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纽约按揭信托有限公司 2024 年第三季财务摘要

前瞻性声明本文介绍包含 1995 年《私人证券诉讼改革法》安全港条文的前瞻性声明。前瞻性声明基于我们对未来表现的信念、假设和期望，并考虑到我们目前可用的所有信息。这些信念，假设和期望可能受到风险和不确定性，并且可能会因许多可能的事件或因素而改变，我们并非所有这些因素都是我们所知的。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性和营运结果可能与我们前瞻性声明中表明或暗示的事项有重大不同。以下因素是可能导致实际结果与前瞻性声明有所不同的例子：我们的业务和投资策略的变化；通胀和我们资产的利率和公平市值的变化，包括导致资产融资有关保证金的负面变化；信贷点差的变化；美国、Fannie Mae、Freddie Mac 和 Ginnie Mae 的长期信贷评级变化；市场的一般波动性我们投资哪些；我们所拥有的贷款的预付利率的变化或我们的投资证券为基础；增加违约率、欠款或空缺率及/或资产回收率降低；我们能够识别和收购目标资产，包括投资管道中的资产；我们可以不时按我们有利的条件出售资产的能力，包括持续处置我们的合资股权投资；我们与融资对手的关系的变化，以及我们借贷资产的能力和条款的能力其中；我们与其关系的变化和/或营运合作伙伴的表现；我们预测和控制成本的能力；影响我们业务的法律、法规或政策的变动；我们将来向股东进行分配的能力；我们能够维持我们在联邦税务目的下列根据 1940 年投资公司法（修订）下免注册的能力；我们投资基于对冲的抵押品价值减少；我们对冲管理或信贷的能力风险、利率风险及其他金融及营运风险；我们承受流动性风险、使用杠杆相关的风险和市场风险；以及投资房地产资产相关的风险，包括业务条件和一般经济的变化、投资机会及投资证券、住宅贷款、结构性多户投资及其他按揭、住宅房屋及信贷相关资产的市场条件。这些和其他风险、不确定性和因素，包括我们最近的 10-k 表格年报中所描述的风险因素和其他资料（如不时更新和补充），以及我们随后根据修订的 1934 年证券交易法（「交易法」）不时向美国证券交易委员会（「SEC」）提交的其他信息（「交易法」）的其他信息，可能会导致我们的实际结果出现与我们所作的任何前瞻性声明中所预测的重大不同。所有前瞻性声明仅在发表的日期为止。随著时间的推移，出现新的风险和不确定性，并且无法预测这些事件或它们如何影响我们。除法律规定外，我们不负义务，也不打算更新或修改任何前瞻性声明，无论是因新信息、未来事件或其他情况而导致。此简报可能不包含对您重要的所有信息。因此，本简报中的资料应与我们最近的表格 10-k 年报中所包含的资料一并阅读，如不时更新和补充，以及我们后续关于表格 10-Q 的季度报告以及我们根据《交易法》提交的其他资料。「本公司」、「NyMT」、「我们」、「我们」或「我们」的参考指纽约按揭信托股份有限公司及其合并子公司，除非我们明确说明或背景另有指明。请参阅定义术语词汇表和详细的结尾注，了解本简报结尾的其他重要披露。2024 年第三季财务表及相关资料可参阅本公司于 2024 年 10 月 30 日发出的新闻稿，刊登于本公司网站：http://www.nymtrust.com 下「最新消息」部分。请参阅附录中的词汇表和结尾注。2

管理层更新「公司在第三季度录得每股盈利大幅上升 0.36 美元。盈利改善是由于一年多于一年前开始的投资组合轮换结果。作为计划的一部分，我们专注于收购，这些收购可以通过从表现不足的总回报机会来提供高定期性利息收入。因此，公司在第三季度报告调整后的净利息收入总额为 29 亿美元，较去年增长 39%。在一年中，我们保持有明智的资产负债表增长方法，通过优先考虑包含基本稳定收入的投资，并且没有偏离我们的目标。未来，我们打算释放公司的过剩流流动性，以继续投资组合增长，以进一步提高公司盈利，尤其是在 2026 年之前没有任何企业债务到期。我们相信，在这个市场环境中，采取耐心的盈利增长方法是谨慎的，以提高股东价值。」— Jason Serrano，我们股东 3 行政总裁

目录 • 公司概述 • 财务摘要 • 市场和策略更新 • 季度财务信息 • 附录 4

公司概况 5

NyMT 概述纽约按揭信托股份有限公司（NASDAQ：NYMT）是一家内部管理的房地产投资信托（「REIT」），用于美国联邦所得税目的，主要是收购、投资、融资和管理与按揭相关的单一家庭和多户住宅资产的业务。我们的目标是通过将净利息差和多元化投资组合的资本收益结合，为股东提供长期稳定的分配，在经济状况变化的情况下为股东提供长期稳定的分配。我们的投资组合包括信贷敏感的单一家庭和多家庭资产，以及提供优惠券收入的传统类型的固定收益投资，例如 Agency RMBS。截至 2024 年 9 月 30 日的数据专注于利用市场领先的科技和数据，致力于社区、多元和包容贷款服务和直接物业管理专业知识 6.9 亿美元投资组合/1.1 亿美元市值 Charlotte 纽约洛杉矶办公地点单户信用单户代理多户现金及其他资本分配请参阅附录的词汇表和结尾注。6 自 2004 年 6 月首次公开发售以来，23% 54% 22% 1% 宣布普通股息 1.4 亿美元

◦ 发行 2.800 万美元评级 BPL-Bridge 手枪证券化，实际成本 5.65% ◦ 发行 7.400 万美元非机构 RMBS 重新证券化，实际成本 7.42% ◦ 公司借贷杠杆比率 2.6 倍 ◦ 投资组合借贷杠杆比率为 2.5 倍 • 信用及其他投资组合借用杠杆比率为 0.8x ◦ 2024 年 9 月 30 日的可用现金 189 亿美元 * 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。财务表现 ◦ 每股盈利（基本）0.36 美元，每股综合收益 0.36 美元 ◦ 每股未折旧盈利 0.39 美元 * ◦ 每股帐本价值 9.83 美元 (按季变动 1.44%) ◦ 调整后每股帐面价值 10.87 美元 * (按季度变动 -1.36%) ◦ 3.51% 季度经济报表 ◦ 调整后帐本价值的第二季度经济报酬股息每股 0.20 美元 ◦ 普通股息收益率 12.64% (截至 2024 年 9 月 30 日的股价) 流动性及融资投资活动请参阅词汇表附录及结束附录 7 重点发展 ◦ 收购 110 亿美元新单户住宅投资 • 包括 3.72 亿美元的机构 RMBS 平均回赠 5.33% • 包括 624 亿美元住宅贷款（98% BPL-桥梁/租赁）后续事件 ◦ 发行 2.95 亿美元评级 BPL-租金证券化，有效成本季度重点 ◦ 总投资组合增加了 952 亿美元（按季度变动 17%）经调整的利息收入为 1 亿 1 亿美元 *（按季变动 20%）

市场更新 8 请参阅附录的词汇表和结尾注。• 与过去不同，尽管失业率非常低，联邦政府现在仍处于较大的初级赤字。• 高预算赤字通常随著高失业率，使美国经济处于危险状况。• 虽然赤字目前并不是主要的问题，但美国债务「挤出效果」和政策限制可能会影响经济发展。美国赤字的驱动因素美国失业率与预算赤字来源：彭博，高盛研究来源：国会预算办公室、管理和预算办公室以 GDP 的百分比预计为 GDP 的百分比（反向）%%%%%%%%%

$4.0 $4.7 $5.1 $5.4 $5.9 $6.9 $6.9 2023 第三季 2023 年第四季 2024 年第二季 2024 年第二季 2024 年第三季 $— $2.5 $5.0 $7.5 资产负债表以增长盈利改善结构 • 公司投资从低收入总回报策略转换为经常性利息收入资产进一步增加投资组合收入 • 我们预计投资组合增长，以进一步提高盈利 • 基本投资代理 BS 和短期住宅桥接贷款，公司可以迅速动动资本来筹集投资组合利润力量，带来由市场偏移所产生的机会。（美元金额数十亿）NyMT 投资组合规模 9 * 代表非 GAAP 财务衡量。请参阅附录的非 GAAP 金融指标。+16.9% +9.3% +5.9% +8.5% +17.5% NyMT 调整利息收入 * 过剩流动性保留（美元数以百万计，每股金额除外）171 美元 213 美元 227 美元 189 美元 127 美元 103 美元 78 美元 87 美元 133 美元 86 美元 119 美元 132 美元未受杠杆资产的附加融资 2023 年第四季第二季度 2024 年第三季第二季度美元— 200 美元 400 美元 600 美元 431 美元 402 美元 424 美元 408 美元交易平均利息百分之零 57 美元 0.65 美元 0.80 美元 0.86 美元 1.92 美元 1.11 美元调整利息收益影响 2023 年第三季度 2023 年第四季第二季度 2024 年第二季度2024 年第三季第二季美元-0.25 美元 0.50 美元 0.75 美元 1.25 美元-25 美元 50 美元 75 美元 125 美元 +14.0% +23.1% +7.5% +7.0% +20.7%（美元数量以百万计）

1,087 美元 10 * 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。** 任何实现信贷亏损或贷款销售额低于标准值，将净折扣减至等值。调整的帐面价值成分 9/30 末调整后的帐面价值 9/30 资本配置 $1 $2 $3 $4 $5 $6 $7 $8 $9 $10 $11 $12 调整每股帐面价值 * 91 美元 181 美元 272 美元 362 美元 453 美元 543 634 美元 725 美元 815 美元 906 美元 996 美元调整帐面价值 * BPL-桥资本 3.22 美元/股价调整后 10.87 美元（RMBS 资本 3.71 美元）美元金额为百万，每股金额除外）市值 6.33 美元/股净折扣至标准 ** $1.55/股可用现金 $2.09/股合资股 $ — $ — 信用及其他资本减免企业融资 $0.21/股 $1.64/股 $1,178 $13

