EX-99.1

別紙99.1

2024年9月6日

サンラン株式会社

600カリフォルニアストリート、スイート1800です

カリフォルニア州サンフランシスコ 94108

件名:

調査結果と結論の要約レポート

サンラン・フリートワイド・レビュー

女性と皆さん:

はじめに

レイドス・エンジニアリング、合同会社（「Leidos」）は、サンラン株式会社（「サンラン」）が住宅用屋上太陽光発電（「PV」）発電設備（個別と呼びます）の開発に使用した方法と手順の特定の側面を検討しましたの「施設」として、または、複数の場合は「施設」）として艦隊全体基礎。その中には、以下と連携して動作するバッテリーエネルギー貯蔵システム（「BESS」）が含まれます太陽光発電の設置。私たちのレビューの結果は、」というタイトルのレポートで提供されました。独立エンジニアのレポート。サンラン株式会社フリートワイド・レビュー2024年、」2024年7月2日付けで、補遺1と補遺2は、どちらも7月2日付けです。 2024年、および2024年8月20日付けの補遺3（まとめて「IEレポート」）。

このサマリーレポート（「サマリーレポート」）は施設（それぞれ「ファンド」）に関連するプロジェクトレベルの負債およびエクイティファイナンスに関連して、マスタープロフェッショナルサービス契約に基づく2018年12月10日付けのタスクオーソライゼーションに従って作成されました 2018年11月1日、レイドスとサンランの間。これらの負債および株式取引には、まだ開発が開始されていない施設が含まれる場合がありますが、一部の運営施設や開発中の施設も含まれる可能性がありますが含まれます。私たちのレビュー、調査結果、結論を完全に理解するには、IEレポート全体を読む必要があります。

サンランは、21の州、ワシントンDC、プエルトリコの住宅の屋上に施設を設置しています。施設のごく一部です。は地上設置されています。施設はに取り付けられています固定傾斜屋上構成で、容量は2キロワットから (「kW」)-ダイレクト現在（「DC」）は30です KW-DC。サンランまたはその関連会社は、運営および保守（「O＆M」）の実施を含め、施設を建設し、サンランが所有および運営しています。アクティビティ。施設が置かれているサイトの所有者は、ここでは個別に「サイト所有者」、総称して「サイト所有者」と呼ばれます。

100ペンシルバニアアベニュー、スイート401/マサチューセッツ州フレーミングハム 01701/508.935.1600 /energy.leidos.com

調査結果と結論に関するコンサルタントのレポート

サンラン株式会社

ページ 2

Leidosのレビューのまとめ

このレポートの作成中に、運営施設のエネルギー生産量の見積もりを作成するためのSunrunの方法論を見直しました。開発中の施設。サンランでは、これらは将来の開発予定の施設（「新しい施設」）を反映していると考えています。方法論の見直しには、サンランの運用車両と、両方の側面のレビューが含まれていました時代に設立された施設 6 か月サンランが電力に関する契約を締結した2023年12月31日までの期間（一部は開発中で、一部は稼働中）、および/または建設（「オリジネーション施設」）、そしてサンランは現在開発中のプロジェクトの代表的な施設になると予想しています。さらに、デザインパッケージを見直し、Sunrunの10％のエネルギー生産量の見積もりを見直しましたオリジネーション施設（「参照施設」）。

締結されたマスターオペレーション、メンテナンス、および管理契約を確認しました 2023年11月21日付けのサンラン（「MOMA」）によって提供されました。サンランは、MOMAは最近の資金調達と実質的に似ていると述べています。私たちの範囲には、建設費とスケジュールの予測や個人のレビューは含まれていませんでした施設固有 O&Mコスト。

Sunrunは、それぞれのソーラープラン、デザインのカスタマイズを担当しています各施設の承認、許可、設置、市/郡の検査、ユーティリティの相互接続、O&Mサービス。施設が稼働すると、Sunrunは毎日システムを監視します。Sunrunの関連商品を見直しました経験と能力。2023年12月31日現在、サンランは21の州、ワシントンDC、プエルトリコに90万以上の施設を設置しています。サンランは現在、10,000人以上のスタッフを雇用しており、完全にすべての販売、設計とエンジニアリング、機器調達、建設、試運転、O＆Mサービスを行う統合プロバイダー。

