附件99.3
2024年第四季度财政
投资者问题与回答
2024年9月24日
前瞻性声明
本文件末尾提供了前瞻性声明披露。
| 2024 年亮点 | |||||||||||||||||||||||||
| （以千美元计，每股数据除外） | |||||||||||||||||||||||||
| 截至7月31日的三个月 | 截至7月31日的财政年度 | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 2,534,167 | $ | 2,738,066 | (7.4 | )% | $ | 10,043,408 | $ | 11,121,605 | (9.7 | )% | |||||||||||||
| 毛利润 | $ | 401,331 | $ | 394,305 | 1.8 | % | $ | 1,451,962 | $ | 1,596,353 | (9.0 | )% | |||||||||||||
| 毛利率% | 15.8 | 14.4 | +140 个基点 | 14.5 | 14.4 | +10 bps | |||||||||||||||||||
| 归属于 THOR 的净收益 | $ | 90,015 | $ | 90,287 | (0.3 | )% | $ | 265,308 | $ | 374,271 | (29.1 | )% | |||||||||||||
| 摊薄后的每股收益 | $ | 1.68 | $ | 1.68 | - | % | $ | 4.94 | $ | 6.95 | (28.9 | )% | |||||||||||||
| 运营现金流 | $ | 338,016 | $ | 507,513 | (33.4 | )% | $ | 545,548 | $ | 981,633 | (44.4 | )% | |||||||||||||
2024年财政第四季度
| • | 第四季度净销售额为25.3亿美元，相比2023财年第四季度下降了7.4%。 |
| • | 第四季度的综合毛利率为15.8%，比可比的去年同期提高了140个基点，部分得益于有利的LIFO库存调整，因为库存水平下降以及改善的保修费用百分比。 |
| • | 第四季度每股收益与去年持平，为每股1.68美元。 |
| • | 公司在第四季度回购了总价2540万美元的266,367股普通股。 |
2025财年全年指引
| • | 合并净销售额在90亿至98亿美元区间内 |
| • | 合并毛利润率在14.7%至15.2%的范围内 |
| • | 每股摊薄收益在4.00至5.00美元的范围内 |
目录快速参考
| 当前市场情况和展望假设 | 2 | ||
| 问答 | |||
| 市场更新 | 3 | ||
| 运营更新 | 4 | ||
| 财务更新 | 7 | ||
| 分段数据 | |||
| 北美拖车房车关键季度分部数据摘要 | 9 | ||
| 北美机动房车关键季度分部数据摘要 | 10 | ||
| 欧洲房车主要季度段数据摘要 | 11 | ||
| 前瞻性声明 | 12 | ||
| • | 北美市场的需求情况 |
持续存在的宏观经济阻力继续影响北美房车行业的零售销售。虽然我们的独立经销商在春季销售季节经历了零售活动的增加，但由于零售买家面临的经济压力，销售转化仍然困难。由于这些条件，加上抵押贷款利息成本偏高，我们的独立经销商在订单模式上保持了可以理解的谨慎态度。我们预计这些困难将持续显著影响我们到2025财政年度结束的业绩，即截至2025年7月31日。鉴于消费者面临的经济压力，负担能力依然是行业关注的焦点。 汽车休闲车行业协会（“RVIA”）最近更新了他们对2024年日历的批发产品发货预测，以反映市场需求趋势持续疲弱。修订后的RVIA 2024年日历预测已适度减少，预计北美的批发发货量在311,600台至336,600台之间，中位数为324,100台，高于2023年整年的批发发货量313,174台，但显著低于2021年和2022年整年，也低于2024年前期的预估。 展望未来，RVIA对2025年日历的预测调整为批发发货量在329,900至362,300台之间，中位数为346,100台，较2024年日历批发发货预测中值增长6.8％。
