Exhibit 99.2

SEABRIDGE黄金有限公司。

管理层的讨论与分析

第二季度结束

2024年6月30日

海桥金 INC。

管理层讨论与分析

Seabridge Gold Inc.（以下简称“Seabridge”或“公司”）及其子公司的管理层讨论与分析报告（“MD＆A”）日期为2024年8月13日，旨在补充和完善截至2024年6月30日为止的三个月和六个月的未经审计的中期简明合并财务报表和相关附注（“简明合并财务报表”）。应与公司审计的年度合并财务报表和截至2023年12月31日年度管理层讨论与分析以及在SEDAR上提交的2023年度信息表格一起阅读，网址为www.sedarplus.ca。其他公司文件也可在SEDAR上和EDGAR上找到，以及 www.seabridgegold.com。本MD＆A包含一些前瞻性陈述，受风险和不确定性的影响，正如本MD＆A中的“关于前瞻性陈述的警告”中所讨论的那样。读者应该意识到不应过度依赖前瞻性陈述。由于公司目前没有运营项目，因此实现其业务计划的能力基于其能够出售项目或获得股权和其他融资。所有数字均以加拿大元为单位，除非另有说明。由于四舍五入原因，某些表格中的数字可能不会相加。

公司按照国际会计准则委员会（“IASB”）发布的《IAS34-中期财务报告》编制了截至2024年6月30日的三个月和六个月的合并中期财务报表及比较报表。

公司概述

Seabridge Gold Inc.是一家从事收购、勘探和推进矿产资源的公司，重点是黄金资源，位于加拿大和美国。公司的目标是为股东提供对上涨黄金价格的杠杆作用和从其收购和发现的大量铜资源中获得额外曝光。公司的业务计划是通过勘探增加其地下矿产资源，但不会自己生产。该公司计划出售项目或与主要采矿公司合作参与生产。自1999年成立以来，Seabridge已经在北美洲多个黄金项目中获得了利益，其主要项目包括位于不列颠哥伦比亚省的KSm矿产和位于西北地区的勇敢湖矿产。该公司还持有不列颠哥伦比亚省Iskut项目、育空地区3Aces项目和内华达州Snowstorm项目的100%权益。虽然专注于黄金勘探，但该公司已经在KSm等地做出了重大的铜矿发现。Seabridge的普通股在加拿大多伦多证券交易所以“SEA”为符号交易，在美国纽约证券交易所以“SA”为符号交易。

经营和财务业绩亮点

运营亮点

技术报告可以在公司网站的“项目-勇敢湖”选项卡下查看。

财务亮点

 

		截至三个月结束时 6月30日,								截至2022年6月30日的六个月 6月30日,
(以加元为单位，单位：千) 股票数据除外		2024				2023				2024				2023
通过利润和损失的担保票据负债重新计量获得的收益（损失）			68,115				10,379				82,755				(1,367	)
通过其他综合收益重新计量担保票据负债所获得的收益			55,430				8,728				34,079				1,127
未实现的汇率期货收益（损失）			(5,997	)			5,723				(19,350	)			6,281
企业和行政费用			(4,765	)			(3,943	)			(9,378	)			(7,803	)
所得税（费用）收回			(15,630	)			(2,612	)			(21,403	)			868
经营活动使用的现金			(9,986	)			(5,653	)			(8,633	)			(7,491	)
投资活动使用的现金			(13,565	)			(44,787	)			(52,864	)			(56,702	)
融资活动现金流			38,931				215,725				49,764				220,915
股票数据
基本每股收益（亏损）			0.51				0.11				0.43				(0.02	)
摊薄每股收益（亏损）			0.51				0.11				0.42				(0.02	)
截至6月30日的股票价格（加元）ts x			18.70				15.97				18.70				15.97
加权平均未流通股份（基本）（百万）			87.9				82.4				87.2				82.0

可持续性

在考虑可持续性时，管理层和董事会不仅关注环保、社会和治理问题，还考虑了多样性、公平性和包容性（DEI），以形成我们整体的可持续性方法。因此，董事会和管理层已将可持续性纳入公司的目标、优先事项和策略中，以安全、可持续和高治理标准运营。董事会已成立了一个可持续性委员会，并授予该委员会对公司的可持续性倡议进行监督的责任。该委员会在每次会议时审查与气候相关的风险和机遇，并与全体董事会分享重点讨论点。公司的可持续性策略包括其可持续性政策、一个战略框架和公司的可持续性报告实践。可持续性政策指导公司员工、承包商和董事会的决策和行为。该政策还管理着战略框架和可持续性目标。公司每年发布可持续性报告，涵盖其在可持续性措施和参与应对气候变化方面的表现。由于公司运营于自然资源开采行业板块，公司努力达到高水平的运营标准，评估和减轻对物理环境的影响，并支持公司所处社区。

在本季度，公司发布了2023年可持续发展报告，涵盖了许多方面的可持续发展，从增强我们的勘探活动的益处，到与我们的条约和原住民伙伴合作，支持社会和经济基础设施对我们周围社区的福祉至关重要。该报告提供了我们面临的可持续性挑战和我们采取的措施的见解。

该报告还概述了董事会和整个组织在多元化和包容性方面所取得的成就。公司在董事会上增加了土著人的代表，并增加了土著人在我们的管理团队中的参与度。在董事会层面上，我们的董事中有36%为女性，60%的董事会委员会由女性主持，在公司的执行团队中，女性代表比例为30%。该报告还记录了公司安全文化的发展情况，详细介绍了2023年所引入的全面安全实践以及我们衡量进展的程序。

可持续性委员会继续评估我们的气候和自然相关的风险和机遇。我们继续寻找额外的机会来减碳和优化我们的项目设计。

可持续性报告是根据Sustainability Standards Accounting Board Metals and Mining Industry Standards和Global Reporting Initiative Standards的部分披露和指引以及该公司特别设计的与文化、社区和当地参与相关的度量标准编制的。

2023年可持续发展报告包括第1、2和3范围排放，符合与气候相关的金融任务力与披露工程的要求，并将提交气候披露项目评分以提供公司的披露和环境绩效的快照。尽管此报告超出了强制性报告的要求，但公司认为开发这些流程所需的时间和资源（包括内部嵌入式控制）是相当可观的，并进一步认为，自愿的披露将有助于其报告的发展。

