Exhibit 99.2
管理人員的討論與分析
截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月
| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
High Tide Inc.的知名消費品牌。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
關於這份MD&A報告：
High Tide公司的管理層討論與分析（以下稱爲「MD&A」）涵蓋了2024年和2023年7月31日的三個季度和九個月的時間段，日期爲2024年9月16日。閱讀本MD&A時，應結合公司截至2023年10月31日期的經審計的合併財務報表（以下稱爲「基本報表」）一同閱讀。本MD&A中呈現的財務信息來源於基本報表，根據國際財務報告準則（IFRS）和國際會計準則理事會（IASB）發佈的準則編制而成。公司的連續披露文件，包括中期申報、經審計的年度合併財務報表、年度信息表格和40-F表格年度報告，可以在SEDAR+網站（www.sedarplus.ca）上找到，以及在SEC網站（www.sec.gov）上找到。
此MD&A還涉及公司的兩個可報告經營部門：(i)「實體店」部門，包括公司的加拿大實體店，包括加拿大倉庫，支持向加拿大店鋪分發配件和其他商品 (ii)「電子商務」部門，包括公司的美國和國際子公司，包括美國倉庫，支持向美國和國際子公司分發配件和其他商品（在「部門運營」標題下定義）。
High Tide是一個高影響力的零售企業，旨在通過大麻的各個組成部分提供現實價值。該公司的股票在納斯達克資本市場（"納斯達克"）以"HITI"爲股票代碼進行掛牌，tsx創業公司交易所（"TSXV"）以"HITI"爲標的進行掛牌，法蘭克福證券交易所以證券識別代碼'WKN: A2PBPS'和股票代碼"2LYA"進行掛牌。該公司總部地址位於卡爾加里市，阿爾伯塔省，15街NE，11127號， 郵編T0.3萬 2M4。
企業概況：
High Tide成立於2009年，通過其子公司Canna Cabana，是加拿大最大的大麻零售連鎖店。 截至本次管理討論與分析報告日期，該公司在加拿大經營183家品牌零售大麻店，其中在亞伯達省有83家，安大略省有69家，薩斯喀徹溫省有12家，不列顛哥倫比亞省有8家，曼尼托巴省有11家。 這180家店中包括3家分店，其中該公司控股50%的合作伙伴在安大略省Sudbury地區運營一個品牌零售Canna Cabana店，還有兩家合資公司，分別持有49%的利益，運營曼尼托巴省兩家品牌零售店。
利用通過其消費品牌建立起來的品牌資產，High Tide通過傳統的實體店和電子商務平台銷售大麻、CBD產品和消費配件。傳統的實體店銷售由公司的Canna Cabana品牌進行，CBD產品銷售在線上由公司的NuLeaf Naturals、FABCBD和Blessed CBD品牌進行，而通過電子商務平台的在線銷售由公司的Grasscity、Smoke Cartel、Daily High Club和Dankstop品牌進行。
除了消費者銷售，High Tide公司在其Valiant Distribution（「Valiant」）品牌下運營批發部門。通過Valiant，公司爲各種加拿大大麻股店供應設計和品牌化的大麻和消費配件。
在這些知名品牌的基礎上，High Tide已經擴大了他們的網絡，以在加拿大銷售大麻股、CBD產品和消費配件，並在加拿大、英國、荷蘭和美國全境成爲全球最知名的大麻零售集團之一。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
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| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
公司更新：
High Tide是通過其Canna Cabana品牌，加拿大最大的大麻零售商，並在全球按門店數量計算爲第二大，目前擁有183個運營地點。在2024年初，公司制定了在日曆年度內增加20-30個地點的目標。公司已經超過了該區間的下限，並鑑於持續的勢頭，它相信現在可以達到該區間的上限。公司在2024年日曆年度的零售網絡增長主要是通過內部現金流進行的，並且預計會在今年餘下的時間內繼續。
公司的Cabana Club忠誠計劃在加拿大迅速擴張，目前已超過155萬會員，比去年增長了41%。在加拿大，公司的長期目標是超過200萬會員。ELITE付費會員等級持續打破季度增長記錄，現在已達到57,000名會員，每天還有額外的會員加入。ELITE會員傾向於更頻繁地購物，並以更大的數量購買，相比基本會員層級。
在本季度前兩個月，公司在市場中的份額從去年的10%上升到12%，而其在各省brick-and-mortar店的數量中僅佔5%。公司預計在其強大的有機店鋪渠道和競爭對手關閉的情況下，市場份額的增長軌跡將繼續向上趨勢發展。正如之前溝通的那樣，公司的長期目標是在其運營的各省份中達到15%的市場份額，並在全國範圍內建立300個Canna Cabana門店。
鑑於阿爾伯塔最近允許銷售白標產品的決定，公司已開始銷售與最近收購的Queen of Bud品牌相關的幾款新的生活方式配件SKU，並推出了額外的尖端Queen of Bud大麻產品，將在未來幾周內在安大略、曼尼託巴、薩斯喀徹溫和阿爾伯塔上市。
公司在過去五個季度內一直擁有自由現金流，這段時間大約產生了2600萬美元。儘管每個季度的自由現金流量可能會有顯着的變化，但公司預計將繼續利用運營產生的現金來實現有機增長，保持正的自由現金流。這種現金生成幫助公司在季度結束時創造了創紀錄的現金餘額3530萬美元。公司相信其財務狀況比以往任何時候都更加健康。在季度結束時，公司的資產負債表因初步關閉1500萬美元的債務工具而進一步增強。
公司將繼續密切關注德國的立法和監管發展，特別是與潛在的商業銷售試點項目相關的發展，旨在儘快進入歐洲最大的市場。
| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
選擇財務亮點和運營表現：
| 截止7月31日的三個月 | 截至7月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 變更 | 2024 | 2023 | 變更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
自由現金流(i) | 3,092 | 4,051 | (24) | % | 16,083 | 1,253 | 1184 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 經營活動產生的現金 | 6,213 | 7,545 | (18) | % | 25,895 | 11,025 | 135 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入 | 131,685 | 124,352 | 6 | % | 384,011 | 360,564 | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 35,454 | 34,578 | 3 | % | 106,747 | 98,330 | 9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
毛利潤率(ii) | 27 | % | 28% | (1) | % | 28% | 27% | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 營業費用總計 | (32,399) | (35,240) | 8 | % | (98,913) | (105,551) | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收支（虧損） | 3,055 | (662) | 562 | % | 7,834 | (7,221) | 209 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
調整後的EBITDA(iii) | 9,614 | 10,181 | (6) | % | 30,090 | 22,273 | 35 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
調整後的EBITDA率(iv) | 7 | % | 8% | (1) | % | 8% | 6% | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 淨利潤 | 825 | (3,574) | 123 | % | 991 | (9,147) | 111 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股基本和攤薄收益（損失） | 0.01 | (0.04) | 125 | % | 0.00 | (0.12) | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(i)自由現金流是一種非IFRS財務指標，根據本MD&A中「選擇財務亮點和運營績效」部分提到的計算方法準備。
(ii)毛利潤率 - 一項非IFRS財務指標。毛利潤率是由毛利潤除以營業收入來計算的。
(iii)調整後的EBITDA是一種非IFRS財務指標。在這份MD&A報告的「選擇財務要點和運營績效」部分可以找到調整後的EBITDA與淨利潤（虧損）之間的調節。
(iv)調整後的息稅折舊攤銷前利潤率-一種非IFRS財務指標。此指標的計算方法是將調整後的息稅折舊攤銷前利潤除以營業收入。
影響截至2024年7月31日三個月結果的關鍵因素是：
•自由現金流爲正 – 連續第五個季度，公司保持自由現金流爲正，創造了3092美元的現金流。與去年相比，下降了24%，主要原因是7月底進行了3365美元的大麻採購支付。儘管期末支付較大，但公司仍保持自由現金流爲正，同時連續兩個季度實現了825美元的淨利潤。
•營業收入年度同比增長6%的營業收入增長是由於門店數量增加至180家（同比增長154家），以及數據分析收入增加，抵消了電子商務收入的下降。新門店貢獻了7539美元的增收，而同店銷售的有機增長貢獻了1267美元，同時數據分析、廣告和其他收入增加了2370美元。這被電子商務銷售收入的3843美元的減少所抵消。1 電子商務銷售收入減少了3843美元，而數據分析、廣告和其他收入增加了2370美元。
•調整後EBITDA-由於公司在2024年第三季度開設了11家新店鋪，而同期2023年只開設了1家店鋪，調整後的稅息及折舊前利潤（EBITDA）同比下降了6%。當新店鋪開業時，公司在開店季度面臨成本負擔，因爲它們需要6-12個月的時間才能達到成熟水平。
