展示文件99.1
Saratoga Investment Corp. 公佈財季第二季度
季度 2025年財務結果
報告 每股淨投資收入（「NII」）、調整後的NII和淨資產價值（「NAV」）均較上一季度有所增加
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紐約，2024年10月8日 - saratoga investment公司（紐交所：SAR）（「saratoga投資」或「該公司」），一家業務發展公司（「BDC」），今天宣佈其2025財政第二季度截至2024年8月31日的財務業績。
摘要 財務信息
公司的財務摘要信息如下：
| 截至和截至三個月的 | ||||||||||||
| （以千爲單位，每股除外） | 8月31日, 2024 | 5月31日, 2024 | 8月31日, 2023 | |||||||||
| 資產管理規模（AUM） | 1,040,711 | 1,095,559 | 1,098,945 | |||||||||
| 淨資產淨值（NAV） | 372,054 | 367,855 | 362,079 | |||||||||
| 每股資產淨值 | 27.07 | 26.85 | 28.44 | |||||||||
| 總投資收益 | 43,003 | 38,678 | 35,514 | |||||||||
| 每股淨投資收益（NII） | 1.33 | 1.05 | 1.15 | |||||||||
| 調整後的每股淨投資收益 | 1.33 | 1.05 | 1.08 | |||||||||
| 每股收益 | 0.97 | 0.48 | 0.65 | |||||||||
| 每股分紅派息（已宣佈） | 0.74 | 0.74 | 0.71 | |||||||||
| 淨資產回報率-最近十二個月 | 5.8 | % | 4.4 | % | 9.6 | % | ||||||
| -年化 季度 | 14.4 | % | 7.2 | % | 9.0 | % | ||||||
| 投資組合 | 2,584 | 39,301 | 27,447 | |||||||||
| 償還 | 60,140 | 75,703 | 6,036 | |||||||||
薩拉託加投資的董事長兼首席執行官克里斯蒂安·L·奧伯貝克評論稱：「本季度的亮點包括成功全額償還和解決我們的Knowland投資，這是我們投資組合中過去一年中最後四筆非應計或自選投資的解決，歸還每股淨資產值（NAV）增長、持續實現我們的創紀錄水平的分紅收益。我們本季度的年化第二季度股息爲每股0.74美元，基於2024年10月7日每股23.26美元的股價，意味着12.7%的股息收益率。本季度股息的大幅超額盈利繼續支撐當前水平的股息，增加NAV，支持組合增長並提供對不利事件的緩衝。本季度的收益繼續受益於薩拉託加投資大部分爲浮動利率資產的利率和利差的高水平，同時長期資產負債表上的成本大部分是固定的，但可以立即或將來提前償還。」
儘管利率期貨已經從高點下降，但在我們財政第二季度期間保持穩定，導致我們的投資組合擁有穩健的利息淨利差。此外，我們強大的聲譽和不同於市場的定位，加上我們持續發展的贊助人關係，不斷爲來自高質量贊助人的有吸引力的投資機會創造。我們似乎正在看到潛在的中低市場併購活動的初期階段，在過去幾個月內多次償還，以及重大的新資產產生，包括重要的是，四分之一結束後關閉的兩筆新投資組合。
薩拉託加在過去一個季度表現出色，我們持續強勁的關鍵績效因子包括：（i）每股調整後的淨利息收入較上一季度增長了26.7%（每股從1.05美元增加至1.33美元），其中包括從Knowland出售中獲得的一次性應計利益，（ii）每股淨資產淨值較上一季度增加了0.22美元（每股從26.85美元增加至27.07美元），（iii）每股股息爲0.74美元，比2023年第二季度的每股0.71美元增長了4.2%，（iv）當前股息持續盈餘。
“在我們強勁的運營表現的基礎上，$10.41億美元的投資組合在當前環境中具有高質量、韌性和平衡。在過去一年中，我們的四家投資組合公司遇到了重大挑戰，我們已經採取了果斷的行動：
| ● | Zollege重組在上季度完成，Pepper Palace重組在本季度完成。截至季度結束，兩項投資現均持有總共剩餘$360萬的公允價值，Saratoga已經接管了這兩項投資，並通過與前任贊助商和前任管理團隊的一致重組引入了新的CEO。我們將繼續積極實施管理變革、資本結構改進和業務計劃調整，這些措施有可能爲未來的回收價值增加帶來潛力； |
| ● | 我們的Knowland投資通過一筆銷售交易全額償還了我們的本金以及全部應計和預留利息。截至2024年8月31日，我們將之前預留的790萬美元利息確認爲NII，並計入50萬美元的未實現升值。這將使尚未實現升值的270萬美元在第三季度確認；和 |
| ● | 我們的Netreo投資也在上個季度出售，恢復了我們投資的債務資本，並獲得了適度的整體回報。 |
本季度剩餘的核心非CLO投資組合相對穩定，而CLO和JV減記了270萬美元，本季度投資組合價值淨減少了470萬美元。我們的總投資組合公允價值現在比成本高出0.2％，而我們的核心非CLO投資組合比成本高出3.3％。隨着兩項重組的完成以及Knowland和Netreo的償還，我們已解決了與我們觀察名單上的所有四家投資組合公司相關的不確定性。目前投資組合的整體財務表現和強勁收益能力反映了我們堅實、不斷增長的投資組合公司和贊助商以及在精心選擇的行業板塊中的強勁承保能力。
