譲渡異議申立書 99.2
経営陣のディスカッションと分析
2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間
| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
High Tide株式会社の確立された消費関連ブランド
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| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
このMD&Aについて:
High Tide Inc.（以下、「High Tide」、「弊社」または「会社」）のこのマネジメント・ディスカッション・アンド・アナリシス（以下、「MD&A」）は、2024年7月31日および2023年9月を終了日とする3ヵ月および9ヵ月について記載されたもので、2024年9月16日付です。このMD&Aは、会社の監査済み連結財務諸表（以下、「財務諸表」）と併せてお読みいただきますようお願い申し上げます。このMD&Aで提示されている財務情報は、国際会計基準審議会（IASB）によって発行された国際財務報告基準（IFRS）に準拠して作成された財務諸表から派生しています。会社の連続情報開示資料には、中間提出書類、監査済み年次連結財務諸表、年次情報書類およびForm 40-Fに関する年次報告書が含まれており、www.sedarplus.caのSEDAR +およびwww.sec.govのSECで閲覧することができます。
このMD&Aは、会社の2つの報告可能な運営セグメントにも言及しています：(i)「実店舗」セグメントは、カナダの実店舗場所を含みます。カナダの倉庫も含まれますが、これはカナダの店舗へのアクセサリーやその他のアイテムの配布をサポートしています。(ii)「eコマース」セグメントは、米国および国際子会社を含みます。米国の倉庫も含まれますが、これは米国および国際子会社へのアクセサリーやその他のアイテムの配布をサポートしています（以下、セグメント運営の見出しの下で定義）。
High Tideは、大麻のあらゆる要素に現実世界の価値を提供するために構築された、高い影響力とリテール志向を持つ企業です。同社の株式はナスダックキャピタルマーケット（「ナスダック」）のHITIというシンボルで上場されており、TSX Venture Exchange（「TSXV」）のHITIというシンボルでも取引されています。また、フランクフルト証券取引所では証券識別コード「WKN: A2PBPS」とシンボル「2LYA」で取引されています。同社の本社の住所は#112、11127 15 Street NE、Calgary、Alberta、T0.3万2M4です。
企業概要:
2009年に設立されたハイタイドは、子会社のCanna Cabanaを通じて、カナダで最大の大麻関連株小売チェーンです。本MD&Aの日付時点で、同社はカナダ全土に183のブランド小売大麻店舗を展開しており、アルバータ州の83店舗、オンタリオ州の69店舗、サスカチュワン州の12店舗、ブリティッシュコロンビア州の8店舗、マニトバ州の11店舗で構成されています。180店舗の中には、オンタリオ州スダリーにあるブランド小売店舗で50%の出資比率を持つパートナーシップに50%の出資比率を持つ3つの店舗と、マニトバ州に2つのブランド小売店舗を運営する49%の出資比率を持つ2つの合弁事業が含まれています。
High Tideは消費関連ブランドを通じて築かれたブランドエクイティを活用し、大麻、CBD製品、消費アクセサリーを伝統的な実店舗とeコマースプラットフォームの両方で販売しています。伝統的な実店舗での販売は同社のCanna Cabanaブランドで行われ、オンラインでのCBD製品販売は同社のNuLeaf Naturals、FABCBD、Blessed CBDブランドで行われ、eコマースプラットフォームを介したオンライン販売は同社のGrasscity、Smoke Cartel、Daily High Club、Dankstopブランドで行われます。
消費関連の販売に加えて、ハイタイドはValiantディストリビューション（「Valiant」）ブランドのもとで卸売部門を運営しています。同社はValiantを通じて、さまざまなカナダの大麻関連ショップに大麻および消費アクセサリーを供給し、Valiantブランドでデザインおよびブランド化されています。
これらの確立されたブランドの下で、High Tideはカナダのみで大麻製品（カナダ国内のみ）やCBD製品、消費用品を販売するためのネットワークを拡大し、イギリス、オランダ、アメリカ合衆国を含む世界的にも最も認知された大麻小売グループの一つになりました。
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| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
企業の最新情報：
High Tideは、Canna Cabanaブランドを通じて、183の現在運営中の店舗を持つ、カナダ最大の大麻小売業者であり、世界的には2番目に大きな規模です。2024年初めに、20〜30の新しい店舗をカレンダー年の間に追加することを目標として設定しました。会社はすでにこの範囲の下限を超えており、引き続きの勢いを考えると、この範囲の上限に到達できると信じています。同社の小売ネットワークの成長は、カレンダー2024年を通じて主に自然なものであり、同社は、引き続きこの年の残りの期間を通じて続けていくことが予想されている内部の現金流によって資金調達されています。
カンパニーのカバナクラブの忠誠プログラムは、カナダ全体で急速に拡大しており、現在の会員数は155万人を超えており、前年比で41％増加しています。長期的には、カナダでの会員数は200万人を超えることを目指しています。有料会員レベルであるELITEは、四半期ごとの成長記録を更新し続け、現在では57,000人の会員に達しており、毎日新たな会員が追加されています。ELITE会員は、ベースティアの会員よりも頻繁に買い物をし、多量の商品を購入する傾向があります。
四半期の最初の2か月における同社の市場シェアは、前年の10%から12%に上昇しました。ただし、同社の運営地域の実店舗数のうちわずか5%を占めるに過ぎず、同社は引き続き、力強い有機的な店舗のパイプラインと競合他社の閉鎖を続けることにより、市場シェアの推移を上向きに続けると見込んでいます。以前に伝えた通り、同社の長期目標は、運営地域での市場シェアを15%に引き上げ、全国に300のCanna Cabana店舗を展開することです。
アルバータ州の最近の白いラベル製品の販売の許可により、当社は最近取得したQueen of Budブランドに関連するいくつかの新しいライフスタイルアクセサリーSKUを販売し始め、来週にオンタリオ州、マニトバ州、サスカチュワン州、アルバータ州で発売される最先端のQueen of Bud大麻製品も発表しました。
過去5四半期間、会社はフリーキャッシュフローがプラスであり、この期間中に約2600万ドルを生み出しました。1四半期ごとのフリーキャッシュフローの量は大きく変動する可能性がありますが、会社は運営から生み出されたキャッシュを利用して有機的な成長をサポートし続けることを期待しています。このキャッシュの生み出しは、四半期末に記録的なキャッシュ残高の3530万ドルを生み出しました。会社は自身の財務プロフィールがこれまでよりも健全であると考えています。四半期末、会社の貸借対照表は1500万ドルの債務施設の初めの取引が完了したことにより更に強化されました。
会社は、特に商業販売のパイロットプロジェクトに関連するドイツの立法および規制の動向を監視し、ヨーロッパ最大の市場への参入を可能な限り早く目指しています。
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| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
財務ハイライトと営業パフォーマンスを選択します。
| 7月31日までの３ヶ月間 | 7月31日までの9か月間 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 変化 | 2024 | 2023 | 変化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
フリーキャッシュフロー(i) | 3,092 | 4,051 | (24) | % | 16,083 | 1,253 | 1184 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 会計年度2024中の運用活動からのキャッシュ・フローは、8020万ドルで、前年の10070万ドルから減少しました。この減少は、当期純利益の低下を部分的に相殺するための運転資本の改善、包括的な在庫水準の低下に加えて、現金の回収が強かったことによる売掛金の減少を含んでいます。 | 6,213 | 7,545 | (18) | % | 25,895 | 11,025 | 135 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上高 | 131,685 | 124,352 | 6 | % | 384,011 | 360,564 | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 粗利益 | 35,454 | 34,578 | 3 | % | 106,747 | 98,330 | 9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
粗利率(ii) | 27 | % | 28% | (1) | % | 28% | 27% | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 営業費用合計 | (32,399) | (35,240) | 8 | % | (98,913) | (105,551) | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 事業利益の収益（損失） | 3,055 | (662) | 562 | % | 7,834 | (7,221) | 209 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDA(iii) | 9,614 | 10,181 | (6) | % | 30,090 | 22,273 | 35 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDAマージン(iv) | 7 | % | 8% | (1) | % | 8% | 6% | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当期純利益 | 825 | (3,574) | 123 | % | 991 | (9,147) | 111 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 一株当たりの稼ぎ（損失）：基本値および希薄化後 | 0.01 | (0.04) | 125 | % | 0.00 | (0.12) | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(i)フリーキャッシュフローは、このMD&Aの「財務ハイライトおよび運営パフォーマンスを選択する」セクションで言及された計算に基づいて準備された非IFRS財務指標です。
(ii)粗利益率 - 非IFRS財務指標。粗利益率は、粗利益を売上高で割ったものです。
(iii)調整後のEBITDAは、非IFRSの財務指標です。 Adjusted EBITDAを当期純利益（損失）に調整した内容は、このMD＆Aの「財務ハイライトと事業パフォーマンスの選択」セクションに記載されています。
(iv)調整後のEBITDAマージン-非IFRS財務指標。この指標は、売上高で調整後のEBITDAを除したものです。
2024年7月31日までの3ヶ月間の結果に影響を与えた主な要素は次のとおりです：
•フリーキャッシュフローはプラスです – 5四半期連続で、当社はフリーキャッシュフローがプラスであり、3,092ドルを生み出しています。前年比24%の減少は、7月末に$3,365の大麻の購入費用が支払われたためです。大口の支払いがあるにもかかわらず、当社はフリーキャッシュフローがプラスであり、連続2四半期目で$825の当期純利益を計上しています。
