美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式 20-F

(标记一)

☐ 注册声明依据 1934年证券交易所法第12（b）或12（g）节

或

☒ 根据第13条提交的年度报告 或1934年证券交易所法第15（d）条

截至本财政年度止12月31日, 2023.

或

☐ 根据部分的过渡报告 1934年证券交易所法第13或15（d）条

或

☐ 壳牌公司根据部分报告 1934年证券交易所法第13或15（d）条

需要这份空壳公司报告的事件日期 ____

从 到

委托文件编号：001-39301

狮子山集团控股有限公司

（注册人的确切名称 宪章）

不适用

(注册人姓名英文译本)

开曼群岛

(注册成立或组织的司法管辖权)

腓立街3号, #15—04皇家集团大厦

新加坡 048693

+65 8877 3871

（主要行政办公室地址）

王春宁
首席执行官
腓立街3号, #15—04皇家集团大厦
新加坡 048693

+65 8877 3871

wilson.wang @ liongrouphl.com

(Name、电话、电子邮件和/或传真号码 和公司联系人地址）

证券注册或 根据该法案第12（b）条登记：

证券注册或 根据该法案第12（g）条登记：

没有一

(班级名称)

有证券 是该法案第15（d）条规定的报告义务：

没有一

(班级名称)

指定未完成的数量 截至年度报告涵盖期间结束时发行人每类资本或普通股的股份。

截至2023年12月31日， 已发行普通股为203，093，850股，即以下总和 179,250,754 A类普通股及 23,843,096 b类普通 股

如果出现，请勾选标记 根据《证券法》第405条的定义，注册人是知名的经验丰富的发行人。是的 ☒ 不是

如果本年度报告是 年度报告或过渡报告，如果注册人无需根据第13或15（d）条提交报告，则用复选标记表示 1934年证券交易法的规定。是的 ☒ 不是

注意-检查 上述方框不会免除任何注册人根据《证券交易法》第13或15（d）条提交报告的义务 1934年免除其在这些条款下的义务。

勾选是否 注册人：（1）已在年内提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告 之前12个月（或登记人被要求提交此类报告的较短期限内），并且（2）已受到此类报告的约束 过去90天的归档要求。☒ 是**☐No

勾选是否 注册人已以电子方式提交了根据S-T法规第405条要求提交的所有互动数据文件 （本章第232.405条）在过去12个月内（或注册人需要提交的较短期限内） 此类文件）。☒ 是**☐No

勾选是否 注册人是大型加速备案人、加速备案人、非加速备案人或新兴成长型公司。见定义 交易所规则120亿.2中的“加速备案人和大型加速备案人”和“新兴成长型公司” 法案：

如果一家新兴的成长型公司 根据美国公认会计原则编制财务报表，并用复选标记表示注册人是否已选择不使用 延长过渡期，以遵守†根据第 《交易法》第13(A)条。☐

用复选标记表示是否 登记人已提交一份报告，证明其管理层对其内部控制有效性的评估 关于注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)条)第404(B)条进行的财务报告 编写或发布其审计报告的机构。☐

如果证券被登记 根据该法第12(B)节，用复选标记表示登记人的财务报表是否包括在备案中 反映对以前发布的财务报表的错误更正。☐

勾选是否 任何这些错误更正都是重述，需要对任何人收到的基于激励的薪酬进行恢复分析 根据§240.10D-1（b），在相关恢复期内注册人的执行官员。☐

通过勾选标记进行验证， 登记人编制本文件中包含的财务报表的会计基础：

如果“其他”有 已针对上一问题进行勾选，通过勾选标记表明登记人选择了哪个财务报表项目 跟随.项目17 项目18

如果这是年度报告， 通过勾选标记表明注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第120亿.2条）。是的 ☒ 没有

（仅适用于发行人 在过去的五年里参与了银行破产程序）

勾选是否 注册人已提交《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告 1934年，根据法院确认的计划分配证券后。是的 否

目录

引言

除非另有说明且除非 上下文另有要求，本年度报告中提及：

“$”、“USD”、“US$” “美元”均指美元。

“2019年逮捕令”是指逮捕令 购买Proficient首次公开募股和同时私募中发行的Proficient普通股股份。 每份令状均赋予其持有人以每股11.50美元的价格购买一股Proficient普通股的权利。

“2020年债券”指的是高级 有担保可转换债券，可转换为800，000份ADS，将在根据 日期为2020年12月14日的9%高级担保可转换债务。

“2020年授权令”意味着， A系列逮捕令、B系列逮捕令和C系列逮捕令。

“2020年12月定向增发” 指由ATW Opportunities Master Fund，L.P.拥有并由本公司根据证券发行的2020年债券及2020年认股权证 购买协议日期为2020年12月11日。

“2021年2月授权证”意味着， D系列认股权证、E系列认股权证和F系列认股权证。

“2021年2月私募” 指由ATW Opportunities Master Fund，L.P.拥有并由 公司根据日期为2021年2月15日的证券购买协议。

“2022年8月债券”指 高级担保可转换债券，可转换为美国存托凭证，将根据高级担保可转换债券于2025年8月9日到期 日期为2022年8月10日的债券。

“2022年12月债券”指 高级担保可转换债券，可转换为美国存托凭证，将根据高级担保债券于2025年12月7日到期 日期为2022年12月7日的可转换债券。

“A股”指的是 以人民币计价，于中国上海及深圳证券交易所买卖。香港股票是指在香港上市的股票 在香港交易所。

“美国存托凭证”指的是我们的美国存托凭证 股份，每股代表一股A类普通股。

“经修订及重新修订的备忘录及细则 公司章程“是指狮子集团控股公司现行有效的经修订和重述的公司章程大纲和章程 LTD.

《企业合并协议》 指日期为2020年3月10日的企业合并协议，该协议后来由和修订并于2020年5月12日重新声明 在我们当中，精通、合并子、狮子、卖方和其他各方。

“企业合并”是指 合并和换股，以及企业合并协议拟进行的其他交易。

“差价合约”是指差价合同， 投资者和CFD经纪商之间的协议，以交换金融产品价值之间的差额 合同打开和关闭。

“A类普通股”是指 我们的A类普通股，每股票面价值0.0001美元。

“B类普通股”是指 我们的B类普通股，每股面值0.0001美元。

“代码”是指国内税收 经修订的1986年法典。

“公司法”是指公司 《开曼群岛法(2020年修订本)》，可能会不时修订。

“托管份额”是指45%的 交换可在交易结束时发行给卖方的股份，并在业务合并完成后以第三方托管的形式预留。

《交易法》系指证券 经修订的1934年《交易所法案》。

“交易所股份”是指普通股 卖方于业务完成后以其原来持有的狮子山金融集团有限公司股份作交换而收取的股份 组合。

“方正股份”是指 熟练普通股，其中2,875,000股目前已发行，并在首次发行之前向初始股东发行 精通的公开发行。

“港币”或“港币” 指香港的法定货币。

“首次公开募股”是指 Proficient首次公开募股，于2019年6月3日完成。

“初始股东”是指 创始人股份持有人。

“艾瑞咨询”指艾瑞咨询 组

“就业法案”意味着我们的“快速启动” 《创业法案》。

“狮子”指狮子金融集团 有限公司，一家根据英属维尔京群岛法律组建的公司。

“合并”指合并的合并 与Proficient合作，Proficient在合并后幸存下来，Proficient的先前证券持有人收到我们的证券，Proficient 成为我们的全资子公司。

“合并子公司”指Lion MergerCo I，Inc.，一家开曼群岛豁免公司。

“纳斯达克”指纳斯达克股市 LLC.

“普通股”是指我们的普通股 股份，每股面值0.0001美元，包括A类普通股和b类普通股，除非另有说明。

“搜查令”指搜查令 代表有权以美国存托凭证的形式购买一股A类普通股，价格为每股3.00美元或每股美国存托股份3.00美元。

“私人认股权证”或“私人认股权证” 配售认股权证“是指在首次公开发售结束时同时出售予保荐人的认股权证，每份 根据其条款，可对一股精通普通股行使。

“精通”，“PAAC” 或“买方”是指精通阿尔法收购公司，目前称为狮子集团北美公司，内华达州的一家公司。

“中华人民共和国”或“中国”指的是 人民Republic of China，不包括台湾地区，就本年度报告而言。

“公共认股权证”是指认股权证 包括在首次公开募股中出售的单位中，每股可行使一股精通普通股， 按照它的条款。

“紫体字”意为“紫体字” 一家独立的第三方行业咨询公司。

“权利”是指所包括的权利 在首次公开募股中出售的单位中，每一单位可按精通公司普通股的十分之一(1/10)行使， 按照它的条款。

“人民币”与“人民币” 每一种都指中国的法定货币。

“美国证券交易委员会”是指美国证券和 交易委员会。

“卖家”是指股东 Lion被指定为2020年3月10日商业合并协议的卖方。

“A系列可转换优先股” 指我们8%的A系列可转换优先股，每股票面价值0.0001美元，每股声明价值1,000.00美元。

“A系列认股权证”指认股权证 直至下午5：00或之前(纽约时间)2027年12月14日，可行使成120万张美国存托凭证，行权价为2.45美元 美国存托股份根据日期为2020年12月14日的首轮美国存托股份认购权证。

“B系列授权书”指为期2年的授权书 根据B系列美国存托股份购买，可按每股美国存托股份2.00美元的行使价行使为5,000,000股美国存托股份的认股权证 日期为2020年12月14日的逮捕令。

“C系列授权书”指的是7年期 根据C系列美国存托股份购买，可按每股美国存托股份2.45美元的行使价行使为7,500,000张美国存托股份的权证 日期为2020年12月14日的逮捕令。

“D系列认股权证”系指认股权证 直至下午5：00或之前(纽约时间)2月私募结束五周年纪念日 根据D系列美国存托股份认购权证，可行使为2,333,333股美国存托股份，行使价为每股美国存托股份3元 日期为2021年2月18日。

“E系列授权书”指的是为期一年的 可行使权证为13,333,333份美国存托凭证，行权价为每股美国存托股份3.00元，令E系列权证持有人有权根据 日期为2021年2月18日的E系列美国存托股份认购权证，每次行使都有权购买E系列认股权证 持有者可获得一个美国存托股份和8%的现金折扣。

“F系列授权证”指的是为期五年的 根据F系列美国存托股份购买，可行使权证为13,333,333张美国存托股份，行权价为每股美国存托股份3美元 日期为2021年2月18日的认股权证，但其可行使性应不时按比例授予行使 E系列认股权证由E系列认股权证持有人提供。

G系列认股权证“指的是为期五年的认股权证 可根据G系列美国存托股份认购权证以每美国存托股份2.5美元的行使价行使为2,285,715股美国存托股份 日期为2021年12月13日，但其可行使性应根据系列的行使比例不时按比例授予 G系列认股权证持有人的认股权证。

“股票交易所”是指交易所 Lion的100%普通股作为我们的股本。

“赞助商”指Complex Zenith Limited， 一家英属维尔京群岛的公司，由董事专家周世忠控制。周世忠曾担任过 自首次公开募股以来一直精通，直到2020年3月12日，当时他与Complex Zenith Limited和 将其于Complex Zenith Limited的所有股权及作为保荐人的权利及义务转让予Complex Zenith Limited。

《战略合作协议》 指我们和姚永杰之间的战略合作协议，日期为2021年1月6日。

“信托帐户”是指信托帐户 这持有首次公开募股(IPO)和同时出售私募认股权证的部分收益。

“单位”是指在 首次公开发行，每股由一股精通普通股、一份认股权证和一项权利组成。

“美国”意味着美国 美国的。

“美国公认会计原则”指的是美国 公认的会计原则。

“认股权证”系指购买认股权证 在首次公开招股和同时定向增发中发行的精通普通股。每个认股权证都有权 持有者以每股11.50美元的价格购买一股精通公司的普通股。

“我们，”“我们”，“我们” “本公司”、“本集团”和其他类似的术语是指狮子集团控股有限公司及其合并子公司。

本年报包含香港的翻译版本。 美元兑换成美元完全是为了方便读者。港元兑换成美元的基础是 关于联邦储备系统理事会H.10统计数据发布中提出的汇率。除非另有规定 注意，在本年报中，所有从港元到美元以及从美元到港元的折算 以7.81港元兑1.00美元的汇率，于2023年12月31日收盘时有效的买入汇率。

前瞻性信息

本年度报告包含前瞻性陈述。 这涉及到风险和不确定性。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他可能导致 我们的实际结果、业绩或成就可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就存在实质性差异。 这些声明是根据1995年美国私人证券诉讼改革法的“安全港”条款作出的。

您可以识别这些前瞻性陈述 通过诸如“可能”、“将”、“期望”、“目标”等词语或短语， “估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“很可能”或其他类似的表达。 这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务状况的预期和预测。 我们认为可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求的趋势。这些前瞻性的 声明包括但不限于关于以下内容的声明：

你应该看看这份年度报告和文件 我们在本年度报告中提及的，并已作为证物完整地提交给本年度报告，并理解到我们的 未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。本年度报告的其他部分讨论了可能 对我们的业务和财务业绩造成不利影响。此外，我们在一个不断发展的环境中运营。出现了新的风险因素 我们的管理层不可能预测所有的风险因素，也不可能评估所有因素对我们的 业务或任何因素或因素组合可能导致实际结果与所包含的结果大不相同的程度 在任何前瞻性陈述中。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

你不应该依赖前瞻性陈述。 作为对未来事件的预测。本年度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及截至 在本年度报告中作出陈述的日期。除法律另有规定外，我们不承担任何更新或修改的义务 在下列日期之后，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，公开发表的任何前瞻性陈述 这些陈述是为了反映意外事件的发生而做出的。

第一部分：

狮子集团控股有限公司在开曼注册成立 岛屿。作为一家自己没有实质性业务的控股公司，我们通过我们的子公司进行实质性业务 在香港、新加坡、开曼群岛和美国，我们的应用程序可以在中国的应用程序商店下载 我们的大多数用户都是中国公民。因此，中国政府可能对这一行为行使重大监督和自由裁量权 并可能在任何时候干预或影响我们的运营。这样的政府行为：

目前，我们不知道有任何材料 对外汇的限制，在我们实体之间转移现金的能力，或将收益分配给投资者的能力 在中国之外。此外，我们意识到，中国政府最近发起了一系列监管行动和声明， 在没有事先通知的情况下规范中国的业务操作，包括打击证券市场的非法活动， 加强对采用实体可变利益实体(VIE)结构的中国境外上市公司的监管， 采取新措施扩大网络安全审查范围，加大反垄断执法力度。因为这些 声明和监管行动是新的，立法或行政监管制定机构将在多长时间内 答复以及将修改或颁布哪些现有或新的法律或法规或详细的实施和解释， 如果有，以及该等修改或新的法律法规对本公司在中国的业务运营可能产生的影响， 接受外国投资并在美国或其他外汇交易所上市的能力。我们与我们的子公司没有任何VIE协议， 相反，我们持有子公司的股权。截至本年度报告日期，我们还没有注册成立的子公司 在大陆，中国。中国政府未来采取的任何行动，扩大外国证券所在行业和公司的类别 发行受到政府审查可能会大大限制或完全阻碍我们提供或继续提供证券的能力 对投资者来说，这可能会导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。的详细说明。 与在中国和我们的证券做生意有关的风险，请参阅“在我们经营的司法管辖区做生意的相关风险” 以及风险因素部分的“与我们的美国存托凭证和证券相关的风险”。

与拥有部分 公司在中国的运营

尽管我们的实质性运营是基于 在香港、新加坡和开曼群岛，我们在中国的应用商店推出了我们的应用，我们的大多数用户都是中国公民。 这可能会使我们受到中国的某些法律法规的约束，并使我们面临与我们的运营相关的法律和操作风险 在中国。中国政府有重大权力对在中国有业务的公司的能力施加影响，包括 美国，开展其业务。中国的经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能会带来实质性的影响 并对我们的业务和经营业绩造成不利影响。由于解释和解释的不确定性，我们面临风险 中国法律和法规的适用，包括但不限于对中国政府未来任何行动的不确定性风险 中国政府对美国上市公司的监管。我们还可能受到中国监管机构的制裁，包括中国 如果我们不遵守证监会的规章制度，证监会就会责无旁贷。中国政府采取的任何 对在海外进行的发行和/或对有业务的公司的外国投资实施更多监督和控制 在中国，包括我们在内，可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力， 并导致我们证券的价值大幅下降或变得一文不值。这些与中国相关的风险可能会导致 我们业务和/或证券价值的变化，或可能显著限制或完全阻碍我们提供证券的能力 并导致此类证券的价值大幅下降或变得一文不值。

中华人民共和国政府可在任何时候行使实质性 对我们的运营方式进行干预和影响。最近，中国政府启动了一系列监管行动和 中国在几乎没有事先通知的情况下规范商业运营的声明，包括打击在中国的非法活动 证券市场，加强对中国境外上市公司的监管，采取新措施扩大网络安全范围 审查和制定与数据安全有关的新法律法规，加大反垄断执法力度。

收集的监管框架， 全球个人信息和重要数据的使用、保护、共享、传输和其他处理在 并可能在可预见的未来仍不确定。中国的监管部门已经实施并正在考虑 关于数据保护的一些立法和监管建议。例如，生效的《中华人民共和国网络安全法》 2017年6月，中国建立了首个国家级针对网络运营商的数据保护，其中可能包括所有 中国所在的通过互联网或其他信息网络连接或提供服务的组织。《中华人民共和国数据安全法》， 《中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会》于2021年6月10日发布施行 2021年9月1日，勾勒出数据安全保护的主要体系框架。

2021年12月，网络空间管理局 中国部长发布修订后的《网络安全审查办法》，要求网络空间运营者具有个人 向网络安全审查办公室(CRO)提交网络安全审查的100多万用户信息， 如果这些运营商计划在海外上市，就会出现这种情况。经修订的《网络安全审查办法》规定，除其他外， 申请网络安全审查的发行人必须是“关键信息基础设施运营商”或 在发行人的证券在外国上市之前，其定义的“数据处理经营者”， 如果发行者拥有超过100万用户的个人信息，并且中国有关政府部门 可以启动网络安全审查，如果这些政府当局确定运营商的网络产品或服务、数据处理 或可能在境外上市影响或可能影响中国的国家安全。修订后的网络安全措施 审查于2022年2月15日生效。2021年8月，中国全国人民代表大会常务委员会颁布 2021年11月1日起施行的个人信息保护法。《个人信息保护法》规定 适用于处理个人信息和扩展数据的一套全面的数据隐私和保护要求 保护合规义务包括中国中的组织和个人对个人信息的处理， 以提供产品和服务为目的，对中国以外人员的个人信息进行处理 对中国中的人的行为进行分析和评价。个人信息保护法也规定了这一关键 处理满足业务量阈值的个人信息的信息基础设施运营商和个人信息处理实体 由中国网络空间监管机构设定，还要求将中国产生或收集的个人信息存储在中国中， 并通过中国网络空间监管机构对此类个人信息的任何出口进行的安全评估。此外， 根据《个人信息保护法》，严重违反本法的，可处以5000元以下万或5%以下罚款 对上一年产生的年度收入的限制，并可由主管当局责令暂停任何相关活动。

2021年11月，CAC发布了《条例》 《关于网络数据安全的意见稿》(征求意见稿)并接受公众意见，截止日期为2021年12月13日。《网络条例(草案)》 数据安全就如何实施网络安全等法律的一般法律要求提供了更详细的指导 法律、数据安全法和个人信息保护法。《网络数据安全条例草案》遵循以下原则 国家将根据数据分类和多级保护方案进行监管，在这种方案下，数据在很大程度上是保密的 分为三类：一般数据、重要数据和核心数据。根据现行的中华人民共和国网络安全法中国，关键信息 基础设施经营者购买可能影响国家安全的互联网产品和服务，必须遵守 网络安全审查。2021年7月30日，国务院公布了《安全保卫条例》 《关键信息基础设施条例》，于2021年9月1日起生效。这些规定要求，除其他外，某些合格的 当局应确定关键信息基础设施。如果确定了任何关键信息基础设施，他们应 及时通知相关经营者和公安部。

目前，网络安全法律法规 没有直接影响我们的业务和运营，但预期网络安全法律的实施将得到加强 法规和业务的扩张，如果我们被视为关键的信息基础设施，我们将面临潜在的风险 网络安全法下的运营商。在这种情况下，我们必须履行《网络安全法》和其他法律规定的某些义务 适用法律，其中包括存储在中华人民共和国境内收集和产生的个人信息和重要数据 在我们在中国的运营期间，我们已经在做我们的业务，当我们购买互联网时，我们可能会受到审查 产品和服务。截至本年度报告日期，我们尚未参与任何有关网络安全审查的调查 食典委在此基础上作出的，我们没有收到任何在这方面的询问、通知、警告或制裁。基于上述情况， 我们预计，截至本年度报告之日，现行适用的中国网络安全法律不会对 对我们业务的影响。

2021年9月1日，《中华人民共和国数据安全法》 生效，对从事数据相关活动的实体和个人规定了数据安全和隐私义务， 并根据数据在经济社会发展中的重要性，提出了数据分类和分级保护制度， 以及对国家安全、公共利益或者个人合法权益的损害程度 或组织，当这些数据被篡改、销毁、泄露或非法获取或使用时。截至本年度报告之日， 我们没有参与任何与《中华人民共和国数据安全法》相关的数据安全合规调查，我们 未收到任何在这方面的询问、通知、警告或制裁。基于上述情况，我们预计，截至 在本年度报告发布之日起，《中华人民共和国数据安全法》将对我们的业务产生重大不利影响。

2021年7月6日，中国有关政府 有关部门发布了《关于依法严厉打击证券违法活动的意见》。这些意见 要求有关监管机构协调和加快修改保密和档案管理方面的立法 与境外发行和上市证券有关，并完善数据安全、跨境数据流动和管理方面的立法 机密信息。这些意见强调，要加强对非法证券活动的管理， 对以中国为基础的公司海外上市的监管，并提出要采取有效措施，如推动建设 制定相关监管制度，以应对中国境外上市公司面临的风险和事件。因为这些意见 近期已印发，官方指导意见和相关实施细则尚未出台，本意见的解释 目前仍不清楚。截至本年度报告之日，我们尚未收到任何询问、通知、警告或制裁 中国证监会或任何其他中国政府机构。根据上述情况和现行有效的中华人民共和国法律，我们认为 截至本年度报告日期，这些意见并未对我们的业务产生实质性的不利影响。

2023年2月17日，证监会发布试行 境内公司境外发行上市管理办法或境外上市试行办法 已于2023年3月31日起施行。作为对境外上市试行办法的补充，2023年2月24日，证监会会同 会同其他部门共同修订《加强境外证券保密和档案管理规定》 发行上市，统称为《境外上市试行办法》《境外上市条例》，现已施行 2023年3月31日。《海外上市规例》列明新的申报要求、申报义务及保密指引。 并对寻求在海外市场直接或间接上市和发行的中国境内公司实现与中国证监会的管理。 如果发行人同时满足以下两个条件，在海外上市将构成“间接上市”：(I)50% 计入发行人最近一个会计年度的营业收入、利润总额、资产总额或净资产 (二)主要经营活动在内地中国境内或主要营业地内进行 都位于内地中国，或大部分负责企业经营管理的高级管理人员都是中国公民 或在大陆定居中国。根据我们管理层的评估，我们认为我们不会受到备案和报告的影响 由于我们的业务活动及管理团队并不符合上述两项条件中的任何一项，故本公司并不符合海外上市规则下的要求。 不过，由于《境外上市条例》于近日发布，其解读和实施仍不确定。

由于这些方面仍然存在不确定性 新的法律法规以及有关的现行法律法规的修改、解释和实施 关于网络安全和数据保护，我们不能向您保证我们将能够在所有方面遵守这些法律和法规。 监管部门可能会认为我们的活动或服务不合规，因此要求我们暂停或终止其业务。 我们还可能受到罚款、法律或行政制裁和其他不利后果的影响，并可能无法遵守 及时与相关法律法规接轨，或根本不接轨。这些可能会对其业务、财务状况、 经营业绩和声誉。

由于这些声明和监管行动 都是新的，立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出反应，以及现有的或新的 是否会修改或颁布法律或法规或详细的实施和解释，以及可能产生的影响 这些修改或新的法律法规将对我们的日常业务运作、我们接受外国投资和经营的能力产生影响 后续发行，并在美国或其他外国交易所上市或继续上市。此外，中国政府最近已经 发布了对某些行业产生重大影响的新政策，如教育和互联网行业，我们不能裁定 它可能会在未来发布关于任何其他行业的法规或政策，包括 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。见“项目3.关键信息--D。 风险因素-风险因素-与中国法律制度有关的不确定性，包括执法方面的不确定性 法律的变化，以及中国法律法规的突然或意想不到的变化可能会对我们产生不利影响“了解更多详细信息。

与持有外国公司相关的风险 《公司责任法案》。

《要求外国公司承担责任法案》，或 HFCA法案于2020年12月18日成为美国法律。HFCA法案规定，如果美国证券交易委员会确定一家公司 已提交未经上市公司会计检查的注册会计师事务所出具的审计报告 自2021年起，连续三年加入美国政府会计监督委员会(以下简称PCAOB)，美国证券交易委员会将 禁止其证券在美国的全国性证券交易所或场外交易市场进行交易。 2021年12月16日，PCAOB发布认定报告，发现PCAOB无法全面检查或调查 注册会计师事务所总部设在：(I)内地中国和(Ii)香港。

2021年12月2日，美国证券交易委员会通过最终修正案 执行国会授权的《HFCA法案》的提交和披露要求。2022年12月23日，AHFCA法案是 颁布，该法案修改了《高频交易法案》，要求美国证券交易委员会禁止发行人的证券在任何美国证券交易所交易 如果其审计师连续两年而不是三年没有接受PCAOB检查。2022年12月29日，一项名为 《综合拨款法案》由总裁·拜登签署成为法律。除其他外，《综合拨款法》载有 Things，与AHFCA Act相同的条款，该法案减少了触发 根据《追究外国公司责任法案》的禁令，从三年延长到两年。PCAOB是否将继续能够 为令人满意地检查在PCAOB注册的会计师事务所，总部设在内地和香港的中国 不确定性，并取决于我们和我们的审计师控制之外的许多因素。PCAOB继续要求完成 内地中国和香港的接入正在推进，并已经计划在2023年初及以后恢复定期检查， 以及继续进行正在进行的调查，并在需要时启动新的调查。PCAOB已表示将 立即采取行动，考虑是否有必要根据HFCA法案发布新的决定，而不必再等待一年 重新评估其决定。未来，如果中国监管机构的任何监管变化或步骤不允许我们的 审计师将位于中国或香港的审计文件提供给PCAOB以供检查或调查，或者PCAOB扩大 该范围的确定使我们受到HFCA法案的约束，因为该法案可能会被修订，您可能会被剥夺福利 此类检查可能会限制或限制我们进入美国资本市场和交易我们的证券， 包括在国家交易所和“场外”市场的交易，根据HFCA法案可能是被禁止的。

由于无法进入PCAOB检查， PCAOB对总部设在内地或香港的会计师事务所中国的审计和质量控制程序进行了全面评估。 因此，使用此类审计师的公司的投资者可能被剥夺了PCAOB此类检查的好处。8月26日， 2022年，中国证监会、中国财政部和PCAOB签署了一份关于检查的议定书声明 以及对总部设在中国和香港的审计公司的调查。根据《议定书》，PCAOB有独立的自由裁量权 选择任何发行人审核进行检查或调查，并拥有向美国证券交易委员会传递信息的不受约束的能力。在12月 2022年15日，PCAOB宣布它能够确保完全访问检查和调查PCAOB注册的公共会计 2022年，公司总部设在中国大陆中国和香港，PCAOB董事会放弃了之前关于PCAOB是 不能检查或调查完全注册的注册会计师事务所，总部设在内地、中国和香港。然而， PCAOB能否继续对总部在PCAOB注册的会计师事务所进行令人满意的检查 在内地，中国和香港的情况存在不确定性，并取决于我们和我们的审计师控制之外的许多因素。 PCAOB正在继续要求完全进入内地中国和香港，并已经在制定恢复的计划 在2023年初及以后进行定期检查，并继续进行持续调查并启动新的调查 视需要而定。

UHY LLP和HTL International，LLC都不是 包括在PCAOB于2021年12月21日在其HFCA法案确定报告中根据 PCAOB规则：6100。如果尽管有这个新的框架，PCAOB无法全面检查UHY LLP或HTL International，LLC (或本公司的任何其他核数师)，或如果中国或美国当局进一步规范中国或香港的审计工作 在美国证券交易所上市的公司，其上市方式将限制UHY LLP或HTL International，LLC(或任何未来的审计师 公司)在香港从事工作，公司可能被要求更换其核数师。此外，还可以有 不能保证美国证券交易委员会、纳斯达克或其他监管机构不会对公司应用额外和更严格的标准 关于审计程序和质量控制程序、人员和培训的充分性或资源的充分性 与公司财务报表审计相关的地域范围或经验。未能遵守 经AHFCA法案修订的HFCA法案中要求允许PCAOB检查发行人的公共会计 如果PCAOB在两年内成立，我们将面临包括未来我们的证券退市在内的后果 无法在未来该时间检查本公司的会计师事务所(无论是UHY LLP、HTL International、LLC或其他事务所)。

HFCA法案还规定了额外的认证 以及对证监会确定的发行人的披露要求，这些要求适用于上市后一年的发行人 作为证监会确定的发行人。其他要求包括证明发行人不是由 相关司法管辖区的政府实体，对年度报告的额外要求包括披露发行人的 财务审计由一家不受PCAOB检查的公司审计，披露相关司法管辖区的政府实体 拥有和控制发行人的财务权益，中国共产党或CCP的姓名，董事会成员 发行人或其经营主体，发行人的文章是否包括CCP章程，包括正文 这样的特许状。有关更详细的信息，请参阅我们的美国存托凭证和认股权证可能会被摘牌或被禁止在场外交易 根据《追究外国公司责任法案》(经《加速追究外国公司责任法案》修订)，如果 PCAOB无法全面检查该公司的审计师。

现金如何通过我们的组织进行转移

我们于2月2月在开曼群岛注册 2020年6月16日，完成业务合并，成为本集团的最终母公司。作为持有者 虽然公司本身并无实质业务，但我们透过香港及开曼群岛的附属公司进行实质业务。 海岛和我们的应用程序可以在中国的应用程序商店下载，我们的大多数用户是中国公民，这可能会让我们 到中国的某些法律法规。根据开曼群岛的法律，狮子集团控股有限公司可以向 我们在香港和开曼群岛的子公司通过贷款或出资，不受资金金额的限制。 狮子集团控股有限公司可以将包括子公司在内的业务收益分配给美国投资者。我们在中国的业务 香港和开曼群岛自2020年下半年以来一直处于亏损状态，公司通过股权筹集了资金 和债务融资交易，并为我们在香港和开曼群岛的业务提供资金。

我们的运营子公司在以下情况下被允许 香港、开曼群岛、新加坡、英属维尔京群岛和美国的法律分别为 狮子集团控股有限公司是通过股息分配在开曼群岛注册成立的控股公司。我们集团目前打算 保留所有可用资金和未来收益(如果有的话)，用于我们的业务运营和扩展，并且不预期宣布 或在可预见的未来支付任何股息。我们目前没有任何分红政策，未来将做出任何决定 由我们的董事会在考虑我们的财务状况、经营结果、资本要求、合同规定后酌情决定 要求、业务前景和董事会认为相关的其他因素，并受 任何未来的融资工具。

目前，我们正在进行大量的业务 通过我们在香港和开曼群岛的子公司。我们已经成立了狮子集团(杭州)投资有限公司，这是我们在中国的子公司， 2021年5月通过Lion Wealth Limited持有。中国附属公司纯粹为进行被动权益投资而于 中国没有实质性的经营活动，这不需要合同安排或可变利益主体，或VIE 做手术吧。由于香港是中华人民共和国的一个特别行政区，体现了中华人民共和国对香港的基本方针政策 《基本法》赋予香港高度自治、行政权、立法权和独立的司法权，包括 “一国两制”下的终审制。我们依赖于中国的客户， 中国的法律法规目前对货币兑换、跨境汇款和离岸投资有限制。 适用于中国公民。请参阅“项目3.主要信息-D.风险因素-与我们的商业和工业有关的风险- 中国政府对货币兑换、跨境汇款和离岸投资的控制可能会对贸易产生直接影响 我们平台上的交易量，中国政府可以进一步收紧对人民币兑换成外币和/或 认为我们的做法违反了中国的法律法规“有关中国政府控制风险的更多信息 与我们的业务相关的货币兑换、跨境汇款和离岸投资。然而，法律法规 目前对本公司向我们的开曼群岛和香港子公司的现金转移没有任何实质性影响 往返于开曼群岛和香港子公司与公司和美国投资者之间。因此，现金可以 公司及其运营子公司之间、跨境和对美国投资者的自由往来。