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「在當前波動環境中，我們仍然保持謹慎和審慎的態度，不輕易作出新承諾。本季度的業務展示，儘管總體上有一個強勁的項目儲備，但我們有時會遇到我們審查的投資未達到我們的高質量信用和定價標準的情況，比如本季度，我們沒有產生任何新的投資組合公司投資，同時也從我們熟悉、具有強大商業模式和資產負債表的現有投資組合公司獲得了五次後續投資。本季度結束後，我們看到了可操作的機會，並首次在數個季度內完成了兩家新的平台公司的交易。」
我們季末的現金狀況增至1.62億美元，主要是因爲淨還款爲0.576億美元，而本季度的放款總額爲0.26億美元，而還款和攤銷總額爲6.01億美元。現金及現金等價物的增加將我們的有效槓桿率從159.6%的監管槓桿提高到172.0%的淨槓桿，將可用現金淨掉未償債務。
本季度我們的整體信用質量已提高到99.7%，屬於我們最高評級類別，僅有兩筆持續處於非計提狀態的投資項目是Zollege和Pepper Palace，這兩項投資已成功重組，分別僅佔公允價值和成本的0.3%和0.4%。到季末，我們85.2%的投資都是頭等債務，通常得到實體價值和在歷史上表現良好的行業企業資產負債表的支持，我們相信我們的投資組合和企業槓桿結構經過良好設計，可以應對未來的經濟形勢和不確定性。
奧伯貝克先生總結道：「在我們航行於動態利率環境和不確定的經濟前景之際，我們對自己經驗豐富的管理團隊、強大的項目管線、穩固的槓桿結構以及高標準的承保能力充滿信心，這些都將幫助我們持續穩健地增加我們的投資組合規模、質量和績效，從而爲股東提供傑出的風險調整回報。」
2024年8月31日季度財務業績討論：
| ● | AUM 截至2024年8月31日，資產管理規模爲$10.41億美元，較2023年8月31日的$10.99億美元下降了5.3％，較上一個季度的$10.96億美元下降了5.0％。 |
| ● | 總投資收入 在截至2024年8月31日的三個月中，投資收入爲4300萬美元，比2023年8月31日結束的三個月的3550萬美元增加750萬美元，增長21.1%，與截至2024年5月31日的3870萬美元相比增加430萬美元，增長11.2%。本季度的投資收入主要由於Knowland利息準備金被逆轉而增加了790萬美元，該準備金之前未計入收入，隨着投資在季末後的全部償還，包括應計利息。投資收入反映了加權平均利率爲12.6%，與上一季度和去年持平。 |
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| ● | 總支出 截至2025財年第二季度，不包括利息和債務融資支出、基礎管理費和激勵費用、以及所得稅和消費稅，在2023財年第二季度的$210萬基礎上增加了$10萬，達到$220萬，與2024年5月31日結束的季度$290萬相比減少了$70萬。這佔年化基礎的平均總資產的0.7%，與去年的0.7%相同，低於上季度的1.0%。 |
| ● | 調整後的 淨利息收入 截至2024年8月31日的季度，調整後的淨利息收入爲1820萬美元，比2023年8月31日的1320萬美元增加了500萬美元，增幅爲38.3%，比上一季度的1430萬美元增加了390萬美元，增幅爲26.9%。投資收益的增長主要被過去一年發行的各種新應付票據和SBA債券導致的利息支出增加所抵消，並受到(一)來自較高平均AUm和盈利的激勵管理費增加的影響。 |
| ● | NII 收益率 截至2024年8月31日的季度，作爲平均淨資產值的百分比，NII收益率爲19.7%。調整後考慮與淨資本收益相關的激勵費用，NII收益率也爲19.7%。相比之下，截至2023年8月31日的季度調整後NII收益率爲15.0%，截至2024年5月31日的季度調整後NII收益率爲15.5%。 |
| ● | 資產淨值（NAV） 截至2024年8月31日，總額爲372.10億美元，比2023年8月31日的362.10億美元增加了1億美元，並比2024年5月31日的367.90億美元增加了420萬美元。 |
| ● | 每股淨值 截至2024年8月31日爲$27.07，與2023年8月31日的$28.44以及2024年5月31日的$26.85相比。 |
| ● | 歸屬於股東的淨利潤率（ROE） 截至2024年8月31日的過去十二個月，ROE爲5.8%，低於去年同期的9.6%，高於上一季度的4.4%。截至2024年8月31日的當年化季度ROE爲14.4%。 |
| ● | 加權平均普通股份額 未增加 從去年的1220萬增加到今年兩個季度的1370萬。 |
2024年8月31日的投資組合和投資活動
| ● | saratoga investment投資組合的公平價值 爲10.41億美元，不包括現金及現金等價物的16200萬美元，主要投資於50家投資組合公司，一個抵押貸款證券化基金（「CLO」）和一個合資基金（「JV」）。 |