•売上高売上高の年々6％の成長は、前年比での店舗数の増加（180対154）およびデータ分析売上の増加によるものです。ただし、eコマースの売上高の減少により相殺されます。新店舗は売上高に7,539ドルの増加をもたらし、同一店舗売上高の有機的な成長は1,267ドルを占めています。1 これに関連して、データ分析、広告、その他の売上高の増加が2,370ドル、eコマースの売上高の減少が3,843ドルに対してオフセットとなっています。
•売上高 調整後 EBITDA の貢献度― 2024年の第3四半期に11店舗を新規開店したため、調整後のEBITDAは前年比で6％減少しました（2023年同期には1店舗のみ）。新しい店舗がオープンする際には、成熟までに6〜12ヶ月かかるため、オープンする四半期には費用負担を受けます。
1 売上高比較は、前の期間に開店していた店舗を基に計算されます。期間中に一部開店された店舗は、新規店舗売上として計上されます。
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| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
売上高
| 7月31日に終了した3か月 | 7月31日に終了した9か月間 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 変更 | 2024 | 2023 | 変更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻とCBD製品 | 115,667 | 106,952 | 8% | 332,533 | 304,666 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消費アクセサリー | 6,972 | 10,724 | (35)% | 25,673 | 35,845 | (28)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| データ分析、広告、その他の収益 | 9,046 | 6,676 | 36% | 25,805 | 20,053 | 29% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総収入 | 131,685 | 124,352 | 6% | 384,011 | 360,564 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 年の第三四半期の総売上高は 131,685 ドルで前年同期比で 6% 増加しました（2023 年は 124,352 ドル）。また、2024 年 7 月 31 日までの 9 ヶ月間の総売上高は 384,011 ドルで前年同期比で 7% 増加しました（2023 年の 7 月 31 日までの 9 ヶ月間は 360,564 ドル）。
総売上高の増加は、実店舗の数の増加と既存店売上高の全体的な有機的成長の組み合わせに主に関連していました。店舗数は、2024年第3四半期に154店から180店に17％増加しました。既存店売上高は、それぞれ3％と9％増加しました（2023年：4％および3％）。売上高の成長は、引き続き既存店売上高の成長と新規店舗の立ち上げに主に帰因しています。連続して、同店売上高は第3四半期に5％増加し、日計算で3％増加しました。
2024年7月31日までの3か月間、新規店舗は売上高に7,539ドルの増加をもたらしましたが、同店舗の売上高の有機的な成長は1,267ドルでした。2 データ分析、広告およびその他の売上高の増加に伴い、同じ期間の収益は2,370ドルになります。これはeコマースの売上高の減少によって相殺されました。2024年7月31日までの9か月間、新規店舗は売上高に14,487ドルの増加をもたらしましたが、同店舗の売上高の有機的な成長は18,399ドルでした。データ分析、広告、およびその他の売上高も5,752ドル増加しました。これはeコマースの売上高の減少によって相殺されました。
粗利益
(i) 粗利益率は非IFRS財務指標です
| 7月31日までの３ヶ月間 | 7月31日までの9か月間 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 変化 | 2024 | 2023 | 変化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上高 | 131,685 | 124,352 | 6% | 384,011 | 360,564 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上原価 | (96,231) | (89,774) | 7% | (277,264) | (262,234) | 6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 粗利益 | 35,454 | 34,578 | 3% | 106,747 | 98,330 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
粗利益率 (i) | 27% | 28% | (1)% | 28% | 27% | 1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
粗利益は2024年の第3四半期に$3550万に増加し、2023年と比べて$3460万から増加し、前年比で3%、前期比で9%増加しました。
2024年7月31日までの3ヶ月間の粗利益率は27%でした。これは、2023年の同じ期間の28%と、連続した28%と比較しています。
2 同店売上高は、前期の全期間営業していた店舗を比較対象として計算されます。期間中に一部開店された店舗は、新店売上高として計上されます。
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| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
66.8
| 7月31日までの３ヶ月間 | 7月31日までの9か月間 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 変化 | 2024 | 2023 | 変化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 地域別の費用： | 16,667 | 13,830 | 21% | 47,999 | 42,071 | 14% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 株式報酬費用 | 881 | 2,350 | (63)% | 2,225 | 5,318 | (58)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般管理費用 | 4,815 | 6,452 | (25)% | 15,980 | 20,140 | (21)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 専門家料金 | 1,749 | 1,791 | (2)% | 5,815 | 6,900 | (16)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 広告・宣伝費 | 1,178 | 1,011 | 17% | 3,154 | 3,548 | (11)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 減価償却費および償却費 | 5,678 | 8,493 | (33)% | 20,031 | 24,179 | (17)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Less: net loss attributable to non-controlling interest | 1,431 | 1,313 | 9% | 3,709 | 3,395 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 営業費用合計 | 32,399 | 35,240 | (8)% | 98,913 | 105,551 | (6)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上高に占める営業費用の割合 | 25% | 28% | (3)% | 26% | 29% | (3)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024年の第3四半期における営業費用は売上高の25%を占め、前年同期の28%と比較して下がっています。2024年7月31日までの3ヶ月間の3%の減少は、会社のパフォーマンスに影響を与えることなく、効率を重視したコスト削減ソリューションの実施に焦点を当てた会社の継続的な取り組みによるものです。
2024年7月31日までの3ヶ月間において、給与・賃金・福利厚生費は2023年の同じ期間に比べて21％増加しており、主に同期間における23店舗の新規開店によるものです。2024年7月31日までの3ヶ月間におけるシェアベースの報酬は、2023年7月31日までの3ヶ月間に比べて63％減少しました。これは、2023年10月31日までにエスクローシェアが全て共有ベースで認識されたためです。これまでの四半期と同様に、会社は総務費用の管理を引き続き強化しており、2024年7月31日までの3ヶ月間において、同じ期間の2023年に比べて25％減少しています。また、2024年7月31日までの3ヶ月間において、専門料金は2023年の同じ期間に比べて2％減少しました。
償却費減少は、前四半期に完全に償却された事業免許によるものであり、現在の年度においては大幅に低額で更新されたためです。
EBITDAおよび調整後のEBITDA
当社は、EBITDAおよび調整後EBITDAを以下の表に従って定義しています。これらのパフォーマンス指標はIFRSの下では定義されていないため、他の事業体が使用する類似の指標と比較できない可能性があることに留意してください。当社は、これらの指標が事業活動からの現金生成能力を把握するのに役立つと考えています。投資家は、EBITDAおよび調整後EBITDAがIFRSの下での純利益またはキャッシュフローの代替手段として解釈されるべきではないことに注意すべきです。経営陣は、「調整後EBITDA」を期間中の純利益（損失）のうち、所得税（回収）費用、割引および利子費用、減価償却費、外国為替（利益）損失、取引および取得費用、プットオプション債務の再評価（利益）損失、債務償還の利益（損失）、減損損失、株式報酬（利益）損失、売買可能証券の再評価（利益）損失、および金融債務の償還（利益）損失などを調整したものと定義しています。
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| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | |||||||||||||||||||
| 当期純利益 | 825 | 171 | (5) | (31,805) | (3,717) | (1,568) | (3,862) | (52,503) | ||||||||||||||||||
| 当期純利益/繰延税金（回収）費用 | 671 | (878) | (233) | (4,571) | 204 | (2,041) | (1,236) | (1,782) | ||||||||||||||||||
| アクレションおよび利子 | 1,681 | 1,712 | 1,743 | 1,632 | 1,931 | 1,759 | 1,814 | 782 | ||||||||||||||||||
| 減価償却費および償却費 | 5,678 | 7,505 | 6,848 | 8,583 | 8,493 | 7,699 | 7,986 | 8,249 | ||||||||||||||||||
| EBITDA | 8,855 | 8,510 | 8,353 | (26,161) | 6,911 | 5,849 | 4,702 | (45,254) | ||||||||||||||||||
| 外国為替（利益）損失 | 19 | (5) | 5 | (152) | 31 | 2 | (15) | (14) | ||||||||||||||||||
| 財務およびその他の費用 | 12 | 1,314 | 515 | 691 | 801 | 435 | 664 | 2,444 | ||||||||||||||||||