レビューしました用地選択、設計とエンジニアリング、機器の選択、電気設計、電気的相互接続、構造評価と設計、品質管理、設置、商業を含むSunrunのプロジェクト開発プロセスオペレーション。2024年4月11日、コロラド州の1つの操業施設と1つの建設中の施設を訪問して一般的な観察を行いました。2024年4月24日には、1つの操業施設を訪問して一般的な観察を行いましたマサチューセッツ州で建設中の施設と建設中の施設1つ（「既存施設」）で、設計が類似すると予想され、ファンドで検討されている施設と同様の方法で建設されます。サイト訪問が行われました既存施設の設計と建設の方法が、提案されている施設の設計と建設の方法と一致していることを確認してください。一般的な野外観察は、特定の地域の目視検査でした。それぞれの既存施設の状態についてコメントできるのは十分だと思いましたが、屋上の構造的完全性、環境に関する条件を明らかにするのに必要な詳細レベルではありませんでした条件、機器の内部の物理的状態、または既存施設または既存施設の敷地に関して管轄権を持つ当事者の契約、規範、許可、規則、または規制への適合性。サンランは IEレポートで定義されている「許可基準施設」について、主要な環境許可と承認が取得されたという証拠を提供しました。

既存施設を訪問した際に観察したところ、他の施設と一貫した方法で建設されたか、建設されていたことがわかりました私たちがよく知っている同様の太陽光発電施設。太陽光発電モジュール、インバーター、保護、断路器、通信、接地システムなど、稼働中の既存施設の主要コンポーネントはすべて機能しているようです。私たちはしませんでした敷地、一般的なメンテナンスエリア、または設備のハウスキーピングに欠陥の兆候が見られる場合は観察してください。機器、システム、および関連スペースの外観は、整然としていて、清潔で手入れが行き届いています。観察された摩耗の証拠はすべて正常で、同等の運用履歴を持つ同様の事業施設と同等であると判断されました。

コンサルタントによる調査結果と結論の報告

サンラン株式会社

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サンランは、太陽光モジュール、インバーター、最適化器、およびBESS装置のための承認済みベンダーリスト（AVL）を定期的に維持および更新しています。IEレポートの日付時点では、AVLにはAptos Solar Technology、Astronergy（Chint）Development Inc.、Boviet Solar Technology Co. Ltd.、Canadian Solar、Inc.、CertainTeed Solar、Dehui Solar、Freedom Forever LLC、Hanwha Q CELLS株式会社、Ht Solar Energy J.S.C.、Hyperion Solar CO.、Ltd.、Hyundai Energy Solutions、JA Solar Holdings Co. Ltd.、JinkoSolar Holdings Co. Ltd.、LG Electronics、Inc.、LONGi Solar、Mission Solar Energy、REC Solar Holdings AS、Seraphim Solar System Co.、Ltd.、Silfab Solar、Inc.、Sunpower/Maxeon Solar Technologies、Ltd.、Talesun Solar、Tesla、Inc.（テスラ）、Translucent Energy LLC、Trina Solar Limited、Vikram Solar Limited、Waaree Energies Ltd、およびZN Shine PV-Tech Co.、Ltd.（以下総称して「モジュールサプライヤー」といいます）からのモジュールが含まれていました。IEレポートの日付時点では、AVLにはDelta Electronics、Inc.、Enphase Energy、Inc.（「Enphase」）、Ningbo Ginlong Technologies Co.、Ltd.、Growatt New Energy Technology Co.、Ltd.、SMA Solar Technology AG、SolarEdge Technologies、Inc.（「SolarEdge」）、およびTesla（以下総称して「インバーターサプライヤー」といいます）からのインバーターが含まれていました。IEレポートの日付時点では、AVLにはEnphase、LG Chem Ltd.、SolarEdge、Tesla、およびLunar Energy（以下総称して「BESSサプライヤー」といいます）からのBESS装置が含まれていました。私たちはAVLサプライヤーを調査しました。また、AVLサプライヤーが使用している太陽光モジュール、インバーター、最適化器、およびBESS技術も調査しました。現在のAVLに加え、サンランは既存フリートに展開されている設備が発生時点での最新のAVLに基づいていると報告しています。 PV-Tech Co.、Ltd.（以下総称して「モジュールサプライヤー」といいます）からのモジュールが含まれていました。 PV-Tech Co.、Ltd.（以下総称して「モジュールサプライヤー」といいます）からのモジュールが含まれていました。IEレポートの日付時点では、AVLにはDelta Electronics、Inc.、Enphase Energy、Inc.（「Enphase」）、Ningbo Ginlong Technologies Co.、Ltd.、Growatt New Energy Technology Co.、Ltd.、SMA Solar Technology AG、SolarEdge Technologies、Inc.（「SolarEdge」）、およびTesla（以下総称して「インバーターサプライヤー」といいます）からのインバーターが含まれていました。IEレポートの日付時点では、AVLにはEnphase、LG Chem Ltd.、SolarEdge、Tesla、およびLunar Energy（以下総称して「BESSサプライヤー」といいます）からのBESS装置が含まれていました。私たちはAVLサプライヤーを調査しました。また、AVLサプライヤーが使用している太陽光モジュール、インバーター、最適化器、およびBESS技術も調査しました。現在のAVLに加え、サンランは既存フリートに展開されている設備が発生時点での最新のAVLに基づいていると報告しています。