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| ● | 投資期間的投資成本: $2.6 million，包括五次跟投，未對新組合公司進行投資。 |
| ● | 本期應還款額爲： 6010萬美元，包括三筆完全還款和四筆部分還款現有投資，另加攤銷。 |
| o | 投資組合的公允價值也因4500萬美元的淨實現損失和未實現升值而下降，其中包括本季度重組後我們在 Pepper Palace 投資中的3400萬美元實現損失，抵消了由於公司出售導致我們在 Book4time Class A 首選投資中的50萬美元實現收益，以及投資組合中2870萬美元的未實現升值。 |
| o | 未實現升值包括（i）逆轉我們的Pepper Palace和Book4時已確認的3210萬美元淨未實現折舊，抵消了（i）我們CLO和JV上的270萬美元淨未實現折舊，主要與CLO廣泛聯合組合中的個別信貸的減記有關，（ii）額外的20萬美元未實現折舊完成了Zollege投資重組，以及（iii）剩餘核心BDC投資組合上的50萬美元未實現折舊。 |
| o | 自從接管BDC管理以來，公司已經產生了10.3億美元的償還和銷售由Saratoga投資發起的投資，實現了15.2%的毛無槓桿IRR。Saratoga發起的總投資額爲22億美元。 |
| ● | 整體投資組合構成如下 包括85.2%的一級留置期貸款、2.5%的二級留置期貸款、1.6%的無抵押期貸款、2.2%的結構化金融證券和8.5%的普通股權。 |
| ● | 按照當前公允價值計算，saratoga investment 的加權平均當前收益率爲11.5% 根據當前公允價值，sarato投資組合的加權平均當前收益率爲11.5%，其中一級留置期貸款的加權平均當前收益率爲12.3%，二級留置期貸款爲18.0%，無擔保期限貸款爲10.8%，CLO次優級證券爲13.3%，權益利益爲0.0% |
投資組合 更新：
季末後在季度結束後，Saratoga Investment已在兩家新組合公司和兩起跟投中執行了約5670萬美元的新交易，包括延遲提取，並有一筆2050萬美元的償還款，淨投資增加3620萬美元。 如前所述，償還款包括知見公司的全部償還，包括利息。
流動性和資本資源
未償債務：
| ● | 截至2024年8月31日，sarotoga investment在其6500萬美元高級擔保循環信貸設施與encina和7500萬美元高級擔保循環信貸設施與橡樹。 |
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| ● | 同時，saratoga investment SBIC II 許可中持有17500萬美元SBA債券型，SBIC III 許可中持有3900萬美元SBA債券型，發行了26940萬美元的上市可轉換債券，發行了25000萬美元的未擔保的未上市機構債券，共有五筆未上市發行的合計5200萬美元，並持有總計16200萬美元的現金及現金等價物。 |
未動用 借款額度：
| ● | 在2024年8月31日，Saratoga investment有兩個信貸融資額度可用，總額爲8750萬美元，現金及現金等價物爲16200萬美元，未動用的信貸額度和現金及現金等價物總額爲24950萬美元，可用於新投資或支持旗下子公司在BDC中的現有投資。 |
| ● | 此外，saratoga investment 的現有SBIC III許可證還有13600萬美元未動用的SBA債券可供使用。Encina和Live Oak信貸設施下的可用性可能會根據投資組合公司的表現和估值而變化。此外，對SBIC II的後續投資以及對BDC的投資將不能符合SBIC III資金的資格。所有活躍SBIC許可證下的總SBIC債券額度限制爲3.5億美元。 |
| ● | 總額 薩拉託加未動用的借款額度爲$38550萬。 |
| ● | 截至季末，saratoga investment 的承諾未動用融資額爲 4840 萬美元，自主資金承諾爲 8370 萬美元。 |
此外：
| ● | saratoga investment與Ladenburg Thalmann & Co. Inc.、Raymond James and Associates, Inc、Lucid資本市場、LLC和Compass Point Research and Trading、LLC簽訂了積極的股權分銷協議，根據該協議，saratoga investment不時可以通過ATm發行方式出售高達3億美元的普通股。 |
| o | 截至2024年8月31日，saratoga investment已賣出6543878股，總收益爲17250萬美元，平均價格爲26.37美元，淨收益爲17100萬美元（減去交易成本）。在截至2024年8月31日的三個月和六個月內，saratoga investment沒有通過ATm計劃出售任何股票。 |