| プットオプション負債の再評価による（利益）損失 | (159) | (110) | (300) | 544 | 73 | (1,288) | (1,261) | (3,166) | ||||||||||||||||||
| その他の損失 | (6) | 337 | - | 37 | 18 | - | - | - | ||||||||||||||||||
| 債権の破棄による損失（利益） | - | - | - | - | - | - | - | 609 | ||||||||||||||||||
| 減損損失 | - | - | - | 34,265 | - | - | - | 48,592 | ||||||||||||||||||
| シェアベースの報酬 | 881 | 549 | 795 | (284) | 2,350 | 1,532 | 1,436 | 2,091 | ||||||||||||||||||
| 売買可能証券の再評価による損失(利益) | 12 | - | 77 | (13) | - | (19) | (8) | 81 | ||||||||||||||||||
| 債権の再評価による利益（損失） | - | (240) | 755 | (505) | - | - | - | (366) | ||||||||||||||||||
| 金融負債の破棄による利益（損失） | - | (314) | 235 | (60) | - | 78 | (18) | - | ||||||||||||||||||
調整後のEBITDA(i) | 9,614 | 10,041 | 10,435 | 8,362 | 10,184 | 6,589 | 5,500 | 5,017 | ||||||||||||||||||
(i) 調整後のEBITDAは、IFRS非適用の財務指標です。
フリーキャッシュフロー
会社はフリーキャッシュフロー（非IFRS財務指標）を、営業活動からの純現金流入額から持続的なCAPEXおよびリース負債支払額を差し引いたものと定義しています。持続的なCAPEXとは、既存のビジネスに必要なリースの改善・維持費用を指します。最も直接比較可能な財務指標は、現金フローの要約サマリーとして開示されている営業活動からの純現金流入額です。これは流動性の指標やIFRSに準拠した比較可能なメトリクスの代替手段としては見なされません。
| Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 営業活動キャッシュフロー | 8,928 | 8,032 | 9,363 | 7,207 | 8,395 | |||||||||||||||||||||||||||
| 現金以外の運転資本の変動 | (2,715) | 4,777 | (2,490) | 2,430 | (850) | |||||||||||||||||||||||||||
| 営業活動による純現金 | 6,213 | 12,809 | 6,873 | 9,637 | 7,545 | |||||||||||||||||||||||||||
継続的なキャピタル支出(i) | (279) | (528) | (511) | (1,080) | (705) | |||||||||||||||||||||||||||
| リース債務の支払い | (2,842) | (2,898) | (2,754) | (2,870) | (2,789) | |||||||||||||||||||||||||||
フリーキャッシュフロー(ii) | 3,092 | 9,383 | 3,608 | 5,687 | 4,051 | |||||||||||||||||||||||||||
フリーキャッシュフローは、非IFRSの指標です。
また、同社はCanaccord Jenuty社との株式流通契約（以下「契約」）に調印し、下場における「ATMプログラム」（以下「ATMプログラム」）に関する補足目論見書（以下「補充目論見書」）を提出したことも発表しました。
同社の定額市場資本増強プログラム（「ATmプログラム」）に基づき、同社は定期的に上場取引所規制に従い、時期を選んで最大3000万ドル（または同等の米ドル）の普通株式（「普通株式」）を公開市場から発行することができます。TSX Venture取引所（「TSXV」）のNational Instrument 44-102 – Shelf Distributionsおよびポリシーに基づき、同社は2024年7月31日までの3ヶ月間に、Nasdaq Capital Market（Nasdaq）を通じて合計1055900株の普通株式を発行し、総額3151ドルの総収益を上げました。
2023年8月31日に締結された株式分配契約に基づき、会社とATb Capital Markets Inc.、ATb Capital Markets USA Inc.（以下「エージェント」）との間で、ATmプログラムに関連する現金手数料$47が支払われました。エクイティ・ディストリビューション契約に基づく彼らのサービスに関連して、2024年7月31日終了の第3四半期において、総募集資金に対してエージェントへ支払われました。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
会社は、ATMプログラムの純収益を会社の裁量により使用し、現在開発中の戦略的イニシアチブを資金提供し、既存の事業の成長と発展をサポートし、将来の買収を資金提供し、運転資金および一般企業目的をサポートします。
ATmプログラムに基づき発行される一般株式は、2023年8月31日付の目論見書補完資料（「カナダの目論見書補完資料」）に基づき、2023年8月3日付の最終ベースシェルフ目論見書（「カナダのベースシェルフ目論見書」）および2023年8月31日付の目論見書補完資料（「米国の目論見書補完資料」）に基づくものであり、カナダの各州および地域の証券委員会または同様の規制当局に対して提出された。カナダの目論見書補完資料およびカナダのベースシェルフ目論見書は、SEDAR+のwww.sedarplus.caからダウンロードできます。また、米国の目論見書補完資料、米国のベース目論見書、および登録報告書は、米国証券取引委員会（「SEC」）のウェブサイトwww.sec.govのEDGARでアクセスできます。
ATmプログラムは、(i) ATmプログラムで発行可能な全共通株式が売却される日付、(ii) ATmプログラムに関するカナダの目論見書サプリメントまたはカナダのシェルフ目論見書が取り下げられる日付、および(iii) 会社またはエージェントによってATmプログラムが終了される日付のうち、早いほうまで有効です。
セグメント化された情報：
2024年の第1四半期に、企業は現在の運営体制を反映するために報告セグメントを変更しました。報告セグメントは現在、以下の2つの運営セグメントで報告されています。
1.レンガとモルタルのオペレーションには、カナダのレンガとモルタルの場所、カナダの倉庫（カナダの店舗へのアクセサリーやその他のアイテムの配布をサポート）、さらにはレポートセグメントに間接費用が割り当てられています。
2.企業の米国および国際子会社を含むeコマース業務。さらに、企業全体の一般管理費も報告セグメントに配分されています。
企業の費用は売上高の割合に基づいて各セグメントに配分されます。
これらの会社の報告セグメントは、以下のような理由で特定されています：(a) 収益が得られ、費用が発生するビジネス活動を行っているセグメント、(b) その運営結果が定期的に会社の最高経営責任者である最高経営責任者（CEO）によって検討され、各セグメントへの割り当てるリソースやパフォーマンスの評価に関する意思決定が行われるセグメント、(c) 独自の財務情報が利用可能なセグメントです。 IFRS 8に準拠し、会社は、商品やサービスの類似性とオペレーティングセグメントによって示される経済的特性に基づいて報告セグメントを持っています。
2023年10月31日終了の会社の監査された連結財務諸表には、以下の通り3つの報告セグメントが含まれていました。
1.店舗とeコマースの両方を含んだ小売業務であり、法人オーバーヘッドの割り当てを行わない。
2.カナダの倉庫を含む卸売業務。
3.企業の運営には、会社の本社に関連するすべての費用が含まれていました。
セグメント報告のために使用されている会計方針は、会社の年次監査済み財務諸表の準備に使用されている会計方針と一致しています。比較情報は、上記の現在の報告セグメントに従って準備されています。前年の比較報告セグメントの準備に使用される基礎データに変更はありません。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
事業部門別の業績：
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
以下はこれらの業務セグメントの表現です:
| レンガとモルタル | レンガとモルタル | Eコマース | Eコマース | 合計 | 合計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7月31日に終了した3か月間、 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総収入 | 123,092 | 111,916 | 8,593 | 12,436 | 131,685 | 124,352 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総利益 | 32,193 | 29,434 | 3,261 | 5,144 | 35,454 | 34,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 事業からの収益（損失） | 2,964 | (72) | 91 | (590) | 3,055 | (662) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| レンガとモルタル | レンガとモルタル | Eコマース | Eコマース | 合計 | 合計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 7月31日に終了した9か月間、 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総収入 | 353,922 | 315,284 | 30,089 | 45,280 | 384,011 | 360,564 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総利益 | 93,342 | 77,685 | 13,405 | 20,645 | 106,747 | 98,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 事業からの収益（損失） | 6,734 | (8,066) | 1,100 | 845 | 7,834 | (7,221) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| レンガとモルタル | レンガとモルタル | Eコマース | Eコマース | 合計 | 合計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年7月31日および2023年10月31日現在の | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流動資産 | 63,598 | 59,301 | 12,074 | 9,344 | 75,672 | 68,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動資産 | 122,944 | 126,579 | 39,845 | 38,177 | 162,789 | 164,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 現在の負債 | 54,622 | 51,001 | 5,467 | 7,136 | 60,089 | 58,137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動負債 | 28,523 | 37,304 | 2,206 | 4,294 | 30,729 | 41,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
企業の一般管理費は、2024年7月31日までの9か月間の売上高の割合に基づいて、実店舗とEコマースに割り当てられます。具体的には、実店舗は92%、Eコマースは8%です（2023年は実店舗が87%、Eコマースが13%でした）。2024年7月31日までの3か月間についても同様です。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
