EX-99.1 2 exhibit9911q24.htm EX-99.1 文件

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辛辛納提保險公司 n 辛辛納提賠償公司
辛辛納提意外傷害公司 n 辛辛納提專業承保人保險公司
辛辛納提人壽保險公司 n CFC投資公司 n CSU製作資源公司
辛辛納提全球保險有限公司。 n 辛辛納提全球保險代理有限公司。

投資者聯繫: Dennis E. McDaniel，513-870-2768
CINF-IR@cinfin.com

媒體聯繫: Betsy E. Ertel，513-603-5323
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辛辛納提金融報告2024年第一季度業績

辛辛納提，2024年4月25日 – 辛辛納提金融公司（納斯達克：CINF） 今天報告：
•2024年第一季度淨利潤爲$75500萬，每股$4.78，較2023年第一季度的$22500萬，每股$1.42有所增加，2024年第一季度公允價值公允價值增加了$48400萬（稅後）。
•非通用會計淨收益*增加13100萬美元，增長93%，達到27200萬美元，每股$1.72，與去年同期的14100萬美元，每股$0.89相比。
•2024年第一季度淨利潤增加53000萬美元，主要是由於資本利得淨增加39900萬美元和財產事故保險收益稅後增加11100萬美元的影響。
•2024年3月31日每股賬面價值爲80.83美元，自年末以來增加了3.77美元。
•2024年前三個月價值創造率爲5.9%，較2023年同期的3.1%有所增加。

財務要點
（金額單位：百萬美元，每股數據除外）截至2024年3月31日的三個月
20242023% Change
營業收入數據
   賺取的保費$2,071 $1,918 8
   投資收入，扣除費用淨額245 210 17
總收入2,935 2,241 31
損益表數據
淨利潤$755 $225 236
投資損益（稅後）483 84 475
非通用會計原則下的營業收入*$272 $141 93
每股數據（攤薄後）
淨利潤$4.78 $1.42 237
投資損益（稅後）3.06 0.53 477
非通用會計原則下的營業收入*$1.72 $0.89 93
賬面價值$80.83 $68.33 18
現金分紅宣佈$0.81 $0.75 8
稀釋後的加權平均股份優先157.9 158.5 0
*非美國通用會計原則非GAAP信息定義及與可比的GAAP數據調節部分定義和調節了本次發佈中的措施
前瞻性聲明和相關假設受公司安全港聲明中概述的風險的影響
辛辛納提金融2024年第一季度發佈 1

保險業務亮點
•2024年第一季度財產傷亡綜合比率爲93.6%，較2023年第一季度的100.7%有所改善
•第一季度淨保費寫入增長11%，包括價格上漲、保費增長倡議和更高水平的承保風險。
•2024年第一季度財產險新業務保費達到34600萬美元，增長38%。自2023年初任命的代理商貢獻了2500萬美元或總新業務保費的7%。
•2024年第一季度壽險子公司淨收入達到1900萬美元，其中非GAAP營業收入較2023年第一季度增長17%，2024年第一季度定期壽險已賺保費增長2%。
投資和資產負債表亮點
•2024年第一季度投資收益增加17%，即3500萬美元，包括債券利息收入增長21%和股票投資組合分紅增長9%。
•2024年3月31日總投資公允價值三個月增長4%，其中債券組合增長2%，股票投資組合增長5%。
•2024年3月31日母公司現金及市場證券達到48.65億美元，較2023年年底增長不到1%。