Sunrunは現在、以下の4種類の顧客契約を提供しています：（1）毎月の電力購入契約（「PPA」）、（2）前払いPPA、（3）月額リース契約、および（4）前払いリース契約。Sunrunは、この4つの契約タイプの例を当レビューのために提供しましたが、契約の具体的な内容は場所や特定の施設によって異なる可能性があると報告しています。各契約タイプの通常の契約期間は25年です。稼働中日付と新しい契約では、90％、85％、または0％の性能保証（「性能保証割合」）が提供されます。一部の 2017年以前性能保証は100％として高くなる場合があります。契約期間中のエネルギー生産が性能保証を満たさない場合、Sunrunは契約で指定されたkWh当たりの料金で差額をサイト所有者に返金することになります。私たちのレビュー対象となる多くの契約では、保証された性能を実際の性能と照らし合わせ、必要に応じて2年ごとに返金を計算します。システムが保証された出力を超えるエネルギーを生産した場合、余分なエネルギーは追加費用なしで提供されます。バッテリー貯蔵を含む施設の契約には、電力障害中もバックアップ容量が無断で利用できることを保証しないものもあります。Sunrunは、バッテリーがバックアップ電力を供給できない場合にSunrunに責任がないことを否定し、サイト所有者も同意します。

屋根用ソーラー発電施設の推定有用寿命について報告しました。これは、ホストビルの完全性、システムの設計、使用される技術、インストールの品質、施設を監視および維持するための十分な部品とサービスの提供などの特性に依存しています。PVモジュールは通常25年間保証されていますが、PVモジュールが劣化効果が続く中でかなり長い間サービスに残ることは珍しくないですが、年をとるにつれてPVモジュールの故障リスクは増加しています。PVモジュール自体に加えて、施設が年を取り続けるにつれて、屋根と断熱材、設置台、電気部品（電気パネル、インバーターなど）の継続的なメンテナンスと修理または交換が必要です。

太陽リソースとエネルギー生産の見積もりは、すべての施設に対して開発されていません。代わりに、私たちは10の既存のリファレンス施設（うち4つはバッテリー貯蔵を含む）に適用された、Sunrunのエネルギー生産見積方法を評価しました。これらのリファレンス施設は、Sunrunから提供された運営中の施設のリストから選択しました。

調査報告書の結論と結論

サンラン株式会社

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サンランは、2008年1月または初期稼働日（どちらが後でも）から2023年12月（「レビュー期間」）までの実際の月間エネルギー生産データ（「生産データ」）と、SUNSImを使用して開発された初年度エネルギー見積もり（「SUNSIm見積もり」）を、運用フリート内の388,375施設に提供しました。少なくとも1年間運用されている施設は、2023年12月31日までに（以下、総称して「パフォーマンスデータセット」といいます）。分析の目的において、パフォーマンスデータセットに含まれる情報は正確であると想定しました。

パフォーマンスデータセット内の各施設について、SUNSImの見積もりと生産データを比較し、太陽リソースに基づいて調整しました（「調整後の生産データ」）。太陽リソースの調整は、Sunrunが施設を持つ各都市の地域的な代理場所（「地域的なプロキシ」）を選択することによって行われました。典型的な気象年（「TMY」）および時間軸（「実際の日射」）データは、Clean Power Researchが収集したSolarAnywhereバージョン3.7のデータを使用しました。各施設では、月間の実際の日射量と月間のTMY日射量を比較し、「調整後の日射量に対する生産からのSUNSImの見積もりの比率」となります。調整後の日射量に対する生産のSUNSImの見積もり"

