管理层讨论
分析与分析
截至三个月和六个月的终止
2024年6月30日
加拿大温哥华豪街625号1050室，邮编V6C 2T6
电话：604-449-9244 | 网站：www.erocopper.com | 邮箱：info@erocopper.com
| 目录 | |||||
| 公司概况 | |||||
| 亮点 | |||||
| 经营业绩回顾 | |||||
| Caraíba业务回顾 | |||||
| Xavantina业务回顾 | |||||
| 2024年指导 | |||||
| 财务业绩回顾 | |||||
| 季度业绩回顾 | |||||
| 最近八个季度业绩概要回顾 | |||||
| 其他披露 | |||||
| 流动性、资本资源和合约责任管理 | |||||
| 风险和不确定性管理 | |||||
| 其他财务信息 | |||||
| 会计政策、判断和估计 | |||||
| 资本支出 | |||||
| 替代绩效（非IFRS）指标 | |||||
| 披露控制和程序以及内部财务报告控制 | |||||
| 注记和警示声明 | |||||
Ero Copper Corp. 2024年6月30日经营与管理讨论与分析报告
截至2024年5月31日三个和六个月份期末的管理层讨论和分析
本《管理层讨论与分析》（以下简称“MD&A”）截至2024年8月1日编制，应与Ero Copper Corp.（以下简称“Ero”、“公司”或“我们”）2024年6月30日止三个月及六个月的未经审计的简明合并财务报表及其附注一起阅读，该报表根据国际会计准则（“IAS”）第34号《中期财务报告》（由国际会计准则委员会（“IASB”）颁布）编制。 本MD&A 中提及的“2024年Q2”和“2023年Q2”指的是截至2024年6月30日和2023年6月30日止三个月，提及的“2024年YTD”和“2023年YTD”指的是截至2024年6月30日和2023年6月30日止六个月。此外，应结合公司截至2023年12月31日的审计合并财务报表和MD&A一同阅读。 所有金额均以美元（“美元”）表达，表格金额除非另有说明，否则均以千美元为单位。 “$”、“US$”、“dollars”或“USD”的意义是美元，“C$”的意义是加元，“R$”或“BRL”的意义是巴西雷亚尔。 中期财务报告 苹果CEO库克大规模出售股票，套现逾3亿港元。
本管理讨论与分析涉及多种另类（非IFRS）绩效指标，包括铜C1现金成本、包括外汇保值的铜C1现金成本、实现铜价、黄金C1现金成本、黄金全成本维持费用（“AISC”）、实现金价、EBITDA、调整EBITDA、归属于公司所有者的调整后净利润、归属于公司所有者的调整后净利润每股盈利、净（现金）债务、营运资本和可用流动性。请参阅标题为“另类绩效（非IFRS）指标”的部分，了解非IFRS指标的讨论。
此MD&A包含“前瞻性声明”，受附于本MD&A末尾的警示性注释中列出的风险因素的影响。公司不能保证此类声明的准确性，实际结果和未来事件可能与此类声明中预期的有所不同。所呈现的期间的结果不一定是任何未来期间可能预期的结果。投资者被告知不要对此类前瞻性声明过度依赖。此MD&A中包含的所有信息是最新的，并已于2024年8月1日或以其他方式董事会（“董事会”）批准。
公司概况
Ero是一家在巴西开展业务，总部位于加拿大温哥华的高毛利、高增长的铜生产商。该公司的主要资产是巴西铜矿公司Mineracao Caralba SA（"MCSA"）的99.6%股权，间接通过其全资子公司Ero Brasil Participacoes Ltda.持有。MCSA是该公司Caraiba Operations的100%所有者，该矿山位于巴西巴伊亚州库拉萨谷地和IOCG型铜项目Tucumã Project。该公司还拥有NX Gold SA（"NX Gold"）的97.6%股权，该公司拥有Xavantina Operations，该矿山是位于巴西马托格罗索州的一处金银矿山。有关该公司及其运营的其他信息，包括Caraiba Operations、Xavantina Operations和Tucumã Project的技术报告，可以在该公司的网站（www.erocopper.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）上找到。该公司的股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所公开交易，代码为“ERO”。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A | 第1页
亮点
| 2024 年第二季度 | 2024 年第一季度 | 2023 年第二季度 | 2024-年初至今 | 2023-年初至今 | ||||||||||||||||||||||||||||
运营信息 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铜（加勒比业务） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已处理矿石（吨） | 957,692 | 853,371 | 840,821 | 1,811,063 | 1,613,369 | |||||||||||||||||||||||||||
| 等级（% 铜） | 1.03 | 1.08 | 1.55 | 1.05 | 1.45 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜产量（吨） | 8,867 | 8,091 | 12,004 | 16,958 | 21,331 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜产量（磅） | 19,548,441 | 17,837,530 | 26,463,779 | 37,385,971 | 47,027,331 | |||||||||||||||||||||||||||
| 以精矿形式出售的铜（吨） | 8,706 | 9,461 | 11,612 | 18,167 | 21,076 | |||||||||||||||||||||||||||
| 以浓缩物形式出售的铜（磅） | 19,192,315 | 20,858,592 | 25,599,840 | 40,050,907 | 46,465,326 | |||||||||||||||||||||||||||
Cu C1 现金成本(1) (2) | $ | 2.16 | $ | 2.30 | $ | 1.66 | $ | 2.23 | $ | 1.76 | ||||||||||||||||||||||
| 黄金（Xavantina Operations） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已处理矿石（吨） | 40,446 | 37,834 | 34,377 | 78,280 | 70,140 | |||||||||||||||||||||||||||
| 等级（g/吨） | 14.00 | 16.38 | 13.20 | 15.15 | 12.51 | |||||||||||||||||||||||||||
| 金产量（盎司） | 16,555 | 18,234 | 12,333 | 34,789 | 24,776 | |||||||||||||||||||||||||||
Au C1 现金成本(1) | $ | 428 | $ | 395 | $ | 492 | $ | 411 | $ | 464 | ||||||||||||||||||||||
AU AISC(1) | $ | 842 | $ | 797 | $ | 1,081 | $ | 819 | $ | 1,013 | ||||||||||||||||||||||
| 财务信息（以百万美元计，每股金额除外） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 117.1 | $ | 105.8 | $ | 104.9 | $ | 222.9 | $ | 205.9 | ||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 43.3 | 31.2 | 39.4 | 74.5 | 79.5 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA(1) | (36.2) | 17.8 | 58.6 | (18.4) | 106.6 | |||||||||||||||||||||||||||
调整后 EBITDA(1) | 51.5 | 43.3 | 45.8 | 94.8 | 90.2 | |||||||||||||||||||||||||||
运营产生的现金流 | 14.7 | 17.2 | 55.5 | 31.9 | 71.8 | |||||||||||||||||||||||||||
净（亏损）收入 | (53.4) | (6.8) | 29.9 | (60.2) | 54.4 | |||||||||||||||||||||||||||
归属于本公司所有者的净（亏损）收益 | (53.2) | (7.1) | 29.6 | (60.4) | 53.7 | |||||||||||||||||||||||||||
| -每股（基本） | (0.52) | (0.07) | 0.32 | (0.59) | 0.58 | |||||||||||||||||||||||||||
| -每股（摊薄） | (0.52) | (0.07) | 0.32 | (0.59) | 0.58 | |||||||||||||||||||||||||||
归属于公司所有者的调整后净收益(1) | 18.6 | 16.8 | 22.3 | 35.4 | 44.7 | |||||||||||||||||||||||||||
| -每股（基本） | 0.18 | 0.16 | 0.24 | 0.34 | 0.48 | |||||||||||||||||||||||||||
| -每股（摊薄） | 0.18 | 0.16 | 0.24 | 0.34 | 0.48 | |||||||||||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和短期投资 | 44.8 | 51.7 | 180.4 | 44.8 | 180.4 | |||||||||||||||||||||||||||
营业（赤字）资本(1) | (57.6) | (28.6) | 140.7 | (57.6) | 140.7 | |||||||||||||||||||||||||||
可用流动性(1) | 169.8 | 156.7 | 330.4 | 169.8 | 330.4 | |||||||||||||||||||||||||||
净负债(1) | 482.0 | 415.1 | 246.5 | 482.0 | 246.5 | |||||||||||||||||||||||||||
(1) 请参阅本管理讨论与分析报告中标题为“替代表现（非IFRS）衡量标准”的章节。
(2) 铜C1现金成本，包括汇率期货对冲，在2024年第二季度为$2.16（2023年第二季度为$1.55），在2024年累计为$2.22（2023年累计为$1.68）。
Ero Copper公司2024年6月30日MD&A | 第2页
2024年第二季度要点
第二季度财务结果展示出在铜和黄金价格上升的背景下稳健的运营表现。
•Caraíba工作区在本季度生产了8,867吨铜精矿，C1现金成本为每生产一磅铜的2.16美元。(1)
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。Caraíba的磨机吞吐量继续受益于2023年底磨机扩建的成功完成，每吨加工量环比增长12.2％，相较于2023年第四季度增长17.9％。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。高加工吨位使铜产量环比增长9.6%
•在该季度内，Xavantina操作生产了16555盎司黄金，导致了每盎司黄金生产的C1现金成本(1)每盎司初期成本与全成本（AISC）比指导的高12-18％，需要更多关注。(1) 分别为每盎司黄金生产的428美元和842美元
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。吨数处理量同比增加6.9％，而开采和加工的黄金品位保持在每吨14.00克（"gpt"）
•较强的金属价格和有利的汇率环境提高了第二季度的财务业绩，在Xavantina业务中也促成了又一个创纪录的毛利润季度。虽然相对于BRL，美元指数较强有利于本季度的营运成本和资本支出，但它导致了非现金、未实现的外汇亏损，主要涉及巴西以BRL为职能货币的美元计价关联公司债务的翻译。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。本公司所有者应占净亏损为5320万美元（每股稀释基础上为0.52美元）
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。公司所有者应享有的调整净利润(1) 每股调整后稀释基础每股收益为0.18美元的1860万美元
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。调整后的EBITDA(1) 5150万美元
•在本季度和本季度之后，公司在图库马项目取得了几个重要的里程碑，现在正加速推进商业生产。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。2024年4月底完成了矿前脱模并开始了全面的矿山运营。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。2024年6月中旬，Para州环保母基机构——Meio Ambiente e Sustentabilidade州政府秘书处（“SEMAS”）授予营业许可证。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。2024年6月24日生产了第一批铜精矿
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。2024年7月7日完成了连续加工24小时的首个轧钢班次。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。2024年7月18日生产的第一批可销售铜精矿超过了工艺设计的铜精矿品位目标。
•季末，可供使用的流动性为169.80百万美元，包括4480万美元的现金及现金等价物，1亿美元的公司优先担保循环信贷可用额度以及2500万美元的铜预付款可用额度。为支持图库马项目的生产和相关营运资本需求，公司于2024年5月签署了一项5千万美元无价格铜预付款设施。截至2024年底，公司有权将此设施规模增加至7千5百万美元。
(1) 请参阅本管理讨论与分析报告中标题为“替代表现（非IFRS）衡量标准”的章节。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日管理层讨论与分析报告 | 第3页
重申全年生产和铜现金成本指引；更新其他2024年指引范围，以反映H1 2024年表现，包括Xavantina操作的卓越年度单位成本，受升高的黄金品位推动。
•公司重申其铜精矿产量的指引为59000到72000吨，并且预计生产将重点放在2024下半年，主要是由于Tucumã项目预计产量加速
•预计德库玛项目的贡献，与浓缩物处理和冶炼费用显著降低、更有利的美元对巴西雷亚尔汇率相结合，将导致2024年下半年的铜C1现金成本比2024年上半年更低。因此，该公司重申全年铜C1现金成本指导区间为1.50美元到1.75美元/磅铜生产。
•公司还重申了其Xavantina营业部2024年黄金生产指导区间为6万到6.5万盎司，并降低了全年黄金成本指导以反映出色的年度成本表现。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。黄金生产每盎司现金成本指导降至450至550美元（从550至650美元）
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。AISC指导降至每盎司生产的黄金900至1000美元（从1050至1150美元）
•公司将全年资本支出管理范围窄化至3.03亿至3.48亿美元（从2.99亿至3.49亿美元）
由于Tucumã项目逐步实现商业化生产，铜的产量有望在未来一年内超过两倍。
•公司预计在2024年第三季度结束时，Tucumã项目将达到设计磨机产能的80%和设计回收率的80%。
•在Caraíba Operations，Pilar矿的新外井主井下沉按计划进行，预计将在年底达到约600米的深度。
铜岛公司2024年6月30日管理讨论与分析报告|第4页
经营业绩回顾
卡拉伊巴矿业运营
铜 | 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | |||||||||||||||||||||||||||
| 矿石开采量（吨） | 897,161 | 788,332 | 901,149 | 1,685,493 | 1,660,748 | |||||||||||||||||||||||||||
| 开始控件 | 957,692 | 853,371 | 840,821 | 1,811,063 | 1,613,369 | |||||||||||||||||||||||||||
| 品位（% 铜） | 1.03 | 1.08 | 1.55 | 1.05 | 1.45 | |||||||||||||||||||||||||||
| 回收率 (%) | 前天天气不错 前天天气不错 | 88.1 | 92.0 | 89.2 | 91.4 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜生产量（吨） | 8,867 | 8,091 | 12004 | 16,958 | 21,331 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜生产量（磅） | 19,548,441 | 17,837,530 | 26,463,779 | 37,385,971 | 47,027,331 | |||||||||||||||||||||||||||
| 浓缩品位（% 铜） | 33.1 | 32.7 | 33.8 | 32.9 | 33.9 | |||||||||||||||||||||||||||
| 浓缩销量（吨） | 26,222 | 28,721 | 35,845 | 54,943 | 65,919 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜浓缩品销售数量（吨） | 8,706 | 9,461 | 11,612 | 18,167 | 21,076 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜浓缩品销售数量（磅） | 19,192,315 | 20,858,592 | 25,599,840 | 40,050,907 | 46,465,326 | |||||||||||||||||||||||||||
| 实现铜价格 | $ | 4.22 | $ | 3.74 | $ | 3.51 | $ | 3.97 | $ | 3.71 | ||||||||||||||||||||||
| 铜C1现金成本 | $ | 2.16 | $ | 2.30 | $ | 1.66 | $ | 2.23 | $ | 1.76 | ||||||||||||||||||||||
| 铜C1现金成本，包括汇率期货 | $ | 2.16 | $ | 调整后每股收益: | $ | 1.55 | $ | 2.22 | $ | 1.68 | ||||||||||||||||||||||
Caraíba 工厂本季度铜精矿产量为 8,867 吨，C1 现金成本为每磅 $2.16。在本季度，磨机处理量继续受益于 2023 年底磨机扩建的成功完成，比去年同期增加了 12.2% 的吨数处理量，为铜产量的 9.6% 增长做出了贡献。
2024年第二季度开采的矿石吨位包括：
•皮拉尔矿：466,991吨，品位为1.25%铜（与2024年第一季度454,610吨品位为1.23%铜相比）
•Vermelhos矿区：228,626吨，品位为1.00%的铜（与2024年第一季度的227,166吨、品位为1.21%铜相比）。
•Surubim: 201,544吨，0.63%的铜含量（与2024年第一季度的106,556吨、0.65%的铜含量相比）
三个矿山贡献的矿石总产量为897,161吨，品位为1.05%的铜（相比于2024年第一季度的788,332吨1.15%的铜） 2024年第一季度.