実績
（i）調整後の粗利益率、調整後のEBITDA、および調整後のEBITDAマージンは、IFRS非適用の指標です。
| 7月31日までの３ヶ月間 | 7月31日までの9か月間 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 変化 | 2024 | 2023 | 変化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻関連株とCBD製品 | 111,773 | 102,245 | 9% | 319,329 | 287,795 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 消費用具 | 2,682 | 3,004 | (11)% | 9,381 | 7,497 | 25% | |||||||||||||||||||||||||||||
| データ分析、広告およびその他の売上高 | 8,637 | 6,667 | 30% | 25,212 | 19,992 | 26% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合計売上高 | 123,092 | 111,916 | 10% | 353,922 | 315,284 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 売上原価（cogs） | 90,899 | 82,482 | 10% | 260,580 | 237,599 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 粗利益 | 32,193 | 29,434 | 9% | 93,342 | 77,685 | 20% | |||||||||||||||||||||||||||||
粗利率(i) | 26% | 26% | 1% | 26% | 25% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 66.8 | 29,229 | 29,506 | (1)% | 86,608 | 85,751 | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 事業利益の収益（損失） | 2,964 | (72) | 4217% | 6,734 | (8,066) | 184% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 減価償却費および償却費 | 5,163 | 7,833 | (34)% | 17,766 | 21,751 | (18)% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 株式報酬費用 | 820 | 2,112 | (61)% | 2,050 | 4,656 | (56)% | |||||||||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDA(i) | 8,947 | 9,873 | (9)% | 26,550 | 18,341 | 45% | |||||||||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDAマージン(i) | 7% | 9% | (2)% | 8% | 6% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||
（i）調整後の粗利益率、調整後のEBITDA、および調整後のEBITDAマージンは、IFRS非適用の指標です。
2024年7月31日までの3ヶ月と9ヶ月の期間において、同社の実店舗セグメントは売上高を10%と12%増加させ、売上高は$123,092と$353,922に達しました。それに対して、2023年7月31日までの3ヶ月および9ヶ月の期間はそれぞれ$111,916と$315,284でした。
売上高の総成長は、継続する既存店舗の売上高成長、新規店舗の拡張に帰因しており、2023年第3四半期の154店から2024年第3四半期には180店に増加しました。2024年7月31日終了時点で180店が稼働しており、既存店売上は2023年と比較して1%増加し、前年同期比6%増加しました。四半期ベースでは、既存店売上は第3四半期に5%増加し、日々計算すると3%増加しました。
2024年7月31日終了の3か月および9か月間に、同社は、独自のデータ分析サービスである「Cabanalyticsビジネスデータおよびインサイトプラットフォーム」とその他の売上高からそれぞれ$8,637および$25,212を認識しました。これは2023年の同じ期間の$6,667および$19,992よりそれぞれ30%および26%増加しています。Cabanalyticsビジネスデータおよびインサイトプラットフォームは、登録者に対して匿名化された消費者購入データの月次レポートを提供し、将来の製品決定の予測と計画立案、適切なマーケティングイニシアティブの実施を支援しています。
2024年9月4日、会社はcannacabana.comの次世代をローンチしました。次世代ウェブサイトのローンチにより、会社は新しいテクノロジーに基づいたより現代的なデザインを導入し、読み込み時間を短縮し、ユーザーにリアルタイムの在庫追跡と改善された検索エンジン最適化を提供しています。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
eコマースセグメントのパフォーマンス
| 7月31日に終了した3か月 | 7月31日に終了した9か月間 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 変更 | 2024 | 2023 | 変更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻とCBD製品 | 3,894 | 4,707 | (17)% | 13,204 | 16,871 | (22)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消費アクセサリー | 4,290 | 7,720 | (44)% | 16,292 | 28,348 | (43)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| データ分析、広告、その他の収益 | 409 | 9 | 4444% | 593 | 61 | 872% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総収入 | 8,593 | 12,436 | (31)% | 30,089 | 45,280 | (34)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上原価 | 5,332 | 7,292 | (27)% | 16,684 | 24,635 | (32)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 総利益 | 3,261 | 5,144 | (37)% | 13,405 | 20,645 | (35)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
売上総利益率(i) | 38% | 41% | (2)% | 45% | 46% | (1)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 営業経費 | 3,170 | 5,734 | (45)% | 12,305 | 19,800 | (38)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 事業からの収益（損失） | 91 | (590) | 115% | 1,100 | 845 | 30% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 減価償却費です | 515 | 660 | (22)% | 2,265 | 2,428 | (7)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 株式ベースの報酬 | 60 | 238 | (75)% | 174 | 662 | (74)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後EBITDAです(i) | 666 | 308 | 116% | 3,539 | 3,935 | (10)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後EBITDAマージン(i) | 8% | 2% | 5% | 12% | 9% | 3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
（i）調整後の粗利益率、調整後のEBITDA、および調整後のEBITDAマージンは、IFRS非適用の指標です。
同社のEコマースセグメントの売上高は、2024年7月31日終了時点の3ヶ月と9ヶ月で、それぞれ31%の8,593ドルと34%の30,089ドルに減少しました（2023年7月31日終了時点の3ヶ月と9ヶ月: 12,436ドルと45,280ドル）。売上高の減少は、COVID-19の制限解除以降における消費者の傾向の変化によるもので、一般的なCBD業界の不振も影響しています。
2024年7月31日を終了した期間、企業の経営陣は利益率を維持しながら売上高の成長を重点において、eコマースの運営を洗練する内部プロジェクトに参加しました。現在の四半期の売上高が減少しているにもかかわらず、営業費用を削減し、現在の四半期の調整後EBITDAをプラスの666ドルで維持しています（2023年：308ドル）
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
地理的市場ごとのパフォーマンス:
地理的な市場
地理的市場は、売上高に貢献した顧客の地理的な位置に基づいて売上を表しています。以下はこれらの地理的市場の表現です。会社の地理的セグメントは以下のように特徴付けられています。
カナダ： カナダ国内では、同社は2024年7月31日現在で、Canna Cabanaブランドのもとに180店舗の小売大麻関連株店を運営しており、さらにカナダの倉庫運営も行っており、主にそれらの小売店舗にサービスを提供しています。
米国： 米国内では、同社はSmoke Cartel、Grasscity、Daily High Club、DankStop、NuLeaf Naturals、FABCBDなどのeコマースプラットフォーム、および国際的なeコマースプラットフォーム上の米国の販売を運営しています。さらに、同社は、主にeコマース事業に対する倉庫を運営しています。
国際電話： 国際市場では、同社はBlessed CBDのeコマースプラットフォームおよび前述のeコマースプラットフォームでの国際販売を展開しています。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
以下は、会社の地理的な市場に関連する情報を示しています。