1 同店銷售額是基於與上期開放的店鋪進行比較計算的。在比較期間部分開放的店鋪被視爲新店銷售額。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
營業收入
| 截至7月31日的三個月 | 截至7月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 改變 | 2024 | 2023 | 改變 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻和 CBD 產品 | 115,667 | 106,952 | 8% | 332,533 | 304,666 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消費配件 | 6,972 | 10,724 | (35)% | 25,673 | 35,845 | (28)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 數據分析、廣告和其他收入 | 9,046 | 6,676 | 36% | 25,805 | 20,053 | 29% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總收入 | 131,685 | 124,352 | 6% | 384,011 | 360,564 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
營業收入增長6%，達到131,685美元（2023年：124,352美元），截至2024年7月31日的九個月總計達到384,011美元（截至2023年7月31日的九個月總計爲360,564美元）。
總營業收入的增長主要與實體店數量增加和門店總體有機增長相關。2024年第三季度，總店鋪數量從2023年第三季度的154家品牌零售店增加了17%至180家。同店銷售額分別漲幅達到1%和6%（2023年分別是4%和3%）對應的三個月和九個月末。營收增長主要歸因於持續的同店銷售增長和新店擴建。按季度計算的話，在第三財季，同店銷售額環比增長5%，按天計算則爲3%。
截止到2024年7月31日的三個月之內，新增的門店爲營業收入貢獻了7539美元的增長，而同店銷售增長的營業收入則爲1267美元。2 同時，數據分析、廣告和其他收入增加了2370美元，其中電子商務銷售減少了3843美元。截止到2024年7月31日的九個月之內，新增的門店爲營業收入貢獻了14487美元的增長，而同店銷售增長的營業收入則爲18399美元。同時，數據分析、廣告和其他收入增加了5752美元，其中電子商務銷售減少了15191美元。
毛利潤
(i) 毛利潤率是一項非IFRS財務指標
| 截止7月31日的三個月 | 截至7月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 變更 | 2024 | 2023 | 變更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入 | 131,685 | 124,352 | 6% | 384,011 | 360,564 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 銷售成本 | (96,231) | (89,774) | 7% | (277,264) | (262,234) | 6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 35,454 | 34,578 | 3% | 106,747 | 98,330 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
毛利潤率 (i) | 27% | 28% | (1)% | 28% | 27% | 1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024財年第三季度，毛利潤達到3550萬美元，相比2023年同期的3460萬美元增長了3%，同比增長9%。
2024年7月31日結束的三個月的毛利潤率爲27%。與2023年同期的28%和連續28%相比。
2 同店銷售額是根據在整個上一個期間內開業的店鋪進行比較計算的。那些在比較期間部分開業的店鋪算作新店銷售額。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
營業費用
| 截止7月31日的三個月 | 截至7月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 變更 | 2024 | 2023 | 變更 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工資、工資和福利 | 16,667 | 13,830 | 21% | 47,999 | 42,071 | 14% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股權酬金 | 881 | 2,350 | (63)% | 2,225 | 5,318 | (58)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理費用 | 4,815 | 6,452 | (25)% | 15,980 | 20,140 | (21)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 專業費用 | 1,749 | 1,791 | (2)% | 5,815 | 6,900 | (16)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 廣告和促銷 | 1,178 | 1,011 | 17% | 3,154 | 3,548 | (11)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷 | 5,678 | 8,493 | (33)% | 20,031 | 24,179 | (17)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息和銀行費用 | 1,431 | 1,313 | 9% | 3,709 | 3,395 | 9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業費用總計 | 32,399 | 35,240 | (8)% | 98,913 | 105,551 | (6)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業費用佔營業收入的百分比 | 25% | 28% | (3)% | 26% | 29% | (3)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024財年第三季度，營業費用佔營業收入的25%，而去年同期爲28%。2024年7月31日結束的三個月內，這3%的降幅主要是由於公司繼續專注於實施節約成本的解決方案，注重效率而不影響公司業績。
截至2024年7月31日三個月的薪水、工資和福利相比於2023年同期增長了21%，主要原因是公司在這一時期開設了23家新店鋪。截至2024年7月31日三個月的股票基礎報酬與2023年7月31日三個月相比大幅下降了63%，這是因爲所有託管股份在2023年10月31日前全部列入股份基礎報酬。與之前的季度一致，公司繼續加強對一般管理費用的控制，導致2024年7月31日三個月相比於2023年同期減少了25%。2024年7月31日三個月的專業費用下降了2%，相比於2023年同期。
折舊和攤銷減少主要是因爲上個季度完全攤銷了業務許可證，而今年續訂的金額大幅降低。
EBITDA和調整後EBITDA
公司根據下表定義EBITDA和調整後EBITDA。需要注意的是，這些績效指標在國際財務報告準則(IFRS)中沒有明確定義，並且可能與其他實體使用的類似指標不可比較。公司認爲這些指標是有用的財務指標，因爲它們有助於確定從經營活動中產生現金的能力。投資者應該注意，EBITDA和調整後EBITDA不應被解釋爲國際財務報告準則(IFRS)下確定的淨利潤或現金流量的替代方法。管理層將「調整後EBITDA」定義爲期間的淨（損益）收入，扣除所得稅（收回）費用、增值和利息費用、折舊和攤銷費用，並調整外匯（收益）損失、交易和收購費用、看跌期權負債重新估值（收益）損失、債券償還（收益）損失、減值損失、股份報酬、可交易證券重新估值（收益）損失以及財務負債的償還（收益）損失和其他（收益）損失。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | |||||||||||||||||||
| 淨利潤 | 825 | 171 | (5) | (31,805) | (3,717) | (1,568) | (3,862) | (52,503) | ||||||||||||||||||
| 收入/遞延稅(恢復)費用 | 671 | (878) | (233) | (4,571) | 204 | (2,041) | (1,236) | (1,782) | ||||||||||||||||||
| 累積和利息 | 1,681 | 1,712 | 1,743 | 1,632 | 1,931 | 1,759 | 1,814 | 782 | ||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷 | 5,678 | 7,505 | 6,848 | 8,583 | 8,493 | 7,699 | 7,986 | 8,249 | ||||||||||||||||||
| EBITDA | 8,855 | 8,510 | 8,353 | (26,161) | 6,911 | 5,849 | 4,702 | (45,254) | ||||||||||||||||||
| 匯率期貨(獲得)失去 | 19 | (5) | 5 | (152) | 31 | 2 | (15) | (14) | ||||||||||||||||||
| 財務和其他費用 | 12 | 1,314 | 515 | 691 | 801 | 435 | 664 | 2,444 | ||||||||||||||||||
| (獲得)喪失看跌期權負債的再評估 | (159) | (110) | (300) | 544 | 73 | (1,288) | (1,261) | (3,166) | ||||||||||||||||||
| 其他虧損 | (6) | 337 | - | 37 | 18 | - | - | - | ||||||||||||||||||
| 債券清償損益（獲利） | - | - | - | - | - | - | - | 609 | ||||||||||||||||||