| • | 欧洲的市场需求状况 |
与北美洲类似，欧洲零售销售受到当前宏观经济环境的影响；然而，与北美洲相比，我们继续看到欧洲零售登记相对强劲。根据欧洲房车基金会（“ECF”）的数据，2024年日历年上半年欧洲零售登记总量整体同比增长了4.9%，其中房车和露营车的登记量增加了9.4%，部分抵消了房车登记量下降了5.8%的情况。我们欧洲部门生产的产品在2024年日历年前六个月的零售销售增长了23.0%，与2023年日历年同期相比。在欧洲，我们认为厄文海默集团（“EHG”）独立经销商库存水平已补充至正常水平，并且现在普遍适应当前消费者需求。
| 2 |
| • | 订单积压 |
房车业务整体积压订单截至2024年7月31日为32.8亿美元。 北美房车积压订单截至2024年7月31日为13.3亿美元，较2023年7月31日的20亿美元减少了33.5%。欧洲房车积压订单截至2024年7月31日为19.5亿美元，较2023年7月31日的35.5亿美元减少了45.0%。
| • | 北美和欧洲的近期和长期房车行业展望 |
RV行业继续经历零售活动放缓，消费者继续受较高的利率和整体通胀影响，从而对其预算产生负面影响，另外单位价格也持续上升。尽管美联储最近降息可能有助于提振消费者信心，从而在2025财年下半年带动零售环境更加强劲，但我们仍对2025财年展望保持谨慎。从长远来看，我们对行业和THOR未来增长持乐观态度。我们的乐观情绪继续得到RV生活方式的强烈兴趣支持，以及在全球大流行病之前和之后发生的我们市场的制度性转变，因此在此期间，RV行业的总潜在市场显著增长。在超越当前具有挑战性的宏观经济环境的展望中，我们仍然相信潜在市场增长将带来THOR和RV行业未来强劲的年份。
问答
| 1. | 您如何描述您的北美独立经销商的展望和重点？ |
| a. | 总体而言，我们的北美独立经销商在近期季度与宏观经济挑战持续存在的观点上保持一致。面临升高的库存利率和疲软的零售环境，我们的独立经销商 understandably 不愿从目前抑制的水平扩大库存。展望2025财年，我们认为经销商会继续对持有任何多余库存持谨慎态度，直到零售需求持续转正。我们也预计产品组合将继续偏向低成本和低利润率的单位。虽然我们将在2024年9月的经销商公开日评估经销商情绪和订购模式，但我们预计我们会看到批发渠道中小型、更频繁的订单的谨慎订购模式的延续，因为经销商继续在较高利率环境下运营。从长期来看，我们将这视为房车行业的积极发展，我们相信我们的运营公司和独立经销商合作伙伴之间进行的积极规划讨论将带来整个行业长期盈利趋势的改善。经销商谨慎行事的固有影响将更好地将THOR和房车行业定位，因为我们继续应对持续的宏观经济挑战。当当前的不利经济因素消除，如它们注定会消失一样，这种谨慎将使THOR在市场回暖时表现非常出色。 |
| 2. | 您对北美零售需求环境的短期展望如何？ |
| a. | 我们认为，北美零售需求将在整个2024年的日历年中继续受抑制。最初，我们预测2024年的日历年中，随着多次预期中的利率下调，零售需求将会有所增强。尽管我们最近看到了美联储自2020年3月以来的首次利率下调，但是2024年末的时间安排延长了对消费者的负面影响以及导致的零售销售。我们目前预测2024年的日历年零售单位数量为315,000至325,000个，这与当前RVIA的预测一致。 |
| 3 |
| 1. | 您能评论一下2025财年第四季度的生产情况和北美批发货运的节奏吗？ |
| a. | 如我们先前沟通的，我们将继续专注于使我们的生产与零售销售保持一致，以避免在销售渠道中出现不期而至的库存增长，特别是在我们的独立经销商中。在财政第四季度，我们的北美经销商库存按顺序减少，表明我们的运营公司对经销商需求变化做出了良好响应，并适当地将生产与零售销售联系起来。此外，截至2024年7月31日，THOR产品的北美经销商库存水平约为75,000台，而2023年7月31日为87,500台，下降了14.3%。截至2024年7月31日，我们认为，大多数产品的北美经销商库存水平一般处于或略高于经销商舒适备货水平，与当前零售销售水平和相关携带成本相匹配。 |
