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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 10-Q
(选一)
☒
根据1934年证券交易法第13或15(d)条款的季度报告。
截至2024年6月30日季度结束 2024年6月30日止季度
或
☐
根据1934年证券交易法第13或15(d)条款的过渡报告
过渡期从____到____。
佣金档案号码： 001-36537
特鲁帕尼翁股份有限公司
(根据其章程指定的注册人正式名称)
特拉华州83-0480694
（注册或组织的州或其他司法管辖区）
(I.R.S. 雇主识别号码)
6100 4号大道南，套房200号
西雅图， 华盛顿。98108
(855) 727 - 9079
(注册人的主要执行办公室地址，包括邮政编码和电话号码，包括区域代码)
根据法案第12(b)条规定注册的证券：
每种类别的名称交易符号每个注册交易所的名称
每股普通股，每股面值为0.00001美元TRUP纳斯达克股票交易所 LLC
请勾选以下项目，以判定在过去12个月(或更短期间，该注册人被要求提交报告)内所有根据1934年证券交易法第13条或第15(d)条要求提供报告的报告是否已经提交，并且该注册人在过去90天中是否受到提交报告的要求。
☒
是
☐
没有
在前12个月内（或公司需要提交这些文件的较短时间内），公司是否已通过选中标记表明已阅读并提交了应根据S-t法规第405条规定（本章第232.405条）提交的所有互动式数据文件？
☒
是
☐
没有
请勾选表示该登记人是大型快速申报者、快速申报者、非加速申报者、小型报告公司或新兴增长企业。详见交易所法规第1202条中“大型快速申报者”、“快速申报者”、“小型报告公司”和“新兴增长企业”的定义。
大型加速归档人☒加速归档人☐
非加速归档人☐小型报告公司☐
新兴成长型企业☐
如属新兴成长型企业，请勾选表示公司未选择使用根据《交易所法》第13(a)条提供的任何新的或修订的财务会计标准进行遵从的延长过渡期。 ☐
以勾号标示注册人是否为外壳公司（如《交易法》第 120 亿 2 条所定义）。 ☐ 是 ☒ 否
截至 2024 年 8 月 2 日，有大约 42,163,753 登记人在发行的普通股份。


特鲁帕尼翁股份有限公司
目录
页面
项目一。
项目二。
第三项目。
第四项。
项目一。
项目 1A。
项目二。
第三项目。
第四项。
第五项。
第六项


关于前瞻性陈述的提示
此次第10-Q表格季报内含根据1934年修订版《交易法》（以下简称「交易法」）第21E条款和1933年修订版《证券法》（以下简称「证券法」）第27A条款的前瞻性陈述。此次第10-Q表格季报中除了历史事实陈述外的所有陈述，包括关于我们未来营运和财务状况、业务策略和计划、以及未来营运目标的陈述，都属于前瞻性陈述。带有不确定未来事件或结果情况的「相信」、「可能」、「将」、「潜在」、「估计」、「目标」、「持续」、「预期」、「意图」、「可能」、「专案」、「计划」、及「期望」等相似表达意义的词语，都旨在确认前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述受到许多风险、不确定性和假设的影响，包括在第二部分中所描述的项目1A“风险因素”和本季度提交的10-Q表格中的其他地方。此外，我们在竞争激烈且快速变化的环境中运营，并且新的风险会不时浮现。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响程度，或任何因素或因素组合对我们所做任何前瞻性陈述中所包含的实际结果可能造成的影响。在这些风险、不确定性和假设的背景下，本季度提交的10-Q表格中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与我们预期或推定的前瞻性陈述中含意的结果存在实质性和不利的差异。
您不应依赖前瞻性的声明作为未来事件的预测。虽然我们认为前瞻性声明中反映的期望是合理的，但我们不能保证将来的结果、活动水平、表现或未来展望声明中反映的事件和情况将达到或发生。除法律规定外，我们不承担任何责任公开更新任何前瞻性声明。
除非另有说明或情况另有指示，“我们”，“我们的”和类似的引用均指整个Trupanion，Inc.及其子公司。





第一部分 - 财务信息
项目1. 基本报表
TRUPANION, INC。
损益综合表简明合并报表
(以千为单位，股份数据除外)
（未经审计）
截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
2024202320242023
营业收入$314,800 $270,566 $620,921 $526,895 
营业成本:
兽医发票费用(1)
231,102 206,738 464,671 400,875 
其他营业成本(1)
43,429 34,455 79,754 70,301 
总营业成本274,531 241,193 544,425 471,176 
营业费用：
科技与发展(1)
8,190 5,232 15,150 10,132 
总务与行政(1)
15,253 13,136 29,926 34,153 
新宠物收购费用(1)
17,874 20,769 34,717 42,411 
折旧与摊提4,376 3,253 8,161 6,455 
营业费用总计45,693 42,390 87,954 93,151 
对合资企业的投资损失(47)(73)(150)(144)
营业亏损(5,471)(13,090)(11,608)(37,576)
利息费用3,655 2,940 7,251 5,327 
其他收益，净额(3,220)(2,078)(6,063)(3,980)
收入税前亏损(5,906)(13,952)(12,796)(38,923)
所得税补充(44)(238)(82)(429)
净损失$(5,862)$(13,714)$(12,714)$(38,494)
每股净损失：
基本和稀释的$(0.14)$(0.33)$(0.30)$(0.93)
常股加权平均已发行股份数：
基本和稀释的42,078,271 41,383,411 41,997,683 41,246,411 
(1)包括以下股份报酬费用：
兽医发票费用$854 $866 $1,778 $1,719 
其他营业收入成本541 441 1,007 906 
科技与发展1,261 627 2,515 1,335 
总务与行政3,861 2,948 7,310 11,167 
新宠物收购费用2,129 1,755 4,188 3,841 

请参阅简明合并财务报表附注。
1

TRUPANION，INC。
综合损益简明合并财务报表
（以千为单位）
（未经审计）
截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
2024202320242023
净损失$(5,862)$(13,714)$(12,714)$(38,494)
其他综合损益：
外汇转换调整(185)1,256 (1,517)2,811 
可供出售投资未实现亏损净额(5)(1,103)(657)(612)
其他全面收益（损失），扣除税后净额(190)153 (2,174)2,199 
全面损失$(6,052)$(13,561)$(14,888)$(36,295)

请参阅简明合并财务报表附注。
2

特鲁帕尼翁股份有限公司
简明综合资产负债表
（以千计，分享数据除外）
二零二四年六月三十日二零三年十二月三十一日
资产(未经审核)
流动资产：
现金及现金等值$124,343 $147,501 
短期投资152,870 129,667 
账户及其他应收帐款，除去除信贷损失的免税额1,019 在二零二四年六月三十日和美元1,085 于二零二三年十二月三十一日
285,944 267,899 
预付费用及其他资产15,703 17,022 
流动资产总额578,860 562,089 
限制现金23,250 22,963 
长期投资14,119 12,866 
物业、设备及内部使用软体、网104,022 103,650 
无形资产净值15,930 18,745 
其他长期资产16,737 18,922 
善良43,028 43,713 
总资产$795,946 $782,948 
负债及股东权益
流动负债：
应付帐款$6,630 $10,505 
累计负债及其他流动负债34,668 34,052 
预留兽医发票60,574 63,238 
延期收入252,583 235,329 
长期债务-流动部分1,350 1,350 
流动负债总额355,805 344,474 
长期债务127,559 127,580 
递延税务负债2,239 2,685 
其他负债4,495 4,487 
负债总额490,098 479,226 
股东权益：
普通股票：$0.00001 每股额定值 100,000,000 授权的股份； 43,187,817 和 42,159,631 于二零二四年六月三十日发行及未偿还； 42,887,052 和 41,858,866 于二零二三年十二月三十一日发行及未发行股份
— — 
优先股票：$0.00001 每股额定值 10,000,000 授权的股份； 没有 已发行及未偿还的股份
— — 
额外支付资本553,122 536,108 
累计其他全面收益（亏损）(1,771)403 
累计赤字(228,969)(216,255)
库务股票，成本计算： 1,028,186 二零二四年六月三十日及二零二三年十二月三十一日股份
(16,534)(16,534)
股东权益总数 305,848 303,722 
负债总和股东权益$795,946 $782,948 

请参阅简明合并财务报表附注。
3


Trupanion，Inc.
缩短的股东权益变动合并报表：
（以千为单位，除股份外）
（未经审计）
普通股资本公积金累积亏损累计其他综合收益（损失）库藏股股东权益合计
股份金额
2024年4月1日的结余42,004,619 $— $544,593 $(223,107)$(1,581)$(16,534)$303,371 
根据公司的股权奖励计划发行的普通股，扣除税款代扣155,012 — (243)— — — (243)
以股份为基础之报酬支出— — 8,772 — — — 8,772 
其他全面收益（损失）— — — — (190)— (190)
净损失— — — (5,862)— — (5,862)
2024年6月30日余额42,159,631 $— $553,122 $(228,969)$(1,771)$(16,534)$305,848 
普通股资本公积金累积亏损累计其他综合收益（损失）库藏股股东权益合计
股份金额
2023年4月1日结余41,327,702 $— $511,940 $(196,342)$(4,255)$(16,534)$294,809 
在公司的股权奖励计划中发行普通股，扣除税款代收后的净额143,036 — 342 — — — 342 
以股份为基础之报酬支出— — 7,168 — — — 7,168 
其他全面收益（损失）— — — — 153 — 153 
净损失— — — (13,714)— — (13,714)
2023年6月30日结余41,470,738 $— $519,450 $(210,056)$(4,102)$(16,534)$288,758 

请参阅简明合并财务报表附注。

4

Trupanion，公司。
缩短的股东权益变动合并报表：
（以千为单位，除股份数外）。
（未经审计）
普通股资本公积金累积亏损累计其他综合收益（损失）库藏股股东权益合计
股份金额
2024 年 1 月 1 日结存41,858,866 $— $536,108 $(216,255)$403 $(16,534)$303,722 
与公司股权奖励计划相关的普通股发行，扣除税款代扣。300,765 — (116)— — — (116)
以股份为基础之报酬支出— — 17,130 — — — 17,130 
其他全面收益（损失）— — — — (2,174)— (2,174)
净损失— — — (12,714)— — (12,714)
2024年6月30日余额42,159,631 $— $553,122 $(228,969)$(1,771)$(16,534)$305,848 
普通股资本公积金累积亏损累计其他综合收益（损失）库藏股股东权益合计
股份金额
2023 年 1 月 1 日结存41,013,158 $— $499,694 $(171,562)$(6,301)$(16,534)$305,297 
在公司股票授权计划的配股下发行的普通股，扣除代扣税款457,580 — (371)— — — (371)
以股份为基础之报酬支出— — 20,127 — — — 20,127 
其他全面收益（损失）— — — — 2,199 — 2,199 
净损失— — — (38,494)— — (38,494)
2023年6月30日结余41,470,738 $— $519,450 $(210,056)$(4,102)$(16,534)$288,758 





5


TRUPANION，INC。
简明合并现金流量量表
（以千为单位）
（未经审计）
截至六月三十日之半年度财报
20242023
营运活动
净损失$(12,714)$(38,494)
调整以将净亏损与经营活动提供的现金（使用）相调和：
折旧与摊提8,161 6,455 
以股份为基础之报酬支出16,798 18,968 
其他，净额(318)(585)
营运资产和负债的变化：
应收帐款和其他应收款(18,226)(33,184)
预付费用及其他资产2,297 (3,213)
应付帐款、应计负债及其他负债(1,727)(6,464)
兽医发票保留金(2,535)12,439 
逐步认列的收入17,554 33,811 
营运活动之净现金提供（使用）量9,290 (10,267)
投资活动
购买投资证券(81,249)(79,931)
投资证券到期兑现及销售55,678 117,652 
购置不动产、设备和内部使用软体(5,945)(9,919)
其他1,062 583 
投资活动提供的（使用的）净现金(30,454)28,385 
融资活动
偿还借款筹集的资金，减去筹资费用— 35,130 
行使股票期权所得471 653 
扣抵股份所得税代扣(588)(1,024)
偿还借款(675)(1,042)
其他(452)— 
筹资活动提供的净现金(1,244)33,717 
汇率期货对现金、现金等价物和受限制的现金的影响，净值(463)76 
现金、现金等价物和受限制的现金的净变化(22,871)51,911 
期初现金、现金等价物及限制性现金余额170,464 84,637 
期末现金、现金等价物及限制性现金余额$147,593 $136,548 
补充披露
非现金投资和筹资活动：
购置资产、设备和内部使用的软体包含在应付帐款和应计负债中。$552 $1,328 
请参阅简明合并财务报表附注。
6

TRUPANION，INC。
基本报表附注（未经审核）
1. 业务性质及重大会计政策
业务描述及报告基础
Trupanion公司（连同其全资子公司）在美国、加拿大、欧洲大陆、澳洲和波多黎各提供狗和猫的医疗保险。该公司基于数据驱动、垂直整合的方法，使其能够为宠物主人提供公司认为具有最高价值的医疗保险产品，价格特别针对每一只宠物的独特特征设定。
2023年12月31日的财务数据来源于该公司的经过审计的合并财务报表。附带的未经审计的中期合并财务报表是按照美国通用会计原则（“GAAP”）编制的，在管理层的意见下，它们是按照审计的财务报表相同的基础编制的，包括所有必要的调整，包括常规性调整，必要以便公正地呈现该公司的财务状况、经营成果、综合收益（损失）、股东权益和现金流量状况的中期间。应当与该公司提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的2024年2月27日提交的“FORM 10-k（2023 10-K）”中包含的经审计的财务报表一起阅读这些未经审计的中期合并财务报表。 公司的会计政策在包括在2023年10-k中的经审计财务报表的备注1中有描述。截至2024年6月30日的六个月的营运成果并不一定能预示全财政年度或任何其他中期间可能有的成果。
估计的使用
根据 GAAP 撰写合并财务报表时，管理层必须作出预估和假设，影响合并财务报表及附带附注中报告的金额。实际结果可能与此类估计不同。有关这些估算和假设的进一步讨论，请参阅 2023 年 10-k 所包含的经审核财务报表附注 1。
最近会计宣告
2023年11月，财务会计准则委员会（"FASB"）发布了《会计准则更新》（"ASU"）2023-07，以改善分段信息披露。此ASU加强了有关重要业务部门费用的披露，允许使用多种损益表的措施来评估业务部门的获利或亏损情况，并要求进一步披露有关首席经营决策者的相关信息。本ASU自2023年12月15日后开始适用，允许提前采纳。公司仍在评估此ASU对其合并财务报表的影响。
于2023年12月，FASB发布的ASU 2023-09扩展了收入税披露，通过更改汇率协调和所支付所得税的资讯。该ASU对于2024年12月15日之后开始的年度有效，可提前适用。公司仍在评估此ASU对其基本报表的影响。

2. 每股净亏损
基本每股净亏损是使用期内普通股权重平均股数计算的。稀释每股净亏损是使用期内普通股加上在稀释时使用国库库存法时的潜在普通股权重平均股数计算的。潜在普通股包括期权、未发放的限制性股票奖励和限制性股票单位。
以下可能会产生稀释效应的权益证券未被纳入普通股股票稀释每股收益的计算中:
 截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
 2024202320242023
加权平均行使价379,436 574,151 379,436 574,151 
受限股票授予和受限股票单位1,131,801 793,883 1,131,801 793,883 

7

3. 投资
根据它们是否代表用于当前业务的基金的投资，可将可供出售证券分类为短期或长期投资。 所有可供出售的证券均被认为是短期性质，当中有一些长期投资，因遵守法定要求而持有。 持有至到期证券根据有效到期日分类为短期或长期投资。 截至2024年6月30日和2023年12月31日，各类别和各种类证券的长期和短期投资的摊销成本、毛额未实现持有增值、持有亏损及公允价值估计如下(以千为单位):
摊销后成本
成本		毛额
未实现收益
持有
收益		毛额
未实现收益
持有
亏损		公正的
价值
截至2024年6月30日
长期投资：
可供出售金融资产
外国存款$13,121 $— $— $13,121 
$13,121 $— $— $13,121 
持有至到期投资
美国国债证券$998 $— $(2)$996 
$998 $— $(2)$996 
短期投资：
可供出售金融资产
美国国债证券$56,664 $103 $(188)$56,579 
按揭支持证券及担保抵押贷款证券13,422 27 (95)13,354 
其他资产支持证券16,952 31 (59)16,924 
公司债券41,199 127 (125)41,201 
$128,237 $288 $(467)$128,058 
持有至到期投资
美国国债证券$12,891 $(12)$12,879 
存款证明11,921 — — 11,921 
$24,812 $— $(12)$24,800 
8

摊销
成本		毛重
未实现
持有
收益		毛重
未实现
持有
损失		公平
价值
截至二零二三年十二月三十一日
长期投资：
可供出售的投资
外国存款$11,869 $— $— $11,869 
$11,869 $— $— $11,869 
持有至到期的投资
美国国库证券$997 $8 $— $1,005 
$997 $8 $— $1,005 
短期投资：
可供出售的投资
美国国库证券$44,425 $326 $(64)$44,687 
抵押证券及抵押抵押贷款义务10,460 69 (75)10,454 
其他资产抵押证券12,422 67 (53)12,436 
公司债券36,404 332 (123)36,613 
$103,711 $794 $(315)$104,190 
持有至到期的投资
美国国库证券$13,179 $21 $(15)$13,185 
存款证明12,298 — — 12,298 
$25,477 $21 $(15)$25,483 
投资的到期日期，分类为可供出售及持有至到期投资的金额如下（以千元计）：
 截至2024年6月30日
 摊销后成本
成本		公正的
价值
可供出售:
一年内到期:$3,599 $3,567 
一至五年到期的107,385 107,334 
$110,984 $110,901 
以担保的可供出售金融工具:
抵押支持的证券及抵押支持的抵押债务$13,422 $13,354 
其他资产支持证券16,952 16,924 
$30,374 $30,278 
持有至到期日:
一年内到期:$24,812 $24,800 
一至五年到期的998 996 
$25,810 $25,796 

9

考虑到投资组合的构成及这些投资的信贷损失历史，该公司不希望从持有至到到期投资中有任何信用损失。对于可供销售的投资，该公司确定截至2024年6月30日和2023年12月31日，分别存在未实现损失$百万。截至2024年6月30日，$百万的可供销售投资已经处于亏损地位超过12个月，总未实现损失为$百万。截至2024年6月30日，$百万可供销售投资尚未经历12个月的亏损，总未实现损失为$百万。截至2023年12月31日，$百万的可供出售投资超过12个月亏损，总未实现损失为$百万。截至2023年12月31日，$百万可供销售投资尚未处于亏损地位12个月以下，总未实现损失为$百万。这些损失与利率变动有关。考虑到投资组合的构成及这些投资的信贷评级，该公司不希望从可供销售的投资中有任何信贷损失，并审慎地决定未来不打算出售这些证券，直到可能出现回收。0.5 百万美元和0.3 $百万可供销售的投资截至2024年6月30日和2023年12月31日分别存在未实现损失。15.8 截至2024年6月30日，$百万的可供销售投资已经超过12个月亏损，总未实现损失为$百万。0.2 截至2024年6月30日，$百万的可供销售投资尚未处于亏损地位12个月以下，总未实现损失为$百万。46.7 截至2023年12月31日，$百万的可供销售投资尚未处于亏损地位12个月以下，总未实现损失为$百万。0.2 截至2023年12月31日，$百万的可供销售投资已经处于亏损地位超过12个月，总未实现损失为$百万。18.9 $百万的可供销售投资截至2023年12月31日超过12个月亏损，总未实现损失为$百万。0.2 截至2023年12月31日，$百万的可供销售投资尚未处于亏损地位12个月以下，总未实现损失为$百万。25.9 截至2023年12月31日，$百万的可供销售投资尚未处于亏损地位12个月以下，总未实现损失为$百万。0.1 这些损失与利率变动有关。考虑到投资组合的构成及这些投资的信贷评级，该公司不希望从可供销售的投资中有任何信贷损失，并审慎地决定未来不打算出售这些证券，直到可能出现回收。
可供出售的定期债券销售收益为$40.2 百万美元和58.8 公司于截至2024年6月30日的六个月内，对2021年期贷款提供的$MM的债务发行成本进行认列；在截至2024年6月30日的六个月内，该笔贷款的$MM的债务发行成本被认列。

4. 其他投资
优先股投资
公司已投资 $7.0 一家可变权实体 Baystride, Inc.（「Baystride」）是一家总部位于美国的宠物食品行业的私人控股公司的百万股优先股。本公司对对实体经济表现最大影响的活动没有权力，因此不是主要受益人。本公司有权购买由 Baystride 于 2027 年 8 月发行的所有未偿还普通股，以估计公平价值的金额约为其预期公平价值。该实体的优先股票投资是可赎回的，因此被视为可供出售的债务证券，并以每个资产负债表日期的公平价值计算 — 请参阅附注 5。
此外，公司已向Baystride提供了一个为期$100万的循环授信，用于资助其库存购买，该金额将每年增加$200万，直至该票据在2027年到期。借款金额受Baystride预测收入和库存余额的限制。公司在其合并资产负债表上记录了其投资和在信用额度下借出的金额。截至2024年6月30日和2023年12月31日，信用额度下的未偿还贷款余额（包括应计利息）分别为$7百万。此外，公司还签署了一系列协议，为Baystride提供附属服务并按成本收取费用。公司为2024年和2023年的六个月提供了$4百万的这些服务。7.0 百万美元旋转信贷额度已经延长给Baystride，用于资助其库存购买，该款项每年增加$200万，直至2027年票据到期。拨款金额根据Baystride预测收益和库存余额限制。该公司在其合并资产负债表上记录了投资和信贷额度下贷出的金额。截至2024年6月30日和2023年12月31日，旋转信贷额度下的未偿还贷款余额（包括应计利息）分别为$7百万，而且该公司还签订了一系列协议，以低成本为Baystride提供附属服务和获取回报。2024年和2023年的六个月中，公司提供了$4百万的这些服务。2.0 基金的其他长期资产中记录了公司对Baystride的投资和贷款额度。该公司已向Baystride提供一条旋转贷款额度，额度为100万美元，用于资助其库存进货，并且该额度每年将增加200万美元，直到票据在2027年到期为止。借款金额受Baystride预测的收入和库存余额限制。该公司还与Baystride签订了一系列协议，以低成本向其提供附属服务和接受报酬。截至2024年6月30日和2023年12月31日，旋转贷款额度下的未偿还贷款余额（包括应计利息）分别为7百万美元。公司为2024年和2023年的六个月提供了4百万美元的这些服务。2.6 百万美元和4.0 截至2024年6月30日和2023年12月31日，旋转贷款额度下的未偿还贷款余额（包括应计利息）分别为$7百万。额度根据Baystride的预测收益和库存余额的限制而受到限制。公司已经签订了一系列协议向Baystride提供辅助服务并按成本收取费用。此外，公司已向Baystride提供一项旋转贷款额度，用于资助其库存采购，该额度每年增加$200万，直至票据在2027年到期为止。公司的投资和在信贷额度下贷出的金额记录在其合并资产负债表的其他长期资产中。0.1 百万美元和0.3 此外，公司还签署了一系列协议，以低成本向Baystride提供附属服务并接受报酬。公司为2024年和2023年的六个月提供了$4百万的这些服务。
信贷损失津贴
公司定期评估其投资的预期信贷损失。公司在估计信贷损失费用时考虑过去事件、现况以及合理且可支持的预测。此外，公司考虑从其投资中收回的现金流量，以及公司是否有意出售，或是否比可能更有可能在恢复其摊销成本之前出售证券。随著条件变化和取得新的信息，这些评估会进行修订。基于这些考虑，公司已建立关于其优先股投资的信贷损失费用津贴。下表显示了该投资的信贷损失津贴逐步增加的情况。 这家公司的信贷损失费用津贴是基于其优先股投资而设立的，其津贴的变化情况如下表所示。
 截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
 2024202320242023
期初余额$(1,674)$— $(1,674)$— 
(增加)信用损失准备— — — — 
期末余额$(1,674)$— $(1,674)$— 

