附件99.2

A2Z CUST2MATE解决方案公司

（原名为A2Z智能科技公司）

管理层的讨论与分析

截至2024年6月30日止六个月的报表

（以美元表达）

2024年8月14日

这个 遵循管理层的讨论和分析 (”MD&A”）适用于 A2Z Cust2Mate Solutions Corp.（以前是 A2Z 智能科技公司）（”A2Z” 或”公司”) 已于 2024 年 8 月 14 日准备就绪， 并涉及公司截至2024年6月30日的三个月和六个月的财务状况和经营业绩。过去 表现可能不代表未来的表现。本MD&A应与公司经审计的MD&A一起阅读 截至2023年12月31日止年度的合并年度财务报表以及公司的简明合并中期财务报表 截至2024年6月30日的六个月的财务报表，该报表是使用与国际会计准则一致的会计政策编制的 国际会计准则委员会发布的财务报告准则（”国际财务报告准则”).

所有金额均以美元指数（"美元"）作为公司的展示货币，除非另有说明。美元指数“”或“”$，除非另有说明，所有金额均以美元指数（"美元"）作为公司的展示货币。

报表 受《风险和不确定性》以及本文件“前瞻性陈述”部分确定的风险和不确定性影响。读者应谨慎，不应过度依赖前瞻性陈述。

公司概述

公司于2018年1月15日根据英属哥伦比亚省法律成立。总部位于温哥华布朗维尔街609号1600室，邮政编码V7Y 1C3，记录和注册办事处位于温哥华西乔治街885号汇丰大厦2200室，邮政编码V6C 3E8。截至2024年7月31日，公司将其名称从A2Z智能技术公司更改为A2Z Cust2Mate Solutions公司。

我们的普通股（“普通股”）在 TSX创业公司 交易所（“tsxv”）以代码“AZ”进行交易，在美国纳斯达克资本市场（“纳斯达克”）以代码“AZ”进行交易。

我们是一家创新的科技公司，通过我们的子公司经营以下四个互补的业务领域：(i) 主要用于大型杂货商店和超市的零售“智能购物车”解决方案的开发和商业化（“Cust2Mate购物车”或“Cust2Mate产品”）；（ii）精密金属零部件制造；（iii）在以色列提供维护服务（“维护服务”）；和（iv）为军工-半导体和民用汽车行业研发我们的燃油箱惯性囊系统（“FTICS”）技术和车载设备罩（统称“汽车产品”）。

在2020年，我们开始快速开发零售行业的智能购物车，旨在通过为顾客和超市零售商提供最佳解决方案，成为国际市场领先的移动结账系统。此后，我们把大部分战略规划、投资、研发和营销工作重点放在我们的Cust2Mate产品上，因为管理层目前认为，通过在智能购物车行业扩大市场份额，我们的运营能力得到了最有效的发挥。

在2022年第一季度，公司完成了对以色列私人公司Isramat所有股份的收购。此收购在垂直整合了制造Cust2Mate产品的部分制造能力的同时，补充了现有的合同制造伙伴关系，以支持公司的增长，例如零件的精密金属加工。

公司子公司所需的原材料可以从全球多个供应商轻松获得，采购成本不会波动超过标准原材料。

智能购物车产品和服务

Cust2Mate是一种移动自助结账购物车解决方案，可以简化零售购物体验。凭借用户友好的智能算法、触摸屏和计算机视觉技术，我们的Cust2Mate智能购物车可以扫描、识别并添加到显示的购物清单中的每个放入购物车中的商品，为购物者提供关于购物车中商品的实时信息，并计算购买总成本。我们的购物车解决方案还可以让购物者将购物车用作销售点，使用移动支付应用、电子钱包和其他金融服务。Cust2Mate的销售点功能有效地提高了购物体验的整体效率，扩大了购物者和零售商的付款选择，减少了收银员需求，缩短了结账等待时间，最终提升了客户参与度和满意度。

我们结合扫描、计算机视觉、安防-半导体秤和其他防欺诈/盗窃技术，配备一款大屏平板，能够实时传递购物信息和增值数码服务。我们的解决方案可叠加且轻量化，拥有强大的识别平台，提供更高水平的产品识别准确性，利用店内Wi-Fi和尖端软件。

对于零售商，Cust2Mate能够改善库存管理，提高效率，降低劳动成本，增强防欺诈保护，减少盗窃，并提供有关消费者行为的实时数据分析和见解。我们的解决方案旨在与现有的商店系统轻松集成。

Cust2Mate触摸屏可以显示广告、促销和其他数字服务，可为购物者带来附加价值，也可为零售商带来额外的营业收入。

我们推出了Cust2Mate智能购物车的模块化版本，允许使用模块化部件进行本地设置，使我们的智能购物车的大规模生产和部署更快更高效。新一代购物车配备可拆卸式控制单元，将采用与我们以前提供的相同技术，目前已在以色列的Yochananof零售连锁店和全球各地的试点项目中部署。

我们最大的智能购物车分别有212升和275升两种尺寸，可根据零售商的意愿定制。

我们还提供更小、更轻的智能购物车，分别为180升和75升，配有与我们大型购物车相同的触摸屏、可拆卸控制面板和安防-半导体功能。我们的小型购物车非常适合城市杂货店、超市、药店和免税商店，这些地方通常走道空间有限。

我们在提供服务的地方利用第三方合作伙伴制造我们的Cust2Mate产品。

我们的客户

约翰纳夫父子有限公司（1988）或简称约翰纳夫，是一家以色列大型零售商，至今为止是我们最大的Cust2Mate客户。 约翰纳夫 下了一个总共1,300个Cust2Mate智能购物车的初始订单，我们正在履行。 截至2023年9月30日，我们已交付了所有与约翰纳夫初始采购订单有关的智能购物车。 2023年4月27日，约翰纳夫 提出了一份不具约束力的意向函，以购买另外1,700辆智能购物车，条款和条件将通过最终协议达成一致。 此外，我们已与约翰纳夫签订了维护和支持协议。 我们的维护服务部门负责处理在以色列部署的Cust2Mate产品所需的维护和支持服务。