管理层和董事会参加研讨会，以确定、评估和制定相关气候相关风险和机遇的计划。研讨会还用于为行动计划的制定优先考虑已确定的威胁、风险和机遇。威胁或风险包括转向低碳经济和气候变化带来的物理影响风险。最后，情景分析被用来评估公司整体的潜在影响。管理层和董事会使用的情景是由“绿色金融体系网络”开发的，并评估了三种未来气候变化结果和三个时间范围下对公司的物理和转型风险和影响。每个场景和时间框架都阐明了最高的潜在影响和所需的行动水平，但也有所有情景中共同的影响。尽管已经确定了潜在的影响，如供应链不稳定性、投资者期望上升、极端天气事件和金属价格波动，但目前所有这些方法和过程都没有确定近期有任何与气候相关的实质性风险或机遇。公司的所有风险和不确定性都在最近提交的SEDAR+上的年度信息表中进行了讨论，网址为www.sedarplus.ca，以及在EDGAR上提交的40-F表格上的年度报告，网址为www.sec.gov/edgar.shtml。

在2024年6月30日结束的六个月内以及本报告日前，公司没有需要向政府机构或其他监管机构报告的重大环保和安全事故或问题。

除了可持续性政策外，公司还实施了环境政策、健康与安全政策（包括一个关于歧视、欺凌、骚扰和暴力的单独政策）、职场就业政策和其多样性政策声明。公司网站www.seabridgegold.com提供可持续性报告（包括气候战略）和与ESG相关的所有政策。

展望

金丝雀项目

公司将继续寻求与适合的合作伙伴就KSm项目达成有利于公司的合资协议，因为公司不打算独自建设或运营该项目。KSm项目包括多个矿床，为合资伙伴或购买方在项目设计方面提供了灵活性。2022年KSm选址前研究（PFS）包括有关可以完成以推进项目的建议工作，包括预算估算。合资伙伴可能决定完成这些建议的一些或全部工作并可能包括更多工作，因此合资伙伴完成建议的工作或可行性研究的时间和成本难以预测。公司计划每年按年度推进KSm项目的工作，当收到和分析一年工作的结果后，开始规划下一年。在规划其计划时，公司将考虑PFS中的建议工作，但公司将根据其优先事项和可用融资、其推进工作的结果以及其认为最好留给合资伙伴决定的事项来决定工作。每年的计划和目标在每年第二季度宣布，并在每年初确定预算。

2022年1月17日，公司提交了金丝雀项目的实质启动申请。在2024年7月季度结束后，公司收到了卑诗省政府对该项目的实质启动认定。该认定确认了金丝雀项目的卑诗省环评证书有效期，显著降低了项目风险。

为了在2023年申请金丝雀的实质性开工认定，该公司完成了基础设施工程，包括鱼类栖息地抵消池塘、电力线路安装、道路和桥梁、露营地建设。在当前年份，该公司继续进行早期工作活动，重点是继续建设电力变电站，同时还包括清理其他地点以供应建议的其他基础设施和其他技术和环保母基活动。

公司仅就金丝雀的额外工作成本进行初步估算，其中一些工作需要进一步工程技术支持才能确定合理的成本估算。该公司2024年活动的预算为11570万美元，其中包括5660万美元的预付款项给BC Hydro，4690万美元的现场拍摄和早期工作费用，以及1220万美元的环保母基、社会、技术工程和其他持有或财产费用。该预算的范围将由现金和通过公司的市场营销（“ATM”）募集和其他可能的融资资金来支持。

Iskut项目

在伊斯卡特，公司正在进行其计划的2024年勘探计划，其中包括对Snip North、Quartz Rise或Bronson沉积物的超过15,000米的金刚石钻探，以寻找来源于铜金斑岩的矿床。该计划将集中测试推动中间硫化物浅成矿物系统的铜金斑岩。Bronson Slope矿产资源和2023年在Snip North发现的类似矿化学存在被解释为侵入相关斑岩矿化的高水平表达。寻找这些来源侵入体将雇用三个直升机便携式钻机，以完成今年约15,000米的岩心钻探，预算成本为1200万美元。

Johnny Mountain矿的环境整治和清理计划正在继续进行，加上其他非整治性环境工作、项目运营费用和工资成本分摊，预计额外支出290万美元，所有板块在2024年的总计划支出将达1480万美元。

3个王牌项目

2024年，在3 Aces 项目中，公司正在进行590万美元的勘探计划，包括在中心核心区钻探测试三个优先资源扩展目标，完成三个区域性目标的地表评估，对两个优先区域目标进行倒推循环钻探，并完成区域勘探模型，优先确定整个物业的资源定义目标。2023年的勘探计划成功地测试和完善了3 Aces 勘探模型，为确定2024年目标提供了优先级。

项目还需要额外的环保技术工作和运输成本，使项目的总预算增加到860万美元，其中还需要花费270万美元。

暴雪项目

在Snowstorm，计划进行一项110万美元的项目，完成对Goldstorm目标许可要求的地面调查，并完善公司发现Getchell型矿床策略。

勇敢湖项目

由于公司已经完成并提交了2024年可行性研究报告，因此预计勇敢湖项目不会有重大支出。

公司正在探索各种选择来筹集资金，以资助运营并实现既定目标。融资选择包括出售股份，包括可能的在现有基础货架招股说明书的补充招股说明书下的融资，通过其 ATm 计划出售股份，出售 KSm 项目或其他项目的版税或流媒体权益，联合风险投资伙伴提供资金以成为 KSm 项目的一部分，并出售所有或部分公司资产。

财务业绩

在本季度，公司纪录了净收入4520万美元，基本和稀释每股收益均为0.51美元。在2023年的同期比较中，公司纪录了净收入900万美元，基本和稀释每股收益均为0.11美元。

2024年上半年，公司基本每股收益为0.43美元，摊薄后为0.42美元。净收益为3710万美元。而在2023年同期，公司净亏损为180万美元，基本和摊薄每股均为（0.02）美元。

