管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下讨论包含了解 Polestar 财务控件和经营结果所必要的信息，应与截至2024年6月30日的未经审计简明综合基本报表一起阅读，该报表已包含在本报告的其他地方。有关截至2023年12月31日以及2022年的 Polestar Automotive Holding Uk PLC 的综合基本报表，请参阅已包含在于2024年8月14日提交给SEC的20-F表中的截至2023年12月31日的三年的财务报表。以下表格中呈现的所有数字除非另有说明，均为以千美元为单位。此外，特定2023年的数字已经调整。有关以往财务报表调整的详细信息，请参阅附注18-以往期间财务报表的重述。
主要数据指标
2023年12月31日 资产负债表 现金及现金等价物 668,911 768,927 总资产 3,976,641 4,121,304 股东权益总计 1,819,532 1,262,299 负债合计 (5,796,173) (5,383,603)
截至2022年4月30日六个月 截至12月31日止年度 2024 2023 2023 （重述） Statement of loss 营业收入 905,813 1,237,635 2,378,562 销售成本 (933,111) (1,216,020) (2,791,643) 毛利润/(亏损) $ (27,298) $ 21,615 $ (413,081) 营业费用
(437,151) (519,098) (1,066,885) 营业亏损 $ (464,449) $ (497,483) $ (1,479,966) 财务收入和支出，净额 (195,821) (80,167) (143,867) 公允价值变动-出售后业绩补偿权 139,638 232,995 443,168 公允价值变动-普通C类股份 2,500 10,750 22,000 联营公司损失的份额 (4,350) — (43,304) 所得税费用 (17,003) (6,925) 7,138 净亏损 $ (539,485) $ (340,830) $ (1,194,831) 现金流量表 经营活动使用的现金/提供的现金 (169,662) (660,242) (1,859,842) 投资活动所用现金 (355,085) (279,168) (439,399) 融资活动提供的现金流量 445,120 1,061,440 2,093,304 主要指标 期末A类股份流通股数 2,060,461,997 467,914,248 467,976,748 期末B类股份流通股数 49,892,575 1,642,233,575 1,642,233,575 期末股价 1
$ 0.79 $ 3.82 $ 2.26 每股基本和稀释净亏损 (0.26) (0.16) (0.57) 股权比率 2
(45.76)% (10.69)% (30.63)% 全球销售量 3
20,371 27,868 54,626 无回购义务的外部车辆交易量 18,486 26,123 49,809 具有回购义务的外部车辆交易量 978 1,229 2,859 内部车辆交易量 907 516 1,958 市场 4
27 27 27
门店数量 5
189 150 192 服务点 6
1,163 1,129 1,149
1 - 代表PSNY股价在期末时的公开交易。
2 - 计算为总权益除以总资产。
3 - 代表交付量总和，包括（a）无回购义务的新车外部销售，（b）有回购义务的车辆外部销售以及（c）用于示范和商业目的或由 Polestar 员工使用的内部使用车辆（车辆由 Polestar 拥有，包括在存货中）。一辆车一旦开具发票并登记给外部或内部交易对手，即使尚未确认收入，也被视为已交付并包含在各类别成交量中。根据国际财务报告准则第15号——与客户签订的合同产生的收入（“IFRS 15”）和国际财务报告准则第16号——租赁（“IFRS 16”），在方案（a）和（b）中确认营业收入。在方案（c）中不确认营业收入。
4 - 代表着 Polestar 运营的市场。
5-代表Polestar空间、Polestar目的地和Polestar试驾中心。
6 - 代表沃尔沃汽车服务中心，为支持 Polestar 的国际扩张提供全球客户服务点。
影响绩效的关键因素
Polestar的持续增长取决于诸多因素和趋势。虽然这些因素和趋势为Polestar提供了机遇，但也带来了风险和挑战，正如在提交给SEC的20-F表格中第3.D项中所讨论的那样。 “风险因素” 于2024年8月14日提交给SEC的20-F表格中提到，在截至2024年6月30日的六个月内，以下段落解释了对Polestar造成重大影响的关键因素。
与沃尔沃汽车和吉利合作关系
极星与沃尔沃汽车和吉利的关系为其提供了独特的竞争优势，在快速扩张制造业-半导体和融资商业化活动的同时保持资产轻量化的能力。这主要通过与沃尔沃汽车和吉利签订的合同制造、供应和融资协议实现。极星利用了沃尔沃汽车和吉利建立的研发能力，加速了汽车科技领域的技术进步。此外，由于与沃尔沃汽车签订的服务协议积极影响了销售和管理费用，使极星能够在售后服务、维护和后勤服务领域（例如信息技术、法律、会计、财务和人力资源）实现运营效率。
利用沃尔沃汽车和吉利的设施使Polestar得以继续高效生产其汽车。PS3的生产始于2024年2月在中国的沃尔沃汽车重庆施工厂，而在美国的制造将于2024年第三季度开始在南卡罗来纳州查尔斯顿工厂。吉利于2025年下半年开始在雷诺釜山工厂生产PS4，相信PS4在2023年第四季度在其杭州湾工厂开工。预计PS5将在重庆施工的吉利工厂生产，并计划于2025年开工。利用沃尔沃汽车和吉利的全球生产基础设施使Polestar能够灵活调整和优化其生产计划，以响应特定的市场需求、相对生产成本、变动的运输和物流费用以及市场特定税收抵免的可用性等因素。然而，Polestar的合同制造模式并不具备拥有生产设施可能带来的经营杠杆，并且需要Polestar准确预测其车辆的需求。如果Polestar未能做到这一点，可能会导致产能过剩，从而可能对毛利率产生负面影响，或者产能不足，可能导致出货延误或收入不足。
