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辛辛纳提保险公司 n 辛辛纳提赔偿公司
辛辛纳提意外伤害公司 n 辛辛纳提专业承保人保险公司
辛辛纳提人寿保险公司 n CFC投资公司 n CSU制作资源公司
辛辛纳提全球保险有限公司。 n 辛辛纳提全球保险代理有限公司。

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辛辛纳提金融报告2024年第一季度业绩

辛辛纳提，2024年4月25日 – 辛辛纳提金融公司（纳斯达克：CINF） 今天报告：
•2024年第一季度净利润为$75500万，每股$4.78，较2023年第一季度的$22500万，每股$1.42有所增加，2024年第一季度公允价值公允价值增加了$48400万（税后）。
•非通用会计净收益*增加13100万美元，增长93%，达到27200万美元，每股$1.72，与去年同期的14100万美元，每股$0.89相比。
•2024年第一季度净利润增加53000万美元，主要是由于资本利得净增加39900万美元和财产事故保险收益税后增加11100万美元的影响。
•2024年3月31日每股账面价值为80.83美元，自年末以来增加了3.77美元。
•2024年前三个月价值创造率为5.9%，较2023年同期的3.1%有所增加。

财务要点
（金额单位：百万美元，每股数据除外）截至2024年3月31日的三个月
20242023% Change
营业收入数据
   赚取的保费$2,071 $1,918 8
   投资收入，扣除费用净额245 210 17
总收入2,935 2,241 31
损益表数据
净利润$755 $225 236
投资损益（税后）483 84 475
非通用会计原则下的营业收入*$272 $141 93
每股数据（摊薄后）
净利润$4.78 $1.42 237
投资损益（税后）3.06 0.53 477
非通用会计原则下的营业收入*$1.72 $0.89 93
账面价值$80.83 $68.33 18
现金分红宣布$0.81 $0.75 8
稀释后的加权平均股份优先157.9 158.5 0
*非美国通用会计原则非GAAP信息定义及与可比的GAAP数据调节部分定义和调节了本次发布中的措施
前瞻性声明和相关假设受公司安全港声明中概述的风险的影响
辛辛纳提金融2024年第一季度发布 1

保险业务亮点
•2024年第一季度财产伤亡综合比率为93.6%，较2023年第一季度的100.7%有所改善
•第一季度净保费写入增长11%，包括价格上涨、保费增长倡议和更高水平的承保风险。
•2024年第一季度财产险新业务保费达到34600万美元，增长38%。自2023年初任命的代理商贡献了2500万美元或总新业务保费的7%。
•2024年第一季度寿险子公司净收入达到1900万美元，其中非GAAP营业收入较2023年第一季度增长17%，2024年第一季度定期寿险已赚保费增长2%。
投资和资产负债表亮点
•2024年第一季度投资收益增加17%，即3500万美元，包括债券利息收入增长21%和股票投资组合分红增长9%。
•2024年3月31日总投资公允价值三个月增长4%，其中债券组合增长2%，股票投资组合增长5%。
•2024年3月31日母公司现金及市场证券达到48.65亿美元，较2023年年底增长不到1%。