HaStok Concept Ltd.，以色列领先的家居设计和家庭必需品零售连锁店之一，在以色列约有40家门店，在2023年4月20日交付了一个采购订单。该协议标志着我们的智能购物车解决方案将显著扩展到超出食品零售范畴的新垂直领域。Hastok的采购订单最多可达1,000台智能购物车，包括预付款、保证月付款以及收入分享协议，如广告等增值解决方案。2023年10月31日，Hastok额外增加了1,000台智能购物车的订单，总数达到2,000台智能购物车。

2023年5月29日，公司与位于纽约市大都会地区各处的美国超市Morton Williams签署了一项协议，订购了高达100辆Cust2Mate智能购物车。 Morton Williams的订单是在我们成功在曼哈顿杂货商的西区广场店试点Cust2Mate智能购物车之后进行的。

在2023年6月13日，公司与IR2S达成了一项重要合作伙伴关系，该合作旨在在2023年至2025年间在法国知名零售连锁店部署3万台智能购物车。IR2S将提供整合和其他服务，包括Monoprix和Casino Group（分别经营700多家和超过10500家门店），智能购物车的物流和服务支持将得到高效执行。IR2S是法国领先的高级零售技术集成商（包括整合和其他服务），为法国许多知名客户提供关键角色，将负责管理智能购物车的安装、支持和维护。IR2S有能力管理和整合Cust2Mate的智能购物车解决方案，提供本地硬件和软件支持，确保顾客体验无缝。公司于2023年9月与IR2S签署了最终协议。于2023年10月收到首张订单，向Monoprix门店交付250台智能购物车，并计划在Monoprix的20个选择位置进行部署。首批智能购物车计划于2024年第三季度交付至香榭丽舍大道附近的Monoprix Monop Malakoff店。此外，作为与IR2S协议的一部分，公司于2024年8月5日开始在法国巴黎（第17区）的Franprix店部署智能购物车，使顾客可以使用智能购物车进行购物和支付。

2023年9月14日，公司与领先的技术解决方案集成商HEX 1011签订了最终协议，计划从2023年到2025年在亚太地区（亚太地区）部署2万辆智能购物车。 Cust2Mate的首批智能购物车将于今年交付。 HEX 1011将确保为泰国和马来西亚的精英零售连锁店有效地推出和维护购物车。

自2023年3月以来，作为家乐福联网购物车项目的一部分，Cust2mate智能购物车在家乐福位于巴黎附近Ste Genevieve Des Bois的旗舰超市进行了严格的测试，获得了极其积极的反馈并获得了卓越的客户满意度评价。我们目前已进入家乐福联网购物车项目的推广阶段。

我们的目标是在2024年第四季度和2025年生成数千个Cust2Mate智能购物车的订单。

我们 市场

我们立志成为全球领先的智能购物车和相关技术解决方案提供商，为顾客提供卓越的体验和先进的数字增值服务平台，在零售行业为所有利益相关方减轻痛点。

智能购物车市场庞大而多样，包括杂货商店、硬件商店、家庭必需品、自助式零售商、折扣店、仓储店、便利店、药店、免税店和类似的销售点。

为了满足不同的客户需求，我们设计了Cust2Mate智能购物车系列：超市或大型商店专用的大型购物车，超市或中型店铺专用的中型购物车，以及城市店铺、药店、免税店等专用的小型购物车。我们还可以根据零售商的要求定制独特的“外观和感觉”购物车。

业务模式

我们希望从我们的Cust2Mate产品中获得几个不同的营业收入来源：

竞争 和竞争优势

当前有许多公司向零售行业提供智能购物车的服务。我们的Cust2Mate产品和少数其他行业参与者提供移动自助结账智能购物车，货物被放入购物车时进行扫描。大多数其他行业参与者则提供基于"扫描并结账"或图像识别技术的解决方案。我们相信我们是唯一为所有客户提供完整端到端一站式解决方案的智能购物车。以下是各种技术的简要总结:

●“扫码去” 由购物车上的扫描器和小屏幕组成，或者连接到手机应用程序上。 这些解决方案通常没有大屏幕，因此无法有效提供信息和数字服务，也没有购物车上的防欺诈保护功能和购物车上的支付功能。尽管成本低廉，但扫描购买购物车无法提供我们Cust2Mate产品所提供的完整用户体验和零售商增值价值。

●图像识别. 许多公司正试图提供智能购物车，无需扫描产品，而是宣称利用软件在将产品放入智能购物车时识别产品（一对多）。我们认为，在实践和概念层面上仍存在采用图像识别软件的技术障碍。从实际层面上看，每个商店至少包含数以万计的SKU，每次都必须准确识别所有配置、不同角度和不同光照背景中的产品，并在很短的时间内完成，同时不会向购物者收费未购买的产品，但会向购物者收费所有购买的产品。这是一个重大的技术挑战。在概念层面上，我们认为许多类型的产品不容易适用于图像识别，例如服装尺寸，以及柜台购买的肉类和奶酪。

此外，为了缓解购物者在商店排队等待时间变长而变得越来越沮丧的情况，许多零售商已经安装了自助结账（SCO）台，希望这些措施能够加快结账速度并降低劳动成本。然而，这些自助结账台并没有充分解决这些问题，因为结账队伍并没有消失，而且自助结账台伴随着设备问题、高额前期成本、 消费者困惑、空间利用不佳以及盗窃风险增加。

