表格 51-102F3
材料变更报告

项目 1。 公司名称和地址

铂金集团金属有限公司（以下简称"权益代理“或者”铂金集团")
838 - 1100 Melville Street Vancouver BC, V6E 4A6
电话：（604）899-5450

条目 2。 重大变动日期

2024年9月16日

条目 3。 资讯发布

2024年9月16日向多伦多证券交易所及其他各大公开媒体发布了一则新闻资讯，并已在安省、魁省、纽省、新省、爱省和纽省等省份的证券委员会进行了SEDAR+文件申报。TSX2024年9月16日向多伦多证券交易所（"TSX"）以及其他核准的公众媒体发布了新闻，并已在不列颠哥伦比亚、阿尔伯塔、萨斯喀彻温、曼尼托巴、安大略、魁北克、新不伦瑞克、新斯科舍、爱德华王子岛和纽芬兰的证券委员会进行了SEDAR+文件申报。

条目 4。 重大变动摘要

公司宣布斯坦泰克国际工程顾问有限公司和南非工程公司DRA Projects SA (Pty) Ltd. 等专业团队完成的Waterberg矿井（也称为Waterberg项目）的独立具体可行性研究升级结果为正面。斯坦泰克国际工程顾问有限公司和南非工程公司DRA Projects SA (Pty) Ltd. 与一大批专家团队一起完成了Waterberg矿井（也称为Waterberg项目）的2024年具体可行性研究。公司宣布斯坦泰克国际工程顾问有限公司和南非工程公司DRA Projects SA (Pty) Ltd. 等专业团队完成的Waterberg项目的独立具体可行性研究升级结果为正面。Waterberg项目南非工程公司Fraser McGill (Pty) Ltd. 为该项目提供工程监督和项目管理。

条目 5。 内容的全部描述

5.1 物料变更完整说明

公司宣布2024 Waterberg项目的DFS取得了正面结果，由一个团队完成，包括国际工程公司斯坦泰克国际咨询有限公司（"Stantec"）和南非工程公司DRA Projects SA (Pty) Ltd.（"DRA"）。 2024 DFS的工程监督和项目管理由南非工程公司Fraser McGill (Pty) Ltd. （"Fraser McGill"）提供。斯坦泰克DRAFraser McGill斯坦泰克Fraser McGill").

2024 年 DFS 是对于 2019 年 9 月发布的沃特伯格项目原始独立确定可行性研究的更新（」二零一九年度假期「) 为了安全、大规模、浅、倾斜、机械化的铂金（」Pt「)，钯金（」PD「)，镀铬（」Rh「) 和黄金（」澳门「）（统一」普吉姆「或」4E「）我的。2019 年资助报告书和 2024 年资助计划由相同的作者和合资格人员完成（每一份，a」QP「），根据国家文书 43-101 矿产项目披露标准的意义（」）截至 43 至 101「）及美国证券交易委员会规例 S-k (」) 第 1300 章及第 601 项新北角 1300「）。2024 年 DFS 是代表白金集团和沃特伯格合资源（Pty）有限公司准备的（」沃特伯格合资公司「)，代表业主白金集团（37.19% 直接由铂金集团金属（RSA）（Pty）有限公司持有（」PTM RSA「) 加上通过 PtM RSA 在明博卫图顾问（Pty）有限公司 49.9% 股权间接持有 12.97％ 的间接持有（」姆农博「））、明宝（26.0% 直接）、英帕拉铂金控股有限公司（」地点「）（14.86% 直接），以及恒基铂金金属有限公司（」赫姆「）（21.95％ 直接）。HJM 是一家特殊目的实体，成立于 2023 年，旨在持有和资助日本金属和能源安全组织和阪和株式会社的股权。有限公司 (」阪和"). 

所有创业公司所有人通过技术委员会和Waterberg JV Co.的董事会为2024 DFS做出了贡献。2024 DFS建立在2019 DFS的积极成果的基础上，并纳入了Implats和Waterberg JV Co.自2019年以来完成的优化和降低风险研究的要素。

重点:

• 增加的矿床储量估计: 被证实和可能的矿床储量增加了20%，达到了2,341万4E盎司（2,4620万吨，平均品位为2.96 4E克/吨，0.08%铜（"Cu"），0.17%镍（"Ni"））。铜镍Ni").

• 延长矿山寿命（"LOM"）: LOM从45年增加到54年，年稳态浓缩品平均产量为353,208 4E盎司，年度最高产量为432,950 4E盎司。

• 强劲经济性: 税后净现值（"NPV）在8%的实际折现率下，以美元（"美元“或者”美元指数）为56900万美元（南非兰特（"ZAR") 115.57亿) 和内部回报率 ("IRR") of 14.2% 使用截至2024年5月的平均长期共识金属价格 ("Consensus Prices").

