stne-20231231

美国证券交易委员会
华盛顿特区20549

形式 20-F

(Mark一）

☐ 根据1934年《证券交易所法》第12（b）或（g）条的登记声明

或

☒ 根据1934年《证券交易所法》第13或15（d）条提交的年度报告

日终了的财政年度十二月31, 2023

或

☐ 根据1934年《证券交易所法》第13或15（d）条提交的过渡报告

从到 .

或

☐ 壳牌公司根据1934年《证券交易所法》第13或15（d）条报告

需要这份空壳公司报告的事件日期

委员会文件号： 001-38714

StoneCo Ltd.
（注册人章程中规定的确切名称）

的开曼群岛
（公司成立或组织的管辖权）

港湾广场4楼
南教堂街103号, P.O.信箱10240
大开曼, KY 1 -1002, 开曼群岛
（主要行政办公室地址）

马特乌斯·谢勒·施文宁、财务长兼投资者关系官
电话：+55 (11) 3004-9680 - msscherer@ stone.com.br
Avenida Doutora Ruth Cardoso，7221，20楼—Pinheiros
圣保罗-SP， 05425-902, 巴西
(Name、电话、电子邮件和/或传真号码以及公司联系人的地址）

根据该法第12（b）条登记或将登记的证券：

每个班级的标题
A类普通股，面值每股0.000079365美金

交易符号
STNE

注册的每个交易所的名称
纳斯达克全球精选市场

根据该法第12（g）条登记或将登记的证券：
没有一

根据该法第15（d）条有报告义务的证券：
没有一

注明截至年度报告涵盖期间结束时发行人每种资本或普通股类别的已发行股份数量。


班级名称			流通股数量
A类普通股，面值每股0.000079365美金			290,187,329
b类普通股，面值每股0.000079365美金			18,748,770

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名经验丰富的发行人，则通过勾选标记进行验证。

是的 ☒

没有预设

如果本报告是年度报告或过渡报告，请勾选标记表明注册人是否无需根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交报告。

是的

没有 ☒

注-勾选上述方框并不免除根据1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

通过勾选标记标明注册人是否（1）在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

是的 ☒

没有预设

通过勾选标记检查注册人是否已在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-t法规第405条（本章第105条第232.405条）要求提交的所有交互数据文件。

是的 ☒

没有预设

通过勾选标记来确定注册人是大型加速备案人、加速备案人、非加速备案人还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第120条第2条中「大型加速申报人」、「加速申报人」和「新兴成长型公司」的定义。：

大型加速文件管理器 ☒

加速文件管理程式

非加速文件管理程式

新兴成长型公司收件箱

如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制财务报表，请通过勾选标记表明注册人是否选择不利用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

†「新的或修订的财务会计准则」一词是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后对其会计准则法典发布的任何更新。

通过勾选标记检查登记人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.）第404（b）条对其财务报告内部控制有效性的评估7262（b）由编制或发布审计报告的特许会计师事务所执行。

是的 ☒

没有预设

如果证券是根据该法案第12（b）条登记的，则通过勾选标记表明登记人的财务报表是否包含在

该备案反映了对之前发布的财务报表错误的更正： ☐

通过勾选标记检查这些错误更正是否是需要对基于激励的薪酬进行恢复分析的重述

根据第240.10D-1（b）条，注册人的任何执行官员在相关恢复期内收到的：

通过勾选标记确认注册人使用的会计基础编制本文件中包含的财务报表：

美国公认会计原则

国际财务报告准则国际会计准则理事会发布的

其他收件箱

如果在回答前一问题时勾选了「其他」，请通过勾选标记指明注册人选择遵循的财务报表项目。

第17项警告

第18项警告

如果这是年度报告，请勾选注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第120条第2款）。

是的 ☐

没有预设

StoneCo Ltd.


			页面
财务和其他资讯的列报			1
前瞻性陈述			13
某些条款和惯例			14
第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份			15
A.董事及高级管理层			15
B.顾问			15
C.审计			15
项目2.报价统计数据和预期时间表			15
A.报价统计			15
B.方法和预期时间表			15
项目3.密钥信息			15
A. [保留]			15
B.资本化和负债			15
C.要约和使用收益的原因			15
D.危险因素			15
项目4.公司信息			58
A.公司的历史与发展			58
B.业务概览			61
C.组织结构			94
D.物业厂房 s 和设备			96
项目4A。未解决的工作人员评论			96
项目5.运营和财务审查及前景			96
A.经营运绩			97
B.流动资金及资本资源			116
C.研发、专利和许可等			121
D.趋势信息			121
E.关键会计估计			121
项目6.董事、高级管理人员和员工			125
A.董事及高级管理层			125
B.补偿			130
C.董事会常规			132
D.员工			134
E.股权			135
F.披露登记人追回错误判给的赔偿的行动。			135
项目7.主要股东及关联方交易			136
A.大股东			136
B.关联交易			137
C.专家和顾问的兴趣			139
项目8.财务资料			139
A.合并报表和其他财务信息			139
B.重大变化			141
项目9.报价和列表			141
A.提供以及列表详细信息			141
B.分配计划			141
C.市场			141
D.售股股东			141
E.稀释			141
F.发行费用			141


项目10.附加信息			142
A.股本			142
B.组织章程大纲及细则			142
C.重大合约			161
D.外汇管制			161
E.税务			162
F.股息和支付代理人			165
G.专家声明			165
H.须展示文件			166
I.辅助信息			166
J.年度 r 出口到 s 安全 h 老年人			166
项目11.关于市场风险的定量和证明性披露			166
项目12.股票证券以外的证券的描述			168
A.债务证券			168
B.令状和权利			168
C.其他证券			168
D.美国存托股票			168

第二部分

项目13.失败、拖欠股息和驱逐			169
A.违约			169
B.拖欠和拖欠			169
项目14.对证券持有人权利和收益使用的重大修改			169
A.对仪器进行材料修改s			169
b.权利的重大修改			169
C.撤回或替代资产			169
D.受托人或付款代理人的变更			169
E.所得款项用途			169
项目15.控制和程式			170
A.披露控制及程式			170
B.管理层关于财务报告内部控制的年度报告			171
C.特许会计师事务所的认证报告			171
D.财务报告内部控制变化			171
项目16.保留			171
ITEm 16 A.审计委员会财务专家			171
ITEm 160。道德准则			171
ITEm 16 C.主要公证费用和服务			171
ITEm 16 D.审计委员会上市标准的豁免			172
ITEm 16 E.发行人和关联购买人购买股本证券			172
ITEm 16 F.注册人认证公证的变更			173
ITEm 16 G.公司治理			173
ITEm 16 H。矿山安全揭秘			174
ITEm 16 I.有关阻止检查的外国司法管辖区的披露			174
ITEm 16 J。内幕 t 放坡 p 奥尔默			174
ITEm 1.6。网络安全y			174

第三部分

项目17.财务报表			175
项目18.财务报表			175
项目19.展品			175
术语汇编			178
合并财务报表索引			F- 2

表内容

财务和其他信息的呈现

除非另有说明或上下文另有要求，否则本年度报告中所有提及的「StoneCo」或「公司」、「我们的」或类似术语均指StoneCo Ltd.，及其合并子公司和Alpha-Logo Serviços de Informática SA（平板云），重新命名Tecnologia SA（「planize」），Trinks Serviços de Internet SA（「Trinks」），Neostore Desenvolvimento de Programas de Computador SA（「Neomode」），牙科办公室SA（「牙科办公室」），APP Sistemas SA（「APP」）和Delivery Much Tecnologia SA（「Delivery Much」）是我们拥有重大影响力和少数股权但并未合并的实体。

「巴西」一词是指巴西联邦共和国，「巴西政府」一词是指巴西联邦政府。「央行」是指巴西央行（巴西中央银行).年度报告中提到的「雷亚尔」、「雷亚尔」或「R$」指的是巴西官方货币巴西雷亚尔，提到的「美金」、「美金」或「美金」指的是美国官方货币美金。

财务报表

我们根据国际会计准则委员会（「IFRS」）颁布的国际财务报告准则编制合并财务报表。我们以巴西雷亚尔保存我们的帐簿和记录。除非另有说明，否则我们在此列出的截至2023年和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2021年12月31日的财务信息以雷亚尔（我们的功能货币和列报货币）列报。本年度报告中包含的财务信息包括截至2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年12月31日期间三年中每年的经审计综合财务报表及其附注。本文中所有提及的「我们的财务报表」和「我们的经审计综合财务报表」均指我们的综合财务报表。

财务信息应与「第5项」一起阅读。运营和财务回顾与展望」以及我们的经审计综合财务报表。

我们的财年于12月31日结束。本年度报告中提到的财年（例如「2023财年」）与截至该日历年12月31日的财年相关。

美金财务信息

仅为了方便读者，我们将本年度报告中包含的一些实际金额从雷亚尔翻译成美金。您不应将这些翻译视为我们的陈述，表明这些金额实际上代表这些美金金额或可以按照指示的价位兑换成美金。除非另有说明，否则我们已使用4.8413雷亚尔兑1美金的价位将实际金额兑换为美金，这是央行报告的截至2023年12月31日的美金商业售价。有关雷亚尔兑换美金以及巴西雷亚尔历史价位的更多详细信息，请参阅「-精选金融数据-价位」。

表内容

精选财务数据

您应该阅读以下选定的财务数据以及「第5项。运营和财务回顾与展望」以及我们的财务报表和本年度报告其他地方出现的相关注释。

截至2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年、2022年和2021年12月31日的三个年度的损益数据汇总表和财务状况表数据摘自我们根据IFRS编制的经审计综合财务报表。


	截至12月31日的一年，
	2023	2023	2022	2021
	(US$)	（R$）
	(in百万，每股金额除外）

交易活动和其他服务的净收入	683.7	3,309.8	2,617.4	1,626.9
订阅服务和设备租赁净收入	377.0	1,825.0	1,760.9	1,071.9
财政收入	1,286.7	6,229.3	4,638.0	1,877.7
其他财务收入	142.7	691.0	572.6	247.3
总收入和收入	2,490.1	12,055.0	9,588.9	4,823.8
服务成本	(616.1)	(2,982.8)	(2,669.8)	(1,713.8)
行政开支	(245.6)	(1,188.9)	(1,121.4)	(813.3)
销售开支	(350.8)	(1,698.3)	(1,511.2)	(1,012.5)
财务费用，净额	(826.1)	(3,999.5)	(3,514.7)	(1,269.1)
指定为公允价值变动损益的股票证券的按市值计价	6.3	30.6	(853.1)	(1,264.2)
其他收入（费用），净额	(49.8)	(241.2)	(302.5)	(185.9)
对联营公司的投资损失	(0.9)	(4.2)	(3.6)	(10.4)
所得税前利润（亏损）	407.1	1,970.8	(387.3)	(1,445.6)
所得税和社会缴款	(76.5)	(370.4)	(139.1)	68.2
应占净利润（亏损）：	330.6	1,600.4	(526.4)	(1,377.3)
控股股东	328.9	1,592.1	(519,4)	(1.358,8)
非控股权益	1.7	8.4	(7.0)	(18.5)
每股基本收益（亏损）(2)	1.05	5.09	(1.67)	(4.40)
稀释每股收益（亏损）(2)	0.98	4.74	(1.67)	(4.40)
其他数据：
调整后净利润（单位：百万）(3)	321.7	1,557.5	410.5	40.0
总产值（单位：十亿）	84.3	408.3	367.4	275.4
活跃客户（以千计）(4)	N.A.	3,522.1	2,584.0	1,766.1


(1)			仅为方便起见，截至2023年12月31日的一年中，雷亚尔的金额已使用4.8413雷亚尔兑1美元的汇率转换为美元，这是央行报告的截至2023年12月31日的美元商业卖出汇率。这些折算不应被视为任何此类金额已经、可能或可以按该汇率或任何其他汇率折算的表述。有关最近汇率波动的进一步资讯，请参阅“-汇率”。
(2)			计算方法是将本年度归属于控股股东的净收益或亏损(经分配给合同权利和参与工具的亏损调整后)除以本年度已发行普通股的加权平均数量。见本年度报告其他部分所载经审核综合财务报表附注16。
(3)			在下表中，我们提供了调整后净收益与本年度净收益(亏损)的对账，这是根据国际财务报告准则计算和列报的最直接可比财务指标。请注意，截至2023年3月，我们已停止在调整后的业绩中调整基于股票的薪酬支出。此外，在2022年第二季度，我们已停止在调整后的业绩中调整与债券相关的财务费用。因此，出于可比性的原因，我们在本节的表格中对这两项修改进行了追溯。
(4)			考虑在过去90天内至少完成一次电子支付交易的客户，但考虑在前12个月内进行过一次交易的活跃客户除外。排除重叠。不包括仅使用Tapton的客户端。

表内容


	截至12月31日的一年，
	2023	2023	2022	2021
	(US$)(a)	（R$）
	(in百万，每股金额除外）

全年净利润（亏损）	330.6	1,600.4	(526.4)	(1,377.3)
股份酬金开支(b)	—	—	—	—
公允价值调整摊销(c)	19.1	92.4	138.6	89.1
控制权被收购的资产的公允价值调整(d)	—	—	—	(15.8)
与国际银行投资相关的按市值计价(g)	(6.3)	(30.6)	853.1	1,264.2
其他收入/支出(e)	(16.2)	(78.6)	(17.8)	118.3
税前总额(g)	327.1	1,583.6	447.4	78.4
税收对调整的影响(f)	(5.4)	(26.1)	(36.9)	(38.4)
调整后的净收入(g)	321.7	1,557.5	410.5	40.0


(a)			仅为方便起见，截至2023年12月31日的年度，雷亚尔金额已使用4.8413雷亚尔兑1美元的汇率转换为美元，这是央行报告的截至2023年12月31日的美元商业卖出汇率。这些折算不应被视为任何此类金额已经、可能或可以按该汇率或任何其他汇率折算的表述。有关最近汇率波动的进一步资讯，请参阅“-汇率”。
(b)			包括与一次性首次公开募股前基于股份的薪酬池归属相关的费用以及非经常性长期激励计划。截至2023年3月，我们已停止在调整后的业绩中对此类费用进行调整。因此，出于可比性的原因，我们在本节的表格中追溯地进行了这一更改。有关进一步资讯，请参阅我们的合并财务报表附注20.4。
(c)			包括因采用收购方法而导致公允价值调整变动而产生的费用。
(d)			包括将吾等先前持有的VHsys(2021)及Collact(2021)股权重新计量至收购日期控制时的公允价值所得收益。
(e)			包括与联营公司认购期权、并购、与收购有关的盈利权益、出售公司的损益、来自Linx的股息、组织重组及债务工具重组有关的公允价值调整。详情见本公司合并财务报表附注4.1.2及附注22。
(f)			表示不包括在调整后净收入中的税前项目的税前影响。未计入经调整净收入的税前项目的税前影响，是按与受调整影响的司法管辖区有关的法定税率计算，并计及永久性差额及估值免税额(如适用)的影响。
(g)			2022年第二季度，我们已停止在调整后的业绩中调整与我们的债券相关的财务费用。因此，出于可比性的原因，我们在本节的表格中追溯地进行了这一更改。

表内容


	截至12月31日，
	2023	2023	2022	2021
	(US$)(a)	（百万雷亚尔）
财务状况数据表：
资产
易变现资产
现金及现金等值物以及短期投资	1,168.7	5,657.9	4,966.4	6,488.7
来自银行解决方案的金融资产	1,321.5	6,397.9	3,960.9	2,346.5
应收卡发行商帐款	4,935.8	23,895.5	20,694.5	19,286.6
贷款运营投资组合	43.4	210.0	—	—
其他易变现资产	204.8	991.3	1,037.4	1,822.7
易变现资产总额	7,674.2	37,152.6	30,659.2	29,944.5
无形资产	1,816.6	8,794.9	8,632.3	8,277.5
其他非易变现资产	567.3	2,746.1	2,953.9	3,875.0
非易变现资产总额	2,383.9	11,541.0	11,586.2	12,152.6
总资产	10,058.1	48,693.6	42,245.4	42,097.0
负债及股本
流动负债
银行客户存款	1,264.0	6,119.5	4,023.7	2,201.9
应付予客户的帐款	3,958.4	19,163.7	16,578.7	15,723.3
对FIDC配额持有者的义务	104.4	505.2	975.2	1,294.8
借贷和融资	284.0	1,374.8	1,847.4	2,578.8
其他负债	408.9	1,979.5	1,749.1	991.1
流动负债总额	6,019.7	29,142.7	25,174.1	22,789.8
非流动负债
应付予客户的帐款	7.3	35.5	35.8	3.2
借贷和融资	751.7	3,639.2	2,728.5	3,556.5
对FIDC配额持有者的义务	—	—	—	932.4
其他非流动负债	247.9	1,200.2	1,357.0	1,187.9
非流动负债总额	1,006.9	4,874.9	4,121.3	5,679.9
总负债	7,026.6	34,017.6	29,295.4	28,469.8
权益总额	3,031.4	14,676.0	12,950.0	13,627.2
负债和权益总额	10,058.0	48,693.6	42,245.4	42,097.0


(a)			仅为方便起见，截至2023年12月31日的年度，雷亚尔金额已使用4.8413雷亚尔兑1美元的汇率转换为美元，这是央行报告的截至2023年12月31日的美元商业卖出汇率。这些折算不应被视为任何此类金额已经、可能或可以按该汇率或任何其他汇率折算的表述。有关最近汇率波动的进一步资讯，请参阅“-汇率”。

表内容

价位

巴西外汇体系允许任何个人或法律实体购买和出售外币以及国际转移雷亚尔，无论金额如何，但须遵守某些监管程式。

央行报告的雷亚尔兑美元汇率在2019年12月31日为4.0307雷亚尔兑1美元，这反映出雷亚尔兑美元自2018年12月31日以来贬值了3.9%。2020年12月31日，受新冠肺炎疫情影响较大，央行公布的雷亚尔兑美元汇率为5.1967雷亚尔，较2019年12月31日贬值22.4%.2021年12月31日，央行报告的雷亚尔兑美元汇率为5.5805雷亚尔，反映雷亚尔自2020年12月31日以来贬值6.9%，继续受到新冠肺炎疫情的影响。2022年12月31日，央行报告的雷亚尔兑美元汇率为5.2177雷亚尔，反映出雷亚尔自2021年12月31日以来升值了7.0%，这主要是由于该国的高利率水准。2023年12月31日，央行报告的雷亚尔兑美元汇率为4.8413雷亚尔，反映升值7.8%，这主要是由于该国的高利率水准。

无法保证雷亚尔兑美金不会进一步贬值或升值。央行偶尔干预外汇市场，试图控制外汇价位的不稳定性。我们无法预测央行或巴西政府是否会继续允许雷亚尔自由浮动，或者通过重新实施货币区间制度或其他方式干预价位市场。未来雷亚尔兑美金可能会大幅贬值或升值。此外，巴西法律规定，当巴西国际收支严重失衡或有充分理由预见到严重失衡时，可以对外国资本的境外汇款实施临时限制。我们无法向您保证巴西政府未来不会限制外国资本向海外汇款。

下表列出了所示期间以巴西雷亚尔兑1美金表示的美金购买的高、低、平均和期末价位。平均价位是使用央行在每个年度或每月（如适用）每个工作日报告的价位平均值计算的。截至2024年4月19日，央行报告的美金买入价位为1美金兑换5.227雷亚尔。


年	期末	平均(1)	低	高

2019	4.031	3.946	3.652	4.260
2020	5.197	5.158	4.021	5.937
2021	5.581	5.396	4.921	5.840
2022	5.218	5.166	4.618	5.704
2023	4.841	4.995	4.720	5.446


月	期末	平均(2)	低	高

2023年10月	5.058	5.065	4.948	5.192
2023年11月	4.936	4.898	4.858	5.058
2023年12月	4.841	4.897	4.831	4.958
2024年1月	4.954	4.914	4.854	4.972
2024年2月	4.983	4.964	4.930	5.005
2024年3月	4.996	4.980	4.936	5.035
2024年4月（至2024年4月19日）	5.227	5.116	5.008	5.264


Source: 中央银行
(1)			代表全年每个工作日收盘时的平均价位。
(2)			代表当月每个工作日收盘时的平均价位。

表内容

业务分部资料

直到2021年第三季度，我们将我们的运营视为一个单一的运营和可报告部门，根据单一的运营部门监控运营、做出资金分配决策并评估绩效。

Linx交易完成后，我们开始审查和监控运营并评估绩效，考虑两个独立的视图：StoneCo（ex-Linx）和Linx。因此，报告了2021年第四季度和截至2021年12月31日的年度业绩，考虑了这两个运营和可报告分部。

随著我们金融服务和软体产品的发展，从2022年第一季度起，可报告分部包括：（i）金融服务、（ii）软体和（iii）未分配分部。因此，本文档中的业务部分已经考虑了这一演变。

公司活动

对软体和其他公司的投资

公司

截止日

当前百分比

活动

附加信息

集体合作(a)

2019年2月(b)

100.00%

科莱特为客户参与开发了CRM软体，主要专注于餐饮服务领域。

2021年8月，我们在2019年2月开始的阶段性收购后获得了Collact的控制权。

VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys”)

2019年6月 (b)

50.00%

VHsys是一个全渠道、基于云、API驱动的POS/ERP平台，旨在为一系列服务和零售业务提供服务。自助服务平台包括40多个可按菜单访问的应用程式，如订单和销售管理、发票、动态库存管理、现金和支付管理、CRM以及市场、物流和电子商务集成等。

最初，我们收购了VHsys 33.33%的股份。2021年4月，我们行使了看涨期权，获得了VHsys的额外权益，从而获得了VHsys的控制权

Delivery More Tecnologia S.A.(Delivery More)

2020年7月(b)

29.49%

Delivery More开发了一个专注于中小城市的食品配送市场。

最初，我们收购了Delivery Mar 22.%的股份。2021年2月，我们通过增资获得了额外的6.85%的权益，达到了我们目前在该公司的2949%的股份。

MLabs Software S.A.

2020年9月

51.50%

MLabs为社交媒体管理开发软体和服务。

公司股东批准了一项股票期权计划，股票期权金额上限为MLabs Software SA总股本的2.912% 2021年12月。公司员工根据该股票期权计划行使看涨期权后，我们将持有MLabs Software SA 50%的权益

Sponte Informática SA (a)

2020年11月 (b)

100.00%

该公司为学校开发了管理软体。

最初，我们收购了Sponte Informática SA 90%的股份在Seoln 2022，我们收购了剩余股份，并成为公司100%股权的持有者。

PDCA SA (a)

2021年1月

100.00%

该公司曾经持有TON产品，主要针对微商户和自主工作者

2021年1月，我们全面收购了PDCA SA的非控股权益。由Bellver Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado Investimento no Exterior持有。此次交易的结果是，Stone持有PDCA 100%的权益。

表内容

SimplesVet技术公司

2021年4月

50.00%

该公司为兽医诊所、宠物店和自主兽医开发管理软体。

—

Linx S.A.(Linx)

2021年7月

100.00%

Linx S.A.是巴西领先的零售管理软体供应商。

*更多资讯，见“专案5.经营和财务审查及展望--A.经营专案--Linx交易”。

诺迪斯可技股份有限公司(a)

2021年7月

100.00%

这家公司开发了一种全渠道零售技术，将实体店的客户库存数位化，帮助他们在线销售。

收购是通过转换可转换贷款和从前股东手中购买股份相结合的方式进行的。

App Sistemas S.A.(APP)

2021年8月

19.80%

APP开发了专注于酒店细分市场的ERP/POS解决方案。

最初，我们收购了APP 20%的股份。2023年4月和2024年3月，我们在APP的所有权因长期激励计划下的新股发行而被稀释。

弹翻床Pagamentos S.A.(a)

2021年8月

100.00%

弹翻床是一个银行即服务的金融科技，他开发了一种软体，允许其他公司在自己的系统上提供银行功能和/或提供白标数位钱包应用。

—

Neostore Desenvolvimento de Programas de Computado S.A.(Neomode)

2022年1月

40.02%

Neomode提供销售渠道和白标商务应用平台，集成了企业资源计划(ERP)、销售点(POS)、电子商务和基于云的解决方案的网关。主要目标是开发和提供解决方案，利用其应用程式和集成器在全渠道概念中整合在线渠道和实体店。

2022年1月，我们完成了对Neomode的投资，占公司已发行股份总数的40.02%。

重命名阿奎尔

2月/2022年

50.00%

Reclame Aqui是一家总部位于开曼群岛的未上市公司，在巴西有业务，其主要活动与解决客户和公司之间冲突的公共电子平台有关，提供基于软体和API的CRM解决方案，帮助企业更有效地管理客户沟通。

有关更多资讯，见“专案5.经营和财务审查及展望--A.经营专案--与Reclame Aqui的交易”。

牙科诊所S.A.(牙科诊所)

2022年5月

20.00%

牙科办公室开发基于云的ERP和计划与支付软体，为牙科诊所提供服务。

我们还持有认购期权，以在协定结束之日起2至3年内收购30%的额外股权。

ThirdLevel Soluçóes de Internet S.A.(Plib.to)(a)

2022年6月

100.00%

开发了作为市场枢纽的技术，在虚拟商店平台、ERP和市场之间提供快速和智慧的集成。

—

Hubcount Tecnologia S.A.(Hubcount)

2022年8月

75.60%

Hubcount开发为会计师事务所和大公司提供会计BI和软体解决方案的技术。

对Hubcount的收购是通过Questor完成的，Questor是我们拥有50%股权的子公司。最初，Questor收购了Hubcount 75%的股份，后来通过增资将这些股份增加到75.6%。

安捷化技术公司(Agilize Tecnologia S.A.)

2023年8月

33.33%

Agilize开发提供在线会计服务的技术。

通过转换可转换贷款协议产生的信贷来收购Emoize的公司股份。

(a)该公司合并为集团的另一个实体。

(b)步骤收购第一步的结束日期。

表内容

软体和其他公司的撤资

自2024年2月以来，我们不再持有PinPag的股权。2020年1月，Linx Pay Meios de Pagamento Ltda。（「Linx Pay」）收购了Ametista Serviços Digitais Ltda 100%的股权。（「Ametista」），Diamante Serviços Digitais Ltda。（「Diamante」）、Esmeralda Serviços Digitais Ltda。（「Esmeralda」）和Safira Serviços Digitais Ltda。（「Safira」，以及与Ametista、Diamante和Esmeralda一起称为「PinPag」）。PinPag是一家专注于电子支付方式金融解决方案的公司。

自2023年12月起，我们不再持有Creditinfo加勒比的股权。2020年11月，我们收购了EveryData Group Ltd.53.05%的权益。SEZC(前身为StoneCo CI Ltd)、EveryData牙买加有限公司(前身为Creditinfo牙买加有限公司)、EveryData(圭亚那)公司(前身为Creditinfo圭亚那公司)和EveryData(巴贝多)有限公司(前身为CreditAdvisment巴贝多有限公司)(统称为“Creditinfo加勒比公司”)。2022年10月，在新投资者出资后，我们失去了对Creditinfo加勒比的控制权(在这样的投资之后，我们的股份被稀释到公司的47.75%)。2023年12月，我们出售了我们在Creditinfo加勒比公司的所有剩余权益，并不再是该公司的股东。Creditinfo加勒比公司是一家私营信用局公司，主要产品有信用报告、信用评分、监测、国际商业报告和一套增值服务，分别设在开曼群岛、牙买加、圭亚那和巴贝多。

自2023年6月以来，我们不再持有Cappta SA的股权（「卡普塔」）。截至2023年6月30日，当时我们拥有69.58%的股份，Cappta开展了（i）分期付款技术解决方案和（ii）电子转帐技术解决方案的活动。2023年6月，Cappta进行了业务重组（「Cappta重组」）。由于Cappta重组，Cappta仍然仅拥有与分期付款技术解决方案活动相关的资产，而Stef SA（一家根据Cappta重组注册的公司）保留与电子转移技术解决方案活动相关的资产。Cappta重组后，我们出售了Cappta的股份，并收购了Stef SA 100%的股份

自2023年2月以来，我们不再持有Banco Inter S.A.的股权（「国际米兰银行」）。有关我们与国际银行交易的更多信息，请参阅「第5项。运营和财务回顾与展望- A。经营运绩-与国际银行的交易」。

自2021年6月起，我们不再持有Linked Gourmet Soluçðes para CLARIES SA的股权（「联动美食家」）。2020年4月，我们通过分步收购获得了Linked Gourmet的控制权，该收购于2018年6月开始，收购了Linked Gourmet 27.06%的权益，随后于2019年收购了另外21.50%的权益，并于2020年4月额外收购了Linked Grourmet 58.1%的权益。2021年6月，我们出售了Linked Gourmet的所有权益，并不再是该公司的股东。Linked Gourmet是一家为餐饮服务市场开发软体和服务的公司。

新金融服务牌照

2024年1月5日，我们从央行获得经营金融服务公司的许可证（金融塞拉）、Stone Sociedade de Crédito、Financiamento e Investimento SA（「Stone SCFI」）。该许可证使Stone SCFI能够开发和提供一系列新产品，例如定期存款，以改善和多元化我们的资金来源。

资本市场事件

2023年11月8日，我们的子公司MNLt，原名MNLt Soluçes de Pagamento SA。（「MNLT」）完成了首次发行债券，发行了10雷亚尔，为期三年，按CDI + 1.75%的利率支付。债券由Stone Instituição de Pagamento SA担保（「Stone Instituição de Pagamento」）和我们共同发行，这是我们在巴西资本市场的首次公司发行。

2021年6月11日，我们发行了首份美金债券，筹集了50000美金的7年商业本票据，2028年6月16日到期，收益率为3.95%，每半年支付一次，每年12月和6月。我们使用此次首期债券的绝大部分收益为2021年对国际银行的投资提供资金。债券发行总额相当于251040雷亚尔，其中247740雷亚尔是扣除发行交易成本的净额，该成本将在债券发行过程中摊销。请参阅「第4项。公司信息-b.业务概述-我们的增长目标-选择性地进行收购」和「第5项。运营和财务审查和招股说明书-b。流动性和资本资源-就职债券的发行。」

2020年8月，我们完成了3150股SEARCH A类普通股的初步后续发行，包括行使承销商的选择权。后续交易的收益用于为2021年7月完成的Linx交易提供资金。

表内容

新的激励计划池

2022年5月，我们的董事会批准了对我们长期激励计划的修订和重述，目的是采用一个新的基于股权的激励计划池，其中包括将根据长期激励计划以限制性股票单位(“RSU”)和绩效股票单位(“PSU”)的形式授予的1920股万股票。在池的创建时，其中的580股万股票被批准用于授予非经常性长期激励计划奖励，奖励的授予与我们年度目标的实现和我们股票价格的表现有关，其中30%将在3年内授予，如果我们的目标实现，将在5年内授予70%。每一个行权期都有一个股价触发点，股价是我们股价的几倍，这使得激励与可观的股东回报保持一致。池中的另一部分，170股万股票，被批准用于授予定期的年度股权激励薪酬。池中剩余的1,160股万股票将在未来由我们酌情用于经常性年度薪酬或与上述非经常性长期激励计划相关的资金。在“董事、高级管理人员和雇员--b.薪酬”一节中，我们将详细说明资金池的使用情况。直到2022年第四季度，与我们的非经常性长期激励计划相关的基于股票的薪酬支出在我们调整后的损益表中进行了调整，类似于我们的IPO激励计划。与我们的定期年度股权薪酬相关的基于股份的薪酬支出没有在我们的损益表中进行调整，因为它具有经常性。见“专案6.董事、高级管理人员和雇员--b.薪酬--长期激励计划”。

董事会变动

在整个2023年，我们对董事会的组成进行了一些改变，以支持我们下一阶段的增长，详情如下：

•罗伯托·摩西·汤普森·莫塔（Roberto Moses Thompson Motta）在任职多年后退休，自2023年2月起生效。

•Pedro Zinner于2023年初辞去董事会职务，并于2023年3月担任StoneCo执行长。

•Thiago dos Santos Piau曾担任StoneCo执行长直至2023年3月，并于2023年初被任命为董事会成员。

•Brex联合创始人兼联合执行长Pedro Franceschi已同意于2023年4月从董事会退休。

•曾担任StoneCo临时财务长的Silvio José Morais已同意于2023年7月重返董事会成员职位。

•路易斯·安德烈·巴罗佐（Luiz André Barroso）是一名Google研究员，拥有30多年的技术经验，也是技术和创新领域的参考人士，他于2023年4月加入了我们的董事会。2023年9月，考虑到我们悲伤地宣布他去世，他不再是我们董事会成员。

•Gilberto Caldart是万事达卡前副董事长兼国际市场总裁，他在万事达卡工作了14年多，于2023年12月加入我们的董事会，担任临时成员。

由于上述变更，截至2023年12月31日，我们的董事会由9名董事组成：（i）André Street（主席）;（ii）Conrado Engel（副主席）;（三）卢西亚娜·伊比亚皮纳·阿吉亚尔;（iv）迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯;（v）毛里西奥·路易斯·卢凯蒂;（vi）帕特里夏·维尔德雷西·辛德勒;（七）蒂亚戈·多斯桑托斯·皮奥;（八）西尔维奥·何塞·莫拉斯;和（ix）吉尔伯托·卡尔达特（临时成员）。

此外，正如2024年3月宣布的那样，在计划中的过渡（「董事会过渡」）背景下，我们的创始人André Street先生通知我们，他已选择不在2024年4月23日举行的StoneCo年度股东大会（「年度股东大会」）上寻求连任。同样，我们的前副主席Conrado Engel先生和Patricia Verderesi Schindler告诉我们，他们在完成了对我们两年的承诺后，也不会寻求连任。为了准备这一过渡，在年度股东大会上提名任命董事会成员的候选人包括新任董事长Mauricio Luchetti先生和董事会副主席Gilberto Caldart先生。此外，José Alexandre Scheinkman先生在年度股东大会上被提名任命为董事会成员。

表内容

由于董事会更迭并经年度股东大会批准，我们的董事会目前由7名董事组成，其中6名是独立的：

•毛里西奥·路易斯·卢凯蒂--主席（独立成员）。

•Gilberto Caldart -副主席（独立成员）。

•迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯（独立成员）。

•何塞·亚历山大·舍恩克曼（独立成员）。

•卢西亚娜·伊比亚皮纳·阿吉亚尔（独立成员）。

•Silvio José Morais（独立成员）。

•蒂亚戈·多斯桑托斯·皮奥。

管理方面的组织变革

在整个2023年，我们宣布对行政管理层进行调整，以更好地协调每个客户细分的特定市场进入策略，并加速其软体和财务解决方案的集成，详情如下：

•Pedro Zinner于2023年初辞去董事会职务，并于2023年3月起担任StoneCo执行长。

•Thiago dos Santos Piau曾担任StoneCo执行长直至2023年3月，并于2023年初被任命为董事会成员。

•曾担任我们总统的奥古斯托·林斯（Augusto Lins）于2023年5月辞去这一职务。

•Mateus Scherer Schwening自2015年起担任Stone合伙人，自2023年7月起被任命为财务长兼投资者关系官。Scherer先生于2023年5月辞去财务副总裁职务。

•曾担任我们投资者关系官的拉斐尔·马丁斯（Rafael Martins）于2023年7月辞去该职位。

•曾担任StoneCo临时财务长的Silvio José Morais已同意自2023年7月起重返董事会成员职位。

•Caio Fiuza被任命为金融平台部门营运长，于2023年10月辞去该职位。

•Fabio Vieira Kapitanovas于2023年10月加入我们，担任首席人力和运营官，领导我们的人力、共享服务和运营团队。Kapitanovas先生是一名高级管理人员，在卡夫亨氏和百威英博担任各种运营职位拥有超过23年的经验。他将专注于促进全公司的卓越运营，并创建一种更加协调、精简和更具成本效益的运营方法。

•被任命为软体部门营运长的Gilsinei Hansen于2023年10月辞去该职位。

•João Lourenço Vivan Bernartt于2023年担任我们的首席信息官。2023年10月，João Bernartt辞去首席信息官的职务，被任命为我们的首席产品和创新官。

•Lia Machado de Matos自2016年以来一直担任首席战略官，并于2023年10月被任命为我们的首席营销官。

•Maria Carolina Sanchez da Costa于2023年10月加入我们，并被任命为首席影响力和可持续发展官。Da Costa女士在教育、医疗保健和资产管理领域有影响力和解决问题的项目方面拥有超过22年的经验。

•Mateus Costa Biselli于2023年10月被任命为中小商业业务首席客户官。Biselli先生于2013年加入我们，曾在销售、人员、运营和中小企业客户部门担任领导职务。

•Sandro de Oliveira Basili于2023年开始担任首席人事和管理官。2023年10月，Sandro Basili辞去首席人力和管理官的职务，被任命为我们的软体营运长。

•Victor Vieira Lino于2023年10月被任命为微商业务首席客户官。Lino先生于2017年加入公司，当时他加入了我们的物流团队，负责监督规划和供应链优化。

表内容

公司控制权变更

2022年6月，在一系列治理改进后，我们在涉及创始人股东的企业重组中向央行提交了控制权技术变更请求。作为此次重组的一部分，爱德华多·庞特斯（Eduardo Pontes）将离开HR Holdings，LLC，并随后将其原来的超级投票权b类普通股转换为A类普通股。因此，我们的两位联合创始人集体和个人拥有的投票权将不到50%。尽管我们的创始人之一安德烈·斯特里特（André Street）仍然是参考股东，但在央行授权后，我们的创始股东持有的选票集中度将会下降，导致没有单一股东拥有超过我们50%的投票权。

2022年11月29日，央行批准该公司通过企业重组变更控制权，涉及将爱德华多·庞特斯先生在HR Holdings，LLC（通过控股公司间接持有）的公司b类超级投票权股份中的权益转换为A类普通股由其家族控制实体直接拥有（「公司重组」）。

由于企业重组，HR Holdings，LLC成为我们31.1%投票权的所有者。截至2024年3月31日，我们的创始股东和HR Holdings，LLC拥有公司31.3%的投票权。HR Holdings和Cakubran Holdings的母公司是VC k Investment Fund Limited SAC A，其主要投资者是我们的联合创始人André Street。

2023年4月28日，就公司重组而言，我们的创始股东执行了不可撤销的豁免，正式放弃根据我们于2018年10月11日通过的特别决议通过的修订和重述的备忘录和章程以及我们与创始股东之间的股东协议，日期为10月29日，2018年（「股东协议」），他们已同意并承诺自2022年11月29日起不再行使该协议。请参阅「项目10。其他信息-b.有关我们公司章程的信息，请参阅公司章程的备忘录和章程」。

关于非IFRS财务指标的特别说明

为方便投资者，本年度报告列出了我们调整后的净利润（亏损）。调整后的净利润（损失）是一种非IFRS财务衡量标准。一般来说，非IFRS财务指标是对公司业绩、财务状况或现金流量的数字指标，不包括或包括通常不排除或包含在根据IFRS计算和列报的最直接可比指标中的金额。然而，调整后的净利润（损失）应作为利润（损失）或根据IFRS编制的其他财务业绩指标的补充而不是替代或优于利润（损失）或其他财务业绩指标。

调整后的净收益(亏损)是为了消除利润(亏损)专案的影响而编制和列报的，我们认为这些专案不能反映我们在列示期间内的持续业务表现。我们将调整后的净收入(亏损)定义为该期间的利润(亏损)，并根据(1)与收购相关的公允价值调整摊销，(2)减值费用(和减值费用的冲销)，(3)非常收入和支出，以及(4)前述调整的税收影响进行调整，如“财务和其他资讯精选财务数据的列报”附注(3)所述。请注意，从2022年第二季度开始，在部分出售我们在Banco Inter的股份后，我们已停止在调整后的数位中调整与我们的债券相关的财务费用。此外，从2023年开始，我们决定停止调整调整后数位中与股票费用相关的费用。因此，正如注脚所述，我们在本文件的一些表格中作了追溯调整。

列出调整后的净利润（损失）是因为我们的管理层认为，这种非IFRS财务指标可以为投资者、证券分析师和公众审查我们的运营和财务业绩提供有用的信息，尽管它不是根据IFRS或任何其他公认的会计原则计算的，并且不应被视为孤立的绩效指标。我们相信调整后的净利润（亏损）有助于评估我们的运营和财务业绩，原因如下：

•投资者和证券分析师使用调整后的净利润（损失）来衡量公司的经营运绩，而不考虑因公司而异和不同时期可能存在很大差异的项目，具体取决于其会计和税务方法、资产的帐面价值及其资产收购方法;

•与收购相关的公允价值调整的摊销因公司和不同时期而可能存在很大差异，具体取决于适用的融资和会计方法、所收购无形资产的公允价值和平均预期寿命、资本结构和收购无形资产的方法，因此，我们不相信这些调整反映了我们的核心运营运绩;和

表内容

•不反映我们核心经营运绩的其他一次性费用，其中包括与关联公司认购期权相关的公允价值调整、与收购相关的收益和收益权益、Linx诉讼的逆转和资产撤资。

我们使用调整后的净利润（亏损）作为关键的盈利能力指标来评估我们的业务业绩。因此，我们认为，应向投资者、证券分析师和其他相关方提供调整后的净利润（损失），以帮助他们评估我们的业务表现。

调整后的净利润（亏损）不能替代本期净利润或亏损，后者是IFRS对盈利的衡量标准。此外，我们对调整后净利润（损失）的计算可能与其他公司（包括我们在支付处理行业的竞争对手）使用的计算不同，因为其他公司可能不会以与我们相同的方式计算这些指标，因此，我们的指标可能无法与其他公司的指标进行比较。此外，该指标并不是衡量可供管理层酌情使用的现金，因为它不考虑某些现金需求，例如利息支付、税款支付和债务偿还要求。有关调整后净利润（亏损）的对帐，请参阅「财务和其他信息的列报-选定财务数据」。我们鼓励您评估我们的调整以及我们认为调整适当的原因。

市场份额和其他信息

这份年度报告包含与我们所在市场的经济状况有关的数据。本年度报告中包含的有关经济状况的资讯基于我们认为可靠的第三方公开来源的资讯。本年度报告中使用的市场数据和某些行业预测数据来自内部报告和研究，以及适当的估计、市场研究、公开资讯(包括美国证券交易委员会网站提供的资讯)和行业出版物。我们获得了这份年度报告中有关巴西互联网、支付解决方案和电子商务市场的资讯，以及更广泛地说，我们经营的行业的资讯，以及关于市场份额的估计，通过官方公共来源准备的内部研究、公共资讯和出版物，例如：(1)巴西信用卡和服务公司协会(巴西卡车和服务企业协会--ABECS)，(2)巴西央行，(3)巴西银行联合会(巴西班科斯联盟(Febraban)，(4)巴西地理与统计研究所(巴西地缘学院)(“IBGE”)(5)IDC(国际数据公司)和(6)Reclame Aqui等。

行业出版物一般声明，它们包含的资讯是从据信可靠的来源获得的，但不能保证此类资讯的准确性和完整性。尽管我们没有理由相信这些资讯或这些报告在任何重大方面都是不准确的，并且我们相信并表现出它们是可靠的，但我们、出售股东、承销商及其各自的代理人都没有独立核实。政府出版物和其他市场来源，包括上述出版物，一般都声称其资讯是从公认和可靠的来源获得的，但不能保证这些资讯的准确性和完整性。请注意，此类消息来源可能会不时审查已报告的数位，这可能会影响本年度报告与以往报告的可比性。此外，我们内部汇编的数据和我们的估计没有得到独立消息来源的核实。除本年报所披露者外，本年报所指的出版物、报告或其他已发表的行业消息来源均非由吾等委托或应吾等的要求而编制。除本年报所披露者外，吾等并未寻求或征得任何此等来源同意将此等市场数据纳入本年报。

舍入

我们对本年度报告中的部分数字进行了四舍五入调整。因此，某些表格中显示为总数的数字可能不是之前数字的算术汇总。

表内容

前瞻性陈述

本年度报告采用表格20-F包含构成前瞻性陈述的陈述。本年度报告中包含的许多前瞻性陈述可以通过使用前瞻性词语来识别，例如「预期」、「相信」、「可能」、「预期」、「应该」、「计划」、「打算」、「可能」、「预测」、「继续」、「估计」和「潜在」，或这些术语的负面或其他类似表达。

前瞻性陈述出现在本年度报告的多个地方，包括但不限于有关我们的意图、信念或当前预期的陈述。这些前瞻性陈述包括有关我们业务可能或假设的未来结果、财务状况、运营结果、流动性、计划和目标的信息。前瞻性陈述基于我们管理层的信念和假设以及我们管理层目前掌握的信息。此类陈述受到风险和不确定性的影响，由于各种因素，包括但不限于标题为「第3项」的部分中确定的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。关键信息-D。本年度报告中的风险因素」。我们就以下事项做出的声明本质上具有前瞻性：

•我们对交易活动和其他服务产生的收入、订阅和设备租赁费以及财务收入的预期;

•我们对运营利润和净利润率的预期;

•我们对未来增长的重要驱动力的期望;

•我们对当前和新解决方案性能的期望;

•我们计划继续投资现有和新产品和服务的技术研发;

•我们有能力通过提供卓越的客户体验以及通过我们的超本地销售和服务网络以及其他分销渠道，从竞争对手中脱颖而出;

•我们有能力吸引和保留合格的管理团队和其他团队成员，同时控制我们的劳动力成本;

•我们在短期内进行更多投资和收集成果的能力;

•我们计划扩大业务范围并探索邻近行业和市场的机会;

•竞争对我们的盈利能力和增长产生不利影响;

•发生自然灾害、大范围的健康流行病或流行病，例如冠状病毒（COVID-19）大流行;

•巴西和我们可能服务的任何其他国家的利率、通货膨胀和价位波动;

•巴西和我们可能服务的任何其他国家的总体经济、金融、政治、人口和商业状况;

•与数字支付市场相关的固有风险，例如我们的计算机或信息技术系统的中断、故障或破坏;

•我们预测市场需求并开发和引入新的和增强的产品和服务功能以适应行业变化的能力;

•我们创新和应对技术进步、监管环境变化以及不断变化的市场需求和客户需求的能力;

•我们维护、保护和增强我们的品牌和智慧财产权的能力;

•消费者需求和偏好的变化以及技术进步，以及我们应对此类变化的创新能力;

•我们未能成功地为客户保持相关的全渠道体验，从而对我们的运营运绩产生不利影响;

•我们成功实施技术计划并获得此类计划预期收益的能力;以及

•我们计划寻求、完成并成功整合战略收购。

前瞻性陈述仅在其做出之日起作用，我们不承担任何义务根据新信息或未来发展更新它们，也不承担任何义务公开发布对这些陈述的任何修订以反映后来的事件或情况或反映意外事件的发生。

表内容

某些条款和公约

本年度报告中包含行业术语表和其他定义术语表，从第页开始 178.

表内容

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

A. 董事及高级管理层

不适用因

B. 顾问

不适用因

C. 审计

不适用因

项目2.报价统计数据和预期时间表

A. 报价统计

不适用因

B. 方法和预期时间表

不适用因

项目3.密钥信息

A. [保留]

B. 资本化和负债

不适用因

C. 要约和使用收益的原因

不适用因

D. 危险因素

以下总结了使对我们公司的投资具有投机性或风险的主要因素，所有这些因素都在下面的风险因素中得到了更全面的描述。本摘要应与以下风险因素一起阅读，不应将其作为我们业务面临的重大风险的详尽摘要。以下因素可能会对我们的业务、声誉、收入、财务业绩和前景等造成损害：

•如果我们无法跟上行业的快速发展和变化并继续像过去一样迅速收购新商户，我们服务的使用可能会下降，从而减少我们的收入;

表内容

•行业内部和其他支付方式的大量且日益激烈的竞争可能会损害我们的业务;

•我们提供的产品和服务（包括支持服务）的质量下降可能会对我们吸引和留住商户和合作伙伴的能力产生不利影响;

•如果我们未能有效管理增长，我们的业务可能会受到损害;

•我们扩大产品组合和市场覆盖范围的努力可能不会成功，并可能会减少我们的收入增长;

•我们的系统和第三方提供商的系统可能会因我们无法控制的因素而发生故障，这可能会中断我们的服务，导致我们失去业务并增加我们的成本;

•过去，我们发现财务报告内部控制存在重大弱点，如果我们未能对财务报告保持有效的内部控制，我们可能无法准确报告我们的经营运绩、履行我们的报告义务或防止欺诈;

•我们的运营运绩和运营指标可能会波动，未来可能会产生亏损，这可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌;

•如果我们无法将支付计划的费用增加（包括评估、互换、交易和其他费用），或因利率上升等宏观经济因素导致的费用增加转嫁给我们的商户，我们的营运利润率将会下降;

•我们可能无法有效管理个人或机构信用风险，或可能影响卡产品支出以及客户和合作伙伴向我们付款的能力的信用趋势，这可能会对我们的运营运绩和财务状况产生重大不利影响;

•我们的业务受到巴西政府的广泛监管和监督，我们在这些法规下的地位可能会发生变化。违反或遵守当前或未来的法规可能会造成高昂的代价，使我们承担重大责任，并迫使我们改变业务做法，其中任何做法都可能严重损害我们的业务和运营运绩;

•随著我们不断增加银行和信贷服务，我们将需要遵守适用于此类服务的额外法律和法规;

•巴西国会、央行和更广泛的支付行业正在讨论的某些立法和监管举措可能会导致巴西支付和金融行业监管框架发生变化，并可能对我们产生不利影响;

•我们面临与影响我们业务的法律法规增加或变化相关的成本和风险，包括与消费品销售相关的法律法规。具体来说，数据保护和隐私法的发展可能会损害我们的业务、财务状况或业绩或运营;

•通过网络安全漏洞、计算机病毒或其他方式未经授权披露、销毁或修改数据或中断我们的服务可能会使我们承担责任、旷日持久且代价高昂的诉讼并损害我们的声誉;

•我们可能无法成功管理我们的智慧财产权，并可能受到侵权索赔;

•我们依赖第三方数据中心服务提供商来托管我们平台的某些方面。对我们使用此类服务的任何干扰或干扰都可能会损害我们交付平台的能力，导致客户不满、损害我们的声誉并损害我们的业务;

•我们的融资需求可能会对我们的财务灵活性和竞争地位产生不利影响;

•我们的控股公司结构使我们依赖于子公司的运营;

•巴西政府已经并将继续对巴西经济产生重大影响。这种参与，以及巴西的政治、监管、法律和经济状况，可能会损害我们和我们A类普通股的价格;

•巴西的经济不确定性和政治不稳定可能会损害我们和我们A类普通股的价格;

•Linx交易可能会导致重大费用或其他负债，从而可能对合并后公司的财务业绩产生不利影响;

表内容

•Linx的商业自动化和电子发票（NF-e）软体已获得巴西某些州财政部的批准，因此，失去一项或多项批准可能会危及该解决方案的结果;

•简化巴西税收规则将减少国际竞争对手的进入障碍; 和

•Linx及其马内格斯可能被指控为客户逃税提供便利，并对退还欠巴西税务机关的税款负有共同责任.

在做出任何投资决定之前，您应仔细考虑下文描述的风险和不确定性，以及本年度报告、财务报表中包含的其他信息以及我们不时发布的所有其他公开信息。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们的业务、财务状况和运营运绩不仅可能受到以下列出的任何风险的重大影响，还可能受到目前未知或被认为与我们无关的任何其他风险的重大影响。如果任何这些风险成为现实，我们的业务、经营运绩或财务状况可能会受到损害，因此，我们股票的交易价格可能会下跌，我们的投资者可能会损失部分或全部投资。

Risks

与我们的业务和行业相关的风险

如果我们无法跟上行业的快速发展和变化，并继续像过去一样迅速收购新商户，我们服务的使用可能会下降，从而减少我们的收入。

我们竞争的电子支付市场正在经历快速和重大的变化。这一市场的特点是快速的技术变革、新产品和服务的推出、不断发展的行业标准、不断变化的客户需求以及非传统竞争对手的进入。为了保持竞争力和继续快速收购新商家，我们不断参与各种开发新服务或与新进入者竞争的专案，包括开发行动电话支付应用程式、电子商务服务、数位银行、ERP、数位钱包账户、预付卡产品、信贷产品和电子支付行业中出现的其他新产品，如Pix、WhatsApp Pay和Tap On Phone解决方案。这些专案存在风险，如成本超领、交付延迟、性能问题以及客户未被采用等。新服务交付的任何延误，或未能区分我们的服务，或未能准确预测和满足市场需求，都可能使我们的服务对我们的客户不那么可取或过时。此外，即使另类支付服务的市场正在演变，但它可能不会继续发展得足够快，以至于我们无法收回开发新服务所产生的成本。

此外，我们提供的服务旨在处理非常复杂的交易，并以高数量和高处理速度提供有关这些交易的报告和其他资讯。任何未能提供有效和安全的服务或新服务引起的任何性能问题都可能导致重大处理或报告错误或其他损失。由于这些因素，我们的开发努力可能导致成本增加和/或我们还可能经历业务损失，如果承诺的新服务没有及时交付给我们的客户或表现不符合预期，可能会减少我们的收益或导致收入损失。在开发和获取新技术方面，我们还部分依赖，将来也可能部分依赖第三方，包括我们的一些竞争对手和潜在竞争对手。我们未来的成功将部分取决于我们发展或适应技术变化和不断发展的行业标准的能力。我们无法预测技术变革对我们业务的影响。如果我们不能及时和具有成本效益地开发、适应或获取技术变化或不断发展的行业标准，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响，例如导致资本化软体的减值，从而不再预期未来的经济效益。

此外，我们可能无法采用人工智慧和机器学习技术或遵守其监管框架。可能会采用新的法律和法规，这将影响我们平台的运营以及我们使用人工智慧和机器学习技术的方式。此外，遵守此类法律或法规的成本可能很高，并会增加我们的运营费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营运绩产生不利影响。

此外，我们的一些竞争对手可能有能力投入比我们更多的财务和运营资源来开发新技术和产品。如果成功，他们的开发工作可能会使我们的服务不太受客户欢迎，导致客户流失或减少我们从服务产品和/或产品中产生的费用。

表内容

行业内部和其他支付方式的大量且日益激烈的竞争可能会损害我们的业务。

支付处理服务市场竞争激烈。其他支付处理服务提供商在微型、小型和中型商户处理和服务领域（我们主要关注的市场）建立了相当大的市场份额，并为大型商户提供服务。我们的增长将取决于电子支付的持续增长和我们增加市场份额的能力的结合。

我们的主要竞争对手包括传统的商户收单机构，例如金融机构的附属机构和成熟的支付处理公司。我们还面临著来自非传统支付处理商的竞争，这些处理商拥有丰富的财务资源并开发不同类型的服务。此外，我们还可能面临来自传统和成熟金融机构的竞争，例如拥有丰富财务资源和巴西信贷行业经验的信贷机构。

我们与金融机构有关联的竞争对手可能不会产生我们为注册付款计划而产生的赞助费用。我们的许多竞争对手也比我们拥有更多的财务、技术、运营和营销资源。因此，这些竞争对手(特别是那些与金融机构有关联的竞争对手)可能能够向我们现有和潜在的客户提供更有吸引力的费用。如果竞争导致我们降低服务收费，我们将需要积极控制成本，以保持我们的利润率，我们的收入可能会受到不利影响。特别是，我们可能需要降低我们收取的费用，以保持市场份额，因为商家可能会要求我们提供更多定制和优惠的价格。我们还可能决定终止可能由于这种定价压力而对我们不再有利可图的客户关系。最近，我们还决定剥夺次级收购客户，因为他们的低盈利能力和更不稳定的性质。此外，我们控制成本的能力是有限的，因为我们受制于与支付方案相关的固定交易成本。竞争还可能导致现有客户的流失，以及吸引新客户的难度加大。这些因素中的一个或多个可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们提供的产品和服务（包括支持服务）的质量下降可能会对我们吸引和留住商户和合作伙伴的能力产生不利影响。

我们的商户希望提供我们的产品和服务保持一致的质量水平。我们提供的支持服务也是我们客户价值主张的关键要素。如果我们产品和服务的可靠性或功能受到损害，或者如果这些产品或服务的质量以其他方式下降，或者如果我们未能继续提供高水平的支持，我们可能会失去现有的商户，并发现更难吸引新的商户和合作伙伴。如果我们无法扩展我们的支持职能以应对商户和合作伙伴网络的增长，我们的支持质量可能会下降，这可能会对我们吸引和留住商户和合作伙伴的能力产生不利影响。

如果我们未能有效管理增长，我们的业务可能会受到损害。

为了有效管理我们的增长，我们必须继续加强现有的基础设施，发展和改善我们的内部控制，创建和改善我们的报告系统，并及时解决出现的问题。这些努力可能需要大量的财务支出、资源承诺、流程的开发以及其他投资和创新。此外，我们鼓励员工快速开发和推出我们的产品和服务的新功能。随著我们的成长，我们可能无法像更小、更高效的组织那样快速执行。如果我们不能成功管理增长，我们的业务可能会受到影响。

我们扩大产品组合和市场覆盖范围的努力可能不会成功，并可能会减少我们的收入增长。

虽然我们已经增加了来自银行、信贷解决方案和软体解决方案等较新产品和服务的收入比例，但我们打算继续扩大我们提供的产品和服务的范围。然而，我们可能无法成功地维持或增长我们目前的收入来源，或从这些产品和服务中获得任何重要的新收入来源。如果不能成功地扩大有吸引力的产品和服务的范围，可能会抑制我们的增长并损害我们的业务。此外，我们预计未来将继续扩大我们的市场，我们在这些较新市场的经验可能有限，甚至没有经验。我们不能向您保证，我们的任何产品或服务将被任何市场广泛接受，或者它们的收入将继续增长。我们的产品可能会带来新的和困难的技术、运营、监管、风险和其他挑战，如果我们遇到服务中断、故障或其他问题，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。此外，我们较新的活动可能不会及时或根本不能带来增长或收回投资，可能需要大量的管理时间和注意力。如果发生这种情况，可能会损害我们的声誉，限制我们的增长，并对我们的业务产生实质性和不利的影响。

表内容

我们的系统和第三方提供商的系统可能会因我们无法控制的因素而出现故障，这可能会中断我们的服务，导致我们失去业务并增加我们的成本。

我们依赖众多系统的高效和不间断运行，包括我们的计算机系统、软体、数据中心和电信网络以及第三方系统。例如，Linx的SaaS、云和本地基础设施依赖于电信、网际网路和数据中心提供商。我们或第三方提供商的系统和操作可能会因火灾、自然灾害、停电、电信故障、未经授权的进入和计算机病毒等原因而受到损坏或中断。我们或第三方系统的缺陷、支付交易处理中的错误或延迟、电信故障或其他困难可能会导致：

•收入损失，包括设备租赁所欠的订阅收入;

•失去客户或提前终止客户合同;

•商户和卡主数据丢失;

•Visa、万事达卡或其他支付计划的许可证丢失;

•支付计划协会施加的罚款以及与不遵守适用支付计划要求有关的其他问题;

•失去央行授予央行作为支付机构运营的授权（帕门托研究所），作为直接信贷公司（直接信贷协会）或作为贸易储存库（注册登记机构）在巴西。2024年1月，我们获得央行授权，作为金融服务公司， Sociedade de Crédito，Financiamento e Investimento SA （「SCFI」）;

•央行实施的罚款或其他处罚，以及央行采取的其他措施，包括干预、临时特别管理、破产程式和/或Stone Instituição de Pagamento和我们未来可能获得许可的任何子公司的庭外清算;

•ANPD处以的罚款或其他处罚;

•负面宣传对我们的业务或声誉造成损害;

•面临欺诈损失或其他责任;

•客户采取的可能对经营运绩和财务状况产生负面影响的赔偿行动;

•额外的运营和开发成本;和/或

•技术和其他资源的转移。

特别是，我们严重依赖我们的子公司Buy4 Processamento de Pagamentos S.A.(“Buy4”)提供交易授权和结算、计算、存储、处理和其他相关服务。对我们使用Buy4服务的任何干扰或干扰都可能对我们的运营产生负面影响，并严重损害我们的业务。Buy4提供软体和系统来处理信用卡和借记卡交易的授权和结算。Buy4已经并可能在未来经历由于各种因素造成的服务可用性中断、延迟或中断，这些因素包括基础设施变化、人为或软体错误、主机中断和容量限制。能力限制的原因有很多，例如技术故障、自然灾害、欺诈或安全攻击。Buy4提供的服务水准，或Buy4提供的服务的定期或长期中断，也可能影响我们产品和服务的使用以及我们客户对我们产品和服务的满意度，并可能损害我们的业务和声誉。如果Buy4开始向其他支付处理商或其他人提供服务，服务可用性的中断、延误或中断的频率可能会增加。此外，随著我们的用户群和用户参与度的增长，托管成本将会增加。如果我们的收入增长速度不快于托管成本，这可能会对我们的业务产生实质性的负面影响。

表内容

根据中央银行的规定，收购者必须每天在交易储存库登记商户拥有的所有信用卡应收款(贷方和借方)。另一方面，愿意谈判这些应收款的机构也必须在此类交易储存库登记其合同。因此，由于StoneCo包括一家收购方(Stone Instituição de Pagamento)和一家金融机构(Stone SCD)，它通过TAG Tecnologia paro Sistema financeiro S.A.(“TAG”)登记商户的应收款，并通过TAG、CERC Central de Recebíveis S.A.(“CERC”)、CIP S.A.(“Nuclea”)和B3 S.A.-Brasil，Bolsa，Balcão(“B3”)登记其合同。根据适用规则，收购人必须根据在所选交易储存库登记的资讯结算商户的应收款，有关应收卡的合同只有在交易储存库登记时才有效并予以公布。因此，任何对TAG、Nuclea、B3或CERC服务的中断或干扰都可能对我们的运营产生负面影响，并严重损害我们的业务，以及任何收购者没有根据交易储存库中登记的资讯结算商家应收账款的不当行为。根据现有规则，虽然收购者只能选择一个交易储存库，这增加了由于系统故障而带来的风险，但金融机构可以选择他们想要的尽可能多的储存库，从而降低系统不可用的风险。2021年6月6日，根据央行的规则，金融市场基础设施(TAG、CERC、Nuclea以及最近的B3)之间的互操作性启动。考虑到这种前所未有的动态特性，系统的不稳定性被感知到了。随著央行颁布新规则，交易储存库的系统正在演变。见“-我们的业务是我们的业务在巴西受到广泛的政府监管和监督，根据这些法规，我们的地位可能会改变。违反或遵守目前或未来的法规可能代价高昂，使我们承担重大责任，并迫使我们改变我们的商业做法，任何一种做法都可能严重损害我们的业务和运营结果。

过去，我们发现财务报告内部控制存在重大弱点，如果我们未能对财务报告保持有效的内部控制，我们可能无法准确报告我们的经营运绩、履行我们的报告义务或防止欺诈。

在我们收购Linx之前，在截至2020年12月31日的一年之前，Linx的管理层发现了Linx在财务报告方面的重大缺陷。如果我们未能保持对财务报告的内部控制的充分性，随著法律、法规和政策标准的不时修改、补充或修订，我们可能无法持续地得出结论，即我们根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条对财务报告进行了有效的内部控制。如果我们未能维持有效的内部控制环境，我们可能会在财务报表中出现重大错报、未能履行报告义务或未能防止欺诈，这可能会导致投资者对我们报告的财务资讯失去信心。这反过来可能会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的经营业绩，并导致我们A类普通股的交易价格下降。此外，对财务报告进行无效的内部控制可能会使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使我们从纳斯达克退市、监管调查以及民事或刑事制裁。

我们在编制财务报表时做出估计和假设，这些估计和假设的任何变化都可能对我们的经营运绩产生重大不利影响。

在编制财务报表时，我们使用基于历史经验和其他因素的某些估计和假设。例如，我们会考虑资产的使用寿命。虽然我们相信这些估计和假设在所呈现的情况下是合理的，但它们存在重大的不确定性，其中一些超出了我们的控制范围。2021年，由于我们认为抵押品质量可能恶化，我们之前与信贷组合公允价值和信贷损失相关的估计和假设发生变化，我们的财务报表受到了重大影响。因此，如果我们使用的任何估计和假设发生变化或被证明不正确，我们报告的经营运绩可能会受到重大不利影响。

表内容

我们的运营运绩和运营指标可能会波动，未来可能会产生亏损，这可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。

我们打算对我们的业务进行重大投资，包括在我们的员工基础、销售和营销方面，包括与增加直接营销努力、推荐计划、免费硬体和补贴服务、开发新产品、服务和功能；扩大办公空间、数据中心和其他基础设施、发展国际业务和一般行政管理相关的费用，包括与上市公司相关的法律、财务和其他合规费用。如果未来与收购和支持新的或更大的商家相关的成本大幅上升，包括我们支付给第三方宣传我们的产品和服务的费用，我们的费用可能会大幅上升。此外，我们客户群的增加可能会导致我们蒙受损失，因为与新客户相关的成本通常是预先发生的，而收入则在商家使用我们的服务时确认。如果我们无法产生足够的收入增长并管理我们的支出，我们的运营结果和运营指标可能会波动，我们未来可能会遭受重大亏损，这可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。

我们经常投资于开发产品或服务，我们相信这些产品或服务将改善我们客户的体验，从而改善我们的长期运营结果。然而，这些改进往往会导致我们产生巨大的前期成本，并可能不会产生我们预期的长期收益，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。例如，我们的增长战略考虑扩大我们的分销渠道。成功实施我们的增长战略将需要大量支出，然后才能产生任何实质性的相关收入。我们不能向您保证，我们在营销活动上增加的投资将带来相应的收入增长。我们不能向您保证，我们最近开放的或未来的Stone中心产生的收入和现金流将与我们更成熟的Stone中心产生的收入和现金流相媲美。此外，我们不能向您保证，我们新的Stone中心将继续以与现有Stone中心相同的速度成熟，特别是在经济状况恶化的情况下。

如果我们无法将支付计划的费用增加（包括评估、互换、交易和其他费用），或因利率上升等宏观经济因素导致的费用增加转嫁给我们的商户，我们的营运利润率将会下降。

我们为处理的每笔交易支付支付计划设定的评估、互换和其他费用。支付计划可能会不时增加向支付处理商收取的评估、互换和其他费用。我们还可能面临利率上升等宏观经济因素带来的成本增加，这影响了我们预付款业务的融资成本。根据我们与商户的现有合同，我们通常可以通过相应增加加工费将这些费用增加转嫁给商户。然而，如果我们未来因合同或监管限制、竞争压力或其他考虑而无法支付这些和其他费用，可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生重大不利影响。

我们可能无法有效管理个人或机构信用风险，或可能影响卡产品支出以及客户和合作伙伴向我们付款的能力的信用趋势，这可能会对我们的运营运绩和财务状况产生重大不利影响。

我们面临机构信用风险，主要来自向客户提供的信贷。客户可能会因破产、缺乏流动性、运营失败或其他原因而拖欠对我们的义务。通货膨胀率、失业水平和利率等一般经济因素可能会导致更大的拖欠，从而导致更大的信贷损失。客户偿还我们的能力和意愿不仅会受到经济、市场、政治和社会状况的负面影响，还会受到客户其他付款义务的负面影响，而增加杠杆可能会导致客户违约或拖欠对我们的义务的风险更高。

我们主要依赖客户的信誉及其产生应收帐款以偿还我们提供的信贷的能力。如果我们用于管理信用风险的标准或模型在预测未来损失方面被证明不准确，这可能会导致我们的损失增加并对我们的经营运绩产生负面影响，我们评估信用可靠性的能力可能会受到损害。此外，我们的定价策略可能无法抵消拖欠和损失增加对盈利能力造成的负面影响。因此，拖欠和损失的任何超出我们当前估计的重大增加都可能对我们产生重大不利影响。

表内容

违约率上升和破产率上升通常是未来核销的先兆，可能需要我们增加信贷损失准备金。尽管我们定期审查我们对特定客户和交易对手以及我们认为可能存在信用问题的特定行业的信用风险，但违约风险可能会产生于难以预见或检测的事件或情况，例如欺诈。此外，我们管理信贷风险的能力可能会受到法律或监管变化的不利影响，例如对收款的限制或破产法的变化。信用风险增加，无论是由于低估我们投资组合中固有的信用损失、经济状况恶化（特别是在巴西）、信贷余额水平增加、业务组合变化或其他原因，都可能要求我们增加损失拨备，并可能对我们的经营运绩和财务状况产生重大不利影响。

商户流失或客户增长率下降可能会导致我们的收入下降。

由于多个因素，我们的商户信用和借记卡处理量会减少，包括业务关闭、商户账户转移给竞争对手以及我们因商户违约或同店销售减少相关信用风险增加而启动的账户关闭。我们无法预测未来的流失程度，我们的收入可能会因流失高于预期而下降，这可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生重大不利影响。

此外，我们迄今为止的增长部分得益于客户业务的增长以及由此产生的TPV增长。如果我们客户的业务增长率放缓或下降，这可能会对处理量产生不利影响，从而对我们的运营运绩产生不利影响。此外，如果我们不能成功地向活跃客户群销售额外的解决方案，我们可能无法实现预期的增长率。

我们进行或加入的任何收购、投资、合作伙伴关系或合资企业都可能扰乱我们的业务并损害我们的财务状况。

收购、投资、合作和合资企业可能是我们增长战略的一部分。我们评估并期望在未来评估潜在的战略性收购、投资以及与互补业务、服务或技术的合作伙伴关系或合资企业。我们可能无法成功地确定收购、投资、合作和合资目标。此外，我们可能无法成功地融资或整合我们收购、投资或与我们形成合作或合资企业的任何业务、服务或技术，并且我们可能会因为任何收购、投资、合作或合资企业而失去商家。此外，任何收购(如Linx交易和Reclame Aqui收购，定义见“第5项-经营和财务回顾与展望”)、投资(如对Banco Inter的投资)、合伙企业或合资企业的整合可能会转移我们核心业务的管理时间和资源，并扰乱我们的运营，而且这种整合可能比我们预期的成本和时间要高得多。我们进行的某些收购、投资、合作和合资企业可能会阻止我们争夺某些客户或在某些业务领域竞争，并可能导致客户流失。我们可能会把时间和金钱花在不会增加我们收入的专案上。如果我们以现金支付任何收购的收购价，就会减少我们的现金储备，如果收购价是用我们的普通股支付的，它可能会稀释我们的股东。如果我们用债务收益支付购买价格，就会增加我们的负债水准，并可能对我们的流动性产生负面影响，并限制我们的运营。我们的竞争对手可能愿意或有能力为收购支付比我们更高的价格，这可能会导致我们失去原本希望完成的某些收购。最后，我们可能被迫承担与我们完成的任何收购相关的某些负债，包括我们在进行尽职调查过程中未能或无法识别的未知和或有负债。我们不能确保我们进行的任何收购、投资、合作或合资企业不会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的业务战略可能无法为我们提供我们预期的结果。

我们的战略和挑战是由管理层根据相关假设确定的，例如未来的经济环境以及我们运营所在的监管、政治和社会场景。这些假设存在可能无法识别或预期的不准确性和风险。

因此，任何可能的不准确假设所产生的结果和后果都可能会损害我们完全或部分实施战略以及实现预期结果和利益的能力，这可能会导致财务损失并减少为股东创造的价值。

表内容

此外，我们无法控制的因素，例如但不限于经济和市场状况、法律和法规的变化，包括限制费用或利率以及促进竞争日益激烈的情况的法规，以及本年度报告中所述的其他风险因素可能会使我们难以或不可能完全或部分实施我们的业务模式，以及我们实现业务的预期结果和利益计划

我们部分依赖卡发行商或支付计划来处理我们的交易。如果我们未能遵守Visa、万事达卡或其他支付计划的适用要求，这些支付计划可能会寻求对我们处以罚款、暂停我们或终止我们的注册，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们依赖发卡机构和支付计划来实现卡的接受，为了向我们的客户提供这项服务，我们必须根据支付计划法规定义的适用费用向支付计划和发卡机构支付费用。我们的一个重要收入来源是通过Visa、万事达卡和其他支付方案处理交易。支付方案定期更新和修改其要求，并可能增加或强制执行可通过不同的计费方法收取的新费用，包括使用他们的一张卡进行每笔交易的费用。这些要求的变化，包括风险管理和抵押品要求的变化，可能会影响我们开展业务的持续成本，在某些情况下，我们可能无法将此类成本转嫁给我们的客户或相关参与者。此外，如果我们不遵守付款计划的要求(例如、他们的规则、章程和宪章档案)，支付方案可能寻求罚款、暂停我们或终止我们允许我们处理其方案交易的注册。有时，我们会收到不遵守规定的通知和罚款，这些通常与交易或消息传递必备条件有关，以及商家的过度按存储容量使用计费或商家的数据安全故障。如果我们无法收回与罚款相关的金额，或将成本转嫁给我们的商家或其他相关参与者，我们将遭受经济损失。由于未能遵守Visa、万事达卡或其他支付方案的适用要求而终止我们的注册，或支付方案规则的任何更改将损害我们的注册，可能要求我们停止允许我们的客户接受Visa、万事达卡或其他支付方案，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们面临经济和政治风险、客户和发行银行的商业周期和信用风险，以及消费者、企业和政府支出总体水平的波动性，这可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生负面影响。

电子支付行业严重依赖消费者、企业和政府支出的总体水平。我们面临影响消费者信心、消费者支出、消费者可自由支配收入或消费者购买习惯变化的一般经济状况。总体经济状况持续恶化，包括失业率上升（特别是在巴西）或利率上升，可能会减少使用电子支付进行的交易数量或平均购买金额，从而对我们的财务业绩产生不利影响。消费者支出的减少可能会导致我们的收入和利润减少。如果卡持有人用卡进行的交易减少，我们的商户使用电子支付销售的产品和服务减少，或者人们每次交易花费的钱减少，那么我们需要处理的交易就会减少，金额就会减少，从而导致收入下降。

此外，衰退的经济环境可能会通过更高的破产申请率影响我们的商家，导致我们的收入和收益下降。我们的商户对发卡机构代表持卡人适当取消的任何收费负有责任。我们的相关参与者也有责任承担任何可能由任何付款方案评估的罚款或处罚。如果由于欺诈、违约、破产或任何其他原因，我们无法从关联参与者那里收取此类金额，我们可能会对任何此类指控负责。此外，如果商户倒闭，我们不太可能收到在该商户最后几个月向其提供的任何服务的费用，包括因该商户的设备租赁或软体义务而欠我们的订阅费。反过来，我们也面临违约风险，因为根据我们的信用卡付款安排，我们的应收账款的交易对手是开证银行。因此，开证行因破产、破产、干预、操作失误或其他原因而发生违约，可能会对我们的现金流产生负面影响，因为我们必须独立于开证行欠我们的款项向商户付款。截至2023年12月31日，我们记录了发行银行违约造成的估计信贷损失5,570雷亚尔万，与该等可疑账户的估计损失相关，而截至2022年12月31日的估计信贷损失为2,280雷亚尔万。上述风险中的任何一项都会对我们的业务、财务状况和经营结果产生负面影响。见“-与巴西有关的风险”。

尽管2023年我们取消了次级收购客户的优先级，但一些次级收购者仍然是我们的客户。因此，我们面临次级收购者风险。如果我们向子收购方付款，而子收购方因任何原因不向其商户付款，我们必须向这些商户付款。

表内容

我们的业务系统没有完全冗余。

虽然我们的大部分处理基础设施位于多个冗余数据中心，但我们的一些核心业务系统仅位于一个设施中并且没有冗余（并且这些数据中心由第三方拥有和运营）。与此类系统或其所在设施相关的不利事件，例如自然灾害、电力或电信故障、网络安全漏洞、犯罪行为和类似事件的损坏或中断，可能会影响我们开展业务和履行关键职能的能力，从而对我们的财务状况和运营结果产生负面影响。

信用卡、借记卡或预付卡作为消费者支付机制的使用减少，或者整个支付处理行业的不利发展可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生重大不利影响。

如果消费者不继续使用信用卡、借记卡或预付卡作为其交易的支付机制，或者如果现金、信用卡、借记卡和预付卡之间的支付组合发生变化而对我们不利，可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。我们相信，未来信用卡、借记卡、预付卡和其他电子支付的使用增长将受到向消费者和企业提供的成本、易用性和服务质量的推动。为了持续提高和保持我们的盈利能力，消费者和企业必须继续使用电子支付方式，包括信用卡、借记卡和预付卡。此外，如果支付行业或整个巴西市场出现不利发展，例如新的法律或法规使我们的客户更难开展业务或使用此类支付机制，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。例如，央行开发了一种名为PIX的即时支付解决方案，于2020年11月开始运营。这一解决方案是现金的替代方案，博莱托斯、电汇和借记交易。某些商户已经采用PIX，其他商户可能在未来采用PIX，这可能会影响借记卡或预付卡的使用，并可能影响我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们的保险单可能不足以涵盖所有索赔。

我们的保险单可能无法充分涵盖我们面临的所有风险。例如，我们不保留专门针对财产和业务中断签订的保险单。我们的保险未全部或部分承保的重大索赔可能会导致我们的巨额支出。此外，我们未来可能无法以合理的成本或可接受的条款维持保单，这可能会对我们的业务和A类普通股的交易价格产生不利影响。

我们的风险管理政策和程式可能无法完全有效地减轻我们在所有市场环境中或针对所有类型的风险，这可能会使我们面临损失和责任，并以其他方式损害我们的业务。

我们经营的行业瞬息万变，近年来我们经历了重大变化，包括某些收购。因此，我们的风险管理政策和程式可能无法完全有效地识别、监控和管理我们的风险。我们的一些风险评估方法取决于其他人提供的信息以及有关市场、客户或我们无法访问的其他事项的公开信息。然而，在某些情况下，该信息可能不准确、完整或最新。如果我们的政策和程式不完全有效，或者我们并不总是成功地捕捉我们面临或可能面临的所有风险，我们的声誉可能会受到损害，或者受到可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响的诉讼或监管行动。

表内容

我们为大量客户提供支付、数位银行、信贷服务和软体以及其他产品和服务。我们负责审查和监控这些客户，并确定我们为他们处理的交易是否合法和合法。当我们的产品和服务被用来处理非法交易时，我们将这些资金结算给商家，但无法追回它们，我们就会遭受损失和责任。这些类型的非法交易也可能使我们面临政府和监管机构的制裁，包括在巴西以外的国家和地区。例如、美国反洗钱和违反经济制裁)。我们的支付服务的高度自动化性质和提供的流动性使我们成为非法或不正当使用的目标，包括欺诈性或非法销售商品或服务、洗钱和恐怖分子融资。身分窃贼和那些使用被盗或伪造的信用卡或银行账号进行欺诈，或其他欺骗性或恶意行为，包括黑客攻击银行账户的人，可能会从我们这样的企业窃取大量资金。在配置我们的支付、数位银行、信贷服务和软体时，我们面临著安全性和客户便利性之间的内在权衡。我们的风险管理政策、程式、技术和流程可能不足以识别我们面临的所有风险，使我们能够减轻已确定的风险，或识别我们未来可能面临的额外风险。当更多更大的商家使用我们的服务时，我们预计单个商家或少数商家造成的重大损失将会增加。此外，当我们推出新的服务，专注于新的业务类型，或者开始在我们的欺诈损失历史有限的市场运营时，我们可能无法准确预测和储备这些损失。此外，我们依赖第三方服务提供商，如PSP，我们的风险管理政策和流程可能不足以监督这些第三方遵守适用的法律和法规，包括反洗钱法和次级收购者的结算。我们可能会在监控第三方服务提供商方面产生巨额成本。此外，如果我们的风险管理政策和流程存在错误或其他方面无效，我们可能会遭受巨大的财务损失，我们可能会承担民事和刑事责任，我们的业务可能会受到实质性和不利的影响。

当我们的商家拒绝或无法报销以客户为受益者解决的退款和退款时，我们承担退款和退款责任。我们的商户未支付的退款和退款的任何增加都可能会对我们的业务、财务状况或运营运绩产生不利影响。

我们目前并将继续面临与支付卡欺诈或与卖家提供的商品或服务相关的退款和退款相关的风险。在持卡人和商家之间的账单纠纷没有以有利于商家的方式解决的情况下，包括在商家参与欺诈的情况下，交易通常被退还给商家，购买价格被贷记或以其他方式退还给持卡人。如果我们无法从商家的账户中收取退款或退款，或者如果商家因关闭、破产或其他原因拒绝或无法偿还我们的退款或退款，我们可能会承担向持卡人支付的金额的损失。如果这些商家没有完全偿还我们相关的退款，我们的财务业绩将受到不利影响。此外，由于我们向这些商家提供了营运资金解决方案，因此我们对这些按存储容量使用计费造成的潜在损失的风险增加，因为全额付款是预先提供的，而不是分期付款。我们不会从商家那里收取和维护准备金来弥补这些潜在的损失，出于客户关系的目的，我们有时会拒绝为某些退款寻求补偿。从历史上看，按存储容量使用计费发生在不存在卡的交易中比出现在卡上的交易中更频繁，对商品的按存储容量使用计费比对服务更频繁。此外，对于我们的商家承诺未来交付商品和服务的商家来说，退款的风险通常更大，这是我们允许的服务。如果我们无法将退款造成的损失维持在可接受的水准，支付方案可能会对我们处以罚款，增加我们的交易费，或者终止我们处理支付卡的能力。交易手续费的任何增加都可能损害我们的业务，如果我们无法接受支付卡，我们的业务将受到实质性和不利的影响。

表内容

商户、使用我们的信贷或数字银行解决方案的客户或其他人的欺诈可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们可能对商家或其他人以及使用我们的信用或数位银行解决方案的客户发起的欺诈性电子支付交易或信用承担潜在责任。商家欺诈的例子包括商家或其他方故意使用被盗或伪造的信用、借记卡或预付卡、卡号或其他凭证来记录虚假的销售交易、处理无效的卡或故意不交付在其他有效交易中销售的商品或服务。此外，当欺诈性代理人使用虚假身分访问我们的信贷和银行产品时，我们也面临潜在的责任，这可能会增加我们的信用风险敞口，以及在发生任何损害时我们对客户和第三方的责任。此外，我们必须考虑与隐私和数据保护相关的潜在责任，特别是在个人资讯因欺诈活动而泄露的情况下。犯罪分子正在使用越来越复杂的方法从事假冒和欺诈等非法活动。未来欺诈事件可能会增加，而我们未能捕捉到此类事件可能会导致监管机构的制裁和/或罚款、诉讼和我们的声誉下降。如果不能有效地管理风险和防止欺诈，将增加我们的按存储容量使用计费和信贷负债，以及我们信贷解决方案的违约率等，并可能使我们面临监管机构的罚款。按存储容量使用计费和信贷负债的增加、我们信贷解决方案的违约率和我们数位银行解决方案下的潜在罚款，以及监管机构的任何罚款，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

利率上升可能会损害我们的业务。

处理使用信用卡进行的消费者交易，以及在消费者使用信用卡分期付款时为客户的应收账款提供预付款，这两项都是我们活动的重要组成部分。如果巴西利率上升，消费者可能会选择减少使用信用卡购物，如果我们的总体融资成本要求我们提高对营运资金解决方案的收费，那么可能会有更少的商家决定使用我们的营运资金解决方案。这些因素中的任何一个都可能导致我们的业务活动水准下降。此外，我们可能会因为提价而失去客户，这也可能会影响我们的业务。此外，我们通过浮动利率的融资为我们的业务提供部分资金，而我们向大多数商家收取预付客户应收账款的固定费用。截至2023年12月31日，我们在FIDC中有29雷亚尔的债券、贷款、银行借款、配额持有人义务和其他受可变利率和回报率限制的金融负债，而截至2022年12月31日，我们有28雷亚尔的亿。我们还在无追索权的基础上向第三方出售应收账款，这也是一种浮动利率。因此，我们筹集的资金与我们向客户提供的资金之间的成本或到期日不匹配可能会对我们的流动性、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们面临外币价位波动的风险。

我们持有某些非巴西的基金真实货币，并将在未来继续这样做。因此，我们的财务业绩受到这些非真实将货币兑换成雷亚尔。此外，如果我们需要将未来的融资收益转换为巴西雷亚尔用于我们的运营，巴西人的任何升值真实对相关外币的汇率会大幅降低巴西真实我们将从转换中获得的金额。不能保证汇率的波动不会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大影响。我们的任何其他以货币计价的资产和负债，或与我们的功能货币以外的货币挂钩的定价，包括某些合同资产，也可能存在外汇风险。巴西人的实力增强了真实对这些外币中的任何一种都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的资产负债表包括大量无形资产。这些资产中很大一部分的减损将对我们的业务、财务状况和经营运绩产生负面影响。

截至2023年12月31日，我们的资产负债表包括价值879490雷亚尔的无形资产。这些资产主要包括与我们的收购相关的已识别无形资产和声誉。我们还预计将进行额外的收购，这可能导致我们确认额外的无形资产。根据现行会计准则，我们需要在资产的使用寿命内摊销某些无形资产，而某些其他无形资产则不予摊销。我们至少每年评估某些无形资产的公允价值是否存在减损。如果资产的公允价值被确定为发生损失，则通过扣除营运利润将其减记至公允价值。很大一部分无形资产的减损可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生重大不利影响。

表内容

我们的服务必须与各种作业系统、软体、硬体、网络浏览器和网络集成，使商户能够接受支付卡的硬体必须与电信运营商提供的行动网路和利用这些作业系统、软体、硬体、网络浏览器和网络的第三方行动装置进行互操作。如果我们无法确保我们的服务或硬体与此类作业系统、软体、硬体、网络浏览器和网络互操作，我们的业务可能会受到重大不利影响。

我们依赖于我们的产品和服务与各种作业系统、软体、硬体和网络以及我们不控制的网络浏览器集成的能力。这些系统或网络中的任何变化会降低我们产品和服务的功能，对我们施加额外的成本或要求，或对竞争性服务（包括他们自己的服务）给予优惠待遇，可能会对我们产品和服务的使用产生重大不利影响。如果我们的商户难以访问和使用我们的产品和服务，我们的业务可能会受到重大不利影响。我们还依赖银行平台和其他机构（包括卡发行商）来处理我们的一些交易。如果这些银行平台出现任何问题或服务中断，用户可能无法完成交易，这将严重损害我们的业务。

此外，我们的解决方案（包括硬体和软体）可与电信运营商提供的行动网路和第三方开发的行动装置互操作。这些网络或这些行动装置设计的变化可能会限制我们的解决方案与此类网络和设备的互操作性，并需要修改我们的解决方案。如果我们无法确保我们的硬体继续与此类网络和设备有效互操作，或者这样做成本高昂，我们的业务可能会受到重大不利影响。

我们的业务依赖于一个广受好评且广为人知的品牌，任何未能维护、保护和增强我们的品牌都会损害我们的业务。

我们开发了一个广受好评且广为人知的品牌，为我们业务的成功做出了重大贡献。我们的品牌基于这样一个理念：卖家和买家会了解并信任我们，并在利用我们的产品和服务建立和发展业务中找到价值。维护、保护和增强我们的品牌对于扩大我们的商户和其他第三方合作伙伴基础以及增加对我们产品和服务的参与度至关重要。这在很大程度上取决于我们保持广泛知名度、保持信任、成为技术领导者以及继续提供高质量、安全的产品和服务的能力。

消费者的购买决策受到品牌认知度、产品质量和性能、价格和主观偏好等因素的影响。我们的一些竞争对手的营销投资可能比我们的大得多。如果我们的广告、促销和营销策略不成功，如果我们不能提供新产品来满足市场需求，我们可能会受到不利的影响。如果我们不能及时推出新产品，或者如果我们的终端消费者认为我们的竞争对手的产品更具吸引力，我们的销售、盈利能力和我们的经营业绩可能会受到不利影响。新服务的引入和推广，以及现有服务的推广，可能在一定程度上取决于我们在Globo、Google或Meta等第三方广告平台上的可见度。这些平台运营方式的改变或其广告价格或其他条款的变化可能会使我们的产品和服务以及我们的品牌的维护和推广变得更加昂贵或更加困难。如果我们不能在第三方平台上有效地营销和推广我们的品牌，我们获得新商家的能力将受到实质性的损害。

对我们行业或我们公司的任何负面宣传、我们产品和服务的质量和可靠性、我们的风险管理流程、我们产品和服务的变化、我们有效管理和解决买卖双方投诉的能力、我们的隐私和安全实践、诉讼、监管活动以及卖家和买家对我们产品或服务的体验，都可能对我们的声誉以及对我们产品和服务的信心和使用产生不利影响。损害我们品牌的原因有很多，包括我们或我们的合作伙伴未能满足对服务和质量的期望；对敏感资讯的保护不足；合规失败和索赔；诉讼和其他索赔；第三方商标侵权索赔；员工不当行为；以及我们的关联参与者、合作伙伴、服务提供商或其他交易对手的不当行为。如果我们不能成功地维护一个享有盛誉和广为人知的品牌，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

过去，我们不时并在未来可能成为有关我们、我们的业务以及我们的产品和服务的不完整、不准确、误导性或虚假陈述的目标，这些陈述可能会损害我们的品牌并在实质上阻止人们采用我们的服务。关于我们或我们的管理层的负面宣传，包括关于我们的产品质量和可靠性、我们的产品和服务的变更、隐私和安全实践、诉讼、监管执行和其他行动，以及我们的客户和我们服务的其他用户的行动，即使不准确，也可能会导致我们失去信心。我们对有关我们的负面言论做出回应的能力可能会受到法律禁止我们在未来时期允许进行公开传播的限制。

表内容

如果我们失去关键人员，我们的业务、财务状况和运营运绩可能会受到不利影响。

我们依赖于许多关键人员的能力和经验，他们对我们的运营、快速变化的支付处理行业和我们提供服务的市场拥有丰富的经验。

我们的许多关键人员都曾为我们工作过很长时间，或者因其行业经验而被我们专门招聘。我们的一位或多位高级管理人员或主要管理人员（包括我们的执行长）的服务的丧失可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生重大不利影响。

在像我们这样充满活力的行业中，吸引、招聘、培养和留住合格员工的能力对于我们的成功和发展至关重要。如果我们无法做到这一点，我们的业务和前景可能会受到重大不利影响。

我们的业务处于快速变化的技术、社会、经济和监管发展的交汇点，需要广泛的专业知识和智力资本。为了使我们能够成功竞争和发展，我们必须吸引、招聘、培养和留住能够在我们整个智力资本需求范围内提供所需专业知识的必要人员。虽然我们有一些对我们的业务有丰富经验的关键人员，但我们也必须培养我们的人员，以提供能够在人力资本不可避免的不可预测的情况下保持连续性的继任计划。然而，人才市场是竞争的，我们可能无法成功地招聘到更多的人员，或者可能无法有效地取代现有的人员，这些人员离开时会有合格或有效的继任者。例如，我们的石材代理商训练有素，因此，我们在招聘和留住这些合格人员方面可能会面临挑战。我们必须继续雇用更多的人员来执行我们的战略计划。我们留住和发展员工的努力也可能导致大量额外费用，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。我们不能保证合格的员工将继续受雇，也不能保证我们将来能够吸引和留住合格的人员。如果不能留住或吸引关键人员，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

未能及时获得或更新运营中心所需的任何许可证，我们的运营可能会受到不利影响。

我们占据或可能占据的枢纽和其他物业的运营须遵守适用法律规定的某些许可和认证要求，包括运营和使用许可证（阿尔瓦拉·德许可卡德uso e funcionamento）以及适用当地消防部门的检查证书（孟买汽车公司维斯托里亚).未能及时获得或更新运营中心所需的任何许可证，我们的运营可能会受到不利影响。我们尚未获得大多数中心的许可证，并且我们无法向您保证我们将能够及时获得我们已申请的许可证（如适用）。此外，我们无法向您保证我们将及时获得此类许可证以供新枢纽的开放。

如果我们无法续签或获得此类许可证，我们可能会受到某些处罚，从罚款到强制拆除不符合适用规范的地区，或者在最坏的情况下，关闭缺乏许可证和许可证的中心。实施此类处罚，或者在极端情况下，相关公共当局在遵守市政府和消防部门要求的所有要求之前封锁场所，可能会对我们的运营和我们在相关地点创收的能力产生不利影响。此外，如果我们租赁的房产发生任何事故，缺乏此类许可证可能会导致民事和刑事责任，并导致相应房产的最终保险单被取消。任何此类事态发展都可能对我们和我们的声誉产生重大不利影响。

我们的经营运绩受到季节性波动的影响，这可能会导致我们的季度利润发生变化。

由于消费者支出模式，我们过去经历过并预计将继续经历收入的季节性波动。从历史上看，由于巴西假期期间销售额的增加，我们的收入在今年最后一个季度最为强劲。这是由于与季节性零售活动相关的电子支付交易数量和金额增加。这几个月发生的不良事件可能会对我们整个财年的运营运绩产生不成比例的影响。由于这些和其他因素造成的季度波动，我们不同财政季度的经营运绩的比较可能并不是我们未来业绩的准确指标。

表内容

我们的大量POS设备依赖少数制造商。我们面临POS设备制造商关键零部件短缺、涨价、变更、延迟或停产的风险，这可能会扰乱和损害我们的业务。

我们的大量POS设备依赖少数制造商。我们受到他们的制造能力和定价的限制，如果他们同时无法以负担得起的成本生产足够数量的产品，可能会面临生产延误或成本上升。此外，如果有必要用更多替代供应商取代现有的大型供应商，我们可能会面临生产延误。

如果此类设备或我们提供的其他产品被认为会导致伤害或疾病，或者此类产品有缺陷或不符合我们的质量控制标准或适用法律制定的标准，我们还可能会受到产品召回或其他质量相关行动。如果我们的供应商无法或不愿意召回不符合适用质量标准的产品，我们可能会被要求召回这些产品，并为此付出高昂的代价。召回以及政府、客户或消费者对产品安全的担忧可能会损害我们的声誉、品牌和与客户的关系，导致成本增加、收入损失（包括设备租赁收入和/或交易量减少）和/或商户损失，其中任何一种都可能对我们的业务、经营运绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，用于制造我们的POS设备的元件的协定是由我们的POS设备的制造商直接签订的，我们没有与这些供应商达成协定。一些用于制造POS设备的关键部件，如晶片和PIN读取器，来自有限的供应来源。由于我们的POS制造商对这些元件的依赖，我们面临某些产品供应短缺和交货期长的风险。如果我们的制造商找不到替代的供应来源，我们可能会受到零部件短缺或延误或产品组装中的其他问题的影响。此外，供应链风险的各种来源，包括罢工或停工，或者我们的产品在运输或储存过程中的损失或损坏，都可能限制我们POS设备的供应。元件供应的任何中断或延迟、元件成本的任何增加、我们的制造商无法在合理的时间内以可接受的价格从替代来源获得这些零部件或元件，和/或在履行与我们为我们的POS设备提供的保固相关的义务方面的困难，都将损害我们及时向我们的商家提供我们的POS设备或其他服务的能力。这可能会损害我们与客户的关系，阻止我们获得新客户，并严重损害我们的业务。

如果我们无法准确预测产品和服务的需求并充分管理产品库存，我们的业务可能会受到损害。

我们广泛地投资于我们的业务，这些投资是由我们对我们产品或服务未来成功的预期推动的。我们的产品，如我们的POS设备，往往需要投资，交付期很长。此外，我们基于对相关地点对我们服务的未来需求的预期，对营销、技术、人员和我们的分销渠道进行投资。无法正确预测特定产品或服务的成功与否可能会损害我们的业务。我们必须根据我们对特定产品或服务未来需求的估计，预测库存、资本需求和支出，雇佣员工，并充分提前向第三方供应商和合同制造商下订单。我们准确预测对我们产品或服务的需求的能力可能会受到许多因素的影响，包括对竞争对手的产品或服务的需求的增加或减少，一般市场状况的意外变化，以及经济条件的变化。

