6-K 1 vale20241024_6k3.htm 6-K

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

6-K表格

外国私人发行人报告

根据《1934年证券交易法》13a-16或15d-16规定

的

1934年证券交易法

截至

2024年10月

Vale S.A。

Botafogo区Botafogo海滩186号18楼
22250-145巴西里约热内卢

请选择注册人是否按Form 20-F或Form 40-F覆盖提交年度报告。 Form 20-F [X] Form 40-F []

（在以下方框内打“√”表示公司是否根据20-F表或40-F表提交或将提交年度报告。）

(确认一项) 20-F表格 x 表格40-F ¨

“很高兴第一次以公司CEO的身份介绍Vale的业绩。在我评论本季度业绩之前，我想简要阐述我对公司未来发展道路的设想。首先，我们将努力将Vale转变为一个更敏捷高效的公司，培育创新和绩效文化。话虽如此，安全和运营卓越是这一历程中不可妥协的要素。其次，我们的战略努力将集中于提供更优秀的产品组合，更加注重以客户为中心。在铁矿石方面，我们将加速推出高质量产品，而在金属板块方面，我们的目标是继续增长，尤其在铜市场。最后，我致力于加强我们的机构关系，确保我们对人和环境产生积极影响。”

在本季度，我们的铁矿石产量达到了五年来的最高水平，突显了我们对运营卓越的持续关注。我们的球团矿产量自2019年以来达到了顶峰，与我们交付高质量产品的战略一致。在我们的金属板块部门，铜和镍的产量也取得了实质性进展，加拿大运营改善明显，资产审核实施已经开始见成效。我们也在继续履行大坝安全方面的责任，最近已经将Sul Superior大坝从三级应急状态中解除。最后，我们预计将很快签署玛丽亚纳和解协议，致力于通过对所有利益相关者都有益的协议，最终达成有利于受影响人群和社会的明确解决方案。” Gustavo Pimenta，首席执行官评论道

	Selected financial indicators
	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
	营业净收入	9,553	10,623	-10%	9,920	-4%	27,932	28,730	-3%
	Total costs and expenses¹ _{(ex-Brumadinho and dams)echaracterization)}¹	(6,802)	(6,921)	-2%	(6,974)	-2%	(19,673)	(18,736)	5%
	与Brumadinho和水坝去特征化相关的费用	(126)	(305)	-59%	1	暂无数据	(166)	(687)	-76%
	(105,481)	2,867	3,651	-21%	3,200	-10%	8,791	9,928	-11%
	调整后的EBITDA	3,615	4,431	-18%	3,993	-9%	11,046	12,143	-9%
	调整后的EBITDA利润率（%）	38%	42%	-4个百分点	40%	-2个百分点	40%	42%	-2个百分点
	财务指标调整后的EBITDA ^{2 3}	3,741	4,736	-21%	3,992	-6%	11,212	12,830	-13%
	自由现金流	179	1,126	-84%	(178)	暂无数据	2,001	4,186	-52%
	归属于淡水河谷股东的净利润	2,412	2,836	-15%	2,769	-13%	6,860	5,565	23%
	净债务⁴	9,536	10,009	-5%	8,590	11%	9,536	10,009	-5%
	扩大的净债务	16,472	15,494	6%	14,683	12%	16,472	15,494	6%
¹ 包括对流动交易以市场价格进行调整的US$ 9400万 in 3Q24, US$ 8300万 in 2Q24, US$ 24300万 in 9M24, US$ 4700万 in 3Q23和US$ 13400万 in 9M23。 ² 不包括与布鲁马迪尼奥相关的费用。 ³ 包括关联公司和合资公司的EBITDA。历史数据已经重新调整。 ⁴ 包括租赁（IFRS 16）。

结果亮点

· 运营和销售业绩得到改善涵盖所有业务领域。铁由于产量增加和需求强劲，颗粒销售增长了18％，矿石出货量同比增长了130万吨（+ 2％）。

· 已实现的平均铁矿石粉价格尽管铁矿石参考价格下跌了12.0美元/吨，但仍为90.6美元/吨，环比下降7.6美元/吨。相对于参考价格的下降幅度较低，这归因于产品组合的增强和积极的临时定价调整。

· 预计调整后的息税折旧摊销前利润环比下降6％同比增长 21%，总计 37 美元。产量的增加和单位成本的降低，尤其是铁矿石的单位成本，在一定程度上抵消了价格下跌的影响。

· 铁矿石罚款的C1现金成本，除3日外派对购买量，环比下降17％，同比下降6％，达到20.6美元/吨，主要是由于：（i）产量增加导致固定成本稀释；（ii）更好的生产组合，北方的产量增加生产成本较低和（iii）持续效率的系统。9月，C1的生产成本达到18.2美元/吨，这表明第四季度表现良好。淡水河谷对实现其2024年C1现金成本指引的低端充满信心（ex-3）^第三方-派对采购，每吨21.5-23.0美元。

· 铜和镍的总成本为每吨2,851美元以及 18,073 美元/吨，分别地。这个铜总成本指引再次下调，目前至每吨2900-3,300美元。镍的总成本指导区间为
每吨15,000-16,500美元保持不变，有望按计划交付。

· 自由现金流为17900万美元，同比下降94700万美元，这在很大程度上反映了息税折旧摊销前利润的下降。

· 修订了与萨马可相关的条款到 47 美元，增加了 10美元，反映了对与巴西当局可能达成的和解协议的最新评估，与萨马可大坝倒塌有关的索赔, 以及萨马可在多大程度上能够为未来的水流外流提供资金.

· 截至目前净负债扩大，为165美元 9 月 30 日^th，1.8 美元环比增长10亿美元，这主要是由于与萨马可大坝倒塌有关的额外条款。


	- 1 -

业务亮点

铁矿石解决方案

· 瓦尔让格兰德1项目湿处理工艺运营于九月开始，比原定计划提前一个月。该项目代表了瓦乐公司2026年铁矿石产量指引340-360百万吨的重要一步，通过恢复约15百万吨每年的铁矿石产能，并将该地点的铁含量提高近2个百分点。其他正在进行的关键项目：卡帕内玛+15百万吨和S11D+20百万吨项目分别已完成91%和67%，计划在2025年上半年和2026年下半年启动。

· 九月，瓦乐与阿波罗完成了60000万美元的合资交易。根据协议，瓦乐现在持有瓦乐阿曼配送中心（VODC）50%的股份。VODC在阿曼苏哈尔经营一个拥有大型深水码头以及年产能40百万吨的铁矿石混配和配送中心。

能源转型金属

· 十月，福伊西湾矿山扩建项目的第二个地下矿已完成机械设备安装，这将使矿山开始逐渐增加产量。福伊西湾过渡的扩建是加拿大业务竞争力的重要里程碑，并将支持镍业务部门的单位成本降低。

近期发展情况：

· Onça Puma工厂于10月15日恢复运营^{这些网络直播可以在Exact Sciences公司的投资者关系部分查阅。.}由于停电，镍金属熔炉的生产于10月22日重新开始^nd.

· 巴西淡水河谷和巴西国家开发银行BNDES联合成立了一家私人投资基金，旨在促进关键矿产开发。该基金旨在筹集高达10亿雷亚尔，其中淡水河谷和BNDES将分别提供1亿到2.5亿雷亚尔不等的金额。筹集的金额将投资于约20家从事巴西矿产研究、开发和新战略矿山实施的中小型公司。

ESG奖：表彰环境、社会和管治（ESG）策略的杰出实施；

尾矿坝

· 淡水河谷分别于9月和10月完成了1A号和10亿号堤坝的去特征化。自2019年以来，淡水河谷已去特征化了16个结构，占上游堤坝去特征化计划的53%。

· 位于Barão de Cocais的Sul Superior水坝在执行地质-地质技术调查和安全改善措施后，于8月将紧急等级从3降至2。

圆形采矿

· 巴西淡水和Petrobras公司签署了一项战略联盟协议，重点关注脱碳领域的产品和服务供应。该协议为具有潜在商业化价值的共处理柴油与可再生能源含量天然气、24%可再生能源含量燃料提供了条件，并在米纳斯州将废石料重加工，实现循环铁矿产品。作为该计划的一部分，额外确定了2024年增加700万吨铁矿石产量。

脱碳

· Vale和绿色能源公园（一家综合欧洲氢能公司）已联手为全球钢铁行业提供减碳解决方案。这些公司将进行可行性研究，开发绿色氢能生产设施，以供应巴西未来的大型中心——一个旨在制造低碳钢铁产品的工业综合体。 .

· Vale和巴西国家石油公司Petrobras在10月签署了一项供应产品和服务的战略联盟，重点关注脱碳。该协议规定了与可再生能源含量共处理柴油、天然气以及含24%可再生能源燃料的船用燃油的潜在商业化条件。

修复

Brumadinho

· 布鲁马迪尼奥完整赔偿协议继续推进，已完成超过70%的约定承诺，并按照结算截止日期。

Mariana

· Renova继续推进其赔偿计划，截至9月底已支付380亿雷亚尔，并有超过44.6万人得到补偿。

· Mariana达成协议的高级谈判正在进行中，总价值约为1700亿雷亚尔，考虑到过去和未来支持受到水坝断裂影响的人们、社区和环境的义务。


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金融

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
	资产调整后的EBITDA
	营业净收入	9,553	10,623	-10%	9,920	-4%	27,932	28,730	-3%
	COGS	(6,281)	(6,309)	0%	(6,349)	-1%	(17,997)	(17,198)	5%
	销售及行政开支	(139)	(150)	-7%	(137)	1%	(416)	(407)	2%
	研发	(192)	(188)	2%	(189)	2%	(537)	(492)	9%
	前期营业和停工费用	(89)	(115)	-23%	(91)	-2%	(272)	(342)	-20%
	Brumadinho与水坝非证明化¹	(126)	(305)	-59%	1	暂无数据	(166)	(687)	-76%
	其他营业费用²	(101)	(159)	-36%	(208)	-51%	(451)	(297)	52%
	联营企业和合资企业的EBITDA	242	254	-5%	253	-4%	698	621	12%
	(105,481)	2,867	3,651	-21%	3,200	-10%	8,791	9,928	-11%
	折旧、摊销和减值	748	780	-4%	793	-6%	2,255	2,215	2%
	调整后的EBITDA	3,615	4,431	-18%	3,993	-9%	11,046	12,143	-9%
	调整后的息税折旧及摊销前利润^3,4	3,741	4,736	-21%	3,992	-6%	11,212	12,830	-13%
	将调整后的息税折旧及摊销前利润与净利润相协调
	调整后的息税折旧及摊销前利润^3,4	3,741	4,736	-21%	3,992	-6%	11,212	12,830	-13%
	Brumadinho和水坝去特征化¹	(126)	(305)	-59%	1	暂无数据	(166)	(687)	-76%
	资产减值及非流动资产处置的结果^2,5	1,050	(122)	暂无数据	928	13%	1,905	(279)	暂无数据
	来自合营企业和联营企业的EBITDA	(242)	(254)	-5%	(253)	-4%	(698)	(621)	12%
	关联方和联营企业的股权收益及其他结果	(574)	94	暂无数据	112	暂无数据	(338)	44	暂无数据
	财务业绩	(374)	(385)	-3%	(1,252)	-70%	(2,063)	(1,072)	92%
	所得税	(336)	(127)	165%	34	暂无数据	(750)	(2,337)	-68%
	折旧、减值和摊销	(748)	(780)	-4%	(793)	-6%	(2,255)	(2,215)	2%
	净收入	2,391	2,857	-16%	2,769	-14%	6,847	5,663	21%
	(净利润)/亏损归属于非控股股权的权益	21	(21)	暂无数据	-	暂无数据	13	(98)	暂无数据
	归属于淡水河谷股东的净利润	2,412	2,836	-15%	2,769	-13%	6,860	5,565	23%
¹ 在附件4：Brumadinho & Decharacterization 中查找更多有关支出的信息。 ² 包括对流动交易以市场价格进行调整的US$ 9400万 in 3Q24, US$ 8300万 in 2Q24, US$ 24300万 in 9M24, US$ 4700万 in 3Q23和US$ 13400万 in 9M23。 ³ 不包括与布鲁马迪尼奥相关的费用。 ⁴ 从2024年第一季度开始，EBITDA将会报告包括联营企业和合营企业部分的EBITDA，之前的期间已经重新调整。之前，EBITDA仅反映了从联营企业和合营企业收到的分红派息。 ⁵净。

EBITDA

Proforma调整后的EBITDA为37亿美元，同比下降21%，环比下降6%，主要是由于铁矿石价格下跌和运费成本上升，部分抵消了BRL贬值、降低成本和费用以及销量增加的积极影响。


	- 3 -

第三季度24年调整后的EBITDA与第三季度23年相比-美元百万

¹ 排除Brumadinho费用。对第三季度23年度EBITDA进行了重新调整，包括联营企业和合资企业的EBITDA（25400万美元）。 ² 包括副产品（6600万美元），能源EBITDA（500万美元）和联营企业和合资企业的EBITDA（-1200万美元）。

净利润

赛矿石股东应占净收入为24亿美元，同比下降15％，环比下降13％，主要是由于较低的Proforma EBITDA以及由于萨马尔科公司的坝体溃坝事件潜在和解协议带来的相关联企业和合资企业的负面影响。部分抵消这一影响的是与VODC的50％股权转让有关的非流动资产处置带来的正面效应。

巴西淡水河谷股东应归属于净利润 2024年第三季度与2023年第三季度相比– 美元百万

¹考虑关联公司和合营企业的权益结果和EBITDA。 ² 非流动资产减值及处置，净额。包括将50%的VODC股权出售给阿波罗，其中：售出资产所得60,000万美元，与保留利益相关的50%股权的公允价值60,000万美元，以及与去关联化相关的其他效应2,200万美元。包括对第3季度24年（US$ 9400万）和第3季度23年（US$ 4700万）的调整，反映了按市场价格进行的流媒体交易的业绩。 ³包括（i）3,200万美元的折旧、减值及摊销，（ii）1,100万美元的财务费用和（iii）4,200万美元归属于非控制权益的净收入/损失。