受《公司法》和我们修订后的 及重订的组织章程大纲及章程细则，本公司董事会可授权及宣布从 不时从本公司已实现或未实现的利润或从股票溢价账户中支出，只要本公司 将保持偿付能力，这意味着公司有能力在正常业务过程中偿还到期的债务。没有更多的了 开曼群岛对我们可能以股息形式分配的资金数额的法定限制。

以下是以下来源的合计传输 截至2022年12月31日及2023年12月31日止年度：

以下是来自 截至2022年和2023年12月31日止年度其附属公司：

我们没有向股东支付任何股息。 2023年和2022年。我们能够将运营子公司的收益分配给母公司和美国投资者以及 清偿欠款，尽管我们目前没有任何股息政策。一家子公司没有分红或分派 在此期间向控股公司作出的。如果我们决定在未来支付任何美国存托凭证的股息，作为一家控股公司， 我们将依赖于从我们在香港和开曼群岛的运营子公司获得资金。在目前的做法下 在香港税务局，我们无须就我们支付的股息在香港缴税，而根据 根据开曼群岛的现行法律，我们也不需要缴纳所得税或资本利得税，也不征收预扣税。 本公司向其股东支付股息。

不存在任何限制或限制 香港法律对港元兑换外币和将货币汇出香港的规定， 对本公司与其子公司之间、跨境和 中国境外的投资者，将子公司的收益分配给本公司也没有任何限制和限制 以及中国境外的投资者和所欠金额。开曼群岛没有外汇管制。

有关更详细的信息，请参阅流动性 我们的子公司“和”项目3.关键信息--D.风险因素--与本公司结构有关的风险 -我们可能依靠子公司支付的股息和其他股权分配来为任何现金和融资需求提供资金 我们的子公司向我们付款的能力受到任何限制，都可能对我们的 开展业务的能力。”

对海外上市及股份的限制 发行 

尽管我们的实质性运营是基于 在新加坡、香港和开曼群岛，我们收集的所有数据和个人信息都存储在外部的服务器中 中国大陆中国，我们在中国的应用商店里发布了我们的应用，我们的用户大多是中国公民，这可能会让我们受到某些 中国的法律法规。最近的网络安全法规要求对互联网平台运营商进行网络安全审查 在外国证券交易所申请上市前持有100万以上用户个人信息的，以及相关政府部门 中国有关部门如果确定运营商的数据处理活动影响或可能 影响国家安全。然而，目前尚不清楚相关要求是否适用于已经 已在美国上市，如我们，用于我们未来的产品，以及当时生效的法律和法规，从我们之前的 上市不要求任何发行人在上市前获得网络安全管理委员会(CAC)的预先批准，上市地址为 外国证券交易所。截至本年报发布之日，我们并未持有超过一百万名用户的个人资料。 我们的业务活动不涉及《网络安全审查办法》中规定的涉及国家安全的风险因素。我们 没有任何政府当局告知我们，我们被视为关键的信息基础设施运营商，并且我们已经 没有收到CAC的任何询问或通知，目前不受CAC发起的任何程序的约束。基于前述和 根据我们管理层的评估，我们认为我们不需要在发布我们的 向外国投资者出售证券，我们不受现行网络安全审查的强制要求 中华人民共和国法律法规。然而，尚未发布关于网络安全审查的详细规则或实施细则，并且 中国政府当局可在解释和执行适用法律方面拥有广泛的自由裁量权。我们不能保证 您希望我们不会被视为关键信息基础设施运营商，也不会进行影响 或可能影响国家安全，这可能会使我们受到网络安全审查或其他具体行动的许可。

此外，关于并购的规定 中国六家监管机构通过的《外国投资者对境内企业的并购规则》要求在海外设立专门的 为上市目的而成立的目的载体，通过收购中国境内公司而成立，由中国公司或个人控制 特殊目的载体的证券在境外上市交易前，须经中国证监会批准 证券交易所。根据我们管理层的评估，我们认为我们的上市不需要中国证监会的批准， 我们的证券在纳斯达克上的交易，因为我们出售的中国子公司是通过以下方式注册为外商独资企业的 直接投资，而不是通过合并或收购由中国公司拥有的中国境内公司的股权或资产 或根据并购规则定义的个人，即我们的实益所有者。截至本年度报告之日，我们还没有 在内地注册成立的任何公司中的任何股权中国或与任何在内地注册成立的公司订立任何合约安排 在大陆，中国。然而，对于并购规则将如何在背景下解释或实施，仍存在一些不确定性 上述境外发行的股份及其意见适用新的法律、法规或实施细则 以及与并购规则有关的任何形式的解释。我们不能向您保证相关的中国政府机构，包括 中国证监会会得出与我们相同的结论。

此外，海外上市条例 列出新的申报要求、报告义务和保密指南，并与中国证监会达成管理协议 寻求在海外市场直接或间接上市和发行的国内公司。根据我们管理层的评估， 我们不相信我们会受到海外上市规则的约束，因为我们的业务活动和管理团队的身份 不符合上述任何一项条件，我们的发行将不会被确定为海外上市项下的间接海外发行 试行办法。然而，由于《海外上市条例》最近发布，其解释和实施仍在继续 不确定。

我们的大部分业务都设在新加坡， 于香港及开曼群岛，吾等并无与中国之附属公司订立任何VIE协议或拥有任何股权 在内地注册成立的公司，中国。但是，如果确定中国证监会的任何批准、备案、网络安全审查或 我们之前或将来的发行需要其他政府授权，我们可能面临中国证监会、CAC或其他机构的制裁 中国监管机构未能做到这一点，如果中国当局拒绝我们在美国交易所上市，我们将无法 继续在美国交易所上市，这将对投资者的利益产生重大影响。

有关更详细的信息，请参阅项目 3.关键信息-D.风险因素-中国政府可能对行为行使重大监督和自由裁量权 并可能在任何时候干预或影响我们的运营，这可能会导致我们的运营发生重大变化 和/或我们证券的价值,” “项目3.主要信息--D.风险因素--中国政府可 随时干预或影响我们的业务运作，或可能对海外和外国投资的发行施加更多控制 这可能会导致我们的业务运营或我们证券的价值发生实质性变化。另外， 根据中国法规，可能需要中国证监会或其他中国政府机构的批准或其他管理要求。 或将颁布的任何新的法律、规则或法规，如果需要，我们不能向您保证我们将能够获得此类批准。 该规定还为外国投资者进行的收购设立了更复杂的程序，这可能会使其更加困难 让我们通过收购实现增长。”

项目1.董事、高级管理人员的身份 和顾问

不适用。

项目2.报价统计数据和预期时间表

不适用。

项目3.密钥信息

与中国法律有关的不确定性 系统可能会影响我们

政策、法规、规则的变化， 而中国政府的法律执行可能会很快，提前通知很少，可能会对我们的 在中国盈利经营的能力。

中国政府可能会行使重大权力 对在中国的业务行为的监督和酌情决定权，并可能随时干预或影响我们的运营， 可能导致我们的业务和/或我们证券的价值发生实质性变化。我们目前也不需要获得 然而，如果我们未来被要求获得批准而被拒绝，那么我们将获得中国当局的批准，在美国交易所上市 如果获得中国当局允许在美国交易所上市，我们将无法继续在美国交易所上市，这将 对投资者的利益有实质性的影响。

中华人民共和国政府可以干预或影响 我们的业务运营随时或可能对境外进行的发行施加更多控制权，并以外商投资中国为基地 这可能会导致我们的业务运营或我们证券的价值发生实质性变化。此外，政府 监管干预可能会大大限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力。 并导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。见“与在司法管辖区做生意有关的风险” 我们在风险因素部分操作“与我们的美国存托凭证和证券相关的风险”。

不适用。

不适用。

风险因素摘要

我们的业务面临多种风险， 包括可能阻止我们实现业务目标或可能对我们的业务、财务产生重大不利影响的风险 在决定投资我们的ADS之前，您应该考虑的状况、运营结果、现金流和前景。你 应仔细考虑“下讨论的事项项目3.关键信息—D。危险因素“以我们的形式 20-F。

与我们的商业和工业有关的风险

与公司结构相关的风险

与在司法管辖区做生意有关的风险 我们经营

与我们的美国存托凭证和证券相关的风险

与我们的商业和工业有关的风险

与中国法律有关的不确定性 制度，包括执法的不确定性，以及中国的法律法规突然或意外的变化 可能会对我们产生不利影响。

尽管我们的实质性运营是基于 在香港和开曼群岛，我们在中国的应用商店发布了我们的应用，我们的大多数用户是中国公民，这可能 让我们受制于中国的某些法律法规。中国政府最近公布的新政策显著影响了 某些行业，如教育和互联网行业，我们不能排除它将在未来发布的可能性 可能影响我们的业务、财务状况和经营结果的有关行业的法规或政策。此外， 由于中国的法律体系不断快速发展，许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的 而这些法律、法规和规则的执行存在不确定性，这可能会限制我们可以获得的法律保护。此外， 中国的法律体系在一定程度上是基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时公布或 并可能具有追溯力。因此，我们可能直到某个时候才会意识到我们违反了这些政策和规则 在违规之后。此类不确定性可能会对我们与中国或中国公民有关的业务产生不利影响。

中国政府有很大的权力 对一家在中国有业务的公司，包括我们，进行业务的能力施加影响。中国笔下的变化 经济、政治或社会条件或政府政策可能会对我们的业务和经营结果产生实质性的不利影响。 由于中国法律法规的解释和适用的不确定性，我们将面临风险，包括但 不限于中国政府未来对美国上市公司采取任何行动的不确定性风险。我们也可能会成为 如果我们不遵守中国监管机构的规章制度，我们将受到包括中国证监会在内的中国监管机构的制裁。下列人员采取的任何行动 中国政府将对在海外和/或外国投资公司进行的发行实施更多监督和控制 在中国有业务，包括我们在内，可能会显著限制或完全阻碍我们提供或继续提供证券的能力 对投资者来说，并导致我们的证券价值大幅下降或变得一文不值。这些与中国相关的风险可能会导致 在我们的业务和/或证券价值发生重大变化时，或可能显著限制或完全阻碍我们的能力 在未来向投资者提供证券，并导致此类证券的价值大幅下降或变得一文不值。

中华人民共和国政府可在任何时候行使实质性 对我们的运营方式进行干预和影响。最近，中国政府启动了一系列监管行动和 中国在几乎没有事先通知的情况下规范商业运营的声明，包括打击在中国的非法活动 证券市场，加强对中国境外上市公司的监管，采取新措施扩大网络安全范围 审查和制定与数据安全有关的新法律法规，加大反垄断执法力度。

收集的监管框架， 全球个人信息和重要数据的使用、保护、共享、传输和其他处理在 并可能在可预见的未来仍不确定。中国的监管部门已经实施并正在考虑 关于数据保护的一些立法和监管建议。例如，生效的《中华人民共和国网络安全法》 2017年6月，中国建立了首个国家级针对网络运营商的数据保护，其中可能包括所有 中国所在的通过互联网或其他信息网络连接或提供服务的组织。《中华人民共和国数据安全法》， 《中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会》于2021年6月10日发布施行 2021年9月1日，勾勒出数据安全保护的主要体系框架。

2021年12月，网络空间管理局 中国部长发布修订后的《网络安全审查办法》，要求网络空间运营者具有个人 向网络安全审查办公室(CRO)提交网络安全审查的100多万用户信息， 如果这些运营商计划在海外上市，就会出现这种情况。经修订的《网络安全审查办法》规定，除其他外， 申请网络安全审查的发行人必须是“关键信息基础设施运营商”或 在发行人的证券在外国上市之前，其定义的“数据处理经营者”， 如果发行者拥有超过100万用户的个人信息，并且中国有关政府部门 可以启动网络安全审查，如果这些政府当局确定运营商的网络产品或服务、数据处理 或可能在境外上市影响或可能影响中国的国家安全。修订后的网络安全措施 审查于2022年2月15日生效。2021年8月，中国全国人民代表大会常务委员会颁布 2021年11月1日起施行的个人信息保护法。《个人信息保护法》规定 适用于处理个人信息和扩展数据的一套全面的数据隐私和保护要求 保护合规义务包括中国中的组织和个人对个人信息的处理， 以提供产品和服务为目的，对中国以外人员的个人信息进行处理 对中国中的人的行为进行分析和评价。个人信息保护法也规定了这一关键 处理满足业务量阈值的个人信息的信息基础设施运营商和个人信息处理实体 由中国网络空间监管机构设定，还要求将中国产生或收集的个人信息存储在中国中， 并通过中国网络空间监管机构对此类个人信息的任何出口进行的安全评估。此外， 根据《个人信息保护法》，严重违反本法的，可处以5000元以下万或5%以下罚款 对上一年产生的年度收入的限制，并可由主管当局责令暂停任何相关活动。

2021年11月，CAC发布了《条例》 《关于网络数据安全的意见稿》(征求意见稿)并接受公众意见，截止日期为2021年12月13日。《网络条例(草案)》 数据安全就如何实施网络安全等法律的一般法律要求提供了更详细的指导 法律、数据安全法和个人信息保护法。《网络数据安全条例草案》遵循以下原则 国家将根据数据分类和多级保护方案进行监管，在这种方案下，数据在很大程度上是保密的 分为三类：一般数据、重要数据和核心数据。根据现行的中华人民共和国网络安全法中国，关键信息 基础设施经营者购买可能影响国家安全的互联网产品和服务，必须遵守 网络安全审查。2021年7月30日，国务院公布了《安全保卫条例》 《关键信息基础设施条例》，于2021年9月1日起生效。这些规定要求，除其他外，某些合格的 当局应确定关键信息基础设施。如果确定了任何关键信息基础设施，他们应 及时通知相关经营者和公安部。

目前，网络安全法律法规 没有直接影响我们的业务和运营，但预期网络安全法律的实施将得到加强 法规和业务的扩张，如果我们被视为关键的信息基础设施，我们将面临潜在的风险 网络安全法下的运营商。在这种情况下，我们必须履行《网络安全法》和其他法律规定的某些义务 适用法律，其中包括存储在中华人民共和国境内收集和产生的个人信息和重要数据 在我们在中国的运营期间，我们已经在做我们的业务，当我们购买互联网时，我们可能会受到审查 产品和服务。修订后的《网络安全审查办法》于2022年2月生效，我们可能会在什么时候进行审查 进行数据处理活动，并可能在满足其要求和对内部进行必要的更改方面面临挑战 数据处理方面的政策和实践。截至本年度报告日期，我们尚未参与任何有关网络安全的调查 CAC在此基础上进行的审查，我们没有收到任何在这方面的询问、通知、警告或处罚。基于 如上所述，我们预计，截至本年度报告之日，现行适用的中国网络安全法律不会有 对我们的业务造成实质性的不利影响。

2021年9月1日，《中华人民共和国数据安全法》 生效，对从事数据相关活动的实体和个人规定了数据安全和隐私义务， 并根据数据在经济社会发展中的重要性，提出了数据分类和分级保护制度， 以及对国家安全、公共利益或者个人合法权益的损害程度 或组织，当这些数据被篡改、销毁、泄露或非法获取或使用时。截至本年度报告之日， 我们没有参与任何与《中华人民共和国数据安全法》相关的数据安全合规调查，我们 未收到任何在这方面的询问、通知、警告或制裁。基于上述情况，我们预计，截至 在本年度报告发布之日起，《中华人民共和国数据安全法》将对我们的业务产生重大不利影响。

2021年7月6日，中国有关政府 有关部门公布了《关于依法严厉打击证券违法活动的意见》。这些意见 要求有关监管机构协调和加快修改保密和档案管理方面的立法 与境外发行和上市证券有关，并完善数据安全、跨境数据流动和管理方面的立法 机密信息。这些意见强调，要加强对非法证券活动的管理， 对以中国为基础的公司海外上市的监管，并提出要采取有效措施，如推动建设 制定相关监管制度，以应对中国境外上市公司面临的风险和事件。因为这些意见 近期已印发，官方指导意见和相关实施细则尚未出台，本意见的解释 目前仍不清楚。截至本年度报告之日，我们尚未收到任何询问、通知、警告或制裁 中国证监会或任何其他中国政府机构。根据上述情况和现行有效的中华人民共和国法律，我们认为 截至本年度报告日期，这些意见并未对我们的业务产生实质性的不利影响。

2023年2月17日，证监会发布试行 境内公司境外发行上市管理办法或境外上市试行办法 已于2023年3月31日起施行。作为对境外上市试行办法的补充，2023年2月24日，证监会会同 会同其他部门共同修订《加强境外证券保密和档案管理规定》 发行上市，统称为《境外上市试行办法》《境外上市条例》，现已施行 2023年3月31日。《海外上市规例》列明新的申报要求、申报义务及保密指引。 并对寻求在海外市场直接或间接上市和发行的中国境内公司实现与中国证监会的管理。 如果发行人同时满足以下两个条件，在海外上市将构成“间接上市”：(I)50% 计入发行人最近一个会计年度的营业收入、利润总额、资产总额或净资产 (二)主要经营活动在内地中国境内或主要营业地内进行 都位于内地中国，或大部分负责企业经营管理的高级管理人员都是中国公民 或在大陆定居中国。根据我们管理层的评估，我们认为我们不会受到备案和报告的影响 由于我们的业务活动及管理团队并不符合上述两项条件中的任何一项，故本公司并不符合海外上市规则下的要求。 不过，由于《境外上市条例》于近日发布，其解读和实施仍不确定。

由于这些方面仍然存在不确定性 新的法律法规以及有关的现行法律法规的修改、解释和实施 关于网络安全和数据保护，我们不能向您保证我们将能够在所有方面遵守这些法律和法规。 监管部门可能会认为我们的活动或服务不合规，因此要求我们暂停或终止其业务。 我们还可能受到罚款、法律或行政制裁和其他不利后果的影响，并可能无法遵守 及时与相关法律法规接轨，或根本不接轨。这些可能会对其业务、财务状况、 经营业绩和声誉。

由于这些声明和监管行动 都是新的，立法或行政法规制定机构将在多长时间内做出反应，以及现有的或新的 是否会修改或颁布法律或法规或详细的实施和解释，以及可能产生的影响 这些修改或新的法律法规将对我们的日常业务运作、我们接受外国投资和经营的能力产生影响 后续发行，并在美国或其他外国交易所上市或继续上市。此外，中国政府最近已经 发布了对某些行业产生重大影响的新政策，如教育和互联网行业，我们不能裁定 它可能会在未来发布关于任何其他行业的法规或政策，包括 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。见“项目3.关键信息--D。 风险因素-风险因素-与在我们运营的司法管辖区做生意相关的风险“，了解更多详细信息。

我们可能要对不当收款负责， 使用或挪用客户提供的个人信息。

我们从客户那里收集某些个人数据 与我们的业务和运营有关，并且我们受到与安全和隐私相关的各种法规要求的约束 不同司法管辖区的数据。有关数据保护的监管要求正在不断演变，可能会受到 不同的解释或重大变化，使我们在这方面的责任范围不确定。

中国监管机构，包括常务委员会 中华人民共和国全国人民代表大会(SCNPC)、中央网络空间委员会(CAC)、工业和信息化部 科技部(MIIT)和公安部越来越重视数据安全和数据安全领域的监管 数据保护，并以不同和不断变化的标准和解释执行法律和法规。例如，民用航空公司 《中华人民共和国法典》为中国民法中的隐私权和个人信息侵权索赔提供了主要的法律依据。在11月 2016年7月7日，中国全国人大常委会发布了《中华人民共和国网络安全法》，根据该法，网络运营商未经用户同意，不得收取 他们的个人信息，并且只能收集用户提供其服务所必需的个人信息。2021年6月10日， 中国全国人大常委会颁布了《中华人民共和国数据安全法》，自2021年9月1日起施行。《中华人民共和国数据安全法》强制执行数据 对开展数据活动的实体和个人承担的安全和隐私义务，并规定数据活动 在境外涉及和损害中华人民共和国公民利益的，中国也应当承担责任。为了贯彻执行《中华人民共和国国家 《网络安全法》、《中华人民共和国网络安全法》、《中华人民共和国数据安全法》，中国民航局会同有关部门颁布《网络安全法》 2021年12月审查措施，该措施于2022年2月生效，其中除其他外，要求关键信息基础设施 采购互联网产品和服务的运营商以及进行影响 或可能影响国家安全的，应当接受网络安全审查，并认为网络平台经营者拥有个人 百万以上用户信息在境外证券交易所上市前，应当申请网络安全审查。在……上面 2021年8月20日，全国人大常委会颁布了《中华人民共和国个人信息保护法》，并于2021年11月起施行。 PIPL规定了处理个人信息的具体规则，并规定该法律也适用于个人信息 在中国境外从事但以向中国公民提供产品或者服务为目的的活动。2021年11月14日，CAC 发布《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》，或《网络数据条例草案》。《草案》 网络数据条例规定，数据处理者是指在其数据处理活动中 如数据的收集、存储、利用、传输、发布和删除，具有对目的和方式的自主权 数据处理的能力。根据《网络数据条例》草案，数据处理者应当申请网络安全审查 活动，除其他外，包括(1)在国外上市的数据处理商，这些数据处理商处理的个人信息超过 (二)影响或可能影响国家安全的任何数据处理活动。然而，目前还没有任何澄清。 截至本年度报告之日的有关当局关于确定一项活动是否属于 “影响或可能影响国家安全。”此外，网络数据条例草案要求数据处理器 处理“重要数据”或在海外上市的公司必须自行或委托 数据安全服务提供商这样做，并将上一年的评估报告提交给市网络安全部门 每年一月底之前。此外，《互联网信息服务算法推荐管理规定》， 于2022年3月1日起施行的《算法推荐规定》，对算法实行分类分级管理 推荐服务提供商基于各种标准，并规定算法推荐服务提供商与公众 意见属性或社会动员能力应当在十个工作日内提交相关信息 提供此类服务，并办理备案手续。CAC发布《数据安全评估办法》 2022年7月7日进行的跨境转移，或数据转移的安全评估，该评估要求任何提供 在中华人民共和国境内执行任务期间收集和产生的重要数据或者应受 对中华人民共和国境外的受援国进行安全评估的，应当接受安全评估。由于这些意见和 测量草案是最近发布的，目前对这两个问题的官方指导和解释在几个方面仍然不清楚 时间到了。

我们的主要业务是在 香港和开曼群岛以及我们收集的所有数据和个人信息都存储在内地以外的服务器上 中国。我们不持有超过一百万用户的个人信息，我们相信我们不受中国网络安全的约束 复习一下。此外，截至本年度报告日期，我们没有收到任何通知，目前也没有受到任何诉讼程序的约束 由CAC或任何其他中国监管机构发起。然而，由于我们的应用程序可以在中国的应用程序商店下载 并且我们的大多数用户都是中国公民，我们必须遵守并可能被勒令遵守这些规定。此外，我们可能会 须于未来接受中国政府当局更严格的监管审查。因为仍有很大的不确定性 解释和执行与数据安全和个人信息跨境转移有关的法律和法规， 我们不能向您保证我们将在所有方面遵守这些规定。任何不遵守这些法律和法规的行为可能 对我们处以罚款、责令改正或终止任何被监管机构视为非法的行为，其他处罚包括 但不限于在中国市场上移除我们的应用程序，以及对我们的声誉损害或法律诉讼，这可能会影响 我们的业务、财务状况或经营结果。

我们在一个受到严格监管的行业中运营， 并在我们运营的司法管辖区受到广泛和不断变化的监管要求的约束。

我们在一个高度监管的行业中运营， 必须遵守其运营的司法管辖区内适用的监管要求。我们的主要监管机构包括开曼群岛 金融管理专员(CIMA)、香港证券及期货事务监察委员会(HKSFC)、香港保险业监督(HKIA)、 香港海关(HKCED)和新加坡金融管理局。这些监管机构和自律组织 以各种方式管理我们的业务运营，并对我们的业务进行定期检查，以监督我们是否符合适用的 规章制度。除其他事项外，我们还受以下方面的监管：(I)我们的销售实践，包括我们的互动 与客户和我们的营销活动进行接触和招揽；(Ii)监管、控制和保护我们的客户 资产；(Iii)维持规定的最低资本额，并限制从受监管的运营子公司提取资金； (Iv)定期向监管机构提交财务和其他报告；。(V)为我们的运营子公司和我们的员工发放许可证； 以及(Vi)我们董事、高级管理人员、员工和附属公司的行为。此外，作为在线经纪服务行业， 在香港，香港正处于相对早期的发展阶段，适用的监管制度的解释和执行是 受到重大不确定性的制约，这可能导致难以确定我们的现有做法是否违反了任何适用的 法律法规。

遵守这些规定是复杂的， 既耗时又昂贵。我们遵守所有适用法律和法规的能力在很大程度上取决于我们的内部合规性 以及我们吸引和留住合格合规人员的能力。当我们维护设计的系统和程序时 为了确保我们遵守适用的法律和法规，我们不能向您保证我们能够防止所有可能的违规行为。 不遵守适用的法律或法规可能导致对我们施加制裁，包括罚款。 或处罚、谴责、对某些商业活动的限制、暂停或驱逐出司法管辖区或市场或撤销 或许可证限制，这可能会对我们的声誉、前景、收入和收益产生不利影响。此外，未来的任何变化 在监管、法律和行业环境下为期货经纪服务、证券经纪服务、CFD交易服务、 保险经纪服务或资产管理服务可能会对我们的业务产生重大影响。

此外，我们还会定期接受调查， 相关监管机构的询问和检查。例如，我们的香港证监会持牌附属公司可能会不时 受制于或被要求协助香港监管机构(主要是香港证监会)的查询或调查。The the the 香港证监会进行现场审查和非现场监测，以确定和监督我们的业务行为和遵守相关监管规定。 除其他事项外，评估和监察我们的财政稳健程度。同样，我们的开曼子公司可能会受到 对CIMA的现场检查和不定期询问。如果任何不当行为是由于询问、审查、 调查或检查时，有关监管部门可能会对我们采取纪律处分。此外，还有一个风险 我们可能不能纠正我们的做法，以符合相关的规章制度，在识别后 任何此类不当行为或重大违规行为，可能导致监管机构对其采取额外行动。我们被检查了 香港证监会和CIMA在2019年都对我们进行了评估，两家监管机构都确定了我们的运营可以改进的某些领域。我们已经完成了 实施香港证监会建议的措施，并收到香港证监会的函件，确认他们没有进一步评论 于2019年11月21日对Lion Asset Management Limited、Lion International Securities Group Limited和 狮子期货有限公司，2020年5月20日。这是香港证监会唯一接受监督和检查的附属公司。我们也已经完成了 在2019年实施CIMA建议的措施，CIMA对2019年的检查没有进一步的评论。我们是在 CIMA在2021年2月4日单独进行了定期检查，随后CIMA确定了我们的 运营商可以改进，这些变化将不晚于2021年10月4日进行。随后，CIMA发布了一份违约通知 加强客户尽职调查措施。CIMA开出了31.4万美元的行政罚款作为处罚，我们支付了 2022年2月17日晴。我们已经实施了CIMA建议的改进措施。然而，如果我们不能做出这些改变 我们可能会受到罚款或其他纪律处分。如果发生任何这样的结果，可能会对我们的 业务、经营结果、财务状况和前景。

我们过去曾出现过净亏损， 而且我们未来可能会再次蒙受损失。

我们有83美元的净亏损万，净亏损 2021年、2022年和2023年分别为3,400美元万和580美元万净亏损。我们不能向您保证我们将能够 在未来产生净收益。我们预计，在可预见的未来，随着我们的继续，我们的运营成本和费用将会增加 以发展我们的业务，吸引新客户，增强我们的风险管理能力，并提高我们的品牌认知度。这些努力 可能会比我们目前预期的成本更高，我们可能无法成功地增加足够的收入来抵消这些更高的成本 费用。还有其他外部和内部因素可能对我们的财务状况产生负面影响。例如，交易 我们平台上实现的交易量可能低于预期，这可能导致收入低于预期。此外，我们可能会采用 未来有新的股权激励计划，这将给我们带来可观的股权薪酬支出。我们创造了32.2%的收益， (188.3)2021年、2022年和2023年，我们向在我们平台上交易的客户收取的佣金分别占我们总收入的33.2%和33.2%。 我们佣金的任何实质性减少都会对我们的财务状况产生重大影响。由于上述原因， 其他因素，我们未来可能会继续出现净亏损。

我们可能不是 能够获得或维护所有必要的许可证、许可证和批准，并为我们的 在多个司法管辖区及与当地居民有关的商业活动，特别是在中国或其他与中国居民有关的商业活动。

我们在一个监管严格的行业运营 这需要不同司法管辖区的各种许可证、许可和批准来开展我们的业务。我们的客户包括 他们居住在我们没有当地监管机构颁发许可证的司法管辖区。有可能那些地方的当局 司法管辖区可能采取这样的立场，即要求我们获得许可证或以其他方式遵守当地法律和法规，以 与居住在这些司法管辖区的居民开展业务。在任何司法管辖区，如果我们未能遵守法规 要求，我们可能面临被取消现有业务资格或被拒绝续签我们的资格和/或执照的风险 在监管当局以及其他处罚、罚款或制裁到期时。此外，就任何新业务而言 我们可能会考虑，如果我们不遵守，我们可能无法获得发展这种新业务的相关批准 相关规定和监管要求。因此，我们可能不能按计划发展新的业务，或者我们可能落后 我们在这类业务中的竞争对手。

我们没有任何许可证或许可证从任何 中国监管机构为我们的证券经纪业务。目前，我们的大量客户是中国居民和一些 执行董事和其他独立承包商在中国远程提供支持服务。 不确定当前和任何未来的中国法律和法规将如何在运作的背景下解释或实施 在中国从事证券相关证券业务，并为中国居民提供跨境证券相关证券经纪服务。我们 我不能向您保证，我们目前的运营模式不会被视为在中国经营证券经纪业务或提供 向中国居民提供跨境证券相关证券经纪服务，使我们受到进一步查询或整改的影响。如果确定 我们在中国的活动被中国监管机构认定为提供证券经纪服务、投资咨询服务 或股票期权经纪业务在中国或中国居民，我们将被要求获得所需的牌照或许可从 相关监管机构，包括中国证监会。如果未能获得此类许可证或许可，可能会使我们受到监管 行动和处罚，包括罚款、暂停我们在中国的部分或全部业务，以及暂时停止或搬迁 我们的网站和手机应用程序都在中国。在这种情况下，我们的业务、财务状况、经营结果和前景 可能会受到实质性和不利的影响。

中国政府对货币兑换的控制 跨境汇款和离岸投资可能会对我们平台和中国政府的交易量产生直接影响 是否会进一步收紧人民币兑换成外币的限制及/或认为我们的做法违反中华人民共和国 法律法规。

我们的大多数客户是中国居民和 因此，受国家外汇管理局颁布的规章制度的限制 (外汇局)，关于中国境外人民币兑换、资金汇出和使用情况。在……下面 根据现行的中国外汇规定，每个中国公民最多可兑换50,000美元等值人民币 每年用于适当的个人用途。这种适当的使用不包括对二级股票市场、期货、 保险、资产管理产品或其他差价合约交易。超过额度兑换美元的中国居民为 需要向外汇局指定的商业银行额外办理申请和审查手续。此外，批准 若要将人民币兑换成外币，必须向有关政府部门申报或登记。 境外投资的目的。虽然我们要求我们的客户遵守协议中的相关规则和规定，但我们 我们不能向您保证，我们的客户会遵守规章制度或协议中的规定 任何时候都是。我们不通过我们的任何账户或实体为我们的中国客户办理人民币跨境货币兑换， 我们不要求我们的客户提交关于用于离岸的外币的批准或登记证据 投资。我们不能向您保证，我们目前的运营模式，包括将我们的客户重新定向到第三方开户 一方服务提供商，外汇局将不视为协助货币兑换。在这种情况下，我们可能会面临监管警告， 改正责令、谴责和罚款，未来可能无法开展我们目前的业务。此外，任何不当行为 或我们的客户违反适用的法律和法规，可能会导致监管机构的调查、调查或处罚，涉及 我们。

因为中国当局和商业 外汇局指定的经营外汇业务的银行在解释、执行和执行方面有很大的自由裁量权。 外汇规章制度，以及由于许多其他我们无法控制和预料的因素，我们可能会 面临更严重的后果，包括被要求采取额外和繁重的措施来监测 客户账户中的外币资金，取消我们的开户功能，或暂停我们的业务等待调查 或者无限期的。在这种情况下，我们可能面临监管警告、改正令、谴责、罚款和没收收入，以及 未来可能无法开展我们目前的业务。我们还可能接受有关部门的定期检查 一次又一次。如果发生这种情况，我们的业务、财务状况、经营结果和前景都将受到实质性的影响 并受到不利影响。

