可持续、具有盈利性的增长 加速 2024年投资者手册 更新

图片说明： （上图）Snaring, Ab. CN员工Tim Stevens的照片 （封面）: 魁北克朱弗尔的Alexis Vezina,列车员 阿尔伯塔省埃德蒙顿的Chyle Christie,机械主管 目录 1 | 概述 为股东提供价值 02 竞争优势 06 展示我们计划的力量 08 财务和业务指标 2 | 市场 市场概况 10 联运 12 林产品 14 金属和矿物 16 谷物和化肥 18 煤 20 石油和化学品 22 汽车 24 3 | 财务 财务概览 26 季度综合 27 收入陈述 季度综合资产负债表 28 季度综合 29 现金流量表 31 季度财务和统计数据非 GAAP指标 32 股东和投资者信息 40 TICKER SYMBOLS CNR:多伦多证券交易所 CNI:纽约证券交易所 除非另有说明，否则此文档中反映的所有财务信息所指日期为2023年12月31日或截至2023年12月31日结束的适用年度，均以加元表示，并根据美国通用会计准则（GAAP）确定。 这份2024年投资者手册更新包括更新的财务和统计数据，并补充了2023年完整版，后者每两年发布一次，包括有关CN业务、战略、市场和运营的其他信息。它可在www.cn.ca/investors/reports-and-archives 上获得。 了解更多 可持续性、盈利性增长 加速 2023年投资者手册 CN | 2024年投资者手册更新01

(1) 这些非GAAP指标没有经过GAAP规定的标准化意义，因此可能无法与其他公司提供的类似指标进行比较。请参阅标题为“非GAAP指标”的部分，了解这些非GAAP指标的说明。 (2) 营业比率定义为营业费用占收入的百分比。 总收入 16.8亿美元 自由现金流   (1) 39亿美元 摊薄后每股收益 (EPS) 8.53美元 营业比率(2) 60.8% 调整后摊薄每股收益(1) 7.28美元 调整后的投资资本回报率(ROIC)   (1) 14.5% 为股东创造价值 重点 2023年业绩亮点 220亿美元 过去五年回馈股东的 金额 在2023年，CN强劲的财务状况使我们能够向股东返还66亿加元。自2019年以来，我们的股份分红每年平均按照10%的复合年增长率发生在2019年首次公开募股以来的每年8%的增长。 65% 总股价回报率 自2019年以来 CN在TSX（CNR）上的股价 以复合年增长率（CAGR）达到13%， 过去五年。 3,244 1,544 1,700 2,013 379 1,634 3,322 1,582 1,740 6,713 4,709 2,004 6,622 2,071 4,551 股票回购 分红 股东分配 （$百万） 2019 2020 2021 2022 2023 1）请参阅标题为“非GAAP指标”的部分，了解这些非GAAP指标的说明。 3,244 1,544 1,700 2,013 379 1,634 3,322 1,582 1,740 6,713 4,709 2,004 6,622 2,071 4,551 股票回购 分红 股东分配 （$百万） 2019 2020 2021 2022 2023 1）请参阅标题为“非GAAP指标”的部分，了解这些非GAAP指标的说明。 S&P TSX 证券龙头 CNR CNR (TSX) CNI (NYSE) S&P 500 TSX CN股票业绩(2019-2023) (指数：2018年12月31日收盘价=100) 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：FactSet 200 175 150 125 100 75 50 *数据于2023年12月31日提取 1概述 概述 市场 财务 02 CN | 2024投资者手册更新

图片： CN的高容量储粮车行驶经过BC万亿市场。 CN员工Tim Stevens拍摄的照片 CN | 2024投资者手册更新03

Kamloops Fort Nelson Hay River Fort McMurray Matane Baie-Comeau Sept-Îles Springfield East St. Louis East Peoria Conneaut Pittsburgh New London Duluth Stevens Point Omaha Sioux City Sault Ste.Marie Fond du Lac Sarnia Buffalo Baton Rouge Minneapolis/St. Paul Regina Toledo Decatur Jackson Prince George Worcester Arcadia Chippewa Falls Auburn Indianapolis Joliet Pascagoula Green Bay Gulfport Moncton Syracuse Mobile Quebec Montreal 新奥尔良 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 卡尔加里 多伦多 底特律 桑德贝 温尼伯 CN是北美经济增长和繁荣的引擎。我们提供可靠、高效、具有成本效益的运输服务，专注于服务、生产力和安全性。CN在端到端供应链中的关键参与者的角色旨在产生长期的、有利可图的增长。 广泛和多元化的业务 竞争力强 2023年按商品组划分的收入占比 总收入的百分比) W 23% 集装箱运输 W 19% 石油和化学品 W 19% 粮食和肥料 W 12% 林产品 W 12% 金属和矿物 W 6% 汽车 W 6% 煤 W 3% 其他收入 2023年按商品组划分的收入占比 总收入的百分比) W 23% 集装箱运输 W 19% 石油和化学品 W 19% 粮食和肥料 W 12% 林产品 W 12% 金属和矿物 W 6% 汽车 W 6% 煤 W 3% 其他收入 2023年按地域划分的收入占比 托运收入的百分比) W 34% 境外 W 32% 跨境 W 18% 加拿大国内 W 16% 美国国内 2023年按地域划分的收入占比 托运收入的百分比) W 34% 境外 W 32% 跨境 W 18% 加拿大国内 W 16% 美国国内 强大的资产负债表 CN旨在为股东创造可持续价值。我们的首要用途是重新投资于业务，帮助确保我们的网络安全和高效，并实现增长。其次，我们专注于保持强有力的资产负债表，以保持稳定的投资等级和信用评级，以便在经济衰退时提高流动性。CN还通过股息和股票回购向股东返还价值。 强大的铁路工人团队 我们拥有才华横溢、敬业专业的铁路工人团队，是我们公司的重要优势。我们正在不断改善工作场所文化，使之更现代化、创新、包容和反映我们希望为公司创造的未来。我们正在投资开发我们的团队，吸引合适的人才，并赋予他们行动的权力，以符合我们的价值观和战略重点。 有利的网络 CN跨越整个北美大陆，从海岸到海岸。我们的网络是通过加拿大和美国的关键收购建立的，包括前埃尔金，乔利特和东方铁路（EJ&E），为我们在芝加哥周围提供了流动性优势。CN卓越的覆盖面为我们的客户提供了在新兴和转变中的贸易模式下越来越重要的选择性。 计划性铁路 CN专注于计划性铁路行业，这既有益于客户，也有益于股东。遵守我们的运营计划，纪律性地执行，可以优化产能、推动车辆速度和网络流动性。这有助于我们满足客户的期望、释放额外产能，并帮助我们实现可持续、有利可图的增长。 广泛的地理覆盖范围平衡多样化的组合 CN的货运收入来自七个主要的商品组，代表着一种多元化和平衡的货物组合，在广泛的起点和目的地之间进行运输。此种产品和地理多样性使得公司更好地应对经济波动，增加其增长机会。 1概述 概述 市场 财务 04 CN | 2024投资者手册更新

Kamloops Fort Nelson Hay River Fort McMurray Matane Baie-Comeau Sept-Îles Springfield East St. Louis East Peoria Conneaut Pittsburgh New London Duluth Stevens Point Omaha Sioux City Sault Ste.Marie Fond du Lac Sarnia Buffalo Baton Rouge Minneapolis/St. Paul Regina Toledo Decatur Jackson Prince George Worcester Arcadia Chippewa Falls Auburn Indianapolis Joliet Pascagoula Green Bay Gulfport Moncton Syracuse Mobile Quebec Montreal 新奥尔良 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 卡尔加里 多伦多 底特律 桑德贝 温尼伯 45% 自1993年以来削减 超过300百万 吨的货物 5.4万个 货车总数 18,800 路线英里数 约25,000 员工人数(期末) 52.7亿美元 资产 31亿美元 资本投资(2) (1)截至2023年12月31日，或截至该日 (2)净值扣除顾客的金额 2023关键统计数据(1) *请参阅标题为“非GAAP指标”的部分，了解此项非GAAP指标的说明。 CN主线 次要和进料线 短线合作伙伴 由CN服务的港口 图例 严格的资本投资解除碳排放与增长的关系 CN具有强大的资本投资记录。在过去的五年中，我们投入了155亿美元以上，以改善网络安全和流通性，并实现增长。自1993年以来，CN将机车排放强度降低了45%，同时继续增长其运输量，每吨毛运里程消耗的燃料量约为行业平均值的15%。 COVID影响 Gary Leithton Munger West Chicago Joliet Matteson Chicago Heights Griffith Goose Lake Markham Waukegan South Chicago Chicago 外带图 （前EJ&E） 印第安那州 伊利诺伊州 密歇根湖 最快 铁路路线在 芝加哥以内 和周围地区 500 400 300 200 100 0 20 16 12 8 4 0 tonne CO2e/million GTMs GTMs（百亿） 碳排放强度与毛吨英里（GTMs）的比率 机车排放强度(Tonnes CO₂e/million GTMs) 毛吨英里（百亿） 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 机车排放强度毛吨英里 资本投资与调整后投资回报率 资本投资（以百万美元为单位） 调整后的投资回报率（%）* 3,187 2,750 2,863 2,891 3,865 15.1% 13.3% 14.1% 15.9% 14.5% tonne C,O2e/million GTMs 2019 2020 2021 2022 2023 CN | 2024投资者手册更新05

