2024年第二季度补充材料

纽约抵押贷款信托公司 2024年第二季度财务摘要

前瞻性声明本演示文稿包含按照1995年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款定义的前瞻性声明。前瞻性声明是基于我们对未来业绩的信念、假设和预期，考虑到所有当前可用的信息。这些信念、假设和预期存在风险和不确定性，并且可能会因许多可能的事件或因素而变化，而我们并不完全了解这些事件或因素。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性和运营结果可能会与我们在前瞻性声明中表达或暗示的结果存在重大差异。以下因素是导致实际结果与我们的前瞻性声明不一致的示例：我们业务和投资策略的变化；通货膨胀及利率变化和我们资产的公允市场价值变化，包括因资产融资而导致的负面变化引发的按金要求的变化；信用利差的变化；美国、房利美、房地美和房地美的长期信用评级变化；我们投资市场的一般波动性；我们拥有或基础资产的贷款的提前还款率变化；违约、拖欠或空置率的增加和/或资产的回收率下降；我们识别和收购目标资产的能力，包括我们投资管道中的资产；我们定期在有利条件下处置资产的能力，包括随着时间的推移处置联合投资股权的能力；我们与融资对手方关系的变化及其相关的融资资产借款能力和条款的变化；与我们的运营合作伙伴关系及其表现的变化；我们预测和控制成本的能力；影响我们业务的法律、法规或政策的变化；未来向股东分配的能力；维持我们作为联邦税务目的下的REIT资格的能力；维持根据1940年《投资公司法》（修订版）免于登记的能力；我们投资的担保品价值减损；我们管理或对冲信用风险、利率风险及其他金融和运营风险的能力；我们面临的流动性风险、使用杠杆相关风险和市场风险；以及与投资房地产资产相关的风险，包括商业条件和总体经济的变化、投资机会的可用性以及代理RMBS、非代理RMBS、ABS和CMBS证券、住宅贷款、结构性多家庭投资及其他与抵押、住宅住房和信贷相关资产的市场条件的变化。这些及其他风险、不确定性和因素，包括在我们最近一次的10-K表格年度报告中描述的风险因素和其他信息，随着时间的推移可能会得到更新和补充，以及我们随后在10-Q表格中的季度报告和我们不定期向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他信息，可能会导致我们的实际结果与我们做出的任何前瞻性声明中预测的结果显著不同。所有前瞻性声明仅在其发表之日有效。新的风险和不确定性随时间而生，因此无法预测这些事件或它们可能对我们的影响。除法律要求外，我们没有义务，并且不打算更新或修订任何前瞻性声明，无论是因新信息、未来事件还是其他原因。本演示文稿可能并未包含所有对您重要的信息。因此，本演示文稿中的信息应与我们最近一次的10-K表格年度报告中包含的信息（随时间的推移获得更新和补充）以及我们随后在10-Q表格中的季度报告和我们按《交易法》提交的其他信息一起阅读。对“公司”、“NYMt”、“我们”、“我们”或“我们的”的提及指纽约抵押贷款信托公司及其合并子公司，除非我们特别说明或上下文另有说明。有关其他重要披露的信息，请参见本演示文稿末尾的定义条款词汇表和详细的脚注。2024年第二季度财务表和相关信息可在公司网站http://www.nymtrust.com“新闻”部分中查看，公司新闻稿的发布日期为2024年7月31日。请参见附录中的词汇表和脚注。

管理更新 "最近的利率市场活动与正在减缓的通货膨胀和预期中的经济放缓相一致，表现在二年期国债收益率从第二季度的峰值下降了29个点子。为了预见这些事件，我们继续实施资本轮换计划，从当前较低收益的投资组合资产中剥离，同时利用多余的流动性来提高公司的经常性收入。这导致第二季度调整后的利息收入为8400万美元，比2023年同期增长了63%。截至第二季度末，潜在的多余流动性为42400万美元，约占NYMT市值的42%。我们专注于在随后几个季度显著提高当前收入。我们对在2024年下半年持续投资组合增长的机会感到兴奋，同时也在优化费用。如果出现困境市场环境，我们希望通过在信用资产中保持短期、在机构RMBS中保持流动性来捕捉投资机会。我们相信，在变化的市场条件下，来自我们的多余流动性和投资组合结构提供的灵活性将在未来几年对公司表现的优越性至关重要。" — 杰森·塞拉诺，首席执行官致我们的股东 3

目录 • 公司资料 • 财务摘要 • 市场与策略更新 • 季度财务信息 • 附录 4

公司资料 5

NYMT概述纽约抵押贷款信托公司（NASDAQ: NYMT）是一个按照美国联邦所得税目的内部管理的房地产投资信托（“REIT”），其业务是收购、投资、融资和管理主要与抵押贷款相关的单户住宅和多户住宅资产。我们的目标是在变化的经济条件下，通过净利差和来自多元化投资组合的资本增值，向股东提供长期稳定的分配。我们的投资组合包括对信用敏感的单户和多户资产，以及提供债息收入的更传统的固定收益投资类型，例如机构RMBS。数据截至2024年6月30日，专注于利用市场领先的科技与数据，致力于社区、多样性与包容性，贷款服务和直接物业管理的专业知识，总投资组合为59亿美元/市场资本为10亿美元。夏洛特纽约洛杉矶办公地点单户信贷单户机构多户现金及其他资本配置请参阅附录中的术语表和附注。 6 20% 53% 25% 2% 自2004年6月首次公开募股以来，已宣布总共14亿美元的普通股分红

*代表一种非公认会计原则的财务指标。请参见附录中的非公认会计原则财务指标。财务表现 ◦ 每股亏损（基本）为$(0.29)，每股综合亏损为$(0.29) ◦ 未折旧每股亏损为$(0.25)* ◦ 每股账面价值为$9.69（环比变化-5.09%） ◦ 每股调整后的账面价值为$11.02*（环比变化-4.26%） ◦ (3.13)% 季度经济回报 ◦ (2.52)% 调整后账面价值的季度经济回报* 股东价值 ◦ 宣布第二季度普通股每股分红$0.20 ◦ 普通股分红收益率为13.70%（2024年6月30日的股价） ◦ 以平均回购价格$5.95回购587,347股普通股流动性 / 融资投资活动，请参见附录中的词汇表和附注。 7 个关键进展 ◦ 收购新的投资$93400万 • 包括$46700万的机构RMBS，平均票息6.00% • 包括$42100万的住宅贷款（98% BPL - 桥/出租）后续事件 ◦ 正在与第三方进行高达$30000万的合资，专门用于多家庭夹层融资机会。该交易仍需协商最终协议。 ◦ 依法发行$7400万的非机构RMBS再证券化，有效成本7.42%，降低信用投资组合追索杠杆比率至0.4倍 ◦ 发行$24400万的BPL循环证券化，具有6.80%的有效成本 ◦ 发行$6000万的9.125%到期于2029年的高级无担保票据 ◦ 开设住宅贷款仓库信贷额度，最大容量合计达到$55000万，将总仓库容量增加至$28亿 ◦ 公司追索杠杆比率为2.1倍 ◦ 投资组合追索杠杆比率为2.0倍 • 机构投资组合追索杠杆比率为8.3倍 • 信贷投资组合追索杠杆比率为0.5倍 ◦ 截至2024年6月30日，现金可用$22700万季度亮点 ◦ 总投资组合增加$56300万（环比变化11%） ◦ 调整后的利息收入环比增加7.6%（比2023年第四季度增加16%）* ◦ 净利差环比增加2个点子（比2023年第四季度增加31个点子）*

NYMt外部资本标准 8 请参见附录中的术语表和结束注释。专业知识和/或可靠的业绩记录外部资本需求得到满足与NYMt资产负债表不匹配具有吸引力的风险调整收益大规模核心竞争力投资者需求市场机会 1 2 3

市场更新 9 —% 2.00% 4.00% 6.00% GDP（实际） 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度 0.6% 2.2% 深入解读GDP： • 接近创纪录的储蓄率下降 • 政府部门支出 • 库存增加美国消费者金融行为的变化 800亿请参见附录中的术语表和结束注释。

$21.3 $17.4 $15.9 $17.1 $19.2 $22.0 $29.5 $34.2 $43.3 $55.4 $58.9 $62.0 $50.8 $51.6 $59.2 $72.5 $78.1 $84.0 BPL - 桥梁其他投资总计 2023年第一季度 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度 $1.1 $0.9 $0.9 $0.9 $0.9 $1.0 $2.7 $3.1 $3.8 $4.2 $4.5 $4.9 $3.8 $4.0 $4.7 $5.1 $5.4 $5.9 BPL - 桥梁其他投资总计 2023年第一季度 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度 $227 $78 $119 $424 可用现金资金用于无抵押资产额外融资用于未充分杠杆资产总部署可用性资产负债表结构化以支持增长投资组合管理重点 • 通过以下方式增加利息收入： ◦ 减少对低收益的总回报策略的配置 ◦ 将多余资金轮换到代理RMBS • 添加BPL-桥梁贷款以保持低久期信用风险暴露 • 通过经验丰富的资产管理能力构建费用收入 NYMt调整后利息收入*（金额单位为十亿美元） NYMt投资组合规模超额流动性储备（市场资本化的百分之十） *表示非GAAP财务指标。请参见附录中的非GAAP财务指标。 QoQ变化： +7.6% +5.3% +14.6% 22% 8% 12% 42% （金额单位为百万）（金额单位为百万）

