Exhibit 99.2
管理人员的讨论与分析
截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月
| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
High Tide Inc.的知名消费品牌。
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| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
关于这份MD&A报告：
High Tide公司的管理层讨论与分析（以下称为“MD&A”）涵盖了2024年和2023年7月31日的三个季度和九个月的时间段，日期为2024年9月16日。阅读本MD&A时，应结合公司截至2023年10月31日期的经审计的合并财务报表（以下称为“基本报表”）一同阅读。本MD&A中呈现的财务信息来源于基本报表，根据国际财务报告准则（IFRS）和国际会计准则理事会（IASB）发布的准则编制而成。公司的连续披露文件，包括中期申报、经审计的年度合并财务报表、年度信息表格和40-F表格年度报告，可以在SEDAR+网站（www.sedarplus.ca）上找到，以及在SEC网站（www.sec.gov）上找到。
此MD&A还涉及公司的两个可报告经营部门：(i)“实体店”部门，包括公司的加拿大实体店，包括加拿大仓库，支持向加拿大店铺分发配件和其他商品 (ii)“电子商务”部门，包括公司的美国和国际子公司，包括美国仓库，支持向美国和国际子公司分发配件和其他商品（在“部门运营”标题下定义）。
High Tide是一个高影响力的零售企业，旨在通过大麻的各个组成部分提供现实价值。该公司的股票在纳斯达克资本市场（"纳斯达克"）以"HITI"为股票代码进行挂牌，tsx创业公司交易所（"TSXV"）以"HITI"为标的进行挂牌，法兰克福证券交易所以证券识别代码'WKN: A2PBPS'和股票代码"2LYA"进行挂牌。该公司总部地址位于卡尔加里市，阿尔伯塔省，15街NE，11127号， 邮编T0.3万 2M4。
企业概况：
High Tide成立于2009年，通过其子公司Canna Cabana，是加拿大最大的大麻零售连锁店。 截至本次管理讨论与分析报告日期，该公司在加拿大经营183家品牌零售大麻店，其中在亚伯达省有83家，安大略省有69家，萨斯喀彻温省有12家，不列颠哥伦比亚省有8家，曼尼托巴省有11家。 这180家店中包括3家分店，其中该公司控股50%的合作伙伴在安大略省Sudbury地区运营一个品牌零售Canna Cabana店，还有两家合资公司，分别持有49%的利益，运营曼尼托巴省两家品牌零售店。
利用通过其消费品牌建立起来的品牌资产，High Tide通过传统的实体店和电子商务平台销售大麻、CBD产品和消费配件。传统的实体店销售由公司的Canna Cabana品牌进行，CBD产品销售在线上由公司的NuLeaf Naturals、FABCBD和Blessed CBD品牌进行，而通过电子商务平台的在线销售由公司的Grasscity、Smoke Cartel、Daily High Club和Dankstop品牌进行。
除了消费者销售，High Tide公司在其Valiant Distribution（“Valiant”）品牌下运营批发部门。通过Valiant，公司为各种加拿大大麻股店供应设计和品牌化的大麻和消费配件。
在这些知名品牌的基础上，High Tide已经扩大了他们的网络，以在加拿大销售大麻股、CBD产品和消费配件，并在加拿大、英国、荷兰和美国全境成为全球最知名的大麻零售集团之一。
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| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
公司更新：
High Tide是通过其Canna Cabana品牌，加拿大最大的大麻零售商，并在全球按门店数量计算为第二大，目前拥有183个运营地点。在2024年初，公司制定了在日历年度内增加20-30个地点的目标。公司已经超过了该区间的下限，并鉴于持续的势头，它相信现在可以达到该区间的上限。公司在2024年日历年度的零售网络增长主要是通过内部现金流进行的，并且预计会在今年余下的时间内继续。
公司的Cabana Club忠诚计划在加拿大迅速扩张，目前已超过155万会员，比去年增长了41%。在加拿大，公司的长期目标是超过200万会员。ELITE付费会员等级持续打破季度增长记录，现在已达到57,000名会员，每天还有额外的会员加入。ELITE会员倾向于更频繁地购物，并以更大的数量购买，相比基本会员层级。
在本季度前两个月，公司在市场中的份额从去年的10%上升到12%，而其在各省brick-and-mortar店的数量中仅占5%。公司预计在其强大的有机店铺渠道和竞争对手关闭的情况下，市场份额的增长轨迹将继续向上趋势发展。正如之前沟通的那样，公司的长期目标是在其运营的各省份中达到15%的市场份额，并在全国范围内建立300个Canna Cabana门店。
鉴于阿尔伯塔最近允许销售白标产品的决定，公司已开始销售与最近收购的Queen of Bud品牌相关的几款新的生活方式配件SKU，并推出了额外的尖端Queen of Bud大麻产品，将在未来几周内在安大略、曼尼托巴、萨斯喀彻温和阿尔伯塔上市。
公司在过去五个季度内一直拥有自由现金流，这段时间大约产生了2600万美元。尽管每个季度的自由现金流量可能会有显着的变化，但公司预计将继续利用运营产生的现金来实现有机增长，保持正的自由现金流。这种现金生成帮助公司在季度结束时创造了创纪录的现金余额3530万美元。公司相信其财务状况比以往任何时候都更加健康。在季度结束时，公司的资产负债表因初步关闭1500万美元的债务工具而进一步增强。
公司将继续密切关注德国的立法和监管发展，特别是与潜在的商业销售试点项目相关的发展，旨在尽快进入欧洲最大的市场。
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选择财务亮点和运营表现：
| 截止7月31日的三个月 | 截至7月31日的九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | 2024 | 2023 | 变更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
自由现金流(i) | 3,092 | 4,051 | (24) | % | 16,083 | 1,253 | 1184 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金 | 6,213 | 7,545 | (18) | % | 25,895 | 11,025 | 135 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 131,685 | 124,352 | 6 | % | 384,011 | 360,564 | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 35,454 | 34,578 | 3 | % | 106,747 | 98,330 | 9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
毛利润率(ii) | 27 | % | 28% | (1) | % | 28% | 27% | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用总计 | (32,399) | (35,240) | 8 | % | (98,913) | (105,551) | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收支（亏损） | 3,055 | (662) | 562 | % | 7,834 | (7,221) | 209 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
调整后的EBITDA(iii) | 9,614 | 10,181 | (6) | % | 30,090 | 22,273 | 35 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
调整后的EBITDA率(iv) | 7 | % | 8% | (1) | % | 8% | 6% | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净利润 | 825 | (3,574) | 123 | % | 991 | (9,147) | 111 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股基本和摊薄收益（损失） | 0.01 | (0.04) | 125 | % | 0.00 | (0.12) | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(i)自由现金流是一种非IFRS财务指标，根据本MD&A中“选择财务亮点和运营绩效”部分提到的计算方法准备。
(ii)毛利润率 - 一项非IFRS财务指标。毛利润率是由毛利润除以营业收入来计算的。
(iii)调整后的EBITDA是一种非IFRS财务指标。在这份MD&A报告的“选择财务要点和运营绩效”部分可以找到调整后的EBITDA与净利润（亏损）之间的调节。
(iv)调整后的息税折旧摊销前利润率-一种非IFRS财务指标。此指标的计算方法是将调整后的息税折旧摊销前利润除以营业收入。
影响截至2024年7月31日三个月结果的关键因素是：
•自由现金流为正 – 连续第五个季度，公司保持自由现金流为正，创造了3092美元的现金流。与去年相比，下降了24%，主要原因是7月底进行了3365美元的大麻采购支付。尽管期末支付较大，但公司仍保持自由现金流为正，同时连续两个季度实现了825美元的净利润。
•营业收入年度同比增长6%的营业收入增长是由于门店数量增加至180家（同比增长154家），以及数据分析收入增加，抵消了电子商务收入的下降。新门店贡献了7539美元的增收，而同店销售的有机增长贡献了1267美元，同时数据分析、广告和其他收入增加了2370美元。这被电子商务销售收入的3843美元的减少所抵消。1 电子商务销售收入减少了3843美元，而数据分析、广告和其他收入增加了2370美元。
•调整后EBITDA-由于公司在2024年第三季度开设了11家新店铺，而同期2023年只开设了1家店铺，调整后的税息及折旧前利润（EBITDA）同比下降了6%。当新店铺开业时，公司在开店季度面临成本负担，因为它们需要6-12个月的时间才能达到成熟水平。