年度良好開端
史蒂文·約翰斯頓，董事長兼首席執行官，評論道：「非通用會計淨營業收入去年第一季度的結果幾乎翻了一番，達到了27200萬美元，得益於我們的核保和投資業務穩定的貢獻。稅前投資收入於第一季度上升了3500萬美元，債券利息增長了21％，我們股票組合的分紅增加了9%。」
「轉向我們的保險業務，我們第一季度的綜合比率較去年同期提高了7.1個百分點，達到了93.6%。較低的災難損失contributed to most of the improvement，以及我們當前事故年份的綜合比率除災難損失外，在我們的商業、個人和超額和剩餘線業務方面有所改善。」
辛辛納提再保險® 和辛辛納提全球覈保有限公司。SM 仍然是卓越的。 2023年第一季度對我們公司這些領域來說異常地有利可圖，當前事故年度綜合比率在低70左右。 今年第一季度，這一指標在低90左右 - 更符合我們其餘財產意外險業務的狀況。”
繼續平衡增長和盈利能力
我們對公司的增長和所有財產意外傷害部門報告的單數位百分比的保費增長表示滿意。所有財產意外傷害細分市場的淨已承保保費在第一季度增長了11%，其中包括創紀錄的新業務34600萬美元。
我們的增長主要源自我們與代理商建立的卓越關係。今年迄今爲止，我們已任命全國88家代理機構，其中有28家專門銷售我們的個人保險產品。
我們專注於平衡增長和盈利能力。去年年初，隨着我們選擇堅持承保紀律並放棄我們認爲價格過低的業務，增長速度放緩。隨着2023年市場繼續收緊，我們的增長開始加速。在2024年第一季度，我們繼續看到投資於定價精確工具和數據的好處，使我們可以精細劃分業務簿並在考慮代理提交給我們的每一項風險時對我們的定價充滿信心。
我們的個人保險業務的新業務保費較一年前同期增長了54%，反映出我們有能力爲代理商的廣泛客戶群編寫新業務，包括辛辛納提金融私人客戶℠保單、中級市場帳戶和符合我們超額和剩餘額外保險公司定製保障的住宅。
賬面價值創歷史新高
每股賬面價值達到歷史新高80.83美元，較2023年底增長5%，合併現金和總投資接近270億美元。我們充裕的資本使我們能夠執行長期戰略，並繼續向股東支付分紅。
董事會在1月份再次提高季度現金股息，以表達對我們財務實力的信心。我們的價值創造比率，考慮到這些分紅以及賬面價值增長，第一季度爲5.9%。我們的員工依然堅定地每天都做得更好，通過增強本地獨立代理商的優勢來增強我們的競爭能力。這一直是並將繼續是我們爲創建股東價值遠期計劃。
辛辛納提金融2024年第一季度發佈2

保險業務亮點
綜合財產傷害保險業務結果
(金額單位：百萬美元)截至3月31日的三個月
20242023% Change
已賺保費$1,992$1,8418 
費用收入3250 
總收入1,9951,8438 
虧損和賠償1,2701,317(4)
承銷費用59453611 
覈保利潤（損失）$131$(10)nm
百分比形式的比率：百分比變化
虧損和賠償63.8 %71.6 %(7.8)
承保費用29.8 29.1 0.7 
綜合比率93.6 %100.7 %(7.1)
% Change
代理續保書面保費$1,683$1,53510 
代理新業務書面保費34625138 
其他書面保費219233(6)
淨保費$2,248$2,01911 
佔已賺保費的比率：變化率
當前事故年度，不包括災難損失前61.3 %61.0 %0.3 
當前事故年度災難損失7.5 13.8 (6.3)
災難損失前的事故年度(3.4)(2.2)(1.2)
災難損失的事故年度(1.6)(1.0)(0.6)
損失和損失準備金比率63.8 %71.6 %(7.8)
當前事故年度不包括災難損失的綜合率
91.1 %90.1 %1.0 

•第一季度2024年財產傷害淨保費變化率爲22900萬美元，增長11％，反映出保費增長計劃，價格上漲以及較高水平的被保險暴露。 辛辛納提再保險公司和辛辛納提全球公司對第一季度增長的貢獻總體上少於1個百分點。
•一季度2024年由代理商書寫的新業務保費增加了9500萬美元，增長了38%。其中包括自2023年初任命的機構中標準市場財產險生產增加了2400萬美元。
•2024年前三個月有88家新代理任命，其中包括有28家只銷售我們的個人產品。
•2024年一季度，綜合比率改善了7.1個百分點，其中包括減少了6.9個百分點的低災難損失。
•2024年第一季度，有有利的上一事故年度儲備開發帶來了5.0個百分點的收益，相比之下，2023年第一季度只有3.2個百分點或5900萬美元。
•2024年三個月內，當前事故年度損失和損失費用比率增加了0.3個百分點，達到61.3%，其中未報告的報告但未收到賠款（IBNR）的預估儲備部分增加了1.8個百分點，而出的部分則減少了1.5個百分點。
•2024年三個月內，財產險事故年度綜合比率改善了1.0個百分點，不包括辛辛納提再保險和辛辛納提全球。
•2024年前三個月的核保費率上升了0.7個百分點，與2023年同期相比，主要是由於對代理商的分潤佣金水平較高。
辛辛納提金融2024年第一季度報告


