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チーフテクノロジーはショートセラーレポートに回答します

2024年9月27日、中国上海、チーフテクノロジー株式会社（NASDAQ: QFIN、香港証券取引所: 3660）（以下、「チーフテクノロジー」または「当社」）は、中国の主要クレジットテックプラットフォームとして、本日、2024年9月26日にグリズリーリサーチ（ショート・セラー）が発表した報告書（以下、「報告書」）で主張された主要な点について、以下の予備的な回答を発表しました。

会社は、報告書が根拠がないと考え、不正確な情報、間違った分析、誤解を招く結論、および会社に関する情報に関する解説コメントを含んでいると信じています。具体的には:

報告書で使用されているSAMR（SAIC）の財務データは完全に間違っています。

報告書には、会社の営業主体が提出した国家市場監督管理局（「SAMR」、以前は商業業種管理局（「SAIC」）への申告から（つまり、売上高と純利益を結合したもの）に言及しており、誤った財務データを示しています。実際、会社のSAMRへの報告書によれば、中国における会社の主要な営業主体は2022年に合計1,700億元、2023年には1,600億元の売上高を報告し、それぞれの純利益はそれぞれ520億元と47億元でした。これらの売上高と純利益はPRC GAAPに基づき記録されました。

米国証券取引所（以下「SEC」という）への会社の申告によると、2022年および2023年において、米国一般会計原則（U.S. GAAP）および連結ベースで、会社はそれぞれRMB166億とRMB163億の総収益を記録し、それぞれRMB40億とRMB43億の純利益を記録しました。 SAMRとSECへの申告との間の総収益および純利益の違いは、主にPRC GAAPとU.S. GAAPにおける会計処理の違い、およびSAMRの申告に反映されている中国の主要事業体が、中国の会社の全子会社と連結関連会社を表していないという事実に起因しています。

会社はここ数年、堅実な営業キャッシュフローを安定して生み出し、株主には配当と株式の買い戻しを通じて大幅なリターンを提供してきました。このプレスリリースの日付である2024年時点で、会社はアメリカ預託株式 (ADS) を市場で3億米ドル以上で買い戻し、株主に1800万米ドル以上の現金配当を支払っています。会社は株主への強い取り組みと実績ある株主リターンを続けており、レポートでの主張の根拠のなさをさらに浮き彫りにしています。

会社の地域別本部に関する根拠のないメディア報道の反論

報告書は、上海の地域別の本部に関しての特定のメディア報道が誤っており根拠がないと明言しています。実際、SECへの提出書類に開示されているように、2020年10月に会社は360グループのエンティティの一つと独立した第三者と共に、地域別の本部や関連工業団地を構築するためのジョイントベンチャーを上海に設立しました。会社と360グループのエンティティは、それぞれジョイントベンチャーの株式の40%と30%を保有していました。2021年12月、上海での会社の大規模なビジネス拡大を考慮し、会社は360グループのエンティティが持っていた30%の持分をジョイントベンチャーで取得しました。したがって、これらの施設は会社が現在異なる場所に分散している上海の部門および従業員を一つのオフィススペースに統合することを可能にします。会社は、これにより管理コストをさらに削減し、業務効率を向上させると信じています。

2020年10月の360グループとの共同投資と2021年12月のジョイントベンチャーへの出資権取得は、第三者尺度に基づいて交渉され実施され、当社の取締役会および監査委員会によって承認されました。

報告書には、会社が上海の黄浦地区で別の土地を取得したという誤った主張も含まれています。実際、会社は上海の黄浦地区で土地を取得していません。

未根拠の財務操作主張と 上海奇不天下との関係に対する反論

報告書で述べられた、会社が財務諸表を操作するために上海奇埠天下情報技術有限公司（以前の北京奇埠天下テクノロジー有限公司）を使用しているという主張は誤りであり根拠がない。

実際には、2018年の会社の再編成前、上海奇不天下社は、資金調達やナスダックでのオフショア上場のために中国の運営実体であった。2016年7月、360グループのスピンオフとして、上海奇不天下は上海奇遇情報テクノロジー有限公司（「上海奇遇」）を設立し、その後、会社は上海奇遇のもとで独立して運営を開始しました。