	- 4 -

资本支出

总资本支出

百万美元	3Q24	3Q23	y/y	2Q24	q/q	9M24	9M23	y/y
铁矿石解决方案	1,000	963	4%	906	10%	2,907	2,438	19%
能源过渡金属	376	453	-17%	405	-7%	1,148	1,209	-5%
镍	298	365	-18%	344	-13%	948	936	1%
铜	78	88	-11%	61	28%	200	273	-27%
能源及其他	22	48	-54%	17	29%	66	155	-57%
总计	1,398	1,464	-5%	1,328	5%	4121	3,802	8%

增长项目

美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
铁矿石解决方案	323	354	-9%	293	10%	936	845	11%
能源转型金属	49	96	-49%	33	48%	121	263	-54%
镍	46	67	-31%	29	59%	107	151	-29%
铜	3	29	-90%	4	-25%	14	112	-88%
能源和其他	4	18	-78%	2	100%	14	62	-77%
总费用	376	468	-20%	328	15%	1,071	1,170	-8%

对增长项目的投资总额为37600万美元，相比去年同期下降2.2亿美元（-20%），主要原因是（i）与Salobo 3铜项目的支出较低；（ii）在我们的能源转型金属业务中解除PTVI的关联；以及（iii）由于图巴拉煤球项目的实际进展处于爱文思控股阶段，支出较低。

持续的投资

美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
铁矿石解决方案	677	609	11%	613	10%	1,971	1,593	24%
能源转型金属	327	357	-8%	372	-12%	1,027	946	9%
镍	252	298	-15%	315	-20%	841	785	7%
铜	75	59	27%	57	32%	186	161	16%
能源和其他	18	30	-40%	15	20%	52	93	-44%
总费用	1,022	996	3%	1,000	2%	3,050	2,632	16%

持续投资总额达到了10.22亿美元，较去年同比增加2600万美元（+3%），主要是由于设备投资和资产可靠性改善增加，部分弥补了Voisey's Bay矿山扩建镍项目支出的减少。


	- 5 -

自由现金流

美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
调整后的息税折旧及摊销前利润	3,741	4,736	-21%	3,992	-6%	11,212	12,830	-13%
39.7%	(570)	(186)	206%	(1,111)	暂无数据	(213)	(45)	373%
Brumadinho和去字符费用	(420)	(559)	-25%	(480)	-13%	(1,262)	(1,595)	-21%
所得税和REFIS	(471)	(720)	-35%	(466)	1%	(1,443)	(1,631)	-12%
资本支出	(1,398)	(1,464)	-5%	(1,328)	5%	(4,121)	(3,802)	8%
联营企业及合资公司	(242)	(254)	-5%	(253)	-4%	(698)	(621)	12%
其他	(461)	(427)	8%	(532)	-13%	(1,474)	(950)	55%
自由现金流	179	1,126	-84%	(178)	暂无数据	2,001	4,186	-52%
现金管理和其他	(2,121)	(2,087)	2%	3,056	暂无数据	(860)	(5,023)	-83%
现金及现金等价物的增加/减少	(1,942)	(961)	102%	2,878	暂无数据	1,141	(837)	暂无数据

自由现金流在第三季度达到17900万美元，较去年同比下降94700万美元，主要原因是Proforma EBITDA较去年同比降低99500万美元。

在这个季度，EBITDA到现金的转化受到了57000万美元的负面运营资本的影响，主要是由于应收账款增加所致，在季末的临时价格和累计销售铁矿石的情况下解释了这一情况。

瓦莱的现金状况受以下因素影响：(i) 向股东分发16亿美元的资金利息，(ii) 持续的债务责任管理，净效果为负63200万美元，(iii) 用49300万美元收购Aliança Energia 45%股权，部分被VODC出售50%股权所得的60000万美元所抵消。

自由现金流3Q24 - 美元百万

¹ 包括在Brumadinho和去特性化拨备费用方面的34200万美元支出，以及在Brumadinho发生的7800万美元支出。 ² 与合营企业和合资企业EBITDA相关，已计入Proforma EBITDA中。 ³包括贷款利息、衍生品、租赁、涉及Samarco大坝事故的支付等。 ⁴包括对资本利息的15.86亿美元支出，2000万美元的股票回购，为Aliança Energia收购的49300万美元支出以及15.84亿美元的债务偿还。这些部分被来自VODC交易的96200万美元新贷款和6百百万美元的偿债部分抵消。


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债务

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动
	总债务¹	13,420	12,556	7%	13,770	-3%
	租赁（IFRS 16）	765	1,480	-48%	1,360	-44%
	总债务和租赁	14,185	14,036	1%	15,130	-6%
	向我们的收益金额在扣除支出之前，不考虑事先执行已获得附权证或普通权证。	(4,649)	(4,027)	15%	(6,540)	-29%
	净债务	9,536	10,009	-5%	8,590	11%
	货币互换²	(128)	(722)	-82%	(26)	392%
	巴马金欧安全措施	2,390	3,197	-25%	2,412	-1%
	Samarco与Renova基金会提供³	4,674	3,010	55%	3,707	26%
	扩大的净债务	16,472	15,494	6%	14,683	12%
	平均债务到期日（年）	8.9	8.2	9%	9.2	-3%
	套期后债务成本（% 每年）	5.6	5.6	1%	5.8	-3%
	总债务和租约 / 调整后LTm息税折旧摊销前利润（倍）	0.8	0.9	-11%	0.8	0%
	净债务 / 调整后LTm息税折旧摊销前利润（倍）	0.5	0.6	-17%	0.5	0%
	调整后的最近十二个月的息税折旧摊销前利润/最近十二个月的总利息（x）	22.4	23.0	-3%	23.6	-5%
¹ 不包括租赁（IFRS 16）。 ² 包括利率互换。 ³ 第3季度23年的准备金不包括德尔诺，当时德尔诺被单独报告。有德尔诺的话，第3季度23年的准备金将达到3,219美元。

截至9月30日，债务和租赁总额达到142亿美元^th，2024年，环比下降9亿美元，主要是由于该季度的责任管理净效应（约6亿美元）以及维亚利盛演的摩曼分配中心的债务去除（6亿美元）后，出售了50%的股份。

萨马尔科与雷诺瓦基金会条款： 本季度，淡水河谷根据与巴西当局进行的爱文思控股就涉及萨马尔科大坝溃坝事件修复和赔偿措施的协议进行了高级谈判，确认了额外的预留款项为95600万美元。额外预留款项的数额考虑了萨马尔科可能为未来支出提供资金的范围。萨马尔科与雷诺瓦基金会的总预留款项现达到47亿美元。

扩大的净债务环比增加18亿美元，总额近165亿美元主要是由于现金及现金等价物减少至47亿美元（环比减少19亿美元）以及与Samarco和Renova Foundation相关的准备金增加（约10亿美元）导致的。矿谷的扩大净债务目标仍然在100-200亿美元。

债务的平均到期期限在3Q24末降至8.9年 在2Q24末为9.2年。货币和利率互换后，债务的平均年成本为5.6%，较2Q24的5.8%降低。

十月份，穆迪公司将淡水河谷公司和淡水河谷境外有限公司的发行人评级及优先无抵押票据评级从“Baa3”上调至“Baa2”，并重申对这些评级的积极展望。该评级机构还将淡水河谷加拿大有限公司发行的优先无抵押票据评级从“Ba1”提升至“Baa3”，并将评级展望由稳定调整为积极。


	- 7 -

分段表现

来自持续业务的经调整息税折旧及摊销前利润（Proforma Adjusted EBITDA），按业务领域：

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
	铁矿石解决方案	3,731	4,696	-21%	3,887	-4%	11,077	12,236	-9%
	罚款	2,844	3,799	-25%	3,071	-7%	8,422	9,670	-13%
	颗粒	790	751	5%	724	9%	2,396	2,200	9%
	其他	97	146	-34%	92	5%	259	366	-29%
	能源过渡金属¹	248	385	-36%	407	-39%	912	1,434	-36%
	镍	(66)	100	暂无数据	108	暂无数据	59	663	-91%
	铜	360	269	34%	351	3%	995	725	37%
	其他	(46)	16	暂无数据	(52)	-12%	(142)	46	暂无数据
	其他^{2 3}	(238)	(345)	-31%	(302)	-21%	(777)	(840)	-8%
	总费用	3,741	4,736	-21%	3,992	-6%	11,212	12,830	-13%
¹ 包括在3Q24中对于流媒体交易的调整金额为9400万美元，在2Q24中为8300万美元，在9M24中为24300万美元，在3Q23中为4700万美元，在9M23中为13400万美元，以反映市场价格下流媒体交易的表现，这将持续到流媒体交易的收益完全被业务调整后的调整后EBITDA中承认。基于当前对于交易量和商品价格的预测，将在2027年完全实现。 ² 包括与社区项目相关的准备金的负面y/y效应、税收准备金的逆转以及应急损失。 ³在3Q24中，包括来自Vale Base Metals Ltd ("VBM")的未分配费用为2000万美元。考虑到这些未分配费用，VBM的EBITDA在3Q24中为22800万美元。

第 3 季度细分信息

	美元百万	营业净收入	成本¹	销售和行政费用及其他¹	研发¹	运营前和停工¹	联营企业和合资公司EBITDA	调整后的EBITDA
	铁矿石解决方案	7,970	(4,255)	(45)	(87)	(63)	211	3,731
	罚款	6,281	(3,371)	(15)	(76)	(58)	83	2,844
	颗粒	1,502	(747)	(2)	(3)	(3)	43	790
	其他	187	(137)	(28)	(8)	(2)	85	97
	能源转型金属	1,583	(1,313)	30	(74)	(1)	23	248
	镍²	904	(936)	(17)	(34)	(1)	18	(66)
	铜³	759	(366)	(3)	(30)	-	-	360
	其他⁴	(80)	(11)	50	(10)	-	5	(46)
	Brumadinho和大坝去特性化	-	-	(126)	-	-	-	(126)
	其他⁵	-	-	(211)	(32)	(3)	8	(238)
	总费用	9,553	(5,568)	(352)	(193)	(67)	242	3,615
¹排除折旧、递耗和摊销等。 ²包括我们镍业务的铜及副产品。 ³包括我们铜业务的副产品。 ⁴ 包括一项9400万美元的调整，将调整后的EBITDA在2024年第3季度提高，以反映按市场价格进行的流动交易的表现，将一直进行直到业务的调整后的EBITDA完全反映出流动交易所获得的收益。根据目前的产量和大宗商品价格预测，该调整将在2027年完全实现。 ⁵ 包括在2024年第3季度，来自巴西淡水河谷基本金属有限公司（"VBM"）的2,000万美元的未分配费用。考虑到未分配费用，VBM在2024年第3季度的EBITDA为2,2800万美元。


	- 8 -

亮点

		3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
	平均价格（美元/吨）
	铁矿石 - 62%铁价格	99.7	114.0	-13%	111.8	-11%	111.5	116.9	-5%
	铁矿石粉末实现价格，成本加运费/离岸价格	90.6	105.1	-14%	98.2	-8%	96.1	103.7	-7%
	铁矿石球团实现价格，成本加运费/离岸价格	148.2	161.2	-8%	157.2	-6%	158.7	161.3	-2%
	成交量（千吨）
	细矿	69,344	69,714	-1%	68,512	1%	190,402	178,904	6%
	颗粒	10,143	8,613	18%	8,864	14%	28,232	25,556	10%
	ROM	2,351	2,232	5%	2,416	-3%	6,822	6,132	11%
	总计 - 铁矿石	81,838	80,559	2%	79,792	3%	225,456	210,591	7%
	财务指标（以百万美元计）
	净收入	7,970	8,862	-10%	8,298	-4%	23,293	23,049	1%
	成本¹	(4,255)	(4,164)	2%	(4,415)	-4%	(12,222)	(10,883)	12%
	销售及其他费用¹	(45)	(79)	-43%	(81)	-44%	(190)	(101)	88%
	运营前和停产费用¹	(63)	(89)	-29%	(67)	-6%	(194)	(258)	-25%
	研发费用	(87)	(75)	16%	(94)	-7%	(264)	(179)	47%
	EBITDA 关联公司和合资企业	211	241	-12%	246	-14%	654	608	8%
	调整后的EBITDA	3,731	4,696	-21%	3,887	-4%	11,077	12,236	-9%
	折旧和摊销	(515)	(508)	1%	(574)	-10%	(1,570)	(1,413)	11%
	(105,481)	3,216	4,188	-23%	3,313	-3%	9,507	10,823	-12%
¹扣除折旧和摊销后净额。

根据各业务部门调整后的EBITDA

百万美元	3Q24	3Q23	y/y	2Q24	q/q	9M24	9M23	y/y
罚款	2,844	3,799	-25%	3,071	-7%	8,422	9,670	-13%
颗粒	790	751	5%	724	9%	2,396	2,200	9%
其他	97	146	-34%	92	5%	259	366	-29%
调整后 EBITDA	3,731	4,696	-21%	3,887	-4%	11,077	12,236	-9%

铁矿石解决方案EBITDA为37亿美元，较去年同比下降21%，主要受价格下降影响。成本和费用与去年同比持平。

在铁矿精粉方面，息税折旧及摊销前利润率同比下降25%，总额为28亿美元，主要由于较低的实现价格（10.16亿美元）和更高的运费成本（10400万美元）所解释。这些影响部分地被巴西雷亚尔贬值的积极影响（14400万美元）和成本及费用略微下降（6300万美元）部分抵消。

在铁矿球团中，EBITDA同比增长了5%，总额为79000万美元，主要原因是销量增加了18%（13900万美元）以及巴西雷亚尔贬值带来的积极影响（5700万美元），部分抵消了较低的平均实现价格（13700万美元）。