年度良好开端
史蒂文·约翰斯顿，董事长兼首席执行官，评论道：“非通用会计净营业收入去年第一季度的结果几乎翻了一番，达到了27200万美元，得益于我们的核保和投资业务稳定的贡献。税前投资收入于第一季度上升了3500万美元，债券利息增长了21％，我们股票组合的分红增加了9%。”
“转向我们的保险业务，我们第一季度的综合比率较去年同期提高了7.1个百分点，达到了93.6%。较低的灾难损失contributed to most of the improvement，以及我们当前事故年份的综合比率除灾难损失外，在我们的商业、个人和超额和剩余线业务方面有所改善。”
辛辛纳提再保险® 和辛辛纳提全球核保有限公司。SM 仍然是卓越的。 2023年第一季度对我们公司这些领域来说异常地有利可图，当前事故年度综合比率在低70左右。 今年第一季度，这一指标在低90左右 - 更符合我们其余财产意外险业务的状况。”
继续平衡增长和盈利能力
我们对公司的增长和所有财产意外伤害部门报告的单数位百分比的保费增长表示满意。所有财产意外伤害细分市场的净已承保保费在第一季度增长了11%，其中包括创纪录的新业务34600万美元。
我们的增长主要源自我们与代理商建立的卓越关系。今年迄今为止，我们已任命全国88家代理机构，其中有28家专门销售我们的个人保险产品。
我们专注于平衡增长和盈利能力。去年年初，随着我们选择坚持承保纪律并放弃我们认为价格过低的业务，增长速度放缓。随着2023年市场继续收紧，我们的增长开始加速。在2024年第一季度，我们继续看到投资于定价精确工具和数据的好处，使我们可以精细划分业务簿并在考虑代理提交给我们的每一项风险时对我们的定价充满信心。
我们的个人保险业务的新业务保费较一年前同期增长了54%，反映出我们有能力为代理商的广泛客户群编写新业务，包括辛辛纳提金融私人客户℠保单、中级市场账户和符合我们超额和剩余额外保险公司定制保障的住宅。
账面价值创历史新高
每股账面价值达到历史新高80.83美元，较2023年底增长5%，合并现金和总投资接近270亿美元。我们充裕的资本使我们能够执行长期战略，并继续向股东支付分红。
董事会在1月份再次提高季度现金股息，以表达对我们财务实力的信心。我们的价值创造比率，考虑到这些分红以及账面价值增长，第一季度为5.9%。我们的员工依然坚定地每天都做得更好，通过增强本地独立代理商的优势来增强我们的竞争能力。这一直是并将继续是我们为创建股东价值远期计划。
辛辛纳提金融2024年第一季度发布2

保险业务亮点
综合财产伤害保险业务结果
(金额单位：百万美元)截至3月31日的三个月
20242023% Change
已赚保费$1,992$1,8418 
费用收入3250 
总收入1,9951,8438 
亏损和赔偿1,2701,317(4)
承销费用59453611 
核保利润（损失）$131$(10)nm
百分比形式的比率：百分比变化
亏损和赔偿63.8 %71.6 %(7.8)
承保费用29.8 29.1 0.7 
综合比率93.6 %100.7 %(7.1)
% Change
代理续保书面保费$1,683$1,53510 
代理新业务书面保费34625138 
其他书面保费219233(6)
净保费$2,248$2,01911 
占已赚保费的比率：变化率
当前事故年度，不包括灾难损失前61.3 %61.0 %0.3 
当前事故年度灾难损失7.5 13.8 (6.3)
灾难损失前的事故年度(3.4)(2.2)(1.2)
灾难损失的事故年度(1.6)(1.0)(0.6)
损失和损失准备金比率63.8 %71.6 %(7.8)
当前事故年度不包括灾难损失的综合率
91.1 %90.1 %1.0 

•第一季度2024年财产伤害净保费变化率为22900万美元，增长11％，反映出保费增长计划，价格上涨以及较高水平的被保险暴露。 辛辛纳提再保险公司和辛辛纳提全球公司对第一季度增长的贡献总体上少于1个百分点。
•一季度2024年由代理商书写的新业务保费增加了9500万美元，增长了38%。其中包括自2023年初任命的机构中标准市场财产险生产增加了2400万美元。
•2024年前三个月有88家新代理任命，其中包括有28家只销售我们的个人产品。
•2024年一季度，综合比率改善了7.1个百分点，其中包括减少了6.9个百分点的低灾难损失。
•2024年第一季度，有有利的上一事故年度储备开发带来了5.0个百分点的收益，相比之下，2023年第一季度只有3.2个百分点或5900万美元。
•2024年三个月内，当前事故年度损失和损失费用比率增加了0.3个百分点，达到61.3%，其中未报告的报告但未收到赔款（IBNR）的预估储备部分增加了1.8个百分点，而出的部分则减少了1.5个百分点。
•2024年三个月内，财产险事故年度综合比率改善了1.0个百分点，不包括辛辛纳提再保险和辛辛纳提全球。
•2024年前三个月的核保费率上升了0.7个百分点，与2023年同期相比，主要是由于对代理商的分润佣金水平较高。
辛辛纳提金融2024年第一季度报告