截至2024年6月30日，Polestar已经动用了与沃尔沃汽车签订的所有10亿元借款额度。这包括与沃尔沃汽车于2022年11月3日签订的8亿元贷款信贷额度以及于2023年11月8日提供的2亿元额外借款额度。此外，Polestar已经动用了与吉利于2023年11月8日签订的25万美元贷款额度。与沃尔沃汽车和吉利签订的两笔贷款均于2027年6月30日到期，因此截至2024年6月30日，这两笔贷款的本金仍未偿还。这两笔贷款都具有可选的股权转换功能。
2023年12月8日，极星和吉利签署了一项资产转让协议，该协议与截至2024年6月30日的某些其他协议一起考虑，旨在为极星提供资金，以交换极星将用于PS3制造的某些独特工具和设备的法律所有权转让给吉利。截至2024年6月30日，根据此融资安排，尚有132,237美元的总本金未偿还。
有关更多信息，请参阅本报告其他部分包括的未经审计的简明合并基本报表中的附注15 - 关联方交易。
高端电动汽车系列
Polestar不断开发高端全电动车系，以满足高端车客户的口味和偏好，这是全球电动车市场增长最快的板块之一。计划中的车系目前包括以下车型：
• Polestar 2 - 一款性能快背车型;
• Polestar 3 - 一款性能运动型多功能车；
• Polestar 4 - 一款性能运动型多功能轿跑车;
• Polestar 5 - 一款高性能四门GT跑车；以及
• Polestar 6 - 一款高性能敞篷跑车。
PS2自2019年推出以来，获得了众多荣誉和积极评价。限量版高规格PS2变体BSt 270和BSt 230，售价更高，也受到顾客和用户的好评。
极星计划继续推出更高规格的不同款式，有时会限量生产未来车型，以进一步在高端电动汽车领域确立品牌，并在某些市场内实现价格的灵活变化。作为一家高端电动汽车公司，极星不打算推出低于PS2的车型。顾客对极星新车型的接受和购买是极星未来增长和财务表现的关键元素。极星的营销努力可能会失败，新的车型最终可能不被消费者采用或使用，这将对销量和产品定价产生负面影响。
创新的汽车技术和设计
Polestar通过尖端设计和可持续选择开发新能源车和技术。Polestar拥有高性能、创新驱动的研发团队，安全传承自沃尔沃汽车，以及其位于英国考文垂的专用研发设施内部能力。Polestar 5和PX2新能源动力总成等内部研发项目推进了Polestar的有机知识产权。此外，Polestar继续展示雄心，通过与沃尔沃汽车、吉利、英伟达、Luminar、Zenseact、Xingji Meizu和StoreDot等合作伙伴合作，创造领先行业技术。这种研发资源的结合使Polestar能够灵活决定哪些技术要内部开发，哪些要外包给合作伙伴。Polestar认为，持续投资至关重要，以建立市场份额，吸引新客户，并成为盈利的全球新能源车公司。2024年6月30日结束的六个月内，Polestar在新知识产权上投资了14020万美元。详见 附注8 - 无形资产与商誉 在财务报表的未经审计的简明合并基本报表中 在本报告的其他位置包括 此链接。
直接面向消费者的业务模式
Polestar为车辆销售运营了一种面向消费者的业务模式，这使其能够根据客户的个人偏好打造定制体验。Polestar通过Polestar空间培育这种体验，潜在客户可以在那里体验Polestar车辆，与Polestar专家互动，并在某些情况下试驾Polestar车辆。这对于品牌意识和商业扩张中的销售推动至关重要。通过这些地点，Polestar能够向客户介绍车辆并增强Polestar体验，从品牌介绍和教育到车辆交付。此外，Polestar能够通过Polestar应用程序和网站运行精简的销售模式，为售后服务和维护提供广泛的服务网络，并为客户提供具有竞争力的定价和融资。这种业务模式的方法使Polestar能够在欧洲、美国和亚洲的奢华电动车市场快速扩张并实现资本化，同时相较于传统的OEm经销商模型，拥有较低的总销售、总务和管理费用。
直接面向业务模式
在美国和加拿大，Polestar通过直接面向业务的模式运营，直接将车辆销售给独立授权经销商网络。在这些市场上，车辆在Polestar Spaces展示，随后销售给最终零售消费者，这些空间由经销商按照Polestar的标准设计、建造和配备。经销商还在相关服务设施诊断和维修Polestar车辆。车辆以批发价格销售给经销商，Polestar提供建议的零售价格。
车队销售
除了领克及其子公司的消费和业务模式外，还向各种车队客户（例如，租车公司和企业车队经理）出售汽车。为了激励大宗购买，向车队客户的销售经常包括根据全年订购的车辆数量而给予的某些预付款折扣和年度回扣。
进口商市场
Polestar还向全球各个较小市场的进口商销售车辆，这些市场是它没有销售单位的地区（例如香港、新西兰、以色列、阿联酋、科威特和冰岛）。 Polestar与进口商的关系使其能够创建更多样化的全球足迹，并挖掘潜在的机会，从而可能带来增加的销量。
销售给关联方
在中国，Polestar通过关联公司Polestar Times Technology（南京）有限公司（"Polestar Times Technology"）销售其车辆，之前是Polestar Technology（绍兴）有限公司（"Polestar Technology"）。车辆以批发价格销售给Polestar Times Technology，随后Polestar Times Technology再将车辆销售给中国客户。这种销售渠道对Polestar更有利于抢占中国市场。