10

5. 公平价值
公允价值披露 - 投资
以下表格按主要的安防类型总结了公司以重复性基准计量且以公允价值衡量的资产和在公允价值层次中的位置(以千元计)：
截至二零二四年六月三十日
公平价值等级一第二级等级 3
资产
货币市场基金$73,995 $73,995 $— $— 
固定到期：
抵押证券及抵押抵押贷款义务13,354 — 13,354 — 
其他资产抵押证券16,924 — 16,924 — 
公司债券41,201 — 41,201 — 
外国存款13,121 13,121 — — 
美国国库证券56,579 — 56,579 — 
优先股票投资5,326 — — 5,326 
总计$220,500 $87,116 $128,058 $5,326 
截至二零二三年十二月三十一日
公平价值等级一第二级等级 3
资产
货币市场基金$67,360 $67,360 $— $— 
固定到期：
抵押证券及抵押抵押贷款义务10,454 — 10,454 — 
其他资产抵押证券12,436 — 12,436 — 
公司债券36,613 — 36,613 — 
外国存款11,869 11,869 — — 
美国国库证券44,687 — 44,687 — 
优先股票投资5,326 — — 5,326 
总计$188,745 $79,229 $104,190 $5,326 

公司会按等级将货币市场基金和外汇存款的公允价值衡量为第1级，根据所相同资产在有活跃市场中的报价价格。作为第1或第2级的公司定期到期投资分类，价格仅由外部资料来源（包括定价供应商，经销商/市场制造商和交易所公布的价格）进行定价。被分类为第2级的公司持有到期投资的公允价值，基于在不活跃市场上的近期交易或相似仪器的报价市场价格及其他重大输入资料派生自/由可观察市场数据证实。持有至到期投资按摊销成本计入，公平价值及未实现收益（损失）的变化见第3注明，投资。这些投资的公允价值是根据同样方式确定以可供出售证券，并被视为第1或第2级衡量。
公司的优先股投资（请参阅注释4）被记录为一种可供出售的债务证券，并在每个资产负债表日测量其公正价值。优先股投资的预估公正价值是一个三级测量，并基于某些不可观测的输入，例如基础企业的价值、波动性、流动性时间和市场利率期货进行测量。这些不可观测的输入中任何一个的增加或减少都会导致公正价值测量的变化。截至2024年6月30日，估算的公正价值为$，与2023年12月31日持平，记在公司的资产负债表的其他长期资产中。5.3 截至2024年6月30日，公司的优先股投资（见注4）采用可供出售债务证券的形式核算，并在每个资产负债表日期公允价值衡量。该优先股投资的预估公允价值是属于三级衡量，并基于某些不可观测的输入，如基础企业价值、波动性、流通时间和市场利率期货等进行测量。这些不可观测的输入中任何一个的增加或减少都将导致公正价值测量的变化。截至2024年6月30日，估算的公平价值为$，与2023年12月31日持平，记录在公司的合并资产负债表中的其他长期资产内。
公司在引起转换的事件或情况的日期认定公平价值层级之间的转移。截至2024年6月30日和2023年12月31日年底，未发生层级之间的转移。
11

下表显示公司截至2024年和2023年6月30日，分类为第三级别的按公允价值计量的优先股投资资产公允价值的变动（以千元为单位）：
 截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
 2024202320242023
期初余额$5,326 $4,115 $5,326 $4,115 
包括在收益中的公平价值变动— — — — 
期末余额$5,326 $4,115 $5,326 $4,115 
公正价值揭露 - 其他资产和负债
公司的其他长期资产余额也包括截至2024年6月30日和2023年12月31日分别为$百万的应收票据，记录其可收回的估计金额。公司估计凭据净值近似公允价值。估计的公允价值代表公平价值层次结构中的三级测量，并基于市场利率和第三方的信用评级评估。5.4 百万美元和6.8 估计的公允价值代表公平价值层次结构中的三级测量，并基于市场利率和第三方的信用评级评估。
公司据目前可取得类似期限和剩余到期期限的债务利率，估算长期债务的公允价值。这是一项第3级计量。根据债务条款，2024年6月30日长期债务的携带金额约略等于公允价值。

6. 承诺和条件
法律诉讼
公司有时会有在业务常态下产生的各种法律程序，包括针对成员、其他实体或监管机构的程序。当可能已经发生责任且损失金额能够合理估计时，预估负债即会被记录。目前，公司认为任何此类事项对个别或总体而言均不具重要性。这些看法可能随著未来事件的结果或未来发展的结果而改变。

7. 兽医发票储备
兽医发票储备是公司预估未处理或未收到，但截至资产负债表日期或之前的兽医发票的未来支付金额，也包括公司对相关内部处理成本的预估。储备预估涉及精算的投影，并基于管理层对目前已知的事实和情况以及对预期模式的假设评估。公司在估算兽医发票储备的金额时，使用普遍公认的精算方法，例如支付损失发展法。该储备是为公司的每个业务部门（订阅和其他业务）进行的，并随著公司收到和支付兽医发票而不断完善。管理层假设和预估的变化可能对储备和相关费用产生相对大的影响。
预留给兽医发票
以下总结了公司订阅业务部门负债总额的变化（以千元计）：
12

 截至六月三十日止六个月
订阅20242023
年初储备$31,549 $21,543 
期间内的兽医发票有关：
本年度308,158 261,249 
过去年份(323)2,035 
兽医发票支出总额307,835 263,284 
期间内支付的金额有关：
本年度282,043 236,697 
过去年份27,668 20,168 
支付总额309,711 256,865 
非现金开支1,737 1,771 
期间结束时的储备$27,936 $26,191 

公司在截至2024年6月30日的六个月内，通过对最近支付趋势的持续分析，对订阅业务部门的兽医发票储备取得有利发展，金额为$1百万。0.3 在截至2023年6月30日的六个月内，通过对最近支付趋势的持续分析，对兽医发票储备获得不利发展，金额为$2百万。2.0 两者均是对最近支付趋势的持续分析所致。
以下为公司其他业务部门总负债的变动（以千为单位）摘要：
 截至六月三十日止六个月
其他业务20242023
年初储备$31,690 $22,191 
期间内的兽医发票有关：
本年度157,764 136,780 
过去年份(928)811 
兽医发票支出总额156,836 137,591 
期间内支付的金额有关：
本年度128,171 109,389 
过去年份27,717 20,382 
支付总额155,888 129,771 
非现金开支— — 
期间结束时的储备$32,638 $30,011 

该公司在2024年6月30日结束的六个月中，对其他业务部门的兽医发票准备金有良好的发展，金额为$百万，而在2023年6月30日结束的六个月中，对兽医发票准备金有$百万的不良发展，这些都是最近支付趋势分析的结果。0.9 0.8
13

按发生年份保留兽医发票
下面的表格显示每个部门兽医帐单的备付金金额（以千为单位），以每封兽医帐单所对应的年份表示，称为发生年份。
订阅截至2024年6月30日
发生年份
2022年及之前$207 
20233,351 
202424,378 
$27,936 

其他业务 截至2024年6月30日
发生年份
2022年及以前$386 
20232,659 
202429,593 
$32,638 

8. 债务
2024年7月31日，trane technologies plc发布新闻稿宣布其2024年第一季度的业绩。 2022年3月25日公司与担任行政代理的派杰投资财务有限责任公司签订了一份信贷协议，向公司提供了$150.0 百万美元的信用额度（“信贷额度”），包括：
(a) 初始期限贷款的总本金金额为$ 百万美元（「初始期限贷款」），于结束时已获拨款；60.0
(b) 承诺进行迟延扣除期贷款，总本金金额不超过 $75.0 百万（「迟延扣除期贷款」，连同初始期贷款一起，为「期间贷款」），可从时间到时提取，直至 2023 年 9 月 25 日。2022 年 12 月 29 日、2023 年 2 月 17 日和 2023 年 9 月 21 日，公司分别借入了迟延扣除期贷款 $15.0 百万和35.0 1180万美元。当物业被确定为HFS时，根据适用情况，将该物业减值至公正价值减去预估销售费用。自2023年12月31日以来，HFS物业的增加主要反映了在2024年第一季度决定出售某些区域物业，以通过将员工合并到现有的替代物业来优化我们的房地产组合。25.0 百万。
循环贷款的承诺不超过$ 的本金，任何时候不超过 15.0 百万美元（“循环贷款”），可以在2027年3月25日之前随时提取。 2027年3月25日之前可以随时提取未偿还的循环贷款，总本金不超过 .
信贷授信配备上浮基准利率加适用利差。截至2024年6月30日的声明利率为约 10.461000万美元初始期限贷款和集合的60.0 3000万美元期限贷款为相同75.0 500万美元的债务发行成本纳入合并资产负债表，以直接减少信贷授信的携带金额，在五年的期限内作为利息费用摊销。5.9
信贷授信额度由公司及其附属公司所有资产担保。信贷授信额度的收益可用于允许的收购和投资、营运资金和其他一般企业用途。信贷协议包含财务和其他承诺。截至2024年6月30日，公司符合所有财务和其他承诺。.
除非事先支付，否则初始期贷款应于 2027年3月25日之前的延迟拨款期贷款应于其最初资助的五周年或 2028年3月25日到期转偿信用证应于 2027年3月25日。公司必须按季度还清任何当时未偿还的期贷款的 0.25%，连同应计利息。 基础。
14

截至2024年6月30日，未偿还借款的未来本金支付情况如下（以千元计）：
截至十二月三十一日年终。2024年6月30日
2024$675 
20251,350 
20261,350 
202772,113 
202857,125 
此后— 
总计$132,613 

9. 基于股份的薪酬
股票相关补偿费用包括股票期权和限制性股票单位，授予员工和其他服务提供商，并已在公司的综合损益表中根据员工或其他服务提供商的职能进行报告。在综合损益表的每个类别中认列的股票相关补偿费用如下（以千元为单位）:
 截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
 2024202320242023
兽医发票费用$854 $866 $1,778 $1,719 
其他营业成本541 441 1,007 906 
科技与发展1,261 627 2,515 1,335 
总务与行政3,861 2,948 7,310 11,167 
新宠物收购费用2,129 1,755 4,188 3,841 
股份报酬支出总额8,646 6,637 16,798 18,968 
资本化股份报酬126 531 332 1,159 
总的股票报酬$8,772 $7,168 $17,130 $20,127 
限制性股票奖励和限制性股票单位
公司受限股票奖励及受限股票单位的活动摘要如下：
数量
股份		加权平均
每股授予日期公允价值
截至2023年12月31日的未发股数714,382 $66.64 
已授予股份810,347 27.05 
已行使股票数(357,583)64.69 
已弃权股份(35,345)46.16 
截至2024年6月30日的未发股数1,131,801 39.55 

截至二零二四年六月三十日，该公司有 1,131,801 未受托的限制库存单位。基于股票的补偿费用为 $46.9 预计将在加权平均期间的加权平均期间内与未受托的限制股票单位相关的百万 2.3 年。
2023年3月，两名高层终止与公司的雇佣关系，另一名高管签署了有效期到2023年6月1日的分离协议。为了配合这些离职，该公司加速了某些受限股票单位在终止日期的发放，并将某些已发放期权的购买日期从90天延长至365天。这些奖励的修改导致该公司在截至2023年6月30日的六个月内认列了XXXX万美元的股份报酬费用。4.8 在截至2023年6月30日的六个月内，股份报酬费用支出为XXXX万美元。
15

股票期权
公司股票期权活动总结如下：
期权数量 每股加权平均行使价格汇总内在价值（千元）
截至2023年12月31日的未解除股票总数408,970 $14.09 $6,715 
已授予股份— — — 
行使(29,034)16.21 423 
已弃权股份(500)14.93 — 
截至2024年6月30日的未解除股票总数379,436 13.93 5,871 
截至2024年6月30日可以行使权利379,436 13.93 5,871 

截至2024年6月30日，股票期权未行使和可行使股票期权的加权平均剩余合约期限为 2.1 年

10. 股东权益
普通股与优先股
截至2024年6月30日，公司拥有103,622,239股普通股。 100,000,000 授权普通股股份的股份数为 ，现时流通的普通股股份数为 。持有普通股的股东对于提交给公司股东的任何事项均有一票表决权，但除了涉及可能有未偿还的特别股股份的事项。截至2024年6月30日，公司已经授权发行 股未指定的优先股股份并没有任何未偿还的优先股股份。持有普通股的股东还有权在董事会（即“董事会”）宣布可用的法定资金时，按得到的比例分配分红派息。这些权利不如最高级股票持有人在当时得到的分红权利。公司不打算在可预见的未来宣布或支付任何现金股息。 42,159,631 授权普通股股份的股份数为 ，现时流通的普通股股份数为 。持有普通股的股东对于提交给公司股东的任何事项均有一票表决权，但除了涉及可能有未偿还的特别股股份的事项。截至2024年6月30日，公司已经授权发行 股未指定的优先股股份并没有任何未偿还的优先股股份。持有普通股的股东还有权在董事会（即“董事会”）宣布可用的法定资金时，按得到的比例分配分红派息。这些权利不如最高级股票持有人在当时得到的分红权利。公司不打算在可预见的未来宣布或支付任何现金股息。 10,000,000 授权未指定的优先股股份的股份数为 ，现时没有任何未偿还的优先股股份。持有普通股的股东还有权在董事会（即“董事会”）宣布可用的法定资金时，按得到的比例分配分红派息。这些权利不如最高级股票持有人在当时得到的分红权利。公司不打算在可预见的未来宣布或支付任何现金股息。
股份回购计划
在2021年4月，董事会批准了股票回购计划，根据该计划，公司可以在2021年5月至2026年5月之间回购公司普通股的已发行股份。该公司在2023年和2024年截至6月30日的六个月内回购了 无 相应地，分别回购了股票。

16

11. 累积综合收益（亏损）
累积其他综合收益（损失）的元件概述如下（以千为单位）：
截至2024年6月30日止三个月外币兑换可供出售证券不存在实现损益总计
截至2024年4月1日的余额$(1,408)$(173)$(1,581)
其他全面收益（损失）(185)(5)(190)
截至2024年6月30日的余额$(1,593)$(178)$(1,771)
2023年6月30日未实现可供出售证券净盈亏外币兑换可供出售证券不存在实现损益总计
截至2023年4月1日的结余$(1,233)$(3,022)$(4,255)
其他全面收益（损失）1,256 (1,103)153 
截至2023年6月30日的结余$23 $(4,125)$(4,102)
截至2024年6月30日的半年内外币兑换可供出售证券的未实现净收益（损失）总计
截至2024年1月1日的结存$(76)$479 $403 
其他全面收益（损失）(1,517)(657)(2,174)
截至2024年6月30日的余额$(1,593)$(178)$(1,771)
截至2023年6月30日的六个月外币兑换可供出售证券的净未实现收益（损失）总计
截至2023年1月1日的余额$(2,788)$(3,513)$(6,301)
其他全面收益（损失）2,811 (612)2,199 
截至2023年6月30日的结余$23 $(4,125)$(4,102)

17

12. 板块
公司有两个汇总报告业务部门：订阅业务和其他业务。订阅业务部门由创造以满足其分销渠道需求的产品组成，并具有类似的目标利润率。该业务部门主要通过与公司直接消费者产品有关的订阅费来产生收入。其他业务部门主要代表第三方承保保单而产生收入。 公司不会为这些保单进行营销，与这些第三方机构具有业务关系。其他业务部门还包括其他产品和保险软体解决方案，其利润率与公司的订阅业务部门不同。
营运决策者会查阅营业收入及营业收入（损失）以评估各个部门的表现。营业收入、兽医收费费用、其他收益成本、以及新宠物收购费用通常可以直接归属于各个部门。其他经营费用，例如科技和研发费用、一般和行政费用、以及折旧和摊销费用通常会按照各个部门的营业收入比例进行分配。利息和其他费用以及所得税并不归属于各个部门，也不包含在分部利润或损失的措施中。公司并不分析与长期资产相关的具体部门资产负债表信息。
公司各部门的营运收入（损失）如下（以千为单位）：
截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
2024202320242023
订阅业务：
营业收入$208,618 $173,253 $409,752 $338,463 
兽医发票费用155,480 134,295 307,835 263,283 
其他营业成本20,260 17,225 40,036 34,328 
科技与发展5,428 3,350 9,998 6,508 
总务与行政10,108 8,411 19,749 19,484 
新宠物收购费用17,862 20,707 34,688 42,298 
折旧与摊提2,900 2,083 5,385 4,147 
订阅业务营运亏损(3,420)(12,818)(7,939)(31,585)
其他业务：
营业收入106,182 97,313 211,169 188,432 
兽医发票费用75,622 72,443 156,836 137,592 
其他营业成本23,169 17,230 39,718 35,973 
科技与发展2,762 1,882 5,152 3,624 
总务与行政5,145 4,725 10,177 14,669 
新宠物收购费用12 62 29 113 
折旧与摊提1,476 1,170 2,776 2,308 
其他业务损失(2,004)(199)(3,519)(5,847)
对合资企业的投资损失(47)(73)(150)(144)
营业亏损(5,471)(13,090)(11,608)(37,576)
利息费用3,655 2,940 7,251 5,327 
其他收益，净额(3,220)(2,078)(6,063)(3,980)
收入税前亏损$(5,906)$(13,952)$(12,796)$(38,923)

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以下表格显示该公司会员的地域板块营业收入（以千元为单位）：
 截至六月三十日止三个月截至六月三十日止六个月
 2024202320242023
美国$263,220 $228,673 $519,193 $445,598 
加拿大及其他51,580 41,893 101,728 81,297 
总收入$314,800 $270,566 $620,921 $526,895 
截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的长期资产几乎全部位于美国。


19

项目2. 管理层对财务状况和营运结果的讨论与分析。
概览
我们为美国、加拿大、欧洲大陆、澳洲和波多黎各的猫狗提供医疗保险。通过我们的数据驱动、垂直整合的方式，我们开发并提供价值高的医疗保险产品，为每只宠物的独特特征和覆盖范围定价。我们不断增长且忠诚的会员基础为我们提供了高度可预测和循环的营业收入。
我们在两个集中报告部门中运营：订阅业务和其他业务。我们从直接面向消费者的产品的订阅费用主要在我们的订阅业务部门中产生营业收入。我们将订阅业务部门的营运方式与其他订阅型业务类似，重点是在新宠物收购费用之前实现目标利润率并以目标平均预估内部收益率收购尽可能多的宠物。在我们的订阅业务中，我们还提供由第三方推广的Trupanion动物保险产品，并在加拿大市场推出低中平均收入每只宠物的产品，品牌名称为Furkin和PHI Direct。我们是承保人，为这些产品提供全套服务和支持。它们的设计旨在与我们的订阅业务部门的目标利润率匹配。在我们的订阅业务部门中，我们还提供大陆欧洲的产品，目前使用第三方承保人提供担保。
我们的其他业务部门由与我们一般具有商业对商业关系的第三方产品提供商提供的其他产品收入组成。 这个业务部门具有与我们订阅部门不同的利润配置，并包括代表第三方承保政策的收入以及其他产品和保险软件解决方案的收入。 我们的业务的这一部分不属于我们的核心业务策略，并且通常具有较低的利润。 随著时间的推移，可以合理地预期对这个业务部门的改变可能会影响收入贡献，因为合作伙伴或合作伙伴转投新的承保人。
我们从不同的会员获取渠道中产生业务引导，然后通过我们的联系中心、网站和其他直接消费者活动转换成会员。这些渠道包括来自第三方（如兽医师）的引导和现有会员的推荐。兽医院代表了我们最大的推荐来源。我们让「领域合作伙伴」与兽医师及其工作人员进行面对面的交流。领域合作伙伴致力于培养与兽医师的直接关系，并提高兽医师及其客户对高品质医疗保险的认识。然后，兽医师会教育宠物主人，他们会访问我们的网站或致电我们的联系中心，以了解更多关于 Trupanion 的内容，有可能注册加入。现有会员添加宠物和推荐他们的朋友和家人也为我们提供了大量的新业务引导。我们的直接消费者获取渠道是宠物主人教育的重要资源，并推动新的会员引导和转换。我们监测平均宠物获取成本以评估获得新会员的效率，并根据我们的目标投资回报来衡量效果。
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关键营运指标
以下表格列出了截至今年的宠物订阅业务的总注册量和关键运营指标，以及过去八个财务季度的值。
截至六月三十日之半年度财报
20242023
总业务：
期末登录的宠物总数1,699,643 1,679,659 
订阅业务：
期末登记的订阅宠物总数1,020,934 943,958 
每宠物平均月收入$70.76 $64.00 
一只宠物的生命价值，包括固定费用$450 $470 
平均宠物收购成本（PAC）$219 $241 
平均每月保留率98.34 %98.61 %
三个月结束
二零二四年六月三十日二零二四年三月三十一日二零二三年十二月三十一日二零二三年九月三十日二零二三年六月三十日二零二三年三月三十一日二零二年十二月三十一日2022 年九月三十日
业务总额：
登记宠物总数（期间结束时）1,699,643 1,708,017 1,714,473 1,712,177 1,679,659 1,616,865 1,537,573 1,439,605 
订阅业务：
注册宠物总数 (期末)1,020,934 1,006,168 991,426 969,322 943,958 906,369 869,862 808,077 
每只宠物每月平均收入$71.72 $69.79 $67.07 $65.82 $64.41 $63.58 $63.11 $63.80 
宠物的终身价值，包括固定费用$450 $428 $419 $428 $470 $541 $641 $673 
平均宠物采购成本（PAC）$231 $207 $217 $212 $236 $247 $283 $268 
平均每月保留98.34 %98.41 %98.49 %98.55 %98.61 %98.65 %98.69 %98.71 %



总宠物报名人数和总订阅宠物报名人数包括欧洲市场的宠物报名，其中保单目前由第三方承包商承保，Trupanion充当保险经纪人。然而，每只宠物的指标不包括这些欧洲保单，因为它们的收入目前是从佣金中获得的，而不是我们订阅业务的毛额承保费。
总宠物注册。 总宠物注册反映了每个期间结束时订阅宠物和注册在我们其他业务部门所提供的保险产品中的宠物的数量。我们监测总宠物注册，因为它提供了我们综合业务增长的指标。
会员数总计注册宠物。 会员数总计注册宠物反映了每个报告期结束时活跃会籍的宠物数量。我们关注会员数总计注册宠物，因为它提供了我们订阅业务增长的指标。
每个宠物的月平均营业收入。 每个宠物的月平均营业收入是指在特定期间订阅所开出的帐单金额，除以该期间内所有订阅宠物月数的总和。该期间内的订阅宠物月数表示该期间内每个月所注册的所有订阅宠物的总和。我们监测每个宠物的月平均营业收入，因为它是我们订阅业务的每个宠物单位经济的指标。
21

