なぜBBVAはこのオファーをバンコサバデルの株主に提供しているのですか？

最終的な目標は、2つの銀行を統合し、 より強力で競争力のある利益を上げるエンティティを構築し、 資産、ローン、預金において市場内の基準を築くことです。新しい銀行はより大きな規模を持ち、金融セクターが抱える構造的な課題に取り組むために、ますますグローバル化するセクター内でのデジタルトランスフォーメーションへの必要な投資を効率的に行うことができます。

相補性と関連するシナジーの生成能力は、BBVAとBanco Sabadellの株主にとって財務的に魅力的な取引です。

BBVAは、その活動が行われるすべての市場に強いコミットメントを持ち、その資産や文化、科学、社会のプロジェクトへのサポートを強化していきます。これは、核となる銀行業務だけでなく、カタルーニャ、バレンシアコミュニティ、バンコ・サバデルが存在するその他の地域でも、BBVAのさまざまな基金を通じて行われます。 そして、BBVAはスペインに2つの業務拠点を持つことになります：ひとつはバンコ・サバデルの本社センター（サンクガット・デル・バジェス）にあり、もうひとつはシウダ・BBVAにあります（マドリッド）。BBVAは、両銀行の統合によってヨーロッパのスタートアップの中心地としての魅力も高まると確信しています。 バンコ・サバデルが存在する地域であるカタルーニャ、バレンシアコミュニティ、その他の地域において、BBVAはその強固な立場から事業や文化、科学、社会のプロジェクトへのサポートを強化していきます。これは、BBVAの中核となる銀行業務だけでなく、さまざまな基金を通じて行われます。 新しい銀行はスペインに2つの業務拠点を持つことになります。ひとつはバンコ・サバデルの本社センター（バルセロナのサンクガット・デル・バジェス）にあり、もうひとつはシウダ・BBVAにあります（マドリッド）。BBVAは、両銀行の統合によってその魅力がさらに高まると確信しています。 バルセロナ’BBVAは、両銀行の統合によってヨーロッパのスタートアップの中心地としての魅力も高まると確信しています。 サバデルブランド は良い商業的理由がある場合には バンコビルバオビスカヤアルヘンタリアブランド その地域やビジネスで使用する予定です

取引は、 他の利害関係者にとってもポジティブな影響をもたらすでしょう.

このイベントにより、ブランドは創造性と自由なエレガンスをウェディングファッションに注入し、スタイル、品質、手ごろな価格のブレンドを約束します。顧客 両フランチャイズ間の相乗効果やより広範な製品ラインナップ、新しい銀行のよりグローバルな展開により、ユニークなバリュープロポジションを提供することができます。

社員 さらにグローバルな組織内での新たなキャリアや成長機会へのアクセスを得ることができます。

統合された銀行は、能力を持つことができます。 世帯や事業への融資を増やし、税金を通じて公共財に貢献すること。 （年間追加融資額でおよそ500億ドル） €そして、税金を通じて公共財に貢献することで国庫に寄与する。

これにより、経済的な社会進歩がより大きくなることとなる。 これにより、経済的な社会進歩がより大きくなることとなる。.