根据客户需求调整火车运营计划，分析网络流量来创建最佳火车计划。通过评估火车运行、交通量和表现来适应波动，确保网络的弹性。优化人员、机车、机车股、滚动库存和铁路基础设施等资产，以最大化产能。与机械和工程团队合作，协调项目，同时保持网络流畅性。Jeff Anderson，Rail Traffic Controller在Homewood，IL，跨我们的网络协调安全高效的火车交通。我们严格遵守计划铁路营运的规程“制定计划，运行计划，销售计划”，推动网络速度和流畅性，帮助我们满足客户的期望，创造可持续、盈利性的增长条件。每个人都理解他们在计划中的角色。网络运营制定了整个铁路网络的优化容量计划，而现场运营负责运行该计划。他们共同监测计划的有效性，并进行任何必要的调整以满足我们客户的需求，同时确保我们的运营安全高效。我们的商业团队销售我们的可用产能，以确保我们与交货能力相一致，并与网络运营团队合作以确保未来产能扩张时机支持增长。

卖出计划，运行计划，商业团队与客户合作，确定扩大网络和构建能力的最佳投资方案。分析客户的贸易流向和增长计划，以扩大产能，招募新业务并发展业务。现场运营确保在现场执行计划，专注于安全、列车速度和逗留时间。监控火车准时启程并以正确的车厢连接，提高资产速度，确保动力和人员利用率，并在现场驱动一致性的执行。与网络运营合作，以确定和解决网络级问题，并不断完善计划。Cory Klashinsky，Watchman/Engine Hostler，在Saskatoon，Sk的Chappell Yard照管列车准点。CN的商业团队在客户的运营中与客户接触，了解他们的业务周期、贸易流向和增长计划。

总收入($百万) 2019 2020 2021 2022 2023 $62.5 $65.4 $61.2 $60.0 $60.8 营业成本(百分比) 2019 2020 2021 2022 2023 已调整的营业成本率(2) 5.81% 4.97% 6.90% 7.44% 8.53% 每股摊薄收益($) 2019 2020 2021 2022 2023 已调整的每股摊薄收益(2) 财务指标 2019 2020 2021 2022 2023(1) 关键财务表现指标 总收入($百万) 14,917 13,819 14,477 17,107 16,828 运费收入($百万) 14,198 13,218 13,888 16,569 16,236 营业收入($百万) 5,593 4,777 5,616 6,840 6,597 已调整的营业收入（$百万）(2) 5,708 5,263 5,622 6,862 6,597 净收入($百万) 4,198 3,545 4,899 5,118 5,625 已调整的净收入($百万)(2) 4,171 3,767 4,225 5,134 4,800 摊薄每股收益($) 5.81 4.97 6.90 7.44 8.53 已调整的摊薄每股收益($) (2) 5.78 5.28 5.95 7.46 7.28 自由现金流($百万)(2) 1,992 3,227 3,296 4,259 3,887 总产权增加量($百万) 4,079 2,863 2,897 2,757 3,217 股份回购($百万) 1,700 379 1,582 4,709 4,551 每股股息($) 2.15 2.30 2.46 2.93 3.16 财务状况 总资产($百万) 43,784 44,804 48,538 50,662 52,666 总负债($百万) 25,743 25,153 25,794 29,278 32,549 股东权益($百万) 18,041 19,651 22,744 21,384 20,117 财务指标 营业成本率(%) 62.5% 65.4% 61.2% 60.0% 60.8% 已调整的营业成本率(%) (2) 61.7% 61.9% 61.2% 59.9% 60.8% 已调整的负债对已调整的息税前收入倍数(倍)(2) 2.01 1.98 1.82 1.86 2.25 投资资本回报率(ROIC)(%)(2) 15.2% 12.7% 16.4% 15.8% 16.8% 已调整的ROIC(2) 15.1% 13.3% 14.1% 15.9% 14.5% (1) 完整的财务数据截至12月31日。\n(2) 这些非GAAP指标没有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标进行比较。请参阅标题为非GAAP指标的部分，以了解这些非GAAP指标的解释。\n营运和财务指标\n客户平均购买力(2023 vs. 2019) 客户平均购买力(2023 vs. 2019) 比率变化(2023 vs. 2019) +3.1% +10.1% -170点基准(有利)

每车英里货运收入(美分) 2019 2020 2021 2022 2023 194 185 195 196 213 每日车辆英里数(每辆车车英里数) 2019 2020 2021 2022 2023 7.9 8.6 7.9 7.6 7.0 整个铁路运输扫过时间(小时) 2019 2020 2021 2022 2023 运营指标 2019 2020 2021 2022 2023 统计营运数据 货吨英里(亿) 482.9 455.4 458.4 463.7 452.0 收入吨英里(亿) 242.0 230.4 233.1 235.8 232.6 车厢数量(千) 5,912 5,595 5,701 5,697 5,436 路线里程(包括加拿大和美国) 19,500 19,500 19,500 18,600 18,800 员工(期末) 25,975 24,381 22,604 23,971 24,987 员工(期间平均值) 26,733 23,786 24,084 23,396 24,920 关键营运指标 每车英里的货运收入(美分) 5.87 5.74 5.96 7.03 6.98 每车货运收入(美元) 2,402 2,362 2,436 2,908 2,987 每平均员工货吨英里(GTMs) 18,063 19,144 19,033 19,820 18,140 每货吨英里营业开支(美分) 1.93 1.99 1.93 2.21 2.26 每GTm劳动力和生产效率开支(美分) 0.61 0.60 0.63 0.63 0.70 柴油燃料消耗量(百万美国加仑) 451.4 407.5 405.2 402.2 395.2 平均燃油价格(美元/美国加仑) 3.17 2.42 3.28 5.42 4.62 燃油效率(每1,000 GTMs消耗的美国加仑的电力机车燃料) 0.935 0.895 0.884 0.867 0.874 营运指标 车辆英里数(每辆车车英里数) 194 185 195 196 213 机车利用(尾随GTMs/总马力) 198 196 198 197 191 列车重量(吨) 9,125 9,501 9,658 9,324 9,186 列车长度(英尺) 8,232 8,572 8,559 8,160 7,891 整个铁路运输扫过时间(小时) 7.9 8.6 7.9 7.6 7.0 通过网路列车速度(英里/小时) 18.5 18.5 19.2 18.9 19.8 CN的滚动库存 柴油机车(期末) 2,398 2,382 2,302 2,351 2,300 货车(期末) 64,607 62,857 56,730 56,469 54,155 (3) 操作数据、关键操作指标、操作指标和滚动库存信息是未经审计的，并基于此类时间可用的估计数据，如更完整的信息可用，则可能会进行更改。这些指标的定义在我们的网站www.cn.ca/glossary上提供。

85%的交通来自于CN的网络，超过65%的交通以CN的网络为起点和终点。服务北美遍及7个国家的地区。10000多个发货地和目的地对。市场概览。2023年收入按商品组划分。与客户一起成长，满足客户的需求是我们追求卓越运营的核心。不包括其他收入，CN的货运收入来自七个主要商品组，代表着180种产品类型的平衡和多样化的投资组合。这种多样化有助于CN更好地应对经济波动，增强我们的增长潜力。我们所有的业务单位与客户和供应链合作伙伴合作，了解他们的市场周期，预测未来的需求，以实现长期的、盈利的增长。主要港口覆盖全球的联系，实现无缝的全球贸易。我们的国内联运部门专注于在加拿大、美国和墨西哥之间以及内部运输消费品和制造品。

收入吨数 $百万 数千 2019 2020 2021 2022 2023 % Change(1) 2019 2020 2021 2022 2023 % Change(1) 石油化学品 3,052 2,631 2,816 3,229 3,195 (1%) 688 597 596 636 634 0% 金属和矿物 1,643 1,409 1,548 1,911 2,048 7% 1,008 935 969 956 1,002 5% 林产品 1,808 1,700 1,740 2,006 1,943 (3%) 375 342 339 330 309 (6%) 煤,煤 658 527 618 937 1,017 9% 335 289 379 503 511 2% 粮食和化肥 2,392 2,609 2,475 2,783 3,265 17% 619 663 628 614 670 9% 联合运输 3,787 3,751 4,115 4,906 3,823 (22%) 2618 2,582 2,611 2,450 2,078 (15%) 汽车 858 591 576 797 945 19% 269 187 179 208 232 12% 总铁路货运 14,198 13,218 13,888 16,569 16,236 (2%) 5,912 5,595 5,701 5,697 5,436 (5%) 其他 719 601 589 538 592 10% 总计 14,917 13,819 14,477 17,107 16,828 (2%) RTMs FREIGHt REVENUE PER RTM 百万 公分 2019 2020 2021 2022 2023 % Change(1) 2019 2020 2021 2022 2023 % Change(1) 石油化学品 53,989 43,556 42,436 46,273 43,846 (5%) 5.65 6.04 6.64 6.98 7.29 4% 金属和矿物 25,449 21,561 26,743 27,606 28,444 3% 6.46 6.53 5.79 6.92 7.20 4% 林产品 27,187 25,602 25,948 25,020 23,141 (8%) 6.65 6.64 6.71 8.02 8.40 5% 煤,煤 17,653 16,173 18,471 22,679 22,682 0% 3.73 3.26 3.35 4.13 4.48 8% 粮食和化肥 55,597 61,736 58,733 55,359 63,479 15% 4.30 4.23 4.21 5.03 5.14 2% 联合运输 58,344 59,165 58,412 56,029 47,886 (15%) 6.49 6.34 7.04 8.76 7.98 (9%) 汽车 3,735 2,597 2,395 2,822 3,136 11% 22.97 22.76 24.05 28.24 30.13 7% 总计 241,954 230,390 233,138 235,788 232,614 (1%) 5.87 5.74 5.96 7.03 6.98 (1%) (1) % change from 2022 to 2023.