与法律和监管事项相关的风险

我们的业务受到巴西政府的广泛监管和监督，我们在这些法规下的地位可能会发生变化。违反或遵守当前或未来的法规可能会造成高昂的代价，使我们承担重大责任，并迫使我们改变业务做法，其中任何做法都可能严重损害我们的业务和运营运绩。

Stone Instituição de Pagamento作为支付机构和支付计划委托人，须遵守与电子支付相关的巴西法律和法规，其中包括2013年10月9日生效的巴西联邦法第12，865号（「第12，865号法律」）、CMN第4，282号决议，日期为2013年11月4日，央行第150号决议，日期为2021年10月6日（「央行第150号决议」）、日期为2021年3月25日的央行第80号决议（「央行第80号决议」）以及相关规则和法规。

表内容

我们的子公司，Pagar.me Instituição de Pagamento SA（「Pagar.me」）已向央行提交授权请求，要求获得支付机构许可，并正在等待批准。与此同时，Pagar.me被允许在等待审批流程结果期间继续作为支付机构运营，但最终未能获得此类批准可能会对我们的业务产生重大不利影响。此外，Pagar.me还根据央行许可证豁免作为支付计划结算人运营。我们的监管机构采取的任何纪律或惩罚性行动或未能获得所需的运营许可证都可能严重损害我们的业务和运营运绩。

我们为商家提供的营运资金解决方案占我们财务收入的很大一部分，其中包括提前支付应收账款。第12865号法律禁止Pagamento Stone Instituição de Pagamento等支付机构从事仅限于金融机构的活动，如提供借款和融资。根据巴西法律，对于是否可以将提前向商家支付应收款定性为“借贷”，这是一种仅限于金融机构的活动，存在一些争议。同样，对于适用于这一提前付款功能的贴现率是否应被视为巴西法律下的“利息”，也存在一些争议，在这种情况下，日期为194月7日的第22,626号法令(“巴西高利贷法”)所规定的限制将适用于这些利率。如果颁布新的法律或法院对这一活动的解释发生变化，无论是阻止我们提供这一功能，还是限制我们通常收取的费用，我们的财务业绩可能会受到负面影响。考虑到这些限制，我们提供的一些早期支付结构涉及Stone Sociedade de Crédito Direto S.A.(“Stone SCD”)。

Stone SCD是一家注册为直接信贷公司的认可金融机构(直接信贷协会)，并受19年12月31日的巴西联盟法律4,595/(“法律4,595”)、CMN于2022年11月25日的第5,050号决议(“CMN 5,050号决议”)及其相关规则和条例的约束。巴西金融机构须遵守广泛适用于其活动的政府法规，包括关于实缴股本和净股本的最低要求、建立内部控制和程式、实施风险管理结构、观察了解您的客户、反洗钱和打击恐怖主义融资规则、网路安全规则、监察员办公室的组成以及根据国家金融系统标准会计表编制会计报表(国家金融学院-COSIF)、对不合规的行政处罚等。

TAG获得了中央银行的批准，可以作为交易储存库(注册登记机构)，因此，必须遵守巴西关于集中存放中央证券托管所或在交易储存库登记的金融资产和证券的法律和法规，依据的是2013年5月15日的第12,810号巴西联盟法、2015年1月8日的3,743号中央银行通告和2019年6月27日的3,952号中央银行通告。CMN和中央银行分别于2022年和2023年颁布了日期为2022年11月25日的第2号决议(“中央银行第2号决议”)和日期为2023年3月30日的第304号决议，取代了上述通告，并加强了某些贸易储存库和其他参与者的责任，以利于贸易储存库系统最充分的运作机制。此外，中央银行改进了适用于互操作性治理结构的规则，在贸易储存库之间的通信方面建立了一个更强大的生态系统。TAG的业务包括在其登记系统中登记应收卡，这需要处理与应收卡有关的大量数据和资讯以及基于这些数据和资讯的交易，并与市场上现有的其他登记系统进行互操作，如Nuclea、CERC和B3运营的登记系统。TAG与其客户之间以及TAG与注册系统其他运营商之间的通信需要对档案布局和消息传递过程进行具有挑战性的标准化，这构成了操作风险的重要因素。这些方面的失败可能会损害相关操作的交易对手，从而可能导致TAG的财务风险。

此外，Stone Cartquenes Instituição de Pagamento SA（「Stone Cartwords」）开始发行后付费工具。根据央行第80号决议，在达到监管门槛之前，充当后付费工具发行人的支付机构无需提交授权请求。我们一直在监控Stone Cartworthes的运营量，以便及时提交授权请求，但最终未能获得此类批准将对我们的业务产生重大不利影响。

巴西支付和金融机构以及贸易储存库无法控制适用于其活动的政府法规。此类法规的任何变化都可能对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

此外，我们的子公司MNLt作为b类发行人下的上市公司，须遵守CGM的规则，包括与定期披露重大事实相关的规则（Fatos ou atos relatively），如果适用的话。

表内容

如果我们未能遵守巴西法律和监管框架的要求，我们可能会被阻止开展受监管的活动，并且我们可能会（i）被要求支付巨额罚款（包括每次交易罚款）并没收我们的利润，（ii）需要改变我们的业务做法，或（iii）在央行干预下进入破产程式，以及Stone Instituição de Pagamento和Stone SPD以及我们未来可能获得许可的任何子公司的庭外清算。

有关这些监管事项的更多信息，请参阅「第4项。有关公司的信息-b。业务概述-监管事项-SPB的监管。」

随著我们扩大银行和信贷服务的范围，我们将需要遵守适用于此类服务的额外法律和法规。

随著我们的业务扩大，直接向我们的客户提供贷款等金融产品，包括通过Stone SCD的方式，我们在一个高度受监管的行业运营，并受到中央银行广泛和持续的监管监督。我们需要有更多的合规政策、程式、监管和风险管理要求，以及与中央银行更广泛的互动。与这些政策和程式相关的额外要求可能会分散我们一些高级管理团队的注意力，从而扰乱我们业务的正常运营，可能会增加我们的法律、会计和财务合规成本，并使一些活动更加耗时和成本更高，对我们管理和发展业务的能力产生不利影响，或者使继续向我们的客户直接提供贷款等金融产品变得不切实际。这些影响中的任何一个都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。

此外，我们还面临客户的信用风险，因为他们可能拖欠向他们提供的贷款和其他金融产品。尽管我们遵守央行有关向客户贷款资金的规定和行业标准，并采取某些步骤筛查商户信用风险，但我们的客户违约付款义务可能会对我们的业务产生重大不利影响。

巴西国会、央行和更广泛的支付行业正在讨论的某些立法和监管举措可能会导致巴西支付和金融行业监管框架发生变化，并可能对我们产生不利影响。

过去几年，央行发布了多项与巴西支付市场相关的法规，旨在提高该行业的竞争力，加强该行业的治理和风险管理实践，鼓励开发新的解决方案和产品针对消费者的差异化，并促进电子支付手段的使用。此类措施包括：

(I)“PIX”(截至2020年8月12日的中央银行第1号决议和截至2022年3月3日的中央银行第195号决议)：由中央银行开发的即时支付生态系统，使个人和实体之间能够全天候进行即时交易，于2020年11月推出(“PIX”)。这一生态系统促进了巴西现有支付结构的更大创新，是借记和预付交易的可行替代方案，并在未来使用即将推出的PIX功能来替代贷记交易，该功能将允许个人分期付款购买商品和服务。尽管这种解决方案的某些细节仍在讨论中，有待监管，而且中央银行目前提供的数位并未表明PIX迄今在其他支付方式方面的掠夺性行为。这样的举措可能会导致现有客户对使用我们运营的支付计划失去兴趣，并在吸引新客户方面遇到更大困难。因此，这些发展可能会对我们的业务和经营结果产生实质性的不利影响。

(ii)开放金融（央行和CMN于2020年5月4日颁布第1号联合决议）：2020年，央行和CMN发布了巴西实施开放金融体系（「开放金融」）的初步指南和标准。开放金融的实施分为四个阶段，具体描述如下：

a.第一阶段：在与支票、储蓄、预付费支付账户和贷款交易相关的访问渠道和产品/服务渠道上共享属于参与机构的公共数据。这也被称为「开放数据」;

b.第二阶段：经客户同意，参与机构之间共享客户参考数据和客户交易数据;

c.第三阶段：共享支付启动服务，以及转发信用交易提案;以及

d.第四阶段：扩大范围内数据，涵盖外汇、收购、投资、保险和开放式私人养老金交易。

表内容

Stone Instituição de Pagamento作为一家向客户提供支付账户的支付机构，是第三阶段的强制参与者。从这个意义上说，我们必须坚持创新，并遵守适用的开放金融法规、自我监管和其他数据指南，与客户身份验证法规和LGPD（定义如下）一样严格，根据该法规，数据只能在用户明确同意的情况下共享。请参阅「我们面临与影响我们业务的法律法规增加或变化相关的成本和风险，包括与消费品销售相关的法律法规。具体来说，数据保护和隐私法的发展可能会损害我们的业务、财务状况或业绩或运营。」

(3)支付发起服务提供商(“PISP”)(中央银行第80号决议)：在开放金融的背景下，中央银行第24号决议设立了一个新的支付机构类别，日期为2020年10月22日，后来由中央银行第80号决议取代。这一机构要求在不(A)管理支付账户的情况下启动支付交易；以及(B)在任何时候对各自支付交易中转移的资金进行仲介。这类服务包括启动PIX，波莱托以及其他形式的支付交易，不需要特定的支付工具即可执行。预计科技公司和市场将以PISP的身分进入支付市场开发活动，其他支付和金融机构也可能决定在其商业战略上探索这些新功能。由于这些原因，这家PISP机构可能会导致现有客户的流失，并对我们的业绩产生不利影响。

(Iv)信用卡应收款登记(截至2019年6月27日的CMN第4,734号决议和中央银行第2号决议)：为了提高信贷交易的透明度，扩大信贷提供和缩小银行利差，截至2018年12月21日的CMN第4,707号决议，日期为3,924号的中央银行通函，截至2019年1月31日的中央银行通函第3,926号，截至2019年2月13日的中央银行通函第3,928号，以及截至2019年2月21日的中央银行通函第3,934号，确立了适用于由信用卡应收账款担保的与商户的信用交易的额外要求和程式。这些规则是根据CMN第4,734号决议(“CMN第4,734号决议”)颁布的，并由日期为2022年11月25日的CMN第5,045号决议和由中央银行第3,952号通函(“中央银行通函3,952”)取代的CMN第4,734号决议(“CMN第4,734号决议”)修订而颁布的，作为向更健全的法律框架过渡的范本。由于这些规定，由信用卡应收款担保的信贷交易将接受登记并公开提供。这些要求的主要目标是增加应收账款提前付款方面的竞争，并减少这类交易的利差，这可能会影响我们的业绩。尽管这些规则于2021年6月7日生效，但交易储存库的系统仍面临挑战，所有市场参与者正在央行的监督下应对这些挑战。在当前挑战的背景下，中央银行第2号决议旨在加强贸易储存库应遵守的义务，以确保遵守法律和条例。该决议通过中央银行第321号决议(日期为2023年6月2日)和中央银行第349号决议(日期为2023年10月31日)进行了修改，引入了新的操作程序，旨在保证遵守法律规定和条例。这些调整将于2024年生效。

(v)网络安全（CMN第4，893/21号决议和央行第85/21号决议）：2021年2月26日，国家货币委员会颁布CMN第4，893号决议（「CMN第4，893号决议」），仅适用于金融机构，其中规定了合同数据处理和存储以及云计算服务的网络安全政策和要求中央银行授权运营的机构。截至2021年4月8日的央行第85号决议（「央行第85号决议」）对网络安全和云计算服务制定了相同的监管制度，但适用于支付机构。CMN第4，893号决议和央行第85号决议更新了之前在2021年2月26日的CMN第4，893号决议和2018年8月16日的央行第3，909号通知中规定的监管框架，旨在解决金融服务中越来越多地使用技术所产生的问题。

表内容

(Vi)认可支付机构审慎企业集团(中央银行第168/21号决议)：中央银行于2021年12月1日颁布第168号决议，规定在编制认可支付机构审慎企业集团综合财务报表时适用的会计准则，以及金融机构和支付机构编制此类档案的操作程序。除了已经存在的以金融机构为首的企业集团外，新规则还创建了由央行授权运营的支付机构领导的审慎企业集团。这一行动是中央银行增加支付机构风险管理举措的战略的一部分，这些举措涵盖了其业务活动中的额外风险，例如在控制金融机构时。这种中央银行战略的主要方面受到公众咨询公告78的约束，该公告于2021年1月26日关闭。2022年3月11日，中央银行颁布第197号决议(“中央银行第197号决议”)、第198、199、200、201和202号决议。根据中央银行第197号决议，根据企业集团是由金融机构还是支付机构组成，以及由金融机构或支付机构领导，审慎企业集团现在被划分为3种类型(类型1：由金融机构和支付机构组成但由金融机构领导的企业集团(“类型1企业集团”)；类型2：不由金融机构组成的企业集团；类型3：由支付机构领导并由金融机构组成的企业集团(“类型3企业集团”))。由Stone Instituição de Pagamento领导的企业集团已被定义为3类企业集团。

(Vii)第三类企业集团的最低资本要求(中央银行第200、202、229、266、324和356号决议)：第三类企业集团应对其风险加权资产保持最低资本充足率，其评估方式应与巴塞尔银行监管委员会(BCBS)制定的方法类似。这一新方法与适用于金融机构的方法之间的主要区别在于，针对支付相关风险的具体风险评估组成部分的概念，以及随后对与信贷、市场和操作风险有关的组成部分的审查。这些规定于2023年7月生效。到2023年6月，央行发布了第324号决议，对根据标准化方法进行风险加权的银行账面风险敞口的信用风险缓释剂的确认标准进行了重大修改，以执行巴塞尔III改革的信用风险缓释标准，并使支付账户余额有资格被确认为金融抵押品。在实施巴塞尔III改革方面，央行还于2023年11月发布了第356号决议，该决议确立了衡量操作风险资本要求的新标准化方法的关键组成部分，预计将从2025年开始分阶段实施，直至2027年底。中央银行仍在评估RWA计算对支付服务的影响，并可能在不久的将来提供与这种计算的组成部分有关的某些细节。这种适用于支付机构的新环境可能会影响我们的业务，因为最低资本要求可能会更高，导致对资本充足率的监控更加复杂。此外，该企业集团还存在不满足最低资本金要求的风险，这将导致央行以监管规定的方式执行监管后果。

(Viii)环境、社会和公司治理(CMN 4,943和4,945号决议以及中央银行第139和265号决议)：到2021年9月，CMN公布了CMN 4,943号决议(“CMN 4,943号决议”)，修改了4,557号决议，以区分社会、环境和气候风险，并规定第一类企业集团有义务在其风险管理结构中识别、计量、评估、监测、报告、控制和缓解这些风险。新标准界定了这种风险，为该部门带来了新的和现代的概念，例如纳入了气候风险的两个主要组成部分--有形风险和过渡性风险--这两个主要组成部分已经在关于这一主题的国际标准中得到承认。也是根据第85/2021号公众咨询的结果，颁布了CMN第4,945号决议，以处理社会和环境责任政策。在新标准的基础上，纳入了气候方面的内容，以要求第一类企业集团制定和实施社会、环境和气候责任政策。此外，2021年9月15日，中央银行颁布了第139号决议，该决议规范了第一类企业集团编制关于社会、环境和气候风险和机会的报告(GRSAC报告)，以在国家监管层面落实气候相关财务披露工作组(TCFD)的建议。到2022年11月，中央银行颁布了第265号决议，将CMN 4943号决议规定的社会、环境和气候风险管理结构复制到类型3的企业集团。

(ix)外资与外汇市场（巴西新外汇法第14，286/2021号）：2021年12月29日，巴西政府颁布了第14，286号联邦法（「第14，286号法律」）旨在实现巴西外汇市场现代化、简化并提高效率，以及加强巴西货币在国际交易中的使用。

表内容

在这方面，第14，286号法律提出的一些措施包括：（a）外国资本应享有与国家首都相同的法律待遇的原则;（b）非居民可以在适用于居民持有的账户的相同待遇的情况下以巴西雷亚尔维持银行账户;（c）增加在巴西维持外币银行账户的法律可能性;（d）批准中央银行授权的机构使用其在巴西或其他国家开展融资和信贷业务活动所筹集的资金。

CMN和中央银行发布了关于第14,286号法律所述问题的规定(CMN第5,042号决议，截至2022年11月25日，CMN第5,056号决议，截至2022年12月15日，CMN第5,056号决议，截至2022年12月12日，中央银行第277号决议，中央银行第278号决议，截至2022年12月12日，中央银行第279号决议，截至2022年12月12日，中央银行第280号决议)，中央银行第282号决议，日期为2022年12月31日)。与支付服务有关的两个主要方面是支付机构进行外汇交易的可能性和eFX服务提供商概念的引入，eFX服务提供商概念可以提供国际转账和支付，从一方收取资金，履行外汇合同，并将资金转移给受益人。关于现行外汇监管框架的更多资讯，见“专案5.经营和财务回顾与展望--最近的监管动态--外汇监管的改进”。

(iii)虚拟资产市场（第14，478/2022号法律）：2022年12月21日发布的巴西第14，478/2022号法律（「第14，478号法律」）规定了提供虚拟资产服务时应遵守的原则和准则，寻求为此类市场带来更大的法律确定性。根据第14，478号法律，提供基于虚拟资产的服务（这些资产的交换、转让、保管和管理）的实体应得到巴西政府将在不久的将来指定的负责机构的授权，并将负责制定这方面的规则并监督此类服务提供商。此外，第14，478号法律规定虚拟资产可用于支付交易，这可能会影响巴西的支付行业，从而影响我们的业务。第14，478号法律于2023年6月生效。

(xi)政府债务重新偿还计划：2023年10月3日，第14，690/2023号法律（「第14，690号法律」）发布，建立了「违约个人债务重新偿还紧急计划」，也称为「Desenrola Brasil」。第14，690号法律规定，信贷机构必须采取针对消费者的金融教育措施，以防止违约和过度负债。此外，第14，690号法律允许消费者根据既定计划的条款免费将其信用卡帐单余额或其他相关债务转移到任何金融机构。该法以及规范循环和分期付款信贷业务利息条款的一套规则（具体取决于其条款）可能会影响我们的业务，因为它们会影响信贷和后付支付工具市场。

上述讨论正处于不同的发展阶段，无论是作为立法还是监管举措的一部分，任何此类改革提案的总体影响都很难估计。法律、法规或市场实践的任何此类变化都有可能改变我们处理的基于卡的交易和支付服务的类型或数量，并可能对我们的业务、收入和财务状况产生不利影响。

此外，未来任何对巴西信用卡业务分期付款数量进行限制的立法或监管举措都可能会对我们产生不利影响。

此外，我们不能保证我们将能够遵守法规，也不能保证按照法规的要求使用我们的收购服务的PSP完全遵守。不能保证这不会对我们目前为商家提供的营运资金、银行或信贷解决方案造成影响。如果我们未能遵守巴西当前或未来法律或监管框架的适用要求，我们可能会(I)被要求支付巨额罚款(包括每笔交易的罚款)并返还我们的利润，(Ii)被要求改变我们的业务做法；(Iii)被要求暂停业务和活动；或(Iv)在中央银行的干预下面临破产程式，以及Stone Instituição de Pagamento和Stone SCD以及我们未来可能获得许可证的任何子公司的庭外清算。我们也可能受到私人诉讼的影响。这些后果中的任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

表内容

我们面临与影响我们业务的法律法规增加或变化相关的成本和风险，包括与消费品销售相关的法律法规。具体来说，数据保护和隐私法的发展可能会损害我们的业务、财务状况或业绩或运营。

我们在复杂的监管和法律环境中运营，这使我们面临合规和诉讼风险，这些风险可能会对我们的运营结果产生实质性影响。这些法律可能会因政治、经济或社会事件而发生重大变化。巴西一些影响我们的联盟、州或地方法律和法规规定：(A)消费品、产品责任或消费者保护；(B)产品的广告、营销或销售；(C)劳动和就业，包括工资和工时法；(D)税务事项或对其的解释；(E)银行保密法、数据保护和隐私法律和法规；以及(F)证券和交易所法律和法规。例如，正在制定数据保护和隐私法，以考虑到文化和消费者对保护个人数据态度的变化。我们不能保证我们将有足够的财政和技术资源来遵守任何新的法规，或在不断变化的监管环境中成功竞争。

巴西数据保护法（第13，709/18号法律或莱·热拉尔·德普罗桑·德达多斯）（「LGPD」），适用于在巴西处理个人数据或在巴西收集个人数据的个人或法人实体、私人或政府实体，或者处理活动的目的是向位于巴西的数据主体提供或供应商品或服务。LGPD制定了处理个人数据的详细规则，其中包括个人数据的收集、使用、转移和存储，并影响所有经济部门，包括客户与商品和服务供应商、员工和雇主之间的关系以及收集个人数据的其他关系，无论是在数字环境还是物理环境中。

根据LGPD，可能导致个人数据重大风险或损害的安全漏洞必须在合理的时间内向数据保护监管机构ANPD报告。向ANPD发出的通知必须包括：（a）对受违规影响的个人数据性质的描述;（b）受影响的数据主体;（c）采取的技术和安全措施;（d）与违规相关的风险;（e）报告违规的任何延迟的原因（如果适用）;和（f）为恢复或减轻违反行为造成的损害的影响而采取的措施。此外，ANPD目前正在评估进一步法规的颁布，并已发布有关以下方面的额外法规：

•ANPD范围内的检查和行政制裁程式（CD/ANPD第1/2021号决议，2021年10月28日颁布，经CD/ANPD第4/2023号决议修订，2023年2月24日颁布）;

•LGPD对小规模数据处理代理的应用（CD/ANPD No. 2/2022，2022年1月27日颁布）;

•ANPD的行政制裁（CD/ANPD No. 4/2023号决议，2023年2月24日颁布）;以及

•儿童和青少年个人数据的处理（声明CD/ANPD No. 1/2023，2023年5月22日颁布）。

这些法规可能会施加与上文未描述的数据保护相关的额外义务。

对不遵守LGPD的处罚和罚款包括：（1）警告，并规定采取纠正措施的最后期限;（2）每日罚款，每次违规行为最高可达5000雷亚尔;（3）限制访问与违法行为相关的个人数据最多六个月，该期限可以延长同一期限，直到处理活动符合法规，并且如果再次发生违规行为，将暂时阻止和/或删除相关个人数据，部分或完全禁止处理活动;和（4）最高为公司或一组公司销售总额2%的罚款，每次违规行为最高为5000雷亚尔。对不遵守LGPD的处罚和罚款的适用基于ANPD 2023年2月24日的第4号决议。

如上所述，2021年4月8日，央行第85号决议获得批准，该决议规定了央行授权运营的支付机构从事相关数据处理、存储和云计算服务的要求，并确定了强制实施网络安全政策。央行第85号决议要求支付机构制定内部网络安全政策，并在有关数据处理、存储和云计算服务的相关合同中纳入具体强制性条款。不遵守适用要求可能会导致相关数据处理、存储和云计算服务的签约受到限制。

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特别是，随著我们寻求建立一个可信和安全的商业平台，随著我们扩大我们的卖家和买家网路，并促进他们之间的交易和互动，我们将越来越多地受到与资讯收集、使用、保留、安全和传输相关的法律和法规的约束，包括我们员工和商家及其客户的个人身分资讯。与上文提到的其他法律和法规一样，这些法律和法规可能会随著时间的推移和司法管辖区的不同而被不同地解释和应用，而且它们的解释和应用可能会对我们的业务产生重大和不利的影响。我们未能遵守我们张贴的隐私政策或任何监管要求或命令或其他地方、州、联盟或国际隐私或消费者保护相关法律和法规，无论是真实的还是感知的，都可能导致卖家或他们的客户减少使用我们的产品和服务，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的业务受到与我们提供支付服务和其他金融服务相关的复杂且不断变化的法规和监督的影响。

管理我们业务的法律、规则和法规包括或未来可能包括与银行、存款、跨境和国内汇款、外汇、支付服务相关的法律、规则和法规（例如支付处理和结算服务）、消费者金融保护、反洗钱和恐怖主义融资、逃避以及遵守支付卡行业数据安全标准，一组要求，旨在确保所有处理、存储或传输支付卡信息的公司都维护一个安全的环境以保护卡人数据。这些法律、规则和法规由巴西的多个当局和管理机构执行，包括中央银行和CMN。此外，随著我们业务的不断发展和扩大，我们可能会受到额外规则和法规的约束，这可能会限制或改变我们开展业务的方式。

例如，尽管我们不在美国从事金融服务活动，但我们在美国为Visa和万事达卡等支付计划结算人的国际结算代理人维护银行账户。我们受到或可能受到反洗钱和恐怖主义融资法律和法规的约束，这些法律和法规禁止参与转移犯罪或恐怖活动的收益等。如果我们被发现遵守或违反了有关在我们运营所在国家（包括美国）维护银行账户的能力的任何法律或法规，或者如果现有或新的立法或法规适用于我们维护银行账户的国家（包括美国）的银行，我们可能会承担责任并被迫改变我们的业务做法，将导致这些国家的银行不愿意或无法以我们的名义建立和维护银行账户。

我们相信，我们在美国的活动，包括维护与支付计划结算相关的银行账户，不需要联邦或州银行当局的许可证即可在美国开展金融服务活动。如果我们被发现从事需要许可证的银行或金融服务业务，我们可能会承担责任，或被迫停止开展此类业务，改变我们的业务做法，或成为受监管的金融实体，须遵守适用法律和法规，包括反洗钱和恐怖主义融资法律和法规，这可能会对我们的业务、财务状况、或运营结果。

尽管我们有一个专注于适用法律、规则和法规的合规计划(目前主要集中在巴西法律上)，并不断投资于该计划，但我们仍可能在一个或多个司法管辖区受到联盟、州或当地监管机构以及外国监管机构征收的罚款或其他处罚。除罚款外，对不遵守适用规则和条例的处罚可能包括重大刑事和民事诉讼、没收重大资产或其他执法行动，包括在特定司法管辖区失去执照。作为监管审查的结果，我们还可能被要求对我们的业务做法或合规计划做出改变。此外，任何我们认为或实际违反适用法律、规则和法规的行为，都可能对我们作为可信品牌的声誉产生重大影响，并可能导致我们失去现有客户，阻止我们获得新客户，要求我们花费大量资金来补救违规造成的问题，避免进一步违规，并使我们面临法律风险和潜在的责任。

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我们面临竞争法规定的监管活动和反垄断诉讼。

根据我们所在国家的竞争法，我们受到政府机构的审查。有些法域还为竞争者或消费者提供私人诉权，以主张反竞争行为的主张。其他公司或政府机构可能会声称我们的行为违反了反垄断法或竞争法，或以其他方式构成了不正当竞争。与买家、卖家或其他公司的合同协定可能会引发监管行动或反垄断调查或诉讼。此外，我们的单边商业行为可能会导致监管行动或反垄断调查或诉讼。一些监管机构可能会认为我们的业务具有如此巨大的市场力量，否则没有争议的商业行为可能会被视为反竞争。任何此类指控和调查，即使它们是没有根据的，辩护起来也可能代价高昂，涉及负面宣传和大量转移管理时间和精力，并可能导致对我们不利的重大判决。

去年，我们的两家子公司在反垄断程式调查中被无罪释放。针对Linx和Adobvio Brasil Software e Serviços SA的案件分别于2023年1月19日和2023年11月16日被巴西反垄断机构（Conselho Administration utivo de Defesa Economômica- CADE）关闭，没有处罚。

税法、税收激励措施、福利的变化或税法的不同解释可能会对我们的经营运绩产生不利影响。

巴西、开曼群岛或美国的税法、法规、相关解释和税务会计准则的变化可能会导致我们的收益和收入的税率更高，这可能会显著减少我们的利润和运营现金流。例如，2015年，巴西政府将财政收入的PIS/COFINS税(对收入征收的一种税)的税率从0%提高到约4.65%。此外，如果不保留或续订某些税收优惠，我们的经营业绩和财务状况可能会下降。例如，日期为2005年11月21日的巴西第11,196号法律(“11,196号法律”)目前向投资于研发的公司提供税收优惠，前提是满足某些要求，这大大减少了我们的年度所得税支出。如果适用于我们业务的税收增加或任何税收优惠被取消，而我们不能改变我们的成本结构以将我们的税收增加转嫁给客户，我们的财务状况、运营结果和现金流可能会受到严重损害。我们的支付处理活动还需缴纳市政服务税(ISS)。国际空间站费率的任何增加都会损害我们的盈利能力。

此外，巴西联邦、州和地方各级政府当局正在考虑修改税法，以弥补巴西最近经济衰退造成的预算短缺。如果这些提案获得实施，它们可能会增加我们的税收负担、增加我们的税务合规成本，或以其他方式影响我们的财务状况、运营运绩和现金流，从而损害我们的盈利能力。巴西的一些与征收、辅助义务甚至税率变化相关的税收规则可能会在无需事先通知或实施空缺期的情况下发生变化。我们可能并不总是意识到影响我们业务的所有此类变化，因此我们可能无法缴纳适用的税款或以其他方式遵守税务法规，这可能会导致我们公司面临额外的税务评估、罚款和利息。

此外，我们受到税收法律法规的约束，税务机关、司法或行政法院和我们可能会有不同的解释。对我们这样的企业适用间接税，如销售和使用税、加值税或加值税、省级税收、商品和服务税、营业税和总收入税，是一个复杂和不断变化的问题。评估适用的纳税义务需要重大判断。在许多情况下，最终的税收决定是不确定的，因为不清楚现有的法规如何适用于我们的业务。一个或多个州、市、巴西政府或其他国家或地区可能寻求挑战适用于我们的交易的税收或程式，对我们这样的企业征收税款或额外的报告、记录或间接征税义务。新的税收还可能要求我们在获取数据以及收缴和汇出税款时产生巨额成本。如果强加此类义务，与税收、汇款和审计要求相关的额外成本可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

2023年12月20日，颁布了第132/2023号宪法修正案（EC）（「税收改革」），用商品和服务税（IBS）和商品和服务缴款（CBS）取代了当前的几种「间接税」（ICMS、ISS和PIS/Cofins）。2024年上半年，巴西国会预计将讨论并批准详细说明此类新税收的补充法律。税收改革的实施将有一个过渡阶段，从2026年持续到2032年。我们一直在关注有关该主题的讨论，并等待法规对其影响进行准确评估。

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StoneCo的子公司受益于政府计划的税收激励措施，并受到巴西税收制度的复杂性的影响。这些激励措施未来可能会终止或减少，这可能会对其经营运绩产生不利影响。

StoneCo的子公司受益于第11，196号法律（Lei do Bem）规定的为技术研究和技术创新开发活动提供的某些税收优惠。StoneCo的子公司从这些激励措施中受益的能力取决于某些义务的履行。

未能按照适用规则遵守某些义务和/或发送授予此类激励所需的文件，可能会导致失去尚未使用的激励措施的权利，税务机关将因已使用的激励措施而征收与未缴税款相应的金额，加上税法规定的罚款和利息，不影响任何可能对我们产生不利影响的适用刑事制裁。

如果当前授予的税收优惠到期、取消或取消，StoneCo的子公司无法保证此类优惠将被更新，也无法保证能够以同样优惠的条件成功获得新的税收优惠。如果不更新此类福利，StoneCo的子公司业务可能会受到不利影响。

巴西税收制度的复杂性可能会使StoneCo的子公司受到联邦、州和市一级的质疑，这可能会导致其遭受重大损失，从而对其业绩产生不利影响。

未决和未来诉讼、调查或类似事项的成本和影响，或与之相关的不利事实和事态发展，可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生重大影响。

我们是，将来也可能是法律(包括集体诉讼)、仲裁和行政调查、检查和诉讼的一方，这些诉讼是在我们的正常业务过程中或因涉及我们的客户、供应商、客户以及竞争、政府机构、税务和环境当局的特殊公司、税务、监管或会计事件而产生的，特别是关于民事、税收和劳工索赔，包括与外包员工有关的索赔。我们的赔偿可能不包括针对我们的所有索赔，任何针对我们的索赔，无论是非曲直或最终结果，都可能损害我们的声誉。此外，根据各种法律，我们不能保证在未决或未来的诉讼或类似案件中成功为自己辩护。如果在任何未决诉讼或未来诉讼或调查中的最终判决或和解大大超出我们的赔偿权利，它们可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们A类普通股的价格产生重大不利影响。此外，即使我们充分解决了机构进行的检查所提出的问题，或者在行政诉讼或法院诉讼中成功地为我们的案件辩护，我们也可能不得不预留大量的财务和管理资源来解决此类诉讼或那些可能对我们的业务产生不利影响的诉讼或索赔所提出的问题。见“专案8.财务资料--A.合并报表和其他财务资料--法律程序”。

我们遵守反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规。

我们在腐败风险高的司法管辖区开展业务，我们遵守反腐败、反贿赂和反洗钱法律和法规，包括2013年8月1日生效的第12，846号巴西联邦法（「清洁公司法」）和美国1977年《反海外腐败法》（「FCPA」）。《清洁公司法》和《反海外腐败法》都对直接或通过中介机构贿赂政府官员的公司规定了责任。我们有一个合规计划，旨在根据这些新的和现有的法律和监管要求管理开展业务的风险。遵守反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规的错误、失败、违规或延误可能会导致刑事、行政和民事责任和/或诉讼、巨额罚款和处罚、没收重要资产或其他执法行动以及声誉损害。

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监管机构可能会加强对这些义务的执行，这可能会要求我们审查或扩大我们的合规计划，包括我们用来验证客户身分和监控我们交易的程式。监管机构经常重新审查交易量门槛，在这个门槛上，我们必须获得和保存适用的记录或核实客户的身分，而此类门槛的任何变化都可能导致更大的合规成本。例如，中央银行就这一问题颁布了3978号通告，并于2020年7月1日生效(“中央银行3978号通告”)，并为反洗钱政策、程式和控制提供了新的指导方针。我们面临著无休止的风险，即未能创造一个反对腐败、贿赂和洗钱的企业环境，或未能建立防止和遵守适用于我们法规的广泛法规的商业实践。与罚款或执法行动、合规要求的更改或对我们增长能力的限制相关的成本可能会损害我们的业务，任何新的要求或现有要求的更改可能会带来巨大的成本，导致计划中的产品改进延迟，使新客户更难加入我们的网路，并降低我们产品和服务的吸引力。

巴西外汇管制和法规可能会限制我们巴西子公司在巴西以雷亚尔形式支付的股息付款和其他股东分配的兑换和汇往海外。

巴西法律规定，每当巴西国际收支出现严重失衡或有理由预见到这种严重失衡时，巴西政府可以对向外国投资者汇回其在巴西投资的收益实施临时限制。此类限制可能会阻碍或阻止我们巴西子公司的股份持有人将分配或出售此类股份的收益（视具体情况而定）转换为美金并将此类美金汇往海外。如此持有的任何雷亚尔都将面临兑美金贬值的风险。

此外，巴西政府实施此类限制的可能性可能会受到巴西外汇存底规模、付款到期日外汇市场上的外币供应情况以及巴西相对于整体经济的偿债负担规模的影响。我们无法向您保证央行不会修改其政策，巴西政府不会对跨境汇款实施限制或延迟。

与信息技术系统和智慧财产权相关的风险

通过网络安全漏洞、计算机病毒或其他方式未经授权披露、销毁或修改数据或中断我们的服务可能会使我们承担责任、旷日持久且代价高昂的诉讼并损害我们的声誉。

我们的业务涉及收集、存储、处理和传输客户的个人数据，包括姓名、地址、身分识别号码、信用卡或借记卡号码以及有效期和银行账号。越来越多的组织，包括大型商人和企业、其他大型技术公司、金融机构和政府机构，披露了他们的资讯技术系统遭到入侵，其中一些涉及复杂和高度针对性的攻击，包括对其网站或基础设施的部分攻击。我们过去是这样做的，未来也可能受到黑客对安全的破坏。威胁可能来自员工或第三方的人为错误、欺诈或恶意，也可能来自意外的技术故障。例如，2018年10月，一个或多个个人公开披露了我们的Pagar.me PSP解决方案和Stone Instituição de Pagamento所使用的专有软体的某些非实质性源代码的部分内容，这两个平台是我们私人托管在第三方代码开发网站上的。当我们传输资讯时，对安全的担忧会增加。电子传输可能会受到攻击、拦截或丢失。此外，电脑病毒和恶意软体可以在互联网上迅速传播和传播，并可能渗透到我们或我们相关参与者的系统中，这可能会影响资讯的保密性、完整性和可用性，以及我们的产品、服务和系统的完整性和可用性，以及其他影响。可以出于各种目的对我们发起拒绝服务或其他攻击，包括干扰我们的服务或为其他恶意活动制造分流。这类行为和攻击可能会扰乱我们产品和服务的交付或使其不可用，这可能会损害我们的声誉，迫使我们在补救由此造成的影响时产生巨额费用，使我们承担未投保的责任，使我们受到诉讼、罚款或制裁，分散我们的管理层或增加我们的业务成本。

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在我们的活动范围内，我们与第三方共享资讯，包括商业合作伙伴、第三方服务提供商和其他代理，我们统称为“关联参与者”，他们收集、处理、存储和传输敏感数据。鉴于支付方案授权人建立的规则，如Visa和万事达卡，以及适用的法规，我们可能要为这些第三方与我们共享的资讯相关的任何故障或网路安全漏洞承担责任。支付服务最终用户的数据丢失、销毁或未经授权修改(例如支付方案、政府机构或第三方可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大的罚款、制裁和诉讼或诉讼。任何此类诉讼或行动，以及任何相关的赔偿义务，都可能损害我们的声誉，迫使我们为辩护这些诉讼而招致巨额费用，分散我们管理层的注意力，增加我们的经营成本，或导致施加财务责任。

我们的数据加密和其他保护措施可能无法阻止未经授权访问或使用数据和敏感数据。违反我们的系统或我们的关联参与者之一可能会使我们面临重大损失或责任，包括支付计划罚款、评估和未经授权使用挪用信用、借记卡或信用卡资讯的购买、冒充或其他类似欺诈索赔。滥用此类数据或网路安全漏洞可能会损害我们的声誉，并阻止商家普遍使用电子支付，特别是我们的产品和服务，从而减少我们的收入。此外，任何此类滥用或违规行为都可能导致我们产生纠正违规或失败的成本，使我们承担未投保的责任，增加我们受到监管审查的风险，使我们受到诉讼，并导致根据州和联盟法律或法规或支付方案实施实质性处罚和罚款。此外，如果我们的系统或通讯遭到严重的网路安全破坏，可能会导致支付计划禁止我们处理其计划下的交易，或失去中央银行作为支付机构运营的授权(帕门托研究所)，这可能会严重阻碍我们开展业务的能力。虽然我们维持保单以处理与网路攻击相关的某些风险，但此类保险可能不足以涵盖可能出现的所有损失或索赔类型。

我们无法保证与每个相关参与者都签订了书面协议，或者此类书面协议将防止未经授权使用、修改、销毁或披露数据，或者在我们遭遇导致未经授权使用、修改、销毁或披露数据的事件时，我们能够从相关参与者那里获得补偿。此外，我们的许多相关参与者都是中小型代理，他们在数据安全和处理要求方面的能力有限，因此可能会遇到数据丢失。任何未经授权的使用、修改、销毁或披露数据都可能导致旷日持久且代价高昂的诉讼，这可能会对我们的业务、财务状况和运营运绩产生重大不利影响。

网络安全事件的频率不断增加，性质不断变化，包括但不限于安装恶意软体、未经授权访问数据和其他可能导致系统中断、未经授权发布机密或其他受保护信息以及数据损坏的电子安全漏洞。鉴于信息技术中断的时间、性质和范围的不可预测性，无法保证我们采用的程式和控制措施足以防止安全漏洞的发生，并且我们可能会受到操纵或不当使用我们的系统和网络或补救行动造成的财务损失，其中任何一种都可能对我们的业务产生重大不利影响，财务状况和运营结果。

我们可能无法成功管理我们的智慧财产权，并可能受到侵权索赔。

我们的业务依赖于多种形式的知识产权，包括商标、域名、软体、专有技术、商业秘密技术和其他专有资讯，我们使用合同条款、保密程式和其他方法来建立和保护我们的知识产权。我们已经获得了涵盖我们的品牌和产品的大量商标和软体，并已经并预计将继续向多个司法管辖区的专利、商标和软体局提交商标申请，包括巴西专利商标局(INPI)，以寻求保护新开发的商标和产品。我们不能确定是否会授予与我们的任何商标、申请有关的知识产权，或任何此类专利、商标和软体局是否会继续保护我们与我们的任何商标、应用程式和产品有关的知识产权。我们可能无法成功管理我们的知识产权，并可能受到侵权索赔。

第三方可能会质疑、无效、规避、侵犯、挪用或以其他方式侵犯我们要求、发行或许可的任何现有或未来的智慧财产权资产。此外，我们的智慧财产权可能不足以让我们利用当前的市场趋势或以其他方式为我们的业务提供竞争优势，因此，我们可能

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被迫进行代价高昂的重新设计工作、停止某些服务或其他竞争性损害。还有一个风险是，我们可能会因疏忽而无法在某些司法管辖区及时更新我们的知识产权。此外，其他人，包括我们的竞争对手，可能会围绕我们的知识产权独立开发类似的技术、复制我们的服务或设计，在这种情况下，我们可能无法向此类各方主张我们的知识产权。此外，我们的合同安排可能无法有效防止披露我们的机密资讯，或在未经授权披露我们的机密资讯时提供足够的补救措施。我们可能不得不提起诉讼，以强制执行或确定我们的知识产权、商业秘密和专有技术的范围和可执行性，这既昂贵又耗时，可能会导致资源转移，并可能被证明不会成功。此类案件可能会暴露我们并对我们的知识产权的使用产生负面影响，我们可能会被禁止继续利用这些知识产权。由于我们行业的技术变化速度很快，我们的业务和服务的某些方面依赖于第三方开发或许可的技术，因此我们可能无法或无法继续以合理的条款或根本不从这些第三方获得许可和技术。失去知识产权保护，无法获得第三方知识产权，或相关监管机构拖延或拒绝批准未决的知识产权注册申请，可能会损害我们的业务和竞争能力。如果我们的服务和技术侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的专有权，我们还可能面临代价高昂的诉讼。第三方可能拥有或最终可能被授予专利、商标、商业秘密或其他知识产权，这些专利、商标、商业秘密或其他知识产权可能被我们的服务侵犯、挪用或以其他方式侵犯，或可能以其他方式与我们自己的专有权利冲突。我们还可能受到第三方的索赔，指控我们违反了我们适用的任何版权、商标、许可使用或其他知识产权许可或协定。来自第三方的任何此类索赔可能代价高昂、耗费时间，并导致我们使用受此类索赔约束的知识产权的能力受到限制，并可能阻止我们注册某些商标、域名、工业品外观设计、专利或其他知识产权资产。此外，近年来，个人和团体购买知识产权资产的唯一目的是提出侵权索赔，并试图从我们这样的公司那里获得和解。即使我们认为这些个人提出的与知识产权有关的索赔是没有根据的，但针对此类索赔进行辩护既耗时又昂贵，可能会分散我们管理层和员工的时间和注意力。知识产权侵权索赔还可能要求我们重新设计受影响的服务，达成代价高昂的和解或许可协定，支付代价高昂的损害赔偿金，更换我们的品牌，或者面临临时或永久禁令，禁止我们营销或销售我们的某些服务或使用我们的某些品牌。即使我们就这些费用达成赔偿协定，在这种情况下，赔偿一方(如果有的话)也可能无法履行其合同义务。如果我们不能或不能以合理的条款许可被侵犯的技术或替代来自其他来源的类似技术，我们的收入和收益可能会受到不利影响。

我们依赖第三方数据中心服务提供商来托管我们平台的某些方面。对我们使用此类服务的任何干扰或干扰都可能会损害我们交付平台的能力，导致客户不满、损害我们的声誉并损害我们的业务。

我们利用第三方服务提供商的数据中心托管设施在我们的平台上提供某些产品和服务。我们的主要数据中心位于巴西里约热内卢和圣保罗，以及美国伊利诺州芝加哥和乔治亚州亚特兰大。我们的运营在一定程度上取决于我们的提供商保护其设施免受自然灾害、电力或电信故障、犯罪行为和类似事件的损害或中断的能力。用户量、流量、自然灾害、恐怖主义行为、破坏或破坏行为激增，或在没有充分通知的情况下决定关闭设施，或我们提供商设施出现其他意外问题，可能会导致我们平台的可用性长期中断，这将对我们的业务产生不利影响。

表内容

我们使用开源软体可能会对我们销售解决方案的能力产生负面影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们的解决方案结合了开源软体的使用和开发，并在一定程度上依赖于开源软体的使用和开发，我们打算在未来继续使用和开发开源软体。此类开放源码软体通常由其作者或其他第三方根据开放源码许可证进行许可，通常可自由访问、使用和修改。根据此类开放源码许可，我们可能会受到某些条件的约束，包括要求我们免费提供包含开放源码软体的专有软体，我们为基于、并入或使用开放源码软体创建的修改或衍生作品提供源代码，以及我们根据特定开放源码许可的条款许可此类修改或衍生作品。如果使用或分发此类开源软体的作者或其他第三方声称我们没有遵守其中一个或多个许可证的条件，我们可能会被要求招致针对此类指控的巨额法律费用，并可能受到重大损害赔偿，并被禁止销售包含或依赖于开源软体的解决方案，并被要求遵守上述条件，这可能会扰乱我们一些解决方案的分发和销售。诉讼可能会让我们付出高昂的辩护费用，对我们的运营业绩和财务状况产生负面影响，或者需要我们投入额外的研发资源来改变我们的平台。我们受制于的许多开源许可证的条款都没有得到法院的解释。这些条款对我们业务的潜在影响是不确定的，可能会导致我们的解决方案和技术产生意想不到的义务。

此外，任何披露我们专有原始码、终止开源许可权或支付违约赔偿金的要求都可能对我们的业务、运营结果或财务状况有害，并可能帮助我们的竞争对手开发与我们类似或更好的产品和服务。

除了与许可要求相关的风险外，使用开源软体可能会比使用第三方商业软体带来更大的风险，因为开源许可方通常不会提供保证、对软体起源或开发的控制，或针对许可方的补救措施。许多与使用开源软体相关的风险无法消除，并且可能会对我们的业务产生不利影响。

尽管我们相信我们已经遵守了各种适用于开源软体的许可证所规定的义务，但我们可能并不知道开源软体已被合并到我们的专有软体中或与我们的解决方案或我们的开源许可证下的相应义务相关的所有情况。我们没有开放源码软体的使用政策或监控程式。我们依赖多个软件程序员来设计我们的专有软体，我们不能确定我们的程式员没有将开源软体纳入我们的专有软体中，我们打算将其保密，或者他们将来不会这样做。如果为了遵守适用的开源许可条款，我们被要求向第三方(包括我们的竞争对手)披露我们某些专有软体开发的源代码，这种披露可能会损害我们的知识产权地位、竞争优势、运营结果和财务状况。此外，如果我们未能履行开放源码软体特定许可证下的义务，我们可能会失去在我们的运营和解决方案中继续使用和利用此类开放源码软体的权利，这可能会扰乱我们的业务，并对我们的业务产生不利影响。

与我们融资需求相关的风险

我们的融资需求可能会对我们的财务灵活性和竞争地位产生不利影响。

除了股权外，我们还依赖第三方融资，既有债务形式，也有出售信用卡发行商应付的应收帐款。我们无法为债务再融资或维持和扩大资产销售计划可能会产生重要后果并对我们的业务产生重大影响。例如，它可以：

•使我们更难履行运营和财务义务;

•增加我们对总体经济、工业和竞争条件不利变化的脆弱性;

•要求我们将运营现金流的很大一部分用于向债务持有人付款，从而减少我们为运营资本、资本支出和其他一般企业目的提供资金的现金流的可用性;

•限制我们规划或应对业务和运营行业变化的灵活性;

•限制我们进行重大收购或利用可能出现的商业机会的能力;

•使我们面临利率波动，即我们的借款采用可变利率;

表内容

•限制我们以合理条款或完全限制我们借入额外资金用于运营资金、资本支出、收购、偿债要求、执行我们的业务计划或其他一般企业目的的能力;

•影响我们的预付款业务规模和增长;

•减少子公司可分配给我们用于业务的盈余资金数量，例如向我们的股东支付债务和股息;以及

•如果我们的子公司的运营现金流不足以偿还债务，我们将对子公司进行额外投资。

我们可能无法以优惠的条件获得融资，甚至根本无法获得融资来满足我们未来的资本需求。

自成立以来，我们主要通过股权融资和向商业银行等第三方出售信用卡应收账款，以及融资安排，包括通过FIDC和向商业银行等第三方出售信用卡应收账款，以及较少程度上通过银行信贷安排为我们的业务提供资金。我们不知道我们的业务何时或是否会产生足够的现金来为我们持续的业务提供资金。未来，我们可能需要额外的资本来应对商业机会、再融资需求、挑战、收购或不可预见的情况，并可能出于其他原因决定进行股权或债务融资或进行信贷安排，而我们可能无法以优惠的条件及时或根本无法获得任何此类额外的债务或股权融资或再融资。我们未来获得的任何债务融资也可能包括与我们的筹资活动和其他财务和运营事宜有关的限制性契约，这可能会使我们更难获得额外资本和寻求商业机会，包括潜在的收购。我们的信贷安排、债券和债券包含限制性契约，包括对某些债务和留置权的惯例限制。我们遵守这些公约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，违反这些公约可能会导致我们的信贷安排、债券、债券和我们可能签订的任何未来融资协定违约。如果不放弃，违约可能导致我们的信贷安排下的未偿债务以及我们根据这些条款可能达成的任何未来融资协定立即到期并支付。如果我们无法获得足够的融资或在我们需要时以令我们满意的条款获得融资，我们继续发展或支持我们的业务以及应对业务挑战的能力可能会受到极大限制。见“专案5.业务和财务审查及展望”。如果我们不能将它们完全转嫁到我们向客户收取的价格上，CDI或信用利差的上升可能会对我们的业绩产生实质性影响。

我们面临与资本资源流动性相关的风险。

据我们所知，流动性风险是指我们将没有足够的财务资源来在各自到期日履行义务的风险，或者我们将以过高的成本履行此类义务，或者我们将无法获得适合满足客户预付款请求的资金数量和成本的风险。这种风险是我们活动中固有的。

我们的融资能力和成本可能会受到多种因素的影响，例如市场状况的变化（例如利率）、信贷供应、监管变化、金融部门的系统性冲击以及市场对我们看法的变化等。

在获得资金的机会稀缺和/或变得过于昂贵，并且进入资本市场的机会要么是不可能的，要么是有限的，我们可能会发现自己有义务结算未受到损害和/或可能贬值的资产，以便我们能够履行我们的义务。如果市场流动性减少，需求压力可能会对价格产生负面影响，因为自然买家可能无法立即找到。如果发生这种情况，我们可能会对资产产生重大负面声誉，这将影响我们的业绩和财务状况。此类不利市场状况的持续或恶化或基本利率上升可能会对我们进入资本市场的能力和融资成本产生重大不利影响。

表内容

与我们的组织结构相关的风险

我们的控股公司结构使我们依赖于子公司的运营。

我们是开曼群岛豁免的有限责任公司。我们的物质资产是我们在子公司中的直接和间接权益。因此，我们依赖子公司的支付、股息和分配来支付控股公司的运营和其他费用，并向A类普通股持有人支付未来的现金股息或分配(如果有的话)，我们可能会有与任何股息或分配相关的税费。此外，汇率波动将影响我们子公司就我们在这些子公司的股权进行的任何分配的美元价值。见“-与巴西有关的风险-汇率不稳定可能对巴西经济、美国和我们A类普通股的价格产生不利影响”，“-巴西的经济不确定性和政治不稳定可能损害我们和我们A类普通股的价格”.和“专案8.财务资讯--A.合并报表和其他财务资讯--股利和股利政策”。

我们面临与我们的一些子公司的完全控制权不足相关的风险。

我们拥有部分子公司不到100%的股权或资产，并且在我们投资的一些实体中不持有控股权。因此，我们不会从这些非全资实体获得全部利润或现金流，而持有控股权的实体可能能够采取对各自实体具有约束力的行动。我们可能会因缺乏完全控制而受到不利影响，并且我们无法保证我们的子公司或其他实体的管理层将拥有运营此类业务盈利所需的技能、资格或能力。

与巴西相关的风险

巴西政府已经并将继续对巴西经济产生重大影响。这种参与以及巴西的政治、监管、法律和经济状况可能会损害我们以及我们A类普通股的价格。

巴西政府经常对巴西经济施加重大影响，偶尔也会对政策和法规做出重大改变，包括货币、财政、信贷和关税政策和规则。巴西政府控制通胀和其他政策法规的行动通常涉及加息或降息、改变财政政策、薪津和价格管制、外汇管制、封锁银行账户、货币贬值、资本管制和进出口限制等措施。我们无法控制也无法预测巴西政府未来可能采取哪些措施或政策，以及这些措施或政策将如何影响我们和我们的业务。我们和我们证券的市场价格可能会受到巴西政府政策变化以及一般经济因素的损害，包括但不限于：

•巴西经济的扩张或收缩，按国内生产总值（「GDP」）、利率衡量;

•利率和货币政策;

•价位和货币波动;

•通货膨胀;

•国内资本和贷款市场的流动性;

•进出口管制;

•外汇管制和对海外汇款的限制;

•根据政治、社会和经济利益修改法律法规;

•财政政策和税法变化;

•经济、政治和社会不稳定;

•劳动和社会保障法规;

•能源和水短缺以及配给;以及

•巴西境内或影响巴西的其他政治、外交、社会和经济发展。

表内容

巴西政府未来是否会实施影响这些或其他因素的改革或政策或监管变化的不确定性可能会影响经济表现并加剧巴西的经济不确定性，这可能会对我们和我们的A类普通股产生不利影响。我们无法预测巴西政府在宏观经济压力不断加大或其他情况下将采取哪些措施。

巴西的经济不确定性和政治不稳定可能会损害我们和我们A类普通股的价格。

巴西的政治环境历史上影响并继续影响该国经济的表现。

政治危机已经并将继续影响投资者和公众的信心，从历史上看，这导致了经济减速和在巴西拥有大量业务的公司提供的证券波动性加剧。

巴西举行总统选举，第一轮选举于2022年10月2日进行。候选人之间需要进行第二轮选举，因为没有一名候选人获得超过50%的有效选票。2022年10月30日举行第二轮选举，以50.90%的得票率当选新总统。

关于2022年大选和2023年1月1日上任的巴西新政府，卢拉总统领导的左翼工人党（PT）捍卫了以增加公共开支为支撑的政治议程，出现的一个问题是他是否会采取，更务实/市场导向--寻求更温和和财政负责任的政策--或激进的姿态--例如，他可以尝试，例如，撤销已批准的2017年劳动改革或加强国有公司而不是私有化。总体而言，由于巴西新政府的不确定性，强烈的政治两极分化可能会加剧金融市场的波动。

与过去一样，巴西当前的政治和经济环境已经并正在继续影响投资者和公众的信心，这从历史上看导致了经济减速和在巴西拥有重大业务的公司提供的证券波动性加剧，这可能会对我们和我们的股票产生不利影响。

此外，巴西经济不稳定导致市场对巴西经济信心下降，政治环境恶化。

巴西政府未能实施必要的经济和结构性改革，可能会导致人们对巴西政府预算状况和财政立场的信心下降，从而导致信用评级机构下调巴西主权外国信用评级，对巴西经济产生负面影响，并导致雷亚尔进一步贬值以及通胀和利率上升，这可能会对我们的业务、财务状况和运营运绩产生不利影响。

通货膨胀是当前的主要问题之一，中央银行将继续解决这一问题。过去，巴西经历了极高的通货膨胀率。尽管根据IPCA的衡量，近年来我们观察到通胀水准相对较低，但最近出现了新的通胀压力。当前通胀飙升的重要驱动因素包括大宗商品价格飙升、供应链瓶颈以及服务活动加速，这些因素导致国民经济在2021年末重新开放，此前因新冠肺炎疫情而在2021年至2020年期间停摆。根据央行每周发布的Focus调查报告，由于通胀惯性较高，市场预期在最近几年一直在向上更新。即使在2021年和2022年连续加息后，2023年市场预期趋同于未来更稳定的利率下行轨迹，但全球和当地的新事态发展仍给市场带来相当大的不确定性。

2022年初，俄罗斯-乌克兰冲突已经对全球市场产生并可能继续产生负面影响。俄罗斯是全球大宗商品市场的主要参与者，生产全球约10%的石油和17%的天然气，而这两个国家都是农业和金属大宗商品的大型出口国。由于能源和农产品价格上涨，冲突对巴西经济的主要经济溢出效应之一可能是通胀上行风险。这可能会鼓励央行在货币政策方面采取更加保守的立场，因此，我们可能会看到我们的业务融资成本增加，消费者对预付款解决方案的需求可能会下降。此外，冲突的进一步升级也可能导致市场波动加剧，从而对我们产生不利影响。

表内容

考虑到俄罗斯-乌克兰冲突中出现的新的通胀压力，以及通胀可能偏离央行追求的目标的风险增加，我们可能会看到货币政策更加紧缩，从而国家基本利率(SELIC)的增幅高于预期。随著更高的通胀/利率，我们可能面临成本和支出的增加，我们可能无法将这些成本转嫁给客户，从而降低我们的利润和净利润率。市场和经济状况的变化也可能对我们的产品和服务的需求造成不利影响。此外，我们可以看到，与浮动利率挂钩的债务中雷亚尔部分的偿债能力有所增加。这样一来，净利润可能会下降。此外，通货膨胀及其与巴西利率相关的影响可能会减少巴西资本和金融市场的流动性，这将影响我们在这些市场为债务进行再融资的能力。

上述任何因素都可能造成额外的政治不确定性，这可能会损害巴西经济，从而损害我们的业务，并可能对我们的财务状况、运营运绩和A类普通股的价格产生不利影响。

通胀和巴西政府遏制通胀的某些措施历来损害了巴西经济和巴西资本市场，未来的高通胀水平可能会损害我们的业务和A类普通股的价格。

过去，巴西经历过极高的通货膨胀率。通货膨胀和巴西政府为抑制通货膨胀而采取的一些措施对巴西经济总体产生了重大负面影响。通货膨胀和为遏制通货膨胀压力而采取的政策以及未来政府可能干预的不确定性加剧了经济的不确定性，巴西经济和资本市场的波动性加剧。

根据IPCA的数据，2023年、2022年、2021年、2020年和2019年巴西的通货膨胀率分别为4.6%、5.8%、10.1%、4.5%和4.3%。巴西未来可能会经历高水平的通胀，通胀压力可能会导致巴西政府干预经济，并出台可能损害我们的业务和我们A类普通股价格的政策。过去，巴西政府的干预措施包括维持高利率的限制性货币政策，这限制了信贷供应，降低了经济增长，导致利率波动。例如，巴西官方利率从2020年的平均2.77%，提高到2021年的4.46%，2022年的12.45%，2023年的13.04%，正如货币政策委员会(巴西中央银行莫内塔里亚银行)。相反，政府和中央银行更宽松的政策和利率下降已经并可能继续引发通胀上升，从而导致增长波动和突然大幅加息的需要，这可能会对我们产生负面影响，增加我们的债务。

通货膨胀和巴西政府应对通货膨胀的措施已经并可能继续对巴西经济和我们的业务产生重大影响。严格的货币政策，加上高利率和高强制存款要求，可能会限制巴西的增长和信贷供应。另一方面，政府和央行政策软化以及利率下降可能会引发通胀上升，从而引发经济增长的波动以及突然大幅加息的必要性。

通货膨胀压力可能会导致政府干预经济，包括可能对巴西经济整体表现产生不利影响的政策，这反过来又可能对我们的运营和普通股的交易价格产生不利影响。通货膨胀、遏制通货膨胀的措施以及对潜在措施的猜测也可能导致巴西经济的重大不确定性，并削弱投资者信心，这可能会影响我们获得融资的能力，包括获得国际资本市场股票的能力。

巴西政府未来采取的措施，包括降息、干预外汇市场以及调整或固定雷亚尔价值的行动，可能会引发通胀上升，对巴西经济的整体表现产生不利影响。

通货膨胀也会增加我们的成本和费用，而我们可能无法将这些成本转移给客户，从而减少我们的利润和净利润率。此外，高通胀率通常会提高巴西利率，因此，我们债务中与浮动利率挂钩的雷亚尔部分的债务偿还也可能会增加。如此一来，净利润可能会下降。此外，通货膨胀及其与巴西利率相关的影响可能会减少巴西资本和金融市场的流动性，这将影响我们在这些市场上为债务再融资的能力。

表内容

价位不稳定可能对巴西经济、我们以及我们A类普通股的价格产生不利影响。

过去四十年来，巴西货币兑美金和其他强势货币大幅波动。在此期间，巴西政府实施了多项经济计划，并采用了多项价位政策，包括突然贬值、周期性小幅贬值、浮动价位市场制度、外汇管制和双重价位市场。自1999年以来，央行允许实际兑美金价位自由浮动，在此期间，实际兑美金价位相对于美金和其他外币经历了频繁且大幅的波动。

尽管雷亚尔的长期贬值通常与巴西的通货膨胀率有关，但较短时间内发生的雷亚尔贬值导致雷亚尔、美金和其他货币之间的价位出现显著差异。我们无法预测央行或巴西政府是否会继续让雷亚尔自由浮动，或者通过回归货币区间制度或其他方式干预价位市场。

近年来，美元对巴西雷亚尔的汇率经历了大幅波动。在截至2019年12月31日和2020年12月31日的年度内，雷亚尔/美元汇率分别为4.03雷亚尔和5.20雷亚尔，2019年贬值3.9%，2020年雷亚尔贬值22.4%。2020年5月，为了应对新冠肺炎疫情引发的动荡和疑虑，雷亚尔兑美元大幅贬值，但在这一年结束时，雷亚尔兑美元汇率为1美元兑5.2雷亚尔。这一趋势在2021年持续，截至2021年12月31日，汇率为1美元兑5.58雷亚尔。2022年12月31日，雷亚尔兑美元汇率为5.22雷亚尔，反映出雷亚尔自2021年12月31日以来升值了7.0%。中央银行报告的雷亚尔兑美元汇率在2023年12月31日为1美元兑4.84雷亚尔，这反映出雷亚尔兑美元在2023年升值7.8%。真实2023年人民币兑美元不能保证雷亚尔对美元和其他货币的贬值或升值不会对我们的活动产生不利影响。

人民币贬值真实相对于美元，可能会在巴西造成额外的通胀压力，并导致巴西政府采取其他措施提高利率，这可能会对巴西整体经济和我们的业绩产生负面影响，因为消费减少和成本增加。雷亚尔的任何贬值通常都可能限制进入国际资本市场的机会。这也会降低我们运营结果的美元价值。限制性的宏观经济政策可能会降低巴西经济的稳定性，损害我们的经营成果和盈利能力。此外，国内和国际上对限制性经济政策的反应可能会对巴西经济产生负面影响。这些政策和对它们的任何反应可能会限制进入外国金融市场的机会，并促使政府进一步干预，从而伤害我们。人民币的贬值真实在当前经济放缓的背景下，相对于美元也可能减少消费支出，增加通缩压力，降低经济增长。

另一方面，雷亚尔相对于美元和其他外币的升值可能会恶化巴西的外汇经常账户和国际收支平衡，以及出口产生的国内生产总值增长的疲软。我们和我们的某些供应商从巴西以外的国家购买商品和服务，因此美元相对于其他货币的价值变化可能会影响我们购买商品和服务的成本。根据情况，雷亚尔相对于美元和其他外币的贬值或升值都可能限制巴西经济的增长，以及我们的业务、运营结果和盈利能力。我们对巴西采取的汇率政策没有影响，也没有能力预见。这些外汇政策的变化可能会对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生不利影响。

巴西的基础设施和劳动力不足可能会影响经济增长，并对我们产生重大不利影响。

我们的表现取决于巴西经济的整体健康和增长。过去几年，巴西GDP增长波动较大，2018年增长1.3%，2019年增长1.1%。2020年，受COVID-19大流行影响，巴西GDP萎缩3.3%，随后2021年增长4.8%，2022年增长3.0%，2023年增长2.9%。基础设施不足，包括潜在的能源短缺以及交通、物流和电信部门不足、总罢工、缺乏合格劳动力以及这些领域缺乏私人和公共投资，限制了生产力和效率。这些因素中的任何一个都可能导致劳动力市场波动，并普遍影响收入、购买力和消费水平，这可能会限制增长并最终对我们产生重大不利影响。

表内容

其他国家（包括其他新兴市场、美国和欧洲）的事态发展和对风险的看法可能会损害巴西经济以及在巴西运营的公司发行的证券的价格，包括我们A类普通股的价格。

在巴西运营的公司的证券市场，包括我们，受到巴西经济和市场状况的影响，以及其他拉丁美洲和新兴市场以及美国、欧洲和其他国家和地区的不同程度的市场状况。如果全球市场或经济状况恶化，在巴西经营的公司的业务可能会受到损害。自2019年以来，巴西所有市场的波动性都有所增加，原因包括美国货币政策调整将如何影响国际金融市场的不确定性，以及新兴市场国家的避险情绪日益高涨。新冠肺炎“大流行病及其经济和社会影响也影响了巴西市场的表现，除其他不利因素外，其特点是消费者和企业信心降低，企业投资和消费支出减少，失业率上升，许多地区的收入和资产价值下降，预付款和新兴市场增长率下降，货币波动，在某种程度上信贷和资本获取渠道有限。这些不确定性对我们和我们证券的市场价值产生了不利影响，并可能在未来继续如此。其他新兴市场国家的事态发展或经济状况有时会严重影响在巴西有大量业务的公司获得信贷，并导致资金大量流出巴西，减少了外国在巴西的投资额。

巴西外国投资减少可能会对巴西经济的增长和流动性产生不利影响，进而可能对我们产生负面影响。全球金融市场的中断或波动可能会进一步加剧对巴西经济和金融前景的负面影响，这可能会对我们产生重大不利影响。

此外，其他新兴市场国家（如东南亚、俄罗斯和阿根廷）、美国、欧洲或其他国家的危机和政治不稳定历来导致巴西股市波动，并可能减少投资者对在巴西运营的公司提供的证券（例如我们的普通股）的需求。特别是随著COVID-19的爆发，国际稳定可能更加脆弱，导致发达国家和新兴国家都爆发危机。此外，美国和其他对国际经济格局至关重要的国家的政策变化、货币政策和/或保护主义政策的实施可能会直接或间接影响我们经营所在国的经济，从而产生多种风险，特别是价位、利率和大宗商品价格上涨，从而影响我们的业绩。

我们无法保证美国政府将维持旨在促进宏观经济稳定、财政纪律以及国内外投资的政策，这可能会对巴西的金融和证券市场、在巴西运营的公司（包括我们）以及巴西发行人（例如我们）的证券产生重大不利影响巴西发行人（例如我们的巴西子公司）的证券。美国的政治形势及其与中国和世界其他国家的关系、拉丁美洲地区其他国家的新当选总统和欧洲的不确定性，以及由此产生的潜在危机和形式的政治不稳定或任何其他尚未预见到的事态发展，可能会损害我们的业务和我们普通股的价格。

巴西信用评级的任何进一步下调都可能会降低我们A类普通股的交易价格。

投资者对巴西主权债务信用评级相关风险的看法可能会损害我们的利益。评级机构定期评估巴西及其主权评级，评估基于多个因素，包括宏观经济趋势、财政和预算状况、债务指标以及任何这些因素的变化前景。最近，巴西政治和经济形势显示出高度波动和不稳定，包括GDP增长波动、雷亚尔兑美金大幅波动、失业率上升以及支出水平下降和消费者信心。

评级机构于2015年9月开始审查巴西的主权信用评级。随后，三大评级机构下调了巴西的投资级地位：

•2015年，标准普尔最初将巴西信用评级从BBB负下调至BBB正，随后再次将巴西信用评级从BBB正下调至Bb，维持负面前景，理由是自首次下调以来信用状况更糟。2018年1月11日，标准普尔进一步将巴西信用评级从Bb下调至Bb-负。2019年12月11日，标准普尔将巴西信用评级展望从稳定下调至积极，这反映了该机构对巴西政府能够继续实施削减财政赤字措施的预期。2020年4月6日，针对与COVID-19相关的不确定性，标准普尔重申了Bb-评级，并将巴西信用评级展望从积极修改为稳定。2022年6月14日，标准普尔重申巴西的Bb评级和稳定前景。2023年12月19日，标准普尔将巴西信用评级上调至Bb稳定。

表内容

•2015年12月，穆迪将巴西Baa 3的发行和债券评级置于降级审查之下，随后将该发行和债券评级下调至投资级以下，评级为Ba2，前景为负面，理由是巴西债务指标进一步恶化，同时考虑到低增长环境和具有挑战性的政治形势。2018年4月，穆迪将巴西信用评级维持在Ba2，但将前景从负面修订为稳定，并于2019年9月维持了这一前景，理由是预计政府将进一步削减支出。2022年4月12日，穆迪重申巴西的Ba2评级和稳定前景。

•惠誉最初于2015年12月将巴西主权信用评级下调至BB-，展望为负面，理由是该国迅速扩大的预算赤字和比预期更糟糕的经济衰退，随后在2016年5月将其下调至BB，展望为负面。2018年2月，惠誉再次将巴西的主权信用评级下调至BB-，理由包括财政赤字、不断增加的公共债务负担以及无法实施从结构上改善巴西公共财政的改革。BB-评级于2019年5月得到重申。2020年5月，惠誉重申巴西的信用评级为BB-，并将前景从稳定修订为负面，反映了该国经济和财政前景的恶化和下行风险，包括行政当局和国会之间的紧张关系，以及新冠肺炎大流行持续时间和强度的不确定性。2022年7月，惠誉重申巴西的信用评级为BB-，但由于近年来连续发生的冲击中公共财政的演变好于预期，将前景从负面修正为稳定。2022年12月，惠誉重申了巴西的BB-评级和稳定前景，但强调了有关当选新政府的计划及其对经济和财政挑战的影响的高度不确定性。2023年7月26日，惠誉将巴西信用评级从BB-上调至BB。

巴西的主权信用评级目前被三大主要信用评级机构评为投资级以下。因此，在巴西拥有大量业务的公司发行的证券价格受到了负面影响。

信用评级下调的全部后果本质上是不确定的，因为它们取决于许多动态、复杂且相互关联的因素和假设，包括任何评级下调时的市场状况。当前巴西经济衰退的持续或恶化以及持续的政治不确定性等因素可能导致评级进一步下调。我们无法向您保证评级机构将维持其当前的评级或前景，此类变化可能会增加我们的融资成本并对我们的运营运绩产生不利影响。巴西主权信用评级的任何进一步下调都可能会提高投资者对风险的认知，从而导致我们A类普通股的交易价格下跌。

巴西的网际网路监管仍然有限，与网际网路相关的几个法律问题尚不确定。

2014年，巴西颁布了一项法律，我们称之为《巴西互联网民权框架》(Marco Civil da互联网)，规定了在巴西使用互联网的原则、保障、权利和义务，包括关于互联网服务提供商责任、互联网用户隐私和互联网中立性的规定。2016年5月，通过了与所涉法律有关的进一步条例(第8,771号法令)。巴西民权框架对互联网实施的行政处罚包括通知、罚款(最高可达有关实体经济集团上一财政年度在巴西的收入的10%)和暂停或禁止从事数据处理活动。《巴西互联网民权框架》还确定了外国母公司和巴西当地子公司之间的连带责任，以支付因违反该框架规定而可能被处以的罚款。可以累加适用行政处罚。可在司法程序中按日征收罚款，以此作为强迫遵守巴西法院命令的一种方式。如果一家公司出于任何原因未能遵守法院的命令，罚款金额可能会很高。如果我们未能充分遵守《巴西互联网民权框架》，我们可能会根据这些法律和法规承担责任。

然而，与美国不同的是，围绕巴西网际网路民权框架几乎没有判例法，现有的司法判例也不一致。现行法律提供的指导有限而产生的法律不确定性允许不同的法官或法院以不同的方式裁决非常相似的主张并建立相互矛盾的判例。这种法律不确定性允许对我们做出不利的裁决，并可能树立不利的先例，单独或总体可能会严重损害我们的业务、运营运绩和财务状况。此外，法律的不确定性可能会损害我们客户对我们服务的看法和使用。

表内容

我们可能会面临巴西消费者保护法的限制和处罚。

巴西有一系列严格的消费者保护法规，其中包括1990年9月11日生效的第8,078号法律，即“消费者保护法”(消费者保护委员会)，旨在保护消费者利益，并适用于巴西境内向巴西消费者提供产品或服务的所有公司。这些消费者保护条款包括防止误导性和欺骗性广告的保护，保护免受强制性或不公平的商业行为的保护，以及保护合同的形成和解释，通常是以民事责任和对违规行为的行政处罚的形式。这些处罚通常是由巴西消费者保护机构(消费者保护和保护基金会，或“PROCONs”)，负责逐个地区监督消费者问题。在巴西各地运营的公司可能面临多家PROCC以及国家消费者秘书处(NCP.N：行情)的处罚.国家消费者秘书，或SENACON)。企业可能会通过PROCONs直接向消费者支付违规行为的赔偿，并通过一种允许他们调整行为的机制，即行为调整协定(TAD.N：行情)，来解决消费者通过PROCONs提出的索赔.阿朱斯塔门托·德·康杜塔，或“TAC”)。巴西检察官办公室也可以开始调查与侵犯消费者权利有关的问题，也可以利用这一TAC机制。违反TAC的公司可能面临自动罚款。巴西检察官办公室还可能对侵犯消费者权利的公司提起公开民事诉讼，要求严格遵守消费者保护法条款，并对消费者可能遭受的损害进行赔偿。

截至2023年12月31日，我们收到了约541起与PROCON的诉讼。此外，我们还有4，817项与特别民事法院相关的现行司法索赔，总额不超过944雷亚尔。如果这些消费者取得了成功，或者提出了进一步的司法或行政索赔，从而给我们带来了不利结果，我们可能会因退款和因违规支付罚款而面临收入减少，并可能对我们的运营运绩产生负面影响。

与Linx交易相关的风险

Linx交易可能会导致重大费用或其他负债，从而可能对合并后公司的财务业绩产生不利影响。

在Linx交易后，合并后公司的财务业绩可能会受到与我们整合Linx的业务和运营相关的现金支出和非现金会计费用的不利影响。此外，作为Linx交易的结果，我们在合并财务报表中记录了大量商誉和其他无形资产，这些资产可能会因我们未来业务或前景的不利变化而受到减值的影响，包括我们无法确认Linx交易预期的好处。此外，在收购Linx后，我们承担了Linx的所有债务，包括Linx与收购相关的未知和或有负债，我们未能或无法识别这些负债。此外，Linx对其中某些收购有额外的未来义务，包括Linx可能行使的购买目标公司额外股份的未偿还收益义务和看涨期权，我们有可能在Linx交易完成后承担这些义务。如果我们不能准确评估这些负债的范围，或者如果这些负债目前既不可能也不能评估，我们未来的财务业绩可能会受到意外准备金或费用、意外诉讼或监管风险、不利的会计费用、应收税款意外增加、预期税收优惠的损失或对我们的业务、经营业绩或财务状况的其他不利影响的不利影响。此外，由于这笔交易，合并后公司的财务业绩可能会受到会计惯例的影响，这可能会导致Linx财务业绩的变化。由于Linx交易的完成，我们A类普通股的价格可能会下降，因为合并后的公司的财务业绩受到任何这些事件的重大影响。

我们可能无法实现Linx交易的预期好处，这可能会对我们的股价产生不利影响。

Linx交易的预期收益必然基于对我们公司和Linx合并业务的预测和假设，这些预测和假设可能不会按预期实现，或者可能被证明不准确。我们实现预期效益的能力将取决于我们成功有效地将Linx的业务和运营与我们的业务整合并实现预期协同效应的能力。在成功集成和认识到潜在Linx交易的预期好处方面，我们可能会遇到重大挑战，包括以下方面：

•由于管理层注意力的转移、当前客户关系的不确定性以及巴西宏观经济波动，我们历史上的核心业务可能会中断或增长放缓

•将我们的产品扩展到我们经验有限的邻近地区（包括企业管理软体）带来的挑战

表内容

•扩张到我们目前没有运营或没有大量运营的Linx地区所带来的挑战

•协调和整合跨技术和产品的研发团队，以加强产品开发，同时降低成本

•整合和整合企业、信息技术、财务和行政基础设施，同时整合和协调业务系统

•协调销售和营销工作，有效定位我们的能力和产品开发方向

•将Linx的业务与我们的金融服务部门合并难以实现预期的成本节省、协同效应、商业机会和增长前景

•Linx交易收件箱导致我们运营的规模和复杂性增加

•留住我们公司和Linx的关键员工、供应商和其他合作伙伴

•保留和有效管理Linx的客户群工作人员

•由于Linx控制权变更，我们将对Linx交易对手承担的义务

•难以预测和应对竞争对手为响应Linx交易通知而可能采取的行动，以及

•Linx未知或或有负债的承担和风险。

此外，我们对Linx交易的预期收益考虑了一定的协同效应。因此，即使我们能够成功地将Linx的运营与我们的运营整合起来，如果我们无法识别和实现预期的协同效应，或者为实现此类协同效应而采取的行动对我们的其他业务运营产生了意想不到的后果，我们也可能无法实现Linx交易的全部好处。

与Linx运营相关的风险

除了之前的一些风险外，Linx的运营还存在一些具体风险，如下所述.

Linx的商业自动化和电子发票（NF-e）软体已获得巴西各州财政部的批准，因此，失去一项或多项批准可能会危及该解决方案的结果。

Linx为客户提供的解决方案包括商业自动化以及根据巴西各州税法参数化的电子发票（NF-e）和电子税券（NFC-e）的发放。此类商业自动化解决方案必须得到各州财政部的批准，以证明符合适用规则，包括PFA ECF（Abrima Aplicativo Fiscal - Emissor Cupom Fiscal）立法。如果失去其中任何一项批准，我们将无法在失去批准的州继续其商业自动化软体以及NF-e和NFC-e解决方案活动，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

简化巴西税收规则将减少国际竞争对手的进入障碍.

鉴于非常需要了解适用于巴西各州和巴西联邦的税法，巴西税收规则的复杂性在很大程度上阻止了国际竞争对手进入巴西零售业的软体行业。巴西政府一直表示将简化税收规则，这可能会结束Linx国际竞争对手的重要进入壁垒，并可能加剧对其的竞争并影响其财务业绩。

Linx及其经理可能被指控为客户逃税提供便利，并对退还欠巴西税务机关的税款负有共同责任.

在巴西，商业管理系统的结构必须不允许逃税。Linx无法保证其解决方案不会受到安全漏洞的影响，这可能会导致客户逃税。

如果出现这种情况，巴西税务当局可能会理解Linx的软体允许承包公司逃税，而我们的行为是恶意的。在这种情况下，巴西当局可能会要求缴纳逃税（加上利息和罚款），并在民事、行政和/或刑事层面起诉Linx及其管理人员，这可能会影响Linx的业绩，具体取决于其客户逃税的程度。此外，这种情况将严重损害Linx的声誉，最终损害其业务和业绩。

表内容

与我们的A类普通股相关的风险

在公开市场上出售大量A类普通股（包括以巴西存托凭证（BDR）的形式），或认为可能发生这些出售，可能会导致我们A类普通股和BDR的市场价格下跌。

在公开市场上出售大量A类普通股（包括以BDR的形式），或认为可能发生这些出售，可能会导致我们A类普通股或BDR的市场价格下跌。这还可能损害我们通过出售股权证券筹集额外资本的能力。根据我们的公司章程，我们有权发行最多630，000，000股股份，其中截至2023年12月31日，308，936，099股普通股已发行（包括290，187，329股A类普通股和18，748，770股b类普通股）。我们无法预测未来发行股份的规模，也无法预测未来出售和发行股份将对我们A类普通股或BDR的市场价格产生的影响（如果有的话）。

此外，我们采用了长期股权奖励计划，根据该计划，我们有权酌情向符合资格的参与者授予一系列以股权为基础的奖励。2022年5月，我们还批准了一个新的激励计划池，由1,920股万股票组成，将根据LTIP以RSU和PSU的形式授予。见“专案6.董事、高级管理人员和雇员--b.薪酬--长期激励计划”。我们已经在一份S-8注册表上登记了我们可能根据长期股权投资协定发行的所有普通股。因此，这些产品在发行后可以在公开市场上自由销售，但要遵守适用于关联公司的数量限制和“第10项补充资讯--b.组织章程和章程”中所述的锁定协定，以及任何其他适用的限制。在公开市场上出售这些股票，或认为可能发生这些出售，可能会导致当前市场价格下降或低于没有这些出售或感知的情况下的市价。此外，如果我们的A类普通股或可转换为A类普通股的证券在符合出售资格后在公开市场出售，出售可能会降低我们A类普通股或BDR的交易价格，并阻碍我们筹集未来资本的能力。

我们的一位创始股东对我们的普通股拥有大量投票权，因此对我们的某些活动和公司决策产生影响。

Street先生是VC k Investment Fund Limited SAC A的主要投资者，该公司拥有我们1.49%的A类普通股和90.27%的b类普通股，因此他实际拥有我们6.92%的已发行普通股，因此拥有我们普通股合并投票权的36.36%。请参阅「第7项。大股东和关联方交易-大股东。」

由于与安德烈·斯特里特有关联的实体拥有投票权，安德烈·斯特里特有能力影响影响我们股东或提交股东投票的事项。此外，根据我们的公司章程和股东协议授予的权利意味著，我们的创始股东能够控制任何涉及与第三方合并或控制权变更的交易，直到他们拥有不到我们普通股总投票权的15%，因为我们需要事先获得他们的书面批准才能继续进行此类交易。请参阅「第7项。大股东及关联方交易-大股东-股东协议。」并参阅「项目10。其他信息-b.公司章程大纲和章程-股本」，见「第7项。大股东及关联方交易-A。主要股东」了解更多信息。

这些股东的利益可能与我们股份其他持有人的利益发生冲突或不同。例如，我们的创始股东可能会禁止使其他股东受益的控制权变更交易。他们还可能为自己寻求可能与我们业务互补的收购机会，因此，我们可能无法获得这些收购机会。只要这些股东继续拥有我们的大量普通股（特别是我们的b类普通股），他们将影响我们的某些公司决策，并与其他股东一起，他们可能能够影响或抑制我们公司控制权的变化。

表内容

如果证券或行业分析师发布了有关我们的业务、我们的A类普通股（包括BDR形式）的价格、我们的其他证券（由我们发行或赞助）和我们的交易量的不准确或不利的研究可能会下降。

我们的A类普通股（包括BDR形式）和我们的其他证券（发行或赞助）的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告。如果报导我们的一名或多名分析师下调我们的A类普通股和其他证券（发行或赞助）的评级，或发布有关我们业务的不准确或不利的研究，我们的A类普通股、BDR和其他证券（发行或赞助）的价格可能会下跌。如果一名或多名分析师停止报导我们的公司或未能定期发布有关我们的报告，对我们的A类普通股、BDR和我们的其他证券（发行或赞助）的需求可能会减少，这可能会导致我们的A类普通股、BDR和我们的其他证券（发行或赞助）的价格和交易量下降。

我们预计在可预见的未来不会支付任何现金股息。

我们目前打算在可预见的未来保留未来收益（如果有的话），为我们的业务运营和未来增长提供资金。我们无意向A类普通股（包括BDR形式）持有人支付任何股息。因此，我们A类普通股价格的资本增值（如果有的话）将是我们A类普通股投资的唯一收益来源。

我们的双重资本结构意味著我们的股票不会被纳入某些指数。我们无法预测这可能对我们的股价产生的影响。

S道琼恩斯和富时罗素最近宣布修改将上市公司的股票纳入某些指数的资格标准，包括S指数，将拥有多种股票类别的公司以及公众股东持有的总投票权不超过5%的公司排除在这些指数之外。此外，几家股东咨询公司已宣布反对使用多重股权结构。因此，我们普通股的双层结构可能会阻止我们的普通股被纳入此类指数，并可能导致股东咨询公司发布对我们的公司治理做法的负面评论，或以其他方式寻求导致我们改变资本结构。任何这种被排除在指数之外的做法都可能导致我们普通股的交易市场不那么活跃。股东咨询公司对我们的公司治理实践或资本结构提出批评的任何行动或出版物也可能对我们普通股的价值产生不利影响。

我们股票类别之间投票权的差异可能会对我们A类普通股的价格产生潜在的不利影响，并可能限制或阻止您影响公司事务的能力。

每股A类普通股将使其持有人有权就提交给我们股东投票的所有事项获得每股一票。只要b类普通股的投票权至少为任何股东大会记录日期我们已发行普通股总投票权的10%，我们b类普通股的每位持有人将有权获得每股b类普通股10票。投票权的差异可能会对我们A类普通股的价值产生不利影响，例如，推迟或推迟控制权变更，或者如果投资者认为，或我们公司的任何潜在未来买家认为，b类普通股的优先投票权具有价值。由于我们的b类普通股和A类普通股之间的投票比例为十比一，因此我们的b类普通股的持有者共同拥有我们普通股的大量投票权。

b类普通股持有人的未来转让通常会导致这些股份转换为A类普通股，但有限的例外情况除外，例如向允许的转让人或出于遗产规划或慈善目的进行的某些转让。随著时间的推移，b类普通股转换为A类普通股将产生增加长期保留股份的b类普通股持有人的相对投票权的效果。有关双类结构的描述，请参阅「第10项。其他信息-b.章程大纲和章程-股东会议-投票权和要求投票的权利。」

表内容

我们是一家开曼群岛豁免有限责任公司。我们股东的权利可能与受美国司法管辖区法律管辖的股东权利不同。

我们是一家开曼群岛豁免有限责任公司。我们的企业事务受我们的公司章程和开曼群岛法律管辖。股东的权利和董事会成员的责任可能与受美国司法管辖区法律管辖的公司的股东的权利和董事的责任不同。在履行职责时，具有偿付能力的开曼群岛豁免公司的董事会必须考虑我们的利益及其股东的整体利益，这些利益可能与一名或多名个别股东的利益不同。请参阅「项目10。其他信息-b.公司备忘录和章程-开曼群岛与美国公司法之间的主要差异」。

作为外国私人发行人，我们的披露和其他要求与美国国内注册人不同。

作为外国私人发行人，我们面临与美国国内注册人不同的披露和其他要求。例如，作为外国私人发行人，在美国，我们不受《交易法》下与美国国内注册人相同的披露要求的约束，包括在发生指定重大事件时以10-Q表格编制和发布季度报告的要求8-k表格提交当前报告，根据《交易法》第14条适用于美国国内注册人的代理规则或根据《交易法》第16条适用于美国国内注册人的内幕报告和卖空利润规则。此外，我们依赖某些美国规则的豁免，这些规则允许我们遵循开曼群岛的法律要求，而不是适用于美国国内注册人的某些要求。

我们遵守适用于开曼群岛公司的开曼群岛法律和法规。然而，适用于开曼群岛公司的开曼群岛法律和法规不包含任何与美国代理规则、美国有关提交10-Q或8-k表格报告的规则或美国有关从短期内进行的交易中获利的内部人士责任的规则类似的条款，如上所述。

此外，外国私人发行人被要求在每个财政年度结束后120天内提交Form 20-F年度报告，而作为加速提交者的美国国内发行人被要求在每个财政年度结束后75天内提交Form 10-k年度报告。外国私人发行人也不受公平披露规则的约束，该规则旨在防止发行人选择性地披露重大资讯，尽管我们将受到开曼群岛法律和法规的约束，这些法律和法规与公平披露规则具有基本相同的效力。因此，即使我们被要求提交6-k表格的报告，披露我们根据开曼群岛法律已经披露或要求公开的有限资讯，或被要求向股东分发的有限资讯，这对我们来说是重要的，但您可能不会收到要求向美国公司股东披露的相同类型或金额的资讯。

此外，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或在相同的时间范围内向SEC提交定期报告和财务报表。我们目前根据IFRS编制财务报表。只要我们的财务报表是根据《国际财务报告准则》编制的，我们就不需要提交根据美国公认会计原则编制或与之对帐的财务报表。我们不需要遵守FD法规，该法规对向股东选择性披露重大信息施加了限制。此外，我们的高级管理人员、董事和主要股东不受《交易法》第16条的报告和短期利润回收条款以及《交易法》中有关其买卖我们证券的规则的约束。

我们无法预测投资者是否会发现我们的A类普通股的吸引力减弱，因为我们将依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的A类普通股吸引力减弱，我们的A类普通股交易市场可能会不太活跃，我们的股价可能会波动更大。请参阅「项目10。其他信息-b.公司备忘录和章程-开曼群岛与美国公司法之间的主要差异。」

表内容

作为外国私人发行人，我们被允许并可以依赖适用于美国发行人的某些纳斯达克公司治理标准的豁免，包括发行人的大多数董事由独立董事组成的要求。这可能会减少我们A类普通股持有人的保护。

在符合某些要求的情况下，作为外国私人发行人，我们可以遵循本国的惯例来取代某些纳斯达克公司治理规则，这些规则包括有关董事会独立性、董事对高管薪酬、董事提名和其他公司治理事项的独立监督的规则，例如要求我们在与某些事件相关的证券发行之前(在某些情况下)必须获得股东批准，或者被要求大多数董事会成员保持独立，或者对高管薪酬、董事提名和公司治理事项有独立的董事监督。在开曼群岛法律不要求我们采用这些公司治理标准的范围内，我们被允许并可能决定遵循(或继续遵循)母国的做法，以代替上述要求。见“专案10.补充资料--b.组织备忘录和章程--开曼群岛与美国公司法之间的主要差异--公司治理”。

我们可能会失去外国私人发行人身份，这将要求我们遵守《交易法》的国内报告制度，并导致我们承担大量法律、会计和其他费用。

为了保持我们目前作为外国私人发行人的地位，我们必须(A)超过50%的未偿还有投票权证券必须由非美国居民直接或间接拥有，或(B)(I)我们的大多数高管或董事可能不是美国公民或居民，(Ii)我们超过50%的资产不能位于美国，以及(Iii)我们的业务必须主要管理在美国以外的地区。如果我们失去这一地位，我们将被要求遵守《交易法》报告和其他适用于美国国内发行人的要求，这些要求比对外国私人发行人的要求更详细、更广泛。我们也可能被要求根据美国证券交易委员会和纳斯达克的各种规则改变我们的公司治理做法。根据美国证券法，如果我们被要求遵守适用于美国国内发行人的报告要求，我们面临的监管和合规成本可能会远远高于我们作为外国私人发行人将产生的成本。

由于我们是开曼群岛豁免公司，我们的股东可能会在保护其利益方面面临困难。

我们的企业事务受我们的组织章程、开曼群岛公司法（经修订）或「开曼群岛公司法」和开曼群岛普通法管辖。开曼群岛法律规定的股东权利和董事的受托责任并不像美国一些司法管辖区的法规或司法先例那样规定。因此，由于开曼群岛法律在该领域的正式性相对较低，您可能比在美国司法管辖区注册成立的公司的股东更难保护您的利益。

虽然开曼群岛法律允许持不同意见的股东表达股东的意见，即法院批准的开曼群岛公司重组不会为股东股份提供公平价值，但开曼群岛成文法没有明确规定与法院批准的重组有关的股东评价权(以安排方案的方式)。这可能会使您更难评估您在此类合并或合并(通过安排计划)中可能收到的任何代价的价值，或要求收购方在您认为提出的代价不足时给予您额外的代价。然而，开曼群岛成文法规定，法定合并或合并中持不同意见的股东可向开曼群岛大法院或“大法院”申请确定持不同政见者股份的公允价值，如果公司和持不同政见者无法在规定的时限内就公允价格达成一致。

根据开曼群岛法律，开曼群岛获豁免公司（例如我们）的股东没有检查公司记录和帐目或获取股东名单复本的一般权利。根据我们的公司章程，我们的董事有权决定股东是否以及在什么情况下检查我们的公司记录，但没有义务向我们的股东提供这些记录。这可能会使您更难获得确定股东动议所需的任何事实或就代理权竞争向其他股东征求代理权所需的信息。

表内容

我们的股东针对我们的美国民事责任和某些判决可能无法执行。

我们是一家开曼群岛豁免公司，我们几乎所有的资产都位于美国以外。此外，我们的大多数董事和高管都是巴西国民，居住在巴西或总部设在巴西。我们很大一部分资产和这些人的资产都位于巴西。因此，可能很难向我们或美国境内的这些人送达程式档案。美国法院根据美国联盟证券法作出的关于民事责任的最终决定性判决只有在下列情况下才能在巴西执行：(I)履行根据外国判决发布地/司法管辖区的法律为其可执行性所需的所有手续；(2)在按照适用法律向当事各方适当送达法律程序档案后，认为向巴西境内的个人送达法律程序档案必须符合巴西适用的法律，或者在根据登录外国判决的管辖区法律的要求提供了当事人缺席的充分证据之后，由作出裁决的管辖区的主管法院和/或当局发出；(3)不是在巴西法院具有专属管辖权的诉讼中提出的；(4)是最终的和具有约束力的，因此在发出该判决的司法管辖区内不受上诉的约束；(V)不与巴西人先前就涉及相同当事人、诉因和索赔的诉讼的案件记录作出的具有约束力的最后裁决相抵触；(Vi)得到作出这种外国判决的国家有关当局的批准，或得到巴西领事馆的正式认证；(Vii)由在巴西的宣誓翻译员翻译成葡萄牙语；以及(Viii)没有违反巴西的国家主权、公共政策或公共道德。因此，在根据美国联盟证券法的民事责任条款在美国法院获得的针对我们及其非美国居民的高级管理人员和董事的判决中，可能很难执行。此外，巴西没有与美国签订条约，以便利或加快在巴西执行美国州法院发布的裁决，这些裁决必须事先得到巴西高等法院的承认，才能在巴西生效。

此外，目前尚不清楚仅基于美国联邦证券法的民事责任的原始诉讼是否可以在美国境外（包括开曼群岛和巴西）的法院执行。

开曼群岛法院不得在开曼群岛的原始诉讼中承认或执行美国法院基于美国或美国任何州证券法民事责任条款的判决，理由是此类条款具有刑事性质。尽管开曼群岛没有法定执行在美国获得的判决，但开曼群岛法院将承认并执行具有管辖权的法院的外国判决，前提是该判决是最终判决，金额为清算金额，前提是该判决不涉及税收或罚款或处罚，与开曼群岛就相同事项的判决不一致，根据开曼群岛法律，不得因欺诈、违反开曼群岛公共政策或违背自然正义而受到弹劾。此外，如果同时进行的诉讼在其他地方提起，开曼群岛法院可以暂停诉讼。

巴西法院执行我们对A类普通股义务的判决只能以雷亚尔支付。

我们的大部分资产位于巴西。如果在巴西法院提起诉讼，寻求强制执行我们支付A类普通股（包括巴西存托凭证形式）任何金额的义务，我们可能不会被要求以除巴西存托凭证以外的货币履行义务。真实.根据巴西外汇管制法，巴西有义务支付以巴西以外的货币计价的金额真实只能按照巴西执行判决之日央行确定的有效价位以巴西货币支付，然后对此类金额进行调整，以反映截至有效付款日期的价位变化。当时的价位可能无法完全补偿非巴西投资者因我们在A类普通股下的义务而产生或相关的任何索赔。