财务摘要 11

0.3 0.5 8.1 8.3 信贷及其他代理 2024年第一季度 2024年第二季度公司投资组合 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度财务快照收益和账面价值 2.18% 2.45% 2.80% 3.60% 3.34% 6.49% 6.80% 6.69% 投资组合融资和流动性每股股息 $0.20 $0.20 2024年第一季度 2024年第二季度 $11.51 $11.02 2024年第一季度 2024年第二季度 $(0.68) $(0.25) 2024年第一季度 2024年第二季度可用现金（百万）投资组合分配 SF信贷59% SF信贷49% MF 7% 其他 <1% 追索杠杆比率 $223 $221 $171 $213 $227 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度 6.49% 6.80% 6.69% 6.66% $0.17 $0.18 $0.19 $0.20 $0.21 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度净利息收入 - 每股收益贡献总投资组合规模（单位：十亿美元） 13.70% 股息收益率请参见附录中的术语表和结束注释。 *表示非GAAP财务指标。请参见附录中的非GAAP财务指标。 2024年第二季度调整后账面价值经济回报%：（2.52）% $4.0 $4.7 $5.1 $5.4 $5.9 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度 0.6倍 1.6倍 1.5倍 1.7倍 1.6倍 0.7倍 1.3倍 1.2倍未折旧每股损失* 调整后每股账面价值* 2.1倍 2.0倍 12 投资组合追索杠杆比率 SF代理 44% 1.6倍 2.0倍总投资组合杠杆 9.0倍 5.0倍 x xx x

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2035 $385 $419 $523 $419 $519 $574 $1,407 $1,771 $1,991 $2,347 $188 $170 $179 $103 $88 $1,390 $1,336 $1,292 $1,652 $1,749 $451 $376 $340 $338 $310 $223 $221 $171 $213 $227 MTm回购-信贷 MTm回购-机构非MTm回购-信贷证券化融资无担保住宅贷款和投资证券可用现金 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度 NYMt债务结构季度投资组合融资风险敞口（金额单位：百万）投资组合追索杠杆比率 1.2x 1.5x 2.0x 1.6x 0.6x 季度投资组合融资风险敞口（金额单位：百万）请参阅附录中的术语表和附注。投资组合和公司债务（金额单位：百万） 13 公司债务到期（金额单位：百万） $45 $100 证券化融资 $1,749 | 36% 非MTm回购-信贷 $88 | 2% MTm回购-机构 $2,347 | 48% MTm回购-信贷 $519 | 10% 高级无担保票据 $160 | 3% 次级债券 $45 | 1% $60

市场与策略更新 15

$103 $179 $232 $302 $412 $546 $946 $416 $298 $467 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度 NYMt投资策略可持续收益增长策略 • NYMt继续扩展投资组合，目标是产生更高的经常性净利息收入。 • 最近的收购主要集中在更具流动性的机构RMBS和较短期限的BPL-桥贷上。 • NYMt利用其在BPL贷款方面的强大获取能力来增加购买量。 • NYMt专注于资产管理，以提高投资组合中解决问题的速度，减少未来的实际损失。投资组合收购（金额单位：百万） BPL-桥贷/租赁其他机构RMBS $934 $664 投资活动 2023年第二季度 2023年第三季度 2023年第四季度 2024年第一季度 2024年第二季度收购 $664 $1,147 $674 $608 $934 销售 (1) (43) (45) (30) (4) 偿还 (358) (300) (261) (262) (323) 净投资活动 $305 $804 $368 $316 $607 $674 请参阅附录中的术语表和附注。 16 $1,147 $55 $15 $22 $26 $608 $8

Single-Family Agency RMBS Market Market • In the quarter, current coupon mortgage spreads widened by 10bps to 148bps, spurred by heightened interest rate volatility. • NYMt took advantage of the higher spread environment to increase the pace of Agency RMBS purchases in the quarter. 17 Coupon (%) N Y m t A g en cy R m b S ($ m m ) Z V Sp read (b p ) NYMt Agency RMBS Holdings ZV Spread 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 $0 $500 $1,000 $1,500 0 50 100 150 200 Specified Pools at Different Coupons Agency RMBS Current Coupon Spreads m illio ns See Glossary and End Notes in the Appendix.

Single-Family Agency RMBS Strategy Strategy • As a core strategy, Agency RMBS provides several benefits for NYMT: ◦ High carry and compelling risk-adjusted returns ◦ Diversification of portfolio ◦ Expected outperformance in a rate easing cycle or economic downturn • Starting in 2023, NYMt built the portfolio during a period of heightened spread levels. • The targeted profile of Agency RMBS purchases is in current coupon specified pools with lower pay- ups. Agency RMBS Portfolio Characteristics Asset Value ($MM) Specified Pool % | Agency IO % $2,614 98% | 2% See Glossary and End Notes in the Appendix. High LTV 22% Investor 6% Low FICO 30% Generic 24% State 8% Loan Bal 5% ARm 5% Specified Pool Breakdown 18 35% 45% 14% 6% 5.5% Coupon 6.0% Coupon 6.5% Coupon ARm 5.5% Coupon Specified Pool by Coupon Specified Pool Characteristics Q1 2024 Portfolio Q2 2024 Portfolio UPb ($MM) $2,156 $2,559 Avg. Price $100.65 $100.06 Avg. Coupon 5.84% 5.87% WALA (months) 11.9 13.0

Jul 2023 Aug 2023 Sep 2023 Oct 2023 Nov 2023 Dec 2023 Jan 2024 Feb 2024 Mar 2024 Apr 2024 May 2024 Jun 2024 0% 50% 100% Single-Family Business Purpose Loan-Bridge Strategy Strategy • NYMt has been active in the BPL-Bridge strategy since 2019, and has purchased loans from 15 originator or aggregator companies. • The life-to-date principal balance invested in BPL-Bridge is $41亿. • NYMt has executed this strategy by being discerning on credit and maintaining flexibility through sourcing assets from external counterparties. • In the quarter, NYMt executed a rated revolving securitization, securing more efficient funding for the growing purchase pipeline. See Glossary and End Notes in the Appendix. Loan Characteristics Q2 2024 Portfolio Q2 2024 Acquisitions UPb ($MM) $1,063 $291 Loan Count 2,028 630 Avg. FICO 740 754 Avg. Coupon 10.3% 11.0% Avg. LTARV 64% 65% Avg. LTC 69% 71% Ground Up % 12% 7% Multi-Family % 12% —% $933 $884 $920 $971 $1,063 $208 $202 $186 $199 $160 $725 $682 $734 $772 $903 DQ 60+ % Performing DQ 60+ Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024 $— $400 $800 $1,200 —% 25% 50% 75% 100% BPL-Bridge Portfolio CompositionCash Collections* as Percentage of Monthly Scheduled Interest Across BPL-Bridge Portfolio 19 *Does not include principal repayments. 12 mo. average: 91% m ill io ns 15% 0 3 024

金额单位为百万总投资组合 93% 总资本 73% 请参阅附录中的术语表和结束注释。 20 策略子板块资产价值资本投资组合追索权杠比投资组合权杠比特征当前环境 % $ % $ 平均 FICO 平均 LTV 平均利率 BPL-桥 • 桥贷款 19% $1,036 31% $327 0.5x 2.6x 740 64% 10.28% − BPL-桥的交易量在2024年第二季度继续增加，部分原因是新的评级证券化结构向新的投资者开放了该资产类别。这一积极趋势与NYMT增加该领域收购的目标一致。 BPL-租赁 • DSCR 7% $363 6% $58 1.4x 5.4x 747 69% 5.40% − 证券化利差在强劲的投资者需求下继续改善。 NYMt正在聚集担保物，以期待在今年晚些时候发行证券化。表现贷款 • S&S • 其他 9% $528 9% $91 0.3x 5.0x 716 58% 4.09% − 机构竞争的增加继续支撑表现贷款市场的价格。 NYMt在这个领域中选择性地部署资本。 RPL • 成熟的重新表演和未表演的抵押贷款 10% $571 8% $88 1.0x 5.8x 630 53% 5.15% − 新RPL的低供应继续保持利差紧缩。嵌入式下行保护通过较低的LTV改善了流动性，并最小化了我们投资组合中的信用担忧。 NYMt最近没有向其RPL投资组合增加。如果代理 RMBS • 代理 48% $2,614 27% $282 8.3x 8.3x 727 83% 5.87% − 利率上升，当前利率代理RMBS利差在2024年第一季度结束时有所扩大。 NYMt继续评估在历史上有吸引力的利差水平下增加其代理RMBS投资组合配置的机会。 NYMt寻求在投资组合中保持适度的未对冲偏倚。非代理 RMBS • 非代理（包括合并的SLSt证券 - $156） 4% $214 12% $122 0.8x 0.8x 605 77% 4.43% − 新发行量在第二季度保持强劲，由于持续的投资者需求导致利差收窄，部分抵消了较高的利率环境。 NYMt正在监测非代理RMBS市场，寻找投资在显示强风险调整回报特征的证券的机会。 SFR • 单家庭出租物业 3% $147 7% $79 0.9x 0.9x 不适用不适用不适用 − 由于市场上房屋的低供应，房价趋势通常是积极的。一些以前高增长市场的库存有所增加。 NYMt最近没有向其SFR投资组合增加，并预计会在非核心市场削减投资组合。单家庭投资组合概述