商業保險產品業績
(金額單位：百萬美元)截至3月31日的三個月
20242023% Change
已賺保費$1,082 $1,056 2 
費用收入1 1 0 
總營收1,083 1,057 2 
損失和損失準備金719 748 (4)
承銷費用325 311 5 
承保盈利（虧損）$39 $(2)nm
百分數比例的比率：百分比變更
賠款和賠付費用66.4 %70.9 %(4.5)
承保費用30.1 29.5 0.6 
綜合比率96.5 %100.4 %(3.9)
% Change
機構續保書面保費$1,076 $1,041 3 
機構新業務書面保費182 134 36 
其他書面保費(35)(34)(3)
淨保費$1,223 $1,141 7 
賠付保險費收入的百分比：百分點變化
流年相關事故年度除範疇損失外63.0 %63.9 %(0.9)
當前事故年度災難損失7.0 10.0 (3.0)
災難之前的先前事故年度損失(2.8)(3.4)0.6 
先前事故年度災難損失(0.8)0.4 (1.2)
損失和賠款比率66.4 %70.9 %(4.5)
當前事故年度災難之前的綜合比率93.1 %93.4 %(0.3)

•第一季度2024年商業線淨保費增長8200萬美元，同比增長7％，包括代理續保和新業務保費增長。
•第一季度續保保費增加3500萬美元，同比增長3％，商業線平均續保定價增長接近高個位數百分比範圍的最低端。
•2024年第一季度代理公司撰寫的新業務保費增加4800萬美元，增幅爲36％，因爲我們在競爭激烈的市場中繼續小心覈保每份保單。
•2024年第一季度綜合比率改善3.9個百分點，其中從較低的災禍損失減少了4.2個百分點。
•2024年第一季度受益於有利的之前意外事故年度準備金發展3800萬美元，與2023年第一季度的3.0個百分點或3200萬美元相比。
CINF 1Q24 報告 4


個人保險業績
(金額單位：百萬美元)截至3月31日的三個月
20242023% Change
已賺保費$588 $464 27 
費用收入1 1 0 
總收入589 465 27 
損失和賠款支出379 386 (2)
承銷費用173 136 27 
覈保盈虧$37 $(57)nm
以賺取保費的比例：Pt. 變化
賠償和賠款費用64.5 %83.3 %(18.8)
承保費用29.4 29.2 0.2 
綜合比率93.9 %112.5 %(18.6)
% Change
代理續保簽單保費$494 $388 27 
代理新業務簽單保費122 79 54 
其他簽單保費(21)(19)(11)
淨簽單保費$595 $448 33 
佔賺取保費的百分比：變動百分比
     當前事故年發生災難損失之前57.7 %59.9 %(2.2)
     當前事故年災難損失12.4 30.1 (17.7)
     先前事故年發生災難損失之前(2.0)(1.3)(0.7)
     先前事故年災難損失(3.6)(5.4)1.8 
           損失和損失準備金比率64.5 %83.3 %(18.8)
當前事故年發生災難損失之前綜合比率87.1 %89.1 %(2.0)

•第一季度2024年個人保險淨已發放保費增長14700萬美元，增長33%，其中包括受益於高個位數範圍內的費率上漲和更高的保單續保比例的續保保費增加。辛辛納提私人客戶SM 2024年第一季度，來自代理商高淨值客戶的淨已發放保費增長42%，達到33000萬美元。
•第一季度2024年，代理公司撰寫的新業務保費增加54%，達到4300萬美元，其中約三分之二的增長髮生在中市場個人保險，反映了增加使用強化定價精準工具。
•第一季度2024年綜合比率改善18.6個百分點，其中包括災難損失比率減少15.9個百分點。
•第一季度2024年，有利於過往事故年度準備金發展的有利因素值爲3300萬美元，有利比例爲5.6個百分點，而2023年第一季度爲6.7個百分點或3100萬美元。