卡拉伊巴矿区预计全年铜的含量为42,000至47,000吨。虽然铜的品位和产量预计将在2024年下半年增加，但公司将指导全年生产指南范围的低端。
公司保持其卡拉伊巴业务全年C1现金成本指引范围在1.80至2.00美元之间。预计2024年下半年单位运营成本将比现在更低。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日管理讨论与分析报告 | 第5页
由于预计铜产量增加、精矿处理和冶炼费用改善以及美元对巴西雷亚尔汇率更有利，预计到2024年上半年的表现将更好。
2024年Q2期间，Caraíba经营活动中的勘探工作继续专注于推进公司全年勘探目标，包括（i）在Pilar矿的上部和Vermelhos矿附近的地下基础设施内延伸高品位矿化区域，（ii）勘探区域性靠近Caraíba工厂已知铜矿化区的延伸部分，并且（iii）钻探Curaçá山谷的区域镍和铜靶标。
Xavantina业务回顾
黄金 | 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年截至今日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 开采的矿石（吨） | 40,446 | 37,834 | 34,525 | 78,280 | 70,288 | |||||||||||||||||||||||||||
| 开始控件 | 40,446 | 37,834 | 34,377 | 78,280 | 70,140 | |||||||||||||||||||||||||||
| 平均品位（每吨金克数） | 14.00 | 16.38 | 13.20 | 15.15 | 12.51 | |||||||||||||||||||||||||||
| 回收率 (%) | 91.0 | 91.5 | 1.69 | 91.3 | 87.8 | |||||||||||||||||||||||||||
| 黄金盎司产量（盎司） | 16,555 | 18,234 | 12,333 | 34,789 | 24,776 | |||||||||||||||||||||||||||
| 白银盎司产量（盎司） | 9,896 | 10,209 | 8,579 | 20,105 | 16,773 | |||||||||||||||||||||||||||
| 黄金销量（盎司） | 17,621 | 16,853 | 10,916 | 34,474 | 24,013 | |||||||||||||||||||||||||||
| 白银销售量(盎司) | 10,468，完全涉及限制性股票单位奖励。截至2023年7月31日，未认可的非公开股票单位相关的“保留补偿成本”为 | 9,086 | 7,319 | 19,554 | 15,741 | |||||||||||||||||||||||||||
实现的黄金价格(1) | $ | 2,193 | $ | 1,920 | $ | 1,945 | $ | 2,060 | $ | 1,881 | ||||||||||||||||||||||
| 黄金C1现金成本 | $ | 428 | $ | 395 | $ | 492 | $ | 411 | $ | 464 | ||||||||||||||||||||||
| 黄金AISC | $ | 842 | $ | 797 | $ | 1,081 | $ | 819 | $ | 1,013 | ||||||||||||||||||||||
（1）实现的Au价格包括在与皇家黄金的流水式协议下销售的盎司的影响。详情请见“非IFRS度量标准”中的“实现的黄金价格”部分。
Xavantina工程本季度金产量为16,555盎司，C1现金成本为428美元，AISC为每盎司黄金842美元。处理的吨数环比增长6.9％，而开采和处理的金品位保持在14.00 gpt水平。
公司重申其2024年黄金生产指导范围为60,000至65,000盎司。尽管H2 2024的采矿和加工黄金品位预计将保持高于长期区间模型品位，但相对于Q2 2024，它们预计会降低，导致H2 2024的产量略微降低且出产单位成本增加。然而，由于全年异常的运营和成本表现，预计全年操作成本将低于最初预算。因此，公司将2024年黄金C1现金成本指导降至每盎司黄金产量$450至$550（从$550至$650）并将其AISC指导降至每盎司黄金产量$900至$1,000（从$1,050至$1,150）。
本季度Xavantina Operations的勘探活动继续重点测试Santo Antônio矿脉向下延伸以及测试Santo Antonio/Brás连接延伸。区域型地表勘探工作主要集中于识别与Xavantina矿山系统平行的黄金系统。
Ero Copper公司2024年6月30日管理和讨论分析报告|第6页
2024年指导
公司重申其59,000到72,000吨浓缩铜的全年产量指导预期，预计生产将主要集中在2024下半年，这主要是由于Tucumã项目的预计增产。 Tucumã项目的贡献，加上显著降低的铜精矿处理和精炼费用，以及更有利的美元兑巴西雷亚尔汇率，预计将在2024下半年使全年的铜C1现金成本比2024上半年更低 。因此，该公司重申全年合并铜铜C1现金成本指导区间为1.50至1.75美元/磅。
公司重申其年度黄金产量指导区间为60,000至65,000盎司。尽管预计稍微降低产量将导致2024年下半年的单位成本较2024年上半年更高，但公司正在降低其2024年黄金成本指导以反映年初以来的卓越单位成本表现。全年黄金C1现金成本指导现为每盎司黄金生产的450至550美元（最初为550至650美元），全综合成本指导已降至每盎司黄金生产900至1,000美元（从1,050至1,150美元）。
2024年生产和成本指导
公司2024年成本指引假设美元指数为5.00巴西雷亚尔，黄金价格为1900美元/盎司，白银价格为23.00美元/盎司。
| 原始指南 | 更新的指南 | |||||||||||||
合并铜产量（吨） | ||||||||||||||
| 加勒比业务 | 42,000-47,000 | 范围低端 | ||||||||||||
| 图库玛业务 | 17,000-25,000 | 不变 | ||||||||||||
| 总计 | 59,000-72,000 | 不变 | ||||||||||||
合并铜业C1现金成本(1) 指导 | ||||||||||||||
| 加勒比业务 | 1.80-2.00 美元 | 不变 | ||||||||||||
| 图库玛业务 | 0.90 美元-1.10 美元 | 不变 | ||||||||||||
| 总计 | 1.50-1.75 美元 | 不变 | ||||||||||||
Xavantina 行动 | ||||||||||||||
| 金产量（盎司） | 55,000-60,000 | 60,000-65,000 | ||||||||||||
金币 C1 现金成本(1) 指导 | 550-650 美元 | 450-550 美元 | ||||||||||||
金牌 AISC(1) 指导 | 1,050-1,150 美元 | 900-1,000 美元 | ||||||||||||
注意：本指引基于某些估计和假设，包括但不限于矿物储量估计、解释的地质构造的品位和连续性以及冶金性能。请参阅公司最近的年度信息表和此MD&A中的风险管理和不确定性以获取完整的风险因素。
(1) 请参考本管理层讨论与分析报告中的“备选业绩（非IFRS）指标”部分。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A | 第7页
2024年资本开支指南
公司将全年资本支出指引区间缩小至303到34800万美元（原为299到34900万美元）。
2024资本支出指南假设Tucumã项目的汇率期货为5.10美元指数：巴西雷亚尔，基于分配的汇率期货，加权平均天花板和地板分别为5.10和5.23美元指数：巴西雷亚尔。其他所有支出假设汇率期货为5.00美元指数：巴西雷亚尔。下表中呈现的数字以百万美元为单位。
| 原指引 | 更新指引 | |||||||||||||
Caraíba操作 | ||||||||||||||
| 增长 | $80-$90 | $70 - $80 | ||||||||||||
| 持续性 | $100 - $110 | $90 - $100 | ||||||||||||
总计，Caraíba操作 | $180 - $200 | $160 - $180 | ||||||||||||
| Tucumã项目 | ||||||||||||||
| 增长 | $65 - $75 | $85 - $90(1) | ||||||||||||
| 资本化的振兴成本 | $4 - $6 | $8 - $10(2) | ||||||||||||
| 持续性 | $2 - $5 | $2 - $5 | ||||||||||||
| 总计，Tucumã项目 | $71 - $86 | $95 - $105 | ||||||||||||
| Xavantina操作 | ||||||||||||||
| 增长 | $3 - $5 | $3 - $5 | ||||||||||||
| 持续性 | $15 - $18 | $15 - $18 | ||||||||||||
| Xavantina总业务量 | $18 - $23 | $18 - $23 | ||||||||||||
| 综合探矿计划 | $30 - $40 | $30 - $40 | ||||||||||||
| 公司总额 | ||||||||||||||
| 增长 | $148 - $170 | $158 - $175 | ||||||||||||
| 启动成本 | $4 - $6 | $8 - $10 | ||||||||||||
| 持续性 | $117 - $133 | $107 - $123 | ||||||||||||
| 勘探 | $30 - $40 | $30 - $40 | ||||||||||||
| 公司总额 | 299美元至349美元 | 303美元至348美元 | ||||||||||||
(1) 包括约合1170万美元的被视为不可收回的税款。
(2) 包括因预开采活动提前结束而提前两个月计入的资本化采矿成本。这笔额外的资金预计将在2024年下半年降低运营成本。
Ero铜业公司2024年6月30日MD&A | 第8页
财务业绩回顾
下表提供了该公司2024 Q2和2023 Q2的财务结果概要。表格中的金额以美元计，除股票和每股金额外，均以千为单位。
截止到6月30日的三个月 | |||||||||||||||||
| 票据 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 营业收入 | 1 | $ | 117,090 | $ | 104,929 | ||||||||||||
| 销售成本 | 2 | (73,798) | (65,521) | ||||||||||||||
| 毛利润 | 43,292 | 39,408 | |||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||
| 普通和管理 | 3 | (11,810) | (13,651) | ||||||||||||||
| 股权酬金 | (6,075) | (4,909) | |||||||||||||||
| 计入勘探和评估资产的减值 | 4 | (10,745) | — | ||||||||||||||
经营利润 | 14,662 | 20,848 | |||||||||||||||
| 财务收益 | 1,361 | 3,362 | |||||||||||||||
| 财务费用 | 5 | (4,565) | （5,995） | ||||||||||||||
汇率期货（损失）收益 | 6 | (70,454) | 15,057 | ||||||||||||||
其他(费用)收益 | (2,670) | 2,442 | |||||||||||||||
（亏损）所得税前收入 | (61,666) | 35,714 | |||||||||||||||
所得税收回(支出) | |||||||||||||||||
| 现任 | (2,876) | (3,742) | |||||||||||||||
| 推迟薪酬计划 | 11,143 | (2,031) | |||||||||||||||
| 7 | 8,267 | (5,773) | |||||||||||||||
本期净(亏损)收益 | $ | (53,399) | $ | 29,941 | |||||||||||||
其他综合损益 | |||||||||||||||||
货币翻译损失（盈利） | 8 | (74,958) | 37,987 | ||||||||||||||
综合损益 | $ | (128,357) | $ | 67,928 | |||||||||||||
归属于公司所有者的净（亏损）收益每股 | |||||||||||||||||
| 基本 | $ | (0.52) | $ | 0.32 | |||||||||||||
| 摊薄 | $ | (0.52) | $ | 0.32 | |||||||||||||
| 加权平均股份在外 | |||||||||||||||||
