ori-20240630



美国
证券交易所
华盛顿特区20549

格式			10-Q


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15(d)节提交的季度报告
	截至季度结束的季度期间	2024年6月30日
或者
☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(d)节提交的过渡报告


委员会档案号码:			001-10607


old republic international 公司
（按其章程规定的确切名称）


特拉华州						36-2678171
（国家或其他管辖区的						（内部税务服务雇主识别号码）
公司成立或组织）

307 North Michigan Avenue

芝加哥

伊利诺伊州

60601

请选择注册人是否按Form 20-F或Form 40-F覆盖提交年度报告。 Form 20-F [X] Form 40-F []

(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：312-346-8100

根据1934年证券交易法第12(b)条规定注册的证券:

每一类别的名称

交易标的

注册交易所名称

普通股 / 1美元面值

ORI

请使用moomoo账号登录查看New York Stock Exchange

用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 或 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。是的: ☒ 没有： ☐

用勾选的方式表明是否每12个月（或注册机构要求提交和发布此类文件的更短期限）已提交每个交互式数据文件，规定s-t（这一章的§232.405）。是: ☒ 不： ☐

请用复选标记指示注册者是否是大型迅速申报人、迅速申报人、非迅速申报人、较小报告公司或新兴成长公司。请参阅《交易所法》第120亿.2条关于“大型迅速申报人”、“迅速申报人”、“较小报告公司”和“新兴成长公司”的定义。


大型加速报告人	☒	加速文件提交人	☐

非加速文件提交人	☐	较小的报告公司	☐

		新兴成长公司	☐

如果是新兴成长型企业，请勾选复选标记，表明注册者已选择不使用延长过渡期来符合根据证券交易法第13(a)条规定提供的任何新财务会计准则。 ☐

请用复选标记表示注册者是否为壳公司（依据交易所法规120亿.2定义）。是： ☐ 否： ☒

登记人普通股的流通股数为 2024年6月30日为 461.4 百万258,493,941.

这个报告共有41页


old republic international 公司

2024年6月30日的10-Q表报告

指数



		页码。

第一部分	财务信息:

	基本报表	3

	综合利润表	4

	综合收益综合表	5

	首选股和普通股的合并报表
	股东权益	6

	综合现金流量表	7

	基本报表附注	8 - 17

	财务状况和经营业绩的管理分析	18 - 36

	关于市场风险的定量和定性披露	37

	控制和程序	37

第II部分	其他信息:

	ITEm 1 - 法律诉讼	38

	项目 1A - 风险因素	38

	ITEm 2 - 非注册的股票销售和使用所得款项	38

	ITEm 5 - 其他信息	38

	项目 6 - 陈列	39

签名		40

附件描述		41


old republic international 公司及其子公司
合并资产负债表
（以百万美元为单位，除股票数据外）
		(未经审计)
		6月30日,		12月31日
		2024		2023
资产
投资：
固收证券（以公允价值计量）（摊销成本：12118.0美元和12263.0美元）		$	11,921.1	$	12,139.9
短期投资（以公允价值计量，与成本近似）		1,605.1		1,032.6
股权证券（以公允价值计量）（成本：1413.3美元和1511.9美元）		2,462.6		2,660.8
其他投资		34.1		34.3
投资合计		16,023.0		15,867.7
现金		169.2		202.8
应计的投资收益		128.5		117.0
应收账款和票据		2,626.0		2,201.4
可收回的联邦所得税：流动		35.4		21.8


再保余额和所持基金		517.2		544.7
再保收回：已支付的损失和损失调整费用		201.5		175.4
损失和损失调整费用准备金		5,256.7		4,977.7
未赚保费和政策准备金		1,126.5		798.2
推迟的保单取得成本		456.5		417.8
待售资产		—		194.8
其他		984.2		981.5
总资产		$	27,525.2	$	26,501.4
负债、优先股和普通股东权益
负债：
保单责任：
赔款准备金损失和调整费用准备金		$	12,957.6	$	12,538.2
未赚保费		3,553.6		3,042.7
其他保单持有人的福利和所有基金类型		156.9		150.3
总保单责任		16,668.3		15,731.4
佣金、费用、费用和税收		457.2		533.8
再保险余额和所有基金类型		1,670.0		1,380.9

联邦所得税：递延		88.3		105.6
债务		1,987.9		1,591.2
待出售负债		—		56.8
其他负债		626.6		690.6
负债合计		21,498.6		20,090.7
优先股	（面值$0.01；共有75,000,000股授权；未发行）	—		—
普通股股东权益：
普通股（面值1.00美元；已授权发行5亿股；已发行258,493,941股和278,392,263股）（B类 - 面值1.00美元；已授权发行1亿股；未发行）		258.4		278.3
额外实收资本		105.1		678.7
保留盈余		5,912.3		5,644.3
累计其他综合损失		(196.6)		(132.4)
未分配的401(k)计划股份（按成本计算）		(52.6)		(58.2)
总普通股东权益		6,026.6		6,410.7
负债合计、优先股和普通股股东权益		$	27,525.2	$	26,501.4

请参阅附带的综合财务报表注释。


old republic international 公司及其子公司
综合损益表(未经审计)
（以百万美元为单位，除了股份数据）
	季度结束				销售额最高的六个月
	6月30日,				6月30日,
	2024		2023		2024		2023
营收：


净保费收入	$	1,725.9	$	1,577.4	$	3,300.5	$	3,073.7
标题、保管和其他费用	71.5		71.2		139.5		130.2
总保险费和费用	1,797.4		1,648.7		3,440.1		3,203.9
净投资收益	167.4		139.4		331.6		277.2
其他收入	47.3		40.6		89.2		80.1
总营收	2,012.2		1,828.8		3,861.0		3,561.3
净投资收益（损失）:
实际交易和减值的收益	(54.1)		2.1		126.2		30.3
公平价值变动导致的未实现收益
股票投资收益	(86.3)		(32.6)		(99.6)		(34.6)
净投资收益（损失）总额	(140.5)		(30.4)		26.6		(4.2)
总收入	1,871.7		1,798.3		3,887.6		3,557.0

费用：
损失和损失调整费用	731.5		612.8		1,426.1		1,213.1
分红派息给保单持有人	10.0		4.9		12.8		8.6
承保、收购和其他费用	994.5		962.9		1,897.8		1,851.5
	22.2		20.7		38.7		37.6
总支出	1,758.3		1,601.4		3,375.5		3,110.9
税前收入	113.3		196.9		512.1		446.1

所得税（信用）：
当前	29.3		47.3		105.3		98.5
延期支付	(7.8)		(5.9)		(1.9)		(7.8)
总费用	21.4		41.3		103.4		90.6

净利润	$	91.8	$	155.5	$	408.6	$	355.4

每股净利润：
基本	$	0.35	$	0.55	$	1.53	$	1.23
摊薄	$	0.35	$	0.54	$	1.51	$	1.22

平均已发行股本: 基本	260,796,757		285,426,801		266,341,589		288,744,341
摊薄	265,549,655		287,882,787		270,538,608		291,046,294

请参阅附带的综合财务报表注释。


Old Republic International Corporation and Subsidiaries
Consolidated Statements of Comprehensive Income (未经审计)
（以百万美元为单位）
	季度结束				销售额最高的六个月
	6月30日,				6月30日,
	2024		2023		2024		2023
根据报告显示的净利润	$	91.8	$	155.5	$	408.6	$	355.4

其他综合收益（损失）：
投资未实现收益（损失）：
重新分类之前的未实现收益（损失）	64.8		(156.5)		(5.4)		17.2
将重新分类为实现投资收益的金额
损失在损益表中	(52.6)		34.7		(67.9)		37.8
投资的税前未实现收益（损失）	12.1		(121.8)		(73.4)		55.0
递延所得税（贷项）	2.6		(25.4)		(15.3)		11.8
证券投资公允价值未实现收益（损失）	9.5		(96.3)		(58.0)		43.1











外币翻译调整和其他	(0.7)		5.3		(6.1)		5.7
其他综合收益（损失）总额	8.8		(90.9)		(64.2)		48.9
综合收益	$	100.6	$	64.5	$	344.4	$	404.3

请参阅附带的综合财务报表注释。


Old Republic International及其子公司
优先股和普通股股东权益的合并财务报表
持有优先股和普通股股东的权益未经审计)
（以百万美元为单位）
	季度结束				销售额最高的六个月
	6月30日,				6月30日,
	2024		2023		2024		2023
优先股：
期初和期末的余额	$	—	$	—	$	—	$	—

普通股：
期初余额	$	271.8	$	292.7	$	278.3	$	296.9
股息再投资计划	—		—		—		—
以股票为基础的报酬计划	—		0.6		0.1		1.7
库藏股恢复为未发行状态	(13.4)		(8.7)		(20.0)		(14.0)
期末余额	$	258.4	$	284.6	$	258.4	$	284.6

股本账外资本（超越股本）：
期初余额	$	500.7	$	1,033.5	$	678.7	$	1,141.8
股息再投资计划	0.3		0.3		0.6		0.6


以股票为基础的报酬计划	3.3		8.5		11.3		27.4
401(k)计划的股票被释放	1.8		0.9		3.3		1.9
库存股恢复为未发行状态	(401.0)		(211.4)		(588.8)		(339.9)

期末余额	$	105.1	$	831.8	$	105.1	$	831.8

未分配利润:
期初余额	$	5,889.3	$	5,450.3	$	5,644.3	$	5,321.8


净收入	91.8		155.5		408.6		355.4
普通股股息	(68.9)		(69.7)		(140.7)		(141.1)
期末余额	$	5,912.3	$	5,536.1	$	5,912.3	$	5,536.1

累积其他综合收益（亏损）:
期初余额	$	(205.4)	$	(377.9)	$	(132.4)	$	(517.8)


证券的未实现收益（损失），扣除税后	9.5		(96.3)		(58.0)		43.1




外币翻译调整和其他	(0.7)		5.3		(6.2)		5.6
期末余额	$	(196.6)	$	(468.9)	$	(196.6)	$	(468.9)

未分配的401(k)计划股份：
期初余额	$	(55.5)	$	(66.7)	$	(58.2)	$	(69.5)
401(k)计划股份已释放	2.8		2.8		5.5		5.6

期末余额	$	(52.6)	$	(63.9)	$	(52.6)	$	(63.9)

库存股:
期初余额	$	—	$	—	$	—	$	—
10	(414.4)		(220.2)		(608.9)		(354.0)
恢复为未发行状态	414.4		220.2		608.9		354.0
期末余额	$	—	$	—	$	—	$	—

请参阅附带的综合财务报表注释。


Old Republic International公司及其子公司
现金流量表(合并)(未经审计)
（以百万美元为单位）
	截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,
	2024		2023
经营活动现金流量：
净收入	$	408.6	$	355.4
净利润的调整：
净收益的调整为营运活动所提供的现金流：
推迟的保单取得成本	(38.7)		(24.9)
应收账款和票据	(424.5)		(406.8)
赔款准备金损失和调整费用准备金	135.1		25.0
未赚保费和其他保单责任	190.0		96.7
联邦所得税	(12.9)		(14.6)

再保险余额和持有基金	290.3		230.8
来自实际交易和减值的已实现投资收益	(126.2)		(30.3)
来自公允价值变动的未实现投资损失
股权证券	99.6		34.6
其他-净额	(124.3)		(18.6)
总费用	396.9		247.2

投资活动现金流量：
固收证券的到期和赎回	750.1		608.7
销售:
固收证券	1,103.5		381.2
股票投资	298.3		186.8
其他投资	2.8		5.8

购置:
固收证券	(1,729.7)		(879.0)
股票投资	—		(11.8)
其他投资	(43.5)		(50.2)
子公司出售所得	136.6		—
短期投资净增减	(589.7)		7.8
其他-净额	(1.2)		0.3
总费用	(72.8)		249.8

筹集资金的现金流量：
发行债券和票据	395.9		—
普通股发行	1.3		20.8
赎回公司债务及票据	—		(5.3)


普通股股息	(140.6)		(141.0)
回购普通股	(602.9)		(354.0)
其他-净额	(8.0)		(2.2)
总费用	(354.3)		(481.8)

现金增加（减少），包括被分类为持有待售的余额
持有待售的：	(30.2)		15.2
现金余额分类为持有待售的增加（减少）(a)	(3.3)		—
期初现金	202.8		81.0
期末现金	$	169.2	$	96.3

补充现金流量信息：
期间支付的现金：利息	$	32.9	$	33.1
所得税	$	115.9	$	108.1

_________

(a) RFIG保险业务的出售已于2024年5月31日生效。有关详细讨论请参阅《基本报表附注》第2条。

请参阅附带的综合财务报表注释。


old republic international 公司
合并基本报表注释（未经审计）
(以百万美元计，除股票数据外)