通过利润和损失重新测定担保票据负债的获益（损失）

在2024年6月30日结束的三个月和六个月内，抵押票据负债的重新评估获得的收益是由于折扣率的增加、重新评估实现关键里程碑和项目全面发展至商业生产的时间表以及支付利息所致的净收益，抵消了信用利差变窄、金属价格上涨、美元对加币的升值以及估值日的变化的影响。

2023年第二季度，在重新计量担保票据负债方面确认的收益是由于金属价格假设下降和支付利息所获得的收益净额，部分抵消了贴现率下降和估值日期变更的影响导致的亏损。在截至2023年6月30日的六个月内，重新计量担保票据负债的亏损是由于金属价格假设上升和估值日期变更的影响所导致的损失净额，部分抵消了贴现率上升所获得的收益。

企业和行政费用

以下是企业和行政费用的概述：

2024年6月30日结束的三个月内，公司和管理费用总计为480万美元，相比上一财年同期的390万美元有所增加。增加的原因主要是由于员工薪酬支出和专业费用的增加。专业费用和其他一般管理费用增加了70万元，主要是由于外部咨询、尽职调查费用和法律费用的成本增加。

截至2024年6月30日的前6个月，企业和行政支出总额为940万美元，而去年同期为780万美元。增长主要是由于员工薪酬支出和专业费用上涨所致。专业费用和其他一般行政费用增加了100万美元，主要是由于外部咨询、尽职调查费用和法律费用增加所致。

2024年上半年与去年同期相比，与限制货币单位（"RSUs"）相关的股票补偿支出增加了30万美元。增长主要归因于在当前期间摊销的未发放RSUs数量较比较期间增加。截至2024年6月30日，有634,660份RSUs未清算，而2023年6月30日尚有360,266份RSUs未清算。以下表格说明了公司的股票补偿费用和RSUs：

2023年第四季度发行了379,300枚限制性股票，其中48,300枚授予董事会成员，277,500枚授予高管成员，53,500枚授予员工。2023年12月11日，11,840枚限制性股票解除限制，相当于员工在2022年获得限制性股票的1/3。在2024年第一季度，公司向BC监管机构提交KSm项目的正式申请，并被指定为“实质性开展”，在此期间，授予的58,066枚限制性股票（2022年授予）解除限制。

其他收入-流通股股份

在2024年6月30日结束的三个和六个月中，公司分别确认了210万美元和240万美元的其他收入，这些收入与记录在2023年12月份融资中的流通股溢价有关（下面讨论）。在比较期间，公司确认了140万美元和150万美元的其他收入，这些收入与记录在2022年12月份融资中的流通股溢价有关。

汇率期货

汇率期货波动主要是由于资产和负债在资产负债表日重新评估、加拿大元对美元的升值或贬值所引起的。在本季度的580万汇率期货损失中，有600万与以美元计价的担保债务的重新评估有关，但部分被20万以主要以美元计价的现金和现金等价物重新评估的收益部分抵消。去年同期的570万汇率期货收益与担保债务的重新评估有关，但因为流动资产和负债的重新评估损失60万而抵消。

在2024年6月30日结束的六个月中，所有1870万的汇率期货损失中，1940万与以美元计价的担保票据负债的再估值有关，部分抵消了以美元计价的现金及现金等价物的再估值所认定的70万收益。在前一年，630万的汇率期货收益与担保票据负债的再估值有关，而当前资产和负债的再估值损失为60万。

财务费用和其他

截止到2024年6月30日，财务成本和其他费用分别为10万美元和20万美元，在2023年6月30日结束的三个月和六个月分别为200万美元和220万美元。2023年发生的财务成本主要与2023年的有担保票据融资相关。

利息收入

2024年6月30日结束的三个月和六个月内承认的利息收入分别为130万美元和160万美元。去年同期的利息收入分别为70万美元和150万美元。利息收入来自于那些期间现金和现金等价物所获得的利息。虽然截至2023年6月30日的现金余额高于2024年6月30日，但2023年担保票据发行所获得的1.99亿美元收益未获得任何利息，因为融资于2023年6月29日结束。

所得税费

在截至2024年6月30日的三个和六个月内，公司认定的所得税费用分别为1560万美元和2140万美元，主要由于公允价值重估造成的递延税负以及针对于发行的12月份2023年可流通股份的相关支出的放弃，这些支出在会计目的上是资本化的，另外还部分抵销了本期亏损所导致的所得税收入。截至2024年6月30日的三个和六个月，与通过其他综合收益（损失）确认的担保注销负债重新计量相关的所得税费用分别为1500万美元和930万美元，并通过其他综合收益（损失）确认。

在上一年度的季度中，公司因重新评估2022年担保票据公允价值所获得的收益以及外汇收益、并取消与资本支出有关的为账务目的的发行于2022年12月的流通股份所产生的递延税负而确认了260万美元的所得税费用。所得税费用部分抵消了本期亏损所产生的所得税收回。通过其他综合收益（亏损）记录的关于重新评估2022年担保票据的所得税影响为230万美元，并同样通过其他综合收益（亏损）记录。

2023年6月30日止，公司确认了$900,000的所得税收回，主要是由于该期间亏损所形成的税项，包括重新计量2022年担保票据公允价值的亏损，部分抵消了汇率期货收益以及废止与2022年12月通过流通股份发行相关的支出，此类支出已根据会计目的进行资本化处理。 关于重新估价的2022年担保票据的所得税支出，$300,000已被记录在其他综合收益（损失）中，也被记录在其他综合收益（损失）中。

季度信息

2024年6月30日结束的过去八个季度的选择性财务信息如下：

抵押债务负债的公允价值变动见下表总结：

截至2024年6月30日的三个月，2023年获得担保的票据的递延利息中的330万美元（2024年Q1-330万美元，2023年Q4-660万美元）被归类为资本化借款成本。

财务状况审核

现金及现金等价物

现金及现金等价物的主要减少原因是投资和营运活动中使用了现金，部分抵消了公司ATM计划下筹集的现金和下传融资（将在下面讨论）。

其他资产

其他流动资产主要包括HSt和其他应收款、预付款项和投资。2024年其他流动资产的增加主要是由于预计从BC政府获得430万美元的回收保证金退款。该保证金最初是以现金形式存入的，后于2024年6月换成了信用证。

