根據規則433提交

註冊編號333-275079

2024年9月25日

灰度概念投資者資料 灰度Q3 2024。僅適用於專業金融人士。

關於灰度概念公司概述我們的故事我們的歷史灰度概念 僅限金融專業人士

總部位於康涅狄格州斯坦福的公司概述 產品覆蓋美國和歐洲，並擁有全球客戶。 十年的加密貨幣專業知識 領先的加密資產管理者 擁有超過十年的加密經驗 100+ 財務專業人士的多元團隊 灰度概念成立於2013年 僅供金融專業人士使用

我們的故事 成立於2013年的灰度概念，在管理加密投資基金方面擁有十年的運營經驗。灰度概念將傳統金融領域的專業知識與加密資產類別的深度專業知識相結合。灰度概念是創新的，它創造了世界上第一個公開交易的比特幣基金，並繼續引領加密投資機會的開拓。我們的使命是在這一新興資產類別中繼續擴大投資機會，專注於教育投資者了解加密資產類別，併爲他們提供一系列潛在解決方案，以滿足其投資需求。灰度概念使投資者能夠通過一系列前瞻投資產品進入數字經濟。成立於2013年， 灰度概念作爲一家專注於加密的資產管理公司擁有超過十年的行業領先專業知識。

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投資者、顧問和配置者轉向灰度概念以獲取單一資產、多樣化和主題投資產品的曝光。截至2024年8月1日，規模爲257億美元。
Grayscale投資有限責任公司（「Grayscale」）是Grayscale Advisors有限責任公司的母控股公司，後者是一家根據SEC註冊的投資顧問，以及Grayscale Securities有限責任公司，一家有限用途的、根據SEC註冊的經紀/交易商，是FINRA的成員。灰度不是根據1940年投資顧問法註冊的投資顧問，灰度贊助或管理的任何投資產品均不受1940年投資公司法的註冊。只爲專業金融人士投資於未來的份額。

創新的比特幣基金灰度概念推出首個比特幣投資基金給認可投資者我們的歷史自2013年以來，灰度概念開創了現代資產管理並在加密投資行業中處於領先地位首個以太幣基金灰度概念推出首個以太幣投資基金給認可投資者首隻上市的比特幣基金我們的比特幣基金成爲第一隻在場外交易市場上交易的上市比特幣基金放棄黃金廣告活動灰度概念推出「放棄黃金」活動，將比特幣作爲數字黃金與傳統黃金進行比較首隻上市的以太幣基金我們的以太幣基金成爲第一隻在場外交易市場上交易的上市以太幣基金首隻向SEC報告的比特幣基金我們的比特幣基金成爲第一個向SEC報告的比特幣基金，爲投資者和監管機構提供前所未有的透明度跨行業贊助灰度概念成爲第一家以加密爲焦點的公司贊助NFL球隊（紐約巨人），也是第一家在紐約時報上做廣告的公司灰度概念贏得對SEC的訴訟灰度概念贏得我們對SEC的訴訟，將我們的比特幣基金轉變爲現貨比特幣交易所交易所上的第一個現貨比特幣交易所我們的比特幣基金成爲在紐約證券交易所Arca開始交易的第一個現貨比特幣交易所僅供金融專業人士使用

現代投資格局 增長潛力 歷史表現 多元化投資組合 灰度概念加密行業 加密貨幣案例 僅限金融專業人士 灰度

傳統行業的顛覆 blockchain和其他新興技術正在分散傳統行業，爲投資者捕捉新創造的價值提供了難得的機會。人口結構變化和財富轉移 有史以來對年輕一代的財富轉移已經創造出一波首次數字投資者和加密貨幣的早期採用者。企業和機構對加密貨幣的採用 加密貨幣的接受程度日益增長，已經將對話轉移到如何而不是是否在多元化投資組合中分配加密貨幣。通貨膨脹、貨幣貶值和購買力下降 這些力量，由前所未有的中央銀行印鈔推動，已導致一些投資者考慮使用加密貨幣來幫助建立和保護他們的財富 現代投資環境 僅供金融專業人士使用

增長潛力 雖然比特幣誕生以來的15年來，加密貨幣已經取得了長足進展，但與傳統金融相比，資產類別仍然相對較小。加密貨幣資產 貴金屬 替代貨幣供應 公共股權 固定收益 總體市場資本化 0 20 40 60 80 100 120 140 $tr *投資使用貴金屬（黃金和白銀）。來源：阿耳忒彌斯、彭博社、SIFMA、波士頓諮詢集團、世界黃金協會、銀研究所、灰度概念投資。數據截至2024年4月。僅供說明目的。僅限金融專業人士。加密貨幣資產包括所有已知數字資產。貴金屬包括黃金和白銀。替代資產包括對沖基金、股權投資、房地產、製造行業、大宗商品、私人債務和流動性替代基金。貨幣供應是M2貨幣供應，包括美國、歐元區、中國、日本、韓國、英國、臺灣、加拿大、瑞士、俄羅斯、巴西和墨西哥。

比特幣的歷史表現在過去11年中的8年中是表現最優異的主要資產。2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 平均數據來源：彭博社。
數據基於2013年至2023年的區間。過去的表現並不預示未來的結果。指數均未經管理，無法直接投資指數。按回報降序排列。截至2024年4月4日。資產類別由標普500指數總回報指數（美國股票）、道瓊斯房地產總回報指數（房地產）、標普/GSCI指數總回報指數（大宗商品）、彭博-巴克萊美國綜合指數（美國債券）、MSCI新興市場指數總回報指數（新興市場股票）和彭博-巴克萊美國國債指數（美國國債）代表。僅限財務專業人士。比特幣 美國股票 房地產 大宗商品 美國債券 新興市場股票 美國國債 黃金