与我们在目前的低迷周期中一贯采取的方法一致，THOR运营公司将继续以更高水平的保守态度，以纪律方式管理生产。我们的团队也将继续与我们的经销商合作伙伴密切合作，监控零售需求，以确保我们能够迅速应对市场需求的变化，并适当调整我们的生产计划。
| 2. | 在北美，您已经在一个超过一年的周期性环境中运营， 目前还没有清晰的周期结束时间。您能谈一下 THOR 公司在下行周期持续很长时间的情况下能够承受的能力吗？ |
| a. | THOR的经营模式使其能在任何周期中相对表现良好，我们的长期历史表明，我们的模式不仅有效，而且是THOR的核心优势之一，得益于我们在整个组织中拥有的富有才华和经验丰富的团队来执行此模式。虽然下行周期不可避免地会影响THOR的收入和利润，但THOR的经营模式和保守的资产负债表使其相对于许多同行面对下行周期的重大威胁有所抵御。THOR市场领先地位得以支撑，得益于其快速灵活的可变成本模式和长期关注。在下行周期中，由于我们的经营模式和强劲的流动性以及我们可以适应不断变化的市场条件，THOR能够以灵活的方式运作，并坚定地致力于投资于THOR的长期增长。这个下行周期与之前发生过的周期没有什么不同；THOR能够在充满挑战的市场中表现出色，这是因为我们的可变成本模式、保守的资产负债表和经验丰富的团队。 |
| 4 |
| 3. | 你能评论索尔工业2024财年第四季度的业绩及欧洲部门的展望吗？ |
| a. | 在2024财年第四季度，我们欧洲业务的持续强劲表现突显了我们欧洲管理团队实施有效战略以增强价格成本实现和运营效率的成功努力。在2024财年期间，我们欧洲独立经销商的库存已经在有效重建库存后与市场保持平衡。 |
截至2024年第二季度，我们在房车和露营车市场的份额达到25.3%，相比于2023年全年20.9%的市场份额有所提高。
随着我们进入2025财政年度，我们欧洲独立经销商库存与市场保持平衡，我们的欧洲业务部门继续执行操作效率战略，最大化业绩。鉴于当前市场情况，我们预计零售业绩将在同比基础上有所放缓。2024年日历年的头六个月中，欧洲总零售登记总体上增长了4.9％，其中房车和露营车的登记量增加了9.4％，而房车的零售登记量与2023年日历年的头六个月相比下降了5.8％。因此，我们预计批发销售将与预期零售环境的减弱相一致，进而导致我们欧洲业务部门的利润率略低于2024财政年度实现的强劲利润率。
| 4. | 您认为美联储最近的利率下调会对THOR和房车行业产生什么影响？ |
| a. | 降低利率是一个很好的开始，然而，单次利率降低对RV行业的影响将是最小的。随着时间的推移，一系列降息将以多种方式对北美RV行业和THOR产生积极影响。首先，我们认为利率的降低将有助于提振消费者信心，因为零售消费者将联邦储备委员会努力推动经济活动视为未来经济增长的乐观信号。从实用的角度看，较低的利率将提高消费者可支配收入，因为抵押贷款和其他消费者债务的利率逐渐下降。我们从历史上看到，随着消费者信心的提升，消费者更愿意进行像RV这样的较大额的自由支配消费。第二个积极影响将是对独立经销商库存融资成本的影响。尽管经销商的利息支出仍远高于过去十年的平均水平，但随着他们支付的利率下降，经销商将更愿意承担库存，特别是如果他们看到受更乐观消费者驱动的零售活动反弹。最后，对我们的受变量利率影响的未偿债务的有效利率降低，THOR也将受益。 |
| 5 |
| 5. | 您的北美机动车部门和欧洲部门的积压订单在财年内大幅减少。是什么导致了这种情况，这会引起关注吗？ |
| a. | 我们的北美电动车订单备货量按财政年度同比下降了37.5%。北美电动车订单备货量的减少主要是由于经销商订单减少，我们认为这是由于较低的零售销售和经销商对当前利率成本和其他运营成本的担忧。我们相信经销商将继续严格评估他们将选择在未来时期携带的单位库存水平，这可能低于历史单位库存水平，由于多种因素的组合，如零售活动、房车批发单位价格以及利率期货和其他运营成本。目前，经销商库存与较弱的零售环境基本平衡。随着市场最终开始积极转折，我们预计将需要一段时间进行补库，以充分库存经销商库存，以满足更强劲的零售市场需求。 |