26% 74% Fixed Rate Senior Debt Floating Rate Senior Debt See Glossary and End Notes in the Appendix.21 Multi-Family Asset Class-Mezzanine Lending and Cross-Collateralized Mezzanine Lending 99% 1% Fixed Rate Senior Debt Floating Rate Senior Debt Senior Debt Coupon - Cross-Collateralized Mezzanine Lending | Avg. Coupon 4.06% Mezzanine Lending Cross-Collateralized Mezzanine Lending Asset Value ($MM) $211 $149 Asset Count 21 13 Avg. Adjusted LTV 82% 81% Delinquent 1 0 Restructured or Extended 1 0 Avg. Coupon 13% 11% (1) Avg. Historical Annualized Payoff Rate 26% N/A Fixed Rate or Hedged Floating Rate Senior Debt 80% 100% | Avg. Coupon 4.77% Senior Debt Coupon - Mezzanine Lending 1. The Avg. Coupon for Cross-Collateralized Mezzanine Lending relates to the preferred equity investment. | Avg. Coupon 8.76% Avg. Hedged Coupon 5.35% | Avg. Coupon 8.13% Avg. Hedged Coupon 6.31%

1. Capital for Cross-Collateralized Mezzanine Lending includes Asset Value less the cumulative adjustment of redeemable non-controlling interest to estimated redemption value. 2. Avg. Adjusted LTV represents the weighted average combined LTV, inclusive of the estimated capital expenditure budget at origination, of the underlying properties. 3. The Avg. Coupon for Cross-Collateralized Mezzanine Lending relates to the preferred equity investment. Multi-Family Portfolio Overview Strategy Sub-Sector Asset Value Capital (1) Characteristics Current Environment % $ % $ Avg. DSCR Avg. Adjusted LTV (2) Avg. Coupon (3) Mezzanine Lending & Cross- Collateralized Mezzanine Lending Preferred equity and mezzanine direct originations 90% $360 89% $313 1.36x 82% 12.06% − As the primary lender in the multi- family market, Agency volume remains elevated. Lower leverage requirements are constraining market volume. Opportunities for mezzanine gap financing are heightened. − Mezzanine lending deal activity has increased QoQ driven by impending maturities, which is expected to continue over the next 12 months. Joint Venture Equity Equity ownership of individual multi- family properties alongside an operating partner 10% $39 11% $39 N/A N/A N/A − Given the current environment, there is a lack of institutional joint venture equity available, further pushing institutional equity towards mezzanine lending. − Deliveries of new construction with diminished investor appetite for common equity is likely to push recapitalizations to bridge funding. Dollar amounts in millions Total Investment Portfolio 7% Total Capital 25% 22 See Glossary and End Notes in the Appendix.

2024年重点利用强大灵活的资产负债表来捕获长期价值：• 通过低成本的营业结构最大化流动性，以便实施耐心的投资策略。• 继续增加对本金保护、高流动性资产的投资，以抵消信用投资组合的减少，并在经济放缓时捕获机会。• 通过我们资产管理平台的优势进行投资，以释放价值。公司专注于在经历结构性变革的市场中寻找机会。预计资产负债表的增长将继续，来源于机构RMBS证券和短期过渡贷款。在这个新环境中，成功可能通过有机创造流动性、战术资产管理和审慎的负债管理来实现。23

季度财务信息 24

财务结果请参见附录中的术语表和附注。*代表非公认会计原则财务指标。请参见附录中的非公认会计原则财务指标。第二季度利润与损失金额以百万计算，除每股数据外描述金额每股收益贡献利息收入 $ 90.8 $ 1.00 利息支出 (71.7) (0.79) 净利息收入 $ 19.1 $ 0.21 房地产收入 36.5 0.40 与房地产相关的费用 (49.6) (0.55) 房地产净损失 $ (13.1) $ (0.15) 已实现损失 (7.5) (0.08) 未实现损失 (16.5) (0.18) 衍生投资收益 15.5 0.17 mezzanine融资优先回报 3.5 0.04 房地产减值 (4.1) (0.05) 其他收入 3.0 0.03 其他损失 $ (6.1) $ (0.07) 总净利息收入、房地产净损失和其他损失 $ (0.1) $ (0.01) 一般和管理费用 (11.6) (0.13) 投资组合营业费用 (7.4) (0.08) 债务发行成本 (4.6) (0.05) 总费用 $ (23.6) $ (0.26) 加回：可归属于非控制性权益的净损失 8.5 0.09 所得税费用 (0.4) — 优先股分红 (10.4) (0.11) 可归属于普通股股东的净损失 $ (26.0) $ (0.29) 加回：营业房地产的折旧费用 3.7 0.04 未折旧损失* $ (22.3) $ (0.25) 25

策略收益季度间比较净利差*（2024年第2季度与2024年第1季度）净利差较上季度增加2个点子，主要是由于本季度收购的商业目的贷款平均利率上升，导致平均利息收益资产的收益率上升8个点子。请参见附录中的术语表和附注。*表示非GAAP财务指标。请参见附录中的非GAAP财务指标。金额以千美元计 2024年第2季度 2024年第1季度 2023年第4季度 2023年第3季度 2023年第2季度单户住宅平均利息收益资产 $ 5,103,593 $ 4,798,871 $ 4,569,863 $ 3,801,646 $ 3,264,106 平均利息负债 $ 4,226,917 $ 3,895,156 $ 3,526,749 $ 2,764,496 $ 2,305,556 平均利息收益资产的收益率* 6.37 % 6.29 % 6.11 % 5.83 % 5.87 % 平均融资成本* (5.05) % (5.03) % (5.12) % (5.04) % (5.51) % 单户住宅净利差* 1.32 % 1.26 % 0.99 % 0.79 % 0.36 % 多户住宅平均利息收益资产 $ 96,373 $ 95,382 $ 99,509 $ 127,909 $ 133,608 平均利息负债 $ — $ — $ — $ — $ — 平均利息收益资产的收益率* 11.30 % 11.18 % 10.65 % 11.94 % 10.86 % 平均融资成本* — % — % — % — % — % 多户住宅净利差* 11.30 % 11.18 % 10.65 % 11.94 % 10.86 % 企业/其他平均利息收益资产 $ 1,000 $ 1,000 $ 1,000 $ 1,000 $ 1,249 平均利息负债 $ 220,697 $ 219,298 $ 219,739 $ 221,534 $ 205,673 平均利息收益资产的收益率* — % — % — % — % 4.80 % 平均融资成本* (6.63) % (5.75) % (6.34) % (6.15) % (6.45) % 企业/其他净利差* (6.63) % (5.75) % (6.34) % (6.15) % (1.65) % 总平均利息收益资产 $ 5,200,966 $ 4,895,253 $ 4,670,372 $ 3,930,555 $ 3,398,963 平均利息负债 $ 4,447,614 $ 4,114,454 $ 3,746,488 $ 2,986,030 $ 2,511,229 平均利息收益资产的收益率* 6.46 % 6.38 % 6.21 % 6.03 % 6.07 % 平均融资成本* (5.13) % (5.07) % (5.19) % (5.13) % (5.59) % 净利差* 1.33 % 1.31 % 1.02 % 0.90 % 0.48 %

调整后的净利息收入* 季度环比比较调整后的净利息收入*（2024年第2季度与2024年第1季度）净利息收入的增加主要归因于在第二季度对机构RMBS、非机构RMBS和商业目的贷款的投资增加。金额单位为千美元 2024年第2季度 2024年第1季度 2023年第4季度 2023年第3季度 2023年第2季度单户住宅调整后的利息收入* $ 81,315 $ 75,426 $ 69,851 $ 55,389 $ 47,941 调整后的利息支出* (53,051) (48,762) (45,518) (35,150) (31,667) 单户住宅调整后的净利息收入* $ 28,264 $ 26,664 $ 24,333 $ 20,239 $ 16,274 多户住宅利息收入 $ 2,708 $ 2,665 $ 2,670 $ 3,849 $ 3,618 利息支出 — — — — — 多户住宅净利息收入 $ 2,708 $ 2,665 $ 2,670 $ 3,849 $ 3,618 企业/其他利息收入 $ — $ — $ — $ — $ 15 调整后的利息支出* (3,638) (3,134) (3,512) (3,433) (3,307) 企业/其他调整后的净利息收入（损失）* $ (3,638) $ (3,134) $ (3,512) $ (3,433) $ (3,292) 总调整后的利息收入* $ 84,023 $ 78,091 $ 72,521 $ 59,238 $ 51,574 总调整后的利息支出* (56,689) (51,896) (49,030) (38,583) (34,974) 总调整后的净利息收入* $ 27,334 $ 26,195 $ 23,491 $ 20,655 $ 16,600 调整后的利息收入与调整后的利息支出按投资类别的细分详情见附录中的术语表和结束说明。*表示非GAAP财务指标。请参阅附录中的非GAAP财务指标。27

