作为 提交给美国证券和E交换委员会 对 十一月 13, 2023.

美国
证券交易委员会

华盛顿特区20549

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形式F-1

登记声明
下
1933年证券法

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三丰创控股集团有限公司

（注册人章程中规定的确切名称）

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不适用

（注册人姓名的英文翻译）

4座8楼b室
官塘工业中心
436-446 观塘道
九龙观塘
香港
+852 3589 1500

（主要行政办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括地区代码）

__________________________________________

转交Cogency Global Inc.
122东42nd 街，18日 地板
纽约州纽约州10168
+1800-221-0102

(Name、服务代理人的地址（包括邮政编码）和电话号码（包括地区代码）

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复本至：

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拟议向公众出售的大约开始日期： 本注册声明生效后尽快。

如果根据经修订的1933年证券法第415条，在此表格上登记的任何证券将延迟或连续发售，请勾选以下方框。 ☒

如果提交本表格是为了根据《证券法》第462（b）条登记发行的额外证券，请勾选以下方框并列出同一发行的早期有效登记声明的证券法登记声明编号。 ☐

如果此表单是邮政- 有效根据规则462(C)提交的修正案-在证券法下，选中以下框并列出同一发行的较早生效的注册声明的证券法注册声明编号。☐

如果此表单是邮政- 有效 根据《证券法》第462（d）条提交的修正案，勾选以下方框，并列出同一发行的早期有效登记声明的证券法登记声明编号。 ☐

通过勾选注册人是否是《证券法》第405条定义的新兴成长公司：新兴成长公司 ☒

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计准则† 根据《证券法》第7（a）（2）（B）条提供。 ☐

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†         新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

注册人特此在必要的日期修改本注册声明，以推迟其生效日期，直到注册人提交进一步的修正案，明确规定本注册声明此后将根据修订后的19证券法第8(A)款生效，或直至注册声明将于证券交易委员会根据该第8(A)节采取行动所确定的日期生效。

2,500,000普通股

三飞创控股集团有限公司

这是首次公开发行的基础上的坚定承诺我们的普通股，票面价值$0.0000625每股(“普通股”)。我们提供的是2,500,000三飞创世控股集团有限公司(“三丰集团”)普通股，代表12.20%的用户普通 本次发行完成后的股票，假设承销商没有行使其超额- 分配 选项.

在此次发行之前，我们的普通股还没有公开市场。此次发行是在“坚定承诺”的基础上进行的Revere Securities LLC。承销商。请参阅“承保”。我们已申请将我们的普通股在纳斯达克资本市场上市，代码为SFHG。我们不能保证我们会成功地将我们的普通股在纳斯达克上市。本次发行是以我们的普通股在纳斯达克资本市场成功上市为条件的。如果纳斯达克资本市场不批准我们的上市申请，本次首次公开募股将被终止。

投资我们的普通股涉及很高的风险，包括损失您全部投资的风险。请参阅第20页开始的“风险因素”，了解您在购买我们的普通股前应考虑的因素。

提醒投资者，你不是在购买中国的股票- 基于而是购买开曼群岛一家控股公司的股票，该公司通过其子公司运营。我们是一家在开曼群岛注册成立的控股公司，我们自己没有实质性的业务。作为一家没有实质性业务的控股公司，我们在香港和中国人民Republic of China(“中国”)进行业务。通过我们的运营子公司Samfine Creation Limited(“Samfine HK”)、Samfine印刷(深圳)有限公司(“Samfine SZ”)和深圳Samfine Cloud印刷技术有限公司(“Samfine SZ Technology”)。本次发行的是开曼群岛的控股公司SFHG的普通股，而不是我们的运营子公司SamfineHK、SamfineSZ和SamfineSZ Technology的股份。您不得直接持有我们运营中的子公司的任何股权。此外，我们通过我们的全资子公司在中国开展出版物印刷业务。- 外国的独资企业(“WFOE”)，SamfineSZ。因此，作为一家从事印刷出版物业务的外商独资企业，我们面临著特定的风险，这可能会违反中国的法规。见“风险因素-与我们的运营子公司的业务和行业有关的风险-我们的运营子公司可能会被拒绝允许印刷出版物，因为它们完全是外国的- 拥有状态。“

除另有说明外，招股说明书中提及的“公司”、“吾等”、“吾等”及“吾等”均指将发行本招股说明书所提供普通股的开曼群岛实体SFHG。所指的“我们在中国的运营子公司”指的是森飞深圳和森芬深圳科技。虽然我们的Samfine SZ的所有权权益是透过英属维尔京群岛及香港的仲介公司持有，而吾等目前并无或打算与中国任何实体订立任何合约安排以建立可变权益实体(“VIE”)结构，而吾等的经营架构对投资者而言涉及独特的风险。请参阅本招股说明书第20页开始的“风险因素”，以了解由于这种结构而导致的公司和股票发行所面临的风险。

本次发售完成后，SFHG的流通股将包括20,500,000普通股，假设承销商不超额行使- 分配购买额外普通股的选择权，或20,875,000普通股，假设结束- 分配完全行使选择权。上海和记黄埔将是纳斯达克证券市场规则所定义的“控股公司”，因为在本次发行完成后，我们的控股股东李嘉诚先生将立即成为一家控股公司。 郑永华，韦恩，将拥有69.29占本公司已发行及已发行普通股总数的百分比(控股股东)，占69.29%的总投票权，假设承销商不行使其超过- 分配选择权，并可能有能力确定需要股东批准的事项。然而，即使我们被视为“受控公司”，我们也不打算利用“纳斯达克”市场规则赋予“受控公司”的公司治理豁免。见“风险因素--我们是纳斯达克上市规则所指的‘受控公司’，可能会遵守某些公司治理要求的豁免，而这些要求可能会对我们的公众股东产生不利影响。”

由于我们的营运附属公司位于香港及中国，我们可能须遵守独一无二因以下原因而产生的风险不确定因素中华人民共和国法律、法规的解释和适用。我们预计不会受到中国政府最近表示有意对中国在海外和/或外国投资进行的发行施加更多监督和控制的声明的实质性影响- 基于发行人，包括但不限于对我们普通股通过离岸控股公司在海外上市的网路安全审查和监管审查。然而，由于长臂条款的规定的 现行的中国法律法规，在实施方面仍然存在监管的不确定性以及对 中国的法律。由于我们的部分业务设在香港，我们也面临著中国政府未来任何行动的不确定性风险。或香港当局在这方面的工作。该不该中华人民共和国政府选择有意义的锻炼监督和自由裁量权对我们运营子公司的业务进行监督，它 可以 干预或干预影响我们运营子公司的运营。这样的政府行为：

•        可能导致我们运营子公司的运营和/或我们普通股的价值发生重大变化；

•        可能显著限制或完全阻碍我们运营中的子公司继续运营的能力；

•        可能会大大限制或完全阻碍我们向投资者发售或继续发售普通股的能力；以及

•        可能导致我们普通股的价值大幅下降或一文不值。

(招股说明书封面续下一页。)

根据联盟证券法的定义，我们既是一家“新兴成长型公司”，也是一家“外国私人发行人”，因此，我们将受到上市公司报告要求的降低。有关更多资讯，请参阅招股说明书摘要--作为一家新兴成长型公司和外国私人发行人的影响“和”招股说明书摘要--作为外国私人发行人的影响“。

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(1)        不包括非- 负责任 费用津贴相当于本次发行总收益的1%，支付给 Revere Securities LLC。、承销商代表。有关承保补偿的其他资讯，请参阅“承保”。

美国证券交易委员会或任何其他监管机构都没有批准或不批准这些证券，也没有透露本招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

Revere Securities LLC。

本招股说明书日期为            , 2023.

目录

吾等或任何承销商均未授权任何人向阁下提供任何资料或作出任何陈述，但本招股章程或本公司所准备的任何免费书面招股章程所载资料除外。对于其他人可能向您提供的任何资讯，我们和承销商均不承担任何责任，也不保证其可靠性。本招股说明书是一项仅出售在此提供的证券的要约，但仅限于在合法的情况下和在司法管辖区内。本招股说明书中包含的资讯仅在本招股说明书的日期是准确的，无论本招股说明书的交付时间或证券的任何出售。自那以来，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能发生了变化。

美国以外的任何司法管辖区都没有采取任何行动，允许公开发行我们的证券，或者在任何这样的司法管辖区拥有或分发本招股说明书。在美国以外的司法管辖区获得本招股说明书的人必须告知自己并遵守适用于这些司法管辖区的有关此次发行和分发本招股说明书的任何限制。

我们根据开曼群岛的法律注册为一家获豁免的有限责任公司，我们的大部分未偿还证券由非-U.S.所有居民。根据美国证券交易委员会(SEC)或美国证券交易委员会的规则，我们目前有资格获得“外国私人发行人”的待遇.作为外国私人发行人，我们将不会被要求像国内注册商那样频繁或及时地向美国证券交易委员会或美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表，这些注册商的证券是根据1934年修订的《证券交易法》或《交易法》注册的。

直通幷包括            , 2023 (25日在本招股说明书发布之日后)，所有进行这些证券交易的交易商，无论是否参与此次发行，都可能被要求提交招股说明书。这一交付要求是对交易商作为承销商和未售出配售或认购时交付招股说明书的义务的补充。

我们从市场研究、公开资讯和行业出版物中获得了本招股说明书中使用的统计数据、市场数据和其他行业数据和预测。虽然我们认为统计数据、行业数据和预测以及市场研究是可靠的，但我们没有独立核实数据。

适用于本招股说明书的公约

除另有说明或文意另有所指外，本招股说明书中所有提及：

•        “章程”或“章程”是指9月1日通过的经修改和重述的本公司章程(经不时修改) 5、2023以及经不时修订、补充和/或以其他方式修改的；

•        “英属维尔京群岛”是指英属维尔京群岛；

•        《公司法》适用于经不时修订、补充或以其他方式修改的开曼群岛《公司法》(经修订)；

•        “COVID-19《2019年冠状病毒病》；

•        “欧洲”是指欧盟，不包括英国；

•        《证券交易法》是指1934年修订的《美国证券交易法》；

•        “香港”指中华人民共和国香港特别行政区；

•        “HKD”或“HK$”指香港的法定货币；

•        “IPO”是指首次公开发行证券；

•        “公司章程大纲”或“公司章程大纲”系指本公司于九月通过的经修订及重述的公司组织章程大纲(不时修订) 5、2023以及经不时修订、补充和/或以其他方式修改的；

•        “New Achiever”或“SamfineBVI”是指New Achiever Ventures Limited，这是一家BVI商业有限公司，在BVI注册成立，BVI是SFHG的直接全资子公司；

•        “普通股”或“股份”是指SFHG的普通股，每股普通股面值0.0000625美元；

•        “我们的运营子公司”或“运营子公司”是指森飞香港、森飞SZ和森飞深圳科技；

•        “我们在中国的运营子公司”是森飞SZ和森飞SZ科技；

•        “中国”或“中国”系指人民Republic of China，在本招股说明书中不包括台湾；

•        “人民币”是指中华人民共和国的法定货币人民币；

•        “Samfine HK”指Samfine Creation Limited，一家在香港注册成立的有限责任公司，Samfine BVI的直接全资子公司，以及Samfiny和Samfine在香港的运营子公司的间接全资子公司；

•        “SAMFINE SZ”或“WFOE”是指SAMFINE印刷(深圳)有限公司，该公司是一家在中国成立的有限责任公司，是SAMFINE HK的直接全资子公司和SAMFINE及其在中国的经营子公司的间接全资子公司；

•        “三飞深圳科技”是指深圳三飞云印科技有限公司，该公司是一家在中国成立的有限责任公司，是三飞深圳的直接全资子公司和三菱集团的间接全资子公司；

•        “证券法”是指经修订的19美国证券法；

•        “深圳工厂”是指三飞深圳的生产基地，位于中国广东省深圳市；

•        “UK”是指英国；

•        “美元”或“美元”或“美元”是美国的法定货币；以及

•        本招股说明书中的“我们”、“我们的公司”、“公司”或“SFHG”为Samfine Creation Holdings Group Limited，这是一家根据公司法于1月1日在开曼群岛注册成立的获豁免有限责任公司 2022年，这将发行普通股。

我们对本招股说明书中包含的部分数字进行了四舍五入调整。因此，某些表格中显示为总数的数字可能不是之前数字的算术汇总。

除非上下文另有说明，本招股说明书中的所有资讯均假定承销商不行使其承销权。- 分配 选项.

我们是一家控股公司，分别通过我们的运营子公司Samfine HK、Samfine SZ和Samfine SZ Technology在香港和中国开展业务。SFHG的报告货币为港币。本招股说明书载有香港迪士尼的美元译本，仅为方便读者。除特别注明外，本招股说明书内所有港元兑美元及美元兑港元的换算均按12月中午买入价1美元=7.8015港元及1美元=7.8363港元计算。 30、2022和6月 30,2023年，分别发表在联盟储备系统理事会H.10统计数据发布中。我们不表示本招股说明书所指的港币或美元金额可以或可以按任何特定汇率或根本兑换成美元或港币(视乎情况而定)。

SFHG的财年将于12月31日结束。

市场和行业数据

本招股说明书中使用的某些市场数据和预测来自公司内部调查、市场研究、顾问调查、政府和国际机构的报告以及行业出版物和调查。行业出版物和第三- 派对研究、调查和报告一般表明，他们的资讯是从据信可靠的来源获得的。此资讯涉及许多假设和限制，请注意不要过度重视此类估计。我们的估计涉及风险和不确定因素，可能会根据各种因素发生变化，包括本招股说明书中“风险因素”项下讨论的因素。

中国政府在政策、法规、规则和执法方面的变化也可能在几乎没有事先通知的情况下迅速实施。

因此，我们对中国法律和监管体系带来的风险的断言和信念不能确定。

SFHG是一家控股公司，我们通过运营子公司Samfine HK在香港开展部分业务。截至本招股说明书日期，我们并未受到中国政府最近表示有意对中国在海外及/或外国投资进行的发行施加更多监督及控制的重大影响

- 基于发行人。然而，由于现行中国法律和法规中的某些长臂条款，在中国的法律实施和解释方面仍存在监管上的不确定性，因为它们可能会影响香港。中国政府可能会选择行使重大监督和酌情决定权，我们的运营子公司所受的法规可能会迅速变化，并且几乎不会通知我们和我们的运营子公司或我们的股东。因此，新的和现有的法律法规在中国的应用、解释和执行往往是不确定的。此外，这些法律和法规可能会被不同的机构或当局解释和实施不一致，并与我们和我们运营子公司的当前政策和做法不一致。中国的新法律、法规和其他政府指令的遵守成本也可能很高，这种遵守或任何相关的查询或调查或任何其他政府行动可能：拖延或阻碍本公司运营子公司的发展；造成负面宣传或增加本公司运营子公司的运营成本；需要大量的管理时间和精力；以及 让我们的运营子公司接受可能损害我们运营子公司业务的补救措施、行政处罚甚至刑事责任，包括对我们运营子公司的当前或历史运营进行评估的罚款，或者要求或命令我们的运营子公司修改甚至停止我们运营子公司的业务做法。我们知道，近期，中国政府在没有事先通知的情况下，发起了一系列监管行动和声明，以规范在中国某些地区的商业经营，包括打击证券市场的非法活动，加强对中国的监管 - 基于境外上市公司采用VIE结构，采取新措施扩大网路安全审查范围，扩大反腐败力度- 垄断执法部门。由于这些声明和监管行动是新的，非常不确定中国立法或行政法规制定机构将于多快做出回应，或现有或新的法律或法规或详细的实施和解释将被修改或颁布(如果有)，或任何该等修改或新的法律和法规将对我们运营子公司的日常业务运营、接受外国投资和在美国或其他外汇上市的能力产生什么潜在影响。目录中国政府可以随时干预或影响我们的运营子公司的运营，并可能对中国在海外进行的发行和外国投资施加更多控制- 基于这可能会导致我们的运营子公司的运营和/或我们普通股的价值发生重大变化。任何限制或以其他方式不利影响我们的运营子公司开展业务的能力的法律或法规变化，都可能减少对其服务的需求，减少收入，增加成本，要求我们的运营子公司获得更多许可证、许可证、批准或证书，或使它们承担额外的债务。一旦实施任何新的或更严格的措施，我们的运营子公司的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响，我们普通股的价值可能会减少或变得一文不值。/如果中国政府选择施加更多监督和控制力在海外进行的股票发行

和/或外资入股中国对于以发行人为基础的投资者而言，此类行动可能会大大限制或完全阻碍我们向投资者发售或继续发售普通股的能力，并导致我们普通股的价值大幅缩水或一文不值。中国政府最近发表的声明表明，有意对在海外进行的发行和/或对中国的外国投资施加更多监督和控制

•        - 基于

•        发行人。在7月

•        2021年6月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发档案，严厉打击证券市场违法违规活动，促进证券市场健康发展。

•        - 质量

资本市场的发展，除其他外，需要有关政府当局加强交叉- 边境法律监督-执法和司法合作，加强对中国的监督

- 基于

2023年3月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行上市试行管理办法》，自3月1日起施行。十二月2021年2月28日，CAC、发改委等多部门联合通过发布了新的《网路安全审查办法》(以下简称《新办法》)，自2月28日起施行