| 基本 | 103,082,363 | 92,685,916 | |||||||||||||||
| 摊薄 | 103,082,363 | 93,643,447 | |||||||||||||||
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A报告 | 第9页
注意：
2024年Q2铜销售收入为7890万美元（2023年Q2为8390万美元），销售1920万磅铜（2023年Q2为2560万磅），平均实现价格为每磅4.22美元（2023年Q2为每磅3.51美元）。铜收入的下降主要归因于开采较低档次的矿石，导致销量下降，部分抵消了更高的平均实现价格。
2024年Q2黄金销售收入为3810万美元（2023年Q2 - 2100万美元），销售了17,621盎司黄金（2023年Q2 - 10,916盎司），平均实现价格为每盎司2,193美元（2023年Q2 - 每盎司1,945美元）。黄金收入的增加归因于实现的金价和销售量的增加，因为产量和平均品位与去年同期相比显著增加。
2024年第二季度铜销售成本为5960万美元（2023年第二季度为5620万美元），其中主要包括1580万美元（2023年第二季度为1610万美元）的折旧和摊销费用，1310万美元（2023年第二季度为1270万美元）的工资和福利费用，1010万美元（2023年第二季度为980万美元）的物资和消耗品费用，780万美元（2023年第二季度为700万美元）的外包服务费用，770万美元（2023年第二季度为670万美元）的维护费用，260万美元（2023年第二季度为290万美元）的公用事业费用，190万美元（2023年第二季度为230万美元）的销售费用，以及50万美元的存货变动增加（2023年第二季度为160万美元的减少）。与2023年第二季度相比，2024年第二季度销售成本的增加主要归因于加工吨数增加14％以及工资和其他福利增加的劳动力成本上升。加工低品位矿石也导致每磅销售成本增加。
2024年第二季度通过黄金销售的销售成本为1420万美元（2023年第二季度为930万美元），主要包括600万美元的折旧和减值（2023年第二季度为350万美元），250万美元的薪酬和福利（2023年第二季度为220万美元），180万美元的材料和消耗品费用（2023年第二季度为150万美元），170万美元的承包服务费用（2023年第二季度为150万美元），60万美元的维护成本（2023年第二季度为50万美元）和60万美元的公用事业费用（2023年第二季度为60万美元）。与2023年第二季度相比，销售成本的增加主要是由于黄金盎司销售量的增加了61％，归因于黄金生产量增加以及上个季度完成品库存的销售，导致折旧和减值以及库存变化增加。这些增加被采矿矿石等级提高所抵消，从而降低了每盎司销售成本。
2024 Q2的总部与管理费用主要包括700万美元的薪资和咨询费用（2023 Q2 - 830万美元），220万美元的办公和行政费用（2023 Q2 - 200万美元），100万美元的激励支付（2023 Q2 - 140万美元），70万美元的会计和法律费用（2023 Q2 - ）以及50万美元的其他费用（2023 Q2 - ）。总部与管理费用的减少主要归因于咨询费用的减少。2023 Q2 - 40万美元在会计和法律费用中， 50万美元的其他费用（2023 Q2 - ）。 2023 Q2 - $1.0百万美元总部与管理费用的减少主要归因于咨询费用的减少。
4. 2024年Q2，公司终止了Fides的期权协议，导致勘探和评估资产减值1070万美元（2023Q2-零）。
2024年Q2财务费用为460万元（2023年Q2为600万元），主要包括其他金融费用290万元。 （2023年Q2为 40万美元)递延收入溢价增加 0.6百万美元 （2023年Q2为 0.8百万美元递延资产退休义务增加60万元（2023年Q2为70万元），租赁利息为（2023年Q2为30万元），借款利息为—百万美元（2023年Q2为3.9百万美元）。 $0.5百万 借款利息净额扣除了 和 910万元（2023年Q2为320万元）已对在建工程进行借款成本资本化处理。 财务费用总体减少是由于在建设项目的资本支出超过前一年同期，借款成本费用的资本化增加所致，部分抵消了对应期间应收款项的信任减值准备260万元。) 在MF患者中借款成本被资本化为正在进行的项目。 在应收款项上确认信贷损失准备260万元。 退休养老金施工项目的资本支出增加，借款成本资本化费用增加。
2024年第二季度汇兑损失为7050万美元（2023年第二季度盈利1510万美元）。这笔金额主要包括MCSA美元计价债务的功能货币为巴西雷亚尔的5,490万美元（2023年第二季度1210万美元盈利）汇兑损失，衍生合约的1,610万美元（2023年第二季度210万美元盈利）未实现汇兑损失，和 100万美元（2023年第二季度280万美元盈利）衍生合约的实现汇兑损失， 部分抵消的外汇汇兑损失， 其他外汇汇兑收益150万美元（2023年第二季度亏损190万美元）。美元计价债务和衍生合约的未实现外汇汇兑差额反映了巴西雷亚尔在该期间对美元的贬值。 其他汇率期货收益$150万（2023年第二季度-$190万亏损）。未实现汇率期货和衍生合约的外汇损益是由于在此期间，巴西雷亚尔对美元贬值。 综合损失 在美元计价债务和衍生合约上的未实现汇率期货损益是由于在此期间，巴西雷亚尔对美元贬值。 10.14% 期间巴西雷亚尔对美元贬值导致汇率期货亏损。
7. 2024年第二季度，公司确认了830万美元的所得税返还（2023年第二季度-税费580万美元）。所得税的变化主要是由于未实现的汇率期货损失导致税前亏损，相比上年同期的税前收益。
Ero铜业公司2024年6月30日 MD&A | 第10页
8. 外币转换损失是由于2024年Q2期间BRL对美元的波动导致的，该货币从2024年Q2开始时每美元约5.00 BRL贬值到季度末约5.56 BRL每美元，将公司巴西子公司的净资产换算成美元以在公司的简明合并中期财务报表中进行呈现时产生。基本报表。
下表总结了公司2024年和2023年的财务结果。表中的金额单位为美元，以千为单位计算，除股份和每股金额外。
| 截至6月30日的六个月 | |||||||||||||||||
| 注意事项 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入 | 1 | $ | 222,883 | $ | 205,885 | ||||||||||||
| 销售成本 | 2 | (148,414) | (126,369) | ||||||||||||||
| 毛利润 | 74,469 | 79,516 | |||||||||||||||
| 开支 | |||||||||||||||||
| 一般和行政 | 3 | (23,324) | (25,867) | ||||||||||||||
| 基于股份的薪酬 | (12,620) | (9,926) | |||||||||||||||
| 减记勘探和评估资产 | 4 | (10,745) | — | ||||||||||||||
被低估者之前的收入 | 27,780 | 43,723 | |||||||||||||||
| 财务收入 | 2,829 | 7,500 | |||||||||||||||
| 财务费用 | 5 | (9,199) | (12,521) | ||||||||||||||
外汇（亏损）收益 | 6 | (89,450) | 23,678 | ||||||||||||||
其他（支出）收入 | (2,309) | 2500 | |||||||||||||||
所得税前（亏损）收入 | (70,349) | 64,880 | |||||||||||||||
所得税回收（费用） | |||||||||||||||||
| 当前 | (6,206) | (5,842) | |||||||||||||||
| 已推迟 | 16,326 | (4,597) | |||||||||||||||
| 7 | 10,120 | (10,439) | |||||||||||||||
该期间的净（亏损）收入 | $ | (60,229) | $ | 54,441 | |||||||||||||
其他综合（亏损）收益 | |||||||||||||||||
外币折算（亏损）收益 | 8 | (99,638) | 55,628 | ||||||||||||||
综合（亏损）收入 | $ | (159,867) | $ | 110,069 | |||||||||||||
归属于本公司所有者的每股净（亏损）收益 | |||||||||||||||||
| 基本 | $ | (0.59) | $ | 0.58 | |||||||||||||
| 稀释 | $ | (0.59) | $ | 0.58 | |||||||||||||
| 已发行普通股的加权平均数 | |||||||||||||||||
| 基本 | 102,918,092 | 92,491,063 | |||||||||||||||
| 稀释 | 102,918,092 | 93,429,191 | |||||||||||||||
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A报告 | 第11页
注意：
2024年来自铜销售的收入为15280万美元（-16120万美元），反映出售了4010万磅的铜和2023年至今的4650万磅的铜。收入下降主要是由于铜品位降低导致铜销售量减少了14％，部分抵消的是实现的铜价格增长了7％。 年累计销售量 2024年来自铜销售的收入为15280万美元（-16120万美元）,截至2023年底 反映出售了4010万磅的铜和2023年至今的4650万磅的铜。 较上年增加，受利率期货影响。铜销售量减少了14％。 实现的铜价格增长了7％。.
年初至今的黄金销售收入 2024 总额为7,010万美元（2023年年初至今为4,470万美元），反映了以每盎司2060美元的已实现价格出售了34,474盎司黄金，而2023年年初至今以每盎司1881美元的已实现价格出售了24,013盎司黄金。与去年相比，销售量的增加和黄金价格的上涨推动了收入的增长。
2. 铜销售的销售成本为121.2百万元（106.8百万元），主要包括3.34百万元（2.86百万元）的折旧和矿山开采成本、2.63百万元（2.39百万元）的工资及福利、1.88百万元（1.83百万元）的材料和耗材、1.43百万元（1.3百万元）的外购服务、1.44百万元（1.32百万元）的维护成本、0.57百万元（0.56百万元）的公用事业以及0.37百万元（0.42百万元）的销售费用。销售成本增加主要归因于加工吨位增加了12％，折旧和矿山开采成本增加了，劳动力成本由于工资和其他福利的增加而增加。 年累计销售量 2024年的铜销售成本为121.2百万元（106.8百万元）。截至2023年底 主要包括3.34百万元（2.86百万元）的折旧和矿山开采成本、2.63百万元（2.39百万元）的工资及福利、1.88百万元（1.83百万元）的材料和耗材、1.43百万元（1.3百万元）的外购服务、1.44百万元（1.32百万元）的维护成本、0.57百万元（0.56百万元）的公用事业以及0.37百万元（0.42百万元）的销售费用。截至2023年底 折旧和矿山开采成本为3.34百万元（2.86百万元）。截至2023年底 工资及福利为2.63百万元（2.39百万元）。截至2023年底 材料和耗材为1.88百万元（1.83百万元）。截至2023年底 外购服务为1.43百万元（1.3百万元）。截至2023年底 维护成本为1.44百万元（1.32百万元）。截至2023年底 公用事业为0.57百万元（0.56百万元）。截至2023年底 销售费用为0.37百万元（0.42百万元）。
黄金销售成本为 年累计销售量 2024年的黄金销售额为2720万美元（截至2023年底- 1950万美元），主要包括1.13亿美元（截至2023年底 - 740万美元）的折旧和耗损、0.51亿美元（截至2023年底 - 430万美元）的工资和福利、0.35亿美元（截至2023年底 - 300万美元）的材料和消耗品、0.37亿美元（截至2023年底 - 280万美元）的外包服务、0.12亿美元（截至2023年底 - 110万美元）的公共事业费用以及0.12亿美元（截至2023年底 - 90万美元）的维护成本。销售成本的增加主要归因于黄金销售额的增长44％，伴随着销售增长和可折旧资产基础的扩大导致折旧和耗损的增加。
3.一般管理费用为 年累计销售量 2024年，主要由1300万美元 (1540万美元) 的薪水和咨询费用，450万美元 (420万美元) 的办公和行政费用，270万美元 (280万美元) 的激励性付款，110万美元 (190万美元) 的其他一般管理费用和110万美元 (100万美元) 的会计和法律费用组成。2024年一般管理费用的下降主要是由于咨询费用的减少。截至2023年底 苹果CEO库克大规模出售股票，套现逾3亿港元。截至2023年底 办公和行政费用为$420万，会计和法律费用为$270万（截至2023年底 270万 (280万) 的激励性付款截至2023年底 110万 (190万) 的其他一般管理费用截至2023年底 一般和行政开支减少 年累计销售量 2024年的一般管理费用减少主要归因于咨询费用的减少。.