房地产净损失季度环比比较房地产净损失（2024年第2季度与2024年第1季度）季度内房地产净损失减少，主要由于：• 在年初的前半年，出售成员权益及解散两个多户住宅合资企业的股权投资，导致按揭应付利息和房地产收入均减少 • 由于本季度完成与合并优先股权投资相关的租赁无形资产的摊销，导致租赁无形资产摊销减少 1. 有关与公司相关的经营房地产的折旧费用和租赁无形资产摊销的金额见第41页。见附录中的术语表和结束说明。金额单位为千美元 2024年第2季度 2024年第1季度 2023年第4季度 2023年第3季度 2023年第2季度房地产收入 $ 36,466 $ 38,076 $ 42,861 $ 42,391 $ 44,776 与房地产相关的费用：房地产按揭应付利息 (16,551) (20,769) (22,063) (21,604) (24,075) 经营房地产的折旧费用 (1) (11,284) (11,149) (6,249) (6,204) (6,128) 经营房地产的租赁无形资产摊销 (1) (951) (1,427) — — — 其他房地产费用 (20,786) (21,100) (21,356) (22,371) (22,328) 与房地产相关的总费用 $ (49,572) $ (54,445) $ (49,668) $ (50,179) $ (52,531) 房地产净损失 $ (13,106) $ (16,369) $ (6,807) $ (7,788) $ (7,755) 28

其他（损失）收入季度环比比较实现的（损失）收益，净额（2Q’24 vs 1Q’24）第二季度在住宅贷款和房地产业资产方面的净实现损失主要与由于评估降低而在止赎物业上产生的损失有关。未实现的（损失）收益，净额（2Q’24 vs 1Q’24）第二季度确认的未实现损失可以归因于利率的上升，这主要影响了我们代理RMBS的公允价值。以千为单位的金额 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 住宅贷款和房地产业资产 $ (7,369) $ (10,164) $ (12,888) $ (1,638) $ 707 投资证券 (122) (369) (11,951) (2,041) (329) 实现的总（损失）收益，净额 $ (7,491) $ (10,533) $ (24,839) $ (3,679) $ 378 请参见附录中的术语表和附注。以千为单位的金额 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 住宅贷款 $ (2,268) $ (2,968) $ 68,931 $ (21,418) $ (6,970) 合并SLSt 542 (36) 9,338 (9,325) (12,328) CDO按公允价值计 (136) 1,637 — — — 优先股和夹层贷款投资 (16) (4,777) 131 (17) 513 投资证券 (14,634) (33,246) 74,534 (30,535) (8,509) 未实现的总（损失）收益，净额 $ (16,512) $ (39,390) $ 152,934 $ (61,295) $ (27,294) 29

其他（损失）收入季度环比比较衍生工具上的收益（损失），净额（2Q’24 vs 1Q’24）第二季度在衍生投资上的净收益主要与以下有关：• 由于利率的上升，利率掉期和利率上限上的未实现收益 • 利率掉期终止和收到的净票息支付上的实现收益以千为单位的金额 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 衍生工具上的未实现收益（损失） $ 5,509 $ 45,034 $ (63,927) $ 20,555 $ 18,361 衍生工具上的实现收益（损失） 9,962 4,177 (655) 438 3,212 衍生工具上的总收益（损失），净额 $ 15,471 $ 49,211 $ (64,582) $ 20,993 $ 21,573 请参见附录中的术语表和附注。 30 股票投资收入（亏损）（2Q’24 vs 1Q’24）第二季度的股票投资收入主要与以下有关：• 在因公允价值上升而在启动住宅贷款的实体中确认的股票投资上的未实现收益 • 在我们的优先股投资上确认的优先回报以千为单位的金额 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 作为等额优先股投资确认的优先回报 $ 3,522 $ 3,517 $ 4,485 $ 4,484 $ 5,027 作为等额优先股投资确认的未实现（亏损）收益，净额 (778) 86 317 194 5 来自非合并的多家庭物业的联合投资股票投资的（亏损）收入 (15) (4,050) 647 (2,622) (2,376) 来自启动住宅贷款的实体的收入（亏损） 3,379 (1,689) 3,113 — — 股票投资的总收入（亏损） $ 6,108 $ (2,136) $ 8,562 $ 2,056 $ 2,656

其他（损失）收入季度环比比较房地产减值（2024年第二季度 vs 2024年第一季度）由于估值降低，导致房地产公平价值下降而确认的减值损失。其他收入（损失）（2024年第二季度 vs 2024年第一季度）金额以千美元计 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度房地产减值 $（4,071）$（36,247）$（18,252）$（44,157）$（16,864）金额以千美元计 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度联营公司股权投资在合并VIE的解散收益 $261 $50 $— $— $— 房地产销售收益 127 134 2,884 — 1,879 优先股和夹层贷款的早期赎回溢价 — 98 76 128 186 房地产的担保债务和应付抵押贷款的灭失损失 — （692）（103） — （1,863）应收账款坏账准备 — （3,207） — — — 其他杂项收入 27 25 168 11 95 总其他收入（损失） $415 $（3,592） $3,025 $139 $297 请参见附录中的术语表和附注。 31 处置组重新分类损失（2024年第二季度 vs 2024年第一季度）金额以千美元计 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度处置组重新分类损失 $— $（14,636） $（16,163） $— $—

费用分析季度环比比较一般及行政费用（2024年第二季度 vs 2024年第一季度）由于薪酬成本和非经常性专业费用的减少，第二季度的一般及行政费用有所降低。投资组合营业费用（2024年第二季度 vs 2024年第一季度）金额以千美元计 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度工资、福利和董事的补偿 $8,331 $9,273 $8,773 $8,649 $9,820 其他一般及行政费用 3,317 3,781 2,968 3,177 3,496 总一般及行政费用 $11,648 $13,054 $11,741 $11,826 $13,316 金额以千美元计 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度住宅贷款证券化交易成本 $2,072 $3,545 $— $— $— 企业债务交易成本 2,480 — — — — 总债务发行成本 $4,552 $3,545 $— $— $— 请参见附录中的术语表和附注。 32金额以千美元计 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度投资组合营业费用 $7,399 $7,742 $6,072 $5,161 $5,649 债务发行费用（2024年第二季度 vs 2024年第一季度）债务发行费用因发行无担保高级票据和住宅贷款证券化CDO的成本在产生时已经支出而增加。

其他综合（亏损）收益数额以千计 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度净（亏损）收益归属于公司的普通股股东 $ (26,028) $ (68,340) $ 31,465 $ (94,819) $ (37,202) 其他综合收益（亏损）：可供出售投资证券公允价值的增加（减少） — — 1 (65) (383) 归类调整：纳入净（亏损）收益的净亏损 — 4 1,822 — — 总其他综合收益（亏损） — 4 1,823 (65) (383) 综合（亏损）收益归属于公司的普通股股东 $ (26,028) $ (68,336) $ 33,288 $ (94,884) $ (37,585) 请参阅附录中的词汇表和附注。 33

账面价值的变化账面价值的变化以下表格分析了截至2024年6月30日的季度我们普通股的GAAP账面价值和调整后账面价值*的变化。数额以千计，除每股金额外数量每股金额 GAAP账面价值期初余额 $ 931,146 91,231 $ 10.21 普通股发行，净额 2,262 (52) 普通股回购 (3,493) (587) 股份活动后的余额 929,915 90,592 10.26 可赎回非控股权益的调整至估计赎回价值 (7,563) (0.08) 宣告的分红及等额分红 (18,524) (0.20) 归属于公司的普通股股东的净亏损 (26,028) (0.29) GAAP账面价值期末余额 $ 877,800 90,592 $ 9.69 加：房地产的累计折旧费用 (1) 21,692 0.24 与房地产相关的租赁无形资产的累计摊销 (1) 11,078 0.12 可赎回非控股权益的累计调整至估计赎回价值 44,053 0.49 将摊销成本负债调整为公允价值 43,475 0.48 调整后账面价值期末余额* $ 998,098 90,592 $ 11.02 截至2024年6月30日的季度 1. 代表截至报表期末公司持有的房地产折旧费用和与房地产相关的租赁无形资产的摊销的累计调整，未识别出减值。请参阅附录中的词汇表和附注。 *代表一种非GAAP财务指标。请参阅附录中的非GAAP财务指标。 34

