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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549  

形式 10-Q

(標記一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末2024年6月30日

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期_________ 到 _________.

委員會文件號： 1-6028  

_______________________________________________________________________________________________________

林肯電信公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

_______________________________________________________________________________________________________  

印第安納州						35-1140070
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際稅務局僱主身分證號碼)
150牛頓。拉德諾-切斯特路，A305套房，拉德諾，賓夕法尼亞州						19087
（主要行政辦公室地址）						(郵政編碼)

(484) 583-1400  

（註冊人的電話號碼，包括地區代碼）

不適用

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

_____________________________________________________________________________________________________

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股

LNC

紐約證券交易所

存托股份，每股代表1/1000這是9.000%非累積優先股股份的權益，D系列

LNC PPA

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是  ☒ 沒有預設

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是 ☒ 沒有預設

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閱《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

是的 沒有 ☒  

作爲對象f 2024年7月29日，th以前e 170,197,108 t的份額註冊人的流通普通股。

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目錄表

林肯國家公司

 

目錄表

						頁面
第一部分
第1項。			財務報表：
			截至的綜合資產負債表2024年6月30日 （未經審計）和12月31日， 2023			1
			三人未經審計的綜合全面收益（虧損）表 和siX 月份
			告一段落2024年6月30日 和 2023			2
			三人未經審計合併股東權益報表 和六 月份
			告一段落2024年6月30日 和 2023			3
			未經審計的合併現金流量報表 六 截至 2024年6月30日 和 2023			4
			未經審計合併財務報表註釋：
			注1 -運營性質 和 呈列基準			5
			注2 -新會計準則			6
			注意事項3 - 投資			7
			注意事項4 - 可變利益實體			17
			注意事項5 - 衍生物 文書			17
			注意事項6 - ADC、VOBA、DSI和DFEL			27
			注意事項7 - 再保險			30
			注意事項8 - MRBs			30
			注意事項9. - 獨立帳戶			32
			注10 - 保單持有人帳戶餘額			33
			注11 - 未來合同福利			37
			注12 – DEBT			42
			注13 - 金融工具公允價值			43
			注14 - 或有事項和承諾			58
			注15 - 股份和股東權益			62
			注16 - 分部資料			65
			注17 - 實現收益（損失）			68
			注意事項18 - 聯邦所得稅			68
第二項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			70
第三項。			關於市場風險的定量和定性披露			119
第四項。			控制和程序			119
第二部分
第1項。			法律訴訟			120
項目1 A。			風險因素			120
第二項。			未登記的股權證券銷售和收益的使用			121
第五項。			其他信息			122
第六項。			陳列品			122
			表格10-Q報告的圖表索引			123
			簽名			124

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目錄表

第一部分-財務信息

第1項。 財務報表

林肯電信公司

合併資產負債表

(單位：百萬，共享數據除外)

			截至						截至
			6月30日，						十二月三十一日，
			2024						2023
			(未經審計)
資產
投資：
固定期限可供出售證券，按公允價值計算
（攤銷成本：2024年-美元97,723; 2023年- $97,433;信用損失備抵：2024年-美元39; 2023年- $19)			$	87,174					$	88,738
證券交易			2,201						2,359
股權證券			295						306
房地產抵押貸款，扣除信用損失備抵
（按公允價值計算的部分：2024年-美元258; 2023年- $288)			20,152						18,963
政策性貸款			2,513						2,476
衍生品投資			8,608						6,474
其他投資			5652						5,015
總投資			126,595						124,331
現金和投資現金			5,475						3,365
遞延收購成本、所收購業務價值和遞延銷售誘因			12,435						12,397
再保險可收回款項，扣除信用損失撥備			29,126						29,843
存款資產，扣除信用損失撥備			29,888						28,789
市場風險惠益資產			4754						3,894
應計投資收益			1,135						1,082
商譽			1,144						1,144
其他資產			8782						9,311
獨立帳戶資產			165,199						158,257
總資產			$	384,533					$	372,413
負債和股東權益
負債
投保人帳戶餘額			$	124,113					$	120,737
未來合同福利			38,560						39,864
預扣稅再保險負債			17,044						17,641
市場風險收益負債			1,275						1,716
延遲的前端負載			6,306						5,901
投資抵押品發票			11,114						8,105
短期債務			450						250
長期債務			5,716						5,699
其他負債			6,807						7,350
分賬負債			165,199						158,257
總負債			376,584						365,520
或有事項和承諾（請參閱 附註14)
股東權益
優先股-10,000,000 授權股份：
C系列優先股- 20,000 授權、已發行和已發行股份
截至2024年6月30日和2023年12月31日			493						493
D系列優先股- 20,000 授權、已發行和已發行股份
截至2024年6月30日和2023年12月31日			493						493
普通股— 800,000,000 授權股份; 170,188,487 和 169,666,137 股份
分別截至2024年6月30日和2023年12月31日已發行和未償還			4,641						4,605
留存收益			6,691						4778
累計其他綜合收益(虧損)			(4369)						(3476)
股東權益總額			7,949						6,893
總負債和股東權益			$	384,533					$	372,413

見合併財務報表附註

1

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不有能力的內容

林肯電信公司

綜合全面收益表(損益表)

（未經審計，單位：百萬，每股數據除外）

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，															爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024									2023									2024						2023
收入
保險費			$	1,625								$	1,612								$	3226					$	3,191
費用收入			1,339									1,365									2,662						2,744
淨投資收益			1,332									1,508									2,679						2,974
已實現損益			663									(1,784)									230						(2,612)
出售業務的遞延收益（損失）攤銷
再保險			(12)									9.									(24)						19
其他收入			206									219									496						427
總收入			5,153									2,929									9,269						6,743
費用
優勢			2,008									2,192									4,011						4,483
記入貸方的利息			853									808									1,675						1,593
市場風險收益（收益）損失			(136)									(2,023)									(2,043)						(1,404)
保單持有人負債重新計量（收益）損失			(105)									(110)									(117)						(228)
佣金以及其他開支			1,351									1,376									2,951						2701
利息和債務支出			86									84									167						166
總費用			4,057									2,327									6,644						7,311
稅前收益(虧損)			1,096									602									2625						(568)
聯邦所得稅支出(福利)			201									91									509						(198)
淨收益(虧損)			895									511									2,116						(370)
其他綜合收益(虧損)，稅後淨額：
未實現投資收益（損失）			(313)									(513)									(440)						1,261
市場風險收益不績效風險收益（損失）			(197)									(924)									(661)						101
保單持有人負債貼現率重新計量收益（損失）			92									112									208						(90)
外幣折算調整			–									5									(1)						8
員工福利計劃的資金狀況			–									(30)									1						(32)
扣除稅後的其他綜合收益(虧損)合計			(418)									(1,350)									(893)						1,248
綜合收益(虧損)			$	477								$	(839)								$	1223					$	878
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
淨收益(虧損)			$	895								$	511								$	2,116					$	(370)
宣佈的優先股股息			(11)									(11)									(46)						(36)
我們的延期補償計劃中LNC股票的延期單位			–									2									3						(2)
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)			$	884								$	502								$	2,073					$	(408)
每股普通股淨收益(虧損)
基本信息			$	5.18								$	2.95								$	12.16					$	(2.40)
稀釋			5.11									2.94									12.03						(2.41)
每股優先股申報的現金股息
C系列優先股			$	–								$	–								$	1,156.25					$	635.94
D系列優先股			562.50									562.50									1,125.00						1,181.25
每股普通股申報的現金股息			$	0.45								$	0.45								$	0.90					$	0.90

見合併財務報表附註

2

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不有能力的內容

林肯電信公司

合併股東權益報表

(未經審計，單位：百萬)

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
優先股
期初餘額			$	986					$	986					$	986					$	986
期末餘額			986						986						986						986
普通股
期初餘額			4,624						4,560						4,605						4,544
股票補償/爲福利計劃發放			17						15						36						31
期末餘額			4,641						4575						4,641						4575
留存收益
期初餘額			5,887						4,940						4778						5,924
淨收益(虧損)			895						511						2,116						(370)
宣佈的優先股股息			(11)						(11)						(46)						(36)
宣佈普通股股息			(80)						(78)						(157)						(156)
期末餘額			6,691						5362						6,691						5362
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額			(3,951)						(3,754)						(3476)						(6,352)
其他綜合收益(虧損)，稅後淨額			(418)						(1,350)						(893)						1,248
期末餘額			(4369)						(5,104)						(4369)						(5,104)
期末股東權益總額			$	7,949					$	5819					$	7,949					$	5819

見合併財務報表附註

3

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不有能力的內容

林肯電信公司

合併現金流量表

(未經審計，單位：百萬)

			爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
經營活動的現金流
淨收益(虧損)			$	2,116					$	(370)
淨收入（損失）與（用於）提供的淨現金進行調節的調整
經營活動：
已實現(收益)損失			(230)						2,612
市場風險收益（收益）損失			(2,043)						(1,404)
交易證券的銷售和到期（購買），淨值			150						607
通過再保險出售業務的遞延收益（損失）攤銷			24						(19)
更改：
遞延收購成本、所收購業務價值、遞延銷售誘因
以及延遲的前端負載			367						317
應計投資收益			(62)						(5)
保險負債和再保險相關餘額			(2360)						(1,578)
應計費用			48						(68)
聯邦所得稅應計			509						(198)
其他			(721)						(146)
經營活動提供(用於)的現金淨額			(2,202)						(252)
投資活動產生的現金流
購買可供出售證券和股本證券			(5,109)						(5,323)
出售可供出售證券和股權證券			1,243						2,402
可供出售證券的到期日			3,610						2820
購買另類投資			(554)						(322)
另類投資的銷售和償還			97						64
發放房地產抵押貸款			(2,132)						(719)
房地產抵押貸款的還款和到期日			624						525
政策性貸款償還（發放），淨額			(37)						(67)
投資、某些衍生品和相關結算抵押品的淨變化			3,933						(401)
處置收到的現金，扣除轉移的現金			621						–
其他			(56)						(161)
投資活動提供(用於)的現金淨額			2,240						(1,182)
融資活動產生的現金流
長期債務的支付，包括當前期限			(100)						–
發行長期債務，扣除發行成本			346						–
與售後回租交易相關的付款			(8)						(58)
某些融資安排的收益			–						65
與某些融資安排相關的付款			(88)						(20)
固定帳戶餘額存款			8,108						7524
固定帳戶餘額			(6,068)						(5,076)
從（轉入）單獨帳戶的轉賬，淨額			87						(381)
爲福利計劃發行的普通股			(6)						(6)
支付給優先股股東的股息			(46)						(36)
支付給普通股股東的股息			(153)						(153)
融資活動提供(用於)的現金淨額			2,072						1859
現金、投資現金和限制性現金淨增加（減少）			2,110						425
截至年終現金、投資現金和限制現金			3,365						3,343
期末現金、投資現金和限制現金			$	5,475					$	3,768

見合併財務報表附註

4

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不有能力的內容

林肯電信公司

綜合財務報表附註

(未經審計)

1. 業務性質和陳述基礎

運營的性質

林肯國家公司及其子公司(“LNC”或“公司”，也可稱爲“我們”、“我們”或“我們”)通過以下方式經營多種保險業務四 業務部門：年金、人壽保險、團體保障和退休計劃服務。此外，我們還將與我們的業務部門不直接相關的業務的財務數據納入其他業務。該企業集團使用“林肯金融集團”作爲其營銷身份。通過我們的業務部門，我們銷售廣泛的財富積累、財富保護、群體保護和退休收入產品和解決方案。這些產品主要包括變額年金、固定年金（包括指數化）、註冊指數掛鉤年金（“RILA”）、萬能人壽保險（“UL”）、變額萬能人壽保險（“VUL”）、聯動福利UL和VUL、指數化萬能人壽保險（“IUL”）、定期人壽保險、團體人壽、殘疾和牙科以及僱主贊助的退休計劃和服務。有關我們的部門以及我們提供的產品和解決方案的更多信息，請參閱 附註16.

陳述的基礎

所附未經審核綜合財務報表乃根據美國中期財務資料公認會計原則(“公認會計原則”)及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)季度報告Form 10-Q之指示(包括S-X規則第10條)編制。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和附註。本公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格年報(“2023年10-K表格”)所載的綜合財務報表附註所載的資料，應在閱讀該等中期未經審計綜合財務報表時一併閱讀。

對財務狀況、經營結果和現金流的確定有重大影響的某些GAAP政策在我們的2023年Form 10-K中進行了總結。

管理層認爲，這些報表包括公平列報公司業績所需的所有正常經常性調整。截至2024年6月30日止六個月的中期業績不一定表明截至2024年12月31日的全年可能預期的業績。所有重大公司間帳戶和交易均已在合併中消除。

上期合併財務報表中報告的某些數額已重新分類，以符合本期採用的列報方式。

我們在下面的附註中對長期保險餘額進行了分類披露，按可報告部分的彙總水平如下：

可報告的細分市場			聚合級別
年金			可變年金
			固定年金
			支付年金
人壽保險			傳統生活
			UL和其他
組保護			組保護
退休計劃服務			退休計劃服務

聚合的可變年金水平包括RILA產品，這些產品是指數化的可變年金。固定年金合計水平代表遞延的固定年金。我們已從分類披露中剔除與Protective Life Insurance Company(“Protective”)和Swiss Re Life&Health America，Inc(“Swiss Re”)簽訂的彌償再保險協議所導致的其他業務中報告的金額，因爲這些合同是以團體年金的形式進行再保險的機構養老金業務和某些殘疾收入業務的結果，並未反映在上述可報告分部的結果中。

5

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不有能力的內容

出售财富管理業務

於2024年5月6日，吾等根據LNC與Osaic於2023年12月14日訂立的購股協議(“該協議”)，完成先前宣佈將構成本公司财富管理業務的附屬公司的所有所有權權益出售予特拉華州的Osaic Holdings，Inc.(“Osaic”)。根據該協議，公司出售了其在以下子公司的所有權權益：林肯金融證券公司、林肯金融顧問公司、加利福尼亞邊緣福利和保險營銷公司、LFA、有限責任公司和LFA管理公司(統稱爲“财富管理業務”)。我們收到了$七百二十五完成時爲現金，按慣例在完成後進行調整，預計不會有實質性影響，並確認爲#美元558在截至2024年6月30日的三個月中，扣除交易費用後的稅前已實現收益爲100萬美元。截至2024年6月30日的三個月和六個月的交易費用爲261000萬美元和300萬美元35在綜合全面收益表(虧損)中分別以佣金和其他費用的形式報告了1000萬美元。這筆交易提供了大約美元六百五十 百萬法定資本利益。詳細信息請參見 附註17.

2. 新會計準則

採用新會計準則

於本期內，吾等並無採納財務會計準則委員會頒佈的任何在列報或金額上屬重大的新會計準則更新(“華碩”)。

未來採用新會計準則

下表描述了未來採用新華碩時可能對我們的合併財務報表產生影響的新華碩。以下沒有列出的ASU被評估並被確定爲不適用或在列報或金額上微不足道。

標準			描述			生效日期			對財務報表或其他重大事項的影響
ASU 2023-07，分部報告(主題280)：改進可報告分部披露			該ASO旨在加強可報告分部披露要求。它要求公共實體披露定期提供給首席運營決策者（“CODM”）的重大分部費用，披露和描述其他分部項目，並報告分部損益的額外衡量標準（如果由CODM使用）。			2024年1月1日(年度申報)和2025年1月1日(季度申報)			我們正在評估這一ASU對我們合併財務報表的影響。
ASU 2023-09，所得稅(專題740)：所得稅披露的改進			該亞利桑那州立大學制定了新的所得稅披露要求，並調整了某些現有要求。它特別要求圍繞稅率調節進行擴大和分類披露。			2025年1月1日			我們正在評估這一ASU對我們合併財務報表的影響。

6

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不有能力的內容

3. 投資

固定期限AFS證券

固定到期日可供出售證券的攤銷成本、未實現損益總額、信貸損失撥備和公允價值(以百萬爲單位)如下：

			截至2024年6月30日
			攤銷成本						未實現總額												信貸損失準備						公允價值
									收益						損失
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	76,519					$	551					$	9,744					$	13					$	67,313
美國政府債券			423						4						38						–						389
州和市政債券			2,961						27						424						–						2,564
外國政府債券			303						12						55						–						260
RMBS			2,000						20						219						6						1,795
CMBS			1,722						2						182						–						1,542
ABS			13,563						75						547						19						13,072
混合和可贖回優先證券			232						21						13						1						239
固定期限可供出售證券總額			$	97,723					$	712					$	11,222					$	39					$	87,174

			截至2023年12月31日
			攤銷成本						未實現總額												信貸損失準備						公允價值
									收益						損失
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	77,085					$	852					$	8,272					$	8					$	69,657
美國政府債券			416						6						29						–						393
州和市政債券			3,106						101						417						–						2,790
外國政府債券			314						16						47						–						283
RMBS			1,948						28						197						6						1,773
CMBS			1,622						5						203						–						1,424
ABS			12,698						62						585						4						12,171
混合和可贖回優先證券			244						21						17						1						247
固定期限可供出售證券總額			$	97,433					$	1,091					$	9,767					$	19					$	88,738

截至2024年6月30日，按合同期限劃分的固定期限可供出售證券的攤銷成本和公允價值（單位：百萬）如下：

			攤銷成本						公允價值
在一年或更短的時間內到期			$	4780					$	4729
應在一年至五年後到期			17,654						16,949
在五年到十年後到期			13,904						12,645
十年後到期			44,100						36,442
小計			80,438						70,765
結構性證券（RMBS、CMBS、ABS）			17,285						16,409
固定期限可供出售證券總額			$	97,723					$	87,174

實際到期日可能與合同到期日不同，因爲發行人可能有權贖回或預付義務。

7

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不有能力的內容

未記錄信用損失撥備的固定期限可供出售證券（百萬美元）的公允價值和未實現虧損總額，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀況的時間長度彙總如下：

			截至2024年6月30日
			小於或等於 至十二個月												超過12個月												總
			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額（1）
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	30,140					$	5345					$	27,155					$	4,399					$	57,295					$	9,744
美國政府債券			88						6						198						32						286						38
州和市政債券			1,207						278						611						146						1,818						424
外國政府債券			81						25						92						30						173						55
RMBS			731						87						785						132						1,516						219
CMBS			796						93						555						89						1,351						182
ABS			3,169						172						4680						375						7,849						547
雜交且可贖回
優先證券			15						3						101						10						116						13
固定期限可供出售證券總額			$	36,227					$	6,009					$	34,177					$	5,213					$	70,404					$	11,222
處於未實現虧損頭寸的固定期限可供出售證券總數																																	7,467

			截至2023年12月31日
			小於或等於 至十二個月												超過12個月												總
			公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額						公允價值						未實現虧損總額（1）
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	14,005					$	3,270					$	34,595					$	5,002					$	48,600					$	8,272
美國政府債券			65						6						195						23						260						29
州和市政債券			371						72						874						345						1,245						417
外國政府債券			111						31						57						16						168						47
RMBS			360						20						886						177						1,246						197
CMBS			583						56						589						147						1,172						203
ABS			1,900						68						7,217						517						9,117						585
雜交且可贖回
優先證券			32						3						95						14						127						17
固定期限可供出售證券總額			$	17,427					$	3526					$	44,508					$	6,241					$	61,935					$	9,767
處於未實現虧損頭寸的固定期限可供出售證券總數																																	7,605

（1） 截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們確認了美元181000萬美元和300萬美元8 已記錄信用損失撥備的固定期限可供出售證券的其他全面收益（損失）（“OCI”）中的未實現損失總額分別爲百萬美元。

8

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不有能力的內容

公允價值、未實現虧損總額（單位：百萬）以及公允價值下降並低於攤銷成本20%以上的固定期限可供出售證券的數量如下：

			截至2024年6月30日
			公允價值						未實現虧損總額						Number 的 證券（1）
不到六個月			$	3,536					$	1,067					690
六個月或以上，但少於九個月			2,352						974						496
九個月或以上，但不足十二個月			378						156						124
12個月或更長			3,321						1,451						653
總			$	9,587					$	3648					1,963

			截至2023年12月31日
			公允價值						未實現虧損總額						Number 的 證券（1）
不到六個月			$	2492					$	927					533
六個月或以上，但少於九個月			343						96						79
九個月或以上，但不足十二個月			336						109						90
12個月或更長			4,094						2,922						997
總			$	7,265					$	4,054					1,699

（1） 我們可能會根據不同的購買日期將證券反映在一個以上的賬齡類別中。

我們的固定到期日AFS證券的未實現虧損總額增加了$1.5 截至2024年6月30日的六個月內爲10億美元。如下文進一步討論的那樣，我們認爲截至2024年6月30日的未實現虧損頭寸不需要在收益中確認損失，因爲：（i）我們無意出售這些固定期限的可供出售證券;（ii）我們不太可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售固定期限的可供出售證券;及（iii）公允價值與攤銷成本的差異是由於信用損失以外的因素造成的。根據截至2024年6月30日的評估，管理層相信我們有能力從正常運營中產生足夠數量的現金（例如，保險費、手續費收入和投資收入）以審慎的安全邊際滿足現金需求，而無需出售我們的受損證券。

截至2024年6月30日，與我們的公司債券、美國政府債券、州和市政債券以及外國政府債券證券相關的未實現損失主要歸因於購買以來利率上升和信用利差擴大。我們對基礎發行人的財務表現進行了詳細分析，並確定我們預計將收回每種受損證券的全部攤銷成本。

 

信用評級表達對證券信用質量的意見。評級機構和市場參與者通常認爲投資級別的證券（被標準普爾全球評級機構（“標準普爾”）評級爲BBb-或更高或被穆迪投資者服務機構（“穆迪”）評級爲Baa 3或更高的證券）信用風險較低。截至2024年6月30日和2023年12月31日， 96我們的公司債券投資組合公允價值的%被評爲投資級。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們評級低於投資級別的公司債券投資組合的攤銷成本爲美元2.9 億和$3.0 分別爲億美元，公允價值爲美元2.8 億根據上述分析，我們認爲，截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們將已收回每份公司債券的攤銷成本。

截至2024年6月30日，與我們的抵押貸款支持證券（“MBS”）和資產支持證券（“ABS”）相關的未實現損失主要歸因於自購買以來利率上升和信貸利差擴大。我們使用現金流模型評估信用損失，該模型包含違約率、嚴重度和預付費率等關鍵假設。我們通過預測每筆交易中的基礎貸款來估計證券的損失。預測的貸款業績用於預測結構中各個部分的現金流（如適用）。我們的預測現金流還考慮了獨立行業分析師報告和預測以及其他獨立市場數據（如適用）。根據我們對證券預期信用損失的評估，考慮到基礎抵押品與我們的次級抵押品或其他信用增級相比的表現，我們預計將收回每份受損證券的全部攤銷成本。

9.

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不有能力的內容

截至2024年6月30日，與我們的混合和可贖回優先證券相關的未實現損失主要歸因於市場流動性不足和資本結構內的次級以及基礎發行人的信用風險導致的信用利差擴大。對於我們的混合和可贖回優先證券，我們根據信用表現和投資評級評估了基礎發行人的財務表現，並確定我們預計將收回每份受損證券的全部攤銷成本。

固定期限AFS證券的信用損失減值

我們定期檢視我們的固定到期日AFS證券，以確定與減值相關的公允價值下降，包括那些可歸因於可能需要計提信貸損失準備的信用風險因素。按投資類別分列的固定到期日AFS證券信貸損失準備變動情況如下：

			截至2024年6月30日的三個月
			公司債券						RMBS						ABS						混合動力車						總
期初餘額			$	10					$	6					$	4					$	1					$	21
購買PCD債務證券的額外收益（1）			–						–						–						–						–
信用損失的證券的追加
先前未被承認			1						–						15						–						16
增加（減少）證券
信用損失之前已確認			8						–						–						–						8
處置證券的減少			(1)						–						–						–						(1)
證券沖銷減少			(5)						–						–						–						(5)
期末餘額 （2）			$	13					$	6					$	19					$	1					$	39

			截至2024年6月30日的六個月
			公司債券						RMBS						ABS						混合動力車						總
截至年終餘額			$	8					$	6					$	4					$	1					$	19
購買PCD債務證券的額外收益（1）			–						–						–						–						–
信用損失的證券的追加
先前未被承認			2						–						15						–						17
增加（減少）證券
信用損失之前已確認			11						–						–						–						11
處置證券的減少			(3)						–						–						–						(3)
證券沖銷減少			(5)						–						–						–						(5)
期末餘額 （2）			$	13					$	6					$	19					$	1					$	39

			截至2023年6月30日的三個月
			公司債券						RMBS						ABS						混合動力車						總
期初餘額			$	27					$	6					$	5					$	1					$	39
購買PCD債務證券的額外收益（1）			–						–						–						–						–
信用損失的證券的追加
先前未被承認			2						–						–						–						2
增加（減少）證券
信用損失之前已確認			(3)						–						–						–						(3)
證券沖銷減少			(13)						–						–						–						(13)
期末餘額 （2）			$	13					$	6					$	5					$	1					$	25

10

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不有能力的內容

			截至2023年6月30日的6個月
			公司債券						RMBS						ABS						混合動力車						總
截至年終餘額			$	9.					$	7					$	5					$	1					$	22
購買PCD債務證券的額外收益（1）			–						–						–						–						–
信用損失的證券的追加																					.
先前未被承認			21						–						–						–						21
增加（減少）證券
信用損失之前已確認			(3)						(1)						–						–						(4)
處置證券的減少			(1)						–						–						–						(1)
證券沖銷減少			(13)						–						–						–						(13)
期末餘額 （2）			$	13					$	6					$	5					$	1					$	25

（1） 代表購買的信用惡化（“PDC”）固定期限可供出售證券。

（2） 截至2024年6月30日和2023年6月30日，固定期限可供出售證券的應計投資收益總計美元906 億和$1.1 分別爲10億美元，並被排除在信用損失估計之外。

淺談房地產抵押貸款

以下提供了我們房地產抵押貸款的當前和逾期組成（以百萬計）：

			截至2024年6月30日																		截至2023年12月31日
			商業廣告						住宅						總						商業廣告						住宅						總
當前			$	17,522					$	2583					$	20,105					$	17,256					$	1,665					$	18,921
逾期30至59天			–						30						30						61						28						89
逾期60至89天			22						13						35						–						9.						9.
逾期90天或以上			34						59						93						–						60						60
信貸損失準備			(93)						(40)						(133)						(86)						(28)						(114)
未攤銷保費(折扣)			(6)						62						56						(7)						43						36
按市值計算收益（損失） （1）			(33)						(1)						(34)						(37)						(1)						(38)
總賬面價值			$	17,446					$	2,706					$	20,152					$	17,187					$	1,776					$	18,963

（1） 代表某些房地產抵押貸款的按市值計價，這些貸款支持我們修改後的共保協議，其中投資結果直接傳遞給再保險人，並且我們已爲此選擇了公允價值期權。截至2024年6月30日和2023年12月31日，$301000萬美元以下1 其中100萬筆房地產抵押貸款逾期90天或以上。看到 注13 了解更多信息。

貸款修改損失爲美元31000萬美元以下1 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月分別爲百萬美元和美元3 百萬且少於美元1 截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月分別在合併全面收益（虧損）表中報告爲已實現收益（虧損）。

11

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不有能力的內容

非應計狀態下的房地產抵押貸款的攤銷成本（單位：百萬）如下，不包括支持我們修改後的共保協議的某些房地產抵押貸款，其中投資結果直接傳遞給再保險人：

									截至 6月30日， 2024												截至2023年12月31日
房地產商業抵押貸款									$	26											$	–
房地產住宅抵押貸款									60												–
總									$	86											$	–

我們使用貸款與價值（“LTV”）和償債覆蓋率作爲房地產商業抵押貸款的信貸質量指標。 按發放年份和信貸質量指標列出的房地產商業抵押貸款攤銷成本（百萬美元）如下：

			截至2024年6月30日
			LTV 低於65%						債務償還覆蓋率						LTV 65%至75%						債務償還覆蓋率						LTV 大於75%						債務償還覆蓋率						總
起源年份
2024			$	746					1.47						$	31					1.32						$	–					–						$	777
2023			1,377						1.63						47						1.33						–						–						1,424
2022			1,735						1.74						100						1.41						1						1.17						1,836
2021			2,314						2.04						49						1.47						–						–						2363
2020			1,185						2.47						4						1.05						–						–						1,189
2019年及更早版本			9,849						2.72						134						1.32						–						–						9,983
總			$	17,206											$	365											$	1											$	17,572

			截至2023年12月31日
			LTV 低於65%						債務償還覆蓋率						LTV 65%至75%						債務償還覆蓋率						LTV 大於75%						債務償還覆蓋率						總
起源年份
2023			$	1,368					1.90						$	54					1.38						$	–					–						$	1,422
2022			1,710						2.06						140						1.54						–						–						1,850
2021			2,335						3.34						61						1.55						–						–						2,396
2020			1,214						3.24						11						1.38						–						–						1,225
2019			2,446						2.40						80						1.56						10						2.33						2,536
2018年及更早版本			7,789						2.39						78						1.60						14						0.87						7,881
總			$	16,862											$	424											$	24											$	17,310

12

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不有能力的內容

我們使用貸款績效狀況作爲房地產住宅抵押貸款的主要信用質量指標。 按發放年份和信貸質量指標劃分的房地產住宅抵押貸款攤銷成本（單位：百萬）如下：

			截至2024年6月30日
			表演						不良資產						總
起源年份
2024			$	957					$	–					$	957
2023			556						4						560
2022			512						24						536
2021			448						15						463
2020			73						3						76
2019年及更早版本			141						14						155
總			$	2,687					$	60					$	2,747

			截至2023年12月31日
			表演						不良資產						總
起源年份
2023			$	515					$	2					$	517
2022			533						22						555
2021			465						18						483
2020			78						3						81
2019			99						13						112
2018年及更早版本			53						4						57
總			$	1,743					$	62					$	1,805

房地產抵押貸款的信用損失

關於我們對房地產抵押貸款信用損失撥備的確認，我們使用違約概率/違約損失/違約風險敞口方法進行定量分析，以估計我們抵押貸款組合中的預期信用損失以及與商業抵押貸款相關的無資金承諾，不包括某些以公允價值持有的抵押貸款。

房地產抵押貸款信用損失撥備的變化（單位：百萬）如下：

			截至以下三個月 2024年6月30日
			商業廣告						住宅						總
期初餘額			$	84					$	31					$	115
信用損失撥備的增加（減少）
費用（1）			9.						9.						18
購買PDC抵押貸款的增加
房地產			–						–						–
期末餘額 （2）			$	93					$	40					$	133

			截至以下日期的六個月 2024年6月30日
			商業廣告						住宅						總
截至年終餘額			$	86					$	28					$	114
信用損失撥備的增加（減少）
費用（1）			7						12						19
購買PDC抵押貸款的增加
房地產			–						–						–
期末餘額 （2）			$	93					$	40					$	133

13

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不有能力的內容

			截至以下三個月 2023年6月30日
			商業廣告						住宅						總
期初餘額			$	83					$	20					$	103
信用損失撥備的增加（減少）
費用（1）			(1)						3						2
購買PDC抵押貸款的增加
房地產			–						–						–
期末餘額 （2）			$	82					$	23					$	105

			截至以下日期的六個月 2023年6月30日
			商業廣告						住宅						總
截至年終餘額			$	84					$	15					$	99
信用損失撥備的增加（減少）
費用（1）			(2)						8						6
購買PDC抵押貸款的增加
房地產			–						–						–
期末餘額 （2）			$	82					$	23					$	105

（1） 我們承認的金額不到美元1 百萬和美元（1）分別與截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月內房地產抵押貸款無資金承諾相關的百萬信用損失福利（費用），以及美元12000萬美元和$(1截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月分別爲百萬。

（2） 房地產抵押貸款的應計投資收入總計美元81 億和$53 截至2024年6月30日和2023年6月30日，分別爲百萬美元，並不包括在信用損失估計中。

另類投資

截至2024年6月30日和2023年12月31日，另類投資包括投資 362 和 352 分別不同的合作伙伴關係，並大致代表 3佔總投資的%。

14

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不有能力的內容

固定到期日可供出售證券的減損

出售因在淨利潤（損失）中確認並計入固定期限可供出售證券已實現收益（損失）（單位：百萬）的損害而產生的潛在意圖和信用損失利益（費用）的詳細信息如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
意圖出售損害 （1）
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	–					$	(518)					$	–					$	(518)
州和市政債券			–						(20)						–						(20)
RMBS			–						(19)						–						(19)
CMBS			–						(31)						–						(31)
ABS			–						(35)						–						(35)
混合和可贖回優先證券			–						(1)						–						(1)
出售損害的全部意圖			$	–					$	(624)					$	–					$	(624)
信用損失福利（RST）
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	(8)					$	1					$	(10)					$	(17)
RMBS			–						–						–						1
ABS			(15)						–						(15)						–
信用損失福利總額（費用）			$	(23)					$	1					$	(25)					$	(16)

（1） 截至2023年6月30日的三個月和六個月包括某些固定期限的可供出售證券的未實現損失頭寸的減損，這是由於公司打算在2023年第四季度再保險交易中出售這些證券而造成的。

投資抵押品申請

綜合資產負債表中的投資抵押品應付賬款的公允價值以及相關投資或抵押品的公允價值（單位：百萬）包括以下內容：

			截至2024年6月30日												截至2023年12月31日
			賬面價值						公允價值						賬面價值						公允價值
衍生品投資應付抵押品 （1）			$	7,712					$	7,712					$	5,250					$	5,250
根據證券借貸協議質押的證券 （2）			202						194						205						197
FHLBI承諾投資 （3）			3,200						4,396						2,650						3,603
投資抵押品應付款總額			$	11,114					$	12,302					$	8,105					$	9,050

（1） 我們根據與交易對手的合同條款獲得抵押品。這些協議考慮了交易對手方與我們相比的信用評級、衍生品投資的公允價值以及指定閾值，如果超出，將導致收到通常投資於現金和投資現金或固定期限的可供出售證券的現金。這還包括抵押品的應付利息。看到 注5 了解更多信息。

（2） 我們在證券借貸協議下的質押證券計入綜合資產負債表上的固定到期日AFS證券。我們通常獲得的抵押品金額相當於102%和105境內證券和境外證券公允價值的百分比。我們每天評估抵押品，並在認爲合適的時候獲得額外的抵押品。在我們的證券借貸計劃中收到的現金通常投資於現金和投資的現金或固定到期日的AFS證券。

（3） 我們對印第安納波利斯聯邦住房貸款銀行(“FHLBI”)的質押投資包括在綜合資產負債表上的固定期限AFS證券和房地產抵押貸款中。抵押品要求通常是105%到 115固定到期日AFS證券公允價值的%155%到 175房地產抵押貸款公允價值的%。在這些交易中收到的現金主要投資於現金和投資的現金或固定到期日的AFS證券。

15

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不有能力的內容

我們有回購協議，通過這些協議，我們可以通過質押證券獲得流動性。抵押品要求通常是80%到 95我們與第三方的協議包含合同條款，允許在必要時獲得額外的抵押品。在我們的回購計劃中收到的現金通常投資於固定期限的AFS

證券截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們沒有參與任何開放式回購協議。

投資抵押品應付賬款的增加(減少)(單位：百萬)包括：

			爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
衍生產品投資的應付抵押品			$	2,462					$	1,338
證券項下質押的證券
借貸協議			(3)						(8)
爲FHLBI承諾的投資			550						(980)
應付賬款增加（減少）總額
投資抵押品			$	3,009					$	350

我們已選擇不在合併財務報表中抵消我們的證券借貸交易。 計入有擔保借款的證券借貸交易的剩餘合同到期日（以百萬計）如下：

			截至2024年6月30日
			通宵不間斷						最多30天						30-90天						提前至少90天發送通知						總
證券借貸
公司債券			$	180					$	–					$	–					$	–					$	180
股權證券			7						–						–						–						7
美國政府債券			15						–						–						–						15
擔保借款總額			$	202					$	–					$	–					$	–					$	202

			截至2023年12月31日
			通宵不間斷						最多30天						30-90天						提前至少90天發送通知						總
證券借貸
公司債券			$	202					$	–					$	–					$	–					$	202
股權證券			3						–						–						–						3
擔保借款總額			$	205					$	–					$	–					$	–					$	205

我們接受與回購協議相關的證券形式的抵押品。如果我們被允許出售或重新抵押收到的證券，我們會在綜合財務報表中報告收到的抵押品的公允價值以及返還抵押品的相關義務。此外，我們還收到與證券借款協議相關的證券，我們可以出售或重新抵押這些證券。截至2024年6月30日，我們獲准出售或重新抵押的該抵押品的公允價值爲美元25 百萬美元，而且我們沒有重新抵押任何此類抵押品來滿足我們的抵押品要求。

我們還接受衍生品交易對手方提供的抵押品，形式爲我們允許出售或重新抵押的證券。截至2024年6月30日，我們獲准出售或重新抵押的該抵押品的公允價值爲美元1.0 億美元，我們重新承諾了美元602000萬美元的抵押品來滿足我們的抵押品要求。

我們還將固定期限的AFS證券質押給公允價值爲#美元的衍生品交易對手。36 截至2024年6月30日，百萬。

投資承諾

截至2024年6月30日，我們的投資承諾爲美元4.1 億美元，其中包括美元3.1 十億有限合夥企業（“LP”），美元595 數百萬美元的房地產抵押貸款和美元401 百萬股私募證券。

16

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不有能力的內容

金融工具的集中度

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們對一家發行人的最重要投資是對聯邦國民抵押貸款協會發行的證券的投資，公允價值爲美元793 億和$739 分別爲百萬，或 1佔總投資的%，以及我們對聯邦住房貸款抵押公司發行的公允價值爲美元的證券的投資559 億和$570 分別百萬或少於 1%和1分別佔總投資的%。這些集中包括固定期限的可供出售證券、交易證券和股票證券。

截至2024年6月30日，我們在一個行業中最重要的投資是對消費非週期行業和金融服務行業證券的投資，公允價值爲美元13.4 億和$13.2 分別爲十億，或 11%和10分別佔總投資的%。截至2023年12月31日，我們在一個行業中最重要的投資是我們對金融服務行業和消費非週期行業證券的投資，公允價值爲美元14.0 億和$13.8 分別爲十億，或 11佔總投資的%。這些集中包括固定期限的可供出售證券、交易證券和股票證券。

4. 可變利息實體

合併後的VIE

合併資產負債表中包含的合併可變利益實體（“VIE”）的資產信息（百萬美元）如下：

			截至2024年6月30日																		截至2023年12月31日
			儀器數量						名義金額						賬面價值						儀器數量						名義金額						賬面價值
資產
總回報掉期			1						$	526					$	–					1						$	544					$	–

有幾個不是 截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月在綜合全面收益表（損失）中確認的綜合VIE的損益。

未整合的VIE

結構性證券

通過我們的投資活動，我們對VIE發行的結構性證券進行被動投資，而我們不是其管理人。這些結構性證券包括我們的資產支持證券(“ABS”)、住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)和商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)。除了我們的原始投資外，我們沒有爲這些VIE提供任何財務或其他支持。我們已確定，我們不是這些VIE的主要受益者，因爲與VIE發行的結構性證券的本金相比，我們的投資規模相對較大，而且信用從屬水平降低了我們吸收損失或獲得利益的權利。我們在這些結構性證券上的最大損失敞口僅限於這些投資的攤銷成本。我們在綜合資產負債表上按公允價值確認我們在這些VIE中的可變權益。有關這些結構性證券的信息，請參閱注3.

