第99.1展示文本
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VAREX公佈財務業績。
2024財年第三季度
2024年8月1日，鹽湖城 - Varex Imaging公司（納斯達克：VREX）今天宣佈其2024財年第三季度未經審計的財務結果。
3QFY24 概要
•收入20900萬美元
•GAAP毛利率32% | 非GAAP毛利率* 32%
•按照GAAP標準計算的營業利潤率爲4％|按照非GAAP標準計算的營業利潤率*爲7％。
•按照通用會計準則計算，每股攤薄淨利潤爲0.03美元 | 按照非通用會計準則計算，每股攤薄淨利潤爲0.14美元
•經營活動現金流爲800萬美元。
首席執行官Sunny Sanyal表示：“2024財年第三季度的營業收入符合預期，主要由我們的貨物檢驗業務繼續保持強勁增長所推動，這推動了我們工業板塊的年同比增長6%。”
Varex的營業收入爲2.09億美元，同比下降10％。醫療業務營收爲1.49億美元，同比下降15％。工業業務營收爲6000萬美元，同比增長6％。本季度的非通用會計準則毛利率爲32％，低於2023財年第三季度的34％，非通用會計準則每股收益從2023財年第三季度的0.37美元下降至本季度的0.14美元。
2024年，CLH將成長得更好，調整後的EBITDA預期範圍爲11億至11.5億美元，創業板免費現金流預計在3.4億至4億美元之間。CapEx預計爲4.1億至4.4億美元，而上一次的預期爲4億至4.3億美元。
2024財年第三季度經營活動產生了800萬美元的現金流。截止2024財年第三季度末，現金、現金等價物、可市場交易證券以及定期存款的總額爲 19200萬美元 ，較2023財年末的19500萬美元稍有降低。
展望
由於市場條件嚴峻，我們2024財年第四季度的指引如下：
•預計收入將在1.9億美元至2.1億美元之間
•預計每股非通用會計準則稀釋後淨收益在0.00至0.15美元之間。
公司每股攤薄淨收入的指導僅基於非GAAP基礎提供。這項非GAAP財務指標具有前瞻性，鑑於這些調整項目不確定、超出我們的控制範圍以及這些調整項目的金額和時間無法合理預測，公司無法提供與GAAP攤薄淨每股收入預測有意義或準確的協調。這些協調項目的實際金額可能會對公司的GAAP淨收入（損失）攤薄每股收入產生重大影響。
非依照普遍公認會計准則的財務措施
*請參考下面的 "GAAP與非GAAP財務指標的調和" 以衡量非GAAP項目與可比的GAAP指標的調和，請參閱下面。
電話會議信息
Varex將於今天下午3點(山區時間)舉行2024財年第三季度業績會。該業績會(webcast)將提供補充幻燈片展示，並可通過Varex網站獲取，網址爲www.vareximaging.com/investor-relations。您可以撥打美國本土電話877-524-8416或海外電話412-902-1028進行訪問。同時，該網絡直播(webcast)和補充幻燈片陳述將在Varex網站www.vareximaging.com/financial-reports歸檔，並可查詢。媒體可以從今天到8月16日撥打美國本土電話877-660-6853或海外電話201-612-7415進行回放，訪問碼爲13745752。只限聽取的網播鏈接爲： www.vareximaging.com/investor-relations。您可以撥打美國本土電話877-524-8416或海外電話412-902-1028進行訪問。同時，該網絡直播(webcast)和補充幻燈片陳述將在Varex網站www.vareximaging.com/financial-reports歸檔，並可查詢。媒體可以從今天到8月16日撥打美國本土電話877-660-6853或海外電話201-612-7415進行回放，訪問碼爲13745752。只限聽取的網播鏈接爲： https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=8aPvDuBB
關於Varex
Varex Imaging是領先的創新者、設計者和製造商，生產射線成像元件，包括射線管、數字探測器和其他圖像處理解決方案，這些都是射線成像系統的關鍵元件，憑藉70多年的創新歷史，Varex的產品被廣泛應用於醫療成像以及工業和安全成像應用。全球原始設備製造商將公司的X射線源、數字探測器、聯接設備和成像軟件整合到其系統中，用於檢測、診斷、保護和檢查。總部位於猶他州鹽湖城，Varex在北美、歐洲和亞洲擁有約2,300名員工。欲了解更多信息，請訪問vareximaging.com。
前瞻性聲明
