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展示稿99.1

朗万控股有限公司

投资组合清单（未经审计）
截至2024年6月30日的前六个月

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朗万控股有限公司

中期简明合并财务报表（未经审计）

截至2024年6月30日和2023年的六个月止

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某些定义的术语

在本报告（下称“半年报告”）中，除非另有说明，术语“我们”、“我们的”、“我们的公司”、“兰万集团”、“公司”和“我司”指的是复星时尚集团（开曼）有限公司及其合并子公司，在业务组合（如下所定义）完成之前，并且根据具体情况指的是兰万集团控股有限公司及其合并子公司，在业务组合完成之后。术语“PCAC”在业务组合完成之前指的是Primavera Capital Acquisition Corporation。

简介

本半年报告中所包含的截至2024年6月30日的中期简明合并财务报表（下称“半年度简明合并财务报表”）是按照国际会计准则第34号——中期财务报告的规定编制的，并获得了欧盟的认可。所采用的会计准则与截至2023年12月31日和2022年12月31日和截至2023年12月31日（下称“年度合并财务报表”）的年度合并财务报表的编制一致，但在半年度简明合并财务报表附注3中另有说明。

本半年报告中集团的财务信息以欧元为单位，只有在某些情况下会以美元为单位。本报告中对“欧元”、“EUR”和“€”的提及指的是根据经修订的《欧洲联盟运作条约》第三阶段开始引入的货币，对“美元”、“USD”和“$”的提及指美利坚合众国的货币。

由于四舍五入的原因，本半年报告中的表格中某些总数可能不匹配。

本半年报尚未经审计。

附注

于2022年3月23日，我们与LGHL、PCAC、FFG、Lanvin Group Heritage I Limited（“Merger Sub 1”）和Lanvin Group Heritage II Limited（“Merger Sub 2”）签署了业务合并协议（“业务合并协议”），该协议随后于2022年10月17日、2022年10月20日、2022年10月28日和2022年12月2日进行了修订。根据业务合并协议，（i）PCAC与Merger Sub 1进行合并，Merger Sub 1作为存续的并成为LGHL的全资子公司，（ii）在初始合并后，Merger Sub 2与FFG进行合并，FFG成为存续公司并成为LGHL的全资子公司，（iii）随后，作为初始合并的存续公司的Merger Sub 1与作为第二次合并的存续公司的FFG进行合并，FFG作为存续公司存续此次合并（“业务合并”）。有关业务合并的详细信息，包括完成业务合并的交易描述，应参阅附注1。 关于年度合并财务报表的一般信息 在年度合并财务报表中。

在业务合并完成后，于2022年12月14日，我们的普通股和认股权证开始在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，代码分别为“LANV”和“LANV-WT”。

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关于前瞻性陈述的注意事项

本季度报告包含前瞻性声明。前瞻性声明包括所有非历史事实陈述以及关于我们对未来的期望、希望、信念、意图或策略的陈述。您可以通过前瞻性词语如“可能”、“预计”、“预测”、“潜在”、“预期”、“思考”、“相信”、“估计”、“打算”、“计划”、“未来”、“展望”、“项目”、“将”、“会”和“继续”等词语来识别这些陈述。请仔细阅读包含这些词语的陈述，因为它们：

我们认为向我们的安防持有人传达我们的期望是很重要的。然而，未来可能会发生一些我们无法准确预测或无法控制的事件。本半年度报告中讨论的风险因素和警示性内容提供了可能导致实际结果与我们在这些前瞻性陈述中所描述的期望有实质不同的风险、不确定性和事件的示例，包括其他因素:

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此外，“我们相信”等类似表述反映了我们对相关主题的信念和意见。这些表述基于我们在本半年报日期之前可获取的信息，虽然我们认为此类信息构成了这些表述的合理基础，但此类信息可能受限或不完整，我们的表述不应被解读为表明我们已对所有可能可获取的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述具有固有的不确定性，投资者应谨慎不要过分依赖这些陈述。

上述因素不应被视为详尽无遗，并应与本半年报中包含的其他警示性陈述一起阅读。本报告中包含的所有前瞻性陈述都明确受到本部分中包含或提及的警示性陈述以及本报告中包含的任何其他警示性陈述的限制。除非适用的法律和法规要求，我们不承担更新这些前瞻性陈述以反映本半年报日期之后的事件或情况，也不反映意外事件的责任。鉴于这些风险和不确定性，您应该记住，本半年报或其他地方所描述的任何前瞻性陈述可能不会发生。

