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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 10-Q
（标记一）
☒根据1934年证券交易法第13或15(d)节的季度报告
截至季度结束日期的财务报告2024年8月31日
或者
☐根据1934年证券交易法第13或15(d)节的转型报告书
过渡期从                    至                    

委员会档案号码: 001-08495
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星座品牌，INC.
(根据其章程规定的注册人准确名称)
特拉华州16-0716709
（设立或组织的其他管辖区域）（纳税人识别号码）
50 East Broad Street, 罗彻斯特, 纽约 14614
在证券法律规定的一般情况下，如其完全满足美国证券法律规定的“知名季度发行人”(Well-known seasoned issuer) 定义，选择 'Yes' ☐
(585) 678-7100
(注册人电话号码，包括区号)
 
（前名称、地址及财政年度，如果自上次报告以来有更改）
在法案第12(b)条的规定下注册的证券：
每类股票的标题交易标的CubeSmart的每个交易所的名称
A类普通股STZ请使用moomoo账号登录查看New York Stock Exchange
请打勾表示公司（1）在过去的12个月内（或者在注册公司需要提交此类报告的更短的期间内）已提交所有根据1934年证券交易法第13或15(d)条规定需要提交的报告，并且（2）在过去的90天内必须遵守此类提交要求。 ☒是    ☐  没有
请打勾表示公司是否在过去的12个月内（或者在注册公司需要提交此类文件的更短的期间内），已根据规定S-T条例405规定提交了每一份互动数据文件。 ☒是    ☐  没有
请勾选标记以说明注册人是大型快速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。请查看《交易所法》第120亿.2条中“大型快速申报人”、“加速申报人”、“较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速报告人☒加速文件申报人☐
未加速的报告人☐更小的报告公司☐
成长型公司☐
如果是新兴增长企业，请在复选框中标记，以表示注册者已选择不使用根据证券交易法第13(a)条规定提供的任何新的或修订的财务会计准则的扩展过渡期进行合规性的延期。
请在复选标志处注明公司是否为壳公司（根据交易所法令第12b-2条的定义）。
是☐  不适用  ☒
截至2023年7月31日，续借贷款协议下未偿还的借款额为181,536,3924,642,636股B类普通股。25,541 截至2024年9月30日，共有1类普通股股份。

目录
目录
定义条款
第一部分 - 财务信息
项目1：基本报表
合并资产负债表
综合收益（损失）合并报表
股东权益变动表
合并现金流量表
合并财务报表注释
1. 报告基础
2. 存货
3. 衍生工具
4. 金融工具的公允价值
5. 商誉
6. 无形资产
7. 其他资产
8. 借款
9. 所得税
10. 递延所得税及其他负债
11. 股东权益
12. 每股基本净收益(损失)归CBI所有
13. 归CBI所有的综合收益(损失)
14. 业务分部信息
15. 尚未采纳的会计指引
项目2.财务状况与经营结果的管理讨论与分析
项目 3. 关于市场风险的定量和定性披露
项目4. 控制与程序
第二部分- 其他信息
项目1. 法律诉讼
项目1A.风险因素
项目2. 未注册的股权销售和款项使用
项目5.其他信息
项目 6. 陈列品和契约款项(第6页)
签名





本表格10-Q包含《前瞻性声明》，根据《证券法》第27A条和《交易所法》第21E条的含义。这些前瞻性声明可能受到许多超出我们控制范围的风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与该等前瞻性声明所述或暗示的结果有实质不同。有关此类前瞻性声明、风险和不确定性的进一步信息，请参阅MD&A下的“有关前瞻性声明的信息”。

目录
定义术语

除非上下文另有要求，“公司”，“星座品牌”，“我们”，“我们的”或“我们”是指星座品牌股份有限公司及其子公司。 我们在本表格10-Q和我们的附注中使用对我们具体或缩写可能不为人熟知或使用的术语。
任期意思
$美元
2021 年授权我们董事会于 2021 年 1 月批准了回购我们高达 20 亿美元的公开交易普通股的授权
2022 年信贷协议第十份经修订和重述的信贷协议，日期为2022年4月14日，该协议规定循环信贷额度总额为22.5亿美元，包括2022年10月信贷协议修正案
2023 年授权我们董事会于 2023 年 11 月批准了回购我们高达 20 亿美元的公开交易普通股的授权
2023 年 Canopy 期票Canopy于2023年4月向我们发行的本金为1亿加元的 4.25% 本票，于2024年4月部分兑换成了可交换股票
2024 年年度报告
我们截至2024年2月29日财年的10-k表年度报告
3.60% 2022年5月优先票据
2022年5月发行的 3.60% 优先票据本金额为5.5亿美元，现已全额偿还
3 层
分销渠道，产品出售给分销商（批发商），然后再出售给零售商；零售商将产品出售给消费者
3 层电子商务消费者从零售商处购买饮料酒精的数字商务体验
ABA替代饮料酒精
行政代理北卡罗来纳州美国银行作为高级信贷额度的管理代理
AOCI累计其他综合收益（亏损）
C$加元
华盖
Canopy Growth Corporation，一家总部位于加拿大安大略省的上市公司，我们投资了该公司
Canopy 债务证券Canopy于2018年6月发行的债务证券，不再流通
Canopy 股票法投资对Canopy普通股的投资，在2024年4月将Canopy普通股转换为可交换股后不再适用
Cb 国际
Cb International Finance S.à r.l.，我们的全资子公司
1 类股票我们的1类可转换普通股，面值每股0.01美元
A 类股票我们的A类普通股，面值每股0.01美元
CODM首席运营决策者、我们的总裁兼首席执行官
可比调整管理层排除的某些影响可比性的项目
CPG消费品包装
精酿啤酒资产出售四角资产剥离和 Funky Buddha 资产剥离，合计
戴尔维尔设施位于弗吉尼亚州罗阿诺克的生产设施，于 2023 年 5 月售出
耗尽
根据第三方数据，代表美国分销商向零售客户配送我们各自品牌的产品
数字业务加速公司为期多年的计划，旨在制定有凝聚力的数字战略并建立先进的数字业务
DTC直接面向消费者包括 (i) 让消费者直接从品牌网站购买的数字商务体验，库存直接来自供应商；(ii) 消费者在酒店场所（品酒室和自来水间）从供应商处购买
ESG环境、社会和治理
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    i
目录
术语Meaning
可兑换股份
在Canopy中，有一类非表决和非参与的可交换股份，可按一对一的比例转换为Canopy的普通股。
使拥有公司注册证券类别10%以上股权的官员、董事或实际股东代表签署人递交表格3、4和5（包括修正版及有关联合递交协议）,符合证券交易法案第16(a)条及其下属规则规定的要求；证券交易所法(1934年修改)第425条规定
FASB财务会计准则委员会
基本报表
我们的合并基本报表及附注已包含在此处
2024财年公司的财政年度截至2024年2月29日
订阅和支持收入范围为1.77亿至1.8亿美元，中点增长率为10％，相对于2024财政年度；公司截至2025年2月28日的财政年度
在估计的有形资产未来摊销费用至2024年4月30日时，摊销费用总额如下（以千为单位）：公司的财政年度截至2026年2月28日
科技开发、客户关系、知识产权以及其他购买的无形资产按照其预计使用寿命进行摊销，通常采用直线摊销法，期限从公司的财政年度截至2027年2月28日
在估计的有形资产未来摊销费用至2024年4月30日时，摊销费用总额如下（以千为单位）：公司的财政年度截至2028年2月29日
科技开发、客户关系、知识产权以及其他购买的无形资产按照其预计使用寿命进行摊销，通常采用直线摊销法，期限从公司的财政年度截至2029年2月28日
2030财年
公司的财政年度截至2030年2月28日
10-Q表格
本季度报告，截至2024年8月31日，除非另有规定
四角分离Four Corners工艺啤酒业务出售
Funky Buddha分离Funky Buddha工艺啤酒业务出售
温室气体温室气体
IRA2022年通胀缩减法
技术信息技术
MD&A
基本财务状况和经营业绩的管理层讨论与分析，属于第一部分 – 本表格10-Q第2项
墨西卡利啤酒厂
canceled brewery construction project located in Mexicali, Baja California, Mexico, sold the remaining assets classified as held for sale in July 2024
Mexico Beer Projectsexpansion, optimization, and/or construction activities at the Obregón Brewery, Nava Brewery, and Veracruz Brewery
M&T制造商和交易信托公司
NA不适用
NavaNava，Coahuila，Mexico
Nava Brewery位于Nava的酿酒厂
净销售额总销售额减去促销、退货和折让以及消费税
未出现数据无实义
注合并财务报表附注
奥布雷贡
墨西哥索诺拉州奥布雷贡
奥布雷贡啤酒厂
位于奥布雷贡的啤酒厂
收益其他综合收益（亏损）
2022年10月信贷协议修订截至2022年10月18日的修正，为2022年信贷协议，将于2024年4月生效
发行前对冲合同指定为现金流量套保的国库锁定和/或掉期锁定合同，用于对冲未来债务发行的国库利率波动
桑兹家族股东
RES Master LLC，RES Business Holdings LP，SER Business Holdings LP，RHt 2015 Business Holdings LP，RSS Master LLC，RSS Business Holdings LP，SSR Business Holdings LP，RSS 2015 Business Holdings LP，RCt 2015 Business Holdings LP，RCt 2020 Investments LLC，NSDt 2009 STZ LLC，NSDt 2011 STZ LLC，RSS Business Management LLC，SSR Business Management LLC，LES Lauren Holdings LLC，MES Mackenzie Holdings LLC，Abigail Bennett，Zachary Stern，A&Z 2015 Business Holdings LP（随后清算），Marilyn Sands Master Trust，MAS Business Holdings LP，Sands Family Foundation，Richard Sands，Robert Sands，WildStar Partners LLC，Astra Legacy LLC，AJb Business Holdings LP和ZMSS Business Holdings LP
sea烟
被我们收购的Sea Smoke红酒业务
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    ii
目录
术语Meaning
SEC证券交易委员会
2024年第二季度
截至2023年8月31日的公司三个月
2025年第二季度
截至2024年8月31日的公司三个月
证券法1933年证券法, 经修订版
2024年前6个月
公司截至2023年8月31日的六个月
2025年的六个月
公司截至2024年8月31日的六个月
SOFR由纽约联邦储备银行管理的隔夜担保融资利率
美国交易法案交易所美利坚合众国
VeracruzHeroica Veracruz, 墨西哥-韦拉克鲁斯
韦拉克鲁斯酿酒厂一家正在建设中的韦拉克鲁斯新酿酒厂
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    iii
基本报表
第一部分 - 财务信息
项目1. 基本报表。
星座品牌，INC.及其子公司
基本报表
（以百万计，除股份数和每股数据外）。
(未经审计)
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
资产
流动资产：
现金及现金等价物$64.6 $152.4 
应收账款871.3 832.8 
存货2,098.6 2,078.3 
预付费用和其他612.3 666.0 
总流动资产3,646.8 3,729.5 
房地产、厂房和设备7,898.8 8,055.2 
商誉5,715.4 7,980.3 
无形资产2,763.0 2,731.7 
延迟所得税1,963.9 2,055.0 
其他1,091.2 1,140.0 
总资产$23,079.1 $25,691.7 
负债和股东权益
流动负债:
短期借款$508.1 $241.4 
长期债务的流动部分404.7 956.8 
应付账款1,099.4 1,107.1 
其他应计费用和负债901.6 836.4 
流动负债合计2,913.8 3,141.7 
开多期限为长期的债务，减去流动负债10,683.6 10,681.1 
递延所得税及其他负债1,325.8 1,804.3 
负债合计14,923.2 15,627.1 
承诺和 contingencies
CBI股东权益：
A类股，$0.01 面值 - 已授权， 322,000,000股；
发行， 212,698,298持续经营活动中普通股股东的收益212,698,298 股份分别为
2.1 2.1 
额外实收资本2,115.2 2,047.3 
保留盈余12,727.2 13,417.2 
累计其他综合收益(亏损)(427.0)376.8 
资产阶级A股票的底金，按成本计算， 31,207,194持续经营活动中普通股股东的收益29,809,881 股份分别为
(6,546.7)(6,100.3)
CBI股东权益合计7,870.8 9,743.1 
非控制权益285.1 321.5 
股东权益总额8,155.9 10,064.6 
负债和股东权益总额$23,079.1 $25,691.7 

附注是这些报表的组成部分。
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    1
基本报表
星座品牌，INC.及其子公司
综合收益（损失）的合并利润表
（单位：百万美元，除每股数据外）
(未经审计)
六个月
截至8月31日，		三个月期间
截至8月31日，
2024202320242023
销售$5,999.8 $5,752.5 $3,139.1 $3,053.0 
消费税(419.1)(400.8)(220.2)(216.2)
净销售额5,580.7 5,351.7 2,918.9 2,836.8 
产品销售成本(2,665.1)(2,644.0)(1,407.1)(1,386.9)
毛利润2,915.6 2,707.7 1,511.8 1,449.9 
销售、一般和管理费用(953.4)(964.3)(491.2)(471.2)
商誉减值
(2,250.0)— (2,250.0)— 
业务利润（亏损）(287.8)1,743.4 (1,229.4)978.7 
未纳入合并范围的投资收益（损失）80.8 (435.6)(1.2)(20.2)
利息费用，净额
(206.8)(229.5)(104.0)(110.6)
税前收益（亏损）(413.8)1,078.3 (1,334.6)847.9 
所得税(费用)/收益124.2 (238.4)152.2 (147.2)
(289.6)839.9 (1,182.4)700.7 
净利润归属于非控股权益的损失(32.4)(14.0)(16.6)(10.7)
归属于CBI的净利润（亏损）$(322.0)$825.9 $(1,199.0)$690.0 
综合收益（损失）$(1,129.7)$1,266.0 $(2,013.8)$901.5 
归属于非控股权益的综合收益（损失）3.9 (34.2)20.0 (20.0)
归属于CBI的综合收益（亏损）$(1,125.8)$1,231.8 $(1,993.8)$881.5 
A类股票：
每股基本净利润（亏损）归属于CBI
$(1.77)$4.50 $(6.59)$3.76 
每股稀释后可归属于CBI的净利润（损失）
$(1.77)$4.49 $(6.59)$3.74 
基础加权平均流通股数
182.356 183.384 181.947 183.498 
稀释加权平均流通股数
182.356 184.074 181.947 184.277 
每股普通股分红派息
$2.02 $1.78 $1.01 $0.89 

附注是这些报表的组成部分。

星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    2
基本报表
星座品牌有限公司和子公司
股东权益变动合并报表
（单位：百万）
（未经审计）
A 级
股票
额外
付费
资本		已保留
收益		累积
其他
全面
收入（亏损）		财政部
股票		非控制性
兴趣爱好		总计
2024 年 2 月 29 日的余额
$2.1 $2,047.3 $13,417.2 $376.8 $(6,100.3)$321.5 $10,064.6 
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）— — 877.0 — — 15.8 892.8 
扣除所得税影响后的其他综合收益（亏损）— — — (9.0)— 0.3 (8.7)
综合收益（亏损）884.1 
回购股票— — — — (200.0)— (200.0)
已申报分红— — (184.7)— — — (184.7)
非控股权益分配
— — — — — (17.5)(17.5)
根据股权补偿计划发行的股票— 5.7 — — 2.4 — 8.1 
基于股票的薪酬— 17.3 — — — — 17.3 
截至 2024 年 5 月 31 日的余额
2.1 2,070.3 14,109.5 367.8 (6,297.9)320.1 10,571.9 
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）— — (1,199.0)— — 16.6 (1,182.4)
扣除所得税影响后的其他综合收益（亏损）— — — (794.8)— (36.6)(831.4)
综合收益（亏损）(2,013.8)
回购股票— — — — (249.2)— (249.2)
已申报分红— — (183.3)— — — (183.3)
非控股权益分配
— — — — — (15.0)(15.0)
根据股权补偿计划发行的股票— 21.2 — — 0.4 — 21.6 
基于股票的薪酬— 23.7 — — — — 23.7 
截至 2024 年 8 月 31 日的余额
$2.1 $2,115.2 $12,727.2 $(427.0)$(6,546.7)$285.1 $8,155.9 
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    3
基本报表
星座品牌有限公司和子公司
股东权益变动合并报表
（单位：百万）
（未经审计）
A 级
股票
额外
付费
资本		已保留
收益		累积
其他
全面
收入（亏损）		财政部
股票		非控制性
兴趣爱好		总计
截至2023年2月28日的余额$2.1 $1,903.0 $12,343.9 $28.5 $(5,863.9)$320.3 $8,733.9 
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）— — 135.9 — — 3.3 139.2 
扣除所得税影响后的其他综合收益（亏损）— — — 214.4 — 10.9 225.3 
综合收益（亏损）364.5 
回购股票— — — — (35.0)— (35.0)
已申报分红— — (163.1)— — — (163.1)
非控股权益分配— — — — — (11.3)(11.3)
根据股权补偿计划发行的股票— 0.6 — — 4.1 — 4.7 
基于股票的薪酬— 14.5 — — — — 14.5 
截至 2023 年 5 月 31 日的余额2.1 1,918.1 12,316.7 242.9 (5,894.8)323.2 8,908.2 
综合收益（亏损）：
净收益（亏损）— — 690.0 — — 10.7 700.7 
扣除所得税影响后的其他综合收益（亏损）— — — 191.5 — 9.3 200.8 
综合收益（亏损）901.5 
已申报分红— — (164.0)— — — (164.0)
非控股权益分配— — — — — (10.0)(10.0)
根据股权补偿计划发行的股票— 62.6 — — 7.6 — 70.2 
基于股票的薪酬— 18.1 — — — — 18.1 
截至2023年8月31日的余额$2.1 $1,998.8 $12,842.7 $434.4 $(5,887.2)$333.2 $9,724.0 