• 南非南部地区成本最低的PGm矿场之一： 现场LOm平均现金成本（包括基础金属副产品抵免和熔炼厂折扣作为成本）为美元658/4E盎司，整体可持续性成本（"AISC") 为美元761/4E盎司。

• 强劲的现金流产生： LOm 消息税后自由现金流为65亿美元（ZAR 1305.9亿），根据共识价格。

• 合理的资本： 估计的项目总资本为94600万美元（ZAR 188.62亿），包括8.5%的应急备用资本，顶峰资本估计为77600万美元（ZAR 154.28亿）。

2024年更新的涉矿概念估算量更大、信心更高，有助于与2019年涉矿概念相比进行重要的矿山设计改进。

改善：

• 增加信心： 2023 年完成的 32 洞填充钻探计划增加了 T 区和 F-中区浅矿区资源的信心水平，并改善了子作物位置的定义，改进了整体沉积模型和采矿计划的浅部分。

• 增加连续性： 用于 F-中区和 F-南区的可行性建模的 4E 经济截止等级减少半克至每吨 2.0 4E，导致储备等级略低，但显著改善矿体的连续性，以便进行矿山排程。F-中央储备吨位和 4E 金属含量分别增加 88% 及 63%。所有其他矿化区的储存量估计为 2.5 4Eg/t 截止等级，与 2019 年 DFS 一样。

• 增加矿产资源： 测量及指示矿产资源增加 9.5% 至 3376 万 4E 盎司，每吨 2.5 公斤（中部区及 F-南区为 2.0 4E 克/吨）截止等级（34503 万吨，平均等级为 3.04 4E 每吨、0.09%、镍氢 0.18%）。推测的矿产资源增加 6.6% 至 852 万 4 盎司，每吨 2.5 公斤（中部区及 F-南区为 2.0 4E 克/吨）截止级别（8970 万吨，平均等级为 2.96 4E 克/吨、0.08%、镍氢 0.15%）。

• 每个垂直公尺的吨位增加： F-中区的每垂直公尺的矿石公吨也增加约 88%，从 2019 年 DFS 的 11.3，改善了稳定状态矿石与废弃物比率 31%，从 2019 年 DFS 的 11.3 至 2024 年 DFS 的 14.8。LoM 矿石与废弃物比率由 2019 年 DFS 的 7.8 点提升至 2024 年 DFS 的 11.3 点。结果是提高资本效率、减少每吨矿石的开发米，并降低营运成本。

• 降低资本支出： F-Central 储备吨位增加 88%，以及储备的持续性改善，带来机会将 F-Central 产量提高到每月 400,000 吨（」每分钟「），从而降低和延迟开发南综合 T-区基础设施的资本成本，预计节省二亿美元的前期资本。

• 简化矿山管理： 延期南综合采矿将简化矿业计划、物流、培训要求、设备队伍和采矿方法。

• 简化矿山建设： 由 2019 年 DFS 组合的 20 米和 40 米，F-Central 区上采矿区（100 米）的地下层间距离降低至 20 米，以便地雷人员能够安全地完成矿山设置并获得工作经验，然后再转换到 40 米的地下层间距离。

• 降低用水量： 2024 DFS 模型干式堆置尾砂技术，包括脱水厂和干式尾砂处理系统，将预估的稳态补充水需求减少了36%，大约为每天2.85兆升（"百万立方米/天）并且将尾砂坝面积减少了大约46.0%，降低到155公顷。

• 减少风险： 如上所述的设计和排程改进，显著降低了矿山开发、施工、启动和运营期间的执行风险。

• 灵活性： 在资本达到顶峰后，可以从中央复合型制造行业开挖一个双头进入 t 区域，从而实现 t 区域的每月最高10万吨的开采，同时将F-Central区域的产出降低到每月30万吨。

白金集团总裁兼首席执行官Frank R. Hallam表示：“2024 DFS认证了Waterberg项目的世界级性质。Stantec，DRA和Fraser McGill的工程团队合作，实现了优化和降低风险的矿山规划，同时尽量减少资本需求。2024 DFS的主要目标是更新和减少资本和运营成本，以及简化Waterberg矿山的施工、增产和运营方式。我相信这些目标已经实现。我们期待著推进Waterberg项目，造福我们的合作伙伴和当地社区，以及南非所有人民。Waterberg项目计划在施工期间创造约2,000个就业机会，达到稳定状态的矿山运营后，大约有1,425个大部分是高技能的工作机会。PGM，铜和镍在汽车排放控制和能源转型技术中起著重要作用，包括电池电动，插电混合，混合动力汽车和氢燃料电池车辆中的技术。Waterberg项目是一个能够有利可图地生产这些关键金属的长期资产。”2024 DFS验证了Waterberg项目的世界级性质。斯坦泰克，DRA和弗雷泽·麦吉尔的工程团队通力合作，实现了一个经过优化和风险控制的矿山规划，同时将资本需求降至最低。2024 DFS的主要目标是更新和减少资本和运营成本，并简化Waterberg矿山的施工、增产和运营流程。我相信已经实现了这些目标。我们期待著推进Waterberg项目，为我们的合作伙伴和当地社区，以及所有南非人民带来利益。Waterberg项目计划在施工期间创造约2,000个就业机会，在稳态开采达到后，大约有1,425个主要是高技能的工作机会。白金，铜和镍在汽车排放控制和能源转型技术中扮演著重要角色，包括电池电动、插电混合、汽油混合动力和氢燃料电池车辆中的技术。Waterberg项目是一个长寿的资产，能够有利可图地生产这些关键金属。"