在欧洲，积压订单按财政年度同比减少45.0%。 这一减少主要归因于前一年订单水平较高。 这是由上一年架构短缺引发的积压需求所推动的，以及出于需要重建由于前几个时期架构供应不足而减少的独立经销商库存的产品库存。 尽管按年度计算的降幅显着，但当前水平适合当下的市场条件。 我们认为我们欧洲部门当前的积压订单水平是健康且适当的。
| 6. | 您能就今年经销商开放日推出的任何具体举措或产品发表评论吗？ |
| a. | 我们的北美拖车和机动子公司正在不遗余力地推出令人兴奋的新平面图和功能，在每年的展销会上，今年也不例外。我们的每个子公司都为2025年的车型引入了新的概念，旨在提升整体房车消费体验，并加强与我们独立经销商和最终消费者之间的关系。 |
在今年的Open House活动中，我们展示了许多新颖创新的内容，我们相信这些将进一步加强我们在北美房车行业的领导地位。在今天的经销商会议上，我们推出了几项旨在帮助经销商服务部门更轻松地订购正确零件并快速送达的新服务项目。消费者单位维修保养所需的时间一直是一个持续存在的问题，我们相信帮助我们的独立经销商更快地找到正确的零件，将能够让他们的服务部门缩短维修完成时间，让我们的顾客尽快回到路上，享受他们的房车。
我们还将重点介绍全球创新团队推出的一些创新，包括一款建立在Harbinger底盘上的全新A级房车。这款首创的插电混合动力房车将为消费者提供更环保的选择，拥有500英里的行驶区间，非常符合消费者的需求。经销商将有机会试驾这款创新型房车，并提供将对我们计划在2025年日历商业化至关重要的反馈意见。
| 6 |
| 1. | 2024财年第四季度北美拖车毛利润率为12.6%，而2023财年第四季度为11.9%。是什么推动了您的毛利增长？您认为在我们进入2025财年时，您的毛利率将保持在这个区间吗？ |
| a. | 相对较强的年同比毛利润率改善来自于我们北美拖车部门的两个关键因素： |
| (1) | 继续专注于减少间接成本，并通过财政年度下半年的产量增加来提高生产效率；和 |
| (2) | 由于我们不断努力提高产品质量而导致的减少保修成本。 |
随着我们展望到2025财年，我们预计这些持续的努力将有助于稳定我们的利润率，同时为市场回归持续增长时期打下坚实基础。
| 2. | 2024财年，北美机动车部门的净销售额和毛利率均出现下降。您能进一步解释这些下降吗？ |
| a. | 在北美，与2023财年相比，我们的机动车净销售额在2024财年下降了26.2％。机动底盘成本仍然很高，严重影响了北美消费者的可负担性，而这一因素在这个时候对北美消费者来说至关重要。增加的底盘成本对该部门的销售额和利润产生了重要的负面影响。 在2024财年，由于高昂的进货成本和经营杠杆减少的结合作用，我们北美机动车部门销售收入毛利率从上一财年的13.4％降至11.4％。我们还注意到，在2024财年第四季度，我们的毛利率在季度和年度比较中均有显着改善。2024财年第四季度北美机动车毛利率为12.8%，而去年同期为8.6%。2024财年第四季度毛利率百分比的提升主要是由于材料、人工和保修成本百分比的降低，其中材料百分比的降低主要是由于最后进先出存货调整的有利影响，这是库存减少措施的结果。 |
我们继续与底盘制造商 和其他供应商紧密合作，以在当前市场条件下降低成本。随着我们从高昂的投入成本中获得减轻，我们预计 零售活动将增加，我们的北美动力车部门的净销售额和毛利率将继续朝着更加 正常化的水平发展。
| 7 |
| 3. | 你对2025财政年度有什么指导意见？ |
| a. | 根据2025财年的预测，我们预计零售市场将继续趋缓。在趋向保守的情况下，我们对全球经济前景及其对消费需求和对大宗自发性购买需求的影响仍然保持谨慎。在北美，公司对2025财年的经营计划反映出行业批发出货区间在33万至34.5万部之间，批发出货与零售需求总量匹配，但我们预计经销商将尽可能推迟备货以保持冬季库存水平低于春季销售季。在欧洲，我们预计2025财年的欧洲分部净销售额将减少，相比于他们在2024财年创纪录的销售额，包括将欧洲独立经销商的存量重新回到正常水平的重新补货。在整个2025财年，我们将继续管理公司，以最大化我们在当前环境中的表现，通过继续降低我们单位的平均销售价格，推出市场产品来满足经销商和消费者的负担能力担忧。 鉴于我们对北美和欧洲整体市场规模的预期，公司正在提出其2025财年的初步指导。 |