15年2022年。新办法重申，购买影响或可能影响国家安全的网路产品或服务的关键资讯基础设施经营者或者拥有1个以上个人资讯的网路平台经营者百万用户并拟在境外上市的，应向网路安全审查办公室申报进行网路安全审查。新办法进一步明确了在评估相关活动的国家安全风险时需要考虑的因素，其中包括：(I)核心数据、重要数据或大量个人资讯被窃取、泄露、销毁、非法使用或出境的风险；(Ii)关键资讯基础设施、核心数据、重要数据或大量个人资讯在境外上市后受到外国政府影响、控制或恶意使用的风险。鉴于我们业务的性质，我们认为这一风险并不大。我们的中国子公司可能出于“了解您的客户”的目的从我们的客户那里收集和存储某些数据(包括某些个人资讯)，这些客户可能是中国个人。我们目前预计新措施不会对我们的业务、运营或此次发行产生影响，因为我们不认为我们的中国子公司被视为控制不少于100万用户的个人资讯的“关键资讯基础设施运营商”或“网路平台运营商”，必须在美国上市前提交网路安全审查，因为(I)截至本招股说明书之日，我们和我们的中国子公司拥有的因此，我们不在CAC的许可和要求范围内。根据我们的中国法律、商业和金融律师事务所的通知，截至本招股说明书日期，本次发行不受CAC的审查或事先批准。在2月

2023年3月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行上市试行管理办法》，自3月1日起施行。2023年3月31日。本次发行将被中国证监会认定为中国子公司在境外间接发行上市，我们的子公司应按照试行办法的要求向中国证监会履行备案程式。然而，由于中国的法律、法规或政策可能在未来迅速变化，不确定性仍然存在。如果中国政府未来采取任何行动，扩大其境外证券发行受到中国证监会或中国证监会审查的行业和公司类别，可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并可能导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。如果(I)中国政府扩大了其境外证券发行受到CAC审查的行业和公司的类别，并要求我们目录 为获得此类许可或批准，或者(Ii)我们无意中得出结论认为不需要此类许可或批准，或者我们没有收到或维护所需的相关许可或批准，我们可能面临CAC或其他中国监管机构的制裁。该等监管机构可能会对我们的营运附属公司在中国的业务施加罚款和惩罚、限制我们的营运附属公司在中国境外派发股息的能力、限制我们的营运附属公司在中国的营运、延迟或限制将本次发行所得款项汇回中国，或采取可能对我们营运附属公司的业务以及我们普通股的交易价格产生重大不利影响的其他行动。我们可能被要求重组我们的业务以符合这些法规，或者可能完全停止在中国的业务。CAC或其他中国监管机构也可能采取行动，要求或建议我们在结算和交付我们的普通股之前停止此次发行。中国政府采取的任何行动可能会大大限制或完全阻碍我们在中国的运营子公司的业务，以及我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并可能导致该等证券的价值大幅缩水或一文不值。尽管本招股说明书中包含的审计报告是由接受PCAOB检查的美国审计师编写的，但不能保证未来的审计报告将由PCAOB检查的审计师准备，因此，未来投资者可能会被剥夺此类检查的好处。此外，如果美国证券交易委员会最终认定我们的审计工作是由PCAOB无法全面检查或调查的审计师执行的，并且结果是纳斯达克等美国全国性证券交易所可能决定将我们的证券退市，则根据HFCA法案，我们的普通股交易可能被禁止。此外，在12月2022年2月29日，总裁·拜登签署了《综合拨款法案》，其中包含了与《加快追究外国公司责任法案》相同的条款，并修改了《外国公司问责法案》，要求美国证券交易委员会禁止发行人的证券在其审计师连续两年而不是三年的情况下在美国任何证券交易所交易，从而缩短了普通股被禁止交易或退市的时间。作为在美国证券交易委员会注册并在美国上市的公司的审计师，以及在PCAOB注册的事务所，根据美国法律，我们的审计师必须接受PCAOB的定期检查，以评估它们是否符合美国法律和专业标准。未经中国政府部门批准，PCAOB目前无法进行检查。目前，我们的美国审计师正在接受PCAOB的检查，我们在大陆没有业务中国。然而，如果内地和香港之间目前的政治安排发生重大变化，香港公司可能面临与在中国内地经营的公司类似的监管风险，我们不能向您保证我们的审计师的工作将继续能够接受PCAOB的检查。审计署审计署在内地以外地方对其他核数师进行检查时，中国有时会发现这些核数师的审计程式和质量控制程式有不足之处，这些问题可作为检查程式的一部分加以处理，以改善未来的审计质量。因此，如果未来我们的审计师工作底稿中有任何部分位于大陆中国，该等工作底稿将不会受到PCAOB的检查。因此，投资者将被剥夺PCAOB的检查许可权，这可能会导致我们进入美国资本市场的机会受到限制。作为美国对获取审计和其他目前受国家法律保护的资讯的持续监管重点的一部分，一个由两党议员组成的小组于2019年6月在美国参众两院提出了法案，如果该法案获得通过，将要求美国证券交易委员会保留一份上市公司名单，对于这些发行人，美国上市公司会计准则委员会无法全面检查或调查外国会计师事务所的审计工作。关于确保境外资讯质量和透明度的建议-基于我们的交易所上市(公平)法案规定了对这些发行人更高的披露要求，并从2025年开始，连续三年从纳斯达克等美国全国性证券交易所退市。目前尚不清楚这项拟议的立法是否会获得通过。此外，美国政府内部最近一直在考虑是否可能限制或限制中国- 基于 阻止公司进入美国资本市场。 31, 2023.

2020年5月20日，美国参议院通过了HFCA法案，其中要求美国证券交易委员会识别其审计工作由审计师执行的发行人，而PCAOB由于非审计师的限制而无法完全检查或调查这些发行人 核数师所在地方司法管辖区的授权。美国众议院于2020年12月2日通过了HFCA法案，HFCA法案于12月18日签署成为法律， 目录 2020年。此外，2020年7月，美国总统总裁的金融市场工作组发布了建议，建议行政部门、美国证券交易委员会、PCAOB或其他联盟机构和部门对在美国证券交易所上市的中国公司及其审计事务所采取行动，以努力保护在美国的投资者。对此，美国证券交易委员会于2020年11月23日发布指导意见，强调了与中国投资相关的某些风险(及其对美国投资者的影响)

- 基于 美国证券交易委员会建议发行人和总结强化披露中国

- 基于 发行人对此类风险做出了回应。 2021年3月24日，美国证券交易委员会通过了与实施《高频交易法案》中某些披露和文件要求有关的暂行最终规则。2021年12月2日，美国证券交易委员会通过修正案，最终敲定了实施《高频交易法案》中提交和披露要求的规则。这些规则适用于美国证券交易委员会认定为已提交年度报告，并提交了由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，而PCAOB无法进行检查或调查的注册人。如果美国证券交易委员会将我们识别为没有

最终修正案要求任何确定的注册人向美国证券交易委员会提交档案，证明注册人不是由会计师事务所海外管辖区的政府实体拥有或控制，并要求注册人在年度报告中披露对此类注册人的审计安排以及政府对其的影响。根据HFCA法案，如果我们的审计师连续三年没有接受PCAOB的检查，我们的证券可能被禁止在纳斯达克或其他美国证券交易所交易，这最终可能导致我们的普通股被摘牌。

2021年6月22日，美国参议院通过了《加速持有外国公司问责法》，如果该法案获得通过，将修改HFCA法案，并要求美国证券交易委员会禁止发行人的证券在美国任何证券交易所交易，前提是其审计师连续两年而不是三年没有接受美国上市交易委员会的检查，从而将缩短我们的普通股被禁止交易或退市的时间。 2021年9月22日，PCAOB通过了实施HFCA法案的最终规则，该规则为PCAOB提供了一个框架，供PCAOB根据HFCA法案的设想，确定PCAOB是否因为位于外国司法管辖区的一个或多个当局的立场而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的会计师事务所。

2021年11月5日，美国证券交易委员会批准了PCAOB规则第6100条，根据《追究外国公司责任法案》确定董事会。规则6100提供了一个框架，供PCAOB根据《HFCA法案》的设想，确定它是否因为外国司法管辖区的一个或多个当局采取的立场而无法检查或调查位于该司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所。

2021年12月16日，PCAOB发布了一份关于其无法完全检查或调查PCAOB的报告

- 已注册总部设在内地中国和香港的会计师事务所，原因是中国当局在该等司法管辖区担任的职位。PCAOB根据PCAOB规则第6100条作出决定。报告还在附录A和附录B中分别列出了受内地中国认定的注册会计师事务所和受香港认定的注册会计师事务所。我们的审计师WWC，P.C.总部设在加利福尼亚州圣马特奥，没有出现在附录A或附录B所列清单中的报告中。十二月2022年2月29日，总裁·拜登签署了《综合拨款法案》，其中包含了与《加快追究外国公司责任法案》相同的条款，并修改了《外国公司问责法案》，要求美国证券交易委员会禁止发行人的证券在其审计师连续两年而不是三年的情况下在美国任何证券交易所交易，从而缩短了普通股被禁止交易或退市的时间。美国证券交易委员会正在评估如何落实《高频交易法案》的其他要求，包括上述禁止上市和交易的要求。在增加美国监管机构获取审计资讯方面的未来发展是不确定的，因为立法发展取决于立法程序，监管发展取决于规则

- 制作-U流程和其他行政程式。

2022年26日，中国证监会、财政部、PCAOB签署了《议定书》，这是一个具体的问责框架。议定书仍未公布，有待进一步解释和执行。根据美国证券交易委员会披露的议定书情况说明书，PCAOB应有独立裁量权选择任何发行人审计进行检查或调查，并具有不受限制的向美国证券交易委员会传递资讯的能力。那里目录我不能保证，如果我们的审计师工作底稿的任何组成部分在未来位于中国大陆中国，我们将能够遵守美国监管机构施加的要求。我们普通股的退市将迫使我们普通股的持有者出售他们的普通股。由于这些行政或立法行动的预期负面影响，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响，无论这些行政或立法行动是否实施，也无论我们的实际经营业绩如何。中国的监管发展可能会使我们受到额外的监管审查，而美国证券交易委员会为应对与中国最近监管发展相关的风险而采取的额外的披露要求和监管审查可能会对像我们这样在香港和中国有业务的公司施加额外的合规要求。，所有这些都可能增加我们的合规成本，使我们受到额外的披露要求。

中国近期的监管动态，特别是对中国的限制- 基于公司在海外融资，可能会导致中国对我们在美国的融资和融资活动进行额外的监管审查。此外，我们可能会受制于工业

- 宽

中国有关当局可能采纳的法规，可能会限制吾等提供的服务、限制吾等在香港及内地的业务范围中国，或导致吾等在香港及内地的业务全面暂停或终止，所有这些均将对吾等的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。我们可能不得不调整、修改或完全改变我们的业务运营，以应对不利的法规变化或政策发展，我们不能向您保证，我们采取的任何补救行动都能及时、经济高效地完成，或承担责任。

- 免费的

举止，或者根本不是。2021年7月30日，针对中国最近的监管事态发展和中国政府采取的行动，美国证券交易委员会董事长发表声明，要求美国证券交易委员会工作人员寻求与中国有关的离岸发行人的更多披露- 基于

运营公司(包括香港)在其注册说明书之前将被宣布生效。2021年8月1日，中国证监会在一份声明中表示，它注意到美国证券交易委员会宣布的关于中国公司上市的新披露要求以及中国监管最近的发展，两国应就规范中国加强沟通 - 相关

发行人。我们不能保证在香港和中国运营的子公司不会受到更严格的监管审查，我们可能会受到中国和美国政府的干预。我们可能会遵守有关在海外进行的数据保护和安全产品的各种中国法律和其他义务，或外国投资

中国 - 基于

2021年6月10日，全国人大常委会制定了《中华人民共和国数据安全法》，自2021年9月1日起施行。法律要求数据收集必须合法、妥善进行，并规定，为保护数据的目的，数据处理活动必须基于数据分类和数据安全分级保护制度进行。

2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发档案，严厉打击证券市场违法违规活动，促进证券市场健康发展。- 质量

资本市场的发展，除其他外，需要有关政府当局加强交叉- 边境法律监督-执法和司法合作，加强对中国的监督- 基于建立和完善我国证券法的域外适用制度。

未能按照中国法规的要求向各种员工福利计划缴纳足够的缴款，我们可能会受到处罚。根据中国法律法规，我们的中国运营子公司必须参与各种政府赞助的员工福利计划，包括某些社会保险、住房基金和其他福利- 导向 付款义务，并向计划缴纳相当于其员工薪津（包括花红和津贴）的一定百分比的金额，最高金额不得超过我们每个中国运营子公司经营运务所在地当地政府不时指定的最高金额。鉴于经济发展水平的不同，中国地方政府并未一致执行员工福利计划的要求 目录

在不同的地方。我们没有为员工足额缴纳社会保险和住房公积金缴费。根据《人民社会保险法》，可以责令我们在规定的期限内缴纳未缴纳的社会保险缴费，并对每延迟一天缴纳相当于未缴纳金额0.05%的滞纳金。此外，如果我们仍然没有在规定的期限内支付尚未缴纳的社会保险供款，我们可能会被罚款一至三倍。此外，根据《住房公积金管理条例》，我们可能会被住房公积金管理中心责令限期缴存未缴资金。逾期不缴存的，中心可以提请人民法院强制执行。截至招股说明书发布之日，吾等并不知悉任何政府当局正采取或威胁采取任何行动、申索、调查或处罚。然而，如果我们因为没有足额缴纳社会保险而被政府部门罚款或以其他方式处罚，或者因为我们没有为员工足额缴纳住房公积金而被人民法院强制执行，我们的财务状况和业绩可能会受到负面影响。/在中国执行更严格的劳工法律和法规可能会对我们在中国的运营子公司的业务和运营结果产生不利影响。我们在中国的运营子公司在与员工签订劳动合同和支付各种法定员工福利方面受到了更严格的监管要求，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工作- 相关将工伤保险、失业保险、生育保险转给指定的政府机构，使其职工受益。根据《中华人民共和国劳动合同法》或《劳动合同法》的规定，于2008年1月生效，2012年12月修订，7月生效

2013年1号及其实施细则于2008年9月生效，用人单位在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定员工试用期和单方面终止劳动合同等方面都有更严格的要求。如果我们的中国运营子公司决定解雇其部分员工或以其他方式改变其雇佣或劳动做法，《劳动合同法》及其实施细则可能会限制我们以合意的或成本实现这些改变的能力

- 有效这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。我们相信，我们中国运营子公司目前的做法符合《劳动合同法》及其修正案。不过，有关政府当局可能会持不同意见，对我们处以罚款。作为对劳动的解释和执行- 相关法律和法规仍在发展中，我们的雇佣行为可能违反中国与劳工相关的法律和法规，这可能会使我们面临劳资纠纷或政府调查。如果我们的中国运营子公司被认为违反了相关的劳工法律和法规，我们的中国运营子公司可能被要求向其员工提供额外补偿，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大和不利的影响。美国证券交易委员会最近的联合声明，纳斯达克提交的修改规则的提议，以及美国参众两院通过的一项法案，都呼吁对新兴市场公司应用更多、更严格的标准。这些发展可能会增加我们的产品供应、业务运营、股价和声誉的不确定性。几乎所有业务都在中国内地(包括香港)的美国上市公司一直是投资者、金融评论员和美国证券交易委员会等监管机构密切关注、批评和负面宣传的对象。许多审查、批评和负面宣传集中在财务和会计违规和错误、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在许多情况下还包括欺诈指控。2018年12月7日，美国证券交易委员会和PCAOB发表联合声明，强调美国监管机构在监督美国上市公司财务报表审计方面继续面临挑战。- 列出

在中国有重要业务的公司。2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长克莱顿和PCAOB主席威廉·D·杜克三世以及美国证券交易委员会的其他高级员工发布了一份联合声明，强调了与投资总部位于包括中国在内的新兴市场或在其拥有大量业务的公司相关的风险，重申了美国证券交易委员会和PCAOB过去就一些问题发表的声明，这些声明涉及的问题包括与检查中国的会计师事务所和审计工作底稿相关的困难，新兴市场的欺诈风险较高，以及在新兴市场总体上起诉和执行美国证券交易委员会、司法部和其他美国监管行动的难度，包括欺诈的情况。

目录2020年5月20日，美国参议院通过了HFCA法案，要求外国公司在PCAOB因使用不接受PCAOB检查的外国审计师而无法审计特定报告的情况下，证明其不由外国政府拥有或控制。如果PCAOB连续三年无法检查该公司的审计师，发行人的证券将被禁止在全国交易所交易。2020年12月2日，美国众议院批准了《追究外国公司责任法案》。2021年5月21日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交了三项提案，以（i）对主要在「限制性市场」运营的公司适用最低发行规模要求，（ii）禁止限制性市场公司直接在纳斯达克资本市场上市，并且仅允许他们在纳斯达克全球精选或纳斯达克全球市场上市，并与直接上市有关，并且（iii）根据公司审计师的资格对声请人或上市公司适用额外且更严格的标准。