4. 在2024年，公司取消了Fides期权协议，导致勘探和评估资产减记1070万美元（2023年为零）。 年累计销售量 2024年，公司终止了Fides期权协议，导致勘探和评估资产减记1070万元（2023年为零）。年累计销售量 2024年，公司终止了Fides期权协议，导致勘探和评估资产减记1070万美元（2023年为零）。
5. 2024年的财务支出为920万美元（-1250万美元），主要包括其他金融支出570万美元（截至2023年已达60万美元）、递延收益的累积120万美元（截至2023年已达130万美元）、租赁利息90万美元（-60万美元）、来自贷款和借款利息的未知费用（扣除借款成本资本化）—百万美元（截至2023年—百万美元）。2024年，1650万美元（截至2023年—）的利息被资本化到正在进行的项目中。财务支出的整体下降主要归因于较高的资本支出所致的利息资本化，部分抵消了新贷款和借款的利息增加。 年累计销售量 2024年的财务支出为920万美元（-1250万美元）截至2023年底 其中主要包括其他金融支出570万美元 截至2023年累计为60万美元 递延收入的累积 $130万美元 (截至2023年底 - $1.6百万)资本化的租赁利息90万美元（-60万美元）截至2023年底 和$—百万美元 截至2023年，利息收入为—百万美元 840万美元来自贷款和借款利息的未知费用（扣除借款成本资本化） 年累计销售量 2024年，1650万美元的利息被资本化到正在进行的项目中 截至2023年，1650万美元的利息被资本化到正在进行的项目中 $560万)注6-义务和 contingencies 的基本报表备注（未经审计），包含在本报告的第I部分第1项中。总体财务费用的下降主要归因于由于各种符合条件的项目上的资本支出所致的更高利息资本化，部分抵消了新贷款和借款的利息增加。
外汇亏损为其它6万元（盈利4720万元）的美元指数债务，其功能货币为巴西雷亚尔，主要包括6,770万元（盈利1,750万元）的外汇亏损。此外，公司确认了未实现衍生合约的2,540万元（盈利530万元）的外汇亏损，部分抵消了衍生合约的实现外汇收益110万元（盈利380万元）和其它外汇收益250万元（亏损280万元）。外汇收益/损失波动主要是由于美元/巴西雷亚尔汇率波动加剧，汇率下降了12.9%。 年累计销售量 2024年的外汇亏损为8950万元（盈利2370万元）。截至2023年底 这个金额主要包括了MCSA的一项美元债务的6770万元（盈利1750万元）的外汇亏损，其功能货币为巴西雷亚尔。此外，该公司确认的未实现衍生合约的外汇亏损为2540万元（盈利530万元），部分抵消了衍生合约的实现外汇利润110万元（盈利380万元）和其他外汇收入250万元（亏损280万元）截至2023年底 这个外汇亏损主要是由于美元汇率的波动导致的，MCSA的美元指数债务的功能货币为巴西雷亚尔。截至2023年底 该公司确认的未实现衍生合约共有外汇亏损2540万元（盈利530万元）和外汇收益110万元（盈利380万元），抵消了部分外汇亏损。截至2023年底 这些外汇收益主要是由于美元/巴西雷亚尔汇率波动不断导致的。截至2023年底 美元/巴西雷亚尔汇率波动导致外汇收益/损失的波动增加了12.9%。 年累计销售量2024年。
7. 在 年累计销售量 2024年，公司确认了1010万美元的所得税收回（1040万美元支出），这一变化主要是由于未实现的外汇汇率期货导致了所得税前损失。截至2023年底 2024年，公司确认了1010万美元的所得税收回（1040万美元支出），这一变化主要是由于未实现的外汇汇率期货导致了所得税前损失。
8. 外汇翻译损失是由于BRL对美元的波动造成的，在2024年将公司巴西子公司的净资产翻译成美元，以便在公司的基本报表中展示。 年累计销售量 2024年，将公司巴西子公司的净资产翻译成美元，以便在公司的基本报表中展示，导致外汇翻译损失产生。
Ero Copper公司2024年6月30日MD&A | 第12页
季度业绩概要
下表列出了最近八个季度的选定财务信息。表格金额以百万美元为单位，股份和每股金额除外。
| 财务精选信息 | 2023年6月30日(1) | 3月31日，(2) | 12月31日，(3) | 2023年9月30日(4) | 2023年6月30日(5) | 3月31日，(6) | 12月31日，(7) | 2023年9月30日(8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2024 | 2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 117.1 | $ | 105.8 | $ | 116.4 | $ | 105.2 | $ | 104.9 | $ | 101.0 | $ | 116.7 | $ | 85.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
销售成本 | $ | （73.8） | $ | （74.6） | $ | （74.6） | $ | （69.7） | $ | (65.5) | $ | (60.8) | $ | (64.0) | $ | （63.1） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
毛利润 | $ | 43.3 | $ | 31.2 | $ | 41.9 | $ | 35.5 | $ | 39.4 | $ | 40.1 | $ | 52.7 | $ | 22.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
本期净（损失）收益 | $ | (53.4) | $ | （6.8） | $ | 37.1 | $ | 2.8 | $ | 29.9 | $ | 24.5 | $ | 22.5 | $ | 4.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
每股（亏损）收益，归属于公司所有者 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| - 基本 | $ | (0.52) | $ | （每股0.07美元） | $ | 0.37 | $ | 0.03 | $ | 0.32 | $ | 0.26 | $ | 0.24 | $ | 0.04 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| - 稀释 | $ | (0.52) | $ | （每股0.07美元） | $ | 0.37 | $ | 0.03 | $ | 0.32 | $ | 0.26 | $ | 0.24 | $ | 0.04 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均股份在外 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| - 基本 | 103,082,363 | 102,769,444 | 98,099,791 | 93,311,434 | 92,685,916 | 92,294,045 | 91,522,358 | 90,845,229 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| - 稀释 | 103,082,363 | 102,769,444 | 98,482,755 | 94,009,268 | 93,643,447 | 93,218,281 | 92,551,916 | 91,797,437 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
注意：
1.选举作为董事的四位被提名人，其名称在附加的代理声明中列出，其任期将在2025年的股东年会上到期且在其继任者被选举和被确认前担任董事。2024年第二季度，公司净亏损为5340万美元，而上一季度为680万美元的净亏损。亏损的增加主要归因于汇率期货损失7050万美元，而上一季度为1900万美元。汇率的波动导致了汇率获利或损失的变化，分别针对巴西雷亚尔与美元。此外，在本季度，公司终止了Fides期权协议，导致勘探及评估资产减记1070万美元。
2.2024年第一季度，公司净亏损为680万美元，与前一季度的净利润3710万美元相比下降。收入减少的主要原因是由于汇率期货损失达到了1900万美元，而前一季度汇率期货盈利为2490万美元。外汇收益或损失的变化主要受到巴西雷亚尔兑美元汇率在各自时期内的波动所影响。
3。2023年第四季度公司净利润为3710万美元，相比上一季度的280万美元有大幅提升。主要原因是由汇率期货收益达到了2490万美元，相比上一季度的汇率期货亏损达到了1390万美元。外汇盈亏变化主要是由于巴西雷亚尔兑美元在相应期间内的波动所致。
4.2023年第三季度，公司净利润为280万美元，较上一季度的2990万美元有所下降。这主要归因于汇率期货损失1390万美元，而上一季度的汇率期货收益为1510万美元。外汇收益或损失的变化主要受巴西雷亚尔兑美元的波动影响。
5。2023年第二季度，公司净利润为2990万美元，而上一季度为2450万美元。增长主要归因于汇率期货收益增加以及铜衍生合约中未实现盈利的确认。
6.2023年第一季度，公司净利润为2450万美元，较上一季度的净利润2250万美元增加。增长主要归因于汇率期货收益的增加，一般和管理费用的减少。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日管理讨论与分析 | 第13页
行政费用减少，财务费用减少。在上一季度，公司确认了330万美元的预期信贷损失准备。
7.2022年第四季度，公司净利润为2250万美元，较上一季度的400万美元增加。这主要是由于铜产量增加了13%，导致毛利润增加了2990万美元，部分抵消了更高的股权支付支出和因与PMA的付款安排有关而确认的330万美元的预期信用损失准备金。
8.2022年第三季度，公司净利润为400万美元，较上个季度的2410万美元减少。这主要是由于产量下降12％、铜和黄金实现价格降低、以及上个季度销售的铜精矿的暂定定价调整导致毛利润减少了2790万美元。
流动性、资本资源和合同义务
流动性
截止2024年6月30日，公司拥有4480万元的现金及现金等价物和16980万元的可用流动性。现金及现金等价物主要由存放于知名金融机构的现金组成，并投资于到期日不超过三个月、高度流动的短期投资。这些基金类型的投资面临的流动性风险不高并且公司可以自由支配这些基金以履行其义务。
从2023年12月31日起，现金及现金等价物减少了$67 million。公司在2024年的经营、投资和筹资活动的现金流量如下：
•投资活动使用的现金 包括18160万美元
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。矿业资产、厂房和设备增加了18150万美元；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。资产探勘和评估新增150万美元;
净额：
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。从短期投资和利息收入中获得了140万美元的收益。
部分抵消：
•经营活动现金流量 主要由3190万美元组成，其中包括：
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。调整后的EBITDA为9480万美元（请参见非IFRS财务指标）；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。从NX黄金贵金属购买协议中额外获得110万美元前款;
净额：
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。$4440万的非现金营运资本的净变化；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。1100万美元的递延营收摊销；和
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。支付了340万美元的所得税。
•融资活动现金流 8390万美元的主要组成部分包括：
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。$12650万的新贷款和借款；以及
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。期权行权所得710万美元。
净额：
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。贷款和借款的本金还款额为2630万美元；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。贷款和借款支付的利息为1470万美元；并且
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。670万美元租赁付款。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A | 第14页
截至2024年6月30日，公司流动资金赤字为5760万美元。
资本资源
截至2024年6月30日，公司可用流动资金为1.698亿美元，包括4480万美元的现金及现金等价物、1亿美元的未使用的高级担保循环信贷额度和2500万美元的未使用的铜偿还额度。
为了支持Tucumã项目的生产和相关工作资金需求，公司于2024年5月通过蒙特利尔银行策划，与加拿大帝国商业银行资本市场共同参与了一个5000万美元的无定价铜预付款设施。该设施将通过每个月272吨铜的交付，在27个相等的月供中还清。每个月交付的价值将基于交付时市场上的铜价格。如果任何一次交付的价值超过210万美元的月供金额，则超额价值将返还给公司。公司要交付的铜将采用LME铜证券形式。截至2024年底，公司有权将无定价铜预付款设施的规模从5000万美元增加至7500万美元。
公司的主要资本来源包括来自业务运营的现金、手头上的现金及现金等价物。公司不断监测自身的流动性和资本结构，并根据业务变化和经济形势的变化，在必要时通过发行新的普通股或新的债务来调整这样的结构。在考虑到来自现有业务的预期现金流以及可用流动性的情况下，管理层认为公司有足够的资金来资助其计划的业务和活动，包括用于完成Tucumã计划和其他举措的资本支出，未来可预见的时间内。
2023年，对优先信贷额度进行了修订，将其限额从7,500万美元提高到1.50亿美元，到期日从2025年3月延长至2026年12月（“经修订的优先信贷额度”）。修订后的优先信贷额度按SOFR的浮动比例计息，加上适用的利润率为 2.00% 到 4.50% 取决于公司的合并杠杆率。经修订的优先信贷额度未提取部分的承诺费也按浮动比例计算，范围包括 0.45% 到 1.01%。
关于其贷款和借款，本公司需要遵守某些财务条款。截至简式合并中期财务报表的日期，本公司符合这些条款。贷款协议还包含可能限制本公司及其子公司MCSA、Ero Gold和NX Gold能够进行其他行为，例如增加为其各自运营所需的额外负债、分红派息或提供其他分配、进行投资、设定留置权、出售或转让资产、与关联方进行交易等条款。本公司没有其他限制或外部强制资本要求。
Ero Copper 公司2024年6月30日 MD&A报告，第15页
合同责任和承诺
公司与皇家黄金的全资子公司RGLD Gold AG（以下简称“皇家黄金”）签订了一项贵金属采购协议，根据该协议，公司有义务按合同价格卖出Xavantina Operations部门的部分黄金产量。
有关公司契约义务和承诺的详细信息，请参阅“流动性风险”部分。
风险和不确定性的管理
公司彻底检查其所面临的各种金融工具和风险，并评估这些风险的影响和可能性。这些风险可能包括信用风险、流动性风险、货币风险、商品价格风险和利率风险。如果有必要，董事会将对这些风险进行审查和监测。