矿山计划

水山项目的PGm矿床在垂直方向上的最浅处深度约为140米，可以通过斜坡隧道进入，这种方法比竖井更安全且造价更低。水山项目的PGm矿床在某些地方的厚度超过100米，是南非最厚的矿床之一。相比之下，南非的Merensky矿层和UG2矿层（全球大约45%的年产PGm来自这两个矿层）通常采用手工方法，在深度低于500米、厚度约为1.0至2.2米处进行采矿。水山项目的矿体规模可达到F区域的宽度最大可达118米，t区域最大可达20米，这使得可以在20至40米的亚层上，使用大型地下设备和输送机进行安全，高效的大型矿山开采和矿石、废料的运输。  

全球很多大型成功地下矿场都使用与Waterberg项目计划相同的采矿方法。2024年DFS的生产速度已与全球和非洲地区的操作进行了基准对比，并在可比范围内。2024年DFS中的成本估计、开发速度和生产吨位速度也与几个同行业务进行了基准对比。在2024年DFS中，还规划和预算了具体的计划，以确保工作人员接受良好的培训并达到世界一流水平。

维持安全性和可靠性是重要的矿山设计准则。2024年DFS矿山计划模拟稳定生产每年480万吨矿石和每年353,208盎司的四元素浓缩物，而2019年DFS中以相同方式计算时LOm平均为每年390,796盎司的四元素浓缩物。最大年产量估计在2024年DFS中为432,950盎司的四元素浓缩物。矿山最初使用一组双下坡隧道（服务下降和输送下降）开采F-Central区矿体，采用全自动钻爆法开采每月40万吨矿石。2024年DFS中的Central-F稳态矿石至废石比例为14.8，约47％的废石将被置于地下用于回填，其余部分将被卡车或输送到地面。矿石将被运送到地下的多个破碎机中，在那里进行分级，然后通过输送带运送到地面。将使用糊状回填材料，使得开采率高，因为开采可以在回填采场旁边进行，内部梁柱较少。

在经过大约26年的采矿后，当中央区开始逐步减产时，t-Zone和F-South区域计划通过从F-Central区基础设施开发双驱动来进入。采矿将继续使用完全机械化的长孔块破方法和膏体回填。与2019年DFS相同，挖矿计划还将在后期安排一个独立的开削和入口来进入北区域，采用双下斜坡。一旦建立，南区（每月10万吨）和北区（每月30万吨）计划逐步增产，以保持LOm的40万吨每月产量。北区域的挖矿设计和品位配置与2019年DFS保持不变。

冶金回收和冶炼厂假设

冶金测试工作侧重于最大限度提高铂族元素和基本金属的回收率，同时生产适合进一步加工和/或销售给第三方的浓缩物。在可行性前期和确定性可行性评估层面进行了大量的测试工作后，经验丰富的南非工程、采购、施工和管理公司DRA，根据南非标准浮选MF-2（磨机-浮选-磨机-浮选）回路，基于厂房设计、冶金回收率和成本进行了设计。在2019年DFS之前，对矿石类型和潜在回收率进行了进一步的冶金检验，并在安大略省萨德伯里的XPS专家工艺解决方案冶金测试服务实验室完成了检验。进一步的冶金测试工作于2023年进行。详细的磨机设计是基于这些综合的冶金测试工作进行的。对于水博格项目矿业综合体的不同回收元素和区域，模拟的回收率在54年LOm内完成，估计4E的平均回收率为78%。预测的Cu回收率为81%，Ni回收率模拟为44%。通过将其售予南非一家冶炼厂，考虑到熔炼厂折扣后的净可支付金额，Pt和Pd的模拟负债比例为83%，Au和Rh为80%（Rh需满足浓缩物中的最低品位为1.0克/吨），Cu为63%，Ni为70%。目标浓缩物品位与其他北部肢体PGM矿场产生的浓缩物类似。已计算并包含南非政府的矿产权费用，作为每4E盎司的成本估算来计算财务回报。