有限合夥和有限責任公司

我們投資於某些有限責任公司， 我們認定的有限責任公司（“LLC”）是VIE。我們面臨的損失風險僅限於我們投資於有限責任公司和有限責任公司的資本。我們不持有有限責任公司和有限責任公司的任何實質性解僱或參與權，也不從有限責任公司和有限責任公司收取任何績效費或決策者費用。根據我們對有限合夥人和有限責任公司的分析，我們不是VIE的主要受益者，因爲我們無權指導有限合夥人和有限責任公司的最重要活動。我們對有限責任公司和有限責任公司的投資的公允價值在合併資產負債表的其他投資中確認，並且 $4.7十億 和$4.2 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別爲10億美元。

5. 衍生工具

我們維持整體風險管理策略，結合使用衍生工具，以儘量減少由利率風險、外匯兌換風險、股票市場風險、基差風險、商品風險及信貸風險所引起的重大計劃外收益波動。我們通過持續識別和監控可能對預期未來現金流產生不利影響的風險敞口的變化，並通過評估對沖機會來評估這些風險。

17

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不有能力的內容

衍生品活動受到多個管理委員會的監督。這些委員會負責監督各種對沖策略的實施，這些策略是通過分析金融模擬模型和其他內部和行業來源而制定的。由此產生的對沖策略被納入我們的整體風險管理戰略。

看見注13 與我們的衍生工具公允價值相關的額外披露。

利率合約

我們使用衍生工具作爲利率風險管理策略的一部分。除非另有說明，這些工具是經濟套期保值工具，包括：

遠期利率互換

我們使用遠期利率掉期來對沖我們年金和人壽保險產品中的利率敞口。

利率上限走廊

我們使用利率上限走廊爲某些年金合同和人壽保險產品提供一定程度的保護，使其免受利率上升的影響。利率上限走廊包括以特定上限利率購買利率上限，並出售上限利率較高的利率上限。對於每條走廊，季度付款金額(如果有)由基礎指數利率重置至高於原始上限利率的利率確定。當相關利率指數升至較高的上限利率以上時，走廊限制了購買者可以獲得的好處。除了與利率上限走廊相關的購買價格外，我們沒有額外的負債。

利率期貨

我們使用利率期貨合約來對沖可變年金產品中某些期權的負債敞口。這些期貨合約要求我們的交易對手和我們之間每天就期貨指數價格的變化支付費用。

利率互換協議

我們使用利率互換協議來對沖可變年金產品中某些期權的負債敞口。

我們還使用指定並符合條件的現金流對沖的利率互換協議來對沖某些可變利率長期債務和複製固定利率債券持有的其他可變利率債券的浮動利率債券票息支付的利率風險。

最後，我們使用指定和符合公允價值對沖資格的利率互換協議來對沖某些固定利率長期債務和固定期限證券的公允價值因利率風險而發生的變化。

債券遠期與國債和反向國債鎖定

我們使用被指定爲現金流對沖的國庫鎖，以對沖與我們發行的固定利率證券相關的利率風險，或由於利率變化而預期的浮動利率固定期限證券的未來現金流。此外，我們使用指定和符合條件的債券遠期和反向國庫鎖作爲現金流對沖，以對沖與預期購買固定利率證券有關的利率風險，或因利率變化而預期的浮動利率固定到期日證券的預期未來現金流。這些衍生品的結構主要是爲了對沖某些負債定價假設中固有的利率風險。

外幣合同

我們使用衍生品工具作爲我們外匯風險管理戰略的一部分。除非另有說明，這些工具是經濟套期保值工具，包括：

貨幣期貨

我們使用貨幣期貨來對沖與可變年金產品中某些期權相關的外匯風險。貨幣期貨在未來的特定日期以指定的匯率將一種貨幣兌換成另一種貨幣。

18

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不有能力的內容

外幣掉期

我們使用外幣掉期來對沖以外幣計價的固定期限證券投資的外匯風險。外幣互換是一種合同協議，在未來的指定日期以指定的匯率將一種貨幣兌換成另一種貨幣。

我們還使用指定和符合資格的現金流和公允價值對沖的外幣掉期來對沖外幣計價固定期限證券投資的外匯風險。

外幣遠期

我們使用外幣遠期來對沖以外幣計價的固定期限證券投資的外匯風險。外幣遠期是一種合同協議，在未來的特定日期以指定的當前匯率將一種貨幣兌換成另一種貨幣。

股權市場合約

我們使用衍生工具作爲我們股票市場風險管理戰略的一部分，這些工具是經濟對沖，包括：

基於S指數的看漲期權® 指數和其他指數

我們使用看漲期權來對沖可變年金、RILA、固定指數年金、IUL和VUL產品中某些期權的負債敞口。

我們的RILA、固定指數年金和IUL合約允許持有者選擇利率回報或股票市場成分，其中計入合約的利息與S指數或其他指數的表現掛鉤。投保人可以選擇在續期日重新平衡指數期權。在每個指數化期限(最長可達六年)結束時，我們有機會通過確定參與率、上限、利差和特定利率來重新定價指數化組成部分，但須遵守合同擔保。我們使用與投保人的投資組合配置決策高度相關的看漲期權，因此我們在當前重置期間的股票回報方面進行了經濟對沖。

居民消費價格指數掉期

我們使用消費者價格指數掉期來對沖固定年金產品中某些期權的負債敞口。消費者價格指數掉期是免費簽訂的合同，其收益是消費者價格指數通貨膨脹率與自開始確定的固定匯率之間的差額。

股票期貨

我們使用股票期貨合約來對沖可變年金產品中某些期權的負債敞口。這些期貨合約要求我們的交易對手和我們之間每天就期貨指數價格的變化支付費用。

看跌期權

我們使用看跌期權來對沖可變年金、RILA和VUL產品中某些期權的負債敞口。看跌期權是一種合同，要求買家在指定的未來日期支付指定的股票指數低於協議中規定的執行率的金額(如果有的話)，該金額適用於名義金額。

總回報掉期

我們使用總回報掉期來對沖可變年金、RILA和VUL產品中某些期權的負債敞口。

此外，我們使用總回報掉期來對沖與我們的遞延薪酬計劃相關的部分負債。我們獲得指數投資組合的總回報，並支付浮動利率。

19

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不有能力的內容

商品合同

我們使用大宗商品合約在經濟上對沖某些與大宗商品價值變化密切相關的投資。商品合約是一種場外交易合約，它結合了買入看跌期權/賣出期權，以鎖定預定範圍內的商品價格，以換取淨溢價。

信貸合同

我們使用衍生工具作爲我們信用風險管理戰略的一部分，這些工具是經濟對沖，包括：

信用違約互換-購買保護

我們使用信用違約互換(CDS)來對沖可變年金產品中某些期權的負債風險。

我們購買CDS是爲了對沖由於某些債券發行者的信用擔憂而導致的債券價格下跌。CDS允許我們在債券發行者發生違約事件時，將債券按面值返還給交易對手。違約事件被定義爲破產、無力償還、債務加速或重組。

CDSS-銷售保護

我們使用CDS來對沖可變年金產品中某些期權的負債敞口。

我們銷售CDS是爲了向投保人和投資者提供信用保護。由於某些債券發行人的信用擔憂，CDS對保單持有人和投資者進行了對沖，使其免受債券價格下跌的影響。CDS允許投資者在債券發行者發生違約事件時將債券按面值返還給我們。違約事件被定義爲破產、無力償還、債務加速或重組。

嵌入導數

我們嵌入了衍生品，包括：

RILA、固定指數年金和IUL合同嵌入衍生品

我們的RILA、固定指數年金和IUL合約允許持有者選擇利率回報或股票市場成分，其中計入合約的利息與S®指數或其他指數的表現掛鉤。投保人可以選擇在續期日重新平衡指數期權。在每個指數化期限(最長可達六年)結束時，我們有機會通過確定參與率、上限、利差和特定利率來重新定價指數化組成部分，但須遵守合同擔保。我們使用的期權與投保人的投資組合配置決策高度相關，因此我們在當前重置期間的股票回報方面進行了經濟對沖。

與再保險相關的嵌入衍生產品

我們有與相關基金扣留資產相關的嵌入衍生品的某些修改後的共同保險和與預扣資金共同保險的再保險協議。這些衍生品被認爲是總回報掉期，其合同回報可歸因於與這些再保險協議相關的各種資產和負債。

20

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不有能力的內容

衍生品管理的主要風險

我們擁有具有表外風險的衍生工具，其名義或合同金額超過相關信用風險敞口。 具有表外風險的未償衍生工具（單位：百萬）如下：

			截至2024年6月30日																		截至2023年12月31日
			名義金額						公允價值												名義金額						公允價值
									資產						負債												資產						負債
限定限制語
現金流對沖：
利率合約（1）			$	1,143					$	133					$	17					$	1,698					$	181					$	47
外幣合同（1）			4,849						511						49						4662						423						78
總現金流對沖			5,992						644						66						6,360						604						125
公允價值對沖：
利率合約（1）			1,074						4						20						1,081						1						39
外幣合同（1）			25						1						–						25						–						1
總公允價值套期保值			1,099						5						20						1,106						1						40
不合格的限制語
利率合約（1）			73,628						813						1,173						90,829						636						979
外幣合同（1）			361						15						1						306						11						6
股票市場合同 （1）			255,135						14,180						5,995						225,626						10,244						4,227
信用合約 （1）			44						–						–						91						–						–
嵌入式衍生品：
再保險相關 （2）			–						–						155						–						–						552
RILA、固定指數年金和IUL
合約 （3）			–						967						11,417						–						940						9,077
總衍生工具			$	336,259					$	16,624					$	18,827					$	324,318					$	12,436					$	15,006

（1） 該等資產和負債餘額按總額呈列。在評估抵消權後，在綜合資產負債表上以衍生投資和其他負債中報告金額，但須遵守主淨額結算協議。

（2） 在合併資產負債表上預扣再保險負債的資金中報告。

（3） 在合併資產負債表上的保單持有人帳戶餘額和存款資產中報告。

衍生工具名義金額（以百萬計）的到期日如下：

			截至2024年6月30日的剩餘壽命
			少於 1年						1 – 5 年						6 - 10 年						11 - 30 年						30多 年						總
利率合約（1）			$	10,390					$	19,232					$	23,278					$	22,347					$	598					$	75,845
外幣合同（2）			379						1,028						1,775						2,011						42						5,235
股權市場合約			209,533						35,253						8,177						8						2,164						255,135
信貸合同			–						44						–						–						–						44
衍生工具總數
名義金額			$	220,302					$	55,557					$	33,230					$	24,366					$	2,804					$	336,259

（1） 截至2024年6月30日，我們對沖這些工具未來現金流變異性風險的最新到期日是2067年4月20日。

（2） 截至2024年6月30日，我們對沖這些工具未來現金流變異性風險的最新到期日是2061年6月16日。

21

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不有能力的內容

以下金額（單位：百萬）已記錄在合併資產負債表中，與公允價值對沖的累計基礎調整相關：

			對沖資產攤銷成本/（負債）												計入被對沖資產攤銷成本的累計公允價值對沖調整/（負債）
			截至 6月30日， 2024						截至2023年12月31日						截至 6月30日， 2024						截至2023年12月31日
合併資產負債表中的細行項目
包含哪些對沖項目
固定期限可供出售證券，按公允價值計算			$	500					$	534					$	14					$	39
長期債務（1）			(680)						(703)						195						172

（1） 包括$(318)億元及(326）截至2024年6月30日和2023年12月31日，已終止對沖的未攤銷調整數分別爲百萬美元。

累計其他全面收益（虧損）（“AOCI”）內衍生工具的未實現收益（虧損）變化（單位：百萬）如下：

			爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
衍生工具的未實現收益(虧損)
截至年終餘額			$	375					$	388
其他全面收益(虧損)：
期內產生的未實現持有收益（損失）：
現金流對沖：
利率合約			150						150
外幣合同			28						80
外幣匯率調整變化			117						(110)
所得稅優惠(費用)			(62)						(26)
減：
收益（損失）的重新分類調整
計入淨利潤（損失）：
現金流對沖：
利率合約（1）			(1)						–
利率合約（2）			15						13
外幣合同（1）			29						27
外幣合同（3）			(1)						3
所得稅優惠(費用)			(9.)						(9.)
期末餘額			$	575					$	448

（1） OCI抵消在綜合全面收益表（虧損）的淨投資收益中報告。

（2） OCI抵消在綜合全面收益表（虧損）的利息和債務費用中報告。

（3） OCI抵消在綜合全面收益表（虧損）的已實現收益（虧損）中報告。

 

22

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不有能力的內容

合格和非合格對沖（單位：百萬）對綜合全面收益表（虧損）的影響如下：

收入中確認的收益（損失） 截至6月30日的三個月，

2024

2023

已實現損益

淨投資收益

利息和債務支出

已實現損益

淨投資收益

利息和債務支出

其中的行項目總數

公允價值或現金的影響

記錄流動對沖

$

663

$

1,332

$

86

$

(1,784)

$

1,508

$

84

限定限制語

公允價值對沖的收益或（損失）

關係：

利率合約：

套期保值項目

–

(7)

6

–

(19)

17

被指定爲對沖的衍生品

儀器

–

7

(6)

–

19

(17)

現金流量對沖的收益或（損失）

關係：

利率合約：

重新分類的收益或（損失）金額

從AOCI到收入

–

(1)

6

–

–

7

外幣合同：

重新分類的收益或（損失）金額

從AOCI到收入

(1)

14

–

–

13

–

不合格的限制語

利率合約

(115)

–

–

(319)

–

–

股權市場合約

817

–

–

809

–

–

信貸合同

–

–

–

(1)

–

–

嵌入式衍生品：

再保險相關

200

–

–

1

–

–

RILA、固定指數年金和IUL

合約

(328)

–

–

(1,554)

–

–

23

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不有能力的內容

收入中確認的收益（損失） 截至6月30日的6個月，

2024

2023

已實現損益

淨投資收益

利息和債務支出

已實現損益

淨投資收益

利息和債務支出

其中的行項目總數

公允價值或現金的影響

記錄流動對沖

$

230

$

2,679

$

167

$

(2,612)

$

2,974

$

166

限定限制語

公允價值對沖的收益或（損失）

關係：

利率合約：

套期保值項目

–

(24)

23

–

(3)

(5)

被指定爲對沖的衍生品

儀器

–

24

(23)

–

3

5

外幣合同：

套期保值項目

–

(1)

–

–

–

–

被指定爲對沖的衍生品

儀器

–

1

–

–

–

–

現金流量對沖的收益或（損失）

關係：

利率合約：

重新分類的收益或（損失）金額

從AOCI到收入

–

(1)

15

–

–

13

外幣合同：

重新分類的收益或（損失）金額

從AOCI到收入

(1)

29

–

3

27

–

不合格的限制語

利率合約

(277)

–

–

12

–

–

外幣合同

–

–

–

(2)

–

–

股權市場合約

2,951

–

–

750

–

–

商品合同

–

–

–

11

–

–

信貸合同

–

–

–

(2)

–

–

嵌入式衍生品：

再保險相關

398

–

–

(48)

–

–

RILA、固定指數年金和IUL

合約

(1970年)

–

–

(2,266)

–

–

截至2024年6月30日，美元101 AOCI衍生工具的遞延淨收益（損失）中的百萬美元預計將在未來12個月內重新分類爲盈利。這種重新分類主要是由於與我們的利率互換協議相關的利率差異。

截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月，由於被對沖的確定承諾不再被視爲可能或由於被對沖的預測交易在最初指定的時期結束前尚未發生，因此沒有重大重新分類爲盈利。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們沒有任何與我們作爲賣方的CDS相關的風險敞口。

24

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不有能力的內容

信用風險

在我們的交易對手不履行各種衍生合約的情況下，我們面臨信用損失，並反映了關於信用或不履行風險的假設。不履行風險是基於每個交易對手在交易對手風險敞口的估計加權平均壽命減去所持抵押品的估計加權平均壽命內的信用利差的假設。截至2024年6月30日，非履約風險調整爲零。與此類協議相關的信用風險通過與具有長期、優異業績記錄的金融機構簽訂協議而被降至最低。此外，我們維持要求衍生工具合約受國際掉期及衍生工具協會(“ISDA”)主協議規管的政策。我們被要求保持最低評級，作爲談判ISDA協議的常規做法。根據幾乎所有的ISDA協議，我們的保險子公司都同意保持一定的財務實力評級。若評級下調至該等水平以下，可能導致衍生工具合約終止，屆時吾等須支付的任何金額將視乎相關衍生工具合約的市值而定。在某些交易中，我們和交易對手簽訂了信用支持附件，要求任何一方在淨風險敞口超過預定門檻時提供抵押品。這些門檻因交易對手和信用評級而異。此類風險敞口的金額本質上是淨重置成本或市場價值減去爲與每一交易對手達成的此類協議而持有的抵押品，如果淨市場價值對我們有利的話。截至2024年6月30日或2023年12月31日，我們沒有任何風險敞口。

我們有權收回現金抵押品或有義務退還現金抵押品的交易對手S信用評級確認的金額(以百萬爲單位)如下：

			截至2024年6月30日												截至2023年12月31日
標普(S&P) 信用 評級爲 交易對手			抵押品 發帖人 櫃台- 聚會 (Held通過 LNC）						抵押品 發帖人 LNC (Held通過 櫃台- 黨)						抵押品 發帖人 櫃台- 聚會 (Held通過 LNC）						抵押品 發帖人 LNC (Held通過 櫃台- 黨)
AA-			$	3170					$	(49)					$	2378					$	(63)
A+			3,767						–						2,496						(125)
一			70						–						82						–
A-			676						–						273						–
			$	7,683					$	(49)					$	5,229					$	(188)

25

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不有能力的內容

資產負債表抵銷

與抵消對合並資產負債表的影響相關的信息（單位：百萬）如下：

			截至2024年6月30日
			衍生工具						嵌入衍生工具						總
金融資產
已確認資產總額			$	15,659					$	967					$	16,626
總金額抵銷			(7,051)						–						(7,051)
資產淨值			8,608						967						9,575
未抵消的毛額：
現金抵押品			(7,683)						–						(7,683)
非現金抵押品（1）			(925)						–						(925)
淨額			$	–					$	967					$	967
金融負債
已確認負債總額			$	229					$	11,572					$	11,801
總金額抵銷			(23)						–						(23)
負債淨額			206						11,572						11,778
未抵消的毛額：
現金抵押品			(49)						–						(49)
非現金抵押品（2）			(157)						–						(157)
淨額			$	–					$	11,572					$	11,572

（1） 不包括收到的超額非現金抵押品美元1.3 億美元，因爲抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

（2） 不包括抵押的超額非現金抵押品美元51 百萬，因爲抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

 

26

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不有能力的內容

			截至2023年12月31日
			導數 儀器						嵌入式 導數 儀器						總
金融資產
已確認資產總額			$	10,927					$	940					$	11,867
總金額抵銷			(4453)						–						(4453)
資產淨值			6,474						940						7,414
未抵消的毛額：
現金抵押品			(5,229)						–						(5,229)
非現金抵押品（1）			(1,245)						–						(1,245)
淨額			$	–					$	940					$	940
金融負債
已確認負債總額			$	967					$	9629					$	10,596
總金額抵銷			(612)						–						(612)
負債淨額			355						9629						9,984
未抵消的毛額：
現金抵押品			(188)						–						(188)
非現金抵押品（2）			(167)						–						(167)
淨額			$	–					$	9629					$	9629

（1） 不包括收到的超額非現金抵押品美元1.3 億美元，因爲抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

（2） 不包括抵押的超額非現金抵押品美元82 百萬，因爲抵押品抵消僅限於應用淨額結算安排後衍生品的估計公允價值淨值。

6. ADC、VOBA、DSI和DFEL

下表將遞延收購成本（“ADC”）、收購業務價值（“VOBA”）和遞延銷售誘因（“DSI”）（以百萬計）與合併資產負債表進行了對賬：

			自.起 6月30日，						自.起 十二月三十一日，
			2024						2023
ADC、VOBA和DSI
可變年金			$	3878					$	3,873
固定年金			444						455
傳統生活			1,399						1,418
UL和其他			6,264						6,232
組保護			172						154
退休計劃服務			278						265
總數字音頻轉換器、數字音頻轉換器和數字音頻轉換器			$	12,435					$	12,397

27

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不有能力的內容

下表將延期前端負載（“DFEL”）（以百萬計）與合併資產負債表進行了調節：

			自.起 6月30日，						自.起 十二月三十一日，
			2024						2023
DFEL
可變年金			$	275					$	278
UL等 （1）			5,984						5579
其他操作 （2）			47						44
DFEL總數			$	6,306					$	5,901

（1） 我們報告了美元257 截至2024年6月30日和2023年12月31日，合併資產負債表上的再保險可收回額中有百萬的分出DFEL。

（2） 代表因與Protective簽訂的賠償再保險協議而在其他業務中報告的DFEL，該協議不包括在下表中。我們報告了美元47 億和$44 截至2024年6月30日和2023年12月31日的合併資產負債表上的再保險可收回額中分別有100萬分出的DFEL。

下表總結了發展援助委員會的變化（單位：百萬）：

			截至2024年6月30日的六個月
			變量 年金						固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他						組保護						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	3,751					$	421					$	1,376					$	5,791					$	154					$	239
延期			190						23						59						205						71						10
攤銷			(180)						(32)						(74)						(153)						(53)						(9.)
期末餘額			$	3,761					$	412					$	1,361					$	5843					$	172					$	240

			截至2023年6月30日的6個月
			變量 年金						固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他						組保護						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	3,751					$	439					$	1,333					$	5,605					$	141					$	236
延期			176						23						104						239						53						10
攤銷			(181)						(34)						(72)						(147)						(49)						(9.)
期末餘額			$	3746					$	428					$	1,365					$	5,697					$	145					$	237

DAC攤銷費用爲$252 億和$501 截至2024年6月30日的三個月和六個月，合併全面收益表（損失）中分別記錄了佣金和其他費用，美元247 億和$492 2023年同期分別爲百萬。

下表總結了VOBA的變化（單位：百萬）：

			截至以下日期的六個月 2024年6月30日
			固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他
截至年終餘額			$	15					$	42					$	413
延期			–						–						1
攤銷			(1)						(4)						(20)
期末餘額			$	14					$	38					$	394

28

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不有能力的內容

			截至以下日期的六個月 2023年6月30日
			固定 年金						傳統型 生命						UL和 其他
截至年終餘額			$	17					$	50					$	465
延期			–						–						1
攤銷			(1)						(4)						(23)
期末餘額			$	16					$	46					$	443

VOBA攤銷費用美元121000萬美元和300萬美元25 截至2024年6月30日的三個月和六個月，合併全面收益表（損失）中分別記錄了佣金和其他費用，美元141000萬美元和300萬美元28 2023年同期分別爲百萬。每個相應時期均沒有記錄增加或註銷。

下表總結了DSI的變化（單位：百萬）：

			截至以下日期的六個月 2024年6月30日
			變量 年金						固定 年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	122					$	19					$	28					$	26
延期			1						–						–						12
攤銷			(6)						(1)						(1)						–
期末餘額			$	117					$	18					$	27					$	38

			截至以下日期的六個月 2023年6月30日
			變量 年金						固定 年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	128					$	23					$	30					$	17
延期			2						–						–						2
攤銷			(6)						(2)						(1)						–
期末餘額			$	124					$	21					$	29					$	19

 

DSI攤銷費用爲$41000萬美元和300萬美元8 截至2024年6月30日的三個月和六個月的綜合全面收益（損失）表中分別記錄了100萬美元和美元41000萬美元和300萬美元9. 2023年同期分別爲百萬。

下表總結了DFEL的變化（單位：百萬）：

			截至以下日期的六個月 2024年6月30日												截至以下日期的六個月 2023年6月30日
			變量 年金						UL和 其他						變量 年金						UL和 其他
截至年終餘額			$	278					$	5579					$	286					$	4,766
延期			9.						544						10						528
攤銷			(12)						(139)						(14)						(126)
期末餘額			275						5,984						282						5,168
減：放棄的DFEL			–						257						–						–
期末餘額，再保險淨額			$	275					$	5,727					$	282					$	5,168

29

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不有能力的內容

DFEL攤銷美元771000萬美元和300萬美元151 截至2024年6月30日的三個月和六個月的綜合全面收益（損失）表中分別記錄了100萬美元和美元711000萬美元和300萬美元140 2023年同期分別爲百萬。

7. 再保險

堅韌不拔

自2023年10月1日起，我們簽訂了二 與Fortitude Reinsurance Company Ltd.（“Fortitude Re”）簽訂再保險協議，Fortitude Reinsurance Company Ltd.（“Fortitude Re”）是一家授權的百慕大再保險公司，在印第安納州具有互惠管轄權的再保險人身份，以二級擔保（“ULSG”）的某些有效UL區塊， MoneyGuard®和固定年金產品，包括團體養老金年金。Fortitude Re是我們截至2024年6月30日和2023年12月31日最大的再保險風險敞口。

第一份協議的結構是我們和堅韌再保險公司爲ULSG和固定年金區塊簽訂的共同保險條約。由於ULSG產品和人壽或有年金的重大保險風險已轉移，可從堅韌再保險公司收回的金額爲#美元。10.5 截至2024年6月30日和2023年12月31日，爲10億美元。我們報告了美元的交易遞延損失2.63億美元和3,000美元2.7 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別爲10億美元。我們攤銷了美元22 億和$44 截至2024年6月30日的三個月和六個月內的遞延虧損分別爲百萬美元。非人壽保險的年金不包含重大保險風險;因此，我們報告了這些合同的存款資產爲美元3.73億美元和3,000美元4.2 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別爲10億美元。

第二份協議的結構爲共同保險，併爲 MoneyGuard 區塊;然而，由於我們根據協議保留了重大保險風險，因此我們報告了存款資產爲美元7.93億美元和3,000美元7.8 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別爲10億美元。在這種資金預扣的共保再保險協議中，我們作爲轉讓公司預扣並因此保留支持存款資產的資產。 我們持有的投資的資產價值爲美元9.33億美元和3,000美元9.9 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別在資金預扣安排中支持與Fortitude Re交易相關的準備金，其中包括以下內容（以百萬計）：

			截至 6月30日，						自.起 十二月三十一日，
			2024						2023
固定期限可供出售證券			$	8,093					$	8,867
其他投資			1,099						759
現金和投資現金			14						141
應計投資收益			98						103
其他資產			2						1
總			$	9,306					$	9,871

8. MRBS

下表將市場風險收益（“MRB”）（以百萬計）與合併資產負債表上的MRB資產和MRB負債進行了對賬：

			截至2024年6月30日																		截至2023年12月31日
			資產						負債						淨（資產）負債						資產						負債						淨（資產）負債
可變年金			$	4,620					$	1,152					$	(3,468)					$	3,763					$	1,583					$	(2,180)
固定年金			95						119						24						96						128						32
退休計劃服務			39						4						(35)						35						5						(30)
MRB總數			$	4754					$	1,275					$	(3479)					$	3,894					$	1,716					$	(2,178)

30

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不有能力的內容

下表總結了淨MRB（資產）負債的餘額和變化（單位：百萬）：

			截至或六人 截至的月份 2024年6月30日																		截至或六人 截至的月份 2023年6月30日
			可變年金						固定年金						退休計劃服務						可變年金						固定年金						退休計劃服務
截至年終餘額			$	(2,180)					$	32					$	(30)					$	(662)					$	(45)					$	(22)
減：累積變化的影響
不履約風險			(1,299)						(58)						(4)						(2,173)						(40)						(2)
截至年度第一季度（生效前）的餘額
不履行風險的變化			(881)						90						(26)						1,511						(5)						(20)
發行			5						–						–						3						–						–
已收取的歸屬費用			760						16						3						755						17						3
福利支付			(21)						–						–						(35)						–						–
利率變動的影響			(1,470)						(27)						(8)						215						3						10
股市變化的影響			(1,469)						(15)						(5)						(2,205)						(6)						(9.)
股指波動率變化的影響			(63)						(4)						–						(372)						2						(3)
MRB的有效更新和其他變更 （1）			153						2						1						120						2						–
截至期末餘額，影響之前
非履約風險的變化			(2,986)						62						(35)						(8)						13						(19)
累積變動的影響
不履約風險			(482)						(38)						–						(2,288)						(47)						(9.)
期末餘額			(3,468)						24						(35)						(2,296)						(34)						(28)
減去：轉讓的MRB資產(負債)			(342)						–						–						(291)						–						–
期末餘額，再保險淨額			$	(3,126)					$	24					$	(35)					$	(2,005)					$	(34)					$	(28)
加權-投保人平均年齡(年)			72						69						63						72						68						63
風險淨額（2）			$	2,135					$	221					$	3					$	4783					$	213					$	6

（1） 主要包括與獨立帳戶基金表現和建模指數之間的差異相關的Mb資產和負債變化以及其他變化（例如實際與預期的保單持有人行爲）。

（2） 淨風險金額（“NAR”）是指截至資產負債表日超過經常帳戶餘額的當前保證最低福利。對於保證生活福利（“GLB”），保證最低福利根據GLB付款的現值計算。我們的變額年金產品可能會爲保單持有人提供多種類型的保證福利附加條款。如果合同中存在多個保證福利特徵，則在計算中使用提供最高NAR的保證福利附加條款。

參見“MRB” 注13 了解與我們的公允價值判斷、假設、輸入數據和估值方法相關的詳細信息。

31

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不有能力的內容

9. 獨立帳戶

下表按主要投資類別列出了綜合資產負債表中報告的單獨帳戶資產的公允價值(以百萬爲單位)：

			截至 6月30日，						截至 十二月三十一日，
			2024						2023
共同基金和集體投資信託基金			$	164,537					$	157,578
交易所買賣基金			345						350
固定期限可供出售證券			162						167
現金和投資現金			4						25
其他投資			151						137
單獨帳戶資產總額			$	165,199					$	158,257

下表將單獨帳戶負債（單位：百萬）與合併資產負債表進行對賬：

			截至 6月30日，						自.起 十二月三十一日，
			2024						2023
可變年金			$	116,770					$	113,356
UL和其他			27,381						25,150
退休計劃服務			20,993						19699
其他操作 （1）			55						52
單獨帳戶負債總額			$	165,199					$	158,257

（1） 代表其他業務中報告的單獨帳戶負債，主要歸因於與Protective（$）的賠償再保險協議48 億和$46 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別爲百萬），以下表格不包括在內。

下表總結了單獨帳戶負債的餘額和變化（單位：百萬）：

			截至或六人 截至的月份 2024年6月30日																		截至或六人 截至的月份 2023年6月30日
			可變年金						UL和其他						退休計劃服務						可變年金						UL和其他						退休計劃服務
截至年終餘額			$	113,356					$	25,150					$	19699					$	105,573					$	20,920					$	16,996
存款總額			1,925						695						1,105						1,367						821						1,078
提款			(6,604)						(193)						(1,514)						(4915)						(154)						(1,123)
保單持有人評估			(1,301)						(493)						(89)						(1,251)						(476)						(79)
市場表現變化			9,026						2,335						1,802						9,950						2,374						1953
普通帳戶轉賬淨額			368						(113)						(10)						274						(76)						(36)
期末餘額			$	116,770					$	27,381					$	20,993					$	110,998					$	23,409					$	18,789
現金退還價值			$	115,389					$	24,979					$	20,979					$	109,501					$	21,080					$	18,774

32

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不有能力的內容

10. 投保人帳戶餘額

下表將保單持有人帳戶餘額（單位：百萬）與合併資產負債表進行對賬：

			截至 6月30日，						截至 十二月三十一日，
			2024						2023
可變年金			$	32,853					$	29,141
固定年金			25,837						25,355
UL和其他			36,848						37,180
退休計劃服務			23,598						23,784
其他（1）			4,977						5,277
投保人帳戶餘額合計			$	124,113					$	120,737