我们相信我们的Cust2Mate产品具有并且可以进一步发展以下竞争优势：

● 我们的智能购物车利用已被证明有效的现有技术—没有需要克服的技术风险；条形码扫描是一种经过验证、易于使用的技术，可以轻松地用于智能购物车；

● 我们的软件、硬件和客户成功团队拥有数十年的零售科技经验，支持我们努力设计一站式智能购物车解决方案，满足零售商、顾客和零售行业其他利益相关者的需求；

● 我们的智能购物车在多个地点和市场部署了数百辆智能购物车，使我们能够提供最全面的工作解决方案、客户体验和数字平台;

● 我们的智能购物车具有多种反欺诈/防盗功能，可以显著减少购物车的商品损失，同时不影响购物体验；

● 我们已成功完成计算机视觉产品识别解决方案的初步试验，可以将产品放入我们的智能购物车与扫描的产品进行匹配（“一对一”而不是“一对多”）;

● 我们打算继续开发“一对一”计算机视觉软件，并将解决方案纳入未来的Cust2Mate 智能购物车产品中。该解决方案将补充智能购物车的其他防盗和防欺诈元件；

● 条形码可以提供额外信息，超出产品识别；例如，通过提供到期日期或最佳食用日期的详细信息，可以根据该日期的接近程度实现动态定价；

● 我们的智能购物车可以为零售行业提供新的营业收入和洞察。

● 我们拟议的已安装基础订阅模式允许在一个非常大的可寻址市场中实现持续的营业收入增长。

我们继续改进我们的智能购物车。我们推出了一款更轻便、更易操作的模块化智能购物车，配备可拆卸的控制单元，使得购物车在不带上昂贵元件的情况下，可以离开商店场所，并安装到现有的购物车上。

市场营销与销售

我们目前直接面向目标客户和通过当地合作伙伴间接推广。在以色列，我们直接向零售商客户销售我们的Cust2Mate产品。在以色列以外地区，我们的当地合作伙伴负责支持、培训、实施和销售我们的Cust2Mate产品，而我们专注于产品开发和与战略客户的直接营销。

我们目前在美国、泰国、法国和罗马尼亚有本地分销和服务合作伙伴。在美国，我们与分销商建立了非排他性的合作关系，为全国数千家商店提供产品和服务。2023年7月12日，Cust2mate成立了全资子公司Cust2mate USA Inc.（“Cust2Mate USA”），作为更有效地服务蓬勃发展的美国零售市场的战略举措，并任命Joe Szala为总经理。Joe Szala在零售、杂货和包装消费品领域拥有丰富的经验。

在法国，我们的分销商（某些连锁店的独家分销商）是该国全境的零售科技领先供应商和集成商。 在罗马尼亚，我们与该国一家知名零售行业信息技术提供商建立了独家分销商关系。 在泰国，我们与该国一家领先的零售行业软件供应商建立了独家分销商关系。

我们的上市策略是建立在零售、食品杂货和DIY市场的基础上，重点放在超市和大卖场食品连锁店，包括一线市场（数千家商店）和二线市场（数百家商店）。我们将直接管理Cust2Mate产品在特定地区的目标客户，借助选择的当地合作伙伴向二线市场和三线市场（数十家商店）的连锁店销售和分销。我们的本地合作伙伴将全权负责支持、培训、实施和销售，而我们将专注于产品开发和与战略客户的直接联系。

我们目前考虑，Cust2Mate将（直接或通过为每个国家成立的子公司）成为智能购物车的供应商，并且Cust2Mate将与其当地的分销和服务合作伙伴签订营业收入分成或其他商业安排。

试点 项目

公司目前处于部署和扩展阶段，不再将试点项目视为业务概览的重要部分。

C. 组织架构

以下图表列出了截至2024年6月30日结束的三个月和六个月以及本季度报告日期的材料子公司，它们各自的设立司法管辖区以及我们在每个子公司中的直接和间接持有权益：

咨询委员会

2023年9月，Cust2Mate成立了顾问委员会，以帮助指导战略举措并推动公司增长。A2Z正在利用其顾问委员会帮助扩大和拓展其Cust2Mate解决方案。

2023年9月，该公司任命史蒂夫·罗宾逊（Steve Robinson）为咨询委员会成员。罗宾逊先生在物流和运营方面拥有超过30年的经验，在沃尔玛和星巴克的职务中对零售行业有着深刻的理解。罗宾逊先生曾担任沃尔玛全球物流副总裁，沃尔玛是全球最大、最具影响力的零售商之一。在这一职务上，他监督公司供应链的管理，推动运营效率，并确保沃尔玛庞大网络中物流无缝衔接。在星巴克公司担任星巴克供应链卓越中心副总裁时，他在推动超高增长和创造巨大价值方面发挥了关键作用，对星巴克的全球成功有着重大贡献。

2023年9月，公司任命Scott Ukrop为咨询委员会成员。作为在零售杂货、消费品、创投和战略咨询服务领域拥有丰富经验的人，Ukrop先生将通过将A2Z的Cust2Mate部门和产品与主要零售商的动态和不断发展的需求相结合，发挥关键作用。Ukrop先生在零售和食品领域拥有超过35年的丰富经验，将帮助公司努力提升客户体验，并为客户创造实质价值。Ukrop先生在零售杂货行业取得了重要里程碑，他领导了Ukrop’s Super Markets的重要顾客计划的演变。