一般而言，最佳的PGMs熔炼需要一些PGm轴承硫化物浓缩物来增强回收率并降低炉温。 Waterberg项目的t区和F区是PGm轴承的硫化物矿床，能够生产出能够被南非当前操作的熔炼炉加工的硫化物浓缩物，几乎不含铬且没有显著的惩罚元素。随著南非行业越来越多地开采富含铬矿的UG2矿石中更大比例的PGMs，Merensky和Northern Limb矿石的硫化物的PGMs来源越来越受到需求。

浓缩物供应和加工

2024年的DFS根据目前的市场状况和与几家南非炼炉商的浓缩物交付讨论假定 PGm 炼炉可付款扣除，因此，2024年的DFS中的炼炉可付款扣除费用模拟的成本比2019年的DFS模拟的固定15%炼炉折扣假设高。Implats拥有对Waterberg项目的炼炉交付的优先权，而Hanwa有权以市场价格销售最终精炼的金属。

在进行施工决策之前，需要为Waterberg项目的精炼物质落地或处理做安排。公司和Waterberg JV Co.正在评估矿业开发融资和精炼物质落地的商业替代方案。从南非一家现有的冶炼厂/精炼厂获得Waterberg项目精炼物质落地的合理条款被认为是首选选项。公司正在与几家南非冶炼厂业者，包括Implats进行商谈，以建立Waterberg项目的正式精炼物质落地安排。虽然讨论仍在进行中，但迄今为止还没有达成具约束力的精炼物质落地条款。

公司还在评估在南非以外的地方建造一个炼铁厂和基本金属精炼厂的经济可行性。BMR为了在沙特阿拉伯设立独立的PGm炼铁厂和BMR，公司于2023年12月20日宣布与Ajlan＆Bros Mining and Metals Co. 签署合作协议。具体细节请参阅公司于2023年12月20日的新闻发布。

在南非的水獭专案浓缩物被运送到沙特阿拉伯进行加工之前，将需要长期出口批准以运送未经精炼的贵金属浓缩物。铂金集团正在与南非政府合作，寻找当地的益处机会，并分析出口浓缩物的经济影响。

资本成本和制造行业，包括能源和水

沃特伯格项目的资本成本主要是以南非兰特（ZAR）来估算的，所有成本估算均以2024年6月实际南非兰特（ZAR）为基础。已获得所有主要设备的修订报价，所有可衡量物品都已应用市场相关费率。承包商开采成本是根据承包商报价确定的。已更新主要运营成本驱动因素，包括市场相关劳动成本。

根据共识价格， 2024年DFS的峰值资本估计为77600万美元（ZAR154.28亿），而总资本估计为94600万美元（ZAR188.62亿），包括8.5%的应急预留。建模费用以预测的2025至2027年间的汇率换算为美元，然后长期为2028年及以后的20.07美元/南非兰特。预计成本（以南非兰特计）的实际升值将随著时间的推移被南非兰特对美元的未来贬值所抵销。

2024年DFS资本成本估算中的区域型制造行业包括道路升级以进入矿区、连接电力网格的电力线路以及连接钻探水源的水管线，并包括相关的管制权。

大部分电力供应将由南非电力公司Eskom Holdings SOC Ltd.（"Eskom"）的永久性电网供应。Eskom13.2万电力网络是来自Eskom，其供应能力为140 MVA，主要电力供应将通过约74公里长的132 kV架空线，从现有的Eskom Burotho 400/132 kV主变电站到一个新的Eskom 132 kV开关站，该站将设在Goedetrouw农场上或附近。矿场自有的基礕设施将包括132/11 kV阶降分转站。预估2024年DFS中的最大电力需求，在中央群集的持续勘探中为72.3 MVA，相对于2019年DFS中稳态探矿的85.9 MVA，减少了15.8%。 电力基础设施将按照自建过程完成，大部分发展工作将在Eskom监督下完成。目前正在进行环保母基影响研究，以获得上述基础设施的环保授权（"EA"），并修改之前已获授权的部分。正处于与土地所有者谈判阶段，以取得架空线的财产权。EAs财产权

2019年DFS建模了一个湿式堆压尾矿设施和相关基础设施。这类尾矿设施由于大量蒸发而产生了高水分损失。它们也带有高潜在崩塌或液化的风险。2024年DFS中的水消耗预估根据矿区的水平衡计算，包括地下注水，预期的水分损失，蓄水池，计算的消耗和使用干式堆尾技术，包括脱水设施和干式尾矿处理系统。干式堆尾措施和储存方法更可持续且高效，因为尾矿中的大部分水分被脱水设施捕获，直接泵送回浓缩器内，并在过程中再次使用。干式堆尾设施也被认为是固有安全的，因为它们不存在液压堆积；因此，即使发生灾难性失败的情况，尾矿洪水淹没周围地区的风险也将最小化。