1 同店销售额是基于与上期开放的店铺进行比较计算的。在比较期间部分开放的店铺被视为新店销售额。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
营业收入
| 截至7月31日的三个月 | 截至7月31日的九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻和 CBD 产品 | 115,667 | 106,952 | 8% | 332,533 | 304,666 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消费配件 | 6,972 | 10,724 | (35)% | 25,673 | 35,845 | (28)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据分析、广告和其他收入 | 9,046 | 6,676 | 36% | 25,805 | 20,053 | 29% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 131,685 | 124,352 | 6% | 384,011 | 360,564 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
营业收入增长6%，达到131,685美元（2023年：124,352美元），截至2024年7月31日的九个月总计达到384,011美元（截至2023年7月31日的九个月总计为360,564美元）。
总营业收入的增长主要与实体店数量增加和门店总体有机增长相关。2024年第三季度，总店铺数量从2023年第三季度的154家品牌零售店增加了17%至180家。同店销售额分别涨幅达到1%和6%（2023年分别是4%和3%）对应的三个月和九个月末。营收增长主要归因于持续的同店销售增长和新店扩建。按季度计算的话，在第三财季，同店销售额环比增长5%，按天计算则为3%。
截止到2024年7月31日的三个月之内，新增的门店为营业收入贡献了7539美元的增长，而同店销售增长的营业收入则为1267美元。2 同时，数据分析、广告和其他收入增加了2370美元，其中电子商务销售减少了3843美元。截止到2024年7月31日的九个月之内，新增的门店为营业收入贡献了14487美元的增长，而同店销售增长的营业收入则为18399美元。同时，数据分析、广告和其他收入增加了5752美元，其中电子商务销售减少了15191美元。
毛利润
(i) 毛利润率是一项非IFRS财务指标
| 截止7月31日的三个月 | 截至7月31日的九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | 2024 | 2023 | 变更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 131,685 | 124,352 | 6% | 384,011 | 360,564 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | (96,231) | (89,774) | 7% | (277,264) | (262,234) | 6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 35,454 | 34,578 | 3% | 106,747 | 98,330 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
毛利润率 (i) | 27% | 28% | (1)% | 28% | 27% | 1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024财年第三季度，毛利润达到3550万美元，相比2023年同期的3460万美元增长了3%，同比增长9%。
2024年7月31日结束的三个月的毛利润率为27%。与2023年同期的28%和连续28%相比。
2 同店销售额是根据在整个上一个期间内开业的店铺进行比较计算的。那些在比较期间部分开业的店铺算作新店销售额。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
营业费用
| 截止7月31日的三个月 | 截至7月31日的九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | 2024 | 2023 | 变更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资、工资和福利 | 16,667 | 13,830 | 21% | 47,999 | 42,071 | 14% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权酬金 | 881 | 2,350 | (63)% | 2,225 | 5,318 | (58)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理费用 | 4,815 | 6,452 | (25)% | 15,980 | 20,140 | (21)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 专业费用 | 1,749 | 1,791 | (2)% | 5,815 | 6,900 | (16)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 广告和促销 | 1,178 | 1,011 | 17% | 3,154 | 3,548 | (11)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销 | 5,678 | 8,493 | (33)% | 20,031 | 24,179 | (17)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息和银行费用 | 1,431 | 1,313 | 9% | 3,709 | 3,395 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用总计 | 32,399 | 35,240 | (8)% | 98,913 | 105,551 | (6)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用占营业收入的百分比 | 25% | 28% | (3)% | 26% | 29% | (3)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024财年第三季度，营业费用占营业收入的25%，而去年同期为28%。2024年7月31日结束的三个月内，这3%的降幅主要是由于公司继续专注于实施节约成本的解决方案，注重效率而不影响公司业绩。
截至2024年7月31日三个月的薪水、工资和福利相比于2023年同期增长了21%，主要原因是公司在这一时期开设了23家新店铺。截至2024年7月31日三个月的股票基础报酬与2023年7月31日三个月相比大幅下降了63%，这是因为所有托管股份在2023年10月31日前全部列入股份基础报酬。与之前的季度一致，公司继续加强对一般管理费用的控制，导致2024年7月31日三个月相比于2023年同期减少了25%。2024年7月31日三个月的专业费用下降了2%，相比于2023年同期。
折旧和摊销减少主要是因为上个季度完全摊销了业务许可证，而今年续订的金额大幅降低。
EBITDA和调整后EBITDA
公司根据下表定义EBITDA和调整后EBITDA。需要注意的是，这些绩效指标在国际财务报告准则(IFRS)中没有明确定义，并且可能与其他实体使用的类似指标不可比较。公司认为这些指标是有用的财务指标，因为它们有助于确定从经营活动中产生现金的能力。投资者应该注意，EBITDA和调整后EBITDA不应被解释为国际财务报告准则(IFRS)下确定的净利润或现金流量的替代方法。管理层将“调整后EBITDA”定义为期间的净（损益）收入，扣除所得税（收回）费用、增值和利息费用、折旧和摊销费用，并调整外汇（收益）损失、交易和收购费用、看跌期权负债重新估值（收益）损失、债券偿还（收益）损失、减值损失、股份报酬、可交易证券重新估值（收益）损失以及财务负债的偿还（收益）损失和其他（收益）损失。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | |||||||||||||||||||
| 净利润 | 825 | 171 | (5) | (31,805) | (3,717) | (1,568) | (3,862) | (52,503) | ||||||||||||||||||
| 收入/递延税(恢复)费用 | 671 | (878) | (233) | (4,571) | 204 | (2,041) | (1,236) | (1,782) | ||||||||||||||||||
| 累积和利息 | 1,681 | 1,712 | 1,743 | 1,632 | 1,931 | 1,759 | 1,814 | 782 | ||||||||||||||||||
| 折旧和摊销 | 5,678 | 7,505 | 6,848 | 8,583 | 8,493 | 7,699 | 7,986 | 8,249 | ||||||||||||||||||
| EBITDA | 8,855 | 8,510 | 8,353 | (26,161) | 6,911 | 5,849 | 4,702 | (45,254) | ||||||||||||||||||
| 汇率期货(获得)失去 | 19 | (5) | 5 | (152) | 31 | 2 | (15) | (14) | ||||||||||||||||||
| 财务和其他费用 | 12 | 1,314 | 515 | 691 | 801 | 435 | 664 | 2,444 | ||||||||||||||||||
| (获得)丧失看跌期权负债的再评估 | (159) | (110) | (300) | 544 | 73 | (1,288) | (1,261) | (3,166) | ||||||||||||||||||
| 其他亏损 | (6) | 337 | - | 37 | 18 | - | - | - | ||||||||||||||||||
| 债券清偿损益（获利） | - | - | - | - | - | - | - | 609 | ||||||||||||||||||
| 减值损失 | - | - | - | 34,265 | - | - | - | 48,592 | ||||||||||||||||||