财务摘要 11

$4.7 $5.1 $5.4 $5.9 $6.9 2023 年第三季 2023 年第四季 2024 年第二季 2024 年第二季度 2024 年第三季 0.5 0.8 8.3 7.8 信贷及其他代理 2024 年第三季度 2024 年第三季公司投资组合 2023 年第四季 2024 年第二季 2024 年第二季财务快照盈利及帐本价值 2.18% 2.45% 2.80% 3.60% 3.34% 6.49% 6.80% 6.69% 投资组合融资及股息 $0.20 2024 年第二季第二季度 2024 年第三季度 11.02 美元 10.87 美元 2024 年第三季度美元 (0.25) 0.39 美元 2024 年第三季可用现金投资组合配置顺丰信贷 59% 顺丰信贷 46% 货币 5% 其他 6% 借贷杠杆比率 221 美元 171 美元 213 美元 227 美元 189 美元 2023 年第四季第三季度2024 年第二季二季 2024 年第三季度 6.49% 6.80% 6.69% 6.66% $0.18 $0.19 $0.20 $0.22 $0.22 0.22 2023 年第四季 2024 年第二季 2024 年第二季 2024 年第二季 2024 年第三季净利息收入-每股收益供款总投资组合规模 12.64% 股息收益率请参阅附录中的词汇表和结尾注。* 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。第三季度经济调整后帐面价值 *：0.45% 1.2x 1.7x 1.6x 2.1x 2.0x 1.3x 1.6x 1.5x 1.5x 每股未折旧盈利 * 经调整后每股帐面价值 * 2.6x 2.5x 12 投资组合借用杠杆率三藩市代理商 43% 2.0x 2.5 倍投资组合杠杆总计 9.0 x 5.0 x xx x (美元数以百万计) (美元数以百万计)

证券化融资 $1,979 | 34% 回购-代理商 $2,638 | 46% 回购-信贷/其他 974 美元 | 17% 公司高级联合国票据 160 美元 | 3% 企业子公司。债券 $45 | < 1% $589 $702 $522 $607 $974 $1,407 $1,771 $1,991 $2,347 $2,638 $1,336 $1,292 $1,652 $1,749 $1,979 $376 $340 $338 $310 $311 $311 $171 $213 $227 $189 美元回购-代理证券化融资未受担保住宅贷款和投资证券可用现金第三季度 2023 年第 4 季 2023 年第二季 2024 年第二季 2024 年第三季度纽元债务结构季度投资融资风险（美元数量以百万计）投资组合借用杠杆比率 1.5x 1.6x 2.5x2.0x1.2 倍季度投资组合金融资金额请参阅附录中的词汇表和结尾注。投资组合和企业债务 13 企业债务到期 100 美元 60 美元 45 美元 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2035 美元至 50 美元 150 美元（美元金额为百万）（美元金额以百万计）（美元金额为百万）

市场及策略更新 15

$188 $238 $306 $466 $636 $946 $416 $298 $467 $372 2023 第三季 2023 年第四季 2024 年第二季 2024 年第二季 2024 年第三季 NyMT 投资策略永续盈利增长策略 • NyMT 持续增长投资组合，目标是创造更高的定期净利息收入。• 最近收购主要集中于流动性更高的代理 RMBS 和较短期的 BPL 桥接贷款。• 纽约 MT 采用杠杆贷款其强大的 BPL 贷款采购能力，以增加购量。• NyMT 专注于资产管理以增加速度整个投资组合的解决方案，以减轻未来实现损失。住宅投资收购（美元数百万）住宅信用机构 RMBS $1,008 2023 年第三季第四季住宅投资活动 2024 年第二季 2024 年第二季度 2024 年第三季收购 $1,134 $654 $604 $933 $1,008 销售额 (43) (45) (30) (30) (4) (121) 回报 (261) (230) (256) (321) (353) 住宅投资活动净额 $5318 美元 34 $604 请参阅附录中的词汇表和结尾注。16 $654 $933 $1,134

2024-INV1 华盛顿州租赁贷款 294,865,000 亿美元。实际成本：二零二零二四至中国人民共同业务人民共 5.59％（一）305,299,000 美元的 RPL 和现行贷款（WA）有效成本：5.75％纽元证券化活动请参阅附录中的词汇表和结尾注。2024 年第二季第 17 季 2024 年第二季 2024 年第三季 2024 年第四季度 2024 年 4 季 2 四季 2 43,649,000 美元-西澳大利亚州桥接贷款。有效成本：6.80% 证券化 • 较低的基准利率和较低的信贷点差促进了 2024 年强劲的证券化市场。• NyMT 一直是证券化的积极发行人，以通过期限结构更有效地为我们在多个行业的住宅贷款收购额提高资金。2024-RR1 74,000,000 美元 SLST 债券 WA。实际成本：7.42% 的评级证券化 2024-BPL3 美元 237,500,000 百万亿英镑桥接贷款。实际成本：5.65% 至 2022 年 1 亿美元 225,000,000 英镑桥接贷款华盛顿州。实惠成本:7.43%

单户机构 RMBS 市场 • 由于美联储自 2020 年 3 月以来首次降息而导致利率波动下降，当前的利率波动下降了 19 个基点至 129 个基点。• 收窄点差使 NYMT 本季度购买机构 RMBS 的速度缓和。• 代理 RMBS 仍然是核心策略，我们期望持续增长投资组合。18 优惠券 (%) N Y m t t g 最新财务金融资金 (百万美元) Z V 股份有限公司股份有限公司股票市场 ZV 点差收购中心点差 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 美元 0 500 美元 1,000 美元 1,500 美元 0 50 100 150 200 不同优惠券的指定池请参阅附录中的词汇表和结尾注。m illio ns 代理 RMBS 当前优惠券点差

单一家庭代理 RMBS 策略 • 作为核心策略，代理 RMBS 为 NYMT 提供了几种好处：◦ 高承担和引人注目的风险调整回报 ◦ 投资组合多元化 ◦ 利率放宽周期或经济衰退中的预期表现 • NyMT 在差价高的期间建立投资组合 • 代理 RMBS 购买目标概况是在现有的优惠券指定池中，而且薪酬较低。代理商 RMBS 投资组合特征资产价值 ($MM) 指定集区% | 代理商 IO% $2,968 97% | 3% 请参阅附录中的词汇表和结尾注。高 LTV 24% 投资者 5% 低 FICO 26% 通用 26% 国家 10% 贷款巴尔 4% ArM 5% 指定池分解 19 2% 5% 31% 44% 13% 5% 4.5% 优惠券 5.0% 优惠券 6.0% 优惠券 6.5% 优惠券 ArM 5.5% 优惠券按优惠券指定池指定池特点 2024 年第二季投资组合 2024 年第三季投资组合 UPB（万美元）2,559 美元平均 2,836 美元。平均价格 100.06 美元 102.00 美元优惠券 5.87% 5.80% 没有 (月份) 13.0 14.5

BPL-桥梁投资组合分类单一家庭企业目的贷款桥接策略 • NyMT 自 2019 年以来一直积极参与 BPL-Bridge 策略，并从 17 家创办公司或聚合公司购买贷款。• BPL-Bridge 的终身本金余额为 4.5 亿美元。• NyMT 通过从外部对手采购资产来保持灵活性来执行此策略。• 在季度执行 NyMT 第二级循环证券化，为增长的市民提供更有效率的资金采购管道。请参阅附录中的词汇表和结尾注。贷款特点 2024 年第三季投资组合 2024 年第三季收购公司（百万美元）1,180 美元 316 贷款额平均 2,205 634FICO 742 748 平均值优惠券 10.4% 平均 10.7%低温固定价值 64% 平均值 64%LTC 70% 74% 基地上涨% 10% 5% 多家庭百分比 9% — 884 美元 920 美元 971 美元 1,063 美元 1,180 美元 202 美元 186 美元 199 美元 179 美元 173 美元 682 美元 734 772 美元 884 美元 1,007 家常季 60+% 2023 年第四季第二季度 2024 年第二季第二季第二季 2024 年第三季第二季 2024 年第三季度 $— $500 1,000 美元 1,500 美元 —% 25% 50% 75% 100% BPL 桥梁组合 20 * 不包括本金还款。利用金额 15% 1% 8% 9% 82% 传统基地多家庭多家庭及基地