多元化投資組合假設的100美元投資組合股票、債券和加密貨幣的增長80 100 120 140 160 180 200 220 240 60% 40% 0% 58% 39% 3% 59% 40% 1% 57% 40% 1% 57% 38% 5% 13.5%​ 投資組合夏普比率​ 0.67​0.71​ 0.79​ 0.86​ 0.86 ​最大回撤 ​-21.5%​ -21.5%​ -22.0%​-23.1% -23.0%僅限金融專業人士。來源：彭博社，表現顯示爲2019年1月1日至2024年9月9日。股票由MSCI ACWI代表。債券由彭博全球綜合指數（LEGATRUU指數）代表。加密貨幣組合由比特幣代表。組件資產權重四捨五入到最接近的整數百分比，並設置如所示。由於四捨五入，股票和債券並不能完全保持60/40的權重。投資組合在每個季度的第一天重新平衡到其目標權重。投資組合夏普比率被計算爲投資組合相較於3年期美國國債收益的年化超額回報除以投資組合每日收益的年化標準差。年化數據基於252個交易日。僅供說明目的，不反映其他備選資產類別的包含。投資者無法直接投資指數。​​HYPOTHETICAL SIMULATED PERFORMANCE RESULTS HAVE CERTAIN INHERENt LIMITATIONS。對過去時期的市場條件能否在未來出現沒有保證。相反，未來的市場條件很可能與這個過去時期的情況大不相同，這可能對未來的收益產生重大不利影響。與實際業績記錄不同，模擬結果不代表實際交易或管理投資組合的成本。另外，由於交易實際上未實施，結果可能已對某些市場因素的影響進行過或不足補償，如流動性不足。總體上說，模擬交易方案也面臨一個事實，即它們是在回顧的優勢下設計的。NO REPRESENTATION IS BEING MADE THAt ANY 帳戶 WILL OR IS LIKELY TO ACHIEVE PROFITS OR LOSSES SIMILAR TO THOSE SHOWN。過往業績對未來結果無法預示。我們選擇了分析的時間段，因爲我們認爲它廣泛構成了對我們選擇分析的數字資產的最完整歷史數據集。不包括投資組合增值的任何費用或開支。

產品生命週期 產品特點 定向增發產品 公開報價產品 加密產品 僅適用於金融專業人士

灰度概念Livepeer信託 灰度概念filecoin信託 灰度概念chainlink信託 灰度概念智能合約平台 前以太幣基金

灰度概念solana trust​ 灰度概念near trust​ 灰度概念stacks trust​ 灰度概念sui trust​ 比特幣現金信託

灰度概念萊特幣 trust 灰度概念恒星幣 trust 灰度概念Zcash trust 灰度defi基金

灰度概念MakerDAO信託 灰度概念decentraland信託 灰度概念Basic Attention Token信託 灰度概念Avalanche信託 灰度概念加密領域是一個旨在爲整理加密資產類別設定標準的框架。我們的產品可能爲某些屬於五個加密領域內的基礎資產提供可投資的暴露。僅適用於金融專業人士。示例僅供說明目的。持倉可能會發生變化。指數不受管理，無法直接投資指數。灰度概念decentraland信託

灰度概念基本注意代幣信託

所有板塊灰度概念的加密產品都遵循四個階段的生命週期，最終目標是將產品上市爲ETP。

根據它們的誕生時間，每種產品將處於生命週期的不同階段。​

grayscale bitcoin trust（逐筆明細：GBTC）是第一個完成這四步生命週期的產品。它於2024年1月11日作爲美國首個現貨比特幣ETP在紐交所Arca上市交易。GBTC不是根據1940年投資公司法案（經修訂）註冊的基金，並且不受1940年法案管制，不同於大多數交易所交易產品或etf。

GBTC存在重大風險和高度波動性。該基金並非適合所有投資者，投資者可能會損失所有資金。進行定向增發，獲得二級市場公開報價，成爲證監會報告公司，上市至ETP

G灰度概念 智能合約平台前以太幣基金​
灰度NEAR信託​ 這些信託不是根據1940年投資公司法案註冊的基金，也不像大多數共同基金或etf那樣受1940年投資公司法案監管。 ​

灰度概念此前提供了一個瑞波幣信託，於2021年1月13日開始清算並清算了其資產。灰度概念認爲其遵守SEC報告要求的產品，在美國監管環境允許時，有望獲得上市。

關於ETP上市，產品將持續進行創建和贖回，ETP固有的套戥機制將有助於更緊密地跟蹤產品的基礎資產價值，扣除費用後。灰度產品是行業中第一批接受SEC監管報告的公司。進行SEC監管報告的要求超過了OTC市場公開報價產品已經達到的報告標準。灰度概念率先獲得我們定向增發的無限制股份公開報價。這爲現有的定向增發投資者提供了流動性，允許他們繼續在其券商帳戶持有股票或者通過其券商在公開市場上賣出。這還允許所有投資者—無論是否符合規定-通過某些券商或養老帳戶訪問灰度概念產品，無論投資規模或持有時間如何。灰度產品最初作爲定向增發，允許符合資格的投資者通過熟悉的投資工具結構獲得加密貨幣暴露。定向增發公開報價成爲SEC報告EDP 1 2 3 4 5

私募股權份數起初限制一年

由於缺乏持續的贖回計劃，上市股票可能以溢價或折價交易，與其基礎資產價值不同。​

這也將定向增發的最初一年持有期縮短至六個月。

股票 / 債券 / 加密貨幣​

60% / 40% / 0% 59% / 40% / 1%​ 58% / 39% / 3% 57% / 38% / 5%​ 60% / 30% / 5% + 5%現金總回報（累積）​ 80.0%​ 85.2%​ 97.5%​ 110.3%​115.3%​ 超額回報（相對於60/40）​ 0.0%​ 5.2%​ 17.4%​ 30.3%​35.3%​ 年化總收益​ 10.5%​ 11.0%​ 12.3%​13.5%​ 13.9%​ 風險（年化標準差）​ 12.3% 12.4%​ 12.6%​ 13.0%​ BCHG​ 灰度概念比特幣現金信託​ETCG​ Grayscale Ethereum Classic Trust​GDLC​ Grayscale Digital Large Cap Fund​ GXLM​ 灰度概念恒星幣信託​ HZEN灰度概念Horizen信託​LTCN​Grayscale Litecoin Trust​ZCSH​Grayscale Zcash Trust​GBTC​ Grayscale Bitcoin Trust​ BTC​ Grayscale Bitcoin Mini Trust​ ETHE​ Grayscale Ethereum Trust​ ETH​ Grayscale Ethereum Mini Trust​Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund​
Grayscale NEAR Trust​ Grayscale Stacks Trust​Grayscale Decentralized AI Fund​