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| ● | 2024年6月14日，saratoga investment及其全資融資子公司saratoga investment funding III LLC（「SIF III」），與Live Oak Banking Company作爲行政代理和抵押品代理，簽訂了《信用和安防協議的第一次修訂和貸款人加入協議》（「修訂」和《信用和安防協議》根據修訂進行修改，稱爲「信用協議」），SIF III作爲借款人，公司作爲抵押品經理和股東，簽約的貸款人以及與之有關的新貸款人（在修訂中確定）等，涉及特殊目的車輛融資信貸機構（「Live Oak信貸機構」）的修訂，其中包括：（i）將Live Oak信貸機構中可用的借款額度從最高5000萬增加到最高7500萬，需符合借款基數要求；（ii）向信用協議中增加了新的貸款人（在修訂中確定）；（iii）替換行政代理批准，改爲與信用協議中定義的「需求貸款人」批准有關的某些事務；（iv）將需求貸款人批准替換爲在某些事務方面需要100%的貸款人批准；（v）更改了需求貸款人的定義，要求至少兩名不相關的貸款人批准。 |
分紅
2024年8月22日，saratoga investment宣佈其董事會宣佈了截至2024年8月31日的財政季度股息爲每股0.74美元，將於2024年9月26日支付，截至2024年9月11日營業結束時記錄的所有股東。
股東可以選擇以現金形式收取分紅派息，或根據公司的DRIP計劃，選擇以普通股股份形式收取。公司DRIP計劃下發行的股份，價格比支付日期前十個交易日（含當日）收盤時的平均市價優惠5%。
下表突出展示了過去十一個季度sararoga investment的股息歷史：
| 已宣佈 | 除息日期 | 4/19/24 | 應付款項 | 數量 | ||||||
| 2024年8月22日 | 2024年9月11日 | 2024年9月11日 | 2024年9月26日 | $ | 0.74 | |||||
| 2024年5月23日 | 2024年6月13日 | 2024年6月13日 | 2024年6月27日 | $ | 0.74 | |||||
| 2024年02月15日 | 2024年3月12日 | 2024年3月13日 | 2024年3月28日 | $ | 0.73 | |||||
| 2023年11月15日 | 2023年12月8日 | 2023年12月11日 | 2023年12月28日 | $ | 0.72 | |||||
| 2023年8月14日 | 2023年9月13日 | 2023年9月14日 | 2023年9月28日 | $ | 0.71 | |||||
| 2023年5月22日 | 2023年6月12日 | 2023年6月13日 | 2023年6月29日 | $ | 0.70 | |||||
| 2023年2月28日 | 2023年3月15日 | 2023年3月16日 | 2023年3月30日 | $ | 0.69 | |||||
| 2022年11月15日 | 2022年12月14日 | Marcum LLP同意。 | 2023年1月4日 | $ | 0.68 | |||||
| 2022年8月29日 | 2022年9月13日 | 2022年9月14日 | 2022年9月29日 | $ | 0.54 | |||||
| 2022年5月26日 | 2022年6月13日 | 2022年6月14日 | 2022年6月29日 | $ | 0.53 | |||||
| 2022年2月28日 | 2022年3月11日 | 2022年3月14日 | 2022年3月28日 | $ | 0.53 | |||||
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分享 回購計劃
截至2024年8月31日，公司按照現有的股票回購計劃購買了1,035,203股普通股，平均價格爲22.05美元，約合2280萬美元。在截至2024年8月31日的三個月和六個月內，公司未按照其股票回購計劃購買任何普通股。
值得注意的是，在2015財年，公司宣佈董事會批准了一個開放市場股票回購計劃，允許其以低於其基本資產淨值（按其當時最新披露的基本報表進行報告）的價格回購高達200,000股普通股。從那時起，股票回購計劃每年都會延長，公司定期增加可以在股票回購計劃下購買的普通股數量，最近一次增至170萬股普通股。2024年1月8日，我們的董事會將股票回購計劃延長一年，直至2025年1月15日。
2025年 財年第二季度電話會議/網絡研討會信息
| 時間： | 2024年10月9日星期三 |
| 東部時間(ET) 上午10:00 | |
| 如何進行： | 網絡研討會：感興趣的各方可以通過訪問Saratoga Investment Corp.投資者關係網站的「活動與演示文稿」部分，通過直播觀看Q2 2025的演示文稿，Saratoga的活動與演示文稿，網址爲https://edge.media-server.com/mmc/p/4wjabwge。網絡研討會的重播也將在Saratoga的活動與演示文稿（https://ir.saratogainvestmentcorp.com/events-presentations）上限時提供。. |
| 電話： | 要通過電話接聽此次看漲，請訪問此鏈接註冊鏈接（https://register.vevent.com/register/BI004113120bd94b86a98c7524bf95f17e），我們將提供撥入詳細信息。爲避免延遲，我們鼓勵參與者在預定開始時間的前十五分鐘撥入電話會議。 |
關於 Saratoga Investment Corp.