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管理层讨论和分析财务状况和经营业绩

概述

我们是一家全球性的奢侈品时尚集团，拥有五个品牌，分别是Lanvin、Wolford、Sergio Rossi、St. John和Caruso。Lanvin成立于1889年，是仍在运营的法国最古老的高级时装屋之一，提供从服装到皮具、鞋类和配饰的产品。Wolford成立于1950年，是世界上最大的奢侈内衣品牌之一，提供奢华的裤袜和内衣，最近成功扩展到休闲服和舒适时尚。Sergio Rossi是一家备受认可的意大利鞋履品牌，自1951年以来一直是奢侈鞋履的家喻户晓之名。St. John成立于1962年，是美国经典、永恒、精致的奢侈女装品牌，Caruso自1958年以来一直是欧洲顶级男装制造商。除了我们目前的五个品牌之外，我们还积极寻找潜在的附加收购，作为我们的增长战略的一部分。

我们的目标是打造一个在亚洲拥有无与伦比的百货奢侈品集团，为客户提供优质产品，反映我们品牌的传统精湛工艺与独家设计内容，以及保持品牌所以闻名的卓越制造质量的风格。通过优质原材料的采购、每件产品的精细加工，以及产品的制造和交付给客户的方式，我们始终如一地实现这一目标。截止2024年6月30日，我们分别记录了1.71亿欧元和2.145亿欧元的收入，分别录得了6940万欧元和7220万欧元的净亏损，以及调整后的EBITDA分别为42.1百万欧元和40.9百万欧元。

我们通过全球范围内约1100个销售点的直销和批发渠道运营，包括截至2024年6月30日的约266个直营零售店（跨越我们的五个品牌）。我们通过零售店、折扣店、批发客户和电子商务平台在全球范围内销售我们的产品。结合直销渠道（包括直营店和电子商务站点）和批发渠道，我们在80多个国家都有业务。

影响我们财务状况和经营结果的关键因素

汇率波动

我们大部分业务在欧元区以外的国际市场进行，在这些市场上我们以人民币、美元以及其他货币记账。

下表显示了用于编制半年度简明合并财务报表的主要外币汇率与欧元的比较。

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以下表格显示了报告期末，对于主要外币相对欧元的合理可能变动，在其他变量保持不变的情况下，我们税前利润受到因结算或翻译货币资产和负债产生的差异以及我们除保留收益外的股权的敏感性，因为某些境外子公司的功能货币是非欧元货币。

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经营结果

2024年6月30日结束的六个月与2023年6月30日结束的六个月相比

以下是我们对2024年6月30日结束的六个月与2023年6月30日结束的六个月的业绩讨论

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收入

We generate revenue primarily through our five brands: Lanvin, Wolford, St. John, Sergio Rossi and Caruso, whose revenues are generated from the sale of their products, manufacturing and services for private labels and other luxury brands, as well as from royalties received from third parties and licensees. Revenue is measured at the transaction price which is based on the amount of consideration that we expect to receive in exchange for transferring the promised goods or services to the customer. For each period presented, revenue is exclusive of sales incentives, rebates and sales discounts. As such, the percentage contribution of these sales incentives, rebates and sales discount is zero.

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截至2024年6月30日的前6个月的收入为17100万欧元，比2023年同期的21450万欧元减少4360万欧元，下降了（20.3）%。

下表列出了2024年和2023年截至6月30日的按产品品牌分类的收入分布。

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以下表格详细列出了截至2024年6月30日和2023年的销售渠道收入的分类情况。

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以下表格详细列出了2024年和2023年6月30日结束的六个月内各地区的收入分布。

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按业务部门

按板块，收入减少主要由以下原因驱动：（一）Wolford板块销售额减少1620万欧元（或27.6%），主要是由于市场逆风和订单物流商的换代导致的物流中断；（二）Sergio Rossi板块销售额减少1260万欧元（或38.2%），主要是由于其批发渠道下降；（三）Lanvin板块销售额减少880万欧元（或15.4%），主要是由于市场逆风和Lanvin的艺术总监换届；（四）St.John板块销售额减少670万欧元（或14.3%），主要是由于全球市场疲软；（五）Caruso板块销售额减少20万欧元（或1.0%），主要是由于全球市场疲软，尤其是批发渠道。