（1） 代表主要在其他業務中報告的保單持有人帳戶餘額，歸因於與Protective的賠償再保險協議（$4.6 億和$4.9 截至2024年6月30日和2023年12月31日分別爲10億），未包含在下表中。

下表總結了保單持有人帳戶餘額的餘額和變化（單位：百萬）：

			截至2024年6月30日的六個月
			可變年金						固定年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	29,141					$	25,355					$	37,180					$	23,784
存款總額			2,102						2646						1,743						1,636
提款			(413)						(2,602)						(753)						(2,275)
保單持有人評估			(1)						(31)						(2,254)						(7)
從(向)單獨帳戶轉賬的淨額			(146)						–						113						120
記入貸方的利息			328						382						733						340
嵌入衍生工具的公允價值變動
儀器			1,842						87						86						–
期末餘額			$	32,853					$	25,837					$	36,848					$	23,598
加權平均貸記率			2.1%						3.0%						4.0%						2.9%
風險淨額（1）（2）			$	2,135					$	221					$	299,869					$	3
現金退還價值			31,650						24,762						33,114						23,570

33

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不有能力的內容

			截至2023年6月30日的六個月
			可變年金						固定年金						UL和 其他						退休 平面圖 服務
截至年終餘額			$	22,184					$	23,365					$	37,694					$	25,138
存款總額			2,437						1,919						1,834						1,317
提款			(328)						(1920)						(717)						(2,094)
保單持有人評估			(1)						(28)						(2,248)						(7)
從(向)單獨帳戶轉賬的淨額			(198)						–						75						(259)
記入貸方的利息			240						312						744						335
嵌入衍生工具的公允價值變動
儀器			1,923						165						76						–
期末餘額			$	26,257					$	23,813					$	37,458					$	24,430
加權平均貸記率			2.0		%				2.6		%				4.0		%				2.7		%
風險淨額（1）（2）			$	4783					$	213					$	302,804					$	6
現金退還價值			25,146						22,915						33,886						24,425

（1） NAR是指截至資產負債表日超過經常帳戶餘額的當前保證最低福利。 對於GLB，保證最低福利根據GLB付款的現值計算。我們的變額年金產品可能會爲保單持有人提供多種類型的保證福利附加條款。如果合同中存在多個保證福利附加條款，則在計算中使用提供最高NAR的保證福利附加條款。

（2） 計算基於總帳戶餘額，包括保單持有人帳戶餘額和單獨帳戶餘額。

34

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不有能力的內容

下表按保證最低抵免利率範圍以及抵免給保單持有人的利息與各自保證合同最低限額之間的相關差異範圍（以點子表示）列出了保單持有人帳戶餘額（單位：百萬）：

			截至2024年6月30日
			在… 有保證的 最低要求						1-50基礎 基礎 支點 上邊						51-100 基礎 支點 上邊						101-150 基礎 支點 上邊						更大 了150 基礎 支點 上邊						總
保證範圍
最低學分率
可變年金
至.爲止1.00%			$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–
1.01% - 2.00%			4						–						–						–						6						10
2.01% - 3.00%			539						–						–						–						–						539
3.01% - 4.00%			1,289						–						–						–						–						1,289
4.01%及以上			9.						–						–						–						–						9.
其他（1）			–						–						–						–						–						31,006
*總計			$	1,841					$	–					$	–					$	–					$	6					$	32,853
固定年金
至.爲止1.00%			$	615					$	609					$	594					$	463					$	2,464					$	4,745
1.01% - 2.00%			304						133						279						329						4,301						5,346
2.01% - 3.00%			1,694						40						5						1						31						1,771
3.01% - 4.00%			1,059						–						–						–						–						1,059
4.01%及以上			173						–						–						–						–						173
其他（1）			–						–						–						–						–						12,743
*總計			$	3,845					$	782					$	878					$	793					$	6796					$	25,837
UL和其他
至.爲止1.00%			$	264					$	–					$	218					$	119					$	42					$	643
1.01% - 2.00%			544						–						–						–						3,186						3730
2.01% - 3.00%			6,797						10						150						–						–						6957
3.01% - 4.00%			15,432						–						1						–						–						15,433
4.01%及以上			3679						–						–						–						–						3679
其他（1）			–						–						–						–						–						6,406
*總計			$	26,716					$	10					$	369					$	119					$	3,228					$	36,848
退休計劃服務
至.爲止1.00%			$	489					$	502					$	727					$	3,684					$	4511					$	9,913
1.01% - 2.00%			509						1,648						1,382						1,154						220						4,913
2.01% - 3.00%			2,394						25						1						–						–						2420
3.01% - 4.00%			4,667						57						5						5						–						4,734
4.01%及以上			1,618						–						–						–						–						1,618
*總計			$	9,677					$	2232					$	2,115					$	4,843					$	4731					$	23,598

35

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不有能力的內容

			截至2023年6月30日
			在… 有保證的 最低要求						1-50基礎 基礎 支點 上邊						51-100 基礎 支點 上邊						101-150 基礎 支點 上邊						更大 了150 基礎 支點 上邊						總
保證範圍
最低學分率
可變年金
至.爲止1.00%			$	–					$	–					$	–					$	–					$	–					$	–
1.01% - 2.00%			4						–						–						–						8						12
2.01% - 3.00%			619						–						–						–						–						619
3.01% - 4.00%			1,470						–						–						–						–						1,470
4.01%及以上			10						–						–						–						–						10
其他（1）			–						–						–						–						–						24,146
*總計			$	2,103					$	–					$	–					$	–					$	8					$	26,257
固定年金
至.爲止1.00%			$	756					$	414					$	515					$	467					$	2,296					$	4,448
1.01% - 2.00%			577						133						194						498						1,083						2,485
2.01% - 3.00%			1,746						3						6						–						–						1,755
3.01% - 4.00%			1,072						–						–						–						–						1,072
4.01%及以上			184						–						–						–						–						184
其他（1）			–						–						–						–						–						13,869
*總計			$	4335					$	550					$	715					$	965					$	3,379					$	23,813
UL和其他
至.爲止1.00%			$	302					$	–					$	206					$	46					$	505					$	1,059
1.01% - 2.00%			557						–						6						–						3142						3,705
2.01% - 3.00%			7,217						10						139						–						–						7,366
3.01% - 4.00%			15,673						–						1						–						–						15,674
4.01%及以上			3,807						–						–						–						–						3,807
其他（1）			–						–						–						–						–						5,847
*總計			$	27,556					$	10					$	352					$	46					$	3,647					$	37,458
退休計劃服務
至.爲止1.00%			$	601					$	746					$	3092					$	2,693					$	2,422					$	9,554
1.01% - 2.00%			637						2,880						1,184						531						–						5232
2.01% - 3.00%			2,647						1						–						–						–						2,648
3.01% - 4.00%			5349						1						–						–						–						5350
4.01%及以上			1,646						–						–						–						–						1,646
*總計			$	10,880					$	3,628					$	4,276					$	3,224					$	2,422					$	24,430

（1） 由指數化帳戶餘額組成，其中包括嵌入式衍生工具的公允價值、支付年金帳戶餘額、短期美元成本平均年金業務和保單貸款。

36

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不有能力的內容

11. 未來合同福利

下表將未來合同福利（單位：百萬）與合併資產負債表進行了對賬：

			截至 6月30日，						截至 十二月三十一日，
			2024						2023
支付年金 （1）			$	2,002					$	2,085
傳統生活 （1）			3,783						3841
組保護 （2）			5570						5,689
UL等 （3）			14,501						15,000
其他操作 （4）			9,393						9879
其他（5）			3,311						3371
未來合同福利總額			$	38,560					$	39,864

（1） 有關更多信息，請參閱下文未來保單福利的責任（“LFPB”）。

（2） 欲了解更多信息，請參閱下面的“未來索賠責任”。

（3） 有關更多信息，請參閱下面的“其他保險福利的額外負債”。

（4） 代表其他業務中報告的未來合同福利，主要歸因於與Protective（$）的賠償再保險協議5.4 億和$5.6 截至2024年6月30日和2023年12月31日分別爲10億美元）和瑞士再保險（美元2.1 億和$2.2 截至2024年6月30日和2023年12月31日分別爲10億），未包含在下表中。

（5） 代表不代表長期合同的其他雜項準備金，不包括在下表中。

37

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不有能力的內容

LFPB

下表總結了預期淨保費和LFPB現值的餘額和變化（單位：百萬，年除外）：

			截至或六人 截至的月份 2024年6月30日												截至或六人 截至的月份 2023年6月30日
			支付年金						傳統生活						支付年金						傳統生活
預期淨保費現值
截至年終餘額			$	–					$	6,200					$	–					$	6,063
減：折扣累計變化的影響
率假設			–						(148)						–						(582)
按原貼現率計算的期初餘額			–						6,348						–						6,645
與預期經驗的實際差異的影響			–						(40)						–						(276)
截至年初調整後餘額			–						6,308						–						6,369
發行			–						206						–						330
應計利息			–						125						–						120
收取的淨保費			–						(403)						–						(406)
LFPB對地板的影響			–						2						–						1
按原貼現率計算的期末餘額			–						6238						–						6414
折扣累積變化的影響
率假設			–						(321)						–						(327)
期末餘額			$	–					$	5,917					$	–					$	6,087
預期LFPB的現值
截至年終餘額			$	2,085					$	10,041					$	2,004					$	9,572
減：折扣累計變化的影響
率假設			(187)						(189)						(263)						(785)
按原貼現率計算的起底餘額 （1）			2,272						10,230						2,267						10,357
與預期經驗的實際差異的影響			3						(45)						(2)						(300)
截至年初調整後餘額			2,275						10,185						2,265						10,057
發行			39						206						69						330
應計利息			43						199						43						191
福利支付			(98)						(384)						(93)						(343)
按原始折扣率計算的期末餘額 （1）			2259						10,206						2,284						10,235
折扣累積變化的影響
率假設			(257)						(506)						(236)						(472)
期末餘額			$	2,002					$	9,700					$	2,048					$	9763
期末淨餘額			$	2,002					$	3,783					$	2,048					$	3676
減：再保險可收回款項			1,516						403						3						498
期末淨餘額，扣除再保險			$	486					$	3380					$	2,045					$	3,178
未來保單持有人的加權平均期限
福利負債（年）			9.						9.						9.						10

（1） 包括支付年金美元內的遞延利潤負債61 億和$53 截至2024年6月30日和2023年6月30日，分別爲百萬。

截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月，傳統人壽和派息年金的實際經驗與預期沒有任何顯着差異。

38

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不有能力的內容

下表總結了貼現和未貼現的預期未來毛保費和預期未來福利付款（單位：百萬）：

			截至2024年6月30日												截至2023年6月30日
			未打折						折扣						未打折						折扣
支付年金
預期未來毛保費			$	–					$	–					$	–					$	–
預期未來的福利支付			3437						2,002						3,501						2,048
傳統生活
預期未來毛保費			13,762						9360						14,009						9583
預期未來的福利支付			14,526						9,700						14,548						9763

下表總結了綜合全面收益（損失）表中分別在保險費和福利中確認的毛保費和利息增加（單位：百萬）：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
支付年金
毛保費			$	24					$	44					$	45					$	72
利息累加			22						22						43						43
傳統生活
毛保費			316						314						631						627
利息累加			37						36						74						71

下表總結了加權平均利率：

			截至以下日期的六個月 6月30日，
			2024						2023
支付年金
利息累積率			4.0		%				3.9		%
當期貼現率			5.4		%				5.2		%
傳統生活
利息累積率			5.0		%				5.1		%
當期貼現率			5.2		%				5.1		%

39

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不有能力的內容

未來索賠的責任

下表總結了未來索賠負債的餘額和變化（以百萬計，年除外）：

			組保護
			截至或六人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
截至年終餘額			$	5,689					$	5,462
減：折扣累計變化的影響
率假設			(490)						(597)
按原貼現率計算的期初餘額			6,179						6,059
與預期經驗的實際差異的影響			(191)						(220)
調整後的年終餘額			5,988						5839
新發病率			838						882
利息			93						83
福利支付			(757)						(734)
按原貼現率計算的期末餘額			6,162						6,070
折扣累積變化的影響
率假設			(592)						(577)
期末餘額			5570						5493
減：再保險可收回款項			118						121
期末餘額，再保險淨額			$	5452					$	5,372
未來負債的加權平均期限
索賠（年）			5						4

在截至2024年6月30日的六個月裏，我們經歷了比假設更有利的索賠終止和報告的發生率。在截至2023年6月30日的六個月裏，我們經歷了比假設更有利的報告發生率和索賠終止。

下表總結了貼現和未貼現的預期未來福利付款（單位：百萬）：

			截至2024年6月30日												截至2023年6月30日
			未打折						折扣						未打折						折扣
組保護
預期未來的福利支付			$	7,290					$	5570					$	7,111					$	5493

下表總結了綜合全面收益（損失）表中分別在保險費和福利中確認的毛保費和利息增加（單位：百萬）：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
組保護
毛保費			$	893					$	885					$	1,789					$	1,770
利息累加			45						41						93						83

40

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不有能力的內容

下表總結了加權平均利率：

			截至以下日期的六個月 6月30日，
			2024						2023
組保護
利息累積率			3.2		%				2.9		%
當期貼現率			5.2		%				5.1		%

其他保險福利的額外責任

下表總結了其他保險福利額外負債的餘額和變化（以百萬計，年除外）：

			UL和其他
			截至或六人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
截至年終餘額			$	15,000					$	14,818
減：陰影累積變化的影響
AOCI餘額			(2,222)						(905)
截至年終餘額，不包括
AOCI中的影子餘額			17,222						15,723
與預期經驗的實際差異的影響			136						6
調整後的年終餘額			17,358						15,729
應計利息			421						376
已收集的攤款淨額			575						609
福利支付			(521)						(360)
期末餘額，不包括影子
AOCI餘額			17,833						16,354
陰影累積變化的影響
AOCI餘額			(3332)						(829)
期末餘額			14,501						15,525
減：再保險可收回款項 （1）			4,880						870
期末餘額，再保險淨額			$	9,621					$	14,655
額外負債的加權平均持續時間
其他保險福利（年）			16						18

（1） 與Fortitude Re簽訂的再保險協議於2023年10月1日生效，推動了某些有效ULSG區塊的再保險可收回金額的增加。看到 注7 了解有關交易的更多信息。

截至2024年6月30日的六個月裏，我們的實際死亡率與預期相比不利。截至2023年6月30日止六個月，我們的實際經驗與預期沒有任何顯着差異。

41

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不有能力的內容

下表總結了合併全面收益（損失）表中保險費和福利中分別確認的總評估和利息增加（單位：百萬）：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
UL和其他
總攤款			$	678					$	542					$	1,444					$	1,457
利息累加			212						190						421						376

下表總結了加權平均利率：

			爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
UL和其他
利息累積率			5.4		%				4.9		%

12.債務

債務變化（單位：百萬）如下：

			爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024
截至年終餘額			$	5,949
發行：5.8522034年到期的優先債券百分比			350
部分償還浮動利率定期貸款，2024年到期 （1）			(100)
未攤銷債務發行成本			(2)
終止對沖的未攤銷調整			(8)
利率互換協議的公允價值對沖			(23)
期末餘額			$	6166

（1） 定期貸款使用基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）的利率，加上過渡利差 10 點子和信用利差 112.5 點子

42

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不有能力的內容

13. 金融工具的公允價值

我們金融工具的公允價值和估計公允價值（單位：百萬）如下：

			截至2024年6月30日												截至2023年12月31日
			攜帶 價值						公平 價值						攜帶 價值						公平 價值
資產
固定期限可供出售證券			$	87,174					$	87,174					$	88,738					$	88,738
證券交易			2,201						2,201						2,359						2,359
股權證券			295						295						306						306
房地產抵押貸款			20,152						17,885						18,963						17,407
衍生品投資			8,608						8,608						6,474						6,474
其他投資			5652						5652						5,015						5,015
現金和投資現金			5,475						5,475						3,365						3,365
MRB資產			4754						4754						3,894						3,894
其他資產：
放棄的MRB			2						2						2						2
指數年金放棄嵌入式衍生品			967						967						940						940
獨立帳戶資產			165,199						165,199						158,257						158,257
負債
投保人帳戶餘額：
某些投資合同的帳戶餘額			(45,095)						(34,243)						(44,640)						(34,041)
Rila、固定年金和IUL合同			(11,417)						(11,417)						(9,077)						(9,077)
預提資金再保險負債--與再保險相關
嵌入導數			(155)						(155)						(552)						(552)
MRB負債			(1,275)						(1,275)						(1,716)						(1,716)
短期債務			(450)						(444)						(250)						(249)
長期債務			(5,716)						(5,062)						(5,699)						(5,182)
其他負債：
放棄的MRB			(344)						(344)						(239)						(239)
衍生負債			(205)						(205)						(356)						(356)
剩餘的擔保權益和類似合同			(367)						(367)						(411)						(411)

非按公允價值列賬的金融工具的估值方法和相關投入

以下討論概述了用於確定綜合資產負債表中不按公允價值列賬的金融工具的公允價值的方法和假設。發展這些用來衡量公允價值的假設需要相當大的判斷力。因此，所顯示的估計不一定表明我們所有金融工具的一次性、當前市場交換將實現的金額。

淺談房地產抵押貸款

房地產抵押貸款的公允價值，不包括使用公允價值期權計入的抵押貸款，是使用基於信用評級、到期日和未來收入的貼現現金流量法建立的。良好按揭的評級是根據物業類型、地點、市場狀況、入住率、償債範圍、按揭成數、租約質素、借款人和還款紀錄而厘定的。減值按揭貸款的公允價值是基於預期未來現金流量的現值，按貸款的實際利率、貸款的市場價格或抵押品的公允價值(如貸款依賴抵押品)貼現。用於計量我們的房地產抵押貸款公允價值的投入，不包括使用公允價值選項計入的抵押貸款，在公允價值層次中被歸類爲第二級。

43

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不有能力的內容

其他投資

我們歸類爲其他投資(不包括短期投資)的資產的賬面價值接近公允價值。其他投資主要包括有限責任公司及其他私人持有的投資，按權益會計方法入賬，賬面值按我們在有限責任公司淨資產中所佔的比例計算。其他投資還包括按成本列賬的FHLB股票，並根據最終面值的最終回收定期評估減值。用於衡量我們有限責任公司、其他私人持有的投資和FHLB股票的公允價值的投入在公允價值層次中被歸類爲3級。其他投資的剩餘資產包括現金、抵押品、應收賬款和非有限責任公司或其他私人持有的投資的證券。用於計量這些資產的公允價值的投入在公允價值層次結構中被歸類爲第二級。

獨立帳戶資產

獨立帳戶資產主要按公允價值列賬。我們的部分獨立帳戶資產包括有限責任公司，這些有限責任公司採用權益會計方法進行會計覈算。賬面價值是基於我們在有限責任公司淨資產中的比例，並接近公允價值。用於計量獨立帳戶資產有限責任公司的公允價值的投入在公允價值層次結構中被歸類爲第三級。

投保人帳戶餘額

投保人帳戶餘額包括某些投資合同的帳戶餘額。某些投資合同的帳戶餘額的公允價值是以其截至資產負債表日的大約退回價值爲基礎的。用於計量這些投保人帳戶餘額的公允價值的投入在公允價值等級中被歸類爲第三級。

其他負債

其他負債包括剩餘擔保利息和類似合同。剩餘擔保利息和類似合同的公允價值使用截至資產負債表日的貼現現金流量計算進行估計。這些計算基於到期日與正在估值的合同剩餘期限一致的類似合同目前提供的利率。截至2024年6月30日和2023年12月31日，剩餘擔保權益和類似合同的公允價值接近公允價值。用於計量該等其他負債公允價值的輸入數據在公允價值等級內被分類爲第三級。

短期債務和長期債務

短期和長期債務的公允價值是以市場報價爲基礎的。用於衡量我們的短期和長期債務的公允價值的投入在公允價值等級中被歸類爲第二級。

公允價值期權

綜合資產負債表所載扣除信貸損失準備後的房地產按揭貸款，包括按公允價值選擇的房地產按揭貸款。公允價值選項允許我們選擇公允價值作爲不以公允價值報告的抵押貸款的替代計量。我們爲某些與修改後的共同保險協議相關的抵押貸款做出了這些選擇，以幫助緩解因使用這些貸款中包含的嵌入衍生品而導致的收益不一致。公允價值變動在綜合全面收益表(損益表)已實現損益中反映。因特定工具信貸風險而導致的公允價值變動，是根據報告期間的信貸利差和質量評級變動來估計的。選擇公允價值期權的房地產抵押貸款使用第三方定價服務進行估值。我們已制定程序，每季度檢討估值，以確保估值合理，包括利用獨立的第三方每年重新評估選定的按揭貸款的估值。由於缺乏可觀察到的投入，選擇公允價值選項的抵押貸款在公允價值層次中被歸類爲第三級。

選擇公允價值選項的房地產抵押貸款的公允價值和合計合同本金如下(以百萬爲單位)：

			自.起 6月30日，						截至 十二月三十一日，
			2024						2023
公允價值			$	258					$	288
合同本金合計			292						326

截至2024年6月30日和2023年12月31日， 不是 選擇公允價值選擇權的貸款處於非應計狀態，並且 無 已逾期90多天且仍在產生利息。

44

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不有能力的內容

按公允價值列賬的金融工具

我們做到了不是截至2024年6月30日或2023年12月31日，我沒有任何按非經常性公平價值計量的資產或負債。

以下總結了我們按公允價值層級按公允價值（單位：百萬）定期計量的金融工具：

			截至2024年6月30日
			引用
			價格
			處於活動狀態
			市場：						意義重大						意義重大
			雷同						可觀察到的						看不見						總
			資產						輸入量						輸入量						公平
			(1級)						(2級)						(3級)						價值
資產
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	–					$	64,732					$	2,581					$	67,313
美國政府債券			369						20						–						389
州和市政債券			–						2,564						–						2,564
外國政府債券			–						260						–						260
RMBS			–						1,777						18						1,795
CMBS			–						1,519						23						1,542
ABS			–						11,075						1,997						13,072
混合和可贖回優先證券			48						141						50						239
證券交易			–						1,928						273						2,201
股權證券			2						255						38						295
房地產抵押貸款			–						–						258						258
衍生品投資 （1）			–						14,871						787						15,658
其他投資-短期投資			–						230						–						230
現金和投資現金			–						5,475						–						5,475
MRB資產			–						–						4754						4754
其他資產：
放棄的MRB			–						–						2						2
指數年金放棄嵌入式衍生品			–						–						967						967
獨立帳戶資產			397						164,802						–						165,199
總資產			$	816					$	269,649					$	11,748					$	282,213
負債
保單持有人帳戶餘額- RILA，固定年金
和IUL合同			$	–					$	–					$	(11,417)					$	(11,417)
預提資金再保險負債--與再保險相關
嵌入導數			–						49						(204)						(155)
MRB負債			–						–						(1,275)						(1,275)
其他負債：
放棄的MRB			–						–						(344)						(344)
衍生負債（1）			–						(6,460)						(795)						(7255)
總負債			$	–					$	(6,411)					$	(14,035)					$	(20,446)

45

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不有能力的內容

			截至2023年12月31日
			引用
			價格
			處於活動狀態
			市場：						意義重大						意義重大
			雷同						可觀察到的						看不見						總
			資產						輸入量						輸入量						公平
			(1級)						(2級)						(3級)						價值
資產
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	–					$	67,160					$	2,497					$	69,657
美國政府債券			374						19						–						393
州和市政債券			–						2,785						5						2,790
外國政府債券			–						283						–						283
RMBS			–						1,760						13						1,773
CMBS			–						1,416						8						1,424
ABS			–						10,687						1,484						12,171
混合和可贖回優先證券			46						153						48						247
證券交易			–						2,075						284						2,359
股權證券			1						263						42						306
房地產抵押貸款			–						–						288						288
衍生品投資 （1）			–						10,874						622						11,496
其他投資-短期投資			–						233						–						233
現金和投資現金			–						3,365						–						3,365
MRB資產			–						–						3,894						3,894
其他資產：
放棄的MRB			–						–						2						2
指數年金放棄嵌入式衍生品			–						–						940						940
獨立帳戶資產			402						157,855						–						158,257
總資產			$	823					$	258,928					$	10,127					$	269,878
負債
保單持有人帳戶餘額- RILA，固定年金
和IUL合同			$	–					$	–					$	(9,077)					$	(9,077)
預提資金再保險負債--與再保險相關
嵌入導數			–						237						(789)						(552)
MRB負債			–						–						(1,716)						(1,716)
其他負債：
放棄的MRB			–						–						(239)						(239)
衍生負債（1）			–						(4792)						(586)						(5,378)
總負債			$	–					$	(4,555)					$	(12,407)					$	(16,962)

（1） 衍生投資資產和負債在公允價值等級內按衍生品類型按總額呈列，而不是按交易對手的主淨額結算方式呈列。

46

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不有能力的內容

以下總結了我們按公允價值（單位：百萬）列賬並分類爲公允價值等級第3級的金融工具的變化。以下損益可能包括部分由於作爲估值方法組成部分的可觀察輸入數據而導致的公允價值變化。摘要時間表不包括Mb資產和Mb負債的變化，因爲這些餘額將結轉到 注8.

			截至2024年6月30日的三個月
															收益						發行，						轉賬
									項目						(虧損)						銷售量，						進入或
									包括在內						在						到期時間，						輸出
			起頭						在						OCI						定居點，						的						收尾
			公平						網絡						和						電話，						三級，						公平
			價值						收入						其他（1）						網絡						網絡						價值
資產
投資：（2）
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	2,489					$	–					$	(8)					$	192					$	(92)					$	2,581
RMBS			12						–						–						6						–						18
CMBS			8						–						–						15						–						23
ABS			1,692						–						7						365						(67)						1,997
混合型且可贖回的首選
證券			51						–						(1)						–						–						50
證券交易			271						–						–						2						–						273
股權證券			39						–						–						(1)						–						38
房地產抵押貸款			289						4						–						(35)						–						258
衍生品投資			1						(7)						–						(2)						–						(8)
其他資產：
放棄的MRB （3）			2						–						–						–						–						2
內含的指數年金放棄
衍生物 （4）			973						11						–						(17)						–						967
負債
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同 （4）			(10,896)						(339)						–						(182)						–						(11,417)
預扣稅再保險
負債-再保險相關
嵌入式衍生工具 （4）			(583)						379						–						–						–						(204)
其他負債-放棄的MRB （3）			(360)						16						–						–						–						(344)
合計，淨額			$	(6,012)					$	64					$	(2)					$	343					$	(159)					$	(5,766)

47

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不有能力的內容

			截至2023年6月30日的三個月
															收益						發行，						轉賬
									項目						(虧損)						銷售量，						進入或
									包括在內						在						到期時間，						輸出
			起頭						在						OCI						定居點，						的						收尾
			公平						網絡						和						電話，						三級，						公平
			價值						收入						其他（1）						網絡						網絡						價值
資產
投資：（2）
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	2,355					$	4					$	(12)					$	(5)					$	24					$	2,366
州和市政債券			36						–						1						(1)						–						36
RMBS			1						–						–						5						–						6
ABS			1,100						–						(6)						152						(38)						1,208
CMBS			–						–						–						(4)						4						–
混合型且可贖回的首選
證券			59						–						(3)						–						4						60
證券交易			458						(2)						–						(105)						–						351
股權證券			137						(13)						–						1						–						125
房地產抵押貸款			490						(4)						2						(84)						–						404
衍生品投資			1						(1)						–						–						31						31
其他資產：
放棄的MRB （3）			6						(4)						–						–						–						2
內含的指數年金放棄
衍生物 （4）			565						4						–						34						–						603
負債
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同 （4）			(5,796)						(1,558)						–						(156)						–						(7,510)
其他負債-放棄的MRB （3）			(252)						(41)						–						–						–						(293)
合計，淨額			$	(840)					$	(1,615)					$	(18)					$	(163)					$	25					$	(2,611)

48

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不有能力的內容

						截至2024年6月30日的六個月
																								收益									發行，									轉賬
															項目									(虧損)									銷售量，									進入或
															包括在內									在									到期時間，									輸出
						起頭									在									OCI									定居點，									的									收尾
						公平									網絡									和									電話，									三級，									公平
						價值									收入									其他（1）									網絡									網絡									價值
資產
投資：（2）
固定到期日可供出售證券：
公司債券						$	2,497								$	2								$	(18)								$	214								$	(114)								$	2,581
州和市政債券						5									–									–									–									(5)									–
RMBS						13									–									(1)									6									–									18
CMBS						8									–									–									15									–									23
ABS						1,484									–									5									566									(58)									1,997
混合型且可贖回的首選
證券						48									–									2									–									–									50
證券交易						284									–									–									(11)									–									273
股權證券						42									(3)									–									(1)									–									38
房地產抵押貸款						288									4									1									(35)									–									258
衍生品投資						36									5									–									2									(51)									(8)
其他資產：
放棄的MRB （3）						2									–									–									–									–									2
內含的指數年金放棄
衍生物 （4）						940									44									–									(17)									–									967
負債
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同 （4）						(9,077)									(2,015)									–									(325)									–									(11,417)
預扣稅再保險
負債-再保險相關
嵌入式衍生工具 （4）						(789)									585									–									–									–									(204)
其他負債-放棄的MRB （3）						(239)									(105)									–									–									–									(344)
合計，淨額						$	(4,458)								$	(1,483)								$	(11)								$	414								$	(228)								$	(5,766)

49

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不有能力的內容

						截至2023年6月30日的6個月
																								收益									發行，									轉賬
															項目									(虧損)									銷售量，									進入或
															包括在內									在									到期時間，									輸出
						起頭									在									OCI									定居點，									的									收尾
						公平									網絡									和									電話，									三級，									公平
						價值									收入									其他（1）									網絡									網絡									價值
資產
投資：（2）
固定到期日可供出售證券：
公司債券						$	2295								$	5								$	1								$	25								$	40								$	2,366
州和市政債券						35									–									2									(1)									–									36
RMBS						1									–									–									5									–									6
CMBS						–									–									–									(4)									4									–
ABS						1,117									–									2									320									(231)									1,208
混合型且可贖回的首選
證券						49									–									(3)									(2)									16									60
證券交易						581									2									–									(232)									–									351
股權證券						153									(29)									–									1									–									125
房地產抵押貸款						487									(2)									5									(86)									–									404
衍生品投資						2									(2)									–									–									31									31
其他資產：
放棄的MRB （3）						12									(10)									–									–									–									2
內含的指數年金放棄
衍生物 （4）						525									11									–									67									–									603
負債
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同 （4）						(4783)									(2,277)									–									(450)									–									(7,510)
其他負債-放棄的MRB （3）						(205)									(88)									–									–									–									(293)
合計，淨額						$	269								$	(2,390)								$	7								$	(357)								$	(140)								$	(2,611)

（1） 利率掉期公允價值的變化被衍生品投資的調整所抵消（請參閱 注5).

