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美国
证券交易所
华盛顿特区20549
表格10-Q
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根据1934年证券交易法第13或15(d)节的季度报告
报告期结束的日期: 2024年6月30日
或者
☐
根据1934年证券交易法第13或15(d)节的转型报告书
委员会档案编号 001-34506
two harbors investment corp
（按其章程规定的确切注册人名称）
马里兰州 27-0312904
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		 （美国国税局雇主
证件号）
地址：1601 Utica Avenue South，900套房 
圣路易斯帕克，明尼苏达州55416
(主要领导机构的地址) (邮政编码)
(612) 453-4100
(注册人电话号码，包括区号)
根据法案第12(b)条注册的证券：
每个类的标题：交易标的上市交易所名称：INTS
普通股，每股面值0.01美元第二项请使用moomoo账号登录查看New York Stock Exchange
可赎回的8.125% A系列累积优先股TWO PRA请使用moomoo账号登录查看New York Stock Exchange
可赎回的7.625% B系列累积优先股TWO PRB请使用moomoo账号登录查看New York Stock Exchange
可赎回的7.25% C系列累积优先股TWO PRC请使用moomoo账号登录查看New York Stock Exchange
请勾选以下选项以指示注册人是否在过去12个月内(或在注册人需要提交此类报告的较短时间内)已提交证券交易法1934年第13或15(d)条所要求提交的所有报告，并且在过去90天内已受到此类报告提交要求的影响。是 ☒否☐
请在以下勾选方框表示注册人是否已在Regulation S-T Rule 405规定的前12个月(或在注册人需要提交此类文件的较短期间内)提交了每个互动数据文件。是 ☒否☐
请勾选标记以说明注册人是大型快速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请查看《交易所法》第120亿.2条中“大型快速申报人”、“加速申报人”、“较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件提交人☒加速文件提交人
☐
非加速文件提交人
☐
较小的报告公司
☐
新兴成长公司
☐
如果是新兴成长型企业，请勾选复选标记，表明注册者已选择不使用延长过渡期来符合根据证券交易法第13(a)条规定提供的任何新财务会计准则。 ☐
勾选表示注册人是否为无实质业务的公司（根据法规12b-2条规定）。 是☐否☒
截至2024年7月26日，资产总计为发行在外的普通股103,622,787股，每股面值为0.01美元。 已发行并流通的普通股为每股面值为0.01美元的股票。

目录

two harbors investment corp
指数
页面
第一部分-财务信息
第 1 项。
财务报表（未经审计）
第二部分-其他信息

i
目录

第一部分 财务信息
项目1.基本报表
two harbors investment corp
简明合并资产负债表
(以千为单位，股份数据除外)
2020年6月30日
2024		12月31日
2023
资产(未经审计)
可供出售证券，公允价值（摊余成本$8,359,346和$8,327,149，分别；包括坏账准备$8,029,955、$3,065,415、$3,052,016、$624,199、$729,732、$162,623、$65,101、$35,993、$35,339、$372,192、$349,660、$196,161和$236,857）。 8,359,346 和 $8,509,383，分别;包括信贷损失准备$8,029,9553,340 和 $3,943）
$$8,029,955 $$8,327,149 
公允价值计量的抵押贷款服务权$3,065,415 $3,052,016 
现金及现金等价物$624,199 $729,732 
受限现金$162,623 $65,101 
应计利息应收款$35,993 $35,339 
应交易对手款项$372,192 323,224 
按公允价值计量的衍生品资产13,519 所有板块 85,291 
逆回购协议$349,660 284,091 
其他$196,161 $236,857 
总资产 (1)
$12,849,717 $13,138,800 
负债和股东权益
负债：
回购协议$8,434,910 $8,020,207 
循环信贷设施1,279,271 1,329,171 
应付短期票据— 295,271 
可转换优先票据259,412 268,582 
公允价值的衍生金融负债14,264 21,506 
因交易对手原因352,117 574,735 
分红派息应付款58,729 58,731 
应付应计利息85,680 141,773 
合同和事项（参见注释16）
— — 
其他负债170,037 225,434 
负债合计 (1)
10,654,420 10,935,410 
股东权益：
优先股，面值$0.01；100,000,000授权股数为24,870,817和页面。25,356,426 分别为($621,770 和 $633,911 流通优先股)
601,467 613,213 
普通股，每股面值 $，授权股数：百万股；发行股数：分别为2024年6月30日和2023年12月31日：百万股；流通股数：分别为2024年6月30日和2023年12月31日：百万股0.01；1.75亿授权股数为103,622,239和页面。103,206,457股已发行并流通，分别为
1,036 1,032 
额外实收资本5,933,250 5,925,424 
累计其他综合损失(323,580)(176,429)
累积收益1,610,541 1,349,973 
累计分配给股东(5,627,417)(5,509,823)
股东权益合计2,195,297 2,203,390 
负债及股东权益合计$12,849,717 $13,138,800 
____________________
(1)压缩合并资产负债表包括合并变量利益实体（VIE）的资产和负债。截至2024年6月30日和2023年12月31日，VIE的资产总额为$146,214，负债总额为$102,458。有关详细信息，请参阅第4条注释。146,214$，截至2024年6月28日和2023年12月29日的余额。525,259，而VIE的负债总额为102,458美元。有关详细信息，请参见注释4。102,458 和 $479,810 - 有关其他信息，请参阅注释4。可变利益实体有关详细信息，请参阅注释4。

随附说明是这些简明合并财务报表的一部分。

1
目录

two harbors investment corp
精简综合收益（损失）表（未经审计）
(以千为单位，股份数据除外)
三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日
2024202320242023
净利息收入（支出）：
利息收入$115,953 $117,762 $233,736 $234,355 
利息支出154,207 159,561 314,207 302,051 
净利息支出
(38,254)(41,799)(80,471)(67,696)
净服务收入：
服务收入176,015 175,223 342,348 328,543 
维修成本4,475 25,190 11,594 53,556 
净服务收入171,540 150,033 330,754 274,987 
其他（亏损）收入：
投资证券（亏损）收益
(22,437)2,172 (33,412)12,970 
服务资产（亏损）收益
(22,857)21,679 (11,845)(6,400)
利率互换和掉期协议的收益（亏损）
22,012 56,533 120,522 (25,621)
其他衍生工具的（亏损）收益
(750)47,161 46,849 (108,610)
其他收入226 2,200 223 2,200 
其他（亏损）收入总额(23,806)129,745 122,337 (125,461)
费用：
薪酬和福利21,244 8,868 47,773 22,951 
其他运营费用17,699 11,886 38,751 22,370 
支出总额38,943 20,754 86,524 45,321 
所得税前收入
70,537 217,225 286,096 36,509 
所得税准备金14,201 19,780 26,172 15,872 
净收入56,336 197,445 259,924 20,637 
优先股股息(11,784)(12,115)(23,568)(24,480)
优先股回购和报废的收益— 2,454 644 2,454 
归属于普通股股东的净收益（亏损）
$44,552 $187,784 $237,000 $(1,389)
每股加权平均普通股的基本收益（亏损）
$0.43 $1.94 $2.27 $(0.02)
普通股每股加权平均摊薄收益（亏损）
$0.43 $1.80 $2.16 $(0.02)
普通股的加权平均数：
基本
103,555,755 96,387,877 103,478,847 94,492,389 
稀释
103,910,812 106,062,378 113,136,629 94,492,389 
综合收益（亏损）：
净收入$56,336 $197,445 $259,924 $20,637 
其他综合损失：
可供出售证券的未实现亏损
(44,073)(156,306)(147,151)(30,375)
其他综合损失
(44,073)(156,306)(147,151)(30,375)
综合收益（亏损）
12,263 41,139 112,773 (9,738)
优先股股息(11,784)(12,115)(23,568)(24,480)
优先股回购和报废的收益— 2,454 644 2,454 
归属于普通股股东的综合收益（亏损）
$479 $31,478 $89,849 $(31,764)

随附说明是这些简明合并财务报表的一部分。
2
目录

双港投资公司
股东权益的简化合并财务报表（未经审计）
（以千为单位）
优先股普通股面值额外的实收资本累计其他综合收益（亏损）累计收益向股东的累计分配股东权益总额
余额，2022 年 12 月 31 日$630,999 $864 $5,645,998 $(278,711)$1,453,371 $(5,268,996)$2,183,525 
净亏损————(176,808)—(176,808)
重新分类前的其他综合收入
———62,709 ——62,709 
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———63,222 ——63,222 
其他综合收入
———125,931 ——125,931 
减去发行成本的普通股发行
—102 177,627 ———177,729 
已申报的优先股息
—————(12,365)(12,365)
已申报的普通股息
—————(58,381)(58,381)
非现金股权奖励补偿
—1 6,051 ———6,052 
余额，2023 年 3 月 31 日630,999 967 5,829,676 (152,780)1,276,563 (5,339,742)2,245,683 
净收入————197,445 —197,445 
重新分类前的其他综合损失
———(156,306)——(156,306)
从累计其他综合收益中重新分类的金额
———— ——— 
其他综合损失
———(156,306)——(156,306)
优先股的回购和报废
(12,420)———2,454 —(9,966)
减去发行成本的普通股发行
—— 149 ———149 
回购普通股
—(6)(7,050)———(7,056)
已申报的优先股息
—————(12,115)(12,115)
已申报的普通股息
—————(43,560)(43,560)
非现金股权奖励补偿
—1 1,734 ———1,735 
余额，2023 年 6 月 30 日$618,579 $962 $5,824,509 $(309,086)$1,476,462 $(5,395,417)$2,216,009 

随附说明是这些简明合并财务报表的一部分。
3
目录

双港投资公司
精简合并股东权益报表（未经审计），续
(以千为单位)
优先股普通股准价股本外溢价累计其他综合收益（损失）累积盈余股东累计分红股东权益合计
2023年12月31日的余额$613,213 $1,032 $5,925,424 $(176,429)$1,349,973 $(5,509,823)$2,203,390 
净收入— — — — 203,588 — 203,588 
重新分类前的其他综合损失
— — — (109,658)— — (109,658)
重新分类的积累其他综合收益
— — — 6,580 — — 6,580 
其他综合损失
— — — (103,078)— — (103,078)
回购和养老优先股(11,746)— — — 644 — (11,102)
发行普通股，扣除发行成本净额
— — 54 — — — 54 
已宣布的优先股股利
— — — — — (11,784)(11,784)
普通股股息分配
— — — — — (47,081)(47,081)
非现金股权奖励报酬
— 3 该租赁协议于2023年9月提前终止，导致在2023年8月确认了$6080的租赁资产和经营租赁负债的取消。 — — — 6,083  
2024 年 3 月 31 日余额601,467 1,035 5,931,558 (279,507)1,554,205 (5,568,688)2,240,070 
净收入— — — — 56,336 — 56,336 
重新分类前的其他综合损失
— — — (53,466)— — (53,466)
重新分类的积累其他综合收益
— — — 9,393 — — 9,393 
其他综合损失
— — — (44,073)— — (44,073)
普通股票发行净额，扣除发行费用
— — 50 — — — 50 
宣布的优先股红利
— — — — — (11,784)(11,784)
普通股股息分配
— — — — — (46,945)(46,945)
非现金股权奖励报酬
— 1 1,642 — — — 1,643 
2024年6月30日结余$601,467 $1,036 $5,933,250 $(323,580)$1,610,541 $(5,627,417)$2,195,297 

随附说明是这些简明合并财务报表的一部分。
4
目录

two harbors investment corp
未经审计的简明合并现金流量表
（以千为单位）
六个月已结束
6月30日
20242023
来自经营活动的现金流：
净收入$259,924 $20,637 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
投资证券的溢价和折扣摊销，净额
6,756 15,826 
摊销应付定期票据和可转换优先票据的递延债务发行成本
1,236 1,307 
投资证券信贷损失（逆转）准备金251 (119)
投资证券的已实现和未实现亏损（收益）33,161 (12,851)
服务资产损失11,845 6,400 
利率互换和掉期的已实现和未实现（收益）亏损(91,213)32,684 
其他衍生工具的未实现收益(44,006)(17,055)
回购应付定期票据和可转换优先票据的收益(226)(2,201)
基于股权的薪酬7,726 7,787 
资产和负债的净变动：
应计应收利息增加(654)(3,682)
递延所得税的减少，净额22,017 12,229 
应计应付利息 (减少) 增加(56,093)26,470 
其他运营资产和负债的变化，净额(15,742)24,003 
经营活动提供的净现金134,982 111,435 
来自投资活动的现金流：
购买可供出售证券(1,024,496)(3,111,690)
出售可供出售证券的收益805,405 1,575,796 
可供出售证券的本金支付328,966 318,194 
购买抵押贷款服务权，扣除购买价格调整后的净额(43,425)(297,273)
出售抵押贷款服务权的收益
18,181 1,854 
衍生工具的卖空（买入），净额
22,040 (338)
衍生工具销售和结算（终止和结算的付款）的收益，净额
177,709 (24,394)
反向回购协议的付款(1,869,168)(1,306,894)
反向回购协议的收益
1,803,599 2,084,541 
收购RoundPoint抵押贷款服务有限责任公司，扣除收购的现金(20,976)— 
因交易对手而减少的净额(271,586)(269,892)
用于投资活动的净现金$(73,751)$(1,030,096)

随附说明是这些简明合并财务报表的一部分。
5
目录

two harbors investment corp
未经审计的简明合并现金流量表，续
（以千为单位）
销售额最高的六个月
2020年6月30日
20242023
筹资活动现金流量:
回购协议的收益$24,530,737 $19,769,476 
回购协议的本金支付(24,116,034)(19,304,663)
动用可循环信用额度资金58,500 349,000 
循环信贷设施本金偿还(108,400)(12,410)
应付期限贷款偿还(295,776)— 
回购可换股公司债务(9,675)(13,169)
回购和养老优先股(11,102)(9,966)
发行普通股净额(扣除发行费用)104 177,878 
回购普通股— (7,056)
分红派息优先股(23,796)(24,730)
普通股股息支付(93,800)(110,520)
筹资活动的净现金流量(使用)/提供的净现金流量(69,242)813,840 
现金、现金等价物和受限制现金净减少额(8,011)(104,821)
期初现金、现金等价物及受限制的现金余额794,833 1,126,505 
期末现金、现金等价物及受限制的现金余额$786,822 $1,021,684 
现金流披露的补充信息：
支付的利息现金$357,314 $259,721 
已支付的现金税额净额$3,607 $2,736 
非现金活动：
未支付期末宣布的股息$58,729 $55,675 

随附说明是这些简明合并财务报表的一部分。

6
目录

two harbors investment corp
基本报表注释（未经审计）
注1组织和运营 翼玖集团股份有限公司（以下简称“公司”或“PONY”）成立于 2019 年 1 月 7 日，注册地为特拉华州。
Two Harbors Investment Corp.是一家于2009年成立的马里兰州公司，通过其全资子公司（ collectively， the Company）投资、融资和管理抵押贷款服务权益，或 MSR，和机构住宅抵押贷款证券，或 Agency RMBS，并通过其运营平台RoundPoint Mortgage Servicing LLC，或 RoundPoint成为全美最大的常规贷款服务商之一。 Agency指的是由美国政府赞助的企业，或者GSE，例如联邦国民抵押协会（或Fannie Mae）或联邦房屋贷款抵押公司（或Freddie Mac），或美国政府机构，如Government National Mortgage Association （或Ginnie Mae）。 该公司是一家以内部管理的实际房地产投资信托结构化的公司，其普通股在纽约证券交易所上市，证券代码为“TWO”。
公司致力于利用其理解和管理利率风险和预付款风险的核心竞争力，投资于其MSR和机构RMBS投资组合，旨在在不断变化的市场环境中提供比没有MSR的RMBS投资组合更稳定的表现。公司专注于长期创造可持续的股东价值。
自2023年9月30日起，本公司下属子公司TH MSR Holdings LLC (之前名为Matrix Financial Services Corporation)在完成常规交割条件并获得监管和住房企业批准后从Freedom Mortgage Corporation (以下简称Freedom)收购了RoundPoint。交割完成后，所有服务和融资许可证及运营能力仍由RoundPoint持有，RoundPoint成为TH MSR Holdings的全资子公司。管理层认为，通过将MSR投资组合的服务内部化，更好地控制本公司MSR投资组合和相关现金流，并在机会出现时更全面地参与抵押金融领域，本次收购将为公司的利益相关者带来增值。
公司已选择作为股权房地产投资信托（REIts），该类信托受到1986年修改的美国国内收入法典（或法典）的定义，用于美国联邦所得税目的。只要公司持续遵守联邦税法下的一些要求并保持其作为REIt的资格，公司通常不会被征收美国联邦所得税，只要公司在年度基础上向其股东分配其应税收入，而且不参与被禁止的交易。然而，公司可能执行的某些活动可能会导致其获得的收入不符REIt目的的资格。公司已将其某些子公司指定为征税的REIt子公司，或称之为TRSs，如法典中所定义，以从事这些活动。

注释2。报表呈现的基础和重要会计政策
合并和表述依据
公司的中期未经审计的简明合并基本报表是根据证券交易委员会（SEC）的规则和法规编制的。根据这些SEC规则和法规，一些通常包括在按照美国通用会计准则（US GAAP）编制的财务报表中的信息和注释披露被压缩或省略。但是，管理层认为包括在这些中期简明合并基本报表中的披露足以使所呈现的信息不具有误导性。
公司的压缩汇编基本报表包含所有子公司的账户; 公司间账户和交易已被消除。公司持有被视为变量利益实体（VIE）用于财务报告目的的所有信托实体都接受了合并适用合并指引。每当公司有能力指导最主要影响实体表现的信托行动，并有吸收损失或能够获得可能重要的实体利益的义务时，公司将合并信托。某些先前期间的金额已重新分类以符合当前期间的呈现。应与公司的《10-K表格》年度报告中包含的财务报表和附注一起阅读本附带的压缩汇编基本报表，截至2023年12月31日结束的财年。在管理层的意见中，为了公平地呈现2024年6月30日公司的财务状况和所有已呈现期间的运营结果，所有正常和经常性调整都已进行。截至2024年6月30日结束的三个月和六个月的运营结果不应被视为反映将来期间或全年所预期的结果。
7
目录

two harbors investment corp
基本报表注释（未经审计）
使用估计
按照美国公认会计准则编制财务报表要求管理层进行许多重要的估计。包括某些资产和负债的公允价值估计，信贷损失的金额和时间，预付率，公司预期在缩短时间内增加房地产证券公允价值以恢复这些证券的未实现亏损，以及其他影响财务报表日期的汇报期内某些资产和负债的报告金额以及某些收入和费用的报告金额的估计。这些估计（包括由市场供求，信贷表现，预付率，利率期货或其他原因引起的估值变化）在短期内很可能发生变化。公司的估计本质上具有主观性，实际结果可能会与其估计有所不同，并且差异可能是实质性的。例如由于市场供求，信用表现，预付，利率期货或其他原因引起的估值变化，很可能近期发生变化。公司的估计本质上具有主观性，实际结果可能会与其估计有所不同，这种差异可能是实质性的。
重要会计政策
《公司2023年度10-K表格年度报告》注2中包含了公司重要会计政策的摘要。
最近发布和/或采用的会计准则
报告业务板块披露的改进
2023年11月，FASb发布了ASU No. 2023-07，要求上市实体年度和中期披露重大的板块费用及其他板块项目，以及在中期期间提供所有关于应报告板块的利润或损失和资产的披露，这些内容目前在年度报告中要求。单一的应报告板块的上市实体需要提供新的披露内容和ASC 280下要求的所有披露内容。ASU不会改变上市实体识别其经营板块的方式、整合它们或应用定量门槛来确定其应报告板块的方式。除非不切实际，ASU自2023年12月15日后开始实施，并在2024年12月15日后开始的中期期间实施，可提前采用。该指南应该对所有财务报表期间进行追溯运用，除非不切实际。在采用期间，披露的板块费用类别和金额应基于在采用期间确定和披露的重大板块费用类别。公司提前采用了这个ASU，对公司的财务状况、业绩或财务报表披露没有实质性影响。 分部报告ASU不改变上市实体识别其经营板块的方式、整合它们或应用定量门槛来确定其应报告板块的方式。该ASU适用于2023年12月15日后开始的财年和2024年12月15日后开始的中期期间，并可提前采用。除非不切实际，应将该指南追溯应用于财务报表中呈现的所有期间。披露的板块费用种类和金额应基于采用期间确定和披露的重大板块费用种类。公司提前采用了此ASU，对公司的财务状况、业绩和财务报表披露没有实质影响。
所得税披露改进
2023年12月，FASB发布了ASU No. 2023-09，要求企业在税率协调表中提供有关联邦、州和外国所得税和调节项目的附加信息，并进一步披露按联邦（国家）、州和外国税务管辖区划分的实际缴纳所得税（扣除获得的退款）。对于上市企业，该ASU适用于2024年12月15日后开始的年度，但允许提前采用。应该前瞻性应用该指南，但企业有选择为呈现的每个期间进行追溯应用。本公司已确定该ASU不会对本公司的财务状况、经营业绩或财务报表披露产生重大影响。
气候相关披露的增强和标准化
2024年3月，证券交易委员会（SEC）发布了第33-11275号公告，就增强和标准化气候相关披露的最终规定，要求注册申报人在其注册申报和年度报告中提供某些气候相关信息。规则要求披露有关注册人气候相关风险的信息，这些风险有可能对其业务、运营结果或财务状况产生重大影响。气候相关风险的必要信息还包括注册人温室气体排放的披露。此外，规则还要求注册人在其审计财务报表中呈现某些气候相关财务指标。像公司这样的大型快速申报机构将分阶段执行个别要求，首阶段将于2025年1月1日开始生效。披露将来是必需的，之前期间的信息只要在SEC文件中披露过即可。2024年4月4日，SEC自愿暂停了最终规则，等待司法审查。公司目前正在评估这些最终规则对其合并财务报表和披露的影响。

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基本报表注释（未经审计）
注3. 收购RoundPoint抵押贷款服务有限责任公司
自2023年9月30日起，在完成惯常的收盘条件并获得必要的监管与GSE批准后，公司从Freedom收购了RoundPoint。初步确认的购买价格为$百万，其中$百万在收购完成时支付，$百万在公司于2023年9月30日的简明综合资产负债表中的其他负债项目下确认为应付款项。公司对$百万的考虑进行了暂定分配，具体分配如下表。在2023年12月31日结束的三个月中，公司进行了$百万的计量期调整，导致最终购买价格为$百万。其余$百万的应付款于2024年1月支付。对$百万的调整购买价格分配给RoundPoint的资产和负债也如下表所示。资产和负债的公允价值的确定需要使用重要的假设和估计。重要的估计包括但不限于，预期的现金流量，包括预测的收入和支出，以及折现率。这些估计基于管理层认为合理以及第三方准备的估值分析所作出的假设，但实际结果可能与这些估计不同。在2023年12月31日结束的三个月中进行的计量期调整如下表所示。2023年12月31日之后未进行计量期调整。44.7百万美元, 其中百万付款于完成时，百万被确认为应付款项，计入公司2023年9月30日的简明综合资产负债表中的其他负债项目。23.6百万美元的应付款项于2024年1月支付。21.1在以下表格中，公司对RoundPoint的资产和负债进行了临时分配，金额为百万美元。 在2023年12月31日结束的三个月中，公司进行了计量期调整，共计$百万。44.7$百万的计量期调整导致最终购买价格为$百万。0.2在调整了的购买价格中，$百万资产和负债被分配给RoundPoint，具体分配如下表所示。44.5在这些估计基于管理层认为合理以及第三方准备的估值分析所作出的假设。20.9计量期调整在2023年12月31日结束。44.5在2023年12月31日结束的三个月中进行的计量期调整如下表所示，之后未进行计量期调整。
2023年12月31日
(以千为单位)收购日期确认的金额后续计量期调整收购日期确认的金额，已调整
总代价$44,732 $(188)$44,544 
资产：
现金及现金等价物$50,366 $— $50,366 
无形资产786 13 799 
其他29,148 — 29,148 
已获得的总资产$80,300 $13 $80,313 
负债：
应计费用$4,483 $— $4,483 
其他负债58,739 — 58,739 
已承担的总负债$63,222 $— $63,222 
净资产$17,078 $13 $17091 
商誉$27,654 $(201)$27,453 

由于收购RoundPoint的结果，公司确定了以抵押服务和还款状态许可证、保险许可证、GSE服务批准和商标形式的无形资产。公司在收购日以公允价值确认无形资产，并将有限寿命的无形资产价值摊销为预期使用寿命内的费用。商标，总收购公允价值为$1百万美元，根据公司确定更改商标的时间，按有限寿命的直线摊销，寿命为六个月。公司确定，许可证和批准的总收购公允价值为$2百万美元，有无限使用寿命，并会定期进行评估以决定是否减值，因为不存在法律、法规、合同、竞争或经济因素来限制其有用寿命。0.2资产减值金额（256.4万美元）按直线摊销，摊销期限为6个月，基于公司对更改商标时间的判断。公司确定了许可证和批准文件，总收购日期公允价值为$。0.6由于收购RoundPoint的结果，公司确定了以抵押服务和还款状态许可证、保险许可证、GSE服务批准和商标形式的无形资产。公司在收购日以公允价值确认无形资产，并将有限寿命的无形资产价值摊销为预期使用寿命内的费用。商标，总收购公允价值为$1百万美元，根据公司确定更改商标的时间，按有限寿命的直线摊销，寿命为六个月。公司确定，许可证和批准的总收购公允价值为$2百万美元，有无限使用寿命，并会定期进行评估以决定是否减值，因为不存在法律、法规、合同、竞争或经济因素来限制其有用寿命。
总商誉数额为$百万。该数额计算方式为收购所得金融资产净值之余额，反映了拥有员工团队以及与RoundPoint合并和内部服务相结合所带来的协同效应和效益。总商誉数额$百万可望被纳入税务扣除。公司将每年在第四季度和在发生事件或情况使商誉资产可能存在减值的中期评估商誉资产。27.5总商誉数额为$百万。该数额计算方式为收购所得金融资产净值之余额，反映了拥有员工团队以及与RoundPoint合并和内部服务相结合所带来的协同效应和效益。总商誉数额$百万可望被纳入税务扣除。公司将每年在第四季度和在发生事件或情况使商誉资产可能存在减值的中期评估商誉资产。27.5总商誉数额为$百万。该数额计算方式为收购所得金融资产净值之余额，反映了拥有员工团队以及与RoundPoint合并和内部服务相结合所带来的协同效应和效益。总商誉数额$百万可望被纳入税务扣除。公司将每年在第四季度和在发生事件或情况使商誉资产可能存在减值的中期评估商誉资产。
收购相关成本在发生的期间计入其他营业费用项目，并在公司简明合并综合收益（亏损）报表中列示。在2023年6月30日结束的三个月和六个月内，公司认定了价值$1000的收购相关成本。公司在2024年未再认定任何收购相关成本。55截至2024年5月31日的经营中，公司的所得税费用分别为$1千和$1千，而2018年5月31日的所得税费用分别为$1千和$1千。97 分别在2023年六月30日和三个月内计入了1000元左右的收购相关费用。公司在2024年未再认定任何更多的收购相关成本。
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基本报表注释（未经审计）
如上述所述，RoundPoint的收购于2023年9月30日生效。因此，RoundPoint的合并资产负债表已被列入公司2024年6月30日的合并资产负债表中。自2023年10月1日起，按照美国公认会计原则，RoundPoint的营运业绩已与公司合并；公司间账目和交易已被清算。 下表列出了未经审计的合并营收和税前收益数据，以三个月和六个月截至2024年6月30日和2023年6月30日，假设RoundPoint收购于2023年1月1日完成。
三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日
（以千计）2024202320242023
收入 (1)
$268,162 $435,572 $698,421 $458,399 
所得税前收入（亏损）$70,537 $211,362 $286,096 $18,627 
____________________
(1)公司的营业收入定义为综合利润（损失）简明合并报表中利息收入、服务收入和其他收入总额。