来自反向重组的业绩分享及C类股份
作为2022年6月23日实施的资本重组的一部分，Polestar交换了Gores Guggenheim, Inc.（「GGI」）的公开和私人认股权益，这是一家专门从事股份收购的公司，其结果导致了分别以C-1类股和C-2类股形式发行类似的权益证券。Polestar还向现有业主发行了某些赎回股份的权利。这些证券依据国际会计准则（“IAS”）32号，“金融工具：表示”，和IFRS 9号，“金融工具”，列入衍生负债，该等负债按公允价值计量，后续的公允价值变动在每个报告日期于综合损益表中确认。
截至二零二四年六月三十日及二零二三年十二月三十一日，C 类股份的估值分别为 3.5 百万元及 6.0 百万元，从而在截至二零二四年六月三十日止六个月内，公平价值变动为 2.5 百万元的未实现收益。截至二零二四年六月三十日及二零二三年十二月三十一日，盈余权分别估值为 15.8 百万元及 155.4 百万元，从而在截至二零二四年六月三十日止六个月内，公平价值变动为 139.6 百万元的未实现收益。这些衍生金融工具的公平价值不稳定，并受 Polestar 股价的变化影响，从而对 Polestar 的净利润或亏损造成与持续营运不直接相关的影响。尽管如此，这些衍生性金融工具对我们每个期间的整体财务表现都有显著的影响。参考 注 1-准备的概述和基础 和 注 11-反向资本融资 请参阅本报告其他位置的「未经审核简明综合财务报表」，以取得更多资讯。
俄乌战争的影响，以色列和加沙地带的冲突，以及红海地区的冲突
尽管Polestar不直接与俄罗斯或乌克兰的供应商进行任何业务往来，但不能保证供应链的所有部分都没有受到俄乌战争引起的中断的影响。
近期以色列和哈马斯之间冲突升级以及不确定的地缘政治条件、制裁和其他对全球经济环境可能造成负面影响，可能削弱对Polestar汽车的需求，并影响其获得生产元件的能力，这可能使Polestar难以预测其财务业绩并管理库存水平。以色列是Polestar的进口市场之一，但在那里的销量很少。Polestar还有一些供应商在以色列开展业务，包括Mobileye和StoreDot。如果以色列的情况中断Polestar的供应商运营或限制Polestar供应商运营的能力，Polestar的业务可能会受到损害。此外，以色列和以色列公司过去和现在都受到经济抵制和撤资倡议的影响，这可能会对Polestar的业务产生负面影响，考虑到Polestar与Mobileye和StoreDot的关系。
此外，红海冲突进一步升级可能会影响我们的航运业务，并导致船公司改变货船航线。这些潜在的航运中断可能会导致额外的航运成本和延误。
请参考2024年8月14日提交给美国证券交易委员会的20-F表格中的第3.D条款 风险因素 关于俄罗斯和乌克兰、以色列和加沙地带以及红海之间持续冲突带来的风险，请参考文件中的信息。
通货膨胀
全球经济状况导致了极大的通胀压力，影响了Polestar汽车生产中所使用的元件、材料、劳动力和设备的价格。从历史来看，由于锂矿、钴和镍价格上涨导致电池价格上涨，这也导致了营业成本的增加。最近，Polestar开始经历与电池相关的原材料成本下降。预计元件、材料、劳动力和设备成本的波动将导致未来更高的营业成本。此外，由于生产、运输和销售汽车所造成的自然时间延迟，也导致了Polestar所经历的价格上涨延迟。较高的石油价格也增加了所有市场的货运和配送成本。目前尚不确定这些通胀压力是否将持续下去。Polestar保持警惕，并将继续密切监控俄乌战争、以色列和加沙地带冲突以及通胀对其业务的影响。
额外的关键因素影响绩效
Polestar持续增长取决于许多因素和趋势，包括PS2的持续销售和预期销量的PS4，同时PS3的生产和销售正在加速。这包括这些车型在美国市场的销售加速，特别是PS3，这在一定程度上取决于沃尔沃汽车在南卡罗来纳州查尔斯顿运营的设施的成功生产加速。Polestar在销售的区域型结构，包括美国市场的销量增加，以及整体产品结构对于维持其毛利率至关重要。加速Polestar在其他设施的生产也是Polestar未来车辆生产和交付成功的重要因素。除了增加车辆成交量，Polestar着重于开发额外的营收来源，例如ip授权-半导体，售后营收，零部件销售和/或二手车销售。如果Polestar的车辆销售和额外的营收来源不如预期发展，Polestar可能没有必要的现金流来运营其业务和偿还未偿还的债务。此外，Polestar的毛利率取决于Polestar当前的定价结构，受各种因素的影响，包括某些平均售价的假设。如果Polestar有比预期更高的折扣或广告推广成本，其未来利润率可能会受到影响。
Polestar的毛利率也取决于其管理成本的能力，包括与原材料和生产关键元件相关的成本、从中国进口的关税计划，以及实施降低成本的举措。 Polestar的未来财务表现还要求Polestar准确预测车辆的需求。 不准确的需求预测可能导致Polestar提供更深的折扣或经历大于预期的折扣车辆销售量。 由于不准确的预测，Polestar还可能经历高于预期的生产、营业费用、广告、销售和促销成本，或者无法以有针对性的方式有效地向客户收取这些费用。 这可能导致销售的车辆选项和装饰水平较少，较高于预期的低价位车型销量，和/或Polestar未能达到其毛利率和盈利预期。
A. 经营成果
Polestar在一个以北美、欧洲、亚洲和各种进口商市场为主要商业运营地区的业务中开展业务。请参阅 注释1 - 概述和编制依据 在其他地方包含的未经审计的简明综合财务报表中，有关报告基础的更多信息，请参阅 注释2 - 重要会计政策和判断 2023年12月31日和2022年作为Polestar Automotive Holding Uk PLC汇编财务报表的三年截至2023年12月31日，以及2024年8月14日向SEC提交的20-F表格中包括的有关分部报告的更多信息，请参阅 .