灰度概念 MakerDAO 基金 灰度Sui 基金 灰度Bittensor 基金 灰度Avalanche 基金 GSOL 灰度solana 基金 DEFG 灰度去中心化金融（DeFi）基金 GLIV 灰度Livepeer 基金 FILG 灰度filecoin 基金 MANA 灰度decentraland 基金 GLNK灰度chainlink 基金 GBAT 灰度Basic Attention Token 基金

主要特點

通過投資帳戶進行證券交易

通過某些稅收優惠帳戶（例如個人退休帳戶和自主退休帳戶）進行投資​​

投資者可以獲得加密貨幣的暴露，而無需直接買入、存儲和保管加密貨幣。

提供了財務專業人士和稅務顧問已經熟悉的結構​

Grayscale通過單一投資工具提供加密貨幣的多樣化，提供單一資產、多元化和主題化的加密貨幣投資產品，旨在安全便捷地爲投資者提供對該資產類別的暴露。加密貨幣產品
隨機票據-如果基礎資產在相關估值日期上的收盤價格大於或等於票據障礙價格，我們將在每個季度票據付款日期上支付給您隨機票據（加上先前未支付的任何日期的隨機票據），除非債券已被自動約定。否則，該季度將不支付隨機票據。

灰度概念奧瓦隆信託​ 灰度概念基礎注意力信託​ 灰度概念比特幣現金信託​ 灰度概念Bittensor信託​ 灰度概念chainlink信託​ 灰度概念decentraland信託​ 灰度概念ethereum classic信託​ 灰度概念filecoin信託​ 灰度概念震旦信託​ 灰度萊特幣信託​ 灰度Livepeer信託​ 灰度MakerDAO信託 ​ 灰度概念近期信託​ 灰度概念solana信託​ 灰度概念stacks信託​ 灰度概念恒星幣信託2​ 灰度概念Sui Trust​ 灰度概念Zcash Trust​ 灰度概念Avalanche Trust​ 灰度概念Basic Attention Trust​ Grayscale Bitcoin Cash Trust​ Grayscale Bittensor Trust​ Grayscale Chainlink Trust​ Grayscale Decentraland Trust​ 灰度概念以太經典信託​ 灰度概念filecoin信託​ 灰度概念horizen信託​ 灰度概念萊特幣信託​ 灰度Livepeer信託​ 灰度MakerDAO信託 ​ 灰度Near信託​ 灰度Solana信託​ 灰度概念堆棧信託​ 灰度恒星幣信託2​ 灰度Sui信託​ 灰度Zcash信託僅限金融專業人士使用

1. 該trust是一家根據1934年證券交易法第12(g)條註冊其股票的美國證券交易委員會(SEC)報告公司。trust將向SEC提交季度和年度報告以及審核過的基本報表。

2.「恒星幣」是恒星發展基金會的註冊商標。 信託與恒星發展基金會無關，也未經恒星發展基金會認可或支持。

3. 僅限定向增發提供。​ 08.20.2024​ 02.26.2021​03.01.2018​ 08.07.2024​ 02.26.2021​ 02.26.2021​ 04.24.2017​ 03.15.2021​ 08.06.2018​ 03.01.2018​ 03.10.2021​ 08.06.2024​ 05.23.2024 11.18.2021 05.23.2024​ 12.06.2018​ 08.06.2024​ 10.24.2017​

灰度概念defi基金​ 灰度數字大盤基金​ 灰度智能合約平台 ex-以太幣基金​ 灰度去中心化人工智能基金1. 信託是一家根據1934年證券交易法第12(g)條註冊的美國證券交易委員會（SEC）報告公司。信託將向SEC提交季度和年度報告以及審計的基本報表。2. 僅通過定向增發獲得。
僅限金融專業人士使用​ 灰度defi基金​ 灰度數字大盤基金​ 灰度智能合約平台（不包括以太幣）基金​ 灰度去中心化人工智能基金​ 多元化產品​ 成立日期​ 最低投資額​ 持有期​逐筆明細​ 年費​SEC報告107.14.2021 02.01.2018 03.16.2022 07.02.2024 $50,000 6個月 12個月 DEFG GDLC 不適用 2.5%

對產品的投資屬於投機性投資，涉及高風險，包括部分或全部投資資金損失。灰度概念產品不適合任何無法承受整筆投資損失的投資者。

Grayscale Investments, LLC（「Grayscale」）是Grayscale Advisors, LLC（「GSA」）的母公司控股公司，GSA是一家經過SEC註冊的投資顧問機構，同時也是經過SEC註冊的經紀/交易商及FINRA成員的Grayscale Securities, LLC（「GSS」）的所屬公司。Grayscale未在1940年投資顧問法案下注冊爲投資顧問，Grayscale贊助或管理的任何投資產品（「產品」）也未在1940年投資公司法案下注冊。GSA管理的投資在1940年投資公司法案下注冊，並受到1933年證券法和1940年投資顧問法規章的監管。在投資之前仔細考慮每個產品的投資目標、風險因素、費用和支出。每個產品的投資目標、風險因素、費用和支出等信息均可在每個產品的定向增發備忘錄中找到，該備忘錄可從Grayscale獲取，對於每個作爲SEC報告公司的產品，則可在SEC的網站上獲取，對於每個根據OTC市場替代性報告標準報告的產品，則可在OTC市場網站上獲取。根據OTC市場替代性報告標準編制的報告未按照SEC要求編制，可能不包含有用於做出明智投資決策的全部信息。投資前請仔細閱讀這些文件。每個產品的股份旨在反映由該產品持有的數字資產的價格（基於每股數字資產），扣除該產品的支出和其他負債。由於每個產品當前均不設立贖回計劃，因此無法保證該產品股份的價值將反映該產品持有的資產價值，扣除該產品的支出和其他負債，並且如果該產品的股份在任何二級市場交易，可能會以大幅溢價或大幅折價交易，該產品可能無法實現其投資目標。如果產品股份交易溢價，那麼在二級市場上購買產品股份的投資者將爲其股份支付更多費用，而與此相反，如果產品股份在二級市場上折價交易，那麼直接從授權參與者購買股份的投資者將爲其股份支付更多費用。不應將此信息視爲研究、投資建議或有關任何產品、策略或任何特定證券的推薦。此材料僅用於說明、教育或信息目的，並會不時變更。

