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事件ID：140142774759
事件名称：verizon通信-半导体 在Citi全球TMt会议上
事件日期： 2024-09-05T13:10:00 UTC
C：Joseph Russo；verizon通信公司；高级副总裁兼全球网络和技术总裁
C：Sowmyanarayan Sampath；verizon通信公司；高级副总裁兼消费者事业部（VCG）首席执行官
分析师迈克尔·罗林斯;花旗;分析师
迈克尔·罗林斯^ 欢迎回到花旗全球TMt大会。有几件事要提醒一下，本次会议只面向花旗客户，并且披露信息在房间后面的AV桌附近可以找到。我们很高兴今天有verizon加入我们，有一些新闻要与我们分享。非常感谢你们的出席和参与会议。
我要代表Verizon团队，欢迎萨帕特，也就是Verizon消费者集团的首席执行官；乔·卢索，全球网络与技术的执行副总裁兼总裁。非常感谢你们的出席。
约瑟夫·卢索^ 谢谢你的邀请。
Soumyanarayan 尚帕特^ 谢谢你的邀请。
+++ 问答环节
迈克尔·罗林斯^ 今天的新闻是Verizon宣布收购Frontier。所以，也许第一个问题，我想问你们两个人的观点，Verizon使用何种更广阔的愿景与收购进行交流，并思考Verizon的资产如何随时间的推移而不断发展，以及运营策略？
绝对的。在那之前，Safe Harbor，我会指引大家访问Verizon投资者关系部，我们在那里有一个 Safe Harbor。我要求大家阅读它，这次对话受到Safe Harbor的保护。
所以我将从我们的整体愿景开始。 看，我们的愿景 - 就是我们的基本策略是为美国客户提供宽广的 - 高级宽带和高级移动。这是我们的基本原则。这就是我们正在追求的两个上升趋势是移动和宽带。这是对此的再度加强。
所以这基本上扩大了光纤的覆盖范围， 从700万个家庭扩展到2026年的1000万个家庭。所以到2026年底，我们将拥有地球上最好的光纤（近）3000万个家庭。所以这是第一步。 [公司澄清：接近] 地球上最好的光纤覆盖（依照电子记录），所以这是第一步。
然后，再加上固定无线接入，将有6000万家庭可以使用固定无线接入。这种结合，我们将能够为美国的大部分地区提供高质量的宽带。
然后，再加上我们的移动网络，我们是排名第一的移动网络。当你将这两个因素结合在一起时，你会获得无与伦比的价值，无论是对于客户还是对于我们自己。让你了解一下，当你将无线和光纤结合在一起时，我们看到移动业务流失率减少了50%。我们也看到光纤业务流失率减少了40%。所以这个方面的价值非常强大。
最后一个是针对我们的Frontier客户，我们将能够为他们提供我们的myHome和myPlan服务。这是一个真正区别于其他地方的世界一流平台，我们在这个平台上拥有连接性。我们有一些你在其他地方买不到的额外福利，以及非连通服务的访问和我们的忠诚计划。所以我们将能够提供这些。 非连接的服务，然后获得我们的忠诚计划的访问。所以我们将能够提供这些。
我们在有光纤的市场中看到，在无线市场份额比竞争对手高出40%到50%的基础点。所以一旦我们完成与Frontier的交易，并且一旦我们整合起来，我们也将能够在Frontier市场中实现这些份额增长。
Joseph Russo^ 我想你说得很对。
Michael Rollins^ 所以关于战略的问题。在3000万个光纤覆盖家庭，Verizon认为还有多少需要增加到超过5个的光纤覆盖数？ 10年 期限？而且在这笔交易中或与其他事项相关的其他机会还有吗？Verizon可以继续扩大这个机会吗？
Sowmyanarayan Sampath^我们还拥有非常庞大的固定无线接入业务。我们致力于发展400-500万用户。目前已涵盖大约6000万家庭。然后在这个季度和即将到来的季度，当我们达到400-500万用户时，我们将会回来谈论如何扩大这一覆盖范围。所以凭借光纤和固定无线接入技术在3000万家庭覆盖的基础上，我们拥有一个非常有竞争力的宽带覆盖范围。