本新聞發佈包含基於1995年《私人證券訴訟改革法案》的“前瞻性”聲明。關於營收和收益預測、供應鏈和物流挑戰、成本上漲和費用管理、美國和全球經濟狀況的變化，例如通貨膨脹的影響和外幣匯率波動，地緣政治緊張局勢，包括對2024年美國選舉結果的擔憂和不確定性以及由此可能導致的立法、關稅和政策改革；行業或市場細分展望；市場接受或轉向新產品或技術，如前端射線管和數字平板探測器產品；成長的動力，未來的訂單、收益、市場份額、積壓訂單、收益或其他財務結果以及任何使用“相信”、“期望”、“預計”、“能夠”、“應該”、“將會”、“可能”、“估計”、“可能”、“打算”、“潛在”和“可能”或類似的聲明都是包含風險和不確定性的前瞻性聲明，這些風險和不確定性可能導致我們的實際結果和特定事件的結果和時間與管理層目前的預期不符。我們在本新聞發佈中所作的任何前瞻性聲明僅於發表該聲明的日期有效。我們無法預測全部可能導致我們實際結果有所不同的因素或事件。因此，Varex不承擔更新或修訂本發佈中的前瞻性聲明的義務，因爲有新的信息、未來的事件或其他原因。
Varex尚未提交2024財年第三季度的10-Q表格。這裏描述的所有財務結果應被視爲初步結果，可能會因在提交10-Q表格前發現的任何必要調整或會計估計變化而發生變化。
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詳細信息請聯繫：
Christopher Belfiore
董事-投資者關係
Varex Imaging Corporation
801.973.1566 | christopher.belfiore@vareximaging.com
varex imaging 公司
簡明合併利潤表
(未經審計)
| 三個月之內結束 | 九個月結束 | ||||||||||||||||||||||
| （以百萬爲單位，每股金額除外） | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | |||||||||||||||||||
| 營業收入, 淨收入 | |||||||||||||||||||||||
| 醫療 | $ | 148.6 | $ | 175.4 | $ | 437.3 | $ | 特別收費淨額 | |||||||||||||||
| 製造業 | 60.5 | 56.8 | 168.0 | 156.4 | |||||||||||||||||||
| 總收入 | 209.1 | 232.2 | 605.3 | 666.0 | |||||||||||||||||||
| 毛利潤 | |||||||||||||||||||||||
| 醫療 | 46.2 | 54.7 | 129.8 | 152.7 | |||||||||||||||||||
| 製造業 | 20.7 | 21.6 | 60.0 | 59.6 | |||||||||||||||||||
| 總毛利潤 | 66.9 | 76.3 | 189.8 | 212.3 | |||||||||||||||||||
| 營業費用： | |||||||||||||||||||||||
| 研發 | 22.0 | 20.0 | 65.1 | 63.0 | |||||||||||||||||||
| 銷售、總務和管理費用 | 35.6 | 32.1 | 103.5 | 96.5 | |||||||||||||||||||
| 營業費用總計 | 57.6 | 52.1 | 168.6 | 159.5 | |||||||||||||||||||
| 營業利潤 | 9.3 | 24.2 | 21.2 | 52.8 | |||||||||||||||||||
| 利息收入 | 1.8 | 0.9 | 5.5 | 2.1 | |||||||||||||||||||
| 利息費用 | (7.4) | (7.3) | (22.6) | （22.1） | |||||||||||||||||||
| 其他費用，淨額 | (2.9) | (0.7) | （1.6） | (2.5) | |||||||||||||||||||
| 利息和其他費用，淨額 | (8.5) | (7.1) | (18.7) | (22.5) | |||||||||||||||||||
| 稅前收入 | 0.8 | 17.1 | 2.5 | 30.3 | |||||||||||||||||||
| 所得稅（收益）費用 | (0.7) | 7.9 | (0.2) | 13.6 | |||||||||||||||||||
| 淨收入 | 1.5 | 9.2 | 2.7 | 16.7 | |||||||||||||||||||
| 淨利潤歸屬於非控制權益 | 0.1 | 0.1 | 0.4 | 0.4 | |||||||||||||||||||