策略子部门资产价值资本投资组合借用杠杆比率投资组合杠杆比率特点当前环境% $% $ 平均FICO 平均LTV 平均优惠券 BPL-桥梁 • 桥接贷款 19% 1,157 美元 26% 292 美元 0.5 倍 3.4x 742 64% 10.42% − 在投资者热烈的情况下，BPL-桥证券化执行在 2024 年第四季仍然具吸引力，导致 BPL-Bridge 交易的稳健竞争环境。NyMT 继续寻求在该领域增加收购的机会。BPL 租赁 • DSCR 10% 601 美元 10% 109 美元 2.6 x 4.6 x 744 72% 6.70% − 纽元在 2024 年第四季顺利完成第二次 INV 证券化。由于证券化点差处于吸引力的水平，NyMT 旨在通过实现利率锁定来扩大其收购计划，使其能够以竞争力的价格获得贷款。表现贷款 • 标准发展 • 其他 9% $549 8% $93 0.5x 5.1x 740 59% 4.15% − 纽元继续在这个竞争领域中选择地部署资本，专注于以折扣价购买的高息贷款。RPL • 经验丰富的再执行和非执行按揭贷款 7% 461 美元 8% 86 美元 0.0x 4.8x 637 54% 5.16% − 新的 RPL 的有限可用性继续保持低点差。我们投资组合中的流动性增强和降低信用风险，并透过低 LTV 的嵌入式下跌保护提供支持。NyMT 最近没有扩大其 RPL 产品组合。代理商 RMBS • 代理商 49% 2,968 美元 30% 336 美元 7.8x 7.8x 732 84% 5.80% − 目前的优惠券代理商 RMBS 点差比 2024 年第二季终端水平收窄，利率大幅下降和库务曲线急剧，从 2022 年以来首次降低 2 年 10 年的点差。− NyMT 继续寻求新增机会，以吸引力的凸率为目标的机会概况，同时保持投资组合中度低对冲偏差。非机构 RMB • 非代理商（包括合并 SLST 证券-157 美元）4% 226 美元 11% 118 美元 0.5x 1.1x 605 76% 4.67% − 由于利率下降和信贷点差维持稳定至中等收窄，信贷资产收益率在 2024 年第三季收窄。NyMT 正在监察非机构 RMBS 市场，寻找投资于具有较强的风险调整回报表现的证券的机会。SFR • 单户租赁物业 2% $145 7% $79 0.9x 0.9x N/A N/A N/A N/A-由于市场上的房屋供应低和 30 年按揭利率下降，住宅价格趋势通常是正面的。NyMT 最近没有增加其 SFR 投资组合，并继续在非核心市场上削减投资组合。百万元金额总投资组合 89% 总资本 77% 请参阅附录中的词汇表和结尾注 21 单一家庭投资组合概述

请参阅附录中的词汇表和结尾注 .22 多家庭资产类别-夹层贷款和交叉抵押夹期贷款 1.平均值交叉抵押期间贷款的优惠券与优先股票投资有关。高级债务 NyMT 夹期贷款普通股多家庭房地产 NyMT 夹层贷款特点夹期贷款交叉担保夹期贷款资产价值 (百万美元) $203 $138 资产数量 20 12 平均调整后的 LTV 82% 82% 默认情况 1 0 重组或延长 2 0 平均值优惠券 13% 11% (1) 平均历史年度偿还/还款率 26% 9% 高级债务特征夹期贷款交叉抵押夹期贷款固定利率 24% 99% 对冲浮利率 55% 1% 非对冲浮利率 21% — 总计 100% 100% 平均有效优惠券 5.91% 4.19%

1.交叉抵押期间贷款的资本包括资产价值减去可赎回非控制权益的累计调整至估计赎回价值。2.平均调整后的 LTV 代表相关物业的加权平均合并 LTV，包括起始时预估的资本开支预算。3.平均值交叉抵押期间贷款的优惠券与优先股票投资有关。多家庭投资组合概述策略子部门资产价值资本 (1) 特点当前环境% $% $ 平均。DSCR 平均值调整后的 LTV (2) 平均优惠券 (3) 夹期贷款和交叉担保夹期贷款优先股权和夹期直接产权 95% 341 美元 94% 292 美元 1.33x 82% 12.09% − 作为多家庭市场的主要贷款机构，代理商量仍在上升。夹层差距融资的机会增加。随著利率和点差的增加买家愿望，收购融资已经提高。− NyMT 专注于通过预计将产生额外费用收入的第三方合资企业重资本化多家庭间夹层贷款机会。合资股权与营运合作伙伴一起对个人多家庭物业拥有权 5% $19 6% $19 6% $19 N/A N/A N/A 不适用-目前缺乏机构合资股权，进一步推动机构股权转向夹期贷款。− NyMT 继续放盘策略。百万美元总投资组合总额 5% 总资本 22% 23 见附录中的词汇表和结尾注。

2024 Focus 利用强大且灵活的资产负债表来捕捉长期价值：• 增加对保护本金、高流动性资产的风险以抵消信贷组合流失 • 投资组合建设以迅速动动资资，以便在行业失调中获得更高回报机会 • 通过我们的资产管理平台的实力来释放价值。全年，公司一直专注于投资组合轮换，以增加盈利，同时维持高流动性水平。我们相信这项努力将为 2025 年增加投资组合收益带来一定的优势。24

季度财务资料 25

财务业绩第三季盈亏美元数百万，每股数据除外描述金额每股收益供款利息收入 $108.4 $1.20 利息开支 (88.1) (0.97) 净利息收入 $20.2 0.22 房地产收入 31.9 0.35 房地产相关开支 (39.4) (0.43) 房地产净亏损 $ (7.5) $ (0.08) 实现亏损 (1.4) (0.02) 未实现）96.9 1.07 衍生工具投资亏损 (60.6) (0.67) 夹期贷款优先回报 3.4 0.04 房地产减值 (7.8) (0.09) 其他收入 22.4 0.25 其他收入 $52.9 $0.58 总利息收入净额、房地产及其他收入净亏损 $65.6 $0.72 一般和行政开支 (11.9) (0.13) 投资组合运营开支 (8.5) (0.09) 债务发行成本 (2.4) (0.03) 总开支 $ (22.8) $ (0.25) 加回：非控制权益应占亏损净 2.4 0.03 所得税费用 (2.3) (0.03) 股票股息 (10.4) (0.12) 普通股东应占净收入 $32.4 $0.36 添加回:营运房地产折旧费用 2.5 0.03 未折旧收益 * 34.9$ 0.39 查看附录中的词汇表和结尾注。注意：由于四舍五入，数字可能无法英尺。* 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。26

按策略划分季度的收益率比较净利息差 *（第二季度与第二季度）平均利息收益资产收益率上升 23 个基点，主要是由于本季度收购的商业用途贷款平均利率上升。平均融资成本增加 24 个基点的抵消了上升，主要是由于本季度住宅贷款证券化的利率提升所致。请参阅附录中的词汇表和结尾注。* 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。美元数以千计的金额第三季第二季第二季度第 24 季第四季第 23 季度第三季度 23 年度单独家庭平均利息赚取资产 $5,841,444 美元 5,103,593 美元 4,798,871 美元 4,569,863 美元平均 3,801,646 美元带息负债 $4,976,522 美元 4,226,917 美元 3,895,156 美元 3,526,749 美元 2,764,496 美元平均收益率利息收益资产 * 6.66% 6.37% 6.29% 6.11% 5.83% 平均融资成本 * (5.30)% (5.05)% (5.03)% (5.12)% (5.04)% 单一家庭净利息差 * 1.36% 1.32% 1.26% 0.99% 0.79% 多家庭平均。利息赚取资产 91,164 美元 96,373 美元 95,382 美元 99,509 美元平均 127,909 美元带息负债 $ — $ — $ — $ — $ — 平均收益率利息收益资产 * 11.84% 11.30% 11.18% 10.65% 11.94% 平均融资成本 * —% —% —% —% —% 多家庭净利息差 * 11.84% 11.30% 11.18% 10.65% 11.94% 企业/其他平均利息赚取资产 $103,275 美元 1,000 美元 1,000 美元平均 1,000 美元带息负债 $379,590 美元 220,697 美元 219,298 美元 219,739 美元 221,534 美元平均收益率利息收益资产 * 4.08% —% —% —% —% 平均融资成本 * (6.29)% (6.63)% (5.75)% (6.34)% (6.15)% 企业/其他净利息差 * (2.21)% (6.63)% (5.75)% (6.34)% (6.15)% 总平均总计利息赚取资产 $6,035,883 美元 5,200,966 美元 4,895,253 美元 4,670,372 美元平均 3,930,555 美元带息负债 $5,356,112 美元 4,447,614 美元 4,114,454 美元 3,746,488 美元 2,986,030 平均收益率利息收益资产 * 6.69% 6.46% 6.38% 6.21% 6.03% 平均融资成本 * (5.37)% (5.13)% (5.07)% (5.19)% (5.13)% 净利息差 * 1.32% 1.33% 1.31% 1.02% 0.90% 27

经调整后的净利息收入 * 按季度比较调整后的净利息收入 *（第二季度与第二季度第二季度）调整后的净利息收入增加主要由于第三季对机构 RMBS 和商业用途贷款的投资增加所致。数千美元金额 24 年第二季第二季 24 年第四季第 23 季第三季 23 季度单一家庭调整利息收入 * 97,233 美元 81,315 美元 75,426 美元 69,851 美元 55,389 美元调整利息开支 *（66,297）（53,051）（48,762）（45,518）（35,150）调整的单一家庭净利息收入 * 30,999 美元 36 美元 28,264 美元 26,664 美元 24,333 美元 20,239 多个家庭利息收入 2,699 美元 2,708 美元 2,665 美元 2,670 美元 3,849 美元利息费用 — — — — 多家庭净利息收入 2,699 美元 2,708 美元 2,665 美元 2,670 美元 3,849 美元企业/其他利息收入 $1,054 美元 — 美元 — 美元 — 美元 —— 调整利息开支 * (5,999) 638) (3,134) (3,512) (3,433) 企业/其他经调整的净利息收入（亏损）* 美元 (4,945) $ (3,638) $ (3,134) $ (3,512) $ (3,433) 总经调整的利息收入 * 100,986 美元 84,023 美元 78,091 美元 72,521 美元 59,238 美元调整总利息开支 *（72,296 美元）（52,296）（52,296）（52,296）689) (51,896) (49,030) (38,583) 总经调整后的净利息收入 * 28,690 美元 27,334 美元 26,195 美元 23,491 美元 20,655 美元按投资类别划分的调整利息收入和调整的利息费用分类，请参阅附录的词汇表和尾注。* 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。28