太陽リソースの予想される長期的な変動性とそれによるエネルギー生産変動性の影響は、PV施設にとって重要です。変動性を評価するためには、データセットが十分な長さを持っている必要があります記録の期間より長い運用寿命に予想される変動性の傾向を完全に捉えるために NCM破産に関する注記。2023年4月11日、NCMは米国テキサス州南地区裁判所において、米国における同社の大多数の映画館のインシアター広告プロバイダーとしてのNCMの呼称で破産を申請しました。 2023年8月7日に効力を持った事業再生計画（「Plan」）に従い、NCMは同社の契約を再遵守することを約束しました。同時に、NCMは、行われた年次一般ユニット調整の一環として、16581829株の普通株式（「NCM普通株式」）を発行しました。しかし、Planの規定および株式の再編成に基づき、NCM普通株式は直ちに消去されました。会社は、米国テキサス南地区の連邦地裁に控訴を提起し、同計画の一部であり、会社に付与されていなかった他の当事者との劇場サービス契約の条件の変更や、NCM普通株の取り消しの裁判所の命令に異議を唱えています。会社は、破産の影響は会社にとって実質的な影響を与えるとは考えていません。地域別プロキシに特化したデータセットは利用できないため、各地域プロキシの25年間の完全な時間系列データを使用して、長期的なリソース変動性を推定しました新規買各地域プロキシの年間の地平線日射量（GHI）値は「標準化されたGHI値」として年間のGHI値の平均値と比較し、「各地域のDC容量によって重みづけされたポートフォリオ全体の平均」として組み合わせられました。私たちは全ポートフォリオの「記録の期間」についても同様の手法を用いて不確実性を算出しました記録の期間正規化されたGHI値から一定数のランダムサンプルを取り、計算アルゴリズムを用いて長期的な年間GHIの傾向を統計的に分析するモンテカルロシミュレーションを行いました P値。

私たちはSunrunのO＆mプログラムと手順をレビューしました。Sunrunは、私たちがレビューしたもので、さまざまなファンド所有者との契約で実行されるtypicalな合意を報告しています。MOMAに従って提供されるサービスは、Sunrunによって提供されます。MOMAでは、Sunrunによって実施されるO＆m活動の範囲が明記されています。

Sunrunが提供したストリングインバータ、マイクロインバータ、およびBESS装置の置き換え曲線をレビューしました。さらに、Sunrunはストリングインバータ、マイクロインバータ、およびBESS装置の価格予測を提供しました。これらの組み合わせたコストは、Sunrunによって開発された財務モデルにおける技術的なインプットを提供しますが、私たちはレビューしていません。非カバーの主要なメンテナンスサービス。

Sunrunは、施設が該当する環境法律、規制、政策、コード、基準に従って設計、建設、運営されると報告しています。Sunrunは、すべての政府の承認と許可を取得し、維持する責任があります。施設の許可と該当する環境規制に関する状況への一般的な理解は、許可に関する担当者との話し合い、Sunrunからの問い合わせとデータ要求への回答、および提供された許可に関する情報のレビューに基づいています。

コンサルタントの調査結果と結論の報告

サンラン、株式会社

ページ 5

主な考慮事項と仮定

この要約報告書およびIE報告書の作成にあたり、私たちは将来に存在する可能性のある条件やイベントについて特定の仮定を行いました。これらの仮定は、この要約報告書とIE報告書の目的に合致すると考えておりますが、実際の状況が仮定と異なる場合があります。また、他の方から提供された特定の情報を使用し、依存しております。この要約報告書とIE報告書の目的には合理的だと考えておりますが、その情報と仮定の使用については他に何らの保証も提供しておりません。また、予想外のイベントや状況により、一部の仮定が大きく異なる場合があります。実際の将来の状況がここで仮定されたものや他の方から提供されたものと異なる範囲では、実際の結果もここで予測されたものとは異なる場合があります。この要約報告書はIE報告書の日付までの私たちの作業をまとめたものです。その後起こった変更された状況やその後知られた事柄は、その変更の程度に応じて提示された内容に影響を与える可能性があります。

私たちが行った主な考慮事項と仮定、他者から提供された主な情報は次のとおりです。

1.	独立したエンジニアとして、私たちは施設に適用される契約、合意、規則、法令の有効性や執行可能性について判断を下していません。報告書の目的のために、私たちはすべての契約、合意、規則、法令が契約条件に従って完全に執行可能であると仮定しています。さらに、すべての関係者が契約と合意の条項を遵守し、履行するものと仮定されています。