一只宠物的终身价值，包括固定费用。一只宠物的终身价值，包括固定费用，是基于前12个月我们订阅业务部门的订阅收入减去订阅业务部门相关成本、注册费收入以及期间内推迟收入变化，不包括与订阅业务部门相关的股票报酬成本。此金额还减去与我们订阅业务相关的固定费用，即按收益比例分摊的一般和行政、科技和发展费用，扣除股票报酬。此金额按每只宠物的基础计算，乘以隐含的平均订阅期限（以月为单位）。隐含的平均订阅期限（以月为单位）是通过将1除以1减去平均月度保留率所得商数计算而得。我们监测一只宠物的终身价值，包括固定费用，以估计我们可能从新宠物中期望的价值，如果它们表现得像该相应期间的平均宠物。在评估我们可能想要承担的宠物获取费用的金额时，我们参考一只宠物的终身价值，包括固定费用，以及我们对平均宠物的预估内部收益率计算，这也包括预估的剩余资本费用，以确定相对于预估的回收期所需的获取费用。
平均宠物取得成本。 平均宠物取得成本（“PAC”）是指净取得成本除以当期新订阅宠物总数。净取得成本是一项非依据美国通用会计原则（“non-GAAP”）的财务指标，按照报告期内的新宠物取得费用扣除股份给付费用和其他业务环节费用，抵销注册费营业收入来计算。我们排除股份给付费用，因为金额随著发放的奖励数量和市场估值参数的不同而变化。我们抵销注册费营业收入，因为这是对新会员的一次性收费，用于部分抵销包括新宠物取得费用在内的初始设置成本。我们排除其他业务环节的宠物取得费用，因为这不涉及订阅登记。我们监测平均宠物取得成本以评估获取新会员的效率，并根据我们的目标投资回报率衡量其有效性。
平均每月保留率。 平均每月保留率是指适用期内，订阅宠物的每月保留率，在期结日前12个月内平均计算。因此，截至2024年6月30日，我们的平均每月保留率是从2023年7月1日至2024年6月30日每月的保留率的平均值。我们通过计算每月保留率，来减去该月份内取消的所有宠物（包括在该月份内注册和取消注册的宠物）后剩余的宠物数与该月初注册的总宠物数之商来计算。我们监测平均每月保留率，因为它提供了会员满意度的一个度量，并允许我们计算隐含的平均订阅者寿命（以月计）。

22

非通用会计原则财务指标
除了根据美国通用会计准则 (U.S. GAAP) 确定的结果外，我们认为以下非根据 U.S. GAAP 的财务指标有助于评估我们的营运表现。我们使用下列非根据 U.S. GAAP 的财务资讯来评估我们持续的作业，以及用于内部计划和预测目的。我们相信这些非根据 U.S. GAAP 的财务指标，在集体考虑下，可能有助于投资者提供过去财务表现的一致性和可比性。然而，非根据 U.S. GAAP 财务资讯只作为补充性资料提供，具有分析工具的限制，并不应孤立考虑或视为直接可比的财务指标的替代品，应根据 U.S. GAAP 准备可直接可比的财务指标。
我们基于排除部分非现金或非经常性费用而计算这些非GAAP财务指标。我们排除一次性交易和重组费用，因为它们不是我们经营绩效的指标。我们排除股票酬劳费用，因为它是非现金的。尽管股票酬劳费用预计将在可预见的未来保持重复费用，但我们认为排除它们可以让投资者在我们的重复核心业务营运结果和其他公司的结果之间进行有意义的比较。我们将非GAAP研发费用定义为用于开发尚未有收入的新产品和服务的营业费用。 我们将非GAAP固定费用定义为技术和开发费用以及一般和行政费用之和，减去股票酬劳费用，非经常性交易和重组费用以及在探索和开发通常处于预收入阶段或未达到规模的新产品和服务方面的研发费用。

23

以下表格显示我们非依照广泛会计准则（GAAP）衡量的财务指标与对应的GAAP衡量方法的调和情况，报告期间数字为千元。
截至六月三十日之半年度财报
20242023
兽医发票费用$464,671 $400,875 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(1,705)(1,695)
其他支付兽医发票的业务成本(4)
(156,836)(137,592)
支付兽医发票的订阅成本（非GAAP）$306,130 $261,588 
订阅收入比例74.7 %77.3 %
其他营业成本$79,754 $70,301 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(943)(876)
其他业务变量费用(4)
(39,589)(35,973)
订阅变量费用（非GAAP）$39,222 $33,452 
订阅收入比例9.6 %9.9 %
科技和研发费用$15,150 $10,132 
一般及行政费用29,926 34,153 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(9,208)(12,318)
非经常性交易或公司重组费用(2)
— (4,167)
研发费用(3)
(2,832)(1,823)
固定费用（非GAAP）$33,036 $25,977 
营业收入占比5.3 %4.9 %
新宠物收购费用$34,717 $42,411 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(3,923)(3,754)
其他业务宠物收购费用(4)
(23)(113)
订阅收购成本（非GAAP）$30,771 $38,544 
订阅营业收入的百分比7.5 %11.4 %
(1) Trupanion 员工有权选择以受限制股票单位代替现金支付奖金。我们根据GAAP把此费用列为股票报酬，但在任何非GAAP调整中都不包括它。与奖金相关的股票报酬费用在2024年6月30日结束的六个月中约为110万元。
(2) 由商业并购交易费用、由某些高管离职引起的福利金和法律费用以及2023年第一季度与将第三方商业转移到其他保险公司有关的未收的保险费用的380万元一次性和解组成。
(3) 包括与产品探索和开发有关的成本，这些成本在开始收入前历史上不重要。
(4) 不包括归属于其他业务部门的股票报酬费用的部分。
24

三个月结束了
2024年6月30日2024年3月31日2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日
兽医发票费用$231,102 $233,569 $217,739 $212,441 $206,738 $194,137 $176,083 $171,112 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(843)(862)(885)(870)(856)(839)(899)(960)
支付兽医发票的其他业务成本(4)
(75,622)(81,213)(77,572)(72,694)(72,443)(65,149)(59,946)(58,197)
支付兽医发票的订阅费用 (非GAAP)$154,637 $151,494 $139,282 $138,877 $133,439 $128,149 $115,238 $111,955 
订阅营业收入的%74.1 %75.3 %72.7 %75.9 %77.0 %77.6 %72.7 %73.5 %
其他营业成本$43,429 $36,325 $38,054 $38,179 $34,455 $35,846 $36,277 $32,589 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(523)(420)(386)(282)(428)(448)(414)(433)
其他业务变量费用(4)
(23,091)(16,498)(19,301)(20,482)(17,230)(18,743)(20,591)(17,346)
订阅变量费用（非GAAP）$19,815 $19,407 $18,367 $17,415 $16,797 $16,655 $15,272 $14,810 
订阅收入百分比9.5 %9.6 %9.6 %9.5 %9.7 %10.1 %9.6 %9.7 %
科技和研发费用$8,190 $6,960 $5,969 $5,302 $5,232 $4,900 $6,955 $6,553 
一般及行政费用15,253 14,673 13,390 12,664 13,136 21,017 10,472 10,314 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(4,949)(4,258)(3,797)(3,754)(3,497)(8,821)(5,019)(4,805)
非例行交易或重组费用(2)
— — — (8)(65)(4,102)(193)(179)
开发成本(3)
(1,655)(1,178)(1,683)(1,594)(925)(898)(2,084)(2,435)
固定成本（非GAAP）$16,839 $16,197 $13,879 $12,610 $13,881 $12,096 $10,131 $9,448 
总营业收入百分比5.3 %5.3 %4.7 %4.4 %5.1 %4.7 %4.1 %4.0 %
新宠物收购费用$17,874 $16,843 $17,189 $17,772 $20,769 $21,642 $22,457 $22,434 
扣除：
以股份为基础之报酬支出(1)
(2,066)(1,857)(1,567)(1,679)(1,722)(2,032)(2,079)(2,108)
其他业务宠物收购费用(4)
(10)(13)(77)(10)(62)(51)(65)(181)
订阅收购成本（非GAAP）$15,798 $14,973 $15,545 $16,083 $18,985 $19,559 $20,313 $20,145 
账户订阅收入的百分比7.6 %7.4 %8.1 %8.8 %11.0 %11.8 %12.5 %13.2 %
(1) trupanion员工可以选择以限制股票单位代替现金作为奖金的支付。我们按照GAAP规定计算此类费用作为股票基础报酬，但不包括在任何非GAAP调整中。与奖金有关的股票基础报酬在2024年6月30日结束的三个月中约为$30万。
(2) 包括业务收购交易费用、由于某些高管离职而导致的遣散费和法律费用，以及2023年第一季度与将第三方业务承保转移给其他保险公司有关的未收保险费用的$380万的非经常性结算。
(3) 包括与产品探索和开发有关的费用，这些费用是营收前的，历史上微不足道。
(4) 不包括归属于其他业务部门的股票基础报酬费用部分。


25

当确定我们的PAC时，我们会计算净收购成本以便在各个时期之间进行更可比较的指标。净收购成本是一种非GAAP财务指标，会在报告期计算为GAAP新宠物收购费用，排除股票补偿费用、其他业务部门费用和基于佣金的政策宠物收购费用，抵销注册费用收入的影响。我们排除股票补偿费用，因为其金额会因发放的奖励数量和市场价值评估输入而在期间之间变化。我们排除其他业务部门的宠物收购费用，因为它与订阅注册无关。我们排除基于佣金的政策宠物收购费用，因为这些产品的收入来自于第三方承保人的佣金，而不是我们的其他订阅业务所获得的总保险费收益。我们抵销注册费用收入，因为这是一项初次注册时收取新会员的一次性费用，可用于部分抵销初始设置成本，这些成本包括在新宠物收购费用中。
下表将GAAP新宠物收购费用与非GAAP净收购成本（以千元为单位）调整为截至2024年6月30日和2023年的六个月以及过去八个财季。
截至六月三十日之半年度财报
20242023
新宠物收购费用$34,717 $42,411 
净注册费收入(2,055)(2,408)
不包括：— — 
以股份为基础之报酬支出(3,923)(3,754)
其他业务宠物收购费用(23)(113)
佣金制政策的宠物收购费用(1,586)(1,815)
净收购成本$27,130 $34,321 
三个月结束
二零二四年六月三十日二零二四年三月三十一日二零二三年十二月三十一日二零二三年九月三十日二零二三年六月三十日二零二三年三月三十一日二零二年十二月三十一日2022 年九月三十日
新宠物购买费用$17,874 $16,843 $17,189 $17,772 $20,769 $21,642 $22,457 $22,434 
注册费收入净额(1,036)(1,019)(1,035)(1,084)(1,189)(1,219)(1,191)(1,339)
不包括：
基于股票的补偿费用(2,066)(1,857)(1,567)(1,679)(1,722)(2,032)(2,079)(2,108)
其他业务宠物购买费用 (10)(13)(77)(10)(62)(51)(65)(181)
以佣金为基础的保单的宠物购买费用(754)(832)(803)(826)(888)(927)(443)— 
收购成本净额$14,008 $13,122 $13,707 $14,173 $16,908 $17,413 $18,679 $18,806 
业绩的元件
一般事项。
我们在两个汇报合并分段的业务中运作: 订阅业务和其他业务。我们的订阅业务部门主要通过直接面向消费者产品的订阅费用来产生收入。我们运营订阅业务部门，类似于其他基于订阅的业务，关注于在达到目标边际之前，获得尽可能多的宠物，并以我们的目标平均预估内部收益率为准。在我们的订阅业务中，我们还提供由第三方行销的“由Trupanion提供动物保险”产品，以及在加拿大以Furkin和PHI Direct品牌名称行销的低和中平均每宠物营业收入产品。我们为这些产品提供全套服务和支持，并旨在与我们的订阅业务部门的目标边际配置文件相一致。在我们的订阅业务部门中，我们还提供欧洲大陆的产品，目前是由第三方承保。
26

我们的其他业务部门包括与我们通常具有业务对业务关系的第三方之间产品提供的收入。此业务部门具有不同的利润概况，包括代表第三方撰写政策的收入和其他产品及保险软体解决方案的收入。
营业收入
我们主要通过宠物医疗保险的订阅费用在订阅业务部门中获得营业收入。费用在每个订阅期的开始时支付。在大多数情况下，我们的会员授权我们通过自动基金转移直接向他们的信用卡、借记卡或银行账户收取费用。订阅收入按照报名期限的比例与识别。会员可以随时取消，不收罚款，我们会为取消的部分会籍发出退款。我们还通过在我们的欧洲市场赚取佣金的方式来产生一部分我们的订阅业务分部门的收入，在这里的政策目前是由第三方承保，而 Trupanion 充当保险经纪。
我们在其他业务部门主要从代表第三方写保险单而不进行直接消费者营销中产生营业收入。该部分还包括其他产品和保险软体解决方案的收入，其利润率与我们的订阅业务不同。
营业成本
每个部门的营业成本包括以下内容：
兽医帐单费用
兽医发票费用包括我们审核和支付兽医发票的费用，管理付款，提供会员服务以及直接或间接与此流程相关的其他营业费用。我们还应该估计已经发生但尚未收到的兽医发票以及处理这些发票的预估内部成本。这还包括由非关联的总代理代表我们支付的金额，以及我们其他业务部门已经发生但尚未支付的金额的估计。
其他营业成本
订阅业务部门的其他营业成本包括直接和间接的会员服务费用、政策续期时的领地合伙人费用、支付处理费用和保费税费用。其他业务部门的其他营业成本包括我们支付给非关联保险代理人的佣金、管理其他业务部门计划的成本以及在此部门销售中的保费税费用。
营业费用
我们的营业费用分为四个类别：科技和开发、一般行政、新宠物收购费用以及折旧和摊销。除了折旧和摊销之外，每个类别中最大的部分都是人员成本，包括工资、员工福利费用、奖金和基于股票的补偿费用。
科技与发展
科技和发展费用主要包括我们的技术人员成本及相关支出，其中包括信息技术开发和制造行业支持，包括第三方服务。还包括与新地理区域和新产品和服务的开发相关的费用。
总务与行政
一般及行政开支主要包括财务、精算、人力资源、监管、法律和总体管理职能的人员成本和相关开支，以及设施和专业服务。
新宠物收购费用
新宠物收购费用主要包括成本，包括人员成本，用于教育兽医和消费者有关trupanion的好处，产生潜在客户以及将潜在客户转化为已注册宠物的成本，以及印刷、在线和促销广告费用。
折旧与摊提
折旧和摊销费用包括物业、设备和内部使用开发的软体的折旧，以及有限寿命无形资产的摊销。
在与其他创业公司共同投资中获得的收益（损失）
参与创业公司投资的收益（损失）包括从股权法投资中的合资企业中分摊的收入和损失，以及与向合资企业提供行政服务相关的收入和费用。
27

股份报酬
股份为基础的补偿已纳入上述成本和费用项目中。股份为基础的补偿将根据企业绩效和股权激励计划奖励条款的不同而有所变化。例如，当我们的表现优秀时，基于激励奖励的股份补偿可能会增加。

影响我们表现的因素
平均每月保留率。 我们的业务表现取决于继续保留现有和新注册的宠物的能力，并受到能够提供最佳价值和会员体验的影响。我们保留已注册宠物的能力取决于许多因素，包括我们的服务的实际和知觉价值以及会员体验的质量、回顾并支付会员兽医发票的流程的简单和透明程度、兽医通货膨胀和我们的定价调整率以及竞争环境等。此外，我们业务的其他倡议可能暂时影响保留并使我们难以改善或维持这一指标。例如，如果新注册的宠物数量增加的速度快于我们的历史经验，我们的平均每月保留率可能会不利地受到影响，因为我们的保留率在会员第一年期间通常较低。
宠物收购投资。 我们已经并可能持续投资以增加我们的会员数。我们的宠物收购成本及招募新会员的数量取决于许多因素，包括我们可用于宠物收购活动的总数和渠道、现有会员添加宠物或推荐给他们的朋友或家人的频率、我们的销售和营销活动的有效性、媒体成本的变化、我们宠物收购支出的组合和竞争环境。我们的平均宠物收购成本过去已经显著变化，未来可能会根据具体的营销计划和预期的宠物收购支出报酬率在不同期间发生显著变化。我们还定期测试新的会员招募渠道和营销策略，这可能比传统的营销渠道更昂贵，并可能增加我们的平均宠物收购成本。我们通过监测各个收购渠道和整体的PAC支出的预期回报来不断评估我们的宠物收购活动。
定价调整的时机。 我们的订阅业务成本加模型基于我们估计我们的营运成本和开支，包括兽医发票费用，并调整我们的定价以实现我们的目标利润率。我们定期重新评估和调整订阅价格，旨在实现我们的目标支付比例，但须经适用的监管机构审查和批准。这使我们准确估计成本并迅速实施定价调整至关重要，此类调整通常在任何适用的监管批准后的12个月内转移至我们保险宠物的帐本上。因此，在兽医发票开支急速增加的期间，包括重要通货膨胀期，此类时序不符可能对我们的利润率产生重大影响。
措施的时间安排。 随著时间的推移，我们计划实施新的措施，以改善会员体验，对我们的订阅计划进行修改，推出新的覆盖计划，追求宠物食品或其他相关机会，改善我们的科技，增加使用我们的专利直接支付软体的兽医院数量，寻找其他方式为我们的会员维持强大价值主张。这些措施的实施可能会影响我们的费用概况，并导致我们遭受的支出并不总是直接与收入增加相符，进而导致我们的订阅业务部门的收入和盈利出现波动。
销售类型的混合 我们的业务按地理位置、宠物年龄、品种、品种和其他因素的相对组合对我们每个宠物每月平均营业收入产生影响。例如，我们的计划价格可能会因不同国家或地区兽医护理的相对成本或宠物是狗还是猫而有所不同。随著我们产品和地理业务组合的变化，我们的指标，如我们每个宠物每月的平均营业收入，以及我们对汇率期货的风险，受到影响。我们预计我们的国际业务、额外的产品提供和“由Trupanion提供支持”的计划将增长，反过来，我们预计这些影响将增加。
28

其他业务部门。 其他业务部门主要包括产品，这些产品与我们的订阅业务部门有显著差异。此外，我们预计这个部门的增长率和利润率将与我们的订阅业务部门有显著不同。我们不为为第三方承保的其他业务部门的客户进行营销努力，也不是主要接口。我们在其他业务部门的关系通常受到终止条款的约束，且非独家。因此，我们对该部门业务量的影响有限。如果合同终止，整个方案的损失可能会导致相关政策和营业收入在12至18个月的时间内流失，这可能会对我们的经营业绩产生实质影响。在某些情况下，我们有独家关系，但这些关系一直存在限制，限制我们为第三方为所写的保单的参保宠物数量。如果我们认为这些关系将对我们有益，我们可能在未来将在这个部门进一步建立关系，这可能会对我们的业绩产生影响。

29

营运业绩结果
下列表格列出我们在该期间的营业收入结果，并以总营业收入的百分比和绝对金额呈现。财务业绩的年度比较并非未来业绩的指标。
截至六月三十日止三个月截至六月三十日止六个月
2024202320242023
(以千计)
收入：
订阅业务$208,618 $173,253 $409,752 $338,463 
其他业务106,182 97,313 211,169 188,432 
总收入314,800 270,566 620,921 526,895 
收入成本：
订阅业务175,740 151,520 347,871 297,611 
其他业务98,791 89,673 196,554 173,565 
总收入成本(1)
274,531 241,193 544,425 471,176 
营运费用：
技术与发展(1)
8,190 5,232 15,150 10,132 
一般及行政(1)
15,253 13,136 29,926 34,153 
新宠物购买费用(1)
17,874 20,769 34,717 42,411 
折旧和摊销4,376 3,253 8,161 6,455 
营运开支总额45,693 42,390 87,954 93,151 
投资合营企业损失(47)(73)(150)(144)
营运损失(5,471)(13,090)(11,608)(37,576)
利息支出3,655 2,940 7,251 5,327 
其他收入净额(3,220)(2,078)(6,063)(3,980)
所得税前损失(5,906)(13,952)(12,796)(38,923)
所得税优惠(44)(238)(82)(429)
净亏损$(5,862)$(13,714)$(12,714)$(38,494)
(1) 包含以下股份报酬费用：

截至六月三十日止三个月截至六月三十日止六个月
2024202320242023
(以千计)
收入成本$1,395 $1,307 $2,785 $2,625 
技术与发展1,261 627 2,515 1,335 
一般及行政3,861 2,948 7,310 11,167 
新宠物购买费用2,129 1,755 4,188 3,841 
基于股票的补偿费用总计$8,646 $6,637 $16,798 $18,968 
30

截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
 2024202320242023
 (占营业收入的百分比)
营业收入100 %100 %100 %100 %
营业成本 87 89 88 89 
营业费用：
科技与发展3 2 2 2 
总务与行政5 5 5 6 
新宠物收购费用6 8 6 8 
折旧与摊提1 1 1 1 
营业费用总计15 16 14 18 
对合资企业的投资损失— — — — 
营业亏损(2)(5)(2)(7)
利息费用1 1 1 1 
其他收益，净额(1)(1)(1)(1)
收入税前亏损(2)(5)(2)(7)
所得税补充— — — — 
净损失(2)%(5)%(2)%(7)%


股票报酬费用：截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
2024202320242023
（占营业收入的百分比）
营业成本 — %— %— %— %
科技与发展— — — — 
总务与行政1 1 1 2 
新宠物收购费用1 1 1 1 
总股份补偿费用3 %2 %3 %4 %
截至6月30日的三个月截至六月三十日之半年度财报
 2024202320242023
 （占订阅收入的百分比）
订阅业务收入100 %100 %100 %100 %
订阅业务成本84 87 85 88 

31

比较2024年和2023年6月30日结束的三个月和六个月。
营业收入
 截至六月三十日止三个月变动百分比截至六月三十日止六个月变动百分比
 2024202320242023
 （以千计，百分比，宠物和每只宠物数据除外）
收入：
订阅业务$208,618 $173,253 20 %$409,752 $338,463 21 %
其他业务106,182 97,313 9 211,169 188,432 12 
总收入$314,800 $270,566 16 $620,921 $526,895 18 
按部分划分的收入百分比：
订阅业务66 %64 %66 %64 %
其他业务34 36 34 36 
总收入100 %100 %100 %100 %
登记宠物总数（期间结束时）1,699,643 1,679,659 1 %1,699,643 1,679,659 1 %
注册宠物总数 (期末)1,020,934 943,958 8 1,020,934 943,958 8 
每只宠物每月平均收入$71.72 $64.41 11 $70.76 $64.00 11 
平均每月保留98.34 %98.61 %98.34 %98.61 %

截至2024年6月30日三个月，与截至2023年6月30日三个月相比。 截至2024年6月30日三个月，总收入增加了4420万美元，或16%，至3.148亿美元。我们的订阅业务收入增加了3540万美元，或20%，至2.086亿美元，截至2024年6月30日三个月。这主要是由Trupanion承保的保单的总宠物订阅月数（在期间内每个月的宠物月份之和）增加8％和每只宠物的平均月收入增加11％所驱动的。我们其他业务板块的收入在2024年6月30日三个月内增加了890万美元，或9％，至1.062亿美元。这主要是由于该业务板块每只宠物的平均月收入增加了16％，而这一板块的宠物月份则下降了6％，进一步抵销了。
2024年6月30日结束的六个月，与2023年6月30日结束的六个月相比。 2024年6月30日结束的六个月中，总收入增加了9400万美元，或18％，至6,209万美元。从我们的订阅业务板块中获得的收入增加了7130万美元，或21％，至4,098万美元，为期截至2024年6月30日的六个月。这主要是由于由 Trupanion 承保的保单订阅宠物数量增加了10％，每个宠物平均每月收入增加了11％所致。从其他业务板块中获得的收入增加了2,270万美元，或12％，至2,112万美元，为期截至2024年6月30日的六个月。这主要是由于该板块每个宠物平均每月收入增加了15％，但该板块宠物的数量减少了2％。