房地产业按季度净亏损比较房地产净亏损（第二季度与第二季度）本季内房地产净亏损减少，主要是由于本季内六个多家庭合资股投资的销售相关物业或会员权益及整合而导致。1.有关与本公司属于营运不动产相关的折旧费用和租赁无形资产的摊销金额，请参阅幻灯片 42。请参阅附录中的词汇表和结尾注。万美元金额第三季第二季第 24 季第 24 季第四季 23 季度第三季 23 季度房地产收入 $31,903 $36,466 美元 38,076 美元 42,861 美元 42,391 美元房地产相关费用：利息费用、房地产支付抵押贷款 (12,676) (16,551) (20,769) (22,063) (21,604) 房地产折旧费用 (1) (8,131) (11,284) (11,149) (6,249) (6,204) 与营运房地产相关的租赁无形资产摊销 (1)-(951) (1,427)--其他房地产开支 (18,591) (20,786) (21,100) (21,356) (22,371) 与房地产相关的总开支 $ (39,5398) 美元 (49,5398) 美元 (49,5398) 72)美元（54,445）美元（49,668）美元（50,179）房地产净亏损美元（7,495）美元（13,106）美元（16,369）美元（6,807）美元（7,788）29 美元

其他收入（亏损）季度比较实现亏损净额（第三季度与第二季度）第三季住宅贷款及房地产所拥有的净实现亏损主要与由于估值较低而因估值较低而造成的废弃物业所产生的损失有关，部分由于期内销售若干住宅贷款所录得的实现收益净抵销。未实现收益（亏损）、净值（第三季度与二零一四年第二季度）在第三季录得未实现收益可归因于利率下降，这主要影响我们代理机构 RMBS、住宅贷款组合和合并 SLST 投资的公平价值。这些资产的未实现收益由于利率下降所导致的 CDO 以公平价值计算的未实现损失，部分抵消了这些资产的未实现损失。万美元金额 24 年第二季第二季 24 年第四季 23 季度第三季 23 季度住宅贷款及房地产拥有 $ (958) $ (7,369) $ (10,164) $ (12,888) $ (1,638) 投资证券 (422) (122) (369) (11,951) (2,041) 总实现亏损，净值 $ (1,380) $ (7,491) 10,533) $ (24,839) $ (3,679) 请参阅附录中的词汇表和尾注。数千美元金额第三季第二季第 24 季第四季 23 季度第三季 23 季度住宅贷款 $52,165 $ (2,268) $ (2,968) $68,931 美元 (21,418) 合并 SLT 6,753 542 (36) 9,338 (9,325) 公平价值 CDO (19,533) (136) 1,637 — — 公平价格的企业债务（900）) — — — — 优先股票及夹期贷款投资 213 (16) (4,777) 131 (17) 投资证券 58,251 (14,634) (33,246) 74,534 (30,535) 总未实现收益（亏损），净值 96,949 美元（16,512）美元（39,390）152,934 美元（61,295）30

其他收入（亏损）季度比较（亏损）衍生工具收益净值（第三季度与第二季度）第三季衍生工具投资净亏损主要有关：• 由于利率下降导致利率交换未实现亏损 • 美国国库期货和利率交换的实现亏损 24 年第四季度数千美元金额 '23 第三季度的衍生工具未实现（亏损）收益 $ (56,282) $5,509 美元 45,034$ (63,927) $20,555 衍生工具实现（亏损）收益工具 (4,358) 9,962 4,177 (655) 438 衍生工具总收益（亏损），净值 $（60,640）$15,471 $49,211 美元（64,582）$20,993 见附录的词汇表和尾注 31 股权投资收入（第三季度与第二季度）第三季度股权投资收入主要与以下事项有关：• 未实现收益：对于因公平价值增加而产生住宅贷款的实体之股权投资报告 • 由于公平价格下降而对帐目为股权的优先股权投资而被记录的未实现亏损价值，部分抵销我们优先股票投资的首选回报率美元数千金 24 季第二季第 24 季第四季 23 季度第 23 季第三季第 23 季优先股份投资占股本 3,401$ 3,522$ 3,522$ 3,517$ 4,485$ 4,485 美元未实现（亏损）收益（占股权）净额（4,537）（194）（778）86 317（亏损）) 非合并合资股权投资于多户住宅物业的收入（421）(15) (4,050) 647（2,622）来自住宅贷款的实体收入（亏损）7,611 3,379 (1,689) 3,113 元 — 股权投资总收入（亏损）6,054 美元 6,108 美元（2,136）8,562 美元 2,056 美元

其他收入（亏损）按季度比较房地产的减值（第二季度与第二季度）因估值较低而导致房地产公平价值下降而被记录的减值损失。其他收入（亏损）（第三季度与第二季度）第三季度其他收益的增长主要与以下关系有关：• 合并合资股权投资中两个相关公寓社出售后的净收益 • 销售我们在四个合并合资股权投资中的成员权益于 24 年第三季度数千美元 24 年第二季第二季第二季度 24 年第四季第三季度第三季度的数千金额房地产减值 $ (7,823) $ (4,071) $ (36,247) $ (18,252) $ (44,157) 美元数千美元金额 24 季第二季第二季第二季第 24 季第四季 23 季第三季 23 季度收益房地产出售 $17,903 $127$ 134$ 2,884$ — 合并资产投资合资股权投资的收益 3,393 261 50 — — 提前赎回所产生的优先股权及夹期贷款保费 28 — 98 76 128 消除固定债务义务及房地产应付抵押贷款损失 (1,699) — (692) (103) — 不可追讨的应收账款预备 — (3,207) — — 杂项收入 90 27 25 168 11 总其他收入（亏损）19,715 美元 415 美元（3,592 元）3,025 美元 139 美元请参阅词汇表和结尾注附录 32 重新分类出售集团美元金额的数千人亏损 24 季第三季第二季第 24 季第四季第 23 季第三季 23 年第三季转类集团亏损 $ — $ — $ (14,636) $ (16,163) $ —

费用分析季度比较一般和行政开支组合营运费用（第三季度与第二季度第二季度）由于投资组合的增长和 BPL-Bridge 投资组合资产管理相关的开支增加，投资组合营运费用在第三季度上升。万美元金额第三季第二季第 24 季第四季度 23 季度第三季度 23 年薪酬、福利及董事补偿 $8,736 $8,331 美元 9,273 美元 8,773 美元 8,649 美元其他一般和行政开支 3,205 3,317 3,781 2,968 3,177 总一般和行政费用 $11,941 $11,648 $13,054 美元 11,741 美元 11,826 美元金额数千万二季第二季第 24 季第四季第 23 季第 23 季第 23 季证券化交易成本 2,354 美元 2,072 美元 3,545 美元 — $ — 企业债务交易成本 — 2,480 — — — 债务发行总成本 2,354 美元 4,552 美元 3,545 美元 — 美元 —— 请参阅词汇表和结尾注附录 33 万美元金额第三季第二季第 24 季第四季第 23 季第三季 23 季度投资组合营运开支 $8,531 $7,399 $7,742 $6,072 美元 5,161 债务发行成本（第三季度与第二季度）第三季记录的债务发行成本与发行住宅贷款证券化和非代理 RMBS 重新证券化 CDO 有关其成本由于选择公平价值期权所产生的费用。

其他全面收入（亏损）美元数千金额第三季第二季第 24 季第四季第 23 季第三季 23 季公司普通股东应占净收入（亏损）$32,410 $ (26,028) $ (68,340) $31,465$ (94,819) 其他全面收入（亏损）：可供出售的投资证券公平价值增加（减少）— — 1 (65) 包括在净利润（亏损）中的净亏损重新分类调整 — — 4 1,822 — 其他全面收益（亏损）总计 — — 4 1,823 (65) 公司普通股东应占全面收入（亏损）$32,410 $ (26,028) $(68,336) 美元 33,288 元 (94,884) 请参阅附录中的词汇表和结尾注。34

帐面价值的帐面价值变动下表分析截至 2024 年 9 月 30 日止季度公司普通股的 GAAP 帐面价值和调整后帐面价值 * 的变化。数千元，除每股数量每股开始余额，GAAP 帐面价值 $877,800 90,592 美元 9.69 普通股发行，净 (2) 2,435 (13) 股活动后余额 880,235 90,579 9.72 可赎回非控制权益调整为估计赎回价值 (4,230) (0.05) 股息及股息等价归属性净收入 (18,378) (0.20) 适用于公司普通股东 32,410 0.36 最终结余，GAAP 帐面价值 $890,037 90,579 美元 9.83 加入：房地产累计折旧费用 (1) 19,180 0.21与房地产相关的租赁无形资产累计摊销 (1) 4,903 0.05 可赎回非控制权益累计调整至估计赎回价值 48,282 0.54 摊销成本负债调整为公平价值 21,961 0.24 最终余额，调整后帐面价值 * 984,363 美元 90,579 美元 10.87 截至 2024 年 9 月 30 日止季度 1。代表本公司在截止期末持有的房地产有关的折旧费用和摊销租赁无形资产的摊销部分累积调整。2.包括基于股票的补偿摊销。请参阅附录中的词汇表和结尾注。* 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。35