上述未经审计的补充财务资料没有针对现在作为收购结果被视为公司间交易的交易进行调整，不符合会计政策的执行，也没有包括RoundPoint零售原始业务和RPX服务交易所平台的出售，这是根据股票购买协议所要求的。未经审计的补充财务资料还不包括RoundPoint收购的任何预期协同效应或其他预期的好处，因此，未经审计的补充财务资料并不一定反映未来的经营业绩或者如果收购于2023年1月1日完成可能实现的收益。
此外，在2022年第三季度，TH MSR Holdings同意在结束日期之前聘请RoundPoint作为子服务提供商，并在2022年第四季度开始向RoundPoint转移贷款。因此，在2023年9月30日收购之前，公司已经为RoundPoint对公司的MSR进行的子服务付了服务费，分别为300万美元和200万美元。这些子服务费用包含在公司的综合损益简明合并财务报表中的服务成本一项中。8.51百万美元和13.7 分别在2023年6月30日结束的三个月和六个月内，这些子服务费用分别为1000000美元和2000000美元。这些子服务费用包含在公司的综合损益简明合并财务报表中的服务成本一项中。

注意事项4：供应链融资计划可变利益实体
本公司与为有限目的而成立的子信托实体进行交易。本公司的一个子信托实体MSR发行人信托成立以通过证券化形式筹集MSR的资金，在此过程中，本公司的两个绝对控股子公司将MSR质押给MSR发行人信托并获得承销商期限票据和可变资金票据（VFN），两者所得收益平级。本公司有一项以可变资金票据为抵押的回购措施，可变资金票据由本公司的MSR担保。于2024年6月30日结束的三个月和六个月中，MSR发行人信托先前发行的所有未偿还期票据已到期并得到偿还。
公司的另一个子信托实体Servicing Advance Receivables Issuer Trust成立的目的是通过循环信贷方式融资服务前沿，根据该方式Servicing Advance Receivables Issuer Trust发行了一种由服务前沿抵押支持的单证票据。
为了财务报告目的，MSR发行人信托和服务提前收款权发行人信托均被视为可变利益实体（VIE），且已按适用的合规性指引进行审查以进行合并。由于本公司既有权力指挥最能影响实体表现的信托的活动，也有承担损失或有权获得重要利益的义务，因此本公司为主要受益人，因此合并了这些信托。此外，根据与证券化交易和服务提前收款权循环授信安排有关的安排，本公司直接有支付MSR发行人信托和服务提前收款权发行人信托的财务义务，进而支持MSR发行人信托在证券化交易中的债券持有人所负的义务，以及服务提前收款权发行人信托在融资交易对手所负的义务。
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基本报表注释（未经审计）
下表汇总了截至2024年6月30日和2023年12月31日的所有信托的资产和负债情况，这些数据来自压缩合并资产负债表。
(以千为单位)2020年6月30日
2024		12月31日
2023
应收票据 (1)
$— $399,317 
受限现金43,158 45,642 
应计利息应收款项 (1)
— 551 
其他103,056 79,749 
总资产$146,214 $525,259 
应付短期票据$— $399,317 
循环信贷设施59,300 34,300 
应付应计利息420 816 
其他负债42,738 45,377 
总负债$102,458 $479,810 
____________________
(1)根据美国会计准则，公司全资子公司应收款项到信托基金的款项在合并报表中被消除。

此外，公司于2022年8月2日签订了一份明确的股票购买协议，收购了RoundPoint，其中初步收购价受RoundPoint在2022年10月1日至交易关闭日期之间或中期期间的“收益”（在股票购买协议中定义）以及其他交易后调整的影响。在中期期间，购买价格计算方式代表了RoundPoint净账面价值的价值的隐含担保，其中公司持有可变利益。这些条款还表明RoundPoint符合作为必须审查合并的VIE的标准。由于公司在中期期间有吸收损失和享受RoundPoint的利益的义务，这可能是重要的，却没有指示最大程度地影响其业绩的RoundPoint活动的权力，因此，公司不是主要受益人，因此在中期期间不进行合并。自2023年9月30日起，各方已满足惯例收盘条件并获得了必要的监管和GSE批准以完成交易。交易完成后，RoundPoint成为公司的全资子公司并不再被视为VIE。

注5. 可供出售金融资产，公允价值计量
公司持有代理和非代理可供出售投资证券，这些证券的公允价值载入了简明合并资产负债表。 下表列出公司截至2024年6月30日和2023年12月31日持有的按抵押品类型划分的可供出售投资证券：
(以千为单位)2020年6月30日
2024		12月31日
2023
SMALL
联邦住房抵押贷款公司$4,997,665 $5,467,684 
联邦住房抵押贷款公司2,970,881 2,790,662 
政府国家抵押贷款协会57,467 64,653 
非机构3,942 4,150 
所有可供出售证券总额$$8,029,955 $$8,327,149 

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司质押了一个名义价值为 **十亿美元**（AFS证券的账面价值）的证券作为回购协议的抵押。请参见注释12-8.0私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。8.1 回购协议.
在2024年6月30日和2023年12月31日，公司没有从同一交易对手购买且融资的证券未满足ASC 860的相关条件，因此不被分类为衍生品。 ASC 860 860 转移和服务因此，它们不被视为相关交易并被分类为衍生品。
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基本报表注释（未经审计）
公司不需要合并一些认定自己既没有控制影响绩效最显著的VIE的能力，也没有吸收亏损或者获得对实体可能具有重大意义的利益的权利的VIE。这些未合并的VIE中，公司的投资包括所有非机构证券，在简明合并资产负债表上分类为可供出售证券，请按公允价值计量。截至2024年6月30日和2023年12月31日，未合并的VIE中所有非机构证券的账面价值，也代表了最大亏损承担额，为$。3.9万美元和4.22024年4月30日和2023年4月30日的六个月内的外汇重新计量净收益分别为$百万。
以下表格展示截至2024年6月30日和2023年12月31日的可供出售证券按抵押品类型的摊销成本和账面价值：
2024年6月30日
（以千计）主要人物/现任面孔未摊销的保费可接受的购买折扣摊销成本信用损失备抵金未实现收益未实现亏损账面价值
机构：
本金和利息
$8,242,827 $155,876 $(74,444)$8,324,259 $— $3,898 $(325,434)$8,002,723 
仅限利息548,000 30,534 — 30,534 (2,893)416 (4,767)23,290 
总代理商8,790,827 186,410 (74,444)8,354,793 (2,893)4,314 (330,201)8,026,013 
非机构
533,287 3,965 (18)4,553 (447)190 (354)3,942 
总计$9,324,114 $190,375 $(74,462)$8,359,346 $(3,340)$4,504 $(330,555)$8,029,955 
2023 年 12 月 31 日
（以千计）主要人物/现任面孔未摊销的保费可接受的购买折扣摊销成本信用损失备抵金未实现收益未实现亏损账面价值
机构：
本金和利息
$8,421,733 $155,171 $(130,932)$8,445,972 $— $22,677 $(196,748)$8,271,901 
仅限利息840,723 58,567 — 58,567 (3,619)907 (4,757)51,098 
总代理商9,262,456 213,738 (130,932)8,504,539 (3,619)23,584 (201,505)8,322,999 
非机构
569,897 4,199 (19)4,844 (324)173 (543)4,150 
总计$9,832,353 $217,937 $(130,951)$8,509,383 $(3,943)$23,757 $(202,048)$8,327,149 

以下表格展示公司截至2024年6月30日的可供出售证券，根据其预计加权平均寿命分类。
2024年6月30日
(以千为单位)代理机构非代理机构 总计
< 1年$219 $— $219 
≥1年且<3年16,559 — 16,559 
≥3年且<5年240,968 — 240,968 
≥5年且<10年7,770,816 3,632 7,774,448 
≥10年— 310 310 
总费用$8,026,013 $3,942 $$8,029,955 

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基本报表注释（未经审计）
对可供出售证券进行信用损失津贴的计量
公司使用贴现现金流量法估计并确认在非公允价值计量的代理和非代理可供出售证券上的信用损失拨备。以下表格展示了截至2024年和2023年6月30日的三个和六个月代理和非代理可供出售证券信用损失拨备的变化。
三个月之内结束销售额最高的六个月
2024年6月30日2024年6月30日
(以千为单位)代理非机构总费用代理非机构总费用
期初信贷损失拨备
$(3,217)$(390)$(3,607)$(3,619)$(324)$(3,943)
为未记录信贷损失的证券增加额
(3)(12)(15)(40)(29)(69)
减少（增加）记录有信贷损失的证券
(100)(56)(156)(76)(106)(182)
冲销
427 11 438 842 12 854 
期末信贷损失拨备
$(2,893)$(447)$(3,340)$(2,893)$(447)$(3,340)
三个月之内结束销售额最高的六个月
2023年6月30日2023年6月30日
(以千为单位)代理非机构总费用代理非机构总费用
期初信贷损失拨备
$(5,274)$(648)$(5,922)$(6,785)$(173)$(6,958)
为未曾记录信贷损失的证券增加了额外项。
(9)(40)(49)(9)(358)(367)
（增加）减少曾记录信贷损失的证券。
(389)415 26 438 48 486 
冲销
585 — 585 1,269 210 1,479 
期末信贷损失拨备
$(5,087)$(273)$(5,360)$(5,087)$(273)$(5,360)

以下表格展示了截至2024年6月30日和2023年12月31日，未记录信用损失拨备的可供出售证券的账面价值构成。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有元件为AFS证券；其中未记录信用损失拨备的证券中，有 643和页面。646 分别有和 75和页面。477 元件未连续亏损超过十二个月， 454和页面。0 元件连续亏损超过十二个月。
2024年6月30日
未实现损失头寸
小于12个月12个月或更长时间总费用
(以千为单位)估算公允价值毛额未实现亏损估算公允价值毛额未实现亏损估算公允价值毛额未实现亏损
代理$2,002,207 $(24,949)$5,439,816 $(303,172)$7,442,023 $(328,121)
非机构273 (36)— — 273 (36)
总费用$2,002,480 $(24,985)$5,439,816 $(303,172)$7,442,296 $(328,157)
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基本报表注释（未经审计）
2023年12月31日
未实现损失头寸
小于12个月12个月或更长时间总费用
(以千为单位)估算公允价值毛额未实现亏损估算公允价值毛额未实现亏损估算公允价值毛额未实现亏损
代理$6,269,848 $(199,276)$— $— $6,269,848 $(199,276)
非机构883 (173)— — 883 (173)
总费用$6,270,731 $(199,449)$— $— $6,270,731 $(199,449)

总实现盈亏
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（Available for sale securities, AFS securities）的卖出收益（损失）计入公司综合收益（损益）下的有关投资证券收益（损失）。 以下表格列示了2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月内AFS证券的销售详情:
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
106,836$472,323 $215,054 $805,405 $1,575,796 
可供出售证券的摊余成本已出售(494,316)(218,383)(837,561)(1,611,867)
出售的总实现亏损，净额$(21,993)$(3,329)$(32,156)$(36,071)
总实现收益$627 $— $627 $14070 
总实现损失(22,620)(3,329)(32,783)(50,141)
出售的总实现亏损，净额$(21,993)$(3,329)$(32,156)$(36,071)

注释6。服务活动
按公允价值计量的抵押贷款服务权
该公司旗下的全资子公司TH MSR Holdings已获得房利美和房地美的批准，持有并管理代表控制住宅抵押贷款服务的MSR权利。TH MSR Holdings通过流动性和成组购买以及重新收购流失在其MSR组合中的贷款的MSR等方式从第三方原始贷款人处获取MSR。TH MSR Holdings不直接服务抵押贷款，而是聘请其全资子公司RoundPoint以附属服务提供商的名义处理所拥有的MSR债权下的绝大部分服务职能。RoundPoint还为第三方拥有的MSR提供服务，并已获得房利美和房地美的批准，用于服务住宅抵押贷款。
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基本报表注释（未经审计）
下表总结了截至2024年和2023年6月30日结束的公司MSR投资组合相关活动的三个和六个月的情况。
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
期初余额$3,084,879 $3,072,445 $$3,052,016 $2,984,937 
购买抵押贷款服务权
3,801 180,632 44,136 298,973 
抵押贷款服务权的出售
— — (12,871)(2,693)
由以下因素导致的公平价值变动:
估值模型中使用的估值输入或假设的变动 (1)
40,173 82,196 94,603 102,617 
其他公正价值变动 (2)
(62,990)(60,517)(111,758)(108,178)
其他变动 (3)
(448)(800)(711)(1,700)
期末余额 (4)
$$3,065,415 $3,273,956 $$3,065,415 $3,273,956 
____________________
(1)包括以不同于公允价值的成本收购MSR所产生的影响。
(2)主要是由于现金流的实现所导致的变化。
(3)包括购买价格调整、合同预付保护和由公司购买基础抵押品产生的变化。
(4)根据公司MSR贷款的上个月底本金余额，在当前月份的购买上增加。

截至2024年6月30日，公司以价值$亿的MSR作为回购协议和循环信贷设施的抵押物。请参阅备注12和3.1 注12和注13。截至2023年12月31日，公司以价值$亿的MSR作为回购协议、循环信贷设施和应付期票的抵押物。请参阅注12、注13和 回购协议 。循环信贷设施请参阅注14，应付期票请参阅循环信贷设施亿的MSR作为回购协议和循环信贷设施的抵押物。请参阅备注12和3.0 注12，注13和 回购协议。循环信贷设施 注14 应付期票.
截至2024年6月30日和2023年12月31日，按以下关键经济假设进行变化，若这些假设立即产生了10%和20%的不利影响，则MSR公允价值的敏感性如下：
（以千美元为单位，除每贷款数据外）2020年6月30日
2024		12月31日
2023
加权平均预付速度：6.3 %6.2 %
10%不利变动对公允价值的影响$(78,337)$(74,042)
20%不利变动对公允价值的影响$(153,700)$(146,237)
加权平均拖欠率：1.0 %0.9 %
10%不利变动对公允价值的影响$(4,537)$(4,654)
20%不利变动对公允价值的影响$(13,580)$(12,376)
加权平均期权调整点差：5.4 %5.3 %
10%不利变动对公允价值的影响$(69,324)$(59,285)
20%不利变动对公允价值的影响$(137,882)$(119,776)
加权平均每笔贷款服务年度成本：$69.25 $68.27 
10%的不利变动对公允价值的影响$(27,022)$(24,111)
20%的不利变动对公允价值的影响$(54,319)$(48,985)

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基本报表注释（未经审计）
这些假设和敏感性是假设性的，应谨慎考虑。基于假设变动的10％和20％变动的公允价值变动通常无法推断，因为假设变化与公允价值变化的关系可能不是线性的。此外，特定假设的变动对MSR公允价值的影响是在不改变任何其他假设的情况下计算的。实际上，一个因素的变化可能会导致另一个因素的变化（例如，市场利率上升可能导致预付款减少和信贷损失增加），这可能会放大或抵消敏感性。此外，这些敏感性仅显示资产余额的变化，并未显示用于管理与这些资产相关的利率和预付款风险的工具的公允价值的任何预期变化。
风险缓解活动
公司的主要风险与利率期货、抵押贷款点差和预付风险有关。公司通过其代理RMBS组合主要进行利率和抵押贷款点差风险的经济对冲。预付风险经过谨慎监测，并通过公司在某些情况下保留MSR的能力来进行部分缓解，在此情况下，如果基础贷款进行再融资，公司可以进行再收回。
抵押贷款服务收入
下表显示了截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月内公司综合收益（亏损）中记录的服务收入的元件：
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
服务费收入$139,361 $144,370 $273,681 $273,607 
其它费用收入4,435 1,391 8,292 1,760 
浮动收益32,219 29,462 60,375 53,176 
总费用$176,015 $175,223 $342,348 $328,543 

房屋贷款服务提前
作为MSR资产的服务提供商，公司可能需要向证券持有人提前支付本金和利息，以及向处于宽限期、拖欠或违约的抵押贷款的当地政府和保险公司支付间歇性的税金和保险费用。在从房利美和房地美获得偿付之前，公司负责为这些资金提供资金，可能需要长时间地筹资。服务提前款项在贷款本金减少或处置房地产所有权财产的最终清算时是优先的现金流入，因此可以合理保证其收回。这些服务提前款项总计为$哩104.4万美元和143.2 万美元，并被列入2024年6月30日和2023年12月31日的简明合并负债表其他资产中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，60+天拖欠状态（无论是否受宽限）的抵押贷款占公司服务提前款项资助总额的约百分之哩 0.7%和0.7，分别占公司对贷款的总本金余额的百分之哩。
公司有一个循环信贷措施用于支付其服务预付款义务。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已质押了价值$______万的服务预付款作为该循环信贷措施的抵押物。请参阅注13。103.1万美元和79.7 注意13-循环信贷设施.

注7。现金、现金等价物和受限制的现金
现金及现金等价物包括银行账户上持有的现金和隔夜货币市场基金中持有的现金。
公司需要在证券和衍生品交易活动、服务活动和作为限制账户借款抵押品的交易对手方保持某些现金余额。公司还根据写字楼租赁的信用证将现金存入限制账户。
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基本报表注释（未经审计）
以下表格显示了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的受限现金余额：
(以千为单位)2020年6月30日
2024		12月31日
2023
交易对手方持有的限制性现金余额：
证券交易活动$450 $450 
衍生品交易活动12,391 1,669 
服务活动50,687 50,345 
作为限制性质押品用于借款
99,031 12,575 
交易对手方持有的总限制性现金余额162,559 65,039 
按照租赁合同对限制性现金余额64 62 
总费用$$162,623 $$65,101 

下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司资产负债表上报告的现金、现金等价物和受限现金的调节表，其总和等于现金流量表中显示的相应金额：
(以千为单位)2020年6月30日
2024		12月31日
2023
现金及现金等价物$$624,199 $$729,732 
受限现金$162,623 $65,101 
现金、现金等价物和受限制的现金总额$786,822 $794,833 

注释8.衍生工具和套期保值活动
公司订立与其风险管理活动相关的各种衍生工具和非衍生工具。执行这些衍生工具和非衍生工具的主要目标是减轻公司在未来事件中的经济风险，这些事件是与利率风险（包括相关的预付款风险）相关的现金流波动。具体而言，公司通过将浮动利率借款的期限调整为固定利率借款的期限，使其资产期限更接近于其资产期限，从而进入衍生和非衍生工具，从经济上对冲利率风险或 “期限不匹配（或差距）”。这尤其适用于到期日或利率重置少于六个月的浮动利率借款协议。通常，应收利息条款（例如、某些衍生品的隔夜指数互换利率（OIS）或有担保隔夜融资利率（SOFR）与标的债务的条款相匹配，从而使相关借款协议的利率从浮动利率有效转换为固定利率。目标是管理与当前和预期的借款利息支付相关的现金流，以及通过调整期限以所需金额进行借款或再融资的能力。
为了帮助管理利率变化对公司的组合价值以及现金流的不利影响，公司有时可能会进行各种远期合约，包括卖空证券、代理即将公布证券（TBA）、期权、期货、掉期、上限和总回报掉期。在执行公司的当前风险管理策略时，公司已进行了TBA、利率掉期和掉期协议、期货及期货期权。公司还进行了许多非衍生工具来管理利率风险，主要是MSR和仅利息证券（见下面的讨论）。
以下总结了公司的重要资产和负债类别、这些类别的风险敞口以及公司用于减轻这些风险的风险管理活动。讨论包括作为这些风险管理活动一部分使用的衍生和非衍生工具。公司的任何衍生和非衍生工具都可以与其他工具结合使用以减轻风险。因此，每种工具的以下讨论应当被视为公司风险缓解努力的集体表现，不应当被视为相互独立。虽然公司使用衍生和非衍生工具来实现公司的风险管理活动，但这些工具可能无法有效地减轻所有或大部分市场利率风险。此外，公司可能会选择在某些情况下不参与某些避险安排，以保持符合REIT要求。
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基本报表注释（未经审计）
资产负债表介绍
根据ASC 815的规定，公司将衍生金融工具按公允价值记录在其简明合并资产负债表上作为资产或负债。公允价值的变化根据衍生工具的使用情况和是否被指定或符合避险工具而进行会计核算。由于利率和信贷市场的波动以及有效匹配定价或现金流的困难，公司尚未将任何现有衍生工具指定为避险工具。
以下表格展示了截至2024年6月30日和2023年12月31日期间，公司作为交易衍生工具而处理的货币金融工具的总公允价值和名义金额：
2024年6月30日
衍生工具资产衍生工具负债
(以千为单位)公正价值名义本金公正价值名义本金
反向利息只证券
$9,424 $149,152 $— $— 
利率掉期协议
— 11,739,471 — — 
掉期选择权，净额— — — — 
转出交割单4,095 26,000 (14,264)4,957,000 
期货，净额— — — (6,308,900)
总费用$13,519 $11,914,623 $(14,264)$(1,351,900)
2023年12月31日
衍生工具资产衍生工具负债
(以千为单位)公正价值名义本金公正价值名义本金
逆向只计息证券
$12,292 $163,735 $— $— 
利率掉期协议
— — — 17,788,114 
掉期选择权净额19 (200,000)— — 
转出交割单72,980 2,979,000 (21,506)518,000 
期货净额— — — (6,203,050)
总费用$所有板块 85,291 $2,942,735 $(21,506)$12,103,064 

综合收益（损失）表演示
公司目前持有的衍生工具组合用于减轻利率风险和信用风险，但公司未对其进行套期保值会计处理。因此，由于衍生工具的未实现损益随着市场变动而产生波动，公司的盈利也会受到影响。
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基本报表注释（未经审计）
下表总结了衍生工具在综合收益（损失）简明合并财务报表中报告的位置和收益（亏损）金额：
衍生金融工具损益中公允价值套期保值的位置确认于收益中的收益(损失)金额
三个月之内结束销售额最高的六个月
(以千为单位)2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
利率风险管理：
转出交割单
其他衍生工具的（损失）收益
$(27,331)$(77,083)$(86,511)$(94,247)
期货
其他衍生工具的（损失）收益
26,678 126,923 135,614 (13,164)
期货期权
其他衍生工具的（损失）收益
— — (127)— 
利率掉期 - 付息方
利率掉期和掉期权协议的损益
24,508 123,602 218,938 51,842 
利率掉期 - 收息方
利率掉期和掉期权协议的损益
(2,496)(67,291)(98,447)(77,659)
掉期权
利率掉期和掉期权协议的损益
— 222 31 196 
非风险管理：
反向只计息证券
(损失)其他衍生工具的收益
(97)(2,679)(2,127)(1,199)
总费用$21,262 $103,694 $167,371 $(134,231)

截至2024年6月30日止的三个和六个月内，公司因利率掉期的利差的应计或结算而认定收入为$15.0万美元和29.3 分别为$100万和$200万，涉及平均额为$11.4私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。13.3 分别为$3.5万美元和7.1 100万美元和200万美元，涉及平均$8.5私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。5.9 50亿名义金额。截至2023年6月30日止的三个和六个月内，公司因利率掉期的利差的应计或结算而认定收入为$
以下表格展示了2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月内公司衍生工具交易的成交量相关信息：
截至2024年6月30日的三个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网 (1)
反向纯息证券$156,527 $— $(7,375)$149,152 $153,200 $— 
利率互换协议9,822,112 7,225,213 (5,307,854)11,739,471 11,368,537 2,388 
互换，网络— — — — — — 
待定，净额3,450,000 15858,000 (14,325,000)4,983,000 4,294,758 (5,678)
期货，净额
(5,638,800)(8,076,000)7,405,900 (6,308,900)(6,270,550)36,339 
总计$7,789,839 $15,007,213 $(12,234,329)$10,562,723 $9,545,945 $33,049 
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基本报表注释（未经审计）
截至2023年6月30日的三个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网 (1)
反向纯息证券$188,085 $— $(8,543)$179,542 $184,122 $— 
利率互换协议8,404,872 572,842 — 8,977,714 8,493,858 — 
互换，网络(20 万)— — (20 万)(20 万)— 
待定，净额3,718,000 11,120,000 (11,787,000)3,051,000 3,411,198 (17,375)
期货，净额
(6,945,550)(8,967,800)9,288,800 (6,624,550)(6,465,800)(20,101)
总计$5,165,407 $2,725,042 $(2,506,743)$5,383,706 $5,423,378 $(37,476)
截至2024年6月30日的六个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网 (1)
反向纯息证券$163,735 $— $(14,583)$149,152 $156,846 $— 
利率互换协议17,788,114 13,792,275 (19,840,918)11,739,471 13,252,491 16,376 
互换，网络(20 万)(50 万)700,000 — (116,484)(98)
待定，净额3,497,000 28,031,000 (26,545,000)4,983,000 3,666,253 (24,868)
期货，净额
(6,203,050)(15,814,100)15,708,250 (6,308,900)(6,423,600)27,625 
期货期权，净额
— — — — — (127)
总计$15,045,799 $25,509,175 $(29,992,251)$10,562,723 $10,535,506 $18,908 
截至2023年6月30日的六个月
（以千计）期初名义金额补充和解、终止、到期或行使期末名义金额平均名义金额
已实现收益（亏损），
网 (1)
反向纯息证券$196,456 $— $(16,914)$179,542 $188,401 $— 
利率互换协议— 10,565,783 (1,588,069)8,977,714 5,860,046 (18,580)
互换，网络— (20 万)— (20 万)(129,282)— 
待定，净额3,826,000 25,786,000 (26,561,000)3,051,000 3,740,503 (105,858)
期货，净额
(18,285,452)(22,001,850)33,662,752 (6,624,550)(10,975,000)(19,970)
总计$(14,262,996)$14,149,933 $5,496,769 $5,383,706 $(1,315,332)$(144,408)
____________________
(1)不包括全额偿还净利息差额负债所支付或收到的净利息。