业务 期间的发展

2024年1月4日，公司通过发行2,806,302单位（“2024年1月单位”）以每单位1.15美元（加元1.36）的价格，完成了总共3,227美元的直接注册发行。每个2024年1月单位包括一个普通股和一个普通股购买权证书的一半（每个完整的权证称为“权证”）。共发行了1,403,151份权证，行使价为加元2.05（1.50美元）每份权证。权证期限为两年，如果全部行使，将导致发行额外的1,403,151股普通股（“2024年1月注册直接发行权证”）。支付了258美元（加元34.8万）的中间人费用，并与2024年1月注册直接发行相关联发行了224,504份非注册股权。

2024年4月2日，公司以每股0.35美元的购买价格结束了一项约330万美元的注册直接发行，发行了合计9,480,500股普通股。

关于定向发行，公司已向某些非美国居民发行了734,440股普通股作为中介费。这些普通股以及定向增发的普通股均是根据1933年修订版证券法第4(a)(2)条规定的豁免发行的，用于不涉及公开发行的交易和相应的制定下的规则506(b)。

2024年8月12日，公司完成了此前宣布的定向增发，募集的总收入约为2,395,000美元，每股普通股的购买价格为0.35美元，每股预先融资认股权证的价格为0.3499美元。公司发行了共计4,147,326股普通股和可购买高达2,697,168股普通股的预先融资认股权证，每份预先融资认股权证的行权价为每股0.001美元。每份预先融资认股权证的行权价为每股0.001美元，将在全部行使后到期。

此外，公司的某些董事和高管参与了525美元的任何一项的直接 offerings 和定向增发（“内部参与”）。内部参与交易被视为根据加拿大证券管理员的多边工具61-101号 - 少数股东在特殊交易中的保护（“MI 61- 101”）的“关联方交易”。公司预计将依靠MI 61-101第5.5(a)和5.7(1)(a)节中有关内部参与的正式估值和少数股东批准要求的豁免。

2024年8月1日，公司收到了纳斯达克证券市场有限责任公司（“纳斯达克”）正式的通知，通知公司已恢复符合纳斯达克资本市场上市规则5550(b)(2)（“规则”）所要求的已上市证券市值（“MVLS”）要求，以继续在纳斯达克资本市场上市。如前所述，公司于2024年4月24日收到纳斯达克通知，称其不符合纳斯达克资本市场要求，因未能在连续30个营业日内保持至少3500万美元的MVLS。为了符合该规则，公司需在持续一定数量的交易日内保持至少3500万美元的MVLS。该要求于2024年7月31日达成，也就是连续交易日中MVLS至少为3500万美元的第14个交易日。

公司必须于2024年10月21日之前，根据招标价格规则5550(a)(2)证明合规。如果公司在2024年10月21日之前未恢复合规，则公司可能有资格获得额外的180日日历宽限期。公司打算在现在和2024年10月21日之间监控其买盘价格，并打算在规定的宽限期内纠正不足。在此期间，公司预计公司的普通股将继续在纳斯达克上市和交易。公司管理层正在研究各种可用选项，以恢复合规并保持其持续上市。

2024年8月12日，公司宣布任命艾伦·鲁滕伯格先生为致富金融(临时代码)官，立即生效。公司感谢加迪·莱文担任致富金融(临时代码)官的服务，并祝愿他在继续从事其他业务，包括继续为公司提供咨询服务时一切顺利。鲁滕伯格先生在会计和金融服务方面拥有45年以上的经验，还曾担任其他公开上市公司的首席财务官。此外，鲁滕伯格先生拥有BCom CPA资格。鉴于他被任命为致富金融(临时代码)官，鲁滕伯格先生辞去了董事会审计委员会的职务，由董事阿迪·瓦赞接任。

2024年1月，公司推出了其下一代3.0智能购物车，公司预计将于2024年第三季度开始部署。 因此，我们在2024年第一季度和第二季度的智能购物车业务中记录了最少的收入。

披露优先使用的收益

以下部分描述了公司于2024年6月30日结束的六个月内完成的募集活动所得款项的预期用途。

拟定的资金使用主要用于继续发展和扩张现有业务以及用于营运资金目的。 截至2024年6月30日的六个月内，公司筹集的净收入为606.7万美元，全部用于此目的。

运营讨论

2024年6月30日结束的六个月，与2023年6月30日结束的六个月相比

收入

截至2024年6月30日的六个月，收入为323.5万美元，而截至2023年6月30日的六个月为746.8万美元。主要原因是公司智能购物车部分销售下降，因为公司在2023年向Yochananof完成了采购订单的交付。2024年6月30日的六个月，公司智能购物车部分的收入为15.3万美元，而截至2023年6月30日的六个月为470.1万美元。与截至2023年6月30日的六个月相比，公司传统运营的收入也有所下降。与截至2023年6月30日的六个月相比，公司精密金属零件部分的收入有所增加。

尽管智能购物车部门的收入目前仅来自一个客户，但公司的服务和精密金属零件部门的收入来自数百家客户。

营业成本

2024年6月30日结束的六个月的营业成本为278.5万美元，而2023年6月30日结束的六个月的营业成本为580.9万美元。主要原因是公司智能购物车部门销售下降所致。2024年6月30日结束的六个月的智能购物车部门营业成本为27.6万美元，而2023年6月30日结束的六个月为401.5万美元。公司精密金属零部件部门的营业成本与2023年6月30日结束的六个月基本保持一致。

公司服务部门的毛利率会随营业收入水平的波动而变化，因为其中的一个重要组成部分与固定的人工成本有关，以及项目的性质，因为某些项目类型的利润率比其他项目类型高。

研发费用

与公司的Cust2Mate产品相关的研发费用。这些费用大部分与外包的软件工程师有关，他们致力于将未来客户的销售点系统集成到公司的软件中。

截至2024年6月30日，研发费用为221.3万美元，而截至2023年6月30日的六个月为224.3万美元。

销售及市场开销

销售和营销费用截至2024年6月30日的六个月达到89.4万美元，而截至2023年6月30日的六个月为48.2万美元。主要原因是智能购物车领域的营销费用增加，尤其是在北美和欧洲。