年度及季度回报经济/总利率经济回报：期内每股每股帐面价值变动 + 该期内申报的每股股息，除以开始期间每股每股帐面价值。经调整后帐值的经济报酬率：* 期间的每股调整后帐面价值变动 + 该期内的每股股报告股息除以开始期间每股调整后每股帐面价值。总回报率：期内股价变动 + 期内的每股股息除以开始期股价。二零二三年第二季第二季二季二零二三年二十四季 2021 年度每股帐面价值开始 $9.69 $10.21$ 10.21$ 10.21$ 10.81$ 18.81$ 13.81$ 13.81$ 13.81 每股帐面价值变更 $9.83 $9.69$ 10.21$ 13.27$ 18.81$ 14 美元 (0.52) $ (1.10) $ (1.96) $ (5.54) $ (0.03) 第一季度股息 0.20 美元 0.40 美元 0.40 美元第二季美元 0.20 0.40 0.40 第三季 0.30 0.40 0.40 第 4 季 0.20 0.40 0.40 美元总计 0.20 美元 0.20 美元 0.20 美元 1.60 美元 1.60 美元经济回报 1.60 美元3.5% (3.1)% (8.0)% (5.7)% (20.9)% 8.3% 调整每股帐面价值 * 起价 11.02$ 11.51$ 12.66$ 15.89$ 18.89$ 18.82$ 末期 10.87$ 11.02$ 11.51$ 12.66$ 15.89$ 18.89$ 每股调整后的帐面价值变动 $ (0.15) $ (0.49) $ (1.15) $ (3.23) $ (3.23) $ (3.23) $ (3.00) $0.07 调整后的帐面价值经济回报 * 0.5% (2.5)% (7.5)% (12.8)% (7.4)% 8.7% 24 年第三季第二季二零二二二二二二二年第二季二零二零二年股价起价 $5.84 $7.24$ 7.24$ 14.88$ 14.88 股价变动 0.49 美元（1.36）美元（1.33）美元（1.71) $ (4.64) $0.12 总回报率 11.8% (16.1)% (13.2)% (5.0)% (20.4)% 11.7% 请参阅附录中的词汇表和结尾注。* 代表非 GAAP 财务指标。请参阅附录中的非 GAAP 财务指标。36

附录三十七

非 GAAP 金融指标调整后的净利息收入和净利息差除了根据 GAAP 表示的结果外，本补充报告还包括某些非 GAAP 财务指标，包括调整后的利息收入、调整后的利息收入（亏损）、平均利息收益、平均融资成本、净利息差、未折旧盈利（亏损）和每股经调整的帐面价值。我们的管理团队认为，这些非 GAAP 财务指标在我们的 GAAP 财务报表中考虑时，会为投资者提供有用的补充信息，因为它使他们能够使用管理层运营我们业务的指标来评估我们当前的表现和趋势。我们对非 GAAP 财务指标的演示可能与其他公司可能使用不同计算的公司的相似标题量度可能不相比。由于这些指标不是根据 GAAP 计算的，因此不应被视为根据 GAAP 计算的财务指标的替代或优于它们。我们的 GAAP 财务业绩，以及本补充简报内容所包含的非 GAAP 财务衡量与根据 GAAP 准备的最直接可比较的财务衡量，应仔细评估。本公司在特定期间内的财务业绩包括我们的住宅贷款、投资证券及优先股票投资及夹期贷款的投资组合所得的净利息收入，其风险和付款特征相当于贷款（统称为「我们的利息收益资产」）。经调整后的净利息收入（亏损）和净利息差（两者都是补充非 GAAP 财务指标）受到我们的融资成本（包括我们的对冲成本）以及我们投资承担的利率等因素影响。此外，已购买投资支付的保费或折扣金额以及投资的预付率将影响调整后的净利息收入（亏损），因为这些因素将在该等投资的预期期内摊销。我们针对各个期间提供以下非 GAAP 财务指标，总计和按投资类别：• 调整的利息收入 — 计算为我们的 GAAP 利息收入减少合并 SLSt CDO 的利息费用，• 调整的利息费用-计算为我们的 GAAP 利息费用减少合并 SLSt CDO 的利息费用并调整为包括利率交换的净利息组成部分，• 调整后的净利息收入（亏损）通过从中减去调整的利息费用来计算调整的利息收入，• 平均利息收益率 — 以调整利息收入和平均利息收入资产的因数计算，并不包括公司拥有的证券以外的所有合并 SLst 资产；• 平均融资成本 — 计算为我们调整利息费用和我们持有利息负债平均余额（不包括合并 SLST CDO 和房地产应付按揭贷款），以及 • 净利息差 — 计算为我们的收益率之间的差异平均利息收入资产和我们的平均融资成本。这些措施消除了我们根据 GAAP 合并的 SLST 的影响，并包括利率交换的净利率组成部分，用于对冲与我们的变动利率贷款相关的变动现金流量（包括在公司简明合并营运报表中）的衍生工具收益（亏损）中的净利息组成部分。关于合并 SLST，我们只包括本公司实际拥有的合并 SLst 证券所得的利息收入，因为本公司只收到或收取与本公司实际拥有的合并 SlSt 证券有关的损失。我们将利率交换的净利息部分纳入这些措施中，以更充分地表现我们的融资策略的成本。我们提供上述非 GAAP 财务指标，因为我们相信这些非 GAAP 金融指标为投资者和管理层提供更多详细信息，并增强他们对我们的利息收益资产收益率（总和按投资类别）相对于我们的融资成本和我们利息收益资产组合中的基础趋势的了解。除了上述内容之外，我们的管理团队还使用这些措施来评估我们的利息收益资产总数和资产表现，我们利息收益资产总数和资产可能的现金流量，我们对该资产融资或借贷的能力以及该等融资条款，以及我们利息收益资产组合的组成，包括收购和处置决定。以下幻灯片介绍了我们指定期间的单一家庭和公司/其他投资组合和公司的 GAAP 利息收入与调整的利息收入、GAAP 利息费用与调整后的利息收入（亏损）与公司的 GAAP 净利息收入（亏损）的调节。请参阅附录中的词汇表和结尾注。38

非 GAAP 财务标准对调整单一家庭净息收入数千元金额第三季第二季第二季第 24 季第四季第 23 季第 23 季第 23 季度第三季度 23 年第三季度单一家庭 GAAP 利息收入 $104,608 美元 88,067 美元 81,227 美元 76,119 美元 61,346 美元 GAAP 利息开支 (81,214) (67,434) (61,740) (57,489) (44,101) 公司总利息收入净额 $23,394 美元 20,633 美元 19,487 美元 18,630 美元 17,245 美元公认定利息收入 $104,608 美元 88,067 美元 81,227 美元 76,119 美元 61,346 调整为：综合国际财务证券利息开支（7,375）（6,752）（5,801）（6,268）（5,957）调整后的利息收入 $97,233 美元，315 美元 75,426 美元 69,851 美元 55,389 公共计准则利息开支 $ (81,214) $ (67,434) $ (61,740) $ (57,489) $ (44,101) 调整为：综合 SLST CDO 利息开支 7,375 6,752 5,801 6,268 5,957 个利率交换的净利息优惠 7,542 7,631 7,177 5,703 2,994 利息开支 $ (66,297) $ (53,051) $ (48,762) $ (45,518) $ (35,150) 调整后的净利息收入（1）30,936 美元 28,264 美元 26,664 美元 24,333 美元 20,239 元 1。调整后的净利息收入是通过从调整的利息收入中减去调整的利息费用来计算。请参阅附录中的词汇表和结尾注。39

非 GAAP 金融标准对准公司/其他经调整的净利息亏损美元金额（数千）第三季第二季第二季第 24 季第四季 23 三季度 23 年第三季度公司/其他 GAAP 利息收入 $1,054 $ — $ — $ — $ — GAAP 利息开支 (6,910) (4,297) (4,289) (4,500) (4,305) GAAP 总净利息亏损 $ (5,856 美元) 4,297) $ (4,289) $ (4,500) $ (4,305) GAAP 利息开支 $ (6,910) $ (4,297) $ (4,289) $ (4,300) $ (4,500) $ (4,305) 调整为：利率交换的净利息优惠 911 659 1,155 988 872 调整利息费用 $ (3,999) $ (3,638) $ (3,134) $ (3,512)3,433) 调整后的净利息亏损（1）美元（4,945）美元（3,638）美元（3,134）美元（3,512 元）美元（3,433）1。经调整后的净利息亏损是透过从 GAAP 利息收入中减去调整后的利息费用来计算。请参阅附录中的词汇表和结尾注。40

调整后净利息收入总额的非 GAAP 金融指标对比 1.调整后的净利息收入是通过从调整的利息收入中减去调整的利息费用来计算。美元数以千计的金额第三季第二季 24 年第四季第二季度 23 年第三季度 23 年第三季度公平计准则利息收入 108,361 美元 90,775 美元 83,892 美元 78,789 美元 65,195 美元公平计准则利息开支（88,124）（71,731）（66,029）（61,989）（48,406）公共计准则净利息收入 20,237 美元 $17,863 美元 16,800 美元 16,789 公认公平利息收入 $108,361 美元 90,775 美元 83,892 美元 78,789 美元 65,195 美元调整为：综合国际财务证券利息开支（7,375）（6,752）（5,801）（6,268）（5,957）调整利息收入 $100,986 美元 84,023 美元 78,091 美元 59,238 公平计准则利息开支 $（88,124）美元（71,731）美元（66,029）美元（61,989）$（48,406) 调整为：综合利率管理局利息开支 7,375 6,752 5,801 6,268 5,957 利率交换净利息优惠 8,453 8,290 8,332 6,691 3,866 调整利息费用 $ (72,296) $ (56,689) $ (51,896) $ (49,030) $ (38,583) 调整后的净利息收入 (1) 28,690 美元 ,334 美元 26,195 美元 23,491 美元 20,655 请参阅附录中的词汇表和结尾注。41