- 宽

审查、批评和负面宣传将对我们、我们的产品、业务和我们的股价造成影响。如果我们成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们将不得不花费大量资源来调查此类指控和/或为我们的公司辩护。这种情况将是昂贵和耗时的，并会分散我们的管理层对发展我们增长的注意力。如果这些指控没有被证明是没有根据的，我们和我们的运营子公司的业务运营将受到严重影响，您可能会使我们的份额价值大幅下降。

“中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法”(“香港国家安全法”)的制定可能会对我们的香港子公司造成影响。六月2020年30日，中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会通过香港《国家安全法》。这部法律明确了香港《国家安全法》维护国家安全的职责和政府机构，以及分裂国家、颠覆、恐怖活动和串通外国或外部分子危害国家安全四类罪行及其相应的处罚。在7月 2020年14日，前美国总统总裁唐纳德·特朗普签署了香港自治法，授权美国政府对被认定对香港自治的侵蚀起到重大作用的个人和实体实施阻挠制裁。在8月7、2020年美国政府强制香港机场管理局-授权

对11人的制裁，其中包括香港行政长官林郑月娥。在10月2020年14日，美国国务院向国会相关委员会提交了根据香港机场管理局的要求提交的报告，其中列出了“中国政府未能履行《联合声明》或《基本法》规定的义务”的重大责任人员。香港金融管理局进一步授权对明知而与根据这项授权受制裁的外国人士进行重大交易的外国金融机构实施二级制裁，包括施加阻止制裁。实施制裁可能会直接影响外国金融机构以及与任何目标外国金融机构打交道的任何第三方或客户。很难预测香港国家安全法和香港机管局对香港和位于香港的公司的全面影响。如果我们的子公司被主管部门认定为违反香港国家安全法或香港机场管理局，其业务运营、财务状况和经营业绩可能会受到重大和不利的影响。如果我们成为最近涉及在美国上市的中国公司的审查、批评和负面宣传的对象，我们可能不得不花费大量资源调查和/或辩护可能损害我们运营子公司的业务运营、此次发行和我们的声誉的事件，并可能导致您对我们普通股的投资损失，特别是如果此类事件不能得到有利的解决和解决的话。

在过去的几年里，几乎所有业务都在中国的美国上市上市公司一直是投资者、金融评论员和监管机构密切关注的对象。大部分审查都集中在财务和会计违规和错误、对财务报告缺乏有效的内部控制，以及在许多情况下对欺诈的指控。作为审查的结果，许多美国上市公司的股票。

- 列出

一直是这种审查对象的中国公司的价值大幅缩水，在某些情况下变得几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和/或美国证券交易委员会执法行动，正在对这些指控进行内部和/或外部调查。目前还不清楚这一部门会产生什么影响- 宽审查、批评和负面宣传将对我们、我们运营的子公司的业务和此次发行产生影响。

如果我们成为任何此类审查的对象，无论任何指控是否属实，我们可能不得不花费大量资源调查此类指控和/或为公司辩护。这样的调查或指控将是昂贵和时间的

- 消费

而且很可能会分散我们管理层对正常业务的注意力，并可能导致我们的声誉受到损害。我们的股价可能会因为这样的指控而下跌，即使这些指控是虚假的。香港、中国或全球经济的不景气，或中国经济及政治政策的转变，可能会对我们的经营附属公司的业务及财务状况造成重大不利影响。我们的营运附属公司的业务、前景、财务状况及经营业绩可能在很大程度上受香港及中国整体的政治、经济及社会环境影响。中国经济在许多方面与大多数已开发国家的经济不同，包括政府参与的数量、发展水准、增长速度、外汇管制和资源配置。尽管中国经济在过去几十年里经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在经济的各个部门之间，增长都是不平衡的。中国政府实施了鼓励经济增长和引导资源配置的各种措施。其中一些措施可能会对中国整体经济有利，但可能会对我们的运营子公司产生负面影响。

香港和中国的经济状况对全球经济状况非常敏感。全球或中国经济的任何长期放缓都可能影响潜在客户对整个金融市场的信心，并对我们的运营子公司的业务、运营业绩和财务状况产生负面影响。此外，国际市场的持续动荡可能会对我们利用资本市场满足流动性需求的能力造成不利影响。

中国政府的政治和经济政策或中美关系的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响，并可能导致我们无法维持我们的增长和扩张战略。 部分我们的所有业务都在中国进行。因此，我们的财务状况和经营业绩在很大程度上受到中国经济、政治和法律发展或中国与美国或其他政府之间政府关系变化的影响。在贸易政策、条约、政府法规和关税方面，美国和中国之间的未来关系存在重大不确定性。 中国经济在许多方面与大多数已开发国家的经济不同，包括政府参与的程度、发展水准、增长速度、外汇管制和资源配置。虽然中国政府采取措施强调利用市场力量进行经济改革，减少生产性资产的国有所有权，并建立完善的企业法人治理结构，但中国的相当大一部分生产性资产仍归政府所有。此外，中国政府继续通过实施产业政策，在监管行业发展方面发挥重要作用。中国政府还通过配置资源、控制外汇支付等方式对中国的经济增长进行了重要控制 - 计价这些措施包括履行债务、制定货币政策、监管金融服务和机构以及向特定行业或公司提供优惠待遇。虽然中国经济在过去40年中经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在不同的经济部门之间，增长都是不平衡的。中国政府实施了鼓励经济增长和引导资源配置的各种措施。其中一些措施可能有利于整个中国经济，但也可能对我们产生负面影响。我们的财务状况和经营结果可能会因政府对资本投资的控制或适用于我们的税收法规的变化而受到实质性的不利影响。此外，中国政府在过去实施了一些措施，包括加息，以控制经济增长的速度。这些措施可能会导致经济活动减少。 2021年7月，中国政府对中国提供了新的指导

- 基于

公司在中国之外筹集资金，包括通过VIE安排。鉴于这样的发展，美国证券交易委员会对中国提出了更严格的披露要求- 基于寻求在美国证券交易委员会注册证券的公司。由于我们的部分业务设在中国，未来任何中国、美国或其他法规对总部位于中国的公司的融资或其他活动施加限制，都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。如果企业目录从国内或国际投资的角度来看，中国的环境恶化，或如果中国与美国或其他政府的关系恶化，中国政府可能会干预我们的业务，我们在中国和美国的业务，以及我们普通股的市场价格也可能受到不利影响。

任何不利的经济、社会及/或政治情况、重大的社会动荡、罢工、暴动、内乱或抗命，以及重大的自然灾害，都可能影响市场，也可能对三丰香港的业务运作造成不利影响。香港是中华人民共和国的一个特别行政区，中华人民共和国对香港的基本方针政策反映在《基本法》中，即香港的宪制性档案，赋予香港高度自治权、行政权、立法权和独立的司法权，包括在一国两制原则下的终审权。然而，不能保证香港未来的经济、政治和法律环境不会发生任何变化。由于我们的香港子公司Samfine HK的经营总部设在香港，任何此类政治安排的改变都可能对香港的经济稳定构成直接威胁，从而直接和不利地影响Samfine HK的经营业绩和财务状况。根据《中华人民共和国香港特别行政区基本法》，香港的内部事务和对外关系由香港专责管理，中华人民共和国政府负责香港的外交和防务。香港作为单独的关税区，与世界各国和地区保持和发展关系。基于包括《香港国家安全法》在内的一些最新发展，美国国务院表示，美国不再认为香港从中国有很大的自治权，当时总裁·特朗普签署了一项行政命令和香港机场管理局，取消香港的优惠贸易地位，并授权美国政府对被确定为对香港自治的侵蚀做出重大贡献的个人和实体实施阻挠制裁。这些和最近的其他行动可能代表著涉及美国、中国大陆和香港的政治和贸易紧张局势的升级，这可能会损害Samfine HK的业务。鉴于香港的地理面积较小，任何此类事件都可能对三飞香港的业务运营产生广泛影响，进而对我们的业务、运营业绩和财务状况造成不利和实质性的影响。很难预测香港机管局对香港以及像Samfine HK这样在香港有业务的公司的全面影响。此外，对中国的立法或行政行为

与美国的关系可能会给包括我们在内的受影响的发行人带来投资者的不确定性，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

国际贸易政策的变化、贸易争端、贸易壁垒或贸易战的出现可能会抑制香港、中国内地和我们大部分运营子公司客户所在的其他市场的增长。

政治事件、国际贸易争端和其他业务中断可能会损害或扰乱国际商业和全球经济，并可能对我们、我们的运营子公司和我们运营子公司的客户、服务提供商和其他合作伙伴产生实质性的不利影响。国际贸易争端可能会导致关税和其他保护主义措施，这可能会对我们运营中的子公司的业务产生实质性的不利影响。

关税可能会增加商品和产品的成本，这可能会影响客户的投资决策。此外，围绕国际贸易争端的政治不确定性及其升级为贸易战和全球经济衰退的可能性可能会对客户信心产生负面影响，这可能会对我们运营中的子公司的业务产生实质性的不利影响。我们的运营子公司可能也会获得更少的商机，他们的运营可能会因此受到负面影响。此外，美国或中国目前和未来采取的影响贸易关系的行动或升级可能会导致全球经济动荡，并可能对我们运营子公司的市场、业务或运营结果以及我们运营子公司客户的财务状况产生负面影响。我们不能保证此类行动是否会发生或可能采取的形式。

目录

汇率的波动可能会对我们运营子公司的运营结果和您的投资价值产生实质性的不利影响。我们的申报货币为港币，外币兑换为港币以作财务申报之用。作为主要原材料的纸张的购买主要以港币和人民币计价，而三丰深圳的生产成本如人工成本和管理费用主要以人民币计价。我们及我们的营运附属公司无法预测未来的汇率波动，一旦港元与人民币汇率出现任何重大变动，我们的营运附属公司的财务状况及经营业绩可能会受到影响。如果我们的运营子公司无法将这些额外成本转嫁给他们的客户，人民币的任何升值都可能导致他们的运营子公司制造成本的增加。此外，人民币大幅升值可能会对您的投资产生实质性的不利影响。例如，就我们需要将从此次发行中获得的美元转换为人民币以用于我们的运营而言，人民币对美元的升值将对我们从转换中获得的人民币金额产生不利影响。相反，如果我们决定将我们的人民币兑换成美元，以支付我们普通股的股息或用于其他商业目的，美元对人民币的升值将对我们可用的美元金额产生负面影响。此外，人民币相对于美元的升值或贬值将影响我们以美元计算的财务业绩，无论我们的运营子公司的业务或运营结果发生任何潜在变化。

虽然港元与美元的汇率自1983年以来一直与美元挂钩，但我们不能向你保证港元将继续与美元挂钩。港币兑美元汇率的任何大幅波动都可能对我们的运营子公司的收入和财务状况产生重大不利影响。例如，在我们需要将从此次发行中获得的美元兑换成港币以用于我们的运营时，港币对美元之间的汇率波动将对我们从转换中获得的金额产生不利影响。我们没有使用任何远期合约、期货、掉期或货币借款来对冲外汇风险敞口。

中国经济、政治或社会状况或政府政策的变化可能会对我们的运营子公司的业务和运营产生重大不利影响。我们几乎所有的业务都在中国进行，我们的大部分收入来自中国。我们的营运附属公司的业务、财务状况、营运结果及前景可能在很大程度上受中国整体的政治、经济及社会状况影响，因此亦可能受中国当局的重大酌情决定权影响。中国经济在许多方面与大多数已开发国家的经济不同，包括政府参与程度、发展水准、增长速度、外汇管制和资源配置。尽管中国政府已采取措施强调利用市场力量进行经济改革，减少生产性资产的国有所有权，并在企业中建立完善的公司治理，但中国相当大一部分生产性资产仍由政府拥有。此外，中国政府继续通过实施产业政策，在监管行业发展方面发挥重要作用。中华人民共和国政府还通过配置资源、控制外汇支付等方式对中华人民共和国的经济增长进行重要控制- 计价债务，制定货币政策，并向特定行业或公司提供优惠待遇。全球对环境和社会问题的日益关注，以及中国可能在这些领域采取更严格的标准，可能会对中国的业务产生不利影响- 基于

尽管中国经济在过去几十年里经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在经济的各个领域，增长都是不平衡的，自2012年以来，增长速度一直在放缓。中国经济状况、中国政府政策或中国法律法规的任何不利变化都可能对中国的整体经济增长产生重大不利影响。该等发展可能会对我们营运附属公司的业务及经营业绩造成重大不利影响，导致对营运附属公司服务的需求减少，并对其竞争地位造成不利影响。中国政府实施了鼓励经济增长和引导资源配置的各种措施。其中一些措施可能会对中国整体经济有利，但可能会对我们的运营子公司产生负面影响。例如，我们的运营子公司的财务状况和运营结果可能会出现负面影响

目录

受政府对资本投资的控制或税收法规变化的影响。此外，中国政府过去曾实施包括利率调整在内的某些措施来控制经济增长速度。这些措施可能会导致中国的经济活动减少，从而可能对我们的经营子公司的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们需要获得中国当局的批准才能在海外证券交易所上市，我们应该在海外发行和上市之前完成备案程式。

二月-U2023年3月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行上市试行管理办法》，自3月1日起施行。

2023年3月31日。在试行办法发布的同一天，证监会在证监会官网或集体散发了1号至5号配套指导规则、《试行办法说明》、《关于境内企业境外上市备案管理安排的通知》和《证监会答记者问》等指导规则和通知。根据《试行办法》和《指导规则及通知》，境内公司直接或间接开展境外证券发行上市活动，应当在提交首次公开发行股票或者上市申请后三个工作日内，按照《试行办法》的要求向中国证监会办理备案手续。已在境外证券交易所上市或者经境外监管部门、证券交易所批准发行上市的公司，将于9月前完成境外发行上市

30、2023不需要立即为其上市备案，但需要根据试行办法为后续发行备案。试行办法施行之日前已向境外监管机构提出首次公开募股申请，但尚未获得境外监管机构或证券交易所批准发行上市的公司，可在合理期限内安排备案，并应在境外发行上市前完成备案手续。

吾等的中国法律顾问、商务及金融律师事务所已告知吾等，基于其对现行中国法律法规的理解，吾等的发售将被中国证监会确定为间接境外发行及上市我们的中国子公司，鉴于试行办法已于2023年3月31日生效，吾等将按试行办法的要求向中国证监会履行备案程式。截至本招股说明书发布之日，我们正在准备与中国证监会备案相关的报告和其他所需材料，并将在适当时候提交给中国证监会。我们预计将应中国证监会随后的要求提交任何额外材料，并/或在出现问题时及时做出回应，并预计在我们拟议的首次公开募股(IPO)并在纳斯达克证券市场上市之前获得中国证监会的批准。但未按照《管理办法》规定履行备案程式的，或者备案材料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会可以责令改正

，给予警告，并处1元以上罚款

百万元以下不超过10元

百万美元。这些风险可能会完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，或导致此类证券大幅贬值或变得一文不值。除非我们获得中国证监会的批准，否则我们将不会进行首次公开募股。

中国居民股东不遵守《个人外汇规则》有关境外直接投资或从事境外证券发行或交易的规定，可能会被处以罚款或其他责任。

除通告外

37、本公司在中国境内开展外汇活动的能力可能受外汇局2007年1月5日颁布的《个人外汇管理办法实施细则》(经修订补充的《个人外汇管理办法》)和1996年1月29日国务院颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》的解释和执行的约束，该条例于1996年4月1日生效，最后一次修订于2008年8月1日。根据《个人外汇规则》和《外汇管理条例》，中国个人在境外进行直接投资或从事有价证券或衍生品的发行或交易，必须按照外汇局的规定进行相应的登记。没有进行此类登记的中国个人可能会受到警告、罚款或其他责任。我们可能不会被完全告知我们所有受益人的身分，他们都是中国居民。例如，由于我们普通股的投资或交易将发生在海外公开市场或二级市场，股票通常由经纪账户中的经纪人持有，因此我们不太可能知道其身分。目录我们所有的受益者都是中国居民。此外，我们无法控制我们未来的任何实益拥有人，我们不能向您保证这些中国居民将能够完成个人外汇规则所要求的必要的批准和登记程式。个人外汇规则将如何解释或执行，以及这种解释或执行是否会影响我们进行外汇交易的能力，目前尚不确定。由于这种不确定性，我们不能确定任何中国居民股东未能进行所需的登记是否会对我们的运营子公司的运营造成罚款或法律制裁、推迟或限制将本次发行所得资金汇回中国、限制股息支付或采取其他惩罚性行动，从而对我们的运营子公司的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