| 股权补偿计划 | 881 | 549 | 795 | (284) | 2,350 | 1,532 | 1,436 | 2,091 | ||||||||||||||||||
| 可交易证券重估的损失(收益) | 12 | - | 77 | (13) | - | (19) | (8) | 81 | ||||||||||||||||||
| 债券重估损益（获利） | - | (240) | 755 | (505) | - | - | - | (366) | ||||||||||||||||||
| 金融负债清偿损益（获利） | - | (314) | 235 | (60) | - | 78 | (18) | - | ||||||||||||||||||
调整后的EBITDA(i) | 9,614 | 10,041 | 10,435 | 8,362 | 10,184 | 6,589 | 5,500 | 5,017 | ||||||||||||||||||
(i) 调整后的调整后的税息折旧及摊销前扣除项目 (Adjusted EBITDA) 是一项非根据国际财务报告准则 (IFRS) 计算的财务指标。
自由现金流
公司将自由现金流（非IFRS财务指标）定义为经营活动产生的净现金流量减去可持续性资本支出减去租赁负债支付。可持续性资本支出被定义为租赁改善和维护支出，这是现有业务所需的。最直接可比的财务指标是经营活动产生的净现金流量，如在《简式中期合并现金流量表》中披露。它不应被视为流动性的度量或按照IFRS准则制定的可比指标的替代品。
| Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 净变动前 3155万欧元 -1.7% | 8,928 | 8,032 | 9,363 | 7,207 | 8,395 | |||||||||||||||||||||||||||
| 9,365 | (2,715) | 4,777 | (2,490) | 2,430 | (850) | |||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的净现金流量 | 6,213 | 12,809 | 6,873 | 9,637 | 7,545 | |||||||||||||||||||||||||||
可持续的购买力支出(i) | (279) | (528) | (511) | (1,080) | (705) | |||||||||||||||||||||||||||
| 租赁责任支付 | (2,842) | (2,898) | (2,754) | (2,870) | (2,789) | |||||||||||||||||||||||||||
自由现金流(ii) | 3,092 | 9,383 | 3,608 | 5,687 | 4,051 | |||||||||||||||||||||||||||
(ii) 自由现金流是一个非IFRS指标
ATM计划
根据公司的市场上市股票发行计划（“ATm计划”），公司有权根据需求时不时地从库存中发行高达3000万美元（或相当金额的美元）的普通股份（“普通股份”）向公众发行，公司有权根据监管要求决定，并依照《国家仪器44-102—货架发行》和tsxv交易所的政策进行。本公司宣布，在2024年7月31日结束的3个月内，公司通过纳斯达克资本市场（纳斯达克）发行了总计1,055,900股普通股份，募集总额为3,151美元。
根据2023年8月31日签订的股权分销协议，本公司与ATb资本市场有限公司和ATb资本市场美国有限公司(以下简称“代理商”)在ATm计划(以下简称“股权分销协议”)下进行了相关服务，在2024年7月31日结束的第三财季中，根据募集的总收益支付给代理商现金佣金47美元。
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| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
公司打算根据公司的自由裁量权使用ATm计划的净收益，用于目前正在开发的战略举措，支持公司现有业务的增长和发展，资助未来收购以及营运资金和一般企业用途。
根据2023年8月31日日期的(“加拿大招股说明书”)发行的ATM计划所发行的普通股，是根据2023年8月3日日期的公司最终基础招股说明书在加拿大各省和地区的证券监管机构或类似机构（“加拿大基础招股说明书”）上提供，并根据2023年8月31日日期的(“美国招股说明书”)发行的公司2023年8月3日日期的美国基础招股说明书（“美国基础招股说明书”）包含的表格F-10上的注册声明（“注册声明”）进行的，并向美国证券交易委员会（“SEC”）进行了备案。 加拿大招股说明书和加拿大基础招股说明书可从SEDAR+的www.sedarplus.ca上下载，而美国招股说明书，美国基础招股说明书和注册声明可通过SEC网站www.sec.gov上的EDGAR访问。
ATM计划有效期以早于以下日期为准：（i） ATm计划下的所有普通股发行份额售完的日期，（ii）关于ATm计划的加拿大招股说明书或加拿大上市说明书被撤回的日期，以及（iii）该公司或代理商终止ATm计划的日期。
分段信息：
2024年第一季度，公司调整了其报告业务板块以反映其当前的运营结构。现在，报告业务板块分为以下两个运营板块：
1.此外，公司还将企业总部开销分配给报告分段。该分段包括公司在加拿大的实体运营，包括加拿大仓库，用于为加拿大店铺配送配件和其他物品。
2.电子商务业务包括公司的美国和国际子公司。此外，公司的企业总部费用已分配给报告部门。
企业成本根据营业收入的百分比分配给各个部门。
公司确定了这些报告分部，因为它们是以下部分：(a) 从中获取收入并发生费用的业务活动所属的部门；(b) 其经营业绩定期由公司首席运营决策者（即首席执行官）进行审核，以便决定分配给每个部门的资源并评估其业绩；以及(c) 可获得离散的财务信息的部门。 根据国际财务报告准则8号，公司的报告分部是根据经营部门提供的货物和服务的相似性以及所表现出的经济特征而确定的。
公司截至2023年10月31日的审计的合并财务报表包括以下三个报告部门：
1.零售业务包括线下实体店和电子商务运营，不包括公司总部开支分配。
2.批发业务包括公司在加拿大的仓库。
3.公司运营，包括公司总部的所有费用。
分段报告所使用的会计政策与公司年度审计财务报表的会计政策保持一致。比较信息已按照上述当前报告的分段进行准备。对于去年的比较报告分段所使用的基础数据没有发生变化。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
按运营部门划分的业绩：
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| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
以下是这些运营部门的代表:
| 砖块和砂浆 | 砖块和砂浆 | 电子商务 | 电子商务 | 总计 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在截至7月31日的三个月中 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 123,092 | 111,916 | 8,593 | 12,436 | 131,685 | 124,352 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 32,193 | 29,434 | 3,261 | 5,144 | 35,454 | 34,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 2,964 | (72) | 91 | (590) | 3,055 | (662) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 砖块和砂浆 | 砖块和砂浆 | 电子商务 | 电子商务 | 总计 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在截至7月31日的九个月中， | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 353,922 | 315,284 | 30,089 | 45,280 | 384,011 | 360,564 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 93,342 | 77,685 | 13,405 | 20,645 | 106,747 | 98,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 6,734 | (8,066) | 1,100 | 845 | 7,834 | (7,221) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 砖块和砂浆 | 砖块和砂浆 | 电子商务 | 电子商务 | 总计 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 2024 年 7 月 31 日和 2023 年 10 月 31 日 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | 63,598 | 59,301 | 12,074 | 9,344 | 75,672 | 68,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动资产 | 122,944 | 126,579 | 39,845 | 38,177 | 162,789 | 164,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动负债 | 54,622 | 51,001 | 5,467 | 7,136 | 60,089 | 58,137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | 28,523 | 37,304 | 2,206 | 4,294 | 30,729 | 41,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
企业总部开支按营业收入比例分配给实体店和电子商务，根据截至2024年7月31日的九个月数据，分别为实体店92%和电子商务8%（2023年为实体店87%和电子商务13%），截至2024年7月31日的三个月数据。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