| 淨利潤歸屬於Varex | $ | 1.4 | $ | 9.1 | $ | 2.3 | $ | 16.3 | |||||||||||||||
| 每股普通股份分享淨利潤歸屬於Varex | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.03 | $ | 0.23 | $ | 0.06 | $ | 0.41 | |||||||||||||||
| 攤薄 | $ | 0.03 | $ | 0.21 | $ | 0.06 | $ | 0.40 | |||||||||||||||
| 加權平均流通股份 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | 40.9 | 40.4 | 40.7 | 40.2 | |||||||||||||||||||
| 攤薄 | 41.2 | 50.4 | 41.2 | 40.6 | |||||||||||||||||||
varex imaging 公司
簡明合併資產負債表
(未經審計)
（以百萬爲單位，除每股股份和每股股份之外） | 2024年6月28日 | 2023年9月29日 | |||||||||
| (未經審計) | |||||||||||
| 資產 | |||||||||||
| 流動資產： | |||||||||||
| 現金及現金等價物 | $ | 156.4 | $ | 152.6 | |||||||
| 有價證券 | 33.6 | 41.3 | |||||||||
| 應收賬款淨額爲2024年6月28日和2023年9月29日分別爲800萬美元和600萬美元，已減去信貸損失準備。 | 152.0 | 163.6 | |||||||||
| 存貨 | 281.7 | 277.5 | |||||||||
資產預付款和其他流動資產的變動 | 25.6 | 23.3 | |||||||||
| 總流動資產 | 649.3 | 658.3 | |||||||||
| 固定資產淨額 | 148.0 | 143.6 | |||||||||
| 商譽 | 288.9 | 288.5 | |||||||||
| 無形資產, 淨額 | 16.4 | 22.4 | |||||||||
| 對非上市公司的投資 | 27.1 | 29.0 | |||||||||
| 遞延所得稅資產 | 55.3 | 41.3 | |||||||||
| 營運租賃資產 | 28.5 | 29.0 | |||||||||
| 其他 | 39.2 成交量 | 37.5 | |||||||||
| 總資產 | $ | 1252.7 | $ | 1249.6 | |||||||
| 負債和股東權益 | |||||||||||
| 流動負債: | |||||||||||
應付賬款 | $ | 69.6 | $ | 64.7 | |||||||
應計的負債和其他流動負債 | 67.0 | 82.6 | |||||||||
當前經營租賃負債 | 3.7 | 3.8 | |||||||||
| 長期負債的到期償還，淨額 | 46.2 | 1.5 | |||||||||
推遲收益 | 8.1 | 10.2 | |||||||||
| 流動負債合計 | 194.6 | 162.8 | |||||||||
| 長期借款，淨 | 396.9 | 441.1 | |||||||||
| 經營租賃負債 | 22.8 | 23.1 | |||||||||
| 其他長期負債 | 43.1 | 41.6 | |||||||||
| 負債合計 | 657.4 | 668.6 | |||||||||
| 股東權益: | |||||||||||
| 優先股，每股面值爲0.01美元：已授權2000萬股，未發行 | — | — | |||||||||
| 普通股，每股面值爲0.01美元：已授權1.5億股 | |||||||||||
| 股份已發行並流通：2024年6月28日和2023年9月29日分別爲4086.0965萬股和4052.9573萬股。 | 0.4 | 0.4 | |||||||||
| 額外實收資本 | 462.2 | 450.4 | |||||||||
| 累計其他綜合損失 | (1.8) | (1.2) | |||||||||
| 保留盈餘 | 120.4 | 118.1 | |||||||||
| Varex股東權益總額 | 581.2 | 567.7 | |||||||||
| 非控制權益 | 14.1 | 13.3 | |||||||||
| 股東權益合計 | 595.3 | 581.0 | |||||||||
| 負債和股東權益合計 | $ | 1252.7 | $ | 1249.6 | |||||||
varex imaging 公司