乔利特 杰克逊 墨西哥 阿卡迪亚 奇普瓦福尔斯 印第安纳波利斯 普林斯乔治 杜鲁斯 里贾纳 萨斯卡通 哈利法克斯 芝加哥 底特律 移动的 多伦多 蒙特利尔 孟菲斯 蒙克顿 新奥尔良 埃德蒙顿 卡尔加里 温尼伯 鲁珀特王子酒店 温哥华 圣约翰 联运。全球性联通——将商品运输穿越大陆。国际联运是我们最大的部门之一，与海洋承运人合作处理进出口集装箱交通。拥有通往王子鲁珀特和哈利法克斯等关键专属港口的铁路访问权，以及服务温哥华、移动、新奥尔良和蒙特利尔等其他重要港口，我们促进了无缝的全球贸易联系。我们的国内联运部门专注于在加拿大、美国和墨西哥之间以及内部运输消费品和制造品。

3,787 3,751 4,115 4,906 3,823 经营额 (百万美元) 2019 2020 2021 2022 2023 2,618 2,582 2,611 2,450 2,078 运营吨数 (千吨) 2019 2020 2021 2022 2023 58,344 59,165 58,412 56,029 47,886 运营吨英里 (RTMs) (百万) 2019 2020 2021 2022 2023 6.49 6.34 7.04 8.76 7.98 每RTM货运收入 (美分) 2019 2020 2021 2022 2023 关键事实。与重要港口的供应链协作协议。CargoCool®是CN的温控运输业务，拥有加拿大最大的冷藏机队之一。凭借CN拥有的TransX和CNTL，加拿大最大的卡车公司之一，CN为最后一英里提供铁路和卡车服务。完全参与设备管理池（EMP）。专门的客户服务桌。商品。国际。海运进口和出口干货和温控集装箱交通。国内。大型零售商的消费品。原材料、制成品和批发卡车物流客户的消费品。集装箱输送转换选项（面向承运人）。

Edson Surrey North Battleford Atikokan Brockville Prince George Mobile Quebec Montreal 新奥尔良 Prince Rupert Vancouver 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德贝 温尼伯 蒙克顿 卡尔加里 FOREST PRODUCTS 利用加拿大主要自然资源之一 CN拥有北美最大的森林产品铁路车队，可以轻松接触西部和东部加拿大纤维丰富的生产地区。此外，它还有着策略地位，可以服务于中西部和美国南部的走廊，并与其他I级铁路公司的联运连接。CN向美国房屋市场提供高质量的加拿大木材，板材和侧板。此外，CN还通过其直接接入西海岸港口的方式，将森林产品运往海外市场。CN的森林产品供应链 木材和板材 纸和纸张 木屑颗粒 CN服务的港口 P CN森林产品 分销中心 P木屑颗粒生产商 更多信息，请访问www.cn.ca/your-industry/forest-products 2市场概览市场财务

Edson Surrey North Battleford Atikokan Brockville Prince George Mobile Quebec Montreal 新奥尔良 Prince Rupert Vancouver 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德贝 温尼伯 蒙克顿 卡尔加里 1,808 1,700 1,740 2,006 1,943 营业收入 （百万美元） 2019年2020年2021年2022年2023年 375 342 339 330 309 货车 （千） 2019年2020年2021年2022年2023年 27,187 25,602 25,948 25,020 23,141 RTM （百万） 2019年2020年2021年2022年2023年 6.65 6.64 6.71 8.02 8.40 货运收入 每RTM （分） 2019年2020年2021年2022年2023年 重要事实 •北美最大的森林产品铁路运营商 •升级了约20,000辆优质车辆，包括 为木材、板材、纸浆和纸张提供支架和箱式车 COMMODITIES 木材和板材 •木材、定向切片板（OSB） 面板、胶合板、侧板、工程 木制品、木材垫 纸和纸 •木浆、新闻纸、印刷纸、 纸板、集装箱纸板、原木、 木屑、木屑颗粒 市场驱动因素 木材和板材 •住宅建筑， 修复和翻新活动， 工业活动 纸和纸浆 •全球木浆、 纸张、组织、包装和煤 替代离岸电源 $1,943M 2023营业收入 业务概述和市场驱动因素 W 54% 木材和板材 W 46% 纸浆和纸 2023商品分布 （销售额的%） 854英里20​​23年平均长度的拖曳（英里） CAGR（2023与2019） CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE 15

Scotford Bienfait Flat Rock Hamilton Escanaba Two Harbors Surrey North Vancouver Saguenay Fort McMurray Baie-Comeau Sept-Îles Conneaut Pittsburgh Duluth 苏 Ste.Marie 明尼阿波利斯/圣保罗 托莱多 Decatur Jackson Prince George 阿卡迪亚 奇普瓦福尔斯 朱利 Mobile Quebec Montreal 新奥尔良 Prince Rupert Vancouver 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德贝 温尼伯 卡尔加里 蒙克顿 金属和矿物质 通过连接生产者和终端市场进行牵线搭桥 金属和矿物质商品组包括与钢铁、有色矿石和基本金属、建筑材料、机械、铁路设备和超大尺寸（超大尺寸）货物相关的各种原材料和半成品。我们的铁路通道深入挖掘富含金属、矿物质、铁矿石和压裂砂的采矿区域。凭借我们的优势起点特许经营权以及对重要终端市场的访问，CN是北美最大的铝，铁矿石和基本金属矿石的运输公司之一。 金属 矿物 铁矿石 CN服务的港口 E铝冶炼厂 P CN金属分销中心 P CN铁矿石码头 CN的金属和矿物供应链 更多信息，请访问www.cn.ca/your-industry/metals-minerals 2市场概览市场财务

Scotford Bienfait Flat Rock Hamilton Escanaba Two Harbors Surrey North Vancouver Saguenay Fort McMurray Baie-Comeau Sept-Îles Conneaut Pittsburgh Duluth 苏 Ste.Marie 明尼阿波利斯/圣保罗 托莱多 Decatur Jackson Prince George 阿卡迪亚 奇普瓦福尔斯 朱利 Mobile Quebec Montreal 新奥尔良 Prince Rupert Vancouver 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德贝 温尼伯 卡尔加里 蒙克顿 1,643 1,409 1,548 1,911 2,048 营业收入 （百万美元） 2019年2020年2021年2022年2023年 1,008 935 969 956 1,002 货车 （千） 2019年2020年2021年2022年2023年 25,449 21,561 26,743 27,606 28,444 RTM （百万） 2019年2020年2021年2022年2023年 6.46 6.53 5.79 6.92 7.20 货运收入 每RTM （分） 2019年2020年2021年2022年2023年 重要事实 •服务于10家铝冶炼厂， 是北美任何其他铁路公司中最多的 •CN是北美最大的铝、铁矿石和基本金属矿石矿商之一 •覆盖包括西部加拿大在内的所有主要页岩盆地 COMMODITIES METALS AND MINERALS •钢铁、有色矿石和基本金属 例如铝、花岗岩 （原始锂）、铜、镍和锌 •建筑材料、机械、 铁路设备和大型货物 能源材料 •压裂砂和管道 铁矿石 市场驱动因素 •石油和天然气生产 •制造业生产 （例如，汽车，铁路车辆，重型 设备，航空航天） •非住宅建筑活动 •大型基础设施项目 •矿石和金属的全球需求 •消费品生产 业务概述和市场驱动因素 W 29% 金属 W 26% 矿物 能源材料 W 25％ W 20％ 铁矿石 2023年商品分配 （销售额的%） $2,048M 2023年营业收入 CAGR（2023与2019） 353英里20​​23年平均长度的拖曳（英里） +5.7％-0.1％+2.8％+2.7％ CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE 17