综合原水需求总计最高为5.67 Ml/d。由于矿井地下工程的大量流入和地表暴雨系统的较小入流，以及使用干式尾矿技术，矿山的补水需求在中央矿区开采期间平均为2.85 Ml/d，而在南部和北部矿区开采期间则减少至1.15 Ml/d。这相对于2019年DFS稳定状态补水需求4.5 Ml/d的36%减少，低于利姆波波省其他PGm和钻石矿山的净补水需求报告，将减少对地下水资源的长期需求。原水将通过一个水收集管网从当地的钻井孔获取。Waterberg JV Co. 通过钻井试验、研究，详细评估了可用的水资源以及社区的需求。从钻井井出水供应矿山是排除了降雨的正面效应。根据水文学研究和试井结果，得出了透过钻井和矿山渗漏所提供的水质将足以支持LOm期间必要的采矿和加工作业。在雨季期间，捕集和利用雨水将减少对地下水的需求。Waterberg JV Co. 已经与各种地下水和管道表面租赁协议达成协议。水务改善服务交付到社区的计划和2024年DFS资本成本估算中已经包括在内。

项目资本分解

预估Waterberg计划的总资本支出和峰值资本（或"峰值资金"）如下所示。

认股权证:

1. 包含在小计中的11.64亿南非兰特（6300万美元）的应变预算。

项目资本被定义为直到Waterberg项目达到计划稳态工厂产量的 70%，预计在2030年12月之前所需的所有资本支出。

发帖于2030年12月，2024年DFS估计将LOm的维持营业或持续资本维护成本为18.8亿美元（377.3亿南非兰特）。 2024年DFS估计共识价格下的最高资本支出为7,760万美元（154.3亿南非兰特）。 这包括在项目资本阶段期间所有支出与收入收据相抵。

环保母基、许可和社区

正式的采矿权申请（」妈妈「) 关于沃特贝格项目，包括沃特贝格社会和劳动计划，已向南非矿产和石油资源部提交（」磁铁「）在二零一八年九月。该公司在 MRA 成立前多次举行本地公众参与会议。作为正式 MRA 和 EA 申请的一部分的公众咨询计划已于 2019 年 8 月完成。2019 年 8 月向 DMR 提交环境影响评估及环境管理计划。

2020年11月10日，Waterberg项目获得了EA和废物管理许可证。2021年1月28日，DMR为Waterberg项目发布了采矿权。Waterberg采矿权于2021年4月13日公证执行，于2021年7月6日在矿产与石油股权登记处注册并持续有效。另一个必要的关键授权是用水许可证，Waterberg JV Co.正在最后阶段进行申请的最后准备工作。

Waterberg 项目区域发展不足，需要建造大量的制造行业基础设施。技能培养是实现高效现代化国际控制项生产的关键。对抗这个风险的方法是早期对培训进行投资。新型机械化控制项劳动力的培训是 2024 年 DFS 的重要组成部分。2024 年 DFS 模拟对 Waterberg 项目区域进行大量的培训投资，并与当地学院和设施合作。同时，计划在当地社区进行教育、经济发展和业务机会的重大投资。

2024年的DFS包括对当地的水、道路和电网基础设施的升级。

专案时间轴

根据2024 DFS财务模型，施工被视为于2025年12月开始，首次生产预计于2029年9月进行，然后在2032年5月达到稳定状态。目前预估的矿石储量的LOm维持到2081年。该矿床在深度和东北方向仍然是开放的。

金属市场和价格预测假设

Waterberg项目有一段相当长的营运启动期和长期运作（LOm）。金属市场和汇率在未来10到20年很难预测。根据2024年DFS中的共识价格，Waterberg项目的财务表现已经估计出来，详见下表。这些价格是根据Bloomberg和Select Cap IQ于2024年5月31日所汇集的长期（2028年）共识价格预测进行的审查。

根据共识价格，每盎司的LOm平均4E克金价估计为1325美元。

2024年DFS中的以南非兰特计算的费用会按照2025年至2027年的预测实际汇率转换为美元，然后按照20.07 (美元/兰特)的长期汇率进行2028年及以后的转换。咨询价格中的汇率假设基于牛津经济学的向前预测，截至2024年5月15日。

价格假设

预计的财务回报

根据一致价格和8%的实际折现率，2024年对Waterberg项目的核算估计税后NPV为5,6900万美元（ZAR11.557亿），IRR为14.2%。项目的峰值资本估计为7,7600万美元（ZAR15.428亿），从首次生产算起的未折现回收期估计为5.8年。

根据共识价格估算，每4E盎司的现金成本为658美元，其中包括以平均约19.2％的烧炼可付性折扣作为成本的PGM，以及来自铜和镍销售的副产品贷方。 将这现金成本与每4E盎司的4E篮价1,325美元（共识价）进行比较，表明营业利润率为50％。在稳定状态下，该矿区预计按100％项目基础，在共识价格下，每年可产生约14200万美元（ZAR28.4亿）的税后正现金流。