此外，如果中国政府进一步收紧 允许中国居民兑换货币的额度，加强了对货币汇出中国的控制，限制了 任何非居民实体协助或参与货币兑换，或明确禁止任何兑换 出于与证券相关的投资目的，中国居民在我们平台上的交易活动可能会受到限制，这将 大幅减少我们平台上的交易量。由于我们的经纪佣金收入和做市收入严重依赖于 关于在我们平台上促成的总交易量，上述任何监管变化的发生都将对 并对我们的业务、运营和财务业绩造成不利影响。

此外，我们还成立了狮子集团(杭州) 我们的中国附属公司投资有限公司于2021年5月透过Lion Wealth Limited控股。我们在中国的子公司是专门为 被动股权投资中国的目的并无重大业务活动，而我们的中国子公司亦未派发任何股息 或自合并以来的其他分发。然而，中国政府对人民币可兑换为 外币和外币汇出大陆中国可能会限制我公司中国子公司的转账能力 从我们的中国子公司向我们的其他非内地中国实体支付的现金。在我们的中国子公司产生现金的范围内，并且可以 由于中国在中国大陆以外的业务需要资金，因此可能由于中国政府的限制而无法获得此类资金。 此外，我们的中国子公司购买的任何外国贷款都必须在外汇局或其当地分支机构登记，并 我们的中国子公司不得获得超过其总投资额与注册资本之间差额的贷款，或者 另一种选择是，只能按照人民银行规定的计算方法和限额购买贷款 中国的名字。

我们可能无法留住现有客户 或者吸引新客户，否则我们可能无法提供服务来满足客户不断发展的需求。

我们很大一部分是从我们的 我们的佣金收入基于我们客户执行的交易量或相关交易合同的数量。 我们平台上快速增长的交易量主要是由我们活跃客户数量的增加推动的。我们的总数 创收客户从2017年12月31日的1722家增加到2023年12月31日的2443家。为了进一步发展我们的业务 为了扩大我们的业务，我们依靠不断的努力来留住现有客户和吸引新客户。

我们留住现有客户的能力取决于 由于多种因素，其中一些是我们无法控制的。我们的客户可能不会继续下交易订单或提高水平 如果我们不能与其他市场参与者提供的价格相匹配，或者如果我们不能提供令人满意的产品，他们在我们平台上的交易活动 服务。不能以具有竞争力的价格及时提供服务并提供满意的体验将导致我们的客户 对我们失去信心，减少使用我们平台的频率，甚至完全停止使用我们的平台。即使我们能够提供 及时在我们的平台上以优惠的价格条款提供优质和令人满意的服务，我们不能向您保证 将能够留住现有客户，鼓励重复和增加交易，部分原因是我们无法控制的原因， 例如，我们客户的个人财务状况或资本市场普遍恶化。我们已努力吸引 新客户和扩大我们的品牌影响力，我们计划继续这样做。然而，这些努力可能不划算，而且 我们不能向您保证我们将能够如我们所期望的那样扩大我们的客户基础，这反过来可能对我们的 业务运营和前景。

我们的佣金和收费水平可能 在未来会有所下降。佣金或手续费费率的任何实质性降低都可能降低我们的盈利能力。

我们的收入有很大一部分来自 从佣金中扣除。我们向客户收取保险经纪服务、证券和未来经纪服务的佣金，并 CFD和TRS交易服务。2021年佣金收入为805美元万、460美元万和700美元万， 分别为2022年和2023年。由于金融服务的竞争，我们的佣金或费用可能会受到压力。 行业和网上经纪行业。我们的一些竞争对手为更大的客户群提供更广泛的服务，并享受更高的 交易量比我们大。因此，我们的竞争对手可能会以低于以下水平的佣金或费率提供交易服务 我们目前提供或可能能够提供。例如，香港和美国的一些银行已经开始提供 零佣金或类似的促销活动来吸引客户。由于这场价格竞争，我们可能会失去两个市场份额 和收入。我们相信佣金或手续费利率的任何下调压力可能会持续，并会随着我们继续 发展我们的业务并在我们的市场上获得认可。佣金或手续费费率的下降可能会减少我们的收入，这将 对我们的盈利能力产生不利影响。此外，我们的竞争对手可能会提供我们可能无法提供的其他财务激励措施，例如 作为回扣或折扣，以便在其系统中诱导交易，这反过来可能对我们的运营产生实质性的不利影响 和财务业绩。

我们不能保证……的盈利 或者确保我们的客户做出理性的投资判断。

我们不能保证公司的盈利能力 客户在我们的交易平台上进行的投资。我们客户投资的盈利能力直接受到各种因素的影响 我们无法控制的因素，如经济和政治条件、商业和金融的大趋势、证券交易量的变化 和期货交易，发生这类交易的市场的变化以及处理这类交易的方式的变化。

此外，我们的许多客户都是散户投资者， 与机构投资者相比，他们没有那么老练。此外，CFD产品和期货都是复杂的投资产品 这需要更高水平的知识和经验，这可能是一些散户投资者所没有的。尽管我们包括显著的风险警告 在整个交易过程中我们的应用程序上的声明和免责声明，并根据相关规定设计了适当性 评估客户的经验水平和风险水平的测试，以评估某些服务或产品是否适合 这样的客户，不能保证对任何产品的适当性测试都是足够的。

遭受不利交易的客户 与财务损失有关的结果、财务损失或甚至流动性问题可能将其损失归因于我们和/或可能 停止与我们的贸易，这可能会对我们的业务和经营结果产生实质性的不利影响。一些客户 在我们的平台上遭受重大损失的人可能会寻求向我们追回他们的损害赔偿或对我们提起诉讼。这些指控 对我们不利，无论他们的真实性如何，都可能对我们的声誉和客户对我们的信心产生负面影响。如果我们成为 任何不利的指控或诉讼的标的，无论这些指控被证明是真是假，也不管 诉讼的结果，我们可能不得不花费大量的资源来调查和/或为自己辩护，这可能会转移 我们管理层对日常运营的关注。此外，如果我们参与的任何诉讼或其他法律程序 如果一方当事人被不利解决，我们可能会被勒令向另一方支付大量损害赔偿或赔偿，这可能 对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们可能因以下原因而蒙受重大交易损失 我们的做市活动。

我们收入的一部分来自我们的 做市活动。当另一客户无法进行CFD交易的抵销交易时，我们可以选择充当 与客户交易的委托人(即做市商)。作为做市商，我们试图从两者之间的差价中获利 我们买卖CFD产品的价格。由于这些活动涉及为我们自己购买或销售CFD产品， 我们可能会因各种原因而招致交易损失，包括CFD产品的价格变化和CFD产品缺乏流动性。 我们有头寸。由于我们为某些外汇交易客户提供高达100：1的杠杆交易，我们的风险敞口极大。 放大了。如果我们的风险管理系统未能识别或防止高风险交易，而市场的发展方式对我们的 我们可能会在这些交易中蒙受重大损失。我们还可能因我们专有定价机制中的不准确而蒙受损失， 或Rate Engine，它评估、监控和吸收市场数据，并重新评估我们优秀的CFD产品报价，并设计为 公布反映整个交易日市况的价格。招致交易损失的风险可能会影响 我们能够销售或购买CFD产品的价格，或者可能限制我们转售CFD产品的能力 我们已经购买或重新购买了我们销售的CFD产品。

我们依赖批发外汇交易。 合作伙伴不断为我们提供外汇市场流动性。如果我们无法获得我们目前的价格和流动性水平 ，我们可能无法提供有竞争力的外汇交易服务，这将对我们的CFD交易业务造成重大不利影响， 财务状况和经营结果。

客户经常在我们的 站台。为了继续提供做市服务，并限制我们自身的资本敞口，我们保持合作关系。 拥有成熟的做市商和领先的国际批发外汇贸易伙伴，这使我们能够接触到潜力池 流动性。通过这些关系，我们能够以有竞争力的价格执行我们客户想要的交易，同时对冲我们的 净头寸和限制我们的风险敞口。贸易伙伴虽然与我们签订了合同，但没有义务向我们提供 流动资金，并可能随时终止我们的安排。如果我们不能再获得有竞争力的批发外汇 定价利差和/或我们目前拥有的流动性水平，我们可能无法提供具有竞争力的外汇交易服务，这 将对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。

未能遵守监管资本 当地监管机构设定的要求可能会对我们的业务运营和整体业绩产生实质性的负面影响。

我们受监管的运营子公司受 符合各种监管资本要求，包括主管制定的最低资本要求、资本比率和缓冲 在其各自管辖范围内的当局。未能满足最低资本要求可能会启动某些强制性的、可能的 监管机构的额外酌情行动，如果采取，可能会对我们的业务和财务产生直接的实质性影响 位置。例如，我们开曼群岛的营运附属公司Lion Brokers Limited根据证券投资计划获发牌。 《开曼群岛商业法(2020年修订版)》(经修订，简称《SIBA》)，受CIMA的监管，以维持 最低监管资本。同样，我们的香港证监会持牌经营附属公司狮子国际证券集团有限公司，狮子期货 根据“证券及期货条例”(第571章)(下称“证券及期货条例”)， 保持一定水平的流动资本。狮子山国际金融(新加坡)私人有限公司LTD.(“LIFSL”)，我们新加坡子公司 获金管局发牌，须受《证券及期货法》(第289)(“SFA”)。

截至2023年12月31日，我们所有的运营 子公司没有受到任何与监管资本要求有关的行政处罚或罚款，这些要求分别 或总体而言，预计将对我们的运营结果或财务状况产生重大不利影响是合理的。 然而，如果我们的任何一家运营子公司在监管方面未能保持充足的资本，CIMA、香港证监会和金管局可能会采取行动。 我们可能会面临惩罚，包括对我们的商业活动的限制和禁止 或暂停或吊销我们的执照和交易权。这可能会影响客户信心、我们的增长能力、 资金和专业保险成本，我们支付普通股股息的能力，我们进行收购的能力，反过来， 我们的业务、经营结果和财务状况。

我们的总回报掉期(TRS)交易服务 可能不会成功，我们可能无法以合理的成本找到足够的资金来成功运营我们的TRS交易业务。

我们在#年开始提供TRS交易服务 2020年初，并于2020年7月正式推出，如果客户未能履行合同，它可能不会按预期发展 为担保债务而持有的债务或抵押品的价值是不够的。标的的投资组合的总回报率 掉期所基于的资产可能表现出很大的波动性，在任何给定的时期都可能是正的或负的。在发生以下情况时 总回报率为负，我们收到的是标的资产投资组合的总回报率。 对于互换协议，我们将被要求向交易对手支付除另一方所要求的款项外的款项，通常是浮动的 利率，互换协议的一部分。此外，不寻常的市场状况影响到掉期所基于的投资组合，可能会阻止 计算的回报率，在这种情况下，可能会援引掉期协议中的其他条款，这可能会导致我们损失 一些预期的收益来自掉期或以其他方式减少我们的回报。

此外，我们TRS交易的增长和成功 业务取决于是否有足够的资金来满足客户在我们平台上的贷款需求。我们的资金来源是 对于我们的TRS交易业务，来自各种来源，包括商业银行、其他持牌金融机构和其他各方 以及我们的业务运营所产生的融资。在一定程度上，机构资金合作伙伴的资金不足 谁愿意接受与我们客户抵押品相关的信用风险，可用资金可能是有限的，我们的能力可能是有限的 向我们的客户提供TRS交易服务以满足他们的需求将受到不利影响。此外，随着我们努力提供 如果我们的客户以具有竞争力的价格提供服务，我们可能会尝试进一步减少我们资金合作伙伴的利息支出。如果我们 如果我们不能继续保持与这些资金合作伙伴的关系，并以合理的成本获得足够的资金，我们可能不会 能够继续提供或发展我们的TRS交易业务。

我们面临着与保险经纪业务相关的风险 公事。

我们 透过香港国际机场持牌附属公司BC Wealth Management Limited经营保险经纪业务。我们的保险收入 经纪业务达50美元万，50美元万，120美元万， 2021年、2022年和2023年分别占同期总收入的2.2%、18.5%和5.5%。那里 各种风险与我们的保险经纪业务有关吗？例如，我们可能无法推出多元化的保险产品和 有效满足客户需求的服务。此外，因为我们从销售保险中赚取的佣金收入 产品是基于保险公司设定的保费和佣金费率，这些保费或佣金费率的任何降低，或增加 在我们向我们的外部推荐来源支付的推荐费用中，可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，我们 依靠各种业务伙伴经营我们的保险经纪业务。如果我们不能与保险公司保持稳定的关系 公司和推荐服务提供商、我们的业务、运营结果、财务状况和业务前景可能是实质性的 并受到不利影响。此外，我们的保险经纪业务容易受到我们无法控制的风险的影响。例如, 2020年、2021年、2022年和2023年来自保险经纪业务的收入与2018年相比大幅下降 和2019年，主要是由于我们业务重点的战略转移以及香港在被没收引渡后的动荡 2019年账单，这对我们客户的信心造成了负面影响 以及对香港市场的兴趣。请参阅“*我们的业务对一般经济和政治条件很敏感， 其他我们无法控制的因素，以及我们的运营结果，往往会出现重大和不可预测的波动。”

我们的风险管理政策和程序 可能不充分和有效，这可能使我们面临不明或意想不到的风险。

我们的商业活动使我们面临各种风险， 包括监管环境风险、市场状况风险、信用风险、流动性风险、资本充足率风险和操作风险。 我们已经制定了程序和控制措施，以识别、衡量和管理每一种风险。请参阅“业务概述- 风险管理“我们依赖于我们的风险管理政策和程序，并遵守这些政策和程序 由我们的员工来管理我们业务中固有的风险。尽管如此，我们识别、监测和管理风险的政策和程序 在降低我们在所有市场环境中的风险敞口或抵御所有类型的风险方面可能并不完全有效。我们的一些方法 因为管理风险本质上是可自由支配的，并基于内部开发的控制和观察到的历史市场行为， 而且还涉及对标准行业实践的依赖。我们的许多风险管理政策都是基于观察到的历史市场 基于历史模型的行为或统计。在市场波动期间或由于不可预见的事件，历史上派生的 这些方法所基于的相关性可能是无效的。因此，这些方法可能无法准确预测未来的暴露， 这可能比我们的模型所显示的要大得多。这可能会导致我们蒙受损失或导致我们的风险管理策略 是无效的。

此外，我们可能无法更新我们的风险管理 系统根据需要或行业发展的速度而变化，这可能会削弱我们识别、监控和控制新风险的能力。其他风险 管理方法取决于对有关市场、客户、巨灾发生或其他事项的信息的评估 我们可以公开获取或以其他方式获取这些信息，这些信息可能并不总是准确、完整、最新或经过适当评估。这些 可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

汇率的波动可能会 对我们的经营结果产生实质性的不利影响。

狮子经纪有限公司的功能货币， 我们开曼群岛的子公司是美元，而我们其他运营子公司的功能货币是香港。 美元。然而，我们提供给您并提交给美国证券交易委员会的财务报表是以美元表示的。我们的资产和负债 以外币计价的账户按年终汇率换算，而损益表账户按年终汇率换算 当年的平均汇率。任何此类折算都可能导致损益，这些损益将记录在其他综合项目下 财务报表中的收入(亏损)。港元或其他货币对美元汇率的变动 美元可能会对我们的运营结果产生实质性影响。港元兑美元和其他 货币受到各种我们无法控制的因素的影响，其中包括香港货币政策的变化 或者中国的政治和经济状况。

我们的声誉，或者我们的声誉 整个行业可能会受到损害。

我们品牌的声誉对我们的 商业和竞争力。如果我们未能或被认为未能处理可能导致声誉风险的问题， 我们的业务和前景可能会受到损害。这些问题可能包括处理不当的客户投诉、潜在的利益冲突、隐私 违规、客户数据泄露、不当销售做法，以及未能识别固有的法律、信用、流动性和市场风险 在我们的生意里。如果不能妥善解决这些问题，可能会降低客户对我们的信心或增加客户的流失 价格，这可能会对我们的声誉和业务产生不利影响。此外，媒体或其他人提出的任何恶意或负面指控 双方对我们的上述或其他方面，包括我们的管理、业务、法律合规性、财务状况或前景， 无论是否有价值，都可能严重损害我们的声誉，损害我们的业务和经营业绩。

对CFD交易行业的负面宣传， 网上经纪行业、保险经纪行业或资产管理行业也可能对我们的 名誉，无论我们是否从事了任何不适当的活动。此外，对我们的合作伙伴、服务的负面宣传 提供者或其他对手方，例如对其客户投诉的负面宣传，以及他们未能充分保护 我们的投资者和借款人的信息，遵守适用的法律和法规，或以其他方式满足要求的质量和 服务标准可能会损害我们的声誉。如果发生上述任何一种情况，我们的业务和经营结果可能会受到重大影响 并受到不利影响.

我们依赖于大宗经纪商的服务 和结算代理，协助我们在CFD交易中获得流动性。失去一家或多家大宗经纪公司 关系可能会导致交易成本和资本入账要求增加，并对我们的能力产生负面影响 以核实我们的未平仓头寸、抵押品余额和交易确认。

我们依赖大宗经纪商的服务来 协助我们通过我们的CFD交易伙伴获得流动性。我们目前已经建立了两个大宗经纪关系 与主要金融机构合作，这些机构是我们与现有CFD贸易伙伴打交道的中心枢纽。 作为支付基于交易的大宗经纪费的回报，我们能够汇总我们的客户和我们的交易头寸，从而 降低我们的交易成本，提高我们作为抵押品进行交易所需的资本的效率 我们的做市交易活动。由于我们通过我们的大宗经纪商与我们的CFD交易伙伴进行交易，他们也是第三方 交易方检查我们的未平仓头寸、抵押品余额和交易确认书。如果我们失去一家或多家大宗经纪公司 关系，我们可能会失去我们交易活动的第三方验证来源，这可能会导致数量增加 文档错误的数量。尽管我们与CFD贸易伙伴有关系，他们可以提供清算服务作为对 我们的大宗经纪服务，如果我们遇到由于金融、技术或其他原因而中断的大宗经纪服务 发展对我们目前的任何一家大宗经纪公司都有不利影响，我们的业务可能会受到以下程度的重大不利影响 我们无法将头寸和保证金余额及时转移到另一家金融机构。在破产的情况下 作为大宗经纪商，我们可能无法完全收回我们存放(和代表我们的客户存放)的资产。 大宗经纪商或我们的未实现利润，因为我们将成为大宗经纪商的无担保债权人。

我们依赖于许多外部服务 技术、加工和支持功能的提供商，如果他们不能提供这些服务，可能会对我们的 并损害我们的声誉。

我们与许多外部服务机构合作 为我们的客户提供技术、加工和支持功能的服务，包括其他做市商 我们传递特定的订单，介绍与我们合作的经纪商，以获得客户、托管银行、证券交易所、清算 代理商和在线支付服务提供商。此外，外部内容提供商为我们提供金融信息、市场新闻、 图表、期权和股票行情以及我们为客户提供的其他基本数据。

这些服务提供商面临着技术、运营 和自身的安全风险。他们的任何重大失误，包括不适当地使用或披露其机密客户， 员工或公司信息、业绩恶化、这些第三方服务或软件中断或其他 操作不当可能会干扰我们的交易活动，因错误或延迟响应而造成损失，损害我们的声誉 或以其他方式扰乱我们的业务。例如，当大量并发交易导致交易量突然激增时 订单，通常是在重大社交活动之后，由于延迟或中断，我们可能无法检索实时报价 第三方系统，这可能导致我们的风险管理系统启动的自动结算的执行延迟。是这样的 延误可能会导致我们客户账户上的负余额，并可能造成损失。此外，我们还与外部机构签订了合同 支付服务提供商通过我们的平台方便我们的客户进行交易和交易的支付程序。任何失败 由这些服务提供商继续良好的业务运营，遵守适用的法律法规或任何负面宣传 这可能会损害我们的声誉，使我们面临重大处罚，并降低我们的总收入和盈利能力。

此外，如果我们与其中任何一项的安排 如果外部服务提供商被终止，我们可能无法找到替代来源来及时或在商业上支持我们 合理的条件。这也可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的信息技术的失败， 否则，系统可能会导致我们的服务中断，破坏我们服务的响应性，扰乱我们的业务，损害我们的 名誉受损，造成损失。

我们的IT系统支持我们运营的各个阶段。 如果我们的系统无法运行，我们可能会遇到运营中断、响应时间变慢或客户满意度下降的情况。 我们必须处理、记录和监控大量交易，我们的运营高度依赖于我们技术的完整性 以及我们及时对系统进行增强和添加的能力。可能导致系统中断、错误或停机 原因多种多样，包括互联网基础设施的意外中断，技术故障，我们系统的变化， 客户端使用模式的变化、与第三方系统的链接以及停电。我们的系统也容易受到中断的影响 人为错误、执行错误、模型中的错误(如用于风险管理和合规性的模型)、员工不当行为、未经授权 交易、外部欺诈、计算机病毒、分布式拒绝服务攻击、计算机病毒或网络攻击、恐怖袭击、 自然灾害、停电、容量限制、软件缺陷、影响我们主要业务合作伙伴和供应商的事件等 类似的事件。

可能需要较长时间才能恢复 在发生可能影响我们能力的意外事件时，使我们的it系统或其他操作系统具有完整的功能 处理和结算客户交易。此外，欺诈或其他不当行为也可能对我们的声誉造成负面影响 以及客户对我们的信心，以及此类情况可能造成的任何直接损失。尽管我们努力找出 风险，监督涉及风险的业务领域，并实施旨在管理这些风险的政策和程序，可以有 不能保证我们不会因技术或其他运营方面的原因而遭受意外损失、声誉损害或监管行动 故障或错误，包括我们的供应商或其他第三方的故障或错误。

在我们投入大量精力和资源的同时 对于我们系统的可靠性、容量和可扩展性来说，超乎寻常的交易量可能会导致我们的计算机系统运行 速度慢得令人无法接受，甚至失败，影响了我们处理客户事务的能力，并可能导致一些客户的 订单以他们没有预料到的价格执行。服务中断和系统响应时间变慢可能会导致大量 亏损和客户满意度下降。我们还依赖于证券交易所、票据交换所的诚信和表现。 以及客户订单被发送到其执行和清算的其他中介机构。系统故障、约束和事务 此类中介的错误可能会导致延迟和错误或意外的执行价格，给我们的 客户和我们自己，并使我们接受我们的客户的损害索赔。

我们目前保持灾难恢复， 业务连续性计划旨在最大限度地减少服务中断并确保数据完整性，但是，我们的计划可能行不通 在紧急情况下有效。IT系统故障可能会导致我们的运营中断，这反过来又会阻止我们的客户 从而显着降低客户满意度和对我们的信心，给我们的客户造成损失或减少潜在收益， 或引起监管部门的调查和处罚。任何此类系统故障都可能损害我们的声誉，损害我们的 品牌、使我们面临索赔并对我们的业务、财务状况、经营业绩或前景产生重大不利影响。

第三方系统故障 我们相信可能会对我们的业务运营产生不利影响。

由于技术变革的速度很快 在在线经纪和CFD交易行业，我们的部分业务依赖于第三方开发或授权的技术，例如， 我们通过第三方授权的交易平台开展CFD交易业务。第三方的任何中断 第三方的表现或质量恶化可能会对我们的业务运营产生不利影响。此外， 我们可能无法或继续以合理的条款从这些第三方获得或继续获得许可证和技术， 这可能会对我们的业务和运营结果产生重大影响。

我们可能会受到网络攻击，电脑 病毒、物理或电子入侵或类似的对我们外部服务提供商的破坏。

我们的平台收集、存储和处理某些 来自我们用户的个人和其他敏感数据。我们处理和存储的海量数据使我们或外部服务提供商 托管我们的服务器的人是目标，并且可能容易受到网络攻击、计算机病毒、物理或电子入侵或类似攻击 干扰。虽然我们已经采取措施保护我们可以访问的机密信息，但我们的安全措施可能是 被攻破了。因为用于破坏或获得对系统的未经授权访问的技术经常改变并且通常不被识别 在针对目标发动攻击之前，我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。 任何意外或故意的安全漏洞或对我们平台的其他未经授权的访问都可能导致机密信息被盗 并被用于犯罪目的。由于个人身份和其他机密信息越来越多地受到立法和 在许多司法管辖区，任何不能保护我们客户的机密信息都可能导致额外的成本 并为我们承担责任，损害我们的声誉，抑制我们平台的使用，损害我们的业务。

我们还面临间接技术、网络安全 以及与第三方有关的运营风险，我们与这些第三方合作以促进或支持我们的业务活动。由于…… 日益巩固和相互依赖的技术系统、技术故障、网络攻击或其他信息或安全 严重损害一个实体的系统的漏洞可能会对我们的交易对手产生实质性影响。任何网络攻击， 计算机病毒、物理或电子入侵或此类第三方服务提供商的类似中断，除其他外， 对我们为用户提供服务的能力造成不利影响，甚至可能导致我们的投资者和借款人的资金被挪用。 如果发生这种情况，我们和第三方服务提供商都可能对因挪用而蒙受损失的客户承担责任。

安全漏洞或未经授权访问机密信息 信息还可能使我们面临与挪用客户资金有关的风险，这可能会使我们承担责任，减少 这会影响我们市场的吸引力，损害我们的声誉，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们可能会遇到潜在的冲突 利益冲突时有发生，如果不能发现和解决此类利益冲突，可能会对我们的业务造成不利影响。

我们面临着现实的、潜在的、 或在我们的业务运营的正常过程中发现的利益冲突。我们之间可能存在利益冲突 (Ii)我们和我们的客户；(Iii)我们的客户；(Iv)我们和我们的员工；以及(V)我们的客户和 我们的员工。随着我们扩大业务范围和客户基础，能够及时解决潜在的冲突对我们来说至关重要 利益，包括我们的业务中自然存在两个或多个利益，但存在竞争或冲突的情况。 我们已经建立了内部控制和风险管理程序，旨在识别和解决利益冲突。 然而，适当地识别和管理实际的、潜在的或已知的利益冲突是复杂和困难的，我们的 如果我们不能或似乎不能恰当地处理一个或多个问题，我们的声誉和客户对我们的信心可能会受到损害 更实际的、潜在的或可察觉的利益冲突。可能存在实际的、潜在的或已察觉到的利益冲突 还可能引起客户不满、诉讼或监管执法行动。监管审查，或在 利益冲突可能会对我们的声誉产生重大的不利影响，这可能会对我们的声誉产生实质性的不利影响 我们的业务在许多方面，包括一些潜在客户和交易对手不愿与我们做生意。任何一种 上述情况可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们获得了很大一部分收入 来自一小部分关键客户。

2021年、2022年和2023年，我们获得了大量 我们的一部分收入来自少数关键客户。当收入的大部分集中时，就会存在固有风险 客户数量有限。我们无法预测未来对我们的服务的需求水平 由这些关键客户。此外，我们大型客户的收入历来波动，并且可能会继续波动 他们的交易量。如果这些关键客户在我们平台上的交易频率较低，或者暂停或终止与我们的关系，我们的 业务和经营业绩将受到不利影响。然而，随着交易平台的扩张和业务合并之后， 我们预计，但无法保证，这种浓度未来可能会下降。

我们面临着激烈的竞争，如果我们这样做了 如果不能有效竞争，我们的经营业绩和业务前景可能会受到不利影响。

我们主要在CFD交易市场上竞争， 在线经纪市场，两者竞争激烈。我们的竞争主要基于我们的自营交易平台，全面 客户服务、完整的经纪业务牌照、创新的产品和服务、强大的基础设施和先进技术，以及 品牌资产。我们面临来自其他在线经纪平台、其他投资和交易平台以及传统平台的激烈竞争 经纪和金融机构。我们的竞争对手可能会以各种方式与我们竞争，包括(I)提供服务 与我们的客户相似或比我们的客户更具吸引力；(Ii)提供我们不提供的产品和服务；(Iii)提供 更积极的回扣，以获得市场份额和促进其他业务；(Iv)以更快的速度适应市场状况， 新技术和客户需求；(V)提供更好、更快和更可靠的技术；(Vi)扩大其 更具成本效益或更快的客户群，以及(Vii)更有效地进行营销、推广和提供服务。另外， 现有的或潜在的竞争对手可能会收购我们现有的一个或多个竞争对手，或者与一个或多个 我们的竞争对手。当新的竞争对手寻求进入我们的目标市场，或现有的市场参与者寻求扩大他们的市场时 他们有时会压低在那个市场上流行的价格或其他条款，这可能会对我们的市场份额或我们的 有能力开拓新的市场机会。

此外，由于CFD交易服务是 对于中国居民来说，我们的潜在客户相对较新和不断发展，可能不完全了解我们的平台的工作原理，可能无法 充分了解我们在我们的平台上投资和采用的额外客户端保护和功能 其他。如果我们不采取行动应对这些竞争挑战，我们的定价和条款可能会恶化。此外，在某种程度上， 我们的竞争对手能够为我们的商业伙伴提供更有吸引力的条件，这些商业伙伴可以选择终止他们的 和我们的关系。如果我们无法与这些公司竞争并满足我们行业的创新需求，那么对 我们的市场可能停滞不前或大幅下滑，我们的收入可能会减少，我们的市场可能无法实现 或保持更广泛的市场接受度，任何一种都可能损害我们的业务和运营结果。

我们可能无法实施新的业务线， 或者向我们的客户介绍新的产品和服务，否则我们可能无法成功地扩大业务。

我们未来的成功取决于我们的能力 实施新的业务线，提供新的产品和服务，更好地响应市场变化和客户不断变化的需求。 与这些努力相关的风险和不确定性很大，特别是在市场不完全稳定的情况下 发展起来的。我们可能会投入大量的时间和资源来开发和营销新的业务和/或新的产品和服务。 新业务线和/或新产品或服务的引入和开发的初始时间表可能无法实现 价格和盈利目标可能被证明是不可行的。外部因素，如遵守法规、有竞争力的替代方案 以及不断变化的市场偏好，也可能影响新业务线或新产品或服务的成功实施。 此外，新提供的服务可能不会被市场接受，也不会像我们预期的那样有利可图。此外，任何新的业务线 和/或新的产品或服务可能会对我们的内部控制系统的有效性产生重大影响。未能成功 在开发和实施新业务线或新产品或服务时管理这些风险可能会产生实质性的不利影响 对我们的业务、经营结果和财务状况的影响。

此外，我们扩大业务运营的战略 而进入新市场可能会给我们带来额外的风险。当我们进入对我们来说是新的市场时，我们必须调整我们的服务 和商业模式，以适应这些国家和市场的独特情况，这可能是复杂、困难、昂贵和分流的管理 和人力资源。此外，我们可能会在其他国家面临来自可能具有更多运营经验的公司的竞争 在这些国家或与一般的全球业务。为了继续在国际上扩展我们的服务，我们可能不得不遵守 我们在其中开展或打算开展业务的每个国家的监管控制，其要求可能不明确 已定义。即使我们将业务扩展到新的司法管辖区或地区，这种扩张也可能不会产生预期的盈利结果。

我们董事的欺诈、不当行为或错误， 官员、员工、代理商和其他第三方服务提供商可能会损害我们的业务和声誉。

并不总是能够识别和威慑 董事、员工、代理或外部服务提供商的欺诈、不当行为或错误，以及我们采取的预防措施 这项活动可能无法有效控制未知或未管理的风险或损失。任何此等人士的欺诈或不当行为或 实体可能导致我们遭受重大声誉损害和财务损失，或导致监管纪律处分。潜力 此类欺诈或不当行为对我们的声誉和业务造成的损害无法量化。

我们承担一系列义务， 由我们的业务产生的标准。我们的任何董事、高管、员工、代理人违反这些义务和标准， 客户或其他第三方可能会对我们和我们的投资者产生重大不利影响。例如，要求我们妥善处理 机密信息。如果我们的董事、高级管理人员、员工、代理人、客户或其他第三方不当使用或披露 机密信息，我们的声誉、财务状况以及现有和未来的业务关系可能会受到严重损害。 尽管我们尚未发现我们的董事、高管、员工、代理人、客户或其他第三方存在任何重大欺诈或不当行为 自2016年开始当前业务以来，如果这些个人或实体中的任何人参与欺诈或不当行为，或 如果被指控存在此类欺诈或不当行为，我们的业务和声誉可能会受到重大不利影响。