辛辛納提2024年第一季度發佈5


超額和剩餘線保險結果
(金額單位：百萬美元)三月底三個月內
20242023% Change
賺取的保費$139 $127 9 
費用收入1 — nm
   總收入140 127 10 
損失和賠償費用90 81 11 
承銷費用38 33 15 
承保利潤 $12 $13 (8)
比例佔賺取保費的百分比：Pt. 改變
損失和賠償支出64.5 %64.2 %0.3 
承保費用27.4 25.7 1.7 
綜合比率91.9 %89.9 %2.0 
% Change
代理續保書面保費$113 $106 7 
代理新業務書面保費42 38 11 
其他書面保費(9)(8)(13)
淨已投保保費$146 $136 7 
以賺取保費百分比計算的比率:Pt. 改變
當前事故年度在災難損失之前65.7 %69.2 %(3.5)
當前事故年度災難損失0.9 1.5 (0.6)
災難損失前的之前事故年份(1.7)(6.2)4.5 
之前事故年份的災難損失(0.4)(0.3)(0.1)
損失和損失準備金比率64.5 %64.2 %0.3 
災難損失前的當前事故年份綜合比率93.1 %94.9 %(1.8)

•2024年第一季度超額和剩餘線淨保費增長1000萬美元或7%，包括受益於價格上漲平均高個位數百分比的更高續保保費。
•由於我們繼續在競爭激烈的市場中仔細覈保每份保單，第一季度新業務保費增加400萬美元，增長11%。
•2024年第一季度綜合比率增加2.0個百分點，主要是由於之前事故年份損失和賠償準備金的不利準備金開發較低。
•2024年第一季度有利的之前事故年份準備金開發獲得300萬美元，而2023年第一季度爲900萬美元。

辛辛納提金融2024年第一季度發佈 6


壽險子公司業績
(金額單位：百萬美元)截至3月31日的三個月期間
20242023% Change
定期壽險$57 $56 2 
全壽壽險13 12 8 
通用壽險和其他9 9 0 
已賺保費79 77 3 
投資收入，減除費用後淨額47 45 4 
投資收益及損失，淨額(2)1 nm
費用收入1 2 (50)
總收入125 125 0 
合同持有人權益發生79 81 (2)
承保費用發生22 20 10 
總收益和費用101 101 0 
稅前淨利潤24 24 0 
所得稅費用5 5 0 
壽險子公司的淨利潤$19 $19 0 

•2024年第一季度賺取的保費增加了$2,000,000，其中包括定期壽險產品線的2%增長，這是我們最大的壽險產品線。
•2024年第三季度壽險子公司淨利潤減少不到$1,000,000，主要是由於固定到期證券的投資損失增加，但在很大程度上被解鎖的利率精算假設產生的更有利影響所抵消。
•壽險子公司的GAAP股東權益在2024年第三季度增加了5000萬美元，增長了4%，達到117億美元，主要是來自淨利潤以及壽險單據和投資合同準備金的市場價值折現率提高的影響。
CINF 2024年第一季度公佈簡報 7


投資和資產負債表亮點
投資成果
(金額單位：百萬美元)截至2024年3月31日的三個月
20242023% Change
投資收入，減除費用後淨額$245 $210 17 
投資利息記入合同持有人(31)(30)(3)
投資收益及損失，淨額612 106 477 
投資利潤 $826 $286 189 
投資收入：
利息$169 $140 21 
分紅派息72 66 9 
其他7 7 0 
減少投資費用3 3 0 
投資收入，稅前245 210 17 
減少所得稅41 34 21 
稅後總投資收入$204 $176 16 
投資回報:
平均投資資產加現金及現金
等效 		$27,164 $24,649 
稅前平均收益率3.61 %3.41 %
稅後平均收益率3.00 2.86 
有效稅率16.7 16.1 
定期到期回報:
平均攤銷成本$14,535 $13,171 
稅前平均收益4.65 %4.25 %
稅後平均收益3.82 3.52 
有效稅率17.9 17.3 

•2024年一季度，稅前投資收入增加3500萬美元，涉及固定到期證券利息收入增長21%，股票組合分紅增長9%。
•2024年一季度，稅前總投資收益增加55700萬美元，彙總如下表所示。其他綜合收益中報告的未實現收益或損失變動，以及納入淨利潤的投資收益和損失變動，可用於隨時間評估總投資表現，並是賬面價值變動和價值創造比率變動的主要組成部分。
(金額單位：百萬美元)截至3月31日的三個月
20242023
股權證券售出的投資收益和損失淨額$(11)$(1)
持有的股權證券未實現的收益和損失淨額613 106 
固定到期證券投資收益和損失淨額(10)— 
其他20 1 
淨利潤中報告的投資收益和損失總額-投資收益和損失小計612 106 
未實現投資收益和損失的變動-固定期限(55)163 
總計 $557 $269 
CINF 1Q24 發佈 8