商业保险产品业绩
(金额单位：百万美元)截至3月31日的三个月
20242023% Change
已赚保费$1,082 $1,056 2 
费用收入1 1 0 
总营收1,083 1,057 2 
损失和损失准备金719 748 (4)
承销费用325 311 5 
承保盈利（亏损）$39 $(2)nm
百分数比例的比率：百分比变更
赔款和赔付费用66.4 %70.9 %(4.5)
承保费用30.1 29.5 0.6 
综合比率96.5 %100.4 %(3.9)
% Change
机构续保书面保费$1,076 $1,041 3 
机构新业务书面保费182 134 36 
其他书面保费(35)(34)(3)
净保费$1,223 $1,141 7 
赔付保险费收入的百分比：百分点变化
流年相关事故年度除范畴损失外63.0 %63.9 %(0.9)
当前事故年度灾难损失7.0 10.0 (3.0)
灾难之前的先前事故年度损失(2.8)(3.4)0.6 
先前事故年度灾难损失(0.8)0.4 (1.2)
损失和赔款比率66.4 %70.9 %(4.5)
当前事故年度灾难之前的综合比率93.1 %93.4 %(0.3)

•第一季度2024年商业线净保费增长8200万美元，同比增长7％，包括代理续保和新业务保费增长。
•第一季度续保保费增加3500万美元，同比增长3％，商业线平均续保定价增长接近高个位数百分比范围的最低端。
•2024年第一季度代理公司撰写的新业务保费增加4800万美元，增幅为36％，因为我们在竞争激烈的市场中继续小心核保每份保单。
•2024年第一季度综合比率改善3.9个百分点，其中从较低的灾祸损失减少了4.2个百分点。
•2024年第一季度受益于有利的之前意外事故年度准备金发展3800万美元，与2023年第一季度的3.0个百分点或3200万美元相比。
CINF 1Q24 报告 4


个人保险业绩
(金额单位：百万美元)截至3月31日的三个月
20242023% Change
已赚保费$588 $464 27 
费用收入1 1 0 
总收入589 465 27 
损失和赔款支出379 386 (2)
承销费用173 136 27 
核保盈亏$37 $(57)nm
以赚取保费的比例：Pt. 变化
赔偿和赔款费用64.5 %83.3 %(18.8)
承保费用29.4 29.2 0.2 
综合比率93.9 %112.5 %(18.6)
% Change
代理续保签单保费$494 $388 27 
代理新业务签单保费122 79 54 
其他签单保费(21)(19)(11)
净签单保费$595 $448 33 
占赚取保费的百分比：变动百分比
     当前事故年发生灾难损失之前57.7 %59.9 %(2.2)
     当前事故年灾难损失12.4 30.1 (17.7)
     先前事故年发生灾难损失之前(2.0)(1.3)(0.7)
     先前事故年灾难损失(3.6)(5.4)1.8 
           损失和损失准备金比率64.5 %83.3 %(18.8)
当前事故年发生灾难损失之前综合比率87.1 %89.1 %(2.0)

•第一季度2024年个人保险净已发放保费增长14700万美元，增长33%，其中包括受益于高个位数范围内的费率上涨和更高的保单续保比例的续保保费增加。辛辛纳提私人客户SM 2024年第一季度，来自代理商高净值客户的净已发放保费增长42%，达到33000万美元。
•第一季度2024年，代理公司撰写的新业务保费增加54%，达到4300万美元，其中约三分之二的增长发生在中市场个人保险，反映了增加使用强化定价精准工具。
•第一季度2024年综合比率改善18.6个百分点，其中包括灾难损失比率减少15.9个百分点。
•第一季度2024年，有利于过往事故年度准备金发展的有利因素值为3300万美元，有利比例为5.6个百分点，而2023年第一季度为6.7个百分点或3100万美元。