预计每4E盎司的AISC为761美元（共识价格），包括每4E盎司的现金成本和维持成本增加103美元。

以下是估计的LOm平均运营支出摘要。

在ZAR和US$的每区域现场运营成本率

美元/盎司 4E盎司的总现金成本费率

水山项目 NPV 对折现率的敏感性如下表所示。

NPV敏感性分析：贴现率

下表显示反对关键盈利驱动因素变动的业务案例。通过使用共识价格场景作为基础，分析文件记录了对Waterberg项目NPV，IRR和投资回收期的明确影响。

敏感性分析（共识价格）

认股权证:

1. 从首次生产的日期开始。

金属价格的额外敏感度表

矿产资源和储量更新

2024 年 DFS（以及 2019 年 DFS）中所依赖的矿产资源是由 Protek 顾问（Pty）有限公司的 QP 查尔斯·穆勒估计（原为 CJM 咨询（Pty）有限公司）。沃特贝格项目的矿产资源位于 T 区和 F 区。T 区位于 F 区的高处约 350 公尺，两个区域均向东北向，向西约 38 度下降。在所有矿化区域均采用了 1,250 米的任意截断深度。2024 年 DFS 报告的沃特贝格项目的矿产资源已根据上述最近讨论的 32 洞填充钻孔计划进行更新。矿产资源已根据 474 个钻石钻孔钻孔进行 374,399 米的钻石钻孔和 585 个偏差而估计，所有 T 区、F-北区和 F 边界区均为 2.5 4E g/t 截止，F-中和 F-南区则为 2.0 4E g/t 截止（」切割底壳「）。在 2024 年 DFS 中，截止基础案例应用于矿产资源模型，作为矿山设计的输入。根据截止基准案例，测量和指示矿产资源总计（包括矿物储备）估计为 34503 万吨，分级 3.04 4E 克/吨，而 3376 万 4 欧克盎司（而在 2019 年 DFS 估计的 30554 万吨级别为 3.14 4E 盎司）。经证实和可能的矿物储备总计估计为 24620 万吨，分级 2.96 4 欧克/吨，对于 2341 万 4 盎司（在 2019 年 DFS 中，对于 1948 万 4 欧克盎司的分级 3.24 4E 盎司为 18751 万吨）。

Waterberg项目的矿产资源估计在三个群簇内的八个区域中。 南群簇拥有t-Zone、T0-Zone和F-South矿产资源和储量。 中央群簇目前只有F-Central矿产资源和储量，并为大约LOm的上半部的所有模拟生产提供资源。 北群簇目前拥有F-North、F-Boundary North和F-Boundary South矿产资源和储量。 可以进行地下进一步钻探以提高当前矿产资源的信心，并扩大t-Zone和F-Zone两个区域的资源。

除非从t-Zone的生产提前进行，否则预计t-Zone、F-South Zone和F-North Zone的生产将计划在大约2055年到2081年的矿场寿命后期进行。预计未来地面和地下钻探将结果于新增矿产资源和储量的划定，从而延长LOm。

矿藏储量是涉矿概念在切割基准案例中的一部分，仅包括已测量和指示的矿矿资源，考虑掺杂和巷道形状。在t区域，挖掘厚度设置为2.4米至20米，而在F区域设置为2.4米至118米。矿藏的矿区规划考虑了20米至40米的次水平规划。

Waterberg项目的矿产资源和储量根据NI 43-101分类，并在下面的表格中列出。

涉矿概念净金相当含量每公吨有效日期为2024年8月31日
以100%项目基础

涉矿概念 t区域 2024

涉矿概念 F-Zone 2024

Waterberg Aggregate - 2024 年总涉矿概念资源

上面的资源表格备注:

• 所有板块涉矿概念 原地.
• 涉矿概念是指矿产资源报告中包括矿产储量。未具经济可行性的矿产资源则不具备经济可行性。
• 4E = 白金族金属（铂 + 钯 + 铑）和金
• 上述矿产资源以Waterberg工程为基础的100%项目为准
• 涉矿概念截页2.5克/吨（4E）等级，除了FZ-Central和FZ-South的截间等级为2.0克/吨（4E）。截间等级计算于2023年3月进行，基于以下假设：

• 金属价格：铂金每盎司1,050美元，钯每盎司1,300美元，金每盎司1,650美元，rh每盎司5,000美元，铜每磅3.50美元和镍每磅8.50美元。
• 单位成本：F区每吨碾磨成本63.99美元，t区每吨碾磨成本76美元（基于2019年DFS并通胀调整）。
• 金属回收：F区的4E浓缩回收率为82%，t区为81%。F区的基本金属回收率分别为镍50.0%和铜88.6%，t区为镍46.0%和铜86.6%。
• 冶炼厂回收/支付率：4E为83.5%，铜和镍为72.0%。