不确定因素

实质上和不利的

影响我们和我们的运营子公司。

我们的部分业务在中国进行，受中国法律、规则和法规的管辖。我们的中国子公司受适用于外商投资中国的法律、法规和法规的约束。中华人民共和国法律制度是以成文法规为基础的民法制度。与普通法制度不同，大陆法系以前的法院判决可供参考，但其先例价值有限。 1979年，中华人民共和国政府开始颁布全面管理经济事务的法律法规体系。过去40年来，立法的总体效果大大加强了对在中国的各种形式的外国投资的保护。然而，中国法律仍然限制某些外国在中国的投资，而且这些法律正在不断演变，如《条例》--《关于外商投资的条例》中更全面的描述。中国尚未建立一个完全整合的法律体系，最近颁布的法律和法规可能不足以涵盖中国经济活动的所有方面。特别是，这些法律和条例的解释和执行涉及不确定性，可能是不一致和不可预测的。 中国的任何行政诉讼和法院诉讼都可能旷日持久，造成巨额成本和资源分流和管理注意力的转移。由于中国行政及法院当局在解释及执行法定条文及合约条款方面拥有重大酌情权，因此可能难以评估行政及法院诉讼的结果，以及吾等及其经营附属公司享有的法律保障水准。这些不确定性可能会影响我们和我们的运营子公司对法律要求的相关性的判断，以及我们运营子公司执行其合同安排和权利或侵权索赔的能力。此外，监管的不确定性可能会被利用，通过不正当或轻率的法律行动或威胁，试图从我们的运营子公司获取付款或利益。 此外，中国的法律制度部分基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时公布或根本没有公布，可能具有追溯力。因此，我们和我们的运营子公司可能不知道我们的运营子公司违反了这些政策和规则中的任何一项，直到违规之后的某个时候。此外，中国境内的任何行政及法院诉讼程式可能会旷日持久，导致巨额成本及资源及管理层注意力的转移。此外，该等不断演变的法律及法规及其不一致的执行亦可能导致未能取得或维持在中国经营业务的牌照及许可，从而对我们的营运附属公司造成不利影响。

美国监管机构对我们在中国的业务进行调查或检查的能力可能会受到限制。外国机构对位于中国境内的档案或资讯的任何披露都可能受到司法管辖权的限制，并且必须遵守中国的国家保密法，该法广义地定义了“国家秘密”的范围，包括涉及经济利益和技术的事项。不保证美国联盟或州监管机构或机构提出的调查或检查我们运营子公司运营的请求会得到我们运营子公司、为我们运营子公司提供服务的实体或与我们运营子公司有关联的实体的回应，而不违反中华人民共和国的法律要求，尤其是那些位于中国境内的实体。此外，根据现行的中华人民共和国法律，- 地点 这些监管机构中的任何一家可能会限制或禁止对我们运营子公司的设施进行检查。 目录

我们的业务可能会受到税务机关转让定价调整的影响。

我们可能使用转让定价安排来核算我们与我们的控股股东、我们合并集团内的不同实体或其他关联方之间的业务活动。我们不能向您保证，我们运营的司法管辖区的税务机关随后不会对我们转让定价安排的适当性提出质疑，也不能保证管理此类安排的相关法规或标准不会受到未来变化的影响。如果主管税务机关后来发现我们所适用的转让价格和条款不适当，该主管机关可能会要求我们或我们的子公司重新 -评估

转移价格和转移率

调整所得或调整应纳税所得额。任何此类重新分配或调整都可能导致我们的总体纳税义务增加，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

与我们的公司结构相关的风险

我们依赖子公司支付的股息和其他权益分配来为我们的现金和融资需求提供资金，而子公司向我们付款的能力受到任何限制，都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。SFHG是一家控股公司，我们依赖子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金和融资需求，包括向股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。我们预计在可预见的未来不会派发现金股息。我们预计，我们将保留所有收益，以支持运营并为我们业务的增长和发展提供资金。如果我们的任何子公司未来代表自己产生债务，管理债务的工具可能会限制其向我们支付股息或进行其他分配的能力。根据2004年英属维尔京群岛商业公司法(经修订)，英属维尔京群岛公司可进行股息分配，条件是股息分配后，公司的资产价值立即超过其负债，并且该公司有能力在债务到期时偿还债务。根据香港《公司条例》，股息只能从香港法律允许的可分配利润(即累计已实现利润减去累计已实现亏损)或其他可分配准备金中支付。股息不能从股本中支付。香港法律对港元兑换成外币和将货币汇出香港没有任何限制或限制，也没有限制外汇在SFHG与其附属公司之间、跨境和向美国投资者转移现金，也没有限制Samfine HK向SFHG和美国投资者分配收益和欠款。根据香港税务局现行的做法，我们派发的股息在香港无须缴税。

根据中国法律，股息只能从其根据中国会计准则及法规厘定的累积利润中支付。我们的中国子公司SamfineSZ和SamfineSZ Technology被要求留出至少10%的股份

- 税

利润作为法定公积金，不能作为现金股利分配。如果公积金的总余额已占其注册资本的50%或以上，Samfine SZ和Samfine SZ Technology可以停止提取利润。注册股本和资本公积金账户也被限制在中国境内提取。

此外，根据《中华人民共和国外汇管理条例》，人民币一般可自由兑换，用于经常专案下的支付，如与交易、服务和支付股息有关的外汇交易，但不能用于资本专案下的支付，包括资本转移、直接投资、证券投资、衍生产品或贷款，除非事先获得外汇局批准。经常专案的支付，如利润分配、贸易和服务

- 相关

外汇交易，可以不经外汇局事先批准，按照一定的程式要求，以外币进行交易。然而，人民币若要兑换成外币并汇出中国以支付资本开支，例如偿还以外币计价的贷款，则须获得有关政府当局的批准、登记或备案。外国- 投资在中国设立的企业，通过提供一定的档案(如董事会决议和税务登记许可证)，可以购买外汇用于股息支付、交易或服务，而无需外汇局的批准。中华人民共和国政府亦可不时对

人民币兑换外币和将货币汇出中国的业务。因此，我们在完成从利润中获取和汇出用于支付股息的外币所需的行政程式时，可能会遇到困难。此外，如果我们的中国子公司在未来独自产生债务，管理债务的工具可能会限制其支付股息或支付其他款项的能力。

与我们的运营子公司的业务和行业相关的风险我们的运营子公司依赖于客户的需求，因为他们没有进入任何长期合同，他们的销售额可能会随著客户的需求而波动。

按照行业规范，我们的运营子公司不会进入任何长期的

- 学期

- 由

-订单

基础。我们不能保证我们的运营子公司将继续享受其收入和/或利润的增长，就像他们在截至去年12月的年度所经历的那样。31、2022年和2021年，或在其未来的业务运营期间。我们运营子公司未来业务的增长取决于它们维持和增加现有和新客户订单的能力。我们不能保证我们运营子公司的增长在未来会持续下去。如果市场状况发生任何不利变化，如经济放缓或竞争加剧，我们的运营子公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。我们的运营子公司依赖于香港。

以香港为基地其客户位于国际市场，特别是美国和欧洲，并受到这些市场任何重大不利变化的影响的账簿交易员。我们的运营子公司的大部分收入来自香港。- 基于位于香港的书商，其客户分布在世界各地，特别是美国和欧洲。我们的运营子公司预计，在不久的将来，向客户位于国际市场的这类图书贸易商提供印刷服务和印刷产品将继续占我们运营子公司的大部分收入。如果上述任何市场的政治、经济或社会条件、外贸或货币政策、法律或监管要求、或税收或关税制度发生任何不利变化，我们的经营子公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们很大一部分收入来自几个主要客户。截至十二月底止的年度

截至2021年12月31日，四家客户分别占我们总收入的22.7%、20.5%、18.3%和13.7%

31、2022年，三家客户分别占我们总收入的27.2%、24.5%和22.7%。每当很大比例的总收入集中在有限数量的客户手中时，就存在固有的风险。我们无法预测这些客户对我们产品的未来需求水准，或者最终这些客户对我们产品的未来需求。

-用户集市。如果这些客户中的任何一个由于市场、经济或竞争条件而出现销售下降或延迟，我们可能会被迫降低价格，或者他们可能会减少我们产品的采购量，这可能会对我们的利润率和财务状况产生不利影响，并可能对我们的收入和运营结果产生负面影响。如果我们的任何一个最大的客户终止购买我们的产品，这种终止将对我们的收入、运营结果和财务状况产生实质性的负面影响。我们的运营子公司的业务在很大程度上依赖于我们与主要供应商的关系。我们与供应商关系的变化或困难可能会损害我们的业务和财务业绩。

我们的业务在很大程度上依赖于我们与主要供应商的关系。我们认为每个时期的主要供应商都是占该时期总采购量10%以上的供应商。在截至2023年6月的六个月中，两家供应商分别占我们总购买量的29.5%和15.7%。截至该年度为止目录十二月2021年31月，一个供应商占我们总采购量的14.4%，截至12月的一年31、2022年，三家供应商分别占我们总购买量的17.6%、17.5%和16.3%。我们一般不会进入任何长时间- 学期 和帖子

-新闻生产阶段，不仅为印刷服务提供商节省了原材料成本，目录

既省时省力，又能减少人为失误，同时提高产品质量。截至六月底止六个月30、2023年及截至12月底的财政年度在31年、2022年和2021年，我们的运营子公司不断升级生产设施。然而，如果我们的运营子公司无法升级他们的技术来满足客户的需求，他们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的运营子公司在香港和中国的印刷服务业面临著激烈的竞争。

我们的运营子公司是在一个高度分散和竞争激烈的行业中运营的，我们不能向您保证，我们的运营子公司未来将能够成功地与行业中许多规模不一的类似公司竞争。我们的运营子公司的成功取决于它们在产品质量、客户服务、价格和及时交货方面与这些竞争对手进行有效竞争的能力。我们运营中的子公司的较大竞争对手可能比它们更有优势，例如拥有更先进的技术或更多的资金用于营销活动，在市场上更好的品牌认知度和声誉，更广泛的价值 -添加 服务，更强大的人力和财政资源，更长的运营历史，以及在更多地理位置的运营存在。我们的运营子公司也面临著来自当地中小型企业的竞争- 大小向他们提供类似服务范围的印刷服务提供商。新的参与者可以进入市场，只要他们聘用了适当的合格专业人员。面对激烈的竞争，我们不能保证我们的运营子公司能够保持他们的竞争优势。

-停下来

列印服务与宝贵的列印解决方案咨询，再加上他们作为可靠和高质量列印服务提供商的声誉，以回应FAST

营商环境。此外，竞争在我们运营的子公司所在的市场上创造了一个不利的定价环境。竞争加剧可能会导致我们的运营子公司降低服务费以与其他市场参与者竞争，这可能会对我们运营子公司维持毛利率的能力构成重大压力，在市场放缓时尤为严重，反过来将对我们运营子公司的市场份额、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。 我们的运营子公司面临著与其行业季节性相关的风险。 我们的运营子公司的业务、运营结果和现金流在不同时期之间波动很大。由于农历新年假期，我们通常在每个日历年的第一季度录得相对较低的收入。在假期期间，中国的生产往往会放缓至少四周，甚至完全停产。另一方面，对我们印刷产品的需求通常在每年第四季度增加，因为我们的客户通常在圣诞节和农历新年等节日之前向我们下订单，以满足他们的销售需求。因此，我们通常在每个日历年的第一季度经历收入下降，在每个日历年的第四季度收入增加，这是由于我们的客户在假日季节之前增加了他们的产品库存。因此，我们的经营子公司在特定中期的经营业绩并不一定代表其整个财政年度的经营业绩。此外，如果我们的运营子公司未能在旺季以商业合理的条款及时提供这些服务，我们的运营子公司可能会失去现有客户，这可能会对其业务和运营业绩造成不利影响。我们运营子公司的财务状况客户的情况可能恶化，他们向我们的运营子公司支付的费用可能会延迟，这可能会对我们的运营子公司的现金流、营运资金、财务状况和运营业绩产生不利影响。我们运营子公司客户的财务状况下降将阻碍我们运营子公司向其客户收取款项的能力，也将导致未来对其服务的需求减少。持续的不利总体经济状况或影响我们经营子公司客户的业务或行业的状况可能会增加我们经营子公司的信用风险敞口，并导致它们的可疑应收账款拨备增加。这些因素也可能对我们的运营子公司的现金流、营运资金、财务状况和运营结果产生重大不利影响。作为正常业务运营的一部分，我们的运营子公司面临客户延期付款的风险。

目录

我们的运营子公司一直在使用电脑- 到

-板材印刷技术在其印刷过程中占有重要地位。将数据从他们的电脑系统直接转移到印版上可能会导致我们的运营子公司无法检测到的数据丢失。如果发生这种情况，所产生的印刷订单将包含我们的运营子公司的客户可能不满意的不符之处。如果在我们的运营子公司的质量检验过程中和交付给客户之前发现这些差异，我们的运营子公司可以通过重新检查来纠正这些差异-印刷

相关产品；或如果在交货后才发现此类差异，我们的运营子公司可能不得不重新处理整个订单和/或为有缺陷的交货向其客户提供额外折扣。在任何一种情况下，我们的运营子公司可能不得不产生额外的成本和/或可能经历收入损失。在最坏的情况下，我们的运营子公司的客户可能会拒绝他们的整个印刷订单和/或要求我们赔偿有缺陷的交付。这可能会对我们运营子公司的声誉、业务、财务状况和前景产生不利影响。

我们的运营子公司可能会因为其外商独资地位而被拒绝印刷出版物的许可。根据我们的中国法律、商务和金融律师事务所与深圳市新闻出版总署进行的咨询，以及我们的董事和高级管理人员所深知的确认，完全使用外国语言是一种常见的做法- 拥有

企业(“WFOEs”)取得印刷许可证，在深圳从事出版物印刷(以下简称“办法”)。如果这种做法被国家新闻出版署(“NPPA”)或其他主管部门认定为违反适用法规，同时国家新闻出版署正式命令地方新闻出版行政部门取消这种做法，深圳市新闻出版署可能不得不遵循NPPA的命令，停止向WFOE颁发印刷许可证，我们在中国的运营子公司Samfine SZ可能无法以WFOE的身分获得印刷许可证，导致暂停接受委托印刷外国出版物或停止或限制我们的业务。我们的子公司和我们可能会受到任何外国投资的限制或禁止。因此，Samfine SZ一直在经营持有这种许可证的印刷外国出版物的业务，这表明深圳主管部门已经批准了Samfine SZ的这种经营。只有在NPPA或深圳主管部门取消这种做法的情况下，Samfine SZ无法获得印刷许可证，但仍然经营印刷外国出版物的业务，中国政府可能会发现，没有新发放的印刷许可证的印刷出版物的这种经营违反或违反了上述规定，这可能导致相关政府当局采取行动，包括但不限于：-

吊销三丰深圳印刷经营许可证；停止或对我们的业务施加限制或繁重的条件；要求我们以这种方式重组我们的业务，迫使我们建立一个新的企业，即-应用申请必要的许可证或重新安置我们的业务、员工和资产；施加我们可能无法遵守的附加条件或要求；或

任何此类事件都可能对我们的业务运营造成重大干扰，严重损害我们的声誉，进而对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。根据这些法律、法规和规则，我们需要采取的进一步行动可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。 经考虑(I)该做法在深圳尚未废除；(Ii)Samfine SZ截至本招股说明书日期仍可取得印刷许可证；(Iii)Samfine SZ已获发给印刷许可证，成为Samfine SZ及深圳主管当局的常态及常规做法；及(Iv)据深圳市新闻出版署通知，深圳市新闻出版署并无计划或时间表 目录

-状态在可预见的未来是相对遥远的。如果深圳市新闻出版局根据NPPA的明确和肯定的命令正式取消这一做法，而Samfine SZ未来被拒绝出版出版物的许可，Samfine SZ仍有权选择成立新的子公司(“新子公司”)，然后剥离自己的出版物印刷业务并合并到新子公司。换句话说，新的子公司将经营出版物印刷业务。与此同时，森飞深圳可以引入中国投资者作为新子公司的股东，使新子公司成为一家中国公司- 外国的合营企业及其股权结构符合申请印刷经营许可证的条件，经营范围包括“出版物印刷”。此外，鉴于(I)森芬德深圳一直在取得相应印刷专案的印刷许可的前提下从事印刷外国出版物；(Ii)深圳市新闻出版署一直在知晓森芬深圳的WFOE的情况下向Samfine SZ发放印刷许可证-状态(Iv)据深圳市新闻出版总署获悉，这种做法产生于特定的历史背景，并持续至今，深圳主管部门并无计划在可预见的将来废除这种做法，因此，深圳森飞过去的经营被认为因印刷外国出版物而严重违反适用法规的风险相对较小。我们的运营子公司可能无法获得或续期开展其运营所需的许可证、许可和批准，或以其他方式不时无法满足其要求，这将影响我们运营子公司获得新业务的能力及其财务状况和前景。