	- 9 -

EBITDA变化-百万美元（2024年第3季度与2023年第3季度）

¹ 包括合营企业和合资企业的息税折旧及摊销前利润，以及其他。

铁矿粉

产品组成

	‘000公吨	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
	成交量
	罚款¹	69,344	69,714	-1%	68,512	1%	190,402	178,904	6%
	IOCJ	11,709	14,758	-21%	13,180	-11%	34,290	39,599	-13%
	BRBF	34,797	36,454	-5%	30,528	14%	91,018	89,134	2%
	颗粒饲料 - 中国（PFC1）^²	3,328	4,234	-21%	3,337	0%	9,201	10,056	-9%
	块状	1,971	2,367	-17%	1,782	11%	5,562	5,626	-1%
	高硅产品	8,050	6,131	31%	11,372³	-29%	26,584³	18,090	47%
	其他细粉（60-62％铁）	9,489	5,770	64%	8,313³	14%	8,256³	16,399	-50%
¹ 包括第三方购买。 ² 产品集中在中国设施。 ³ 从历史数据重新调整。

收入

平均实现的铁矿石精粉价格为90.6美元/吨尽管铁矿石参考价格下降了每吨12美元，但环比下降7.6美元/吨，这要归功于暂定定价调整的积极影响，由于季度最后一天的高于平均的远期价格（环比增长了每吨4.7美元），以及增强的产品组合（环比增长了每吨1.4美元）。

铁矿石粉末溢价总额为-1.9美元/吨，环比提高了1.4美元/吨，受产品组合平均质量提高推动。这是高品质产品供应增加的结果，主要来自北部系统，可以实现更高的巴西PB粉销售，并积极决定基于市场情况减少高硅产品的直销。 全面溢价提高了1.8美元/吨，总额为1.7美元/吨，受球团销售份额增加推动。

铁矿石精粉价格实现 - 美元/吨第三季度24年

¹ 包括质量(US$ 0.4/t)和溢价/折扣以及商业条件(US$ -2.3/t)。 ² 由于2Q24预订的暂定价格调整为每吨106.5美元。 ³ 根据期货曲线，3Q24末设置的加权平均价格每吨108.8美元，而3Q24平均参考价格每吨99.7美元的差异。 ⁴ 包括CFR销售运费定价机制的运费确认。 ⁵ 巴勒斯坦的价格已扣除税款。


	- 10 -

成本和费用

铁矿石细料和球团的全成本（现金成本在中国的平衡点）

	美元/吨	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 年比年
	C1现金成本，包括3^日-第三方采购¹	24.0	25.6	-6%	28.2	-15%	26.5	26.2	1%
	C1现金成本，不包括3^rd-方购买	20.6	21.9	-6%	24.9	-17%	22.9	22.9	0%
	3^rd-方购买费用调整	3.3	3.7	-10%	3.4	-2%	3.6	3.3	9%
	运费²	20.6	18.9	9%	19.0	8%	19.7	18.2	9%
	分配成本	2.5	2.6	-3%	2.6	-6%	2.5	2.7	-6%
	费用³ & 版权费	5.4	6.2	-12%	6.3	-14%	6.0	5.8	4%
	湿度调整	4.3	4.6	-5%	4.9	-12%	4.7	4.6	1%
	铁矿粉质量调整	1.9	(0.8)	n.a.	3.3	-41%	2.3	(0.2)	不适用
	铁矿粉总成本	58.7	57.1	3%	64.3	-9%	61.7	57.3	8%
	颗粒业务贡献	(3.6)	(3.4)	7%	(3.1)	15%	(3.6)	(3.2)	11%
	铁矿粉和颗粒总成本	55.1	53.7	2%	61.2	-10%	58.1	54.1	8%
	持续投资（粉和颗粒）	8.2	7.8	5%	7.9	4%	8.9	7.9	12%
	铁矿粉和球团的全部成本⁴	63.3	61.5	3%	69.1	-8%	67.0	62.0	8%
¹ 出厂价格，扣除特许权使用费和离岸价格（美元/吨）。 ² 不包括航油对冲。 ³ 扣除折旧和联营及合资企业的息税折旧摊销前利润。包括停工费用。 ⁴ 包括维持性支出。

铁矿石细粒C1生产成本

美元/吨	3Q24	3Q23	y/y	2Q24	t/t	9M24	9M23	y/y
C1 生产成本，ex-3^rd-派对购买	18.5	21.3	-13%	24.4	-24%	24.6	24.5	0%
C1 现金成本，ex-3^rd-派对购买	20.6	21.9	-6%	24.9	-17%	25.2	23.5	7%

C1现金成本（不含第三方采购）在第三季度达到20.6美元/吨，环比下降4.3美元/吨。

这一显著的C1成本降低主要受到以下因素的推动： (i) 生产增加及由此导致的固定成本稀释，尤其是在北方系统； (ii) 维护成本降低，遵循在2024年上半年集中活动的策略； (iii) 巴西雷亚尔贬值的积极影响； (iv) 效率计划的持续进展。这些收益部分被存货周转率效应的影响所抵消。 C1生产成本在九月份达到了每吨18.2美元，表明下个季度表现稳健。

C1现金成本，不包括第三方购买成本 - 美元/吨，Q24第三季度 vs. Q24第二季度

¹ 包含滞期费（每吨-0.4美元）和其他费用（每吨-0.2美元）。

巴西矿业公司的海运成本平均为每吨20.6美元，比第三季度巴西-中国C3航线平均数低6.1美元。每吨货运成本按季节顺序增加1.6美元，主要是由于与现货运价的较大关联（较上季度高1.1美元）受到影响，这是由巴西矿业公司的常规航运季节性和更高的燃油成本（较上季度高0.4美元）所致。CFR销量在第三季度达到59.8百万吨，占铁矿砂总销量的86%。


	- 11 -

颗粒

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 年比年	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比
	营业收入	1,502	1,388	8%	1,394	8%	4,481	4,123	9%
	现金成本¹	(747)	(669)	12%	(705)	6%	(2,191)	(1,991)	10%
	预运营与停工费用	(3)	(6)	-50%	(2)	50%	(10)	(15)	-33%
	费用²	(5)	(1)	400%	(1)	400%	(1)	(8)	-88%
	租赁颗粒化工厂的 EBITDA	43	39	10%	38	13%	117	91	29%
	息税折旧及摊销前息前税利润(EBITDA)	790	751	5%	724	9%	2,396	2,200	9%
	铁矿石颗粒的实现价格（CFR/FOb，美元/吨）	148.2	161.2	-8%	157.2	-6%	158.7	161.3	-2%
	现金成本¹ 每吨（美元/吨）	73.6	77.7	-5%	79.5	-7%	77.6	77.9	0%
	每吨的 EBITDA（美元/吨）	77.9	87.2	-11%	81.7	-5%	84.9	86.1	-1%
¹ 包括铁矿石、租赁、运费、管理费、能源及其他。 ² 包括销售、研发及其他。

颗粒销售达到1010万吨，比上一季度高14%，比去年同期高18%，得益于更高的颗粒生产和良好的需求。

平均实现的铁矿石球团价格为148.2美元/吨，比上一季度低9.0美元/吨,由于65%铁指数铁矿石价格降低（比上一季度低12.0美元/吨），部分被定价机制的积极影响抵消（提高2.9美元/吨）。

颗粒的现金成本每吨比上季度降低了5%，总计为73.6美元/吨主要是由于生产增加和由此带来的固定成本稀释。出厂销售占总销售的61%。


	- 12 -

亮点

	（除非另有说明）以百万美元计（除非另有说明）	3Q24	3Q23	∆ 年比年	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比
	净收入	1,583	1,718	-8%	1,622	-2%	4,639	5,622	-17%
	成本¹	(1,313)	(1,338)	-2%	(1,171)	12%	(3,621)	(4,083)	-11%
	销售及其他费用¹	30	75	-60%	22	36%	58	81	-28%.
	运营前和停产费用¹	(1)	(1)	0%	(3)	-67%	(5)	(5)	0%
	研发费用	(74)	(75)	-1%	(70)	6%	(195)	(187)	4%
	来自联营企业和合资企业的EBITDA²	23	6	283%	7	229%	36	6	500%
	调整后的EBITDA	248	385	-36%	407	-39%	912	1,434	-36%
	折旧与摊销	(212)	(257)	-18%	(229)	-7%	(664)	(760)	-13%
	(105,481)	36	128	-72%	178	-80%	248	674	-63%
¹ 包括对US$ 9400万的调整，增加了第3季度24年度调整后的EBITDA，以反映按市场价格进行的流媒体交易的表现，直到流媒体交易的收入完全在业务的调整后EBITDA中得到认可。根据当前的产量和商品价格预测，到2027年将完全实现。 ² 从第3季度24年度开始，PTVI的EBITDA已包括在来自联营企业和合资企业的EBITDA中，反映了VBM对PTVI持有的33.9%。

调整后的EBITDA

百万美元	3Q24	3Q23	y/y	2Q24	q/q	9M24	9M23	y/y
镍	(66)	100	不是。	108	不是。	59	663	-91%
铜	360	269	34%	351	3%	995	725	37%
其他	(46)	16	不是。	(52)	-12%	(142)	46	不是。
总计	248	385	-36%	407	-39%	912	1,434	-36%

EBITDA 同比下降了36%， 主要受到镍行业的影响。

在铜方面，息税折旧及摊销前利润同比增长34%。 受到较高的铜实现价格（7900万美元）和更强劲的副产品收入（4500万美元）的积极影响，部分抵消了Salobo 3矿山发生的输送带问题（-2100万美元）和其他影响（-1300万美元），包括在其他项目中。

在镍产业，EBITDA在第三季度下降至-6600万美元。 主要是由于较低的实际镍价格（-19200万美元）、PTVI脱资产化（-16700万美元）和更高的销量（-3000万美元）导致的。部分抵消的是较强的副产品收入（2100万美元）和其他收入（19200万美元），主要是由外部饲料成本降低所解释。

EBITDA变化 – 百万美元（2024年第三季度与 2023年第三季度）

¹包括 (i) PPA中的负2100万美元变动，(ii) 货币变动中的正4600万美元，(iii) 成本和费用中的正6100万美元，和 (iv) 从联营企业和合资企业中的其他业务中的EBITDA为2000万美元。 ² 包括相关的dp polar耐用安排相关的普通股票，预计在2024年12月31日前经过一段时间后发行。经济。对美元的调整 94 在第三季度24年增加了1000万美元来调整EBITDA，以反映以市场价格进行的流转交易的表现，这将持续到流转交易的收益完全计入业务的调整EBITDA为止。根据目前对产量和商品价格的预测，将在2027年完全实现。


	- 13 -

铜

	百万美元 (除非另有说明)	3Q24	3Q23	∆ 年比年	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比
	伦敦金属交易所铜价 (美元/吨)	9,210	8,356	10%	9,753	-6%	9,131	8,585	6%
	平均实现铜价 (美元/吨)	9,016	7,731	17%	9,202	-2%	8,651	7,969	9%
	销售量 – 铜 (千吨)	61	62	-2%	58	5%	176	158	12%
	净收入	759	660	15%	779	-3%	2,177	1,722	26%
	成本¹	(366)	(341)	7%	(391)	-6%	(1,086)	(930)	17%
	销售和其他费用¹	(3)	(3)	0%	(8)	-63%	(14)	40	不适用
	运营前和停产费用¹	-	-	-	-	-	-	(4)	-100%
	研发费用	(30)	(47)	-36%	(29)	3%	(82)	(103)	-20%
	调整后的EBITDA	360	269	34%	351	3%	995	725	37%
	折旧与摊销	(39)	(49)	-20%	(41)	-5%	(120)	(120)	0%
	(105,481)	321	220	46%	310	4%	875	605	45%
¹ 净值扣除折旧和摊销

调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 年比年	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比
	萨洛博	311	251	24%	306	2%	878	655	34%
	Sossego	98	59	66%	44	123%	159	128	24%
	其他¹	(49)	(41)	20%	1	不适用	(42)	(58)	-28%
	总计	360	269	34%	351	3%	995	725	37%
¹ 包含与Hu’u项目相关的2500万美元的研发费用，发生在2024年第三季度，以及未实现的临时价格调整。

收入

净营业收入同比增长17% 这主要是由于实现的铜价上涨，以及副产品营业收入增加。副产品营业收入的增加是由于黄金市场价格上涨。

平均实现铜价同比上涨了17% 主要是因为LME价格上涨。按顺序来看，平均实现铜价下降了2%，这源于LME价格的下跌。

2024年第三季度平均实现铜价 – 美元/吨

注意：淡水河谷的铜产品是以临时定价方式销售的，最终价格将在未来的某个时期确定。平均铜实现价格不包括基于铜价格远期曲线的未实现临时价格调整的未结账发票的市值调整，并包括前一期间和当前期间的价格调整（实现的临时价格调整）。
¹当前期间价格调整：在本季度内临时定价并结算的最终发票。 ²前期价格调整：前几个季度临时定价的销售最终发票。 ³中间产品的TC/RCs、罚款、溢价和折扣


	- 14 -

费用与支出

所有板块成本（EBITDA盈亏平衡）

	美元/吨	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比
	COGS	5,962	5,512	8%	6,726	-11%	6,172	5,895	5%
	副产品收入	(3,710)	(2,960)	25%	(3,714)	0%	(3,550)	(2,952)	20%
	副产品收入后的成本	2,252	2,552	-12%	3,012	-25%	2,622	2,943	-11%
	其他费用¹	96	152	-37%	168	-43%	137	70	96%
	总成本	2,348	2,704	-13%	3,180	-26%	2,759	3,013	-8%
	铜处理费、铜精矿处理费、惩罚、溢价和折扣	503	560	-10%	472	7%	499	543	-8%
	EBITDA实现盈亏平衡²^,³	2,851	3,264	-13%	3,651	-22%	3,258	3,556	-8%
¹ 包括销售费用、与Salobo和Sossego相关的研发、预先运营和停工费用及其他费用。 ² 考虑到流媒体交易的现金影响，铜业务EBITDA实现盈亏平衡将增加至 4,799美元/吨。 ³ 应比较的实现价格应为铜实现价格在折扣之前（9,518美元/吨），因为铜处理费、铜精矿处理费、惩罚和其他折扣已经是EBITDA实现盈亏平衡构成的一部分。