《开曼群岛经济实质法》可能会影响我们的运营。

开曼群岛已颁布《国际税务合作（经济实质）法》（修订版）或《开曼经济实质法》。我们必须遵守《开曼经济实质法》。由于我们是一家开曼群岛豁免公司，合规义务包括为我们提交年度通知，其中需要说明我们是否正在开展任何相关活动，如果是，我们是否已满足《开曼经济实质法》要求的经济实质测试。我们可能需要分配额外资源，并且可能必须对我们的运营做出改变，以遵守《开曼经济实质法》的所有要求。未能满足这些要求我们可能会根据《开曼经济实质法》受到处罚。

表内容

如果我们是一家被动外国投资公司，可能会对我们的美国股东产生不利的税务后果。

被动外国投资公司的美国股东可能会面临不利的美国联邦所得税后果。一般来说，非美国公司是被动外国投资公司（「PFIC」），在任何应税年度：（i）其总收入的75%或以上由被动收入组成或（ii）其资产平均季度价值的50%或以上由产生被动收入的资产组成。或为产生被动收入而持有的资产。出于上述计算的目的，直接或间接拥有另一家公司至少25%股份的非美国公司被视为持有另一家公司资产的比例份额，并直接收到其按比例分成的另一家公司的收入。现金是这些目的的被动资产。

确定我们是否是或将成为应税年度的PFIC取决于复杂的美国联邦所得税规则的应用，这些规则受到各种解释的影响。根据我们的收入和资产（包括声誉）的构成，我们认为我们在2023年课征年度不是PFIC。我们的PFIC状态是每年做出的事实决定。由于我们在任何应税年度的PFIC身份将取决于我们经营运务的方式、我们的收入和资产的组成，包括我们的信贷活动和我们提供的支付处理服务产生的收入的相对增长，以及我们不时的资产价值，因此无法保证我们不会成为任何应税年度的PFIC。

如果我们是美国股东的PFIC，美国股东将面临某些不利的美国联邦所得税后果，如「第10项」中所讨论的那样。其他信息- E.税收-美国持有人的美国联邦所得税重大考虑因素」。投资者应就PFIC规则适用的各个方面咨询自己的税务顾问。

一般风险因素

自然灾害、大范围的健康流行病或其他疫情的发生可能会对我们的业务、财务状况和经营运绩产生重大不利影响。

我们的业务可能会受到火灾或洪水等自然灾害或战争、恐怖主义行为、环境事故、电力短缺或通信中断等其他事件的重大不利影响。灾难或类似事件的发生可能会严重扰乱我们的业务和运营。这些事件还可能导致我们暂时关闭运营设施，这将严重扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和运营运绩产生重大不利影响。此外，如果自然灾害、健康流行病或其他重大事件损害我们经营所在国家的经济，我们的净销售额可能会大幅减少。如果我们的客户或其他参与者受到自然灾害、健康流行病或流行病或其他重大事件的影响，我们的运营也可能受到严重干扰。

我们的经营历史有限，财务业绩可能无法表明未来的业绩，而且随著业务的成熟，我们的收入增长率可能会放缓。

我们于2014年开始运营。由于我们的运营历史有限，我们可用于评估当前业务的财务数据有限，并且此类数据可能无法指示未来的业绩。特别是，自开始销售产品和服务以来，我们经历了收入的高增长期，并且随著业务的成熟，我们预计无法保持同样的收入增长率。对未来收入增长的估计受到许多风险和不确定性的影响，我们的未来收入可能远低于预期。

我们已经遇到并预计将继续遇到成长型公司经常遇到的风险和困难，包括财务预测准确性、确定适当投资、开发新产品和功能等方面的挑战。对我们业务和前景的任何评估都应考虑到我们有限的运营历史以及投资早期公司固有的风险和不确定性。

表内容

项目4.公司信息

A. 公司的历史与发展

我们的使命是为巴西企业家提供服务，为他们提供我们的财务和软体解决方案，以及业内最好的服务。我们的目标是将他们的梦想转化为成果。

我们相信，我们是挑战巴西现状的先驱，旨在为商户提供价格公平的金融服务。2017年，我们成为第一家获得央行授权通过支付机构许可作为收单方运营的非银行实体。此外，根据ABECT数据，自2018年以来，我们一直是巴西最大的独立商户收购者，也是2023年巴西总交易量第四大收购者。

我们的旅程始于通过以客户需求为中心的差异化商业模式为中小企业（「中小企业」）客户提供支付服务。一旦我们相信自己已经具备了通过支付服务这一市场的能力，我们就寻求通过将产品范围扩大到这些客户以及扩展到其他客户群体来实现自己的战略定位，以实现增长。在我们的整个旅程中，我们都有针对性地做出了每一项战略选择，作为扩大我们影响力的垫脚石，正如「我们进化的五幕」所描述的那样，下面详细居间了每一幕。

第一幕：我们的开始

我们通过为中小企业提供非常简单的支付解决方案、有吸引力的价格和差异化的商业模式来创办Stone。这些商人当时经常被该行业忽视或服务不足。我们发现市场存在特定需求和巨大的可解决机会。

在这方面，我们建立了一种强大的以客户为中心的文化，旨在让客户满意，而不是简单地为他们提供解决方案或服务。我们创建了一种名为Stone商业模型的专有市场准入方法，它使我们能够控制客户体验并确保交互由我们的人员或技术提供。Stone商业模式结合了先进的端到端、基于云的技术平台;差异化的超本地和综合分销方法;以及白手套、按需客户服务，如下所述。

（1）先进的、端到端、基于云的技术平台-我们设计了基于云的技术平台，以：（i）帮助我们的客户建立联系、获得报酬和发展业务，同时满足全渠道商务复杂且快速变化的需求;（ii）克服巴西支付市场长期存在的低效率问题。拥有专有的、基于云的端到端平台使我们能够非常快速地开发、托管和部署我们的解决方案。

（2）差异化的超本地化和综合分销-我们开发了分销解决方案，以更有效地主动接触和服务我们的客户。特别是，我们开发了Stone Hubs，这是靠近客户的本地业务，其中包括一支由销售、服务和运营支持人员组成的综合团队，以有效地接触本地中小企业，并与他们建立更牢固的关系。

（3）白手套，按需客户服务-我们创建了按需客户服务团队，以快速、方便地为客户提供高质量的服务，旨在加强我们的客户关系并提高他们与我们的终身价值。我们的客户服务方法结合了：（i）人际联系，通过这种联系，我们寻求使用经过技术培训的合格代理团队通过一个电话解决客户的服务需求;（ii）通过我们的绿天使，当地支持人员团队接近，他们可以在几分钟或几小时内亲自为我们的客户提供服务，而不是几天或几周;和（iii）技术，通过一系列自助服务工具和专有人工智慧或人工智慧，帮助我们的客户更方便地管理他们的运营，并使我们的代理能够主动满足商户的需求，有时甚至在他们意识到问题之前。

（4）以客户为中心的文化-我们培育了一种以创新、创业和坚定承诺为基础的文化，我们相信这有助于吸引新人才，使我们能够实现目标，并为我们提供关键的竞争优势。

通过Stone商业模式，我们寻求颠覆市场、实现规模并获得运营杠杆。随著我们从现有公司手中夺取份额，我们的客户群迅速增长，2023年12月达到352.21个NPS客户。一旦我们在具有良好基本面的中小企业领域站稳脚跟，我们就开始考虑进一步延伸和扩张。

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第二幕：向微型领域扩张

我们设想了一个机会，可以利用我们的分销能力和产品平台，通过开发更轻的Stone版本（我们称之为「Ton」），通过支付解决方案接触微商户领域。Ton的价值主张是以有吸引力的价格为微型客户提供数字优先的分销和客户体验。我们相信，这一战略为我们提供了良好的单位经济性，并为我们的客户提供了有吸引力的产品，我们能够扩大我们的潜在市场并在微型商业领域获得相关性。

第三幕：向银行业扩张

在Micro和SMC市场的大规模运营意味著我们通过Stone平台通过我们的两个品牌「Stone」和「Ton」获得了大量的支付量，TPV从2018年的834雷亚尔增长到2020年的2099雷亚尔。然而，我们客户的很大一部分资金被存入其他地方并花费。因此，我们看到了在2020年底和2021年初将业务扩展到银行业的机会。

我们从头开始构建了自己的银行平台，这使我们能够控制客户体验的开发和质量。这对于确保支付和银行业务完全集成到单一解决方案中也很重要，使我们能够捆绑新销售，并以最小的增量收购成本进行规模扩张。这种方法使我们能够将付款量转化为存款，为我们的业务开辟了一条新的货币化途径。

第四幕：向中小企业进军高端市场

在中小型企业领域取得了相当大的规模后，我们对该领域的不同现实有了更深入的了解。我们了解到，中型客户，即该细分市场中更复杂的客户，利润最高，但对产品和服务的要求也最高。因此，我们通过建立专业的金融服务销售方法来发展我们的模型，以更好地瞄准这些客户，即我们在中心分销内的「销售专家」团队。

我们还相信，对于某些客户来说，将金融服务与软体相结合可以为我们的客户提供更强大的价值主张并为我们带来经济利益。2020年，我们收购了巴西领先的零售软体企业Linx。在对一些小型软体公司收购进行测试后，我们希望通过软体和金融服务的集成解决方案为这个庞大的客户群提供服务。我们相信这将在中型商户市场创造强大的竞争优势。

收购花了很长时间才完成。在我们进行初步整合工作后，我们能够定义一个明确的战略重点，以整合高潜力的垂直行业，即加油站、零售、食品和药店。

我们相信这四个垂直行业代表了巴西软体和金融服务的最佳组合。因此，通过专注于这些垂直领域，我们试图抓住我们认为最大的TPV池、拥有最多的MSMb客户以及渗透我们软体客户群中金融服务的最有吸引力的机会。

第五幕：信贷部署

我们于2020年开始测试信用，但由于COVID-19大流行期间的几个问题和艰难的运营环境，我们表现不佳并关闭了产品。这影响了我们当时的盈利，但最终，我们收回了几乎100%的已支付金额。从那时起，我们一直在努力根据第一次试验的经验教训，通过新团队、新技术和新治理彻底重建我们的信贷运营。

我们寻求拥有一种与客户业务同步的产品，每天进行摊销，以降低我们的整体风险，并确保我们的增长可以基于健康的群体。此外，从长远来看，我们将信用视为强大的自我强化网络效应的一部分。我们还相信，信贷的可用性是客户提高其在我们平台上作为其主要金融服务提供商的可靠性的关键组成部分，增加对我们解决方案的参与度，并最终可能增加流入我们金融生态系统的资金流量。随著我们扩大客户群，我们希望支付和银行业务能够帮助释放客户的信贷供应并简化收款。

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综合考虑所有五项法案对收入的影响，我们可以看到我们方法的力量和好处。我们能够不断创新和发展，以扩大我们的能力并扩大我们的市场影响力。通过此，我们有效地实现了业务收入结构的多元化，因为每个产品在每个细分市场中都成熟。2018年至2023年间，我们的总收入和收入以49%的复合年增长率增长。我们相信我们在保持高质量服务的同时实现了这种快速增长。根据「Reclame Aqui」的数据，2023年，我们在竞争对手中的客户满意度得分最高，Stone的得分为8.8，Ton的得分为8.9，而我们的六家主要竞争对手的加权平均值为7.9。

随著我们产品组合的扩大以及最近专注于微型和中小企业细分市场的重组，我们相信我们已经提高了以差异化的方式满足客户需求并解决他们问题的能力。我们寻求通过增强竞争优势来实现这一目标，截至2023年12月31日，我们在巴西拥有超过350家借记支付活跃客户，其中包括不同规模和类型的数字和实体商户。

以下是我们主要运营和财务亮点的摘要：

•2023年，我们处理的TPV为4083雷亚尔，而2022年为3674雷亚尔，年增长率为11.2%;

•截至2023年12月31日，我们为约3，522，100名支付活跃客户提供服务，而截至2022年12月31日，这一数字约为2，584，000名，年增长率为36.3%;

•2023年，我们的总收入和收入为1205500雷亚尔，而2022年的总收入和收入为958890雷亚尔，年增长25.7%;和

•2023年，我们实现净利润160040雷亚尔，调整后净利润155750雷亚尔，而2022年净亏损52640雷亚尔，调整后净利润41050雷亚尔。根据我们分别于2022年第二季度和2023年第一季度定义的新调整方法，我们2022年和2023年调整后的净利润（亏损）并未追溯反映我们的债券财务费用或股份薪酬费用。请参阅「财务和其他信息的列报」和「第5项。运营和财务审查和招股说明书-A。经营运绩」指的是调整后的净利润（亏损）与本期利润（亏损）的对帐。

最近的事态发展

2024年1月5日，我们从央行获得经营金融服务公司的许可证（金融塞拉），Stone SCFI。该许可证使Stone SCFI能够开发和提供一系列新产品，例如定期存款，以改善和多元化我们的资金来源。

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可持续发展报告

我们加强了与所有利益相关者群体的透明度，并发布了第一份年度可持续发展报告，该报告基于全球报告倡议（GRI）标准，这是一种公认的全球最佳实践方法。该出版物提供了我们2022年1月1日至12月31日期间活动的详细信息，可在我们的网站www.stone.co.上找到。我们的2023年可持续发展报告是我们的第二份年度报告，将重点居间与2022年相比在所讨论主题方面取得的进展。我们网站中包含或可通过我们网站访问的信息并未以引用的方式纳入，也不应被视为是年度报告的一部分。

B. 业务概览

我们的重点是以公平的价格为中小企业提供出色的解决方案，并提供最佳的客户体验，帮助他们更好地管理业务并销售更多产品。我们围绕每个客户群进行组织，以提高我们以差异化的方式为他们提供服务和解决问题的能力，寻求增强我们的比较优势。

我们经营两个主要业务部门：金融服务和软体。在金融服务方面，我们提供支付、数字银行和信贷解决方案，其中Ton解决方案主要针对微型商户，Stone解决方案主要针对中小企业。在软体方面，我们为不同的零售和服务垂直行业提供POS和RP解决方案、客户关系管理（「CRM」）、参与工具、电子商务和订单管理系统（「GMS」）解决方案等，重点关注中小企业和大客户。

我们在微客户领域的定位（考虑到每月总支付额（「TPV」）低于15，000雷亚尔的客户）是为客户提供易于使用的解决方案和数字商业模式，为客户提供低成本和良好的经营绩效。在SMC客户部门，其中包括每月TPV在15，000雷亚尔至200雷亚尔之间的客户，我们有两种不同的方法：（i）对于运营更简单的客户，我们努力提供一体化Stone解决方案，该解决方案结合了我们以商户为中心的支付和银行服务;（ii）对于业务更成熟的客户，我们希望提供更复杂的解决方案，将我们的金融服务与特定垂直领域的软体集成在一起。我们相信，这种方法可以支持我们更成熟客户的业务满足其特定行业的需求。最后，对于大客户，我们相信我们能够采取注重效率和盈利能力的机会主义方法，提供更多量身定制的解决方案。

随著2021年收购Linx，我们成为巴西零售软体市场的领先参与者。我们相信金融服务和软体解决方案的结合是强大的，我们致力于通过将这些解决方案集成到加油站、零售、食品和药店四个战略软体垂直领域来抓住机会。截至2023年12月31日，我们在这些垂直领域的安装基础代表了一个潜在的新池，占我们MSMb TPV总数的65%以上。

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金融服务

我们在金融服务方面的目标是成为巴西商户最好、更完整的金融运营系统，让他们能够以无缝、集成的方式管理自己的财务生活。该部门包括我们为中小企业（微型商户和中小企业）和大客户（包括平台服务和子收购者）提供的金融服务。我们的解决方案包括支付、数字银行和信贷，详情如下：

•支付解决方案：通过接受多种形式的电子支付和替代支付方式（「APM」）（例如付款单（博莱托斯）和Pix交易，并以快速且用户友好的方式在实体店和数字店面进行广泛的交易。我们还提供数字产品增强功能，以帮助我们的商户改善消费者的体验，例如我们的拆分支付处理、多重支付处理和订阅的经常性支付。此外，我们还有TapTon解决方案，允许商户通过智慧型手机进行销售，为提高销售创造了新的机会（「TapTon」）。

•预付款解决方案：我们通过为客户提供预付款融资，帮助客户管理其营运资金需求并有效规划未来，其中包括在最初结算到期之前以折扣价向客户结算卡交易。此类流动资金解决方案为客户提供了应收帐款的透明度和控制权，使他们能够更好地管理现金流，以帮助业务发展。

以下是巴西预付费工作流程的说明：

•数字银行解决方案：我们为客户提供一个数字银行账户，该账户可以集成到POS，允许我们的客户接收和付款、发出付款单（博莱托斯）、课征、进行Pix转帐，所有这些都以具有成本效益和用户友好的方式，寻求增加Stone平台内的现金流，显著增加体验和便利性。此外，我们还为那些拥有员工帮助其工作流程的商户开发了多用户访问、权限和安全授权流程。此外，我们仅作为掮客为客户提供商店、个人人寿和健康保险解决方案。

•信贷解决方案：我们提供具有创新还款计划的综合运营资金解决方案，客户根据其表现的TPV偿还贷款。在自2021年以来最近进行的产品修订中，我们引入了按月分期付款，以帮助商户跟上还款计划。此外，如果销售额跟不上最低水平，我们还提供其他多种付款来源，例如付款单（博莱托斯）、付款连结、Pix转帐、未来应收帐款或使用Stone账户余额的可能性。

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随著我们继续改进我们的监控工具，我们正在根据我们模型的表现来扩大信贷供应。我们将生成的保留资讯整合到我们的监控过程中，使我们在识别潜在信用问题方面具有特殊优势，并使我们有可能通过直接在Stone Account应用程式中提出重组或谈判可能性来采取相应行动。我们还纳入了金融市场更熟悉的比率，并开始几乎在线即时地生成资讯，以更好地管理我们的投资组合。我们的模型和政策现在还纳入了广泛的外部数据，我们引入了控制点，通过持续监测我们评分过程的输出来确保决策的质量。此外，我们的贷款是在公司股东的个人担保下登记的，所有获得的抵押品都在Trade Repository注册(登记在册)在支付之前，大大减少了现金逃逸的可能性。

软体

我们在软体方面的目标是为巴西商家提供工作流程工具，并帮助他们通过多种渠道销售更多产品。2023年，在公司经历了2022年的重大扭亏为盈之后，作为我们年度战略修订的一部分，我们确定了明确的战略重点，将我们的金融服务和软体产品整合到软体业务中的高潜力垂直领域。由于这次修订和业务内部进行的重组，我们从监测基于核心和数字的细分市场转移到目前在三个主要战线对其进行管理：(I)战略垂直市场，包括零售、加油站、食品和药店的POS/企业资源规划解决方案，以及诸如财务解决方案、电子资金转账和客户关系管理等增值解决方案；(Ii)企业，包括为大型企业客户提供的POS/企业资源规划解决方案，以及诸如OMS、美国存托股份和MarketPlace Hub等数位解决方案；(3)其他垂直领域，包括没有优先考虑与金融服务相结合的垂直领域的POS/企业资源规划解决方案以及其他软体解决方案。

这些方面的详细信息如下。

•战略垂直领域：我们为零售、加油站、食品和药店的客户提供POS和RP软体解决方案，使他们能够根据这些垂直行业的特定需求管理日常运营。我们还为这些垂直领域的客户提供集成软体、支付和银行解决方案，这些解决方案简化了我们的客户工作流程，并以有吸引力的捆绑包提供更好的产品。如上所述，我们在软体和金融服务集成方面的重点是这四个垂直领域。

•企业：我们为大型和企业企业提供POS和RP解决方案，并根据每个企业的特定需求进行定制。在企业内部，我们还允许客户通过我们的GMS、广告解决方案和市场中心有效实施全渠道销售流程。

•其他垂直领域：包括垂直领域的POS/RP解决方案，我们在金融服务方面没有看到重大机会，或者尚未将其设定在我们捕捉此类机会的初始优先事项中。这方面还包括其他增值软体解决方案，例如CRm，这些解决方案是独立管理的。

我们还有一些未分配给我们的金融服务和软体部门的解决方案。截至2023年12月31日，其中包括Delivery Much（食品配送市场）和PinPag（电子支付方式的金融解决方案）。PinPag于2024年2月出售。

我们的商业模式

我们相信，我们拥有动态的核心竞争力组合，使我们与巴西市场的主要竞争对手显著区分开来。这些核心竞争力由四个支柱定义：（i）我们独特的文化;（ii）全面的商业平台;（iii）技术支持的分销;（iv）卓越的客户服务。结合起来，这些能力会产生一系列强大的竞争优势，这些优势：（1）使我们能够颠覆巴西市场的传统实践、旧技术和现有供应商;（2）使我们能够推出其他技术和金融服务解决方案，并进一步扩展到软体;（3）为我们提供有利的位置，以继续发展我们的业务并扩大我们的目标市场。下面，我们将详细居间这四项核心能力中的每一项。

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1.我们独特的文化

我们积极培育和发展了一种高度创新、创业和使命驱动的文化，我们相信这有助于吸引新人才，使我们能够实现我们的目标，并提供关键的竞争优势。我们的文化将我们的团队团结在众多职能部门，并集中我们的集体努力热情地开发技术和颠覆传统实践、旧技术和现有供应商，以提供超越满足客户需求的解决方案和一定水平的服务，而是寻求提供增强的整体客户体验。我们以客户为中心的文化建立在以下五个主题之上，我们向员工、员工候选人、客户和合作伙伴传达这些主题：

•的原因—我们的文化以客户推动我们所做的一切的基本信念为中心。我们还向客户强调，和他们一样，我们也努力创办和发展新业务。我们相信，与客户建立和保持密切而积极的关系将提高我们的创新能力、扩大我们在市场上的领导地位并发展我们的业务。

•拥有它—我们希望所有员工都表现出「所有者」的心态，并利用他们的智慧来解决问题，主要重点是让客户获得卓越的体验。我们不断努力表彰杰出成就。

•No Bullshit—我们鼓励在所有互动中保持相互尊重的坦率，并力求开门见山。我们批评思想，而不是人。我们希望我们的团队始终选择正确的路径，而不是最快的，并以简单有效的方式采取行动。

•战术打—我们了解到人们共同取得更大的成果。我们相信，更多的想法会在团队中蓬勃发展，得到更好的辩论，并得到更有效的质疑。因此，我们努力共同努力，不断寻找具有互补技能的人加入我们的团队。

•体验旅程—我们相信，通过尝试新想法并以活力和热情改进它们，我们将更有效地发展。新想法需要以受控的方式进行测试，并且只有在展示出真正的前景后才能扩展。

2021年，我们出版了我们的书「5 Segundos：O Jeito Stone de Servir o Client」（5秒-为客户服务的石头方式），我们在其中谈论我们的文化以及我们如何在继续努力发展业务的同时保持上述五种价值观。

2.综合商户平台

我们相信，在可扩展的平台上构建强大的技术栈是旨在在动态业务环境中保持竞争力的公司的关键因素。因此，技术的变革影响在各个行业都显而易见，凭借无与伦比的可扩展性和广泛的影响力，重塑了企业的运营和与受众的互动方式，超越了传统的运营模式。

在金融领域，特别是巴西的主要银行，技术进步的采用是逐步的。这些机构在过渡到技术优先的运营模式方面面临挑战，导致变革步伐放缓。因此，我们相信它为创新参与者创造了取得成功的机会。

我们认识到，成为金融科技公司意味著将技术置于我们运营流程以及设计我们的服务和产品的核心。我们了解到，客户需求越来越即时，导致我们开发具有自助服务、实时响应、自动化和个性化的数字产品和服务。这是我们以平台为中心的技术思维使之成为可能的。

然而，我们的快速增长最初严重依赖于开发速度，有时以牺牲一致性和可重用性为代价。例如，这导致存在由不同团队管理并跨各种云平台实施的多个数据平台。我们相信，我们以平台为中心的方法是我们业务的关键差异化因素，我们正在持续努力实现最终目标。

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在过去的两年里，我们在整合这些不同的孤岛方面取得了长足的进步。我们团结了技术团队，建立了一致的流程，并开发了基础组件。这一协作努力最终创建了一个统一的技术团队，该团队构建了一组有凝聚力、可扩展和可重复使用的平台，称为Stone平台，该平台由四层结构组成：

•经验：便于创建直观且可定制的介面，通过简单的配置更改即可定制，以适应不同的产品。我们认为，建立长期竞争优势的最佳方式是深入了解我们运营的每个不同细分市场的需求，以建立不同的价值主张。然而，为了在以多种价值主张运营的同时实现规模，我们需要提供灵活性，以适应通信、选择功能并以独特的方式为每个细分市场打造最终体验，同时最大限度地利用可重复使用的元件。我们计划向三个主要方向扩展我们的平台：(I)开放的生态系统，使合作伙伴能够为我们的客户提供互补的产品和服务；(Ii)全渠道生命周期，以连接不断增加的新收购和关系渠道，因为我们寻求增加交叉销售机会和客户忠诚度；以及(Iii)个性化产品，以促进与生态系统引入的更多选项保持一致，而不会压倒客户体验。

•产品：涵盖我们的主要金融服务平台，包括支付、银行和信贷。该产品平台旨在通过一套软体开发工具包(SDK)、应用程式编程接口(API)和服务，通过易于集成和定制的元件和功能，提供每个业务领域的专业知识。这允许最大限度地重用元件，同时为每个细分市场提供特定配置和定制的能力。通过这种方式，我们获得了灵活性和敏捷性，能够以非常低的投资快速进入新的细分市场。我们的产品平台将演变为：(I)从支付到全方位结账；(Ii)从信贷到智慧现金流均衡器，积极提供和提出替代方案，以优化第三方资本的使用，并提供几乎无限的资讯流，使我们的模型能够预测现金流需求；以及(Iii)从银行到智慧支出管理，结合开放金融、人工智慧和嵌入式银行到ERP，为我们的客户提供自动化业务流程解决方案。

•运营：通过专用平台增强我们的销售能力，包括客户服务、营销和物流。我们的运营基于明确而简单的原则：为客户提供最佳体验，同时追求卓越运营-并以简单的方式实现这一切。我们努力通过我们的团队每天使用的集成专有技术解决方案套件来实现这一目标，包括：（i）Marco Polo，我们的销售和分销平台，它在管理我们的区域、销售渠道和客户生命周期方面发挥著重要作用，帮助我们提高销售队伍的生产力;（ii）绿色应用程式，我们在巴西各地的物流运营平台，具有从供应链管理到最后一英里物流的功能;和（iii）一个平台，支持我们的客户服务运营，使我们能够通过多个渠道（包括聊天机器人）支持客户，并更完整地查看客户的信息。

•内部：为我们的开发人员和产品团队提供能够促进敏捷性和以数据为中心的方法的平台，始终坚定不移地关注我们服务的安全性、可扩展性和可用性。该平台是我们运营的重要结构，提供必要的工具和服务，使我们的开发人员能够保持敏捷性，并使我们能够在所有产品领域进行创新。在我们以技术为中心的方法中，数据指导我们决策的各个方面，而一个关键的关注指标围绕著开发人员的敏捷性。我们致力于构建提高开发人员生产力的服务，使我们能够及时响应产品团队不断变化的需求。

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3.技术支持的分发

我们通过三种不同类型的渠道销售和分销我们的解决方案：(I)近邻渠道，主要集中在中小企业，在这种渠道中，我们利用我们通过专有枢纽和特许枢纽进行的面对面分销，以服务差异化为主要驱动力，与我们的商家建立更紧密的关系；(Ii)数位渠道，重点是通过我们的数位、入境销售和自注册服务实现有效的客户获取成本(CAC)的扩展；以及(Iii)战略合作伙伴，由我们的会员获取会员渠道和我们的合作伙伴计划组成，前者主要针对微型商家，后者侧重于中小企业和大客户，扩大覆盖范围是主要驱动力。我们相信，通过我们的分销能力，我们拥有显著的竞争优势。我们的多个渠道使我们能够提供规模化的服务差异化，因为我们可以动态选择正确的渠道，以最佳和量身定制的方式为每个客户服务，平衡增长和单位经济性优化。

i.接近频道：

•石中心：我们主要通过Stone Hubs向实体商户分发我们的技术和解决方案，Stone Hubs旨在为指定地理区域的中小企业商户提供超本地销售和服务。我们的中心是当地运营办事处，拥有一支由销售和物流支持人员组成的综合团队。这些办事处位于中小城市（或大城市的地区），这些办事处历来服务不足，并且被许多通过普通银行分行或远程呼叫中心销售服务的竞争对手忽视。我们有专有中心和特许经营中心。截至2023年12月，我们拥有600多个专有和特许经营石中心。

◦专有石中心- 我们建立当地业务，并派遣训练有素的Stone Agents和Green Angels来发展我们的业务，培训新团队成员，并确保我们对高质量服务的关注得到灌输。目前，我们在巴西各地拥有数百个运营的专有石中心，占我们中心基地的绝大多数，也是我们建立新石中心的主要方法。

◦特许经营Stone Hub- 我们的特许经营中心与我们的专有中心类似，只是该中心由当地企业主拥有和运营，该企业主通常提供当地销售和运营支持以及社区关系。这些中心完全由斯通品牌运营，并由训练有素的人员运营，他们根据我们的政策、程式和内部目标履行与我们专有中心工作的人员相同的职责。当我们在对我们的扩张计划有意义的地区找到有吸引力的潜在合作伙伴时，我们会有选择地使用特许经营中心方法。

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我们的中心配备了销售和物流人员，其中包括：

•石头特工- 我们的部队实地销售团队。这是一支合格的团队，他们接受过严格培训，能够直接为客户提供个性化和有效的销售和支持。我们相信，通过与客户保持密切关系，我们拥有独特的能力来建立强大的客户关系、满足他们的特定需求并对每个当地市场的变化做出快速反应。我们的Stone Agents由集成的专有技术平台支持，该平台将智能路由与商户行为映射相结合，使他们能够高效、有效地提供销售和支持服务。

•区域「业主」和枢纽「业主」—我们的区域销售领导地位。该团队由训练有素、经验丰富的前Stone Agents组成，负责开设和管理新的枢纽领地。区域经理获得我们技术平台和管理层提供的日常绩效指标和工具的广泛支持，以促进与其团队的积极互动和支持。

我们开发了一种培训和支持销售人员的专有方法，我们相信这直接提高了我们团队的成果。我们的石头代理在入职过程中并持续接受有关我们公司文化和运营的广泛培训，以帮助加强我们以客户为中心的文化和高绩效标准。我们的销售人员与领导者进行了每日、每周和每月的接触点，以及例行报告、关键绩效指标（KPI）审查和其他核心流程，以帮助确保他们配备所需的工具和支持，以最大限度地提高其效率。Stone Agent的日常工作包括一天开始的团队会议，以及建立新销售和实力关系的客户会议。此外，我们的销售人员还得到直接营销活动的支持，以帮助我们在进入新市场时建立品牌知名度。

•软体直接渠道- 我们的直接渠道包括致力于客户群的业务经理（「农民」）和负责寻找新客户的业务经理（「猎人」）。我们的内部销售团队专门从事零售业务，了解不同垂直行业和规模公司的专业需求以及我们提供的各种解决方案。

•软体间接渠道- 我们的间接渠道由独立销售代理组成。这些销售渠道使我们能够在没有自己销售办事处的地方开展业务。我们的独立销售代理大多是独家分销渠道，我们通过这些渠道在我们运营的地区获得新客户并协商解决方案。我们的独立销售代理还为我们的软体解决方案提供咨询服务（实施、安装、定制和培训服务）。

ii.数字渠道：

•销售和分销- 我们还通过一个类似的、训练有素的销售团队向实体和数字商户销售我们的解决方案，该团队位于市中心，致力于接听数字广告活动和因我们中心内客户的网络影响而产生的转介而产生的来电以及销售线索。该团队可以内部管理和管理新客户。

•在线自助入职- 对于已经知道哪些解决方案更适合自己的商户来说，我们的自助入职渠道快速方便。这种方法允许商户自行注册并完成购买流程，无需通过我们用户友好的网站和应用程式与销售代表直接互动。

iii.战略合作伙伴

•合作伙伴计划- 我们通过合作伙伴（主要是软体提供商（ISC）、市场和电子商务平台）进行分销。与上述渠道不同，合作伙伴计划主要针对大客户业务板块内的平台服务商户。合作伙伴计划的参与者为商户开发垂直特定的软体，帮助他们运行前台功能和后台运营。我们将连接、支付接受和数据协调功能集成并嵌入到他们的软体中，以提高功能和便利性。合作伙伴还可以参与通过其软体处理的付款产生的一部分经济。截至2023年12月，我们拥有约500名战略合作伙伴。

•会员会员会员- 2021年，我们开发了「Renda-extra」渠道，在该渠道中注册的任何巴西客户或个人都可以将我们的Ton解决方案推荐给该国的商户，以换取每个提供的POS的佣金。转介后，Ton团队负责向客户交付POS的支持和后勤。

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确保我们的分销渠道发挥出色功能的一个重要部分是确保我们拥有适当的技术资产来支持它们。正如我们已经在「第4项」中详细说明的那样。有关公司的信息- b.业务概览-2。综合商户平台」，Stone平台分为四层结构，是运营平台之一。为了协助我们的分销渠道（主要是我们的枢纽），我们开发了Marco Polo，这是我们的销售和分销平台。Marco Polo在管理我们的地域、销售渠道和客户生命周期方面发挥著重要作用，我们相信这有助于我们提高销售队伍的生产力。

4.卓越的客户服务

我们通过快速、便捷、高质量的客户服务和支持团队以及技术工具为客户提供服务和支持，我们认为这些工具具有高度差异化，使我们能够保持高客户服务满意度。我们的服务和支持职能、流程和工具旨在体现我们强大的以客户为中心的文化，不断加强我们的客户关系并提高其长期价值。我们的客户服务团队基本上由我们的物流和客户支持团队组成。

第一个分为以下：

•绿天使队- 这些是由当地专业人员组成的团队，他们在现场提供按需后勤支持。Green Angel团队嵌入我们当地的Stone Hubs中，他们与Stone Agents和我们的集中客户关系团队互动，并利用我们基于云的物流平台快速响应客户的需求。一旦他们意识到问题，我们的绿天使通常会骑机车出行，并在几分钟或几小时内到达我们的客户，以帮助有需要的客户，而不是花几天或几周的时间、通过邮件服务或使用第三方物流公司。Green Angels可以交付终端、帮助安装、设置商户的Wi-Fi连接、更换零件或提供其他服务。

•物流团队- 我们的物流团队管理POS设备和相关配件的部署，并使用商户行为的预测建模来主动识别潜在的客户物流服务问题。这个集中团队管理终端编程和设备服务、部署、设置、技术支持、维修和更换、远程终端软体更新、仓储和库存控制和报告。他们与我们当地的绿天使沟通并部署他们以提供按需支持。

转向客户支持，我们的使命是尽快解决客户的问题，保持他们的满意度，这可以通过不同的方式完成。下面，我们将详细居间客户可以采用的每种解决方案来解决问题，从简单到复杂。

•Stone自助工具- 我们的一系列应用程式、在线门户和自助服务工具可以帮助客户检查所有数据、更方便地管理其运营，并根据他们的偏好自行解决某些问题。

•通过机器人提供服务— 我们为我们的客户提供一个聊天机器人，能够立即解决更简单的问题，访问客户资讯并授权执行操作。巴西非常善于对话--相当多的客户更喜欢通过WhatsApp或聊天与我们联系，而不是通过电话。这使得我们的机器人对于我们的运营和我们的客户来说都是一个可扩展和方便的解决方案。我们的聊天机器人团队是一个专门的、集中的内部团队，负责我们聊天机器人的开发和运营。该团队的主要目标是为我们的客户部署可扩展的高质量数字支持，并提供全天候服务。它利用自然语言理解(NLU)和自然语言处理(NLP)服务提供商与我们的CRM技术，以建立人性化的对话流程，可以理解和解决我们客户的请求和问题。我们设计的第一个聊天机器人是为了支持Ton的客户体验运营，是Ton运营模式的关键部分，因为它使客户支持能够以高速和低成本的方式扩展，降低了为这一细分市场服务的成本。

•通过枢纽提供服务— 这通常是客户联系我们的第一种方式之一。通过我们的中心和特许经营权，客户可以联系我们的代理商来解决他们的日常问题。我们的代理商利用Marco Polo应用程式可以访问整个客户信息，包括历史关系数据、客户盈利能力和产品使用详细信息。此外，代理商可以请求服务，例如POS维护或其他设备，并立即解决商户的问题。

表内容

•通过魔法师提供服务— 除了我们的自助服务工具、机器人和销售代理外，我们的客户还可以依赖我们魔术师的专业知识。我们的魔法师可以通过各种渠道获得，如WhatsApp、应用内聊天和电话。从本质上说，我们的客户可以通过他们喜欢的方式联系我们，我们的统一平台可以无缝管理所有交互。在帮助客户时，魔术师会迅速查看他们的资讯，从而消除了耗时调查的需要。这提高了效率，并提供了客户的全面视图，从与我们的销售团队的交互到详细的产品配置。使用人工智慧工具来提高工作效率仍然有很大的空间，但我们已经开始将人工智慧引入我们的客户关系团队。有了人工智慧，我们帮助我们的魔术师将长对话转化为短摘要，并存储在客户的历史中。这使我们的工作效率更高，也提高了我们的服务质量。2023年，%的来电在10秒内接听，书面渠道在60秒内接听。因此，根据我们的内部调查，86%的联系人被我们的客户评为“优秀”。这种敏捷性在我们的整个历史中产生了无数的客户服务奖和认可，例如2023年由SoluCX授予的收购领域最佳NPS，以及2023年、2022年和2021年由iBest授予的前3名收购者。

在我们的魔法师中，我们有一个专注于客户保留的专业团队。这是一个集中团队，负责试图留住正在考虑取消我们提供的服务的客户。如果客户致电我们的客户关系团队取消其服务，我们的保留团队会收到通知并在同一天或最多一个工作日内联系客户。我们的保留团队研究客户的个人资料，与他们交谈以了解他们取消的原因，并讨论我们可以更好地为他们服务的潜在方法。我们还有一个邻近的数据分析小组，负责不断监控我们的客户，使用人工智慧技术预测潜在的流失，并主动识别我们的客户保留团队可以采取的可能行动来扭转流失倾向。

我们相信，使用技术支持我们的客户服务团队以及我们对自助服务工具的关注可以为我们提供可扩展的客户服务运营，同时保持我们的服务质量。为此，我们使用一系列由Stone技术平台支持的集成系统，该平台增强了我们的客户关系、客户保留和Green Angel团队的能力，通过Green App和One Platform优化我们的客户服务和支持功能。

在下一节中，我们将回顾我们在目标细分市场和服务的客户中拥有的机会，我们相信我们有能力通过刚才描述的竞争优势来解决这些机会。

我们的市场

我们的市场概览

我们在巴西开展业务，这是一个巨大且快速增长的金融技术解决方案市场。根据IBGE的数据，2023年巴西名义国内生产总值和私人消费支出分别为10.9雷亚尔兆和6.9雷亚尔兆，高于2022年的10.1雷亚尔兆和6.4雷亚尔兆。支付市场继续增长，并显示出对巴西宏观经济波动的韧性。根据世界银行的数据，在巴西最近一次经济衰退期间，从2014年到2017年，名义GDP的复合增长率为4.3%。根据ABECS的数据，在同一时期，电子支付规模的复合年增长率为8.1%。2023年，信用卡交易总额增长了10.1%，达到3.7雷亚尔兆，而2022年，增长了27.5%，达到3.4雷亚尔兆。多年来，随著消费者接受程度的提高，电子支付在巴西家庭消费中的渗透率一直在显著增加。因此，CARD的TPV占家庭消费的比例从2018年底的34.3%上升到2023年底的54.3%。

我们相信，我们仍然有很大的机会继续增长并扩大我们在我们所面对的市场中的影响力。根据我们的内部估计，截至2023年12月31日，我们拥有一个总可用市场（「LAM」），考虑扣除融资成本和巴西中小企业贷款损失拨备后的收入，付款金额为320雷亚尔，信贷近400雷亚尔，银行业近160雷亚尔。

就软体而言，根据我们考虑客户群的估计，数据来自巴西联邦雷塞塔 (RFB)和RAIS（年度社会信息报告），截至2023年12月31日，巴西中小企业零售和服务软体工具的TAm收入约为80雷亚尔。

以下是对每个业务TAM正在考虑的内容的描述：

•我们的支付业务TAm包括净MDR、预付款和POS租金的收入，不包括税款;

•我们的银行业务TAm包括信用卡发行、互换和浮动的收入;

表内容

•我们的信贷业务TAm包括来自流动资金贷款、透支、循环信用卡和信用卡融资的收入;以及

•我们的软体业务TAm包括来自POS和RP等管理系统的经常性收入。

我们相信，我们所处的市场具有长期可持续增长的强劲机会。这一结论是基于与北美等更成熟的市场相比，巴西管理软体的渗透率较低。它还基于近年来直接影响巴西零售业的几个潜在趋势，包括：（1）销售额增加;（2）商店数量增加;（3）正规化增加;（4）巴西公司增加对IT的投资。

我们的机会和市场份额

分析所有「我们进化的五个行为」对收入的影响，我们看到了我们战略的优势和好处。我们寻求继续创新和发展，以扩大我们的能力并扩大我们的市场影响力。通过此，我们实现了业务收入多元化，因为每个产品在每个细分市场中都成熟。我们预计这种模式将继续下去，使我们的公司变得更强大、更具弹性。

我们估计，随著我们的支付业务多元化，我们仍有一个相关的机会，转向银行、软体和信贷等其他解决方案。考虑到这些产品，我们估计截至2023年12月，扣除融资成本和信贷损失后，我们的TAm收入约为1000雷亚尔。我们还估计微型部门收入池超过330雷亚尔，客户池为1160雷亚尔，而中小企业部门的收入池机会最大，为630雷亚尔，客户池为250雷亚尔。根据我们的内部估计和公开数据，我们可以看到，通过成功执行我们的「五项行动」，我们有潜力扩大当前可达市场的渗透率。由于这种预期，我们认为，与我们的TAm相比，我们目前在每个可达市场的市场份额仍然很小，如下图所示：

根据ABECT的数据，在具体分析巴西商人收购行业时，2023年的处理量为3.7雷亚尔。这导致我们2023年第四季度的市场份额为11.0%，比2019年第四季度增加了3个百分点以上，即使考虑到我们已经减少了对次级收购者的关注，这对交易量产生了负面影响。当仅考虑我们的MSMb TPV与ABECT披露的行业总销量进行比较时，我们的市场份额在2023年第四季度为总市场的9.6%，而2022年第四季度为8.8%。

表内容

虽然我们估计根据ABECT数据，我们在商户收购量方面拥有11.0%的市场份额，并且2023年第四季度软体TAm的渗透率为14%，但我们相信我们尚未达到新解决方案的规模，与我们截至2023年12月对每个细分市场的TAm估计相比，中小企业的数字银行市场份额为3%，信贷市场份额不到1%。

我们的竞争

随著我们的业务模式发展为由金融服务和软体组成的多产品解决方案组合，我们面临著来自不同参与者的竞争，竞争强度取决于解决方案，并且没有单一参与者同时在所有产品方面与我们竞争。

例如，在我们的金融服务业务中，我们面临著主要来自各种支付提供商以及银行（传统银行和新银行）的竞争，这些银行拥有丰富的财务资源并开发不同类型的服务，包括网关、PSP、其他对帐提供商、企业资源服务和信贷运营。我们还可能面临来自提供特定财务解决方案的金融科技公司的竞争。

在我们的软体业务中，巴西零售管理软体市场高度分散。我们相信，大多数竞争对手都是专注于特定利基市场的小型软体公司，没有我们提供的同样广泛的解决方案。

有关与我们行业竞争加剧相关的风险的信息，请参阅「第3项。关键信息-D。风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-如果我们无法跟上行业的快速发展和变化并继续收购新商户，我们服务的使用可能会下降，从而减少我们的收入」和「第3项。关键信息-D。风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-支付处理行业竞争激烈，我们与某些规模较大且财务资源丰富的公司竞争，这使他们能够采取更激进的定价策略。此类竞争可能会对我们交易量的增长产生不利影响，减少我们的收入，并影响我们的利润率、业务、财务状况和运营运绩」。

我们的竞争优势和优势

我们在金融服务领域的运营结合了我们的专有资产、智慧财产权、能力和业务流程，以创建差异化的市场准入方法和价值主张。我们相信，我们的商业模式，即综合的商户平台、技术支持的分销和卓越的客户服务的结合，颠覆了市场，并使我们在推出服务仅十年内就获得了显著的吸引力。尽管这些仍然是我们战略的支柱，但我们正处于一个充满活力的市场，这导致我们不断进化，我们可以通过以下方式做到这一点：

表内容

首先，通过我们全面的商户平台，我们正在扩大我们的参与杠杆，因为我们一直在投资建立一个支持多种价值主张的统一技术堆栈，使我们能够在有效扩展的同时拥有多细分市场。其次，在分销方面，随著我们扩大渠道，我们可以大规模提供服务差异化，因为我们可以动态选择合适的渠道来服务每个客户。最后，从客户服务的角度来看，我们努力通过更快地解决客户的问题并结合良好的反馈评分来更好地为客户服务。

我们相信，这三大支柱为我们提供了几项可持续的竞争优势，使我们能够获得市场份额，并帮助我们在未来的发展。此外，随著收购Linx，我们现在在软体领域拥有了相关的战略资产，我们相信，与我们的金融服务业务相结合，将为我们提供与其他市场参与者相比的竞争优势。我们的模型提供的主要竞争优势如下：

•先发优势- 为了接触巴西的中小企业，我们通过Stone商业模式颠覆了市场，详细信息见「第4项-公司信息- A -公司的历史和发展」。据我们所知，在巴西之前还没有一位球员尝试过这样做，而我们是第一批在盈利的情况下这样做的球员。我们相信，随著时间的推移，这给我们带来了显著的优势，因为我们从客户那里学到了很多东西，使我们能够比其他参与者更快地行动，同时在我们的服务和产品中保持非常高的客户满意度。

技术支持的分发：

•广泛接触我们的客户- 由于我们注重接近性、数位化和战略渠道，我们有多种方式接触客户。因此，（i）通过我们的中心和其他关系渠道，我们覆盖了巴西GDP的99.7%以上和5，000多个城市，（ii）通过我们的数字渠道，我们每月有超过220次收件箱访问;（iii）我们有能力通过我们的软体分发特许经营权为客户提供特定行业的解决方案。

•有效定价- 由于我们以商户为导向的文化，我们改进了定价体系，以针对每个客户的具体和区域因素以及所需的全方位解决方案来单独对待每个客户。通过这些全面的数据，我们能够制定量身定制的产品，将收单、Pix和银行服务捆绑在一起，每种产品都有最低和目标回报阈值，从而为每位客户带来更好的单位经济性。

•自我强化网络效应- 随著我们的发展和扩大分销和解决方案集，我们从自我强化的网络效应中受益。我们不断扩大的分销网络使我们能够接触到更多的商户，我们可以为他们提供更多的解决方案。随著我们扩大客户群、推出新解决方案并始终致力于与客户保持密切关系，我们能够建立更牢固的关系，从而获得更高的客户满意度分数，这也带来了新的学习和市场见解。这产生了非常强大的网络效应，因为客户帮助我们开发新功能和解决方案，他们还可以将我们的解决方案推荐给朋友和家人。

•收购成本低-我们相信，我们的模式，加上全数位技术平台的强大和效率，使我们能够利用我们的分销渠道来吸引新客户，并以与竞争对手相比较低的边际成本追加销售新的解决方案和服务。截至2023年12月，我们拥有6个不同的销售渠道，其中有600多个专有和特许经营的Stone中心、500个战略合作伙伴，数字渠道每月有超过220次收件箱访问。我们相信巴西没有一家公司拥有更广泛的分销网络，这使我们能够更好地平衡客户的回报和CAC。

卓越的客户服务：

•最佳客户服务- 通过我们的物流和客户支持，我们提供市场上最好的体验。我们的物流团队提供的广泛而高效的网络使我们能够在最多1个工作日内为中小企业交付POS，为微型客户交付最多3天。在我们的客户支持中，我们的电话接听时间很短，我们的客户在5秒内与人类魔法师交谈。因此，根据Reclame Aqui的数据，截至2023年12月，我们一直在巴西客户满意度排名第一。

表内容

•有效的客户支持- 我们平台的数字DNA和基于云的架构使我们能够生成、捕获和聚合各种业务活动中的大量数据。例如，我们在整个公司开发并部署了机器学习技术，以利用这些数据来提高我们许多服务和运营的速度、功能和质量。例如，我们使用人工智慧来（1）预测商户行为并使我们的销售和客户支持团队能够采取积极主动的行动，（2）将我们的魔法师与客户的长时间对话转化为存储在客户历史记录中的简短摘要，以及（3）提高我们欺诈管理的准确性。

•更好地了解我们的客户- 我们主动与客户互动，寻求了解他们的业务需求，以建立更牢固的关系并更有效地为他们服务。我们相信，由于我们的内部客户支持团队提供的贴近客户、透明、快速、高接触度和个性化的客户支持，我们能够以一种与同行区分开来的方式做到这一点。

综合商户平台：

•实施和部署新功能- 我们利用我们的数位化、基于云的架构和集成能力来为我们的客户和综合合作伙伴实施和部署新功能和技术。我们的技术平台提供了轻松实现这一目标的灵活性，无需昂贵的升级、复杂的转换或漫长的服务中断。这使我们能够在快速、无摩擦的过程中为客户提供最新功能。此外，我们的架构和基础设施专为快速可扩展性而设计，这使我们能够扩大容量并高效且经济高效地管理利用率。

•金融服务与软体一体化解决方案- 通过提供金融服务和软体解决方案，我们与竞争对手相比处于更有利的地位，因为我们更准备为商户提供集成解决方案。这通过简化日常运营并提供一站式解决方案，为他们提供更好的体验。我们相信这种组合是强大的，金融服务提供了更强劲的增长和货币化机会，而软体提供了更高的粘性和数据，以提高我们金融服务产品的自信度。在四个战略软体垂直行业中，2023年第四季度，我们的软体安装群已经获得了价值58雷亚尔的TPV复本。

•低运营成本- 我们的业务模式使我们能够以低运营成本和显著的效率运营。例如，由于我们开发了自己的端到端技术平台，并且不依赖第三方供应商进行处理和结算，因此我们可以以较低的边际交易成本运营，同时还可以更快、更有效地满足客户的需求。此外，通过我们的Green Angels，我们能够创建一个反向物流生态系统，在这个生态系统中，我们从客户那里收集未使用的POS，翻新它们，并将它们带回到我们的系统中，使我们能够以低增量投资实现增长。

•以低边际成本实现持续增长-多年来，我们开发了基础资产，以实现低增量成本的增长。从2011年第四季度到23年第四季度，我们成功地将每位客户的名义物流成本降低了31%，同时将客户群扩大了2.0倍。在积极增长的同时大幅降低成本，突显了我们利用规模经济、优化物流运营和改善成本结构的能力。我们专注于识别和解决导致客户咨询的核心问题，再加上我们技术团队对实施这些解决方案的支持，导致2023年第四季度与2021年第四季度相比，来自我们客户的联系人数量减少了50%。这一方法在同一时期将每个客户的成本大幅降低了52%，同时将客户满意度保持在历史水准，2023年客户满意度指数(CSAT)为88%。Stone Technology平台的架构和各种运营优势使我们能够以更低的增量交易成本更高效地运营我们的业务。

表内容

•增加每位客户的收入- 由于我们拥有一套全面的解决方案，我们能够将它们组合在一起，增加客户参与度和收入。当考虑重度用户（即使用我们三种以上金融服务解决方案的商户）时，23第四季度，他们仅占我们MSMb客户群的23%，而与使用最多三种解决方案的客户相比，他们带来的收入增加了2.3倍。随著时间的推移，加入Stone并拥有三种以上解决方案的新活跃客户数量已从22年第四季度的15%增加到23年第四季度的34%。此外，考虑到使用我们的软体解决方案与我们的银行业务相结合的商户，他们的收入是仅使用金融服务的客户的2.5倍。我们相信，随著我们加大对客户参与我们功能的投资，同时努力在我们的四个关键战略垂直领域内创建和销售更多软体和金融服务捆绑包，我们将面临一个巨大的机会。

•更好的单位经济性- 我们的增长战略、货币化努力和效率改进之间的协同效应带来了强劲的单位经济表现，从而降低了客户获取成本（「CAC」），同时扩大了我们引进的商户数量并提高了每位客户的贡献利润率。

此外，我们相信我们的商业模式支柱的结合具有竞争优势，具体如下：

•更大的适应和创新灵活性- 我们努力处于有利地位，通过有针对性的本地化方法快速应对竞争压力。我们相信，我们模型的专有性质、垂直集成和控制使我们能够以比其他竞争对手更高的敏捷性和灵活性适应快速变化的竞争环境。我们可以了解客户的需求并设计、开发和部署新的解决方案，同时准备好快速支持他们，以满足市场不断变化的要求。

•完全控制客户体验- 我们的技术、分销和客户服务资产的专有性质使我们能够直接控制金融解决方案和服务的开发、部署和支持，从而增强对客户体验的控制。我们相信，这使我们能够更好地确保为我们的客户提供高质量的解决方案和优质的服务水平，旨在增强他们的体验，而不仅仅是履行职能。我们还相信，与外包部分或所有这些能力并依赖可能不专注于客户的第三方供应商的竞争对手相比，这使我们拥有更大的能力。

•复制的保护性障碍- 我们商业模式的各种专有、垂直集成元素的结合，再加上我们独特的文化，很难完全复制。我们相信，这为我们提供了强大的保护性进入壁垒，这可能会使我们的竞争对手难以复制我们的价值主张。

•强大的终身价值- 我们相信，我们有能力提供高质量的服务水平，并与重视我们差异化方法和价值主张的客户建立强大的、本地或高度一体化的关系。这些使我们能够：（1）抵抗竞争压力;（2）更长时间留住客户;（3）追加销售新解决方案以增加我们的钱包份额。我们还相信，这使我们能够提高客户投资组合的整体终身价值。

我们的增长战略

我们的主要使命是继续专注于帮助客户通过我们的金融服务解决方案发展业务，并帮助他们使用我们的软体解决方案更有效地开展商业和运营运务。我们相信，这种专注是我们的关键差异化因素，也是帮助我们赢得和留住客户的重要驱动力。我们相信我们已经走了很长的路，但仍有很多价值需要通过「合并的力量」释放，具体如下。有关我们的历史和提供的解决方案的更多信息，请参阅「第4项。公司信息-A。公司的历史与发展」和「第4项。有关公司的信息-b。业务概述-金融服务」和「-软体」。

我们已将我们的增长战略定义为3个优先事项：（1）赢得MSMb市场;（2）推动参与度;（3）通过平台进行扩展。我们还可以通过（4）进入新市场和（5）选择性地进行收购来发展业务。在下面的每个部分中，我们打算详细说明我们打算如何实现斯通的下一阶段。

表内容

1.赢得MSMb市场

a.真正的分销巨头，允许多个细分市场

我们相信，我们的分销网络是一项关键的竞争优势，使我们能够继续扩大业务规模、扩大地理足迹和市场渗透率。正如我们已经在「第4项」部分中详细居间的那样。有关公司的信息- b.业务概述「我们拥有一系列渠道，可以利用这些渠道来扩大我们的客户群。这些渠道分为：（i）接近性渠道，其主要增长动力是通过我们的专有和特许经营Stone Hub和软体特许经营权提供的服务差异化，（ii）数字渠道，其主要目标是通过高效的CAC进行规模化，这主要是我们在传统和数字媒体方面的营销努力的结果，以及（iii）战略合作伙伴，我们认为这是扩大影响力的关键，主要是由于我们现有客户通过我们的会员送会员计划和合作伙伴（例如软体提供商（ISC）、市场和也分发我们解决方案的电子商务平台）的口碑。

通过这些渠道，截至2023年12月，我们已经达到了巴西城市全国覆盖率的90%和服务业GDP的99.7%。尽管如此，我们相信我们的业务模式尚未接近饱和，因为根据我们的内部分析，我们所有的业务领域都在继续全面增长，无论其成熟度如何。当我们查看我们的TPV时，我们发现最大的增长发生在我们存在最强的地区。随著我们在特定地区的成熟，我们相信我们的分销渠道会产生更高的生产力，我们优质的服务会产生强大的口碑效应，从而释放额外的增长。

b.我们已安装的软体库中提供有吸引力的金融服务机会

2021年，我们收购了巴西领先的零售软体企业Linx。在进行了一些规模较小的软体公司收购的试点之后，我们的目标是通过提供软体和金融服务的集成解决方案来利用Linx广泛的客户基础，因为我们相信这种方法可以在未来的中小企业商业市场创造强大的竞争优势。2023年，我们决定将重点放在四个关键的战略垂直领域，即食品、加油站、零售和药店，因为我们认为它们是金融服务和软体相结合的最佳地点，而且由于它们在冠捷和金融服务池中具有代表性。得益于更好的经济效益，这些垂直市场合计占Linx冠捷客户总数的%，以及金融服务收入池的76%。我们优先考虑这些垂直市场，通过在POS和ERP软体中嵌入我们的金融服务平台，促进这些客户所需的最关键的工作流程，并提供端到端解决方案，从而极大地增强我们的价值主张。

表内容

我们将金融服务和软体的结合视为未来中型客户更好增长率的战略推动者。根据我们对Linx和Stone客户之间重叠的内部分析，我们得出的结论是，它们之间仍然存在少量重叠，2023年第四季度总计58雷亚尔。我们渗透这一基础的策略在于识别每个细分领域的具体痛点，然后进一步开发集成解决方案，寻求帮助商户节省时间并更好地管理业务。

整个2023年，我们在金融服务与加油站的集成方面取得了一些成就，加油站是我们的关键战略垂直领域之一，我们通过将POS付款和银行业务集成到垂直软体的企业资源规划中，开发了与该细分市场痛点相关的具体优惠。为了扩大我们报价的覆盖范围，我们决定赞助巴西一级方程式赛车，这提高了人们对我们垂直特定解决方案的认识。

正如我们的第二个增长战略「推动参与度」中进一步详细居间的那样，我们相信，随著我们加强这些集成解决方案，金融服务和软体之间的结合也将使我们能够产生更有吸引力的单位经济。

c.我们已安装的软体库中提供有吸引力的金融服务机会

自成立以来，我们对以客户为中心的承诺一直是我们竞争优势的基石，当时我们决定创建专业服务来提供市场上最好的客户体验。在这方面，我们已经开发了多种渠道与客户密切互动，以促进他们的问题的解决，我们相信这是理解和有效解决他们需求的关键。

2023年，我们通过（i）我们的近距离和数字渠道以及战略合作伙伴为350家NPS客户提供了服务，维护了我们的近距离价值观，（ii）我们的物流，以及（iii）我们的客户支持团队。

客户互动之旅从他们通过我们的销售团队注册我们的服务那一刻起就开始了，拥有专有和特许经营中心和数字渠道，其中包括数字销售和入站策略。中小企业在一个工作日内，微商户在三天内，我们的绿天使交付并设置签约的产品和服务，旨在为客户提供最好的体验，以便他们可以立即开始使用我们的产品和服务。我们的客户支持团队通过我们的内部和外包客户支持团队帮助客户满足日常需求，电话在不到5秒内接听。我们的客户支持团队由训练有素的代理人和机器人组成，他们利用最好的技术工具。

我们相信，我们的按需客户服务团队能够快速、方便地为我们的客户提供高质量的服务，旨在加强我们的客户关系并提高他们与我们的终身价值。我们的方法通过一系列自助服务工具和专有人工智慧（AI）将人际联系、邻近性和技术相结合，旨在帮助我们的客户更方便地管理他们的运营，并使我们的代理能够主动满足商户的需求，偶尔，在意识到任何问题之前。

表内容

自成立以来，我们一直在巴西最重要的客户服务基准Reclame Aqui上保持著最高的客户服务评级，我们相信我们的表现与竞争对手之间的差距仍然很大。我们在Reclame Aqui中的得分不仅是竞争对手中最高的，而且在过去两年中，无论是在Stone还是Ton中，都在不断发展。尽管这并不代表财务指标，但我们认为这是我们未来增长的催化剂之一。

资料来源：Reclame Aqui，截至2023年、2022年和2021年12月31日。

2.驱动接合

a.建立价格捆绑包的更多杠杆

我们的创新和技术发展文化使我们能够以比巴西任何人都更有活力的方式为商户定价。到2022年底，在该国经济周期收紧的情况下，我们认识到有必要改革我们的定价体系。我们转向了以透明和简单的标准为指导的自动化方法。这种新方法将每个客户视为独特的，并考虑了地点、交易量、行业细分和渠道（无论是通过中心还是我们的内部销售团队）等各种因素。此外，我们还考虑客户所需的全方位解决方案，从POS到预付费选项，以及客户使用POS中的Pix二维码付款的选项。通过这些全面的数据，我们精心设计了量身定制的产品，将收单、Pix和银行服务捆绑在一起，每种产品都有与客户的个人特征一致的最低和目标回报阈值。

表内容

在中小企业领域，我们的参与方程式取决于推动与支付和银行业务捆绑在一起，作为更多产品渗透的切入点，这已经产生了实质性的成果。自2022年以来，88%的新Stone客户已加入我们的支付和银行捆绑包，成为推动我们客户群中重度用户增长的关键因素。重度用户是指在我们的金融服务生态系统中使用三个或更多解决方案的客户，他们的数量大幅增加，到2023年第四季度占我们客户基础的23%，比2022年第四季度增加了大约10个百分点。我们认为，这一上升轨迹特别有希望，因为重度用户每个客户的平均收入是普通客户的2.3倍。此外，随著时间的推移，我们在所有销售队列中都看到了持续的改善，保持了稳定的CAC。对2022年第四季度和2023年第四季度加入的客户进行的比较分析显示，采用三种以上解决方案的新客户的比例大幅上升了约20个百分点，从15%上升到34%。我们相信，这些趋势强调了我们致力于促进可持续增长并为我们的客户和利益相关者实现价值最大化。

我们在金融服务领域的下一步是通过改进的产品扩展我们的信贷解决方案，从而增强中小企业的价值主张。对于该细分市场的更成熟客户，我们设想利用软体作为关键的差异化因素，定制我们的产品以满足每个细分市场的垂直特定要求。有关更多信息，请参阅「-Drive Engagement - c。软体作为差异化因素」。

b.扩大运营资本解决方案以进一步货币化

我们的使命是成为巴西企业家的最佳合作伙伴，并通过我们的解决方案帮助他们投资和管理业务，我们将信贷产品视为企业主的重要资产。因此，我们开发了一款用户友好的产品，旨在为他们现有的资金需求提供解决方案。

2023年，我们开始测试新的信贷产品，并开发了具有新功能和强大的监控流程的全面信贷结构，从整个公司和市场收集数据，现在我们管理从特许权到恢复的整个信贷系统。该新产品在平台之间创建了协同效应，将我们银行平台中的客户账户数据与我们支付平台中的信用卡应收帐款联系起来，从而创建了端到端的服务。

在重新启动过程中，我们从最初的信贷企业中学习，重建了产品和用户体验。主要改进包括按月分期付款、取代之前的一次性付款以及维护保留机制。我们已将保留数据集成到监控中，增强了我们识别信用问题并通过应用程式提供重新安排选项的能力。增强的监控工具提供实时数据，以便立即响应任何不寻常的年份行为，我们的模型现在整合了大量的外部数据和控制点，以确保更好的决策和持续监控评分流程。此外，由于我们寻求降低现金逃税风险，因此获取抵押品会在支付之前在交易存储库中登记。此外，所有贷款均由我们的主要股东个人担保。

一旦客户被批准使用我们的信贷解决方案，他们就可以在几天内将信贷资源存入他们的账户，并能够使用应用程式访问所有信息。所获得的信贷通过每月分期付款方式支付，并保留客户每日交易应收帐款的一定比例，他们还可以使用POS终端预付分期付款，「波莱托「或者Pix转移，使他们能够降低贷款成本，而我们能够最大限度地减少投资组合的拖欠。客户也可以使用未来应收帐款或账户余额。

我们相信，信贷业务的扩张为我们提供了大量的增量收入机会，而细分市场和平台之间的强大互动是在我们的客户群中扩大产品规模的关键优势，始终保持谨慎的态度。截至2023年12月31日，我们发放了总计35360雷亚尔的贷款，合同达10，752份，年底信贷组合为30940雷亚尔。我们仍然专注于中小企业客户，平均门票约为33，000雷亚尔。

年内贷款损失拨备费用总计6210雷亚尔，我们正在准备相当于本期信贷组合20%的拨备。截至2023年12月31日，我们15-90天不良贷款（「不良贷款」）为1.95%，90天以上不良贷款为0.29%。

表内容

c.软体作为差异化因素

我们的商家驱动DNA为我们提供了继续构建差异化解决方案的显著优势。在过去的几年里，更具体地说，从2023年起，我们专注于为运营更成熟、拥有多家商店和多名员工的客户开发解决方案。与这些类型的商店一样，店主和经理不再一直在那里，统一控制并全面了解其业务被视为至关重要。由于其成熟度较高，他们可能会根据客户所在的细分市场提出特定的需求。我们寻求通过更复杂的端到端解决方案来满足这些需求，这些解决方案将我们的金融服务与垂直特定软体集成在一起，帮助他们节省时间和金钱。我们相信，这种方法使我们能够满足不同行业的多样化需求，从而巩固我们作为他们旅程中值得信赖的合作伙伴的地位。

我们希望多年来继续发展，能够为中小型企业领域的正确客户提供正确的产品，为不同规模和概况的企业提供服务，认识到他们有特定需求。我们相信，我们与客户的密切关系和我们的技术能力使我们能够比其他任何人更好地了解我们的客户，从而根据他们的特定需求量身定制我们的解决方案。我们在金融服务和软体解决方案方面拥有独特的价值主张，以及广泛的分销和服务能力，使我们能够成为巴西中小企业的强大合作伙伴。下面，我们详细居间了我们正在为两个战略垂直行业（加油站和零售）构建的解决方案。

去年，我们主要专注于开发加油站的报价。在加油站垂直领域，我们正在处理利润率狭窄、税负高、需要持续管理监督的企业，而且与其他行业相比，欺诈率很高，因为POS经常被欺诈者「克隆」在加油站。因此，拥有一个同时提高生产力并减少欺诈的解决方案至关重要。如今，我们为加油站提供的产品包括集成的智能POS系统，具有即时对帐功能，可促进无缝的卡、Pix或代金券交易，而无需客户下车。这种简化的支付体验不仅增强了便利性，还提高了加油站业主的运营效率。此外，通过这套集成，我们从根本上消除了克隆POS的可能性，从而显著减少了欺诈事件的数量。

在零售垂直领域，加油站的需求与上面提到的完全不同。店主希望尽可能优化他们的物理空间，以展示他们的产品并改善客户的购物体验。为了实现这一目标，我们提供了移动POS解决方案，最大限度地减少了对传统物理收银机完成销售的需求。每个销售助理都扮演收银员的角色，有权无缝引导客户完成销售流程，甚至在必要时促进客户在系统内注册，而不需要固定计算机。

尽管我们还处于通过集成解决方案解决这4个垂直领域的早期阶段，但我们已经在单位经济方面看到了一些令人鼓舞的结果。当将使用与我们的银行平台集成的软体的客户与仅使用金融服务的客户进行比较时，事实证明，他们具有更好的单位经济性和更好的参与度，因为他们的每活跃客户净平均收入（ARPAC）提高了2.5倍，平均每个客户的资金量增加了2.1倍，并且交易金额增加了1.7倍。虽然我们仍在谨慎等待客户数量的增加，但我们对这些初步结果感到非常兴奋。

3.通过平台扩展

a.基础资产：分销、物流、客户服务和品牌

公司的基础资产是其整个运营和成功的基石，我们相信我们的基础资产是我们处于有利地位来抓住我们在市场上面临的机遇的主要原因之一。在我们的（i）庞大的分销模式、（ii）我们的物流运营、（iii）我们强大的客户服务和（iv）知名品牌中，我们可以接触、服务和吸引客户，有效地推动我们的增长和长期成功。下面，我们详细居间了我们打算如何利用我们的每项基础资产以低增量成本将我们的业务扩展到多个细分领域。

首先，我们独特的分销渠道是产品接触客户的途径。商户成为我们的客户后，入职流程从我们的物流运营开始，其中物流运营对于确保高效的供应链管理、产品及时交付和具有成本效益的分销至关重要。组织良好的物流网络可以通过确保我们的解决方案迅速到达消费者手中来显著提高运营效率、降低成本并提高客户满意度。

表内容

与物流类似，我们的客户服务业务在建立和维护与客户的牢固关系方面发挥著至关重要的作用，拥有一支反应灵敏且过度专业化的团队，以解决询问，迅速主动地解决问题，并提高客户忠诚度，从而促进回头客和积极的口碑营销。

最后，强大的品牌是公司核心价值观、质量和声誉的有力代表。我们相信它将公司与竞争对手区分开来，在消费者中灌输信任和信誉，并创建忠诚的客户群。我们的营销部门采用凝聚力的方法制定在线和线下策略，确保我们的营销活动在所有渠道中保持一致的视觉元素和信息传递。根据我们的战略，2023年，我们开展了多项活动，巩固了我们的品牌在当地市场的实力，例如赞助巴西最受关注的真人秀节目之一《老大哥巴西》，以及巴西的一级方程式比赛，这对我们捆绑提供金融服务和加油站软体至关重要。

在我们寻求提高集成应用程式中的效率、连接性和创新时，我们的基础资产开发非常注重利用技术，在支持我们的运营方面发挥著关键作用。

b.Stone科技平台：一次构建，多次使用

在我们执行战略时，技术在扩大我们的运营、支持各个团队和扩大我们的产品组合方面发挥著基础作用。因此，拥有统一的平台对于管理整个客户生命周期、以多种价值主张和灵活性运营至关重要。展望我们的扩张，在过去的两年里，我们进行了改进，整合了技术团队、建立了一致的流程并开发了基础组件来创建Stone平台。

正如我们之前在「第4项。有关公司的信息-b。业务概述-综合商户平台」中，Stone平台结构分为四层：（i）经验;（ii）产品;（iii）运营;（iv）内部。在这些层中的每一层中都有多个平台，每个平台都容纳可独立部署的服务。这些使我们能够使用我们专业的工程工具追求高可扩展性和实施性，为每种类型的客户提供定制体验。

我们银行解决方案的开发证明了我们通过「一次构建，多次使用」理念实现高效扩展的努力。我们没有创建独立的银行应用程式，而是专注于构建一个全面的银行平台，旨在为各种应用程式和客户群体提供服务。该平台已经无缝集成到Ton、Stone和我们软体生态系统中的其他几款产品中。在「第4项。有关公司的信息-b。业务概述-综合商户平台「我们进一步详细居间了我们如何在每个平台内高效扩展。

c.增量投资减少的情况下扩大规模

在过去十年的历程中，我们培育了平台，这些平台支撑了我们以最低的增量成本高效推动未来增长的能力，这是我们的基础资产。推动我们增长的两大主要资产是我们的物流和客户服务平台。

我们的物流平台是通过强大而精确的基础设施开发的，有了这一基础设施，我们就能够在减少增量成本的情况下发展我们的业务。与2021年同期相比，我们的每位客户物流成本下降了31%，同时客户群扩大了2.0倍。在积极的增长中大幅降低成本凸显了我们利用规模经济、优化物流运营和改善成本结构的能力。

我们在客户服务平台中发现了类似的趋势，因为我们在过去三年中降低了每位客户的成本。从一开始，我们的客户服务方法就不是为了最大限度地降低成本，而是为了通过质量和主动性提供优质服务。我们的理由坚定地基于这样的信念：先发制人的措施优于补救行动，因为通过积极解决客户询问的根本原因，我们可以以显著的效率提供优质的服务。我们已经开始利用这种方法，与2023年第四季度相比，我们的每位客户成本以单位计算下降了约52%。这种减少主要归因于客户与我们支持服务互动的频率下降，这反映了我们在问题出现之前采取的积极措施取得了成功。

当检查这些随著时间的推移而变化的趋势时，我们的增长战略、货币化努力和效率改进之间的协同效应取得了显著的成果，CAC减少了，同时增加了我们引进的商户数量。我们仍然致力于在未来减少CAC。

表内容

进入新市场

我们相信，我们的业务模式非常适合为其他市场的客户服务，我们的技术、解决方案和支持模式可以继续颠覆传统供应商和传统业务模式。我们相信这个机会存在于：

•新的地区- 我们还通过扩大在巴西的分销来扩大我们的地理足迹。未来，我们还可能会通过选择性地扩展到新市场来发展我们的业务，在这些市场中我们可以利用我们的商业模式。

•新部门- 我们正在邻近行业探索新的补充业务机会，例如数字银行、软体解决方案和信贷。未来，我们可能会有选择地扩张到其他领域，我们认为有机会利用我们的能力为客户提供差异化的价值主张。

•客户细分—我们是一家专注于商户的公司，但如果我们相信我们有机会以强大的竞争优势吸引最终消费者，我们也可能会寻求这样做。

4.有选择地进行收购

尽管我们主要专注于有机发展业务，但我们可能会选择性地进行战略收购，以增强我们的竞争地位、改善我们的运营并扩大我们的业务。我们可能会选择获取新技术、专业知识、数量和能力，进入新的细分市场或进入新的地区。我们已建立了成功投资、收购和整合互补解决方案和业务的记录。例如，2021年，我们完成了Linx交易。

我们还积极寻找小型软体公司成为我们生态系统的一部分。其中大多数公司现在由Linx旗下的软体部门管理。此外，我们还对我们认为可能具有战略价值的公司进行投资。

有关收购和撤资的完整记录，请参阅「财务和其他信息的展示-公司事件-对软体和其他公司的投资」和「-对软体和其他公司的撤资」。

趋势和挑战

在金融服务和软体市场的动态格局中，创新和颠覆的可能性永远存在。随著巴西监管环境和技术的迅速进步，公司的实验范围越来越广泛。这些创新有可能彻底改变传统服务，提供更高效的流程、更大的可访问性和增强的安全性。我们相信，各种重要趋势正在影响我们在巴西服务的增长和市场机会。其中包括：

•增加电子商务的使用—巴西的商业交易越来越多地通过电子账户进行，例如信用卡、借记卡和预付卡、电子钱包和Pix交易，而不是现金和支票。作为一家金融服务公司，我们的主要目标是允许我们的商户接受市场上存在的所有类型的支付，因此我们需要不断改进我们的解决方案来做到这一点。随著2020年底Pix的推出，更多的交易量已转移到电子账户。根据内部估计，到2023年，现金估计占总销量的29%，而2020年这一比例为46%。此外，根据央行的焦点报告，2024年至2028年间，巴西名义家庭消费预计将以每年5-6%的复合年增长率增长，我们认为这是估计支付市场增长的良好指标。

•日益转向数字渠道- 消费者和商户越来越多地通过在线数字渠道和行动装置进行商务。考虑到巴西和拉丁美洲的电子商务解决方案渗透率与其他国家相比仍然相对较低，我们相信这对我们来说是一个重要的机会。根据Insider Intelligence 2023年的一项研究，2024年至2027年，拉丁美洲的电子商务销售额预计将以高两位数增长，而非电子商务零售额预计将以低个位数增长。此外，即使将巴西与阿根廷、智利、秘鲁和哥伦比亚等其他拉丁美洲国家进行比较，巴西2022年至2026年间电子商务复合年增长率也是最低的，预计增长11%。因此，仍然有很大的机会来解决这一领域。

表内容

•更开放的监管环境-由于中央银行和巴西政府共同努力促进创新和促进更公开和公平的竞争，巴西支付行业的监管环境在过去几年中发生了重大变化。例如，(I)2010年，中央银行和反垄断机构启动了一系列措施，消除某些供应商的排他性，并向新进入者开放市场；(Ii)2019年，中央银行制定了更稳健的框架，其中收购者欠商家的信用卡应收账款须在交易储存库登记；(Iii)2020年，中央银行推出PIX，旨在简化完成支付交易的流程，使其对用户来说简单、方便和直接。所有这些措施的目标都是继续促进竞争。我们相信，这为我们这样的创新金融技术提供商创造了一个有吸引力的环境，以继续颠覆市场，为客户带来更好的解决方案，并扩大我们的市场份额。

•中小城市市场不断增长- 根据巴西地理统计局2022年的数据，人口在2万至50万之间的中小城市占巴西总人口的55%以上。此外，巴西庞大的地理面积可能会给中小企业开展商务带来后勤困难，例如交货时间慢和客户支持缓慢且不一致。此外，当地的基础设施和商业习惯因地区而异。因此，我们相信商户越来越多地寻找业务支持解决方案，提供一致、高质量的服务和快速、按需支持，以满足其特定地区的需求。

•更集成的解决方案来管理日益增加的业务复杂性—随著巴西消费者和商家越来越多地通过多种渠道(如店内、在线和移动设备)进行连接，他们的前台运营和后台职能需要管理更多的数据。因此，商家要求更好地整合和更无缝的购物和销售体验，使他们能够在单一技术平台上跨渠道管理各种商业活动，并通过更强大的功能和更复杂的报告工具更有效地进行商业活动。例如，巴西的大多数供应商通常在不同的平台上分别销售、管理和处理他们的销售点和在线解决方案，因为他们使用较旧的旧技术平台进行销售点交易，而这些平台最初并不是为整合电子商务或移动商务而设计的。因此，与其他国家相比，巴西的中小企业使用管理软体的渗透率通常较低。根据亚特兰蒂科的一项研究，在巴西和美国，中小企业分别占所有企业的15%和20%，占就业人数的60%和47%。然而，巴西中小企业对GDP的贡献接近25%，远低于美国的44%，这证明这些企业有机会提高效率，使用综合金融服务和软体解决方案是实现这一目标的一种方式。

•更强大的技术平台，具有更简单的连接工具—为了提供商户所寻求的先进功能、无缝的全渠道体验、更紧密的集成和更好的连接，提供商需要具有基于云的架构和更灵活的连接解决方案（例如网关和API）的下一代技术平台，以快速、灵活和具有成本效益的方式开发、托管、部署和管理这些功能。现有供应商提供的旧遗留平台通常不具备其中许多功能，并且维护起来可能困难且成本高昂。

•更快、更专业的客户支持- 为了用先进技术、软体和金融服务之间的集成解决方案以及多种销售渠道支持商户，我们市场上的提供商需要利用更专业和专门的客户支持操作，以帮助解决他们面临的复杂技术问题。这些新技术为商户带来的复杂性增加，需要客户支持团队在使用先进技术、先进诊断技术方面具有经验和专业知识，以及快速有效响应的能力和支持结构。此外，使用人工智慧来提高客户支持的效率还有很大的机会，因为通过聊天机器人可以解决更简单的客户问题，并且如果问题没有通过聊天机器人解决，也已经为个人提供了问题筛选。

•服务客户的新商业模式- 随著消费者和商户越来越多地采用新技术进行商务并向数字渠道迁移，需要新的方法和商业模式来满足对更快、更安全、更方便的商业支持解决方案的需求。例如，我们认为当前通过传统银行分支机构销售支付受理解决方案的模式已经过时，并且为企业主提供了较差的客户体验。银行销售代表并不专业从事支付受理解决方案，因此，他们缺乏新技术如何影响商户销售点的先进知识。此外，通过银行分行的客户入职和履行流程可能需要数周时间才能完成。此外，销售金融服务和软体的集成解决方案需要销售人员具有特定的能力和知识，因此需要拥有特定且训练有素的人员来做到这一点。

我们相信，我们有能力利用这些趋势和机遇，继续颠覆市场，为客户提供更好的解决方案并扩大我们的市场份额。

表内容

我们的解决方案

我们为商户提供广泛的解决方案和工具，包括各种支付、银行、信贷和软体产品，其功能旨在吸引和留住客户，专注于帮助我们的客户管理和推动业务增长。这些解决方案分为我们的金融服务和软体部门，每个解决方案均在下表中进行了描述：

金融服务


解						描述

面向POSS的应用商店						我们的POS设备中有一个应用程式，可以通过我们开放的、基于云的Mamba应用程式商店为商家的销售点提供额外的软体功能。这使得第三方应用开发商能够为商家和消费者的销售点部署新的补充解决方案，如手机储值、账单支付和APM接受。
信用卡						我们的产品具有多种功能，旨在为客户在日常交易中提供灵活性，同时帮助他们的企业进行财务管理。所有功能都可以通过我们的数位银行应用程式方便地访问。客户既可以收到实体卡进行实体购物，也可以获得虚拟版本的在线交易，确保了电子商务活动的增强安全性。我们严格的信用审批流程融合了外部和内部数据，确保信用额度精确地满足每个客户的需求。
借记卡						我们的产品使客户能够使用他们账户中的资金进行购买，以及从认可网路内的自动柜员机(ATM)取款。它还提供虚拟版本，以便我们的客户可以在电子商务中使用它进行在线购物。
数位银行：						集成到我们的收购解决方案中的完全数字银行平台，使商家能够更有效地获得付款和管理他们的财务。该平台可以通过与客户的ERP直接集成来提供现金管理的自动化。它还与我们的信贷解决方案集成在一起。
电子商务网关						功能齐全的电子商务网关，将电子商务商家与他们选择的收购者无缝连接，使他们能够接受各种各样的电子支付选择。我们的客户通过其门户为其提供了一套强大的分析、报告和审计功能。
全渠道商户收购						我们是一个完全许可的、端到端的全渠道商家收购解决方案。凭借一大篮子功能和产品，客户配备了接受广泛的电子支付和有效和高效地管理其交易应收账款所需的工具。客户可以通过多种渠道集成到我们的平台。
PIX二维码						我们的PIX二维码是一种即时P200万支付解决方案，使商家能够接受已经与POS机集成的PIX支付，从而使商家能够将这些交易与信用卡应收账款进行对账。
销售点网关						店内网关，用于连接商家和他们选择的收购者的销售点，支持广泛的支付选择，包括传统和APM方法。它还为客户提供了将他们的POS与其他业务管理软体集成的能力，例如库存和税务管理解决方案。
预付款解决方案						现金管理解决方案，允许客户加快未来应收账款的支付速度，包括基于分期付款的应收账款，最长可达12个月。客户可以通过他们的客户门户、直接在他们的移动应用程式、POS设备上、通过电子邮件或通过电话与我们专门的应收账款预付款团队请求并预先确定其应收账款的付款。
PSP平台						我们拥有复杂的PSP解决方案和快速简单的API集成，使全渠道参与者和市场能够通过多种渠道接受各种电子支付。有了一大篮子功能和产品，客户就可以配备他们发展和管理业务所需的工具和功能。
应收账款平台注册表(TAG)						金融市场基础设施(FMI)，由中央银行授权，作为通过实物或在线交易获取的信用卡应收账款(信用卡和借记)的交易储存库。Tag使债权人能够安全地购买商家的信用卡应收账款或将其作为抵押品。
中小企业信贷解决方案						通过将我们的信用解决方案完全集成到我们的支付平台中，允许我们的客户收缩、监控和偿还贷款。我们已在2023年初恢复付款。
Tap On电话解决方案						该解决方案允许商家通过应用程式通过他们的智慧手机(Android和iOS)进行销售。
Web检出						无障碍电子结账，建恩化了购买体验，提高了客户转化率。

表内容

软体


解						描述

安捷化						Agilize开发提供在线会计服务的技术。
APP						APP是一家软体管理公司，专注于酒店细分市场。
ClinicWeb						ClinicWeb是Vitta为巴西医疗诊所提供的ERP，帮助健康领域的专业人士管理他们的预约、患者档案、财务和营销。
连通性						一套定制的解决方案，帮助零售商通过单点联系人连接消费者、保护数据和连接网路。
牙科办公室						牙科办公室是牙科诊所的一个ERP，通过专门为牙医需求设计的功能来帮助牙医更好地管理他们的业务。
电子商务平台						我们的电子商务服务包括：(I)接收批发订单和监测销售目标；(Ii)向最终消费者定向销售；(Iii)互动电子目录，其中包括整合到ERP系统中的库存和价格等资讯。
集线器计数						HubCount是一家专注于为会计师事务所和大公司提供解决方案的科技公司。
人力资本管理						Human us集成了所有人力资源程式，允许以安全可靠的方式组织活动、流程和资讯。
菜单						Menew是一款餐饮服务企业资源规划/POS软体，在巴西东北部拥有强大的区域业务，并在全国范围内扩大业务。
梅尔加德普						MercAdapp是一款数位产品，它为超市提供应用程式和电子商务，集成了POS和ERP。
中-E						中间件应用程式，用于连接Linx系统与巴西税务当局，以便以集成方式开具电子发票(NFE)和电子消费者收据(NFCe)。
移动实验室						MLabs是一个中小企业社交媒体管理平台。它的目的是成为最具成本效益的平台，使社交媒体行动更有效，从而增加其客户的在线存在。MLabs的功能侧重于中小企业的特定需求，使用各种方法帮助他们降低内容制作成本、优化媒体投资并提高社交媒体管理运营的效率。
移动性(“智慧POS”)						通过智慧手机或平板电脑，顾客得到快速和定制的服务，不需要排队，与商店提供的各种产品的互动要多得多。我们使用虚拟目录、Lookbook组合、库存查询、预售和销售记录、等待名单和关闭服务等功能，为不同的零售细分市场提供解决方案。
新模式						Neomode提供销售渠道和白标商务APP平台，集成了ERP、POS、电子商务和网关。
Nodis						Nodis是一款应用程式，可以帮助客户将他们的企业数位化，将他们与该国最大的市场连接起来，如Magalu、americanas和Shoptime。通过一个单一的门户，商家可以控制其目录，管理订单和在线发货。
OMS						通过使用我们的OMS技术，零售商可以满足来自任何渠道的订单，无论产品位于何处。
Plugg.to						整合市场和电子商务平台之间的库存、产品和订单，以及市场中的POSS和ERP。
销售点和企业资源计划						我们的客户的店内终端的软体解决方案，在那里发生销售交易。在绝大多数情况下，这些解决方案都与我们自己的ERP软体集成在一起。
探索者						Questor是一款面向会计办公室的管理系统和面向中小企业的集成云ERP产品。
重命名阿奎尔						Reclame Aqui是一个免费的公共平台，供消费者投诉产品或服务，并为公司提供私人界面来回应这些投诉。
对帐、TEF和QR						简化调节支付交易和管理现金流的复杂流程的软体解决方案。这些强大的工具使我们的客户（从实体中小企业到大型在线企业）能够接受、协调和监控来自所有支付解决方案提供商（例如商户收单者、电子钱包和网关）的交易数据，从而在单个仪表板中实现支付的费用、折扣/退款和个人交易级别的税收的透明度。
搜索和推荐（「Linx Impulse」）						我们的搜索解决方案使用最适合客户的机器学习和专有算法。
SimplesVet						SimplesVet是一款针对兽医诊所、宠物店和自主兽医的企业资源规划解决方案。

表内容


解						描述

自来水						Sponte是一家领先的云ERP解决方案提供商，为支付和软体领域的学校提供云ERP解决方案。
平板电脑云						Tablet Cloud是一款白标销售点和简单的ERP应用程式，专注于不太复杂的SMB，运行在智慧POS和平板电脑解决方案上，使企业所有者能够完全控制他们在完全移动设备中的收银机和库存，同时拥有一个强大的在线可访问的ERP平台。
特林克斯						Trinks是一款SaaS ERP和预订应用程式，允许美容和美学服务提供商管理他们的所有运营。该系统使服务提供商职能的关键组成部分自动化，如客户预约、工作时间表、库存控制和供应商联系。
VHsys						VHSystems是一个全方位的、基于云的、API驱动的POS和ERP平台，旨在为广泛的服务和零售业务提供服务。全自助服务平台由40多个应用程式组成，如订单和销售管理、发票、动态库存管理、现金和支付管理、CRM、移动消息传递以及多市场、物流和电子商务集成等。

其他


解						描述

交付量多						Delivery Much是一家专注于中小城市的食品配送市场公司，采用与我们类似且协同的扩张方法。Delivery Much利用其消费者客户群为餐厅带来更多销售。

PinPag是「其他」业务部门的一部分。从2024年2月起，我们不再持有PinPag的股权，PinPag是一家专注于电子支付方式金融解决方案的公司，此前已被Linx Pay收购。

季节性

由于消费者支出模式，我们过去经历过并预计将继续经历收入的季节性波动。从历史上看，由于巴西假期期间销售额的增加，我们的收入在每年最后一个季度都是最强劲的。这是由于与季节性零售活动相关的电子支付交易数量和金额增加。这几个月发生的不良事件可能会对我们整个财年的运营运绩产生不成比例的影响。由于这些和其他因素造成的季度波动，StoneCo不同财年经营运绩的比较可能并不能准确地反映其未来业绩。有关更多信息，请参阅「风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们的经营运绩受季节性波动影响，这可能会导致我们的季度利润发生变化。」。

风险治理

2023年，公司经历了风险管理的集中化和整合化过程。风险管理由与业务领域和进行内部审计的领域分开的特定领域执行。首席风险官负责该特定领域并向公司执行长汇报。

风险管理领域负责识别、测量、评估、监控、报告、控制和缓解所面临的风险，包括以下内容：

•信用风险定义为公司因以下原因而遭受的潜在损失：交易对手未能履行合同条款规定的义务，包括卡发行商、公司发行的信用卡持有人和流动资金贷款借款人;由于交易对手、中间方的信用质量恶化而导致金融工具的薪酬或预期收益贬值或减少，或缓解工具;金融工具的容忍;或问题资产的回收成本;

•市场风险定义为公司因价格或费率变化而遭受的潜在损失;

表内容

•流动性风险被定义为公司因无法及时履行当前和未来预期和非预期义务而造成的潜在损失，包括因提供担保而产生的义务，而不影响其日常运营;以市场价格交易头寸，因为其规模相对于正常交易量较大或由于一些市场不连续性;并在用户请求时将电子货币兑换为实物或经文货币;

•运营风险定义为外部事件或内部流程、人员或系统的故障、缺陷或不足对公司造成的潜在损失;

•社会风险是指公司因侵犯基本权利和保证或损害共同利益的行为而遭受的潜在损失;

•环境风险定义为与环境退化相关的事件（包括过度使用自然资源）给公司带来的潜在损失;和

•气候风险被定义为与以下相关的事件对公司造成的潜在损失：向低碳经济过渡的过程，温室气体的排放量减少或补偿，捕获这些气体的自然机制得到保留（转型气候风险）;并且伴有频繁和恶劣的天气或长期的环境变化，这可能与气候模式的变化（物理气候风险）有关。

有关风险的更多信息，请参阅「第11项。关于市场风险的定量和定性披露」。

除了上述风险外，风险管理领域还应对它们之间相互作用、监管资本管理和业务连续性管理所产生的潜在损失负责。

风险管理领域分为以下子领域：

•市场和流动性风险，包括银行帐簿中的利率风险;

•信用风险;

•监管资本管理;

•网络安全和数据隐私;

•欺诈检测和预防;

•运营风险，负责内部控制、社会、环境、气候、业务连续性管理和其他运营风险;以及

•企业风险管理。

主要治理机构如下：

•董事会及其委员会，特别是风险委员会、财务委员会和审计委员会;

•执行管理委员会及其支持委员会，特别是内部风险委员会和危机管理委员会;以及

•风险管理领域。

关键治理要素如下：

•风险和监管资本政策。它建立了风险和资本管理的治理，定义了结构和机构及其各自的角色和职责;

•风险偏好声明;

•风险评估方法;

•风险应对政策;以及

•事件响应政策。

表内容

合规

合规部门负责监管合规、防止洗钱和恐怖分子融资（「反洗钱/FT」）以及诚信合规。合规经理向公司首席法律和合规官汇报。监管合规团队负责确保公司的监管遵守适用标准，并作为与监管机构的沟通渠道。反洗钱/反洗钱团队负责实施反洗钱/反洗钱政策和措施，以降低使用公司产品和服务实施非法行为的风险。诚信团队负责接收和处理投诉、进行企业调查，并按照StoneCo道德准则的指导方针，诚实、合乎道德地为实现机构目标做出贡献。

监管事项

我们的业务受到影响支付计划和支付机构的多项法律和法规的约束，其中许多法律和法规仍在发展中，并且可能会以可能损害我们业务的方式解释。虽然很难完全确定法律领域的新发展将在多大程度上影响我们的业务，但消费者和数据隐私保护已呈加强趋势。一般业务法规和法律，或专门管理支付机构的法规和法律，可能会以可能对我们的业务行为施加限制的方式解释和应用。以下是适用于巴西支付系统（巴西西斯特马德帕门托斯，或SPB）。

SPB的监管

我们在巴西的活动受巴西与支付计划和支付机构相关的法律和法规的约束。第12，865号法律制定了整个SPb内监管电子支付行业的第一套规则，并创建了支付计划、支付计划委托人和支付机构的概念。

此外，根据CMN制定的指导方针，第12，865号法律赋予央行监管参与支付行业的实体的权力。此类权力涵盖这些实体的运营、风险管理、支付账户的开立以及支付账户的资金转帐等事项。第12，865号法律颁布后，CMN和央行创建了一个监管框架，规范支付计划和支付机构的运营。该框架包括经修订的CMN第4，282号决议（每条决议的日期均为2013年11月4日）、央行第80号决议、央行第150号决议和央行第96号决议（日期均为2021年5月19日）组成（「央行第96号决议」）、N和第344号，日期为2023年8月16日，以及其他相关规则和法规。

支付方案

出于巴西监管目的，支付计划是管理向公众提供的支付服务的一套规则和程式，其用户可直接访问（即付款人和收款人）。此外，此类支付服务必须由多个收款人接受才能符合支付计划的资格。巴西法规规定的支付计划的主要特征如下：

•超过某些门槛的支付计划被视为SPb的一部分，并受适用于巴西支付行业的法律和监管框架的约束，包括获得央行授权的要求。

•低于这些阈值运营的支付计划不被视为SPb的一部分，因此不受适用于巴西支付行业的法律和监管框架的约束，包括获得央行授权的要求，尽管它们被要求每年向央行报告某些运营信息。

•有限目的支付计划不被视为SPb的一部分，因此不受适用于巴西支付行业的法律和监管框架的约束，包括获得央行授权的要求。有限目的支付计划是指其支付工具：（a）仅在同一实体所属的商户网络上接受，即使不是由该实体发行的;或（b）仅在具有相同视觉身份的商户网络上接受，例如特许经营商和连锁加油站;（c）旨在支付特定公共服务，例如公共运输和公共电话网络;或（d）专门在封闭支付计划范围内发行和接受，并且专门用于支付特定类型的产品或服务、旨在服务于某种经济活动或专业市场的一组受限制的产品或服务。

表内容

•某些类型的支付计划可以具体免除获得中央银行授权的要求。例如，这适用于政府当局设立的支付计划、某些金融机构设立的支付计划、旨在向自然人因雇佣关系而发放福利的支付计划（例如餐券）以及授权支付机构设立的支付计划，其中支付交易的财务结算仅使用帐簿转帐方式进行。

2021年10月6日，央行发布央行第150号决议，取代央行第3，885/13号通知，并合并了支付计划规则。该决议现在管理SPb一部分的支付计划范围内的支付服务的提供，并为被视为SPb一部分的支付计划制定了新标准。此外，央行第150号决议加强了支付计划规则（由支付计划委托人发布）所遵守的治理机制。它不仅扩大了修改需事先获得央行授权的主题清单，而且还确定在请求央行批准之前应与支付计划参与者协商。