比较截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月内的情况
以下表格总结了Polestar截至2024年6月30日和2023年6月30日为期六个月的历史未经审计的简明综合损益表。
2021年6月30日止六个月 涨跌 2024 2023 $ % （重述）
营业收入 905,813 1,237,635 (331,822) (27) 销售成本 (933,111) (1,216,020) 282,909 (23) 毛利润/(亏损) $ (27,298) $ 21,615 $ (48,913) (226) 销售、一般和行政开支 (437,840) (474,607) 36,767 (8) 研发费用 (23,345) (83,050) 59,705 (72) 其他营业收入和费用 24,034 38,559 (14,525) (38) 营业亏损 $ (464,449) $ (497,483) $ 33,034 (7) 财务收益 5,606 12,489 (6,883) (55) 财务费用 (201,427) (92,656) (108,771) 117 公允价值变动-出售后业绩补偿权 139,638 232,995 (93,357) (250) 公允价值变动-普通C类股份 2,500 10,750 (8,250) (130) 联营公司损失的份额 $ (4,350) $ — $ (4,350) — 税前亏损 $ (522,482) $ (333,905) $ (188,577) 56 所得税费用 (17,003) (6,925) (10,078) 146 净亏损 $ (539,485) $ (340,830) $ (198,655) 58
收益
Polestar截至2024年6月30日的净营业收入为9.058亿美元，较2023年6月30日结束的1,237.6亿美元减少3.318亿美元，降幅达27%。截至2024年6月30日的相关方营业收入为1.6230亿美元，较2023年6月30日结束的7.83亿美元增加8.4亿美元，增幅达107%。
以下表格总结了营业收入的元件及在不同时期之间的相关变化：
截至6月30日的六个月 变异数 2024 2023 $ % (重申) 收益 汽车销售 883,621 1,208,791 (325,170) (27) 软体和性能优化套件的销售 7,891 11,419 (3,528) (31) 碳信用额度的销售 40 532 (492) (92) 车辆租赁营业收入 11,566 7,493 4,073 54 其他收入 2,695 9,400 (6,705) (71) 总计 $ 905,813 $ 1,237,635 $ (331,823) (27)
2024年6月30日结束的六个月销售额为8.836亿美元，较2023年6月30日结束的六个月销售额1,208.8亿美元下降3.252亿美元，降幅达27%。主要受到Polestar 2在英国、美国、德国和瑞典等特定地理市场销量下降的影响。此外，向车队客户提供的折扣增加了1.067亿美元，进一步导致销售额下降。
截至2024年6月30日的六个月，软体和性能工程套件的销售额为790万美元，比2023年6月30日结束的六个月的1140万美元减少350万美元，减少31％。此减少是由Polestar继续强调自家车辆，加上富豪汽车销售Polestar性能工程套件持续下滑所致。
截至2024年6月30日为止的六个月期间，租赁汽车的营业收入为1160万美元，比截至2023年6月30日为止的六个月期间的750万美元增加了410万美元，增幅达54%。这项活动主要是由于与截至2023年6月30日为止的六个月期间相比，对外部交易方出售的回购汽车的递延收入的更高认证所推动。
截至2024年6月30日的其他营业收入为270万美元，较截至2023年6月30日的940万美元减少670万美元，下降了71%。此减少主要是由于相比于截至2023年6月30日的6个月，从富豪汽车对Polestar零部件和配件销售中获得的基于销售的版税较少所致。
销售成本和毛利润/(亏损)
截至2024年6月30日止六个月的销售成本为9.331亿美元，较2023年6月30日止六个月的12.160亿美元减少2.829亿美元，降幅为23%。这主要是由于极星2销售量下降所致的材料成本减少2.074亿美元，以及售出车辆之前存货减值的79.5百万美元。
2024年6月30日结束的六个月的毛利损失为2730万美元，较2023年6月30日结束的六个月的2160万美元的毛利减少4890万美元，或降低226%。这一减少归因于营业收入较低。
主要由于Polestar 2销量下降及经销商折扣增加，营业收入减少至3.318亿美元。请参阅上面有关营收差异的解释以获取更详细信息。这些消极影响部分被2.074亿美元的物料成本降低和79.5亿美元的从前销售车辆库存减值逆转所抵销。
销售、总务和行政费用
截至2024年6月30日的六个月内，销售、一般及行政费用为4.378亿美元，较截至2023年6月30日的六个月内的4.746亿美元减少了3,680万美元，或8%。 这主要是由于媒体活动费用减少了2,220万美元所致。 六个月内，2024年6月30日，行政成本降低了1,520万美元。
研究和开发费用
2024年6月30日结束的六个月的研发费用为2330万美元，比2023年6月30日结束的六个月的8310万美元减少了5970万美元，减少了72%。这一变化主要是由于极星2知识产权在截至2023年12月31日的那一年第四季度开始资本化进入库存，摊销成本减少所致。在那之前，极星2的知识产权被摊销进入研发费用中。此外，极星6在截至2023年12月31日的那一年下半年进入了资本化阶段，因此与极星6的开发相关的成本不再纳入研发费用。
其他经营收益（费用），净额