年度和季度收益经济/总收益经济收益：期间每股账面价值的变化 + 期间宣派的每股股息，除以期初的每股账面价值。调整后账面价值的经济收益：*期间每股调整后账面价值的变化 + 期间宣派的每股股息，除以期初的每股调整后账面价值。总收益率：期间股价变化 + 期间宣派的每股股息，除以期初的股价。 2Q'24 1Q'24 2023 2022 2021 每股账面价值期初 $ 10.21 $ 11.31 $ 13.27 $ 18.81 $ 18.84 期末 $ 9.69 $ 10.21 $ 11.31 $ 13.27 $ 18.81 每股账面价值的变化 $ (0.52) $ (1.10) $ (1.96) $ (5.54) $ (0.03) 分红 Q1 $ 0.20 $ 0.40 $ 0.40 $ 0.40 Q2 $ 0.20 0.30 0.40 0.40 Q3 0.30 0.40 0.40 Q4 0.20 0.40 0.40 总计 $ 0.20 $ 0.20 $ 1.20 $ 1.60 $ 1.60 经济收益 (3.1) % (8.0) % (5.7) % (20.9) % 8.3 % 调整后每股账面价值：* 期初 $ 11.51 $ 12.66 $ 15.89 $ 18.89 $ 18.82 期末 $ 11.02 $ 11.51 $ 12.66 $ 15.89 $ 18.89 每股调整后账面价值的变化 $ (0.49) $ (1.15) $ (3.23) $ (3.00) $ 0.07 调整后账面价值的经济收益* (2.5) % (7.5) % (12.8) % (7.4) % 8.7 % 2Q'24 1Q'24 2023 2022 2021 股价期初 $ 7.20 $ 8.53 $ 10.24 $ 14.88 $ 14.76 期末 $ 5.84 $ 7.20 $ 8.53 $ 10.24 $ 14.88 股价变化 $ (1.36) $ (1.33) $ (1.71) $ (4.64) $ 0.12 总收益率 (16.1) % (13.2) % (5.0) % (20.4) % 11.7 % 请参见附录中的术语表和附注。*表示非GAAP财务指标。有关非GAAP财务指标，请参见附录。35

附录 36

非GAAP财务指标调整后的净利息收入和净利息差除了根据GAAP呈现的结果，本补充展示包括某些非GAAP财务指标，包括调整后的利息收入、调整后的利息费用、调整后的净利息收入（损失）、平均利息资产的收益率、平均融资成本、净利息差、未折旧（损失）收益和每普通股调整后账面价值。我们的管理团队认为这些非GAAP财务指标在考虑我们的GAAP财务报表时，提供了对投资者有用的补充信息，因为它使他们能够使用管理层用于运营业务的指标来评估我们的当前表现和趋势。我们的非GAAP财务指标的展示可能与其他公司类似标题的指标不可比，因为其他公司可能使用不同的计算方法。由于这些指标并非根据GAAP计算，因此不应被视为对根据GAAP计算的财务指标的替代或优越。公司在特定期间的财务结果包括我们在住宅贷款、RMBS、CMBS、ABS和优先股投资组合中的投资所获得的净利息收入，并且这些风险和支付特征相当于贷款（统称为我们的“利息资产”）。调整后的净利息收入（损失）和净利息差（两者为补充非GAAP财务指标）受到诸如我们的融资成本、包括对冲成本的因素的影响，以及我们的投资所承担的利率。此外，购买投资时支付的溢价或折扣金额以及投资的提前还款率将影响调整后的净利息收入（损失），因为这些因素将在预期的投资期间内摊销。我们提供以下非GAAP财务指标，按投资类别和各自期间汇总：• 调整后的利息收入 – 计算为我们的GAAP利息收入减去在合并SLSt CDO上确认的利息费用，• 调整后的利息费用 – 计算为我们的GAAP利息费用减去在合并SLSt CDO上确认的利息费用，并调整以包括利率掉期的净利息部分，• 调整后的净利息收入（损失） – 通过从调整后的利息收入中减去调整后的利息费用计算得出，• 平均利息资产收益率 – 计算为调整后的利息收入和我们的平均利息资产的商，并排除除本公司拥有的证券之外的所有合并SLSt资产，• 平均融资成本 – 计算为调整后的利息费用和我们的利息负债的平均余额的商，排除合并SLSt CDO和房地产应付的抵押贷款，• 净利息差 – 计算为我们的平均利息资产收益率与我们的平均融资成本之间的差异。这些指标消除了根据GAAP合并的SLSt的影响，幷包括用于对冲与我们的浮动利率借款相关的浮动现金流的利率掉期的净利息部分，这部分包含在公司的简明合并运营报表中的衍生工具的收益（损失），净。在合并SLSt方面，我们仅包括公司实际拥有的合并SLSt证券所赚取的利息收入，因为公司仅对实际拥有的合并SLSt证券所相关的收入或损失负责。我们在这些指标中包括利率掉期的净利息部分，以更全面地表示我们的融资策略成本。我们提供上述非GAAP财务指标是因为我们认为这些非GAAP财务指标为投资者和管理层提供了额外的细节，并增强了他们对我们的利息资产收益率的理解，总体及按投资类别，相对于我们的融资成本及我们利息资产组合中的潜在趋势。此外，我们的管理团队使用这些指标评估我们的利息资产总体及按资产的表现、我们的利息资产可能的现金流总体及按资产、我们融资或借款的能力及其融资条款以及我们的利息资产组合的构成，包括收购和处置决定。以下幻灯片列出了GAAP利息收入到调整后利息收入、GAAP利息费用到调整后利息费用和GAAP净利息收入（损失）到调整后的净利息收入（损失）的汇总。请参见附录中的术语表和附注。37

非公认会计原则财务指标单户调整后净利息收入的对账额以千为单位 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度单户GAAP利息收入 $ 88,067 $ 81,227 $ 76,119 $ 61,346 $ 53,907 GAAP利息费用 (67,434) (61,740) (57,489) (44,101) (38,542) GAAP总净利息收入 $ 20,633 $ 19,487 $ 18,630 $ 17,245 $ 15,365 GAAP利息收入 $ 88,067 $ 81,227 $ 76,119 $ 61,346 $ 53,907 调整为：合并SLSt CDO利息费用 (6,752) (5,801) (6,268) (5,957) (5,966) 调整后利息收入 $ 81,315 $ 75,426 $ 69,851 $ 55,389 $ 47,941 GAAP利息费用 $ (67,434) $ (61,740) $ (57,489) $ (44,101) $ (38,542) 调整为：合并SLSt CDO利息费用 6,752 5,801 6,268 5,957 5,966 利率互换的净利息收益 7,631 7,177 5,703 2,994 909 调整后利息费用 $ (53,051) $ (48,762) $ (45,518) $ (35,150) $ (31,667) 调整后净利息收入(1) $ 28,264 $ 26,664 $ 24,333 $ 20,239 $ 16,274 1. 调整后净利息收入通过从调整后利息收入中减去调整后利息费用来计算。详见附录中的词汇表和附录中的结束说明。 38

非公认会计原则财务指标企业/其他调整后净利息收入（损失）的对账额以千为单位 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度企业/其他GAAP利息收入 $ — $ — $ — $ — $ 15 GAAP利息费用 (4,297) (4,289) (4,500) (4,305) (3,862) GAAP总净利息收入（损失） $ (4,297) $ (4,289) $ (4,500) $ (4,305) $ (3,847) GAAP利息费用 $ (4,297) $ (4,289) $ (4,500) $ (4,305) $ (3,862) 调整为：利率互换的净利息收益 659 1,155 988 872 555 调整后利息费用 $ (3,638) $ (3,134) $ (3,512) $ (3,433) $ (3,307) 调整后净利息收入（损失）(1) $ (3,638) $ (3,134) $ (3,512) $ (3,433) $ (3,292) 1. 调整后净利息收入（损失）通过从GAAP利息收入中减去调整后利息费用来计算。详见附录中的词汇表和附录中的结束说明。 39

非公认会计原则财务指标调整后的总净利息收入的调节 1. 调整后的净利息收入是通过从调整后的利息收入中减去调整后的利息费用来计算的。以千美元为单位 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 公认会计原则利息收入 $ 90,775 $ 83,892 $ 78,789 $ 65,195 $ 57,540 公认会计原则利息费用 (71,731) (66,029) (61,989) (48,406) (42,404) 公认会计原则净利息收入 $ 19,044 $ 17,863 $ 16,800 $ 16,789 $ 15,136 公认会计原则利息收入 $ 90,775 $ 83,892 $ 78,789 $ 65,195 $ 57,540 调整为：合并SLSt CDO利息费用 (6,752) (5,801) (6,268) (5,957) (5,966) 调整后的利息收入 $ 84,023 $ 78,091 $ 72,521 $ 59,238 $ 51,574 公认会计原则利息费用 $ (71,731) $ (66,029) $ (61,989) $ (48,406) $ (42,404) 调整为：合并SLSt CDO利息费用 6,752 5,801 6,268 5,957 5,966 利率掉期的净利息收益 8,290 8,332 6,691 3,866 1,464 调整后的利息费用 $ (56,689) $ (51,896) $ (49,030) $ (38,583) $ (34,974) 调整后的净利息收入 (1) $ 27,334 $ 26,195 $ 23,491 $ 20,655 $ 16,600 请参见附录中的术语表和附录注释。 40