| カナダ | カナダ | 米国 | 米国 | 国際 | 国際 | 総計 | 総計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年7月31日および2023年までの3ヶ月間で | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上高 | 123,092 | 111,916 | 8,153 | 11,988 | 440 | 448 | 131,685 | 124,352 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上原価（cogs） | 90,899 | 82,483 | 5,179 | 6,928 | 153 | 363 | 96,231 | 89,774 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 粗利益 | 32,193 | 29,433 | 2,974 | 5,060 | 287 | 85 | 35,454 | 34,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 粗利率 | 26% | 26% | 36% | 42% | 65% | 19% | 27% | 28% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 66.8 | 29,229 | 29,438 | 2,901 | 5,447 | 269 | 355 | 32,399 | 35,240 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 事業利益の収益（損失） | 2,964 | (5) | 73 | (387) | 18 | (270) | 3,055 | (662) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 減価償却費および償却費 | 5,359 | 7,774 | 315 | 716 | 4 | 3 | 5,678 | 8,493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 株式報酬費用 | 881 | 2,350 | - | - | - | - | 881 | 2,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDA(i) | 9,204 | 10,119 | 388 | 329 | 22 | (267) | 9,614 | 10,181 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| カナダ | カナダ | 米国 | 米国 | 国際 | 国際 | 総計 | 総計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年7月31日および2023年までの9ヶ月間にわたるもの | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上高 | 353,922 | 315,284 | 28,684 | 42,722 | 1,405 | 2,558 | 384,011 | 360,564 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 売上原価（cogs） | 260,580 | 237,600 | 16,164 | 23,082 | 520 | 1,552 | 277,264 | 262,234 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 粗利益 | 93,342 | 77,684 | 12,520 | 19,640 | 885 | 1,006 | 106,747 | 98,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 粗利率 | 26% | 25% | 44% | 46% | 63% | 39% | 28% | 27% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 66.8 | 86,608 | 85,409 | 12,161 | 19,313 | 144 | 829 | 98,913 | 105,551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 事業利益の収益（損失） | 6,734 | (7,725) | 359 | 327 | 741 | 177 | 7,834 | (7,221) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 減価償却費および償却費 | 17,987 | 21,598 | 2,033 | 2,572 | 11 | 9 | 20,031 | 24,179 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 株式報酬費用 | 2,225 | 5,318 | - | - | - | - | 2,225 | 5,318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後のEBITDA(i) | 26,946 | 19,191 | 2,392 | 2,899 | 752 | 186 | 30,090 | 22,276 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| カナダ | カナダ | 米国 | 米国 | 国際 | 国際 | 合計 | 合計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年7月31日および2023年10月31日現在の | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流動資産 | 63,598 | 55,787 | 11,439 | 11,386 | 635 | 1,472 | 75,672 | 68,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動資産 | 122,944 | 126,579 | 35,256 | 34,006 | 4,589 | 4,171 | 162,789 | 164,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 現在の負債 | 54,622 | 50,968 | 5,146 | 5,958 | 321 | 1,211 | 60,089 | 58,137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動負債 | 28,523 | 37,308 | 1,714 | 3,814 | 492 | 476 | 30,729 | 41,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
会社は主にカナダで事業を展開し、カナダの各州に店舗展開を増やすことに重点を置いています。2024年7月31日を終了した9か月間で、会社は23店舗の新規オープンによりカナダでの店舗展開を拡大しました。この拡張と既存店売上高の成長により、2024年7月31日を終了した9か月間のカナダ事業の収入は12%増加しました。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
2024年第3四半期、同社は米国および国際事業の売上高が33％減少していることを確認しており、これは世界的なCBDセクター全体の低迷や経済的な圧力によるアクセサリーへの消費者支出の減少が原因です。 同社は2024年における自社のeコマースプラットフォームのパフォーマンスを監視し、パフォーマンスを強化するためのさまざまな取り組みを行っています。
国際的なCBDとアクセサリーの市場では、多くの新しい競合他社の参入が見られ、CBDセクター全体の緩和により、2024年7月31日までの9ヶ月間の売上高が2023年7月31日までの9ヶ月間と比較して45%減少し、売上成長に影響を与えています。
改定されたセグメントでは、カナダの業務は実店舗セグメントと密接に連携し、米国および国際の業務はeコマースセグメントと密接に連携しています。地理的な地域とセグメントの間の違いは、各セグメントで生成された収益の割合に基づいて、カナダで発生する企業のオーバーヘッド配分に関連しています。
四半期の要約 結果：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | |||||||||||||||||||
フリーキャッシュフロー (i) | 3,092 | 9,383 | 3,608 | 5,687 | 4,051 | (1,951) | (847) | — | ||||||||||||||||||
| 現金および現金同等物 | 35,254 | 34,540 | 28,685 | 30,121 | 25,697 | 22,487 | 23,696 | 25,084 | ||||||||||||||||||
| 大麻とCBD製品 | 115,667 | 107,959 | 108,908 | 111,846 | 106,952 | 100,172 | 97,542 | 90,711 | ||||||||||||||||||
| 消費アクセサリー | 6,972 | 7,323 | 11,378 | 7,899 | 10,724 | 11,292 | 13,828 | 11,047 | ||||||||||||||||||
| データ分析、広告、その他の収益 | 9,046 | 8,977 | 7,782 | 7,360 | 6,676 | 6,672 | 6,706 | 6,491 | ||||||||||||||||||
| 総収入 | 131,685 | 124,259 | 128,068 | 127,105 | 124,352 | 118,136 | 118,076 | 108,249 | ||||||||||||||||||
調整後EBITDA (ii) | 9,614 | 10,041 | 10,435 | 8,362 | 10,184 | 6,590 | 5,500 | 5,017 | ||||||||||||||||||
調整後EBITDAマージン(ii) | 7% | 8% | 8% | 7% | 8% | 6% | 5% | 5% | ||||||||||||||||||
| 事業からの収益（損失） | 3,055 | 1,987 | 2,792 | (34,204) | (662) | (2,642) | (3,922) | (54,005) | ||||||||||||||||||
| 純利益 (損失) | 825 | 171 | (5) | (31,805) | (3,717) | (1,568) | (3,862) | (52,502) | ||||||||||||||||||
| 基本および希薄化後の1株当たり利益（損失） | 0.01 | 0.00 | 0.00 | (0.39) | (0.04) | (0.02) | (0.05) | (0.85) | ||||||||||||||||||
(i)2022年度第4四半期のフリーキャッシュフローは、持続的投資と成長投資を区別しないため、提示されていません。フリーキャッシュフローの調整は、このMD＆Aの「フリーキャッシュフロー」セクションの「主要財務ハイライトおよび運営業績」セクションで提示されています。
(ii)Adjusted EBITDAおよび調整後のEBITDAマージンは、IFRSに準拠しない財務指標であり、そのため、他の企業が提示する同様に定義された指標とは比較できない場合があります。調整後のEBITDAを純利益（損失）に連結したものは、このMD&Aの「財務ハイライトと事業パフォーマンスの選択」セクションで見つけることができます。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
重要なポイントは次のとおりです：
•年々の売上高成長率は6％です。
•競争激しい状況を考慮して、新しい店舗の成熟までに時間がかかるため、年々調整後のEBITDAマージンは7％（2023年：8％）です。
•店舗数の持続的な成長による、2023年のフリーキャッシュフローが3.1ドル（2023年：4.1ドル）と前年同期比で増加しました。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
財務状況、流動性および資本リソース：
資産
2024年7月31日現在、会社の現金残高は35,254ドルでした（2023年10月31日時点：30,121ドル）。
2024年7月31日現在の現金を含む運転資本は15,583ドルの黒字でした（2023年10月31日：黒字の10,508ドル）。運転資本は非IFRSの指標であり、総流動資産と総流動負債の差で計算されます。この変化は、償還可能社債の決済および2024年12月31日満期のノート・ペイアブルを非流動負債から流動負債に移動させたことが主な要因です。これらの取引により、企業の運転資本ニーズに十分な流動性が提供されます。
2024年7月31日時点で会社の総資産は238,461ドルであり、2023年10月31日時点の233,401ドルと比較しています。
負債
2024年7月31日現在の総負債は90,818ドルで、2023年10月31日時点の99,735ドルに比べて、主に長期債務および転換社債の減少により減少しました。
2024年7月31日以降、場所：会社は債券債務を10,000ドルで割引した10%の利率で30,000ドルを発行し、キャッシュの公正価値は9,000ドルでした。債券は2024年8月7日に会社によって発行され、受け取られ、5年の満期が設定されました。債券発行に関連して、230,760株（800ドル相当）の株式が合計対価の一部として発行されました。