saratoga investment 是一家專業金融公司，爲美國中市場企業提供定製融資解決方案。該公司主要投資於高級和unitranche槓桿貸款、次級債務，以及在更小程度上提供股權，以支持交易中的融資、戰略收購、再資本化以及與業務所有者、管理團隊和財務贊助商合作的增長計劃。saratoga investment 的目標是通過從債務和股權投資中產生的當前收入和長期資本增值創造有吸引力的風險調整回報。saratoga investment 已選擇根據1940年《投資公司法》作爲業務發展公司進行監管，並由sar 薩拉託加投資顧問公司(Saratoga Investment Advisors, LLC)進行外部管理，後者是一家專注於信貸驅動策略的美國證券交易委員會註冊投資顧問。saratoga investment 公司擁有兩家活躍的SBIC許可子公司，之前已償還了該基金的所有債券，隨着投資期結束和後續清盤。此外，它管理着一個65000萬美元的抵押貸款證券化基金和共同管理一個擁有40000萬美元的抵押貸款證券化基金。 還擁有CLO的F級的52%和次級票據的100%，JV的無抵押貸款和會員權益的87.5%，以及JV CLO的E級票據的87.5%。公司多元化的融資來源，加上一個永久資本基礎，使saratoga investment 能夠提供廣泛的融資解決方案。
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前瞻性聲明
本新聞稿包含關於公司業務和投資的歷史信息和前瞻性陳述，包括但不限於對未來事件或公司未來表現或財務狀況的聲明。前瞻性陳述可以通過使用前瞻性詞語識別，例如「展望」，「相信」，「期望」，「潛力」，「持續」，「可能」，「將」，「應該」，「尋求」，「大約」，「預測」，「打算」，「計劃」，「估計」，「預期」或這些詞語的負面版本，其他可比較的詞語或不涉及歷史或事實性問題的其他陳述。前瞻性聲明基於我們對未來表現的信念，假設和期望，考慮到目前所有可用信息。這些陳述不是對未來表現，狀況或結果的保證，並涉及一系列風險和不確定性。實際結果可能會因多種因素而與前瞻性陳述不同，包括但不限於：我們投資的市場變化；金融，資本和貸款市場的變化；經濟衰退及其對我們的投資組合公司運營能力和我們可獲得的投資機會的影響；利率波動對我們的業務和投資組合公司的影響；供應鏈約束和勞動力短缺對我們的投資組合公司的影響；以及通脹水平升高及其對我們的投資組合公司和我們投資領域的影響，以及不時在美國證券交易委員會的備案中描述的風險。
任何展望性聲明僅代表其發佈日期。公司不承擔更新此處或網絡廣播/電話會議上所作的任何展望性聲明的責任，除非法律要求。讀者不應過分依賴任何展望性聲明，並被鼓勵查看公司截至2024年8月31日的財季報告10-Q和隨後的申報文件，包括其中的「風險因素」部分，以更全面地討論可能影響任何展望性聲明的風險和其他因素。
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212-906-7800
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股權集團 公司
212-836-9611
瓦爾·費拉羅
股權集團股份有限公司
212-836-9633
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金融
薩拉託加投資公司。
資產負債表
| 2023年8月31日 2024 | 2024年2月29日 2024 | |||||||
| (未經審計) | ||||||||
| 資產 | ||||||||
| 按公允價值衡量的投資 | ||||||||
| 非控制/非關聯投資（攤銷成本分別爲$932,599,967和$1,035,879,751） | $ | 963,176,509 | $ | 1,019,774,616 | ||||
| 關聯投資（攤銷成本分別爲$27,197,048和$26,707,415） | 29,193,438 | 27,749,137 | ||||||
| 控制投資（攤銷成本分別爲$79,244,797和$117,196,571） | 48,341,503 | 91,270,036 | ||||||
| 公允價值的總投資（攤銷成本分別爲1,039,041,812和1,179,783,737美元） | 1,040,711,450 | 1,138,793,789 | ||||||
| 現金及現金等價物 | 84,569,590 | 8,692,846 | ||||||
| 現金及現金等價物，儲備帳戶 | 77,434,591 | 31,814,278 | ||||||
| 應收利息（扣除儲備分別爲21,216和9,490,340美元） | 10,085,266 | 10,298,998 | ||||||
| 應收管理費 | 333,826 | 343,023 | ||||||
| 其他 | 1,567,007 | 1,163,225 | ||||||
| 應收的流動所得稅 | 1,931 | 99,676 | ||||||
| 總資產 | $ | 1,214,703,661 | $ | 1,191,205,835 | ||||
| 負債 | ||||||||
| 循環信貸設施 | $ | 52,500,000 | $ | 35,000,000 | ||||
| 遞延的債務融資成本，循環信貸設施 | (1,651,311 | ) | (882,122 | ) | ||||
| SBA債券應付款 | 214,000,000 | 214,000,000 | ||||||
| 遞延的債務融資成本，SBA債券應付款 | (5,306,833 | ) | (5,779,892 | ) | ||||
| 8.75%到期應付款 2025 | 20,000,000 | 20,000,000 | ||||||
| 折扣費用支票8.75%到期應付款 2025 | (61,587 | ) | (112,894 | ) | ||||
| 遞延的債務融資成本，8.75%到期應付款 2025 | (2,557 | ) | (4,777 | ) | ||||
| 2025年應付票據7.00% | 12,000,000 | 12,000,000 | ||||||