按销售渠道

按销售渠道，收入减少主要与以下原因相关：批发渠道销售额减少2590万欧元（或30.3%），DTC渠道销售额减少1650万欧元（或13.6%），其他渠道销售额减少120万欧元（或15.4%）。

批发销售收入减少主要是由于Wolford、Sergio Rossi和Lanvin的批发业务减少，主要受奢侈品需求疲软的影响。2024年和2023年上半年，我们五个最大客户的销售额分别占总收入的7.8%和8.7%。单个客户对2024年和2023年上半年的总收入没有超过5%。DTC渠道销售额减少主要是由于零售客流量减少。

其他渠道的减少主要是由Lanvin的清仓收入减少导致的。

以下表格列出了截至2024年和2023年6月30日的店铺数量。

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按地理分布

按地域板块划分，收入下降主要是由于(i) 欧洲、中东、非洲地区收入减少2820万欧元（或27.1%），(ii)北美地区收入减少820万欧元（或11.3%），(iii)大中华地区收入减少630万欧元（或24.2%），以及(iv) 其他亚洲地区收入减少90万欧元（或7.4%）。

EMEA地域板块的减少是由Wolford、Sergio Rossi、Lanvin和St.John的减少所致，部分抵消了Caruso的增加。Wolford的EMEA业务在截至2024年6月30日的六个月中下降了1360万欧元（或（34.0）%），主要归因于转向新物流供应商的影响。Sergio Rossi的EMEA业务在截至2024年6月30日的六个月中下降了900万欧元（或（48.5）%）年同比至950万欧元，主要归因于其在批发渠道（包括第三方生产）的减少，部分原因是由于Sergio Rossi对第三方生产的战略调整。Lanvin的EMEA业务在截至2024年6月30日的六个月中下降了630万欧元（或（21.4）%）年同比至2320万欧元。St. John的EMEA业务在截至2024年6月30日的六个月中下降了40万欧元（或（59.1）%）年同比至30万欧元。Caruso的EMEA业务在截至2024年6月30日的六个月中增加了50万欧元，同比增长3.3%至1680万欧元。

北美地域板块的减少主要是由于St.John、Wolford和Lanvin的减少。St. John的北美业务在截至2024年6月30日的六个月中下降了430万欧元（或（10.3）%）年同比至3730万欧元。Wolford的北美业务在截至2024年6月30日的六个月中下降了150万欧元（或（10.4）%）年同比至1270万欧元。Lanvin的北美业务在截至2024年6月30日的六个月中下降了120万欧元（或（9.2）%）年同比至1200万欧元。

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大中华地区的减少主要是由于Sergio Rossi、St.John、Lanvin和Wolford的减少。2024年6月30日结束的6个月中，Sergio Rossi的营业收入下降了34.3%至420万欧元， St. John下降了47.1%至220万欧元，Lanvin下降了14.1%至950万欧元，Wolford下降了20.3%至330万欧元。

其他亚洲地区的减少主要是由于Sergio Rossi和Wolford的减少，部分抵消了Lanvin的增长。截至2024年6月30日的6个月内，Sergio Rossi的其他亚洲业务同比减少了90万欧元(或12.2%)，至640万欧元，主要是由于批发渠道的减少，而其直营店渠道保持稳定。截至2024年6月30日的6个月内，Wolford的其他亚洲业务同比减少了30万欧元(或69.1%)，至10万欧元，这主要是由于向新物流供应商的过渡所导致的。

各地区的下降主要归因于全球奢侈时尚品需求的减弱。

销售成本

销售成本包括原材料成本、生产劳动力、总装车间开销(包括折旧费用)、商品采购和库存估值调整。此外，销售成本还包括关税、产品包装成本、与授权产品销售相关的版税成本和货运费用。

下表列出了2024年6月30日及2023年6月30日的销售成本分解。

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以下表格详细列出了2024年和2023年6月30日止经营业务中按产品组合品牌分类的销售成本。

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截至2024年6月30日的前六个月，销售成本为7260万欧元，与2023年同期的8910万欧元相比减少了1650万欧元或（18.5）%。