附注是这些报表的组成部分。
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    4
基本报表
星座品牌，INC.及其子公司
综合现金流量表
（单位百万）
(未经审计)
六个月
截至8月31日，
20242023
经营活动产生的现金流量
$(289.6)$839.9 
调整为符合经营活动提供的净现金流的净利润（亏损）：
衡量公平值的证券未实现净（收益）损失2.5 74.4 
递延所得税(178.5)26.3 
折旧费用220.8 213.7 
以股票为基础的报酬计划41.0 32.5 
关联公司的股权（收益）损失及相关活动净额，扣除分配的收益(1.9)226.5 
非现金租赁费用57.7 43.3 
股权法下投资减值
2.1 135.8 
转换和交换为可兑换股份的净收益
(83.3)— 
商誉减值
2,250.0 — 
经营资产和负债的变动，扣除业务购买和出售的影响净额
应收账款(40.6)(30.0)
存货14.7 81.3 
资产预付款和其他流动资产的变动(77.7)(47.9)
应付账款134.5 (56.4)
递延收入9.7 17.6 
其他应计费用和负债(55.4)(33.9)
其他(133.7)98.9 
调整总计2,161.9 782.1 
经营活动产生的净现金流量1,872.3 1,622.0 
投资活动产生的现金流量
购置固定资产、厂房和设备(703.1)(582.0)
购买业务，净现金收购(158.3)(7.5)
对权益法投资公司和证券的投资(19.0)(27.6)
资产出售收益32.8 14.8 
出售业务收到的款项— 5.4 
其他投资活动(10.0)(4.0)
投资活动产生的净现金流量(857.6)(600.9)
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    5
基本报表
星座品牌，INC.及其子公司
综合现金流量表
（单位百万）
(未经审计)
六个月
截至8月31日，
20242023
筹资活动产生的现金流量
长期债务发行所得— 744.8 
长期债务的本金偿还(554.3)(805.1)
短期借款(偿还)的净收益266.7 (697.9)
分红派息(368.6)(327.6)
购买公司股票(449.2)(35.0)
股份计划发行的收益48.4 86.2 
股权激励奖励最低税款代扣支付(13.8)(11.2)
债务发行、债务清偿和其他融资成本支付— (5.3)
对非控股权益的分配(32.5)(21.3)
支付应计的对价
(0.7)— 
筹集资金的净现金流量(1,104.0)(1,072.4)
现金及现金等价物汇率变动影响1.5 1.1 
现金及现金等价物的净增加（减少）(87.8)(50.2)
现金及现金等价物期初余额152.4 133.5 
现金及现金等价物期末余额$64.6 $83.3 
非现金投资和融资活动的补充披露
物业、厂房和设备新增$114.7 $206.0 

附注是这些报表的组成部分。
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    6
基本报表基本报表附注
星座品牌，INC.及其子公司
2024年8月31日
(未经审计)

1.    提供的基础

我们根据SEC适用于季度报告第10-Q表格的规定和条例，未经审计编制了基本报表，并反映出我们认为的所有必要调整，以公正呈现我们的财务信息。所有此类调整均属于正常重复性质。按照普遍公认的会计准则编制的财务报表通常包含的某些信息和附注披露已经按照这些条例的规定被压缩或省略。这些基本报表应与2024年年度报告中包含的合并财务报表和相关附注一同阅读。中期期间的运营结果未必能够反映全年结果。

重分类
我们将权益法投资重新分类至2024年2月29日的资产负债表中的其他资产，以符合当年的呈现方式。

2.    存货

库存按成本（主要根据先进先出法计算）或净现实价值中较低者列示。 成本要素包括材料、人工和制造费用，具体包括以下内容：
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
（单位百万）
原材料及用品$238.2 $254.1 
非生产过程库存1,121.4 1,096.0 
成品739.0 728.2 
$2,098.6 $2,078.3 

3.    在2023年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）No. 2023-07段报告（主题280）：改进报告段披露。在其他新的披露要求之间，ASU 2023-07要求公司披露定期向首席营运决策者提供的重要部门费用。ASU 2023-07将于2024年1月1日开始生效，并将于2025年1月1日开始生效。ASU 2023-07必须对财务报表中呈现的所有以前期间进行追溯性地应用。我们目前正在评估ASU 2023-07的披露影响。

概述
我们的风险管理和衍生品会计政策详见2024年度报告中包括的基本报表的附注1和6，并且截至2024年8月31日的六个月和三个月内并未发生重大变化。

未清算衍生工具的名义价值如下：
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
（单位百万）
指定为避险工具的衍生工具
外币合同$2,659.3 $2,045.6 
公司进行远期合同以管理子公司和子公司货币资产和负债的外汇风险，这些资产和负债未以公司和其子公司的功能货币计价。这些衍生工具未指定为避险工具，并可能会减少但不能完全消除外汇汇率波动的影响。未指定为避险工具的衍生工具的收益或损失在"利息和其他收入（费用）"中记录。与这些衍生工具相关的现金流均在现金流量表的"经营活动产生的净现金流量"中分类。
外币合同$944.7 $735.9 
商品衍生合约$342.8 $397.5 

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#值得追求I    7
基本报表基本报表附注
信用风险
如果我们衍生合同的交易对手违约，我们将面临与信贷相关的损失。这种信用风险仅限于衍生合同的公允价值。为了管理这种风险，我们仅与获得投资级信用评级的主要金融机构签订合同，并与他们签订标准的国际掉期和衍生品协会协议，允许对衍生合同进行净结算。我们还建立了定期监控的交易对手信用指引。由于这些保障措施，我们认为因交易对手违约而造成的损失风险不重要。

此外，我们的衍生工具不受信用评级约束或抵押要求。截至2024年8月31日，由于交易对手，衍生工具的预估公允价值处于净负债位置，金额为$21.0 百万。如果我们在2024年8月31日根据这些衍生工具需要清算净负债位置，我们将有足够的流动资金来满足这一义务。

期限衍生产品活动结果
我们资产负债表上衍生工具的预估公允价值和位置如下（见注释4）：
资产负债
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024		2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
（单位百万）
指定为避险工具的衍生工具
外汇合约：
预付费用和其他$64.6 $154.1 其他应计费用和负债$19.9 $3.5 
其他$64.8 $153.5 递延所得税及其他负债$47.7 $0.2 
公司进行远期合同以管理子公司和子公司货币资产和负债的外汇风险，这些资产和负债未以公司和其子公司的功能货币计价。这些衍生工具未指定为避险工具，并可能会减少但不能完全消除外汇汇率波动的影响。未指定为避险工具的衍生工具的收益或损失在"利息和其他收入（费用）"中记录。与这些衍生工具相关的现金流均在现金流量表的"经营活动产生的净现金流量"中分类。
外汇合约：
预付费用和其他$5.0 $3.6 其他应计费用和负债$13.5 $1.7 
商品衍生合约：
预付费用和其他$3.7 $4.8 其他应计费用和负债$23.8 $27.9 
其他$3.1 $1.4 递延所得税及其他负债$6.9 $8.1 

我們指定的現金流量避險工具對我們的營運業績以及OCI的主要影響，扣除所得稅影響，如下所示:
衍生工具
指定现金流量
避险关系		净利
收益（损失）
认定
在OCI中确认的项目		净利润（损失）的地点
从其他转移
AOCI转入收入（损失）		净利
收益（损失）
期货合同-铜和铝
从AOCI
转入收入（损失）
（单位百万）
截至2024年8月31日的六个月
外币合同$(147.2)销售$0.3 
产品销售成本70.6 
$(147.2)$70.9 
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#值得追求I    8
基本报表基本报表附注
衍生工具
指定现金流量
避险关系		净利
收益（损失）
认定
在OCI中确认的项目		净收益（损失）的发生地
从其他转移
AOCI转为利润（损失）		净利
收益（损失）
期货合同-铜和铝
从AOCI
转为利润（损失）
（单位百万）
2023年8月31日结束的六个月
外币合同$149.9 销售$(0.2)
产品销售成本65.7 
发行前的对冲合约0.6 
利息费用，净额
(0.3)
$150.5 $65.2 
2024年8月31日结束的三个月
外币合同$(173.3)销售$0.2 
产品销售成本31.5 
$(173.3)$31.7 
2023年8月31日结束的三个月
外币合同$70.6 销售$(0.2)
产品销售成本39.3 
发行前对冲合同— 
利息费用，净额
(0.1)
$70.6 $39.0 

我们预计将有$百万的净收益，在未来12个月内从AOCI重新划分至我们的经营业绩中。39.2 百万的净收益，考虑所得税影响后，将在未来12个月内从AOCI重新分类至我们的经营业绩中。

我们未指定的衍生工具对我们的经营业绩的影响如下：
未识别的衍生工具
指定为套期保值工具		净收益（损益）的发生地
在损益中确认的收入（损失）		净利
收益（损失）
认定
在损益中
（单位百万）
2024年8月31日结束的前六个月
商品衍生合约产品销售成本$(9.7)
外币合同销售、一般和管理费用(26.7)
$(36.4)
2023年8月31日结束的前六个月
商品衍生合约产品销售成本$(15.6)
外币合同销售、一般和管理费用22.5 
$6.9 
截至2024年8月31日三个月结束
商品衍生合约产品销售成本$(24.3)
外币合同销售、一般和管理费用(30.7)
$(55.0)
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#值得追求I    9
基本报表基本报表附注
不包括衍生工具
指定为套期保值工具		净利润（损失）的地点
在损益中已确认的		净利
收益（损失）
认定
在损益中
（单位百万）
2023年8月31日结束的三个月
商品衍生合约产品销售成本$19.1 
外币合同销售、一般和管理费用9.8 
$28.9 

4.    金融工具的公允价值

权威指导建立了一个衡量公允价值的框架，包括一个输入层次结构，用于衡量公允价值，最大程度地利用可观察到的输入，并尽量减少使用不可观察到的输入，要求在可用时使用最可观察到的输入。该层次结构包括三个级别：

•一级输入是相同资产或负债在活跃市场上的报价；
•二级输入包括可观察的数据点，例如活跃市场中类似资产或负债的报价，非活跃市场中相同资产或类似资产或负债的报价，以及利率期货、波动率和收益率曲线等资产或负债的可观察输入（除报价外），可直接或间接可观测到；和
•三级输入是资产或负债的不可观察数据点，包括资产或负债几乎没有市场活动的情况。

公平价值方法论
以下方法和假设用于估算我们金融工具的公允价值：

外币和商品衍生合约
公允价值是使用市场为基础的输入进行估计，这些输入来自独立的定价服务，并输入到估值模型中。这些估值模型需要各种输入，包括合同条款、市场汇率价格、市场商品价格、利率收益曲线和货币波动，如适用（Level 2公允价值衡量）。

短期借款
我们的短期借款包括我们的商业票据计划和我们高级信贷协议下的循环信贷设施。循环信贷设施是一个利率可变的人形机器人-轴承票据，带有固定的差额，根据我们的债务评级（如在我们的高级信贷协议中定义）进行调整。对于这些短期借款，账面价值接近公允价值。

长期债务
根据当前可用于类似期限和到期日的债务的利率，通过贴现现金流估计我们的固定利率长期债务的公允价值（2级公允价值计量）。截至2024年8月31日，包括流动部分在内的长期债务的账面价值为$11,088.3 百万，相比估计的公允价值$10,516.2百万。截至2024年2月29日，包括流动部分在内的长期债务的账面价值为$11,637.9百万，相比估计的公允价值$10,775.8百万美元。

包括现金及现金等价物、应收账款和应付账款在2024年8月31日和2024年2月29日的账面金额近似于公允价值，因为这些工具的到期期限相对较短。

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#值得追求I    10
基本报表基本报表附注
基础的重复测量
下表展示了我们的财务资产和负债，这些资产和负债按估计的公允价值定期计量：
使用公允价值测量
引用
中的价格
活跃
市场
（第 1 级）		意义重大
其他
可观察
输入
（第 2 级）		意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）		总计
（单位：百万）
2024年8月31日
资产：
外币合约$— $134.4 $— $134.4 
商品衍生合约$— $6.8 $— $6.8 
负债：
外币合约$— $81.1 $— $81.1 
商品衍生合约$— $30.7 $— $30.7 
2024年2月29日
资产：
外币合约$— $311.2 $— $311.2 
商品衍生合约$— $6.2 $— $6.2 
负债：
外币合约$— $5.4 $— $5.4 
商品衍生合约$— $36.0 $— $36.0 

非经常性基础测量
以下表格显示了我们的资产和负债，在非定期基础上以估计公允价值计量，其中进行了减值评估的期间：
使用公允价值测量
引用
中的价格
活跃
市场
（第 1 级）		意义重大
其他
可观察
输入
（第 2 级）		意义重大
无法观察
输入
（第 3 级）		总损失
（单位：百万）
在截至2024年8月31日的六个月中
善意
$— $— $564.8 $2,250.0 
权益法投资
— — — 2.1 
总计$— $— $564.8 $2,252.1 
在截至2023年8月31日的六个月中
权益法投资$97.8 $2.6 $— $135.8 

商誉
截至2024年8月31日，由于我们红酒和烈酒业务中的负面趋势主要归因于我们美国的批发市场，受到整体红酒市场和我们主流和高端红酒品牌双重下降的影响，管理层更新了该报告单位的2025财年展望。更新后的预测表明，红酒和烈酒报告单位的公允价值可能低于其账面价值是更有可能的。因此，我们对商誉进行了中期定量评估。
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#值得追求I    11
基本报表基本报表附注
减值。这一评估显示，葡萄酒和烈酒报告单位的账面价值超过了其估计公允价值，导致了#美元的商誉减值。这一减值损失已纳入截至2024年8月31日的六个月和三个月的商誉减值中。有关详细讨论，请参阅附注5、6和9。2,250.0 百万美元商誉减值。这一减值损失已包含在我们截至2024年8月31日的六个月和三个月的合并业绩中。有关更多讨论，请参阅附注5、6和9。

在对商誉减值进行定量评估时，我们通过计算资产账面价值超过预计公允价值的金额来衡量减值数额。预计公允价值是基于贴现现金流量计算确定的。贴现现金流量计算中使用的最重要的假设包括：(i) 折现率%， (ii) 预期的长期增长率%，以及 (iii) 年度现金流量预测。如果我们对红酒和烈酒业务或宏观经济环境的预期出现逆向偏离，这可能受到多种因素的影响，包括如果更广泛的行业和市场状况继续恶化以及我们对未来绩效的期望（如反映在我们当前的战略运营计划中）未能完全实现，红酒和烈酒商誉的未来减值是有可能的。 9% 折现率, % 预期长期增长率, 以及年度现金流量预测是贴现现金流量计算中最重要的假设。如果我们对红酒和烈酒业务或宏观经济环境的预期出现逆向偏离，这可能受到多种因素的影响，包括如果更广泛的行业和市场状况继续恶化以及我们对未来绩效的期望（如反映在我们当前的战略运营计划中）未能完全实现，红酒和烈酒商誉的未来减值是有可能的。 1.5如果红酒和烈酒业务或宏观经济环境出现不利偏离我们预期的情况，可能受各种因素影响，包括更广泛的行业和市场情况持续恶化以及我们当前的战略性运营计划中反映的未来绩效预期未能完全实现，我们认为红酒和烈酒商誉未来可能存在减值风险。

权益法投资
截至2024年8月31日，我们评估了通过我们的企业创投功能进行的股权法投资，确定存在一项 由于业务表现不佳导致的其他临时性减值。这种减值损失已纳入2024年8月31日结束的六个月和三个月的未纳入联合财务报表中投资收益（损失）中。估计的公允价值主要基于预计通过使用不可观察的数据点产生的现金流量。