辛辛纳提2024年第一季度发布5


超额和剩余线保险结果
(金额单位：百万美元)三月底三个月内
20242023% Change
赚取的保费$139 $127 9 
费用收入1 — nm
   总收入140 127 10 
损失和赔偿费用90 81 11 
承销费用38 33 15 
承保利润 $12 $13 (8)
比例占赚取保费的百分比：Pt. 改变
损失和赔偿支出64.5 %64.2 %0.3 
承保费用27.4 25.7 1.7 
综合比率91.9 %89.9 %2.0 
% Change
代理续保书面保费$113 $106 7 
代理新业务书面保费42 38 11 
其他书面保费(9)(8)(13)
净已投保保费$146 $136 7 
以赚取保费百分比计算的比率:Pt. 改变
当前事故年度在灾难损失之前65.7 %69.2 %(3.5)
当前事故年度灾难损失0.9 1.5 (0.6)
灾难损失前的之前事故年份(1.7)(6.2)4.5 
之前事故年份的灾难损失(0.4)(0.3)(0.1)
损失和损失准备金比率64.5 %64.2 %0.3 
灾难损失前的当前事故年份综合比率93.1 %94.9 %(1.8)

•2024年第一季度超额和剩余线净保费增长1000万美元或7%，包括受益于价格上涨平均高个位数百分比的更高续保保费。
•由于我们继续在竞争激烈的市场中仔细核保每份保单，第一季度新业务保费增加400万美元，增长11%。
•2024年第一季度综合比率增加2.0个百分点，主要是由于之前事故年份损失和赔偿准备金的不利准备金开发较低。
•2024年第一季度有利的之前事故年份准备金开发获得300万美元，而2023年第一季度为900万美元。

辛辛纳提金融2024年第一季度发布 6


寿险子公司业绩
(金额单位：百万美元)截至3月31日的三个月期间
20242023% Change
定期寿险$57 $56 2 
全寿寿险13 12 8 
通用寿险和其他9 9 0 
已赚保费79 77 3 
投资收入，减除费用后净额47 45 4 
投资收益及损失，净额(2)1 nm
费用收入1 2 (50)
总收入125 125 0 
合同持有人权益发生79 81 (2)
承保费用发生22 20 10 
总收益和费用101 101 0 
税前净利润24 24 0 
所得税费用5 5 0 
寿险子公司的净利润$19 $19 0 

•2024年第一季度赚取的保费增加了$2,000,000，其中包括定期寿险产品线的2%增长，这是我们最大的寿险产品线。
•2024年第三季度寿险子公司净利润减少不到$1,000,000，主要是由于固定到期证券的投资损失增加，但在很大程度上被解锁的利率精算假设产生的更有利影响所抵消。
•寿险子公司的GAAP股东权益在2024年第三季度增加了5000万美元，增长了4%，达到117亿美元，主要是来自净利润以及寿险单据和投资合同准备金的市场价值折现率提高的影响。
CINF 2024年第一季度公布简报 7


投资和资产负债表亮点
投资成果
(金额单位：百万美元)截至2024年3月31日的三个月
20242023% Change
投资收入，减除费用后净额$245 $210 17 
投资利息记入合同持有人(31)(30)(3)
投资收益及损失，净额612 106 477 
投资利润 $826 $286 189 
投资收入：
利息$169 $140 21 
分红派息72 66 9 
其他7 7 0 
减少投资费用3 3 0 
投资收入，税前245 210 17 
减少所得税41 34 21 
税后总投资收入$204 $176 16 
投资回报:
平均投资资产加现金及现金
等效 		$27,164 $24,649 
税前平均收益率3.61 %3.41 %
税后平均收益率3.00 2.86 
有效税率16.7 16.1 
定期到期回报:
平均摊销成本$14,535 $13,171 
税前平均收益4.65 %4.25 %
税后平均收益3.82 3.52 
有效税率17.9 17.3 

•2024年一季度，税前投资收入增加3500万美元，涉及固定到期证券利息收入增长21%，股票组合分红增长9%。
•2024年一季度，税前总投资收益增加55700万美元，汇总如下表所示。其他综合收益中报告的未实现收益或损失变动，以及纳入净利润的投资收益和损失变动，可用于随时间评估总投资表现，并是账面价值变动和价值创造比率变动的主要组成部分。
(金额单位：百万美元)截至3月31日的三个月
20242023
股权证券售出的投资收益和损失净额$(11)$(1)
持有的股权证券未实现的收益和损失净额613 106 
固定到期证券投资收益和损失净额(10)— 
其他20 1 
净利润中报告的投资收益和损失总额-投资收益和损失小计612 106 
未实现投资收益和损失的变动-固定期限(55)163 
总计 $557 $269 
CINF 1Q24 发布 8