32

营业成本
 截至6月30日的三个月变化百分比 %截至六月三十日之半年度财报变化百分比 %
 2024202320242023
 （以千为单位，除了百分比、宠物和每只宠物的数据）
营业成本：
订阅业务：
兽医发票费用$155,480 $134,295 16 %$307,835 $263,283 17 %
其他营业成本20,260 17,225 18 40,036 34,328 17 
总营业成本175,740 151,520 16 347,871 297,611 17 
其他业务：
兽医发票费用75,622 72,443 4 156,836 137,592 14 
其他营业成本23,169 17,230 34 39,718 35,973 10 
总营业成本$98,791 $89,673 10 $196,554 $173,565 13 
各项目的营业收入占比：
订阅业务：
兽医发票费用75 %78 %75 %78 %
其他营业成本10 10 10 10 
总营业成本84 87 85 88 
其他业务：
兽医发票费用71 74 74 73 
其他营业成本22 18 19 19 
总营业成本93 %92 %93 %92 %
期末登录的宠物总数1,699,643 1,679,659 1 1,699,643 1,679,659 1 
期末登记的订阅宠物总数1,020,934 943,958 8 1,020,934 943,958 8 

截至2024年6月30日的三个月，与截至2023年6月30日的三个月相比。 我们订阅业务部门总成本为175.7万美元，同比增加24.2万美元，增幅为16%。这一增长是由于兽医发票支出增加212万美元，增幅为16%，和其他营业成本增加30万美元，增幅为18%所致。兽医发票支出增加16%是由Trupanion承保的宠物保险策略总订阅月份增加8%和每个宠物月份的兽医发票支出增加7%所驱动的。其他营业成本增加18%主要是由于会员增长带来的成本增加。订阅业务成本与收入相比去年同期从87%下降至84%。

其他业务部门的营业成本总额在2024年6月30日结束的三个月内增加了910万美元，或10％，至9880万美元。这个增长主要是由其他营业成本的590万美元或34％以及兽医发票支出的320万美元或4％的增长推动的。其他营业成本增加34％主要是由于管理总代理（“MGA”）和承保费用增加，反映了其他业务部门的更高获得的保费和更低的损失率。兽医发票支出增加4％主要是由于每个宠物的兽医发票支出增加了10％，但是在此部门内的宠物月份减少了6％。其他业务部门的营收比去年增加了1个百分点，从92％增加到93％。

截至2024年6月30日的六个月相较于截至2023年6月30日的六个月。 对于截至2024年6月30日的六个月，我们的订阅业务部门成本总额增加了5030万美元，增长17％，达到34790万美元。这一增长主要是由于兽医发票费用增加了4460万美元，增长17％，以及其他营收成本增加了570万美元，增长17％。兽医发票费用增加了17％，主要是由Trupanion承保的政策总宠物月份增加了10％以及每只宠物月的兽医发票费用增加了7％所驱动的。其他营业成本的增加17％主要是由于我们会员人数增长所导致的一般成本增加。订阅业务成本总额占收入的比例由去年同期的88％下降至85％。
33


2024年6月30日结束的六个月，我们的其他业务部门的营收成本总额增加了2300万美元，即13％，达到19660万美元。增长主要是由1920万美元，即14％的兽医发票费用增加以及370万美元，或10％的其他营业成本增加所驱动。兽医发票费用的14％增长主要是由每只宠物的兽医发票费用增加16％造成的，抵消了宠物月份减少了2％。其他营业成本的10％增长主要是由MGA和承保费用增加所驱动。其他业务部门的营收成本占收入的比例从去年的92％增加到了93％。

科技与开发费用
截至6月30日的三个月变化百分比 %截至六月三十日之半年度财报变化百分比 %
2024202320242023
（以千为单位，除百分比外）
科技与发展 $8,190 $5,232 57 %$15,150 $10,132 50 %
营业收入总额的百分比 3 %2 %2 %2 %
截至2024年6月30日的三个月，与截至2023年6月30日的三个月相比。 科技和研发费用增加了300万美元，增长57％，至2024年6月30日结束的三个月，主要是由于2024年初推出的内部开发软体项目的资本化支出减少了180万美元，开发支出增加了90万美元，基础设施相关支出增加了40万美元。科技和研发费用年同比从2％增加到3％的总营业收入。
2024年6月30日结束的六个月，与2023年6月30日结束的六个月相比。 截至2024年6月30日止的六个月，科技和开发费用增加了500万美元，即50％，至1520万美元，主要是由于早在2024年初推出的内部开发软件项目的资本开支减少了350万美元和开发费用增加了120万美元。科技和开发费用的比例在历年中保持不变，为总营业收入的2％。
一般和管理费用
截至六月三十日止三个月变动百分比截至六月三十日止六个月变动百分比
2024202320242023
（以千计，百分比除外）
一般及行政$15,253 $13,136 16 %$29,926 $34,153 (12)%
总收入的百分比5 %5 %5 %6 %

截至2024年6月30日的三个月，与截至2023年6月30日的三个月相比。 截至2024年6月30日三个月结束，总务及行政费用增加了210万美元，占总收入的5%。增加的原因主要是因为120万美元的物业和销售税及相关的自主性开支，50万美元的与我们的加拿大业务相关的承销费用，以及50万美元的专业服务。总务及行政费用在年度总收入的5%保持不变。
截至2024年6月30日的六个月相较于截至2023年6月30日的六个月。 2024年6月30日止的六个月中，一般及管理费用减少420万美元，降至2990万美元，降幅为12％。比较两个时期的费用减少主要是由2023年第一季度记录的两笔费用所驱动，其中一笔为480万美元的股票报酬费用，是在某些高管离职后计算的；另一笔是与将第三方业务承保过渡到其他保险公司有关的未收保费协商解决的380万美元费用。这些费用的逐期减少部分被物业税和销售税、杂项费用增加的180万美元、与我们加拿大业务有关的承保费用增加的110万美元、专业服务增加的110万美元以及一般酬劳和其他员工相关费用增加的50万美元所抵消。一般及管理费用从去年同期的总营收的6％降至5％。

34

新宠物收购费用

截至6月30日的三个月变化百分比 %截至六月三十日之半年度财报变化百分比 %
2024202320242023
(以千为单位，百分比，pet和per pet资料除外)
新宠物收购费用$17,874 $20,769 (14)%$34,717 $42,411 (18)%
营业收入总额的百分比 6 %8 %6 %8 %
订阅业务：
期末登记的订阅宠物总数1,020,934 943,958 8 1,020,934 943,958 8 
平均宠物收购成本（PAC）$231 $236 (2)$219 $241 (9)

截至2024年6月30日的三个月，与截至2023年6月30日的三个月相比。 截至2024年6月30日的三个月内，新宠物收购开支减少了290万美元，降幅为14%，至1790万美元。这主要是由于我们将重点放在更有效的渠道上实现增长，开支相关于生成潜在客户和推动转化的费用减少了。截至2024年6月30日的三个月内，新宠物收购占营业收入的比例为6％，而去年同期为8％，我们能够在保持自主宠物收购支出的纪律性的同时，仍然成功增加了8％的订阅宠物总数。
截至2024年6月30日的六个月相较于截至2023年6月30日的六个月。 新宠物收购费用于2024年6月30日止六个月下降了770万美元，或18％，至3470万美元。这主要是由于我们将重心放在增长更高效的渠道上，导致产生潜在客户和转换费用的下降。截至2024年6月30日止六个月的新宠物收购费用占营业收入的比例为6％，而去年同期为8％，我们能够在管理零售的自由养宠物支出的纪律性方面仍保持成长了8％的订阅宠物数量。
35


折旧和摊销
截至六月三十日止三个月变动百分比截至六月三十日止六个月变动百分比
2024202320242023
（以千计，百分比除外）
折旧和摊销$4,376 $3,253 35%$8,161 $6,455 26%
总收入的百分比1 %1 %1 %1 %
截至2024年6月30日的三个月，与截至2023年6月30日的三个月相比。 折旧及摊销费用在2024年6月30日结束的三个月内增加了1.1万美元，或35％，主要是由于期间内服务内部开发的软件项目增加所致。
截至2024年6月30日的六个月相较于截至2023年6月30日的六个月。 截至2024年6月30日的六个月中，折旧和摊销费用增加了170万美元，即26％，达到820万美元，主要是由于期间内服务内部开发的软体项目增加所致。

总其他（收入）费用，净额
截至6月30日的三个月变化百分比 %截至六月三十日之半年度财报变化百分比 %
2024202320242023
（以千为单位）
利息费用$3,655 $2,940 24%$7,251 $5,327 36%
其他收益，净额(3,220)(2,078)55%(6,063)(3,980)52%
其他总收益或杂项费用净额$435 $862 (50)%$1,188 $1,347 (12)%
营业收入总额的百分比 — %— %— %— %

截至2024年6月30日的三个月，与截至2023年6月30日的三个月相比。 截至2024年6月30日的三个月，其他收入费用(净)总额减少了$0.4百万，部分原因是投资收入增加，但利息费用增加部分抵消了此增加。
截至2024年6月30日的六个月相较于截至2023年6月30日的六个月。 截至2024年6月30日的六个月，其他(收入)费用净额减少了20万美元，至120万美元，主要是由于投资的利息收入增加部分抵销了利息费用的增加。
基于股份的薪酬

股票相关补偿费用已纳入综合损益表中的成本及费用项目中，如上所述。

2024年6月30日结束的三个月相较于2023年6月30日结束的三个月。 股份报酬增加了200万美元，达到860万美元，截至2024年6月30日的三个月。认可的股份报酬金额主要反映了我们年度绩效奖励的时间和累积，根据我们的股权激励计划计算。
截至2024年6月30日的六个月，与截至2023年6月30日的六个月相比。 股份报酬减少了220万美元，即11％，至2024年6月30日止的1680万美元。股份报酬的认列主要反映了我们年度绩效奖励的时间和发放，按照我们的股权激励计划计算。此外，截至2023年6月30日的六个月包括480万美元的股份报酬，因某些高管离职后的费用而产生。
36

流动性和资本资源
下表总结了我们有关所示期间现金流量的资料（以千元为单位）：

截至六月三十日之半年度财报
20242023
营运活动之净现金提供（使用）量$9,290 $(10,267)
投资活动提供的（使用的）净现金(30,454)28,385 
筹资活动提供的净现金(1,244)33,717 
汇率期货对现金、现金等价物和受限现金的净影响(463)76 
现金、现金等价物和限制性现金的净变动$(22,871)$51,911 

我们业务主要的流动资金需求包括支付兽医帐单、资助运营和资本需求、投资新成员获取、投资增强成员体验以及偿还债务。在日常业务运营中，我们有一些合约义务，包括与信贷设施和不可取消的供应商采购协议有关的义务和承诺，以及未来支付兽医帐单的款项。请参阅本报告第一部分第一项目中包含的附注7兽医帐单限额储备，以进一步了解预期的现金流出情况。
最近，我们主要获得流动性的来源是来自经营活动提供的现金和我们信贷设施中可用的借款。我们相信这些来源足以为我们的业务和资本需求提供资金，为未来12个月。然而，随著我们的业务不断增长和考虑战略机遇，我们可能会探索其他融资方式来为我们的业务和增长提供资金，或满足资本需求。融资可能包括股权，股权链接或债务融资。额外的融资可能无法以可接受的条件提供，或根本不可用。随著我们的资本盈余相对于我们业务增长的速度增长，我们还可能通过分红或其他方法从我们的一个或多个承保实体中产生现金。
截至2024年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资总额为2,772百万美元，其中由公司的保险实体持有2,441百万美元。除了保险实体外，我们还持有3,320百万美元的现金、现金等价物和短期投资，并在我们的信贷设施下额外提供1,500百万美元。我们的保险实体维持了2,630百万美元的资本盈余，超过了估计的风险基础资本要求的1,307百万美元。分配这估计的1,303百万美元多余部分给母公司的能力，及其任何分配的时间，可能受到监管限制。
2021年4月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们可以在2021年5月至2026年5月期间回购我们发行的普通股。尽管我们的董事会已经批准了该计划，但任何回购活动都需要进行季度评估并经过董事会批准，基于各种因素，包括可用现金，我们的股票价格相对于估计的内在价值，预测的经营业绩和可用的资金部署机会等。在截至2024年6月30日的六个月中，我们没有在此计划下回购任何股票。
营运现金流
截至2024年6月30日的六个月，营运活动提供的净现金为930万美元，相比之下，截至2023年6月30日的六个月，经营活动使用的净现金为1030万美元。此增加主要是由于我们的定价措施所带来的会员保费收款增加，并抵销了其他营运资本活动中的时差。应收帐款和待收收入的变化主要与在其他业务部门中具有年度付款条款的年度保单有关。
投资现金流量
截至2024年6月30日的六个月中，投资活动使用的净现金为3,050万美元，主要包括8,120万美元的投资证券购买以及590万美元的内部使用软体开发，专注于会员体验，索赔处理和内部政策管理改进，部分抵消了5,570万美元的投资证券销售和到期。截至2023年6月30日的六个月中，投资活动提供的净现金为2,840万美元，主要包括1,1770万美元的投资证券销售和到期，抵消了7,990万美元的投资和990万美元的资本支出。
融资现金流
截至二零二四年六月三十日止六个月，用于融资活动的现金净额为 1.2 百万元，主要包括信贷设施的还款额为 0.7 百万元。截至二零二三年六月三十日止六个月，融资活动提供的现金净额为 33.7 百万元，主要由信贷设施所得的款项为 35.1 百万元。
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长期负债
我们的信贷设施可提供高达$1000万的信贷。截至2024年6月30日，我们在信贷设施下发行的定期贷款总计为$13500万。信贷设施由我们及子公司的几乎所有资产作为担保。有关详细信息，请参阅本报告第I部分第1项所包含的附注8“债务”。150.0 截至2024年6月30日，我们在信贷设施下发行的定期贷款总计为$13500万。信贷设施由我们及子公司的几乎所有资产作为担保。有关详细信息，请参阅本报告第I部分第1项所包含的附注8“债务”。

法规
截至2024年6月30日，我们的保险实体共持有9120万元的现金及现金等价物，用于保险实体的营业费用；15280万元的短期投资；以及28440万元的其他流动资产。我们的保险实体中大部分资产受许可经营的管辖区域所规定的某些资本和股息规则和法规的限制。
美国宠物保险公司（"APIC"）
我们大部分投资资产保险公司持有，以满足国家保险专员协会（NAIC）基于风险的资本要求。NAIC的要求提供了一种分析最低风险资本（法定资本和盈余加上其他调整）适合保险公司支持其整体业务运营的方法，考虑到公司资产、负债和某些其他项目的风险特征。. 资产保险公司基于其风险资本比率的不足而被发现的保险公司可能会受到不同程度的额外监管监督，具体取决于资本不足的程度。APIC必须持有一定的资本金额，才能符合法定规定，因此，如果未经监管机构批准，我们不能将这些金额用于一般经营用途。随著我们业务的增长，为满足我们的风险资本要求所需维持的资本金额也将增加，但风险资本要求也会考虑我们的整体增长率。最近，我们的其他业务部门增长放缓，目前，我们预计这种情况将继续下去，这将减少资本要求。APIC要求截至2024年6月30日和2023年12月31日至少维持9900万和13760万的风险资本。2024年7月，APIC向Trupanion, Inc.分发了410万元普通股息。
ZPIC保险公司（"ZPIC"），QPIC保险公司（"QPIC"）和GPIC保险公司（"GPIC"）
在2021年，我们成立了两家新的全资美国保险子公司，即ZPIC和QPIC，分别注册在密苏里和内布拉斯加州，而在2022年，我们在加拿大成立了一家新的全资保险子公司GPIC，每家子公司均提供了必要的法定资本金。截至2024年6月30日，ZPIC、QPIC和GPIC都尚未开始承保任何保险政策，因此，相对于传统风险资本要求，这些实体现在都过度资本化了。我们成立了这些保险子公司，为的是提供我们灵活地选择保险实体以行销和撰写保单。
Wyndham 保险公司 (SAC) 有限公司 ("WICL") 分户账户 AX
WICL Segregated Account AX是由WICL建立的，Trupanion，Inc.是股东，进入与Accelerant Insurance Company of Canada签订再保险协议，此公司曾被称为Omega General Insurance Company。WICL Segregated Account AX的所有资产和负债均与WICL内的其他资产和负债合法分离，分离账户所有股份由Trupanion，Inc.拥有。根据我们与WICL的协议，2024年4月，我们的母公司从WICL Segregated Account AX获得了860万美元的股息。根据加拿大金融监管局与Accelerant Insurance Company of Canada再保险协议相关的规定，我们必须维持一个加拿大信托账户，金额不少于200万加元或未赚取的加元保险费的120％加上所有未决报的加元索赔的20％，包括所有已发生但未报告的索赔。截至2024年6月30日，该账户持有1790万加元。
虽然我们并非由百慕达金融管理局（“BMA”）直接监管，但WICL的监管和合规性对我们产生了影响，因为这可能会对WICL分隔账户AX支付股息的能力产生不利影响。WICL根据1978年的“保险法”（“保险法”）和2000年的分隔账户公司法案在百慕达受到BMA监管。保险法对百慕达保险公司施加规定流动性和资本充足性标准、对分红和分配的限制、对法定资本减少的限制以及审计和报告要求，并授予BMA监督保险公司的权力，在某些情况下进行调查和干预保险公司的事务。根据保险法，WICL作为三级保险公司，要求保持可用的法定资本和盈余水平等于或超过净已写入的保费和赔款储备的规定最低水平。
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根据修订后的《1981 年百慕达公司法》，百慕大公司不得申报或支付股息，或者如有合理的理由相信：(a) 该公司在付款后无法支付其负债时支付负债；或 (b) 公司资产的可实现价值将低于其负债。二零零零年《隔离账户公司法》进一步规定，只有在该单元仍然可偿还，而其资产价值仍高于其负债及其已发行股本和股本和股权保费账户的总额，才能支付独立账户的股息。

合约义务
我们在业务正常运作中会签订长期合约，包括债务承诺和不可取消的供应商服务协定。2022年3月，我们签订了一份授信协议，提供了高达$（待翻译）百万美元的信贷，包括一笔$（待翻译）百万美元的初始期贷，该初始期贷已在结算时资助，以及一笔$（待翻译）百万美元的延迟提款期贷，预计在2022年12月至2023年9月期间提供资金。有关详细信息，包括利息和未来本金支付，请参阅本报告第I部分第1项中包含的附注8债务。150.0 百万美元的信贷，包括一笔$（待翻译）百万美元的初始期贷以及一笔$（待翻译）百万美元的延迟提款期贷，在2022年12月至2023年9月间提供资金。有关详细信息，包括利息和未来本金支付，请参阅本报告第I部分第1项中包含的附注8债务。60.0 百万美元的信贷，包括一笔$（待翻译）百万美元的初始期贷以及一笔$（待翻译）百万美元的延迟提款期贷，在2022年12月至2023年9月间提供资金。有关详细信息，包括利息和未来本金支付，请参阅本报告第I部分第1项中包含的附注8债务。75.0 百万美元的信贷，包括一笔$（待翻译）百万美元的初始期贷以及一笔$（待翻译）百万美元的延迟提款期贷，在2022年12月至2023年9月间提供资金。有关详细信息，包括利息和未来本金支付，请参阅本报告第I部分第1项中包含的附注8债务。

关键的会计估计
我们对财务状况和营运结果的讨论和分析是基于我们的基本报表，该报表根据GAAP准则编制。编制这些基本报表需要我们进行估计和判断，这些估计和判断会影响财务报表日期时的资产和负债报告数字以及潜在资产和负债的披露，以及报告期间的营业收入和费用。
关键会计估计是我们认为对我们的财务状况和营运结果塑造最重要的估计，因为它们需要我们最困难、最主观或最复杂的判断，通常是因为需要对本质上不确定的事项进行估计。通常，我们基于历史经验和其他各种因素进行估计，并认为在情况下是合理的。实际结果可能与这些估计有所不同。
与2023年12月31日结束的财政年度的10-k表格中描述的相比，我们的关键会计估计未发生任何实质性变化。
39

第三项。关于市场风险的量化和质化披露
公司管理层认为，在2024年的前六个月里，我们与市场风险相关的定量或定性披露没有发生重大变化。有关我们对市场风险的敞口，请参阅我们在2023年10-K表格的第II部分第7A项“市场风险定量和质性披露”中所列出的市场风险披露。


第四项。控制和程序
评估泄露控制和程序。
我们的管理层，包括我们的执行长和临时代码，已评估我们的披露控制和程序的有效性（根据交易所法案第13a-15（e）和15d-15（e）定义），截至本季度10-Q申报书所涵盖的期间结束时。基于这样的评估，我们的执行长和临时代码认为，在该日期之前，由于内部财务报告控制存在重大缺陷，我们的披露控制和程序未能生效， 更具体地说，关于（1）在某些信息技术（“IT”）系统中，对用户访问权限和程序更改管理进行了信息技术一般控制（“ITGCs”）的设计，以及（2）由一个非关联总代理执行的交易处理，存在内部控制缺陷。 这些重大缺陷曾在我们2023年12月31日结束的财政年度年度报告10-k中披露。
在提交本次第10-Q表格季度报告前，我们已对截至2024年6月30日的季度进行了额外的程序。根据这些程序以及尽管财务报告内部控制存在此等重大弱点，管理层已经得出结论：本季度报告中包含的合并财务报表依据美国通用会计原则在所有重要方面公正地呈现了我们的财务状况、经营成果和现金流量。
补救
如第二部分所述，我们正在改善财务报告内部控制的重大缺陷。我们已经聘请了更多员工，并聘请了全球独立的会计和咨询公司为我们提供持续的风险评估和控制设计协助。我们还建立了关于改善措施和状态的持续报告向稽核委员会汇报，制定了识别缺陷的整体改善计划，实施了跟踪我们进展的工具。根据我们年度报告的9A项，我们正在处理内部财务报告控制方面的重大缺陷。我们已经聘用了额外的员工，并委托一家全球独立的会计和咨询公司协助我们进行风险评估和控制设计的持续性。此外，我们还向审计委员会持续报告改善活动和进展状况，制定了识别缺陷的整体改善计划，并实施了工具来跟踪进度。
我们正在实施的措施受到高级管理评估和审计委员会监督。 我们致力于保持强大的内部控制环境，并认为我们已经在改善方面取得了进展。 我们继续实施解决当前财务报告内部控制的实质性缺陷的计划。 只有这些控制有效操作了足够长的时间，管理层通过测试后，才能被认为已被修复。
内部控制变更
除上述关于实质缺陷的更改外，根据《交易所法》第13a-15(d)或15d-15(d)条款，本季度10-Q表格管理层评估中未发现任何会对我们的财务报告内部控制产生实质影响或合理可能产生实质影响的内部控制变化。
控制和程序有效性的限制
在设计和评估披露控制和程序时，管理层意识到任何控制和程序，无论设计和操作得有多好，都只能提供达到所需控制目标的合理保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映有资源限制以及管理层需要运用判断力评估可能的控制和程序相对于成本的效益。
40