而且请注意，我们每年继续向前的400,000-500,000光纤建设里也有着更多增长的机会。由于我们在成本管理和部署速度方面做得更好，而且还经常有通信与移动融合带来的好处，我们在这个领域还有更多增长的机会，这些好处通常以前是无法得到的。
Joseph Russo^我只是想补充一下。所以如果你考虑到交易完成后，合并实体总共将覆盖大约4500万家庭，对吧？就像Sampath所说的，交易完成后我们很快将会达到3000万家庭。但是随着我们持续看到成本改善、技术改善、ARPU改善、渗透率改善，超过这些的机会，我们将看到它们能走多远。
Michael Rollins^Frontier在过去谈论了他们将市场扩展分为几波，比如他们说的第三波机会，也就是在1000万的目标之外，至少另外增加100-200万。作为其中的一部分，是否在加速和参与那个第三波机会的考虑之中？
Joseph Russo：是的。所以我认为现在说还为时尚早。我们必须在帖子关闭后进一步了解Wave 3的情况。但同时我们也在我们自身的区域内寻找下一步的发展方向。正如Sampath所说的，一旦我们达到400-500万固定无线接入的用户，我们就承诺回来问自己，我们对光纤和固定无线接入在宽带方面的愿望是什么。所以请在接下来的几个月内保持关注。
Michael Rollins：就固定无线有一个辩论，它只是利用多余的容量。随着移动业务的发展，它会一直侵蚀它。所以固定无线更多的是一个临时的机会，而光纤才是长期的机会。你是如何反应的？而且对于你们而言，固定无线的持久性是什么样的，Verizon的观点是什么？
Joseph Russo：首先，让我来谈一下，“ Verizon Fios guy”的事情，对于一个光纤建设者来说，我喜欢固定无线接入，有很多原因。首先，我们的客户喜欢这个产品。安装方便，性价比高，提供可靠和高性能。这就是为什么我们能够卖出这么多的产品，Sampath和Kyle。话虽如此，在ILEC的覆盖区域，我们花了20年建设了1800万户。而在过去三年里，我覆盖了6000万户。 20年的 给我们提供了很好的机会，为这个国家各个地方的客户提供服务。有些地方可能会有光纤，有些则没有。所以给客户选择权对我来说是固定无线接入的一个重要方面。
我不认为这是一个短期的事情。我不认为每个客户在长期内都希望获得完全相同的吞吐量、产品和安装方式。无论是光纤作为高级产品，还是固定无线接入作为高级产品，在不同的方面都有其价值。
而且我认为每个客户最终不会只想要完全相同类型的吞吐量、产品和安装方式。无论是光纤作为高级产品，还是固定无线接入作为高级产品，它们在不同的方式上都有其价值。
我认为这不是一个短期的事情。我认为每个客户在长期内都不会希望获得完全相同类型的吞吐量、产品和安装方式。无论是光纤作为高级产品，还是固定无线接入作为高级产品，它们在不同的方式上都有其价值。
因此，我们将继续投资于我们的【行业板块】。这将在接下来的几年里为我们提供更多可寻址的固定无线接入，我们将看到科技将我们带向何方。我的意思是，相比起DSL时代，我也喜欢WiFi的固定接入，因为在无线接入网的科技方面还有很多投资正在进行。因此，我非常期待增加我们的比特/赫兹，增加我们可以进行波束成形和塑造的方式，所有这些都给我对固定无线接入的长期可行性更多信心。 所以当这两者结合在一起时，客户的寿命价值显著增加。 因此，我们将继续投资于我们的【mid-band】发布。这将在接下来的几年里为我们提供更多可寻址的固定无线接入，我们将看到科技将我们带向何方。我是说，与DSL时代相比，固定无线接入仍然有着大量投资正在进行的无线接入网技术方面。因此，我非常期待增加每赫兹的比特数，增加我们的波束成形和塑造能力，所有这些都让我对固定无线接入的长期可行性越来越有信心。
所以，我非常期待增加我们每赫兹的比特数，增加我们的波束成形和塑造能力，所有这些都给我增加对固定无线接入的长期可行性的信心。