我们的流动资金显著减少 可能会对我们的业务和财务管理产生负面影响，并降低客户对我们的信心。

保持充足的流动性对我们的 业务运营。我们在香港、开曼群岛和新加坡受到流动性和资本充足率要求的约束。我们 主要通过经营活动和出资产生的现金以及 外部融资。客户现金或存款余额的波动，以及监管机构对客户存款或 市场状况，可能会影响我们满足流动性需求的能力。我们流动性状况的减少可能会减少我们客户的 信心，这可能导致客户交易账户的损失，或可能导致我们无法满足 监管部门。此外，未能满足监管资本准则可能会导致调查和监管行动， 这可能会导致惩罚，包括谴责、罚款、限制或禁止我们未来的业务活动或停职 或吊销我们的执照或交易权。

此外，我们满足流动性的能力 资本需求可能受到各种因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的，包括宏观经济和社会政治。 条件，现金或存款余额的波动，提高资本要求，监管指导或解释的变化， 或其他监管方面的变化。如果客户交易活动产生的现金和运营收益不足以满足我们的流动性 如果需要，我们可能会被迫寻求外部融资。在信贷和资本市场中断期间，潜在的来源 可以减少外部融资，而借贷成本可能会增加。融资可能不以可接受的条款提供，或 所有这些，都是由于市场状况或信贷市场的混乱。如果我们的流动性、我们的业务、 财务状况和业务结果可能会受到不利影响。

我们可能不会成功地促进和维持 我们的品牌。

我们相信，发展和保持意识 我们品牌的有效形象对于吸引新客户和留住现有客户到我们的平台至关重要。这在很大程度上取决于有效性。 我们的营销努力和我们用来推广我们市场的渠道的成功。如果我们目前的任何营销渠道成为 如果我们不能继续使用这些渠道中的任何一个，如果使用这些渠道的成本显著增加，那么效率就会降低 或者，如果我们不能成功地创造新的渠道，我们可能无法以具有成本效益的方式吸引新的投资者和借款人 或将潜在的投资者和借款人转变为我们市场上的活跃投资者和借款人。

我们打造品牌的努力可能不会有结果 在不久的将来或根本不会有收入的增加，即使有，收入的任何增加也可能无法抵消所产生的费用。 如果我们不能成功地推广和维护我们的品牌，同时产生巨额费用，我们的运营和财务业绩 情况将受到不利影响，这可能会削弱我们发展业务的能力。

我们面临着与了解您的客户相关的风险， 或KYC程序，当我们的客户提供过时、不准确、虚假或误导性信息时。

虽然我们在批准之前进行了KYC程序 我们的客户的开户请求，我们的KYC程序有一些固有的限制，我们可能无法发现我们的客户的 过时的、不准确的、虚假的或误导性的信息。我们的KYC程序包括但不限于(I)收集身份证明 客户信息，如姓名、性别、电子邮件、国籍、出生日期、身份证件类型、身份证件号码、 税务识别码和钱包地址；(2)客户国籍是否属于以下范围的背景调查 美国制裁国家；(Iii)监控我们客户的IP地址等。我们的KYC程序可能在以下情况下无效： 无法识别我们的客户提供的任何伪造文件；或(Ii)我们的客户使用VPN路由器来绕过我们的IP黑名单。我们收集 在开户和注册过程中提供客户信息，并根据公共数据库筛选帐户或与 外部服务提供商验证客户身份并检测风险。虽然我们要求我们的客户提交文件来证明 完成帐户注册的身份和地址，并不时更新这些信息，我们面临风险 因为我们客户提供的信息可能是过时的、不准确的、虚假的或误导性的。我们不能完全确认其准确性、币值 这些信息的完整性超出了合理的努力范围。例如，为了降低受到复杂的美国法律约束的风险 和法规，我们不允许美国公民或居民在我们这里开户，我们要求我们的潜在客户提供 开户前持护照或身份证。然而，如果潜在客户只提供他的中国身份证，即 通常有效期为10年或更长时间，并错误地告知我们他并不也拥有美国护照或永久居留卡， 我们可能无法发现这样的错误信息。此外，作为客户，在 帐户注册后可能会获得美国公民身份或居留身份，而不能及时更新我们的客户 数据库可能并不总是完全准确的。

我们已经建立了IP黑名单，以阻止 来自美国制裁国家和美国的用户。我们还在开户和注册过程中收集客户信息 并根据公共数据库筛选帐户，并与外部服务提供商合作验证客户身份和检测 风险。我们有两个独立的团队对新客户的背景进行KYC程序，并手动进行识别。我们将拒绝所有 帐户申请(如果在美国有任何风险敞口)。例如，我们将不允许美国公民或居民在 我们将要求我们的潜在客户在申请账户时提供其护照或身份证的复印件。 虽然我们会要求我们的客户提交文件，以证明他们的身份，以完成帐户注册和更新 客户提供的信息可能是过时的、不准确的、虚假的或具有误导性的，因此我们不时面临风险。 除非作出合理努力，否则我们无法充分确认此类信息的准确性、时效性和完整性。如上所述，如果一个势能 客户只提供他或她的中国身份证，通常有效期为10年或以上，并错误地告知我们他或她是这样做的。 如果没有美国护照或永久居留卡，我们可能无法检测到此类错误信息。此外，作为一个客户， 在帐户注册时不是美国公民或居民的人，可以在以后获得美国公民或居留身份，以及 如果不能及时更新我们的客户数据库，我们的客户数据库可能不会始终完全准确。尽管我们努力排除 居住在我们没有许可证或许可的司法管辖区的人，如美国，我们提供的产品和服务 此类客户可能违反了这些司法管辖区适用的法律和法规，而我们可能对此一无所知 直到我们收到相关监管部门的警告。此外，匿名账户一般是不允许开通的，加强了 对代表第三方开立的账户实施审查措施，并在 我们接受第三方根据我们客户的账户付款。此外，任何安全漏洞、黑客攻击或其他恶意活动 可能会使KYC程序和/或IP黑名单容易受到操纵和更改，从而使其无法有效地实现 他们最初的目标。为了解决我们的KYC程序和/或IP黑名单的限制，我们实施了自我认证 程序，并聘请第三方供应商核实申请，包括姓名和背景调查。申请者被要求 提交他们的身份证或护照复印件，作为我们KYC流程的一部分，第三方供应商将对其进行验证。我们只会开放 KYC流程已通过我们程序的申请人的帐户，包括第三方供应商的帐户。即使 我们已经采用了这些程序，但我们可能仍无法检测到我们的KYC程序和系统中存在此类违规行为，这可能 导致美国监管机构因声称的不遵守行为而采取纪律或其他行动，这可能会产生实质性的不利影响 对我们的业务、财务状况和经营结果的影响。

尽管我们采取了保护措施，但我们仍然可能受到 因此类违规行为而导致的某些法律或监管制裁、罚款或处罚、经济损失或声誉损害。 特别是，继纳斯达克上市后，随着我们在美国和全球的知名度越来越高，没有 保证我们将能够成功识别并排除居住在我们没有执照的司法管辖区的所有人 或获得经营许可，包括美国。如果美国公民和居民在我们的平台上注册并开始使用， 我们可能会受到美国监管机构的审查，并被要求遵守 美国，包括向美国公民提供我们的产品需要获得相关许可证和许可的要求 和居民。我们目前不打算在美国申请此类许可证和许可，如果我们决定这样做 因此，我们不能保证我们会及时成功地获得此类许可证，或者根本不能保证。我们可能会受到纪律处分 或美国监管机构因声称的违规行为而采取的其他行动，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响， 财务状况和经营结果。

此外，尽管我们有严格的内部 在激活账户后继续KYC程序的政策，以及反腐败、经济制裁、反洗钱、 对于出口管制和证券欺诈，我们主要依靠我们持续的KYC程序来确保我们遵守相关法律和 与反腐败、经济制裁、反洗钱、出口管制和证券欺诈有关的法规。虽然 我们为我们所有部门的员工提供培训，我们的KYC系统和程序不可能是万无一失的。作为KYC系统和 程序是手动进行的，它们受到固有的限制和监督中的错误，这可能会导致我们遵守 和其他风险管理策略是无效的。尽管我们做出了努力，但我们的KYC系统中的任何潜在缺陷或 我们任何员工的KYC程序可能会导致我们无法遵守相关的法律和法规，这将进一步 让我们受到某些法律或法规的制裁、罚款或惩罚、经济损失或声誉损害，我们可能不会成功 在威慑或识别非法活动方面。

我们的客户可能从事欺诈或 我们平台上的非法活动。

我们实行了严格的内部控制。 我们平台上的政策、内幕交易、反洗钱等反欺诈规则和机制，比如我们合作 与第三方搜索系统服务提供商一起检查我们的客户是否为政治曝光者或在某些制裁名单上(包括 但不限于洗钱、资助恐怖主义或其他犯罪的清单)。尽管如此，我们仍然面临着 在我们的平台上以及与我们的客户、资金和其他业务合作伙伴相关的欺诈或非法活动，以及第三 处理客户信息的各方。我们的资源、技术和欺诈检测工具可能不足以准确检测和 防止欺诈性或非法活动。

我们客户的任何不当行为或违规行为 适用的法律和法规可能导致涉及它的监管调查和调查，这可能会影响我们的业务 运营和前景展望。我们还可能产生比预期更高的成本，以便采取额外的步骤来降低与欺诈相关的风险 和非法活动。高调的欺诈或非法活动，例如洗钱、内幕交易和证券欺诈， 也可能导致监管干预，并可能转移我们管理层的注意力，导致我们招致额外的监管 以及诉讼费用和费用。尽管我们的客户协议要求客户承认他们将观察所有内幕交易， 适用司法管辖区的洗钱和证券欺诈法律法规，并承担所有限制的责任， 涉嫌构成内幕交易、洗钱和/或证券行为的处罚和其他责任 欺诈，我们无法核实我们的客户进行的每一笔交易是否符合此类法律法规，因为我们的 客户可能会规避我们的尽职调查措施，进行内幕交易和/或洗钱。欺诈性犯罪显著增加 或非法活动可能会对我们的品牌和声誉造成负面影响，减少我们平台上的交易量，从而损害我们的 经营业绩和财务业绩。

此外，我们还可能遭受严重的伤害 对我们的声誉、财务状况、客户关系，甚至受到监管制裁和重大法律责任， 如果我们的任何员工从事非法或可疑活动或其他不当行为。请参阅“*欺诈、不当行为或错误 我们的董事、高级管理人员、员工、代理商和其他第三方服务提供商可能会损害我们的业务和声誉“ 虽然我们过去没有因欺诈或非法活动而遭受任何实质性的商业或声誉损害， 我们不能排除发生上述任何一种情况，对我们未来的业务或声誉造成损害的可能性。如果有的话 如果上述情况发生，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们的事业有赖于我们的持续努力 我们的高级管理层，特别是我们的创始人兼控股股东王健先生。如果我们的一位或多位主要高管 由于无法或不愿继续担任他们目前的职务，我们的业务可能会受到严重干扰。

我们的业务运营依赖于持续不断的 我们高级管理层的服务。虽然我们为管理层提供了各种有吸引力的激励措施，但我们不能向您保证 可以继续保留他们的服务。虽然我们的高级管理人员过去没有离开过，但我们不能保证 我们希望我们现有的高级管理人员今后不会终止他们在我们公司的工作。另外，我们没有 为我们的高级管理人员或关键员工提供任何关键人物保险。如果我们的一位或多位主要高管无法或不愿继续 在他们目前的位置上，我们可能无法轻易或根本无法取代他们，我们未来的增长可能会受到限制，我们的业务可能会 严重中断，我们的财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响，我们可能会 招聘、培训和留住合格人员的额外费用。此外，不能保证我们管理层的任何成员 团队不会加入我们的竞争对手或形成竞争对手的业务。如果我们和我们的现任或前任军官之间发生任何纠纷， 为了在中国执行这样的协议，我们可能不得不产生大量的成本和费用，或者我们可能无法在 全。

移动设备上的用户增长和活动 依赖于我们无法控制的移动操作系统、网络和标准的有效使用。

2020年4月，我们推出了新开发的 一体式Lion Brokers Pro应用。这款新发布的应用程序存在很大的不确定性，包括与 移动操作系统，我们不能向您保证我们可以成功或如我们预期的那样运行。此外，我们未来的增长和 如果我们未来在将我们的服务集成到移动设备或 如果我们与移动操作系统或移动应用商店提供商的关系出现问题，或者如果我们面临成本增加 在移动设备上分发或让用户使用我们的服务。我们进一步依赖于提供我们的 我们无法控制的流行移动操作系统上的服务，如iOS和Android，以及此类系统中任何降级的更改 我们服务的可获得性或对竞争产品给予优惠待遇可能会对我们服务的可用性产生不利影响 在移动设备上。如果我们的用户在他们的移动设备上更难访问和使用我们的服务，或者 如果我们的用户选择不在他们的移动设备上访问或使用我们的服务，或者使用不提供 如果我们无法获得我们的服务，我们的用户增长可能会受到损害，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们可能无法阻止其他人 未经授权使用我们的知识产权，这可能会损害我们的业务和竞争地位。

我们视我们的商标、域名、专有技术、 专利技术和类似的知识产权对我们的成功至关重要，我们依赖于知识产权的组合 法律和合同安排，包括与我们的员工和其他人的保密、发明转让和竞业禁止协议 以保护我们的所有权。“商业知识产权-包括知识产权“尽管采取了这些措施，但任何 我们的知识产权可能会受到挑战、宣布无效、规避或挪用，或者此类知识产权可能 不足以为我们提供竞争优势。

它通常很难维护和执行 知识产权。成文法、法规受司法解释和执行，不得适用 由于缺乏关于法律解释的明确指导，这一问题一直存在。保密、发明转让和竞业禁止协议 可能被交易对手违反，对于任何此类违反，我们可能没有足够的补救措施可用。因此，我们可能不会 能够有效地保护我们的知识产权或执行我们的合同权利。防止任何未经授权的使用 我们的知识产权保护是困难和昂贵的，我们采取的步骤可能不足以防止我们的知识产权被盗用 财产。如果我们诉诸诉讼来执行我们的知识产权，这样的诉讼可能会导致大量的 成本和我们的管理和财政资源的转移。我们不能保证我们会在这样的诉讼中获胜。 此外，我们的商业秘密可能被泄露，或以其他方式提供给我们的竞争对手，或被我们的竞争对手独立发现。至 我们的员工或顾问在为我们工作时使用他人拥有的知识产权的程度，可能会产生以下争议 相关专有技术和发明方面的权利。任何在保护或执行我们的知识产权方面的失败都可能导致 对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们可能会受到知识产权的约束 侵权索赔，这可能是昂贵的辩护，并可能扰乱我们的业务和运营。

我们不能确定我们的行动或任何 我们业务的各个方面不会也不会侵犯或以其他方式违反商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权 第三方持有的财产权。我们可能会不时地在未来受到法律程序和与 他人的知识产权。此外，还可能存在第三方商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权 在我们不知情的情况下，被我们的产品、服务或业务的其他方面侵犯的财产权。拥有这种知识的人 知识产权可能寻求在香港、中国、新加坡、开曼群岛、 美国或其他司法管辖区。如果对我们提出任何第三方侵权索赔，我们可能会被迫转移管理层的 从我们的业务和运营中获得的时间和其他资源来对抗这些索赔，无论其是非曲直。如果我们被发现 如果我们侵犯了他人的知识产权，我们可能要为我们的侵权行为承担责任，也可能是 禁止使用此类知识产权，我们可能会产生许可费或被迫开发我们自己的替代产品。AS 因此，我们的业务和经营结果可能会受到实质性的不利影响。作为本年度报告的日期，申请书 我们的一个商标仍在申请中。如果我们无法完成这些注册，我们可能无法禁止未经授权的注册 使用或防止对这些商标的其他侵权行为。

我们和我们的董事和高级职员可以从 时不时地受到索赔、争议、诉讼和法律程序的影响。

我们和我们的董事和官员可能会时不时地 成为各种索赔、争议、诉讼和法律程序的对象或牵涉其中。索赔、诉讼和诉讼 受到固有不确定性的影响，我们不确定上述索赔是否会发展为诉讼。诉讼和诉讼 可能会导致我们产生国防成本，利用我们很大一部分资源，并转移管理层对我们日常工作的注意力 运营，任何一项都可能损害我们的业务。任何对我们不利的和解或判决都可能对我们的 财务状况、经营业绩和现金流。此外，对针对 美国可能会损害我们的声誉，并可能对我们造成实质性的不利影响。

如果我们不能实现和维护 有效的财务报告内部控制制度，我们可能无法准确报告我们的经营结果，满足 报告义务或防止欺诈。因此，我们证券的持有者可能会对我们的金融和其他公众失去信心。 报告，这将损害我们的业务和我们证券的交易价格。 

在业务合并之前，我们是一家私人公司 公司的会计人员和其他资源有限，无法处理我们的内部控制和程序。我们的独立派 注册会计师事务所没有对我们的财务报告内部控制进行审计。

在完成这项业务合并后， 我们成为了一家上市公司，我们受到2002年的萨班斯-奥克斯利法案和萨班斯-奥克斯利法案第404条的约束 404，要求我们在年度报告中包括管理层关于财务报告内部控制有效性的报告。 20-F表的报告，从截至2020年12月31日的财政年度的年度报告开始。2020年间，我们实施了补救措施 采取措施解决2019年发现的两个重大弱点。实质性缺陷是指在以下方面的缺陷或缺陷的组合 内部控制，使我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性 不会及时预防或发现。在发布美国证券交易委员会权证会计指导意见后， 2021年6月11日，我们的管理层和审计委员会得出结论，重新声明我们之前发布的某些 截至2020年12月31日的年度财务报表。作为这一过程的一部分，我们在内部发现了一个重大弱点 对财务报告的控制，已于2021年得到补救。

虽然我们已经实施了补救措施 解决实质性弱点的措施，这些措施的实施可能不能完全解决我们内部的不足 对财务报告的控制，我们不能得出我们已经得到完全补救的结论。在未来，我们可能会确定我们有 其他控制缺陷，或我们的独立注册会计师事务所可能不同意我们的管理层对 我们内部控制的有效性。我们未能纠正重大缺陷或未能发现和解决任何其他控制措施 缺陷可能导致我们的财务报表不准确，也可能削弱我们遵守适用财务报告的能力 及时提交报告要求和相关监管文件，这可能会导致投资者对我们报告的 财务信息，这可能导致我们证券的市场价格波动和下跌。

此外，有可能，如果我们有独立的 注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制进行了审计，该会计师可能已经确定 更多的实质性弱点。此外，一旦我们不再是“新兴成长型公司”，这一术语在 就业法案，并且不符合美国证券交易委员会的加速文件和大型加速文件定义的创业资格，我们的 独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。 我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层得出结论 我们对财务报告的内部控制是有效的，我们的独立注册会计师事务所在进行了 如果我们对内部控制或内部控制的水平不满意，我们可以出具合格的报告 我们的控制被记录、设计、操作或审查，或者如果它对相关要求的解释与我们不同。此外, 在可预见的情况下，报告义务可能会给我们的管理、业务和财政资源以及系统带来巨大的压力 未来。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的补救措施。

Lion可能无法获得额外的 以优惠的条件或根本不提供资本。

Lion预计我们目前的现金，提供的现金 通过经营活动和通过我们目前和预期的银行贷款和信贷安排获得的资金将足以 满足我们当前和预期的一般企业用途需求。然而，Lion需要在产品开发方面继续投资， 硬件、软件、IT系统、业务扩张和留住人才以保持竞争力。狮子可能需要通过公开募集资金 或私人融资、战略关系或其他安排。不能保证这样的资金将在 Lion可以接受的条款，或者根本不能接受。此外，任何股权融资都将稀释现有股东的权益，而债务融资， 如果可用，可能涉及限制性契约，这些契约可能会限制我们在某些商业事项上的运营灵活性。如果 Lion无法获得所需的充足资本，我们有能力为我们的运营提供资金，利用意想不到的机会， 发展或加强我们的基础设施或应对竞争压力可能会受到极大的限制，这将对 我们的业务、财务状况和经营结果。

我们可能会受到诉讼、仲裁 或其他法律诉讼风险。

我们可能会受到仲裁请求和诉讼的影响 在我们正常的业务过程中。截至本年度报告日期，我们没有参与，也不知道有任何威胁， 我们管理层认为可能对我们的业务、财务状况产生重大不利影响的任何法律程序 或者是行动。对我们提起的诉讼可能导致和解、裁决、禁令、罚款、处罚和其他不利的结果 我们。预测这类事件的结果本来就很困难，特别是在代表不同阶层提出索赔的情况下 在索赔人寻求实质性或未指明的损害赔偿时，或在调查或法律程序时，索赔人或大量索赔人 诉讼程序还处于早期阶段。重大判决、和解、罚款或罚金可能对我们的经营业绩或现金产生重大影响。 特定时期的资金流，取决于我们在该时期的业绩，或者可能给我们带来重大的声誉损害，这可能 损害我们的业务前景。在市场低迷时，法律索赔的数量和诉讼和监管机构寻求的损害赔偿金额 针对证券经纪公司的诉讼在历史上有所增加。我们共同执行的交易所涉及的金额 随着我们货币对的价格快速波动，可能会在由此导致的任何诉讼中导致潜在的巨额损害索赔 交易。不满意的客户可能会就交易执行质量、交易结算不当、管理不善等问题向我们提出索赔 甚至欺诈，随着我们业务的扩大，这些索赔可能会增加。

此外，即使我们在任何诉讼中获胜 或针对我们的执法程序，我们可能会招致巨额法律费用，以对抗索赔，即使是那些没有法律依据的索赔。 此外，由于即使是没有法律依据的索赔也会损害我们的声誉或引起客户的担忧，我们可能会感到被迫和解。 索赔的成本很高。对我们发起任何索赔、诉讼或调查，或任何此类不利解决方案 这一事件可能对我们的声誉、业务、财务状况以及运营和现金流的结果产生重大不利影响。

我们可以寻求收购或合资。 这可能会带来意想不到的整合障碍，产生意想不到的成本，或者可能不会像我们预期的那样增强我们的业务。

我们未来可能会寻求收购和联合 风险投资是我们增长战略的一部分。任何未来的收购或合资企业可能导致面临潜在的 被收购的公司，巨大的交易成本，并带来与进入其他市场或提供新产品相关的新风险 对被收购公司或新成立的合资企业进行整合。潜在的责任可能源于尽职调查的缺陷 调查结果和有缺陷的过去记录结果。

而且，我们可能没有足够的管理， 整合我们收购的公司或成功运营合资企业的财务和其他资源，而我们可能无法盈利 运营我们扩大后的公司结构。此外，一旦整合，我们可能收购的任何新业务或我们可能形成的合资企业 与我们现有的业务，可能不会产生预期或预期的结果。

新冠肺炎大流行的持续爆发 可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

自2019年12月下旬以来，新城疫的爆发 一种新的冠状病毒株，后来被命名为新冠肺炎，在中国身上迅速传播，后来传播到世界其他地方。1月30日， 2020年，世界卫生组织国际卫生条例紧急事务委员会宣布疫情为 国际关注的卫生紧急情况(PHEIC)“，并于2020年3月11日晚些时候爆发全球大流行。新冠肺炎疫情已导致 全球各国政府采取了一系列旨在遏制其传播的措施，包括关闭边境、禁止旅行、隔离 措施，社会距离，以及对商业运营和大型集会的限制。

这场新冠肺炎的爆发让企业 像我们和我们的业务合作伙伴一样，对工作时间表和出差计划进行临时调整，要求员工从 在家中远程协作。因此，我们可能在内部和外部经历了效率和生产力的降低，这 可能会对我们的服务质量产生不利影响。此外，我们的业务依赖于我们的员工和这些人的持续服务。

此外，我们的运营结果是 受到新冠肺炎疫情的严重影响。CFD交易量和保险合同量与冠状病毒感染前相比大幅下降 这主要是由于新冠肺炎给我们的客户带来了经济和金融影响，导致我们的客户数量下降 他们交易和投资的意愿以及进行这种交易时分配的可支配收入都是如此。客户的 对未来不可预测性的担忧也导致他们的交易活动下降，特别是对我们的CFD交易业务的影响。 此外，香港的旅行限制导致取消航班，并阻止管理层参加品牌推广、商业推广、 和展览活动，限制了获得新客户的机会。同时，我们的期货和保险经纪业务 由于新客户或现有客户可能无法前往香港开立新的期货交易账户或购买期货， 2022年的保险产品。更广泛地说，新冠肺炎疫情威胁着全球经济，并造成了显著的市场波动 和一般经济活动的下降。这可能严重打击了投资者对全球市场的信心，包括 我们的客户，导致整体交易活动减少，他们的投资决策受到限制。

未来是否会对我们的运营结果产生影响 将在很大程度上取决于未来的发展和可能出现的有关持续时间和严重程度的新信息 新冠肺炎大流行以及政府当局和其他实体为遏制传播或应对其影响而采取的行动，几乎 这一切都超出了我们的控制范围。鉴于全球经济状况普遍放缓，资本市场的波动 以及新冠肺炎疫情对保险经纪、证券期货经纪和整体的负面影响 金融服务业，我们不能向您保证我们可以及时推出新的产品和服务，或者我们可以保持 我们所经历或预测的增长率。由于围绕它的不确定性，与新冠肺炎相关的金融影响 目前还不能合理地估计疫情和应对措施，但我们2021年的财务状况和经营业绩， 2022年和2023年受到了不利影响。2022年12月，中国政府宣布将降低管理级别 自2023年1月8日起，取消一些严格的反新冠肺炎限制，包括严格的隔离和旅行 限制规则。我们将继续关注新冠肺炎限制的变化对我们业务和运营的影响。

我们面临着与自然灾害相关的风险， 卫生流行病和其他疫情，这可能会严重扰乱我们的行动。

我们很容易受到自然灾害和其他灾害的影响 灾难。火灾、洪水、台风、地震、停电、电信故障、闯入、战争、骚乱、恐怖袭击或 类似事件可能导致服务器中断、故障、系统故障、技术平台故障或互联网故障， 这可能会导致数据丢失或损坏或软件或硬件出现故障，并对我们提供 我们市场上的产品和服务。而且，除了新冠肺炎，我们的业务也可能受到埃博拉病毒病的不利影响， 寨卡病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、SARS或其他流行病。

我们的总部设在新加坡， 我们租了一个主要的执行办公室。我们在香港和开曼群岛也设有办事处。此外，我们的一些系统硬件 备份系统托管在位于香港的租赁设施中。如果上述任何自然灾害、健康 如果疫情或其他疫情在香港发生，我们的行动可能会经历实质性的中断，如暂时关闭 可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的系统中断和服务暂停。

我们的业务对一般经济情况很敏感。 以及政治条件和其他我们无法控制的因素，我们的运作结果往往是重大的和不可预测的 波动。

我们的收入在很大程度上取决于客户的收入 交易量，受市场一般交易活动的影响。交易活动直接受到 我们无法控制的各种因素，包括经济和政治状况、商业和金融的宏观趋势、投资者的利益 交易兴趣水平以及我们运营所在司法管辖区的立法和监管变化。这些或其他因素中的任何一个 可能导致我们行业的交易活动水平波动并对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

例如，从2019年6月到2020年，有 在被没收的引渡法案之后，香港发生了大规模且频繁的骚乱，其中许多都是暴力的。持续的 暴乱对香港的经济和社会秩序造成了实质性的不利影响，进而对我们的保险造成了负面影响 代理业务，因为来香港购买保险的中国客户减少了。不能保证情况将会 不会在未来再次崛起。香港政府未来紧张局势的任何加剧或未能恢复公共和社会秩序 可能会对香港的安全和稳定造成不利影响，特别是香港的金融市场。

此外，随着猪瘟的爆发和蔓延， 新冠肺炎以及欧佩克与俄罗斯的油价战，2020年3月9日，美国三大交易指数，道琼斯工业平均指数， S指数和纳斯达克指数大幅下跌，导致15分钟的熔断暂停交易。这条线路 在接下来的几天里，断路器又被触发了几次，导致交易指数多次大幅下跌。 世界其他地区的股票市场也经历了类似的股价下跌。

俄罗斯对乌克兰的军事干预 已经导致，并可能导致美国、欧盟和其他国家对俄罗斯实施额外的制裁。 俄罗斯的军事入侵和随之而来的制裁可能对全球能源和金融市场造成不利影响，因此可能 影响狮子投资的价值，即使狮子与俄罗斯或邻近的地理区域没有任何直接敞口 地区。军事行动、制裁以及由此造成的市场混乱的程度和持续时间无法预测，但可能 要有实质意义。俄罗斯军事行动或由此产生的制裁造成的任何此类干扰都可能放大所述其他风险的影响 在这一节中。全球股市的波动可能会对我们客户的信心和交易意愿造成不利影响 投资金融市场。因此，我们的经营业绩可能会受到重大和不可预测的波动的影响。

当前中美之间的贸易摩擦 美国和中国可能会抑制中国和我们大多数客户所在的其他市场的增长。

美国政府已经强制并提出了 对从中国进口的特定产品征收额外、新的或更高的关税，以惩罚中国的不公平行为 贸易惯例。中国的回应是，对进口的特定产品征收并提议征收额外、新的或更高的关税 来自美国的某些关税已经被双方采用，两国经常会面谈判安排， 将包括降低或取消关税，但Lion不能向你保证谈判将在降低关税方面取得成功 或者，即使达成协议，也不会征收其他关税。2019年10月11日，美国政府宣布 两国于2020年1月16日签署了“第一阶段”协议。然而，由于各种政治因素， 事态的发展，包括美国政府的新一届政府，目前尚不清楚是否有任何“第二阶段”协议 将进行谈判，以及它将从贸易战中提供多大的经济缓解。

尽管我们不受任何这些关税的约束 措施，拟议的关税可能会对中国、香港和我们经营的其他市场的经济增长产生不利影响， 以及我们客户的财务状况。随着我们目标客户的消费和投资能力的潜在下降， 我们不能保证不会对我们的业务产生负面影响。此外，当前和未来的行动或升级 无论是美国还是中国影响贸易关系的行为都可能导致全球经济动荡，并可能对我们的 业务、财务状况和经营结果，我们不能保证此类行动是否会发生或 他们可能采取的形式。

与我们的公司结构相关的风险

我们可以依靠分红和其他分配。 关于我们子公司为我们可能有的任何现金和融资需求支付的股本，以及对我们子公司能力的任何限制 向我们付款可能会对我们开展业务的能力产生实质性的不利影响。

我们是一家在开曼群岛注册成立的控股公司 我们可能依赖子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金和融资需求， 包括向我们的股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。如果 如果我们的任何子公司将来以自己的名义产生债务，管理债务的工具可能会限制其偿付能力 分红或向我们进行其他分配。

在现行税务局的做法下 作为香港分部，本公司派发的股息在香港无须缴税。对我们香港的能力有任何限制 香港子公司向我们支付股息或进行其他分配，可能会对我们的增长、投资能力造成实质性的不利影响 或可能对我们的业务有利、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的收购。A公司的股东 开曼公司将不会在开曼群岛就其股票缴纳任何所得税、预扣税或资本利得税 在开曼公司的股份及从该等股份收取的股息，在开曼群岛亦不须缴交任何遗产税或遗产税 岛屿。开曼群岛没有外汇管制。根据《公司法》，开曼公司可以宣布和支付股息。 向股东不时从利润或股票溢价账户中拨出，但公司应有能力支付 在正常业务过程中到期的债务。

与在司法管辖区做生意有关的风险 我们经营

《香港经济低迷》，中国 或全球经济，中国的经济和政治政策可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的大部分业务都位于 在香港。因此，我们的业务、前景、财务状况和经营结果可能会受到重大影响 受香港和中国的政治、经济和社会条件以及香港经济持续增长的影响 和中国作为一个整体。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括数量 政府的参与、发展水平、增长率、外汇管制和资源配置。而中国人 经济在过去几十年里经历了显著的增长，无论是在地理上还是在不同部门之间，增长都是不平衡的 对经济的影响。中国政府实施了多项措施，鼓励经济增长，引导资源配置。 其中一些措施可能会对中国整体经济有利，但可能会对我们产生负面影响。

香港的经济状况与中国 对全球经济状况很敏感。全球或中国经济的任何长期放缓都可能影响到潜在客户 对整个金融市场的信心，对我们的业务、经营结果和财务状况都有负面影响。另外， 国际市场持续动荡可能会对我们利用资本市场满足流动资金需求的能力造成不利影响。

香港法律制度体现了 可能会限制Lion可获得的法律保护的不确定性。

香港是一个特别行政区 中华人民共和国的。继1842年至1997年英国殖民统治后，中国在一国两制下取得了主权。 原则性的。香港特别行政区的宪制文件《基本法》确保现行的政治体制 这种情况将持续50年。香港一直享有高度自治的自由运作 它的事务，包括货币、移民和习俗、独立的司法制度和议会制度。2020年7月14日， 美国签署了一项行政命令，终止了香港在1997年后享有的特殊地位。因为目前享有的自治权是 如果受到损害，它可能会潜在地影响香港的普通法法律制度，进而可能带来不确定性， 例如，执行我们的合同权利。这反过来又可能对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。另外， 香港的知识产权和机密性保护措施可能不如美国或 其他国家。因此，我们无法预测香港法律制度未来发展的影响，包括颁布 新法律、对现行法律的修改或对其的解释或执行，或国家先发制人的地方性法规 法律。这些不确定性可能会限制我们可以获得的法律保护，包括我们执行与我们的 客户。