第二部分 - 其他信息
项目1. 法律诉讼
我们时不时会因业务常规产生诉讼和索赔，包括但不限于所述商标、版权和其他知识产权的侵权、就业索赔、与保单持有人有关的索赔争议、有关通用合同的争议以及监管或政府调查或争议。我们会在可能已发生责任并且损失金额可以合理估计时，记录有关此类事宜的预估责任。法律程序的结果自身具有不可预测性，任凭重大不确定因素，对于特定期间的营运成果可能具有实质影响。我们每季至少检讨一次估计数字，并根据谈判结果、估算和解、司法判决、法律顾问意见以及与某一特定事宜相关的其他信息和事件作出调整。

第1A项。风险因素
投资我们的普通股票涉及高度风险。在投资我们的普通股票之前，您应该仔细考虑下述风险和不确定因素，以及我们的基本报表和相关附注中提供的所有其他信息，以及在评估我们的业务之前仔细阅读我们向美国证券交易委员会提交的其他文件。下列风险和不确定因素不是我们面临的唯一风险。其他未明确表述或我们不知道的风险和不确定因素，以及我们目前认为并不重要的风险和不确定因素也可能成为影响我们的重要因素。如果发生以下任何风险，我们的业务、营运业绩、财务状况和前景可能会受到重大损害。此情况下，我们的普通股票价值可能下跌，您可能会损失部分或全部投资。
风险因素总结
我们的业务受到众多风险和不确定因素的影响，您应该意识到这一点。这些风险包括但不限于：
•自成立以来，我们一直出现大量的净损失，能否实现和维持盈利能力或保持未来的营业收入增长率的能力存在著不确定性；
•我们增长和保持会员基和确定我们获取新宠物的开支、通过社交媒体或搜索引擎等在网络渠道吸引新会员的不确定变量成本以及由领域合作伙伴、兽医和其他第三方产生的潜在客户所产生的费用等的不确定性；
•我们依赖领土合作伙伴，他们作为独立承包商而不是员工，以及其他第三方；
•我们的兽医发票费用的实际水平（使用我们的专利软体进行直接支付可能会增加费用），以及我们及时而准确地处理有效发票和识别不当发票的能力；
•我们能够在适用的保险法规下保持一定水平的盈余资本；
•我们对竞争对手和宠物相关医疗费用替代融资方法的反应能力；
•维持和提升品牌的能力；
•我们维持和扩展我们的制造行业、投资或收购企业、产品或技术，或以其他方式管理我们的成长；
•法律、司法、社会和其他环保母基条件的变化可能会导致意外的索赔和保险责任；
•我们对关键人员和战略关系的依赖，以及维持这些关系的能力；
•我们的CEO继任计划，包括最近任命Margi Tooth为CEO，将于2024年8月1日生效；
•汇率期货波动、拓展国际业务相关问题和全球经济的普遍变化，可能导致我们经营业绩波动；
•在不同管辖区拥有多家保险子公司；
•我们的能力在财务报告内部控制过程中纠正材料弱点并维持有效的内部控制和安防措施，包括减轻网络攻击的措施；
•我们接受自动基金转帐、信用卡和借记卡支付；
•办公大楼的所有权；
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•我们保护自己的知识产权（IP），避免侵犯他人的知识产权，并与为我们提供必要技术和知识产权的第三方保持良好关系；
•诉讼或管制程序的结果；
•我们的负债水平、偿还债务的能力以及遵守可能限制我们业务扩张的契约条款的能力；
•我们利用净营运亏损结转及潜在增加的税负能力；
•我们遵守许多相关于我们业务的法律和规定，包括关于保险、隐私、互联网、电邮和短信以及会计事务的州、联邦和外国法律。
•我们的普通股包括未达预期盈利、分析师覆盖不足、交易波动性、缺乏分红派息、集中所有权以及我们管理文件的防止收购条款。

相关于我们业务与行业板块的风险
自成立以来，我们累计净亏损额巨大，未来可能无法实现或维持盈利能力。
自成立以来，我们已经累计了显著的净亏损。截至2023年12月31日，我们在每年结束时均遭受4470万美元的净亏损，并且截至2023年12月31日，我们累计的亏损为21630万美元。我们通过股权融资和循环信贷和定期贷款进行运营资金的融资。我们的盈利能力的实现和维持，在很大程度上取决于获得新会员、保留现有会员、保持和战略合作伙伴的关系、确保支出（包括新宠物收购支出）不超过收入。我们预计在新宠物收购和产品方面进行重大支出和投资，但这些支出可能不会带来额外的增长。我们的收益和会员增长可能是不可持续的或可能下降，我们可能无法产生足够的收入以稳定实现盈利。此外，我们的支出预算很大程度上基于我们对未来收入的估计，而其中许多支出在短期内是固定的。因此，如果我们的收入未能达到预期，我们可能无法及时调整支出。因此，任何与我们的估计相比，收入显著不足的情况都可能立即对我们的财务结果产生负面影响。
我们可能无法维持目前的营业收入增长率。
我们的营业收入近年来快速且大幅增加。我们认为我们持续的收入成长将取决于许多因素，其中包括我们的能力:
•透过成本效益高、有效的宠物获得计划，提高市场渗透率以吸引新会员；
•将潜在客户转化为注册学员;
•维持高保留率；
•增加每个宠物的生命价值；
•与兽医和其他主要来源保持正面关系；
•在我们的所有目标市场中，与领地合作伙伴保持积极关系；
•成功将收购的实体融入我们的业务；
•扩大我们的业务国际化；
•与战略合作伙伴建立和维持积极的关系，尤其是那些为兽医实践创建软体解决方案和为我们提供新的销售渠道的合作伙伴。
•继续提供具有优越的价值、具有竞争优势的产品和利率；
•按照实际营业费用来定价我们的订阅服务并达到必要的定价变更监管审批。
•招聘、融入与保留能向新及现有会员展示我们价值方案的熟练、合格及有经验的销售专业人员；
•我们的目标是提供优质的服务给我们的会员，包括及时和高效地支付兽医发票，并通过招聘、整合和留用熟练有经验的人员，可以高效地审核兽医发票并处理付款。
•在我们的其他业务领域建立新的关系，并管理和维护现有的关系和方案；
•对现有和新竞争对手做出反应；
•保护并捍卫我们重要的知识产权；
•提高宠物医疗保险和我们品牌的知名度和正面联想；
•对于未预期的事件及一般宏观经济状况（包括疫症和经济条件的不利变化，如通胀、利率期货上升或经济衰退）作出反应；并
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•成功响应和遵守影响我们业务的法规，并捍卫或起诉任何诉讼。
本公司过去的营业收入增长率并不能作为未来绩效的指示，请勿依此来做决策。
我们在决定新宠物采购支出时，主要基于预计的营销支出内部收益率。我们的估计和假设可能不准确地反映我们未来的结果 - 我们可能会在新的宠物采购方面超支，可能无法收回宠物采购成本或从这些投资中获取利润。
我们已经进行了重大的投资，并计划继续增加我们的会员基础。2013年12月31日结束的一年中，我们花费了7,740万美元用于新宠物获取费用，以获取新会员。我们的平均宠物获取成本和新宠物的注册数量取决于许多因素和假设，包括我们的销售执行和市场营销活动的有效性、媒体成本的变化、我们宠物获取支出的组合和竞争环境。我们的平均宠物获取成本随时间而有显著变化。在将来，我们的平均宠物获取成本可能会上涨或下降，并基于特定市场营销活动的成功而在不同时期大幅变化。我们还定期测试新的会员获取渠道和市场营销活动，包括直接面向消费者的活动，这往往比我们传统注重兽医的营销渠道更昂贵，并且通常会增加我们的平均获取成本。
此外，我们在决定新宠物收购支出方面，主要基于平均宠物产生的内部报酬率。此分析在很大程度上取决于我们对早期登记的宠物，以及我们的主要营运指标的历史经验的估计和假设。如果我们有关内部报酬率和我们预计收购的宠物的寿命价值的估计和假设，以及与此相关的投资决策，证明不正确，或者我们对预计收购的宠物的内部报酬率和寿命价值的计算与此前收购的宠物有显著差异，我们可能无法收回我们的新宠物收购费用或从收购新成员的投资中获利。此外，如果我们的新宠物收购费用增加，或者我们投资于不最终导致预期数量的新成员注册或注册被取消的成员收购渠道，在没有还回我们收购费用的情况下，我们的投资回报可能低于我们的预期，而无论收购的宠物的寿命价值如何。如果我们无法从这项投资中获利，我们可能需要改变我们的增长策略，我们的增长率和营运成果可能会受到不利影响。此外，即使我们降低平均宠物收购成本，由于错误的现有成员添加新宠物或推荐朋友的假设、成员支持费用和其他因素，其中一些是我们无法控制的，我们的营运利润率可能会与我们的预期有所不同。
我们的订阅价格是基于假设和估计的。如果我们的实际体验与订阅价格假设或估算有所不同，或者如果我们无法获得任何必要的监管批准以定价，我们的营业收入和财务状况可能会受到不利影响。
我们订阅的价格反映了我们预计支付宠物医疗保健费用的金额，并基于我们的分析平台做出这些价格的假设。我们的分析平台基于我们收集的宠物数据，并根据一些因素，包括宠物的品种、年龄、性别和所在地，来定价。有关宠物所在地的因素包括兽医技术和治疗费用的现行和假定变化以及当地兽医院的偏好。服务于我们分析平台的某些数据来源来自第三方，而这些来源可能限制或阻止我们访问数据。此外，我们在定价中做出的有关品种和其他因素的假设可能被证明是不准确的，因此这些定价分析可能无法准确反映我们最终将承担的费用。此外，如果我们的任何竞争对手开发出类似或更好的数据系统，采用类似或更好的承保标准和定价模型或获取我们的数据，我们的竞争优势可能会下降或丢失。
我们的订阅价格也反映了有关我们自己的营运成本和开支的假设和估计。我们监控和管理我们的定价和整体销售组合，以实现目标回报。如果实际成本（包括兽医发票费用、营运成本和预期定价限额范围内的费用）大于我们的假设和估计，因此我们收取的保费不足以支付这些费用，则我们的结果可能会受到不利影响，而我们的收入可能不足以持续维持盈利。相反，如果我们的定价假设与实际结果不同，因此我们高估风险，我们的竞争力和增长前景可能会受到不利影响。
此外，大多数州需要在推出新的保险产品和提高现有产品价格之前取得许可和监管批准。本公司的做法是定期重新评估和调整订阅价格，以实现目标支出比率，并经适用州监管机构的审查和批准，他们可以减少或取消我们的定价变更。这样的审查在过去曾经导致作出价格变更的实施被延迟（例如在COVID-19大流行期间），并且未来也可能导致延迟，这可能会对我们的营运成果和财务状况产生不利影响。此外，监管机构可能会阻止我们实施重大的定价变更，迫使我们比原本预期更经常地提高价格。这可能会损害我们与会员的声誉，降低我们的留存率，从而严重损害我们的品牌，导致预期收入损失，并对我们的业务、营运成果和财务状况造成不良影响。
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如果我们无法增加会员人数并保持高会员保留率，我们的增长前景和营业收入将受到不利影响。
我们扩大业务的能力取决于维持和扩大我们的会员群。截至2023年12月31日，我们的营业收入中有64.0％来自订阅业务部门。为了增加会员人数，我们必须继续说服潜在会员，让他们认识到宠物医疗保险的好处，特别是我们的订阅服务。为了维持现有的会员基础，我们需要继续强化我们的订阅服务价值。
我们利用领域合作伙伴通过远程和面对面的方式向兽医传达医疗保险的好处，并根据其地区的报名和保留情况支付费用。兽医然后教育宠物主人，他们访问我们的网站或拨打我们的联系中心了解更多这些好处的信息，并可能成为会员。 我们还投资于其他第三方和直接到消费者的会员获取渠道，尽管我们对其中一些渠道的经验有限。我们打算维持我们的领域合作伙伴模式和结构，并计划引入其他分销渠道来增加产生销售线索的方式和参与其他销售促销活动，包括直接面向消费者的广告，所有这些都可能会增加我们的获客成本。此外，这些去市场的计划可能会面临意外的延迟，成本或其他挑战，例如领域合作伙伴减少与兽医进行面对面拜访的能力。
如果我们的政策被认为是不足够、不可靠、繁琐或无法提供足够价值，或者如果我们支付动物医院发票的流程不令兽医和其客户满意，我们通过动物医院产生客户可能会受到负面影响。
如果我们无法建立新的或无法维持现有的会员获取渠道，如果现有渠道的成本增加或未按我们预期扩展，或者我们无法在任何司法管辖区域内继续使用任何现有的渠道或方案，包括我们的考试日优惠计划，则我们的会员水平和宠物获取开支可能受到不利的影响。
我们致力于将浏览我们网站并拨打联系中心的宠物主人转化为会员。我们将这些访客转化为会员的速度是我们会员基数增长的一个重要因素。许多因素影响了现在和未来任何一段时间的转化率，其中一些因素超出了我们的控制范围。这些因素包括：
•我们订阅的价格，包括它的感知价值、简单性和公平性；
•我们能够解释和告知消费者我们产品的优点和区别，包括由第三方市场推广的产品，并防止因为增加更多产品而可能产生的消费者混淆;
•消费者购物行为因我们无法控制的环境变化而改变，例如通胀率增加和其他的经济条件以及消费者的负担和意愿支付我们的产品；
•法律或监管要求可能会使我们的网站体验变得繁琐困难或者阻碍我们与潜在会员快速沟通、更有助于转化的方式进行沟通;
•我们的网站或联系中心出现系统故障或中断。
我们已经且打算持续向我们的网站投资以增加功能和增强功能，并支援我们的联系中心。这些增强功能是为了帮助适当地将宠物主人引导到他们选择的注册步骤，增加会员参与并提高会员服务而设计的。但是这些活动不会直接产生收入，而且我们可能永远也无法从这些投资中获得任何好处。如果我们因这些活动而产生的费用未能带来足够的会员成长来抵消成本，我们的业务，营运结果和财务状况将会受到不利影响。通常我们能够透过联系中心实现更高的转化率，如果我们无法让更多有潜力的会员致电联系中心，我们的转化率可能会下降。
我们曾经有著高的平均月留存率。例如，我们在2010年至2023年的平均月留存率为98.5%。我们期望继续针对留住现有会员而进行重大支出。
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如果我们无法保留现有会员，或者我们的市场推广活动无法招收更多宠物或招收拥有更低保留率的宠物，我们可能无法保持保留率和新宠物获取率。通过积极促销或其他可以在我们与会员之间进行相对较少有意义的接触的渠道获得的会员更有可能终止他们的订阅。在过去，我们在会员增长迅速期间经历过保留率下降的情况，因为我们的保留率通常在会员入会的第一年较低。会员可能因各种原因选择终止他们的订阅，包括宠物失踪、订阅费用增加、感知或实际价值不足、审查和处理兽医发票支付方面的延误或其他不满意的经历、不满意的会员服务、经济环境的变化、竞争对手更有吸引力的报价或我们的订阅发生变化等原因，包括我们无法控制的原因。我们获取新成员的成本远高于维护与现有成员关系的成本。如果我们无法成功保留现有会员并限制取消订阅，我们的营业收入和营运利润将受到不利影响，我们的业务、营运结果和财务状况将会受到损害。
我们在很大程度上依赖地区合作伙伴、兽医师和其他第三方，包括战略合作伙伴，来产生潜在客户。
为了实行我们的业务策略并增加营业收入，我们必须有效地维护和增加与领域合作伙伴、兽医和兽医联盟，包括兽医采购团体和协会、现有成员、互补的在线和其他企业、动物收容所、繁殖者和其他转介来源的数量和质量的关系，并继续扩大和改进支持它们的流程、方案和程序。随著我们的发展，这些流程、方案和程序可能变得越来越复杂和困难管理。
兽医代表是我们最大的会员获得渠道。我们花费大量时间和资源吸引有资格的领域合伙人，并向他们提供有关我们业务的最新信息，反过来，他们向兽医传达宠物医疗保险的好处。我们与领域合伙人的关系可随时终止（例如，如果他们感觉到我们不支持或不重视他们），并且，如果终止，我们可能无法收回与培训他们有关订阅产品的成本，该领域合伙人所建立的与兽医的关系将不获支持，直到安装新的领域合伙人为止。有时一个单一的关系可以用来涵盖多个领域，因此与领域合伙人终止关系可能会显著影响我们的公司。此外，如果领域合伙人关系的终止率增加，我们可能无法像过去那样快速发展或维持与兽医的关系，以执行我们的业务策略，我们的增长和财务表现可能会受到不利影响。
领Territory Partners是独立承包商，因此可能对我们的业务构成额外风险。
区域合作伙伴是独立承包商，因此，如果区域合作伙伴是我们自己的员工，我们将不能直接提供同样的指导、动力和监督。此外，区域合作伙伴可能会雇用或聘请其他人；我们称这些合作伙伴及其关联人员为我们的区域合作伙伴。我们不控制区域合作伙伴雇用或与他人建立合作关系，他们或他们的员工和/或承包商的行为可能会对我们造成威胁或实际的法律诉讼。此外，适用法律可能会阻止或限制我们对区域合作伙伴实施非竞争义务的能力。同样，区域合作伙伴可能不要求，或适用法律可能不允许或可能限制区域合作伙伴对其员工或服务提供者实施非竞争义务。 非竞争义务。
区域合作伙伴可能决定不参加我们的市场推广和/或培训机会，不接受我们引进新的解决方案或不遵守适用于他们的政策和程序，这些都可能不利于我们发展与兽医的关系并增加我们的会员数。如果我们终止与区域合作伙伴的合同，此类终止还可能引发合同义务的终止支付或造成纠纷，包括受到威胁或实际的法律或监管程序。
我们认为我们所属司法管辖区现行的法律解读下，地区合作伙伴不应被归为员工。我们不对地区合作伙伴支付或扣缴任何就业税，也不向他们提供我们通常向员工提供的任何福利，我们将地区合作伙伴视为独立承包商。未来，相应当局或地区合作伙伴可能对此类型的归类提出质疑。此外，包括税务法规或解读在内的相关法律法规可能会发生变化。如果发现我们错误归类地区合作伙伴的情况，我们可能需要支付罚款和/或代扣税款，向地区合作伙伴提供员工福利，为未支付的加班提供补偿或其他方面承担大量支出。此外，因为地区合作伙伴独立承包商身份有待定诉讼或监管程序（包括仲裁要求），有关辩护，和解或解决相应的现有或未来的诉讼，将对我们业务产生实质的影响。
上述任何情况都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
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我们在一个竞争激烈的市场中经营，这可能会对我们的前景、营运结果和财务状况产生不利影响。
我们正在一个竞争激烈的市场中运营，例如，我们与那些依靠储蓄或信用卡自费支付意外兽医帐单的宠物主人以及传统的宠物保险提供商和相对较新的市场参与者竞争。我们服务的市场中，绝大多数宠物主人目前没有宠物医疗保险。我们的主要重点是扩大整个市场份额，我们认为我们主要的竞争挑战是向宠物主人介绍我们的订阅服务是一种比自费更好的选择。
此外，还有传统的保险公司提供宠物保险产品，作为独立产品或与广泛的其他保险产品（如福利）一起提供。此外，由大型保险公司背书的新进入者已经进入（有时退出）宠物医疗保险市场，未来还可能有更多。此外，传统的宠物保险提供商可能会合并或采取其他行动，以模仿我们的垂直整合结构的效益或创造其他营运效益，这可能会导致增加的竞争。任何这些竞争对手的成功，将在时间上影响我们的前景，营运结果和财务状况。
我们目前的一些竞争对手以及潜在的竞争对手具有更长的经营历史、更大的客户基础、更高的品牌知名度以及显著更高的财务、技术、市场营销和其他资源。除了竞争新的招生之外，这些竞争对手可能会推高宠物获取成本，或者提供对潜在员工、转介来源和第三方服务提供商更具有吸引力的优惠。
此外，我们现有的一些竞争对手可能会合并或被收购，或彼此建立新的联盟或建立或加强合作关系。任何此类的合并、收购、联盟或合作关系都可能会不利地影响我们有效竞争的能力，导致我们失去市场份额，并可能会产生拥有更大财务、技术、市场、服务和其他资源的竞争对手，所有这些都可能损害我们的业务、财务状况、现金流和营运结果。
为了有效竞争，我们认为我们需要继续投资大量资源来收购宠物，提高会员服务水平，改善我们网站的线上体验和功能，以及其他技术和制造行业。如果无法有效地与我们现在或未来的竞争对手竞争，可能会导致失去现有或潜在的会员，进而对我们的定价产生不利影响，降低我们的营业收入，使我们无法保持盈利能力并损害我们的品牌实力。
我们部分依赖于网路搜寻引擎来吸引潜在新成员前来访问我们的网站。如果网路搜寻引擎的方法论被修改或者由于其他原因我们的搜寻结果排名下降，我们的新成员增长可能会下降，我们的业务和营运结果可能会受到损害。
我们致力于通过搜索引擎（例如Google、Bing和Yahoo！）为搜索宠物医疗保险的消费者驱动大量流量到我们的网站。吸引在网络上搜索宠物医疗保险的消费者前往我们的网站的一个重要因素是我们在与宠物医疗保险相关的网络搜索的回应中是否突出显示。算法搜索结果列表是按照特定的网络搜索引擎开发的一组公式或算法来决定和显示的，这些搜索引擎可能会随时更改，而付费搜索广告通常会获得最突出的列表。如果因任何原因我们在搜索结果列表中显示较少或完全移除，我们网站的流量将下降，而我们可能无法代替这种流量，这反过来将伤害我们的业务、经营成果和财务状况。如果我们试图替换这些流量，我们可能需要增加宠物收购支出，包括利用付费搜索广告。我们一些竞争对手已经在搜寻结果中花费额外的资金来促进其产品，超过我们。如果我们决定通过购买搜索广告来应对，我们的宠物收购成本将增加，这可能会损害我们的业务、经营成果和财务状况。
我们实际的兽医发票支出可能超出我们当前为兽医发票建立的储备，并可能对我们的营运结果和财务状况产生负面影响。
我们为兽医帐单保留一个记录储备金，该金额基于我们的最佳兽医帐单支付预估，包括尚未收到的兽医帐单估计，考虑公司内部因素，包括来自我们的专有数据分析平台的数据，类似案例的经验，实际支付的兽医帐单，历史上涉及兽医帐单付款模式的趋势，收到兽医帐单的时间模式，季节性，未付兽医帐单的未了结水平，兽医帐单处理计划和合约条款，并考虑外部因素，包括法律变革，法院判决，监管要求的变化和经济环境。由于储备是已经发生但尚未提交我们的兽医帐单的估计，因此设定适当的储备是一个不确定和复杂的过程，需要相当主观的判断。此外，在美国，我们不会将风险转移或放弃，因此，我们拥有比购买再保险更多的风险。
兽医护理费用不断上涨，且越来越多的昂贵、技术先进的医疗治疗方式可用且被广泛使用，可能会增加我们收到的兽医帐单数量。同样，可能出现难以应对的行业板块趋势。
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为了鉴定或预测其对我们的影响，例如汇聚兽医医院的所有权，其价格上涨的速度比我们估计的还要快。我们收到的兽医发票数量和金额的增加可能是由于意外或其他本质上难以预测或估算的事件引起的，例如传播到宠物群中的大流行病，污染的宠物食品或用品，或异常高的严重伤害或疾病数量。我们可能会时常在收到的兽医发票数量上感受到波动，短期趋势可能不会在长期内持续。宠物主人提供宠物的细心和关注、宠物品种和年龄（在注册时）和其他我们无法控制的因素，以及会员驻留率的波动，以及鼓励增加兽医发票和其他新会员获取活动的新会员计划可能会影响兽医发票的数量或金额。
支付兽医发票及相关管理的最终成本可能与记录的准备金有实质差异，此类差异可能导致对兽医发票准备金的调整，可能对我们的经营成果和可获取的资源进行实质影响，从而影响我们购买更多成员的资源。
如果更多的兽医院安装和使用我们专利的专有软体，我们收到的兽医发票的数量或金额可能会增加。
我们的专利专有软体旨在与大多数兽医院使用的诊所管理软体系统直接整合，并让我们直接向医院收取和支付兽医发票。我们认为，改善会员体验对我们的长期成功至关重要，因此我们鼓励兽医院安装并使用我们的软体。我们发现，兽医院安装并使用我们的专利软体可能会增加我们从该医院收到的发票数量。随著越来越多的兽医院安装我们的专利软体，我们预计兽医发票的数量或金额将增加，从而增加我们的营业收入成本，这可能对我们的财务状况产生重大不利影响。
我们对资本的使用可能受到最低资本要求或合约义务的限制。
我们的保险子公司被要求保持最低的剩余资本水平，以支持我们的整体业务营运，考虑了我们的规模和风险评估。我们过去可能未能进行风险基础资本所需的维持，可能导致额外的监管监督成本。我们还受到与Accelerant（前身为Omega General Insurance Company）的再保险协议相关的合同义务的约束，该公司目前在加拿大为我们进行保险买卖。根据该协议，我们需要按照加拿大法规资助加拿大信托账户。
为了遵守这些规定和合约义务，我们可能需要保持资本，否则我们将会投资于我们的增长和业务。这可能需要我们修改我们的营运计划或营销计划，延迟实施新的计划或开发新技术，减少增聘人员的速度，与地区合作伙伴建立关系，承担债务或进行股权或债务融资，或以其他方式修改我们的业务运营。这些可能对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。
我们的成功在一定程度上取决于我们能够及时准确地审核、处理和支付兽医发票。
我们相信，会员的满意度和保持会员的能力，在某种程度上取决于我们准确评估和及时支付兽医发票的能力。许多因素会影响我们实现这一目标，包括人员的培训、经验和技能，减少为我们的订阅服务之外的服务提交付款请求的能力，管理效能，我们开发、选择和执行适当程序、支持技术和系统的能力，我们的政策变化和兽医师遵守我们的协议和程序。如果我们未能及时、准确地支付兽医师发票，或未能适当地配置资源，可能会导致我们意外的成本，引起重大诉讼，损害会员的善意和我们的声誉，损害我们的品牌形象，从而对我们的竞争力、财务业绩、前景和流动性造成实质和不良的影响。
此外，我们使用人工智能和机器学习来利用数据，以便自动支付兽医发票。虽然我们打算提高无需人工干预支付兽医发票的百分比并在几秒钟内处理兽医发票，但我们的努力可能会因许多原因而失败。我们收集的数据非常广泛，开发、维护和运营我们的数据分析引擎都是新颖、昂贵且复杂的。我们可能面临意想不到的困难，包括重大的性能问题、未被发现的缺陷或技术障碍，例如，新的机器学习功能。如果此类问题、缺陷或障碍阻止我们的专有算法正常运行，我们可能会错误支付或拒绝客户的索赔。此类错误可能导致现有客户取消其保单、潜在客户拒绝购买我们的订阅服务，或不当支付减少我们的资源。此外，我们的人工智能和机器学习算法可能导致意外的偏见或歧视，这可能使我们面临法律或监管责任，进而对我们的业务、经营成果和财务状况产生实质和不利的影响。
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州议会和保险监管机构对保险公司在保险业务，包括承保、营销和理赔实践中使用外部数据和人工智能表现出兴趣。NAIC于2020年8月采纳了人工智能原则。此外，许多州已有与使用外部数据和人工智能相关的立法或监管计划，例如加州和康涅狄格州保险部门发布的公告，提醒保险公司使用数据和人工智能时的不公平歧视义务。此外，在欧洲监管人工智能和机器学习的使用也越来越受到关注，例如欧洲委员会提出的使用全面风险基础治理框架对人工智能进行监管的建议。在美国和外国管辖区加强监管的重点可能会对我们的业务、营业收入和财务状况产生法律或监管责任，从而对我们的业务、营运结果和财务状况产生重大且不利的影响。
我们可能无法识别诈欺或不当膨胀的兽医发票。
有可能我们会支付一份看似真实的兽医帐单，但实际上反映的是虚假的服务、产品或价格。为同样的服务或产品向保险客户收取高于非保险客户的费用，或可能更改医疗记录或从记录中排除信息。此类行为可能导致我们产生意外成本或需要时间和费用来恢复这些成本。它们也可能导致与兽医师和/或会员之间产生紧张关系，并可能对我们的竞争力、财务结果和流动性产生不利影响。
如果我们无法维护和增强品牌知名度和声誉，我们的业务和营运成果将受到损害。
我们认为，维护和增强品牌知名度和声誉对我们与现有会员、地区合作伙伴、兽医师及其他人的关系，以及吸引新会员、新地区合作伙伴和额外支持的兽医师至关重要。我们也相信，随著市场竞争的发展和成熟，品牌知名度和声誉的重要性将持续增强。在这方面的成功将取决于各种各样的因素，其中有些因素是我们无法控制的，包括以下几点：
•我们宠物收购计划和倡议的功效和可行性；
•我们订阅的价值感。
•所提供服务的品质，包括审查和支付兽医发票的公正性、方便性和及时性；
•我们的竞争对手、领土合伙人、兽医师和其他人的行动；
•正面或负面宣发，包括监管声明和网络或社交媒体上的材料；
•监管和其他政府相关发展；以及
•有关诉讼的进展。
推广我们品牌需要大量投资，随著市场竞争日益激烈，我们预计这些品牌活动可能变得越来越困难和昂贵。我们的品牌推广活动可能无法成功或产生增加的营业收入，而如果这些活动导致营业收入增加，增加的营业收入可能无法抵消我们所遭受的开支，我们的营运业绩可能会受到损害。如果我们不能成功维护和增强我们的品牌，我们的业务可能无法成长，这将损害我们的营运业绩和财务状况。
此外，无论是否有正当理由，与我们、我们的员工、领地合作伙伴、战略合作伙伴、我们的联营公司或其他与这些方面相关联的人员事件或活动相关的负面宣发可能污损我们的声誉并降低我们品牌的价值。声誉受损且品牌权益流失可能降低我们服务的需求并对我们的业务、营运成果和财务状况产生不利影响。此外，任何试图重建我们的声誉和恢复我们品牌价值的努力可能成本高昂且耗时，而这样的努力可能不会最终成功。
我们发现了内部控制上的重大缺陷，如果没有适当或及时矫正，可能会导致无法有效地或及时地完成我们的基本报表，这可能会导致投资者信心的损失并对股票价格造成不利影响。.