非 GAAP 财务标准未折旧盈利（亏损）未折旧盈利（亏损）是一种补充非 GAAP 金融指标，定义为公司普通股东应占的 GAAP 净收入（亏损），不包括公司在折旧费用和租赁无形摊销费用（如有）与营运房地产相关的净收入（如果有）的净收益（如果有），尚未记录减值。我们认为未折旧盈余（亏损）的展示方式将这些非现金调整排除在营运业绩中，并为投资者提供有用的资讯，以便评估本公司投资组合的实际净回报。此外，我们相信，展示未折旧盈利（亏损）使我们的投资者能够衡量、评估和比较我们的经营表现与同业绩。公司普通股东应占净收入（亏损）与指明期间的未折旧盈利（亏损）之对应如下：美元金额（每股数据除外）3Q'24 2Q'24 1Q'24 4Q'23 3Q'23 公司普通股东应占净收入（亏损）$32,410 $ (26,028) $ (68,340$) 31,465 美元 (94,819) 新增：营运房地产的折旧费用 2,531 3,698 6,326 2,232 2,182 元未折旧盈利（亏损）$34,941 美元（22,330）美元（62,014）美元 33,697 美元（92,637）加权平均未出售股份-基本 90,582 90,989 91,117 90,683 90,984 每股普通股未折旧盈利（亏损）0.39 美元 (0.25) $ (0.68) $0.37$ (1.02) 请参阅附录中的词汇表和尾注 42

非 GAAP 财务标准调整每股普通股账面值调整的每股帐面值是通过对 GAAP 帐值进行下列调整而计算的补充非 GAAP 财务衡量：(i) 不包括公司在期末持有没有认可减值的房地产累计折旧和租赁无形摊销费用的部分，(ii) 排除可赎回非控制权益累计调整至估计赎回价值 (iii) 调整我们的摊销成本以公平价值融资我们的投资组合的负债。我们的租赁物业组合包括单户出租房屋的费用简单权益，以及合并房地产 VIES 拥有的多户住宅物业的合资股权。不包括我们在期末持有没有减值的房地产累计非现金折旧和摊销费用的份额，调整后帐值反映本公司在该期末确定可回收的单一家庭租赁物业及合资股权投资的价值 (以其未折旧基准计算) 的价值。此外，在某些综合房地产投资产投资产权益中的某些非控制权益的第三方拥有有关，我们将可赎回的非控制权益于我们的简明合并资产负债表中记录为间隔股权。可赎回非控制权益的持有人可选择每年以公平价值出售其所有权益给我们，但须遵守年度最低和最高金额限制，进而将可赎回的非控制权益调整为我们根据 GAAP 作为股权交易所帐目的公平价值。估计可赎回非控制权益公平价值的关键组成部分是适用综合房地产投资组织持有的多户式住宅物业的估计公平价值。然而，由于相应的房地产资产并未按公平价格报告，因此不会调整以反映我们简明综合财务报表中未实现的收益或亏损，因此可赎回非控制权益的累计调整为公平价值直接影响我们的 GAAP 帐面值。调整后的帐面价值不包括可赎回非控制权益的累计调整至估计赎回价值，更紧贴对这些房地产资产的会计处理，并以其未折旧基础反映我们的合资股投资。我们剩余资产的大部分是根据我们简明综合财务报表中的公平价值选项以公平价值计算的财务或类似工具。然而，与我们对投资组合中的资产使用公平价值选项不同，我们的住宅贷款证券化发行的某些 CDO、某些高级无抵押债券和资助我们投资组合资产的附属债券将以摊销成本记录在我们的简明合并财务报表中。通过调整这些融资工具为公平价值，调整后的帐面价值以可比较的公平价值来反映公司的投资净资本。我们相信，每股调整后的每股帐面价值的呈报可为投资者和我们提供了一个有用的衡量，因为它提供了一致的衡量我们的价值，使管理层能够有效地考虑我们的财务状况，并有助于比较我们的财务表现与同业者的财务表现。下面的幻灯片显示 GAAP 帐面价值与调整后的帐本价值的调节，以及截至指定日期为每股普通股的调整后帐面价值的计算。请参阅附录中的词汇表和结尾注。43

非 GAAP 财务标准对调整每股普通股本价值的千元金额（每股数据除外）24 季第二季第 24 季第 24 季第四季 23 季度第 23 季第三季 23 季度公司股东权益 $1,444,147 美元 1,431,910 美元 1,485,256 美元 1,579,612 美元 1,575,612 美元 1,575,228 优先股清盘优惠 (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110) (554,110)) (554,110) (554,110) GAAP 帐面价值 890,037 877,800 931,146 1,025,502 1,021,118 新增：房地产累计折旧费用 (1) 19,180 21,692 24,451 21,801 21,817 与房地产相关的租赁无形资产累计摊销 (1) 4903 11,078 13,000 14,897 21,356 可赎回非控制权益累计调整至估计赎回价值 48,282 44,053 36,489 30,062 17,043 将摊销成本负债调整为公平价值 21,961 43,475 44,590 55,271 90,929 调整后帐面价值 $984,363 998,098 美元 1,049,676 美元 1,147,533 美元 1,172,263 元普通股未偿还 90,579 90,592 91,231 90,675 90,684 每股公共通用股份公共计准则帐面价值 $9.83 $9.69$ 10.21$ 11.31$ 11.26 每股经调整的帐面价值 $10.87 $11.02$ 11.51$ 12.66$ 12.93 查看词汇表和结尾注附录 44 1.代表本公司于截至截止期末持有的房地产相关折旧费用及摊销租赁无形资产的摊销部分累计调整，但尚未记录减值。

词汇 45 以下定义了本简报中常用的一些术语：「调整后的帐面价值」具有附录-「非 GAAP 金融指标-每股经调整后的帐面价值」的含义；「调整的利息收入」具有附录-「非 GAAP 金融管理措施-调整的利息收入和净利息差」的含义；「调整的利息费用」具有附录-「非 GAAP 金融合规定」的含义措施 — 调整后的净利息收入和净利息点差」；「调整后的净利息收入」具有含义载于附录-「非 GAAP 金融措施 — 调整净利息收入和净利息差」；「机构」指 CMBS 或 RMBS 代表由政府赞助企业（「GSE」）（如联邦国家按揭协会（「Fannie Mae」）或联邦房屋贷款公司（「Freddie Mac」）或美国机构发行和保证的按揭贷款集合所支持的 CMBS 或 RMBS 政府，例如政府国家按揭协会（「美金妮」）；「ARMS」指可调整利率的 RMB；「平均值融资成本」是附录-「非 GAAP 财务措施 — 调整净利息收入和净利息差」所载的含义；「平均利息收入资产」包括住宅贷款、多家庭贷款和投资证券，并不包括本公司拥有的证券以外的综合 SLST 资产。平均利息收入资产以指定期间的每日平均摊销成本计算；「平均持息负债」按每季度的每日平均未偿还余额计算，包括回购协议、住宅贷款证券化和非代理 RMBS 再证券化 CDO、高级无抵押债券和附属债券，并不包括合并 SLST CDO 和房地产抵押，因为公司不直接应付对这些负债而产生利息费用合并用于 GAAP 目的；「BPL」指商业用途贷款；「BPL-Bridge」是指由住宅物业抵押的短期商业用途贷款，向有意改造及出售住宅物业以获利的投资者提供的商业用途贷款；「BPL-Rental」指向一名或多个租户出租的非拥有人住宅物业的商业用途贷款；「资本配置」指分配净资本的商业用途贷款 (请参阅附录-「资本配置」)；「CDO」或「抵押债务义务」包括根据 GAAP 合并 SLst 持有的住宅贷款、本公司在证券化信托中持有的住宅贷款及我们在财务报表中合并或合并的非代理 RMBS 再证券化的债务；「CMBS」指由 GSE 发行的商业按揭证券，以及代表特定部分的权利的 PO、IO 或夹期证券组成的商业按揭证券来自商业按揭贷款集区的现金流；「交叉-抵押期间贷款」指我们在拥有多个多家族物业的合营企业实体合并的优先股权和普通股投资；「公司借贷杠杆比率」表示未偿还借款回购协议融资总额加上次级债券和高级无抵押债券除以公司股东总权益。不包括非索偿回购协议融资、抵押债务及应付房地产按揭贷款，因为它们为本公司的非借贷债务；「综合房地产 VIE」指拥有多户物业的综合 VIE；「合并 SLST」指 Freddie Mac 赞助的住宅按揭证券化，包括经验丰富的再行业和未偿还住宅按揭贷款，其中我们拥有首亏损的次级证券和部分子级证券我们在财务报表中整合的 iOS根据 GAAP；「合并 SLSt CDO」是指根据 GAAP 合并 SLST 持有的住宅按揭贷款永久融资的债务；「合并 VIE」指公司是主要受益人的可变利率实体（「VIE」），因为该公司具有主要受益的权力，同时具有指导对 VIE 经济表现最大影响的活动的权力和获得利益或吸收损失的权利可能对 VIE 具有重要性的实体，以及本公司按照 GAAP 合并财务报表整合；「企业债务」指附属债券及高级无抵押债券，统称「CRE」指商业房地产；「DSCR」指债务承保率；「DSCR」指债务服务覆盖率；