付款计划结算人

支付方案由支付方案清算人建立和运营，支付方案清算人是负责支付方案的授权和运作的实体。就巴西监管而言，支付计划清算人是负责管理与支付计划相关的品牌的规则、程式和使用的法人实体。中央银行条例要求支付计划清算人必须(I)在巴西注册，(Ii)具有与其支付活动相一致的公司目的，以及(Iii)具有履行其义务的技术、业务、组织、行政和财务能力。它们还必须具有明确和有效的公司治理机制，以适应支付机构和支付计划用户的需要。如上所述，中央银行第150号决议加强了支付计划规则所受的治理机制，因此，支付计划清算人应遵守这些规则，以便按照适用的规定维持其支付计划。

支付机构

支付机构被定义为参与一个或多个支付计划并致力于向支付计划中的收款人汇款的法律实体。具体来说，根据巴西支付法规，支付机构是可以分为以下四类之一的实体：

•电子货币发行机构（预付费支付工具）：这些支付机构为卡持有人或最终用户管理预付费支付账户。他们使用存入此类预付账户的电子货币进行支付交易，并将存款转换为实物或记帐货币，反之亦然。

•后付费支付工具的发行人（例如，信用卡）：这些支付机构管理最终用户打算在后付费的基础上付款的支付账户。他们使用这些后付费账户进行支付交易。

•收购者：这些支付机构不管理支付账户，但使商户能够接受支付机构或参与同一支付计划的金融机构发行的支付工具。他们通过接收卡发行商的付款并与商户结算来参与支付交易的结算过程。

•支付启动服务提供商（「PISP」）：这些支付机构提供支付交易启动服务，无需启动支付交易。他们在没有（a）管理支付账户的情况下实现这一目标;以及（b）随时为相应支付交易中转移的资金进行中介。

支付机构必须获得授权才能在巴西运营，并且必须具有与支付活动相容的公司目标。至于支付计划，适用于支付机构的规则取决于某些特征，例如支付机构处理的交易的年度现金价值或预付支付账户中保持的资源价值。某些金融机构对获得中央银行授权作为支付机构和提供支付服务的要求有具体豁免。此外，某些支付机构不受适用于巴西支付业的法律和监管框架的约束。例如，这适用于只参加有限用途支付计划的支付机构，以及在政府当局设立的旨在向由于雇佣关系(如餐券)而向自然人提供福利的方案范围内提供服务的支付机构。

表内容

适用于支付机构的CMN和央行法规涵盖了广泛的问题，包括：（i）对违规行为的处罚;（ii）促进金融包容性;（iii）减少系统性、运营和信用风险;（iv）报告义务;（v）治理。适用于支付机构的法规还涵盖「支付账户」（孔塔斯德帕亚门托），它们是最终用户账户，已注册（即，簿记）表格，该表格由支付机构开立，这些支付机构是预付费或后付费工具的卡发行商，用于执行每次支付交易。央行第96号决议将支付账户分为两种类型：

•预付付款账户：其目的是以以前存入的资金可用的电子货币执行支付交易;和

•后付付款账户：用于执行不依赖于先前资金存入的付款交易。

为了提供免于破产保护，第12，865号法律或第4，595号法律要求发行电子货币的支付机构将存入预付支付账户的资金与其自有资产隔离。此外，对于预付电子货币，支付机构必须以某些指定工具持有预付支付账户中存入的部分资金：（i）存放在不支付利息的中央银行特定账户中;或（ii）在SELIC注册的联邦政府债券。目前必须以该形式持有的预付电子货币比例为100%。

我们的监管立场

我们的三家子公司开展的活动受第12，865号法律或第4，595号法律以及中央银行和CMN法规（如适用）约束，它们是Stone Instituição de Pagamento、Pagar.me和Stone SPD。2021年11月5日，MNLt向CVm申请注册成为b类上市公司（允许发行股份和存托凭证或使持有人有权购买股份或股票的其他证券以外的任何证券）。根据适用法规的要求，他们四人已向央行和CVm（如适用）提交了运营授权请求，目前状态如下：

•Stone Instituição de Pagamento于2017年7月3日获得收单机构类别支付机构运营许可证，于2018年4月24日获得电子货币发行人类别支付机构运营许可证，于2021年11月24日获得后付费支付工具发行人类别支付机构运营许可证，并于2021年10月28日获得支付启动服务提供商类别支付机构运营许可证。

•MNLt申请注册成为b类上市公司，旨在有权发行股票和存托凭证或其他赋予持有人购买股票或股票权利的证券以外的证券，CVm于2022年2月2日授予该证券。

•Pagar.me于2017年2月3日申请作为支付计划结算人运营的许可证，并于2017年4月7日申请作为电子货币类别的收单方和发行方的支付机构运营的许可证。由于央行法规的变化，Pagar.me的支付计划不再受到央行的授权。因此，Pagar.me作为支付计划的授权请求于2017年6月8日被央行驳回。关于支付机构经营许可证申请，Pagar.me已在授权申请中补充了向央行提交的文件，目前正在等待央行批准;

•Stone BCD获得了作为一家金融机构运营的许可证，该机构是一家以直接信贷公司（直接信贷协会）于2019年7月19日。

此外，2020年10月20日，我们的子公司之一TAG获得央行批准，作为贸易储存库运营（注册登记机构）在巴西，因此，根据日期为2013年5月15日的巴西联邦法律第12，810号及其相关规则和法规，受与集中存放中央证券存管机构或在交易存储库中登记的金融资产和证券相关的巴西法律和法规的约束。卡应收帐款法律框架担保的信贷交易的生效日期为2021年6月7日。

此外，截至2020年12月22日，根据私人保险监管局（「Susep」）第7，723号法令，Stone Seguros SA（「Stone Seguros」）在「监管沙箱」范围内获得SUSDP授权，作为一家保险公司运营36个月，旨在通过专有渠道提供创新的财产和个人保险产品。然而，根据我们的业务战略，我们于2022年10月向SUSCP提出了取消Stone Seguros保险公司许可证的请求，该请求于2023年3月获得批准。

表内容

此外，我们开始通过Stone Cartquires发行后付费工具。根据央行第80号决议的规定，在达到监管门槛之前，充当后付费工具发行人的支付机构无需提交授权请求。我们一直在监控Stone Cartworthes的运营量，以便及时提交授权请求。

最近，2022年12月7日，我们向央行提交了授权请求，要求Stone SCFI获得注册为信贷、融资和投资公司的金融机构的许可。Stone SCFI于2024年1月从央行获得了此类许可。

自中央银行授予运营许可以来，Stone Instituição de Pagamento和Stone SPD一直遵守适用的支付和金融法律法规。Pagar.me向央行授权的请求仍在审查中。

此外，第12，865号法律禁止支付机构开展仅限于金融机构的活动，金融机构受第4，595号法律监管。根据巴西法律，关于向商户提前支付应收帐款是否可以被定性为「贷款」（这是一种仅限于金融机构的活动）存在一些争论。同样，对于适用于这种提前付款功能的贴现率是否应被视为「利息」存在一些争论，在这种情况下，巴西高利贷法设定的限制将适用于这些利率。

对于巴西金融体系中进行的交易，金融机构可以自由设定利率，前提是不会给消费者带来过度负担。对于不属于巴西金融体系的交易，巴西高利贷法将利率限制在每年12%。随后，取代巴西高利贷法的《巴西民法典》将利率限制在适用于国库的利率的两倍（国家法赞达），这是目前的SELIC利率（尽管对于《巴西民法典》是否有效地取代了最初的巴西高利贷法存在一些法律争论）。从这个意义上说，我们直接向商户收取的提前支付应收帐款的折扣率应上限为SELIC利率的两倍。

如果我们不遵守巴西法律和监管框架的要求，我们可能会被阻止开展我们受监管的活动，我们可能会(I)被要求支付巨额罚款(包括每笔交易的罚款)并返还我们的利润，(Ii)被要求改变我们的业务做法，或(Iii)根据中央银行的干预和Stone Instituição de Pagamento的庭外清算而受到破产程式的约束。我们也可能受到私人诉讼的影响。欲了解更多资讯，请参阅“专案3.关键资讯-D.风险因素-与我们的商业和工业相关的风险-我们的业务在巴西受到广泛的政府监管和监督，我们在这些法规下的地位可能会发生变化。违反或遵守当前或未来的法规可能代价高昂，使我们承担重大责任，并迫使我们改变我们的商业做法，其中任何一项都可能严重损害我们的业务和运营结果。

央行的法规还允许支付计划为使用其品牌的实体制定额外规则。由于我们参与这些第三方支付计划，我们必须遵守他们的规则，以便继续接受带有其品牌的支付工具的付款。

巴西信贷金融科技公司的监管

CMN于2018年4月26日颁布了第4，656号决议，以监管网络借贷金融科技公司，并设立了两类新的金融机构（「CMN第4，656号决议」）。然而，CMN第4，656号决议关于信贷金融科技的规则已被CMN第5，050号决议取代。根据CMN决议和第4，595号法律，这些新类别的金融机构是唯一有权通过电子平台授予信贷的机构：

•直接信贷公司（sociedade de crédito directo-BCD):专门通过电子平台进行贷款交易、融资和信用权获取的金融机构，主要使用自有资金作为此类交易的资金来源。SPD有权将与其自身交易相关的信贷转让给：（i）金融机构;（ii）投资基金;或（iii）证券化公司，前提是证券化公司发行的投资基金和证券化资产的配额仅提供给合格投资者;和

表内容

•点对点贷款公司（sociedade de empréstimo entre pessoas -「SEN」）：专门通过电子平台中介个人之间的贷款和融资交易的金融机构。债权人可以是个人、金融机构、专门面向合格投资者的投资基金、证券化公司或其他法人实体，但与SPD类似，证券化公司发行的投资基金和证券化资产的配额只能提供给合格投资者。CMN第5，050号决议将非合格投资者（根据CVm法规）的风险敞口限制在每个债务人15，000.00雷亚尔（对于由同一SEN中介的交易）。

作为金融机构、SPD和SEN等规定：（i）可以自由收取任何补偿性利率，没有上限或限制，不受巴西高利贷法施加的限制;（ii）将直接访问央行的信贷风险数据系统（Sistema de Informação de Crédito -SR）用于信用目的分析;（iii）为第三方（以及客户，对于SEN）执行信用收集;（iv）根据适用法规发行电子货币和后付工具;和（v）可以选择直接访问SPb，这允许执行国内电汇和发出付款单（博莱托斯）没有传统金融机构的干预。

另一方面，SPD和SEN必须遵守适用于国家金融体系所有机构的某些关键治理、合规和监督要求（Sistema Finance Nacional -SEN），例如：实缴股本和净股本的最低要求、事先授权运营、银行保密、建立内部控制和程式、实施风险管理结构、观察了解客户、反洗钱和打击恐怖主义融资规则、网络安全规则、组建监察员办公室并根据国家金融体系标准会计科目表编制会计报表(Plano Contábil das Instituiçes do Sistema Finance Nacional - COSIF)、对不合规的行政处罚等。

两家公司都必须按照新监管框架规定的程式获得央行的事先许可才能运营。许可要求稍微简单一些（例如，业务计划被理由陈述取代），但通常与金融机构已经实施的要求相似，例如：（i）确定控制集团;（ii）证明财务和经济能力、专业知识和诀窍;（iii）出示声请人高级官员的批准证据。

直接信贷公司

考虑到此类机构的活动范围有限且不太复杂，专门关注借款和融资的延期以及应收帐款的收购，使用来自其自有资本或BNDES（巴西开发银行）的金融资源，SPD的监管框架简单明了。

为了为这个「新信贷市场」提供更大的法律确定性，适用法规要求SPD根据一致、可验证和透明的标准（包括信用风险评估的相关方面）选择客户。

SPD被授权提供辅助信贷服务，仅限于法规中规定的详尽列表，包括：（i）第三方信用分析;（ii）收取第三方所欠债务;（iii）在分销与信贷交易相关的保险中担任保险代表;（iv）发行电子货币和后付工具。尽管如此，除发行股票外，渣打银行不得在金融机构中拥有股权，也限制向公众筹集资金。

反洗钱和恐怖主义融资规则

我们在巴西的活动须遵守巴西有关反洗钱（或「反洗钱」）和恐怖主义融资（「CFT」）规则的法律和法规。这些规则要求我们实施基于风险的政策和内部程式，以识别和资格客户、员工、供应商和业务合作伙伴（分别为KWC、KEE、KYS和KYP），并监控和识别可疑或非典型洗钱交易，必须及时报告给金融活动控制委员会（「COAF」）巴西金融情报部门。

我们遵守适用的反洗钱法律和法规，并已实施所需的政策和内部程式以确保遵守此类规则和法规，包括向COAF报告可疑或非典型洗钱活动和涉嫌恐怖主义融资的程式。我们的员工了解并定期接受有关我们的政策和内部程式的培训，这些政策和程式是强制遵守和监督的。巴西反洗钱法具体规定了可能构成洗钱罪的行为，这些非法行为的代理人可能会被监禁、暂时取消最高10年管理企业的资格并处以罚款。

表内容

巴西反洗钱法还规定了必须采取措施监测和预防此类犯罪的商业活动（包括支付和金融机构），对不遵守的人处以警告、罚款并撤销主管监管机构给予的运营授权。此外，它还设立了管制局，该管制局在巴西反洗钱和反恐融资体系中发挥关键作用，并对协调国际合作和信息交流机制负有法律责任。

我们采用了巴西反洗钱/CFt规则要求的内部控制和程式，重点是：

•识别和资格我们的客户、供应商、员工和业务合作伙伴;

•进行基于风险的KKC、KYS、KYP和KEE流程;

•从洗钱预防的角度对新产品和服务进行预先分析;

•保存所有交易的记录;

•在一个工作日内且不通知相关人员或任何第三方向COAF报告：（i）超出主管当局设定的限额并根据适用法规的要求的任何交易;（ii）根据适用法规的要求被视为可疑的任何交易;和（iii）至少每年一次，无论可疑交易是否得到核实，以证明不发生需要向COAF报告的交易（负面报告）;

•特别注意：（i）政治公众人物;（ii）没有明显经济或法律依据的异常交易或拟议交易;（iii）无法识别UBO（最终受益所有人）的客户和交易;和（iv）无法及时更新客户身份记录的情况;

•为员工提供AML-CFt培训;

•监控出于反洗钱目的可能被视为可疑的交易和情况，其中包括检查客户的资金量与该客户的经济和财务能力以及资金来源之间的兼容性;

•确保政策、程式和内部控制与交易规模和数量相称;

•联合国安全理事会任何决议制裁的任何个人或法律实体无法直接或间接拥有的商品、价值观和权利;

•每两（二）年对客户、员工、合作伙伴和供应商、我们的业务模式、交易、产品和服务进行并更新风险评估;以及

•每年评估我们的AML-CFt计划的有效性。

2020年10月1日，中央银行颁布的关于反洗钱/反洗钱政策的新规定开始生效。总而言之，新条例包括：(1)中央银行的3,978号通函，其中为反洗钱/反洗钱和反洗钱程式以及扩大和加强政治人物名单提供了新的指导方针；(2)中央银行的4.001/20号通函，其中列出了可能构成洗钱和资助恐怖主义行为的行动和情况清单。到2020年底，中央银行要求对我们的AML-CFT进行某些调整，以完全符合新的指导方针，所有这些都已由我们迅速实施，并得到中央银行的承认/确认。尽管如此，我们正在不断审查我们的AML-CFT计划，以确定改进机会。见“专案3.关键资讯--D.风险因素--与我们的商业和工业有关的风险--我们受到反腐败、反贿赂和反洗钱法律和法规的约束。”

电子商务、数据保护、消费者保护和税收。

除了影响数位支付方案的法规外，我们还必须遵守与互联网活动和电子商务相关的法律，以及适用于巴西公司的银行保密法、消费者保护法、税法和其他法规。在2020年9月之前，巴西的互联网活动主要由第12,965/14号法律监管。2020年9月18日，LGPD生效，通过取代或补充某些法规和条款并创建新的法规和条款，统一和补充了迄今为止管理巴西个人数据的法律条款。新法律规定处理个人数据，包括通过数位手段，目的是保护自由和隐私的基本权利以及自然人人格的自由发展。LGPD带来的一个重要变化是建立了除同意之外的九个法律基础，根据这些基础可以合法地处理个人数据。尽管LGPD于2020年9月生效，但其中规定的制裁直到2023年2月才得到规范。

表内容

这一立法创新给所有自然人或处理巴西个人数据的法律实体带来了新的义务和责任，无论该企业或组织本身位于何处。LGPD是一项新法律，尽管已生效，但仍在制定中，其许多条款尚未得到ANPD的结论性解释和澄清，ANPD有权颁布次级法律法规。

《消费者保护法》规范了巴西的消费者关系，包括：商业行为;产品和服务责任;产品或服务供应商承担严格责任的领域;举证责任倒置，以使消费者受益;供应链内所有公司的共同责任;不公平的合同条款;广告;以及向公众提供的产品和服务的信息。消费者有权获得有关零售产品和服务的清晰、准确的信息，并正确说明特征、结构、质量、价格、风险，以及消费者访问和修改收集的有关他们并存储在私人资料库中的个人信息的权利。

我们数字平台上的客户账户受LGPD和银行保密法（补充法第105/01号和CMN第4，282/13号决议第17条）的约束。我们还遵守商标和软体保护规则以及税法和相关义务，例如管理与税务和金融当局共享客户信息的规则。目前尚不清楚税务和监管机构是否会寻求获取有关我们客户的信息。任何此类请求都可能与数据保护规则发生冲突，这可能会给我们的业务带来风险。

适用于巴西数字支付行业的法律和法规将受到持续解释和变化，我们的数字支付业务可能会受到其他当局的监管。有关与业务监管相关风险的更多信息，请参阅「第3项。关键信息-D。风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们的业务受到巴西政府的广泛监管和监督，我们在这些法规下的地位可能会发生变化。违反或遵守当前或未来的法规可能会造成高昂的代价，使我们承担重大责任，并迫使我们改变业务做法，其中任何做法都可能严重损害我们的业务和运营运绩。」

消费者保护法

由于我们的一些产品，我们受到旨在保护消费者权利的多项法律和法规的约束-最重要的是，《消费者保护法》，该法规定了适用于巴西消费者关系的法律原则和要求，规定了某些基本权利，以及消费者访问和修改收集的有关他们并存储在私人资料库中的个人信息的权利。该法除其他外，规范了商业行为、产品和服务责任、产品或服务供应商的严格责任、为消费者利益倒置举证责任、供应链内所有公司的共同和个别责任、滥用合同条款中的权利、向公众提供的产品和服务的广告和信息。这些消费者保护法可能会导致巨额合规成本。

数据隐私和保护

LGPD制定了适用于多个经济部门和合同关系的一般原则和义务。LGPD制定了收集、使用、处理和存储个人数据的详细规则，并影响所有经济部门，包括客户与商品和服务供应商、员工和雇主之间的关系以及收集个人数据的其他关系，无论是在数字环境还是物理环境中。出于任何原因未经授权披露、共享、销毁或修改个人数据（即网络安全漏洞、计算机病毒或以其他方式扰乱我们的服务）可能会让我们承担责任、旷日持久且代价高昂的诉讼并损害我们的声誉。

此外，LGPD设立了一个新的机构，负责监督和执行新法律。ANPD是一个与巴西司法和公共安全部有关的特殊专制机构。根据LGPD的规定，ANPD除其他外负有以下职责：（i）制定与数据保护相关的规则和法规;（ii）在行政领域分析和解释与LGPD相关的事项;（iii）请求数据控制者和处理者访问信息;（iv）监督处理活动并实施制裁;以及（v）促进与国际和跨国数据保护当局等的合作。所有法律实体都必须使其数据处理活动符合这些新规则。我们个人数据流的全面数据映射以及对内部和外部文件和程式的审查是遵守LGPD所需的调整示例。

表内容

关于LGPD，我们已经实施并不断改进我们的流程，以确保遵守其条款。然而，上述我们所遵守的法律和法规并非详尽无遗，并且管理我们运营的监管框架不断变化。尽管我们认为遵守与支付处理行业和我们的业务相关的未来法律法规不会对我们的业务、财务状况或经营运绩产生重大不利影响，但新法律法规的颁布可能会越来越直接和间接地影响我们的业务运营，这可能会导致大量的监管合规成本、诉讼费用、不利宣传、收入损失和盈利能力下降。

智慧财产权

我们的大部分服务基于专有软体和相关支付系统解决方案。我们依赖版权法的组合（包括与软体相关的第9，610/1998号法律和第9，609/1998号法律）、商标和商业秘密法（特别是第9，279/1996号法律，巴西工业产权法），以及员工和第三方保密、保密和其他类型的合同安排，维护和执行我们的智慧财产权，包括与我们的产品和服务相关的专有权。此外，我们还从第三方获得技术许可。

截至2024年2月，我们在30个国家拥有900多个商标，包括「Stone」、「Linx」、「Ton」、「Pagar.me」、「Equals」、「Buy4」、「Napse」等，以及100多个商标申请正在巴西当局审理。

我们还在巴西网际网路域名注册机构NIC.br以及拉丁美洲、美国和其他地方的域名注册商注册了多个域名，包括「stone.com.br」、「pagar.me」、「linx.com.br」、「napse.global」、「equals.com.br」、「 taginfraestrutura.com.br」和「Investors.stone.co.」。stone.co

我们与Visa和万事达卡签订了与我们作为这些卡计划的收购者的活动有关的实质性合同。我们的Visa付款安排参与和商标许可协定，日期为2016年2月19日(不时修订)，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.Pagamento和Stone Instituição de Pagamento阐明了Stone Instituição de Pagamento作为巴西Visa收购主要参与者的一般条款和条件，并向Stone Instituição de Pagamento提供了非独家和不可转让的许可，允许其在与Visa在巴西的收购活动相关的活动中使用Visa拥有的某些商标。根据该协定，Stone Instituição de Pagamento独家负责其作为商户参与收购本金的所有成本和风险，根据本协定支付给Visa的对价由Visa网站上的Visa核心规则和Visa产品和服务规则中规定的标准付款条款确定。我们于2015年12月21日签署并经不时修订的万事达卡国际公司与Stone Instituição de Pagamento之间的许可协定规定了万事达卡授予Stone Instituição de Pagamento非独家许可在巴西使用某些商品名称、商标、服务标记和标识类型(包括Mastercard、Cirrus和Maestro品牌标记)与Stone Instituição de Pagamento的发行和收购活动相关的一般条款和条件。根据本协定，万事达卡无需支付任何费用。

本年度报告中出现的其他商标、服务商标和商品名称均为其各自所有者的财产。仅为方便起见，本年度报告中提到的一些商标、服务商标和商品名称未包含®和™符号，但我们将根据适用法律最大限度地主张我们对商标、服务商标和商品名称的权利。

C. 组织结构

我们是一家根据开曼群岛法律于2014年3月11日成立的豁免有限责任公司，法定名称为StoneCo Ltd.(前身为DLP Payments Holding Ltd.)。我们的注册办事处位于开曼群岛开曼群岛KY1-1002大开曼邮政信箱10240号南教堂街103号海港广场4楼，我们的办事处位于开曼群岛KY1-1002大开曼KY1-1002论坛巷18号Parcel 33和95座12D Parcel 33和95。我们的主要运营中心位于圣保罗的S大道。杜托拉·鲁思·卡多佐，第7,221号，埃迪西奥·伯曼21号，皮涅罗斯，S，圣保罗/SP，邮递区号05425-902号，巴西和Av.Brigadeiro Faria Lima，No.3,0，Jardim Paulista，S ao o Paulo/SP，邮递区号01451-001，巴西；(Ii)在里约热内卢，Rua do Passeio，编号38/40，Centro，里约热内卢/RJ，邮递区号20021-290，巴西。我们这个地址的电话号码是+55(21)3609-7742。此外，我们还在阿根廷、乌拉圭、墨西哥、秘鲁和智利设有运营中心。此外，投资者关系团队也可以通过Investors@stone.co联系。

投资者应通过我们主要执行办公室的地址和电话号码与我们联系以了解任何疑问。我们的主要网站是www.stone.co。我们网站中包含或可通过我们网站访问的信息并未以引用的方式纳入，也不应被视为是年度报告的一部分。

表内容

我们主要通过巴西运营公司开展业务。以下是一个简化的组织结构图，显示了截至2024年3月31日我们当前的公司结构：


(1)			Reclame Aqui Holding Ltd.50%的股份由VLP Holding Ltd.持有。Reclame Aqui Holding Ltd.拥有子公司，我们拥有50%的股权。详情请参阅专案4.1.2-本集团附属公司合并财务报表附注。
(2)			STNE Invstientos和Equals Software S.A.因集团于2023年进行公司重组而成立。
(3)			有关附属公司的详情，请参阅第4.1.2项-本集团附属公司的合并财务报表附注。
(4)			维塔有子公司，我们拥有100%的股权。详情请参阅专案4.1.2-本集团附属公司合并财务报表附注。
(5)			其他16家子公司，包括软体公司。详情请参阅专案4.1.2-本集团附属公司合并财务报表附注。除专案4.1.2.外，集团于2024年初合并了Linx ImPulse Ltd.、Linx Automote vo Ltd.和Sponte Education ação Ltd.。由于公司重组。
(6)			应巴西中央银行的要求，斯通控股公司于2022年成立，以维持一家巴西公司对斯通公司的控制。
(7)			在中央银行批准该集团经营金融服务的许可证后，Stone Sociedade de Crédito，Financiamento e Invstientos S.A.于2024年初注册成立。

表内容

D. 不动产、厂房和设备

性能

我们的注册办事处位于开曼群岛开曼群岛KY1-1002Grand Cayman 10240邮政信箱南教堂街103号海港广场4楼，租约将于2027年到期。我们的运营中心位于S圣保罗，包括产品开发、销售、营销和业务运营，它们位于(I)Av。Doutora Ruth Cardoso，No.7,221，Edifício Birmann 21，Pinheiros，S ao o Paulo/SP，根据Linx S.A.和Linx Sistemas签订的两份租赁协定和(Ii)Av.Brigadeiro Faria Lima，No.3,0，Jardim Paulista，S ao o Paulo/SP，邮编01451-001，巴西，根据STNE PAR签订的租赁协定。在里约热内卢，我们的办公室位于巴西里约热内卢/RJ森特罗38/40号，邮编20021-290，巴西，根据2029年到期的租约，我们的部分业务活动包括客户关系和技术开发。我们的四个办公室共有约29,074平方米英尺的空间。根据我们的业务战略，我们在巴西运营著几个专有的Stone Hub。此外，我们还在阿根廷、乌拉圭、墨西哥、秘鲁和智利设有运营中心。我们相信我们的设施足以满足我们目前的需要。

此外，截至2023年12月31日，我们在巴西里约热内卢和圣保罗以及美国伊利诺州芝加哥和乔治亚州亚特兰大租赁了数据中心设施。

我们的许多运营、销售和行政设施，包括我们的运营总部和枢纽，都是根据租赁协议持有的。我们在里约热内卢设施的租约期限超过五年，经房东同意或提起续租诉讼可以续签。如果我们无法达成续签租约的协议或任何续签的条款不利，我们可能需要根据房东的要求腾出这些设施。

此外，租赁协议未登记，也未在租赁房产的房地产记录档案上注明。因此：（i）如果将租赁的房地产出售给第三方，即使租赁期限有效，新所有者也有权提前90天书面通知终止租赁，自收购之日起计算，承租人将被迫搬出该房地产;及（ii）如果相关出租人不尊重承租人的优先购买权并将财产出售给第三方，承租人将无权对租赁财产进行裁决。

我们相信我们的设施适合我们目前开展的业务。然而，我们定期审查我们的设施要求，并可能会获得新的空间来满足我们的业务需求，或者整合和处置不再需要的设施。

项目4A。未解决的工作人员评论

不适用因

项目5.运营和财务审查及前景

以下对我们财务状况和经营运绩的讨论应与我们的合并财务报表及其注释以及「第3项」下提供的信息一起阅读。关键信息-A.精选财务数据。」以下讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，包括「第3项」中所述的因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。关键信息-D。风险因素。」

表内容

A. 经营运绩

概述

截至2023年12月31日，我们为巴西350多家活跃支付客户提供服务，包括各种规模和类型的数字和实体商户，尽管我们的重点主要是针对巴西约1410家微型、小型和中型企业（MSMB）。我们认为，传统银行和传统提供商使用旧技术、通过银行分行的分销网络效率较低以及外包客户服务和物流支持供应商的传统提供商历来对这些商户的服务不足和收费过高。除了支付覆盖范围外，截至2023年12月31日，我们还拥有近210个借记银行活跃客户。我们还于2023年恢复了信贷产品，截至2023年12月31日，信贷组合为30900雷亚尔。在软体方面，2023年，我们选择了四个关键战略垂直行业专注于与金融服务的整合，即加油站、食品、零售和药店。

以下是我们主要运营和财务亮点的摘要：

•截至2023年12月31日止年度，我们的总收入和收入为1205500雷亚尔，而2022年的总收入和收入为958890雷亚尔，年增长25.7%，而2021年的总收入和收入为482380雷亚尔，年增长98.8%。

•截至2023年12月31日止年度，我们实现利润160040雷亚尔，调整后净利润155750雷亚尔，而截至2022年12月31日止年度，净亏损52640雷亚尔，调整后净利润41050雷亚尔，相比之下，截至2021年12月31日止年度净亏损为137730雷亚尔，调整后净利润为4000雷亚尔。根据我们自2023年第一季度定义的新调整方法，刚才提到的调整后净利润指标不会对债券财务费用以及股票薪酬费用进行追溯调整。请参阅「第3项。关键信息-精选财务数据」，用于调整后的净利润（亏损）与本年度利润（亏损）的对帐。

•我们处理的TPV为4083雷亚尔，而2022年为3674雷亚尔，年增长11.2%，而2021年为2754雷亚尔，年增长33.4%。

•截至2023年12月31日，我们为约3，522，000名活跃客户提供服务，而截至2022年12月31日，为2，584，000名活跃客户提供服务，年增长36.3%，而截至2021年12月31日，为约1，766，100名活跃客户提供服务，年增长46.3%。

•截至2023年12月31日止年度，软体收入达到149220雷亚尔，而截至2022年12月31日止年度为141980雷亚尔，增长5.1%，与2021年的68630雷亚尔相比，增长了2.1倍。2022年收入较2021年的增长主要是由2021年第三季度Linx的整合推动的。

影响我们运营运绩的重要因素

金融服务

支付总额和处理费

我们的收入的很大一部分来自所赚取的费用占客户TPV的百分比。我们的TPV主要由以下驱动：

•我们活跃客户群的销量增长。随著我们的活跃客户交易量的增长，我们的TPV也在增长。我们的活跃客户位于有吸引力的增长细分市场。我们的重点主要是针对巴西约1，410家跨性别中型企业，我们认为这些企业历来服务不足。此外，尽管巴西经济规模庞大，但我们相信其支付市场，特别是中小城市的中小企业，仍然渗透率较低，并且比美国和英国等更成熟的经济体具有更大的增长空间我们还瞄准电子商务市场，预计该市场的增长速度将快于巴西整体支付市场。

•我们活跃客户群的增长。我们活跃客户的增长主要是由线上和线下MSMb客户数量的增长推动的，这是由于我们分销渠道的扩张、营销努力和新解决方案的渗透。

表内容

•我们的季度TPV增长13.3%，从截至2022年12月31日的季度的1001雷亚尔增长至截至2023年12月31日的季度的1135雷亚尔，其中MSMb TPV增长20.2%，而关键客户（由平台服务和子收购方组成）TPV下跌17.6%，因为我们降低了子收购方的优先级，他们的性格更不稳定，对利润的贡献更低。我们的活跃支付客户数量同期增长了36.3%，从截至2022年12月31日的约2，584，000名活跃客户增加到截至2023年12月31日的约3，522，000名活跃客户，如下图所示。

我们总收入和收入的很大一部分来自我们为提供端到端处理服务而收取的费用，其中包括交易的授权、捕获、传输、处理和结算。对于电子商务商户，我们可能会对每次交易额外收取固定费用以提供网关服务。

我们向客户收取的处理服务费用受到多种外部因素的影响，例如竞争、互换和评估费以及其他宏观经济因素，例如利率、通货膨胀等。

交换和评估费

我们来自处理服务的收入主要由净商户折扣率（净MDR）组成，这是我们从支付给商户的交易价值中扣除的佣金。我们来自MDR的净收入定义为向我们的商户收取的MDR总额，扣除卡发行商保留的交换费、支付计划结算人收取的评估费和销售税。支付计划根据某些变量设定交换费，包括卡产品的类型（例如，信用与借记）、商户细分、卡类型（例如，标准、黄金、溢价、商业、其他）、交易类型（例如，在线与POS终端）以及卡的来源（国际与国内）。Visa和万事达卡等支付计划结算人按每次交易收取评估费，以支付提供支付网络访问权限的费用。

我们无法预测支付计划是否或何时会增加或减少费用，也无法预测任何此类变化的金额。我们与客户签订的标准合同允许我们通过通知商户重新调整费率和关税，以抵消交换费的任何增加。

2022年9月26日，央行延长了2018年发布的规定，将借记交易的互换费上限为0.8%，平均互换费最高为总交易量的0.5%，以限制适用于基于借记和预付费工具（无论是电子商务还是现价交易）的交易的互换费上限。根据2023年4月1日生效的央行第246号决议，借记卡交易的互换上限为0.5%，预付卡交易的互换上限为0.7%。

此外，为了减少借记工具和预付费工具之间的不对称，上述裁决指出，支付计划结算人必须为两个计划的商户制定相同的最高清算截止日期。该变更也已于2023年4月1日生效。

表内容

有关更多信息，请参阅「项目3。关键信息-D。风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-如果我们无法将支付计划中的费用增加（包括评估、互换、交易和其他费用）或由于利率上升等宏观经济因素而导致的费用增加转嫁给我们的商户，我们的营运利润率将下降，」和「第3项。关键信息-D。风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-巴西国会、央行和更广泛的支付行业正在讨论的某些立法和监管举措可能会导致巴西支付和金融行业监管框架的变化，并可能对我们产生不利影响。」

来自活跃客户群的金融服务经常性收入增长

除了支付处理推动的总收入和收入外，我们还从金融服务业务的活跃客户群支付的每月固定订阅费中产生收入。这些费用主要包括POS租金。

营运资金和信贷解决方案

我们提供营运资金解决方案，帮助商户更有效地管理现金流。我们为商户提供信用卡分期付款的未来预期应收帐款预付款选项，并收取相当于请求预付总金额的一定百分比的折扣率。折扣率取决于商户规模、待预付应收帐款的期限以及当地市场动态等因素。由于预付款量的总体增加，TPV的总体增加通常会增加我们运营资本解决方案的财务收入。更高水平的分期付款交易通常会导致对我们的流动资金解决方案的需求更高。另一方面，信贷交易所占比例较小会导致我们的营运资本解决方案的财务收入相对于总收入和收入的比例下降，因为借记卡交易不符合预付款资格。

我们还可以为我们的客户提供信贷，如果他们需要进一步的资金来发展他们的业务，而不是我们提供的营运资金解决方案。我们利用我们的客户数据以主动且经济高效的方式提供此解决方案，并向客户收取特定的风险调整费率。一旦加入，我们的客户就可以通过简单而透明的方式通过多种渠道获得信贷。我们的信贷服务使我们的客户能够通过自动保留一定比例的销售额来支付每月固定费用，从而毫不费力地偿还贷款。我们在2021年7月至2023年2月期间暂时停止为新客户提供信贷解决方案。自那以后，我们一直在发展，专注于建立一个完全自动化的信贷承销流程，努力通过增强数据、加强我们的团队和批准我们的风险政策等不同的改进，使我们的决策模型更加复杂。我们在2023年3月重新推出了我们的信贷解决方案。

由于我们提供的流动资本和信贷解决方案，优化融资成本是我们利润率的关键驱动力。截至本年度报告之日，我们已通过以下方式为活跃客户群提供预付款和信贷资金：（i）向与我们有商业关系的银行或专门购买这些应收帐款的特殊目的投资基金出售卡发行商欠我们的应收帐款权利;（ii）使用一般第三方借款的收益;（iii）使用我们自有资本。有关我们FIDC的更多信息，请参阅「-主要项目描述-财务费用，净额」。我们的融资成本主要受我们的资本结构、利率、以有吸引力的条款提供的第三方应收帐款融资的可用性以及我们继续以有吸引力的条款吸引投资到FIDC的能力的影响。

其他金融服务解决方案

我们利用我们的活跃客户群和分销能力来追加销售我们开发的其他金融服务解决方案。我们为客户提供数字银行解决方案，其中包括一个免费账户，一旦我们的支付客户加入即可提供该账户。通过该账户，客户有权享受我们平台中提供的一系列进款和进款功能，包括电汇、付款单（博莱托斯）、Pix，从销售中获得资金等。此外，客户可以要求预付费、借记卡和信用卡，TPV我们从这些卡收取交换费率。我们还收集客户数字账户中未偿余额的收益率。此外，我们仅作为掮客为客户提供商店、个人人寿和健康保险解决方案。

表内容

软体

软体经常性收入的增长

我们的大部分软体收入来自与使用我们的解决方案的固定每月订阅费相关的经常性收入。这些费用是为了根据客户的具体需求提供不同的综合服务和解决方案组合来支持客户的业务而收取的，其中包括和解解决方案、业务自动化解决方案和开发或收购的软体解决方案生态系统。

这些收入的增长主要来自每位客户收取的平均门票的变化以及所服务的商店和客户数量的变化。

整体

通过收购和投资活动补充解决方案产品

我们在投资、收购和整合补充技术解决方案和业务方面拥有良好的记录。自2016年1月1日以来，我们已进行了多次收购和少数股权投资。其中大部分都是增强我们解决方案产品的业务或技术。我们于2021年7月1日完成对Linx的收购，使我们能够成为巴西领先的零售管理软体公司，我们相信这使我们能够在软体和金融服务解决方案之间实现收入多元化，并努力实现更经常性的收入。

收购的财务影响可能会影响我们不同时期业绩的可比性。除了与此类收购相关的收入和费用仅计入收购结束后任何时期的财务业绩外，我们还将产生与收购相关的交易和其他费用，包括与这些收购相关的无形资产摊销，我们预计这将对我们的利润（亏损）产生负面影响。与收购相关的无形资产摊销因公司和不同时期而异，具体取决于适用的融资和会计方法、所收购无形资产的公允价值和平均预期寿命、资本结构和收购无形资产的方法。参见」-E。关键会计估计-无形资产。」

就我们在历史上进行的收购而言，截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，我们记录的摊销费用分别为9240雷亚尔、13860雷亚尔和8910雷亚尔，与无形资产的公允价值调整有关，主要是软体、财产和设备、客户关系、商标和专利以及独占权，由于采用了采集方法。

对我们运营的投资

每当我们决定为业务增长进行更大的投资时，其中可能包括对我们的分销能力、营销、技术、新金融服务和软体解决方案等的投资，我们可能会看到我们的财务业绩受到暂时影响，例如利润率下降，这可能伴随著我们的业务增长率更高。

我们的技术平台带来的规模经济

我们的技术平台使我们能够扩大销量并增加活跃客户数量，同时降低边际运营成本。

我们平台的技术先进和集成性还使我们能够通过减少对运营人员的需求并允许以高度自动化的方式运行多个流程，以具有成本效益的方式运营我们的运营。例如，我们能够快速登陆商户，因为我们的平台能够组合不同的数据来源并在几分钟内运行自动风险检查。此外，随著我们进一步渗透和扩大Stone Hub内的活跃客户群，我们的Green Angels运营和支持人员团队使我们能够提高POS部署成本。

未来产生的收入与运营投资之间的时间差异

我们预计将在实现与该前期投资相关的任何未来收入之前进行初始运营投资。例如，在开设新的Stone Hub的过程中，我们承担了聘请Stone Agents和Green Angels团队来建立运营的费用。随著该Stone Hub销售生产力的提高和边际运营成本的降低，我们的Stone Hub实现了更大的贡献利润率。

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表内容

宏观经济环境

我们的绝大多数业务位于巴西。因此，我们的收入和盈利能力受到政治和经济发展以及这些因素对巴西信贷供应、可支配收入、就业率和平均薪津的影响的影响。我们的运营运绩受到巴西消费者支出水平、利率和消费者信贷扩张或收缩的影响，其中每一项都会影响支付交易的数量和总体价值。有关更多信息，请参阅「项目3。关键信息-D。风险因素-与巴西相关的风险-巴西的经济不确定性和政治不稳定可能会损害我们和我们A类普通股的价格。」

以国内生产总值（GDP）衡量，巴西是拉丁美洲最大的经济体。下表显示了所示日期和期间巴西实际GDP、通货膨胀和利率以及美金/实际价位的数据。


	截至12月31日的一年，
	2023		2022		2021

国内生产总值实际增长	2.90	%	3.00	%	4.80	%
（通货紧缩）通货膨胀（IGP-M）(1)	(3.18	%)	5.45	%	17.78	%
通货膨胀（IPCA）(2)	4.62	%	5.79	%	10.06	%
长期利率-TJ LP（平均）(3)	7.05	%	6.78	%	4.80	%
CDI率	13.04	%	12.45	%	4.46	%
期末价位-雷亚尔每1.00美金	4.841		5.218		5.581
每1美金的平均价位-雷亚尔(4)	4.993		5.166		5.396
本期雷亚尔兑美金升值（贬值）(5)	7.77	%	7.00	%	(6.90	%)
失业率(6)	7.80	%	9.30	%	11.10	%


Source: FGV、IBGE、央行和B3。
(1)			通货膨胀（IGP-M）是用FGV衡量的一般市场价格指数。
(2)			通货膨胀（IPCA）是由IBGE衡量的一项广泛的消费者价格指数。
(3)			TJLP是巴西长期利率（该时期的平均月利率）。
(4)			一年中每个工作日的平均价位。
(5)			比较央行在本期最后一天结束时报告的美金收盘抛售价位与所讨论的本期第一天前一天。
(6)			IBGE衡量的年度平均失业率。

利率

利率影响我们的创收能力，并直接影响我们的资金成本。更高的利率可能会导致私人消费减少，对我们的冠捷科技产生负面影响。它们还可能导致资金成本增加，因为我们的大多数第三方融资都与国家的基本利率挂钩。通常，当利率上升，从而导致融资成本上升时，我们需要一段时间才能将价格上涨转嫁给客户，从而对我们的利润率产生负面影响。另一方面，当利率下降时，我们会立即受益于更高的利差，这会增加我们的利润率。2022年，随著2021年下半年开始的强劲加息，我们的定价政策和内部流程发生了重大变化，能够在需要时以更快、更无缝的方式重新为客户定价。我们将继续优化我们的定价策略，确保我们在为每位客户设定的回报门槛内。

通胀

通货膨胀会影响我们对某些供应商的义务，例如办公室租赁和电信运营商，其成本与通货膨胀率挂钩。然而，我们的大部分收入自然是为了对冲通货膨胀。在金融服务部门，我们的TPV往往会根据通货膨胀而波动。当商户根据通胀调整价格时，消费者的购买力可能会降低，如果导致交易数量和交易量减少，可能会对我们的收入产生不利影响。然而，如果我们的商户因通货膨胀而提高价格，这将对我们的TPV以及我们的收入产生积极影响。在软体领域，订阅费也根据通货膨胀指数更新。

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表内容

货币波动

我们的运营运绩主要以雷亚尔（R$）计价。然而，由于我们持有以外币（主要是美金）计价的现金、债务、应付帐款和应收帐款，因此我们的业绩可能会受到货币波动的影响。例如，我们使用外国银行发行的以外币结算的信用卡处理源自巴西活跃客户群的交易。此外，我们还购买价格部分与美金挂钩的物品，例如POS设备、其他设备和我们的数据中心。为了部分抵消我们的价位风险，我们可能会使用衍生品合同。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，我们的净外币收益（损失）分别为（1，360万雷亚尔、1，900雷亚尔和860雷亚尔。

流行病、广泛的健康流行病或其他疫情的影响

大流行可能会导致巴西经济前景恶化，例如新冠肺炎大流行的新变种、大范围的卫生流行病或其他疫情。我们正在密切监测巴西和全球任何流行病的演变，以便采取预防措施，最大限度地减少疾病的传播，确保行动的连续性，并安全守卫我们人员的健康和安全。见“专案3.关键资讯-D.风险因素--与巴西有关的风险--其他国家，包括其他新兴市场、美国和欧洲的发展和对风险的看法，可能损害巴西经济和在巴西经营的公司发行的证券的价格，包括我们A类普通股的价格”和“专案3.关键资讯--D.风险因素--一般风险因素--发生自然灾害、大范围的卫生流行病或其他疫情可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响”，了解流行病的影响。广泛流行的卫生流行病或其他对我们业务的爆发。

Linx交易

2020年8月，我们签署了一项最终协定，由我们控制的在巴西持有我们的软体投资业务的公司STNE Participaçóes将其业务与Linx合并(“Linx交易”)。2020年11月17日，Linx S.A.召开了特别股东大会，批准了STNE PAR(我们集团持有我们的软体投资业务的公司)与巴西领先的零售管理软体提供商Linx之间的业务合并。Linx S.A.的S股东在2021年3月31日举行的会议上批准了Linx的交易。根据联营协定及其修订所载的条款及条件，紧接交易完成前已发行及已发行的每股Linx S.A.股份将自动出资予吾等，以换取一股新发行的可赎回STNE A类优先股及一股新发行的可赎回STNE B类优先股。紧随其后，每股STNE面值A类优先股于2021年2月11日至有效付款日期根据CDI利率变动按比例赎回现金33.5229雷亚尔，而每股STNE面值B类优先股于2021年7月1日赎回0.0126730股BDR 1级(“StoneCo BDR”)，在B3市场交易，并于2021年7月1日记入股东账户，前提是每股1(1)StoneCo BDR对应1(1)StoneCo A类股(“基本兑换率”)。基本兑换比率按完全摊薄基准计算，假设交易完成日Linx的完全摊薄股份数目为178,361,138股，相当于每股Linx股份的总代价为37.78雷亚尔，总计67亿。Linx的交易于2021年7月1日完成。

与国际米兰银行的交易

2021年5月，我们与巴西领先且快速发展的数字银行Banco Inter签署了最终投资协议，根据协议，我们将投资最多25雷亚尔购买Banco Inter即将发行的新股，交易后成为Banco Inter的少数投资者（仅限4.99%的股份）。Banco Inter投资于2021年6月通过Banco Inter进行的后续公开发行实施，我们收购了85，904，674股普通股和42，726，032股优先股，相当于Banco Inter股本的4.99%。作为国际米兰银行投资公司的一部分，我们在国际米兰银行控制权变更的情况下获得了优先选择权，期限为六年，并根据一定的价格门槛;并有权加入国际米兰银行董事会，拥有九个席位中的一个席位。

2022年5月，我们同意通过国际米兰企业重组中提供的套现选择权出售我们在国际米兰银行21.5%的股份，总额约为18100雷亚尔。2023年2月，我们决定出售在Banco Inter的剩余股份，代表1680股TMF股票，以每股12.96雷亚尔的价格出售，相当于21800雷亚尔。出售后，在控制权和董事会席位变更的情况下，我们不再拥有优先购买权。

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表内容

与Reclame Aqui的交易

2022年2月17日，我们以23010雷亚尔收购了Reclame Aqui Holdings Limited（「Reclame Aqui」）50%的股权。Reclame Aqui是一家总部位于开曼群岛的非上市公司，在巴西设有业务，其主要活动与解决客户与公司之间冲突的公共电子平台有关。

我们还以四个席位中的两个席位加入了Reclame Aqui的董事会，并有权任命财务长。我们还拥有认购期权，以收购Reclame Aqui的剩余股权，以持有该实体100%的股份，该期权可在2027年1月1日至2027年7月30日期间行使。

与出售股东的协议提供了与2023和2025财年相关的净收入表现相关的或有对价。或有对价的金额限制为14550雷亚尔。

最近的监管动态

后付费支付工具融资

在第14，690号法律（也称为「Desenrola Brasil」）的范围内，CMN和央行于2023年12月21日发布了一套规则，旨在规范循环和分期付款信贷业务的利息条款，并打击巴西消费者的财务过度负债，特别是信用卡债务造成的。

因此，2023年12月21日CMN第5，112号决议（「CMN第5，112号决议」）通过修订2017年1月26日CMN第4，549号决议，对循环贷款监管进行了重大变化。主要变化涵盖与信用卡发票和其他后付工具的未偿余额相关的融资授予。尽管CMN第5，112号决议立即生效，但其条款仅适用于截至2024年1月1日达成的信贷交易。

此外，CMN第5，112号决议还根据其他法规的规定，引入了与信贷业务的可移植性和签订信贷业务时信息披露相关的变更。这些规定将于2024年7月1日起生效。

关于央行监管，央行2023年12月21日第365号决议修订了央行第96号决议，以为后付费卡持有人与发行人的关系提供更大的透明度和可见性。因此，发行人将被要求调整发票以及与客户的沟通。这些规定将于2024年7月1日起生效。

Pix

2020年8月12日，中央银行颁布了1号决议，建立了一个以PIX命名的支付系统，用户可以在该系统中进行即时支付和转账。中央银行建立即时支付生态系统的主要目标是使完成支付交易成为一种简单、容易、方便和直接的行为，从而提高用户的体验。根据这一原则，中央银行指出，PIX有潜力促进以下标准：(1)促进竞争；(2)提高市场效率；(3)降低成本；(4)加强安全；(5)增强客户体验；(6)加快零售支付市场的数位化；(7)促进金融包容性；(8)克服其他支付方法的差距。央行随后发布了对PIX生态系统的进一步监管，规定了操作程序、技术基础设施、披露要求和对相关参与者的潜在处罚。

Pix交易应在34秒内由相关机构验证，随后在40秒内通过央行开发的集中支付基础设施清算，称为巴西即时支付系统（Sistema de Pagamentos Instantâneos）（「SPI」）并由日期为2020年2月18日的央行第3，985号通知实施，目前根据日期为2022年3月3日的央行第195号决议实施。

所有拥有央行授予的运营许可证且拥有超过500，000个活跃客户账户（包括支票、储蓄和支付账户）的金融和支付机构都必须成为Pix和SPI的参与者。由国家财政部运营客户账户的其他金融和支付机构的参与是可选的。我们通过销售点（POS）设备让客户接受Pix，并通过我们的综合金融平台执行和接收Pix交易。我们还提供能够将Pix集成到客户POS/RP中的解决方案。

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表内容

央行第1号决议还设立了Pix论坛，这是一个常设咨询委员会，旨在就管理Pix系统运营的规则和程式向央行提出建议。Pix论坛包括：（i）Pix系统的参与者，个人或通过具有代表性的国家协会;（ii）信息技术服务提供商和潜在提供商，如2019年11月28日央行第3，970号通知以及后续法规所规定;（iii）通过具有代表性的国家协会支付和接收用户;及（iv）在Pix系统范围内提供流动性提供机制的清算所以及清算和结算服务提供商。

根据修订后的上述规则，有四种参与类别：（i）交易账户提供商，是向最终用户提供存款账户或支付账户的金融机构或支付机构;（ii）政府实体，即国家财政部秘书处，其独家目的是进行与其活动相关的收款和付款;（iii）特殊清算所，即（a）在Pix系统范围内，专门为其他参与者提供结算服务的金融机构和支付机构，（b）满足作为SPI中结算参与者的要求，及（c）不符合强制参与Pix系统的标准;及（iv）支付启动服务提供商，其根据支付计划规定启动Pix交易。

此外，2020年10月1日，央行发布了（i）第19号决议，规定收取在Pix系统中提供服务以及启动支付交易的客户费用，以及（ii）第20号决议（目前为央行第175号决议），该决议规范了央行向直接参与SPI的金融机构授予的贴现窗口额度。

2020年10月29日，央行发布第30号决议，修改了央行第1号决议，将新功能纳入Pix法规。这些新功能包括Pix Cobrança，通过该功能，商户、供应商、服务提供商和其他企业家可以发布二维码，以在销售点或电子商务等场合进行即时支付，或在未来日期进行收款。另一个功能是Pix dado，用户可以通过它安排交易。该规则还规定，希望向接收用户提供集成服务的金融和支付机构必须采用央行标准化的应用程式编程接口（API），以及对Pix法规的其他更新。

随著Pix在2021年规模的扩大，人们对这种支付方式使用过程中安全性的担忧也有所增加。为了解决这些问题，央行于2021年9月23日发布的第142号决议实施了金融和支付机构准备的强制欺诈记录和报告，并规定了夜间限制，用户只能在晚上8点至早上6点之间进行限制为1，000.00雷亚尔的交易，作为一般规则，创建了一个特殊的权力下放机制，以在欺诈和其他情况下要求返还资金（「Mecanismo Especial de Devolução”).

此外，2021年11月29日，央行发布了与Pix提取现金相关的两项功能- Pix Saque和Pix Troco，使用户能够从参与该系统的任何经过认证的商户提取现金，这是传统上由ATM机扮演的角色。

2022年12月1日，央行发布第269号决议，规范Pix支付计划下有关合作伙伴关系和银行即服务（「BaSec」）协议的要求和义务。总的来说，该决议重申，（i）交易账户提供商仅在其客户的支付账户上发起或接收Pix交易，前提是该提供商是Pix的参与者，并且（ii）第三方仅在交易账户提供商上维护的资源发起Pix交易，前提是该第三方是Pix的参与者。根据第二种情况，该第三方必须根据开放金融条款和技术提供付款启动。上述决议规定的Baas纪律于2023年3月生效。

为了阐明该法规允许的合作伙伴关系选择的义务，央行于2023年2月15日发布了第293号决议和第269号决议。该法规概述了禁止外包的两种情况：（i）当第三方持有交易账户时，因为他们应该是Pix的参与者;及（ii）当第三方没有持有交易账户但通过参与机构提供的账户使用外包启动运营时，因为该代理将在未经监管机构授权的情况下充当付款发起人。这些变化于2023年3月与第269号决议的规定一起生效。

按照预期的2023年公共议程，央行和CMN于2023年5月发布了第6号联合决议，建立了市场机构之间数据共享框架，旨在加强机构内部欺诈预防控制。要共享的数据类型之一涉及欺诈性Pix交易。

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表内容

2023年12月，央行发布了第2023号决议。360、361和177解决了其名为Pix Automático的新Pix产品的操作规则。尽管Pix Automático也是一款旨在定期转移的产品，但Pix Automático和Pix Adordado之间的区别在于，只有公司才能产生Pix Automático费用，而Pix Adordado则任何人都可以使用该功能接收费用。Pix Automático功能为客户主要是公司的机构带来了一系列新的机会。央行的议程预计将于2024年初发布该产品开发的技术规范，并于2024年10月上市。

Pix的生态系统正在不断进化。随著交易数量和用户数量的增长--2023年12月，Inbox活跃用户超过15800名，相当于巴西人口的77%以上，央行计划在这种支付方式中融入更多功能。因此，我们始终与监管机构及其利益相关者一起遵守新规则并建立新功能，旨在为我们的客户提供最好的支付服务。

开放金融

开放金融包括金融机构和中央银行授权运营的其他机构根据客户自行决定对数据、产品和服务进行标准化共享。因此，信息系统集成是开放金融正常运作的关键要素，被央行视为金融市场创新的重要工具，使银行业更具效率和竞争力。

巴西正在实施的开放金融系统模型将能够在客户授权下共享（i）产品和服务数据、（ii）客户记录数据和（iii）客户交易数据。在此背景下，根据央行第4，553号决议，参与开放金融的央行授权运营的机构必须与其他参与机构共享上述信息，属于审慎部门1和2的金融机构将强制会员资格。2017年1月30日。就支付交易发起服务的共享而言，强制会员资格将适用于账户提供商机构和支付发起服务提供商（PISP）。

2020年5月4日，CMN和央行颁布第1号联合决议，央行发布央行第4，015号通知，规范开放金融系统的服务范围和数据保护。开放银行业务的实施将是渐进的，分四个阶段进行，具体如下：

a）第一阶段：在与支票、储蓄、预付费支付账户和贷款交易相关的访问渠道和产品/服务渠道上共享属于参与机构的公共数据。这个阶段也被称为「开放数据」;

b）第二阶段：经客户同意，参与机构之间共享客户参考数据和客户交易数据;

c）第三阶段：共享支付启动服务，以及转发信用交易提案;以及

d）第四阶段：扩大范围内数据，涵盖外汇、收购、投资、保险和开放式私人养老金交易。

反过来，技术和安全标准必须由参与实体在央行的监督下制定，负责确保开放金融环境的准入是非歧视性的，并代表行业的所有部门。因此，创建了一个治理结构：一开始是暂时的;未来，它将变成一个法律实体。

根据央行2020年6月23日第4，032号通知，临时治理结构由技术讨论小组、秘书处和审议委员会组成，并就API、技术基础设施、通信、合规、欺诈预防、安全、技术规范和许多其他主题进行辩论。金融和支付市场协会已加入治理结构，为建立多元化的生态系统做出贡献，促进竞争和创新。该治理结构做出的所有决定均提交央行审查。

巴西的开放金融生态系统是世界上最大的生态系统之一，因为它的目标是共享个人和法律实体数据以及支付和信贷服务。此外，数据范围还包括外汇、收购、投资、保险和开放式私人养老金交易。此外，巴西还在开发开放保险，这是巴西保险市场监管机构SUSDP正在实施的一项类似举措。

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表内容

最初，该计划被命名为开放银行。然而，2022年3月24日发布的第4号联合决议修改了之前的决议，以强调监管机构的主要目标之一：创建一个能够在其监管下的市场和保险市场之间互操作的系统。因此，该联合决议将创新议程重新命名为开放金融。

此外，2022年5月20日发布的第5号联合决议制定了允许央行、CMN和SUSDP监管的系统之间互操作性的指令，该指令于2023年1月2日生效。

2023年12月，央行发布了第441号规范性裁决，发布了首部《开放金融监测手册》。该法规是央行为加强开放金融合规规则而采取的一项措施，详细说明了开放金融治理结构监控参与机构绩效所需遵循的程式。

2023年12月，超过800家机构参与开放金融，获得约4100份自愿同意。尽管数字令人印象深刻，但API仍在逐步构建和实施，并且正在进行大量调整和更正以实现数据和服务共享。支付和金融机构正在致力于使生态系统繁荣发展，但仍面临建立真正可互操作的生态系统的挑战。

卡收件箱登记

2019年6月27日，根据CMN第4，734号决议和央行第3，952号通知，制定了更健全的卡应收帐款法律框架。由于这些法规，收单方欠商户的卡应收帐款必须在贸易资料库（登记事项），旨在促进（i）收单人预期其他收单人产生的卡应收帐款，以及（ii）此类卡应收帐款在信贷交易中用作抵押品。

尽管上述规定最初预计将于2020年8月3日全面生效，但央行已多次推迟这一日期，将于2021年6月7日生效。

我们打算在商业上（通过StoneCo）和技术上（通过我们的子公司TAG）探索这一机会。在此背景下，TAG于2020年10月20日获得央行授权运营卡应收帐款登记系统，并于2021年6月7日投入运营，并开始提供卡应收帐款登记服务。

自此类规则生效以来，运营中的贸易储存库一直面临遵守法规的运营挑战。问题仍然存在，主要是关于注册系统之间的互操作性。经过贸易储存库、市场参与者和央行之间的多次互动，央行颁布了第264号决议，加强贸易储存库的职责，即：（i）通过登记系统之间的反复调节，确保信息的可靠性，无论是拥有的还是互操作的，以及（ii）制定保护债权人抵押品的机制。

尽管如此，我们相信这项规定将扩大预付款和信贷解决方案的潜在市场，同时为金融市场带来透明度和更高效率。

主要行项目描述

以下是构成损益和其他全面收益表的主要项目的摘要。

总收入和收入

我们的总收入和收入包括交易活动和其他服务的净收入、订阅服务和设备租赁的净收入、财务收入和其他财务收入的总和。

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表内容

交易活动和其他服务的净收入

我们来自交易活动和其他服务的净收入包括我们提供的端到端处理服务收取的佣金和费用，这些服务包括使用信用卡和借记卡、餐券、支付单据(博莱托斯), PIX二维码和其他自动取款机。我们来自交易活动和其他服务的净收入主要包括净MDR，这是我们从支付给商家的交易价值中扣留的佣金，和/或用于提供网关服务的其他每笔交易的佣金。我们还确认与我们的银行业务相关的交易服务收入，与会员费相关的收入，以及我们的应收账款登记处(TAG)的收入。当捕获购买交易时，我们确认交易活动的收入。我们在提供服务时确认来自其他服务的收入。有关我们收入确认政策的更多资讯，请参阅我们经审计的财务报表附注17.1。支付给支付方案的许可费包括在服务成本中，如下所述。我们的净MDR收入是扣除发卡机构保留的转换费、支付计划收取的评估费和扣除额后确认的。此类扣除主要包括适用的巴西销售税和社会保障缴费：服务税(ISS)；对巴西政府的社会融合计划(PIS)的缴费；以及对巴西政府的社会保障计划(COFINS)的缴费。我们被要求就我们的交易活动和其他服务收取上述每一项税款和缴费。

订阅服务和设备租赁净收入

我们从订阅服务和设备租赁中赚取每月经常性收入，其中包括电子捕获设备租金、使用我们的软体解决方案和其他解决方案或服务的月费，如对账解决方案、业务自动化、持续技术支持费用、服务台服务、软体托管服务、支持团队和连接服务等。电子捕获设备租赁产生的收入因设备的价值、出租给特定商家的设备数量和商家的位置而有所不同。每笔订阅服务费按固定的月费收取，并从商家的交易应收账款中开具账单并扣除，或按月向客户开具账单。我们在提供服务时确认订阅服务的收入，并在租赁期内按直线原则确认设备租赁的收入。我们还在我们的数位银行产品中确认来自我们保险解决方案的佣金收入。从我们的订阅服务和设备租赁收入中扣除的金额主要包括适用的巴西销售税和社会保障缴费，包括ISS、PIS和COFINS。我们需要在适用的情况下就我们的订阅服务和设备租赁收取上述每一项税款和缴款。

财政收入

财务收入由我们的运营资金和信贷解决方案产生，包括为预付客户信用卡交易和信贷业务应收帐款而收取的费用。此外，它还包括我们投资数字银行客户存款现金的流动证券的收益率。

一些商户允许卡持有人选择分期付款。我们允许我们的商户选择提前支付单笔或多笔分期付款应收帐款，减去预付费。

除了我们的支付处理交易费外，还收取财务收入中包含的预付费，如上文「-交易活动和其他服务的净收入」中所述。一旦商户选择预付应收帐款，预付费即被确认为财务收入。如果商户选择在周末或银行假日预付应收帐款，则预付费将在支付商户应收帐款的下一个工作日在财务收入中确认。我们为应收帐款预付款和信贷业务提供资金而发生的费用包括在下文讨论的财务费用中。有关我们的流动资金解决方案的更多信息，请参阅「第4项。有关公司的信息-b。业务概述-我们的解决方案。」

财务收入还包括我们的信贷解决方案遗留投资组合（2021年7月之前）的结果，该组合按公允价值和预期拖欠率因素核算。自2021年7月起，应收贷款财务收入采用实际利率法（应计法）确认。

其他财务收入

我们的其他财务收入主要包括生息银行账户中持有的资金产生的利息以及巴西法院要求我们存入的存款（称为司法存款），这些存款是法律储备，作为我们可能需要支付的任何损害赔偿或和解的担保。诉讼。

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服务成本

我们的服务成本包括交易成本、折旧和摊销（「D & A」）、部署商业设备的成本、与客户服务、技术、运营、物流和其他相关的人员费用、支付计划许可费、退款损失、信用损失准备金（我们从2021年7月起开始以应计方法计算信贷组合）、应收帐款登记处（TAG）的交易成本和其他成本。有关这些成本的更多信息，请参阅我们经审计的综合财务报表附注18。

•交易成本包括与处理、数据中心和云成本相关的金额、与租赁终端相关的电信成本和电汇成本以及与我们的银行业务相关的其他交易成本。

•折旧和摊销费用分配至服务成本、行政和销售费用。计入我们服务成本的折旧和摊销主要包括（i）租赁给商户的设备的折旧，（ii）我们内部开发用于运营的软体的摊销，（iii）我们处理业务中使用的数据中心的折旧，以及（iv）由于采用国际财务报告准则第16号而使用权资产的摊销。

•部署商户设备的成本包括第三方供应商物流服务以及与向商户交付租赁设备相关的内部和外部成本以及其他供应链成本。

•人员费用分为服务成本、行政费用和销售费用。服务成本中包含的人员费用与客户关系人员、技术团队中的某些人员、物流人员以及支持我们交易处理和其他服务的其他人员有关。

•服务成本项下的支付计划许可费是向Visa、万事达卡和其他卡计划支付的费用，以实现网络参与者之间的通信、访问特定报告、与涉及开发新功能的项目相关的费用、运营固定费用、与退款重述相关的费用和特许权使用费。

•退款造成的损失包括如果卡持有人与商户之间的帐单纠纷没有以有利于商户的方式解决，则记入或退款给卡持有人的交易。退款可能会因多种因素而发生，例如卡持有人的索赔或欺诈案件。如果我们无法从商户的账户中收取退款或退款，或者商户因关闭、破产或其他情况而拒绝或无法向我们报销退款或退款，并且，我们将承担支付给商户的金额的损失。

•信用损失拨备包括与我们的信贷业务相关的损失拨备，我们于2023年3月恢复了付款。与以前的付款不同，预期损失的拨备现在在我们的财务报表中作为服务成本核算，因为拨备过去直接从收入中扣除，因为拨备是根据公允价值法核算的。

行政开支

行政费用指我们用于后台活动、质量控制、与客户的间接关系和管理费用的金额。这些金额包括某些人员费用、折旧和摊销以及其他费用。

•构成我们行政费用一部分的人员费用与我们的财务、法律、人力资源、行政、课程、活动费用和其他行政人员有关，包括新软体公司的团队。

•我们的第三方服务费用部分包括（i）为专业服务支付的费用，包括法律、税务和会计服务，（ii）与年度和季度报告、投资者关系、登记和转让代理费、增量保险成本以及会计和法律服务相关的费用，以及（iii）与Linx交易相关的费用，主要与法律和咨询服务相关。

•构成我们管理费用一部分的折旧和摊销费用涉及（i）总部、后台和其他运营中使用的设备、家具、工具和技术的折旧，（ii）为客户关系和品牌而收购的无形资产的摊销，（iii）内部开发的软体的摊销，以支持我们的总部和后台需求;（iv）租赁资产使用权的折旧。

•构成我们行政费用一部分的其他费用包括差旅、住宿、保险、设施、租金、咨询费、员工费用报销和办公用品等项目。

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销售开支

销售费用指我们在商业团队、营销、宣传、第三方商业合作伙伴佣金、折旧费用和与销售团队相关的费用上花费的金额。

•构成销售费用一部分的人员费用与我们与潜在和现有客户直接互动的商业团队有关。该团队的主要组成部分是以直销模式行事的个人。

•构成我们销售费用一部分的第三方商业销售合作伙伴佣金与向在某些特定领域直接与潜在客户合作的销售合作伙伴或特许经营商支付的金额有关。这些销售合作伙伴通常按照利润分成模式付款，并且按月付款。

•我们的销售费用中包含的营销和广告费用部分涉及我们在传统线下媒体上的营销和广告活动的制作和分发、传统在线广告、我们产品在网际网路搜索平台中的定位以及与活动中的贸易营销相关的费用。

•计入销售费用的折旧费用部分与租赁资产的使用权有关。

财务费用，净额

我们的财务费用净额包括（i）因向商业银行或资本市场结构出售信用卡发行商的应收帐款而向我们收取的折扣，（ii）我们其他借款的利息费用，（iii）以外币计价的现金余额的外币损益净额，（iv）未在其他全面收益中确认的衍生金融工具的损益，及（v）银行服务费。

迄今为止，我们主要通过（i）向银行出售卡发行商欠我们的应收帐款， (ii)向FIDC和特殊目的工具（「SPV」）出售信用卡发行商欠我们的应收帐款，（iii）通过资本市场或银行设施筹集债务，以及（iv）利用我们自有的资本。有关这些FIDC的更多信息，请参阅我们已审计的合并财务报表附注6.7和「第5项。运营和财务审查和招股说明书-b。流动性和资本资源-注意不同资金来源对我们的运营和融资现金流的影响。」

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我们在FIDC中的所有银行借款以及高级和/或夹层配额持有人债务均以巴西雷亚尔计价，但2021年6月发行的首笔债券除外。

指定为公允价值变动损益的股票证券的按市值计价

指定为按公允价值计入损益（「FVPL」）的股本证券的按市值计价与我们对Banco Inter投资的按市值计价损益有关，该投资按公允价值计入损益。2023年第一季度，我们剥离了国际米兰银行的股份。因此，从23季度开始，我们的损益计算书不再包括与该投资相关的按市值计算的损益。

其他经营费用净额

其他运营费用（净额）主要包括以股份为基础的付款、或有事项、POS的核销和出售、资产捐赠撤资以及杂项收入和/或费用项目。有关股份支付的更多信息，请参阅「第6项。董事、高级管理人员和员工-b。补偿长期激励计划（LTIP）。」以及合并财务报表的注释20。

对联营公司的投资损失

对联营公司的投资损失主要包括未合并到我们的财务报表的其他实体的经营运绩。

所得税和社会缴款

本期所得税和净利润社会缴费税

我们的总部位于开曼群岛，该司法管辖区不征收所得税。尽管如此，一些海外业务可能需要按15%的主要税率缴纳预扣税。

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适用于巴西所有实体的合并税率为34%，包括企业所得税（「IRPJ」）和每个巴西法人实体应税收入的净收入社会缴款（非合并基础）。

我们本年度的税收资产根据预期可收回金额计算，本年度的税收负债根据应付适用税务机关的金额计算。用于计算该金额的税率和税法是在报告日期颁布或实质颁布的税率和税法。我们定期评估我们的税务状况，以解释税收法规，并在适当时制定条款。由于上述巴西所得税和社会缴款的性质，所得税和社会缴款是在法人实体基础上而不是在合并基础上支付的，因此一个子公司的税务亏损不能用于抵消其他子公司所欠的所得税。

净利润递延所得税和社会缴费税

所得税损失和/或社会贡献损失结转的递延所得税资产的会计记录，以及临时差异产生的递延所得税资产是基于技术可行性研究，该研究考虑了未来应税收入的预期产生，并考虑了每个子公司的盈利能力历史。根据巴西税法，作为一般规则，亏损结转可用于抵消年度最多30%的应税利润，并且不会过期。

我们的递延所得税收入（费用）主要由我们的净税务营运亏损（收益）和经税收抵免抵消或将抵消的费用产生。请参阅我们审计合并财务报表附注9。

税收优惠

与多个行业的其他巴西公司类似，我们受益于第11，196号法律规定的与技术创新相关的某些税收和其他政府授予的激励措施（莱杜本），这使我们能够减少IRPJ基数。有关有效税率对帐，请参阅我们已审计合并财务报表附注9。

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表内容

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的经营运绩

下表列出了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的损益计算书和其他全面收益数据。


		截至12月31日的一年，
	2023	2022	变化（R$）	变化 (%)		2021	变化（R$）	变化 (%)
		百万雷亚尔，每股金额除外

损益数据表：
交易活动和其他服务的净收入	3,309.8	2,617.4	692.4	26.5	%	1,626.9	990.6	60.9	%
订阅服务和设备租赁净收入	1,825.0	1,760.9	64.1	3.6	%	1,071.9	689.0	64.3	%
财政收入	6,229.3	4,638.0	1,591.3	34.3	%	1,877.7	2,760.3	147.0	%
其他财务收入	691.0	572.6	118.4	20.7	%	247.3	325.3	131.5	%
总收入和收入	12,055.0	9,588.9	2,466.1	25.7	%	4,823.8	4,765.2	98.8	%
服务成本	(2,982.8)	(2,669.8)	(313.0)	11.7	%	(1,713.8)	(955.9)	55.8	%
行政开支	(1,188.9)	(1,121.4)	(67.5)	6.0	%	(813.3)	(308.0)	37.9	%
销售开支	(1,698.3)	(1,511.2)	(187.0)	12.4	%	(1,012.5)	(498.7)	49.3	%
指定为公允价值变动损益的股票证券的按市值计价	30.6	(853.1)	883.6	n.M		(1,264.2)	411.2	(32.5)	%
财务费用，净额	(3,999.5)	(3,514.7)	(484.7)	13.8	%	(1,269.1)	(2,245.7)	177.0	%
其他收入（费用），净额	(241.2)	(302.5)	61.3	(20.3)	%	(185.9)	(116.6)	62.7	%
对联营公司的投资损失	(4.2)	(3.6)	(0.6)	16.4	%	(10.4)	6.8	(65.5)	%
所得税前利润（亏损）	1,970.8	(387.3)	2,358.1	新墨西哥州		(1,445.6)	1,058.3	新墨西哥州
所得税和社会缴款	(370.4)	(139.1)	(231.3)	166.3	%	68.2	(207.3)	新墨西哥州
全年净利润（亏损）	1,600.4	(526.4)	2,126.8	新墨西哥州		(1,377.3)	851.0	新墨西哥州

控股股东	1,592.1	(519.4)	2,111.5	新墨西哥州		(1,358.8)	839.4	新墨西哥州
非控股股东	8.4	(7.0)	15.3	新墨西哥州		(18.5)	11.6	新墨西哥州
每股基本收益（亏损）	5.09	(1.67)	6.76	新墨西哥州		(4.40)	(2.73)	(62.0)	%
稀释每股收益（亏损）	4.74	(1.67)	6.40	新墨西哥州		(4.40)	(2.73)	(62.0)	%

TPV和活跃客户

下表列出了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的TPV和活跃客户：


		截至12月31日的一年，
	2023	2022	变化（R$）	变化 (%)		2021	变化（R$）	变化 (%)

TPV（十亿雷亚尔）	408.3	367.4	41.0	11.2	%	275.4	92.0	33.4	%
活跃客户（以千计）	3,522.1	2,584.0	938.1	36.3	%	1,766.1	817.9	46.3	%

正如「-影响我们经营运绩的重要因素」中所讨论的那样，TPV是我们业务收入的主要驱动力之一。截至2023年12月31日止年度，冠捷和活跃客户的增长主要是由MSMb客户（微型、小型和中型企业）的强劲增长推动的，这符合我们的战略。

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表内容


		截至12月31日的一年，
	2023	2022	变化（R$）	变化 (%)		2021	变化（R$）	变化 (%)

交易活动和其他服务的净收入	3,309.8	2,617.4	692.4	26.5	%	1,626.9	990.6	60.9	%
订阅服务和设备租赁净收入	1,825.0	1,760.9	64.0	3.6	%	1,071.9	689.0	64.3	%
财政收入	6,229.3	4,638.0	1,591.3	34.3	%	1,877.7	2,760.3	147.0	%
其他财务收入	691.0	572.6	118.4	20.7	%	247.3	325.3	131.5	%
总收入和收入	12,055.0	9,588.9	2,466.1	25.7	%	4,823.8	4,765.2	98.8	%

截至2023年12月31日的年度MD & A与截至2022年12月31日的年度相比

总收入和收入

截至2023年12月31日止年度的总收入和收入为1205500雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的958890雷亚尔增加了246610雷亚尔，即25.7%。2023年总收入和收入增长是由金融服务平台收入增长29.8%推动的，这是由于客户群活跃的增长和客户（主要是MSMb部门）的更高货币化。

交易活动和其他服务的净收入.截至2023年12月31日止年度，交易活动和其他服务的净收入为330980雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的261740雷亚尔增加了69240雷亚尔，即26.5%。这一增长主要归因于（i）TPV同比增长11.2%以及（ii）来自银行和Pix等其他解决方案的收入来源。根据我们的财务报表注释17.3，会员费为我们本期的交易活动和其他服务收入贡献了31590雷亚尔，而2022年为23060雷亚尔。

订阅服务和设备租赁净收入.截至2023年12月31日止年度，订阅服务和设备租赁的净收入为182500雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的176090雷亚尔增加了6400雷亚尔，增幅为3.6%。这一增长主要归因于软体收入的增加。

财政收入.截至2023年12月31日止年度的财务收入为622930雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的463800雷亚尔增加159130雷亚尔或34.3%，主要归因于（i）预付费量增加，和（ii）我们银行解决方案的浮动利息。

其他财务收入.截至2023年12月31日止年度的其他财务收入为69100雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的57260雷亚尔增加了11840雷亚尔或20.7%，主要是由于（i）平均现金余额较高，和（ii）期内巴西平均基本利率较高。

服务成本

截至2023年12月31日止年度的服务成本为298280雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的266980雷亚尔增加了31300雷亚尔，即11.7%。截至2023年12月31日止年度，服务成本占总收入和收入的比例为24.7%，比截至2022年12月31日止年度报告的27.8%低3.1个百分点。我们服务成本的名义增长主要是由于（i）技术和物流投资增加，（ii）随著我们继续扩大客户基础，折旧和摊销（D & A）成本增加，以及（iii）信贷损失拨备增加，这在2023年贡献了6210雷亚尔。由于我们业务的运营杠杆作用，服务成本占收入的百分比有所下降。

行政开支

截至2023年12月31日止年度的行政费用为118890雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的112140雷亚尔增加6750雷亚尔或6.0%。截至2023年12月31日止年度，行政费用占总收入和收入的比例为9.9%，比截至2022年12月31日止年度报告的11.7%低1.8个百分点。我们行政费用的名义增加主要是由于（i）人员费用增加和（ii）软体收购导致公允价值调整摊销增加。这些影响被（a）与第三方服务相关的费用减少和（b）差旅费用减少部分补偿。由于我们业务的运营杠杆作用，行政费用占收入的百分比有所下降。

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表内容

销售开支

截至2023年12月31日止年度的销售费用为169830雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的151120雷亚尔增加18700雷亚尔，增幅12.4%，主要归因于我们对分销渠道的投资增加，包括合作伙伴佣金费用增加，但部分被营销费用下降所抵消。

财务费用，净额

截至2023年12月31日止年度的财务费用净额为399950雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的351470雷亚尔增加了48470雷亚尔。这一增长主要是由于平均CDI利率同比显著上升，这增加了我们的融资成本，而且预付款数量增加。巴西的CDI率从2022年的平均12.45%上升到2023年的平均13.04%。

指定为公平值变动损益的股本证券的按市值调整

2023年，我们对国际银行的投资按市值计算的收益总计为3，060雷亚尔。23年第1季度，我们剥离了国际银行的股份。因此，从23季度开始，我们的损益计算书不再包括与该投资相关的按市值计算的损益。相比之下，截至2022年12月31日的年度亏损为85310雷亚尔。

其他经营费用净额

截至2023年12月31日止年度的其他运营费用净额为24120雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的30250雷亚尔减少6130雷亚尔，即20.3%。这主要与（i）收益拨备的转回、（ii）资产撤资的收益以及（iii）POS冲销减少有关，部分被期内股价上涨导致的股份薪酬费用增加所抵消。

所得税前损益

截至2023年12月31日止年度的所得税前利润为197080雷亚尔，与截至2022年12月31日止年度的所得税前亏损38730雷亚尔相比，差异为235810雷亚尔。这主要与（i）我们总收入和收入的增长，以及（ii）国际银行投资按市值计算的损失减少有关。这些影响被较高的财务费用部分抵消。

所得税和社会缴款

截至2023年12月31日止年度，所得税和社会缴款的支出为37040雷亚尔，而截至2022年12月31日止年度为13910雷亚尔。主要影响是2023年应税收入较2022年增长。

有关所得税的更多信息，请参阅我们已审计的合并财务报表附注9。

全年净利润（亏损）

截至2023年12月31日止年度的净利润为160040雷亚尔，而截至2022年12月31日止年度的净亏损为52640雷亚尔。导致净利润改善的主要因素与上述所得税前损益改善的主要因素相同。请参阅「财务和其他信息的列报-选定财务数据」，了解调整后的净利润（亏损）与本期利润（亏损）的对帐。

调整后的净收入

截至2023年12月31日止年度的调整后净利润为155750雷亚尔，比截至2022年12月31日止年度的41050雷亚尔增加了114700雷亚尔。调整后净利润较高的主要原因是由于我们业务的增长，总收入和扣除财务费用的收入同比改善32.7%。随著我们业务的发展，成本和费用的增加部分抵消了这一影响。请注意，从2023年第一季度起，我们不再在调整后的业绩中调整股份薪酬费用。此外，从2022年第二季度开始，在出售部分国际银行股份后，我们不再在调整后的数字中调整与债券相关的财务费用。因此，对于这份表格20-F的年度报告，我们回顾性地进行了这两项变更，以及之前已经报告的MD & A。

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表内容

截至2022年12月31日的年度MD & A与截至2021年12月31日的年度相比

TPV和活跃客户

正如「-影响我们经营运绩的重要因素」中所讨论的那样，TPV是我们业务收入的主要驱动力之一。截至2022年12月31日止年度，冠捷和活跃客户的增长主要是由MSMb客户（微型、小型和中型企业）的强劲增长推动的，这符合我们的战略。

总收入和收入

截至2022年12月31日止年度的总收入和收入为958890雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度的482380雷亚尔增加了476520雷亚尔，增幅98.8%。2022年总收入和收入增长主要受到中小企业（微型、小型和中型企业）强劲增长的推动，其中（i）中小企业TPV同比增长52.3%，主要是由于客户净增加强劲;（ii）由于巴西基准利率上调后我们在此期间采取商业政策调整措施，导致价格上涨。

交易活动和其他服务的净收入.截至2022年12月31日止年度，交易活动和其他服务的净收入为261740雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度的162690雷亚尔增加了99060雷亚尔，即60.9%。这一增长主要归因于（i）TPV同比增长33.4%，（ii）商业政策调整努力导致净MDR增加，以及（iii）来自银行、Pix和我们的注册业务标签等其他解决方案的收入来源。根据我们的财务报表注释17.3，会员费为我们本期的交易活动和其他服务收入贡献了23060雷亚尔，而2021年为13200雷亚尔。

订阅服务和设备租赁净收入.截至2022年12月31日止年度，订阅服务和设备租赁的净收入为176090雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度的107190雷亚尔增加了68900雷亚尔，即64.3%。这一增长主要归因于软体收入的增加，包括2021年第三季度开始的Linx整合。

财政收入.截至2022年12月31日止年度的财务收入为463800雷亚尔，较截至2021年12月31日止年度的187770雷亚尔增加276030雷亚尔或147.0%，主要是由于CDI从平均4.42%上升，商业政策调整导致价格上涨2021年平均增长至12.38%，（ii）预付费量增加以及（iii）从我们的银行解决方案中浮动。

其他财务收入.截至2022年12月31日止年度的其他财务收入为57260雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度的24730雷亚尔增加32530雷亚尔，增幅131.5%，主要是由于巴西基准利率较高，部分被平均现金余额较低所抵消。

服务成本

截至2022年12月31日止年度的服务成本为266980雷亚尔万，较截至2021年12月31日止年度的171380雷亚尔万增加95590雷亚尔或55.8%。截至2022年12月31日的一年，服务成本占总收入和收入的比例为27.8%，比截至2021年12月31日的一年报告的35.5%低7.7个百分点。我们服务成本的名义增长主要是由于(I)在2021年第三季度将Linx整合到我们的业绩中，(Ii)在技术、客户支持和物流方面的投资增加，(Iii)随著我们继续扩大客户基础，D&A成本增加，以及(Iv)拨备和亏损增加。与前一年相比，我们的注册业务成本较低，部分抵消了这些影响。由于我们业务的经营杠杆，服务成本占收入的百分比下降，这主要是由于我们的商业政策在此期间因CDI增加而调整的结果，这主要影响了我们的财务收入。

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表内容

行政开支

截至2022年12月31日止年度的行政开支为112140雷亚尔万，较截至2021年12月31日止年度的81330雷亚尔万增加30800雷亚尔或37.9%。截至2022年12月31日的一年，行政费用占总收入和收入的百分比为11.7%，比截至2021年12月31日的一年报告的16.9%低5.2个百分点。我们管理费用的名义增长主要是由于(I)将Linx并入我们的业绩截至2021年第三季度，(Ii)人员支出增加，(Iii)由于收购Linx和其他软体收购导致公允价值调整摊销增加，以及(Iv)与第三方服务相关的支出增加。这些影响被以下因素部分抵消：(A)2021年在Linx确认的与Stone和Linx交易相关的非经常性费用，以及(B)2021年支付给顾问的与Linx和Banco Inter交易相关的一次性费用，这在2022年我们没有。由于我们业务的经营杠杆，管理费用占收入的百分比有所下降。

销售开支

截至2022年12月31日止年度的销售费用为151120雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度的101250雷亚尔增加49870雷亚尔或49.3%，主要归因于（i）将Linx整合到我们截至2021年第三季度的业绩中，（ii）销售人员的费用增加，主要与我们的中心运营有关，（iii）更高的营销费用和（iv）合作伙伴佣金费用更高。

财务费用，净额

截至2022年12月31日止年度的财务费用净额为351470雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度的126910雷亚尔增加了224570雷亚尔。这一增长主要是由于CDI利率同比大幅上升，这增加了我们的融资成本，以及预付款数量增加。巴西的CDI率从2021年的平均4.42%上升到2022年的平均12.45%。

指定为公平值变动损益的股本证券的按市值调整

截至2022年12月31日止年度，指定为按公允价值计入损益的股票证券的按市值亏损为85310雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度与Banco Inter Investment相关的126420雷亚尔损失减少了41120雷亚尔。请参阅「第5项。运营和财务审查和招股说明书-A。经营运绩-与国际银行的交易」，了解有关国际银行的更多信息。

其他经营费用净额

截至2022年12月31日止年度的其他运营费用净额为30250雷亚尔，比截至2021年12月31日止年度的18590雷亚尔增加了11660雷亚尔或62.7%。这主要与较高的社会缴费税和新补助金导致的股份薪酬费用增加有关。

所得税前利润

截至2022年12月31日止年度的所得税前亏损为38730雷亚尔，与截至2021年12月31日止年度的所得税前亏损144560雷亚尔相比，差异为105830雷亚尔。这主要与（i）我们的总收入和收入增长几乎同比翻一番以及（ii）国际银行投资按市值计算的损失减少有关。

所得税和社会缴款

截至2022年12月31日止年度的所得税和社会缴款支出为13910雷亚尔，而截至2021年12月31日止年度的收益为6820雷亚尔。主要影响是2022年应税收入较2021年增长。

有关所得税的更多信息，请参阅我们已审计的合并财务报表附注11。

115

表内容

全年净利润（亏损）

截至2022年12月31日止年度的净亏损为52640雷亚尔，而截至2021年12月31日止年度的净亏损为137730雷亚尔。导致净利润改善的主要因素与上述所得税前损益改善的主要因素相同。请参阅「财务和其他信息的列报-选定财务数据」，了解调整后的净利润（亏损）与本期利润（亏损）的对帐。

调整后的净收入

截至2022年12月31日的年度，调整后的净收入为41050雷亚尔万，较截至2021年12月31日的年度的4,000雷亚尔万增加37050雷亚尔万。较高的调整后净收入主要是由于考虑到2021年下半年开始的利率上升环境，我们调整了全年的商业政策，总收入和扣除财务费用的收入净额同比改善了70.7%。随著我们业务的增长，成本和费用的增加部分抵消了这一影响。请注意，从2022年第二季度开始，在部分出售我们在Banco Inter的股份后，我们不再在调整后的数位中调整与债券相关的财务费用。此外，从2023年第一季度起，我们停止对基于股份的薪酬支出进行调整。因此，对于这份20-F表格的年度报告，我们追溯了这一变化。考虑到我们之前的方法，调整了基于分享的薪酬支出，没有调整与债券相关的财务支出，我们的调整后净收入2022年为52550雷亚尔万，2021年为8,470雷亚尔万。有关净收入调整的进一步详情，请参阅“财务资料列报--选定的财务数据”。

B. 流动资金及资本资源

以下对我们的流动性和资本资源的讨论基于来自我们经审计的综合财务报表的财务信息。

流动性

我们的流动性来源主要来自我们（i）向商业银行出售信用卡发行商的应收帐款，（ii）向SPV和FIDC出售应收帐款，（iii）银行借款以及（iv）资本缴款和运营现金流。我们与融资相关的主要资本需求包括：（i）为我们的运营资金和客户信贷解决方案提供资金;（ii）购买POS设备;（iii）产品开发投资;（iv）选择性收购。我们相信我们目前的运营资金足以满足我们目前的需求。

下表为截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度现金产生和使用情况汇总。


	截至12月31日的一年，
	2023	2022	2021
	百万雷亚尔

流动性和资本资源：
经营活动提供的净现金	1,647.7	1,683.7	3,606.9
投资活动所用现金净额	(845.4)	(1,871.1)	(2,977.2)
融资活动提供的净现金（用于）	(148.8)	(2,810.1)	1,419.4
外汇对现金和现金等值物的影响	10.3	14.5	(0.5)

现金及现金等值物的变化	663.8	(2,983.0)	2,048.6

我们的现金和现金等值物包括手头现金、银行存款以及原到期日为三个月或以下的其他短期高流动性投资，其价值变动风险不大。欲了解更多信息，请参阅我们已审计合并财务报表附注5。

短期投资包括债券和其他短期投资。截至2023年12月31日，我们的短期投资为348150雷亚尔，截至2022年12月31日为345380雷亚尔，截至2021年12月31日为199300雷亚尔。欲了解更多信息，请参阅我们的经审计合并财务报表附注6。

116

表内容

我们定期评估通过各种方法增强财务灵活性的机会，包括但不限于通过发行债务证券、签订额外信贷额度和出售应收帐款。由于任何这些行为，我们可能会受到管辖这些交易的协议中的限制和契约的约束，这可能会对我们施加限制，并且我们可能被要求抵押品以担保此类工具。

现金流量

我们通过经营活动提供（使用）的净现金包括本期净收入（损失），并根据某些非现金项目（包括折旧和摊销、股份支付费用、应计利息、货币和价位变化、净、出售子公司损失、预期信用损失拨备、我们对Banco Inter投资的按市值计价效应等非现金项目，以及我们的经营资产和负债以及我们缴纳的所得税和社会缴款现金金额以及我们在此期间收到的净利息收入的变化。

我们用于投资活动的净现金包括购买财产和设备、购买和开发无形资产、收购（赎回）金融工具、出售非易变现资产收到的现金、收购联营公司权益以及收购中收到的现金。

我们通过融资活动提供（用于）的净现金包括注资所得款项、我们从高级和夹层FIDC配额持有人筹集的款项、借款以及债务和租赁负债摊销所得款项净额、回购我们自己的股份以及收购以及与我们子公司非控股权益相关的其他事件。有关第三方融资的更多信息，请参阅「-债务和FIDC债权人义务」。

关于预付款不同资金来源对我们现金流量表的影响的说明

冠捷增长的一个自然结果是来自发卡机构的应收账款和应付给客户的账款都相应增加。当我们向客户支付预付款作为我们营运资金解决方案产品的一部分时，我们将不再确认我们的应付账款，即相应的预付金额加上我们提供此类预付款服务所赚取的费用。为了为我们的预付款业务提供资金，我们主要使用以下资金来源之一：(I)在无追索权的基础上将发卡机构的应收账款出售给第三方，包括银行、金融机构或其他不受我们控制的工具；(Ii)由我们控制并因此合并的FIDC发行优先和/或夹层配额；(Iii)发行债券和其他类型的金融债务，如贷款；或(Iv)通过从出资额或运营现金流中调拨我们的自有资本。这些融资选项会对我们的资产负债表和现金流量表产生不同的影响：

（i）销售应收帐款：销售应收帐款导致我们从卡发行商处的应收帐款被取消确认。因此，当预付款业务是通过真实销售应收帐款为资金提供资金时，来自卡发行商的应收帐款和应付客户的帐款都会从我们的资产负债表中取消确认相同金额，并且对我们现金流的综合影响是正的运营现金流，相当于我们通过提供此类预付款服务赚取的净费用。

(Ii)增加FIDC高级和/或夹层配额的发放：当我们推出我们控制的新FIDC以筹集资本从而进行整合时，从高级和/或夹层配额持有人那里筹集的金额减去结构和交易成本，将在我们的资产负债表上确认为现金，并确认为对高级和/或夹层配额持有人的负债。然后，我们将应收账款从发卡机构从我们的运营子公司转移到FIDC，并使用现金为我们的预付款业务提供资金。由于将FIDC合并到我们的财务报表中，FIDC持有的发卡机构应收账款仍保留在我们的综合资产负债表中。这套交易对我们的现金流产生了积极的影响，融资活动是FIDC从高级和/或夹层配额持有人那里收到的减去结构和交易成本的金额。然而，由于来自发卡机构的应收账款仍留在资产负债表上，但应支付给客户的账款被取消确认，这些交易也对我们的运营现金流造成了负面影响。运营现金流和融资活动现金流的净影响是积极的。

（三）发行债券或其他类型的金融义务，例如贷款：当我们发行债券或接受私人贷款时，对我们的资产负债表和现金流量表的影响与发行FIDC类似。

（iv）我们自有资本的部署：当我们使用自有资本为预付款业务提供资金时，我们不会出售来自卡发行商的应收帐款，它们仍留在我们的资产负债表上。然而，我们应付客户的帐款被取消确认，因此这些交易对我们的运营现金流造成负面影响。

117

表内容

经营活动提供（用于）的净现金

截至2023年12月31日止年度，经营活动提供的净现金为164770雷亚尔，主要是由于：

•净利润为160040雷亚尔，加上非现金费用，主要包括折旧和摊销产生的87820雷亚尔、基于股份的付款费用25120雷亚尔和预期信用损失拨备16020雷亚尔。截至2023年12月31日止年度非现金项目净利润调整总额为132760雷亚尔，经非现金项目调整后净利润为292800雷亚尔。

•流动资金变化产生的现金净流出总额为128030雷亚尔，包括（i）可收回税款和应付税款的30870雷亚尔流入，（ii）贸易应收帐款、银行解决方案和其他资产的20510雷亚尔流入，（iii）关联方应收帐款的2030雷亚尔流入，（iv）1930雷亚尔来自劳动和社会保障负债的流入，（v）7990雷亚尔来自贸易应付帐款和其他负债的流出，（vi）31280雷亚尔来自贷款业务组合的流出，（vi）58280雷亚尔来自与卡发行商应收帐款相关的变化的流出，应付客户帐款和收到的利息收入，扣除成本后，（八）利息和所得税支付的86550雷亚尔外流和（ix）其他流动资金变化的730雷亚尔流入。

截至2022年12月31日止年度，经营活动提供的净现金为168370雷亚尔，主要是由于：

•净损失52640雷亚尔，加上非现金费用，主要包括金融工具公允价值调整117950雷亚尔，折旧和摊销80030雷亚尔。截至2022年12月31日止年度非现金项目净利润调整总额为190850雷亚尔，经非现金项目调整后净利润为135810雷亚尔。

•流动资金变化产生的净现金流入总额为30160雷亚尔，由（i）49660雷亚尔来自我们信贷业务的净流入，（ii）39970雷亚尔来自可收回税款和应付税款，（iii）34830雷亚尔来自预付费用以及劳动力和社会保障负债，（iv）21090雷亚尔来自贸易应收帐款，银行解决方案和除信贷之外的其他资产，（v）应付贸易帐款中32360雷亚尔的应收帐款，（vi）与卡发行商应收帐款、应付客户帐款和收到的利息收入相关的变化流出83510雷亚尔的应收帐款，扣除成本，（七）支付62150雷亚尔的利息和所得税以及（八）其他流动资金变化中的310雷亚尔。