资产负债表亮点
(以百万美元为单位，除每股数据外)截至3月31日，在12月31日
20242023
总投资$26,249 $25,357 
总资产33,727 32,769 
短期债务25 25 
开多期债790 790 
股东权益12,654 12,098 
每股账面价值80.83 77.06 
债务占总资本比率6.1 %6.3 %

•2024年3月31日，总现金和投资额为268.68亿美元，比2023年年底的262.64亿美元增长2%。
•2024年3月31日，债券型投资组合为140.84亿美元，平均评级为A2/A。2024年第一季度，公允价值增加2.93亿美元，包括固定到期证券净购买金额为3,7400万美元。
•股权投资组合为115.57亿美元，占总投资的44.0%，其中2024年3月31日，税前升值价值为72.44亿美元。2024年第一季度，公允价值增加56800万美元，包括股票净销售金额为4,000万美元。
•2024年第一季度，每股账面价值增加3.77美元，其中净利润增加1.74美元，投资组合净投资收益或固定到期证券未实现收益变化2.70美元，其他项目增加0.14美元，部分抵消股利分派0.81美元。
•2024年前三个月的创造价值比率为5.9%，其中来自净利润的2.3%，包括承保和投资收入，在投资组合中的净投资收益和固定到期证券未实现收益变化为3.5%。

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关于辛辛纳提金融
辛辛纳提金融公司主要通过辛辛纳提保险公司及其两家标准市场财产意外险公司提供商业、家庭和汽车保险。销售这些保单的同地区独立保险代理可能提供我们其他子公司的产品，包括人身保险、固定年金和超额线财产意外险。要了解更多关于公司的信息，请访问 cinfin.com.

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CINF 1Q24发布 9

免责声明
根据1995年《私人证券诉讼改革法案》，这是我们的“免责声明”。我们的业务受到一定风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与本报告中的前瞻性声明所示结果有实质性差异。其中一些风险和不确定性在我们的2023年年度报告的表10-k第1A项“风险因素”第30页中有讨论。
有可能导致或有助于此类差异的因素包括但不限于：
•有关中断业务保险索赔和与COVID-19大流行相关的诉讼的持续发展可能影响我们对损失和净损失费用的估计，或者我们合理估计这些损失的能力，例如：
•大流行的持续时间和政府采取限制病毒传播的行动可能导致额外的经济损失。
•最终提交索赔或提起诉讼的保单持有人数量
•涉及据称属于被覆盖的索赔的未提交索赔证明的缺乏
•与保险行业其他公司涉及类似诉讼的司法裁决
•各州法律差异和不断发展的判例法
•诉讼趋势，包括保单持有人提出的各种法律理论
•是否以及在何种程度上可以认证任何一类保单持有人
•诉讼的固有不可预测性
•任何未来大流行病的影响，或COVID-19疫情的再度暴发，可能影响结果，原因如下：
•证券市场中断或波动以及相关效应，如经济活动减少和继续影响我们投资组合和账面价值的供应链中断
•我司保险或再保险业务中异常高的索赔水平，增加了与诉讼相关的费用
•非常高水平的保险赔偿，包括风险法庭判决扩大商业地产保险覆盖形式以涵盖与疫情相关的纯粹经济损失索赔
•减少的保险费收入和现金流量，由于独立代理商的分销渠道受到干扰，消费者自我隔离，旅行限制，业务限制和经济活动下降
•我们的员工、代理或供应商无法执行必要的业务功能
•由于风险集中，天气模式变化（无论是因为全球气候变化还是其他原因），环境事件，战争或政治动荡，恐怖袭击，网络攻击，公民动乱或其他原因，灾难损失非常高
•索赔频次和/或严重程度增加，或在出单时未预见到的索赔发展，由于通货膨胀趋势或其他原因
•估计不足或假设不足，或依赖于用于关键会计估计的第三方数据
•总体股市价值下降影响我们的股权投资组合和账面价值
•利率波动或其他可能会显著影响的因素：
•我们在投资收入上实现增长的能力
•包括我们持有银行拥有的人寿保险合同资产的定期到期投资价值
•我们的传统人寿保单准备金
•包括俄罗斯入侵乌克兰，中东战争以及银行和金融服务行业中的不稳定因素等国内和全球事件，导致保险损失、资本市场或信贷市场的不确定性，随之而来的经济不稳定或衰退的长期持续期，这会导致：
•特定证券或证券组合的公允价值显著或长期下跌，并对资产造成损害
•由于特定证券或证券组合减少或取消股利支付，投资收入显著下降
•从为金融机构或其他被保险实体撰写的保证或董事和官员保单中的损失显著上升，或从辛辛纳提再或辛辛纳提全球撰写的保单中的损失显著上升
•我们无法管理辛辛纳提全球或其他子公司，以创造与我们持续业务运营相关的商机和增长前景
辛辛纳提金融发布2024年第一季度财报10