（2） 溢價和折扣的攤銷以及增加計入綜合全面收益表（損失）的淨投資收益。銷售、到期、結算和贖回的收益（損失）以及信貸損失費用計入綜合全面收益（損失）表的已實現收益（損失）中。

（3） 公允價值變動產生的收益（損失）計入綜合全面收益表（損失）中的市場風險利益收益（損失）。

（4） 公允價值變動產生的收益（虧損）計入綜合全面收益表（虧損）的已實現收益（虧損）中。

50

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不有能力的內容

以下提供了上文報告的發行、銷售、到期日、結算和贖回淨（以百萬計）中包含的項目的組成部分：

			截至2024年6月30日的三個月
			發行						銷售						到期日						聚落						打電話						總
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	364					$	(58)					$	–					$	(114)					$	–					$	192
RMBS			6						–						–						–						–						6
CMBS			15						–						–						–						–						15
ABS			462						(30)						–						(56)						(11)						365
證券交易			5						–						–						(3)						–						2
股權證券			–						(1)						–						–						–						(1)
房地產抵押貸款			–						(30)						–						(5)						–						(35)
衍生品投資			(3)						–						1						–						–						(2)
其他資產-指數年金放棄
嵌入導數			26						–						–						(43)						–						(17)
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同			(285)						–						–						103						–						(182)
合計，淨額			$	590					$	(119)					$	1					$	(118)					$	(11)					$	343

			截至2023年6月30日的三個月
			發行						銷售						到期日						聚落						打電話						總
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	268					$	(2)					$	(26)					$	(234)					$	(11)					$	(5)
RMBS			5						–						–						–						–						5
CMBS			–						–						–						(4)						–						(4)
ABS			216						–						–						(64)						–						152
州和市政債券			–						(1)						–						–						–						(1)
證券交易			–						(102)						–						(3)						–						(105)
股權證券			1						–						–						–						–						1
房地產抵押貸款			3						–						–						(87)						–						(84)
其他資產-指數年金放棄
嵌入導數			34						–						–						–						–						34
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同			(316)						–						–						160						–						(156)
合計，淨額			$	211					$	(105)					$	(26)					$	(232)					$	(11)					$	(163)

51

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不有能力的內容

						截至2024年6月30日的六個月
						發行									銷售									到期日									聚落									打電話									總
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券						$	641								$	(199)								$	(2)								$	(225)								$	(1)								$	214
RMBS						6									–									–									–									–									6
CMBS						15									–									–									–									–									15
ABS						726									(30)									–									(119)									(11)									566
證券交易						5									(2)									–									(14)									–									(11)
股權證券						–									(1)									–									–									–									(1)
房地產抵押貸款						1									(31)									–									(5)									–									(35)
衍生品投資						4									–									(2)									–									–									2
其他資產-指數年金放棄
嵌入導數						52									–									–									(69)									–									(17)
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同						(533)									–									–									208									–									(325)
合計，淨額						$	917								$	(263)								$	(4)								$	(224)								$	(12)								$	414

						截至2023年6月30日的6個月
						發行									銷售									到期日									聚落									打電話									總
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券						$	409								$	(37)								$	(34)								$	(302)								$	(11)								$	25
州和市政債券						–									(1)									–									–									–									(1)
RMBS						5									–									–									–									–									5
CMBS						–									–									–									(4)									–									(4)
ABS						457									(2)									–									(135)									–									320
混合型且可贖回的首選
證券						–									–									–									–									(2)									(2)
證券交易						–									(155)									–									(77)									–									(232)
股權證券						1									–									–									–									–									1
房地產抵押貸款						4									–									–									(90)									–									(86)
其他資產-指數年金放棄
嵌入導數						84									–									–									(17)									–									67
保單持有人帳戶餘額-
RILA、固定年金和
IUL合同						(615)									–									–									165									–									(450)
合計，淨額						$	345								$	(195)								$	(34)								$	(460)								$	(13)								$	(357)

52

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不有能力的內容

以下總結了與我們仍然持有的按公允價值列賬的金融工具相關的淨利潤中包含的未實現收益（損失）的變化（單位：百萬）：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
證券交易（1）						$	(1)								$	(5)					$	(1)					$	1
股權證券（1）						(1)									(13)						(3)						(29)
房地產抵押貸款 （1）						(2)									(5)						(3)						(3)
衍生品投資 （1）						(8)									–						8						(2)
MRBS （2）						127									2,007						2,022						1,369
預扣稅再保險負債-
再保險相關嵌入式衍生品 （1）						228									–						469						–
嵌入式衍生品-指數年金
和IUL合同 （1）						379									(55)						585						(208)
合計，淨額						$	722								$	1,929					$	3077					$	1,128

（1） 包括在綜合全面收益表（虧損）中的已實現收益（虧損）中。

（2） 包括在綜合全面收益表（損失）中的市場風險利益收益（損失）中。

以下總結了OCI中包含的未實現收益（虧損）（扣除稅後）的變化，與我們仍然持有的按公允價值列賬的金融工具相關（以百萬計）：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
固定到期日可供出售證券：
公司債券						$	(29)								$	(15)					$	(41)					$	(2)
州和市政債券						–									1						–						1
ABS						(20)									(7)						(20)						1
混合型且可贖回的首選
證券						(1)									(2)						1						(2)
房地產抵押貸款						–									2						1						4
合計，淨額						$	(50)								$	(21)					$	(59)					$	2

53

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不有能力的內容

以下提供了上文報告的轉入和轉出第3級（以百萬計）的組成部分：

			對於三個人來說 截至的月份 2024年6月30日																		對於三個人來說 截至的月份 2023年6月30日
			轉賬						轉賬												轉賬						轉賬
			變成						離開												變成						離開
			3級						3級						總						3級						3級						總
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券			$	–					$	(92)					$	(92)					$	100					$	(76)					$	24
CMBS			–						–						–						4						–						4
ABS			18						(85)						(67)						2						(40)						(38)
混合型且可贖回的首選
證券			–						–						–						4						–						4
衍生品投資			–						–						–						31						–						31
合計，淨額			$	18					$	(177)					$	(159)					$	141					$	(116)					$	25

						爲六個人 截至的月份 2024年6月30日																					爲六個人 截至的月份 2023年6月30日
						轉賬									轉賬																		轉賬									轉賬
						變成									離開																		變成									離開
						3級									3級									總									3級									3級									總
投資：
固定到期日可供出售證券：
公司債券						$	22								$	(136)								$	(114)								$	159								$	(119)								$	40
CMBS						–									–									–									4									–									4
州和市政債券						–									(5)									(5)									–									–									–
ABS						50									(108)									(58)									2									(233)									(231)
混合型且可贖回的首選
證券						–									–									–									16									–									16
衍生品投資						–									(51)									(51)									31									–									31
合計，淨額						$	72								$	(300)								$	(228)								$	212								$	(352)								$	(140)

轉入和轉出第3級通常是由於我們的定價供應商不再可用或不再可用有關金融工具的可觀察市場信息。截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月，第三級的轉入和轉出主要歸因於金融工具的可觀察市場信息不再可用或變得可用。

54

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不有能力的內容

以下概述了截至2024年6月30日第三級公允價值計量的公允價值（單位：百萬）、估值技術和重大不可觀察輸入數據：

																																							加權
			公平						估值						意義重大						假設或																		平均輸入
			價值						技術						不可觀測的輸入						輸入範圍																		射程（1）
資產
投資：
固定期限ATF
證券：
公司債券			$	176					貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						0		%				–						3.6		%				1.9		%
ABS			11						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						1.4		%				–						1.4		%				1.4		%
CMBS			8						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						1.9		%				-						1.9		%				1.9		%
雜交且可贖回
優先證券			7						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						1.2		%				–						1.5		%				1.3		%
股權證券			5						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						4.5		%				–						4.5		%				4.5		%
MRB資產			4754
其他資產-放棄的MRB			2						貼現現金流						失效 （3）						1		%				–						30		%				（10）
															GLB提款的利用 （4）						85		%				–						100		%				94		%
															索賠利用率 （5）						60		%				–						100		%				（10）
															保費利用率 （5）						80		%				–						115		%				（10）
															不履約風險 （6）						0.21		%				–						1.92		%				1.55		%
															死亡率（7）																		（9）						（10）
															波動率（8）						1		%				–						29		%				14.12		%
其他資產-指數化
年金讓渡嵌入式
衍生物			967						貼現現金流						失效 （3）						0		%				–						9.		%				（10）
															死亡率（7）																		（9）						（10）
負債
保單持有人帳戶
餘額-指數年金
嵌入合同
衍生物			$	(11,325)					貼現現金流						失效（3）						0		%				–						9.		%				（10）
															死亡率(7)																		（9）						（10）
MRB負債			(1,275)
其他負債-放棄
MRBS			(344)						貼現現金流						失效 （3）						1		%				–						30		%				（10）
															GLB提款的利用 （4）						85		%				–						100		%				94		%
															索賠利用率 （5）						60		%				–						100		%				（10）
															保費利用率 （5）						80		%				–						115		%				（10）
															不履約風險 （6）						0.21		%				–						1.92		%				1.55		%
															死亡率(7)																		（9）						（10）
															波動率 （8）						1		%				–						29		%				14.12		%

55

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不有能力的內容

以下概述了截至2023年12月31日第三級公允價值計量的公允價值（單位：百萬）、估值技術和重大不可觀察輸入數據：

																																							加權
			公平						估值						意義重大						假設或																		平均輸入
			價值						技術						不可觀測的輸入						輸入範圍																		射程（1）
資產
投資：
固定期限ATF
證券：
公司債券			$	186					貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						(0.2)		%				–						3.7		%				2.1		%
州和市
債券			5						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						0.9		%				–						2.2		%				2.1		%
CMBS			8						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						2.3		%				–						2.3		%				2.3		%
ABS			12						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						1.8		%				–						1.8		%				1.8		%
雜交且可贖回
優先證券			7						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						1.4		%				–						1.5		%				1.5		%
股權證券			5						貼現現金流						流動性/期限調整 （2）						4.5		%				–						4.5		%				4.5		%
MRB資產			3,894
其他資產-放棄的MRB			2						貼現現金流						失效 （3）						1		%				–						30		%				（10）
															GLB提款的利用 （4）						85		%				–						100		%				94		%
															索賠利用率 （5）						60		%				–						100		%				（10）
															保費利用率 （5）						80		%				–						115		%				（10）
															不履約風險 （6）						0.51		%				–						2.13		%				1.78		%
															死亡率（7）																		（9）						（10）
															波動率（8）						1		%				–						29		%				13.92		%
其他資產-指數化
年金讓渡嵌入式
衍生物			940						貼現現金流						失效 （3）						0		%				–						9.		%				（10）
															死亡率（7）																		（9）						（10）
負債
保單持有人帳戶
餘額-指數年金
嵌入合同
衍生物			$	(9,013)					貼現現金流						失效（3）						0		%				–						9.		%				（10）
															死亡率(7)																		（9）						（10）
MRB負債			(1,716)
其他負債-放棄
MRBS			(239)						貼現現金流						失效 （3）						1		%				–						30		%				（10）
															GLB提款的利用 （4）						85		%				–						100		%				94		%
															索賠利用率 （5）						60		%				–						100		%				（10）
															保費利用率 （5）						80		%				–						115		%				（10）
															不履約風險 （6）						0.51		%				–						2.13		%				1.78		%
															死亡率(7)																		（9）						（10）
															波動率 （8）						1		%				–						29		%				13.92		%

（1） 除非另有說明，否則不可觀察的輸入數據按工具的相對公允價值加權。

（2） 流動性/期限調整輸入代表歸因於流動性溢價、預期期限、結構和信用質量的調整的估計市場參與者組合，這些調整將應用於投資的市場可觀察信息。

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不有能力的內容

（3） 過期輸入表示合同在一年內放棄從而放棄任何未來福利的估計可能性。指數化年金合同的範圍代表了退賠費用期間的損失。

（4） GLb提款輸入的利用率代表使用GLb提款附加費的保單持有人的估計百分比。

（5） 在MRb計算中，利用係數酌情應用於索賠或保費的現值，以估計低效GLb提取行爲的影響，包括少於或多於最大GLb提取。

（6） 不履行風險輸入代表市場參與者在爲合同定價時將應用於市場可觀察貼現率的估計額外信用利差。不績效風險輸入按準備金對不績效風險假設敏感度的絕對值加權。

（7） 死亡率輸入表示屬於特定群體（根據年齡或性別等其他因素分類）的個體何時死亡的估計概率。

（8） 波動性輸入代表基礎可變年金基金假設的總體波動性，其中包括股票和固定收益資產的混合物。由於不同指數的基準，波動性假設因基金而異。波動性輸入由分配給每個指數的相對帳戶餘額加權。

（9） 死亡率基於公司和行業經驗的組合，並根據改進因素進行了調整。

（10） 加權平均投入範圍並不是對失誤、利用係數或死亡率的有意義的衡量標準。

從上表中，我們排除了從獨立的第三方定價來源獲得的第3級公允價值計量。我們沒有制定用於衡量這些資產和負債的公允價值的重大投入，我們也無法隨時獲得有關重大投入的信息。獨立經紀報價公允價值是由做市商或經紀自營商從公認爲市場參與者的第三方來源獲得的非約束性報價。經紀報價的資產或負債的公允價值完全基於從單一做市商或被確認爲市場參與者的經紀交易商收到的最新報價，因爲當用作資產或負債的公允價值計量時，我們不會調整經紀報價。從第三方經紀交易商收到的任何報價的顯著增加或減少可能導致公允價值計量顯著增加或減少。

與Fortitude Re相關的嵌入衍生負債不包括在上表中。討論的 注7，這種嵌入式衍生負債是通過資金預扣再保險協議的共保險產生的，其中支持再保險協議的投資由合併資產負債表預扣並繼續在合併資產負債表上報告。此再保險相關嵌入式衍生品參考我們持有的投資的公允價值作爲總回報掉期進行估值。因此，再保險相關嵌入式衍生品估值中使用的不可觀察輸入是支持再保險協議的投資的組成部分，並在綜合資產負債表中報告。

上表所列任何重大投入的變化將導致資產或負債的公允價值計量發生重大變化，如下所示：

·投資 - 流動性/期限調整輸入的增加將導致公允價值計量的減少。

·指數化年金合約嵌入衍生品 - 對於直接嵌入式衍生品，失效或死亡輸入的增加將導致公允價值計量的減少。

·MRBS- 假設我們的MRB處於負債狀況：我們的過失、不履行風險或死亡率輸入的增加將導致公允價值計量的減少，但僅具有保證死亡福利（“GDB”）附加條款的保單除外，在這種情況下，死亡率輸入的增加將導致公允價值計量的增加。

對於上面討論的每一類，不可觀察到的輸入不是相互關聯的；因此，一種輸入的方向變化不會影響其他輸入。作爲我們正在進行的估值過程的一部分，我們評估我們的估值技術或模型的合理性，並根據需要進行調整。

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不有能力的內容

14. 或有事項和承付款

或有事件

再保險糾紛

某些再保險公司已尋求提高某些年度續期協議的費率。我們對這些協議下要求的費率上調提出了異議。我們可以在必要時根據這些協議提起法律訴訟，以保護我們的合同權利。此外，再保險公司已經對我們提起法律訴訟，未來可能也會提起訴訟。雖然這可能會影響人壽保險部門，但我們認爲這些糾紛的結果不太可能對合並財務報表產生實質性影響。

監管和訴訟事項

國家保險部門、美國證券交易委員會、金融業監管局、稅務機關和其他監管機構等監管機構定期就我們遵守保險法、證券法、稅法、經紀交易商活動的法律、註冊投資顧問和無人認領財產法等情況進行詢問和審查、調查或審計。與稅務相關的事項可能包括與稅務機關的爭議、持續審計、對申報職位的評估以及與此相關的任何潛在評估。

LNC捲入了各種懸而未決或受到威脅的法律或監管程序，包括據稱的集體訴訟，這些訴訟都是在正常過程中或在其他情況下進行的業務行爲引起的。在一些案件中，要求賠償數額很大和/或數額不定的案件，包括懲罰性賠償和三倍賠償金。美國的現代訴訟實踐允許在金錢損害賠償或其他救濟的主張上有相當大的差異。司法管轄區可以允許索賠人不具體說明所要求的金錢損害賠償，也可以允許索賠人只說明所要求的金額足以援引初審法院的管轄權。此外，司法管轄區可允許原告聲稱的金錢損害賠償的數額遠遠超過在司法管轄區就類似事項獲得的裁決。訴狀的這種可變性，加上LNC在很長一段時間內通過和解提起訴訟或解決大量索賠的實際經驗，向管理層表明，訴訟或索賠中可能具體規定的金錢救濟與其案情或處分價值幾乎沒有相關性。

由於訴訟的不可預見性，訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍通常很難確定。不確定因素可能包括事實調查員將如何評估書面證據以及證人證詞的可信度和有效性，以及審判和上訴法院將如何在訴狀或證據中適用法律，無論是通過動議實踐，還是在審判或上訴中。處置估值還受到對方當事人及其律師本人如何看待相關證據和適用法律的不確定性的影響。

當與損失或有事項相關的信息表明可能發生損失並且損失金額可以合理估計時，我們就會對訴訟和監管或有損失承擔責任。某些事項可能需要我們支付損害賠償金或進行其他支出或建立截至2024年6月30日無法估計的應計費用。

對於某些事項，本公司能夠估計合理的可能損失範圍。對於這類可能發生虧損的事項，已計提應計利潤。就該等事項而言，如相信有合理可能出現虧損，但不可能出現虧損，則不會產生應計利潤。因此，本段所載的估計數反映了兩類事項。對於本估計中包含的一些事項，已計入應計金額，但存在風險超過應計金額的合理可能性。在這些情況下，估計數反映了超過應計金額的合理可能損失範圍。至於本估計所包括的其他事項，並無產生應計利潤，因爲虧損雖然可能會被估計，但相信是合理可能的，但不太可能發生。在這些情況下，估計數反映合理的可能損失或損失範圍。截至2024年6月30日，我們估計合理可能損失的總範圍，包括截至該日期這些事項應計金額之外的金額，最高可達約$1502.6億美元，稅後。任何估計均不代表預期虧損(如有)或本公司在該等事項上的最大可能虧損風險。

至於其他事項，我們目前無法估計合理的可能損失或損失範圍。我們往往無法估計可能的損失或損失的範圍，直到此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能的損失範圍的評估，例如對原告的損害要求的量化、從其他當事方發現和調查事實指控、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析和和解談判的進展。我們會按季及按年審核有關訴訟或有事項的相關資料，並根據該等審核更新我們的應計項目、披露資料及對合理可能的損失或損失範圍的估計。

在其他事項中，我們目前正在進行訴訟，包括與保險費率成本(“保險和其他訴訟成本”)有關的訴訟，如下所述。其中一些事項尚未產生應計利潤。雖然這些事項被認爲有合理的可能造成損失，但對於其中一些事項，我們無法估計合理的可能金額或潛在的範圍。

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不有能力的內容

責任。上述一個或多個事項的不利結果可能會對合並財務報表產生重大影響，但根據目前已知的信息，管理層認爲這些情況不太可能產生這種影響。

保險費及其他訴訟費用

保險訴訟的費用

格洛弗 V.康涅狄格州通用人壽保險公司和林肯國家人壽保險公司，提交給美國康涅狄格州地區法院，編號3：16-cv-00827，是一項推定的集體訴訟，於2016年6月8日送達林肯國家人壽保險公司。原告是一份萬能人壽保險單的所有人，他聲稱LNL對非保證保險成本收取的費用比保單允許的要高。原告尋求代表所有萬能人壽和可變萬能人壽投保人，他們擁有的保單包含與原告保單類似的非保證保險費用條款，並代表所有此類投保人尋求損害賠償。2019年1月11日，法院駁回了原告的全部訴狀。作爲回應，原告提出了修改訴狀的許可動議，法院在2023年9月25日部分批准了這一動議，部分駁回了這一動議。原告於2023年10月10日提交了修改後的起訴書。2024年3月7日，雙方訂立和解協議，尚待法院批准。臨時解決方案涵蓋了在格洛弗 案件，其中還包括標題所述訴訟中的所有政策 Iwanski訴第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司案， TVP X ARS Inc.，作爲合併财富管理有限公司的證券中介人訴林肯國民人壽保險公司 和維達長壽基金，LP訴紐約林肯人壽和年金公司，其中每一個都將在下文中描述。這個格洛弗 原告於2024年3月8日提出初步批准臨時和解的動議，並於2024年7月30日舉行了該動議的聽證會。臨時和解協議須經法院初步和最終批准，由美元組成147.5 百萬美元稅前現金支付 格洛弗 類別成員（包括所有投保人 伊萬斯基，TVPX ARS Inc.和 Vida). 截至2024年3月31日，我們已累計臨時結算金額總額爲美元147.5 百萬，稅前。

Iwanski訴第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司案 （“FPP”），No. 2：18-cv-01573向美國賓夕法尼亞州東區地方法院提起，是一項於2018年4月13日提起的推定集體訴訟。原告聲稱，被告FPP扣除了超出保單允許的非保證保險費用，違反了其人壽保險單的條款。原告尋求代表FPP發行的萬能人壽保險單的所有人，該保險單包含與原告保單類似的非保證費用保險條款，並代表他們尋求損害賠償。違反合同是唯一的訴訟原因。2024年3月7日，各方在 格洛弗訴康涅狄格州通用人壽保險公司和林肯國家人壽保險公司 （上文討論過）達成和解協議，該協議須經法院批准。臨時解決方案包括本案中有爭議的政策，因爲 格洛弗 案件包括本案以及標題所述訴訟中的所有政策 TVPX ARS Inc.，作爲綜合财富管理有限公司的證券中介。五、林肯國家人壽保險公司和維達長壽基金，LP訴紐約林肯人壽和年金公司 (both下面討論）。的 格洛弗 原告於2024年3月8日提出初步批准臨時和解的動議，並於2024年7月30日舉行了該動議的聽證會。臨時和解協議須經法院初步和最終批准，由美元組成147.5 百萬美元稅前現金支付 格洛弗 類別成員（包括所有投保人 伊萬斯基，TVPX ARS Inc.和 Vida).已提出動議，要求在完成和解批准程序之前暫停此事的訴訟程序 格洛弗.

TVP X ARS Inc.，作爲合併财富管理有限公司的證券中介人訴林肯國民人壽保險公司在美國賓夕法尼亞州東區地方法院提起，編號2：18-cv-02989，是一起於2018年7月17日提起的推定集體訴訟。原告聲稱，LLN收取的非保證保險費用高於保單允許的費用。原告尋求代表所有持有LLN或其前身發行的保單的萬能人壽和可變萬能人壽保單持有人，該保單包含與原告保單類似的非保證保險費用條款，並代表所有此類保單持有人尋求損害賠償。2024年3月7日，各方在 格洛弗訴康涅狄格州通用人壽保險公司和林肯國家人壽保險公司 （上文討論過）達成和解協議，該協議須經法院批准。臨時解決方案包括本案中有爭議的政策，因爲 格洛弗 案件包括本案以及標題所述訴訟中的所有政策 伊萬斯基訴第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司 （上面討論過）和 維達長壽基金，LP訴紐約林肯人壽和年金公司 （下面討論）。的 格洛弗 原告於2024年3月8日提出初步批准臨時和解的動議，並於2024年7月30日舉行了該動議的聽證會。臨時和解協議須經法院初步和最終批准，由美元組成147.5 百萬美元稅前現金支付 格洛弗 類別成員（包括所有投保人 伊萬斯基，TVPX ARS Inc.和 Vida).已提出動議，要求在完成和解批准程序之前暫停此事的訴訟程序 格洛弗.

維達長壽基金，LP訴紐約林肯人壽和年金公司，在美國紐約南區地區法院待決，編號1：19-cv-06004，是2019年6月27日提起的推定集體訴訟。原告聲稱，紐約林肯人壽年金公司(“LLANY”)收取的非擔保保險費用高於保單允許的水平。2022年3月31日，法院發佈了一項命令，批准了原告的等級證明動議，並對LLANY發行的六種萬能人壽保險產品的所有現任或前任所有者進行了等級認證，這些產品在2013年6月27日或之後的任何時間都被評估了保險費用。原告代表全班尋求損害賠償。2023年4月19日，LLANY提出即決判決動議。2024年3月7日，各方在格洛弗訴康涅狄格州通用人壽保險公司和林肯國家人壽保險公司 （上文討論過）達成和解協議，該協議須經法院批准。臨時解決方案包括本案中有爭議的政策，因爲 格洛弗

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不有能力的內容

本案包括本案中的所有保單以及標題所述訴訟中的所有保單伊萬斯基訴第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司 和TVPX ARS Inc.，作爲綜合财富管理有限公司的證券中介。五、林肯國家人壽保險公司(兩者都在上面討論過)。這個格洛弗 原告於2024年3月8日提出初步批准臨時和解的動議，並於2024年7月30日舉行了該動議的聽證會。臨時和解協議須經法院初步和最終批准，由美元組成147.5 百萬美元稅前現金支付 格洛弗 類別成員（包括所有投保人 伊萬斯基，TVPX ARS Inc.和 Vida). 2024年3月29日，法院發佈了簡易判決決定，部分批准LLANY的動議，部分駁回，並對法院認定沒有經濟損失的二十二名保單持有人做出簡易判決。2024年6月25日，法院批准了LLANY 2024年4月12日提出的暫停此事訴訟程序的動議，等待完成批准程序 格洛弗.

安格斯訴林肯國家人壽保險公司，在賓夕法尼亞州東區美國地區法院待決，編號2：22-cv-01878，是2022年5月13日提起的推定的集體訴訟。原告聲稱，被告LNL違反了她的人壽保險單的條款，扣除了超出保單允許的保險費的非擔保成本。原告試圖代表LNL或其前身簽發或投保的萬能人壽保險單的所有所有者，其中包含與原告保單類似的非保證保險費用條款，並代表他們尋求損害賠償。違約是所主張的唯一訴訟理由。2022年8月26日，LNL提交了駁回申請的動議。我們正在積極地爲這件事辯護。

2024年5月7日，美國賓夕法尼亞州東區地方法院出於所有目的合併了之前披露的四起民事訴訟： EFG銀行開曼分行等。五、林肯國家人壽保險公司，No. 17-cv-02592-GJP（ED賓夕法尼亞州）於2017年2月1日提交; LSH CO等人訴林肯國家公司，等人，No. 18-cv-05529-GJP（ED賓夕法尼亞州），於2018年12月21日提交; 布萊頓信託有限責任公司等人。五、林肯國家人壽保險公司，No. 2：23-cv-2251-GJP（ED賓夕法尼亞州），於2023年4月20日提交（並於2023年6月12日移交美國賓夕法尼亞州東區地方法院）;和 Ryan K.Crayne，代表Carlton Peak Trust訴林肯國家人壽保險公司案的受託人，No. 2：24-cv-00053-GJP，於2023年11月17日提交（並於2024年1月4日移交美國賓夕法尼亞州東區地方法院），以及另外一起未決民事訴訟， 科內斯托加信託基金等人訴林肯國家公司，等人， No. 18-cv-02379-GJP（ED賓夕法尼亞州），於2018年6月6日提交。在每種情況下， Crayne，原告聲稱擁有通用人壽保險單或對最初由Jefferson-Pilot（現LNL）發行的通用人壽保險單的權益。在 Crayne，原告聲稱擁有有關最初由Jefferson-Pilot（現爲LNL）發佈的全民人壽保險的訴訟索賠。除其他外，每個案件的原告都聲稱LLN（或，在 LSH公司 和Conestoga、LNL和LNC）從2016年開始提高非保證保險費率成本，違反了保單持有人合同的條款（或者，在 布萊頓信託公司 和LSH公司，2016年和2017年）。我們正在大力捍衛這些合併的問題。

其他訴訟

安德魯·尼特凱維奇訴紐約林肯人壽年金公司案，美國紐約南區地區法院於2020年8月24日提起了一起推定的集體訴訟，編號1：20-cv-06805正在審理中。原告Andrew Nitkewicz作爲Joan C.Lupe Trust的受託人，尋求代表全能人壽(包括可變全能人壽)保單的所有現任和前任擁有人，他們擁有或擁有LLANY及其前身在2013年6月27日或之後的任何時間有效的保單，併爲其計劃的年度、半年度或季度保費支付超過被保險人死亡的保單月結束後的任何期間。原告指控LLANY未能退還與支付某些保險單的死亡撫卹金索賠有關的未賺取保費，違反了紐約州保險法第323(A)(2)條。原告代表不同類別和次類別尋求補償性損害賠償和判決前利息。2021年7月2日，法院帶有偏見地批准了LLANY於2020年11月提出的駁回此事的動議。原告於2021年7月28日提交上訴通知，2022年9月26日，美國第二巡迴上訴法院保留其裁決，並向紐約上訴法院認證了一個問題。2022年10月20日，紐約上訴法院受理了這一問題。2023年10月19日，紐約上訴法院回答了LLANY勝訴的問題，並將裁決轉交給美國第二巡迴上訴法院。原告要求並獲准就紐約上訴法院裁決的某些方面向美國第二巡迴上訴法院進行補充簡報。補充簡報已於2024年1月23日完成。我們正在積極地爲這件事辯護。

亨利·摩根等人。V.林肯國家公司d/b/a林肯金融集團等人，在14個地方法院存檔這是德克薩斯州達拉斯縣司法區，編號：DC-23-02492，是2023年2月22日提起的推定的集體訴訟。原告亨利·摩根、蘇珊·史密斯、查爾斯·史密斯、勞拉·西爾、特里·科格伯恩、勞拉·貝塞爾、凱瑟琳·沃爾頓、特里·華納和託尼·黑爾代表一個假定的類別聲稱，林肯國家公司d/b/a林肯金融集團、LNL和LLANY(統稱爲“林肯”)、FMR，LLC和Fidelity Product Services，LLC(“Fidelity”)創建和營銷具有投資產品屬性的誤導性和欺騙性保險產品。假定的類別包括在2020年1月1日至2022年12月31日期間購買了林肯OptiBlend產品的所有個人和實體，這些產品將帳戶資金分配到一年期富達目標股息參與帳戶。原告分別代表該類別提出以下索賠：(1)違反了針對林肯的《德克薩斯欺詐性貿易行爲法》；(2)針對林肯的普通法欺詐；(3)對林肯和富達的疏忽失實陳述；以及(4)協助和教唆針對富達的欺詐。原告聲稱，他們遭受的損害來自“低於預期的投資回報約5%-6%”和減輕損害。他們尋求實際的、相應的和懲罰性的損害賠償，以及判決前和判決後的利息、律師費和訴訟費用。2023年3月31日，林肯被告提交了一份撤職通知，將訴訟從14這是德克薩斯州達拉斯縣司法區至美國德克薩斯州北區地方法院達拉斯分院。2023年5月8日，

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不有能力的內容

林肯被告和富達被告提出了駁回動議，該動議仍在審理中。我們正在大力捍衛此事。

唐納德·C·米德訴林肯國家公司，艾倫·庫珀，丹尼斯·格拉斯和蘭德爾·弗雷塔格(“被告”)，No.2：24-cv-01704，在賓夕法尼亞州東區美國地區法院待決，是一項推定的集體訴訟，於2024年4月23日提起。2024年6月24日，地方295 IBT僱主團體養老金信託基金(以下簡稱地方295)提交動議，要求任命爲首席原告。當地295尋求代表在2020年11月4日至2022年11月2日期間購買或以其他方式獲得林肯國家證券的個人和實體。原告根據1934年證券交易法第10(B)節和第20(A)節以及美國證券交易委員會規則100億.5提出索賠。原告聲稱，在整個推定的類別期內，被告作出了重大虛假和/或誤導性陳述，並未能披露有關公司業務、運營和前景的重大不利事實。原告稱，被告未能向投資者披露：(1)公司的VUL業務正在下降；(2)因此，與人壽保險業務相關的商譽被誇大；(3)因此，公司的政策失誤假設過時；(4)因此，公司的準備金被誇大；(5)因此，公司報告的財務業績和財務報表被錯誤陳述；及(Vi)因此，被告對本公司業務、營運及前景的正面陳述具有重大誤導性及/或缺乏合理依據。這起訴訟要求未指明的補償性損害賠償以及律師費和費用。我們正在積極地爲這件事辯護。

勞倫斯·霍林，代表名義被告林肯國家公司訴艾倫·G·庫珀、丹尼斯·R·格拉斯、蘭德爾·J·弗雷塔格、迪爾德麗·P·康奈利、威廉·H·坎寧安、雷金納德·E·戴維斯、埃裏克·G·約翰遜、加里·C·凱利萬。Leanne Lachman，Dale Lefebvre，Janet Leung，Michael F.Mee，Lynn M.utter和Patrick S.Pittard(“個別被告”)和林肯國家公司(“名義被告”)，編號2：24-cv-02713，在美國賓夕法尼亞州東區地區法院待決，是一項於2024年6月20日提出的申訴。原告勞倫斯·霍林代表名義上的被告林肯國家公司對個別被告提出了這一經核實的股東派生訴訟，除其他外，指控被告在2020年11月4日至2022年11月2日(首尾兩天包括在內)期間違反受託責任，以及因個別被告在公司提交給美國證券交易委員會的文件和其他公開聲明中發佈或導致發佈據稱具有重大虛假和誤導性的聲明而違反聯邦證券法。原告Hollin指控個別被告違反《交易法》第14(A)節、《美國法典》第15編第78n(A)節和規則14a-9(17C.F.R.第240.14a-9條)；違反受託責任；協助和教唆違反受託責任；不當得利；以及浪費公司資產。原告Hollin聲稱，個別被告未能向投資者披露：(1)公司的VUL業務正在下降；(2)因此，與人壽保險業務相關的商譽被誇大；(3)因此，公司的保單失誤假設過時；(4)因此，公司的準備金被誇大；(5)因此，公司報告的財務業績和財務報表被錯誤陳述；及(Vi)因此，個別被告對本公司業務、營運及前景的正面陳述具有重大誤導性及/或缺乏合理依據。原告Hollin稱，公司因此遭受了損失、傷害和損害。在其他救濟中，訴訟要求對公司有利的損害賠償、懲罰性損害賠償以及律師費和費用。個別被告正在積極爲此事辯護。

羅伯特·R·維爾薩姆，代表林肯國家公司訴艾倫·G·庫珀、丹尼斯·R·格拉斯、蘭德爾·J·弗雷塔格、迪爾德麗·P·康奈利、威廉·H·坎寧安、雷金納德·E·戴維斯、埃裏克·G·約翰遜、加里·C·凱利萬。Leanne Lachman，Dale Lefebvre，Janet Leung，Michael F.Mee，Lynn M.utter和Patrick S.Pittard(“個別被告”)和林肯國家公司(“名義被告”)，編號2：24-cv-03251，在美國賓夕法尼亞州東區地區法院待決，是一項於2024年7月23日提出的申訴。原告羅伯特·R·維爾薩姆代表名義上的被告林肯國家公司對個別被告提出了這一經核實的股東派生訴訟，除其他外指控被告至少在2020年11月4日至提交申請之日(首尾兩日包括在內)之間違反受託責任，以及因個別被告在公司提交給美國證券交易委員會的文件和其他公開聲明中發佈或導致發佈據稱存在重大虛假和誤導性的聲明而違反聯邦證券法。原告Wiersum指控個別被告違反《交易法》第14(A)節、《美國法典》第15編第78n(A)節和規則14a-9(17C.F.R.第240.14a-9節)；違反受託責任；不當得利；以及浪費公司資產。原告Wiersum稱，個別被告未能向投資者披露：(1)公司的VUL業務正在下降；(2)因此，與人壽保險業務相關的商譽被誇大；(3)因此，公司的保單失誤假設過時；(4)因此，公司的準備金被誇大；(5)因此，公司報告的財務業績和財務報表被錯誤陳述；及(Vi)因此，個別被告對本公司業務、營運及前景的正面陳述具有重大誤導性及/或缺乏合理依據。原告Wiersum稱，公司因此遭受了損失、傷害和損害。在其他救濟中，訴訟要求對公司有利的損害賠償以及律師費和費用。個別被告將全力爲此事辯護。

稅務評估程序

林肯國家人壽保險公司訴拉德諾鎮賓夕法尼亞州特拉華縣普通上訴法院民事庭未決，編號2022-001894，是LLN於2022年3月21日提起的重新上訴，涉及2021年9月30日，拉德諾鎮向LLN發出的2014-2019/2020年估計額外商業特權稅（“BPT”）稅務評估通知。該評估基於拉德諾鎮第三方核數師和顧問進行的審計，隨後

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不有能力的內容

同一個人於2018年對LLN進行了定期業務審查。評估包括相關期間的稅款、利息和罰款。LLN提出了簡易判決動議，但被法院駁回，審判定於2024年10月進行。我們正在大力捍衛此事。

15. 股份與股東權益

優先股

已覈准、已發行和已發行的優先股(股數)如下：

			截至2024年6月30日																		截至2023年12月31日
			授權股份						已發行股份						未償還股份						授權股份						已發行股份						未償還股份
9.250%固定利率重置非累積
優先股，C系列			20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
9.000%非累積優先股， D輪			20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
未指定			9,960,000						–						–						9,960,000						–						–
優先股總數			10,000,000						40,000						40,000						10,000,000						40,000						40,000

優先股按系列宣佈的每股股息和總額（每股數據除外，單位爲百萬美元）如下：

			截至6月30日的三個月，
			2024												2023
			分紅						集料						分紅						集料
系列			每股						分紅						每股						分紅
C系列			$	–					$	–					$	–					$	–
D系列			562.50						11						562.50						11
總			$	562.50					$	11					$	562.50					$	11

						截至6月30日的6個月，
						2024															2023
						分紅									集料									分紅									集料
系列						每股									分紅									每股									分紅
C系列						$	1,156.25								$	23								$	635.94								$	13
D系列						1,125.00									23									1,181.25									23
總						$	2,281.25								$	46								$	1,817.19								$	36

普通股

我們的普通股（股數）變化如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024									2023
普通股
期初餘額			170,016,887						169,537,759						169,666,137									169,220,511
股票補償/爲福利而發行 新的計劃			171,600						93,121						522,350									410,369
期末餘額			170,188,487						169,630,880						170,188,487									169,630,880

我們的普通股沒有面值。

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不有能力的內容

每股收益

每股盈利（“每股盈利”）的計算如下（除每股數據外，單位爲百萬美元）：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，																		爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023												2024									2023
普通股股東可獲得的淨利潤（損失）-基本			$	884					$	500											$	2,070								$	(406)
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)-攤薄			$	884					$	502											$	2,073								$	(408)
加權平均份額，用於基本計算			170,620,161						169,581,636												170,335,077									169,470,359
來自假定行使的增量普通股或
發放基於股票的激勵性薪酬獎勵			1,553,402						326,870												1,324,837									450,109
平均遞延薪酬份額			719,003						589,001												703,742									571,484
加權平均份額，用於稀釋計算（1）			172,892,566						170,497,507												172,363,656									170,491,952
每股淨收益(虧損)：
**基礎版			$	5.18					$	2.95											$	12.16								$	(2.40)
*稀釋後的			5.11						2.94												12.03									(2.41)

（1） 由於報告截至六個月淨虧損 2023年6月30日，巴西計算本期稀釋每股收益時使用了c股，因爲使用稀釋股份將導致每股虧損較低。

如果LNC普通股的平均市場價格超過股票期權的發行價，並且期權對我們的每股收益產生攤薄效應，則此類期權將列於上表。

我們的遞延薪酬計劃參與者選擇LNC股票作爲衡量其全部或部分遞延金額的投資回報的指標。根據適用的計劃文件，該義務以現金或LNC股票結算。我們將具有反稀釋作用的LNC股票的遞延單位排除在稀釋後的每股收益計算中。這些被排除在我們稀釋每股收益計算之外的遞延單位的按市值調整低於美元12000萬美元和$(2)700萬美元 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，以及美元（3)300萬美元和300萬美元2截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月分別爲2.5億美元。