与衍生工具相关的现金流量活动反映在现金流量表的经营活动和投资活动部分。实现的收益和损失以及衍生工具公允价值调整，分别反映在利率掉期和掉期收益（损失）的实现和未实现收益以及其他衍生工具的未实现收益的行项目中，在现金流量表的经营活动部分。剩余与衍生工具相关的现金流量活动反映在现金流量表的投资活动部分的卖空榜（买入），衍生工具的销售和结算收入（终止和结算支付的支出）净额，以及对方当事人的减少净额行项目中。
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利率敏感性资产/负债
公司的代理RMBS组合一般会在利率或预付速度降低或增加时出现价值变动，这取决于投资类型。利率上升伴随着预付速度下降的时期通常会导致公司固定利率代理本金和利息（P＆I）RMBS的价值下降。由于固定利率仅限代理RMBS的存在，这种影响对公司的固定利率代理P＆I RMBS组合的影响部分得到缓解，当预付速度下降时，这种证券的价值通常会增加，以及MSR，当预付速度下降和利率上升时通常会增值。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司分别持有$，16.8万美元和41.9 百万美元的仅限利息证券，和$，3.1私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。3.1 十亿美元的MSR。利息证券包括在博彩股票中，按公允价值计量，在简明合并资产负债表中。
公司根据其投资组合的利率状况监控其根据回购协议和循环信贷额度（通常是浮动利率债务）下的借款。在风险管理活动方面，公司通过将浮动利率借款的期限调整为固定利率借款的期限，使其资产期限更接近于其资产期限，从而进入各种衍生和非衍生工具，从经济上对冲利率风险或期限不匹配（或差距）。这尤其适用于到期日或利率重置少于六个月的借贷协议。通常，应收利息条款（例如，OIS或SOFR）的某些衍生品与标的债务的条款相匹配，从而使相关借款协议的利率从浮动利率有效转换为固定利率。目标是管理与当前和预期的借款利息支付相关的现金流，以及通过调整期限以所需金额进行借款或再融资的能力。为了帮助管理利率变动对公司投资组合价值及其现金流的不利影响，公司有时可能会签订各种远期合约，包括空头证券、TBA、期权、期货、掉期、上限、信用违约互换和总回报互换。在执行公司当前的利率风险管理战略时，公司签订了TBA、利率互换和掉期协议、期货和期货期权。
待定。 为了部署资本，直到目标投资项目可用或利用市场上的临时错位、融资优势或估值差异而使用TBAs。此外，公司可以独立使用TBAs，或与其他衍生品和非衍生品工具结合使用，以规避风险。TBAs是债券抵押贷款证券的远期合同，以购买（开多）或出售（开空）Agency RMBS。发行人、票面利率和到期日已预先确定，交易价格、面额和未来结算日期（每月由证券行业和金融市场协会发布）也已确定。然而，在TBA交易时无法确定要交付的特定Agency RMBS。因此，由于无法保证在交割时以物理方式交付Agency RMBS，公司将TBAs视为衍生工具。
公司可能持有开空和开多概念的TBA头寸，根据每个TBA合约的未实现收益或亏损持有，无论是开空还是开多概念的头寸都会披露总数。 以下表格显示了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日，TBA头寸的名义金额、成本基础、市场价值和账面价值（近似公允价值）：
2024年6月30日
净承载价值 (4)
(以千为单位)
名义金额 (1)
成本基础 (2)
市值(3)
衍生工具资产衍生工具负债
购买合同。$5,780,000 $5,707,814 $5,693,895 $345 $(14,264)
销售合同(797,000)(757,052)(753,302)3,750 — 
TBAs，净额$4,983,000 $4,950,762 $4,940,593 $4,095 $(14,264)
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基本报表注释（未经审计）
2023年12月31日
净运价值 (4)
(以千为单位)
名义金额 (1)
成本基础 (2)
市值(3)
衍生工具资产衍生工具负债
购买合同。$4,194,000 $3,827,271 $3,898,874 $72,980 $(1,377)
销售合同(697,000)(656,723)(676,852)— (20,129)
可转换债券净值$3,497,000 $3,170,548 $3,222,022 $72,980 $(21,506)
___________________
(1)名义金额代表基础机构RMBS的面值。
(2)成本基础代表待支付（或接收）基础机构抵押贷款支持证券的远期价格。
(3)市场价值代表TBA（或基础机构RMBS）的当前市场价值，截至期末。
(4)净承载价值是指报告期末TBA的市场价值与其成本基础之间的差额，按公允价值报告在衍生资产/（负债）中，在简明合并资产负债表中。

期货。 为了规避风险，公司可能独立或与其他衍生工具和非衍生工具结合使用各种类型的期货。 下表概述了截至2024年6月30日和2023年12月31日的公司期货的某些特征：
（以千美元为单位） 2024年6月30日2023年12月31日
品种和到期日名义金额账面价值加权平均剩余到期月份名义金额账面价值加权平均剩余到期月份
美国2年期国债期货$(2,249,200)$— 3.03$(549,600)$— 2.89
美国5年期国债期货(1,375,300)— 3.03(1,876,700)— 2.89
美国10年期国债期货(1,557,500)— 2.66(983,300)— 2.60
美国20年期国债期货173,600 — 2.66(388,200)— 2.89
Eris SOFR掉期期货-10年
(30,000)— 122.63— — —
SOFR期货
≤1年(1,083,000)— 5.71(1,842,750)— 153,706
> 1且≤ 2年(187,500)— 14.56(562,500)— 17.56
期货总计$(6,308,900)$— 4.23$(6,203,050)$— 5.10

利率掉期协议公司可能会独立使用利率掉期，或与其他衍生品和非衍生品工具结合使用以减轻风险。 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有以下已用作经济避险利率风险（或久期）的利率掉期，公司赚取浮动利率（OIS或SOFR）的利息：
(以千为单位)
2024年6月30日
掉期到期日
名义金额 (1)
加权平均固定费率 (2)
加权平均收到费率
加权平均到期时间（年） (2)
≤1年$2,647,671 4.730 %5.330 %0.71
>1年且≤3年2,761,979 4.273 %5.330 %1.61
>3年且≤5年2,474,798 3.546 %5.330 %3.53
>5年且≤7年173,000 — %— %0.00
>7年且≤10年1,163,110 3.693 %5.330 %8.95
> 10年559,771 3.825 %5.330 %15.04
总费用$9,780,329 4.238 %5.330 %3.34
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基本报表注释（未经审计）
(以千为单位)
2023年12月31日
掉期到期时间
名义金额 (1)
加权平均固定付息利率 (2)
加权平均浮动收息利率
加权平均到期期限（年） (2)
≤1年$— — %— %0.00
>1年且≤3年6,796,772 4.551 %5.380 %1.44
>3年且≤5年2,040,444 3.800 %5.380 %4.07
>5年且≤7年697,800 4.282 %5.380 %6.67
>7年且≤10年2,125,830 3.606 %5.380 %9.32
> 10年466,637 3.753 %5.380 %14.57
总费用$12,127,483 4.245 %5.380 %3.87
____________________
(1)名义金额包括$1.9私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。1.1 分别为2024年6月30日和2023年12月31日的远期利率掉期，共$十亿。
(2)加权平均数不包括即期开始的利率互换。截至2024年6月30日和2023年12月31日，即期开始的利率互换支付者的加权平均固定利率为 4.0%和4.0，加权平均期限为 5.4和页面。6.4年。

此外，截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有以下利率掉期，用作经济避险利率敞口（或久期）风险的方式，其中公司支付浮动利率（OIS或SOFR）的利息：
（名义单位：千人）
2024年6月30日
掉期到期日
名义金额 (1)
加权平均工资率
加权平均固定接收率 (2)
加权平均到期日（年） (2)
≤ 1 年$786,641 5.330 %4.025 %0.72
> 1 年且 ≤ 3 年651,875 — %— %0.00
> 3 年且 ≤ 5 年260,000 5.330 %3.328 %3.25
> 5 年且 ≤ 7 年— — %— %0.00
> 7 年且 ≤ 10 年— — %— %0.00
> 10 年260,626 5.330 %3.444 %19.51
总计$1,959,142 5.330 %3.770 %4.97
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基本报表注释（未经审计）
（以千为单位）
2023年12月31日
互换到期日
名义金额 (1)
加权平均利率
加权平均固定收益率 (2)
加权平均年限（年） (2)
≤1年$— — %— %0.00
>1且≤3年2,470,819 5.380 %4.204 %1.36
>3且≤5年780,000 5.380 %3.845 %1.36
>5且≤7年988,026 5.380 %4.023 %4.03
>7且≤10年1,161,160 5.380 %4.013 %9.57
> 10年260,626 5.380 %3.444 %20.01
总费用$5,660,631 5.380 %4.052 %5.00
____________________
(1)名义金额包括$651.9万美元和645.2 截至2024年6月30日和2023年12月31日，掉期起息利率达到XXX万美元。
(2)加权平均数不包括前期起始利率掉期。截至2024年6月30日和2023年12月31日，前期起始利率掉期接收方的加权平均固定收取利率为 4.5%和4.4，加权平均期限为 2.0和页面。2.0年。

利率期货掉期（IRS）本公司可能独立使用利率掉期(即未来可以进入固定本金，定期支付与收取利率的协议)或联合其他衍生品和非衍生品工具以规避风险。截至2024年6月30日，本公司不持有任何利率期货掉期。 截至2023年12月31日，本公司持有以下未到期利率期货掉期:
2023年12月31日
(名义金额和千元美元)选项基础互换
掉期有效期成本公正价值到期的平均月份名义金额固定利率的平均值平均期限（年）
购买合同:
付款方<6个月$480 $22 2.40 $200,000 5.13 %1.0
销售合同:
付款方<6个月$(332)$(3)2.40 $(400,000)5.61 %1.0

信用风险
由于政府支持或美国政府机构背书，公司在其机构抵押贷款支持证券组合上的信贷损失风险有限。房利美和房地美抵押贷款支持证券的本息付款由对应机构担保，而Ginnie Mae抵押贷款支持证券的本息付款由美国政府的完全信用担保。
未来期间，公司可以加强其信贷风险保护，进入进一步的配对衍生品头寸，包括开多和开空信用违约掉期，并/或在市场紊乱的情况下寻求机会性交易（请参见下文“非风险管理活动”讨论）。公司还设有流程和控制，以监测、分析、管理和减少其对非机构证券的信贷风险。非风险管理活动公司还设有流程和控制，以监测、分析、管理和减少其对非机构证券的信贷风险。
如果交易对手不能履行协议的条款，则衍生金融工具包含信用风险。与衍生金融工具相关的信用风险是指合同下欠公司款项的交易对手在完全未能根据合同条款履行的情况下，净替换成本以衍生金融工具的市值测量，假定不存在基础抵押品的恢复。截至2024年6月30日，衍生金融工具的公允价值为资产和负债应位$13.5万美元和14.32024年4月30日和2023年4月30日的六个月内的外汇重新计量净收益分别为$百万。
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基本报表注释（未经审计）
公司试图通过将其交易对手限制在符合内部信贷准则的银行和金融机构以减轻对衍生金融工具的信用风险敞口。此外，公司也试图将其信用风险敞口分散到多个交易对手中，以减少对任何一个交易对手的风险暴露。此外，公司通过签订允许在发生特定事件时与同一交易对手或清算机构清算和抵消交易的协议，来减少大部分衍生工具的信用风险。为进一步降低交易对手违约风险，公司与其某些交易对手和清算机构签订抵押协议，要求双方在衍生金融工具的公允价值超过既定阈值时维持现金存款。公司的集中清算利率互换和交易所交易期货及期权，要求公司根据清算所确定的“初始保证金”数额提供担保，该数额通常旨在设定足以保护交易所免受衍生工具最大估计单日价格波动的影响。此外，公司还根据交易所的衡量标准，交换每日公允价值变化而产生的“变动保证金”。变动保证金的交换被视为该衍生工具的抵押品清算，而不是抵押。因此，公司将收到或支付的变动保证金作为直接减少集中清算或交易所交易的衍生资产或负债的账面价值。

注9。逆回购协议
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在信贷设施下有一千万美元的未偿还信用证，减少了可用借款能力，但只有一千万美元的未偿还现金借贷。336.3万美元和286.1 可用于抵押、交付或以其他方式使用的逆回购协议所需的以对手方为基础的金额总计为$，其公允价值为$。349.7万美元和284.12024年4月30日和2023年4月30日的六个月内的外汇重新计量净收益分别为$百万。

注10。抵消资产和负债
公司的某些回购协议受到基础协议的支配，该协议规定在任一方违约的情况下有权抵消。 公司还与所有衍生工具交易对手达成了净额协议，根据国际掉期和衍生品协会（International Swap and Derivatives Association，简称ISDA）开发的标准文件或中央清算交易所协议执行。 公司和交易对手或清算机构需要根据公司与交易对手的净基础市场价值大小，以现金抵押品的形式提供担保。 此外，公司的中央清算利率互换、交易所期货和期权还需要公司根据清算交易所的规定支付初始保证金金额，其一般旨在确保交易所免受衍生工具的最大预估单日价格波动影响。公司还根据交易所衡量的每日公允价值变动交换变动边际。
根据美国通用会计原则，如果该公司拥有有效的抵销权，它可以抵消相关的资产和负债并报告净额。根据管理某些中央清算和交易所交易活动的规则，变动保证金的交换被视为衍生工具的结算，而不是抵押担保。因此，公司将在芝加哥商品交易所（CME）和伦敦清算所（LCH）对冲头寸的收付变动保证金作为直接减少中央清算或交易所交易的衍生资产或负债的账面价值。初始保证金的收付单独作账。
公司将与同一交易对手及同一到期日的逆回购和回购协议进行合并报告。 简明综合资产负债表上符合减值条件的回购协议以抵消的方式呈现。 简明综合现金流量表上回购协议的现金流入被认为是融资活动； 逆回购协议的现金流入被认为是投资活动。 简明综合报表。 现金流量表上回购协议的现金流入被认为是融资活动； 逆回购协议的现金流入被认为是投资活动。 公司简明综合资产负债表上根据衍生品类型及交易对手分别以净额呈现衍生品资产与负债（非中央结算或交易所交易的衍生工具）。此外，公司将根据交易对手以净额呈现从此类安排获得的现金抵押品（中央结算或交易所交易的衍生工具的变动保证金除外）。但是，公司不会在其简明综合资产负债表中将回购协议，逆回购协议或衍生品资产和负债（非中央结算或交易所交易的衍生工具）与相关的现金抵押品抵消。
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基本报表注释（未经审计）
以下表格显示公司截至2024年6月30日和2023年12月31日可通过主净额平抵安排或类似协议进行冲销的资产和负债情况：
2024年6月30日
资产负债表中未抵消的总金额 (1)
(以千为单位)确认资产（负债）的总金额资产负债表中抵消的总金额资产（负债）净金额在资产负债表中呈现金融工具承诺的现金抵押品（已收到）净额
资产：
衍生工具资产$149,555 $(136,036)$13,519 $(13,519)$— $— 
逆回购协议
$349,660 — $349,660 — (336,302)13,358 
总资产$499,215 $(136,036)$363,179 $(13,519)$(336,302)$13,358 
负债：
回购协议$(8,434,910)$— $(8,434,910)$8,434,910 $— $— 
衍生工具负债(150,300)136,036 (14,264)13,519 — (745)
总负债$(8,585,210)$136,036 $(8,449,174)$8,448,429 $— $(745)
2023年12月31日
资产负债表中未与金融资产（负债）抵销的总金额 (1)
(以千为单位)认定资产（负债）的总金额资产负债表中抵销的总金额资产净额（负债）在资产负债表中的呈现金融工具已承诺的现金抵押品（收到）净额
资产：
衍生工具资产$228,227 $(142,936)$所有板块 85,291 $(21,506)$— $63,785 
逆回购协议
284,091 — 284,091 — (284,091)— 
总资产$512,318 $(142,936)$369,382 $(21,506)$(284,091)$63,785 
负债：
回购协议$(8,020,207)$— $(8,020,207)$8,020,207 $— $— 
衍生工具负债(164,442)142,936 (21,506)21,506 — — 
总负债$(8,184,649)$142,936 $(8,041,713)$8,041,713 $— $— 
____________________
(1)所展示的金额总数仅限于按工具展示的简明综合资产负债表中的净资产或负债总额。超额购买负债者或质押给交易对手的金融资产可能超过受主净额约定或类似协议适用的金融负债，或者交易对手可能向公司质押了超额的现金抵押物，超过相应的金融资产。虽然这些超额金额在受限现金、应收交易对手款项或应付交易对手款项中单独报告，但不包括在上表中。

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基本报表注释（未经审计）
注意事项11。公正价值
公允价值衡量
ASC 820将公允价值定义为在计量之日，在市场参与者之间的有序交易中，出售资产或为转移负债而支付的价格。ASC 820澄清说，公允价值应基于市场参与者在对资产或负债进行定价时使用的假设，并建立公允价值层次结构，对用于制定这些假设的信息进行优先排序。公允价值等级制度将活跃市场的报价列为最高优先级（即，可观察的输入）以及缺乏透明度的数据的最低优先级（即，不可观察的输入）。此外，ASC 820要求实体在衡量负债的公允价值时考虑不履约风险的各个方面，包括该实体自身的信用状况。
ASC 820建立了三级层次，用于衡量和披露公允价值，其中工具的分类取决于其估值的重要输入的最低级别。以下是三个级别的描述：

一级输入是在当前市场条件下测量日期为同一资产或负债的活跃市场中的报价。此外，实体必须能够访问活跃市场，且实体无法调整引用价格。
二级输入包括类似资产或负债的活跃市场的报价价格；类似资产或负债的不活跃市场的报价价格；或者通过相关或其他方式可被观察市场数据证实、针对资产或负债的实际期限
三级不可观察的输入往往市场活动很少。这些不可观察的输入代表着市场参与者对于资产和负债的定价和风险等的假设。通常来说，三级资产和负债的价值是通过计价模型、折现现金流方法或者其他需要很大的判断力和估计的技术来计算的。

以下是用于测量资产和负债公允价值的估值方法的描述，包括估值模型、模型的关键输入和使用的显著假设的详细信息。
可供出售证券该公司持有一份AFS证券组合，其在简略的合并资产负债表中所载的证券公允价值主要由机构和非机构投资证券组成。该公司根据买盘价格所得的第三方经纪人和定价供应商的价格来确定其机构抵押贷款支持证券的公允价值，这些价格被认为反映市场活动。第三方定价供应商使用的定价模型通常包括优惠券、主要和次要抵押贷款利率、调整期、发行人、偿债速度、信用增级和证券的预期寿命等因素。在确定其非机构证券的公允价值时，管理层可运用判断力来确定考虑第三方定价供应商和其他适用市场数据的公允价值。如果由于市场上不流动而无法确定公允价值而不能使用可观察到的市场价格或市场价格不足，则公允价值是基于主要基于可观察到的市场输入但还包括不可观察的市场数据输入（包括偿付速度、逾期水平和信用损失）的模型。
公司将其AFS证券分别于2024年6月30日分类为二级和三级公允价值资产。 99.95%和0.05
按揭服务权. 该公司持有一组抵押服务权利（MSR），这些权利在汇编的资产负债表上以公允价值计量。该公司根据第三方价格供应商获得的价格确定其MSR的公允价值。尽管MSR交易可能在市场上可观察，但这些交易的细节未必反映了公司MSR组合的价值。第三方供应商将观察到的市场数据和不可观察的市场数据（包括预测的预付速度、OAS和服务成本）作为模型输入，帮助确定其公允价值市场价格的最佳估计。因此，该公司将其MSR的%分类为2024年6月30日三级公允价值资产。 100在2024年6月30日，该公司将其MSR的%分类为三级公允价值资产。
ETF可能面临的主要风险包括：与跟踪指数相关的风险、管理风险、市场风险、指数调整的风险、衍生工具风险、股票市场投资风险和新兴市场投资风险。公司可能会采用各种衍生金融工具作为对冲策略的一部分。公司主要执行场外交易（OTC）衍生合同，例如利率掉期和掉期期权。公司利用第三方经纪人对其金融衍生工具进行估值。截至2024年6月30日，公司报告的利率掉期公允价值的分类中，有％被归类为二级分类。公司在2024年6月30日不持有任何利率掉期期权。 100截至2024年6月30日，公司报告的利率掉期公允价值中有％被归类为二级分类。公司在2024年6月30日没有持有任何利率掉期期权。
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基本报表注释（未经审计）
公司也可能进行某些其他衍生金融工具，例如反向仅限利息证券、TBAs、期货和期权。该公司利用第三方定价供应商对反向仅限利息证券进行定价，因为这些工具在形式上类似于该公司的AFS证券。公司将%s的反向仅限利息证券分类为2024年6月30日的二级公平价值。 TBAs、期货和期权被认为是活跃市场，参与者进行足够频繁和成交量的交易，为相同的工具提供透明的定价信息。公司利用第三方定价供应商对TBAs、期货和期权进行定价。截至2024年6月30日，公司报告其%s的TBAs和期货为一级。该公司未持有2024年6月30日的任何期权。 1002024年6月30日，公司将TBAs和期货的%s报告为一级，因为TBAs、期货和期货的期权被视为活跃市场，参与者以足够频繁和成交量的方式进行交易，以提供相同工具的透明定价信息。该公司利用第三方定价供应商对TBAs、期货和期权进行定价。 100该公司在2024年6月30日没有持有任何期货期权。
公司的政策是通过将对冲交易对手方限制为符合已建立的资本和信贷准则的主要银行、金融机构、交易所和私人投资者来最小化与对冲相关的信贷风险，同时通过限制对任何单个交易对手方的暴露量来实现。
公司与所有衍生品交易对手方均按照ISDA或中央交易所制定的标准文件签署了清算安排。此外，根据对手方与公司之间账面净市值，公司及对手方或清算机构均需缴纳现金保证金。现金保证金的缴纳通常每日进行，但如果达到某些美元阈值，就需缴纳。由于存在清算安排，以及在低保证金阈值下频繁缴纳现金保证金，公司和/或对手方或清算机构的信贷风险均得到大幅缓解。根据公司的评估，对于信贷而言，没有任何衍生品估值方面的额外调整要求。
以下表格显示公司以重复方式计量的资产和负债的公允价值。公司通常使用衍生品和其他金融工具来经济对冲资产或负债的公允价值变化。下表将对冲分开显示，因此不会直接显示公司风险管理活动的影响：
定期公允价值测量
2024年6月30日
（以千计）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
可供出售证券$— $8,026,013 $3,942 $8,029,955 
抵押贷款服务权— — 3,065,415 3,065,415 
衍生资产4,095 9,424 — 13,519 
总资产$4,095 $8,035,437 $3,069,357 $11,108,889 
负债：
衍生负债$14,264 $— $— $14,264 
负债总额$14,264 $— $— $14,264 
定期公允价值测量
2023 年 12 月 31 日
（以千计）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
可供出售证券$— $8,322,999 $4,150 $8,327,149 
抵押贷款服务权— — 3,052,016 3,052,016 
衍生资产72,980 12,311 — 85,291 
总资产$72,980 $8,335,310 $3,056,166 $11,464,456 
负债：
衍生负债$21,506 $— $— $21,506 
负债总额$21,506 $— $— $21,506 

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基本报表注释（未经审计）
公司可能需要不时地对某些资产或负债进行公允价值计量。这些定期的公允价值计量通常是由于根据美国通用会计准则下的某些减值措施而产生的。这些项目将构成ASC 820下的非经常性公允价值计量。截至2024年6月30日，公司没有以非经常性基础计算公允价值的资产或负债在呈现期间中出现。
对于三级工具的估值，第三方定价供应商和/或管理层需要做出重要判断。第三方定价供应商和/或管理层依赖输入信息，例如市场制造商（无论是市场或指示水平）的市场价格报价、原始交易价格、同类或类似工具的最近交易和财务比率或现金流的变化来确定公允价值。三级工具也可能会因流动性不足和/或不可转让性而折价，第三方定价供应商在没有市场信息的情况下估计该折扣的金额。第三方定价供应商因缺乏可观察的输入而使用的假设可能会对结果公允价值产生重大影响，并因此影响公司的基本报表。
公司估值委员会会审查所有基于第三方定价供应商提供的定价信息所作出的估值。作为审查的一部分，我们会将价格与市场中的其他定价或输入数据进行比较，同时结合内部估值专业知识，以确保定价合理。另外，公司进行回溯测试以验证价格信息，并确定第三方定价供应商的任何定价趋势。
在确定公允价值时，第三方定价供应商使用各种估值方法，包括市场和收益法。用于确定工具公允价值的输入可能包括定价信息、信贷数据、波动率统计和其他因素。此外，输入可以是可观察的或不可观察的。
观察到的控件的可用性因工具不同而异，并受到多种因素的影响，包括工具类型、工具是否新近投放市场以及其他与工具有关的特征。第三方定价供应商使用当前测量日的价格和控件，包括市场紊乱期间。在市场紊乱期间，价格和控件的可用性可能会因为许多工具而减少。这种情况可能导致将工具重新分类到或从公允价值层次结构的不同级别中。
使用第三方经纪报价定价的证券，在确定价值的截至交易日期时，按买盘价（开多头头寸）或卖盘价（开空头头寸）进行估值。在买盘价或卖盘价均不可用的情况下，交易所交易的证券按最近交易价格进行估值。场外交易的衍生品合约（包括利率掉期和掉期选择协议）由公司使用可观察的数据进行估值，具体而言，是根据从第三方经纪人收到的报价进行估值。交易所交易的衍生产品合约（包括期货和期权）基于活跃市场的相同合约的报价进行估价。
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基本报表注释（未经审计）
下表呈现公司按照重复基础计量的资产以公允价值计量的调节。
三个月之内结束销售额最高的六个月
2024年6月30日2024年6月30日
(以千为单位)可供出售证券按揭服务权可供出售证券按揭服务权
期初级别3公允价值
$3,953 $3,084,879 $4,150 $$3,052,016 
纳入净利润的收益（损失）：
实现(136)(63,030)(291)(106,448)
未实现的— 
(1)
40,173 
(2)
— 
(1)
94,603 
(2)
减少信贷损失准备(46)— (111)— 
纳入净利润的净收益（损失）(182)(22,857)(402)(11,845)
其他综合收益171 — 194 — 
购买— 3,801 — 44,136 
销售— 40 — (18,181)
结算— (448)— (711)
级别3的毛转入— — — — 
级别3的毛转出— — — — 
期末级别3公允价值$3,942 $$3,065,415 $3,942 $$3,065,415 
变动计入报告期末在手资产损益的未实现收益或损失
$— 
(3)
$39,663 
(4)
$— 
(3)
$100,110 
(4)
变动计入报告期末其他综合收益的未实现收益或损失
$171 $— $194 $— 
____________________
(1)以公允价值计量的可供出售证券未实现收益或损失的变动计入综合收益（损失）中的投资证券（损失）增减项。
(2)未实现收益或损失的变化记录在维护资产的损益表上（损失）收益中。
(3)持有至报告期末，且以公允价值计量的可供出售证券未实现收益或损失变动已计入综合收益（损失）中的投资证券（损益）中。
(4)未实现的抵押贷款服务权利变动收益或损失发生在报告期末，在综合收益（损益）的服务资产上被记录为（损失）收益。