截至2025财年，公司的全年指引包括：
| • | 合并净销售额在90亿至98亿美元区间内 |
| • | 合并毛利润率在14.7%至15.2%的范围内 |
| • | 每股摊薄收益在4.00至5.00美元的范围内 |
展望到我们的2025财年之后，我们预计在2025年日历的后半段和我们2026财政年度的开始会看到一个更加强劲的零售环境。我们的经营公司已经完善地利用THOR的能力，以实现即将到来的恢复强劲零售环境的财务收益。我们预计在更强劲的零售环境中，THOR将夺取市场份额，并在之前的低迷周期之后，摊薄后每股收益实现显著增长。
| 4. | 美国汽车和房车协会最近发布了对2024年和2025年北美批发单位出货量的修订预测。您当前的展望是否与美国汽车和房车协会的预测一致？ |
| a. | 公司2025财年北美运营计划反映出一个与RVIA行业整体预测一致的行业批发出货区间，根据最近RVIA全行业预测，预计2024年日历年的批发单位出货量约为324,100台，2025年日历年的区间中值为346,100台。我们认为2025年RVIA的预测略显激进，相信可能会接近335,000台的区间。与我们的预测一致，RVIA预计2024年日历年出货量将同比增长，并在2025年进入行业复苏和增长阶段。 |
尽管我们注意到加速单位出货增长的确切时间最终将取决于缓解宏观经济压力的时间和消费者信心改善的结果，但我们在很大程度上赞同RVIA最近的日历年2024年出货量预测在31.16万至33.66万单位之间。
| 8 |
美元单位为千美元
| 净销售额： | 截至7月31日的三个月 | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 美国拖车类 | ||||||||||||
| 旅行拖车 | $ | 584,031 | $ | 557,235 | 4.8 | % | ||||||
| 第五轮 | 347,825 | 373,426 | (6.9) | % | ||||||||
| 北美拖挂总数 | $ | 931,856 | $ | 930,661 | 0.1 | % | ||||||
| # 车型数量: | 截至7月31日的三个月 | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 美国拖车类 | ||||||||||||
| 旅行拖车 | 22,831 | 18,326 | 24.6 | % | ||||||||
| 第五轮拖车 | 5,741 | 6,237 | (8.0) | % | ||||||||
| 北美拖车总数 | 28,572 | 24,563 | 16.3 | % | ||||||||
| 订单积压 | 截至7月31日, | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 美国拖车类 | $ | 552,379 | $ | 756,047 | (26.9) | % | ||||||
| 可牵引的房车市场份额摘要 (1) | 日历年 截至6月30日 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 美国市场 | 39.1 | % | 41.4 | % | ||||
| 加拿大市场 | 39.4 | % | 42.2 | % | ||||
| 北美市场合并 | 39.1 | % | 41.5 | % | ||||
(1) 来源：Statistical Surveys, Inc.，截至2024年6月30日和 2023年。
注意：Stat Surveys报告的数据基于官方州和省份记录。这些信息可能会有所调整，会持续更新，并经常受到各州或省报告延迟的影响。
| 9 |
美元单位为千美元