投资活动提供（用于）的净现金

截至2023年12月31日止年度投资活动使用的净现金为84540雷亚尔，而截至2022年12月31日止年度投资活动使用的净现金为187110雷亚尔。截至2023年12月31日止年度投资活动中使用的净现金解释为：（i）资本支出（即购买房地产、设备和无形资产）的121030雷亚尔外流和（ii）收购联营公司权益的3780雷亚尔外流。这些影响被（a）收购短期投资产生的18160雷亚尔应收帐款流入，以及（b）出售与出售我们在Banco Inter剩余股份相关的股本证券产生的22050雷亚尔应收帐款流入部分抵消。

截至2022年12月31日止年度投资活动使用的净现金为187110雷亚尔，而截至2021年12月31日止年度投资活动使用的净现金为299720雷亚尔。截至2022年12月31日止年度投资活动中使用的净现金解释为：（i）收购短期投资的122240雷亚尔、资本支出的72320雷亚尔和（ii）收购子公司和联营公司权益的11670雷亚尔。这些影响被（a）出售与我们在Banco Inter的部分股份相关的股本证券产生的18350雷亚尔和（b）其他影响产生的770雷亚尔部分抵消。

融资活动提供（用于）的净现金

截至2023年12月31日止年度融资活动中使用的净现金为14880雷亚尔，而截至2022年12月31日止年度融资活动中使用的净现金为281010雷亚尔。截至2023年12月31日止年度融资活动中使用的净现金主要由（i）扣除收益后，支付借款后流出15140雷亚尔，其中包括CCB（银行信贷票据）的摊销和FIDC AR III的摊销总额。请参阅「第5项。运营和财务审查和招股说明书-b。流动性和资本资源-债务和FIDC持有人义务。」，及（ii）29270雷亚尔因回购我们自己股份而流出。其他影响造成了740雷亚尔的负影响。

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表内容

截至2022年12月31日止年度融资活动使用的净现金为28.101亿雷亚尔，而截至2021年12月31日止年度融资活动提供的净现金为141940雷亚尔。截至2022年12月31日止年度融资活动中使用的净现金主要由支付借款的285960雷亚尔（扣除收益后）驱动，其中包括CCB（银行信贷票据）的摊销、FIDC AR III的部分摊销和我们债务的全部摊销。请参阅「第5项。运营和财务审查和招股说明书-b。流动性和资本资源-债务和FIDC持有人义务。」这被出售我们自己股票的5340雷亚尔略微抵消。其他影响产生了390雷亚尔的负面影响。

债务和FIDC债权人义务

截至2023年12月31日，我们的未偿债务和FIDC配额持有人义务总额为55.192亿雷亚尔。下表包含截至2023年和2022年12月31日我们的第三方债务和配额持有者义务摘要：


	平均年利率%	成熟	当前部分	非流动部分	截至2023年12月31日金额（百万雷亚尔）	截至2022年12月31日金额（百万雷亚尔）

对FIDC TAPSO配额持有者的义务(i)	CDI率 *+1.85%	7月24日	53.1	—	53.1	22.5
对FIDC AR III配额持有者的义务	CDI率 *+1.50%	8月23日	—	—	—	952.8
对FIDC ACN FASt配额持有者的义务 (ii)	CDI率 *+1.12%	不适用	452.1	—	452.1	—
对FIDC配额持有者的义务			505.2	—	505.2	975.2
租赁(iii)	CDI率的105.1%至151.8%*	1月23日至6月29	30.2	143.5	173.7	200.1
债券(iv)	3.95%美金	6月28日	2.9	2,399.8	2,402.7	2,587.9
银行借贷(v)	CDI + 1.30%至CDI+ 1.94%年	长达六个月	1,321.3	—	1,321.3	1,787.9
抵押贷款支持证券(vi)	CDI + 2.28%年	9月26日	3.3	98.7	102.0	—
债权证(vii)	CDI + 1.95%年	10月26日	17.0	997.3	1,014.2	—
借贷和融资			1,374.8	3,639.2	5,013.9	4,575.9
总债务			1,880.0	3,639.2	5,519.1	5,551.1


*			巴西银行间隔夜利率的平均值--CDI利率(巴西银行间同业拆借利率)，2023年12月31日的平均利率为13.04%(2022-12.38%)
(i)			2021年3月，我们谈判了一项合同修正案，将本金的付款日期推迟到2022年3月。 *2022年2月，集团通过谈判修改了合同，将本金的付款日期推迟到2023年3月。夹层配额于2023年3月2日敲定。在夹层配额到期后，工作组于2023年7月谈判发放了新的亚太经济合作组织高级配额。
(ii)			第一批FIDC AR III高级额度在36个月后到期，有15个月的宽限期偿还本金。在宽限期内，每三个月支付一次利息。在此之后，本金的摊销和利息的支付是每三个月一次。该基金在2023年8月到期时被清算。
(iii)			我们有各种办公室、车辆和运营软体的租赁合同。我们的租赁义务以出租人对租赁资产的所有权为担保。一般来说，我们受制于转让和转租租赁资产。
(iv)			2021年6月，我们发行了首批美元债券，筹集了50000美元的7年期债券，最终收益率为3.95%。总发行额为251040雷亚尔万(扣除发行交易成本后的净万为247740雷亚尔，将在债务期间摊销)。见专案5.业务和财务回顾及展望--b.流动资金和资本资源--发行初始债券。本集团已订立对冲以保障其货币风险(见本公司财务报表附注6.9.1)。
(v)			本集团发行双边无抵押定期贷款，有多个交易对手，期限最长为六个月。这类贷款的本金和利息主要在到期日支付。这些贷款的收益主要用于对获得客户的预付款。
(vi)			2023年9月6日，Opea Securitisadora S.A.发行了房地产应收账款证书(CRI)，筹集了10万雷亚尔的三年期票据，年利率为CDI+1.30%。CRI证券由Stone Pagamentos和STNE ParticipaçóesS.A.发行的商业票据支持。这是该公司第一个与散户和机构投资者接触的融资结构。
(vii)			2023年11月8日，子公司MNLT完成了其第一次发行债券，配售1,000,000雷亚尔，三年期，年利率+1.75%。这些债券由Stone Instituição de Pagamento和本公司担保，这是该集团在巴西资本市场的第一次企业发行。

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表内容

2023年12月18日，我们宣布与美国国际开发金融公司（「DFC」）签订了46750美金的贷款循环证券化机制，以协助我们向中小企业提供应收帐款预付款，并优化我们的现金流和财务灵活性。该设施期限为七年，于2031年1月31日到期。StoneCo持有FIDC ACN I 6.5%的次级配额，该机构是与此次交易相关的巴西设施。

双边贷款便利

除了自有资本和应收权利证券化外，我们还通过双边贷款便利为我们的资本需求提供资金。截至2023年12月31日，我们根据该贷款协议有132130雷亚尔未偿还贷款（而截至2022年12月31日为178780雷亚尔）。

发行就职债券

2021年6月11日，我们发行了首份美金债券，筹集了50000美金的7年商业本票据，发行的最低面额为200，000美金，超过1，000美金的整倍。债券本金于2028年6月16日（到期日）支付。该债券的利息为3.95%，从2021年12月16日开始，每半年支付一次，分别于6月16日和12月16日支付。2021年6月至8月期间，我们进行了对冲以降低货币风险。欲了解更多信息，请参阅本年度报告其他部分包含的财务报表附注6.9.1。

资本支出

资本支出包括购买无形资产以及财产和设备。

截至2023年12月31日止年度，我们的资本支出为121030雷亚尔。其中，73620雷亚尔用于购买财产和设备，主要包括与购买设备相关的支出，主要是POS和其他租赁给我们客户群的设备。此外，还花费了47410雷亚尔用于购买和开发无形资产，主要与我们资本化的软体开发人员的软体许可证和薪酬费用有关。

截至2022年12月31日止年度，我们的资本支出为7.232亿雷亚尔。其中，4.177亿雷亚尔用于购买财产和设备，主要包括与购买设备相关的支出，主要是POS和其他租赁给我们的客户群的设备。此外，还花费了3.055亿雷亚尔用于购买和开发无形资产，主要与我们资本化的软体开发人员的软体许可证和薪酬费用有关。

截至2021年12月31日止年度，我们的资本支出为12.987亿雷亚尔。其中，10.83亿雷亚尔用于购买财产和设备，主要包括与购买设备相关的支出，主要是POS和其他租赁给我们客户群的设备。此外，还花费了2.157亿雷亚尔用于购买和开发无形资产，主要与我们资本化的软体开发人员的软体许可证和薪酬费用有关。

我们估计2024年的资本支出将主要用于购买财产和设备（主要涉及购买租赁给我们的客户群的POS和其他设备以及IT设备）和无形资产（主要涉及软体许可证和我们资本化的软体开发人员的薪酬费用）。我们希望通过运营现金流以及现有现金和现金等值物满足可预见的未来的资本支出需求。

资产负债表外安排

作为我们持续业务的一部分，我们与多家同行（银行、渠道、FIDC等）签订了协议，以现货和承诺的方式出售来自卡发行商的应收帐款。根据此类协议，我们在完全无追索权的基础上出售应收帐款，并将此类资产的所有风险和收益转嫁给我们的同行。未来的现金流直接从托管代理支付给我们的同行，因此我们从资产负债表中取消确认此类资产。

120

表内容

合同义务

截至2023年12月31日，我们的合同义务如下：


	按期间到期的付款(1)
	不到一年	1至2年	2至5年	5年以上

借贷和融资	1,372	1,345	5,049	—
对FIDC配额持有者的义务	505	—	—	—
总	1,877	1,345	5,049	—


(1)			金额是指合同未贴现现金流。

截至2022年12月31日，我们的合同义务如下：


	按期间到期的付款(1)
	不到一年	1至2年	2至5年	5年以上

借贷和融资	2,255	431	1,232	2,730
对FIDC配额持有者的义务	1,029	—	—	—
总	3,284	431	1,232	2,730


(1)			金额是指合同未贴现现金流。

C. 研发、专利、许可等

我们的研发重点是开发一套集成的先进技术，旨在在更安全的一体化环境中提供差异化的功能和无缝的全渠道商务客户体验，该环境旨在在完全数位化的环境中运行，使我们能够开发、托管和部署我们的解决方案，在店内、在线和移动渠道无缝地进行广泛的交易，管理我们的分销中心和特许经营商，并优化我们的客户支持功能-所有这些都以完全数位化、完全集成和整体的方式进行。

D. 趋势信息

以下讨论主要基于我们当前对未来事件的预期以及影响我们业务的趋势。我们行业的实际结果和表现可能会有很大差异。有关我们前瞻性陈述的更多信息，请参阅「前瞻性陈述」，有关可能影响我们未来行业和我们自己未来业绩的某些因素的描述，请参阅「第3项。关键信息-D。风险因素」。

E. 关键会计估计

我们的综合财务报表是按照国际财务报告准则编制的。在编制经审计的综合财务报表时，我们会做出可能对综合财务报表中报告的金额产生重大影响的假设、判断和估计。我们的假设、判断和估计是基于历史经验和各种我们认为在当时情况下是合理的其他因素。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值大不相同。我们定期重新评估我们的假设、判断和估计。我们的重要会计政策在我们经审计的合并财务报表的每个附注中进行了描述，但与特定附注中处理的主题无关的一般会计政策在附注3中描述。我们认为以下关键会计政策更受在编制我们的合并财务报表时使用的重大判断和估计的影响：

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表内容

结构化实体的合并

我们认为投资是IFRS 12 -在其他实体中的权益披露所定义的结构性实体。我们对每项活动的参与情况如下：


						截至2023年12月31日的未完成配额

Tapso Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC TAPSO”)						100%的从属配额，约占总(从属配额和高级配额和/或夹层配额)的99%
Tapso II Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC TAPSO II)						100%代表总配额的从属配额
Soma I Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA”)						100%代表总配额的从属配额
Soma III Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA III”)						100%代表总配额的从属配额
StoneCo Exclusivo Fundo de Invstiento em Cotas de Fundo de Invstiento Multimercado Crédito Privado(“FIC FIM STONECO”)						单个班级所有未完成配额的100%
ACR I Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR I”)						100%的从属配额，约占总(从属配额和高级配额和/或夹层配额)的97%
ACR III Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR III”)						100%代表总配额的从属配额
ACR V Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR V”)						100%代表总配额的从属配额
ACR VI Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC ACR VI)						100%代表总配额的从属配额
ACR FAST Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR FAST”)						100%的下级配额约占总（下级和高级和/或夹层）配额的97%

这些结构化实体的章程是我们在成立之初制定的，并赋予我们对这些实体的重大决策权。该公司可以筹集FIDC以筹集资本或为我们的客户提供信贷或流动资金解决方案。作为次级配额的唯一持有者，我们有权获得实体（如果有的话）的全部剩余价值，因此我们有权获得其可变回报。2023年，结构性实体FIDC AR III和Retail Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento关闭。

根据IFRS 10，我们的结论是，我们控制上述所有结构性实体，因此，将其合并在我们的财务报表中。高级和夹层配额（如适用）在「对FIDC配额持有者的义务」项下计入财务负债，而支付给高级和夹层配额持有者的薪酬则记录为利息费用。欲了解更多信息，请参阅注释 6.8 至我们的经审计的合并财务报表。

金融资产

我们计量金融资产预期信用损失的损失拨备如下：

•贷款操作：我们分三个阶段计算预期信用损失拨备，（i）第1阶段对应于自发放以来信用风险并未显著增加的贷款，（ii）第2阶段对应于发放后信用风险显著增加的贷款，（iii）第3阶段对应于受损贷款。我们定期寻求未来市场发展的前瞻性观点，包括宏观经济情景及其投资组合风险状况。我们可能会调整模型产生的预期信用损失（「ESL」），以更好地反映这一前瞻性观点。

•来自卡发行商的应收帐款：我们根据可用的外部（包括主要机构的评级）和内部信息估计预期信用损失。我们还监控发行人的信用风险。

•贸易应收帐款：我们根据拨备率来估计预期信贷损失，拨备率基于具有类似损失模式的各个客户细分群体的逾期天数（例如，按产品类型、客户类型和评级）。我们每年都会通过前瞻性信息进行校准，以调整历史信用损失经验。

对历史观察到的违约率、预测经济状况和预期信贷损失之间相关性的评估是一个重要的估计。预期信贷损失的金额对情况和预测经济状况的变化敏感。我们的历史信用损失经验和对经济状况的预测也可能无法代表客户未来的实际违约。

欲了解更多信息，请参阅注释 6.2. 到我们的合并财务报表。

122

表内容

我们估计金融工具的公允价值如下：

当财务状况表中记录的金融资产和金融负债的公允价值无法根据活跃市场的报价计量时，其公允价值使用包括贴现现金流量（DCF）模型在内的估值技术计量。这些模型的输入尽可能来自可观察市场，但如果不可行，则需要在确定公允价值时做出一定程度的判断。判断包括对流动性风险、信用风险和波动性等输入的考虑。与这些因素相关的假设的变化可能会影响金融工具的报告公允价值。

有关更多信息，包括敏感性分析，请参阅注释 6.13. 到我们的合并财务报表。

收入确认

设备租赁收入的确认包括编制估计以确定商户的预期寿命，目标是按直线法确认收入并确认为固定月费，以及确认获得和履行与这些商户合同的成本摊销。我们估计两种不同类别商户的预期寿命，每年修订一次，并通过客户生命周期中观察到的经验，与商户与我们处理交易的预期平均时间相关。

财产和设备以及无形资产使用寿命

不动产和设备资产包括编制估计以确定折旧使用寿命。使用寿命的确定需要根据预期技术进步和资产的替代用途进行估计。做出技术发展假设涉及一个重要的判断因素，因为未来技术进步的时间和性质很难预测。

资产的剩余价值、使用寿命和折旧方法会在每个报告日期进行审查，并在适当的情况下进行前瞻性调整。物业和设备的估计使用寿命如下：


			估计使用寿命（年）

别针垫和POS			5
It设备			3 – 10
设施			3 – 14
财产			34
家具及固定装置			3 – 10
机械设备			5 – 14
车辆和飞机			2 – 10

无形资产

与我们技术平台的内部开发软体和软体增强相关的某些直接开发成本被资本化。资本化成本由管理层在确定技术可行性后发生，包括外部服务和内部工资成本。这些成本在开发完成且资产可供使用时被记为无形资产，并按直线摊销，一般在五年内摊销。研究和可行性前期开发成本以及维护和培训成本在发生时计入费用。在某些情况下，管理层可能会确定以前开发的软体及其相关费用不再符合管理层对可行性的定义，这可能会导致此类资产减值。使用年限有限的无形资产将在其估计使用年限内摊销，并在有迹象显示其账面价值可能无法收回时进行减值测试。至少在每个财政年度结束或有减值指标时，对寿命有限的无形资产的摊销期限和方法进行审查。资产所反映的估计可用年限或预期未来经济利益消耗量的变动，视乎情况而被视为修改摊销期间或方法，并视作会计估计变动处理。具有一定年限的无形资产的摊销在与无形资产的使用一致的费用类别的损益中确认。

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我们不持有无限期无形资产，但善意以及部分商标和专利除外。

123

表内容

我们于10月31日每年测试声誉是否遭受任何损害，并且在情况表明价值可能遭受损害时，在我们的单一现金产生单元（「CGU」）中测试。我们的现金产生单位的可收回金额是根据使用价值计算确定的，使用价值使用高级管理层批准的五年期财务预算的现金流预测，基于过去的业绩和管理层对市场发展的预期以及当前的行业趋势，包括每个地区的长期通胀预测。

我们于2023年10月31日、2022年11月30日和2021年12月31日进行了年度减损测试，这并未导致需要确认善意的公允价值的减损损失。有关更多信息，包括敏感性分析，请参阅注释 11.4. 到我们的合并财务报表。

无形资产的使用寿命如下：


			估计使用寿命（年）

软体			3 – 10
客户关系			2 – 34.5
商标和专利			7 – 30.9
竞业禁止协议			5
许可证			1 – 5

业务合并

企业合并的会计过程包括使用（i）估值技术来确定已识别的无形资产的金额，（ii）估计其使用寿命，以及（iii）估值技术来估计收购公司所支付的总对价中包含的或有对价。

股份为基础之付款

我们有股权结算的股份支付计划，根据该计划，管理层根据我们的战略向员工和非员工授予股份。估计以股份为基础的付款交易的公允价值需要确定最合适的估值模型和基础假设，这取决于授予的条款和条件以及授予日期可用的信息。我们使用某些方法来估计公允价值，其中包括以下方法：

•基于接近授予日期与第三方的股权交易的公允价值估计;和

•其他估值技术，包括Black-Scholes等期权定价模型。

这些估计还需要确定估值模型最合适的输入数据，包括有关股票期权或增值权的预期寿命、我们股票价格的预期波动性和预期股息收益率的假设。

意外开支经费

我们根据（i）诉讼的性质、复杂性和历史，以及（ii）内部和外部法律顾问的意见来评估司法和行政诉讼的规定，以确定何时认为可能存在损失风险并且金额可以根据最佳可用信息可靠地衡量。当损失风险被评估为可能发生时，则记录拨备，当义务不再存在或减少时，则全部或部分转回拨备。

鉴于诉讼产生的不确定性，确定任何现金流出的时间是不切实际的。

递延所得税和社会缴费

在可能有足够的应税利润允许使用该等亏损的情况下，就所有未使用的税务亏损确认递延所得税资产。需要管理层根据未来应税利润的可能时间和水平以及未来税务规划策略做出重大判断来确定可以确认的递延所得税资产金额。

124

项目6.董事、高级管理人员和员工

A. 董事及高级管理层

董事会

根据公司章程和开曼公司法，我们由董事会和高级管理层管理。

我们的董事会负责制定我们的整体战略和一般业务政策、监督管理、任命和罢免我们的执行官以及任命我们的独立审计师等。

每位董事的任期应在任命后的下一次年度股东大会上结束，除非他们辞职或根据公司章程提前空出，但如果没有任命继任者，任期应延长（在这种情况下，任期应延长至任命继任者之日）。董事会任命的董事担任临时董事，直至下次年度股东大会为止。我们的董事根据我们的公司章程没有退休年龄要求。

2023年和2024年，我们对董事会的组成进行了一定的变更。更多详细信息，请参阅「财务和其他信息的呈现-公司活动-董事会变动」。

下表列出了董事会现任成员的姓名：

名称

年龄

位置

毛里西奥·路易斯·卢凯蒂(1)(2)(*)

董事兼主席

吉尔伯托·卡尔达特(4)(*)

董事及副主席

迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯(2)(3)(*)

主任

何塞·亚历山大·舍恩克曼(4)(*)

主任

卢西亚娜·伊比亚皮娜·里拉·阿吉亚尔(2)(4)(*)

主任

西尔维奥·何塞·莫赖斯(1)(3)(*)

主任

蒂亚戈·多斯桑托斯·皮奥(1)(3)

主任


(1)			我们的人员和薪酬委员会成员。
(2)			我们的审计委员会成员。
(3)			我们财务委员会成员。
(4)			我们的风险委员会成员。
(*)			独立成员。

以下是董事业务经验的简要总结。除非另有说明，否则董事目前的营运地址为Harneys Fiduciary（开曼）Limited，Fourth Floor，Harbour Place，103 South Church Street，PO Box 10240，Grand开曼群岛KY 1 -1002，开曼群岛。

毛里西奥·路易斯·卢凯蒂是我们的董事会成员，他自2022年以来一直担任这一职位，并自2024年4月以来担任我们的董事会主席。毛里西奥是YDUQS董事会的独立成员，负责协调人民和治理委员会，也是监测和业绩委员会的成员。他也是AgroGalaxy董事会的独立成员，在那里他协调人民委员会并参与审计委员会。卢切蒂先生也是天达建筑公司董事会的独立成员，负责协调人民委员会。他是JBS S.A.、Taesa S.A.、Tempo Assistate、Mangels和NutriPLANT等其他上市公司的独立董事会成员。从1985年到2003年，他是饮料公司Ambev S.A.的一部分，在那里他担任过人员和管理主管以及运营区域主管。2003年至2006年，他在Votorantim S.A.工作，在那里他担任过Holding VPAR的董事公司和Votorantim Cimentos S.A.的首席运营官。自2007年以来，他一直是Galicia Invstientos的合伙人。Luchetti先生拥有PUC-RJ工商管理学士学位，现为里约热内卢PontifíCIA Católica大学(PUC-RJ)金融与人力资源专业研究生。

125

表内容

吉尔伯托·卡尔达特曾任万事达卡副董事长、高级客户合作关系和国际市场部前总裁，在万事达卡工作超过14年。在后一职位上，他负责管理北美和加拿大以外的所有市场和客户相关活动，并是万事达卡管理委员会的成员。在被任命之前，卡尔达特先生是万事达卡拉丁美洲和加勒比地区的总裁先生，在那里他领导了将公司推向该地区支付行业前沿的努力。在加入万事达卡之前，他在花旗集团工作了26年，在巴西和纽约担任过各种领导职位。最值得注意的是，他领导花旗在巴西的消费者业务(零售银行、消费金融和信用卡)超过六年。在花旗集团任职期间，卡尔达特曾在Credicard和Redecard的董事会任职，在Credicard Group的重组和Redecard的IPO转型中发挥了关键作用。卡尔达特先生毕业于哈佛商学院高级管理课程。他还拥有杜克大学、福库商学院的工商管理硕士学位，以及巴西南里奥格兰德州大学的工商管理和会计学士学位。Gilberto是我们的副主席董事会自2024年4月以来。

迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯是我们的董事会成员，他自2021年7月以来一直担任该职位。他目前是Itaú Colombia、Itaú Chile和Teya Holdings Ltd的董事会成员;在这些实体中，他还在各自的审计委员会以及其他董事会委员会任职。他还担任Votorantim Cimentos SA审计委员会主席2014年至2021年间，他担任Itaú Unibanco Holding审计委员会成员兼财务专家。此前，他曾担任圣保罗普华永道的合伙人（2000-2013年）。1998年至2000年间，他在乌拉圭和美国普华永道担任多个职位。2013年至2021年，他担任IBGC金融机构治理委员会成员。他于1994年毕业于乌拉圭东方共和国大学会计专业。Diego是维吉尼亚州注册的特许会计师，也是巴西Conselho Regional de Contabilidade - SP注册的公证。

何塞·亚历山大·舍恩克曼是哥伦比亚大学的Charles and Lynn Zhang经济学教授，普林斯顿大学西奥多·威尔斯的29位经济学荣誉退休教授，以及NBER的研究助理。在此之前，Scheinkman曾担任芝加哥大学Alvin H.Baum杰出服务教授和经济系主任，Blaise Pascal研究教授(法国)，法国Collège de France客座教授，以及高盛金融策略组副总裁。Scheinkman是美国国家科学院院士、美国艺术与科学院院士、美国金融协会院士、约翰·西蒙·古根海姆纪念奖学金获得者和巴黎王储大学荣誉博士。2014年，他被授予CME Group-MSRI创新定量应用奖。Scheinkman最新的研究是关于巴西亚马逊森林保护的经济学。他出生于里约热内卢，积极参与有关巴西经济和社会政策的辩论。他是巴西公司COSAN S.A.的董事会成员，该公司从事糖、乙醇、能源和物流服务的生产和分销，以及TAG的董事会成员，TAG是巴西金融市场的基础设施提供商。

卢西亚娜·伊比亚皮娜·里拉·阿吉亚尔 Aguiar女士是我们的董事会成员，自2020年以来一直担任该职位，也是Alma Law（律师事务所）的创始合伙人，自2023年3月以来，她是大众金融服务审计委员会的独立成员。此前，Aguiar女士曾担任Vocate Advogados（巴西律师事务所）的执行合伙人，并在该事务所担任税务合伙人七年。Aguiar女士曾于1994年至2012年担任普华永道税务部门成员，并于2009年至2012年担任普华永道税务合伙人，负责税务审计和税务咨询，拥有审计标准、税务和会计立法以及上市公司监管的相关知识。Aguiar女士拥有Fundação Getulio Vargas法学、经济科学和会计科学学士学位以及税法硕士学位。2015年至2020年间，她担任FGV Direito SP Lato Sensu研究生项目的教授。

西尔维奥·何塞·莫赖斯目前是我们的董事会成员。他还在2022年9月至2023年5月期间担任临时首席财务官。在加入StoneCo之前，他于1998年至2019年在Ambev SA担任财务总监，负责财务报告、内部控制、养老金计划和直接税。1988年至1998年，他还在Ambev S.A.担任过其他职位。2018年5月至2019年4月，他担任ITAUSA董事会候补成员。2008年至2019年期间，他还担任安培私人研究所的干事，并自2019年3月以来担任理事会成员。莫赖斯先生是Fundação Antonio e Helena Zerrenner基金的董事会成员(自2017年起)和董事高管(自2018年以来)。自2019年5月以来，他是Falconi Participaçóes S.A.的董事会成员，该公司控制著专门从事管理的咨询公司Falconi ConsulVictoria。Morais先生在Face-PR获得了商业管理学位，在FAE商学院获得了金融研究生学位，并在Fipecafi-USP获得了控制学MBA学位。

126

表内容

蒂亚戈·多斯桑托斯·皮奥是我们的董事会成员，自2023年2月以来一直担任该职位。2017年至2023年间，Piau先生担任我们的执行长。2017年之前，他担任我们的营运长，2016年之前，他担任我们的财务长。他是ACP Investment Ltd. - Arpex Capital的合伙人，负责投资组合公司的业务战略、投资结构、并购交易的定义。2011年，他创立了Paggtaxi，该公司通过移动应用程式和信用卡机为计程车支付费用提供便利，并担任该公司的合作伙伴直至2013年。Piau先生于2007年至2011年在里约热内卢联邦大学进行机械工程研究，并于2013年参加了哈佛商学院的关键高管项目。他还于2018年参加了哈佛商学院的业主总裁经理项目。

候补董事

我们的组织章程规定，根据开曼群岛公司法，任何董事均可在符合章程规定的条件的情况下任命一名人士作为候补人代替其行事，罢免该候补人并任命另一名董事代替其职务。除非任命董事限制任命候补董事的时间或范围，否则该任命在所有目的上均有效，直至任命董事不再担任董事或罢免候补董事为止。

执行官

我们的高管负责我们的管理和代表。我们拥有一支由执行长佩德罗·辛纳（Pedro Zinner）领导的强大集中管理团队，在财务、财务、资本配置、信息技术、战略、运营、销售、沟通和培训方面拥有丰富的经验。我们管理团队的许多成员多年来一直作为一个团队一起工作。我们的执行官由董事会任命，任期无限期。我们的一些新高管也被任命为我们一些子公司的高管。

下表列出了我们现任的高管：

名称

年龄

位置

安德烈·蒙泰罗·达尔梅达·蒙泰罗

首席风险官

迭戈·文图拉·萨尔加多

财务长

法比奥·维埃拉·卡皮塔诺瓦斯

首席人员和运营官

若昂·洛伦索·维万·伯纳特

首席产品与创新官

利亚·马查多·德马托斯

首席战略官兼首席营销官

马库斯·费利佩·黑山卡瓦略·达丰图拉

首席技术官

玛丽亚·卡罗莱纳·桑切斯·达科斯塔

首席影响与可持续发展官

马特乌斯·科斯塔·比塞利

中小商户业务首席客户官

马特乌斯·谢勒·施文宁

财务长兼投资者关系官

佩德罗·辛纳

执行长

桑德罗·德·奥利维拉·巴西利

软体营运长

塔蒂亚娜·马拉穆德

首席法律与合规官

维克多·维埃拉·利诺

微商业务首席客户官

维尼修斯·杜纳西门托·卡拉斯科

首席经济学家兼监管事务官

以下是我们高管的业务经验的简要总结。除非另有说明，否则我们高管的当前业务地址为Av. Doutora Ruth Cardoso，No. 7221，20楼，São Paulo-SP，05425-902，巴西和里约热内卢的Rua do Passeio，No. 38/40，Centro，里约热内卢/RJ，邮政编码20021-290，巴西。

127

表内容

安德烈·蒙泰罗·达尔梅达·蒙泰罗自2022年11月起担任我们的首席风险官。在加入我们之前，他是XP Inc.在2021年5月至2022年8月期间负责财务风险的首席运营官S。2013年9月至2021年3月，他在B3、巴西交易所和场外交易中心担任CRO。2004年至2013年，他是Gávea Investments的合伙人，担任CRO和量化投资组合经理。在此之前，他是Icatu银行买方的首席经济学家(1998-2002)，IBM巴西商业智慧部门的人工智慧分析师(1997)和格兰托咨询公司的宏观经济分析师(1996)。2018年至2020年，他担任巴西开发银行(BNDES)董事会风险委员会独立成员。Monteiro先生拥有以下学位：普林斯顿大学本德海姆金融中心金融学博士后(2003年)、决策支持方法博士(2002年)和理科硕士。里约热内卢天主教大学金融和投资分析专业(1997年)和S大学化学工程学士学位(1995年)。

迭戈·文图拉·萨尔加多自2021年5月起担任我们的财务长和集团内公司的高管。萨尔加多先生是摩根大通拉丁债务资本市场团队的前执行董事，他在该团队工作了九年，此前曾在桑坦德银行和孟山都银行的相关领域工作过。在他的职业生涯中，他专门从事固定收益和资本结构事务，负责多种交易的发起、结构和销售，从普通投资级别到高收益债券发行、银团贷款、证券化、收购融资、混合工具、债务重组和巴西和全球不同行业的多家公司的评级流程。Diego分别拥有Ibmec和Inbox的经济学学士和硕士学位。

法比奥·维埃拉·卡皮塔诺瓦斯是我们的首席人员和运营官。在2023年11月加入我们之前，Kapitanovas先生担任KraftHeinz的全球副总裁，2020年至2023年期间，他领导了位于阿姆斯特丹的全球商业服务和全球卓越中心。在加入KraftHeinz之前，Kapitanovas先生于2018年至2020年在Ab-Inbev担任管理系统全球副总裁，此前他在Ambev工作了19年，并于2010年加入Ab-Inbev担任全球管理实习生，担任过从物流、运营到商业服务等多个不同职位，并于2014年至2018年担任人员和管理副总裁。Kapitanovas先生拥有圣保罗大学Escola Politécnica机械工程学士学位，并在欧洲工商管理学院（2008年）、沃顿商学院（2008年）、麻省理工学院（2012年）和密西根大学（2015年）的一系列行政领导力课程。

若昂·洛伦索·维万·贝尔纳特自2023年10月以来担任我们的首席产品和创新官，自2022年3月以来担任我们集团内公司的高管。伯纳特先生是雅洛公司的合伙人和投资者，雅洛公司是世界上第一家Meta‘s BSP，是B20亿行业对话商务的先驱公司。此外，2021年，贝纳特是雅洛在巴西的行动的发起人。伯纳特是几家科技初创公司的投资者和顾问，这些公司主要专注于电子商务、社交商务、跨境零售、安全、物流、人工智慧等领域。他曾是巴西几家零售和科技公司的董事会成员和顾问，也是Chaordic Systems S.A.(简称Chaordic)的创始人和前首席执行官，该公司专注于电子商务行业的资讯检索解决方案-作为推荐系统和搜索引擎-于2015年被Linx收购。从2016年到2018年，伯纳特先生担任Linx公司全方位渠道解决方案的负责人。Bernartt先生拥有圣卡塔琳娜联盟大学控制与自动化工程学士学位和人工智慧、数据挖掘和机器学习硕士学位。

利亚·马查多·德马托斯是我们的首席战略官和首席营销官，她分别自2016年和2023年以来担任该职位。她负责设计我们的战略并领导关键战略举措的实施。自2021年以来，她担任Ambev SA的董事会成员在加入StoneCo之前，她曾担任Varbra SA的家族办公室总监2012年至2016年期间。2006年至2012年间，她在巴西麦肯锡公司担任多个职位，包括担任助理合伙人，负责多家巴西和全球公司的战略、并购和组织项目。马托斯女士于1998年获得里约热内卢联邦大学物理学学士学位，于2005年获得麻省理工学院物理和电气工程博士学位，并于1999年至2005年间担任麻省理工学院助教和研究员。

128

表内容

马库斯·费利佩·黑山卡瓦略·达丰图拉是我们的首席技术官，他自2022年6月以来一直担任这个职位。在加入StoneCo之前，Fonoura博士是微软的技术研究员兼企业副总裁总裁，在微软担任Azure计算的首席架构师并领导Azure效率团队。在他之前在微软担任的职务中，他曾为必应从事生产基础设施的工作。在加入微软之前，他是谷歌的研究人员(2011-2013)，在那里他在搜索基础设施团队工作。在加入谷歌之前，丰图拉博士是雅虎的首席研究科学家！研究(2005-2010)致力于计算广告领域的几个专案。Fonoura博士曾在IBM Almaden研究中心担任研究人员(2000-2005)，在那里他被授予IBM杰出技术成就奖，标志著新一代IBM搜索技术的开发及其在w3.ibm.com上的部署。冯图拉博士于1999年在里约热内卢PontifíCIA大学(PUC-RJ)与加拿大滑铁卢大学电脑系统组联合完成博士学习。完成博士学位后，方图拉博士在普林斯顿大学电脑科学系做了一年的博士后研究人员(1999-2000)。

玛丽亚·卡罗莱纳·桑切斯·达科斯塔是我们的首席影响与可持续发展官。达科斯塔女士于2023年10月加入我们，在教育、医疗保健和资产管理领域的有效和问题解决专案方面拥有超过22年的经验。达科斯塔博士是德国奥斯瓦尔多·克鲁兹医院的创新、研究和教育部主任，在担任该机构的独立董事会成员后，她在2022-23年领导了一次重大的重组。在资产管理领域，她是MauáCapital(现为Jive Mauá)基于混合融资的再生农业信贷基金的发起人、筹款人和顾问。她是巴西气候政策倡议实验室2021年入选的仅有的两个气候融资解决方案之一，并获得了Anefac 2021年“可持续创新”奖。在教育方面，她担任Insper所有本科专案的副总裁，领导创业中心和新工程计划的实施，以及Paulo Cunha创新中心，以支持公司的创新专案。达科斯塔博士也是Grupo BoticáRio ESG委员会的董事会成员和Solidarida Network(专注于可持续农业综合企业的荷兰全球组织)的LA董事会成员，Insper的批判性思维和ESG投资讲师，并拥有罗格斯大学教育与认知博士学位、公共管理学士学位(EAESP-FGV)和商业与运营硕士学位(EAESP-FGV和德克萨斯大学)。

马特乌斯·科斯塔·比塞利自2023年10月起担任我们中小商业业务首席客户官。Biselli先生于2013年加入我们，曾在销售、人员、运营和中小企业客户部门担任领导职务。他从一开始就在开发Stone的分销渠道和运营模式方面发挥了重要作用，包括Hub战略的实施和扩展。他毕业于圣保罗大学理工学院（USP）海军工程专业，并于2022年参加了哈佛商学院综合管理课程32。

马特乌斯·谢勒·施文宁是我们的财务长和投资者关系官，他自2023年6月和2023年7月以来一直担任该职位。施文宁先生自2015年以来一直担任StoneCo的合伙人。在StoneCo，他负责与新投资、并购、融资、薪酬等相关的财务、资本配置和战略项目。在加入该公司之前，他于2013年至2015年担任核心资本的股票分析师。Scherer先生在Inspel获得了经济学理学学士学位（BS）。

佩德罗·辛纳于2023年3月31日被任命为我们的首席执行官。在此之前，2017年至2022年，Zner先生担任巴西领先发电公司之一Eneva S.A.(“Eneva”)的首席执行官，2022年3月至2022年12月，Pedro先生是StoneCo的董事会成员。佩德罗在战略、风险管理和金融方面拥有超过25年的经验，并在五年内领导Eneva完成了转型之旅，将公司定位为巴西领先的综合能源公司。Zner于2016年加入Eneva，担任首席财务官，置身于财务重组和首次公开募股(IPO)的前沿。在此之前，Zner曾担任巴西最大的陆上天然气生产商Parnaiba Gas Natural的首席执行官，并在英国的BG集团担任过集团财务主管和税务主管。佩德罗还负责矿业公司淡水河谷的财务和企业融资部门，并担任瑞士企业风险管理的全球主管。在他职业生涯的早期，Zner曾在Banco Icatu的投资银行担任高级职务。佩德罗拥有芝加哥布斯商学院工商管理硕士学位和里约热内卢天主教大学(PUC-RJ)经济学学士学位。

129

表内容

桑德罗·德·奥利维拉·巴西利自2023年10月起担任我们的软体营运长，并自2021年10月起担任我们集团内公司的高管。巴西利先生是安海斯-布希英博（Anheuser-Busch Inbev）前人民副总裁，也是Boticário集团顾问委员会成员。他在Anheuser-Busch Inbev工作了27年，担任不同职位。在拥有19年的销售和营销经验后，巴西利先生有机会于2011年至2014年在圣保罗的ABInbev担任拉丁美洲人民部北副总裁。2015年至2018年，他常驻纽约，领导ABInbev北美人民组织。2020年6月，巴西利先生加入巴西最大的美容公司之一Grupo Boticário，领导人员、企业事务、法律和转型办公室部门，直至2021年10月。巴西利先生拥有戈亚斯天主教大学（PUC-GO）的工商管理和经济学学位。

塔蒂亚娜·马拉穆德自2022年8月起担任我们的首席法律和合规官。马拉米德女士拥有30年的金融机构内部法律顾问和法律部门负责人以及银行和资本市场领域的执业律师经验。她曾在Banco Bozano Simonsen、Banco Santander、Banco Safra和Banco Original工作，是Barbosa Müssnich Aragão Advogados的合伙人和Malamud Altit Advogados的创始合伙人，她在加入该公司之前曾在该公司工作。Malamud女士拥有里约热内卢州立大学- UERJ法学学士学位和哥伦比亚法学院法学硕士学位。

维克多·维埃拉·利诺自2023年10月起担任我们微商业务首席客户官。Lino先生于2017年加入我们，当时他加入了我们的物流团队，负责监督规划和供应链优化（POS CABEP）。随后，他在Ton的成立过程中发挥了关键作用，专注于根据客户需求量身定制的产品的研发。虽然他最初担任风险经理，但在Ton的分销模式推出后，他很快过渡到监督该模式。2022年，Lino被任命为微商部门销售主管。他毕业于里约热内卢联邦大学（UFRJ）生产工程专业。

维尼修斯·杜纳西门托·卡拉斯科是我们的首席经济学家兼监管事务官，他自2018年以来一直担任这一职位。在加入StoneCo之前，他是BNDES的规划和研究执行长，与中央银行和财政部一起实施了导致创建长期利率(TLP)的信贷改革。他还经常担任经济学和计量经济学事务的顾问，并为CVM提供与审计师轮换政策的定性和计量评估相关的咨询服务，为信用担保基金提供咨询服务，涉及机构投资者作为银行监管者在降低系统性风险方面的角色等。他在自己的专业领域发表了多篇论文，还担任过《美国经济评论》、《计量经济学》、《经济研究评论》、《经济理论杂志》、《经济行为与组织杂志》和《巴西计量经济学评论》的撰稿人。Carrasco先生1997年获得南里约热内卢联盟大学经济学学士学位，2000年获得里约热内卢天主教大学(PUC-RJ)经济学硕士学位，2005年获得斯坦福大学经济学博士学位。他曾是斯坦福大学经济系、里约热内卢天主教大学经济系、斯坦福法学院约翰·奥林法律与经济学专案和斯坦福经济政策研究所的研究员。2012至2017年间，他是巴西科学院当选的附属成员，是PUC-Rio的经济学教授。

B. 补偿

董事和高级职员的薪酬

根据开曼群岛法律，我们无需披露向高级管理人员支付的个人薪酬，并且我们也没有在其他地方公开披露此信息。截至2023年12月31日的年度，董事会成员和StoneCo执行官的各种身份服务薪酬总支出为15110雷亚尔，其中包括以实物支付的福利和可变薪酬。

我们的高管、董事和管理层获得固定和可变薪酬以及符合巴西市场惯例的福利。固定部分根据市场条款设定并每年调整。

可变部分包括下文讨论的股份薪酬（包括股份和现金结算奖励）以及某些年度现金绩效薪酬。

我们尚未与董事签订任何服务合同以提供终止雇佣后的福利。

130

表内容

就业协议

我们的高管均未与我们签订雇佣协议。

长期激励计划（LTIP）

我们的某些员工和其他服务提供商根据下文所述的长期激励计划获得股票薪酬。在首次公开募股之前，我们维持了与子公司股份相关的长期激励计划，如本节所述，随著我们首次公开募股的完成，这些计划已被StoneCo长期激励计划（LTIP）取代。根据该计划授予的所有相关股份奖励均被交换为我们的A类普通股。LTIP由董事会薪酬委员会或董事会可能指定的其他委员会管理。

2018年，我们子公司的某些关键员工持有幻影股份或幻影股份，使参与者有权就基于控制权变更的合格「结算事件」收取现金付款，该付款是根据和解事件日期StoneCo Brasil股价与赠款时StoneCo Brasil股价之间的正差确定的约会

2018年9月1日，我们采用了LTIP，使我们能够就我们的A类普通股向员工和其他服务提供商授予基于股权的奖励。在通过时，我们根据该计划保留了7，442，316股A类普通股的最大持股容量（这是我们的IPO前股东批准的用于对我们的关键员工进行股权激励的池）。我们还将所有未发行的幻影股份转换为RSU奖励，并根据LTIP向某些关键员工授予RSU和股票期权，以激励和奖励与我们成功完成首次公开发行有关的此类个人。这些奖励计划在四年、五年、七年和十年期限内归属，但以持续服务至适用归属日期以及实现某些已经实现的绩效条件为条件。

为了更好地协调我们的员工和股东之间的激励措施并留住我们的人才，自首次采用LTIP以来，董事会批准了LTIP项下的额外股票池。2021年2月，董事会批准了LTIP项下额外的2，426，906股股票池，我们向某些关键员工授予RSU，以激励和奖励此类个人。这些奖项定于一到十年内授予。

2021年5月，董事会批准了LTIP项下的额外股票池4，070，000份。我们根据LTIP向某些关键员工授予绩效股份单位（PSU），以激励和奖励这些个人，这些个人根据实现指定的总股东回报（TSB）而归属。这些奖项定于五年内授予。

2022年5月31日，董事会批准了对LTIP的修正案和重述，旨在采用一个新的基于股权的激励计划池，该计划池由1920股将根据LTIP以RSU和PSU形式授予的RST股票组成。该池的一部分（580股）已被批准授予非经常性长期激励计划奖励，该奖励的归属与我们年度目标的实现和股价的表现有关，其中30%将在3年内归属，如果我们的目标实现，70%将在5年内归属。每个归属期的股价触发是我们股价的倍数，这将激励与重大股东回报保持一致。该池的另一部分（170股）已获准授予定期年度股权激励报酬。

截至2022年12月31日，与我们的非经常性长期激励计划相关的股份薪酬费用在我们的财务报表中进行了调整，类似于我们的IPO激励计划，而与我们的定期年度股权薪酬相关的股份薪酬费用并未考虑到其经常性性质。自2023年1月1日起，我们不再在调整后的净利润中调整任何股份薪酬费用。

截至2023年12月31日，有20，779，764股A类普通股的RSU和PSU以及尚未行使的股票期权，其中包括45，159份加权平均行使价为24.69美金的股票期权。该池的剩余部分7，451，468股，将在未来酌情用于经常性年度薪酬或与上述非经常性长期激励计划相关。

假设实现这些归属条件，奖励将在我们的A类普通股中结算或行使。如果未达到适用的归属条件，奖励将被无偿没收。

131

C. 董事会常规

董事会多元化矩阵


董事会多元化矩阵（截至2024年4月23日）

主要行政办公室所在国	开曼群岛
外国私人发行人	是的（开曼群岛）
母国法律禁止披露	没有
董事总人数	7
	女性	男性	非二元	没有透露性别
第一部分：性别认同
董事	1	6	0	0
第二部分：人口背景
本国司法管辖区代表性不足的个人	0	0	0	0
LGBTQ+	0	0	0	0
未披露人口背景	0	0	0	0

董事会委员会

我们的董事会有四个常务委员会：审计委员会、人员和薪酬委员会、财务委员会和风险委员会。如下所示，财务与风险委员会于2023年拆分为财务委员会和风险委员会。

审核委员会

审计委员会由Diego Fresco Gutierrez、Luciana Ibiapina Lira Aguiar和Maurício Luis Luchetti组成，协助我们的董事会监督我们的会计和财务报告流程以及对我们财务报表的审计。此外，审计委员会直接负责我们独立注册会计师事务所的任命、薪酬、保留和监督工作。迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯是该委员会的主席。审计委员会完全由精通财务的董事会成员组成，迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯、卢西亚娜·伊比亚皮娜·利拉·阿吉亚尔和毛利西奥·路易斯·卢切蒂被美国证券交易委员会定义为“审计委员会财务专家”。我们的董事会已经确定，迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯、卢西亚娜·伊比亚皮娜·利拉·阿吉亚尔和毛利西奥·路易斯·卢切蒂满足纳斯达克公司治理规则第5605节和交易所法案规则10A-3的“独立性”要求。美国证券交易委员会和纳斯达克有关审计委员会独立性的规定要求，我们审计委员会的所有成员必须在首次公开募股注册声明生效后一年内达到审计委员会成员的独立性标准。截至本年度报告之日，审计委员会完全由独立董事组成。审计委员会受一份符合适用的纳斯达克规则的章程管辖，该章程发布在我们的网站上。

132

表内容

人员与薪酬委员会

截至2023年12月31日，我们的人员和薪酬委员会由安德烈·斯特里特·德·阿吉亚尔、毛里西奥·路易斯·卢切蒂和康拉多·恩格尔组成。自我们于2024年4月23日举行年度股东大会以来，我们的人员和薪酬委员会由毛里西奥·路易斯·卢切蒂、西尔维奥·何塞·莫赖斯和蒂亚戈·多斯桑托斯·皮奥组成。毛里西奥·路易斯·卢切蒂是该委员会的主席。人员和薪酬委员会协助董事会审查和批准薪酬结构，包括所有形式的薪酬以及确定公司目标和目的，以评估我们的董事和高管。委员会考虑到相关的目标和目的，审查了我们的高管和董事的总薪酬方案，并建议董事会决定我们每一位董事和高管的薪酬。委员会还将定期审查和批准任何长期激励性薪酬或股权计划、计划、政策、计划或类似安排、年度奖金、员工养老金和福利计划，以及与首席执行官一起定期审查我们的管理层继任计划，并定期审查和评估我们的员工薪酬政策和做法产生的风险。在纳斯达克的上市规定许可下，我们已选择不遵守纳斯达克上市规则第5605-5(D)条，该规则要求薪酬委员会完全由独立董事组成。人民和薪酬委员会受我们网站上发布的一份章程管辖。

财务委员会

财务委员会由Silvio José Morais、Diego Fresco Gutierrez和Thiago dos Santos Piau组成，协助董事会就其经验和专业知识领域的事项做出决策，其中可能包括但不限于管理我们的财务风险;我们的资本配置和资本管理策略，包括资本成本、资本结构、投资和回报;我们的债务、债务管理和资本市场运营以及与我们的财务状况相关的目标。西尔维奥·何塞·莫雷斯（Silvio José Morais）是该委员会主席。

风险委员会

截至2023年12月31日，风险委员会由Patricia Regina Verderesi Schindler、Conrado Engel和Luciana Ibiapina Lira Aguiar组成。自2024年4月23日举行年度股东大会以来，我们的风险委员会由Luciana Ibiapina Lira Aguiar、José Alexandre Scheinkman和Gilberto Caldart组成。卢西亚娜·伊比亚皮娜·里拉·阿吉亚尔（Luciana Ibiapina Lira Aguiar）是委员会主席。风险委员会协助董事会监督我们的资本管理和风险管理框架，包括风险偏好并监督我们对与其相关的法律和监管要求的遵守情况。

外国私人发行人身份

我们目前在以下方面遵循开曼群岛公司治理实践，代替纳斯达克的公司治理要求：

•纳斯达克上市第5605（d）条规定，仅由独立董事组成的薪酬委员会，受薪酬委员会章程约束，监督高管薪酬;

•纳斯达克上市规则第5605（e）条的要求，即董事提名人应由多数独立董事或仅由独立董事组成的提名委员会选择或推荐选择;

•纳斯达克上市规则第5605（b）（2）条要求独立董事定期安排会议，只有独立董事出席;以及

•纳斯达克规则5635，该规则要求上市发行人在发行与以下事项有关的证券之前获得股东批准：（i）收购另一家公司的股票或资产;（ii）高级官员、董事、员工或顾问的股权薪酬;（iii）控制权变更;和（iv）公开发行以外的交易。根据开曼群岛法律和我们的公司章程，我们无需获得任何此类批准。

开曼群岛法律没有要求董事会由多数独立董事组成，也没有要求这些独立董事定期在没有其他成员出席的情况下举行会议。开曼群岛法律没有对设立薪酬委员会或提名委员会或提名程式提出具体要求。

133

表内容

D.员工

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我们分别拥有17，091名、16，685名和17，685名全职员工。截至2023年12月31日，其中4，106名员工在我们位于圣保罗的办事处工作，其中2，963名员工在我们位于里约热内卢的办事处工作，10，022名员工在巴西其他地方的其他城市和其他国家（主要是拉丁美洲），由于我们的Napse业务。我们还根据需要聘请顾问来支持我们的运营。

下表按职能细分了截至2023年12月31日的全职人员：


	数量员工	占总数的%		数量员工
功能	2023			2022	2021

行政	2,227	13.0	%	2,199	2,189
操作	4,472	26.2	%	4,839	5,115
技术和产品开发	4,800	28.1	%	4,608	4,194
销售和营销	5,592	32.7	%	5,039	6,187
总	17,091	100%		16,685	17,685

我们在巴西的员工隶属于他们提供服务的地理区域的独立销售代理工会以及咨询、信息、研究和公证事务所的工会。我们相信我们与这些工会建立了建设性的关系，因为我们从未经历过罢工、停工或导致任何形式停工的纠纷。

我们的高管均未与我们签订雇佣协议。

134

表内容

E. 股权

下表列出了我们现任董事和高级管理人员（以及2023年12月31日之后离职的董事和高级管理人员）在基准日2024年3月31日拥有的股份的实际所有权。除下文所列人员外，我们的董事或高级职员均不实际拥有我们的任何股份。


	其实益拥有股份				占总投票权的百分比(1)
	A类		B类
	股份	%	股份	%

安德烈街德阿吉亚尔(2)(3)	4,452,650	1.53%	16,925,909	90.27%	36.36%
安德烈·蒙泰罗·达尔梅达·蒙泰罗	*	*	—	—	*
康拉德·恩格尔(3)	—	—	—	—	—
迭戈·弗雷斯科·古铁雷斯	—	—	—	—	—
迭戈·文图拉·萨尔加多	—	—	—	—	—
法比奥·维埃拉·卡皮塔诺瓦斯	—	—	—	—	—
若昂·洛伦索·维万·伯纳特	—	—	—	—	—
吉尔伯托·卡尔达特	*	*	—	—	*
何塞·亚历山大·舍恩克曼	*	*	—	—	*
利亚·马查多·德马托斯	*	*	—	—	*
卢西亚娜·伊比亚皮娜·里拉·阿吉亚尔	—	—	—	—	—
马库斯·费利佩·黑山卡瓦略·达丰图拉	*	*	—	—	*
玛丽亚·卡罗莱纳·桑切斯·达科斯塔	—	—	—	—	—
马特乌斯·科斯塔·比塞利	*	*	—	—	*
马特乌斯·谢勒·施文宁	*	*	—	—	*
毛里西奥·路易斯·卢凯蒂	*	*	—	—	*
帕特里夏·雷吉娜·维尔德雷西·辛德勒(3)	—	—	—	—	—
佩德罗·辛纳	*	*	—	—	*
桑德罗·德·奥利维拉·巴西利	*	*	—	—	*
西尔维奥·何塞·莫赖斯	*	*	—	—	*
塔蒂亚娜·马拉穆德	—	—	—	—	—
蒂亚戈·多斯桑托斯·皮奥	*	*	—	—	*
维克多·维埃拉·利诺	—	—	—	—
维尼修斯·杜纳西门托·卡拉斯科	*	*	—	—	*
全体董事和高级管理人员（24人）	6,731,915	2.3%	16,965,987	90,2%	36.80%


*			该等董事及高级职员实益持有不到已发行A类普通股总数的1%。
(1)			总投票权的百分比代表我们所有A类普通股和B类普通股作为一个单一类别的投票权。我们B类普通股的持有者每股有10票的投票权，而我们A类普通股的持有者每股有一票的投票权。
(2)			实益拥有的股份包括(I)1,286,022股B类普通股和2,120,417股A类普通股，由VCK投资基金有限公司(SAC)A(“VCK A”)登记持有，(Ii)683,926股B类普通股和2,190,112股A类普通股，由VCK A控制的公司Cakubran Holdings Ltd.和(Iii)由ACP Investments Ltd.控制的HR Holdings，LLC登记持有的14,955,142股B类普通股。反过来，由VCK A.共同控制，Street先生可能被视为对HR Holdings、LLC和Cakubran Holdings Ltd.的股份拥有投票权和处置权。
(3)			在董事会换届的背景下，AndréStreet de Aguiar、Conrado Engel和Patricia Regina Verderesi Schindler在2024年4月23日完成公司董事任期后，没有在年度股东大会上寻求连任。

F.披露登记人追回错误判给赔偿的行动

我们已于2023年11月3日采取补偿补偿政策。请参阅图表97.1。本年报

我们没有被要求在上一个完成的财年期间或之后的任何时候准备会计重述，并且根据我们的薪酬收回政策，也不需要收回判给的薪酬。

135

表内容

项目7.主要股东及关联方交易

A. 大股东

下表和随附的脚注列出了截至2024年3月31日与我们的A类普通股和b类普通股实际所有权相关的信息。我们不知道有任何其他股东实际拥有我们5%以上的普通股，也不知道有任何安排的运作可能导致我们的控制权发生变化。

每个实体、个人、高管或董事实际拥有的普通股数量根据SEC规则确定，并且该信息不一定表明出于任何其他目的的实际所有权。根据这些规则，受益所有权包括个人拥有唯一或共享投票权或投资权的任何股份，以及个人有权在60天内通过行使任何期权、认购权或其他权利收购的任何股份。

除非另有说明，并且在适用的社区财产法的限制下，我们相信下表中确定的每个股东对表中股东实际拥有的所有A类普通股或b类普通股拥有唯一投票权和投资权。下表中的百分比基于截至2024年3月31日的290，251，018股已发行A类普通股和18，748，770股已发行B类普通股。


	其实益拥有股份						占投票总数的百分比功率(1)
	A类			B类
	股份	%		股份	%

5%股东
人力资源控股有限公司(2)	—	—	%	14,955,142	79.77	%	31.30	%
Madrone Partners LP(3)	25,339,276	8.73	%	—	—		5.30	%
贝莱德公司(4)	21,429,208	7.38	%	—	—		4.49	%
庞特斯家族信托基金 (5)	141,693	0.05	%	1,823,680	9.73	%	3.85	%
VC k投资基金有限公司SAC A (6)	2,120,417	0.73	%	1,286,022	6.86	%	3.14	%


(1)			总投票权的百分比代表我们所有A类普通股和B类普通股作为一个单一类别的投票权。我们B类普通股的持有者每股有10票的投票权，而我们A类普通股的持有者每股有一票的投票权。
(2)			Street先生可被视为对HR Holdings LLC及Cakubran Holdings Ltd的股份拥有投票权及处置权，分配如下(I)由VCK投资基金有限公司(SACA)控制的Cakubran Holdings Ltd.登记持有的683,926股B类普通股及2,190,112股A类普通股，及(Ii)由VCK A控制的HR Holdings LLC登记持有的14,955,142股B类普通股。有关VCK A的其他资料，请参阅附注6。Cakubran Holdings Ltd的营业地址是开曼群岛大开曼KY1-9010乔治镇板球广场柳树屋4楼Campbells Corporation Services Limited。
(3)			上表中有关Madrone Partners L.P.的资讯是从Madrone Partners L.P.于2024年2月13日提交给证券交易委员会的附表13F中获得的，该报告报告了截至2023年12月31日的受益所有权。由Madrone Partners，L.P.Madrone Capital Partners，LLC持有的普通股组成。Madrone Capital Partners，LLC是Madrone Partners，L.P.的普通合伙人。Thomas Patterson、Greg Penner和Jameson McJunkin是Madrone Capital Partners，LLC的管理成员，他们可能被视为对Madrone Partners，L.P.持有的股份拥有投票权和处置权。
(4)			上表中有关贝莱德公司的资讯是从贝莱德公司提交给证券交易委员会的附表13G中获得的。2024年2月6日报告截至2023年12月31日的受益所有权。贝莱德实益拥有本公司21,429,208股普通股；对20,303,445股拥有唯一投票权；对21,429,208股拥有唯一处置权。贝莱德股份有限公司S主要业务办事处的地址是50 Hudson Yards，New York，NY 10001。
(5)			Viti Jersey Limited Partnership(“Viti”)是8,452,383股A类普通股的纪录保持者。Viti是一家有限责任合伙企业，其唯一有限合伙人是以旧桥信托受托人身分行事的维斯特拉信托公司(泽西)有限公司。Viti的普通合伙人也由Old Bridges Trust的受托人全资拥有。Old Bridges Trust由Pontes先生确定，他保留撤销Old Bridges Trust的权利，因此是Old Bridges Trust资产的最终实益拥有人。维斯特拉信托公司(泽西)有限公司还以Pontes Family Trust的受托人身分行事，Pontes Family Trust是1,823,680股B类普通股和141,693股A类普通股的实益拥有人。Pontes Family Trust由Pontes先生结算，他保留撤销Pontes Family Trust的权利，因此是Pontes Family Trust资产的最终实益拥有人，但股份投票权和投资权属于Pontes Family Trust的受托人。Pontes先生还通过巴哈马的有限合伙企业TCB Investments Limited Partnership(“TCB”)持有230,822股A类普通股的权益。Viti的营业地址是泽西州圣赫利埃新街22/24号圣保罗门4楼JE14TR。TCB的营业地址是巴哈马拿索邮政信箱SP-61567，西湾街古德曼湾企业中心2楼。Old Bridges Trust和Pontes Family Trust的地址是新街22/24号圣保罗门4楼，泽西州圣赫利埃，邮编：JE14TR。
(6)			Street先生是VCK Investment Fund Limited(SAC)A(“VCK A”)的主要投资者，VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)是VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)的独立账户，VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)的独立账户VCK Investment Fund Limited(SAC)(“VCK”)持有1,286,022股B类普通股和2,120,417股A类普通股。VCK A的营业地址是巴哈马拿索Shirley&Charlotte Street的巴哈马金融中心二楼。

136

表内容

股东协议

股东协定授予我们的创始股东某些董事会提名权，这些权利也包括在我们的公司章程中，以及某些同意权，即只要创始股东拥有我们当时已发行普通股至少15%的投票权，我们同意不采取或允许我们的子公司采取某些行动，例如产生超过我们净股本的债务、进行可能导致控制权变更的交易(如其中定义的)、进行合并、合并、重组或其他业务合并、采取任何步骤清算或宣布破产或资不抵债。未经我们的创始股东批准，发行任何非长期激励计划(LTIP)的股本，收购或处置超过我们公平市值20%的资产，或批准高管和董事的任何年度薪酬。此外，只要我们的创始股东及其关联公司至少持有我们已发行股本总投票权的5%，我们的创始股东及其指定代表将拥有对我们管理层的某些资讯和访问许可权。见“专案6.董事、高级管理人员和雇员--A.董事和高级管理人员--董事会”。

2023年4月28日，就我们的企业重组而言，我们的创始股东执行了不可撤销的豁免，正式放弃我们的公司章程和股东协议规定的某些权利（「放弃」），包括他们提名/任命/罢免我们董事会的指定人/董事的权利，以及他们对合并、合并、除与第三方进行的重组或其他业务合并以及对我们的公司章程的任何修改之外，他们已经同意并承诺自2022年11月29日起不再执行。

在豁免和董事会过渡的背景下，相关各方对股东协议进行了修订（「股东协议修正案」）以便：（i）反映并正式确认根据豁免做出的承诺;及（ii）授予某些额外权利（须受股东协议规定的某些情况限制）股东协议的签署人，例如：（a）提名/任命至少1名被指定者/董事的权利（或如果董事会规模增加至11名成员以上，则为董事总数的10%，向上四舍五入至最接近的总数）;及（b）选举和任命一名董事担任董事会主席的权利。有关股东协议修正案的复本，请参阅附件4.1附件。本年报

为避免疑问：（i）前段「ii」项所述权利受持有公司股份总投票权至少一定百分比（如股东协议所示）的相关股东的约束;及（ii）提名/任命董事的权利是指将该提名/指定董事提交公司年度股东大会批准的权利。

B. 关联交易

截至2023年12月31日，我们与一些投资对象的未偿贷款金额为250雷亚尔，截至2022年12月31日，未偿贷款金额为390雷亚尔。2024年3月，STNE Par和Trinks公司之间的贷款得到结算。我们没有向任何董事或高管授予任何贷款。

截至2023年12月31日，未对关联方应收帐款进行预期信用损失拨备。没有就涉及关联方的任何应收或应付帐款提供或收到任何担保。

服务协议和报销

2014年1月2日，我们的全资子公司DLP Capital LLC与Genova ConsulVictoria e Participaçóes Ltd.或Genova，即由公司前董事长安德烈·斯特里特·德·阿吉亚尔先生和公司前董事Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制的实体Genova签订了一项服务协定，以聘用Genova提供某些咨询和管理服务。服务协定的初始期限为60个月，于2019年1月2日终止。该协定被自动续签。我们还与VCK投资基金有限公司和秀克黎世咨询公司发生了差旅费报销费用，这两家公司也由安德烈·斯特里特·德·阿吉亚尔控制。秀克黎世由Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes先生控制。因此，根据服务协定，我们在“实体控制的管理人员”专案中确认了一笔费用，即截至2021年12月31日止年度的万$153.1雷亚尔给热那瓦、秀克黎世和维克托。在2022年和2023年，我们没有与这样的公司达成费用协定。欲了解更多资讯，请参阅我们的合并财务报表附注13。

137

表内容

成本服务协议

我们的子公司Stone Instituição de Pagamento SA（「Stone Pagamento」）与我们的关联公司Alpha-Logo Serviços de Informárica S.A.签订了一项协议，APP Sistemas SA、DentalOffice和Trinks Serviços de Internet SA。根据该协议，Stone Instituição de Pagamento在电子支付方式市场运营，授权商业机构接受具有信用卡和借记卡功能（多种或不多种）（「卡」）作为在巴西购买商品和/或服务的一种付款形式（「交易」），提供技术解决方案、连接手段和/或其他相关服务以捕获、处理、传输和结算交易（「收购活动」）。

该协议涉及Stone Pagamento与关联公司之间的认证服务和认证费用合同。员工的金额仅基于认证服务。

注册权协议

我们已与我们的创始股东（Cakubran Holdings Ltd.，HR Holdings，LLC和VC k Investment Fund Limited SAC）、Madrone Partners LP以及我们的董事和高管。

在任何时候，我们的创始股东和Madrone Partners LP不再受与我们首次公开募股的承销商签订的锁定协议的约束，但有几个例外情况，包括承销商削减以及我们在某些情况下推迟索购登记的权利，我们的创始股东和Madrone Partners LP可能会要求我们根据《证券法》登记公开转售构成可登记证券的所有普通股，只要每份登记声明中要求登记的证券的总估计市值至少为2500日元，他们就要求登记。

如果我们提议根据《证券法》为我们自己的账户或任何其他持有人的账户注册我们的任何证券（不包括与员工福利计划、公司重组、其他规则145交易相关的任何登记，与股息再投资计划有关或仅为向另一实体或其证券持有人提供与收购资产或证券有关的证券的证券该实体）、我们的创始股东和Madrone Partners LP以及我们的某些执行人员有权收到此类登记通知，并要求我们在此类登记声明中纳入可登记证券以供转售，并且我们被要求（除某些例外情况外）将此类可登记证券纳入此类登记声明中。

就其可注册证券的转让而言，登记权协议各方可以在某些情况下转让其在登记权协议下各自的某些权利。就上述登记而言，我们将赔偿任何出售股东，并承担所有费用、成本和开支（承保折扣和点差除外）。

关联人交易政策

我们的关联人交易政策规定，任何关联人交易都必须得到我们的审计委员会的批准或批准。在确定是否批准或批准与关联人士的交易时，我们的审计委员会将考虑所有相关事实和情况，包括但不限于条款的商业合理性、交易的利益和感知利益对我们来说或缺乏利益、替代交易的机会成本，关联人直接或间接利益的重要性和性质以及关联人实际或明显的利益冲突。我们的审计委员会不会批准或批准关联人交易，除非经考虑所有相关信息后确定该交易符合或不不符合我们和股东的最佳利益。

赔偿协定

我们已与董事和执行官签订了赔偿协议。赔偿协议和我们的公司章程要求我们在法律允许的最大范围内向董事和高管进行赔偿。

138

表内容

C. 专家和顾问的兴趣

不适用因

项目8.财务资料

A. 合并报表和其他财务信息

参见「第18项。财务报表。」

法律诉讼

我们不时会卷入正常业务过程中出现的纠纷。针对我们的任何索赔，无论是否值得，都可能耗时，导致昂贵的诉讼，需要大量的管理时间，并导致大量运营资源的转移。

我们在巴西法院系统中受到许多司法和行政程式的约束，包括民事、劳工和税法索赔和其他程式，我们认为这些程式在巴西总体上是商业运营的常见和附带程式。当独立外部律师告知我们：(I)很可能需要流出资源来清偿债务，以及(Ii)可以可靠地估计债务金额时，我们会根据会计规则在我们的财务报表中确认法律程序的拨备。对损失可能性的评估包括外部律师对现有证据、法律等级、现有判例法、最近的法院裁决及其在法律制度中的相关性的分析。我们对这些事项可能产生的损失进行了估计，并由管理层定期进行调整。在进行这些调整时，我们的管理层依赖于我们外部法律顾问的意见。

2023年3月 - 之前的方法仅根据民事和劳动纠纷索赔总额披露可能的损失。2023年3月，使用了一种更复杂的方法，考虑了类似案件中发生的实际损失。根据修订后的标准，可能的损失基于各自司法法院处理类似案件的实际历史成本。一般来说，最终确定后，实际损失只是索赔总额的一小部分，因此，披露的可能民事和劳动意外情况总数减少了。

2023年12月 - 之前的标准认为，根据具体情况可能发生损失，通常在该诉讼做出不利决定后发生损失。2023年12月，针对类似性质的个人非重大诉讼修改了标准。根据修订后的方法，对投资组合等性质类似的个别非重大诉讼进行衡量、分组和提供，以根据此类诉讼最近12个月平均损失来弥补损失。对于个人重大损失或非重复性损失，我们将继续根据具体情况评估可能发生的损失的可能性和金额。

截至2023年12月31日，我们在财务报表中记录了与法律程序相关的准备金，根据会计规则，我们认为这些法律程序可能会产生损失，总额为200雷亚尔万，截至2023年12月31日，我们已支付司法存款总额为2,250雷亚尔万。然而，法律程序本质上是不可预测的，并受到重大不确定性的影响。如果在任何报告期内，一个或多个案件导致我们因超出管理层预期的金额而被判败诉，那么该报告期内我们的经营业绩或财务状况可能会受到重大影响。请参阅“风险因素-与法律和监管事项有关的风险-未决和未来诉讼、调查或类似事项的成本和影响，或与之相关的不利事实和事态发展，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。”欲了解更多资讯，请参阅我们的合并财务报表附注14。

民事事项

截至2023年12月31日，我们参与了8，014起民事司法和行政诉讼。我们为这些诉讼中被视为可能损失的部分记录了3590雷亚尔的拨备。我们相信，这些诉讼不太可能单独或总体对我们的运营运绩或财务状况产生重大不利影响。欲了解更多信息，请参阅注释 14.3 到我们的合并财务报表。

139

表内容

劳工问题

截至2023年12月31日，我们参与了1，925起与劳工相关的司法和行政诉讼，据估计，这些诉讼可能会造成损失，其中3970雷亚尔已作为拨备记录在我们已审计的财务报表中。一般来说，我们作为一方的劳工索赔是由前员工或第三方员工提出的，寻求我们对供应商和服务提供商的行为承担共同和/或次要责任。这些劳工诉讼涉及的主要索赔涉及我们的次要责任、加班费、薪津差异（工会框架）、解雇费、利润和结果分享以及基于巴西劳工法的其他赔偿。我们相信，这些程式不太可能单独或总体对我们的经营运绩或财务状况产生重大不利影响。欲了解更多信息，请参阅注释 14.3 到我们的合并财务报表。

税收和社会保障事项

截至2023年12月31日，我们在经审计的财务报表中记录了有关税务和社会保障事宜的拨备13330雷亚尔。根据企业合并规则，我们确认了在计算所得税和净收入社会缴款时采用的税收处理规定。

2022年和2023年，我们收到了市税务机关就涉嫌提供服务的税款缴纳不足而发出的税务评估。截至2023年12月31日，此类索赔的更新金额为12910雷亚尔，而截至2022年12月31日为9360雷亚尔。这些案件被归类为可能损失，正在法院行政层面提出质疑。

与不利董事、管理层或附属公司的重大诉讼

没有。

集体诉讼

2021年11月19日，罗纳德·F. Ray对StoneCo Ltd.提起推定的证券集体诉讼，蒂亚戈·多斯桑托斯·皮奥、利亚·马查多·德马托斯、拉斐尔·马丁斯·佩雷拉和马塞洛·巴尔丁。2021年12月7日，Landon Depue对同一当事人提出了实质类似的投诉。2022年1月18日，六名潜在的集体成员提出合并两项诉讼并任命为主要原告（Tulsi Chaulagain、印第安纳州公共退休系统、奥黛丽控股集团有限公司、Bandana Neupane Poudel、Tan Seh Yii和Paul Foden）。 2022年5月2日，法院合并了相关诉讼，并指定印第安纳州公共退休系统为主要原告。

主要原告于2022年8月7日提交了修订后的诉状。修改后的诉状添加为被告Andre Street de Aguiar和Eduardo Cunha Monnerat Solon de Pontes。修订后的诉状指控，除其他外，被告对其信贷产品的风险和盈利能力做出了虚假陈述，并且未能披露我们信用检查流程的变化。主要原告声称，这些所谓的重大错误陈述和遗漏人为夸大了我们股票的价值。我们于2022年11月7日驳回修订后的投诉。该动议自2023年2月13日以来已得到充分简报，各方目前正在等待驳回动议的决定。截至20-F提交之日，尚未收到有关该集体诉讼的任何更新。

目前，诉讼的现阶段尚无法确定有争议的总金额。我们认为该诉讼缺乏根据，并打算针对所有指控为自己辩护，尽管我们无法预测结果。

股息和股息政策

我们目前打算保留所有可用资金和任何未来收益（如果有的话），为我们业务的发展和扩张提供资金，并且我们预计不会在可预见的未来支付任何现金股息。未来支付股息的任何决定将由董事会酌情决定，并取决于各种因素，包括适用法律、我们的经营运绩、财务状况、未来前景以及我们董事会认为相关的任何其他因素。

根据开曼群岛公司法和我们的公司章程，开曼群岛公司可以从其利润或股票溢价账户中支付股息，但如果这会导致公司无法偿还其在正常业务过程中到期的债务，则不得支付股息。根据我们的公司章程，股息可以从我们合法可用的资金（包括股票溢价账户）中宣布和支付。股息（如果有的话）将按照股东持有的普通股数量的比例支付。有关更多信息，请参阅「项目10。更多信息-E. Taxation-开曼群岛税务考虑因素。」

140

表内容

此外，请参阅「风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们的控股公司结构使我们依赖于子公司的运营。」我们支付股息的能力与我们巴西子公司的积极且可分配的净业绩直接相关。如果由于新法律或国家之间的双边协议，我们的巴西子公司无法向我们这样的开曼群岛公司支付股息，或者如果我们这样的开曼群岛公司无法收取股息，我们未来可能无法支付股息。

B. 重大变化

除本年度报告其他地方披露的情况外，自本年度报告包含的经审计综合财务报表之日以来，我们没有发生任何重大变化。

项目9.报价和列表

A. 优惠和列表详细信息

不适用因

B. 分配计划

不适用因

C. 市场

2018年10月，我们完成了首次公开募股，并将普通股在纳斯达克全球精选市场上市。2019年4月，我们完成了1950股万A类普通股的二次增发。2020年8月，我们完成了3,150股万A类普通股的主要后续发行，包括行使承销商的选择权。2021年6月11日，我们发行了首只美元债券，筹集了50000美元的7年期万债券，最低面额为200,000.00美元，超过1,000.00美元的整数倍。债券的利息为3.95%，每半年支付一次，从2021年12月16日开始，每年6月16日和12月16日支付一次欠款。这些票据将于2028年6月16日到期。2021年，我们用这只首发债券的大部分收益为我们对国际银行的投资提供了资金。债券发行总额相当于251040雷亚尔的万，其中247740雷亚尔的万是扣除发行交易成本后的净额，这些成本将在债券发行过程中摊销。通过出售我们在Banco Inter的股份，我们可以将所得资金用于我们的运营或公司目的。见专案5.业务和财务回顾及展望--b.流动资金和资本资源--发行初始债券。自2018年10月25日起，我们的普通股在纳斯达克全球精选市场挂牌上市，交易代码为STNE。继StoneCo与Linx的业务合并于2021年7月1日完成后，我们根据巴西证券交易委员会(Comissão de Valore MobiláRios-CVM)。这使得在巴西市场交易的Linx股票的持有者能够获得StoneCo BDR 1级，作为STNE在交易中向Linx股东支付的对价的一部分。

D. 售股股东

不适用因

E. 稀释

不适用因

F. 发行费用

不适用因

141

表内容

项目10.附加信息

A. 股本

不适用因

B. 组织章程大纲及细则

以下对我们股本的描述总结了我们公司章程的某些条款。该等摘要并不声称是完整的，而是受我们公司章程的所有条款约束，并通过引用这些条款来完整地限定。建议潜在投资者阅读通过引用纳入的展品，以完整了解我们的公司章程。

一般

我们是一家在开曼群岛公司注册处正式注册的开曼群岛豁免有限责任公司。我们的章程文件由我们的公司章程组成。我们的企业宗旨不受限制，我们有权实现开曼公司法第7（4）条或一般开曼公司法规定的任何法律不禁止的目标。

我们的事务主要由：(1)根据我们的组织章程；(2)根据开曼公司法；以及(3)根据开曼群岛的普通法。根据我们的公司章程规定，在开曼群岛法律的规限下，我们完全有能力经营或承担任何业务或活动、进行任何行为或进行任何交易，并为此拥有充分的权利、权力和特权。我们的注册办事处位于开曼群岛KY1-1002号邮政信箱10240号南教堂街103号海港广场四楼哈尼斯信托(开曼)有限公司，我们的办事处位于开曼群岛卡马纳湾论坛巷18号12D包裹33和95座，邮政信箱10240号，开曼群岛大开曼群岛KY1-1002号。我们的主要执行办公室位于Av.杜托拉·鲁思·卡多佐，巴西S，20楼7,221号，邮编：05425-902.我们的运营中心位于圣保罗大道的S。Doutora Ruth Cardoso，No.7,221，Birmann 21，S ao o Paulo/SP，邮递区号05425-902.巴西和Av.Brigadeiro Faria Lima，No.3,0，Jardim Paulista，S ao o Paulo/SP，邮递区号01451-001，巴西；(Ii)里约热内卢，Rua do Passeio，编号38/40，Centro，里约热内卢/RJ，邮递区号20021-290，巴西。此外，我们还在阿根廷、乌拉圭、墨西哥、秘鲁和智利设有运营中心。

以下是我们股份和公司章程的重大条款摘要。本讨论并不声称是完整的，而是根据我们的公司章程进行了完整的限定。我们的公司章程的形式参考本年度报告而纳入。

股本

我们的公司章程授权两类普通股：A类普通股和B类普通股。任何b类普通股持有人都可以随时以股换股的方式将其股份转换为A类普通股。除下文所述外，两类普通股的权利在其他方面相同。

我们的法定股本为50，000美金，分为630，000，000股面值美金的股票0.000079365 每个.

授权但未发行的股份目前未指定，董事会可以作为任何类别的普通股或具有优先、递延或其他特殊权利或限制的股份发行。

截至2023年12月31日，已发行295，498，750股A类普通股和18，748，770股b类普通股，已缴足，其中包括5，311，421股A类普通股库存。

库存股份

截至2023年12月31日，我们持有5，311，421股A类普通股库存。

142

表内容

A类和b类普通股

非开曼群岛居民的A类和b类普通股持有者可以自由持有其股份并投票。

以下总结了A类和B类普通股持有人的权利：

•A类普通股的每位持有人有权就股东一般投票的所有事项投一票，包括选举董事;

•b类普通股的每位持有人在股东一般投票的所有事项上有权获得每股10票，包括选举董事;

•我们的A类普通股和b类普通股的持有人有权从合法用于该目的的资金（如果有的话）中获得股息和董事会可能不时建议和宣布的其他分配;和

•在我们清算、解散或清盘时，A类普通股和b类普通股的每位持有人将有权按比例平等分配我们在偿还所有负债后剩余可供分配的所有资产。

公司章程规定，在任何时候，当A类普通股已发行时，b类普通股只能根据以下情况发行：（a）股份拆分、拆细或类似交易或公司章程中所设想的;或（b）涉及发行b类普通股作为全部或部分对价的企业合并。根据公司章程的定义，企业合并包括（除其他外）法定合并、安排或其他重组。

股份回购

开曼群岛公司法和公司章程允许我们购买自己的股份，但须遵守某些限制。董事会只能代表我们行使此权力，但须遵守《开曼群岛公司法》、《公司章程》以及美国证券交易委员会或纳斯达克（我们证券上市的适用证券交易所）不时施加的任何适用要求。有关我们的股票回购计划的更多信息，请参阅「项目16 E。发行人和关联购买者购买股本证券」。

优先权或类似权利

A类普通股和b类普通股在转让时无权享有优先购买权，并且不受转换（下文「-转换」中所述的除外）、赎回或偿债基金条款的约束。

转换

根据持有人的选择，b类普通股可以随时转换为A类普通股。此外，每股b类普通股将在任何转让（无论是否有价值）时自动转换为一股A类普通股，但公司章程中描述的某些转让除外，包括转让给附属公司、为股东或其附属公司的利益而建立的信托的一个或多个受托人，以及合伙企业，股东或其附属公司拥有或控制的公司和其他实体。此外，如果在任何时候，发行在外的b类普通股的投票权低于当时发行在外的A类普通股和b类普通股总投票权的10%，则每股b类普通股将自动转换为一股A类普通股，此后不会发行b类普通股。

除非另一类别的普通股同时以相同的比例和方式进行细分或合并，否则我们的任何类别的普通股都不得进行细分或合并。

143

表内容

股份转让

在遵守公司章程规定的任何适用限制的情况下，我们的任何股东都可以通过通常或普通形式或纳斯达克规定的形式或我们董事会批准的任何其他形式的转让文书转让其所有或任何普通股。

A类普通股以簿记形式在纳斯达克证券交易所交易，并可以根据公司章程以及纳斯达克或我们证券上市的任何公认证券交易所的规则和法规进行转让。

然而，我们的董事会可以全权酌情拒绝登记任何未向其未批准的人足额缴足的普通股的转让，或者是根据包含仍然适用于此类普通股的转让限制的员工的任何股份激励计划发行的普通股。董事会还可以拒绝登记任何普通股的任何转让，除非：

•就此向我们支付纳斯达克可能确定应支付的最高金额或董事会可能不时要求的较低金额的费用;

•转让文书已提交给我们，并附有与其相关的普通股的证书（如果有）以及我们董事会可能合理要求的证明转让人进行转让的权利的其他证据;

•转让文书仅适用于一类股份；

•如有需要，转让文书已加盖适当印花；

•转让的普通股没有任何以我们为受益人的保留权;和

•如果转让给联名持有人，转让不超过四个联名持有人。

如果董事拒绝登记转让，他们必须在提交转让文书之日后两个月内向承让人发送拒绝通知。

股份的传转

我们的公司章程规定了因股东死亡或破产而有权获得股份的股份转移的规定。除其他外，这些条款包括与b类普通股有关的条款，并且在将此类股份转让给新持有人时，转换不适用，而新持有人必须是前持有人的关联公司（定义见公司章程）。

拥有证券的权利限制

根据我们的公司章程的规定，我们的A类普通股可以发行给个人、公司、信托、已故个人遗产、合伙企业和非法人协会。我们的组织章程不包含对拥有我们股份的权利的限制，也不包含对非开曼群岛居民或外国股东持有或行使投票权的权利的限制。

董事

我们由董事会管理。章程规定，除非股东特别决议另有决定，董事会由5至11名董事组成，人数由当时在任董事的过半数确定。没有有关董事在达到年龄限制后退休的规定。

每位董事的任命和选举任期由任命其决议可能确定，或直至其死亡、辞职或免职，但须遵守公司章程中规定的任何适用条款。

董事无需因资格而持有我们的任何股份，董事进入董事会或退出董事会也没有任何指定的年龄上限或下限。

144

表内容

董事会还可将其任何权力授予由董事会认为合适的董事或其他人士组成的委员会，并且董事会还可不时撤销该授权，或撤销任何该等委员会的任命并解除其职务，无论是就人员或目的而言，但每个如此成立的委员会在行使如此授权的权力时，应遵守董事会可能不时对其实施的任何法规。

董事的任命、取消资格和罢免

在遵守我们的公司章程的情况下，董事应由股东通过普通决议选出。

每位董事的任期至下一次年度股东大会结束，除非他们辞职或提前空出职位，但如果没有任命继任者，则任期应延长至任命继任者之日。我们的董事根据我们的公司章程没有退休年龄要求。

除股东协定另有规定外，董事在其任期届满前，仅可根据吾等组织章程细则的规定，以普通决议案方式予以罢免。对于董事，原因应指发生以下任何事件：(A)该人通过主管法院发布的最终判决或在主管法院宣布有罪，就任何被认为是故意犯罪或应被拘留的罪行，或在所涉司法管辖区的迟钝行为、故意欺诈、不正当行为、窃盗或反道德商业行为而被定罪；(B)该人的欺诈、窃盗、财务不诚实、挪用或挪用资金，无论是在他或她当选之日之前或之后，这对我们造成了不利影响；(C)该人士在履行其义务时违反或故意作出不当行为，其中包括(I)不间断地或多次遗漏或拒绝履行本公司组织章程或适用法律中规定的义务和责任，(Ii)该人士因酗酒或吸毒而丧失履行义务和责任的能力；或(D)故意不当行为导致本公司的财务状况或商业声誉遭受重大损害或产生不利影响。

请参阅「第7项。大股东及关联方交易-A。大股东-股东协议」，了解有关董事任命、取消资格和罢免的更多信息。

执行官

我们的高管主要负责我们业务的日常管理以及执行董事会制定的一般政策和指令。我们的董事会负责确定每位执行官的角色。

公司章程规定，董事会可以任命其认为必要的高级人员，其条款、薪酬和履行职责，并遵守董事会认为合适的取消资格和罢免的规定。除非任命条款中另有规定，否则董事会可以罢免高级职员。

配发和发行股份及认购证的权力

在遵守开曼群岛公司法、组织章程的规定的情况下，并且在不损害任何股份或类别股份持有人所赋予的任何特殊权利的情况下，任何股份均可发行或附带董事会可能决定的该等权利或限制，无论是关于股息、投票、资本返还或其他方面。任何股份的发行条款都可以是，在特定事件发生时或特定日期，并且可以根据我们或股份持有人的选择进行赎回。

董事会可以根据我们不时确定的条款发行认购我们任何类别的股份或其他证券的认购证。

我们不会向持票人发行股份或配股。

145

表内容

在遵守《开曼公司法》、《公司章程》以及（如适用）纳斯达克或我们证券上市的任何公认证券交易所的规则的情况下，并且在不损害任何股份或任何类别股份当时附带的任何特殊权利或限制的情况下，我们所有未发行的股份均应由董事会处置，董事会可以要约、分配、在其绝对酌情决定认为合适的时间、对价以及条款和条件，向其认为合适的人士授予期权或以其他方式处置其期权，但不得以低于面值的折扣发行股份。

我们和董事会在进行或授予任何股份的配发、要约、期权或处置时，都没有义务向注册地址位于任何特定地区的股东或其他人进行或提供任何此类配发、要约、期权或股份，在没有登记声明或其他特殊手续的情况下，这是或可能委员会认为非法或不切实际。然而，因上述原因而受影响的任何成员不得因任何目的而成为或被视为单独类别的成员。

处置我们或我们任何子公司资产的权力

虽然公司章程中没有有关出售我们或我们任何子公司的资产的具体条款，但董事会可以行使我们可能行使或实施或批准的所有权力，并采取所有行动和事情，而不是公司章程或开曼公司法要求我们在股东大会上行使或实施的行为和事情，但如果我们在股东大会上对该权力或行为进行了监管，则该监管不会使董事会先前的任何行为无效，而该行为在没有制定该监管的情况下本应有效。

借贷权力

董事会可行使我们的所有权力筹集或借入资金，抵押或抵押我们的全部或任何部分业务、财产和未补缴资本，并在遵守开曼公司法的情况下发行我们的债券、债券和其他证券，无论是彻底的还是作为我们或任何第三方的任何债务、责任或义务的抵押品。

补偿

董事应有权就其服务收取由人民与薪酬委员会、董事会或我们于股东大会上不时厘定的款项(除非所厘定的决议案另有指示)，作为其服务的一般补偿，该等款项(除非所厘定的决议案另有指示)按彼等同意的比例及方式分配予董事，或如无协定，则按比例平均分配，或如属董事的任何董事，则只按比例分配至须支付补偿的期间的一部分。董事亦有权获偿还因出席任何董事会会议、委员会会议或股东大会或因履行董事职责而合理招致的所有开支。此类补偿应是董事因受薪工作或职位而有权获得的任何其他补偿之外的补偿。

任何董事应我们的要求提供董事会认为超出董事日常职责的服务，可获得董事会可能确定的特殊或额外报酬，作为董事的任何普通报酬的补充或替代。被任命为董事总经理、联席董事总经理、副董事总经理或其他执行人员的执行董事应获得董事会可能不时决定的薪酬以及其他福利和津贴。该补偿应是其作为董事的普通补偿之外的。

人员与薪酬委员会和/或董事会可以单独或与我们的子公司或与我们有业务联系的公司同意或协议共同建立任何计划或基金，或者可以用我们的资金向提供养老金、疾病或同情津贴，员工人寿保险或其他福利（本段和下一段中使用的措辞应包括可能或曾在我们或任何我们的子公司）以及我们的前雇员及其家属或任何类别的此类人员。

146

表内容

我们还可以向员工和前员工及其家属或任何此类人员支付、签订协议支付或授予可撤销或不可撤销的养老金或其他福利，无论是否受任何条款或条件的约束，包括除这些（如果有的话）之外的养老金或福利该等雇员或前雇员或其家属根据上述任何此类计划或基金有权或可能有权享有的权利。如果人员与薪酬委员会和/或董事会认为可取，此类养老金或福利可以在员工实际退休之前和预期期间、实际退休之际或实际退休之后的任何时间授予员工。

贷款及向董事提供贷款担保

我们不得直接或间接向我们任何控股公司的董事或董事或我们各自的任何紧密联系人提供贷款，也不得就任何人向我们任何控股公司的董事或董事或我们各自的任何紧密联系人提供贷款提供任何担保或提供任何担保，或，如果任何一名或多名董事（共同或个别或直接或间接）持有另一家公司的控股权益，则向该另一家公司提供贷款或就任何人向该另一家公司提供的贷款订立任何担保或提供任何担保。

披露与我们或我们任何子公司的合同中的利益

除吾等的核数师职位外，董事可同时担任董事的任何其他职位或受薪职位，任期及条款由董事会厘定，并可就该其他职位或受薪职位以任何形式获支付除组织章程细则规定或根据组织章程细则规定的任何补偿外的有关额外补偿。董事可以是或成为我们可能有利害关系的任何其他公司的董事、高管或成员，并且不需要就他或她作为董事、该其他公司的高管或成员所收到的任何补偿或其他利益向我们或成员负责。董事会亦可安排以吾等认为适当的方式行使吾等持有或拥有的任何其他公司的股份所赋予的投票权，包括行使赞成委任董事或任何董事为该等其他公司的董事或高级职员的任何决议案。

任何董事或潜在董事不得因其职务而取消与我们签订合同的资格，也不得回避任何此类合同或任何董事以任何方式享有利益的任何其他合同或安排，任何签订此类合同或有此类利害关系的董事也无需仅因担任该职位而向我们说明任何此类合同或安排实现的任何利润或其建立的受托关系。以任何方式在与我们的合同或安排或拟议合同或安排中拥有重大利益的董事应在他或她实际上可能这样做的最早的董事会会议上申报其利益的性质。

无权因在任何股份中直接或间接拥有权益的个人未能向我们披露其权益而冻结或以其他方式损害该股份附带的任何权利。

董事不得就董事会就其或其任何密切联系人拥有重大利益的任何合同、安排或提案的任何决议投票或计入法定人数，如果该董事这样做，则其投票不得计入该决议的法定人数，也不得计入该决议的法定人数，但本禁令不适用于以下任何事项：

•应我们或我们任何子公司的要求或为我们或我们任何子公司的利益而借出的款项或所承担的义务，向董事或其密切联系人提供任何担保或赔偿;

•就我们或我们任何子公司的债务或义务向第三方提供任何担保或赔偿，而董事或其密切联系人已单独或共同根据担保或赔偿或通过提供担保承担全部或部分责任;

•任何有关我们或我们可能发起或拥有权益的任何其他公司的股份、债券或其他证券的要约以供认购或购买的提议，而董事或其密切联系人作为要约的承销或分承销的参与者现在或将要拥有权益;

•有关我们员工或我们任何子公司利益的任何提议或安排，包括采用、修改或运作：（i）董事或其密切联系人可能受益的任何员工股份计划或任何股份激励或购股权计划;或（ii）与董事有关的任何养老基金或退休、死亡或残疾福利计划，他们的密切联系人以及我们或我们任何子公司的员工，并且不就任何董事或其密切联系人提供与该计划或基金有关的类别人士一般不享有的任何特权或利益;以及

147

表内容

•董事或其密切联系人仅因其在该等股份、债权证或其他证券中的权益而以与我们的其他股份、债权证或其他证券持有人相同的方式拥有权益的任何合同或安排。

董事会议事录

公司章程规定，在遵守开曼群岛公司法、公司章程、适用证券交易所规则以及普通或特别决议发出的任何指示的情况下，我们的业务和事务将由董事会管理或在董事会的指导或监督下进行。董事会应拥有管理、指导和监督我们的业务和事务所需的一切权力。正式召开并有法定人数的董事会会议可以行使董事会可以行使的所有权力。在遵守公司章程的规定的情况下，董事会可以根据其认为合适的方式监管其议事程式。任何会议上出现的问题均应以多数票决定。在票数均等的情况下，主席有权投第二票或决定票。

主席和副主席

董事会将由创始股东选举和任命一名主席，只要创始股东持有全体股东至少25%的投票权，并且如果创始股东不再持有全体股东至少25%的投票权，董事会的多数成员将选举和任命一名董事长。副主席可由过半数董事选举产生，在董事长缺席的情况下代理董事会会议。

董事长和/或副董事长的任期根据公司章程确定。董事长应作为董事长主持其出席的每次董事会会议。董事长未出席董事会会议的，由副董事长（如有）担任董事长，或者副董事长缺席的，出席董事会的董事可以选择一名董事担任会议主席。

宪法文件和我们名称的变更

在开曼群岛法律允许的范围内，并遵守公司章程，我们的公司章程只能在我们的特别决议批准并征得创始人股东的同意的情况下，更改或修改我们的公司章程，我们的名称只能更改或修改，正如我们的公司章程所规定的。

清算权

如果我们自愿清盘，清算人，在考虑并实施优先债权人和有担保债权人的权利以及我们与任何债权人之间的任何协议后，该等债权人的债权应从属于或以其他方式推迟于任何其他债权人的债权以及我们与任何人之间的任何合同权利的抵消或净额结算（包括但不限于我们与任何人或多个人之间的任何双边或任何多边抵消或净额结算安排），并须遵守我们与任何人或多个人之间的任何放弃或限制其协议，应使用我们的财产以同等权利偿还其债务，并在此前提下将财产分配给股东他们对我们的权利和利益。

资本变更

根据公司章程，我们可以不时通过普通决议：

•增加我们的法定股本，增加金额，并将其分成决议规定的股份;

•将我们的全部或任何股本合并并分割为金额大于其现有股份的股份;

•将我们的所有或任何缴足股份转换为普通股，并将这些普通股重新转换为任何面额的缴足股份;

148

表内容

•将我们的现有股份或其中任何股份细分为较小金额的股份，但在细分中，每股削减股份的已支付金额与未支付金额（如果有）之间的比例应与削减股份来源的股份相同;或

•注销在决议通过之日尚未被任何人持有或同意持有的任何股份，并将我们的股本金额减少如此注销的股份金额。

合并与整合

我们的组织章程规定，在遵守开曼群岛公司法和任何适用证券交易所规则的情况下，经特别决议批准，我们将有权根据董事可能决定的条款与一家或多家组成公司合并或合并，前提是任何涉及股份转让和/或转让的合并或合并将公司或其任何子公司的资产转让给任何第三方须征得创始股东的同意。