香港的监管要求 对超过一定门槛的股份转让的事先批准可能会限制未来的收购和其他交易。

《证券及期货条例》第132条 (第香港法例第157条(“证券及期货条例”)规定，任何公司或个人须事先获得香港证监会的批准 成为香港证监会持牌公司的大股东。根据《证券及期货条例》，任何人将是 持牌公司的“股东”，如该持牌公司单独或联同联营公司拥有该项行使的权益或有权控制该项行使 持牌公司已发行股份总数的10%以上的投票权或35%或以上的控制权 指控制持牌公司超过10%投票权的公司的投票权。此外，所有潜在的缔约方 谁将成为我们在香港证监会持牌的附属公司狮子国际证券集团有限公司的新大股东(S)， Lion Futures Limited和Lion Asset Management Limited必须事先获得香港证监会的批准。这一监管要求 可能会阻止、推迟或阻止Lion控制权的变更，这可能会剥夺我们的股东获得溢价的机会 作为未来出售的一部分，并可能在完成未来拟议的业务合并后降低我们股票的价格。

与中国法律有关的不确定性 系统可能会对我们产生不利影响。

尽管我们的实质性运营是基于 在香港和开曼群岛，我们在中国的应用商店发布了我们的应用，我们的大多数用户是中国公民，这可能 让我们受制于中国的某些法律法规。中国公司和可变利益实体通常受法律和法规的约束 适用于外商投资中国，特别是适用于外商独资企业的法律法规。这个 中华人民共和国的法律制度是以法规为基础的。以前的法院判决可供参考，但其先例价值有限。

自1979年以来，中国的立法和法规 显著加强了对各种形式的外商投资中国的保护。然而，中国并没有完全发展出一种 完整的法律体系和最近颁布的法律法规可能不足以涵盖中国经济活动的方方面面。 特别是因为这些法律法规相对较新，而且公布的决定和决定的数量有限。 由于不具约束力，这些法律法规的解释和执行存在不确定性。此外，中华人民共和国法律 系统在一定程度上基于政府政策和内部规则(其中一些没有及时发布或根本没有发布)，这些政策和内部规则可能 具有追溯力。因此，我们可能直到违反这些政策和规则后才意识到我们违反了这些政策和规则。 此外，中国的任何诉讼都可能旷日持久，并导致大量成本和资源分流和管理层的注意力转移。

政策、法规、规则的变化， 而中国政府的法律执行可能会很快，提前通知很少，可能会对我们的 在中国盈利经营的能力。

尽管我们的实质性运营是基于 在香港和开曼群岛，我们在中国的应用商店发布了我们的应用，我们的大多数用户是中国公民，这可能 让我们受制于中国的某些法律法规。因此，中国的经济、政治和法律发展将影响我们的 业务、财务状况、经营结果和前景。中华人民共和国的政策、法规、规章和法律的实施 政府可以对中国的经济状况和企业盈利运营的能力产生重大影响。我们的能力 在中国盈利的经营可能会受到中国政府政策变化的不利影响，包括法律、法规的变化 或其解释，特别是与互联网有关的解释，包括对材料的审查和其他限制，这些材料可以 通过互联网、安全、知识产权、洗钱、税收和其他影响我们能力的法律传播 在中国经营我们的业务。

中国政府可能会行使重大权力 对在中国的业务行为的监督和酌情决定权，并可能随时干预或影响我们的运营，这可能 导致我们的业务和/或我们证券的价值发生重大变化。

尽管我们的主要业务是基于 在新加坡、香港和开曼群岛，我们在中国的应用商店推出了我们的应用，我们的用户大多是中国公民和 我们最近在杭州设立了一家中国子公司，这可能会使我们在中国受到某些法律和法规的约束。中国政府 已经并将继续通过监管和监管对中国经济的几乎每一个部门进行实质性控制 国有制。我们开展当前业务的能力可能会因其法律和法规的变化而受到损害，包括与 涉及税收、环境法规、财产和其他事项。这些司法管辖区的中央或地方政府可以 新的、更严格的法规或对现有法规的解释，这将需要我们方面额外的支出和努力 以确保我们遵守此类法规或解释。因此，政府今后的行动，包括任何决定 不继续支持最近的经济改革，回到更多的中央计划经济或区域或地方差异 经济政策的实施，可能会对中国或其特定地区的经济状况产生重大影响， 并可能要求我们剥离我们当时在中国房地产中持有的任何权益。

中国政府最近发布了新的 对某些行业产生重大影响的政策，如教育和互联网行业，我们不能排除这种可能性 它将在未来发布有关我们行业的法规或政策，可能会对我们的业务、财务和 手术的条件和结果。此外，中国政府最近表示有意实施更多的监督和控制 对以下公司的海外证券发行和其他资本市场活动以及对以下公司的海外和/或外国投资 内地业务中国，包括加强对在内地有业务的境外上市公司中国的监管 使用VIE结构，并且中国监管当局可能不允许使用这种VIE控股结构。我们不相信 我们直接受到这些监管行动或声明的影响，因为我们目前在以下方面没有任何VIE或合同安排 内地中国。我们的主要业务设在新加坡、香港和开曼群岛，我们的中国子公司在杭州。 本公司纯粹为对中国进行被动股权投资而成立，本身并无重大业务活动。截至 本年报日期，狮子集团(杭州)投资有限公司除持有25%的股份外，没有任何其他业务或投资 持有杭州前兰企业管理合伙企业(有限合伙)的合伙权益。《中华人民共和国外商投资法》 《中华人民共和国外商投资法》于2019年3月由全国人民代表大会通过，自1月1日起施行。 2020年，给予外国投资者投资中国的准入前国民待遇，只要此类投资不 违反《负面清单》。目前生效的负面清单为特别行政措施(负面清单) 《外商投资准入管理办法(2021年版)》，即2021年1月1日起施行的《2021年负面清单》。任何行业 未列入《2021年负面清单》的应视为许可行业，一般对外商投资开放，除非有明确规定 中国法律、法规禁止或者限制的。根据这些规定，对外国投资没有限制。 在有限合伙企业中设立子公司和被动股权投资。因此，我们的中国子公司不需要 VIE结构或其他合同安排，公司持有Lion Group(杭州)100%的股权 Lion Wealth Limited投资有限公司。

虽然我们目前的公司结构不是 包含任何VIE，我们集团无意在未来建立任何VIE，如果未来我们集团的公司结构 如果包含VIE，中国监管当局可能不允许VIE结构，这可能会导致实质性的变化 在我们的运营中和/或我们正在登记出售的证券的价值的重大变化，包括它可能导致 这类证券的价值会大幅下降，或者在极端情况下变得一文不值。此外，规章制度和执法 在中国身上，这一点变化很快。中国监管当局可以改变有关外国银行的规则、法规和政策。 我们所在行业的所有权，这可能会导致我们的运营发生重大变化和/或重大变化 我们正在登记出售的证券的价值，包括它可能导致证券的价值显著下降 拒绝，或者变得一文不值。

因此，我们可能会受到以下法规的约束： 各种政治和监管实体，包括各种地方和市政机构以及政府部门，以及这些法规 不同机构或当局可能会不一致地解释和应用。我们可能会增加遵守所需的费用 现有和新通过的法律和法规或对任何不遵守的处罚，以及此类合规或任何相关询问 或调查或任何其他政府行动可能：

此外，我们何时以及是否会这样做还不确定 需要获得中国政府的任何预先批准才能在美国证券交易所上市或开展目前的业务 运营，即使获得了这样的前置审批许可，是否会被拒绝或撤销。此外，颁布了新的 法律或法规，或对现有法律和法规的新解释，在每一种情况下，限制或以其他不利的方式可能 影响我们开展业务的能力或方式，并可能要求我们改变业务的某些方面以确保合规， 这可能会减少对我们产品或服务的需求，减少收入，增加成本，要求我们获得更多许可证，许可证， 批准或证书，或使其承担额外的责任。因此，我们的运营可能会受到直接或间接的不利影响， 根据与其业务或行业有关的现有或未来的中国法律和法规，这可能会导致 我们的美国存托凭证的价值，潜在地使它一文不值。因此，你们和我们都面临着中华人民共和国未来行动的不确定性。 政府可能会显著影响我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致我们的 证券大幅下跌或一文不值。

中华人民共和国政府可以干预或影响 我们的业务运营随时或可能对境外进行的发行施加更多控制权，并以外商投资中国为基地 这可能会导致我们的业务运营或我们证券的价值发生实质性变化。此外，审批 或中国证监会或其他中国政府机关的其他管理要求，可能是中国法规或任何 将颁布的新法律、规则或法规，如果需要，我们不能向您保证我们将能够获得此类批准。这个 监管还为外国投资者进行的收购建立了更复杂的程序，这可能会使收购变得更加困难 让我们通过收购实现增长。

中国政府最近发表的声明表明， 表示有意对在海外和/或外国投资于中国的新发行人进行的发行施加更多监督和控制。 中国最近发布了新的规定，要求收集或持有大量数据或关键数据的公司必须经过 在其他国家上市前进行网络安全审查，此举将大大加强对中国公司的监管。 具体来说，2021年12月，CAC会同其他部门联合发布了《网络安全审查办法》，成为 于2022年2月15日生效，取代其前身的规定。根据网络安全审查措施，关键信息 采购互联网产品和服务的基础设施运营商以及进行数据处理活动的网络平台运营商 影响或可能影响国家安全的行为应接受网络安全审查。《网络安全审查办法》进一步规定 拥有百万以上用户个人信息的网络平台经营者，应当申请网络安全审查 在寻求在外国证券交易所上市之前。此外，2021年11月，CAC发布了关于 网络数据安全(征求意见稿)，或网络数据条例草案。网络数据条例草案规定，数据处理者 指个人或组织在其数据处理活动期间，如数据收集、存储、利用、传输、 出版和删除，对数据处理的目的和方式有自主权。根据网络数据条例草案， 数据处理者应就某些活动申请网络安全审查，其中包括：(一)在境外上市 处理100多万用户的个人信息的数据处理器以及(2)影响 或者可能会影响国家安全。此外，《网络数据管理条例》草案要求数据处理商 数据“或在海外上市，必须自行进行年度数据安全评估或委托数据安全服务提供商 并于每年1月底前将上一年度的评估报告报送市网络安全部门 年。截至本年度报告发布之日，《网络数据条例》草案仅公开征求公众意见，其各自 条款和预期通过或生效日期可能会发生变化，具有很大的不确定性。

尽管我们的实质性运营是基于 在新加坡、香港和开曼群岛，我们收集的所有数据和个人信息都存储在外部的服务器中 中国大陆中国，我们在中国的应用商店里发布了我们的应用，我们的用户大多是中国公民，这可能会让我们受到某些 中国的法律法规。因此，我们从客户那里收集与我们的业务和运营相关的某些个人数据 在不同的司法管辖区，我们须遵守与资料保安及私隐有关的不同监管规定。既不是 在我们历史性的上市和法律出台之前，网络安全审查措施或网络数据法规草案已经发布或生效 而当时生效的法规在我们历史性的上市时并不要求任何发行人在上市前获得CAC的预先批准 在一家外国证券交易所。截至本年度报告之日，尚无《网络安全审查》的细则或实施细则 任何当局都已经发布了措施，网络安全审查措施和网络数据法规草案仍不清楚 至于相关规定是否适用于已经在美国上市的公司，如我们， 我们未来的产品。截至本年报之日，我们并未持有超过一百万名用户的个人资料，而我们的 经营活动不涉及《网络安全审查办法》规定的涉及国家安全的风险因素。我们有 没有任何政府当局告知我们，我们被视为关键的信息基础设施运营商，我们也没有 收到食典委的任何询问或通知，目前不受食典委发起的任何程序的约束。基于前述和管理层的 评估，我们认为我们不需要在证券发行之前向CAC申请预先批准，我们正在 不受网络安全审查的强制性申请要求。然而，“危急”的确切定义、范围或标准 “信息基础设施运营商”、“网络平台运营商”和“涉及国家安全的风险因素” 在目前的监管制度下仍不清楚，中国政府当局可能在解释方面拥有广泛的自由裁量权 以及适用法律的执行。由于我们的应用程序可以在中国的应用程序商店下载，而且我们的大多数用户都是 中国公民，我们不能向您保证，我们不会被当局视为关键信息基础设施运营商或 禁止影响或可能影响国家安全的数据处理活动，这可能会使我们受到网络安全审查的命令 查看或其他特定操作。我们面临着不确定的情况，这些额外的程序是否能由我们及时完成，还是在 所有这些，这可能会使我们受到政府执法行动和调查、罚款、处罚、暂停我们的违规业务、 或将我们的应用程序从相关应用程序商店中移除，并对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。 此外，我们未来可能会受到中国政府当局更严格的监管审查。因为仍然有重要的 由于《数据安全法》和PIPL的解释和执行存在不确定性，我们不能向您保证我们将遵守 这样的规定在所有方面都是如此。任何不遵守这些法律法规的行为可能会导致我们被罚款、责令改正或 终止任何被监管机构视为非法的行为，其他处罚，包括但不限于移除我们的 中国市场上的应用程序，以及对我们的声誉损害或法律诉讼，这可能会影响我们的业务，财务状况 或行动的结果。

2021年7月6日，中央办公厅 中国共产党中央、国务院办公厅联合印发《关于打击整治的意见》 打击证券市场违法违规行为，促进资本市场高质量发展，其中 事情，要求有关政府当局加强对执法和司法的跨境监管 合作，加强对中国境外上市公司的监管，建立健全域外监管制度 中华人民共和国证券法的适用范围。由于这份文件是相对较新的文件，关于何时立法仍存在不确定性 或行政法规制定机构将作出回应，以及现有或新的法律、法规或详细实施和解释 将被修改或颁布(如果有)，以及该等修改或新的法律和法规将对我们未来的产品产生的潜在影响。

六家中国监管机构通过的并购规则 代理机构要求通过收购中国境内公司和受控公司，为上市目的而成立的海外特殊目的载体 中国公司或个人在该特殊目的载体上市和交易前获得中国证监会批准的 海外证券交易所的证券。根据我们管理层的评估和我们对中国现行法律、法规的理解 并规定，我们的证券在纳斯达克上市和交易不需要中国证监会的批准，因为我们的 处置-中国子公司以直接投资而非并购的方式成立为外商独资企业 并购规则所界定的由中国公司或个人拥有的中国境内公司的股权或资产 我们的受益者。于本年报日期，本公司并无于任何在内地注册成立的公司拥有任何股权。 中国或与任何在内地注册成立的公司中国订立任何合约安排。然而，仍然存在一些不确定性。 至于并购规则将如何在海外上市的背景下解释或实施，以及上面总结的意见 受任何与并购有关的新法律、规则和法规或任何形式的详细实施和解释的约束 规矩。我们不能向您保证，包括中国证监会在内的相关中国政府机构将得出与我们相同的结论。

2023年2月17日，证监会发布试行 境内公司境外发行上市管理办法或境外上市试行办法 将于2023年3月31日起生效。作为对境外上市试行办法的补充，2023年2月24日，证监会会同 会同其他部门共同修订《加强境外证券保密和档案管理规定》 发行上市，集体配合《境外上市试行办法》，《境外上市条例》将施行 2023年3月31日。《海外上市规例》列明新的申报要求、申报义务及保密指引。 并对寻求在海外市场直接或间接上市和发行的中国境内公司实现与中国证监会的管理。 如果发行人同时满足以下两个条件，在海外上市将构成“间接上市”：(I)50% 计入发行人最近一个会计年度的营业收入、利润总额、资产总额或净资产 (二)主要经营活动在内地中国境内或主要营业地内进行 都位于内地中国，或大部分负责企业经营管理的高级管理人员都是中国公民 或在大陆定居中国。根据我们管理层的评估，我们认为我们不会受到备案和报告的影响 由于我们的业务活动及管理团队并不符合上述两项条件中的任何一项，故本公司并不符合海外上市规则下的要求。 不过，由于《境外上市条例》于近日发布，其解读和实施仍不确定。

如果认定中国证监会的任何批准、备案、 如果我们之前和将来的产品需要网络安全审查或其他政府授权，我们可能面临 中国证监会、中国食品药品监督管理委员会或其他中国监管机构未这样做的。这些制裁可能包括对#年业务的罚款和处罚。 中国、对我们在中国经营特权的限制、延迟或限制将以前的收益汇回中国 或未来向中国提供股息，限制或禁止我们的中国子公司支付或汇款股息，或其他 可能对我们的业务、财务状况、经营结果、声誉和前景产生实质性不利影响的行为， 以及我们普通股的交易价格。此外，中国证监会或其他中国监管机构也可以采取行动，要求 在结算和交付我们发行的普通股之前，或使我们明智的是，停止我们未来的发行。 因此，如果您从事市场交易或其他活动，以预期和在普通股结算和交割之前 如果您购买我们提供的股票，您这样做将冒着结算和交割可能无法发生的风险。如果我们的子公司或 控股公司被中国当局拒绝在美国交易所上市，我们将无法继续在美国上市。 交易所，这将对投资者的利益产生重大影响。

截至本年度报告发布之日，我们有 未收到中国证监会、CAC或任何其他中国当局对我们之前发行的任何股票的任何查询或通知或任何反对意见 对我们在大陆、中国和香港的业务有管辖权。然而，鉴于中国目前的监管环境， 中国法律的解释和执行仍然存在不确定性，这些法律可能会在几乎没有事先通知的情况下迅速变化 以中国当局未来采取的任何行动为准。然而，由于法律、法规、 或者，中国的政策在未来可能会迅速变化。中国政府今后采取的任何扩大行业类别的行动 而其境外证券发行受到中国证监会或中国民航总局审查的公司，可能会大幅限制或完全 妨碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并可能导致此类证券的价值大幅下降 要么拒绝，要么一文不值。

与我们的美国存托凭证和证券相关的风险

我们的美国存托凭证的价格可能会波动。

我们的美国存托凭证的价格可能是由于各种 因素，包括但不限于：

这些市场和行业因素可能在很大程度上 无论我们的运营业绩如何，都降低我们ADS的市场价格。我们的美国存托凭证价格的波动可能会增加波动性 在我们的认购证的价格中。

分析师发布的报告，包括 这些报告中的预测与我们的实际结果不同，可能会对我们ADS的价格和交易量产生不利影响。

目前预计证券研究 分析师将建立并发布他们自己对我们业务的定期预测。这些预测可能差异很大，也可能不准确 预测我们实际实现的结果。如果我们的实际结果与这些预测不符，我们的ADS的市场价格可能会下跌 证券研究分析师。

同样，如果一个或多个分析师 写关于我们的报告，下调我们的美国存托凭证评级，或者发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的美国存托凭证的价格可能会下降。 如果其中一位或多位分析师停止对我们的报道或未能定期发布有关我们的报告，我们的美国存托凭证价格或交易量可能 拒绝。虽然预计研究分析师的覆盖范围，如果没有分析师开始覆盖我们，交易价格和交易量 我们的美国存托凭证可能会受到不利影响。

我们可能会额外发行A类普通股。 股票或其他股权证券，不时未经您的批准，这将稀释您的所有权权益，并可能压低 我们美国存托凭证的市场价格。

我们可能会增发A类普通股 或未来与未来收购、偿还等有关的其他同等或更高级的股权证券 未经股东批准的未偿还债务或我们的股权激励计划在多种情况下。

我们增发A类普通股 或其他同等或更高级别的股权证券将产生以下影响：

我们美国存托凭证的持有者可能不会拥有相同的 作为我们的注册股东的投票权，并可能无法及时收到投票材料，以便能够行使他们的投票权。

除本年度报告所述及 在存款协议中，我们美国存托凭证的持有者将不能行使与基础A类普通股相关的投票权 由美国存托凭证以个人名义证明的股份。根据存款协议，美国存托凭证的持有者必须通过发出投票指示来投票 寄存人，包括指示向我们指定的人提供酌情代理。在收到该持有人的 表决指示后，托管机构将按照本指示对标的A类普通股进行表决。美国存托凭证持有人 将不能直接对相关的A类普通股行使投票权，除非他们退出 标的A类普通股。美国存托凭证持有人可能没有及时收到投票材料，无法指示托管机构投票，以及 美国存托凭证持有人或透过经纪商、交易商或其他第三方持有其美国存托凭证的人士，可能不会享有 他们有机会行使投票权。

美国存托凭证持有人的投票权有限 根据存款协议的条款，美国存托凭证持有人可能无法行使权利指示A类普通股的代表情况 由美国存托凭证投票产生。

持有我们美国存托凭证的人只能行使投票权。 根据存款协议的规定，对标的A类普通股的权利。收到后 美国存托凭证持有人以存款协议规定的方式作出表决指示时，托管银行将努力表决 标的A类普通股按照本须知执行。召开股东大会时，美国存托凭证持有人不得 收到足够的股东大会通知，允许他们撤回美国存托凭证相关的A类普通股 允许他们就任何特定事项投票。此外，托管机构及其代理人可能无法发送 向美国存托凭证持有人发出投票指示或及时执行其投票指示。我们将尽一切合理努力 促使托管机构及时向美国存托凭证持有人提供投票权，但我们不能向这些持有人保证他们将获得 及时提交投票材料，以确保他们能够指示托管人对其股票进行投票。此外，保管人不会 根据我们修订和重申的备忘录和章程，对以举手方式表决的任何事项进行表决 这是协会的一部分，没有要求投票表决的义务。保管人及其代理人不承担任何责任 没有执行任何关于投票的指示、任何投票的方式或任何该等投票的效果。AS 因此，美国存托凭证的持有者可能无法行使他们的投票权，如果他们的股权没有被投票表决，他们可能没有追索权。 已请求。

我们和托管机构有权修改 并更改美国存托股份持有者在该协议条款下的权利，我们可以终止存款协议， 未经美国存托股份持有者事先同意。

我们和托管机构有权修改 未经美国存托股份事先同意，不得更改美国存托股份持有人根据该协议条款享有的权利 持有者。吾等与保管人可同意以吾等认为必要或对吾等有利的任何方式修改存款协议。修正 可能反映的事项包括，美国存托股份计划的运作变化、影响美国存托凭证的法律发展或下列条款的变化 我们与托管银行的业务关系。如果修正案的条款对美国存托股份持有者不利，美国存托股份持有者 只会在30天前收到修改通知，押金不需要事先征得美国存托股份持有者的同意 协议。此外，我们可以随时决定以任何理由终止美国存托股份设施。例如，在下列情况下可能会发生终止 我们决定将我们的普通股在美国以外的证券交易所上市，并决定不继续为美国存托股份机制提供担保，或者在以下情况下 我们成为收购或私有化交易的对象。如果美国存托股份融资终止，美国存托股份持有者将至少获得 提前90天通知，但不需要事先征得他们的同意。在我们决定作出修正的情况下 对于对美国存托股份持有人不利的押金协议或者终止押金协议，美国存托股份持有人可以选择出售 其美国存托凭证或交出其美国存托凭证并成为相关A类普通股的直接持有人，但将无权获得任何 不管怎样的补偿。

美国存托凭证持有人可能无权组成陪审团 关于存款协议项下产生的索赔的审判，这可能导致#年原告(S)不利的结果 任何此类行动。

管理美国存托凭证的存款协议 我们的A类普通股规定，在法律允许的最大范围内，美国存托股份持有人放弃对任何 声称他们可能因我们的普通股、我们的美国存托凭证或存款协议而对我们或托管人产生或有关的索赔， 包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔。

如果我们或保管人反对陪审团的审判要求 根据放弃，法院将根据#年案件的事实和情况来确定放弃是否可强制执行。 符合适用的州和联邦法律。据我们所知，合同纠纷前陪审团审判豁免的可执行性 关于根据联邦证券法提出的索赔，美国最高法院尚未作出最终裁决。 然而，我们认为，合同规定的争议前陪审团免审条款一般是可强制执行的，包括根据 管理存款协议的纽约州，由纽约市的联邦或州法院管辖，该法院拥有非排他性管辖权 关于存款协议项下出现的问题。在确定是否执行合同规定的争议前陪审团审判豁免条款时， 法院通常会考虑一方当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利。我们相信 存款协议和我们的美国存托凭证就是这种情况。你最好向法律顾问咨询有关陪审团的问题 签订定金协议前的免责条款。

如果您或任何其他持有人或实益拥有人 就存款协议或吾等美国存托凭证项下所产生的事项向吾等或托管银行提出申索，包括 根据联邦证券法，您或该等其他持有人或实益拥有人可能无权就下列事项进行陪审团审讯 这类索赔可能会限制和阻止针对我们或托管机构的诉讼。如果有人对你提起诉讼 根据存款协议，只有适用的初审法院的法官或法官才能审理，这将 根据不同的民事程序进行，并可能产生与陪审团审判不同的结果，包括 在任何此类诉讼中，可能对原告(S)不利的结果。

尽管如此，如果陪审团放弃审判的条款 在适用法律不允许的情况下，可以根据存款协议的条款进行诉讼，并进行陪审团审判。没有条件， 存款协议或美国存托凭证的任何持有人或实益拥有人或吾等或 遵守美国联邦证券法和颁布的规则和法规的任何实质性条款的托管 在那下面。

美国存托凭证持有人的参与权 在未来的任何时候，配股可能是有限的，这可能会导致持有者所持股份的稀释。

我们可以不时地将权利分配给 我们的股东，包括获得我们证券的权利。然而，我们不能向美国的美国存托凭证持有人提供权利 除非我们根据《证券法》登记与权利有关的权利和证券，或获得登记豁免 需求是可用的。此外，存款协议规定，托管机构将不向美国存托凭证持有人提供权利。 除非向美国存托股份持有人分发权利和任何相关证券是根据证券法登记的或 根据《证券法》免于注册。我们没有义务就任何此类情况提交注册声明 权利或证券，或努力促使该登记声明宣布生效。此外，我们可能无法确定 根据证券法免于注册的豁免。因此，美国存托股份持有者可能无法参与我们的配股发行 并可能会经历他们所持股份的稀释。此外，如果保管人无法出售未行使或未分配的权利， 或者如果出售是不合法或合理可行的，它将允许权利失效，在这种情况下，美国存托凭证持有人将不会获得 这些权利的价值。

美国存托凭证持有人可能受到限制 关于转让他们的美国存托凭证。

美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。 但是，托管人认为履行需要时，可以随时或者不定期地关闭转让账簿。 它的职责。托管人可能出于若干原因不时关闭账簿，包括与公司活动有关的原因。 例如配股发行，在此期间，托管银行需要在其账簿上维持特定时间内确切数量的美国存托股份持有人 句号。托管人还可以在紧急情况下、周末和公共节假日结清账簿。此外，保管人可以拒绝 一般在我们的账簿或托管人的账簿关闭时或在任何时间交付、转让或登记美国存托凭证的转让 如果我们或保管人认为出于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或在下列情况下这样做是可取的 存款协议中的任何条款。

美国存托凭证持有人可能得不到分配 如果我们将我们的股权提供给该等持有人是违法或不切实际的，我们将对我们的股权股份或该等股份的任何价值作出任何调整。

美国存托凭证托管人已同意支付美国存托凭证 股东或美国存托凭证托管人从我们的A类普通股或其他存款中收到的现金股息或其他分配 证券按照保证金协议扣除手续费和费用后的证券。美国存托凭证持有者将收到这些分配 与其美国存托凭证所代表的相关A类普通股数量成比例。然而，保管人不承担任何责任。 如果向任何美国存托凭证持有人提供分销是非法或不可行的。例如，进行分发将是非法的 美国存托凭证持有人，如果该证券由根据《证券法》需要登记的证券组成，但该等证券并不适当 根据适用的注册豁免注册或分发。保管人不负责分发。 如果此类分发需要任何政府批准或注册，则可供任何美国存托凭证持有人使用。我们没有义务 允许将我们的美国存托凭证、股权、权利或其他任何东西分配给美国存托凭证持有人的任何其他行动。这意味着持有者 我们的美国存托凭证可能得不到我们对A类普通股的分配，如果这是非法的，可能根本得不到它们的任何价值 否则，我们向美国存托股份持有者提供这些服务是不可行的。

认股权证具有投机性， 在这些认股权证被行使之前，我们认股权证的持有者将不会拥有普通股股东的任何权利。

认股权证不授予任何普通股权利。 持有者的股份所有权，例如投票权或获得股息的权利，而不是仅仅代表取得的权利 普通股以固定价格出售。

你在任何未来参与的权利 配股可能是有限的，这可能会导致您所持股份的稀释。

我们可以不时地将权利分配给 我们的股东，包括获得我们证券的权利。但是，我们不能在美国向您提供权利，除非 我们根据修订后的《1933年证券法》或《证券法》登记与权利相关的权利和证券， 或者可以免除注册要求。此外，根据存款协议，保管人将不享有权利。 除非向美国存托股份持有人分发权利和任何相关证券是根据 证券法，或根据证券法豁免注册。我们没有义务将注册声明提交给 关于任何该等权利或证券，或努力促使该登记声明宣布生效。此外，我们 可能无法根据《证券法》确立注册豁免。保管人可以，但不是必须的，出售 在这种情况下，这种未分配的权利将被转给第三方。因此，您可能无法参与我们的配股和 可能会稀释你所持的股份。

我们可能会也可能不会支付现金股息 可预见的未来。

任何宣布和支付股息的决定 未来将由我们的董事会酌情决定，并将取决于适用的法律、法规、限制、 我们的经营结果、财务状况、现金需求、合同限制、我们未来的项目和计划以及其他因素 董事会可能认为相关的。此外，我们支付红利的能力在很大程度上取决于 我们从Lion那里获得股息，但不能保证Lion会支付股息。因此，资本增值，如果有的话， 在可预见的未来，我们的美国存托凭证将是投资者的唯一收益来源。

我们是开曼群岛的免税公司 而且，由于开曼群岛法律下关于股东权利的司法判例与美国法律下的不同，你可以 与美国法律相比，你的股东权利受到的保护更少。

我们的公司事务由我们修订后的 并重新修订了《组织章程大纲和章程》、《公司法》和开曼群岛普通法。股东的权利 对董事、非控股股东的诉讼以及董事对我们的受托责任采取行动 法律在很大程度上由开曼群岛的普通法管辖。开曼群岛的普通法部分源于 开曼群岛以及英国普通法的司法判例相对有限，英国普通法具有说服力，但不具有约束力， 开曼群岛一家法院的权威。您作为股东的权利和开曼群岛下我们董事的受托责任 在美国的一些司法管辖区，岛法不同于成文法或司法判例。尤其是， 开曼群岛有一套与美国不同的证券法，为投资者提供的保护可能会少得多。

开曼群岛的法院可能不会(I) 承认或执行美国法院基于证券民事责任条款作出的判决 美国或任何州的法律和(Ii)在开曼群岛提起的原告诉讼中，对 美国以美国或任何州证券法的民事责任条款为前提，就责任而言 这些规定所强加的是刑法性质的。除上述规定外，尽管开曼群岛没有法定执法 对于在美国获得的判决，开曼群岛法院将承认并执行外国资金判决 有管辖权的外国法院不根据有管辖权的外国法院的判决 法院强制判定债务人有义务支付已作出判决的款项，但条件是 见过。外国判决要在开曼群岛强制执行，这种判决必须是由主管法院作出的终局和决定性判决。 管辖权(开曼群岛法院将适用开曼群岛国际私法的规则，以确定 外国法院是有管辖权的法院)，不得在税收、罚款或处罚方面与开曼群岛不符 就同一事项作出的判决，可因欺诈而遭弹劾，或以某种方式取得，及/或强制执行 其中违反了自然正义或开曼群岛的公共政策(惩罚性或多重损害赔偿的裁决很可能是 被认为与公共政策相违背)。如果同时提起诉讼，开曼群岛法院可以暂停执行程序 其他地方。

执行美国的判决可能很困难 与我们作对。

目前， 一份董事   总部设在内地的中国，以及所有或 它们各自资产的很大一部分可能位于美国以外。因此，对美国投资者来说，可能很难 向这些人送达在美国境内的法律程序文件。美国投资者也可能很难在 美国的判决基于美国或其任何州证券法的民事责任条款。 此外，中国的法院是否会承认或执行美国法院针对 这些董事和高级管理人员以美国或任何州证券法的民事责任条款为前提。 因此，可能很难执行美国对这些董事和高管的判决。不确定(I)是否和基于什么 中国法院将根据美国联邦法院的民事责任条款执行美国法院作出的判决 证券法；以及(Ii)投资者是否能够根据美国联邦证券向中国法院提起原告诉讼 法律。因此，您可能无法或可能遇到困难或产生额外费用以强制执行所获得的判决 在美国法院依据美国联邦证券法的民事责任条款在大陆提起中国或原创诉讼 大陆中国基于美国联邦证券法。