《萨班斯－豪利法案》第404节要求我们评估和判断内部财务报告控制的有效性，并提供内部财务报告管理报告，这必须由我们的独立注册会计师事务所进行认证。保持充足的内部财务报告控制至关重要，才能及时有效地完成财务报表。对于截至2023年12月31日的财政年度，我们已在第二部分第9A项的《10-K表格》中报告了内部控制上的重大弱点。因此，管理层得出结论，我们的内部财务报告控制在2023年12月31日时不具有效性。我们目前正在实施某些纠正措施并评估其他意图纠正重大弱点的措施，但我们的努力可能不会成功。这些措施将导致与技术、财务人员、培训和其他成本相关的额外费用，实施可能会分散管理层的注意力。如果我们未能在合理时间内或无法纠正全部重大弱点，或者在维护有效的内部财务报告控制或披露控制和程序方面遇到问题，我们记录、
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若我们无法准确处理及报告财务或其他资讯，并在所需时间内准备基本报表，可能会受到不利影响，可能会使我们面临诉讼或调查，需要管理资源和支付法律及其他费用，负面影响投资者对我们财务报表的信心，并对我们的股票价格产生负面影响。
未来我们可能会发现其他的内部控制失灵和重大缺陷，除了2023年12月31日之前已确认的，这可能导致我们未能及时发现错误并使财务报表出现实质性错误。如果我们或我们的独立注册会计师将来在我们的内部控制中发现重大缺陷，我们将无法及时遵守第404节的要求，我们无法断言我们的内部控制是否有效，或我们的独立注册会计师无法对我们的内部控制有效性发表意见，投资者可能会对我们的财务报表的准确性和完整性失去信心，我们的普通股市场价格可能会受到负面影响。我们还可能成为我们证券上市的股票交易所、证券交易委员会或其他监管机构调查的对象，这可能需要额外的财务和管理资源。
我们的业务依赖于我们维护和扩展制造行业所必需的基础设施以运作我们的科技平台，并可能受到系统故障、安防漏洞、数据丢失或网络攻击等不利影响。
我们的业务依赖于我们维护和扩展基础设施的能力，这包括我们的分析和定价引擎、管理兽医发票付款的系统、客户关系管理系统、计费系统、联系中心电话系统和网站。我们使用这些技术框架来定价我们的订阅、招收会员、与当前会员互动并支付兽医发票。我们的会员通过我们的网站和联系中心进行订阅研究和购买，对于安装了我们的专利股份软件的那些兽医院，我们通过我们的专利软件直接收到并支付兽医发票。我们的声誉和能力依赖我们技术平台的可靠性能和基础网络系统和基础设施，以及提供最佳会员服务，包括通过我们的联系中心和网站。随著我们的会员基础不断扩大，支持我们技术平台的系统和基础设施上所收集和存储的信息量将继续增长，我们预计需要更多的网络容量、计算能力和信息技术人员来维护和开发我们的技术平台并为参与会员互动的部门提供服务。
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我们在设备和相关的网络基础设施方面进行了大量投资，以应对我们技术平台的运营需求，包括数据收集的增加、软件开发、网站上的流量和联系中心的成交量增加。支撑我们技术平台的系统和基础设施的运营成本高昂而且复杂，可能会出现操作失败。如果数据收集、会员基础或这些系统上的流量增长比预期更快，我们可能需要承担额外的重大成本来提高系统的容量。此外，我们的开发和实施活动可能不成功，在兽医师或新的或现有的成员中可能得不到良好的反馈，特别是如果它们成本高昂、繁琐或不可靠，我们可能会遇到延迟或成本超支，或选择缩减我们目前计划的相关支出。即使我们的系统改进得到良好的反馈，由于技术原因或市场上替代解决方案的可用性，它们可能或有可能变得过时。如果新的解决方案和增强功能无法长期成功，我们可能无法实现这些投资的收益，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。
此外，任何导致我们服务中断或降低反应速度的系统故障都可能损害我们的营业收入能力，损害我们的业务和经营成果，并损害我们的声誉。此外，任何数据损失或处理不当可能导致信任遭受破坏，竞争劣势或会员流失，并使我们面临潜在的责任。我们所依赖的系统和基础设施的任何失败都可能对我们的入学以及与会员之间的关系产生负面影响。如果我们没有成功维护或扩展技术平台基础设施，或者遇到操作上的失误，我们的声誉可能会受损，我们可能会失去现有和潜在会员，这可能会损害我们的经营成果和财务状况。
计算机病毒、骇客、员工不当行为和其他外在风险都可能让我们的科技平台面临安全漏洞、网络攻击或其他干扰。尽管我们已经实施了旨在保护系统和网络免受安全漏洞和其他干扰的安全措施，但我们的系统和网络仍可能受到漏洞或干扰，我们和第三方服务提供商也很可能经历不同程度的网络安全事件。任何此类事件都可能导致营运中断，以及我们的专有信息或客户数据和信息的未经授权访问、披露或丢失，进而可能导致法律索赔、监管审查和负责任、声誉受损、为消除或减轻进一步风险而产生的成本、客户或关联顾问的流失，或对我们业务造成的其他损害。此外，对此类事件的普遍公告趋势可能会使我们的业务、财务状况和营运收益受到进一步损害。即使我们成功保护了我们的技术基础设施和敏感数据的保密性，如果企图进行安全漏洞攻击被公开，我们的业务和声誉也可能受损。我们无法确定犯罪能力的进步、新漏洞的发现、试图利用我们的系统漏洞、数据盗窃、物理系统或网络入侵或不当访问，或其他发展不会危及或破坏与我们业务相关的网络和系统中使用的技术或其他安全措施。
我们外包某些业务功能的第三方也可能面临这些风险。虽然我们会审核并评估第三方供应商的网络安全概念控制措施（如适当），并对我们的业务流程进行更改以管理这些风险，但我们无法保证保持此类信息的机密性的尝试总会成功。此外，我们使用第三方服务（如云端技术和软体即服务）会使在任何上述情况下识别和应对网络攻击变得更加困难，因为这些技术的动态性。
如果我们未能有效管理我们的增长，我们的业务、营运成果和财务状况可能会受到影响。
我们最近经历了显著的增长，并预计继续经历，在这其中对我们的管理和我们的运营、技术和财务系统和制造行业基础设施提出了重大要求。我们期望我们的成长策略将要求我们投入大量的财务、运营和技术资源，这种承诺可能也会导致我们业务产生成本增加，这可能会阻止我们实现盈利，保持盈利，并损害我们有效竞争业务的能力。如果我们在任何时候未能有效地管理增长，我们的财务状况可能会受到损害，我们的服务质量也可能会受到影响。
为了成功扩展我们的业务，我们需要招聘、整合和留住高技能、高动机的员工，并继续改进我们现有的运营和财务管理系统。这些改进可能需要大量资本支出，并对我们的管理层提出日益增加的要求。如果我们在这些领域没有成功实施改进，我们的业务、营运结果和财务状况将会受到损害。
新兴索赔与保险问题可能对我们的业务产生负面影响。
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随著行业实践、法律、司法、社会和其他环保母基条件的变化，可能会出现与索赔和保险范围有关的意外和意想不到的问题，包括新的或扩大的责任理论。这些或其他变化可能通过扩展我们的承保意图之外的范围来对我们施加新的财务义务，或者需要我们对提供的产品和服务进行未经计划的修改，或导致我们提供的产品和服务的延迟或取消。在某些情况下，这些变化可能要到我们已经发行受其影响的订阅后一段时间才会变得明显。因此，我们的订阅责任的全部程度可能在订阅开始后多年才会得知。
我们的营运结果可能会有所变化，这可能使得逐期比较变得不太有意义，并且使我们未来的结果难以预测。
我们过去曾经经历，并且未来可能会经历，营业收入和费用以及营运结果的波动。未来我们的营运结果可能因多种因素而波动，其中许多因素超出我们的控制范围。这些波动可能使得在期间基础上对我们的营运结果进行比较变得较不有意义，也可能使得我们未来的结果难以预测。您不应该依赖我们的过去业绩作为我们未来表现的指标。此外，如果营收水平未达到我们的预期，我们的营运结果和实施业务计划的能力可能会受到伤害。
我们会员行为的季节性或周期性变化也可能导致我们财务结果的波动。我们订阅服务的注册往往是自由裁量性的，可能是间歇性的，反映总体经济条件、预算限制、宠物购买模式和许多其他因素，其中许多是我们所无法控制的。
由于这些和其他因素，我们任何季度或年度的财务结果可能不符合我们的期望，也可能不符合追踪我们股票的投资者或分析师的期望，可能不能为我们未来的表现提供有意义的指标。
经济变化可能会影响消费者对我们订阅的支出，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。
我们的业务可能会受到经济环境的变化影响。在经济下滑期间，会员可能会减少或停止他们的支出，导致订阅取消增加和新会员报名数量减少。尤其在持续的经济衰退期间或经济环境恶化时，我们未来可能会面临订阅取消数量大幅增加或会员留存率大幅下降。相反，在经济增长期间，消费者可能有更多的收入来支付兽医费用，并在购买我们的订阅时减少需求。此外，媒体价格和其他成本可能会随著经济环境的变化而变化，这可能会增加我们的新宠物收购费用。因此，我们的业务、营运成果和财务状况可能会受到经济环境的变化影响。
我们的业务依靠关键人员来操作，如果我们不能留住、吸引和整合有资格的人员，我们成功发展和成长业务的能力可能会受到损害。
我们的成功很大程度上取决于我们领导团队的持续服务，如Margi Tooth，我们的首席执行官兼总裁。 Tooth女士成为我们的新首席执行官，自8月1日起生效，接替我们的创始人Darryl Rawlings，后者仍然是我们董事会主席。这种转变可能不成功。此外，关键高管或员工的流失，或者董事会成员在短时间内离职可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们采用包括行政人员和关键员工在内的所有员工，并且他们的雇用可以由我们或他们在任何时间因任何原因终止，并且不受通知，但需履行相应的遣散偿款义务。适用法律可能会阻止或限制我们将员工置于竞争限制义务下的能力。为了留住有价值的员工，除了薪水和现金激励措施之外，我们还提供股票期权和限制性股票单元，这些单元随时间发生。虽然我们未来可能会授予与公司表现相关的股权奖励，但如果我们未能实现某些财务目标，我们将不会授予股权奖励，这可能会影响我们留住员工的能力。股票期权和限制性股票单元对员工的价值会受到我们无法控制的股票价格波动的显著影响，并且随时可能不足以维持其保留效益或抵抗来自其他公司的报价。如果我们未能充分规划高级管理人员和其他关键员工的继任计划，我们将受到不利影响。此外，如果我们在相对较短的时间内失去了大量现有员工，或者我们的员工停止工作或组成工会，我们可能无法快速招聘和培训新员工，以防止我们的营运出现中断，这可能导致成员，领地合作伙伴和/或转诊来源的损失。
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我们的成功也取决于能否吸引、留住和激励更多的熟练管理人员。我们计划继续扩大我们的劳动力，相信这将增强我们的业务和营运结果。由于COVID-19的影响，我们采用了混合工作安排，这可能会导致效率下降。随著时间的推移，混合工作安排也可能会降低我们团队的凝聚力，这对我们的企业文化以及吸引、留住和激励熟练的管理人员至关重要。我们认为，存在对具有我们所需技能和知识的合格人员的竞争。我们所竞争的其他公司中，许多具有比我们更丰富的财务和其他资源。新人需要大量的培训、资本支出和在大多数情况下花费相当的时间才能实现全面生产力。新员工的生产力可能不如我们所期望的那样高，我们可能无法聘请或保留足够数量的合格人员。如果我们无法按照计划成功聘请和整合新员工，我们的业务、营运结果和财务状况将会受到损害。
我们可能会继续创建、投资或收购企业、产品和技术，这可能会分散我们管理层的注意力，导致我们的股东进一步稀释、干扰我们的业务或损害我们的营运业绩。
我们过去曾经创造、投资或收购适补的业务、产品、科技和新业务线，未来可能会继续进行。我们成功评估和管理投资机会、或进行收购或产品整合的能力尚未被证明。例如，我们曾经投资宠物食品计划，我们相信宠物食品可能是我们长期提供的重要部分。我们没有制造、销售或分发食品产品和宠物食品的经验，而宠物食品制造设施和产品会受到美国农业部、联邦食品药品管理局、职业安全卫生管理局和其他联邦、州、地方和外国政府机构有关食品产品的生产、包装、标签、储存、分发、质量和安全、员工健康和安全的许多法律和法规的管理。此外，我们还收购了用于改善我们后台软体和促进某些扩张努力的科技，但科技整合是复杂、昂贵且耗时的，而且可能不会实现从收购中预期获得的好处。
追求潜在新产品、投资或收购可能会转移管理层的注意力并导致我们在识别、调查和追求适当机会（无论是否实现）方面产生各种费用。此外，即使我们成功地投资或收购其他企业或技术，我们可能无法实现预期的交易利益。收购或投资还可能使我们面临其他风险，包括由于未知地承担不受合约救济充分覆盖的负债。收购或投资也可能导致稀释性股票发行或负债的产生，这可能会对我们的营运结果产生负面影响。
如果我们在商业成功和创新产品的有效和高效开发上没有花费我们的开发预算，我们可能无法实现我们策略的预期收益。此外，我们针对新产品和提供的开发以及收购业务的整合工作可能分散管理层的注意力，并将资本和其他资源从我们更稳定的产品和提供项目转移。如果一个投资或收购未达到我们的预期，我们的业务、营运结果和财务状况可能会受到损害。
我们可能没有意识到我们目前和计划中的战略关系的好处。
我们的成长策略包括开发和维持与各种第三方的战略关系。例如，2020年10月，我们与Aflac Incorporated（Aflac）签署了战略联盟协议及其他相关协议。我们一般与行业领袖追求战略关系，这可能为我们提供扩大宠主市场各个领域的机会。为了使这些努力取得成功，我们必须根据对我们有吸引力的条款与这些第三方进行谈判和签署协议，然后成功实施安排，这需要将他们的资源和能力与我们自己的资源和能力整合并协调，这可能涉及科技融合、市场营销、监管事项、客户支援和其他运营事项。这些关系可能需要几年的时间才能实施，可能会面临延误或终止，并且可能根本无法成功实施。我们可能无法与可接受的第三方达成协议、在这些协议中谈判有利条款或在我们的期望时间范围内实现预期的成效。此外，我们一些历史上的战略关系有要求我们同意排他性或其他条款，这可能限制我们追求其他机会的能力。在我们的战略关系中，我们过去曾提供股权考虑，对这些证券施加合约持有期限，对其购置的股权进行限制或包含其他在战略关系终止时终止的要求，这可能对我们的股价产生不利影响，并导致我们的业务受到损害。
战略关系亦包含不同风险，取决于其结构，包括以下内容：
•我们的战略合作可能不会成功；
•我们可能无法将来自我们战略推荐伙伴的潜在客户转化为成功注册的宠物。
•我们的战略伙伴可能会终止与我们的关系；
•我们的策略合作伙伴可能会收购或与我们的竞争对手结盟，从而减少或消除他们与我们的业务关系；
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•相对于所产生的业务，我们可能会对战略合作伙伴付出过高的代价；且
•我们的战略合作伙伴面临的负面宣发和其他问题可能会对我们造成不利影响。
如果我们在策略性关系上失败，可能无法实现这些关系的预期效益，损失我们在这些关系上的投资，难以进入其他关系，导致我们的业务受损。
我们的业务和财务状况受到为非关联第三方撰写政策所涉及的风险的影响。
我们的其他业务部分包括与不涉及Trupanion品牌的第三方代表进行保单承保相关的收入和费用。与这些第三方的合约关系可由任何一方终止，或第三方可能选择与其他保险公司建立关系。这些关系的任何终止都可能导致我们的营业收入减少。至于截至2023年12月31日的一整年，通过总代理源头的保单中的保费占我们总收入的34％，其源头的一个总代理的成员的保费占总收入的10％以上。此外，在为消费者管理或推广产品时，如果一个非关联的第三方做出了不利于其业务或品牌的营运决策，我们的业务或品牌也可能受到不利影响。我们预计从2025年开始滚动部分其他业务，但受限制条件，这可能允许我们用于其他目的的资本，但我们无法控制这种滚动的时间或程度，因此它可能不会像我们预期的那样进行，这可能会导致我们的业绩波动或对我们的业务产生其他意想不到的影响。
由于相关性质的变动，这个业务的变动可能会十分剧烈。此外，历史上这个业务的毛利率明显低于我们的订阅业务，我们预计这种情况还将持续存在。由于这个业务，我们还需承担额外的监管要求和审查，这会增加我们的成本和风险，并可能对我们的业务产生负面影响。此外，今后管理这个业务或同类业务可能会使我们的时间和注意力从我们的订阅业务转移，这可能对我们整体业务结果不利。
在加拿大，我们的医疗计划由加拿大加速保险公司撰写。如果Accelerant终止了与我们的保险承揽协定，我们的业务可能会受到不利影响。
在加拿大，我们的宠物医疗保险订阅目前由Accelerant撰写，我们通过代理协议和前端和管理协议承担所有由Accelerant撰写的保险费和相关的兽医发票费用。我们预计通过我们的全资子公司GPIC在加拿大开始承保我们自己的产品。如果Accelerant因监管或其他原因终止我们的协议或无法撰写保险，尤其是在GPIC被正式授权在所有加拿大地区撰写保险之前，我们可能不得不终止与我们现有的加拿大成员订阅，并/或暂停加拿大的成员入会和续订。此外，随著我们从Accelerant转移业务至GPIC，我们可能需要比预期更多的风险基础资本注入GPIC。
我们正在国际扩展业务，因此可能会面临与国际扩展和运营有关的多项风险。
我们正在国际上扩展业务，预计将继续探索北美以外的机会。例如，我们通过一家联合创业公司于2019年进入澳大利亚市场。2022年8月，我们收购了负责在德国和瑞士开展业务的宠物保险MGA Smart Paws，而在2022年11月，我们则收购了在捷克共和国和斯洛伐克开展业务的宠物保险MGA PetExpert。我们对在北美以外的国际市场销售、营运以及产品订阅等方面的营销、销售、管理和支援有限的历史。一般而言，国际销售和营运可能面临多种风险，包括以下方面：
•不同于当前我们运作的监管规范和惯例、汇率期货管制、关税、税法和协定的规定；
•修改我们的订阅来适应这些外国国家的居民和兽医师的需求和期望所需的成本和资源；
•我们的数据分析平台可能在国外的应用有限，这可能会影响我们制定适当的承保标准和在这些国家中准确定价订阅；
•因为设立和维护国际业务办公室空间和设备而增加的支出;
•我们的专利软体与兽医使用的软体之间存在技术不相容。
•在修改我们的业务模式或订阅方面，适合任何特定的外国国家可能会遇到困难，包括对我们的领土合作伙伴模式进行任何修改，因为我们判断现有模式在外国不适用;
•我们在针对消费者和兽医师的市场以及在国外进行线上互动方面缺乏经验，特别是如果需要使用外语。
•我们在许多外国国家相对缺乏行业板块的联系；
•我们当地聘请、整合和保留高技能和高动力员工的能力以及在合适时建立和改进运营和财务管理系统的能力；
•由于语言障碍、距离和时区差异、人员配备、文化等问题，经营运营变得困难。
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包括获取外国和国内签证的困难在内，存在业务基础建设限制和差异；
•在某些国家，知识产权保护存在不确定性；和。
•这些外国市场的一般经济和政治条件。
这些和其他因素可能会损害我们获得未来国际营业收入和增加我们的开支的能力，这将对我们的业务和营运成果产生实质性影响。我们现有的国际业务扩张和进入其他国际市场将需要大量的管理注意和财务资源，这可能会分散管理注意力和财务资源，否则可以用于现有的业务。我们无法成功管理国际业务和相关风险可能会限制我们业务的未来增长并对我们的营运成果和财务状况产生不利影响。
汇率变动可能对我们的营业收入和经营成果产生负面影响。
除美国外，我们还在加拿大、欧洲大陆和澳洲提供产品，并在多个司法管辖区开展业务。这些活动使我们面临著货币汇率变动的风险。截至2023年12月31日，我们总营业收入的大约15％来自加拿大。虽然我们在澳洲或欧洲还没有遇到实质性的汇率风险，但这种情况可能不会持续下去。相对于我们经营的其他司法管辖区货币的汇率，美元走强或走弱已经并且将来可能会对我们的营业收入和营运业绩产生不利影响。此外，未来我们在提供产品和经营的国家可能会增加，这可能会增加我们面对货币汇率波动的风险。
拥有多个保险子公司可能会损害我们的营运结果。
我们目前拥有一家保险公司-位于纽约的APIC，通过该公司发行产品。 我们还拥有并获得了两家美国保险公司的监管批准，分别位于密苏里和内布拉斯加州，他们是ZPIC和QPIC。 我们目前正在大部分美国司法管辖区追求这些实体的所谓扩展申请。 此外，我们还拥有并正在追求加拿大监管机构批准我们的加拿大保险公司GPIC，我们还可能寻求收购或建立其他保险公司。
这些保险公司的收购和运营存在著许多风险，包括以下方面：
•收购或成立新保险子公司可能会转移管理层的注意力，而且在确定、调查和追求合适的机会方面，无论是否完成收购或成立，都可能使我们产生各种费用。
•即使我们成功成立或收购一家新的保险子公司，我们可能无法达到预期的效益。如果我们决定出售或解散任何这样的子公司，我们可能会承担额外的费用。
•每个保险实体可能需要重要的初期最低资本投入。如果有的话，实现这些贡献的效率可能需要更长的时间。
•在注册司法管辖区和任何子公司经营的其他管辖区域，每个保险实体都将受到额外监管审查的限制。未能遵守适用于新保险子公司的法律、法规和指引，可能会导致重大责任，损失收益，并伤害我们的业务、经营成果和财务状况。
•监管机构可能会增加我们需要在保险子公司中持有的资本金额，特别是如果它显示出实质增长。我们可能无法轻易地获得这样的资本，并将其用于此目的可能会阻碍我们投资于我们的成长和业务，这可能需要我们修改我们的营运计划、延迟新的计划、干涉人员成长、承担债务或寻求融资，或者其他方式修改我们的营运，这可能会对我们的营运结果和财务状况产生重大的不利影响。
•如果我们其中一家保险公司所需的最低资本金低于所需的阈值，负责的监管机构可能会采取行动，或者此类降低可能导致违反各种合同关系，包括，例如，与我们为宠物投保医疗保险的非关联一般代理商的关系，这可能使这些当事方有能力与我们取消合同和/或向我们提起诉讼，要求因风险基础资本水平而导致的损害赔偿，这可能对我们的财务状况产生实质不利影响。
•我们在与保险公司潜在的投资部分资产时，例如房地产，可能无法取得所需的监管批准。
为了控制项风险，实现我们的业务目标，应对业务机会、挑战或突发情况，我们可能需要额外的资本。如果在任何时候资本无法获得，我们的业务、经营成果和财务状况可能会受损。
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我们可能需要额外的资本以满足风险资本要求、营运或扩展业务或应对突发情况。当我们需要这些额外资金时，这些资金可能无法取得、条件不理想，或者根本没有。例如，我们的安柏保险协议在我们向其他投资者发行或卖出股权之前，要求我们提供给安柏保险一个购买股权的机会，以维持他们的所有权比例。这个要求可能会导致延误或阻止我们通过发行证券来筹集资金。如果我们通过发行股权或可转换证券来筹集额外资金，普通股持有人的持股比例可能会被大幅稀释，而这些新发行的证券可能具有高于普通股持有人的权利、偏好或特权。此外，股票市场的波动可能对我们获取股权融资的能力或融资成本产生不利影响，而在我们需要额外的债务融资的情况下，债券市场的波动可能会对我们获得债务融资或融资成本产生不利影响。同样地，如果监管当局或评级机构对我们采取负面行动，我们对资金的接近可能会受到影响。如果这些因素的组合发生了，我们的内部流动性来源可能会证明不足，在这种情况下，我们可能无法成功地以有利的条件获得额外的融资。如果我们需要时无法以合理的条件获得资金，我们可能无法满足风险资本要求、培训和支持员工、支持Territory Partners、维持我们的技术竞争力、追求商业机遇、服务我们现有的债务、支付兽医发票或获取新成员，这可能会对我们的业务、营运结果和财务状况产生不利影响。
如果我们的安防措施被破解并获取未经授权的访问我们的数据，包括我们会员的数据，我们可能会失去竞争优势，我们的系统可能被认为不安全，我们可能会承担第三方责任。
我们的资料库包含我们认为能够提供我们竞争优势的专有讯息，包括有关收到的兽医发票和其他关于会员、地区合伙人、兽医和其他第三方的数据。当会员访问我们的网站、致电我们的联系中心或申请入学时，我们还收集和利用有关会员的人口统计和其他信息。此外，我们使用跟踪技术，包括“cookies”，来帮助我们管理和跟踪我们会员的互动并提供相关的建议和广告。安防漏洞可能会使我们面临资料流失的风险和/或资料的公开披露，有人可能会利用这些信息获取竞争优势。由于未经授权访问或破坏系统所使用的技术经常变化，且通常直到对目标发起攻击之前才被识别出来，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。如果我们的系统或资料遭受损失，我们可能会面临增加的成本、延迟、法律责任和声誉损害，进而可能损害我们的财务状况、损害我们的品牌并导致会员流失。此类披露还可能导致诉讼和可能的责任。
在业务运营过程中，我们存储和/或传输我们会员的机密信息，包括信用卡和银行账户号码以及其他私人信息。由于用于获取未经授权访问私人信息的方法经常变化，并且可能在很长一段时间内难以检测，安防漏洞将使我们面临信息损失的风险，诉讼和可能的责任。我们的支付服务也容易受到信用卡和其他支付欺诈方案的影响，包括未经授权使用信用卡、借记卡或银行账户信息，身份盗窃或商户欺诈。
如果我们的安防措施因第三方行为、员工错误、不当行为或其他因素而被破坏，导致他人未获授权地访问了我们和我们会员的数据，我们的声誉可能会受损，业务可能会受到损失，我们可能会承担重大的责任。由于用于获取未获授权访问或破坏系统的技术经常变化，且通常不会被识别出，直到针对目标启动，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。如果实际或被看作违反我们安防的事件发生，会对公众对我们安防措施的有效性产生负面影响。
此外，网络攻击或恐怖主义行为可能会影响我们的业务或整个经济。我们的伺服器和系统也可能会遭受计算机病毒、入侵和类似的未经授权干扰，这可能导致中断、延误、关键数据损失或未经授权揭露机密会员数据。我们目前的灾难恢复能力有限，我们的业务中断保险可能不足以弥补损失。这样的干扰可能会对我们运行业务的能力产生负面影响，进而对我们的营业结果和财务状况产生不利影响。
我们面临著接受自动基金转账和信用卡和借记卡付款所涉及的多个风险。
我们接受会员通过自动转账和信用卡、借记卡和移动支付应用程序付款的订阅费用付款。对于通过信用卡、借记卡和移动支付应用程序付款的款项，我们支付换汇和其他费用，这些费用可能会随著时间的推移而增加。如果使用信用卡、借记卡和移动应用程序支付订阅费或相关的信用卡和借记卡费用的会员数量增加，将降低我们的利润，可能要求我们增加订阅费用，这可能会导致我们失去会员和收入，或者承担营业费用增加，这都可能对我们的营运结果产生不利影响。
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如果我们或我们的任何处理供应商或银行在处理帐单软体方面出现问题，或者如果帐单软体故障，可能会对我们的会员满意度和新会员增长造成不利影响，并可能导致一个或多个主要信用卡公司或银行不允许我们继续使用他们的支付产品。此外，如果我们的帐单软体不能正常运作并且因此我们未能按时或根本未自动收取会员的信用卡费用或银行提取错误金额或未能及时向我们转移正确金额，我们可能会损失收入并损害我们的会员体验，进而对我们的业务和营运结果造成不利影响。此外，供应商可能无法处理付款或以错误金额处理付款，这可能导致我们未能收取保费，可能导致增加取消，并可能对我们的声誉产生不利影响。
我们也受支付卡协会运作规则、认证要求和电子资金转账规则约束，包括支付卡行业数据安全标准（PCI DSS），这是一种适用于收集、存储或传输有关信用卡、借记卡、持有人和交易的某些数据的公司的安全标准。我们目前在北美符合 PCI DSS，但我们对收购业务的合规工作仍在持续进行。未来，我们可能无法完全或实质地符合 PCI DSS 或其他付款卡操作规则。未来任何未能遵守 PCI DSS，可能违反支付卡协会运作规则、联邦和州法律和法规，以及我们与支付处理商和商家银行的合同条款。如此不遵守可能会导致我们遭受罚款、罚款、损害赔偿和民事责任，并可能导致我们失去接受信用卡和借记卡付款的能力。此外，我们不保证遵守 PCI DSS 将防止非法或不当使用我们的支付系统，或遭窃、丢失或滥用信用卡、信用卡和借记卡持有人以及信用卡和借记卡交易的数据被盗、丢失或滥用。
如果我们未能适当控制诈骗付款处理，我们可能面临民事责任、公众对我们安防措施的认知下降以及显著提高的信用卡相关成本，这些都可能对我们业务、营运成果和财务状况产生不利影响。
如果我们无法维持可接受水平的退款率，我们的信用卡手续费用于退款交易或多个或所有类别的信用卡和借记卡交易的费用，信用卡公司和借记卡发行者可能会增加我们的费用或终止与我们的关系。 我们的信用卡和借记卡费用的任何增加都可能对我们的营运结果产生不利影响，特别是如果我们决定不提高订阅费。 终止我们处理任何主要信用卡或借记卡的能力将严重损害我们经营的能力。
我们在持有办公大楼方面经验有限，可能会面临意外成本。
2018年8月，我们在美国华盛顿州的西雅图购买了我们的总部办公大楼。在此之前，我们没有拥有办公大楼的经验。预测维护大楼和确保其适合我们和其他租户使用并遵守房地产业中所有环保和其他法规可能造成的所有成本是困难的。随著我们转向混合式工作安排，我们在总部办公室的员工人数大大减少，这导致我们的空间利用率降低。如果我们无法吸引和保留未使用空间的租户，就无法收到租金收入，也可能导致该建筑的价值降低。租户还可能协商租户改善，需要资本支出，可能对我们的财务状况产生不利影响。此外，我们可能会发现结构缺陷或其他状况，或者我们可能会判断在我们的业务运营和目标下需要进行改造或翻新。管理租户、维护大楼以及面临拥有大楼的成本和责任可能会使我们分心，影响我们的表现。