所有板块成本同比下降13%，主要是由于副产品收入增加。

单位成本销售(COGS)同比增长了8% 主要是由于Salobo的成本上升，因6月份传送带发生火灾后的修复。Sossego的单位成本销售表现稳定。

单位净成本，扣除副产品，同比减少12% 主要反映了副产品收入对Salobo和Sossego的积极影响。

所有板块成本（EBITDA盈亏平衡）

美元/吨	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比
萨洛博	1,623	2,130	-24%	2,319	-30%	1,903	2,358	-19%
Sossego	3,648	3,751	-3%	5,652	-35%	4,824	4,511	7%

单位费用同比降低37%, 主要是由于研发支出减少。


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镍

	百万美元（除非另有说明）	3Q24	3Q23	y/y	2Q24	q/q	9M24	9M23	y/y
	伦敦金属交易所镍价（美元/吨）	16,259	20,344	-20%	18,415	-12%	17,072	22,890	-25%
	已实现镍的平均价格（美元/吨）	17,012	21,237	-20%	18,638	-9%	17,478	23,203	-25%
	销售量 — 镍 (kt)	41	39	4%	34	19%	108	120	-10%
	销售量-铜 (kt)	14	12	15%	18	-23%	52	53	-1%
	净收入	904	1,023	-12%	879	3%	2,619	3,566	-27%
	成本¹	(936)	(925)	1%	(731)	28%	(2,441)	(2,760)	-12%
	销售和其他费用¹	(17)	31	不是。	(6)	183%	(46)	(58)	-21%
	运营前和停工费用¹	(1)	(1)	0%	(3)	-67%	(5)	(1)	400%
	研发费用	(34)	(28)	21%	(31)	10%	(86)	(84)	2%
	员工和合资企业的息税折旧摊销前利润²	18	-	不是。	-	不是。	18	-	不是。
	调整后 EBITDA	(66)	100	不是。	108	不是。	59	663	-91%
	折旧和摊销	(167)	(208)	-20%	(187)	-11%	(536)	(640)	-16%
	调整后的息税前利润	(233)	(108)	116%	(79)	195%	(477)	23	不是。
¹ 扣除折旧和摊销。² 从24年第三季度开始，PTVI息税折旧摊销前利润包含在关联公司和合资企业的息税折旧摊销前利润中，反映了VBM在PTVI中占33.9％的所有权。没有重述历史人物。

调整后的EBITDA

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 年同比
	萨德伯里¹	16	45	-66%	16	-3%	95	419	-77%
	Voisey’s Bay & 开多 Harbour	(56)	(67)	-16%	(76)	-26%	(166)	(176)	-6%
	独立炼油厂²	9	(28)	不适用	21	-57%	24	39	-38%
	美洲虎	17	15	14%	(17)	不适用	(46)	51	不适用
	PTVI（历史）	-	104	-100%	79	-100%	137	400	-66%
	合伙人和合资企业	18	-	不适用	-	不适用	18	-	不适用
	其他³	(70)	31	不适用	85	不适用	(3)	(70)	-96%
	总计	(66)	100	不适用	108	不适用	59	663	-91%
¹ 包括汤姆森控件。² 包括Clydach和松坂炼油厂的销售结果。³ 包括内部公司消除、临时价格调整和库存调整。对冲结果已重新分配到各个镍业务控件。³ 包括来自PTVI的按比例EBITDA，从2024年第三季度开始。历史数据包括PTVI的合并结果。

营业收入

营收同比下降12% 主要是由于镍价格下跌，部分抵消了副产品收入的增加。副产品收入的增加主要是由于铜销售和价格上涨。

镍的平均实现价格为17,012美元/吨，同比下降20%, 主要是因为伦敦金属交易所镍的平均价格下降了20%。在季度环比方面，实现的镍价格下降了9%，主要是由于伦敦金属交易所价格下降了12%。

在3Q24，平均实现的镍价格比伦敦金属交易所平均价格高5%，主要是由于北大西洋区上级I类产品在混合中的份额达到74%，且溢价平均为1,080美元/吨。

2024年第三季度平均实现镍价 – 美元/吨


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费用与支出

所有板块成本（EBITDA盈亏平衡）

	美元/吨	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比
	不包括外部供应成本的销售成本	28,066	23,039	22%	20,755	35%	23,316	22,180	5%
	销售成本²	23,019	23,581	-2%	21,306	8%	22,253	23,061	-4%
	副产品收入²	(5,140)	(4,807)	7%	(7,097)	-28%	(6,725)	(6,590)	2%
	副产品收入后的成本	17,878	18,774	-5%	14,210	26%	15,528	16,471	-6%
	其他费用³	1,208	(81)	不适用	1,109	9%	1,203	1,194	1%
	来自联营企业和合资企业的税息折旧及摊销前利润⁴	(442)	-	不适用	-	不适用	(167)	-	不适用
	总成本	18,644	18,693	0%	15,319	22%	16,564	17,665	-6%
	镍的平均总额（溢价）折扣	(571)	(123)	364%	(319)	79%	(474)	(77)	516%
	EBITDA盈亏平衡⁵	18,073	18,570	-3%	15,000	20%	16,090	17,588	-9%
¹ 从2024年第三季度开始，除去外部供应的销售成本不包括3^rd 方供应和PTVI的提货。历史数据未做调整。 ² 不包括市场活动。 ³ 包括研发、销售费用以及预运营与停工费用。 ⁴ 从2024年第三季度开始，包括PTVI（由VBM持有33.9%）的按比例结果。 ⁵仅考虑流媒体交易的现金效果，镍业务的EBITDA盈亏平衡将增加至 18264美元/吨，在2024年第三季度。

所有板块成本同比下降了3%， 主要是由于副产品收入增加、单位成本下降和实现的溢价提高。环比增长了22%，主要由于单位成本的增加。

单位不包括外部饲料采购的成本（COGS）同比增加了22%。 主要反映了PTVI撤销合并的影响。剔除PTVI撤销合并的影响后，不包括第三方饲料采购的单位成本（COGS）同比降低了515美元/吨。

单位成本，不包括外部饲料采购 3Q24 与3Q23调整后相比 - 美元/吨

¹ 反映了PTVI的提取成本，基于购买价格，并排除了与未获得Vale基础金属权益的数量相关的费用。

单位 COGS环比下降2% 这是因为在炼油厂和加拿大业务中，由于镍价格低廉，外部饲料采购成本降低，以及由于Voisey's Bay的持续扩大规模。这些影响部分被Sudbury维护成本的增加所抵消。广义成本也在Onça Puma下降，受到固定成本比例上升的推动。从季度看，单位成本增加了8%，主要反映了PTVI解离的影响。

单位副产品收入同比增长了7%这主要是由于铜销售和价格的上涨。环比来说，它们下降了26%，主要是由于铜销售减少，因为在本季度进行的矿山和冶炼厂维护减少了可销售的铜精矿供应，同时环比铜价也下降。

单位商品成本，净额，按控件

	美元/吨	3Q24	3Q23	y/y	2Q24	q/q	9M24	9M23	y/y
	萨德伯里¹，²	15,175	18,723	-19%	15,219	0%	13,715	14,868	-8%
	Voisey's Bay & Long Harbour²	21,953	30,316	-28%	31,114	-29%	24,130	29,225	-17%
	独立炼油厂²^,³	16,876	23,372	-28%	16,880	0%	17,687	22,342	-21%
	Onca Puma	10,318	11,543	-11%	21,705	-52%	18,494	11,813	57%
¹ 萨德伯里成本包括汤普森成本。² 萨德伯里、克莱达赫、松阪和长港完成的镍产量中有很大一部分来自公司间转让，以及从第三方购买矿石或镍中间体。这些交易按公允市场价值估值。³ 包括克莱达赫和松阪炼油厂的单位现金成本。

年度支出较去年同比增加 由于3Q23受到一次性版税结算的积极影响


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除非另有说明，本公告中的运营和基本财务信息基于依照IFRS核算的合并数字。我们的季度基本报表已由公司独立审计师进行审查。被合并的主要子公司包括以下: Companhia Portuária da Baía de Sepetiba、Vale Manganês S.A.、Minerações Brasileiras Reunidas S.A.、Vale Base Metals Ltd.、 Tecnored Desenvolvimento Tecnológico S.A.、Aliança Geração de Energia S.A.、Vale Holdings b.V、Vale Canada Limited、Vale International S.A.、Vale Malaysia Minerals Sdn. Bhd. 和 Vale Oman Pelletizing Company LLC。

本新闻稿可能包括关于Vale对未来事件或结果的当前预期（前瞻性声明）。许多前瞻性声明可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“期待”、“应该”、“计划”、“打算”、“估计”、“将会”和“潜在”等前瞻性词汇来识别。所有前瞻性声明都涉及各种风险和不确定性。Vale不能保证这些声明会被证明是正确的。这些风险和不确定性包括但不限于与以下因素相关的因素： (a) Vale运营的国家，特别是巴西和加拿大； (b) 全球经济； (c) 资本市场； (d) 矿业和金属价格及其对全球工业生产的依赖，后者具有循环性； (e) Vale运营市场中的全球竞争。Vale提醒您，实际结果可能与本演示中表达的计划、目标、预期、估计和意图存在重大差异。Vale没有义务公开更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息或未来事件，还是出于其他任何原因。要获得可能导致与Vale预测结果不同的因素的更多信息，请查阅Vale向美国证券交易委员会（SEC）、巴西证券交易委员会（CVM）提交的报告，尤其是在Vale的20-F年度报告中讨论的“前瞻性声明”和“风险因素”。

本新闻稿中包含的信息包括未按照IFRS准则编制的财务指标。这些非IFRS指标与根据IFRS确定的最直接可比指标不同，但我们没有提供与最直接可比IFRS指标的对比，因为这些非IFRS指标是前瞻性的，且未经过不合理努力无法进行对比。


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附件1：详细财务信息

简化的基本报表

损益表
美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动	9M24	9M23	∆ 同比降低
营业收入净额	9,553	10,623	-10%	9,920	-4%	27,932	28,730	-3%
销售成本和提供的服务费用	(6,281)	(6,309)	0%	(6,349)	-1%	(17,997)	(17,198)	5%
毛利润	3,272	4,314	-24%	3,571	-8%	9,935	11,532	-14%
毛利率（％）	34.3	40.6	-6 个百分点。	36.0	-2 个百分点。	35.6	40.1	-4 个百分点。
销售及管理费用	(139)	(150)	-7%	(137)	1%	(416)	(407)	2%
研发费用	(192)	(188)	2%	(189)	2%	(537)	(492)	9%
预营运和运营停工。	(89)	(115)	-23%	(91)	-2%	(272)	(342)	-20%
其他营运费用，净额	(321)	(511)	-37%	(289)	11%	(860)	(1,118)	-23%
非流动资产减值准备（减值准备和处置）的逆转，净额	1,144	(75)	暂无数据	1,010	13%	2,148	(145)	暂无数据
营业利润	3,675	3,275	12%	3,875	-5%	9,998	9,028	11%
财务收入	129	100	29%	78	65%	316	327	-3%
财务费用	(373)	(362)	3%	(365)	2%	(1,077)	(1,079)	0%
其他金融项目，净额	(130)	(123)	6%	(965)	-87%	(1,302)	(320)	307%
联营企业和合营企业权益收益及其他收益	(574)	94	暂无数据	112	暂无数据	(338)	44	暂无数据
税前收入	2,727	2,984	-9%	2,735	0%	7,597	8,000	-5%
应交税费	(320)	(278)	15%	(638)	-50%	(1,692)	(900)	88%
递延税	(16)	151	暂无数据	672	暂无数据	942	(1,437)	暂无数据
净收入	2,391	2,857	-16%	2,769	-14%	6,847	5,663	21%
归属于非控制权益的净收益（亏损）	(21)	21	暂无数据	-	暂无数据	(13)	98	暂无数据
归属于淡水河谷股东的净利润	2,412	2,836	-15%	2,769	-13%	6,860	5,565	23%
净收入	2,391	2,857	-16%	2,769	-14%	6,847	5,663	21%
归属于瓦莱公司的净利润（损失）归属于非控股权益	(21)	21	暂无数据	-	暂无数据	(13)	98	暂无数据
归属于淡水河谷股东的净利润	2,412	2,836	-15%	2,769	-13%	6,860	5,565	23%
每股收益（归属于公司股东-美元）：
基本和摊薄每股收益（归属于公司股东-美元）	0.56	0.66	-15%	0.65	-14%	1.60	1.27	26%

按业务部门划分的权益收入（损失）

百万美元	3Q24	%	3Q23	%	y/y	2Q24	%	q/q	9M24	%	9M23	%	y/y
铁矿石解决方案	88	112	87	93	1%	109	95	-19%	255	98	80	77	219%
能源过渡金属	5	6	-	-	-	-	-	-	5	2	-	-	-
其他	(14)	(18)	7	7	不是。	6	5	不是。	(1)	-	24	23	不是。
总计	79	100	94	100	1%	115	100	-19%	259	100	104	100	219%