按照业务板块划分，销售成本的减少主要是由于我们所有品牌的规模和销售额下降。

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截至2024年6月30日的六个月内，销售成本占营业收入的比例略有增加，从2023年同期的41.5%增加到了42.5%。增长主要是由于Wolford的毛利率下降。截至2024年6月30日的六个月内，库存减值费用改善了，达到了330万欧元的收益（占营业收入的1.9%），而2023年同期为290万欧元的收益（占营业收入的1.4%）。

毛利润

以下表格列出了2024年6月30日和2023年的六个月内按产品组合品牌划分的毛利润。

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2024年6月30日止的半年毛利润为9840万，同比2023年同期的12550万欧元减少2710万欧元或(21.6)%。

毛利润下降主要与营收的两位数降幅有关。2024年6月30日止的半年毛利润率从2023年同期的58.5%下降至57.5%，主要是由于沃尔福德的毛利润率下降，尽管所有其他品牌得到了改善。

市场和销售费用

市场营销费用包括店员薪酬、场地费、折旧、店铺设备供应费用、全球批发和零售账户管理补偿，以及包括根据IFRS 16准则计提的资产使用权折旧和摊销。这些费用受到任何财务周期内开业的店铺数量和店铺业绩的影响，因为补偿和租金费用可能会随销售额的变化而变动。市场营销费用还包括广告和营销费用，包括媒体空间和制作费用、广告代理费用、公关和市场调研费用。此外，市场营销费用还包括配送和客户服务费用，包括仓储、订单执行、配送和处理、客户服务、员工薪酬和包袋维修费用。

以下表格详细列出了2024年6月30日止的半年市场营销费用按产品品牌分解的情况，以及2023年同期情况。

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2024年6月30日结束的六个月内，市场推销费用为10560万欧元，比2023年同期的11060万欧元减少了500万欧元（或4.5%）

按部门划分，市场推销费用的减少主要与以下因素有关：（i）Wolford减少了320万欧元（或8.4%），（ii）Sergio Rossi减少了190万欧元（或16.4%），（iii）St.John减少了70万欧元（或2.9%），这一部分被Lanvin增加了60万欧元（或1.6%）和Caruso增加了10万欧元（或11.2%）所抵消。

由于门店相关成本增加和营业收入减少导致了市场推销费用占营业收入的比例增加。

贡献利润

贡献利润定义为营业收入减去销售成本和销售市场费用，这构成了我们大部分的可变成本。贡献利润是一个非IFRS财务指标。详见 “—非IFRS财务指标。”

我们的综合贡献利润从2023年同期的盈利1480万欧元下降了2210万欧元（或（148.6）%），至截至2024年6月30日的六个月内出现了720万欧元的亏损。该减少主要与(i) Wolford的1210万欧元的减少，(ii) Sergio Rossi的510万欧元的减少，(iii) 兰文（Lanvin）460万欧元的减少，(iv) 圣约翰（St.John）的0.6百万欧元的减少有关，其中卡鲁索（Caruso）的40万欧元增加相抵。

一般及管理费用

一般和行政费用包括行政和管理人员成本，产品开发和样品成本，租金，行政人员折旧和摊销费用，以及IT系统开发和维护费用。

2024年6月30日止六个月的一般和行政费用从2023年同期的7650万欧元下降至5810万欧元，下降了24.1%。 由于持续的成本优化，截至2024年6月30日的六个月的一般和行政费用占营业收入的比例也从2023年同期的35.7%下降到34.0%。

随着我们继续在集团内实现协同效应，预计一般和行政费用将继续以营业收入的比例下降。

其他营业收入和支出

其他营业收入和支出包括汇率期货收益或损失和减值损失。

2024年6月30日止六个月的其他营业收入和支出从2023年同期的800万欧元亏损增加到550万欧元盈利，主要是由于汇率期货收益与2023年同期的损失相比。

非一次性项目前营业亏损

2024年6月30日止六个月非一次性项目前营业亏损减少了980万欧元（或（14.1）%），降至5980万欧元，与2023年同期的6970万欧元相比。营业亏损前非一次性项目的减少主要是由于费用的减少，部分抵消了毛利润的减少。

调整后的EBITDA

调整后EBITDA（非IFRS财务指标）在2024年6月30日止六个月减少至负4210万欧元，与2023年同期的负4090万欧元相比。这一减少主要是由于毛利润的减少，部分抵消了费用的减少。调整后EBITDA占总收入的比例在2024年6月30日止六个月中降至（24.6）%，而在2023年同期为（19.1）%。参见“—非IFRS财务指标”。 “—非IFRS财务指标”。