2024年6月30日结束的六个月内，其他营业净收入（费用）为2400万美元，较2023年6月30日结束的六个月的3860万美元的收入下降了1450万美元，下降幅度为38%。这一减少主要是由于对由实现和未实现外币交易中的外汇效应导致的营运资金的负面影响增加，金额为4130万美元。其他获得较低支出主要是因其他营业费用增加了460万美元。这些减少部分被3110万美元的收入抵消，这主要是因2024年6月30日结束的六个月内向北极星时代科技提供服务而在2023年12月31日结束的年度期间确认的收入有关。
财务收益
2024年6月30日结束的六个月的金融收入为560万美元，比2023年6月30日结束的六个月的1250万美元减少了690万美元，或55%。这一减少主要是银行账户利息收入减少720万美元导致的。
融资费用
2024年6月30日结束的前六个月的财务费用为20140万美元，比2023年6月30日结束的前六个月的9270万美元增加了108.8百万美元，增长117%。主要原因是与关联方的利息支出增加了4660万美元，与信贷机构债务相关的利息支出增加了4110万美元，以及负面的已实现和未实现外汇汇率期货影响增加了1740万美元。
公允价值变动-出售后业绩补偿权
2024年6月30日结束的六个月内，公允价值变动 - 股票补偿权的收益为1.396亿美元，较2023年6月30日结束的六个月的2.33亿美元减少了9340万美元，下降了40%。这一变化主要是由于Polestar股价降低，以及2024年6月30日结束的六个月与2023年6月30日结束的六个月相比，Polestar股价出现了类似的变化。2024年6月30日结束的六个月内，股价为0.79美元，而2023年6月30日结束的六个月内为3.82美元，相比之下，股价由2.26美元降至0.79美元，2024年6月30日结束的六个月内，而2023年6月30日结束的六个月内股价由5.31美元降至3.82美元，降低了1.47美元。利用同行基准和历史数据，截至2024年6月30日的蒙特卡洛模拟中使用的隐含股权波动率为80%，而2023年6月30日为75%。
公允价值变动-普通C类股份
2024年6月30日止兑换权（即C类股份）公允价值变动的收益为250万美元，较截至2023年6月30日止六个月的1080万美元减少830万美元，减少了77%。主要原因是C-1类股份价格和C-2类股份估值的变化较小，分别为2024年6月30日止六个月从0.24美元降至0.14美元，而2023年6月30日止六个月从1.12美元降至0.69美元。
Polestar利用二项式树模型计算C-2类股票的价值，考虑了多个因素，包括Polestar股价的变化、C-1类股票隐含波动率以及无风险利率。截至2024年6月30日止六个月期间，Polestar的股价下跌了$1.47，从$2.26下降到$0.79，公开交易的C-1类股票隐含波动率从88%上升至225%，无风险利率从3.93%上升至4.47%。在截至2023年6月30日止六个月期间，Polestar的股价下跌了$1.49，从$5.31下降到$3.82，公开交易的C-1类股票隐含波动率从89%上升至94%，无风险利率从4.01%上升至4.27%。
关联公司收益的份额
在截至2024年6月30日的六个月内，Polestar向Polestar Times Technology注入了3430万美元现金，并持有46.2%的股权。Polestar确认了440万美元的费用。 美国国防部 截至2024年6月30日的六个月，这笔费用归因于
Polestar对Polestar Times Technology的净亏损所占份额。由于Polestar于2023年12月20日完成了对Polestar Technology的首次出资条件，因此没有可比的期间。由于对Polestar Technology亏损的份额，Polestar在Polestar Technology的投资账面价值为零。
b.流动性和资本资源
Polestar继续通过各种短期信贷工具来筹集资金，包括营运资金融资、与信贷机构和相关方的中期贷款、售后回租安排、库存融资工具以及与相关方的延期交易信贷。Polestar预计将继续需通过这些方法以及通过股权融资来满足现金需求，以履行其义务。流动性和资本的主要用途是资助运营、偿还债务、市场扩张，以及投资于Polestar未来的车辆和汽车技术。
Polestar继续产生负的运营和投资现金流，这是在全球范围内扩大商业化努力的结果，以及PS2、PS3、PS4、PS5和PS6的持续资本支出。Polestar预计要到2025年底才能实现正自由现金流。管理公司的流动性状况和资金需求仍然是管理层的关键优先事项之一。人们对Polestar能否继续作为持续经营企业的能力仍然存在重大疑问，因为必须及时实现融资以弥补预计的运营和投资现金流出。请参阅 注1-概述和准备基础 在本报告其他地方随附的未经审计的简明合并财务报表中，了解更多信息。
Polestar打算继续发展与欧洲和中国银行合作伙伴以及Polestar相关方的短期、中期和长期融资关系，包括必要时扩大当前的资金规模，同时继续探索潜在的股权或债务发行。
债务融资
Polestar与欧洲和中国银行伙伴、关系方和其他金融机构进行各种形式的短期、中期和长期融资安排，以满足Polestar的资本需求。
对信贷机构的当期及非当期负债
在附表的未经审核简明综合基本报表所述期间内，业研轨道利用多笔来自欧洲和中国银行伙伴的短期经营资金贷款。这些现有和发展中的关系为业研轨道提供可靠的短期流动性来源。在所述期间内到期的所有短期经营资金贷款均按时偿还。短期经营资金贷款主要用于实现销售量目标。