なぜBBVAは、提案された合併案を拒否したSAbボードに対して、バンコ・サバデルの株主に対してオファーを行うのですか？

Raina O'Dellの「Bare」では、著者Raina O'Dellが、成功したビジネスから離婚、病気、破産など、多くの人生の段階を章ごとに紹介しながら、多くの世代を渡る旅に連れて行きます。4月中旬、BBVAの会長はバンコ・サバデルの会長と会談し、2020年に実現しなかった話し合いを再開する意思を伝えました。4月30日に具体的な提案を提示するよう求められましたが、その日にプレスにリークがあり、その後の出来事が展開されました。5月6日にバンコ・サバデルの取締役会が提案された合併オファーを拒否したことを知ると、BBVAはバンコ・サバデルの20万人以上の株主が自身の株式をBBVAの株式と交換するかどうかを決める機会を与えたいと考えました。BBVAは両者が利益を得ると信じており、したがって提案は紛争を引き起こすことなく、バンコ・サバデルの株主である正当な所有者に直接提示されるべきです。 BBVAの提案は、バンコ・サバデルの株主である20万人以上の人々がその株式をBBVAの株式と交換することについて決める機会を与えるためです。BBVAは両者が利益を得ると信じており、したがってこの提案は紛争を引き起こすことなく、バンコ・サバデルの正当な所有者である株主がそれを検討できるように直接提示されるべきです。 BBVAは、バンコ・サバデルの20万人以上の株主に、自身の株式との交換についての意思決定の機会を提供したいと考えています。 バンコ・サバデルの200,000人以上の株主には、自分の株式をBBVAの株式と交換するかどうかを決める機会があります。BBVAは両者が利益を得ると信じているため、この提案は紛争を引き起こすことなく、バンコ・サバデルの正当な所有者である株主に直接提示されるべきです。

ヨーロッパおよびスペインの買収入札に関する規則に従い、受け入れるかどうかの決定は対象会社の取締役会ではなく、株主に負う所存です。取締役会は中立の規則に従い、入札の成功を妨げる可能性のある行動を（株主総会の事前承認なしで）防止しなければなりません。

バンコ・デ・サバデルの株主にとって、この取引を魅力的にする要因は何ですか？

それは 全セクターのシェア 取引所での1新しいBBVAのシェアに対して4.83バンコ・サバデルのシェアという交換率の全セクターの取引です。

提案された交換比率は 4月29日の終値に対して30%のプレミアムを提供します¹4月29日以前の月間加重平均価格に対して42%のプレミアムを提供します。 過去3ヶ月間の加重平均価格に対して50%を提供します。².

100%の受け入れ率を前提として、バンコ・サバデルの株主はBBVAの約16%の株式を取得します。合併したエンティティによって生み出される追加価値を享受します。

また、見積もりを考慮すると 相乗効果 合併後 (€85000万)、 1株当たりの利益は約27％増加しますパーセント³ Bancoの株主のために サバデル。

買収の費用が現金ではなく株式で支払われるのはなぜですか？

株式でのオファーを行うことで、BBVAとSABの両方の株主を保護できます マクロ経済や外部経済に対して 要因、つまり彼らの興味を一致させます。

さらに、株式のオファーにより、Banco Sabadellの株主は 生み出された追加価値の恩恵を受けてください BBVAとの将来の統合により、約16％の株式を保有していますBBVAのパーセント (100% の普及率を想定)。

私たちは期待しています 利益は2桁で増加する 今年は、資本を生み出しながら 電流を維持します 株主向けの分配政策、現在と将来のもの、そして 12を超える余剰資本を分配するという約束パーセント⁴.

いずれにせよ、現金を好むバンコ・サバデルの株主は、売却することですぐに手に入れることができます オファーを受け入れたら、BBVAの株を。 BBVA株は非常に流動的です.

BBVAの株主にとって魅力的な取引である理由は何ですか？

財務条件は、両銀行の株主にとって魅力的です。 ロック解除の大きな可能性 相乗効果.

具体的には、BBVAの株主の場合：

1株当たり利益の増加⁵ から徐々になります 合併初年度。節約額が完全に実現すると（合併後3年目）、3.5％増加します。

合併日には、1株当たりの有形簿価が約 1% 増加します。

BBVAの株主の投資資本増分利益率 (ロイック)⁶ は約20％で、資本コストよりも大幅に高く、他の投資オプション、特に自社株買いの可能性がある場合と比べて遜色ありません。

Banco Sabadellは独立した専門家によって評価されていますか？

BBVAの取締役会はからアドバイスを受けました JPモルガンとUBS 意思決定の過程で、両方 買収の豊富な経験を持つ大手投資銀行。彼らの報告によると、BBVAがBanco Sabadellの全株式を取得するために提示した対価は 合理的 財政的な観点から見ると、BBVAと 一般的な市況に基づいています。