• 所使用的换算因子-公斤转盎司= 32.15076。
• 由于四舍五入，数字可能不完全相加。
• 对于已测量/指示和推断的矿产资源类别，分别应用了5%和7%的地质损失。

经证实的矿石储量估计为4E克/吨
截至2024年8月31日生效的100％项目基础

4E黄金/铂/钯/铜每公斤估计的机率性矿品储量
截至2024年8月31日生效，基于100%的专案基础

已证实和可能的矿床估计4E g/t
截至2024年8月31日生效的100％项目基础

以上是预订桌子的备注:

• 这些矿产储量是基于使用水浆后填法的长孔开采法。采用最小的240万（真宽）开采区域宽度。
• 矿产储量的参考点定义为运送采矿矿石到处理厂的点。
• 4E = PGE（Pd + Pt + Rh）和Au。
• 矿产储量估计中，FCentral和FSouth的采矿区域计划使用2.0 g/t 4E的止损等级，而t-Zone和其他F-Zones的采矿区域计划使用2.5 g/t 4E的止损等级。
• 止损等级估计中使用的长期金属价格为：Pt = US$1,050.00/oz，Pd = US$1,300.00/oz，rh = rh，Au = US$1,650.00/oz，Cu = US$3.50/lb，Ni = US$8.50/lb，并且汇率为17.22 ZAR = 1 US$。
• 止损等级估计中，长期金属回收率为：F-Zones的4E为82%，t-Zone的4E为81%。所有区域的熔炼回收率为83.5%的4E。
• 止损等级估计中，长期营运成本为每吨采矿的美元63.99（对于F-Zone）和美元76.09（对于t-Zone），包括采矿、处理、制造行业、一般管理、运输、版税和持续资本。
• 吨位和品位估计包括计划稀释、地质损失、外部超开（Superfluous Overbreak）稀释和采矿损失。
• 由于四舍五入，数字可能不完全相加。

Prill分割不同矿产储量和铜和镍的附加品位贡献如下表所示：

机会

水山计划在目前的运营规模下，营业利润率良好，且寿命长达到2081年。如果运营情况良好且价格有利，未来可能提前开采南部和北部矿区，进一步扩大生产规模。矿产概念是开放的且包含估计了的昭示性矿产概念，这些矿产概念皆未计入目前的采矿计划中。如果将这些材料转换为矿产储量，或从地下基础建设通过勘探钻探扩大矿产概念，则可以考虑扩大规模。目前，北部矿区的采矿计划中具有包含大型可持续资本成本的独立下降基础建设模型。或者，如果直接从现有地下采矿区域进入这些矿产概念，可能会降低未来的资本成本。鉴于大型矿区和矿产概念的规模，优化整体矿产概念代表著重要的机会。

一个有限的计划，将预定的双下降区开发为F-Central Zone，将允许提取大量样本并运行试验破碎、磨矿和浮选厂。这将促进对于从F-Central矿石中研磨、浮选和回收白金族金属和基本金属的冶金性能的评估，从而可以与储量估算相对比。批量样本浓缩物的熔炼和精炼将有助于了解冶炼厂的需求，并应减轻与浓缩物处理不确定性相关的任何风险。这项工作可能会发现在研磨、浮选、炼炼或精炼过程中改善冶金回收的机会。当施工决策采取后，预定下降和相关地表基础设施的完工将显著降低执行风险。

Waterberg JV Co.将继续监控电池动力移动设备科技的进展和应用，并评估这项技术可能为Waterberg项目带来的机遇。

下一步

如上所述，公司和Waterberg JV Co.正在评估矿山开发融资和浓缩物备妥后取向的商业方案。在进行施工决策之前，这些问题需要解决。Waterberg JV Co.将继续进行环保、社区和政府互动，为获得所需的许可证和批文而进行审批。Waterberg JV Co.目前正在与社区合作，建立公平、长期的地面进入协议。

合格人士-2024专案可行性研究

以下符合NI 43-101和S-k 1300中定义的合格人员，已完成2024 DFS的准备工作并负责其内容:

独立工程合格人士：
迈克尔·墨菲亿。Sc.工程（矿业），P. Eng。
斯坦泰克国际咨询有限公司

独立地质合格人：
Charles Muller亿.Sc.（荣誉）地质学，Pr. Sci. Nat. SACNASP，（注册号400201/04）
Protek Consulting（Pty）Ltd.（前称CJm Consulting（Pty）Ltd.）

独立专业工程师：
Gordon Cunningham 亿. 工程师（化学），注册工程师（ECSA），FSAIMM
Turnberry Projects（Pty）Ltd.

