷： |
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Geico |
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伯克希爾哈撒韋初級集團 |
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伯克希爾哈撒韋再保險集團 |
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保險承保 |
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投資收益 |
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全額保險 |
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BNSF |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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製造 |
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2019 |
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經營業務： |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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服務業和零售業 |
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與綜合金額對賬： |
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投資和衍生工具損益 |
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所得稅淨收益-減稅和 2017年就業法案 |
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合併財務報表附註 （續）
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(27) |
業務細分數據(續) |
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資本支出 |
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有形資產折舊 |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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服務業和零售業 |
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經營業務： |
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伯克希爾哈撒韋能源公司 |
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服務業和零售業 |
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商譽 |
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書面和賺取的財產/意外傷害和人壽/健康保險費總結如下（單位：百萬）。
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財產/傷亡 |
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已撰寫的保費： |
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按地理區域（基於被保險人或再保險人的住所）承保的保險費彙總如下（單位：百萬）。
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財產/傷亡 |
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生命/健康 |
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k-110
合併財務報表附註 （續）
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(27) |
業務細分數據(續) |
合併銷售、服務和租賃收入爲美元
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(28) |
季度數據 |
以下是過去兩年各季度的收入和淨利潤摘要。此信息未經審計。金額以百萬計，每股金額除外。
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1ST 季度 |
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2nd 季度 |
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3研發 季度 |
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4這是 季度 |
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2019 |
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應占伯克希爾股東的淨利潤（虧損）* |
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伯克希爾股東應占淨利潤（虧損） 同等A類普通股 |
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應占伯克希爾股東的淨利潤（虧損）* |
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伯克希爾股東應占淨利潤（虧損） 同等A類普通股 |
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包括稅後投資和衍生品損益如下： |
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1ST 季度 |
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2nd 季度 |
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3研發 季度 |
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4這是 季度 |
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k-111
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
無
項目9A。控制和程序
在本Form 10-k年度報告所涉期間結束時，本公司在包括董事長(首席執行官)和高級副總裁(首席財務官)在內的公司管理層的監督和參與下，對本公司根據《交易法》第13a-15條規定的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，董事長(首席執行官)和高級副總裁(首席財務官)得出結論，公司的披露控制和程序有效地及時提醒他們與公司(包括其合併子公司)有關的重大信息，這些信息必須包括在公司的定期美國證券交易委員會文件中。S-k規定的第308(A)項要求的報告，參照本報告第k-62頁管理層的《財務報告內部控制報告》納入本報告。S-k條例第308(B)項要求的認證報告參考本報告第k-63頁所載的獨立註冊會計師事務所報告併入本報告。於截至2019年12月31日止季度內，本公司的財務報告內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變動。
項目9B。其他信息
無
第三部分
除本文第一部分「註冊人的行政人員」標題下列出的信息外，本部分要求的信息（第10、11、12、13和14項）通過引用併入註冊人根據第14 A條提交的最終委託聲明，供將於2020年5月2日舉行的註冊人股東年度會議使用，該會議將涉及董事的選舉。
第IV部
項目15.展品和財務報表附表
（a）1. 財務報表
以下合併財務報表以及獨立註冊會計師事務所報告包含在本報告第二部分第8項中：
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頁 |
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k-63 |
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k-69 |
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2. 財務報表附表 |
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k-113 |
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k-114 |
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其他附表被省略，因爲它們不是必需的、其中的信息不適用或反映在合併財務報表或其註釋中。 |
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(B)陳列品
請參閱第k-116頁的「展品索引」。
k-112
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
伯克希爾哈撒韋公司
內布拉斯加州奧馬哈
對財務報表附表的意見
我們審計了伯克希爾哈撒韋公司的合併財務報表。和子公司（「公司」）截至2019年12月31日和2018年12月31日以及截至2019年12月31日期間的三年中每年的情況，以及截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制，並已於2020年2月22日發佈了我們的報告;此類合併財務報表和報告包含在本表格10-k的其他地方。我們的審計還包括指數第15項所列公司的財務報表附表。本財務報表附表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表時間表發表意見。我們認爲，當與整個財務報表相關聯時，此類財務報表附表在所有重大方面公平地呈現了其中所載的信息。
會計原則的變化
如公司財務報表注1所述，由於採用了ASO 2016-01「金融工具-金融資產和金融負債的確認和計量」，公司於2018年改變了股權證券投資（不包括權益法投資）的會計處理方法。
/s/德勤律師事務所
內布拉斯加州奧馬哈
2020年2月22
k-113
伯克希爾哈撒韋公司（母公司）
簡明財務信息
(百萬美元)
附表I
資產負債表
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十二月三十一日， |
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對合並子公司的投資和對合並子公司的墊款 |
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投資卡夫亨氏公司 |
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其他資產 |
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負債和股東權益： |
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應付賬款、應計利息和其他負債 |
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所得稅，主要是遞延的 |
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應付票據和其他借款 |
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伯克希爾哈撒韋公司股東權益 |
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收益表和綜合收益表
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Year ended December 31, |
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收入項目： |
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來自合併的子公司： |
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股息和分配 |
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未分配收益（損失） |
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投資收益(虧損) |
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卡夫亨氏公司淨利潤（虧損）中的權益 |
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其他收入 |
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成本和費用項目： |
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一般和行政 |
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利息開支 |
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非美元計價債務的外匯（收益）損失 |
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所得稅支出(福利) |