非流动资产

非流动资产主要包括矿业权、物业和设备、长期应收款、复垦存款和合营投资。相对于上一年同期，增长主要是由于在金丝雀、伊斯卡特和3 Aces项目中投资于矿业权、物业和设备，以及向BC Hydro存入1400万的资金。

流动负债

当前负债主要包括交易和其他应付款项。因勘探项目在夏季的增加季节性活动和向卑诗水电公司（BC Hydro）支付了1400万加元的款项，当前负债较高，部分抵消了金丝雀项目交易应付款的普遍减少。

非流动负债

非流动负债除保障票据负债外，主要包括递延所得税负债、复垦负债准备和租赁承诺。截至2023年12月31日止六个月，公司认定递延所得税负债为3050万美元（截至2023年12月31日为nil），主要是因为公允价值重估的负债增加所致。

担保票据负债

担保票据负债包括美元计价的2022年和2023年的担保票据。相对于去年同期，担保票据负债的公允价值下降，主要原因是折扣率上升、项目到商业生产的时间表重新评估以及利息结算。减少部分被信用点差缩小、金属价格上涨、美元相对加币升值以及报告期靠近到期日而估值增加所抵消。

以下表格概述了在2024年6月30日和上年同期结束的三个和六个月期间，担保票据负债的公允价值变化。

在2024年6月30日结束的三个月和六个月内，与2023年担保票据相关的递延利息分别为330万美元和660万美元，被归类为资本化借款成本。

公司使用蒙特卡洛模拟的贴现现金流模型测量其担保票据负债的公平价值。在本季度，公司重新估算了实现商业生产关键里程碑的时间表。该模型中的关键假设总结在以下表格中：

2022年保障票据：

2023年保证票据：

2022年和2023年的担保票据的公允价值是根据三级输入估计的，对贴现率、金属价格和预测生产量变化最为敏感。

需要注意的是，根据IFRS重新计量担保票据负债将导致随着输入变量的变化而产生显著的收益或损失。然而，这些公允价值的波动对票据到期时的实际结果没有影响。不论是公司按照票据持有人的权利按规定的固定价格买回票据，还是在到期时交换为规定的版税和NSR都是可行的。

金丝雀现场捕捉和早期工作

在2024年6月30日结束的六个月中，公司继续进行场地捕捉和早期基础设施开发工作，重点关注金丝雀建设和最终生产的场地动力。 2024年7月，公司收到了BC政府对其100％拥有的KSm项目的“实质性启动”认定。此认定确认了KSm项目的整个生命周期内BC环境评估证书（“EAC”）的有效性。

与现场捕捉和早期工作计划相关的支出，从2021年开始，持续到2024年，如下所示：

在截至2024年6月30日的六个月内，公司在资本和野营运营支出上花费了2,010万美元，包括11号营地、条约溪通道公路（“TCAR”）、贝尔•欧文桥维护、自来水供应开发、建筑用骨料供应、公用事业整合以及水管理系统的完成（下面进行讨论）。在2023年，公司花费了15,790万美元用于资本支出，其中包括道路、桥梁和营地建设、水力装置、鱼类栖息地抵消计划以及建筑设备和车辆的收购和运输（下面进行讨论）。

营地

2024年6月30日结束的六个月，公司将资源投入采购和开发Camp 11的饮用水井，包括开发新的水井，采购抽水材料并参与设计和采购水处理系统。公司还完成了永久性的雨水排放系统，并继续合并电力以减少对多个发电机的依赖，降低项目燃料使用和排放量。积极追求成本节约措施已经将预计年度运营成本降低约200万美元。

公路和桥梁

2024年6月30日结束时，Treaty Creek Access Road（“TCAR”）直到春季融雪仍然关闭，本季度开始道路和渠清理和维护工作，包括临时桥梁基础设施的重新认证。从37号公路到1.5公里和贝尔欧文大桥的TCAR仍然接受定期检查和维护。

考尔特溪道路

2023年，Coulter Creek通道（CCAR）的施工已完工，耗资950万美元。该项目涉及修建道路并采取措施控制水流和防止泥沙聚积。2024年不计划在CCAR上进行额外的工作。

鱼类栖息地

冰川溪鱼类栖息地抵消计划，包括所有板块和最终土木工程、鱼类栖息地结构、专业砾石、木材碎屑、覆盖和植被恢复，在2023年成功完成，总成本为3820万美元。另外，在本季度还完成了一项植被恢复种植计划。入侵物种调查和除去计划已经开始。

塔夫特溪鱼类栖息地抵消计划的规划于本季度开始，并将在2024年底做出决定，以便于在2025年初进行可能的施工工作。土地清理和土方工程将在2024年底进行。

为项目制造行业进行土地开垦

为了进一步开展现场调查工作和为未来的工作做准备，2023年开始进行了许多永久基础设施位置的初始清理工作。这些位置包括第5营地、矿石处理中心、引水渠、米切尔门户垫、米切尔临时水处理设施、泥浆垫、水库和米切尔谷场内道。正在进行2025年的额外工作规划。

水力装置安装

2024年，公司继续与卑诗水电公司合作，对特里提克溪终端站进行扩建施工。重要任务已完成，混凝土设备基础持续铺设。目前正在与卑诗水电进行谈判和研究，以确定完工成本。

根据2022年签署的设施协议和2024年3月的修订协议，公司已经支付了10670万美元，包括2024年6月30日之前做出的1400万美元的预提款项，并在当季后付款。在资金筹备的前提下，额外的4000万美元存入资金将在2024年12月支付。

矿业权益

在2024年6月30日结束的六个月内，公司新增了总计1650万美元（2023年-6970万美元）的矿业权支出。下表显示了按项目分类的矿业权支出。

项目中的矿产权活动将在下面进一步讨论。

金丝雀项目

在金丝雀公司，预测的2022年PFS经济结果及其备选方案如下所示。

2022年公布的PEA结果是一份独立的矿山计划，旨在评估在完成PFS矿山计划后将KSM矿山扩展到富含铜的Iron Cap和Kerr沉积物的潜力。该PEA主要是一个地下的块状采矿操作，配合一个小型露天采矿场，计划运营39年，最大磨矿料生产量为170,000吨/日。PEA表明，KSM是一个具有多代采矿潜力和金属产出灵活性的潜在采矿项目。