信用风险
信用风险是指客户或金融工具交易对手未能履行其合同义务而给公司带来的财务损失风险，主要来源于公司对客户的应收账款。以下金融资产的账面价值表示截至2024年6月30日和2023年12月31日的最大信用风险敞口：
| 2024年6月30日 | 2023 年 12 月 31 日 | ||||||||||
| 现金和现金等价物 | 44,773 | $ | 111,738 | ||||||||
| 应收账款 | 16,422 | 5,710 | |||||||||
| 衍生品 | — | 11,254 | |||||||||
| 应收票据 | 11,590 | 17,413 | |||||||||
| 存款和其他资产 | 10,123 | 9,484 | |||||||||
| $ | 82,908 | $ | 155,599 | ||||||||
公司将现金及现金等价物和短期投资投资于信用评级良好的金融机构。
公司的应收账款信用风险主要受到每位客户特征的影响。
2022年11月30日，巴西公司之一Paranapanema S/A ("PMA")申请破产保护。据PMA称，这一行动是由于其一家工厂的运营停顿导致的运营资本挑战。2023年8月取得了进展，当时PMA及其债权人同意了司法恢复计划，并在2023年11月获得了司法恢复法院的批准。作为PMA的优选供应商，公司已与PMA达成应收账款安排。此安排不包括在司法恢复程序内，并提供给公司一定的司法保障。根据应收账款安排，还款进行了24个月的分期付款，从2024年3月开始，年利率相当于巴西CDI利率的约11.65%。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A | 第16页
截至2024年6月30日，来自PMA的应收账款和票据总额为2300万美元（2023年12月31日为2520万美元）。PMA继续错过2024年的分期付款，并且目前违约协议。因此，票据应收账款被认为存在信用损失，并且公司在截至2024年6月30日的三个月和六个月中分别增加了260万美元和450万美元的预计信用损失准备。在考虑到信用损失准备和以1000万美元（2023年12月31日为770万美元）的现价折现之后，2024年6月30日票据应收账款的摊余成本为1160万美元（2023年12月31日为1740万美元），其中550万美元（2023年12月31日为830万美元）被归类为流动资产，610万美元（2023年12月31日为910万美元）被归类为非流动资产。
流动性风险
流动性风险是指公司可能会遇到的在到期日以现金支付或使用其他金融资产结算的金融负债履行义务的困难所带来的风险。公司管理流动性的方法是要尽可能地确保在到期日时足够的流动性来应付正常和紧急情况下的到期义务，而不会造成不可接受的损失或者危及公司正常运作的风险。
下表显示公司于2024年6月30日的非衍生金融负债的成熟度：
| 非衍生金融负债 | 账面价值 价值 | 合同现金流量 | 最多 12个月 | 1-2 年 | 3-5 年 | 50 多篇英伟达文章被接受本年度的CVPR，包括涵盖汽车、医疗保健、机器人等话题的文章，其中超过一打的论文将涵盖英伟达的汽车相关研究，包括： 5年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款和借款（包括利息） | $ | 526,808 | $ | 699,167 | $ | 62,888 | $ | 158,279 | $ | 478,000 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||
| 应付账款及应计费用 | 98,489 | 98,489 | 98,489 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他非流动负债 | 11,216 | 27,529 | — | 25,643 | 1,500 | 386 (a) 净除未摊销的债务发行费用和溢价/ 折价净额。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租约 | 17,844 | 17,820 | 10,859 | 6,396 | 508 | 57 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总费用 | $ | 654,357 | $ | 843,005 | $ | 172,236 | $ | 190,318 | $ | 480,008 | $ | 443 | ||||||||||||||||||||||||||
截至2024年6月30日，公司的资本承诺，在净向供应商预付款后，通过合同和采购订单达7630万美元，预计在六年期内发生。在正常业务活动中，公司可能还会签订可在一定约定通知期内取消且无重大惩罚的长期合同。
公司还有一个衍生金融负债，用于汇率期货协议，协议的名义金额和到期信息在货币汇率风险下披露如下。
汇率期货货币风险
该公司在巴西的子公司主要面临与美元有关的汇率风险。为了最小化货币匹配问题，公司会监控现金流预测，考虑将未来销售预期与美元变化相关联，以解决现有融资的现金要求。
Ero Copper公司2024年6月30日 MD&A | 第17页
截至2024年6月30日，公司面临的外汇货币风险与以下相关：在美元和欧元中计价的MCSA贷款和借款占$67.9百万（2023年12月31日为$17.2百万）。此外，公司还面临2024年6月30日的外汇货币风险，涉及$463.7亿的关联方贷款余额（2023年12月31日为$342.2亿），这些贷款已确定还款期限。在此基础上，巴西雷亚尔兑美元汇率在2024年6月30日上涨（下跌）10%和20%，会分别导致税前净亏损减少（增加）$53.1百万和$106.2百万。该分析基于公司认为合理可能发生的外币汇率波动率，并排除以下衍生品的影响。分析假定所有其他变量，特别是利率，保持不变。
公司可能使用某些汇率期货工具，包括保险套期和远期合同，以管理其外汇风险。截至2024年6月30日的公司汇率期货工具摘要如下所述：
| 目的 | 名义金额 | 票面金额 | 加权平均底限价 | 加权平均上限价/远期价格 | 到期日 | |||||||||||||||||||||||||||
| 运营成本 | $2.475亿美元 | 美元/巴西雷亚尔 | 5.08 | 5.64 | 2024年7月至2025年12月 | |||||||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | $3900万美元 | 美元/巴西雷亚尔 | 5.11 | 5.22 | 2024年7月至2024年12月 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总费用 | $2.865亿美元 | 美元/巴西雷亚尔 | 5.03 | 5.38 | 2024年7月至2025年12月 | |||||||||||||||||||||||||||
公司外汇衍生品的总公平价值为净资产1380万美元（2023年12月31日为1130万美元资产）。外汇合约的公平价值是基于期权定价模型、远期汇率以及合约方提供的信息确定的。
截至2024年6月30日止的三个月和六个月，外汇期货公允价值变动为亏损1610万美元和2540万美元（2023年6月30日止的三个月和六个月分别为收益210万美元和530万美元），已计入外汇（亏损）收益。
此外，截至2024年6月30日止的三个月和六个月，公司因结算外汇期货分别实现盈利100万美元和110万美元（2023年6月30日止的三个月和六个月分别实现盈利280万美元和380万美元）。
此外，截至2024年6月30日止的三个月和六个月，公司因结算外汇期货分别实现盈利100万美元和110万美元（2023年6月30日止的三个月和六个月分别实现盈利280万美元和380万美元）。
现金及现金等价物和投资是通过持有不同到期日的固定利率工具进行投资。因此，由于持有不同到期日的投资及与客户的某些收入合同中的重要资金组件，该公司面临利率风险。投资组合的公允价值以及从投资组合中获得的投资收入将随着市场利率的变化而波动。该公司还在与客户的某些收入合同中有重要的融资组件，因此会由于按照固定利率贴现未来的客户支付而面临利率风险。该公司还发行了具有固定利率的票据，如备注5所述。因此，该公司由于票据而面临利率风险。该公司目前不使用利率衍生工具。
公司主要面临的是可变利率贷款和借款利率的波动风险。管理层通过进行利率固定的贷款和借款或通过进入固定最终付款利率的衍生工具来降低利率风险曝露。
该公司通过其高级信贷额度和巴西现金贷款主要承担利率风险。根据2024年6月30日公司的净敞口，变量利率变动1％不会对其税前年度净利润产生重大影响。
铜业公司Ero Copper Corp. 2024年6月30日经营与讨论分析报告 | 第18页
价格风险
公司可能使用衍生品，包括远期合约、 涨跌平衡合约和掉期合约，来管理商品价格风险。
截止2024年6月30日，公司已暂定价销售的商品价格可能会受到影响。根据2024年6月30日公司的净敞口，铜价每变化10%，将影响200万美元。
在2024年6月30日结束的三个月和六个月内，公司在其铜领套期保值合同中分别确认了40万美元和40万美元的未实现亏损（截至2023年6月30日结束的三个月和六个月的未实现收益分别为240万美元和270万美元）。截至2024年6月30日，公司没有任何未消耗的铜领套期保值合同。
2024年6月30日结束的三个月和六个月以及其铜领契约相关的其他收入或损失（2023年6月30日结束的三个月和六个月分别为零和180万美元的实现损失）中，公司也承认了180万美元的实现损失。
有关公司及其业务和运营的其他风险讨论，包括与公司的国外业务、环境和法律诉讼有关的风险，请参阅公司AIF的“风险因素”部分。
其他财务信息
不设为资产负债表账目之离线安排
截至2024年6月30日，公司没有重要的离平衡表安排。
普通股数据
截至2024年8月1日，公司已发行并流通103,232,612股普通股。
Ero Copper公司2024年6月30日MD&A报告|第19页
会计政策、判断和估计
重要的会计判断和估计
按照国际财务报告准则编制简明的合并中期财务报表需要管理层对影响报告资产负债表日期和上报期间营收和费用金额的未来事件进行评估和预测。尽管这些预测是基于管理层对资产，事件或行动的最佳了解，但实际结果可能与这些预测不同。
公司的主要会计政策和会计估计包含在截至2023年12月31日的公司合并财务报表和截至2024年6月30日的三个月和六个月的简明合并财务报表中。在确定公司及其子公司的功能货币和评估与法律索赔和可能的现金流出有关的概率时，做出了判断。其中某些会计政策，如衍生工具、递延收入、矿业资产的账面价值和相关的矿山关闭和复垦成本、矿山关闭和复垦成本的提供、所得税包括税务不确定性、预期信用损失涉及重要的会计估计。其中某些估计取决于矿产储备和资源估计。矿产储量和资源估计的变化可能会影响折旧和折耗率、资产账面价值和矿山关闭和复垦成本费用的提供。公司根据有能力的人编制的信息估计其矿产储备和资源。矿产储量和资源估计用于计算折旧、折耗和确定可持续性的现金生成单位的可回收金额以及预测复垦和关闭成本支出的时间。估算矿产储量存在许多不确定性，估算时的假设在新信息到来时可能会发生显著变化。估计方法、预测商品价格、汇率、生产成本或回收率的变化可能会改变矿产储备的经济状况，并可能最终导致矿产储备的变化。
管理层持续根据当前可用的最新信息进行估计、判断和假设，对估计值的修订应出现在预期之中。
Ero Copper公司2024年6月30日管理讨论与分析报告| 第20页
资本支出
以下表格呈现公司运营上的资本支出累积基础，减去任何销售和增值税。
| 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2024 - YTD | ||||||||||||
| Caraíba操作 | ||||||||||||||
| 增长 | $ | 13,987 | $ | 19,731 | $ | 33,718 | ||||||||
| 持续性 | 19,462 | 14,267 | 33,729 | |||||||||||
| 勘探 | 4,960 | 4,599 | 9,559 | |||||||||||
| 项目存款 | (3,579) | 3,007 | (572) | |||||||||||
| 总计，Caraíba操作 | $ | 34,830 | $ | 41,604 | $ | 76,434 | ||||||||
| Tucumã项目 | ||||||||||||||
| 增长 | 48,151 | 56,781 | 104,932 | |||||||||||
| 资本化加速成本 | 4,237 | — | 4,237 | |||||||||||
| 勘探 | 912 | 10 | 922 | |||||||||||
| 项目存款 | (13,570) | (6,752) | (20,322) | |||||||||||
| 总计，Tucumã项目 | $ | 39,730 | $ | 50,039 | $ | 89,769 | ||||||||
| Xavantina操作 | ||||||||||||||
| 增长 | 2,081 | 57 | 2,138 | |||||||||||
| 持续性 | 2,769 | 3,064 | 5,833 | |||||||||||
| 勘探 | 1,133 | 1,314 | 2,447 | |||||||||||
| 项目存款 | 151 | (29) | 122 | |||||||||||
| Xavantina总业务量 | $ | 6,134 | $ | 4,406 | $ | 10,540 | ||||||||
| 公司及其他 | ||||||||||||||
| 持续性 | 112 | — | 112 | |||||||||||
| 勘探 | 545 | 1,134 | 1,679 | |||||||||||
| 项目存款 | 2 | （10） | (8) | |||||||||||
| 合计，企业和其他 | $ | 659 | $ | 1,124 | $ | 1,783 | ||||||||
| 合并后的 | ||||||||||||||
| 增长 | 64,219 | 76,569 | 140,788 | |||||||||||
| 持续性 | 22,343 | 17,331 | 39,674 | |||||||||||
| 启动成本增加 | 4,237 | — | 4,237 | |||||||||||
| 勘探 | 7,550 | 7,057 | 14,607 | |||||||||||
| 项目存入资金 | （16,996） | （3,784） | （20,780） | |||||||||||
| 总共，资本支出合并 | $ | 81,353 | $ | 97,173 | $ | 178,526 | ||||||||
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A | 第21页
| 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2024 - YTD | ||||||||||||
| 总共，合并资本支出 | $ | 81,353 | $ | 97,173 | $ | 178,526 | ||||||||
| 添加（减少）： | ||||||||||||||
| 勘探和评估资产的增加 | （293） | 截至 | (1,494) | |||||||||||
| 右-of-use资产的增加 | 3,800 | 4,034 | 7,834 | |||||||||||
| 资本化折旧 | (426) | 574 | 148 | |||||||||||
| 确认的汇率期货（损失）收益 | (858) | 1,688 | 830 | |||||||||||