在运营方面，你提到了手机流失率下降50%，光纤流失率下降40%。行业内的流失率，至少对于手机后付费，已经相当低了。所以你能否详细说明一下客户的黏性方面你所观察到的情况？这是否意味着对于这些模型，一个客户的寿命价值几乎翻倍了？
当两者结合在一起时，寿命价值会显著增加。
而我们对于转型的理解与欧洲的转型方式有所不同。
在欧洲，许多转型是供应驱动的，因为每个人都可以访问彼此的网络，而且基本上是追求价格最低。 对于我们来说，我们进行的转型是收入增长的，主要是通过减少流失以及向家庭提供更多服务的能力来推动的。
在很多情况下，我们甚至不需要一张账单。我们为互联网和家庭用户之间提供合作伙伴折扣，以达到双赢。所以我认为合作伙伴客户的终身价值会大大增加，而且我相信情况只会越来越好。
最后，我们还将发挥美国铁塔销售渠道的优势。在东北地区，约有1000家商店刚刚开始销售Fios。这在过去是从未发生过的，现在我们有机会进行销售。同样，一旦Frontier的交易完成，我们也将能够将美国铁塔销售渠道引入Fios网络。
迈克尔·罗林斯：在整合方面，这500亿美元的成本节约机会，能否详细解释一下时间和推动因素？同时，由于你们在过去抛售了Frontier的许多资产，你们如何评价这次即将到来的整合过程的难度或复杂性？
Sowmyanarayan Sampath：对于网络方面，我们可能了解一些。我会请乔发表评论。但是如果你仔细思考一下，我们认为成本方面可能会有50亿美元的运行效益。而且大致上，我们认为其中一半是在网络方面，另一半是在G&A方面。所以情况相当简单。我们认为需要两到三年时间才能实现全面的成本节约。市场推广 和G&A部分。所以情况相当简单。我们认为需要两到三年时间才能实现全面的成本节约。
而且到了一天结束时，这笔交易对我们的EBITDA和营收增长率都是增长的。第一次完成交易后，第一年我们需要额外的成本来实现协同效应，它也会增长EPS和自由现金流。所以从协同效应角度来说，对我们来说是一笔非常有利的交易，我们有明确的道路来提取这一部分。最后一点是我们了解这些资产。
约瑟夫评论一下。
约瑟夫 是的。针对你的问题，整合总是需要关注的。但是这是我们熟悉的业务。不仅仅因为我们曾经经营过Frontier的很多部分，而且从Verizon开始我们一直经营ILEC业务。所以我们非常熟悉他们所做的所有方面。
他们的网络与我们非常相似。我们认为有很多机会将我们的智能边缘网络整合到他们的接入网络中。但是总体而言，我们认为这是一个非常好的机会，将Verizon网络的优势与他们对接合规的工作相结合。
迈克尔 Rollins 你提到了这里和欧洲之间的融合差异。当你考虑到融合以及从打包中获得的利益和重叠时，你在市场份额和移动渗透率方面获得了多少利益？
这其中有多少是有意为之的，在营销方面，Verizon实际上推动了结果，与此相对的是，仅仅因为Verizon拥有品牌，例如，在东北地区你有Fios，它就创造了你看到的优势？
Sowmyanarayan Sampath^ 对于FWA和光纤，我会以稍微不同的方式回答。在FWA方面，我们非常确定从第一天就能从中获取价值。因此，我们FWA用户中的75%与我们流动用户重叠。我们对此非常有意识。我们制定了计划来实现这一目标。
我们在现场提供了激励。更重要的是，对于客户而言，这一价值主张完全合理。我们的用户可以享受到我们的额外服务和非连接服务。这是有道理的。
在Fios方面，两者之间的重叠度仅约为40%。因此，我们在这一旅程上刚刚开始，并且在如何将我们的Fios客户和我们的流动用户带到同一平台上方面更有意识。这就是为什么你会在门店看到我们刚刚开始在东北地区的Verizon门店通过助售开始销售Fios的原因。中大西洋地区 区域。
因此，我认为这有点像两个城市的故事。但总体而言，这一理论对我们来说仍然非常强大。一旦我们完成Frontier交易，我们将对光纤和FWA有更多的学习，并立即将其带给Frontier用户。
Michael Rollins^ 那你是如何考虑流失和份额带来的好处，以及对ARPU的稀释和风险，无论是基于关系还是基于服务？