-部分

在本招股说明书中，标题为“营业执照、许可、批准和认证”。我们以可接受的条款获得、维护或续订此类许可证、许可或批准的能力可能会发生变化，因为除其他事项外，适用政府当局的法规和政策可能会发生变化。这些主要许可证都有到期日，在期限结束时，可向有关当局申请续期。不能保证我们的运营子公司能够及时续签这些许可证。如果我们的许可证、许可或审批被吊销或暂停，或者我们无法续签，我们不能向您保证我们的业务运营不会停止，相应地，我们的财务业绩将受到不利影响。此外，我们不能向您保证我们将成功和及时地获得此类许可证、许可和批准。如果不这样做，我们的运营子公司可能会受到监管机构施加的罚款和处罚，包括可能暂停我们运营子公司的运营。此外，这些牌照须继续遵守财务能力、专业知识、管理及安全等方面的各项标准，并不能保证我们的营运附属公司会继续不时符合该等标准。有些情况可能会影响我们的运营子公司维持此类牌照的能力，或以其他方式导致资质暂停、降级或降级。如果我们的运营子公司无法续签或以其他方式维持其许可证，它们可能无法从客户那里获得新的订单，从而其财务状况和前景将受到重大和不利的影响。我们的运营子公司依赖于他们的关键管理人员和专业人员，他们的流失可能会影响我们运营子公司的运营。

我们的运营子公司拥有一支经验丰富且能干的管理团队，负责指导和管理日常运营，监督财务状况和业绩，分配和预算人力资源，并制定业务战略。例如，李嘉诚先生。

我们营运附属公司的创办人、董事局主席兼控股股东郑永华在印刷业拥有超过25年的经验。凭借他们在行业中的经验和网路，我们的运营子公司成功地扩大了他们的客户基础和业务。然而，我们不能向您保证，鉴于行业内对经验丰富和有能力的人才的激烈竞争，我们的运营子公司能够保留其关键管理层的服务，并在其中任何一家终止与我们运营子公司的合同时找到合适的继任者。

我们的运营子公司截至2023年12月31日的年度财务业绩预计将受到以下不利影响

非经常挂牌费用。本公司营运附属公司的管理层认为，本公司营运附属公司截至2023年12月31日止年度的财务业绩预计将受到与发行有关的上市费用的不利影响，而上市费用的性质为非- 反复出现。有关详细资讯，请参阅“与此产品相关的费用”。部分上市费用预计将于上市时从权益中扣除，而部分上市费用已并预期将于截至2023年12月31日止年度确认为开支。因此，截至2023年12月31日的年度的运营和财务业绩可能会受到不利影响，可能会与我们运营子公司过去的财务业绩相媲美。我们的运营子公司依赖于供应商提供的原材料的质量。

我们的运营子公司对交付给他们的原材料进行质量检查，并依赖其供应商提供相关证书，证明材料符合其客户或我们的运营子公司将其产品出口到的国家或地区的所有必要标准和要求。如果供应给运营子公司的原材料不能满足运营子公司要求并经其供应商确认的规格，我们的运营子公司将努力向其供应商要求更换原材料，向其他供应商采购，并及时与客户协商调整交货时间表。截至六月底止六个月内

302023年及截至12月底止的年度在2008年3月31日、2022年和2021年，我们的运营子公司没有因原材料质量缺陷而对其供应商提出任何实质性索赔。如果我们的运营子公司在收到有缺陷的原材料时不能及时解决问题，(I)我们的运营子公司可能会延误向客户交付产品，(Ii)我们的运营子公司可能无法向客户交付满意的产品，或(Iii)他们的客户可能拒绝相关发货，这可能会导致客户失去订单或索赔损失。在这种情况下，我们的运营子公司的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。我们和我们的运营子公司可能面临诉讼、仲裁或其他法律程序风险。

我们和我们的运营子公司在正常业务过程中可能会受到仲裁请求和诉讼。于本招股说明书日期，吾等及吾等营运附属公司并未参与任何法律程序，亦不知悉任何法律程序的威胁，而吾等及吾等营运附属公司管理层认为该等法律程序可能会对吾等营运附属公司的业务、财务状况或营运产生重大不利影响。对我们或我们的运营子公司提起的诉讼可能会导致和解、裁决、禁令、罚款、处罚和其他对我们或我们的运营子公司不利的结果。重大判决、和解、罚款或处罚可能会对我们或我们的运营子公司在特定时期的运营业绩或现金流产生重大影响，具体取决于我们或我们的运营子公司在该期间的业绩，或者可能导致我们或我们的运营子公司的重大声誉损害，从而损害我们的业务前景。

•        我们的运营子公司可能面临第三方因诽谤或侵犯知识产权而提出的索赔。

•        我们运营的子公司印刷的几乎所有材料都受到版权保护。如果有任何知识分子

•        如果向我们的运营子公司的客户提出财产权索赔，我们的运营子公司可能会成为此类纠纷的一方。此外，我们的运营子公司

•        还可能面临潜在的诉讼索赔，即我们运营的子公司签约的出版物的内容印刷品可能包含涉嫌诽谤或诽谤的材料。因此，存在索赔可能被因诽谤、疏忽、侵犯版权或商标或其他索赔而对我们的运营子公司提起诉讼

•        与他们印刷的材料的性质和内容有关的。

•        在上述任何情况下，任何旷日持久的诉讼都将需要大量资金

成本和资源的转移以及管理层的注意。此外，不利的决定

在任何此类法律程序中对我们的运营子公司提起诉讼，可能会导致我们的运营子公司支付重大损害赔偿，他们

操作条件和结果可能会受到不利影响。目录我们可能无法充分保护我们的知识产权，或者我们可能面临解决成本高昂的索赔，或者限制我们未来使用此类知识产权的能力。

任何未经授权使用或滥用我们的知识产权都可能损害我们的业务和声誉。我们的业务在很大程度上依赖我们的知识产权。我们的技术知识- 如何是我们研发努力的结果，我们认为这是专有的和独特的。然而，第三方可以未经授权获取和使用我们的知识产权。我们在中国获得了18项专利。管理知识产权的法律在中国的适用并不确定和不断发展，而中国监管当局的知识产权执法行动的实践仍处于早期发展阶段，并受到重大不确定性的影响。因此，侵犯知识产权继续对在中国开展业务构成严重风险。监测和防止未经授权的使用是困难的，我们采取的保护知识产权的措施可能不够充分。例如，版权注册本身可能不足以防止可能的滥用、侵权或其他来自声称拥有我们知识产权权利的第三方的挑战。因此，我们不能向您保证，我们将能够防止第三方侵犯我们的知识产权并使用我们的专利技术。

此外，第三方可能会就我们的知识产权向我们提出侵权索赔或试图使我们的专利无效；我们不能向您保证此类索赔不会成功。即使我们成功地建立或保护了我们的知识产权，我们也可能会产生巨额成本，并分散管理层在执行我们的权利或为任何索赔辩护方面的大量注意力和资源。这样的成本和管理层的关注可能会严重扰乱我们的业务。如果任何一方成功地向我们提出与有争议的知识产权有关的索赔，我们可能需要获得许可证才能继续使用相关的设计或技术。我们不能向您保证，我们将能够以商业上合理的条款获得这些许可证，如果可以的话。未能获得必要的许可证或其他权利可能会导致我们的业务业绩受到影响。我们依赖于商业秘密的组合，不是- 披露

，以及与我们员工的其他合同协定，以及对我们知识产权的获取和分发的限制，以努力保护知识产权。然而，我们在这方面的努力可能不足以阻止我们的专有资讯被滥用，或者我们可能无法发现未经授权的使用并采取适当的步骤来执行我们的权利。对未经授权使用我们的知识产权的行为进行监管是困难的，也不能保证我们采取的步骤会成功。如果为了保护我们的知识产权或确定他人所有权的有效性和范围而有必要提起诉讼，我们可能会招致巨额成本和我们的资源被转移，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或未来前景产生重大不利影响。

我们运营子公司的服务依赖于我们运营子公司及其外包供应商维护的电脑系统的可靠性，以及实施和维护资讯技术和安全措施。我们的运营子公司的服务依赖于我们的运营子公司及其外包供应商维护的电脑系统的可靠性，以便始终高效可靠地运行。某些紧急情况或突发事件可能会发生，例如自然灾害或重大停电，这可能会暂时关闭我们运营子公司的设施和电脑系统。此外，我们的运营子公司的服务器可能会受到电脑病毒、黑客攻击、破坏、物理或电子中断的影响

-ins

以及其他中断，这可能会导致数据丢失。 我们的运营子公司的声誉可能会因涉及其业务的负面事件而受损。

目录我们的运营子公司可能无法成功实施他们未来的业务计划。我们的运营子公司的成功取决于除其他事项外，他们适当和及时地执行其未来的业务计划。我们的运营子公司未来的业务计划可能会受到其控制之外的因素的阻碍，例如它们运营的行业内的竞争，随著其业务和客户基础的扩大，它们应对财务风险、操作风险、市场风险和信用风险的能力，以及它们提供、维持和提高为客户服务的人力和其他资源水准的能力。因此，我们不能保证我们的运营子公司的未来业务计划将会实现，或者我们的运营子公司的目标将完全或部分实现，或者我们的运营子公司的业务战略将为我们的运营子公司带来最初设想的预期利益。

我们的运营子公司未来可能会寻求收购和合资，作为我们增长战略的一部分。任何未来的收购或合资企业可能导致被收购公司的潜在负债和巨额交易成本，也可能带来与进入更多市场或提供新产品或服务以及整合被收购公司或新成立的合资企业相关的新风险。此外，我们的运营子公司可能没有足够的管理、财务和其他资源来整合它们收购的公司或成功运营合资企业，它们可能无法盈利地运营其扩大的公司结构。我们的运营子公司的内部控制系统可能会变得无效或不充分。我们的运营子公司依赖于他们的内部控制系统来确保有效的业务运营。我们的运营子公司建立、维护并依赖一套包含一系列政策和程式的内部控制系统。不能保证现有的内部控制系统在任何时候都被证明是足够和有效的，以应对所有可能的风险

- 变化

我们的运营子公司所处的环境。这些缺陷或固有限制可能会对我们运营子公司的财务状况和运营结果产生不利影响。 新冠肺炎疫情的持续爆发可能会对我们运营子公司的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。 自2019年12月下旬以来，新冠疫情

迅速传遍了中国，后来传到了世界各地。在1月

11,2020年，一场全球大流行。而COVID的传播

2021年在中国大体上受到控制，限制措施被取消 -强制实施 在某些城市不时地抗击零星疫情。尽管新城疫疫情迅速蔓延 由于疫苗的推出，由于不断出现的新变种，不确定性依然存在，我们的运营可能会受到未来将实施的限制性措施的不利影响。例如，在2022年初，新冠肺炎的奥密克戎变种 中国感受到了它的存在，特别是在吉林省、深圳和上海，那里实施了限制和严格的封锁。我们的供应商和客户已经经历了严重的业务中断和业务暂停，原因是采取了遏制疫情蔓延的检疫措施，这已经并可能继续对我们的业务和运营产生负面影响，例如原材料供应短缺、我们的产能暂停或减少、运输或物流服务短缺、我们的产品交付延迟、客户订单延迟或取消以及客户延迟或拖欠付款。我们的客户或终端 - 用户 受新冠病毒影响的产品中 大流行可能会减少他们购买我们产品的预算，这可能会对我们的收入和运营结果产生实质性的不利影响。如果我们的任何员工被怀疑感染或感染了冠状病毒，我们的业务运营也可能中断 ，因为它可能需要隔离其他员工，或者关闭我们的办公室和生产现场并进行消毒。 新型冠状病毒 大流行继续影响全球物流。在2021年期间，出现了小规模的新冠肺炎暴发

目录

我们的运营子公司的生产和推动原材料价格上涨。我们的客户还受到美国港口拥堵的阻碍，这反过来又导致发货延迟、库存增加和我们运营子公司的生产计划中断。作为COVID导致的全球供应链中断的一部分、煤炭和其他发电厂的供应受到了负面影响。因此，中国政府开始执行“能源消耗双重控制”政策，以控制总耗电量和效率，从而扰乱了我们运营子公司的生产计划，增加了生产成本。所有这些都将对我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。此外，如果疫情持续或升级，我们的业务运营和财务状况可能会受到进一步的负面影响。

我们的运营子公司面临著与自然灾害、卫生流行病和其他疫情相关的风险，这些风险可能会严重扰乱它们的运营。

我们的运营子公司很容易受到自然灾害和其他灾难的影响。火灾、洪水、台风、地震、停电、电信故障、中断-ins如发生战争、暴乱、恐怖袭击或类似事件，可能会导致服务器中断、故障、系统故障、技术平台故障或互联网故障，从而可能导致数据丢失或损坏或软体或硬体故障，并对我们的运营子公司的运营能力产生不利影响，包括与客户和相关上市机构的沟通。此外，除了COVID外，

，我们的运营子公司的业务和运营能力也可能受到埃博拉病毒病、寨卡病毒病、H1N1流感、H7N9流感、禽流感、SARS或其他流行病的不利影响。 我们的运营子公司的业务位于香港和中国，目前他们的管理层和大部分员工都居住在那里。因此，我们的营运附属公司极易受不利影响香港及中国的因素影响。倘若上述任何自然灾害、健康疫情或其他疫情在香港及中国发生，我们的营运附属公司的营运可能会受到重大影响，例如暂时关闭办事处及暂停服务，从而可能对我们营运附属公司的业务、财务状况及营运业绩造成重大不利影响。

全球经济严重或长期低迷可能会对我们的运营子公司的业务和运营业绩产生重大不利影响。COVID引发的全球市场和经济危机大流行导致大多数主要经济体出现衰退。对潜在多头的系统性影响的持续担忧

- 学期

而且很宽

经济衰退、能源成本、地缘政治问题、主权债务问题、COVID

困难的经济前景对企业和消费者信心造成了负面影响，并造成了显著的波动。

长期存在持续的不确定性

- 学期

一些世界主要经济体的中央银行和金融当局所采取的扩张性货币和财政政策的效果，包括香港和内地中国。人们还担心几个地理区域的动荡，这可能会导致市场大幅波动。全球及/或香港及/或内地中国经济的任何持续放缓，可能会对我们的业务、经营业绩及财务状况产生负面影响，而国际市场持续的动荡亦可能会对我们利用资本市场满足流动资金需求的能力造成不利影响。乌克兰最近爆发的战争已经影响到全球经济市场，这场冲突的不确定解决可能会对全球经济造成长期和/或严重损害。俄罗斯最近对乌克兰的军事干预已经导致，并可能导致美国、欧盟和其他国家对俄罗斯实施额外的制裁。俄罗斯的军事入侵和随之而来的制裁可能会对全球能源和金融市场造成不利影响，从而可能影响我们客户的业务和我们的业务，尽管我们对俄罗斯或邻近地理地区没有任何直接敞口。军事行动、制裁以及由此造成的市场混乱的程度和持续时间无法预测，但可能是巨大的。俄罗斯军事行动或由此产生的制裁造成的任何此类干扰都可能放大本节所述其他风险的影响。我们无法预测乌克兰局势的进展或结果，因为冲突和政府反应正在迅速发展，超出了他们的控制。影响该地区的长期动乱、加剧的军事活动或更广泛的制裁可能会对全球经济产生重大不利影响，而这些影响又可能对我们业务的运营、运营结果、财务状况、流动性和业务前景产生重大不利影响。目录

日止六个月

30、2023年及截至12月底的财政年度-19我们的营运附属公司收入“主要来自向主要位于香港的图书贸易商提供印刷产品，这些贸易商的客户遍布世界各地，尤其是美国和欧洲。我们预计，这些地区将继续成为我们运营子公司的重点市场。因此，如果这些地区由于全球经济衰退、自然灾害、传染病爆发或恐怖袭击等我们运营子公司无法控制的事件而出现任何不利的经济、政治或监管条件，我们运营子公司的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到重大不利影响。 与我们普通股相关的风险 如果我们未能满足适用的上市要求，纳斯达克可能不会批准我们的上市申请，或者可能会将我们的普通股摘牌，在这种情况下，我们普通股的流动性和市场价格可能会下降。-19我们已申请将我们的普通股在纳斯达克资本市场上市。然而，我们不能向您保证我们将能够达到纳斯达克的初始上市标准，或者我们将能够在未来达到纳斯达克的持续上市标准。如果我们未能遵守适用的上市标准，纳斯达克将我们的普通股摘牌，我们和我们的股东可能面临重大不利后果，包括：我们普通股的市场报价有限；我们普通股的流动性减少；-19确定我们的普通股是“细价股”，这将要求交易我们普通股的经纪商遵守更严格的规则，并可能导致我们普通股在二级交易市场的交易活动减少；-19关于我们的有限数量新闻和分析师对我们的报导;以及我们未来发行额外股权证券或获得额外股权或债务融资的能力下降。1996年的《美国国家证券市场改进法案》阻止或先发制人地阻止各州监管某些证券的销售，这些证券被称为“担保证券”。由于我们预计我们的普通股将在纳斯达克上市，因此此类证券将是担保证券。尽管各州被先发制人地监管我们普通股的销售，但这项法规确实允许各州在存在欺诈嫌疑的情况下对公司进行调查，如果发现欺诈活动，则各州可以在特定情况下监管或禁止销售担保证券。此外，如果我们不再在纳斯达克上市，我们的普通股将不再是担保证券，我们将受到我们发行普通股的每个州的监管。-19在本次发行之前，我们的普通股没有公开市场，您可能无法以您支付的价格或高于您支付的价格转售我们的普通股，或者根本不能。-19在此次发行之前，我们的普通股还没有公开市场。我们已经申请将我们的股票在纳斯达克资本市场上市。然而，在发行后，我们的股票可能不会形成或维持活跃的公开市场，在这种情况下，我们普通股的市场价格和流动性将受到重大和不利的影响。