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资产负债表
美元百万	9/30/24	9/30/23	∆ 同比降低	6/30/24	∆ 季度环比变动
资产
流动资产	13,800	14,673	-6%	14,829	-7%
现金及现金等价物	4,596	3,967	16%	6,479	-29%
短期投资	53	60	-12%	61	-13%
应收账款	3,001	3,348	-10%	2,332	29%
其他金融资产	223	426	-48%	168	33%
存货	4,946	5,114	-3%	4,793	3%
可收回税款	714	1,355	-47%	659	8%
司法性存款	-	-	-	-	-
其他	267	403	-34%	337	-21%
持有待售非流动资产	-	-	-	-	-
非流动资产	13,378	14,060	-5%	13,294	1%
司法性存款	606	1,296	-53%	585	4%
其他金融资产	155	586	-74%	160	-3%
可收回税款	1,385	1,264	10%	1,329	4%
延迟所得税	9,875	9,682	2%	9,931	-1%
其他	1,357	1,232	10%	1,289	5%
固定资产	61,708	60,256	2%	58,492	5%
总资产	88,886	88,989	0%	86,615	3%
负债
流动负债	15,174	13,644	11%	13,743	10%
供应商和承包商	5,353	5,582	-4%	4,769	12%
贷款、借款和租赁	842	779	8%	910	-7%
租约	157	197	-20%	177	-11%
其他金融负债	1,550	1,538	1%	1,467	6%
应付税款	1,257	630	100%	1,242	1%
结算计划（"REFIS"）	396	407	-3%	383	3%
诉讼准备金	117	119	-2%	115	2%
员工福利	887	824	8%	724	23%
与联营和合资公司相关的负债	2,322	899	158%	1,605	45%
与Brumadinho相关的负债	978	1,324	-26%	974	0%
大坝的去特征化和资产养老责任	937	845	11%	956	-2%
其他	378	500	-24%	421	-10%
与持续经营资产处置相关的负债	-	-	-	-	-
非流动负债	34,000	35,858	-5%	34,485	-1%
贷款、借款和租赁	12,578	11,777	7%	12,860	-2%
租约	608	1,283	-53%	1,183	-49%
股东参与式债券	2,406	2,405	0%	2,451	-2%
其他金融负债	2,654	2,583	3%	2,656	0%
结算计划（REFIS）	1,229	1,744	-30%	1,284	-4%
延迟所得税	966	1,343	-28%	806	20%
诉讼准备金	814	1,341	-39%	765	6%
员工福利	1,284	1,231	4%	1,221	5%
与联营和合资公司相关的负债	2,352	2,320	1%	2,102	12%
与Brumadinho相关的负债	1,412	1,873	-25%	1,438	-2%
大坝去特征化和资产养老责任	5,511	6,111	-10%	5,484	0%
流媒体交易	1,945	1,621	20%	1,948	0%
其他	241	226	7%	287	-16%
负债合计	49,174	49,502	-1%	48,228	2%
股东权益	39,712	39,487	1%	38,387	3%
负债和股东权益合计	88,886	88,989	0%	86,615	3%


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现金流
美元百万	3Q24	3Q23	∆ 同比降低	2Q24	∆ 季度环比变动
经营性现金流量	2,757	4,128	-33%	2,353	17%
支付的贷款和借款利息	(247)	(174)	42%	(211)	17%
衍生工具结算收到的现金净额	(30)	70	暂无数据	81	暂无数据
与布拉马金欧有关的付款	(188)	(292)	-36%	(265)	-29%
与水坝去性质化有关的付款	(154)	(146)	5%	(132)	17%
支付给持股债券持有人的分红派息	-	-	-	(149)	-100%
已支付的所得税（包括结算计划）	(471)	(720)	-35%	(466)	1%
经营活动产生的现金流量净额	1,667	2,866	-42%	1,211	38%
投资活动现金流量
开空投资	67	68	-1%	28	139%
资本支出	(1,398)	(1,464)	-5%	(1,328)	5%
与Samarco大坝事故相关的付款	(113)	(317)	-64%	(105)	8%
从联营企业和联营公司获得的分红派息	12	-	暂无数据	39	-69%
投资处置和收购所收（付）的现金净额	107	-	暂无数据	2,610	-96%
其他投资活动，净额	(3)	14	暂无数据	(4)	-25%
投资活动产生的净现金流出	(1,328)	(1,699)	-22%	1,240	暂无数据
筹资活动产生的现金流量
贷款和融资：
向第三方借款和融资	962	150	541%	1,090	-12%
偿还向第三方的贷款和借款	(1,584)	(13)	12085%	(530)	199%
租金支付	(48)	(47)	2%	(44)	9%
支付股东：
向淡水河谷股东支付的分红派息和资本利息	(1,586)	(1,678)	0%	-	暂无数据
股票回购计划	(20)	(546)	-96%	(114)	-82%
筹集资金净额	(2,276)	(2,134)	7%	402	暂无数据
现金及现金等价物的净增加（减少）	(1,937)	(967)	100%	2,853	暂无数据
期初现金及现金等价物	6,479	4,983	30%	3,790	71%
汇率变动对现金及现金等价物的影响	(21)	(49)	-57%	(164)	-87%
收购和出售子公司的现金及现金等价物，净额	75	-	-	-	-
期末现金及现金等价物余额	4,596	3,967	16%	6,479	-29%
非现金交易:
固定资产、厂房及设备的增加 - 资本化的贷款和借款成本	11	5	120%	8	38%
经营活动现金流量
税前收入	2,727	2,984	-9%	2,735	0%
调整后：
对布鲁马迪尼奥相关估计进行审查	48	184	-	(14)	暂无数据
审核解除坝预估	-	-	-	(70)	-100%
联营企业和合营企业权益收益及其他收益	574	(94)	暂无数据	(112)	暂无数据
非流动资产减值及处置盈(亏)损净额	(1,144)	75	暂无数据	(1,010)	13%
折旧、减值和摊销	748	780	-4%	793	-6%
净财务收益	374	385	-3%	1,252	-70%
资产和负债的变动
应收账款	(672)	(410)	64%	(167)	302%
存货	(145)	(97)	49%	165	暂无数据
供应商和承包商	471	480	-2%	(528)	暂无数据
其他资产和负债，净额	(224)	(159)	41%	(691)	-68%
经营性现金流量	2,757	4,128	-33%	2,353	17%


	- 21 -

IFRS和“非GAAP”信息的调和

(a) 调整后的息税前利润

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 年同比	2Q24	∆ 季度环比变动
	营业净收入	9,553	10,623	-10%	9,920	-4%
	COGS	(6,281)	(6,309)	0%	(6,349)	-1%
	销售和管理费用	(139)	(150)	-7%	(137)	1%
	研发费用	(192)	(188)	2%	(189)	2%
	前期营业和停工费用	(89)	(115)	-23%	(91)	-2%
	布鲁马丁霍事件及大坝去标识化	(126)	(305)	-59%	1	不适用
	其他营运费用，净额¹	(101)	(159)	-36%	(208)	-51%
	来自合营企业和联营企业的EBITDA	242	254	-5%	253	-4%
	(105,481)	2,867	3,651	-21%	3,200	-10%
¹ 包括在2024年第三季度对9400万美元的调整，在2024年第二季度对8300万美元的调整，以及在2023年第三季度对4700万美元的调整，以反映市场价格下流转交易的表现。

(b) 调整后的息税折旧摊销前利润

	EBITDA定义为利息、税收、折旧、减耗和摊销前的利润或损失。公司调整后的EBITDA定义为营业收入或损失加上EBITDA的关联公司和合资企业，并排除作为(i)折旧、减耗和摊销及(ii)非流动资产的减值，减值回转（减值和处置）所收取的金额。然而，我们的调整后的EBITDA并不是根据国际财务报告准则（IFRS）定义的EBITDA的衡量标准，可能与其他公司报告的同名指标不可比较。调整后的EBITDA不应被视为运营利润的替代品，也不应被认为比运营现金流更好的流动性衡量标准，这些都是根据国际财务报告准则计算的。Vale提供其调整后的EBITDA以提供有关其还债能力、进行投资和满足营运资金需求的额外信息。以下表格显示了调整后的EBITDA与运营现金流和调整后的EBITDA与净利润之间的调节，根据其财务状况变动表。调整后的EBIT定义为调整后的EBITDA加上折旧、减耗和摊销。

调整后的EBITDA与运营现金流之间的调节

	百万美元	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比
	调整后的EBITDA	3,615	4,431	-18%	3,993	-9%
	营运资金：
	应收账款	(672)	(410)	64%	(167)	302%
	存货	(145)	(97)	49%	165	不适用
	供应商和承包商	471	480	-2%	(528)	不适用
	对布鲁马迪尼奥相关估计进行审查	48	184	-74%	(14)	不适用
	对水坝去标识化相关估算的审查	-	-	-	(70)	不适用
	其他	(560)	(460)	22%	(1,026)	-45%
	现金流	2,757	4,128	-33%	2,353	17%
	交纳的所得税（包括和解计划）	(471)	(720)	-35%	(466)	1%
	支付的贷款及借款利息	(247)	(174)	42%	(211)	17%
	与布鲁马丁霍事件相关的支付	(188)	(292)	-36%	(265)	-29%
	与水坝去特征化相关的支付	(154)	(146)	5%	(132)	17%
	支付的参与股东债券利息	-	-	-	(149)	不适用
	衍生品结算现金收入，净额	(30)	70	不适用	81	不适用
	经营活动产生的现金流量净额	1,667	2,866	-42%	1,211	38%

调整后的EBITDA与净利润（亏损）的调节

	百万美元	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季度环比
	调整后的EBITDA	3,615	4,431	-18%	3,993	-9%
	折旧、衰减和摊销	(748)	(780)	-4%	(793)	-6%
	联营企业及合营企业的息税折旧及摊销前利润	(242)	(254)	-5%	(253)	-4%
	减值反转（减值）及非流动资产处置的净结果¹	1,050	(122)	不适用。	928	13%
	营业收入	3,675	3,275	12%	3,875	-5%
	财务结果	(374)	(385)	-3%	(1,252)	-70%
	联营企业和合营企业权益收益及其他收益	(574)	94	不适用	112	-613%
	所得税	(336)	(127)	165%	34	不适用
	净收入	2,391	2,857	-16%	2,769	-14%
	归属非控制股东的净利润（亏损）	(21)	21	不适用	-	不适用
	归属于淡水河谷股东的净利润	2,412	2,836	-15%	2,769	-13%
¹ 包含对2024年第三季度9400万美元、2024年第二季度8300万美元和2023年第三季度4700万美元的调整，以反映按市场价格进行的流媒体交易的表现。

(c) 净债务

	百万美元	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 环比
	总债务	13,420	12,556	7%	13,770	-3%
	租赁	765	1,480	-48%	1,360	-44%
	现金及现金等价物	(4,649)	(4,027)	15%	(6,540)	-29%
	净债务	9,536	10,009	-5%	8,590	11%


	- 22 -

(d) 总负债 / 最近十二个月调整后的EBITDA

	美元百万	3Q24	3Q23	∆ 年同比	2Q24	∆ 季度环比变动
	总负债和租赁 / 最近十二个月调整后的EBITDA (倍)	0.8	0.9	-11%	0.8	0%
	总负债和租赁 / 最近十二个月运营现金流 (倍)	0.8	0.8	0%	0.8	0%

(e) 最近十二个月调整后的EBITDA / 最近十二个月利息支付

	美元百万	3Q24	3Q23	年同比增长	2Q24	季同比增长
	调整后的最近十二个月的息税折旧摊销前利润/最近十二个月的总利息（x）	22.4	23.0	-3%	23.6	-5%
	长期调整后的EBITDA与利息支付（倍）	23.0	21.2	8%	26.2	-12%

（f）美元汇率

	巴西雷亚尔/美元	3Q24	3Q23	年同比增长	2Q24	季同比增长
	平均	5.5454	4.8803	14%	5.2129	6%
	期末	5.4481	5.0076	9%	5.5589	-2%


	- 23 -

收入和销量

按业务领域划分的净营业收入

	美元百万	3Q24	%	3Q23	%	∆ 年同比	2Q24	%	∆ 季度环比变动	9M24	%	9M23	%	∆ 同比
	铁矿石解决方案	7,970	83%	8,862	83%	-10%	8,298	84%	-4%	23,293	83%	23,049	80%	1%
	罚款	6,281	66%	7,331	69%	-14%	6,729	68%	-7%	18,302	66%	18,548	65%	-1%
	ROM	33	0%	33	0%	0%	27	0%	22%	87	0%	94	0%	-7%
	颗粒	1,502	16%	1,388	13%	8%	1,394	14%	8%	4,481	16%	4,123	14%	9%
	其他	154	2%	110	1%	40%	148	1%	4%	423	2%	284	1%	49%
	能源转型金属	1,583	17%	1,718	16%	-8%	1,622	16%	-2%	4,639	17%	5,588	19%	-17%
	镍	692	7%	833	8%	-17%	639	6%	8%	1,889	7%	2,777	10%	-32%
	铜	680	7%	567	5%	20%	699	7%	-3%	1,966	7%	1,665	6%	18%
	贵金属	44	0%	54	1%	-19%	38	0%	16%	150	1%	214	1%	-30%
	作为副产品的黄金¹	144	2%	147	1%	-2%	155	2%	-7%	437	2%	376	1%	16%
	作为副产品的白银	13	0%	8	0%	63%	12	0%	8%	35	0%	30	0%	17%
	钴¹	8	0%	14	0%	-43%	2	0%	300%	20	0%	57	0%	-65%
	其他²	2	0%	95	1%	-98%	77	1%	-97%	142	1%	469	2%	-70%
	其他	-	0%	42	0%	-100%	-	0%	0%	-	0%	93	0%	-100%
	总数	9,553	100%	10,623	100%	-10%	9,920	100%	-4%	27,932	100%	28,730	100%	-3%
¹ 排除对3Q24、2Q24、9M24、3Q23和9M23的调整，金额分别为9400万美元、8300万美元、24300万美元、4700万美元和13400万美元，这与市场价格的流交易表现有关。² 包括营销活动。