在2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月期间，未进行1级、2级或3级之间的转让。级别之间的转让被认为是发生在转让所在报告期的第一天。
公司在测量其级别3公允价值证券的持有情况时使用了多个第三方定价供应商。第三方定价供应商使用的显著不可观察的输入包括预期违约、严重性和折扣率。任何一个输入单独显著增加（减少）可能会导致公允价值测量显著降低（提高） 。
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基本报表注释（未经审计）
公司还在其级别3 MSR的公允价值计量中使用了多个第三方定价供应商。 下表提供有关第三方定价供应商所使用的重要不可观察市场数据的信息，这些数据是作为模型的输入，用于确定公司在2024年6月30日和2023年12月31日分类为级别3公允价值资产的MSR的最佳估计值。
2024年6月30日
估值技巧不可观察的输入区间
加权平均值 (1)
贴现现金流恒定预付速度5.7%-7.0%6.3%
期权调整收益差价5.2%-8.7%5.4%
每笔贷款年服务成本$68.68-$82.31$69.25
2023年12月31日
估值技巧不可观察的输入区间
加权平均值 (1)
贴现现金流常数预付速度5.0%-6.9%6.2%
期权调整点差4.8%-8.6%5.3%
每笔贷款年服务成本$66.31-$81.30$68.27
___________________
(1)通过平均权重平均值，计算使用多个第三方定价供应商在MSR公允价值计量中使用的重要不可观察输入值。

某些资产是在非持续性基础上按公允价值计量的；也就是说，它们不是在持续性基础上按公允价值计量的，而只在某些情况下受公允价值调整的限制，例如在出现减值迹象时。在某些事件发生时，如识别当期发生减值或可观察到的价格调整，公司将重新计量长期资产的公允价值，包括物业、厂房及设备、经营租赁权使用资产、无形资产和商誉。截至2024年6月30日和2023年6月30日止的三个和六个月内，没有要求重新计量非持续性基础上计量的资产的情况发生。
金融工具的公允价值
根据ASC 820，公司需要披露财务工具的公允价值，包括已识别和未识别的资产和负债，在简明合并资产负债表中，只要能够估计其公允价值即可。
以下内容描述了公司估算金融工具公允值的方法。
•AFS证券、MSR和衍生工具的资产和负债是定期公允价值计量的；账面价值等于公允价值。详见本文档第11节“公允价值计量”部分中的估值方法和假设讨论。 公允价值计量 本附注第11节“公允价值计量”部分中有关估值方法和假设的讨论。
•现金及现金等价物和受限制的现金的账面价值近似于公允价值，因为这些工具的到期时间很短。公司将这些资产的公允价值计量分类为一级。
•由于短期性质，逆回购协议的账面价值与公允价值相近。公司将这些资产的公允价值衡量归类为二级。
•由于短期到期，回购协议和循环信贷设施的资产价值通常接近公允价值。截至2024年6月30日，公司在回购协议下的未偿借款为 $ 开空百万，循环信贷设施下的未偿借款为 $ 开多十亿，被认为是长期负债。公司的长期回购协议和循环信贷设施的浮动利率基于指数加点差，点差通常与市场上的点差一致。因此，这些借款的利率处于市场水平，因此资产价值接近公允价值。公司将这些负债的公允价值计量归类为二级。600.0 由于长期特性，公司在回购协议下的未偿借款为 $ 开空百万和循环信贷设施下的未偿借款为 $ 开多十亿。公司的长期回购协议和循环信贷设施的浮动利率基于指数加点差，点差通常与市场上的点差一致。因此，这些借款的利率处于市场水平，资产价值接近公允价值。公司将这些负债的公允价值计量归类为二级。1.0 由于短期到期，回购协议和循环信贷设施的资产价值通常接近公允价值。截至2024年6月30日，公司在回购协议下的未偿借款为 $ 开空百万，循环信贷设施下的未偿借款为 $ 开多十亿，被认为是长期负债。公司的长期回购协议和循环信贷设施的浮动利率基于指数加点差，点差通常与市场上的点差一致。因此，这些借款的利率处于市场水平，资产价值接近公允价值。公司将这些负债的公允价值计量归类为二级。
•应计未偿还本金余额，扣除未摊销的债务发行成本。在判断应计未偿还本金余额的公允价值时，管理层判断可能用于确定考虑从第三方定价供应商获得的价格、收到的经纪人报价和其他适用市场数据的公允价值。如果由于市场上的不流通主要由于市场不流通而无法确定公允价值，则公允价值是基于内部开发的模型，这些模型主要基于可观察的市场输入，但也包括不可观察的市场数据输入（包括预付速度，逾期水平和信用亏损）。公司将这些负债的公允价值衡量归为2级。
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•可转换高级票据按其未偿还本金净额期末价值计量，扣除任何未摊销的发行费用。公司估计其可转换高级票据的公允价值，使用最接近2024年6月30日的市场交易价格。公司将这些资产的公允价值计量分类为二级。
下表列出了2024年6月30日和2023年12月31日需要按公允价值记录或披露的资产和负债的账面价值和预计公允价值：
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（以千计）账面价值公允价值账面价值公允价值
资产：
可供出售证券$8,029,955 $8,029,955 $8,327,149 $8,327,149 
抵押贷款服务权$3,065,415 $3,065,415 $3,052,016 $3,052,016 
现金和现金等价物$624,199 $624,199 $729,732 $729,732 
受限制的现金$162,623 $162,623 $65,101 $65,101 
衍生资产$13,519 $13,519 $85,291 $85,291 
反向回购协议$349,660 $349,660 $284,091 $284,091 
其他资产$31,561 $31,561 $31,704 $31,704 
负债：
回购协议$8,434,910 $8,434,910 $8,020,207 $8,020,207 
循环信贷额度$1,279,271 $1,279,271 $1,329,171 $1,329,171 
应付定期票据$— $— $295,271 $289,653 
可转换优先票据$259,412 $254,443 $268,582 $254,232 
衍生负债$14,264 $14,264 $21,506 $21,506 

注12。回购协议
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司尚有未偿付的$8.4私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。8.0 十亿美元的回购协议，不考虑公司利率掉期的影响，回购协议的加权平均借款利率为 5.69%和10.2022年4月22日和2023年1月31日，未来金融科技超级计算机有限公司与第三方卖方签订了“电力销售和购买协议”。未来金融科技超级计算机有限公司提供了初始的充足保证金金额为$％，加权平均剩余期限分别为 128和页面。55 天，截至2024年6月30日和2023年12月31日
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的回购协议具有以下特征和剩余到期日：
2024年6月30日
抵押品类型
（以千计）机构人民币抵押贷款非机构证券机构衍生品抵押贷款服务权未缴总金额
30 天内$1,654,332 $— $1,562 $— $1,655,894 
30 到 59 天1,483,358 — — — 1,483,358 
60 到 89 天1,839,477 217 662 — 1,840,356 
90 到 119 天1,627,277 — 3,167 — 1,630,444 
120 到 364 天1,224,858 — — — 1,224,858 
一年及以上— — — 60万 60万 
总计$7,829,302 $217 $5,391 $60万 $8,434,910 
加权平均借款利率
5.48 %6.13 %5.98 %8.49 %5.69 %
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2023年12月31日
抵押品类型
(以千为单位)机构抵押贷款支持证券非机构证券机构衍生品按揭服务权未偿还总额
30天内$2,772,975$—$1,615$58,572$2,833,162
30至59天1,918,818———1,918,818
60至89天2,058,518233687—2,059,438
90至119天989,045—5,744—994,789
120至364天———214,000214,000
总费用$7,739,356$233$8,046$272,572$8,020,207
加权平均借款利率
5.64 %6.36 %6.14 %7.08 %10.2022年4月22日和2023年1月31日，未来金融科技超级计算机有限公司与第三方卖方签订了“电力销售和购买协议”。未来金融科技超级计算机有限公司提供了初始的充足保证金金额为$ %

下表总结了作为公司回购协议未来支付义务的抵押或限制担保的资产带有的账面价值：
(以千为单位)2020年6月30日
2024		12月31日
2023
按公允价值计量的可供出售证券$8,025,226 $8,126,028 
按公允价值计量的抵押贷款服务权 (1)
1,012,614 463,529 
受限现金97,530 12,375 
应交易对手款项22,542 36,420 
按公允价值计量的衍生品资产6,497 11,877 
总费用$9,164,409 $8,650,229 
____________________
(1)截至2024年6月30日和2023年12月31日, MSR回购协议为$214.0百万，分别由公司发行的MSR证券化相关的VFN担保。VFN以公司的MSR作为抵押。截至2023年12月31日，$100,000,000的MSR回购协议由公司发行的证券化MSR期票的一部分担保，并由公司回购。在2024年6月30日结束的三个和六个月期内到期兑付之前，期票的抵押品是公司的MSR。600.0万美元和214.0百万 与公司MSR证券化相关的VFN发行以担保其各自的 MSR回购协议。公司的MSR是VFN的抵押品。58.6 在2013年6月30日和12月31日，分别由公司发行的MSR证券化相关的期票的一部分担保了MSR回购协议，然后由公司回购。在期票未到期和偿还之前，期票抵押了公司的MSR。

尽管回购协议下的交易直到到期都是已负债的，但各个借方有权按公允价值计量相关担保物的价值。质押资产价值下降将要求公司提供额外的担保物或资金偿付保证金要求。
截至2023年12月31日和2024年6月30日，根据回购协议出售的资产的净账面价值，包括应计利息和用于担保回购义务的现金或资产的存入资金，减去回购负债的金额，包括应计利息，与任何单个交易对手或相关交易对手组合的净账面价值未超过总股东权益的xx%。公司预计不会有任何回购协议交易对手违约。然而，不能确保不会发生任何此类违约。 10然而，不能保证不会发生任何违约事件。

附注13.循环信贷设施
为了融资MSR资产和相关的服务预支义务，公司已经签署了以MSR或服务预支抵押的循环信贷。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在循环信贷下有$开空和开多期的未偿还借款。1.3私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。1.3 亿美元的贷款，加权平均借款利率为 8.45%和8.66％，加权平均剩余期限分别为 1.7和页面。1.1年。
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截至2024年6月30日和2023年12月31日，循环信贷授信的借款还剩以下期限:
(以千为单位)2020年6月30日
2024		12月31日
2023
30天内$— $— 
30至59天— — 
60至89天— — 
90至119天244,100 — 
120至364天— 324,300 
一年以上1,035,171 1,004,871 
总费用$1,279,271 $1,329,171 

尽管循环信贷设施下的交易代表从资金筹集到到期的承诺借款，但各自的贷方保留将基础抵押品标记为公允价值的权利。如果抵押资产价值低于指定门槛，公司需要提供额外担保或偿还借款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别以亿美元为计，拥有的MSR被抵押为公司未来在其MSR循环信贷设施下支付义务的担保品。截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别以百万美元为计，拥有的代偿垫款被抵押为公司未来在其代偿垫款循环信贷设施下支付义务的担保品。此外，截至2024年6月30日，持有的现金规模为美元，作为未来偿还循环信贷设施余额的支付义务的担保品而被限制使用。公司不预期其循环信贷设施交易对手方出现违约，但不能保证不会发生任何此类违约。2.0私人股权和其他投资的金额分别为52.27亿美元和53.98亿美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。2.2 分别于2024年6月30日和2023年12月31日，以十亿美元和103.1万美元和79.7 此外，截至2024年6月30日，以美元为计，现金规模为100万美元，作为未来偿还服务垫款循环信贷设施余额的支付义务的担保品而被限制使用。1.5 公司不预测其循环信贷设施交易对手方会违约，尽管不能确保不会出现任何违约情况。

注14。应付期票
在截至2024年6月30日的三个和六个月成熟和偿还之前，与公司在资产负债表上的MSR证券化相关的债务被归类为应付期限票据。应付期限票据在公司的简明合并财务报表上按未偿还的本金余额减未摊销的债务发行成本计量。截至2023年12月31日，公司应付期限票据的未偿还本金余额为$ million，减未摊销的债务发行成本后的余额为$295.3 million。截至2023年12月31日，公司未偿还的应付期限票据的加权平均利率为%，加权平均到期年限为 years。截至2023年12月31日，公司抵押了MSR，折旧净额为$ million，基础贷款加权平均成本为%，作为应付期限票据的担保品。此外，在截至2023年12月31日的这一天，有$ million的现金被限制性账户持有，作为未来应付期限票据的付款义务的担保。在截至2024年6月30日的三个和六个月中，公司未偿还的应付期限票据到期并全部偿还。295.8 百万美元，未偿付的债务发行成本除去的净额为$ million。295.3 %，未偿还的应付期限票据加权平均利率为 8.27%，加权平均到期年限为 0.5 年。397.9 百万美元，并且基础贷款平均票面利率为 3.32%，作为应付期限票据的抵押品。0.2 百万美元的现金被限制在账户中作为未来偿还应付期限票据的担保品。

注15可转换资本性债券
该公司的可转换高级债券为无担保债券，半年支付利息率为%。债券持有人可以选择将其转换为公司普通股。截至2024年6月30日和2023年12月31日，债券对换比率分别为33.8752股普通股每1000美元债券本金。除非根据条款提前转换或回购，否则债券将于2026年1月到期。 6.25每年以%的利率支付半年利息的公司可转换高级债券为无担保债券，持有人可以选择将其转换为公司普通股。截至2024年6月30日和2023年12月31日，该债券的转换比率分别为33.8752股普通股每1000美元的本金。除非在条款规定的情况下提前转换或回购，否则该债券将于2026年1月到期。
在到期前，公司无权赎回可转换高级票据，但可以以相同或不同的价格在公开市场或私下协商的交易中回购票据，而无需事先通知或获得持有人的任何同意。公司在某些情况下还可能被要求从持有人手中回购票据。在截至2024年6月30日的三个月和六个月以内，公司以总成本为$百万的价格，在公开市场交易中回购了其可转换高级票据的$百万本金数。在截至2023年6月30日的三个月和六个月以内，公司以总成本为$百万的价格，在公开市场交易中回购了其可转换高级票据的$百万本金数。回购可转换票据时支付的对价与票据的账面价值之间的差额导致2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月内的其他收入项目中获得了$百万的收益。10.0 在截至2024年6月30日的三个月和六个月以内，公司以总成本为$百万的价格在公开市场交易中回购了其可转换高级票据的$百万本金数。9.7 在截至2023年6月30日的三个月和六个月以内，公司以总成本为$百万的价格在公开市场交易中回购了其可转换高级票据的$百万本金数。15.6 在截至2024年6月30日的三个月和六个月以内，公司以总成本为$百万的价格在公开市场交易中回购了其可转换高级票据的$百万本金数。13.2 在截至2023年6月30日的三个月和六个月以内，公司以总成本为$百万的价格在公开市场交易中回购了其可转换高级票据的$百万本金数。0.2 回购可转换票据时支付的对价与票据的账面价值之间的差额导致2024年6月30日的三个月和六个月内的其他收益项目中获得了$百万的收益。2.2 回购可转换票据时支付的对价与票据的账面价值之间的差额导致2023年6月30日的三个月和六个月内的其他收益项目中获得了$百万的收益。
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截至2024年6月30日和2023年12月31日，尚有2.619亿美元的可转换高级票据本金余额未偿还。截至2024年6月30日和2023年12月31日，票据的应偿还余额分别为1百万美元和1千万美元，扣除未摊销的发行成本。261.91百万美元和271.9截至2024年6月30日和2023年12月31日，剩余的可转换高级票据本金金额分别为1百万美元和1千万美元。259.4万美元和268.6 减少未摊销发行成本后，截至2024年6月30日和2023年12月31日，应偿还金额分别为1百万美元和1千万美元的票据余额。

ASC Subtopic 280-10“分部门报告”为关于报告关于运营部门的信息提供了标准。承诺和不确定事项
以下是该公司截至2024年6月30日的物质承诺和 contingencies:
法律和监管。 公司及其子公司经常涉及众多法律和监管程序，包括但不限于与公司业务相关的司法、仲裁、监管和政府程序。这些法律诉讼处于不同的审判、仲裁或调查阶段，可能包括各种索赔，包括普通法侵权和合同索赔，消费者保护相关索赔和其他法律和法规下的索赔。任何针对公司提起的法律程序或诉讼可能导致判决、和解、罚款、处罚、禁令、业务改进命令、同意命令、监管协议、限制业务活动或其他对公司不利的结果，可能对其业务造成实质性和负面的影响。公司寻求以管理层认为符合公司最佳利益的方式解决所有诉讼和监管事项，并在每个待决事项中适当地争辩责任、不正当行为的指控以及在适当情况下所寻求的任何损害赔偿或处罚范围及金额。根据ASC450，应在与索赔相关的支付变得可能且成本可以合理估计时建立法律索赔的负债，解决法律索赔的实际成本可能明显高于或低于为这些索赔建立的金额或透露的可合理可能损失范围。 附带条件或者根据ASC 450，当与索赔相关的支付变得可能并且可以合理估计的成本时，应设立法律责任。解决法律索赔的实际成本可能远高于或远低于这些索赔的建立金额或可能损失范围。
根据管理协议第15(a)条款，2020年7月15日，本公司向PRCm Advisers LLC发出《终止协议》的通知，“因为”终止了管理协议。本公司基于PRCm Advisers在执行管理协议职责过程中存在的特定重大违约和严重疏忽事件，以“因为”的理由终止了管理协议。2020年7月21日，PRCm Advisers在纽约州南区联邦地区法院或法庭对公司提起诉讼。随后，Pine River Domestic Management L.P.和Pine River Capital Management L.P.被列为原告。诉状或联邦诉状经修改后，除其他指控外，指控违反捍卫商业秘密法和纽约普通法的商业秘密侵占，违反合同、不当行为、不公平竞争和商业行为、不当得利、转换和妨碍合同。联邦诉状寻求禁止本公司使用或披露PRCm Advisers的商业秘密、专有或机密信息的诉讼令、在听证和/或审判中确定的损害赔偿、公司不当获得的利润的归还以及原告在提起此诉讼过程中所承担的费用和成本。本公司已回应联邦诉状并对PRCm Advisers和Pine River Capital Management L.P.提出了反诉。2022年5月5日，原告提起陈诉裁定动议，就本公司的反诉和一项肯定辩护进行支持。本公司反对陈诉裁定动议。2023年8月10日，陈诉裁定动议在部分被批准，部分被驳回。发现期已过。2023年11月8日，本公司和原告提起动议裁定，就待决索赔和反诉达成有利于各方的裁定。每个方对另一方的动议裁定提出反对意见。公司董事会认为联邦诉状毫无事实根据，本公司已完全遵守管理协议条款。
截至2024年6月30日，公司的基本报表未在ASC450规则下识别出一项可能性的负债或披露可能的损失区间，因为管理层认为与联邦投诉相关的损失或费用并非发生的概率大或可估算。限制公司合理估计与联邦投诉相关的损失或费用的具体因素是，在诉讼案件不充分先进且诉讼结果不确定的情况下。如果并且当管理层认为与联邦投诉相关的损失是可能的未来事件，并且这种损失或费用可以合理估计，并将导致公司在该期间承担损失或费用时，公司将在该期间确认相应的负债和损失。
根据当前可用的信息，管理层不知晓任何其他对公司简明合并财务报表有实质影响的法律或监管索赔，因此截至2024年6月30日，无需计提准备金。

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注意事项17。 股东权益
可赎回优先股
截至2024年6月30日，公司发行并已发行的按积累优先股系列的摘要如下。如果公司自愿或被迫清算、解散或停业，在支付分红派息和资产分配方面，每一系列优先股将相互平等，并优先于公司普通股。
（以千美元为单位）
种类股票发行日期已发行普通股摊薄加权平均股数账面价值合同利率
赎回资格日期 (1)
固定利率转浮动利率日期 (2)
浮动年利率 (3)
A系列2017年3月14日5050221 $121971 8.125 %2027年4月27日2027年4月27日
300万利率 + 5.66%
B轮2017年7月19日10159200 245670 7.625 %2027年7月27日2027年7月27日
300万利率 + 5.352%
C系列2017年11月27日9661396 233826 7.25 %2025年1月27日2025年1月27日
300万利率 + 5.011%
总费用24,870,817 $601,467 
____________________
(1)根据公司的权利，为保持其作为REIT的资格或在公司控制权变更后，在有限的情况下提前赎回优先股的日期，该日期早于公布的赎回资格日期。
(2)固定 - 按浮动利率兑付的可赎回优先股的股息率将保持在每股$的年度固定利率上，从发行日起到但不包括转换日揭示的期限。自固定 - 浮动利率转换日起，股息将根据下面注脚（3）所披露的条款以浮动利率计提。25.00 每股清偿优先权的年收益率将按固定-浮动利率可赎回优先股的派息率保持不变，从发行日起到但不包括揭示的过渡日为止。 有效期自固定 - 浮动利率转换的那天开始，除了以下(3)注脚中披露的规定之外，股息将按浮动利率计提。
(3)在固定-浮动利率转换日及之后，分红将以每股清算优先股本金$的一定百分比进行累计并每季度支付，该百分比等于浮动基础利率及相应优先股系列的点差。每个优先股系列适用的原始浮动基础利率是三个月美国银行同业拆借利率（USD-LIBOR），该利率在2023年6月30日停止发布。根据可调整利率（LIBOR）法案及其实施规定，替代三个月美国银行同业拆借利率的参考利率是三个月cme Term SOFR加一份期限点差调整，该调整量为25.00 每股清算优先股本金$的一定百分比进行累计并每季度支付，该百分比等于浮动基础利率及相应优先股系列的点差。每个优先股系列适用的原始浮动基础利率是三个月美国银行同业拆借利率（USD-LIBOR），该利率在2023年6月30日停止发布。根据可调整利率（LIBOR）法案及其实施规定，替代三个月美国银行同业拆借利率的参考利率是三个月cme Term SOFR加一份期限点差调整。 0.26161因此，根据LIBOR法案的条款，公司预计，在适用的转换日期后，每个优先股系列的浮动基础利率将为三个月cme SOFR加一份期限点差调整。该调整量为 0.26161%.