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不有能力的內容

AOCI

下面總結了AOCI的組成和變化(以百萬爲單位)：

			爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
固定到期日可供出售證券和某些證券的未實現收益（損失）
其他投資
截至年終餘額			$	(5,188)					$	(8,916)
期內產生的未實現持有收益(虧損)			(1,971)						803
外幣匯率調整變化			(117)						120
未來合同福利和保單持有人帳戶餘額的變化，
再保險淨額			1,146						(82)
所得稅優惠(費用)			194						(199)
減：
淨利潤（損失）中包含的收益（損失）的重新分類調整			(137)						(707)
所得稅優惠(費用)			29						148
期末餘額			$	(5,828)					$	(7,715)
衍生工具的未實現收益(虧損)
截至年終餘額			$	375					$	388
期內產生的未實現持有收益(虧損)			178						230
外幣匯率調整變化			117						(110)
所得稅優惠(費用)			(62)						(26)
減：
淨利潤（損失）中包含的收益（損失）的重新分類調整			42						43
所得稅優惠(費用)			(9.)						(9.)
期末餘額			$	575					$	448
市場風險收益不績效風險收益（損失）
截至年終餘額			$	1,070					$	1,741
期內出現的調整			(841)						129
所得稅優惠(費用)			180						(28)
期末餘額			$	409					$	1,842
保單持有人責任貼現率重新測量收益（損失）
截至年終餘額			$	587					$	747
期內出現的調整			264						(116)
所得稅優惠(費用)			(56)						26
期末餘額			$	795					$	657
外幣折算調整
截至年終餘額			$	(26)					$	(34)
期內出現的外幣兌換調整			(1)						8
期末餘額			$	(27)					$	(26)
員工福利計劃的資助狀況
截至年終餘額			$	(294)					$	(278)
期內出現的調整			1						(32)
期末餘額			$	(293)					$	(310)

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不有能力的內容

以下總結了AOCI的重新分類（單位：百萬）以及綜合全面收益表（虧損）上的相關細列項目：

			爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023
固定到期日ATF未實現收益（損失）
證券和某些其他投資
重新分類			$	(159)					$	(707)		已實現損益
未來合同福利的相關變化			22						–			優勢
所得稅福利（費用）前重新分類			(137)						(707)			稅前收益(虧損)
所得稅優惠(費用)			29						148			聯邦所得稅支出(福利)
重新分類，扣除所得稅			$	(108)					$	(559)		淨收益(虧損)
衍生工具的未實現收益(虧損)
利率合約			(1)						–			淨投資收益
利率合約			15						13			利息和債務支出
外幣合同			29						27			淨投資收益
外幣合同			(1)						3			已實現損益
所得稅優惠(費用)前的重新分類			42						43			稅前收益(虧損)
所得稅優惠(費用)			(9.)						(9.)			聯邦所得稅支出(福利)
重新分類，扣除所得稅淨額			$	33					$	34		淨收益(虧損)

16. 細分市場信息

我們通過年金、人壽保險、團體保障和退休計劃服務部門提供產品和服務並報告結果。我們還有其他運營，其中包括與業務部門不直接相關的運營的財務數據。我們的報告部門反映了我們的CODM看待和管理業務的方式。對這些分部和其他業務的討論請參閱2023年表格10-k合併財務報表的註釋20。

分部營業收入和營業收入(虧損)是我們的管理層和董事會用來評估和評估分部業績的內部指標。營業收入(虧損)爲GAAP淨收益，不包括下列項目的稅後影響(視情況而定)：

·與年金產品特徵有關的項目，包括MRB的變化，包括損益和福利支付，我們持有的用於對沖GLB和GDB騎手的衍生品工具的公允價值變化，扣除爲支持對沖它們的成本而分配的費用收入，以及我們爲對沖年金合同而嵌入的衍生品負債和我們持有的相關指數期權的公允價值變化，包括與對沖計劃相關的抵押品費用(統稱爲“淨年金產品特徵”)；

·與壽險產品特徵相關的項目，包括我們作爲VUL對沖的一部分持有的衍生品的公允價值變化，與資本市場影響相關的收益比率解鎖導致的準備金變化，以及我們的IUL合同的嵌入衍生品負債的公允價值變化以及我們爲對沖這些債務而持有的相關指數期權的公允價值變化(統稱爲“壽險產品淨特徵”)；

·固定期限AFS證券、房地產抵押貸款和再保險相關資產的信貸損失相關調整(“信貸損失相關調整”)；

·股權證券、某些衍生品、某些其他投資的公允價值變動以及出售、處置和減值金融資產的已實現收益(虧損)(統稱爲“投資收益(虧損)”)；

·選擇公允價值期權的再保險相關嵌入衍生品、交易證券和房地產抵押貸款的公允價值變化(“與再保險相關的嵌入衍生品、交易證券和某些抵押貸款的公允價值變化”)；

·最初採用新會計準則、規章和政策變化的收益(損失)；

·通過再保險銷售的業務準備金變動收益(損失)，扣除相關攤銷；

·與合併和收購有關的交易和整合成本，包括通過再保險或其他方式收購或剝離業務或業務塊；

·債務變更或提前清償的損益；

·無形資產減值損失和其他非金融資產的損益；

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不有能力的內容

·非持續經營的收益(虧損)

營業收入是指不包括下列項目的稅前影響的公認會計原則收入，如適用：

·我們爲對沖GLB和GDB投資者而持有的衍生品工具的公允價值變化，扣除爲支持對沖成本而分配的費用收入，以及我們持有的指數化年金和IUL合同的嵌入衍生品負債以及我們持有的用於對沖它們的相關指數期權的公允價值變化(統稱爲“年金和人壽保險產品特徵的收入調整”)；

·與信貸損失相關的調整；

·投資收益(虧損)；

·與再保險相關的嵌入衍生品、證券交易和某些抵押貸款的公允價值變動；

·首次採用新會計準則後的收入調整;

·通過再保險出售的業務的準備金變動產生的遞延收益攤銷;以及

·其他非金融資產的收益（損失）。

我們使用現行的21%企業聯邦所得稅稅率（在適用的情況下），扣除與股息扣除和外國稅收抵免相關的影響，以及我們合併財務報表和聯邦所得稅申報表中不同確認的事件的任何其他永久性差異。

下表將我們的分部績效指標與合併全面收益表（虧損）中列出的GAAP指標（單位：百萬）進行了覈對：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
收入
營業收入：
年金			$	1,209					$	1,190					$	2,477					$	2,331
人壽保險			1,511						1,760						3,052						3,517
組保護			1441						1,400						2,867						2,788
退休計劃服務			327						334						649						661
其他操作			39						46						66						90
年金和人壽保險產品功能的收入調整			105						(1,123)						(474)						(1,894)
信用損失相關調整			(34)						(5)						(36)						(27)
投資收益(虧損)（1）			(230)						(668)						(311)						(726)
再保險相關嵌入式衍生品公允價值的變化，
交易證券和某些抵押貸款 （2）			201						(5)						395						3
其他非金融資產的收益（損失）-出售
子公司/企業 （3）			584						–						584						–
總收入			$	5,153					$	2,929					$	9,269					$	6,743

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不有能力的內容

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
淨收益(虧損)
營業收入(虧損)：
年金			$	297					$	271					$	556					$	545
人壽保險			(35)						33						(70)						20
組保護			130						109						210						180
退休計劃服務			40						47						76						90
其他操作			(102)						(106)						(336)						(193)
淨年金產品功能，稅後			198						822						1,337						(195)
淨人壽保險產品功能，稅後			3						(123)						(102)						(218)
稅後信用損失相關調整			(28)						(3)						(28)						(21)
投資收益(虧損)，稅後（1）			(181)						(528)						(246)						(574)
再保險相關嵌入式衍生品公允價值的變化，
稅後證券交易和某些抵押貸款 （2）			158						(4)						312						3
與合併相關的交易和整合成本，
收購和資產剝離，稅後 （4）			(21)						(7)						(29)						(7)
其他非金融資產的收益（損失）-出售
子公司/企業，稅後 （3）			436						–						436						–
淨收益(虧損)			$	895					$	511					$	2,116					$	(370)

（1） 截至2023年6月30日的三個月和六個月包括某些固定期限的可供出售證券的未實現損失頭寸的減損，這是由於公司打算在2023年第四季度再保險交易中出售這些證券而造成的。見附註 3 和 7 了解更多信息。

（2） 主要包括與2023年第四季度再保險交易相關的嵌入式衍生品公允價值的變化。詳細信息請參見 注7.

（3） 有關出售财富管理業務（包括法定資本利益）的信息，請參閱 注1.

（4） 包括與出售财富管理業務和2023年第四季度再保險交易相關的成本。有關更多信息，請參閱註釋 1 和 7，分別爲。

其他分部信息（單位：百萬）如下：

			自.起 6月30日，						自.起 十二月三十一日，
			2024						2023
資產
年金			$	196,687					$	185,599
人壽保險			111,292						108,932
組保護			9626						9,714
退休計劃服務			47,714						46,793
其他操作			19,214						21,375
總資產			$	384,533					$	372,413

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不有能力的內容

17.已實現損益

綜合全面收益(虧損)表的已實現損益包括出售投資的已實現損益、投資減值減值及金融資產信貸損失準備變動、按公允價值選擇計入的房地產按揭貸款公允價值變動、權益證券、VUL衍生工具及嵌入衍生工具損益的公允價值變動、出售附屬公司及業務的損益，以及與再保險相關的嵌入衍生工具及交易證券的淨損益。出售投資的已實現損益採用特定的確認方法確定。已實現收益(損失)也是將投資收益和損失分配給某些投保人、某些在再保險安排中扣留的資金以及我們對其負有合同義務的某些經修改的共同保險安排後的淨額。已實現損益(以百萬爲單位)的基本細節如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
固定到期日可供出售證券：
毛利			$	1					$	8					$	8					$	34
總損失			(105)						(51)						(167)						(117)
信用損失福利(費用)（1）			(23)						1						(25)						(16)
出售減值的意圖（2）			–						(624)						–						(624)
權益證券已實現收益(虧損) （3）			1						(13)						12						(27)
房地產抵押貸款的信用損失收益(費用)			(18)						(3)						(18)						(7)
再保險相關資產的信用損失收益(費用)			7						(3)						9.						(4)
按市值計價的已實現收益(虧損)
儀器（4）（5）			89						(164)						101						(274)
索引乘積派生結果（6）			77						(49)						222						(203)
派生結果(7)			80						(896)						(468)						(1,373)
子公司/業務已實現收益（虧損） （8）			584						–						584						–
其他已實現損益			(30)						10						(28)						(1)
已實現收益（損失）共計			$	663					$	(1,784)					$	230					$	(2,612)

（1） 包括信貸損失準備的變化以及因負面信貸事件而直接減記攤銷成本。

（2） 截至2023年6月30日的三個月和六個月包括某些固定期限的可供出售證券的未實現損失頭寸的減損，這是由於公司打算在2023年第四季度再保險交易中出售這些證券而造成的。 請參閱備註3 和 7 了解更多信息。

（3） 包括對仍持有的股本證券進行按市值計算的調整42000萬美元和$(13截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月分別爲百萬美元和美元162000萬美元和$(27截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月分別爲百萬。

（4） 代表我們作爲VUL對沖、與再保險相關的嵌入衍生品和證券交易的一部分而持有的衍生品的公允價值變化。

（5） 包括按公允價值低於#美元的期權入賬的房地產按揭貸款公允價值變動的損益32000萬美元和$(3截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月分別爲百萬美元和美元32000萬美元和$(1截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月分別爲百萬。

（6） 代表我們持有的指數期權的公允價值變化，以及我們的指數化年金和IUL合同的嵌入衍生負債的公允價值變化，以及相關的指數期權，以對沖適用於我們的指數化年金產品未來重置期間的投保人指數分配。

（7） 包括我們爲支持與我們的GLb和GDb附加費相關的資本需求而擁有的衍生工具公允價值的變化，扣除爲支持購買對沖工具的成本而分配的費用收入。

（8） 參見“财富管理業務銷售” 注1.

18. 聯邦所得稅

實際稅率是稅收支出(收益)與稅前收益(虧損)的比率。實際稅率爲18% 和19% 截至2024年6月30日的三個月和六個月，分別與 15%和352023年同期分別爲%。由於享有包括單獨帳戶股息扣除和稅收抵免在內的優惠稅收項目的好處，稅前收入的有效稅率通常低於現行企業聯邦所得稅率21%。

68

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不有能力的內容

截至2024年6月30日的三個月和六個月，實際稅率與現行企業聯邦所得稅稅率不同，主要是由於優惠稅種的影響。

截至2023年6月30日止三個月，實際稅率與現行企業聯邦所得稅稅率不同，主要原因是優惠稅種的影響。截至2023年6月30日止六個月，實際稅率與現行企業聯邦所得稅稅率不同，主要是由於稅前虧損21%的稅收優惠以及優惠稅收項目的影響。

69

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不有能力的內容

第二項。 管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析索引

			頁面
前瞻性陳述-警告語言			71
引言			72
執行摘要			72
關鍵會計摘要ng估計			73
合併業務的結果			79
年金結果			81
人壽保險結果			86
群體保護的結果			91
退休計劃服務的結果			95
其他運營結果			99
合併投資			101
流動性與資本資源			114

70

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不有能力的內容

以下管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（“MD & A”）旨在幫助讀者了解截至2024年6月30日與2023年12月31日相比的財務狀況，以及截至2024年6月30日的三個月和六個月的經營業績，與林肯國家公司及其合併子公司2023年同期相比。除非另有說明或上下文另有要求，否則“LNC”、“公司”、“我們”、“我們的”或“我們”是指林肯國家公司及其合併子公司。

MD & A是作爲“第一部分-第1項”中列出的合併財務報表和隨附的合併財務報表註釋（“註釋”）的補充而提供的，並應與其一起閱讀。財務報表”;我們截至2023年12月31日的年度10-k表格年度報告（“2023年10-K表格”）;以及向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的其他報告。有關與公司業務活動相關的風險和不確定性的更詳細信息，請參閱“第一部分-第1A項”中描述的風險。我們2023年表格10-k中的風險因素和“第二部分-第1A項。此處的風險因素”。

前瞻性陳述--警示性語言

本報告以及我們或代表我們所作的其他書面或口頭聲明中的某些陳述屬於《1995年私人證券訴訟改革法》(PSLRA)所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述是指不是歷史事實的陳述，但不限於包括任何可能預測、預測、指示或暗示未來結果、業績或成就的陳述。前瞻性陳述可能包含“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“項目”、“應該”、“將會”等與討論未來經營或財務業績有關的類似含義的詞語或短語。特別是，這些陳述包括與未來行動、我們業務的趨勢、預期的服務或產品、未來業績或財務結果以及法律訴訟等意外情況的結果有關的陳述。我們要求得到PSLRA爲前瞻性聲明提供的安全港所提供的保護。

前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響。由於各種因素，實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同，包括：

·疲弱的一般經濟和商業狀況，可能會影響對我們產品的需求、帳戶餘額、投資結果、擔保收益負債、保費水平和索賠經驗；

·不利的全球資本和信貸市場狀況，可能會影響我們在必要時籌集資本的能力，並可能導致我們實現投資和某些無形資產的減值，包括商譽和遞延稅項資產的估值撥備，這可能會減少未來的收益和/或影響我們的財務狀況和能力，在現有債務到期時籌集額外資本或進行再融資；

·我們的子公司無法向控股公司支付足夠的股息，這可能會損害控股公司履行其義務的能力；

·國內和國外的立法、法規或稅收變化，影響到：我們子公司產品的成本或需求；所需的準備金和/或盈餘；我們開展業務的能力和我們的專屬再保險安排，以及對收入分享和12b-1分銷費用的支付限制；

·稅法的變化或現有稅法的解釋或應用可能影響我們的稅收成本和我們銷售的產品;

·美國證券交易委員會、勞工部或其他聯邦或州監管機構或自律組織通過的法規的影響，可能對我們的產品分銷模式和銷售產生不利影響，並導致與產品銷售和交付相關的額外披露和其他要求；

·與隱私、網絡安全和人工智能有關的新規則、法律和條例的影響，這些規則、法律和條例可能導致合規成本增加、聲譽風險和/或商業慣例的改變；

·關於環境、社會和治理(“ESG”)事項的日益嚴格的審查和不斷變化的期望和法規，可能對我們的聲譽和我們的投資組合產生不利影響；

·再保險公司爲提高有效業務的費率而採取的行動；

·利率下降或維持在低水平，導致投資收入、業務利差和對產品的需求減少；

·迅速提高或持續的高利率，可能對我們的盈利能力、投資組合價值和資本狀況產生負面影響，並可能導致投保人交出年金和人壽保險，從而造成實際投資損失；

·實施《歐洲市場基礎設施條例》有關監管衍生品交易的規定的影響；

·對我們發起法律或監管程序，以及任何法律或監管程序的結果，例如：與我們競爭的業務中常見的現在或過去的商業慣例有關的不利訴訟；重大訴訟中的不利決定，包括但不限於聯邦和州當局提起的訴訟和集體訴訟案件；導致法律變化的新決定；以及意外的初審法院裁決；

·股票市場的下跌或持續波動導致我們子公司的產品銷售減少；我們的子公司對各種投資和保險產品收取的基於資產的費用減少；以及與我們的子公司的可變年金產品的保證福利附加者相關的負債增加，這些負債被計入市場風險收益(MRB)；

71

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不有能力的內容

·我們的風險管理政策和程序無效，包括我們的各種對沖策略；

·有關未來投保人行爲、死亡率、發病率、利率或股票市場回報的實際經驗偏離我們子公司產品定價和建立相關保險準備金時使用的假設，這可能會減少未來的收益；

·可能影響本公司合併財務報表的會計原則變更；

·下調我們的一個或多個由國家認可的統計評級機構發佈的債務評級，以及這種行動可能對我們的籌資能力以及我們的流動性和財務狀況產生的不利影響；

·下調我們保險子公司的一個或多個保險人的財務實力評級，以及這一行動可能對我們保險子公司的保費收入、保單保留、盈利能力和流動性產生的不利影響；

·重大信用、會計、欺詐、公司治理或其他可能對某些金融資產的價值產生不利影響的問題，以及我們面臨信用風險的交易對手，要求我們實現金融資產的損失；

·電信、信息技術或其他操作系統中斷或未能保護此類系統上敏感數據的機密性或隱私，包括因網絡攻擊或對我們的數據安全系統的其他破壞；

·收購和剝離的影響，包括無法實現收購和處置業務的預期收益和與之相關的潛在經營困難和不可預見的負債，以及重組、產品撤出和其他不尋常項目的影響；

·無法實現或維持我們預期的收益，無法對我們的戰略舉措進行比預期更大的投資，以及與之相關的努力的潛在影響；

·我們所獲得的再保險的充分性和可收集性；

·流行病、恐怖主義行爲、戰爭或其他人爲和自然災害，可能對投保人索賠責任產生不利影響，影響我們的業務，並增加再保險的成本和可獲得性；

·競爭條件，包括定價壓力、新產品的推出和新競爭對手的出現，可能會影響我們的子公司對其產品收取的保費和費用水平；

·不斷變化的市場偏好和不斷變化的客戶群對我們子公司業務的未知影響；以及

·關鍵管理層、財務規劃師或批發商的意外流失。

此處包含的風險和不確定性並非詳盡無遺。本報告的其他部分以及我們向SEC提交的其他報告包括可能影響我們業務和財務業績的其他因素，包括“第一部分-第1A項。風險因素”和“第7A項。關於市場風險的定量和定性披露”在我們的2023年表格10-k和“第二部分-第1A項。此處的風險因素”。此外，我們在瞬息萬變且競爭激烈的環境中運營。新的風險因素時有發生，管理層不可能預測所有此類風險因素。

此外，無法評估所有風險因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作爲對實際結果的預測。此外，我們沒有義務更正或更新任何前瞻性陳述，以反映本報告日期後發生的事件或情況。

引言

執行摘要

我們是一家控股公司，通過子公司經營多種保險和退休業務。我們通過我們的四個業務部門銷售廣泛的財富積累、財富保護、團體保護和退休收入產品和解決方案：

·年金；

·人壽保險；

·團體保護；以及

·退休計劃服務

我們還有其他業務，其中包括與業務部門沒有直接關係的業務的財務數據。有關我們的業務細分和產品的討論，請參閱我們的2023 Form 10-K中的“Part I-Item 1.Business”。

在本報告中，除了提供合併收入和淨利潤（虧損）外，我們還提供分部營業收入和運營收入（虧損），因爲我們相信它們是衡量我們運營分部收入和盈利能力的有意義的指標。營業收入和營業收入（損失）是我們用於評估和評估我們部門業績的財務績效指標。因此，我們按分部定義並報告營業收入和運營收入（損失） 注意事項16.我們的管理層認爲，營業收入和運營收入（損失）可以更好地了解我們當前業務的潛在趨勢。某些物品被排除在

72

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不有能力的內容

營業收入和經營收入（損失），因爲它們是不可預測的，並且不一定指示業務部門的當前經營基本面或未來業績，並且在許多情況下，有關這些項目的決策不一定與各個部門的經營有關。此外，我們相信我們對營業收入和運營收入（損失）的定義將爲投資者提供更有價值的業績衡量標準，因爲它更好地揭示了我們業務的趨勢。

我們提供有關我們分部和其他業務的營業收入和費用細目、主要變化驅動因素以及下面細目的歷史詳細信息的信息。有關可能導致實際結果與所述結果存在重大差異的因素，請參閱上文“前瞻性陳述-警示語言”和“第一部分-第1A項。我們2023年表格10-k中的風險因素和“第二部分-第1A項。此處的風險因素”。

2024年5月6日，我們完成了之前宣佈的將公司子公司所有權權益出售給Ospel Holdings，Inc.，這些子公司包括公司通過Lincoln Financial Network（“LFN”）運營的财富管理業務。（“Ottawa”）。有關出售财富管理業務的更多信息，請參閱下文“流動性和資本資源-控股公司流動性和資本的來源和使用-子公司資本”和 注1.

2024年6月，百慕大金融管理局爲LNC的全資子公司Lincoln Pinehurst Reinsurance Company（Bermuda）Limited（“LPINE”）頒發了E類牌照，將作爲一家總部位於百慕大的人壽和年金再保險公司運營。有關更多信息，請參閱下文“流動性和資本資源-控股公司流動性和資本的來源和使用-子公司資本”。

行業趨勢和重大業務事項在我們的2023 Form 10-K的“第二部分--項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--簡介--執行摘要”中進行了描述。

關鍵會計估算摘要

我們的2023年Form 10-K中包含的MD&A包含對我們的關鍵會計估計的詳細討論。以下信息更新了我們的2023年Form 10-K中提供的“關鍵會計估計摘要”，因此，應結合該披露進行閱讀。

投資

投資估價

 

以下總結了截至2024年6月30日按定價來源和公允價值層級水平（單位：百萬）按公允價值列賬的綜合資產負債表上的投資：

			引用
			價格
			處於活動狀態
			市場：						意義重大						意義重大
			雷同						可觀察到的						看不見
			資產						輸入量						輸入量						總
			(1級)						(2級)						(3級)						公允價值
由第三方定價服務定價			$	419					$	75,927					$	139					$	76,485
由獨立經紀人報價定價			–						–						4,884						4,884
按矩陣定價			–						16,985						–						16,985
通過其他方法定價 （1）			–						–						207						207
總			$	419					$	92,912					$	5,230					$	98,561
佔總數的百分比			0%						95%						5%						100%

（1） 主要代表使用定價模型計算公允價值的證券。

有關我們按公允價值計價的金融工具估值的更多信息，請參閱“第二部分-第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-簡介-關鍵會計估計摘要-投資-投資估值”在我們的2023年表格10-k和 注意事項13 本文所

73

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不有能力的內容

衍生品

衍生品主要用於對沖目的。我們通過進行衍生品交易對沖某些部分利率風險、外幣兌換風險、股票市場風險、基差風險、商品風險和信用風險。我們還購買和發行包含嵌入式衍生工具的金融工具。有關嵌入式衍生品的信息，請參閱下文“保單持有人帳戶餘額”。評估對沖的有效性和評估相關衍生品的公允價值通常涉及各種假設和估計

我們以公允價值攜帶我們的衍生工具，我們通過使用市場數據輸入或獨立經紀人報價的估值技術或模型來確定公允價值。由於估值投入的波動性，公允價值在不同時期之間波動，包括但不限於掉期利率、利率和股票波動性以及股票指數水平、外幣遠期和現貨匯率、信貸利差和相關性，其中一些受到經濟狀況的重大影響。對收入的影響在已實現收益(虧損)中報告，這些金額以及相關的聯邦所得稅不包括在我們部門運營的收入(虧損)中。

有關衍生品的更多信息，請參閱2023年表格10-k中的註釋1和 注意 5 本文所有關與我們的衍生品相關的市場風險（包括敏感性）的更多信息，請參閱“第II部分-第7A項。關於市場風險的定量和定性披露”在我們的2023年表格10-k中。

未來的合同利益

未來合同福利是指我們根據對未來福利和索賠需要支付多少的估計而建立和攜帶的責任準備金。

對未來保單福利的責任

未來保單權益負債(“LFPB”)指與非參保傳統人壽保險合約及有限付款壽險或有年金合約相關的儲備金金額，該等合約的計算目的是在到期時履行各項保單及合約責任。爲我們對投保人的義務建立足夠的準備金，需要作出一些假設，這些假設旨在代表對應支付保單福利期間的經驗的估計。如果實際經驗好於或等於假設，則準備金應足以支付未來的福利和費用。如果經驗比假設的更糟糕，可能需要額外的準備金。重要的假設包括死亡率、發病率和投保人行爲(例如，持續性)和撤資。於每年第三季，吾等對精算假設進行全面檢討，以最佳地估計未來保費及利益現金流量(“現金流量假設”)及估計該等負債所用的預測模型，並在計算淨保費比率時按需要更新該等假設(不包括最初鎖定的理賠開支假設)。我們也可能在其他季度更新這些假設，因爲我們意識到有必要更新這些假設。在衡量LFPB時，我們建立了隊列，這是一組長期合同。我們每季度追溯更新隊列水平的淨保費比率，以獲得實際經驗。對於2021年1月1日之後發行的所有合同組，LFPB在合同組開始之日按單A利率累加利息。對於在2021年1月1日之前發佈的合同組，由於修改了追溯過渡方法，利息仍按合同組開始之日生效的原始貼現率計算。在每個報告期結束時，我們還使用單一A利率重新衡量LFPB。

未來索賠的責任

未來的合同福利包括與我們的集團保護部門相關的長期生命和殘疾索賠的準備金。這些準備金使用的精算假設主要基於索賠終止率、其他保險的抵銷，包括社會保障和長期傷殘發生率和嚴重程度的假設。此類現金流假設須遵守上文討論的全面審查程序。在每個報告期結束時，我們使用單一A利率重新計量未來索賠的負債。

具有次級保證的萬能人壽保險產品

我們發行UL類型的合同，向投保人提供次級擔保。只要滿足合同二級擔保要求，即使基本保單帳戶餘額爲零，保單也可以繼續有效。這些擔保福利需要一項額外負債，其計算依據是福利比率(計算方法爲合同有效期內預期福利付款總額的現值除以合同有效期內預期攤款總額的現值)。這些次級擔保在綜合資產負債表的未來合同利益中列報。準備金的變化水平和方向將根據福利比率和與合同有關的攤款水平的出現而隨着時間的推移而變化。在衡量其他保險福利的這些額外負債時，在保險比率中納入的現金流假設包括死亡率、發病率、投保人的行爲(例如，持續性)和主要基於公認的精算方法和假設的提款。在每年的第三季度，我們對現金進行全面審查

74

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不有能力的內容

用於估計這些負債的流量假設和預測模型，並在計算福利比率時更新這些假設。當我們意識到需要進行此類更新的信息時，我們還可能在其他方面更新這些假設。

有關未來合同福利的更多信息，請參閱 注11.

市場風險收益

MRB是爲投保人提供保護，使其免受非名義資本市場風險的合同或合同特徵，並在發生特定事件或情況時，如死亡、年化或定期退出，使我們暴露於非名義資本市場風險。MRB既可以處於資產狀態，也可以處於負債狀態。我們的MRB資產和MRB負債在綜合資產負債表中分別按公允價值報告。

我們發行浮動和固定年金合同，其中可能包括各種類型的保障生活福利(GLB)和保障死亡福利(GDB)騎手，我們已將其計入MRB。對於包含符合MRB資格的多個附加者的合同，MRB使用綜合模型在合併的基礎上進行估值。我們已訂立再保險協議，把若干GLB及GDB乘客割讓，而再保險協議本身會被視作MRB或包含MRB。因此，我們記錄了與這些再保險協議相關的讓渡MRB資產和讓渡MRB負債。我們在綜合資產負債表的其他資產或其他負債中報告與這些再保險協議相關的讓渡MRB。

風險淨額(“NAR”)是指保單持有人在資產負債表日的帳戶結餘以外的總負債或總負債。表現不佳的市場增加了我們對GLB和GDB騎手的潛在好處的敞口。如果投保人的帳戶餘額低於GDB，則與GDB騎手簽訂的合同是“有錢的”。截至2024年6月30日和2023年6月30日，8%和與GDB騎手簽訂的所有有效合同中，分別有21%是“有錢的”。如果投保人的帳戶餘額低於GLB支付的現值，假設沒有全額交割，則與GLB附加條款的合同是“有錢的”。截至2024年6月30日和2023年6月30日，18%與GLB騎手簽訂的所有有效合同中，分別有28%是“有錢的”。然而，投保人實現利益現值超過合同帳戶餘額的唯一方法是通過一系列不超過最高金額的提款或收入支付。如果在一系列取款或收入支付之後，帳戶餘額耗盡，投保人將繼續獲得一系列年金付款。帳戶餘額也可以每天隨着市場回報而波動，從而導致收益現值超過帳戶餘額的增加或減少。

許多投保人在同一份保單上同時擁有GLB和GDB。合計淨資產收益率代表每項政策的總淨資產收益率和一般業務淨額收益率的較大者，因爲在實踐中只有一項福利可以行使。扣除再保險後的淨資產收益率(以百萬爲單位)的細節如下：

			年金												退休計劃服務
			截至6月30日，												截至6月30日，
			2024						2023						2024						2023
GLBNAR			$	1,564					$	2,461					$	1%					$	2
GDB NAR			817						2,641						2						4
總NAR			2,278						4,861						3						6

MRb資產和負債的公允價值變化在綜合全面收益表（損失）中報告爲市場風險利益收益（損失），但歸因於不履行風險變化的部分除外，該部分在其他全面收益（損失）（“OCI”）中確認。讓與的MRb資產和負債的公允價值變化，包括交易對手不履行風險的變化，在綜合全面收益表（損失）中報告爲市場風險利益收益（損失）。

MRB是基於風險中性情景的隨機預測進行估值的，其中納入了反映我們的非履約風險的利差。讓渡的MRB是基於風險中性情景的隨機預測進行估值的，其中納入了反映我們交易對手的非履約風險的利差。在每個估值日期，情景假設是我們認爲適合假設市場參與者的假設，包括對資本市場、失誤、收益利用、死亡率、風險按金和行政費用的假設。這些假設是基於歷史數據和精算判斷的組合。對於我們自身的非履約風險和我們交易對手對MRB和剝離的MRB的非履約風險的假設，分別在每個估值日期確定，並反映我們的風險和我們的交易對手未履行標的負債義務的風險。不履行風險的利差被加到從淨現金流量確定公允價值時使用的貼現率中。我們相信這些假設與市場參與者將使用的假設是一致的；然而，隨着相關市場的發展，我們將繼續重新評估我們的假設。在每年第三季，我們會全面檢討在計算該等租金調整基準的公允價值時所採用的假設，並在有需要時按預期更新這些假設。我們還可以在其他版本中更新這些假設

75

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不有能力的內容

當我們意識到表明需要進行此類更新的信息時，我們會立即採取行動。有關公允價值輸入的信息，請參閱 注13.

爲了說明起見，假設所有其他因素保持不變，以下是可歸因於關鍵假設/投入變化的對MRB的假設影響：

假想的

假想的

效應

效應

假設/輸入

實際體驗

MRB責任

到淨收入

假設/輸入的描述

股票市場回報

增加/(減少)

(減少)/增加

增加/(減少)

股票市場回報輸入代表基於股票市場走勢的影響。

利率

更高/ 低

(減少)/增加

增加/(減少)

利率輸入代表基於利率變動的影響以及對固定收益資產的影響。

波動率

增加/(減少)

增加/(減少)

(減少)/增加

波動性假設代表基礎可變年金基金（包括股票和固定收益資產的混合物）假設的總體波動性。由於差異指數的基準，波動性假設因基金而異。

死亡率

增加/(減少)

(減少)/增加

增加/(減少)

死亡率表示屬於特定群體（根據年齡或性別等其他因素分類）的個人死亡的估計概率。

僅與廣發騎手簽訂死亡合同

增加/(減少)

增加/(減少)

(減少)/增加

死亡率表示屬於特定群體（根據年齡或性別等其他因素分類）的個人死亡的估計概率。

失效

更高/ 更低的位置

(減少)/增加

增加/(減少)

失效假設表示合同在一年內放棄從而放棄任何未來福利的估計可能性。

效益利用

更高/ 低

增加/(減少)

(減少)/增加

擔保提款的福利利用假設代表使用擔保提款功能的投保人的估計百分比。

我們使用衍生工具來對沖因股票市場變化以及與我們的可變年金產品中可用的GLb和GDb附加費相關的利率而導致的選定風險，並作爲MRB覈算。我們的對沖計劃側重於產生足夠的收入來爲未來的索賠提供資金，目標是最大限度地提高可分配收益並明確保護資本。我們利用美國的期權和總回報掉期-基於股票指數和美國期貨基礎和國際股票指數，以及利率期貨、利率掉期和貨幣期貨。有關我們衍生品的更多信息，請參閱 注5.

作爲我們對沖計劃的一部分，我們每天都會監測股票市場和利率狀況。我們根據這些因素的變化根據需要重新平衡我們的對沖頭寸。雖然我們積極管理我們的對沖頭寸，但這些頭寸可能無法完全抵消由於這些因素的變動而導致的GLB和GDB投資者公允價值的變化，這些因素包括但不限於市場風險敞口變化和對沖頭寸相應變化之間的時機差異、股票市場的極端波動、利率和市場隱含波動性、已實現的市場波動、投保人行爲、標的基金的業績與對沖指數之間的背離、對沖工具的實際和預期表現之間的背離、或我們以與我們期望的風險和回報權衡一致的價格購買對沖工具的能力。

下表列出了我們對股市和利率可能發生的突然變化可能對淨利潤（損失）造成的潛在即時影響的稅後估計（單位：百萬），不包括對沖計劃的淨運營成本。該金額代表GLb和GDb附加值變化與基礎對沖工具公允價值變化之間的差額。這些估計基於截至2024年6月30日的餘額，扣除再保險和截至該日已使用的相關對沖工具。

76

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不有能力的內容

下表所列的影響並不代表如果股票市場回報和利率發生這種變化時可能產生的綜合影響。

						有效敏感度
股票市場回報						-10%						+10%
假設對淨利潤的影響						$	(950)					$	775
利率						-25bps						+25bps
假設對淨利潤的影響						$	(425)					$	400

上表所示結果的實際效果可能因各種因素而有很大不同，其中許多因素不在我們的控制範圍之內，應考慮到以下幾點：

·由於市場狀況變化、保單持有人活動、對沖頭寸和其他因素，該分析僅於2024年6月30日有效;

·該分析假設資本市場因素的瞬時變化，以及在市場變化之前沒有能力重新平衡對沖頭寸；

·分析假設匯率不變，隱含股息收益率不變；

·關於市場因素變化的假設，例如假設利率平行變化，可能過於簡單化，不能反映壓力情景下的實際市場行爲；

·一個資本市場部門(如股票市場)維持如此大的瞬時波動而不影響其他資本市場部門的可能性很小；以及

·該分析假設影響GLB和GDB投資者的基金和/或指數與用於對沖這些風險敞口的工具之間不存在跟蹤或基差風險。

有關MRB的更多信息，請參閱 注意事項8.