按目的地划分的净营业收入

美元百万	3Q24	%	3Q23	%	∆ 年同比	2Q24	%	∆ 季度环比变动	9M24	%	9M23	%	∆ 年同比
北美	347	3.6	398	3.7	-13%	435	4.4	-20%	1,209	4.3	1,605	5.6	-25%
美国	291	3.0	323	3.0	-10%	254	2.6	15%	788	2.8	1,265	4.4	-38%
加拿大	56	0.6	75	0.7	-25%	181	1.8	-69%	421	1.5	340	1.2	24%
南美	1,010	10.6	1,018	9.6	-1%	974	9.8	4%	3,112	11.1	3,183	11.1	-2%
巴西	897	9.4	915	8.6	-2%	868	8.8	3%	2,771	9.9	2,828	9.8	-2%
其他	113	1.2	103	1.0	10%	106	1.1	7%	341	1.2	355	1.2	-4%
亚洲	6,422	67.2	7,603	71.6	-16%	6,858	69.1	-6%	18,449	66.0	18,607	64.8	-1%
中国	4,770	49.9	5,860	55.2	-19%	4,994	50.3	-4%	13,438	48.1	13,905	48.4	-3%
日本	732	7.7	843	7.9	-13%	927	9.3	-21%	2,341	8.4	2,356	8.2	-1%
韩国	335	3.5	289	2.7	16%	282	2.8	19%	823	2.9	975	3.4	-16%
其他	585	6.1	611	5.8	-4%	655	6.6	-11%	1,847	6.6	1,371	4.8	35%
欧洲	1,142	12.0	956	9.0	19%	1,079	10.9	6%	3,230	11.6	3,746	13.0	-14%
德国	413	4.3	261	2.5	58%	286	2.9	44%	1,025	3.7	983	3.4	4%
意大利	83	0.9	48	0.5	73%	34	0.3	144%	136	0.5	413	1.4	-67%
其他	646	6.8	647	6.1	0%	759	7.7	-15%	2,069	7.4	2,350	8.2	-12%
中东	281	2.9	271	2.6	4%	251	2.5	12%	798	2.9	671	2.3	19%
其他地区	351	3.7	377	3.5	-7%	323	3.3	9%	1,134	4.1	918	3.2	24%
总计	9,553	100.0	10,623	100.0	-10%	9,920	100.0	-4%	27,932	100.0	28,730	100.0	-3%


	- 24 -

营业费用

百万美元	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
销售及管理费用	139	150	-7%	137	1%	416	407	2%
行政	116	124	-6%	116	0%	351	342	3%
人员	40	52	-23%	42	-5%	138	149	-7%
服务	35	32	9%	41	-15%	107	90	19%
折旧	13	12	8%	9	44%	33	37	-11%
其他	28	28	0%	24	17%	73	66	11%
销售	23	26	-12%	21	10%	65	65	0%
研发费用	192	188	2%	189	2%	537	492	9%
前期营业和停工费用	89	115	-23%	91	-2%	272	342	-20%
与布鲁马金霍及大坝去标识化相关的营业费用	126	305	-59%	(1)	不适用	166	687	-76%
其他营业费用	195	206	-5%	290	-33%	694	431	61%
总营业费用	741	964	-23%	706	5%	2,085	2,359	-12%
折旧费用	36	34	6%	30	20%	102	115	-11%
营业费用，不包括折旧	705	930	-24%	676	4%	1,983	2,244	-12%

财务结果

	百万美元	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 年比
	财务费用，其中：	(373)	(362)	3%	(365)	2%	(1,077)	(1,079)	0%
	利息总额	(208)	(192)	8%	(211)	-1%	(590)	(557)	6%
	利息资本化	11	5	120%	8	38%	24	15	60%
	其他	(155)	(137)	13%	(139)	12%	(439)	(423)	4%
	财务支出（REFIS）	(21)	(38)	-45%	(23)	-9%	(72)	(114)	-37%
	财务收入	129	100	29%	78	65%	316	327	-3%
	股东债券	92	30	207%	(241)	不适用	15	304	-95%
	衍生品¹	64	(51)	不适用	(471)	不适用	(405)	704	不适用
	货币和利率掉期	69	(92)	n.a.	(455)	-115%	(400)	682	n.a.
	其他（商品等）	(5)	41	n.a.	(16)	-69%	(5)	22	n.a.
	汇率期货对报告的影响	4	206	-98%	53	-92%	29	(247)	n.a.
	CTA	-	-	-	-	-	-	-	-
	货币波动	(290)	(308)	-6%	(306)	-5%	(941)	(1,081)	-13%
	汇率期货和货币波动	(286)	(102)	180%	(253)	13%	(912)	(1,328)	-31%
	财务业绩，净额	(374)	(385)	-3%	(1,252)	-70%	(2,063)	(1,072)	92%
¹ 衍生工具的现金影响在3Q24损失了3000万美元。

按类型持续投资

百万美元	铁矿石解决方案	能源转型金属	能源和其他	总计
运营的增强	353	172	2	527
替换项目	11	99	0	109
过滤和干堆项目	45	0	0	45
大坝管理	35	8	0	44
其他对大坝和废料堆的投资	38	14	0	53
健康和安全	66	21	1	88
社会投资和环保母基	78	4	0	82
行政及其他	50	8	14	73
总计	677	327	18	1022


	- 25 -

附录2：分部信息

2024年第三季度的细分结果

	百万美元	营业净收入	成本¹	销售和行政费用及其他¹	研发¹	运营前和停工¹	联营企业和合资公司EBITDA	调整后的EBITDA
	铁矿石解决方案	7,970	(4,255)	(45)	(87)	(63)	211	3,731
	罚款	6,281	(3,371)	(15)	(76)	(58)	83	2,844
	颗粒	1,502	(747)	(2)	(3)	(3)	43	790
	其他黑色金属	187	(137)	(28)	(8)	(2)	85	97
	能源转型金属	1,583	(1,313)	30	(74)	(1)	23	248
	镍²	904	(936)	(17)	(34)	(1)	18	(66)
	萨德伯里	507	(469)	(2)	(20)	-	-	16
	Voisey’s Bay & 开多 Harbour	184	(228)	-	(12)	-	-	(56)
	独立炼油厂	246	(237)	-	-	-	-	9
	美洲虎	76	(55)	(3)	(0)	(1)	-	17
	其他³	(109)	52	(12)	(2)	-	18	(52)
	铜⁴	759	(366)	(3)	(30)	-	-	360
	萨洛博	574	(262)	(1)	-	-	-	311
	Sossego	206	(104)	(1)	(3)	-	-	98
	其他	(21)	-	(1)	(27)	-	-	(49)
	其他⁵	(80)	(11)	50	(10)	-	5	(46)
	Brumadinho和大坝去特性化	-	-	(126)	-	-	-	(126)
	其他⁶	-	-	(211)	(32)	(3)	8	(238)
	总计	9,553	(5,568)	(353)	(192)	(67)	242	3,615
¹ 不包括折旧、耗损和摊销。² 包括铜及我们镍业务的副产品。³ 从2024年第三季度开始，PTVI的EBITDA被纳入 "合营企业和联营" 之 "其他"。 ⁴ 包括我们铜业务的副产品。 ⁵包括一项9400万美元的调整，将调整后的EBITDA在2024年第3季度提高，以反映按市场价格进行的流动交易的表现，将一直进行直到业务的调整后的EBITDA完全反映出流动交易所获得的收益。根据目前的产量和大宗商品价格预测，该调整将在2027年完全实现。 ⁶ 包括来自Vale Base Metals Ltd（"VBM"）在2024年第三季度的2000万美元未分配费用。考虑到未分配费用，VBM在2024年第三季度的EBITDA为22800万美元。

细分结果 2023年第三季度

	百万美元	营业净收入	成本¹	销售和行政费用及其他¹	研发¹	运营前和停工¹	联营企业和合资公司EBITDA	调整后的EBITDA
	铁矿石解决方案	8,862	(4,164)	(79)	(75)	(89)	241	4,696
	罚款	7,331	(3,408)	(79)	(70)	(78)	103	3,799
	颗粒	1,388	(669)	-	(1)	(6)	39	751
	其他铁合金	143	(87)	-	(4)	(5)	99	146
	能源转型金属	1,718	(1,338)	75	(75)	(1)	6	385
	镍²	1,023	(925)	31	(28)	(1)	-	100
	萨德伯里	539	(471)	(7)	(16)	-	-	45
	Voisey’s Bay & 开多 Harbour	199	(271)	11	(6)	-	-	(67)
	独立炼油厂	247	(275)	-	-	-	-	(28)
	美洲虎	78	(58)	(4)	(1)	-	-	15
	PTVI（历史）	279	(171)	(1)	(3)	-	-	104
	其他	(319)	321	32	(2)	(1)	-	31
	铜³	660	(341)	(3)	(47)	-	-	269
	萨洛博	513	(258)	(1)	(3)	-	-	251
	Sossego	148	(83)	(1)	(5)	-	-	59
	其他	-	-	(2)	(39)	-	-	(41)
	其他⁴	35	(72)	47	-	-	6	16
	Brumadinho和大坝去特性化	-	-	(305)	-	-	-	(305)
	其他	42	(60)	(296)	(38)	-	7	(345)
	总计	10,623	(5,562)	(606)	(188)	(90)	254	4,431
¹排除折旧、递耗和摊销等。 ²包括我们镍业务的铜及副产品。 ³包括我们铜业务的副产品。 ⁴ 包括4700万美元的调整，增加了2023年第三季度的调整后EBITDA，以反映流媒体交易在市场价格下的表现，这将在流媒体交易的收益完全计入业务的调整后EBITDA之前进行。根据当前对交易量和商品价格的预测，预计将在2027年前完全实现。


	- 26 -

2024年第二季度的分段信息

	百万美元	营业净收入	成本¹	销售和行政费用及其他¹	研发¹	运营前和停工¹	联营企业和合资公司EBITDA	调整后的EBITDA
	铁矿石解决方案	8,298	(4,415)	(81)	(94)	(67)	246	3,887
	罚款	6,729	(3,556)	(56)	(82)	(53)	89	3,071
	颗粒	1,394	(705)	-	(1)	(2)	38	724
	其他黑色金属	175	(154)	(25)	(11)	(12)	119	92
	能源转型金属	1,622	(1,171)	22	(70)	(3)	7	407
	镍²	879	(731)	(6)	(31)	(3)	-	108
	萨德伯里	426	(390)	(1)	(19)	-	-	16
	Voisey’s Bay & 开多 Harbour	136	(204)	(1)	(7)	-	-	(76)
	独立炼油厂	243	(222)	-	-	-	-	21
	美洲虎	18	(27)	(5)	-	(3)	-	(17)
	PTVI（历史）	249	(168)	-	(2)	-	-	79
	其他	(193)	280	1	(3)	-	-	85
	铜³	779	(391)	(8)	(29)	-	-	351
	萨洛博	614	(301)	(5)	(2)	-	-	306
	Sossego	136	(90)	1	(3)	-	-	44
	其他	29	-	(4)	(24)	-	-	1
	其他⁴	(36)	(49)	36	(10)	-	7	(52)
	Brumadinho和大坝去特性化	-	-	1	-	-	-	1
	其他⁵	-	-	(277)	(25)	-	-	(302)
	总计	9,920	(5,586)	(335)	(189)	(70)	253	3,993
¹排除折旧、递耗和摊销等。 ²包括我们镍业务的铜及副产品。 ³包括我们铜业务的副产品。 ⁴ 包括8300万美元的调整，增加2024年第二季度的调整后EBITDA，以反映以市场价格进行的流媒体交易表现，这将一直持续到流媒体交易的收益在业务的调整后EBITDA中完全确认。根据当前对交易量和商品价格的预计，这将在2027年之前完全实现。 ⁵ 包括来自Vale Base Metals Ltd（"VBM"）在2024年第二季度的100万美元未分配费用。考虑到未分配费用，VBM在2024年第二季度的EBITDA为40800万美元。


	- 27 -

2024年9个月的细分信息

	百万美元	营业净收入	成本¹	销售和行政费用及其他¹	研发¹	运营前和停工¹	联营企业和合资公司EBITDA	调整后的EBITDA
	铁矿石解决方案	23,293	(12,222)	(190)	(264)	(194)	654	11,077
	罚款	18,302	(9,630)	(120)	(228)	(162)	260	8,422
	颗粒	4,481	(2,191)	4	(5)	(10)	117	2,396
	其他黑色金属	510	(401)	(74)	(31)	(22)	277	259
	能源转型金属	4,639	(3,621)	59	(195)	(5)	36	912
	镍²	2,619	(2,441)	(46)	(86)	(5)	18	59
	萨德伯里	1,410	(1,256)	(8)	(51)	-	-	95
	Voisey’s Bay & 开多 Harbour	466	(604)	(5)	(23)	-	-	(166)
	独立炼油厂	717	(693)	-	-	-	-	24
	美洲虎	94	(122)	(12)	(1)	(5)	-	(46)
	PTVI（历史）	479	(338)	(1)	(3)	-	-	137
	其他	(547)	574	(22)	(7)	-	18	15
	铜³	2,178	(1,086)	(14)	(82)	-	-	995
	萨洛博	1,691	(801)	(8)	(4)	-	-	878
	Sossego	454	(285)	(1)	(9)	-	-	159
	其他	32	-	(5)	(69)	-	-	(42)
	其他⁴	(158)	(95)	120	(27)	-	18	(142)
	Brumadinho和大坝去特性化	-	-	(166)	-	-	-	(166)
	其他⁵	-	-	(703)	(78)	(4)	8	(777)
	总计	27,932	(15,844)	(1,000)	(537)	(203)	698	11,046
¹排除折旧、递耗和摊销等。 ²包括我们镍业务的铜及副产品。 ³包括我们铜业务的副产品。 ⁴ 包括24300万美元的调整，增加了9M24的调整后EBITDA，以反映市场价格下的流媒体交易表现，这将在流媒体交易的收入完全在业务的调整后EBITDA中被确认之前进行。根据当前的交易量和商品价格预测，到2027年将完全实现。 ⁵ 包括9M24来自Vale Base Metals Ltd（"VBM"）的6600万美元未分配费用。考虑到未分配费用，VBM在9M24的EBITDA为84600万美元。