資產負債表亮點
(以百萬美元爲單位，除每股數據外)截至3月31日，在12月31日
20242023
總投資$26,249 $25,357 
總資產33,727 32,769 
短期債務25 25 
開多期債790 790 
股東權益12,654 12,098 
每股賬面價值80.83 77.06 
債務佔總資本比率6.1 %6.3 %

•2024年3月31日，總現金和投資額爲268.68億美元，比2023年年底的262.64億美元增長2%。
•2024年3月31日，債券型投資組合爲140.84億美元，平均評級爲A2/A。2024年第一季度，公允價值增加2.93億美元，包括固定到期證券淨購買金額爲3,7400萬美元。
•股權投資組合爲115.57億美元，佔總投資的44.0%，其中2024年3月31日，稅前升值價值爲72.44億美元。2024年第一季度，公允價值增加56800萬美元，包括股票淨銷售金額爲4,000萬美元。
•2024年第一季度，每股賬面價值增加3.77美元，其中淨利潤增加1.74美元，投資組合淨投資收益或固定到期證券未實現收益變化2.70美元，其他項目增加0.14美元，部分抵消股利分派0.81美元。
•2024年前三個月的創造價值比率爲5.9%，其中來自淨利潤的2.3%，包括承保和投資收入，在投資組合中的淨投資收益和固定到期證券未實現收益變化爲3.5%。

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關於辛辛納提金融
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CINF 1Q24發佈 9

免責聲明
根據1995年《私人證券訴訟改革法案》，這是我們的「免責聲明」。我們的業務受到一定風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與本報告中的前瞻性聲明所示結果有實質性差異。其中一些風險和不確定性在我們的2023年年度報告的表10-k第1A項「風險因素」第30頁中有討論。
有可能導致或有助於此類差異的因素包括但不限於：
•有關中斷業務保險索賠和與COVID-19大流行相關的訴訟的持續發展可能影響我們對損失和淨損失費用的估計，或者我們合理估計這些損失的能力，例如：
•大流行的持續時間和政府採取限制病毒傳播的行動可能導致額外的經濟損失。
•最終提交索賠或提起訴訟的保單持有人數量
•涉及據稱屬於被覆蓋的索賠的未提交索賠證明的缺乏
•與保險行業其他公司涉及類似訴訟的司法裁決
•各州法律差異和不斷髮展的判例法
•訴訟趨勢，包括保單持有人提出的各種法律理論
•是否以及在何種程度上可以認證任何一類保單持有人
•訴訟的固有不可預測性
•任何未來大流行病的影響，或COVID-19疫情的再度暴發，可能影響結果，原因如下：
•證券市場中斷或波動以及相關效應，如經濟活動減少和繼續影響我們投資組合和賬面價值的供應鏈中斷
•我司保險或再保險業務中異常高的索賠水平，增加了與訴訟相關的費用
•非常高水平的保險賠償，包括風險法庭判決擴大商業地產保險覆蓋形式以涵蓋與疫情相關的純粹經濟損失索賠
•減少的保險費收入和現金流量，由於獨立代理商的分銷渠道受到干擾，消費者自我隔離，旅行限制，業務限制和經濟活動下降
•我們的員工、代理或供應商無法執行必要的業務功能
•由於風險集中，天氣模式變化（無論是因爲全球氣候變化還是其他原因），環境事件，戰爭或政治動盪，恐怖襲擊，網絡攻擊，公民動亂或其他原因，災難損失非常高
•索賠頻次和/或嚴重程度增加，或在出單時未預見到的索賠發展，由於通貨膨脹趨勢或其他原因
•估計不足或假設不足，或依賴於用於關鍵會計估計的第三方數據
•總體股市價值下降影響我們的股權投資組合和賬面價值
•利率波動或其他可能會顯著影響的因素：
•我們在投資收入上實現增長的能力
•包括我們持有銀行擁有的人壽保險合同資產的定期到期投資價值
•我們的傳統人壽保單準備金
•包括俄羅斯入侵烏克蘭，中東戰爭以及銀行和金融服務行業中的不穩定因素等國內和全球事件，導致保險損失、資本市場或信貸市場的不確定性，隨之而來的經濟不穩定或衰退的長期持續期，這會導致：
•特定證券或證券組合的公允價值顯著或長期下跌，並對資產造成損害
•由於特定證券或證券組合減少或取消股利支付，投資收入顯著下降
•從爲金融機構或其他被保險實體撰寫的保證或董事和官員保單中的損失顯著上升，或從辛辛納提再或辛辛納提全球撰寫的保單中的損失顯著上升
•我們無法管理辛辛納提全球或其他子公司，以創造與我們持續業務運營相關的商機和增長前景
辛辛納提金融發佈2024年第一季度業績10