实体店的表现
(i) 调整后的毛利润率、调整后的调整前利润、调整后的调整前利润率是非IFRS指标
| 截止7月31日的三个月 | (i)公司保留对雇员参与计划、PARSU和在计划下获得的任何股票施加其他要求的权利，只要公司认为出于法律或行政原因有必要或适宜，并要求雇员签署可能需要完成上述事项的任何其他协议或承诺。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻和CBD产品 | 111,773 | 102,245 | 9% | 319,329 | 287,795 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 消费配件 | 2,682 | 3,004 | (11)% | 9,381 | 7,497 | 25% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 数据分析，广告和其他营业收入 | 8,637 | 6,667 | 30% | 25,212 | 19,992 | 26% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 123,092 | 111,916 | 10% | 353,922 | 315,284 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业成本 | 90,899 | 82,482 | 10% | 260,580 | 237,599 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 32,193 | 29,434 | 9% | 93,342 | 77,685 | 20% | |||||||||||||||||||||||||||||
毛利润率(i) | 26% | 26% | 1% | 26% | 25% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | 29,229 | 29,506 | (1)% | 86,608 | 85,751 | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收支（亏损） | 2,964 | (72) | 4217% | 6,734 | (8,066) | 184% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销 | 5,163 | 7,833 | (34)% | 17,766 | 21,751 | (18)% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股权酬金 | 820 | 2,112 | (61)% | 2,050 | 4,656 | (56)% | |||||||||||||||||||||||||||||
调整后的EBITDA(i) | 8,947 | 9,873 | (9)% | 26,550 | 18,341 | 45% | |||||||||||||||||||||||||||||
调整后的EBITDA率(i) | 7% | 9% | (2)% | 8% | 6% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||
(i) 调整后的毛利润率、调整后的调整前利润、调整后的调整前利润率是非IFRS指标
截至2024年7月31日的三个月和九个月，公司的实体店部门展现出销售增长，总营业收入分别增长了10%和12%，分别达到123,092美元和353,922美元，与2023年7月31日结束的三个月和九个月（分别为111,916美元和315,284美元）相比。
全球营业收入增长主要归因于持续增长的同店销售增长、新店建设，从2023年第三季度的154家增至2024年第三季度的180家。截至2024年7月31日的三个月，共有180家门店投入运营，同店销售量较2023年同期增长了1%和6%。从季度来看，同店销售额在第三财季增长了5%，按日计算为3%。
在2024年7月31日结束的三个月和九个月中，公司从其专有的数据分析服务'卡班分析业务数据和洞察平台'以及其他收入中分别实现了8,637美元和25,212美元的收入，这比2023年的同期分别高出30%和26%的6,667美元和19,992美元。卡班分析业务数据和洞察平台为订阅用户提供匿名消费者购买数据的月度报告，以帮助他们预测和规划未来的产品决策，并实施适当的营销活动。
2024年9月4日，该公司推出了cannacabana.com的下一代。随着下一代网站的发布，公司引入了基于新技术的更现代化的设计，以减少加载时间，为用户提供实时库存跟踪和改进的搜索引擎优化。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
电子商务部门业绩
| 截至7月31日的三个月 | 截至7月31日的九个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻和 CBD 产品 | 3,894 | 4,707 | (17)% | 13,204 | 16,871 | (22)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消费配件 | 4,290 | 7,720 | (44)% | 16,292 | 28,348 | (43)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据分析、广告和其他收入 | 409 | 9 | 4444% | 593 | 61 | 872% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 8,593 | 12,436 | (31)% | 30,089 | 45,280 | (34)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 售出商品的成本 | 5,332 | 7,292 | (27)% | 16,684 | 24,635 | (32)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 3,261 | 5,144 | (37)% | 13,405 | 20,645 | (35)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
毛利率(i) | 38% | 41% | (2)% | 45% | 46% | (1)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营费用 | 3,170 | 5,734 | (45)% | 12,305 | 19,800 | (38)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 91 | (590) | 115% | 1,100 | 845 | 30% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销 | 515 | 660 | (22)% | 2,265 | 2,428 | (7)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股份的薪酬 | 60 | 238 | (75)% | 174 | 662 | (74)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
调整后 EBITDA(i) | 666 | 308 | 116% | 3,539 | 3,935 | (10)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
调整后息折旧摊销前利润率(i) | 8% | 2% | 5% | 12% | 9% | 3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(i) 调整后的毛利润率、调整后的调整前利润、调整后的调整前利润率是非IFRS指标
截至2024年7月31日的三个月和九个月，公司电子商务板块的营业收入分别下降了31%至8593美元和34%至30089美元（2023年7月31日的三个月和九个月为12436美元和45280美元）。营业收入的下降是由于消费者购买产品更倾向于线下购物而非线上，由于COVID-19疫情解封以来，公司已感受到这一变化，全球CBD行业也普遍走软。
截至2024年7月31日，公司管理层进行了一个内部项目，以优化公司的电子商务业务，专注于营业收入的增长，同时保持强劲的利润率。尽管本季度收入有所减少，但公司通过控制营业费用，使得在本季度内保持了666美元的调整后EBITDA（2023年：308美元）的正值。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
按地理市场划分的业绩：
地理市场
地理市场根据为营业收入做出贡献的客户的地理位置来表示收入。以下是这些地理市场的代表。公司的地理部门具有以下特征：
加拿大：在加拿大，该公司经营着180家（截至2024年7月31日）以Canna Cabana品牌命名的零售大麻店，并且还拥有加拿大的仓储运营，主要为其零售店提供服务。
美国: 在美国，该公司运营着其电子商务平台，包括Smoke Cartel、Grasscity、Daily High Club、DankStop、NuLeaf Naturals和FABCBD，以及在国际电子商务平台上的美国销售。此外，该公司还运营仓库，主要为他们的电子商务业务提供服务。
国际： 在国际市场上，该公司运营着其电子商务平台Blessed CBD，并在前述电子商务平台上进行国际销售。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
以下是有关公司地理市场的信息。