•经济衰退、长期持续高通胀或其他经济状况导致对保险产品需求下降或付款拖欠增加
•信息技术系统效率低下或停止开发和实施技术改进可能影响我们的成功和盈利能力
•技术困难或数据安全漏洞，包括网络攻击，可能对我们或我们的代理人开展业务的能力产生负面影响；扰乱我们与代理人、投保人和他人的关系；造成声誉损失、减轻费用和数据丢失，并使我们面临联邦和州法律的责任
•我们运营和技术方面的困难可能对我们开展业务的能力产生负面影响，包括基于云的数据信息存储、数据安全、网络攻击、远程办公能力以及/或外包关系和第三方运营以及数据安全
•技术创新如无人驾驶汽车引起的保险市场扰动可能降低消费者对保险产品的需求
•由技术创新引起的保险市场扰动，如无人驾驶汽车引起的保险市场扰动可能降低消费者对保险产品的需求
•激烈竞争以及创新、技术变革和客户偏好变化对我们所在行业和市场的影响可能损害我们维持或增加业务规模和盈利能力的能力
•消费者购买保险的习惯变化和独立保险代理的整合可能改变我们的竞争优势
•无法获得符合条件的再保险、再保险额度、再保险商的财务实力以及再保险商可能出现的拖欠或延迟支付
•如果定价和损失趋势导致管理层得出结论认为某一业务部门无法实现可持续盈利能力，那么无法推迟政策获取成本
•我们子公司无法按照当前或过去的水平支付一致的股息
•事件或条件可能削弱或损害我们与独立代理的关系，并且可能阻碍增加新代理的机会，从而限制我们的增长机会，例如：
•降低我们的财务实力评级
•担心与我们做生意太困难
•认为我们的服务水平，尤其是理赔服务，在市场上不再是一个突出的特点
•无法或不愿灵活地开发和推出我们的竞争对手提供并消费者期望在市场上找到的保险产品更新和创新
•保险部门、州检察长或其他监管机构的行动，包括从基于州的制度转变为联邦监管系统，可能：
•对我们施加新的责任，增加我们的开支或改变我们关键会计估计的假设
•将保险行业处于更严格的监管审查下，或导致新的法规、规定和法规的出台
•限制我们退出或减少不盈利的保险范围或业务线的能力
•增加担保基金、其他与保险有关的评估款项或强制再保险安排的评估；或者损害我们通过未来附加费用或其他费率变更收回这些评估的能力
•由于税法变化导致我们的联邦所得税准备增加
•增加我们的其他费用
•限制我们制定公平、充分和合理的费率的能力
•使我们在市场上处于不利地位
•限制我们执行业务模式的能力，包括我们对代理商的薪酬方式
•诉讼或行政程序产生不利后果，包括社会通货膨胀和第三方诉讼资金对诉讼赔偿规模的影响
•事件或行动，包括未经授权的故意规避控制措施，可能减少我们未来保持根据2002年萨班尼斯-奥克斯利法有效内部财务报告控制的能力
CINF 1Q24 报告 11

•由于退休、健康或其他原因，某些高管或关键员工意外离职，可能打断重要战略目标的进展或削弱与保险代理人和其他人长期关系的有效性
•我们或我们独立代理无法在竞争激烈的劳动市场中吸引和留住人员，影响客户体验并改变我们的竞争优势
•例如流行病、自然灾害或恐怖主义等事件可能会影响我们在总部地点组织工作人员或在远程环境中有效工作的能力。
此外，我们的保险业务受到社会、全球、经济和监管环境变化的影响。公共和监管倡议包括努力不利影响和限制保费率、限制取消保单的能力、实施核保标准和扩大整体监管。我们还受制于可能影响我们普通股市值的公共和监管倡议，例如影响公司财务报告和治理的措施。这些倡议的最终变化和可能的影响尚不确定。