サバデル株の価値がBBVAが提示したオファーの価値に近づいたのはなぜですか？ということは オファーはあまり魅力的ではありませんか？

買収の発表は、入札を開始した会社の株価に影響することがよくあります。特に このプロセスに伴う増資が予想されるため、取引は株式交換という形をとります。さらに、対象となる企業の株価は、提示された交換価格に収束します。

このコンバージェンスは、オファーの魅力が減ることを意味するわけではありませんが、株価にはすでに オファーは広範囲に及んでいます。つまり、このオファーがなければ、株価は違うでしょう。

したがって、保険料は取引前の株価を参考にしてのみ計算してください が公開されました（4月29日）。

この意味では、 BBVAのオファーには30ドルのプレミアムが含まれますパーセント 市場終値以上です 4月29日に⁷、前月の加重平均株価を42パーセント上回り、過去3か月の加重平均株価を50％上回っています⁸.

オファーをする前に、Banco Sabadellとどのような交渉や事前の連絡をしましたか？

私たちのアプローチは常に友好的でした。

に 4月中旬、 BBVAの議長は、バンコ・サバデルの議長に調査を依頼しました 2020年に交渉された条件に基づいていますが、はるかに優れた財務オファーを伴う合併の可能性。

4月30日、BBVAは書面による合併の提案をバンコ・サバデルの取締役会に提出しました。バンコ・サバデルは5月6日に提案を拒否しました。

5月8日、BBVAの取締役会は、バンコ・サバデルの取締役会に提示された同じ金融条件でのオファーを直接株主に提示することを承認し、彼らが決定する機会を与えるためにこれを行いました。BBVAの取締役会のこの合意により、公開提案の前日である翌日の5月9日に公表が行われました。

この取引がBBVAのCET1比率に与える予想される影響は何ですか？

私たちは 限られた影響 CET1における約々の影響 -30 基準点に基づいた 全シェア トランザクション。

CET1への影響 50.01%の採用の場合、CET1への影響は -44 ベースポイント 株式の計算の際に持分法で保有されている資本の算出における非効率性によるものであり、100％の出資に到達すると消滅します。

2つの銀行の合併に関連する再編の費用の予想は、Banco Sabadellの株式の購入オファーが実施された後にBBVAが行いますか？

Banco Sabadellの株式資本に対して50.01％以上の出資をBBVAが取得した場合、BBVAは2つの銀行を合併する意向があります。

合併に伴う再編成費用は約€1.45税引前で10億ドルに達します。この合併後の最初の年に収益計算書に記録されるでしょう。

他の市場先例とは異なり、この取引には関わることが重要です。 人件費に関連する下方修正コスト / 節約が低いことに注意することが重要ですこれは、BBVAとBanco Sabadellの両方が過去数年にわたって大幅なネットワーク最適化を実施しているためです。 過去数年にわたり、BBVAとBanco Sabadellの両方が大きなネットワークの最適化を実施してきたためです。 シナジーのほとんどは、テクノロジーの節約 およびシステムコスト、その他の一般管理費の節約と関連しています。 シナジーのほとんどは、テクノロジーの節約 およびシステムコスト、その他の一般管理費の節約に関連しています。関連するリストラコストを削減した。

合併プロセスに関連する見積もりシナジーは何ですか？

両銀行の合併に関連するシナジーの推定価値は€850百万ドル、税引前メインコンセプトには次のようなものが含まれます:

運用コストの節約 約 €750百万ドル前後この金額のうち、 €4億5000万ドルは一般経費（テクノロジー費および管理費）に対応し、 €3億ドルは人件費に対応しています。

資金調達コストの節約 税引き前の評価額の数百万ドルに見込まれる費用の節約 €100。これらの節約は、サバデルの卸売資金調達手段が成熟するにつれて徐々に生じます。取引の結果としてビジネスの損失（つまり、売上高の減少）を予想していますか？

BBVAは開示した数字において、ポジティブまたはネガティブな収益シナジーを考慮していません。 BBVAは開示した数字において、ポジティブまたはネガティブな収益シナジーを考慮していません。

BBVAは、合併銀行の成長を促進する意図を持っています。 BBVAは、合併銀行の成長を促進する意図を持っています。年間で家族や事業に追加で5億ドルを貸し出す能力を計算しています。 €年間で家族や事業に追加で5億ドルを貸し出す能力を計算しています。