对于每一系列的优先股，公司可以在赎回有效日之后整体或部分地赎回股票，在任何时候或不时地进行。公司还可以通过招标或进行私下协商的交易不定期地购买优先股，每一系列的优先股的票面价值为$。0.01 每股的清算和赎回价格为$，加上任何累计和未支付的股息，但不包括赎回日期。到2024年6月30日，公司已宣布并支付了公司优先股的所有必需季度股息。25.00通过2024年6月30日，公司已宣布并支付了公司优先股的所有必需季度分红派息。
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基本报表注释（未经审计）
优先股回购计划
于2022年6月，公司董事会授权回购最高总计 5,000,000 公司的优先股，包括上表所列的每个系列，均属可赎回优先股。可通过私下协商的交易或公开市场交易、根据1934年修正案下的交易所法案第10b5-1规定的交易计划以及任何这些方法的组合，不时回购优先股。回购优先股的方式、价格、数量和时间受各种因素影响，包括市场状况和适用的SEC规则。优先股回购计划不需要购买任何最少数量的股份，并且根据SEC规则，可以随时开始或暂停购买，无需事先通知。优先股回购计划没有截止日期。截至2024年6月30日，公司在该计划下回购了总计 公司的699,779股 系列A累计可赎回优先股 8.125， 1,340,800股 系列b累计可赎回优先股 7.625， 2,138,604股 系列C累计可赎回优先股 7.25已由公司在该计划下回购，总成本为13.3（未明确提到美元）25.5万美元和38.5 美元，分别回购了 35,047, 280,060和页面。170,502 万美元的股份，分别在2024年6月30日结束的六个月中回购了0.8（未明确提到美元）6.4万美元和3.9 万美元的股份。公司在2023年6月30日结束的三个月和六个月内，回购了 225,886股 系列A优先股 215,072股 系列b优先股和 72,860股 系列C优先股，总成本为4.5（未明确提到美元）4.1万美元和1.4 转让代价与收购的优先股带来的账面价值之间的差额导致普通股股东获得了 $ 的收益。0.6 2024 年 6 月 30 日结束的六个月中，该公司获得了 $ 百万的利润。2.5 2023 年 6 月 30 日结束的三个月和六个月中，该公司都没有回购优先股。
普通股票
公开发行
2023年2月6日，公司完成了一次公开发行，发行了 10,000,000 股普通股。承销商以每股17.59 的价格从公司购买股票，扣除发行费用后，公司的净收益约为175.6美元。承销商未行使其 30天的超额配售权购买 1,500,000股股权奖励。 股额外股份。
截至2024年6月30日，公司拥有 103,622,239 股普通股未实发行。 下表列出了2024年6月30日和2023年同期的普通股数的调节。
普通股股数
2022年12月31日普通股股本86,428,845 
普通股发行10,125,875 
回购普通股(593,453)
非货币股权奖励补偿 (1)
204,268 
2023年6月30日普通股股本96,165,535 
2023年12月31日普通股股本103,206,457 
普通股发行8,025 
非货币股权奖励补偿 (1)
407,757 
2024年6月30日普通股股本103,622,239 
____________________
(1)请查看注释18 - 其他板块 以获取有关公司股权激励计划的详细信息。

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基本报表注释（未经审计）
股东分配
以下表格展示了公司在2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月期间宣布的优先股和普通股的现金分红。
三个月已结束六个月已结束
6月30日6月30日
（以千美元计）2024202320242023
股票类别金额每股金额每股金额每股金额每股
A 系列优先股$2,564 $0.51 $2,588 $0.51 $5,129 $1.02 $5,290 $1.02 
B 系列优先股$4,842 $0.48 $5,003 $0.48 $9,683 $0.96 $10,109 $0.96 
C 系列优先股$4,378 $0.45 $4,524 $0.45 $8,756 $0.90 $9,081 $0.90 
普通股
$46,945 $0.45 $43,560 $0.45 $94,026 $0.90 $101,941 $1.05 

股息再投资和直接股票购买计划
公司通过分红再投资和直接股票购买计划赞助，股东可以通过再投资公司普通股股息中的一部分或全部购买公司普通股的额外股份。股东还可按计划说明中详细规定的特定限制进行选择性的现金购买公司普通股。该计划最多允许发行合计达 937,500股普通B类股份 股份公司普通股。截至2024年6月30日，已经在该计划下发行了 138,655 股公司普通股，总收益约为6.4百万，其中3,967和页面。8,025 股公司普通股，总收益为0.1万美元和0.1 2024年6月30日三个月和六个月内发行了 4,768和页面。8,448 股公司普通股，总收益为0.1万美元和0.12024年4月30日和2023年4月30日的六个月内的外汇重新计量净收益分别为$百万。
普通股票回购计划
公司的普通股回购计划允许回购总计 9,375,000 公司普通股可以通过私下谈判或公开市场交易的方式进行回购，还可以根据《证券交易法》和《证券交易委员会法案规则》第10b5-1和100亿.18的规定以交易计划的方式进行回购，或者采用上述任何一种方法的组合。普通股回购的方式、价格、数量和时间取决于多种因素，包括市场条件和适用的证监会规定。普通股回购计划不需要购买任何最低数量的股份，并且在遵守证监会规定的前提下，可以随时开始或中止购买不需提前通知。普通股回购计划没有到期日期。截至2024年6月30日，公司已回购 3,637,028股普通股，总成本为 208.5百万，其中593,453 7.1 在截至2023年6月30日的三个和六个月中，共回购了股普通股，总成本为。在截至2024年6月30日的三个和六个月中，没有回购任何股普通股。
市场发售。
该公司是股权分销协议的一方，根据该协议，公司被授权在任何法定允许的方式下出售其普通股，并被认为是“按市场”的发行，根据《1933年证券法》第415号规则进行修订，或者证券法。截至2024年6月30日， 3,819,406 股公司的普通股股份仍可在股权分销协议下发行。2024年7月30日，公司与股权分销协议进行了修订，该修订将股票发行最大数量提高至 15,000,000。截至2024年6月30日， 7,180,594 股普通股已在当前股权分销协议下出售，累计净收益约为100.6百万，其中117,427 美元，出售了2.1 百万股，截至2023年6月30日的六个月内出售了该股票。在2024年6月30日或2023年6月30日结束的三个月内，“按市场”的股权分销协议未出售任何股票。
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基本报表注释（未经审计）
累计其他综合损失
2024年6月30日和2023年12月31日的累计其他全面损失如下所示：
（以千计）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
可供出售证券：
未实现的收益$4,461 $23,305 
未实现的损失(328,041)(199,734)
累计其他综合亏损
$(323,580)$(176,429)

从累计其他综合收益中重新分类
公司销售单个证券时，将AFS证券的未实现收益和损失重新分类为累计其他综合收益中的净利润。截至2024年6月30日的三个和六个月，公司将累计其他综合收益中的已出售AFS证券的未实现损失分别重新分类为损益投资证券的(亏损)盈利。截至2023年6月30日的六个月，公司将已出售的AFS证券中的未实现损失3百万美元从累计其他综合收益重新分类为损益投资证券的(亏损)盈利。在2023年6月30日结束的三个月内，公司未出售累计其他综合收益中包括未实现收益和损失的任何AFS证券。9.4万美元和16.0 在综合收益表(亏损)利润中，公司为已售出AFS证券的未实现损失分别重新分类了1百万美元和2百万美元。63.2 在综合收益表(亏损)利润中，公司为已售出AFS证券的未实现损失重新分类了3百万美元。公司在2023年6月30日结束的三个月中未出售任何在累计其他综合损益中包含未实现收益和损失的AFS证券。

注18。 其他板块
公司2021年股权激励计划或股权激励计划提供激励性报酬，以吸引和留住合格董事、高管、员工和其他可能为公司提供重要服务的各方。股权激励计划由公司董事会的薪酬委员会管理。薪酬委员会具有完全的权力来管理和解释股权激励计划，授权授予奖励，判断潜在受助者是否有资格获得奖励，确定每个奖励组合应涵盖的普通股份数量（受《股权激励计划》中个人参与者限制的规定），确定每个奖励的条款、规定和条件（不得与股权激励计划的条款不一致），规定证明奖励的形式，并采取任何其他行动和做出所有其他判断，以便与股权激励计划或其管理或解释联系在一起的情况下认为必要或适当。在行使这种权力的同时，薪酬委员会可能制定必须达到的绩效目标，以便授予奖励或使任何此类奖励限制取消。
股权激励计划提供受限普通股、受限股票单位（RSUs）、基于业绩的奖励（包括基于业绩的股价单位（PSUs））、虚拟股份、股利等效权利和其他股权奖励。股权激励计划受到其上限的限制，其为 4,250,000 公司股票共计1,625,000股份。公司的第二次修订的2009股权激励计划（以下称为“先前计划”）的上限为记录为公司普通股的
股权激励计划允许公司董事会在未来拓展股权激励计划提供的奖项类型，包括长期激励计划单位。如果在股权激励计划下获得的奖项到期或终止，未行使或支付的奖项部分所涉及的股份将重新供应以进行额外的奖项发行。除非被公司董事会提前终止，股权激励计划获得批准之日起满十年后，不得在股权激励计划下授予新的奖项。在股权激励计划下不得向任何持有公司普通股优先股比例超过开多的人员授予奖项。 9.8公司的普通股中，任何人不得持有或被视为持有公司已发行普通股总额的一百分之一以上。
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基本报表注释（未经审计）
受限股票单位
下表总结了截至2024年6月30日和2023年6月30日结束的六个月内与RSUs相关的活动:
截至6月30日的六个月
20242023
单位加权平均授予日期公允市场价值单位加权平均授予日期公允市场价值
期初未实现股份613,699 $19.11 468,632 $23.54 
已行权434,428 13.91 371,673 16.19 
34,105(346,980)(19.32)(204,268)(23.80)
被取消
(1,570)(18.51)— — 
期末未行权的计划总共有699,577 $15.77 636,037 $19.16 

股票发放日期的限价权益单位估值是基于当日纽交所公司普通股的收盘市场价格计算的。授予独立董事的限价权益单位的股份受制于一年的锁定期，而授予某些符合条件员工的限价权益单位则在发放后第一周年起按年平均分配，只要受让人遵守适用限价权益协议的条款与条件。所有的限价权益单位赋予受让人获得股息等价权，即DER（Dividend Equivalent Rights），在锁定期间内。DER代表获得权利，以获得等同于已声明并应支付于受让人未锁定或未退出的权益刺激奖励上的现金股息的支付金额。对于限价权益单，DER将根据适用股息记录日期持有的未锁定和未退出的限价权益单数量，在季度股息支付日期后的三天内以现金方式支付。如果限价权益单被取消，尚未支付的相关DER将被取消。 之一几年内特定符合条件员工得到的限价权益单分期按年平均发放。 三 在适用的限价权益单协议条款和条件下，所有板块的限价权益单赋予受让人获得股息等价权。所有的限价权益单赋予受让人获得股息等价权，即DER（Dividend Equivalent Rights），在锁定期间内。DER代表获得权利，以获得等同于已声明并应支付于受让人未锁定或未退出的权益刺激奖励上的现金股息的支付金额。对于限价权益单，DER将根据适用股息记录日期持有的未锁定和未退出的限价权益单数量，在季度股息支付日期后的三天内以现金方式支付。如果限价权益单被取消，尚未支付的相关DER将被取消。 60 季度股息是每年四次支付的股息，限价权益单的DER将根据适用季度股息记录日期持有的未锁定和未退出的限价权益单数量，在季度股息支付日期后的三天内以现金方式支付。如果限价权益单被取消，尚未支付的相关DER将被取消。
绩效股票单位
以下表格总结了截至2024年6月30日和2023年的PSU相关活动：
截至6月30日的六个月
20242023
目标单位加权平均授予日公允市场价值目标单位加权平均授予日公允市场价值
期初未行使股份485,822 $24.89% 265,261 $26.93 
已行权292,000 16.19 222,208 22.47 
34,105(60,777)(34.68)— — 
被取消
(59,050)(30.75)— — 
期末未行权的计划总共有657,995 $19.60 487,469 $24.90 

PSU授予日估计公允价值是通过蒙特卡洛模型确定的。长达一年的绩效期完成后，只要授予人遵守适用的PSU奖励协议的条款和条件，PSU就会立即授予。在绩效期内实现一定的公司绩效目标的水平确定之后，到达归属的授予人的实际股票数，通常范围在目标PSU授予数量的开多。所有PSU授予人在归属期间都有资格获得分红派息的DERs，DERs以附加PSU的形式累计反映出股票在归属期间声明的价值。如果PSU被取消，相关的累积DERs也将取消。 三 只要授予人遵守适用的PSU奖励协议的条款和条件，PSU将在一年的绩效期完成后即可归属。在绩效期内实现一定的公司绩效目标水平确定后，归属股票数将根据公司在绩效期内实现的一定的绩效目标水平来确定，通常范围是目标PSU授予数量的开多。所有PSU都在归属期内享有分红派息的DERs资格，DERs以附加PSU的形式累计，反映出股票在归属期间声明的价值。在PSU被取消的情况下，相应的累积DERs应取消。 0可以降低至0.75%每年200所有板块都可以获得分红派息的DERs，DERs以附加PSU的形式累计，反映出股票在归属期间声明的价值。在获得归属的PSU被取消的情况下，相关的累积DERs也将取消。归属时股票的实际数量取决于绩效期内特定公司绩效目标的达成程度，并且通常范围为目标PSU数量的开多。
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基本报表注释（未经审计）
限制普通股
下表总结了2024年和2023年6月30日结束的受限流通股相关的活动情况：
截至6月30日的六个月
20242023
股票加权平均拨款日期公允市场价值股票加权平均拨款日期公允市场价值
期初未平息— $— 42,884 $60.91 
已授予— — — — 
既得— — (42,884)(60.91)
被没收
— — — — 
期末未清偿债务— $— — $— 

授予日的限制性普通股的估计公正价值基于在此日期纽交所的股票收盘价。授予公司执行官及其他符合条件的个人的限制性普通股奖励的潜在股票将在授予日后以相等的年度分期支付，只要受让人遵守适用的限制性股票奖励协议的条款和条件。 三 只要受让人遵守适用的限制性股票奖励协议的条款和条件，授予公司执行官及其他符合条件的个人的限制性普通股奖励将在授予日后的首个周年纪念日开始分期支付，每年一等分。
非现金股权报酬支出
截至2024年6月30日的三个和六个月份，公司确认符合股权激励计划和/或早期计划授予的RSUs和PSUs相关的薪酬为$万美元。1.6万美元和7.7美元 截至2023年6月30日的三个和六个月份，公司确认符合股权激励计划和/或早期计划授予的RSUs、PSUs和受限普通股相关的薪酬为$万美元。1.7万美元和7.8 截至2024年6月30日，公司在未实现的股权激励安排中有总计$万美元的未确认薪酬成本。预计该成本将在加权平均期限内确认。7.4 1.8年。

注19. 利息收入和利息支出
下表列出了公司2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月的利息收入和利息支出的元件。
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
利息收入：
可供出售证券$99,211 $104,195 $199,816 $201,233 
其他16,742 13,567 33,920 33,122 
总利息收入115,953 117,762 233,736 234,355 
利息支出:
回购协议113,714 116,946 232,430 221,301 
循环信贷设施29,906 29,684 60,153 55,340 
应付短期票据6,008 8,239 12,426 15,882 
可转换优先票据4,579 4,692 9,198 9,528 
总利息支出154,207 159,561 314,207 302,051 
净利息（支出）收入
$(38,254)$(41,799)$(80,471)$(67,696)

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基本报表注释（未经审计）
注意20。 所得税
2024年6月30日以前的六个月和2023年，公司在《美国联邦税法典》下符合REIT的资格。只要公司符合REIT的资格，公司通常不会对其应税收入征收美国联邦所得税，只要其每年将净应税收入分别分配给股东，并且不进行禁止交易。公司打算分发—— 100％它的REIT应税收入并遵守所有要求，以继续保持REIT的资格。大多数州也认可公司的REIT身份。公司的TRS提交单独的纳税申报，并作为独立的美国C公司完全纳税。假定公司将保留其REIT资格，并且将不会承担REIT级别的税收，因为公司打算遵守REIT法规和年度分配要求。
在2024年6月30日结束的三个和六个月内，公司认定了一项所得税准备金为$（数字需要翻译），其中主要是由于MSR服务活动的净利润和MSR上认定的净收益，抵消了公司TRS所产生的营业费用。在2023年6月30日结束的三个和六个月内，公司分别认定了$（数字需要翻译）的所得税准备金。在2023年6月30日结束的三个月中，因MSR服务活动的净利润和MSR上认定的净收益，抵消了衍生工具上认定的净亏损和公司TRS所产生的营业费用，导致认定这笔准备金。在2023年6月30日结束的六个月中，主要是由于MSR服务活动的净收益，抵消了在MSR和衍生工具上认定的净亏损以及公司TRS所产生的营业费用。14.2万美元和26.2 分别在2024年6月30日结束的三个和六个月内，公司认定了相应的所得税准备金为$（数字需要翻译），主要是由于MSR服务活动的净利润和MSR上认定的净收益抵消了公司TRS所产生的营业费用。2023年6月30日结束的三个和六个月内，分别认定了一项所得税准备金为$（数字需要翻译）的准备金。在2023年6月30日结束的三个月中，主要是由于MSR服务活动的净利润和MSR上认定的净收益抵消了公司TRS所产生的营业费用和衍生工具上认定的净亏损，导致认定这笔准备金。在2023年6月30日结束的六个月中，主要是由于MSR服务活动的净收益抵消了在MSR和衍生工具上认定的净亏损以及公司TRS所产生的营业费用，导致认定这笔准备金。19.8万美元和15.9 在2024年6月30日结束的三个和六个月中，公司的所得税准备金分别认定了$（数字需要翻译）。这主要是由于MSR服务活动的净收益抵消了在MSR和衍生工具上认定的净亏损以及公司TRS所产生的营业费用。
根据公司的评估，得出结论，公司的基本报表中不需要确认与不确定税务责任有关的重大不确定性税务事项的存在。此外，在这些基本报表所涵盖的期间内，也没有针对罚款或利息计提的金额。

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基本报表注释（未经审计）
注意21。 每股收益
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的基本和摊薄每股盈利（亏损）的盈利（亏损）和股份调节。
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位，除股票数据外) 2024202320242023
每股基本收益（亏损）：
净收入$56,336 $197,445 $259,924 $20,637 
优先股股息(11,784)(12,115股)(23,568)(24,480)
回购和赎回优先股获得的收益— 2,454 644 2,454 
分配给有限制股票单位的股息和未分配收益
(330)(1,233)(1,704)(668)
净利润归属于普通股股东，基本
$44,222 $186,551 $235,296 $(2,057)
基本股权平均股份
103,555,755 96,387,877 103,478,847 94,492,389 
每股基本收益（亏损）加权平均值
$0.43 $1.94 $2.27 $(0.02)
每股稀释收益（亏损）：
净利润归属于普通股股东，基本
$44,222 $186,551 $235,296 $(2,057)
重新分配未分配收益对有限制股票单位的影响
— 120 27 — 
归属于可转换票据的利息费用— 4,692 9,198 — 
净利润归属于普通股股东，摊薄
$44,222 $191,363 $244,521 $(2,057)
基本股权平均股份
103,555,755 96,387,877 103,478,847 94,492,389 
在假定股份表现单位授予后推出稀释股份的影响
355,057 199,753 428,728 — 
在假定兑换下推出稀释股份的影响
— 9,474,748 9,229,054 — 
摊薄的普通股加权平均数103,910,812 106,062,378 113,136,629 94,492,389 
加权平均普通股每股摊薄收益（损失）
$0.43 $1.80 $2.16 $(0.02)

截至2024年6月30日的三个月内，在稀释后每股收益的计算中，未计算重分配的未分配收益对加权平均参与限制股份的影响。 由于纳入其计算会导致抗稀释效应，因此在截至2024年6月30日的六个月内，参与限制股份被纳入基本每股收益和稀释每股收益的计算中，采用两类股份法，而不是另一种股票库存方法。 由于纳入其计算会导致抗稀释效应，因此在截至2023年6月30日的三个月内，参与限制股份被纳入基本每股收益和稀释每股收益的计算中，采用两类股份法，而不是另一种股票库存方法。 截至2023年6月30日的六个月内，在稀释后每股收益的计算中，未计算重分配的未分配收益对加权平均参与限制股份的影响。 由于纳入其计算会导致抗稀释效应，因此在截至2023年6月30日的六个月内，参与限制股份未被纳入每股收益的稀释计算中，而采用另一种股票库存方法。
2024年6月30日和2023年6月30日结束的三个月和六个月内，未行使的PSU股票的假设发行已计入两类法下的扣除后每股收益的计算中，因为它更具稀释性，而不是替代的股份资本方法。在截至2023年6月30日的6个月内，排除计入每股稀释收益的影响，该影响包括与未行使的PSU股票的假设发行相关的304,789个加权平均普通股份等价物，因为计入会减少每股盈利。 304,789 排除与未行使的PSU股票的假设发行相关的304,789个加权平均普通股份等价物，因为如果计入这一影响，将会增加每股盈利。
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基本报表注释（未经审计）
在截至2024年6月30日的三个月内，$100万利息支出和9146808股公司可转换高级票据对稀释每股收益的影响被排除在外，因为它们的纳入会产生反稀释作用。在截至2024年6月30日的六个月内，公司的可转换高级票据被计算入稀释每股收益的计算中，使用转换方法。在截至2023年6月30日的三个月内，公司的可转换高级票据被计算入稀释每股收益的计算中，使用转换方法。在截至2023年6月30日的六个月内，$96.06204百万美元利息支出和9606204股公司可转换高级票据对稀释每股收益的影响被排除在外，因为纳入这些内容会导致反稀释效应。4.6 100万美元利息支出和9146808股公司可转换的常规股票等价物被排除在2024年6月30日结束的六个月内的稀释每股收益的计算中，因为它们的纳入会导致反稀释效应。在2024年6月30日结束的三个月内，公司的可转换高级票据被计算入稀释每股收益的计算中，使用转换方法。在截至2023年6月30日的三个月内，公司的可转换高级票据被计算入稀释每股收益的计算中，使用转换方法。在截至2023年6月30日的六个月内，$100万的利息支出和9606204股公司可转换高级票据被计算入了我们的稀释EPS中，应用转换方法。 苹果CEO库克大规模出售股票，套现逾3亿港元。 对于公司可转换高级票据的假设转换，加权平均常股份额相对来说是无法稀释的。截至2024年6月30日的六个月，公司的可转换高级票据的假设转换已被纳入按转换后法计算的稀释每股收益的计算中。对于2023年6月30日的三个月，公司的可转换高级票据的假设转换已被纳入按转换后法计算的稀释每股收益的计算中。在截至2023年6月30日的六个月中，将利息支出的400万美元及加权平均常股份额的9606204个可转换高级票据效应排除在稀释每股收益的计算范围之外，因为它们的纳入会产生相对稀释的影响。9.5 利息支出的400万美元和 9606204 加权平均常股份额相对来说是无法稀释的，这些股份是基于公司可转换高级票据的假设转换计算得出的。

注22。 分部报告
公司通常从其资产抵押贷款组合和机构支持的抵押贷款证券投资组合中获得收入，其中包括服务费收入、流动性收入、其他费用收入和利息收入，净额扣除溢价摊销和折价累积。该公司的投资组合受到市场风险的影响，主要是利率风险、基准风险和再投资风险。管理层通过其对MSR和利息仅机构支持的抵押贷款证券的投资，试图抵消其机构支持的抵押贷款池市场价值敞口的一部分。该公司策略是将机构支持的抵押贷款证券与MSR相匹配，重点管理各种相关风险，包括利率、基准、再投资、信用和融资风险，旨在在不同的市场环境下产生更稳定的表现，相对于没有MSR的机构支持的抵押贷款证券投资组合。
公司的投资组合作为整体进行管理，并根据在合并财务报表中报告的总资产、综合收益（损失）进行资源配置和财务绩效评估的公司首席经营决策者（CODm）进行评估。公司CODm认为与利息费用、薪酬福利、其他营业费用和税费相关的合并支出信息非常重要。合并综合收益（损失）也被CODm用于监控实际结果和与同行业进行基准比较，其结果用于制定管理层的报酬。投资和避险决策也由CODm集体评估，基于上述输入进行评估。因此，公司仅由一个经营和报告部门组成，摘要合并财务报表和附注作为一个报告部门呈现。

备注 23。 后续事件
2024年6月30日后发生的事件已经过评估，并考虑到这些简明扼要的合并财务报表的发布日期，未发现其他需要在这些简明扼要的合并财务报表中进一步披露的事件。
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项目2. 管理层对财务状况和业绩的讨论与分析
本报告的讨论与分析应与本季度10-Q表格中的合并财务报表以及附注一起阅读，同时也应该结合我们截止于2023年12月31日的年度10-K报告进行阅读。

总体来说
我们是一家马里兰州的公司，投资、融资和管理MSR和Agency RMBS，通过我们的运营平台RoundPoint Mortgage Servicing LLC，我们是全国最大的传统贷款服务者之一。我们结构为一家内部管理的REIT，普通股在纽交所上市，股票代码为“TWO”。我们旨在利用我们理解和管理利率和提前偿还风险的核心能力来投资于我们的MSR和Agency RMBS投资组合。我们的目标是在不断变化的市场环境中提供更稳定的表现，相对于没有MSR的RMBS组合，我们非常注重创造长期持续的股东价值。
2023年9月30日生效，我们的一个全资子公司——TH MSR Holdings LLC（原名Matrix Financial Services Corporation）在完成习惯性的交割条件并获得所需的监管和政府支持后，从Freedom Mortgage Corporation收购了RoundPoint。交易完成后，RoundPoint的所有维护和发起许可证和运营能力都保留给了RoundPoint，并且RoundPoint成为了TH MSR Holdings的全资子公司。管理层认为此次收购将通过将其MSR组合的维护转内部从而实现成本节约，更好地控制其MSR组合以及相应的现金流，并有能力在抵押金融领域中更全面地参与机会，从而为Two Harbors的利益相关者增加价值。
TH MSR Holdings拥有Fannie Mae和Freddie Mac的必要批准，以持有和管理MSR，该代表着对抵押贷款的服务控制的合同权利，依照适用法律和要求服务贷款的义务以及收取履行服务活动（例如从借款人收取本金和利息并将这些支付分配给贷款所有人）的费用的权利。TH MSR Holdings通过流程和大宗购买，以及通过回收MSR来自第三方借款人而获得MSR，用于重新融资其MSR组合中的贷款。TH MSR Holdings不直接服务房屋抵押贷款；相反，它会让其全资子公司RoundPoint代表我们的MSR的子服务提供者以名义管理几乎所有的服务职能。作为我们的MSR组合的记录者，我们对GSE们负责所有服务事宜。我们的MSR业务充分利用我们在预付和利率风险分析方面的核心竞争力，而MSR资产可以提供对我们的Agency RMBS提供对冲风险，对借款利率和抵押贷款贷款利差风险进行对冲。
RoundPoint已获得房利美和房地美的批准，负责服务住宅抵押贷款，并服务于TH MSR Holdings所持有的MSR贷款和第三方持有的贷款。第二季度末，RoundPoint开始运营其内部面向消费者的直接发源平台，该平台主要是为了实施MSR组合防御策略，以争取或重新获得现有借款人的支持，为他们提供有竞争力的再融资和购买抵押贷款期权。该发源平台还将为新借款人提供贷款。对于我们自己的MSR投资组合，通过我们的发源平台添加新的或重新获取的MSR，旨在对冲再融资环境中预付速度高于预期的MSR以及相对于通过从第三方发源机构进行流程和大宗购买获得MSR而言，所需的资本更少。此外，发源活动通常是与MSR的反周期性相对的，这为我们的股东提供了补充的盈利来源，同时对我们的MSR进行对冲。RoundPoint还打算向我们的客户提供一套附加和房屋产权产品，包括二级抵押贷款。
我们的机构住房抵押贷款证券组合主要由单户和多户抵押贷款支持的固定利率抵押贷款证券组成。我们所有的本金和利息的机构住房抵押贷款证券都是房地美或弗雷迪·马克抵押贷款证券或抵押贷款债务证券，或是吉尼·梅的抵押贷款证券通行证，这些证券是由美国政府担保的。我们机构住房抵押贷款证券组合中的大部分是整个池证书。
我们的投资策略是采用适度的杠杆。 我们通常通过以回购协议结构化的短期和长期借款来为我们的Agency RMBS融资。 我们还通过可转换的优先票据、回购协议和循环信贷设施来为我们的MSR融资。
我们已选择作为美国联邦所得税目的的REIt受到待遇。为了符合REIt的资格，我们需要达到某些投资和运营测试以及年度分配要求。如若我们每年分配所有的净可税收入给股东，不参与被禁止的交易且保持REIt的预期资格，则我们通常不会对我们的可税收入缴纳美国联邦所得税。然而，我们可能进行的某些活动可能导致我们赚取不符合REIt目的的收入。我们已将我们的某些子公司指定为税负的REIt子公司或TRS，如法规中所定义的，以从事这种活动。我们还以使我们能够维持对1940年修订版的1940年投资公司法规下登记豁免的经营方式。我们的某些子公司已获得了所需的许可和批准，以拥有和管理MSR，并发放并直接服务住房抵押贷款。