股东会

特别和普通决议

特别决议必须根据《开曼群岛公司法》通过，该法要求决议必须由至少三分之二有权在股东大会上亲自或委托代理投票的股东通过，并且已正式发出通知，说明将该决议作为特别决议提出的意图。

根据《开曼公司法》，任何特别决议的复本都必须提交给开曼群岛公司注册处。

相比之下，普通决议是由我们的股东简单多数票通过的决议，有权亲自投票，或者如果股东是公司，则由其正式授权的代表或代理在已正式发出通知的股东大会上投票。

由全体股东或代表全体股东签署的书面决议应视为在正式召开和举行的股东大会上正式通过的普通决议，并在相关情况下视为如此通过的特别决议。

投票权和要求投票的权利

除当其时任何一类或多类股份在任何股东大会上投票所附带的任何特别权利、限制或特权的规限外：(A)以投票方式表决时，每名亲自出席或由受委代表出席的股东，或如股东为法团，则由其正式授权的代表就在本行股东名册上登记的已缴足或入账列作缴足股款的每股股份投一票，(每一股B类普通股使持有人有权就所有事项投10票，但须经股东大会表决)，但在催缴股款或分期付款前已缴足或入账列为缴足股款的款额，不得为此目的视为已缴足股款；及(B)于举手表决时，每名亲身(或如股东为法团，则由其正式授权代表)或受委代表出席的股东均有权投一票。如结算所成员或其代名人(S)委任超过一名代表，则每名代表在举手表决时有一票投票权。在一次投票中，有权投超过一票的成员不必使用他或她的所有选票或以相同的方式投下他或她确实使用的所有选票。

在任何股东大会上，提交会议投票的决议均须以投票方式决定，但会议主席可根据适用的证券交易所上市规则允许以举手方式对决议进行投票。如果允许举手，在宣布举手结果之前或之时，可由以下人士要求进行投票（在每种情况下由亲自出席或由代理出席的股东或正式授权的公司代表）：

•至少两名成员;

•代表不少于所有有权在会议上投票的成员总投票权十分之一的任何成员或多名成员;或

•持有我们股份并在会议上享有投票权的一名或多名成员，其支付的总金额不少于所有赋予该权利的股份已缴总金额的十分之一。

149

表内容

如果清算所或其代名人是我们的会员，则其认为合适的一名或多名人士可被授权作为其代表出席我们的任何会议或我们的任何类别会员的任何会议，但如果有超过一名人士获得如此授权，则授权应具体说明每个该等人士获得如此授权的股份数量和类别。根据本规定授权的人在没有进一步事实证据的情况下应被视为已正式授权，并有权代表清算所或其提名人行使与个人会员相同的权利和权力，包括举手表决的权利。

如果我们知道根据适用的证券交易所规则，任何成员被要求对任何特定决议投弃权票或仅限于投票支持或反对任何特定决议，则该成员或代表该成员违反该要求或限制而投的任何票均不被计入。

在遵守任何股份当时附带的有关投票的任何特殊权利或限制的情况下，在任何股东大会上，每位亲自或由代理出席的股东（或者，如果股东是公司，则由其正式授权的代表本人不是有权投票的股东）每A类普通股应有一票，每B类普通股应有10票。

周年大会

作为开曼群岛豁免公司，根据开曼群岛公司法，我们没有义务召开年度股东大会;然而，我们的公司章程规定，除了通过公司章程的年份之外，我们必须每年举行年度股东大会。该会议必须至少每日历年举行一次，并在董事会可能不时确定的地点举行。

作为参加股东大会的条件，股东必须在该会议的适用记录日期正式登记为我们的股东，并且该股东当时就我们的A类普通股向我们支付的所有催缴款项或分期付款必须已支付。

成员会议时间表

任何股东无权要求董事召开股东大会，但在没有董事的情况下，共同持有我们股份三分之二以上投票权的股东可以召开股东大会。

会议通知和待处理的业务

我们的年度股东大会应提前不少于20个完整营运日发出书面通知，而我们的任何其他股东大会应提前不少于10个完整营运日发出书面通知。该通知不包括送达或视为送达的日期以及发出的日期，并且必须具体说明会议的时间、地点和议程以及该会议上将审议的决议的详情，如果是特殊事项，还必须具体说明该事项的一般性质。

除非另有明确规定，任何通知或文件根据公司章程授予或发出的（包括股票）应为书面形式，我们可以亲自送达任何成员，或通过航空邮件或航空快递服务邮寄至该成员的注册地址，或通过电子邮件邮寄至该成员的任何电子邮件地址，或（如果是通知）通过报纸上的广告或将其放在我们的网站上。我们打算通过在我们的网站上发布的方式以及我们可能需要遵循的任何其他方式发出每次股东大会的通知，以遵守开曼群岛法律、适用的证券交易所规则和SEC的要求。

尽管我们的股东大会可以通过比上述规定更短的通知召开，但如果获得我们所有股东（对于年度股东大会）的同意，或获得持有我们股份三分之二投票权的股东（对于特别股东大会）同意，则每次股东大会均可被视为已正式召开。

特别股东大会上处理的所有事务均应视为特殊事务。在年度股东大会上处理的所有事务也应被视为特殊事务，但某些日常事务除外，应被视为普通事务。

150

表内容

会议和单独班级会议的法定人数

股东大会的法定人数应为持有所有已发行股份投票权总计不少于三分之一并有权投票的一名或多名股东，亲自或由代理出席，如果是公司或其他非自然人，则由其正式授权的代表出席。对于为批准修改类别权利而召开的单独类别会议（延期会议除外），必要的法定人数应为持有或由代理人代表的不少于适用类别已发行股份三分之二的人员。

股东大会议事录

我们的组织章程规定，除非会议开始处理事务时达到法定人数并持续出席直至会议结束，否则任何会议不得处理任何事务。持有所有已发行股份总投票权不少于三分之一并有权投票的一名或多名股东，亲自或由代理出席，或者如果是公司或其他非自然人，则由其正式授权的代表出席，应构成法定人数。

代理

任何有权出席我们的会议并投票的成员都有权任命另一人作为其代理人代替他出席并投票。持有两股或两股以上股份的股东可以任命一名以上的代理人代表他或她并在我们的股东大会或类别会议上代表他或她投票。代理人不一定是我们的会员，并且有权代表其作为代理人的个人会员行使与该会员可以行使的相同权力。此外，代理人应有权代表其作为代理人的公司成员行使与该成员如果是个人成员可以行使的相同权力。在投票或举手时，投票可以亲自（或者，如果股东是公司，则由其正式授权的代表）或委托代理投票。

任命代理人的文书应采用书面形式，由担保人或其正式书面授权的律师签署，或者如果担保人是一家公司，则应盖章或由正式授权的官员或律师签署。每份代理文书，无论是针对指定会议还是其他会议，均应采用董事会可能不时批准的格式，但不排除使用双向形式。向股东发出的用于任命代理人出席临时股东大会或将处理任何事务的年度股东大会并投票的任何表格均应使股东能够根据其意图指示代理人投票赞成或反对（或在没有指示的情况下，对）处理任何此类业务的每项决议行使其自由裁量权。

帐目及审计

董事会应安排保存适当的帐簿，记录我们收支的金额、我们的资产和负债以及开曼公司法要求的所有其他事项（其中包括我们所有销售和购买商品），以真实公平地反映我们的事务状况并显示和解释我们的交易。

我们的帐簿应保存在我们的总部或董事会决定的其他地点，并随时开放供任何董事查阅。除非开曼群岛公司法、纳斯达克上市规则赋予或具有管辖权的法院命令或董事会授权，否则任何股东（董事除外）无权检查我们的任何账户、帐簿或文件。

董事会应不时安排编制并在年度股东大会上提交综合财务状况表、损益计算书、全面收益（亏损）表、现金流量表和股东权益变动表（包括法律要求附于其中的所有文件），以及董事报告复本和审计师报告复本。这些文件的复本应在会议日期前至少10天发送给每个有权收到根据公司章程规定召开的股东大会通知的人士，以及年度股东大会通知。

我们将不时任命审计师任职，并履行董事会可能商定的职责。审计师的任命和相关规定应符合任何适用法律和纳斯达克上市规则。

审计师应审计我们根据国际财务报告准则的公认会计原则或纳斯达克可能允许的其他标准编制的财务报表。

151

表内容

开曼群岛与美国公司法之间的主要差异

《开曼群岛公司法》最初仿照英格兰和威尔斯的类似法律，但不遵循英格兰和威尔斯随后的法定法规。此外，《开曼公司法》与适用于美国公司及其股东的法律不同。下文概述了适用于我们的《开曼公司法》条款与适用于在美国注册成立的公司及其股东的法律之间的重大差异。

开曼群岛公司法

我们于2014年3月11日在开曼群岛注册成立，成为一家受《开曼公司法》约束的豁免公司。开曼群岛公司法的某些条款载于下文，但本节无意包含所有适用的资格和例外情况，也无意对开曼群岛公司法和税务的所有事项进行全面审查，这可能与利益相关方可能更熟悉的司法管辖区的同等条款有所不同。

非控股股东的保护

根据持有不少于五分之一已发行股份的股东的申请，大法院可以任命一名检查员来检查我们的事务，并以大法院指示的方式报告有关情况。

在遵守开曼群岛公司法的规定的情况下，如果大法院认为此次清盘是公正和公平的，任何股东都可以向大法院提出请愿，大法院可以做出清盘令。

尽管美国证券法律和法规适用于我们，但作为一般规则，我们的股东对我们提出的一般公司索赔必须基于适用于开曼群岛的一般合同法或侵权法或我们的公司章程规定的他们作为股东的个人权利。

开曼群岛法院通常预计会遵循英国判例法先例，该先例允许少数股东针对我们提起代表性诉讼或以我们的名义提起衍生诉讼，以质疑（1）越权或非法的行为，（2）构成针对少数群体欺诈的行为，不法行为者自己控制我们，和（3）通过需要有条件（或特别）多数的决议时存在违规行为。

获豁免公司

根据开曼群岛公司法，我们是一家获豁免的有限责任公司。《开曼群岛公司法》区分了普通居民公司和豁免公司。如果公司的拟议活动主要在开曼群岛以外进行，注册人可以申请注册为豁免公司。除了以下列出的豁免和特权外，豁免公司的要求与普通公司基本相同：

•获豁免公司无需向公司注册处提交股东年度申报表;

•获豁免公司的股东名册不公开供查阅;

•获豁免公司不必召开年度股东大会;

•获豁免的公司可以获得针对未来征收任何税收的承诺（此类承诺通常首先提供20年）;

•获豁免公司可以在另一个司法管辖区继续注册并在开曼群岛被撤销注册;

•获豁免公司可以注册为限期公司;

•获豁免公司可注册为独立投资组合公司;及

•获豁免的公司可以注册为经济特区公司。

我们须遵守适用于外国私人发行人的《交易法》的报告和其他信息要求。

152

表内容

公司运营

像我们这样的豁免公司必须主要在开曼群岛以外地区开展业务。获豁免公司还必须每年向开曼群岛公司注册处提交年度申报表，并支付基于其法定股本金额的费用。

股本

根据《开曼公司法》，开曼群岛公司可以发行普通股、优先股或可赎回股或其任何组合。如果公司以溢价发行股份，无论是现金还是其他形式，则等于该等股份溢价总额或价值的金额应转入一个名为股份溢价账户的账户。根据公司的选择，这些规定可能不适用于根据任何安排配发的该公司股份的溢价，该安排是为了收购或注销任何其他公司的股份并以溢价发行的。公司可以根据其组织章程大纲和章程细则的规定（如有），以公司不时决定的方式应用股份溢价账户，包括但不限于以下内容：

•向会员支付分配或股息;

•缴足将作为缴足红股发行给股东的公司未发行股份;

•《开曼公司法》第37条规定的任何方式;

•核销公司的前期费用;以及

•注销公司任何股份或债券发行的费用或所支付的佣金或允许的折扣。

尽管有上述规定，不得从股份溢价账户中向股东支付分配或股息，除非在紧随建议支付分配或股息之日后，公司将能够偿还其在正常业务过程中到期的债务。

经法院确认，有股本的株式会社或担保有限公司，经公司章程授权，可以通过特别决议以任何方式减少股本。

购买公司或其控股公司股份的财务援助

开曼群岛没有任何法律禁止公司向另一人提供财务援助以购买或认购其自有、其控股公司或子公司的股份。因此，公司可以提供财务援助，前提是公司董事在提议提供此类财务援助时履行其注意义务并本著善意、出于适当目的并符合公司利益行事。此类援助应保持一定距离。

公司及其子公司购买股份和认购证

股份有限公司或担保有限公司如获其组织章程细则授权，可发行须赎回或可由公司或成员选择赎回的股份，而为免生疑问，任何股份所附的权利均可更改，但须符合公司组织章程细则的规定，以规定该等股份须予赎回或可予赎回。此外，如果公司章程授权，该公司可以购买自己的股份，包括任何可赎回的股份；如果公司章程没有授权购买方式和条款，则需要公司批准购买方式和条款的普通决议。除非全额支付，否则公司不得赎回或购买其股票。此外，公司不得赎回或购买其任何股份，如果由于赎回或购买，除作为库存股持有的股份外，公司将不再有任何已发行的股份。此外，公司从资本中支付赎回或购买本身股份的款项是不合法的，除非公司在紧接建议支付款项的日期后，有能力在债务在正常业务运作中到期时偿还债务。

公司购买或赎回或交还给公司的股份不应视为注销，但如果持有符合《开曼公司法》第37 A（1）条的要求，则应归类为库存股。任何该等股份应继续分类为库存股，直至该等股份根据开曼群岛公司法被注销或转让为止。

153

表内容

开曼群岛公司可能能够根据相关担保书或证书的条款和条件购买自己的担保书。因此，开曼群岛法律不要求公司的章程大纲或章程包含允许此类购买的具体条款。公司董事可以根据其组织备忘录中包含的一般权力购买、出售和交易各种个人财产。

子公司可以持有其控股公司的股份，并在某些情况下可以收购此类股份。

股息及分派

根据《开曼公司法》以及公司章程大纲和章程细则规定的现金流偿付能力测试，公司可以从其股份溢价账户中支付股息和分配。此外，根据在开曼群岛可能具有说服力的英国判例法，股息可以从利润中支付。

只要公司持有库藏股，就不得宣布或支付股息，也不得就库藏股对公司资产进行其他分配（无论是现金还是其他方式）（包括清盘时向股东的任何资产分配）。

保护少数族裔和股东诉讼

开曼群岛大法院可应持有不少于StoneCo已发行股份五分之一的股东的申请，任命一名检查员来审查我们的事务，并以大法院指示的方式报告有关情况。

根据公司法的规定，如果开曼群岛大法院认为此次清盘是公正和公平的，任何股东都可以向开曼群岛大法院提出申请，该法院可以做出清盘令。

尽管有适用于StoneCo的美国证券法律和法规，但作为一般规则，股东对StoneCo提出的一般公司索赔必须基于适用于开曼群岛的一般合同法或侵权法或StoneCo公司章程规定的作为股东的个人权利。

开曼群岛法院通常预计将遵循英国判例法先例，该先例允许少数股东针对StoneCo提起代表诉讼，或以StoneCo的名义提起衍生诉讼，以质疑（1）一项行为越权或非法，（2）构成对少数人欺诈的行为和不法行为者本身控制StoneCo，以及（3）在通过需要合格（或特殊）多数的决议时存在违规行为

处置资产

对董事处置公司资产的权力没有具体限制，但是，除了诚信行事的受托义务外，董事还应履行某些谨慎、勤奋和技能的义务，达到合理谨慎的人在类似情况下将履行的标准，根据英国普通法（开曼群岛法院通常将遵循该普通法），出于正当目的并符合公司的最大利益。

会计和审计规定

公司必须就以下方面保存适当的帐目记录：（i）其收支的所有资金;（ii）其所有商品销售和购买;（iii）其资产和负债。

如果没有保存真实、公平地反映公司事务状况并解释其交易所需的帐簿，则不应视为保存了适当的帐簿。

如果公司在其注册办事处或开曼群岛境内任何其他地点以外的任何地点保存帐簿，则在税务情报局根据开曼群岛税务情报局法（修订本）送达命令或通知后，公司应在其注册办事处以电子形式或任何其他媒介提供其帐簿复本，或该命令或通知中指定的其任何一部分或多部分。

外汇管制

开曼群岛没有有效的外汇管制法规或货币限制。

154

表内容

转让印花税

开曼群岛转让开曼群岛公司股份无需缴纳印花税，持有开曼群岛土地权益的公司除外。

查阅公司记录

公司成员无权检查或获取公司成员登记册或公司记录复本。然而，他们将拥有公司章程中规定的权利。

股东名册

开曼群岛获豁免公司可在任何国家或地区（无论是开曼群岛境内还是境外）保存其股东名册主名册和任何分支名册，具体取决于公司可能不时决定。获豁免公司无需向开曼群岛公司注册处提交任何成员申报表。因此，成员的姓名和地址不属于公共记录，也不供公众查阅。然而，获豁免公司应在税务情报局根据开曼群岛税务情报局法（经修订）送达命令或通知后，以电子形式或任何其他媒介在其注册办事处提供该等股东登记册，包括任何股东分支登记册。

董事及高级人员登记册

根据开曼群岛公司法，公司必须在其注册办事处保存董事、候补董事和高级职员名册，不得供公众查阅。该登记册的复本必须提交给开曼群岛公司注册处，任何变更必须在该董事或高级职员发生任何变更（包括该董事或高级职员姓名变更）后30天内通知注册处。

清盘

开曼群岛公司可以通过以下方式清盘：（i）法院命令;（ii）由其成员自愿清盘;或（iii）在法院的监督下清盘。

法院有权在一些特定情况下下令清盘，包括法院认为该公司清盘是公正和公平的。

当公司通过特别决议决议自愿清盘或公司在股东大会上决议自愿清盘时，公司（有限期限公司除外，适用特定规则）因无力偿还到期债务而自愿清盘。在自愿清盘的情况下，公司有义务自清盘开始起停止开展业务，除非这可能对其清盘有利。任命自愿清算人后，董事的所有权力均停止，除非公司在股东大会上或清算人批准其继续行使。

在成员自愿清盘公司的情况下，会任命一名或多名清盘人，以清盘公司事务并分配其资产。

公司事务完全清盘后，清算人必须立即就清盘情况作出报告和帐目，说明清盘是如何进行的以及公司财产的处置，并召开公司股东大会，以便向其提交帐目并对该帐目做出解释。

当公司通过自愿清盘决议时，清算人或任何出资人或债权人可以向法院申请在法院监督下继续清盘的命令，理由是：（i）公司已经或可能变得破产;或（ii）法院的监督将有利于公司更有效、更经济或更迅速地清算，以利于分担人和债权人的利益。监管令就所有目的而言均有效，就如同法院将公司清盘的命令一样，但已开始的自愿清盘和自愿清盘人的先前行动应有效并对公司及其官方清盘人具有约束力。

155

表内容

为了进行公司清盘程式和协助法院，可以任命一名或多名人士称为正式清盘人。法院可临时或以其他方式任命其认为合适的一名或多名人士担任该职位，如果任命超过一名人士担任该职位，法院须宣布正式清盘人要求或授权作出的任何作为是否由所有或任何一名或多名该等人士进行。法院还可以决定正式清算人在任命时是否提供任何以及提供什么担保;如果没有任命正式清算人，或在该职位空缺期间，公司的所有财产均应由法院保管。

重建

重组和合并可以获得股东或债权人价值75%的多数批准，具体取决于情况，出席为此目的召开的会议并随后由法院批准。虽然持不同意见的成员有权向法院表达他或她的观点，即寻求批准的交易不会为成员提供其股份的公平价值，但在没有代表管理层欺诈或恶意证据的情况下，法院不太可能仅以这一理由否决交易，如果交易获得批准并完成，持不同意见的成员将没有与评估权类似的权利（即有权就司法确定的股票价值收取现金付款）通常可用，例如，向美国公司的持不同意见的成员。

开曼群岛经济实体法

开曼群岛颁布了《国际税务合作（经济实质）法》（修订版）或「经济实质法」以及相关指导说明和法规。我们必须遵守经济实质要求，并在开曼群岛提交年度报告，说明他们是否正在开展此类相关活动，如果正在开展，则必须满足经济实质测试。

收购

如果一家公司对另一家公司的股份提出要约，并且在要约后四个月内，不少于90%的要约主题股份的持有人接受，要约人可以在该四个月期限到期后两个月内的任何时候通过通知要求持不同意见的成员根据要约的条款转让其股份。持异议的成员可在收到反对转让的通知后一个月内向开曼群岛法院提出申请。持不同意见的成员有责任表明法院应该行使其自由裁量权，除非有证据表明要约人和接受要约的股份持有人之间存在欺诈、恶意或勾结，否则法院不太可能这样做。作为不公平地迫使少数成员退出的手段。

合并和类似安排

《开曼公司法》允许两家开曼群岛公司之间或一家开曼群岛公司与在另一个司法管辖区注册的公司之间进行合并或合并（前提是得到该另一个司法管辖区的法律的便利）。

156

表内容

如果合并或合并发生在两家开曼群岛公司之间，则每家组成公司的董事必须批准一份合并或合并的书面计划，然后必须得到(A)每家公司股东的特别决议(通常是价值662/3%的多数)的授权；及(B)该组成公司的组织章程细则中规定的其他授权(如有)。母公司(即拥有附属公司每类已发行股份最少90%的公司)与其附属公司之间的合并，无须股东决议。除非法院放弃这一要求，否则必须征得组成公司固定或浮动担保权益的每个持有人的同意。如果开曼群岛公司注册处信纳《公司法》的要求(包括某些其他手续)已得到遵守，公司注册处处长将对合并或合并计划进行登记。如果合并或合并涉及一家外国公司，程式与此类似，不同之处在于，对于该外国公司，开曼群岛公司的董事须作出声明，表明在进行适当查询后，他认为下列要求已经得到满足：(1)该外国公司的章程档案和该外国公司成立为法团的管辖区的法律允许或不禁止该项合并，以及这些法律和这些章程档案的任何要求已经或将会得到遵守；(Ii)该公司在任何外地司法管辖区内并无提交呈请书或其他类似的法律程序，而该等呈请或其他相类的法律程序仍未完成，亦无就该公司清盘或清盘而作出命令或通过决议；。(Iii)在任何司法管辖区内并无委任接管人、受托人、遗产管理人或其他相类人士，并正就该外地公司、其事务或财产或其任何部分行事；及。(Iv)在任何司法管辖区内并无订立或作出任何计划、命令、妥协或类似的安排，以致该外地公司的债权人的权利被暂时吊销或限制。

此外，开曼群岛法律也有单独的法律规定，便利公司的重组或合并，在某些情况下，安排计划一般更适合于复杂的合并或涉及广泛持股公司的其他交易，在开曼群岛通常称为“安排计划”，可能等同于合并。如寻求合并是依据一项安排计划(该计划的程式较在美国完成合并通常所需的程式更为严谨及需时较长)，则有关安排(如为股东计划)必须由代表每类股东价值四分之三的股东或(如属债权人计划)每类债权人的多数批准，而该等股东亦必须另外代表每类债权人价值的四分之三(视属何情况而定)，亲自或委派代表出席会议或为此目的而召开的会议并进行表决。会议的召开和随后安排的条款必须得到开曼群岛大法院的批准。虽然持不同意见的股东有权向法院表达不应批准交易的意见，但如果法院本身信纳以下情况，则可预期法院会批准有关安排：

•我们并不建议非法或超出其公司权力范围的行为，并且已遵守有关多数票的法定条款;

•股东出席了相关会议;

•该安排是商人合理批准的;以及

•这种安排并不是根据《开曼公司法》的其他条款受到更适当的制裁，也不是相当于「对少数人的欺诈」。

挤出条款

当收购要约在四个月内提出并被90.0%股份的持有人接受时，要约人可以在两个月内要求剩余股份的持有人按照要约条款转让该等股份。可以向大法院提出异议，但不太可能成功，除非有证据表明存在欺诈、恶意、串通或不公平待遇股东。

此外，在某些情况下，类似于合并、重建和/或合并的交易可以通过这些法定条款的其他方式实现，例如股本交换、资产收购或通过合同安排控制运营运务。

157

表内容

股东诉讼

我们的开曼群岛律师Maples and Calder（开曼）LLP不知道有任何报告称已向开曼群岛法院提起集体诉讼。已向开曼群岛法院提起衍生诉讼，开曼群岛法院已确认此类诉讼的可用性。在大多数情况下，我们将成为任何因违反对我们的职责而提出的索赔的适当原告，股东通常不会对（例如）我们的高级职员或董事提出索赔。然而，根据英国当局（英国当局很可能具有说服力并由开曼群岛法院适用），上述原则的例外适用于以下情况：

•公司正在或提议采取非法行为或超出其职权范围的行为;

•所投诉的行为，尽管并未超出当局的范围，但如果获得超过实际获得票数的正式授权，则可以实施;和

•那些控制公司的人正在「欺骗少数人」。

如果股东的个人权利受到侵犯或即将受到侵犯，股东可能有权对我们直接提起诉讼。

公司治理

开曼群岛法律限制公司与其董事之间的交易，除非公司章程中有规定提供减轻可能的利益冲突的机制。此外，开曼群岛法律规定了董事对其服务的公司的谨慎和技能义务以及受托义务。根据我们的公司章程，董事必须披露其在任何合同或安排中权益的性质和范围，在披露后，并遵守适用法律或适用证券交易所规则的任何单独要求，除非被相关会议主席取消资格，否则有利害关系的董事可以就他或她有利害关系的任何交易或安排投票。有利害关系的董事应计入该会议的法定人数，决议可以由出席会议的董事过半数通过。

董事和执行人员的赔偿以及责任限制

《开曼公司法》没有限制公司章程对董事和高级管理人员作出赔偿的程度，除非开曼群岛法院认为这与公共政策相违背，例如就民事欺诈或犯罪后果提供赔偿。本公司的组织章程规定，本公司将对董事或高级管理人员因公司业务或事务的处理(包括任何判断失误)或在执行或履行其职责、权力、授权或酌情决定权时所招致或遭受的所有诉讼、诉讼、费用、损失、损害赔偿、法律责任、判决、罚款、和解及其他金额作出赔偿，并使其不受损害，但由于该等人士的不诚实、故意违约或欺诈除外，包括在不损害上述一般性的情况下，董事或其高级职员因在开曼群岛或其他地方的任何法院就涉及吾等或吾等事务的任何民事、刑事或其他法律程序进行抗辩(无论是否成功)而招致的损失或责任。这一行为标准通常与特拉华州一般公司法(“DGCL”)对特拉华州公司的许可标准相同。此外，我们打算与我们的董事和高管签订赔偿协定，为这些人提供超出我们公司章程规定的额外赔偿。

尽管根据上述条款，我们的董事、高级职员或控制我们的人员可能允许就《证券法》下产生的责任进行赔偿，但我们获悉，SEC认为，这种赔偿违反了《证券法》中规定的公共政策，因此不可执行。

158

表内容

董事的受托责任

根据开曼群岛法律，开曼群岛一家公司的董事对该公司具有受托人地位。因此，董事和高级管理人员负有下列受托责任：(1)本著董事或高级管理人员认为最有利于公司整体利益的诚信行事的义务；(2)为授予这些权力的目的而不是附带目的行使权力的义务；(3)董事不应不适当地束缚未来酌情决定权的行使；(4)在不同股东群体之间公平行使权力的义务；(5)行使独立判断的义务；(6)有义务不使自己处于对公司的义务与个人利益之间存在冲突的境地。然而，这一义务可能会被公司的章程所改变，公司章程允许董事对他或她有个人利益的事项进行投票，前提是他或她已经向董事会披露了他或她的利益性质。关于董事避免利益冲突的责任，石材公司的组织章程细则与上述开曼群岛法律的适用条文有所不同，规定董事必须披露其在任何合同或安排中的权益性质及程度，并在有关披露后及在适用法律或纳斯达克上市规则下的任何单独要求的规限下，且除非有关会议的主席取消资格，否则有关董事可就其有利害关系的任何交易或安排投票，并可计入会议的法定人数。此外，根据开曼群岛法律，董事还负有非信托性质的注意义务。该责任已被定义为一种要求，即要求作为一个相当勤奋的人，具有执行与该董事所履行的与公司有关的相同职能的一般知识、技能和经验，以及该董事所拥有的一般知识、技能和经验。如上所述，董事有义务不将自己置于冲突的境地，这包括不从事自我交易或因其职位而以其他方式获益的义务。然而，在某些情况下，在董事充分披露的情况下，股东可以原谅和/或事先授权违反这一义务的行为。这可以通过在组织章程大纲和章程细则中授予许可的方式进行，或者通过股东在股东大会上批准的方式进行。

开曼群岛公司的董事还应承担公司义务，在履行其职能时行使独立判断，并行使合理的技能、谨慎和勤奋，其中既有客观因素，也有主观因素。最近的开曼群岛判例法确认，董事必须表现出由具有合理期望的一般知识、技能和经验的合理勤奋的人所表现的谨慎、技能和勤奋。此外，导演必须运用他或她实际拥有的知识、技能和经验。

可以向董事会发出一般通知，大意是：（1）该董事是指定公司或公司的成员或高级管理人员，并被视为在通知日期后可能与该公司或公司签订的任何合同或安排中有利害关系;或（2）他或她被视为在向董事会发出通知之日后可能与与他或她有联系的指定人士签订的任何合同或安排中有利害关系，将被视为充分的利益声明。本通知应具体说明相关权益的性质。根据我们的组织章程进行披露后，并遵守适用法律或适用证券交易所上市规则的任何单独要求，除非相关会议主席取消资格，否则董事可以就其拥有利益的任何交易或安排投票，并可以计入会议法定人数。

相比之下，根据特拉华州公司法，特拉华州公司的董事对公司及其股东负有受托责任。这一义务有两个构成要件：注意义务和忠实义务。注意义务要求董事本著诚实信用的原则行事，谨慎程度与通常谨慎的人在类似情况下的谨慎程度相同。根据这一义务，董事必须告知自己并向股东披露与重大交易有关的所有合理可用的重要资讯。忠实义务要求董事以他或她合理地认为符合公司最佳利益的方式行事。他或她不得利用他或她的公司职位谋取私利。这一义务禁止董事进行自我交易，并要求公司及其股东的最佳利益优先于董事、高管或控股股东拥有的、一般股东未分享的任何权益。一般来说，董事的行为被推定为在知情的基础上本著善意并真诚地相信所采取的行动符合公司的最佳利益。然而，这一推定可能会因违反其中一项受托责任的证据而被推翻。如果董事就交易提交此类证据，董事必须证明交易在程式上是公平的，并且交易对公司来说是公平的。

159

表内容

股东提案

根据DGCL，股东有权在年度股东大会上提出任何提案，前提是该提案符合管辖文件中的通知规定。DGCL没有为股东提供在年度股东大会上提出任何提案的明确权利，但德拉瓦州公司通常为股东提供提出提案和提名的机会，前提是他们遵守公司注册证书或章程中的通知条款。董事会或管理文件中授权的任何其他人可以召开特别会议，但股东可能不得召开特别会议。

《开曼公司法》仅为股东提供了有限的要求召开股东大会的权利，并且不为股东提供在股东大会上提出任何提案的任何权利。然而，这些权利可能在公司的章程中规定。

累积投票

根据DGCL，除非公司的公司注册证书有明确规定，否则不允许进行董事选举累积投票。累积投票可能会促进少数股东在董事会中的代表，因为它允许少数股东对单一董事投下股东有权获得的所有选票，这增加了股东选举该董事的投票权。根据开曼群岛法律的允许，我们的组织章程不规定累积投票。因此，我们的股东在这个问题上获得的保护或权利并不比德拉瓦州公司的股东少。

罢免董事

如上文进一步详细描述的，如果（除其他外）董事（1）被法律禁止担任董事，（2）破产或与债权人达成任何安排或和解，（3）死亡或他或她的所有联席董事认为，董事职位应自动空缺，因精神障碍而无法履行董事职责（4）通过通知我们辞职或（5）未经董事许可缺席该期间举行的董事会会议超过六个月，其余董事决定腾出其职位。

与有利害关系的股东的交易

DGCL规定，除非公司明确选择不受本法规管辖，否则在该人成为利益股东之日起三年内，禁止该公司与该“有利害关系的股东”进行某些业务合并。有利害关系的股东通常是指在过去三年内拥有或拥有目标公司15%或以上已发行有表决权股份的个人或团体，或公司的联属或联营公司并在过去三年内拥有公司已发行有表决权股份15%或以上的个人或团体。这将限制潜在收购者对目标提出两级收购要约的能力，在这种情况下，所有股东都不会得到平等对待。除其他事项外，如果在股东成为有利害关系的股东之日之前，董事会批准了导致该人成为有利害关系的股东的企业合并或交易，则该章程不适用。这鼓励特拉华州公司的任何潜在收购者与目标公司的董事会谈判任何收购交易的条款。

开曼群岛法律没有类似的法规。因此，我们无法利用德拉瓦州企业合并法规提供的保护类型。然而，尽管开曼群岛法律不规范公司与其主要股东之间的交易，但它确实规定董事会有责任确保这些交易是为了公司的最大利益和适当的公司目的真诚地进行的，如上所述，如果交易对少数股东构成欺诈，则可能会受到质疑。

160

表内容

解散;清盘

根据DGCL，除非董事会批准解散提案，否则解散必须得到持有公司100%总投票权的股东的批准。如果解散是由董事会发起的，则可以获得公司流通股简单多数的批准。德拉瓦州法律允许德拉瓦州公司在其公司注册证书中纳入与董事会发起的解散相关的绝对多数投票要求。根据开曼群岛法律，公司可以通过开曼群岛法院的命令或其股东的特别决议进行清盘，或者如果公司通过普通决议因无法偿还到期债务而进行清盘。法院有权在一些特定情况下下令清盘，包括法院认为这样做是公正和公平的。

根据《开曼群岛公司法》，我们可以通过股东特别决议（需要三分之二多数票）解散、清算或清盘。

股份权利的变更

根据DGCL，公司可以在获得该类别已发行股份多数批准的情况下改变该类别股份的权利，除非公司注册证书另有规定。根据我们的公司章程，如果股本分为一个以上类别股份，则任何类别所附的权利只能在获得该类别股份三分之二的持有人的书面同意或在该类别股份持有人单独会议上通过的特别决议的批准下进行更改。

此外，除股本（如上所述）外，我们的公司章程的修改只能通过股东特别决议（需要三分之二多数票）进行。

非居民或外国股东的权利

我们的公司章程对非居民或外国股东持有或行使我们股份投票权的权利没有任何限制。此外，公司章程中没有规定所有权门槛，超过该门槛必须披露股东所有权。

邮件处理

寄给我们并在我们注册办事处收到的邮件将不开封地转发到我们提供的转发地址。我们、我们的董事、高级管理人员、顾问或服务提供商（包括在开曼群岛提供注册办事处服务的组织）对邮件到达转发地址时因任何方式造成的延误不承担任何责任。

C. 重大合约

有关我们的重大合同的信息，请参阅「第4项。有关公司的信息」，第5项。运营和财务回顾与展望」，第7项。大股东及关联方交易-A。主要股东-股东协议」和「第7项。大股东和关联方交易-b。关联方交易。」

除本年度报告20-F表格（包括附件）中另有披露外，我们目前和过去两年都没有签订任何重大合同（正常业务过程中签订的合同除外）。

D. 外汇管制

开曼群岛目前没有外汇管制限制。

在巴西，将股息付款和出售股票的收益转换为外币并将此类金额汇往巴西境外的权利受到外国投资立法的限制，该立法通常要求相关投资已在中央银行登记。

161

表内容

根据巴西现行立法，每当巴西国际收支严重失衡或有充分理由预见到严重失衡时，可以对外国资本的境外汇款实施临时限制。有关巴西外汇管制的更多信息，请参阅「财务和其他信息的列报-选定财务数据」和「第3项。关键信息-D。风险因素。」

E. 税务

以下摘要包含收购、拥有和处置我们A类普通股的某些开曼群岛和美国联邦所得税后果的描述。它并不旨在全面描述可能与持有A类普通股的决定相关的所有税务考虑因素，不适用于所有类别的投资者，其中一些可能受到特殊规则的约束，并且不涉及适用于任何特定持有人的所有开曼群岛和美国联邦所得税考虑因素。该摘要基于开曼群岛税法及其相关法规以及截至本文日期的美国税法及其相关法规以及下文所述的其他当局，这些当局可能会发生变化。

我们A类普通股的持有者应咨询自己的税务顾问，了解收购、所有权和处置我们A类普通股对他们造成的特定联邦、州、地方和其他税务后果。

开曼群岛税务考虑

根据开曼群岛税收优惠法（经修订）第6条，我们已获得内阁总督的承诺：

（a）开曼群岛颁布的任何对利润或收入或收益或增值征收任何税款的法律均不适用于我们或我们的业务;和

（b）我们不应对利润、收入、收益或增值征税，也不应缴纳具有遗产税或遗产税性质的税款：

（i）关于或有关我们的股份、债券或其他义务;或

（ii）通过扣留《税收优惠法》（修订本）第6（3）条定义的全部或部分任何相关付款。

我们的承诺自2016年4月26日起为期20年。

开曼群岛目前不根据利润、收入、收益或增值对个人或公司征税，也不征收遗产税或遗产税性质的税收。除可能不时适用于某些工具的某些印花税外，开曼群岛政府没有征收其他可能对我们构成重大影响的税款。

就我们的A类普通股支付的股息和资本无需缴纳开曼群岛的税款，并且向我们的A类普通股的任何持有人支付股息或资本时无需预扣税，出售我们的A类普通股产生的收益也无需缴纳开曼群岛所得税或公司税。

美国和开曼群岛之间目前没有有效的所得税条约或公约。

美国持有人的美国联邦所得税重大考虑因素

以下部分描述了我们A类普通股的所有权和处置对美国联邦所得税的重大后果，但它并不旨在全面描述可能与特定个人决定持有我们股份相关的所有税务考虑因素。

162

表内容

本摘要仅适用于出于税务目的持有我们的A类普通股作为资本资产的美国持有人（定义如下）。此外，它没有描述与美国持有人的特定情况相关的所有税收后果，包括替代最低税收后果、修订后的1986年《国内税收法》条款的潜在适用或「法典」（称为医疗保险缴款税）以及适用于美国持有人的税收后果受特殊规则的限制，例如：

•某些金融机构;

•保险公司；

•房地产投资信托或受监管的投资公司;

•使用按市值计价税务会计方法的证券交易商或交易员;

•持有A类普通股作为对冲交易、交叉、清洗销售、转换交易或其他综合交易的一部分的人，或就A类普通股进行推定出售的人;

•美国联邦所得税功能货币不是美金的人;

•免税实体，包括「个人退休账户」或「罗斯IRA」;

•通过投票或价值拥有或被视为拥有我们百分之十或更多A类普通股的人;

•持有与美国境外进行的贸易或业务有关的A类普通股的人;或

•就美国联邦所得税而言，合伙企业或其他被视为合伙企业的实体或安排。

如果就美国联邦所得税目的被归类为合伙企业的实体持有我们的A类普通股，则合伙企业的美国联邦所得税待遇通常取决于合伙企业的地位和合伙企业的活动。持有我们A类普通股的合伙企业和此类合伙企业的合伙人应就拥有和处置A类普通股的特定美国联邦所得税后果咨询其税务顾问。

本讨论基于截至本文之日的《守则》、行政公告、司法决定、最终、临时和拟议的财政部法规，其中任何法规都可能发生变化或不同解释，可能具有追溯力。

「美国持有人」是指就美国联邦所得税而言，我们A类普通股的受益所有者，并且是：

•美国公民或居民的个人;

•在美国、美国任何州或哥伦比亚特区法律或根据其法律创建或组织的公司或其他应作为公司征税的实体;或

•其收入无论来源如何均须缴纳美国联邦所得税的遗产或信托。

美国持有人应就在其特定情况下拥有和处置我们的A类普通股的美国联邦、州、地方和非美国税务后果咨询其税务顾问。

本讨论假设我们在2023年应税年度不是PFIC，如下所述。

分派的课税

正如上文在“第8项.财务资讯--A.合并报表和其他财务资讯--股息和股利政策”中所讨论的，我们目前不打算支付股息。如果我们确实派发了股息，并且在符合以下《被动型外国投资公司规则》的讨论的情况下，对我们A类普通股支付的股息，A类普通股的某些按比例分配除外，将被视为从我们当前或累积的收益和利润(根据美国联盟所得税原则确定)中支付的股息。由于我们不根据美国联盟所得税原则对我们的收入和利润进行计算，我们预计分配通常将作为股息报告给美国持有人。根据适用的限制，支付给某些非公司美国持有人的股息可能有资格作为“合格股息收入”纳税，因此只要我们的A类普通股在纳斯达克上市并在美国其他成熟的证券市场交易，就可能按适用于长期资本利得的税率纳税。美国持有者应咨询他们的税务顾问，了解在他们的特定情况下是否可以获得降低的股息税率。

163

表内容

股息金额通常将被视为非美国股息向美国持有人提供股息收入，并且没有资格享受该准则下美国公司通常可享受的股息扣除。股息将计入美国持有人收到股息之日美国持有人的收入中。

普通股的出售或其他处置

根据下文「-被动外国投资公司规则」下的讨论，出于美国联邦所得税目的，出售或其他处置我们A类普通股实现的收益或损失将是资本收益或损失，如果美国持有者持有A类普通股超过一年，则将是长期资本收益或损失。损益金额将等于美国持有人处置A类普通股的税基与处置时实现的金额之间的差额，在每种情况下均以美金确定。这种收益或损失通常是美国-出于外国税收抵免目的获取收益或损失。资本损失的扣除受到各种限制。

被动外国投资公司规则

非美国公司在任何应税年度都将成为PFIC，其中（i）其总收入的75%或以上由「被动收入」组成，或（ii）其资产平均季度价值的50%或以上由产生或持有以产生「被动收入」的资产组成。为此，除某些例外情况外，被动收入包括利息、股息、租金和交易的某些收益。现金是这些目的的被动资产。非美国公司将被视为拥有其按比例份额的资产，并赚取其直接或间接拥有超过25%（按价值）股票的任何其他公司收入的比例份额。

如果我们在美国持有人持有我们的A类普通股的任何一年中是PFIC，那么在美国持有人持有A类普通股的所有后续年份中，我们通常将继续被视为PFIC，即使我们不再满足PFIC地位的门槛要求。

如果我们在任何应税年度是PFIC，并且我们拥有或被视为拥有股权的任何子公司、并表附属实体或其他公司也是PFIC（任何此类实体，「较低级别PFIC」）、美国持有人将被视为拥有一定比例的金额每个较低级别PFIC的股份（按价值计算），并将根据后续段落中关于（i）较低级别PFIC的某些分配和（）的规则缴纳美国联邦所得税ii）处置较低级别PFIC的股份，在每种情况下，就好像美国持有者直接持有该等股份一样，即使美国持有者尚未收到这些分配或处置的收益。

如果我们是任何应税年度的PFIC，在任何纳税年度内，美国持有人持有我们的A类普通股，美国持有人可能会受到不利的税收后果。一般来说，美国持有者处置我们的A类普通股(在某些情况下包括质押)后确认的收益将在美国持有者持有此类股票的期间按比例分配。分配给应纳税处置年度和我们成为PFIC之前的任何年度的金额将作为普通收入征税。分配给其他课税年度的款额将按该课税年度对个人或公司(视情况而定)有效的最高税率征税，并将对该金额征收利息费用。此外，如果美国持有人就其A类普通股收到的任何分派超过在之前三年或美国持有人持有期间收到的A类普通股年度分派平均值的125%，则该分派将按与上文所述收益相同的方式征税。

此外，如果我们是PFIC，或者对于特定的美国持有人，在我们支付股息的应税年度或上一个应税年度被视为PFIC，则上文讨论的有关向某些非公司美国持有人支付股息的优惠股息率将不适用。

164

表内容

或者，如果我们是PFIC，并且我们的A类普通股在「合格交易所」「定期交易」，那么美国持有者可以进行按市值计价的选择，这将导致税收待遇与上述PFIC的一般税收待遇不同。在任何日历年，如果我们的A类普通股在每个日历年内至少有15天在合格交易所交易超过最低数量的A类普通股，我们的A类普通股将被视为「定期交易」。纳斯达克是为此目的的合格交易所。

如果美国持有者做出按市值计价的选择，持有者一般将在每个纳税年度结束时将其A类普通股的公平市值超过其调整后的纳税基础的任何超额部分确认为普通收入，并将就A类普通股的调整计税基础超过其在纳税年度结束时的公平市场价值的任何超额部分确认普通亏损(但仅限于之前因按市场计价选择而包括的收入净额)。如果美国持有者做出选择，持有者在A类普通股中的纳税基础将进行调整，以反映这些收入或亏损金额。在我们是美国股东的PFIC的一年内，出售或以其他方式处置A类普通股所确认的任何收益将被视为普通收入，任何亏损将被视为普通亏损(但仅限于之前因按市值计价选举而包括的收入净额)。然而，由于按市值计价的选择只适用于可出售的股票，它不适用于美国持有者在我们的任何子公司中的间接权益，这些子公司也被确定为PFIC。

如果美国持有人在我们是PFIC的任何一年内拥有A类普通股，则持有人通常必须提交一份年度报告，其中包含美国财政部在IRS 8621表格（或任何后续表格）中可能要求的有关我们的信息，通常与持有人当年的联邦所得税申报表一起提交。

美国持有人应就我们潜在的PFIC地位和PFIC规则的潜在应用咨询其税务顾问。

信息报告和备份预扣税

在美国境内或通过某些美国支付的股息和销售收益相关金融中介机构通常需要接受信息报告，并可能需要接受后备预扣税，除非（i）美国持有人是一家公司或其他豁免收款人，或（ii）在后备预扣税的情况下，美国持有人提供正确的课征人身份号码并证明其不需要接受后备预扣税。

后备预扣税不是附加税。向美国持有人付款的任何备用预扣税金额将被允许作为该持有人美国联邦所得税责任的抵免，并有权获得退款，前提是及时向国税局提供所需信息。美国持有人应就美国信息报告和备用预扣税规则的应用咨询其税务顾问。

关于外国金融资产的资讯

某些美国持有人（和某些实体）可能被要求在其美国联邦所得税申报表上报告与我们A类普通股权益相关的信息，但某些例外情况除外（包括某些美国金融机构账户中持有的A类普通股的例外情况）。美国持有人应就此要求对其A类普通股的所有权和处置的影响（如果有的话）咨询其税务顾问。

上述描述无意对与美国持有者拥有和处置我们A类普通股相关的所有税收后果进行完整分析。美国持有人应就其特殊情况的税收后果咨询自己的税务顾问。

F. 股息和支付代理人

不适用因

G. 专家声明

不适用因

165

H. 须展示文件

我们须遵守《交易法》的信息要求。因此，我们需要向SEC提交报告和其他信息，包括20-F表格的年度报告和6-k表格的报告。美国证券交易委员会维护一个网际网路网站，其中包含有关像我们这样的发行人的报告和其他信息，并以电子方式向美国证券交易委员会提交。该网站的地址是www.sec.gov。

作为外国私人发行人，根据《交易法》，我们不受规定委托声明提供和内容的规则的约束，并且我们的董事和主要股东不受《交易法》第16条所载的报告和短期利润回收条款的约束。此外，根据《交易法》，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国公司一样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。

I. 辅助信息

有关我们子公司的描述，请参阅我们经审计的综合财务报表附注4.1。

J. 给证券持有人的年度报告

如果我们需要根据Form 6-k的要求向证券持有人提供年度报告，我们将根据EDGAR文件手册以电子格式向证券持有人提交年度报告。

项目11.关于市场风险的定量和证明性披露

一般

我们的整体市场风险管理计划重点关注金融市场的不可预测性，并寻求最大限度地减少对我们财务业绩的潜在不利影响。

外币风险

我们有外币资产和负债。除了以外汇处理的TPV外，我们还在拉丁美洲多个国家拥有业务、现金和短期投资。然而，大量资本支出（Pin Pads和POS以及数据中心设备）和定期费用（云和软体费用）是以美金和欧元产生的。全球财政策略是对冲巴西r以外任何货币的外币计价现金、债务和某些资本支出eais.截至2023年12月31日止年度的外币业绩总额为损失1360雷亚尔，这是一个相对较小的财务业绩，主要来自美金/巴西雷亚尔的利差，尽管同期观察到的相对货币波动性较高，显示出良好的平衡风险管理。

我们发行的债券以及其他外币债务均通过现金流对冲安排进行对冲，其中债券的所有关键条款（美金面额、息票支付时间表和利率）均与对冲工具相匹配。

我们对所有其他货币的外币变动的风险并不重大。

截至2023年、2022年和2021年12月31日，我们拥有以美金和欧元计价的现金和现金等值物以及短期投资分别为5.044亿雷亚尔、260280雷亚尔和173490雷亚尔。

利率风险

短期投资、借款和融资以及对FIDC配额持有者的义务按CDI利率（巴西基准浮动利率）累积利息，因此它们会产生未来现金流风险，但不会产生公允价值风险。

利率风险源于某些资产（主要是现金及等值项目、短期投资和应收帐款以及贷款业务组合）和负债（贷款、融资、对FIDC的义务），其基准（固定或浮动）和到期日不同。我们可能会通过强制进行衍生品交易来减轻其风险，在衍生品交易中，我们将收取浮动利率（CDI）并支付固定利率。

166

表内容

流动性风险

现金流预测由我们的财务团队为运营实体进行，并汇总。我们的财务团队监控流动性需求的滚动预测，因为我们寻求拥有足够的现金来满足运营需求，同时为其未提取的借款设施保持足够的剩余空间，以便我们不会违反任何借款设施的借款限额。此类预测考虑了我们的债务融资计划、对内部财务状况表比率目标的遵守情况以及（如果适用）外部监管或法律要求。

经营实体持有的盈余现金投资于生息银行账户、定期存款、货币市场存款和有市场能力的证券，选择具有适当期限或充足流动性的工具，以提供上述预测确定的充足保证金。截至2023年12月31日，我们持有的短期投资为348100雷亚尔（而截至2022年12月31日为345300雷亚尔），预计将轻松产生现金流入以管理流动性。

信贷风险

信用风险定义为交易对手无法履行金融工具或客户合同项下的义务从而导致财务损失的风险。信用风险源于我们对第三方的风险敞口，包括分类为现金和现金等值物、衍生金融工具以及银行和其他金融机构存款的头寸，以及其经营活动，主要与信用卡公司许可的金融机构的应收帐款有关，包括未偿还的应收帐款和承诺以及其对客户的贷款组合。

金融资产的公允价值反映预期信用风险。

金融工具和现金存款

银行和金融机构余额的信贷风险根据我们的内部政策进行管理。盈余资金的投资和衍生工具的使用仅由精心挑选的金融机构进行。

应收卡发行商帐款

一旦被网络接受，卡发行商就会发行卡，这些卡在交易时由像我们这样的收单方处理。卡发行商的风险状况不同。

频率与卡发行商的新信息或新财务指标的可用性相关，对这些公司进行评估，旨在识别潜在风险。支付计划网络具有信用风险缓解机制，该机制因网络而异，可供集团等收购者使用。迄今为止，本集团尚未因卡发行商应收帐款产生任何重大损失。

指定为FVPL的贷款

我们的信用风险政策基于以下内部标准：客户分类、收单解决方案的使用情况、历史支付表现和趋势、违约率、分配经济资本的风险调整回报率以及外部因素，例如：利率、基准违约水平、消费季节性等。

我们严格控制客户和交易对手的信用风险，及时管理预期违约水平。损失基于客户的付款历史记录以及每个风险和交易概况的预期付款模式。

贷款运营组合

运营资金和信用卡仅提供给通过收购成为现有客户的个人和企业。流动资金贷款依赖于主要还款来源和客户未来应收帐款抵押品，而信用卡额度限额可能是无担保的。此类额度通常是特定客户根据信用偏好和风险评级可获得的总信贷额度的一部分。

167

表内容

股本价格风险

股权价格风险是指股权指数和股票水平变化导致股权公允价值下降的风险。截至2023年12月31日，我们持有约4570.2雷亚尔（而截至2022年12月31日为21476.5雷亚尔）的上市和非上市股票证券，因此我们面临股价风险。

风险评估：风险价值和情景分析

市场风险采用风险价值（「VAR」）方法按风险因素进行管理和监控。为了综合所有风险因素，我们采取了更保守的方法。

我们根据参数风险价值模型对市场变量如何影响我们的财务报表进行研究。


风险因素	资产/负债	VaR 1天（千）	VaR 10天（千）	VaR 60天（千）

利率	信用卡发行商应收帐款、应付客户帐款和利率掉期	297	941	2,304
外币兑换	以美金计价的资产/负债/衍生品	6	19	46

VAR数据仅在正常市场条件下才可靠，因此可能低估了动荡事件对金融市场的影响。

项目12.股票证券以外的证券的描述

A. 债务证券

不适用因

B. 令状和权利

不适用因

C. 其他证券

不适用因

D. 美国存托股票

不适用因

168

第二部分

项目13.失败、拖欠股息和驱逐

A. 违约

没什么可报告的。

B. 拖欠和拖欠

没什么可报告的。

项目14.对证券持有人权利和收益使用的重大修改

A. 对仪器进行材料修改

不适用因

B. 对权利的重大修改

不适用因

C. 撤回或替代资产

不适用因

D. 受托人或付款代理人的变更

不适用因

E. 所得款项用途

2020年8月14日，我们在表格F-1上发布了注册声明（文件号333-244404）经修订后，美国证券交易委员会宣布我们后续发行A类普通股有效，首次发行总共31，481，250股A类普通股，其中包括4，106股250行使承销商选择权以面值美金购买额外股份0.000079365 每股，公开发行价为每股47.50美金。摩根大通证券有限责任公司、摩根史坦利有限责任公司、花旗集团全球市场公司XP Investments US，LLC担任此次发行的全球协调员。

不计承销费和费用，要约总价约为149540美金。承销折扣和佣金约为3070加元，其他费用约为730加元，净收益总额为145740加元。

任何承销折扣、佣金或其他费用均未直接或间接支付给我们的任何董事、高级管理人员或普通合伙人或他们的联系人、拥有我们任何类别股票证券百分之十或以上的人士或我们的任何附属公司。

169

表内容

2021年6月，我们发行了首只美元债券，筹集了50000美元的7年期债券，最终收益率为3.95%。我们将首次发行债券的收益主要用于2021年对国际银行的投资。债券发行总额相当于251040雷亚尔的万，其中247740雷亚尔的万是扣除发行交易成本后的净额，这些成本将在债券发行过程中摊销。通过出售我们在Banco Inter的股份，我们可以将所得资金用于我们的运营或其他公司目的。见专案5.业务和财务回顾及展望--b.流动资金和资本资源--发行初始债券。此外，我们还进行了与首批美元债券相关的对冲操作，使用掉期合约进行外汇敞口。这些交易已被选为对冲会计，并根据国际财务报告准则第9号归类为现金流量对冲。截至2023年12月31日的业务详情以及资产、负债和权益状况如下：


名义美金	名义上的雷亚尔	当地货币支付率	交易日	到期日	截至2023年的公允价值-资产（负债）	2023年收入中确认的损失(a)	2023年在OCI中确认的亏损（扣除税款）(b)	截至2022年的公允价值-资产（负债）

50,000	248,500	CDI + 2.94%	2021年6月23日	2028年6月16日	(27.0)	(86.7)	6.8	(15.3)
50,000	247,000	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(26.4)	(72.2)	7.0	(14.8)
50,000	248,500	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(27.6)	(74.6)	7.2	(16.0)
75,000	375,263	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(43.9)	(50.1)	10.0	(26.2)
50,000	250,700	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29.7)	(42.8)	9.0	(17.8)
50,000	250,110	CDI + 2.98%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29.2)	(50.7)	16.9	(17.4)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16.5)	(21.3)	(7.3)	(10.4)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16.6)	(16.9)	3.1	(10.5)
50,000	259,890	CDI + 2.96%	2021年7月16日	2028年6月16日	(37.5)	(21.7)	14.5	(24.8)
25,000	131,025	CDI + 3.00%	2021年8月6日	2028年6月16日	(18.5)	(20.3)	(8.3)	(12.1)
25,000	130,033	CDI + 2.85%	2021年8月10日	2028年6月16日	(19.4)	(17.2)	2.8	(12.9)
25,000	130,878	CDI + 2.81%	2021年8月11日	2028年6月16日	(19.2)	(16.2)	2.6	(12.8)
50,000	248,500	CDI + 1.80%	2021年5月22日	2023年11月22日	(13.3)	(13.3)	—	—
				净额	(324.8)	(504.0)	64.1	(190.9)

(a) 在损益计算书中确认为「财务费用，净额」。2022年确认的金额为损失45928.9雷亚尔。

(b) 在「其他全面收益」中的权益中确认。截至2023年12月31日，现金流对冲准备金余额亏损19718.8雷亚尔（而截至2022年12月31日亏损26136.6雷亚尔）。

项目15.控制和程式

A. 披露控制及程式

在执行长和财务长的参与下，我们评估了截至2023年12月31日披露控制和程式的有效性。任何披露控制和程式系统的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误以及规避或推翻控制和程式的可能性。因此，即使有效的披露控制和程式也只能为实现其控制目标提供合理的保证。

根据此类评估，我们的执行长和财务长得出的结论是，我们的披露控制和程式有效地提供合理保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息已（1）记录、处理、在适用规则和表格指定的时间段内总结和报告以及（2）积累并传达给我们的管理层，以便及时就所需的披露做出决定。

170

B. 管理层关于财务报告内部控制的年度报告

我们的管理层负责根据《交易法》第13 a-15（f）条的定义，建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们的内部控制系统旨在为根据国际财务报告准则编制和公允列报已发布财务报表提供合理保证。所有内部控制系统，无论设计得多么好，都有固有的局限性。因此，即使那些被确定有效的系统也只能为根据《国际财务报告准则》编制和列报财务报表提供合理的保证。我们的管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制综合框架》（2013年框架）中的框架，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。

管理层与我们的审计委员会一起审查了其评估结果。截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由安永审计师独立S/S Ltda.审计，正如其报告中所述，是一家独立注册的公证事务所。

C. 特许会计师事务所的认证报告

安永公证事务所独立审计有限公司，审计了我们合并财务报表的独立特许会计师事务所已就截至2023年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性发布了审计报告。本文包含他们关于财务报告内部控制的证明报告。

D. 财务报告内部控制变化

截至2023年12月31日止年度，我们的财务报告内部控制没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的重大变化。

项目16.保留

ITEm 16 A。审计委员会财务专家

我们的董事会已确定Diego Fresco Gutierrez、Luciana Ibiapina Lira Aguiar和Maurício Luis Luchetti是审计委员会财务专家，该术语由SEC定义，并且就SEC和纳斯达克规则而言，他们都是独立的。

ITEm 160。道德守则

我们已经采用了适用于所有员工、高级管理人员和董事的道德准则，并在我们网站www.stone. co的投资者关系部分发布了我们的道德准则的全文。我们打算在我们的网站或公开文件中披露对道德准则的未来修改或此类准则的任何豁免。我们网站上的信息并未以引用的方式纳入本20-F表格年度报告中，您不应将我们网站上包含的信息视为本20-F表格年度报告的一部分。

ITEm 16 C。主要公证费用和服务

下表列出了截至2023年和2022年12月31日止年度我们的独立注册公共公证事务所向我们收取的费用。我们的独立公证事务所是Ernst & Young Auditores Independentes S/S Ltda。截至2023年和2022年12月31日止年度。


	2023	2022
	(in数千雷亚尔）
审计费用	6,733.6	6,482.1
总	6,733.6	6,482.1

171

表内容

审计费用

审计费是指首席公证为审计注册人年度合并财务报表或公证通常提供的与这些财年的法定和监管备案或业务相关的服务而提供的专业服务收取的费用。它包括对我们的财务报表的审计、中期审查和通常只有独立公证才能合理提供的其他服务，例如安慰信、法定审计、对向SEC提交的文件的同意和协助以及审查。

其他费用

2023年和2022年12月31日，我们以0.1雷亚尔的价格获得了电子技术图书馆（Atlas）的访问权限。

审计委员会预批准政策和程式

根据2002年美国萨班斯-奥克斯利法案的要求和美国证券交易委员会发布的规则，结合我们审计委员会的成立（该委员会是我们于2018年10月首次公开募股的结果），我们引入了对安永审计师独立有限公司提供的任何服务进行审查和预先批准的程式。包括审计服务、税务相关服务、税务服务和其他服务。该程式要求安永审计师的所有拟议业务均独立S/S Ltda。审计和允许的非审计服务在开始任何此类服务之前提交给审计委员会批准。我们有权在未经事先批准的情况下提供金额不超过100，000美金的发票相关服务。

ITEm 16 D。审计委员会上市标准的豁免

请参阅「第6项。董事、高级管理人员和员工-C。董事会实践-外国私人发行人地位。」

ITEm 16 E。发行人和关联购买人购买股本证券

2021年5月21日，我们宣布通过总金额高达20000美金的已发行A类普通股的新股票回购计划（「2021年回购计划」），该计划取代了我们于2019年5月13日宣布的之前的股票回购计划。在前一个计划下，我们已回购了总计3，595，713股股票，平均价格为每股55.40美金，总金额为19920美金。我们的2021年回购计划将在我们开始股票回购时生效，并且没有固定的到期日期。2021年回购计划可根据《交易法》第100条第18条执行。

截至本年度报告日期，我们尚未在2021年根据2021年回购计划回购任何股份。

在我们首次公开募股之前，我们向某些关键员工授予了共同投资股份，使参与者有权获得现金花红，他们可以用这笔花红购买StoneCo Brasil Espaèes SA指定数量的优先股（原名DLPagamentos Brasil SA）（「StoneCo Brasil」），随后兑换成DLPPar paçes SA的普通股（「DLPPar」），受禁售期限制。在我们的首次公开募股中，通过执行我们与该计划下的每位奖励持有人签订的缴款协议，DLPPar的所有股份都被交换为我们的A类普通股（受禁售期限制）。如果我们的服务终止，我们可以自行决定以购买价格的折扣回购股份。

2023年9月21日，董事会批准了一项新计划，根据该计划，我们可以回购高达300，000雷亚尔的已发行A类普通股（「新回购计划」）。新回购计划在决议之日后生效。新回购计划于2023年11月初结束后，截至2023年11月9日，已使用29270雷亚尔的发票回购股份。

2023年11月13日，我们宣布董事会批准了股份回购计划。根据回购计划，我们可以根据市场条件回购最多相当于10雷亚尔的美金金额的未发行A类普通股公开市场交易、大宗交易、私下谈判交易或其他交易。我们的董事会将定期审查回购计划，并可以授权调整其条款和规模，或者暂停或停止回购计划。批准的计划没有固定的到期日期。

172

表内容

我们的董事会授权管理层任命一名掮客代表我们在公开市场上进行我们A类普通股的回购计划。此类购买可能受益于《交易法》第100条第18条和/或第10 b5 -1条规定的安全港。根据回购计划回购的股票的实际时间、数量和价值取决于多个因素，包括规则100 ~ 18中规定的限制、价格、一般业务和市场状况以及替代投资机会。回购计划不要求我们在任何时期收购任何特定数量的股份，并且可以随时扩大、延长、修改或终止。

2023年11月13日至2023年12月31日期间，我们没有回购任何A类普通股。

ITEm 16 F。注册人认证公证的变更

不适用因

ITEm 16 G。公司治理

我们遵守纳斯达克公司治理上市标准。然而，作为外国私人发行人，适用于我们的标准与适用于美国上市公司的标准有很大不同。根据纳斯达克规则，作为外国私人发行人，我们可能会遵循开曼群岛的「母国」做法，但我们必须（1）根据外国私人发行人享有的豁免，拥有满足某些要求的审计委员会或审计委员会（须遵守上述「第6项」下描述的分阶段实施规则。董事、高级管理人员和员工审计委员会」（2）由我们的执行长及时提供任何重大不遵守任何公司治理规则的证明;以及（3）简要描述我们的公司治理实践与美国上市公司需要遵循的纳斯达克公司治理实践之间的重大差异。

我们的公司治理实践与美国上市公司所要求的实践之间的重大差异摘要见下文和「第6项」。董事、高级管理人员和员工-C。董事会实践-外国私人发行人身份」。

大多数独立董事

适用于美国公司的纳斯达克规则要求董事会的大多数成员由独立董事组成。独立性由多种标准定义，包括董事与上市公司之间缺乏重大关系。开曼群岛法律没有要求这一点。我们的董事符合开曼群岛公司法的资格要求，尽管我们没有遵守任何规则要求我们拥有大多数独立董事，但我们相信，根据纳斯达克董事独立性测试，我们的大多数董事将被视为独立。目前，我们的六名董事Diego Fresco Gutierrez、Gilberto Caldart、José Alexandre Scheinkman、Luciana Ibiapina Lira Aguiar、Mauricio Luchetti和Silvio José Morais均为独立董事。

人员与薪酬委员会

适用于美国公司的纳斯达克规则要求我们拥有并证明它拥有并将继续拥有一个薪酬委员会，该委员会受书面章程管辖，其中涉及委员会的所需目的并详细说明其所需职责。开曼群岛法律没有要求这一点。我们的董事会负责确定每位高管的个人薪酬以及董事会和委员会成员的薪酬。在做出此类决定时，董事会将审查我们高管的绩效，包括我们执行长的绩效，他们将被要求回避有关其绩效和薪酬的讨论。

追回

我们于2023年12月采用了一项薪酬补偿政策，该政策适用于高级管理人员和某些关键员工，并规定了在因重大不遵守适用于我们的美国联邦证券法的财务报告要求而进行会计重述时收回某些高管薪酬的条款和条件。有关我们的薪酬补偿政策的复本，请参阅附表97.1附件。本年报我们没有被要求在上一个完成的财年期间或之后的任何时候准备会计重述，并且根据我们的薪酬收回政策，也不需要收回判给的薪酬。

173

ITEm 16 H。矿山安全揭秘

不适用因

ITEm 16 I.有关阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用因

ITEm 16 J。内幕交易政策

我们采取了适用于我们所有员工、高级管理人员和董事的内幕交易政策，该政策的合理设计旨在促进遵守适用的内幕交易法律、规则和法规以及适用于我们的任何上市标准。我们网站上包含或可以通过我们网站访问的信息不是本20-F的一部分，也不是通过引用并入本20-F中的我们网站地址是非活动文本引用，仅供您参考。我们打算在我们的网站或公开文件中披露我们内幕交易政策的未来修订。我们网站上的信息并未以引用的方式纳入本20-F表格的年度报告中，您不应将我们网站上包含的信息视为本20-F表格的年度报告的一部分。

有关我们的内幕交易政策的复本，请参阅附件11.1附件。本年报

ITEm 1.6。网络安全

在StoneCo，网络安全风险管理是我们整体企业风险管理计划不可或缺的一部分。我们的网络安全风险管理计划基于行业最佳实践和监管要求。它提供了一个处理网络安全威胁和事件并促进我们公司不同部门之间的协调的框架。该框架包括评估网络安全威胁的严重性、识别网络安全威胁的来源（包括网络安全威胁是否与第三方服务提供商相关）、实施网络安全对策和缓解策略以及向管理层和我们的董事会通报重大网络安全威胁和事件的步骤.

我们的董事会对我们的风险管理（包括网络安全风险管理）负有全面监督责任。它将网络安全风险管理监督委托给董事会的审计和风险委员会。审计和风险委员会负责监督管理层是否制定了旨在识别和评估公司面临的网络安全风险的流程，并实施管理网络安全风险和缓解网络安全事件的流程和计划。审计和风险委员会还向我们全体董事会报告重大网络安全风险。

管理层负责持续识别、考虑和评估重大网路安全风险，建立流程以确保监测此类潜在的网路安全风险敞口，制定适当的缓解措施并维护网路安全计划。我们的网路安全团队由我们的首席资讯和安全官(“CISO”)领导，他向我们的首席风险官报告，负责我们的整体网路安全战略和管理。我们的CISO和他的高级人员都是经过认证和经验丰富的资讯系统安全专业人员和具有多年经验的资讯安全经理。我们的CISO和他的团队独立于我们的技术团队，由我们的首席技术官领导。我们的运营风险团队负责挑战网路安全团队的战略和管理。此外，我们的网路安全团队每年都会为所有员工提供培训。我们的风险管理团队定期向审计和风险委员会通报公司网路安全计划、重大网路安全风险和缓解战略的最新情况。我们不会持续使用第三方来管理或操作我们的网路安全流程；但我们在临时具体活动的基础。

2023年，我们没有发现任何对我们的业务战略、运营运绩或财务状况产生重大影响的网络安全威胁。然而，尽管我们做出了努力，但我们无法消除网络安全威胁的所有风险，也无法保证我们没有经历未被发现的网络安全事件。

有关我们的风险治理和这些风险的更多信息，请参阅「第4项。有关公司的信息- b.业务概述-风险治理」和「第3项。关键信息-D。风险因素」分别出现在本年度报告中，表格20-F。

174

第三部分

项目17.财务报表

我们已对第18项做出回应，以代替该项。

项目18.财务报表

请参阅我们从F-页开始的经审计合并财务报表1.

项目19.展品


1.1*			第二修订和重新修订石材股份有限公司章程 .

2.1*			根据《交易法》第12条登记的证券说明 .

4.1			赔偿协定表(本文参考公司于2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的F-1表格(文件编号333-227634)的注册说明书附件10.1而并入)。

4.2			Visa付款安排参与和商标许可协定，日期为2月 2016年19日，巴西企业有限公司之间的交易。和Pagamento石头研究所 (参考公司2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的F-1表格注册说明书(文件编号333-227634)的附件10.2并入本文)。

4.3†			许可证协定，日期为2015年12月21日，由万事达卡国际公司与斯通研究所签订，包括日期为2015年12月21日的万事达卡国际公司给斯通研究所的录取通知书；截至2015年12月21日颁发的许可证摘要；以及万事达卡国际公司与斯通研究所之间于2016年4月19日生效的万事达卡许可证协定补充协定 (参考公司2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的F-1表格注册说明书(文件编号333-227634)的附件10.3并入本文)。

4.4			截至2017年11月3日，Elo Serviços S.A.与Stone Instituição de Pagamento签署的《无债权人参与ELO付款安排协定》的英文译本 (参考本公司2020年4月29日提交给美国证券交易委员会的20-F表格年度报告(文件编号001-38714)的附件4.13并入本文)。

4.5			截至2018年5月1日，Equals S.A.与Stone Instituição de Pagamento之间的贷款协定 (参考公司2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的F-1表格注册说明书(文件编号333-227634)的附件10.4并入本文)。

4.6			Equals S.A.和DLP Pagamentos Brasil S.A.于2018年5月1日签署的贷款协定(本文引用了公司于2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的F-1表格注册声明(文件编号333-227634)附件10.5)。

4.7			FIDC AR1章程的英译本，经修订和重述，日期为2018年6月25日(本文通过参考2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的公司F-1表格注册说明书(文件编号333-227634)附件10.6并入)。

4.8			FIDC AR2章程的英译本，经修订和重述，日期为2018年6月28日(本文通过参考2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的公司F-1表格注册说明书(文件编号333-227634)附件10.7并入)。

4.9†			《供应协定》的英文译本(与《供应协定》相反)，日期为2018年10月15日，由PAX BR Comércio e Serviços de Equipamentos de Informática Ltd da.和TERTRAE Fabricação de Componentes EletrôNicos Ltd.da签署。和Pagamento石头研究所 (参考公司2018年10月1日提交给美国证券交易委员会的F-1表格注册说明书(文件编号333-227634)的附件10.9并入本文)。

175

表内容



4.10*			StoneCo Ltd.、Cakubran Holdings Ltd.、HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited SAC A之间的股东协定第一修正案.

4.11			石材股份有限公司、Cakubran Holdings Ltd.、HR Holdings LLC和VCK Investment Fund Limited、Madrone Partners L.P.以及附表1所列人员之间的注册权协定(本文结合于此，参考公司于2019年4月1日提交给美国证券交易委员会的F-1表格(文件编号333-2302)注册说明书第10.11号档案)。

4.12			德勤支付控股有限公司长期激励计划(本文参考公司于2019年3月29日向美国证券交易委员会提交的S-8注册表(文件编号333-230629)第99.1号附件而纳入)。

4.13			石材股份有限公司出资协定计划(本文参考公司2019年3月29日向美国证券交易委员会提交的S-8表格(文件编号333-230629)的注册说明书第99.2号附件而并入)。

4.14			Nércio JoséMonteiro Fernandes、StoneCo.Ltd.和STNE Participaçóes S.A.之间的日期为2020年9月1日的《竞业禁止协定和其他契约修正案》的英译本(合并于此，参考该公司于2020年9月2日提交给美国证券交易委员会的F-4表格注册说明书(第333-248562号档案)的附件10.2).

4.15			竞业禁止协定和其他契约的修正案的英译本，日期为2020年9月1日，由Alberto Menache、StoneCo Ltd.和STNE Participaçóes S.A.(通过参考公司于2020年9月2日提交给美国证券交易委员会的F-4表格注册声明(文件编号333-248562)的附件10.3并入)。

4.16			Alon Daan、StoneCo Ltd.和STNE Participaçáes S.A.之间的、日期为2020年9月1日的《竞业禁止协定和其他契约修正案》的英译本(合并于此，参考2020年9月2日提交给美国证券交易委员会的公司F-4表格注册声明(文件编号333-248562)的附件10.4)。

4.17			《高管参与建议书修正案》的英译本，日期为2020年9月1日，由STNE Participaçóes和Alberto Menache共同完成(本文引用了公司于2020年9月2日提交给美国证券交易委员会的F-4表格注册说明书(文件编号333-248562)的附件10.5)。

4.18			StoneCo 长期激励计划(本文参考公司于2022年6月2日提交给美国证券交易委员会的S-8表格(档号：333-265382)注册说明书第99号附件而纳入)。

4.19			签证赞助协定，日期为2022年6月7日，由Stone Cartóes Instituição de Pagamento S.A.和Stone Instituição de Pagamento S.A.签订(通过引用附件4.24并入本文到公司的年鉴 l 2023年5月1日提交给美国证券交易委员会的20-F表格报告(文件编号001-38714)。

4.20			Visa付款协定参与和商标许可协定，日期为2022年6月7日，由Visa do Brasil Empreendimentos Ltd.和Stone Cartóes Instituição de Pagamento S.A.(在此引用作为参考 4.25 到公司的年鉴 l 2023年5月1日提交给美国证券交易委员会的20-F表格报告(文件编号001-38714)。

8.1*			附属公司名单.

11.1*			内幕交易 Ding政策

12.1*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行的认证。

12.2*			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条进行认证。

13.1*			根据USC 18认证根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的第1350条 .

13.2*			根据USC 18认证根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的第1350条 .

176

表内容


15.1*			安永独立审计师的同意S/S Ltda .

97.1			追回政策

101.IN *			内联MBE实例文档

101.SCH*			内联MBE分类扩展架构文档

101.Cal*			内联MBE分类扩展计算Linkbase文档

101.ADF *			内联MBE分类扩展定义Linkbase文档

101.LAB*			内联MBE分类扩展标签Linkbase文档

101.PRI *			Inline MBE分类扩展演示Linkbase文档

104*			封面交互式数据文件（封面XYZ标签嵌入在内联BEP文档中）


*			与20-F表格的年度报告一起提交。
**			根据S-t法规第402条，本附件中的信息不应被视为根据《交易法》第18条「提交」，或以其他方式承担该条的责任，并且不应通过引用的方式纳入任何注册声明或根据《证券法》或《交易法》提交的其他文件中，除非在该申请中通过具体引用明确提出。
†			已要求SEC对这些证据的某些条款进行保密处理。要求保密处理的省略材料已单独提交给SEC。

177

术语汇编

以下是本年度报告中使用的某些行业和其他定义术语的术语表：

「ABECT」指巴西信用卡和服务公司协会（巴西企业协会).

「活跃客户」包括中小企业（微型企业）以及大客户。考虑在过去90天内至少与我们完成一次电子支付交易的商户，TON除外，我们考虑在过去12个月内至少与我们进行过一次交易的商户。

「收单人」是指在不管理支付账户的情况下提供以下服务的支付机构：（1）对收款人进行认可，以接受支付机构或参与同一支付计划的金融机构发行的支付票据;以及（2）作为相对于卡发行商的债权人参与支付交易的结算过程，根据付款计划的规则。收单方从商户终端接收交易详细信息，通过支付方案将其传递给卡发行商进行授权，并完成交易处理。收单方根据其与商户的服务协议安排交易结算，并将资金存入商户的银行账户。收单方还处理可能通过卡发行商收到的有关与商户的消费者交易的任何退款。

「ANPD」指国家数据保护局（达多斯国家保护局).

「API」指的是应用程式编程接口，是不同软体组件之间明确定义的通信方法，与我们的SDK和其他工具一起，使开发人员和经销商能够创建可以轻松连接和集成的应用程式。我们的支付处理技术平台。

「APM」是指替代支付方式，包括客户使用的任何支付方式，但不是涉及主要支付计划的信用或借记交易。APM包括但不限于当地餐券计划和付款单（博莱托斯).

「公司章程」是指StoneCo经修订和重述的公司备忘录和章程，该备忘录和章程由2018年10月11日通过的特别决议通过，并根据2023年8月29日通过的特别决议进行修订。

「BDR」是指巴西存托凭证（BDR）。

「董事会」或「董事会」指StoneCo的董事会。

「银行」是指我们的数字银行解决方案，包括保险产品。

“波莱托「是指由商人签发的用于在巴西付款的可列印文件。付款单（博莱托斯）可用于支付产品或服务、水电费或税款的帐单。每个波莱托指的是特定的商户和客户交易，包括商户名称、客户信息、有效日期和到期总额，以及标识待记入账户的序列号和条形码，以便整个文档可以由巴西ATM读取和处理。付款单（波莱托）可以在银行收银员、ATM或银行转帐以现金支付。我们的支付平台和商户账户可用于支付付款单（博莱托斯).

「BNDES」指巴西经济和社会发展银行（国家发展经济和社会银行).

「卡持有人」是指已获得卡发行商批准的信用卡、预付卡或借记卡的声请人（个人或实体）。持有人可以在任何附属商户使用其卡。

「卡品牌」是指印刷在已发行的品牌信用卡、借记卡和/或预付卡上的支付计划结算人的名称。

「卡发行商」是指支付机构或金融机构，充当卡发行商和预付/后付费支付账户或此类机构在某种支付计划中运营的存款账户的管理员，并且满足发行品牌信用卡、借记卡和/或预付卡的品牌资格要求。卡发行商还负责向卡持有人收取使用品牌信用卡、借记卡和/或预付卡消费的金额。

178

表内容

「CDI」指巴西银行间存款（银行间存款证书).

「CDI利率」是指CDI利率，即巴西银行间隔夜利率的平均值。

「中央银行」指巴西中央银行（巴西中央银行).

「退款」是指消费者使用支付卡购买并随后根据商业索赔要求卡发行商撤销交易金额的索赔（例如，如果商品未交付或交付时损坏）。在线交易中的退款比面对面交易更频繁，商品比服务更频繁。

「客户」是指综合合作伙伴和商户。

「CMN」指巴西国家货币委员会（国家理事会).

「COFins」是指巴西政府的社会保障计划（社会金融贡献).

「Collact」指Collact Serviços Digitais SA，一家公司合并为Stone Instituição de Pagamento。

「CGM」指巴西证券交易委员会（瓦洛雷斯流动委员会).

「数字」解决方案集中了我们的GMS、电子商务平台、广告和冲动解决方案，例如搜索、推荐、重新参与和重新定位工具。

「企业资源规划」的意思是企业资源规划。

「eWallet」是指数字钱包，为客户提供使用多种支付方式（包括信用卡或借记卡）在线支付的能力，而无需每次输入卡详细信息。

「交易法」是指经修订的1934年美国证券交易法。

「FIDC」是指SEARCH投资基金（基金会投资与直接信贷），是根据巴西法律建立的投资基金法律结构，专门用于投资应收帐款信贷权。FIDC（以及代表其中利益的配额）受CMN和CGM的规则和法规监管;特别是CMN第2，907/01号决议和CVm第356/01号指令，并不时修订，包括CVm指令第489/11号和CVm指令第531/13号。

「金融服务」是指我们为客户提供的金融服务解决方案的组合，为中小企业和重要客户提供服务，包括支付、数字银行和信贷。

「网关」是指将电子商务销售点连接到支付处理器以实现在线支付交易的在线应用程式。

「重度用户」是指使用三种或三种以上金融服务解决方案的活跃客户。

「Hubnum」指Hubnum Tecnologia SA，Question的子公司。

「ICMS」是指商品和服务分销税（Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços).

「综合合作伙伴」是指PSP、ISC和市场。

「交换费」是指收单方（通过支付计划结算人）就支付计划范围内建立的交易向卡发行商支付的费用。

「IPCA」全国居民消费价格指数（国家消费者大会），由IBGE发布。

「IPO」是指我们的首次公开募股。

「ISS」指市政服务税（因波斯托·索布尔·塞尔维索斯).

179

表内容

「ISC」是指集成软体供应商。

「关键账户」是指Pagar.me作为不同类型客户的金融科技基础设施提供商的运营，尤其是大型客户，例如成熟的电子商务和数字平台，通常通过API提供金融服务。我们将关键账户细分为子收购方客户和平台服务客户。

「Linx」指Linx SA及其子公司。

「市场」是指使特定细分市场的卖家和买家能够更有效地连接的数字平台。

「商户」是指接受电子支付交易以支付商品或服务的任何个人、实体或组织。

「商户折扣率」或「MDR」是指商户为捕获、处理、传输和结算交易服务支付的费用或佣金。商户折扣率适用于每位持有人的交易价值，并包括交换费。

「会员费」是指商户在加入我们的客户群时为所有Ton产品和Stone特定产品支付的预付费。

「MSMB」是指微型、小型和中型企业。

「纳斯达克」指纳斯达克全球精选市场。

「净商户折扣率」（「净ADR」）是指向我们商户收取的总ADR，扣除卡发行商保留的交换费、支付计划委托人收取的评估费和销售税。

「未分配」包括未分配到我们的金融服务或软体部门的其他小型企业。

“NPS”的意思是Net Promoter Score，是一种广为人知的调查方法，用来衡量客户推荐公司产品和服务的意愿。它用于衡量客户对公司产品和服务的总体满意度以及他们对品牌的忠诚度，通常基于客户调查。根据客户对以下问题的回答，NPS使用从0到10的分数来衡量满意度：“你向朋友或同事推荐StoneCo的可能性有多大？”9个或10个的回答被认为是“推动者”。七到八个人的回答被认为是中立的。六个或更少的回答被认为是“诽谤者”。NPS是一个用数字表示的百分比，计算方法是从推动者的百分比中减去反对者的百分比，然后将该数位除以受访者的总数。NPS的计算没有考虑拒绝回答调查问题的客户。

通过使用我们的GMS（订单管理系统）技术，零售商可以满足来自任何渠道的订单，无论产品位于哪里。我们的GMS提供集成商店、特许经营权和分销中心的多渠道采购流程，从而为我们的客户提供单一渠道，减少库存短缺并产生更多消费者流量并增加销售额。

「合作伙伴计划」是一种销售渠道，涵盖一系列客户群体，这些客户群体通过将我们的支付和银行平台集成到他们自己的产品（例如软体提供商（ISC）、市场和电子商务平台）来分发我们的解决方案，并拥有专门的团队。

「支付机构」是指参与一个或多个支付计划的法律实体，并致力于向卡持有人或商户执行第12，865/13号法律第6条第三项所述的支付服务，作为其主要或辅助活动，包括与提供支付服务相关的活动。具体来说，根据现行法规，央行选择缩小第12，865/13号法律规定的支付机构的定义，仅包括可分为以下三类之一的实体：（1）电子货币发行人（预付支付工具），（2）后付支付工具发行人（例如，信用卡），和（3）收单方。

「支付计划」是指管理向公众提供的支付服务的规则和程式的集合，其最终用户可直接访问（即，付款人和收款人）。此类支付服务必须由多个收款人接受才有资格成为支付计划。支付计划由支付计划委托人建立并运营。

180

表内容

「支付计划委托人」是指负责支付计划运作、相关卡品牌以及授权卡发行商和收单人参与支付计划的实体。Visa和万事达卡是主要的支付计划结算者。

「PIS」指巴西政府的社会融合计划（社会融合）。

「Pix」是巴西央行开发和运营的即时支付生态系统，于2020年11月推出，个人和商户可以通过该生态系统24/7即时结算交易并进行购买。

「Pix二维码」是一种点对点商户（P2M）解决方案。考虑来自Stone和Ton商户的动态POS二维码和静态二维码的交易。这两种类型的PX都可以货币化。

「平台服务」包含在大客户中，涵盖广泛的业务模式，包括市场、电子商务平台、软体公司和全渠道零售商。

「POS」是指完成交易的销售点。「POS设备」允许商户在销售时接受付款，无论是在机构内还是在户外或移动环境中。

「PSP」是指支付服务提供商，即与商户签订合同为他们提供支付接受解决方案的公司。

「Question」是指我们的子公司Question Sistemas SA

「对帐提供商」是指与其他代理、收单机构和网关集成的服务提供商，以便向商户提供交易、退款和退款产生的应收帐款对帐。Equals是一家提供和解解决方案的和解提供商。

「经常性收入」包括我们向软体客户收取的每月订阅费收入，（1）使用我们的软体;（2）我们为持续技术支持、帮助台服务、软体托管服务、支持团队和连接服务收取的费用。费用（1）和（2）在一份合同中一起收取，平均期限为十二个月，可自动续订。

「SPD」指直接信贷协会（克雷迪托·迪托·迪托公司），这是一家专门通过电子平台进行贷款交易、融资和信用权收购的金融机构，利用其自有资本作为此类交易的财务来源。

「SDK」是指软体开发套件，通常是一组软体开发工具，允许为软体包或框架、硬体平台、计算机或作业系统或类似开发平台创建应用程式。

「软体」由三个主要领域组成：（i）战略垂直领域，包括零售、加油站、食品和药店的POS/RP解决方案，以及增值解决方案，例如财务解决方案、TEF和CRM;（ii）企业，包括针对大型企业客户的POS/RP解决方案，以及数字解决方案，例如GMS、广告解决方案和市场中心;（iii）其他垂直领域，包括未优先考虑与金融服务以及其他软体解决方案结合的垂直领域的POS/RP解决方案。

「SPB」或「巴西支付系统」（巴西西斯特马德帕门托斯）是指与巴西境内资金转移、外币业务、金融资产和证券交易清算和结算相关的所有实体、系统和程式。SPb包括负责支票清算的系统;电子借记和信用订单、资金转移和其他金融资产的清算和结算;证券交易的清算和结算;商品和期货交易的清算和结算;以及自2013年5月17日实施第12，865/13号巴西联邦法律以来，支付计划和支付机构。

「STNE Invest」指STNE Investimentos SA

「STNE Par」是指STNE paçes SA

「TON」是我们更针对微型商户和小型企业的解决方案。

181

表内容

「TPV」是指支付总额，即通过我们的集成平台成功处理的支付价值，扣除取消和退款。

「交易」是指，除非上下文另有要求，否则用于获取商品和服务的任何及所有电子支付交易。

「交易量」是指收购方或负责交易结算的任何其他实体捕获、处理、传输和结算的交易量。

「Vitta」统称为：（i）Vitta Tecnologia em Saúde SA; (ii)VittaPar LLC;（iii）Vitta Corpera de Seguros Ltda.（原名AX Saúde Corpentia de Seguros Ltda.）;和（iv）Vitta Serviços em Saúde Ltda。

182

表内容

签名

注册人特此证明，其符合以表格20-F提交的所有要求，并且已正式促使并授权以下签名人代表其签署以表格20-F签署本年度报告。


			StoneCo Ltd.
			日期：2024年4月24日

			作者：			/s/佩德罗·辛纳
			姓名：			佩德罗·辛纳
			标题：			执行长

			作者：			/s/ Mateus Scherer Schwening
			姓名：			马特乌斯·谢勒·施文宁
			标题：			首席财务和投资者关系官

183

综合财务报表

StoneCo Ltd.

2023年12月31日和2022年以及截至2023年12月31日的三个年度
独立特许会计师事务所的报告

F-1

合并财务报表索引


审核年度综合财务报表						页面

独立特许会计师事务所的报告（PCAOb ID 1448）						F-3
截至202年12月31日的合并财务状况表 3 和2022						F-5
截至2002年12月31日止年度合并损益计算书 3 , 202 2 和2021						F-7
综合其他全面收益表（损失）截至202年12月31日的年度 3 , 202 2 和2021						F-8
截至2002年12月31日止年度合并权益变动表 3 , 202 2 和2021						F-9
截至2002年12月31日止年度合并现金流量表 3 , 202 2 和2021						F-10
综合财务报表附注						F-11


审核员数据元素			止年度 2023年12月31日、2022年12月31日;和2021年12月31日。
审计员姓名			安永公证事务所独立审计有限公司。
审核员地点			巴西圣保罗
审计师事务所ID			1448

F-2

独立特许会计师事务所报告

致股东和董事会
StoneCo Ltd.

对财务报表发表的审计意见

我们已审计随附的StoneCo Ltd.的综合财务状况表。（「公司」）截至2023年12月31日和2022年12月31日，截至2023年12月31日止三年各年的相关合并损益计算书、其他综合收益（亏损）表、权益变动表和现金流量表，以及相关附注（统称为「合并财务报表」）。我们认为，合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司2023年和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日止期间三年各年的经营结果和现金流量，符合国际会计准则委员会颁布的国际财务报告准则（IFRS）。

我们还根据上市公司会计监督委员会的标准进行了审计（美国）（PCAOB），截至2023年12月31日公司对财务报告的内部控制，基于特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架中制定的标准（2013年框架）和我们日期为2024年3月15日的报告对此表达了无保留的意见。

意见基准

这些财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOb注册的公共公证事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOb的适用规则和法规，我们必须对公司保持独立性。

我们根据PCAOb的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以合理保证财务报表是否不存在由于错误或欺诈而造成的重大错误陈述。我们的审计包括执行程式以评估财务报表重大错误陈述的风险（无论是由于错误还是欺诈），以及执行应对这些风险的程式。此类程式包括在测试的基础上审查有关财务报表中金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和做出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报方式。我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

以下传达的关键审计事项是由已传达或要求传达给审计委员会的财务报表本期审计产生的事项，并且：（1）与对财务报表重要的帐目或披露有关;（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整体综合财务报表的意见，并且我们通过在下文沟通关键审计事项，不会就关键审计事项或与其相关的帐目或披露提供单独的意见。

善意减损-软体现金产生单位

事情的描述

公司每年或在观察到存在潜在损害的迹象时更频繁地在现金产生单位层面进行声誉损害测试。如合并财务报表附注11.4所述，截至2023年12月31日，公司与软体现金产生单元相关的声誉为514729.6雷亚尔。

由于利用贴现现金流模型确定软体现金产生单位的使用价值时需要进行估计，因此对公司软体现金产生单位的损害测试进行审计是复杂且主观的。如综合财务报表附注11.4所讨论，贴现现金流量模型在确定现金产生单位的使用价值时使用了某些关键假设，包括税前贴现率、平均自由现金流量与权益的比率、平均年增长率和永久增长率。税前贴现率对减损测试计算特别敏感。

F-3

我们如何在审计中解决此事

我们了解、评估了设计并测试了对公司软体现金产生单位的善意减损测试流程的控制的运营有效性，包括对管理层对贴现现金流模型中使用的关键假设的审查的控制，包括考虑到税前贴现率对模型的敏感性，以及对使用价值确定中使用的数据的完整性和准确性的控制。

为了测试管理层使用软体现金产生单元的估计价值，我们执行了审计程式，其中包括（除其他外）聘请我们的估值专家评估公司使用的估值方法，以及支持对关键假设的评估和测试。例如，我们与估值专家将上述每个关键假设与经济、市场和行业（同行）数据进行了比较，并对每个关键假设进行了独立敏感性分析。在估值专家的支持下，我们还测试了公司在其声誉损失测试中使用的基础数据的完整性和准确性。

我们还评估了公司在综合财务报表附注11.4中就软体现金产生单位的善意减损测试的相关披露的充分性。

/s/安永公证事务所独立有限公司。

我们自2016年以来一直担任公司的审计师。

巴西圣保罗

2024年3月15日

F-4

独立特许会计师事务所报告

致本公司股东及董事会

StoneCo Ltd.

对财务报告内部控制的看法

我们已经审计了StoneCo Ltd。」截至2023年12月31日，公司（「公司」）对财务报告的内部控制，基于特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年框架）中制定的标准（COSO标准）。我们认为，截至2023年12月31日，StoneCo Ltd.根据COSO标准，在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制。

我们还根据上市公司会计监督委员会的标准进行了审计（美国）（PCAOB）、公司截至2023年和2022年12月31日的合并财务状况表以及相关合并损益计算书、其他全面收益（亏损）表、截至2023年12月31日止三年内每年的股权和现金流量变化，相关附注和我们日期为2024年3月15日的报告对此发表了无保留意见。

意见基准

公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并负责对财务报告内部控制的有效性进行评估，该评估包含在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOb注册的公共公证事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOb的适用规则和法规，我们必须对公司保持独立性。

我们按照PCAOb的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以合理保证是否在所有重大方面维持了对财务报告的有效内部控制。

我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运营有效性，以及执行我们认为必要的其他程式。我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认的会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括那些政策和程式：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的详细信息、准确和公平地反映公司资产的交易和处置;（2）合理保证交易被记录为根据公认会计原则编制财务报表所需，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;和（3）提供合理保证，防止或及时发现未经授权的公司资产获取、使用或处置，这可能对财务报表产生重大影响。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期有效性的任何评估的预测都可能面临这样的风险：控制可能因条件变化而变得不充分，或者对政策或程式的遵守程度可能会恶化。

/s/ ERNSt & YOUNG Auditores Independentes S/S Ltda.

巴西圣保罗

2024年3月15日

F-5

StoneCo Ltd.

综合财务状况表

截至2023年12月31日和2022年12月31日

(In数千巴西雷亚尔）


	注意到	2023	2022
资产
易变现资产
现金及现金等价物	5.2	2,176,416	1,512,604
短期投资	6.3	3,481,496	3,453,772
来自银行解决方案的金融资产	6.7	6,397,898	3,960,871
应收卡发行商帐款	6.4.1	23,895,512	20,694,523
贸易应收帐款	6.5.1	459,947	484,722
贷款运营组合	6.6	209,957	—
可退回税	8	146,339	150,956
衍生金融工具	6.9	4,182	36,400
其他资产	7	380,854	365,355
		37,152,601	30,659,203
非易变现资产
长期投资	6.3	45,702	214,765
应收卡发行商帐款	6.4.1	81,597	54,334
贸易应收帐款	6.5.1	28,533	37,324
贷款运营组合	6.6	40,790	—
应收关联方款项	13.1	2,512	10,053
递延税项资产	9.4	664,492	679,971
其他资产	7	137,508	206,526
于联营公司之投资		83,010	109,754
物业及设备	10.3	1,661,897	1,641,178
无形资产	11.3	8,794,919	8,632,332
		11,540,960	11,586,237

总资产		48,693,561	42,245,440

随附的附注是该等综合财务报表的组成部分。

F-6

StoneCo Ltd.