请使用moomoo账号登录查看 魁北克 蒙特利尔 新奥尔良 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德湾 温尼伯蒙克顿 卡尔加里 谷物和肥料 为农业行业提供进入出口市场的通道 谷物和肥料板块的主要推动因素是加拿大西部和美国中西部的农作物和化肥生产，其中大部分通过鲁珀特王子、温哥华、桑德湾、圣劳伦斯海道和美国墨西哥湾沿岸的港口出口。由于粮食产业是食品行业，需求会较少受到经济周期的影响。谷物产量继续保持良好，这是由于作物遗传学和作物管理实践的进步所推动的。CN还运输了各种化肥，主要是出口的钾肥，以及其他肥料，例如硝酸铵、无水氨、尿素和其他肥料在加拿大和美国境内运输。 欲知更多信息，请访问：www.cn.ca/your-industry/grain和www.cn.ca/your-industry/fertilizer 加拿大谷物 美国谷物 肥料-钾肥 肥料- 其它 CN的服务港口 加拿大谷物 美国谷物 肥料-钾肥 肥料- 其它 CN的服务港口 加拿大谷物 美国谷物 肥料-钾肥 肥料- 其它 CN的服务港口 CN 的谷物和肥料供应链 2 市场概述 市场财务 18 CN | 2024年投资者简报更新

请使用moomoo账号登录查看 魁北克 蒙特利尔 新奥尔良 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德湾 温尼伯蒙克顿 卡尔加里 业务板块概览及市场驱动力 2,392 2,609 2,475 2,783 3,265 营业收入 （百万美元） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 619 663 628 614 670 货车运载量 （千吨） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 55,597 61,736 58,733 55,359 63,479 RTM （百万） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 4.30 4.23 4.21 5.03 5.14 按RTM计算的货运收入 （分） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 大宗商品 谷物—小麦、油菜籽、豌豆、燕麦、大麦、玉米、 大豆、乙醇、酒精糟粕、油菜籽油、大豆油 和脂肪、食糖麦芽 化肥—钾肥、硝酸铵、尿素、 磷肥、无水氨、硫酸铵、 液体肥料 市场驱动力 谷物—天气条件、播种面积和收获面积、谷物种 植和收成的比例、各个农作物的大小和质量、 国际市场条件和外国 政府政策 化肥—输入价格、需求、政府 政策、国际竞争 3,265百万 2023年度营业收入 W 37％ 加拿大谷物 - 受管制 W 13％ 加拿大谷物 - 商业 W 19％ 美国谷物 - 国内 W 6％ 美国谷物出口 W 16％ 肥料 - 钾肥 W 9％ 肥料 - 其他 2023年度商品细分 （营业收入的百分比） 重要事实 • CN的与谷物相关营业收入中，加拿大的谷物约 占三分之二 • CN通过温哥华、鲁珀特王子和桑德湾出口西 部加拿大的谷物 蒙古佬对南佛罗里达，我们 • 我们将肥料运往北美，以及运输从加拿大西 海岸和东海岸港口进出口的肥料 CAGR（2023年与2019年对比） 915英里龙头负担（2023年） +8.1% +2.0% +3.4% +4.6% CN | 2024年投资者简报更新19

East Dubuque Grand Rivers Calvert City Metropolis Mound City Lloydminster Kamloops Fort McMurray East St. Louis Sarnia Baton Rouge Regina Prince George Joliet 请使用moomoo账号登录查看 魁北克 蒙特利尔 新奥尔良 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德湾 温尼伯蒙克顿 卡尔加里 连接全球市场-从矿井到出口码头 CN的煤炭商品组包括用于发电厂发电的动力煤、用于钢铁生产的冶金煤以及石油焦。加拿大的煤炭主要是通过位于加拿大西海岸的码头出口到国际市场的冶金煤。美国动力煤通过在墨西哥湾的码头出口到离岸市场，或从中西部和东南部的实用程式工厂内部运行而被运输。CN还将石油焦运输到国内或出口市场的工业用户。 煤炭 欲知更多信息，请访问www.cn.ca/your-industry/coal 加拿大煤炭 美国煤炭 石油焦 CN的服务港口 煤矿 石油焦源 驳船转运终端 出口码头 CN的煤炭供应链 2 市场概述 市场财务 20 CN | 2024年投资者简报更新

East Dubuque Grand Rivers Calvert City Metropolis Mound City Lloydminster Kamloops Fort McMurray East St. Louis Sarnia Baton Rouge Regina Prince George Joliet 请使用moomoo账号登录查看 魁北克 蒙特利尔 新奥尔良 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 埃德蒙顿 多伦多 底特律 桑德湾 温尼伯蒙克顿 卡尔加里 658 527 618 937 1,017 营业收入 （百万美元） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 335 289 379 503 511 货车运载量 （千吨） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 17,653 16,173 18,471 22,679 22,682 RTM （百万） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 3.73 3.26 3.35 4.13 4.48 按RTM计算的货运收入 （分） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 重要事实 • 加拿大煤炭主要是冶金煤，用于亚洲炼钢 厂。也将部分动力煤运输至美国的 电厂 • 美国动力煤运往中西部和东南部电厂，以及 来自Convent、LA和Mobile、AL的出口码头 的煤炭 • CN是北美唯一一家可以直接进入加拿大西 海岸和墨西哥湾煤炭出口码头的铁路 公司 • 2023年，CN将约5200万公吨的加拿大和美 国煤炭、石油焦和冶金焦运输出口 大宗商品 • 从动力煤到冶金煤的不同品位 • 冶金焦 • 石油焦 市场驱动力 • 天气 • 环保法规 • 全球供需 状况 • 美国和全球对能源 和钢铁的需求 • 北美和欧洲天然气 价格 1,017百万 2023年度营业收入 业务板块概览及市场驱动力 W 53％ 加拿大煤炭-出口 W 21％ 石油焦 W 13％ 美国煤炭 - 出口 W 13％ 美国煤炭 - 国内 2023年度商品细分 （营业收入的百分比） CAGR（2023年与2019年对比） 392英里龙头负担（2023年） +11.5% +11.1% +6.5% +4.7% CN | 2024年投资者简报更新21

Scotford Flat Rock Hamilton Ferndale，WA Mont Belvieu，TX Blue Hills North Vancouver Kamloops Hay River Fort McMurray Sarnia Baton Rouge Regina Prince George Joliet Mobile Quebec Montreal New Orleans Prince Rupert Vancouver Halifax Saint John Saskatoon Chicago Memphis Edmonton Toronto Detroit Thunder Bay Winnipeg Calgary Moncton 推进全球能源需求 CN为亚伯达工业心脏地带、路易斯安那州石油化学走廊和Sarnia石油化学和精炼综合设施等地的石油和化学制品生产商提供服务，覆盖精炼燃料、家庭供暖和化学品生产等重要目的地。CN通过在Prince Rupert，Vancouver，Montreal和Mobile等地拥有的港口，为客户提供访问逐渐扩大的国际丙烷、塑料和可再生产品市场的便捷路线。 石油和化学制品 欲了解更多信息，请访问www.cn.ca/your-industry/petroleum-chemicals 石油 化学品 和塑料 硫磺 天然气液体 CN服务的港口 P CargoFlo® P 丙烷出口设施 P 石化设施 P 石化中心 页岩气 CN的石油化学制品供应链 222行业市场概述市场业绩 22 CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE

Scotford Flat Rock Hamilton Ferndale，WA Mont Belvieu，TX Blue Hills North Vancouver Kamloops Hay River Fort McMurray Sarnia Baton Rouge Regina Prince George Joliet Mobile Quebec Montreal New Orleans Prince Rupert Vancouver Halifax Saint John Saskatoon Chicago Memphis Edmonton Toronto Detroit Thunder Bay Winnipeg Calgary Moncton 3,052 2,631 2,816 营业收入 （百万美元） 2019 2020 2021 2022 2023 688 597 596 636 634 车数 （千辆） 2019 2020 2021 2022 2023 53,989 43,556 42,436 46,273 43,846 RTM （百万条路里程） 2019 2020 2021 2022 2023 5.65 6.04 6.64 6.98 7.29 每RTM货运收入 （分） 2019 2020 2021 2022 2023 关键事实 •CN是服务北美三个重要 石化中心的唯一铁路运 输服务商：亚伯达、路 易斯安那和安大略 •CN占据加拿大所有 化学品产量的50%以上 •石油和化学品装运依 据用户提供的专用车 •在加拿大西海岸进行 出口扩张项目，支持 丙烷、塑料和其他石 油化学商品的增长 商品 石油制品 •丙烷、丁烷、原油、汽油、柴油、喷气燃油、燃料油、润滑油、沥青、干馏油 化学品和塑料 •聚乙烯、聚氯乙烯（pvc）、苛性钠、硫酸、纸浆厂化学品 硫磺 •熔融和粒状硫 可再生产品 •生物柴油、可再生丙烷、冷凝和柴油、可持续航空燃料（SAF） 市场驱动因素 •北美和国际经济增长 •化学品和塑料原料价格 •北美液化天然气（LNG）生产 •丙烷用于供暖和作物干燥的需求 •北美氢生产和对清洁能源的投资 •通过可再生柴油、生物柴油和SAF减少温室气体排放 $3,195M 2023年营业收入 业务概述和市场驱动因素 W 47% 精炼石油制品 W 39% 化学品和塑料 W 9% 原油和干馏油 W 5% 硫磺 2023年商品分类 （营收比例） CAGR（2023年与2019年差异） 平均运距 680英里 （2023年） +1.2% -2.0% -5.1% +6.6% CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE 23

