 | 第99.1展示文本 | |||||||||||||||||||
| 资讯 | ||||||||||||||||||||
| 宣伟公司 | • | 101 W. Prospect Avenue | • | 克利夫兰，俄亥俄州44115 | • | (216) 566-2000 | ||||||||||||||
宣伟公司报告2024年第三季度财务业绩
2024年10月22日，宣伟公司（纽交所：SHW）宣布截至2024年9月30日的第三季度财务业绩。除非另有说明，所有比较均与去年同期的第三季度进行。
概要
•季度内合并净销售额增长0.7%，达到61.6亿美元
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。涂料商店集团中，开店超过十二个日历月的门店净销售额季度增长了2.2%
•每股摊薄净利润在本季增加了7.8%，达到每股3.18美元，而在2023年第三季度为每股2.95美元。
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。调整后的每股稀释净利润增长了5.3%，至每股3.37美元，与2023年第三季度每股3.20美元相比
•本季度息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增加了1.2%，达到12.8亿美元，占净销售额的20.8%
•确认2024年每股摊薄净利润指导范围为每股$10.30至$10.60，包括每股$0.80的收购相关摊销费用
◦控制支出，同时继续在我们认为对长期成功至关重要的领域进行投资。重申2024年全年调整后稀释每股净收益范围为11.10美元至11.40美元
首席执行官的讲话
“宣伟公司销售增长，毛利率扩大，并且尽管需求环境持续波动，EBITDA和调整后的稀释每股净利润也有所增加，”总裁兼首席执行官Heidi G. Petz说。“本季度强劲的现金产生为我们的股东带来了6,3100万美元的分红和股份回购。我们还选择在本季度提前投资，考虑到源自日益不确定的竞争环境中不断出现的长期机遇。我们坚信当前的短期投资，包括门店、销售和技术代表、扩展服务和数字能力的投资，将有助于实现持续盈利的超市场增长。我们预计销售管理费用会有所减少，导致后续两个季度具体增长率在低至中个位数，正如预期一样。”
在油漆店集团中，保护与海洋产品的销售增长率高位数位。我们之前在住宅重新油漆方面的投资继续推动在不景气市场中实现中位数位增长。新住宅市场增长速度符合预期。该集团还宣布从2025年1月6日生效的价格上调5%。我们的消费品品牌集团销售下降，主要受到北美DIY市场持续疲软的影响。在涂料业务集团中，我们的包装业务增长率高位数位，并继续夺回份额。我们还在线圈和工业木材业务中实现增长。
1
第三季度综合结果
| 截至9月30日的三个月 | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | $ Change | % 变化 | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 6,162.5 | $ | 6,116.7 | $ | 45.8 | 0.7 | % | |||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ | 1,022.8 | $ | 1,009.0 | $ | 13.8 | 1.4 | % | |||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 16.6% | 16.5% | |||||||||||||||||||||
| 每股净收益——摊薄 | $ | 3.18 | $ | 2.95 | $ | 0.23 | 7.8 | % | |||||||||||||||
| 调整后的每股净收益——摊薄后 | $ | 3.37 | $ | 3.20 | $ | 0.17 | 5.3 | % | |||||||||||||||
合并净销售额增加主要是因为涂料店集团的销售增加以及2023年收购的影响。这些增长部分被消费品牌和性能涂料集团的销售下降以及约1.0%不利的外币兑换影响所抵消。
税前收入增加主要是由于行政职能记录的净销售额增加以及环保母基准备金减少，部分抵消了涂料店群和数字技术的持续投资。
2024年第三季度和2023年第三季度摊薄每股净利润均包括每股$0.19的收购相关摊销费用。2023年第三季度，摊薄每股净利润还包括每股$0.06的与公司重组计划相关的费用。
第三季度业绩报告
油漆商店集团 (PSG)
| 截至9月30日的三个月 | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 变化 | 百分比变动 | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 3,650.2 | $ | 3,537.1 | $ | 113.1 | 3.2 | % | |||||||||||||||
同店销售额变化 (1) | 2.2% | 3.0% | |||||||||||||||||||||
| 业务板块利润 | $ | 895.9 | $ | 917.5 | $ | (21.6) | (2.4) | % | |||||||||||||||
| 报告段利润率 | 24.5% | 25.9% | |||||||||||||||||||||
(1) 同店销售额代表在开放时间超过十二个日历月的门店的净销售额。
PSG部门的净销售额增长主要是由于单位销售量增长和前期实施的较高售价继续实现。净销售额在大多数专业客户终端市场增加，主要受保护性涂料和海洋、住宅翻新以及新住宅的领导。PSG部门利润下降主要是由于支持较高销售的成本增加以及继续投资于长期增长战略，包括较高的员工相关成本，部分抵消了较高的净销售额。