2023年9个月的分段信息

	百万美元	营业净收入	成本¹	销售和行政费用及其他¹	研发¹	运营前和停工¹	联营企业和合资公司EBITDA	调整后的EBITDA
	铁矿石解决方案	23,049	(10,883)	(101)	(179)	(258)	608	12,236
	罚款	18,548	(8,653)	(82)	(166)	(226)	249	9,670
	颗粒	4,123	(1,991)	(6)	(2)	(15)	91	2,200
	其他黑色金属	378	(239)	(13)	(11)	(17)	268	366
	能源转型金属	5,588	(4,084)	116	(187)	(5)	6	1,434
	镍²	3,566	(2,760)	(58)	(84)	(1)	-	663
	萨德伯里	1,967	(1,483)	(15)	(50)	-	-	419
	Voisey’s Bay & 开多 Harbour	551	(668)	(43)	(16)	-	-	(176)
	独立炼油厂	802	(763)	-	-	-	-	39
	美洲虎	238	(177)	(9)	(1)	-	-	51
	PTVI（历史）	938	(526)	(2)	(10)	-	-	400
	其他	(930)	857	11	(7)	(1)	-	(70)
	铜³	1,722	(930)	40	(103)	(4)	-	725
	萨洛博	1,316	(678)	27	(6)	(4)	-	655
	Sossego	407	(251)	(7)	(21)	-	-	128
	其他	-	-	19	(76)	-	-	(57)
	其他⁴	300	(394)	134	-	-	6	46
	Brumadinho和大坝去特性化	-	-	(687)	-	-	-	(687)
	其他	93	(135)	(678)	(126)	(1)	7	(840)
	总计	28,730	(15,101)	(1,352)	(492)	(263)	621	12,143
¹ 不包括折旧、耗损和摊销。² 包括来自我们镍业务的铜及副产品。³ 包括来自我们铜业务的副产品。 ⁴ 包括13400万美金的调整，增加了2023年9个月的调整后EBITDA，以反映市场价格下的流媒体交易表现，这将在从流媒体交易中收到的收入完全确认到业务的调整后EBITDA之前进行。基于对供给和商品价格的当前预测，预计到2027年将完全实现。


	- 28 -

附件3：按业务部门提供的附加信息

铁矿石解决方案：详细的财务结果

成交量、价格、溢价和收入的细分

	3Q24	% 总计	3Q23	% 总计	2Q24	% 总计	9M24	% 总计	9M23	% 总计
成交量（千公吨）
罚款¹	69,344	85%	69,714	87%	68,512	86%	190,402	84%	178,904	85%
IOCJ	11,709	14%	14,758	18%	13,180	17%	34,290	15%	39,599	19%
BRBF	34,797	43%	36,454	45%	30,528	38%	91,018	40%	89,134	42%
颗粒饲料 - 中国（PFC1）²	3,328	4%	4,234	5%	3,337	4%	9,201	4%	10,056	5%
块状	1,971	2%	2,367	3%	1,782	2%	5,562	2%	5,626	3%
高硅产品	8,050	10%	6,131	8%	11.372⁴	14%	26.584⁴	12%	18,090	9%
其他细粉（60-62％铁）	9,489	12%	5,770	7%	8.313⁴	10%	8.256⁴	4%	16,399	8%
颗粒	10,143	12%	8,613	11%	8,864	11%	28,232	13%	25,556	12%
ROM	2,351	3%	2,232	3%	2,416	3%	6,822	3%	6,132	3%
总计 - 铁矿石销售	81,838	100%	80,559	100%	79,792	100%	225,456	100%	210,591	100%
优质产品的占比³ (%)		73%		81%		70%		72%		78%

		3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
	平均价格（美元/吨）
	铁矿石 - 62% 铁含量价格指数	99.7	114.0	-13%	111.8	-11%	111.5	116.9	-5%
	铁矿石 - 62% 铁含量低铝指数	100.6	116.1	-13%	112.6	-11%	112.2	119.2	-6%
	铁矿石 - 65% 铁含量指数	114.1	125.5	-9%	126.1	-10%	125.1	130.0	-4%
	季度末的临时价格	108.8	117.0	-7%	106.5	2%	108.8	117.0	-7%
	铁矿石粉末Vale的CFR参考（dmt）	101.2	116.3	-13%	110.2	-8%	107.4	115.7	-7%
	铁矿石粉末实际价格，CFR/FOb（wmt）	90.6	105.1	-14%	98.2	-8%	96.1	103.7	-7%
	铁矿石球块实际价格，CFR/FOb（wmt）	148.2	161.2	-8%	157.2	-6%	158.7	161.3	-2%
	铁矿石粉末和球块质量溢价（US$/t）
	铁矿石粉末质量和溢价	(1.9)	0.8	不适用	(3.3)	-41%	(2.3)	0.2	不适用
	球块业务的加权平均贡献	3.6	3.4	7%	3.1	15%	3.6	3.2	11%
	所有板块溢价 - 总计	1.7	4.1	-59%	(0.1)	不适用	1.3	3.4	-62%
	按产品计算的净营业收入（百万美元）
	罚款	6,281	7,331	-14%	6,729	-7%	18,302	18,548	-1%
	ROM	33	33	0%	27	22%	87	94	-7%
	颗粒	1,502	1,388	8%	1,394	8%	4,481	4,123	9%
	其他	154	110	40%	148	4%	423	284	49%
	总额	7,970	8,862	-10%	8,298	-4%	23,293	23,049	1%
¹ 包括第三方购买。 ² 产品集中在中国设施。 ³巴西混合细料（BRBF）、卡拉哈斯（IOCJ）、球团和球团饲料。 ⁴ 从历史数据重新调整。


	- 29 -

按目的地销售的成交量 – fines，pellets 和 ROM

‘000 公吨	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
美洲	10,317	9,829	5%	9,965	4%	30,067	30,764	-2%
巴西	9,410	9,339	1%	8,977	5%	27,149	27,600	-2%
其他	907	490	85%	988	-8%	2,918	3,164	-8%
亚洲	64,179	64,801	-1%	62,357	3%	173,408	159,477	9%
中国	50,290	52,139	-4%	49,422	2%	136,021	125,342	9%
日本	6,419	6,317	2%	6,543	-2%	18,027	18,131	-1%
其他	7,470	6,345	18%	6,392	17%	19,360	16,004	21%
欧洲	3,528	2,299	53%	4,199	-16%	11,043	11,489	-4%
德国	1,395	494	182%	1,185	18%	3,356	1,884	78%
法国	108	189	-43%	590	-82%	1,287	2,011	-36%
其他	2,025	1,616	25%	2,424	-16%	6,400	7,594	-16%
中东	1,666	1,475	13%	1,386	20%	4,459	3,668	22%
其他地区	2,148	2,155	0%	1,885	14%	6,479	5,193	25%
总计	81,838	80,559	2%	79,792	3%	225,456	210,591	7%

铁矿粉定价

定价系统分解 (%)

	3Q24	3Q23	2Q24
延迟	15	13	15
当前	51	44	56
临时	34	43	29
总计	100	100	100

价格实现

	美元/吨	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比
	平均参考价格（dmt）	99.7	114.0	-13%	111.8	-11%
	质量与溢价¹	(1.9)	0.8	不适用	(3.3)	-42%
	定价系统调整的影响	3.4	1.5	127%	1.6	113%
	前一季度的临时价格²	(1.2)	0.6	不适用	1.8	不适用
	滞后价格	1.8	(0.5)	不适用	1.6	13%
	当前价格	(0.3)	0.1	不适用	(0.2)	50%
	本季度临时价格³	3.1	1.3	138%	(1.6)	不适用
	CFR参考（dmt）	101.2	116.3	-13%	110.1	-8%
	FOB销售的调整⁴	(2.7)	(2.1)	29%	(3.0)	-10%
	水分	(8.0)	(9.1)	-12%	(8.9)	-10%
	淡水河谷实现价格（wmt）⁵	90.6	105.1	-14%	98.2	-8%
¹ 包括质量（每吨0.4美元）和溢价/折扣及商业条件（每吨-2.3美元）。 ² 由于在2024年第二季度暂时定价确认，调整为每吨106.5美元。 ³ 截至2024年第三季度末，基于远期曲线暂时设定的价格的加权平均值为每吨108.8美元，而2024年第三季度平均参考价为每吨99.7美元之间的差异。 ⁴ 包括CFR销售货运确认的运费定价机制。 ⁵ 巴勒斯坦的价格已扣除税款。


	- 30 -

铁矿粉成本与费用

销售成本 - 2024年第三季度与2023年第三季度

百万美元	3Q23	成交量	汇率	其他	总变动	3Q24
C1现金成本	1,784	(8)	(116)	2	(122)	1,662
运费	1,129	(1)	-	104	103	1,232
分销成本	179	(1)	-	(6)	(7)	172
版权及其他	316	(2)	-	(9)	(11)	305
折旧与摊销前的总成本	3,408	(12)	(116)	91	(37)	3,371
折旧费	357	(2)	(24)	14	(12)	345
总计	3,765	(14)	(140)	105	(49)	3,716

现金成本和运费

0		3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
0	C1现金成本（百万美元）
0	C1现金成本，包括第三方采购成本（A）	1,662	1,784	-7%	1,935	-14%	5,043	4,682	8%
0	第三方采购成本调整¹（B）	377	402	-6%	409	-8%	1,132	944	20%
0	C1现金成本，不含第三方采购成本（C = A - B）	1,285	1,383	-7%	1,526	-16%	3,911	3,738	5%
0	销售量（百万吨）
0	成交量售出² (D)	69.3	69.7	-1%	68.5	1%	190.4	178.9	6%
0	来自第三方购买的成交量售出 (E)	7.1	6.6	8%	7.1	0%	19.9	15.8	26%
0	来自自有运营的成交量售出 (F = D - E)	62.2	63.1	-1%	61.4	1%	170.5	163.1	5%
0	C1 现金成本²，离岸价格 (US$/t)
0	C1 现金成本，剔除第三方购买成本 (C/F)	20.6	21.9	-6%	24.9	-17%	22.9	22.9	0%
0	平均第三方购买C1现金成本 (B/E)	52.9	60.5	-13%	57.4	-8%	56.9	59.9	-5%
0	铁矿石现金成本 (A/D)	24.0	25.6	-6%	28.2	-15%	26.5	26.2	1%
0	运费
0	海运运费成本 (G)	1,232	1,129	9%	1,114	11%	3,207	2,671	20%
0	CFR 销售 (%) (H)	86%	86%	0 百分点。	85%	1 百分点。	85%	82%	3 个百分点
0	成交量 CFR (万吨) (I = D x H)	59.8	59.8	0%	58.5	2%	162.8	147.1	11%
0	运费成本 (美元/吨) (G/I)	20.6	18.9	9%	19.0	8%	19.7	18.2	9%
¹ 包括与第三方采购相关的物流成本。² 不包括ROm、特许权使用费和分销成本。

费用

百万美元	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
销售及管理费用	13	16	-19%	15	-13%	38	38	0%
研发费用	76	70	9%	82	-7%	228	166	37%
前期营业和停工费用	58	78	-26%	53	9%	162	226	-28%
其他费用	2	63	-97%	41	-95%	82	44	86%
总支出	149	227	-34%	191	-22%	510	474	8%


	- 31 -

铁矿石解决方案：项目详情

增长项目	资本支出 2024年第三季度	财务进展¹	实际进展	评论
北部系统 240 吨每年产能： 10 吨每年开始控件： 2023年上半年资本支出：7.72亿美元	23	92%	~100%²	港口的测试操作已经结束。在矿区，3号筒仓的结构加固已经完成，货物测试已经开始。^rd 3号筒仓的结构加固已经完成，货物测试已经开始。
塞拉苏尔 +20³ 产能：2000万吨/年开多控件：2026年下半年资本支出：28.44亿美元	142	46%	67%	所有板块的半移动式破碎机模块已就位，转运房的关键提升已完成。远程输送带的组装正在最后阶段。工厂的施工应在第四季度完成。
卡帕内玛的最大化产能：每年1800万吨开始控件：2025年上半年资本支出：9.13亿美元	72	68%	91%	该项目已进入机械完成的最后阶段。
压球管道产能：6百万吨每年开始控件：2023年第四季度（工厂1）\| 2025年第一季度（工厂2）资本支出：3.42亿美元	14	86%	96%	工厂1的稳定工作继续进行，重点是质量控制，以便在工厂2进行后续复制。
维持项目	资本支出2024年第三季度	财务进展¹	物理进展	评论
紧凑型破碎机S11D 产能：50万吨/年开始控件：2H26 资本支出：7.55亿美元	38	34%	55%	二级破碎机的土木工程已完成，组装阶段已开始。
N3 – 塞拉诺特产能：6万吨/年开始控件：2H26 资本支出：8400万美元	1	20%	19%	安装许可证和植被抑制授权正在等待中。
VGR 1 plant 施工³ 产能：每年1700万吨开始控件：2024年第三季度资本支出：6700万美元	9	71%	100%	该项目于9月开始调试，提前一个月完成计划。

¹ 到2024年第三季度末的资本支出与预期的资本支出。 ² 考虑到矿山、工厂和物流的实际进展。 ³ VGR 1是由三个同时进行的项目组成的计划，VGR I废物管理系统、水资源充足性和VGR I改造，旨在提升生产能力的回收。提供的进度数据集中在该计划的主要项目，即VGR I废物管理系统。

正在评估的项目

阿波罗	产能：正在评估中	阶段：FEL2
东南系统（巴西）	增长项目
淡水河谷的拥有权：100%	露天矿
砖块厂	产能：正在评估中	阶段：2个工厂在FEL3；5个工厂在不同的FEL阶段
巴西和其他地区	增长项目	投资决定：2025-2030
淡水河谷的拥有权：不适用	冷团聚工厂
伊塔比拉矿	产能：25万吨每年	阶段：可行性研究前期
东南系统（巴西）	替代项目
巴西淡水河谷的持股比例：100%	露天矿	多样化的矿坑以及尾矿和废料堆场项目，旨在维持伊塔比拉的长期生产量。
大型中心	能力：正在评估中	阶段：可行性研究前期
中东	增长项目
淡水河谷的持有量：不适用	铁矿石浓缩和团聚的工业综合体以及直接还原金属的生产	淡水河谷继续与世界级企业推进谈判，共同研究超级中心的发展
S11C	产能：正在评估中	阶段：FEL2
北方系统（巴西）	替代项目
淡水河谷的拥有权：100%	露天矿
塞拉诺特N1/N2¹	产能：正在评估中	阶段：FEL2
北方系统（巴西）	替代项目
淡水河谷的持股比例：100%	露天矿