温莎 马克汉姆 查尼 圣约翰 纽里士当 杰克逊 莫比尔 魁北克 蒙特利尔 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 爱德蒙顿 多伦多 底特律 温尼伯 卡尔加里 蒙克顿 萨尼亚 桑德贝 新奥尔良 将汽车和零件运往主要人口中心 汽车商品组将成品汽车和汽车零件在北美范围内运输，为安大略、密歇根和密西西比的组装和生产设施等客户提供服务。CN将其服务多元化，为装运进口成品车和零件的货主提供温哥华和哈利法克斯等关键港口的服务，其中包括加拿大独有的东海岸汽车进口设施。CN车辆装卸站为网络覆盖范围内的客户提供增值服务和装卸服务。此外，CN为所有一级运输公司在主要门户提供铁路连接。 汽车 欲了解更多信息，请访问www.cn.ca/your-industry/automotive 成品汽车 汽车零件 CN服务的港口 P 汽车化合物 CN的汽车供应链 2行业市场概述市场业绩 24 CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE

温莎 马克汉姆 查尼 圣约翰 纽里士当 杰克逊 莫比尔 魁北克 蒙特利尔 鲁珀特王子港 温哥华 哈利法克斯 圣约翰 萨斯卡通 芝加哥 孟菲斯 爱德蒙顿 多伦多 底特律 温尼伯 卡尔加里 蒙克顿 萨尼亚 桑德贝 新奥尔良 858 591 576 797 945 营业收入 （百万美元） 2019 2020 2021 2022 2023 269 187 179 208 232 车数 （千辆） 2019 2020 2021 2022 2023 3,735 2,597 2,395 2,822 3,136 RTM （百万条路里程） 2019 2020 2021 2022 2023 22.97 22.76 24.05 28.24 30.13 每RTM货运收入 （分） 2019 2020 2021 2022 2023 商品 •成品车 •汽车零件 市场驱动因素 •全球和北美汽车制造 和销售 •消费者信心和可支配收入 •北美车龄平均水平 •汽车经销商库存水平 •燃料价格 •零排放汽车的采用和过渡 $945M 2023年营业收入 业务概述和市场驱动因素 W 93% 成品车 W 7% 汽车零件 2023年商品分类 （营收比例） CAGR（2023年与2019年差异） 平均运距 680英里 （2023年） 关键事实 •每年处理超过200万辆成品车 •18个汽车化合物可接入12个北美汽车组装厂 •5,000辆多层次铁路车 •在温哥华和哈利法克斯有两个成品 车进口港 •六个港口处理集装箱的汽车零件， 包括温哥华、鲁珀特王子港、莫 比尔、圣约翰、蒙特利尔和哈利法 克斯 CN|2024年股东大会更新 25

进入时请使用moomoo账号 看到名为《非依据美国通用会计原则衡量的数据》的章节 (2) 不包括客户报销的支出额 (3) 请查看 CN 2024-2026财务展望内页的前瞻性声明，了解概述关键假设和风险因素的要点 (4) 分红和股票回购需经董事会批准 财务概览 创造可持续的长期价值 在CN，我们致力于通过盈利的营收增长、强劲的现金流和一致的资本配置政策驱动长期股东价值。我们在网络和基础设施上进行战略性投资，以提高安全性、效率和韧性，同时促进增长。我们致力于通过可预测的股息向股东奖励，并执行年度股票回购计划以实现目标杠杆比率。在2023年，我们实现了每股摊薄收益8.53美元和每股调整后摊薄收益7.28美元，并战略性投入31亿美元来增强和扩大我们的网络。我们还实现了14.5%的每股调整后投资资本回报率。通过我们的计划运营模型以及强大的领导团队的执行，我们致力于在2023年投资者日所提出的2024-2026年财务展望中实现较长期的增长计划。 10%-15% 每股摊薄收益复合年增长率 2.5倍 调整后债务/调整后息税前利润逐渐增加 15%-17% 年 ROIC 将上行增长融入财务成本下行 通过支撑CN特有的举措，价格高于铁路通胀 逐步提高效率 规范投资业务 每年 CAPEX 从 ~$35亿（2024）增长至 ~$40亿（2026） 通过有效的资本配置，支持网络安全、提高效率和韧性并以低成本推动增长 对资本配置的一致性执行方式 重新投资业务 保持坚强的资产负债表 股息增长与收益增长以及股票回购一致性

未经审计 （除非另有说明，金额为百万美元） 2022 2023 Q1 Q2 Q3 Q4 年份 Q1 Q2 Q3 Q4 年度 收入 3,708 4,344 4,513 4,542 17,107 4,313 4,057 3,987 4,471 16,828 营业费用 劳务和边际效益 753 681 770 731 2,935 812 747 773 818 3,150 已购服务和材料 538 557 520 576 2,191 593 571 534 556 2,254 燃料 525 672 649 672 2,518 557 485 486 569 2,097 折旧和摊销 420 423 435 451 1,729 448 449 457 463 1,817 设备租金费 95 87 72 84 338 90 83 89 97 359 意外伤害和其它 150 155 135 116 556 151 122 131 150 554 总营业费用 2,481 2,575 2,581 2,630 10,267 2,651 2,457 2,470 2,653 10,231 营业收入 1,227 1,769 1,932 1,912 6,840 1,662 1,600 1,517 1,818 6,597 利息费用（126）（128）（141）（153）（548）（165）（173）（185）（199）（722） 净周期性福利费用其他构成部分的收入及支出 125 124 125 124 498 119 120 121 119 479 其他收入（亏损）（14）（10）（1）（2）（27）1 1 （2） 134 134 税前收益 1,212 1,755 1,915 1,881 6,763 1,617 1,548 1,451 1,872,6,488 所得税收回 （支出）（294）（430）（460）（461）（1,645）（397）（381）（343）（258）（863） 净收入 918 1,325 1,455 1,420 5,118 1,220 1,167 1,108 2,130 5,625 营业比率 66.9% 59.3% 57.2% 57.9% 60.0% 61.5% 60.6% 62.0% 59.3% 60.8% 每股收益（美元） 基本 1.31 1.92 2.13 2.10 7.46 1.83 1.76 1.69 3.30 8.55 每股摊薄收益 1.31 1.92 2.13 2.10 7.44 1.82 1.76 1.69 3.29 8.53 平均权重股份数量（百万股） 基本 698.4 690.0 682.3 674.9 686.4 668.3 661.6 654.3 646.4 657.7 每份基准100股的每股分红股息（美元）0.7325 0.7325 0.7325 0.7325 2.93 0.79 0.79 0.79 0.79 3.16 每季度汇总的 收入声明 要了解更多关于我们财务状况的信息，请访问 www.cn.cn/investors/financial-results （1）请看名为《非依据美国通用会计原则衡量的数据》的章节 (2) 不包括客户报销的支出额 (3) 请查看CN 2024-2026财务展望内页的前瞻性声明，了解概述关键假设和风险因素的要点 (4) 分红和股票回购需经董事会批准 财务概览 市场 财务 CN | 2024年投资者更新 27

未经审计 （金额为百万美元） 2022 2023 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 资产 流动资产 现金及现金等价物 490 465 403 328 484 539 491 475 受限制的现金及现金等价物 555 555 503 506 453 451 451 449 应收账款 1,318 1,358 1,526 1,371 1,385 1,223 1,284 1,300 材料和用品 660 731 706 692 764 757 761 699 其它流动资产 216 245 251 320 330 296 384 166 流动资产总计 3,239 3,354 3,389 3,217 3,416 3,266 3,371 3,089 财产 40,944 41,761 43,450 43,537 43,499 43,546 44,525 44,617 经营租赁权资产 443 429 483 470 443 416 432 424 养老金资产 3,199 3,331 3,460 3,033 3,139 3,245 3,350 3,140 递延所得税资产 – – – – – – – 682 无形资产、商誉和其他 411 410 424 405 406 403 411 714 总资产 48,236 49,285 51,206 50,662 50,903 50,876 52,089 52,666 负债及股东权益 流动负债 应付账款及其它 2,344 2,309 2,565 2,785 2,289 2,394 2,360 2,695 长期债务的流动部分 1,504 2,447 792 1,057 2,325 1,107 2,296 2,340 流动负债总计 3,848 4,756 3,357 3,842 4,614 3,501 4,656 5,035 递延所得税负债 9,278 9,503 9,841 9,796 9,858 9,910 10,134 10,066 其它负债和递延额度 418 435 439 441 445 461 453 522 养老金及其他退休福利 639 610 612 486 484 480 480 495 长期债务 11,879 11,925 14,600 14,372 14,323 15,831 16,086 16,133 经营租赁负债 322 312 357 341 320 295 309 298 总负债 26,384 27,541 29,206 29,278 30,044 30,478 32,118 32,549 股东权益 公共股份 3,695 3,660 3,625 3,613 3,589 3,573 3,533 3,512 公共股份处于股份信托中 (88) (88) (88) (170) (141) (142) (143) (144) 额外支付的资本 382 374 378 381 360 369 375 373 其他综合亏损累计值 (2,280) (2,019) (1,546) (1,969) (1,986) (2,079) (1,910) (2,279) 未分配利润 20,143 19,817 19,631 19,529 19,037 18,677 18,116 18,655 股东权益总计 21,852 21,744 22,000 21,384 20,859 20,398 19,971 20,117 负债及股东权益总计 48,236 49,285 51,206 50,662 50,903 50,876 52,089 52,666 财务概览 市场 财务 CN | 2024年投资者更新 28