每種產品的股份未在《1933年證券法》（「證券法」）、《1934年證券交易法》（除了SEC報告公司）、《1940年投資公司法》或任何州證券法下注冊。產品通過根據《證券法》的規定免於註冊的506(c)規則下的私人配售提供，並僅對合格投資者開放。因此，每種產品的股份被限制並受到對轉售和轉讓的重大限制。任何產品的潛在投資者在做出投資決定之前應仔細考慮對該產品長期投資的性質。某些產品的股份也在OTC市場上公開報價，根據SEC的規則和法規，已變爲無限制的股份可通過任何券商的帳戶在一天內買賣。數字資產風險披露交易價格的極端波動，許多數字資產最近經歷的波動，可能繼續經歷，可能對產品的價值產生重大不利影響，每種產品的股份可能會失去全部或實質上的全部價值。數字資產代表一個新興且快速發展的行業。產品股份的價值取決於數字資產的接受程度、區塊鏈技術的能力和發展，以及數字資產的基本投資特性。數字資產網絡由不同的貢獻者共同開發，而某些備受關注的貢獻者不再爲該網絡作出貢獻的看法可能對相關數字資產的市場價格產生不利影響。數字資產可能存在集中所有權，該數字資產的持有人大規模銷售或分配可能對該數字資產的市場價格產生不利影響。產品股份的價值與基礎數字資產的價值直接相關，該價值可能極其波動並受多種因素影響而波動。對數字資產的重大直接投資可能需要就獲取、安全性和保管數字資產進行昂貴且有時複雜的安排，並可能涉及通過美元現金支付的第三方促成機構支付的高額獲取費用。由於股份的價值與產品持有的數字資產的價值相關聯，重要的是了解基礎數字資產的投資屬性和市場情況。請諮詢您的財務專業人士。

產品依賴第三方服務提供商執行某些對產品事務至關重要的功能，更換此類服務提供商可能對數字資產的安全保管和產品運營構成挑戰。

灰度概念不會存儲、持有或管理產品的數字資產，而是與第三方簽訂了託管協議，以促進產品數字資產的安全。託管方控制和保護產品的數字資產帳戶，在一個專用託管帳戶裏存儲私鑰，這些私鑰允許代表產品進行數字資產的所有權或控制轉移。如果託管人辭職或被髮起人或其他人解除，且沒有替代人選，可能會觸發產品的提前終止。

產品由Grayscale Securities，LLC（成員FINRA/SIPC）分銷。 SIPC保險不適用於討論的加密資產產品或服務。

加密貨幣ETP GBTC BTC ETHE ETH 僅限金融專業人士

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所有基金類型都存在重大風險、高波動性，並可能導致全部本金損失。因此，所有基金類型並非適合所有投資者。 灰度概念

價值儲藏

比特幣具備所有強大價值儲存的特性：稀缺性、便攜性、耐久性和可分割性。稀缺性對於長期保持價值至關重要。交易媒介

比特幣具有貨幣形式的幾個關鍵特徵。比特幣是高度可分割的，在許多方面比大多數形式更耐用
價值或貨幣。比特幣爲用戶提供了能夠隨時隨地發送價值的能力
在世界上的任何時間。技術創新

作爲市值最大的數字貨幣，比特幣經常被視爲
改變和提升的指標，與傳統系統相比。推動比特幣採用的關鍵投資主題

GBTC不是根據1940年修正版《投資公司法案》註冊的基金，也不受1940年法案監管，不同於大多數交易所交易產品或etf。GBTC存在重大風險和增加的波動性。該基金並非適合所有投資者，投資者可能損失所有資金。截至2024年6月28日。過去的表現不代表未來結果。投資回報和投資的本金價值會波動，投資者的份額在出售或贖回時可能高於或低於原始成本。當前表現可能高於或低於所引用的表現。如果股票沒有形成或繼續存在活躍的交易市場，股票的市場價格和流動性可能受到不利影響。*績效表顯示基金從成立至2024年6月28日的時間段的績效。2024年1月11日之前的基金績效基於otcqx市場上的市場確定價格，基金沒有持續的股票發行和贖回計劃的績效。2024年1月11日之前，基金份額的交易價格與基金資產價值（減去費用和其他負債）在很大程度上或者溢價或者貼現，部分原因是缺乏持續的贖回計劃。截至2024年1月11日，基金建立了持續的股票發行和贖回計劃，並將基金的股票列入了紐約證券交易所。因此，2024年1月11日之前的基金回報與2024年1月11日之後的基金績效不直接可比，也不應用於與2024年1月11日之後的基金績效一起得出結論。**隨着額外的回報數據的更新。僅適用於專業金融人員。首次交易GBTC是在美國開始交易的第一家比特幣現貨交易產品。開拓對比特幣的訪問創立於2013年，作爲美國首家公開交易的比特幣基金，GBTC具有最長的運營歷史。高流動性作爲經常交易的比特幣現貨etp，GBTC是投資者獲取比特幣暴露的高效、流動性工具。nav價格coindesk比特幣價格指數xbx完整歷史100萬300萬600萬今年以來1年3年5年10年自成立以來