Old Republic International Corporation是一家总部位于芝加哥的控股公司，从事保险承保和相关服务的唯一业务。它通过多个受监管的保险子公司来开展业务，分为两个部门：综合保险（财产和责任保险）和买卖保险。本文中对这些部门的提及适用于公司从事这些业务部门的子公司。共和金融保障集团（Republic Financial Indemnity Group，RFIG）的停运业务（先前的可报告部门）被认为不重要，并在此报告的公司及其他标题中反映，直到其于2024年5月31日的出售生效日期，还有一个小型人寿及意外保险业务。以往的金额已经重新分类，以反映可报告部门的变化。"Old Republic"或"公司"是指Old Republic International Corporation及其子公司，根据情况而定。

注1-计划说明（续）重要会计政策之摘要

会计原则 - 附属的合并财务报表是按美国广义会计准则（GAAP）财务会计准则委员会（FASB）会计准则汇编（ASC）准备的。这些中期财务报表应与本公司2023年年度报告Form 10-K中所包含的附注一起阅读，该附注已被参照并纳入其中。财务会计和报告过程依赖于估计和判断的行使。在管理层的意见中，仅包括正常的累计同期结果和财务状况的展示所需的调整已经记录下来。从时间到时间发表的相关会计和披露公告由FASB采纳，一旦它们生效。

基本报表呈现 - 综合财务报表和适用附注中显示的金额（除非另有说明并且股份数据除外），单位为百万，由于截断可能导致金额不会加总显示。以适应最新的呈现形式，以后期金额已根据情况予以重新分类。

待采纳的会计准则 – 2023年11月，FASB发布了会计准则更新（ASU）No. 2023-07，部门报告：报告性部门信息披露的改进。该指南扩大了分部披露的范围和频率，包括有关重要分部费用的额外披露。在其他要求中，该指南：

•引入了一项新的要求，定期披露给首席运营决策者（CODM）的某些重大部门费用。

•将某些年度披露延伸至中期期间。

•在某些情况下，允许报告多个分段利润或损失的措施。

•需要披露CODm的职位和头衔。

ASU不会改变公司确定其经营部门、合并这些经营部门或应用定量阈值来确定其报告部门的方式。这些要求将于2023年12月15日后的财务年度开始生效，并于2024年12月15日之后的财务年度内的中期报告期间起施行。公司将继续评估这一指引的要求，并将其纳入2024年年度报告（10-K表）中。

2023年12月，FASB发布了ASU No. 2023-09，所得税披露的改进，将要求进一步细分现有的披露以完成有效税率调和和所缴税款。更具体地，修订案将要求企业披露：需要进一步细分现有的披露以完成有效税率调和和所缴税款。更具体地，修订案将要求企业披露：

•一个分成具体类别的表格化有效税率调解，其中某些调解项目超过5%的阈值，根据性质和/或司法管辖区进一步细分，并

•所缴付的所得税（净额，扣除已收到的退款），细分为联邦、州和外国所得税以及向单一司法管辖区缴付的净额超过总额5%的金额。

要求从2024年12月15日后开始生效。公司将继续评估本指导要求。

投资公司将其固收证券分类为：(1) 有意愿和能力持有至到期日，(2) 可供出售，或者(3) 打算进行交易。公司整个固收投资组合均被分类为可供出售。

被分类为可供出售的固收证券以公允价值报告，减去递延所得税后的价值变动直接反映在股东权益之中。股权证券以公允价值报告，其价值变动以未实现投资收益（损失）的形式反映在合并报表中。公允值基于报价市场价格或估值服务取得的估值。

固收投资的状态和公允价值变动至少每季度审查一次，以评估投资的公允价值下降是否是因为信用损失导致的。信用损失

在与实现的投资收益（亏损）相对应的准备金中记录下来。如果公司有意出售或很可能需要出售一项证券，则该资产将直接通过实现的投资收益（亏损）计入公允价值而减记。

投资收益是扣除分摊费用后报告的，其中包括按摊销溢价和折价的固收证券的适当调整。权益证券的股息在除权日期记入收入。截至2024年6月30日，公司及其子公司没有非收入类证券的大额。

投资收益和损失是指证券的销售或减值所造成的，在利润表上反映为收入，并根据出售日期的摊余成本计算固收证券的收益，以及与权益证券相关的成本；这些基础适用于具体出售的证券。

收入确认 - 根据适用于保险行业的GAAP准则，收入的确认如下所示：

几乎所有的财产保险费用都与年度保单相关，并且根据相关的损失和赔偿费用按比例计入收入。

直接运营（包括其地产商和全资代理子公司的分行）产生的产权保险保费和费用收入通常在交易结束日期进行确认，该日期接近保单生效日期。与托管和其他结算服务有关的费用收入在相关服务已经执行和完成后进行确认。剩余的产权保险保费和费用收入由独立产权代理人产生。公司不进行可能导致与实际产值和费用产生差异相当大的估计，而是在收到这些来源的收入后确认。这些收入可能相对于相关产权保单的生效日期存在三到四个月的滞后，并同时通过生产费用和损失准备进行抵消。

资产待售 - 公司将业务分为待售业务，当管理层已批准或获得批准出售业务，并且在下一个12个月内出售是有可能的，出售价格与其当前预估公允价值相比是合理的，并且满足一定的其他特定标准。将待售业务评估为较低的账面价值或预估公允价值减去销售费用。如果待售业务的账面价值超过其预估公允价值减去销售费用，将会计提损失，并在净投资收益/损失中报告。待售业务相关的资产和负债将在将业务评估为待售业务的期间单独报告在公司的合并资产负债表中。详见附注2进行进一步讨论。

损失和损失调整费用 - 公司保险子公司设立赔付准备金是一个相当复杂和动态的过程，受到多种因素的影响。这些因素主要包括过去适用于各种类型索赔预期成本的经验，不断演变和改变的法律理论源自司法体系，反复进行的会计、统计和精算研究，公司索赔部门人员或律师和独立索赔调整员的专业经验与专业知识，索赔频率或严重程度模式的不断变化，例如自然灾害、疾病、事故、工伤和一般和行业特定经济情况的变化。因此，建立的准备金是许多人意见的反映；对历史先例和趋势的应用和解释；对未来发展的期望；以及管理层在解释所有这些因素时的判断。在任何时候，公司都有可能面临由于所有这些因素而导致比预期更高或更低的损失成本，并且面临侵权法的演变、解释和扩展，以及意外陪审团裁决的影响。

因此，所有的准备金都是基于估计值，并定期根据新的损失经验和变化的情况进行评估。估计值的变化记录在制定估计值的期间的运营中。回报、额外保费和投保人分红派息，所有这些都可能受到未来几年损失发展的影响，可以抵消某些险种（例如工伤保险等）的有利或不利的损失发展，这些险种的一部分是根据敏感于损失的计划编写的，该计划可对其进行调整。管理层认为，多年来一直按照统一的准备金政策进行操作，并且其总净准备金通常相对合理地近似了最终损失费用的净成本。然而，不作任何声明，也没有给予任何保证，未来几年的最终净损失和相关费用是否会明显高于或低于目前确定的准备金估计值。

关于建立损失准备预估的公司会计政策，请参阅Old Republic 2023年Form 10-k中所含的《合并财务报表注释》（注解1）。

员工福利计划 -公司为某些员工设有封闭养老金计划（以下简称计划），该计划的福利截至2013年12月31日已冻结。计划的资金状况被认定为净养老金资产或负债，并反映为累积其他综合收益的股东权益组成部分，减去递延税款。公司还向某些员工提供短期和长期激励奖励。

备注2 - RMIC公司的处置 (RMICC)

2023年11月11日，已就出售RMIC公司及其全资抵押保险子公司（统称"RMICC"）达成最终协议，转让给Arch美国MI控股公司的子公司Arch Capital Group Ltd.-depositary shares each representing 1/1,000th interest in a share of5.45% non-cumulative preferred sha。该交易于2024年5月31日生效，现金收益总额为$136.6.

截至2023年12月31日，公司在合并资产负债表中报告了RMICC的资产和负债作为待售资产，在继续经营活动的合并利润表中报告了成果，并且对于分部报告目的，在公司及其他部分中报告。公司认定该交易不符合作为停止经营的标准，因为它没有对公司的经营和财务结果产生重大影响的战略转变。作为交易的结果，该公司总共亏损了$ 51.0，其中有2.4 和 $5.4 分别在2024年第二季度和前六个月的净投资收益（损失）中记录。2024年实现的附加亏损是为了抵消RMICC的营业收入，因为销售收入是基于他们2023年12月31日的结账表。

下表反映了上述销售中转移的资产和负债:


	(未经审计)
	5月31日
	2024
资产：
投资：
固收证券（按公允价值计量）	$	16.8
短期投资（以公允价值计量，与成本近似）	205.5


投资合计	222.4
现金	4.1
应计的投资收益	0.1
应收账款和票据	0.5

可收回的联邦所得税：递延	0.2





其他	0.8
总资产	$	228.3

负债：
保单责任：
赔款准备金损失和调整费用准备金	$	49.6
未赚保费	—

总保单责任	49.7
佣金、费用、费用和税收	0.1

应付联邦所得税：本期	0.3



其他负债	0.3
负债合计	$	50.5

注3 公允价值计量（续）投资

固收证券按类型和合同到期日的摊销成本和公允价值显示在下面的表中。预期到期日可能会与合同到期日不同，因为借款人可能有权催还或提前偿还债务，无论是否存在催还或提前偿还的罚金。


	分期偿还的成本		毛利未实现的收益		毛利未实现的损失		一般数值
按类型划分的固收证券：
2024年6月30日：
政府与机构	$	1,861.6	$	1.6	$	68.8	$	1,794.3
市政	684.6		—		9.9		674.6
公司	9,571.8		56.5		176.3		9,452.0
	$	12,118.0	$	58.2	$	255.1	$	11,921.1

2023年12月31日：
政府与机构	$	1,920.3	$	3.2	$	64.6	$	1,858.9
市政	774.5		0.2		7.1		767.6
公司	9,568.1		135.5		190.3		9,513.3
	$	12,263.0	$	139.0	$	262.0	$	12,139.9


	分期偿还的成本		一般数值
2024年6月30日到期的固收证券分类：
一年或以下到期	$	1,680.0	$	1,663.4
一年至五年到期	5,821.8		5,687.9
5年至10年到期的债务证券	4,583.0		4,537.1
10年以上到期的债务证券	33.1		32.5
	$	12,118.0	$	11,921.1

下表反映了公司按照类别和每个证券未实现损失的时间长度进行汇总的固收证券的毛未实现损失和公允价值。


	小于12个月				大于等于12个月				总费用
	一般数值		未实现亏损		一般数值		未实现亏损		一般数值		未实现亏损
2024年6月30日：
固收证券:
政府与机构	$	554.9	$	8.4	$	1,101.2	$	60.4	$	1,656.2	$	68.8
市政	36.9		0.4		625.2		9.5		662.2		9.9
公司	2,499.7		26.3		3,778.2		149.9		6,277.9		176.3
	$	3,091.6	$	35.2	$	5,504.7	$	219.9	$	8,596.4	$	255.1

2023年12月31日：
固收证券：
政府与机构	$	461.0	$	2.7	$	1,179.3	$	61.8	$	1,640.4	$	64.6
市政	173.1		0.8		554.7		6.2		727.9		7.1
公司	853.3		8.2		4,270.9		182.0		5,124.3		190.3
	$	1,487.6	$	11.8	$	6,005.1	$	250.2	$	7,492.7	$	262.0

在上述表格中，固收证券的未实现损失被视为反映利率环境的变化。作为信用损失评估的一部分，公司考虑是否有意出售或更有可能被要求出售证券，主要考虑其资产和负债匹配的目标。不投资减值损失发生在2024年6月30日结束的第二季度或六个月内。2023年6月30日结束的第二季度和六个月的净实现投资收益（损失）包括 $ 的减值费用4.5 主要与公司有意出售并随后处置固收证券以促进递延薪酬计划的某些结构性变化有关。公司的信用损失拨备为 $1.6 截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的信用损失拨备为 $

以下表格显示了股权证券的成本和公允价值信息：


	股票证券
	成本		格罗斯未实现收益		格罗斯未实现损失		公平价值
2024年6月30日	$	1,413.3	$	1,074.2	$	24.9	$	2,462.6
2023 年 12 月 31 日	$	1,511.9	$	1,164.7	$	15.7	$	2,660.8

本季度，仍持有的股权证券公允价值的变动为 2024年6月30日和2023年的股权证券公允价值变动为$85.5和$10.0前六个月，仍持有的股权证券公允价值的变动为 2024年6月30日和2023年的股权证券公允价值变动为$97.2 和 $24.0，分别为。