| 加拿大 | 加拿大 | 美国 | 美国 | 国际 | 国际 | 总费用 | 总费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截止2024年7月31日和2023年 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 123,092 | 111,916 | 8,153 | 11,988 | 440 | 448 | 131,685 | 124,352 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业成本 | 90,899 | 82,483 | 5,179 | 6,928 | 153 | 363 | 96,231 | 89,774 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 32,193 | 29,433 | 2,974 | 5,060 | 287 | 85 | 35,454 | 34,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润率 | 26% | 26% | 36% | 42% | 65% | 19% | 27% | 28% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | 29,229 | 29,438 | 2,901 | 5,447 | 269 | 355 | 32,399 | 35,240 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收支（亏损） | 2,964 | (5) | 73 | (387) | 18 | (270) | 3,055 | (662) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销 | 5,359 | 7,774 | 315 | 716 | 4 | 3 | 5,678 | 8,493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权酬金 | 881 | 2,350 | - | - | - | - | 881 | 2,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
调整后的EBITDA(i) | 9,204 | 10,119 | 388 | 329 | 22 | (267) | 9,614 | 10,181 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加拿大 | 加拿大 | 美国 | 美国 | 国际 | 国际 | 总费用 | 总费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年7月31日和2023年的九个月 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 353,922 | 315,284 | 28,684 | 42,722 | 1,405 | 2,558 | 384,011 | 360,564 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业成本 | 260,580 | 237,600 | 16,164 | 23,082 | 520 | 1,552 | 277,264 | 262,234 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润 | 93,342 | 77,684 | 12,520 | 19,640 | 885 | 1,006 | 106,747 | 98,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利润率 | 26% | 25% | 44% | 46% | 63% | 39% | 28% | 27% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | 86,608 | 85,409 | 12,161 | 19,313 | 144 | 829 | 98,913 | 105,551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收支（亏损） | 6,734 | (7,725) | 359 | 327 | 741 | 177 | 7,834 | (7,221) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销 | 17,987 | 21,598 | 2,033 | 2,572 | 11 | 9 | 20,031 | 24,179 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权酬金 | 2,225 | 5,318 | - | - | - | - | 2,225 | 5,318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
调整后的EBITDA(i) | 26,946 | 19,191 | 2,392 | 2,899 | 752 | 186 | 30,090 | 22,276 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加拿大 | 加拿大 | 美国 | 美国 | 国际 | 国际 | 总计 | 总计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 2024 年 7 月 31 日和 2023 年 10 月 31 日 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | 63,598 | 55,787 | 11,439 | 11,386 | 635 | 1,472 | 75,672 | 68,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动资产 | 122,944 | 126,579 | 35,256 | 34,006 | 4,589 | 4,171 | 162,789 | 164,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动负债 | 54,622 | 50,968 | 5,146 | 5,958 | 321 | 1,211 | 60,089 | 58,137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | 28,523 | 37,308 | 1,714 | 3,814 | 492 | 476 | 30,729 | 41,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司继续主要在加拿大经营，重点是在加拿大各省份扩大业务范围。 在2024年7月31日结束的九个月里，公司通过开设23家门店扩大了在加拿大的业务范围。 由于业务扩张和同店销售增长，截至2024年7月31日的九个月中，加拿大业务收入增长了12%。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
在2024年第三季度，公司的美国和国际业务营业收入下降了33%，这是由全球CBD板块整体疲软以及由于经济压力导致消费者对配饰的消费减少所驱动的。公司将继续监控其电子商务平台的表现，并在2024年期间采取各种举措来强化其业绩。
在国际CBD和配件领域，公司看到了许多新竞争对手的进入，此外CBD板块整体趋软也对营业收入增长造成了影响，导致截至2024年7月31日的九个月营收同比下降了45%，相比之下截至2023年7月31日的九个月。
根据修订的部分，加拿大运营与实体销售部门紧密配合，美国和国际运营与电子商务部门紧密配合。地理区域和部门之间的差异与企业间接费用分摊有关，这些费用发生在加拿大，并根据每个部门所产生的收入的比例进行分配。
季度总结 结果：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | |||||||||||||||||||
自由现金流 (i) | 3,092 | 9,383 | 3,608 | 5,687 | 4,051 | (1,951) | (847) | — | ||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物 | 35,254 | 34,540 | 28,685 | 30,121 | 25,697 | 22,487 | 23,696 | 25,084 | ||||||||||||||||||
| 大麻和 CBD 产品 | 115,667 | 107,959 | 108,908 | 111,846 | 106,952 | 100,172 | 97,542 | 90,711 | ||||||||||||||||||
| 消费配件 | 6,972 | 7,323 | 11,378 | 7,899 | 10,724 | 11,292 | 13,828 | 11,047 | ||||||||||||||||||
| 数据分析、广告和其他收入 | 9,046 | 8,977 | 7,782 | 7,360 | 6,676 | 6,672 | 6,706 | 6,491 | ||||||||||||||||||
| 总收入 | 131,685 | 124,259 | 128,068 | 127,105 | 124,352 | 118,136 | 118,076 | 108,249 | ||||||||||||||||||
调整后 EBITDA (ii) | 9,614 | 10,041 | 10,435 | 8,362 | 10,184 | 6,590 | 5,500 | 5,017 | ||||||||||||||||||
调整后息折旧摊销前利润率(ii) | 7% | 8% | 8% | 7% | 8% | 6% | 5% | 5% | ||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 3,055 | 1,987 | 2,792 | (34,204) | (662) | (2,642) | (3,922) | (54,005) | ||||||||||||||||||
| 净收益（亏损） | 825 | 171 | (5) | (31,805) | (3,717) | (1,568) | (3,862) | (52,502) | ||||||||||||||||||
| 每股基本收益和摊薄收益（亏损） | 0.01 | 0.00 | 0.00 | (0.39) | (0.04) | (0.02) | (0.05) | (0.85) | ||||||||||||||||||
(i)2022财年（第四季度）的自由现金流未提供，因为在这段时间内公司没有跟踪持续性和增长性资本支出。在本次管理讨论与分析报告的“选择财务亮点和经营绩效”部分的“自由现金流”下，提供了自由现金流的调节。
(ii)调整后的税息折旧及摊销前收入和调整后的税息折旧及摊销前收入率是非IFRS财务指标，因此，公司使用此术语可能与其他实体所定义的类似指标不可比较。在本MD&A的“选择性财务亮点和业绩”的“税息折旧及摊销前收入和调整后的税息折旧及摊销前收入”的部分中，可以找到将调整后的税息折旧及摊销前收入和净（损失）收入进行对比的表格。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