截至2023年8月31日，我们评估了通过我们的公司创业投资业务进行的某些权益法投资，并确定由于业务表现不佳而出现了除临时性以外的减值。其带有$14.9 百万的投资已经减记至$2.6 百万，即其预估的公允价值，导致了$12.3 百万的减值。这些投资是公司运营和其他业务部门的一部分。这些减值损失已包含在2023年8月31日结束的六个月和三个月的未合并投资的损益中。预估公允价值主要基于类似资产的可观价格。

我们于2023年5月31日评估了Canopy股权法投资，并确定存在除暂时性减值之外的情况。 我们的结论是基于几个 contributing 因素，包括：（i）公允价值低于账面价值且不确定Canopy的股价在短期内恢复的不确定性，（ii） Canopy在财政2023年第四季度的业绩中录得了重大费用，旨在对齐其加拿大的大麻股业务和资源，以应对持续不利的市场趋势（iii）Canopy的存续能力存在重大疑虑，正如Canopy 披露的那样，（iv）Canopy认定其先前报告的销售存在重大错误陈述，与经营的BioSteel体育营养有限公司相关的财务业绩，这些错误陈述了股份计算的错误，包括录入一笔商誉减值在2023财政第二季度修改后。 因此，Canopy的1000万美元账面价值被减记至600万美元，即其估计公允价值，导致了400万美元的减值。 此减值亏损包括2023年8月31日止六个月的非合并投资损益中。 估计的公允价值是基于2023年5月31日之下属权益证券的收盘价确定的。 我们不再将股权法应用于我们在Canopy的投资，因为我们的Canopy普通股已于2024年4月转换为可交换股。 有关详细讨论，请参阅第7条。Canopy在其重新说明的2023财政第二季度发现其先前报告的部分销售有重大错误陈述，涉及其 BioSteel体育营养公司的报告单位，这些错误陈述了商誉减值，在这次重新说明中进行了修正。 结果， Canopy的股权法投资，其1000万美元账面价值被减记至600万美元，即其估计公允价值，导致了400万美元的减值。 这种减值亏损已包含在我们截至2023年8月31日为期六个月的合并业绩的非合并投资收益（亏损）中。 估计的公允价值是基于2023年5月31日下属权益证券的收盘价确定的。 现在我们不再将股权法应用于我们在Canopy的投资，因为我们的Canopy普通股于2024年4月转换为可换股股。 有关详细讨论，请参阅注释7。 由于Canopy在其重新说明的2023财政第二季度发现其先前报告的部分销售有重大错误陈述，涉及其报告单位BioSteel体育营养公司，这些错误陈述了商誉减值。 因此，Canopy的股权法投资，其1000万美元账面价值被减记至600万美元，即其估计公允价值，导致了400万美元的减值。 这一减记损失已包括在我们2023年8月31日结束的六个月中合并业绩中非合并投资损益（亏损）中。 估计的公允价值是基于2023年5月31日下属权益证券的收盘价确定的。 我们在2024年4月将Canopy普通股转换为可兑换股，因此不再将股权法应用于我们对Canopy的投资。 有关具体讨论，请参阅注释7。266.2由于Canopy在其重新说明的2023财政第二季度的发现，先前披露的部分销售在其报告单位BioSteel体育营养公司中存在重大错误陈述，其中商誉减值存在错误。 因此，Canopy的股权法投资，1000万美元的账面价值被减至600万美元，即其估计的公允价值，导致400万美元的减值。 这一减值损失已包括在截至2023年8月31日的六个月中的合并业绩中的非合并投资收益中（亏损）。 估计的公允价值基于2023年5月31日下属权益证券的收盘价确定。 由于我们在2024年4月将Canopy普通股转换为可交换股，因此我们不再将股权法应用于对Canopy的投资。 请参见注释7以获得更多讨论。142.7由于Canopy在其2023财政第二季度重新说明中发现其先前报告的部分销售存在重大错误陈述，这些销售涉及BioSteel体育营养公司的报告单位，包括商誉减值的错误。 因此，将Canopy股权法投资的1000万美元账面价值调整至600万美元，即其估计的公允价值，造成400万美元的减值。 这一减值损失已包括在2023年8月31日截至的六个月的合并收益（亏损）中的非合并投资收益中。 估计公允价值基于2023年5月31日下属权益证券的收盘价确定。 我们不再将股权法应用于我们对Canopy的投资，因为我们已将Canopy普通股转换为可兑换股。 有关更多讨论，请参见注释7。123.5Canopy在其2023年第二季度重新说明中发现先前报告的部分销售有重大错误陈述，这些销售涉及到BioSteel体育营养公司的报告单位，其中包括商誉减值的错误记录。 因此，Canopy股权法投资的1000万美元账面价值被调整至600万美元，即其估计的公允价值，从而导致400万美元的减值。 这种由减值带来的损失已被包括在2023年8月31日截止的六个月中的合并业绩中未合并投资的收入（损失）中。 该估计的公允价值是根据2023年5月31日的下属权益证券的收盘价确定的。 由于我们在2024年4月将Canopy的普通股转换为可交换股，因此我们不再对我们在Canopy的投资适用股权法。 有关详细讨论，请参见注释7。

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#值得追求I    12
基本报表基本报表附注
5.    商誉

商誉的变化如下:
啤酒红酒和烈酒合并后的
（单位百万）
2023年2月28日的资产负债表 $5,188.9 $2,736.5 $7,925.4 
购买会计分摊 (1)
— 6.5 6.5 
外币翻译调整49.3 (0.9)48.4 
2024年2月29日的余额5,238.2 2,742.1 7,980.3 
购买会计分配 (2)
— 70.7 70.7 
外币翻译调整(87.6)2.0 (85.6)
商誉减值
— (2,250.0)(2,250.0)
2024年8月31日余额$5,150.6 $564.8 $5,715.4 
(1)与2023年6月收购Domaine Curry红酒业务相关的购买会计分配。
(2)与购买海烟公司相关的初步购买会计分摊。

收购
sea烟
2024年6月，我们收购了Sea Smoke业务，包括一个总部位于加利福尼亚的奢侈红酒品牌、葡萄园和一个生产设施，交易金额为百万美元，视情况调整。这一交易还包括了商誉、库存和商标的收购。Sea Smoke的业务运营结果已列入红酒和烈酒业务板块，并从收购日起计入我们的合并业务运营结果。170.0该交易还包括商誉、库存和商标的收购。Sea Smoke的业务运营结果属于红酒和烈酒板块，并已包含在我们的合并业务运营结果中。

剥离事项
手工啤酒出售
2023年6月，我们完成了精酿啤酒的剥离。在精酿啤酒剥离之前，我们在啤酒部门记录了这些精酿啤酒品牌的运营结果。

6.    290,268

无形资产的主要元件如下:
2024年8月31日2024年2月29日
毛利
搬运
数量		净利
搬运
数量		毛利
搬运
数量		净利
搬运
数量
（单位百万）
可摊销无形资产
客户关系$85.4 $15.5 $85.3 $16.2 
其他20.8 0.3 20.8 0.3 
总费用$106.2 15.8 $106.1 16.5 
不可摊销的无形资产
商标 2,747.2 2,715.2 
无形资产总额$2,763.0 $2,731.7 

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#值得追求I    13
基本报表基本报表附注
我们在截至2024年8月31日和2023年8月31日的六个月和三个月期间，未发生更新或延长已获得无形资产期限的成本。净 carrying 金额代表累计摊销净额除以总 carrying 价值。

此外，截至2024年8月31日，在对触发红酒和烈酒业务单元临时商誉减值测试的相同事件和情况进行评估时，我们完成了对红酒和烈酒商标进行的临时减值测试。我们进行了定性评估，考虑到截至2024年1月1日的最新公允价值测量结果，以及红酒和烈酒业务负面趋势对商标公允价值的可能影响，并得出结论，这些无形资产的公允价值很可能超过其账面价值。

7.    其他资产

其他资产的主要元件如下:
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
（单位百万）
经营租赁资产使用权$579.5 $615.3 
权益法投资128.7 170.6 
可兑换股份97.3 — 
其他投资在债务和股票证券
90.5 73.0 
衍生工具资产67.9 154.9 
待售资产
— 25.7 
其他127.3 100.5 
$1,091.2 $1,140.0 

权益法投资
我们权益法下投资的账面价值如下：
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
（单位百万）
Canopy股权法投资 (1)
$— $42.5 
其他权益法投资128.7 128.1 
$128.7 $170.6 
(1)在2024年4月转为可转换股份后，我们不再适用权益法。

可兑换股份
2024 年 4 月，我们选择转换我们的 17.1 百万股Canopy普通股以一对一的方式转换为可交换股。此外，在 2024 年 4 月，我们交换了 C$81.2 加元本金的百万加元100.0 百万 4.25Canopy 向我们签发的期票百分比 9.1 百万股可交换股票，并免除所有应计但未付的利息以及票据的剩余本金。由于这些交易，我们（i）有 26.3 百万股可交换股和 (ii) 确认为美元83.3截至2024年8月31日的六个月的合并经营业绩中，未合并投资的净收益（亏损）收益为百万美元。转换和交换之日可交换股票的公允价值是使用主要基于以下输入的估值模型估算的：（i）Canopy的普通股价格，（ii）Canopy普通股的预期波动率，（iii）美国联邦政府将休闲大麻合法化的概率和时机。由于可交换股票是一种股权证券，公允价值不容易确定，因此我们选择使用衡量替代方法对可交换股份进行核算。未来的减值（如果有）也将在我们的合并业绩中列报为未合并投资的收益（亏损）。

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基本报表基本报表附注
其他投资在债务和股票证券
我们通过公司创投功能在债券和股权证券上有多项投资。

待售资产
墨西卡利啤酒厂
2024年7月，我们出售了作为取消的Mexicali Brewery拥有待售分类的剩余资产。这些净资产截至2024年2月29日符合待售标准，并持续到出售日期。

8.    借款

借款包括以下几种:
2024年8月31日二月 29,
2024
当前长期总计总计
（单位：百万）
短期借款
商业票据$508.1 $241.4 
$508.1 $241.4 
长期债务
高级笔记$399.9 $10,676.6 $11,076.5 $11,620.1 
其他4.8 7.0 11.8 17.8 
$404.7 $10,683.6 $11,088.3 $11,637.9 

银行设施
CB国际公司、行政代理以及某些其他贷款人是2022年信贷协议的当事方。2022年10月信贷协议修订了某些定义条款和契约，并在2024年4月生效，之前（i）Canopy修改公司章程，（ii）我们的Canopy普通股转换为可交换股，以及（iii）我们的提名人员从Canopy董事会辞职。

2022年信贷协议借款相关信息如下：
未偿还金额
借款		利息
利率		SOFR
利润率		未偿还金额
信件
信用拨备即财政担保的信用风险。
剩余
借款
容量 (1)
（单位百万）
2024年8月31日
循环信贷额度 (2) (3)
$— — %— %$11.3 $1,729.7 
2024年2月29日
循环信贷额度 (2) (3)
$— — %— %$11.5 $1,997.0 
(1)2022年信贷协议项下未偿还循环信贷设施借款净额，以及未偿还的信用证和商业票据计划借款金额为$509.0万美元和241.5 截至2024年8月31日和2024年2月29日，我们的商业票据计划借款金额为$百万（不包括未摊销的折价），具体情况请参见下文“商业票据计划”。
(2)根据我们的债务评级（在协议中定义），合同利率会根据SOFR加上一个保证金和信用利差调整的函数，或者基准利率加上一个保证金计算，或在某些情况下，如果无法充分确定或获得SOFR，则使用另一基准利率加上保证金。
(3)我们和/或Cb International是截至2027年4月14日到期的$借款人。2,250.0 含有最高$信用证分期款项的循环授信额度。200.0百万美元。
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#值得追求I    15
基本报表基本报表附注

我们和我们的子公司受到2022年信贷协议中包含的条款的约束，包括禁止增加子公司负债、额外抵押、合并和重组、与关联方的交易以及出售和回租交易，在每种情况下都受到许多条件、例外和门槛的限制。财务条款仅限于最低利息保障比率和最高净杠杆比率。

商业票据计划
我们有一项商业票据计划，允许发行总金额高达$2.25 十亿美元的商业票据。 我们的商业票据计划由2022年信贷协议项下循环信贷设施的未使用承诺支持。 因此，商业票据计划下的未偿借款会减少循环信贷设施下的可用金额。 关于我们未偿商业票据借款的信息如下：
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
（单位百万）
未偿还借款 (1)
$508.1 $241.4 
加权平均年利率5.7 %5.7 %
加权平均剩余期限12天4天
(1)突出的商业票据借款减去未摊销的折扣。

偿还债务
截至2024年8月31日，长期负债债务的必要本金偿还额（不包括未摊销的债务发行成本和未摊销的折让为美元）为2025财政年度剩余六个月以及接下来的每个五个财政年度之后如下：51.4万美元和22.1 截至2024年8月31日，长期负债债务的必要本金偿还额（不包括未摊销的债务发行成本和未摊销的折让为美元）为2025财政年度剩余六个月以及接下来的每个五个财政年度之后如下：
（单位百万）
订阅和支持收入范围为1.77亿至1.8亿美元，中点增长率为10％，相对于2024财政年度；$402.8 
在估计的有形资产未来摊销费用至2024年4月30日时，摊销费用总额如下（以千为单位）：1,404.3 
科技开发、客户关系、知识产权以及其他购买的无形资产按照其预计使用寿命进行摊销，通常采用直线摊销法，期限从603.3 
在估计的有形资产未来摊销费用至2024年4月30日时，摊销费用总额如下（以千为单位）：1,801.3 
科技开发、客户关系、知识产权以及其他购买的无形资产按照其预计使用寿命进行摊销，通常采用直线摊销法，期限从900.0 
2030财年
800.0 
此后5,250.1 
$11,161.8 

9.    所得税

2024年8月31日止六个月我们的有效税率为 30.0的税收好处百分比，相较于 22.12024年8月31日止三个月我们的有效税率为 11.4的税收好处百分比，相较于 17.4的税收支出百分比，相较于2023年8月31日止三个月。

截至2024年8月31日的六个月，我们的有效税率并未接近21%的联邦法定税率，主要是因为(i)由于解决与往期相关的各种税务审查和评估产生的净利润税收收益以及(ii)适用于外国企业的较低有效税率的好处，部分抵消了由于不可抵扣的红酒和烈酒商誉减值的净利润税收影响。

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#值得追求I    16
基本报表基本报表附注
截至2024年8月31日的三个月结束，我们的有效税率并未接近21%的联邦法定税率，这主要是由于红酒和烈酒商誉减值的不可抵扣部分导致的净利润税收影响。

截至2023年8月31日的六个月，我们的有效税率高于21%的联邦法定税率，主要是由于与我们在Canopy的投资相关的净利润增加了估值准备，部分抵消了(i)适用于我们海外业务的较低有效税率的好处，以及(ii)由于税务实体分类变更而确认的净利润税收益。

截至2023年8月31日的三个月，我们的有效税率低于联邦法定税率21%，主要是由于适用于我们外国业务的较低有效税率的好处。

经济合作与发展组织在第二支柱下引入了一个框架，其中包括15%的全球最低税率。我们进行业务的许多司法管辖区已经开始制定实施第二支柱的法律。我们正在密切监测这些发展，并目前不认为这些规定会对我们的财务状况和/或合并业绩产生实质影响。

10.    递延所得税和其他负债

递延所得税和其他负债的主要元件如下：
2023年8月31日
2024		2024年2月29日
2024
（单位百万）
经营租赁负债$568.5 $588.7 
延迟所得税290.8 591.5 
未认定的税务优惠负债244.0 407.9 
递延收入
74.3 80.2 
其他148.2 136.0 
$1,325.8 $1,804.3 