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前瞻性声明
本季度10-Q表格中包含或参考的内容不仅包括历史信息，还包括《1933年证券法修正案》第27A条和《1934年证券交易法》第21E条所规定、并受到此类条款创建的安全港保护的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及众多风险和不确定性。我们的实际结果可能与我们的信念、期望、估计和投影不同，因此您不应将这些前瞻性陈述作为未来事件的预测依据。前瞻性陈述不具历史性质，可以通过诸如“预计”、“估计”、“将会”、“应该”、“期望”、“目标”、“相信”、“有意”、“谋求”、“计划”、“目标”、“未来”、“可能”及其否定形式的词语或对策、计划或意图的引用来识别。这些前瞻性陈述面临众多风险和不确定性，包括我们在2023年度10-K表格中描述的，标题为“风险因素”的内容等。其他可能导致实际结果与预期不同的风险、不确定性和因素在下文中描述，我们可能会不时地在向证券交易委员会（SEC）报告的报告中描述这些内容，包括我们的季度10-Q报告和目前的8-K报告。前瞻性陈述仅当它们被发布时才有效，我们不承担更新或修订任何此类前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因引起的情况。
可能影响我们实际结果的重要因素包括：
•利率期货和我们的目标资产市场价值的变化；
•我们所持有目标资产的按揭贷款提前还款率的变化；
•信贷市场状况和其他一般经济条件，特别是它们对收益资产价格、借款人信贷状况和房价的影响；
•影响我们业务的立法和监管行动；
•我们目标资产的可获得性和成本；
•我们的目标资产的融资可用性和成本，包括回购协议融资，循环信贷和可转换票据；
•对我们所持有抵押贷款资产组合和基础资产中逾期和违约付款增加的影响，包括对我们所拥有的MSR资产的额外服务成本和服务预付责任；
•房地产证券市场流动性变化、资本市场信用风险重塑、评级机构对证券的不准确评级、证券评级机构的降级、待售房地产证券供应的增加所造成的影响;
•我们拥有的证券价值的变化以及反映这些变化的调整对我们的简明综合收益（损失）和资产负债表，包括我们的股东权益的影响;
•我们从目标资产中产生现金流的能力；
•我们能够有效地执行并实现我们追求或可能追求的战略交易和计划的好处;
•我们应该认识到收购RoundPoint的好处，并能够管理与贷款服务和信贷机构运营有关的风险；
•我们决定终止与PRCm Advisers LLC的管理协议并与此相关的诉讼仍在进行中；
•行业板块竞争格局的变化，包括可能影响我们吸引和留住员工的变化；
•我们可能面临法律和监管索赔、处罚或执法行动的风险，包括由我们拥有和管理的MSR和先前的证券化交易引起的风险；
•我们与参与我们MSR业务和以前的证券化交易的交易对手的接触以及我们执行他们所做的陈述和保证的能力；
•我们能够收购MSR并成功运营我们的卖方服务子公司；
•我们处理与我们业务相关的各种经营和监管风险的能力；
•我们的通信-半导体系统发生中断或损坏；
•我们维护适当的财务报告内部控制的能力；
•我们建立、调整和维护我们投资组合中的风险适当对冲的能力；
•我们能否继续维持我们的房地产投资信托（REIT）资格以符合美国联邦所得税的要求；并且
•由于我们是REIT并且不需要遵守1940法案的注册要求，所以我们的业务受到了限制。
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影响我们运营结果的因素
我们的净利息收入包括来自我们的证券组合的收入，其中包括购买溢价的摊销和溢价折现的收益。净利息收入以及我们的服务收入，在服务费用净额的基础上波动，主要是由于市场利率、我们资金成本以及资产预付速度的变化所致。利率、资金成本和预付速度因投资类型、金融市场条件、竞争和其他因素而异，其中没有任何一种因素是可以肯定预测的。

公允价值计量
我们资产和负债的大部分报告的是公允价值，因此，我们的简明合并资产负债表和综合收益（损失）表会受到市场价格波动的显著影响。截至2024年6月30日，我们总资产的约86.5%或110亿美元是以公允价值计量的金融工具。有关估值方法的描述以及使用这些模型的关键输入和重大假设的详细信息，请参见本季度报告的附注11-基本报表。虽然我们执行各种避险策略来减轻我们面临的公允价值变化风险，但我们无法完全消除由市场价格波动引起的波动风险。 公正价值 为了衡量重要资产和负债的公允价值，我们使用了估值方法，详情请参见本季度报告的基本报表附注11。虽然我们执行各种避险策略来减轻我们面临的公允价值变化风险，但我们无法完全消除由市场价格波动引起的波动风险。
我们持有的可供出售证券的公允价值临时变动（不包括我们选用公允价值选项的某些可供出售证券）记录为其他综合损益的组成部分，不影响我们报告的US GAAP利润（亏损）或GAAP净利润（亏损）。然而，对于可供出售证券的信贷损失准备的变动将立即在GAAP净利润（亏损）中确认。我们的GAAP净利润（亏损）也受到我们在公允价值计量下持有的其余金融资产和负债，包括利率互换、顶、Swaption协议和某些其他衍生工具（例如，Agency to-be-announced证券、TBAs期权、期货、期权和反向利率仅证券）市场价格变动的影响，这些衍生工具根据US GAAP，选择公允价值选项的可供出售证券和MSR被视为衍生交易工具进行核算。持受益所有权是根据SEC规则确定的。该信息并不一定表明任何其他目的的所有权。按照这些规则，在2023年5月12日后60天内（即通过任何期权或认股权的行使获得的股票），被认为是持有受益权并对计算该持有人拥有的股数和受益的股数所生效。Agency to-be-announced证券、TBAs期权、期货、期权和反向利率证券是我们在公允价值计量下持有的金融资产和负债中的一部分。这些金融资产和负债被视为衍生交易工具，在US GAAP中进行了核算。选择公允价值选项的可供出售证券和MSR也会影响我们的GAAP净利润（亏损）
我们设有多种内部控制措施以确保公允价值测量的适当性。重要的公允价值措施需经过详细的分析和管理审查与批准。我们所有报告公允价值的投资组合均由第三方经纪商和/或独立估值供应商定价。我们通常会针对 P＆I RMBS 移交代理商进行三个或更多经纪商和供应商的报价，对于所有其他证券，包括仅限于利息和反向利息 Agency RMBS，我们通常会收到多个经纪商或供应商的报价。我们的投资组合中 MSR 也收到了多家供应商的报价。对于代理 RMBS，第三方定价供应商和经纪商使用定价模型，通常包括以下因素：息票、主、次抵押贷款利率、利率重设期、发行人、预付款速度、信用增级和证券的预期寿命。对于 MSR，供应商使用的定价模型通常包括可观察输入，例如本金余额、票面利率、地理位置、贷款-价值（LTV）比率、信用评分、评估价值和其他贷款特征，以及观察到的市场收益率和交易水平。定价供应商通常会包括服务费、附属收入和托管收益率等可观察输入。不可观察或模型驱动的输入包括每笔贷款的年度服务成本的预测、预测的累计违约、违约曲线、预测的损失严重程度和预测的自愿提前偿还。
我们通过比较第三方经纪商和定价供应商提供的价格与实际买卖交易价格、基于市场可观测利率和信用利差计算的内部模拟价格以及与当前和前期时期的其他价格来评估所收到的价格。我们审核并可能质疑第三方经纪商和定价供应商的估值，以确保这些报价和估值是公平价值的标志。然后，根据最终经纪商报价的中位数估算每种证券的公平价值，并根据从第三方厂商收到的价格平均值估算 MSR 的公平价值，同时受到内部建立的层次结构和覆盖程序的约束。
我们在代理RMBS中使用“买盘”定价，因此某些资产，尤其是最近的购买，可能会因为“买卖”价差而实现折价。在不适用公允价值选择计量的可供出售证券上发生这种情况时，任何经济效应将反映在累计其他综合收益损失中。
在形成结论和估计我们的三级公允价值测量的输入时，需要进行相当的判断。像利率变动、提前偿还速度、信用损失和折现率等三级公允价值输入本质上很难估计。这些输入的变化可能会对公允价值测量产生重大影响。因此，我们估计的公允价值并不能保证反映了最终交易或交换这些资产所得到的金额。截至2024年6月30日，我们总资产的23.9%被归类为三级公允价值资产。

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重要会计估计
按照美国通用会计准则编制财务报表需要我们根据编制财务报表时可获得的信息作出某些判断和假设，以确定用于编制报表的会计估计。如果估计涉及我们对当时高度不确定的事项进行假设，并且在报告期内合理可使用不同的估计或会计估计可能从一个时期到另一个时期发生变化，这些估计被认为是重大的，会对我们的财务状况、业务结果或现金流量产生重大影响。我们重要的会计政策在附注2中描述，附注2包含于我们在2023年12月31日结束的年度报告的第8项中。我们最关键的会计政策涉及我们对可供出售证券、MSR和衍生工具的公允价值评估。
我们用于估计对待售证券、抵押服务权和衍生工具公允价值的方法可能得出一个公允价值计算，这个计算可能并不代表净实现价值或未来公允价值。此外，我们相信我们的估值方法是适当的，并与其他市场参与者一致，但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致在报告日公允价值的不同估计值。我们使用第三方定价供应商获取的价格或经纪报价，这些价格被认为是市场活动和测量日期的当前指示，但在市场紊乱期间，透明度可能会降低。有关我们公允价值计量的更多信息，请参见注11-基本报表。 公正价值 附注6-基本报表还呈现了主要经济假设和紧急情况下MSR公允价值对这些假设立即不利变化的敏感性。 服务活动 附注6-基本报表还呈现了主要经济假设和紧急情况下MSR公允价值对这些假设立即不利变化的敏感性。

市场状况和前景
利率期货在第二季度适度上升，波动性增加，主要原因是由于不稳定的经济数据。四月份的就业报告和消费者价格指数(CPI)的数据都比预期强劲，推高了收益率曲线上的利率水平，引发了市场对美联储(Fed)可能被迫加息以进一步限制经济的猜测。这种情绪被证明是短暂的。2024年5月1日的美联储会议之后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，尽管最近的经济数据没有使美联储更加有信心开始降息，但目前的政策被认为已经足够限制，再次提高利率的门槛也很高。5月份，由于就业增长、平均小时工资和CPI低于预期，利率出现逆转。6月份，利率在不一致的信号背景下波动，先是再次出现比预期更强劲的就业报告，然后是好于预期的通胀数据。美国总统竞选中的意外发展，以及法国和英国选举的意外结果，都增加了市场的波动性。最终，在首先上升约50个基点，然后下降约50个基点后，10年期国债收益率在第二季度结束时比起始水平高了约20个基点，而2年期国债收益率上升了13个基点至4.75%。
随着等待更多数据显示通货膨胀稳步下降达到2%目标，美联储维持利率不变。市场对2024年美联储利率下调的预期从大约三次下调或75个基点下降到季末约两次下调。美联储在2024年6月1日发布的自己的预测与会议同时发布，将联邦基金中位数预期下调了三次到一次，尽管多数成员的预测中有两次下调。不可避免地，许多预测把第一次下调时间延迟了，巩固了利率将保持较高水平的观点。
我们喜欢的隐含波动率测量，即10年期收益率的2年期权，以年化基点计算从97增至103，略高于年初至今的平均水平。由于收益率和波动率较高，当期票面利率RMBS的名义利差与国库曲线比预期地扩大8个基点，而期权调整后的利差收窄3个基点至+24，反映了隐含波动率的上升。按月计算，RMBS利差一般按照收益率上升导致表现疲软，收益率走低导致表现良好的走势。品种套期保值交易在整个券种中受到收益率大幅波动的负面影响。
二季度初级抵押贷款利率再次接近7%。在7月份报告（6月速度）中，30年Fannie Mae MBS的整体预付率从季初的5.3%上升至6%CPR，因为交易量达到了春季的峰值。 30年抵押贷款的入金份额仍然低于5％，尽管这样的份额由于新起草仍在缓慢增长。预付款遵循过去两年的中心主题：交易旺季性，早期还款和冷淡的再融资。我们MSR投资组合的预付率也随预期的季节性住房成交率增长了至5.3％，尽管比2023年同期慢0.1％。
房屋供应在佛罗里达州和德克萨斯州等关键州的可售房源已经回到了疫情前的水平，而在其他地区供应仍然较为紧张。尽管房源增加，但由于买家等待更低的利率，第二季度的房屋销售温和，销售量比去年春季低约5%。我们预计房价可能在下半年出现下跌。
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MSR在第二季度表现良好，由于一些大型非银行起源者在低供应量上竞争而得到的估值得到了支撑。追踪的MSR大宗出价在本季度为1060亿美元，低于第一季度的1600亿美元和2023年第二季度的1700亿美元。尽管我们预计量会从过去两年的历史高点下降，但本季度下降的部分也可以解释为更多直接交易到强竞标者的结果，过去几年中最大的MSR买家甚至在本季度转向卖家，以优化其组合的特性。
整个季度RMBS资金市场保持稳定和流动性充足，资产负债表可用余额充足。回购协议的利差略有收窄，RMBS融资介于SOFR加16到20个基点之间。
展望未来，我们对投资回报的潜力保持乐观态度。我们约60%的资本投资于对冲低票券且低持续时间和低波动性融资收益权（MSR）中，该组合在高利率波动时表现良好，同时可以在利差拉紧的环境下保持上行潜力。代理固定收益证券的名义利差仍然相对历史较宽，具有在利率波动较低的环境下收紧的可能性，这可能与联储开始加息周期有关。我们的MSR投资组合仍然明显低于市场预期，支撑回款风险低且稳健、吸引人的回报。尽管正如上文所述，MSR市场目前处于低供应和高需求的状态，但鉴于拥有丰富投资管理经验以及自身服务和回收经营的独特组合，我们仍将有机会以有吸引力的价格增加MSR头寸。
下表显示我们按资产类型分类的投资组合账面价值：
（以千美元计）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
机构人民币抵押贷款$8,035,39572.4%$8,335,24573.2%
抵押贷款服务权3,065,41527.6%3,052,01626.8%
其他3,942—%4,150—%
总计$11,104,752$11,391,411

利率期货导致的提前偿还速度和波动性
我们的投资组合面临市场风险，主要是利率风险和预付还款风险。我们通过我们的MSR和仅限于利率期货机构RMBS的投资组合来抵消一部分我们的机构池的市场价值敞口。在利率下降，预付速度上升的时期，我们的机构池的市场价值通常会增加，我们的利率期货证券和MSR的市场价值通常会下降。当利率上升和预付款下降时，反向关系会出现。由于房屋交易的季节性，我们整个投资组合的平均预付速度从上一个季度增加。除了利率变化之外，房价表现、关键就业指标和政府计划等宏观经济因素也会影响预付速度。我们相信我们积极的投资组合管理方法，包括我们的资产选择过程，使我们能够应对各种市场情景。尽管我们无法预测未来的利率走势，但我们的策略是将MSR与机构RMBS配对，在管理各种相关风险，包括利率、预付款、信用、抵押贷款利差和融资风险方面，旨在生成相对于没有MSR的RMBS投资组合的稳定收益，并对收益率曲线、预付和利率周期变化的敏感度较低。
以下表格提供了我们的机构RMBS和MSR在2024年6月30日结束的三个月内以及四个前序季度内的三个月平均CPR。
三个月已结束
6月30日
2024		三月三十一日
2024		十二月三十一日
2023		九月三十日
2023		6月30日
2023
机构人民币抵押贷款7.3%4.8%5.2%6.5%6.5%
抵押贷款服务权5.3%3.9%3.8%4.9%5.5%

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我们的代理RMBS主要是抵押在固定利率抵押贷款池上的证券。 我们的代理投资组合还包括具有隐含偿还保护的证券，包括较低的贷款余额（抵押贷款的初始主要余额低于300,000美元的证券），较高的LTV（抵押贷款LTV大于或等于80％的证券），某些地理集中度，投资者拥有的财产的贷款以及较低的FICO信用评分。 我们的整体代理RMBS分配和持有具有特定特征的池的情况是在我们的总投资组合策略背景下考虑的，包括MSR和相关衍生对冲工具。此外，选择具有某些属性的证券的选择是由证券的相对价值所驱动的，这将考虑到市场机会，融资成本以及对冲利率，偿还，信用和其他投资组合风险的成本。因此，我们的代理RMBS资本分配反映了管理团队在市场投资上的灵活性。
以下表格提供了我们机构RMBS投资组合按基础抵押贷款利率类型的账面价值:
2024年6月30日
（以千美元计）主要人物/现任面孔账面价值
加权平均心肺复苏 (1)
% 预付保障总加权平均票面利率摊销成本信用损失备抵金加权平均贷款年限（月）
机构 RMBS AFS：
30 年期固定：
≤ 2.5%$—$——%—%—%$—$——
3.0%229,783197,3423.3%85.6%3.7%204,028—32
3.5%63,93956,7975.5%72.1%4.3%56,223—30
4.0%611,645564,3373.8%100.0%4.6%603,000—49
4.5%2,235,0922,131,2717.9%100.0%5.1%2,285,206—46
5.0%1,844,6621,799,6547.7%100.0%5.8%1,879,354—27
5.5%1,193,8591,184,2626.9%99.8%6.4%1,204,309—24
6.0%1,119,1951,129,0947.0%95.9%6.9%1,143,997—20
≥ 6.5%461,403472,700—%100.0%7.5%472,215—8
7,759,5787,535,4577.5%98.8%5.8%7,848,332—31
其他 P&I483,249467,2660.2%—%5.2%475,927—16
仅限利息548,00023,2907.7%—%5.5%30,534(2,893)163
机构衍生品149,1529,3829.0%—%6.6%15,409—230
机构人民币抵押贷款总额$8,939,979$8,035,39592.6%$8,370,202$(2,893)
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2023 年 12 月 31 日
（以千美元计）主要人物/现任面孔账面价值
加权平均心肺复苏 (1)
% 预付保障总加权平均票面利率摊销成本信用损失备抵金加权平均贷款年限（月）
机构 RMBS AFS：
30 年期固定：
≤ 2.5%$420,720$359,8013.6%—%3.3%$359,188$——
3.0%237,874211,8522.6%85.4%3.7%210,850—26
3.5%125,647115,6752.0%84.9%4.3%113,092—22
4.0%503,451479,7155.2%100.0%4.6%508,294—49
4.5%2,331,0212,281,5355.2%100.0%5.1%2,384,460—40
5.0%2,084,4222,078,5103.6%100.0%5.8%2,125,950—21
5.5%1,358,2881,370,9205.4%99.8%6.4%1,371,534—18
6.0%779,560795,9636.1%99.8%6.9%799,184—17
≥ 6.5%8,4488,8537.4%97.8%7.8%9,084—249
7,849,4317,702,8244.7%94.7%5.5%7,881,636—28
其他 P&I572,302569,0770.8%—%5.3%564,336—9
仅限利息840,72351,0985.3%—%4.3%58,567(3,619)100
机构衍生品163,73512,2468.0%—%6.7%17,814—225
机构人民币抵押贷款总额$9,426,191$8,335,24587.5%$8,522,353$(3,619)
____________________
(1)根据上一个月末持有的RMBS，于下一个月初发布加权平均实际一个月还本付息率。

我们的MSR组合提供有吸引力的利差，与我们的Agency RMBS组合配对时还具有许多降低风险的特性。下表总结了与我们MSR组合中未偿本金余额（UPb）相关的活动，截至2024年6月30日的三个月，以及前四个季度。
三个月已结束
（以千计）6月30日
2024		三月三十一日
2024		十二月三十一日
2023		九月三十日
2023		6月30日
2023
经期开始时的 upB$213,596,880$215,647,172$218,662,270$222,622,177$212,444,503
购买抵押贷款服务权
327,7503,116,814829,133472,15414,773,601
出售抵押贷款服务权
—(1,430,294)(61,612)——
定期付款(1,639,278)(1,645,501)(1,639,884)(1,639,871)(1,594,693)
预付(2,872,850)(2,110,763)(2,127,341)(2,786,904)(2,993,493)
其他变化(23,093)19,452(15,394)(5,286)(7,741)
期末的 upB$209,389,409$213,596,880$215,647,172$218,662,270$222,622,177

交易对手敞口和杠杆比率
我们每天监测我方经纪人、银行和借贷相对方的当事方风险。我们认为我们的经纪和银行相对方是资本充足的组织，我们尝试管理这些组织的现金余额，以减少对任何单一对手方的风险敞口。
截至2024年6月30日，我们与37个交易对手签订了回购协议，其中19个尚有未偿余额。此外，我们在循环信贷设施和无担保可转换高级票据下持有短期和长期借款。截至2024年6月30日，资助我们代理和非代理投资证券、MSR和服务推进的负债-股本比率，包括可转换高级票据下的无担保借款，为4.5:1.0。
51
目录

截至2024年6月30日，我们持有62420万美元的现金及现金等价物，未质押代理RMBS约400万美元，未质押非代理证券约360万美元。因此，在我们未质押证券上的整体估计未使用借款能力约为550万美元。截至2024年6月30日，我们持有约310万美元的未质押MSR和约130万美元的未质押维护预付款。总的来说，在2024年6月30日，我们在MSR融资设施上有21380万美元的未使用承诺和41630万美元的未使用非承诺借款能力，在规定的维护预付款融资设施上有9070万美元的未使用承诺借款能力。通常，未使用的借款能力可能是我们选择不利用某些融资、资金提供的时间延迟、担保不足或无法满足借款人特定资产类别的资格要求的结果。
我们还监测MSR交易对手的风险暴露。我们可能需要向我们拥有的MSR贷款投资者作出陈述和保证；但是，我们拥有的一些MSR是以分离基础购买的，这意味着陈述和保证的义务仍然留给卖方。如果我们作出的陈述和保证被证明是不准确的，我们可能会被迫回购某些抵押贷款，这可能会影响我们组合的盈利能力。尽管我们从获取相关资产的交易对手处获得类似的陈述和保证，但如果那些陈述和保证没有直接反映我们对投资者所作的陈述和保证，或者如果由于交易对手的财务状况或破产等各种原因，我们无法向交易对手执行陈述和保证，我们可能无法从我们的交易对手获得任何因违反而导致的损失赔偿。

经营业绩和财务状况摘要
2024年6月30日，我们的每股美国通用会计准则帐面价值为15.19美元，比2024年3月31日每股普通股的15.64美元下降，比2023年12月31日每股普通股的15.21美元下降。2024年6月30日为止的三个月和六个月的账面价值下降主要是由于AFS证券的未实现损失和分红派息所致，同时因净服务和衍生收入而抵消。我们归属于普通股股东的综合收益分别为50万美元和8980万美元，截至2024年6月30日的三个月和六个月，而截至2023年6月30日的三个月和六个月的归属于普通股股东的综合收益分别为3150万美元和归属于普通股股东的综合亏损为3180万美元。
52
目录

以下表格展示了截至2024年6月30日和2023年6月30日结束的三个月和六个月的综合收益（损失）的元件：
（以千计，共享数据除外）三个月已结束六个月已结束
损益表数据：6月30日6月30日
2024202320242023
（未经审计）
（未经审计）
净利息收入（支出）：
利息收入$115,953$117,762$233,736$234,355
利息支出154,207159,561314,207302,051
净利息支出
(38,254)(41,799)(80,471)(67,696)
净服务收入：
服务收入
176,015175,223342,348328,543
维修成本4,47525,19011,59453,556
净服务收入171,540150,033330,754274,987
其他（亏损）收入：
投资证券（亏损）收益
(22,437)2,172(33,412)12,970
服务资产（亏损）收益
(22,857)21,679(11,845)(6,400)
利率互换和掉期协议的收益（亏损）
22,01256,533120,522(25,621)
其他衍生工具的（亏损）收益
(750)47,16146,849(108,610)
其他收入2262,2002232,200
其他（亏损）收入总额(23,806)129,745122,337(125,461)
费用：
薪酬和福利21,2448,86847,77322,951
其他运营费用17,69911,88638,75122,370
支出总额38,94320,75486,52445,321
所得税前收入
70,537217,225286,09636,509
所得税准备金14,20119,78026,17215,872
净收入
56,336197,445259,92420,637
优先股股息(11,784)(12,115)(23,568)(24,480)
优先股回购和报废的收益—2,4546442,454
归属于普通股股东的净收益（亏损）
$44,552$187,784$237,000$(1,389)
每股加权平均普通股的基本收益（亏损）
$0.43$1.94$2.27$(0.02)
普通股每股加权平均摊薄收益（亏损）
$0.43$1.80$2.16$(0.02)
每股普通股申报的股息$0.45$0.45$0.90$1.05
普通股的加权平均数：
基本
103,555,75596,387,877103,478,84794,492,389
稀释
103,910,812106,062,378113,136,62994,492,389
综合收益（亏损）：
净收入$56,336$197,445$259,924$20,637
其他综合损失：
可供出售证券的未实现亏损
(44,073)(156,306)(147,151)(30,375)
其他综合损失
(44,073)(156,306)(147,151)(30,375)
综合收益（亏损）
12,26341,139112,773(9,738)
优先股股息(11,784)(12,115)(23,568)(24,480)
优先股回购和报废的收益—2,4546442,454
归属于普通股股东的综合收益（亏损）
$479$31,478$89,849$(31,764)
53
目录

（以千计）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
资产负债表数据：
可供出售证券$8,029,955$8,327,149
抵押贷款服务权$3,065,415$3,052,016
总资产$12,849,717$13,138,800
回购协议$8,434,910$8,020,207
循环信贷额度$1,279,271$1,329,171
应付定期票据$—$295,271
可转换优先票据$259,412$268,582
股东权益总额$2,195,297$2,203,390