一般和行政费用

截至2024年6月30日，总务及行政支出为458.4万美元，而截至2023年6月30日的六个月为770.2万美元。这主要是由股权酬劳减少引起的，2024年6月30日的六个月金额为57.1万美元，而截至2023年6月30日的六个月为296.7万美元。总务及行政支出减少的另一个重要因素是与上市公司相关的费用减少，2024年6月30日的六个月为18.7万美元，而截至2023年6月30日的六个月为69.8万美元。总务及行政支出减少的另一个重要因素是工资支出减少，2023年6月30日的六个月金额为156.7万美元，而截至2023年6月30日的六个月为196万美元。工资支出减少主要是由公司采取的削减成本措施以及裁员导致的。

重估权证负债的损失

2024年6月30日结束的六个月，权证责任重估收益为3,775美元，而2023年6月30日结束的六个月为2,344美元。

财务 费用

2024年6月30日结束的六个月的净财务费用为10.4万美元，而截至2023年6月30日结束的六个月的财务费用为15.3万美元。财务费用包括贷款和租赁利息、根据IFRS 16的利息和应计息、一项可能负债的重估以及信用卡费用。

2024年6月30日结束的三个月，与2023年6月30日结束的三个月相比

收入

截至2024年6月30日的三个月内，收入为153.8万美元，而2023年6月30日结束的三个月为286万美元。这一减少主要是由于公司智能购物车部门销售额的下降，公司继续向Yochananof送货。 2024年6月30日结束的三个月内，来自公司智能购物车部门的收入为9.7万美元，而2023年6月30日结束的三个月为1,574美元。与2023年6月30日结束的三个月相比，公司传统业务的收入也有所下降。与2023年6月30日结束的六个月相比，公司精密金属零件部门的收入有所增加。

尽管智能购物车部门的收入目前仅来自一个客户，但公司的服务和精密金属零件部门的收入来自数百家客户。

营业成本

截至2024年6月30日三个月的营业成本为141.5万美元，而2023年6月30日三个月的营业成本为222.2万美元。主要是由于公司智能购物车部门销售额下降，导致成本下降。2024年6月30日三个月公司智能购物车部门的营业成本为19.7万美元，而2023年6月30日三个月为1,470美元。公司精密金属零件部门的营业成本与2023年6月30日三个月基本一致。

公司服务部门的毛利率会随营业收入水平的波动而变化，因为其中的一个重要组成部分与固定的人工成本有关，以及项目的性质，因为某些项目类型的利润率比其他项目类型高。

研发费用

与公司的Cust2Mate产品相关的研发费用。这些费用大部分与外包的软件工程师有关，他们致力于将未来客户的销售点系统集成到公司的软件中。

研发费用截至2024年6月30日的三个月为97.8万美元，而截至2023年6月30日的三个月为122万美元。主要归因于分包商和外包工作的减少导致了费用的减少。截至2024年6月30日的三个月内，分包商和外包工作为29.6万美元，而截至2023年6月30日的三个月为73.3万美元。

销售及市场开销

销售和营销费用在2024年6月30日结束的三个月内为58.3万美元，而在2023年6月30日结束的三个月内为35.9万美元。增加主要是由于智能购物车业务部分的营销费用增加，特别是在北美和欧洲。

一般和行政费用

2024年6月30日结束的三个月内，一般和管理费用为208万美元，而2023年6月30日结束的三个月内为379.7万美元。该减少主要是由于股权报酬减少，2024年6月30日结束的三个月为14.9万美元，而2023年6月30日结束的三个月为143.8万美元。导致一般和管理费用减少的另一个重要因素是与上市公司相关费用的减少，2024年6月30日结束的三个月为8万美元，而2023年6月30日结束的三个月为49.4万美元。导致一般和管理费用减少的另一个重要因素是与上市公司相关费用的减少。雇员工资减少也是一般和管理费用减少的重要因素，2023年6月30日结束的三个月为78.2万美元，而2022年6月30日结束的三个月为98.8万美元。工资减少主要是由于公司采取的削减成本措施以及员工人数减少。

重估权证负债的损失

2024年6月30日结束的三个月，权证负债重估收益为421美元，而2023年6月30日结束的三个月为2749美元亏损。

财务 费用

2024年6月30日结束的三个月的净财务费用为7.6万美元，而2023年6月30日结束的三个月的财务收入为6.5万美元。财务费用包括贷款和租赁利息、根据IFRS 16标准计提的利息和摊销费用、待查债务的重新估值以及信用卡费用。

趋势、需求、承诺、事件或不确定因素

当前整体经济情况以及市场不确定性和波动可能会对公司的产品和服务需求产生不利影响，因为行业板块可能会迅速调整以对资本支出行使谨慎。这种不确定性可能会影响公司的营业收入。

我们的财务表现、股价、业务前景和财务状况受到众多风险和不确定因素的影响，受到管理层控制之外的各种因素的影响。在做出任何关于公司的投资决定之前，投资者应仔细考虑本处所述的风险和2023年12月31日所载的我们最近完成的财政年度年度信息表中列明的风险因素等。这些风险和不确定性并非我们所面临的唯一风险。我们目前不了解的额外风险和不确定性，或者我们目前认为不重要的风险和不确定因素可能会损害我们的业务。如果发生其中任何风险，可能会对我们的财务表现、股价、业务前景和财务状况造成重大不利影响。