| 2025年7.00%應付票據貼現 | (132,133 | ) | (193,175 | ) | ||||
| 遞延債務融資費用，2025年7.00%應付票據 | (16,212 | ) | (24,210 | ) | ||||
| 2025年應付票據7.75% | 5,000,000 | 5,000,000 | ||||||
| 遞延債務融資費用，2025年7.75%應付票據 | (46,883 | ) | (74,531 | ) | ||||
| 2026年應付票據4.375% | 175,000,000 | 175,000,000 | ||||||
| 2026年4.375%應付票據溢價 | 439,902 | 564,260 | ||||||
| 遞延債務融資費用，2026年4.375%應付票據 | (1,283,387 | ) | (1,708,104 | ) | ||||
| 2027年4.35%應付票據 | 75,000,000 | 75,000,000 | ||||||
| 2027年4.35%應付票據貼現 | (254,551 | ) | (313,010 | ) | ||||
| 推遲債務融資成本，2027年4.35%應付票據 | (859,567 | ) | (1,033,178 | ) | ||||
| 2027年6.25%應付票據 | 15,000,000 | 15,000,000 | ||||||
| 推遲債務融資成本，2027年6.25%應付票據 | (237,503 | ) | (273,449 | ) | ||||
| 2027年6.00%應付票據 | 105,500,000 | 105,500,000 | ||||||
| 2027年6.00%應付票據貼現 | (105,834 | ) | (123,782 | ) | ||||
| 推遲債務融資成本，2027年6.00%應付票據 | (1,871,368 | ) | (2,224,403 | ) | ||||
| 2027年應付票據8.00% | 46,000,000 | 46,000,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，2027年應付票據8.00% | (1,099,544 | ) | (1,274,455 | ) | ||||
| 2027年應付票據8.125% | 60,375,000 | 60,375,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，2027年應付票據8.125% | (1,358,240 | ) | (1,563,594 | ) | ||||
| 2028年應付票據8.50% | 57,500,000 | 57,500,000 | ||||||
| 遞延債務融資成本，2028年應付票據8.50% | (1,474,914 | ) | (1,680,039 | ) | ||||
| 基本管理和獎勵費用應付 | 9,316,716 | 8,147,217 | ||||||
| 遞延所得稅負債 | 4,417,880 | 3,791,150 | ||||||
| 應付賬款及應計費用 | 1,497,040 | 1,337,542 | ||||||
| 應付利息和債務費用 | 4,001,012 | 3,582,173 | ||||||
| 應付袍金用 | 80,000 | - | ||||||
| 由於管理人 | 784,693 | 450,000 | ||||||
| 負債合計 | 842,649,819 | 820,981,727 | ||||||
| 承諾和 contingencies | ||||||||
| 淨資產 | ||||||||
| 普通股，面值$0.001，100,000,000股普通股已獲授權，分別發行和流通13,745,769股和13,653,476股 | 13,746 | 13,654 | ||||||
| 超過面值的資本 | 373,087,033 | 371,081,199 | ||||||
| 可分配赤字總額 | (1,046,937 | ) | (870,745 | ) | ||||
| 總淨資產 | 372,053,842 | 370,224,108 | ||||||
| 負債和淨資產總額 | $ | 1,214,703,661 | $ | 1,191,205,835 | ||||
| 每股淨資產 | $ | 27.07 | $ | 27.12 | ||||
| 資產覆蓋比率 | 159.6 | % | 161.1 | % | ||||
10
薩拉託加投資公司。
截至2020年6月30日和2019年6月30日三個月和六個月的營業額
(未經審計)
| 截至2023年1月31日三個月的 | ||||||||
| 2023年8月31日 2024 | 2023年8月31日 2023 | |||||||
| 投資收益 | ||||||||
| 投資的利息 | ||||||||
| 利息收入： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | $ | 35,721,214 | $ | 28,489,719 | ||||
| 關聯投資 | 491,015 | 907,064 | ||||||
| 控制投資 | 1,247,256 | 2,085,448 | ||||||
| 實物支付的利息收入： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 1,654,044 | 493,338 | ||||||
| 關聯投資 | 250,346 | 215,547 | ||||||
| 控制投資 | 1,277 | 142,289 | ||||||
| 投資利息總額 | 39,365,152 | 32,333,405 | ||||||
| 現金及現金等價物利息 | 1,671,031 | 539,093 | ||||||
| 管理費收入 | 792,323 | 817,250 | ||||||
| 股息收入(*)： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 162,779 | 94,613 | ||||||
| 控制投資 | 915,590 | 1,536,970 | ||||||