在0.15%的費用比率下，比特幣爲投資者提供了最具成本效益的比特幣暴露選擇。作爲來自GBTC的分拆基金，BTC帶來了一個現有強大而多樣化的股東基礎。BTC提供了比特幣ETP領域中最低的股價之一，使投資者能夠在暴露方面實現最高的精確度。BTC不是根據1940年修正案的《1940年投資公司法》註冊的基金，並且不像大多數交易所交易產品或ETF那樣受1940法規的管制。

比特幣面臨重大風險和高度波動。該基金不適合所有投資者，投資者可能會損失所有資金。截至2024年6月28日。信託成立日期爲2024年7月31日。​
*在額外收入數據可用時更新。​
過往表現不代表未來結果。投資回報和投資的本金價值會波動，因此投資者的股份在出售或贖回時可能高於或低於其原始成本。當前表現可能高於或低於引用的表現。 灰度比特幣Mini Trust 淨資產價值 coindesk比特幣價格指數xbx完整歷史100萬300萬600萬本年以來1年3年5年10年自成立以來

現代世界的應用程序

以太幣提供諸如可編程性、易訪問性、結算效率和潛在的較低成本等優勢，是一個吸引人的構建平台。如今，以太幣託管約70%的代幣化美國國債，是總鎖定價值（TVL）下的主導區塊鏈，用於去中心化金融。網絡效應

作爲市值最大的加密貨幣之一，以太幣在用戶數、採納率和經濟活動方面繼續脫穎而出。隨着網絡參與者數量增加，網絡技術變得更有價值。製造行業變得更有價值。

隨着公司在運營中越來越多地融入blockchain，以太幣應用程序獲得了推動力，以太幣提供了曝光的機會
涉及數字商業、金融和供應鏈管理等領域的顛覆性創新主題。推動以太幣採用的關鍵投資主題

最大的以太幣基金

ETHE目前是世界上規模最大的以太幣基金，管理的資產達到了AUM。

2017年創立的ETHE作爲美國首個上市的以太幣基金，擁有最悠久的運營歷史。作爲經常交易的以太幣現貨ETP，ETHE具有高流動性，是投資者獲取以太幣曝光的高效、流動性工具。*性能表顯示了信託的表現，時間跨度從成立至2024年7月22日。2024年7月23日前，信託的表現基於OTCQX市場的市場決定價格，以及沒有持續的份額創建和贖回計劃的情況下的表現。在2024年7月23日之前，由於缺乏持續贖回計劃，信託的股份有時以溢價或折價交易，這在一定程度上是由於信託的資產價值減去其費用和其他負債時時顯著差距導致的。截至2024年7月23日，信託建立了持續的份額創建和贖回計劃，信託的股份被紐交所Arca上市。因此，2024年7月23日之前的時間段內，信託的回報並不直接可比，並且不應與2024年7月23日後的時間段內的信託表現一起做出結論。
**隨着補充回報數據的更新。*性能表顯示了信託的表現，時間跨度從成立至2024年7月22日。2024年7月23日前，信託的表現基於OTCQX市場的市場決定價格，以及沒有持續的份額創建和贖回計劃的情況下的表現。在2024年7月23日之前，由於缺乏持續贖回計劃，信託的股份有時以溢價或折價交易，這在一定程度上是由於信託的資產價值減去其費用和其他負債時時顯著差距導致的。截至2024年7月23日，信託建立了持續的份額創建和贖回計劃，信託的股份被紐交所Arca上市。因此，2024年7月23日之前的時間段內，信託的回報並不直接可比，並且不應與2024年7月23日後的時間段內的信託表現一起做出結論。
**隨着更多回報數據的更新。自紐交所上市以來的回報 100萬 300萬 600萬 年初至今 1年 3年 5年 10年 自成立以來的完整歷史

贊助方已決定在紐交所Arca上交易開始後的前6個月免除部分贊助費，因此在信託資產的前20億的部分，費用將爲信託資產淨值的0%。如果在6個月期限結束之前，信託資產超過20億美元，將對超過20億美元的資產收取0.15%的贊助費。所有投資者將承擔相同的贊助費，這是這些費率的加權平均值。6個月的減免期結束後，贊助方的費用將爲0.15%。

以太幣不是根據1940年投資公司法案修正案(「1940法案」)註冊的基金，也不受1940年法案的監管，不同於大多數交易所交易產品或etf。 以太幣面臨着顯著風險和增加的波動性。該基金並非適合所有投資者，投資者可能會損失所有資金。 成本效率 在0.15%的費用率下，以太幣爲投資者提供了一種最節省成本的以太曝光選擇。 多元化的投資者群體作爲來自ETHE的分拆基金，以太幣帶來了一個現有強大和多元化的股東群體。 低股價 以太幣在以太幣etp領域提供了最低的股價之一，使投資者能夠最精確地進行風險暴露。截至2024年7月22日。信託成立日期爲2024年7月23日。
*隨着額外回報數據的更新。過去的表現不能保證未來的結果。投資回報和投資本金的價值會波動，使得投資者的股份在出售或贖回時可能高於或低於其原始成本。當前表現可能高於或低於所引用的表現。100萬 300萬 600萬 截至當日 1年 3年 5年 10年 自成立以來 完整的歷史記錄