| 矿业财产、厂房和设备附注的总增加额 | $ | 83,576 | $ | 102,268 | $ | 185,844 | ||||||||
替代绩效（非IFRS）指标
公司采用特定的替代表现（非IFRS）指标来监测其业绩，包括铜C1现金成本、铜C1现金成本包括汇率期货、实现铜价格、黄金C1现金成本、黄金AISC、实现黄金价格、EBITDA、调整后EBITDA、调整后净利润归属于公司股东、调整后每股净利润、净（现金）负债、营运资本和可用流动资金。这些业绩指标在IFRS下没有标准化的意义，因此，所呈现的金额可能不可与其他矿业公司呈现的类似指标进行比较。这些非IFRS指标旨在提供补充信息，不应孤立地或作为依据IFRS编制的业绩指标的替代品。下表提供了这些非IFRS指标与其中包含的公司基本报表中最直接可比的IFRS指标进行调节的对比。
除非另有说明，下列非IFRS度量衡是以一致的基础计算出所示期间的。
铜C1现金成本和包括汇率期货的铜C1现金成本
铜C1现金成本和铜C1现金成本（包括汇率期货）是公司用于管理和评估其铜矿业务绩效的非IFRS绩效衡量标准。
C1现金成本按照生产铜磨合计的现金成本总和除以生产期间总铜磨数计算。C1现金成本包括生产总成本，包括运输费、治疗和精炼费用等费用。这些成本扣除副产品贷项、激励付款和与向公司巴西客户开具的销售发票相关的某些税收贷项。
铜的C1现金成本包括汇率期货衍生品成本，计算公式为C1现金成本加上实现的操作性汇率期货衍生品的损益调整，再除以期间内生产的总铜磅数。尽管公司在其合并财务报表中没有应用避险会计并将这些合同公允价值计入利润或损失，
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A | 第22页
公司认为将现金成本包括实现的收益和损失与这些合同一起呈现是合适的，因为这些合同是为了减轻汇率变化的影响而进行的。
尽管C1现金成本被广泛认为是采矿行业的绩效基准，但它没有标准化的含义，并作为IFRS措施的补充公开。
下表提供了铜C1现金成本与其最直接可比IFRS指标的生产成本的调节。
| 对账： | 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | |||||||||||||||||||||||||||
生产成本 | $ | 41,945 | $ | 42,227 | $ | 37,767 | $ | 84,172 | $ | 74,052 | ||||||||||||||||||||||
减去(少): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运输及其他成本 | 1,283 | 1,252 | 1,733 | 2,535 | 3,072 | |||||||||||||||||||||||||||
| 处理、精炼及其他成本 | 4,058 | 5,170 | 7,954 | 9,228 | 14,417 | |||||||||||||||||||||||||||
| 副产品贷项 | (3,431) | （2,440） | (3,704) | （5,871） | (6,514) | |||||||||||||||||||||||||||
| 激励支付 | (1,174) | (1,199) | (1,129) | （2,373） | （2,366） | |||||||||||||||||||||||||||
存货净变动 | （468） | （3,893） | 1,323 | (4,361) | 138 | |||||||||||||||||||||||||||
| 汇率期货转换和其他费用 | 21 | (7) | （13） | 14 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||
| C1现金成本 | 42,234 | 41,110 | 43,931 | 83,344 | 82,801 | |||||||||||||||||||||||||||
| 汇率期货的（收益）损失 | 46 | （276） | (2,842) | (230) | (3,774) | |||||||||||||||||||||||||||
| 包括汇率期货在内的C1现金成本 | $ | 42,280 | $ | 40,834 | $ | 41,089 | $ | 83,114 | $ | 79,027 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
采矿业 | $ | 27,881 | $ | 25,256 | $ | 25,794 | $ | 53,137 | $ | 49,004 | ||||||||||||||||||||||
| 加工 | 7,927 | 7,177 | 7,643 | 15,104 | 14,197 | |||||||||||||||||||||||||||
| 间接 | 5,799 | 5,947 | 6,244 | 11,746 | 11,697 | |||||||||||||||||||||||||||
| 生产成本 | 41,607 | 38,380 | 39,681 | 79,987 | 74,898 | |||||||||||||||||||||||||||
| 副产品贷项 | (3,431) | （2,440） | (3,704) | （5,871） | （6,514） | |||||||||||||||||||||||||||
| 处理、精炼等其他项目 | 4,058 | 5,170 | 7,954 | 9,228 | 14,417 | |||||||||||||||||||||||||||
| C1现金成本 | 42,234 | 41,110 | 43,931 | 83,344 | 82,801 | |||||||||||||||||||||||||||
| 汇率期货损益 | 46 | $ | （276） | $ | (2,842) | (230) | （3,774） | |||||||||||||||||||||||||
| 包括汇率期货保护的C1现金成本 | $ | 42,280 | $ | 40,834 | $ | 41,089 | $ | 83,114 | $ | 79,027 | ||||||||||||||||||||||
Ero Copper Corp. 2024年6月30日管理讨论与分析报告 | 第23页
| 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 每磅成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铜总产量(lbs, 000) | 19,548 | 17,838 | 26,464 | 37,386 | 47,027 | |||||||||||||||||||||||||||
| 采矿业 | $ | 1.42 | $ | 1.42 | $ | 0.97 | $ | 1.42 | $ | 1.04 | ||||||||||||||||||||||
| 加工 | $ | 0.41 | $ | 0.40 | $ | 0.29 | $ | 0.41 | $ | 0.30 | ||||||||||||||||||||||
| 间接 | $ | 0.30 | $ | 0.33 | $ | 0.24 | $ | 0.31 | $ | 0.25 | ||||||||||||||||||||||
| 副产品贷项 | $ | (0.18) | $ | （0.14） | $ | （0.14） | $ | (0.16) | $ | （0.14） | ||||||||||||||||||||||
| 处理、精炼和其他费用 | $ | 0.21 | $ | 0.29 | $ | 0.30 | $ | 0.25 | $ | 0.31 | ||||||||||||||||||||||
| 铜C1现金成本 | $ | 2.16 | $ | 2.30 | $ | 1.66 | $ | 2.23 | $ | 1.76 | ||||||||||||||||||||||
| 汇率期货收益(损失) | $ | — | $ | (0.02) | $ | (0.11) | $ | （0.01） | $ | （0.08） | ||||||||||||||||||||||
| 包括汇率期货的铜C1现金成本 | $ | 2.16 | $ | 调整后每股收益: | $ | 1.55 | $ | 2.22 | $ | 1.68 | ||||||||||||||||||||||
铜价格实现
实现铜价格是一项非IFRS比率，其计算方法为在期间内售出铜磅数除以铜总收入。管理层认为，实现铜价格的衡量有助于投资者更好地理解根据实际铜销售表现的每个报告期表现。
下表提供了实现铜价的计算，并对铜业务板块进行了调节。
| 对账： | 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | |||||||||||||||||||||||||||
铜的营业收入(1) | $ | 78,943 | $ | 73,856 | $ | 83,929 | $ | 152,799 | $ | 161,230 | ||||||||||||||||||||||
| 减：副产品收益 | (3,431) | （2,440） | (3,704) | （5,871） | (6,514) | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜的净营业收入 | 75512 | 71,416 | 80,225 | 146,928 | 154,716 | |||||||||||||||||||||||||||
| 加：加工、精炼等其他费用 | 4,058 | 5,170 | 7,954 | 9,228 | 14,417 | |||||||||||||||||||||||||||
| 加：特许权使用税 | 1,428 | 1,359 | 1,719 | 营业费用 | 3,130 | |||||||||||||||||||||||||||
| 铜的总营业收入 | 80,998 | 77,945 | 89,898 | 158,943 | 172,263 | |||||||||||||||||||||||||||
| 浓缩铜总销量（千磅） | 19,192 | 20,859 | 25,600 | 40,051 | 46,465 | |||||||||||||||||||||||||||
| 实现铜价 | $ | 4.22 | $ | 3.74 | $ | 3.51 | $ | 3.97 | $ | 3.71 | ||||||||||||||||||||||
(1)铜的营业收入包括暂定价格和成交量的调整。
Ero铜业公司2024年6月30日MD&A报告第24页
黄金C1现金成本和黄金综合成本(AISC)
黄金C1现金成本是公司用于管理和评估其黄金采矿板块运营业绩的非IFRS绩效衡量指标，计算公式为C1现金成本/生产期间生产的总黄金盎司数。 C1现金成本包括总生产成本，扣除副产品贷项和激励付款后的金额。 黄金C1现金成本广泛应用于采矿行业作为绩效基准，但并没有统一的定义，并在IFRS措施的补充披露中公开。
黄金AISC是黄金C1现金成本的延伸，也是管理层用于评估其黄金采矿业务运营绩效的关键指标。黄金AISC按照所生产的总盎司黄金数量计算，AISC包括C1现金成本、现场经营和管理费用、矿山关闭和修复拨损、维持性资本支出、维持性租赁费用以及税费和生产税。黄金AISC被广泛用于作为标准参考指标在采矿行业报告，但其意义并没有标准化，并且是作为IFRS措施的补充披露。
下表提供了黄金C1现金成本和黄金AISC成本与生产成本的调节，这是最直接可比的IFRS指标。
对账： | 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | |||||||||||||||||||||||||||
生产成本 | $ | 7,580 | $ | 7,255 | $ | 5,657 | $ | 14,835 | $ | 11,764 | ||||||||||||||||||||||
减去(少): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 激励支付 | (226) | (443) | (311) | （669） | (718) | |||||||||||||||||||||||||||
| 存货净变动 | （322） | 264 | 936 | (58) | 584 | |||||||||||||||||||||||||||
| 副产品贷项 | (259) | （189） | （163） | (448) | (339) | |||||||||||||||||||||||||||
冶炼和精炼 | 97 | 90 | 63 | 187 | 139 | |||||||||||||||||||||||||||
汇率期货转换和其他费用 | 215 | 232 | (119) | 447 | 57 | |||||||||||||||||||||||||||
| C1现金成本 | $ | 7,085 | $ | 7,209 | $ | 6,063 | $ | 14,294 | $ | 11,487 | ||||||||||||||||||||||
| 现场总务和行政 | 1,350 | 1,353 | 1,338 | 2,703 | 2,570 | |||||||||||||||||||||||||||
| 矿山结束和恢复准备金增加 | 88 | 92 | 111 | 180 | 216 | |||||||||||||||||||||||||||
| 可持续资本支出 | 2,653 | 3,254 | 3530 | 5,907 | 6543 | |||||||||||||||||||||||||||
| 维持租赁支付 | 1,908 | 2,122 | 1,740 | 4,030 | 3,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 特许权和生产税 | 862 | 510 | 556 | 1,372 | 894 | |||||||||||||||||||||||||||
| 全成本维持费 | $ | 13,946 | $ | 14,540 | $ | 13,338 | $ | 28,486 | $ | 25,110 | ||||||||||||||||||||||
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A | 第25页
| 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
采矿业 | $ | 3,705 | $ | 3,820 | $ | 3,017 | $ | 7,525 | $ | 5,584 | ||||||||||||||||||||||
| 加工 | 2,277 | 2,259 | 2,048 | 4,536 | 3,953 | |||||||||||||||||||||||||||
| 间接 | 1265 | 1,229 | 1,098 | 2,494 | 2,150 | |||||||||||||||||||||||||||
| 生产成本 | 7,247 | 7,308 | 6,163 | 14,555 | 11,687 | |||||||||||||||||||||||||||
熔炼和精炼成本 | 97 | 90 | 63 | 187 | 139 | |||||||||||||||||||||||||||
| 副产品贷项 | (259) | （189） | （163） | (448) | (339) | |||||||||||||||||||||||||||