近年来，股市普遍经历了极端的价格和成交量波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。无论我们的实际经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对我们普通股的市场价格产生重大影响。在此次发行后不久，这些波动可能会在我们普通股的交易市场上更加明显。如果本次发行后我们普通股的市场价格从未超过首次公开募股价格，您在我们的投资可能无法实现任何回报，并可能损失您的部分或全部投资。-19此外，在过去，对于证券经历了市场价格波动时期的公司，经常会提起集体诉讼。由于我们的普通股价格波动而对我们提起的证券诉讼，无论此类诉讼的价值或最终结果如何，都可能导致巨额费用，这将损害我们的财务状况和经营业绩，并分散管理层对我们业务的注意力和资源。-19目录

我们的普通股预计最初的交易价格将低于每股5.00美元。因此，我们的普通股将被称为“细价股”，它受到各种法规的约束，这些规定涉及在购买任何细价股之前向您提供披露。美国证券交易委员会通过的规定一般将“细价股”定义为市场价格低于每股5美元的任何股权证券，但在某些例外情况下。根据市场波动，我们的普通股可以被认为是“细价股”。细价股须遵守规则，对向现有会员和认可投资者以外的人士出售这些证券的经纪/交易商，施加额外的销售实务要求。对于这些规则所涵盖的交易，经纪/交易商必须对购买这些证券做出特别的适宜性决定。此外，经纪/交易商必须在购买前获得购买者对交易的书面同意，并必须向购买者提供某些书面披露。因此，“细价股”规则可能会限制经纪/交易商出售我们普通股的能力，并可能对我们普通股持有人转售普通股的能力产生负面影响。这些披露要求你承认，你了解与购买细价股相关的风险，并且你可以吸收你的全部投资损失。通常情况下，细价股的交易量不是很高。因此，股票的价格通常是不稳定的，你可能无法在你想要的时候买入或卖出股票。

我们普通股价格的波动可能会使我们受到证券诉讼。-19与经验丰富的发行人相比，我们普通股的市场价格可能有很大的波动，我们预计在未来无限期内，我们的普通股价格可能会继续比经验丰富的发行人更不稳定。在过去，原告经常在一家公司的证券市场价格出现波动后对其提起证券集体诉讼。我们将来可能会成为类似诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额成本和债务，并可能分散管理层的注意力和资源。

我们

pre-IPO股东将能够在此次发行完成后出售他们的股票，但须受规则第144条的限制。我们的预-19-IPO

在本次发行完成后，股东可以根据证券法第2144条的规定出售其普通股。因为这些股东支付的每股普通股价格低于此次发行的参与者，当他们能够出售他们的

-IPO

根据第144条规则，他们可能更愿意接受低于IPO价格的销售价格。这一事实可能会影响我们普通股在完成发售后的交易价格，从而损害本次发售的参与者。根据第144条，在我们的-19-IPO 股东可以出售其股份，除了满足其他要求外，还必须满足规定的持有期限。我们预计在本次发行未决期间不会根据第144条出售任何普通股。无论我们的经营表现如何，我们普通股的市价可能会受到快速而大幅的波动，而这种波动可能会使潜在投资者难以评估我们普通股的快速变化的价值。我们普通股的公开发行价格将通过承销商与我们之间的谈判确定，可能与我们公开发行后我们普通股的市场价格不同。如果您在我们的公开发售中购买我们的普通股，您可能无法以公开发行价或高于公开发行价转售这些股票。我们普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：我们的收入和其他经营业绩的实际或预期波动；-19我们可能向公众提供的财务预测、这些预测的任何变化或我们未能实现这些预测;

发起或维持对我们进行报道的证券分析师的行为，跟踪我们公司的任何证券分析师改变财务估计，或我们未能满足这些估计或投资者的期望；我们或我们的竞争对手宣布重大服务或功能、技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；目录

整个股市的价格和成交量波动，包括整个经济趋势的结果;

其他事件或因素，包括战争或恐怖主义事件造成的事件或因素，或对这些事件的反应。 此外，我们的普通股可能会受到快速而大幅的价格波动。这种波动性，包括任何股票 -运行

这可能与我们的实际或预期经营业绩及财务状况或前景无关，令潜在投资者难以评估我们普通股的快速变化价值。最近，公开募股规模和首次公开发行规模相对较小的公司都经历了极端的股价挤兑

-UPS

随后，股价迅速下跌，而这种股价波动似乎与各自公司的实际或预期经营业绩和财务状况或前景无关。虽然这种波动的具体原因尚不清楚，但我们预期的公开上市可能会放大少数股东采取的行动对我们普通股价格的影响，这可能会导致我们的股价偏离更好地反映我们业务基本表现的价格，这可能会导致我们的股价大幅偏离。作为一个相对较小的

•        -大写

•        公司公众流通股较少，我们的普通股可能会经历更大的股价波动，极端的价格运行

•        -UPS

•        ，以及可能与我们的实际或预期经营业绩以及财务状况或前景无关的下跌，使潜在投资者难以评估我们普通股迅速变化的价值。此外，如果我们普通股的价格在本次发行后下跌，或者如果该等投资者在任何价格下跌之前购买我们的普通股，我们普通股的投资者可能会遭受重大损失。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担巨额费用，转移资源和管理层对我们业务的关注，并对我们的业务造成不利影响。

•        由于我们的首次公开募股价格大大高于我们的预计每股有形账面净值，您的普通股账面价值将立即大幅稀释。

如果您在此次发行中购买我们的股票，您支付的价格将大大高于我们每股有形账面净值。有关您在本次发行完成后您在我们股票中的投资价值将如何稀释的更完整描述，请参阅“稀释”。

我们的董事、高级管理人员和主要股东拥有重大投票权，可能会采取可能不符合其他股东最佳利益的行动。

截至本招股说明书日期，我们的董事、高级管理人员和主要股东总共持有我们78.91%或更多的股份。本次发行后，我们的董事、高级管理人员和主要股东将合计持有我们69.29%或以上的股份。我们将成为纳斯达克证券市场规则所定义的“受控公司”，因为在本次发行完成后，我们的控股股东将拥有我们总已发行和流通股的69.29%，相当于总投票权的69.29%，假设承销商不行使他们的投票权

- 分配

选择权，并可能有能力确定需要股东批准的事项。

我们是纳斯达克上市规则所指的“受控公司”，可能会遵守某些可能对我们的公众股东造成不利影响的公司治理要求的某些豁免。

本次发行后，我们的最大股东将继续拥有我们已发行普通股的多数投票权。尽管我们不打算依赖于“受控”

目录

公司“豁免根据纳斯达克上市规则，即使我们被认为是”受控公司“，我们也可以选择在未来依赖这些豁免。如果我们选择依靠“受控公司”豁免，我们董事会的大多数成员可能不是独立董事，我们的提名、公司治理和薪酬委员会可能不完全由独立董事组成。因此，如果我们依赖豁免，在我们仍然是一家受控公司期间以及在我们不再是一家受控公司之后的任何过渡期内，您将无法获得受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司股东所获得的同等保护。

由于股息的数额、时间以及我们是否派发股息完全由我们的董事会决定，您必须依靠我们普通股的价格升值来获得您的投资回报。我们的董事会对是否派发股息有完全的决定权。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布派息，但任何股息不得超过我们董事会建议的金额。在上述两种情况下，所有股息均受开曼群岛法律的若干限制所规限，即本公司只能从利润或股份溢价中支付股息，且在任何情况下，如果这会导致本公司无法偿还在正常业务过程中到期的债务，则不得支付股息。即使我们的董事会决定宣布和支付股息，未来股息的时间、金额和形式(如果有的话)将取决于我们未来的经营业绩和现金流、我们的资本要求和盈余、我们从子公司获得的分派金额(如果有的话)、我们的财务状况、合同限制和董事会认为相关的其他因素。因此，您对我们普通股的投资回报可能完全取决于我们普通股未来的任何价格增值。我们不能向您保证我们的普通股在本次发行后会升值，甚至不能保持您购买普通股的价格。您对我们普通股的投资可能无法实现回报，甚至可能失去对我们普通股的全部投资。我们的管理层拥有广泛的自由裁量权，可以决定如何使用此次发行筹集的资金，并可能以不会提高我们的运营业绩或普通股价格的方式使用这些资金。

我们预计，我们将把此次发行的净收益用于我们的印刷业务和其他公司目的。我们的管理层将拥有相当大的酌情权来使用此次发行给我们的净收益，并可以将所得资金用于不会改善我们的运营业绩或提高我们普通股市场价格的方式。在某些情况下，我们的董事会可以拒绝办理普通股转让登记。根据吾等的组织章程细则，吾等董事会可全权酌情拒绝登记任何未缴足股款予其不批准的人士的普通股转让，或根据任何购股权计划发行但转让限制仍然有效的任何股份的转让，亦可拒绝登记向四(4)名以上联名持有人转让任何股份(不论是否缴足股款)或吾等有留置权的任何股份(非缴足股款股份)转让。我们的董事会也可以拒绝登记任何普通股的转让，除非(I)已经向我们的公司支付了纳斯达克可能不时确定的应支付的最高费用(或我们的董事会可能不时要求的较少的费用)；(Ii)转让文书已递交注册办事处或转让办事处(视属何情况而定)，并附有转让文书所涉及的股份的证书，以及本公司董事会合理地要求的其他证据，以显示转让人有权作出转让(如转让文书是由其他人代其签立，则亦须获该人授权)；。(Iii)转让文书只涉及一类股份；。(Iv)有关股份并无任何以本公司为受益人的留置权；。及(V)如适用，转让文书已加盖适当印花。我们的披露控制和程式可能无法防止或检测所有错误或欺诈行为。本次发行结束后，我们将遵守《交易所法案》的定期报告要求。我们将在设计我们的披露控制和程式时，提供合理的保证，即我们必须在根据《交易法》提交或提交的报告中披露的资讯经过积累并传达给管理层，并在美国证券交易委员会的规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。我们相信，无论我们做得多好，任何披露控制和程式-构思和运行，只能提供合理的，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得到满足。

目录

这些固有的限制包括在决策中做出判断的现实

•        - 制作

•        可能是错误的，故障可能因为简单的错误或错误而发生。此外，可以通过一个人的个人行为、两个或更多人的串通或通过未经授权超越控制来规避控制。因此，由于我们的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。

•        在可预见的未来，我们不打算支付红利。

•        我们目前打算保留未来的任何收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，如果我们普通股的市场价格上升，您在我们普通股上的投资可能才会获得回报。根据开曼群岛法律的某些要求，我们的董事会完全有权决定是否分配股息。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布派息，但任何股息不得超过我们董事建议的金额。根据开曼群岛法律，吾等只可于派发股息前及派发股息后具有偿付能力的情况下派发股息，即吾等将能够在正常业务过程中偿还到期的负债，而吾等公司的资产价值将不少于吾等总负债的总和。

•        如果我们普通股的交易市场发展起来，交易市场将在一定程度上受到行业或金融分析师发布的关于我们和我们业务的研究和报告的影响。我们不能控制这些分析师。作为一家新的上市公司，我们吸引研究报道的速度可能很慢，发布我们普通股资讯的分析师将具有相对PCAOB的经验，这可能会影响他们准确预测我们的业绩的能力，并可能使我们更有可能无法达到他们的估计。在我们获得证券或行业分析师覆盖的情况下，如果覆盖我们的任何分析师提供不准确或不利的研究或对我们的普通股发表不利意见

•        价格，我们的份额

•        价格可能会下降。如果其中一位或多位分析师停止报道我们，或未能定期发布报道我们的报告，我们可能会失去在市场上的可见度，这反过来可能会导致我们的份额

价格或交易量下降，并导致您在我们的全部或部分投资损失。阁下在履行法律程序、执行外国判决或根据外国法律在中国或香港对招股说明书所指名的吾等或吾等董事提起诉讼时，可能会遇到困难。我们是一家根据开曼群岛法律成立的公司。我们的业务主要分布在内地、中国和香港。此外，我们几乎所有的资产都位于内地中国和香港。此外，本次招股说明书中点名的我们所有董事和高管均居住在内地中国和香港，他们的大部分资产位于内地中国和香港。因此，如果您认为您的权利根据美国联盟证券法或其他方面受到侵犯，您可能很难或不可能对我们或我们在美国的董事和高级管理人员提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛、香港或其他相关司法管辖区的法律可能会使您无法执行针对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产的判决。我们的开曼群岛法律顾问Appleby建议我们，开曼群岛的法院是否会(I)承认或执行美国法院根据美国或美国任何州证券法的民事责任条款对我们或我们的董事或高级职员提出的判决，或(Ii)受理在开曼群岛根据美国或美国任何州的证券法对我们或我们的董事或高级职员提起的原始诉讼，尚不确定。Appleby已经通知我们，任何最终和决定性的判决，对于确定的金额(不是关于类似性质的税收或其他费用的应付金额，也不是罚款或其他罚款)和/或某些不- 货币在外国法院对我公司提起的任何诉讼或程式中作出的判决(澳大利亚联盟某些州的高级法院的某些判决除外)将被开曼群岛法院承认为有效判决，不受任何限制 直至每个财年结束后一百二十（120）天，而作为加速申报人的美国国内发行人则需要以Form 10提交年度报告 七十岁以内

- 五

(75)每个财年结束后的几天。外国私人发行人也不受公平披露监管，该监管旨在防止发行人选择性披露重大信息。由于上述原因，您可能无法获得与非外国私人发行人公司股东相同的保护。

如果我们失去了外国私人发行人的地位，我们将被要求遵守《交易法》报告和其他适用于美国和国内发行人的要求，这些要求比对外国私人发行人的要求更详细、更广泛。我们也可能被要求根据美国证券交易委员会和纳斯达克的各种规则改变我们的公司治理做法。根据美国证券法，如果我们被要求遵守适用于美国国内发行人的报告要求，我们面临的监管和合规成本可能会远远高于我们作为外国私人发行人所产生的成本。因此，我们预计，失去外国私人发行人的地位将增加我们的法律和财务合规成本，并将使一些活动非常耗时和昂贵。我们还预计，如果我们被要求遵守适用于美国和国内发行人的规则和法规，获得和维护董事和高级管理人员的责任保险对我们来说将变得更加困难和昂贵，我们可能被要求接受保险减少或产生更高的保险成本。这些规章制度还可能使我们更难吸引和留住合格的董事会成员。

目录作为一家外国私人发行人，我们被允许在公司治理事务方面采用某些与纳斯达克公司治理上市标准有很大不同的母国做法。与我们完全遵守纳斯达克公司治理上市标准的情况相比，这些做法对股东的保护可能会更少。作为一家外国私人发行人，我们被允许利用纳斯达克规则中的某些条款，这些条款允许我们在某些治理事项上遵循我们所在国家的法律。我国开曼群岛的某些公司治理做法可能与公司治理上市标准有很大不同。目前，我们打算依赖一些本国做法来替代纳斯达克规则5600系列和规则5250(D)中的某些规则，前提是我们仍然遵守纳斯达克对非

- 合规

我们有一个符合规则5605(C)(3)的审计委员会，由符合规则5605(C)(2)(A)(2)(2)(2)(2)(2)(2)(2)(2)(2)的独立要求的委员会成员组成。如果我们依赖我们本国的公司治理实践，而不是纳斯达克的某些规则，我们的股东可能得不到与受纳斯达克所有公司治理要求约束的公司股东相同的保护。如果我们选择这样做，只要我们继续有资格成为外国私人发行人，我们就可以利用这些豁免。

我们未来可能会失去外国私人发行人身份，这可能会导致大量额外成本和费用。

.S.在任何应课税年度，如(I)或至少75%的公司在该年度的总收入中包括某些类型的“被动”收入；或(Ii)在该年度内，至少50%的资产价值(根据资产的季度价值的平均值)可归因于产生被动收入的资产或为产生被动收入而持有的资产，或资产测试，则该公司将成为PFIC。根据我们目前和预期的收入和资产(考虑到本次发行后的预期现金收益和预期市值)，我们目前预计本纳税年度或可预见的未来不会成为PFIC。然而，在这方面不能给予保证，因为我们是否或将成为PFIC是一个事实

-密集型

在一定程度上取决于我们的收入和资产构成的年度询价。此外，不能保证美国国税局(IRS)会同意我们的结论，或者国税局不会成功挑战我们的地位。我们的收入和资产的构成也可能受到我们如何以及多快地使用我们的流动资产和通过此次发行筹集的现金的影响。如果我们在任何课税年度成为或成为PFIC，在任何纳税年度内，美国股东持有我们的普通股，美国联盟所得税的某些不利后果可能适用于这种美国股东。见《税收政策--被动型外国投资公司后果》。