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非基础项目

非基本项目包括子公司收购的净利得、负面商誉、债务重组的收益、政府拨款以及其他收益。

截至2024年6月30日的六个月内，非基本项目收益为310万欧元，占营业收入的1.8%，与2023年同期的970万欧元收益相比，下降了650万欧元；主要原因是政府拨款从2023年6月30日的820万欧元下降到2024年同期的1.5万欧元。

营业亏损

截至2024年6月30日的六个月内，营业亏损金额为5670万欧元，下降了330万欧元或5.5%，与2023年同期的6000万欧元相比。营业亏损改善主要是因为非基本项目前运营亏损减少，部分抵消了非基本项目减少导致的亏损。

财务费用—（净额）

财务费用（净额）主要包括与我们的利息收入和负债相关的收入和支出，包括因IFRS 16租赁负债而产生的利息支出。

截至2024年6月30日的六个月的财务成本为1320万欧元，比2023年同期的1200万欧元的财务成本增加了120万欧元，增幅为10.2%。主要原因是借款利息支出增加了420万欧元，部分抵消了汇率期货损失减少了350万欧元。

税前亏损

截至2024年6月30日的六个月的税前亏损为6990万欧元，比2023年同期的7200万欧元减少了210万欧元，降幅为（2.9）%。

所得税收益/费用

所得税包括我们业务的当前税款和递延所得税的任何变化。

截至2024年6月30日的六个月的所得税支出为50万欧元收益，较2023年同期的30万欧元亏损减少了80万欧元。主要原因是截至2024年6月30日的六个月的递延所得税收益为0.6 百万欧元，较2023年同期的0.2 百万欧元增加，以及截至2024年6月30日的六个月的当前税款亏损为0.1 百万欧元，较2023年同期的0.5 百万欧元亏损减少。

本期亏损

截至2024年6月30日的六个月的亏损为6940万欧元，比2023年同期的7220万欧元减少了280万欧元，降幅为（3.9）%。

板块结果

2024年6月30日结束的六个月与2023年6月30日结束的六个月相比

下面讨论的是2024年6月30日结束的六个月与2023年6月30日结束的六个月相比的营收、毛利润和贡献利润。

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兰万分部

以下表格列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的兰万分部营业收入和毛利润情况：

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收入

截至2024年6月30日的六个月内，营业收入为4830万欧元，较2023年同期的5710万欧元减少880万欧元，下降了15.4%。

这一下降主要是由于全球市场疲软以及品牌在该时期进行的创意转型所致。

截至2024年6月30日的六个月内，由于大中华地区和欧洲、中东和非洲市场较为疲软，DTC渠道的收入从2023年6月30日的2680万欧元下降了10.1%，至2024年6月30日的2410万欧元。大中华地区的DTC收入从2023年6月30日的1050万欧元减少了170万欧元（同比下降了16.3%），至2024年6月30日的880万欧元。欧洲、中东和非洲的DTC收入从2023年6月30日的740万欧元减少了70万欧元（同比下降了9.7%），至2024年6月30日的670万欧元。

截至2024年6月30日的六个月内，由于全球奢侈品市场疲软以及批发市场的一般挑战，批发渠道的收入从2023年6月30日的2300万欧元下降了23.4%，至2024年6月30日的1760万欧元。Lanvin的批发收入占总收入的比例从2023年6月30日的40.4%下降到2024年6月30日的36.5%，公司更加专注于利润更高的渠道。

毛利润

2024年6月30日结束的六个月的毛利润为2800万欧元，相比2023年同期的3200万欧元减少了400万欧元或（12.4）%。

毛利润的减少主要是由于营业收入的减少。尽管毛利率从2023年同期的56.0%增加到58.0%，这主要是由于公司渠道结构的优化以及库存管理的改善。

贡献利润/（亏损）

截至2024年6月30日的六个月，贡献亏损为940万欧元，相比2023年同期的480万欧元亏损减少了460万欧元。

贡献亏损的增加主要是由于毛利率的亏损和营业收入减少带来的费用杠杆作用。

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沃尔福德业务板块

下表列出了沃尔福德业务板块2024年6月30日和2023年6月30日的营业收入和毛利润：

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收入

截至2024年6月30日的六个月内，营业收入下降到4260万欧元，同比下降1620万欧元，降幅为27.6%，而2023年6月30日的六个月为5880万欧元。

所有地域板块的下降都是由批发渠道带动的，从2023年6月30日的六个月的990万欧元下降到2024年6月30日的六个月的870万欧元，下降了53.3%。欧洲、中东、非洲地区的下降占据了大部分，欧洲、中东、非洲的营业收入从2023年6月30日的六个月的3340万欧元下降了34.0%至2024年6月30日的六个月的2650万欧元。