バンコサバデルへの買収の貸倒れが最終的に成功した場合、経営統合なしで2つの独立した法的銀行を維持しながら、発表されたシナジーを解除することは可能でしょうか？

バンコサバデル株主に対して行われるオファーが成功した場合のシナリオで この種類は複数の機関からの承認を受けています （ スペインの競争規制当局、CNMC、ECB、 スペインの金融市場規制当局、CNMV） および株主から で投稿されたBBVAやBanco Sabadellの株主の方々へのオファーを受け入れることになります。

その後、BBVAは銀行の合併を行う意向です。これが実現しないシナリオは考えにくいと感じています。 いずれにせよ、合併が実現しなくても、この種類は魅力的なままです。.

とにかく、合併がなくても、この種類の投稿は魅力的です。 シナジーのほとんど を達成するでしょう。

あなたの計算には、バンコ・サバデルの既存の提携解消の費用が含まれていますか？

BBVAは、公開情報に基づいて 見積もりの潜在的な解消コストの 考慮に入れましたか？.

BBVAの計算には、Banco Sabadellとの統制変更に関連する金融制裁、年金、銀行保険、および支払い分野の既存提携関係、および対応する公正価値調整が含まれています。 年金、銀行保険、および支払いの分野における既存提携関係による、Banco Sabadellとの統制変更に伴う金融制裁、および対応する公正価値調整も含まれています。また、該当する公正価値調整も含まれています。

いずれの場合でも、BBVAが十分な情報を持って判断を下すために必要な全ての情報を手に入れると、Banco Sabadellとの交渉プロセスを開始します。

各既存の契約のためのパートナーを確保し、株主および顧客の価値創造基準に基づいて最良の決定を行います。

この取引が金融包摂に与える影響は、農村地域や高齢者などの金融サービスへのアクセスにどのようなものですか？

BBVAは、誰もが金融サービスへのアクセスを拒否されないようにすることを約束しています。 この銀行は、地元の企業やコミュニティにとって重要な役割を果たしている支店が存在する町や地域を見捨てません。.

実際、最近の数年間、BBVAと金融セクターは スペイン経済省と緊密に連携し、すべてのコミュニティに金融サービスを広め、誰も取り残さないよう取り組んできました。 実際、最近の数年間、BBVAと金融セクターは スペイン経済省と緊密に連携し、すべてのコミュニティに金融サービスを広め、誰も取り残さないよう取り組んできました。農村地域や60歳以上の人々など、金融サービスへの継続的なアクセスが確保されています。その他の成果もあります。 農村地域 60歳以上の人々 その他の成果もあります。

Banco Sabadellがカタルーニャやバレンシア自治州などに強力な存在感を持つ地域への取引の影響はどうなりますか？

BBVAは地域に完全に取り組み、深く根付いています。 特に銀行Sabadellが最も強く存在しているカタルーニャとバレンシア地域などの領域内で、そのフットプリント内で尤も特に。これらは銀行Sabadellが最も強く存在している重要な市場である。 BBVAは、銀行業務及び自身の財団を通じて、ビジネス、芸術、文化、科学や幅広いコミュニティをサポートする取り組みを強化する予定です。 その他、自社の銀行業務及び財団活動を通じて。 非営利組織エンタープライズ。 基金を通じて。

Banco Sabadellは、サントクガット・デ・バジェスにおける企業センターだけでなく、ビジネスが商業的に有益な場合にはBBVAブランドとともにその領域や企業でそのブランドを併せて採用します。

さらに、バルセロナは スタートアップのヨーロッパの中心地としての役割は さらに、両銀行のプロジェクトやイニシアティブを組み合わせることでさらに強化されるでしょう。

BBVAの特別会合での資本増加の承認は何を意味するのですか？

7月5日、賛成票が 96％ですBBVAの臨時株主総会は、バンコ・サバデル銀行の株主に提供された株式交換をカバーするために必要な資本増強を承認しました（バンコ・サバデル銀行の4.83株に対して1株のBBVA株）。