公允价值衡量公平价值是指在测量日期上，在市场参与者之间进行的有序交易（出售资产或转让责任）中可能收到的估计价格（退出价格）。建立了一个公平价值层次结构，将用于测量公平价值的来源（输入）优先划分为三个广泛的级别：

•一级输入基于活跃市场的报价

•Level 2可观察输入基于与可获得市场数据的协作；

•三级不可观测的输入是基于未经证实的市场数据或报告实体自身的假设。

以下是对以公允价值衡量的金融工具所使用的估值方法和一般分类的描述。

公司使用公认的独立定价来源提供的报价和其他数据作为其定期确定固定收益和权益证券公允价值的过程的输入。为验证定价来源使用的技术或模型，公司的审核过程包括但不限于以下内容：(i) 对外部方计算公允值的方法的初次和持续评估；(ii) 与其他来源进行比较，包括基于当前市场行情的公允估计，以及独立投资保管人提供的独立公允估计。独立评价来源获得有报价的证券的市场行情和实际交易价格，并使用其自有的方法确定未活跃交易的证券的公允价值。一般而言，这些方法包括使用“矩阵定价”，即独立定价来源使用可观察到的市场输入，包括但不限于投资收益、信用风险和利差、类似证券的基准定价、券商报价、报告的交易和板块分类来确定一个合理的公允价值。

一级证券包括美国和加拿大国债、公开交易的普通股、所有基金类型以及高流动性货币市场工具中的短期投资。二级证券通常包括公司债券、市政债券以及特定的美国和加拿大政府机构证券。分类为三级的证券包括非公开交易的债券和股权证券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，三级资产的公允价值未发生重大变化。

下表显示了按照上述不同输入级别划分的金融资产公允价值的总结：


	公允价值测量
截至2024年6月30日：	第 1 级		第 2 级		第 3 级		总计
固定收益证券：
政府与机构	$	1,396.6	$	397.7	$	—	$	1,794.3
市政的	—		674.6		—		674.6
企业	—		9,432.4		19.5		9,452.0
短期投资	1,605.1		—		—		1,605.1
股权证券	$	2,455.6	$	—	$	7.0	$	2,462.6

截至 2023 年 12 月 31 日：
固定收益证券：
政府与机构	$	1,379.8	$	479.1	$	—	$	1,858.9
市政的	—		767.6		—		767.6
企业	—		9,493.7		19.5		9,513.3
短期投资	1,032.6		—		—		1,032.6
股权证券	$	2,653.8	$	—	$	7.0	$	2,660.8

在截止于2024年6月30日的季度或六个月内，一、二或三级之间没有任何转移。

下表反映了每个期间的净投资收益、净实现收益或亏损以及未实现投资收益或亏损的净变化。


	季度结束				截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,				6月30日,
	2024		2023		2024		2023
净投资收益：
固收证券	$	128.3	$	105.9	$	254.7	$	209.7
股票投资	19.2		23.7		40.0		49.2
短期投资	19.6		10.9		36.8		20.8
其他投资（a）	7.8		2.9		14.9		4.9
因2024年和2023年6月30日持有的普通股公允价值变动而确认的净投资收入（损失）	175.1		143.5		346.6		284.8
投资费用（a）	7.6		4.0		14.9		7.5
净投资收益	$	167.4	$	139.4	$	331.6	$	277.2

净投资收益（损失）:
根据实际交易实现：
固收证券：
收益	$	1.3	$	0.3	$	1.9	$	1.0
损失	(53.9)		(29.7)		(69.9)		(33.4)
净利	(52.5)		(29.3)		(67.9)		(32.4)
权益证券：
收益	0.9		40.8		199.7		79.1
损失	—		(3.9)		—		(10.9)
净利	0.9		36.8		199.7		68.1
其他投资净额	—		0.8		—		0.8
实际交易中实现的总计收益	(51.7)		8.3		131.7		36.6
来自减值（b）	(2.4)		(6.2)		(5.4)		(6.2)
来自股票公允价值未实现变动	(86.3)		(32.6)		(99.6)		(34.6)
实现和未实现投资收益（损失）总额	(140.5)		(30.4)		26.6		(4.2)
(1) 作为报告当期的股份支付相关的应计项目的一部分。	(29.9)		(6.4)		5.2		(0.8)
税后实现和未实现投资收益（损失）净额	$	(110.6)	$	(24.0)	$	21.4	$	(3.3)

未实现投资收益（损失）变动
直接反映在股东权益中的
固收证券	$	11.8	$	(125.7)	$	(73.8)	$	49.9
减少：递延所得税（贷方）	2.5		(26.3)		(15.4)		10.7
	9.2		(99.4)		(58.4)		39.2

其他投资	0.3		3.9		0.4		5.0
减少：递延所得税	—		0.8		—		1.0
	0.2		3.1		0.3		3.9
未实现投资收益（损失）的净变动
税后净额	$	9.5	$	(96.3)	$	(58.0)	$	43.1

_________

(a) 包括所持资金的利息。

(b) 包括如注释2所述的RMICC出售额外损失。

说明 4 - 损失和损失调整费用

下表显示了公司损失和赔偿费用的总准备金变动情况：


	截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,
	2024		2023
期初总准备金	$	12,538.2	$	12,221.5
减：可回收的再保险赔款	4,977.7		4,699.5
期初净准备金：
普通保险	6,955.2		6,824.8
标题保险	598.5		612.8
其他	6.6		84.2
小计	7,560.4		7,521.9
发生的损失和损失调整费用：
对本年度的保险事故的准备金：
普通保险	1,453.9		1,301.6
标题保险	41.7		46.3
其他	3.5		10.6
小计	1,499.1		1,358.7
往年保险事故准备金变动：
普通保险	(55.8)		(113.4)
产权保险	(14.2)		(14.6)
其他	(0.8)		(16.6)
小计	(71.0)		(144.7)
总发生赔款准备金	1,428.1		1,213.9
支付款项：
损失和损失调整费用归属于
当前年度的保险事件：
普通保险	363.4		328.5
自负责任的保险	2.2		3.1
其他	1.0		2.5
小计	366.6		334.2
损失和损失调整费用归属于
以前年份的保险事件：
普通保险	889.5		817.4
产权保险	29.5		29.6
其他	1.8		7.5
小计	921.0		854.6
支付总额	1,287.6		1,188.8
期末净储备
普通保险	7,100.3		6,867.1
产权保险	594.1		611.7
其他	6.4		68.1
小计	7,700.8		7,546.9
可收回的再保险损失	5,256.7		4,857.5
期末总准备金 (a)	$	12,957.6	$	12,404.5

_________

(a) RFIG 的清算储备于2023年12月31日被列为持有待售，在合并资产负债表中。因此，对于截至2024年6月30日的六个月来说，这一业务的损失准备金额在上表的2024年栏中被排除，详细讨论请参阅注释2。

较上期的变化反映出预期的较低水平的有利历年损失准备金发展。2024年上半年产生的有利发展主要来自一般保险（2015-2019年事故年度）的工伤赔偿，以及较小程度的商业汽车。大量有利发展部分抵消了一般责任领域内更少的不利发展，其中一半起源于2014年前的事故年度。产生的有利发展主要出现在所有权保险的2019-2021年度。

注5——所得税

公司在基本财务报表中承认的税务头寸，是指公司在纳税申报中所采取或预计采取的税收立场，前提是在税务机关的审查中，该立场能够被维持的可能性大于不大于。据管理层所知，在未来十二个月内不太可能出现预计将导致未确认税收利益显著增加或减少的税务不确定性。公司认为其所面临的所得税风险主要由时间差异构成，即征税金额的最终扣除是十分确定的，但扣除的时间却是不确定的。如果有的话，公司将利息和罚款列为综合利润表中的所得税费用。公司目前未接受美国国税局（IRS）的审计，2020年及以后的税务年度仍然保持开放状态。

注6 - 每股净收益

合并基本每股收益不包括普通股等价物的发行势力，并通过将对应期间内实际流通的普通股平均数除以可供普通股股东分得的净利润来计算。稀释每股收益在计算时同样考虑到了可稀释普通股等价物的影响。以下表格提供了净利润和计算基本每股收益和稀释每股收益所使用的股份的调整。


	季度结束				销售额最高的六个月
	6月30日,				6月30日,
	2024		2023		2024		2023
分子：
净收入	$	91.8	$	155.5	$	408.6	$	355.4



分母：
基本加权平均股份（a）	260,796,757		285,426,801		266,341,589		288,744,341
稀释证券的影响-股权
薪酬奖励	4,752,898		2,455,986		4,197,019		2,301,953
稀释调整后的加权平均股份（a）	265,549,655		287,882,787		270,538,608		291,046,294
每股收益：基本	$	0.35	$	0.55	$	1.53	$	1.23
摊薄	$	0.35	$	0.54	$	1.51	$	1.22

反稀释普通股等价物
不包括在每股收益计算中：
稀释加权平均	—		5,559,885		1,317,779		5,559,885

__________

在计算每股收益时，会计准则要求将未分配给计划参与者的ORI 401(k)储蓄和利润分享计划拥有的普通股从计算中排除。这些股份已经发行并流通，并且具有适用于所有普通股的投票和其他权利。

注7 - 信用损失

根据资产的使用期间预计发生的损失，对按摊余成本计量的金融资产，主要是公司的再保险收回款项、应收账款和应收票据，识别为信用损失。预计的信用损失以及对这些损失的后续调整，通过一个扣除金融资产的摊余成本基础的计提账户记录，在综合资产负债表中呈现资产的净带量价值。

该公司的信贷准备金包括截至2024年6月30日和2023年12月31日的分别为$的分别以及截至2024年6月30日和2023年12月31日的分别为$的分别的再保险回收款19.0 和 $17.5 该公司的信贷准备金包括截至2024年6月30日和2023年12月31日的分别为$的分别以及截至2024年6月30日和2023年12月31日的分别为$的分别的应收账款和应收票据28.3 和 $26.1 该公司的信贷准备金包括截至2024年6月30日和2023年12月31日的分别为$的分别以及截至2024年6月30日和2023年12月31日的分别为$的分别的应收账款和应收票据

公司对可供出售证券的信用损失评估在备注3中进一步讨论。公司对任何一家投资证券发行方的信用风险不暴露于重大集中。

注8 - 债务

老共和国及其子公司的债务总额如下所示：


	2024年6月30日				2023年12月31日
	搬运数量		一般数值		搬运数量		一般数值
高级票据：
2014年发行的4.875%，到期日为2024年	$	399.8	$	399.0	$	399.5	$	397.0
3.875%于2016年发行，到2026年到期	548.7		531.8		548.5		530.4
5.750%于2024年发行，到2034年到期	396.0		398.0		—		—
3.850%于2021年发行，到2051年到期	643.2		461.7		643.1		472.7

总债务	$	1,987.9	$	1,790.7	$	1,591.2	$	1,400.3

2024年3月31日，公司完成了一项总额为$的优先票据公开发行。400.0 票据的利率为每年%。 5.750，并于2034年3月28日到期。此次发行是为了偿还本年度10月到期的总额为400.0亿美元的4.875%优先票据。

公允价值衡量公司利用指示性市场价格来估计未偿债务的公平价值，这些价格包括最近的实际市场交易和当前的买盘/卖盘报价，并被归类于注释3中描述的公平价值层次结构的第2级。

注9 - 普通股回购

2023年5月12日，董事会授权进行了一项$450.0 股票回购计划。此授权已在2024年第一季度完成。2024年3月1日，董事会授权进行了一项$1.1 亿股票回购计划。

这些计划在2024年第二季度和前六个月中的总回购金额，包括税费在内，为 13.4百万股售价为414.4 （平均价为$30.92和20.0百万股售价为608.9 （平均价为$30.32），具体为截至2024年8月1日该公司回购了 3.0 百万股额外股份，总计金额为$95.0 （平均价格为$31.37）剩余$479.1 剩余金额不得超过当前授权金额。

注10 - 承诺和有关方面的负债

法律诉讼 - 业务的日常运作中，公司及其子公司常常会面临法律诉讼，并且通常涉及与保险子公司签发的保险单和合同有关的索赔事项。截至2024年6月30日，公司在其合并业务中没有重大的非索赔诉讼风险。

注意事项11 - 分段信息

公司从事保险承保及相关服务的单一业务。通过多家受监管的保险公司子公司组织运营。两个分为以下几个片段：普通保险（财产保险和责任保险）和产权保险。之前可报告的RFIG退保业务的结果被认为是微不足道的，并通过有效销售日期2024年5月31日的报告的“公司及其他”字幕在本报告中反映，以及一个小型人寿和意外伤害保险业务的结果。调整了上年期间金额以反映可报告片段的变化。