综合财务状况表

截至2023年12月31日和2022年12月31日

(In数千巴西雷亚尔）


	注意到	2023	2022


负债及股本
流动负债
银行客户存款	6.7	6,119,455	4,023,679
应付予客户的帐款	6.1.2.2	19,163,672	16,578,738
应付帐款		513,877	596,044
借贷和融资	6.8.1	1,374,766	1,847,407
对FIDC配额持有者的义务	6.8.1	505,231	975,248
劳动和社会保障责任	20.5	515,749	468,599
应交税金	12	514,299	329,105
衍生金融工具	6.9	316,171	209,714
其他负债		119,526	145,605
		29,142,746	25,174,139
非流动负债
应付予客户的帐款	6.1.2.2	35,455	35,775
借贷和融资	6.8.1	3,639,215	2,728,470

递延税项负债	9.4	546,514	500,247
意外开支经费	14.3	208,866	210,376
劳动和社会保障责任	20.5	34,301	35,842
其他负债		410,504	610,567
		4,874,855	4,121,277

总负债		34,017,601	29,295,416

股权	15
已发行股本	15.1	76	76
资本储备	15.2	14,056,484	13,818,819
库存股份	15.3	(282,709)	(69,085)
其他全面收益	15.5	(320,449)	(432,701)
留存收益（累计亏损）		1,168,862	(423,203)
归属于控股股东权益		14,622,264	12,893,906
非控股权益		53,696	56,118
权益总额		14,675,960	12,950,024

负债和权益总额		48,693,561	42,245,440

随附的附注是该等综合财务报表的组成部分。

F-7

StoneCo Ltd.

综合损益计算书

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


	注意到	2023	2022	2021

交易活动和其他服务的净收入	17.3	3,309,765	2,617,407	1,626,853
订阅服务和设备租赁净收入	17.3	1,824,956	1,760,915	1,071,932
财政收入	17.3	6,229,303	4,638,022	1,877,683
其他财务收入	17.3	690,979	572,601	247,293
总收入和收入		12,055,003	9,588,945	4,823,761

服务成本	18	(2,982,758)	(2,669,752)	(1,713,828)
行政开支	18	(1,188,869)	(1,121,357)	(813,341)
销售开支	18	(1,698,275)	(1,511,241)	(1,012,544)
财务费用，净额	19	(3,999,465)	(3,514,739)	(1,269,058)
指定为公允价值变动损益的股票证券的按市值计价	18	30,574	(853,056)	(1,264,213)
其他收入（费用），净额	18	(241,213)	(302,501)	(185,894)
总支出		(10,080,006)	(9,972,646)	(6,258,878)

对联营公司的投资损失		(4,179)	(3,589)	(10,437)
所得税前利润（亏损）		1,970,818	(387,290)	(1,445,554)

当前所得税和社会缴款	9.3	(345,813)	(292,172)	(171,621)
递延所得税和社会缴费	9.3	(24,585)	153,066	239,827
全年净利润（亏损）		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

应占净利润（亏损）：
控股股东		1,592,065	(519,417)	(1,358,813)
非控股权益		8,355	(6,979)	(18,535)
		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

每股收益（亏损）
控股股东应占年度每股基本盈利（亏损）（巴西雷亚尔）	16	5.09	(1.67)	(4.40)
控股股东应占年度每股稀释收益（亏损）（以巴西雷亚尔计）	16	4.74	(1.67)	(4.40)

随附的附注是该等综合财务报表的组成部分。

F-8

StoneCo Ltd.

合并其他全面收益表（亏损）

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In数千巴西雷亚尔）


	注意到	2023	2022	2021

全年净利润（亏损）		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

其他全面收益

可在以后期间重新分类为损益的其他全面收益(亏损)：

发卡机构应收账款公允价值变动		98,283	(253,181)	(303,157)
对发卡机构应收账款公允价值变动的征税		(33,414)	86,081	103,073
海外业务转换的价位差异		(24,073)	(30,544)	4,651
现金流量套期保值公允价值变动	6.9.1	64,146	(207,222)	(54,144)
现金流对冲的未实现亏损-未来极有可能进口		—	—	1,512

后续期间不重新归类为损益的其他全面收益(亏损)：

恶性通货膨胀经济体的净货币头寸		4,316	5,384	2,481
按公允价值指定的权益工具的公允价值变动	6.3 (b)	1,912	(6,971)	216,466

在后续期间重新分类为损益的其他全面收益(亏损)：

对外业务处置累计汇差损益重新分类		257	5,383	—
本年度扣除税后的其他综合收益(亏损)		111,427	(401,070)	(29,118)

本年度扣除税项后的综合收益(亏损)总额		1,711,847	(927,466)	(1,406,466)

可归因于以下方面的全面收益(亏损)总额：
控股股东		1,704,317	(916,326)	(1,389,603)
非控股权益		7,530	(11,140)	(16,863)
本年度扣除税项后的综合收益(亏损)总额		1,711,847	(927,466)	(1,406,466)

随附的附注是该等综合财务报表的组成部分。

F-9

StoneCo Ltd.

综合权益变动表

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In数千巴西雷亚尔）


		归属于控股股东
			资本储备
	注意	已发行股本	借记资本公积	股东之间的交易	特别储备	其他储备	总	库存股份	其他全面收益	留存收益	总	非控股权益	总

截至2020年12月31日余额		75	13,307,585	(86,483)	61,127	197,493	13,479,722	(76,360)	(5,002)	1,455,027	14,853,462	138,563	14,992,025
年内亏损		—	—	—	—	—	—	—	—	(1,358,813)	(1,358,813)	(18,535)	(1,377,348)
当年其他综合收益（亏损）		—	—	—	—	—	—	—	(30,790)	—	(30,790)	1,672	(29,118)
全面收益总额		—	—	—	—	—	—	—	(30,790)	(1,358,813)	(1,389,603)	(16,863)	(1,406,466)
回购股份		—	—	—	—	—	—	(988,824)	—	—	(988,824)	—	(988,824)
为购买的非控股权益发行股份		1	517,740	(209,330)	—	—	308,410	—	—	—	308,411	(77,911)	230,500
发行股份进行企业合并		—	—	619,362	—	24,365	643,727	—	—	—	643,727	—	643,727
业务合并产生的非控股权益		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	50,252	50,252
股份为基础之付款		—	—	—	—	133,121	133,121	—	—	—	133,121	33	133,154
子公司的交易成本		—	—	(23,848)	—	—	(23,848)	—	—	—	(23,848)	—	(23,848)
出售子公司		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(1,219)	(1,219)
上缴红利		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(2,967)	(2,967)
非控制性权益的现金收益		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	893	893
别人		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(7)	(7)
截至2021年12月31日余额		76	13,825,325	299,701	61,127	354,979	14,541,132	(1,065,184)	(35,792)	96,214	13,536,446	90,774	13,627,220
年内亏损		—	—	—	—	—	—	—	—	(519,417)	(519,417)	(6,979)	(526,396)
当年其他综合收益（亏损）		—	—	—	—	—	—	—	(396,909)	—	(396,909)	(4,161)	(401,070)
全面收益总额		—	—	—	—	—	—	—	(396,909)	(519,417)	(916,326)	(11,140)	(927,466)
子公司的交易成本		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(60)	(60)
与非控制性权益看跌期权相关的股权交易		—	—	—	—	(78,289)	(78,289)	—	—	—	(78,289)	3,849	(74,440)
股份为基础之付款		—	—	—	—	189,003	189,003	—	—	—	189,003	47	189,050
根据股份支付安排交付的股份		—	—	(34,315)	—	(88,264)	(122,579)	122,579	—	—	—	—	—
国库券-在业务合并时交付并出售		—	—	(703,656)	—	—	(703,656)	873,520	—	—	169,864	—	169,864

与非控股权益的股权交易		—	—	(6,792)	—	—	(6,792)	—	—	—	(6,792)	(23,757)	(30,549)
上缴红利		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(3,601)	(3,601)
别人		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6	6
截至2022年12月31日余额		76	13,825,325	(445,062)	61,127	377,429	13,818,819	(69,085)	(432,701)	(423,203)	12,893,906	56,118	12,950,024
全年净利润		—	—	—	—	—	—	—	—	1,592,065	1,592,065	8,355	1,600,420
当年其他综合收益（亏损）		—	—	—	—	—	—	—	112,252	—	112,252	(825)	111,427
全面收益总额		—	—	—	—	—	—	—	112,252	1,592,065	1,704,317	7,530	1,711,847
回购股份	15.3	—	—	—	—	—	—	(292,745)	—	—	(292,745)	—	(292,745)

与非控制性权益看跌期权相关的股权交易		—	—	—	—	89,475	89,475	—	—	—	89,475	(3,904)	85,571
股份为基础之付款		—	—	(25,851)	—	226,713	200,862	25,851	—	—	226,713	(114)	226,599
根据股份支付安排交付的股份		—	—	(47,591)	—	(4,873)	(52,464)	53,270	—	—	806	—	806
与非控股权益的股权交易		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	49	49
上缴红利		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(5,983)	(5,983)
别人		—	—	—	—	(208)	(208)	—	—	—	(208)	—	(208)
截至2023年12月31日余额		76	13,825,325	(518,504)	61,127	688,536	14,056,484	(282,709)	(320,449)	1,168,862	14,622,264	53,696	14,675,960

随附的附注是该等综合财务报表的组成部分。

F-10

StoneCo Ltd.

综合现金流量表

截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

(In数千巴西雷亚尔）


	注意到	2023	2022	2021
经营活动
全年净利润（亏损）		1,600,420	(526,396)	(1,377,348)
将年度净利润（亏损）与净现金流量进行调节的调整：
折旧及摊销	10.4	878,181	800,326	507,369
递延所得税和社会缴费	9.3	24,585	(153,066)	(239,827)
对联营公司的投资损失		4,179	3,589	10,437
应计利息、货币和价位变化，净额		(195,419)	(382,707)	(735,125)
意外开支经费	14.3	5,825	18,849	4,263
股份为基础的付款开支		251,239	213,076	113,169
预期信贷亏损拨备	6.4.2/ 6.5.2/6.6	160,195	88,572	71,972
处置财产、设备和无形资产损失	22.5	66,200	25,347	136,104
应用恶性通货膨胀会计的效果		3,652	3,852	2,040
出售子公司损失		10,926	20,308	12,746

按公允价值计入损益的金融工具的公允价值调整	22.1	96,563	1,179,547	2,570,418
衍生品的公允价值调整		20,320	90,821	104,979
重新测量先前持有的收购子公司权益		—	—	(15,848)
别人		1,168	—	—
营运资金调整：
应收卡发行商帐款		32,304	740,190	(2,993,411)
应收关联方款项		20,343	12,912	1,050
可退回税		138,987	261,867	(238,127)
预付费用		41,310	152,966	(260,090)
贸易应收帐款、银行解决方案和其他资产		205,105	707,521	244,181
贷款运营组合		(312,808)	—	—
应付予客户的帐款		(3,382,075)	(3,633,937)	4,276,349
应交税金		169,827	137,825	247,399
劳动和社会保障责任		19,284	171,293	(17,388)
意外开支的支付	14.3	(34,012)	(9,799)	(10,180)
贸易应付帐款和其他负债		(80,024)	323,619	40,768
支付的利息		(749,366)	(430,398)	(299,666)
已收利息收入，扣除成本	22.4	2,766,933	2,058,650	1,578,870
已付所得税		(116,134)	(191,142)	(128,202)
经营活动提供的净现金		1,647,708	1,683,685	3,606,902

投资活动
购买财产和设备	22.5	(736,244)	(417,733)	(1,082,990)
无形资产的购买和开发	22.5	(474,053)	(305,512)	(215,681)
收购子公司，扣除收购现金		—	(69,837)	(4,737,410)
出售子公司，扣除处置现金		—	(4,325)	(36)
短期投资（收购）收益，净额		181,611	(1,222,364)	5,370,958
收购股权证券		—	(15,000)	(2,480,003)
处置长期投资收益-股权证券		220,520	183,518	209,324
处置非易变现资产所得款项	22.5	536	27,008	100
支付前期收购的联营公司和子公司的权益		(37,806)	(46,897)	(41,459)
投资活动所用现金净额		(845,436)	(1,871,142)	(2,977,197)

融资活动
借款收益	6.8.2	5,181,619	3,499,986	11,700,297
支付借款	6.8.2	(4,489,681)	(5,009,769)	(7,252,226)
向FIDC配额持有者付款	6.8.2	(1,032,503)	(1,250,000)	(2,767,552)
FIDC配额持有者的收益		564,752	—	584,191
租赁负债本金的支付	6.8.2	(72,815)	(99,829)	(83,610)

购回本公司股份之		(292,745)	—	(988,824)
出售自有股份		—	53,406	—
收购非控股权益		(1,440)	(325)	(1,265)
与非控股权益的交易		—	—	230,500
支付给非控股权益的股息		(5,983)	(3,601)	(2,967)
非控制性权益的现金收益		—	—	893
融资活动提供的净现金（用于）		(148,796)	(2,810,132)	1,419,437

外汇对现金和现金等值物的影响		10,336	14,548	(487)
现金及现金等值物的变化		663,812	(2,983,041)	2,048,655

年初现金及现金等值物	5.2	1,512,604	4,495,645	2,446,990
年终现金及现金等值物	5.2	2,176,416	1,512,604	4,495,645
现金及现金等值物的变化		663,812	(2,983,041)	2,048,655

随附的附注是该等综合财务报表的组成部分。

F-11

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

1. 操作

StoneCo Ltd.（「公司」）是一家开曼群岛获豁免的有限责任公司，于2014年3月11日注册成立。该公司的注册办事处位于Harbour Place 103 South Church Street，P.O.邮箱10240 Grand开曼岛E9 KY 1 -1002。

2022年11月29日，巴西央行（「BACEN」）批准了公司通过企业重组变更控制权，涉及将Eduardo Pontes先生在HR Holdings，LLC（通过控股公司间接持有）的公司b类超级投票权股份中的权益转换为由其家族控制实体直接拥有的A类股份（「公司重组」）。

由于企业重组，HR Holdings LLC成为约 31公司有投票权股份的%。HR Holdings LLC的最终母公司是VC k Investment Fund Limited SAC A，这是一家投资基金，由公司联合创始人Andre Street先生拥有。

该公司的股票在纳斯达克公开交易，股票代码为STNE，代表标的公司股份的巴西存托凭证（「BDR」）在巴西证券交易所（B3）交易，股票代码为STOC 31。

该公司及其子公司（统称「集团」）通过店内、移动和在线设备平台向客户提供金融服务和软体解决方案，帮助他们通过提高销售计划的生产力来更好地管理业务。

本集团的综合财务报表已于2024年3月15日获得审核委员会批准发布。

2. 一般会计政策

会计政策在整个财务报表的相应附注中呈列。与具体注释无关的一般会计政策如下。

2.1. 编制基准

本集团的综合财务报表是根据国际会计准则理事会（「IASB」）颁布的国际财务报告准则（「IFRS」）编制的。

综合财务报表是根据历史成本编制的，但一些短期和长期投资、应收卡发行商的应收帐款、贸易应收帐款项下呈列的某些贷款、衍生金融工具、与或有对价相关的其他负债以及（在初始确认时）在业务合并中收购的实体的或有事项拨备除外。合并财务报表以巴西雷亚尔/雷亚尔（「R$」）呈列，所有值均四舍五入至最接近的千位（R $000），除非另有说明。

2.2. 外币换算

2.2.1. 外币财务报表

本集团的合并财务报表以巴西雷亚尔（公司的功能货币）呈列。

集团确定每个成员实体的功能货币公司子公司的功能货币为巴西雷亚尔，但Napse集团除外，其成员使用美金、阿根廷比索、智利比索、墨西哥比索、新索尔和乌拉圭比索。

对于使用巴西雷亚尔以外功能货币的实体，其财务报表使用（i）报告日的资产和负债价位，（ii）损益平均月价位，和（iii）股权交易日的价位将其财务报表转换为巴西雷亚尔。对于这些实体来说，换算过程产生的价位损益记录在「海外业务换算的价位差异」中的其他全面收益（损失）（「OCI」）中。

F-12

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

2.2.2. 外币交易

外币交易最初由本集团实体按交易首次符合确认条件之日的即期价位以其功能货币记录。

以外币计值的货币资产和负债采用报告日的现行价位兑换为各功能货币。交易结算以及以外币计价的货币资产和负债的换算产生的价位损益在损益计算书中确认。这些主要来自客户使用外国卡发行商发行的信用卡和借记卡进行的交易、本集团以外币计价的金融工具的兑换，以及在较小程度上来自购买以外币计价的产品和服务。

2.3. 租赁

确定一项安排是否为租赁或包含租赁是根据开始日期该安排的实质内容。如果安排的履行取决于特定资产的使用或安排转让了资产的使用权，则此类安排被定义为租赁。

2.3.1. 本集团作为承租人

本集团对所有租赁采用单一确认和计量方法，但本集团选择确认豁免的短期租赁和低价值资产租赁除外。本集团确认租赁负债以支付租赁付款和代表基础资产使用权的使用权资产。

2.3.1.1. 使用权资产

本集团于租赁开始日确认使用权资产（即基础资产可供使用的日期）。使用权资产按成本减任何累计折旧和减损损失计量，并就租赁负债的任何重新计量进行调整。使用权资产的成本包括已确认的租赁负债金额、发生的初始直接成本以及在开始日期或之前支付的租赁付款减去收到的任何租赁激励。使用权资产在租赁期和资产估计使用寿命中较短者内以直线法折旧。使用权资产的估计使用寿命如下：


			估计使用寿命（年）
办事处			1-10
车辆			1-3
设备			1-10
软体			1-3

如果租赁资产的所有权在租赁期结束时转让给本集团或成本反映了购买选择权的行使，则使用资产的估计使用寿命计算折旧。使用权资产也会出现减损。

2.3.1.2. 租赁负债

于租赁开始日，本集团在「借款及融资」项下确认租赁负债，该负债按租期内将支付的租赁付款的现值计量。租赁付款包括固定付款（包括实质固定付款）减任何应收租赁激励措施以及预计根据剩余价值担保支付的金额。租赁付款还包括本集团合理确定将行使的购买选择权的行使价格以及终止租赁的罚款付款;如果租赁期限反映本集团行使终止选择权。可变租赁付款在触发付款的事件或条件发生的同一时期确认为费用。

F-13

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

在计算租赁付款的现值时，如果租赁中隐含的利率难以确定，则本集团使用租赁开始日的增量借款利率。开始日期后，租赁负债余额增加以反映利息的增加，并在支付租赁付款时减少。如果租赁期限发生修改、变更、实质固定租赁付款发生变化或购买基础资产的评估发生变化，则重新计量租赁负债的公允价值。

2.3.1.3. 短期租赁和低价值资产租赁

本集团对其办公室、软体、车辆及其他设备的短期租赁（即租期为 12 从开始日期起数月或更短，不包含购买选择权）。它还将低价值资产确认豁免适用于被视为低价值（低于美金）的办公设备租赁 5,000).短期租赁和低价值资产租赁的租赁付款在租赁期内按直线法确认为费用。

2.3.2. 本集团作为出租人

本集团并未转移资产所有权附带的绝大部分风险和回报的租赁被分类为经营租赁。谈判和安排经营租赁时产生的初始直接成本计入租赁资产的公允价值，并在租赁期内按与租金收入相同的基础确认。或有租金在赚取期间确认为收入。

本集团与第三方（客户）签订了可撤销的Pin Pads & Point of Sale（「POS」）月度租赁合同。租赁资产计入综合财务状况表的「物业及设备」，并在其预期使用寿命内按直线法折旧。经营租赁收入（扣除向承租人提供的任何激励）在租赁期内以直线法在综合损益计算书中的「订阅服务和设备租赁净收入」中确认。

2.4. 当前和非当前分类

本集团根据流动/非流动分类在财务状况表中呈列资产和负债。

当资产符合以下条件时，资产即为易变现资产：

•预计在正常运营周期内实现或打算出售或消费的;

•主要出于交易目的持有;

•预计将在报告期后十二个月内实现;或

•现金或现金等值物，除非在报告期后至少十二个月内不得兑换或用于结算负债。

所有其他资产均归类为非易变现资产。

当负债符合以下条件时，负债为流动负债：

•预计将在正常运营周期内结算;

•主要出于交易目的持有;

•将在报告期后十二个月内结算;或

•没有无条件的权利将负债结算推迟到报告期后至少十二个月。

所有其他负债均归类为非流动负债。

递延所得税资产和负债分类为非易变现资产和负债。

F-14

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

2.5. IAS 29恶性通货膨胀经济体中的财务报告

由于阿根廷过去三年的累计通胀率超过100%，该公司为阿根廷子公司Napse SRL采用了IAS 29《恶性通胀经济体财务报告》

根据国际会计准则第29号，在恶性通货膨胀经济体中运营的实体的非货币资产和负债、股东权益和损益计算书中的金额根据基于一般价格指数的货币一般购买力的变化进行调整。

其功能货币是恶性通货膨胀经济体货币的实体的财务报表，无论是基于历史成本法还是当前成本法，均应以财务状况表日的当前计量单位表示。

2.6. 气候相关问题

本集团认识到气候风险的存在和重要性，并寻求将其纳入其他受管理风险的一部分。根据其活动的性质，该公司主要间接受到实体和转型风险的影响，因为这些风险对其客户的影响。在此背景下，集团的目标是根据相关性和相称性原则，发展其识别、评估、衡量、监测、报告和减轻与其优先产品、服务、活动和流程相关的社会、环境和气候风险造成的潜在影响的能力。

集团目前的观点是，其商业模式和主要产品不太可能对向低碳经济转型产生重大影响。然而，与气候相关的事项可能会增加财务报表中某些项目所依据的选定估计和假设的不确定性。尽管气候相关风险目前可能不会对衡量产生重大影响，但集团正在密切关注相关变化和发展，例如新的气候相关立法。

金融资产可能会受到气候相关事项（主要是贷款和信用卡投资组合）的间接影响。业务受到转型风险、极端天气事件和其他物理气候风险影响的客户的现金流可能会受到影响。然而，巴西众多行业和不同地理区域的客户基础多元化且广泛，以及贷款期限相对较短，从而减轻了这种风险。极端天气事件可能会更严重地影响特定城市或地理区域。

2.7. 通过的新标准以及对标准和解释的修订

以下修订和解释于2023年首次适用：

•国际会计准则第12号修订案-与单一交易产生的资产和负债相关的递延税：该修订案要求公司对初始确认时产生等值应税和可扣税暂时性差异的交易确认递延税。

•对国际会计准则第1号、实践说明第2号和国际会计准则第8号的窄范围修订：这些修订旨在改善会计政策披露，并帮助财务报表使用者区分会计估计变更和会计政策变更。

•IFRS 17 -保险合同：该标准取代IFRS 4，该标准目前允许在保险合同会计中采用多种做法。IFRS 17将从根本上改变所有发行具有酌情参与特征的保险合同和投资合同的实体的会计核算。

该等修订对本集团的综合财务报表没有重大影响。

2.8. 尚未采用的新准则以及对准则和解释的修订

截至2023年12月31日已发布但尚未生效的新的和修订的准则和解释如下。本集团打算在这些新订和经修订的准则和诠释（如适用）生效时采用它们。

F-15

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

2.8.1. 国际税收改革-第二支柱示范规则-IAS 12修正案

该修正案规定了一种例外情况，即不承认和披露与为实施经济合作与发展组织发布的第二支柱示范规则（「第二支柱立法」）而颁布或实质颁布的税法相关的递延税资产和负债的信息。该修正案要求实体在2023年1月1日或之后开始的年度报告期间分别披露与第二支柱所得税相关的当前税收费用/收入，以及有关第二支柱立法颁布或实质颁布但尚未生效期间第二支柱所得税风险的定性和定量信息。

目前，考虑到本集团业务所在司法管辖区目前生效的立法，预计不会对本集团的财务报表产生重大影响。

2.8.2. 国际会计准则第1号修正案：负债分类为流动或非流动

2020年1月和2022年10月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则1第69至76段的修订，明确了将负债分类为流动或非流动的要求。修正案澄清了：

•推迟和解的权利是什么意思;

•在报告期结束时必须存在推迟权;

•该分类不受实体行使其延期权可能性的影响;

•可转换负债中的嵌入衍生品本身就是一种权益工具，负债的条款不会影响其分类。

该等修订本于2024年1月1日或之后开始的年度报告期生效，并且必须追溯应用。本集团审查了该修订，目前预计其不会对本集团的综合财务报表产生任何影响。

2.8.3. IAS 21修正案：缺乏交换条件

2023年8月15日，国际会计准则理事会发布了《缺乏可兑换性》，修订了《国际会计准则第21号外汇价位变化的影响》（修订本）。该修正案引入了评估一种货币何时可以兑换为另一种货币以及何时不能兑换为另一种货币的要求。该修正案要求实体在得出一种货币不可兑换为另一种货币的结论时估计即期价位。

该等修订本于2025年1月1日或之后开始的年度报告期生效。本集团正在评估该等修订是否会影响本集团的综合财务报表。

2.8.4. IAS 7现金流量表和IFRS 7金融工具

2023年5月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则第7号现金流量表和国际财务报告准则第7号金融工具：披露的修订，以澄清供应商融资安排的特征，并要求对此类安排进行额外披露。该修订旨在加强对供应商融资交易特征的了解，并在财务报表中披露，帮助用户了解对实体负债、现金流和流动性风险敞口的影响。

该等修订本于2024年1月1日或之后开始的年度报告期生效。本集团审查了该修订，目前预计其不会对首次应用该修订的本集团的综合财务报表产生任何影响，因为截至该财务报表日期，本集团尚未达成供应商融资安排。

2.8.5. 为投资者加强和标准化气候相关披露

2024年3月6日，美国证券交易委员会（SEC）发布了《投资者加强和标准化气候相关披露的最终规则》。该规则要求披露有关注册人的气候相关风险的信息，这些风险对其业务战略、运营运绩或财务状况产生重大影响或合理可能产生重大影响。本集团目前正在评估该规则对向投资者披露的影响。

F-16

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

3. 重大判断、估计和假设

编制公司及其子公司的财务报表需要管理层做出判断和估计，并采用影响财务报表日收入、费用、资产和负债呈列金额的假设。实际结果可能与这些估计不同。

判断、估计和假设经常被修订，任何影响都会在修订期和任何未来受影响的时期内确认。这些修订的目的是降低未来估计结果与实际结果之间出现重大差异的风险。

有关未来估计中不确定性来源的重大假设以及报告日期的其他重要来源在财务报表的每个注释中列出。

4. 组信息

4.1. 附属公司

4.1.1. 会计政策

4.1.1.1. 综合基准

综合财务报表包括公司及其子公司的财务报表。当本集团：

•对被投资者拥有权力（即，现有权利赋予其当前指导被投资方相关活动的能力）;

•因参与投资对象而面临或有权获得可变回报;以及

•有能力利用其权力影响其回报。

一般来说，可以假设大多数投票权会产生控制权。为支持这一假设，并且当本集团拥有投资对象少于多数投票权或类似权利时，本集团在评估其是否对投资对象拥有权力时会考虑所有相关事实和情况，包括：

•与被投资公司其他投票持有人的合同安排;

•其他合同安排产生的权利;和

•集团的投票权和潜在投票权。

如果事实和情况表明三项控制要素中的一项或多项发生变化，本集团会重新评估其是否控制被投资方。当本集团获得对附属公司的控制权时，附属公司的合并开始，当本集团失去对附属公司的控制权时，附属公司的合并停止。年内收购或出售的附属公司的资产、负债、收入和支出自本集团获得控制权之日起计入综合财务报表，直至本集团不再控制该附属公司之日止。

损益和OCI的各个组成部分归属于本集团母公司的股权持有人和非控股权益，即使这导致非控股权益出现赤字余额。必要时，对子公司的财务报表进行调整，以使其会计政策与集团的会计政策保持一致。与本集团成员公司之间交易相关的所有集团内资产和负债、权益、收入、费用和现金流量均在合并时全额对销。

子公司所有权权益的变化在不失去控制权的情况下，在「股东之间的交易」中作为股权交易会计处理。股权。

F-17

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

4.1.1.2. 结构化实体的合并

通常，被投资者的控制权是由投资者的投票权或类似权利决定的。在某些情况下，投票权或类似权利并不是描述控制权的决定性因素。设计为投票权或类似权利不是决定谁控制该实体的主导因素的实体被命名为结构性实体。通常，结构化实体的相关活动是通过合同安排来指导的。在这种情况下，投资者对被投资公司的目的和设计的考虑还应包括考虑被投资公司设计要面临的风险、设计要转移给与被投资公司相关的各方的风险以及投资者是否面临部分或全部风险。

根据合同条款，本集团确定某些投资符合国际财务报告准则第12号-在其他实体中的权益披露项下结构性实体的定义。

本集团认为以下所列实体为由本集团控制的结构性实体。本集团参与其中各项的情况如下：


						截至2023年12月31日的未完成配额

Tapso Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC TAPSO”)						100次级配额的百分比约占 99占总配额（下属、高级和/或夹层）的百分比
Tapso II Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC TAPSO II)						100代表总配额的次级配额百分比
Soma I Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA”)						100代表总配额的次级配额百分比
Soma III Fundo de Invstientos em Direitos Creditórios Não Padronizados(“FIDC SOMA III”)						100代表总配额的次级配额百分比
StoneCo Exclusivo Fundo de Invstiento em Cotas de Fundo de Invstiento Multimercado Crédito Privado(“FIC FIM STONECO”)						100占单个班级所有未完成配额的百分比
ACR I Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR I”)						100次级配额的百分比约占 97占总配额（下属、高级和/或夹层）的百分比
ACR III Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR III”)						100代表总配额的次级配额百分比
ACR V Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR V”)						100代表总配额的次级配额百分比
ACR VI Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(FIDC ACR VI)						100代表总配额的次级配额百分比
ACR FAST Fundo de Invstiento em Direitos Creditórios(“FIDC ACR FAST”)						100次级配额的百分比约占 97占总配额（下属、高级和/或夹层）的百分比

这些结构化实体的章程在成立之初就制定了，旨在授予这些实体的重大决策权。作为次级配额的唯一持有者，本集团有权获得实体（如有）的全部剩余价值，因此本集团有权获得其可变回报。2023年，结构性实体FIDC AR III和Retail Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento关闭。

根据国际财务报告准则第10号，本集团得出结论，其控制上述所有结构性实体，因此，它们已合并在本集团的财务报表中。由第三方持有的FIDC高级和夹层配额（如适用）在「对FIDC配额持有者的义务」项下会计为金融负债，而支付给高级和夹层配额持有者的报酬则记录为利息费用（注6.8）。

4.1.2. 本集团附属公司

本集团的合并财务报表包括以下子公司和结构性实体：


		集团股权%
实体名称	主要业务	2023	2022

Stone Instituição de Pagamento SA（「Stone Pagamentos」）	商户收单	100.00	100.00
MNLt SA（「MNLT」）	商户收单	100.00	100.00
Pagar.me Instituição de Pagamento SA（「Pagar.me」）	商户收单	100.00	100.00

Stone Cartagenes Instituição de Pagamento SA（「石卡特彼勒」）	商户收单	100.00	100.00

F-18

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


		集团股权%
实体名称	主要业务	2023	2022

Linx Pay Meios de Pagamento Ltda.（「Linx Pay」）	商户收单	100.00	100.00
Stone Sociedade de Crédito Direeto SA（「Stone SPD」）	金融服务	100.00	100.00
TAG Tecnologia para o Sistema Finance S.A.（「TAG」）	金融资产登记册	100.00	100.00

MLabs Software SA（「MLabs」）	技术服务	51.50	51.50
等于SA（「平等」） (a)	技术服务	—	100.00
Question Sistemas SA（「配额」）	技术服务	50.00	50.00
Sponte Informática SA（「Sponte」） (b)	技术服务	—	100.00
Simpson Vet Tecnologia SA（「SimplesVet」）	技术服务	50.00	50.00
VHsys Sistema de Gestão S.A.(“VHsys”)	技术服务	50.00	50.00
蹦床Pagamentos SA（「蹦床」） (c)	技术服务	—	100.00
Linx SA（「Linx」）	技术服务	100.00	100.00
Linx Sistemas e Consultoria Ltd.（「林克斯系统」）	技术服务	100.00	100.00
Linx Ottomunicaçèes Ltda.（「Linx电信」）	技术服务	100.00	100.00
Napse SRL（「Napse集团」）	技术服务	100.00	100.00
Napse乌拉圭SAS（「Napse集团」）	技术服务	100.00	100.00
Sociedad Ingenería de Sistemas Napse I.t. de Chile Limitada（「Napse集团」）	技术服务	100.00	100.00
Napse It Peru SRL（「Napse集团」）	技术服务	100.00	100.00
合成控股有限责任公司（「Napse集团」）	技术服务	100.00	100.00
合成美国有限责任公司（「Napse集团」）	技术服务	100.00	100.00
零售美洲Sociedad de Responsabilidad Limitada de Capital Variable（「Napse Group」）	技术服务	100.00	100.00
墨西哥综合Sociedad de Responsabilidad Limitada de Capital Variable（「Napse集团」）	技术服务	100.00	100.00

Hiper Software SA（「希珀」）	技术服务	100.00	100.00
Reclame Aqui LLC（「Reclame Aqui集团」）	技术服务	50.00	50.00
Obvio Brasil Software e Serviços SA（「Reclame Aqui Group」）	技术服务	50.00	50.00
O Mediador Tecnologia da Informação S/S Ltda（「Reclame Aqui Group」）	技术服务	50.00	50.00
Reclame Aqui Marcas e Serviços Ltda（「Reclame Aqui Group」）	技术服务	50.00	50.00
STEF SA（「Stef」） (d)	技术服务	100.00	—
Hubnum Tecnologia SA（「中心计数」） (e)	技术服务	75.60	75.60



Buy 4 Process amento de Pagamentos SA（「Buy 4」）	处理卡交易	100.00	100.00
Buy 4 Sub LLC（「Buy 4 LLC」）	云商店卡交易	100.00	100.00
维塔·科雷亚·德塞古罗斯有限公司（「维塔集团」）	保险服务	100.00	100.00
Vitta Tecnologia em Saúde SA（「维塔集团」）	保健服务	100.00	100.00
维塔·塞尔维索斯em Saúde Ltda。（「维塔集团」）	保健服务	100.00	100.00
Vitta Saúde Advistradora de Benefícios Ltda.（「维塔集团」）	保健服务	100.00	100.00
StoneCo Pagamentos UK Ltd.（「StoneCo UK」）	服务提供商	100.00	100.00
斯通物流有限公司（「石日志」）	物流服务	100.00	100.00

斯通特许经营有限公司（「特许经营」）	特许经营管理	100.00	100.00
Cappta SA（「卡普塔」） (d)	电子资金划拨	—	59.60
Ametista Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	电子资金划拨	100.00	100.00
Esmeralda Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	电子资金划拨	100.00	100.00
Diamante Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	电子资金划拨	100.00	100.00
Safira Serviços Digitais Ltda.（「PinPag」） (f)	电子资金划拨	100.00	100.00
FIDC AR III (g)	投资基金	—	100.00
FIDC TAPSO	投资基金	100.00	100.00
FIDC TAPSO II	投资基金	100.00	100.00
FIDC SOMA	投资基金	100.00	100.00
FIDC SOMA III	投资基金	100.00	100.00
FIC FIm STONeco	投资基金	100.00	100.00
零售Renda Fixa Crédito Privado Fundo de Investimento（「零售Renda Fixa」） (h)	投资基金	—	100.00
FIDC ACN I (i)	投资基金	100.00	—

F-19

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


		集团股权%
实体名称	主要业务	2023	2022

FIDC ACC III (i)	投资基金	100.00	—
FIDC ACN V (i)	投资基金	100.00	—
FIDC ACC VI (h)	投资基金	100.00	—
FIDC ACN FASt (i)	投资基金	100.00	—
MPb Capital LLC（「MPB」）	投资公司	100.00	100.00
DLP Capital LLC（「DLP Cap」）	控股公司	100.00	100.00
DLPPar paçèes SA（「DLPPar」）	控股公司	100.00	100.00
Reclame Aqui Holding Ltd（「Reclame Aqui」）	控股公司	50.00	50.00
STNE paçèes SA（「STNE Par」）	控股公司	100.00	100.00
STNE paçðes em Tecnologia SA（「STNE Partec」）	控股公司	100.00	100.00
VittaPar LLC（「Vitta集团」）	控股公司	100.00	100.00

Stone Holding Instituiçes SA（「斯通控股」）	控股公司	100.00	100.00
STNE Investimentos SA（「STNE Invest。") (j)	控股公司	100.00	—
Equals Software SA（「平等软体」） (k)	控股公司	100.00	—
斯通·塞古罗斯株式会社（「斯通·塞古罗斯」）	控股公司	100.00	100.00

(a)Equals于2023年10月2日合并至STNE Par。

(b)Sponte于2023年8月1日合并到Linx Sistemas。

(c)Trampolin于2023年4月1日合并到Pagar.me。

(d)2023年6月，前子公司Cappta进行了业务重组。由于重组，公司不再有兴趣提供分期付款的技术解决方案;股权增加至 100电子转帐技术解决方案占%。截至2023年6月30日，这两项活动均由Cappta进行，当时该公司拥有 59.6%.由于交易，公司不再对Cappta进行投资，并拥有 100对Stef的%兴趣。该交易对集团财务报表没有任何重大影响。

(e)STNE Par有一个 50Question %的股权，并于2022年8月31日收购了一家 75.60Hubcall %股权。

(f)2024年2月7日，Pinpag的股权被出售，因此，本集团不再持有Pinpag的股权。

(g)FIDC AR III于2023年9月20日关闭。

(h)零售Renda Fixa于2023年3月30日关闭。

(i)本集团拥有 100与基金成立相关的次级配额的百分比。

(j)2023年1月2日，本集团成立STNE Invest。持有其他公司的股权。

(k)2023年1月2日，集团成立Equals Software持有Vitta Group的股权。

该集团正在寻求专注于其核心业务，以简化和加强业务，这导致了2023年的部分撤资。

本集团持有看涨期权以收购其部分子公司的额外权益（附注6.1.5和6.9），并向非控股投资者发行看跌期权（附注6.13.1.（g））。

4.2. 联营公司

4.2.1. 会计政策

联营公司是本集团对其有重大影响力的实体。重大影响力是指参与被投资方财务和运营政策决策的权力，但对这些政策没有控制权或共同控制权。

确定重大影响力时所考虑的因素与确定子公司控制权所需的因素相似。本集团对联营公司的投资采用权益法核算。

根据权益法，对联营公司的投资初步按成本确认。投资的公允价值进行调整，以确认自收购日以来本集团应占该联营公司净资产的变化。与该联营公司有关的善意计入投资的帐面值，并且不单独进行减损测试。

F-20

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

损益计算书反映本集团应占该联营公司的经营运绩。该等投资对象的OCI的任何变化均作为集团OCI的一部分呈列。此外，当联营公司的权益中直接确认变动时，本集团会在权益变动表中确认其应占的任何变动（如适用）。本集团与联营公司之间交易产生的未实现损益以在该联营公司的权益为单位对销。

本集团应占一家联营公司的损益总额在损益计算书中显示，营运利润除外，代表除税后损益和该联营公司子公司的非控股权益。

该联营公司的财务报表与本集团的报告期相同。如有必要，会进行调整，使会计政策与本集团一致。

应用权益法后，本集团确定是否有必要确认其对联营公司的投资的损失。于每个报告日期，本集团确定是否有客观证据表明对该联营公司的投资出现了损害。如果有此类证据，本集团计算损失金额为该联营公司的可收回金额与其公允价值之间的差额，然后在损益计算书中在应占该联营公司的利润中确认损失。

如果失去对联营公司的重大影响力，本集团将按其公允价值计量并确认任何保留投资。失去重大影响力后，该联营公司的公允价值与保留投资和出售所得款项的公允价值之间的任何差额均在损益中确认。

在报告期间，对联营公司的投资均没有对以现金股息或偿还义务形式转移资源提出重大限制。

4.2.2. 集团持有的关联公司


		%集团股权
实体名称	主要业务	2023	2022

Alpha-Logo Serviços de Informática SA（「平板云」）	技术服务	25.00	25.00
小型化Tecnologia SA（「小型化」） (a)	技术服务	33.33	—
Trinks Serviços de Internet SA（「Trinks」）	技术服务	19.90	19.90
Neostore Desenvolvimento De Programas De Computador SA（「Neomode」）	技术服务	40.02	40.02
牙科办公室SA（「RH软体」）	技术服务	20.00	20.00
APP Sistemas SA（「APP」） (b)	技术服务	19.90	20.00
交付Much Tecnologia SA（「交付很多」）	送餐市场	29.49	29.49
EveryData Jamaica Limited（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服务	—	47.75
EveryData（圭亚那）Inc.（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服务	—	47.75
EveryData（巴贝多）Limited（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服务	—	47.75
EveryData ECCU Ltd（「Creditinfo Caribbean」） (c)	信用局服务	—	47.75
EveryData Group Ltd. SEZB（「StoneCo CI」） (c)	控股公司	—	47.75

(a)2023年8月1日，集团收购了一家 33.33巴西巴伊亚州的私人公司Deliverize的%股权，价格为雷亚尔8,523.00 通过转换可转换贷款协议产生的信贷。Emoize开发提供在线会计服务的技术。

(b)2023年4月，APP的所有权因长期激励计划下发行新股而被稀释，吸收了新股东。

本集团持有认购期权以收购其部分联营公司的额外权益（附注6.1.5和6.9）。

5. 现金及现金等价物

5.1. 会计政策

财务状况表中的现金及现金等值物包括银行现金和自收购之日起三个月或以下期限的短期存款，其价值变动风险很小，且可随时兑换为现金。

F-21

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

5.2. 货币面额


	2023	2022

以R$命名	2,128,425	1,388,616
以美金计值	47,991	123,959
以其他外币计值	—	29
	2,176,416	1,512,604

6. 金融工具

6.1. 会计政策

金融工具是产生一个实体的金融资产和另一个实体的金融负债或股权工具的任何合同。

6.1.1. 金融资产

6.1.1.1. 不同金融资产的描述

由于其活动性质，该公司为其所有业务持有金融资产。为了方便了解财务报表和基础业务，财务状况表中列出的金融资产细目按产生资产的业务活动、如何衡量资产以及此类资产产生的结果在损益计算书中分类的位置显示。


财务状况表中列报的分项	相关业务活动的描述	计量基础	利润或亏损表的行专案，其中显示生成的结果

现金和现金等价物及短期投资	企业流动资金管理	FVPL	利息收入--其他财务收入公允价值损益--其他财务收入汇兑损益--财务费用，净额
来自银行解决方案的金融资产	对应于某些特定资产作为银行客户存款准备金要求的监管规定金额	按BACEN摊销成本计算的存款政府证券-FVPL	利息收入--财务收入公允价值损益--财务收入
应收卡发行商帐款	对应于从发卡机构获得业务流程的交易的应收金额。余额不计息。作为融资策略的一部分，应收款在到期前定期出售。	FVOCI	销售应收账款的融资成本--财务费用，净额外币交易余额的外汇损益-财务费用，净额
贸易应收帐款	指定为FVPL的贷款-相当于截至2021年6月30日授予收购业务客户的贷款	公允价值变动损益是自愿指定的贷款，以公允价值变动损益计量	利息收入-财务收入公允价值损益-财务收入
贸易应收帐款	所有其他项目-相当于收购业务客户应付的交易服务和设备租赁以及软体业务客户应付的提供服务的金额。	摊余成本	预期信用损失备抵-服务成本逾期付款的利息和罚款-其他财务收入
贷款运营组合	对应于自2023年3月1日起授予客户的信贷（流动资金贷款和信用卡到期余额）	摊余成本	利息收入-财务收入预期信用损失备抵-服务成本外币信用卡余额的外汇损益-财务费用，净额

F-22

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


衍生金融工具资产	对应于为管理收购企业固有的以及与融资结构相关的金融风险（主要是利率和外汇）而签订的衍生品	FVPL	公允价值损益-财务费用，净额对于现金流对冲关系中指定的人：公允价值变动的无效部分-财务费用，净额从OCI重新分类后公允价值变化的有效部分-财务费用，净额
长期投资	相当于对股权的投资，没有重大影响。	公平值计入损益或按公平	FVOCI -其他全面收益 FVPL -其他财务收入/指定为FVPL的股票证券的按市值计价

6.1.1.2. 初步确认及计量

金融资产在初始确认时分类为随后按摊销成本、按公允价值计入其他全面收益（「按公允价值计入其他全面收益」）或按公允价值计入损益（「按公允价值计入损益」）计量。

初始确认时金融资产的分类取决于金融资产的合同现金流特征和集团管理金融资产的业务模式。除不包含重大融资成分或本集团已应用实际权宜方法的贸易应收帐款外，如果金融资产并非按公允价值计入损益，则本集团初步按公允价值加交易成本计量金融资产。不包含重大融资成分或本集团已应用实际权宜方法的贸易应收帐款按根据《国际财务报告准则》第15号-客户合同收入确定的交易价格计量。

对于按摊销成本或FVOCI分类和计量的金融资产，它需要产生仅为未偿还本金本金的本金和利息（「SPPI」）支付的现金流。该评估被称为SPPI测试，在仪器级别执行。现金流量非SPPI的金融资产均按公允价值计入损益分类和计量，无论业务模式如何。

本集团管理金融资产的业务模式是指如何管理其金融资产以产生现金流。业务模式确定现金流是否来自收集合同现金流、出售金融资产或两者兼而有之。按摊销成本分类和计量的金融资产在一个旨在持有金融资产以收取合同现金流量的业务模式内持有，而按公平值计入其他全面收益分类和计量的金融资产在一个旨在同时持有以收取合同现金流量和出售的业务模式内持有。

按公平值计入损益的金融资产包括持作交易用途的金融资产、初始确认时指定为按公平值计入损益的金融资产或强制要求按公平值计量的金融资产。如果金融资产的收购目的是在短期内出售或回购，则被归类为持作交易。衍生品（包括独立嵌入式衍生品）也被分类为持作交易，除非被指定为有效对冲工具。尽管债务工具有按摊销成本或按FVOCI分类的标准（如上所述），但如果这样做消除或显著减少会计错配，债务工具可以在初始确认时指定为FVOCI。

需要在监管或市场实践设定的时间范围内交付资产的金融资产购买或出售（常规交易）在交易日确认，即集团承诺购买或出售资产的日期。

6.1.1.3. 后续计量

就后续计量而言，金融资产分为以下四类：

6.1.1.3.1.按摊销成本计算的金融资产（债务工具）

按摊销成本计量的金融资产随后使用实际利率（「EIR」）法计量，并可能出现减损。当资产被取消确认、修改或减损时，损益在损益中确认。

F-23

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

本集团按摊销成本计算的金融资产包括贸易应收帐款、其他资产、源自2023年3月1日的贷款运营组合以及来自关联方的应收帐款，因为它们是为了收取本金和利息并满足SPPI测试。

6.1.1.3.2.可循环累计损益的按FVOCI计量的金融资产（债务工具）

对于按公允价值计入其他全面收益的债务工具，利息收入、外汇重新估值和减损损失或转回在损益计算书中确认，与按摊销成本计量的金融资产类似。其余公允价值变动在OCI中确认。终止确认后，在其他全面收益中确认的累计公允价值变动将重新计入损益。该类别与集团最相关，仅对应于卡发行商的应收帐款。

6.1.1.3.3.终止确认后不转回累计损益的按公允价值计入其他全面收益的金融资产（权益工具）

初始确认后，当其股权投资符合国际会计准则第32号-金融工具：呈示下的股权定义并且并非持作交易时，本集团可以不可撤销地选择将其股权投资分类为指定为按FVOCI计入FVOCI的股权工具。该分类是根据逐个工具确定的。

这些金融资产的损益永远不会重新计入损益。当付款权确立时，股息在损益计算书中确认为其他财务收入，除非本集团从该等收益中受益以收回金融资产的部分成本，在这种情况下，该等收益计入其他全面收益。指定为按公允价值计入其他全面收益的股权工具无需接受减损评估。

本集团选择将部分股权投资不可撤销地归类于该类别，包括在长期投资中。

6.1.1.3.4.金融资产

按公允价值计入损益的金融资产在财务状况表中按公允价值列帐，公允价值净变动在损益计算书中确认。

该类别包括（i）短期投资项下的债券和投资基金以及长期投资项下的一些股权投资，本集团不可撤销地选择将其分类为按公平值计入其他全面收益，以及（ii）衍生金融工具。

6.1.1.4. 终止确认

当出现以下情况时，金融资产（或（如适用）金融资产的一部分或一组类似金融资产的一部分）在综合财务状况表中终止确认：

•从资产中收取现金流量的合同权利已经到期;或

•本集团已根据「传递」安排将其从资产中收取现金流量的合同权利转让，或承担了在没有重大延迟的情况下全额支付已收到现金流量的合同义务;并且（i）本集团已转移该资产的绝大部分风险和回报，或（ii）本集团既没有转让也没有保留该资产的绝大部分风险和回报，但已转让该资产的控制权。

当本集团已转让其从资产收取现金流量的合同权利或已达成转嫁安排时，它会评估其是否以及在多大程度上保留了所有权的风险和回报。当本集团既没有转让也没有保留该资产的绝大部分风险和回报，也没有转让该资产的控制权时，本集团将继续在其持续参与的范围内确认已转让资产。在这种情况下，本集团还确认相关负债。转让资产及相关负债按反映本集团保留的权利和义务的基准计量。

以对所转让资产提供担保形式的持续参与按资产的原始帐面值与本集团可能被要求偿还的最高对价金额两者中的较低者计量。

F-24

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

本集团终止确认金融资产主要发生在将应收帐款从卡发行商最终转让给第三方时，而没有保留所转让金融资产的大量风险和收益，也没有持续参与。本集团就金融资产收到的对价与其公允价值之间的差额在「财务费用，净额」项下确认。

6.1.1.5. 金融资产减值

本集团对所有按摊销成本或FVOCI计量的债务工具确认预期信用损失（「预期信用损失」）拨备。预期信贷亏损基于根据合同到期的合同现金流量与本集团预期收到的所有现金流量之间的差额，并按原始实际利率的大致值贴现。预期现金流将包括出售所持抵押品或合同条款不可或缺的其他信用增强措施产生的现金流。

对于贷款业务组合，本集团采用一般方法计算预期信贷损失，考虑拖欠信息、内部风险分类和风险参数（「PD」-违约概率、「LVD」-违约损失和「EAD」-违约风险），形成三阶段水平。

对于所有其他受预期信贷亏损影响的金融资产，本集团采用简化方法计算预期信贷亏损。因此，本集团不会追踪信用风险的变化，而是根据全期预期信贷损失、拨备矩阵和每个报告日期的逾期天数确认损失拨备。

有关ESL估计程式的详细信息，请参阅注释6.2.1。

6.1.2. 金融负债

6.1.2.1. 融资策略描述，包括金融服务部门的不同金融负债

本集团的不同业务需要资金，尤其是金融服务收购业务，以便能够主要通过预付本集团或其他收购方处理的交易并向其提供贷款来向客户提供流动资金。寻求不同形式的资金，其中一些包括在财务状况表中作为财务负债列报的债务。本集团亦以完全无追索权的方式出售应收账款，并将该等资产的所有风险及利益转嫁予对方(附注6.1.1.1-来自发卡机构的应收账款)，为其活动提供资金。为便于理解财务报表及其与相关业务的关系，财务状况表中列报的财务负债专案按产生这类负债的业务活动汇总，说明这些负债是如何计量的，以及其结果在损益表中归类的位置。


财务状况表中列报的分项	相关业务活动的描述	计量基础	利润或亏损表的行专案，其中显示生成的结果

银行客户存款	银行客户在其支付账户上持有的金额。	摊余成本	金融负债一般不会导致损益的确认
应付予客户的帐款	就获取业务流程的交易应向商户支付的金额。余额不带利息。金额以折扣提前赎回合同到期日	摊余成本	按折扣预付应付款项的收益-财务收入
借贷和融资	作为融资策略的一部分，从第三方获得融资	摊余成本	利息费用-财务费用，净额汇兑损益--财务费用，净额
对FIDC配额持有者的义务	通过合并结构化实体获得的融资-FIDC	摊余成本	财务费用，净额

F-25

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


财务状况表中列报的分项	相关业务活动的描述	计量基础	利润或亏损表的行专案，其中显示生成的结果
衍生金融工具负债	对应于为管理收购业务固有的以及与融资结构相关的金融风险（主要是利率和外汇）而订立的衍生品	FVPL	公允价值损益-财务费用，净额对于现金流对冲关系中指定的人：公允价值变动的无效部分-财务费用，净额从OCI重新分类后公允价值变化的有效部分-财务费用，净额
其他负债-或有对价	对应于业务合并的或有付款	FVPL	利息费用-财务费用，净额公允价值损益-其他收入（费用），净额

6.1.2.2. 初始识别和测量

金融负债在初始确认时分类为按公允价值计入损益的金融负债、摊销成本或指定为有效对冲中对冲工具的衍生品（视情况而定）。

所有金融负债最初按公允价值确认，对于摊销成本，则扣除直接应占交易成本。

本集团的金融负债包括应付客户帐款、贸易及其他负债、借款及融资以及衍生金融工具。

应付客户的帐款指应付与信用卡和借记卡交易相关的认可客户的款项，扣除了卡发行商保留的交换费和支付计划网络的评估费以及集团作为代理收取的集团净商户折扣率费用。

6.1.2.3. 后续计量

金融负债的计量取决于其分类，如下所述。

6.1.2.3.1.财务负债

按公平值计入损益的金融负债包括持作交易的金融负债和初始确认时指定为按公平值计入损益的金融负债。

如果金融负债是为了在短期内回购而产生的，则被归类为持作交易。此类别还包括本集团订立的衍生金融工具，这些工具未指定为国际财务报告准则第9号-金融工具定义的对冲关系中的对冲工具。独立嵌入式衍生品也被分类为持作交易，除非它们被指定为有效对冲工具。

持作交易性负债的损益在损益计算书中确认。

F-26

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

初始确认时指定为按公允价值计入损益的金融负债在初始确认日期被指定，并且仅在满足IFRS 9中的标准的情况下。此类别包括衍生金融工具和计入其他负债的或有对价。

6.1.2.3.2.按摊销成本计算的金融负债

初始确认后，分类为该类别的金融负债随后使用EIR法按摊销成本计量。当负债终止确认时以及通过EIR摊销过程时，损益在损益中确认。

摊销成本是通过考虑收购的任何折扣或溢价以及作为EIR组成部分的费用或成本来计算的。EIR摊销在损益计算书中分类为财务费用净额。

此类别包括所有金融负债，但衍生金融工具和计入其他负债的或有对价除外。该类别对集团来说是最重要的。

6.1.2.4. 终止确认

当负债项下的义务解除、取消或到期时，金融负债即被取消确认。当现有金融负债被同一贷方以截然不同条款的另一项金融负债取代，或现有负债的条款被大幅修改时，此类交换或修改被视为取消确认原始负债并确认新负债。各自帐面值的差异在损益计算书中确认。

6.1.3. 金融工具公允价值

本集团在每个财务状况表日期按公允价值计量衍生品等金融工具。

公允价值是市场参与者在计量日之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转让负债所支付的价格。公允价值计量基于出售资产或转让负债的交易发生在以下任何一种情况的假设：

•在资产或负债的主要市场;或

•在没有主要市场的情况下，在资产或负债最有利的市场中。

集团必须进入主要或最有利的市场。

资产或负债的公允价值使用市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来衡量，假设市场参与者以其最佳经济利益行事。

本集团使用适合情况且有足够数据来衡量公允价值的估值技术，最大限度地使用相关可观察输入数据并尽量减少使用不可观察输入数据。

在财务报表中计量或披露公允价值的所有资产和负债均根据对整体公允价值计量重要的最低层输入，在公允价值层级中分类如下：

本集团采用以下层级通过计量技术确定和披露金融工具的公允价值：

•一级：相同资产或负债在活跃市场上的报价;

•二级：对记录的公允价值有重大影响的所有输入都是可以直接或间接观察到的其他技术;以及

•第三级：使用对记录的公允价值有重大影响且不基于可观察市场数据的输入数据的技术。

对于在财务报表中按经常性基准确认的资产和负债，本集团在每个报告期末通过重新评估分类（基于对整个公允价值计量重要的最低层输入）来确定层级之间是否发生转移。

F-27

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.1.4. 金融工具的抵销

只有在目前有可执行的合法权利抵消已确认的金额并且有意按净额结算以同时变现资产和结算负债的情况下，金融资产和金融负债才会被抵消，并在综合财务状况表中报告净额。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，本集团不存在符合按净值确认条件的金融工具。

6.1.5. 衍生金融工具

本集团不时使用衍生金融工具来管理货币和利率风险。衍生金融工具最初按衍生合同签订之日的公允价值确认，随后按公允价值重新计量。当公允价值为正值时，衍生工具列为金融资产，当公允价值为负值时，衍生工具列为金融负债。

本集团部分衍生金融工具被用作现金流量对冲会计工具。这些衍生工具的公允价值变动所产生的收益或损失的有效部分通常在“其他综合收益”的权益中确认。无效部分在损益表“财务费用，净额”中确认。对于采用EIR法按摊余成本计量的被套期保值专案，当被套期现金流量影响损益表时，现金流量对冲准备金中的累计金额被重新分类为损益。本集团用来重新分类金额的方法如下：(I)衍生工具的应计利息部分亦按EIR法计量，并于损益表“财务开支净额”中于对冲专案应计专案后确认；及(Ii)与对冲工具公允价值相关的剩余金额是保监处于每个报告日期确认的临时影响，最终于对冲工具清盘时确认于损益(附注6.9.1)。

本集团还使用衍生金融工具作为经济对冲。这些工具按公允价值计入损益计量，并记录为衍生金融工具项下的资产或负债（附注6.9.2）。

本公司为收购子公司和联营公司而签订的某些协议包括购买被投资公司额外权益的看涨期权，该等权益被分类为嵌入式衍生品。每项期权均根据预先确定的公式以公允价值计入损益计量，并作为衍生金融工具项下的资产记录在综合财务状况表中（附注6.9.）。

6.2. 重大判断、估计和假设

6.2.1. 预期信用损失的损失拨备的衡量

6.2.1.1贷款运营组合

本集团根据考虑内部和外部历史数据、负面信用信息和担保的统计模型计算其贷款的预期信用损失拨备，其中涉及每个债务人行为的信息。本集团分三个阶段计算其贷款业务组合：

(i)阶段1：对应于自发放以来信用风险并未显著增加的贷款;

(ii)阶段2：对应于发放后信用风险显著增加的贷款;以及

本集团根据以下标准确定第二阶段：

(a)绝对标准：金融资产逾期超过30天，或;

(b)相对标准：除了绝对标准外，本集团还每月分析每项金融工具的风险演变，将每位客户的当前行为评分与确认金融资产时的行为评分进行比较。行为评分考虑信用行为变量，例如其他产品的违约和有关客户的市场数据。当信用风险自发起以来显著增加时，第1阶段操作将移至第2阶段。

对于第二阶段，当金融资产不再符合大幅增加的标准时，应用治愈标准

F-28

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

信用风险，如上所述，贷款移至第一阶段。

(iii)阶段3：对应于受损贷款。

集团根据以下标准确定第三阶段：

(a)绝对标准：金融资产逾期超过90天，或;

(b)相对标准：表明如果没有激活担保或财务担保，金融资产将不会全额支付。

义务不会全额偿还的迹象包括对暗示在交易对手信用质量恶化后向交易对手提供优势的金融工具的容忍度。

本集团还假设第三阶段的治愈标准，涉及交易对手的偿还能力，例如已偿还债务总额的百分比或清算当前债务的期限。

管理层定期寻求未来市场发展的前瞻性观点，包括宏观经济情景及其投资组合风险状况。管理层可能会调整上述模型产生的预期信用损失，以更好地反映这一前瞻性观点。

有关集团向客户提供的贷款业务组合的预期信贷损失的信息在附注6.6中披露。

6.2.1.2. 应收卡发行商帐款

由于该集团密切关注的高利率长期持续存在，宏观经济形势面临重大挑战。这种具有挑战性的形势正在影响各种经济主体，包括卡发行商。

持续监控这一具有挑战性的情景对于集团内的拨备以及如何估计预期信贷损失的决策至关重要。我们根据可用的外部（包括主要机构的评级）和内部信息估计预期信用损失。本集团监控发行人的信用风险。

6.2.1.3. 贸易应收帐款

拨备率基于具有类似损失模式的各个客户细分群体分组的逾期天数（例如，按产品类型、客户类型和评级）。

该拨备最初基于集团的历史观察违约率。本集团每年都会通过前瞻性信息进行校准以调整历史信用损失经验。

有关本集团应收卡发行商帐款和应收贸易帐款的预期信用损失的信息分别在附注6.4.2和6.5.2中披露。

6.2.2. 金融工具公平值计量

当财务状况表中记录的金融资产和金融负债的公允价值无法根据活跃市场的报价计量时，其公允价值使用包括贴现现金流量（「DCF」）模型在内的估值技术计量。这些模型的输入尽可能来自可观察市场，但如果不可行，则需要在确定公允价值时做出一定程度的判断。判断包括对流动性风险、信用风险和波动性等输入的考虑。与这些因素相关的假设的变化可能会影响金融工具的报告公允价值。

F-29

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.3. 短期和长期投资


	短期		长期
	上市证券	非上市证券	上市证券	非上市证券	2023

债券(a)
巴西主权债券	2,954,236	—	—	—	2,954,236
与巴西主权债券挂钩的结构性票据	—	473,259	—	—	473,259
公司债券	51,933	—	—	—	51,933
股本证券(b)	—	—	—	45,702	45,702
投资基金(c)	—	2,068	—	—	2,068
	3,006,169	475,327	—	45,702	3,527,198

电流					3,481,496
非流动					45,702

	短期		长期
	上市证券	非上市证券	上市证券	非上市证券	2022

债券(a)
巴西主权债券	926,559	—	—	—	926,559
与巴西主权债券挂钩的结构性票据	—	2,176,019	—	—	2,176,019
公司债券	349,540	—	—	—	349,540
股本证券(b)	—	—	182,139	32,626	214,765
投资基金(c)	—	1,654	—	—	1,654
	1,276,099	2,177,673	182,139	32,626	3,668,537

电流					3,453,772
非流动					214,765

(a)截至2023年12月31日，上市证券债券主要与CDI和SELIC基准利率挂钩。

(b)由上市和非上市实体的普通股组成。该等资产按公允价值计量。本集团从现有上市及非上市股本工具中选择以公允价值通过损益（「FVOCI」）或其他全面收益（「FVOCI」）确认的资产。截至2022年12月31日，非上市股权工具的公允价值是根据证券谈判确定的。

•资产之

由国际米兰银行组成（「Banco Inter」）股份，于2021年6月收购。2023年第一季度，集团出售了其在Banco Inter的剩余权益 16.8 万股这些股票以雷亚尔的价格出售 12.96，相当于R$ 218,105.截至2023年12月31日止年度，按公允价值计入损益的股本证券的公允价值变化为雷亚尔收益 30,574 (2022损失了雷亚尔 853,056），已在损益计算书中确认。

•按FVOCI计算的资产

2023年和2022年12月31日，这些股票包括不在活跃市场上交易的实体的普通股。

截至2023年12月31日止年度，按公允价值计入其他全面收益的股本证券的公允价值变化为雷亚尔 1,912 (2022- R$（6,971），在其他综合收益中确认。

(c)由外资基金份额组成。

短期投资以巴西雷亚尔和美金计价。

6.4. 应收卡发行商帐款

6.4.1. 应收卡发行商帐款构成

应收帐款是指在正常业务过程中进行的客户与卡持有人的交易而应收卡发行商和收单人的款项。

F-30

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


	2023	2022

应收卡发行商帐款(a)	23,364,806	20,053,392
应收其他收购者帐款(b)	667,922	718,228
预期信贷亏损拨备	(55,619)	(22,763)
	23,977,109	20,748,857

电流	23,895,512	20,694,523
非流动	81,597	54,334

(a)因处理与客户的交易而应收卡发行商的帐款（扣除交换费）。

(b)与PSP（支付服务提供商）交易相关的应收其他收购方帐款。

集团现金需求的一部分是向收购客户支付预付款，通过最终向第三方出售应收帐款来满足这些预付款。当向本集团拥有次级股份或配额的实体进行此类应收帐款销售时，出售的应收帐款仍留在财务状况表中，因为这些实体在财务报表中合并。截至2023年12月31日，总计雷亚尔 467,622 通过FIDC ACN FASt合并，集团拥有其中的次级股份（2022 - R$ 无).当与非受控实体进行应收帐款销售以及不存在持续参与的交易时，所转让的金额将从卡发行商的应收帐款中取消确认。截至2023年12月31日，财务状况表中从卡发行商应收帐款中取消确认的应收帐款的销售是预付款业务使用的主要融资形式。

FIDC持有的应收帐款保证了对FIDC配额持有者的义务。

6.4.2. 卡发行商应收帐款的预期信用损失拨备

本集团根据预期信用损失，并考虑与应收帐款相关的预期风险性质和水平以及不同发行人的信息，记录信用损失的预期信用损失拨备。当信用风险增加时，本集团会为卡发行商确认额外拨备。（注：6.1.1.5和6.2.1.2）。


	2023	2022

1月1日	22,763	15,103
当年收费	53,090	22,818
逆转	(20,234)	(15,158)
12月31日	55,619	22,763

6.5. 贸易应收帐款

6.5.1. 贸易应收帐款构成

贸易应收帐款是主要与订阅服务和设备租赁相关的应收客户款项。

F-31

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


	2023	2022

订阅服务应收帐款	293,304	294,516
设备租赁应收帐款	114,252	135,479
使用计费	72,401	58,302
提供服务	51,456	36,089
在途现金	24,172	21,521
从注册表操作中删除	22,347	35,150
指定为FVPL的贷款	—	26,866
预期信贷亏损拨备	(117,553)	(108,434)
别人	28,101	22,557
	488,480	522,046

电流	459,947	484,722
非流动	28,533	37,324

6.5.2. 贸易应收帐款预期信用损失拨备


	2023	2022

1月1日	108,434	80,418

当年收费	82,946	94,093
逆转	(17,668)	(13,181)
核销	(56,159)	(52,896)
12月31日	117,553	108,434

6.6. 贷款运营组合

按产品和分类的投资组合余额成熟度：


						2023

信用卡						3,131
营运资金						309,677
贷款业务组合，毛额						312,808

预期信贷亏损拨备						(62,061)
贷款业务组合，扣除预期信用损失拨备						250,747

电流						209,957
非流动						40,790

F-32

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.6.1. 成熟老化


						2023
余额尚未到期
<= 30天						14,376
30 & 60天						30,670
61 < 180天						110,957
181 < 360天						113,323
361 < 720天						41,573
> 720天						61
						310,960

逾期余额
<= 30天						947
30 & 90天						799
91 < 180天						99
181 < 360天						3

						1,848

贷款业务组合，毛额						312,808

6.6.2. 帐面总值

贷款业务总额组合对帐，按阶段分类：


阶段1	2022	转入第二阶段	转入第三阶段	从第二阶段开始的治疗	从第三阶段开始的治疗	收购/（结算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	3,131	3,131
营运资金	—	(19,561)	(309)	5,369	313	310,470	296,282
	—	(19,561)	(309)	5,369	313	313,601	299,413


阶段2	2022	治愈至第一阶段	转入第三阶段	从第一阶段转移	从第三阶段开始的治疗	收购/（结算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
营运资金	—	(5,369)	(970)	19,561	62	(1,089)	12,195
	—	(5,369)	(970)	19,561	62	(1,089)	12,195


阶段3	2022	治愈至第一阶段	治愈至第二阶段	从第一阶段转移	从第二阶段转移	收购/（结算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
营运资金	—	(313)	(62)	309	970	296	1,200
	—	(313)	(62)	309	970	296	1,200

F-33

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


合并的3个阶段	2022	收购/（结算）	2023

信用卡	—	3,131	3,131
营运资金	—	309,677	309,677
	—	312,808	312,808

6.6.3. 贷款业务的预期信用损失拨备


阶段1	2022	转入第二阶段	转入第三阶段	从第二阶段开始的治疗	从第三阶段开始的治疗	收购/（结算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	200	200
营运资金	—	(5,487)	(216)	628	27	62,624	57,576
	—	(5,487)	(216)	628	27	62,824	57,776


阶段2	2022	治愈至第一阶段	转入第三阶段	从第一阶段转移	从第三阶段开始的治疗	收购/（结算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
营运资金	—	(628)	(654)	5,487	5	(765)	3,445
	—	(628)	(654)	5,487	5	(765)	3,445


阶段3	2022	治愈至第一阶段	治愈至第二阶段	从第一阶段转移	从第二阶段转移	收购/（结算）	2023
信用卡	—	—	—	—	—	—	—
营运资金	—	(27)	(5)	216	654	2	840
	—	(27)	(5)	216	654	2	840


合并的3个阶段	2022	收购/（结算）	2023

信用卡	—	200	200
营运资金	—	61,861	61,861
	—	62,061	62,061

6.7. 来自银行解决方案的金融资产和银行客户的存款

根据BACEN法规的要求，银行客户在支付账户中的存款产生的金融资产必须完全存入政府证券和/或BACEN（「CCME」）存款。

2023年12月31日，集团拥有雷亚尔 53,785 银行客户账户的转帐付款数量（2022年-雷亚尔 243,782).

F-34

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.8. 借款和融资以及对FIDC配额持有者的义务

6.8.1. 借款和融资的构成以及对FIDC配额持有者的义务


	平均年利率%	原始发布日期	原到期日	当前部分	非流动部分	2023


对FIDC TAPSO配额持有者的义务（6.8.3.3）	CDI率 * + 1.85%	7月23日	7月24日	53,103	—	53,103
对FIDC ACN FASt配额持有者的义务（6.8.3.4）	CDI率 * + 1.12%	7月23日	不适用	452,128	—	452,128
对FIDC配额持有者的义务				505,231	—	505,231

租赁（6.8.3.5）	105.1%到 151.8CDI率%*	不适用	1月23日至6月29	30,227	143,456	173,683
债券（6.8.3.6）	3.95%美金	6月21日	6月28日	2,922	2,399,776	2,402,698
银行借款（6.8.3.7）	CDI + 1.30%至CDI + 1.94%每年	（几个）	长达六个月	1,321,348	—	1,321,348
贷款支持证券（6.8.3.8）	CDI + 2.28%每年	9月23日	9月26日	3,316	98,702	102,018
债券（6.8.3.9）	CDI + 1.95%每年	11月23日	10月26日	16,953	997,281	1,014,234
借贷和融资				1,374,766	3,639,215	5,013,981

				1,879,997	3,639,215	5,519,212


	平均年利率%	原始发布日期	原到期日	当前部分	非流动部分	2022

对FIDC AR III配额持有者的义务（6.8.3.2）	CDI率 * + 1.50%	8月20日	8月23日	952,780	—	952,780
对FIDC TAPSO配额持有者的义务（6.8.3.3）	CDI率 * + 1.80%	9月19日	2月23日	22,468	—	22,468
对FIDC配额持有者的义务				975,248	—	975,248

租赁（6.8.3.5）	105.1%到 151.8CDI率%*	不适用	1月23日至6月29	55,583	144,564	200,147
债券（6.8.3.6）	3.95%美金	6月21日	6月28日	4,007	2,583,861	2,587,868
银行借款（6.8.3.7）	CDI + 0.95%每年到 CDI + 1.44%每年	（几个）	三至十八个月	1,787,817	45	1,787,862
借贷和融资				1,847,407	2,728,470	4,575,877

				2,822,655	2,728,470	5,551,125

(*) 「CDI利率」（巴西证书de Depósito Interbancário）是巴西银行间隔夜利率的平均值，2023年12月31日的平均利率为 13.04% (2022 – 12.38%).

F-35

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.8.2. 借款和融资以及FIDC配额持有者义务的变化


	2022	添加	出售	支付本金	支付利息	业务合并	价位变动	兴趣	2023

对FIDC AR III配额持有者的义务（注6.8.3.2）	952,780	—	—	(937,499)	(67,975)	—	—	52,694	—
对FIDC TAPSO配额持有者的义务（注6.8.3.3）	22,468	50,000	—	(20,000)	(3,021)	—	—	3,656	53,103
对FIDC ACN FASt配额持有者的义务（注6.8.3.4）	—	514,752	—	(75,004)	(2,413)	—	—	14,793	452,128
租赁（注6.8.3.5）	200,147	67,417	(21,225)	(72,815)	(13,764)	—	156	13,767	173,683
债券（注6.8.3.6）	2,587,303	—	—	—	(96,157)	—	(188,440)	99,992	2,402,698
银行借款（注6.8.3.7）	1,788,427	4,088,209	—	(4,489,681)	(246,739)	—	(4,326)	185,458	1,321,348
贷款支持证券（注：6.8.3.8）	—	97,734	—	—	—	—	—	4,284	102,018
债券（注6.8.3.9）	—	995,676	—	—	—	—	—	18,558	1,014,234
	5,551,125	5,813,788	(21,225)	(5,594,999)	(430,069)	—	(192,610)	393,202	5,519,212

电流	2,822,655								1,879,997
非流动	2,728,470								3,639,215

	2021	添加	出售	支付本金	支付利息	业务合并	价位变动	兴趣	2022

对FIDC AR III配额持有者的义务（注6.8.3.2）	2,206,043	—	—	(1,250,000)	(211,058)	—	—	207,795	952,780
对FIDC TAPSO配额持有者的义务（注6.8.3.3）	21,131	—	—	—	(1,515)	—	—	2,852	22,468
租赁（注6.8.3.5）	273,455	64,658	(52,913)	(85,229)	(14,600)	—	176	14,600	200,147
债券（注6.8.3.6）	2,764,610	—	—	—	(103,134)	—	(185,153)	110,980	2,587,303
银行借款（注6.8.3.7）	2,697,641	3,499,986	—	(4,605,452)	(97,317)	4,464	—	289,105	1,788,427
债券（注6.8.3.9）	399,509	—	—	(404,317)	(17,374)	—	—	22,182	—
	8,362,389	3,564,644	(52,913)	(6,344,998)	(444,998)	4,464	(184,977)	647,514	5,551,125

电流	3,873,561								2,822,655
非流动	4,488,828								2,728,470

6.8.3. 借款和融资以及对FIDC配额持有者的义务的描述

在正常业务过程中，本集团通过自有现金、债务和应收帐款销售的组合为其预付款业务提供资金。

6.8.3.2. 对FIDC AR III配额持有者的义务

第一批FIDC AR III高级额度在36个月后到期，有15个月的宽限期偿还本金。在宽限期内，每三个月支付一次利息。在此之后，本金的摊销和利息的支付是每三个月一次。该基金在2023年8月到期时被清算。

6.8.3.3. 对FIDC TAPSO配额持有者的义务

2021年3月，本集团协商修改合同，将本金支付日期推迟至2022年3月。

2022年2月，本集团协商修改合同，将本金支付日期推迟至2023年3月。夹层配额已于2023年3月2日确定。夹层配额到期后，集团于2023年7月就新发行TAPSO高级配额进行了谈判。

F-36

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.8.3.4. 对FIDC ACN FASt配额持有者的义务

该FIDC ACN FASt是由集团作为赞助商和配额持有者发布的。这是第一只有第三方参与的开放式基金，集团持有次级配额，从而实现了整个结构的整合。该结构的主要目标是进入货币市场基金部门。作为一只开放式基金，赎回在配额持有人提出要求后30天结算。

6.8.3.5. 租赁

本集团就其运营中的各种办公室、车辆和软体项目签订了租赁合同。本集团在其租赁下的义务由出租人对租赁资产的所有权担保。一般情况下，本集团不得转让和转售租赁资产。

6.8.3.6. 债券

2021年发行债券，筹集美金 500 万七年最终收益率为 3.95%.发行总额为雷亚尔 2,510,350 （R$ 2,477,408 扣除发行交易成本，该成本将在债务期限内摊销）。本集团已进行对冲以保护其货币风险（注6.9.1）。

6.8.3.7. 银行借贷

集团发行双边无担保定期贷款，有多个交易对手，期限高达六个月.此类贷款的本金和利息主要在到期日支付。这些贷款的收益主要用于向收购客户预付款项。

6.8.3.8. 抵押贷款支持证券

2023年9月6日，Opea Securitizadora S.A.颁发了房地产发票证书（「PRI」），筹集雷亚尔 100,000 中三年注意按CDI + 1.30%年利率计算利息.. PRI证券由Stone Pagamentos和STNE paçes SA发行的商业票据支持。这是该公司第一个面向散户和机构投资者的融资结构。

6.8.3.9. 债权证

2019年6月12日，Stone Pagamentos批准发行简单、有担保和不可转换债券（单一系列）以供公开发行，并限制发行（经修订），总金额不超过雷亚尔 400,000，确定 2022年7月1日.该等债券由来自卡发行商的Stone Pagamentos应收帐款作为抵押，按CDI利率的109.0%计算利息。

2023年11月8日，子公司MNLt完成了首次发行R$的债券 1,000,000 与三年时到期日 CDI + 1.75%年.该债券由Stone Pagamentos和该公司担保，这是该集团在巴西资本市场上首次发行的公司债券。

6.9. 衍生金融工具，净值


	2023	2022
用作对冲会计工具的跨货币利率掉期（注6.9.1）	(311,445)	(190,902)
用作经济对冲工具的不可交割远期（注6.9.2）	(4,097)	(6,395)
收购子公司额外权益的认购期权	3,553	23,983
衍生金融工具，净值	(311,989)	(173,314)

F-37

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.9.1. 对冲会计-金融负债

于二零二一年期间，本集团进行对冲操作以保护其首次发行的美元债券(附注6.8.3.6)，但须受使用交叉货币利率掉期合约的外汇风险所规限。此外，于2023年5月，本集团开展对冲业务以保障银行借款(附注6.8.3.7)，受使用交叉货币利率掉期合约的外汇风险所规限。该等交易已被指定用于对冲会计，并被分类为现金流量对冲，以对冲因汇率变动而导致的美元债券/银行借款的指定现金流的变化。衍生工具收益或亏损的有效部分最初报告为累计其他全面收益的组成部分，记入特定权益账户，随后重新分类为同期的收益，对冲标的影响收益，而任何无效部分(如适用)将立即在损益中确认。截至2023年12月31日，交叉货币掉期的详细情况及其财务状况如下。


名义美金	名义上的雷亚尔	当地货币支付率	交易日	到期日	截至2023年的公允价值-资产（负债）	2023年收入中确认的损失(a)	2023年在OCI中确认的亏损（扣除税款）(b)	截至2022年的公允价值-资产（负债）

50,000	248,500	CDI + 2.94%	2021年6月23日	2028年6月16日	(26,967)	(86,656)	6,784	(15,274)
50,000	247,000	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(26,359)	(72,213)	6,958	(14,836)
50,000	248,500	CDI + 2.90%	2021年6月24日	2028年6月16日	(27,625)	(74,618)	7,215	(15,961)
75,000	375,263	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(43,894)	(50,137)	9,994	(26,179)
50,000	250,700	CDI + 2.99%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29,705)	(42,826)	8,998	(17,846)
50,000	250,110	CDI + 2.98%	2021年6月30日	2028年6月16日	(29,207)	(50,705)	16,871	(17,403)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16,495)	(21,254)	(7,334)	(10,374)
25,000	127,353	CDI + 2.99%	2021年7月15日	2028年6月16日	(16,573)	(16,887)	3,114	(10,455)
50,000	259,890	CDI + 2.96%	2021年7月16日	2028年6月16日	(37,516)	(21,703)	14,526	(24,793)
25,000	131,025	CDI + 3.00%	2021年8月6日	2028年6月16日	(18,487)	(20,321)	(8,295)	(12,101)
25,000	130,033	CDI + 2.85%	2021年8月10日	2028年6月16日	(19,391)	(17,178)	2,751	(12,917)
25,000	130,878	CDI + 2.81%	2021年8月11日	2028年6月16日	(19,226)	(16,181)	2,564	(12,763)
50,000	248,500	CDI + 1.80%	2023年5月22日	2023年11月22日	(13,308)	(13,308)	—	—
				净额	(324,753)	(503,987)	64,146	(190,902)

(a)在损益计算书中确认为「财务费用，净额」。2022年确认的金额为亏损雷亚尔 459,289.

(b)在「其他全面收益」中的权益中确认。截至2023年12月31日现金流对冲准备金余额为亏损雷亚尔 197,188 (2022- 雷亚尔损失 261,366).

2023年集团支付雷亚尔 305,990 (2022- R$$274,407.00）用于上述跨货币掉期的息票。

6.9.2. 经济对冲

6.9.2.1. 货币对冲

本集团是董事会根据交易对手政策批准的与不同交易对手签订的不可交割远期（「NDF」）合同的一方，以对冲其美金和欧元的外币风险。本集团使用该等衍生品对冲与两项风险相关的外币风险：（i）其持有的现金头寸和（ii）某些软体购买协议。


	2023
	最小速率	最大速率	名义	收益（损失）

NDF美金	4.8220	4.9400	6,460	19,116
NDF欧元	5.3208	5.3715	570	(447)

	2022
	最小速率	最大速率	名义	收益（损失）

NDF美金	5.1900	5.3200	65,500	25,827

F-38

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.9.2.2. 利率对冲

本集团缓解预付款业务（固定利率）与混合期限融资活动（固定利率或浮动利率）之间的差距产生的利率风险。该对冲由多家金融机构按照其对手方政策进行场外（「OTC」）执行。


	2023
	最小速率	最大速率	成熟度已达	名义	收益（损失）

利率掉期（固定利率至CDI）	10.2%	14.3%	5月25日	6,079,500	(7,328)

	2022
	最小速率	最大速率	成熟度已达	名义	收益（损失）

利率掉期（固定利率至CDI）	9.1%	14.3%	4月24日	5,225,105	(9,262)

6.10. 财务风险管理

该集团的活动使其面临市场、流动性、信贷和交易对手风险。集团面临的两个主要市场风险是利率和汇率。利率风险产生于本集团以固定利率(信用卡预付及贷款)发行资产，以及透过固定利率及浮动利率融资，而该等资产的到期日并不匹配。第二个风险来自巴西雷亚尔与集团拥有子公司的国家的货币之间的汇率波动，以及以巴西雷亚尔以外的货币计价的债务和支出。本集团潜在的主要流动资金风险是无法筹集资金以继续其提前还款业务，虽然这不是一项法律义务，但却是其收入的一个重要组成部分。交易对手风险主要来自与本集团订立对冲、投资及承诺资金的金融合约的交易对手，以及本集团对信用卡发卡行的固有信贷风险。

董事会已批准政策，包括交易对手政策以及对其财务风险管理的限制。本集团仅使用金融衍生品来降低市场风险。集团的政策是不出于投机目的从事衍生品。签订金融工具需要不同级别的管理批准，具体取决于其性质和相关风险类型。

集团的财务风险管理由风险管理部门进行。

6.10.1. 信贷风险

信用风险定义为交易对手无法履行金融工具或客户合同项下的义务从而导致财务损失的风险。信用风险来自本集团对第三方的风险敞口，包括分类为现金及现金等值项目、衍生金融工具以及银行和其他金融机构存款的头寸，以及其经营活动，主要与信用卡公司许可的金融机构的应收帐款有关，包括未偿还的应收帐款和承诺以及其对客户的贷款组合。

金融资产的公允价值反映预期信用风险。

6.10.1.1. 金融工具和现金存款

银行和金融机构余额的信贷风险根据集团的内部政策进行管理。盈余资金的投资和衍生工具的使用仅由精心挑选的金融机构进行。

6.10.1.2. 应收卡发行商帐款

一旦被网络接受，卡发行商就会发行卡，这些卡在交易时由像我们这样的收单方处理。卡发行商的风险状况不同。

F-39

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

该小组对这些公司进行评估，其频率与卡发行商的新信息或新财务指标的可用性相关，旨在识别潜在风险。支付计划网络具有信用风险缓解机制，该机制因网络而异，可供集团等收购者使用。迄今为止，本集团尚未因卡发行商应收帐款产生任何重大损失。

6.10.1.3. 指定为FVPL的贷款

集团的信用风险政策基于以下内部标准：客户分类、收单解决方案的使用情况、历史支付表现和趋势、违约率、分配经济资本的风险调整回报率以及外部因素，例如：利率、基准违约水平、消费季节性等。

本集团严格控制客户和交易对手的信用风险，及时管理预期违约水平。损失基于客户的付款历史记录以及每个风险和交易概况的预期付款模式。

6.10.1.4 贷款运营组合

营运资金和信用卡仅提供给通过收购成为本集团现有客户的个人和企业。

流动资金贷款依赖于客户的主要还款来源和抵押品未来应收帐款，而信用卡额度限额可能是无担保的;该额度通常是特定客户根据信用偏好和风险评级可获得的总信贷额度的一部分。

6.10.2. 市场风险

市场风险是指因市场状况变化而导致金融工具公允价值或未来现金流量变化可能造成财务损失而产生的风险。

在日常业务过程中，本集团执行受市场变量影响的金融交易，因此面临市场风险。全球财务部管理这些风险，以最大限度地减少市场价格波动对集团活动的影响。

市场风险主要包括：外汇风险、利率风险和股价风险。下文讨论市场因素对财务报表的影响。

受市场风险影响的金融工具包括贷款和借款、存款、衍生金融工具、现金和外币现金等值物以及外币短期投资。

6.10.2.1. 利率风险

短期投资、借款和融资以及对FIDC配额持有者的义务按CDI挂钩利率（巴西基准浮动利率）计利息，因此会产生未来现金流风险，但不会产生公允价值风险。

本集团的利率风险来自具有不同基准（固定或浮动）和到期日的某些资产（主要是现金及等值项目、短期投资和应收帐款以及贷款业务组合）和负债（贷款、融资、对FIDC的义务）。本集团可能会通过执行衍生品交易来减轻其风险，其中收取浮动利率（CDI）并支付固定利率。

6.10.2.2. 外币风险

本集团拥有外币资产和负债。除了以外汇处理的TPV外，业务还包括以拉丁美洲货币在多个国家的现金和短期投资。然而，大量资本支出（Pin Pads和POS以及数据中心设备）和定期费用（云和软体费用）是以美金和欧元产生的。全球财政部的战略是对冲巴西雷亚尔以外任何货币的外币计价现金、债务和某些资本支出。截至2023年12月31日止年度的外币业绩总额为亏损雷亚尔（13,580）财务结果相对较小，主要来自美金/巴西雷亚尔的利率差异，尽管同期观察到货币相对波动性较高，显示出良好的平衡风险管理。

F-40

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

本集团发行的债券和其他外币债务通过现金流对冲安排进行对冲，其中债券的所有关键条款（美金面额、票息支付时间表和利率）均与对冲工具相匹配。

本集团面临的所有其他货币外币变动风险并不重大。

6.10.2.3. 风险评估：风险价值和情景分析

市场风险采用风险价值（「VAR」）方法按风险因素进行管理和监控。为了综合所有风险因素，本集团采取更为保守的方法。

本集团根据历史风险价值模型对市场变量将如何影响本集团的财务报表进行研究。


风险因素	资产/负债	VaR 1天（千）	VaR 10天（千）	VaR 60天（千）

利率	信用卡发行商的应收帐款，应付客户帐款及利率掉期	297	941	2,304
外币兑换	以美金计价的资产/负债/衍生品	6	19	46

VAR数据只有在正常市场条件下才有意义，从而缓冲金融市场动荡的影响。

6.10.2.4 股本价格风险

股权价格风险是指因股权和股票水平变化而导致股权公允价值下降的风险。截至2023年12月31日，本集团持有雷亚尔，因此面临股价风险 45,702 (2022- R$ 214,765）上市和非上市股本证券（注6.3）。

6.10.3. 流动性风险

现金流预测是针对集团的运营实体进行的，并由集团的财务团队汇总。集团的财务团队监控流动性需求的滚动预测，以确保其拥有足够的现金来满足运营需求，同时保持其未提取借贷融资的充足余量，以便集团不会违反其任何借贷融资的借贷限额。此类预测考虑了集团的债务融资计划、内部财务状况表比率目标的遵守情况以及（如果适用）外部监管或法律要求。

经营实体持有的盈余现金投资于生息银行账户、定期存款、货币市场存款和有价证券，选择具有适当期限或充足流动性的工具，以提供上述预测确定的充足保证金。于财务状况表日期，本集团持有短期投资雷亚尔 3,481,496 (2022- R$ 3,453,772）预计将轻松产生现金流入以管理流动性。

下表分析了本集团截至到期的非衍生金融负债。衍生金融负债不包括在分析中，因为其合同到期日对于了解现金流量的时间并不重要。表中披露的金额为合同未贴现现金流量。

F-41

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


	不到一年	1至2年	2至5年	5年以上

2023年12月31日
银行客户存款	6,119,455	—	—	—
应付予客户的帐款	19,163,672	35,455	—	—
应付帐款	513,877	—	—	—
借贷和融资	1,371,845	1,344,545	5,049,235	—
对FIDC配额持有者的义务	505,231	—	—	—
其他负债	119,526	160,079	250,425	—
	27,793,606	1,540,079	5,299,660	—

2022年12月31日
银行客户存款	4,023,679	—	—	—
应付予客户的帐款	16,542,963	35,775	—	—
应付帐款	596,044	—	—	—
借贷和融资	2,255,110	431,180	1,231,989	2,729,500
对FIDC配额持有者的义务	1,028,562	—	—	—
其他负债	145,605	268,544		—
	24,591,963	735,499	1,231,989	2,729,500

6.11. 欺诈风险

集团面临的欺诈运营风险是指滥用、不当或犯罪欺骗将导致银行卡交易涉及的一方遭受财务损失的风险。涉及银行卡的欺诈行为包括未经授权使用丢失或被盗的卡、欺诈性应用程式、伪造或篡改的卡以及欺诈性使用持有人的银行卡号码进行无卡交易。

虽然大多数涉及银行卡的欺诈行为的成本仍然由发行金融机构或客户承担，但集团有时需要承保以下情况下的欺诈交易：

•客户还签订集团实体提供的反欺诈服务的合同;或

•如果集团不遵守最低程式，包括及时与所有相关方就欺诈交易的发生进行沟通，则通过退款程式。

如果欺诈代理使用虚假身份获取信贷和银行产品，本集团还面临潜在责任，这可能会增加信贷风险以及在发生任何损害时对客户和第三方的责任。犯罪分子正在使用越来越复杂的方法从事伪造和欺诈等非法活动。未能有效管理风险和防止欺诈将增加信贷解决方案的信贷负债和违约率，并使集团面临监管机构的潜在罚款。

F-42

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.12. 按类别分类的金融工具

6.12.1. 按类别分类的金融资产


	摊余成本	FVPL	FVOCI	总

2023年12月31日
短期和长期投资	—	3,481,496	45,702	3,527,198
来自银行解决方案的金融资产	5,250,496	1,147,402	—	6,397,898
应收卡发行商帐款	5,877	—	23,971,232	23,977,109
贸易应收帐款	488,480	—	—	488,480
贷款运营组合	250,747	—	—	250,747
衍生金融工具(a)	—	4,182	—	4,182
应收关联方款项	2,512	—	—	2,512
其他资产	518,362	—	—	518,362
	6,516,474	4,633,080	24,016,934	35,166,488


2022年12月31日
短期和长期投资	—	3,636,687	31,850	3,668,537
来自银行解决方案的金融资产	—	3,960,871	—	3,960,871
应收卡发行商帐款	6,992	—	20,741,865	20,748,857
贸易应收帐款 (b)	495,180	26,866	—	522,046
衍生金融工具(a)	—	36,400	—	36,400
应收关联方款项	10,053	—	—	10,053
其他资产	571,881	—	—	571,881
	1,084,106	7,660,824	20,773,715	29,518,645

(a)截至2023年12月31日雷亚尔衍生金融工具 311,445 (2022- R$ 190,902）被指定为现金流对冲工具，因此对冲的有效部分计入OCI。

(b)分类为FLVPL的金额是指截至2021年6月30日授予客户的贷款（注释6.5.1和6.10.1.3）。

F-43

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

6.12.2. 按类别分类的金融负债


	摊余成本	FVPL	总

2023年12月31日
银行客户存款	6,119,455	—	6,119,455
应付予客户的帐款	19,199,127	—	19,199,127
应付帐款	513,877	—	513,877
借贷和融资	5,013,981	—	5,013,981
对FIDC配额持有者的义务	505,231	—	505,231
衍生金融工具	—	316,171	316,171
其他负债	119,526	410,504	530,030
	31,471,197	726,675	32,197,872

2022年12月31日
银行客户存款	4,023,679	—	4,023,679
应付予客户的帐款	16,614,513	—	16,614,513
应付帐款	596,044	—	596,044
借贷和融资	4,575,877	—	4,575,877
对FIDC配额持有者的义务	975,248	—	975,248
衍生金融工具	—	209,714	209,714
其他负债	144,893	611,279	756,172
	26,930,254	820,993	27,751,247

6.13. 公允价值计量

6.13.1. 按公允价值等级划分的资产和负债

下表按公允价值层级列出了按公允价值计量的金融工具的分析：


	2023		2022
	公平值	层次结构级别	公平值	层次结构级别

按公平值计量之资产
短期和长期投资(a)（b）	3,527,198	I /II	3,668,537	I /II
来自银行解决方案的金融资产 (b)	1,147,402	I	3,960,871	I
应收卡发行商帐款(c)	23,971,232	II	20,741,865	II
贸易应收帐款(d)	—	N/A	26,866	III
衍生金融工具(e)	4,182	II	36,400	II

	28,650,014		28,434,539

按公平值计量之负债





衍生金融工具(e)	316,171	II	209,714	II
其他负债（f）（g）	410,504	III	611,279	III
	726,675		820,993

(a)上市证券被归类为第一级，非上市证券被归类为第二级，使用估值技术（使用市场可观察输入数据）确定公允价值。

(b)主权债券采用Anbima公开定价法的报价进行定价。

(c)对于按FVOCI计量的应收卡发行商帐款，公允价值是通过使用类似项目的市场利率贴现未来现金流来估计的。

(d)截至2023年12月31日，该贷款被指定为FLVPL，投资组合收益为雷亚尔 21,534 (2022- 雷亚尔收益 7,902).总净现金流效应是雷亚尔流入 48,400 (2022- R$ 496,600).贷款的公允价值采用估值技术进行估值，该技术采用市场不可观察输入数据，因此在公允价值层次结构中被归类为第三级。

(e)本集团与具有投资级信用评级的金融机构签订衍生金融工具。衍生金融工具使用估值技术进行估值，该技术利用可观察的市场输入数据。

F-44

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

(f)这些是计入以公允价值计入损益的业务合并产生的其他负债的或有对价。公允价值根据与出售股东的合同中明确规定的预先确定公式估计。分类为公允价值等级第三级的或有对价的公允价值计量中使用的重大不可观察输入数据基于收入、净债务、客户数量、净利润率和用于评估负债的贴现率的预测。

(g)本集团在2022年业务合并中为Reclame Aqui的非控股权益发行了看跌期权。对于非控股股东金额，本集团选择的会计政策是，看跌期权在每个报告日期取消确认非控股权益，就好像非控股权益是在该日期收购的，并按行使非控股权益看跌期权时应付金额的现值确认金融负债。各期间终止确认的金融负债与非控股权益之间的差额确认为股权交易。R$的金额 178,721 已在截至2023年12月31日的综合财务状况表中记录为其他负债项下的金融负债（2022年- R$ 264,291).