投保人帳戶餘額

投保人帳戶餘額包括截至資產負債表日爲投保人利益應計的合同價值。此負債包括UL及VUL及投資型年金產品，其帳戶結餘等於存款加利息減去提款、退保費用、基於資產的費用及保單持有人管理費用(統稱爲“保單持有人評估”)，以及代表與我們的指數化萬能人壽保險(“IUL”)及指數化年金產品相關的嵌入式衍生工具的公平價值的金額。在每年第三季度，我們對作爲儲備和嵌入衍生工具的基礎的假設和預測模型進行全面審查，並根據需要更新假設。我們也可能在其他季度更新這些假設，因爲我們意識到有必要更新這些假設。

我們的指數化年金和IUL合約允許持有者選擇固定利率回報，或者選擇合同利息與S指數表現掛鉤的回報®索引或其他索引。投保人帳戶餘額的可變部分的價值隨着投保人選擇的基礎可變基金的表現而變化。投保人可以選擇在續期日在產品內的不同帳戶之間重新平衡。在每個指數化期限(最長可達六年)結束時，我們有機會通過確定不同的參與率、上限、利差或指定利率來重新定價指數化組成部分，但須遵守合同擔保。我們購買和出售與我們的投保人的投資組合配置決策高度相關的指數期權，這樣我們就可以在當前重置期內對股票回報進行經濟對沖。所持期權按市價計價一般抵銷合約內嵌入衍生工具的價值變動，兩者均在綜合全面收益(虧損)表中記爲已實現損益的組成部分。衍生工具和套期保值以及公允價值計量和披露--財務會計準則委員會專題會計準則編撰TM

要求我們計算未來可能購買或出售的指數期權的公允價值，以對沖未來重置期的保單持有人指數配置。這些公允價值代表我們未來將購買或出售的期權成本的估計，使用當前市場波動性和利率指標貼現至資產負債表日期。這些負債的公允價值變化計入綜合全面收益（虧損）表中已實現收益（虧損）的組成部分。有關指數化產品淨衍生品結果的更多信息，請參閱 附註17.

有關保單持有人帳戶餘額負債的更多信息，請參閱 注10.

再保險可追回款項

再保險可收回款項一般按照上文“未來合同利益”和“投保人帳戶餘額”部分所討論的用於預測相關直接業務未來業績的假設和方法進行計量和確認。在每年第三季度，我們對假設和預測模型進行全面審查

77

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不有能力的內容

並根據需要更新假設。此外，我們認爲與再保險相關的交易對手信貸風險的潛在影響可通過使用損失概率模型方法估計信貸損失撥備來估計再保險可收回的預期信貸損失來估計。有關我們對再保險相關資產的信貸損失準備的更多信息，請參見我們2023年10-K表格中的附註8。

年度假設審查

每年第三季度，我們都會對用於估計MRB、儲備和嵌入式衍生品的假設和預測模型進行全面審查。有關我們全面審查的更多信息，請參閱2023年表格10-k中的註釋1。

所得稅

管理層使用某些假設和估計來確定本年度應付或可退還的所得稅、財務報表中確認的與所得稅申報單和聯邦所得稅支出不同的項目的遞延所得稅資產和負債。確定這些數額需要對現行稅收法律法規進行分析和解釋。管理層在評估由此產生的所得稅資產和負債的金額和確認時間時作出判斷。隨着監管和業務因素的變化，這些判斷和估計將不斷重新評估。對修訂後的1986年《國稅法》的立法修改、修改或新法規、行政裁決或法院裁決可能會增加或降低我們的實際稅率。

GAAP的應用要求我們評估我們的遞延稅項資產的可回收性，並在必要時建立估值撥備，以將我們的遞延稅項資產減少到更有可能變現的金額。在確定是否需要估值免稅額時，需要判斷和使用估計數，如果需要，則確定這種估值免稅額的數額。在評估是否需要估值撥備時，我們會考慮多項因素，包括：遞延稅項資產及負債的性質及性質；過往結轉年度的應課稅收入；現有暫時性差額的未來沖銷；可利用的結轉時間長短；以及任何未來審慎及可行的稅務籌劃策略。

截至2024年6月30日，我們擁有約220億美元的遞延所得稅資產，與固定期限可供出售（“ATF”）證券的未實現淨虧損相關。在評估該遞延所得稅資產的未來可變現性時，管理層得出的結論是，其持有這些證券直至收回的稅務規劃策略是審慎且可行的，因爲這些未實現的損失是由信貸損失以外的因素造成的，並且我們有意圖和能力持有這些證券直至收回並收集所有合同現金流。

儘管無法保證實現，但管理層認爲遞延所得稅資產更有可能實現。

有關與爲我們的遞延所得稅資產設定估值撥備相關的風險，請參閱“第一部分-第1A項。風險因素-假設和估計-我們可能被要求在2023年10-K表格中確認我們的聲譽的減損或對我們的遞延所得稅資產製定估值撥備”。

有關所得稅的更多信息，請參閱“第二部分-第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-簡介-關鍵會計估計摘要-所得稅”和2023年表格10-k和中的註釋23 注18 本文所

 

78

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不有能力的內容

合併運營的結果

綜合業績的詳細信息（單位：百萬）如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
淨收益(虧損)
營業收入(虧損)：
年金			$	297					$	271					$	556					$	545
人壽保險			(35)						33						(70)						20
組保護			130						109						210						180
退休計劃服務			40						47						76						90
其他操作			（102）						（106）						（336）						(193)
淨年金產品功能，稅後			198						822						1,337						(195)
淨人壽保險產品功能，稅後			3						（123）						（102）						（218）
稅後信用損失相關調整			（28）						（3）						（28）						（21）
投資收益(虧損)，稅後（1）			(181)						（528）						（246）						（574）
與再保險有關的公允價值變動
嵌入式衍生品、證券交易和
某些按揭貸款，稅後（2）			158						（4）						312						3
與合併相關的交易和整合成本，
收購和資產剝離，稅後 （3）			（21）						（7）						（29）						（7）
其他非金融資產的收益（損失）-出售
子公司/企業，稅後 （4）			436						–						436						–
淨收益(虧損)			$	895					$	511					$	2,116					$	(370)

（1） 截至2023年6月30日的三個月和六個月包括某些固定期限的可供出售證券的未實現損失頭寸的減損，這是由於公司打算在2023年第四季度再保險交易中出售這些證券而造成的。見附註 3 和7 了解更多信息。

（2） 截至2024年6月30日的三個月和六個月主要包括與2023年第四季度再保險交易相關的嵌入式衍生品公允價值的變化。預扣資金的共同保險投資組合包括分類爲可供出售的固定期限證券，公允價值變化記錄在OCI中。由於與預扣資金的共保險投資組合相關的嵌入式衍生品公允價值的相應和抵消變化記錄在已實現收益（損失）中，因此淨收益（損失）中可能會發生波動。看到 注7 for more information.

（3） 包括與出售财富管理業務和2023年第四季度再保險交易相關的成本。詳細信息請參見 N其他人1 和 7，分別爲。

（4） 有關出售财富管理業務（包括法定資本利益）的信息，請參閱 注1.

截至2024年6月30日至2023年的三個月比較

淨收入增加的主要原因如下：

·由於2024年第二季度出售财富管理業務，其他非金融資產收益。

·作爲2023年第四季度再保險交易的一部分，有意在2023年出售固定期限可供出售證券的減損，導致投資損失減少。

·2024年再保險相關嵌入式衍生品、交易證券和某些抵押貸款的公允價值發生有利變化，而與2023年第四季度再保險交易相關嵌入式衍生品公允價值推動的2023年不利變化。

·由於與VUL產品相關的對沖損失較低，2024年淨壽險產品功能出現收益，而2023年則出現虧損。

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不有能力的內容

淨利潤的增長被以下因素部分抵消：

·由於股票市場和利率的不利變化推動了MRb相關影響，淨年金產品功能的收益較低，但由於資本市場的影響，2024年GLb對沖工具公允價值的有利變化，而2023年的不利變化部分抵消了這一收益。

·由於2023年第四季度再保險交易的運行率影響，我們2024年人壽保險部門的運營虧損與2023年的運營收入相比。

·另類投資的投資收益較低。

截至2024年6月30日至2023年6月30日的六個月比較

淨收入增加的主要原因如下：

·2024年淨年金產品功能的收益與2023年的虧損相比，這是由於資本市場影響導致GLb對沖工具公允價值改善以及利率上升導致MRB相關影響的收益增加，部分被股票市場不利的變化所抵消。

·由於2024年第二季度出售财富管理業務，其他非金融資產收益。

·作爲2023年第四季度再保險交易的一部分，有意在2023年出售固定期限可供出售證券的減損，導致投資損失減少。

·在與2023年第四季度再保險交易相關的嵌入衍生品公允價值的推動下，2024年與再保險相關的嵌入衍生品、證券交易和某些抵押貸款的公允價值發生了更有利的變化。

·與VUL產品相關的對沖按市值計算損失較低，導致淨人壽保險產品損失較低。

淨利潤的增長被以下因素部分抵消：

·2024年第一季度的法定應計費用和薪酬相關費用增加導致費用增加。

·由於2023年第四季度再保險交易的運行率影響，我們2024年人壽保險部門的運營虧損與2023年的運營收入相比。

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不有能力的內容

年金的結果

營業收入(虧損)

年金結果背後的細節(以百萬計)如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
營業收入
保險費（1）			$	34					$	54					$	60					$	92
費用收入			587						546						1,167						1,086
淨投資收益			435						437						855						858
出售業務的遞延收益（損失）攤銷
通過再保險			5						5						10						11點：
其他收入（2）			148						148						385						284
總營業收入			1,209						1,190						2,477						2,331
運營費用
優勢 （1）			38						69						64						132
記入貸方的利息			377						306						729						584
保單持有人負債重新計量（收益）損失			2						（1）						3						（2）
佣金以及其他開支			441						506						1,012						1,007
總運營支出			858						880						1,808						1,721
稅前經營收入（損失）			351						310						669						610
聯邦所得稅支出(福利)			54						39						113						65
營業收入(虧損)			$	297					$	271					$	556					$	545

（1） 保險費主要包括我們的收入年金，這些年金在福利中有相應的抵消。福利主要包括保險費推動的收入年金準備金的變化。

（2） 主要由經紀交易商服務的收入組成，該收入受市場波動影響，並在佣金和其他費用中有可比的抵消;以及與某些再保險交易相關的淨結算，在淨投資收入和抵免利息中有相應的抵消。2024年5月6日，我們完成了之前宣佈的對瓦胡島的出售。有關出售财富管理業務的信息，請參閱 注1.

截至2024年6月30日至2023年6月30日的三個月和六個月比較

該部門的運營收入增加，主要是由於平均每日可變帳戶餘額增加推動的費用收入增加。

經營收入的增加被以下因素部分抵消：

·扣除計入利息後的淨投資收入減少，抵消了固定帳戶平均餘額增加和當前利率環境下投資組合收益率提高的影響。在某些再保險投資組合中，扣除計入利息的淨投資收入較低，其他收入相應增加，福利減少。

·扣除經紀商費用後，佣金和其他費用增加，原因是日均可變帳戶餘額增加導致跟蹤佣金增加。

截至2024年6月30日止六個月的運營收入增加也被以下因素部分抵消：

·由於2024年第一季度單獨帳戶股息扣除，聯邦所得稅費用增加。

·由於爲理財業務出售結束做準備而進行資產負債表調整，2024年第一季度經紀商費用增加，佣金和其他費用增加。

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不有能力的內容

附加信息

新增存款是淨資金流的重要組成部分，也是我們努力發展業務的關鍵。雖然存款不會對當期營業收入產生重大影響，但它們會對未來的營業收入產生重大影響。

淨流量的另一個組成部分與新業務和帳戶餘額的保留有關。保留的一個重要指標是全額自首、死亡和其他合同福利導致的帳戶餘額減少。截至2024年6月30日的三個月和六個月，這些流出佔平均總帳戶餘額的百分比分別爲10%和11%，2023年同期爲9%。

我們的固定年金及註冊指數掛鉤年金(“RILA”)擁有自行厘定的固定及指數信貸利率，按年或定期重置，並可能須繳交退保費。我們保留這些年金的能力將取決於這些產品重新設置抵扣率時的當前競爭條件。我們預計將通過投資組合管理來管理利差對近期運營收入的影響，並在較小程度上計入利率行動，這假設淨流量沒有重大變化或其他可能導致利差與我們預期不同的變化。有關利差和利率風險的信息，請參閱“第一部分--第1A項。風險因素-市場情況-利率的變化和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求變得更具挑戰性，第I部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和我們投資組合的價值產生負面影響，還可能導致合同提款增加“和”第二部分-第7A項。關於市場風險的定量和定性披露-利率風險“在我們的2023年表格10-k中。有關利率環境的信息，請參閱2023 Form 10-k中的“Part II-Item 7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-簡介-執行摘要-行業趨勢-利率環境”。

費用收入

手續費收入的詳細情況(單位：百萬)如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
費用收入
死亡率、費用和其他評估 （1）			$	569					$	534					$	1,131					$	1,062
移交控罪			17						10						32						20
DFEL：
延期			（5）						（5）						（9）						（10）
攤銷			6						7						13						14
手續費總收入			$	587					$	546					$	1,167					$	1,086

（1） 列報淨額GLB及GDB對沖津貼。

我們對可變年金帳戶收取保單持有人死亡率和費用評估，以支付保險和管理費用。這些評估是產品定價的利率和平均每日可變帳戶餘額的函數。平均每日可變帳戶餘額由淨流量和可變基金回報驅動。GLb乘客的費用根據適用於帳戶餘額或按金額的合同費率評估。我們分配其中的一部分費用來支持對沖GLb和GDb乘客的成本。詳細信息請參見 附註16.當我們的固定和可變年金保單持有人在退賠費用期內退賠合同時，我們可能會收取退賠費用，以保護我們免受過早提款的影響。

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不有能力的內容

記入貸方的淨投資收益和利息

淨投資收入和計入利息(以百萬計)的詳細情況如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
遺產和其他，扣除投資費用後的淨額			$	395					$	402					$	778					$	791
商業抵押貸款提前還款和債券
全額保費 （1）			–						–						1%						1%
盈餘投資（2）			36						34						67						64
與經紀-交易商服務有關的淨投資收入			4						1%						9						2
淨投資收益合計			$	435					$	437					$	855					$	858
記入貸方的利息
提供給投保人的金額			$	374					$	303					$	723					$	578
DSI延遲			–						（1）						（1）						（2）
DSI攤銷前記入貸方的利息			374						302						722						576
DSI攤銷			3						4						7						8
已貸記的總利息			$	377					$	306					$	729					$	584

（1） 有關其他資料，請參閱以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

（2） 代表該分部所需法定盈餘的投資收入淨額，幷包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合所持有的該等資產的另類投資的影響。有關另類投資的更多信息，請參閱下面的“綜合投資-另類投資”。

我們賺取的投資收入的一部分記入我們的遞延固定年金產品的投保人手中，包括可變年金合同的固定部分。我們希望在支持固定年金產品線的基礎普通帳戶投資(包括可變年金合同的固定部分)與我們貸記到固定年金投保人帳戶(包括可變年金合同的固定部分)的資金之間賺取利差。由於若干因素，商業抵押貸款預付款和債券整體保費、另類投資的投資收益和盈餘投資收益的變化在不同時期可能有很大差異，因此可能會導致不能反映基本趨勢的投資收益結果。

83

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不有能力的內容

帳戶餘額

帳戶基本餘額(百萬美元)詳情如下：

			作爲或爲三人 截至6月30日的月份，												截至或六人 截至6月30日的月份，
			2024						2023						2024						2023
可變年金帳戶餘額信息（1）
可變年金存款			$	1,021					$	743					$	1,925					$	1,368
可變年金淨流量			（2，375）						（1，736）						（4，679）						（3，548）
可變年金帳戶餘額			116,770						110,998						116,770						110,998
日均可變年金帳戶餘額			116,437						108,607						115,440						108,369
日均S指數&P500指數®索引 （2）			5,253						4,207						5,125						4,108
固定年金帳戶餘額信息 （3）
固定年金存款			$	2,802					$	1,817					$	4,747					$	4,356
固定年金淨流量			1,421						628						1,733						2,109
固定年金帳戶餘額 （4）			43,099						41,078						43,099						41,078
平均固定年金帳戶餘額 （4）			41,933						39,653						41,091						38,945

（1） 不包括可變年金的固定部分。

（2） 我們通常使用標準普爾500指數作爲可變帳戶餘額表現的基準。我們變額年金合同的帳戶餘額由我們的保單持有人投資於各種投資選擇，包括但不限於國內和國際股票證券和固定收益，這些選擇不一定與標準普爾500指數表現一致。

（3） 包括可變年金和RILA的固定部分。

（4） 扣除再保險後。

有關帳戶餘額的更多信息，請參閱註釋 9. 和 10.

84

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不有能力的內容

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
佣金以及其他開支
佣金：
可推遲			$	101					$	87					$	185					$	172
不可推遲			168						153						338						308
一般和行政費用			116						120						236						229
與準備金融資相關的費用
和LOC費用			4						3						10						6
稅收、許可證和費用			10						6						23						19
已發生的總費用，不包括經紀自營商			399						369						792						734
DAC延遲			（115）						（100）						(213)						（199）
經紀前-交易商發生的總費用，
不包括攤銷			284						269						579						535
DAC和VOBA攤銷			107						109						213						216
經紀自營商產生的費用			50						128						220						256
佣金及其他開支總額			$	441					$	506					$	1,012					$	1,007

DAC延遲
按銷售額/定金的百分比計算			3.0		%				3.9		%				3.2		%				3.5		%

對成功收購新業務或續訂業務直接產生並對其至關重要的佣金和其他費用，在可收回的範圍內遞延，並使用與計算相關投保人負債餘額時使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設，在相關合同的預期期限內按恒定水平攤銷。某些類型的佣金，如基於帳戶餘額的拖尾佣金，作爲已發生的費用而不是遞延和攤銷。與銷售有關的經紀-交易商費用作爲已發生的費用計入，而不是遞延和攤銷。這些費用的波動與其他收入的波動相對應。

85

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不有能力的內容

人壽保險業績

營業收入(虧損)

人壽保險公司業績的基本細節(單位：百萬)如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
營業收入
保險費（1）						$	293								$	293					$	580					$	579
費用收入						677									753						1,349						1,529
淨投資收益						533									707						1,114						1,394
營業已實現收益（虧損）						（2）									（2）						（3）						（3）
遞延收益（損失）攤銷
通過再保險出售的業務						（19）									4						（38）						8
其他收入						29									5						50						10
總營業收入						1,511									1,760						3,052						3,517
運營費用
優勢						948									1,073						1,876						2,225
記入貸方的利息						299									325						592						653
保單持有人負債重新計量（收益）損失						16									14						75						1%
佣金以及其他開支						299									313						610						626
總運營支出						1,562									1,725						3,153						3,505
稅前經營收入（損失）						（51）									35						（101）						12
聯邦所得稅支出(福利)						（16）									2						（31）						（8）
營業收入(虧損)						$	(35)								$	33					$	(70)					$	20

（1） 包括定期保險費，該保險費在準備金變化的福利中有相應的部分抵消。

截至2024年6月30日至2023年6月30日的三個月和六個月比較

該分部的經營收入減少主要由於以下原因：

·受2023年第四季度再保險交易的運行利率影響以及另類投資的投資收益下降的推動，扣除抵免利息的淨投資收入下降。

·2023年第四季度再保險交易的運行率影響導致手續費收入下降。

·在確認爲2023年第四季度再保險交易一部分的遞延虧損的影響下，通過再保險銷售的業務的遞延虧損攤銷。

業務收入的減少被下列項目部分抵銷：

·2023年第四季度再保險交易的運行率影響導致福利和保單持有人責任重新計量損失下降。

·費用管理推動的佣金和其他費用降低。

有關2023年第四季度再保險交易的更多信息，請參閱下面的“其他信息”。

附加信息

自2023年10月1日起，我們與堅毅再保險有限公司簽訂了再保險協議，對某些具有次級擔保的有效UL(“ULSG”)下的債務進行再保險。MoneyGuard®。 我們預計，這筆再保險交易將對未來季度的經營業績產生持續的不利影響，每季度約爲2500萬至3000萬美元。看到

86

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不有能力的內容

注7 了解有關該交易的更多信息，該交易改善了我們的資本狀況，並預計將增加持續的自由現金流。

有關利差和利率風險的信息，請參閱“第一部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率變化和持續低利率可能導致利差下降，影響我們的盈利能力，並使滿足某些法定要求更具挑戰性，”“第一部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和投資組合的價值產生負面影響，還可能導致合同提款增加”和“第二部分-第7A項。關於市場風險的定量和定性披露-利率風險”，請參閱我們的2023年表格10-k。有關利率環境的信息，請參閱“第二部分-第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-簡介-執行摘要-行業趨勢-利率環境”在我們的2023年表格10-k中。

保險費

保險費與傳統產品有關，是產品定價和現行保險費率的函數。有效的保險反過來又受到銷售、持久性和死亡率索賠的推動。

費用收入

手續費收入、銷售額、淨流量、帳戶餘額和有效面值(單位：百萬)的詳細情況如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
費用收入
保險評估成本						$	528								$	577					$	1,052					$	1,177
收件箱評估						348									372						686						740
移交控罪						7									6						17						15
DFEL：
延期						（277）									（266）						（544）						（528）
攤銷						71									64						138						125
手續費總收入						$	677								$	753					$	1,349					$	1,529

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
按產品分類的銷售額
IUL/UL						$	25								$	28					$	43					$	62
MoneyGuard®						34									23						58						44
VUL						19									34						43						64
術語						18									26						37						56
高管福利						9									12						16						27
總銷售額						$	105								$	123					$	197					$	253
淨流量
存款						$	1,229								$	1,333					$	2,438					$	2,655
死亡和死亡						(479)									（401）						(945)						(871)
淨流量						$	750								$	932					$	1,493					$	1,784
保單持有人評估						$	1,377								$	1,358					$	2,747					$	2,724

 

87

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不有能力的內容

			截至6月30日，
			2024						2023
帳戶餘額 （1）
一般帳目			$	21,381					$	31,931
獨立帳戶			22,010						18,604
帳戶餘額合計			$	43,391					$	50,535
有效面額
UL等			$	365,030					$	364,633
Term保險			719,485						719,361
有效面值總額			$	1,084,515					$	1,083,994
			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024									2023
平均普通帳戶餘額 （1）			$	21,390					$	31,970					$	21,396								$	32,021

（1） 扣除再保險分出額。

費用收入僅與利息敏感產品有關，包括保險評估成本、費用評估和退賠費用。保險成本和費用評估都可以進行與延遲前端負載（“DFEL”）相關的延期和攤銷。保險成本和費用評估從我們的保單持有人的帳戶餘額中扣除。這些金額是產品定價的費率和收到的保費、有效面值和帳戶餘額的函數。

銷售額不作爲收入的組成部分(傳統產品除外)記錄，對當前季度的運營收入沒有重大影響，但是未來盈利能力的指標。總體而言，我們下半年的銷售額較高，第四季度是我們最強勁的季度。

上表和上文討論的銷售額報告如下：

·UL、IUL和VUL--第一年可委託保費加上收到的超額保費的5%；

·MoneyGuard® 相關福利產品- MoneyGuard (UL)、預期保費存款總額的15%，以及 MoneyGuard市場優勢SM(VUL)，佣金的150%；

·高管福利-保險和公司擁有的UL和VUL，第一年可委託保費加上收到的超額保費的5%，以及單一保費銀行擁有的UL和VUL，單一保費存款的15%；以及

·期限-第一年年化保費的100%。

我們監控業務環境，包括但不限於監管和利率環境，並在需要和政策條款允許的情況下對我們的產品供應和有效產品進行更改，以維持我們部門的未來盈利能力。

 

88

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不有能力的內容

記入貸方的淨投資收益和利息

淨投資收入和計入利息(以百萬計)的詳細情況如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
和其他，扣除投資費用的淨額						$	460								$	596					$	935					$	1,194
商業抵押貸款提前還款和債券
全額保費（1）						2									1%						2						3
另類投資（2）						32									68						106						114
盈餘投資（3）						39									42						71						83
淨投資收益合計						$	533								$	707					$	1,114					$	1,394
記入貸方的利息						$	299								$	325					$	592					$	653

（1） 有關其他資料，請參閱以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

（2） 有關更多信息，請參閱下面的“綜合投資--另類投資”。

（3） 代表該分部所需法定盈餘的投資收入淨額，幷包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合所持有的該等資產的另類投資的影響。

爲這一部分賺取的投資收入的一部分記入投保人帳戶。由於準備金要求，法定準備金的增長速度通常會快於帳戶餘額。分配給這一類別的投資以法定準備金負債爲基礎，並受各種準備金調整的影響，包括免除準備金要求的融資交易。這些融資交易導致將投資從這個部門轉移到其他業務部門。我們希望在基礎一般帳戶投資中獲得的收益與我們貸記到投保人帳戶中的收益之間的差額。投資收益部分抵銷了政策儲備相關增長帶來的收益效應。由於多種因素，另類投資的商業抵押貸款預付款、債券整體保費和投資收益可能會在不同時期有很大差異，因此可能會導致不能反映潛在趨勢的投資收益結果。

89

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不有能力的內容

利益和投保人重新計量(收益)損失

基本利益和投保人重新計量(收益)損失(以百萬美元爲單位)的細節如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
利益和投保人重新計量(收益)損失
直接和假定的死亡索賠						$	1,414								$	1,321					$	2,983					$	2,789
死亡索賠已放棄						（608）									（521）						(1,366)						(1104)
死亡後釋放的儲備金						(163)									(141)						(308)						（313）
淨死亡福利						643									659						1,309						1,372
二級保證人壽保險產品變更
儲量						96									186						194						390
更改中MoneyGuard® 儲備						129									127						269						249
傳統產品儲備變化						51									74						88						117
其他好處（1）						45									41						91						98
總福利和保單持有人重新衡量
(得)虧						$	964								$	1,087					$	1,951					$	2,226
每1，000美元有效死亡索賠						2.37									2.44						2.41						2.54

（1） 主要包括長期護理索賠和終身放棄福利。

該分部的收益包括期內發生的索賠超出其利息敏感產品和傳統產品的相關儲備。此外，福利包括二級擔保、掛鉤福利和定期人壽保險產品準備金的變化。這些儲備受到評估和收益預期未來趨勢變化的影響，導致重新測量。一般來說，由於索賠的季節性，我們在一年第一季度的死亡率較高。

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
佣金以及其他開支
佣金						$	113								$	143					$	226					$	291
一般和行政費用						139									153						282						304
與準備金融資相關的費用						23									25						48						51
稅收、許可證和費用						31									38						68						76
已發生的總費用						306									359						624						722
ADC和VOBA推遲						（133）									（170）						（266）						（343）
攤銷前確認的總費用						173									189						358						379
DAC和VOBA攤銷						125									123						250						246
其他無形攤銷						1%									1%						2						1%
佣金及其他開支總額						$	299								$	313					$	610					$	626
DEC和VOBA延期
作爲銷售額的百分比						126.7		%							138.2		%				135.0		%				135.6		%

90

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不有能力的內容

直接因成功收購新業務或續訂業務而產生且至關重要的佣金和其他費用將在可收回的範圍內遞延。對於我們的利息敏感型產品和傳統產品，遞延收購成本（“ADC”）和收購業務價值（“VOBA”）使用與計算相關保單持有人負債餘額所使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設，在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。

群體保護的結果

營業收入(虧損)

團體保護結果（以百萬計）的詳細信息如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
營業收入
保險費						$	1,298								$	1,263					$	2,583					$	2,514
淨投資收益						88									85						173						170
其他收入（1）						55									52						111						104
總營業收入						1,441									1,400						2,867						2,788
運營費用
優勢						1,032									1,019						2,062						2,057
記入貸方的利息						1%									1%						2						2
保單持有人負債重新計量（收益）損失						（124）									（121）						（191）						(220)
佣金以及其他開支						367									363						728						722
總運營支出						1,276									1,262						2,601						2,561
稅前經營收入（損失）						165									138						266						227
聯邦所得稅支出(福利)						35									29						56						47
營業收入(虧損)						$	130								$	109					$	210					$	180

（1） 包括來自第三方的行政服務收入，該收入在佣金和其他費用中相應地部分抵消。

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
按產品線劃分的運營收益(虧損)
生命						$	10								$	23					$	19					$	20
殘疾						122									88						194						164
牙科						（2）									（2）						（3）						（4）
營業收入(虧損)						$	130								$	109					$	210					$	180

截至2024年6月30日至2023年6月30日的三個月和六個月比較

這一部門的業務收入增加的主要原因是有效業務增長導致保險費增加。

經營收入的增加被以下因素部分抵消：

·扣除保單持有人責任重新計量收益後，福利增加是由有效業務增長和人壽業務索賠嚴重性提高推動的，部分被殘疾業務年度經驗退款的確認時間所抵消。

·由於現有業務增長推動的ADC攤銷增加，佣金和其他費用增加。

91

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不有能力的內容

附加信息

有關損失率敏感性對我們運營收益(虧損)的影響的信息，請參閱我們2023年10-K表格中的“第二部分--第7項.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--集團保護的結果--附加信息”。

有關當前利率對我們的長期傷殘索賠準備金的影響的信息，請參閱我們2023年10-K表格中的“關於市場風險-利率風險-利率敏感性的定量和定性披露”。有關利率環境的信息，請參閱我們的2023 Form 10-K中的“Part II-Item 7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-簡介-執行摘要”。

保險費

有關保險費的詳情(單位：百萬)如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
按產品線劃分的保險費
生命						$	502								$	485					$	1,001					$	965
殘疾						750									731						1,490						1,457
牙科						46									47						92						92
總保費						$	1,298								$	1,263					$	2,583					$	2,514
按產品線劃分的銷售額
生命						81									54						$	167					$	137
殘疾						74									36						125						75
牙科						6									6						14						12
總銷售額						$	161								$	96					$	306					$	224

保費是產品定價的價格和我們現有業務的函數。反過來，現有業務是由銷售和持久經驗驅動的。

銷售與新保單持有人和出售給現有保單持有人的新承保有關。我們相信，銷售趨勢是隨着時間的推移業務發展的重要指標。上表中的銷售額是我們產品的合併年化保費。

92

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不有能力的內容

淨投資收益

我們使用投資收入來抵消相關儲備金積累的收益影響，儲備金是我們的保險費和投資收益率的函數。相關淨投資收益詳情（單位：百萬）如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
和其他，扣除投資費用的淨額						$	69								$	67					$	138					$	134
商業抵押貸款提前還款和債券
全額保費（1）						–									–						–						1
盈餘投資（2）						19									18						35						35
淨投資收益合計						$	88								$	85					$	173					$	170

（1） 有關其他資料，請參閱以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

（2） 代表該分部所需法定盈餘的淨投資收入，包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合中持有的此類資產的替代投資的影響。有關另類投資的更多信息，請參閱下面的“合併投資-另類投資”。

福利、利息抵免和保單持有人責任重新測量（收益）損失

按產品線列出的詳細基礎福利、利息抵免、保單持有人負債重新計量（收益）損失（單位：百萬）和損失率如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
福利、利息抵免和保單持有人
責任重新測量（收益）損失
產品線
生命						$	379								$	347					$	758					$	733
殘疾						495									517						1,044						1,035
牙科						35									35						71						71
福利總額、利息抵免和保單持有人
負債重新計量（收益）損失						$	909								$	899					$	1,873					$	1,839
按產品線列出的損失率
生命						75.6		%							71.6		%				75.8		%				76.0		%
殘疾						65.9		%							70.7		%				70.0		%				71.1		%
牙科						78.9		%							76.9		%				77.7		%				76.6		%
總						70.1		%							71.3		%				72.5		%				73.1		%

一般來說，由於索賠的季節性，我們在一年第一季度的死亡率更高，而在一年第四季度的殘疾索賠也更高。有關我們損失率的更多信息，請參閱上文的“更多信息”。

93

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不有能力的內容

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

						對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
						2024									2023						2024						2023
佣金以及其他開支
佣金						$	113								$	112					$	222					$	218
一般和行政費用						227									213						437						423
稅收、許可證和費用						33									33						70						69
已發生的總費用						373									358						729						710
DAC延遲						(42)									（28）						（71）						（53）
攤銷前確認的總費用						331									330						658						657
DA攤銷						28									25						54						49
其他無形攤銷						8									8						16						16
佣金及其他開支總額						$	367								$	363					$	728					$	722
DAC延遲
佔保險費的百分比						3.2		%							2.2		%				2.7		%				2.1		%

直接因成功收購新業務或續租業務而產生且至關重要的佣金和其他費用將遞延至可收回的範圍，並使用與計算相關保單持有人負債餘額所使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。某些與已付保費不同且相關的經紀人佣金在發生時記作費用，而不是遞延和攤銷。

94

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不有能力的內容

退休申請服務的結果

營業收入(虧損)

退休計劃服務業績的詳細信息（單位：百萬）如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，															爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023									2024									2023
營業收入
費用收入			$	72					$	65								$	142								$	129
淨投資收益			247						259									491									514
其他收入（1）			8						10									16									18
總營業收入			327						334									649									661
運營費用
記入貸方的利息			168						168									335									336
佣金以及其他開支			113						111									226									219
總運營支出			281						279									561									555
稅前經營收入（損失）			46						55									88									106
聯邦所得稅支出(福利)			6						8									12									16
營業收入(虧損)			$	40					$	47								$	76								$	90

（1） 主要由大中型僱主的共同基金帳戶計劃收入組成。

截至2024年6月30日至2023年6月30日的三個月和六個月比較

該分部的經營收入減少主要由於以下原因：

·由於平均固定帳戶餘額下降，扣除計入利息後的淨投資收入下降。

·由於平均每日可變帳戶餘額增加，跟蹤佣金增加，佣金增加，佣金和其他費用增加。

業務收入的減少被每日平均可變帳戶餘額增加導致的手續費收入增加部分抵消。

附加信息

這項業務的淨流量根據一年中實施和終止更大計劃的時間而波動。

新存款是淨流量的重要組成部分，也是我們發展業務的關鍵。儘管存款不會顯着影響本期經營收入，但它們可能會顯着影響未來的經營收入。淨流量的另一個組成部分與業務的保留有關。保留的一個重要指標是計劃發起人終止和參與者退出導致的帳戶餘額減少。這些流出佔平均帳戶餘額的百分比爲 13% for截至2024年6月30日的三個月和六個月，2023年同期分別爲11%和12%。

我們最古老的年金業務的持續淨流出對我們的淨流出產生了負面影響(如下表按市場列出的我們的淨流出所示)。多重基金® 和其他”），它們是我們該細分市場中利潤率較高的產品線之一，因爲它們是成熟的區塊，分銷和服務成本較低。這些產品佔我們總帳戶餘額的比例s 14% a截至2024年6月30日和2023年6月30日，分別爲16%。由於業務組合整體轉向回報較低的產品，新的存款產量仍然是將盈利維持在當前水平的必要條件。

我們的固定年金業務包括具有可自由支配和基於指數的信貸利率的產品，這些產品每季度或每半年重新設置一次。我們保留季度或半年度重置年金的能力將取決於這些產品重置時的當前競爭條件。我們預計將通過投資組合管理管理利差對近期運營收入的影響，並在較小程度上計入利率行動，假設流入或流出我們固定帳戶的淨流量沒有重大變化，或其他可能導致利差與我們預期不同的變化。有關利差和利率風險的信息，請參閱“第一部分--第1A項。風險因素-市場狀況-利率變化和持續的低利率可能會導致利差縮小，影響我們的盈利能力，並使其更具挑戰性，以滿足某些

95

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不有能力的內容

法定要求，”“第一部分-第1A項。風險因素-市場狀況-利率上升可能會對我們的盈利能力、資本狀況和投資組合的價值產生負面影響，還可能導致合同提款增加”和“第二部分-第7A項。關於市場風險的定量和定性披露-利率風險”，請參閱我們的2023年表格10-k。有關利率環境的信息，請參閱“第二部分-第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-簡介-執行摘要-行業趨勢-利率環境”在我們的2023年表格10-k中。

費用收入

手續費收入的詳細情況(單位：百萬)如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024									2023
費用收入
年金費用評估			$	53					$	47					$	104								$	94
共同基金費用			18						18						37									35
總費用評估			71						65						141									129
移交控罪			1%						–						1%									–
手續費總收入			$	72					$	65					$	142								$	129

我們的費用收入主要包括我們爲支付保險和管理費用而收取的費用評估，以及我們爲共同基金計劃提供服務而賺取的共同基金費用。費用收入主要基於平均帳戶餘額（固定和可變），由淨流量和股票市場驅動。費用收入還受到參與者人數等非帳戶餘額相關項目的推動。當我們的固定和可變年金保單持有人在退賠費用期內退賠合同時，我們可能會收取退賠費用，以保護我們免受過早提款的影響。

 

記入貸方的淨投資收益和利息

淨投資收入和計入利息(以百萬計)的詳細情況如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024									2023
淨投資收益
固定到期日AFS證券，房地產抵押貸款
和其他，扣除投資費用的淨額			$	228					$	239					$	454								$	476
商業抵押貸款預付款和
債券整體溢價 （1）			–						–						1%									1%
盈餘投資（2）			19						20						36									37
淨投資收益合計			$	247					$	259					$	491								$	514
記入貸方的利息			$	168					$	168					$	335								$	336

（1） 有關其他資料，請參閱以下“綜合投資-商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

（2） 代表該分部所需法定盈餘的淨投資收入，包括投資收入對支持法定盈餘的投資組合與支持產品負債的投資組合中持有的此類資產的替代投資的影響。有關另類投資的更多信息，請參閱下面的“合併投資-另類投資”。

我們賺取的投資收入的一部分記入我們固定年金產品的投保人手中，包括可變年金合同的固定部分。我們希望在支持固定年金產品線的基礎普通帳戶投資(包括可變年金合同的固定部分)與我們貸記到固定年金投保人帳戶(包括可變年金合同的固定部分)的資金之間賺取利差。商業抵押貸款提前還款和債券全額保費、另類投資的投資收益和盈餘投資收益在不同時期可能會有很大差異。

96

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不有能力的內容

由於若干因素，可能會導致不能反映基本趨勢的投資收益結果。

帳戶餘額

帳戶基本餘額(百萬美元)詳情如下：

			作爲或爲三人 截至6月30日的月份，												截至或六人 截至6月30日的月份，
			2024						2023						2024									2023
可變帳戶餘額信息（1）
可變年金存款			$	504					$	643					$	1,055								$	1,178
可變年金淨流量			（270）						107						(447)									63
可變年金帳戶餘額			20,946						18,793						20,946									18,793
日均可變年金帳戶餘額			20,797						18,095						20,391									17,821
日均S指數&P500指數® 指數 （2）			5,253						4,207						5,125									4,108
固定帳戶餘額信息（3）
固定年金存款			$	846					$	616					$	1,636								$	1,317
固定年金淨流量			(226)						（365）						(639)									（777）
固定年金帳戶餘額			23,598						24,430						23,598									24,430
固定帳戶平均餘額			23,550						24,810						23,605									24,925
互惠基金帳戶餘額信息
共同基金存款			$	1,932					$	1,638					$	4,393								$	3,611
共同基金淨流量			299						459						1,280									1,450
共同基金帳戶餘額 （4）			63,328						53,363						63,328									53,363

（1） 不包括可變年金的固定部分。

（2） 我們通常使用標準普爾500指數作爲可變帳戶餘額表現的基準。我們變額年金合同的帳戶餘額由我們的保單持有人投資於各種投資選擇，包括但不限於國內和國際股票證券和固定收益，這些選擇不一定與標準普爾500指數表現一致。

（3） 包括可變年金的固定部分。

（4） 共同基金不包括在合併資產負債表上報告的單獨帳戶中，因爲我們對它們沒有任何所有權權益。

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，															爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023									2024									2023
按市場劃分的淨流量
小市場			$	43					$	99								$	11點：								$	246
大中型市場			206						408									1,053									1,119
多重基金®和其他			(446)						（306）									（870）									（629）
淨流量合計			$	（197）					$	201								$	194								$	736

有關帳戶餘額的更多信息，請參閱註釋 9. 和 10.