季度业绩审查

每季度的亏损和相关的每股净亏损（2024年第一季度的每股盈利）是在相关季度发生的活动水平的作用。2024年第一季度和2023年四个季度期间的营运亏损保持一致。亏损的原因是由于研发费用和一般和行政成本的增加，主要是由于公司在未来周期预期增加收入前进行扩张。

流动性和资本资源

流动性是公司满足潜在现金需求能力的一种衡量。公司历来通过发行普通股和获得银行贷款来满足其资本需求。

公司的基本报表已经假设公司将作为持续运营的实体。自成立以来，公司持续亏损并从运营活动中产生负现金流量，截至2024年6月30日，公司累积亏损达$85,859，截至2024年6月30日止六个月净亏损为$3,570。截至基本报表发布日期，公司尚未开始产生足够的收入来资助其运营，因此依赖于向新老投资者筹集资金来支持其活动。

考虑以上情况，公司对外部融资的依赖性使公司是否能持续作为一个持续经营单位存在重大疑虑。截至2024年6月30日的三个和六个月的简明合并基本报表，不包括由这些不确定因素结果可能导致的任何调整。

营运资金（以千为单位）

现金 流量（以千为单位）

现金 位置

截至2024年6月30日的六个月期间，公司的总现金头寸比2023年6月30日的六个月期间增加了185万元，而不是增加283万元。这一减少可以归因于以下活动：

营业活动

截至2024年6月30日，公司经营活动中使用的净现金为762.9万美元，而截至2023年6月30日的六个月为5,837千美元。增加主要是由于与2024年6月30日结束的六个月相比，对权证公允价值变动有关的金融收入损益项目调整增加了377.5万美元，而截至2023年6月30日结束的六个月为234.4万美元。

投资活动

2023年6月30日结束的六个月中，投资活动中使用的现金为3.3万美元，而在截至2023年6月30日的另外六个月中，投资活动中使用的现金为14.9万美元。

融资活动

2024年6月30日结束的六个月，来自筹资活动的现金为581.2万美元，主要是由于发行股份和认股权证6,036万美元，部分抵消了12.6万美元的贷款偿还。2023年6月30日结束的六个月，来自筹资活动的现金为881.6万美元，主要是由于发行股份和认股权证9,261万美元。

资本 资源

公司的基本报表已经假设公司将作为持续运营的实体。自成立以来，公司持续亏损并从运营活动中产生负现金流量，截至2024年6月30日，公司累积亏损达$85,859，截至2024年6月30日止六个月净亏损为$3,570。截至基本报表发布日期，公司尚未开始产生足够的收入来资助其运营，因此依赖于向新老投资者筹集资金来支持其活动。

考虑以上情况，公司对外部融资的依赖性使公司是否能持续作为一个持续经营单位存在重大疑虑。截至2024年6月30日的三个和六个月的简明合并基本报表，不包括由这些不确定因素结果可能导致的任何调整。

2024年1月4日，本公司完成了募集直接发行，募集总收入为3,227美元；2024年4月2日，本公司完成了一项募集直接发行，募集总收入约为330万美元。

此外，公司已与某些投资者签订了具有约束力的协议，以每股$0.35的价格发行6,842,857股普通股进行定向增发，募集的总收益约为$240万。定向增发于2024年8月12日结束，公司共筹集了$239.5万。

短期借款

短期借款指的是银行贷款，将在接下来的12个月内偿还。 公司需要不时地进行短期借款，以满足需要公司初次支出现金的紧急客户要求。

长期借款

开多借款涉及银行贷款，将在接下来的12个月内偿还。目前，公司的现金需求性质可能会因为公司依赖于一个需求不断变化的相对较小的客户群体而大幅波动。由于合同年年有可能大不相同，公司有时需要承担长期债务。

没有 分红派息的历史

自成立以来，公司尚未向普通股股东支付任何现金或其他形式的分红派息，并且不预计在可预见的将来支付此类分红派息。

资本 管理

公司用于流动性的主要用途是为其项目的发展和营运资金之目。这些活动包括人员配备和行政成本。迄今为止，流动性的主要来源来自筹资活动。资金运营、计划中的资本支出和执行增长/收购策略的能力取决于未来的运营绩效和现金流，受到当前经济条件、监管和金融、业务和其他因素的影响，其中一些因素超出公司的控制范围。

公司计划在未来12到24个月内快速增长，并扩大业务范围。这种增长以及未来至少12个月内的预期亏损将减少公司的营运资本。因此，如果公司希望在继续发展其业务、满足持续义务并在正常经营过程中履行其债务方面取得成功，可能需要大量额外融资。不保证公司能够获得其未来发展可能需要的额外资金。任何额外股权融资可能会对投资者造成稀释，而如有的话，债务融资可能会涉及对融资和经营活动的限制。无法保证会有额外融资可供公司使用，而且如果有的话，也不能保证其条款对公司是可接受的。如果公司无法获得所需的额外融资，可能需要减少经营范围或预期的扩张。

公司将其资本定义为股本加权证。为有效管理公司的资本需求，公司已经建立了一套规划和预算流程，以确保有足够的资金可用来实现其战略目标。公司监控实际支出以管理成本和承诺。公司通过持续审查其流动性来源和资本需求来管理流动性风险。在评估公司的资本需求和资金支持其业务策略执行能力时，公司相信自己拥有足够的可用流动性，使其能够满足其运营资本和其他经营需求，以及其他资本支出，并在接下来至少的12个月内清偿其债务。公司的目标是保持足够的现金，以资助公司从时间到时间确定的运营需求和扩张计划。虽然公司预计在至少接下来的12个月内将会发生亏损，但公司管理团队仍在努力，以实现业务的成功和最终盈利。

公司的资本管理目标是在与公司运营相关的机遇和风险的背景下，最大限度地提高对其股本股东的投资回报。实现这一目标需要管理层考虑研发、销售和市场营销活动的基本性质、资金的可获性、各种资本替代方案的成本以及其他因素。建立和调整资本需求是一个持续的管理过程。