截至2023年和2022年12月31日，第一级和第二级公允价值计量之间以及第二级和第三级公允价值计量之间不存在转移。

6.13.2.不以公允价值计量的金融工具的公允价值

下表列出了本集团金融工具（不包括那些公允价值合理接近公允价值的金融工具）的公允价值比较：


	2023		2022
	帐面价值	公平值	帐面价值	公平值

金融资产
贷款运营组合	250,747	250,877	—	—
	250,747	250,877	—	—
金融负债
应付予客户的帐款	19,199,127	18,685,622	16,614,513	16,025,373
借贷和融资	5,013,982	4,692,866	4,575,877	4,564,864
	24,213,109	23,378,488	21,190,390	20,590,237

6.14. 资本管理

本集团管理资本的目标是保障其持续经营的能力，为股东提供回报并为其他利益相关者提供利益，保持最佳资本结构以降低资本成本，并为新的机会提供资源。

为了维持或调整集团的资本结构，管理层可以或在需要股东批准时向股东提议调整向股东支付的股息金额、向股东返还资本、发行新股或出售资产以减少（例如）债务。

集团根据标准杠杆率和资本化指标监控其资本结构，其战略是保持调整后净现金的正平衡。

F-45

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

截至2023年和2022年12月31日的调整后现金净额如下：


	2023	2022

现金及现金等价物	2,176,416	1,512,604
短期投资	3,481,496	3,453,772
来自银行解决方案的金融资产	6,397,898	3,960,871
应收卡发行商帐款	23,977,109	20,748,857
衍生金融工具(a)	629	12,418
调整现金	36,033,548	29,688,522

银行客户存款	(6,119,455)	(4,023,679)
应付予客户的帐款	(19,199,127)	(16,614,513)
借贷和融资(b)	(4,840,299)	(4,375,730)
对FIDC配额持有者的义务	(505,231)	(975,248)
衍生金融工具	(316,171)	(209,714)
调整后债务	(30,980,283)	(26,198,884)

调整后净现金	5,053,265	3,489,638

(a)适用于现金和现金等值物以及以美金计价的短期投资的经济对冲;

(b)借款和融资不包括根据IFRS 16确认的租赁负债的影响。

尽管资本是根据综合状况进行管理的，但巴西的一些子公司仍须遵守BACEN制定的最低监管资本要求。

该公司拥有一支专门的、集中的监管资本管理团队，直接向首席风险官（「CTO」）汇报，首席风险官对资本充足率负有最终责任。该结构的目标是确保遵守现行法规和监管所需的资本管理流程。此外，该地区还制定了考虑当前和潜在风险规划资本充足率要求的程式和例行程式。

7. 其他资产


	2023	2022

客户递延采购成本	190,239	199,920
预付费用(a)	189,371	230,681
预支薪金	52,586	41,294
司法押金	22,507	17,682
保证金	14,230	15,011
可转换贷款	10,527	12,328
其他	38,902	54,965
	518,362	571,881

电流	380,854	365,355
非流动	137,508	206,526

(a)这些支出包括但不限于预付软体许可证、某些咨询服务、保险费和预付营销费用。
一旦本集团使用预付服务，在财务状况表中确认为资产的金额将在损益计算书中扣除。
截至2023年12月31日，余额包括向Globo集团R$的预付费媒体 96,198 (2022- R$ 163,065).根据协议条款，2026年之前可用于放置媒体的金额。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

8. 可退回税


	2023	2022

财务收入预扣税(a)	101,579	87,701
所得税和社会缴款(b)	9,584	9,872
其他预扣所得税	19,710	36,212
捐款超过收入	544	3,410
其他税收	14,922	13,761
	146,339	150,956

(a)对金融收入预扣税的所得税的例外，该所得税将从未来应付所得税中抵消。

(b)扣除所得税、社会缴款和已抵消应缴所得税的预扣税款。

9. 所得税

9.1. 会计政策

9.1.1. 当前收入和社会缴费税

本期税收资产和负债按预期收回或支付给税务机关的金额计量。适用的税务法规是本集团经营运务并产生应税收入的国家/地区财务状况表日期生效的税务法规。

该公司的总部位于开曼群岛，该群岛是一个免税司法管辖区。StoneCo来自开曼群岛以外部分投资的收入须缴纳投资所在国家的预扣税。预扣税税率一般为 15%，这被视为所得税费用，因为StoneCo目前没有可以抵消预扣税的应税收入。

适用于巴西所有实体的合并法定税率为 34%，包括每个巴西法人实体单独应税收入的企业所得税（「IRPJ」）和净收入社会缴款（「CSLL」）（无综合课征申报表）。

该集团的巴西实体按应计制确认IRPJ和CSLL。根据巴西税收法规，前几年确定的历史名义税收损失金额可以随时抵消随后几年的结果（即不规定），前提是该抵消不超过 30利用税收损失的财政期年度应税收入的百分比。

每月付款，预计年底到期金额。

9.1.2. 递延所得税和社会缴费税

递延所得税资产或负债根据资产和负债的税基与财务状况表中报告的金额之间的差异计量。可以就未使用的税收损失结转确认递延税务资产。

仅在本集团的巴西实体有可能产生足够的未来应税利润以允许其收回的情况下，方会确认递延所得税资产。递延所得税资产的预期实现基于公司准备的技术研究，该研究证明了根据管理层预测对未来应税利润的预期。

所得税和社会缴费费用在合并损益计算书所得税和社会缴费项下确认，但当其指的是在其他全面收益中确认的项目时，在这种情况下，相关的递延所得税资产或负债也在其他全面收益中确认。在这种情况下，本集团在扣除相关税收影响后的综合其他全面收益表中呈列这些项目。

管理层定期评估课征申报表中针对适用税务法规受解释影响的情况所采取的立场，并在适当时确认规定。

F-47

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

当存在合法可执行的权利并有意在计算当前税款时抵消递延所得税时，通常与同一法律实体和同一司法管辖区有关时，递延所得税资产和负债在综合财务状况表中以净额呈列。因此，不同实体或不同税务司法管辖区的递延所得税资产和负债通常单独呈列，而不是按净额呈列。

9.2. 重大判断、估计和假设

在可能有足够的应税利润允许使用该等亏损的情况下，就所有未使用的税务亏损确认递延所得税资产。管理层需要根据未来应税利润的可能时间和水平以及未来税务规划策略做出重大判断，以确定可以确认的递延所得税资产金额。

9.3. 所得税费用对帐

以下是从报告的年度税前利润（亏损）开始的所得税费用对帐，采用巴西合并法定税率 34%:


	2023		2022		2021

所得税前利润（亏损）	1,970,818		(387,290)		(1,445,554)
巴西法定税率	34	%	34	%	34	%
法定税率的税收优惠/（费用）	(670,078)		131,679		491,488

添加（排除）：
受不同税务管辖区税率管辖的实体的利润（损失）	228,953		48,594		3,931
受不同税率约束的实体的利润（损失）-指定为按公允价值计入损益的股权证券的按市值计价	10,395		(290,039)		(429,832)
其他永久性差异	(13,715)		(10,609)		4,325
员工权益回升	(1,421)		(1,220)		(3,548)
未记录的递延税	(15,966)		(33,465)		(40,165)
往年未记录的递延税	23,057		—		—
先前持有收购权益的未实现收益	—		—		6,161
净权益利息支付	—		560		5,933
使用以前未记录的税收损失	1,099		1,292		22,492
研究与开发税收优惠	59,155		10,275		4,688
其他税收激励措施	8,123		3,827		2,733
所得税和社会缴费福利总额/（费用）	(370,398)		(139,106)		68,206
实际税率	19	%	(36	%)	5	%

当前所得税和社会缴款	(345,813)		(292,172)		(171,621)
递延所得税和社会缴费	(24,585)		153,066		239,827
所得税和社会缴费福利总额/（费用）	(370,398)		(139,106)		68,206

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

9.4. 按性质分类的递延所得税


	2022	计入其他全面收益	确认损益	以善意确认	2023

资产储备	215,730	(35,786)	—	—	179,944
可用于抵消未来应税收入的损失	385,634	—	(42,321)	—	343,313
其他暂时差异	273,625	—	28,926	—	302,551
可扣税的善意	69,017	—	(26,392)	—	42,625
股份酬金	58,815	—	64,396	—	123,211
企业合并产生的或有事项	51,313	—	(14,993)	—	36,320
资产之	(993)	—	993	—	—
技术创新效益	(31,557)	—	22,519	—	(9,038)
FIDC下的临时差异	(147,924)	—	(76,809)	—	(224,733)
企业合并产生的无形资产以及不动产和设备	(693,936)	—	19,096	(1,375)	(676,215)
递延税，净额	179,724	(35,786)	(24,585)	(1,375)	117,978


	2021	计入其他全面收益	确认损益	以善意确认	2022

资产储备	127,335	88,395	—	—	215,730
可用于抵消未来应税收入的损失	317,725	—	67,909	—	385,634
其他暂时差异	107,364	—	166,261	—	273,625
可扣税的善意	111,298	—	(42,281)	—	69,017
股份酬金	41,150	—	17,665	—	58,815
企业合并产生的或有事项	48,284	—	3,029	—	51,313
资产之	(4,583)	—	3,590	—	(993)
技术创新效益	(18,493)	—	(13,064)	—	(31,557)
FIDC下的临时差异	(69,556)	—	(78,368)	—	(147,924)
企业合并产生的无形资产以及不动产和设备	(709,943)	—	28,325	(12,318)	(693,936)
递延税，净额	(49,419)	88,395	153,066	(12,318)	179,724

9.5. 未确认的递延税

截至2023年12月31日，本集团在一些子公司的累计税务亏损结转和其他暂时性差异金额为雷亚尔 133,710 (2022- R$ 144,529）其递延所得税资产并未确认，且可无限期用于抵消产生亏损的公司的未来应税利润。由于该等亏损无法用于抵消本集团子公司之间的应税利润，并且没有其他证据表明在不久的将来可能可以收回，因此尚未就该等亏损确认递延所得税资产。

10. 物业及设备

10.1. 会计政策

所有财产和设备均按历史成本减累计折旧和减损损失（如有）列帐（注10.3）。历史成本包括直接归因于收购该等项目的支出，以及（如果适用）扣除税收抵免的支出。只有在与该项目相关的未来经济利益可能流入本集团且该项目的成本重大且能够可靠计量时，后续成本方计入资产的公允价值或确认为单独资产（视情况而定）。所有其他维修和维护支出均在发生期间计入损益。折旧按资产的估计使用寿命按直线法计算。

F-49

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

资产的剩余价值、使用寿命和折旧方法会在每个报告日期进行审查，并在适当的情况下进行前瞻性调整。出售或终止确认的损益通过比较出售所得款项（如有）与其帐面值来确定，并在损益中确认。本集团还在「处置财产和设备」项下取消确认客户持有的过去未使用过的Pin Pads和POS 180 或 360 天，具体取决于客户类别。

10.2. 重大判断、估计和假设

本集团评估了房地产和设备资产的使用寿命，并得出结论，截至2023年12月31日止年度无需改变该资产的使用寿命和剩余价值的估计。

物业及设备的估计使用寿命如下：


			估计使用寿命（年）

别针垫和POS			5
It设备			3 – 10
设施			3 – 14
财产			34
家具及固定装置			3 – 10
机械设备			5 – 14
车辆和飞机			2 – 10

F-50

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

10.3. 财产和设备的变化


	2022	添加	disorder（a）	转让	恶性通货膨胀的影响	外汇价位变化的影响	2023

成本
别针垫和POS	1,948,382	563,884	(152,952)	—	—	—	2,359,314
It设备	262,405	51,743	(27,612)	8,754	165	(125)	295,330
设施	91,820	2,488	(20,846)	4,669	(68)	(469)	77,594
机械设备	23,521	4,241	(2,702)	—	(93)	(1,017)	23,950
家具及固定装置	24,150	1,025	(3,413)	960	(16)	(22)	22,684
车辆和飞机	27,296	49	(14)	—	(5)	(151)	27,175
在建工程	50,320	192	(5,167)	(14,383)	—	—	30,962
使用权资产-设备	4,823	64	(7)	—	—	—	4,880
使用权资产-车辆	43,794	3,785	(15,603)	—	—	—	31,976
使用权资产-办公室	205,450	29,405	(56,255)	—	—	554	179,154
	2,681,961	656,876	(284,571)	—	(17)	(1,230)	3,053,019
折旧
别针垫和POS	(740,468)	(455,632)	130,694	—	—	—	(1,065,406)
It设备	(145,406)	(53,143)	26,027	—	—	5	(172,517)
设施	(37,739)	(13,671)	20,618	—	—	285	(30,507)
机械设备	(18,571)	(4,463)	2,495	—	—	500	(20,039)
家具及固定装置	(7,054)	(2,316)	2,560	—	—	12	(6,798)
车辆和飞机	(2,437)	(3,123)	51	—	—	41	(5,468)
使用权资产-设备	(1,031)	(129)	10	—	—	—	(1,150)
使用权资产-车辆	(21,663)	(15,988)	14,349	—	—	—	(23,302)
使用权资产-办公室	(66,414)	(36,846)	36,858	—	—	467	(65,935)
	(1,040,783)	(585,311)	233,662	—	—	1,310	(1,391,122)

财产和设备，净值	1,641,178	71,565	(50,909)	—	(17)	80	1,661,897

(a)包括Pin Pad和POS因在一段时间后未被客户使用而被取消认可，以及Cappta于2023年6月30日分拆。

F-51

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


	2021	添加	出售	恶性通货膨胀的影响	外汇价位变化的影响	业务合并	2022

成本
别针垫和POS	1,498,271	569,895	(119,784)	—	—	—	1,948,382
It设备	246,543	19,807	(5,322)	—	25	1,352	262,405
设施	90,186	5,005	(2,949)	(285)	(137)	—	91,820
机械设备	25,776	5,445	(11,520)	186	3,610	24	23,521
家具及固定装置	24,754	1,123	(1,849)	1	3	118	24,150
车辆和飞机	43,586	97	(16,433)	87	(41)	—	27,296
在建工程	14,078	43,652	(7,410)	—	—	—	50,320
使用权资产-设备	4,629	194	—	—	—	—	4,823
使用权资产-车辆	31,547	18,171	(5,924)	—	—	—	43,794
使用权资产-办公室	238,329	28,817	(61,314)	(211)	(171)	—	205,450
	2,217,699	692,206	(232,505)	(222)	3,289	1,494	2,681,961
折旧
别针垫和POS	(438,346)	(379,442)	77,320	—	—	—	(740,468)
It设备	(95,553)	(55,803)	5,968	—	(18)	—	(145,406)
设施	(25,066)	(13,497)	726	—	98	—	(37,739)
机械设备	(17,861)	(4,613)	3,792	—	111	—	(18,571)
家具及固定装置	(5,516)	(2,424)	890	—	(4)	—	(7,054)
车辆和飞机	(2,498)	(3,534)	3,593	—	2	—	(2,437)
使用权资产-设备	(505)	(526)	—	—	—	—	(1,031)
使用权资产-车辆	(14,187)	(13,125)	5,649	—	—	—	(21,663)
使用权资产-办公室	(48,647)	(40,449)	22,682	—	—	—	(66,414)
	(648,179)	(513,413)	120,620	—	189	—	(1,040,783)

财产和设备，净值	1,569,520	178,793	(111,885)	(222)	3,478	1,494	1,641,178

10.4. 折旧及摊销开支

折旧及摊销费用已计入综合损益计算书，具体如下：


	2023	2022	2021

服务成本	606,639	529,793	299,240
一般及行政开支	229,394	226,353	161,331
销售开支	42,148	43,879	46,798
其他收入（费用），净额	—	301	—
折旧及摊销开支	878,181	800,326	507,369
折旧费用	585,311	513,413	310,630
摊销费用（注11.3）	292,870	286,913	196,739
折旧及摊销开支	878,181	800,326	507,369

10.5. 减值测试

截至2023年、2022年和2021年12月31日，不存在财产和设备出现减损迹象。物业和设备在与无形资产和对联营公司的投资相关的现金产生单位（「现金产生单位」）层面进行了减损测试（附注11.4）。

F-52

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

11. 无形资产

11.1. 会计政策

11.1.1. 初步确认

与内部开发的软体和集团技术平台的软体增强相关的某些直接开发成本被资本化。资本化成本由技术可行性管理层确定后发生，包括外部服务和内部薪津成本。这些成本在开发阶段被记录为无形资产。研究和预可行性开发成本以及维护和培训成本在发生时计入损益。

单独收购的无形资产在初始确认时按成本计量。企业合并中收购的无形资产的成本相当于其在收购日的公允价值。

11.1.2. 其后确认

无形资产的使用寿命被评估为有限期或无限期。截至2023年12月31日，本集团仅持有商标、专利以及声誉作为无限寿命无形资产。具有有限使用寿命的无形资产按直线法在其估计使用寿命内摊销。寿命无限的无形资产不予摊销。在这两种情况下，只要有迹象表明无形资产的公允价值可能无法收回，就会对无形资产进行损失测试。对于无限期使用的无形资产，每年强制进行一次减损测试。

无形资产的公允价值包括其成本扣除累计摊销和任何已确认的减损损失。

至少在每年年底或确定资产使用模式发生变化时，对有限寿命无形资产的使用寿命和摊销方法进行审查。资产所体现的估计使用寿命或未来经济利益的预期消耗的变化，被视为酌情修改摊销期限或方法，并视为会计估计变更，产生预期影响。

具有固定寿命的无形资产的摊销在损益中确认为与无形资产的使用一致的费用。

处置或终止确认无形资产产生的损益按处置收益净额（如有）与其公允价值之间的差额计量，并在损益中确认。

11.1.3. 减值测试

当（i）观察到资产可能出现损害的迹象或（ii）每当实体拥有非即可使用资产或声誉时，本集团会在国际会计准则第36号-资产减损范围内对资产进行损害测试。本集团受国际会计准则第36号约束的资产为无形资产（包括善意）、物业和设备以及对联营公司的投资。

尽可能单独测试资产，或分配给现金产生单位或现金产生单位组。为了进行善意减损测试，无论被收购方的其他资产或负债是否被转让给该等现金产生单位或现金产生单位组，该等现金产生单位或现金产生单位组预计将受益于业务合并的协同效应。

减损测试包括（i）资产、现金产生单位或现金产生单位组的帐面值与（ii）其可收回金额之间的比较。资产、现金产生单位或现金产生单位组的可收回金额为（i）其公允价值减出售成本与（ii）其使用价值中的较高者。如果公允价值超过可收回金额，则确认损失。

在确定公允价值减处置成本时，会考虑最近的市场交易。如果无法识别此类交易，则使用适当的估值模型。这些计算得到估值倍数、上市公司的报价或其他可用公允价值指标的证实。在评估使用价值时，使用税前贴现率将估计的未来现金流量贴现至其现值，该贴现率反映了当前市场对货币时间价值和资产特定风险的评估。

F-53

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

持续经营运务的减损损失在损益计算书中确认为与受损资产功能一致的费用。除善意的减损损失外，除未来期间可以转回。

年度善意减损测试采用的模型和关键假设详情见注11.4。

11.2. 重大判断、估计和假设

11.2.1. 估计可使用年期

无形资产的会计处理需要估计这些资产的使用寿命以进行摊销。使用寿命的确定需要根据预期技术进步和资产的替代用途进行估计。做出技术发展假设涉及一个重要的判断因素，因为未来技术进步的时间和性质很难预测。

本集团评估了其无形资产的使用寿命，并得出结论，截至2023年12月31日止年度无需改变该等资产的使用寿命和剩余价值的估计。

无形资产的使用寿命如下：


			估计使用寿命（年）

软体			3 – 10
客户关系			2 – 34.5
商标和专利			7 – 30.9
竞业禁止协议			5
许可证			1 – 5

11.2.2. 减损测试中的使用价值计算

使用价值计算基于DCF模型。现金流量来自未来五年的预算，不包括本集团尚未承诺进行的重组活动或将增强受测现金产生单位资产表现的重大未来投资。可收回金额对DCF模型使用的贴现率以及预期未来现金流入和用于外推目的的增长率敏感。这些估计与本集团确认的善意的减损测试最相关。

F-54

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

11.3. 无形资产变化


	2022	添加	出售	转让	恶性通货膨胀的影响	外汇价位变化的影响	业务合并（a）	2023

成本
善意-收购子公司	5,647,421	—	—	—	—	(10,358)	(2,160)	5,634,903
客户关系	1,793,405	6,285	(7,934)	—	—	—	1,940	1,793,696
商标和专利	551,000	1	(2)	—	—	—	—	550,999
软体	1,162,311	220,627	(62,862)	23,160	681	(11,323)	2,104	1,334,698
竞业禁止协议	26,024	—	—	—	—	—	—	26,024
经营许可证	5,674	—	—	—	—	—	—	5,674
软体正在开发中	66,820	254,664	(23,716)	(23,160)	—	—	—	274,608
使用权资产-软体	88,254	34,163	(71,859)	—	—	—	—	50,558
	9,340,909	515,740	(166,373)	—	681	(21,681)	1,884	9,671,160
摊销
客户关系	(278,032)	(70,690)	4,741	—	—	—	—	(343,981)
商标和专利	(10,816)	(9,404)	1	—	—	—	—	(20,219)
软体	(337,935)	(184,397)	43,581	—	—	4,588	—	(474,163)
竞业禁止协议	(7,751)	(5,083)	—	—	—	—	—	(12,834)
经营许可证	(6,108)	(16)	451	—	—	—	—	(5,673)
使用权资产-软体	(67,935)	(23,280)	71,844	—	—	—	—	(19,371)
	(708,577)	(292,870)	120,618	—	—	4,588	—	(876,241)

无形资产净值	8,632,332	222,870	(45,755)	—	681	(17,093)	1,884	8,794,919

(a)更多详细信息请参阅注释23.3。


	2021	添加	出售	转让	恶性通货膨胀的影响	外汇价位变化的影响	业务合并	2022
成本
善意-收购子公司	5,591,489	—	(22,774)	—	—	(12,111)	90,817	5,647,421
客户关系	1,747,444	21,075	(4,015)	—	—	(152)	29,053	1,793,405
商标和专利	262,036	—	—	—	—	—	288,964	551,000
软体	1,066,470	207,086	(170,997)	17,117	1,754	(4,480)	45,361	1,162,311
竞业禁止协议	26,024	—	—	—	—	—	—	26,024
经营许可证	12,443	—	(6,073)	—	—	(696)	—	5,674
软体正在开发中	43,960	43,115	(3,138)	(17,117)	—	—	—	66,820
使用权资产-软体	72,463	16,728	(937)	—	—	—	—	88,254



	8,822,329	288,004	(207,934)	—	1,754	(17,439)	454,195	9,340,909
摊销
客户关系	(217,090)	(73,897)	9,650	—	—	3,305	—	(278,032)
商标和专利	(6,908)	(3,908)	—	—	—	—	—	(10,816)
软体	(264,399)	(174,358)	100,754	—	—	68	—	(337,935)
竞业禁止协议	(1,106)	(6,645)	—	—	—	—	—	(7,751)
经营许可证	(10,854)	(3,801)	6,073	—	—	2,474	—	(6,108)
使用权资产-软体	(44,454)	(24,304)	823	—	—	—	—	(67,935)



	(544,811)	(286,913)	117,300	—	—	5,847	—	(708,577)

无形资产，净值	8,277,518	1,091	(90,634)	—	1,754	(11,592)	454,195	8,632,332

F-55

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

11.4. 减值测试

截至2023年12月31日和2022年12月31日，没有任何有限寿命无形资产出现减损迹象。

如果通过测试包含善意和/或无限使用寿命无形资产的现金产生单位（或现金产生单位组）的减损，观察到存在潜在减损的迹象，本集团将每年或更频繁地进行减损测试。2023年，本集团定义了四个现金产生单位，其中两个现金产生单位已分配了大量善意，具体如下:


		截至2023年10月31日
CGU	描述	商誉	分配的使用寿命不确定的无形资产

CGU 1 -金融服务	与金融解决方案相关的公司包含在此现金产生单位中。集团将这些公司视为现金产生单位，因为它们提供了综合金融解决方案，例如借记卡和信用卡交易的捕获、处理、传输和财务清算等服务。	444,140	14,497

CGU 2 -软体	该CGU包括为与集团技术平台相关的客户提供新解决方案的技术。	5,147,296	248,422

现金产生单位3和4	由其他较小的现金产生单位组成，由于向客户提供特定服务，这些服务产生的现金流在很大程度上独立于其他集团的现金产生单位，因此被定义为单独的现金产生单位。	44,535	2,962

本集团于2023年10月31日（2022年至11月30日）进行了年度减损测试，结果不需要确认任何现金产生单位的公允价值。自2023年起，本集团将对善意和无限使用寿命无形资产进行强制性年度减损测试的日期从11月30日更改为10月31日，以更好地与公司财务预算和预测周期的时间保持一致，并为从测试之日到财务报表批准之日留出更多时间。

截至2023年10月31日和2022年11月30日，本集团现金产生单位的可收回金额是根据使用价值计算确定的，使用价值使用董事会批准的财务预算的现金流预测，涵盖2023年和2022年的五年期。

计算本集团所有现金产生单位的使用价值时考虑的关键假设如下：

•自由现金流至权益五年预测时期。

•全年自由现金流年均增长率五年预测期，基于过去的业绩和管理层对市场发展的预期以及当前的行业趋势，包括长期通胀预测。

•考虑了适用于贴现未来现金流的税前贴现率 11.73%和 13.75%（2022年-之间 12.16%和 14.39%），基于长期利率、国家风险溢价、行业调整Beta等变量。

•被认为是永久增长率 6.00% (2022 – 6.00%），基于长期当地通胀和实际增长。

F-56

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

本集团考虑了关键假设恶化的四种独立情景，对减损测试进行了敏感性分析，具体如下：（i）减少 10现金产生单位1 -金融服务和现金产生单位2 -软体之间预期协同效应价值的%，这会影响这些现金产生单位的自由现金流;（ii）减少 1,000 五年预测期内自由现金流平均年增长的基点;（iii）增加 100 税前贴现率的基点;和（iv）降低 50 上一年预计自由现金流后适用的永久利率的基点。敏感性分析结果并未表明现金产生单位的公允价值出现任何损失，但如下所述的情况（iii）中的现金产生单位2 -软体除外。

CGU 2 -软体的可收回金额超出其帐面金额雷亚尔 1,086,957.本集团将确认雷亚尔的损失 193,551 如果税前贴现率从 11.73%到 12.73%.税前折扣率高达 12.56%不会导致减损损失。

12. 应交税金


	2023	2022

所得税（IRPJ和CSLL）(a)	366,366	223,764
捐款超过收入（PIS和COFIN）(b)	76,719	51,065
预扣所得税	43,238	27,582
服务税（ISS）(b)	13,367	11,702
从服务中预扣税(c)	5,392	6,802
其他税收和捐款	9,217	8,190
	514,299	329,105

(a)投资基金的一些收入仅在赎回时课征。因此，2023年12月31日，R$ R$金额 356,599 （R$ 208,939 于2022年12月31日）按应计制记为所得税。本期所得税费用在损益计算书的「所得税和社会缴款」项下确认为应缴税款。预付所得税到期时在课征年度内确认为可收回税款（注8）。

(b)PIS/COFIN和ISS根据集团巴西实体的收入计量，并确认为总收入的扣除。

(c)与PIS、COFINS、IRPJ和CSLL相关的金额由供应商扣留并由集团代表供应商支付。这些金额确认为税务负债，对损益计算书没有影响。

13. 与关联方的交易

关联方包括集团的母公司、主要管理人员以及由创始人、高级管理人员和董事直接或间接控制或对其行使重大管理影响力的任何企业。关联方交易在正常业务过程中按集团管理层批准的价格和条款进行。

与关联方进行以下交易：


	2023	2022	2021

服务销售
助理（法律和行政服务）(a)	153	86	23
管理人员控制的实体(b)	6	3	10
	159	89	33
购买商品和服务
管理人员控制的实体(b)	—	—	(1,531)
合伙人（交易服务）(c)	(3,207)	(1,800)	(1,119)
服务提供商	—	—	(440)
	(3,207)	(1,800)	(3,090)

(a)与向Trinks提供的服务相关。

(b)与热那亚咨询公司的咨询和管理服务相关，旅行服务报销给Zurich Consultoria e Jourpaçèes Ltda和VC k Investment Fund。

(c)主要与向Trinks、RH Software、APP和平板电脑云支付的咨询服务费用、营销费用、销售佣金和收购新客户的软体许可费有关。

F-57

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

向关联方提供的服务包括根据正常贸易条款提供的法律和行政服务以及报销因关联方产生的其他费用。

截至2023年12月31日，部分高级管理人员和董事已订阅集团的银行解决方案。银行客户存款中确认的总额为R$ 253 (2022- R$ 86).

13.1. 年终余额

于报告期末，以下与关联方交易有关的未偿还余额：


	2023	2022


向联营公司贷款	2,512	3,932
应收关联方款项	2,512	3,932

比较余额已修订，各方于2022年12月31日到期的某些余额不再被视为关联方。

截至2023年12月31日，有没有关联方应收帐款的预期信用损失拨备。没有就涉及关联方的任何应收或应付帐款提供或收到任何担保。

13.2. 主要管理人员酬金

管理层包括本集团的高管和董事会成员，薪酬包括固定薪酬、利润分成和福利以及任何相应的社会或劳动费用和/或此类费用的准备金。补偿费用在本集团的损益中确认。截至2023年和2022年12月31日止年度，补偿费用如下：


	2023	2022	2021

短期利益	64,904	45,169	13,621
以股份为基础的付款（注20.4）	86,215	64,038	29,332
	151,119	109,207	42,953

14. 意外开支经费

14.1. 会计政策

本集团的一些实体是正在进行的劳动、民事和税务诉讼的当事人，这些诉讼正在行政和司法层面得到解决。

当（i）因过去的事件而产生当前义务（法律或推定）时，则确认法律索赔（劳工、民事和税务）拨备;（ii）可能需要资源外流来履行该义务;（iii）可以对义务的金额做出可靠的估计。

如果存在多项类似义务，则通过考虑整个义务类别来确定结算时需要流出的可能性。即使同类义务中的任何一个项目流出的可能性很小，也会确认拨备。

拨备按报告期末偿还现有义务所需支出的最佳估计计量。拨备采用税前利率按现值确认，该利率反映当前市场对货币时间价值的评估以及当货币时间价值的影响重大时义务特有的风险。由于时间的推移而增加的拨备确认为财务费用净额。

如果本集团预计部分或全部拨备将得到报销，例如根据保险合同，则报销将被确认为单独的资产，但仅在报销几乎确定的情况下。

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

与拨备相关的费用在扣除任何报销（如适用）后在损益计算书中列示。

14.2. 重大判断、估计和假设

随著诉讼组合的成熟，诉讼结果的估计将被完善，以评估更多重大法律和解。2023年期间，估算方法发生了两项变化：

2023年3月-之前的方法仅根据民事和劳动纠纷中索赔的总额披露了可能的损失。2023年3月，使用了一种更复杂的方法，考虑了类似案件中发生的实际损失。根据修订后的标准，可能的损失基于各自司法法院处理类似案件的实际历史成本。一般来说，最终确定后，实际损失只是索赔总额的一小部分，因此，披露的可能民事和劳动意外情况总数减少了。

2023年12月-之前的标准认为，根据具体情况可能会发生损失，通常在该诉讼做出不利决定后发生损失。2023年12月，针对类似性质的个人非重大诉讼修改了标准。根据修订后的方法，对投资组合等性质类似的个别非重大诉讼进行衡量、分组和提供，以根据此类诉讼最近12个月平均损失来弥补损失。对于个别重大损失或非重复性损失，本集团继续根据具体情况评估可能发生的损失的可能性和金额。

14.3. 财务状况表中规定的可能损失

该集团的公司是正在进行的劳工、民事和税务诉讼的当事人，这些诉讼正在行政和司法层面解决，并认识到其活动可能需要记录拨备的风险。负债的金额、性质及变动概述如下：


	民间	劳动	税	总

截至2021年12月31日余额	15,610	16,383	149,856	181,849
添加	29,460	8,759	9,491	47,710
逆转	(13,471)	(1,654)	(13,736)	(28,861)
兴趣	2,030	1,239	16,208	19,477
付款	(8,305)	(267)	(1,227)	(9,799)

截至2022年12月31日余额	25,324	24,460	160,592	210,376
添加	46,723	38,533	23,607	108,863
逆转	(22,598)	(24,624)	(55,816)	(103,038)
兴趣	3,846	3,218	19,613	26,677
付款	(17,433)	(1,882)	(14,697)	(34,012)
截至2023年12月31日余额	35,862	39,705	133,299	208,866

14.3.1. 民事诉讼

一般来说，拨备和或有事项源于与类似性质的诉讼相关的索赔，个别金额不被认为是单独重大的。民事诉讼的性质根据本集团的主要业务进行分类。大量拨备总结为两个业务领域，即（i）收购，总计雷亚尔 18,556 截至2023年12月31日（2022年- R$ 15,082）和（ii）银行业，总计雷亚尔 12,559 截至2023年12月31日（2022年- R$ 6,355).

14.3.2. 劳工索赔

在劳资法庭的背景下，本集团经常遇到诉讼，主要分为两类：（i）前员工提出的劳工索赔;（ii）本集团外包公司前员工提出的劳工索赔。这些索赔通常围绕索赔人在不同工会的安置和加班费等问题展开。这些诉讼的初始价值是由前雇员在法律诉讼开始时主张的。

14.4. 财务状况表中未提供的可能损失

本集团存在以下涉及损失风险的民事、劳工和税务诉讼，管理层根据

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

法律顾问的建议，但没有任何规定得到承认：


	2023	2022

民间 (a)	50,762	178,809
劳动 (a)	2,179	238,523
税	181,163	140,658
总	234,104	557,990

(a)方法学变更（注14.2）。

14.4.1. 民事诉讼

本集团是其日常业务过程中产生的多项法律诉讼的一方。就此，民事诉讼已根据集团的主要业务领域进行分类，即：（i）收购，金额为雷亚尔 9,239 截至2023年12月31日（2022年- R$ 89,466）;（ii）银行业务，金额为雷亚尔 672 截至2023年12月31日（2022年- R$ 73,198）;（iii）信贷，金额为雷亚尔 1,481 截至2023年12月31日（2022年- R$ 6,808）和（iv）软体，金额为雷亚尔 28,412 截至2023年12月31日（2022年- R$ 5605).

对于收购业务，负责部分商业机构收购和转介的业务合作伙伴提起了值得注意的诉讼。被视为可能损失的金额为R$ 10,706 截至2023年12月31日（2022年- R$ 10,309).对于软体产品线，间接供应商因使用合作伙伴提供的特定软体提起了重大赔偿诉讼，金额达雷亚尔 25,596 截至2023年12月31日（2022年- R$ 无).

14.4.2. 劳工索赔

本集团经常通过劳动法院收到诉讼，主要涉及两类：（i）前员工的劳工索赔;（ii）本集团承包的外包公司前员工（作为第二义务人）的劳工索赔。这些索赔通常涉及索赔人在不同工会的安置和加班费等问题。这些诉讼的初始价值由前雇员在诉讼开始时提出。支付时可能的意外开支的实际金额相当于索赔人最初要求的金额的一小部分-这个较低的部分是根据公司的损失记录计算的，并考虑到类似的案件。随著诉讼的进展，报告的风险金额可能会发生变化，特别是在法院做出新裁决之后。

14.4.3.税务诉讼

税务诉讼的性质概述如下：

就国家税务机关发布的税务评估提出撤销税务债务的诉讼，指控集团将在2014年1月至2015年12月期间租赁设备和数据中心空间，理由是该业务类似于电信服务，因此将按以下税率缴纳国家税 25%加上相当于 50未能发出辅助课征义务的更新税款的%。截至2023年12月31日，记录为可能损失的更新金额为雷亚尔 27,937 (2022- R$ 24,715），以及R$的金额 29,727 (2022- R$ 28,130）被视为可能的损失（收购Linx产生的或有事项）。

2002年及2023年，本集团收到了市税务机关就涉嫌提供服务的税款缴纳不足而发出的税务评估。截至2023年12月31日，更新的索赔金额为R$ 129,141 (2022- R$ 93,605).这些案件被归类为可能损失，正在法院行政层面提出质疑。

14.5. 司法押金

对于某些意外情况，本集团已缴纳司法托管押金，这是巴西法院要求的法律储备，作为本集团因诉讼而可能需要支付的任何损害赔偿或和解的担保。

截至2023年12月31日的司法保证金金额为雷亚尔 22,507 (2022- R$ 17,682），计入非易变现资产中的其他资产。

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

15. 股权

15.1. 授权资本

2023年12月31日和2022年12月31日，公司发行资本总计为雷亚尔 76.公司授权股本为美金 50 千，对应于 630,000,000 面值为美金的授权股票 0.000079365 每个.经董事会批准，公司有权在此限额内增加资本。每个成员的责任仅限于该成员股份不时未付的金额。

15.2. 缴缴足资本和资本储备

公司章程规定，在任何时候发行A类普通股时，b类普通股只能根据以下情况发行：（a）股份拆分、拆细或类似交易或公司章程中所设想的;或（b）涉及发行b类普通股作为全部或部分对价的企业合并。根据公司章程的定义，企业合并包括（除其他外）法定合并、安排或其他重组。

追加实缴资本是指股东支付的股份购买价格与其面值之间的差额。根据开曼群岛法律，公司可将该账户中的余额用于向股东支付分配或股息、缴足将发行的未发行股份、赎回和回购自有股份、注销初步费用、已确认费用、佣金或其他原因。所有分配均须遵守开曼群岛偿付能力测试，该测试旨在解决公司在自然业务过程中偿还到期债务的能力。

2023年、2022年和2021年股数变化汇总如下：


	股份数目
	A类	B类	总

2021年12月31日	266,490,063	46,041,185	312,531,248

转换	27,292,415	(27,292,415)	—
既得奖项(a)	342,351	—	342,351
2022年12月31日	294,124,829	18,748,770	312,873,599

既得奖项(b)	1,373,921	—	1,373,921
2023年12月31日	295,498,750	18,748,770	314,247,520

(a)2022年公司交付 226,691 RSU，通过发行股份。此外， 115.66 A类普通股作为反稀释股票发行给我们的创始人股东。

(b)2023年公司交付1,373,921.00 由于受限制股份单位的归属，股份。

15.3. 库存股份

重新收购的自有权益工具（库存股）按成本确认并从权益中扣除。购买、出售、发行或注销本集团自有权益工具不会在损益中确认损益。如果重新发行，则在权益中确认。

截至2022年12月31日，库存股减少主要原因是：（a）收购Reclame Aqui，公司转让， 1,977,391 将先前在国库中持有的A类普通股出售给一些出售股东;（b）出售 974,718 公司为Reclame Aqui注资后不久获得A类普通股;（c）交付已归属的奖励 281,359;和（d）的其他动向 132,608.

2023年9月21日，公司董事会批准了一项新计划，根据该计划，公司可以回购最多雷亚尔 300,000 发行在外的A类普通股（「新回购计划」）。新回购计划在决议之日后生效。

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

继新回购计划于2023年11月初结束后，2023年11月9日雷亚尔 292,745 用于回购股份。因此，公司董事会批准了额外的股份回购计划。根据该计划，公司最多可回购雷亚尔 1 亿美金的A类普通股（「额外股份回购计划」）。

截至2023年12月31日，公司持有 5,311,421 A类库藏普通股（2022年12月31日- 233,772).截至2023年12月31日止日历年内涉及库藏股的主要交易为：（i）出售 16,641 Pagar.me的A类普通股，用于支付与收购Trampolin相关的或有对价，该收购最初发生在2021年8月;（ii）交付 824 2020年5月与Vitta Group完成的交易中的股份;（iii）交付 132,607 根据签署的非竞争协议，向Linx创始人股东提供股份;（iv）交付 375,531 由于受限制单位奖励归属而产生的股份（注释20.4.1）;（v）转让 130,488 由于与公司创始人签署的IPO池反稀释机制而产生的库存股;及（vi）回购 5,733,740 金额为R$的A类股票 292,745.

15.4. 奖励股份

2017年，某些关键员工获得了激励股份或共同投资股份，参与者有权获得现金花红，他们可以自行选择使用该花红购买指定数量的股份。

激励股份须遵守 10年期禁售期;之后股份即可自由转让。如果参与者在10年禁售期结束前因任何原因停止雇用，公司有权（但无义务）以参与者最初支付的价格减去适用折扣后收购股份。

授予的激励股份被分类并确认为股权结算交易。2023年和2022年期间，没有回购A类普通股。该计划的参与者获得了批准 5,321.769 激励股份。截至2023年12月31日，仍有 325,407 受锁定期约束的股票（2022年- 488,107).

15.5.其他全面收益

其他竞争性收入（「OCI」）指未在损益计算书中报告的损益，并在财务报表中单独列报。这包括不被视为已实现损益的公司交易和运营。下表列出了截至2023年和2022年12月31日各类别OCI的累计余额：


	2023	2022

后续期间可能重新分类至损益的其他全面收益（亏损）（扣除税后）：

海外业务转换的价位差异	(41,266)	(18,243)
按公允价值应收卡发行商帐款	(348,529)	(413,398)
现金流对冲未实现损失	(197,188)	(261,366)

后续期间不会重新分类至损益的其他全面收益（亏损）（扣除税后）：

指定为公允价值的权益工具的公允价值	254,353	252,441

恶性通货膨胀会计的影响	12,181	7,865

总	(320,449)	(432,701)

16. 每股收益（亏损）

16.1会计政策

每股基本收益（亏损）是通过归属于控股股东的年度净利润（亏损）除以年度已发行普通股加权平均数计算的。

每股稀释收益（亏损）考虑了就基本收益（亏损）而言的已发行股份数量加上（稀释时）根据IAS 33的要求按照库存股法计算的潜在可发行股份数量。用于每股盈利的所有股份数量均为所列每个期间的加权平均值。

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

对于以股份为基础的交易，计算以确定本可以以公允价值收购的股份数量，同时考虑（i）可发行的股份数量减去期内按加权平均市场报价可购买的股份数量与（ii）发行股份后将获得的收益（如有）之间的差异。根据IAS 33，股份补偿工具的收益必须包括作为视为收益的将在未来期间在损益中确认为此类工具的补偿费用的金额。

每股收益（「每股收益」）计算的分子进行调整，以分配未分配收益，就好像本期所有收益已分配一样。

16.2 每股收益（亏损）分子

在确定基本每股收益分子时，本集团应占盈利分配如下：


	2023	2022	2021

归属于控股股东的净利润（亏损）	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)
基本每股收益的分子	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)

在确定稀释每股收益分子时，本集团应占盈利分配如下：


	2023	2022	2021

基本每股收益的分子	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)
与计入控股股东净利润的潜在普通股相关的费用（收入）的调整(a)	(79,062)	—	—
稀释后每股收益的分子	1,513,003	(519,417)	(1,358,813)

(a)稀释每股收益是通过调整基本每股收益分子计算的，同时考虑与收购或有对价相关的潜在可转换工具的调整（注24.3）。然而，由于截至2022年和2021年12月31日止年度的亏损，这些工具具有非稀释效应，因此不考虑在每股稀释亏损的总分子中。

16.3每股基本和稀释收益（亏损）

下表载列本集团截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的每股盈利（亏损）（以千计，但每股金额除外）：


	2023	2022	2021

基本每股收益的分子	1,592,065	(519,417)	(1,358,813)

加权平均流通股数	312,574,647	311,880,008	308,905,398
满足条件的或有可发行股份的加权平均数	12,941	—	—
基本每股收益的分母	312,587,588	311,880,008	308,905,398

每股基本收益（亏损）-雷亚尔	5.09	(1.67)	(4.40)

稀释后每股收益的分子	1,513,003	(519,417)	(1,358,813)

基本每股收益的分母	312,587,588	311,880,008	308,905,398
股票工具(a) (Note 16.3.1）	6,679,569	—	—
稀释后每股收益的分母	319,267,157	311,880,008	308,905,398

稀释每股收益（亏损）- R$	4.74	(1.67)	(4.40)

(a)包括股份薪酬、或有对价以及与Linx创始人达成的非竞争协议。每股稀释收益是通过调整已发行股份的加权平均数计算的，并考虑潜在的可转换工具。然而，由于截至2022年和2021年12月31日止年度的亏损，这些发行的工具具有非稀释效应，因此，在确定每股稀释亏损时，不将其考虑在已发行股份总数中。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

16.3.1用于稀释每股收益的潜在可发行普通股的详细信息

截至2023年止年度，潜在可发行的普通股考虑了股份工具项下的可发行股份与期内按股份加权平均市场价格购买的股份数量之间的差异以及这些股份工具的未来薪酬费用金额，如下所示：


						2023

根据已满足业绩条件的股份支付计划可发行的股份						13,578,978
可能购买的加权平均股总数：未来期间将确认的补偿费用除以公司股票的加权平均市场价格						(8,944,168)
其他可能无需额外对价即可发行的加权平均股总数						2,044,759
股票工具						6,679,569

17. 收益及收入

17.1. 会计政策

17.1.1. 来自客户合同的收入

收入在本集团将服务控制权转让给客户时确认，金额反映本集团预期收取的换取该等服务的代价。本集团采用以下五个步骤：

•与客户的合同的识别;

•合同中履行义务的确定;

•交易价格的确定;

•将交易价格分配给合同中的履行义务;和

•当实体履行义务时确认收入。

收入扣除向客户收取的税款后确认，税款随后汇回政府当局。

与本公司客户的合同收入列示如下。

17.1.1.1.交易活动和其他服务

对于金融解决方案，集团的核心绩效义务是提供电子支付处理服务，包括使用信用卡、借记卡和凭证卡进行的交易的捕获、传输、处理和结算，以及其他服务的费用。集团对其客户的承诺是执行未知或未指定数量的任务，所收到的对价取决于客户的使用（例如，处理的支付交易数量）。因此，尽管合同规定了每笔交易的价格，但向客户提供的服务收到的总对价是可变的。考虑到就每笔处理的交易向客户收取费用的合同权利，集团在某个时间点确认交易费。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

交易活动的收入扣除卡发行商保留的交换费和支付计划网络的评估费后确认。本集团作为以下服务的代理人，不承担重大风险和回报：

•本集团促进支付信息的获取和客户关系的管理，并不主要负责支付计划网络和卡发行商提供的授权、处理和结算服务;

•本集团没有制定适用于卡发行商和支付计划网络的评估和交换费的自由度。当支付计划网络增加交换费和评估费时，集团通常有权提高其商户折扣率，以保护其净佣金;

•本集团不收取由卡发行商保留的交换费，并有效充当清算所，代表支付计划网络和客户收取和汇出评估费和支付结算;以及

•本集团不承担持有人的信用风险（即客户的客户）。它确实承担了卡发行商支付结算和评估费用的信用风险。卡发行商经过支付计划网络的资格认证。借记卡可以被认为是由卡人的发票结算收益抵押的。因此，本集团的信用风险普遍较低。

其他服务主要包括：

•对于使用Pin Pads和POS不收取经常性费用的特定产品，客户一次性收取会员费。当交易的所有风险和收益转移给客户并且公司获得与费用相关的合同权利时，收入在协议成立时确认;

•向客户收取的服务费用与银行入钞量（在TED、Pix和「boleto」产品下收到的转帐以及由公司发行的信用卡和借记卡上处理的来自其他网络的交易费用代表的交换）和出钞量（在Pix Out等产品下进行的转帐、电汇、帐单支付、boletos支付、提款、充值和其他交易）。收入在每个交易日期确认。

17.1.1.2.订阅服务和设备租赁

对于软体解决方案和设备租赁，集团的核心绩效义务是提供：（a）经常性订阅服务，例如对帐、业务自动化解决方案、为客户提供基于云的软体使用权的服务，客户无权终止合同并成为软体的所有者，以及与技术支持、帮助台、设备租赁和软体托管服务;（b）非经常性服务，例如实施服务、个性化、培训和其他服务;以及（c）向客户提供电子捕获设备的经营租赁。

本集团得出的结论是，就其收入安排而言，它是委托人，因为它在将服务转让给客户之前控制服务。

集团的订阅服务通常包括作为新协议或现有协议的一部分出售的服务或作为单独服务出售的服务。根据所提供服务的性质，集团的订阅服务可能会或可能不会被视为不同的。订阅服务费作为固定月费收取，相关收入随著时间的推移而确认，无论是在订阅服务的执行还是在合并履行义务的服务转移给客户时（在相关交易和处理协议的期限内）。

考虑到租金作为固定月费收取，本集团将设备租金作为单独的绩效义务核算，并按其独立售价确认收入。收入在合同租赁期内按直线法确认，从客户获得设备租赁控制权开始。本集团不制造设备，但从第三方供应商购买设备。

17.1.1.3.具多项履约责任之合约

集团与客户的合同可能包括多项绩效义务，如果个别绩效义务不同，集团会单独核算个别绩效义务（例如，同一合同中的设置服务和订阅费）。当设备或服务捆绑在与客户的协议中时，组件将使用组件的相对独立售价进行分离，该售价基于集团在单独交易中对每个组件的习惯定价。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

17.1.1.4.获得和履行合同的成本

本集团为获得和履行合同而产生一定成本，这些成本在新客户合同交易开始时资本化，对于经常性客户，这些成本不会资本化。成本主要包括为获得合同而向卖方支付的佣金和履行合同的物流成本。已确认的资产在商户的预期寿命内按直线法摊销。截至2023年12月31日，本集团的帐面值为R$ R$ 190,239 (2022- R$ 199,920）在其他资产和R$ R$项下确认 110,035 (2022- R$ R$97,982 2021年- 101,008）作为摊销在损益计算书中确认。

17.1.2. 财政收入

主要包括：

•向客户预付我们的分期付款应收帐款收取的折扣费。折扣是通过最初应支付给客户的金额（扣除收取的佣金和费用）与预付金额之间的差额来衡量的。当向客户预付金额时，收入全额确认;

•浮动账户余额的利息收入;以及

•贷款利息收入。

如果有任何迹象表明即使贷款没有拖欠，贷款也不会完全兑现，则被视为违约。

分类为第1阶段或第2阶段的贷款的利息收入通过将EIR应用于资产的总帐面值来确认。一旦贷款被归类为第三阶段，与第一阶段或第二阶段不同，利息收入通过将EIR应用于摊销成本余额（扣除相应的预期信用损失拨备）而不是总帐面价值来确认。如果已受损的贷款随后得到修复，则将其从第3阶段转移回第2阶段或第1阶段，或转移到第1阶段，之前未确认的利息在损益中确认。

17.1.3. 其他财务收入

包括现金及现金等值物以及短期投资的利息收入和公允价值收益（损失）。

17.1.4. 递延收入

本集团记录与客户提供服务的合同时间相关的递延收入。收入在提供服务后确认。如果帐单金额超过提供的服务加上已确认的收入，则差额在财务状况表中记录为递延收入，并在财务状况表中作为「其他负债」项下的递延收入列报。

本集团记录客户支付但尚未根据合同完成的服务的递延收入，并在财务状况表中确认为「其他负债」项下的递延收入。

一旦承诺的服务得到执行，在财务状况表中确认为递延收入的金额将循环至损益计算书。

17.1.5. 销售税

收入、费用和资产扣除销售税后确认，但除外;

•当购买商品或服务产生的销售税无法从税务机关收回时，将其确认为收购资产或费用项目成本的一部分（如适用）;

•当应收或应付金额包含销售税金额时。

可收回或应付税务机关的销售税净额在财务状况表中列为应收帐款或应付帐款的一部分，并在扣除相应收入或成本/费用后计入损益计算书。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

巴西的销售收入须按以下法定税率缴课征款和缴款：


	率
	交易活动和其他服务	订阅服务和设备租赁	财政收入

社会融合计划（「PIS」）总收入贡献(a)	0.65% - 1.65%	0.65% - 1.65%	0.65%
社会保障融资总收入贡献（「COFIN」）(a)	3.00% - 7.60%	3.00% - 7.60%	4.00%
服务税（「ISS」）(b)	2.00% - 5.00%	2.00% - 5.00%,	—
按总收入征收的社会保障（「INSS」）(c)	4.50%	—	—

(a)PIS和COFIN是巴西联邦政府对总收入征收的缴款。这些金额向集团客户开具发票并向集团客户收取，并确认为税收负债的总收入（注17.3）扣除，公司代表税务机关充当预扣税代理人。因某些购买而支付的PIS和COFIN可以作为税收抵免收回，以抵消应付的PIS和COFIN。这些金额被确认为可收回税款（注8），并每月与应付税款（注12）相抵消，并以净额呈列，因为这些金额应缴纳同一税务机关。

(b)ISS是市政府对提供服务的收入征收的一种税。ISS税计入就集团提供的服务向集团客户开具的发票金额中。由于公司作为代表市政府征收这些税款的代理人，因此这些被确认为税收负债的总收入（注17.3）的扣除。费率可能有所不同 2.00%到 5.00%.表中列出的ISS适用于圣保罗市，指的是对集团业务最常见的税率。

(c)INSS是一种通常从员工薪津中征收的社会保障费用。某些经济部门的公司可以根据收入计算INSS。子公司Linx Sistemas、Equals、Hiper、Buy 4、Vitta Tecnologia em Saúde SA和配额可以选择以总收入4.50%的税率向INSS支付，但与薪津制度的社会保障税相比，这是一个更有利的基础。

17.2. 重大判断、估计和假设

17.2.1.商户的预期寿命

该公司估计两类不同商户的预期寿命，以直线法确认设备租赁收入并确认为固定月费，并确认获得和履行与这些商户合同的成本摊销。

该估计每年修订一次，并与商户在客户生命周期内处理与集团交易的预期平均时间相关。

17.3. 收入确认时间

交易活动和其他服务的净收入以及预付款收取的折扣费在某个时间点确认。所有其他收入和收入均随著时间的推移而确认。

交易活动和其他服务的净收入包括雷亚尔 315,919 会员费（2022年- R$ $230,584.00 2021年-雷亚尔 132,007）和R$ 113,897 注册处业务费（2022年-雷亚尔 164,280 2021年-雷亚尔 110,821).

18. 按性质划分之开支


	2023	2022	2021

人员费用（注20.3）	2,731,089	2,508,567	1,489,245
交易和客户服务成本(a)	1,279,366	1,069,082	810,219
折旧和摊销（注10.4）	878,181	800,326	507,369
营销费用和销售佣金(b)	772,910	632,137	420,818
第三方服务	261,281	332,081	305,517
指定为公允价值变动损益的股权证券的按市值计价（注6.3(b))	(30,574)	853,056	1,264,213
其他	188,288	262,658	192,439
总	6,080,541	6,457,907	4,989,820

(a)交易和客户服务成本包括卡交易捕获服务、卡交易和结算处理服务、物流成本、支付计划费用、云服务和其他成本。

(b)营销费用和销售佣金与营销和广告费用以及支付给销售相关合作伙伴的佣金有关。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

19. 财务费用，净额


	2023	2022	2021

应收帐款销售的融资成本（注22.4）	3,195,130	2,463,298	690,344
债券（注6.8.2 e 6.9.1）	402,231	385,681	118,560
借款和融资的其他利息（注6.8.2）	293,210	548,009	381,916
外汇（收益）和损失	(13,580)	(3,958)	(4,368)
其他	122,474	121,709	82,606
总	3,999,465	3,514,739	1,269,058

20. 雇员福利

该集团提供固定和可变薪酬的组合，组合的每个部分都根据不同工作职位的性质、范围和资历进行定义，并符合市场实践。

固定报酬以现金支付，而可变报酬以现金和/或通过授予股份工具（如下所述）支付。销售和运营团队的可变薪酬每月或每季度以现金支付，而其他团队则按年度支付，其中包括现金支付（「现金花红」）和具有四年归属计划的股票工具（「股权花红」）的组合。本集团还可能在招聘计划中提供激励措施，以吸引特定人才加入高级管理团队。

本集团偶尔会以个人或集体的方式授予股份工具，以奖励非凡表现（特别认可股权奖励）。此类特殊认可股权奖励不是基于目标的可变薪酬的一部分，而是由公司单方面授予的，并具有临时定义的归属时间表和/或绩效条件。

年度「股权花红」、招聘花红和特别认可股权奖励是长期激励计划（LTIP）的一部分，该计划允许向员工和其他服务提供商授予A类普通股的股票工具。

20.1. 会计政策

20.1.1. 短期债务

与短期员工福利有关的负债按非贴现基础计量，并在提供相关服务时计入费用。

如果本集团因员工过去提供的服务而负有支付该金额的法律或推定义务，并且该义务可以可靠地估计，则按现金花红或短期利润分享计划下将支付的预计金额确认负债。

20.1.2. 股份支付

本集团拥有股权结算的股份支付工具，根据该工具，管理层根据上述策略向员工和非员工授予股份。

与员工的股权结算交易的成本使用授予日期的公允价值计量。成本在满足绩效条件的服务期（归属期）内连同权益的相应增加一起列为费用。截至归属日的每个报告日，就股权结算交易确认的累计费用反映了归属期已过去的程度以及本集团对最终将归属的股权工具数量的最佳估计。一段时期损益计算书中的费用或抵免代表该期间开始和结束时确认的累计费用的变动。

在确定工具的授予日期公允价值时，不考虑服务和非市场表现条件，但满足条件的可能性被评估为集团对最终将归属的股权工具数量的最佳估计的一部分。市场表现状况反映在授予日期的公允价值中。任何其他

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

工具附带但没有相关服务要求的条件被视为非归属条件。

未发行股份工具的稀释效应在计算每股稀释盈利时反映为额外股份稀释（注16）。

20.1.3. 利润分享和花红计划

本集团确认花红和利润分享的负债和费用。每个人支付的现金花红和利润分成根据以下因素确定：调整后的净利润、企业目标、部门目标和个人绩效评估。本集团在有合同义务或过去的做法产生推定义务时确认一项拨备。

20.2. 重大判断、估计和假设

20.2.1. 股份支付

估计股份工具的公允价值需要确定最合适的估值模型和基础假设，这取决于授予的条款和条件以及授予日期可用的信息。

本集团采用以下方法估计公允价值：

•基于接近授予日期与第三方的股权交易的公允价值估计;和

•其他估值技术，包括Black-Scholes等期权定价模型。

这些估计还需要确定估值模型最合适的输入数据，包括有关购股权或增值权的预期寿命、集团股票价格的预期波动性和预期股息收益率的假设。

20.3. 雇员福利开支


	2023	2022	2021

薪津薪金	1,923,480	1,727,760	1,055,959
社会保障费用	335,081	353,789	258,488
利润分成和年度现金花红	221,289	213,942	61,629
股份为基础之付款	251,239	213,076	113,169
	2,731,089	2,508,567	1,489,245

20.4. 股份支付计划

如下文进一步详述，集团主要拥有两种类型的股份工具：限制性股份单位（« RSU）和绩效股份单位（« NSO）。

集团基于目标的年度股权花红完全通过RSU授予，期限约为 1,300 员工（大约。 8.5占员工总数的%）。特别认可股权奖励通常通过RSU和PSU的组合授予，以及大约 200 员工（大约。 1.3占员工总数的%）目前有未完成的工具。

虽然大多数RSU的归属仅取决于时间条件，但一小部分的归属还取决于某些公司层面的绩效目标。而所有PSU审查均取决于市场条件，即根据StoneCo股份在归属日的市场报价计算的总股东回报。

截至2023年12月31日，目前没有可行使的工具。

下表概述了截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的不同类型的未偿工具和变化。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


	股权
	RSU	PSU	选项	总

股份数目
截至2021年12月31日余额	6,585,148	4,070,000	32,502	10,687,650
授予	6,171,570	4,606,897	12,657	10,791,124
发布	(700,092)	—	—	(700,092)
取消	(549,405)	(1,356,530)	—	(1,905,935)
截至2022年12月31日余额	11,507,221	7,320,367	45,159	18,872,747
授予	5,293,655	1,141,273	—	6,434,928
发布	(2,149,169)	—	—	(2,149,169)
取消	(2,222,150)	(156,592)	—	(2,378,742)
截至2023年12月31日余额	12,429,557	8,305,048	45,159	20,779,764

20.4.1. 受限制股份单位（「RSU」）

根据LTIP，RSU已授予某些关键员工，以激励和奖励此类个人。这些奖励出于会计目的进行股权分类，可以作为年度股权花红的一部分以及特别认可股权奖励（注20.4）授予，加权平均归属期为 2.9年，以实现某些目标为条件，这些目标通常仅为服务条件。假设满足这些条件，奖励通过A类普通股结算。如果未达到适用条件，奖励将被无偿没收。

t上的信息限制性股份概述如下（金额以雷亚尔计）：


	RSU
授予年份	归属期	加权平均公平值(a)	加权平均剩余预期寿命（年）	杰出奖项数量

2018(b)	从…4 到 10 年的服务	雷亚尔 88.80	2.0	1,507,070
2019	从…5 到 10 年的服务	雷亚尔 136.08	1.4	12,997
2020	从…5 到 10 年的服务	雷亚尔 163.18	4.1	180,012
2021	从…1 到 10 年的服务	雷亚尔 348.49	4.9	1,153,100
2022	从…1 到 10 年的服务	雷亚尔 49.56	2.3	5,659,123
2023	从…1 到 9 年的服务	雷亚尔 52.22	2.8	3,917,255
				12,429,557

(a) 根据授予日期所授予股权工具的公允价值和价位确定。

(b)与该补助金相关的所有绩效条件都已得到满足。

20.4.2. 绩效份额单位（「NSO」）

PSU是出于会计目的分类的股权，绝大多数是作为特别确认股权奖励的一部分授予的（注20.4），加权平均归属期为 2.7年.如果集团在特定时期内达到股东总回报（「TSB」）的最低水平，则NSO授予受益人接收股份的权利。如果不满足最低性能条件，则将不会交付NSO。

工具的公允价值是在授予日期使用Black-Scholes-Merton定价模型进行估计的，并考虑授予PSU的条款和条件，相关费用在归属期内确认。在根据历史数据和当前预期估计授予日期的公允价值和预计将发行的PFA数量时，会考虑绩效条件，但不一定指示可能发生的绩效模式。

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

预期波动率反映了一个假设，即与PSE寿命相似的时期内的历史波动率预示著未来趋势，而这可能不一定是实际结果。该模型的两个主要输入是：无风险利率和年度波动率，基于公司和相关同行的历史股价。为了估计出于会计目的而被视为归属的奖励数量，计算仅考虑是否满足服务条件，但忽略TLR目标实现。如果最终未能实现TSB目标，则将确认费用，并且不会退还满足服务条件的那些NSO的费用。

绩效股份信息如下（金额以雷亚尔计）;


	PSU
授予年份	归属条件	加权平均公平值		波动	无风险利率	加权平均剩余预期寿命（年）	杰出奖项数量

2021	5 服务年数和达到指定TLR	雷亚尔	26.74	71.8%	0.82%	2.4	2,849,000
2022	从…2 到 5 服务年数和达到指定TLR	雷亚尔	2.71	76.5%到 83.3%	2.18%至4.34%	2.7	4,602,578
2023	从…1.4 到 5.3 服务年数和达到指定TLR	雷亚尔	4.06	73.8%到 83.4%	3.95%到 5.60%	2.9	853,470
							8,305,048

20.4.3. 选项

本集团已授予股票期权奖励，行使日期为三和十年以及基于Black-Scholes-Merton定价模型在授予日期估计的公允价值。

信息股票期权总结如下（金额以雷亚尔和美金计）：


	选项
授予年份	归属期	加权平均公平值	波动		剩余预期寿命（年）	年底可取消	行使价	杰出奖项数量

2018	从…5 到 10 年的服务	雷亚尔 59.59	50.00	%	0.5 到 5.5	12,657	USD 24.00	39,999
2019	从…3 到 5 年的服务	雷亚尔 81.71	69.80	%	1.5	1,935	USD 30.00	5,160
								45,159

20.4.4. 股份为基础之付款开支

项目的总费用（包括税收和社会费用）确认为其他收入（费用），净额为雷亚尔 251,239 (2022- R$ 213,076 2021年-雷亚尔 113,169).

20.5. 劳动和社会保障责任


	2023	2022

应计年度付款和相关社会费用	435,915	398,891
劳动责任及相关社会费用	114,135	105,550
劳动和社会保障负债总额	550,050	504,441
电流	515,749	468,599
非流动	34,301	35,842

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21. 非控股权益交易

非控股权益与控股股东的主要交易为：


	非控股权益变动
	非控股权益的出资（扣除）	向（自）非控股权益的转移	归属于控股股东权益变动	已付或应付非控股权益的对价







子公司与股东之间的交易：
为购买的非控股权益发行股份（a）	(230,500)	(77,911)	308,411	230,500
对子公司的注资	893	—	—	—
出售子公司（b）	—	(1,220)	—	(1,220)
业务合并产生的非控股权益（c）	—	50,252	—	—
截至2021年12月31日止年度	(229,607)	(28,879)	308,411	229,280

子公司与股东之间的交易：
子公司的交易成本	(60)	—	—	—
与非控股权益的股权交易（d）	—	(20,928)	—	2,829
业务合并产生的非控股权益（e）	—	3,849	—	—
截至2022年12月31日的年度	(60)	(17,079)	—	2,829

子公司与股东之间的交易：


与非控股权益的股权交易	—	49	—	—
与非控制性权益看跌期权相关的股权交易	—	(3,904)	—	—
截至2023年12月31日的年度	—	(3,855)	—	—

(a)2021年1月28日，本集团收购了Bellver Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado Investimento no Exterior（「Bellver」）持有的PDCA所有非控股权益。该交易通过股票买卖进行，贝尔弗同意收购 1,313,066 STNE paçèes SA部分现金支付的股份金额为雷亚尔230,500 部分原因是交付了PDCA股份。STNE paçðes SA的数量交付给Bellver的股份基于STNE Øpaçðes SA成交量加权平均交易价格 30 双方于2020年12月8日签署谅解备忘录（「MOU」）前几天。

(b)2021年6月28日，集团出售全部 4,205,115 连结美食解决方案SA（「联动美食家」）股份，代表 58.10总价格为雷亚尔，占总额和投票资本的%1，从而退出联动美食的股东群体。R$的金额1,219 是指 41.9非控股股东持有%。

(c)源于集团与：SimplesVet - R$的业务合并12,424，VHSYS - R$19,858，配额- R$8,233，Sponte - R$1,765，Creditinfo加勒比- R$5,505 和MLabs - R$2,465.

(d)2022年10月18日，在新投资者注资后，本集团失去了其子公司StoneCo CI的控制权。剩余的兴趣 47.75根据国际会计准则第28号，本集团在StoneCo CI中持有的%被分类为对一家联营公司的投资。由于失去控制权，根据国际财务报告准则第10号，本集团终止确认StoneCo CI的资产和负债。R$的金额20,928 指非控股股东持有的股份。2022年9月20日，STNE Par全面收购Sponte持有的非控股权益。R$的金额2,829 指非控股股东持有的股份。

(e)源于Reclame Aqui和Hubcall的业务合并。

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22. 现金流量的其他披露

22.1. 非现金经营活动


	2023	2022	2021

指定为公允价值计入损益的贷款的公允价值调整	(127,137)	(326,491)	(1,306,205)
指定为按公允价值计入损益的股本证券的公允价值调整（注释6.3 (b)).	30,574	(853,056)	(1,264,213)
指定为公允价值计入损益的金融工具的公允价值调整	(96,563)	(1,179,547)	(2,570,418)

发卡机构应收账款公允价值变动	(98,283)	253,181	303,156
指定为FVOCI的股权工具/上市证券的公允价值调整	1,912	(6,971)	216,465

22.2. 非现金投资活动


	2023	2022	2021

通过租赁获得的财产和设备以及无形资产（注10.3和11.3）	67,417	63,910	92,802

22.3. 非现金融资活动


	2023	2022	2021

收购非控股股份的未付对价	725	1,498	1,823
与私人实体结算贷款	—	—	748,297
收购Reclame Aqui时交付的公司股份	—	169,864	—

22.4. 已收利息收入，扣除成本


	2023	2022	2021

应付客户帐款收到的利息收入	5,962,063	4,521,948	2,269,214
应收卡发行商帐款销售应收帐款的财务成本（注19）	(3,195,130)	(2,463,298)	(690,344)
已收利息收入，扣除成本	2,766,933	2,058,650	1,578,870

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(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

22.5. 财产和设备以及无形资产


	2023	2022	2021

增加财产和设备（注10.3）	(656,876)	(692,206)	(1,086,113)
使用权的增加（IFRS 16）（注10.3）	33,254	47,182	87,176
去年的付款	(176,835)	(51,614)	(33,353)
年底未付的购买	65,348	176,835	51,614
预付购买POS机	(1,135)	102,070	(102,314)
购买财产和设备	(736,244)	(417,733)	(1,082,990)

无形资产的增加（注11.3）	(515,740)	(288,004)	(264,646)
使用权的增加（IFRS 16）（注11.3）	34,163	16,728	5,626
去年的付款	(6,593)	(41,898)	—
年底未付的购买	14,117	6,593	41,898
借款费用的资本化	—	1,069	592
发行股份收购资产	—	—	849
无形资产的购买和开发	(474,053)	(305,512)	(215,681)

处置资产的公允价值（注10.3和11.3）	96,664	202,519	161,902
已处置租赁的净现值	(21,225)	(52,164)	(14,474)
处置财产和设备以及无形资产损失	(66,200)	(25,347)	(136,104)
处置Creditinfo财产、设备和无形资产，包括善意	—	(61,316)	—
处置Linked的财产、设备和无形资产，包括善意	—	—	(11,224)
Cappta财产、设备和无形资产的处置	1,767	—	—
未清余额	(10,470)	(36,684)	—
处置财产和设备以及无形资产的收益	536	27,008	100

23. 业务合并

23.1. 会计政策

业务合并采用收购法核算。收购成本按所转让对价（包括交易日给予的资产、发行的股权工具以及产生或承担的负债（按收购日的公允价值计量）以及被收购方的任何非控股权益金额的总和计量。对于每次业务合并，本集团选择是否按公允价值或根据其在被收购方可识别净资产中所占比例计量被收购方的非控股权益。收购直接应占的成本于发生时支销。

所收购的资产和所承担的负债按公允价值计量，并根据收购日的合同条款、经济情况和相关条件进行分类和分配。本集团根据收购日初步评估获得的价值识别和计量收购的资产和承担的负债。该集团拥有多达 12 每次收购后数月完成评估，并经常在独立专家的协助下对收购的资产和承担的负债进行估值。当估值最终确定时，公司在其财务状况表和损益计算书中确认与收购相关的初步金额和最终金额之间的差额（按规定）。

在初始确认已识别的财产和设备以及无形资产后，公司根据初步评估记录初始确认时定义的使用寿命内的折旧和摊销，直至获得最终评估。

截至收购日确认的或有负债按公允价值计量。随后，在负债结算、注销或到期之前，它们将以最初确认的金额或根据IAS 37将确认的金额中的较高者确认。

F-74

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

收购方转让的任何或有对价均按收购日的公允价值确认。被视为资产或负债的或有对价公允价值的后续变化在损益中确认。为了评估或有对价，本集团考虑不同情况的可能性，并按类似金融工具市场上可用的利率贴现未来合同现金流量。

商誉按转让对价总额、非控制权益确认金额及收购净资产公允价值所持有的任何先前权益的超额部分计量。如收购的资产净值超过转移的总代价，本集团会重新评估其是否已正确识别所有收购的资产及承担的所有负债，并检讨于收购日期计量应确认金额的程式。如果重估的结果仍然是收购净资产的公允价值超过转移的总对价，则收益在损益中确认。在初步确认后，商誉按低于任何累计减值损失的成本计量。根据业务合并确认的商誉无限期使用年限无形资产至少每年于12月31日或在有迹象显示可能减值时进行减值测试(附注11.4)。

23.2. 重大判断、估计和假设

23.3. 2022年收购-2023年完成评估

2022年，本集团通过其子公司Quamar收购了Hubnum的控制权。该公司的收购是根据初步评估于2022年计量的，并纳入2022年12月31日合并财务报表。评估于2023年第一季度完成。初步评估（最初于2022年12月31日确认）和最终评估之间差异的影响如下。

23.3.1. 所收购企业的财务状况

考虑到初步和最终评估，业务合并日按公允价值收购的净资产以及交易中产生的善意金额如下所示。

F-75

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

23.3.1.1.枢纽计数


公平值	初步金额 (as上呈现 2022年12月31日）	调整	最终量 (as上呈现 2023年12月31日）

现金及现金等价物	36	—	36
贸易应收帐款	235	—	235
可退回税	42	—	42
物业及设备	205	—	205
无形资产-客户关系(a)	—	1,940	1,940
无形资产-软体(a)	—	2,104	2,104
其他资产	460	—	460
总资产	978	4,044	5,022

应付帐款	79	—	79
劳动和社会保障责任	313	—	313
应交税金	41	—	41
递延税项负债	—	1,375	1,375
其他负债	87	—	87
总负债	520	1,375	1,895

净资产及负债(b)	458	2,669	3,127
已付对价（注23.3.3）	10,615	509	11,124
商誉	10,157	(2,160)	7,997

(a)本集团对业务合并中收购的资产进行了公允价值评估，确定了客户关系，并将软体确定为无形资产。有关评估这些资产所采用的方法和假设的详细信息见附注23.3.2。

(b)2022年12月31日财务报表中确认的净资产是基于对其公允价值的临时评估，而集团则寻求对Hubcall拥有的无形资产进行独立估值。截至董事会批准发布2022年财务报表之日，估值尚未完成。2023年第一季度完成估值。

23.3.2. 从企业合并中确认的无形资产

业务合并中识别的无形资产公允价值计量所使用的假设如下。

23.3.2.1.客户关系

枢纽计数

量

1,940

评价方法

MEEm（*）

估计使用寿命（a）

7年零2个月

折扣率（b）

15.3%

的信息来源

收购方管理层内部预测

（*）多期超额收益法（「MEEM」）

(a)使用寿命是根据内部基准估计的。

(b)使用的贴现率相当于加权平均资本成本加上行业风险。

F-76

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

23.3.2.2.软体

枢纽计数

量

2,104

评价方法

免版税

估计可使用年期(a)

5 年

贴现率(b)

15.3%

的信息来源

历史数据

(a)使用寿命是根据内部基准估计的。

(b)使用的贴现率相当于加权平均资本成本加上行业风险。

23.3.3. 已付代价

业务合并支付的对价包括以下价值（如有）：（i）转让的对价，（ii）被收购方的非控股权益以及（iii）收购方先前持有的被收购方股权的公允价值。初步和最终评估中支付的对价如下。

23.3.3.1. 枢纽计数


	初步金额 (as上呈现 2022年12月31日）	调整	最终量 (as上呈现 2023年12月31日）

支付给出售股东的现金对价	7,500	—	7,500
向出售股东支付的现金对价	3,000	(341)	2,659
看涨期权	—	(1,534)	(1,534)
非控制性权益	115	667	782
或然代价(a)	—	1,717	1,717
总	10,615	509	11,124

(a)取决于可能在2024年支付的或有对价，基于预定公式，该公式主要考虑Hubcall 2023年净收入。

24. 分部资料

24.1. 会计政策

根据本集团的战略和组织结构，列出了两个可报告分部「金融服务」和「软体」以及某些未分配活动：

•金融服务：由金融服务解决方案组成，主要包括支付解决方案、数字银行、信贷、保险解决方案以及注册业务。

•软体：由两项主要活动组成：（i）核心活动，由POS/RP解决方案、TEF和二维码网关、对帐和CRm组成;（ii）数字活动，包括GMS、电子商务平台、参与工具、广告解决方案和市场中心。

•非分配活动：由非战略业务组成，包括非核心业务的处置/终止结果。

本集团使用并继续使用调整后净利润（亏损）作为向首席运营决策者（「首席运营决策者」）报告的有关各分部表现的衡量标准。

F-77

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

自2023年1月1日起，调整后净利润（亏损）的计量不再排除分部损益计算书中的股份薪酬费用。此外，从2022年4月1日起，分部损益计算书中不再排除债券发行费用。因此，自2023年1月1日起的损益计算书将股份和债券发行费用纳入分段损益计算书中。前期信息已进行追溯调整，以反映下文所示的新标准。2023年1月1日至2023年12月31日，不再排除股份薪酬费用的调整后净利润（损失）的影响为31，487雷亚尔。

24.2. 分部损益计算书


	2023
	金融服务	软体	未分配

总收入和收入	10,495,422	1,492,206	67,375

服务成本	(2,309,021)	(670,878)	(2,859)
行政开支	(729,204)	(290,494)	(32,676)
销售开支	(1,373,202)	(304,448)	(20,626)
财务费用，净额	(3,902,800)	(50,383)	(930)
其他收入（费用），净额	(383,150)	(25,652)	(481)
调整后费用总额	(8,697,377)	(1,341,855)	(57,572)

对联营公司的投资损失	(4,608)	446	(17)
调整后所得税前利润	1,793,437	150,797	9,786

所得税和社会缴款	(356,803)	(36,953)	(2,768)
全年调整后净利润	1,436,634	113,844	7,018


	2022
	金融服务	软体	未分配

总收入和收入	8,083,548	1,419,841	85,555

服务成本	(1,987,522)	(670,154)	(12,076)
行政开支	(640,772)	(314,267)	(39,666)
销售开支	(1,245,266)	(245,071)	(20,903)
财务费用，净额	(3,426,148)	(56,176)	(1,067)
其他收入（费用），净额	(296,785)	(18,267)	(24,659)
调整后费用总额	(7,596,493)	(1,303,935)	(98,371)

对联营公司的投资损失	(409)	(1,355)	(1,825)
调整后所得税前利润（亏损）	486,646	114,551	(14,641)

所得税和社会缴款	(124,857)	(49,811)	(1,352)
全年调整后净利润（亏损）	361,789	64,740	(15,993)

其他信息：
股份薪酬，扣除税款	112,772	2,124	101
债券费用	80,559	—	—
之前报告的年度调整后净利润（亏损）（如年度报告）	555,120	66,864	(15,892)

F-78

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


	2021
	金融服务	软体	未分配

总收入和收入	4,090,995	686,267	46,499

服务成本	(1,328,281)	(370,854)	(14,693)
行政开支	(439,683)	(180,819)	(24,314)
销售开支	(887,009)	(114,591)	(10,944)
财务费用，净额	(1,209,830)	(36,936)	(58)
其他收入（费用），净额	(171,185)	(10,016)	(3,878)
调整后费用总额	(4,035,988)	(713,216)	(53,887)

对联营公司的投资损失	(941)	(48)	(9,448)
调整后所得税前利润（亏损）	54,066	(26,997)	(16,836)

所得税和社会缴款	39,413	(7,061)	(2,557)
全年调整后净利润（亏损）	93,479	(34,058)	(19,393)

其他信息：
股份薪酬，扣除税款	44,691	12	—
债券费用	118,560	—	—
之前报告的年度调整后净利润（亏损）（如年度报告）	256,730	(34,046)	(19,393)

24.3. 本年度分部调整后净利润（亏损）与合并财务报表中净利润（亏损）的对帐


	2023	2022	2021

调整后净利润-金融服务	1,436,634	361,789	93,479
调整后净利润（损失）-软体	113,844	64,740	(34,058)
调整后净利润（损失）-未分配	7,018	(15,993)	(19,393)
分部调整后净利润	1,557,496	410,536	40,028

调整后净利润至合并净利润（亏损）的调整
对国际银行的投资按市值计价	30,574	(853,056)	(1,264,213)
公允价值调整摊销 (a)	(92,399)	(138,601)	(89,100)

先前持有的联营公司权益的收益	—	—	15,848
其他费用 (b)	78,623	17,810	(118,323)
税收对调整的影响	26,126	36,915	38,412
合并净利润（亏损）	1,600,420	(526,396)	(1,377,348)

(a)与收购有关。包括因应用收购法导致公允价值调整变化产生的费用。

(b)包括与关联公司认购期权、并购以及与收购相关的收益权益、子公司控制权丧失和Linx诉讼逆转相关的公允价值调整。如上所述，债券发行费用是截至2022年12月31日使用的调整后净利润标准的一部分，不再排除2022年1月1日至2022年12月31日债券发行费用对调整后净利润的影响相当于雷亚尔 80,559 (2021- R$ 118,560).

F-79

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

25. 后续事件

Sociedade de Crédito、Financial e Investimento（「SCFI」）

2024年1月5日，集团从BACEN获得以Stone Sociedade de Crédito，Financiamento e Investimento SA的法律形式运营一家金融服务公司（「Financeira」）的许可证（「SCFI」）。该许可证使SCFI能够开发和提供一系列新产品，例如定期存款，以改善和多元化集团的资金来源。

****

检查列表- Revisão Áreas

包括um comentário afirmando se foi feita a revisão da demandção financeira na ltima versão。

F-80

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）

雷维桑佩索阿斯-查维兹

阿里亚斯

Notas

评论评论：

卡米拉·庞特

Contabilidade

DF Completa

修订14/3月

罗德里戈·梅尔卡多

争议

DF Completa

修订。

达尼洛·博尔赫斯

争议

DF Completa

修订。

伊莱恩·马托斯

争议

DF Completa

修订符合DF的comentários levandos ao longo da DF。

惠灵顿苏扎

争议

政治联系

修订版，遵守法律实现DF。

达尼洛神司

M&A

4 e 23

Revisado congre comentário 06/02作为10：44

雅各布·科里·洛夫拉迪

FP&A

17.3, 18, 19, 20.3 e24

修订符合规定的电子邮件FWD：DF StoneCo|签核

伊莎贝拉·梅代罗斯

法律社会和并购法律

1, 4.1.2, 4.2.2, 15, 15.1 e 15.2

修订版，遵守DF的规定。Ottmação de revisão conform comentário 05/03，16：35。

古斯塔沃·费尔南德斯

尤里迪科·孔滕西奥索

修订版

列昂利娅·里贝罗

税收遵从

8, 9 e 12

修订版

泰国马托斯

税收筹划

8, 12 e 17.1.5

修订版

卢西亚娜·奥利维拉

热斯唐德凯萨

DFC，6.14 e 22

Revisado conforme comentário em 30/01作为10：40。

安娜·马加莱斯

FP&A

17.3, 18, 19, 24.2 e 24.3

修订版，遵守DF的规定。Ottmação de revisão conform comentário 05/03，17：21。

里卡多·德拉维加

佩索阿斯热斯唐

15.3, 15.4, 20.4,

Revisado conforme comentário em 05/03 as 21 h28。

罗伯塔·诺罗尼亚

迪耶娜·德里

DF Completa

Revisado conforme comentário em 05/03 as 14：46。

迭戈·萨尔加多

特苏拉里亚导演

5, 6.3, 6.8.3.3, 6.8.3.5, 6.8.3.6, 6.9 6.10.2.3, 6.10.3, 6.12 e 6.13

修订符合规定的电子邮件FWD：DF StoneCo|签核

安德烈·蒙泰罗

里斯科导演

2.6, 6.1, 6.10, 6.10.1, 6.10.1.1, 6.10.1.2, 6.10.1.3, 6.10.1.4, 6.10.2, 6.10.2.1, 6.10.2.2, 6.10.2.3, 6.10.2.4, 6.10.3 e 6.11

修订符合规定的电子邮件FWD：DF StoneCo|签核

马特乌斯·谢勒

菲南萨斯导演

DF Completa

修订符合规定的电子邮件FWD：DF StoneCo|签核

Revisão pessoas-chaves-controadoria

阿里亚斯

Notas

评论评论：

若昂·莱姆斯

Contabilidade

6.2.1.1, 6.5, 6.6, 6.7, 6.8.1, 6.8.2, 6.8.3.2 e 6.9

修订版

黛博拉·博尔赫斯

Contabilidade

8, 9, 10 e 11

修订版

比安卡·赖斯

报告

DF Completa

修订。

菲利普·奥利维拉

Contabilidade

6.6, 6.8.3.1, 6.8.3.1.1, 6.8.3.1.2 e 6.8.3.1.3

Revisado conforme comentário em 05/03作为15：04

普里西拉·贝尔托尼

Contabilidade

6.4

Revisado conforme comentário em 07/02作为17：11

Eduardo Ribeiro

Contabilidade

13 e 14.5

修订版

杜西莉亚·阿帕雷西达

Contabilidade

10.3, 10.4 e 11.3

Revisado conforme comentário em 09/02作为12：17

F-81

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


NE	描述	阿里亚斯
1	操作	社会报
2	一般会计政策	政治/争议
2.1	编制基准	政治/争议
2.2	外币换算	政治/争议
2.2.1	外币财务报表	政治/争议
2.2.2	外币交易	政治/争议
2.3	租赁	政治/争议
2.3.1	本集团作为承租人	政治/争议
2.3.1.1	使用权资产	政治/争议
2.3.1.2	租赁负债	政治/争议
2.3.1.3	短期租赁和低价值资产租赁	政治/争议
2.3.2	本集团作为出租人	政治/争议
2.4	当前和非当前分类	政治/争议
2.5	IAS 29恶性通货膨胀经济体中的财务报告	政治/争议
2.6	气候相关问题	政治/争议
2.7	通过的新标准以及对标准和解释的修订	政治/争议
2.8	尚未采用的新准则以及对准则和解释的修订	政治/争议
2.8.1	国际税收改革-第二支柱示范规则-IAS 12修正案	政治/争议
2.8.2	国际会计准则第1号修正案：负债分类为流动或非流动	政治/争议
2.8.3	IAS 21修正案：缺乏交换条件	政治/争议
2.8.4	IAS 7现金流量表和IFRS 7金融工具	政治/争议
2.8.5	为投资者加强和标准化气候相关披露	政治/争议
3	重大判断、估计和假设	政治/争议
4	组信息	并购/社会
4.1	附属公司	并购/社会
4.1.1	会计政策	政治/争议
4.1.1.1	综合基准	政治/争议
4.1.1.2	结构化实体的合并	并购/社会
4.1.2	本集团附属公司	并购/社会
4.2	联营公司	并购/社会
4.2.1	会计政策	政治/争议
4.2.2	集团持有的关联公司	政治/争议
5	现金及现金等价物	特苏拉里亚
5.1	会计政策	政治/争议
5.2	货币面额	特苏拉里亚
6	金融工具	特苏拉里亚
6.1	会计政策	政治/争议
6.1.1	金融资产	政治/争议
6.1.1.1	不同金融资产的描述	政治/争议
6.1.1.2	初始识别和测量	政治/争议
6.1.1.3	后续计量	政治/争议
6.1.1.3.1	按摊销成本计算的金融资产（债务工具）	政治/争议
6.1.1.3.2	可循环累计损益的按FVOCI计量的金融资产（债务工具）	政治/争议
6.1.1.3.3	终止确认后不转回累计损益的按公允价值计入其他全面收益的金融资产（权益工具）	政治/争议

F-82

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


NE	描述	阿里亚斯
6.1.1.3.4	金融资产	政治/争议
6.1.1.4	终止确认	政治/争议
6.1.1.5	金融资产减值	政治/争议
6.1.2	金融负债	政治/争议
6.1.2.1	描述我们的融资策略，包括金融服务部门的不同财务责任	政治/争议
6.1.2.2	初始识别和测量	政治/争议
6.1.2.3	后续计量	政治/争议
6.1.2.3.1	财务负债	政治/争议
6.1.2.3.2	按摊销成本计算的金融负债	政治/争议
6.1.2.4	终止确认	政治/争议
6.1.3	金融工具公允价值	政治/争议
6.1.4	金融工具的抵销	政治/争议
6.1.5	衍生金融工具	政治/争议
6.2	重大判断、估计和假设	政治/争议
6.2.1	预期信用损失的损失拨备的衡量	政治/争议
6.2.1.1	贷款运营组合	政治/争议
6.2.1.2	应收卡发行商帐款	政治/争议
6.2.1.3	贸易应收帐款	政治/争议
6.2.2	金融工具公平值计量	政治/争议
6.3	短期和长期投资	特苏拉里亚
6.4	应收卡发行商帐款	Contabilidade
6.4.1	应收卡发行商帐款构成	Contabilidade
6.4.2	卡发行商应收帐款的预期信用损失拨备	Contabilidade
6.5	贸易应收帐款	Contabilidade
6.5.1	贸易应收帐款构成	Contabilidade
6.5.2	贸易应收帐款预期信用损失拨备	Contabilidade
6.6	贷款运营组合	Contabilidade
6.6.1	成熟老化	Contabilidade
6.6.2	帐面总值	Contabilidade
6.6.3	贷款业务的预期信用损失拨备	Contabilidade
6.7	来自银行解决方案的金融资产和银行客户的存款	Contabilidade
6.8	借款和融资以及对FIDC配额持有者的义务	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.1	借款和融资的构成以及对FIDC配额持有者的义务	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.2	借款和融资以及FIDC配额持有者义务的变化	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3	借款和融资以及对FIDC配额持有者的义务的描述	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.1	对FIDC配额持有者的义务	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.2	对FIDC AR III配额持有者的义务	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.3	对FIDC TAPSO配额持有者的义务	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.4	对FIDC ACN FASt配额持有者的义务	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.5	租赁	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.6	债券	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.7	银行借贷	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.8	抵押贷款支持证券	特苏拉里亚/Contabilidade
6.8.3.9	债权证	特苏拉里亚/Contabilidade

F-83

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综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


NE	描述	阿里亚斯
6.9	衍生金融工具，净值	特苏拉里亚/Contabilidade
6.9.1	对冲会计-金融负债	特苏拉里亚/Contabilidade
6.9.2	经济对冲	特苏拉里亚/Contabilidade
6.9.2.1	货币对冲	特苏拉里亚/Contabilidade
6.9.2.2	利率对冲	特苏拉里亚/Contabilidade
6.1	财务风险管理	Riscos
6.10.1	信用风险	Riscos
6.10.1.1	金融工具和现金存款	特苏拉里亚
6.10.1.2	应收卡发行商帐款	特苏拉里亚
6.10.1.3	指定为FVPL的贷款	特苏拉里亚
6.10.1.4	贷款运营组合	Contabilidade
6.10.2	市场风险	Riscos
6.10.2.1	利率风险	Riscos
6.10.2.2	外币风险	Riscos
6.10.2.3	风险评估：风险价值和情景分析	Riscos
6.10.2.4	股本价格风险	Riscos
6.10.3	流动性风险	Riscos
6.11	欺诈风险	Riscos
6.12	按类别分类的金融工具	特苏拉里亚
6.12.1	按类别分类的金融资产	特苏拉里亚
6.12.2	按类别分类的金融负债	特苏拉里亚
6.13	公允价值计量	特苏拉里亚
6.13.1	按公允价值等级划分的资产和负债	特苏拉里亚
6.13.2	不以公允价值计量的金融工具的公允价值	特苏拉里亚
6.14	资本管理	Contabilidade
7	其他资产	Contabilidade
8	可退回税	税收筹划
9	所得税	税收筹划
9.1	会计政策	政治/争议
9.1.1	当前收入和社会缴费税	税收筹划
9.1.2	递延所得税和社会缴费税	税收筹划
9.2	重大判断、估计和假设	税收筹划
9.3	所得税费用对帐	税收筹划
9.4	按性质分类的递延所得税	税收筹划
9.5	未确认的递延税	税收筹划
10	物业及设备	政治/争议
10.1	会计政策	政治/争议
10.2	重大判断、估计和假设	政治/争议
10.3	财产和设备的变化	Contabilidade
10.4	折旧及摊销开支	Contabilidade
10.5	减值测试	政治/争议
11	无形资产	Contabilidade
11.1	会计政策	政治/争议
11.1.1	初步确认	政治/争议
11.1.2	其后确认	政治/争议

F-84

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2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


NE	描述	阿里亚斯
11.1.3	减值测试	政治/争议
11.2	重大判断、估计和假设	政治/争议
11.2.1	估计可使用年期	政治/争议
11.2.2	减损测试中的使用价值计算	政治/争议
11.3	无形资产变化	政治/争议
11.4	减值测试	政治/争议
12	应交税金	税收筹划
13	与关联方的交易	Contabilidade
13.1	年终余额	Contabilidade
13.2	主要管理人员酬金	热斯坦佩索阿斯
14	意外开支经费	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.1	会计政策	政治/争议
14.2	重大判断、估计和假设	政治/争议
14.3	财务状况表中规定的可能损失	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.3.1	民事诉讼	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.3.2	劳工索赔	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4	财务状况表中未提供的可能损失	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4.1	民事诉讼	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4.2	劳工索赔	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.4.3	税务诉讼	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
14.5	司法押金	税务规划/Contabilidade/Juídico contencioso
15	股权	Societário/投资者
15.1	授权资本	Societário/投资者
15.2	缴缴足资本和资本储备	Societário/投资者
15.3	库存股份	热斯坦佩索阿斯
15.4	奖励股份	热斯坦佩索阿斯
15.5	其他全面收益	Contabilidade
16	每股收益（亏损）	政治/争议
16.1	会计政策	政治/争议
16.2	每股收益（亏损）分子	政治/争议
16.3	每股基本和稀释收益（亏损）	政治/争议
16.3.1	用于稀释每股收益的潜在可发行普通股的详细信息	政治/争议
17	收益及收入	政治/争议
17.1	会计政策	政治/争议
17.1.1	来自客户合同的收入	政治/争议
17.1.1.1	交易活动和其他服务	政治/争议
17.1.1.2	订阅服务和设备租赁	政治/争议
17.1.1.3	具多项履约责任之合约	政治/争议
17.1.1.4	获得和履行合同的成本	政治/争议
17.1.2	财政收入	政治/争议

F-85

StoneCo Ltd.

综合财务报表附注

2023年、2022年和2021年12月31日

(In数千巴西雷亚尔，除非另有说明）


NE	描述	阿里亚斯
17.1.3	其他财务收入	政治/争议
17.1.4	递延收入	政治/争议
17.1.5	销售税	税收筹划
17.2	重大判断、估计和假设	税收筹划
17.2.1	商户的预期寿命	税收筹划
17.3	收入确认时间	FP&A
18	按性质划分之开支	FP&A
19	财务费用，净额	FP&A
20	雇员福利	政治/争议
20.1	会计政策	政治/争议
20.1.1	短期债务	政治/争议
20.1.2	股份支付	政治/争议
20.1.3	利润分享和花红计划	政治/争议
20.2	重大判断、估计和假设	政治/争议
20.2.1	股份支付	政治/争议
20.3	雇员福利开支	FP&A
20.4	股份支付计划	佩索阿斯热斯唐
20.4.1	受限制股份单位（「RSU」）	佩索阿斯热斯唐
20.4.2	绩效份额单位（「NSO」）	佩索阿斯热斯唐
20.4.3	选项	佩索阿斯热斯唐
20.4.4	股份为基础之付款开支	佩索阿斯热斯唐
20.5	劳动和社会保障责任	佩索阿斯热斯唐
21	非控股权益交易	政治/争议
22	现金流量的其他披露	弗洛克德凯萨
22.1	非现金经营活动	弗洛克德凯萨
22.2	非现金投资活动	弗洛克德凯萨
22.3	非现金融资活动	弗洛克德凯萨
22.4	已收利息收入，扣除成本	弗洛克德凯萨
22.5	财产和设备以及无形资产	弗洛克德凯萨
23	业务合并	Societário/并购/争议
23.1	会计政策	政治/争议
23.2	重大判断、估计和假设	政治/争议
23.3	2022年收购-2023年完成评估	Societário/并购/争议
23.3.1	所收购企业的财务状况	Societário/并购/争议
23.3.1.1	枢纽计数	Societário/并购/争议
23.3.2	从企业合并中确认的无形资产	Societário/并购/争议
23.3.2.1	客户关系	Societário/并购/争议
23.3.2.2	软体	Societário/并购/争议
23.3.3	已付代价	Societário/并购/争议
23.3.3.1	枢纽计数	Societário/并购/争议
24	分部资料	FP&A
24.1	会计政策	政治/争议
24.2	分部损益计算书	FP&A
24.3	本年度分部调整后净利润（亏损）与合并财务报表中净利润（亏损）的对帐	FP&A
25	后续事件	Societário/并购

F-86