97

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不有能力的內容

佣金以及其他開支

相關佣金和其他費用（以百萬計）的詳細信息如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，															爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023									2024									2023
佣金以及其他開支
佣金：
可推遲			$	1					$	1								$	2								$	2
不可推遲			25						20									47									41
一般和行政費用			83						85									168									167
稅收、許可證和費用			4						4									10									10
已發生的總費用			113						110									227									220
DAC延遲			（5）						（5）									（10）									（10）
攤銷前確認的總費用			108						105									217									210
DA攤銷			5						6									9.									9.
佣金及其他開支總額			$	113					$	111								$	226								$	219
DAC延遲
佔年金銷售/存款的百分比			0.4%						0.4%									0.4%									0.4%

直接因成功收購新業務或續租業務而產生且至關重要的佣金和其他費用將遞延至可收回的範圍，並使用與計算相關保單持有人負債餘額所使用的分組和精算假設一致的分組和精算假設在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。某些類型的佣金，例如基於帳戶餘額的跟蹤佣金，在發生時記爲費用，而不是遞延和攤銷。與共同基金產品銷售相關的分銷費用在發生時計入費用。

98

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不有能力的內容

其他操作的結果

營業收入(虧損)

其他業務業績的詳細信息（單位：百萬）如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
營業收入
保險費（1）			$	1%					$	2					$	3					$	7
淨投資收益（2）			27						38						43						73
遞延收益（損失）攤銷
通過再保險出售的業務			2						–						3						–
其他收入（3）			9						6						17						10
總營業收入			39						46						66						90
運營費用
優勢			4						14						11點：						36
記入貸方的利息			8						9						17						18
保單持有人負債重新計量（收益）損失			1%						1%						–						–
其他費用			69						73						295						112
利息和債務支出			86						84						167						166
總運營支出			168						181						490						332
稅前經營收入（損失）			(129)						(135)						（424）						（242）
聯邦所得稅支出(福利)			（27）						（29）						(88)						（49）
營業收入(虧損)			$	（102）					$	（106）					$	（336）					$	(193)

（1） 包括我們的傷殘收入業務，準備金的變化在福利中有相應的抵銷。

（2） 包括我們的機構養老金業務，該業務的保費和福利因準備金的變化而有相應的抵消。

（3） 包括某些第三方諮詢費用，該費用可部分抵消其他費用。

截至2024年6月30日至2023年的三個月比較

其他業務的經營虧損減少，主要是由於我們的股價變化對我們的遞延薪酬計劃的影響導致其他費用減少，因爲我們的股價在截至2024年6月30日的三個月內略有下降，而2023年同期的下降更爲顯着。

截至2024年6月30日至2023年6月30日的六個月比較

其他業務的運營損失增加，主要是由於2024年第一季度法定應計費用以及與2024年第一季度裁員相關的遣散費導致的其他費用增加。

記入貸方的淨投資收益和利息

我們使用一個內部公式來確定分配給我們業務部門的資本額。超過計算金額的資本投資收入在其他業務中列報。如果我們的業務部門需要增加法定準備金、盈餘或投資，其他業務保留的超額資本額將減少，淨投資收入將受到負面影響。

減值減少了業務部門擁有的投資的記錄價值。這些減記不包括在我們業務部門的運營收入中。當發生減值時，資產被轉移到業務部門的投資組合中，並將減少其他業務未來的淨投資收入。我們業務部門的法定準備金調整也可能導致業務部門和其他業務部門之間的投資分配。

我們計入的大部分利息與我們出售給瑞士再保險人壽與健康美國公司的再保險業務有關。（“瑞士再保險”）於2001年。大量業務是通過賠償再保險交易出售的，該交易仍記錄在

99

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不有能力的內容

合併財務報表。計入的利息對應於我們繼續爲該業務持有的資產的投資收益。對其他業務或這些金額的合併收入或損失沒有影響，因爲繼續接受再保險的區塊賺取的利息以貸方利息的形式轉嫁給瑞士再保險。

優勢

福利在機構養老金產品和殘疾收入業務發生時確認。

其他費用

其他費用的詳細情況(百萬美元)如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
一般和行政費用：
法律			$	1%					$	–					$	116					$	（5）
品牌化			11點：						11點：						23						24
其他（1）			59						64						160						95
一般和行政費用總額			71						75						299						114
稅收、許可證和費用 （2）			（1）						（1）						（2）						（1）
其他（3）			（1）						（1）						（2）						（1）
其他費用合計			$	69					$	73					$	295					$	112

（1） 包括可歸因於參與者選擇LNC股票作爲其投資回報衡量標準的遞延薪酬計劃支出部分、屬於公司性質的支出(包括慈善捐款)和其他未分配給我們業務部門的支出。

（2） 包括國家擔保基金評估，以彌補破產或恢復元氣的保險公司的投保人的損失。在一些州，強制性評估可能會通過降低未來的保費稅來部分收回。

（3） 主要包括人壽保險部門對其他業務部門使用作爲長期結構化解決方案的某些優先票據發行的收益的償還，扣除其他業務部門爲獲得融資安排和簽發信用證而發生的費用。

利息和債務支出

我們目前的利息支出水平可能不代表未來，原因包括現金的使用時機、我們公司間現金管理計劃的資金可用性以及未來的資本成本。有關我們融資活動的更多信息，請參閱下面的“流動性和資本資源-控股公司的來源和流動性和資本-債務的使用”。

100

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不有能力的內容

綜合投資

我們的綜合投資餘額(以百萬計)的詳細信息如下：

															百分比
															總投資
			截至 6月30日，						截至 十二月三十一日，						截至 6月30日，						截至 十二月三十一日，
			2024						2023						2024						2023
投資
固定期限可供出售證券			$	87,174					$	88,738					68.9		%				71.4		%
證券交易			2,201						2,359						1.7		%				1.9		%
股權證券			295						306						0.2		%				0.2		%
房地產抵押貸款			20,152						18,963						15.9		%				15.3		%
政策性貸款			2,513						2,476						2.0		%				2.0		%
衍生品投資			8,608						6,474						6.8		%				5.2		%
另類投資			3,563						3,377						2.8		%				2.7		%
其他投資			2,089						1,638						1.7		%				1.3		%
總投資			$	126,595					$	124,331					100.0		%				100.0		%

投資目標

投資是我們業務不可分割的一部分。我們遵循平衡的方法投資於當前收入和審慎的風險管理，重點是產生足夠的當前收入，扣除所得稅，以履行我們對客戶的義務，以及其他一般負債。這種平衡的方法需要評估每一種資產類別的預期收益和風險，同時仍能滿足我們的收入目標。這種方法對我們的資產負債管理很重要，因爲可以根據影響資產和負債的經濟和當前投資收入考慮因素作出決定。關於我們的風險管理程序的討論，見“第二部分--項目7A。關於市場風險的定量和定性披露“在我們的2023 Form 10-K中。

投資組合構成和多元化

我們投資政策的根本是資產類別多元化。我們的投資組合（不包括現金和投資現金）由固定期限證券、房地產抵押貸款、房地產（全資或合資企業）和其他長期投資組成。我們爲細分投資組合購買投資，這些投資具有收益率、期限和其他考慮所支持產品負債的特徵。

我們有能力在整個信貸週期中保持我們的投資持有量，因爲我們的資本狀況、我們負債的長期性質以及我們的投資資產組合與我們各種產品的負債相匹配。

固定到期日和股票證券組合

固定期限證券由分類爲可供出售和交易的投資組合組成。下表列出了按行業分類列出的固定期限可供出售證券的詳細信息（單位：百萬）。這些表格總體上與固定期限可供出售證券的列報一致 注3;然而，以下類別代表了固定到期日ATF投資組合的更詳細細分。因此，下面列出的投資分類與中提供的投資類別不一致 注3.

101

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不有能力的內容

			截至2024年6月30日
			網絡																								%
			攤銷						未實現總額												公平						公平
			成本（1）						收益						損失						價值						價值
固定期限AFS證券
行業公司債券：
金融服務業			$	14,159					$	97					$	1,526					$	12,730					14.6		%
基礎產業			3,485						40						389						3,136						3.6		%
資本貨物			6,244						51						757						5,538						6.4		%
通信			3,327						44						439						2,932						3.4		%
消費者週期性			5,818						39						595						5,262						6.0		%
消費者非週期性			15,400						118						2,275						13,243						15.2		%
能量			3,140						25						347						2,818						3.2		%
技術			4,979						19						617						4,381						5.0		%
交通運輸			3,475						24						383						3,116						3.6		%
工業其他			2,419						4						420						2,003						2.3		%
公用事業			12,657						73						1,786						10,944						12.6		%
政府相關實體			1,403						17						210						1,210						1.4		%
抵押抵押貸款和其他義務（“CMO”）：
機構支持			1,224						2						165						1,061						1.2		%
非機構支持			323						17						8						332						0.4		%
抵押傳遞證券（“MPTS”）：
機構支持			447						1%						46						402						0.5		%
商業抵押貸款支持證券（“CMBS”）：
非機構支持			1,722						2						182						1,542						1.8		%
資產支持證券（“ABS”）：
抵押貸款債券(“CLO”)			8,490						20						370						8,140						9.3		%
信用卡			123						5						1%						127						0.1		%
房屋淨值			167						27						2						192						0.2		%
其他			4,764						23						174						4,613						5.3		%
收件箱：
應稅			2,928						27						422						2,533						2.9		%
免稅			33						–						2						31						0.0		%
政府：
美國			423						4						38						389						0.4		%
外國			303						12						55						260						0.3		%
混合和可贖回優先證券			231						21						13						239						0.3		%
固定期限可供出售證券總額			97,684						712						11,222						87,174						100.0		%
證券交易（2）			2,356						39						194						2,201
股權證券			318						5						28						295
固定期限可供出售證券、交易證券和股票證券總額			$	100,358					$	756					$	11,444					$	89,670

102

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不有能力的內容

			截至2023年12月31日
			網絡																								%
			攤銷						未實現總額												公平						公平
			成本（1）						收益						損失						價值						價值
固定期限AFS證券
行業公司債券：
金融服務業			$	14,767					$	133					$	1,412					$	13,488					15.2		%
基礎產業			3,426						58						325						3,159						3.6		%
資本貨物			6,143						83						591						5,635						6.4		%
通信			3,509						63						375						3,197						3.6		%
消費者週期性			5,660						60						495						5,225						5.9		%
消費者非週期性			15,356						196						1,908						13,644						15.4		%
能量			3,331						38						309						3,060						3.4		%
技術			4,994						32						500						4,526						5.1		%
交通運輸			3,487						35						317						3,205						3.6		%
工業其他			2,296						7						370						1,933						2.2		%
公用事業			12,683						121						1,484						11,320						12.8		%
政府相關實體			1,425						26						186						1,265						1.4		%
首席營銷官：
機構支持			1,245						8						149						1,104						1.2		%
非機構支持			332						19						10						341						0.4		%
MPTS：
機構支持			365						1%						38						328						0.4		%
CMBS：
機構支持			2						–						–						2						0.0		%
非機構支持			1,620						5						203						1,422						1.6		%
ABS：
克洛斯			8,452						9						389						8,072						9.1		%
信用卡			113						7						1%						119						0.1		%
房屋淨值			175						28						2						201						0.2		%
其他			3,954						18						193						3,779						4.3		%
收件箱：
應稅			3,072						100						415						2,757						3.1		%
免稅			34						1%						2						33						0.0		%
政府：
美國			416						6						29						393						0.4		%
外國			314						16						47						283						0.3		%
混合和可贖回優先證券			243						21						17						247						0.3		%
固定期限可供出售證券總額			97,414						1,091						9,767						88,738						100.0		%
證券交易（2）			2,515						55						211						2,359
股權證券			340						8						42						306
固定期限可供出售證券、交易證券和股票證券總額			$	100,269					$	1,154					$	10,020					$	91,403

（1） 代表攤銷成本，扣除信用損失撥備。

（2） 我們的某些交易證券支持我們的再保險基金扣留和修改後的共同保險協議，投資結果直接傳遞給再保險公司。有關更多信息，請參閱我們的2023 Form 10-K中的“第二部分--第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--綜合投資--固定到期日和股票證券組合--交易證券”。

103

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不有能力的內容

固定期限AFS證券

根據固定到期日AFS會計指引，我們將股東權益視爲未實現損益已實際確認，並考慮在這種假設確認未實現損益的情況下將發生的所有相關會計調整。這種相關的資產負債表影響包括對未來合同福利、投保人帳戶餘額和遞延所得稅的調整。對這些餘額的調整計入或計入累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”)。例如，遞延所得稅餘額的調整是因爲未實現的收益或損失不影響當前支付的實際稅款。

我們固定期限AFS證券組合的質量，以估計公允價值和投資於各種評級類別的固定期限AFS證券佔整個固定期限AFS證券組合的百分比衡量如下：

												截至2024年6月30日																		截至2023年12月31日
						評級機構						網絡																		網絡
NAIC						等價物						攤銷						公平						%						攤銷						公平						%
指定 （1）						指定 （1）						成本						價值						總						成本						價值						總
投資級證券
1						AAA / AA / A						$	57,915					$	51,310					58.9		%				$	56,557					$	51,234					57.7		%
2						BBB						36,831						33,051						37.9		%				37,832						34,614						39.0		%
總投資級證券												94,746						84,361						96.8		%				94,389						85,848						96.7		%
投資級以下證券
3						BB						1,100						1,027						1.2		%				1,176						1,090						1.2		%
4						B						1,768						1,720						2.0		%				1,760						1,719						2.0		%
5						CCC及更低版本						65						61						0.0		%				86						78						0.1		%
6						違約或接近違約						5						5						0.0		%				3						3						0.0		%
投資級以下證券合計												2,938						2,813						3.2		%				3,025						2,890						3.3		%
固定期限可供出售證券總額												$	97,684					$	87,174					100.0		%				$	97,414					$	88,738					100.0		%

低於投資的證券總額
成績佔總數的百分比
固定期限可供出售證券												3.0		%				3.2		%										3.1		%				3.3		%

（1） 基於全國保險專員協會（“NAIC”）或主要信用評級機構（惠譽評級公司（“惠譽”）、穆迪投資者服務公司（“穆迪”）和標準普爾全球評級公司（“標準普爾”）確定和提供的評級名稱。對於主要信用評級機構賦予的評級不相同的證券，將使用賦予的第二低評級。對於那些無法獲得主要信用評級機構評級的證券（這並不代表我們固定期限可供出售證券總數的很大一部分），我們根據內部評級披露的評級。截至2024年6月30日，平均信用質量爲A-。

NAIC名稱與評級機構名稱之間的比較由NAIC發佈。NAIC指定證券質量名稱和統一估值，供保險公司在準備年度報表時使用。NAIC名稱類似於國家認可的有價證券統計評級機構的評級機構名稱。NAIC名稱1和2包括此類評級機構通常認爲的投資級債券(穆迪評級爲Baa3或更高，或S和惠譽評級爲BBB-或更高)。然而，由於現行住宅按揭證券(“RMBS”)的風險爲本資本(“RBC”)規則及法定申報的CMBS規則，評級機構可將指定爲NAIC 1及2的證券視爲低於投資級別。NAIC名稱3至6包括通常被認爲低於投資級的債券(穆迪評級爲BA1或更低，或S和惠譽評級爲BB+或更低)。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，未實現虧損頭寸的固定期限可供出售證券總數中有97%爲投資級。截至2024年6月30日，我們在OCI中就固定期限的可供出售證券確認的未實現虧損總額自2023年12月31日以來增加了150億美元。截至2024年6月30日的六個月內，我們確認了固定期限可供出售證券167億美元的毛損失，這主要與投資組合再平衡和銷售有關，這些銷售支持我們的再保險基金預扣稅協議，其中投資結果直接傳遞給再保險公司。截至2023年6月30日的六個月內，我們確認了117億美元

104

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不有能力的內容

固定期限可供出售證券的毛額損失，主要與地區銀行業危機推動的銷售有關。有關我們固定期限可供出售證券未實現損失的更多信息，請參閱下文“按行業類別劃分的固定期限可供出售證券未實現損失的構成”。

 

我們定期審查我們的固定期限可供出售證券的公允價值下降，我們認爲這些證券與減損相關，包括歸因於可能需要信用撥備的信用風險因素的下降。我們認爲，截至2024年6月30日的未實現虧損頭寸不需要在收益中確認損失，因爲：（i）我們無意出售這些固定期限的可供出售證券;（ii）我們不太可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售固定期限的可供出售證券;及（iii）公允價值與攤銷成本的差異是由於信用損失以外的因素造成的。這一結論與我們的資產負債管理流程一致。管理層在評估中考慮了以下內容：

·當前的經濟環境和市場狀況；

·我們的業務戰略和當前的業務計劃；

·證券的性質和類型，包括預期到期日和對一般信貸、流動性、市場和利率風險的敞口；

·我們對來自財務模型和其他內部和行業來源的數據進行分析，以評估我們對沖和整體風險管理戰略的當前有效性；

·我們資產和負債的合同到期日的當前和預期時間、對投資預付款的預期以及對年金合同和人壽保險保單的交出和提取的預期；

·管理層批准的資本風險限額；以及

·我們目前的財務狀況和流動性需求。

截至2024年6月30日的三個月和六個月，我們分別確認了固定期限的可供出售證券的信用損失福利（費用）（230萬美元和（250萬美元），並分別確認了2023年同期的1億美元和（16）萬美元。爲了確定信用損失金額，我們根據我們預計收回的當前現金流和未來現金流進行貼現現金流分析，計算了收回價值。爲了確定可收回性，我們考慮了相關發行人的事實和情況，包括但不限於以下內容：

·證券的歷史波動性和引伸波幅；

·公允價值低於攤餘成本的程度；

·具體與某一行業或地理區域的安全或特定條件有關的不利條件；

·證券的發行人沒有按期付款的；以及

·在資產負債表日之後公允價值的恢復或進一步下降。

有關固定期限可供出售證券信用損失減損的信息，請參閱註釋 1，3 和 17 本文以及2023年表格10-k中合併財務報表的註釋1。

正如合併資產負債表所報告的那樣，扣除可從再保險公司收回的金額後，我們對保險單和合同項下的未來義務負有1，364億美元的負債，超過了投資和現金以及投資現金，截至2024年6月30日，總計1，320億美元。如果有必要在到期前清算固定期限的可供出售證券或要求以滿足現金流需求，我們將首先關注那些處於未實現收益頭寸的固定期限的可供出售證券，截至2024年6月30日，其公允價值爲1，670億美元，而不是出售處於未實現虧損頭寸的固定期限的可供出售證券。我們在任何時間點手頭的現金數量都考慮到我們未來的流動性需求、其他現金來源，例如投資的到期日、我們從投資中賺取的利息和股息以及新業務和現有業務的持續現金流。有關更多信息，請參閱下文“流動性和資本資源”。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，所有私募證券的估計公允價值爲206億美元，分別佔總投資的16%和17%。

抵押貸款支持證券(包括固定到期日AFS和交易證券)

有關我們的抵押貸款支持證券的討論，請參閱我們的2023 Form 10-K中的“Part II-Item 7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-綜合投資-抵押貸款支持證券”。

105

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不有能力的內容

截至2024年6月30日，固定期限的ATF和次級貸款支持的交易證券的市值爲168億美元，不到我們總投資組合的1%。截至2024年6月30日，固定期限的ATF證券佔次貸風險的16100萬美元，即96%，交易證券佔次貸風險的700萬美元，即4%。下表總結了截至2024年6月30日我們對由住宅抵押貸款池支持的固定期限可供出售證券的投資（以百萬計）：

			代理處												素數												Alt-A												次貸/ 選項臂（1）												總
			攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值
類型
RMBS			$	1,671					$	1,462					$	178					$	176					$	55					$	60					$	90					$	97					$	1,994					$	1,795
ABS房屋淨值			–						–						16						16						12						18						139						158						167						192
按類型合計（2）（3）			$	1,671					$	1,462					$	194					$	192					$	67					$	78					$	229					$	255					$	2,161					$	1,987
額定值
AAA級			$	–					$	–					$	102					$	100					$	2					$	1%					$	5					$	5					$	109					$	106
AA型			1,671						1,462						8						8						1%						1%						4						4						1,684						1,475
一			–						–						21						21						1%						1%						1%						1%						23						23
BBB			–						–						10						10						1%						1%						6						6						17						17
BB及以下			–						–						53						53						62						74						213						239						328						366
總計(按評級)（2）（3）（4）			$	1,671					$	1,462					$	194					$	192					$	67					$	78					$	229					$	255					$	2,161					$	1,987
起源年份
2014年及之前			$	368					$	347					$	68					$	69					$	67					$	78					$	229					$	255					$	732					$	749
2015			129						112						15						14						–						–						–						–						144						126
2016			381						312						–						–						–						–						–						–						381						312
2017			157						133						–						–						–						–						–						–						157						133
2018			144						132						–						–						–						–						–						–						144						132
2019			153						122						–						–						–						–						–						–						153						122
2020			90						77						3						3						–						–						–						–						93						80
2021			122						102						2						2						–						–						–						–						124						104
2022			82						80						58						56						–						–						–						–						140						136
2023			45						45						16						16						–						–						–						–						61						61
2024			–						–						32						32						–						–						–						–						32						32
按起始年份合計（2）（3）			$	1,671					$	1,462					$	194					$	192					$	67					$	78					$	229					$	255					$	2,161					$	1,987

由以下池支持的固定到期日AFS證券總額
住房抵押貸款佔固定到期日AFS證券總額的百分比																																																			2.2		%				2.3		%
優質、Alt-A和次級/期權ARM總額佔固定到期日AFS證券總額的百分比																																																			0.5		%				0.6		%

（1） 包括RMBS中期權可調利率抵押貸款（“ARM”）的淨攤銷成本和公允價值，總額分別爲8700萬美元和9400萬美元。

（2） 不包括總計5500萬美元的交易證券的攤銷成本，這些證券主要支持我們扣留的再保險資金和修改的共保協議，因爲這些協議的投資結果直接傳遞給再保險人。5500萬美元的交易證券包括4400萬美元的優質證券、300萬美元的Alt-A和800萬美元的次級證券。

（3） 不包括總計4400萬美元的交易證券的公允價值，這些證券主要支持我們扣留的再保險資金和修改的共保協議，因爲這些協議的投資結果直接傳遞給再保險人。4400萬美元的交易證券包括3500萬美元的優質證券、300萬美元的Alt-A和600萬美元的次級證券。

106

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不有能力的內容

（4） 基於主要信用評級機構（惠譽、穆迪和標準普爾）確定和提供的評級名稱。對於主要信用評級機構賦予的評級不相同的證券，將使用賦予的第二低評級。對於那些無法獲得主要信用評級機構評級的證券（這並不代表我們固定期限可供出售證券總數的很大一部分），我們根據內部評級披露的評級。

這些投資均不包括對次級貸款機構或抵押貸款的任何直接投資。我們不知道我們的另類投資組合中存在重大次級貸款風險。

以下總結了截至2024年6月30日我們對商業抵押貸款池支持的固定期限可供出售證券的投資（以百萬計）：

			多個屬性												單個屬性												總
			攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值						攤銷淨成本						公允價值
類型
CMBS （1）（2）			$	1,609					$	1,438					$	113					$	104					$	1,722					$	1,542
額定值
AAA級			$	1,065					$	970					$	50					$	48					$	1,115					$	1,018
AA型			536						460						40						33						576						493
一			6						6						23						23						29						29
BBB			–						–						–						–						–						–
BB及以下			2						2						–						–						2						2
總計(按評級)(1)(2)(3)			$	1,609					$	1,438					$	113					$	104					$	1,722					$	1,542
起源年份
2014年及之前			$	24					$	23					$	9					$	8					$	33					$	31
2015			22						21						4						4						26						25
2016			72						66						1%						1%						73						67
2017			191						179						8						7						199						186
2018			140						134						–						–						140						134
2019			322						290						–						–						322						290
2020			254						210						3						3						257						213
2021			258						206						28						23						286						229
2022			153						137						26						24						179						161
2023			108						107						14						14						122						121
2024			65						65						20						20						85						85
按起始年份合計（1）（2）			$	1,609					$	1,438					$	113					$	104					$	1,722					$	1,542

由以下池支持的固定到期日AFS證券總額
商業抵押貸款佔固定到期日AFS證券總額的百分比																											1.8		%				1.8		%

（1） 不包括總計12500萬美元的交易證券的攤銷成本，這些證券主要支持我們扣留的再保險基金和修改的共保險協議，因爲這些協議的投資結果直接傳遞給再保險人。價值12500萬美元的交易證券包括7700萬美元的多項財產CMBS和4800萬美元的單一財產CMBS。

（2） 不包括總計10800萬美元的交易證券的公允價值，這些證券主要支持我們扣留的再保險基金和修改的共保協議，因爲這些協議的投資結果直接傳遞給再保險人。價值10800萬美元的交易證券包括6800萬美元的多項財產CMBS和4000萬美元的單一財產CMBS。

（3） 基於主要信用評級機構（惠譽、穆迪和標準普爾）確定和提供的評級名稱。對於主要信用評級機構賦予的評級不相同的證券，將使用賦予的第二低評級。對於那些無法獲得主要信用評級機構評級的證券（這並不代表我們固定期限可供出售證券總數的很大一部分），我們根據內部評級披露的評級。

107

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不有能力的內容

按行業類別劃分的固定期限AFS證券未實現損失的構成

在考慮未實現損益信息時，重要的是要認識到，這些信息與證券在特定時間點的頭寸有關，可能不能指示我們的投資組合在資產負債表日期之後的頭寸。此外，由於通過選擇出售哪些證券來確認已實現投資損益的時機在很大程度上由管理層酌情決定，因此，在考慮我們投資組合的整體未實現損益狀況時，考慮以下提供的信息是很重要的。在評估處於未實現虧損狀態的證券對我們未來收益的潛在影響時，這些都是重要的考慮因素。

108

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不有能力的內容

截至2024年6月30日，所有處於未實現虧損頭寸（單位：百萬）的固定期限可供出售證券的行業類別構成如下：

			攤銷淨成本						% *攤銷淨成本						未實現虧損總額						% 未實現虧損總額						公允價值						% 公允價值
電式			$	7,428					9.1		%				$	1,212					10.8		%				$	6,216					8.8		%
醫療保健			6,009						7.4		%				1,186						10.6		%				4,823						6.9		%
技術			4,427						5.4		%				617						5.5		%				3,810						5.4		%
餐飲			3,855						4.7		%				565						5.0		%				3,290						4.8		%
ABS			7,864						9.6		%				529						4.7		%				7,335						10.4		%
銀行業			5,302						6.5		%				489						4.4		%				4,813						6.8		%
地方當局			2,281						2.8		%				430						3.8		%				1,851						2.6		%
工業-其他			2,184						2.7		%				425						3.8		%				1,759						2.5		%
多元化的製造			2,292						2.8		%				326						2.9		%				1,966						2.8		%
製藥業			2,350						2.9		%				320						2.8		%				2,030						2.9		%
天然氣			1,621						2.0		%				291						2.6		%				1,330						1.9		%
券商資管			1,697						2.1		%				260						2.3		%				1,437						2.0		%
零售			1,697						2.1		%				258						2.3		%				1,439						2.0		%
化學品			1,948						2.4		%				251						2.2		%				1,697						2.4		%
運輸服務			2,007						2.5		%				233						2.1		%				1,774						2.5		%
人壽保險			1,298						1.6		%				218						1.9		%				1,080						1.5		%
航空航天與國防			1,438						1.8		%				214						1.9		%				1,224						1.7		%
財產和傷亡			1,373						1.7		%				213						1.9		%				1,160						1.6		%
公用事業-其他			1,131						1.4		%				189						1.7		%				942						1.3		%
非機構CMBS			1,522						1.9		%				181						1.6		%				1,341						1.9		%
消費產品			1,101						1.3		%				171						1.5		%				930						1.3		%
中游			1,491						1.8		%				165						1.5		%				1,326						1.9		%
有線線路			919						1.1		%				144						1.3		%				775						1.1		%
鐵路			895						1.1		%				143						1.3		%				752						1.1		%
政府資助			483						0.6		%				135						1.2		%				348						0.5		%
汽車			1,580						1.9		%				133						1.2		%				1,447						2.1		%
集成			689						0.8		%				121						1.1		%				568						0.8		%
無線			746						0.9		%				119						1.1		%				627						0.9		%
未實現虧損行業
不到1億美元			13,998						17.1		%				1,684						15.0		%				12,314						17.6		%
按行業分類總計			$	81,626					100.0		%				$	11,222					100.0		%				$	70,404					100.0		%

各行業合計佔百分比
固定期限可供出售證券總額			83.6		%										100.0		%										80.8		%

109

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不有能力的內容

 淺談房地產抵押貸款

下表總結了房地產抵押貸款的關鍵信息（單位：百萬）：

			截至2024年6月30日
			商業廣告						住宅						總						%
信用質量指標
當前			$	17,492					$	2,686					$	20,178					99.5		%
違法者			25						18						43						0.2		%
止贖			22						42						64						0.3		%
扣除免稅額前的房地產按揭貸款總額			17,539						2,746						20,285						100.0		%
信貸損失準備			（93）						（40）						（133）
房地產按揭貸款總額			$	17,446					$	2,706					$	20,152

			截至2023年12月31日
			商業廣告						住宅						總						%
信用質量指標
當前			$	17,273					$	1,742					$	19,015					99.7		%
違法者			–						21						21						0.1		%
止贖			–						41						41						0.2		%
扣除免稅額前的房地產按揭貸款總額			17,273						1,804						19,077						100.0		%
信貸損失準備			(86)						（28）						（114）
房地產按揭貸款總額			$	17,187					$	1,776					$	18,963

截至2024年6月30日，有特別確定的受損商業和住宅抵押貸款的總賬面值分別爲13億美元和49億美元，不到房地產抵押貸款總額的1%。截至2023年12月31日，有特別確定的受損商業和住宅抵押貸款，總賬面值分別爲2億美元和47億美元，不到房地產抵押貸款總額的1%。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，拖欠兩筆或以上付款（不包括止贖）的商業抵押貸款的未償本金和利息總額分別爲34億美元和不到100萬美元，或不到房地產抵押貸款總額的1%。截至2024年6月30日和2023年12月31日，拖欠三筆或以上付款（不包括止贖）的住宅抵押貸款的未償本金和利息總額分別爲17億美元和2000萬美元，不到房地產抵押貸款總額的1%。

按業務分部劃分的房地產抵押貸款的公允價值（單位：百萬）如下：

			截至 6月30日， 2024						截至 2023年12月31日
段
年金			$	7,875					$	7,362
人壽保險			3,603						3,675
組保護			1,584						1,550
退休計劃服務			5,373						4,813
其他操作			1,717						1,563
房地產按揭貸款總額			$	20,152					$	18,963