GAAP和非GAAP財務指標的調和
(未經審計)
| 三個月之內結束 | 九個月結束 | ||||||||||||||||||||||
| （以百萬爲單位，每股數據除外） | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | |||||||||||||||||||
| 毛利潤調節 | |||||||||||||||||||||||
| 營業收入, 淨收入 | $ | 209.1 | $ | 232.2 | $ | 605.3 | $ | 666.0 | |||||||||||||||
| 毛利潤 | 66.9 | 76.3 | 189.8 | 212.3 | |||||||||||||||||||
| 無形資產攤銷 | 1.0 | 1.8 | 4.7 | 5.4 | |||||||||||||||||||
| 非通用會計原則毛利潤 | $ | 67.9 | $ | 78.1 | $ | 194.5 | $ | 217.7 | |||||||||||||||
| 毛利率 % | 32.0 | % | 32.9 | % | 31.4 | % | 31.9 | % | |||||||||||||||
| 非通用會計原則毛利率% | 32.5 | % | 33.6 | % | 32.1 | % | 32.7 | % | |||||||||||||||
| 銷售、一般及行政費用調節 | |||||||||||||||||||||||
| 銷售、總務和管理費用 | $ | 35.6 | $ | 32.1 | $ | 103.5 | $ | 96.5 | |||||||||||||||
| 無形資產攤銷 | 0.7 | 1.6 | 4.2 | 4.8 | |||||||||||||||||||
| 重組費用 | 0.1 | 0.7 | 0.2 | 2.2 | |||||||||||||||||||
| 其他非經營性費用 | 3.7 | 0.8 | 7.5 | 4.6 | |||||||||||||||||||
| 非通用會計原則銷售、一般及行政費用 | $ | 31.1 | $ | 29.0 | $ | 91.6 | $ | 84.9 | |||||||||||||||
| 經營性費用調節 | |||||||||||||||||||||||
| 營業費用總計 | $ | 57.6 | $ | 52.1 | $ | 168.6 | $ | 159.5 | |||||||||||||||
| 無形資產攤銷 | 0.7 | 1.6 | 4.2 | 4.8 | |||||||||||||||||||
| 重組費用 | 0.1 | 0.7 | 0.2 | 2.2 | |||||||||||||||||||
| 其他費用調節 | 3.7 | 0.8 | 7.5 | 4.6 | |||||||||||||||||||
| 非按照通用會計原則計算的運營費用 | $ | 53.1 | $ | 49.0 | $ | 156.7 | $ | 147.9 | |||||||||||||||
| varex imaging 公司 GAAP和非GAAP財務指標的調和 (未經審計) | |||||||||||||||||||||||
| 三個月之內結束 | 九個月結束 | ||||||||||||||||||||||
| （以百萬爲單位，每股數據除外） | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | |||||||||||||||||||
| 營業收入對賬 | |||||||||||||||||||||||
| 營業利潤 | $ | 9.3 | $ | 24.2 | $ | 21.2 | $ | 52.8 | |||||||||||||||
| 無形資產攤銷費用（包括對成本費用的攤銷影響） | 1.7 | 3.4 | 8.9 | 10.2 | |||||||||||||||||||
| 重組費用（包括對成本費用的重組影響） | 0.1 | 0.7 | 0.2 | 2.2 | |||||||||||||||||||
| 其他非營運成本（包括對成本費用的其他非營運影響） | 3.7 | 0.8 | 7.5 | 4.6 | |||||||||||||||||||
| 總淨收益調整 | 5.5 | 4.9 | 16.6 | 17.0 | |||||||||||||||||||
| 非GAAP營業收入 | $ | 14.8 | $ | 29.1 | $ | 37.8 | $ | 69.8 | |||||||||||||||
| 營業利潤率 | 4.4 | % | 10.4 | % | 3.5 | % | 7.9 | % | |||||||||||||||