11.    股东权益

普通股股份的发行和财政部的存量股份，及相关股份活动的数量如下：
A类
注册普通股数
1班
股票
A类
个股
国库
2024年2月29日结存
212,698,298 23,661 29,809,881 
股份回购— — 775,334 
行使股票期权— 1,880 (149,324)
限制性股票单位分配 (1)
— — (85,650)
绩效股单位分配 (1)
— — (8,757)
2024年5月31日结存
212,698,298 25,541 30,341,484 
股份回购— — 1,002,947 
行使股票期权— — (103,561)
员工股票购买— — (28,472)
限制性股票单位的分配 (1)
— — (5,204)
2024年8月31日余额
212,698,298 25,541 31,207,194 
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#值得追求I    17
基本报表基本报表附注
A类
注册普通股数
1班
股票
A类
个股
国库
2023年2月28日的余额
212,697,428 22,705 29,498,426 
股份回购— — 153,937 
股份转换80 (80)— 
行使股票期权— 800 (129,595)
受限股单位归属 (1)
— — (71,189)
绩效股单位归属 (1)
— — (13,113)
截至2023年5月31日的余额
212,697,508 23,425 29,438,466 
股份转换220 (220)— 
行使股票期权— 606 (364,530)
员工股票购买— — (30,172)
限制性股票单位的归属 (1)
— — (5,172)
2023年8月31日余额
212,697,728 23,811 29,038,592 
(1)扣除以下股份，用于满足税收扣缴要求的净额：
截至2020年8月31日三个月
截至2020年8月31日九个月
5月31日		截至2020年8月31日三个月
截至2020年8月31日九个月
8月31日，		六个月内
结束于
8月31日，
2024
受限股票单位48,501 147 48,648 
绩效股票单位5,728 — 5,728 
2023
受限股票单位39,839 170 40,009 
绩效股票单位8,735 — 8,735 

股票回购
在2021年1月和2023年11月，我们的董事会授权回购高达$的公开交易普通股。董事会未指定这些授权会在哪个日期到期。在这些授权下回购的股份成为库存股。2.0 董事会未指定这些授权会在哪个日期到期。在这些授权下回购的股份成为库存股。

截至2024年8月31日为止的六个月内，我们按照2021年授权回购了 1,778,281 购买了A类股票股份，总成本为449.2百万美元。

截至2024年8月31日，在我们董事会授权范围内回购的总股份数量如下：
A级股票
回购
授权		美元价值
股票
回购		数量
股份
回购
（以百万为单位，股份数据除外）
2021年授权 (1)
$2,000.0 $1,835.5 7,653,557
2023年授权 (1)
$2,000.0 $— —
(1)截至2024年8月31日，合计剩余$2,164.5 百万用于未来的股份回购，不包括根据IRA所欠联邦消费税的影响。

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#值得追求I    18
基本报表基本报表附注
12.    智利铜业每普通股净利润（损失）

净利润（亏损）每股普通股基本上基于权重平均期间内普通股流通的普通股数量进行计算。每股普通股的净利润（亏损）-摊薄适用于A类股票，反映了期间内普通股加上用库存股权法进行计算的可摊销证券的权重平均数量。可摊销证券的影响包括未实行的股权奖励的影响。摊薄计算不会假设转换、行使或可能导致对归属于CBI的每股普通股的净利润（亏损）产生抗稀释效应的证券发行。 A类股票的每股基本和摊薄净利润（亏损）的计算如下：
六个月
截至8月31日，		三个月期间
截至8月31日，
2024202320242023
（单位：百万美元，除每股数据外）
归属于CBI的净利润（亏损）$(322.0)$825.9 $(1,199.0)$690.0 
基础加权平均流通股数182.356 183.384 181.947 183.498 
主要是股票期权的股票奖励 (1)
— 0.690 — 0.779 
稀释加权平均流通股数182.356 184.074 181.947 184.277 
每股基本净利润（亏损）归属于CBI$(1.77)$4.50 $(6.59)$3.76 
每股稀释后可归属于CBI的净利润（损失）$(1.77)$4.49 $(6.59)$3.74 
(1)
我们已经排除以下加权平均普通股份在计算每股摊薄净亏损时，因为包含这些股份将是抗稀释的，在百万美元中：
2024年8月31日止六个月
2024年8月31日止三个月
股份奖励，主要是期权0.604 0.539 

13.    与CBI相关的综合收益（损失）

综合收益（损失）包括净利润（损失）、外币翻译调整、衍生工具未实现净利润（损失）、养老金/离退休调整以及我们在权益法投资中的其他综合收益份额。 归属于CBI的净利润（损失）与归属于CBI的综合收益（损失）的调解如下：
税前
数量		税(费用)
收益		净利润
数量
（单位百万）
2024年8月31日结束的前六个月
归属于CBI的净利润（亏损）$(322.0)
与CBI相关的其他综合收益（损失）：
外币财务报表折算调整：
净收益（亏损）$(587.0)$— (587.0)
金额被重新分类— — — 
确认在其他综合收益（损失）中的净收益（损失）(587.0)— (587.0)
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#值得追求I    19
基本报表基本报表附注
税前
数量		税收（费用）
收益		净利润
数量
（单位百万）
现金流套期保值未实现损益：
衍生产品净收益（损失）(157.5)18.3 (139.2)
金额被重新分类(76.9)9.1 (67.8)
其他综合收益（损失）中确认的净收益（损失）(234.4)27.4 (207.0)
养老金/离退休金调整：
净精算收益（损失）0.5 (0.2)0.3 
金额被重新分类— — — 
其他综合收益（损失）中确认的净收益（损失）0.5 (0.2)0.3 
股权法投资其他综合收益的份额
净收益（亏损）— — — 
金额被重新分类(10.0)(0.1)(10.1)
确认在其他综合收益中认可的净利润（损失）(10.0)(0.1)(10.1)
归属于CBI的其他综合收益（损失）$(830.9)$27.1 (803.8)
归属于CBI的综合收益（亏损）$(1,125.8)
2023年8月31日结束的六个月
归属于CBI的净利润（亏损）$825.9 
归属于CBI的其他综合收益（损失）:
外币财务报表折算调整：
净收益（亏损）$323.6 $— 323.6 
金额被重新分类— — — 
其他综合收益中确认的净利润（损失）323.6 — 323.6 
现金流套期保值未实现损益：
净衍生工具收益（损失）162.8 (19.5)143.3 
金额被重新分类(69.5)8.0 (61.5)
其他综合收益中确认的净利润（损失）93.3 (11.5)81.8 
养老金/退休调整:
净精算收益（损失）(0.5)0.1 (0.4)
金额被重新分类— — — 
其他综合收益（损失）中确认的净收益（损失）(0.5)0.1 (0.4)
共同享有的股权法下其他综合收益
净收益（亏损）0.8 0.1 0.9 
金额被重新分类— — — 
其他综合收益（损失）中确认的净收益（损失）0.8 0.1 0.9 
其他综合收益（损失）归属于CBI$417.2 $(11.3)405.9 
归属于CBI的综合收益（亏损）$1,231.8 
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#值得追求I    20
基本报表基本报表附注
税前
数量		税（费）用
收益		净利润
数量
（单位百万）
2024年8月31日结束的三个月
归属于CBI的净利润（亏损）$(1,199.0)
其他综合收益（损失）归属于CBI：
外币财务报表折算调整：
净收益（亏损）$(600.5)$— (600.5)
金额被重新分类— — — 
其他综合收益（损失）确认的净收益（损失）(600.5)— (600.5)
现金流套期保值未实现损益：
净衍生工具收益（损失）(185.7)21.6 (164.1)
金额被重新分类(34.8)4.1 (30.7)
其他综合收益（损失）中确认的净收益（损失）(220.5)25.7 (194.8)
养老金/离退休调整：
净精算收益（损失）0.5 (0.2)0.3 
金额被重新分类— — — 
其他综合收益（损失）中确认的净收益（损失）0.5 (0.2)0.3 
权益法下投资的其他综合收益份额
净收益（亏损）— — — 
金额被重新分类0.3 (0.1)0.2 
其他综合收益（损失）中确认的净收益（损失）0.3 (0.1)0.2 
归属于CBI的其他综合收益（损失）$(820.2)$25.4 (794.8)
归属于CBI的综合收益（亏损）$(1,993.8)
2023年8月31日结束的三个月
归属于CBI的净利润（亏损）$690.0 
归属于CBI的其他综合收益（损失）:
外币财务报表折算调整：
净收益（亏损）$160.2 $— 160.2 
金额被重新分类— — — 
其他综合收益中确认的净收益（净损失）160.2 — 160.2 
现金流套期保值未实现损益：
净衍生品收益（净损失）76.4 (9.1)67.3 
金额被重新分类(41.7)4.8 (36.9)
其他综合收益中确认的净收益（净损失）34.7 (4.3)30.4 
养老金/退休后调整：
净核算盈亏(0.2)— (0.2)
金额被重新分类— — — 
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（净损失）(0.2)— (0.2)
股权法下其他综合收益份额
净收益（亏损）1.1 — 1.1 
金额被重新分类— — — 
其他综合收益（亏损）中确认的净收益（净损失）1.1 — 1.1 
归属于CBI的其他综合收益（亏损）$195.8 $(4.3)191.5 
归属于CBI的综合收益（亏损）$881.5 
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#值得追求I    21
基本报表基本报表附注

累积其他综合收益（损失），扣除所得税影响，包括以下元件：
外币
货币
累计折算差额(2)
调整		未实现净额
收益（损失）
在衍生品
实验室		养老金/
养老金和其他事后福利责任
调整		其他OCI份额
股权
摊销方法
投资		累积的
其他
综合
收益（损失）
（单位百万）
2024年2月29日的余额$102.9 $266.2 $(2.6)$10.3 $376.8 
其他综合收益（损失）：
其他综合损益（税后）-包括可重分类项目前(587.0)(139.2)0.3 — (725.9)
从其他综合收益（损失）重新分类的金额— (67.8)— (10.1)(77.9)
其他综合收益（损失）(587.0)(207.0)0.3 (10.1)(803.8)
2024年8月31日余额$(484.1)$59.2 $(2.3)$0.2 $(427.0)

14.    业务部门信息

O我们的内部管理财务报告包括 两个 业务板块:(i)啤酒和(ii)红酒及我们报告 经营业绩分为 三 板块:(i) 啤酒、(ii) 红酒和烈酒、以及(iii)企业运营及其他。 在啤酒板块中，我们的投资组合包括高端进口啤酒品牌和ABAs。我们拥有独家的永久品牌许可证，用于生产我们的墨西哥啤酒系列并在美国进口、营销和销售该系列。在红酒和烈酒板块，我们销售一个组合，包括高端红酒品牌以及某些高端烈酒品牌。公司运营和其他板块中包含的金额包括企业发展、企业金融、企业策略、高管管理、增长、人力资源、内部审计、投资者关系、信息技术、法律和公共关系等方面的成本。 以及通过我们的企业创投功能进行的Canopy投资和其他投资公司运营和其他板块中包含的所有成本都是适用于合并集团的一般成本，因此不会分配给其他可报告板块。公司运营和其他板块中报告的所有成本均不包括在我们核心经营决策者对其他可报告板块运营利润（损失）表现的评估中。 业务板块反映了我们的业务管理方式、资源分配方式、高级管理层如何评估经营绩效以及我们内部财务报告的结构。各板块的长期有形资产和总资产信息并未提供给或由我们的核心经营决策者审查，因为这并未用于制定战略决策、分配资源或评估业绩。 核心经营决策者 因为这并未用于制定战略决策、分配资源或评估业绩，所以并未向我们的核心经营决策者提供各板块的长期有形资产和总资产信息。

此外，管理层在评估每个运营部门的业绩时排除了可比调整，因为这些可比调整不反映各部门的核心运营。基于核心部门运营收入（损失）评估各段营运业绩和段营运管理奖励，不包括这些可比调整的影响。

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#值得追求I    22
基本报表基本报表附注
我们根据各业务单元的营业利润（亏损）来评估分部的运营绩效。 影响每个时期我们分部营业利润（亏损）可比性的可比调整如下：
六个月
截至8月31日，		三个月期间
截至8月31日，
2024202320242023
（单位百万）
产品销售成本
未指定商品衍生合同的结算$15.5 $6.2 $7.0 $5.6 
未指定商品衍生合同的净收益（损失）(9.7)(15.6)(24.3)19.1 
库存溢价的流动(2.4)(1.5)(1.3)(0.8)
可比调整，产品成本销售价3.4 (10.9)(18.6)23.9 
销售、一般和管理费用
重组和其他战略业务发展成本(26.3)(18.3)(24.5)(3.4)
过渡服务协议活动(7.6)(12.7)(4.8)(7.0)
交易、整合和其他相关收购成本(0.8)(0.6)(0.6)(0.3)
其他收益（损失） (1)
(20.3)(9.1)(20.7)(2.3)
可比调整，销售、总务和行政费用(55.0)(40.7)(50.6)(13.0)
商誉减值
(2,250.0)— (2,250.0)— 
可比调整，营业利润（损失）$(2,301.6)$(51.6)$(2,319.2)$10.9 
(1)
主要包括以下内容：
六个月
截至8月31日，		三个月期间
截至8月31日，
2024202320242023
（单位百万）
由于解决各种税务审查和评估导致的外币净损失
$(20.7)$— $(20.7)$— 
业务出售收益（损失）$— $(14.9)$— $(7.9)
在相关担保责任解除时确认先前推迟的收益
$— $5.6 $— $5.6 

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#值得追求I    23
基本报表基本报表附注
各业务部门的会计政策与我们2024年年度报告中包含的基本报表附注1中描述的相同。 分部信息如下:
六个月
截至8月31日，		三个月期间
截至8月31日，
2024202320242023
（单位百万）
啤酒
净销售额$4,803.0 $4,491.3 $2,530.2 $2,392.7 
分段营业利润（损失）$2,000.7 $1,751.7 $1,077.7 $953.9 
资本支出$571.6 $440.3 $257.2 $234.7 
折旧和摊销$168.9 $160.2 $82.5 $81.4 
红酒和烈酒
净销售额：
红酒$665.5 $744.9 $336.2 $383.9 
烈酒112.2 115.5 52.5 60.2 
净销售额$777.7 $860.4 $388.7 $444.1 
分段营业利润（损失）$130.2 $160.0 $70.5 $80.7 
未纳入合并范围的投资收益（损失）$5.8 $10.6 $5.4 $8.3 
权益法投资$106.7 $104.4 $106.7 $104.4 
资本支出$90.6 $77.5 $41.0 $38.9 
折旧和摊销$42.8 $45.6 $21.5 $23.1 
公司运营和其他
分段营业利润（损失）$(117.1)$(116.7)$(58.4)$(66.8)
未纳入合并范围的投资收益（损失）$(3.8)$(54.4)$(2.1)$(21.1)
权益法投资$22.0 $172.7 $22.0 $172.7 
资本支出$40.9 $64.2 $29.6 $31.4 
折旧和摊销$9.8 $8.6 $5.6 $4.2 
比较调整
业务利润（亏损）$(2,301.6)$(51.6)$(2,319.2)$10.9 
未纳入合并范围的投资收益（损失）$78.8 $(391.8)$(4.5)$(7.4)
合并后的
净销售额$5,580.7 $5,351.7 $2,918.9 $2,836.8 
业务利润（亏损）$(287.8)$1,743.4 $(1,229.4)$978.7 
关联投资的收入（亏损） (1)
$80.8 $(435.6)$(1.2)$(20.2)
权益法投资$128.7 $277.1 $128.7 $277.1 
资本支出$703.1 $582.0 $327.8 $305.0 
折旧和摊销$221.5 $214.4 $109.6 $108.7 
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#值得追求I    24
基本报表基本报表附注
(1)
未合并投资收益(损失)包括：
六个月
截至8月31日，		三个月期间
截至8月31日，
2024202320242023
（单位百万）
转换和交换至可交换股票的净收益 (i)
$83.3 $— $— $— 
其他权益法下投资者的权益收益(损失)及相关活动2.1 6.4 3.4 6.7 
通过Canopy和相关活动产生的权益收益（损失）— (231.8)— (12.0)
股权法下投资减值
(2.1)(135.8)(2.1)(12.3)
以公允价值计量的证券未实现的净收益（损失） (i)
(2.5)(74.4)(2.5)(2.6)
$80.8 $(435.6)$(1.2)$(20.2)
(i)截至2023年5月31日，我们确定2023年的Canopy Promissory Note没有未来的经济价值，鉴于Canopy在该票据到期之前披露的其作为持续运营实体能力存在重大疑虑。因此，确定此工具剩余余额的公允价值为 零在2024年4月，我们将2023年的Canopy Promissory Note换取可兑换股份。

15.    尚未采纳的会计准则指引

业务分部报告
2023年11月，FASB发布了一项标准，要求在年度和中期披露重要板块费用和其他板块项目，这些项目定期向CODM提供，并提供CODM的职称和职务。我们将在2025年2月28日结束的年度期间以及2025年3月1日开始的中期期间采纳这些披露，允许提前采用。这一标准中的修订将适用于财务报表中呈现的所有以往期间。我们预计这一标准将对我们的披露产生影响，但对我们的业务成果、现金流量或财务状况没有实质影响。