この節目は、欧州銀行セクターで最も魅力的なプロジェクトを前進させるために必要な非常に重要な一歩を示しています。 臨時株主総会での資本増強の承認は、欧州の銀行セクターで最も魅力的なプロジェクトを前進させるために必要な極めて重要な一歩でした。

臨時株主総会における資本増強の承認は、買収提案において設定された条件の1つでした 買収提案において設定された条件の1つは、臨時株主総会での資本増強の承認でした されました

バンコ・サバデルの株主に（オファーの受け入れと規制当局の承認を得てバンコ・サバデル株主の少なくとも50.01％が共に）⁹).

BBVAはどの他の許認可を確保する必要がありますか？

BBVAはすでに最も重要な2つの許認可を受け取っています：プルデンシャル規制機構（PRA）からの承認と 非反対 欧州中央銀行から、それぞれ9月3日と5日に。

すべては計画通りに進んでおり、次に必要な段階はスペイン競争当局（CNMC）の承認、スペイン金融市場規制当局（CNMV）の認可、およびバンコ・サバデルの株主の過半数を代表する株式資本のうち50.01％以上を占めるバンコ・サバデルの株主によるオファーの受け入れです。

種類は競争の観点から問題がありますか？

The ビジネス向けのソーラーサービス BBVAとBanco Sabadellの 銀行.銀行 シェアの補完しあっています。 分析の 業種 両銀行の売上シェア 主要部門における国内市場全体のシェアは、両銀行のものであり、 穏やかなままでしょう そしてBBVAは主要なプレイヤーにならないでしょう。省レベルと国レベルの両方で、彼らの組み合わせたシェアは過去の他銀行の合併によってもたらされたそれより高いことはないでしょう。

いずれにせよ、市場シェアと集中度レベルは常に他の同様に重要な要素、例えば 急速な変化、高い競争力、低い参入障壁— 金融dx の進展に伴いますます低くなりつつある— 顧客は、無料でサービスプロバイダーを切り替えることができます。.

スペインの金融業界は激しく競争しています。 大手から中小事業者まで、新参者やフィンテック企業を含め、競合しています。

入札の承認をいつごろ期待していますか？

オファーの発表日（5月9日）から現在まで 受け付け窓口の開設予想では、プロセスには約6ヶ月かかると予想されています。

The 受け付け期間 バンコ・サバデル株主のための株式交換の受け付け期間は、 30日から70日かかる見込みです.

両方の見積もりは規制承認の既存条件に基づいています。

両エンティティの合併について考慮している期間は何ですか？ 合併はどの承認の対象ですか？

私たちは推定しています。 合併にはさらに6〜8か月かかると予想していますしたがって、統合は2025年中に終了するはずです。 2025年半ばに終了するはずです。

合併にはスペイン経済・商業・企業省の承認が必要です バンコ・サバデルの株主は何をしなければなりませんか？いつですか？.

バンコ・サバデルの株主は何をしなければなりませんか？いつですか？

バンコ・サバデルの株主は 交換するかどうかを決定する必要があります 取引所の指示された期間内に、バンコ・サバデルの株主は、買気配の条件に基づき、バンコ・サバデルの株式をBBVAの株式に交換することができます（承認後、買受条件の予想時間は公表後約6か月です）。

オファーを受けることを希望するバンコ・サバデルの株主は、買受の条件に基づき、銀行に対し書面による受け入れの声明を提出する必要があります。 受け入れの条件のうち、株式が預託されている銀行であるIberclearに参加している銀行に本人であるか、または電子手段または上記の事業者が認める方法で提出する必要があります。

バンコ・サバデルの株主は、入札を受け入れることができるのか、あるいは特定の要件を満たす必要があるのでしょうか？

入札は全セクターに拡大されます 全セクターのバンコ・サバデル株主.