数据验证，质量保证和控制

本新闻稿中有关涉矿概念的科学和技术资讯已由独立的资格专家、咨询地质学家和资源估计师查尔斯·米勒审阅并批准（如上所述）。他通过检阅Waterberg项目存款的详细化验和地质信息来验证数据。他通过检视核心、化验证书和质量控制信息以及检视铂金探勘团队有关取样、监管链和资料库记录的程序，确信数据适合用于铂金群矿物资源估计。

基本金属和其他主要元素是通过电感耦合等离子体仪器（"ICP"）进行多酸消化检测的，PGEs则是通过传统的火试法和ICP仪器进行检测。Set Point实验室是一家有经验的ISO 17025 SANAS认可实验室，具备检测基础和标准，并采用了标准的质量控制系统，包括使用标准品。同样具有相似的标准和方法的Bureau Veritas南非和Genalysis澳洲也用于化验和裁判检测。Platinum Group采用了一套明确的系统，将盲样和标准品插入化验流程中，并建立严格的输送确认和独立实验室复检系统以进行质量控制。有关Waterberg项目的技术报告详情可在www.platinumgroupmetals.net获得。基本金属和其他主要元素是通过电感耦合等离子体仪器（"ICP"）进行多酸消化检测的，PGEs则是通过传统的火试法和ICP仪器进行检测。Set Point实验室是一家有经验的ISO 17025 SANAS认可实验室，具备检测基础和标准，并采用了标准的质量控制系统，包括使用标准品。同样具有相似的标准和方法的Bureau Veritas南非和Genalysis澳洲也用于化验和裁判检测。Platinum Group采用了一套明确的系统，将盲样和标准品插入化验流程中，并建立严格的输送确认和独立实验室复检系统以进行质量控制。有关Waterberg项目的技术报告详情可在www.platinumgroupmetals.net获得。基本金属和其他主要元素是通过电感耦合等离子体仪器（"ICP"）进行多酸消化检测的，PGEs则是通过传统的火试法和ICP仪器进行检测。Set Point实验室是一家有经验的ISO 17025 SANAS认可实验室，具备检测基础和标准，并采用了标准的质量控制系统，包括使用标准品。同样具有相似的标准和方法的Bureau Veritas南非和Genalysis澳洲也用于化验和裁判检测。Platinum Group采用了一套明确的系统，将盲样和标准品插入化验流程中，并建立严格的输送确认和独立实验室复检系统以进行质量控制。有关Waterberg项目的技术报告详情可在www.platinumgroupmetals.net获得。 www.sedarplus.ca 和 基本金属和其他主要元素是通过电感耦合等离子体仪器（"ICP"）进行多酸消化检测的，PGEs则是通过传统的火试法和ICP仪器进行检测。Set Point实验室是一家有经验的ISO 17025 SANAS认可实验室，具备检测基础和标准，并采用了标准的质量控制系统，包括使用标准品。同样具有相似的标准和方法的Bureau Veritas南非和Genalysis澳洲也用于化验和裁判检测。Platinum Group采用了一套明确的系统，将盲样和标准品插入化验流程中，并建立严格的输送确认和独立实验室复检系统以进行质量控制。有关Waterberg项目的技术报告详情可在www.platinumgroupmetals.net获得。 

规管

公司打算在45天内从此资讯发布日期开始，向SEDAR+提交一份关于2024年DFS及相关涉矿概念估算更新的NI 43-101技术报告。

2024年DFS的质量保证人员（QP）已亲自视察了Waterberg项目的产权。Michael Murphy最后于2018年10月1日访问了该地点，Gordon Cunningham于2017年2月12日访问过，而Charles Muller则于2023年2月7日前往过。他们都已经对Waterberg项目的数据进行了尽职调查。 QP已经核实了足够的数据，以便报告矿产资源、矿产储量以及2024年DFS。 QP已经审阅并批准了他们在本新闻稿中相关部分。

除本新闻稿中的讨论外，读者还被鼓励查看公司目前年度信息登录表（"Risk Factors"标题下）和40-F年度报告（"公司的《年度资讯表》（“AIF”）和其他提交的文件包含有关公司的其他信息，包括可能影响公司业务和财务状况的关键风险因素，可在公司的网站www.lithium-argentina.com和SEDAR+上获得。")。这些信息已在SEDAR+（40-F表单）和EDGAR（ www.sedarplus.ca ）上提交。 www.sec.gov，分别为。

合格人士

Rob van Egmond，P.Geo.，公司的顾问地质学家，曾是一位前员工，符合NI 43-101和S-k 1300中定义的独立合格人士。van Egmond先生已经审阅，验证并核准了本消息稿中包含的科学和技术资讯，并曾先前前往Waterberg Project工地。

5.2 重组交易的披露

无可奉告

条目 6。 依赖于《国家法规51-102项下7.1(2)或(3)条款》

无可奉告

第七项。 省略资讯

无可奉告

项目8。 执行官

以下是发行人的高级职员，了解情况的变动，并可通过以下电话号码与委员会联系：

Frank Hallam，总裁兼首席执行官
T: (604) 899-5450

第九项。 报告日期

If, on any monthly Observation Date, the Observation Value of