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摩根士丹利2024年第三季度收益業績

摩根士丹利報告淨收入爲154億美元，每股收益爲1.88美元，ROTCE爲17.5％

紐約，2024 年 10 月 16 日 — 摩根士丹利（紐約證券交易所代碼：MS）今天公佈截至2024年9月30日的第三季度淨收入爲154億美元，而去年同期爲133億美元。適用於摩根士丹利的淨收益爲32億美元，攤薄後每股收益爲1.88美元，1 相比之下，淨收益爲24億美元，攤薄後每股收益爲1.38美元，1 一年前的同一時期。


Ted Pick，首席執行官說，「該公司報告稱，在我們全球的建設性環境中，第三季度表現強勁。機構證券憑藉穩定的客戶參與度看到了市場和承保業務的勢頭。在活躍的股票市場和淨資產流入的支持下，財富和投資管理領域的客戶總資產已超過7.5萬億美元。我們的商業模式在增加資本的同時帶來豐厚的回報，到2024年前三個季度，ROTCE爲18.2％。我們的管理層繼續專注於推動持久增長併爲股東實現長期回報。」


財務摘要2,3
公司（百萬美元，每股數據除外）	3Q 2024		3Q 2023
淨收入	$15,383		$13,273
信貸損失準備金	$79		$134
補償費用	$6,733		$5,935
非補償費用	$4,350		$4,059
稅前收入6	$4,221		$3,145
淨收入應用程序。到 MS	$3,188		$2,408
費用效率比8	72	%	75	%
攤薄後每股收益1	$1.88		$1.38
每股賬面價值	$58.25		$55.08
每股有形賬面價值4	$43.76		$40.53
股本回報率	13.1	%	10.0	%
有形普通股回報率4	17.5	%	13.5	%
機構證券
淨收入	$6,815		$5,669
投資銀行	$1,463		$938
股權	$3,045		$2,507
固定收益	$2,003		$1,947
财富管理
淨收入	$7,270		$6,404
收費客戶資產（十億美元）9	$2,302		$1,857
收費資產流量（十億美元）10	$35.7		$22.5
淨新資產（十億美元）11	$63.9		$35.7
貸款（十億美元）	$155.2		$145.8
投資管理
淨收入	$1,455		$1,336
資產管理規模（十億美元）12	$1,598		$1,388
長期淨流量（十億美元）13	$7.3		$(6.8)

亮點

•第三季度的淨收入爲154億美元，這表明了我們綜合公司的實力，業務領域業績強勁。

•該公司在第三季度的ROTCE爲17.5％，今年迄今爲止爲18.2％。2,4

•公司第三季度和今年迄今爲止的支出效率率均爲72％，這得益於我們的規模和嚴格的支出管理，同時維持了強大的基礎設施以支持持續增長。3,8

•在本季度，該公司獲得了 $2.1 十億美元普通股一級資本，本季度末標準化普通股一級資本比率爲15.1％。16

•機構證券淨收入爲68億美元，反映了股票和固定收益的強勁表現，這要歸因於客戶活動增加和投資銀行業務勢頭增強。

•财富管理在本季度實現了28.3％的稅前利潤率。7 創紀錄的73億美元淨收入反映了強勁的資產管理和交易收入。該業務在本季度增加了640億美元的淨新資產，客戶總資產達到6萬億美元。11 本季度收費資產流量爲360億美元，收費資產總額達到2.3萬億美元。9,10

•投資管理業績反映了15億美元的淨收入，這主要是由平均資產管理規模較高的資產管理收入推動的。該季度包括正的長期淨流量 $7 十億美元，期末資產管理規模爲1.6萬億美元。12,13