灰度比特幣信託和灰度以太幣信託已向美國證券交易委員會提交了註冊聲明（包括招股書）與本通信相關的發行。在投資前，您應閱讀這些註冊聲明中的招股書以及信託基金與此發行相關的其他文件，您可以通過訪問SEC網站www.sec.gov免費獲取這些文件。或者，信託基金或任何授權參與者將安排發送招股書（一旦可用），如果您通過撥打(833)903-2211或聯繫Foreside Fund Services，LLC，Maine州波特蘭市運營辦公地址Three Canal Plaza，Suite 100，04101索取它。在投資信託基金之前，請仔細閱讀灰度以太幣迷你信託招股書和灰度比特幣迷你信託招股書。Foreside Fund Services，LLC是信託基金的市場代理商。投資灰度比特幣信託、灰度以太幣信託、灰度比特幣迷你信託和灰度以太幣迷你信託（每個信託和集體稱爲「信託」）涉及風險，包括可能損失本金。信託基金持有比特幣和以太幣；然而，對信託基金的投資並非直接投資比特幣和以太幣。作爲非多元化和單一行業基金，其份額的價值可能比投資於更廣泛行業範圍的份額更容易波動。極端波動性、監管變化以及接觸數字資產交易平台可能影響比特幣和以太幣的價值，從而影響信託基金的價值。信託基金依賴第三方服務提供商執行對信託基金事務至關重要的某些功能，替換此類服務提供商可能對數字資產的保管及信託基金的運營構成挑戰。份額的資產淨值不按照通用會計準則計算。份額的資產淨值不旨在替代按照通用會計準則計算的信託基金主要市場資產淨值。對於GBTC，在2024年1月11日之前，主要市場資產淨值每股被稱爲份額的資產淨值，份額的資產淨值被稱爲數字資產持有每股。 對於ETHE，在2024年7月23日之前，主要市場資產淨值每股被稱爲份額的資產淨值，份額的資產淨值被稱爲數字資產持有每股。我們對這些非通用會計準則措施的定義和計算可能與其他比特幣或以太幣ETP報告的類似措施不同。有關更多信息，請參閱GBTC和ETHE向證券交易委員會提交的備案文件。數字資產風險披露數字資產的交易價格極端波動，包括比特幣和以太幣在最近時期經歷過的價格波動，以及可能繼續經歷的波動，這可能對信託基金的價值產生重大不利影響，份額可能會失去全部或絕大部分價值。數字資產代表一種新興且迅速發展的行業。信託基金的價值取決於數字資產的接受程度、區塊鏈技術的功能和發展，以及數字資產的基本投資特性。數字資產網絡由多種貢獻者共同開發，並且某些備受關注的貢獻者將不再爲網絡做出貢獻的看法可能對相關數字資產的市場價值產生負面影響。數字資產可能存在集中所有權，持有者大規模出售或分配此類數字資產可能對此類數字資產的市場價格產生不利影響。信託基金的價值直接與基礎數字資產的價值相關，後者的價值可能極具波動性，受到多種因素的影響，因此可能波動。直接投資數字資產可能需要在獲取、安全保管數字資產的過程中進行昂貴且有時複雜的安排，並且可能涉及向第三方便利者通過美元現金支付大量獲取費用。由於GBTC和BTC的價值與比特幣的價值相關聯，重要的是理解基礎數字資產的投資屬性以及市場。由於ETHE和ETH的價值與以太幣的價值相關聯，重要的是理解基礎數字資產的投資屬性以及市場。請諮詢您的財務專業人士。在2024年1月11日之前，GBTC的股份僅通過豁免於《證券法》修正案（即「證券法」）註冊的定向增發交易提供。在2024年7月23日之前，ETHE的股份僅通過豁免於《證券法》修正案（即「證券法」）註冊的定向增發交易提供。GBTC的投資目標在2024年1月11日之前和之後一直保持一致，即反映由GBTC持有的比特幣價值，減去GBTC的費用和其他負債。然而在2024年1月11日之前，GBTC未實現其投資目標。GBTC在2024年1月11日之前和之後的表現可能有顯著差異。ETHE的投資目標在2024年7月23日之前和之後一直保持一致，即反映由ETHE持有的以太幣價值，減去ETHE的費用和其他負債。然而在2024年7月23日之前，ETHE未實現其投資目標。重要披露

股票etf產品僅面向專業金融人士

GFOF爲投資者提供了投資於創新企業的機會，這些企業在發展金融系統，打造數字經濟方面至關重要。它通過允許投資者在單一基金中訪問數字經濟的三大支柱來實現這一目標： 金融基礎：參與數字經濟推動的公司，如資產管理公司、交易所和經紀公司。 技術解決方案：提供技術支持以促進數字經濟發展的公司，通過數據和交易處理。 數字資產基礎設施：直接參與挖礦、能源管理和支持數字資產生態系統的活動的公司。灰度概念金融未來戰略 自2024年6月28日起。 引用的績效數據代表過往績效，不預示未來結果。投資回報和投資本金將波動，使投資者贖回股份時可能價值高於或低於其原始成本。當前績效可能低於或高於引用的績效數據。有關最近的月底績效情況，請致電（833）903-2211或訪問基金網站www.grayscale.com/gfof。 投資涉及風險，包括可能損失本金。任何ETF的股份以市價（非資產淨值）買賣，並可能以折價或溢價交易。股份無法從基金中單獨贖回，只能通過創建單位從基金中購買或贖回。 *指數指的是彭博灰度概念金融指數。 基金費用比率：0.70%。 GFOF將不會直接投資於數字資產或通過衍生工具進行投資。 僅限金融專業人士 使用截至2024年6月28日。持倉可能隨時變動。在馬拉松數字控股公司、羅賓漢市場公司、貝寶控股公司、Coinbase Global公司、Hut 8公司、Terawulf公司、Northern Data公司、Galaxy Digital控股有限公司和Plus 5000有限公司中的持有。

投資者在投資前應仔細考慮投資目標、風險、費用和開支。如需了解有關基金的招股說明書或簡明招股說明書以及其他相關信息，請撥打(833)903-2211或訪問我們的網站www.grayscale.com/gfof。在投資前請仔細閱讀招股說明書或簡明招股說明書。