| 非GAAP營業利潤率 | 7.1 | % | 12.5 | % | 6.2 | % | 10.5 | % | |||||||||||||||
| 稅前收入對賬 | |||||||||||||||||||||||
| 稅前收入 | $ | 0.8 | $ | 17.1 | $ | 2.5 | $ | 30.3 | |||||||||||||||
| 總淨收益調整 | 5.5 | 4.9 | 16.6 | 17.0 | |||||||||||||||||||
| 收購相關（利益）成本 | — | — | (2.1) | — | |||||||||||||||||||
| 其他非營運成本 | — | — | 0.6 | — | |||||||||||||||||||
| 稅前收入總和 | 5.5 | 4.9 | 15.1 | 17.0 | |||||||||||||||||||
| 非公認會計原則稅前收入 | $ | 6.3 | $ | 22.0 | $ | 17.6 | $ | 47.3 | |||||||||||||||
| 所得稅費用對賬 | |||||||||||||||||||||||
| 所得稅（收益）費用 | $ | (0.7) | $ | 7.9 | $ | (0.2) | $ | 13.6 | |||||||||||||||
| 非公認調整稅收影響 | (1.1) | 3.4 | (2.7) | 3.3 | |||||||||||||||||||
| 非GAAP所得稅費用 | $ | 0.4 | $ | 4.5 | $ | 2.5 | $ | 10.3 | |||||||||||||||
| varex imaging 公司 GAAP和非GAAP財務指標的調和 (未經審計) | |||||||||||||||||||||||
| 三個月之內結束 | 九個月結束 | ||||||||||||||||||||||
| （以百萬爲單位，每股數據除外） | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | 2024年6月28日 | 2023年6月30日 | |||||||||||||||||||
| 淨利潤和每股攤薄後淨利潤調整 | |||||||||||||||||||||||
| 淨利潤歸屬於Varex | $ | 1.4 | $ | 9.1 | $ | 2.3 | $ | 16.3 | |||||||||||||||
| 稅前調整總收入 | 5.5 | 4.9 | 15.1 | 17.0 | |||||||||||||||||||
| 非通用會計原則調整的有效稅率 | 20.0 | % | (69.4) | % | 17.9 | % | (19.4) | % | |||||||||||||||
| 非通用會計原則調整的稅後影響 | (1.1) | 3.4 | (2.7) | 3.3 | |||||||||||||||||||
| 非GAAP淨利潤 | 5.8 | 17.4 | 14.7 | 36.6 | |||||||||||||||||||
| 可轉換票據的利息支出，淨稅額 | — | 1.4 | — | — | |||||||||||||||||||
| 攤薄後的非通用會計原則淨利潤 | 5.8 | 18.8 | 14.7 | 36.6 | |||||||||||||||||||
| 每股攤薄淨利潤 | 0.03 | 0.21 | 0.06 | 0.40 | |||||||||||||||||||
| 每股稀釋後淨利潤（按照非GAAP標準計算） | $ | 0.14 | $ | 0.37 | $ | 0.36 | $ | 0.90 | |||||||||||||||
| 調整後的經營收益(EBITDA)調和表 | |||||||||||||||||||||||
| 淨利潤歸屬於Varex | $ | 1.4 | $ | 9.1 | $ | 2.3 | $ | 16.3 | |||||||||||||||
| 利息費用 | 7.4 | 作爲可報告段營業收入總額的百分比56 | 22.0 | 22.1 | |||||||||||||||||||
| 所得稅（收益）費用 | (0.7) | 7.9 | (0.2) | 13.6 | |||||||||||||||||||
| 折舊費用 | 5.3 | 4.9 | 15.6 | 14.2 | |||||||||||||||||||
| 攤銷 | 1.7 | 3.4 | 8.9 | 10.2 | |||||||||||||||||||
| 以股票爲基礎的補償 | 3.9 | 3.6 | 11.8 | 10.1 | |||||||||||||||||||