消费品牌集团（CBG）
| 截至9月30日的三个月 | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 变化 | 百分比变动 | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 790.5 | $ | 854.8 | $ | (64.3) | (7.5) | % | |||||||||||||||
| 业务板块利润 | $ | 165.5 | $ | 101.6 | $ | 63.9 | 62.9 | % | |||||||||||||||
| 报告段利润率 | 20.9% | 11.9% | |||||||||||||||||||||
调整后的分部利润 (1) | $ | 181.4 | $ | 117.6 | $ | 63.8 | 54.3 | % | |||||||||||||||
| 调整后的分部利润率 | 22.9% | 13.8% | |||||||||||||||||||||
(1) 调整后的分部利润等于不包括Valspar收购相关摊销费用的分部利润。在CBG中，Valspar收购相关摊销费用分别为2024年第三季度为1.59亿美元和2023年为1.6亿美元。
2
CBG部门的净销售额主要由于北美地区DIY需求疲软以及拉丁美洲不利外币汇率变动导致的约4%影响而下降。CBG业务板块利润主要由于该板块内制造和配送业务中较高的固定成本吸收以及有效的成本控制而增加，部分抵消了较低的净销售额。并购相关的摊销费用降低了2024年第三季度的业务板块利润占净销售额的比例，相比于2023年第三季度的基础点减少了200个基点。
性能涂料集团（PCG）
| 截至9月30日的三个月 | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | $ Change | % 变化 | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,720.0 | $ | 1,724.2 | $ | (4.2) | (0.2) | % | |||||||||||||||
| 分部利润 | $ | 259.7 | $ | 279.7 | $ | (20.0) | (7.2) | % | |||||||||||||||
| 报告的细分市场利润 | 15.1% | 16.2% | |||||||||||||||||||||
调整后的分部利润 (1) | $ | 308.9 | $ | 329.4 | $ | (20.5) | (6.2) | % | |||||||||||||||
| 调整后的分部利润率 | 18.0% | 19.1% | |||||||||||||||||||||
(1) 调整后的分部利润等于不包括Valspar收购相关摊销费用的分部利润。在PCG分部，2024年第三季度Valspar收购相关摊销费用分别为4900万美元和2023年的4970万美元。
PCG板块的净销售额由于销量增长（包括2023年的收购）完全被不利的外币汇率转换抵消，实际保持稳定。业绩由包装业领导，包装业在所有地区，线圈和工业木材业务均有增长。PCG板块利润主要由于北美销售下降和不利的外汇影响而减少。2024年第三季度和2023年，收购相关的摊销支出使净销售额占片段利润比减少了290个基点。
流动性和现金流
公司在2024年前九个月产生了22.2亿美金的净营业现金，并以分红派息和回购440万股普通股的形式向股东返还了19.7亿美金的现金。截至2024年9月30日，公司还有权通过公开市场购买3530万股普通股。
2024年指导
| 第四季度 | 全年 | ||||||||||||||||
| 2024 | 2024 | ||||||||||||||||
| 净销售额 | 保持在低个位数%或微升 | 保持在低个位数%或微升 | |||||||||||||||
| 有效税率 | 低20% | ||||||||||||||||
| 摊薄每股净收益 | $10.30 | - | $10.60 | ||||||||||||||
调整后归属于DMC的每股稀释净利润 (1) | $11.10 | - | $11.40 | ||||||||||||||
(1) 不包括每股0.80美元的收购相关摊销费用。
“在依然艰难的宏观经济环境中，我们的策略仍然是为客户提供差异化解决方案，让他们更具生产力和盈利能力”，Petz女士表示。“我们相信，我们已经进行的增长和效率投资将使我们能够继续超越市场。我们的团队专注、坚定、经验丰富，我们将继续积极追求高于市场增长，同时控制我们能够控制的。”
“在我们的专业建筑业务中，需求因最终市场而变化，到目前为止最近的利率下调没有影响。由于通货膨胀和更高的消费债务水平，北美的DIY需求依然疲软。在我们的工业业务中，需求在最终市场和地域板块上仍然不稳定。在这样的背景下，我们预计
3
2024年第四季度综合净销售预计将与2023年第四季度持平，或增长低个位数百分比。
我们保持之前的全年盈利指引，认识到当前的范围比典型情形更宽，进入第四季度。这个范围考虑了几个很难准确预测的变量，包括与飓风海伦和米尔顿相关的恢复需求，以及工业客户可能出现的延长节日期间的关店可能。具体来说，我们预计全年2024年销售额将与全年2023年持平，或者略有增长。我们继续指引全年2024年每股稀释净利润为10.30美元至10.60美元，其中包括每股0.80美元的收购相关摊销费用，而2023年为每股9.25美元。我们调整后的每股稀释净利润指引仍为11.10美元至11.40美元，与2023年相比中间值增长了8.7%。