| 來自投資的股息總額 | 1,078,369 | 1,631,583 | ||||||
| 結構和諮詢費收入 | 35,000 | 45,000 | ||||||
| 其他收入 | 61,500 | 147,814 | ||||||
| 總投資收益 | 43,003,375 | 35,514,145 | ||||||
| 營業費用 | ||||||||
| 利息和債務融資費用 | 13,128,941 | 12,413,462 | ||||||
| 管理基本費用 | 4,766,445 | 4,840,899 | ||||||
| 激勵管理費用支出（收益） | 4,550,270 | 2,481,473 | ||||||
| 專業費用 | 125,886 | 486,673 | ||||||
| 管理員費用 | 1,133,333 | 904,167 | ||||||
| 保險 | 77,597 | 81,901 | ||||||
| 袍金和支出 | 80,000 | 111,000 | ||||||
| ZSCALER, INC. | 821,584 | 467,116 | ||||||
| 所得稅費用（收益） | 121,921 | (237,330 | ) | |||||
| 營業費用總計 | 24,805,977 | 21,549,361 | ||||||
| 淨投資收益 | 18,197,398 | 13,964,784 | ||||||
| 投資的已實現和未實現收益（損失） | ||||||||
| 投資的淨已實現收益（損失）： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 558,701 | - | ||||||
| 控制投資 | (34,007,428 | ) | - | |||||
| 投資的淨已實現收益（損失） | (33,448,727 | ) | - | |||||
| 投資未實現升值（折舊）淨變動： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 32,524,852 | (11,657,451 | ) | |||||
| 關聯投資 | 353,445 | 39,648 | ||||||
| 控制投資 | (4,150,142 | ) | 5,880,232 | |||||
| 每股基本和稀釋後的淨投資收益 | 28,728,155 | (5,737,571 | ) | |||||
| 未實現投資升值（折舊）遞延稅淨變動： | (159,187 | ) | (221,206 | ) | ||||
| 投資的淨實現和未實現損益 | (4,879,759 | ) | (5,958,777 | ) | ||||
| 清償債務帶來的已實現損失 | - | (110,056 | ) | |||||
| 經營活動產生的淨資產增加（減少） | $ | 13,317,639 | $ | 7,895,951 | ||||
| 每普通股加權平均基本和攤薄每股收益（損失） | $ | 0.97 | $ | 0.65 | ||||
| 每普通股加權平均流通中基本和攤薄 | 13,726,142 | 12,158,440 | ||||||
| * | 爲符合本期呈現，已對特定之前時期金額進行了再分類。 |
11
薩拉託加投資公司。
截至2020年6月30日和2019年6月30日三個月和六個月的營業額
(未經審計)
| 截至2022年4月30日六個月 | ||||||||
| 2023年8月31日 2024 | 2023年8月31日 2023 | |||||||
| 投資收益 | ||||||||
| 投資的利息 | ||||||||
| 利息收入： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | $ | 66,945,491 | $ | 54,800,512 | ||||
| 關聯投資 | 987,855 | 1,634,150 | ||||||
| 控制投資 | 3,244,368 | 4,131,308 | ||||||
| 非現金支付利息收入： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 1,717,874 | 618,233 | ||||||
| 關聯投資 | 491,450 | 423,136 | ||||||
| 控制投資 | 284,590 | 283,852 | ||||||
| 投資收益利息合計 | 73,671,628 | 61,891,191 | ||||||
| 現金及現金等價物利息收入 | 2,295,662 | 1,343,382 | ||||||
| 管理費收入 | 1,596,779 | 1,634,038 | ||||||
| 股息收入(*)： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 412,270 | 112,033 | ||||||
| 控制投資 | 2,212,640 | 3,360,480 | ||||||
| 投資總收益的股息 | 2,624,910 | 3,472,513 | ||||||
| 結構和諮詢費收入 | 445,843 | 1,474,222 | ||||||
| 其他收入 | 1,046,703 | 330,842 | ||||||
| 總投資收益 | 81,681,525 | 70,146,188 | ||||||
| 營業費用 | ||||||||
| 利息和債務融資費用 | 26,091,022 | 24,106,284 | ||||||
| 管理基本費用 | 9,749,025 | 9,405,088 | ||||||
| 激勵管理費用支出（利益） | 8,135,004 | 2,584,821 | ||||||
| 專業費用 | 1,125,196 | 972,723 | ||||||
| 管理費用 | 2,208,333 | 1,722,917 | ||||||
| 保險 | 155,193 | 163,802 | ||||||
| 袍金用及費用 | 193,000 | 200,068 | ||||||
| ZSCALER, INC. | 1,430,711 | 1,297,844 | ||||||