环保母基、社会和管治问题（「esg」）可能导致声誉损害和负债。

各行业公司都面临著与其ESG实践、立场和报告相关的日益严格的审查和诉讼。投资者、客户、监管机构、员工和其他利益相关者越来越关注ESG问题，包括气候变化和温室气体排放、人权和公民权利、多元化、公平性和包容性等问题。对这些领域中适当的企业行为的期望不断演变，通常反映对立的观点。我们对ESG问题可能采取（或选择不采取）的立场可能不受我们现有或潜在的员工、合作伙伴或客户的欢迎，这可能对我们未来吸引或留住员工、合作伙伴或客户的能力产生影响。此外，我们的客户或合作伙伴采取的行动，包括使用或误用我们的产品，可能导致声誉损失或对我们可能造成责任。
我们在ESG事项上的披露，以及我们可能为自己设定的任何标准或未能达到这些标准，都可能影响我们的声誉和品牌价值。例如，我们已选择公开一些关于我们的ESG计划和信息，以及我们对多样化董事会和员工的招聘、参与和留任的承诺。此外，加利福尼亚最近通过了两项新的与气候相关的法案，要求在加利福尼亚州营业并达到一定营业收入门槛的公司公开披露某些温室气体排放数据和与气候相关的财务风险报告，遵守此要求可能需要大量的努力和资源。美国证券交易委员会也制定了规则（然后自愿暂停执行，等待挑战这些规则的诉讼结果）要求公司披露与气候相关的风险、监督和管理这些风险，以及与气候相关的目标或目标。我们的业务可能面临
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对这些活动及相应披露的监管加强，包括来自投资社区的监管，以及我们未能及时或完全地取得进展或处理这些领域的动态公众情感和法律环境，都可能会对我们的声誉、业务和财务表现产生负面影响。
未能适当保护我们的知识产权可能会严重损害我们的业务和营运结果。
我们依赖智慧财产权的结合，包括商业秘密、专利、著作权、商标和域名，以及合约限制，来建立和保护我们的专利专有软体和智慧财产权。尽管我们努力保护我们的专有权利，未经授权的公司可能会试图复制我们的数字内容、定价分析、科技、软体、品牌和功能，或获取和使用我们认为是专有的信息。此外，维护我们的专有权利是很困难的，并且可能不总是有效的。随著我们不断扩展国际业务，我们可能需要在一些国家的法律下执行我们的权利，这些国家不像美国的法律一样保护专有权利，这可能是昂贵的，并且会分散管理层的注意力。
我们的专有软体受专利保护。这些专利可能不足以维持有效的产品独占权，因为专利权有时间限制，且不总是提供有效的保护。此外，我们执行或保护专利权的努力可能是无效的，可能会产生重大成本和资源分散，可能会导致我们专利权无效，并会严重损害我们的经营成果。即使我们的专利权被执行，在侵权产品对我们造成的损害方面可用的法律救济可能是不足的使我们损失得到赔偿。此外，我们成功主张一项专利对付一个竞争产品并不一定意味著我们未来主张同一专利对抗第二个竞争产品的成功或失败。另外，专利有一个有限的寿命。在美国，专利的自然到期通常是在提交后20年。可能有各种延长可用。然而，专利的寿命和其提供的保护是有限的。一旦我们软体的专利期限已经到期，我们的竞争对手将能够使用我们的专利技术。
我们寻求进入与我们公司有业务关系的个人和实体，例如服务提供商、供应商和探索业务关系的个人和实体，以及希望使用我们的技术、软体和文档的兽医医院，在我们的员工和合作伙伴之间签署保密和发明专利协议，与第三方签署保密协议或许可协议，以及与第三方签署使用条款。这些协议可能无法防止知识产权、商业秘密和其他保密信息的泄露，也可能无法在遭遇商业秘密的盗用或任何未经授权的商业秘密和其他保密信息泄漏的情况下提供足够的救济。此外，其他人可能会独立发现商业秘密和保密信息，在这种情况下，我们可能无法对此类方针主张任何商业秘密权利。需要昂贵而耗时的诉讼才能执行和判断我们的知识产权权利和相关的保密、许可和保密条款，如果未能获得或维持商业秘密保护，或者我们的竞争对手能够获得我们的商业秘密或独立开发与我们的或竞争技术类似的技术，这可能会对我们的竞争业务地位产生不利影响。
未来可能需要在美国及其他国家的政府机构和行政单位对诉讼或与专利及商标局有关的诉讼进行处理，以执行我们的知识产权权利，保护我们的域名并判断他人独占性权利的有效性和范围。我们执行或保护我们的独占权利的努力可能是无效的，可能会产生大量成本和资源分散，并可能严重损害我们的营运成果。
第三方对我们侵犯其知识产权或其他违规行为的主张可能会导致巨额成本并严重损害我们的业务和经营成果。
过去和未来的第三方可能声称我们的服务或技术（包括我们的专有软体）侵犯或违反他们的知识产权。我们可能会面临法律诉讼和索赔，包括第三方知识产权被我们所侵犯的指控。无论任何索赔的正当性，任何有关知识产权的争议或诉讼都可能会耗费大量时间和金钱，并使我们的管理层和关键人员转移专注于运营。
如果我们发现或收到任何通知称我们的服务或专有软体可能侵犯或违反他人的知识产权，我们可能需要从这些当事方获得许可证以避免侵权。我们可能无法以可接受的条款或根本无法获得必要的许可证，而任何此类的许可证可能会大幅限制我们对知识产权的使用。此外，如果我们因侵权而被起诉且输诉，我们可能需要支付巨大的损害赔偿或被禁止提供侵权服务。以上任何一项都可能使我们承担巨大成本并防止我们销售或正确管理订阅或履行其他合同关系。
57

诉讼或监管程序的结果可能使我们承受重大的金钱损失，限制我们开展业务的能力，损害我们的声誉并否定地影响我们的业务。
我们不时地发生诉讼、索赔、监管程序及调查，包括州政府保险监管机构的市场行为审查和调查，以及政府机构、员工、竞争对手、股东、现任或前任成员或商业伙伴等的威胁或提出的诉讼。
我们无法预测这些诉讼或行动的结果，而为其辩护的成本可能是重大的。此外，为止辩护这些诉讼或行动可能会转移我们的管理层和关键人员的注意力，损及我们的业务营运。如果我们在任何诉讼或行动中负责，可能需要支付巨额损害赔偿金或罚款，这将对我们的业务、经营成果、财务状况和前景产生重大不利影响。更为关键的是，行动的不利结果可能要求我们改变业务运营方式，包括我们的市场营销和销售方式，这样的结果可能对我们的业务产生比金钱损失或罚款更大的负面影响。诉讼或监管行动可能会带来负面宣传，损及我们的声誉或减少人们对我们服务的接受度。这些索赔可能具有高昂的辩护成本，可能会导致损害赔偿金、不利税务影响和损害我们的声誉。
我们当前和未来的负债可能会限制我们扩大业务或应对变化的能力，并且我们可能无法产生足够的现金流来满足任何债务的偿还义务。
2022年3月，我们与派杰投资财务有限责任公司（作为行政代理人）签订了一份授信协议，提供我们高达1.5亿美元的授信额度（“授信额度”）。截至2023年12月31日，我们已经在授信额度下发行了总额1350万美元的长期贷款。大量的负债，以及我们依靠经营活动现金流来还债的事实，可能会产生不利的后果，包括以下方面：
•减少我们现金流可用性，用以支持日常业务、资本支出、未来业务机会以及其他目的;
•这会限制我们在规划或因业务及行业变化而做出反应的弹性，导致我们处于相对竞争劣势，因为其他可能有较少债务的竞争对手。
•限制我们借用额外资金的能力；以及
•提高我们对总体不良经济和行业板块环境的脆弱性。
我们借款以营运和扩展我们的业务所需的资金能力，将在一定程度上取决于我们产生现金的能力。如果我们的业务不能从营运活动中产生足够的现金流，或者如果未来依据我们的信贷设施或其他方式进行借款的数量不足以让我们筹集资金满足流动性需求，那么我的营运成果、财务状况和扩展我们的业务和满足风险所基于资本要求的能力可能会受到不利影响。
我们信贷机构的盟约可能限制我们的业务，如果我们无法有效管理业务以符合这些盟约，我们的财务状况可能会受到不利影响。
我们的信贷设施包含各种限制契约，包括我们承担其他债务或留置权的能力、投资和合并或收购其他实体的限制。我们的信贷设施还包含特定的财务契约，包括最低营业收入和流动性门槛。我们符合这些限制性契约的能力可能受到我们无法控制的事件的影响。我们还有义务根据信贷设施支付浮动基准利率加上适用的保证金，这个利率将根据现行利率上涨。我们的信贷设施规定，我们的违约或未能满足各种契约和义务构成违约事件。发生违约事件后，贷款人可以选择立即宣布我们信贷设施下未来的欠款总额立即到期付款。信贷设施由我们和我们附属公司几乎所有的资产作为担保。如果我们无法偿还这些金额，我们的财务状况可能受到不利影响。
我们可能还有额外的税务负担。
我们在美国和国外司法管辖区域都需要支付所得税、保险费税、交易税和其他税款。决定我们的所得税、保险费税、交易税和其他税款提列需要判断。在日常业务中，有许多交易和计算能引起税款结果的不确定性。此外，我们经常选择为税务目的做出选择，这些选择最终可能不被接受。虽然我们认为我们的税款估计是合理的，但在我们需要纳税的司法管辖区进行的税务审计和任何相关诉讼的最终决定可能与我们历史所得税赋列和应计的金额存在实质差异。税务审计或诉讼的结果可能影响我们合并财务报表在该决定所处期间或期间的财务状况。
58