未払い株データの概要
当MD&Aの日付時点で、会社は以下の有価証券を発行し、未払いのままでした:
証券(i) | 発行済単位数(ii) | |||||||
| 普通株式 | 80,676,467 | |||||||
| warrants | 4,928,166 | |||||||
| ストックオプション | 3,120,452 | |||||||
| RSU | 687,747 | |||||||
(i)これらの証券の詳細な説明は、簡約された中間連結財務諸表を参照してください。
(ii)証券の発行残高は、合併後の基準で表示されています。ナスダックへの上場に関連して、2021年5月14日に会社は15:1の合併を行いました。2024年7月31日現在、15:1の行使権を持つワラントが6つ残っています。
キャッシュ・フロー
2024年7月31日までの9か月間にわたり、会社の現金及び現金同等物は35,254ドルに増加しました。
2024年7月31日終了の9ヶ月間における営業活動からの総現金流入額は25,895ドルでした。営業現金流入額の増加は、既存店の売上高の持続的な増加、小売価格戦略のシフトによる売上高の増加、期間中の新店舗の建設、および小売店舗内での粗利率の改善に主によるものです。
2024年7月31日までの9ヶ月間の投資活動における現金は、新たに23店舗を開店したことが主な要因で、7,611ドルでした。
2024年7月31日までの9ヶ月間の財務活動での使用済みキャッシュは11,942ドルで、主に転換社債の清算およびリース料の支払いに関連しています。
流動性
2022年8月15日、当社はconnectFirstクレジットユニオン（以下「クレジット施設」といいます）と19000ドルの需給期限貸付契約を締結しました。最初の分割、12100ドルは一括引出で利用され、2番目の分割、6900ドルは事前支払条件に基づいて複数回の引き出しで利用できます。この需給ローンは、connectFirstのプライム金利に2.50％の年利を加算した利率で支払われ、2027年9月5日に償還されます。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
最初の償却金は、毎月241ドルの元本と利息を混合した支払いで返済されます。必要に応じて、混合支払いはconnectFirstの主要貸出利率、未払いの元本、および残りの償却期間に基づいて調整される場合があります。2022年10月7日、会社は最初の償却金の流入を受け取りました。
第2分割は、毎月147ドルの元金と利息の混合支払いで返済されます。必要に応じて、連結ファーストの金利、未払の元本、残りの償却期間に基づいて、混合支払いは必要に応じて調整される場合があります。2022年10月25日、会社は第2分割の資金流入を受け取りました。
キャピタルマネジメント
会社が資本リソースを管理する際の目標は、次のとおりです：
(i)利益を生む成長の機会を探索する；
(ii)株主の投資に適切な収益を提供するために資本を投入すること。
(iii)財務の柔軟性を保ち、財務の義務を果たす能力を保持すること。
(iv)戦略的機会を実行するための財務的柔軟性を提供する資本構造を維持してください。
会社の戦略は、上記の目標と一致した柔軟な資本構造を維持するために策定されており、経済状況の変化やその基礎資産に備わるリスクにも対応することを目指しています。取締役会は、経営陣に対して定量的な資本回収基準を設定しませんが、年々持続可能な収益成長を促進します。当社の資本構造は、株式と運転資本から構成されています。資本構造を維持または変更するために、当社は資本支出を調整したり、新たな負債を負担したり、株式資本を発行することがあります。当社は、将来の運転資本、契約、予測された資本支出を賄うために、必要に応じてキャッシュフローや手元資金、金融資金の組み合わせによる十分な流動性を持つ見込みです。
オフバランスシート取引
会社は、2024年7月31日時点で、要約中間連結財務諸表から除外された財務取引はありません。また、本業績・財務状況に関する経営者の報告書（以下、MD&A）の作成日時点でも、そのような取引は未了です。
関係する当事者間の取引:
2024年7月31日現在、会社はIAS 24- 関連当事者情報に定義された関連当事者と次のような取引を行っていました。ただし、取引は役員の通常業務および役員契約、およびさまざまな資金調達形態での株主との取引を除きます。
運用上の取引
株主を共有する関連会社であるグローバー・プロパティーズ社によって、オフィスと倉庫のユニットが開発されました。オフィスと倉庫スペースは、会社の業務拡大のためにハイタイドに賃貸されました。賃貸契約は独立した不動産評価サービス会社によって取り交わされ、市場の相場に基づいて年間386ドルの賃料が支払われています。主契約期間は5年です。会社は5年間の賃貸期間を延長するオプションを行使し、追加の5年間のオプション延長は会社の選択によって行使される予定です。
ファイナンス取引
2022年8月15日、会社はConnect First credit union（以下「信用施設」という）と19000ドルの需要期限付きローン契約（「クレジット施設」）を締結しました。トランチ1では12100ドルが一括で、トランチ2では6900ドルが前払い条件に基づき複数回引き出せるように利用可能です。クレジット施設を円滑にするため、会社の社長兼CEOは、CEOおよび関係会社が保有するHigh Tide Inc.株5000ドル相当に対する限定追加保証を提供し、クレジット組合のために担保として提供することとされていますが、担保が提供された日から早いものが起こる日まで有効です。
(i) 最初の資金調達から12か月後、High Tide Inc.のすべての契約条件が適切であること；および
(ii) High Tide Inc.の役員でなくなったCEO
各当事者は、この個人保証が全セクターの徴収努力（High Tide Inc.への売却を含む）が行き詰まった後にのみ利用可能であることに合意する
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
金融商品：
会社の活動はさまざまな財務リスクにさらされています。特定の金融商品を保有することにより、会社は信用リスク、流動性リスク、金利リスク、市場リスクにさらされています。この注記では、これらのリスクへの会社の露出の変化、目標、ポリシー、リスクの測定と管理のためのプロセス、および年度中の資本の管理についての情報を提供します。さらに、これらの簡易連結財務諸表全体にわたって数量的な開示も含まれています。会社の全体的なリスク管理プログラムは、金融市場の予測不可能性に焦点を当て、会社の財務パフォーマンスへの潜在的な悪影響を最小限に抑えることを目指しています。
公正な価値
会社は、測定に使用される入力の重要性を反映した公正価値階層を使用して公正価値の測定を分類しています。公正価値階層には以下のレベルがあります：
•レベル1 – 同一の資産と負債について、未調整のアクティブな市場での見積価格
•レベル2 - レベル1に含まれていないが、アセットや負債に対して直接的に（つまり価格として）または間接的に（つまり価格から派生している）観測可能なその他の入力；および
•市場データに基づかない資産または負債に関する入力（観測できない入力）のレベル3
会社は、現金及び現金同等物、取引及びその他の債権、債務勘定及び未払金について、これらの償還金の短期的な性質により、公正価値が評価額とほぼ一致していると判断しました。
以下のメソッドと仮定を使用して、公正価値を見積もりました:
•売買可能証券はレベル1の入力に基づいて決定されます。なぜなら、売買可能証券の価格は公的な取引所で引用されているからです。
•社は、効果的な利率や比較可能な証券の市場価格など、レベル2の入力に基づいて、可換社債を評価しています。可換社債は、当初公正価値で計上され、後続の期末には費用増加額が費用として結合損益計算書に記録されます。
信用リスク
クレジットリスクは、金融取引の当事者が義務を果たさずに相手方に財務損失を引き起こす場合に生じます。クレジットリスクへの最大露出は、金融資産の簿価（手当を控除した額）と等しいです。クレジットリスクを管理する目的は、金融資産における損失を防ぐことです。会社は、対立当事者の信用力を、彼らの財務状態、過去の経験、およびその他の要因を考慮して評価します。現金及び現金同等物には銀行預金が含まれます。現金に関連するクレジットリスクは、これらの金融資産が高評価の金融機関に保持されていることによって大幅に最小化されています。会社は、全ての現金及び現金同等物を大手商業銀行または信用組合で保持し、クレジットリスクを最小限に抑えています。
以下の表は、売掛金の経過状況と予定信用損失引当金の詳細を示しています。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
| 時点: 2024年2月29日 | 2024年7月31日 | 2023年10月31日 | ||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||
| 現在（30日未満） | 2,034 | 2,449 | ||||||||||||
| 31〜60日 | 0 | 1,234 | ||||||||||||
| 61〜90日 | 62 | 934 | ||||||||||||
| 90日を超える | 763 | 3,390 | ||||||||||||
| 手当てが少ない | (222) | (536) | ||||||||||||
| 2,637 | 7,471 | |||||||||||||
売掛金は、主に提供した製品やサービスに対する請求に基づく債権です。当社の信用リスクは、当社に負債がある顧客が契約条件に従って債務を履行することができないか、または意図的に履行しない可能性があることに起因します。これによって当社は財務上の損失を被ります。このリスクは、信用管理手法を用いて軽減されています。具体的には、顧客の信用力を監視する、エクスポージャーリミットを設定する、およびこれらの顧客信用限度額に対するリスクを監視するなどの手法を用いています。
2024年7月31日までの3か月と9か月はそれぞれ売掛金96ドルと98ドル（2023年7月31日までの3か月と9か月はそれぞれ565ドルと685ドル）が取引不振による損失引当金に償却され、773ドル（2023年は無し）が直接不良債権に償却されました。回収不能と判明している個別の売掛金は、帳簿価額を直接減少させることで償却されます。残りの売掛金は、企業が金利、特定の国のリスク要因、および顧客の個別の信用力などのパラメータに基づいて評価されます。この評価に基づいて、これらの売掛金の見積もり損失のために引当金が考慮されます。
会社は売掛金の回収可能性を定期的に評価しています。予想信用損失額を決定する際に、会社は顧客の財務状況、支払い履歴、および経済状況を考慮しています。
流動性リスク
流動性リスクとは、企業が支払期日に支払い義務を果たせなくなるリスクのことです。企業が流動性リスクを管理する目的は、いかなる時点でも流動性要件を満たすために十分な即座に利用可能な準備金を維持することです。企業は一般的に、オペレーション、株式、および債務融資から生み出された資金に依存して、予算編成の運用要件を満たすための十分な流動性を提供し、事業を拡大するための資本を供給しています。企業は、期日に来る現在および将来の義務を果たすために資本を調達し続けます。今後、企業が流動性リスクを管理する能力には、次のいずれかまたはすべてが必要とされます：オペレーションからの正のキャッシュフローの生成能力、妥当な条件で資本または信用施設を確保する能力。
会社の財務負債の償還期限は次の通りです：
| 契約上のキャッシュフロー | 1 年未満 | 1-3 歳未満 | 4-5 歳未満 | 5 年以上 | ||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
| 買掛金と未払負債 | 20,597 | 20,597 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 支払手形 | 14,285 | 14,230 | - | - | 55 | |||||||||||||||||||||||||||