会议通话信息
公司将在2024年10月22日星期二上午10:00举行会议看涨，讨论第三季度的财务业绩及对2024年第四季度和全年的展望。宣伟公司总裁兼首席执行官Heidi G. Petz将与其他高级管理人员一起参与此次看涨。
会议电话将以仅收听模式同时进行网络直播。要在宣伟公司网站上收听网络直播，请点击 https://investors.sherwin-williams.com/financials/quarterly-results/，然后点击与第三季度网络直播相关的icon。会议结束后大约两个小时，网络直播的录制回放将在 https://investors.sherwin-williams.com/financials/quarterly-results/ 上提供。
关于宣伟公司
成立于1866年的宣伟公司是全球领先的涂料、涂层及相关产品的制造、开发、分销和销售公司，服务于专业、工业、商业及零售客户。该公司以知名品牌制造产品，如宣伟，®，瓦尔斯帕®，HGTV HOME® 由宣伟公司，Dutch Boy®、克莱龙®、明亮®、汤普森® 水封®, 卡博特® 还有更多。宣伟公司的全球总部位于俄亥俄州克利夫兰，® 品牌产品仅通过超过5000家公司运营的商店和分支机构独家销售，而公司的其他品牌则通过领先的大众商品零售商、家居中心、独立油漆经销商、硬件店、汽车零售商和工业分销商销售。宣伟公司的性能涂层集团在全球120多个国家提供广泛的高工程解决方案，服务于施工、工业、包装和运输市场。宣伟公司的股票在纽约证券交易所交易（标的：SHW）。有关更多信息，请访问 www.sherwin.com.
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关于前瞻性信息的警告声明
本新闻稿包含根据美国联邦证券法定义的“前瞻性声明”，涉及销售、收入等事项。前瞻性声明可通过使用“相信”、“期望”、“估计”、“规划”、“计划”、“目标”、“目标”、“潜力”、“意图”、“立志”、“努力”、“可能”、“将”、“应该”、“能够”、“将会”、“寻求”或“预期”等前瞻性词语来识别，或者其否定语或类似词语。任何涉及对未来事件或状况的期望、预测或其他性质描述的声明都属于前瞻性声明。前瞻性声明基于管理层对未来事件和状况的当前期望、预测、估计、假设和信念。读者应注意不要过度依赖任何前瞻性声明。前瞻性声明受风险、不确定性和其他因素的影响，其中许多因素超出了公司的控制范围，实际结果可能与此类声明以及公司的历史表现、结果和经验有实质性差异。这些风险、不确定性和其他因素包括诸如: 一般业务状况，包括零售和制造业发展的强度以及涂料行业的增长；一般经济状况的不利变化，包括通货膨胀环境、全球信贷市场和货币波动；原材料和能源供应可用性中断或价格上涨；供应链中断；灾难事件、不利天气条件和自然灾害；客户和供应商关系的损失或变化；我们成功整合过去和未来收购的能力；与扩张到和在海外市场运营相关的风险和不确定性；网络安全事件和其他对信息技术系统的干扰；我们吸引、留住、发展和提升具有资质的全球劳动力的能力；我们执行与环境事务相关的业务战略并实现相关期望的能力；由于负面宣传导致我们业务、声誉、形象或品牌受损；我们保护或执行我们的重要商标和其他知识产权权利的能力；我们遵守众多不断发展的法律、规定和法规的能力；对我们的税收立场产生不利变化；国内外政府监管日益严格；评估与环境相关活动的潜在责任所涉及的固有不确定性； 政府政策、法律法规的其他变化；未决诉讼和未来诉讼的性质、成本、数量和结果；以及公司不时向证券交易委员会提交的报告中描述的其他风险、不确定性和因素。由于不可能预测或确定可能影响未来结果的所有风险、不确定性和其他因素，上述清单不应被视为完整清单。任何前瞻性声明仅于该声明发布之日起生效，公司不承担更新或修订任何前瞻性声明的义务，无论是基于新信息、未来事件或其他原因。
投资者关系联系人：
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| 宣伟公司及其子公司 | |||||||||||||||||||||||
| 合并收入报表（未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| （单位：百万美元，除每股数据外） | |||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月 | 截至9月30日的九个月 | ||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 6,162.5 | $ | 6,116.7 | $ | 17,801.3 | $ | 17,799.7 | |||||||||||||||
| 销售成本 | 3,135.0 | 3,200.5 | 9,179.4 | 9,590.3 | |||||||||||||||||||
| 毛利润 | 3,027.5 | 2,916.2 | 8,621.9 | 8,209.4 | |||||||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 49.1 | % | 47.7 | % | 48.4 | % | 46.1 | % | |||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 1,893.7 | 1,756.5 | 5,539.2 | 5,209.5 | |||||||||||||||||||
| 占净销售额的百分比 | 30.7 | % | 28.7 | % | 31.1 | % | 29.3 | % | |||||||||||||||