老共和国的业务是为长期运行而管理的。在这种情况下，管理层的主要目标是实现长期高利润的营运结果，并确保保险子公司的核承保和相关服务业务的资产负债表实力。从这个角度来看，周期性和长期性的结果评估排除了对净投资收益（亏损）的考虑。然而，在美国公认会计原则下，净利润，包括净投资收益（亏损），是总体盈利能力的衡量指标。

在管理层的观点下，重点放在除去投资净收益（损失）的收入上，也可以称之为业务分段税前运营收入，在分析、评估和建立保险业务结果的责任时，提供了更好的方法。包括实现的投资收益（损失）在净利润中可以掩盖运营结果的趋势，因为这样的变现通常是高度自主决策的。同样，包括股权证券的未实现投资收益（损失）也可以进一步扭曲这样的运营结果，因为会有明显的周期波动。

Old Republic的可报告部门对综合总计的贡献如下表所示。


	季度结束				截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,				6月30日,
	2024		2023		2024		2023
保险:
净保费收入	$	1,129.6	$	992.8	$	2,221.3	$	1,958.0
净投资收益和其他收入	179.9		151.8		352.8		299.9
除投资收益外的总收入	$	1,309.6	$	1,144.7	$	2,574.1	$	2,257.9
税前营业利润分段（a）	$	202.5	$	184.2	$	422.9	$	377.5


保险标题：
净保费收入	$	591.9	$	578.4	$	1,069.3	$	1,102.7
标题、保管和其他费用	71.5		71.2		139.5		130.2
小计	663.4		649.6		1,208.8		1,232.9
净投资收益和其他收入	15.8		14.4		31.6		28.3
除投资收益外的总收入	$	679.2	$	664.0	$	1,240.5	$	1,261.2
部门税前营业利润	$	46.0	$	34.7	$	48.4	$	52.1


合并营收：
报告部门总营收	$	1,988.8	$	1,808.8	$	3,814.7	$	3,519.1
公司及其他（b）	54.8		58.0		107.4		117.0
合并投资收益（损失）
实际交易和减值的收益	(54.1)		2.1		126.2		30.3
未实现的股票公允价值变动	(86.3)		(32.6)		(99.6)		(34.6)
实现和未实现投资收益（损失）总额	(140.5)		(30.4)		26.6		(4.2)
合并消除调整	(31.4)		(37.9)		(61.1)		(74.8)
营业收入合计	$	1,871.7	$	1,798.3	$	3,887.6	$	3,557.0

综合税前收入：
总部门税前营业收入
可报告部门	$	248.6	$	219.0	$	471.4	$	429.7
企业及其他 (b)	5.2		8.3		14.0		20.6
投资收益（损失）合并：
实际交易和减值的收益	(54.1)		2.1		126.2		30.3
权益证券公允价值变动的未实现收益	(86.3)		(32.6)		(99.6)		(34.6)
实现和未实现投资收益（损失）总额	(140.5)		(30.4)		26.6		(4.2)

综合税前收入	$	113.3	$	196.9	$	512.1	$	446.1


	6月30日,		12月31日
	2024		2023
资产合并:
普通保险	$	23,732.2	$	22,710.5
产权保险	1,904.7		1,948.2
报告段的总资产	25,636.9		24,658.8
企业和其他 (b)	2,022.8		2,145.8
合并消除调整	(134.5)		(303.2)
合并资产	$	27,525.2	$	26,501.4

(a) 在报告的税前营业利润中，旧共和国控股公司母公司与泛保险之间的内部融资安排利息费用净额为15.6和32.3，与截至2024年6月30日和2023年的四分之一和六个月分别为19.8和39.1相比。这两个时期的利息费用减少是由于票据偿还活动。

(b) 包括一家小型人寿保险和意外险业务、RFIG清理业务到截至2024年5月31日的有效日期、母公司控股公司以及几家内部企业服务子公司的金额。

old republic international 公司

财务状况和经营业绩的管理分析

2024年6月30日和2023年六个月末

（以百万美元为单位，除股票数据外）


概述

本管理性分析涉及Old Republic International Corporation（以下简称"Old Republic"、“ORI”或“公司”）的合并账户的财务状况和经营业绩。该公司通过一些受监管的保险公司子公司开展业务，分为两个业务板块：普通保险（财产和责任保险）和产权保险。This management analysis of financial position and results of operations pertains to the consolidated accounts of Title Insurance.该报告中的企业及其他说明的相关业务包括小型人寿和意外险业务以及共和金融担保集团（RFIG)自2014年5月31日出售之前（请参阅基本财务报表注释第2条以获得进一步讨论)。该业务占截至2024年6月30日的六个月内的合并营业收入的0.4%和截至该日期的合并资产的0.5%，被纳入本报告的企业及其他说明部分。

核算报表按照美国财务会计准则委员会（FASB）的会计准则编码(ASC)来编制，符合美国普通公认会计原则(GAAP)。作为一家公开上市公司，Old Republic采用GAAP来满足美国证券交易委员会(SEC)的财务报告要求。FASB和SEC不时发布各种公告，其中大部分要求增加财务报表披露，并提供相关的应用指导。最近FASB发布的指导信息在适用的合并财务报表附注中作了进一步概述。

作为一家受公众利益委托的州立金融机构，公司保险子公司的业务根据美国各州和少数其他管辖区的法律、法规和会计准则管理。与统一会计准则相比，法定会计准则通常体现更大的保守性和保险公司之间的可比性，并旨在解决投保人和受益人的主要财务安全利益。此外，这些准则还会影响到众多重要因素，如产品定价、风险承担能力和资本充足性、ORI资税集团实体目前应付的联邦所得税的确定、保险子公司向母公司支付分红和利息以及偿还剩余票息的本金。这些法定会计准则与统一会计准则的主要差异详见Old Republic的2023年年度报告第10-k表中的附注1。

保险业务与大多数其他行业不同之处在于，大多数产品的定价（保费）是在不知道最终损失成本的情况下进行的。公司也无法准确知道何时会支付赔款，可能是在保单签发或过期多年后。因此，老共和国被视为一个面向长期运营的风险承担机构。因此，老共和国主要关注在周期内取得有利的承保结果，并保持良好的财务状况，以支持其子公司对投保人及其受益人的长期义务。为实现这些目标，强调遵守保险风险管理原则，并强调资产分散和质量。此外，管理层还对运营风险进行持续评估，如网络安全风险，这可能对公司的业务和声誉产生不利影响。

除了来自Old Republic基本承保和相关服务职能的收入外，还通过这些职能产生的投资资金和为支持基础业务风险所需的资金赚取了显著的投资收入。投资管理旨在实现利息和股利的稳定收入、保护资本，并确保有足够的流动性来满足未来保险承保和其他责任的支付。证券交易和实现资本收益不是主要目标。因此，投资理念最好地表现为强调价值、信用质量和相对长期的持有期。公司能够长期持有固定收益和权益证券的能力是通过考虑资产和负债的适当匹配而实现的，通过投资于支付股利、可以公开交易的、大型资本化、高流动性的权益证券。

基于上述因素，公司以长期做考虑，对季度甚至年度报告时间段关注较少。这些时间段太短。管理层认为最好的评估结果的方法是通过观察十年间隔内的承保和整体运营绩效趋势。这可能包括一到两个经济和/或承保周期。这提供了足够的时间来运行这些周期，让保费率变化和随后的承保结果反映在财务报表中，并能使预留的损失成本有更大的确定性。

请阅读此管理分析时结合基本报表和其附注。


执行摘要

Old Republic International 公司报告了以下的合并财务报表:


总体结果

	截止6月30日的季度								截至6月30日的六个月
	2024			2023			% 变化		2024			2023			% 变化
税前收入	$	113.3		$	196.9				$	512.1		$	446.1
税前投资收益（损失）	(140.5)			(30.4)					26.6			(4.2)
除投资收益（损失）外的税前收入	$	253.8		$	227.3		11.6	%	$	485.4		$	450.3		7.8	%

净收入	$	91.8		$	155.5				$	408.6		$	355.4
净利润，不包括投资收益（损失）	(110.6)			(24.0)					21.4			(3.3)
净利润，排除投资收益（损失）	$	202.4		$	179.6		12.7	%	$	387.2		$	358.8		7.9	%

综合赔付率	93.5		%	92.6		%			93.8		%	92.6		%

每股摊薄后

	截止6月30日的季度								截至6月30日的六个月
	2024			2023			% 变化		2024			2023			% 变化
净收入	$	0.35		$	0.54				$	1.51		$	1.22
税后投资收益（损失）净额	(0.41)			(0.08)					0.08			(0.01)
不包括投资收益（损失）的净利润	$	0.76		$	0.62		22.6	%	$	1.43		$	1.23		16.3	%

股东权益（账面价值）

									6月30日,			12月31日，
									2024			2023			% 变化
总费用									$	6,026.6		$	6,410.7		(6.0)	%
每股普通股									$	23.59		$	23.31		1.2	%

公司报告的税前收入（不包括投资收益/损失）（税前营业收入）为本季度253.8美元，前六个月的收入为485.4美元。总体保险税前营业收入本季度增长了9.9％，前六个月增长了12.0％。财产保险税前营业收入同比增长了32.5％，部分抵消了第一季度的下降。

本季度的总结：

•每股摊薄净营业收入为0.76美元，较去年增长了22.6%。

•综合净保费和费用收入增长9.0％，因为在综合和财产与意外保险领域均有增长。

•投资净收入增长20.1％，受益于较高的投资收益率。

•综合联合比率为93.5%，比去年提高了0.9个百分点，反映出更加正常化的有利损失准备金发展水平。

•有利的损失准备金发展2.2个百分点，比去年的4.6个百分点要少。

•季度期间总共返还给股东的资本为479美元，包括回购410美元。

•每股账面价值为$23.59，较2023年年底上涨了3.5%，包括分红派息。

Old Republic的业务是为了长期运行而管理的。在这种情况下，管理的主要目标是实现长期高利润的运营结果，并确保保险承保子公司的资产负债表实力。因此，定期和长期业绩的评估不包括考虑所有投资收益（损失）。然而，在普遍公认的会计原则（GAAP）下，净利润包括投资收益（损失），是总体盈利能力的衡量标准。

管理层认为，专注于除投资收益（损失）外的收入，也被称为分部税前营业利润，在分析、评估和建立保险业务结果的问责方面提供了更好的方式。将实现的投资收益（损失）计入净利润可能会遮盖经营业绩的趋势，因为这类变现通常具有高度自由裁量权。同样，将权益证券中的未实现投资收益（损失）纳入净利润中，可能会进一步扭曲这种经营业绩，导致明显的周期波动。


财务亮点
	截止6月30日的季度						截至6月30日的六个月
收入统计摘要:	2024		2023		% 变化		2024		2023		% 变化
收入：
应收净保费和费用	$	1,797.4	$	1,648.7	9.0	%	$	3,440.1	$	3,203.9	7.4	%
净投资收益	167.4		139.4		20.1		331.6		277.2		19.6
其他收入	47.3		40.6		16.5		89.2		80.1		11.4
总营收	2,012.2		1,828.8		10.0		3,861.0		3,561.3		8.4
投资收益（亏损）：
实际交易和减值的收益	(54.1)		2.1				126.2		30.3

权益证券公允价值变动的未实现收益	(86.3)		(32.6)				(99.6)		(34.6)
投资盈亏合计	(140.5)		(30.4)				26.6		(4.2)
总收入	1,871.7		1,798.3				3,887.6		3,557.0
营业费用：
损失和损失调整费用	741.5		617.8		20.0		1,439.0		1,221.7		17.8
销售和一般费用	994.5		962.9		3.3		1,897.8		1,851.5		2.5
利息及其他费用	22.2		20.7		7.5		38.7		37.6		2.9
营业费用总计	1,758.3		1,601.4		9.8	%	3,375.5		3,110.9		8.5	%
税前收入	113.3		196.9				512.1		446.1
所得税	21.4		41.3				103.4		90.6
净收入	$	91.8	$	155.5			$	408.6	$	355.4


普通股票统计:
每股净利润的组成部分:
基本净利润不包括投资收益（亏损）	$	0.77	$	0.63	22.2	%	$	1.45	$	1.24	16.9	%
净投资收益（损失）:
实现投资收益（损失）	(0.16)		0.01				0.38		0.08
权益证券公允价值变动的未实现收益	(0.26)		(0.09)				(0.30)		(0.09)
基本净收益	$	0.35	$	0.55			$	1.53	$	1.23