关键亮点包括：
•年度营业收入增长6%。
•由于竞争激烈，新店需要更长的时间来成熟，因此2023年年度调整后的EBITDA利润率为7％（2023年：8％）。
•由于门店数量持续增长，2023年自由现金流达到3.1亿美元（2023年：4.1亿美元）。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
财务状况、流动性和资金资源：
资产
截至2024年7月31日，公司现金余额为￥35,254（2023年10月31日：￥30,121）。
截至2024年7月31日，包括现金在内的运营资本盈余为15,583美元（2023年10月31日:盈余10,508美元）。运营资本是一种非IFRS指标，计算方法为总流动资产减去总流动负债。这一变化主要是由于可转换债券结算和将于2024年12月31日到期的应付票据从非流动负债调整到流动负债。这些交易为公司提供了足够的流动性以满足其运营资本需求。
公司的总资产于2024年7月31日为238,461美元，相比于2023年10月31日的233,401美元。
负债
截至2024年7月31日，总负债降至90,818美元，而2023年10月31日为99,735美元，主要是由于长期债务和可转债的减少。
2024年7月31日之后，场所：公司以10,000美元的折扣发行了债券债务，以9,000美元的现金公允价值和12%的利率。债券是在2024年8月7日发行和公司收到现金，期限为5年。与债券发行相关的是发行了230,760股（价值800美元）作为总体考虑的一部分。
未兑现股份数据摘要
截至本管理讨论与分析报告日期，公司已发行并流通以下证券：
证券(i) | 总股数(ii) | |||||||
| 普通股 | 80,676,467 | |||||||
| 权证 | 4,928,166 | |||||||
| 期权 | 3,120,452 | |||||||
| RSUs支付 | 687,747 | |||||||
(i)请参阅基本报表，对这些证券进行详细描述。
(ii)证券的未偿金额以后合并的基础显示。与在纳斯达克上市相关，该公司于2021年5月14日进行了15:1合并。截至2024年7月31日，有6份行使比例为15:1的权证未偿。
现金流量
截至2024年7月31日，公司的现金及现金等价物增加至35,254美元。
2024年7月31日结束的九个月，经营活动提供的总现金为$25,895。经营活动现金流入的增加主要是由于同店销售一直在增长、由于公司实体店业务转变的零售定价策略导致收入增加、该时期新建的店铺以及实体店位置的毛利率改善。
2024年7月31日结束的九个月期间，由于开设了23家新店，投资活动中的现金流量为7,611美元。
2024年7月31日结束的九个月中，融资活动中使用的现金为11,942美元，主要与可转换债券的解决和租赁付款有关。
流动性
2022年8月15日，公司与connectFirst Credit Union（“信贷机构”）签订了一份19,000美元的迅速到期贷款协议，其中第一笔12,100美元可一次性支取，第二笔6,900美元可根据某些预先支付条件逐笔提取。该迅速到期贷款基于connectFirst的基准贷款利率加2.50%的年利率计息，并将于2027年9月5日到期。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
第一期贷款每月偿还的本息混合支付额为$241。根据connectFirst的首要贷款利率、未偿还本金和剩余的摊销期限，混合支付额可能会不时进行调整。2022年10月7日，公司收到第一期流入的资金。
第二期以每月综合偿还本金和利息的方式偿还，金额为147美元。如果需要的话，综合付款可能会根据connectFirst的首要贷款利率、未偿还本金和剩余的摊还期限进行调整。2022年10月25日，公司收到了第二期的资金流入。
资本管理总监
公司在管理资本资源时的目标是：
(i)探索有利可图的增长机会；
(ii)部署资本以为股东提供适当的投资回报;
(iii)保持财务灵活性，以保证能够履行财务义务；并
(iv)保持一种能提供财务灵活性来执行战略机会的资本结构。
公司的策略是制定一个灵活的资本结构，与上述目标保持一致，同时响应经济环境的变化以及其基础资产所固有的风险。董事会不会对管理层设定定量资本回报标准，而是推动持续盈利增长。公司的资本结构包括股本和营运资本。为了维持或改变资本结构，公司可以调整资本支出，增加新负债和发行股份。公司预计通过现金流、手头现金和必要的融资来获得足够的流动性来支持未来的营运资本、承诺和预计的资本支出。
表外交易
截至2024年7月31日，公司没有任何被排除在基本报表之外的财务安排，也没有任何这样的安排未结清的。
关联方之间的交易：
截至2024年7月31日，公司与根据IAS 24《关联方披露》定义的相关方进行了以下交易，但不包括与关键管理人员在其日常职务中的交易和/或董事任职安排以及与公司股东进行各种融资的交易。
运营交易
Grover Properties公司开发了一栋办公和仓库单位，该公司与公司的主要股东和总裁兼首席执行官有联系。办公和仓库空间被出租给High Tide以容纳公司的运营扩张。该租赁合同是由一家独立的房地产估值服务公司根据市场行情制定的，每年租金总额为386美元。主要租赁期限为5年。公司已经行使了续租合同的选项，将合同延长5年，并在公司选择的情况下再延长5年。
融资交易
2022年8月15日，公司与第一信用联盟签订了一项价值19000美元的需求期限贷款协议（"信贷额度"），其中第一笔支取额为12100美元，一次性提取，第二笔为6900美元，可以根据设定的发放前条件多次提取。为了促成信贷额度，公司总裁兼首席执行官向第一信用联盟提供了有限追索担保，担保首席执行官及关联方拥有的总值5000美元的High Tide Inc.股份，担保向信用联盟抵押，直至：
(i) 在初始资金筹集后的12个月内，前提是High Tide公司的所有条款都处于良好状态；和
(ii) CEO不再担任High Tide Inc.的官员
各方同意，此个人担保仅在对High Tide Inc.的所有收款努力，包括对High Tide Inc.的出售耗尽后方可生效。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
金融工具：
公司的业务使其面临各种财务风险。由于持有某些金融工具，公司受信用风险、流动性风险、利率风险和市场风险的影响。本说明提供了关于公司面临的各种风险暴露的变化、其风险管理目标、政策和流程，以及公司在本年度期间的资本管理的信息。这些简明的中期综合财务报表中还包括了更多的定量披露。公司的整体风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，并寻求将对公司财务业绩的潜在不利影响最小化。
公允价值
公司按照反映进行测量所使用的输入重要性的公允价值层次对公允价值测量进行分类。公允价值层次有以下几个级别：
•第一级 - 在活跃市场上的相同资产和负债的报价价格（未经调整）
•2级 - 包括在1级报价中观察到的与资产或负债相关的除报价外的其他输入，直接（即作为价格）或间接（即从价格中导出的）可观察到；和
•三级 - 资产或负债的输入不是基于可观察的市场数据（不可观察的输入）
公司评估认为，现金及现金等价物、交易及其他应收款项、应付账款及应计负债的公允价值近似于其带有短期性质的账面价值。
以下方法和假设被用来估计公允价值：
•市场性证券的确定是基于一级输入，因为市场性证券的价格是在公开交易所报价的。
•公司根据公司评估可转换债券的二级输入，例如有效利率和可比证券的市场利率。可转换债券最初以公允价值记录，并按摊销成本衡量，并在每个报告期间将累积的增值费用记录到综合损益表中的交易费用。
信用风险
信用风险是指金融工具的一方未能履行其义务而给对方造成经济损失的风险。信用风险的最大风险暴露等于金融资产的账面价值（扣除准备金）。管理信用风险的目标是防止金融资产的损失。公司评估交易对手的信用质量，考虑其财务状况、过往经验和其他因素。现金及现金等价物由银行存款组成。通过确保这些金融资产存放在评级较高的金融机构，大大减少了现金相关的信用风险。公司将所有现金及现金等价物存放在大型商业银行或信用合作社，从而最小化信用风险。
下表详细列出了应收账款的账龄分布和预计信用损失准备金的情况：
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
| 下面包括了开多期债务和总债务的对比: | 为确定期权的公允价值（即每年解除限制的部分）的发放日，使用了以下每个期权定价假设的价值范围： | 2023年10月31日 | ||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||
| 当前（少于30天） | 2,034 | 2,449 | ||||||||||||
| 31-60天 | 0 | 1,234 | ||||||||||||
| 61-90天 | 62 | 934 | ||||||||||||
| 超过90天 | 763 | 3,390 | ||||||||||||
| 津贴较少 | (222) | (536) | ||||||||||||
| 2,637 | 7,471 | |||||||||||||
应收账款主要由向产品和服务开具发票而形成。公司的信用风险来源于欠公司款项的客户可能无力或不愿按合同与公司的条款和条件履行义务，这将导致公司财务损失。通过建立的信用管理技术，包括监控客户的信用状况，设定敞口限额以及监控敞口与这些客户信用额度之间的关系，以减轻这种风险。
截止2024年7月31日的三个月和九个月，$96和$98（截止2023年7月31日的三个月和九个月分别为$565和$685）的贸易应收账款因坏账而计提减值准备，$773（2023年为零）直接计提为坏账。已知无法收回的独立应收账款通过减少其账面价值而计提减值。根据利率期货、特定国家风险因素和客户个体信用状况等参数，公司对剩余应收账款进行评估。根据评估结果，对这些应收账款的预计损失计提减值准备。
公司定期对应收账款的收回能力进行评估。在确定预期信用损失额时，公司考虑客户的财务状况、付款记录和经济环境。
流动性风险
流动性风险是指公司可能无法按时偿还其财务义务的风险。公司在管理流动性风险方面的目标是随时保持足够的准备金，以满足其任何时点的流动性需求。公司通常依靠运营产生的资金、股权和债务融资来提供足够的流动性，以满足预算的运营要求并为扩大其业务提供资金。公司将继续寻求资金以满足到期的当前和未来义务。公司今后管理流动性风险的能力将需要以下一项或多项：从运营活动中产生正现金流和获得合理条件的资金或信贷设施的能力。
公司财务负债到期日如下：