¹ 项目范围正在审查中，考虑到许可限制。


	- 32 -

能源转型金属： 铜

收入与价格实现

		3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
	成交量
	铜（'000 公吨）	61	62	-2%	58	5%	176	158	11%
	黄金副产品（'000 盎司）	85	95	-11%	89	-4%	259	232	12%
	白银副产品（'000 盎司）	202	242	-17%	242	-17%	632	653	-3%
	平均价格
	伦敦金属交易所铜的平均价格 (美元/吨)	9,210	8,356	10%	9,753	-6%	9,131	8,585	6%
	铜的平均实际价格 (美元/吨)	9,016	7,731	17%	9,202	-2%	8,651	7,969	9%
	黄金 (美元/盎司)¹	2,591	1,874	38%	2,361	10%	2,346	1,939	21%
	白银 (美元/盎司)	30	23	30%	27	11%	27	24	13%
	净营业收入 (百万美元)
	铜	553	478	16%	535	3%	1,522	1,257	21%
	作为副产品的黄金¹	221	177	25%	209	6%	607	450	35%
	作为副产品的白银	6	5	20%	7	-14%	17	15	13%
	总计	780	660	18%	751	4%	2,146	1,722	25%
	PPA 调整²	(21)	-	不适用	24	不适用	31	-	不适用
	PPA 调整后的净营业收入	759	660	15%	775	-2%	2,177	1,722	26%
¹上述营业收入已调整以反映与流媒体交易相关的交付产品的市场价格。² PPA 调整将自2024年第一季度起单独披露。2024年9月30日，淡水河谷暂定定价的铜销售来自Sossego和Salobo，总计51,876吨，按加权平均LME远期价格计算价值为10,009美元/吨，最终定价将在接下来的几个月内确定。

铜实际价格的细分

	美元/吨	3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
	伦敦金属交易所铜的平均价格	9,210	8,356	10%	9,753	-6%	9,131	8,585	6%
	当前时期价格调整¹	106	(189)	不适用	(204)	不适用	(26)	(134)	-81%
	铜毛利实现价格	9,316	8,167	14%	9,549	-2%	9,105	8,450	8%
	前期价格调整²	203	125	62%	125	62%	45	62	-28%
	铜的实现价格在扣除折扣之前	9,518	8,292	15%	9,674	-2%	9,150	8,513	7%
	TC/RCs、罚款、溢价和折扣³	(503)	(560)	-10%	(472)	7%	(499)	(543)	-8%
	平均铜实现价格	9,016	7,731	17%	9,202	-2%	8,651	7,969	9%
注意：淡水河谷的铜产品是以暂定定价方式销售的，最终价格将在未来某个时期确定。平均铜实现价格不包括基于铜价远期曲线的未实现暂定价格调整的未结发票的公允价值（未实现暂定价格调整），并包括前期和当前期价格调整（实现的暂定价格调整）。 ¹ 当前期价格调整：在本季度内，以暂定价格开具并结算的最终发票。 ² 前期价格调整：在前几个季度以暂定价格开具的销售最终发票。 ³ 中间产品的TC/RCs、罚款、溢价和折扣。

销售成本 - 2024年第三季度与2023年第三季度

百万美元	3Q23	成交量	汇率	其他	3Q24
成本	341	(4)	(29)	58	366
折旧费	49	-	(4)	(6)	39
总计	390	(4)	(33)	52	405


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能源转型金属： 镍

收入与价格实现

		3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
	成交量（千公吨）
	镍	41	39	4%	34	19%	108	120	-10%
	铜	14	12	17%	18	-22%	52	53	-2%
	黄金副产品（'000盎司）	4	9	-56%	9	-56%	25	31	-19%
	白银副产品（'000盎司）	209	122	71%	206	1%	660	634	4%
	铂族金属 ('000 盎司)	42	41	2%	38	11%	152	204	-25%
	钴 (公吨)	464	399	16%	320	45%	1,249	1,679	-26%
	平均实现价格 (美金/吨)
	镍	17,012	21,237	-20%	18,638	-9%	17,478	23,203	-25%
	铜	9,187	7,423	24%	9,137	1%	8,503	7,768	9%
	黄金 (美金/盎司)	2,748	1,851	48%	2,435	13%	2,305	1,902	21%
	白银 (美元/盎司)	31.4	22.5	40%	28.2	11%	27.1	22.4	21%
	钴	23,850	35,222	-32%	28,258	-16%	27,454	33,428	-18%
	按产品计算的净营业收入（百万美元）
	镍	692	833	-17%	639	8%	1,889	2,777	-32%
	铜	127	89	43%	164	-23%	444	409	9%
	作为副产品的黄金¹	12	17	-29%	22	-45%	58	59	-2%
	白银作为副产品	7	3	133%	6	17%	18	14	26%
	铂族金属	44	54	-19%	38	16%	150	214	-30%
	钴¹	11	14	-21%	9	22%	34	56	-39%
	其他	9	13	-31%	5	80%	24	38	-37%
	总计	902	1,023	-12%	882	2%	2,616	3,566	-27%
	PPA 调整²	2	82	-97%	-3	不适用	3	433	-99%
	PPA 调整后的净营业收入	904	1,105	-18%	879	3%	2,619	3,999	-35%
¹ 上述营业收入经过调整，以反映与流媒体交易相关的交付产品的市场价格。 ² PPA调整从2024年第一季度开始单独披露。

镍销售量、实现价格和溢价的细分

		3Q24	3Q23	∆ 同比	2Q24	∆ 季比	9M24	9M23	∆ 同比
	体积 (千吨)
	上层一类镍	22.8	21.7	5%	19.0	20%	62.7	68.2	-8%
	- 其中：电池	1.0	0.2	400%	0.8	25%	2.6	2.4	8%
	下层一类镍	6.9	4.6	50%	3.9	77%	14.3	13.1	9%
	二类镍	10.3	9.4	10%	6.6	56%	21.3	26.8	-21%
	中间体	0.7	3.6	-81%	4.7	-85%	9.9	11.5	-14%
	总计	40.7	39.2	4%	34.3	19%	108.1	119.7	-10%
	镍的实现价格（美元/吨）
	伦敦金属交易所平均镍价	16,259	20,344	-20%	18,415	-12%	17,072	22,890	-25%
	平均镍实现价格	17,012	21,237	-20%	18,638	-9%	17,478	23,202	-25%
	按类别对镍实现价格的贡献：
	镍的平均总溢价/（折扣）	571	123	364%	319	79%	474	77	516%
	其他时机和定价调整的贡献¹	182	770	-76%	(97)	不适用	(68)	234	不适用
	按产品的溢价/折扣（美元/吨）
	上等I类镍	1,080	1,755	-38%	1,260	-14%	1,180	1,710	-31%
	下等I类镍	460	1,368	-66%	610	-25%	550	1,320	-58%
	II类镍	(360)	(2,542)	-86%	290	不适用	70	(2,540)	不适用
	中间产品	(1,330)	(4,361)	-70%	(3,650)	-64%	(3,220)	(4,980)	-35%
¹包括（i）已实现的报价期效应（基于过去三个月的销售分布，以及销售时伦敦金属交易所（LME）价格与LME平均价格之间的差异），对美元48美元/吨产生正面影响；（ii）固定价格销售，产生美元134美元/吨的正面影响。


	- 34 -

按控件的产品类型

销售额的百分比	北大西洋¹	松阪	美洲虎
上层级 I	73.7	-	-
下层级 I	22.2	-	-
II 类	3.2	94.8	97.9
中间体	0.9	5.2	2.1

¹ 包括萨德伯里、克莱达赫和开多港炼油厂

销售成本 - 2024年第三季度与2023年第三季度

百万美元	3Q23	成交量	汇率	其他	3Q24
成本	925	139	(15)	(113)	936
折旧费	213	8	(4)	(50)	167
总计	1,138	147	(19)	(163)	1,103


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能源转型金属：项目细节

增长项目	资本支出 2024年第三季度	财务进展¹	物理进度	评论
美洲豹 2^日炉子产能：12-15万吨每年开始控件：2H25 资本支出：5.55亿美元	40	37%	56%	项目进展略快于计划。主要设备和材料计划于2024年底到达，2号炉的组装进展良好。^日炉子的组装进展良好。
维持项目	资本支出 2024年第三季度	财务进展¹	物理进展	评论
维兹湾矿区扩展产能：45千吨每年（镍）和20千吨每年（铜）开始控件：21年上半年² 资本支出：美国$ 2,940 MM	76	94%	99%	所有板块的地面施工已完成，Reid Brook发电厂的调试仍在进行中。在Eastern Deeps矿区，散装物料处理系统已于十月初实现机械完工，现在的重点是调试，计划在2024年内移交给运营。拆迁工作正在进行中，地面承包商已经完全拆迁。

¹ 截至2024年第三季度末的资本支出支出与预期的资本支出。

² 在2021年第二季度，瓦莱实现了Reid Brook存入资金的首次矿石生产，这是该项目中要开发的两个地下矿井中的第一个。Eastern Deeps是第二个存入资金，已开始从该存入资金中提取开发矿石，并正在继续其计划中的生产提升。

正在评估的项目

铜
德语	产能：60千吨/年	阶段：FEL3
巴西卡拉佳斯	增长项目	投资决策：2025年
淡水河谷的拥有权：100%	地下矿	115千盎司黄金作为副产品
南中心扩展（巴卡巴）	产能：60-80千吨每年	阶段：FEL3¹
巴西，卡拉佳斯	替代项目	投资决定：2024年第四季度
淡水河谷的拥有权：100%	Open pit	开发矿山以供Sossego磨矿使用
维克多	产能：20万吨每年	阶段：FEL3
加拿大安大略省	替代项目	投资决定：2025-2026
淡水河谷的拥有权：不适用	地下矿	5千吨每年镍作为副产品；正在讨论合资合作
胡乌	产能：300-350千吨每年	阶段：FEL2
印度尼西亚，东姆普	增长项目	200千盎司黄金作为副产品
淡水河谷的持股：80%	地下块状崩溃
北部中心	产能：70-100千吨每年	阶段：FEL1
卡拉哈斯，巴西	增长项目
淡水河谷的拥有权：100%	矿山和加工厂
镍
克雷顿5号	产能：15-20 千吨每年	阶段：FEL3
加拿大安大略省	替代项目	投资决策：2025
淡水河谷的拥有权：100%	地下矿	每年作为副产品生产10-16千吨铜
CCm矿坑	产能：每年12-15千吨	阶段：FEL3
加拿大安大略省	替代项目	投资决策：2025年
淡水河谷的拥有权：100%	露天矿	7-9千吨每年铜作为副产品
CCm 第3阶段	产能：5-10千吨每年	阶段: FEL3
加拿大安大略省	替代项目	投资决策: 2025
淡水河谷的拥有权：100%	地下矿	7-13千吨每年铜作为副产品
CCm 第4阶段	产能：7-12千吨每年	阶段：FEL2
加拿大安大略省	替代项目	7-12千吨每年铜作为副产品
淡水河谷的拥有权：100%	地下矿
镍硫酸盐工厂	产能：~25千吨/年	阶段：FEL3
加拿大魁北克	增长项目	投资决策：2024-2025
淡水河谷的拥有权：不适用

¹ 指的是最爱文思控股的项目（Bacaba和Cristalino）。


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附录4：布鲁马迪纽 & 去特征化

布鲁马迪尼奥和水坝去表征

百万美元	准备金余额 2024年6月30日	EBITDA影响²	支付	外汇期货及其他调整³	准备金余额 2024年9月30日
去特征化	2,738	-	(154)	99	2,683
协议与捐赠¹	2,412	48	(188)	118	2,390
总拨款	5,150	48	(342)	217	5,073
发生费用	-	78	(78)	-	-
总计	5,150	126	(420)	217	5,073

¹ 包括整体赔偿协议、个人、劳动和紧急赔偿、尾矿去除和控制工作。 ² 包括对准备金和已发生费用的估算修订，包括折现率的影响。 ³ 包括汇率期货、现值和其他调整。

2019至2024年第三季度布鲁马迪尼奥事件及去性质化的影响

百万美元	EBITDA影响	支付	外汇期货和其他调整²	准备金余额 2024年9月30日
去特征化	5,060	(2,001)	(376)	2,683
协议与捐赠¹	9,147	(6,920)	163	2,390
总准备金	14,207	(8,921)	(213)	5,073
发生的费用	3,248	(3,248)	-	-
其他	180	(178)	(2)	-
总计	17,635	(12,347)	(215)	5,073

¹ 包括综合赔偿协议，个人、劳动和紧急赔偿，尾矿清除和控制工程。 ² 包括汇率期货，现值和其他调整。

布鲁马金霍的现金流出及去特征化承诺^{1 2}:

亿美元	2019年至2024年第三季度已拨款	4Q24	2025	2026	2027	年度平均 2028-2035³
去特征化	(2.0)	0.1	0.5	0.5	0.4	0.2
综合赔偿协议及其他赔偿条款	(6.9)	0.5	0.8	0.7	0.3	0.1⁴
所发生的费用	(3.2)	0.3	0.4	0.4	0.3	0.4⁵
总计	(12.1)	0.9	1.7	1.6	1.0	-

¹ 估算2024-2035年期间的现金流出，考虑BRL-USD汇率为5.4481。 ² 金额未折现至现值，扣除司法存款和通货膨胀调整。 ³ 预计2028-2035年期间的去物化准备金年度平均现金流为24800万美元。 ⁴ 与2031年结束的全面赔偿协议相关的支出。 ⁵与2028年结束的发生费用相关的支出。


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签名

New Gold Inc. /s/ Sean Keating Sean Keating 副总裁，总法律顾问和公司秘书为公司提供企业活动更新（除非另有说明，否则所有数字均以美元计）。

	Vale S.A. （注册人）

	由：	董事，投资者关系
日期：2024年10月24日		投资者关系董事