「经济报酬率」是根据每股 GAAP 帐面价值及每股公司申报股息的定期变动计算；「调整后帐值的经济报酬率」是根据每股经调整后帐面价值的定期变动，以及各个期间内每股所申报的股息计算；「iOS」统一指代表仅有利息和反向利息的按揭证券，而且只有反向利息的按揭证券来自集区现金流的组成部分按揭贷款；「合资企业」指合资企业；「LTARV」指贷款与后修复价值比率；「LTC」指贷款对成本比率；「LTV」指贷额对价值比；「市值」是指普通股及优先股的未偿还股份乘以指明日期的收市普通股和优先股市价格；「MBS」指按揭证券；「MBS」指按揭证券；「夹层贷款」指本公司在拥有多家庭房地产资产的实体中的优先股权和间隔层贷款；「MF」指多户族群；「MTM」「指标市值；「净资本」指与策略相关资产和负债的净帐面值；「净利息点差」指附录-「非 GAAP 金融措施-调整净利息收入和净利息差」的含义；「非机构 RMBS」指不获美国政府或 GSE 任何机构保证的 RMBS；「投资组合杠杆比率」代表未偿还的 RMBS 回购协议融资除以公司股东权益总额；「住宅信用」指本公司投资住宅贷款、单户租赁物业、非代理 RMB、CMBS 及合并 SLST 证券；「RMBS」指以调整利率、混合可调整利率或固定利率住宅贷款支持的住宅按揭证券；「RPL」指经验的重新执行、未履行及其他欠款按揭贷款集合以一至四家庭物业的首期抵押抵押贷款；「标普」根据创办人预定的一至四个家庭住宅物业，以按揭抵押抵押保证的抵押贷款符合 Fannie Mae、Freddie Mac 或其他管道标准，但由于有关文件、借款人的信贷承保、消费者披露或其他适用要求而不符合原本预期的起源准则；「SF」指单户租赁物业；「指定集团」包括公司的代理固定利率 RMBS 和代理 ARM；「总投资组合」指承担价值本公司实际拥有的投资（见附录 —「资本配置」）；」总投资组合杠杆比率」表示公司发行与策略相关的未偿还购协议融资加 CDO 除以分配给策略的净资本；「总回报率」是根据公司普通股价格变动加每股公司申报股息在相应期间计算；「未折旧盈利（亏损）」具有附录-「非 GAAP 金融措施-未折旧损失利润（未折旧损失）的含义）」；「UPB」指未付本金余额；「WA」指加权平均值；「WALA」指加权平均贷款年龄；「WAR」指截至期末的加权平均利率；「平均利息收益资产收益率」具有附录-「非 GAAP 金融指标-调整净利息收入和净利息点差」中的含义；而「ZV 点差」指零波动差。词汇表 46

尾注幻灯片 1-根据 PowerPoint 图片库存图像的许可使用的图像。幻灯片 3-根据 PowerPoint 图片库存图像的许可使用的图像。幻灯片 4-根据 PowerPoint 图片库存图像的许可使用的图像。幻灯片 5-根据 PowerPoint 图片库存图像的许可使用的图像。幻灯片 6-有关资本配置和投资组合总额的详细说明，请参阅附录-「资本配置」。单一家庭已列入附录-「资本配置」表中的「单一家庭」总资本分配总额为 3.36 亿元的机构 RMB。幻灯 7-截至 2024 年 9 月 30 日的可用现金计算为 195.1 百万元的无限现金，减去公司不属于出售组合多家庭物业持有的 6.2 百万元现金。− 实际成本表示首次发行时所有已售出分期的加权平均定价收益，以每个已出售分期的定价值加权，以此类证券发行材料所述的模型假设计考虑转化。− 机构 RMBS 策略的平均优惠券代表加权已购买指定池的平均优惠价，不包括已购买的代理 iOS（如果有）。幻灯片 8-「美国失业率与预算赤字」数据来自彭博社。-美国赤字数据的驱动因素来自国会预算办公室、管理和预算办公室。幻灯 9-可用现金计算为 195.1 百万元的无限现金，减去公司不属于出售集团的综合多家庭物业持有 6.2 百万元现金。− 未受担保资产的融资代表公司截至 2024 年 9 月 30 日的住宅贷款、投资证券及单户租赁物业的估计可用回购协议和旋转证券化融资。− 每股盈利影响计算为单位的单数。经调整后的利息收入和股权加权平均持续发行指明期间。− 于 2024 年 9 月 30 日根据本公司现行回购协议购回住宅贷款、投资证券及 CDO 从住宅贷款证券化中购回的额外融资，即可获得额外融资。− NyMT 投资组合规模金额代表所列期末的投资组合记载价值 (请参阅附录 —「资本配置」)。幻灯 10 − 计算截至 2024 年 9 月 30 日止季度每股普通股调整后帐面价值的未偿还股股为 90,579,449。− 住宅贷款、投资证券（不包括 IO 证券）之额定价净额与调整后帐面值之间的净差额计算。贷款、CDO、高级无抵押债券及次级债务除以截至指明日期止未偿还的股份。幻灯片 11-根据 PowerPoint 图片库存图像的许可使用的图像。幻灯 12 — 利用本季普通股宣告股息及本公司普通股票截止股价于 2024 年 9 月 30 日计算的股息收益率。− 投资组合的总投资组合规模及投资组合配置代表截至 2024 年 9 月 30 日的投资组合的帐面价值（见附录 —「资本配置」）。附录-「资本配置」表中可供出售的单一家庭投资证券包括记载价值 3.0 亿元。− 每股盈利供款额计算为指定期间的净利息收入和股权加权平均股份的分数。− 可用现金表示每个季度的无限现金，减少公司不属于 47 个出售集团合并多户物业持有的现金。

末期附注 48 幻灯片 13 − 企业高级无抵押债券和附属债券的金额代表未偿还票据余额。− Repo-代理包括用于资助购买代理 RMBS 的保证金回购协议融资。− 回购-信贷/其他包括按金收购买住宅贷款、单户租赁物业、非代理 RMBS、美国库证券及非融资回购协议视乎用于资助购买的保证金征收住宅贷款。− 证券化融资包括住宅贷款证券化和非机构 RMBS 重新证券化。− 回购和证券化融资金额代表未偿还贷款金额或票据余额。− 可用现金表示每个期间，指出售的公司合并多家庭物业持有现金，减少公司不属于出售集团的综合多家庭物业持有现金。幻灯片 14-其他投资包括以公平价值计算的美国国库证券以及获得住宅贷款的实体的股权投资。− BPL-Bridge、RPL、执行贷款、BPL-租赁、非代理 RMBS、间期贷款、代理 RMBS 和其他投资的投资组合资产金额表示截至 2024 年 9 月 30 日的资产公平价值。− SFR 的投资组合资产金额代表房地产的折旧净值为房地产 2024 年 9 月 30 日 − 合资股权及交叉抵押期间贷款组合资产金额代表公司截至 2024 年 9 月 30 日对合并及非合并多户住宅物业（如适用）的净股权投资。有关详细分项，请参阅附录-「合营股权及合并夹层贷款投资之调节」。− 可用现金计算为 195.1 百万元的无限现金，减去由本公司不属于出售集团的综合多家庭物业持有的 6.200 万元现金。幻灯片 15-根据 PowerPoint 图片库存图像的许可使用的图像。幻灯片 16-住宅投资收购代表本公司在所述期间购买的住宅信贷及代理 RMBS 资产的成本。住宅信贷收购包括在该期间为 BPL-Bridge 贷款提供资金的抽奖。幻灯片 17-WA. 实际成本代表证券化所有已售股份期间的加权平均定价收益率，以每个已出售分段的定价值加权，并考虑该类证券化发行材料中所述的模型假设。幻灯 18 − ZV 按指定优惠券百分比来自彭博社。− 纽元代理 RMBS 控股在指定池以不同优惠券表示截至 2024 年 9 月 30 日止固定利率机构 RMBS 的公平价值。− 中介机构 RMBS 当前优惠券点差图表示机构 RMBS 截至 2024 年 9 月 30 日的公平价值。− 机构 RMBS 当前优惠价差来自彭博。幻灯 19-资产价值代表机构 RMBS 策略组合截至 2024 年 9 月 30 日的公平价值。− 平均优惠券代表指定集团截至 2024 年 9 月 30 日的加权平均利率。− WALA 代表指定集团相关抵押品的加权平均贷款年龄为 2024 年 9 月 30 日。− 指定集团细分百分比以 2024 年 9 月 30 日计算。百分比是根据总公会计算截至 2024 年 9 月 30 日，每个分类组的价值。幻灯 20 — 生命至今投资本金余额包括 BPL-Bridge 策略所购买的带利息余额和融资带息保留。− 2024 年第三季收购代表本金在本季度购买并截至 2024 年 9 月 30 日持有的 BPL-桥贷款。