2023年7月，公司被告知Tudor黄金公司（“Tudor”）要求撤销公司全资子公司KSm Mining ULC（KSMCo）持有的某个占用许可证（“许可证”）和矿业法令许可m-245（“许可证”）。 许可证授予的权利和许可证授权的相关活动最初是在2014年9月授予和授权的，包括在Tudor仅在2016年获得矿权的土地上从事某些活动的权利和授权。 Tudor声称，根据法律，卑诗省政府无权颁发此许可证和许可证。 Tudor还认为，许可证和许可证毁掉了他们自己权益的价值。

许可证授权各种活动，包括在金丝雀项目的东西双方连接的隧道路线上，沿着Tudor拥有权利的申请区进行活动。许可证授权KSMCo使用它打算建造隧道的区域。建成后，许可证将转换为法定通行权，包括通过Tudor拥有的矿权的12.5公里。这种授权通常由BC政府用于管理在政府拥有的土地基础上进行的活动。授权和许可证已经存在近十年，并在包括第一民族以及Tudor的合资伙伴美国溪资源有限公司和Teuton资源公司在内的监管程序中授予，当时他们是该申请的所有人。 2023年9月，公司向BC能源、矿业和低碳创新部（“EMLI”）和林业部提出了解除Tudor提交的申请的论据。 2023年10月，EMLI向公司和Tudor发送了信函，确认BC省授权对第三方权益的采矿活动的许可证和许可证，没有任何暗示将被取消或撤销。 2023年11月17日，Tudor的提交促使BC水力、土地和资源管理部（WLRS）回应了公司当前的职业许可（“LOO”）。 WLRS的信函证实他们的记录显示LOO的状态良好，并且没有理由根据授权法或相关LOO规定取消它。 公司已申请续订LOO，并预计在2024年第三季度收到更新消息。

在2024年初，EMLI在一封修订后的信中进一步阐明了他们的立场，该信指出，2012年首席黄金专员建立了一个有条件的注册储备（CRR）区域，包括MTt区域，并且CRR禁止任何自由矿工，包括Tudor，妨碍、危害或干扰隧道工程的施工、操作和维护。

为实现其目标和里程碑，公司估计每个矿业权的年度费用，并跟踪薪资、环保、社会、技术工程、勘探和其他持有或物业成本的估计费用。以下信息描述了截至2024年6月30日的计划和实际发生的成本。

在金丝雀，公司2024年实际支出和全年计划与技术、工程、环保母基和社会项目有关的支出总结如下表所示：

技术和工程成本包括相关成本，用于更新金丝雀Kerr和Iron Cap矿床的涉矿概念估算。环保母基和社会方面的支出涉及对KSm环境监测进行基础研究。

Iskut项目

在伊斯凯特，公司在2024年实际和全年计划支出如下表所述：

2024年在伊斯库特的拟议支出总额为1480万美元，其中1190万美元用于勘探。公司的主要目标是为Bronson Slope提交新的NI 43-101技术报告，并完成至少15,000米的钻探计划，以评估两个深部铜金斑岩目标。2024年伊斯库特计划重点进行钻探以探测铜金斑岩存储矿床。

2023年，公司基于2022年钻探和地球物理勘探项目的分析，在Iskut进行了广泛的钻探项目。该工作计划旨在测试更深的铜金斑岩系统，并扩展Bronson Slope的涉矿概念。为此，使用了三个可搭载直升机的岩心钻机，完成了17个钻孔，岩心总长度超过19,500米。2023年项目的结果确定了与持续低黄金品位相关的硅-硫化铁-碳酸盐蚀变带的宽广区域。此外，第一个钻探计划在Snip North目标上发现了一个新的斑岩矿物系统。该发现由一个被保存完好的铜金斑岩的上部组成，被鉴定为中间硫化低温热液矿化。

区域型地球物理勘测和不间断地表地质工作表明，该矿权区域内的 Quartz Rise，Bronson Slope 和 Snip North 三个靶区连接了明显的构造特征。 所有在该矿权区域内识别出来的有前景的黄金-铜侵入体都沿着这一区域趋势分布，这一观察结果使我们设想了一簇黄金-铜矿床。之前在 Quartz Rise 的岩帽处和 Snip North 靶区的历史钻探发现了黄金-铜品位，这也是 2023 年勘探计划跟进的目标。

除了在伊斯卡特进行勘探工作外，公司还在Johnny Mountain矿山现场继续执行计划中的2024年整治和关闭活动。在2024年期间，工作包括提交2023年度整治报告。根据整治负债规定，并支持Johnny Mountain矿山的整治和关闭，在2024年6月30日结束的六个月内，公司已负担了20万美元的成本，而2024年全年计划为75万美元。

暴雪项目

在暴风雪公司，2024年实际和全年计划支出总结在以下表格中：

公司的2024年目标是继续评估Snowstorm的潜力，进一步推进Goldstorm北内华达断裂带靶区的许可进程，寻求类似Getchell的发现。

在雪崩期间的2023年，该公司评估了2022年末开始并于2023年初结束的钻探计划的结果。2023年的勘探计划是为了进一步测试上升的宿主地层带上的潜在矿化断层。

3个王牌项目

在3 Ace公司，该公司2024年的实际和全年计划支出总结如下表：

2024计划在中央核心区的三个目标位置进行至少8000米的钻探计划，以评估资源扩展潜力，并对三个区域型目标进行初始评估。已建立了一个更新的三维模型，整合了来自钻井和历史钻探计划的结果，指出了中央核心区先前孤立的历史沉积物之间连续矿化的可能性。2023年的钻探计划证实了这些历史发现的扩展，包括区域构造有利的局部高品位区域。

勇敢湖项目

在勇敢湖，公司2024年实际支出和全年计划支出如下表所示：

如之前所报道的，公司继续评估在其西北领地的勇敢湖项目中最佳前行路线。选项包括保证创业公司合作，出售全部或部分项目以释放股东利益，或在已知存储和资源区域以外进行进一步勘探。