| 減值損失 | - | - | - | 34,265 | - | - | - | 48,592 | ||||||||||||||||||
| 股權補償計劃 | 881 | 549 | 795 | (284) | 2,350 | 1,532 | 1,436 | 2,091 | ||||||||||||||||||
| 可交易證券重估的損失(收益) | 12 | - | 77 | (13) | - | (19) | (8) | 81 | ||||||||||||||||||
| 債券重估損益（獲利） | - | (240) | 755 | (505) | - | - | - | (366) | ||||||||||||||||||
| 金融負債清償損益（獲利） | - | (314) | 235 | (60) | - | 78 | (18) | - | ||||||||||||||||||
調整後的EBITDA(i) | 9,614 | 10,041 | 10,435 | 8,362 | 10,184 | 6,589 | 5,500 | 5,017 | ||||||||||||||||||
(i) 調整後的調整後的稅息折舊及攤銷前扣除項目 (Adjusted EBITDA) 是一項非根據國際財務報告準則 (IFRS) 計算的財務指標。
自由現金流
公司將自由現金流（非IFRS財務指標）定義爲經營活動產生的淨現金流量減去可持續性資本支出減去租賃負債支付。可持續性資本支出被定義爲租賃改善和維護支出，這是現有業務所需的。最直接可比的財務指標是經營活動產生的淨現金流量，如在《簡式中期合併現金流量表》中披露。它不應被視爲流動性的度量或按照IFRS準則制定的可比指標的替代品。
| Q3 2024 | Q2 2024 | Q1 2024 | Q4 2023 | Q3 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 淨變動前 3155萬歐元 -1.7% | 8,928 | 8,032 | 9,363 | 7,207 | 8,395 | |||||||||||||||||||||||||||
| 9,365 | (2,715) | 4,777 | (2,490) | 2,430 | (850) | |||||||||||||||||||||||||||
| 經營活動產生的淨現金流量 | 6,213 | 12,809 | 6,873 | 9,637 | 7,545 | |||||||||||||||||||||||||||
可持續的購買力支出(i) | (279) | (528) | (511) | (1,080) | (705) | |||||||||||||||||||||||||||
| 租賃責任支付 | (2,842) | (2,898) | (2,754) | (2,870) | (2,789) | |||||||||||||||||||||||||||
自由現金流(ii) | 3,092 | 9,383 | 3,608 | 5,687 | 4,051 | |||||||||||||||||||||||||||
(ii) 自由現金流是一個非IFRS指標
ATM計劃
根據公司的市場上市股票發行計劃（「ATm計劃」），公司有權根據需求時不時地從庫存中發行高達3000萬美元（或相當金額的美元）的普通股份（「普通股份」）向公衆發行，公司有權根據監管要求決定，並依照《國家儀器44-102—貨架發行》和tsxv交易所的政策進行。本公司宣佈，在2024年7月31日結束的3個月內，公司通過納斯達克資本市場（納斯達克）發行了總計1,055,900股普通股份，募集總額爲3,151美元。
根據2023年8月31日簽訂的股權分銷協議，本公司與ATb資本市場有限公司和ATb資本市場美國有限公司(以下簡稱「代理商」)在ATm計劃(以下簡稱「股權分銷協議」)下進行了相關服務，在2024年7月31日結束的第三財季中，根據募集的總收益支付給代理商現金佣金47美元。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
公司打算根據公司的自由裁量權使用ATm計劃的淨收益，用於目前正在開發的戰略舉措，支持公司現有業務的增長和發展，資助未來收購以及營運資金和一般企業用途。
根據2023年8月31日日期的(「加拿大招股說明書」)發行的ATM計劃所發行的普通股，是根據2023年8月3日日期的公司最終基礎招股說明書在加拿大各省和地區的證券監管機構或類似機構（「加拿大基礎招股說明書」）上提供，並根據2023年8月31日日期的(「美國招股說明書」)發行的公司2023年8月3日日期的美國基礎招股說明書（「美國基礎招股說明書」）包含的表格F-10上的註冊聲明（「註冊聲明」）進行的，並向美國證券交易委員會（「SEC」）進行了備案。 加拿大招股說明書和加拿大基礎招股說明書可從SEDAR+的www.sedarplus.ca上下載，而美國招股說明書，美國基礎招股說明書和註冊聲明可通過SEC網站www.sec.gov上的EDGAR訪問。
ATM計劃有效期以早於以下日期爲準：（i） ATm計劃下的所有普通股發行份額售完的日期，（ii）關於ATm計劃的加拿大招股說明書或加拿大上市說明書被撤回的日期，以及（iii）該公司或代理商終止ATm計劃的日期。
分段信息：
2024年第一季度，公司調整了其報告業務板塊以反映其當前的運營結構。現在，報告業務板塊分爲以下兩個運營板塊：
1.此外，公司還將企業總部開銷分配給報告分段。該分段包括公司在加拿大的實體運營，包括加拿大倉庫，用於爲加拿大店鋪配送配件和其他物品。
2.電子商務業務包括公司的美國和國際子公司。此外，公司的企業總部費用已分配給報告部門。
企業成本根據營業收入的百分比分配給各個部門。
公司確定了這些報告分部，因爲它們是以下部分：(a) 從中獲取收入併發生費用的業務活動所屬的部門；(b) 其經營業績定期由公司首席運營決策者（即首席執行官）進行審核，以便決定分配給每個部門的資源並評估其業績；以及(c) 可獲得離散的財務信息的部門。 根據國際財務報告準則8號，公司的報告分部是根據經營部門提供的貨物和服務的相似性以及所表現出的經濟特徵而確定的。
公司截至2023年10月31日的審計的合併財務報表包括以下三個報告部門：
1.零售業務包括線下實體店和電子商務運營，不包括公司總部開支分配。
2.批發業務包括公司在加拿大的倉庫。
3.公司運營，包括公司總部的所有費用。
分段報告所使用的會計政策與公司年度審計財務報表的會計政策保持一致。比較信息已按照上述當前報告的分段進行準備。對於去年的比較報告分段所使用的基礎數據沒有發生變化。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
按運營部門劃分的業績：
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
以下是這些運營部門的代表:
| 磚塊和砂漿 | 磚塊和砂漿 | 電子商務 | 電子商務 | 總計 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在截至7月31日的三個月中 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總收入 | 123,092 | 111,916 | 8,593 | 12,436 | 131,685 | 124,352 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 32,193 | 29,434 | 3,261 | 5,144 | 35,454 | 34,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 運營收入（虧損） | 2,964 | (72) | 91 | (590) | 3,055 | (662) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 磚塊和砂漿 | 磚塊和砂漿 | 電子商務 | 電子商務 | 總計 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在截至7月31日的九個月中， | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總收入 | 353,922 | 315,284 | 30,089 | 45,280 | 384,011 | 360,564 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 93,342 | 77,685 | 13,405 | 20,645 | 106,747 | 98,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 運營收入（虧損） | 6,734 | (8,066) | 1,100 | 845 | 7,834 | (7,221) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 磚塊和砂漿 | 磚塊和砂漿 | 電子商務 | 電子商務 | 總計 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 2024 年 7 月 31 日和 2023 年 10 月 31 日 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流動資產 | 63,598 | 59,301 | 12,074 | 9,344 | 75,672 | 68,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動資產 | 122,944 | 126,579 | 39,845 | 38,177 | 162,789 | 164,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流動負債 | 54,622 | 51,001 | 5,467 | 7,136 | 60,089 | 58,137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動負債 | 28,523 | 37,304 | 2,206 | 4,294 | 30,729 | 41,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
企業總部開支按營業收入比例分配給實體店和電子商務，根據截至2024年7月31日的九個月數據，分別爲實體店92%和電子商務8%（2023年爲實體店87%和電子商務13%），截至2024年7月31日的三個月數據。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