投資涉及風險。可能存在本金損失。不同於共同基金，etf可能以溢價或折價交易於其淨資產價值之上。該基金是新基金，具有有限的運營歷史供評判。​ 基金風險：基金未分散，因此基金份額的漲跌幅度可能超過投資於更廣泛行業公司證券的基金份額價值。基金未進行積極管理。投資於外國證券可能涉及風險，如社會政治不穩定性，市場流動性不足，匯率波動，較高的波動性以及有限監管。這些風險在新興市場中被放大。投資於中小市值公司的投資面臨比大公司股票更大的風險，因爲資源和庫存有限，同時更容易受到不利條件的影響。 基金不會直接投資數字資產或通過衍生品使用。基金也不會投資於首次代幣發行。然而，基金可能通過投資於將一個或多個數字資產作爲業務活動的一部分或持有數字資產作爲專有投資的公司，間接暴露於數字資產。由於基金不會直接投資於任何數字資產，因此不會跟蹤任何數字資產的價格波動。 由彭博灰度金融未來指數（BGFOFN）使用彭博情報專有主題籃子方法構建。該指數包括彭博情報預測將在數字經濟增長三大支柱中發揮重要作用的公司：金融基礎、數字資產基礎設施和技術解決方案。指數回報假設分紅再投資，並不包括管理費用或費用的影響。不可能直接投資於指數。 金融未來公司在很大程度上依賴數字貨幣行業的成功，該行業的發展和接受受到難以評估的各種因素的影響。這些公司可能面臨加密密鑰（在區塊鏈上交易時訪問用戶帳戶所需）的被盜、丟失或毀損的風險。區塊鏈技術是新興的，其許多用途可能尚未經過測試。競爭平台或技術的發展和接受可能導致消費者或投資者使用區塊鏈以外的替代品。在區塊鏈上代表並在數字資產交易所上交易的數字資產不一定會從可行的交易市場中受益。數字商品及其相關平台在很大程度上沒有受到監管，並且監管環境在迅速發展。正在開發金融技術以試圖顛覆或取代現有金融機構的公司通常面臨來自規模大得多且建立更爲穩固的公司的競爭。 「金融未來」被定義爲金融、技術和數字資產的交集。GFOF由Foreside Fund Services，LLC分銷，Grayscale Advisors，LLC是顧問。

私募基金僅供金融專業人士參考，灰度概念

我們根據定性和定量因素，在一系列權益證明代幣中投資資本。我們抵押代幣以賺取獎勵。

（以代幣形式）我們旨在將代幣獎勵轉化爲現金，每週進行金錢化。我們的目標是每季度向投資者分配現金，並根據需要重新平衡代幣以優化收入。僅供說明目的。僅限金融專業人士。

Grayscale數字貨幣投資信託基金由Grayscale Advisors, LLC管理。 Grayscale數字貨幣投資信託基金開放給符合條件的合格投資者，這些合格投資者也是合格購買人（任何投資等於或大於500萬美元的個人、信託或家族公司，投資管理人管理的資金達到2500萬以上，持有2500萬美元或更多投資的公司，或根據144A條款的合格機構買家）。 Grayscale數字貨幣投資信託基金允許投資者投入資本並參與質押的獎勵，而無需真正進行加密貨幣的質押。該基金旨在通過此類投資優化投資者的收入，包括質押獎勵和資本增值收益。

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在儲蓄方面可能感覺有些神祕，灰度概念管理各種複雜性，GDIF可能爲某些投資者提供獨特的替代投資機會。GDIF：灰度動態收入基金

Grayscale動態收益基金的投資是一種投機行爲，並涉及高風險。該計劃不適用於所有投資者。股份流動性差，存在轉讓和轉售限制。每位投資者或潛在投資者都應意識到可能需要長時間承擔此投資的財務風險。投資者可能會失去全部或大部分投資。該基金不代表完整的投資組合。不能保證基金的投資目標將會實現。此處提供的管理人和投資組合結構可能會發生變化。 Grayscale動態收益基金LP（「GDIF」或「基金」）的權益通過Grayscale Advisors，LLC（「管理人」）及/或其認購代理商提供。管理人根據1940年修正版的美國證券交易委員會（「SEC」）投資顧問法案（「顧問法」）進行註冊。GDIF的權益未經過登記，也將不會在美國證券法（1933年修訂）或任何州或其他證券法下登記，並只提供和銷售給《1933年修訂證券法》規定的合格投資者《D條款規則501(a)》之內，且符合任何適用的州或其他證券法規定。本基金不會依照美國1940年修正案《40法案》註冊爲投資公司，並不會被要求遵守40法案下的某些限制和要求，投資者也不會得到40法案下的保護。本內容僅供信息目的，不構成出售、徵求或推薦購買或賣出GDIF中任何證券或合夥權益的要約。該基金根據基金定向增發備忘錄（「PPM」）和相關文件（如有限合夥協議）提供或出售，詳細概述了有關該基金的信息，包括投資項目和限制、管理費用和費用、投資風險和利益衝突等。 本材料並未全面或平衡地描述該基金，並且不應作爲投資決策的唯一依據。這不是在任何可能違法的司法管轄區出售或購買任何證券的要約或徵求，也不會在未在相關司法管轄區註冊或符合法律的情況下在任何司法管轄區出售任何證券。鼓勵潛在投資者就本文中描述的任何交易或投資的經濟、稅務、法律或其他後果諮詢專業顧問。 本材料可能包含基金績效信息。過去業績不保證未來結果。潛在投資者應仔細審閱PPM和相關文件。對該基金的投資不是對數字資產的直接投資，股份旨在爲投資者提供間接獲得數字資產投資曝光的方式 網絡安全攻擊和其他安全威脅無法預料，解決方案可能導致程序更改和/或安全在線交易的額外成本。 網絡安全問題可能會發生在投資組合經理或負責基金運營的第三方實體之間。市場條件、特定數字貨幣的供需情況、類似貨幣的競爭、利率、稅率、政府規定、條例、財政政策、通貨膨脹影響及其他風險都可能影響數字貨幣的價值、使用和接受。 近期許多數字貨幣的交易價格經歷了極端波動，可能會繼續如此。 未來的極端波動，包括數字貨幣交易價格的進一步下降，可能會對基金的價值產生重大不利影響。數字貨幣和質押獎勵被認爲非常波動，投資者回報也將如此。 由於託管、委託和基金經理打算代表基金進行的其他相關服務，基金可能因質押而遭受損失。智能合約是一種新技術，持續的發展可以放大最初的問題，導致使用智能合約的網絡波動，並降低對其的興趣，這可能對採用智能合約的數字資產的價值產生不利影響。 如果基金元件下面的基金元件不能提供記錄交易的數字資產網絡的數字資產獎勵和交易費足夠高以激勵礦工或驗證者，或者如果某些司法轄區繼續限制或以其他方式規範挖掘或驗證活動，則礦工和驗證者可能停止擴大處理能力或要求高交易費，這可能對基金元件的價值和基金權益的價值產生負面影響。 參與權益贖回並賺取權益獎勵需要較高的技術專業知識，並可能涉及大量費用和/或在通過第三方提供商進行權益投票的代理成本。 數字資產涉及一個快速發展的新行業，受許多未知和/或難以評估的因素的影響。數字市場容易受到極端價格波動、盜竊、丟失和破壞的影響，加密貨幣交易所沒有監管可能更容易受到詐騙和破產的影響。由於這種投資的性質，投資將涉及重大風險。 了解與此投資相關的各方利益衝突，如Grayscale，質押運營和基金保管人。此信息在定向增發備忘錄（PPM）中披露。 投資者不應期望按需贖回股份，基金被視爲流動性不足。