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伯克希爾哈撒韋股東應占淨收益 |
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伯克希爾哈撒韋股東應占的其他全面收益 |
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伯克希爾哈撒韋股東應占全面收益 |
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請參閱濃縮財務信息註釋
k-114
伯克希爾哈撒韋公司 （母公司）
簡明財務信息
(百萬美元)
附表一（續）
現金流量表
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Year ended December 31, |
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2019 |
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經營活動的現金流： |
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伯克希爾哈撒韋股東應占淨收益 |
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將淨收益與經營活動的現金流量進行調整： |
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投資收益/損失 |
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合併子公司未分配盈餘 |
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應付所得稅 |
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其他 |
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經營活動的現金流量淨額 |
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投資活動產生的現金流： |
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對合並子公司的投資和向/來自合併子公司的預付款，淨額 |
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購買美國國庫券 |
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美國國庫券的銷售和到期日 |
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其他 |
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投資活動的現金流量淨額 |
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融資活動的現金流： |
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借款收益 |
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償還借款 |
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收購庫存股 |
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其他 |
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融資活動的現金流量淨額 |
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增加(減少)現金和現金等價物 |
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年初現金及現金等價物 |
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年終現金及現金等價物 |
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其他現金流信息： |
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已繳納的所得稅 |
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支付的利息 |
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濃縮財務信息註釋
伯克希爾收購
2019年，母公司發行日元
未來五年母公司債務到期日如下：2020年-美元
2017年12月，《2017年減稅和就業法案》（「TCJA」）頒佈，使母公司2017年所得稅費用減少美元
k-115
展品索引
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展品編號： |
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2（i） |
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伯克希爾與General Re Corporation於1998年6月19日簽訂了合併協議和計劃。參考在表格S-4上提交的註冊聲明第333-61129號附件I納入。 |
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2(Ii) |
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伯克希爾、R Acquisition Company，LLC和BNSF於2009年11月2日簽署的合併協議和計劃。參考表格S-4上註冊聲明第333-163343號附件A納入。 |
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2(Iii) |
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3（i） |
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3(Ii) |
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4.1 |
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4.2 |
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4.3 |
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4.4 |
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作爲受託人的BNSF和芝加哥第一國民銀行之間的契約，日期爲1995年12月1日。通過引用合併於1999年2月8日提交的BNSF表格S-3中的附件4。 |
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4.5 |
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沒有提交定義註冊人及其子公司長期債務持有人權利的其他工具，因爲截至2019年12月31日，所有其他此類工具授權的證券總額不超過註冊人及其子公司綜合資產總額的10%。登記人在此同意應要求向委員會提供其是其中一方的任何此類債務票據的副本。 |
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10.1 |
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2013年2月13日伯克希爾哈撒韋公司與霍克收購控股公司的股權承諾書。通過引用Berkshire Hathaway Inc.於2013年2月14日提交的Form 8-k中的附件10.1合併。 |
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14 |
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道德守則 |
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伯克希爾哈撒韋公司的商業行爲和道德準則發佈在其互聯網網站上：Www.berkshirehathaway.com |
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21 |
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23 |
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31.1 |
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31.2 |
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32.1 |
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32.2 |
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95 |
|
k-116
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展品編號： |
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101 |
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以下財務信息來自伯克希爾哈撒韋公司'截至2019年12月31日的年度10-k表格年度報告，格式爲iDatabRL（內聯可擴展商業報告語言）包括：（i）封面頁（ii）合併資產負債表，（iii）合併收益表，（iv）合併全面收益表，（v）合併股東權益變動表，（vi）合併現金流量表，和（vi）合併財務報表附註和附表一，以摘要和詳細信息標記。 |
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104 |
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封面交互數據文件(格式爲iXBRL，包含在附件101中) |
k-117
簽名
根據1934年證券交易法第13或15（d）條的要求，登記人已正式促使以下正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
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伯克希爾哈撒韋公司 |
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日期：2020年2月22日 |
/S/ 馬克·D。漢堡 |
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馬克·D·漢堡 高級副總裁和 首席財務官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下注冊人以登記人的身份在指定日期簽署。
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/S/ W亞倫 E. BUFFET
禾倫·E.巴菲特 |
本公司董事會主席 董事-首席執行官 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ GREGORY E.一貝爾
格雷戈裏·E亞伯 |
非保險業務董事兼副主席 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ H歐沃德 G. BUFFET
霍華德·G巴菲特 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ S泰豐 B. BURKE
斯蒂芬·B伯克 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ SUSAN L. D埃克爾
Susan L.德克爾 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ W伊利亞姆 H. G阿特斯 III
William H.蓋茨三 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ D熱衷於 S. G奧特斯曼
David S. Gottesman |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ C哈洛特GUYMAN
夏洛特·蓋伊曼 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ AJIT J阿恩
Ajit Jain |
保險運營董事兼副董事長 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ C哈爾斯 t. M昂格爾
Charles T.芒格 |
董事兼副董事長 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ T霍馬斯 S. M膿皰病
Thomas S.墨菲 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ RONALD L. OISON
Ronald L.奧爾森 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ W更改 S棉花、JR.
小沃爾特·斯科特 |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ M埃里爾 B. WITMER
梅麗爾·B Witmer |
主任 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ M弧形 D. H安博市
馬克·D漢堡 |
高級副總裁兼首席財務官 |
2020年2月22 日期 |
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/S/ D阿尼爾 傑傑AKSICH
丹尼爾·J·雅各布西奇 |
副總裁兼首席會計官 |
2020年2月22 日期 |
k-118