| 其他一般支出（收入）- 净 | 0.7 | 61.9 | (30.9) | 39.9 | |||||||||||||||||||
| 减值 | — | — | — | 34.0 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 103.4 | 101.9 | 317.2 | 322.9 | |||||||||||||||||||
| 利息收入 | (2.6) | (5.1) | (9.6) | (15.8) | |||||||||||||||||||
| 其他费用（收益）-净额 | 9.5 | (8.0) | (30.2) | (17.0) | |||||||||||||||||||
| 税前收入 | 1,022.8 | 1,009.0 | 2,836.2 | 2,635.9 | |||||||||||||||||||
| 所得税 | 216.6 | 247.5 | 634.9 | 603.3 | |||||||||||||||||||
| 净利润 | $ | 806.2 | $ | 761.5 | $ | 2,201.3 | $ | 2,032.6 | |||||||||||||||
| 每股普通股净收益: | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 3.22 | $ | 2.98 | $ | 8.76 | $ | 7.94 | |||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 3.18 | $ | 2.95 | $ | 8.65 | $ | 7.85 | |||||||||||||||
| 加权平均股数： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | 250.6 | 255.1 | 251.4 | 255.9 | |||||||||||||||||||
| 摊薄 | 253.9 | 258.4 | 254.6 | 258.8 | |||||||||||||||||||
6
| 宣伟公司及其附属公司 | |||||||||||||||||||||||
| 业务部门（未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| （数百万加元） | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 净值 | 部门 | 净值 | 部门 | ||||||||||||||||||||
| 销售额 | 利润（亏损） | 销售额 | 利润（亏损） | ||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的三个月： | |||||||||||||||||||||||
| 油漆店集团 | $ | 3,650.2 | $ | 895.9 | $ | 3,537.1 | $ | 917.5 | |||||||||||||||
| 消费品牌集团 | 790.5 | 165.5 | 854.8 | 101.6 | |||||||||||||||||||
| 涂料业务集团 | 1,720.0 | 259.7 | 1,724.2 | 279.7 | |||||||||||||||||||
| 行政的 | 1.8 | (298.3) | 0.6 | (289.8) | |||||||||||||||||||
| 总计 | $ | 6,162.5 | $ | 1,022.8 | $ | 6,116.7 | $ | 1,009.0 | |||||||||||||||
| 截至9月30日的九个月： | |||||||||||||||||||||||
| 油漆店集团 | $ | 10,143.1 | $ | 2,296.2 | $ | 9,894.9 | $ | 2,293.5 | |||||||||||||||
| 消费品牌集团 | 2,445.8 | 523.3 | 2,673.3 | 305.7 | |||||||||||||||||||
| 涂料业务集团 | 5,208.3 | 798.9 | 5,228.9 | 771.3 | |||||||||||||||||||
| 行政的 | 4.1 | (782.2) | 2.6 | (734.6) | |||||||||||||||||||
| 总计 | $ | 17,801.3 | $ | 2,836.2 | $ | 17,799.7 | $ | 2,635.9 | |||||||||||||||
7
| 宣伟公司及其子公司 | |||||||||||
| 汇编的资产负债表(未经审计) | |||||||||||
| （数百万加元） | |||||||||||
| 9月30日, | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 资产 | |||||||||||
| 流动资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 238.2 | $ | 503.4 | |||||||
| 应收账款，净额 | 2,973.4 | 2,940.9 | |||||||||
| 存货 | 2,267.4 | 2,244.3 | |||||||||
| 其他流动资产 | 495.3 | 510.2 | |||||||||
| 总流动资产 | 5,974.3 | 6,198.8 | |||||||||
| 物业、厂房和设备，净值 | 3,344.7 | 2,580.6 | |||||||||
| 商誉 | 7,657.0 | 7,412.3 | |||||||||