所得税
2023年12月，FASB发布了一项旨在改善税收披露要求的标准，主要通过加强与所得税率协调和所支付所得税相关的披露来实现。我们将在2026年2月28日结束的年度期间采纳这些披露，允许提前采纳，这一标准可以以追溯方式应用。我们预计这一标准将影响我们的披露，但不会对我们的经营业绩、现金流量或财务状况产生实质影响。

Climate
2024年3月，证券交易委员会通过了最终规定，要求在注册声明和年度报告中披露特定与气候相关的信息。 2024年4月，证券交易委员会发布了一个命令，暂停这些规定，等待多个针对这些规定的诉讼进行司法审查。 这些规定将要求披露，除其他事项外，与气候相关的重大风险，董事会和管理层如何监督和管理这些风险，以及这些风险对我们的实际和潜在重大影响。 这些规定还要求披露与气候相关的重大目标和目标、Scope 1和Scope 2的温室气体排放、严重天气事件和其他自然条件的财务影响。 证券交易委员会表示，如果最终实施，将在停留结束时公布这些规定的新的生效日期。这些规定将来会进行应用前瞻性评估。我们目前正在评估这些规定对我们的证券交易委员会申报的影响。
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MD&A
第二项。管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。

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介绍

这份管理讨论与分析提供了关于我们业务、当前发展、财务状况、现金流量和经营结果的额外信息。应结合我们的基本报表以及包含在2024年年度报告中的我们的合并财务报表和附注一起阅读。这份管理讨论与分析按以下方式组织：

概述。 本节旨在对我们的业务进行一般性描述，我们认为这对理解我们的运营结果、财务状况和潜在未来趋势非常重要。

策略。    本节提供了我们策略的描述，以及重要的剥离、收购和投资讨论。

营运成果。  本节将分析截至2024年8月31日和2023年8月31日三个月以及截至2024年8月31日和2023年8月31日六个月的业务部门基础上的运营结果。此外，还提供了对影响结果可比性的重大交易和其他事项的简要描述。

流动性和资本资源。 本节将对我们的现金流、未偿债务和流动性状况进行分析。在未偿债务分析中，将讨论可用于支持我们持续运营和未来承诺的财务能力，以及其他融资安排的讨论。

概述

我们是一家国际啤酒、红酒和烈酒生产商和营销商，在美国、墨西哥、新西兰和意大利开展业务，并拥有像科罗娜Extra、莫德洛特特啤酒、罗伯特·蒙达维酒庄、金克劳福德、梅奥密、囚徒葡萄酒公司、High West、Casa Noble 和Mi CAMPO等强大、与消费者密切联系的优质品牌。在美国，我们是零售酒类供应商中增长最快的头号贡献者之一。我们是美国第二大啤酒公司，并继续在高档啤酒领域和整体美国啤酒市场中巩固我们的领导地位，成为高端啤酒市场增长最快的第一名。在2024财年，莫德洛特特啤酒品牌成为美国啤酒市场销售额第一的啤酒品牌，并一直保持这一地位。在红酒和烈酒业务领域，我们重塑了品牌组合，专注于高端业务，并继续努力通过DTC和国际市场扩大我们的供应渠道。我们的品牌实力使我们成为许多消费者和客户的首选供应商，包括批发分销商、零售商和线下场所。我们通过完全拥有的实体以及各种合资企业和其他实体开展业务。

O您的内部管理财务报告包括 两个业务部门：(i)啤酒和 (ii)红酒和烈酒 我们将经营业绩报告分为三个 部分：(i) 啤酒，(ii) 红酒和烈酒，以及(iii)企业
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MD&A
操作及其他。 在啤酒领域，我们的产品组合包括高端进口啤酒品牌和ABA。我们拥有独家永久品牌许可，可以生产我们的墨西哥啤酒产品组合，并在美国进口、营销和销售此类产品组合。在葡萄酒和烈酒领域，我们出售 包括高端葡萄酒品牌在内的产品组合 辅之以某些高端烈酒品牌。企业运营和其他分部中包含的金额包括企业发展、公司财务、公司战略、执行管理、增长、人力资源、内部审计、投资者关系、IT、法律和公共关系的成本， 以及我们的Canopy投资和通过我们的企业风险投资职能进行的投资。企业运营和其他分部中包含的所有成本均为适用于合并集团的一般成本，因此不分配给其他应申报部门。公司运营和其他板块中报告的所有成本均不包含在我们的CODM对其他应申报板块的营业收入（亏损）表现的评估中。 业务部门反映了我们的运营管理方式、资源分配方式、高级管理层如何评估经营业绩以及内部财务报告的结构。

商誉减值
截至2024年8月31日，由于我们红酒和烈酒业务出现负面趋势，主要原因是我们在美国批发市场的下降，整体红酒市场以及我们的主流和优质红酒品牌都出现了下降，管理层更新了该报告单元2025财年的展望。根据上述因素，我们为商誉减值进行了临时定量评估，表明红酒和烈酒报告单元的账面价值超过了其预估公允价值，导致2.25亿美元的商誉减值。这种减值损失已纳入我们2025年第二季度和前6个月的商誉减值中。有关进一步讨论，请参阅第4、5和9号注释。


策略

业务策略
我们的整体战略愿景是通过专注于这些关键支柱，持续交付行业领先的长期股东回报。

•继续打造人们喜爱的强势品牌，并拥有优势的市场渠道；
•建立一个以消费者为中心，并利用强大的创新能力来保持在消费趋势的前沿;
•根据纪律和平衡的优先事项部署资本；
•推动具有影响力的esg倡议，我们相信这不仅仅是好的业务，也有益于世界；以及
•赋予整个企业实现最佳运营效率的能力。

我们将继续努力成功，确保以消费者为导向的决策驱动我们业务的各个方面；构建具有最佳人才发展的多元化人才储备；投资支持和促进我们业务的基础设施，包括数据系统和架构；并体现有意识和主动的财务管理。我们专注于将我们的产品组合定位在更高毛利、更高增长的酒精饮料行业类别，以与消费者主导的高端化、产品和购买趋势保持一致，我们预计这将继续推动啤酒、红酒和烈酒的增速更快。为了继续利用消费者主导的高端化趋势，增强竞争力，并发展我们的业务，我们制定了专注于有机增长并辅以有针对性的投资和收购的策略。我们也相信推动增速更快增长的关键因素之一是投资并加强我们在DTC和三级电商渠道内的地位。我们的多年数字业务加速计划旨在增强我们在关键领域的技术能力，以实现结果。在2025财年，我们将继续专注于端到端数字供应链规划、物流和采购，同时引入一个新的关注领域，营收增长管理。此外，我们认为我们持续关注保持强劲资产负债表为我们广泛战略举措提供坚实的财务基础。
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MD&A

我们的啤酒业务策略侧重于在美国啤酒市场，包括高端市场，保持我们的领先地位，并继续通过维持领先利润率、增强运营业绩和经营现金流量，以及探索增长的新途径来发展我们的高端进口啤酒品牌。这包括继续专注于在美国扩大我们的啤酒产品系列，通过扩大关键品牌的分销，包括在3级电子商务渠道内，以及投资于维持我们势头所需的模块化能力增加的下一步。我们继续专注于以消费者为中心的创新，通过在备受赞誉的信任品牌和包装格式背后创建新的系列延伸，以及针对新世界品牌，以满足新兴需求。此外，根据我们预期的未来增长预期，我们的墨西哥啤酒项目下继续进行扩张、优化和/或施工活动。

我们的红酒和烈酒业务策略继续专注于通过推动我们更高端品牌和提高运营效率，实现增长和提高利润率，同时也致力于提升我们主流品牌的表现。我们主要通过加强对更高利润、更高增长的红酒和烈酒品牌的关注，重塑了我们的投资组合。我们的业务分为三个不同类别团队：（i）美国红酒，（ii）国际红酒，和（iii）烈酒。虽然每个团队都有自己独特的品牌执行策略，但三者仍保持一致，以加快绩效提升，实现有机净销售增长和扩大利润率的目标。此外，我们正在推进成为全球性、全渠道的竞争对手，以满足消费者偏好。我们的商业继续努力逐步扩大至DTC渠道（包括酒店业），三级电商和国际市场，同时仍然是美国三级实体分销的主要供应商。在可行的市场中，我们与Southern Glazer's Wine and Spirits签订合同，以整合我们的美国分销，以获得专门的分销商销售资源，集中于推动我们的美国红酒和烈酒组合的有机增长。

我们的产品营销、销售和分销主要以地理为基础进行管理，从而使我们能够利用领先的市场地位。此外，市场动态和消费趋势在我们的每个市场都有所不同。在我们的主要市场美国，我们提供跨进口啤酒、ABA和品牌红酒以及烈酒等饮料酒类产品系列，在这些产品中通常使用独立的分销网络。(i) 我们的啤酒系列产品组合和(i) 我们的红酒和烈酒系列产品组合。我们的产品在各个市场都面临激烈的竞争。

我们仍然致力于我们的长期财务模式：增加销售额，扩大利润率，增加现金流，以继续实现可比每股收益增长，以及我们的目标净杠杆率和相应的股息支付比率；投资以支持业务增长；通过定期回购股票向股东提供额外回报。我们的运营业绩和财务状况受到宏观经济风险的影响，包括失业率上升、通货膨胀、物价变动、其他不利的全球和区域经济条件、全球供应链中断与受限、地缘政治事件，以及消费者可用于购买我们产品的可支配收入减少和消费者行为转变。另外，持续存在的宏观经济风险，特别是失业率上升，导致最近对我们产品需求增长速度的放缓。我们预计这些影响中的一些或全部将在2025财年的其余时间内持续，可能会对我们的运营业绩产生重大影响。我们打算继续监测经济环境、消费者行为的变化以及它们对我们业务的影响。此外，我们将继续进行商品和汇率风险对冲计划，同时寻求确定额外的节约成本和效率举措。然而，我们无法保证通过提高售价和/或节约成本和效率举措来完全化解上涨成本。此外，如果诸如干旱、洪水、野火、极端高温和/或晚霜等与气候相关的极端天气事件，或者限制消费者购买场合的其他天气条件在未来时期继续发生或加剧，可能会对我们的运营业绩和财务状况产生重大影响。

esg 策略
在我们的历史进程中，我们一直致力于保护环境，为社区产生积极影响，并倡导饮用酒类产品的负责消费。
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我们相信我们的esg策略使我们能更好地满足利益相关方的期望，为我们的业务创造并保护价值，体现了我们公司的价值观，并直接应对了重要于我们股东、社区、消费者和员工的紧迫的环保和社会需求。

具体来说，我们专注于我们认为有最大机会对人们和地球产生有意义、积极影响的领域，以一种可以加强我们公司的方式，并将我们的资源投入到以下方面：

作为我们环境和自然资源的良好管理者
改善我们运营地区社区的水资源供应和韧性；通过能源节约和可再生能源计划减少温室气体排放；减少运营废物并改善我们对可返还、可回收或可再生包装的使用
在我们的行业板块和社区内提升社会公平
在酒精饮料行业和社区中倡导妇女的职业发展和进步；促进弱势社区的经济发展和繁荣；以及c倡导包容性工作场所文化，以背景和思想的多样性为特色，体现我们的消费者以及我们工作和生活的社区
促进负责任的饮酒消费
确保负责任地推广和营销我们的产品；通过支持基于事实的教育、参与计划和政策，赋予成年人在酒精（物质）消费方面做出负责任的选择

剥离、收购和投资

啤酒部分
墨西卡利啤酒厂
2024年7月，我们将被取消的墨西卡利酿酒厂剩余的资产进行了出售。

手工啤酒出售
2023年6月，我们完成了精酿啤酒股份出售。因此，我们的合并营运结果包括这些精酿啤酒品牌的营运结果直至这些股权出售的日期。精酿啤酒股份出售与我们战略重点保持一致，即继续通过维持领先利润率和改善我们的营运结果来发展高端进口啤酒品牌。

戴尔维尔设施
2023年5月，我们出售了戴尔维尔设施，以配合我们退出精酿啤酒业务的决定。

红酒和烈酒部门
海烟收购
2024年6月，我们收购了Sea Smoke业务，包括一家总部位于加利福尼亚的奢侈红酒品牌、葡萄园和生产设施。此交易还包括了商誉、存货和商标的收购。Sea Smoke的运营结果已报告在红酒和烈酒业务部门，并已从收购日期起纳入我们的综合运营结果中。此收购支持我们对消费者主导的高端化趋势的战略聚焦，并满足我们消费者日益变化的需求。

企业运营及其他部门
公司企业投资
截至2024年8月31日，我们评估了通过我们的创投业务进行的股权法下投资，并确定由于业务表现不佳而导致了非暂时性减值。

截至2023年8月31日，我们评估了通过我们的企业创投功能进行的某些股权法投资，并确定由于业务表现不佳而导致了非暂时性减值。总额为1490万美元的投资减记至260万美元，其
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估计公允价值为1240万美元，导致损失1230万美元。此次减值损失已包括在2024年第二季度和2024年前六个月我们的未纳入合并的投资项下的利润（亏损）中。

Canopy投资
我们在Canopy投资，这是一家北美大麻和消费品公司，提供医疗和成人用大麻产品，这将扩大我们的投资组合到相邻的领域。

可兌換股份 —
2024年4月，我们决定将我们的1710万Canopy普通股按一对一的比例转换为可兑换股份。此外，2024年4月，我们将我们2023年Canopy保兑票据的8120万加元的本金金额转换为910万可兑换股份，并放弃了所有已计提但未支付的利息以及票据的剩余本金金额。由于这些交易，我们(i)持有2630万可兑换股份，(ii)根据可兑换股份在转换和交换日期的公允价值，承认了8330万美元的净收益。这一净收益已包括在我们2025年上半年未合并投资的收入（损失）中。

冠幕股权法投资—
我们于2023年5月31日评估了Canopy股权法投资，并确定存在非暂时性减值。我们的结论基于若干 contributing 因素，包括：(i) 公允价值低于账面价值以及 Canopy 股价在近期回升的不确定性，(ii) Canopy 在2023财年第四季度结果中录得的重大成本，旨在调整其加拿大大麻股业务和资源以回应持续不利的市场趋势，(iii) Canopy 能否作为持续经营实体的重大疑虑，如 Canopy 披露的，以及(iv) Canopy 在修正2023财年第二季度报告中的某些先前披露的财务结果中识别出的重大错误陈述，涉及错误计入销售巴斯克的 BioSteel 体育营养公司中的部分，包括对商誉减值的录入。结果，具有 2.662 亿美元账面价值的 Canopy 股权法投资被减记至其 1.427 亿美元的估计公允价值，导致 1.235 亿美元的减值。此次减值损失已计入我们2024年前六个月的非合并投资收益(损失) 中的合并结果。自我们的 Canopy 普通股于2024年4月转换为可交换股后，我们不再对我们在 Canopy 中的投资应用股权法。

其他Canopy投资 —
2023年4月，我们通过将剩余1亿加元的Canopy现有债务证券换成2023年Canopy本票，延长了其到期日。截至2023年2月28日，Canopy债务证券的公允价值为6960万元。截至2023年5月31日，我们确定2023年Canopy本票没有未来经济价值，因此，其公允价值降至零。

有关这些减持、收购和投资的更多信息，请参阅注释4、5和7。


经营结果

财务亮点

2025年第二季度与2024年第二季度相比

•我们的营运成果受到红酒和烈酒商誉减值的负面影响，部分被由啤酒领域内成本节约举措成功执行及4.6%的成交量增长所抵消。

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•净销售额增长3% 主要由于啤酒净销售成交量增长和定价的积极影响，部分抵消了葡萄酒和烈酒净销售下降，主要是由于品牌出货量下降和产品组合不利所致。

•营运亏损增加 主要是由于红酒和烈酒商誉减值，部分抵消了啤酒部分由于2025年第二季度装运量增长、有利的定价、较低的产品销售成本而带来的改善，这是由于成功执行成本节约举措所推动的。

•CBI可归属净损失和页面。摊薄 每一股普通股的CBI可归属净损失 增加 主要是由于上述讨论的项目，部分被抵消 与2024年第二季度相比，来自所得税的收益高于所得税准备

2025年前六个月与2024年前六个月相比

•我们的运营业绩受到红酒与烈酒商誉减值的负面影响，部分抵消了与Canopy相关的活动，包括（i）我方Canopy普通股转换为可交换股后不再确认Canopy业绩净亏损，（ii）我们当时持有的Canopy权益法投资（2024年前六个月）减值，（iii）由于Canopy投资公允价值变动减少导致未实现净亏损减少，以及（iv）在2025年前六个月，普通股转换和2023年Canopy期票兑换为可交换股带来的净收益，啤酒部门由6.0%出货量增长和成功实施节约成本倡议推动业绩改善。