扣除投资收益（损失）的稀释净利润	$	0.76	$	0.62	22.6	%	$	1.43	$	1.23	16.3	%
净投资收益（损失）:
已实现投资收益（损失）	(0.16)		0.01				0.37		0.08
权益证券公允价值变动的未实现收益	(0.25)		(0.09)				(0.29)		(0.09)
摊薄净利润	$	0.35	$	0.54			$	1.51	$	1.22

普通股的现金分红	$	0.265	$	0.245			$	0.530	$	0.490

下表中呈现的信息突显了Old Republic分部和综合财务表现的最有意义的因子。这些信息突显了公司保险承保子公司的业绩，以及其资本和承保现金流的良好投资。

共和金融赔偿集团（RFIG）运营业务的结果，先前作为一个应报道的部分，被认为是不重要的，并在2024年5月31日的销售之前期被纳入公司和其他。之前的金额已被重新分类以反映这个可报道部分的变化。


综合收入的来源
	截止6月30日的季度								截至6月30日的六个月
	2024			2023			% 变化		2024			2023			% 变化
净保费和费用收入：
普通保险	$	1,129.6		$	992.8		13.8	%	$	2,221.3		$	1,958.0		13.4	%
产权保险	663.4			649.6			2.1		1,208.8			1,232.9			(2.0)
企业及其他	4.3			6.2			(30.0)		9.9			13.0			(23.9)
合并后的	$	1,797.4		$	1,648.7		9.0	%	$	3,440.1		$	3,203.9		7.4	%

承保和相关服务收入（亏损）：
普通保险	$	85.1		$	97.0		(12.3)	%	$	190.9		$	200.9		(5.0)	%
产权保险	30.2			20.0			50.8		16.7			23.7			(29.6)
企业及其他	(6.6)			(8.4)			21.2		(15.1)			(13.9)			(8.3)
合并后的	$	108.6		$	108.6		—	%	$	192.5		$	210.7		(8.7)	%

综合合并比率：
赔付率：
当期年度	43.5		%	42.1		%			44.1		%	42.6		%
往年	(2.2)			(4.6)					(2.3)			(4.5)
总费用	41.3			37.5					41.8			38.1
费用率	52.2			55.1					52.0			54.5
综合赔付率	93.5		%	92.6		%			93.8		%	92.6		%

净投资收益：
普通保险	$	132.9		$	111.4		19.3	%	$	264.0		$	220.1		19.9	%
产权保险	15.5			14.1			9.2		31.2			27.9			11.7
企业及其他	19.0			13.8			37.9		36.4			29.1			25.1
合并后的	$	167.4		$	139.4		20.1	%	$	331.6		$	277.2		19.6	%

利息和其他费用（收入）：
普通保险	$	15.4		$	24.2				$	31.9		$	43.6
产权保险	(0.3)			(0.5)					(0.4)			(0.4)
公司和其他 (a)	7.0			(3.0)					7.2			(5.5)
合并后的	$	22.2		$	20.7		7.5	%	$	38.7		$	37.6		2.9	%

除投资收益（损失）外的税前收入：

普通保险	$	202.5		$	184.2		9.9	%	$	422.9		$	377.5		12.0	%
产权保险	46.0			34.7			32.5		48.4			52.1			(7.2)
企业及其他	5.2			8.3			(37.0)		14.0			20.6			(32.0)
所得税 $408 $712 $1,860 $1,890 360 % 163 %	253.8			227.3			11.6	%	485.4			450.3			7.8	%
所得税	51.3			47.7					98.2			91.5
除投资外的净利润
（损失）	202.4			179.6			12.7	%	387.2			358.8			7.9	%
合并税前投资收益（损失）：
从实际交易中实现的收入
和减值	(54.1)			2.1					126.2			30.3
因变动而未实现的收益
股票公允价值	(86.3)			(32.6)					(99.6)			(34.6)
总费用	(140.5)			(30.4)					26.6			(4.2)
所得税（抵免）	(29.9)			(6.4)					5.2			(0.8)
净税后投资收益（损失）	(110.6)			(24.0)					21.4			(3.3)
净利润	$	91.8		$	155.5				$	408.6		$	355.4

(a) 包括合并/消除条目。



保险业务部门运营结果


	截止6月30日的季度								截至6月30日的六个月
	2024			2023			% 变化		2024			2023			% 变化
净保险费	$	1,247.2		$	1,081.0		15.4	%	$	2,404.4		$	2,095.1		14.8	%
净保费收入	1,129.6			992.8			13.8		2,221.3			1,958.0			13.4
净投资收益	132.9			111.4			19.3		264.0			220.1			19.9
其他收入	47.0			40.4			16.4		88.8			79.7			11.4
营业收入	1,309.6			1,144.7			14.4		2,574.1			2,257.9			14.0
损失和损失调整费用	726.5			604.5			20.2		1,410.8			1,196.9			17.9
销售和一般费用	364.9			331.6			10.0		708.3			639.8			10.7
利息及其他费用	15.4			24.2			(36.1)		31.9			43.6			(26.7)
营业费用	1,107.0			960.4			15.3		2,151.2			1,880.4			14.4
部门税前营业利润	$	202.5		$	184.2		9.9	%	$	422.9		$	377.5		12.0	%

损失比率：
当期年度	66.8		%	66.9		%			66.0		%	66.9		%
往年	(2.5)			(6.0)					(2.5)			(5.8)
总费用	64.3			60.9					63.5			61.1
费用率	28.1			29.3					27.9			28.6
综合赔付率	92.4		%	90.2		%			91.4		%	89.7		%

一般保险净赔付保费在本季度增长了13.8％，前六个月增长了13.4％，这得益于保费率的提高，高续保率以及新业务生产，包括最近成立的保险承保子公司的贡献。保费增长出现在大多数投保领域，但在商业车辆、财产和一般责任险方面最为显著。在公众D&O（包括在财务赔偿中）和住房保修方面出现了显着下滑，这在很大程度上反映了市场情况。尽管商业车辆、一般责任和财产继续实现强劲的费率增长，但公众D&O和工伤赔偿的费率则持续下降。

两个时期净投资收益增加近20%主要是因为投资收益率较高。

所有期间内综合保险的损失率均符合预期。相比上一期，变动反映出预期的更低的有利上年度损失准备发展水平。有利发展的大部分来自工伤赔偿，但在综合责任险方面有一部分较低的不利发展，如各行业损失率所示。费用率受规模效益的影响，部分抵消了对新业务和信息技术的投资，以及与去年相比保单覆盖范围的变化。

在一起，这些因素产生了高利润的综合损益比和强劲的税前营业收入。对于通用保险而言，我们在整个承保周期内的综合损益比目标在90%至95%之间，同时认识到季度和年度比率和趋势可能偏离此范围，尤其是考虑到与业务相关的长期赔款模式。



产险业务运营结果


	截止6月30日的季度								截至6月30日的六个月
	2024			2023			% 变化		2024			2023			% 变化
应收净保费和费用	$	663.4		$	649.6		2.1	%	$	1,208.8		$	1,232.9		(2.0)	%
净投资收益	15.5			14.1			9.2		31.2			27.9			11.7
其他收入	0.3			0.2			N/M		0.4			0.3			N/M
营业收入	679.2			664.0			2.3		1,240.5			1,261.2			(1.6)
损失和损失调整费用	15.3			16.2			(5.9)		27.4			31.6			(13.3)
销售和一般费用	618.2			613.5			0.8		1,165.1			1,177.8			(1.1)
利息和其他费用（收入）	(0.3)			(0.5)			N/M		(0.4)			(0.4)			N/M
营业费用	633.2			629.3			0.6		1,192.1			1,209.0			(1.4)
部门税前营业利润	$	46.0		$	34.7		32.5	%	$	48.4		$	52.1		(7.2)	%

损失比率：
当期年度	3.5		%	3.8		%			3.5		%	3.8		%
往年	(1.2)			(1.3)					(1.2)			(1.2)
总费用	2.3			2.5					2.3			2.6
费用率	93.1			94.4					96.3			95.5
综合赔付率	95.4		%	96.9		%			98.6		%	98.1		%

财产税保险净保费和收费收入同比增长2.1%，前六个月同比下降2.0%。直接产生的收入在2024年的两个期间内增长，而代理产生的收入，相对于直接产生的收入会有一定延迟，第一个季度略有增长，前六个月下降。商业保费在本季度有相应增加，占净保费收入的约21%。

净投资收入增加，反映出投资收益率较高，部分抵消了较低的投资资产基数。

标题保险的损失率反映了有利的前一年损失准备金发展的持续水平，以及由有利的索赔趋势驱动的本年度损失率的改善。

2023年上半年的销售和一般费用受到17.2美元州销售税评估的影响，这使得相应的费用比率降低了1.4个百分点。除去州销售税评估的影响，2024年两个时期的费用比率都在费用管理的结果下得到了改善。

因此，这些因素导致本季度税前营业收入增加，前六个月税前营业收入降低。



公司及其他营运成果


	截止6月30日的季度						截至6月30日的六个月
	2024		2023		% 变化		2024		2023		% 变化
净保费收入	$	4.3	$	6.2	(30.0)	%	$	9.9	$	13.0	(23.9)	%
净投资收益	19.0		13.8		37.9		36.4		29.1		25.1

营业收入	23.3		20.0		16.7		46.2		42.1		9.7
福利、损失和损失调整费用	(0.3)		(2.9)		89.7		0.6		(6.8)		110.1
保险费支出	2.5		3.7		(33.3)		5.7		8.5		(32.3)
公司、利息和其他费用 - 净额	15.8		10.8		46.2		25.7		19.7		30.2
营业费用	18.1		11.6		55.1		32.2		21.4		49.9
公司及其他税前营业利润	$	5.2	$	8.3	(37.0)	%	$	14.0	$	20.6	(32.0)	%

公司及其他包括一个小型的人寿和意外保险业务，截至2024年5月31日的RFIG清算业务，母公司控股公司和几个内部公司服务子公司。公司及其他业务往往产生高度不稳定的业绩，这是由于规模不足而导致的波动性。净投资收益在两个时期增加，主要是由于较高的投资收益率。由于2024年3月31日发行了4亿美元的优先票据，季度内投资资产基数较高。公司的费用也反映出与新的优先票据相关的利息成本的增加。



综合资产负债表摘要


	6月30日,		12月31日
	2024		2023
资产：
现金和固收证券	$	13,695.4	$	13,375.4
股票投资	2,462.6		2,660.8
其他	162.6		151.3
投资总额、现金和应计投资收入	16,320.7		16,187.6
应收账款和票据	2,626.0		2,201.4
联邦所得税资产	35.4		21.8

再保险应收款项	6,584.8		5,951.4
推迟的保单取得成本	456.5		417.8
其他	1,501.5		1,721.2
总资产	$	27,525.2	$	26,501.4

负债和股东权益：
赔款准备金损失和调整费用准备金	$	12,957.6	$	12,538.2
其他保单负债	3,710.6		3,193.1
联邦所得税责任	88.3		105.6
再保险余额和持有基金	1,670.0		1,380.9
债务	1,987.9		1,591.2
其他负债	1,083.9		1,281.4
负债合计	21,498.6		20,090.7
股东权益	6,026.6		6,410.7
负债和股东权益合计	$	27,525.2	$	26,501.4


每股股东权益构成：
	除下列项目前的权益			$	21.14	$	20.51
	未实现投资收益（损失）及其他累积综合收益（损失）
		累积综合收益（损失）		2.45		2.80
			总费用	$	23.59	$	23.31



投资

截至2024年6月30日，合并投资组合中约85%分配给固收证券（债券和票据）和短期投资，15%分配给股票证券（普通股票）。投资管理过程仍专注于保留产生稳定投资收入的优质投资，并监控保险承保子公司之间的集中限额。2024年上半年确认的投资收益增长反映了这些举措，第二季度的实现亏损受税务规划和利率环境的考虑影响。固定收益投资组合继续承担保险承保子公司的义务锚。固收证券的到期日与向投保人及其受益人支付索赔义务的预期负债相匹配。股票组合由长期具有合理盈利增长和稳定分红的美国公司的高质量普通股组成。

Old Republic的投资组合专注于确保保险承保子公司对投保人及其受益人的义务的稳定资金，以及子公司资本基础的长期稳定。出于这些原因，投资组合对高风险或非流动资产类别（如有限合伙企业、衍生工具、对冲基金或私募股权投资）的暴露极其有限。此外，公司不进行套保或证券借贷交易，也不投资于其价值基于非规范金融工具并具有未融资对手风险属性的证券。Old Republic定期对投资组合进行压力测试，以合理保证市场价格的周期性下跌不会损害公司的财务实力。