非公认会计原则财务指标未折旧(损失)收益未折旧(损失)收益是一个补充的非公认会计原则财务指标，定义为公司普通股股东应占的公认会计原则净(损失)收入，排除与经营房地产业相关的公司的折旧费用和租赁无形资产摊销费用（如有），对于未确认减值的资产。通过排除这些非现金调整，我们认为未折旧(损失)收益的呈现提供了一个一致的经营业绩衡量标准，并为投资者评估我们资产组合的有效净回报提供了有用的信息。此外，我们认为呈现未折旧(损失)收益使我们的投资者能够衡量、评估和比较我们的经营业绩与同行的表现。以下是归属于公司普通股股东的净(损失)收入与未折旧(损失)收益的调节：以千美元为单位（每股数据除外） 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 归属于公司普通股股东的净(损失)收入 $ (26,028) $ (68,340) $ 31,465 $ (94,819) $ (37,202) 加：经营房地产业折旧费用 3,698 6,326 2,232 2,182 2,180 未折旧(损失)收益 $ (22,330) $ (62,014) $ 33,697 $ (92,637) $ (35,022) 加权平均普通股在外流通股数 - 基本 90,989 91,117 90,683 90,984 91,193 每股未折旧(损失)收益 $ (0.25) $ (0.68) $ 0.37 $ (1.02) $ (0.38) 请参见附录中的术语表和附录注释。 41

非公认会计原则财务指标调整每普通股的账面价值调整每普通股的账面价值是一种补充的非公认会计原则财务指标，通过对公认会计原则账面价值进行以下调整计算得出：(i) 排除公司在期末未确认减值的房地产相关的累计折旧和租赁无形资产摊销费用的份额，(ii) 排除可赎回非控股权益调整至估计赎回价值的累计调整，以及(iii) 将我们为投资组合融资的摊销成本负债调整至公允价值。我们的租赁物业组合包括单户出租住宅的完全所有权和由合并房地产VIEs拥有的多户物业的合资企业权益。通过排除我们在期末未确认减值的房地产相关的累计非现金折旧和摊销费用的份额，调整后的账面价值反映了我们单户出租物业和公司已确定在期末可回收的合资企业权益投资的未折旧基础价值。此外，关于某些合并房地产VIEs中可赎回非控股权益的第三方所有权，我们在我们的简明合并资产负债表上将可赎回非控股权益记录为夹层股权。可赎回非控股权益的持有人可每年选择以公允价值将其所有权权益出售给我们，受限于年度最低和最大金额限制，导致可赎回非控股权益调整到公允值，我们将其视为根据公认会计原则的股权交易。估算可赎回非控股权益公允价值的关键组成部分是相关合并房地产VIEs持有的多户公寓物业的估计公允价值。然而，由于相应的房地产资产并未以公允价值报告，因此未调整以反映我们简明合并财务报表中的未实现的收益或损失，可赎回非控股权益的累计调整到公允价值直接影响我们的公认会计原则账面价值。通过排除可赎回非控股权益调整至估计赎回价值的累计调整，调整每普通股账面价值更贴近这些房地产资产所适用的会计处理，反映我们合资企业权益投资的未折旧基础。我们剩余资产的绝大多数是根据我们简明合并财务报表中的公允价值选项以公允价值计量的金融或类似工具。然而，与我们对投资组合中资产的公允价值选项的使用不同，某些由我们住宅贷款证券化发行的CDO，某些高级无担保票据和资助我们投资组合资产的次级债券在我们的简明合并财务报表中按摊销成本计量。通过将这些融资工具调整至公允价值，调整后的账面价值反映了公司在投资上的净权益，以可比较的公允价值基础进行表示。我们相信，调整每普通股账面价值的展示为投资者和我们提供了有用的衡量指标，因为它提供了我们价值的一致衡量标准，使管理层能够有效地考虑我们的财务状况，并促进我们与同行的财务绩效比较。以下幻灯片展示了公认会计原则账面价值与调整后的账面价值之间的对账以及截至所指示日期的每普通股调整后的账面价值的计算。请参阅附录中的词汇表和尾注。42

非GAAP财务指标调整后每普通股账面价值的对账以千美元为单位（每股数据除外） 2024年第二季度 2024年第一季度 2023年第四季度 2023年第三季度 2023年第二季度公司股东权益 $ 1,431,910 $ 1,485,256 $ 1,579,612 $ 1,575,228 $ 1,690,712 优先股清算优先权 (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (555,699) GAAP账面价值 877,800 931,146 1,025,502 1,021,118 1,135,013 补充：房地产的累计折旧费用(1) 21,692 24,451 21,801 21,817 23,157 与房地产相关的租赁无形资产的累计摊销(1) 11,078 13,000 14,897 21,356 30,843 可赎回非控制权益的累计调整至预估赎回价值 44,053 36,489 30,062 17,043 27,640 将摊销成本负债调整至公允价值 43,475 44,590 55,271 90,929 90,129 调整后账面价值 $ 998,098 $ 1,049,676 $ 1,147,533 $ 1,172,263 $ 1,306,782 流通的普通股 90,592 91,231 90,675 90,684 91,250 GAAP每普通股账面价值 $ 9.69 $ 10.21 $ 11.31 $ 11.26 $ 12.44 调整后每普通股账面价值 $ 11.02 $ 11.51 $ 12.66 $ 12.93 $ 14.32 请参见附录中的术语表和附注。 1. 代表截至所示期末公司对房地产的折旧费用和与房地产相关的租赁无形资产摊销的累计调整，对于未被确认的减值。

术语表以下定义了本演示中常用术语的含义： "ABS" 指代资产支持证券；"调整后账面价值" 在附录中定义为 - "非GAAP财务指标 - 每普通股调整后账面价值"；"调整后利息收入" 在附录中定义为 - "非GAAP财务指标 - 每普通股调整后净利息收入和净利息差"；"调整后利息费用" 在附录中定义为 - "非GAAP财务指标 - 每普通股调整后净利息收入和净利息差"；"调整后净利息收入" 在附录中定义为 - "非GAAP财务指标 - 每普通股调整后净利息收入和净利息差"；"机构" 指CMBS或RMBS，代表由政府担保的抵押贷款池发行和担保的权利或义务的利益，例如联邦国民抵押协会（“房利美”）或联邦住房贷款抵押公司（“房地美”），或美国政府的一个机构，例如政府国家抵押协会（“金尼梅”）；"ARMs" 指调整利率RMBS；"平均融资成本" 在附录中定义为 - "非GAAP财务指标 - 每普通股调整后净利息收入和净利息差"；"平均利息收益资产" 包括住宅贷款、多户贷款和投资证券，并排除了所有合并SLSt资产，除非该证券为公司拥有。平均利息收益资产是基于所指期间的每日平均摊销成本计算的；"平均利息负债" 每季度根据每日平均未偿余额计算，包括回购协议、住宅贷款证券化CDOs、高级无担保债券和次级债券，排除了合并SLSt CDO和商业用房的应付抵押贷款，因为公司不会直接承担将这些负债合并为GAAP目的产生的利息费用；"BPL" 指商业用途贷款；"BPL-桥" 指抵押在住宅物业上的短期商业用途贷款，借给那些计划修缮和出售该住宅物业以获利的投资者；"BPL-租赁" 指为非自用住宅物业提供融资（或再融资）的商业用途贷款，这些物业租给一个或多个租户；"资本配置" 指分配的净资本（见附录 - "资本配置"）；"CDO" 或 "担保债务义务" 包括永久融资公司合并SLSt中的住宅贷款和根据GAAP我们在证券化信托中合并的住宅贷款；"CMBS" 指由GSE发行的商业抵押贷款支持证券，包括商业抵押贷款通行证券，以及代表从一组商业抵押贷款现金流中特定组成部分权利的PO、IO或夹层证券；"交叉担保夹层贷款" 指我们在一个合资公司中的普通股和优先股投资，该合资公司拥有多户物业；"公司追索杠杆率" 指总的追索回购协议融资加上次级债务和高级无担保债卷除以公司的总股东权益。不包括无追索权的回购协议融资、担保债务义务和商业用房应付抵押贷款，因为它们对公司而言是无追索的债务；"合并房地产VIE" 指合并的VIE，拥有多户物业；"合并SLST" 指由房地美赞助的住宅贷款证券化，包括再表现和非表现的住宅贷款，其中我们拥有第一损失次级证券和某些IO，我们在财务报表中根据GAAP合并；"合并SLSt CDO" 指永久融资公司合并SLSt中住宅贷款的债务，我们在财务报表中根据GAAP合并；"合并VIE" 指变量利益实体（“VIE”），公司是主要受益人，因为它具有指挥影响VIE经济表现的活动的权力，且有权利获得或者吸收可能对VIE具有重要意义的实体的利益或损失，公司在其合并财务报表中根据GAAP进行合并；"公司债务" 指次级债务和高级无担保债卷，共计；"CRE" 指商业房地产；"DSCR" 指债务服务覆盖率；