目录

关于特别注意事项

报表

本招股说明书包含远期内容

- 看

涉及重大风险和不确定性的陈述。在某些情况下，您可以识别向前

- 看

通过「可能」、「可能」、「将」、「可能」、「会」、「应该」、「期望」、「意图」、「计划」、「目标」、「目标」、「预期」、「相信」、「估计」、「预测」、「潜在」、「继续」和「正在进行」等词语的陈述，或这些术语的否定，或旨在识别有关未来的陈述的其他类似术语。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，可能导致我们的实际结果、活动水平、绩效或成就与这些陈述或暗示的信息存在重大差异-U- 看-Q 报表前向-K- 看 本招股说明书中包含的陈述和意见基于截至本招股说明书日期我们可获得的信息，虽然我们相信此类信息构成了此类陈述的合理基础，但此类信息可能是有限的或不完整的，并且我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有潜在可用的相关信息进行了详尽的调查或审查。向前- 看-F 声明包括有关以下内容的声明：-K新型冠状病毒(COVID)的预期或潜在影响）疫情，以及政府、消费者、公司和我们的运营子公司对我们的业务、财务状况和经营运绩的相关反应; 未来业务发展的时机;

我们的运营子公司的业务运营能力;

列印通常是使用印刷机完成的，而小型- 规模列印是免费的

-表格用一台数码印表机。虽然纸是最常见的材料，但它也经常在金属、塑料、布料和复合材料上加工。根据工艺的不同，列印的图像直接或间接地转移到衬底上。在直接列印中，图像直接从图像载体转移到衬底。在间接或胶印印刷中，图像首先从图像载体转移到橡皮布滚筒，然后转移到承印物。每个印刷过程可分为三个主要步骤：(I)印前-新闻操作包括一系列步骤，在此过程中，将列印图像的想法转换为图像载体，例如印版、滚筒或丝网；(Ii)印刷机是指实际的列印操作；以及(Iii)Post-新闻主要涉及印刷材料的组装，包括装订和整理操作。书籍及其他印刷品的印刷就内容和目标读者而言，儿童图书、教育教科书和学习材料、休闲和生活方式图书是全球图书印刷市场的重点图书类型。新奇产品，指具有创意独特性的特殊设计和特色产品，如手工艺品、POP

•        - 向上-19书籍、特色文具等被归类为其他印刷品。如果新奇产品是手工产品，由于额外的劳动力和生产要求(例如POP)，其生产成本通常会更高

•        - 向上

•        并举起

•        -翻盖

•        书籍)。

•        目录

•        价值链

•        图书印刷典型的产业价值链由包括图书作者或代理商、出版商、印刷公司、分销商和书商在内的各种利益相关者组成，他们负责印刷图书的起草、生产、供应和销售。

•        下面的图表展示了图书印刷的典型价值链：

•        图书作者是图书的内容提供者。一般来说，作者将他们起草的内容直接提供给出版商或通过代理商。或者，作者也可以为自己直接联系印刷公司

•        -出版

•        出版商负责印刷图书的设计、定价、生产和营销。一般来说，出版商可能会将制作外包给印刷公司。

•        印刷公司将根据作者和/或出版商的要求进行书籍印刷和质量管理程式，包括：

•        -新闻

•        (例如彩色打样、拼版和制版

•        - 制作

•        )(Ii)印刷及(Iii)邮递

-新闻(例如，折叠、校对、缝制、修边)以及装订和整理操作。分销商和批发商在收到出版商的指示后，将向书商提供临时仓储或发货服务。书商和零售商负责印刷图书的销售和营销活动(如对图书进行分类和在公共区域展示)。香港的印刷服务供应商生产各种印刷材料，包括书籍、小册子、小册子和单张，以及纸和纸板标签、广告资料、商业目录、日历、明信片和贺卡。大多数印刷服务提供商已将生产转移到内地中国，并专门建造了工厂，以降低运营成本。这样的发展改变了工作流程和物流，极大地提高了效率和产出质量。然而，他们大多会保留在香港的办事处，以接收海外订单。香港书籍及其他印刷品的出口货值(包括转口)

从2020年初开始。2021年，出口总值从约7987港元大幅回升至2017年和2018年的水准2020年增至8,975港元2021年增长约12.4%，这是由于全球经济复苏和货流改善所致。目录以下图表列出2017至2021年期间香港的印刷读物、小册子、传单等印刷品和儿童图画、图画或涂色书籍的出口价值：

资料来源：香港政府统计处按地理区域划分的香港图书及其他印刷品出口货值出口业务的很大一部分来自直接从海外国家收到的订单。这也包括来自香港的主要国际出版商的订单。出口订单主要由印刷服务提供商或书商处理，他们与海外客户建立了业务关系。在2020年、2021年和截至2022年的10个月期间，香港印刷品出口总额的58%以上出口到美国、内地中国、欧洲和英国。

注：东盟包括越南、柬埔寨和印度尼西亚

资料来源：香港贸易发展局目录中国图书及其他印刷品出口市场分析根据香港贸易发展局的数据，香港的印刷品出口总额中，大部分可归因于-出口

在2020、2021年及2022年首10个月期间，香港的印刷品出口总额约为13,858港元

百万，港币15769元

百万和港币8,579元

分别为80.4%、81.6%和79%-出口原产于中国。根据中国国家统计局的数据，来自中国的印刷读物、小册子、传单和其他印刷品以及儿童绘本、绘本和涂色书的总出口额从约3,613.0美元增加到100万至约4358美元于二零一六年至二零二一年，中国对印刷书籍及印刷材料产品的需求稳步增长，复合年增长率为3.17%。2021年出口总值比上年2020年增长24.%。这一显著增长可能归因于全球从COVID中复苏疫情始于2020年1月。下表为2016至2021年中国印刷读物、小册子、传单及其他印刷品及儿童图画、图画或涂色书籍的出口额。

资料来源：国家统计局

香港和中国印刷书籍和其他印刷材料市场的主要市场驱动力印刷图书需求稳步增长尽管过去几年推出了电子图书和电子在线学习平台，但对印刷图书和印刷材料的需求保持稳定增长，表明印刷图书有望继续成为知识转移的重要渠道，特别是教育图书、参考书和儿童图书，预计这将是未来图书印刷市场的主要驱动力之一。根据中国出口总值的历史增长率和近期出口总值的回升-出口印刷书籍和印刷品在香港的价值，因为全球经济情绪和COVID

疫情持续好转，未来印刷图书和印刷品的出口需求有望恢复到以前的增长水准。

书籍印刷与设计中不断发展的技术

由于客户对花俏的设计、特殊的印刷效果和较短的生产周期等方面的更高要求，书籍印刷预计将发生技术的进步。因此，书籍印刷服务提供商正在寻求在生产过程中实现更高程度的自动化(例如，包括装订和校对以及其他印后整理步骤)。此外，书籍印刷服务提供商致力于提高生产效率，节约成本，最大限度地减少废品。因此，鉴于客户对高质量列印服务的需求，将促进列印技术的研究和开发。目录轻松获取图书和印刷服务网路销售平台的快速发展促进了印刷图书行业的发展。除了传统的销售渠道，如出版商、书店和零售商外，印刷书籍也可以在网上从e- 商业平台(如亚马逊)、出版商运营的网站，甚至是移动应用程式的形式，提供了购买印刷书籍和印刷产品的便利，省去了对传统砖块的访问实体店

自助出版服务的兴起

自性

-出版

•        对于独立作者(“独立作者”)来说，这是图书印刷业的一个主要趋势，由于这些老牌出版商收取的成本不断上升，他们希望在不涉及独立出版商的情况下生产他们的图书。因此，独立作者可以承担设计、起草，也可以寻求书籍印刷公司进行生产。一些独立作者可能会被书商推荐，他们随后可能会从老牌图书印刷公司采购印刷，因为生产量对独立作者生产的一些书籍来说是重要的。因此，新兴的独立作者除了依赖主要由出版商组成的传统类型的客户外，还为我们这样的图书印刷服务提供商提供了新的商机。通过图书贸易商的推荐，我们作为图书印刷公司可以探索通过直接向独立作者提供印刷服务来扩大我们的业务和客户群，从而创造额外的销售收入来源。香港和中国内地书籍印刷和其他印刷品市场的进入壁垒.

•        高初始资本投资

•        要建立一家新的书籍印刷企业，需要大量的初始投资和资本储备，以确保生产设施有足够的存储空间来存放原材料和印刷书籍，采购机器和设备，以及招聘熟练工人。新成立的图书印刷服务提供商在运营初期也可能面临投资回报缓慢的风险，而不从主要客户那里获得新业务。因此，巨额投资和资本储备成为新进入者的障碍。行业知识和经验由于书刊印刷行业是劳动行业，经营书刊印刷业务通常需要经验丰富的管理人员、专业人员和一批训练有素的工人-密集型和技术- 驱动在自然界中。需要经验丰富的管理人员来监督业务发展和内部运营。此外，作为图书印刷行业分工明确的特点之一，工人将接受包括生产计划、生产前和生产前在内的各个生产步骤的特定知识和技能培训。

•        -新闻

•        、色彩管理和POST

-新闻

。因此，高技术知识和要求是图书印刷行业新进入者的关键障碍。

与主要客户和供应商的关系

出版商和作者被认为是图书印刷服务提供商的主要客户。一般来说，基于以往的经验、生产周期、印刷质量、成本和服务水准，客户可能会优先选择现有的市场参与者。此外，现有的图书印刷服务供应商和主要供应商之间也建立了业务伙伴关系。这样的合作伙伴关系为采购理想的原材料(如花俏的纸、墨水)和机械零部件提供了竞争优势，以提供令人满意的印刷书籍产品。结果，这口井-19- 建立 与客户和供应商的网路是新市场参与者进入的主要障碍。 目录

基于每股普通股的假设首次公开发行价格[4.50美元]，我们估计，在扣除估计的承销折扣和我们应支付的估计发售费用后，我们将从此次发行中获得净收益约为美元。

如果承销商不行使他们的权利

- 分配

选项，如果承销商行使其超额承销权，则可获得美元的贷款。

- 分配

全额选择，扣除承保折扣后，无

- 负责任

假设首次公开招股价格为每股普通股[4.50]美元(本招股说明书封面所载价格区间的中点)每增加(减少)1.00美元，我们从此次发行中获得的净收益将增加(减少)美元。

，假设本招股说明书封面所载本公司发行的普通股数量保持不变，并扣除承销折扣和本公司应支付的估计发售费用后。我们发行的普通股数量每增加(减少)100万股，我们从这次发行中获得的净收益将增加(减少)美元。假设假设首次公开招股价格保持不变，并在扣除承销折扣和估计应支付的发售费用后。此次发行的主要目的是为所有股东的利益为我们的普通股创造一个公开市场。我们计划将此次发行的净收益使用如下： 约35%用于加强我们在香港的印刷业务和扩大在其他国际市场，特别是美国的市场份额： 我们打算通过招聘合适的人才和/或改善现有人才的薪酬福利，来加强我们在香港的运营子公司的印刷业务；以及 我们还打算在关键的战略位置设立地区代表处或中心，特别是潜在客户所在的美国东海岸，以支持我们未来的业务发展，并使我们能够快速回应客户的需求。约35%用于购买机器和改进和提升我们运营子公司的生产设备，以提高自动化水准；以及约30%用于额外营运资金和其他一般公司用途。

根据我们目前的计划和业务状况，上述内容代表了我们目前的意图，即使用和分配本次发行的净收益。然而，我们的管理层将拥有相当大的灵活性和酌处权来运用此次发行的净收益。如果发生不可预见的事件或业务状况发生变化，我们可能会以不同于本注册声明中所述的方式使用此次发行所得资金。我们保留改变本招股说明书中目前预期和描述的收益用途的权利。 如果我们从此次发行中获得的净收益不会立即用于上述目的，我们打算将我们的净收益简而言之 - 学期-19，利息

-轴承

银行存款或债务工具。

目录

股利政策我们目前没有任何计划在可预见的未来宣布或支付普通股的任何股息。我们目前打算保留所有可用资金和未来收益(如果有)，用于运营和扩大我们的运营子公司的业务，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。未来任何与我们的股息政策相关的决定将由我们的董事会在考虑我们的财务状况、经营结果、资本要求、合同要求、业务前景和董事会认为相关的其他因素后酌情作出，并受任何未来融资工具所包含的限制的限制。于本招股说明书日期，SFHG并无宣布或派发任何股息，SFHG及其附属公司之间亦无任何资产转移。截至六月底止六个月内-19302023年及截至12月底止的年度

年、2022年及2021年，森丰香港分别宣布派发现金股息，金额分别为零、零及港币7,200,000元。

郑永华，韦恩。如果我们决定在未来为我们的任何普通股支付股息，作为一家控股公司，我们将依赖于从我们的子公司获得资金。

美金

美金         普通股，每股面值0.000625美金：800，000，000股授权股份; 18，000，000股已发行和发行的股份; 20，500，000股已发行和发行的形式股份借记资本公积累积其他全面收益留存收益股东权益总额银行及其他借款总资本

反映了本次发行中普通股的假设首次公开发行价格为每股普通股4.50美金（本招股说明书封面页列出的价格范围的中点），扣除承销折扣后，非        - 负责任         我们应支付的费用津贴和估计的发售费用。备考经调整资料仅供参考，吾等将根据实际首次公开招股价格及于定价时厘定的本次发售其他条款调整该等资料。额外支付

- 在

•        资本反映我们预计将收到的净收益，扣除承销折扣(承销折扣相当于每股普通股7%)和我们估计应支付的发售费用(美元

)。我们估计，这样的净收益约为美元。

。有关我们应支付的总发售费用的估计明细表，请参阅“与本次发售相关的费用”。

•        目录

•        稀释

除非另有说明，本招股说明书内的所有股份数额及每股股份数额均已列报，以落实本公司普通股于9月1日按1：1.6的比例进行的股份分拆。

若阁下于本次发售中投资本公司普通股，阁下的权益将立即摊薄至本次发售中每股普通股的首次公开发售价格与发售后每股普通股的有形账面净值之间的差额。摊薄的原因是每股普通股的首次公开发行价格大大高于每股普通股的有形账面净值。截至6月2023年，我们的历史有形账面净值为美元[*]，或每股普通股[*]美元。- 使用资产和无形资产)，全部除以截至6月份的已发行普通股数量于本次发行中以每股普通股4.50美元的假设首次公开发行价格(本招股说明书封面所载价格区间的中点)出售普通股后，我们将有20,500,000股普通股已发行，扣除承销折扣和估计应支付的发售费用后，我们的备考金额为6月的调整有形账面净值。

后-

提供

充分行使 超额配售 选项 假设每股普通股首次公开发行价格

截至2023年6月30日的每股普通股有形净帐面价值

本次发行中购买普通股的新投资者应占的每股普通股调整后有形净现值的增加

预计为本次发行后调整后每股普通股的有形账面净值

本次发行中新投资者的每股普通股稀释度假设发行2500,000股普通股的总收益，并假设承销商的- 分配尚未行使选择权。假设发行2,875,000股普通股的总收益，并假设承销商的

- 分配

如果承销商行使他们的权力

- 分配 按购股权全数计算，预计本次发售后每股普通股的经调整有形账面净值将为美元[*]，每股普通股对现有股东的有形账面净值将增加[*]，而本次发售中新投资者每股有形账面净值的直接摊薄将为[*]美元。

•        在未来我们增发普通股的程度上，对参与此次发行的新投资者的股权将进一步稀释。于2023年3月30日，在扣除估计承销折扣及估计发售开支前，现有股东与新投资者在本次发售中向吾等购入普通股的数目、支付的总代价及按每股普通股4.5美元的假设首次公开发售价格(本招股说明书封面所述价格区间的中点)支付的每股普通股平均价格的差异。普通股总数不包括超额行使时可发行的普通股 - 分配

•        授予承销商的期权。购买的普通股总代价普通股平均价格Number

百分

____________

(1)      2021年4月，Samfine SZ的全资子公司Samfine SZ Technology根据中国法律成立，旨在扩大我们的服务，特别是个性化印刷产品的印刷和贸易。企业重组一月2022年，SFHG根据开曼群岛的法律注册为一家获豁免的有限责任公司，作为控股公司。在1月2022年12月13日，New Achiever作为有限责任公司在英属维尔京群岛注册成立。在1月          2022年，向SFHG配发并发行一股，之后New Achiever全资          - 拥有

财务状况及经营运绩

以下对其财务状况和经营结果的讨论和分析应与本招股说明书其他部分的财务报表和相关说明一并阅读。本讨论包含转发 - 看

大流行正在逐渐缓解，偶尔会爆发小规模疫情，通常会很快得到控制。
目录

在中国政府封锁期间，我们的供应链经历了一些中断，供应商在2020年上半年增加了原材料的交货期和采购价格。虽然我们所有的主要供应商目前都在全面运营，但未来他们运营的任何中断都将影响我们制造产品并向客户交付产品的能力。此外，大流行导致商业航空公司和货运航班的减少，港口和其他航运基础设施的中断，导致向我们的设施运送原材料的运输时间增加，还可能影响我们及时将产品运送给客户的能力。由于这些供应链中断，我们增加了客户订单交货期。这可能会限制我们在短交货期内完成订单的能力，并意味著我们可能无法及时满足对我们产品的所有需求，这可能会对我们与客户的关系产生不利影响。我们运营中的子公司的业务依赖于我们的员工。由于当地政府实施的出行限制，我们的一些员工自2020年初春节假期以来一直无法重返工作岗位。然而，这种短缺对我们的运营子公司的影响并不大，因为由于COVID的原因，客户订单的交付已经延迟我们现有的员工一直在加班加点地工作，以缓解这种临时性的劳动力短缺。自2020年第二季度以来，作为COVID中国的疫情已基本得到控制，我们看到劳动力供应略有恢复。COVID在多大程度上