媒體關係：Wesley McDade 212-761-2430 投資者關係：萊斯利·巴佐斯 212-761-5352

第三季度結果

機構證券

機構證券本季度淨收入爲68億美元，去年爲57億美元。稅前收入爲19億美元，去年爲12億美元。6


投資銀行業務收入比一年前增長了56%： •諮詢業務收入比一年前有所增加，主要受到EMEA地區已完成的併購交易略微增加的推動，特別是在歐洲、中東、非洲地區表現強勁。 •股票承銷業務收入比一年前增長，主要由於更多的已上市新股、跟投和大宗交易。 •固收承銷業務收入比一年前顯著增加，主要受到非投資級和投資級發行額的增加推動。股票淨收入比一年前增長了21%： •股票淨收入比一年前增加，反映了各項業務線的業績提升，主要受到客戶活動增加的推動，特別是在美洲和亞洲地區。固收淨收入比一年前增長了3%： •固收淨收入與一年前基本持平，主要受到宏觀推動的強勁客戶參與和波動性帶來的收入提高，但在大宗商品方面收入有所下降。其他: •其他收入增加主要是由於與DCP關聯的投資的按照市場價值計算的收益5	（以百萬美元爲單位）	3Q 2024	3Q 2023
	淨收入	$6,815	$5,669

	投資銀行	$1,463	$938
	諮詢服務。	$546	$449
	股權承銷	$362	$237
	固收承銷	$555	$252

	股權	$3,045	$2,507
	固收	$2,003	$1,947
	其他	$304	$277

	撥備	$68	$93

	總費用	$4,836	$4,377
	補償	$2,271	$2,057
	Non-compensation	$2,565	$2,320

信用損失撥備：

•由於商業房地產業的撥備較去年同期減少，部分抵消了企業貸款組合的增長，導致信貸損失準備金下降。

總費用：

•由於收入增加以及與DCP相關的支出增加，補償費用比一年前上升。5

•非補償性費用由於執行相關費用增加而較去年同期有所上升。


2

财富管理

财富管理部門本季度淨收入爲73億美元，而去年同期爲64億美元。本季度的淨收入包括DCP的積極影響。創紀錄的稅前收入爲21億美元。6 本季度的的稅前利潤率爲28.3%。7


淨收入比一年前增長了14%： •資產管理收入增長，主要因資產規模提高和正費流入的累積影響。 •交易收入增長10％，不包括與DCP相關的投資按市值計算的影響。5,14 客戶活動水平增加，特別是在我們的顧問主導渠道中，推動了增長。 •淨利息收入下降，主要是由於較低的平均掃描存款部分抵消了投資組合和貸款增長的較高收益。信用損失撥備： •信貸損失準備金減少，主要是由於商業房地產板塊的減值準備比去年同期減少。總支出： •與一年前相比，由於可賠償收入增加以及與DCP相關的費用增加，補償費用增加。5	（以百萬美元爲單位）	3Q 2024	3Q 2023
	淨收入	$7,270	$6,404
	資產管理	$4,266	$3,629
	交易性14	$1,076	$678
	淨利息	$1,774	$1,952
	其他	$154	$145
	撥備	$11	$41
	總費用	$5,199	$4,654
	補償	$3,868	$3,352
	非補償	$1,331	$1,302

投資管理

管理投資淨收入爲15億美元，與一年前相比爲13億美元。稅前收入爲2.6億美元，與一年前的2.41億美元相比。6


淨收入比一年前增加了9%： •資產管理及相關費用同比增長，受較高市場水平推動的平均資產管理規模增加影響。 •基於績效的收入和其他收入同比增加，主要是因爲與上一年度相比，與DCP相關的投資逐市值計算獲利，而前一年則出現虧損。5 總費用： •與一年前相比，薪酬支出增加，主要是受DCP相關支出增加影響。5 •與一年前相比，非薪酬支出增加，主要是受較高的分配支出和較高平均資產管理規模影響。	（以百萬美元爲單位）	3Q 2024	3Q 2023
	淨收入	$1,455	$1,336
	資產管理和相關費用	$1,384	$1,312
	基於績效的收入和其他	$71	$24
	總費用	$1,195	$1,095
	補償	$594	$526
	Non-compensation	$601	$569


3

該公司的任何回購活動，無論是與債券定價同時進行，還是根據其股份回購計劃的要求或其他情形，都可能增加或減少ADSs和普通股市場價格和票據價格的下跌幅度。


•作爲股票回購計劃的一部分，該公司在本季度回購了8億美元的已發行普通股。 •董事會宣佈將於 2024 年 11 月 15 日向於 2024 年 10 月 31 日登記在冊的普通股股東支付每股 0.925 美元的季度股息。 •本季度的有效稅率爲23.6％。		3Q 2024		3Q 2023
	普通股回購
	回購 (百萬美元)	$750		$1,500
	股票數量 (MM)	8		17
	平均價格	$99.94		$87.59
	期末股票 (MM)	1,612		1,642
	稅率	23.6%		22.6%
	資本15
	標準化方法
	CET1 資本16	15.1	%	15.6	%
	一級資本16	17.1	%	17.6	%
	高級方法
	CET1 資本16	14.9	%	16.1	%
	一級資本16	16.9	%	18.2	%
	基於槓桿的資本
	1 級槓桿17	6.9	%	6.8	%
	SLR18	5.5	%	5.5	%