實體店的表現
(i) 調整後的毛利潤率、調整後的調整前利潤、調整後的調整前利潤率是非IFRS指標
| 截止7月31日的三個月 | (i)公司保留對僱員參與計劃、PARSU和在計劃下獲得的任何股票施加其他要求的權利，只要公司認爲出於法律或行政原因有必要或適宜，並要求僱員簽署可能需要完成上述事項的任何其他協議或承諾。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 變更 | 2024 | 2023 | 變更 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻和CBD產品 | 111,773 | 102,245 | 9% | 319,329 | 287,795 | 11% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 消費配件 | 2,682 | 3,004 | (11)% | 9,381 | 7,497 | 25% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 數據分析，廣告和其他營業收入 | 8,637 | 6,667 | 30% | 25,212 | 19,992 | 26% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 總收入 | 123,092 | 111,916 | 10% | 353,922 | 315,284 | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 營業成本 | 90,899 | 82,482 | 10% | 260,580 | 237,599 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 32,193 | 29,434 | 9% | 93,342 | 77,685 | 20% | |||||||||||||||||||||||||||||
毛利潤率(i) | 26% | 26% | 1% | 26% | 25% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 營業費用 | 29,229 | 29,506 | (1)% | 86,608 | 85,751 | 1% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收支（虧損） | 2,964 | (72) | 4217% | 6,734 | (8,066) | 184% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷 | 5,163 | 7,833 | (34)% | 17,766 | 21,751 | (18)% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股權酬金 | 820 | 2,112 | (61)% | 2,050 | 4,656 | (56)% | |||||||||||||||||||||||||||||
調整後的EBITDA(i) | 8,947 | 9,873 | (9)% | 26,550 | 18,341 | 45% | |||||||||||||||||||||||||||||
調整後的EBITDA率(i) | 7% | 9% | (2)% | 8% | 6% | 2% | |||||||||||||||||||||||||||||
(i) 調整後的毛利潤率、調整後的調整前利潤、調整後的調整前利潤率是非IFRS指標
截至2024年7月31日的三個月和九個月，公司的實體店部門展現出銷售增長，總營業收入分別增長了10%和12%，分別達到123,092美元和353,922美元，與2023年7月31日結束的三個月和九個月（分別爲111,916美元和315,284美元）相比。
全球營業收入增長主要歸因於持續增長的同店銷售增長、新店建設，從2023年第三季度的154家增至2024年第三季度的180家。截至2024年7月31日的三個月，共有180家門店投入運營，同店銷售量較2023年同期增長了1%和6%。從季度來看，同店銷售額在第三財季增長了5%，按日計算爲3%。
在2024年7月31日結束的三個月和九個月中，公司從其專有的數據分析服務'卡班分析業務數據和洞察平台'以及其他收入中分別實現了8,637美元和25,212美元的收入，這比2023年的同期分別高出30%和26%的6,667美元和19,992美元。卡班分析業務數據和洞察平台爲訂閱用戶提供匿名消費者購買數據的月度報告，以幫助他們預測和規劃未來的產品決策，並實施適當的營銷活動。
2024年9月4日，該公司推出了cannacabana.com的下一代。隨着下一代網站的發佈，公司引入了基於新技術的更現代化的設計，以減少加載時間，爲用戶提供實時庫存跟蹤和改進的搜索引擎優化。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
電子商務部門業績
| 截至7月31日的三個月 | 截至7月31日的九個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 改變 | 2024 | 2023 | 改變 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | ∆ | $ | $ | ∆ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 大麻和 CBD 產品 | 3,894 | 4,707 | (17)% | 13,204 | 16,871 | (22)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 消費配件 | 4,290 | 7,720 | (44)% | 16,292 | 28,348 | (43)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 數據分析、廣告和其他收入 | 409 | 9 | 4444% | 593 | 61 | 872% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總收入 | 8,593 | 12,436 | (31)% | 30,089 | 45,280 | (34)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 售出商品的成本 | 5,332 | 7,292 | (27)% | 16,684 | 24,635 | (32)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 3,261 | 5,144 | (37)% | 13,405 | 20,645 | (35)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
毛利率(i) | 38% | 41% | (2)% | 45% | 46% | (1)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 運營費用 | 3,170 | 5,734 | (45)% | 12,305 | 19,800 | (38)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 運營收入（虧損） | 91 | (590) | 115% | 1,100 | 845 | 30% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷 | 515 | 660 | (22)% | 2,265 | 2,428 | (7)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基於股份的薪酬 | 60 | 238 | (75)% | 174 | 662 | (74)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後 EBITDA(i) | 666 | 308 | 116% | 3,539 | 3,935 | (10)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後息折舊攤銷前利潤率(i) | 8% | 2% | 5% | 12% | 9% | 3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(i) 調整後的毛利潤率、調整後的調整前利潤、調整後的調整前利潤率是非IFRS指標
截至2024年7月31日的三個月和九個月，公司電子商務板塊的營業收入分別下降了31%至8593美元和34%至30089美元（2023年7月31日的三個月和九個月爲12436美元和45280美元）。營業收入的下降是由於消費者購買產品更傾向於線下購物而非線上，由於COVID-19疫情解封以來，公司已感受到這一變化，全球CBD行業也普遍走軟。
截至2024年7月31日，公司管理層進行了一個內部項目，以優化公司的電子商務業務，專注於營業收入的增長，同時保持強勁的利潤率。儘管本季度收入有所減少，但公司通過控制營業費用，使得在本季度內保持了666美元的調整後EBITDA（2023年：308美元）的正值。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
按地理市場劃分的業績：
地理市場
地理市場根據爲營業收入做出貢獻的客戶的地理位置來表示收入。以下是這些地理市場的代表。公司的地理部門具有以下特徵：
加拿大：在加拿大，該公司經營着180家（截至2024年7月31日）以Canna Cabana品牌命名的零售大麻店，並且還擁有加拿大的倉儲運營，主要爲其零售店提供服務。
美國: 在美國，該公司運營着其電子商務平台，包括Smoke Cartel、Grasscity、Daily High Club、DankStop、NuLeaf Naturals和FABCBD，以及在國際電子商務平台上的美國銷售。此外，該公司還運營倉庫，主要爲他們的電子商務業務提供服務。
國際： 在國際市場上，該公司運營着其電子商務平台Blessed CBD，並在前述電子商務平台上進行國際銷售。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
以下是有關公司地理市場的信息。