每股股东权益

股东权益每股变动反映在以下表格中。如图所示，这些变动主要是由净营业收入、实现和未实现的投资收益（损失）以及向股东支付的股息所导致的。


	季度									年
	截止日期.									截止日期.
	6月30日,			截至6月30日的六个月						12月31日，
	2024			2024			2023			2023
期初余额	$	23.83		$	23.31		$	21.07		$	21.07
股东权益变动：
扣除净投资收益（亏损）的净收入	0.77			1.45			1.24			2.65
扣除税后实现投资收益（亏损）	(0.16)			0.38			0.08			(0.19)
扣除税后未实现投资收益（亏损）：
固收证券	0.04			(0.22)			0.15			1.31
股票投资	(0.26)			(0.30)			(0.09)			(0.34)
总实现和未实现税后净投资收益
投资收益（损失）	(0.38)			(0.14)			0.14			0.78
现金股利	(0.265)			(0.530)			(0.490)			(0.980)
其他-净额	(0.36)			(0.50)			(0.18)			(0.21)
净变化	(0.24)			0.28			0.71			2.24
期末余额	$	23.59		$	23.59		$	21.78		$	23.31
期间百分比变化	(1.0)		%	1.2		%	3.4		%	10.6		%
期间百分比变化，包括现金分红派息	0.1		%	3.5		%	5.7		%	15.3		%

本季度向股东总返回资金为$479，其中$69为分红派息，$410为股票回购。前六个月，总返回资金为$743，其中$141为分红派息，$602为股票回购。


详细的管理分析

财务状况与经营结果的管理分析部分追加说明，并且应与其前面的执行摘要一起阅读。


经常亏损。我们的财务报表已经假定我们将继续作为一个持续经营的实体，并相应地不包括有关资产清收和实现以及负债分类的调整，如果我们无法继续经营，则可能需要这些调整。


综合概况


保费及费用

旧共和国综合净赚取保费和费用的主要来源如下所示：


	净赚取保费和费用
	季度结束						截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,						6月30日,						截至12月31日年度
	2024			2023			2024			2023			2023			2022			2021
普通保险	$	1,129.6		$	992.8		$	2,221.3		$	1,958.0		$	4,119.2		$	3,808.6		$	3,555.5
产权保险	663.4			649.6			1,208.8			1,232.9			2,562.8			3,833.8			4,404.3
企业及其他	4.3			6.2			9.9			13.0			25.6			32.9			43.6
总费用	$	1,797.4		$	1,648.7		$	3,440.1		$	3,203.9		$	6,707.7		$	7,675.3		$	8,003.6
与上一时期相比的百分比变化	9.0		%	(16.8)		%	7.4		%	(17.9)		%	(12.6)		%	(4.1)		%	18.8		%

2024年第二季度和前六个月的综合净保费和费用收入分别增长了9.0%和7.4%，这主要由于普通保险和产权保险出现了两位数的增长，从而带来了第二季度的增长，部分抵消了第一季度的下降。而在2023年第二季度和前六个月，综合净保费和费用收入分别下降了16.8%和17.9%，这是由于产权保险在直接和代理业务中的收入下降，而普通保险在这两个期间的增长为中等单数。


净投资收益

以下表格反映了截至指定日期的投资基准、所获得的投资收入和相应的收益率。由于公司对公允价值有很少的控制权，管理层评估投资收入的收益率与所投资的资产成本之间的关系。


	投资成本								一般数值调整- 处理		投资合理处理数值
	普通保险		产权保险		公司其他		总费用
截至12月31日：
2022	$	11,825.2	$	1,512.4	$	1,841.7	$	15,179.4	$	680.4	$	15,859.9
2023	12,030.5		1,350.2		1,463.8		14,844.5		1,023.1		15,867.7
截至6月30日：
2023	11,843.3		1,398.9		1,698.2		14,940.5		696.1		15,636.7
2024	$	12,053.0	$	1,334.0	$	1,785.7	$	15,172.8	$	850.1	$	16,023.0


	净投资收益								收益率为
	普通保险		产权保险		公司其他		总费用		成本		一般数值
结束的年度
12月31日：
2021	$	342.4	$	43.8	$	48.0	$	434.3	3.02	%	2.72	%
2022	358.0		47.9		53.5		459.5		3.07		2.83
2023	462.7		57.0		58.5		578.3		3.82		3.62
截至2022年4月30日的六个月内
6月30日：
2023	220.1		27.9		29.1		277.2		3.68		3.52
2024	264.0		31.2		36.4		331.6		4.39		4.13
季度结束
6月30日：
2023	111.4		14.1		13.8		139.4		3.71		3.52
2024	$	132.9	$	15.5	$	19.0	$	167.4	4.35	%	4.11	%

2024年第二季度和前六个月的净投资收益增长约20.0%，主要受到投资回报率提高的推动。在2024年前六个月，公司以平均收益率为4.9%重新投资于企业固收证券，而处置的平均账面收益率为3.5%。以往的时期也受到了利率环境的积极影响。


损失和损失调整费用

总损失成本受到已支付赔案金额和每个资产负债表日建立的当前和以前年度赔付事故储备估计的充分性的影响。

以下表格显示了截至2024年6月30日和2023年12月31日各种主要保险覆盖范围的再保险损失准备金估算的毛和净额。


			损失和赔偿费用准备金
			2024年6月30日						2023年12月31日
			毛利			净利			毛利			净利

工伤赔偿			$	4,663.4		$	2,663.9		$	4,723.5		$	2,725.3
商业汽车险			3,787.4			1,886.5			3,492.8			1,808.4
一般责任			1,614.0			746.8			1,518.8			705.5
其他保险覆盖			1,980.2			1,493.2			1,890.3			1,412.5
未分配的损失调整费准备金			309.7			309.7			303.3			303.3
		总的财产保险储备金	12,354.9			7,100.3			11,928.9			6,955.2
产权保险			594.1			594.1			598.5			598.5
人寿和意外险			8.5			6.4			10.7			6.6
		总的赔损和赔损调整费用储备（a）	$	12,957.6		$	7,700.8		$	12,538.2		$	7,560.4
包括石棉肺和环保母基损失准备金
	以上是一般保险准备金中的一部分：
		数量	$	148.2		$	98.5		$	130.6		$	87.5
		占全部一般保险准备金总额的%	1.2		%	1.4		%	1.1		%	1.3		%

_________

(a) 截至2023年12月31日，在资产负债表中，RFIG Run-off 准备金被分类为持售负债，因此，上表所示的期间不包括这些准备金。详见《合并财务报表》第2条注释。

损失和损失调整费用的总储备变动摘要包含在综合财务报表的第4项注释中。

公司的两个报告运营部门以及整体运营的净损失和赔偿费用占保费和相关费用收入的百分比分别如下：


	季度结束				截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,				6月30日,				截至12月31日年度
	2024		2023		2024		2023		2023		2022		2021
普通保险	64.3	%	60.9	%	63.5	%	61.1	%	62.0	%	62.1	%	64.8	%
产权保险	2.3		2.5		2.3		2.6		1.9		2.3		2.6
综合损失率	41.3	%	37.5	%	41.8	%	38.1	%	38.7	%	31.8	%	30.2	%

公司合并损失率的对账
本年度保险事故准备金	43.5	%	42.1	%	44.1	%	42.6	%	43.3	%	35.5	%	32.9	%
往年保险事故准备金变动：
净利好发展	(2.2)		(4.6)		(2.3)		(4.5)		(4.6)		(3.7)		(2.7)
公司损失率	41.3	%	37.5	%	41.8	%	38.1	%	38.7	%	31.8	%	30.2	%

公司的损失准备金和损失调整费用代表了最终应付损失的估计累积，包括已造成但未报告的损失和损失调整费用。公司的保险子公司设立损失准备金是一个相对复杂和动态的过程，受到各种因素的影响。因此，所设立的准备金反映了：大量人员的意见；对历史先例和趋势的应用和解释；对未来发展的预期；以及管理层对所有这些因素的解读。在任何时间点，公司都面临预期之外的更高或更低的损失成本的可能性，由此引起的估计变动将记录在所作出的期间的运营中。

综合亏损和赔款费用比率的增加主要是由于总体业务组合的变化，其中普通保险对总体贡献更大。此外，预计普通保险去年利润储备降低水平也对2024年的比率产生影响，部分抵消了普通保险和产权保险今年赔款比率的改善。

管理层认为，其整体保留做法在多年来一直得以一致应用，其总计净备金通常能够合理近似损失的最终净成本。管理层持有期主要根据业务线而有所差异。然而，在持有期内，如果初期预期损失比率被认为不足，则可能增加储备。相反，在某些情况下，如果冗余被预计将超过精算确定的区间上限，或者在持有期内对初始选择的增加被认为过度，则可以释放储备。未作表示，也未作任何担保，以确保未来年度的净损失及相关成本不会显著高于或低于目前已设定的储备估计。在管理层看来，净损失及相关成本的这些变动不太可能对公司的合并财务状况产生实质性影响，尽管它们可能在任何一个年度或者中期报告期内实质性地影响合并运营结果。请参阅公司2023年度10-K表格的“项目1A - 风险因素”下的进一步讨论。


承销、收购和其他费用

以下表格列出了每个可报告部门和合并报告期的费用比率。


	季度已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日				截至12月31日的年份
	2024		2023		2024		2023		2023		2022		2021
一般保险	28.1	%	29.3	%	27.9	%	28.6	%	28.2	%	27.4	%	26.5	%
产权保险	93.1		94.4		96.3		95.5		95.2		90.9		86.7
合并	52.2	%	55.1	%	52.0	%	54.5	%	53.9	%	59.2	%	59.7	%

公司综合费用比例的变化反映了销售范围的持续变化和业务生产的成本。在很大程度上，总保险和担保保险部分的费用比例主要反映了变动成本，例如佣金或类似费用，这些费用随着保费和费用收入的相应变化而上升或下降，并且可以随着保险范围的混合而波动。一般的营业费用通常取决于时间以及对业务扩展和信息技术的投资。

2024年第二季度和前六个月的综合费用率下降反映了组合转变，普通保险对总体贡献较大，并从规模效益中受益，而财产保险则从费用管理中受益。


组合比率

净损失和损失调整费用以及承保费用的综合比率如下所示:


	季度已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日				截至12月31日的年份
	2024		2023		2024		2023		2023		2022		2021
一般保险	92.4	%	90.2	%	91.4	%	89.7	%	90.2	%	89.5	%	91.3	%
产权保险	95.4		96.9		98.6		98.1		97.1		93.2		89.3
合并	93.5	%	92.6	%	93.8	%	92.6	%	92.6	%	91.0	%	89.9	%


净投资收益（损失）

公司的投资政策旨在通过利息和分红来产生稳定的收入，支持资本保护，并提供足够的流动性，以满足未来需要支付的保险承保和其他义务。

下表反映了所示期间的净投资收益或损失的构成。


	季度结束				截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,				6月30日,				截至12月31日年度
	2024		2023		2024		2023		2023		2022		2021
已实现投资收益（损失）
来自实际交易：
固收	$	(52.5)	$	(29.3)	$	(67.9)	$	(32.4)	$	(180.7)	$	(187.6)	$	1.5
股票和其他证券	0.8		37.7		199.7		69.0		165.5		373.3		5.3
总费用	(51.7)		8.3		131.7		36.6		(15.2)		185.7		6.9
减值损失	(2.4)		(6.2)		(5.4)		(6.2)		(51.8)		(123.5)		—
未实现的固收益（亏损）
其他股权公允价值变动
证券	(86.3)		(32.6)		(99.6)		(34.6)		(123.9)		(263.4)		751.1
投资盈亏合计	$	(140.5)	$	(30.4)	$	26.6	$	(4.2)	$	(190.9)	$	(201.1)	$	758.0

固收证券的处置中，到期和提前赎回分别占2024年上半年和2023年总处置量的40.5%和61.5%。2024年的已实现盈亏活动主要来自于投资组合管理，包括公司在单个法律实体层面的集中限额监控、税务规划和利率环境考虑。固定收益投资组合内的销售活动使公司能够更快地提高该投资组合的账面收益率，充分利用当前利率环境，在一个税收有效的方式下。

2023年全年减值损失主要反映了即将出售的RFIG Run-off抵押保险业务的预计损失，以及公司打算并随后处置的固定收益证券上记录的减值损失，以促进延期薪酬计划的某些结构性变化，以及一小笔信用损失。

2022年，公司通过减少股票证券持有量并增加固收投资来重新平衡投资组合，因为再投资率开始显着改善。此外，2022年固收证券出现了123.5美元的投资减值，管理层打算并随后在年内处置，主要是出于税收规划考虑。