4

摩根士丹利（紐交所：MS）是一家領先的全球金融服務公司，提供廣泛的投資銀行、證券、财富管理和投資管理服務。在42個國家設有辦事處，公司員工爲全球客戶提供服務，包括企業、政府、機構和個人。有關摩根士丹利的更多信息，請訪問 www.morganstanley.com .

以下是財務摘要。財務、統計和業務相關信息，以及有關業務和部門趨勢的信息均包含在財務補充資料中。收益發布和財務補充資料都可在投資者關係部門的網站上在線獲取。 www.morganstanley.com .

注意：

本文和財務補充資料提供的信息，包括公司業績會議呼叫中提供的信息，可能包括某些非通用會計準則的財務指標。此類指標的定義或與可比美國通用會計準則數字的調整在本次業績發佈和財務補充資料中均有包含，這兩者都可以在此處獲得。 www.morganstanley.com .

本業績可能包含前瞻性聲明，包括實現特定財務和其他目標、目標和目標。讀者應謹慎對待前瞻性聲明，這些聲明僅反映其製作日期的情況，反映管理層目前的估計、預測、期望、假設、解讀或信念，並可能受到影響可能因導致實際結果存在重大差異的風險和不確定性。有關可能影響公司未來業績的風險和不確定性的討論，請參閱公司年度報告形式10-k，截至2023年12月31日的年度報告，以及表格10-k，公司季度報告，表格10-Q和公司當前報告，包括以上述內容的任何修訂。


5

1 包括2024年第三季度和2023年分別約爲1.6億美元和1.46億美元的每股收益計算相關的優先股股利。

2 公司使用美國通用會計原則（U.S. GAAP）編制其合併財務報表。摩根士丹利有時可能會在業績發佈、業績會電話、財務報告以及其他場合披露某些「非GAAP財務指標」。證券交易委員會將「非GAAP財務指標」定義爲歷史或未來財務表現、財務狀況或現金流量的數字指標，這些指標需進行調整，有效地排除或包括按照美國通用會計原則計算並按照美國通用會計原則呈現的最直接可比指標的金額。摩根士丹利披露的非GAAP財務指標是爲了向分析師、投資者和其他利益相關者提供附加信息，以便爲他們提供更多關於我們財務狀況、經營結果或資本充足性的透明度或一種評估方法。這些指標不符合或不能替代美國通用會計原則，並且可能與其他公司使用的非GAAP財務指標有所不同或不一致。每當我們提及非GAAP財務指標時，通常也會定義該指標或呈現按照美國通用會計原則計算並呈現的最直接可比財務指標，並說明我們引用的非GAAP財務指標與該可比美國通用會計原則財務指標之間的差異。

3 我們的業績發佈、業績會議通話、財務展示及其他通信-半導體，可能會包括我們認爲對我們、分析師、投資者和其他利益相關者有用的某些指標，進一步提供有關我們財務控件和運營結果的透明度，或者是評估的其他手段。

4 有形公共股權是一項非通用會計的財務指標，摩根士丹利認爲這對分析師、投資者和其他利益相關者非常有用，可以比較各期運營績效和資本充足性。有形公共股權代表普通股權減去商譽和無形資產後的餘額，減去允許抵扣的抵押項權益。有形公共股權平均回報率的計算，也是一項非通用會計的財務指標，代表適用於摩根士丹利的全年淨利潤減去優先股分紅，作爲平均有形公共股權的百分比。每普通股有形賬面價值的計算，也是一項非通用會計的財務指標，代表有形公共股東權益除以普通股的流通量。

5 「DCP」指的是某些員工遞延現金補償計劃。請參閱公司2023年12月31日年報10-k表中的「管理層討論和分析財務狀況和經營結果 - 其他事項 - 遞延現金補償」。