在本季度，公司更新了《勇敢湖初步可行性研究报告》（"2024 PFS"）。2024 PFS中的全露天矿井计划显示了一个更具盈利性的矿山运营，并引入了改进其在某些可持续性指标上表现的设计变化，与其2012年前身相比，初始资本减少，剥减比降低，品位提高，矿山占地更小。 2024 PFS概述了在矿山的初步12.6年生命周期内产生250万盎司黄金的生产情况。初步经济评估报告(“2024 PEA”)是PFS的一个单独部分，包括对2024 PFS矿山计划下方扩展潜力的独立分析。

2012年版PFS的重大变化包括：

流动性和资本资源。我们现金流的主要来源是经营活动产生的现金流、手头的现金和从资本市场融资得到的借款，包括我们的循环信贷设施。截至2021年10月30日，我们拥有14亿美元的未受限制现金，以及我们的循环信贷设施下额外的2.024亿美元可用借款额度。2021年3月15日，我们偿还了到期的基于资产的循环信贷设施未偿还借款2500万美元（“循环信贷”）。

公司截至2024年6月30日的营运资本为4510万美元，相比之下，2023年12月31日为5450万美元（见下表）。现金资源减少是由于在金丝雀、环保母基、清理和勘探项目及企业和行政成本中使用现金造成的，但通过股票发行筹集的现金弥补了这种损失（下文将予讨论）。2024年6月30日的流动负债中包括960万美元的流过溢价负债，这是一项非现金项目（2023年12月31日的负债为550万美元），随着流过支出的发生而减少。

公司运营、资本支出和其他义务的资金筹集能力取决于市场状况。公司已经实施了最高可发行100 million美元普通股的可转换债券计划并获得有效的资金来源。在截至2024年6月30日的六个月内，公司筹得了3130万美元（截至2023年12月31日年末为4280万美元），截至2024年6月三十日，ATm有4410万美元。在该季度结束后，公司通过其ATm计划筹集了额外的830万美元。公司打算充分利用现有的ATm计划，并相信在此条件下，它将有足够的流动性来维持运营并满足未来十二个月的义务。由于公司不从业务活动中产生现金流入，因此公司依赖于外部融资来源来为其勘探项目和正在进行的活动筹集资金，包括根据与BC Hydro的设施协议继续进行额外付款。必要时，公司将寻求额外的现金来源，以股权融资或出售非核心资产的形式来覆盖其关键项目的拟议勘探和开发计划。

优先受保证的票据私募发行工作

2023年6月29日，公司通过其全资子公司KSm Mining ULC（以下简称“KSMCo”）向Sprott Private Resource Streaming and Royalty (B) Corp. （“Sprott”）发行了抵押票据和版税安排（统称“2023年抵押票据”）以获得KSm项目融资。2023年抵押票据的本金为1.5亿美元，年利率为6.5％，将根据商业生产和2022年3月24日或2035年3月24日之前（如果发生某些情况）到期。交易涉及许多条件和多个功能，这些功能可能会改变公司对Sprott的义务。除非Sprott在较早的日期行使其看跌期权，否则2023年抵押票据将在到期时交换成永久支付的KSm项目产生的所有出售金属的累进筛选回报版税（“NSR”），范围在1％至1.5％之间。公司有权在商业生产后降低版税百分比。

2023年有担保票据的关键条款包括:

在2024年7月26日季度结束后，KSm获得了BC政府的实质性开始指定。该指定确认了KSm项目的EAC的有效性，并消除了投资者可能在EAC到期时将担保票据退回公司的可能性。

如果Sprott行使看跌权力，其购买NSR的权利终止。对于项目融资偿还金额以及任何包括延期利息在内的利息支付，公司可以选择以Seabridge普通股的形式支付，而非现金。

上述协议中的一些期权代表着嵌入式衍生品。管理层选择不将这些嵌入式衍生品与基础的主保证注销分开，而是将整个保证注销作为按公允价值计量且其变动计入损益的金融负债扣抵。

预估价值为19880万美元（合15000万美元）的2023年担保票据在初始确认时使用蒙特卡罗模型和贴现现金流法计算其折现现值。这涵盖了EAC到期、实现商业生产和获得项目融资、金属价格预测和折扣率等多种情境和概率。截至2024年6月30日，2023年担保票据的公允价值减少，公司进行了重新计价并获得了5990万美元的收益（截至2023年12月31日年度亏损为8070万美元）。

2022年3月24日，公司与Sprott Resource Streaming和Royalty Corp.、Ontario Teachers’ Pension Plan（合称“投资者”）签订了一项销售担保票据（“2022票据”）的协议，到期时可兑换KSm项目60%的毛白银采矿权（“白银采矿权”），交易金额为22500万美元。融资所得将用于继续KSm项目的实际工作，并推进该项目朝着“实质开始”认定的方向发展。实质开始的认定确保了KSm项目在项目寿命周期内获得批准的环评证书的持续有效性。2022票据的主要条款包括：

2022年的保证债券在初始确认时，使用蒙特卡罗模拟的现金流折现模型估算其公允价值为28230万美元（22500万美元），包括多种情景和EAC到期、实现商业生产和获得项目融资的概率，预测未来五年白银的年度报价远期价格和贴现率。在截至2024年6月30日的六个月中，保证债券的公允价值下降，公司对重新衡量进行了3100万美元的收益确认（截至2023年12月31日年度亏损为3080万美元）。

为支付2022年有担保债券的利息，在本季度期间，公司发行了555,791股普通股，以支付截至2024年6月30日为止的六个月利息（截至2023年12月31日止-1,285,178股普通股）的利息。