2018年4月、ナスダックへの上場を促進し、同社の資金調達を支援するために、以前の社名である360 Finance, Inc.の持株会社がケイマン諸島に設立されました。再編の一環として、ケイマン諸島の持株会社は、中国に完全子会社である上海契約情報テクノロジー有限会社（「上海契約」）を設立しました。上海契約は、中国の同社の3つの主要事業会社とその株主である上海契歩天下と一連の「VIE」契約を締結しました。その結果、これらの主要事業会社は同社のVIEとなり、上海契歩天下がこれらのVIEの名義株主となりました。契約上の取決めにより、同社はVIEを実質的に支配し、VIEからの経済的な利益のほとんどを受ける権限を持ち、上海契歩天下から同社のVIEの株式所有権を取得する独占的な選択権を行使することができます。P.R.C.法によって許可された範囲内で、それらの株式の一部または全部を購入するための選択権も有しています。

さらに、報告書は誤って、会社が上海企不探夏とのバックツーバック保証契約を利用して財務諸表を操作したと主張しています。実際には、2023年以前、特定のファイナンシャルインスティテューションズは、当社の事業エンティティ（つまり、上海企不探夏）の名義株主に、当社の事業エンティティが担保し、保証している特定のローンに対して補完的にバックツーバック保証を提供することを要求しました。具体的には、上海企不探夏は、当社の事業エンティティが銀行に定められた返済義務を遅れるときに、その差額を補うことを約束しました。このバックツーバック保証契約は、会社のリスクエクスポージャーを増やすものではなく、上海企不探夏にいかなる権利も移転しませんでした。この契約の下に未清算の残高はありません。このプレスリリースの日付時点では、この契約において未解決の残高はありません。

報告書には誤って、株主であるZhou Hongyi氏が会社の支配株主であると記載されています。実際には、会社には支配株主はいません。2024年4月26日にSECに提出されたForm 20-Fの会社の年次報告書によると、Zhou Hongyi氏は2024年2月29日時点で会社の全普通株式の約13.8%を有益所有していました。Zhou Hongyi氏は会社の取締役会の議長でしたが、会社の日々の運営には関与していませんでした。2024年8月13日に会社が発表したとおり、Zhou Hongyi氏は会社の取締役および取締役会議長を辞任しました。

未証明のクレームに対する債務不履行率と貸倒引当金に関する反論

レポートにおける会社の延滞率と引当金の申告に関する主張は、会社の財務慣行や関連する会計基準に対する根本的な誤解を示しています。具体的には:

割り当て比率

レポートは、企業の備え率を不正確に算出しており、各期間の備え率を計算するために合計報告された備えを使用しているため、根本的に間違っています。米国GAAPに準拠する会計基準によると、各報告された備え項目は、新規備えの結果と既存ローンの備えの改訂のネット結果を反映しています。企業は、以下のような明確で異なるカテゴリーを保持しています：(i) 債権備え、企業の貸出残高に関連する備えで、会社の貸出債務のみを対象としています；(ii) 金融資産備え、保証サービス手数料に関連するもの；(iii) 売掛金および契約債権備え、貸出仲介サービス手数料に関連するもの；および(iv) 余剰債務備え、会社が保証サービスを提供する貸出残高のオフバランスシートローンに関連するものです。

以下のチャートは、2022年、2023年、2023年上半期及び2024年の会社の報告された引当金の部品を明示し、会計基準との遵守を示しています:

ノート：

1.「貸付債権の期日指定比率」とは、特定期間の新規貸付債権に対する総額の償却金を、その期間におけるオン・バランス・シートローンの貸し出し高で割ったものです。

「コンティンジェント負債に対する引当率」は、特定期間におけるコンティンジェント負債の新規引当額の合計を、その期間の資本重視の融資出来高で割ったものを指します。

潜在負債の予備金

さらに、レポートには誤って受取り予約の分析に潜在 pass すべき規定が含まれていました。実際には、潜在的 pass に対する規定は、会社が保証する貸借対照表外のローンに関連してのみ適用されます。これらの規定は受取り残高とは完全に別であり、混同すべきではありません。実際、会社は一貫してビジネスリスクと財務規定の管理に慎重なアプローチを取ってきました。上記のヒストリカルデータには、このようなリスクを負う会社に対する適切な規定比率を維持するための会社のコミットメントも示されています。