| 重組費用 | 0.1 | 0.7 | 0.2 | 2.2 | |||||||||||||||||||
| 收購相關(效益)成本 | — | — | (2.1) | — | |||||||||||||||||||
| 其他非運營成本 | 3.7 | 0.8 | 8.1 | 4.6 | |||||||||||||||||||
| 調整後的EBITDA | $ | 22.8 | $ | 37.7 | $ | 66.6 | $ | 93.3 | |||||||||||||||
非財務衡量指標討論。
本新聞稿包括從我們的合併利潤表中得出的非GAAP財務指標。這些指標不符合美國通用會計準則（GAAP），也不是它們的替代品。這些指標包括：非GAAP毛利潤；非GAAP毛利率；非GAAP營業費用；非GAAP營業收入；非GAAP營業收入率；非GAAP稅前收益；非GAAP淨收益；非GAAP每股攤薄淨收益；非GAAP攤薄股份；以及非GAAP EBITDA。我們在本收益發布中提供了每個非GAAP財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標之間的對比表。由於排除的項目可能具有重大的變異性和有限的可視性，我們無法在前瞻性基礎上提供非GAAP指導措施與相應GAAP措施的對照表。
我們在分析和評估業務總體業績、進行經營決策以及預測和規劃未來時，使用了許多不同的財務指標，包括通用會計準則（GAAP）和非通用會計準則。我們認爲使用非通用會計準則可以幫助評估業務的持續運營業績，排除飛凡和一次性費用。我們認爲披露非通用財務指標可提供有用的補充數據，增加審查財務和運營業績的透明度。我們還認爲披露非通用財務指標可提供有用的信息，讓投資者和其他人以與管理層相同的方式理解和評估我們的運營業績和未來前景，並在跨會計期間的財務結果和同行公司的財務結果進行比較。
非通用會計準則措施包括以下項目：
無形資產攤銷： 我們不按可預測的循環收購業務和資產。分配給無形資產的購買價格金額和攤銷期限可能會有很大差異，也是每一次收購或購買獨特的。我們相信，排除無形資產攤銷有助於基本報表的用戶更好地審閱和理解我們歷史和當前的運營結果，也有利於與同行公司的比較。
購買價格覈算費用計入營業成本: 我們可能會因收購而產生營業成本費用。我們認爲排除這些費用能讓我們基本報表的用戶更好地了解我們產品的歷史成本和現在的成本，我們的毛利率，同時也有助於與同行企業進行比較。
重組費用: 我們會因來自非預見事件和/或常常超出我們正常業務而產生重組費用。儘管這些事件反映在我們的GAAP財務報表中，但這些獨特的交易可能會限制我們與以往和未來時期的持續經營的可比性。
收購和整合相關費用: 我們會因爲收購而產生費用或獲益，例如交易費用、與收購有關的對沖交易公允價值變動、與收購相關的應計的對賭義務公允價值變動、前期關係解決的收益或費用等。我們將這些費用或獲益排除在業務運營以外，因爲它們與我們持續的業務運營沒有直接的相關性。我們還會產生與收購相關的某些費用或獲益，例如與收購有關的整合費用，這些費用是指在收購完成前和收購完成後的12個月內發生的費用。
減值費用： 我們可能會因爲來自不可預見的事件並且通常發生在我們正常法律業務之外的事件而產生減值費用，此類費用可能會限制我們將來對過去和未來時期營業額的可比性。
其他非營運成本: 某些項目可能是非經常性、飛凡、罕見的，並且直接與一個獨特的事件有關，不反映公司持續業務運營。這些可能包括非普通訴訟、法律和解、針對已停止產品的庫存減值、不再使用設施的成本、債務銷項和對沖成本、環保母基、包括稅務和解在內的政府和解，以及其它類似的項目。
非運營稅收調整: 某些稅務項目可能是非經常性的、飛凡的、罕見的和與公司正常業務操作不相關的獨特事件。這些可能包括重大稅法變化的追溯影響，包括法定稅率的變化和一次性稅收。
經營收益調整的稅收影響: 我們將非GAAP調整應用於GAAP稅前收入以計算非GAAP有效稅率。這種非GAAP有效稅率的應用排除了任何離散項目，如揭示的指導中對中期所得稅會計或任何其他非營運稅收調整中定義的那樣。
可轉換票據套期保值交易中抵消的稀釋效應：2020年6月，在公司發行可轉換優先無抵押票據（“可轉換票據”）的同時，公司進行可轉換票據對沖交易（“對沖交易”），以減少當可轉換票據最終轉換時對普通股的潛在稀釋影響。根據GAAP（“通用會計準則”），在GAAP稀釋後股份中包括公司可轉換票據的增值稀釋股份。在普通股平均股價每股超過20.81美元且公司具有GAAP淨利潤的期間內，非GAAP稀釋後股份數量包括公司對沖交易的抵消影響，這減少了在公司可轉換票據轉換時本來會出現的潛在稀釋。我們認爲非GAAP稀釋後股份數量是一項有用的非GAAP指標，因爲它提供了對對沖交易對抵消可轉換票據轉換的經濟效應的洞察。