季度综合现金流量表 未经审计 （百万美元） 2022年2023 Q1 Q2 Q3 Q4年Q1 Q2 Q3 Q4年 营业活动 净利润918 1,325 1,455 1,420 5,118 1,220 1,167 1,108 2,130 5,625 调整将净利润调整为 营业活动所提供的净现金： 总计420 423 435 451 1,729 448 449 457 463 1,817 养老金收入和资金（112）（92）（91）（92）（387）（105）（105）（104）（104）（418） 处置财产的获益- - - - - - - - （129）（129） 递延所得税（12）120 108 188 404 70 109 124（591）（288） 经营性资产和 负债的变化： 应收账款（255）（29）（132）126（290）（21）165（55）（18）71 物料和用品（67）（65）39 11（82）（73）3 8 44（18） 应付账款和其他（369）（52）140 272（9）（557）105（81）342（191） 其他流动资产（43）25 58（70）（30）（30）51（6）70 85 其他经营活动净额 90 58 100 （34）214 103 41 61 206 411 营业活动提供的净现金 570 1,713 2,112 2,272 6,667 1,055 1,985 1,512 2,413 6,965 投资活动 新增产业（379）（707）（744）（920）（2,750）（461）（875）（917）（934）（3,187） 处置产业的收益- - - - - - - - 129 129 业务收购和合并- - - - - - - - （390）（390） 处置待售资产的收益 273 - - - 273 - - - - - 其他投资活动净额 5（9）（12）（17）（33）（1）（10）（14）5（20） 投资活动使用的净现金量（101）（716）（756）（937）（2,510）（462）（885）（931）（1,190）（3,468） CN|2024年投资者事实更新第29页

未经审计 （百万美元） 2022年2023 Q1 Q2 Q3 Q4年Q1 Q2 Q3 Q4年 融资活动 债务发行- - 1,899- 1,899- 1,730- 824 2,554 偿还债务（17）（12）（10）（344）（383）（12）（215）（11）（12）（250） 商业票据变化，净 1,020 686（1,745）602 563 1,228（989）1,073（404）908 汇率债券的结算 远期合约（1）13 49 18 79 10（12）23 17 38 行权所得普通股 期权的发放 29 6 5 21 61 13 18 2 16 49 净扣除股票奖项 结算的代扣税款（23）（18）（3）-（44）（35）（2）（1）（13）（51） 回购普通股（1,258）（1,172）（1,157）（1,122）（4,709）（1,160）（1,045）（1,194）（1,152）（4,551） 为股权奖项结算 购买普通股票-（16）（7）（1）（24）（1）（2）（1）-（4） 由股份信托购买普通股（6）（6）（6）（87）（105）（7）（7）（7）（7）（28） 分红支付（509）（504）（498）（493）（2,004）（526）（521）（515）（509）（2,071） 融资活动使用的净现金（765）（1,023）（1,473）（1,406）（4,667）（490）（1,045）（631）（1,240）（3,406） 汇率波动对 现金、现金等价物、 限制性现金和 受限制的现金等价物的影响- 1 3（1）3-（2）2（1）（1） 现金、现金等价物、 限制性现金和 受限制的现金等价物的净增加（减少）量（296）（25）（114）（72）（507）103 53（48）（18）90 现金、现金等价物、 限制性现金和 受限制的现金等价物，期初1,341 1,045 1,020 906 1,341 834 937 990 942 834 现金、现金等价物、 限制性现金和 受限制的现金等价物，期末1,045 1,020 906 834 834 937 990 942 924 924 现金及现金等价物的期末余额490 465 403 328 328 484 539 491 475 475 期末限制性现金及 现金等价物的期末余额555 555 503 506 506 453 451 451 449 449 现金、现金等价物、 限制性现金及 受限制的现金等价物，期末1,045 1,020 906 834 834 937 990 942 924 924 附加 现金流相关的 补充信息 支付的利息（171）（86）（182）（103）（542）（251）（115）（256）（154）（776） 缴纳的所得税（320）（370）（264）（334）（1,288）（424）（284）（279）（210）（1,197） 季度综合现金流量表（续） 3财务概述市场财务 30 CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE

季度财务及统计数据 未经审计 2022年2023 Q1 Q2 Q3 Q4年Q1 Q2 Q3 Q4年 营业收入（百万美元） 石油和化学品 756 829 850 794 3,229 828 748 758 861 3,195 金属和矿物 406 466 539 500 1,911 529 497 515 507 2,048 林产品 426 513 550 517 2,006 511 480 466 486 1,943 煤 195 249 258 235 937 263 263 242 249 1,017 粮食和肥料 604 604 621 954 2,783 861 688 722 994 3,265 联运 1,056 1,326 1,340 1,184 4,906 1,012 983 880 948 3,823 汽车 165 208 208 216 797 215 235 237 258 945 总运费收入3,608 4,195 4,366 4,400 16,569 4,219 3,894 3,820 4,303 16,236 其他收入100 149 147 142 538 94 163 167 168 592 总收入3,708 4,344 4,513 4,542 17,107 4,313 4,057 3,987 4,471 16,828 统计营运数据 毛吨英里（GTMs，百万） 111,066 120,742 115,585 116,317 463,710 115,442 109,693 108,221 118,687 452,043 收益吨英里（RTMs，百万） 56,554 60,551 58,540 60,143 235,788 59,961 55,877 55,640 61,136 232,614 车皮运输量（千个） 1,346 1,474 1,469 1,408 5,697 1,353 1,369 1,326 1,388 5,436 路线里程（包括加拿大和美国） 18,600 18,600 18,600 18,600 18,600 18,600 18,600 18,600 18,800 18,800 员工（期末） 22,953 22,783 23,828 23,971 23,971 24,718 25,178 25,101 24,987 24,987 员工（本期平均值） 22,720 23,137 23,729 23,998 23,396 24,403 25,005 25,168 25,102 24,920 重要营运指标 运费收入/RTm（美分） 6.38 6.93 7.46 7.32 7.03 7.04 6.97 6.87 7.04 6.98 运费收入/carload美元2,681 2,846 2,972 3,125 2,908 3,118 2,844 2,881 3,100 2,987 平均员工数量 （千吨）4,888 5,219 4,871 4,847 19,820 4,731 4,387 4,300 4,728 18,140 每GTm的营业费用 （美分）2.23 2.13 2.23 2.26 2.21 2.30 2.24 2.28 2.24 2.26 每GTm的劳动力和福利 费用（美分）0.68 0.56 0.67 0.63 0.63 0.70 0.68 0.71 0.69 0.70 消耗的柴油燃料 （百万美国加仑）101.1 101.2 96.9 103.0 402.2 104.1 97.4 90.0 103.7 395.2 平均燃料价格（美元/美国加仑）4.42 5.82 5.70 5.73 5.42 4.79 4.24 4.66 4.76 4.62 燃油效率（发动机燃油的美 国加仑数/1,000 GTM）0.910 0.838 0.838 0.886 0.867 0.902 0.888 0.832 0.874 0.874 安全指标(1) 受伤频率率（每20万人工时）1.23 1.21 1.01 0.92 1.10 0.98 1.00 1.07 0.79 0.96 事故率（每百万列车英里）2.78 1.82 1.69 2.12 2.10 1.53 1.91 1.86 1.51 1.74 统计营运数据、重要营运指标和安全指标均为未经审计，基于估计数据，并随着更完整的信息 变得可以获得而可能发生变化。这些指标的定义在我们的网站www.cn.cn/glossary上提供。 （1）基于联邦铁路管理局（FRA）报告标准。 CN|2024年投资者事实更新第31页

非GAAP措施 CN按照美国普遍会计准则(GAAP)报告其财务业绩。CN可能使用没有GAAP规定的任何标准化含义的非GAAP措施，包括调整后的业绩指标、自由现金流、调整后的债务和调整后的EBITDA倍数以及投资资本回报率(ROIC)和调整后的ROIC。这些非GAAP措施可能与其他公司呈现的类似措施不可比较。从管理层的角度来看，这些非GAAP措施是有用的绩效度量，为投资者提供了补充信息，以评估公司的营运结果和流动性。这些非GAAP措施不应该被孤立地考虑，也不能代替按照GAAP准备的财务措施。 调整后的业绩指标 调整后的净收入、调整后的摊薄每股收益、调整后的营业收入、调整后的营业费用和调整后的营业比率是用于制定绩效目标和衡量CN绩效的非GAAP措施。管理层认为，这些调整后的绩效指标为管理层和投资者提供了对公司业务趋势的进一步洞察，以及便于期间对期间的比较，因为它们排除了某些重要项目，这些项目不反映CN的基础业务运营并可能扭曲业务表现趋势的分析。 这些项目可能包括： 1. 营业费用调整：减少劳动力计划、更换系统的折旧费、与股东事务相关的咨询费用、持售资产的亏损和收回、业务收购相关费用； 2. 非营业费用调整：业务收购相关融资费用、并购终止收入、财产出售的收益和损失； 3. 税法变化的影响，包括税收立法和影响前期的税务立场。 这些非GAAP措施没有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能不能与其他公司呈现的类似措施相比较。 调整后的净收入定义为按照GAAP的净收益，调整了某些重要项目。调整后的摊薄每股收益定义为调整后的净收入除以加权平均摊薄股本。