6 稅前收入表示稅前收入。

7 稅前利潤率表示淨收入除以稅前收入。

8 費用效率比率表示非利息支出總額佔淨收入的百分比。

9 财富管理費用爲基礎的客戶資產代表客戶帳戶中資產金額，其服務費是基於這些資產計算的。

10 财富管理收費資產流動包括淨新增的基於費用的資產（包括資產收購），帳戶淨轉移，分紅派息，利息和客戶費用，並排除機構現金管理相關活動。

11 财富管理的淨新增資產代表客戶資產淨流入，包括利息、分紅派息和資產收購，減去客戶資產淨流出，不包括業務合併/剝離、費用和佣金的影響。

12 AUm被定義爲管理或監督的資產。

13 長期淨流入包括股票、固收和替代解決方案資產類別，不包括流動性和覆蓋服務資產類別。

14 交易收入包括投資銀行業務、交易和佣金費用收入。

15 資本比例數據爲2024年10月16日新聞發佈日期的估算。

16 CET1資本定義爲普通股權第一層資本。公司的風險資本比率是根據計算每種風險加權資產（RWA）的標準化方法（「標準化方法」）和適用的計算信用風險、市場風險和運營風險RWA的高級方法（「高級方法」）。有關監管資本和比率的計算以及相關監管要求的信息，請參閱公司截至2023年12月31日年度報告第10-k表中的「管理討論與分析-資金狀況和運營結果-監管要求」。


6

17 一級槓桿比率是一種基於槓桿的資本要求，用於衡量公司的槓桿。一級槓桿比率利用一級資本作爲分子，平均調整後的資產作爲分母。

18 公司的輔助槓桿比率（SLR）在2024年第三季度和2023年分別採用了約837億美元和779億美元的第一層資本分子，以及約1.52萬億美元和1.42萬億美元的輔助槓桿敞口分母。


7


合併利潤表信息
（未經審計，單位：百萬美元）
	季度結束						從以下方面的百分比變化：				截至九個月的結束日期				百分比變更
	2024年9月30日		2024年6月30日		5,176		2024年6月30日		5,176		2024年9月30日		5,176

營收：
投資銀行業務	$	1,590	$	1,735	$	1,048	(8	%)	52	%	$	4,914	$	3,533	39	%
交易	4,002		4,131		3,679		(3	%)	9	%	12,985		11,958		9	%
投資	315		157		144		101	%	119	%	609		384		59	%
佣金和費用	1,294		1,183		1,098		9	%	18	%	3,704		3,427		8	%
資產管理	5,747		5,424		5,031		6	%	14	%	16,440		14,576		13	%
其他	239		322		296		(26	%)	(19	%)	827		1,036		(20	%)
Total non-interest revenues	13,187		12,952		11,296		2	%	17	%	39,479		34,914		13	%
利息收入	14,185		13,529		12,126		5	%	17	%	40,644		33,019		23	%
利息支出	11,989		11,462		10,149		5	%	18	%	34,585		26,686		30	%
淨利息	2,196		2,067		1,977		6	%	11	%	6,059		6,333		(4	%)
淨收入	15,383		15,019		13,273		2	%	16	%	45,538		41,247		10	%
撥備	79		76		134		4	%	(41	%)	149		529		(72	%)
非利息收入:
薪酬和福利	6,733		6,460		5,935		4	%	13	%	19,889		18,607		7	%
非薪酬支出:
券商、結算和交易所費用	1,044		995		855		5	%	22	%	2,960		2,611		13	%
信息處理和通信-半導體	1,042		1,011		947		3	%	10	%	3,029		2,788		9	%
專業服務	711		753		759		(6	%)	(6	%)	2,103		2,236		(6	%)
租賃和設備	473		464		456		2	%	4	%	1,378		1,367		1	%
市場推廣和業務拓展	224		245		191		(9	%)	17	%	686		674		2	%
其他	856		941		851		(9	%)	1	%	2,654		2,718		(2	%)
總非薪酬支出	4,350		4,409		4,059		(1	%)	7	%	12,810		12,394		3	%
總非利息支出	11,083		10,869		9,994		2	%	11	%	32,699		31,001		5	%
稅前收益	4,221		4,074		3,145		4	%	34	%	12,690		9,717		31	%
所得稅費用	995		957		710		4	%	40	%	2,885		2,028		42	%
淨收入	$	3,226	$	3,117	$	2,435	3	%	32	%	$	9,805	$	7,689	28	%
適用於不可贖回非控股權益的淨利潤	38		41		27		(7	%)	41	%	129		119		8	%
適用於摩根士丹利的淨利潤	3,188		3,076		2,408		4	%	32	%	9,676		7,570		28	%
優先股分紅	160		134		146		19	%	10	%	440		423		4	%
適用於摩根士丹利普通股股東的收益	$	3,028	$	2,942	$	2,262	3	%	34	%	$	9,236	$	7,147	29	%