オファーを受け入れないバンコ・サバデル株主はどうなりますか？

BBVA オファーが完了した後、BBVAはできる限り早く進めるつもりです BBVA - Banco Sabadellとして 合併 オファーの代償と同等の交換式（バンコ・サバデルの4.83株ごとに1株のBBVA新株）で、オファーが清算された後で可能な範囲で進める予定です

受け入れ期間中にオファーを受けなかったバンコ・サバデル株主は、 両銀行の合併が完了するまで、バンコ・サバデル株を保持し続けます。

オファーの結果、 バンコ・サバデル株の発行済み株数は、 BBVA以外の株主が保有するバンコ・サバデル株数は大幅に減少する可能性があります。したがって、バンコ・サバデルは公開された銀行のままである期間において（入札の終了と先に述べた合併の間です）、その株の流動性に影響が出る可能性があります。 したがって、その株の流動性に影響が出る可能性があります。

しかし、少なくとも90％の株主が株式を持っている場合、BBVAはその提案を受け入れます。 しかし、少なくとも90％の株主が株式を持っている場合、BBVAはその提案を受け入れます。しかし、少なくとも90％の株主が株式を持っている場合、BBVAはその提案を受け入れます。 しかし、少なくとも90％の株主が株式を持っている場合、BBVAはその提案を受け入れます。 しかし、少なくとも90％の株主が株式を持っている場合、BBVAはその提案を受け入れます。 しかし、少なくとも90％の株主が株式を持っている場合、BBVAはその提案を受け入れます。 しかしこの場合、BBVAはその提案を受け入れ、初期提案と同じ条件で（Banco Sabadellの株式4.83株に対する新しいBBVA株1株）、提案を受けなかったBanco Sabadellの株式の残りに対してBBVAの株式の取得を行います。この場合、BBVAはBanco Sabadellの株式100％を所有し、Banco Sabadellは自動的に上場を廃止します。

買収入札が完了したら、BBVAはどのような配当ポリシーを採用しますか？ 既存のBanco Sabadellの株主は、現在よりも低い配当を受け取りますか？

BBVAは現行の株主配当ポリシーを継続しますそれには、利益の40〜50％を支払う現金配当が含まれます。配当は自社株買いと組み合わせることもできます。銀行はまた、12％以上の余剰資本を配布することを約束しました 銀行はまた、12％を超える余剰資本の配布を約束しています　¹⁰.

魅力的なプレミアムに加えて、Banco Sabadellの株主は27％増の一株当たり利益を受けることができます。¹¹ Banco Sabadellの顧客の方々へ

特に中小企業について、サバデル銀行の顧客の皆様へはどのような影響がありますか？

BBVAは堅実に Banco Sabadellの中小企業向け経営モデルの維持に全力を注いでいます。 中小 企業財政的な不振を除いては、 BBVAは全ての中小企業の運転資本施設を少なくとも12か月間維持することを約束しています。 中小企業の 中小 ための

取引の理由は、私たちの強みを補完するためです バンコ・サバデルとの強みを組み合わせたいと考えています 経験をバンコ・サバデルと組み合わせ、全ての個人、法人、中小企業のための最高の銀行を共に創り上げることです 必要な承認を受けて、全ての個人、法人、中小企業のための最高の銀行を共に創り上げることです.

サバデルの顧客のためのビジネスオファリングがどのように改善されるか？

取引の後、BBVAは、結果として生じるエンティティが おおよそ €5　年間にさらに多くの　億ドルを 世帯やビジネスに貸し出すことができると評価しています。

両銀行の顧客は、お互いの より良い価値提案、2つのフランチャイズのため互いを補完し、製品範囲はより広くなります およびその結果、銀行は支配力を持つ グローバルな到達範囲サバデル銀行のお客様はまた、 新しい支店とATMのネットワークで、より大きな存在感を持って全国に渡って

新しい銀行の規模の拡大は、新しい能力の開発に対するさらなる投資の道を開くことになり、 より良くて革新的な製品の範囲.

組み合わされたエンティティの多様化と強さにより、 逆境のマクロ経済イベントに対してより強くなります顧客が最も必要な時に支援するのにより適しています

さらに、Banco Sabadellの企業のお客様は、BBVAの範囲内でより広範な国際市場に進出することができます。これにより、新たなビジネスの機会がもたらされ、成長の可能性が向上します。