毛利润

截至2024年6月30日的六个月内，毛利润下降了1530万元至2680万元，相比之下，2023年同期为4210万元。毛利润率从2023年同期的71.5%下降至2024年6月30日的六个月的62.9%。

毛利润率下降主要是由于与新物流提供商整合的延迟，导致固定生产成本无法吸收，以及为了存货管理目的而消化过剩库存。

贡献利润/(亏损)

2024年6月30日结束的六个月的贡献亏损为810万欧元（占营业收入的(19.1)%），与2023年同期的390万欧元盈利（占营业收入的6.7%）相比，主要受营业收入下降和支出杠杆作用减少的影响。 2024年6月30日结束的六个月的市场营销费用从2023年同期的3810万欧元（占营业收入的64.8%）下降到3490万欧元（占营业收入的82.0%）。

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圣约翰部门

以下表格显示了2024年6月30日至2023年6月30日结束的圣约翰部门的营业收入和毛利润：

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收入

2024年6月30日结束的六个月内，营业收入为4,000万欧元，与2023年同期的4,670万欧元相比减少了670万欧元。

由于北美豪华市场放缓，St. John的营业收入同比下降了14.3%，主要是由于DTC和批发渠道销售疲软。截至2024年6月30日，DTC销售额下降了560万欧元（或14.8%），至3,220万欧元，批发销售额下降了110万欧元（或12.7%），至770万欧元。

毛利润

2024年6月30日结束的六个月内，毛利润为2,770万欧元，与2023年同期的2,900万欧元相比减少了130万欧元。然而，毛利润率在2024年6月30日结束的六个月内提高至69.3%，相比于2023年同期的62.2%。毛利率的提高主要是由于全价销售增加和渠道结构的改善。

贡献利润

截止2024年6月30日的六个月内的贡献利润为4,700,000欧元（或营业收入的11.7%），相比之下，2023年同期的贡献利润为530万欧元（或营业收入的11.4%）。

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塞尔吉奥·罗西业务

下表列出了塞尔吉奥·罗西业务在2024年和2023年6月30日结束的6个月内的营业收入和毛利润：

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收入

2024年6月30日结束的六个月内，营业收入为2040万欧元，比2023年同期的3300万欧元减少1260万欧元。减少主要是由于批发渠道销售下降，包括第三方生产业务。

截至2024年6月30日的六个月内，我们的直销渠道营业收入从2023年6月30日结束的六个月的1680万欧元下降了17.0%，至2024年6月30日结束的六个月的1400万欧元。直销渠道的减少主要是由于欧洲、中东、非洲门店和亚太地区零售店的业务疲软。

截至2024年6月30日结束的六个月内，批发渠道收入从2023年6月30日结束的六个月的1620万欧元下降了60.3%，至2024年6月30日结束的六个月的640万欧元。第三方生产对2024年6月30日结束的六个月的批发渠道收入贡献了170万欧元，而2023年同期为760万欧元。

毛利润

2024年6月30日结束的六个月的毛利润为1020万欧元，比2023年同期的1710万欧元减少了690万欧元。毛利润率在2024年6月30日结束的六个月内降至50.1%，而2023年同期为51.9%。毛利润率下降主要是由于营业收入较低导致固定生产成本。

贡献利润

2024年6月30日结束的六个月的贡献利润为70万欧元（占营业收入的3.6%），而2023年同期为580万欧元（占营业收入的17.5%），主要是由于较高的店铺相关成本和营业收入降低导致的固定费用杠杆作用。在2024年6月30日结束的六个月内，营销费用降至950万欧元（但占营业收入的46.5%），而2023年同期为1140万欧元（或34.4%的营业收入），这是由于成本控制和实施效率改善措施。