| 无形资产 | 3,656.9 | 3,824.0 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 1,890.0 | 1,874.7 | |||||||||
| 其他资产 | 1,445.4 | 1,114.1 | |||||||||
| 总资产 | $ | 23,968.3 | $ | 23,004.5 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债: | |||||||||||
| 短期借款 | $ | 915.5 | $ | 338.6 | |||||||
| 应付账款 | 2,537.7 | 2,424.8 | |||||||||
| 薪酬和代扣税款 | 726.0 | 768.3 | |||||||||
| 应计税费 | 214.5 | 379.8 | |||||||||
| 长期债务的流动部分 | 1,048.9 | 1,098.2 | |||||||||
| 经营租赁负债流动部分 | 462.8 | 441.1 | |||||||||
| 其他应计项目 | 1,312.7 | 1,172.4 | |||||||||
| 总流动负债 | 7,218.1 | 6,623.2 | |||||||||
| 长期债务 | 8,175.3 | 8,499.2 | |||||||||
| 退休福利除退休金之外的其他福利 | 133.2 | 139.3 | |||||||||
| 递延所得税 | 631.7 | 648.4 | |||||||||
| 长期经营租赁负债 | 1,496.5 | 1,502.9 | |||||||||
| 其他长期负债 | 2,157.4 | 1,811.5 | |||||||||
| 股东权益 | 4,156.1 | 3,780.0 | |||||||||
| 负债和股东权益总计 | $ | 23,968.3 | $ | 23,004.5 | |||||||
8
Regulation G Reconciliations
Management of the Company utilizes certain financial measures that are not in accordance with U.S. generally accepted accounting principles (US GAAP) to analyze and manage the performance of the business. Management provides non-GAAP information in reporting its financial results to give investors additional data to evaluate the Company’s operations. Management does not, nor does it suggest investors should, consider such non-GAAP measures in isolation from, or in substitution for, financial information prepared in accordance with US GAAP.
Management believes that investors’ understanding of the Company’s operating performance is enhanced by the disclosure of diluted net income per share excluding Valspar acquisition-related amortization and certain other adjustments. Valspar acquisition-related amortization expense is excluded from diluted net income per share due to its significance as a result of the purchase price assigned to finite-lived intangible assets at the date of acquisition and the related impact on underlying business performance and trends. While these intangible assets contribute to the Company’s revenue generation, the related revenue is not excluded. This adjusted earnings per share measurement is not in accordance with US GAAP. It should not be considered a substitute for earnings per share computed in accordance with US GAAP and may not be comparable to similarly titled measures reported by other companies. The following tables reconcile diluted net income per share computed in accordance with US GAAP to adjusted diluted net income per share.