注意：

–2024年第一季度，公司實施了一些演示變更，導致截至2023年9月30日的三個月和九個月的利息收入和利息支出分別減少了1179億美元和3204億美元，對淨利息收入沒有影響，全部影響記錄在機構證券部門。這些變化進一步協調了資產負債表和相關的利息收入或支出之間的會計處理，主要是通過抵銷某些與高級券商有關的客戶應收款和應付款的利息收入和支出，這些款項目前在資產負債表上被視爲單個帳戶。這些利息收入和利息支出金額的現行和先前的呈現方式是可接受的，這種變化不代表會計準則的變化。這些變化已回溯地應用於2023年的合併利潤表中，因此，以前的期間金額已經根據當前呈現方式進行調整。

–除去延期現金補償計劃（DCP）的按市場計價損益後，公司淨營收分別爲：2024年第三季度：$15144億，2024年第二季度：$15073億，2023年第三季度：$13475億，2024年累計至第三季度：$45166億，2023年累計至第三季度：$41182億。

–除去DCP的企業補償支出爲：3Q24：$645700萬，2Q24：$640500萬，3Q23：$599200萬，3Q24 YTD：$1930900萬，3Q23 YTD：$1829300萬。

–結束語是這次演示的一個重要部分。請參閱財務附表第12至17頁，了解美國通用會計準則至非通用會計準則衡量指標的定義，績效指標和術語的定義，補充定量細節和計算，以及法律聲明。


合併財務指標、比率和統計數據
（未經審計）
		季度結束									百分比變化自：				九個月已結束						百分比變化
		2024 年 9 月 30 日			2024 年 6 月 30 日			2023年9月30日			2024 年 6 月 30 日		2023年9月30日		2024 年 9 月 30 日			2023年9月30日

財務指標：

	每股基本股收益	$	1.91		$	1.85		$	1.39		3	%	37	%	$	5.79		$	4.37		32	%
	攤薄後每股收益	$	1.88		$	1.82		$	1.38		3	%	36	%	$	5.73		$	4.33		32	%

	普通股平均回報率	13.1		%	13.0		%	10.0		%					13.5		%	10.5		%
	有形普通股的平均回報率	17.5		%	17.5		%	13.5		%					18.2		%	14.2		%

	普通股每股賬面價值	$	58.25		$	56.80		$	55.08						$	58.25		$	55.08
	每股普通股的有形賬面價值	$	43.76		$	42.30		$	40.53						$	43.76		$	40.53

財務比率：

	稅前利潤	27		%	27		%	24		%					28		%	24		%
	薪酬和福利佔淨收入的百分比	44		%	43		%	45		%					44		%	45		%
	非薪酬支出佔淨收入的百分比	28		%	29		%	31		%					28		%	30		%
	公司支出效率比率	72		%	72		%	75		%					72		%	75		%
	有效稅率	23.6		%	23.5		%	22.6		%					22.7		%	20.9		%

統計數據：

	期末已發行普通股（百萬股）	1,612			1,619			1,642			—	%	(2	%)
	平均已發行普通股（百萬股）
	基本	1,588			1,594			1,624			—	%	(2	%)	1,594			1,635			(3	%)
	稀釋	1,609			1,611			1,643			—	%	(2	%)	1,612			1,653			(2	%)
	全球員工	80,205			79,066			80,710			1	%	(1	%)

尾註是這個演示文稿的一個重要部分。參考財務附錄第12至17頁，了解美國通用會計準則和非通用會計準則的定義，性能指標和術語的定義，補充數量細節和計算，以及法律聲明。