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Caruso业务部门

以下表格列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的Caruso业务部门的营业收入和毛利润：

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收入

截至2024年6月30日的六个月的营业收入为1970万欧元，较2023年同期的1990万欧元下降20万欧元或（1.0）%。

毛利润

截至2024年6月30日的六个月的毛利润为570万欧元，较2023年同期的520万欧元增加50万欧元。毛利润率从截至2023年6月30日的26.3%提高到截至2024年6月30日的29.0%，由于劳动成本的更好管理。

贡献利润

截至2024年6月30日，营业利润为480万欧元（占营业收入的24.3%），而2023年同期为440万欧元（占营业收入的22.0%）。营业利润的提高主要是由毛利润的改善推动的。

流动性和资本资源

概述

我们及我们的投资组合品牌的主要流动性来源是通过发行股份、来自股东复星国际（包括其子公司和合资企业）的贷款以及银行借款。截至2024年6月30日，我们的现金及现金等价物为1790万欧元。

此外，我们还依靠从营业活动中产生的收入提供流动性。我们需要流动性以履行义务并资助我们的业务。为满足持续的现金需求，包括采购库存和资助服务及其他费用，我们需要短期流动性。除了一般的运营资本和业务需求外，我们现在主要的现金使用集中在维持和优化现有店铺运营、投资数字化转型和增强供应链能力。

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现金流量

2024年6月30日结束的六个月与2023年6月30日结束的六个月相比

以下表格总结了截至2024年6月30日和2023年6月30日各个六个月的经营、投资和融资活动提供的现金流量。有关更多信息，请参考本半年报中其他地方包含的合并现金流量表和附注。

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经营活动使用的净现金流量

经营活动产生的净现金流量由2023年6月30日至2024年6月30日的5800万欧元减少了2460万欧元，至2024年6月30日的3350万欧元。这一减少主要是由于(i)应收账款减少了1020万欧元(或22.4%)，至3540万欧元，以及(ii)应付账款减少了250万欧元(或3.2%)，至8110万欧元。

投资活动产生的净现金流出

投资活动所使用的净现金流量由2023年6月30日至2024年6月30日的2850万欧元减少了2480万欧元，净现金流量为380万欧元。这一减少主要是由于(i)购买长期资产的支付额从2023年6月30日的2930万欧元减少到2024年同期的560万欧元，以及(ii)长期资产的处置收入从2023年6月30日的80万欧元增加到2024年同期的180万欧元。

融资活动产生的净现金流量

融资活动产生的净现金流量由2023年6月30日至2024年6月30日的2640万欧元增加了30万欧元，至2024年6月30日的2660万欧元。融资活动现金流量的增加主要是由于(i)融资收入增加了11480万欧元，(ii)借款偿还减少了5550万欧元，(iii)借款利息支付减少了330万欧元，部分抵消了(iv)融资基金收入不再与2023年的2280万欧元相比，(v)普通股回购增加了940万欧元，(vi)非控制权益的股权出资减少了5000元，从2023年的5600万欧元减少到2024年的5000元，(vi)租赁负债的支付增加了1620万欧元，租赁负债利息的支付增加了360万欧元。

借款

为了满足子公司的短期和中期需求，并根据效率和成本效益的标准，我们集中进入和管理债务设施。我们的投资组合品牌在过去通常与一系列不同的贷款人签订和维持了一定金额的承诺信贷额度，这被认为与其需求相符，并适合在任何时候提供所需的流动性以满足和履行所有的财务承诺，并为任何扩张计划提供足够的操作灵活性。

截至2024年6月30日，借款金额为830万欧元的借款由第三方SACE S.p.A.担保，借款金额为2890万欧元的借款由我们的资产抵押包括房地产、厂房和设备、存货和应收账款。

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我们的无担保贷款主要用于运营。截至2024年6月30日，贷款利率在4.55%至17.11%之间。

有关详细信息，请参阅半年度简式合并财务报表的第18条借款注释。

根据我们的融资协议，我们受到某些金融和其他方面的约束。截至2024年6月30日，我们在所有约定上均符合实质上的合规要求。

合同义务和承诺

下表总结了我们截至2024年6月30日的合同义务和承诺：

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现金及现金等价物

下表列出了截至所示日期的我们的现金及现金等价物的细分。

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截至2024年6月30日，现金及现金等价物存放在名誉好的商业银行，包括大中华、法国、意大利和美国的各个司法管辖区。某些司法管辖区可能没有类似美国联邦存款保险公司（FDIC）的官方存款保险计划或机构。集团不认为在这些司法管辖区的商业银行持有的现金及现金等价物存在实质信用风险。