| Year Ending | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Nine Months Ended | December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| September 30, 2024 | September 30, 2024 | (after-tax guidance) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pre-Tax | Tax Effect (1) | After-Tax | Pre-Tax | Tax Effect (1) | After-Tax | Low | High | ||||||||||||||||||||||||||||
| Diluted net income per share | $ | 3.18 | $ | 8.65 | $ | 10.30 | $ | 10.60 | |||||||||||||||||||||||||||
Acquisition-related amortization expense (2) | $ | .26 | $ | .07 | $ | .19 | $ | .77 | $ | .18 | $ | .59 | $ | .80 | $ | .80 | |||||||||||||||||||
| Adjusted diluted net income per share | $ | 3.37 | $ | 9.24 | $ | 11.10 | $ | 11.40 | |||||||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Nine Months Ended | Year Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| September 30, 2023 | September 30, 2023 | December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pre-Tax | Tax Effect (1) | After-Tax | Pre-Tax | Tax Effect (1) | After-Tax | Pre-Tax | Tax Effect (1) | After-Tax | |||||||||||||||||||||||||||
| Diluted net income per share | $ | 2.95 | $ | 7.85 | $ | 9.25 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Items related to Restructuring Plan: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Severance and other | $ | — | $ | — | — | $ | .06 | $ | .02 | .04 | $ | .06 | $ | .02 | .04 | ||||||||||||||||||||
| Impairment of assets related to China divestiture | — | — | — | .13 | .08 | .05 | .13 | .08 | .05 | ||||||||||||||||||||||||||
| Gain on divestiture of domestic aerosol business | — | — | — | (.08) | (.02) | (.06) | (.08) | (.02) | (.06) | ||||||||||||||||||||||||||
Discrete income tax expense related to China divestiture (1) | — | (.06) | .06 | — | (.06) | .06 | — | (.06) | .06 | ||||||||||||||||||||||||||
| Total | — | (.06) | .06 | .11 | .02 | .09 | .11 | .02 | .09 | ||||||||||||||||||||||||||
| Impairment related to trademarks | — | — | — | — | — | — | .09 | .02 | .07 | ||||||||||||||||||||||||||
| Devaluation of the Argentine Peso | — | — | — | — | — | — | .16 | — | .16 | ||||||||||||||||||||||||||
Acquisition-related amortization expense (2) | .25 | .06 | .19 | .78 | .18 | .60 | 1.03 | .25 | .78 | ||||||||||||||||||||||||||
| Adjusted diluted net income per share | $ | 3.20 | $ | 8.54 | $ | 10.35 | |||||||||||||||||||||||||||||
(1) The tax effect is calculated based on the statutory rate and the nature of the item, unless otherwise noted.
(2) Acquisition-related amortization expense, which is included within Selling, general and administrative expenses, consists of the amortization of intangible assets related to the Valspar acquisition. These intangible assets are primarily customer relationships and intellectual property and are being amortized over their remaining useful lives.
9
Management believes that investors’ understanding of the Company’s operating performance is enhanced by the disclosure of EBITDA, which is a non-GAAP financial measure defined as Net income before income taxes and Interest expense, depreciation and amortization, as well as Adjusted EBITDA, which is a non-GAAP financial measure that excludes certain adjustments that management further believes enhances investors’ understanding of the Company’s operating performance. The reader is cautioned that the Company’s EBITDA and Adjusted EBITDA should not be compared to other entities unknowingly. Further, EBITDA and Adjusted EBITDA should not be considered alternatives to Net income or Net operating cash as an indicator of operating performance or as a measure of liquidity. The following table reconciles Net income computed in accordance with US GAAP to EBITDA and Adjusted EBITDA, as applicable.