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不有能力的內容

截至2024年6月30日，按房產類型、地理區域和州劃分的商業抵押貸款構成（百萬）如下所示：

			賬面價值						%												賬面價值						%
屬性類型															狀態
公寓			$	5,591					32.1		%				鈣						$	4,611					26.4		%
工業			4,795						27.5		%				TX						1,678						9.6		%
辦公樓			3,284						18.8		%				平面						1,014						5.8		%
零售			2,689						15.4		%				紐約						881						5.0		%
其他商業廣告			788						4.5		%				AZ						880						5.0		%
混合使用			161						0.9		%				帕						796						4.6		%
酒店/汽車旅館			138						0.8		%				瓦						704						4.0		%
總			$	17,446					100.0		%				國防部						687						4.0		%
地理區域															鎵						654						3.7		%
太平洋			5,638						32.3		%				TN						533						3.1		%
南大西洋			3,762						21.6		%				NC						478						2.7		%
中大西洋			2,056						11.8		%				弗吉尼亞州						425						2.4		%
中西偏南			1,817						10.4		%				新澤西州						379						2.2		%
高山			1,511						8.7		%				噢						369						2.1		%
東北中區			1,173						6.7		%				無線						351						2.0		%
東南中區			658						3.8		%				或						323						1.9		%
西北部中部			450						2.6		%				UT						306						1.8		%
新英格蘭			352						2.0		%				非美國						29						0.2		%
非美國			29						0.1		%				所有其他州						2,348						13.5		%
總			$	17,446					100.0		%				總						$	17,446					100.0		%

下表顯示了我們按年份列出的商業和住宅抵押貸款本金（以百萬計），其中本金有合同義務償還：

			截至2024年6月30日
			商業廣告						住宅						總						%
本金償還年份
2024			$	447					$	28					$	475					2.3		%
2025			1,042						224						1,266						6.2		%
2026			1,393						35						1,428						7.1		%
2027			1,868						35						1,903						9.4		%
2028			2,160						36						2,196						10.9		%
2029年及其後			10,668						2,327						12,995						64.1		%
總			$	17,578					$	2,685					$	20,263					100.0		%

看見注3 了解有關我們的貸款與價值和債務償還覆蓋率以及我們的信用損失備抵的信息。

111

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不有能力的內容

另類投資

按業務分部劃分的另類投資收入（損失）（單位：百萬）如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
年金			$	1%					$	6					$	3					$	8
人壽保險			32						68						106						114
組保護			1%						3						2						5
退休計劃服務			1%						3						2						5
其他操作			1%						–						1%						–
總計（1）			$	36					$	80					$	114					$	132

（1） 包括另類投資的淨投資收入，以支持我們保險業務所需的法定盈餘。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，另類投資分別包括對362個和352個不同合夥企業的投資，投資組合約佔總投資的3%。這些合作伙伴關係不代表表外融資，通常涉及多個第三方合作伙伴。我們的一些合夥企業包含資本募集，這要求我們在普通合夥人通知後出資。這些資本募集是在初始投資決策期間考慮的，並在募集日期之前提前計劃。追加資本的規模並不重大，對我們的流動性也不重大。另類投資採用權益會計法覈算，並計入合併資產負債表上的其他投資。

淨投資收益

淨投資收入(百萬美元)和我們的投資收益率詳情如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
淨投資收益
固定期限可供出售證券			$	1,050					$	1,217					$	2,101					$	2,423
證券交易			30						39						62						83
股權證券			10						2						14						6
房地產抵押貸款			215						184						412						364
政策性貸款			24						26						49						52
現金和投資現金			42						36						79						62
商業按揭貸款提前還款
和債券整體溢價（1）			3						2						4						5
另類投資（2）			36						80						114						132
同意費			–						2						–						3
其他投資			3						（9）						19						（10）
投資收益			1,413						1,579						2,854						3,120
投資費用			（81）						（71）						(175)						（146）
淨投資收益			$	1,332					$	1,508					$	2,679					$	2,974

（1） 有關其他資料，請參閱下文“商業按揭貸款提前還款及債券整體保費”。

（2） 有關更多信息，請參閱上面的“另類投資”。

112

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不有能力的內容

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
利率收益率
固定到期日AFS證券，抵押貸款
房地產和其他，扣除投資費用後的淨額			4.05		%				4.07		%				4.02		%				4.05		%
商業抵押貸款預付款和
債券整體溢價			0.00		%				0.01		%				0.00		%				0.01		%
另類投資			0.11		%				0.23		%				0.18		%				0.19		%
投資資產的淨投資收益收益率			4.16		%				4.31		%				4.20		%				4.25		%

我們通過支持固定年金、定期人壽、終身人壽、UL、利息敏感的終身人壽以及退休計劃和VUL產品的固定部分的普通帳戶資產賺取投資收入。我們的固定年金和人壽保險產品的盈利能力受到我們實現普通帳戶資產賺取的利息收入與記入保單持有人的平均固定帳戶餘額（包括固定部分）之間的目標利差或利潤率的能力的影響。變量。淨投資收入和利率收益表均包括商業抵押貸款預付款和債券整體溢價、另類投資以及或有利息和備用房地產股權承諾。由於多種因素，這些項目在不同時期可能會有很大差異，因此，可能提供的結果並不表明基本趨勢。

商業抵押貸款提前還款與債券全額保費

當借款人選擇在規定的到期日之前催繳或提前償還債務時，預付保費和全額保費被收取。提前還款或全額溢價允許投資者獲得相同的收益率，就像借款人在到期之前支付了所有預定的利息一樣。這些溢價旨在讓投資者對提前還款無動於衷。

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不有能力的內容

流動資金和資本資源

概述

流動性

流動性指的是我們有能力從我們的正常運營中產生足夠的現金，以滿足謹慎的安全邊際的現金需求。我們產生和維持充足流動資金的能力取決於我們業務的盈利能力、總體經濟狀況以及進入資本市場和其他流動性和資本來源的機會，如下所述。

在考慮我們的流動性時，區分我們保險子公司的需求和控股公司LNC的需求是很重要的。作爲一家本身沒有業務的控股公司，LNC主要依賴其保險子公司的股息能力，以及它們通過公司間借款安排向其墊付或償還資金的能力，這可能會受到影響保險子公司的RBC和法定收益表現的因素的影響。根據下文討論的可供我們使用的流動資金來源，我們目前預計能夠滿足控股公司持續的現金需求。

資本

資本是指我們的長期財務資源，用於支持我們的業務運營，爲長期增長戰略提供資金，並在不利條件下支持我們的運營。我們產生和保持足夠資本的能力取決於我們業務的盈利能力、總體經濟狀況以及進入資本市場和其他流動性和資本來源的機會，如下所述。資本和信貸市場的中斷、不確定性或波動可能會對我們的業務運營和運營業績產生重大影響，並可能對我們保險子公司的法定盈餘和加拿大皇家銀行比率產生不利影響。

降低我們子公司的法定盈餘和/或RBC比率可能會導致他們保留更多資本，這可能會對他們向LNC支付股息的能力造成壓力，這可能會導致我們採取措施保留或籌集額外資本。我們相信，根據我們的戰略，我們有適當的資本來運營我們的業務。如需了解更多信息，請參閱下面的“子公司資本”。

有關可能導致實際結果與本節中列出的結果存在重大差異以及可能影響我們對流動性和資本預期的因素，請參閱“第一部分-第1A項。風險因素”在我們的2023年表格10-k、上述“前瞻性陳述-警示語言”和“第二部分-第1A項。此處的風險因素”。

流動資金和資本的綜合來源和用途

我們的流動性和資本的主要來源是保險費和費用、投資收入、投資到期日和投資銷售、發行債務或其他類型的證券以及保單持有人存款。我們還可以獲得替代流動性來源，如下所述。我們的主要用途是支付保單索賠和福利、爲佣金和其他一般運營費用提供資金、購買投資、爲保單自首和提款提供資金、向我們的普通股和優先股股東支付股息、回購我們的普通股和償還債務。截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月，我們的經營活動分別提供了（使用）現金（22億美元）和（2.52億美元）。

控股公司流動資金和資本的來源和使用

控股公司層面的流動性和資本的主要來源是子公司的股息和利息支付，再加上控股公司的短期投資、銀行信貸額度和根據有效的擱置登記聲明持續提供的長期公共融資，這使得我們能夠無限發行證券，包括債務證券、優先股、普通股、認股權證、股票購買合同、股票購買單位和存托股份。這些來源支持控股公司的一般公司需求，包括其普通股和優先股股息、普通股回購、利息和債務償還、可贖回證券的融資、收購和對核心業務的投資。

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不有能力的內容

控股公司流動資金的主要來源(以百萬計)的基本細節如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
來自子公司的現金股息
林肯國家人壽保險公司			$	15					$	155					$	195					$	260
林肯國家再保險公司(巴巴多斯)有限公司			–						–						–						100
子公司現金股息總額			$	15					$	155					$	195					$	360
附屬公司的利息
公司間票據的利息			$	37					$	36					$	77					$	72

上表側重於重大和經常性現金流量項目，不包括某些融資活動的影響，包括定期發行和償還債務、發行優先股、與我們的公司間現金管理計劃相關的現金流以及某些投資活動，包括對子公司的出資。這些活動將在下面討論。由於我們的主要子公司之間達成了稅收分享協議，導致控股公司的淨現金流受到輕微影響，因此分析中取消了稅收。這一分析還排除了控股公司短期投資的適度投資收益以及與我們的基於股票的激勵薪酬計劃相關的員工股票行使活動。控股公司現金流量表見我們2023年10-K表格中的“第四部分--第15(A)(2)項財務報表--附表二--註冊人的簡明財務信息”。有關我們的保險子公司可在未經事先批准的情況下支付股息的限制的信息，請參閱我們2023年10-K表格中的“第二部分--第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源-控股公司的來源和使用--對子公司股息的限制”。

2024年第二季度，林肯國家人壽保險公司（“LNL”）以投資的形式向LNC派發了929萬美元的非常股息，用於LPINE的初始資本化。有關LPINE的更多信息，請參閱上文“簡介-執行摘要”和下文“子公司資本”。

子公司的資本

我們的保險子公司必須保持一定的監管資本水平。我們利用RBC比率作爲衡量我們保險子公司資本充足率的主要指標。RBC比率是決定LNC及其附屬公司的信用和財務實力評級的重要因素，因爲我們保險附屬公司盈餘的減少將影響其RBC比率和派息能力。有關RBC比率的其他信息，請參閱我們的2023 Form 10-K中的“Part I-Item 1.Business-Regulatory-Insurance Regular-Risk-Based Capital”。

我們保險子公司的監管資本水平受到法定會計規則的影響，這些規則可能會因每個適用的保險監管機構而發生變化。例如，我們的定期產品和包含次級擔保的UL產品分別需要根據人壽保險保單估值示範規例(“XXX”)和精算準則XXXVIII(“AG38”)計算的準備金。我們的保險子公司採用戰略，通過將業務再保險給自保人員或再保險子公司來減少XXX和AG38造成的壓力。我們的專屬再保險和再保險子公司提供了一種機制，以更有效的方式爲部分超額準備金金額融資，並釋放了保險子公司可以用於任何目的的資本，包括向控股公司支付股息。我們使用長期信用證(LOC)和債務融資以及其他融資策略來爲這些儲備提供資金。截至2024年6月30日發行的LOC中包括18億的長期LOC，以支持包含二級擔保的UL產品的公司間再保險協議。有關LOC的信息，請參閱我們的2023 Form 10-k中附註14中的信貸融資表。截至2024年6月30日，我們的專屬再保險和再保險子公司還發行了38美元億的長期票據，爲與我們的定期和UL產品相關的部分超額準備金提供資金，並提供二級擔保；其中31美元億涉及可變利息實體的風險敞口。有關我們的專屬再保險和再保險子公司發行的這些長期票據的信息，請參閱我們的2023年Form 10-k中的附註5。我們還使用了87500美元萬優先票據發行的收益來執行長期結構化解決方案，主要支持包含二級擔保的UL產品的再保險。本地和相關資本市場解決方案降低了定期產品和包含二級擔保的UL產品的資本效應。

可變年金保證福利附加條款和VUL保單上的保證福利的法定準備金和RBC要求對股市和利率的變化敏感，並受到相對於任何擔保水平的帳戶餘額水平、產品設計和再保險安排的影響。因此，在任何特定報告期內，準備金變化和股市表現之間的關係都是非線性的。我們的保險子公司放棄了一部分受保障的可變年金

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不有能力的內容

林肯國家再保險公司(巴巴多斯)有限公司(“LNBAR”)的受益人通過修改後的共同保險協議。我們的可變年金對沖計劃降低了保證福利參與者對LNBAR的風險，並繼續專注於創造足夠的收入來爲未來的索賠提供資金，目標是最大化可分配收益和明確保護資本。LNL還使用了部分對沖，以緩解VUL保單保證收益帶來的潛在資本波動性。由於市場狀況對儲備和支持衍生品的估值有影響，因此市場狀況對最終所需資本的影響很大。2022年12月，LNC向一家非附屬可變利息實體發行了一份長期票據，以換取被歸類爲AFS證券的類似本金和期限的票據。LNC向LNBAR提供了這些證券，以解決基於市場狀況的資產價值波動問題。根據票據融資的當前條款，票據的最高允許本金金額爲15億美元，截至2024年6月30日，全部未償還金額。基於票據工具提供的抵銷權，對LNC綜合資產負債表沒有影響。有關詳細信息，請參閱注意事項5在我們的2023年Form 10-k中。

股票市場的變化也可能影響我們保險子公司的資本狀況。我們可能決定在我們的保險子公司之間重新分配可用資本，包括我們的專屬再保險子公司，這將導致我們的保險子公司的RBC比率不同。此外，股票市場的變化可能會影響我們可變年金和可變萬能人壽保險單獨帳戶的價值。當我們獨立帳戶資產的市場價值增加時，我們保險子公司的法定盈餘也會增加。相反，當我們的獨立帳戶資產的市值下降時，我們的保險子公司的法定盈餘也可能減少，這將影響RBC比率，在我們的獨立帳戶資產變得少於相關產品負債的情況下，我們必須分配額外的資本來彌補差額。

2024年第二季度，LNC向LPINE捐贈了929萬美元的投資和22億美元的現金，LPINE是LNC的全資子公司，也是一家總部位於百慕大的持牌人壽和年金再保險公司，以支持與LNL的公司間再保險協議。有關LPINE的更多信息，請參閱上面的“簡介-執行摘要”。

截至2024年6月30日的三個月和六個月內，LNC向其他子公司以現金出資5億美元，而2023年同期的注資額分別爲0和5億美元。

2024年5月6日，我們完成了之前宣佈的將公司子公司所有權權益出售給Ottan的交易，這些子公司包括公司通過LFN運營的财富管理業務。我們收到了7.25億美元的現金，此次出售提供了約6.5億美元的法定資本利益，主要用於提高LLN的RBC比率。我們還計劃使用一部分收益來降低槓桿率。有關出售财富管理業務的更多信息，請參閱 注1.

債務

雖然我們的子公司目前產生了足夠的現金流來滿足我們正常運營的需求，但LNC可能會定期發行債券以維持評級和增加流動性，以及爲內部增長、收購和償還債務提供資金。

截至2024年6月30日止六個月我們債務活動的詳細信息（單位：百萬）如下：

			期初餘額						發行						到期日、還款和再融資						公允價值套期保值變動						其他 變化 （1）						期末餘額
短期債務
長期債務當期到期日（2）			$	250					$	–					$	（100）					$	–					$	300					$	450
長期債務
高級筆記			4,491						350						–						（23）						(310)						4,508
附屬票據（3）			995						–						–						–						–						995
資本證券（3）			213						–						–						–						–						213
長期債務總額			$	5,699					$	350					$	–					$	（23）					$	(310)					$	5,716

（1） 包括以非現金方式將長期債務重新分類爲當前期限的長期債務、貼現和溢價的增加(攤銷)、債務發行成本的攤銷以及終止對沖的調整攤銷。

（2） 截至2024年6月30日，包括2024年12月3日到期的本金額15000萬美元的定期貸款和2025年3月9日到期的本金額30000萬美元的30000萬美元的優先票據。

（3） 我們使用利率掉期來部分對沖利率的變異性。

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不有能力的內容

2024年3月14日，我們完成了2034年到期的5.852%優先票據本金總額爲35000萬美元的發行和出售。我們使用一部分淨收益來償還2024年12月3日到期的47億美元定期貸款。我們打算使用此次發行的剩餘淨收益來資助償還公司2025年到期的3.35%優先票據，以及可能回購我們其他未償債務證券，以及支付上述費用和費用。

2024年6月期間，我們償還了2024年12月3日到期的5300萬美元定期貸款，使用可用現金去槓桿化資產負債表。2024年7月18日，我們將這筆定期貸款再融資爲2027年7月16日到期的15000萬美元定期貸款。

截至2024年6月30日的三個月和六個月，LNC分別支付了8300萬美元和14500萬美元的利息來償還債務，而2023年同期分別爲8200萬美元和15300萬美元。

有關我們的短期和長期債務以及我們的信貸安排的更多信息，請參見我們2023年Form 10-K中的附註14。

 

優先股

支付優先股股息的相關細節(單位：百萬)如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
C系列優先股股息			$	–					$	–					$	23					$	13
D系列優先股股息			11點：						11點：						23						23
優先股股息總額			$	11點：					$	11點：					$	46					$	36

有關優先股的更多信息，請參閱2023年表格10-k中的註釋19。

向普通股股東返還資本

我們的主要目標之一是通過股價上漲、分紅和股票回購爲我們的普通股股東提供回報。在決定股息時，董事會會考慮當前和預期收益、資本需求、評級機構的考慮因素以及財務靈活性要求等項目。股票回購的金額和時間取決於關鍵資本比率、評級機構的預期、我們子公司的股息產生以及與資本替代使用相關的成本和收益評估。有關股份回購的其他資料，請參閱下文“第二部分--第2(C)項”。

向普通股股東返還資本的細節如下：

			對於三個人來說 截至的月份 6月30日，												爲六個人 截至的月份 6月30日，
			2024						2023						2024						2023
向普通股股東分紅			$	77					$	76					$	153					$	152
返還給普通股股東的現金總額			$	77					$	76					$	153					$	152

流動性的替代來源

公司間現金管理計劃

爲了促進有效的短期現金管理策略，我們利用LNC和參與子公司之間的公司間現金管理計劃，根據該計劃，每個實體可以向控股公司放貸或借款，以滿足短期借款需求。截至2024年6月30日，控股公司無未償還餘額。適用的保險法允許現金管理計劃下的貸款，但須遵守某些限制。對於我們位於印第安納州的保險子公司，借貸限額目前爲保險公司截至最近年底承認資產的3%。對於我們總部位於紐約的保險子公司，截至最近年底，該公司從LNC借入的資產可能少於其承認資產的2%，但不得向LNC借出任何金額。

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高級票據發行融資協議

LNC於2020年與特拉華州的一家信託基金達成融資協議，賦予LNC在10年內不時向該信託發行高達50000美元的2.330%萬優先債券的權利，以換取該信託持有的相應金額的美國國債。通過同意在行使發行權後購買2.330%的優先票據以換取美國國債，該信託基金將爲公司提供流動資產來源。如果我們未能向信託基金支付某些款項，如果未能在30天內得到補救，或者涉及LNC的某些破產事件，發行權將自動全部行使。如果我們的綜合股東權益(不包括Aoci)低於最低門檻(截至2024年6月30日爲27.5億美元，在某些情況下可能會不時調整)，以及融資協議中描述的某些其他事件，我們還必須全面行使發行權。有關更多信息，請參閱我們的2023 Form 10-k中的附註14。

 

聯邦住房貸款銀行

我們的主要保險子公司LNL是印第安納波利斯聯邦住房貸款銀行(FHLBI)的成員。會員資格允許LNL獲得FHLBI的金融服務，包括獲得貸款和發行融資協議，作爲流動性的替代來源，這些流動性以合格的抵押相關資產、機構證券或美國國債爲抵押。此貸款項下的借款須由FHLBI酌情決定，並要求LNL提供符合條件的資產。截至2024年6月30日，根據FHLBI安排，LNL估計最高借款能力爲70美元億，基於合格資產的最大可用借款能力爲47美元億。截至2024年6月30日，LNL在這一安排下的未償還借款爲32億美元，在綜合資產負債表上投資抵押品的應付款項中報告。紐約林肯人壽年金公司(“LLANY”)是紐約聯邦住房貸款銀行(“FHLBNY”)的成員，估計最高借款能力爲75000美元萬。根據這一安排進行的借款由FHLBNY酌情決定，並要求LLANY提供符合條件的資產。截至2024年6月30日，LLANY在這一安排下沒有未償還的借款。有關更多信息，請參閱《投資抵押品應付款》。注3.

證券借貸計劃和回購協議

我們的保險子公司憑藉其普通帳戶固定收益投資持股，可以通過證券借貸計劃和回購協議獲得流動性。截至2024年6月30日，我們的保險子公司根據證券借貸協議抵押了證券，其公允價值爲20200萬美元。此外，截至2024年6月30日，我們的保險和再保險子公司通過承諾回購協議獲得了225億美元，其中截至2024年6月30日已使用2500萬美元。我們的證券貸款計劃和回購協議中收到的現金通常投資於現金和投資現金或固定期限的可供出售證券。有關更多信息，請參閱中的“投資抵押品通知” 注3.

衍生工具合約的抵押品

我們與從交易對手收到的抵押品相關的現金流(當我們處於應付抵押品淨頭寸時)和與交易對手過賬的抵押品相關的現金流(當我們處於應收抵押品淨頭寸時)隨着標的衍生合約的市場價值的變化而變化。淨抵押品頭寸取決於與對沖風險敞口金額相關的利率和股票市場的變化。截至2024年6月30日，我們的淨抵押品應付頭寸爲76億，而截至2023年12月31日的淨抵押品應付頭寸爲50億美元。如果我們的衍生工具的公允價值發生不利變化，我們可能需要向交易對手提供抵押品。如果我們沒有足夠的高質量證券或現金和投資現金作爲抵押品提供，我們已通過可提供高達12.5億額外流動性的安排承諾流動性來源，以幫助滿足截至2024年6月30日的抵押品需求。能否獲得這類設施取決於利率是否達到了一定的門檻水平。除了這些安排外，我們還有高級票據發行的安排協議、FHLB安排和上文討論的回購協議，以及我們在2023年Form 10-k中的附註14中討論的五年期循環信貸安排，以使有資格獲得抵押品過賬的槓桿。有關其他信息，請參閱中的“信用風險”注意事項5.

 

收視率

財務實力評級

有關我們的財務實力評級的信息，請參閱我們的2023 Form 10-K中的“Part I-Item 1.Business-財務實力評級”。

信用評級

有關我們信用評級的信息，請參閱我們2023年Form 10-K中的“第二部分--第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--評級”。

如果未來我們當前的財務實力評級或信用評級被下調，我們衍生品協議中的條款可能會被觸發，這可能會對整體流動性產生負面影響。對於我們的大多數衍生品交易對手方來說，存在終止事件

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對於LNC，如果其長期高級債務評級降至BBb-/Baa 3（S & P/Moody & s）以下;或者對於LNL，如果其財務實力評級降至BBb-/Baa 3（S & P/Moody & s）以下。截至2024年6月30日，我們的長期優先債務的評級爲BBB+/Baa 2（S & P/Moody & s）。此外，與中介機構的合同銷售協議可能會受到負面影響，這可能會對年金、人壽保險和投資產品的整體銷售產生不利影響。請參閱“第一部分-第1A項。風險因素- 契約和評級-我們財務實力或信用評級的下調可能會限制我們營銷產品的能力，增加被放棄的保單數量或價值和/或損害我們與債權人的關係“，請參閱2023 Form 10-K中的詳細信息。

第三項。 關於市場風險的定量和定性披露

我們分析和管理金融工具市場敞口產生的風險，以及考慮多元化的綜合資產負債管理過程中的其他風險。我們面臨多項市場風險，包括利率風險、股票市場風險、信貸風險，以及較少程度的外匯兌換風險。關於這些市場風險的信息，見“第二部分--項目7A。關於市場風險的定量和定性披露“在我們的2023 Form 10-K中。

第四項。控制和程序

關於披露控制和程序的結論

我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並根據需要積累這些信息並傳達給公司管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。截至本報告要求的期限結束時，我們在我們的首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)條所界定)的有效性進行了評估。

基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序有效地及時提醒他們與我們和我們的合併子公司有關的重大信息，這些信息必須在我們的定期報告中根據交易所法案進行披露。

財務報告內部控制的變化

截至2024年6月30日的季度，公司對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13 a-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

無論控制系統的設計和運作有多好，都只能合理地保證控制系統的目標能夠實現。此外，由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證不會發生因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述，或公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被發現。對未來期間的任何控制有效性評估的預測都有風險。隨着時間的推移，由於條件的變化或遵守政策或程序的程度的惡化，控制可能會變得不充分。

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第二部分--其他資料

第1項。 法律訴訟

請參閱標題所述的訴訟格洛弗訴康涅狄格州通用人壽保險公司和林肯國家人壽保險公司，伊萬斯基 訴 第一賓夕法尼亞太平洋人壽保險公司，TVP X ARS Inc.，擔任聯合财富管理有限公司的證券中介.訴 林肯國家人壽保險公司， 和維達長壽基金，LP 訴 紐約林肯人壽及年金公司 （“LLANY”），其中每項均已在我們截至2023年12月31日的年度10-k表格年度報告（“2023年10-K表格”）和截至2024年3月31日的季度10-Q表格季度報告（“2024年第一季度10-Q表格”）中披露。2024年6月25日，法院批准了LLANY 2024年4月12日提出的暫停訴訟的動議 維達 等待完成和解批准程序 格洛弗. 2024年7月30日，法院就 格洛弗 原告於2024年3月8日提出動議，要求法院初步批准有關包含的保單的臨時和解協議 格洛弗 以及相關案件。

請參閱唐納德·C·米德訴林肯國家公司，艾倫·庫珀，丹尼斯·格拉斯和蘭德爾·弗雷塔格此前在2024年第一季度10-Q表格中披露。2024年6月24日，Local 295 IBt僱主集團養老金信託基金（“Local 295”）提交了任命爲主要原告的動議。

勞倫斯·霍林，代表名義被告林肯國家公司訴艾倫·G·庫珀、丹尼斯·R·格拉斯、蘭德爾·J·弗雷塔格、迪爾德麗·P·康奈利、威廉·H·坎寧安、雷金納德·E·戴維斯、埃裏克·G·約翰遜、加里·C·凱利萬。Leanne Lachman，Dale Lefebvre，Janet Leung，Michael F.Mee，Lynn M.utter和Patrick S.Pittard(“個別被告”)和林肯國家公司(“名義被告”)，編號2：24-cv-02713，在美國賓夕法尼亞州東區地區法院待決，是一項於2024年6月20日提出的申訴。原告勞倫斯·霍林代表名義上的被告林肯國家公司對個別被告提出了這一經核實的股東派生訴訟，除其他外，指控被告在2020年11月4日至2022年11月2日(首尾兩天包括在內)期間違反受託責任，以及因個別被告在公司提交給美國證券交易委員會的文件和其他公開聲明中發佈或導致發佈據稱具有重大虛假和誤導性的聲明而違反聯邦證券法。原告Hollin指控個別被告違反《交易法》第14(A)節、《美國法典》第15編第78n(A)節和規則14a-9(17C.F.R.第240.14a-9條)；違反受託責任；協助和教唆違反受託責任；不當得利；以及浪費公司資產。原告Hollin聲稱，個別被告未能向投資者披露：(1)公司的VUL業務正在下降；(2)因此，與人壽保險業務相關的商譽被誇大；(3)因此，公司的保單失誤假設過時；(4)因此，公司的準備金被誇大；(5)因此，公司報告的財務業績和財務報表被錯誤陳述；及(Vi)因此，個別被告對本公司業務、營運及前景的正面陳述具有重大誤導性及/或缺乏合理依據。原告Hollin稱，公司因此遭受了損失、傷害和損害。在其他救濟中，訴訟要求對公司有利的損害賠償、懲罰性損害賠償以及律師費和費用。個別被告正在積極爲此事辯護。

羅伯特·R·維爾薩姆，代表林肯國家公司訴艾倫·G·庫珀、丹尼斯·R·格拉斯、蘭德爾·J·弗雷塔格、迪爾德麗·P·康奈利、威廉·H·坎寧安、雷金納德·E·戴維斯、埃裏克·G·約翰遜、加里·C·凱利萬。Leanne Lachman，Dale Lefebvre，Janet Leung，Michael F.Mee，Lynn M.utter和Patrick S.Pittard(“個別被告”)和林肯國家公司(“名義被告”)，編號2：24-cv-03251，在美國賓夕法尼亞州東區地區法院待決，是一項於2024年7月23日提出的申訴。原告羅伯特·R·維爾薩姆代表名義上的被告林肯國家公司對個別被告提出了這一經核實的股東派生訴訟，除其他外指控被告至少在2020年11月4日至提交申請之日(首尾兩日包括在內)之間違反受託責任，以及因個別被告在公司提交給美國證券交易委員會的文件和其他公開聲明中發佈或導致發佈據稱存在重大虛假和誤導性的聲明而違反聯邦證券法。原告Wiersum指控個別被告違反《交易法》第14(A)節、《美國法典》第15編第78n(A)節和規則14a-9(17C.F.R.第240.14a-9節)；違反受託責任；不當得利；以及浪費公司資產。原告Wiersum稱，個別被告未能向投資者披露：(1)公司的VUL業務正在下降；(2)因此，與人壽保險業務相關的商譽被誇大；(3)因此，公司的保單失誤假設過時；(4)因此，公司的準備金被誇大；(5)因此，公司報告的財務業績和財務報表被錯誤陳述；及(Vi)因此，個別被告對本公司業務、營運及前景的正面陳述具有重大誤導性及/或缺乏合理依據。原告Wiersum稱，公司因此遭受了損失、傷害和損害。在其他救濟中，訴訟要求對公司有利的損害賠償以及律師費和費用。個別被告將全力爲此事辯護。

看見附註14 在“第一部分-第1項。財務報表”以進一步討論這些事項和其他意外情況。

第1A項。風險因素

參考“第一部分-第1A項。2023年表格10-k中的風險因素”，以獲取有關風險因素的信息。我們正在更新2023年表格10-k中包含的以下風險因素，如下所示。

120

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不有能力的內容

以下風險因素應與“第一部分-第1A項”中規定的因素一起閱讀。除了“第一部分-第2項”中規定的因素之外，2023年表格10-k的風險因素”。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-前瞻性陳述-警示語言”以上。您應該仔細考慮這些因素。此類風險和不確定性並不是我們公司面臨的唯一風險。我們目前未知或我們目前認爲不重要的額外風險和不確定性也可能損害我們的業務運營。如果其中任何風險實際發生，我們的業務、財務狀況和運營業績可能會受到重大影響。在這種情況下，我們的證券價值可能會大幅下降。

稅法的變化或現有稅法的解釋或應用可能會影響我們的稅收成本和我們銷售的產品。

稅法的變化或此類法律的解釋可能會增加我們的企業稅，並對我們的運營業績和財務狀況產生負面影響。聯邦、州和地方稅務當局可能會頒佈稅法變更，發佈新法規或其他公告，或發佈對現有稅法的解釋，這可能會增加我們當前的稅收負擔並對我們的業務徵收新稅，或 過去沒有徵稅的當局可以徵稅.任何避免或減輕此類新稅收或解釋的嘗試都可能不會成功，並可能導致我們的納稅義務增加。關於之前頒佈的稅法變更的指導可能會影響我們對現有法律的解釋，也會影響我們的業務。看到 附註14 在“第一部分-第1項。財務報表”，討論我們當前的稅務評估程序。

2022年8月，美國國會通過《2022年通脹削減法案》，並由拜登總統簽署成爲法律。2022年的《通貨膨脹削減法案》爲2022年12月31日之後任何連續三年期間平均調整後淨利潤超過100億美元的企業制定了新的15%的企業替代最低稅。該規定於2022年12月31日之後開始的納稅年度生效。雖然我們已確定我們不在2023年企業替代最低稅的範圍內，但我們將繼續評估這項新的替代最低稅對我們的業務、運營業績和未來財務狀況的潛在影響。

2023年12月，百慕大政府頒佈了企業所得稅。百慕大企業所得稅對在百慕大境內組織或運營且屬於經合組織第二支柱規則範圍的公司徵收15%的所得稅，扣除適用的外國稅收抵免。百慕大企業所得稅將於2025年1月1日開始的納稅年度生效。可以選擇將美國稅法含義內的受控外國公司百慕大實體的收入從截至2027年1月1日之前的財年的百慕大企業所得稅中扣除。有關百慕大企業所得稅的可能適用有幾個懸而未決的項目，這將決定該稅如何以及在多大程度上影響我們未來時期的業務、經營業績和財務狀況。

項目2。未登記的股權證券銷售和收益的使用

(c)以下總結了公司在截至2024年6月30日的季度內購買的股權證券（以百萬美元計，每股數據除外）：

(c)總數

(D)近似元

(A)總數

的股份

股份價值

數

(B)平均數

作爲以下項目的一部分購買

這可能還是可能的

的股份

支付的價格

公開宣佈

根據以下條款購買

期間

購得

每股

計劃或方案 （1）

計劃或方案 （1）

4/1/24 - 4/30/24

-

$

–

-

$

714

5/1/24 - 5/31/24

-

-

-

714

6/1/24 - 6/30/24

-

-

-

714

（1） 2021年11月10日，我們的董事會授權增加我們的證券回購授權，使總數 回購授權總額爲150億美元。截至2024年6月30日，我們剩餘的證券回購授權爲71400萬美元。證券回購授權沒有到期日。股票回購的數量和時間取決於關鍵資本比率、評級機構預期、自由現金流的產生以及與資本替代用途相關的成本和收益的評估。我們的股票回購可能會不時通過公開市場購買或私下談判交易進行，並且可以根據加速股票回購協議或規則10 b5 -1計劃進行。

121

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不有能力的內容

第五項。其他信息

規則10b5-1和非規則10b5-1交易安排

截至2024年6月30日的三個月內，我們的董事或高級職員（定義見《交易法》第16 a-1（f）條） 通過 或 已終止 “規則10 b5 -1交易安排”或“非規則10 b5 -1交易安排”，每個術語均在法規S-k第408項中定義。

項目6.展品

本報告中包含的展品列在第頁開始的展品索引中 123，其通過引用併入本文。

122

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不有能力的內容

林肯電信公司

表格10-Q報告的圖表索引

截至2024年6月30日的季度

10.1			林肯國家公司2020年激勵薪酬計劃第3號修正案（2024年5月23日生效），參考該公司於2024年5月24日向美國證券交易委員會提交的8-k表格（文件編號1-6028）的附件10.1合併。*
10.2			高級管理委員會（“SMC”）（首席執行官除外）績效股份獎勵協議格式（2024年5月生效）。*
10.3			SMC（首席執行官除外）的限制性股票單位獎勵協議格式（2024年5月生效）。*
10.4			林肯國家公司和馬修·格羅夫之間的分居協議和全面釋放，日期爲2024年7月2日。*
31.1			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
31.2			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條認證首席財務官。
32.1			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明。
32.2			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明。
101.INS			XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因爲它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH			XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL			XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.LAB			XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE			XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
101.DEF			XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
104			封面交互數據文件(格式爲內聯XBRL，包含在附件101中)。

* 本展覽是管理合同或補償計劃或安排。

#根據S-k法規第601（a）項，本協議的附表（或類似附件）已被省略。法團

應要求，將向SEC提供一份時間表副本。本展品的某些部分已根據法規S-k第601（b）（10）（iv）項進行了編輯。公司同意根據要求向SEC提供未經編輯的展品副本。

123

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

						林肯電信公司
			作者：			/s/ Christopher Neczypor
						克里斯托弗·內齊普爾 常務副總裁兼首席財務官
			作者：			/s/亞當·科恩
						Adam Cohen 高級副總裁，首席會計官兼財務主管
日期：2024年8月1日

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