如果您看看我们提供的折扣，无论是哪一个，都相当少，当您将客户同时放在两个上面时，我们提供的折扣非常少。 在整个计划中，并不是很重要。
但是，当客户与我们锁定时，我们能够向该家庭或家庭销售其他产品。例如，您可以购买光纤和流动性客户倾向于购买更多的特权，无论是Netflix，MAX，Disney，苹果一或我们的云产品。他们倾向于购买这些。
其次，他们也倾向于购买安防和保护产品，如Verizon家庭设备保护、总体移动保护、产品云。因此，随着您这样做，总体平均每用户收入实际上在中期内增长。这就是为什么我说我们的融合策略对营业收入是增长的，对EBITDA也是增长的。这就是为什么每一天对我们来说都是好的业务。
Michael Rollins还有关于业务部分的另一个问题。所以这是Frontier一直在努力加强的领域。这是Verizon的重点。我知道你之前对业务部分负责。业务方面在这个交易中的机会如何？
Sowmyanarayan Sampath^我认为Frontier也有一个非常丰富的业务领域。它主要分为批发和SMB。我们在大型企业中也占有一定空间，但大部分机会在SMB领域和批发空间。部分批发收入在交易关闭后将被淘汰。
但Frontier运营的市场正在出现非常强劲的小型企业形成，因为这些市场的人口增长更多。因此，您将看到我们倾向于并建立小型企业的特许经营权，同时还带来Verizon的服务广度，这迄今尚不可获得。
所以我们在消费者市场看到的类似情况也会发生在SMB中。融合的产品，将Verizon产品带给Frontier基地，并建立强有力的NPS。我们喜欢Frontier的原因之一是因为我们双方都具有优秀的NPS。我们的光纤NPS在中30%左右，我们的FWA NPS也在中30%左右。Frontier在这方面也得到了很大的进展。 中30% 中30% 中30%Frontier在这方面非常接近我们。
所以我们正在进行，正如Joe所说，我们了解网络，它们是互补的网络，顾客满意度非常高。
Joseph Russo^ 对于企业客户，尤其是企业和州级政府，我只想补充一点。我认为他们对这种整合会感到非常兴奋。Frontier在这个领域往往表现不活跃。我们在两个领域都拥有最高的市场份额。这使我们有机会将他们的光纤资产、覆盖面带给这些客户，同时结合我们在这两个领域的全球货币存在。
Michael Rollins^ 那么，您是否可以更广泛地提醒我们，很多年来，Verizon是由多家公司、资产和网络组合而成的。Verizon在完全整合、简化和高效化的旅程上目前处于什么阶段？
Joseph Russo^ 是的，这是个很好的问题。谢谢。这是一段旅程，因为你知道，就像你所说的，当你长时间将多个网络汇集在一起时，需要付出很多努力。
2017年，我们开始了这个旅程，真正创建了一个融合的网络，我们可以在其上添加服务，并尽可能地建立有利可图的连接。我们将其称为智能边缘网络。
正如我之前提到的，在此之前，我们把2024年的资本支出削减的原因之一是该项目已基本完成。我们的One Fiber 构建已完成， 这是智能边缘网络的融合光纤骨干网和我们无线和有线产品的融合核心。因此，今天我们处于一个很好的位置，可以通过我们的智能边缘网络带来其他接入点和更多有利可图的连接。
我们在构建该网络的理念是我们喜欢自己拥有和运营，对吧？它确实给我们带来两个重大的好处。第一个是所有者的经济学，对吧？因为我可以确保我拥有无线或直接面向消费者的回程需要的光纤。因此，经济学显然很关键。
另一个是服务性能。我在这里要构建最好的网络，完全是为了这个。到了 一天结束时，我们觉得通过拥有和运营核心和接入技术，能够确保， end-to-end 顾客体验 应该达到我们期望的水平，甚至比竞争对手更好。
所以这就是为什么One Fiber，IEN网络都让我有能力确保 即使在边缘获得了很高的吞吐量或延迟，你在网络核心部分看到的也是完全一样的。因此，我们定位非常好，在过去几年完成了这一点。