不履行率

レポートは過去を振り返る新規売 90日以上の延滞率に焦点を当てています¹ 傾向は 違います。企業は、クレジットリスクの予防的なビューを提供する主要なリスク指標に優先順位を付けており、次のようなものがあります：(i)、D-1の延滞率に重点を置いています 率²、 これは、報告期間の前日に基づいて延滞を測定し、リアルタイムのリスク評価を提供します；および(ii)、30日集計 率³、 これは、短期間内のコレクションの効率を追跡し、タイムリーな介入を可能にします。これらの将来を見据えたメトリクスは、伝統的な延滞率に比べて、クレジットリスクのより正確で実行可能な評価を提供します。実際、過去2四半期間における企業のD-1 延滞率と30日間の集計率は、企業の融資 ポートフォリオの向上を示しています。

現金の減少

会社が報告した利益が不正に見えるために現金不足を補填するとする報告は完全に事実無根です。2022年12月31日時点の105億RMBから、2024年6月30日時点の84億RMBまで会社の現金および現金同等物が減少した主な原因は、会社の貸借対照表ローンの成長、株主への配当、株式自己取得プログラムです。具体的には、2022年12月31日時点の195億RMBから、2024年6月30日時点の321億RMBに会社の貸借対照表ローン残高が増加しました。さらに、2022年12月31日から2024年6月30日まで、会社が配当金と株式の自己取得を通じて株主に約36億RMBを配布した結果、現金および現金同等物が減少しました。

リスクを軸受けしないローンはレバレッジ・レシオに影響しません

報告書でなされた主張には、会社が隠れて過剰にレバレッジをかけているという事実に基づいておらず、会社の財務構造やリスク管理戦略を誤解しています。具体的には、報告書は会社が斡旋する貸付残高の合計を使用してレバレッジ比率を計算していることに誤りがあります。レバレッジ比率は、リスクを負う資産にのみ関連しており、これには貸付残高とキャピタルヘビーな貸付斡旋が含まれます。SECへの提出書類に開示されているように、2024年6月30日時点での会社のリスクを負うローンの残高は、会社が斡旋する総貸付残高のわずか34.2％に過ぎません。同日時点で、会社のレバレッジ比率は2.4であり、歴史的な低さに達しています。会社は、持続可能性と財政的安定性を確保するために、強固なリスク管理フレームワークを採用してレバレッジを監視および制御しています。

¹ 「90日間以上の延滞率」とは、特定の日付時点におけるプラットフォーム全体のオンバランスシートおよびオフバランスシートローンの未収利息残高について、91日から180日のカレンダー日を過ぎたローンの未収利息残高を全未収利息残高の割合で表したものです。「ICE」とその他のテクノロジーソリューションに該当するローンや、チャージオフされたローンは、延滞率の計算に含まれません。

² 「デイマイナス1の延滞率」とは、(i) 特定の日付時点で超過した元本の合計額を、(ii) 当該特定の日付時点で返済が期限切れとなった元本の合計額で割ったものを定義されています。

³ 「30日集計率」とは、(i)指定日時点で延滞となった元本のうち1か月で償却された元本の金額、を延滞となった合計元本金で除したもので、 (ii)指定日時点で延滞となった合計元本金で割ったものです。

根拠のない主張の反論 ローンの年間利子率について

レポートで述べられている主張は、会社が法定の上限を超える金利で融資を行っているという点について、断固として虚偽で誤解を招くものです。たとえば、レポートは誤って、中国の規制ガイドラインが、会社の事業の金利が契約締結時において1年間のローンプライムレートの4倍を超えてはならないこと（「4倍LPR制限」と呼ばれる）を規定していると主張しています。実際には、中国最高人民法院が2020年12月に、4倍LPR制限は、会社の運営実体であるマイクロ融資会社やファイナンス保証会社を含む特定の金融機関の金融事業への関与から生じる紛争には適用されないと规定するガイドラインを発表しています。会社は、貸付年金利の上限を定めるすべての規制要件に厳密に遵守しています。

会社は引き続き、企業ガバナンスと内部統制の高い基準を維持し、該当法規に準拠した透明性と適時な情報開示を重視することを強調します。会社および株主の利益を保護するため、会社は新規売側の報告書による虚偽および根拠のない主張に断固として対抗します。