關於假設模擬表現結果的說明​​：假設模擬表現結果具有特定的固有限制。過去週期市場條件並不一定會在未來存在。相反，未來市場條件很可能會與過去週期大爲不同，這可能會對未來回報產生重大不利影響。與實際表現記錄不同，模擬結果並不代表實際交易或投資組合管理成本。此外，由於交易並未實際執行，結果可能未經補償或過度補償某些市場因素的影響（如果有的話），例如流動性不足。一般來說，模擬交易計劃還面臨這樣一個事實，即它們是以事後獲益的角度設計的。並沒有表明任何帳戶將或可能實現與所示利潤或損失類似的結果。過去的表現並不能預示未來的結果。​​假設的模擬表現結果是基於一個採用了基於各種條件和事件的假設的輸入的模型，並提供了假設的而非實際結果。與所有數學模型一樣，結果可能會因給定的輸入值的不同而有很大變化，因此對任何假設的相對較小修改可能會對結果產生重大影響。此外，假設的模擬性能計算等未考慮某些條件下適用資產特徵的所有方面，包括可能對結果產生重大影響的特徵。​其次，在評估此處的假設模擬表現結果時，每位潛在投資者都應理解模型中使用的並非所有假設都在此處描述，並且模型未考慮的條件和事件可能對所述資產的表現產生重大不利影響。

潛在投資者應考慮，這些資產的行爲是否應基於此處包含的信息中所包含的不同和/或額外假設進行測試。除了其他差異外，產品的潛在投資者應注意以下潛在重大差異：假設包括在此處包含的假設性模擬績效結果和產品將表現的條件之間的差異，這可能導致該產品的實際收益與假設性模擬績效所示的收益相比差異較大，從而可能導致潛在投資者的部分或全部投資損失。例如，每個信託只持有一個數字資產，而假設性模擬績效結果旨在展示多個數字資產的假設性表現。此外，在假設性模擬績效結果中使用的一般市場數據不反映實際交易活動，且無法通過產品在其實際交易中複製。如果實際交易活動的執行水平與假設性模擬績效中使用的一般市場數據明顯不同，實際獲得的回報將與假設性模擬績效的結果差異很大，可能大幅較低，並可能導致重大損失。

此外，假設模擬的表現結果不考慮任何交易的收益或損失，因此不反映交易和持有實際資產可能帶來的潛在損失、成本和風險。假設模擬的表現結果不反映市場條件可能對產品在歷史選擇的時期內產生的影響。假設模擬的表現結果不反映產品產生的任何費用。如果這些金額被包含在假設模擬表現中，結果將被降低。由於這些和其他差異，產品的實際回報可能高於或低於假設模擬表現結果中所設定的回報，這些回報是假設的，可能永遠不會實現。導致出現偏差的原因也可能包括但不限於，監管和/或稅收法律的變化，一般不利的市場條件以及下文所述的風險因素。

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標普500指數是一個市值加權指數，衡量美國500家最大上市公司的表現。 道瓊斯房地產指數跟蹤房地產投資信託(REITs)和其他直接或間接通過開發、管理或所有權投資於房地產的公司，包括房地產中介公司。 標普高盛商品指數是商品板塊回報的複合指數，代表商品期貨的未槓桿、僅限多頭投資，廣泛分散於各類商品。 彭博巴克萊美國綜合指數衡量投資級固定收益證券的總回報。 MSCI新興市場指數旨在衡量全球快速增長經濟體中公司的財務表現，追蹤25個國家的中型和大型股票。 彭博巴克萊美國國債指數衡量一年以上剩餘期限的美國名義政府票據和債券的總回報。 MSCI ACWI覆蓋了23個發達市場(DM)和24個新興市場(EM)國家的大中型市值股票，共涵蓋2,946家成分股，約佔全球可投資股權機會集的85%。 CoinDesk比特幣價格指數(XBX)利用多個成分交易所的實時價格，提供比特幣在美元中的代表性現貨價格，並每秒計算一次。每個成分交易所按其過去24小時的流動性加權，並對價格方差和不活躍性進行調整。 CoinDesk以太幣價格指數(ETX)提供以美元計價的以太幣(ETH)現貨價格參考利率。該指數利用多個成分交易所的實時價格，提供一個代表性的現貨價格。

Grayscale比特幣信託（BTC）（「信託」）已向SEC提交了一份註冊聲明（包括招股說明書），用於本通信涉及的發行。在投資之前，您應該閱讀該註冊聲明中的招股說明書以及信託和本次發行的其他文件以獲取更完整的信息。您可以通過訪問SEC網站上的EDGAR免費獲取這些文件。或者，如果您撥打（833）903-2211或聯繫Foreside Fund Services，LLC（Three Canal Plaza，Suite 100，Portland，Maine 04101）進行申請，則信託或任何授權的參與者將安排爲您發送招股說明書（在可用時）。www.grayscale.com
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