我们可能受到限制，限制我们使用现金的能力。特别是，我们在中国银行持有的现金受到某些汇回限制，可能只能以分红派息形式回汇。我们认为这种转移限制不会对我们满足流动性要求的能力产生任何不利影响。截至2024年6月30日，没有受限制的现金。

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其他资产

下表列出了截至指定日期时我们其他流动资产的细分。

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不设为资产负债表账目之离线安排

在所呈现的期间内，我们没有任何脱离资产负债表的融资安排，也没有与未纳入合并范围的实体或金融合作伙伴（包括有时被称为结构性金融或特殊目的实体的实体）有任何关系，用于促进脱离资产负债表安排或其他合同上狭窄或有限目的的实体。

最近的发展

普通股份回购

我们于2024年4月30日与韩华人寿签订了一份补充协议，修改了修订版重组协议（“韩华人寿补充协议”）。根据韩华人寿补充协议，我们同意按照预定时间表从韩华人寿回购共计5,245,648股普通股，总购买价格为2000万美元。截至本年度报告提交日，我们已回购（i）于2024年4月30日回购1,328,704股普通股，价格为500万美元，（ii）于2024年6月28日回购1,318,129股普通股，价格为500万美元，以及（iii）于2024年7月31日回购1,305,220股普通股，价格为500万美元。

股东贷款

我们从股东复星国际及其子公司，包括FPI（美国）1 LLC，上海复星高科技（集团）有限公司和上海复星高科技集团金融有限公司，获得了一些无抵押的股东贷款，用于经营资金。大多数此类股东贷款的利率为6%至10%每年。截至2024年6月30日的六个月，我们从复星国际及其子公司获得了6150万欧元的股东贷款，向复星国际及其子公司偿还了110万欧元。截至2024年6月30日，我们欠复星国际及其子公司（不包括应计利息）8760万欧元。

请参见附注24 - 半年度简明合并财务报表中的其他附注24 - 半年度简明合并财务报表。

非IFRS财务指标

我们的管理层使用多个非国际财务报告准则（IFRS）的财务指标来监控和评估运营和财务绩效，包括：贡献利润、贡献利润率、调整后的利润税前利润（“调整后的EBIT”）、调整后的利润税前利润、折旧和摊销（“调整后的EBITDA”）。我们的管理层认为，这些非IFRS财务指标提供了有关我们绩效的有用和相关信息，并提高了他们评估财务绩效和财务状况的能力。它们还提供了可比较的指标，有助于管理层识别运营趋势，并做出关于未来支出、资源分配和其他运营决策的决策。虽然在我们所处的行业中广泛使用类似的指标，但我们使用的财务指标可能与其他公司使用的同名指标不可比较，也不是作为根据IFRS准备的财务绩效或财务状况的替代指标。

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捐款利润和捐款利润率

捐款利润是指收入减去销售成本和销售及营销费用。捐款利润率是指捐款利润除以营业收入。

捐款利润从毛利润中减去销售和营销费用等主要变量费用，我们的管理层认为这是衡量边际水平盈利能力的重要指标。

在捐款利润以下，主要开支是一般行政费用和其他营业费用（包括汇率期货收益和损失以及减值损失） 。随着我们继续改进投资组合品牌的管理，我们相信通过将固定费用作为营业收入的较低比例来维持固定费用，我们可以在不同品牌之间实现更大的规模经济。因此，我们将捐款利润率作为集团级别和投资组合品牌水平盈利能力的关键指标。

下表列出了所示期间营业收入与捐款利润之间的调整。

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(105,481)

调整后的EBIt是指税前利润或亏损，税后净财务费用，股份补偿按照管理认为不反映基本运营活动的核心经营活动的收入和成本进行调整，主要包括长期资产处置净收益和政府补助。

下表将年度亏损与调整后的EBIt进行了调和。

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调整后的EBITDA定义为税前利润或亏损，在净财务成本、汇率期货收益/（损失）、折旧、摊销、基于股份的补偿、提供和减值损失之前进行调整，调整为管理层认为不反映基础运营活动的重要性质的收入和成本，主要包括固定资产长期出售收益和政府补助。

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下表将年度亏损与调整后的调整前息税前利润（adjusted EBITDA）进行了对比。