2021年第一季度，公司与两家证券经销商签订了ATM发行计划协议，根据公司的意愿并在任意时刻卖出公司普通股，每次最多可卖出7500万美元。该计划一直有效，直到公司于2022年12月到期的US$77500万架构注册声明被同月替换为一个新的US$75000万。2023年第一季度，公司提交了10000万美元的招股书补充说明，并续费了该计划。在2023年第一季度，公司与两家证券经销商签订了新的ATm发行计划协议，根据公司的意愿并在任意时刻卖出公司普通股，每次最多可卖出10000万美元。该计划可一直有效，直到公司于2025年1月到期的US$75000万架构注册声明到期。在2023年，公司以每股17.36美元的平均售价发行了2516839股，在公司的ATM发行计划下，净收益为4280万美元。截至2024年6月30日，公司以每股19.28美元的平均售价发行了1657108股，在公司的ATM发行计划下，净收益为3130万美元。截至2024年6月30日，ATm可用余额为4410万美元。在本季度结束后，公司还发行了409556股，以每股20.75美元的平均售价，根据公司的ATm发行计划，净收益为830万美元。 以您的moomoo账号登录以使用功能。 苹果CEO库克大规模出售股票，套现逾3亿港元。

2024年6月5日，公司以平均31.26美元的价格发行了总计575,000股流通过渡普通股，募集总收益为1800万美元。公司承诺放弃抵扣合格勘探支出，并将抵扣能力转移给流通过渡股的购买方，相当于流通过渡融资的总收益。放弃生效日期为2024年12月31日。在发行流通过渡股时，640万美元的溢价被认定为中期摘要财务状况的负债。

2023年12月，本公司以平均每股22.34美元的价格发行了总计875,150流通普通股，募集总毛收入1960万美元。公司承诺放弃对该流通融资的毛收益相当价值的符合资格勘探支出的扣除能力，并将抵扣能力转让给流通股的购买者。放弃的生效日期是2023年12月31日。在发行流通股票时，公司在合并财务状况表上确认了550万美元的溢价负债。在截至2024年6月30日的六个月内，公司支出了810万美元的符合资格的勘探支出，其中240万美元的溢价在合并财务报表中确认为其他收益。

2022年12月，公司发行了共计675,400股流通普通股，每股平均价格为22.24美元，募集总收益为1500万美元。公司承诺放弃将符合条件的勘探支出扣除相当于流通股票总收益价值的能力，并将其扣除转让给流通股份的购买者。放弃的有效日期为2022年12月31日。在发行流通股份时，420万美元的溢价被确认为资产负债表上的负债。在截至2023年12月31日的年度内，公司支出了1500万美元的符合条件的勘探支出，而420万美元的溢价则通过综合收益表上的其他收益得以确认。

在2024年6月30日结束的六个月内，公司获得了50,000份期权行使所得的90万美元。

2024年，公司的经营活动（包括营运资本调整）使用了860万美元现金，相比上一年度的750万美元有所增加。 经营活动使用现金的增加主要归因于较高的一般及管理费用以及营运资本的变动，部分抵消了较低的利息收入、较低的融资成本和较低的环保清理支出。 预计公司的经营活动在短期内将保持稳定或略有增加，因为公司的项目和企业活动将继续增长。

公司将继续实现其推进KSm和Courageous Lake等主要黄金项目的目标，进一步探索Iskut、Snowstorm和3 Aces等项目，以卖出或与主要矿业公司进入合资企业安排。金属期货和特许权利息的市场似乎在增长，公司将判断放弃其持有的非核心净利润利益和净冶炼回报的期权的价值。未来的勘探和开发资金可能包括出售或进入新的期权和特许权益协议。

承诺事项和不确定事项

截至2024年6月30日，公司有以下承诺：

2022年，该公司与BC Hydro达成了一项《基础设施协议》，涵盖了BC Hydro设计和建造设施，以向KSm项目供应施工期水源电力。

施工完成的成本估计为3290万美元，截至2023年12月31日，公司已向卑诗水电公司支付了2490万美元，剩余的余额在2024年第一季度支付。此外，设施协议要求公司提供5980万美元的安防或现金供卑诗水电公司加强系统，以便提供电力，截至2023年12月31日，公司已向卑诗水电公司支付了5710万美元，剩余的余额在2024年第一季度支付。这5980万美元的系统加固安全每年将每年宽限，通常在不到8年的时间内，根据项目用电量。 2024年3月21日，公司与卑诗水电公司签署了设施协议的修订案，额外支付计划于2024年7月支付1400万美元，以及4000万美元（视融资情况而定）将在2024年12月支付。截至2024年6月30日，完成设计和施工的预付款总额为10670万元，其中包括2024年6月30日结转的1400万元，并在季度结束后支付。

2022年担保票据到期前，年利率为6.5％，每年可支付1460万美元，通常情况下为每个季度后支付。公司可以选择以现金或提供普通股来支付利息。

在其到期之前，2023年受保护的票据按照6.5%或980万美元的利息进行计息，按季度后付款。从结束日期到第二个周年到期的季度利息支付被延期，并且必须在结束日期后30个月内以现金或交付普通股的方式支付2150万美元。持续的季度利息可以通过现金、普通股或将NSR百分比从1增加到1.2%来满足。

其他附带条件

正如公司先前年度财务报表及2024年3月31日止的未经审计的简明合并中期财务报表所披露的，2019年公司收到加拿大税务局（CRA）通知，建议将截至2016年12月31日的三年期间作为加拿大勘探开支（CEE）报告的支出金额减少。公司利用流转股份的发行收入和已放弃、由订阅用户认定为CEE的支出不时资助着其勘探支出。该通知对此前已经通过CRA审核和认可为CEE的某些类型支出的合格性提出质疑。公司坚决不同意该通知，并向CRA审计师提交了其他信息供其考虑。2020年，虽然接受附加支出作为CEE，但CRA审计师重申其立场基本没有改变，并向公司发出重新评估，反映接受的额外CEE支出和230万加元的第Xll.6税款。公司已经了解到，CRA已经重新评估了一些认购流转股份的投资者，降低了CEE减税。针对公司和投资者的重新评估提出了异议通知，针对所有已收到的异议通知提出上诉到法院，如果异议通知被拒绝。公司已经向认购流转股的投资者提供保护，通过将他们的重新评估金额（包括利息）存款到Receiver由总督处的基金中，以换取这些投资者的同意他们各自提出异议，并在公司上诉解决后偿还公司代表其存款金额的任何退款。在2021年、2022年和2023年期间，公司向某些投资者的账户中存款总共940万加元。这些存款被记录为长期应收款项，截至2024年6月30日的财务状况表。投资者潜在的税务保障预计为1080万加元，加上350万加元的潜在利息。由于公司及其顾问认为最终支付金额并不可能发生，因此没有记载任何与税款、利息或潜在补偿有关的准备金。