| 加拿大 | 加拿大 | 美國 | 美國 | 國際 | 國際 | 總費用 | 總費用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截止2024年7月31日和2023年 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入 | 123,092 | 111,916 | 8,153 | 11,988 | 440 | 448 | 131,685 | 124,352 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業成本 | 90,899 | 82,483 | 5,179 | 6,928 | 153 | 363 | 96,231 | 89,774 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 32,193 | 29,433 | 2,974 | 5,060 | 287 | 85 | 35,454 | 34,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤率 | 26% | 26% | 36% | 42% | 65% | 19% | 27% | 28% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業費用 | 29,229 | 29,438 | 2,901 | 5,447 | 269 | 355 | 32,399 | 35,240 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收支（虧損） | 2,964 | (5) | 73 | (387) | 18 | (270) | 3,055 | (662) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷 | 5,359 | 7,774 | 315 | 716 | 4 | 3 | 5,678 | 8,493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股權酬金 | 881 | 2,350 | - | - | - | - | 881 | 2,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後的EBITDA(i) | 9,204 | 10,119 | 388 | 329 | 22 | (267) | 9,614 | 10,181 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加拿大 | 加拿大 | 美國 | 美國 | 國際 | 國際 | 總費用 | 總費用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年7月31日和2023年的九個月 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收入 | 353,922 | 315,284 | 28,684 | 42,722 | 1,405 | 2,558 | 384,011 | 360,564 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業成本 | 260,580 | 237,600 | 16,164 | 23,082 | 520 | 1,552 | 277,264 | 262,234 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤 | 93,342 | 77,684 | 12,520 | 19,640 | 885 | 1,006 | 106,747 | 98,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利潤率 | 26% | 25% | 44% | 46% | 63% | 39% | 28% | 27% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業費用 | 86,608 | 85,409 | 12,161 | 19,313 | 144 | 829 | 98,913 | 105,551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 營業收支（虧損） | 6,734 | (7,725) | 359 | 327 | 741 | 177 | 7,834 | (7,221) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折舊和攤銷 | 17,987 | 21,598 | 2,033 | 2,572 | 11 | 9 | 20,031 | 24,179 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股權酬金 | 2,225 | 5,318 | - | - | - | - | 2,225 | 5,318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
調整後的EBITDA(i) | 26,946 | 19,191 | 2,392 | 2,899 | 752 | 186 | 30,090 | 22,276 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加拿大 | 加拿大 | 美國 | 美國 | 國際 | 國際 | 總計 | 總計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 2024 年 7 月 31 日和 2023 年 10 月 31 日 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流動資產 | 63,598 | 55,787 | 11,439 | 11,386 | 635 | 1,472 | 75,672 | 68,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動資產 | 122,944 | 126,579 | 35,256 | 34,006 | 4,589 | 4,171 | 162,789 | 164,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流動負債 | 54,622 | 50,968 | 5,146 | 5,958 | 321 | 1,211 | 60,089 | 58,137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流動負債 | 28,523 | 37,308 | 1,714 | 3,814 | 492 | 476 | 30,729 | 41,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司繼續主要在加拿大經營，重點是在加拿大各省份擴大業務範圍。 在2024年7月31日結束的九個月裏，公司通過開設23家門店擴大了在加拿大的業務範圍。 由於業務擴張和同店銷售增長，截至2024年7月31日的九個月中，加拿大業務收入增長了12%。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
在2024年第三季度，公司的美國和國際業務營業收入下降了33%，這是由全球CBD板塊整體疲軟以及由於經濟壓力導致消費者對配飾的消費減少所驅動的。公司將繼續監控其電子商務平台的表現，並在2024年期間採取各種舉措來強化其業績。
在國際CBD和配件領域，公司看到了許多新競爭對手的進入，此外CBD板塊整體趨軟也對營業收入增長造成了影響，導致截至2024年7月31日的九個月營收同比下降了45%，相比之下截至2023年7月31日的九個月。
根據修訂的部分，加拿大運營與實體銷售部門緊密配合，美國和國際運營與電子商務部門緊密配合。地理區域和部門之間的差異與企業間接費用分攤有關，這些費用發生在加拿大，並根據每個部門所產生的收入的比例進行分配。
季度總結 結果：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | Q3 | Q2 | Q1 | Q4 | |||||||||||||||||||
自由現金流 (i) | 3,092 | 9,383 | 3,608 | 5,687 | 4,051 | (1,951) | (847) | — | ||||||||||||||||||
| 現金和現金等價物 | 35,254 | 34,540 | 28,685 | 30,121 | 25,697 | 22,487 | 23,696 | 25,084 | ||||||||||||||||||
| 大麻和 CBD 產品 | 115,667 | 107,959 | 108,908 | 111,846 | 106,952 | 100,172 | 97,542 | 90,711 | ||||||||||||||||||
| 消費配件 | 6,972 | 7,323 | 11,378 | 7,899 | 10,724 | 11,292 | 13,828 | 11,047 | ||||||||||||||||||
| 數據分析、廣告和其他收入 | 9,046 | 8,977 | 7,782 | 7,360 | 6,676 | 6,672 | 6,706 | 6,491 | ||||||||||||||||||
| 總收入 | 131,685 | 124,259 | 128,068 | 127,105 | 124,352 | 118,136 | 118,076 | 108,249 | ||||||||||||||||||
調整後 EBITDA (ii) | 9,614 | 10,041 | 10,435 | 8,362 | 10,184 | 6,590 | 5,500 | 5,017 | ||||||||||||||||||
調整後息折舊攤銷前利潤率(ii) | 7% | 8% | 8% | 7% | 8% | 6% | 5% | 5% | ||||||||||||||||||
| 運營收入（虧損） | 3,055 | 1,987 | 2,792 | (34,204) | (662) | (2,642) | (3,922) | (54,005) | ||||||||||||||||||
| 淨收益（虧損） | 825 | 171 | (5) | (31,805) | (3,717) | (1,568) | (3,862) | (52,502) | ||||||||||||||||||
| 每股基本收益和攤薄收益（虧損） | 0.01 | 0.00 | 0.00 | (0.39) | (0.04) | (0.02) | (0.05) | (0.85) | ||||||||||||||||||
(i)2022財年（第四季度）的自由現金流未提供，因爲在這段時間內公司沒有跟蹤持續性和增長性資本支出。在本次管理討論與分析報告的「選擇財務亮點和經營績效」部分的「自由現金流」下，提供了自由現金流的調節。