所得税

有效合并所得税率为19.0% 和 2024年第二季度和前六个月分别为20.2%，相比于分别为2023年第二季度和前六个月的21.0%和20.3%。每个时期的税率主要反映部分税收优惠投资收入所占税前营业收入的不同比例（主要是免税利息和股息收入）。


段概述


普通保险


摘要运营结果


	截至6月30日的季度								截至6月30日的六个月
	2024			2023			% 变化		2024			2023			% 变化
净赚取的保费	$	1,129.6		$	992.8		13.8	%	$	2,221.3		$	1,958.0		13.4	%
损失和损失调整费用	726.5			604.5			20.2		1,410.8			1,196.9			17.9
销售和一般费用	364.9			331.6			10.0		708.3			639.8			10.7
分部税前营业收入	$	202.5		$	184.2		9.9	%	$	422.9		$	377.5		12.0	%

损失率：
本年度	66.8		%	66.9		%			66.0		%	66.9		%
前几年	(2.5)			(6.0)					(2.5)			(5.8)
总计	64.3			60.9					63.5			61.1
支出比率	28.1			29.3					27.9			28.6
合并比率	92.4		%	90.2		%			91.4		%	89.7		%


保费及费用

在综合保险业务中，主要保险类别的净保费收入占比如下：


	保险净赚保费按保障类型
	季度结束				截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,				6月30日,				截至12月31日年度
	2024		2023		2024		2023		2023		2022		2021
商业汽车险	42.3	%	41.1	%	42.1	%	40.7	%	41.0	%	39.5	%	39.6	%
工伤赔偿	18.7		19.9		18.3		20.0		19.5		21.3		21.9
产业	12.3		11.0		12.3		11.0		11.5		9.8		9.7
金融赔偿	6.5		8.6		7.1		8.9		8.4		10.3		9.7
一般责任	7.5		5.7		7.4		5.7		6.1		5.2		5.2
家庭和汽车保修	6.6		7.8		6.7		8.0		7.6		8.7		9.5
其他保险覆盖	6.1		5.9		6.1		5.7		5.9		5.2		4.4
总费用	100.0	%	100.0	%	100.0	%	100.0	%	100.0	%	100.0	%	100.0	%

2024年第一季度和前六个月的一般保险净赚保费分别增长了13.8%和13.4%，这主要是由于绝大部分保险种类的保费率提高、保单续签保留率强劲以及新业务的产生，其中包括最近设立的核心保险子公司的贡献。净保费增长在绝大部分保险种类都出现了，但在商业汽车、财产和一般责任保险方面最为显著。公共董事及高级管理人员责任保险（包括金融赔偿）和居家保修方面有明显的下降，这在很大程度上反映了市场状况。商业汽车、财产和一般责任保险继续实现强劲的保费增长，而公共董事及高级管理人员责任保险和工伤赔偿方面的保费有所下降。公司在新的核心保险子公司方面的投资已经、并将继续对除商业汽车和工伤赔偿以外的保险种类的产出做出贡献。


损失和损失调整费用

各类重要保险覆盖的净损失和损失调整费用占已赚保费的百分比如下：


	各种保险覆盖类型的综合保险损失率
	季度结束				截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,				6月30日,				截至12月31日年度
	2024		2023		2024		2023		2023		2022		2021
商业汽车险	72.3	%	67.5	%	72.1	%	70.5	%	71.5	%	66.6	%	71.5	%
工伤赔偿	50.7		37.9		48.9		45.1		41.4		45.9		58.9
产业	53.2		68.3		56.2		61.8		61.0		65.4		59.3
金融赔偿保险	56.2		46.2		52.2		44.3		48.2		67.0		53.9
一般责任	67.6		81.6		70.7		69.2		76.0		71.6		64.1
家庭与汽车保修险	67.9		75.5		62.4		65.5		65.5		66.9		67.9
其他保险覆盖	73.7		61.3		68.4		60.9		65.9		60.4		63.8

所有保险覆盖	64.3	%	60.9	%	63.5	%	61.1	%	62.0	%	62.1	%	64.8	%

2024年第二季度和前6个月，一般保险的损失率符合预期。与前期相比，变化反映了预期的较低水平的有利去年损失准备金开发。2024年前6个月一般保险经历的有利开发主要来自工伤补偿（事故年份2015-2019），而商业车险相对较少。大量有利开发的占比部分被一般责任险较少的不利开发所抵消，其中一半来自2014年前的事故年份。2023年的有利开发主要来自工伤补偿，然后是商业车险。


销售和一般费用

报告期的费用收益比受规模效益的部分抵消，部分偏向于对新业务和信息科技的投资。2023年人员和信息科技成本的上升也导致了较高的费用比率。


产权保险


摘要运营结果


	截至6月30日的季度								截至6月30日的六个月
	2024			2023			% 变化		2024			2023			% 变化
所得保费和费用净额	$	663.4		$	649.6		2.1	%	$	1,208.8		$	1,232.9		(2.0)	%
损失和损失调整费用	15.3			16.2			(5.9)		27.4			31.6			(13.3)
销售和一般费用	618.2			613.5			0.8		1,165.1			1,177.8			(1.1)
分部税前营业收入	$	46.0		$	34.7		32.5	%	$	48.4		$	52.1		(7.2)	%

损失率：
本年度	3.5		%	3.8		%			3.5		%	3.8		%
前几年	(1.2)			(1.3)					(1.2)			(1.2)
总计	2.3			2.5					2.3			2.6
支出比率	93.1			94.4					96.3			95.5
合并比率	95.4		%	96.9		%			98.6		%	98.1		%


保费及费用

下表显示了按产生来源划分的「Title Insurance（产权保险）」保费和费用收入的百分比分布：


	收费和费用来源的高级和费用生产
	季度结束				截至2022年4月30日的六个月内
	6月30日,				6月30日,				截至12月31日年度
	2024		2023		2024		2023		2023		2022		2021
直接操作	24.2	%	23.0	%	23.6	%	21.5	%	21.0	%	19.5	%	22.0	%
独立的标题代理商	75.8	%	77.0	%	76.3	%	78.5	%	79.0	%	80.5	%	78.0	%

2024年第二季度和前六个月，所有权保险净保费和收取的费用分别增加了2.1%和减少了2.0%。直接产生的收入在2024年的两个时期都增长，而相对于直接收入，延迟报告的代理产生的收入在本季度略有增加，前六个月减少。商业保费在本季度大幅增加，约占两个季度净保费的21%。所有权保险净保费和收取的费用。

2023年第一季度和前六个月的收入分别下降了36.9%和39.2%，因为直接生产和代理生产的收入都在下降。


损失和损失调整费用

由于有利的索赔频率和严重程度趋势持续，产权保险损失率在过去几年保持在低个位数。2024年第二季度和上半年的产权保险损失率反映了有利的往年损失准备金发展的持续水平，以及由有利的索赔趋势推动的当年损失率的改善。


销售和一般费用


财务状况

2024年6月30日，公司的财务状况反映出资产和负债分别增加了3.9%和7.0%，相比上一年年底，股东权益减少了6.0%。截至2024年6月30日，现金、投资和应计的投资收益分别占合并资产的59.3%和61.1%，与2023年12月31日相比。截至2024年6月30日，现金、投资和应计的投资收益增加了0.8%，达到16,320.7美元。


投资组合

Old Republic坚持长期投资于投资级别的可流通证券的政策。截至2024年6月30日和2023年12月31日，几乎所有的公司投资都是可流通证券。该投资组合对高风险或非流动资产类别（如有限合伙企业、衍生品、对冲基金或私募股权投资）的暴露极为有限。此外，公司不参与套期保值或证券借贷交易，也不投资于以非监管金融工具为依据并具有未融资的交易对手风险属性的证券。截至2024年6月30日，公司没有固定收益投资出现本金和/或利息违约的情况。

开空期投资头寸反映出多种因素，包括当前经营需求、预期经营现金流、债务到期和投资策略考虑因素。因此，短期投资的未来水平将因这些因素的相互作用而变化，并且可能因此增加或减少。

公司不拥有或利用衍生金融工具来进行对冲，增加投资组合的整体回报，或减少债务义务成本。关于其股票投资组合，公司不拥有任何期权，也不进行任何类型的期权买卖。传统的投资管理工具和技术被用来解决投资资产基础的收益和估值风险。固定收入投资组合的管理旨在限制债券市场中固有的各种风险。通过资产分散化和购买投资级证券来解决信用风险。再投资利率风险通过集中投资不可赎回的债券和考虑资产负债匹配来减少。购买具有可变本金预付期权的抵押和资产支持证券通常是避免的。市场价值风险通过购买中期债券来限制。这些投资管理实践的结合预期可以产生更稳定的固定收入投资组合，不受极端利率敏感性和本金下降的影响。

公司固收投资组合的公允价值对利率水平的波动敏感，但不会受到任何提前偿还导致的预期现金流变化的重大影响。利率变动对固收投资组合的影响通常会影响净未实现收益或损失。一般来说，利率上升会增强当前可获得的收益率，但通常会导致现有固收投资的公允价值下降。相反，利率下降会降低当前可获得的收益率，但通常会提高现有固收投资组合的公允价值。所有这些证券公允价值的变化均以扣除递延所得税的形式直接反映在普通股东权益账户中，并作为综合收益表的一个独立组成部分。鉴于公司无法预测或控制利率的变动，Old Republic根据估计的赔付责任范围设置其固定收益证券组合的到期光谱，并将整个投资组合集中在高质量投资上。通过这样做，Old Republic相信在不断变化的环境中有能力按需要持有证券以到期，并最终恢复其总成本。

Old Republic的固收投资组合未来可能出现公允价值下降，这将在任何时间点对普通股东权益账户产生负面影响，但不一定会导致已实现投资损失的确认。

以下表格显示了关于公司固收和股权投资组合的某些信息，截止日期如下。


按信用质量分层的固收债券（a）：

	6月30日,		12月31日
	2024		2023
Aaa	18.2	%	18.8	%
Aa	9.7		9.5
A	36.2		35.9
Baa	34.8		34.7
总投资级债券	98.9		98.9
非投资等级或无评级的发行人	1.1		1.1
总费用	100.0	%	100.0	%

__________

(a) 信用质量评级指的是美国和加拿大政府、机构、企业和市政债券发行人所分配的主要信用评级机构的综合评级。


固收证券的行业集中度分层的未实现收益和损失

2024年6月30日			分期偿还的成本		毛利未实现的收益		毛利未实现的损失		公正价值
行业板块中的非投资级固收证券集中度：
	消费、周期性		$	30.1	$	—	$	0.5	$	29.6
	基础材料		29.8		0.1		0.9		29.0
	能源		22.5		—		0.3		22.2
	制造业		19.2		—		1.0		18.2
	其他（包括三个行业板块）		27.6		0.2		0.3		27.4
		总费用	$	129.4	$	0.4	$	3.1	$	126.6

行业板块的投资级固收证券集中度：
	政府		$	2,458.4	$	1.6	$	77.0	$	2,383.0
	公用事业		2,063.8		8.0		53.3		2,018.5
	消费，非周期性		1,830.5		10.5		29.1		1,811.9
	金融		1,464.7		10.0		22.7		1,452.1
	制造业		1,444.4		10.5		23.0		1,431.9
	消费，周期性		984.8		6.2		14.5		976.5
	能源		716.4		3.7		16.0		704.1
	其他（包括四个行业板块）		1,025.3		6.9		16.1		1,016.1
		总费用	$	11,988.6	$	57.8	$	252.0	$	11,794.4

在上述表格中，固收证券的未实现损失主要被视为利率环境的变化。


按行业板块分类的股票未实现收益和损失

2024年6月30日			成本		毛利未实现的收益		毛利未实现的损失		公正价值

行业板块的股票持仓集中度：
	消费，非周期性		$	380.1	$	234.9	$	8.1	$	606.8
	公用事业		355.2		108.8		13.8		450.2
	制造业		259.4		312.5		0.9		571.0
	能源		137.7		105.5		—		243.2
	金融		73.8		74.9		1.9		146.8
	消费,周期板块		68.5		86.9		—		155.4
	其他(包括五个行业板块)		138.4		150.4		—		288.8
		总费用	$	1,413.3	$	1,074.2	$	24.9	$	2,462.6

该公司的股权组合主要由美国公司的高质量普通股构成，这些公司长期以来收益合理增长，分红派息稳步增加。


债券的按到期日期分层分组的总未实现损失

		摊余成本				毛额未实现亏损
2024年6月30日		所有板块		非公司治理股份投资公司，仅考虑评级		所有板块		非公司治理股份投资公司，仅限等级
到期范围：
一年或以下到期		$	1,635.3	$	28.9	$	16.6	$	0.2
一年至五年到期		4,594.7		50.6		148.3		2.1
5年至10年到期的债务证券		2,610.6		14.5		89.3		0.8
10年以上到期的债务证券		10.7		—		0.8		—
	总费用	$	8,851.5	$	94.2	$	255.1	$	3.1