未经审计 (百万美元，每股数据以美元为单位) 截至2014年12月31日的年度 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 净收入 (1) 3135 3529 3630 5470 4312 4198 3545 4899 5118 5625 调整项： 营业费用的调整： 减少劳动力计划 — — — — 27 31 — 39 - - 更换系统的折旧费 — — — — — 84 — — - - 与股东事务相关的 咨询费用 — — — — — — — 20 22 - 持售资产的收益/损失 — — — — — — 486 (137) - - 业务收购相关费用 — — — — — — — 84 - - 非营业费用的调整： 桥式融资的 分期支付和其他费用的摊销 — - - - — — — 97 - - 并购终止费 — — — — — — — (886) - - 财产处置的收益和损失 (80) — 76 — (338) — — — - (129) 税务调整： 可互相抵减的商誉及其 相关影响 (2) — — — — — — — — - (713) 调整的税效应(2) 8 — 10 — 39 (30) (123) 109 (6) 17 税法变化和税率制定 — 42 7 (1,706) — (112) (141) — - - 总调整 (72) 42 (59) (1,706) (272) (27) 222 (674) 16 (825) 调整后的净收入(1) 3,063 3,571 3,571 3,764 4,040 4,171 3,767 4,225 5,134 4,800 摊薄每股收益(1) 3.81 4.38 4.66 7.22 5.85 5.81 4.97 6.90 7.44 8.53 调整影响，每股 (0.09) 0.05 (0.08) (2.25) (0.37) (0.03) 0.31 (0.95) 0.02 (1.25) 调整后的摊薄每股收益(1) 3.72 4.43 4.58 4.97 5.48 5.78 5.28 5.95 7.46 7.28 以下表格提供了根据GAAP报告的净收入和每股收益的对照，以及此处呈现的非GAAP调整后绩效指标的调节： (1) 在2022年第一季度，公司改变了其计算养老金资产市场相关价值的方法，采用追溯方法。关于这一点的更多信息，请参见于2022年9月9日提交的会计政策变更重述的选定财务信息，在网站www.sedarplus.com的SEDAR+上找到，在SEC的网站EDGAR上找到，在公司网站www.cn.ca的投资者部分中，以获取其他信息。 (2) 调整的税收影响是基于税务目的和适用司法管辖区的相关税率。 在截至2023年12月31日的年度中，公司的调整后净收入为4800百万美元，或每股调整后摊薄收益为7.28美元，其中不包括： •在加拿大安大略省马克姆和里士满山(Bala Subdivision)处处理的产权的处置收益为12900万美元，或税后11200万美元(每股0.17美元)，记录在合并利润表的其他收入中的第四季度；和 •在第四季度记录的净递延所得税收入为7,130万美元(每股1.08美元)，由于公司在非美国外国司法管辖区收到的裁定，与以前的纳税年度有关。 在截至2022年12月31日的年度中，公司的调整后净收入为5134百万美元，或每股调整后摊薄收益为7.46美元，其中包括与股东事务相关的咨询费用2200万美元，税后1600万美元(每股0.02美元)，其中1200万美元(税后900万美元，每股0.01美元)记录在合并利润表的第二季度，1000万美元(税后700万美元，每股0.01美元)记录在合并利润表的其他支出中的第一季度。 CN | 2024投资者手册更新33

截至2021年12月31日，公司报告调整后净利润为42,250,000,000美元，即每股摊薄后5.95美元，其中不包括：•与销售和勾销工作人员有关的员工终止福利和离职成本，该计划共计3,900万美元，或税后2,900万美元（每股摊薄后0.04美元），记录在收入表中的劳动力和福利成本建筑物和设施内（以下简称“综合损益表”）；•与持股人事务有关的咨询费用2,000万美元，或税后1,500万美元（每股摊薄后0.02美元），其中1,300万美元或税后1,000万美元（每股摊薄后0.01美元）记录在其他费用的综合损益表内，第四季度记录了700万美元或税后500万美元（每股摊薄后0.01美元）；•137亿美元的恢复或税后10,200万美元（每股摊薄后0.14美元），记录在第一季度内，涉及2020年第二季度持有的资产亏损，以反映去年2021年市场上威斯康星州，密歇根州和安大略省铁路某些非核心铁路线的出售半导体；•与停止与加拿大南部铁路公司合并有关的交易费用，包括对南部铁路公司的预付款和相关退款，扣除交易费用后，该费用为8400万美元，即税后7,000万美元（每股摊薄后0.10美元），第三季度记录，该费用来源于加拿大国家铁路公司（CN）与南部铁路公司合并协议的终止；•为期桥梁融资和其他费用9700万美元，即税后8400万美元（每股摊薄后0.11美元），其中第三季度记录了6500万美元或税后6000万美元（每股摊薄后0.08美元）和第二季度记录了3200万美元或税后2400万美元（每股摊薄后0.03美元），源自加拿大南部铁路公司（KCS）业务的售出，在综合损益表中记录在利息费用内；和•南部铁路公司支付给该公司的合并终止费用为886,000,000美元，即税后770,000,000美元（每股摊薄后1.08美元），记录在综合损益表中，由于南部铁路公司提出解除与CN合并协议的通知而产生。截至2020年12月31日，公司报告的调整后净利润为37,670,000,000美元(1)，即每股摊薄后5.28美元(1)，其中不包括：2020年第二季度由于公司决定将威斯康星州，密歇根州和安大略省某些非核心线路市场出售而产生的4,860万美元或税后3,630万美元（每股摊薄后0.51美元）的损失，以及由于《冠状病毒援助，救济和经济安全（CARES）法案》的颁布引起的，涉及2020年第一季度的14，100万美元的现行所得税收入（每股摊薄后0.20美元），该法案是美国的一项为应对COVID-19大流行而提供的额外刺激措施，覆盖了美国税收和支出。截至2019年12月31日，公司报告调整后净利润为41,710,000,000美元(1)，即每股摊薄后5.78美元(1)，其中不包括与员工终止福利和离职成本有关的3,100万美元或税后2,300万美元（每股摊薄后0.03美元）于第四季度内进行的社员削减计划；由于2020年第二季度一项曲线补偿持续降低了地方匀和的收入所致，该降低的税收于2019年第二季度前期暴发，引起了推迟的所得税收入11,200万美元（每股摊薄后0.15美元）；以及由于在Positive Train Control (PTC) back office系统部署之后，对以前为该系统资本化的成本进行的8400万美元或税后6200万美元的折旧费用（每股摊薄后0.09美元），该成本是在第一季度时储备的。截至2018年12月31日，公司报告调整后净利润为40,400,000,000美元(1)，即每股摊薄后5.48美元(1)，其中不包括与员工终止福利和离职成本相关的2,700万美元或税后2,000万美元（每股摊薄后0.03美元）在第四季度社员削减计划；以及2014年对位于安大略省Georgetown和Kitchener之间的Guelph车站的特定固定项，包括轨道设施和某些客运协议（以下简称“Guelph”）的收益在第四季度之前的延期收益为7,900万美元或税后7,000万美元（每股摊薄后0.10美元）；火车。

•第三季度的办公室拆分收益产生3600万美元的收益，即税后3,200万美元（每股董事会摊薄0.04美元）；以及•第二季度，公司的融资租赁在蒙特利尔市的乘客铁路设施中，以及相关铁路经营协议中的利益（“中央车站铁路租约”）的转让收益为18400万美元，即税后1,5600万美元（每股董事会摊薄0.21美元），以及低于中央车站铁路租赁的土地排除卡尔加里，阿尔伯塔（“卡尔加里工业铅”）的收益为3900万美元或税后3400万美元（每股董事会摊薄0.05美元）。

非GAAP计量（续） 调整后业绩衡量标准（续） 调整后营业收入定义为根据GAAP调整的营业收入的某些重大营业费用项。调整后的营业费用定义为根据GAAP调整的营业费用中的某些重大营业费用项。调整后的营业比率定义为调整后的营业费用占营业收入的百分比。 下表提供了报告指定期间的营业收入，营业费用和营业比率，以及此处述及的非GAAP调整业绩衡量标准之间的调整： 未经审计 （百万美元，除了百分比以外） 截止2014年12月31日 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 营业收入 4498 5155 5032 5243 5493 5593 4777 5616 6840 6597 营业费用调整： 员工削减计划 - - - - 27 31 - 39 - - 替换系统的折旧费用 - - - - –84 – – - - 与持股人事务有关的顾问费 - - - - – – –20 22 – 资产持有损失（收益） - - - - – – –486 137 - - 与交易相关的费用 - - - - – – –84 - - 合计营业费用调整 - - - - 27 115 486 6 22 – 调整后营业收入 4498 5155 5032 5243 5520 5708 5263 5622 6862 6597 营业费用 7636 7456 7005 7798 8828 9324 9042 8861 10267 10231 总营业费用调整 - - - - -27 -115 -486 -6 -22 – 调整后的营业费用 7636 7456 7005 7798 8801 9209 8556 8855 10245 10231 营业比率（1） 62.9% 59.1% 58.2% 59.8% 61.6% 62.5% 65.4% 61.2% 60.0% 60.8% 调整影响 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -0.1% -0.8% -3.5% 0.0% -0.1% – 调整后的营业比率 62.9% 59.1% 58.2% 59.8% 61.5% 61.7% 61.9% 61.2% 59.9% 60.8% (1) 营业比率定义为营业费用占收入的百分比。