迈克尔rollins^关于这项交易，另一个问题是我们的客户问到，为什么现在？如果你能稍微 透露一点董事会讨论的内情，以及在考虑这项交易的机会与你们的资本可以做的其他事情对比时，例如自建光纤网络、边缘扩展，仅仅回购股票或 某个时间点去杠杆，那么是什么让Verizon认为现在是一个正确的时机和正确的机会？
Sowmyanarayan Sampath^如果你看 我们的资本配置策略，这恰恰符合其中，第一步是基金倡导股东价值的项目。这是第一步。第二，让董事会有能力提高股息。
约瑟夫russo^正如我们昨天所做的。
Sowmyanarayan Sampath^昨天。第三，偿还债务。第四，剩下的可以考虑再购买。
所以这与我们的资本配置策略非常契合，因为我们找到了一项以正确的价格为股东创造价值的资产。但就战略而言，我们的目标一直是拥有高端的移动和宽带网络。而这将让我们立即接触到1000万家的光纤。
所以在某种程度上，这是一种建立与购买的选择。我们对这项资产非常了解。我们知道他们的运营标准。在尽职调查的过程中，我们对此有了更深入的了解。因此，从资本配置策略的角度来看，这是更有意义的。
我们在正确的价格点以适当的成本获取了这个资产。而且，它在我们成为全国顶级移动和宽带服务供应商的基本理念中起着核心作用。
迈克尔·罗林斯^回到固定无线讨论。所以你在之前的论坛上提到过，FWA覆盖了6,000万户。这个数字对吗？
约瑟夫·鲁索^是的，没错。
迈克尔·罗林斯，当Verizon最初设立300万到400万的用户目标时，可以分享一下最初的覆盖目标是什么吗？而且你提到你将在接下来的几个季度更新300万到400万的数据，但也许在那之前你可以给我们一个大致的指标，未来几年我们将看到的覆盖范围会怎样扩展？你现在拥有6000万用户，未来几年我们将会看到它增长到哪个程度？
约瑟夫·鲁索，是的。因此，因为我们在固定无线接入方面采用了移动优先的构建策略，所以我将为你提供关于我们超宽带部署的一个了解，然后再谈谈它如何与固定无线接入相结合。
目前我们正在建设超宽带网络，既包括毫米波，也包括C波段。 C波段。 如果你考虑一下C波段，我们已经完成了60%的建设。 C波段， 我们已经完成了60%的建设， C波段 在我们计划的全国宏站上，这将使我们的覆盖达到6000万户。
现在我们从更拥挤的城市和郊区开始。所以现在我们正在扩大进入更农村等地区。因此，您不会看到我们曾经得到的每个宏站的同样数量的家庭，但我们将继续扩大以真正完善我们的覆盖。 C波段 到我们现有的所以当这两者结合在一起时，客户的寿命价值显著增加。 足下一年或两年的时间，我们将继续扩大我们的覆盖范围。
并且我们认为这将继续为我们提供扩大我们覆盖的机会，不仅可以覆盖我们目前的固定无线接入家庭，还可以回过头来问一下，我们认为接下来的目标是超过400到500万的吗，我们很快就会达到。
因此对于我们来说，我认为这非常适合我们的策略，希望您能听到，对吧？这是关于我们有光纤的地方，在有意义的地方，以及对于那些选择该产品或光纤无法覆盖的地方的固定无线接入。
迈克尔·罗林斯，如果是线性的话，60%，6000万，你会接近100%，1亿，你说这不是线性的。
约瑟夫·鲁索：这不是线性的。可能不会达到1亿，但我们会看看能走多远。取决于产品的成功，我们有选择权。这是我喜欢的一件事，我的工具箱里有我可以部署的光纤。我有可以做的致密化。我们现在正在部署小型基站。所以我们还有许多选择。 C波段 在这种沟通中，我们已经提出了前瞻性声明。这些声明基于我们的估计和假设，并受到风险和不确定性的影响。前瞻性陈述包括有关可能或假定的未来业务结果的信息。前瞻性声明还包括那些前面或后面带有“预期”，“假设”，“相信”，“估计”，“预计”，“预测”，“希望”，“打算”，“计划”，“目标”或类似表达的声明。对于这些声明，我们声明在1995年《关于私人证券诉讼改革法案》中包含的关于前瞻性声明的安全港的保护。我们不承担修订或公开发布这些前瞻性声明修订结果的义务。
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