2016年，英属哥伦比亚省矿产勘探税收抵免计划（BCMETC）的税务机构完成对公司申请的审计，并重新评估其360万美元的支出，包括应计的利息，这些支出被税务机构归类为不符合BCMETC计划的资格。公司在2016年12月31日的合并财务报表中记录了360万美元的非贸易应付账款和应计费用的拨备，并相应增加了矿业权益。2017年，公司向税务局上诉机构提出抗议，向接收总署支付应计余额的一半，并将拨备减少了180万美元。2019年，公司收到上诉部门做出的决定，拒绝了公司的抗议，并向英属哥伦比亚省最高法院提起上诉通知书。加拿大总检察长回复公司上诉通知书中的事实和论点，并表明其立场，认为公司支出不符合BCMETC计划的要求。2023年第一季度，公司与司法部完成了发现程序，将继续推进上诉程序，包括就事实达成一致陈述和确定听证日期。公司打算继续全力捍卫其立场。根据公司抗议的事实和情况，公司得出结论，其成功的可能性大于失败。截至2024年6月30日，公司向接收总署支付了160万美元，并且加拿大税务局扣留了应归公司的230万加元的HSt抵免税，如果公司没有成功地挑战，这些抵免税将完全覆盖余额，包括利息。截至2024年6月30日，长期应收账款中记录的390万美元包括360万美元的初始重新评估，以及应计利息。

控制和程序

公司的管理人员在首席执行官和致富金融(临时代码)的监督下，负责设计足够的内部控制以确保基本报表的可靠性，并根据 IFRS 的要求编制用于外部目的的基本报表。管理层负责建立和维护足够的基本报表内部控制。所使用的控制框架是由责任委员会提供的2013年版《内部控制-综合框架》。

信息披露控制程序和财务报告内部控制

根据美国证券交易所采用的法规，根据2002年美国《萨班斯-奥克斯利法案》和加拿大证券管理机构的法规，管理层评估公司披露控制和流程的设计和操作以及财务报告的内部控制的有效性。在首席执行官和首席财务官的监督和参与下进行此评估。

披露控制和程序已经被设计，以确保公司所要求披露的信息在规定的时间内记录、处理、总结和汇报。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司所要求的信息被累积并适当地传达给管理层，以允许及时作出披露决策的控制和程序。公司的首席执行官和致富金融(临时代码)已根据他们对2024年6月30日的披露控制和程序设计的评估得出结论，认为它们设计恰当。

控件和程序的限制

公司的管理层，包括首席执行官和致富金融(临时代码)官员，相信任何财务报告和披露控制以及程序的内部控制，无论设计多么完美，都具有固有的局限性。因此，即使被确定为有效的系统也只能提供合理的保证，其控制系统的目标得以实现。

财务报告内部控制变更

本公司的内部控制和财务报告程序的设计在本年度内并未发生任何重大影响，或有重大影响的变化，影响报告时期内本公司的内部控制。

网络安全概念

公司管理层对公司面临的网络安全风险负有责任，董事会已授权审计委员会监督管理层对这些风险及其预防和化解方法的评估，并调查任何重大违规行为。迄今为止，未发生任何重大安全措施违规行为。

在2023年进行了一次独立的隐私评估审查和系统渗透测试。审查报告了脆弱性，并评估了公司数据和信息系统面临的外部威胁的保护级别。在2023年第四季度，开发并实施了一个网络安全框架。

已发行普通A类和B类股股票总数为14,975,358,610股。

于2024年8月13日，公司已发行和流通普通股为89486607股，此外还有571593个RSU未行权，若全部行权，则发行和流通普通股为90058200股。

关联交易

在截至2024年和2023年6月的六个月内，除了向关键管理人员支付的补偿外，没有向相关方支付任何款项。这些交易是在正常经营过程中进行的，并以交换金额衡量，这是相关方确定并同意的考虑金额。

近期会计准则

请参阅公司2024年6月30日止未经审计的中期汇总基本报表附注2。

关键会计估计

请参考公司截至2023年12月31日的审计合并基本报表第4注。

风险和不确定性

风险和不确定性在公司最近提交的SEDAR网站（www.sedarplus.com）的年度信息表格和在EDGAR网站（www.sec.gov/edgar.shtml）提交的40-F表格中进行了讨论。

前瞻性声明的谨慎声明

基本报表、管理层讨论与分析以及其中包含的其他资料包含某些关于公司期望、意图、计划和信念的前瞻性声明。前瞻性信息通常可以通过前瞻性词汇，如“预期”、“相信”、“预计”、“目标”、“计划”、“打算”、“估计”、“可能”、“将要”或类似词汇，表明未来的结果或其他期望、信念、估计、计划、目标、假设、意图或关于未来事件或绩效的陈述等识别。前瞻性信息可能包括储量和资源估计以及预期的变化，未来生产及相关的财务分析、单位成本、资本项目的成本和开工时间，基于包括若干业务风险和不确定性的现行期望。任何前瞻性声明实现的风险因素包括但不仅限于未能建立预估的资源和储量，开采的矿石品位和回收率与估计的不同，资本和运营成本与估计的不同，未获得或未能获得所需的政府、环保或其他项目批准而造成的延误，通货膨胀，汇率变化，商品价格波动，项目开发延误以及其他因素。前瞻性声明受到风险、不确定性和其他因素的影响，可能会导致实际结果与预期结果不符。

潜在股东和潜在投资者应该注意，这些声明受到已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与前瞻性声明所建议的结果有很大差异。股东们被警告不要过度依赖前瞻性信息。根据其性质，前瞻性信息涉及众多假设、固有风险和不确定性，其中既有一般性的，也有特定性的，它们促使各种预测、预报、投影和未来事件的发生可能不会发生。除法律规定外，公司无需公开更新或修订任何前瞻性信息，无论是因为新信息、未来事件还是其他影响该信息的因素。