| 所得稅費用（收益） | 61,638 | (231,093 | ) | |||||
| 營業費用總計 | 49,149,122 | 40,222,454 | ||||||
| 淨投資收益 | 32,532,403 | 29,923,734 | ||||||
| 投資的已實現收益（損失）和未實現收益（損失） | ||||||||
| 投資的淨已實現收益（損失）： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 558,701 | 90,691 | ||||||
| 控制投資 | (55,202,425 | ) | - | |||||
| 投資的淨已實現收益（損失） | (54,643,724 | ) | 90,691 | |||||
| 投資未實現升值（折舊）的淨變動： | ||||||||
| 非控制/非關聯方投資 | 46,681,677 | (13,385,585 | ) | |||||
| 關聯投資 | 954,668 | (205,636 | ) | |||||
| 控制投資 | (4,976,759 | ) | (8,468,657 | ) | ||||
| 每股基本和稀釋後的淨投資收益 | 42,659,586 | (22,059,878 | ) | |||||
| 投資未實現升值（折舊）的遞延稅減少淨變動 | (620,188 | ) | (161,799 | ) | ||||
| 投資的淨實現和未實現損益 | (12,604,326 | ) | (22,130,986 | ) | ||||
| 債務銷賬帶來的實現虧損 | - | (110,056 | ) | |||||
| 經營活動產生的淨資產增加（減少） | $ | 19,928,077 | $ | 7,682,692 | ||||
| 加權平均基本和稀釋每股收益（損失） | $ | 1.45 | $ | 0.64 | ||||
| 加權平均流通在外基本和稀釋普通股 | 13,704,759 | 12,011,180 | ||||||
| * | 爲符合本期呈現，已對特定之前時期金額進行了再分類。 |
12
關於調整後淨投資收益、調整後淨投資收益率和每股調整後淨投資收益的補充信息
Saratoga Investment在補充信息中提供有關調整後淨投資收入、調整後淨投資收入收益率和每股調整後淨投資收入的信息，這些是非GAAP衡量標準。這些衡量標準是提供的，但不能替代淨投資收入、淨投資收益率和每股淨投資收入。調整後的淨投資收入代表淨投資收入，不包括任何資本增值激勵費用或歸因於已實現和未實現收益的退還。公司與顧問簽訂的管理協議規定，根據累計已實現資本收益（但不包括未實現資本收益）確定並支付年度資本增值激勵費用，以至於此類已實現資本收益超過該年度的已實現和未實現虧損。此外，Saratoga Investment根據需要計提但不支付與任何未實現資本增值相關的資本增值激勵費用。所有資本增值激勵費用均在合併利潤表的淨投資收入中呈現，但這些激勵費用相關的已實現和未實現收益和損失被排除在外。因此，Saratoga Investment認爲調整後的淨投資收入、調整後的淨投資收入收益率和每股調整後的淨投資收入是一項很有用的操作指標，不包括任何資本增值激勵費用費用或歸因於收益的退還。此附加信息的呈現並非孤立考慮，也不能替代按照GAAP編制的財務結果。以下表格提供了截至2024年8月31日和2023年8月31日三個月和六個月的淨投資收入與調整後淨投資收入的對比，淨投資收入收益率與調整後淨投資收入收益率的對比，以及每股淨投資收入與調整後每股淨投資收入的對比。
| 截至三個月的時間 | ||||||||
| 2023年8月31日 2024 | 2023年8月31日 2023 | |||||||
| 淨投資收益 | $ | 18,197,398 | $ | 13,964,784 | ||||
| 應計的資本利得激勵費用變動/（沖銷） | - | (808,452 | ) | |||||
| 調整後的淨投資收益 | $ | 18,197,398 | $ | 13,156,332 | ||||
| 淨投資收益率 | 19.7 | % | 16.0 | % | ||||
| 應計的資本利得激勵費用變動/（沖銷） | - | (1.0 | )% | |||||
| 調整後的淨投資收益率 (1) | 19.7 | % | 15.0 | % | ||||
| 每股淨投資收入 | $ | 1.33 | $ | 1.15 | ||||
| 計提/（沖銷）的資本增值激勵費用變動 | - | (0.07 | ) | |||||
| 調整後每股淨投資收益 (2) | $ | 1.33 | $ | 1.08 | ||||
| (1) | 調整後的淨投資收益率計算公式爲調整後的淨投資收益除以平均資產淨值。 |
| (2) | 調整後的每股淨投資收益計算公式爲調整後的淨投資收益除以加權平均普通股份。 |
| 截至2022年六月30日的六個月 | ||||||||
| 2023年8月31日 2024 | 2023年8月31日 2023 | |||||||
| 淨投資收益 | $ | 32,532,403 | $ | 29,923,734 | ||||
| 應計資本利得激勵費用變動/（沖銷） | - | (3,918,274 | ) | |||||
| 調整後的淨投資收益 | $ | 32,532,403 | $ | 26,005,460 | ||||
| 淨投資收益率 | 17.6 | % | 17.2 | % | ||||
| 應計資本利得激勵費用變動/（沖銷） | - | (2.3 | )% | |||||
| 調整後的淨投資收益率 (1) | 17.6 | % | 14.9 | % | ||||
| 每股淨投資收入 | $ | 2.37 | $ | 2.49 | ||||
| 應計資本利得激勵費用支出/（沖銷） | - | (0.32 | ) | |||||
| 每股調整後的淨投資收益 (2) | $ | 2.37 | $ | 2.17 | ||||
| (3) | 調整後的淨投資收益率是以調整後的淨投資收益除以平均資產淨值計算的。 |
| (4) | 每股調整後的淨投資收益是以調整後的淨投資收益除以加權平均流通股份計算的。 |
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