| 有利子ローンと借入金 | 13,744 | 13,744 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| プットオプション負債 | 973 | 973 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 割引なしのリース義務 | 44,196 | 2,912 | 19,893 | 14,371 | 7,020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 残高、2024年7月31日 | 93,795 | 52,456 | 19,893 | 14,371 | 7,075 | |||||||||||||||||||||||||||
利子率リスク
金利リスクは、金融商品の将来のキャッシュフローの公正価値が市場の金利変動によって変動するリスクです。会社の市場金利の変動リスクに対する露出は、主に変動金利を持つ現在の信用施設に関連しています。
2024年7月31日時点で、会社の借入残高の約49%が固定利率であります（2023年：45%）。
その他の変数が一定の場合、金利の変動が+/- 1.0 パーセントの範囲内であれば、利払い金額は約+/- $137 影響を受けます。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
外国為替リスク
外国通貨リスクとは、金融商品の公正な価値または将来の現金フローが外国為替レートの変動によって変動するリスクのことです。当社は外貨建ての現金残高を保有し、外貨建ての取引を行っており、外国為替レートの変動による残高とキャッシュフローの変動にさらされています。2024年7月31日時点の会社の外貨建ての金銭資産および金銭債務のカナダドル換算の簿価は以下の通りです。
| 2024年7月31日現在 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| (GBP、EUR、USDのカナダドルに相当する金額) | (gbp) | (EUR) | （usd） | 総計 | 総計 | |||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
| 現金 | 450 | 536 | 2,170 | 3,156 | 4,119 | |||||||||||||||||||||||||||
| 貸倒引当金・その他の債権 | 152 | 354 | 535 | 1,041 | 984 | |||||||||||||||||||||||||||
| 支払手形および未払費用 | (120) | (332) | (3,140) | (3,592) | (5,866) | |||||||||||||||||||||||||||
| 純金融資産 | 482 | 558 | (435) | 605 | (763) | |||||||||||||||||||||||||||
他の変数が一定のままであると仮定すると、米ドルとカナダドルの為替レートの+/-5.0%の変動は、純金銭的資産の簿価におおよそ+/-22ドルの影響を与えます（2023年10月31日-55ドル）。一定の変数を維持したまま、ユーロとカナダドルの為替レートの+/-5.0%の変動は、純金銭的資産の簿価におおよそ+/-28ドルの影響を与えます（2023年10月31日-15ドル）また、英ポンドとカナダドルの為替レートの+/-5.0%の変動は、純金銭的資産の簿価に+/-22ドルの影響を与えることになります（2023年10月31日-32ドル）。これまでに、当社は外国為替レートの変動リスクへの露出を管理するための金融デリバティブ契約を締結していません。
財務報告に関する開示管理および手続きと内部統制:
会社の最高経営責任者（CEO）と最高財務責任者（CFO）は、彼らの監督下で設計された、または設計するよう指示した開示管理と手続きを持っています。これにより、会社に関する重要な情報が集約され、経営陣に、その中でもCEOとCFOに、適時に通知されることが合理的に保証されています。弊社の最高経営責任者（CEO）と最高財務責任者（CFO）を含む経営陣の監督の下で、開示管理と手続き（カナダではNI 52-109によって定義され、アメリカではSECが採用した規則によって定義されます。）の有効性に関する評価を実施しました。また、会社の最高経営責任者（CEO）と最高財務責任者（CFO）は、内部統制の設計または監督の下でそれらの設計を引き起こす責任があります。これにより、財務報告の信頼性および財務諸表の外部目的での準備が、IFRSに準拠して合理的な保証が提供されます。この評価に基づき、弊社の最高経営責任者（CEO）と最高財務責任者（CFO）は、内部統制の上で特定された重大な弱点により、開示管理と手続きの設計および運用が効果がないと結論付けました。なお、この詳細は以下に説明されています。
財務報告に対する内部統制は、その固有の制限のために、適時に誤記を防止または検出しない場合があります。また、将来の期間における内部統制の有効性の評価の予測は、状況の変化により統制が不十分になるリスクや、方針や手続きへの遵守度が低下する可能性にさらされます。
経営陣は、内部統制に関する財務報告の効果を、2024年7月31日現在、Treadway委員会の内部統制－統合フレームワーク（2013フレームワーク）に示されている基準に基づいて評価しました。この評価に基づき、経営陣は、2024年7月31日現在の財務報告に対する内部統制が効果的でないと結論付けました。これは、内部統制上の重大な弱点があるためです。重大な弱点とは、財務報告における内部統制の欠陥または欠陥の組み合わせであり、会社の年次または四半期の財務諸表に重大な誤記が適時に防止されないか検出されない可能性が合理的であると判断されるものです。経営陣は、2024年7月31日現在の会社のICFRにおいて重大な弱点を構成する次の内部統制の欠陥を特定しました。
2022年10月31日終了の財務年度における著しい急速な成長により、企業は異なるプロセスに関連する効果的なプロセスレベルの制御活動を効果的に設計し、実施、運営することができず、IFRSに関して適切な技術トレーニングを受けた適切な数の会計人員を配置することもできなかったため、業務組織、減損テスト、及び資金調達などの重要なおよび非定型の会計取引の詳細なレビューを実施し、エラーをタイムリーに特定することができませんでした。2024年7月31日までの9カ月間、企業は是正を試みました。
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この弱点を補うために、適格な財務専門家を投資し、適時に重大な誤計算を特定し防ぐための制御環境の設計と実施をサポートすることができます。2024年7月31日現在、重大な弱点は続いています。会社は財務報告における重要なおよび非定常的な取引の制御を改善するために努力してきましたが、重大な弱点を修復するために必要な制御の設計・実施と運用効果のテストを適切に評価するための十分な時間を確保することができませんでした。
さらに、過去に公表されたものと同じく、第四四半期の財務諸表分析によると、所得税、所得税負担、繰延税資産および負債に関する会計の内部統制は効果的ではありませんでした。会社は所得税、所得税予定、繰延税資産および負債に関する会計において重要な不備があることを確認しました。具体的には、会社は所得税に関する効果的な内部統制を設計せず、結果として、監査された連結財務諸表において所得税予定および繰延税資産および負債に調整が加えられました。会社は2023年度および2024年度第四半期までに重大な不備の是正に取り組んでいます。現在までの進捗には、第三者の経験豊富な税務会計リソースの導入、技術的な税務問題の審査および各期の所得税予定、繰延税負債および関連する開示の作成を支援するために、内部税務関係者のスキル、トレーニング、知識の強化が含まれます。2024年7月31日時点で、重大な不備は続いています。会社は所得税予定および繰延税資産および負債プロセスにおける統制の改善に向けて進展を遂げていますが、設計と実装を適切に評価し、統制の運用効果をテストする時間を十分に確保できていません。
将来の情報に関する注意書き:
このMD&Aに含まれる一部の声明およびこのMD&Aに参照される文書は、該当する証券法に基づく「将来に向けた情報」と「将来に向けた声明」（総称して「将来に向けた声明」とします）であり、本MD&Aの日付を基準にした仮定、期待、見積もり、予測に基づいています。将来に向けた声明は、将来の出来事または将来のパフォーマンスに関連し、経営陣の将来の出来事に対する期待または信念を反映しています。一部の場合では、「計画する」、「予想する」、「予想しない」、「予想される」、「予算」、「予定」、「見積もり」、「予測」、「意図する」、「予見する」または「予測しない」、「信じる」などの語を使って将来の行動、出来事、結果が「取られる」、「起きる」、「達成される」可能性があることを示す場合またはこれらと同等の用語が含まれる場合があります。
このMD&Aにおける先見のある発言には、以下のような内容が含まれますが、これらに限定されません:
•ビジネスの目標とマイルストーン、その目標とマイルストーンの達成または実行に関連する予想される時期、および費用（提案された合併などを含む）
•会社の将来の成長の見通しと、1つ以上のビジネスの機会を追求する意向;
•このMD&Aの日付以降のビジネスの発展と将来の活動
•会社が今後運営するまたは将来の運営を検討する可能性のある管轄区域の市場規模と予想成長に関する期待
•大麻合法化後、アメリカやドイツを含む新しい市場への参入能力
•会社または大麻関連業種に関連する経済的、ビジネス、規制、または競争要因についての期待;
•COVID-19の会社の現在と将来の業務への影響；
•会社の現在の製品提供および提案された製品提供の市場、および会社の市場シェアを獲得し、運営する省での15％の市場シェアの長期目標を達成する能力についてです。
•会社の戦略的投資と資本支出、および関連する利益;
•会社が製品を提供するために予想される配信方法；
•既存店売上高と総合粗利益は引き続き増加しています;
•会社が運営する競争環境と、会社の市場シェアや到達範囲;
•会社のビジネス運営や活動のパフォーマンス;
•会社がビジネスに追加する大麻関連小売店舗の数は、増加の大部分をオンタリオが占めています。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
•会社が適用される許可を取得、維持、更新または延長する能力、それらの受領の時期と影響を含む
•会社の最近のおよび提案された買収からのコスト削減、シナジー、または利益の実現、およびビジネス内で取得したいかなるビジネスの運営を成功裏に統合する能力。
•会社は知的財産権の保護にリソースを注ぎ、登録保護を求めたり、標準的な業務手順を開発・実施することを意図しています。
•継続事業からの予想売上高;
•会社の意向は、2023年のATmプログラムを完了し、会社の証券の追加公開、および2023年のATmプログラム、connectFirstクレジット施設、または将来の公開により会社が受け取る総収益の金額を完了することです。
•2023年ATmプログラム、connectFirstクレジット施設、または将来のオファリングによる会社の予想される純受取額の使用目的;
•2023年のATmプログラムおよびconnectFirstクレジット施設および将来のオファリングが会社のビジネスと運営に与える予想される影響;
•2023年のATmプログラムおよび将来の公開によるCommon Sharesのリスティング
•会社はここで明示したタイムラインに従って、Fastendr™テクノロジーを会社の小売店舗に展開しています。
•会社はアルバータでプライベートラベルの製品を発売しました。
•企業の事業及び財務活動からのキャッシュフローを生成し、フリーキャッシュフロープラスを維持する能力;
•2024年に私たちのeコマースプラットフォームのパフォーマンスを強化するための将来の取り組み
•会社は売上高を増やし続けています;
•会社はCBDブランドを統合し拡大し続けています；
•Cabana ClubとCabana ELITEの忠誠プログラムの会員数は継続的に増加しています。
•会社はELITE製品の提供を引き続き増やしています。
•会社は予測された売上高と販売予測に達しました。
•一般および管理費用の変更；
•将来のビジネスの運営や活動、およびそのタイミング；
•会社の将来の税負担；
•会社の見積もりに基づく将来の契約義務；および
•会社の将来の流動性と財務能力；および運転資金需要と予測される資本支出を賄う能力。
予見性のある発言は特定のリスクと不確実性にさらされています。マネージメントは、これらの予見性のある発言が、傾向、現在の状況、予想される開発、およびマネージメントがそのような発言がなされた時点の状況において関連性があり、合理的であると判断している他の要素を勘案して合理的なものであると考えていますが、予見性のある発言に過度に依存しないよう読者に注意を促しています。予見性のある発言には誤差が生じる場合があります。予見性のある発言に含まれる結論、予測、または予想と実際の結果が大きく異なる要因がいくつか存在する可能性があります。重要なことに、この証券報告書の運用の概要および参照される文書に含まれる予見性のある発言は、現在マネージメントが入手可能な情報に基づいて、マネージメントが合理的であると考える特定の仮定に基づいています。