•經濟衰退、長期持續高通脹或其他經濟狀況導致對保險產品需求下降或付款拖欠增加
•信息技術系統效率低下或停止開發和實施技術改進可能影響我們的成功和盈利能力
•技術困難或數據安全漏洞，包括網絡攻擊，可能對我們或我們的代理人開展業務的能力產生負面影響；擾亂我們與代理人、投保人和他人的關係；造成聲譽損失、減輕費用和數據丟失，並使我們面臨聯邦和州法律的責任
•我們運營和技術方面的困難可能對我們開展業務的能力產生負面影響，包括基於雲的數據信息存儲、數據安全、網絡攻擊、遠程辦公能力以及/或外包關係和第三方運營以及數據安全
•技術創新如無人駕駛汽車引起的保險市場擾動可能降低消費者對保險產品的需求
•由技術創新引起的保險市場擾動，如無人駕駛汽車引起的保險市場擾動可能降低消費者對保險產品的需求
•激烈競爭以及創新、技術變革和客戶偏好變化對我們所在行業和市場的影響可能損害我們維持或增加業務規模和盈利能力的能力
•消費者購買保險的習慣變化和獨立保險代理的整合可能改變我們的競爭優勢
•無法獲得符合條件的再保險、再保險額度、再保險商的財務實力以及再保險商可能出現的拖欠或延遲支付
•如果定價和損失趨勢導致管理層得出結論認爲某一業務部門無法實現可持續盈利能力，那麼無法推遲政策獲取成本
•我們子公司無法按照當前或過去的水平支付一致的股息
•事件或條件可能削弱或損害我們與獨立代理的關係，並且可能阻礙增加新代理的機會，從而限制我們的增長機會，例如：
•降低我們的財務實力評級
•擔心與我們做生意太困難
•認爲我們的服務水平，尤其是理賠服務，在市場上不再是一個突出的特點
•無法或不願靈活地開發和推出我們的競爭對手提供並消費者期望在市場上找到的保險產品更新和創新
•保險部門、州檢察長或其他監管機構的行動，包括從基於州的制度轉變爲聯邦監管系統，可能：
•對我們施加新的責任，增加我們的開支或改變我們關鍵會計估計的假設
•將保險行業處於更嚴格的監管審查下，或導致新的法規、規定和法規的出臺
•限制我們退出或減少不盈利的保險範圍或業務線的能力
•增加擔保基金、其他與保險有關的評估款項或強制再保險安排的評估；或者損害我們通過未來附加費用或其他費率變更收回這些評估的能力
•由於稅法變化導致我們的聯邦所得稅準備增加
•增加我們的其他費用
•限制我們制定公平、充分和合理的費率的能力
•使我們在市場上處於不利地位
•限制我們執行業務模式的能力，包括我們對代理商的薪酬方式
•訴訟或行政程序產生不利後果，包括社會通貨膨脹和第三方訴訟資金對訴訟賠償規模的影響
•事件或行動，包括未經授權的故意規避控制措施，可能減少我們未來保持根據2002年薩班尼斯-奧克斯利法有效內部財務報告控制的能力
CINF 1Q24 報告 11

•由於退休、健康或其他原因，某些高管或關鍵員工意外離職，可能打斷重要戰略目標的進展或削弱與保險代理人和其他人長期關係的有效性
•我們或我們獨立代理無法在競爭激烈的勞動市場中吸引和留住人員，影響客戶體驗並改變我們的競爭優勢
•例如流行病、自然災害或恐怖主義等事件可能會影響我們在總部地點組織工作人員或在遠程環境中有效工作的能力。
此外，我們的保險業務受到社會、全球、經濟和監管環境變化的影響。公共和監管倡議包括努力不利影響和限制保費率、限制取消保單的能力、實施覈保標準和擴大整體監管。我們還受制於可能影響我們普通股市值的公共和監管倡議，例如影響公司財務報告和治理的措施。這些倡議的最終變化和可能的影響尚不確定。