| 净销售额： | 截至7月31日的三个月 | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 美国机动载具类 | ||||||||||||
| A类 | $ | 179,277 | $ | 178,939 | 0.2 | % | ||||||
| C类 | 239,752 | 319,861 | (25.0) | % | ||||||||
| B类 | 98,290 | 157,328 | (37.5) | % | ||||||||
| 总的北美机动车 | $ | 517,319 | $ | 656,128 | (21.2) | % | ||||||
| # 单位数量: | 截至7月31日的三个月 | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 美国机动载具类 | ||||||||||||
| A类 | 843 | 920 | (8.4) | % | ||||||||
| C类 | 2,109 | 2,799 | (24.7) | % | ||||||||
| B类 | 825 | 1,322 | (37.6) | % | ||||||||
| 美国总计动力源 | 3,777 | 5,041 | (25.1) | % | ||||||||
| 订单积压 | 截至7月31日, | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 美国机动载具类 | $ | 776,903 | $ | 1,242,936 | (37.5) | % | ||||||
| 摩托化房车市场份额总结 (1) | 截至6月30日的日历年 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 美国市场 | 47.0 | % | 48.9 | % | ||||
| 加拿大市场 | 50.6 | % | 50.7 | % | ||||
| 北美市场合并 | 47.2 | % | 49.1 | % | ||||
(1) 来源：Statistical Surveys, Inc.，截至2024年6月30日和 2023年。
注意：Stat Surveys报告的数据基于官方州和省份记录。此信息可能会有调整，持续更新，并经常受各州或省报告延迟的影响。
| 10 |
美元单位为千美元
| 净销售额： | 截至7月31日的三个月 | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 货币 | ||||||||||||
| 房车 | $ | 483,477 | $ | 507,211 | (4.7) | % | ||||||
| 房车 | 308,510 | 338,906 | (9.0) | % | ||||||||
| 房车 | 55,835 | 85,894 | (35.0) | % | ||||||||
| 其他 | 95,602 | 87,145 | 9.7 | % | ||||||||
| 欧洲总计 | $ | 943,424 | $ | 1,019,156 | (7.4) | % | ||||||
| # 单位数量: | 截至7月31日的三个月 | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 货币 | ||||||||||||
| 房车 | 6,586 | 6,868 | (4.1 | )% | ||||||||
| 房车 | 6,145 | 7,234 | (15.1) | % | ||||||||
| 房车 | 2,251 | 3,446 | (34.7) | % | ||||||||
| 欧洲总计 | 14,982 | 17,548 | (14.6) | % | ||||||||
| 订单积压 | 截至7月31日, | |||||||||||
| 2024 | 2023 | 变更 | ||||||||||
| 货币 | $ | 1,950,793 | $ | 3,549,660 | (45.0) | % | ||||||