疫情影响我们的运营子公司未来的业务将取决于未来的发展，这些发展具有高度的不确定性和不可预测性，包括可能出现的关于COVID严重程度的新资讯

以及包含COVID的操作大流行或治疗其影响等。如果COVID造成的干扰如果疫情或其他全球关注的问题持续很长一段时间，我们的运营子公司实现其业务目标的能力可能会受到重大不利影响。此外，我们筹集股权和债务融资的能力可能会受到CoVID的不利影响 大流行和其他事件，包括由于市场波动加剧、市场流动性下降和第三- 派对

融资条款不为我们所接受或根本无法获得。

未来对我们运营子公司运营结果的任何影响在很大程度上将取决于未来的发展和可能出现的关于COVID持续时间和严重程度的新资讯

大流行病以及政府当局和其他实体为控制其传播或治疗其影响而采取的行动，几乎所有这些都不是我们所能控制的。鉴于全球经济状况普遍放缓，资本市场的波动以及CoVID的普遍负面影响

由于印刷市场大流行，我们无法向您保证我们能够保持我们所经历或预测的增长率。我们将继续密切关注2023年及以后的情况。

呈列基准

我们的综合财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)和美国证券交易委员会规则下的财务报告要求编制的。这些报表包括本公司及其子公司的财务报表。这些实体之间的所有交易和余额在合并时已注销。

关键会计政策、判断和估计

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和假设。实际结果和结果可能与管理层的估计和假设不同。特别是，COVID

大流行病及其对全球经济状况和我们业务的不利影响可能会影响未来的估计，包括但不限于财产和设备的使用寿命、长期减值- 活著资产、坏账准备、或有负债准备、收入确认、递延税项、不确定税务状况及持续经营业务。实际结果可能与这些估计不同。我们认为以下关键会计政策反映了我们在编制合并和综合财务报表时使用的更重要的判断和估计。目录收入确认

来自与客户的合同收入(ASC：606)。亚利桑那州立大学要求使用新的Five

- 步骤

确认客户合同收入的模式。五人组- 步骤该模式要求我们(I)确定与客户的合同，(Ii)确定合同中的履约义务，(Iii)确定交易价格，包括在未来可能不会发生重大逆转的情况下的可变对价，(Iv)将交易价格分配给合同中的各个履约义务，以及(V)在我们履行履约义务时(或作为)确认收入。

我们在将货物的实物所有权转移给接受货物的客户的时间点确认销售，这一事件表明货物控制权的转移。交易价格在货物转让给客户之前确定并分配给货物。

应收帐款-19该等估计乃基于过往的催收经验、对应收账款现状的回顾、对客户信贷质素的判断，以及整体经济和行业状况。 - 关 坏账准备的余额。-19我们估计潜在的回报，并将这种估计与其总收入进行记录，以得出其报告的净销售收入。我们没有遇到任何销售退货事件。-19呆帐坏帐备抵项-19在确定所需的可疑帐款拨备时，管理层考虑了历史收款经验、应收帐款帐龄、经济环境、行业趋势分析以及客户的信用记录和财务状况。管理层定期审查其应收帐款，以确定坏帐拨备是否充足，并在必要时调整拨备。就此而言，当有客观证据表明我们可能无法收回到期款项时，我们会为可疑账户设立拨备。-19根据会计准则编撰310，当应收账款和其他应收账款被视为无法收回时，账户余额从坏账准备中注销。截至2023年6月30日的六个月-19下表列出了每个期末我们的应收账款总额的账龄分析：

截至6月30日，-19电流-19日数-19日数

日数-19> 360

•        日数 总 2023年（美金） 2023年（港元）下表列出了截至2023年6月30日与我们的应收帐款相关的后续结算：截至6月30日，-19电流

•        日数-19日数-19日数

•        日数

•        总-192023年（美金）-192023年（港元）

目录-19下表列出了截至2023年8月31日扣除后续结算后的应收帐款余额：-19截至6月30日，-19电流-19日数-19日数日数> 360

日数-19总-192023年（美金）

2023年（港元）

下表列出了每个期末应收帐款总额每个帐龄组的可疑帐款拨备：

截至6月30日，

电流-19日数日数日数

> 360

总

2023年（美金）-092023年（港元）下表列出了期末应收帐款各帐龄组的可疑帐款拨备百分比：截至6月30日，电流日数

日数

日数

> 360 日数总

截至2021年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比

下表列出了每年年底应收帐款总额的帐龄分析：

截至12月31日，

电流-10-35-41日数

日数

日数

日数

日数

日数

日数

英属维尔京群岛

我们拥有新Achiever Ventures Limited，该公司在英属维尔京群岛注册成立，根据现行的英属维尔京群岛法律，不需要缴纳所得税或资本利得税。此外，在这些实体向其股东支付股息时，将不征收英属维尔京群岛预扣税。

目录 31, 2022:

销售及市场推广开支 14, 2023:

收入

2021年，导致截至12月份的年度内下的销售订单减少

截至12月的年份

2022年和2021年，我们的销售和营销费用包括员工成本、运输成本、海关费用和其他杂项费用。下表列出了截至12月止年度的销售和营销费用细目

2022年和2021年：

截至12月31日的年度，

港币$

港币$

美金工作人员费用运输成本

海关费用

别人销售和营销费用总额截至2022年12月31日止年度，我们的销售及营销费用从截至2021年12月31日止年度的10，922，868港元减少13.0%至9，506，947港元（1，218，605美金），主要是由于运输成本和海关费用减少，但被员工成本增加所抵消。 工作人员费用

截至12月止年度，我们的员工成本增加了50.7%至5，575，007港元（714，607美金）

2022年31日，截至12月止年度为3，698，915港元

呆账准备

在建立所需的坏账准备时，管理层考虑了历史催收经验、应收账款的账龄、经济环境、行业趋势分析以及客户的信用记录和财务状况。管理层定期审查应收账款，以确定坏账拨备是否充足，并在必要时调整拨备。在这方面，我们设立了一项拨备，当有客观证据显示我们可能无法收取到期款项时，便会出现可疑账目。 有关呆坏账准备的详情，请参阅本招股说明书“呆坏账准备”一节。 法律及专业费用

利息开支

本集团的利息开支为本行的利息开支及其他借款及融资租赁负债，于截至十二月底止年度的利息开支相对稳定，分别为1,671,181港元及1,693,012港元(217,011美元)。

分别为31年、2021年和2022年。 目录 其他收入下表列出了截至去年12月底止年度的其他收入细目。2022年和2021年： 截至12月31日的年度，

港币$

港币$ 美金 政府补贴 别人-19截至去年12月底止年度，我们的其他收入增长522.5至2,088,320港元(267,682美元)

截至2022年12月底止年度的港币335,500元

2021年3月31日。2021年我国政府补贴主要用于COVID期间的经济援助 诸如降低贷款利息、失业援助和水电费退还等流行病。我们在2022年的政府资助，主要是香港政府在“品牌提升及内销专项基金”(“百威基金”)上的拨款，透过在内地发展品牌、提升及转型业务，以及推广内销，协助企业开拓及开拓内地中国市场。没有未履行的条件或其他与政府补贴有关的意外情况。 其他损失(收益)，净额

下表列出了截至2022年12月31日和2022年12月31日的三个年度的其他净亏损(收益)细目：

截至12月31日的年度，

港币$

港币$ 美金净汇兑损失(收益)厂房和设备处置损失 捐赠

- 香港

- 中国

经费总额 所得税费用拨备指本期利得税扣除递延税款抵免。本期利得税包括在香港和中国记录的税款。

目录

香港现行利得税源于Samfine HK在香港的经营，其适用税率为16.5%。由2019/2020课税年度起，香港利得税税率为港币2,000,000元以下的应课税利润的8.25%，以及港币2,000,000元以上的任何部分的16.5%。 本期利得税来自Samfine SZ于中国深圳的经营，并根据有关的现行法律、解释及惯例，按有关期间的应纳税所得额的适用税率计算。根据《中华人民共和国企业所得税法》(以下简称《企业所得税法》)，内资企业和外商投资企业(以下简称外商投资企业)通常统一适用25%的企业所得税税率，并可根据具体情况给予优惠税率、免税期甚至免税。 - 案例 31, 2021.

基础。截至十二月底止年度内

2021年31日，森飞SZ申请并正式获得技术企业的税收优惠，自2021年起，Samfine SZ可享受未来三年15%的税率优惠。截至十二月底止年度内

2022年31日，根据财政部等两个政府部门联合发布的通知，技术企业有权享受

- 税

扣除75%的研发费用。 截至2022年12月31日的年度，我们的整体有效税率从截至2021年12月31日的11.9%下降了11.9个百分点至0%。截至2022年12月31日止年度的实际税率下降，主要是由于森芬深港于2022年产生的研发成本可根据企业税计划扣税，并有税项亏损提前抵销Samfine HK所产生的应评税溢利。 净收入

截至2022年12月31日止年度，我们的净收入较截至2021年12月31日止年度的2,808,811港元增加30.0%至3,651,536港元(468,057美元)。净收入增加主要是由于截至十二月底止年度毛利增加及其他收入增加所致。

截至2022年6月30日的6个月与截至2023年6月30日的6个月相比 下表汇总了我们在所述期间的综合业务成果，包括绝对额和占总收入的百分比。

截至6月30日的前六个月，

港币$ （未经审计）

港币$

（未经审计） 美金

港元

（未经审计）美金 （未经审计） 工作人员费用 运输成本海关费用别人

销售和营销费用总额

截至6月止六个月，我们的销售及营销费用保持相对稳定，分别为4，139，035港元和3，982，211港元（508，175美金）

分别为30、2022和2023年。 31, 2022.

目录

一般及行政开支

有关呆坏账准备的详情，请参阅本招股说明书“呆坏账准备”一节。

法律及专业费用

截至2023年6月30日止六个月，我们的法律及专业费用由截至2022年6月30日止六个月的544,024港元增加210.2%至1,687,665港元(215,365美元)，主要是由于与建议上市有关的专业及顾问费所致。

分别为30、2022和2023年。

其他收入

下表列出了截至2023年6月30日、2023年6月和2022年6月30日的前六个月的其他收入细目：

截至6月30日的六个月内， 港币$

（未经审计）

港币$

截至6月30日的六个月内， 港元

P2023年12月的港币41,167,181元

2022年31日，主要原因是材料采购量减少。

其他税收 别人 总 截至2022年12月31日，我们的应计费用及其他应付款项从截至2021年12月31日的5，893，635港元减少35.6%至截至2022年12月31日的3，796，331港元（486，615美金），主要是由于应付薪津减少，与应付销售人员的年终销售佣金减少有关。由于我们要求客户预付押金以保障其订单的生产，因此合同负债的增加抵消了应付薪津减少的影响。

截至12月，我们的应计费用和其他应付款项保持相对稳定，分别为3，796，331港元和3，923，521港元（500，686美金） 2022年31日和6月 分别为2023年30日。

应收

向关联方 下表列出了截至所示日期我们应收关联方余额的细目： 截至12月31日，

截至6月30日，

港币$

HKHK美金

港元 （未经审计） 美金 30, 2023.

（未经审计）

归功于李成先生 归功于程太太 总目录应付/欠关联方的款项为无抵押、免息及无特定还款条款。余额为非

大自然。于截至2022年12月31日止年度，吾等进一步向佳美文化创意(深圳)有限公司垫付约港币135万元(约173,000美元)。于截至2022年12月31日止年度，吾等亦分别收到郑氏先生还款约港币380万元(约490,000美元)及陈女士还款约港币260万元(约330,000美元)。

截至六月底止六个月内

于2023年3月30日，吾等分别从郑女士及佳美文化创意(深圳)有限公司收到约5,561,393港元(约709,696美元)及约453,070港元(约57,817美元)的还款。

经营租赁负债 我们的经营租赁负债主要与我们为我们的厂房和办公室租用的场所有关。截至12月，经营租赁负债的当前部分保持相对稳定，分别为4,152,917港元、4,083,953港元及3,996,847港元(510,043美元) 2021年、31日、2022年和6月

分别为2023年30日。

金融

下表列出了我们所示年度的现金流量信息摘要：

截至2013年12月31日的年度， 截至6月30日的六个月里， 港币$

港币$/美金

港币$

用于

经营性资产和负债的专案和变动。调整为非- 现金专案包括(I)厂房及设备折旧3,1,705港元(498,962美元)；(2)无形资产摊销396,033港元(50,776美元)；(3)呆账准备120,543港元(15,455美元)；

- 向下 存货为87,612港元(11,233美元)；及(V)出售厂房及设备的亏损155,832港元(19,979美元)。经营资产及负债的变动主要包括(I)应收账款增加20,308,8港元(2,603,806美元)；(Ii)库存增加2,788,082港元(357,465美元)，这是因为我们的生产量因经济复苏而增加，并在2021年最后一季收到其中一位客户的某些订单，以应付春假需要；(Iii)预付款及其他流动资产增加558,226港元(71,571美元)，主要是由于我们增加对供应商的预付款，作为我们以具竞争力的价格确保原材料来源的策略的一部分；及(Iv)应缴税款减少292,784港元(37,538美元)，但因(I)应付账款增加21,967,619港元(2,816,506美元)而被部分抵销，主要原因是随著经济复苏及生产所需的材料成本保持相对稳定，生产所需的材料采购需求增加；及(Ii)应计专案及其他应付款项增加670,546港元(85,972美元)，原因是为应付业务复苏及预期扩张而增加员工人数。

九十五年度

2022年3月31日，我们的经营活动产生的现金净额为19,919,384港元(2,553,277美元)，主要来自我们的运营净收入3,651,536港元(468,057美元)，经非 - 现金 经营性资产和负债的专案和变动。调整为非

- 现金专案包括(I)厂房及设备折旧4,055,344港元(519,816美元)；(Ii)无形资产摊销350,309港元(44,903美元)；(Iii)呆账准备878,966港元(112,666美元)；及(Iv)出售厂房及设备亏损486,029港元(62,299美元)。经营性资产负债变动主要包括(一)应收账款减少34,698,771港元(4,447,705美元)，主要是由于从客户收到的结算增加所致；及(Ii)存货减少11,318,116港元(1,450,762美元)，主要是由于我们在2022年年底收到的销售订单在2023年1月因农历新年而下降；(I)应收账款减少28,856,374港元(3,698,824美元)，主要是由于接近2022年底的原材料采购减少；(Ii)预付款及其他流动资产增加2,290,583港元(293,608美元)，主要是与我们建议上市有关的递延首次公开招股成本增加所致；(Iii)应计专案及其他应付款项减少2,097,304港元(268,833美元)，主要原因是应付薪金减少；及(Iv)应缴税款减少2,275,426港元(291,665美元)。

日止六个月 20,756,206港元(2,8,724美元)，主要来自我们的业务净亏损3,797,4港元(484,602美元)，经非 - 现金

经营性资产和负债的专案和变动。调整为非 - 现金 专案包括(I)厂房及设备折旧1,582,421港元(201,935美元)；(Ii)无形资产摊销35,010港元(4,468美元)；(Iii)出售厂房及设备所得16,731港元(2,135美元)及(Iv)预期信贷损失拨备618,106港元(78,877美元)。经营性资产和负债的变化主要包括：(1)由于客户延迟结算，应收账款增加7,692,006港元(981,586美元)；(2)库存增加1,253,183港元(159,920美元)，这是因为截至6月我们的产品尚未交付给客户 30, 2023.

应付账款减少港币10,440,715港元(1,332,353美元)，主要原因是材料采购减少。

投资活动所用现金净额 截至2021年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为1,612,106港元(183,308美元)，涉及购买厂房及设备及电脑软体3,944,1港元(505,781美元)；由出售厂房及设备所得款项2,332,785港元(299,090美元)部分抵销。 九十五年度 于2022年3月31日，用于投资活动的现金净额为3,052,437港元(391,263美元)，涉及购买厂房及设备及电脑软体3,407,072港元(436,720美元)；由出售厂房及设备所得款项354,635港元(45,457美元)部分抵销。 31, 2022.

目录 日止六个月

于2023年3月30日，用于投资活动的现金净额为2,178,254港元(277,970美元)，涉及购买(I)厂房及设备及电脑软体1,792,025港元(228,683美元)；及(Ii)购买人寿保险单1,569,303港元(200,261美元)；部分被出售厂房及设备所得1,183,074港元(150,974美元)抵销。

净现金

港币$港币$合同义务：

经营租赁

义务融资租赁承担合同义务总额按时期划分的到期付款小于 1年1至2

年 2至3 年多过3年总 美金

美金 美金美金美金合同义务：经营租赁 义务

融资租赁承担

合同义务总额

目录 外