自然そのものが前向きな発言は、会社の実際の結果、業績、または業績に影響を及ぼす可能性のある他の要因によって、将来の結果、業績、または意思決定に表明または暗黙のうちに、会社の成果と実績は実際の結果と大きく異なることがあります。経営陣は、このような前向きな声明に反映されていて根底にある期待が合理的だと信じていますが、そのような期待が正しかったことを保証することはできません。新たな要素が時折現れますが、管理陣はそれらの要素をすべて予測することはできず、また各要素がビジネスへの影響や実際の結果にどの程度影響を与えるかを事前に評価することはできません。
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| ハイ・タイド社 | ||||
| 経営陣の分析と討論 | |||||
| 2024年7月31日および2023年の3か月および9か月にわたる期間 | |||||
| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
前記は完全ではないことにご注意ください。本MD&Aおよびここに参照のために取り込まれた文書に含まれる将来予測に関する記述は、この注意書きによって明示的に制約されています。本文書に含まれる将来予測に関する記述は、本文書の日付をもってのみ有効であり、会社は新たな事象または状況を反映させるために公に更新または修正する必要があるとは限りません。適用される証券法に基づく規定に従います。
これらの将来の展望に関する記述は、このMD＆Aの日付またはこのMD＆Aに参照された文書の日付に基づいています。実際の結果は、以下およびこのMD＆Aの他の場所で設定されたリスクファクターにより、これらの将来の展望に対して予測された結果と実際の結果が大きく異なる場合があります：相手方信用リスク；資本へのアクセス；保険の制限；私たちの業務に適用される環境や法律の変更、および現在および将来の環境およびその他の法律に適合する能力；所得税法の変更、または大麻関連業界に関連する税法およびインセンティブプログラムの変更；およびこのMD＆Aの「金融商品」の節で議論されているその他の要因。
この経営者の論文中の将来を予測する記述とは異なり、これらの結果に影響を与える可能性のある追加のリスク要素については、現行の年次情報書の「リスク要因の非排他的な一覧」セクションおよびこの経営者の論文の他の場所で詳細に議論されています。このような要因は、定期的な提出書類で時折更新される可能性があり、www.sedarplus.comおよびwww.sec.govでご覧いただけます。これらのリスク要因は、ここで参照されています。
FOFIに関する注意書き：
このMD＆Aおよび参照証券法および類似の米国証券法に基づく文書には、将来の経済状況や行動に関する仮定に基づく、営業成績、財務状況、現金フローに関する見通し情報（FOFI）が含まれている場合があります。このFOFIは、過去の貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書の形式で提示されていない数多くの仮定に基づいて、会社の活動と結果の見通しを提供するために管理部門によって作成されています。「将来を見据えた情報に関する注意事項」の見出しの下で議論される仮定および会社が負担する費用、支出、投資費用、運営費用、会社の課税率、一般管理費用についての仮定を含む多くの仮定に基づいています。管理部門は、関連する日付においてすべての費用、支出、価格、その他の財務的仮定に対して確定的な取り決めまたは承諾を持っていない可能性があります。したがって、これらのすべての費用、支出、価格、および経営成績の完全な財務効果は、関連するFOFIの日付において明確には決定できない、または決定できないかもしれません。
重要な点は、このMD&Aおよびここに参照される文書に含まれるFOFIは、管理部が現在利用可能な情報に基づいて合理的だと考えている特定の追加の仮定に基づいている、または基づいている場合があります。例えば、下記のような仮定について：(i)会社の製品の将来の価格設定、(ii)会社がビジネスを行うことがある管轄区域内の将来の市場需要とトレンド、(iii)会社の継続的な在庫水準、および運営費用の見積もり、(iv)会社の2023年ATmプログラムおよびconnectFirstクレジット施設からの正味収益。MD&Aおよびここに参照される文書に含まれるFOFIまたは財務見通しは、国際会計基準審議会が発行したIFRSに従って会社の財務状況を示すものではなく、FOFIの準備に当たって行われた仮定が正確であることを保証するものではありません。会社の事業の実績およびその結果となる財務結果は、そのような文書に示された金額と異なる場合があり、そのような変動は重要なものとなる場合があります(FOFIの準備後に発生する予期せぬ事象が原因である場合を含む)。会社と管理部は、FOFIが適用日現在の管理部の最良の見積もりと判断に基づいて合理的な方法で準備されていると考えています。ただし、この情報は高度に主観的であり、リスクアセスメントの見出しの下で議論されるリスクを含む多数のリスクにさらされているため、このMD&Aおよびここに参照される文書におけるFOFIまたは財務見通しは、将来の結果を必ずしも示すものとして依存すべきではありません。
読者は、このMD＆Aに含まれるFOFIや財務展望、または参照目的で組み込まれた文書に過度な依存を置かないように警告されます。適用証券法による要求がない限り、会社はそのようなFOFIを更新する意向はなく、義務を負うものとは見なしません。
非IFRS財務指標
このMD&Aでは、営業費用や営業損失を含まない損失、EBITDAおよび調整後EBITDAなどの非IFRS財務指標に言及があります。これらの指標はIFRSによって定められた標準的な意味を持っておらず、他の発行者が提示する類似の指標と比較することはできません。非IFRS指標は投資家に会社の営業成績の補足的な指標を提供し、そのために会社の主要なビジネスのトレンドを強調します。
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| （株と1株当たりの金額を除く、またはその他の方法で述べられるカナダドルの千の単位で） | |||||
IFRS基準だけに頼っている場合には明らかにならない可能性がある点があります。経営陣は、会社の財務パフォーマンスを測定する際に、非IFRS基準を使用しています。
リスク評価
経営陣は、リスクを会社の財務状態、業績、および評判にネガティブに影響を与える可能性を評価することと定義しています。以下のセクションでは、会社に影響を及ぼす特定のリスクと一般的なリスクについて説明します。リスクの説明は、経営陣が現在認識していない他のリスクがあるため、すべての可能なリスクを含まれていません。
用語集:
このMD&Aでは、別段の指示がない限り、または文脈によって別に必要とされる場合を除き、「調整後EBITDA」とは、「EBITDAおよび調整後EBITDA」という見出しの下でそれに付される意味を有しています。「エージェント」とは、ATb Capital Markets Inc.およびATb Capital Markets USA Inc.の意味で、それらを集合的に指します。「適用証券法」とは、適用される場合、証券法、証券規制および証券規則、およびカナダの証券規制当局の各々の政策、通知、文書および包括的な命令を指し、適用される法律の対象です。「2023 ATmプログラム」とは、2021年12月6日にATm目論見書の補足として会社によって設立された当社の市場での株式公開プログラムを指し、会社が自らの裁量に基づいて規制要件を満たす範囲内で、時々、自己の出資により公衆に対し最高で40,000,000ドル（または米国ドルでの相当額）の普通株式を発行することを許可します。「2023 ATm目論見書補足」とは、2023年8月31日の会社の目論見書補足を指します。「承認」とは、政府機関の権限の下で出され、付与され、与えられた、または他の方法で利用可能な、全ての同意、ライセンス、登録、許可、承認、証明、免許状、免除、証書、および宣言を集合的に指します。「Blessed CBD」とは、 ‘Blessed CBD’として運営されるEnigmaa Ltd.を指します。「取締役会」とは、時折構成される当社の取締役会を指します。「ビジネス」とは、本MD&Aの日付時点でHigh Tideおよびその子会社が行っているビジネスを指し、文脈によっては、High Tideおよびその子会社が本MD&Aの日付前に行っていたビジネスを含みます。「カナダのベースプロスペクト」は、カナダの各州および地域の証券委員会または類似の規制当局に提出された、2023年8月3日付の当社の最終ベースプロスペクトを指します。「Cannabis」または「cannabis」とは、Cannabis sativa Lという植物を指します。「CBD」とは、産業用大麻ベースのカンナビジオールを指します。「Common Shares」とは、当社の普通株式を意味します。「connectFirst」とは、Connect First Credit Union Ltd.を指します。「connectFirst Credit Facility」とは、「connectFirst Credit Facility」の見出しの下でそれに付される意味を持ちます。「COVID-19」とは、重症急性呼吸器症候群コロナウイルス2（SARS-CoV-2）によって引き起こされる感染性疾患である2019年新型コロナウイルス感染症を指します。「DankStop」とは、 'Dankstop.com'として運営されるDS Distribution Inc.を指します。「Daily High Club」または「DHC」は、DHC Supply LLC.を指します。「EBITDA」とは、利息、税金、減価償却費および償却前利益を意味します。「Equity Distribution Agreement」とは、当社および2023ATmプログラムに関連するエージェントとの間で2023年8月31日に締結された株式販売契約を指します。「FABCBD」とは、Fab Nutrition, LLC.を指します。「FOFI」とは、将来の財務情報を指します。「GBP」とは、英国ポンド（GBP）を指します。「Grasscity」とは、SJV b.V.およびSJV20億.Vを合わせて指します。「IAS」とは、国際会計基準を指します。「人」とは、任意の個人、パートナーシップ、協会、法人、組織、信託、財産、受託者、執行者、管理者、法的代理人または政府（任意の政府機関を含む）、シンジケートまたはその他のエンティティを包括的に指し、法的地位の有無にかかわらず、います。「M&A」とは、合併および買収を指します。「マネジメント」とは、時折構成される当社の経営陣を指します。「NI 52-109」とは、ＩＢ 52-109 - 発行体の年次および中間報告書の開示を認定する国際基準を指します。「ＳＥＣ」とは、米国証券取引委員会を指します。「NuLeaf Naturals」とは、NuLeaf Naturals, LLCを指します。「登録声明」とは、当社の登録声明のことであり、当社が2021年6月2日に効力を発生させた登録声明40-Fと共にSECに申請した規定を指します。「Smoke Cartel」とは、Smoke Cartel Incを指します。「U.k.」は、英国を指します。「U.S.」は、アメリカ合衆国を指します。「米ドル」とは、アメリカ合衆国ドルを指します。「Warrants」とは、当社の普通株式購入ワラントを指します。
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High Tideは、大麻のあらゆる要素において実世界の価値を提供するために構築された、高いインパクトを持つ小売企業です。会社の株式は、2021年6月2日現在、ナスダックキャピタルマーケット（Nasdaq）の『HITI』というティッカーシンボルで上場されており、TSXベンチャーエクスチェンジ（TSXV）の『HITI』というシンボルで上場されています。また、フランクフルト証券取引所では『WKN：A2PBPS』およびティッカーシンボル『2LYA』で上場されています。会社の本社および登記所の住所は、カナダアルバータ州カルガリー市ネ 15番通り11127号112です。
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