•净销售额增加了4% 主要由于啤酒净销售成交量增长和定价的积极影响，部分抵消了葡萄酒和烈酒净销售下降，主要是由于品牌出货量下降和产品组合不利所致。

•营运亏损增加 主要是由于对红酒和烈酒商誉减值，部分抵消了啤酒领域的改善，这是由于出货量增长、有利的定价和产品成本降低所导致的，这是由于成本节约举措的成功执行。

•归因于CBI的净损失和页面。每股摊薄净损失，归因于CBI的净损失 增加 主要是由上述因素导致，部分抵消了2024年上半年与所得税收益相比而言所得税准备。

比较调整

管理将影响可比性的项目从对每个运营板块结果的评估中排除，因为这些可比调整并不反映板块的核心运营。板块运营业绩和板块管理层的激励报酬根据核心板块运营利润（亏损）来评估，而不包括这些可比调整的影响。

如下所述以及相关附注中更详细地描述，影响我们各时期部门业绩可比性的可比调整如下：
第二
季度
2025		第二
季度
2024		六
月
2025		六
月
2024
（单位：百万）
销售产品的成本
未指定大宗商品衍生品合约的净收益（亏损）$(24.3)$19.1 $(9.7)$(15.6)
库存增加的流量(1.3)(0.8)(2.4)(1.5)
未指定大宗商品衍生合约的结算7.0 5.6 15.5 6.2 
可比调整、产品销售成本(18.6)23.9 3.4 (10.9)
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第二
季度
2025		第二
季度
2024		六
月份
2025		六
月份
2024
（单位百万）
销售、一般和管理费用
重组和其他战略业务发展成本(24.5)(3.4)(26.3)(18.3)
过渡服务协议活动(4.8)(7.0)(7.6)(12.7)
交易、整合和其他相关收购成本(0.6)(0.3)(0.8)(0.6)
其他收益（损失）
(20.7)(2.3)(20.3)(9.1)
可比调整，销售、总务和行政费用(50.6)(13.0)(55.0)(40.7)
商誉减值
(2,250.0)— (2,250.0)— 
可比调整，营业利润（损失）$(2,319.2)$10.9 $(2,301.6)$(51.6)
可比调整，来自（对未合并投资）的收入（亏损）$(4.5)$(7.4)$78.8 $(391.8)

产品销售成本
未指定商品衍生合约
未指定商品衍生合同的净损益代表未指定商品衍生合同公平价值变动的净损益。 净损益将报告在各部门的运营结果之外，直到相关曝光在各部门的运营结果中确认为止。 在结算时，未指定商品衍生合同公平价值变动的净损益将报告在适当的运营部门中，使我们的运营部门的结果能够反映商品衍生合同的经济效果，而无需出现由此产生的未实现公平价值波动。

库存溢价的流动
关于收购，在收购日期手头的某些存货的购买价格超过账面价值的分配被称为存货准备增值。存货准备增值代表收购前被认定的制造业利润归因于所收购业务。

销售、一般和管理费用
重组和其他战略业务发展成本
我们认可与某些旨在优化、提高效率并减少成本结构的活动相关的成本，主要集中在我们的红酒和烈酒业务部门。

过渡服务协议活动
我们认可与过去销售我们的部分红酒和烈酒业务有关的过渡服务协议的费用。

交易、整合和其他相关收购成本
我们在与投资、收购和剥离相关的成本方面进行了确认。

其他收益（损失）
我们主要通过以下方式（i）外币净损失（由于解决各种税务审查和评估（2025年第二季度，2025年前6个月）产生），（ii）对Daleville设施和啤酒业务出售的损失（2024年第二季度，2024年前6个月），以及（iii）在相关赔偿释放时确认以前递延利润的方式承认其他收益（2024年第二季度，2024年前6个月）。
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商誉减值
我们发现，在葡萄酒和烈酒业务中出现了商誉减值。有关更多信息，请参阅第4、5和9号附注。

未纳入合并范围的投资收益（损失）
我们主要是从（i）转换和兑换为可交换股份（2025年上半年）的净收益，（ii）对康宝的亏损的股权相应调整（2024年第二季度，2024年上半年），（iii）对我们当时持有的康宝股权法投资的减值，（iv）我们按公允价值衡量的证券的公允价值变动造成的未实现净损失，以及（v）某些其他权益法投资的减值，确认收入（损失）。更多信息，请参阅附注4和7。

业务板块
2025年第二季度与2024年第二季度相比

净销售额
第二
季度
2025		第二
季度
2024		美元
变更		百分比
变更
（单位百万）
啤酒$2,530.2 $2,392.7 $137.5 6 %
红酒和烈酒：
红酒336.2 383.9 (47.7)(12 %)
烈酒52.5 60.2 (7.7)(13 %)
Total Wine和Spirits388.7 444.1 (55.4)(12 %)
合并净销售额$2,918.9 $2,836.8 $82.1 3 %

Beer.jpg
啤酒部分第二
季度
2025		第二
季度
2024		美元
变更		百分比
变更
(以百万计，品牌产品，24罐装，12盎司的箱子等同物)
净销售额$2,530.2 $2,392.7 $137.5 6 %
发货量128.6 123.0 4.6 %
销售量下降
2.4 %

啤酒净销售额增长是由以下原因引起的：(i) 发货量增长达到10.89亿美元，受持续消费者需求的影响，(ii) 在部分市场定价受益5.02亿美元，部分抵消了产品结构不利导致的2.16亿美元的不利影响，主要是由于包装类型转变。

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红酒和烈酒部门第二
季度
2025		第二
季度
2024		美元
变更		百分比
变更
(单位：百万，品牌产品，9升装箱等效)
净销售额$388.7 $444.1 $(55.4)(12 %)
发货量5.5 6.1 (9.8 %)
美国批发发货量4.9 5.3 (7.5 %)
销售量下降
(17.6 %)

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红酒和烈酒净销售额下降主要受到三方面影响： (i) 品牌红酒和烈酒出货量减少3450万美元， (ii) 不利产品组合减少2890万美元，主要由于部分主流和高端品牌需求下降， (iii) 非品牌净销售下降790万美元，主要由散装红酒销售下降引起，部分抵消自合同经销商付款增加1430万美元，较2024年第二季度增加。品牌红酒和烈酒出货量下降主要归因于美国批发市场，主要原因是整体红酒市场和我们的主流和高端红酒品牌需求下降，以及零售商库存减少。 2025年第二季度对于，衰退的消耗下降超过了美国批发出货的下降，这主要受到美国市场条件严峻的影响。

毛利润
第二
季度
2025		第二
季度
2024		美元
改变		百分比
改变
（单位：百万）
啤酒$1,366.4 $1,228.7 $137.7 11 %
葡萄酒和烈酒164.0 197.3 (33.3)(17 %)
可比调整(18.6)23.9 (42.5)NM
合并毛利$1,511.8 $1,449.9 $61.9 4 %

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啤酒毛利润增加是由于(i) 5.59亿美元的出货量增长，(ii) 5.02亿美元的价格影响有利，和(iii) 4.45亿美元的降低产品成本，部分抵消了1.29亿美元的不利产品组合。降低的产品成本主要是由于(i)1.88亿美元有利的固定成本吸收与增加的生产量相比 2024年第二季度，(ii) 1270万美元的运输成本和770万美元的较低物料成本，包括纸箱、铝和木材，每项都受效率举措推动，和(iii) 2024年第二季度与选择的桶进行自愿产品召回相关的1620万美元成本，部分抵消了(i) 来自墨西哥啤酒项目导致的580万美元更高折旧费用和(ii) 包括补偿和福利在内的5百万美元的酿酒厂成本的增加。为了部分抵消产品成本的预期增加，我们正在执行主要集中在物流和采购上的效率举措，为 2025年第二季度.
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红酒和烈酒毛利润的减少归因于(i) 3.25亿美元的低毛利净销售不利产品组合和(ii) 1.84亿美元的品牌葡萄酒和烈酒出货量下降，部分抵消了(i) 高合同经销商支付额度的有利影响和(ii) 230万美元的降低产品成本。产品成本的减少主要归因于较低的运营成本，包括短期激励计提，运输和仓储成本相对于2024年第二季度而言，部分抵消了原材料成本的增加，包括葡萄。
毛利润占净销售额的比例在2025年第二季度增至51.8%，而2024年第二季度为51.1%。 这种增长 主要是由于（i）啤酒领域产品成本降低约155个基点的增长率，（ii）啤酒定价带来的85个基点的积极影响，以及（iii）由高合同分销商付款带来的约30个基点的积极影响，部分抵消了（i）可比调整约150个基点的不利变化和（ii）由于不利产品组合而导致的约65个基点的降低率。 在葡萄酒和烈酒部门内。

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#值得追求I    34
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销售、一般和管理费用
第二
季度
2025		第二
季度
2024		美元
变更		百分比
变更
（单位百万）
啤酒$288.7 $274.8 $13.9 5 %
红酒和烈酒93.5 116.6 (23.1)(20 %)
公司运营和其他58.4 66.8 (8.4)(13 %)
比较调整50.6 13.0 37.6 未出现数据
综合销售、一般和行政费用$491.2 $471.2 $20.0 4 %

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销售、总务和行政开支的增加主要是由增加的2260万美元的市场推广支出所驱动，主要是通过广告活动来支持我们的高端进口啤酒品牌以及新产品推出。，部分抵消了890万美元的降低的总务和行政开支，主要是由于较低的短期激励计提。 开空期激励累积 与 2024年第二季度。
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红酒和烈酒销售、总务和管理费用的减少主要是由于（i）总务和管理费用减少了1740万美元，主要是由于较低的短期激励和诉讼费用，与前年同期相比 第二季度2024年的下降（ii）较低的营销支出。 营销支出占净销售的比例在年度比较中保持一致。 520万美元 较低的营销支出。 营销支出占净销售的比例在年度比较中保持一致。
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企业运营和其他销售、管理及行政支出的减少主要是由于我们于2025年第二季度公司总部搬迁而导致的税收抵免。与2024年第二季度相比，薪酬和福利保持相对稳定，因为高额的基于股票的薪酬支出和绩效增长被较低的短期激励计提所抵消。
与2024年第二季度的16.6%相比，2025年第二季度的销售、一般和管理费用占净销售额的比例增至16.8%。增加 主要受到 可比调整不利变化的影响，大约贡献了110个基点的增长率，部分抵消了 (i) 红酒和烈酒及企业运营和其他销售、一般和管理费用各自约40个基点和25个基点的增长率下降，以及 (ii) 由于啤酒净销售增长超过销售、一般和管理费用的增长，带来了25个基点的增长率下降.

业务利润（亏损）
第二
季度
2025		第二
季度
2024		美元
改变		百分比
改变
（单位：百万）
啤酒$1,077.7 $953.9 $123.8 13 %
葡萄酒和烈酒70.5 80.7 (10.2)(13 %)
企业运营及其他(58.4)(66.8)8.4 13 %
可比调整(2,319.2)10.9 (2,330.1)NM
合并营业收入（亏损）$(1,229.4)$978.7 $(2,208.1)NM

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啤酒营业收入的增长主要归因于成本节约举措、出货量增长以及定价和固定成本吸收的有利影响，部分抵消了上述市场支出的增加。
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    35
MD&A
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红酒和烈酒营业收入下降主要归因于不利的产品组合和品牌红酒和烈酒出货量下降，部分抵消了降低的销售、一般和行政开支以及上述提到的更高的合同分销商付款。
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正如之前讨论的，公司运营和其他经营损失的减少很大程度上是由税收抵免导致的。

未纳入合并范围的投资收益（损失）
第二
季度
2025		第二
季度
2024		美元
改变		百分比
改变
（单位：百万）
来自其他权益法的被投资方和相关活动的收益（亏损）权益$3.4 $6.7 $(3.3)(49 %)
来自Canopy及相关活动的收益（亏损）权益— (12.0)12.0 NM
权益法投资减值
(2.1)(12.3)10.2 83 %
以公允价值计量的证券未实现净收益（亏损）(2.5)(2.6)0.1 4 %
$(1.2)$(20.2)$19.0 94 %

利息费用，净额
截至2025年第二季度，利息费用净额减少至1.04亿美元，而2024年第二季度为1.106亿美元。这个6%的减少，即660万美元，主要是由于(i) 第二季度2024年偿还了大约1.95亿美元的平均借款，以及(ii) 与墨西哥啤酒项目有关的资本化利息增加，相比于2024年第二季度。有关更多信息，请参阅附注8。

所得税(费用)/收益
所得税受益（贷项）从2024年第二季度的（147.2）百万美元增加到2025年第二季度的15220万美元。我们2025年第二季度的有效税率为11.4%，而2024年第二季度为17.4%。与去年同期相比，我们的所得税主要受红酒和烈酒商誉减值以及取消Mexicali啤酒厂剩余资产出售所产生的净利润税收影响的影响。

有关更多信息，请参阅注释9。

归属于CBI的净利润（亏损）
2025年第二季度，归属于CBI的净利润（亏损）减少至11.99亿美元，而2024年第二季度为6.90亿美元。这一减少18.89亿美元主要归因于2025年第二季度红酒和烈酒商誉减值，部分抵消了所得税减少以及由于成功执行成本节约举措、出货量增长以及良好定价推动啤酒业务领域改善带来的效益。

星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    36
MD&A
2025年前六个月与2024年前六个月相比

净销售额
六
月
2025		六
月
2024		美元
改变		百分比
改变
（单位：百万）
啤酒$4,803.0 $4,491.3 $311.7 7 %
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒665.5 744.9 (79.4)(11 %)
烈酒112.2 115.5 (3.3)(3 %)
葡萄酒和烈酒总量777.7 860.4 (82.7)(10 %)
合并净销售额$5,580.7 $5,351.7 $229.0 4 %

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啤酒板块六
月
2025		六
月
2024		美元
改变		百分比
改变
（以百万计，品牌商品，24 件装，12 盎司包装盒等价物）
净销售额$4,803.0 $4,491.3 $311.7 7 %
发货243.7 230.0 6.0 %
耗尽 (1)
4.2 %
(1)包括调整，以删除与2023年3月1日至2023年5月31日期间的精酿啤酒剥离相关的容积。
啤酒净销售额的增加是由以下原因导致：(i) 成交量增长26540万美元，受持续的消费者需求所推动；(ii) 在部分市场价格有利地影响8520万美元，部分抵消了主要是由于包装类型转变而导致的不利产品组合3890万美元。我们预计在2025财年，出货量将与减少量基本保持一致。

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葡萄酒和烈酒板块六
月
2025		六
月
2024		美元
改变		百分比
改变
（以百万计，品牌产品，9 升表壳等价物）
净销售额$777.7 $860.4 $(82.7)(10 %)
发货
11.1 12.0 (7.5 %)
美国批发发货
9.8 10.5 (6.7 %)
耗尽
(15.1 %)

红酒和烈酒净销售额下降主要是由以下原因驱动：（i）品牌红酒和烈酒发货量减少了5810万美元，（ii）不利产品组合减少了3700万美元，主要是由于某些主流和高级品牌需求下降，以及（iii）非品牌净销售减少820万美元，主要是由于散装红酒销量下降，部分被合同分销商支付的1860万美元抵消，与2024年上半年相比。品牌红酒和烈酒发货量的下降归因于我们的美国批发市场，主要是由于整体红酒市场和我们的主流和高级红酒品牌需求下降，以及零售商库存减少。至2025年上半年，销售下降超过美国批发市场的发货下降，主要受挑战性的美国市场条件影响。我们预计美国批发市场发货量将在2025财年与售空量基本一致。
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    37
MD&A
毛利润
六
月
2025		六
月
2024		美元
改变		百分比
改变
（单位：百万）
啤酒$2,579.5 $2,327.4 $252.1 11 %
葡萄酒和烈酒332.7 391.2 (58.5)(15 %)
可比调整3.4 (10.9)14.3 NM
合并毛利$2,915.6 $2,707.7 $207.9 8 %

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啤酒毛利润的增长主要是由于（i）1.412亿美元的出货量增长，（ii）定价带来的8,520万美元的有利影响，以及（iii）5,260万美元的产品销售成本降低，部分被2690万美元的不利产品组合所抵消。产品销售成本的降低主要是由于 (i)与之相比，3,130万美元的有利固定成本吸收额与生产水平的提高有关 2024年六个月，（ii）2350万美元的运输成本下降和1,570万美元的材料成本下降，包括铝、玻璃、纸箱和木材，均由效率举措推动；（iii）1,620万美元归因于2024年六个月自愿召回部分小桶产品的成本，但被以下因素部分抵消：（i）包括薪酬和福利在内的啤酒成本增加1180万美元，以及（ii）1010万美元墨西哥啤酒项目造成了800万美元的折旧。为了部分抵消产品销售成本的增加，我们正在执行主要侧重于物流和采购的举措，从而节省了近1.15亿美元的成本 2025 年六个月.
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红酒和烈酒毛利润的下降归因于（i）3,820万美元的不利产品结构，来自利润较低的净销售，（ii）品牌红酒和烈酒出货量减少3040万美元，以及（iii）1006万美元的产品成本增加，部分抵消了1860万美元的利润对分销商付款的有利影响。产品成本的增加主要归因于与2024年上半年生产水平下降相关的不利固定成本吸收，以及原材料成本的增加，包括葡萄，部分抵消了较低的运营成本，包括短期激励费用的计提以及运输和仓储成本的降低。