(ii)調整後的稅息折舊及攤銷前收入和調整後的稅息折舊及攤銷前收入率是非IFRS財務指標，因此，公司使用此術語可能與其他實體所定義的類似指標不可比較。在本MD&A的「選擇性財務亮點和業績」的「稅息折舊及攤銷前收入和調整後的稅息折舊及攤銷前收入」的部分中，可以找到將調整後的稅息折舊及攤銷前收入和淨（損失）收入進行對比的表格。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
關鍵亮點包括：
•年度營業收入增長6%。
•由於競爭激烈，新店需要更長的時間來成熟，因此2023年年度調整後的EBITDA利潤率爲7％（2023年：8％）。
•由於門店數量持續增長，2023年自由現金流達到3.1億美元（2023年：4.1億美元）。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
財務狀況、流動性和資金資源：
資產
截至2024年7月31日，公司現金餘額爲￥35,254（2023年10月31日：￥30,121）。
截至2024年7月31日，包括現金在內的運營資本盈餘爲15,583美元（2023年10月31日:盈餘10,508美元）。運營資本是一種非IFRS指標，計算方法爲總流動資產減去總流動負債。這一變化主要是由於可轉換債券結算和將於2024年12月31日到期的應付票據從非流動負債調整到流動負債。這些交易爲公司提供了足夠的流動性以滿足其運營資本需求。
公司的總資產於2024年7月31日爲238,461美元，相比於2023年10月31日的233,401美元。
負債
截至2024年7月31日，總負債降至90,818美元，而2023年10月31日爲99,735美元，主要是由於長期債務和可轉債的減少。
2024年7月31日之後，場所：公司以10,000美元的折扣發行了債券債務，以9,000美元的現金公允價值和12%的利率。債券是在2024年8月7日發行和公司收到現金，期限爲5年。與債券發行相關的是發行了230,760股（價值800美元）作爲總體考慮的一部分。
未兌現股份數據摘要
截至本管理討論與分析報告日期，公司已發行並流通以下證券：
證券(i) | 總股數(ii) | |||||||
| 普通股 | 80,676,467 | |||||||
| 權證 | 4,928,166 | |||||||
| 期權 | 3,120,452 | |||||||
| RSUs支付 | 687,747 | |||||||
(i)請參閱基本報表，對這些證券進行詳細描述。
(ii)證券的未償金額以後合併的基礎顯示。與在納斯達克上市相關，該公司於2021年5月14日進行了15:1合併。截至2024年7月31日，有6份行使比例爲15:1的權證未償。
現金流量
截至2024年7月31日，公司的現金及現金等價物增加至35,254美元。
2024年7月31日結束的九個月，經營活動提供的總現金爲$25,895。經營活動現金流入的增加主要是由於同店銷售一直在增長、由於公司實體店業務轉變的零售定價策略導致收入增加、該時期新建的店鋪以及實體店位置的毛利率改善。
2024年7月31日結束的九個月期間，由於開設了23家新店，投資活動中的現金流量爲7,611美元。
2024年7月31日結束的九個月中，融資活動中使用的現金爲11,942美元，主要與可轉換債券的解決和租賃付款有關。
流動性
2022年8月15日，公司與connectFirst Credit Union（「信貸機構」）簽訂了一份19,000美元的迅速到期貸款協議，其中第一筆12,100美元可一次性支取，第二筆6,900美元可根據某些預先支付條件逐筆提取。該迅速到期貸款基於connectFirst的基準貸款利率加2.50%的年利率計息，並將於2027年9月5日到期。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
第一期貸款每月償還的本息混合支付額爲$241。根據connectFirst的首要貸款利率、未償還本金和剩餘的攤銷期限，混合支付額可能會不時進行調整。2022年10月7日，公司收到第一期流入的資金。
第二期以每月綜合償還本金和利息的方式償還，金額爲147美元。如果需要的話，綜合付款可能會根據connectFirst的首要貸款利率、未償還本金和剩餘的攤還期限進行調整。2022年10月25日，公司收到了第二期的資金流入。
資本管理總監
公司在管理資本資源時的目標是：
(i)探索有利可圖的增長機會；
(ii)部署資本以爲股東提供適當的投資回報;
(iii)保持財務靈活性，以保證能夠履行財務義務；並
(iv)保持一種能提供財務靈活性來執行戰略機會的資本結構。
公司的策略是制定一個靈活的資本結構，與上述目標保持一致，同時響應經濟環境的變化以及其基礎資產所固有的風險。董事會不會對管理層設定定量資本回報標準，而是推動持續盈利增長。公司的資本結構包括股本和營運資本。爲了維持或改變資本結構，公司可以調整資本支出，增加新負債和發行股份。公司預計通過現金流、手頭現金和必要的融資來獲得足夠的流動性來支持未來的營運資本、承諾和預計的資本支出。
表外交易
截至2024年7月31日，公司沒有任何被排除在基本報表之外的財務安排，也沒有任何這樣的安排未結清的。
關聯方之間的交易：
截至2024年7月31日，公司與根據IAS 24《關聯方披露》定義的相關方進行了以下交易，但不包括與關鍵管理人員在其日常職務中的交易和/或董事任職安排以及與公司股東進行各種融資的交易。
運營交易
Grover Properties公司開發了一棟辦公和倉庫單位，該公司與公司的主要股東和總裁兼首席執行官有聯繫。辦公和倉庫空間被出租給High Tide以容納公司的運營擴張。該租賃合同是由一家獨立的房地產估值服務公司根據市場行情制定的，每年租金總額爲386美元。主要租賃期限爲5年。公司已經行使了續租合同的選項，將合同延長5年，並在公司選擇的情況下再延長5年。
融資交易
2022年8月15日，公司與第一信用聯盟簽訂了一項價值19000美元的需求期限貸款協議（"信貸額度"），其中第一筆支取額爲12100美元，一次性提取，第二筆爲6900美元，可以根據設定的發放前條件多次提取。爲了促成信貸額度，公司總裁兼首席執行官向第一信用聯盟提供了有限追索擔保，擔保首席執行官及關聯方擁有的總值5000美元的High Tide Inc.股份，擔保向信用聯盟抵押，直至：
(i) 在初始資金籌集後的12個月內，前提是High Tide公司的所有條款都處於良好狀態；和
(ii) CEO不再擔任High Tide Inc.的官員
各方同意，此個人擔保僅在對High Tide Inc.的所有收款努力，包括對High Tide Inc.的出售耗盡後方可生效。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
金融工具：
公司的業務使其面臨各種財務風險。由於持有某些金融工具，公司受信用風險、流動性風險、利率風險和市場風險的影響。本說明提供了關於公司面臨的各種風險暴露的變化、其風險管理目標、政策和流程，以及公司在本年度期間的資本管理的信息。這些簡明的中期綜合財務報表中還包括了更多的定量披露。公司的整體風險管理計劃側重於金融市場的不可預測性，並尋求將對公司財務業績的潛在不利影響最小化。
公允價值
公司按照反映進行測量所使用的輸入重要性的公允價值層次對公允價值測量進行分類。公允價值層次有以下幾個級別：
•第一級 - 在活躍市場上的相同資產和負債的報價價格（未經調整）
•2級 - 包括在1級報價中觀察到的與資產或負債相關的除報價外的其他輸入，直接（即作爲價格）或間接（即從價格中導出的）可觀察到；和
•三級 - 資產或負債的輸入不是基於可觀察的市場數據（不可觀察的輸入）
公司評估認爲，現金及現金等價物、交易及其他應收款項、應付賬款及應計負債的公允價值近似於其帶有短期性質的賬面價值。
以下方法和假設被用來估計公允價值：
•市場性證券的確定是基於一級輸入，因爲市場性證券的價格是在公開交易所報價的。
•公司根據公司評估可轉換債券的二級輸入，例如有效利率和可比證券的市場利率。可轉換債券最初以公允價值記錄，並按攤銷成本衡量，並在每個報告期間將累積的增值費用記錄到綜合損益表中的交易費用。
信用風險
信用風險是指金融工具的一方未能履行其義務而給對方造成經濟損失的風險。信用風險的最大風險暴露等於金融資產的賬面價值（扣除準備金）。管理信用風險的目標是防止金融資產的損失。公司評估交易對手的信用質量，考慮其財務狀況、過往經驗和其他因素。現金及現金等價物由銀行存款組成。通過確保這些金融資產存放在評級較高的金融機構，大大減少了現金相關的信用風險。公司將所有現金及現金等價物存放在大型商業銀行或信用合作社，從而最小化信用風險。
下表詳細列出了應收賬款的賬齡分佈和預計信用損失準備金的情況：
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
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| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
| 下面包括了開多期債務和總債務的對比: | 爲確定期權的公允價值（即每年解除限制的部分）的發放日，使用了以下每個期權定價假設的價值範圍： | 2023年10月31日 | ||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||
| 當前（少於30天） | 2,034 | 2,449 | ||||||||||||
| 31-60天 | 0 | 1,234 | ||||||||||||
| 61-90天 | 62 | 934 | ||||||||||||
| 超過90天 | 763 | 3,390 | ||||||||||||
| 津貼較少 | (222) | (536) | ||||||||||||
| 2,637 | 7,471 | |||||||||||||
應收賬款主要由向產品和服務開具發票而形成。公司的信用風險來源於欠公司款項的客戶可能無力或不願按合同與公司的條款和條件履行義務，這將導致公司財務損失。通過建立的信用管理技術，包括監控客戶的信用狀況，設定敞口限額以及監控敞口與這些客戶信用額度之間的關係，以減輕這種風險。
截止2024年7月31日的三個月和九個月，$96和$98（截止2023年7月31日的三個月和九個月分別爲$565和$685）的貿易應收賬款因壞賬而計提減值準備，$773（2023年爲零）直接計提爲壞賬。已知無法收回的獨立應收賬款通過減少其賬面價值而計提減值。根據利率期貨、特定國家風險因素和客戶個體信用狀況等參數，公司對剩餘應收賬款進行評估。根據評估結果，對這些應收賬款的預計損失計提減值準備。
公司定期對應收賬款的收回能力進行評估。在確定預期信用損失額時，公司考慮客戶的財務狀況、付款記錄和經濟環境。
流動性風險