目前， 六位导演   总部设在香港。判决书 以美国联邦或州证券法为基础的美国法院可通过以下方式在香港按普通法强制执行 在香港法院就该判决提出的关于根据该判决须付的款额的诉讼，然后寻求根据 外国判决，条件之一是外国判决是(1)一笔债务或一笔确定的钱(不是税 或向外国政府税务机关提出的类似指控，或罚款或其他处罚)和(2)根据下列情况的是非曲直而最终和决定性的 这是索赔，但不是其他。在任何情况下，上述判决在下列情况下不得在香港强制执行：(A)该判决是以欺诈手段取得的； 获得判决的诉讼程序违反了自然正义；(C)执行或承认判决将是相反的 香港的公共政策；(D)美国法院没有管辖权；或(E)判决有冲突 事先在香港作出判决。

香港没有互惠安排 与美国执行判决。因此，在香港的可行性存在不确定性， 美国法院仅基于联邦证券的民事责任判决的诉讼或执行诉讼 美国法律或美国境内任何州或地区的证券法。由于上述原因，公众 面对管理层、董事会成员采取的行动，股东可能会更难保护自己的利益 董事或控股股东的比例高于美国公司的公众股东。

我们修订和重述的备忘录中的条款 公司章程可能会禁止收购我们，这可能会限制投资者未来可能愿意支付的价格 为我们的证券提供帮助，并可以巩固管理。

我们目前生效的修订和重新签署的备忘录 和公司章程中包含的条款可能会阻止我们的股东可能考虑的主动收购提议 是为了他们的最大利益。在其他条款中，我们董事会有能力发行优先股和优先股 董事会在未经股东批准的情况下决定的投票权可能会使我们的股东更难罢免现任董事 管理层，并因此阻止可能涉及支付高于当前市场价格的溢价的交易 我们的安全。

此外，我们的董事会分为 两个班级，即I级和II级。I级由四名董事组成，II级由四名董事组成。分配的董事 至第一类最初任职至第一届年度股东大会后，经我们修订和重订后生效 组织章程大纲和章程，或章程生效日期。被分配到II类的董事最初任职至 章程生效日后召开的第二次股东周年大会。2021年，我们连任了I类董事。

此外， 我们的普通股包括A类普通股和B类普通股。就需要表决的事项而言 在股东中，A类普通股的持有者每股将有权拥有一票，而B类普通股的持有者将有权拥有每股一票 股票将有权获得每股100个投票权。每股B类普通股可转换为一股A类普通股 A类普通股在任何时间由其持有人持有，而A类普通股不能根据 任何情况下都可以。当B类普通股持有人向该持有人的联属公司以外的任何人出售B类普通股时， 该B类普通股应自动立即转换为相同数量的A类普通股。 由于与我们的双层股权结构相关的不同投票权，截至本年度报告日期， B类普通股占10.0%  在我们的总数中 已发行及已发行股本，以及总投票权及已发行及已发行股本总额的91.8%。

我们修订后的其他反收购条款 和重新签署的备忘录和章程包括对我们的高级管理人员和董事的补偿，要求董事 仅可因下列原因从我们的董事会中解职，并要求特别决议修改其中的条款 影响股东权利。这些规定也可能使我们的股东难以采取某些行动并限制价格 投资者可能愿意为我们的证券买单。

作为“外国私人发行人” 根据美国证券交易委员会的规则和规定，我们被允许并将向美国证券交易委员会提交比一家公司更少或不同的信息 在美国注册或以其他方式遵守这些规则，并将遵循某些母国公司治理 替代适用于美国发行人的某些纳斯达克要求的做法。

作为一家“外国私人发行人” 根据《交易法》，我们不受《交易法》下的某些规则的约束，包括强制某些信息披露的委托书规则 以及为美国和其他发行人征集委托书的程序要求。此外，我们不需要提交定期报告 向美国证券交易委员会提交财务报表的频率或时间框架与在以下条款下注册证券的美国公司相同 《交易所法案》。我们不需要遵守FD规则，该规则对选择性披露材料施加了限制 向股东提供信息。此外，我们的高级管理人员、董事和主要股东不受报告和短期波动的影响。 《交易法》第16节的利润追回条款和《交易法》下有关购买的规则 以及出售我们的证券。

此外，作为一家“外国私人发行人”， 我们被允许遵循某些母国公司治理实践，而不是某些纳斯达克要求。一位外国私人 发行人必须在提交给美国证券交易委员会的年度报告中披露其不遵守的每个纳斯达克要求，并附上说明 其适用的母国做法。我们目前打算遵循纳斯达克的部分(但不是全部)公司治理要求。 关于我们确实遵循的公司治理要求，我们不能保证我们将继续遵循这些要求。 未来的公司治理要求，因此未来可能依赖于可用的纳斯达克豁免，这将允许 我们要遵循自己国家的做法。与纳斯达克的要求不同，我们没有被要求，在公司治理实践中 和开曼群岛的要求，我们的董事会由大多数独立董事组成，也不需要 薪酬委员会、提名委员会或公司治理委员会完全由独立董事组成，或定期 每年只有独立董事参加的执行会议。开曼群岛的这种母国做法可能会对 我们证券的持有者。有关我们遵循的代替纳斯达克要求的本国做法的更多信息，请参见 “公司治理实践”.

我们将失去“外国私人”的地位 根据当前的美国证券交易委员会规则和法规，如果超过50%的未偿还有表决权证券直接或间接成为 (I)我们的大多数董事或高管都是美国人。 公民或居民；(Ii)我们50%以上的资产位于美国；或(Iii)我们的业务受到管理 主要是在美国。如果我们未来失去外国私人发行人的地位，我们将不再获得豁免 上述规则，除其他外，将被要求提交定期报告以及年度和季度财务报表 就像我们是一家在美国注册的公司一样。如果发生这种情况，我们很可能会在履行 这些额外的监管要求和我们的管理层很可能不得不将时间和资源从其他职责上转移出来 以确保这些额外的监管要求得到满足。

我们是一家“新兴成长型公司”， 任何遵守某些适用于新兴成长型公司的减少披露要求的决定，都可能使我们的证券 对投资者的吸引力下降。

我们是一家“新兴成长型公司”， 正如2012年的JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)所定义的那样。我们预计仍将是“新兴增长” 到2024年12月31日为止。作为一家新兴的成长型公司，我们不需要遵守审计师的要求 萨班斯-奥克斯利法案的认证要求。此外，《就业法案》免除了新兴成长型公司必须遵守的规定 使用新的或修订的财务会计准则，直到私营公司被要求遵守新的或修订的财务会计准则 标准。JOBS法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期并遵守要求 这适用于非新兴成长型公司，但任何选择退出的选择都是不可撤销的。我们已经选择不选择退出这样的 延长过渡期，这意味着当一项标准发布或修订时，该标准对公众或 私营公司，我们作为一个新兴的成长型公司，可能不会采用新的或修订的标准，直到需要私营公司的时候 采用新的或修订后的标准。这可能使我们的财务报表很难或不可能与其他上市公司进行比较。 因为所使用的会计准则可能存在差异。投资者可能会发现我们的证券吸引力下降，因为我们依赖于 这些规定。如果投资者因此发现我们的证券吸引力下降，我们的证券交易市场可能会变得不那么活跃。 而且这些证券的价格可能会更加不稳定。

如果我们不能维持一个有效的 在财务报告的内部控制方面，我们可能无法准确报告我们的财务结果或防止欺诈。结果, 股东可能会对我们的财务和其他公开报告失去信心，这将损害我们的业务和交易价格 我们的安全。

对财务报告进行有效的内部控制 是我们提供可靠财务报告所必需的，并与适当的披露控制和程序一起设计 以防止欺诈。任何未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到困难，都可能 导致我们未能履行我们的报告义务。我们根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条进行的任何测试， 或我们的独立注册会计师事务所随后进行的任何测试，可能会揭示我们在以下方面的内部控制缺陷 财务报告可能需要在我们的财务报表中进行前瞻性或追溯性更改，或确定其他领域以供进一步 注意或改进。此外，只要我们是一家“新兴成长型公司”，我们的独立注册公众 会计师事务所不会被要求证明我们的财务报告内部控制的有效性 萨班斯-奥克斯利法案的404条。对我们内部控制有效性的独立评估可以发现我们的 管理层的评估可能不会。我们内部控制中未被发现的重大弱点可能会导致我们的财务重述 声明，并要求我们招致补救费用。劣质的内部控制也可能导致投资者失去信心。 在我们报告的财务信息中，这可能对我们证券的交易价格产生负面影响。

上市公司会计监督委员会 (PCAOB)对我们的独立会计师事务所的检查可能会导致我们的审计师报告中的发现和挑战 我们公布的经审计的综合财务报表的准确性。

要求美国上市公司的审计师 根据法律，接受PCAOB定期检查，以评估他们是否符合美国法律和专业标准 对美国证券交易委员会备案的财务报表的审计情况。这些PCAOB检查可能会导致我们审计师的 质量控制程序，质疑审计师对我们已公布的合并财务报表的报告的有效性，以及 对我们公布的经审计的财务报表的准确性表示怀疑。

我们是一家“受控公司” 在纳斯达克股票市场有限责任公司上市规则的含义内，因此可以依赖于某些公司治理的豁免 为其他公司的股东提供保护的要求。

截至本年报发布之日，王健， 我们的董事长和首席执行官王春宁合计持有我们总投票权的92%左右 已发行及已发行股本。因此，我们被认为是纳斯达克意义上的“控股公司” 股票市场有限责任公司上市规则。根据这些规则，一家上市公司的投票权超过50%由个人持有， 集团，或另一家公司是“受控公司”，并将被允许选择不遵守某些公司治理 要求，包括董事会过半数由独立董事组成的要求， 提名和公司治理委员会完全由独立董事组成，要求薪酬 委员会完全由独立董事组成。我们目前不打算依赖我们可以获得的豁免。

我们的控股股东有大量的 对其他股东的影响和我们的利益可能与其他股东的利益不一致。

截至2023年12月31日，我们的董事长王健 董事会成员及行政总裁王春宁合共持有23,843,096股B类普通股及A类 总计200,000股A类普通股，约占我们总已发行及已发行股本投票权的93%。 王健和王春宁对我们的业务有重大影响，包括合并、合并、出售等决策 我们的所有或几乎所有资产、董事选举、宣布股息和其他重大公司行动。AS 控股股东王健和王春宁可能会采取不符合我们其他股东最佳利益的行动。 这些行动在许多情况下可能会被采取，即使它们遭到我们其他股东的反对。此外，这种所有权的集中 可能会阻止、推迟或阻止控制权的更改，从而剥夺您获得证券溢价的机会 作为出售我们公司的一部分。

我们的美国存托凭证和认股权证可能被摘牌或 根据《要求外国公司负责任法》(经加速修订)禁止在场外交易 如果PCAOB无法全面检查公司的审计师，则要求外国公司承担责任。

《要求外国公司承担责任法案》，或 HFCA法案于2020年12月18日成为美国法律。HFCA法案规定，如果美国证券交易委员会确定一家公司 提交了连续三年未接受PCAOB检查的注册会计师事务所出具的审计报告 自2021年起，禁止其证券在全国证券交易所或场外交易。 美国市场：2021年12月16日，PCAOB发布了一份确定报告，发现PCAOB无法检查 或调查完全注册的会计师事务所，总部设在：(一)内地中国，(二)香港。

2021年12月2日，美国证券交易委员会通过最终修正案 执行国会授权的《HFCA法案》的提交和披露要求。2022年12月23日，AHFCA法案颁布， 该法案修改了HFCA法案，要求美国证券交易委员会在以下情况下禁止发行人的证券在任何美国证券交易所交易 审计师不受PCAOB连续两年而不是三年的检查。2022年12月23日，AHFCA法案颁布， 该法案修改了HFCA法案，要求美国证券交易委员会在以下情况下禁止发行人的证券在任何美国证券交易所交易 审计师不受PCAOB连续两年而不是三年的检查。2022年12月29日，一项名为 《综合拨款法》由总裁·拜登签署成为法律。除其他事项外，《综合拨款法》还包括 与AHFCA法案相同的条款，减少了触发禁令所需的连续未检查年数 根据《追究外国公司责任法案》，从三年增加到两年。PCAOB是否能够继续令人满意地 对总部设在内地中国和香港的PCAOB注册会计师事务所进行检查存在不确定性 并取决于我们和我们的审计师控制之外的一些因素。PCAOB继续要求完全访问 内地中国和香港正在推进，并已计划在2023年初及以后恢复定期检查 继续进行正在进行的调查，并在需要时启动新的调查。PCAOB已表示将立即采取行动 考虑是否有必要根据《HFCA法案》发布新的裁决，而不必再等一年来重新评估其裁决。 未来，如果中国监管机构的任何监管变更或措施不允许我们的审计师提供审计文件 位于中国或香港的上市公司治理委员会进行检查或调查，或者上市公司治理委员会扩大认定范围，使 我们受HFCA法案的约束，该法案可能会被修订，您可能会被剥夺这种检查的好处，这可能会导致 限制或限制我们进入美国资本市场和交易我们的证券，包括在国家 根据HFCA法案，可能禁止在“场外”市场上进行交易和交易。

这个 公司管理层认为，这一决定不会影响UHY LLP或HTL International，LLC，(I)总部所在的公司 在美国纽约和美国得克萨斯州，(Ii)它是PCAOB的独立注册会计师事务所，(Iii)它已经 由PCAOB定期检查。尽管如此，不能保证未来法律或法规的变化不会 影响公司、UHY LLP或HTL International，LLC或公司未来的任何审计师。因此，不能保证 UHY LLP或HTL International，LLC将能够满足HFCA法案的要求，并且公司将不会受到 作为一家在美国上市的公司，由此产生的重大和不利影响其股票表现。

由于无法进入PCAOB检查， PCAOB全面评估总部设在内地或香港的会计师事务所中国的审计和质量控制程序。 因此，使用此类审计师的公司的投资者可能被剥夺了PCAOB此类检查的好处。8月26日， 2022年，中国证监会、中华人民共和国财政部和PCAOB签署了一份关于检查和 对驻中国和香港的审计公司的调查。根据议定书，PCAOB有独立的自由裁量权选择 任何发行人都会进行审计以进行检查或调查，并拥有向美国证券交易委员会传递信息的不受限制的能力。然而，不确定性 这个新的框架是否会得到完全遵守仍然存在。2022年12月15日，PCAOB宣布它能够确保 全面查阅2022年总部设在内地和香港的PCAOB注册会计师事务所中国， PCAOB董事会撤销了之前关于PCAOB无法检查或调查完全注册的公众的决定 会计师事务所总部设在内地、中国和香港。然而，PCAOB是否能够继续令人满意地 对总部设在内地中国和香港的PCAOB注册会计师事务所进行检查存在不确定性 并取决于我们和我们的审计师控制之外的一些因素。PCAOB继续要求完全访问 内地中国和香港正在推进，并已计划在2023年初及以后恢复定期检查 继续进行正在进行的调查，并在需要时启动新的调查。PCAOB已表示将立即采取行动 如有必要，考虑是否需要通过《HFCA法案》发布新的决定。

不包括UHY LLP或HTL International，LLC 在PCAOB于2021年12月21日根据PCAOB规则第6100条在其HFCA法案确定报告中宣布的确定清单中。 如果尽管有这个新的框架，PCAOB无法全面检查UHY LLP或HTL International，LLC(或任何其他审计机构 公司)未来，或者如果中国或美国当局进一步规范中国或香港上市公司的审计工作 在美国证券交易所上市，限制UHY LLP或HTL International，LLC(或该公司未来的任何审计师) 由于在香港执行工作，公司可能被要求更换其核数师。此外，不能保证 美国证券交易委员会、纳斯达克或其他监管机构不会在以下方面对公司应用额外和更严格的标准 审计程序和质量控制程序，人员和培训的充分性，或资源的充分性，地理范围或 有与公司财务报表审计相关的经验。未能遵守《HFCA》的要求 经AHFCA法案修订的法案，允许PCAOB在两年内检查发行人的公共会计师事务所， 如果PCAOB不能检查公司的 会计师事务所(无论是UHY LLP、HTL International、LLC或其他事务所)在这样的未来时间。

风险 与我们历史上的加密货币挖掘业务和NFT业务相关

我们的 历史业务，特别是NFT业务，受到广泛和高度演变的监管格局的影响，以及任何不利的 任何法律法规的变更或不遵守，都可能对我们的品牌、声誉、业务、运营产生不利影响 结果和财务状况。  

我们的历史业务，特别是NFT业务， 受制于广泛的法律、规则、法规、政策、命令、决定、指令、条约以及法律和法规解释 在我们经营的市场中提供指导，包括管理金融服务、加密资产托管、交换和转移的市场， 跨境货币和加密资产传输、外币兑换、网络安全、欺诈检测以及竞争、破产、 税收、反贿赂、经贸制裁、反洗钱、反恐融资。我们已经停止了我们的 加密货币挖掘业务和NFT业务分别自2021年10月和2023年第一季度以来。其中许多是合法的 监管制度是在互联网、移动技术、密码资产和相关技术出现之前采用的。 因此，一些适用的法律和法规没有考虑或解决与加密经济相关的独特问题 存在重大不确定性，而且在当地和国际司法管辖区之间差异很大。这些法律和监管制度，包括 其下的法律、规则和规章经常演变，可能会以不一致的方式进行修改、解释和应用 从一个司法管辖区到另一个司法管辖区。此外，我们业务的复杂性和不断发展的性质以及周围的重大不确定性 对加密经济的监管要求我们判断某些法律、规则和法规是否适用于我们， 政府机构和监管机构也有可能不同意我们的结论。在某种程度上，我们没有遵守这样的 法律、规则和法规，我们可能会受到巨额罚款，吊销许可证，限制我们的产品和服务， 声誉损害和其他监管后果，每一种后果都可能是重大的，并可能对我们的业务、运营产生不利影响 结果和财务状况。

五花八门 美国和其他国家的政府和监管机构，包括立法和行政机构，可以通过 新的法律法规，其中一些可能具有追溯力。许多法规在这些要求上有很大的不确定性 将在实践中适用，我们可能面临运作和遵守这些规则的巨额成本。如果某些新的 如果法律、法规或解释具有追溯力，我们可能会进一步受到技术上的行政处罚 如果用户体验因此受到影响，则会出现违规行为或客户流失。 

因为 我们向客户提供了各种创新的产品和服务，我们的产品受到重大监管不确定性的影响 我们不时地面临关于我们过去的监管调查 产品。 如果我们或我们的员工、承包商或代理人被视为或被指控违反或未能遵守任何法律 或条例，包括相关的解释、命令、决定、指示或指导，我们或他们可能会受到一连串的约束 民事、刑事和行政罚款、处罚、命令和行动，包括被要求暂停或终止发售 某些产品和服务。

最近的混乱 在加密资产市场上，可能会损害我们的声誉。

在我们的交易对手/供应商看来 如果我们的业务与我们的NFT业务相关联，他们可能会失去与我们开展业务的信心，并可能认为我们的业务有风险。 我们可能很难像以前那样与这样的交易对手/供应商达成相同的交易条件。例如，我们的供应商 可能需要我们支付更多的定金或预付款。他说：

截至本年度报告之日，有 不会对我们的运营或财务状况造成实质性影响，因为我们可能面临任何声誉损害，因为 密码资产市场的混乱。然而，不能保证不会对我们的业务产生任何实质性的不利影响， 鉴于最近的中断，我们可能面临声誉损害的财务状况和业务结果 在加密资产市场。

我们可能会受到重大诉讼， 包括个人和集体诉讼，以及监管机构和政府当局的调查和执法行动。

我们可能会时不时地受到索赔的影响， 仲裁、个人和集体诉讼、政府和监管调查、询问、行动或请求以及其他 指控违反国内外法律、规则和法规的诉讼。索赔的范围、确定和影响， 我们面临的诉讼、政府和监管调查、执法行动、纠纷和诉讼无法预测 肯定会导致：

任何此类事件都可能产生不利影响，即 可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大影响，因为法律成本、管理资源的转移、 声誉受损等因素。

我们的业务性质要求 应用复杂的财务会计规则，会计准则制定机构的指导有限。如果财务方面 如果会计准则发生重大变化，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

我们必须遵守的会计规章制度 遵守是复杂的，并受到财务会计准则委员会或财务会计准则委员会、美国证券交易委员会和各种机构的解释 为颁布和解释适当的会计原则而成立。这些原则或解释的改变可能会产生重大的影响 对我们报告的财务结果的影响，甚至可能影响对在宣布或有效性之前完成的交易的报告 这是一个变化。财务会计准则委员会和美国证券交易委员会最近的行动和公开评论集中在财务报告和内部审计的完整性 控制装置。此外，许多公司的会计政策正受到监管机构和公众更严格的审查。 此外，加密货币的财务会计以及相关的估值和收入确认的先例有限， 财务会计准则委员会和美国证券交易委员会也没有提供任何官方指导。因此，公司如何才能 加密货币交易、加密货币和相关收入的账户。监管或财务方面的不确定性或变化 会计准则可能导致需要改变我们的会计方法，重述我们的财务报表，并削弱我们的能力 提供及时和准确的财务信息，这可能会对我们的财务报表造成不利影响，导致投资者损失 信心，更广泛地影响我们的业务、经营业绩和财务状况。

数位 资产交易平台可能受到不同程度的监管。 

虽然某些数字资产可以通过 一个或多个不同质量的交易所或交易平台，数字资产作为一个类别没有中央交易市场。 数字资产可能在其上交易的数字资产平台构成特殊风险，因为这些平台通常是新的，规则 他们的活动不稳定，他们的活动在很大程度上可能不受监管或监管不足，因此可能更容易受到 盗窃、欺诈和失败比建立、监管其他产品的交易所要好。数字资产平台可能是初创企业 机构支持有限，运营历史有限，没有公开的财务信息。

在区块链上交易的数字资产不依赖于 受信任的中介机构或托管机构。参与交易平台要求用户通过转账方式承担信用风险 从个人帐户到第三方帐户的数字资产。因此，我们面临以下方面的信用风险： 每笔交易中的交易对手，包括通过交易所或柜台直接与交易对手进行的交易 交易台，以及交易直接与这样的交易所。然而，我们已经在第一个月停止了我们的NFT业务 2023年第四季度，我们的NFT平台上不能进行任何交易。数字资产交易所可能会强制执行每日、每周、每月或客户特定的交易 或者分销限制或完全暂停提款，使得数字资产难以或不可能兑换成法定货币。 此外，交易所的数字资产价格和估值一直不稳定，受到许多因素的影响，包括 特定平台的流动性水平以及运营中断和中断。数字资产的价格和估值 受交易平台所经历的任何波动的影响，任何此类波动都可能对我们的数字资产持有量产生不利影响 以及我们挖掘的数字资产的价值。有可能在与各种数字资产平台进行交易时 在世界各地，任何此类平台都可能因盗窃、欺诈、安全漏洞、流动性等原因而自愿或非自愿地停止运营 问题，或政府调查，但我们没有任何追索权。

数字资产平台是吸引人的目标 网络犯罪、黑客和恶意软件，并因网络犯罪而被关闭或遭受放置在交易所的资产损失， 任何此类事件都可能导致放置在此类平台上的资产完全损失。任何政府或监管行动 针对这样的数字资产交易平台可能导致在这种交易所上的资产被冻结相当长的一段时间或被没收， 并可能导致实质性的机会成本，甚至导致此类资产的全部损失。此外，银行可以拒绝处理或支持 数字资产交易平台之间的电汇。

数字资产交易的数量有限 平台正在运营，许多平台在美国以外的司法管辖区运营。在境外的数字资产平台上进行交易 美国可能涉及某些不适用于在美国运营的数字资产交易所进行交易的风险。外国 市场可能会受到不稳定、因欺诈、企业倒闭、当地资本金要求或政府强制的监管规定而暂时关闭的影响。 位于美国境外的数字资产平台可能不受监管、调查或检察机关的约束 通过它可以提起关于丢失或被盗数字资产的诉讼或投诉。此外，由于全球范围内缺乏 对数字资产的一致处理和监管，位于美国以外的某些平台目前可能不可用 根据其住所国，包括美国在内的某些个人或实体，或在未来可能无法获得。 虽然我们对我们的交易对手和我们可能使用的任何数字资产交易平台进行了尽职调查，但这可能很困难，甚至可能 不可能充分核实数字资产交易平台的最终所有权和控制权以及其他用于评估的信息 与此类交易对手或平台相关的风险。我们的任何数字资产驻留在关闭的交易平台上可能 永久无法恢复、滥用或以其他方式丢失。此外，在某种程度上，数字资产平台代表 交易量的很大一部分，特别是数字资产，涉及欺诈或经历安全故障或其他 运营问题，此类故障可能会导致数字资产的损失或价格不太有利，并可能对我们的业务产生不利影响 和我们的行动。

我们未能保护和管理我们的 客户的法定货币和加密资产可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们推出了不可替代的代币(NFT)。 交易和社区平台于2022年第一季度称为Lion NFT平台，并停止运营Lion NFT平台 2023年第一季度。我们依赖于我们的服务提供商的运营、流动性和财务状况 在我们的NFT运营期间，妥善维护、使用和保管这些客户资产。虽然Lion NFT平台没有提供 为了向用户提供数字钱包服务，Lion NFT平台允许用户连接和链接他们自己的数字钱包，如Metamask. 因此，对于Lion NFT平台，如果我们的服务提供商未能维护必要的控制或管理客户的 适当并符合适用的监管要求的加密资产和资金可能会导致声誉损害，严重 财务损失，导致客户停止或减少使用我们和我们的服务提供商的产品，并导致显著 处罚、罚款和额外限制，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。 对于用户持有的NFT，我们没有提供直接或间接的托管服务，也没有对这些数字的控制 资产，我们也没有任何相关的负债。在我们的财务报表中，它们是表外的。在我们停止我们的Lion NFT平台后， 用户不能在该平台上进行任何交易。

我们的服务提供商，可以存入、转账、 并在多个司法管辖区托管客户的NFT。在每种情况下，服务提供商都被要求保护客户的 使用适用于服务提供商的热钱包和冷钱包和存储系统的高级安全标准的资产 作为我们的财务管理系统。我们相信我们的服务提供商已经开发并维护了管理、技术和物理 旨在符合适用法律要求和行业标准的保障措施。然而，黑客仍有可能， 违反我们政策的员工或服务提供商，或其他人可能会绕过这些保护措施，以不正当方式访问我们的系统 或文档，或我们的业务合作伙伴、代理或服务提供商的系统或文档，以及不正当访问、获取、滥用 客户的加密资产和资金。用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的方法 也在不断变化和发展，可能很难在很长一段时间内预测或发现。此外，交易 通过我们的平台或其他电子渠道进行，可能会造成欺诈、黑客攻击、未经授权访问或获取的风险，以及 其他欺骗性行为。

我们 我们的NFT平台于2022年1月推出，并于2023年第一季度停止运营。 

2022年1月，我们宣布推出我们的 NFT平台，收集者将能够购买MetaWords NFT并转售MetaWords NFT，并在第一个月停止运营 2023年的第四季度。虽然NFT和加密货币的相似之处在于两者都基于区块链技术，但与加密货币单位不同， 它们是可替换的，NFT具有唯一的识别码，并代表区块链上的内容。NFT的所有权记录， 它建立了真实性，并且还可以携带其他权利，不能被复制。

许多NFT交易的性质涉及到情况 这对潜在的违规行为带来了更高的风险，如匿名性、主观估值、使用中间人、缺乏透明度、 以及与区块链技术相关的去中心化。然而，我们要求我们的用户提供他们的身份证来验证他们的 登记时的身份和公民身份。此外，商品期货交易委员会表示，加密货币，与 哪些非自由贸易国有一些相似之处，都属于“大宗商品”的定义。如果非自由贸易被认为是一种商品，非自由贸易 交易可能受到对欺骗性和操纵性交易的禁止或对交易方式的限制(例如，在已登记的 衍生品交易所)，这取决于交易是如何进行的。此外，如果非自由贸易被认为是一种“安全”，它 可能会引发联邦和州证券法的影响，包括对NFT交易市场的豁免或注册要求， NFT的卖家和NFT交易本身，以及责任问题，如内幕交易或重大遗漏或错误陈述， 还有其他的。NFT交易也可能受到管理虚拟货币或货币传输的法律的约束。例如，纽约有 关于虚拟货币业务运营的立法。外国资产管制办公室(OFAC)已经发出信号 这一制裁可能适用于数字交易，并已采取了涉及加密货币和数字资产账户的执法行动。 这可能使我们面临未来违反《银行保密法》的指控，包括任何适用的KYC和反洗钱 法律和法规(“反洗钱”)，或制裁遵守义务等。此外，政府机构可能会寻求 将我们认为不适用的法律适用于我们的业务，并可能寻求与我们被指控的不遵守有关的制裁 那些会对我们的业务产生负面影响的法律。NFT交易还引发了遵守外国司法管辖区法律的问题， 其中许多都存在复杂的合规问题，并可能相互冲突。*在Lion NFT平台运营期间，我们 建立IP黑名单，阻止来自美国制裁国家和美国的用户，不允许美国公民或居民 在我们这里开个户头。我们推出和运营我们的NFT平台(包括我们为BNB的交易提供便利， 随之而来的)使我们面临上述风险，其中任何风险都可能对我们的NFT的成功产生实质性的不利影响 平台，损害我们的业务、财务状况、经营结果、声誉和前景，我们已经停止运营 2023年第一季度我们的NFT业务。

特定加密资产的状态 由于“担保”在任何相关司法管辖区都受到一定程度的不确定性，如果我们不能适当地 对于加密资产的特征，我们可能会受到监管审查、查询、调查、罚款和其他处罚，这可能 对我们的业务、经营业绩和财务状况造成不利影响。

考虑到密码资产在 如果我们不能正确地描述加密资产的特征，我们可能会受到监管机构的审查和调查。这是有可能的 执政当局的更迭或新任美国证券交易委员会专员的任命可能会对 美国证券交易委员会及其员工。美国证券交易委员会高级官员的公开声明表明，美国证券交易委员会无意采取比特币 或以太是证券(以其当前形式)。尽管我们可以根据我们基于风险的评估得出关于 根据适用的法律，所有其他加密资产都可被视为“担保”。

几个外国司法管辖区采取了基础广泛的做法。 将加密资产归类为“证券”，而其他外国司法管辖区则采用了更狭隘的做法。结果, 根据某些法域的法律，某些加密资产可能被视为“担保”，但在另一些法域则不是。各种异国 司法管辖区未来可能会通过影响加密资产特征的附加法律、法规或指令 作为“证券”。

将加密资产归类为安全资产 适用法律对来自要约、销售、交易和清算的监管义务有广泛的影响 这样的资产。例如，在美国作为证券的加密资产通常只能在美国提供或出售 根据向美国证券交易委员会提交的注册声明或有资格获得豁免注册的发行，国家。人 在美国，对属于证券的加密资产的交易可能需要在美国证券交易委员会注册为“经纪商” 或者叫“毒贩”将买家和卖家聚集在一起交易美国证券的加密资产的平台 各州通常需要注册为国家证券交易所，或者必须有资格获得豁免。便利的人 证券的清算和交收，可以在美国证券交易委员会登记为结算机构。外国司法管辖区可能有 类似的许可、注册和资格要求。

我们有程序来分析加密资产 根据适用法律，我们寻求促进在我们的平台上进行交易的行为可被视为“担保”。在我们扩张之前 我们的业务进入NFT业务后，管理层决定不发起任何首次发行硬币的行为，这很可能被视为 证券发行。管理层还决定不向任何美国人提供NFTs，因此，公司建立了 其KYC程序和IP黑名单，以避免向美国人出售任何NFT。我们的政策和程序并不构成法律标准， 而是为我们的分析提供了一个框架，使我们能够对以下可能性进行基于风险的评估 根据适用法律，特定的加密资产可被视为“担保”。不管我们的结论如何，我们可能会成为 在美国证券交易委员会、州或外国监管机构或法院分别确定支持的情况下采取法律或监管行动 根据适用法律，目前在我们的平台上提供、出售或交易的加密资产是一种“安全”。因为我们的国家自由贸易协定发布了 在我们的Lion NFT平台上，没有在美国证券交易委员会注册，我们只允许在我们的核心平台上交易以下加密资产 我们确定有合理合理的论据得出密码资产不是证券的结论。我们认为，我们的进程反映了 全面和深思熟虑的分析，并合理地设计，以便于一致地应用现有的法律指导 加密资产，以促进知情的基于风险的商业判断。然而，我们认识到，证券法的适用 密码资产的具体事实和情况可能是复杂的，可能会发生变化，而上市决定不会 保证根据美国联邦证券法得出的任何结论。我们预计我们的风险评估政策和程序将继续 演变以考虑判例法、事实和技术发展。