公司能否获得公开和私人资本的能力取决于许多因素，包括一般市场条件以及资本市场、市场对公司及其业务运营的看法，以及公司证券的交易价格。当需要额外资本时，公司打算通过发行股票或债券证券筹集资金。其他可能的资金来源包括公司股票期权的行使。无法保证可以在符合公司要求的条款下募集到额外资金，或者完全无法募集到资金，因为早期公司的融资一般来说仍然具有挑战性。鉴于本MD&A日期的公司业务性质，特别是其业务活动完全在国外司法管辖区内进行，公司可能会面临难以获得传统融资来源的困难，尽管该公司的业务运营在监管环境中进行，而该环境中公司的活动既不违法也不受冲突法律约束。

资产负债表外安排

公司没有任何已确认的表外安排。

关联方交易

如果一方有能力直接或间接地控制另一方或在制定运营和财务决策方面对另一方产生重大影响，则认为各方之间存在关联。这将包括公司的高级管理人员，他们被公司视为关键管理人员。

当各方受到共同控制或重大影响时，它们也被认为是相关方。相关方可以是个人或法人实体。 当相关方之间存在资源或义务转移时，交易被视为相关方交易。

以下交易涉及关联方： (单位：千美元)

金融工具与金融风险敞口

公司面临各种金融风险，这些风险源自其融资、运营和投资活动。金融风险管理的目标是在必要时控制这些金融风险的风险敞口，以限制对公司财务绩效和地位的任何负面影响。

公司的金融工具包括现金、 交易及其他应收款、应付款项、其他应付款和贷款。这些金融工具的主要目的是为公司的运营筹集资金。公司积极通过各项职责和原则的分离来衡量、监控和管理其金融风险敞口。公司金融工具带来的风险主要是信用风险和货币风险。贷款的风险率是固定的。公司采用的风险管理政策用于管理这些风险如下所述。

流动性 风险:

公司管理流动性风险的方法是确保公司将有足够的流动性来支付到期债务。截至2024年6月30日，公司负工作资本余额为320.7万美元（2023年12月31日为90.1万美元负工作资本）。下表显示了公司财务负债的到期未贴现支付情况：

信用 风险:

信贷风险是指当交易对手未能履行其义务时，可能会减少报表日手头金融资产的未来现金流入金额。公司密切监视其交易对手的活动，并控制对其知识产权的访问，以确保及时收取客户余额。公司的主要金融资产包括现金及现金等价物、交易应收账款以及其他应收款项，并代表公司与金融资产相关信贷风险的最大敞口。

公司在可能和商业上可行的情况下，与以色列主要金融机构持有现金。

市场 风险：

公司提供各种电子系统维护服务的业务部分具有很高的竞争性，并涉及一定程度的风险。公司的业务运营很大程度上将取决于持续销售和向安防机构提供服务，以及目前正在开发的产品和服务的商业化进程。

公司的Cust2Mate智能购物车平台是全新的，公司意识到市场上存在竞争对手。除了常规的管理监督和所需技能之外，成功进入这一领域将需要公司尽可能迅速地渗透市场。

关键会计政策和估计

公司基本报表的准备需要管理层进行估计和假设，这些估计和假设会影响基本报表日期资产和负债的申报金额，以及报告期间费用的申报金额。实际结果可能会与这些估计不同。公司的基本报表包括根据本质具有不确定性的估计。这些估计的影响遍布公司的基本报表，并可能需要根据未来事件进行会计调整。会计估计的修订在估计修订的期间以及在修订影响当前和未来期间时的未来期间中被确认。

公司每家子公司的功能货币是各自所在的主要经济环境中的货币；公司已判断各实体的功能货币为以色列新谢克尔。这种判断涉及确定主要经济环境的某些判断。如发生能影响主要经济环境的事件和/或条件的变化，公司将重新考虑其子公司的功能货币。公司的功能和报告货币为美元。

在适用具有最显著影响的会计政策中进行的重大判断和重大估计，对基本报表中确认的金额具有最显著影响，截至2023年12月31日保持不变：

资产和设备按其可用生命周期进行摊销或折旧。可用生命周期基于管理层对资产产生营业收入期间的估计，并定期进行审查以确保持续适当性。估计变更可能导致在特定期间记入综合收益表的金额出现显著变化。

股份支付交易的公允价值在初始确认时通过二项模型确定。二项模型基于股价、行权价和有关期望波动率、股票期权期限、股息率和无风险利率的假设。

无形资产每年或更频繁地进行减值测试，如果有减值迹象。有限使用寿命的无形资产的账面价值在每个报告期进行评审，以确定是否存在任何减值迹象。如果有减值迹象，则完成减值分析，如果资产的账面金额超过其可收回金额，则资产发生减值，减值损失予以确认。

公司使用Black-Scholes期权定价模型在每个报告日期估计公允价值。模型中使用的关键假设是公司普通股价格未来波动率的预期及认股权证的预期存续期。

为了评估公司是否能够继续作为持续经营的基础，管理层需要运用判断力并进行估计，以便于未来现金流预测。在作出这一判断时，涉及到几个假设和估计来计算未来现金流预测。这包括对未来支出的时间和金额以及筹集额外融资的能力和时间进行估计。