经营结果
利息收入
由于代理机构抵押支持证券组合规模减少，抵押支持证券分别于2023年6月30日和2023年6月30日结束的三个月和六个月的利息收入从1.178亿美元和2.344亿美元稍有下降到2024年同期的1.16亿美元和2.337亿美元，同时由于未摊销的溢价较低、逆回购协议利息较高并且现金余额增加加息率上升，从而抵消了代理RMBS上的较低摊销。
利息费用
由于利率期货上升，AFS证券和MSR的贷款余额下降，截至2024年6月30日为止的三个月的利息支出从2.5亿美元略微下降至2.54亿美元。由于利率上升，同时AFS证券和MSR的贷款余额下降，截至2024年6月30日为止的六个月的利息支出从3.02亿美元上升至3.14亿美元。
净利息收入
以下表格显示了按资产类型计算的利息收入和平均净资产收益率的元件、按担保类型计算的利息支出和借款的平均成本的元件，以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的净利息收入和平均净利息差额。
截至2024年6月30日的三个月截至2024年6月30日的六个月
（以千美元为单位）
平均余额 (1)
利息收入/费用所有基金类型的净收益/成本
平均余额 (1)
利息收入/费用所有基金类型的净收益/成本
计息资产：
可供出售证券$8,300,435 $99,211 4.8 %$8,434,340 $199,816 4.7 %
逆回购协议349,962 4,700 5.4 %347,980 9,359 5.4 %
其他
12,042 24,561
总利息收入/净资产收益率
$8,650,397 $115,953 5.4 %$8,782,320 $233,736 5.3%
利息负债：
以担保借入的资金：
可供出售证券$7,734,155 $107,110 5.5 %$7,860,547 $219,463 5.6 %
代理衍生品 (2)
5,961 91 6.1 %7,177221 6.2 %
抵押贷款服务权利和垫款 (3)
1,887,241 42,421 9.0 %1,888,176 85,313 9.0 %
美国国债 (4)
— — — %— — — %
未担保借款：
可转换优先票据
265,930 4,579 6.9 %267,381 9,198 6.9 %
其他
6 12
所有基金类型的利息支出/资金成本
$9,893,287 $154,207 6.2 %$10,023,281 $314,207 6.3%
净利息支出/价差
$（38,254）(0.8)%$（80,471）(1.0)%
54
目录

截至2023年6月30日的三个月。截至2023年6月30日的半年报表
（以千美元为单位）
平均余额 (1)
利息收入/费用所有基金类型的净收益/成本
平均余额 (1)
利息收入/费用所有基金类型的净收益/成本
计息资产：
可供出售证券$8,960,056$104,1954.7 %$8,804,217$201,2334.6 %
逆回购协议293,3093,6555.0 %555,045 12,2174.4%
其他
9,91220,905
总利息收入/净资产收益率
$9,253,365$117,7625.1 %$9,359,262$234,3555.0 %
利息负债：
用作抵押的借款
可供出售证券$8,533,628$111,0905.2 %$8,357,370$203,1134.9 %
机构衍生品 (2)
12,295 175 5.7 %12,379 334 5.4 %
抵押贷款服务权和垫款 (3)
2,001,554 43,552 8.7 %1,940,279 82,447 8.5 %
美国国债 (4)
4,412 52 4.7 %288,090 6,629 4.6 %
无担保借款：
可转换优先票据
272,753 4,692 6.9 %277,741 9,5286.9 %
其他
— —
所有基金类型成本总额
$10,824,642 $159,561 5.9 %$10,875,859 $302,051 5.6 %
净利息收入 / 利差
$（41,799）(0.8)%$（67,696）(0.6)%
____________________
(1)平均资产余额表示可供出售证券的平均摊销成本和其他资产上的平均未偿本金余额。
(2)代理机构衍生品的收益没有显示为利息收入，而是在综合收益（损失）中包括其他衍生工具的收益（损失）。
(3)抵押贷款服务权益和预付款的收益未显示，因为这些资产不产生利息。
(4)美国国债有效地借贷于逆回购协议下。

2024年6月30日结束的三个月和六个月期间，与2023年同期相比，AFS证券收益率的增加是由于购买了未摊销溢价较低的AFS证券。与2023年同期相比，为了融资AFS证券，资金成本在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间上升，这是由于利率期货上升。
2024年6月30日止三个月及六个月期限的逆回购协议回报率上升，与2023年同期相比，这是利率期货上升的结果。然而，2023年6月30日止三个月及六个月期限的回报率被与美国国债担保回购协议相关的融资成本所抵消。我们在2024年6月30日止的三个月及六个月期内不持有任何美国国债担保回购协议。
2024年6月30日结束的三个月和六个月对机构衍生品融资成本的增加，与2023年同期相比，是利率期货上涨的结果。
2024年6月30日结束的三个月和六个月中，与2023年同期相比，与MSR资产融资和相关的服务提前义务相关的资金成本增加，是由于利率期货上升和MSR融资来自循环信贷和回购协议的比例更高，而不是固定期限票据。循环信贷和回购协议平均携带比MSR期限票据更高的浮动利率差。在2023年9月30日结束的三个月中，我们通过公开市场交易回购了10420万美元的MSR期限票据本金。这些回购的MSR期票债券随后通过现有的主回购协议进行融资。在2024年6月30日结束的三个月和六个月中，未偿付的期票到期并全部偿还。我们有一条循环信贷设施用于融资我们的服务提前义务，这些义务包括我们的资产负债表上的其他资产。
所有基金类型与转换型优先票据相关的成本在2024年6月30日结束的三个月和六个月，与2023年同期相比保持一致。
55
目录

以下表格列出了2024年和2023年6月30日结束的三个和六个月中，我们AFS证券组合获得的收益元件占我们证券平均摊销成本的百分比：
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
总收益率/标面票息4.9 %5.0 %4.9 %4.9 %
净额（保费摊销）折价升值
(0.1)%(-0.3)%(0.2)%(-0.3)%
净收益率4.8 %4.7 %4.7 %4.6 %

净服务收入
以下表格展示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的净服务收入组成元件：
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
服务费收入$139,361 $144,370 $273,681 $273,607 
其它费用收入4,435 1,391 8,292 1,760
浮动收益32,219 29,462 60,375 53,176 
总服务收入176,015 175,223 342,348 328,543 
总服务成本4,475 25,190 11,594 53,556 
净服务收入$171,540 $150,033 $330,754 $274,987 

截至2024年6月30日的三个月和六个月服务收入增长，相比2023年同期主要由于较高的利率环境导致的更多的浮动收入和由于收购RoundPoint而产生的更高的附加费用和其他费用收入。截至2024年6月30日的三个月，相比2023年同期，附加和浮动收入增加部分抵消了由于MSR组合溢价的减少而导致的服务费收入下降。截至2024年6月30日的三个月和六个月结束时，服务成本下降，主要由于由于收购RoundPoint而导致的第三方子服务费用的降低。
(投资证券的亏损)收益
以下表格列出了投资证券损益的元件，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个和六个月：
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
销售收入$472,323 $215,054 $805,405 $1,575,796
已摊销证券的成本(494,316)(218,383)(837,561)(1,611,867)
全部实现亏损(21,993)(3,329)(32,156)(36,071)
（账户）拨备的逆转(171)（23）（251）119
其他(273)5,524(1,005)48,922
证券投资（亏损）收益
$(22,437)$2,172 $(33,412)$12,970

在我们的业务常规运营中，我们根据对市场和我们的投资组合中不断变化的风险/回报动态的看法作出投资决策并分配资本。我们不指望频繁出售资产，但可能出售资产以将资本重新配置到我们认为具有更高风险调整回报的新资产中。
我们使用折现现金流量法估算和确认可供出售证券的信贷损失准备金。随后预期现金流量的不利或有利变化将作为信贷损失准备金（在投资证券的（损失）获利内）的拨备或拨备减少立即确认为收益。
56
目录

投资证券损益中“其他”部分的主要是与我们选择使用公允价值计量所形成的可供出售证券的未实现损益变动有关。此行项目波动主要是由未实现收益和损失在出售时重新分类为实现收益和损失以及公允价值假设变化所引起的。
(亏损)对服务资产的收益
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中维护资产收益/损失的元件：
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
由于估值模型中使用的估值输入或假设发生变化，造成公允价值变动。
$40,173 $82,196 $94,603 $102,617
由于现金流（清偿）的实现导致的公允价值变动。
（62,990）（60,517）（111,758）（108,178）
（成本）销售收益
(40)— 5,310 （839）
（成本）利润
$（22,857）$21,679 $（11,845）$(6,400)

2024年6月30日结束三个月和六个月的服务资产损失增加（收益减少），与2023年同期相比，主要原因是在MSR公允价值估值中使用的估值假设不利变化更低以及更高的组合期结束。
利率互换和掉期协议的收益（亏损）
下表总结了我们在2024年和2023年6月30日结束的三个和六个月中，对利率掉期和期权头寸的净利差和收益损失的情况：
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(以千为单位)2024202320242023
净利差$15,015 $3,452$29,310 $7,063
提前终止、约定到期和期权到期获利（损失）
2,388 — 16,278 (18,580)
利率掉期和掉期期权的未实现收益（损失）的变动，按公允价值计量
4,609 53,081 74,934 (14,104)
利率掉期和掉期权协议的损益
$22,012 $56,533 $120,522 $(25,621)

我们采用利率互换交易，以对冲或减轻我们的利率风险（或久期）持仓。我们通过获得固定利率或浮动利率（OIS或SOFR），同时支付固定利率或浮动利率（OIS或SOFR）来计算净利差，以识别相关的计提和/或结算的净利息费用。我们可能选择终止某些互换和期权，使其与我们的投资组合保持一致，协议可能到期或期权可能到期，导致我们的净利差资产/负债得到全面结算，而实现的收益和损失，包括早期终止费用。利率互换和期权的公允价值变化，在2023年6月30日和2024年6月30日结束的三个和六个月中，由于浮动利率（OIS或SOFR）、互换曲线和相应的交易对手借贷利率的变化而产生。由于互换和期权用于对冲我们的利率风险，它们的未实现估值增值和减值（不包括终止、到期或选择权到期时未实现增值和减值转为实现收益和损失）通常被我们的机构RMBS AFS组合的未实现亏损和收益所抵消，该未实现亏损和收益通过其他全面收益直接计入股东权益或在某些选择公允价值的可供出售证券的情况下记录为投资证券的（亏损）收益。
57
目录

(其他)衍生工具的(亏损)收益
下表总结了我们持有的其他衍生工具在对冲和非对冲活动（主要为TBAs、期货、期货期权和反向只利息证券）中在2023年和2024年6月30日结束的三个月和六个月内实现的净收益（净损失）：
三个月已结束六个月已结束
（以千计）6月30日6月30日
2024202320242023
TBA
$(27,331)$(77,083)$(86,511)$(94,247)
期货
26,678126,923135,614(13,164)
期货期权
——(127)—
反向纯息证券
(97)(2,679)(2,127)(1,199)
其他衍生工具的（亏损）收益
$(750)$47,161$46,849$(108,610)

有关我们使用衍生工具及相关业务的进一步详情，请参阅附注8基本报表。 衍生工具和套期保值活动 包含于本季度10-Q表格中的简明合并基本报表。

费用
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日结束的三个月和六个月的开支组成部分：
三个月之内结束销售额最高的六个月
2020年6月30日2020年6月30日
（以千美元为单位） 2024202320242023
薪酬福利费用：
非现金股权补偿费用
$1,643 $1,735 $7,726 $7,787
所有其他报酬和福利
19,601 7,133 40,047 15,164
所有板块的总报酬和福利
$21,244 $8,868 $47,773 $22,951
其他营业费用：
特定营业费用 (1)
$(624)$7,134 $574 $12,552
所有其他营业费用
18,323 4,752 38,177 9,818
其他营业费用$17,699 $11,886 $38,751 $22,370
年化营业费用比率
7.3 %3.8 %7.8 %4.0 %
除非现金股权补偿费用和特定营业费用的年化营业费用比率 (1)
6.8 %2.2 %7.3 %2.2 %
____________________
(1)特定营业费用主要包括与公司与PRCm Advisers进行的诉讼有关的费用，如在本季度10-Q表格的项目1下包括的基本报表附注16中所述。它还包括与公司收购RoundPoint有关的某些交易费用。

截至2024年6月30日结束的三个月和六个月内，总营业费用与2023年同期相比增加，主要是由于增加RoundPoint的薪酬、福利、运营和贷款级别的支出，但与公司与PRCm Advisers的诉讼有关的支出较低。
58
目录

所得税
在截至2024年6月30日的三个月和六个月内，我们计提了1420万美元和2620万美元的所得税，主要是由于MSR服务业务和MSR的净收益，抵销了我们TRS所发生的营业费用。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，我们计提了1980万和1590万的所得税。2023年6月30日三个月期间计提的所得税主要是由于MSR服务业务和MSR的净收益，抵销了衍生工具的净亏损和在TRS中发生的营业费用。截至2023年6月30日的六个月计提的所得税主要是由于MSR服务业务的净收益和TRS的营业费用，抵销了MSR和衍生工具的净亏损。
其他全面损失
以下表格总结了2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月内其他全面损失的元件：
三个月之内结束销售额最高的六个月
(以千为单位)2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
可供出售证券未实现损失
$(53,466)$(156,306)$(163,124)$(93,597)
出售可供出售证券的实现损失重新分类为（损失）投资证券的收益
9,393 — 15,973 63,222
其他综合损失
$(44,073)$(156,306)$(147,151)$(30,375)

根据我们对AFS证券的会计处理，除了某些已选择公允价值选项和具有信贷损失拨备的AFS证券之外，AFS证券的市场价值未实现波动将直接计入其他综合损益下的股东权益。此外，当单个证券被出售时，将重新分类AFS证券上的未实现收益和损失积累到其他综合损益下，使之对净利润产生影响。其他综合损益的波动取决于公平价值假设的变化和未实现收益和损失的重新分类。

财务状况
可供出售金融资产，公允价值计量
我们的AFS投资证券组合中的大部分是由单户和多户抵押贷款支持的固定利率的机构抵押贷款证券组成。我们还持有390万美元的抵押和资产支持的P&I和仅利息非机构证券。我们所有的P&I机构RMBS AFS都是房利美或房地美抵押贷款券或抵押贷款证券化品种，或者是吉尼抵押贷款券，这些都得到了美国政府的担保。我们的机构RMBS证券组合中的大部分是由整个池证券组成的。
下表总结了2024年6月30日我们机构RMBS AFS的某些特征：
2024年6月30日
（以千美元计，购买价格除外）主要人物/现任面孔净（折扣）保费摊销成本信用损失备抵金未实现收益未实现亏损账面价值加权平均票面利率加权平均购买价格
P&I 证券$8,242,827$81,432$8,324,259$—$3,898$(325,434)$8,002,7235.00%$101.28
纯息证券548,00030,53430,534(2,893)416(4,767)23,2902.22%$22.31
总计$8,790,827$111,966$8,354,793$(2,893)$4,314$(330,201)$8,026,013

按公允价值计量的抵押贷款服务权
我们的全资子公司TH MSR Holdings已获得房利美和房地美的批准，可以拥有和管理MSR（按揭贷款服务权），这代表着控制住宅按揭贷款服务的权利。TH MSR Holdings通过现金流和批量购买从第三方贷款人处收购MSR，也通过对其MSR组合中再融资的贷款上收回MSR。截至2024年6月30日，我们的MSR公允市值为310亿美元。
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目录

截止2024年6月30日，我们的MSR组合包括了833,583笔贷款的未偿本金约为209.4亿美元。以下表格总结了2024年6月30日我们持有的MSR所涵盖的贷款的毛加权平均票面利率类型和范围的一些特征：
2024年6月30日
（以千美元为单位） 贷款数量未偿还本金余额加权平均毛收益率加权平均当前贷款额加权平均贷款年龄（月）加权平均原始FICO加权平均原始贷款价值比60+天拖欠3个月CPR净服务费（bps）
30年期固定利率：
≤3.25%296,456 $92,418,078 2.8 %$369 41 768 70.2 %0.3 %4.3 %25.1
>3.25 - 3.75%143,056 36,644,095 3.4 %325 54 753 72.9%0.8 %5.6 %25.2 
>3.75 - 4.25%103,144 21,176,633 3.9 %270 76 752 74.9 %1.1 %6.2 %25.5
>4.25 - 4.75%57,644 10,471,074 4.4%260 75 739 75.7 %1.8 %公司将于2024年2月1日，美国东部时间下午5:00举行电话会议，讨论本次业绩。关心该公司的各方可以在公司网站的“投资者关系”页面听取电话会议并查看公司的幻灯片演示。此外，电话会议也可以通过电话800-475-0542（国际来电者拨打630-395-0227）获取。听取电话会议请输密码“8571348”。电话会议的重播将于2024年2月7日晚上11:59前通过电话800-234-4804（国际来电者拨打203-369-3686）进行，密码为“3740”。%25.3
> 4.75-5.25%40,208 9,405,809 4.9 %354 44 746 77.5 %1.4 %5.6 %25.2 
> 5.25%64,327 18,148,292 6.0%384 24 746 76.9 %1.5 %公司将于2024年2月1日，美国东部时间下午5:00举行电话会议，讨论本次业绩。关心该公司的各方可以在公司网站的“投资者关系”页面听取电话会议并查看公司的幻灯片演示。此外，电话会议也可以通过电话800-475-0542（国际来电者拨打630-395-0227）获取。听取电话会议请输密码“8571348”。电话会议的重播将于2024年2月7日晚上11:59前通过电话800-234-4804（国际来电者拨打203-369-3686）进行，密码为“3740”。%租赁产品折旧和收入分成
704,835 1.88263981e+08 3.6 %344 48 758 72.6 %0.8 %5.2 %25.3
15年浮动利率：
≤2.25%22,365 5,590,592 2.0 %精炼和营销业务的调整后EBITDA38 777 57.3 %0.2 %4.6 %25.0
>2.25-2.75%37,634 7,542,917 2.4 %248 41 成交量772 58.2 %0.1 %5.3%25.0
>2.75-3.25%32,873 4,185,623 2.9 %183 67 765 60.1 %0.2 %7.9 %25.3
3.25-3.75%18,447 1,715,907 3.4 %143 80 756 62.7 %0.5 %8.8 %25.4
3.75-4.25%8,648 688,328 3.9 %135 75 741 62.8 %0.8 %8.1 %25.3
>4.25%6,483775,069 5.0 %224 36 742 61.6 %0.8 %10.0 %28.2 
126,450 20,498,436 2.6 %234 50 769 59.0 %0.2 %6.2 %25.2 
可调整利率贷款总计2,298626,992 4.9 %369 戴尔技术公司761 70.5 %0.8 %13.3 %25.5
总费用833,583 $209,389,409 3.5 %$33348 759 71.2 %0.7 %5.3%25.3

融资情况
我们的借款主要包括回购协议、循环信贷设施和可转换高级票据。回购协议和循环信贷设施以我们所质押的可供出售证券、衍生工具、MSR、服务提前和某些现金余额作为抵押。目前，我们几乎所有的政府支持的住房抵押贷款支持证券均被质押作为回购协议的抵押品。此外，我们的MSR中的相当大部分目前被质押作为回购协议和循环信贷设施的抵押品，并且我们的一部分服务提前已被质押为循环信贷设施的抵押品。与我们的MSR证券化相关，发行了一份可变资金票据（VFN）给我们的一个附属公司。我们有一项回购设施，它以VFN所担保的MSR作为抵押品。最后，我们到期日为2026年的可转换的高级票据是无担保的，并且按年利率6.25%半年付息。
60
目录

截至2024年6月30日，回购协议、循环信贷工具和可转换普通债券的借款具有以下特点：
（以千美元为单位） 2024年6月30日
借贷类型未偿还的金额加权平均借款利率加权平均到期年限
回购协议$8,434,910 5.69 %0.3
循环信贷设施1,279,271 8.45 %1.7
可转换高级票据 (1)
259,412 6.25 %1.5
总费用$9,973,593 6.06 %0.6
（以千美元为单位） 2024年6月30日
抵押品类型未偿还的金额加权平均借款利率加权平均抵押质押品减值率
机构抵押贷款支持证券$7,829,302 5.48 %3.7 %
非机构证券217 6.13 %44.2 %
机构衍生品5,391 5.98 %17.1 %
按揭服务权
1,819,971 8.48　%31.9 %
抵押贷款服务提前垫款59,300 8.01 %12.8 %
其他 (1)
259,412 6.25 %无数据
总费用$9,973,593 6.06 %8.8 %
____________________
(1)包括未担保的可转换老年票据，到期日为2026年，按照261.9百万美元的名义本金每年半年支付6.25％的利息。

截至2024年6月30日，用于资助我们的AFS证券、MSR、服务提前和机构衍生工具的负债-权益比，包括可交换高级票据下的无担保借款，为4.5:1.0。由于我们的Agency RMBS具有流动性和高信用质量，因此有资格获得更高的负债杠杆率，而MSR由于流动性较差和/或更多的预付风险，因此利用较低的负债杠杆率。一般来说，我们的负债-权益比与我们投资组合的构成直接相关；通常情况下，我们持有的Agency RMBS的比例越高，我们的负债-权益比就越高。但是，除了投资组合的组合之外，我们的负债-权益比还取决于许多其他因素，包括我们投资组合的流动性、融资的可用性和价格、交易对手的多样化以及它们可为我们的资产融资的可用容量和预期的监管发展。我们可能会根据可购买的资产的相对价值，包括在我们进行发行所得时，随时更改我们的投资组合中目标资产的百分比分配。我们认为，我们投资组合内当前的杠杆水平有助于确保我们拥有未使用的借款额度，从而支持我们的流动性和资产负债表的强度。
61
目录

以下表格总结了我们在回购协议（不包括以美国国债为抵押品的协议）、循环信贷设施、应付期限票据和可转换优先票据下的借款以及截止2024年6月30日三个月内和前四个季度的债务股本比率。
（以千美元计）
在已结束的三个月中季度平均值期末余额任何月末的最大余额期末总借款与权益比率期末净多头（空头）成本基础待定期末未结算人民币的应付净额（应收账款）
期末经济债务与权益比率 (1)
2024年6月30日$9,893,287$9,973,593$9,973,5934. 5:1.0 $4,950,762$—6. 8:1.0
2024 年 3 月 31 日$10,153,275$10,283,782$10,352,8964. 6:1.0 $3,421,932$(213,264)6. 0:1.0
2023 年 12 月 31 日$10,449,060$9,913,231$10,984,0224. 5:1.0 $3,170,548$196,6446. 0:1.0
2023年9月30日$11,058,648$11,087,145$11,138,8595. 2:1.0 $2,147,540$—6. 3:1.0
2023年6月30日$10,820,230$11,189,689$11,189,6895. 0:1.0 $2,905,852$54,7396. 4:1.0
____________________
(1)定义为通过回购协议（不包括以美国国债抵押的协议）、循环信贷设施、应付的期限票据和可转换优先票据的总借款额，再加上以净TBA成本基础计的隐含债务和未结算RMBS的净应付（应收）款，除以总股本。

股权
下表详细说明了我们从2024年3月31日到2024年6月30日的股东权益变化情况。
(单位：百万美元，每股金额为美元)账面价值普通股股本每股普通股的公允价值
2024年3月31日普通股股东权益
$1,618.3 103.5 $15.64
净收入56.3
其他综合损失(44.0)
综合收益12.3
优先股股息(11.8)
归属于普通股股东的综合收益0.5
普通股股息
（46.9）
其他1.6 0.1
资本交易前余额1,573.5 103.6
普通股票发行净额，扣除发行费用— —
2024年6月30日的普通股股东权益
$1,573.5 103.6 $15.19
总优先股清算优先权621.8
2024年6月30日的总股东权益
$2,195.3

流动性和资本资源
我们每天管理和预测流动性和资本资源。我们相信这可以确保我们有足够的流动性来吸收可能会对押品估值产生负面影响并导致保证金调用的市场事件。我们还相信这使我们能够灵活管理我们的投资组合，抓住市场机会。
我们现金的主要来源包括回购协议、循环信贷工具、我们收到的目标资产本金和利息支付、我们运营结果产生的现金和资本市场交易获得的收益。我们通常用现金还款借贷本金和利息、购买目标资产、向我们的资本股票支付股息以及资助我们的运营。在通过资本市场交易筹集到额外的股本资金时，我们有计划用现金收益购买目标资产和用于一般企业用途。这些一般企业用途可能包括再融资或偿还债务、回购或赎回普通和优先股权以及其他资本支出。
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截至2024年6月30日，我们持有现金及现金等价物624.20百万元用于支持运营，持有111亿的可供出售金融资产、按公允价值计量的金融资产、衍生金融工具以及抵押回购负债、循环贷款及可转换优先股形式的未偿债务。截至2024年6月30日，我们的代理机构和非代理机构投资证券、MSR和服务前沿的负债资产负债比率降至4.5:1，其中包括可转换优先股未担保借款，这一涨势主要源于对相应资产的销售。截至2024年6月30日，我们的代理机构和非代理机构投资证券、MSR和服务前沿的负债资产负债比率在六个月内保持稳定4.5：1.截至2024年6月30日，我们的代理机构和非代理机构投资证券、MSR和服务前沿的经济债务资产负债比率，包括未担保借款下的可转换优先股、按净TBA成本基础计算的隐含债务以及未结算RMBS的应付款项（应收款项），在三个月和六个月内分别从6.0:1.0增长至6.8:1.0和从6.0:1.0增长至6.8:1.0。
截至2024年6月30日，我们持有约400万美元的未抵押机构RMBS和约360万美元的未抵押非机构证券。因此，我们对未抵押证券的整体未使用借款额度估计约为550万美元。截至2024年6月30日，我们持有约310万美元的未抵押MSR和约130万美元的未抵押服务提前款项。总体而言，在2024年6月30日，我们在MSR融资设施上未使用承诺的金额为21380万美元，未使用非承诺的可融资资产为41630万美元，并且在服务提前融资设施上未使用承诺的可借款额度为9070万美元。通常，未使用的借贷能力可能是由于我们选择不利用某些融资，以及资金提供的时间延迟、抵押物不足或无法满足特定资产类别的贷款人资格要求而导致的。我们每天都会监控和预测我们的可用或多余流动性。此外，我们经常针对各种市场事件进行冲击分析，以监控我们多余流动性的充足程度。
在2024年6月30日结束的六个月内，我们没有遇到任何重大问题访问我们的资金来源。我们预计持续的融资来源主要是回购协议、循环信贷设施、可转换票据和类似的融资安排。我们计划以适度的杠杆率为资产融资，这个比率可能会根据我们的组合特点和市场情况而有所不同。
截至2024年6月30日，我们与37个交易对手（出借方）签订了主回购协议，其中大部分是美国境内的金融机构，并且我们继续评估其他交易对手以管理和优化交易方风险。根据我们的回购协议，当此类协议下已质押的资产的预计公允价值下降且出借方通过保证金调用要求额外的担保时，我们需要质押附加资产。出借方通常会因为他们认为担保协议下资产的价值下降而要求保证金。这可能是因为根据基础抵押贷款计划的计划摊还和预付款而导致的资产月度减值，或者可能是由于市场利率的变化、投资的市场价值下降和其他市场因素。为了覆盖保证金要求，我们可能需要质押附加资产或现金。在到期时，作为担保的存款通常会用于支付回购协议余额，从而减少借入金额。如果我们资产的价值突然下降，我们回购协议的大量保证金要求可能会导致我们的流动性状况不利。
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除了资助我们代理和非代理证券的主要回购协议外，我们还有一个回购设施和三个可循环信贷设施，为我们的MSR组合提供短期和长期融资。我们还有一个可循环信贷设施，为我们的服务支出提供长期融资。下表总结了我们的MSR和服务支出设施：
（以千美元为单位）
2024年6月30日
到期日(1)
未偿还的金额
未使用的承诺能力 (2)
未使用的非承诺能力总能力 合格的抵押品
2026年3月31日$683,731 $— $216,269 $900,000 按揭服务权
2027年3月8日$292,140 $57,860 $150,000 $500,000
抵押品服务权 (3)
2024年9月30日$244,100 $155,900 $— $400,000 按揭服务权
2026年5月22日$600,000 $— $50,000 $650,000
抵押品服务权 (4)
2026年6月14日$59,300 $90,700 $— $150,000 抵押贷款服务提前垫款
____________________
(1)设施将于规定到期日到期，除非根据其条款予以延期。
(2)表示未使用的能力量将收取承诺费用。
(3)这个设施的循环期结束于2026年3月8日，在此之后，设施开始进入12个月的分期偿还期。
(4)这个回购设施由我们先前的MSR证券化所发行的VFN所担保，该VFN所担保的是我们的MSR。在2024年6月30日结束的三个月内，该回购设施被修改以规定从2024年8月22日开始将总容量降至5000万美元。