术语 "经济收益" 是基于每股 GAAP 账面价值的周期性变化加上相应期间每普通股宣告的分红派息计算得出； "调整后账面价值的经济收益" 是基于每股调整后账面价值的周期性变化（一个补充的非 GAAP 衡量标准）加上相应期间每普通股宣告的分红派息计算得出； "IOs" 总体指仅利息和反向仅利息的抵押支持证券，代表来自一池抵押贷款现金流的利息部分的权利； "JV" 指合资企业； "LTARV" 指贷款与修复后价值比率； "LTC" 指贷款与成本比率； "LTV" 指贷款与价值比率； "市场资本ization" 是指流通的普通股和优先股乘以截止所示日期普通股和优先股的收盘市场价格； "MBS" 指抵押贷款支持证券； "夹层贷款" 指公司的优先股权和对拥有多户房产的实体的夹层贷款； "MF" 指多户家庭； "MTM" 指以市场标价； "净资本" 指与策略相关的资产和负债的净账面价值； "净利差" 在附录 - "非 GAAP 财务措施 - 调整后的净利息收入和净利差" 中有说明； "非机构 RMBS" 指不受美国政府任何机构或 GSE 保证的 RMBS； "投资组合追索权杠杆比率" 代表未偿还追索权回购协议融资与公司总股东权益的比率； "RMBS" 指由可调利率、混合可调利率或固定利率住房贷款支持的住宅抵押贷款支持证券； "RPL" 指以一至四家庭物业的第一优先权作担保的经过浑化和非表演及其他拖欠抵押贷款池； "S&D" 指受一至四家庭住宅贷款担保的划痕和凹痕抵押贷款，原本旨在符合房利美、房地美或其他渠道标准，但由于相关文件、借款人信用审核、消费者披露或其他适用要求的错误，未能满足原定的发起指导原则； "SF" 指单家庭； "SFR" 指单家庭出租物业； "指定池" 包括公司的机构固定利率 RMBS 和机构可调整利率抵押贷款； "总投资组合" 指公司实际拥有的投资的账面价值（见附录 - “资本配置”）； "总投资组合杠杆比率" 代表未偿还的回购协议融资加上公司根据策略发行的住宅 CDO，与分配给策略的净资本相比； "总收益率" 是根据公司普通股的价格变化加上相应期间每普通股宣告的分红派息计算得出的； "未折旧（损失）收益" 在附录 - "非 GAAP 财务措施 - 未折旧（损失）收益" 中有说明； "UPB" 指未偿还本金余额； "WA" 指加权平均； "WALA" 指加权平均贷款年龄； "WAR" 指截至期末的加权平均利率； "平均利息收益资产的收益率" 在附录 - "非 GAAP 财务措施 - 调整后的净利息收入和净利差" 中有说明； "ZV Spread" 指零波动利差。45

结束说明第1页 - 使用的图像由Powerpoint库存图像授权。第3页 - 使用的图像由Powerpoint库存图像授权。第4页 - 使用的图像由Powerpoint库存图像授权。第5页 - 使用的图像由Powerpoint库存图像授权。第6页 - 详细的资本分配和总投资组合分解请参见附录 - "资本分配"。资本总净分配为2.824亿美元的Agency RMBS包含在附录 - "资本分配"表格中的单户家庭。第7页 - 截至2024年6月30日的可用现金计算为未限制现金为2.355亿美元减去840万美元由公司合并的多户物业持有的、不在待售处置组中的现金。- 有效成本代表所有售出证券化的分层的加权平均定价收益，按每个售出的分层的定价价值加权，并考虑到该证券化的募资材料中描述的模型假设。- Agency RMBS策略的平均票息代表所购指定池的加权平均票息率，不包括所购的Agency IOs（如果有）。第9页 - "GDP（实际）"数据来源于彭博。- 个人储蓄率和美国消费者信用数据来源于圣路易斯联邦储备银行。第10页 - 可用现金计算为未限制现金为2.355亿美元减去840万美元由公司合并的多户物业持有的、不在待售处置组中的现金。- 未被抵押资产的融资代表截至2024年6月30日，公司住宅贷款、投资证券和单户租赁物业的预计可用回购协议和循环证券化融资。- 未充分利用资产的额外融资代表截至2024年6月30日，公司根据当前回购协议，从居民贷款证券化中回购的住宅贷款、投资证券和CDOs的预计额外融资可用情况。- 市场资本化百分比计算为（i）可用现金、未被抵押资产融资、未充分利用资产的额外融资或总部署可用性除以（ii）截至2024年6月30日的公司的总市场资本化。- NYMt投资组合规模代表截至所列期末的投资组合账面价值（见附录 - “资本分配”）。第11页 - 使用的图像由Powerpoint库存图像授权。第12页 - 每股股息收益率的计算使用公司普通股在2024年6月30日宣布的当前季度分红和普通股收盘价。- 总投资组合规模和投资组合分配的投资组合代表截至2024年6月30日的投资组合账面价值（见附录 - “资本分配”）。账面价值为26亿美元的Agency RMBS包含在附录 - "资本分配"表格中的单户家庭投资证券可出售。- 每股收益贡献金额计算为净利息收益和所示期间的加权平均流通股之间的商。- 可用现金代表各示期间的季度末未限制现金，减去由公司合并的多户物业持有的、不在待售处置组中的现金。第13页 - 高级无担保票据和次级债券的金额代表未偿还的票据余额。- MTm回购 - Agency包括用于资助Agency RMBS购买的回购协议融资，受按金追缴的影响。- MTm回购 - 信贷包括用于资助购买住宅贷款、单户租赁物业和非Agency RMBS的回购协议融资，受按金追缴的影响。

第18页 - 市场价值代表截至2024年6月30日机构RMBS策略组合的公平价值。 - 平均票息代表截至2024年6月30日特定池的加权平均票息率。 - WALA代表截至2024年6月30日特定池所依据的担保品的加权平均贷款年龄。 - 特定池分类组的百分比基于截至2024年6月30日每个分类组的聚合公平价值计算。 - 按票息分类的特定池百分比基于截至2024年6月30日每个分类组的聚合公平价值计算。第19页 - 自始至今的UPb投资包括购买的有息余额和为BPL-桥接策略提供资金的有息保留金。 - 2024年第二季度的收购代表在当前季度购买并截至2024年6月30日持有的BPL-桥接贷款。 - 现金回收占每月计划利息的百分比是通过呈现期间BPL-桥接借款人收取的聚合票息、违约利息、滞纳金和延期费用的商与使用每个呈现期间的应收利息金额和BPL-桥接贷款的合同票利率计算的。 - 平均FICO和平均票息代表加权平均借款人FICO评分和加权平均毛票息率。 - 地面和多家庭百分比是基于BPL-桥接贷款的有息余额计算的。 - 平均LTARV代表使用最高贷款金额和根据评估或经纪价格意见获得的原始修复后价值计算的加权平均LTARV（仅适用于具有修复组件的贷款）。结束说明 - 非MTm回购 - 信贷包括不受按金电话影响的回购协议融资，用于资助购置住宅贷款。 - 证券化融资包括住宅贷款证券化。 - MTm回购、非MTm回购和证券化融资金额表示未偿还贷款金额或票据余额。 - 可用现金代表每个所示期间季度末的无条件现金，减去公司合并的非处置组多家庭物业所持有的现金。第14页 - 其他投资包括对一个发放住宅贷款实体的股权投资。 - BPL-桥接、RPL、表演贷款、BPL-租赁、非机构RMBS、夹层贷款、机构RMBS和其他投资的组合资产金额代表截至2024年6月30日的资产的公平价值。 - SFR的组合资产金额代表截至2024年6月30日房地产资产的净折旧价值。 - 联合投资权益和交叉担保夹层贷款组合资产金额代表截至2024年6月30日公司在合并和非合并多家庭公寓物业（如适用）中的净权益投资。请参阅附录 - “联合投资权益和合并夹层贷款投资的调节”以获取详细分解。 - 可用现金计算为$235.5百万的无条件现金减去公司合并的非处置组多家庭物业所持有的$8.4百万现金。第15页 - 使用于授权的图片（图片来源：Powerpoint库图像）。第16页 - 组合收购代表公司在呈现期间内收购资产的成本。 BPL - 桥接/租赁收购包括在该期间为BPL-桥接贷款提供的资金提款。第17页 - ZV利差按Bloomberg提供的指定票息百分比。 - NYMt机构RMBS在不同票息的特定池的持有显示截至2024年6月30日固定利率机构RMBS的公平价值。 - NYMt机构RMBS在机构RMBS当前票息利差图表中的持有代表截至2024年6月30日机构RMBS的公平价值。 - 机构RMBS当前票息利差来自Bloomberg。47