目前与信贷机构的当前负债形式包括来自银行的贷款、底层计划资金和出售租回安排。在2024年2月22日，极星首次与信贷机构签署了非当前贷款协议。这是以12家银行，包括标准汇银行作为代理和安全代理的联合多币种绿色交易融资设施形式成立。该设施包括两个杠杆：A设施（以eur计价，为34000万欧元，利率为相关的EURIBOR加 2.85%）和B设施（以美元计价，为58350万美元，利率为芝加哥商业交易所期限SOFR加 3.35%）。两个设施均设有36个月的还款期限，包括任何未支付的利息和其他费用在内，并要求在期末全部偿还利用额。这些设施由三个月利息的利息储备账户抵押担保，该利息将在可用贷款利用时存入。截至2024年2月28日，极星已充分利用其借款额度并提取了94730万美元。 , 目前与信贷机构的当前负债形式包括来自银行的贷款、底层计划资金和出售租回安排。在2024年2月22日，极星首次与信贷机构签署了非当前贷款协议。这是以12家银行，包括标准汇银行作为代理和安全代理的联合多币种绿色交易融资设施形式成立。该设施包括两个杠杆：A设施（以eur计价，为34000万欧元，利率为相关的EURIBOR加 2.85%）和B设施（以美元计价，为58350万美元，利率为芝加哥商业交易所期限SOFR加 3.35%）。两个设施均设有36个月的还款期限，包括任何未支付的利息和其他费用在内，并要求在期末全部偿还利用额。这些设施由三个月利息的利息储备账户抵押担保，该利息将在可用贷款利用时存入。截至2024年2月28日，极星已充分利用其借款额度并提取了94730万美元。
本次办理的银行联贷受约束条款限制，包括但不限于2024年最低营业收入为535990万美元，每季最低现金水平为4亿欧元，以及每季最高财务负债为550000万美元。截至2024年6月30日，Polestar有风险违反某些约束条款，如果发生违约，银行可能立即要求偿还债务。如果债务被立即要求偿还，整个债务将变为当前债务。目前正在与银行就于2024年12月31日前寻求对某些约束条款的豁免进行讨论。
Polestar的绿色交易设施于2022年2月28日签署，受特定契约要求约束，并具有与联贷款相同的最低季度现金契约。截至2024年6月30日，Polestar没有违反现金契约的风险。
截至2024年6月30日，极星对信贷机构的总流动负债为153680百万美元，非流动负债为94730百万美元。有关极星截至2024年6月30日尚未清偿的营运资本贷款，请参阅附注14 - 对信贷机构之负债。
比较2024年6月30日和2023年6月30日结束的六个月。
截至2024年6月30日，极星的现金及现金等价物为6.689亿美元，而截至2023年12月31日则为7.689亿美元。现金及现金等价物包括具有原始期限不超过三个月的银行存款。截至2024年6月30日，集团拥有2150万美元的受限现金，该金额列示于未经审计的简明综合财务状况表中的其他非流动资产中。截至2023年12月31日，集团的受限现金为180万美元，该金额列示为其他非流动资产。以下表格汇总了极星截至2024年6月30日和2023年6月30日结束的六个月的未经审计简明综合现金流量表：
截至6月30日的六个月 变异数 2024 2023 $ (重申) 经营活动之用/提供的现金流量 (169,662) (660,242) 490,580
用于投资活动的现金支付 (355,085) (279,168) (75,917) 融资活动提供的现金 445,120 1,061,440 (616,320)
营运活动使用的现金(提供的)/经营活动提供的现金
截至2024年6月30日结束的前六个月，用于营运活动的现金为1.697亿美元，较2023年6月30日结束的六个月的6.602亿美元减少4.906亿美元。此变化主要归因于2024年6月30日结束的六个月期间工作资本的正面变化。
2024年6月30日结束的六个月期间，用于存货的现金流入为1.635亿美元，较2023年6月30日结束的六个月期间的1.892亿美元现金流出减少了3.527亿美元。这一变化主要是由于2024年6月30日结束的六个月期间相对于2013年6月30日结束的六个月期间车辆销售较多而不是车辆生产。
截至2024年6月30日的六个月，来自应收帐款、预付费用和其他资产变化的现金流入为11560万美元，较2023年6月30日结束的六个月的6870万美元的现金流入增加4690万美元。主要原因是2024年6月30日结束的六个月来自关联方应收帐款减少4520万美元，反映与2023年6月30日结束的六个月相比，来自Volvo汽车的款项收回增加。
截至2024年6月30日，用于支付交易应付款、应计费用和其他负债的现金流入为9710万美元，较截至2023年6月30日的13480万美元的现金流出减少了23190万美元。这一变化主要是因为与截至2023年6月30日相比，截至2024年6月30日支付给沃尔沃汽车的交易应付款较少达22900万美元。
2024年6月30日结束的六个月，用于合约负债的现金流入为190万美元，较2023年6月30日结束的六个月的2120万美元现金流入减少了1930万美元。主要是由于Polestar 2销售量较低。
2024年6月30日止第二季度支付利息的现金为14620万美元，比2023年6月30日止第二季度的4870万美元增加了9750万美元。此变化主要是由于2024年6月30日止第二季度支付给与营运资金贷款相关的信贷机构的利息增加了8,910万美元，与2023年6月30日止第二季度相比。
用于投资活动的现金支付
2024年6月30日结束的六个月，投资活动使用现金为35510万美元，比截至2023年6月30日结束的六个月的27920万美元增加7590万美元。此变化主要与在2023年6月30日结束的六个月中从性质、设备和设备增加了4100万美元有关，从4290万美元的现金流出到2023年6月30日结束的六个月中的8390万美元的现金流出。 Polestar也在2024年6月30日结束的六个月向Polestar Times Technology注入了3430万美元。
融资活动提供的现金