| 合同现金流 | 不到一年 | 1-3 年 | 4-5 岁 | 大于 5 年 | ||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 | 20,597 | 20,597 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 应付票据 | 14,285 | 14,230 | - | - | 55 | |||||||||||||||||||||||||||
| 计息贷款和借款 | 13,744 | 13,744 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 看跌期权负债 | 973 | 973 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 未贴现的租赁债务 | 44,196 | 2,912 | 19,893 | 14,371 | 7,020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2024 年 7 月 31 日 | 93,795 | 52,456 | 19,893 | 14,371 | 7,075 | |||||||||||||||||||||||||||
现金及现金等价物和投资是通过持有不同到期日的固定利率工具进行投资。因此，由于持有不同到期日的投资及与客户的某些收入合同中的重要资金组件，该公司面临利率风险。投资组合的公允价值以及从投资组合中获得的投资收入将随着市场利率的变化而波动。该公司还在与客户的某些收入合同中有重要的融资组件，因此会由于按照固定利率贴现未来的客户支付而面临利率风险。该公司还发行了具有固定利率的票据，如备注5所述。因此，该公司由于票据而面临利率风险。该公司目前不使用利率衍生工具。
利率风险是指金融工具未来现金流量的公允价值因市场利率的变化而波动的风险。公司主要与市场利率的变化风险相关的暴露主要来自公司目前的可变利率信贷设施。
截止2024年7月31日，公司约49%的借款采用固定利率（2023年：45%）。
假设所有其他变量保持不变，利率波动+/- 1.0％将会对利息支付造成大约+/- 137美元的影响。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
外汇风险
汇率期货风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而波动的风险。公司持有现金余额并进行以外币计价的交易，使公司面临外汇汇率变动导致资金余额和现金流量波动的风险。截至2024年7月31日，公司的加币等值货币资产和货币负债如下：
| 截至2024年7月31日 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| （加币相当于GBP，EUR，USD的金额） | (英镑) | （欧元） | （美元） | 总费用 | 总费用 | |||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
| 现金 | 450 | 536 | 2,170 | 3,156 | 4,119 | |||||||||||||||||||||||||||
| 贸易及其他应收款 | 152 | 354 | 535 | 1,041 | 984 | |||||||||||||||||||||||||||
| 应付账款及应计费用 | (120) | (332) | (3,140) | (3,592) | (5,866) | |||||||||||||||||||||||||||
| 净货币资产 | 482 | 558 | (435) | 605 | (763) | |||||||||||||||||||||||||||
假设所有其他变量保持不变，美元与加币汇率波动+/-5.0％，将对净货币资产的账面价值产生大约+/-22美元的影响（2023年10月31日-55美元）。保持变量不变，欧元与加币汇率波动+/-5.0％，将对净货币资产的账面价值产生大约+/-28美元的影响（2023年10月31日-15美元），而英镑与加币汇率波动+/-5.0％，将对净货币资产的账面价值产生大约+/-22加币的影响（2023年10月31日-32加币）。截至目前，公司尚未进行金融衍生合同以管理外汇汇率波动的风险。
披露控制与程序以及财务报告的内部控制：
公司的首席执行官和首席财务官在其监督下设计或导致设计了披露的控制措施和程序，以合理保证关于公司的重要信息能够及时积累和传达给管理层，包括其首席执行官和首席财务官。在管理层的监督和参与下，我们对披露的控制措施和程序（按照加拿大NI 52-109和美国SEC制定的规则）进行了评估。此外，公司的首席执行官和首席财务官负责设计内部控制以合理保证财务报告的可靠性，根据IFRS编制财务报表以满足外部要求。根据此评估，我们的首席执行官和首席财务官认为，由于在我们的财务报告内部控制中发现的重要缺陷，我们的披露控制措施和程序的设计和操作是无效的，如下所述。
由于其固有限制，对财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现错误陈述。此外，对财务报告的内部控制有效性评估的任何未来时期的预测都存在风险，因为控制可能因条件变化而变得不足，或者与政策或程序的合规程度可能恶化。
管理层根据Treadway委员会颁布的《内部控制综合框架》（2013框架）设定的标准，于2024年7月31日评估了公司财务报告的内部控制的有效性。根据该评估，管理层得出结论，截至2024年7月31日，我们的财务报告内部控制（ICFR）不具备有效性，因为存在ICFR的重大缺陷。重大缺陷是指财务报告内部控制存在缺陷或缺陷组合，以致存在公司年度或中期财务报表可能不能及时防止或发现的重大错误的合理可能性。管理层确定了以下内部控制缺陷，这些缺陷构成了公司ICFR在2024年7月31日的重大缺陷。
由于在截至2022年10月31日的财年中经历了显著而迅速的增长，公司未能有效设计、实施和运营与各个流程相关的有效的流程级控制活动，也没有聘请足够数量的具备适当技术培训和IFRS经验的会计人员，以便及时进行重要和非常规会计交易的详细审查，包括业务组合、减值测试和融资安排。截至2024年7月31日的九个月，公司试图进行整改。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
通过投资有足够经验的合格金融专业人士来支持设计和实施可以及时识别和预防重大错误陈述的控制环境，以弥补这一弱点。截至2024年7月31日，重大弱点仍然存在。尽管公司在改进围绕重大和非例行交易的财务报告控制方面取得了进展，但还没有足够时间适当评估设计和实施以及测试具有操作效力的控制措施，以纠正这一重大弱点。
此外，正如公司在2021财年第四季度的管理讨论与分析中披露的，关于所得税核算的内部控制，包括所得税费用、递延所得税资产和负债以及相关披露并不有效。公司在所得税核算方面发现了重大缺陷，包括所得税费用、递延所得税负债及相关披露。具体而言，公司未能设计出有效的所得税内部控制，导致公司年度审计综合财务报表中所得税费用、递延所得税资产和负债的调整。截至2024年7月31日，此重大缺陷仍然存在。尽管公司在改进所得税费用和递延所得税资产负债流程方面取得了进展，但尚未有足够时间对纠正此重大缺陷所必需的控制措施的设计、实施和运行有效性进行适当的评估。
关于前瞻信息的警示说明：
本管理讨论与分析中的某些陈述及含于本管理讨论与分析中所纳入的文件中的陈述，构成了“前瞻性信息”和“前瞻性陈述”（合称“前瞻性陈述”），其所指为适用证券法律规定之“前瞻性陈述”，并基于本管理讨论与分析之日的假设、预期、估计和展望。前瞻性陈述涉及未来事件或未来业绩，并体现管理层对未来事件的预期或信念。在某些情况下，可以通过使用诸如“计划”、“预期”或“不预期”、“预计”、“预算”、“计划的”、“估计”、“预测”、“打算”、“预计”或“不预计”、“相信”或类似的词语和短语，或者陈述某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”或“将被采取”、“发生”或“实现”，或这些术语的否定形式或可比较的术语来识别前瞻性陈述。
本管理讨论与分析中的前瞻性声明包括但不限于以下方面：
•业务目标和里程碑以及实现或达成这些目标和里程碑的预期时间和成本（包括但不限于拟议的并购）。
•公司未来的增长前景和追求一个或多个可行的业务机会的意图；
•本业务的发展和未来活动将遵循本 MD&A 的日期之后
•预期与市场规模和预期增长有关，这些是公司可能随时运营或考虑未来业务的司法管辖区内的。
•公司在大麻合法化后进入新市场的能力，包括美国和德国；
•对于公司或大麻行业普遍的经济、业务、监管或竞争因素的预期；
•COVID-19对公司目前和未来业务的影响;
•公司目前和拟议产品的市场，以及公司抓住市场份额并实现在其经营省份15%市场份额的长期目标能力。
•公司的战略投资和资本支出以及相关的好处；
•公司预计使用的分销方法来交付其产品供应。
•同店销售和综合毛利继续增加;
•公司所处的竞争环境以及公司的市场份额或覆盖范围;
•公司的业务运营和活动表现；
•公司建议增加的附加大麻零售店铺数量，其中安大略省占增加的大部分份额；
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| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
•公司获得、保持和续期或延长适用的授权的能力，包括收到该授权的时间和影响。
•公司最近和拟议收购的创造成本节约、协同效益或收益的实现，以及公司成功整合所收购业务的能力。
•公司有意投入资源保护其知识产权，包括寻求和获得注册保护并制定和实施标准操作规程。
•预期的持续经营销售额；
•公司有意完成2023 ATm计划，以及公司证券的任何额外发行和公司将在2023 ATm计划、connectFirst信贷额和将来的任何发行中获得的总收入。
•公司预计将2023年ATm计划、connectFirst信贷设施或任何未来的发行所筹得的净收入用于
•2023年ATm计划和connectFirst信贷设施及/或任何未来的发行对公司业务和运营的预期影响；
•2023年ATm计划和/或未来任何发行中所提供的普通股上市;
•公司将根据此处披露的时间表，在公司的零售店部署Fastendr™技术；
•公司在阿尔伯塔省推出了自有品牌产品;
•公司从运营活动和融资活动中产生现金流，并保持自由现金流为正；
•未来的举措旨在在2024年增强我们的电子商务平台的业绩；
•公司继续增加其营业收入；
•公司继续整合和拓展其CBD品牌；
•Cabana Club和Cabana ELITE会员计划的会员数持续增加；
•公司持续增加其精英产品的供应；
•公司实现了其预期的营业收入和销售预测；
•一般和管理费用的变化；
•未来业务的运营活动及时间安排；