* * *

CINF 1Q24 报告 12

辛辛纳提金融公司
简明合并资产负债表和损益表（未经审计）
(金额单位：百万美元)3月31日12月31日，
20242023
资产
投资 $26,249 $25,357 
现金及现金等价物619 907 
应收保费2,805 2,592 
再保险应收款617 651 
递延保单获得成本1,143 1,093 
其他资产2,294 2,169 
资产总额 $33,727 $32,769 
负债
保险准备金 $12,259 $12,118 
未赚保费4,398 4,119 
递延所得税1,460 1,324 
长期债务和租赁责任848 849 
其他负债2,108 2,261 
负债总额21,073 20,671 
股东权益
普通股和实收资本1,843 1,834 
留存收益13,712 13,084 
其他综合损失累计额(442)(435)
库存股票(2,459)(2,385)
股东权益合计12,654 12,098 
负债和股东权益合计 $33,727 $32,769 
（金额单位：百万美元，每股数据除外）截至3月31日的三个月
20242023
营业收入
已赚保费$2,071 $1,918 
投资收益，减去费用245 210 
投资收益与损失，净额612 106 
其他收益7 7 
总收入2,935 2,241 
福利和支出
保险赔付和合同持有人利益1,349 1,398 
承保、收购和保险费用616 556 
利息费用13 14 
其他营业费用4 5 
总利益和费用1,982 1,973 
税前利润953 268 
所得税费用提列198 43 
Net Income$755 $225 
归属于普通股东
   Net income—basic$4.82 $1.43 
   Net income—diluted4.78 1.42 
                                             CINF 1Q24 Release 13

Definitions of Non-GAAP Information and Reconciliation to Comparable GAAP Measures
(See attached tables for reconciliations; additional prior-period reconciliations available at cinfin.com/investors.)
Cincinnati Financial Corporation prepares its public financial statements in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America (GAAP). Statutory data is prepared in accordance with statutory accounting rules for insurance company regulation in the United States of America as defined by the National Association of Insurance Commissioners’ (NAIC) Accounting Practices and Procedures Manual, and therefore is not reconciled to GAAP data.
Management uses certain non-GAAP financial measures to evaluate its primary business areas – property casualty insurance, life insurance and investments. Management uses these measures when analyzing both GAAP and non-GAAP results to improve its understanding of trends in the underlying business and to help avoid incorrect or misleading assumptions and conclusions about the success or failure of company strategies. Management adjustments to GAAP measures generally: apply to non-recurring events that are unrelated to business performance and distort short-term results; involve values that fluctuate based on events outside of management’s control; supplement reporting segment disclosures with disclosures for a subsidiary company or for a combination of subsidiaries or reporting segments; or relate to accounting refinements that affect comparability between periods, creating a need to analyze data on the same basis.
•非通用会计操作收入: 通过排除投资收益和损失（定义为适用联邦和州所得税之后的投资收益和损失）以及其他重要的非经常性项目，计算非通用会计操作收入。管理层评估非通用会计操作收入，以衡量定价、费率和核保策略的成功。尽管投资收益（或损失）从长期来看是公司保险业务的一部分，但在任何期间决定实现固定到期证券的投资收益或损失可能受到管理层的裁量，并且独立于保险核保过程。此外，在适用的通用会计准则要求下，从证券市值的某些变化中承认的收益和损失，未实现实际收益。管理层认为，对于任何特定期间的投资收益或损失水平，尽管可能是重要的，但可能无法完全表明该期间正在进行的基础业务运营的表现。
基于这些原因，许多投资者和股东认为非通用会计操作收入是评估保险公司绩效的更有意义的指标之一。对于报告保险行业和公司的股票分析师通常会专注于他们的分析中的这一指标。公司提供非通用会计操作收入，以使所有投资者都拥有管理层认为有用的与通用会计准则信息的补充。
•    综合财产保险业务结果: 为了补充与我们财产保险业务相关的报告分部披露，我们还评估了包括我们的财产保险业务和券商服务子公司在内的这些运营的结果。这是我们商业线、个人线和超额和剩余线分部的总和，再加上我们再保假设运营部门，也就是辛辛纳提再和我们位于伦敦的全球专业承保商，也就是辛辛纳提全球。
•人寿保险子公司业绩：为补充与我们的人寿保险业务相关的人寿保险报告部门披露，我们还评估了包括人寿保险子公司投资收入在内的业务结果，或者包括投资收益和损失的基础上的业务结果，这些也包括在我们的投资报告部门中。我们认识到，管理的资产、资本增值和投资收益对于评估人寿保险部门的成功是至关重要的，因为人寿产品的长期持有。