根据我们的借款协议，我们受多种财务契约约束。以下是截至2024年6月30日我们借款协议中最严格的财务契约：
•总负债与有形净值比率必须低于8.0：1.0。截至2024年6月30日，我们的总负债与有形净值比率为4.8：1.0，如定义所述。
•现金流动性必须大于$20000万。截至2024年6月30日，我们的流动性（如定义），为$62420万。
•净资产必须大于最近24个日历月内最高净资产的50％或15亿美元的较高值。 截至2024年6月30日，最近24个日历月内最高净资产的50％为12亿美元，而我们的净资产为22亿美元。
我们还要遵守与在业务常规过程中签订的其他协议相关的额外财务契约。我们打算继续以符合所有财务契约的方式运作。
以下表格总结了截至2024年6月30日和2023年12月31日，作为回购协议、循环信贷设施、应付款项的期限票据和衍生金融工具的抵押品或限制性资产的账面价值:
（以千计）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
按公允价值计算的可供出售证券$8,025,226$8,126,028
按公允价值计算的抵押贷款服务权3,062,3283,047,890
受限制的现金99,03112,575
交易对手应付的款项22,54236,420
按公允价值计算的衍生资产6,49711,877
其他资产103,05679,749
总计$11,318,680$11,314,539

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目录

虽然我们通常计划持有目标资产作为长期投资，但为了管理利率风险和流动性需求、满足其他运营目标并适应市场情况，我们可能会卖出我们的某些资产。我们的机构RMBS通常是活跃交易的，因此，在大多数情况下，是容易流动的。然而，我们的某些资产，包括MSR，受到更长时间的交易时间表的限制，因此，市场情况可能会对我们的资产流动性产生重大而不利的影响。如果我们的资产不流动，那么当出现需要或愿望时，我们将难以出售这些资产。我们快速出售某些资产的能力，如MSR，可能会受到因获取某些机构批准所需时间而遇到的延迟的限制，并且可能进一步受到协商交易文件所需的时间、进行尽职调查以及遵守有关在结算之前转让此类资产时必须满足机构要求的延迟的限制。因此，即使我们为我们的MSR找到了买家，也不能保证如果需要或愿望出现时我们就能迅速出售这些资产。
此外，如果我们需要快速清算全部或部分投资组合，我们可能会实现的价值显著低于我们之前记录资产的价值。不易流动的资产更加难以融资，如果我们利用杠杆来融资资产，这些变得不易流动的资产可能会使我们失去杠杆或减少杠杆。在金融压力的时期，资产往往变得不易流动，而这通常是最需要流动性的时候。因此，我们变卖资产或根据经济和其他状况变动我们的投资组合的能力可能会受到流动性限制所限，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们无法预测未来销售我们资产的时间和影响，如果有的话。因为我们的许多资产是通过回购协议和循环信贷设施融资的，销售资产的收益（如果有），预付款和预定摊销的一部分用于偿还这些融资来源的余额。
以下表格显示截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们回购协议、循环授信、应付期限票据和可转换高级票据的到期日：
(以千为单位)2020年6月30日
2024		12月31日
2023
30天内$1,655,894 $2,833,162 
30至59天1,483,358 1,918,818 
60至89天1,840,356 2,059,438 
90至119天1,874,544 994,789 
120至364天1,224,858 833,571 
一至三年1,894,583 1,273,453 
总费用$9,973,593 $9,913,231 

截至2024年6月30日三个月结束时，我们的受限和不受限现金余额增加了约4840万美元，达到2024年6月30日的78680万美元。现金流动情况如下所示：
•经营活动现金流量。 截至2024年6月30日的三个月，经营活动增加了我们大约14370万美元的现金余额，主要得益于本季度的财务业绩。
•投资活动现金流量截至2024年6月30日的三个月内，投资活动使我们的现金余额增加了约2.74亿美元，其中包括可供出售金融资产的净销售额（包括第一季度结算的部分销售额）以及逆回购协议的净收益，抵消了MRS的购买和衍生品净销售/卖空榜。
•来自筹资活动的现金流。 截至2024年6月30日的三个月，筹资活动使我们的现金余额减少了约3,692万美元，主要是由于销售相应资产引起的金融衍生品协议融资的减少，我们债项的到期和偿还，我们循环信贷设施贷款的偿还，第一季度的股息支付和可转换高级票据的回购，抵消了MSR股票回购协议融资的增加。

通货膨胀
我们的资产和负债本质上是金融性质的。因此，利率和其他因素的变化对我们的业绩影响远远超过通货膨胀，尽管通货膨胀率通常会对利率的走向产生重要影响。我们的基本报表是按照美国通用会计原则编制的，分红派息基于税务目的计算的普通收入和资本收益；在每种情况下，我们的业绩和报告的资产，负债和股东权益根据历史成本或公允价值进行测量，不考虑通货膨胀。

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项目3.有关市场风险的数量和质量披露
我们力求在提供股东持有我们的股票的机会的同时，管理我们与资产信质、利率期货、流动性、预付速度和市场价值有关的风险，实现有吸引力的风险调整回报。虽然我们不力求完全避免风险，但我们相信风险可以通过历史经验量化，并力求管理我们的风险水平，以获得足够的报酬来证明我们承担的风险并维持与承担此类风险相一致的资本水平。
为了管理我们的投资组合风险，在日常运营中采用组合范围和资产特定的风险测量和管理过程。风险管理工具包括软件和从第三方授权或购买的服务，以及专有的和第三方的分析工具和模型。不能保证这些工具和方法会保护我们免受市场风险的影响。
利率风险
利率期货受许多因素的高度敏感，包括财政和货币政策以及国内外经济和政治考虑，以及其他超出我们控制范围的因素。我们在与资产和相关融资义务相关的利率风险方面受到影响。
在保持房地产投资信托基金资格的前提下，我们采用各种利率风险管理技术，旨在减轻利率变动对我们资产价值的影响。我们可以订立各种衍生工具和非衍生工具，通过将浮动利率借款的期限调整为固定利率借款的期限，使其更接近资产期限，从而从经济上对冲利率风险或 “期限不匹配（或差距）”。这尤其适用于到期日或利率重置少于六个月的借贷协议。通常，应收利息条款（即，OIS或SOFR）的某些衍生品与标的债务的条款相匹配，从而使相关借款协议的利率从浮动利率有效转换为固定利率。目标是管理与当前和预期的借款利息支付相关的现金流，以及通过调整期限以所需金额进行借款或再融资的能力。为了帮助管理利率变动对我们投资组合价值和现金流的不利影响，我们有时可能会签订各种远期合约，包括空头证券、TBA、期权、期货、掉期、上限、信用违约互换和总回报互换。在执行我们当前的利率风险管理策略时，我们签订了TBA、利率互换和掉期协议、期货和期货期权。此外，由于MSR是负期资产，它们可以对冲我们机构RMBS投资组合的利率敞口。在对冲利率风险时，我们力求减轻利率变动对投资价值的影响，提高风险调整后的回报，并在可能的情况下在资产收益率和融资成本之间获得有利的利差。我们的套期保值方法基于许多因素，包括但不限于我们对未来利率的估计。
为管理资产的利率或价格变动风险而进入的“明确指定的”对冲交易所产生的REIT收入，包括来自这些对冲交易的处置利得（在对冲交易对REIT获取或持有房地产资产所借的债务进行避险的程度上），不应被视为75％或95％毛收入测试目的下的毛收入。通常情况下，对于对冲交易被“明确指定”，（i）必须在获取、起源、或进入该对冲交易的当天结束之前指定它是对冲交易，并且（ii）进行对冲的风险项目必须在进入对冲交易“实质上同时”被确定（通常不超过进入对冲交易后35天）。我们打算以不危及我们成为REIT的资格的方式构建任何对冲交易，尽管这个决定取决于与每个对冲交易有关的事实和情况的分析。我们也通过我们的TRS实施我们的对冲策略的一部分，这些交易受到美国联邦、州和（如适用）当地所得税的管辖。
根据Sidley Austin LLP的意见，我们将TBAs作为资格验证资产，以便在75%的资产测试中，我们对TBA的所有权应被视为对基础机构RMBS的所有权，将我们的TBAs收入和收益视为75%总收入测试的合格收入。 Sidley Austin LLP的意见实质上是认为，在与我们的TBAs结算相关的任何收益应被视为基础 Agency RMBS的出售或处置所获得的收益，从而使得我们满足75%总收入测试。
利率对净利息收入的影响
我们的运营结果在很大程度上取决于我们的资产所赚取的收入与我们的借贷成本和套期保值活动之间的差异。我们借款所涉及的成本通常基于市场利率。在利率上升期间，我们的借款成本通常会增加，而我们现有的杠杆固定利率机构RMBS所获得的优惠利息将保持静态。这两个因素都可能导致我们的净利息差价和净利息收益率下降。在利率下降期间可能会出现相反的结果。这种净利息差价和净利息收益率的下降或上升的严重程度取决于我们当时的资产负债组合，以及利率增加或减少的幅度和持续时间。
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我们的对冲技术部分基于我们所针对资产的预付款水平。如果预付款速度快于或慢于预期，那么投资的寿命将会更长或更短，这可能会降低我们使用任何对冲策略的效果并导致此类交易的亏损。涉及使用衍生证券的对冲策略非常复杂，可能会产生波动性回报。
下面的风险分析是基于我们的经验、估计、模型和假设。分析基于利用公平价值和利率敏感性估计的模型。实际的经济条件或决策的实施可能产生与我们模型中使用的估计和假设有很大不同的结果。
我们通过研究资产、融资和套期保值在各种利率“冲击”情况下的表现，对我们的财务状况进行利率敏感性分析。下面更详细地介绍了其中的两个测量指标。第一个指标是在未来12个月内净利差的变化，包括来自我们的利率互换和与我们的MSR相关的保管账户中的浮动收入。第二个指标是金融头寸价值的变化，包括我们的衍生资产和负债的价值。所有价值变化都是以2024年6月30日的财务状况为基础进行计量的。所有预计的年化净利差的变化都是以当前绩效回报为基础进行预测的变化。
计算年化净利润的利率敏感资产现金流是基于与其他假设相关的假设，如预付速度、未来收购的收益、收益曲线的坡度以及组合规模（例如，对于机构RMBS和MSR的预付速度假设是它们不会因为利率变化而改变）。利率敏感负债的假设涉及抵押品要求作为借款额的百分比以及借款额/期限。在实践中，这些假设可能不成立；因此，实现的净利息收入结果可能与情景分析中产生的净利息收入显著不同。我们还指出，估计净利息收入的变化的不确定性与考虑的利率变动的大小直接相关。
计算投资组合价值的结果涉及一个两步过程。第一步是使用模型来预测敏感于利率的证券在考虑的情况下的价值将如何变化。第二步，同样重要的一步是根据我们评估当前市场和宏观经济情况如何影响各种敏感于利率的证券的价格应用我们的经验，以改进模型预测。判断最好应用于本地化（小于25个基点或bps）的利率变动。一个即时利率变动超过25个bps，其伴随的市场事件越重要，就有足够的理由重新考虑敏感于利率的变化。与净利息收入一样，与投资组合价值变化估计相联系的不确定性因此直接与考虑的利率变动量大小相关。
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以下的利率期货敏感度表展示了在2024年6月30日的利率敏感金融工具的基础上，利率每100个基点(或0.01%)上/下调25个基点和50个基点对年化净利息收入和组合价值的影响。前文讨论表明，利率25个基点上下行情况的结果是我们利率敞口的最佳展示，其次是50个基点上下行情况的结果。这种层次反映了我们管理利率风险的本地化方法：日常监控利率并平衡我们的对冲，其中利率变动极少超过25个基点。
利率期货变化
（以千美元为单位） -50 基点-25 基点（bps）+25 基点+50 个基点
年化净利息收入变化 (1):
$(6,950)$（3,516）$3,495$7,043 
净利息收入变化率 (1)
（4.4）%(2.2)%2.2 %4.5 %
金融头寸价值变化：
可供出售证券
$205,059$104,266$(107,702)$(218,456)
占普通股股权的比例13.0%公司将于2024年2月1日，美国东部时间下午5:00举行电话会议，讨论本次业绩。关心该公司的各方可以在公司网站的“投资者关系”页面听取电话会议并查看公司的幻灯片演示。此外，电话会议也可以通过电话800-475-0542（国际来电者拨打630-395-0227）获取。听取电话会议请输密码“8571348”。电话会议的重播将于2024年2月7日晚上11:59前通过电话800-234-4804（国际来电者拨打203-369-3686）进行，密码为“3740”。%（6.8）%（13.9）%
抵押品服务权 (2)
$(82,323)$(39,269)$28,751$52,998
占普通股股权的比例 (2)
（5.2）%(2.5)%1.8 %3.4 %
期权，净额$(144,122)$(68,964)$62,347 $117,889 
作为普通股权的百分比(9.2)%（4.4）%4.0 %7.5 %
逆回购协议$73 $37 $(37)$(73)
作为普通股权的百分比— %— %— %— %
回购协议$（5,633）$(2,816)$2,817 $5,633
作为普通股权的百分比(-0.3)%(0.2)%0.2 %0.3 %
循环信贷设施
$(346)$(173)$172 $344
作为普通股权的百分比— %— %— %— %
可转换优先票据
$(1,006)$(502)$499 $994
作为普通股权的百分比(0.1)%— %— %0.1 %
总净资产$(28,298)$(7,421)$(13,153)$(40,671)
作为总资产的百分比(0.2)%(0.1)%(0.1)%(-0.3)%
作为普通股权的百分比(1.8)%(0.5)%(0.8)%(2.6)%
____________________
(1)金额包括我们利率互换的利差影响和与我们的MSR相关的托管账户的浮动收入，但不反映与我们TBA头寸或美国国债期货收入相关的任何潜在的兑换美元的收入变化，这些都按照美国GAAP的规定作为衍生工具进行核算。
(2)包括未结清的主动管理收益（MSR）的影响。

上述利率期货敏感性表内所列信息所涉及的计算基于某些假定条件，并没有确保假定事件将一定会发生，或其他事件不会影响结果。基准利率情形的假定是指在2024年6月30日的利率。如上所述，分析过程中涉及的假设和估计均基于我们的经验和判断。此外，未来资产的买卖可能会在很大程度上改变我们的利率风险状况。
上述利率敏感性表中所列的信息和所有相关披露均构成《证券法》第27A条和《交易所法》第21E条所述的前瞻性声明。虽然该表反映了利率变化对静态组合的预估影响，但我们积极管理我们的组合，并不断调整我们的资产和对冲组合的规模和组成。实际结果可能会与上述利率敏感性表中的预估结果有显著差异。
预付款风险
预付款风险是指按照预期不同利率偿还抵押贷款本金金额的风险。当我们获得代理机构 RMBS 的本金预付款时，这些资产所支付的溢价将按照利息收入摊销。总的来说，预付款率的增加将加速购买溢价的摊销，从而减少资产所赚取的利息收入。
我们相信，我们将能够以可接受的收益率重新投资计划本金还款和预付款；但不能保证，如果发生重大预付款，市场条件会是这样的，可以确定可接受的投资并及时重新投资。
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MSR同样面临预付风险，通常情况下，抵押贷款基础上的预付率增加将导致MSR价值下降，因为预付会缩短服务收入流的预期寿命。
市场风险
市场价值风险。 我们的可供出售证券反映了其预计公允价值，除了我们已选择公允价值选项的某些可供出售证券外，所有可供出售证券的摊销成本净额与信用损失准备金的差额与预计公允价值反映在累计其他全面损失中。这些证券的预计公允价值主要由于利率期货、信用风险的市场估值和其他因素的变化而波动。一般来说，在利率期货上升的环境中，我们预计这些证券的公允价值将会下降；相反，在利率期货下降的环境中，我们预计这些证券的公允价值将会上升。随着市场波动性的增加或流动性的降低，我们资产的公允价值可能受到不利影响。
我们的MSR反映了其预估公允价值。预估公允价值主要由于利率期货和其他因素的变化而波动。一般来说，在利率上升的环境中，我们预计预付款会减少，我们的MSR的公允价值会增加。相反，在利率下降的环境中，我们预计预付款会增加，我们的MSR的公允价值会降低。
房地产风险住宅房地产价值受到波动的影响，并可能受到多种因素的不利影响，包括全国、区域和当地的经济状况；当地房地产状况（例如住房供应）；特定行业板块的变化或持续疲弱；施工质量、年龄和设计；人口因素；建筑或类似规范的追溯性变化；以及气候变化、自然灾害和其他灾难的影响。房地产价值下降会降低住房抵押贷款的抵押品价值和借款人偿还贷款的潜在收益，这可能会对我们的机构RMBS造成影响，可能导致自愿和非自愿预付速度变化，并/或增加用于服务我们的MSR所基础的住房抵押贷款的成本。
流动性风险
我们的流动性风险主要与我们以回购协议和循环信贷的借款形式融资长期资产有关。虽然这些资产和负债的利率调整符合我们的经营政策所制定的指导方针，但到期日不要求匹配，也未匹配。
倘若我们的资产质押物价值突然减少，扣除保证金的担保人可能会增加，导致我们的流动性状况发生不利变化。此外，MSR的投资组合结构，通常总是处于负债方位置，再加上杠杆的RMBS，这种情况在特定市场场景下可能导致形成保证金调用，这可能会对我们的多余现金头寸产生负面影响。此外，如果我们的一个或多个回购协议或循环信贷方不提供持续的资金支持，我们的融资能力将会下降，或者以可能不太优惠的条件存在。因此，我们不能保证我们将始终能够滚动回购协议和循环信贷设施。请参见本季度10-Q表格中第2项“管理层的财务状况和业绩分析-流动性和资本资源”以了解有关我们的流动性和资本资源管理的更多信息。管理层讨论和分析财务状况及经营业绩-流动性和资本资源请参阅本季度十份报告，关于我们的流动性和资本资源管理的详细信息，请参见第10-Q表格中的第2项“经营和财务状况讨论和分析”。
信用风险
我们相信我们的投资策略通常会使我们的信用损失风险保持在低至中等水平。但是，我们仍然承担着所有非机构证券基础贷款潜在信用损失的风险。

第四条。控制和程序。
我们的管理层进行了审查和评估，包括我们的首席执行官（CEO）和致富金融（CFO），对我们的信息披露控制和程序的有效性进行了评估（如《证券交易法》第13a-15(e)和15d-15(e)条款中定义的那样），评估时间为本季度10-Q表格期末截止日。基于该审查和评估，CEO和CFO得出结论：截至2024年6月30日，我们目前的信息披露控制和程序设计与实施是有效的。尽管我们的CEO和CFO已确定本季度10-Q报告期末我们的披露控制和程序是有效的，但即使是设计良好和运作良好的控制系统也只能提供合理的而非绝对的保证，以便检测或揭示公司未披露的重要信息，否则需要在我们根据《证券交易法》提交的报告中披露。
在截至2024年6月30日的季度内，我们的财务报告内部控制没有发生任何影响或很可能对我们的财务报告内部控制有重大影响的变化。
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第二部分.其他信息

项目1.法律诉讼
我们可能会不时地卷入各种法律和监管事项，这是业务常规的一部分。正如先前披露的，2020年7月15日，我们根据管理协议第15(a)条款向PRCm Advisers发出终止管理协议的通知，并以“原因”终止了管理协议。我们基于PRCm Advisers在管理协议下履行其职责方面的某些重大违约和严重过失事件，以“原因”终止了管理协议。2020年7月21日，PRCm Advisers在美国纽约南区联邦地区法院或法庭对我们提起了诉讼。此后，Pine River Domestic Management L.P.和Pine River Capital Management L.P.被添加为原告。根据修改后的诉讼书或联邦诉讼，除其他外，还声称侵犯了商业秘密，违反了《保护商业秘密法》和纽约普通法，违约、违反了善意和公平交易的默示契约、不正当竞争和商业行为、不当得利、转让和违反合同的侵权行为。联邦诉讼要求我们禁止使用或披露PRCm Advisers的商业秘密、专有或机密信息；根据听证和/或审判确定的金额要求赔偿；我方因错误获得的利润的返还和原告在提起诉讼方面发生的费用和成本。我们已对联邦诉状做出回应，并针对PRCm Advisers和Pine River Capital Management L.P.提出反诉。2022年5月5日，原告方提出一项口头请示，要求就我们的反诉和一个肯定性答辩，对除一个外的所有方面做出判决。我们反对了该口头请示。2023年8月10日，口头请示在部分事项上得到了裁定，部分事项上被否决。发现期已结束。2023年11月8日，公司和原告方提出了汇总判决动议，要求对待决的索赔和反诉做出判决。双方反对对方的汇总判决动议。汇总判决动议已全部完成。我们的董事会认为联邦诉讼毫无根据，并且我们完全遵守了管理协议的条款。

项目1A.风险因素
我们年度报告Form10-k的第1A节“风险因素”下列出的风险因素没有任何实质性变化。在这份季度报告Form10-Q中，我们预测事件的具体化与此前列出的形式如年度报告Form10-k中的风险和不确定性一起，或那些目前不可预见的事件可能对我们的财务状况、业务效果和现金流产生显著的负面影响。请参见Item 2, “财务状况和业务效果的管理讨论与分析-前瞻语句”在这份季度报告Form10-Q中。财务状况和业务效果的管理讨论与分析 - 前瞻性声明在这份季度报告Form 10-Q中，参见第2条“财务状况和业务结果的管理讨论与分析-前瞻性声明”。

项目2. 未注册的股权销售和款项使用
（a）无。
（b）无。
（c）我们的优先股回购计划允许回购公司优先股的总数高达5,000,000股，其中包括8.125%的A系列固定-浮动利率累计可赎回优先股、7.625%的B系列固定-浮动利率累计可赎回优先股和7.25%的C系列固定-浮动利率累计可赎回优先股。这些优先股可以通过私下协商交易或公开市场交易进行回购，按照根据预先定好的10b5-1条规矩或证券交易所法案下的交易计划进行回购，或通过任何一种方法的组合进行回购。回购优先股的方式、价格、数量和时间取决于许多因素，包括市场情况和适用的证券交易委员会规则。优先股回购计划不需要购买任何最低数量的股份，而且根据证券交易委员会规则，购买可以随时开始或暂停，而无需事先通知。优先股回购计划没有到期日期。截至2024年6月30日，我们已根据该计划回购了4,179,183股优先股，总成本为7730万美元。2024年6月30日结束的三个月内，我们没有回购优先股。
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我们的普通股回购计划允许回购公司普通股最高总数达937.5万股。普通股股份可通过私下协商交易或交易所规则10b5-1和100亿.18下的交易计划，或任何此类方法的组合进行回购。普通股回购的方式、价格、数量和时间受多种因素影响，包括市场状况和适用的美国证券交易委员会规则。普通股回购计划不要求购买任何最低数量的股份，并且在符合美国证券交易委员会规定的情况下，股份购买可以在任何时候开始或暂停，无需事先通知。普通股回购计划没有到期日。截至2024年6月30日，我们在该计划下回购了3637028股普通股，总成本为2.085亿美元。我们在截至2024年6月30日的三个月内没有回购普通股。

项目3. 面对高级证券的违约情况
无。

项目4.矿山安全披露
无。

项目5.其他信息
（a）无。
（b）无。
（c）截至2024年6月30日止的三个月，公司的任何董事或高级管理人员均未 采纳修改或终止规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排(如Regulation S-k第408(a)条的定义)

项目6.附件
以下是本季度10-Q表格的展品清单。
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展示编号附件描述
3.1
公司将按照计划所规定的条件出售和发行普通股。这些普通股已获得授权并将在全额支付所规定的代价的情况下发行，且按照计划中的规定奖励。作为开曼群岛法律规定，只有在其已被纳入成员（股东）登记册时，股份才被认为已发行。
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
3.10
3.11
3.12
31.1
31.2
32.1
32.2
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展示编号附件描述
101基本报表中的财务报表内容包括：(i)简化合并资产负债表，(ii)简化合并综合收益（损失）表，(iii)简化合并股东权益变动表，(iv)简化合并现金流量表，以及(v)简化合并财务报表注释。报告期截至2024年6月30日的Two Harbors Investment Corp.季度报告于2024年7月31日提交给美国证交会，并采用内嵌式XBRL格式。（随附提交）
104
封面交互数据文件格式为内嵌式XBRL，包含在附件101中。（随附提交）
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签名
根据1934年的证券交易法的要求，注册人已经指定代表签署本报告。
 two harbors investment corp
日期：2024年7月31日通过：/s/威廉·格林伯格
威廉·格林伯格
总裁兼首席执行官
签名：/s/ Ian Lee
日期：2024年7月31日通过：/s/玛丽·里斯基
玛丽·里斯基
致富金融(临时代码)
（信安金融及会计主管）

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