毛利润占净销售额百分比于2025年上半年增至52.2%，而2024年上半年为50.6%。这一增长主要是由于啤酒业务净销售成本降低导致的增长率提高了95个基点。 （ii）啤酒价格的有利影响提高了75个基点，（iii）可比调整约25个基点的有利变化，以及（iv）葡萄酒和烈酒业务中较高的合同经销商付款带来了约20个基点的有利影响，部分抵消了因不利产品组合和较高的销售成本导致的35个基点和约20个基点的利率下降。

销售、一般和管理费用
六
月
2025		六
月
2024		美元
改变		百分比
改变
（单位：百万）
啤酒$578.8 $575.7 $3.1 1 %
葡萄酒和烈酒202.5 231.2 (28.7)(12 %)
企业运营及其他117.1 116.7 0.4 — %
可比调整55.0 40.7 14.3 NM
合并销售、一般和管理费用$953.4 $964.3 $(10.9)(1 %)

星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    38
MD&A
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啤酒销售、总务及管理开支的增加主要是由额外的1410万美元市场推广支出驱动，主要通过广告活动来支持我们的高端进口啤酒品牌以及新产品推出。主要由减少的1090万美元总务及管理开支主要原因是法律开支减少和短期激励计划减少，部分抵消了较高的股票补偿开支。
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红酒和烈酒销售、一般性及管理费用下降，主要受减少的一般性及管理费用和市场支出分别为2290万美元和560万美元驱动。一般性及管理费用的减少主要是由于（i） 薪酬和福利下降，主要是受短期激励计提减少和与相比较的减少，将来到职人员数相比较 2024年前6个月 和（ii） 诉讼费用下降。市场支出占净销售比例与去年相比保持相对稳定。
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公司运营和其他销售、一般和管理费用保持相对稳定 相对于2024年前六个月 较高的以股票为基础的报酬支出和绩效提升 被我们2025年第二季度税收抵免所抵消 公司总部 搬迁和与较低的短期激励储备相关的成本下降
销售、一般及行政费用占净销售额的比例下降至17.1%。当PFSA有借款时，特定限制还包括200%的流动资产限制。2025年上半年相比于2024年上半年的18.0%。 这主要是由于啤酒净销售额的增加超过了销售、一般及行政费用的增加，导致大约95个基点的降率（i），以及葡萄酒和烈酒的销售、一般及行政费用大约25个基点的降率（ii），部分抵消了可比调整的不利变化，贡献了大约25个基点的增长率。

业务利润（亏损）
六
月
2025		六
月
2024		美元
改变		百分比
改变
（单位：百万）
啤酒$2,000.7 $1,751.7 $249.0 14 %
葡萄酒和烈酒130.2 160.0 (29.8)(19 %)
企业运营及其他(117.1)(116.7)(0.4)— %
可比调整(2,301.6)(51.6)(2,250.0)NM
合并营业收入（亏损）$(287.8)$1,743.4 $(2,031.2)(117 %)

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啤酒营业收入的增长主要是因为 主要归因于出货量增长、节约成本举措以及价格和固定成本吸收的有利影响，部分抵消了如上所述的不利产品组合。
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红酒和烈酒营业收入的减少主要归因于不利的产品组合，品牌红酒和烈酒出货量的下降，以及产品成本的提高，部分抵消了减少的销售、一般和管理费用以及更高的合同分销商付款，如上所述。
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如前所讨论，公司运营和其他经营亏损相对平稳，与之相比 2024年前6个月 因为更高的净补偿和福利支出被税收抵免所抵消。
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    39
MD&A
未纳入合并范围的投资收益（损失）
六
月份
2025		六
月份
2024		美元
变更		百分比
变更
（单位百万）
转换和交换为可兑换股份的净收益
$83.3 $— $83.3 未出现数据
来自其他权益法下投资者的利润（亏损）2.1 6.4 (4.3)(67 %)
通过Canopy和相关活动产生的权益收益（损失）— (231.8)231.8 未出现数据
股权法下投资减值
(2.1)(135.8)133.7 98 %
以公允价值计量的证券未实现的净收益（损失）(2.5)(74.4)71.9 97 %
$80.8 $(435.6)$516.4 119 %

利息费用，净额
利率期货支出净额降至2025年上半年2.068亿元，较2024年上半年的2.295亿美元降低了2.27亿美元，或10%，这是由于(i)短期和长期平均借款减少了大约3.8亿美元，(ii)与2024年上半年相比，与墨西哥啤酒项目相关的资本化利息增加，以及(iii)约5个基点的较低加权平均利率。有关更多信息，请参见注释8。

所得税(费用)/收益
2025年上半年，所得税受益准备从2024年上半年的（238.4）万美元增加至12420万美元。我们2025年上半年的有效税率为30.0%，而2024年上半年为22.1%。与往年相比，我们的所得税主要受以下因素影响：

•2025年前六个月净利润税收益，由于解决了与之前期间相关的各项税务审查和评估而确认；部分抵消
•来自红酒和烈酒商誉减值的不可抵扣部分以及在取消的Mexicali啤酒厂出售剩余资产所产生的净利润税务影响。

有关更多信息，请参阅注释9。

我们预计2025财年的报告有效税率将在8%至10%的区间内。

归属于CBI的净利润（亏损）
CBI归属净利润(亏损)从2024年下半年的8.259亿美元下降至2025年下半年的3.22亿美元。 这一114790万美元的减少主要归因于葡萄酒和烈酒商誉减值，部分抵消了(i)来自Canopy相关活动的积极影响，(ii)来自所得税的好处，以及(iii)由啤酒部门的出货量增长和成功执行成本节约举措带来的2025年下半年的改善。


流动性和资本资源

总体来说

我们的主要流动性来源是来自经营活动的现金流。我们能够持续产生强劲的现金流是我们最重要的财务优势之一；它使我们能够投资于员工和品牌，进行资本投资和战略收购，提供现金分红计划，并不时回购我们的普通股。我们在运营活动中最大的现金使用是购买和持有存货以及持有季节性应收账款。在历史上，我们
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    40
MD&A
已经利用这笔现金流来偿还我们的短期借款和资本支出。此外，我们的商业票据计划用于资助我们的短期借款需求，确保我们能够进入资本市场。我们利用我们的短期借款，包括我们的商业票据计划，来支持我们的营运资本需求和资本支出等。

我们旨在保持充足流动性，以满足营运资金需求、资本支出基金和偿还债务的计划本金和利息支付。在市场状况没有恶化的情况下，我们相信经营和融资活动的现金流将提供充足资源，以满足我们的营运资金、计划本金和利息支付、预期股息支付、定期股份回购以及预期的短期和长期资本支出需求。

我们与一家金融机构签订了支付服务协议，并通过该参与金融机构实施了自愿的供应链金融计划。该计划适用于我们某些供应商，使他们有机会管理现金流量。我们并不是与参与金融机构和程序有关的供应商之间协议的一方。我们对供应商的权利和义务，包括应付款项和计划中的付款条件，不受影响。截至2024年8月31日和2024年2月29日，参与供应链金融计划的供应商应付给该参与金融机构的金额分别为750万美元和730万美元，已包括在我们的合并资产负债表中的应付账款内。我们对供应链金融计划下的支付的会计处理与我们的其他账款一样，作为对我们经营活动现金流的减少。

现金流量
六
月
2025		六
月
2024		美元
改变
（单位：百万）
提供的净现金（用于）：
运营活动$1,872.3 $1,622.0 $250.3 
投资活动(857.6)(600.9)(256.7)
融资活动(1,104.0)(1,072.4)(31.6)
汇率变动对现金和现金等价物的影响1.5 1.1 0.4 
现金和现金等价物的净增加（减少）$(87.8)$(50.2)$(37.6)

经营活动
经营活动产生的净现金流量增加（减少）包括：
六
月份
2025		六
月份
2024		美元
变更
（单位百万）
$(289.6)$839.9 $(1,129.5)
衡量公平值的证券未实现净（收益）损失2.5 74.4 (71.9)
递延所得税(178.5)26.3 (204.8)
关联公司的股权（收益）损失及相关活动净额，扣除分配的收益(1.9)226.5 (228.4)
股权法下投资减值
2.1 135.8 (133.7)
转换和交换为可兑换股份的净收益
(83.3)— (83.3)
商誉减值
2,250.0 — 2,250.0 
其他非现金调整185.8 388.4 (202.6)
业务资产和负债的变动，抵消了购买和出售业务的影响(14.8)(69.3)54.5 
经营活动产生的净现金流量$1,872.3 $1,622.0 $250.3 
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#值得追求I    41
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营运资产和负债达5.45亿美元净变动主要受(i)由于付款时间而导致的啤酒部门应付账款增加和(ii)葡萄酒和烈酒部门的存货水平增加，主要受整体葡萄酒市场和我们的主流和高端葡萄酒品牌以及零售商库存减少的影响。这些变化被啤酒部门存货水平减少（i）由于产品需求增加和葡萄酒和烈酒部门应收账款减少（ii）的消耗抵消。此外，经营活动产生的净现金流量受到2025年上半年所得税支付增加的负面影响，这是由于解决各种税务审查和评估所导致的，相对于2024年上半年。

投资活动
投资活动中使用的净现金从2024年上半年的$600.9百万增加到2025年上半年的$857.6百万。这一增加额为$256.7百万，或43%，主要是由于业务收购增加了$150.8百万，刺激自2024年6月底对Sea Smoke的收购以及$121.1百万的额外资本支出，主要与墨西哥啤酒项目有关。投资活动中使用的净现金增加部分地被2025年上半年资产出售收益比2024年上半年高$180百万所抵消。

筹资活动
经营活动中提供的净现金增加额包括：
六
月份
2025		六
月份
2024		美元
变更
（单位百万）
债务偿还、流动和长期负债的净收益，以及相关活动$(287.6)$(763.5)$475.9 
分红派息(368.6)(327.6)(41.0)
购买公司股票(449.2)(35.0)(414.2)
通过股票补偿活动提供的净现金34.6 75.0 (40.4)
对非控股权益的分配(32.5)(21.3)(11.2)
支付或准备支付的参考负债
(0.7)— (0.7)
筹集资金的净现金流量$(1,104.0)$(1,072.4)$(31.6)

债务

2024年8月31日，未偿债务总额为1159640万美元，比2024年2月29日减少282.9万美元，降幅为2%。该减少包括：
3881
债务偿还债务发行
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#值得追求I    42
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银行设施
CB国际公司、行政代理以及某些其他贷款人是2022年信贷协议的当事方。2022年10月信贷协议修订了某些定义条款和契约，并在2024年4月生效，之前（i）Canopy修改公司章程，（ii）我们的Canopy普通股转换为可交换股，以及（iii）我们的提名人员从Canopy董事会辞职。

总体来说
截至2024年8月31日，我们未偿还的借款大部分为固定利率的无抵押高级票据，到期日从2024年到2050年不等。

此外，我们还拥有一项商业票据计划，允许发行高达22.5亿美元的商业票据总本金。我们的商业票据计划由我们2022年信贷协议下可用承诺担保支持。因此，商业票据计划下的未偿借款会减少我们循环信贷设施可用金额。

我们没有来自买家的商业票据购买承诺，因此，我们发行商业票据的能力取决于市场需求。如果商业票据市场在商业票据借款到期时出现任何原因不可用，我们将利用2022年信贷协议下的循环信用设施未使用的承诺来偿还商业票据借款。我们预计商业票据需求的波动不会影响我们的流动性，因为在我们循环信用设施下可用的借款能力。

我们在2022年信贷协议下还有以下剩余融资能力可用：
2023年8月31日
2024		2020年9月30日
2024
（单位百万）
循环信贷额度 (1)
$1,729.7 $1,877.7 
(1)在2022年信贷协议下的未偿还循环信贷借款净额和未偿还信用证以及商业票据计划下的未偿还借款（不包括未摊销折扣），截至2024年8月31日分别为50900万美元和3.61亿美元, 分别是2024年8月31日和2024年9月30日。

参与我们2022年信贷协议的金融机构已遵守先前的资金需求，并我们相信他们将遵守今后的任何资金需求。然而，无法保证任何特定金融机构会持续这样做。

截至2024年8月31日，我们及子公司受到2022年信贷协议中的约定约束，其中包括限制增加附属公司负债、额外设定限制性权利、合并及整合、与关联方的交易以及出售与回租交易，每一种情况均受到众多条件、例外情况和门槛的限制。财务约定仅限于最低利息保障比率和最大净杠杆比率，均根据我们2022年信贷协议中的定义。截至2024年8月31日，在我们2022年信贷协议下，最低利息保障比率为2.5倍，最大净杠杆比率为4.0倍。

我们与我们未偿付的高级票据相关的契约包含某些契约，包括但不限于：(i)对某些资产的抵押限制，(ii)某些出售和回租交易的限制，以及(iii)对并购、合并和将所有或几乎所有资产转让给另一人的限制。

截至2024年8月31日，我们已遵守了2022年信贷协议和债券条款，并已履行所有债务支付义务。
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#值得追求I    43
MD&A

有关我们借款和可借款来源的进一步讨论和呈现，请参阅我们2024年年度报告中包含的基本报表附注12和附注8。

普通股股息

2024年10月1日，我们的董事会宣布，每股A类股票派发1.01美元的季度现金股息，每股1类股票派发0.91美元，股东记录日期为2024年11月5日营业结束时，股息将于2024年11月21日支付。

我们目前预计将来继续向普通股股东支付定期每季现金股息，但此类支付须经董事会批准，并取决于我们的财务状况、运营结果、资本需求和其他因素，包括我们2024年年度报告中所列出的控件1A.“风险因素”所示的因素，以及此表格10-Q中所列出的额外风险因素。

股份回购计划

我们的董事会已授权根据2021年授权回购高达20亿美元的上市普通股，并在2023年授权额外回购高达200亿美元。

截至2024年8月31日，在2021年授权和2023年授权下已回购的总股票如下：
A级股票
回购授权回购股票的美元价值回购股数
（以百万为单位，股份数据除外）
2021年授权$2,000.0 $1,835.5 7,653,557
2023年授权$2,000.0 $— —

根据管理层的决定，根据市场条件、我们的现金和负债状况以及管理层确定的其他因素，2021年授权和2023年授权下的股份回购可能不时地完成。股份可以通过公开市场或私下协商的交易进行回购。我们可能会利用通过运营产生的现金和/或借款的收入来资助未来的股份回购。任何回购的股份将成为库存股，包括此前根据2021年授权回购的股份。

我们目前预计将来继续回购股份，但此类回购将取决于我们的财务状况、运营结果、资本需求和其他因素，包括在我们2024年度报告中所列的条款1A“风险因素”所规定的以及在本第10-Q表格中列出的其他因素。

有关更多信息，请参阅我们2024年度报告中包含的基本报表第17注和第11注。

会计指导

2025年前六个月采纳的会计指引对我们的基本报表没有实质影响。


星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    44
MD&A
关于前瞻性声明的信息

本表格10-Q包含根据《证券法》第27A条和《交易法》第21E条的“前瞻性声明”。这些前瞻性声明受到许多超出我们控制范围的风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与这些前瞻性声明所载或暗示的结果有实质不同。本表格10-Q中除历史事实陈述之外的所有陈述均为前瞻性声明，包括但不限于：

•关于MD&A的声明：
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。我们的业务策略、战略愿景、增长计划、创新和数字化业务加速计划、新产品、未来业务运营、财务状况、净销售额、费用、套期保值计划、成本节约和效率计划、资本支出、有效税率和预期税负、预计成交量、库存、供应和需求水平、平衡和趋势、长期财务模型、进入资本市场的途径、流动性和资本资源、管理层的前景、计划和目标;
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。我们的啤酒扩张、优化和/或施工活动，包括预期范围、产能、成本、资本支出和完成时间表；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。我们的esg策略、可持续发展举措和环保母基目标；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。宏观经济面临诸多风险，包括失业率上升、通货膨胀、价格变动、其他不利的全球和区域经济状况、全球供应链中断和约束，以及地缘政治事件，以及消费者可支配收入减少、消费行为转变，以及我们的应对措施；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。第三方可能采取的行动，包括可能的法律、规则和法规变化；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。气候相关严重天气事件或其他天气条件可能造成的潜在影响;
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。供应链金融计划的可用性；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。股票回购计划的方式、时间和持续时间，以及用于股票回购的资金来源；
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。未来分红的数额和时间安排，以及我们的目标分红派息比率；和
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。我们的目标净杠杆比率。
•关于未来从其他综合收益重新分类净收益的声明。
•关于我们红酒和烈酒商誉或Canopy投资可能存在的未来减值声明。