企業の取締役会（「取締役会」）は、監査委員会を含む全株主の利益を守るための適切な対応を検討しており、米国証券取引委員会、ナスダック株取引所、香港証券取引所の関連規則や規制に従って適宜追加の開示を行います。

チーフテクノロジーについて

チーフテクノロジーは、中国のクレジットテックのリーディングプラットフォームであり、金融機関や消費者および中小企業を支援する包括的なテクノロジーサービス群を提供しています。貸付生涯において、借り手獲得、初期信用評価、資金マッチング、投稿手続きサービスなどを含みます。同社は、クレジットサービスを金融機関に提供することで、消費者や中小企業がより利用しやすく、パーソナライズされたサービスを享受できるようにすることに専念しています。

詳細については、以下をご覧ください： https://ir.qifu.tech.

本リリースには、米国証券取引委員会法（以下、「1934年修正法」）第21条Eに基づく前向き見通しが含まれています。これらの前向き見通しには、米国のプライベート証券訴訟改革法の安全な港湾規定に基づくものが含まれます。これらの記述は、「will」、「expects」、「anticipates」、「future」、「intends」、「plans、「believes」、「estimates」、「potential」、「continue」、「ongoing」、「targets」、「guidance」などの用語で識別できます。当社は、米国証券取引委員会（「SEC」）への定期報告、株主向け年次報告書、プレスリリースおよびその他の書面および当社の役員、取締役、または従業員が第三者に対して口頭で前向きな発言を行う場合があります。当社の信念および期待に関する記述を含む商品価格の金融情報ではないすべての記述は、特定の収入または費用の影響によって歪められる可能性のある当社の事業における要因、リスク、および不確実性が関連しており、これにより実際の結果は前向きな記述と異なる可能性があります。このような要因やリスクには、当社の目標および戦略、将来のビジネス開発、財務状況および事業運営の結果、中国における信用産業およびオンライン融資市場の期待される成長、当社のマーケットプレイス商品およびサービスに対する需要と市場受容性、当社のマーケットプレイスにおいて借手および投資家を引き付ける能力、および競争他社の業界、および企業の構造、業界、および関連する公庫の方針に関するものがあります規制。これらとその他のリスク、不確実性、または要因に関する詳細情報は、SECへの当社の提出書類に含まれています。この発表で提供される情報は、この発表の日付時点での情報です。当社は、適用法に従って必要な場合を除き、このような情報を更新することはありません。

本発表に含まれる将来を見据えた発言は、1995年の米国プライベート証券訴訟改革法の「安全港」規定に基づいて行われています。将来を見据えた発言は、「will」、「expects」、「anticipates」、「future」、「intends」、「plans」、「believes」、「estimates」といった用語によって特定されることがあります。本発表における経営陣からのビジネス展望や引用、および同社の戦略および運営計画などは、他の事項と共に将来を見据えた発言が含まれています。チーフテクノロジーは、SECへの定期報告書、香港証券取引所（香港取引所）のウェブサイトでの発表、株主に対する年次報告書、プレスリリースおよび他の文書、および役員、取締役、従業員が第三者に行う口頭発言で、書面または口頭で将来を見据えた発言を行うことがあります。会社のビジネスの展望、信念および期待を含む、歴史的事実でない発言は、将来を見据えた発言です。将来を見据えた発言には固有のリスクと不確実性が伴います。一部の要因が、予測された結果が含まれる可能性のあるいかなる将来を見据えた発言とも異なる結果をもたらす可能性があります。これらの要因には、会社の成長戦略、360グループとの協力、法律、規則、および規制環境の変更、会社のブランドの認知、会社の製品とサービスの市場受容れ、信用テク業界のトレンドと展開、信用テク業界に関連する政府の政策、中国および世界全体の一般的な経済状況、およびこれらのいずれかに基づくまたはこれに関連する前提条件が含まれます。これらおよび他のリスクおよび不確実性に関する詳細情報については、チーフテクノロジーのSECへの提出書類および香港証券取引所のウェブサイトに掲載された発表を参照してください。本プレスリリースで提供された情報は本プレスリリースの日付をもって有効であり、チーフテクノロジーは、適用される法律の下で義務が発生する限りを除き、いかなる将来を見据えた発言を更新する義務を負いません。

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