CINF 1Q24 发布 14

辛辛纳提金融公司
净利润调解
（金额单位：百万美元，每股数据除外）截至3月31日的三个月
20242023
净利润 $755 $225 
减去：
投资收益和损失，净额612 106 
投资收益和损失所得税 (129)(22)
投资收益和损失，税后483 84 
非GAAP营业收入$272 $141 
每股摊薄数据：
净利润$4.78 $1.42 
减去：
投资收益和损失，净额3.88 0.67 
投资收益和损失上的所得税 (0.82)(0.14)
投资收益和损失，税后3.06 0.53 
非GAAP运营收入$1.72 $0.89 
寿险重估
(金额单位：百万美元)截至3月31日的三个月
20242023
寿险子公司的净利润$19 $19 
投资收益和损失，净 (2)1 
投资收益和损失的所得税— — 
非GAAP营业收入21 18 
扣除费用后的投资收入 (47)(45)
记入合同持有人账户的投资收益31 30 
不包括投资收益和损失税后的所得税净额5 5 
人寿保险部门利润$10 $8 


CINF 1Q24 发布 15

财产意外险和财产保险调整
(金额单位：百万美元)2024年3月31日止三个月
合并商业个人E&S其他*
保费:
净投保保费 $2,248 $1,223 $595 $146 $284 
未赚保费变动(256)(141)(7)(7)(101)
已赚保费 $1,992 $1,082 $588 $139 $183 
承保利润$131 $39 $37 $12 $43 
(金额单位：百万美元)2023年3月31日结束的三个月
合并商业个人环保母基其他*
保费：
   净保费$2,019 $1,141 $448 $136 $294 
   未赚保费变动(178)(85)16 (9)(100)
   已赚保费$1,841 $1,056 $464 $127 $194 
核保利润（亏损）$(10)$(2)$(57)$13 $36 
金额显示的美元四舍五入到百万美元; 由于四舍五入，某些金额可能不会加总。
*在其他板块中包括辛辛纳提再和辛辛纳提全球的结果。

CINF 1Q24发布 16

辛辛纳提金融公司
其他措施
•价值创造比率: 这是管理层认为能够捕捉公司保险业务贡献、投资策略成功和向股东支付现金分红重要性的股东价值创造度量。价值创造比率度量由两个主要元素组成:(1)每股账面价值的增长率加(2)每股宣布的股息与每股期初账面价值的比率。管理层认为这一度量是有用的，提供了一个有意义的长期股东价值创造进展度量。它旨在全面考虑每股账面价值的变化，对每股账面价值发生调整的情况使用最初报告的每股账面价值，比如采纳具有累积效应的会计准则更新的情况。
•    签发保费: 在美国的法定会计规则下，财产意外损失签发保费是在政策生效日期按年度计入的额度。管理层分析签发保费的趋势以评估业务努力。签发保费与已赚保费之间的差额是未赚保费。

价值创造比率计算
(每股美元)截至2024年3月31日的三个月
20242023
价值创造比率:
基本报表期末账面价值* $80.83 $68.33 
减去基本报表期初账面价值77.06 67.01 
账面价值变化 3.77 1.32 
向股东宣布的分红派息0.81 0.75 
总价值创造 $4.58 $2.07 
从资产净值变化中创造的价值比率**4.9 %2.0 %
向股东宣告的股利创造的价值比率***
  		1.0 1.1 
价值创造比率5.9 %3.1 %
*每股净值由期末股东权益除以期末流通股数计算
**净值变化除以期初净值
***向股东宣告的股利除以期初净值

CINF 1Q24 发行 17