结束说明 - RPL策略、BPL-租赁策略和正在进行的贷款策略的平均LTV代表截至2024年6月30日持有的住宅贷款的加权平均贷款价值比。对于这些策略，LTV的计算使用了最新的房产价值。BPL-桥接策略的平均LTV代表住宅贷款的加权平均LTARV，该值使用最高贷款金额和根据抵押评估或经纪人报价获得的原始修复后价值（仅适用于有修复组件的贷款）进行计算。- 机构RMBS策略的平均FICO和平均LTV代表每个最近在彭博社找到的数据中标定池的加权借款人FICO评分和加权贷款价值比。机构RMBS策略的平均券息代表标定池的加权平均券率。机构RMBS的平均FICO、平均LTV和平均优惠券不包括机构IO。- 非机构RMBS策略的平均FICO、平均LTV和平均优惠券代表截至2024年6月30日的加权平均借款人FICO评分、加权平均贷款价值比和加权平均券率。幻灯片21 - 夹层贷款的资产价值代表截至2024年6月30日的投资公允价值。- 交叉担保夹层贷款的资产价值代表截至2024年6月30日的合并多户公寓物业的净股权投资。有关详细细分，请参阅附录 - "合资股权与合并夹层贷款投资的对账"。- 平均年化偿还率计算为每个展示期内赎回贷款总金额的商卓和夹层贷款投资组合在每个展示期开始时的总贷款金额的年化平均值。- 夹层贷款和交叉担保夹层贷款投资的平均调整LTV代表截至2024年6月30日的基础物业的加权平均综合LTV，包括在发起时估算的资本支出预算。- 平均LTC代表使用发起时的初始贷款金额（不包括任何债务服务、修复托管和其他托管或关闭时未提供给借款人的其他金额）和初始成本基准计算的加权平均LTC。初始成本基准计算为非再融资贷款的购买成本或再融资贷款的现状价值。- DQ 60+指逾期超过60天的贷款。- BPL-桥接投资组合组成图中显示的美元金额代表截至所示时间段结束时的BPL-桥接贷款的计息余额。幻灯片20 - 总投资组合、总资本和净资本代表截至2024年6月30日从投资组合账面价值和公司分配的净资本衍生的金额。请参阅附录 - "资本分配" 以获取总投资组合、总资本和净资本的详细细分。- BPL-桥接、BPL-租赁、正在进行的贷款、RPL、机构RMBS和非机构RMBS策略的资产价值代表截至2024年6月30日的资产公允价值。SFR的资产价值代表截至2024年6月30日的房地产资产的净折旧价值。- 非机构RMBS的资产价值和净资本包括由公司拥有的公允价值为1.56亿美元的合并SLSt证券，以及公允价值为5800万美元的其他非机构RMBS。- 投资组合追索杠杆率代表与策略相关的未偿还追索回购协议融资除以分配给策略的净资本。- 总投资组合杠杆率代表与策略相关的未偿还回购协议融资加上由公司发行的住宅CDOs除以分配给策略的净资本。- BPL和RPL策略的投资组合追索杠杆率和总投资组合杠杆率的计算包括从住宅贷款证券化中回购的证券。- RPL策略、BPL-桥接策略、BPL-租赁策略和正在进行的贷款策略的平均FICO和平均券息代表截至2024年6月30日持有的住宅贷款的加权平均借款人FICO评分和加权平均毛券率。48

结束注释 49 幻灯片 23 - 图片使用许可证来自Powerpoint库存图片。幻灯片 24 - 图片使用许可证来自Powerpoint库存图片。幻灯片 29 - 合并SLSt的未实现收益/损失包括合并SLSt持有的住宅贷款的未实现收益/损失，以及合并SLSt发行但不属于公司的CDO的未实现收益/损失。幻灯片 34 - 用于计算截至2024年6月30日普通股每股账面值和调整后的普通股每股账面值的流通股本为90,592,065。- 普通股发行，净额包括基于股票的薪酬的摊销。幻灯片 36 - 图片使用许可证来自Powerpoint库存图片。- 夹层贷款和交叉抵押夹层贷款投资的平均票息是基于截至2024年6月30日的未偿还本金金额和合同优先回报率的加权平均利率。- 夹层贷款和交叉抵押夹层贷款的对冲浮动利率高级债务代表有现有利率上限的浮动利率高级债务，直至高级债务到期，或者是截至2024年6月30日的未来利率上限购买或支付的准备金。- 平均对冲票息代表在考虑了利率上限后加权平均的高级债务票息率。幻灯片 22 - 总投资组合、总资本和净资本代表截至2024年6月30日从投资组合账面价值和公司分配的净资本得出的金额。请参阅附录 - “资本配置”以获取总投资组合、总资本和净资本的详细分解。- 夹层贷款的资产价值代表投资的公允价值。- 交叉抵押夹层贷款的资产价值代表合并多家庭公寓物业中的净权益投资。请参阅附录 - “合资企业权益和合并夹层贷款投资的和解”以获取详细的分解。- 合资企业权益投资的资产价值代表公司在合并和非合并多家庭公寓物业中的净权益投资（如适用）。请参阅附录 - “合资企业权益和合并夹层贷款投资的和解”以获取详细的分解。- 截至2024年6月30日的夹层贷款与交叉抵押夹层贷款投资的平均DSCR和平均调整LTV代表投资物业的加权平均DSCR和加权平均综合LTV，包括在原始阶段的估计资本支出预算。- 截至2024年6月30日的夹层贷款与交叉抵押夹层贷款投资的平均票息率是基于未偿还本金金额和合同利息或优先回报率的加权平均利率。

截至2024年6月30日的资本配置（金额以千美元计）单家庭（1）多家庭公司/其他总计住宅贷款 $ 3,503,191 $ — $ — $ 3,503,191 合并SLSt CDOs (844,032) — — (844,032) 可供出售的投资证券 2,672,079 — — 2,672,079 多家庭贷款 — 92,997 — 92,997 权益投资 — 104,071 38,844 142,915 合并多家庭物业的权益投资（2） — 171,406 — 171,406 待售处置组的权益投资（3） — 30,434 — 30,434 单家庭租赁物业 147,494 — — 147,494 投资组合总账面价值 $ 5,478,732 $ 398,908 $ 38,844 $ 5,916,484 回购协议 $ (2,952,289) $ — $ — $ (2,952,289) 住宅贷款证券化CDOs (1,705,468) — — (1,705,468) 高级无担保票据 — — (158,492) (158,492) 次级债券 — — (45,000) (45,000) 现金、现金等价物和受限现金（4） 127,343 — 232,439 359,782 可赎回非控制性权益的累积调整至估计赎回价值 — (44,053) — (44,053) 其他 98,617 (2,753) (34,918) 60,946 分配给公司的净资本 $ 1,046,935 $ 352,102 $ 32,873 $ 1,431,910 公司追索杠杆比率（5） 2.1倍投资组合追索杠杆比率（6） 2.0倍 1. 由于公司拥有某些证券，已确定其为合并SLSt的主要受益人，并在公司的简明合并财务报表中合并了合并SLSt的资产和负债。合并SLSt主要在我们的简明合并资产负债表上以住宅贷款的公允价值和有抵押债务义务的公允价值进行展示。截止2024年6月30日，我们对合并SLSt的投资仅限于由第一损失次级证券和由相应证券化发行的某些IO组成的RMBS，总账面价值为15600万。2. 代表公司对合并多家庭物业的权益投资，这些物业不在待售处置组内。公司对合并多家庭物业和待售处置组的权益投资与公司的简明合并财务报表之间的调解见下面的“合资权益和合并夹层贷款投资的调解”。3. 代表公司对处于待售处置组内的合并多家庭物业的权益投资。公司对合并多家庭物业和待售处置组的权益投资与公司的简明合并财务报表之间的调解见下面的“合资权益和合并夹层贷款投资的调解”。4. 不包括公司在合并多家庭物业和处于待售处置组内的合并多家庭物业的权益投资中持有的1350万现金。受限现金的13260万包括在公司的简明合并资产负债表的其他资产中。5. 代表公司的所有未偿还追索回购协议融资、次级债券和高级无担保票据除以公司的总股东权益。不包括金额为7820万的无追索回购协议融资、金额为84400万的合并SLSt CDOs、金额为17亿的住宅贷款证券化CDOs和金额为92330万的房地产抵押贷款（包括待售处置组的房地产抵押贷款）因为它们是无追索债务。6. 代表公司的未偿还追索回购协议融资除以公司的总股东权益。50

合并合资企业权益与合并夹层贷款投资的对账金额以千美元为单位合资企业权益交叉担保夹层贷款合并夹层贷款投资合计现金及现金等价物 $ 1,595 $ 5,640 $ 1,133 $ 8,368 房地产，净值 (1) 158,469 520,022 53,946 732,437 待售处置组资产 373,538 — — 373,538 其他资产 4,952 14,717 5,278 24,947 总资产 $ 538,554 $ 540,379 $ 60,357 $ 1,139,290 房地产应付抵押贷款，净值 $ 152,896 $ 394,908 $ 45,115 $ 592,919 待售处置组负债 340,138 — — 340,138 其他负债 4,284 9,653 1,793 15,730 总负债 $ 497,318 $ 404,561 $ 46,908 $ 948,787 合并变现利益的可赎回非控股权益 $ — $ 23,088 $ — $ 23,088 减：可赎回非控股权益的累计调整至估计的赎回价值 — (44,053) — (44,053) 合并变现权益中的非控股权益 1,056 7,551 (1,945) 6,662 待售处置组中的非控股权益 2,966 — — 2,966 净权益投资 (2) $ 37,214 $ 149,232 $ 15,394 $ 201,840 权益投资 (3) 1,655 — — 1,655 合计 $ 38,869 $ 149,232 $ 15,394 $ 203,495 1. 包含交叉担保夹层贷款的待售房地产金额为 $5990万。 2. 公司的净权益投资包括 $17140万的合并多家庭物业净权益投资和 $3040万的待售处置组净权益投资。 3. 代表公司对非合并多家庭公寓物业的权益投资。