* * *

CINF 1Q24 報告 12

辛辛納提金融公司
簡明合併資產負債表和損益表（未經審計）
(金額單位：百萬美元)3月31日12月31日，
20242023
資產
投資 $26,249 $25,357 
現金及現金等價物619 907 
應收保費2,805 2,592 
再保險應收款617 651 
遞延保單獲得成本1,143 1,093 
其他資產2,294 2,169 
資產總額 $33,727 $32,769 
負債
保險準備金 $12,259 $12,118 
未賺保費4,398 4,119 
遞延所得稅1,460 1,324 
長期債務和租賃責任848 849 
其他負債2,108 2,261 
負債總額21,073 20,671 
股東權益
普通股和實收資本1,843 1,834 
留存收益13,712 13,084 
其他綜合損失累計額(442)(435)
庫存股票(2,459)(2,385)
股東權益合計12,654 12,098 
負債和股東權益合計 $33,727 $32,769 
（金額單位：百萬美元，每股數據除外）截至3月31日的三個月
20242023
營業收入
已賺保費$2,071 $1,918 
投資收益，減去費用245 210 
投資收益與損失，淨額612 106 
其他收益7 7 
總收入2,935 2,241 
福利和支出
保險賠付和合同持有人利益1,349 1,398 
承保、收購和保險費用616 556 
利息費用13 14 
其他營業費用4 5 
總利益和費用1,982 1,973 
稅前利潤953 268 
所得稅費用提列198 43 
Net Income$755 $225 
歸屬於普通股東
   Net income—basic$4.82 $1.43 
   Net income—diluted4.78 1.42 
                                             CINF 1Q24 Release 13

Definitions of Non-GAAP Information and Reconciliation to Comparable GAAP Measures
(See attached tables for reconciliations; additional prior-period reconciliations available at cinfin.com/investors.)
Cincinnati Financial Corporation prepares its public financial statements in conformity with accounting principles generally accepted in the United States of America (GAAP). Statutory data is prepared in accordance with statutory accounting rules for insurance company regulation in the United States of America as defined by the National Association of Insurance Commissioners’ (NAIC) Accounting Practices and Procedures Manual, and therefore is not reconciled to GAAP data.
Management uses certain non-GAAP financial measures to evaluate its primary business areas – property casualty insurance, life insurance and investments. Management uses these measures when analyzing both GAAP and non-GAAP results to improve its understanding of trends in the underlying business and to help avoid incorrect or misleading assumptions and conclusions about the success or failure of company strategies. Management adjustments to GAAP measures generally: apply to non-recurring events that are unrelated to business performance and distort short-term results; involve values that fluctuate based on events outside of management’s control; supplement reporting segment disclosures with disclosures for a subsidiary company or for a combination of subsidiaries or reporting segments; or relate to accounting refinements that affect comparability between periods, creating a need to analyze data on the same basis.
•非通用會計操作收入: 通過排除投資收益和損失（定義爲適用聯邦和州所得稅之後的投資收益和損失）以及其他重要的非經常性項目，計算非通用會計操作收入。管理層評估非通用會計操作收入，以衡量定價、費率和核保策略的成功。儘管投資收益（或損失）從長期來看是公司保險業務的一部分，但在任何期間決定實現固定到期證券的投資收益或損失可能受到管理層的裁量，並且獨立於保險覈保過程。此外，在適用的通用會計準則要求下，從證券市值的某些變化中承認的收益和損失，未實現實際收益。管理層認爲，對於任何特定期間的投資收益或損失水平，儘管可能是重要的，但可能無法完全表明該期間正在進行的基礎業務運營的表現。
基於這些原因，許多投資者和股東認爲非通用會計操作收入是評估保險公司績效的更有意義的指標之一。對於報告保險行業和公司的股票分析師通常會專注於他們的分析中的這一指標。公司提供非通用會計操作收入，以使所有投資者都擁有管理層認爲有用的與通用會計準則信息的補充。
•    綜合財產保險業務結果: 爲了補充與我們財產保險業務相關的報告分部披露，我們還評估了包括我們的財產保險業務和券商服務子公司在內的這些運營的結果。這是我們商業線、個人線和超額和剩餘線分部的總和，再加上我們再保假設運營部門，也就是辛辛納提再和我們位於倫敦的全球專業承保商，也就是辛辛納提全球。
•人壽保險子公司業績：爲補充與我們的人壽保險業務相關的人壽保險報告部門披露，我們還評估了包括人壽保險子公司投資收入在內的業務結果，或者包括投資收益和損失的基礎上的業務結果，這些也包括在我們的投資報告部門中。我們認識到，管理的資產、資本增值和投資收益對於評估人壽保險部門的成功是至關重要的，因爲人壽產品的長揸。