| C1现金成本 | $ | 7,085 | $ | 7,209 | $ | 6,063 | $ | 14,294 | $ | 11,487 | ||||||||||||||||||||||
| 现场总务费用 | 1,350 | 1,353 | 1,338 | 2,703 | 2,570 | |||||||||||||||||||||||||||
| 矿山关闭和修复条款的增值 | 88 | 92 | 111 | 180 | 216 | |||||||||||||||||||||||||||
| 可持续资本支出 | 2,653 | 3,254 | 3530 | 5,907 | 6543 | |||||||||||||||||||||||||||
| 后期维护租约 | 1,908 | 2,122 | 1,740 | 4,030 | 3,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 版税和生产税 | 862 | 510 | 556 | 1,372 | 894 | |||||||||||||||||||||||||||
| 全成本维持费 | $ | 13,946 | $ | 14,540 | $ | 13,338 | $ | 28,486 | $ | 25,110 | ||||||||||||||||||||||
| 每盎司成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 黄金总产量（盎司） | 16,555 | 18,234 | 12,333 | 34,789 | 24,776 | |||||||||||||||||||||||||||
| 采矿业 | $ | 224 | $ | 209 | $ | 245 | $ | 216 | $ | 225 | ||||||||||||||||||||||
| 加工 | $ | 138 | $ | 124 | $ | 166 | $ | 130 | $ | 160 | ||||||||||||||||||||||
| 间接 | $ | 76 | $ | 67 | $ | 89 | $ | 72 | $ | 87 | ||||||||||||||||||||||
| 熔炼和精炼 | $ | 6 | $ | 5 | $ | 5 | $ | 5 | $ | 6 | ||||||||||||||||||||||
| 副产品贷项 | $ | (16) | $ | （10） | $ | （13） | $ | -12 | $ | (14) | ||||||||||||||||||||||
| 黄金C1现金成本 | $ | 428 | $ | 395 | $ | 492 | $ | 411 | $ | 464 | ||||||||||||||||||||||
| 黄金AISC | $ | 842 | $ | 797 | $ | 1,081 | $ | 819 | $ | 1,013 | ||||||||||||||||||||||
Ero Copper Corp. 2024年6月30日 MD&A | 第26页
实时黄金价格
实现黄金价格是一项非IFRS比率，它是在期间内销售的黄金盎司数除以毛黄金收入计算出来的。管理层认为，衡量实现黄金价格能够使投资者更好地理解每个报告期内实现黄金销售的业绩表现。下表提供了实现黄金价格的计算，以及与其最直接可比的IFRS指标“黄金部门营业收入”的调节。
| (以千为单位，除了盎司和每盎司价格) | 2024年第二季度 | 2024年第一季度 | 2023年第二季度 | 2024 - YTD | 2023年至今 | |||||||||||||||||||||||||||
NX Gold营业收入 | $ | 38,147 | $ | 31,937 | $ | 21,000 | $ | 70,084 | $ | 44,655 | ||||||||||||||||||||||
| 减：副产品贷项 | (259) | （189） | （163） | (448) | (339) | |||||||||||||||||||||||||||
| 黄金营业收入，净额 | $ | 37,888 | $ | 31,748 | $ | 20,837 | $ | 69,636 | $ | 44,316 | ||||||||||||||||||||||
| 加：熔炼、精炼和其他费用 | 761 | 605 | 396 | 1,366 | 864 | |||||||||||||||||||||||||||
| 黄金营业收入，总额 | $ | 38,649 | $ | 32,353 | $ | 21,233 | $ | 71,002 | $ | 45179 | ||||||||||||||||||||||
| - 现货（现金） | $ | 31,775 | $ | 24,529 | $ | 15,840 | $ | 56,304 | $ | 34,516 | ||||||||||||||||||||||
| - 流（现金） | $ | 1,789 | $ | 1,901 | $ | 1,182 | $ | 3,690 | $ | 2,413 | ||||||||||||||||||||||
| - 流（递延收入摊销） | $ | 5,085 | $ | 5,923 | $ | 4,211 | $ | 11,008 | $ | 8,250 | ||||||||||||||||||||||
| 出售的黄金总盎司 | 17,621 | 16,853 | 10,916 | 34,474 | 24,013 | |||||||||||||||||||||||||||
| - 现货 | 13,785 | 12,298 | 7,958 | 26,083 | 17,745 | |||||||||||||||||||||||||||
| - 流 | 3,836 | 4,555 | 2,958 | 8,391 | 6,268 | |||||||||||||||||||||||||||
| 实现的黄金价格（每盎司） | $ | 2,193 | $ | 1,920 | $ | 1,945 | $ | 2,060 | $ | 1,881 | ||||||||||||||||||||||
| - 现货 | $ | 2,305 | $ | 1,995 | $ | 1,990 | $ | 2,159 | $ | 1,945 | ||||||||||||||||||||||
| - 流（现金 + 递延收入摊销） | $ | 1,792 | $ | 1,718 | $ | 1,823 | $ | 1,752 | $ | 1,701 | ||||||||||||||||||||||
| - 现金（现货现金 + 流现金） | $ | 1,905 | $ | 1,568 | $ | 1,559 | $ | 1,740 | $ | 1,538 | ||||||||||||||||||||||
息税折旧及摊销前利润（“EBITDA”）和调整后的息税折旧及摊销前利润
EBITDA和调整后的EBITDA是非IFRS绩效指标，由管理层用于评估其债务偿还能力和经营业绩。 EBITDA代表财务费用、财务收入、所得税、折旧和摊销前的收益。 调整后的EBITDA是在协定计算目的下确定EBITDA所需的非现金和/或非经常性项目的税前影响之前的EBITDA。
下表提供了EBITDA和调整后的EBITDA与净利润之间的调节，最直接可比的IFRS指标。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日经营与讨论报告| 第27页
和解： | 2024 年第二季度 | 2024 年第一季度 | 2023 年第二季度 | 2024-年初至今 | 2023-年初至今 | |||||||||||||||||||||||||||
净（亏损）收入 | $ | (53,399) | $ | (6,830) | $ | 29,941 | $ | (60,229) | $ | 54,441 | ||||||||||||||||||||||
调整： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
财务费用 | 4,565 | 4,634 | 5,995 | 9,199 | 12,521 | |||||||||||||||||||||||||||
财务收入 | (1,361) | (1,468) | (3,362) | (2,829) | (7,500) | |||||||||||||||||||||||||||
所得税（恢复）费用 | (8,267) | (1,853) | 5,773 | (10,120) | 10,439 | |||||||||||||||||||||||||||
摊销和折旧 | 22,294 | 23,296 | 20,239 | 45,590 | 36,745 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | $ | (36,168) | $ | 17,779 | $ | 58,586 | $ | (18,389) | $ | 106,646 | ||||||||||||||||||||||
外汇损失（收益） | 70,454 | 18,996 | (15,057) | 89,450 | (23,678) | |||||||||||||||||||||||||||
| 基于股份的薪酬 | 6,075 | 6,545 | 4,909 | 12,620 | 9,926 | |||||||||||||||||||||||||||
| 减记勘探和评估资产 | 10,745 | — | — | 10,745 | — | |||||||||||||||||||||||||||
铜衍生物的未实现亏损（收益） | 436 | (64) | (2,654) | 372 | (2,654) | |||||||||||||||||||||||||||
| 调整后 EBITDA | $ | 51,542 | $ | 43,256 | $ | 45,784 | $ | 94,798 | $ | 90,240 | ||||||||||||||||||||||
归属于公司所有者的调整后净利润和归属于公司所有者的调整后每股利润
“净利润-按公司所有者进行调整”是报告的归属于股东的净利润，经过管理层判断后，对某些类型的业务进行了调整，这些业务不表明我们的正常业务活动或不一定会反复出现。 “每股收益-按公司所有者进行调整”（“调整EPS”）的计算方法为“按公司所有者进行调整的净利润”除以报告期内普通股权重平均数。公司认为，在遵守IFRS的传统衡量标准的基础上，公司和某些投资者和分析师使用这些补充的非IFRS绩效指标来评估公司的正常表现。展示调整EPS并不意味着要代替根据IFRS显示的归属于公司所有者的每股净收益（损失）（“EPS”），而应该与这些IFRS衡量标准一起评估。
下表提供了可归属于公司所有者的调整净利润和调整每股收益与其最直接可比的IFRS度量净利润的调整情况。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A报告 | 第28页
和解： | 2024 年第二季度 | 2024 年第一季度 | 2023 年第二季度 | 2024-年初至今 | 2023-年初至今 | |||||||||||||||||||||||||||
归属于公司所有者的上报净（亏损）收益 | $ | (53,247) | $ | (7,141) | $ | 29,576 | $ | (60,388) | $ | 53,730 | ||||||||||||||||||||||
调整： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股份的薪酬 | 6,075 | 6,545 | 4,909 | 12,620 | 9,926 | |||||||||||||||||||||||||||
MCSA 中以美元计价的余额的未实现外汇损失（收益） | 48,517 | 11,257 | (9,716) | 59,774 | (14,469) | |||||||||||||||||||||||||||
外汇衍生品合约的未实现外汇损失（收益） | 16,006 | 9,304 | (2,078) | 25,310 | (5,230) | |||||||||||||||||||||||||||
| 减记勘探和评估资产 | 10,745 | — | — | 10,745 | — | |||||||||||||||||||||||||||
铜衍生品合约的未实现亏损（收益） | 434 | (64) | (2,644) | 370 | (2,644) | |||||||||||||||||||||||||||
| 税收对上述调整的影响 | (9,904) | (3,128) | 2,205 | (13,032) | 3,413 | |||||||||||||||||||||||||||
| 归属于公司所有者的调整后净收益 | $ | 18,626 | $ | 16,773 | $ | 22,252 | $ | 35,399 | $ | 44,726 | ||||||||||||||||||||||
| 普通股的加权平均数 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 103,082,363 | 102,769,444 | 92,685,916 | 102,918,092 | 92,491,063 | |||||||||||||||||||||||||||
| 稀释 | 103,961,615 | 103,242,437 | 93,643,447 | 103,704,730 | 93,429,191 | |||||||||||||||||||||||||||
| 调整后 EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.18 | $ | 0.16 | $ | 0.24 | $ | 0.34 | $ | 0.48 | ||||||||||||||||||||||
| 稀释 | $ | 0.18 | $ | 0.16 | $ | 0.24 | $ | 0.34 | $ | 0.48 | ||||||||||||||||||||||
净债务
净债务是企业用于评估其财务状况和偿还债务能力的绩效指标。净债务基于现金及现金等价物、短期投资，扣除贷款和借款的净额计算，并根据公司的基本报表提供净（现金）债务的计算。下表提供净（现金）债务的计算，以公司在所呈报期间的基本合并财务报表中所呈报的金额为基础。
| 2024年6月30日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2023年12月31日 | 2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||
| 流动负债 | $ | 39,889 | $ | 16,059 | $ | 20,381 | $ | 17,105 | |||||||||||||||
| 贷款及借款的长期部分 | 486,919 | 450,743 | 405,852 | 409,818 | |||||||||||||||||||
| 减去： | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | (44,773) | (51,692) | (111,738) | (124,382) | |||||||||||||||||||
| 短期投资 | — | — | — | (56,011) | |||||||||||||||||||
| 净负债（现金） | $ | 482,035 | $ | 415,110 | $ | 314,495 | $ | 6,391,108 | |||||||||||||||
Ero Copper公司2024年6月30日管理讨论与分析报告|第29页
营运资金及可用流动资金