我们不能保证我们会适当地 将任何给定的加密资产描述为安全或非安全资产，以确定我们的平台是否支持交易 或美国证券交易委员会、外国监管机构或法院(如果向其提出问题)会同意的 我们的评估。如果美国证券交易委员会、州或外国监管机构或法院确定当前支持的加密资产 在我们的平台上提供、出售或交易的是一种证券，我们将无法提供此类加密资产进行交易，直到我们能够 以一种顺从的方式这样做。美国证券交易委员会、国家或外国监管机构或法院裁定我们 目前，对我们Lion NFT平台上的交易的支持构成了一种安全，这可能也会导致我们确定这样做是明智的 从我们的Lion NFT平台中删除与被确定为证券的资产具有相似特征的资产。此外, 我们可能会因未能按照登记提供或出售加密资产而受到司法或行政处罚。 要求，或未进行适当登记的国家证券交易所。这样的行动可能会导致禁令、停止和 禁止令，以及民事罚款、罚款和交还、刑事责任和名誉损害。客户认为 在我们的Lion NFT平台上交易此类受支持的加密资产并遭受交易损失也可以寻求撤销 我们以提供便利为依据，认为这违反了适用法律，这可能会使我们承担重大责任。我们 也可能被要求停止为支持的加密资产的交易提供便利，而不是通过我们的许可子公司，这些子公司 可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，如果我们将任何资产从交易中移除 我们的平台，我们的决定可能不受用户欢迎，并可能降低我们吸引和留住客户的能力，特别是在 资产仍然在不受监管的交易所交易，其中包括我们的许多竞争对手。

丢失或破坏任何私钥 访问我们的数字资产的要求可能是不可逆转的。如果我们或我们的任何托管人无法访问我们的私钥(无论 由于安全事件或其他原因)，可能会造成直接的财务损失、监管审查和声誉损害。

数字资产通常仅可控制 由与持有数字资产的数字钱包有关的唯一私钥的持有者。而区块链协议 在事务中使用私钥时，通常需要公布公有地址，私钥必须受到保护，并按顺序保持私密 以防止第三方访问此类钱包中持有的数字资产。在涉及的任何私钥的范围内 任何包含我们的数字资产的冷钱包丢失、销毁或以其他方式受损或不可用，并且没有私人 密钥是可访问的，我们将无法访问相关钱包中持有的数字资产，并且在大多数情况下，私钥将 不能被修复。访问数字资产所需的私钥的丢失或破坏可能是不可逆转的。此外， 我们不能保证持有我们的数字资产的任何钱包，无论是由我们直接维护的，还是由代表我们的托管人维护的， 不会被黑客入侵或泄露。数字资产、相关技术和数字资产服务提供商，如托管人和交易 平台过去一直是，将来也可能是安全漏洞、黑客或其他恶意活动的受害者。因此，任何损失 或由于黑客、员工或服务提供商的不当行为或错误而挪用用于控制我们的数字资产的私钥， 或第三方的其他妥协可能会导致重大损失，损害我们的品牌和声誉，并可能损害任何 比特币或我们挖掘或以其他方式收购或持有的其他数字资产，为我们自己的账户，并对我们的业务产生不利影响。

与纳斯达克继续上市合规相关的风险

我们的美国存托凭证退市 股票，或其被摘牌的威胁，可能会对您的投资价值产生实质性的不利影响，甚至使其一文不值。

2023年2月10日，公司收到一份书面通知 纳斯达克股票市场有限责任公司(“纳斯达克”)发出的通知，通知公司未遵守最低限额 纳斯达克上市规则对继续在纳斯达克上市的买入价要求。纳斯达克上市规则第5550(A)(2)条要求 上市证券须维持每股美国存托股份1.00美元的最低买入价，以及纳斯达克上市规则第5810(C)(3)(A)条 规定，如果不足持续30天，则存在未能满足最低投标价格要求的情况 营业日。公司将美国存托凭证代表其A类普通股的比例从一(1)美国存托股份改为一(1) A类普通股为一(1)美国存托股份，相当于五十(50)股A类普通股。美国存托股份比例的变化于9月1日生效 2023年7月13日。2023年7月28日，纳斯达克向本公司提供确认，其截至7月28日的美国存托凭证的截止投标股价， 2023年的股价高于纳斯达克每股1.00美元的最低要求。因此，该公司不再被视为低于1美元 根据上市规则第5550(A)(2)条所载的最低股价继续上市准则，并已在此事上重新获得遵守。 2024年4月18日，公司收到纳斯达克的书面通知，通知公司不符合 纳斯达克上市规则对继续在纳斯达克上市设定的最低买入价要求。纳斯达克上市规则第5550(A)(2)条 要求上市证券维持每股美国存托股份1.00美元的最低买入价，以及纳斯达克上市规则第5810(C)(3)(A)条 规定，如果不足持续30天，则存在未能满足最低投标价格要求的情况 营业日。根据纳斯达克上市规则第5810(C)(3)(A)条，本公司有一百八十(180)公历的合规期 天，或直到2024年10月15日(合规期)，以重新遵守纳斯达克的最低投标价格要求。 如果在合规期内的任何时间，每个美国存托股份的收盘价至少为1.00美元，且至少连续十(10)笔业务 天后，纳斯达克将向公司提供书面合规确认，此事将结案。

我们的美国存托股份将继续 在遵守纳斯达克资本市场其他上市要求的情况下，在纳斯达克资本市场上市交易 市场。虽然我们将尽一切合理努力实现遵守纳斯达克持续上市规则，但我们不能保证 我们将能够重新遵守该规则或将以其他方式遵守纳斯达克的其他上市标准。退市 我们的美国存托股份或其被摘牌的威胁，可能会对您的投资价值产生实质性的不利影响， 甚至让它变得一文不值。

项目4.关于公司的信息

狮子山集团控股有限公司成立于 开曼群岛作为获豁免公司的法律于2020年2月11日生效，仅为完成业务合并的目的。 在业务合并之前，Lion Group Holding Ltd.没有任何重大资产，也没有经营任何业务。2020年6月16日， 吾等根据业务合并协议的条款完成业务合并，根据该协议，Lion Group Holding Ltd. 成为Lion的最终母公司，除了拥有Lion的权益外，它没有任何运营资产。

2015年6月，狮子金融集团有限公司 (前身为BC Financial Holdings Limited)根据英属维尔京群岛的法律成立为控股公司 我们的业务

2016年5月，狮子国际证券 集团有限公司、狮子期货有限公司、狮子资本管理有限公司、BC Wealth Management Limited及狮子外汇有限公司 在香港注册成立，从事证券及期货经纪业务、资产管理业务及外汇交易。 分别是商业。

2014年10月，BC财富管理有限公司 在香港注册成立，通过它我们开始开展我们的保险经纪业务。

2017年2月，狮子财富管理 有限公司是根据英属维尔京群岛法律注册成立为BC Wealth Management Limited的控股公司。

2017年3月，狮子经纪有限公司被 根据开曼群岛法律注册成立为Lion Financial Group Limited的全资附属公司。

2018年10月，狮子财富有限公司被 在香港注册成立，作为我们的亚洲总部。

2019年6月，狮子投资基金SPC 根据开曼群岛法律注册成立为Lion Capital Management Limited的全资附属公司。自本文件发布之日起 在年报中，我们没有通过该实体提供任何金融服务。

2019年7月，狮子国际金融 (新加坡)私人。有限公司是在新加坡成立的。截至本年度报告日期，我们尚未通过以下方式提供金融服务 这个实体。

2019年12月，狮子资本管理公司 Lion Asset Management Limited更名为狮门资产管理有限公司。

2020年6月，我们根据以下规定进行了重组 《企业合并协议》，根据该协议，狮子集团控股有限公司成为我们的母公司并在纳斯达克上市。

2021年1月，精通阿尔法收购 公司更名为Lion Group North America Corp.

2021年4月，狮子金融集团有限公司收购了 狮子金融科技集团有限公司，来自建旺。狮子山金融科技集团有限公司于2月根据英属维尔京群岛法律注册成立。 2017年，作为开曼群岛公司Royal Lion Investment Limited的控股公司，我们持有股东70%的投票权。 皇家狮子中东DMCC是皇家狮子投资有限公司的全资子公司。截至报告日期，皇家狮子投资公司和 Limited和Royal Lion中东DMCC处于休眠状态。

2021年5月，Lion NFT Limited注册成立 根据我们持有90%股权的英属维尔京群岛法律，作为飞狮有限公司的控股公司，开曼群岛 我们通过Lion NFT Limited持有该公司70%的股权。飞狮实验室是一个由独立承包商组成的团队，由 飞狮有限公司，是设计NFT产品的车间。我们通过Lion NFT Limited开展NFT业务。所有的 飞狮实验室设计的产品将在Lion NFT平台销售。

在……里面 2021年5月，狮子集团(杭州)投资有限公司根据中国法律注册成立为狮子财富的全资子公司 作为我们在中国投资的控股公司。2023年9月28日，LWL与第三方签订了股权转让协议 一方，据此，LWL出售其在Lion Group(杭州)的100%股权  ).

2021年10月，狮子元宇宙有限公司注册成立 根据我们持有50%股权的英属维尔京群岛的法律。

2021年12月，狮子多系列基金SPC 根据开曼群岛法律注册成立为Lion Wealth Management Limited的全资附属公司。截至本年度的日期 在报告中，我们没有通过该实体提供任何金融服务。

2022年2月，狮银资本有限公司 根据我们持有51%股权的英属维尔京群岛法律注册成立。截至本年度报告之日， 我们没有通过这个实体提供任何金融服务。

截至本年度报告发布之日，我们不 在任何在内地注册成立的公司中有任何股权中国或与任何公司有任何合约安排 中国在内地注册成立。

我们目前在中国的公司结构

我们出售了我们在Lion Group(杭州)的股权 投资有限公司于2023年9月出售给第三方。中国子公司的设立完全是为了进行被动股权投资。 在中国没有实质性的经营活动，不需要合同安排或可变利益主体，或VIE， 去做手术。在出售我们在狮子集团(杭州)投资有限公司的股权后，截至本年报日期， 我们没有任何在内地注册成立的公司中国的任何股权，亦没有任何合约安排。 与任何在内地注册成立的公司中国。

企业信息

我们的主要执行办公室在菲利普街3号， #15-04皇家集团大厦，新加坡048693。电话号码是+65 8877 3871。我们的网站是https://ir.liongrouphl.com/.

美国证券交易委员会维护着一个包含报告的互联网网站， 委托书和信息声明，以及其他有关以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的信息Www.sec.gov。 您也可以在我们的网站上找到信息https://ir.liongrouphl.com/我们的网站上包含的信息不是本网站的一部分 年度报告。

我们是为数不多的关注中国投资者的公司之一 提供广泛产品和服务的交易平台。目前，我们的业务范围包括：(I)总回报互换(TRS) 交易业务；(Ii)差价合约(CFD)交易服务；(Iii)以香港为基地的柜台买卖(“OTC”) 股票期权交易业务，以及(Iv)期货和证券经纪服务。我们通过我们的一体机提供这些服务 Lion Brokers Pro应用程序以及iOS、Android、PC和Mac平台上提供的各种其他应用程序。我们的客户大多受过良好的教育 以及居住在中国境内外(不包括美国)的富裕中国投资者以及机构客户 在使用我们的期货交易服务的香港。

我们的交易平台允许用户进行大约 全球主要期货交易所(不包括中国)的100种期货产品，包括新加坡芝加哥商品交易所(CME) 新加坡交易所(SGX)、香港期货交易所(HKFE)和欧洲期货交易所(Eurex)，以及在纽约证交所上市的股票 纽约证券交易所(NYSE)、纳斯达克和香港证券交易所(HKSE)，以及在上海证券交易所(SSE)和深圳交易所上市的中国股票 符合沪港通和深港通计划条件的证券交易所(SZSE) (合在一起，“沪港通”)。此外，我们的客户还可以使用我们的平台交易各种金融产品，如 作为股票指数、大宗商品、期货、外汇、ETF、权证和可赎回的牛/熊合约，在全球交易所或场外交易市场。

我们的财务业绩显著提高 从2020年到2021年，我们的收入分别从1,020美元万增加到2,500美元万。在扣除所得税前，我们亏损了 2021年为80美元万，而2020年所得税前亏损为260美元万。

我们的财务业绩大幅下降 从2021年到2022年，由于我们的收入分别从2,500美元万大幅下降到亏损250美元万。我们输了。 2022年所得税前亏损3,400美元万，而2021年所得税前亏损80美元万。

我们的财务业绩从2022年提高到 2023年，由于我们的收入分别从亏损250美元万增加到收入2,110万。我们在收入前是亏损的 2023年税收为580美元万，而2022年所得税前亏损为3,400美元万。

我们NFT业务的历史和现状

2022年1月，我们推出了NFT业务 透过飞狮有限公司，包括(I)发行MetaWords Character NFT及MetaWords Work NFT(统称为“MetaWords NFTS“)，以及(Ii)建立我们的NFT交易平台，即Lion NFT平台(f/k/a/Meta World)。Lion NFT平台 是一个在线市场，用户客户可以在这里铸造、买卖他们自己的NFT资产。我们已经对KYC的身份进行了检查 该平台自推出以来一直是注册用户的一部分，并已阻止所有美国人访问该平台。我们没有发行或出售MetaWord 2022年1月向美国人提供NFTS，并阻止美国人在Lion NFT平台上注册。我们还将继续跟踪用户的 IP地址并阻止使用美国IP地址的访问者。

我们 通过将徐冰的角色转换到他的作品中，创造和铸造了MetaWords NFT。我们的优势我们相信，以下优势有助于 为我们的成功并使我们有别于竞争对手而干杯：我们处于快速增长的 具有巨大增长潜力的万亿美元细分市场。我们是为数不多的关注中国投资者的公司之一 提供广泛产品和服务的交易平台。我们相信，我们快速增长的万亿美元业务已经 短期内具有巨大的增长潜力。中国的个人可投资金融资产在2019年为21.4亿美元万亿， 根据益普索2023年4月的数据，预计2027年万亿将达到50.6亿美元。金融资产配置到境外的比例 2022年，中国高净值个人的投资占其总金融资产的20%，益普索预计海外 中国高净值人士的投资将逐步上升到30%以上。凭借我们在这一领域的现有领导地位， 我们处于有利地位，能够抓住这种增长带来的机遇。

我们将提供卓越的用户体验 通过我们行业领先的互联网平台向我们的客户提供服务。

我们通过行业领先的 通过我们的一体式Lion Brokers Pro应用程序以及iOS、Android和PC平台上提供的各种应用程序访问互联网平台。 我们的Lion Brokers应用程序将允许用户远程在我们的开曼群岛许可子公司开立账户，并方便地以旧换新 种类繁多的衍生产品。我们的Lion Brokers应用程序设计为安全且易于使用，将为您提供高级用户 体验快速可靠的订单执行。

我们的交易平台允许用户进行大约 全球主要期货交易所(不包括中国)的100种期货产品，包括芝加哥商品交易所、新加坡交易所、香港期货交易所和欧洲期货交易所，以及股票 在纽约证券交易所、纳斯达克和香港联合交易所上市，以及在上交所和深圳证券交易所上市的符合股票资格的中国股票 连接。此外，我们的客户还可以使用我们的平台进行各种衍生产品的交易，如外汇、商品、期货、 全球交易所或场外市场上的股票指数、ETF、权证和可赎回的牛市/熊市合约。

我们有一支经验丰富的管理团队 由行业人才。

我们的管理团队由我们的创始人和 董事会主席王健先生，拥有超过15年的期货、证券和衍生品交易经验，以及 在银行间市场进行交易。我们的核心管理团队成员在企业集团总共拥有60多年的经验 在金融领域和金融科技创业。我们的管理团队拥有一支实力雄厚、才华横溢的金融专家团队。 和信息技术产业。我们经验丰富的管理团队和强大的行业团队使我们能够推动创新，提高 提高我们的运营效率，扩大我们的客户基础。

57

我们的战略

我们计划实施以下策略：

巩固我们在主要市场的领先地位 并扩大我们在新市场的人口和地理覆盖范围。

我们计划加强我们在中国的领先地位 通过留住活跃用户、激活休眠账户、获取新客户和加强服务等重点市场，如大中华区中国 质量。我们希望通过渗透到新的地理区域来增加我们的市场份额，例如东南亚，尽管我们目前 没有进入任何新市场的具体计划。我们还打算进一步扩大我们的用户基础，从以海外华人为主扩展到其他民族 通过优化的数字营销进行分组。

加强技术基础设施和 网络安全。

我们预计将继续在研究方面投入巨资 和开发，以进一步改善我们的技术基础设施，并将不同的系统集成到我们的平台中。努力提供 我们的用户拥有最友好的界面和流畅的交易体验，我们计划优化我们的交易系统，增加系统 并发访问，增强了系统的可靠性和安全性。我们还计划扩大与世界各地的合作范围 交易所为广大客户提供更实时、准确、稳定的市场报价服务。此外，我们计划加强 我们与Microsoft Azure合作，充分利用Microsoft Cloud基础架构和安全服务，并改进我们的系统 效率和网络安全。

推动产品创新并探索其他 补充服务。

我们正在发行A股(计价股票 自2020年初以来，TRS以人民币和在上交所和深交所交易)和香港股票篮子将TRS与我们的客户挂钩。请参阅“

--我们 业务线-TRS交易业务

吸引和留住关键人才。

我们相信，我们的员工对于 我们的持续发展。我们努力吸引和留住具有管理、财务和技术经验的人才。 给我们公司提供有竞争力的薪酬待遇。

我们的业务范围

我们的业务范围包括我们的(I)TRS交易 (Ii)差价合约交易服务；(Iii)以香港为基地的场外(“场外”)股票期权交易业务； 期货和证券经纪服务，以及(V)保险经纪服务。我们通过我们的一体机Lion提供这些服务 Brokers Pro应用程序和iOS、Android和PC平台上提供的各种其他应用程序。请参阅“

我们的技术

“我们的相关人员 子公司在开曼群岛拥有与担任经纪交易商相关的完整证券投资业务许可证，并 做市商和各类牌照，以在香港开展业务。请参阅“

许可证

”.CFD交易服务我们于2019年5月开始提供CFD交易服务。 我们的交易平台允许用户交易各种金融产品，如股票指数、大宗商品、期货、外汇、ETF、权证 以及全球交易所或场外交易市场上的可赎回的牛市/熊市合约。通过我们的平台，用户可以买卖股票指数，包括 道琼斯工业平均指数，恒生指数，日经225指数和标准普尔500指数，大宗商品，包括黄金，白银， 铜、大豆和原油(布伦特和西德克萨斯中质原油)，以及33种货币对，包括欧元/美元、美元/日元、英镑/美元和美元/瑞士法郎货币对。 我们的开曼群岛子公司Lion Brokers Limited持有CIMA完整的证券投资业务许可证，允许我们采取行动 作为经纪交易商和做市商，促进开曼群岛的CFD交易。我们所有的CFD交易都是在这个平台上进行的 在CIMA正式颁发的证券投资业务许可证范围内。

58

例如，在现货市场的外汇交易中， 参与者将同时买入一种货币并卖出另一种货币，这两种货币加在一起称为货币对。 投资者正在猜测，一种货币相对于货币对中的反货币将升值，它将使 收益或亏损取决于投资者开仓和平仓的汇率之差。 作为报价请求的回应，做市商将同时报价和要价，客户将决定是否 以那个价格签订买入(做多)或卖出(做空)资产的合同。

我们的交易平台与客户的相匹配 用做市商提供的现货货币对提出的订单请求。我们通常不干预贸易，只是为了运用我们的 加价，这是基于市场状况和风险敞口，而不是如何执行交易或客户的盈利能力。 当客户清算头寸时，也会使用同样的过程。我们的平台通过对中间价应用统一价差来处理交易 根据首选数据馈送计算得出。外汇交易员还可以从事可定制的远期交易或期货投机 至货币期货合约到期。此外，交易员可以通过利用他们的交易放大他们的利润或损失， 我们为某些客户提供高达100：1的杠杆。看见

“风险因素--与我们的业务和 行业--我们可能因我们的做市活动而蒙受重大交易损失。下图说明了订单的执行情况 我们CFD交易业务的流程：59我们为客户的CFD交易提供便利 三种不同的方式。”.

如果 客户的交易可以自然地用来对冲和抵消另一个客户的交易，我们将作为做市商 为这两个客户提供流动性和定价。这类交易使我们能够从佣金(其他)中获得可预测的收入 而不是外汇交易，我们通常不收取任何佣金)，而不承担任何市场波动造成的风险。 在我们2022年的CFD交易中，只有不到一半是这种类型的。我们预计未来会有更频繁的自然对冲交易，因为 我们的用户基础不断增长，通过我们平台进行交易的数量也在增加。

2.

风险管理-商业模式-风险管理-市场 “风险。”

2023年，我们一半以上的CFD交易都是这种类型的。3.

什么时候 另一个客户的抵销交易不可用，我们也可以作为经纪人安排客户和客户之间的交易 第三方做市商。我们与成熟的做市商和交易所的结算会员保持合作关系， 包括国际批发外汇贸易伙伴，这使我们能够获得潜在的流动资金池，并确保我们 能够以具有竞争力的利率执行我们客户想要的交易，同时对冲我们的净头寸并限制我们的风险敞口。这 一种交易类型允许我们将与风险较高的交易相关的风险转移到风险更大的老牌做市商身上 宽容，尽管我们会招致合作做市商收取的额外成本。到2023年，我们的CFD交易不到一半 都是这种类型的。

I.

60

我们的 截至2021年、2022年和2023年12月31日的年度TRS交易量为美国

， 分别为48400美元万和58000美元万。截至2022年12月31日和2023年12月31日，我们分别拥有226和348个TRS交易客户 所有这些人都是散户投资者。

场外股票期权交易服务

我们开始出售场外交易(“OTC”) 2021年4月在香港市场的看涨期权。自2023年第四季度以来，这项业务快速增长。看涨期权提供 持有者有权利，但没有义务以预定的价格(执行价或行权价)购买标的证券。 在特定的时间范围内，从2周到6个月不等。认购期权发行的标的股票主要是中国A股。 在中国上海证券交易所和深圳证券交易所交易的以人民币计价的股票。我们是我们的交易对手。 场外股票期权交易的客户。在某些情况下，我们会从第三方连续购买相同的看涨期权 用于抵销的期权发行商。在签署合同时，客户需要向我们支付期权溢价。生成的集团 来自看涨期权的交易收益或亏损，包括与我们向客户出售的看涨期权相关的公允价值变化 以及我们从第三方期权发行商购买的抵消性看涨期权。

出售的场外股票看涨期权的面值 截至2021年、2022年和2023年12月31日的年度分别为1,160美元万、1,090美元万和18150美元万。截至12月 31年、2022年和2023年，我们分别有14和37个场外股票期权交易客户，这些客户都是散户。

期货经纪服务

我们于2017年3月开始提供期货经纪服务。 我们的交易平台允许用户在全球主要期货交易所交易约100种期货产品(不包括 中国)，包括芝加哥商品交易所、新交所、期交所和欧洲期货交易所。我们与G.H.Financial(Hong Kong)Limited和INTL FCStone Limited合作，这两家公司 是全球交易所交易期货和期权合约清算解决方案的主要服务提供商，以执行和结算期货 交易记录。对于使用我们的交易平台进行的交易，我们根据执行的合同数量向客户收取佣金。

62

证券经纪服务我们的证券经纪业务始于 2017年11月。我们的交易平台允许用户交易在纽约证券交易所、纳斯达克和香港证券交易所上市的股票，以及在中国上市的股票 在符合沪港通条件的上交所和深交所。我们向客户收取使用我们交易平台进行的交易的佣金。 根据交易金额，每笔交易收取最低费用。为了更好地满足客户的个性化需求，我们 根据产品或服务的类型、折扣资格和其他因素，我们收取不同的佣金。下表汇总了当前的定价 我们为在不同证券交易所交易的证券提供的证券经纪服务。

进行证券交易的证券交易所

我们的定价条款

其他费用和开支

纳斯达克和纽约证交所交易的股票

佣金

：交易金额的0.2%，每笔交易最低收费为20美元

香港交易所上市的股票

佣金

：交易金额的0.25%，每笔交易最低收费为100港元（12.8美元）

截至2023年12月31日，我们拥有五款移动应用程序， 包括《狮子经纪人》、《MetaTrader》、《狮子国际交易应用狮子国际交易宝》 和“易星ESTAR”，允许不同偏好的用户以高效、 安全、可靠、用户友好的方式。下表列出了我们的各种应用程序及其各自的产品或服务 和经营实体。

移动应用程序/工具

产品/服务

经营实体

《狮子王经纪人精英》

/场外期权交易

狮子经纪有限公司

《狮子经纪人》

差价合约（期货和衍生品）

狮子经纪有限公司

交易选项卡使我们的客户能够 快捷方便地下单。我们的客户可以下几种类型的订单，如有条件订单，限价订单， 市场秩序，遵循买入/卖出顺序。我们还允许我们的客户在盘前和盘后交易在纽约证券交易所和纳斯达克上市的证券。 几个小时。

我。

桌面应用程序我们提供相应的Windows版本的 并正在开发这些应用程序的Mac-OS版本。这些桌面应用程序允许专业用户查看市场信息和 在更大的屏幕上交易股票、期货和差价合约。

后端系统我们的移动应用程序和桌面应用程序都可以交互 我们的后端系统是一个集成的基础设施，支持各种功能，包括开户和 管理、市场更新、订单发送、证券交易和风险管理。我们的后端系统包含多台指定的服务器 适用于不同的用途，如股票报价、下单和风险警报。这些服务器还通过公共云和私有云连接 服务，如阿里云和Azure，以及外部数据库，如主要证券交易所的数据库。我们的后端系统， 它采用了大数据、高速即时缓存和分布式台账技术，具有以下优势。

●极端 极速交易。

我们限制交易过程的系统延迟时间(从收到客户订单到提交 订单)到10毫秒以内。我们的系统从外部数据库(包括主要证券交易所)检索实时数据 几毫秒的时间。这减少了端到端的延迟，为我们的客户提供了流畅可靠的交易体验， 这也使我们的市场创造业务相对于我们的许多竞争对手具有显著的优势。●

高 并发性。我们能够支持数百万同时在线用户，每秒可以处理超过10,000笔交易。 凭借模块化架构，我们的平台可以随着数据存储需求和客户访问量的增加而轻松扩展。

●

一致 可用性

。我们通过我们的微服务基础设施和分布式群集部署(虚拟或地理位置)支持全天候交易 分离的系统)。

●

税务处理的变更

不同司法管辖区不断演变的税制 我们在哪里运营可能会改变我们征税的基础。我们还面临着额外税收的风险，例如金融交易 税收，如果征收，可能会严重影响贸易的经济学。我们可能需要重新检查我们客户的各种类型的交易 以应对涉税风险。

商业风险 

我们将商业风险定义为我们的 业绩受到商业因素的影响，如商业战略、市场状况、竞争和供应商限制。

业务战略风险

我们面临着制定或执行失败的风险 一个适当的商业战略。我们的董事会负责制定我们的全球业务战略，而我们的高级管理层 负责实施这些战略。我们的董事会评估美国等关键司法管辖区的宏观经济状况， 中国、开曼群岛、香港和新加坡，并相应制定战略计划。我们的高级管理人员开始 战略行动委员会定期召开会议，讨论这些战略的持续执行情况。例如，考虑到稳定的政治 政策、经济增长和社会环境，加上新加坡的低税率，我们于#年将总部迁至新加坡。 2022年3月。我们仔细审查我们每一条业务线的表现，并决定我们将继续投资哪个部门或领域 在里面。我们还聘请具有适当专业知识的外部顾问来协助我们的战略规划和市场研究。66.”