（1）涉及KCS合并交易相关款项和现金收款的所得税支付10200万美元。有关详细信息，请参阅注释4-收购终止的CN Kansas City Southern（KCS）合并协议，该协议载于公司2022年度合并财务报表和标题为“调整后的业绩测量”的章节；以及于2023年1月31日提交的申请了MD&A文件，请在SEDAR +网站上找到www.sedarplus.com，在SEC网站上通过EDGAR查看，在公司网站www.cn.ca的投资者部分中寻找其他信息。（2）涉及终止的CN KCS合并协议。有关详细信息，请参阅注释3-收购终止的CN Kansas City Southern合并协议，该协议载于公司2021年度合并财务报表和标题为“调整后的业绩测量”的章节，以及于2022年2月1日提交的申请了MD&A文件，请在www.sedarplus.com、SEC网站上通过EDGAR查看，在公司网站www.cn.ca的投资者部分中寻找其他信息。（3）涉及H&R Transport Limited（“H&R”）和TransX Group of Companies（“TransX”）的收购。有关详细信息，请参阅公司2021年度MD&A提交的有关投资活动的章节，该章节可以在线上的SEDAR +（www.sedarplus.com）上找到，在SEC网站上通过EDGAR，以及在公司网站www.cn.ca的投资者部分中寻找其他信息。 未经审计 （$百万元） 年结束于2014年12月31日 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 运营活动产生的净现金流量 438.1 514 520.2 551.6 591.8 592.3 616.5 697.1 666.7 696.5 投资活动产生的净现金流量 (216.1) (276.7) (268.2) (273.8) (340.4) (419) (294.6) (287.3) (251) (346.8) 融资活动产生的净现金流量 222 237.3 251.8 277.8 251.4 173.3 321.9 409.8 415.7 349.7 调整： 收购交易相关的现金所得税支付（1） - - - - - - - - 10.2 - 支付的交易相关成本（2） - - - - - - - 12.5 - - 收购预付款（2） - - - - - - - 84.5 - - 收购预付款的退款（2） - - - - - - - (88.6) - - 合并终止费（2） - - - - - - - (88.6) - - 收购净额（3） - - - - - 259 8 - - 39 总调整 - - - - - 259 8 (802) 102 39 自由现金流量 222 237.3 251.8 277.8 251.4 199.2 322.7 329.6 425.9 388.7 自由现金流 自由现金流是流动资金的有用衡量标准，因为它表明公司为债务义务和支付股息、股份回购和战略机会等自由用途所产生的现金能力。公司将其自由现金流的衡量标准定义为运营活动产生的净现金流量减去投资活动产生的净现金流量，除外（i）业务收购和合并及（ii）合并交易相关的款项、现金收款以及现金所得税等对经营趋势没有指示意义的项目的影响。自由现金流不具有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能与其他公司呈现的类似衡量标准不可比较。以下表格提供了按照GAAP报告的运营活动产生的净现金流量的调整，以及此处呈现的非GAAP自由现金流的相关对比： CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE 37

非GAAP测量（续） 调整后的债务/调整后的EBITDA倍数 管理层认为调整后的债务/调整后的EBITDA倍数是有用的信用衡量标准，因为它反映了公司偿还债务和其他长期债务的能力。公司计算调整后的债务/调整后的EBITDA倍数为调整后的债务除以调整后的EBITDA的过去12个月。调整后的债务定义为在公司的合并资产负债表中报告的长期债务和流动负债的总和，以及租赁负债（包括流动负债）和由于合同和金融义务的契约性质和财务义务的债务责任被认可的养老金计划。调整后的EBITDA按照净利润不包括利息费用、所得税费用、折旧和摊销、租赁成本、净周期性福利收入其他元件、其他收入（亏损）和其他不反映CN基础业务的重要项目计算。调整后的债务和调整后的EBITDA是用于计算调整后的债务/调整后的EBITDA倍数的非GAAP衡量标准。这些衡量标准不具有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能与其他公司呈现的类似衡量标准不可比较。以下表格提供了债务和净利润按照GAAP报告的调整及为计算非GAAP调整后的债务/调整后的EBITDA倍数所使用的调整后的债务和调整后的EBITDA的详细信息，这些详细信息用于计算非GAAP调整后的债务/调整后的EBITDA倍数： （1）表示运营租约付款的现值。 （2）代表所有确定性受益计划的所有定义利益养老金计划的资缺 额金额的总资金赤字。 （3）在2022年第一季度，公司采用了一种回顾性方法计算基于市场的养老金资产价值，用于计算其确定利益计划的定义利益计划。请参阅于2022年9月9日提交的更改会计政策的择要财务信息重述，该信息可在SEDAR +网站上找到www.sedarplus.com，在SEC的网站上通过EDGAR，以及在公司的投资者部分网站www.cn.ca中寻找其他信息。 （4）与所购买的服务和材料以及企业租赁有关的操作租赁成本，载于合并利润表内的购买服务和材料和设备租赁内。 （5）与员工裁员计划的员工终止福利和离职费用有关，记录在合并利润表内的劳动和附加福利内。 （6）与股东事务有关的咨询费用记录在合并利润表内的其他费用内。 （7）与非核心业务出售协议有关的出售资产的损失（恢复） （8）与终止的CN KCS合并协议有关。 未经审计 （$百万元，除非另有说明） 截至和年结束于2014年12月31日 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 债务 837.2 1042.7 1093.7 1082.8 1256.9 1379.6 1290.6 1248.5 1542.9 1847.3 调整： 租赁负债，包括流动部分（1） 60.7 60.7 53.3 47.8 57.9 50.1 41.8 43 46.6 41.5 养老金负责（2） 40 46.9 44.2 45.5 47.7 52.1 55.3 44.7 35.3 36.2 调整后的债务 937.9 1150.3 1191.2 1176.1 1362.5 1481.8 1388.7 1336.2 1624.8 1925 净利润（3） 313.5 352.9 363 547 431.2 419.8 354.5 489.9 511.8 562.5 利息费用 37.1 43.9 48 48.1 48.9 53.8 55.4 61 54.8 72.2 所得税费用/收入（3） 118.2 133.3 128.3 (40) 134.8 120.7 97.6 144.3 164.5 86.3 折旧与摊销 105 115.8 122.5 128.1 132.9 156.2 158.9 159.8 172.9 181.7 租赁成本(4) 20.1 20.4 19.7 19.1 21.8 17.1 14.3 13.1 14.2 14.9 净周期性福利收入其他元件（3） (8.3) (9.9) (26.6) (29.6) (28) (29.7) (29.2) (40.7) (49.8) (47.9) 其他收入（亏损） (10.7) (4.7) (9.5) (1.2) (37.6) (5.3) (0.6) (4.3) 2.7 (13.4) 调整： 员工减少计划的福利费用 (5) - - - - 2.7 3.1 - 3.9 - - 与股东事务有关的咨询费用 (6) - - - - - - - 2 2.2 - 非关键业务持有资产的损失(恢复)(7) - - - - - - 48.6 (13.7) - - 交易相关成本（8） - - - - - - - 8.4 - - 合并终止费（8） - - - - - - - (88.6) - - 调整后的EBITDA 574.9 651.7 645.4 671.5 706.7 735.7 699.5 735.1 873.3 856.3 按次调整后的债务/调整后的EBITDA倍数 1.63 1.77 1.85 1.75 1.93 2.01 1.98 1.82 1.86 2.25 3 Financials Overview Markets Financials 38 CN | 2024 INVESTOR FACt BOOk UPDATE

(1) 2022年第一季度，公司采用追溯法改变了其既定利益计划的养老金资产市场相关价值的计算方法。请查看2022年9月9日的公司会计政策变更披露的选择性财务信息，该信息可以在SEDAR+网站www.sedarplus.com、SEC网站www.sec.gov（通过EDGAR）以及www.cn.ca公司网站的投资者部分在线找到，以获取更多信息。(2) 2023年用于计算利息费用税的有效税率定义为所得税费用占所得税前收入的百分比，为24.5%（2022-24.3%，2021-22.8%，2020-21.6%，2019-22.3%，2018-23.8%，2017-25.8%，2016-26.1%，2015-27.4%，2014-27.4%）。由于公司报告的有效税率明显较低，因此采用调整后的有效税率计算2023年的利息费用税。由于公司在2017年报告的负有效税率，因此采用调整后的有效税率计算2017年的利息费用税。(3) 2015年第四季度，公司采用了追溯办法的ASU 2015-03《利息-利息计算方法》。因此，债务发行成本被重新分类为资产到长期债务，金额分别为$4200万、$3700万，截至2014年和2015年的12月31日。

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