我们利用净营运亏损结转和某些其他税收属性能力可能受到限制。
截至2023年12月31日，我们在美国联邦方面的净营业亏损结转净额约为27160万美元，开始于2026年到期。根据1986年修订版《内部税收法典》（以下简称“法典”）第382和383条的规定，如果一家公司经历“股权变更”，其使用变更前的净营业亏损结转净额和其他变更前税务属性，如研究税额抵免，抵销其变更后的所得税可能会受到限制。一般而言，“股权变更”发生于在一个滚动三年期间，我们的“5%股东”的累积股权变更超过50个百分点。州税法也可能适用类似的规定。根据法典第382和383条的规定，我们的净营业亏损结转净额和税务额抵免的年度使用可能会受到先前和未来的股权变更的限制。

与遵守法律法规相关的风险
我们的业务受到严格监管，如果我们未能遵守众多适用的法律和法规，我们的业务和经营成果可能会受到损害。
宠物医疗保险的贩售受到严格监管。在美国，每个州都有各自的监管，我们在其中经营业务，需要遵守各个司法管辖区的要求，还要符合加拿大联邦省份和地区的不同要求。随著我们不断扩大至国际市场，遵守与保险相关的法律、规则和法规变得更加困难，并会对我们的业务造成重大成本。每个适用的监管机构都对所有与保险相关的运营活动拥有广泛的监管权力，其中可能包括授予和撤销保险业务的许可证，以及课以罚款和其他惩罚。
由于保险法律法规的复杂性、定期修改和不同的解读，我们并不总是且未来也可能无法遵守这些规定。监管机构对现有法律法规的解读可能会毫无预警地更改。未能遵守适用于我们业务的保险法律法规指引或其他法律法规可能导致重大责任、额外的保险部门许可要求、在特定司法管辖区内撤销许可证或无法销售保险产品，这可能会显著增加我们的营业费用，导致我们的营业收入损失和损害我们的业务、经营成果和财务状况。
此外，由于某一管辖区的不利监管行动可能需要向其他管辖区报告，因此某一管辖区的不利监管行动可能导致处罚，并在其他管辖区中对我们的许可状态或声誉造成不利影响。即使任何监管或其他对我们提出的指控最终被证明是没有根据的，我们也可能承担重大的时间和费用来辩护指控，任何相关的负面宣传都可能损害消费者和第三方对我们的信心，进而给我们的品牌带来重大损失。
此外，我们收到了一些调查我们的销售和业务实践的监管机构的询问，将来可能也会收到。这些询问可能涉及对我们多项业务实践的调查，包括我们销售产品的方式，以****何非附属常规代理商编写政策的方式，以及我们支付给医院或医院集团（例如电子索赔处理）的任何金额是否恰当。为了回应监管机构的询问而对我们的销售或业务实践进行任何修改可能会损害我们的业务，运营结果或财务状况，并导致声誉受损。
可能会颁布新法律，此举可能对我们的营运成果和财务状况造成不利影响。
现行法律法规对我们的产品进行价格上调等方面的能力施加了限制，还有其他一些事情。可能会有新法律出台，进一步影响我们的业务，例如我们提高价格、取消或不发行现有政策、使用人工智能或机器学习、以各种方式销售产品等的能力。为了遵守新的法律法规而实施变更也可能耗时费用高昂。
我们可能会受到强制参与计划的影响，这可能会导致我们所拥有的保险子公司做出贡献。
某些州已制定法律，要求财产意外保险公司（包括宠物保险公司）在该州从事业务时参与指定风险计划、再保险设施、联合承保协会（“JUAs”）、公平获取保险要求（“FAIR”）计划和风险池。在这些市场上，如果州再保险设施、风险池、FAIR计划或JUAs认识到财务赤字，它们可能有能力对参与的保险公司进行评估，如果我们成为此类州再保险设施、风险池、FAIR计划或JUAs的一部分，会对我们的经营结果和财务状况产生负面影响。此外，某些司法管辖区要求保险公司参加对损坏或破产保险公司的保证基金。这些基金会定期对在司法管辖区从事保险业务的所有保险公司进行损失评估。这些因素中的任何一个都可能对我们的经营结果和财务状况产生负面影响。
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规定要求卖出猫狗医疗保险或处理索赔的个人或实体必须持有许可证，可能被解释为对我们的业务适用范围广泛，这可能需要我们修改业务实践，产生负债，损害我们的声誉，并损害我们的业务。
保险法规通常要求，每位代表我们销售、接洽或谈判保险的个人在活动发生的司法管辖区中必须持有有效执照。法规通常也禁止向没有许可证的个人或实体支付保险佣金。法规还可能要求某些处理索赔的个人取得执照。这些要求在司法管辖区之间存在各种解释。我们可能不会解释和适用所有适用监管机构相同的要求，即使我们这样做了，这些要求或监管对这些要求的解释也可能发生变化。 监管机构过去和/或未来可能判定我们的某些人员或第三方在未取得所需许可证的情况下执行了须持有许可证的活动。如果此类人员实际上在任何这样的司法管辖区中没有取得许可证，我们可能会被判定犯罪或受到行政处罚，并被追究相当大的罚款责任。监管机构还可能认定我们向没有许可证的实体或个人支付的费用是不当的。我们还可能需要修改我们的业务实践和/或宠物购买计划，或取得受影响的个人的执照，这可能是不切实际或代价高昂、耗时的实施。为了满足监管的许可要求，我们所做的任何业务或营销实践的修改都可能损害我们的业务、经营成果或财务状况。
我们要遵循众多法律和法规，遵守其中一项法律或法规可能会导致违反另一项。
我们受到众多法律和规定的约束，这些法律和规定由许多不同的政府当局进行管理和执行，每个当局都有一定程度的解释自由度，包括在美国，州保险监管机构、州证券管理机构、州检察官和联邦机构，包括证券交易委员会、国税局和美国司法部。因此，在遵守任何特定监管机构或执法机构对法律问题的解释时，存在风险，可能不符合另一个当局对同一问题的解释，特别是当事后判断遵守是否合规时。此外，法律和规定，或者任何特定监管机构或执法机构对法律问题的解释可能随著时间而有不利的变化，或者整体法律环境的变化可能使我们需要从法律风险管理的角度重新考虑采取的行动，从而需要对我们的实践进行更改，这些更改在某些情况下可能增加我们的成本，限制我们的增长或改善营运业绩。此外，在某些情况下，这些法律和规定旨在保护或使特定利益受益，而非一个范围内的利益关系人。例如，州保险法律法规通常旨在保护或使保险产品的购买者或使用者受益，而不是证券持有人，这通常是证券交易委员会的权限。在许多方面，这些法律和规定限制了我们增长或改善营运业绩的能力。
如未遵守有关个人资讯隐私和安防的联邦、州和省法律法规，以及有关侵犯个人资讯隐私和安防的民事责任，可能造成我们负担责任，损害我们的声誉，损害我们的业务。
个人资料的收集、使用、保存、共享和安全受到多种法规的监管。若有指控或宣发我们违反了涉及隐私和数据安全的相关法律或法规，可能会导致负面宣传，并降低我们的成员、参与服务提供商或团队成员对我们的信恳智能，同时还可能会被信用卡公司处以罚款，并失去接受信用卡和借记卡付款的能力。此外，我们在网站上张贴有关收集、使用和披露会员资料的隐私政策和实践。有几家互联网公司因未能遵守其隐私政策和实践所述的表示而被处罚。此外，我们的个人资料的使用和保存可能会导致在黑客攻击、病毒、不慎操作或其他使用或披露的情况下披露此类信息的民事责任风险。有数家公司已遭到与此风险有关的民事诉讼，包括集体诉讼。
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我们已经支出，并将继续支出，以遵守法律、法规、自律机构、行业标准和合同义务所规定的个人信息隐私和安防标准和协议。然而，此类法律、标准和法规在演变中，可能存在不同的解读，且经常有新的隐私法律被颁布。我们无法预测个人信息隐私和安防领域可能颁布的额外法律、标准或法规及其对我们业务运营的影响。
互联网、电子邮件和短信的法律法规可能对我们的业务造成不利影响。
互联网总体商业的许多法律仍未确定，可能需要多年时间才能完全判断现有的法律，如有关保险、知识产权、隐私和税收的法律如何适用于互联网。此外，电子商务和与互联网相关的广告和交易市场的增长和发展可能引发对更严格的消费者保护法的呼吁，这可能会对在互联网上进行业务和销售订阅的公司施加额外的负担。任何与互联网有关的新法律或法规，或者对现有法律或法规的新解释，都可能损害我们的业务，我们可能被迫承担实施这些法律或法规的巨大成本，这将损害我们的业务、经营成果和财务状况。
此外，我们使用电话征询、电子邮件和短信来向潜在会员推销我们的服务和与现有会员进行沟通。管理电话征询、电子邮件和短信的法律法规不断发展，网上商业市场的增长和发展可能会导致通过采纳其他法案。如果不遵守现有或新的有关与会员进行电话征询、短信或电子通讯相关法律法规，可能会导致重大损失。我们已经且将继续涉足遵守电子讯息法律法规的费用。如果采用新的法律法规，或者现有的法律法规被解读为对我们向会员或潜在会员发送电子邮件加强限制，我们可能无法以成本效益的方式与他们沟通。除商业目的的电子邮件使用的法律限制外，网络和电子邮件服务提供商及其他人尝试阻止垃圾邮件的传送。许多服务提供商与旨在识别和通知网络和电子邮件服务提供商可能发送垃圾邮件的实体的组织建立关系。如果一个互联网或电子邮件服务提供商因这些组织的报告或其他原因将我们的信息和邮件标记为“垃圾邮件”，我们可能会被列入限制发送邮件给会员或潜在会员的名单中。如果由于立法、阻止或其他原因，我们受限制或无法通过电话、短信或电子邮件与我们的会员和潜在会员进行沟通，我们的业务、营运结果和财务状况将会受到损害。
我们在百慕达的分离账户，WICL分离账户AX，可能会受到不相关第三方的监管合规性的不利影响。
Wyndham Insurance Company (SAC) Limited（「WICL」）是由百慕达货币管理局（「BMA」）监管的三级保险公司。WICL继续营运并支付分红的能力，可能会影响我们的分帐账户做同样的事情。如果WICL未能满足BMA制定的监管要求，我们将无法与WICL分隔账户AX进行交易业务。此外，如果存在不利的监管行动，WICL可能会限制从分隔账户AX支出分红。
我们的会计变得更加复杂，并且依赖于我们关键会计政策的估计或判断。如果我们的会计错误或基于的假设改变或被证明不正确，我们的营运结果可能会低于证券分析师和投资者的预期，导致股价下跌。
按照GAAP准则准备财务报表需要管理层作出影响合并财务报表和相关附注所报告金额的估计和假设，并且遵守许多复杂的要求和标准。我们投入大量资源以遵循会计要求，并根据我们最佳判断、历史经验、从第三方获得的信息以及我们相信在情况合理的情况下的各种其他假设来进行估计，其结果形成对于这些资产、负债、权益、营业收入和费用的价值进行判断的基础，而这些价值不能从其他来源轻易得出。然而，诸如我们对战略机遇的投资和对外国市场的扩张等因素致使我们的会计变得复杂。我们不断进化的业务、国际扩展以及进入宠物食品等相关业务可能会使这些复杂性变得更加复杂。如果我们犯会计错误或者我们的判断被证明是错误的，假设变化或者实际情况与我们的假设不同，这可能会导致我们的营运结果低于证券分析师和投资者的预期或我们提供的指引，进而导致我们的股票价格下跌以及可能发生法律索赔。制作我们的合并财务报表所使用的重要判断、假设和估计包括与营业收入认定、为兽医发票准备的储备、企业并购和所得税有关的判断、假设和估计。
61


持有我们普通股的相关风险
我们实际的营运结果可能与我们的预测有显著差异。
我们不时通过季度业绩发布会、季度业绩公告或其他方式发布我们未来业绩的指引，该指引代表我们管理层于发布日期的预估。这些指引包括前瞻性陈述，已基于我们管理层编制的预测。这些预测未经过美国注册会计师公会已公布的指引来编制，也没有任何独立注册公共会计师事务所或其他任何独立专家或外部人士编制或检查这些预测。因此，没有任何人对这些预测表示任何意见或任何其他形式的保证。此外，我们随时会就业绩驱动因素及我们内部价值计算方法（包括有关折现现金流及基础假设的语句，例如宠物登记、每只宠物的收入、宠物的终身价值、宠物的收购成本及其他成本和费用）提供相关信息。
这些声明基于许多假设和估算，尽管具有数字特定性，但本质上受到重大商业，经济和竞争风险和不确定性的影响，其中许多风险超出了我们的控制范围，包括这些“风险因素”和本报告其他地方所述。当我们将可能的结果陈述为高和低范围时，这是为了提供敏感性分析，因为变量发生变化，但并不意味著实际结果不能落在建议的范围之外。
我们公布我们对内在价值的驱动因素和计算方法的指引和其他信息的主要原因是为了提供一个基础，让我们的管理层能够与分析师和投资者讨论我们的业务和前景。
评估内容充满推测性质，因此其中某些或所有假设可能不会实现，或实际结果可能与其显著不同。此外，我们偶尔会更改假设和方法，为此，上述陈述仅代表管理层在发布日期认为合理的估计值。实际结果可能有所不同，并且可能有重大差异。因此，鉴于上述情况，我们要求投资者不要依赖我们的指引或有关我们对本公司股票固有价值的推动因素和计算方法的其他信息，以作出投资决定。此外，我们不对任何第三方发布的预测或报告承担任何责任，故我们建议您不要过度依赖这些陈述。
任何未能成功实施我们的经营策略，或出现本次报告或我们不时提交的其他报告中所述事件或情况，可能导致实际营运结果与我们的指引不同，并且差异可能是负面和重要的。
未来证券发行可能对我们的股东造成重大稀释并损害我们普通股的市场价格。
未来发行我们普通股的股份，或人们认为这些股份可能发行，都可能打压我们普通股的市场价格，并导致我们现有普通股股东持有的权益被摊薄。收购、战略投资、合作或联盟也可能导致发行股权证券的摊薄。此外，我们可以向为我们提供服务的人发行期权、限制性股票单位或其他以股票为基础的奖励，并且如果未来行使选择权或限制股票单位或其他以股票为基础的奖励以我们普通股交换，将进一步摊薄。直至 2024 年 6 月，这些普通股权益通常是根据我们的 2014 年股权激励计划授予的，该计划提供自动每年增加可发行我们普通股股票的数量，等同于我们已发行的普通股股份的 4％，或由我们的董事会决定的任何更少数目。我们的董事会在 2022 年批准了最近的 4％增加。在 2024 年 6 月，我们的股东批准了我们的 2024 年股权激励计划，该计划取代了我们的 2014 年股权激励计划。2024 年股权激励计划不提供自动每年增加可发行我们普通股股票的数量。股份发行、股权证券的行使或结算，视乎我们未来的证券发行的规模，或最终明确度会降低。此外，我们可能发行的其他股权证券可能具有优先于我们普通股的权利，例如根据我们公司章程中的「空白支票」优先股。因此，我们的普通股股东面临的风险是，未来的债务或股权证券发行可能会降低其所有权的价值和摊薄。
62

如果证券或行业分析师不发布有关我们业务的研究，或发布不准确或不利的研究，我们的股票价格和成交量可能会下跌。
我们的普通股交易市场部分取决于证券或行业分析师发表有关我们或我们业务的研究和报告。如果发表有关我们公司或我们股票的证券或行业分析师中的一个或多个下调我们的股票或发表不准确或不利的评估，我们的股票价格可能会下跌。如果其中一个或多个分析师停止对我们公司的报导，我们的股票可能会失去市场能见度，进而导致我们的股票价格下跌。
我们的普通股票市场价格一直波动不定，且可能继续波动，您可能无法以您购买的价格或以上价格卖出您的股份。
我们普通股的市场价格已经波动并且可能会继续大幅波动。影响我们普通股市场价格的因素包括：
•我们的营运结果、每股盈利、营运活动现金流、主要营运指标的差异以及这些结果与分析师预期相比如何；
•我们向公众、行业板块和财务分析师提供有关未来营业收入和营运结果的前瞻性指引，以及该指引的任何变更或我们未能实现该指引所反映的结果；
•成员数量的净增加，无论是独立或与涵盖本公司的行业、金融或其他分析师公布的预期相比；
•我们或竞争对手的订阅、战略联盟、收购或重大协议的改变；
•招聘或重要人员离职;
•与我们其他业务部门相关的因素；
•向特定合作伙伴发行普通股或其他证券；
•整体经济和行业板块市场条件；
•由一小部分股东进行的交易活动，他们共同持有我们优先股的大部分。
•金融分析师及其他金融行业专业人士和活动家的出版物和公开声明；
•我们公司股票的常规交易股数；和
•在这些风险因素中讨论的其他因素。
此外，如果我们行业板块的股票市场或整体股市的投资者信心不均，即使和业务、经营成果或财务状况无关的原因，我们的普通股市场价格也可能下跌。有些公司因股票交易价格的波动而成为证券集体诉讼的对象。如果我们成为此类诉讼的对象，可能导致大量费用以及管理层注意力和资源的分散。
我们不打算在普通股上支付分红派息，因此，任何回报都将被限制在我们的股票价值上。
我们从未在普通股上宣布或支付现金股息，除了可能回购我们的普通股，我们现在打算保留所有可用的资金和未来任何收益来发展、操作和扩展我们的业务，并且不预期在可预见的未来宣布或支付任何现金股息。纽约州保险法限制了APIC支付股息的能力，WICL Segregated Account AX支付股息的能力受到我们与WICL的协议以及WICL的监管要求的限制。因此，向股东的任何回报将仅限于我们的股票价格（若有）。
我们的董事和主要股东拥有我们的大部分股份，并且将能够对需要股东批准的事项施加重大控制。
我们的董事、持股5%或以上的股东及其相应联属公司持有大量我们未流通的普通股，因此，透过这种持股定位，这些股东有能力通过影响所有需要股东批准的事项来影响我们。例如，这些股东可能能够控制董事选举、我们的组织文件修订或任何合并、资产出售或其他重大企业交易的批准。这可能会阻止或阻碍您或其他股东认为符合您或他们最佳利益的我们普通股的非请自来的收购提案或报价。
我们的修订后的公司章程、修订后的公司章程和特拉华州法律中的相关条款，可能会阻止、延迟或防止我们公司的股权转让或管理层变更，进而抑制我们普通股的市场价格。
我们重述的公司章程和重新修订的公司法案，包含一些条款，可通过阻碍、延迟或防止公司的控制权变更或股东认为有利的管理变更来抑制我们普通股的市场价格。除其他事项外，这些条款：
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•只有董事会才能确定董事人数并填补董事会空缺。
•要修改公司的修正证明和修正章程的某些条款，需要超级多数表决。
•授权发行“空白支票”优先股，供董事会使用以实施股东权利计划（也称为“毒丸”）；
•取消我们股东召开股东特别会议的权利；
•禁止股东书面通函行动，必须在股东大会上进行所有股东行动；
•禁止累积投票; 并且
•订定提前通知要求以提名参选我们董事会或提出可在股东年度股东大会上进行决议的事项。
此外，特拉华州《公司法》第203条款可能会阻止、延迟或防止我们公司的控制权发生变更。第203条款对我们与持有我们普通股15％或以上股份的持有人之间的合并、业务合并和其他交易施加了某些限制。此外，适用的保险法律要求任何直接或间接控制保险公司的人或实体获得事先监管机构批准，这可能会阻碍潜在的收购。
本公司已经订立员工遣散及变更控制计划，适用于本公司的每一位员工。此计划在我们公司的控制权发生变更，并有员工在特定条件下被解除雇用时，将向我们的员工提供某些福利。潜在的收购方可能会判断，根据此计划的可能付款和股权加速，收购我们公司变得不太有吸引力。
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第二项。未注册的股权销售和使用收益。

最近销售未注册证券
根据我们与战略分销商的销售协议，我们同意向分销商发行我们的普通股份，作为我们在协议下创建和管理的白牌医疗和宠物保险产品通过分销商的营销渠道销售的部分报酬。我们发行的股份数量是按季度决定的，根据前一季度的相关产品销售收入占比与每股乘以成交量加权平均价格，或者如果价格更低，则为截至2021年12月5日的三个月的平均价格。我们发行的股份受到各种限制，包括最低持有期为两年，以及私募股份转让的惯例限制。截至2024年6月30日的季度，我们向分销商发行了3150股我们的普通股份，以对应于在截至2024年3月31日的季度中销售的产品。我们依靠《证券法》第4(a)(2)条所规定的豁免，以及该法律下的类似豁免的适用州法律，进行了这些股份的销售。

第三项。优先证券拖欠。

无。

第4项。矿山安全披露。

不适用。

项目5. 其他资讯

10b5-1计划规则
2024年7月31日，trane technologies plc发布新闻稿宣布其2024年第一季度的业绩。 2024年5月17日, Fawwad Qureshi我们的 致富金融(临时代码), 采用 一个Rule 10b5-1交易安排，用于出售扣除股票后的净股份（尚未确定数量），以满足授权股票的税务负担。 33,603 这个10b5-1交易安排预定在2025年8月29日到期，或在所有已经授权的销售完成之前提前结束。 2025年8月29日，或在所有已经授权的销售完成之前提前结束。

没有其他 官员或董事，根据规则 16a-1 (f) 条所定义，采用、修改或 终止 一」第十二条五至一条 交易安排」或」非规则 10b5-1 截至二零二四年六月三十日止三个月内的第 408 项所定义的交易安排」。

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项目6. 附件
展览参照所述公司章程已提交/提供
数字展品描述表格文件编号展览展品提交日期附上
8-K001-365373.16/12/2023
8-K001-365373.26/12/2023
S-8333-38006999.16/7/2024
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101.INSXBRL实例文档——由于其XBRL标签嵌入在内嵌XBRL文档中，因此该实例不出现在交互式数据文件中。X
101.SCH内嵌XBRL分类扩展架构文件。X
101.CAL内嵌XBRL分类扩展计算联结底稿文件。X
101.DEF内嵌XBRL分类扩展定义联结底稿文件。X
101.LAB内嵌XBRL分类扩展标签连接基底文件。X
101.PRE内嵌XBRL分类扩展演示联结底稿文件。X
104封面互动数据文件（以内嵌XBRL格式格式化，包含在展品101中）X
+表示管理契约或补偿计划或安排。
*此证明书不视为根据《证券交易法》第18条或以其他方式受该条款责任的申报，也不应被视为纳入《证券法》或《证券交易法》下的任何申报。
66

签名
根据1934年证券交易法的要求，申报人已经使本季度10-Q表格得以签署，此为其下已经授权者有效履行。
TRUPANION, INC。
日期：2024年8月9日梅尔吉·图斯（Margi Tooth）
梅尔吉·图斯
首席执行官
（首席执行官）
日期：2024年8月9日法瓦德·库雷希（Fawwad Qureshi）
Fawwad Qureshi
致富金融(临时代码)
(信安金融和会计主管)

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