我们的期货、证券和CFD产品交易 客户可能对不利的市场状况很敏感。我们吸引新客户的能力和客户交易的意愿 部分取决于我们的客户认为他们可以在市场上获得的交易机会的水平。我们的收入来源 因此可能会受到市场状况的影响。

我们不断监测市场状况和我们的 客户对不断变化的市场状况的敏感度，通过详细审查每日收入分析报告，每月 财务信息和其他关键业绩指标。当市场状况变得不利时，我们的风险管理团队可能会召集 必要时开会讨论我们的战略。我们通过定期预测市场发展和市场状况来降低市场状况风险 管理我们的财务业绩。

竞争风险

我们主要经营网上期货和证券。 全球中国投资者的经纪市场和CFD交易市场，这两个市场竞争激烈，发展迅速。请参阅“

竞争

“如果有新的或现有的竞争对手提供更有吸引力的产品和服务，我们可能会失去客户 或者定价。我们密切关注竞争对手的活动和表现，并确保我们的产品供应和定价 保持对客户的吸引力。

供应商限制风险

我们的业务运营依赖于各种 第三方提供的服务，包括银行、经纪商、证券交易所、信息技术服务提供商和电子支付 服务提供商。例如，在提供某些CFD交易服务时，我们严重依赖少数老牌第三方 做市商。如果我们依赖的任何第三方停止与我们的合作，我们可能无法执行某些交易和我们的结果 所有的业务都将受到实质性的不利影响。我们定期与供应商互动，并努力保持合作关系 和他们在一起。我们还定期审查与主要供应商的合同，以确保条款对双方都令人满意。

我们将商业模式风险定义为产生的风险 从我们业务的性质和我们经营业务的方式来看。我们的商业模式风险包括市场风险、信用风险、流动性风险。 风险和资本充足率风险。

市场风险

当我们促进客户的即时执行时 交易，如果一个客户的交易不能自然地被另一个客户的交易抵消，我们可能会受到市场风险的影响，在 在与客户进行交易时，我们可以作为委托人并表明立场。我们不断监测我们在市场上的风险敞口，以防止 我们预先设定的市场风险限额。当我们的风险敞口超过上限时，我们就会对冲头寸，将风险敞口恢复到上限。 市场风险限额代表我们在没有任何对冲的情况下将持有的最大(多头或空头)净敞口。按照方法论 在我们的风险管理政策中，我们根据我们的风险偏好，参考预期的流动性和波动性来设定我们的市场风险限额。 基础金融产品，旨在实现便利客户交易、控制成本之间的最佳平衡 套期保值和最大化我们的日常收入。

我们也可能面临剩余的市场风险。 由市场缺口引起的，当产品价格在单个大的波动中突然变化时，通常是在交易开始时 一天，而不是以小的增量步骤。在这种情况下，我们可能难以及时调整套期保值，从而 招致潜在的损失。我们定期进行基于情景的压力测试，分析潜在市场缺口事件的影响，并采取 采取预防性行动，以减轻剩余市场风险造成的影响。

67信用风险我们建立了一套信用风险管理系统。 来评估我们的信用风险。我们定期审查我们的信贷政策，并为我们的客户设定适当的信贷限额。在确定 特定客户的信用额度，我们考虑其投资模式、其每日平仓的历史、类型 它之前投资的产品和它交给我们的安全。我们只允许客户在 其交易限额使用其在我们的指定账户中的现金存款。我们要求出售股票的客户提供必要的文件 证明该等股份存放于认可证券交易所的证券结算系统。

我们设定了交易前的数量限制和价格领子。 按个人要求订购。我们的系统将检测并拒绝超过指定数量限制或超出当前数量的订单 可接受的价格范围。我们还对客户实施日内净多仓或空头头寸限制，以防止他们累积头寸。 避免超过清算公司的财务舒适水平，以及停止潜在的错误算法。

我们还衡量结算前信用风险敞口。 以及我们所有客户的结算风险来管理我们的整体信用风险敞口。我们考虑了打开的客户的数量 头寸、客户持有未平仓的产品、任何给定证券的未平仓头寸的集中度以及其他相关 事实情况。在任何一天，只要我们的整体结算前信用风险敞口异常高，我们就会调查原因。 并可能降低对每个客户的限制，以控制我们的整体信用风险敞口。

我们对我们的客户实施了强制清算政策。 对于期货交易，当客户的股本占用保证金比率降至80%以下时，我们会强制客户进行清算；对于CFD交易，我们会强制 当客户的净资产与占用保证金比率降至50%以下时，他们将进行清算。

流动性风险

我们密切监控我们的流动性状况。我们的 会计部准备每日现金状况摘要，我们的董事和高级管理人员审核此摘要，以确保 没有现金流的错配。如有需要，我们可安排信贷安排。

资本充足率风险

我们在世界各地高度监管的行业中运营 包括开曼群岛和香港在内的多个司法管辖区。我们被要求在这两家公司都持有足够的监管资本 集团和个人实体层面，以涵盖我们的风险敞口，以及监管机构强加的其他财务义务。我们 在任何时候都必须持有足够的资本，以满足所有相关司法管辖区的监管要求。我们评估我们的资本 经常通过财务预测和压力测试来满足需求。我们还检查内部预警指标，并及时上报 向我们的高级管理层提供潜在的资本不足，以便迅速采取预防或补救措施。

我们把操作风险定义为损失风险 由运营问题造成，如技术系统故障、欺诈和人为错误。我们定期审查我们的运营情况，以 确保我们的运营风险得到妥善管理。

技术风险

我们的电子交易系统适用于各种 预购检查，例如检查名义价值、每个订单的数量和价格验证的“胖手指”检查。 我们的系统还检查订单频率、每台仪器的最大净头寸和每台仪器的最大未平仓订单数，并自动 如果超过我们的预设限制，则拒绝订单。

我们已经制定并实施了应急计划。 以确保中断事件期间的业务连续性。如果我们的主要交易系统出现故障，可以将控制权切换到 备份系统几乎可以瞬间继续交易和头寸监控。我们所有的电子数据库都有备份和保存 在一个没有病毒的环境中。

人的风险

人的风险是指员工造成损失的风险， 无论是故意还是疏忽，如员工欺诈、错误或遗漏，或涉及员工，如劳动争议、健康 和安全问题，以及人力资源实践。我们努力创造一个员工友好的工作环境，留住人才，激励员工 防止违反职业道德的程序控制。

68

我们的客户和用户

我们的交易平台

我们的客户大多受过良好的教育和富裕 居住在中国境内或境外的中国投资者。这些个人通常是经验丰富的投资者，风险承受能力相对较高。 截至2023年12月31日，我们在香港还有一个活跃的机构客户使用我们的期货交易服务。

我们经历了显著的增长， 过去几年的客户数量。我们的创收客户总数从截至2017年12月31日的1,722个增加到 截至2023年12月31日，2443人。截至2023年12月31日，我们总共有2443个活跃的创收账户，其中包括188个账户 在期货交易方面，98个账户从事证券交易，1,547个账户从事CFD交易，348个账户从事TRS交易，37个账户从事 场外期权交易，保险产品账户262个。

我们的Lion NFT平台

我们 已于2023年第一季度停止运营Lion NFT平台。在我们停止运营之前，Lion NFT平台已经 198个验证用户。

营销

为了吸引客户，我们主要进行市场营销。 通过搜索引擎、社交媒体、应用商店和第三方网站。这些不同的在线资源检测潜在的客户和 显示我们的徽标、名称、指向我们网站的超链接以及我们应用程序的二维码。对于这些服务，我们与广告植入签订合同 并按月或按季支付给他们。我们也可以使用传统的营销渠道，如参与行业 由行业协会或媒体在上海、深圳和台北等中国大型人口中心组织的展览。

客户服务

知识产权

我们依赖于商标、软件 版权和商业秘密，以及与我们的员工和其他人的保密程序和合同条款，以保护 我们的知识产权。截至2023年12月31日，我们在新加坡和香港分别获得了一个商标，并获得了 11个与我们的交易软件程序相关的版权。我们的知识产权对我们建立品牌认知度至关重要， 提升我们的声誉，使我们的服务有别于市场上的竞争对手。随着我们的品牌越来越为人所知 在广大市民中，我们将进一步加强对知识产权的保护。

竞争

我们的交易平台

我们主要经营在线CFD交易市场 以及期货和证券经纪市场，以及对全球中国投资者来说，这两个市场都竞争激烈，发展迅速。 我们的主要竞争对手是CFD交易市场的CMC Markets、IG、Forex.com和Interactive Broker，以及老虎证券和富途 控股有限公司为全球中国投资者提供在线期货和证券经纪市场。尽管我们的一些竞争对手可能 拥有比我们更多的财力或更大的客户群，我们相信我们的全面服务许可证，强大的品牌名称，多样化 提供的服务、高效的贸易执行、顺畅的资本流动和先进的技术基础设施使我们成为 在这个市场上表现最好的公司。

69 

我们的Lion NFT平台

我们创建并铸造了MetaWords NFT 徐冰在他的作品书中的人物从地面开始，并将MetaWords NFT出售给NFT收藏家。BSC的部署收费 与部署在Etherum的其他NFT项目相比，我们用户的燃气费更低。

员工

我们在香港总共有46名员工。 和新加坡，截至2023年12月31日。我们与选定的雇员签订个别雇佣合约，内容包括 竞业禁止和保密安排。我们员工的薪酬待遇一般包括工资、奖金和社会福利。 安全福利符合所有适用的法律和法规。

设施

我们的总部设在新加坡， 我们租了一个主要的执行办公室。我们在香港和开曼群岛也设有办事处。我们所有的办公室都是从 独立的第三方。截至2023年12月31日，我们租赁的办公面积总计为7713平方英尺，其中包括6502平方英尺 香港为1,175平方英尺，开曼群岛为36平方英尺。我们相信，我们将能够获得 有足够的设施，主要是通过租赁的方式，以适应我们未来的扩展计划。

季节性

而季节性波动不太可能 影响我们未来的业务，从历史上看，我们经历了基于我们主要客户的交易量的波动，见 3.关键信息--D.风险因素--我们很大一部分收入来自少数关键客户。 我们的收入也在很大程度上依赖于我们客户的交易量，而交易量受到 市场，见“项目3.关键信息--D.风险因素--我们的业务对一般经济和政治敏感 我们无法控制的条件和其他因素，以及我们的运营结果容易出现重大和不可预测的波动。

保险

许可证

我们必须获得各种执照才能进行我们的 公事。下表列出了我们在开曼群岛和香港拥有的牌照。

管辖权

许可证类型

实体名称

开曼群岛

CIMA全额证券投资业务许可证

（1）

(as与经纪交易商和做市商相关）

狮子经纪有限公司

香港

香港证监会第一类证券交易牌照

71

后台和会计

我们调节我们总公司的所有账户余额。 分类帐会计系统，对那些股票经纪人管理系统，执行程序，以确保总金额从所有缴存 单据与存入银行的总金额相匹配，并清除每天发现的任何错误。我们的高级工作人员也 定期将我们的内部记录与其他第三方(如结算所和我们的交易对手)保存的记录进行核对， 识别和解决任何可能出现的会计问题。

数据隐私

我们从客户那里收集某些个人数据 与我们的业务和运营相关，并可能受到开曼群岛等不同司法管辖区的数据隐私法的约束， 香港和中华人民共和国。有关的资料私隐法律可要求资料拥有人同意收集资料，并同意其 用法。当客户在我们的在线门户上注册帐户时，他们需要确认他们已阅读并同意条款 和门户的条件，包括我们的数据隐私声明中规定的条款。我们的数据隐私声明声明，个人 收集的数据可用于数据分析，并支持我们开发和改进我们的产品。我们相信 我们在数据隐私的所有实质性方面遵守所有相关法律和法规。法律诉讼由于本年度报告的日期，我们不是 任何法律程序的当事人，我们不知道有任何威胁，而我们的管理层认为，该法律程序可能会有实质性的 对我们的业务、财务状况或运营产生不利影响。

条例

我们受到法律和法规的约束 我们开展业务的司法管辖区。以下是对我们的 商业活动。

开曼群岛

获豁免公司狮子经纪有限公司(LBL) 根据开曼群岛法律注册成立，从事与证券有关的做市和经纪交易商活动，包括 差额合同。因为这种活动构成了“证券投资业务”，特别是证券交易。 根据SIBA，LBL受到SIBA下的许可要求的约束，2018年8月23日，LBL从CIMA获得了完整的许可证 经营经纪交易商和做市商业务。LBL必须提交牌照的年度续期费(经纪-交易商为9,756.10美元 和9,756.10美元的做市商)。

持牌公司要遵守各种要求。 在SIBA，根据SIBA颁布的规则和CIMA(或其他开曼群岛主管当局)发布的任何指导声明 与金融服务业务相关，以及在实体获得许可时可能施加在SIBA许可证上的任何条件 由CIMA提供。

除其他事项外，任何股份的发行或转让 或对持牌公司的基础实益所有者进行任何变更，必须事先获得CIMA的批准。然而，CIMA可能会豁免 根据这一要求，持牌公司的股票在公认的证券交易所公开交易，但须符合某些条件。

持牌人必须每年对其账目进行审计 或在CIMA批准的审计师可能要求的其他时间。在持牌人的财政年度终结后6个月内， 持牌人必须向CIMA提交该财政年度经审计的账目以及符合下列规定的证书 SIBA和根据SIBA和开曼群岛《货币管理局法》(2020年修订版)制定的任何条例，由被许可人签署 或被许可方的董事(如果它是一家公司)。签署该证书的人知道或相信该证书 假冒伪证即属犯罪，一经循简易程序定罪，可处罚款6,097.56美元，该人(A)可持有其执照 或他/她的董事被吊销的公司持有的许可证；以及(B)不得再授予或允许进一步的许可证 成为一家特许公司的董事。

72

持牌公司不能更换其核数师 CIMA的事先书面批准和被许可的公司应在此之前解释引起这种变化的情况 正在给予批准。

一家持牌公司必须至少有两个天然 董事们。未经CIMA事先书面批准，不得更换董事或高级管理人员。任何董事或高级官员 在任何国家，被判犯有涉及不诚实的罪行的人，必须在定罪后被撤职。

持牌公司不能开设子公司、分支机构、 未经CIMA事先书面批准，不得更改其在开曼群岛以外的机构或代表处的名称。有执照的人 公司的营业地址如有变更，必须立即通知CIMA。

持牌公司必须单独说明 每个客户的资金和财产及其自己的资金和财产。 

根据《证券投资业务(操守)条例》 根据SIBA(行为守则)颁布，持牌公司除其他事项外，必须遵守 以下是要求。

一般信息

保险的维系。持牌公司必须 时刻为高级职员及公司秘书的专业赔偿、专业责任及 业务中断。在续签许可证之前，必须向CIMA提交保险细节。

监管机构的披露。持牌公司必须 在与其证券投资有关的所有信件、广告和其他文件中披露其受CIMA监管的事实 公事。

高级官员和雇员的行为。每个 持牌公司的高级职员和雇员必须作出书面承诺，遵守《行为守则》的有关规定 有关处理自己账户的规定。

.

持牌公司必须建立 并保持合规程序，以确保没有高级官员接受任何可能发生冲突的礼物或诱因 他/她对任何客户的责任。

记录保存。持牌公司必须保持 与广告、客户、高级管理人员和员工、公司本身和证券投资有关的充分记录 自有关日期起计至少5年的商业交易。

通知。持牌公司必须通知CIMA 立即以书面形式提出对CIMA监督公司有重大影响的任何事项，包括但不限于清盘申请 其他监管机构的调查和涉及一名高级官员的欺诈。

广告

定向广告的内容和形式 在私人客户(即非持牌公司的市场交易对手或专业客户的人)必须遵守 《行为规范》规定的某些具体要求。在《行为准则》中，定义了一名专业客户。 规则包括：(A)公共主管当局；(B)证券投资业务中介机构；(C)受监管的人 由CIMA或另一司法管辖区的认可监管当局；。(D)拥有总资产的人(个人除外)。 (E)不受监管的互惠基金；。(F)其证券在认可证券上上市的人士。 交易所；或(G)根据《行为准则》被归类为专业客户的私人客户(例如某些高净值 如果符合某些条件，持牌人可将其归类为专业客户的个人或老练的人，包括 客户对此保密的知情同意)。“市场对手方”是指(A)政府；(B)中央 银行或其他国家货币当局；(C)超国家机构；(D)国家投资或公共债务管理机构；或(E) 根据《行为规范》的相关规定，专业客户被归类为市场交易对手。

73

处理客户的标准

所要求的标准。持牌公司必须采取行动 按照《行为规范》规定的标准，包括高标准的市场行为、诚信和公平 交易，应有的技能，细心和勤奋地提供任何服务，及时和充分的披露，公平对待客户的义务 利益冲突及采取合理步骤以确保就私人客户而言，任何建议的投资策略 到客户端或为客户端执行是合适的(只执行服务除外)。

客户的分类。分类 将个人归类为专业客户以及将专业客户归类为市场对手方受某些条件的限制 《行为守则》中所列的条件。必须审查与专业客户和市场交易对手有关的分类 至少每年一次，以确保分类保持适当。. 客户协议。有执照的公司必须有 与每个客户签订的书面协议，其中应包括《行为规则》中规定的某些项目(例如，服务的性质、 客户资金的费用计算和处理等)。与私人客户或有负债投资有关的协议，以及 酌情投资组合管理协议应包括其他项目(例如，适用的最低保证金或酌处权范围)。

成交单据。在每笔交易之后，一家获得许可的 公司必须向客户发送一份合同单据(除非客户以书面形式要求不应签发) 交易的特征。

投诉程序。持牌公司必须 有一个有效的投诉处理系统，根据该系统保存相关记录(包括中央登记册)和所有投诉 在14天内得到回应。

访问记录。在法定期限内 在此期间，被许可公司必须保存记录，被许可公司应在合理期限内向任何客户提供 应要求，持牌公司已向或要求向该客户发送与该客户有关的记录的时间 根据法规和从该客户那里收到的信件。

定期报表。如果它管理一个投资组合 对于客户，持牌公司应应客户的要求每年向客户提供一份书面声明，除非 (Iii)适用；。(Ii)季度适用，除非(I)适用；或(Iii)适用；或(Iii)如投资组合有未承保的，则按月计算。 或有负债投资中的头寸。报表必须包含关于投资组合的价值和构成的充分信息 截至该声明所涉期间结束时。

与抵押品有关的记录。如果持有许可证的 公司已经行使了将抵押品资产视为自己的权利，它必须保持足够的记录，使其能够满足任何未来 义务，包括向客户返还等值资产。

资产的托管。客户资产的位置 由托管人持有的，持牌公司应确保托管人的记录清楚地表明资产属于客户。 持牌公司必须对客户资产的合法所有权进行适当的登记或记录，并确保安排 因为物权凭证的实际保管与资产的价值和损失风险相适应。

股票出借。被许可的公司不得从事 在私人客户或专业客户之间或为私人客户或专业客户借出股票时，除非适当的客户协议中涵盖了该活动。

和解。持牌公司应履行 每五周或每六个月与CIMA就其不在其内部的客户资产记录进行对账 实物保管，并附有此类资产托管人的声明。

74

进一步的和解。持牌公司须- 每六个月对其实际持有的所有客户资产进行清点，并与其持有的此类资产的记录进行核对；以及 客户资产的持有记录与这些资产的所在地记录之间的对账。调和 应按总计数法或CIMA批准的其他方法进行。

更正不符之处。一家有执照的公司 应及时纠正通过对账发现的任何不符之处，或提供有合理理由的未对账缺口 包括持牌公司负责的理由。

客户声明。持牌公司应 在必要时，或在其财政年度内至少一个日期，并在上一报表日期后不少于6个月，提供 所有活跃客户在作出声明之日起5周内，连同一份列出以下所有客户资产的声明 有执照的公司要负责。该报表应单独标识登记在客户名下的资产；单独标识 用作抵押品的客户资产；显示抵押品在该日的市值；就私人客户而言，基数 在交易日期或结算日期的声明，并通知客户已使用的基准。该声明应包括 客户资金，除非持牌公司在1个月内在单独的声明中提供此信息。

客户银行账户。持牌公司，在 收到客户的钱后，应尽快将其存入客户的银行账户，但无论如何不迟于下一次业务 一天或适当地支付它。持牌公司应采取合理步骤，确认用于客户银行账户的银行 每年不少于一次。

在集团公司持有客户资金。如果一个 持牌公司将客户资金存放在集团公司的银行，应向客户披露该事实和银行名称。 如果客户不想要这种安排，持牌公司必须将客户的钱存入另一家银行或退还 钱给了客户。

把客户的钱转移到证券投资上 商业中介。这是为了通过该中间人进行交易或履行附带义务的目的， 但如属私人客户，持牌公司必须通知客户。

银行的确认书。持牌公司应 确保持有客户资金的认可银行在托管协议中或以其他书面形式确认这笔资金 由持牌公司以受托人身分持有，银行不得将该户口内的任何款项与持牌人的任何其他户口合并。 公司或对客户银行账户就被许可公司所欠的任何债务行使任何留置权或类似权利。

对客户资金余额进行核对。有执照的人 公司应至少每5周对(I)被许可人记录的每个客户银行账户的余额进行对账 公司在该账户上的余额由有关银行记录；(2)每笔客户交易的余额按货币分类 在持牌公司所记录的中介人户口内开立账户，余额则由有关中介人记录；及。(Iii)其 在与对账有关的日期后10个工作日内从客户收到的抵押品记录。获得许可的公司 应纠正任何差异并弥补任何不足之处。

证券投资业务(金融) 要求和标准)条例，2003年根据SIBA(财务条例)颁布，持牌公司除其他外必须 物有所值，应遵守以下要求。

报告货币。一家持牌公司的 除非CIMA另有批准，报告货币应为CI美元或美元。

会计记录、内部系统和控制， 风险管理。持牌公司必须保持充分和最新的会计记录，并保持内部系统和控制 与其活动的规模、性质和复杂性相适应的风险管理流程。公司还必须保持会计核算 提供紧接第一个日期之前5年内任何期间的会计资料的记录 授予了许可证。

75

和解。持牌公司应履行 与银行或建房互助会的所有余额每5周核对一次；(2)所有余额和头寸每5周核对一次 与中介机构；及(Iii)每个营业日与中介机构的保证金账户进行一次交易。公司应改正 有什么不同。

财务报告。持牌公司必须提交 在提交审计账目的同时，向CIMA提交审计师对其内部控制的意见。该公司还必须 在15个工作日内提交(如果是经纪交易商)月度报告和(在所有其他情况下)CIMA授权的表格上的季度报告 有关的月份或季度末(视情况而定)。公司还必须向CIMA提交一份年度对账单 在同一日期编制的年度经审计帐目及月报或季报的资产负债表数字及说明 当它提交经审计的账目时，没有任何差异。

财政资源要求。一家有执照的公司 应始终保持超过其财政资源要求的财政资源(经纪-交易商的基本要求 和做市商是相关年度支出的1/4和121,951美元中的较大者)。

影响财务资源的交易。CIMA的 持牌公司在减少或改变其已发行资本的性质或权利和义务之前，必须获得书面同意。 或达成任何协议，将其全部或部分业务出售或合并给第三方或与第三方合并。该公司 必须向CIMA报告其收购另一家公司10%或更多有表决权的股份。

此外，SIBA项下的被许可人也受 遵守CIMA关于被许可人活动的规则、指导声明、监管政策和监管程序 包括许可证发放、被许可人的商业行为、审慎标准和报告(特别是反洗钱和 打击资助恐怖主义和资助扩散)。

CIMA负责监督和执行 与SIBA有关。如果CIMA在任何时候觉得被许可人没有遵守SIBA、任何法规 根据SIBA、任何指导说明或监管条件，CIMA可通过书面通知指示被许可人确保该要求 在CIMA指明的期限内及按CIMA指定的条款及条件遵守，则持牌人必须遵守该通知。

如果CIMA知道或有合理理由相信 被许可人(A)在到期时可能或看来很可能不能履行其义务；(B)正在进行业务 以欺诈或其他方式损害公众利益、其客户或债权人的利益；。(C)违反 SIBA或根据SIBA制定的任何条例或《开曼群岛反洗钱条例》的任何规定(修订本) (反洗钱条例)；。(D)没有遵守许可证的条件；。(E)没有进行指导和管理。 以适当的方式管理其业务，或其高级管理人员、经理或已获得所有权或控制权的人员 不是适当的人；或(F)没有遵守CIMA的任何合法指示，CIMA可以采取广泛的执法措施 行动包括但不限于：(I)吊销许可证；(Ii)对许可证施加条件或进一步条件 或修订或撤销该等条件；。(三)向法院申请作出保障该等人士利益所需的命令。 被许可人的客户或债权人，包括强制令、归还令或归还令；。(四)公布违规行为。 由被许可人在官方出版物上发表；(5)费用由被许可人承担，要求提交一份审计师报告 就被许可人的反洗钱系统和遵守反洗钱条例的程序向CIMA提交；(Vi)要求替换 任何董事或被许可人的高级职员，或剥离所有权或控制权；。(Vii)由被许可人承担费用，任命 就持牌人恰当地处理其事务向持牌人提供意见并就此向CIMA报告的人；。(Viii)费用由 持牌人，委任一人掌管持牌人的事务，该人具有管理持牌人事务所需的一切权力 持牌人的事务，包括终止持牌人证券投资业务的权力；(Ix)在案件中 有合理理由相信持牌人实质上违反了反洗钱条例，并向公众董事举报 起诉；或(X)要求持牌人采取CIMA合理地认为必要的行动，以处理 本段(A)项至(F)项所列情形。

此外，CIMA可以在以下情况下取消许可证 持牌人已停止或意欲停止经营证券投资业务，或在一年内仍未开业 授予许可证的日期。

76

证券及期货条例(第571章) (香港法律)

《证券及期货条例》或《证券及期货条例》， 包括其附属法例，是规管香港证券及期货业的主体法例， 包括监管证券、期货和杠杆式外汇市场，在香港向公众提供投资， 和中间人，以及他们以这种身份进行的任何受监管的活动。《证券及期货条例》第V部特别涉及发牌事宜 注册也很重要。

受监管活动的类型

《证券及期货条例》颁布单一发牌制度 如某人只需要一张牌照或注册即可进行附表5所界定的不同类型的受规管活动 获发牌照的证券及期货条例。《证券及期货条例》所界定的受规管活动如下：

许可证

类型1：

证券交易

类型2：

类型3： 

杠杆式外汇交易

类型4：

为证券提供咨询

类型5：

根据《证券及期货条例》，任何人如(A)携带 在受规管活动中经营业务，或(B)显示自己在受规管活动中经营业务，则必须领牌 根据《证券及期货条例》的相关条文，进行该受规管活动，除非《证券及期货条例》的其中一项豁免适用。它是 任何人在没有香港证监会发出的适当牌照的情况下进行任何受监管的活动，即属违法。

●

维持独立账户(S)，并按照《证券及期货(客户证券)规则》(香港法例第571H章)的规定托管和处理客户证券；

●

根据《证券及期货（客户资金）规则》（香港法律第5711章）的要求维持独立账户，以及持有和支付客户资金;

按照《证券及期货(成交单据、账目结单及收据)规则》(香港法例第571Q章)的规定发出成交单据、账目结单及收据；

●

按照《证券及期货（备存记录）规则》（香港法律第5710章）的规定保存适当的记录;

●

维持一个恐怖主义嫌疑人和被指定方的姓名和详情数据库，综合已向他们公布的各种名单中的信息，并对客户数据库进行全面的持续筛选；

进行持续监察，以识别可疑交易，并确保遵守其法定责任，向联合财经情报组报告已知或怀疑为犯罪得益或恐怖分子财产的资金或财产。联合财经情报组是由香港警务处和香港海关联合运作的单位，负责监察和调查涉嫌清洗黑钱活动。

“保险条例”(香港法例第41章 香港)(“IO”)

该条例下的发牌制度规定了两项 持牌保险经纪类型：持牌保险经纪公司和持牌技术代表(经纪人)。持牌保险 经纪公司向客户提供有关保险政策的建议，并充当客户的代理(既是他们信任的专业人员 顾问及其代表)处理与保险单有关的事项(包括采购、谈判 以及与保险公司的保险单安排，以及在某些情况下提出和解决索赔)。有执照的技术代表 (经纪)担任委任他们的持牌保险经纪公司的代表(即代表)。以这一身份，他们 向客户提供有关保单的意见，并代表客户委任持牌保险经纪公司处理有关事宜 代表客户向保险单投保。

持牌保险经纪可与保险公司联络 在整个市场上为客户寻找最合适的保险产品和持牌保险经纪公司负有受托责任 在作为客户的代理时向客户提供服务。有鉴于此，IO施加了要求(在根据第129条制定的规则中列出 条例)对持牌保险经纪公司的影响，涉及以下各方面：

●

资本和净资产；

●

专业赔偿保险；

●

备存独立的客户账户；

保存适当的账簿和帐目。

IO（以及规则、法规、守则和指南 由保险监管局管理或发布）还包括要求，重点关注许可保险的相互作用 经纪人在进行受监管活动时与保单持有人和潜在保单持有人的关系。这些要求包括：

●

2001年证券和期货法案，或SFA， 是监管新加坡证券和衍生品行业活动和机构的主要立法。

（1）

从事资本市场产品交易；

（2）

为企业财务提供咨询服务；

（3）

资金管理；

（4）

房地产投资信托管理；

产品融资；

81

项目5.业务和财务审查以及 前景展望

运营中 结果

我们的交易平台允许用户进行更多交易 全球主要期货交易所(不包括中国)的100多种期货产品，包括芝加哥商品交易所(CME)、新加坡 新加坡交易所(SGX)、香港期货交易所(HKFE)和欧洲期货交易所(Eurex)，以及在纽约证交所上市的股票 纽约证券交易所(NYSE)、纳斯达克和香港证券交易所(HKSE)，以及在上海证券交易所(SSE)和深圳交易所上市的中国股票 符合沪港通和深港通计划条件的证券交易所(SZSE) (统称为“沪港通”)。我们的客户还可以使用我们的平台交易各种金融产品，如股票 全球交易所或场外市场上的指数、大宗商品、期货、外汇、ETF、权证和可赎回的牛市/熊市合约。

我们在中国开始了比特币开采业务 2021年5月下旬，并于2021年10月底停止我们的比特币开采业务。我们于2022年1月推出了NFT业务， 自2023年初以来已经停止了这项业务。

影响我们业绩的因素

对我们的服务和经济的需求 和全球市场的政治状况 

我们的主要业务是提供CFD交易， 为客户提供TRS交易和场外股票期权交易服务。我们的运营结果直接受到对这类产品的需求 我们的现有和潜在客户主要是居住在中国境内外的中国投资者。他们的需求 因为我们的服务源于他们可投资资产的逐步增加，以及将更多这些资产配置到 全球金融市场。

82

用户数和交易量

历来，我们的收入主要来自 佣金、买卖价差、交易利润和我们平台上交易的利差。一般来说, 在我们的平台上进行的交易数量越多，交易规模越大，就越大 我们的收入。我们很大一部分收入来自少数关键客户，而我们的收入来自大客户 从历史上看都是波动的，而且可能会继续根据交易量波动。我们总的创收客户帐户 从2017年12月31日的1,722人增加到2019年12月31日的4,047人，截至2020年12月31日继续增加到5,010人 到2021年12月31日为5261人，到2022年12月31日又减少到4526人，到12月31日进一步减少到2443人， 2023年，由于保险业务中的续保客户和CFD交易客户的下降。在我们总共2,443个创收项目中 客户账户，63%的账户是CFD交易账户，从2022年的2818个减少到2023年的1547个。

如果我们能有效地吸引新用户，留住 现有用户，特别是较大的用户，并让我们的用户更频繁地在我们的平台上进行更大规模的交易，我们的交易 随着我们用户基础的扩大，销量和收入将会增长。我们相信，我们的品牌和营销努力有助于 客户保留率和参与度，以及我们向客户交叉销售产品的能力也有助于推动我们收入的增长。

产品和服务以及用户体验

我们在行业中保持竞争力的能力 这在很大程度上取决于我们产品和服务的多样性以及通过我们的台式机和移动设备提供的用户体验 申请。我们于2019年5月开始提供CFD交易服务，自那以来，我们很大一部分收入都是通过它产生的 然后，从本质上讲，这需要不断的产品监测、创新和发展。

我们正式开始提供全额退货互换服务 (TRS)于2020年7月向客户提供交易服务，目前提供A股(以人民币计价并以 上海证券交易所和深圳证券交易所)和香港股票篮子挂钩TRS，这为国际投资者提供寻求 与直接购买A股相比，以更高的杠杆投资中国股票市场。我们从利差中赚取收入 对提供给TRS交易客户的贷款和从其商业伙伴那里借来的贷款进行利率调整。此外，我们还收取佣金和 通过TRS交易服务进行的交易向客户收取的费用。

我们开始出售场外股票期权，一种衍生品 产品将于2021年交付给我们的客户。从2023年第四季度开始，场外股票期权交易业务在数量和数量上都出现了快速增长 已执行的期权合约和总面值。我们向客户发行的看涨期权的基本股票主要是 中国A股，以人民币计价，在中国上海和深圳证券交易所交易的股票。我们是交易对手。 在场外股票期权交易中，我们可以背靠背地从第三方期权购买相同的看涨期权 用于抵销的发行人。我们从书面看涨期权中获得了交易收益或亏损。

随着我们客户群的多样化，对 新产品和新服务将进一步强化。我们努力不断开发新的产品和服务，以跟上客户的步伐 需求和行业趋势。

对技术和人才的投资

83

此外，香港市场需求旺盛。 孔令辉和中国的在线交易服务行业为有才华和经验的人才服务。我们必须招聘、留住和激励人才 通过提供有竞争力的薪酬，包括以股份为基础的薪酬。

成本控制措施的成效

我们的作战结果取决于我们的能力 来管理我们的成本和开支。我们支付给业务伙伴的佣金、利率和期权溢价，例如 大宗经纪商和票据交换所在历史上一直是我们总支出的重要组成部分。为我们保持和扩大 为了我们的盈利能力，我们必须确保我们的佣金支出保持在合理或更低的水平，而我们自己的佣金和 费用保持在与之相当或更高的水平。这将取决于市场价格以及我们与合作伙伴成功谈判的能力。 我们相信，随着我们的用户基础和平台的持续增长，我们将在与我们的业务合作伙伴打交道时拥有更大的影响力， 使我们能够就提高佣金利率和利率进行谈判。

我们已经进行了大量的研究和开发 过去的费用，并预计将产生与未来开发、维护和运营有关的额外重大费用 我们的技术基础设施和基于项目的支出。

监管环境和合规性

我们在世界各地高度监管的行业中运营 多个司法管辖区，特别是在开曼群岛和香港。如果任何相关监管机构，如 开曼群岛金融管理局(CIMA)、香港证券及期货事务监察委员会(HKSFC)和新加坡金融管理局 (MA)，引入新的法规或对我们施加更大的限制，我们可能会产生额外的合规成本。某些变化可能 进一步促使我们改变我们的业务模式或交易流程，以符合这些新的要求。我们也可能会成为 到新的税收或繁琐的报告义务，这将给我们带来更重的财政负担。如果我们未能遵守任何 在适用法规的情况下，我们可能会受到罚款，这也会影响我们的运营结果。此外，如果我们扩大 进入东南亚等新市场，我们在这些市场的运营将受到当地法规的约束，这也可能被证明是沉重的负担。 此外，政府政策和监管环境，如任何对跨境施加限制的资本管制措施 转让也会影响我们的业务和经营结果。

年运营结果的主要组成部分 截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日

收入(亏损)

我们的收入包括佣金、交易 收益（损失）、利息收入、利息收入等。下表列出了我们按性质划分的收入细目 美元金额及其占所示期间总收入的百分比。

2023

2022

2021

美元

%

美元

%

美元

%

美元

%美元”.

美元

%

%

美元

%

美元

%

场外股票期权交易服务

我们开始出售场外股票看涨期权，一种衍生品 产品将于2021年交付给我们的客户。2023年第四季度，这项业务快速增长。我们是我们的交易对手。 客户在场外认购期权交易中，我们可以背靠背地从第三方期权发行商购买相同的看涨期权 用于补偿。场外股票期权交易收入，包括与我们出售给客户的看涨期权相关的公允价值变化 除了我们从第三方期权发行商购买的抵销看涨期权，还有1,020美元的万、90美元的万和0.2%的美元 截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。售出的场外股票看涨期权面值为182美元 截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度分别为1,100,000美元万及1,100美元万。期货及证券经纪业务收入.”

其他

其他收入包括来自保险的收入 经纪服务、MetaWords NFT的销售、比特币开采业务、外币兑换收益和短期利息 我们向无关的第三方和银行存款等提供贷款。

我们的其他收入包括保险经纪业务 佣金120美元万，外币兑换收益30美元万，利息和其他收入80美元万 截至2023年12月31日的年度；主要包括50美元万的保险经纪佣金，0.4美元的MetaWords NFT销售 百万美元，利息和其他收入为7,000万美元万，被交易所交易的股票的交易损失(100万美元)所抵消 截至2022年12月31日止年度，主要包括保险经纪佣金50美元万、比特币挖矿收入 1.7亿美元万和20美元万的利息和其他收入，被交易所交易股票造成的190万美元交易损失抵消 分别为截至2021年12月31日的年度。

费用

下表列出了 我们的费用（以美元金额和占所示期间总收入的百分比）：

2023

2022

2021

美元

%

美元