按持有时间和未实现损失金额分层的固收证券的总未实现损失

			总未实现损失金额
2024年6月30日			少于 20%的成本		20%到 50% 成本的		超过成本的50%		总毛利未实现的损失
未实现损失期数:
固收证券：
	一到六个月		$	30.1	$	—	$	—	$	30.1
	七到十二个月		5.1		—		—		5.1
	超过十二个月		219.7		0.2		—		219.9
		总费用	$	254.9	$	0.2	$	—	$	255.1

在上述表格中，固收证券的未实现损失主要被视为利率环境的变化。


固收证券的年龄分布

			6月30日,		12月31日
			2024		2023
到期范围：
	一年或以下到期		13.9	%	13.1	%
	一年至五年到期		48.0		49.9
	5年至10年到期的债务证券		37.8		36.3
	十年至十五年到期		0.2		0.6
	十五年后到期		0.1		0.1
		总费用	100.0	%	100.0	%

平均到期年限（年）			4.3		4.3
期限。			3.7		3.7

债券价值的敏感性的度量单位是久期（duration），即面对利率变动时，债券价格的变化程度。截至2024年6月30日，久期为3.7，表示如果利率从当前水平上涨100个基点，则固收投资组合的公允价值将下降约3.7%。


流动性和资本资源

母公司通过子公司支付的分红和利息，主要满足其流动性和资本需求。保险子公司支付现金分红和利息给母公司的能力通常受法律限制或保险监管机构的批准。根据2023年12月31日的法定余额，公司可以在2024年从其子公司获得最多854.5美元的普通股股息，而无需事先获得监管机构的批准，其中在2024年6月30日前已收到456.1美元。通过这种允许的股息支付所能实现的流动性足以覆盖母公司目前预期的定期现金支出，主要包括利息、预期的现金股息支付给股东、营业费用和其运营子公司的近期资本需求。

到2024年6月30日，老共和国的总资本为8014.6美元，其中债务为1987.9美元，普通股股东权益为6026.6美元。普通股股东权益账户的变动主要反应的是净利润

除了净投资收益（损失）、实现和未实现收益（损失）、股息支付给股东和期末的股份回购。截至2024年6月30日，公司的综合债务资本比率为33.0%。这一比率暂时提高是因为发行了4.00亿美元的优先票据，所得款项将用于偿还2024年10月到期的优先票据。

自1942年以来（83年），Old Republic一直保持着连续支付现金股息，并且在过去的43年中每年提高了现金股息支付额。每年的股息率是由董事会每年按季度审查和批准的。在确定每年的现金股息率时，公司不采用严格的公式方法。相反，它倾向于年度股息率的逐步上升，这主要反映了长期的合并经营盈利趋势。因此，每年的股息率是根据公司保险子公司的支付能力、过去五至十个最近的日历年度的平均年度收益趋势以及管理层对公司合并业务和各个运营子公司的长期预期考虑后做出的判断性设定。

在本季度，公司向股东返还了约479美元的总资本，其中包括69美元的分红和410美元的股份回购（1340万股，每股平均价格为30.92美元）。前六个月，总共返还了约744美元的总资本，其中包括141美元的分红和近603美元的股份回购（2000万股，每股平均价格为30.32美元）。在本季度结束后和2024年8月1日，公司又回购了额外的94美元股票（300万股，每股平均价格为31.37美元），剩余额度约为479美元，该额度是公司董事会于2024年3月批准的最新授权下的。


其他资产

公司的应收账款几乎全部为当前账款。有关赔付款项或估计未偿付赔款的再保险收回余额被认为能够从有偿能力的再保险商收回，或者已经通过估计信用损失准备金减少。递延保单获取成本的估计通过考虑与成功获取新的或续保的保险合同相关的直接成本，并根据最近的损失成本趋势评估其能否收回。


再保险计划

为了保持其产能内的优质保险业务，并在其保单项下可能承担的最大损失方面限制损失，老共和在保险行业通行做法中，可能会将某些类别的保费和相关责任的一部分或全部让渡给其他保险公司和再保险公司。对公司再保险计划的进一步讨论，请参阅公司2023年度10-k表格年度报告第一部分。


关键会计估计

公司的年度和中期财务报表涵盖了大量和各类估计，涉及到在进行估计时高度不确定的事项。保险企业Old Republic 等要求进行的估算过程本质上是高度动态的，因为它必然需要对实际数据进行持续评估、分析和量化，随着其变得为公司所知。因此，实际经历的结果可能与任何时间点的估算有所不同，从而影响未来期间的报告收入、费用、净利润或亏损以及财务状况。

Old Republic认为其最关键的会计估计涉及建立损失准备和赔偿费用准备金。在公司2023年度10-K表格中，总结了设定该估计所使用的主要假设和方法。


其他信息

此处参考"分段信息"的出现在其他地方。

关于Old Republic等保险公司适用于运营结果、流动性和其他因子的历史数据，不一定能反映出未来几年的结果。除了下面提到的因素之外，保险业务的长期性质，保费产生和索赔发生的季节性和年度模式，投资资产获得的收益率变化，影响通货膨胀率和整体经济状况的政府政策和自由市场的变化，以及影响纠纷和其他索赔解决的法律先例或法律的应用的变化可能对期间比较和未来运营结果产生影响。

在公司的报告、新闻稿和盈利发布后的电话会议中所作的口头或书面声明，可能构成《1995年私人证券诉讼改革法案》意义下的"前瞻性声明"。这些前瞻性声明通常包括"预期"、"预测"、"估计"、"将"、"应当"、"预见"、"相信"等词。这类前瞻性声明涉及假设、不确定性和风险，这些因素可能影响公司未来的业绩。就老共和保险的一般保险部门而言，其业绩可能会受到市场竞争水平的影响，这通常取决于竞争对手可用资本的数量和对该资本预期的回报、投资收益率和通货膨胀率的水平，以及自然灾害、天气条件、事故、疾病、工伤、索赔开发和对赔款准备金的影响、再保险的充足性和可用性、承保和定价风险的不确定性，以及意外的外部事件导致索赔频率和严重度模式的周期性变化。产权保险的结果也可能受到类似因素的影响，以及国家和区域性住房需求和价值的变化、抵押贷款的可获得性和成本以及就业趋势。人寿和意外伤害保险的收益可能受就业水平和消费者支出、死亡率和健康趋势变化、以及保单放弃率变化的影响。在母公司层面，经营业绩或亏损通常反映了未偿债务数额及其成本、短期投资的利息收入，以及公司广泛经营成本的期至期变动。此外，结果可能会受到技术和安防漏洞或故障，包括网络安全概念事件的特别影响。

公司风险承保业务的更详细清单和讨论，以及影响公司风险承保业务的其他因素，均包含在公司2023年年度报告Form 10-K的第I部分，项目1A - 风险因素，以及时常在其他证券交易委员会文件中包含的各种风险、不确定性和其他因素中。

任何前瞻性声明或评论仅适用于其发布日期。Old Republic不承担公开更新或修订任何此类评论的义务，无论是因为新信息、未来事件还是其他原因，并且因此这些评论可能不容过分依赖。

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项目3 - 市场风险的定量和定性披露

市场风险表示由于利率、股票价格、汇率和商品价格的变化而导致金融工具公允价值不利变化的潜在损失。Old Republic的主要市场风险包括与固收投资相关的利率风险以及与股票证券投资相关的股票价格风险。公司没有重大的汇率或商品风险。

老共和国的市场风险敞口在2024年6月30日与公司在2023年年度10-K表格中所确定的风险相比没有发生实质性变化。

项目4 - 控制和程序

披露控件和程序的评估

该公司的首席执行官和首席财务官已经评估了本季度报告期末的公司披露控制和程序。根据他们的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序（根据1934年证券交易所法规定13a-15(e)和15d-15(e)条款的定义）在上述评估期间是有效的。

本季度报告中涵盖的期间内，在董事长兼首席执行官和首席财务官的参与下，未发现在根据证券交易法规则13a-15(d)或15d-15(d)对我们的财务报告进行内部控制评估的管理评估中的内部控制发生变化，这可能会显著影响或可能合理地影响我们的财务报告内部控制。

截至2024年6月30日的三个月期间内，公司的财务报告的内部控制未发生任何会对公司的财务报告的内部控制产生重大影响或可能对其产生重大影响的变化。

内部财务报告的管理报告

公司的财务报告的内部控制是一种旨在提供合理保证的过程，以保证财务报告的可靠性和根据通用会计原则为外部目的编制财务报表。公司的财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）涉及以合理明确的方式记录公司资产的交易和处置的记录的维护；（ii）合理保证交易按照通用会计原则要求的方式记账，并且公司的收入和支出仅按照管理层和董事会的授权进行；（iii）合理保证及时发现或防止对公司资产的未经授权的取得、使用或处置，这可能会对财务报表产生重大影响。

由于其固有限制，对财务报告的内部控制可能无法防止或检测到错误陈述。此外，对有效性的任何评估的预测将面临这样的风险，即由于条件的变化而使控制变得不足，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。


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10-Q表格
第二部分-其他信息

项目1 - 法律诉讼

基于引用，本季度10-Q表格的合并财务报表附注10“承诺和或可能存在的负债”的信息已经合并至此处。

项目1A - 风险因素

关于风险因素方面，公司在2023年度10-K表格中披露的风险因素没有发生实质性变化。

项目2 - 未注册的股票销售和使用

股权证券的购买

下表总结了2024年6月30日结束的三个月份的股票回购活动情况:


时期	购买的股票总数（1）	每股平均价格		按照公开计划购买的股票总数	根据计划，尚可购买股份的美元金额（以百万美元计）
2024年4月1日-4月30日	5,332,098	$	30.04	5,332,098	$	826.8
2024年5月1日-5月31日	4,005,544	$	31.41	4,005,544	699.8
2024年6月1日至6月30日	4,066,976	$	30.58	4,066,976	574.2
总费用	13,404,618	$	30.61	13,404,618	$	574.2

(1) 2024年3月1日，公司宣布了一个新的回购计划，授权回购公司普通股高达11亿美元。在2024年第二季度，公司在授权下额外回购了1340万股，价格为410.3美元（平均价格为30.61美元）。季度结束后，直到2024年8月1日，公司又回购了 3.0 百万股额外股份，价格为94.1美元（平均价格为31.06美元）.

项目5 - 其他信息

在截至2024年6月30日的季度内，公司的董事或高级管理人员（根据1934年修订版证券交易法规则16a-1(f)的定义）未采用或终止了Rule 10b5-1交易安排或非Rule 10b5-1交易安排（在Regulation S-K的408(a)项中分别定义），用于购买或出售公司的证券。

项目6 - 陈列

（a）展示。


31.1									豪利公司CEO Craig R. Smiddy根据Sarbanes-Oxley法案2002年第302条规定，根据第13a-14(a)和15d-14(a)条款的要求进行认证。

31.2									豪利公司首席财务官Frank J. Sodaro根据Sarbanes-Oxley法案2002年第302条规定，根据第13a-14(a)和15d-14(a)条款的要求进行认证。

32.1									豪利公司CEO Craig R. Smiddy根据Sarbanes-Oxley法案2002年第906条规定，根据美国法典第18章第63章第1350节的要求进行认证。

32.2									豪利公司首席财务官Frank J. Sodaro根据Sarbanes-Oxley法案2002年第906条规定，根据美国法典第18章第63章第1350节的要求进行认证。

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签名

根据1934年的证券交易法的要求，注册人已经指定代表签署本报告。


		old republic international 公司
		（注册人）
日期：	2024年8月2日

		/s/ Frank J. Sodaro

		Frank J. Sodaro 高级副总裁财务总监，和负责会计事务的主管

附件描述


展示文件
不。									描述

31.1									根据Sarbanes-Oxley法案第302节的规定，首席执行官Craig R. Smiddy根据规则13a-14(a)和15d-14(a)作出了认证。2002年Sarbanes-Oxley法案。

31.2									根据Sarbanes-Oxley法案第302节的规定，首席财务官Frank J. Sodaro根据规则13a-14(a)和15d-14(a)作出了认证。2002年Sarbanes-Oxley法案。

32.1									根据Sarbanes-Oxley法案第906节，首席执行官Craig R. Smiddy根据美国《第18章第63条》第1350节作出了认证。2002年的英顺法案。

32.2									根据《美国法典第63章第1350节》，本报告由致富金融(临时代码)首席财务官Frank J. Sodaro进行认证，依照《萨班斯法案第906节》.2002年的英顺法案。

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