截至2024年6月30日结束的六个月，筹资活动提供的现金为44510万美元，比截至2023年6月30日结束的六个月的106140万美元减少了61630万美元。这一变化主要是由于在2024年6月30日结束的六个月内，中国和欧洲银行合作伙伴提供的短期营运资金设施降低了流动性，加上到期贷款本金偿还增加所致。 Polestar于该期间提供了134530万美元的总现金收益，其中95060万美元来自联合多货币绿色贸易设施，13420万美元来自中国银行合作伙伴的短期营运资金设施，14320万美元来自与欧洲银行联合贷款设施的绿色贸易循环信用设施，11730万美元来自多个低值存货及出租回租设施，其中包括与沃尔沃汽车合作的设施。这些总现金收益部分被期间内86720万美元的本金偿还所抵消，其中21250万美元用于清算与中国银行合作伙伴的短期营运资金设施相关款项，55350万美元用于清算绿色贸易循环信用设施的款项，10130万美元用于清算低值存货及出租回租设施相关款项，包括与沃尔沃汽车合作的设施，以及1250万美元用于清算租赁负债款项。此外，受联合多货币绿色贸易设施盟约要求Polestar保持限制性存款增加2040万美元，相当于当前利息期限的利息支出。
合约义务和承诺
Polestar是与第三方和相关方订立了合同义务，依照短期信贷、销售后租赁安排和各种其他租赁安排的形式向其进行支付。Polestar还有确定的资本承诺，用于购买财产、厂房和设备以及知识产权。以下表格汇总了截至2024年6月30日的Polestar合同义务和承诺相关的预估未来现金支出：
按期限支付的款项 合约义务和承诺 总计 少于 之间 5年后 资本承诺 1
699,591 525,334 162,818 11,439 最低采购承诺 2
440,374 326,345 106,696 7,333 信用额度，包括销售租赁和底盘计划 3
2,484,108 1,536,819 947,289 — 其他负债，包括底盘计划-相关方 4
1,460,096 86,195 1,358,367 15,534
租赁负债包括相关方 5
131,465 34,990 84,440 12,035 总计 $ 5,215,634 $ 2,509,683 $ 2,659,610 $ 46,341
1. 资本承诺涉及Polestar对即将推出的PS3、PS4、PS5和PS6型号的PPE和无形资产的投资。此外，Polestar将为Polestar Times Technology提供的剩余资本注入也包含在此。
2. 最低采购承诺涉及与某些供应商的合同，包括不可取消的承诺、同意的最低采购量或同意的最低销售成交量。如果采购不足、销售不足或 Polestar 决定终止此类合同，这些供应商有权从 Polestar 获得补偿。
3. 详情请参阅有关Polestar信贷机构的负债详情，包括销售及租赁回租以及楼层规划事宜，请参考注释14。
4. 请参阅第15条关于相关方交易的详细资料。
5. 详情请参阅附注6 - 租赁。
离表安排
除了在这个《营运和财务回顾与招股书》中提到的资本承诺之外，Polestar没有进行任何不计入资产负债表的活动、安排或与未纳入合并的实体（例如特殊目的车辆和结构化金融实体）或可能对Polestar的合并基本报表有实质当前影响或未来可能产生实质影响的人员之间的关系。
C. 非依照普通会计原则衡量之财务指标
Polestar使用广泛认可的会计准则（即IFRS）和非GAAP（即非IFRS）财务指标来评估营运绩效、与历史表现的内部比较，以及其他战略和财务决策目的。Polestar认为非GAAP财务指标对投资者是有帮助的，因为它们提供了对潜在业务趋势的有用观点，并有助于进行期间对期间的比较。这些指标也提高了管理层和投资者评估并比较Polestar的财务表现和状况与其他公司的能力。
这些非GAAP措施仅供补充信息之用，不应视为依据GAAP呈现的财务信息的替代。这些措施未按照一套全面的会计准则呈现，因此在了解Polestar的运营表现时，应仅与根据GAAP报告的财务信息一起阅读。
这些措施可能与其他公司使用的同名措施不同，因为计算方法、条目或调整的事项可能有所不同。下面提供了非GAAP财务指标与最相对应的GAAP绩效指标之间的调解。
非依照普通会计准则计算的财务指标包括调整后的EBITDA、调整后的净损，以及调整后的自由现金流。
调整后的税前利润减除折旧及摊销后的费用
调整后的EBITDA是根据净损计算，并调整公平价值变动-赚取权益、公平价值变动- C类股份、利息收入、利息支出、所得税利益（支出）以及折旧和摊销。调整后的EBITDA被定义为在重要性质上为管理层不认为代表持续营运活动的某些收入和费用，根据特定项目调整后的EBITDA。这一指标由管理层审查，是了解业务在受到任何调整项目影响之前基础营运结果和趋势的相关指标。
调整后净损失
调整后的净亏损是根据调整后排除了公允价值变动-股份收购权益和公允价值变动- C类股票的净亏损计算得出。这一指标代表净亏损经调整后，排除了某些性质重大、管理层认为不反映持续营运活动的收入和支出。管理层审阅此指标，可了解 Polestar 核心业务运作的基本表现。
自由现金流调整后
调整后的自由现金流是根据用于营运活动的现金计算，调整以排除用于物业、厂房和设备以及无形资产的现金流。此指标为管理层审查且是了解来自营运活动的现金可用于偿还债务、资金支出以及用于其他战略举措的相关指标。
未经审计的GAAP和非GAAP结果对帐
所有数字均以美元千元为单位，除非另有说明。此外，某些2023年的数字已经重编。详情请参阅附注18 - 上期基本报表重编。
调整后的税前利润减除折旧及摊销后的费用
截至6月30日止六个月 2024 2023 (重申) 净损失 (539,485) (340,830) 公允价值变动-业绩增进权 (139,638) (232,995) 公允价值变动-C类股 (2,500) (10,750) 利息收入 (5,606) (12,489)
利息支出 165,215 73,869 所得税支出 17,003 6,925 折旧和摊销费用 22,371 53,204 调整后的税前利润减除折旧及摊销后的费用 $ (482,640) $ (463,066)