| 欧洲房车市场份额总结 (1) | 截至6月30日的日历年 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 房车和露营车 (2) | 25.3 | % | 20.7 | % | ||||
| Caravan | 18.3 | % | 18.5 | % | ||||
(1) 来源：Caravaning 行业协会 e.V.（“CIVD”）和欧洲房车联合会（“ECF）”），CYTD 2024年6月30日和2023年。ECF的数据可能会有调整，不断更新，并且通常会受到各国报告延迟的影响（一些国家，包括英国，不报告特定的OEm数据，因此被排除在市场份额计算之外）。
(2) CIVD和ECF报告将房车和露营车一起统计。
注意：欧洲房车市场的行业批发出货数据目前不可用。
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本发布包含特定的"前瞻性"声明，根据1995年美国私人证券诉讼改革法案第27条及修改版1933年证券法第27A条，及经修改的1934年证券交易所法第21条。这些前瞻性声明是基于管理层对THOR未来和预期发展及其影响的当前期望和信念，固有地涉及不确定因素和风险。这些前瞻性声明不是未来表现的保证。我们无法保证实际结果不会与我们的期望大相径庭。可能导致实质不同结果的因素包括但不限于：通货膨胀对我们产品成本以及一般消费需求的影响；原材料和商品价格波动，和/或原材料、商品或底盘供应约束的影响；战争、军事冲突、恐怖主义和/或网络攻击的影响，包括国家赞助或勒索攻击；能源或燃料成本和/或供应可用性突然或重大不利变化的影响，包括由地缘政治事件引起的，对我们经营成本、原材料价格、供应商、独立经销商或零售客户的影响；依赖少量供应商生产中使用的特定元件，包括底盘；利率和利率波动及其对一般经济和特别对我们独立经销商和消费者以及我们盈利能力的潜在影响；在迅速需求变化中快速调整生产能力的能力，同时管理成本和市场份额；质保索赔和召回事项的数量和规模；我们供应商财务支持其产品缺陷的能力；我们独立经销商的财务状况及其成功应对各种经济条件的能力；立法、监管、税收法律和/或政策发展以及其对我们独立经销商、零售客户或我们供应商的潜在影响；遵守政府监管要求的成本；与当前或将来诉讼或调查相关的不利结果或结论的影响；公众对环境、社会和治理事项的看法及相关成本；法律和合规问题，包括可能随最近完成交易发生的问题；消费者信心降低和自由消费支出水平；汇率波动的影响；限制性放贷做法可能对我们独立经销商和/或零售客户产生负面影响；管理变革；新旧产品和服务的成功；保持强大品牌并开发符合消费者需求的创新产品的能力；高效利用现有生产设施的能力；消费者偏好变化；收购风险，包括：收购的速度和成功完成、整合及其财务影响、从收购中实现的预期运营协同效应的水平、与收购相关的未知或低估债项的潜在风险、收购损失现有客户及我们能否保留收购公司关键管理人员的能力；在需求高涨时缺乏生产所需人员或劳动力成本增加及招聘和留住生产人员相关福利成本；主要独立经销商销售的减少或丧失，以及独立经销商库存水平决策；将单位发运给独立经销商的交付中断或原材料，包括底盘，到我们设施的交货中断；运输成本增加；保护我们信息技术系统免受数据泄露、网络攻击和/或网络中断的能力；资产减值损失；竞争；回购协议下的损失潜在影响；美元汇率强势对以美元定价产品的国际需求的影响；我们产品生产和/或销售的各国普遍经济、市场、公共卫生和政治状况的影响；在我们产品生产、使用和/或销售国家的不断改变的排放和其他有关气候变化法规的影响；对我们投资和资金配置策略或者其他战略计划其他方面的变化；市场流动性条件、信用评级和可能影响我们未来融资获取和债务成本的其他因素的变化。
其他风险和不确定因素在我们截至2024年7月31日的年度10-K表格第1A项中有更详尽的讨论。
我们声明不承担任何义务或承诺，以在此后的日期对包含在本公告中的任何前瞻性声明进行任何更新或修订，或反映我们对期望的任何变化，或任何陈述所基于的事件、状况或情况的任何变化，除非法律要求。
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