CINF 1Q24 發佈 14

辛辛納提金融公司
淨利潤調解
（金額單位：百萬美元，每股數據除外）截至3月31日的三個月
20242023
淨利潤 $755 $225 
減去：
投資收益和損失，淨額612 106 
投資收益和損失所得稅 (129)(22)
投資收益和損失，稅後483 84 
非GAAP營業收入$272 $141 
每股攤薄數據：
淨利潤$4.78 $1.42 
減去：
投資收益和損失，淨額3.88 0.67 
投資收益和損失上的所得稅 (0.82)(0.14)
投資收益和損失，稅後3.06 0.53 
非GAAP運營收入$1.72 $0.89 
壽險重估
(金額單位：百萬美元)截至3月31日的三個月
20242023
壽險子公司的淨利潤$19 $19 
投資收益和損失，淨 (2)1 
投資收益和損失的所得稅— — 
非GAAP營業收入21 18 
扣除費用後的投資收入 (47)(45)
記入合同持有人帳戶的投資收益31 30 
不包括投資收益和損失稅後的所得稅淨額5 5 
人壽保險部門利潤$10 $8 


CINF 1Q24 發佈 15

財產意外險和財產保險調整
(金額單位：百萬美元)2024年3月31日止三個月
合併商業個人E&S其他*
保費:
淨投保保費 $2,248 $1,223 $595 $146 $284 
未賺保費變動(256)(141)(7)(7)(101)
已賺保費 $1,992 $1,082 $588 $139 $183 
承保利潤$131 $39 $37 $12 $43 
(金額單位：百萬美元)2023年3月31日結束的三個月
合併商業個人環保母基其他*
保費：
   淨保費$2,019 $1,141 $448 $136 $294 
   未賺保費變動(178)(85)16 (9)(100)
   已賺保費$1,841 $1,056 $464 $127 $194 
覈保利潤（虧損）$(10)$(2)$(57)$13 $36 
金額顯示的美元四捨五入到百萬美元; 由於四捨五入，某些金額可能不會加總。
*在其他板塊中包括辛辛納提再和辛辛納提全球的結果。

CINF 1Q24發佈 16

辛辛納提金融公司
其他措施
•價值創造比率: 這是管理層認爲能夠捕捉公司保險業務貢獻、投資策略成功和向股東支付現金分紅重要性的股東價值創造度量。價值創造比率度量由兩個主要元素組成:(1)每股賬面價值的增長率加(2)每股宣佈的股息與每股期初賬面價值的比率。管理層認爲這一度量是有用的，提供了一個有意義的長期股東價值創造進展度量。它旨在全面考慮每股賬面價值的變化，對每股賬面價值發生調整的情況使用最初報告的每股賬面價值，比如採納具有累積效應的會計準則更新的情況。
•    簽發保費: 在美國的法定會計規則下，財產意外損失簽發保費是在政策生效日期按年度計入的額度。管理層分析簽發保費的趨勢以評估業務努力。簽發保費與已賺保費之間的差額是未賺保費。

價值創造比率計算
(每股美元)截至2024年3月31日的三個月
20242023
價值創造比率:
基本報表期末賬面價值* $80.83 $68.33 
減去基本報表期初賬面價值77.06 67.01 
賬面價值變化 3.77 1.32 
向股東宣佈的分紅派息0.81 0.75 
總價值創造 $4.58 $2.07 
從資產淨值變化中創造的價值比率**4.9 %2.0 %
向股東宣告的股利創造的價值比率***
  		1.0 1.1 
價值創造比率5.9 %3.1 %
*每股淨值由期末股東權益除以期末流通股數計算
**淨值變化除以期初淨值
***向股東宣告的股利除以期初淨值

CINF 1Q24 發行 17