2.	施設の設計、製造、および建設は、提案されたサンランのプログラムと手続き、および良い業界慣行に従って完了されます。

3.	屋根の構造の完全性は、設備をサポートするのに十分です。

4.	設備は、サンランが提案した方針と手続きに従って運用され、そのモニタリングシステムから収集された入力を利用します。

5.	設備は、良好なエンジニアリングと保守の実践に従って維持され、すべての必要な機器の更新と交換は適時に行われ、機器の製造業者の推奨最大値を超えないように運用されます。

6.	適格で有能な人材が雇用され、設備の適切な運用と保守が機器メーカーの推奨や一般的に認められた業界の慣行に従って行われ、設備は健全で事業向けの方法で運用されます。

7.	設備の設計と設置は、参考施設と一致しています。

結論

以下に、IEレポートで得た主な結論を示します。これらの意見の根拠となる見積もり、仮定、および計算の完全な理解のために、このサマリーレポートおよびIEレポートをすべて読む必要があります。このサマリーレポートとIEレポートで示された見解と仮定に基づき、私たちは次のように意見を持っています。

1.	サンランは、新しい設備を構成する予定の設計とテクノロジーと同様の施設を過去に建設し、運営する能力を既に示しています。

2.	サンランのサイト選定プロセスは、建設、運営、および住宅用太陽光発電設備の保守に適した場所を評価するために通常影響を与える重要な技術的および環境的要素を考慮しています。提案された設計、設置、および運用手順は、施設の場所に類似した地域の他の住宅用太陽光発電設備と一般的に一致し、多くの点で優れています。

コンサルタントの調査結果と結論の報告

サンラン株式会社

ページ 6

個別に議論されたモジュールおよびインバーターの供給業者は、それぞれ、同様の規模や技術を有する施設にPVモジュールおよびインバーターを供給する能力を以前に示しております。また、ここでレビューされたモジュール供給業者に関する文書が、サンランによって報告されたさまざまなQA/QC手順と証明書を有していると仮定すると、個別に議論された供給業者によって提供されるPVテクノロジーは、エネルギー発生の実証済みで信頼性のある方法です。さらに、BESS供給業者は、過去に同様の機能を持つ施設にBESS機器を供給し、提案されたBESSテクノロジーは、エネルギー蓄積の実証済みで信頼性のある方法であることを示しています。したがって、個別に議論されたモジュールおよびインバーターの供給業者、およびBESS供給業者は、技術的観点から見て、PVモジュール、インバーター、およびBESSの供給業者として受け入れられるべきです。さらに、特定のモジュール供給業者が保証を履行できなくなった場合、必要に応じてラッキングのわずかな修正によって置き換え可能な他の会社からモジュールを入手できるはずです。

（1）システムが適切な業界慣行に従って設計および設置されている前提で、（2）すべての機器がメーカーの推奨に従って運用されている、（3）すべての必要な更新および交換が適時に行われている、（4）部品がそれぞれの保証条件を満たし、引き続きその条件に基づいて一般的な運用を行っている、および（5）機器を支援するために屋根の修理などの必要な軽減技術が実施される条件を満たしている場合、提案される施設のような設置は少なくとも35年間の有用な寿命を達成できるはずです。有効期限後一般的な条件下でそれらの条件を基本として、および必要に応じて屋根の修理または他の装置を支援するための軽減技術が実施される場合、提案された設備のような設置は少なくとも35年間の有用な寿命を達成することができるはずです。

5.	サンランのエネルギー発電量の見積もり方法は、いくつかの施設について、私たちのものよりも保守的な仮定を含んでいます。

6.	我々は、信頼区間95％で、エネルギー生産の年間不確かさを正負6.1％と推定しています。

7.	MOMAでのO＆Mの実践とサービス範囲は、一般的に受け入れられている住宅用太陽光発電システムの業界慣行と一致しています。さらに、プロジェクトのサービス料金は、当社が知っている他の住宅用太陽光発電ポートフォリオの料金と比較できるものです。

8.	Sunrunは、ストリングインバーター、マイクロインバーター、BESSの故障曲線を、メーカーの表現と業界で一般的に受け入れられているものと一致するように予測しています。Sunrunの価格予測は、近い将来（次の3年と定義する）において合理的です。近い将来、次の3年と定義すると、Sunrunの価格予測は合理的です。

9.	Sunrunは、施設の建設と運営に必要な主要な環境許可と承認を、連邦、州、地方の機関から取得しており、さらに建設予定の新施設のためのプロセスを進めています。