ECL按所有资金流短板在每个金融资产预期寿命上的无偏概率加权现值计算。 对于来自金融服务的应收款项，ECL主要通过使用概率违约、违约损失率和违约下敞口三个主要风险参数统计模型来计算。这些风险参数的估算包括所有可获得的相关信息，不仅有历史和当前损失数据，还有通过未来预期因子反映的合理和可支持的前瞻信息。这些信息包括宏观经济因素（例如国内生产总值增长、失业率、成本绩效指数）和对未来经济状况的预测。对于来自金融服务的应收款项，这些预测是通过场景分析（基准情况、逆境和乐观情况）进行的。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，交易和其他应收账款的预计信用损失准备数额不重大，因此根据IFRS 9规定未予披露。

新 会计标准

本报告期实施了一些修订后的准则。由于采纳这些修订后的准则，公司及其子公司无需更改其会计政策或进行此前的调整:

管理层 对基本报表的责任

披露控制和程序的评估

我们的总执行官和致富金融(临时代码)官负责建立和维护公司的信息披露控制和程序。因此，我们保持了一套旨在确保按照加拿大证券监管机构的规定和表格规定的时间范围记录、处理、汇总和报告所需披露信息的控制和程序。在设计和评估信息披露控制和程序时，管理层认识到，无论设计和运作多么出色的控制和程序，只能合理保证实现所需的控制目标，管理层必须在评估可能的控制和程序的成本效益关系时运用自己的判断。

管理层对财务报告的内部控制的报告

我们的首席执行官和致富金融(临时代码)官员负责建立和维护有效的内部控制，监管基本报表。 我们的基本报表内部控制旨在为基于IFRS的外部报告的可靠性和基本报表的编制提供合理保证。 由于其固有限制，基本报表内部控制可能无法防止或检测到错误陈述。 因此，即使那些确定有效的系统在基本报表的准备和呈现方面也只能提供合理保证。

我们的管理层发现我们的实质性薄弱点是由于缺乏足够的会计资源和相关技术会计技能来解决与财务报表结算过程相关的问题，以及由于公司规模和员工配备的原因，我们无法充分设计内部控制，以提供适当的监督水平，以便对财务记录保管和审阅以及公司财务报告的累积和沟通所需信息，使我们的管理层能够及时进行有关披露的决策。

为了纠正上述财务报告内部控制的实质性缺陷，我们已启动纠正措施，并正在采取额外措施来纠正这一实质性缺陷。首先，我们正在继续推出加强的财务和会计系统。其次，我们已经雇佣了额外的人员。第三，我们正在加强财务报告的控制措斀，借助外部顾问、财务报告控制程序专家的协助。与我们的发展阶段一致，我们在财务结账过程中继续依赖风险缓解程序，以确保财务报表按照IFRS公平呈现。

最近的中间期内，并没有其他会对公司财务报告的内部控制造成实质影响，或有合理可能会对公司财务报告的内部控制造成实质影响的变化。

当前 分享数据

A2Z 被授权发行无限量的普通股。截至本《管理层讨论与分析》日期，已发行和流通的普通股为52,232,352股。此外，以下的认股权证和期权仍然有效：

风险

稀释

公司拥有有限的财务资源，并且主要通过出售诸如普通股之类的证券来为其业务提供资金。公司将需要继续依赖出售此类证券进行未来的融资，从而导致对现有股东的稀释。

资本 和流动性风险

可供投资以增强股东价值的财务资源量取决于资金规模、盈利活动以及利用债务和发行股权的意愿。由于公司规模限制，财务资源有限，如果公司超出增长预期或发现投资机会，可能需要债务或股权融资。无法保证公司将能够获得可能需要的额外财务资源，以成功地融资交易或在有利的商业条件下竞争其市场。

收购 和扩张风险

公司打算通过有机增长、将其技术和产品调整到民用市场、开发新技术并根据一定条件，通过确定拟议的收购来扩大业务。

关键人员的依赖

公司高管团队或关键运营领导人员的流失可能会对公司的业务策略的实施造成破坏性影响，并影响日常运营的高效进行，直至找到替代人选。招聘人员既耗时又昂贵，而专业人士的竞争非常激烈。

公司可能无法留住关键员工，或吸引、融入、留住或培训其他必要的合格员工，这可能会限制其增长潜力。

关于前瞻性声明的注意事项

本文中所作的某些声明和信息属于《安大略证券法》中所指的“前瞻性信息”。这些声明涉及未来事件或公司未来的表现。除历史事实之外的所有声明可能是前瞻性声明。一般而言，这些前瞻性声明可以通过使用前瞻性术语来识别，如“预期”、“计划”、“预算”、“安排”、“继续”、“估计”、“预测”、“期望”、“被期望”、“方案”、“提议”、“潜力”、“目标”、“打算”、“相信”或诸如此类的词语和短语，或者陈述某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“可能”或“将被采取”、“发生”或“实现”，或其负面含义。这些声明涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果或事件与这些前瞻性声明中预期的结果有实质差异。公司认为，这些前瞻性声明所反映的预期是合理的，但无法保证这些预期将被证明是正确的，因此读者不应过度依赖本《管理层讨论与分析报告》，因为实际结果可能有所不同。这些声明仅代表本《管理层讨论与分析报告》日期当天的意见，并且在其整体上被本警告性声明明确限制。

公司的实际结果可能会与这些前瞻性陈述中预期的结果有实质性差异，原因是上述风险因素。尽管公司已尝试确定可能导致结果与前瞻性陈述中所包含的结果有实质差异的重要因素，但可能会有其他因素导致结果不如预期、估计或意图。不能保证此类陈述将被证明准确，因为实际结果和未来事件可能与这些陈述中预期的结果有实质差异。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述。读者应该注意，上述因素的列表并不详尽。前瞻性陈述是根据现在的日期作出的，因此在该日期之后可能会发生变化。本《管理层讨论与分析》中包含的前瞻性陈述明确受到这一警告性陈述的限制。公司不承诺根据适用证券法更新或修订任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他因素，除非符合适用的证券法。

其他信息

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