流動性風險是指公司可能無法按時償還其財務義務的風險。公司在管理流動性風險方面的目標是隨時保持足夠的準備金，以滿足其任何時點的流動性需求。公司通常依靠運營產生的資金、股權和債務融資來提供足夠的流動性，以滿足預算的運營要求併爲擴大其業務提供資金。公司將繼續尋求資金以滿足到期的當前和未來義務。公司今後管理流動性風險的能力將需要以下一項或多項：從運營活動中產生正現金流和獲得合理條件的資金或信貸設施的能力。
公司財務負債到期日如下：
| 合同現金流 | 不到一年 | 1-3 年 | 4-5 歲 | 大於 5 年 | ||||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
| 應付賬款和應計負債 | 20,597 | 20,597 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 應付票據 | 14,285 | 14,230 | - | - | 55 | |||||||||||||||||||||||||||
| 計息貸款和借款 | 13,744 | 13,744 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 看跌期權負債 | 973 | 973 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||
| 未貼現的租賃債務 | 44,196 | 2,912 | 19,893 | 14,371 | 7,020 | |||||||||||||||||||||||||||
| 餘額，2024 年 7 月 31 日 | 93,795 | 52,456 | 19,893 | 14,371 | 7,075 | |||||||||||||||||||||||||||
現金及現金等價物和投資是通過持有不同到期日的固定利率工具進行投資。因此，由於持有不同到期日的投資及與客戶的某些收入合同中的重要資金組件，該公司面臨利率風險。投資組合的公允價值以及從投資組合中獲得的投資收入將隨着市場利率的變化而波動。該公司還在與客戶的某些收入合同中有重要的融資組件，因此會由於按照固定利率貼現未來的客戶支付而面臨利率風險。該公司還發行了具有固定利率的票據，如備註5所述。因此，該公司由於票據而面臨利率風險。該公司目前不使用利率衍生工具。
利率風險是指金融工具未來現金流量的公允價值因市場利率的變化而波動的風險。公司主要與市場利率的變化風險相關的暴露主要來自公司目前的可變利率信貸設施。
截止2024年7月31日，公司約49%的借款採用固定利率（2023年：45%）。
假設所有其他變量保持不變，利率波動+/- 1.0％將會對利息支付造成大約+/- 137美元的影響。
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| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
外匯風險
匯率期貨風險是指金融工具的公允價值或未來現金流量因外匯匯率變動而波動的風險。公司持有現金餘額並進行以外幣計價的交易，使公司面臨外匯匯率變動導致資金餘額和現金流量波動的風險。截至2024年7月31日，公司的加幣等值貨幣資產和貨幣負債如下：
| 截至2024年7月31日 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
| （加幣相當於GBP，EUR，USD的金額） | (英鎊) | （歐元） | （美元） | 總費用 | 總費用 | |||||||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||||
| 現金 | 450 | 536 | 2,170 | 3,156 | 4,119 | |||||||||||||||||||||||||||
| 貿易及其他應收款 | 152 | 354 | 535 | 1,041 | 984 | |||||||||||||||||||||||||||
| 應付賬款及應計費用 | (120) | (332) | (3,140) | (3,592) | (5,866) | |||||||||||||||||||||||||||
| 淨貨幣資產 | 482 | 558 | (435) | 605 | (763) | |||||||||||||||||||||||||||
假設所有其他變量保持不變，美元與加幣匯率波動+/-5.0％，將對淨貨幣資產的賬面價值產生大約+/-22美元的影響（2023年10月31日-55美元）。保持變量不變，歐元與加幣匯率波動+/-5.0％，將對淨貨幣資產的賬面價值產生大約+/-28美元的影響（2023年10月31日-15美元），而英鎊與加幣匯率波動+/-5.0％，將對淨貨幣資產的賬面價值產生大約+/-22加幣的影響（2023年10月31日-32加幣）。截至目前，公司尚未進行金融衍生合同以管理外匯匯率波動的風險。
披露控制與程序以及財務報告的內部控制：
公司的首席執行官和首席財務官在其監督下設計或導致設計了披露的控制措施和程序，以合理保證關於公司的重要信息能夠及時積累和傳達給管理層，包括其首席執行官和首席財務官。在管理層的監督和參與下，我們對披露的控制措施和程序（按照加拿大NI 52-109和美國SEC制定的規則）進行了評估。此外，公司的首席執行官和首席財務官負責設計內部控制以合理保證財務報告的可靠性，根據IFRS編制財務報表以滿足外部要求。根據此評估，我們的首席執行官和首席財務官認爲，由於在我們的財務報告內部控制中發現的重要缺陷，我們的披露控制措施和程序的設計和操作是無效的，如下所述。
由於其固有限制，對財務報告的內部控制可能無法及時防止或發現錯誤陳述。此外，對財務報告的內部控制有效性評估的任何未來時期的預測都存在風險，因爲控制可能因條件變化而變得不足，或者與政策或程序的合規程度可能惡化。
管理層根據Treadway委員會頒佈的《內部控制綜合框架》（2013框架）設定的標準，於2024年7月31日評估了公司財務報告的內部控制的有效性。根據該評估，管理層得出結論，截至2024年7月31日，我們的財務報告內部控制（ICFR）不具備有效性，因爲存在ICFR的重大缺陷。重大缺陷是指財務報告內部控制存在缺陷或缺陷組合，以致存在公司年度或中期財務報表可能不能及時防止或發現的重大錯誤的合理可能性。管理層確定了以下內部控制缺陷，這些缺陷構成了公司ICFR在2024年7月31日的重大缺陷。
由於在截至2022年10月31日的財年中經歷了顯著而迅速的增長，公司未能有效設計、實施和運營與各個流程相關的有效的流程級控制活動，也沒有聘請足夠數量的具備適當技術培訓和IFRS經驗的會計人員，以便及時進行重要和非常規會計交易的詳細審查，包括業務組合、減值測試和融資安排。截至2024年7月31日的九個月，公司試圖進行整改。
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通過投資有足夠經驗的合格金融專業人士來支持設計和實施可以及時識別和預防重大錯誤陳述的控制環境，以彌補這一弱點。截至2024年7月31日，重大弱點仍然存在。儘管公司在改進圍繞重大和非例行交易的財務報告控制方面取得了進展，但還沒有足夠時間適當評估設計和實施以及測試具有操作效力的控制措施，以糾正這一重大弱點。
此外，正如公司在2021財年第四季度的管理討論與分析中披露的，關於所得稅覈算的內部控制，包括所得稅費用、遞延所得稅資產和負債以及相關披露並不有效。公司在所得稅覈算方面發現了重大缺陷，包括所得稅費用、遞延所得稅負債及相關披露。具體而言，公司未能設計出有效的所得稅內部控制，導致公司年度審計綜合財務報表中所得稅費用、遞延所得稅資產和負債的調整。截至2024年7月31日，此重大缺陷仍然存在。儘管公司在改進所得稅費用和遞延所得稅資產負債流程方面取得了進展，但尚未有足夠時間對糾正此重大缺陷所必需的控制措施的設計、實施和運行有效性進行適當的評估。
關於前瞻信息的警示說明：
本管理討論與分析中的某些陳述及含於本管理討論與分析中所納入的文件中的陳述，構成了「前瞻性信息」和「前瞻性陳述」（合稱「前瞻性陳述」），其所指爲適用證券法律規定之「前瞻性陳述」，並基於本管理討論與分析之日的假設、預期、估計和展望。前瞻性陳述涉及未來事件或未來業績，並體現管理層對未來事件的預期或信念。在某些情況下，可以通過使用諸如「計劃」、「預期」或「不預期」、「預計」、「預算」、「計劃的」、「估計」、「預測」、「打算」、「預計」或「不預計」、「相信」或類似的詞語和短語，或者陳述某些行動、事件或結果「可能」、「可能」、「將」或「將被採取」、「發生」或「實現」，或這些術語的否定形式或可比較的術語來識別前瞻性陳述。
本管理討論與分析中的前瞻性聲明包括但不限於以下方面：
•業務目標和里程碑以及實現或達成這些目標和里程碑的預期時間和成本（包括但不限於擬議的併購）。
•公司未來的增長前景和追求一個或多個可行的業務機會的意圖；
•本業務的發展和未來活動將遵循本 MD&A 的日期之後
•預期與市場規模和預期增長有關，這些是公司可能隨時運營或考慮未來業務的司法管轄區內的。
•公司在大麻合法化後進入新市場的能力，包括美國和德國；
•對於公司或大麻行業普遍的經濟、業務、監管或競爭因素的預期；
•COVID-19對公司目前和未來業務的影響;
•公司目前和擬議產品的市場，以及公司抓住市場份額並實現在其經營省份15%市場份額的長期目標能力。
•公司的戰略投資和資本支出以及相關的好處；
•公司預計使用的分銷方法來交付其產品供應。
•同店銷售和綜合毛利繼續增加;
•公司所處的競爭環境以及公司的市場份額或覆蓋範圍;
•公司的業務運營和活動表現；
•公司建議增加的附加大麻零售店鋪數量，其中安大略省佔增加的大部分份額；
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•公司獲得、保持和續期或延長適用的授權的能力，包括收到該授權的時間和影響。
•公司最近和擬議收購的創造成本節約、協同效益或收益的實現，以及公司成功整合所收購業務的能力。
•公司有意投入資源保護其知識產權，包括尋求和獲得註冊保護並制定和實施標準操作規程。
•預期的持續經營銷售額；
•公司有意完成2023 ATm計劃，以及公司證券的任何額外發行和公司將在2023 ATm計劃、connectFirst信貸額和將來的任何發行中獲得的總收入。
•公司預計將2023年ATm計劃、connectFirst信貸設施或任何未來的發行所籌得的淨收入用於
•2023年ATm計劃和connectFirst信貸設施及/或任何未來的發行對公司業務和運營的預期影響；
•2023年ATm計劃和/或未來任何發行中所提供的普通股上市;
•公司將根據此處披露的時間表，在公司的零售店部署Fastendr™技術；
•公司在阿爾伯塔省推出了自有品牌產品;
•公司從運營活動和融資活動中產生現金流，並保持自由現金流爲正；
•未來的舉措旨在在2024年增強我們的電子商務平台的業績；
•公司繼續增加其營業收入；
•公司繼續整合和拓展其CBD品牌；