在本Form 10-Q中使用时，“预计”，“期待”，“打算”，“将会”等表达旨在确定前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些确定性词语。所有前瞻性陈述仅代表本Form 10-Q的日期。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是基于新信息、未来事件或其他原因。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证这些预期将被证明正确。除了普通业务运营和我们竞争的一般经济状况和市场的风险和不确定性外，本Form 10-Q中包含的我们的前瞻性陈述也受到风险、不确定性和与我们当前预期可能存在差异的可能性影响。

•水、农产品和其他原材料、以及包装材料的供应、生产和/或发货困难可能会对我们供应客户的能力造成不利影响;
•具有应对预期通货膨胀压力的能力，包括消费者可支配收入减少以及我们通过提高销售价格来承担上涨成本的能力；
•全球供应链中断和限制，运输挑战（包括劳资纠纷或其他劳工活动），消费者行为转变，野火和恶劣天气事件对供应、生产水平和成本的实际影响；
•依赖复杂信息系统和第三方全球网络，以及与网络安全概念和人工智能etf相关的风险；
•与我们的国际业务相关的经济和其他不确定性；
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#值得追求I    45
MD&A
•对于我们的墨西哥啤酒品牌生产的有限设施依赖，包括啤酒业务扩张，优化和/或施工活动，范围，能力，供应，成本（包括减值），资本支出和时间；
•对我们的酿酒厂、酒厂、其他生产设施或配送系统造成的运营中断或灾难性损失；
•军工-半导体冲突、地缘政治紧张局势及应对措施对通货膨胀、供应链、大宗商品、能源和网络安全概念的影响；
•气候变化、esg监管合规以及未能达到排放、管理和其他esg目标、目标或野心，以及我们esg报告的时机变化；
•依赖批发商、大型零售商和政府机构；
•产品质量受疾病、虫害、天气和其他条件的污染和降解；
•传染病爆发、大流行或其他大规模公共卫生危机及相关政府遏制措施；
•员工劳动活动可能会增加我们的成本。
•我们销售的产品可能会出现下降，而我们又过于依赖墨西哥啤酒品牌的销售;
•我们收购、出售、投资和新产品创新战略和活动的影响，包括Sea Smoke收购；
•在运营和商业执行、成本节约以及效率改进方面取得成功；
•依赖于我们的商标和专有权利，包括未能保护我们的知识产权权利；
•对我们声誉的潜在损害；
•我们行业板块内的竞争以及人才的竞争；
•我们的负债和利率波动；
•我们的国际业务、全球和区域型经济趋势以及金融市场状况，包括宏观经济逆风、地缘政治不确定性或其他政府规章制度；
•我们可能面临集体诉讼或其他诉讼;
•潜在减值可能涉及到我们的无形资产，如商誉和商标，包括我们的红酒资产以及未来可能出现的减值。
•税法变化，我司有效税率波动，包括由不可抵扣部分的红酒和烈酒商誉减值以及卖掉取消墨西卡利啤酒厂剩余资产产生的税收影响，在解决税务争议，会计准则变化，选举，声明或政策以及全球最低税率的影响时，要考虑资产。
•用于任何股份回购的资金金额、时间和来源；
•未来分红派息的金额和时间；以及
•由Sands家族股东及其董事提名权拥有我们A类股票的所有权，以及我们修订后的章程中的选择论坛条款。

有关可能导致实际结果与我们的前瞻性声明所载或隐含的结果有重大不同的风险和不确定性的更多信息，请参阅我们2024年度报告中第1A项“风险因素”，同时参考本10-Q表格中包含的其他第1A项“风险因素”。
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#值得追求I    46
其他关键信息
项目3.市场风险的定量和定性披露。

由于我们在全球的经营、投资、收购、剥离和融资活动，我们受到外汇汇率、商品价格和利率变动带来的市场风险的影响。为了管理与这些风险相关的波动性，我们定期购买和/或卖出衍生工具，包括外汇远期和期权合约、商品掉期合约、利率掉期合约和预发行套期保值合约。我们使用衍生工具来减少因市场利率变动而产生的收益和现金流波动，以及对冲经济风险。我们不会出于交易或投机目的而进行衍生工具交易。

外币和商品价格风险
外币衍生工具被用于对冲现有的外币计价资产和负债，预测的与第三方以及公司内部的外币销售/购买，公司内部的本金和利息支付，以及与美国以外的投资、收购或剥离相关。截至2024年8月31日，我们主要面临墨西哥比索、加币、欧元和纽元的外币风险。截至2024年8月31日，我们约有100%的资产负债表风险敞口和89%的剩余2025财年六个月预测交易风险敞口已对冲。

商品衍生工具被用于对第三方的预测商品购买进行套期保值，可以作为经济套期保值或会计套期保值。截至2024年8月31日，我们目前正在进行套期保值的商品价格风险敞口包括铝、玉米、柴油和天然气价格。截至2024年8月31日，我们对2025财年剩余六个月的预测交易敞口约87%已进行套期保值。

我们已经执行了敏感性分析，以估计我们对外汇汇率和商品价格市场风险的敞口，反映了适用市场发生假设性10%不利变动的影响。适用汇率和价格的波动取决于许多无法以可靠准确性预测的因素。从相关标的头寸的重新计价或结算中获得的盈利或亏损将大大抵消衍生工具上的类似盈利或亏损。我们开放的外币和商品衍生工具的合约名义价值、估计公允价值和敏感性分析汇总如下：
总计
名义金额		公允价值，
净资产（负债）		增加（减少）
按公允价值-假设
10%不利变动
2023年8月31日
2024		2023年8月31日
2023		2023年8月31日
2024		2023年8月31日
2023		2023年8月31日
2024		2023年8月31日
2023
（单位百万）
外币合同$3,604.0 $2,715.8 $53.3 $322.5 $(198.6)$(173.6)
商品衍生合约$342.8 $344.6 $(23.9)$(10.5)$28.1 $29.3 

现金及现金等价物和投资是通过持有不同到期日的固定利率工具进行投资。因此，由于持有不同到期日的投资及与客户的某些收入合同中的重要资金组件，该公司面临利率风险。投资组合的公允价值以及从投资组合中获得的投资收入将随着市场利率的变化而波动。该公司还在与客户的某些收入合同中有重要的融资组件，因此会由于按照固定利率贴现未来的客户支付而面临利率风险。该公司还发行了具有固定利率的票据，如备注5所述。因此，该公司由于票据而面临利率风险。该公司目前不使用利率衍生工具。
我们的固定利率债务的预估公允价值受利率风险、信用风险和外汇风险影响。此外，我们还持有未偿还的变量利率债务（主要基于SOFR），其中某些包括固定保证金，受固定利率债务所面临的相同风险影响。

截至2024年8月31日或2023年8月31日，没有指定或未指定利率互换合同或发行前对冲合同。

我们进行了一项敏感性分析，以估计我们对利率期货市场风险的敞口，反映了预计利率上涨1%对其影响的情况。适用利率的波动取决于许多无法准确预测的因素。
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#值得追求I    47
其他关键信息

我们未偿固定利率债务的总名义价值、估计公允价值和敏感性分析，包括当前到期债务，概述如下：
总计
名义金额		公允价值，
净资产（负债）		增加（减少）
在公允价值 –
每个参考资产的障碍价值为60.00（按上述假设的初始价值的60.00%）*
1%利率上涨
2023年8月31日
2024		2023年8月31日
2023		2023年8月31日
2024		2023年8月31日
2023		2023年8月31日
2024		2023年8月31日
2023
（单位百万）
固定利率债务$11,161.8 $11,322.7 $(10,516.2)$(10,311.8)$(591.9)$(622.1)

如果利率期货发生1%的假设性变化，将会使我们的可变利率债务利息支出分别增加260万美元和600万美元，截至2024年8月31日和2023年8月31日的六个月。

有关我们的市场风险的进一步讨论，请参阅注释3和4。


项目4. 控件和程序。

披露控制和程序
根据本报告期末的评估，我们的首席执行官和我们的致富金融(临时代码)官员已经得出结论，认为公司根据《交易所法》第13a-15(e)和15d-15(e)条规定所定义的“披露控制和程序”有效，确保报告中要披露的信息被记录、处理、汇总和报告在证券交易委员会规则和表格规定的时间内，并且被积累和及时传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和我们的致富金融(临时代码)官员，以便及时做出有关必要披露的决定。

财务报告内部控制
在我们的首席执行官和致富金融(临时代码)官员对上述评估的相关情况进行评估时，未发现在截至2024年8月31日结束的我们财政季度内发生的任何可能对我们的财务报告的内部控制产生重大影响或可能对我们的内部财务报告产生重大影响的变化。（根据交易所法规13a-15(f)和15d-15(f)中定义的“财务报告内部控制”）



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#值得追求I    48
其他关键信息
第二部分- 其他信息
I条款1. 法律诉讼。

有关法律诉讼的信息，请参阅1A项。“风险因素。”


第1A项。风险因素。

除了在本10-Q表格中讨论的信息外，您还应该仔细考虑在2024年年度报告中披露的风险因素。与2024年年度报告披露的风险因素相比，我们业务相关的风险因素并未发生实质性变化，除了以下更新的风险因素。以下描述的风险因素和2024年年度报告中列出的额外风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道的额外因素，或者我们目前认为不重要的因素，可能会在未来时期实质性影响我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩。以下风险因素是根据相关标题组织的；但是它也可能与其他标题相关。

战略风险;
对商标和专有权的依赖，未能保护我们的知识产权
我们未来的成功在很大程度上取决于我们保护目前和未来的品牌和产品，并捍卫我们的知识产权的能力。我们已经被授予了许多商标注册，并在许可下使用某些商标，涵盖我们的品牌和产品，我们已经提交了，并期望继续提交或已经代表我们提交了，寻求保护新开发的品牌和产品的商标申请。我们不能确定商标注册将被颁发，以涉及任何此类商标申请。我们也可能因疏忽而未能及时更新或保护商标，我们的竞争对手可能挑战、无效或规避向我们颁发或授权的任何现有或未来商标。

我们的子公司Cb品牌战略有限责任公司、Crown Imports有限责任公司和Compañía Cervecera de Coahuila有限责任公司曾被指定为被告，最初在2021年2月15日在纽约南区法院提起诉讼，并于2022年3月进行了最新修改，原告为Cervecería Modelo de México有限责任公司和商标Grupo Modelo有限责任公司。原告称，我们对墨西哥啤酒品牌的商标的子许可不应允许我们在我们的Corona Hard Seltzer产品中使用Corona品牌名称，或者在我们的Modelo Ranch Water产品中使用Modelo品牌名称。在2023年3月的审判中，陪审团就原告的指控作出了一致支持我们的判决的裁决，并法院作出裁定驳回原告的诉讼。2023年5月，原告向第二巡回法院U.S. Court of Appeals提出上诉通知。 2024年3月，第二巡回法院发布命令确认地区法院的判决。原告未在2024年6月24日最后期限之前向美国最高法院提交请求书。因此，地区法院对本案作出的驳回判决是最终的，不再受上诉。

我们一直可能会受到与我们商标和知识产权相关的其他诉讼的影响。诉讼本质上是不可预测的，并且存在重大不确定性，可能发生不利的进展和解决方案。这些事项的重大不利裁定或其他不利解决可能影响我们的业务、流动性、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响，以及与此类活动相关的成本。


星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    49
其他关键信息
项目2. 未注册的股权销售和使用收益。

发行人购买股权证券
时期股票总数
股票
已购买		平均值
购买价格
每股		股票总数
股票
购买股票的方式
Part of a
公开
公告
计划
大致持有总股数（1）
美元价值
交易日期
可能未使用
已购买
基于
计划 (1)(2)
（以百万计，除股份数和每股数据外）。
2024年6月1日至30日
169,415 $249.94 169,415 $2,371.4 
2024年7月1日至31日
624,154 $250.90 624,154 $2,214.8 
2024年8月1日至31日
209,378 $240.15 209,378 $2,164.5 
总费用1,002,947 $248.49 1,002,947 
(1)2021年1月，我们宣布董事会授权根据2021年授权回购高达20亿美元的公开交易普通股。董事会未指定2021年授权将到期的日期。在此期间的股份回购是通过公开市场交易进行的，并不包括根据IRA应支付的联邦消费税的影响。
(2)2023年11月，我们宣布，董事会授权额外回购高达20亿美元的公开交易普通股，根据2023年授权。董事会并未指定2023年授权将于何时到期。截至目前，尚未根据2023年授权回购任何股份。


项目5.    其他信息。

截至2024年8月31日的三个月内，我们的任何董事或高管（定义见《证券交易法》第16a-1(f)规定） 采纳或。终止 “第10B5-1条规交易安排”或“非第10B5-1条规交易安排”均由《S-k规则》第408条定义。


项目6.    附件。

借鉴
附件编号附件描述形式展示文件归档日期
3.18-K3.12022年11月10日
3.28-K3.22022年11月10日
4.18-K4.12012年4月23日
4.1.1
8-K4.22014年11月7日
4.1.2
8-K4.12015年12月8日
4.1.3
10-K4.262016年4月25日
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    50
其他关键信息
借鉴
附件编号附件描述形式展示文件归档日期
4.1.4
8-K4.12016年12月6日
4.1.5
8-K4.22017年5月9日
4.1.6
8-K4.32017年5月9日
4.1.7
8-K4.22018年2月7日
4.1.8
8-K4.32018年2月7日
4.1.9
8-K4.22018年10月29日
4.1.10
8-K4.32018年10月29日
4.1.11
8-K4.42019年7月29日
4.1.12
8-K4.12019年7月29日
4.1.13
8-K4.12020年4月27日
4.1.14
8-K4.22020年4月27日
4.1.15
8-K4.12021年7月26日
4.1.16
8-K4.22022年5月9日
4.1.17
8-K4.32022年5月9日
4.1.18
8-K4.12023年2月2日
星座品牌公司2025财年第二季度10-Q表格
#值得追求I    51
其他关键信息
借鉴
附件编号附件描述形式展示文件归档日期
4.1.19
8-K4.12023年5月1日
4.1.20
8-K4.12024年1月11日
4.28-K4.1利率是变量的，基于PNC的Prime Rate加上一个比率，最初设定为贷款发放时的百分之 百，所有的应计和未付利息将从2020年5月15日开始每月支付一次；本金金额和所有积累和未付利息以及任何其他费用将在2022年4月15日全额到期。
4.2.1
8-K 4.22022年10月26日
10.1
10.2
31.1
31.2
32.1
32.2
101.INSXBRL实例文档 - 由于其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中，因此实例文档不会出现在交互式数据文件中（随附文件）。
101.SCHXBRL分类标准扩展模式文件（随附提交）。
101.CALXBRL分类标准扩展计算链接库文件（随附提交）。
101.DEFXBRL分类标准扩展定义链接库文件（随附提交）。
101.LABXBRL分类标准扩展标签链接库文件（随附提交）。
101.PREXBRL分类标准扩展演示关联文档（随附文件）。
104封面交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含展品101）。
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#值得追求I    52
其他关键信息
*
指定管理合同或补偿计划或安排。
†根据S-k法规第601(a)(5)项规定，此处的展示文件、披露时间表和其他时间表已被省略。公司同意补充提供这些展示文件、披露时间表和其他时间表的副本，如适用，或其中的任何部分，以及SEC要求。

在SEC的要求下，公司同意提供公司或其子公司的长期债务持有人权利的各项文件副本，该文件未按照第601(b)(4)(iii)(A)项提交，因为根据该文件授权的长期债务总额不超过公司及其子公司在合并基础上总资产的10%。
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#值得追求I    53
目录
签名
innate pharma

星座品牌，INC.
日期：2024年10月3日通过：/s/ 达雷尔·赫恩
达雷尔·赫恩，高级副总裁
和人形机器人-电机控制器
日期：2024年10月3日通过：/s/ Garth Hankinson
Garth Hankinson，执行副总裁和财务总监
人形机器人-电机控制器 吉夫·亨金森负责人富金融
和财务主管，负责人财务和会计主管）
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