| (millions of dollars) | |||||||||||||||||||||||
| Three Months | Three Months | Three Months | Nine Months | ||||||||||||||||||||
| Ended | Ended | Ended | Ended | ||||||||||||||||||||
| March 31, 2024 | June 30, 2024 | September 30, 2024 | September 30, 2024 | ||||||||||||||||||||
| Net income | $ | 505.2 | $ | 889.9 | $ | 806.2 | $ | 2,201.3 | |||||||||||||||
| Interest expense | 103.0 | 110.8 | 103.4 | 317.2 | |||||||||||||||||||
| Income taxes | 134.8 | 283.5 | 216.6 | 634.9 | |||||||||||||||||||
| Depreciation | 71.1 | 71.8 | 74.4 | 217.3 | |||||||||||||||||||
| Amortization | 82.1 | 81.5 | 81.2 | 244.8 | |||||||||||||||||||
| EBITDA | $ | 896.2 | $ | 1,437.5 | $ | 1,281.8 | $ | 3,615.5 | |||||||||||||||
| Three Months | Three Months | Three Months | Nine Months | ||||||||||||||||||||
| Ended | Ended | Ended | Ended | ||||||||||||||||||||
| March 31, 2023 | June 30, 2023 | September 30, 2023 | September 30, 2023 | ||||||||||||||||||||
| Net income | $ | 477.4 | $ | 793.7 | $ | 761.5 | $ | 2,032.6 | |||||||||||||||
| Interest expense | 109.3 | 111.7 | 101.9 | 322.9 | |||||||||||||||||||
| Income taxes | 137.4 | 218.4 | 247.5 | 603.3 | |||||||||||||||||||
| Depreciation | 70.4 | 75.7 | 71.9 | 218.0 | |||||||||||||||||||
| Amortization | 83.7 | 83.0 | 83.5 | 250.2 | |||||||||||||||||||
| EBITDA | $ | 878.2 | $ | 1,282.5 | $ | 1,266.3 | $ | 3,427.0 | |||||||||||||||
| Restructuring expense | 0.9 | 8.7 | — | 9.6 | |||||||||||||||||||
| Impairment of assets related to China divestiture | — | 34.0 | — | 34.0 | |||||||||||||||||||
| Gain on divestiture of domestic aerosol business | — | (20.1) | — | (20.1) | |||||||||||||||||||
| Adjusted EBITDA | $ | 879.1 | $ | 1,305.1 | $ | 1,266.3 | $ | 3,450.5 | |||||||||||||||
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| The Sherwin-Williams Company and Subsidiaries | |||||||||||||||||||||||
| Selected Information (Unaudited) | |||||||||||||||||||||||
| (millions of dollars, except store count data) | |||||||||||||||||||||||
| Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||
| September 30, | September 30, | ||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| Depreciation | $ | 74.4 | $ | 71.9 | $ | 217.3 | $ | 218.0 | |||||||||||||||
| Capital expenditures | 235.3 | 152.9 | 770.0 | 568.9 | |||||||||||||||||||
| Cash dividends | 182.5 | 155.6 | 543.6 | 468.4 | |||||||||||||||||||
| Amortization of intangibles | 81.2 | 83.5 | 244.8 | 250.2 | |||||||||||||||||||
| Significant components of Other general expense (income) - net: | |||||||||||||||||||||||
| Provisions for environmental matters - net | $ | 2.8 | $ | 39.4 | $ | (7.7) | $ | 52.7 | |||||||||||||||
| Gain on divestiture of domestic aerosol business | — | — | — | (20.1) | |||||||||||||||||||
| (Gains) losses on sale or disposition of assets | (2.0) | 12.7 | (25.2) | (8.1) | |||||||||||||||||||
| Other | (0.1) | 9.8 | 2.0 | 15.4 | |||||||||||||||||||
| Significant components of Other expense (income) - net: | |||||||||||||||||||||||
| Net investment gains | $ | (1.9) | $ | (0.5) | $ | (10.8) | $ | (19.2) | |||||||||||||||
| Net expense from banking activities | 3.6 | 3.1 | 11.3 | 10.9 | |||||||||||||||||||
| Foreign currency transaction related losses - net | 6.8 | 1.1 | 9.8 | 24.7 | |||||||||||||||||||
Other (1) | 1.0 | (11.7) | (40.5) | (33.4) | |||||||||||||||||||
| Store Count Data: | |||||||||||||||||||||||
| Paint Stores Group - net new stores | 19 | 16 | 45 | 36 | |||||||||||||||||||
| Paint Stores Group - total stores | 4,739 | 4,660 | 4,739 | 4,660 | |||||||||||||||||||
| Consumer Brands Group - net new stores | 3 | 3 | 10 | 9 | |||||||||||||||||||
| Consumer Brands Group - total stores | 328 | 316 | 328 | 316 | |||||||||||||||||||
| Performance Coatings Group - net new branches | — | (1) | 2 | 1 | |||||||||||||||||||
| Performance Coatings Group - total branches | 324 | 318 | 324 | 318 | |||||||||||||||||||
(1) Consists of items of revenue, gains, expenses and losses unrelated to the primary business purpose of the Company. | |||||||||||||||||||||||
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