调整后净损失
截至6月30日止六个月 2024 2023 (重申) 净损失 (539,485) (340,830) 公允价值变动 - 权益收购补偿权益 (139,638) (232,995) 公允价值变动 - C类股份 (2,500) (10,750) 调整后净损失 $ (681,623) $ (584,575)
自由现金流调整后
截至6月30日止六个月 2024 2023 (重申) 经营活动所用的净现金 (169,662) (660,242) 新增固定资产、厂房及设备 (83,884) (42,948) 增加无形资产 (236,935) (237,930) 自由现金流 $ (490,481) $ (941,120)
D. 关键会计估计
Polestar在2024年6月30日结束的六个月内没有应用任何关键于我们财务状况和营运结果描绘且需要重要、困难、主观或复杂判断的新会计估计。请查看2024年8月14日提交给证券交易委员会的20-F表格，以了解截至2023年12月31日止年度的重要会计估计。
E. 展望性陈述
本讨论中的某些陈述可能被视为《1995年私人证券诉讼改革法》所定义的「前瞻性陈述」。前瞻性陈述一般涉及Polestar未来事件，或未来的财务状况或营运表现，包括车辆交付数量和毛利率。例如，关于营业收入、交付量、利润率、现金流的损益平衡和其他财务或营运指标的预测，以及关于未来资金需求预期及相关计划的陈述，均属于前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过术语如「可能」、「应该」、「预期」、「打算」、「将」、「估计」、「预计」、「相信」、「预测」、「潜力」、「预测」、「计划」、「寻求」、「未来」、「建议」或「继续」，或这些术语的否定形式或变化形式，或类似术语来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述会受到风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果有实质差异。
这些前瞻性陈述乃基于Polestar及其管理层（如有）合理考虑的估计和假设，然而这并不具有确定性。可能导致实际结果与目前期望有显著差异的因素包括但不限于：(1) Polestar维持与战略合作伙伴（如Volvo Cars，吉利或星际美足集团）的协议或合作伙伴关系的能力，以及开展新的协议或合作伙伴关系；(2) Polestar维持与现有供应商的关系，为其关键元件寻找新供应商并签订较长期的供应合同，完成供应链的构建，同时有效管理由于这些关系产生的风险；(3) Polestar依赖与车辆充电网络的合作伙伴关系，为其车辆提供充电解决方案，并依赖战略合作伙伴为其车辆提供维修服务及其整合软体；(4) Polestar依赖其合作伙伴，其中部分合作伙伴对新能源汽车的经验有限，来进行高产量汽车的制造或为Polestar开发设备、产品、应用程式或作业系统，并为Polestar分配足够的生产能力或资源，以便Polestar能够增加其汽车生产能力和产品供应；(5) Polestar实现利润增长和管理增长的能力，包括通过按预期的售价产生预期收入，维持与客户的关系并留住其管理和关键员工；(6) Polestar对费用、利润率、毛利、现金流和现金储备的估计；(7) 成本增加、供应中断或材料短缺，特别是锂电池或半导体；(8) Polestar可能受到其他经济、商业和/或竞争因素的不利影响的可能性；(9) 竞争和汽车行业中进入障碍的提高，以及新能源汽车普及程度和速度对Polestar未来业务的影响；(10) 相关法规要求、政府奖励措施和燃料以及能源价格的变化；(11) 提起反诉指控Polestar或其他人、法律诉讼、政府调查或稽核，或与税务有关的诉讼或稽核的不利结果的结果；(12) 符合股票交易所上市标准的能力；(13) 相关法律或规定的变化或政府激励计划；(14) Polestar建立自己的品牌和吸引更多
市场占有率，（15）与负面新闻或声誉损害相关的风险，包括锂电池突然著火或散发烟雾的情况；（16）Polestar车辆和其他产品的设计、开发、制造、推出和融资方面的延误，以及Polestar依赖有限数量的车型来产生收入；（17）Polestar持续且快速进行创新、开发和推广新产品的能力；（18）与Polestar产品未来市场采纳相关的风险；（19）与Polestar分销模式相关的风险；（20）全球COVID-19大流行、通胀、利率变动、乌克兰与俄罗斯以及以色列和加沙地带的持续冲突、供应链中断、燃料和能源价格和Polestar面临的物流限制对Polestar、Polestar预期营运结果、财务表现或其他财务和营运指标，或对前述风险的任何影响；（21）Polestar预测对其车辆的需求能力；（22）Polestar筹集额外资金的能力；（23）Polestar成功执行节支活动和战略效率倡议的能力；（24）更多会计错误的识别和/或已识别的与Polestar对这些错误的初步看法有显著不同的错误最终评估；以及（25）在Polestar的20-F申报书的“风险因素”部分和“有关前瞻性陈述的注意事项”部分以及其他由Polestar提交或即将提交给美国证券交易委员会的文件里列明的其他风险和不确定性。Polestar目前可能不知道的其他风险，或Polestar目前认为不重要但也可能导致实际结果与前瞻性陈述中所含内容不符。
在这次讨论中提到的前瞻性陈述不应被视为任何人所作的陈述，主张这些前瞻性陈述将会实现或任何预期的这些前瞻性陈述的结果将会实现。您不应过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅于其发布日期有效。Polestar并不承担更新这些前瞻性陈述的义务，即使未来出现新资讯，除非法律要求。