•Cabana Club和Cabana ELITE會員計劃的會員數持續增加；
•公司持續增加其精英產品的供應；
•公司實現了其預期的營業收入和銷售預測；
•一般和管理費用的變化；
•未來業務的運營活動及時間安排；
•公司未來的稅務負債；
•公司的預計未來合同義務；和
•公司未來的流動性和財務能力；以及滿足其營運資金需求和預測資本支出的能力。
展望性聲明存在一定的風險和不確定性。雖然管理層認爲，基於其對趨勢、當前情況和預期發展的感知以及管理層認爲在發佈此類聲明的日期之時是相關和合理的其他因素，在這些展望性聲明中反映的期望是合理的，但讀者應警惕不要過度依賴這些展望性聲明，因爲展望性聲明可能被證明是錯誤的。一些因素可能導致實際結果與展望性聲明中的結論、預測或投射有實質性的差異。重要的是，此MD&A中的展望性聲明以及參考文件中的展望性聲明是基於管理層認爲根據目前對管理層可獲得的信息是合理的某些假設。
由於其本質，前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致公司的實際結果、績效或成就與未來結果、績效或成就有實質性的不同，即前瞻性陳述明示或暗示的。儘管管理層認爲前瞻性陳述所反映的期望及其所基於的假設是合理的，但無法保證這些期望將被證明是正確的。新因素不時湧現，管理層無法預測所有這些因素，也無法事先評估每個因素對業務的影響，或是任何因素或多個因素導致實際結果與任何前瞻性陳述所包含的結果實質上不同的程度。
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讀者應注意，上文並非窮盡全部。本管理層討論與分析中包含的前瞻性聲明和所引用的文件，均受到本警示性聲明的明確限制。本文件中包含的前瞻性聲明僅代表本文件的日期，並且公司不承擔公開更新或修訂這些聲明以反映新事件或情況的任何義務，除非根據適用證券法律的要求。
這些前瞻性聲明僅代表本MD&A的日期，或者代表納入本MD&A的文件中指定的日期。由於下文和本MD&A其他地方列出的風險因素，實際結果可能與這些前瞻性聲明中預期的結果大不相同：交易對手信用風險；獲得資本的能力；保險的限制；環境或法律法規適用於我們的業務的變化，以及我們遵守現行和將來的環保和其他法律的能力；所得稅法律的變化或大麻行業相關的稅法和激勵計劃的變化；以及「金融工具」部分討論的其他因素。
本管理討論與分析中，存在其他風險因素可能導致實際結果與前瞻性聲明表達的結果有實質性差異，這些風險因素將在我們當前的年度信息表的附表A的「風險因素非詳盡列表」部分以及本管理討論與分析的其他地方進行更詳細的討論，同時這些因素可能會在我們的定期備案中不時更新，備案信息可在www.sedarplus.com和www.sec.gov上查詢，這些風險因素已經通過引用納入本文。
FOFI注意事項：
本檢討分析報告以及參閱此處所涉文件可能包含依據適用證券法律和類似美國證券法律的「前瞻性經營業績、財務狀況或現金流」有關內容，這些內容基於對未來經濟情況和行動方針的假設，但前瞻性經營業績、財務狀況或現金流的這些內容未按照歷史資產負債表、利潤表或現金流量表的格式呈現出來。前瞻性經營業績、財務狀況或現金流的這些內容由公司管理層編制，旨在提供公司活動和業績的展望，並基於許多假設，包括在「關於前瞻性信息的注意事項」標題下討論的假設，以及關於公司將要發生的費用和支出、資本支出和運營成本、公司的稅率以及一般和管理費用的假設。管理層未對所有可能用於編制前瞻性經營業績、財務狀況或現金流的這些費用、支出、價格或其他財務假設擁有確定的承諾，或者在相關日期可能沒有確定所有那些費用、支出、價格和運營業績的完整財務影響，因此，相關日期的前瞻性經營業績、財務狀況或現金流中的所有費用、支出、價格和運營業績的完整財務影響不能在客觀上確定。
重要的是，本MD&A中所包含的FOFI以及在此引用的文件中所包含的FOFI或可能基於管理層目前可獲得的信息，包括但不限於以下假設: (i) 公司產品的未來定價， (ii) 公司可能會從時間到時間開展業務的司法管轄區域內未來市場需求和趨勢， (iii) 公司持續的庫存水平和運營成本估計，以及 (iv) 公司從2023年ATm計劃和connectFirst信貸方案獲得的淨收益。MD&A中包含的FOFI或財務展望並不旨在按照國際會計準則理事會頒佈的國際財務報告準則(IFRS)呈現公司的財務狀況，無法保證FOFI的準確性。公司運營情況的實際結果及其所導致的財務結果可能會與任何此類文件中所述的分析所列金額有所不同，並且此類差異可能是重大的(包括因FOFI編制後發生的未預見事件)。公司和管理層認爲FOFI是以合理的基礎準備的，反映了管理層在適用日期的最佳估計和判斷。然而，由於這些信息具有高度主觀性，並且面臨衆多風險，包括在「風險評估」標題下討論的風險，因此不應將本MD&A中的FOFI或財務展望以及在此引用的文件視爲必然反映未來結果。
請注意，讀者不應過於依賴此MD&A中包含的FOFI或財務展望，以及在此引用的文件。除非適用的證券法律要求，否則公司無意並且不承擔任何義務更新此類FOFI。
非IFRS財務指標
在本管理討論與分析中，涉及非IFRS財務指標，包括營業費用、除減值損失外的營運虧損、EBITDA和調整後的EBITDA。這些指標沒有受到IFRS的規定標準含義，因此不太可能與其他發行人提出的類似指標可比。非IFRS指標爲投資者提供了公司經營績效的補充衡量，並因此凸顯了公司核心業務的趨勢。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
當依靠單純的國際財務報告準則(IFRS)度量時，可能出現其他不明顯的情況。管理層在衡量公司的財務表現時使用非IFRS度量指標。
風險評估
管理層定義風險爲評估未來可能發生可能會對公司的財務狀況、經營業績和/或聲譽產生負面影響的事件的概率。 以下部分描述可能影響公司的具體和一般風險。對風險的以下描述不包括所有可能的風險，因爲管理層目前可能還不知曉其他風險。
術語表：
在本管理討論和分析報告中，除非另有說明或情境另有要求，「調整後的息稅折舊及攤銷前利潤」（Adjusted EBITDA）的含義如標題「息稅折舊和調整後的息稅折舊及攤銷前利潤」所述；「中介機構」（Agents）是指ATb資本市場公司和ATb資本市場美國公司的集體名稱；「適用證券法」指適用的證券法規、證券監管和證券規則，以及每個加拿大證券監管機構的政策、通知、工具和一攬子命令，具有適用法律效力，並隨時生效；「2023 ATm計劃」指公司根據2021年12月6日ATm招股說明書（ATm Prospectus Supplement）制定的小組實施的現貨股權發行計劃，允許公司不時地自其庫存金髮行總額高達4000萬美元（或相等的美元）的普通股向公衆發行，由公司自行決定並符合監管要求；「2023 ATm招股說明書」指公司於2023年8月31日出具的關於2023 ATm計劃的招股說明書；「授權文件」（Authorizations）集合指由各政府實體或根據適用法律要求籤發、授予、給予或提供的所有同意、許可、註冊、許可、權限、許可、許可、許可、權限、批准、豁免、證書和聲明；「Blessed CBD」指作爲「Blessed CBD」的運營方的Enigmaa有限公司；「董事會」指公司的董事會，不時組成；「業務」指截至本管理討論和分析報告日期時由High Tide及其子公司經營的業務，如上下文所要求，還包括截至本管理討論和分析報告日期之前由High Tide及其子公司經營的業務；「加拿大存貨招股說明書」（Canadian Shelf Prospectus）指公司於2023年8月3日在加拿大各省和工廠的證券委員會或類似監管機構註冊的最終基準存貨招股說明書；「Cannabis」或「cannabis」指大麻植物Cannabis sativa L；「CBD」指基於工業大麻的大麻二酚；「普通股」（Common Shares）指公司的普通股；「connectFirst」指connectFirst信用合作社有限公司；「connectFirst信貸額度」具體含義與「connectFirst信貸額度」一項相符；「COVID-19」指2019年冠狀病毒病，由嚴重急性呼吸綜合徵冠狀病毒2（SARS-CoV-2）引起的傳染病；「DankStop」指作爲「Dankstop.com」經營的DS分銷公司；「Daily High Club」或「DHC」指DHC供應有限責任公司；「EBITDA」指利息、所得稅、折舊和攤銷前利潤；「股權分銷協議」（Equity Distribution Agreement）指2023年8月31日公司與與2023 ATm計劃相關的中介機構簽訂的股權分銷協議；「FABCBD」指Fab Nutrition有限責任公司；「FOFI」指未來定向財務信息；「GBP」指英鎊；「Grasscity」指SJV b.V和SJV Billion.V的集體名稱；「IAS」指國際會計準則；「人」包括任何個人、合夥企業、協會、法人、組織、信託、遺產、受託人、遺囑執行人、管理人、法定代表人或政府（包括任何政府實體）、辛迪加或其他實體，無論是否具有法律地位；「M&A」指併購和收購；「管理層」指公司的管理層，不時組成；「NI 52-109」指國家條款52-109——上市商年度和中期披露的認證；「SEC」指美國證券交易委員會；「NuLeaf Naturals」指NuLeaf Naturals有限責任公司；「註冊聲明」（Registration Statement）指公司於2021年6月2日與SEC達成的F-10表格註冊聲明，以使公司成爲註冊的有效主體，並在公司的40-F表格註冊聲明生效時，成爲SEC的部分註冊聲明；「Smoke Cartel」指Smoke Cartel Inc.；「U.k.」指英國；「美國」指美利堅合衆國；「美國基礎招股說明書」（U.S. Base Prospectus）指公司於2023年8月3日在註冊過程中包含的美國基礎招股說明書；「USD」指美元；「Warrants」指公司的普通股購股權。
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| 高潮股份有限公司。 | ||||
| 管理層的討論和分析報告 | |||||
| 截至2024年7月31日和2023年的三個月和九個月 | |||||
| （單位：加拿大元，除股份數量、每股金額或另有說明外） | |||||
High Tide是一個高影響力、面向零售的企業，旨在通過大麻的每個組成部分傳遞實實在在的價值。公司股票已經在納斯達克資本市場（Nasdaq）上市，股票代碼爲「HITI」，上市日期是2021年6月2日；同時也在tsx venture交易所（TSXV）上市，股票代碼爲「HITI」；還在法蘭克福證券交易所上市（證券代碼爲「A2PBPS」，股票代碼爲「2LYA」。公司的辦公地點和註冊辦事處地址是#112, 11127 15 Street NE, Calgary, Alberta, T0.3萬 2M4。
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