•公司未来的税务负债；
•公司的预计未来合同义务；和
•公司未来的流动性和财务能力；以及满足其营运资金需求和预测资本支出的能力。
展望性声明存在一定的风险和不确定性。虽然管理层认为，基于其对趋势、当前情况和预期发展的感知以及管理层认为在发布此类声明的日期之时是相关和合理的其他因素，在这些展望性声明中反映的期望是合理的，但读者应警惕不要过度依赖这些展望性声明，因为展望性声明可能被证明是错误的。一些因素可能导致实际结果与展望性声明中的结论、预测或投射有实质性的差异。重要的是，此MD&A中的展望性声明以及参考文件中的展望性声明是基于管理层认为根据目前对管理层可获得的信息是合理的某些假设。
由于其本质，前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致公司的实际结果、绩效或成就与未来结果、绩效或成就有实质性的不同，即前瞻性陈述明示或暗示的。尽管管理层认为前瞻性陈述所反映的期望及其所基于的假设是合理的，但无法保证这些期望将被证明是正确的。新因素不时涌现，管理层无法预测所有这些因素，也无法事先评估每个因素对业务的影响，或是任何因素或多个因素导致实际结果与任何前瞻性陈述所包含的结果实质上不同的程度。
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读者应注意，上文并非穷尽全部。本管理层讨论与分析中包含的前瞻性声明和所引用的文件，均受到本警示性声明的明确限制。本文件中包含的前瞻性声明仅代表本文件的日期，并且公司不承担公开更新或修订这些声明以反映新事件或情况的任何义务，除非根据适用证券法律的要求。
这些前瞻性声明仅代表本MD&A的日期，或者代表纳入本MD&A的文件中指定的日期。由于下文和本MD&A其他地方列出的风险因素，实际结果可能与这些前瞻性声明中预期的结果大不相同：交易对手信用风险；获得资本的能力；保险的限制；环境或法律法规适用于我们的业务的变化，以及我们遵守现行和将来的环保和其他法律的能力；所得税法律的变化或大麻行业相关的税法和激励计划的变化；以及“金融工具”部分讨论的其他因素。
本管理讨论与分析中，存在其他风险因素可能导致实际结果与前瞻性声明表达的结果有实质性差异，这些风险因素将在我们当前的年度信息表的附表A的“风险因素非详尽列表”部分以及本管理讨论与分析的其他地方进行更详细的讨论，同时这些因素可能会在我们的定期备案中不时更新，备案信息可在www.sedarplus.com和www.sec.gov上查询，这些风险因素已经通过引用纳入本文。
FOFI注意事项：
本检讨分析报告以及参阅此处所涉文件可能包含依据适用证券法律和类似美国证券法律的“前瞻性经营业绩、财务状况或现金流”有关内容，这些内容基于对未来经济情况和行动方针的假设，但前瞻性经营业绩、财务状况或现金流的这些内容未按照历史资产负债表、利润表或现金流量表的格式呈现出来。前瞻性经营业绩、财务状况或现金流的这些内容由公司管理层编制，旨在提供公司活动和业绩的展望，并基于许多假设，包括在“关于前瞻性信息的注意事项”标题下讨论的假设，以及关于公司将要发生的费用和支出、资本支出和运营成本、公司的税率以及一般和管理费用的假设。管理层未对所有可能用于编制前瞻性经营业绩、财务状况或现金流的这些费用、支出、价格或其他财务假设拥有确定的承诺，或者在相关日期可能没有确定所有那些费用、支出、价格和运营业绩的完整财务影响，因此，相关日期的前瞻性经营业绩、财务状况或现金流中的所有费用、支出、价格和运营业绩的完整财务影响不能在客观上确定。
重要的是，本MD&A中所包含的FOFI以及在此引用的文件中所包含的FOFI或可能基于管理层目前可获得的信息，包括但不限于以下假设: (i) 公司产品的未来定价， (ii) 公司可能会从时间到时间开展业务的司法管辖区域内未来市场需求和趋势， (iii) 公司持续的库存水平和运营成本估计，以及 (iv) 公司从2023年ATm计划和connectFirst信贷方案获得的净收益。MD&A中包含的FOFI或财务展望并不旨在按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则(IFRS)呈现公司的财务状况，无法保证FOFI的准确性。公司运营情况的实际结果及其所导致的财务结果可能会与任何此类文件中所述的分析所列金额有所不同，并且此类差异可能是重大的(包括因FOFI编制后发生的未预见事件)。公司和管理层认为FOFI是以合理的基础准备的，反映了管理层在适用日期的最佳估计和判断。然而，由于这些信息具有高度主观性，并且面临众多风险，包括在“风险评估”标题下讨论的风险，因此不应将本MD&A中的FOFI或财务展望以及在此引用的文件视为必然反映未来结果。
请注意，读者不应过于依赖此MD&A中包含的FOFI或财务展望，以及在此引用的文件。除非适用的证券法律要求，否则公司无意并且不承担任何义务更新此类FOFI。
非IFRS财务指标
在本管理讨论与分析中，涉及非IFRS财务指标，包括营业费用、除减值损失外的营运亏损、EBITDA和调整后的EBITDA。这些指标没有受到IFRS的规定标准含义，因此不太可能与其他发行人提出的类似指标可比。非IFRS指标为投资者提供了公司经营绩效的补充衡量，并因此凸显了公司核心业务的趋势。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
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当依靠单纯的国际财务报告准则(IFRS)度量时，可能出现其他不明显的情况。管理层在衡量公司的财务表现时使用非IFRS度量指标。
风险评估
管理层定义风险为评估未来可能发生可能会对公司的财务状况、经营业绩和/或声誉产生负面影响的事件的概率。 以下部分描述可能影响公司的具体和一般风险。对风险的以下描述不包括所有可能的风险，因为管理层目前可能还不知晓其他风险。
术语表：
在本管理讨论和分析报告中，除非另有说明或情境另有要求，“调整后的息税折旧及摊销前利润”（Adjusted EBITDA）的含义如标题“息税折旧和调整后的息税折旧及摊销前利润”所述；“中介机构”（Agents）是指ATb资本市场公司和ATb资本市场美国公司的集体名称；“适用证券法”指适用的证券法规、证券监管和证券规则，以及每个加拿大证券监管机构的政策、通知、工具和一揽子命令，具有适用法律效力，并随时生效；“2023 ATm计划”指公司根据2021年12月6日ATm招股说明书（ATm Prospectus Supplement）制定的小组实施的现货股权发行计划，允许公司不时地自其库存金发行总额高达4000万美元（或相等的美元）的普通股向公众发行，由公司自行决定并符合监管要求；“2023 ATm招股说明书”指公司于2023年8月31日出具的关于2023 ATm计划的招股说明书；“授权文件”（Authorizations）集合指由各政府实体或根据适用法律要求签发、授予、给予或提供的所有同意、许可、注册、许可、权限、许可、许可、许可、权限、批准、豁免、证书和声明；“Blessed CBD”指作为“Blessed CBD”的运营方的Enigmaa有限公司；“董事会”指公司的董事会，不时组成；“业务”指截至本管理讨论和分析报告日期时由High Tide及其子公司经营的业务，如上下文所要求，还包括截至本管理讨论和分析报告日期之前由High Tide及其子公司经营的业务；“加拿大存货招股说明书”（Canadian Shelf Prospectus）指公司于2023年8月3日在加拿大各省和工厂的证券委员会或类似监管机构注册的最终基准存货招股说明书；“Cannabis”或“cannabis”指大麻植物Cannabis sativa L；“CBD”指基于工业大麻的大麻二酚；“普通股”（Common Shares）指公司的普通股；“connectFirst”指connectFirst信用合作社有限公司；“connectFirst信贷额度”具体含义与“connectFirst信贷额度”一项相符；“COVID-19”指2019年冠状病毒病，由严重急性呼吸综合征冠状病毒2（SARS-CoV-2）引起的传染病；“DankStop”指作为“Dankstop.com”经营的DS分销公司；“Daily High Club”或“DHC”指DHC供应有限责任公司；“EBITDA”指利息、所得税、折旧和摊销前利润；“股权分销协议”（Equity Distribution Agreement）指2023年8月31日公司与与2023 ATm计划相关的中介机构签订的股权分销协议；“FABCBD”指Fab Nutrition有限责任公司；“FOFI”指未来定向财务信息；“GBP”指英镑；“Grasscity”指SJV b.V和SJV Billion.V的集体名称；“IAS”指国际会计准则；“人”包括任何个人、合伙企业、协会、法人、组织、信托、遗产、受托人、遗嘱执行人、管理人、法定代表人或政府（包括任何政府实体）、辛迪加或其他实体，无论是否具有法律地位；“M&A”指并购和收购；“管理层”指公司的管理层，不时组成；“NI 52-109”指国家条款52-109——上市商年度和中期披露的认证；“SEC”指美国证券交易委员会；“NuLeaf Naturals”指NuLeaf Naturals有限责任公司；“注册声明”（Registration Statement）指公司于2021年6月2日与SEC达成的F-10表格注册声明，以使公司成为注册的有效主体，并在公司的40-F表格注册声明生效时，成为SEC的部分注册声明；“Smoke Cartel”指Smoke Cartel Inc.；“U.k.”指英国；“美国”指美利坚合众国；“美国基础招股说明书”（U.S. Base Prospectus）指公司于2023年8月3日在注册过程中包含的美国基础招股说明书；“USD”指美元；“Warrants”指公司的普通股购股权。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理层的讨论和分析报告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三个月和九个月 | |||||
| （单位：加拿大元，除股份数量、每股金额或另有说明外） | |||||
High Tide是一个高影响力、面向零售的企业，旨在通过大麻的每个组成部分传递实实在在的价值。公司股票已经在纳斯达克资本市场（Nasdaq）上市，股票代码为“HITI”，上市日期是2021年6月2日；同时也在tsx venture交易所（TSXV）上市，股票代码为“HITI”；还在法兰克福证券交易所上市（证券代码为“A2PBPS”，股票代码为“2LYA”。公司的办公地点和注册办事处地址是#112, 11127 15 Street NE, Calgary, Alberta, T0.3万 2M4。
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