运营资本是按照公司简明合并中期财务报表中所报告的当前资产减去当前负债计算出的。公司使用运营资本作为衡量公司短期财务健康状况以及使用其当前资产满足其当前义务的能力的指标。可用流动性是由现金及现金等价物、短期投资以及可用于其循环信贷设施的未提取金额之和计算而得。公司使用这些信息来评估可用的流动资产。以下表格提供了按照报告期间所呈现的金额所计算的这些内容。
| 2024年6月30日 | 酒精饮料销售 $ 32,907 45.5％ $ 30,136 42.1％ $ 66,223 | 2023年12月31日 | 2023年6月30日 | ||||||||||||||||||||
| 流动资产 | $ | 124,554 | $ | 129,960 | $ | 199,487 | $ | 280,783 | |||||||||||||||
| 减去：流动负债 | (182,143) | (158,565) | (173,800) | (140,090) | |||||||||||||||||||
营运赤字或流动资本 | $ | (57,589) | $ | (28,605) | $ | 25,687 | $ | 140,693 | |||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 44,773 | 51,692 | 111,738 | 124,382 | |||||||||||||||||||
| 短期投资 | — | — | — | 56,011 | |||||||||||||||||||
| 可用未动用循环信贷额度 | 100,000 | 105,000 | 150,000 | 150,000 | |||||||||||||||||||
可用未动用预付款额度(1) | 25,000 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 可用流动资金 | $ | 169,773 | $ | 156,692 | $ | 261,738 | $ | 330,393 | |||||||||||||||
(1) 2024年5月，公司签订了一份5千万美元的无价铜预付款安排。到2024年底，公司有权将此安排规模从5千万美元增加至7千5百万美元。
披露控制和程序以及财务报告内部控制
公司管理层（包括CEO和CFO）负责建立和维护充分的披露控制和程序（DC&P）和内部控制过程（ICFR），使用长期合作组织督导委员会（"COSO"）发布的《内部控制框架集成（2013）》作为其内部控制框架。
公司的DC&P旨在合理保证与公司有关的重要信息能够及时识别和传达。
公司的内部财务控制报告流程是为了根据IFRS提供关于财务报告和外部用途准备财务报表的可靠保证。任何一种内部财务控制报告流程，无论多么良好的设计，都具有固有的局限性，不能绝对保证防止或检测公司内部的所有错误陈述或欺诈行为，如果有的话。公司的内部财务控制报告流程是为了根据IFRS提供关于财务报告和外部用途准备财务报表的可靠保证。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日管理讨论与分析报告 | 第30页
在2024年6月30日结束的三个和六个月中，公司的DC＆P和ICFR没有发生任何实质性影响，也没有合理地可能会实质性影响ICFR的变化。
关于科技信息的说明
除非另有说明，本管理讨论和分析中涉及Ero物业的科学和技术信息（“技术信息”）基于以下信息。
该报告根据《国家文书》43-101编写， 矿产项目披露标准 （“NI 43-101”），标题为 “巴西巴伊亚州库拉萨河谷卡拉伊巴业务的2022年矿产资源和矿产储量”，日期为2022年12月22日，生效日期为2022年9月30日，由波菲里奥·卡瓦莱罗·罗德里格斯、FAIG、贝尔纳多·奥尔塔·德·塞尔凯拉·维亚纳、FAIG、法比奥·瓦莱里奥·卡马拉·泽维尔、MAIG和埃德尼·拉斐尔编写莫雷拉·德·卡瓦略·费尔南德斯，MAIG 所有 GE21 Consultoria Mineral Ltda（“GE21”）、BNA Mining Solutions（“BNA”）的FAIG的贝克·纳德博士和NCL Ingeniería y Construcción SpA（“NCL”）（“卡拉伊巴运营技术报告”）的注册会员（#0293）（智利矿业委员会）亚历杭德罗·塞普尔韦达。根据NI 43-101的定义，每个人都是 “合格人士” 和 “独立于公司”。
根据NI 43-101编制的报告，标题为“Nova Xavantina Xavantina Operations的矿产资源和矿产储量估算”，日期为2023年5月12日，生效日期为2022年10月31日，由Porfirio Cabaleiro Rodriguez，FAIG，Leonardo de Moraes Soares，MAIG和Guilherme Gomides Ferreira，MAIG，全部来自GE21（“Xavantina Operations Technical Report”）。每个代表NI 43-101的“合格人员”和“独立”公司的意义。
根据NI 43-101准则编制的《Feasibility Study Update的Boa Esperança项目NI 43-101技术报告》，日期为2021年11月12日，有效期截至2021年8月31日，由Ausenco Engineering Canada Inc.（在Ms. Patterson的情况下，为其附属机构Ausenco Engineering USA South Inc.）的Kevin Murray，P. Eng.，Erin L. Patterson，P.E.和Scott C. Elfen，P.E.编制，NCL的Carlos Guzmán，FAusIMm Rm CMC，以及该报告当时的公司资源经理Emerson Ricardo Re，MSc，MBA，MAusIMm（CP）（No.305892），Chilean Mining Commission的注册成员（No.0138）（该公司的资源经理）（现在为HCm Consultoria Geologica Eireli（“HCM”））。以上Kevin Murray，P. Eng.，Erin L. Patterson，P.E.和Scott C. Elfen，P.E.，Carlos Guzmán，FAusIMm Rm CMC和Emerson Ricardo Re，MAusIMm（CP），均为该公司的“有资质人员”，符合NI 43-101的定义。Kevin Murray，P. Eng.，Erin L. Patterson，P.E.和Scott C. Elfen，P.E.，以及Carlos Guzmán，FAusIMm Rm CMC在NI 43-101的定义中均为该公司的“独立人员”。Emerson Ricardo Re，MAusIMm（CP）作为公司的资源经理（在报告当日和现在为HCM），在NI 43-101的定义中，在报告当日不属于该公司的“独立人员”。
应参考Caraíba运营技术报告、Xavantina运营技术报告和Tucumã项目技术报告的完整文本，这些报告均可在公司网站www.erocopper.com和加拿大SEDAR+的公司档案www.sedarplus.ca以及美国SEC的EDGARwww.sec.gov上查看。
本管理讨论与分析中的技术信息已由公司的中小板人员、MAIG（No. 8444）、FAusIMm（No. 3219148）及资源经理Cid Gonçalves Monteiro Filho（编号：04317974）审阅并批准，他们均为符合43-101号投行协议规定的“合格人员”（Qualified Person）
Ero Copper Corp. 2024年6月30日管理讨论与分析报告| 第31页
关于前瞻性声明的警示
本MD&A包含《美国私人证券诉讼重整法案》(1995年)及适用的加拿大证券法例中指的“前瞻性声明”和“前瞻性资料”（统称“前瞻性声明”）。前瞻性声明包括使用前瞻性术语的声明，如“可能”、“能够”、“愿意”、“将”、“应当”、“打算”、“目标”、“计划”、“期望”、“预算”、“估计”、“预测”、“安排”、“预计”、“相信”、“继续”、“潜在”、“视为”或其否定语法变体或其他变体或类似术语的声明。前瞻性声明可能包括但不限于关于公司生产、营运成本和资本支出指引的声明；针对矿产资源的进一步开发和蕴藏资源扩张的声明；资本支出和营运成本估计和经济分析（包括现金流预测），包括来自Caraíba营运的技术报告、Xavantina营运的技术报告和Tucumã项目的项目技术报告；关于Caraíba营运、Xavantina营运和Tucumã项目的公司预计、策略和计划，包括公司计划的探勘、开发、施工和生产活动；未来探勘和钻探的结果；特定里程碑预计的完成日期；成功添加或升级矿产资源和成功开发新矿点；未来探勘、开发和施工的成本和时间，包括但不限于Caraíba营运的深层扩张项目和Tucumã项目、Tucumã项目以及Caraíba矿山扩张项目的资本支出；未来Copper价格波动和波动风险管理的预期；未来公司和其业务、运营和财产的财政或营运业绩和状况，包括对流动性、资本结构、竞争地位和股息支付的预期；未来货币兑换率的预期；以及任何其他可能预测、预测、指示或暗示未来计划、意图、活动水平、结果、业绩或成就的声明。 项目技术报告；本公司对于Caraíba营运、Xavantina营运和Tucumã项目的期望、策略和计划，包括公司计划的探勘、开发、施工和生产活动；未来探勘和钻探的结果；特定里程碑预计的完成日期；成功添加或升级矿产资源和成功开发新矿点；未来探勘、开发和施工的成本和时间，包括但不限于Caraíba营运的深层扩张项目和Tucumã项目、Tucumã项目以及Caraíba矿山扩张项目的资本支出；未来Copper价格波动和波动风险管理的预期；未来公司和其业务、运营和财产的财政或营运业绩和状况，包括对流动性、资本结构、竞争地位和股息支付的预期；未来货币兑换率的预期；以及任何其他可能预测、预测、指示或暗示未来计划、意图、活动水平、结果、业绩或成就的声明。
前瞻性声明受到各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果、行动、事件、条件、表现或成就与前瞻性声明所表达或暗示的结果、行动、事件、条件、表现或成就实质上不同，包括但不限于，在本份MD&A和AIF中所讨论的风险。本份MD＆A和AIF中所讨论的风险并非影响公司任何前瞻性声明的因素的全部。尽管公司已试图确定可能导致实际结果、行动、事件、条件、表现或成就与前瞻性声明所包含的内容有所不同的重要因素，但可能存在其他因素导致结果、行动、事件、条件、表现或成就与预期、估计或意图有所不同。风险因素本份MD＆A和AIF中所讨论的风险并非影响公司任何前瞻性声明的因素的全部。尽管公司已试图确定可能导致实际结果、行动、事件、条件、表现或成就与前瞻性声明所包含的内容有所不同的重要因素，但可能存在其他因素导致结果、行动、事件、条件、表现或成就与预期、估计或意图有所不同。
前瞻性声明不是未来表现的保证。不能保证前瞻性声明将被证明准确，因为实际结果和未来事件可能与此类声明中预期的有所不同。前瞻性声明涉及未来事项并具有固有不确定性，公司的实际结果、成就或其他未来事件或条件可能由于各种风险、不确定性和其他因素而与前瞻性声明中反映的有所不同，包括但不限于本文和AIF中所述的那些风险、不确定性和其他因素。风险因素 '。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日MD&A报告 | 第32页
本公司的前瞻性声明是基于管理层在声明发表之日所作的假设、信仰、期望和意见，其中许多可能难以预测且超出本公司的控制范围。有关本公司在本管理讨论与分析和年度信息文件中包含的前瞻性声明，本公司已作出关于以下内容的某些假设：有利的股权和债务资本市场；能够以合理条件筹集任何必要额外资金，以推进本公司的矿产和资产的生产、开发和勘探；未来铜、黄金和其他金属价格；勘探和钻探计划的时间和结果；任何矿产储量和矿产资源估计的准确性；Caraíba运营、Xavantina运营和Tucumã项目的地质如每个物业的技术报告所描述的那样；生产成本；预算勘探、开发和建设成本和支出的准确性；如燃料等其他商品价格；未来货币汇率和利率期货；操作条件有利，使公司能够以安全、高效和有效的方式运营；在当前流行病、大流行病或其他卫生风险（包括COVID-19）的情况下，员工队伍继续保持健康；政治和监管稳定性；获得有利的政府、监管和第三方批准、许可证和许可；获得有利的现有批准、许可证和许可证的更新要求；适用法律的要求；持续的劳动稳定性；金融和资本商品市场的稳定性；设备的可用性；与当地团体保持良好关系并满足其协议义务的能力；满足公司目前贷款安排的条款和条件。虽然本公司认为前瞻性声明的内在假设在本管理讨论与分析的发表日期是合理的，但这些假设受到重要的商业、社会、经济、政治、监管、竞争和其他风险和不确定性、不确定性因素的影响，这些因素可能导致实际行动、事件、条件、结果、绩效或成就与前瞻性声明中所预测的实质上不同。本公司告诫说，上述假设列表并不详尽。其他事件或情况可能导致实际结果与在本管理讨论与分析中所估计或预测的结果实质上不同，这些结果在本管理讨论与分析中所表述的或暗示的前瞻性声明中表达或暗示。
本报告中所包含的前瞻性陈述截至该MD&A报告日期，并且公司声明除非根据适用的证券法规要求更新或修订以外，在此之后，不会因为新的信息、未来事件或结果或其他原因更新或修订任何前瞻性陈述。
涉矿概念和储量估算的注意事项
除非另有说明，本 MD&A 及文中所引用的文件中包含的所有储量和资源估计都是按照加拿大 NI 43-101 和加拿大采矿、冶金和石油学会（“CIM”）CIIm矿产资源和储量定义标准准备的，该标准由CIM理事会采纳并修订（“CIm标准”）。NI 43-101 是加拿大证券管理机构制定的一项规则，用于规定发行人就矿业项目的科学技术信息进行公开披露的标准。加拿大的标准，包括NI 43-101，与美国证券交易委员会（“SEC”）的要求存在重大差异，此处所包含的储量和资源信息可能与美国公司披露的类似信息不可比较。特别是，本 MD&A 及文中所引用的文件使用按照NI 43-101 和 CIm 标准定义的“测量储量”、“指示储量”和“推论储量”的术语。
Ero Copper Corp. 2024年6月30日管理层讨论与分析报告 | 第33页
根据美国证券法1933年修正案规定（“美国规定”），最新修订的矿业财产披露要求受到美国证券法规定S-k的1300分部管辖，这与CIm标准有所不同。Ero作为符合多管辖区披露系统（“MJDS”）要求，有资格向美国证监会报告的外国私募发行人，不需要根据美国规则披露其矿业财产，并将继续按照NI 43-101和CIm标准披露。如果Ero不再是外国私募发行人或因MJDS失去向美国证监会报告40-F表的资格，则Ero将受到美国规则的约束，这与NI 43-101和CIm标准的要求有所不同。
根据美国新规，SEC认可“可测量矿物资源”，“指示矿物资源”和“推论矿物资源”的估算。此外，根据美国规则，“已探明矿物储量”和“可能有用矿物储量”的定义现在与NI 43-101下对应的标准“基本相似”。使用这些术语描述的矿化物存在存在和可行性方面的不确定性要比被表征为储备的矿化物更大。因此，美国投资者应注意不要假设Ero报告的任何可测量矿物资源、指示矿物资源或推论矿物资源可经济或合法地开采。此外，“推论矿物资源”的存在和能否合法或经济地开采存在更大的不确定性。根据加拿大证券法，估算的“推论矿物资源”不得构成可行性或预可行性研究的基础，除非在罕见情况下。虽然美国规则下的上述术语“基本相似”于NI 43-101和CIm标准下的标准，但是美国规则和CIm标准的定义存在差异。因此，不能保证Ero根据美国规则采用的标准编制的任何矿物储备或矿物资源报告与Ero根据NI 43-101采用的标准编制的矿业储备或资源估计相同。
其他信息
公司业务相关的额外信息，包括AIF，可在该公司的www.sedarplus.ca和www.sec.gov个人资料中找到。
Ero Copper Corp.2024年6月30日管理和讨论分析|第34页