结束备注 − 平均 FICO 和平均优惠券代表借款人的加权平均 FICO 分数和加权平均毛利率。− 平均 LTARV 代表按按按揭贷款评估或经纪人价格意见的最高贷款额和原始维修后价值计算的加权平均 LTARV（仅适用于复康成分的贷款）。− 平均 LTC 代表使用起始贷款金额计算的加权平均 LTC（不包括任何债务）服务、复康护士及其他佣兵或其他收款时未向借款人拨款的金额）和初始成本基础。初始成本基准是以非再融资贷款的购买成本或再融资贷款的现值计算。− 基本和多家庭百分比以 BPL-Bridge 贷款的带息余额计算。− DQ 60+ 是指超过 60 天过期的贷款。− BPL-Bridge 投资组合成分图表显示的美元金额表示 BPL-Bridge 贷款期末的持息余额。幻灯片 21-投资组合总额、总资本和资本代表自截至 2024 年 9 月 30 日的投资组合记载价值和公司净资本分配的金额。有关总投资组合、总资本和资本的详细分析，请参阅附录-「资本配置」。− BPL-Bridge、BPL 租赁、执行贷款、RPL、代理 RMBS 和非机构 RMBS 策略的资产价值表示截至 2024 年 9 月 30 日的资产公平价值。SFR 的资产价值表示截至 2024 年 9 月 30 日的房地产资产的净折旧价值。− 非代理 RMB 的资产价值和资本包括公平价值 1.57 亿美元的综合 SLST 证券及其他非机构 RMBS，公平价值 68 万元。− 投资组合索偿杠杆率代表与策略相关的未偿还回购合约融资-除以策略分配的资本组合。杠杆比率代表未偿还回购协议融资加 CDO公司发行与策略相关的策略除分配给策略的资本。− BPL 和 RPL 策略的投资组合借贷杠杆比率和投资组合杠杆比率计算包括从住宅贷款证券化回购的证券。49 − 于 9 月 30 日持有的住宅贷款、BPL-Bridge、BPL-租赁和执行贷款的平均 FICO 平均分数和加权平均息率, 2024 年 − RPL、BPL 租金和执行贷款的平均 LTV 代表截至二零二四年九月三十日持有的住宅贷款加权平均贷款至价值。这些策略的 LTV 是使用最新可用的属性值来计算的。BPL-Bridge 的平均 LTV 代表住宅贷款的加权平均 LTARV，根据按按按揭贷款评估或经纪人价格意见所得的最高贷款额和原始维修后价值计算（仅适用于复康成分的贷款）。− 根据最近的数据，指定库的基础抵押品的平均 FICO 分数和加权平均贷款值在彭博社。代理商 RMBS 的平均优惠券代表指定集区的加权平均优惠率。机构 RMB 的平均 FICO、平均 LTV 和平均优惠券不包括代理商 iOS。− 截至 2024 年 9 月 30 日的相关抵押品的平均信贷款、平均 LTV 和平均优惠券代表截至 2024 年 9 月 30 日的相关抵押品的加权平均贷款人 FICO 分数、加权平均贷款对值和加权平均利率。幻灯片 22 − 高级债务特征分别代表我们的夹层贷款及跨抵押期贷款组合中的多户物业高级贷款的特点。− 平均有效利率表示间隔层贷款及交叉抵押期贷款投资组合中的多户物业高级贷款的加权平均有效期利率 (如适用)。− 对冲浮利率夹期贷款和交叉-担保夹期贷款代表我们的夹期贷款及跨抵押期间投资组合内多户物业的浮息率高级债务，并于 2024 年 9 月 30 日截至高级债务到期时，现有利率上限，或是用于未来利率上限购买或付款的储备。

末期附注 50 − 合营股权投资的资产价值代表公司对合并及非合并多户住宅物业的净资本投资（如适用）。有关详细分项，请参阅附录-「合营股权和合并夹期贷款投资之调节」。− 截至 2024 年 9 月 30 日，间隔层贷款及交叉抵押期贷款的平均 DSCR 和加权平均合并 LTV，包括起始时预估的资本开支预算分别为 2024 年 9 月 30 日。− 夹层贷款及交叉期权利率的平均利率双边期间贷款投资是加权根据截至 2024 年 9 月 30 日的未缴本金额及合约利息或优先回报率计算的平均利率。幻灯片 24-根据 PowerPoint 图片库存图片的许可使用的图片。幻灯片 25-根据 PowerPoint 图片库存图像的许可使用的图像。幻灯 30-合并 SLst 的未实现收益/亏损包括持有于合并 SLST 所持有的住宅贷款的未实现收益/亏损，以及由合并 SLSt 发行而非本公司所拥有的 CDO 的未实现收益/亏损。幻灯 35-用于计算截至 2024 年 9 月 30 日止季度每普通股账面值和每股经调整后的普通股帐面值的未偿还股份为 90,579,449。− 普通股发行，净额包括股票基本补偿摊销。幻灯片 37 − 根据 PowerPoint Stock Image 授权所使用的图片。− 夹层贷款的资产价值表示截至 2024 年 9 月 30 日的投资的公平价值。− 交叉担保夹层贷款的资产价值代表截至 2024 年 9 月 30 日的综合多户住宅物业之净资本投资。有关详细分项，请参阅附录-「合营股权和合并夹期贷款投资之调节」。− 截至 2024 年 9 月 30 日，夹层贷款和交叉抵押期贷款的平均 LTV，包括起始时预计资本支出预算的平均 LTV 分别为 2024 年 9 月 30 日。− 夹期贷款和交叉抵押贷款的平均收益率为加权平均投资根据未付本金计算的利率截至 2024 年 9 月 30 日的金额及合约优先回报率。− 中期贷款的平均历史年度偿还率计算为每个展示期间所赎回的总贷款额及投资组合总贷款总额的年度平均值。− 交叉抵押期间贷款的平均历史年度还款率计算为优先权股权的年度平均值计算每个报告期间已偿还的金额及总额截至每个期间开始的优先股票投资金额。幻灯片 23-投资组合总额、总资本和资本代表自截至 2024 年 9 月 30 日的投资组合记载价值和公司净资本分配的金额。有关投资组合总额、总资本和资本的详细分析，请参阅附录-「资本配置」。− 夹层贷款的资产价值代表投资的公平价值。− 交叉担保夹层贷款的资产值代表合并多户住宅物业的净股权投资。有关详细分析，请参阅附录-「合营股权和合并夹期贷款投资之对比」。

2024 年 9 月 30 日资本配置（美元数以千计）单一家庭（1）多家庭企业/其他住宅贷款总额 $3,777,144 美元 — 美元 — $3,777,144 合并单位 CDO (845,811) — — (845,811) 可供出售的投资证券 3,036,182 — 349,088 3,385,270 多家庭贷款 — 87,614 — 87,614 — 87,614 — 87,614 — 87,614 — 87,614 — 87,614 — 87,614 14 股权投资 — 100,378 46,455 146,833 股权投资于合并多户住宅物业（2）— 154,462 — 154,462 — 154,462 股权投资于持有待售的出售集团（3）— 17,831 — 17,831 个单户出租物业 144,736 个— — 144,736 总投资组合记录价值 $6,112,251 美元 360,285 美元 395,543 美元 6,868,079 回购协议 $ (3,258,175) $ — 美元 (352,940) $ (3,611,115) 抵押债务义务住宅贷款证券化 CDO (1,883,817) —— (1,883,817) 非机构再证券化澳门金融 (72,638) — (72,638) 高级无抵押债券 — — (159,587) (159,587) 附属债券 — — (45,000) (45,000) 现金、现金等值及限制现金 (4) 104,220 — 221,582 325,802 累计调整以估计赎回的非控制权益价值 — (48,282) — (48,282) 其他 111,504 (1,306) (39,493) 70,705 公司资本配置净值 1,113,345 美元 310,697 美元 20,105 美元 1,444,147 美元公司借贷杠杆比率 (5) 2.6 倍投资组合借用杠杆比率 (6) 2.5 x 1。本公司通过对某些证券的拥有权，确定其是合并 SLST 的主要受益人，并在本公司的简明综合财务报表中合并合并 SLst 的资产和负债。合并 SLST 主要在我们的简明综合资产负债表中显示为住宅贷款，以公平价值和抵押债务义务计算，以公平价值计算。截至二零二四年九月三十日，本公司对合并 SLST 的投资仅限于 RMB，包括首亏次级证券及由各证券化发行的部分股份证券，总帐面净值为 157.5 百万元。2.代表本公司对不属于出售集团的综合多户住宅物业之股权投资。本公司对合并多户物业及持有待出售之出售之股权投资与本公司简明合并财务报表之对比如下载于「合资股权及合并夹期贷款投资之调节」3。代表本公司在出售集团持有出售的综合多户住宅物业之股权投资。本公司对合并多户物业及持有待出售之出售之股权投资与本公司简明合并财务报表之对比如下载于「合资股权及合并夹期贷款投资之调节」4。不包括本公司在合并多户物业之股权投资中持有 9.200 万元的现金，以及持有待售出售的出售集团合并多户住宅物业之股权投资。本公司的综合资产资产负债表中包含 136.9 百万元的限制现金。5.代表公司未偿还借款回购协议融资、附属债券及高级无抵押债券总额除以公司股东权益总额。不包括 34.6 百万元的非索偿回购协议融资、合并 SLST CDO 845 亿美元、住宅贷款证券化 CDO 达 9 亿美元、非代理 RMBS 再证券化 CDO 72.6 百万元及应付房地产按揭贷款，包括持有待售集团的房地产按揭贷款，总计为 662.6 万元，因非回收索偿债务。6.代表公司未偿还借款回购协议融资除以公司股东权益总额。51

合资股权和合并夹期贷款投资的对比数千元金额合资股权交叉担保夹层贷款合并夹层贷款投资总现金及现金等价值 $508 $5,063 $623 $6,194 房地产净值（1）76,769 480,482 53,716 610,967 持有出售集团的资产 197,665 — — 197,665 其他资产 14,765 5,165 21,981 总资产 $276,972 美元 500,331 美元 59,504 美元 836,807 应付房地产抵押贷款净额 77,148 美元 370,055 美元 45,118 美元 492,321 元负债持有出售的出售集团 177,869 — — 177,869 其他负债 1,977 11,312 1,628 14,917 负债总额 $256,994 $381,367 $46,746$ 685.107 合并 VIE 的可赎回非控制权益 $ — 21,826 美元-21,826 美元减少：可赎回非控制权益累计调整至估计赎回价值 — (48,282) — (48,282) — (48,282) 合并投资组织的非控制权益 96 7,312 (3,509) 3,899 持有出售集团的非控制权益 1,964 — — 1,964 股本投资净额 (2) $17,918 $138,108 美元 16,267 美元 172,293 股权投资（三）1,235 —— 1,235 美元总计 19,153 美元 138,108 美元 16,267 美元 173,528 美元 1.包括二千三百六百万元持有待售的房地产，用于交叉担保夹层贷款。2.本公司的净资本投资包括在合并多户物业的 154.5 百万元净股本投资，以及在出售集团的出售集团之净资本投资为 17.800 万元。3.代表本公司对非合并多户住宅物业的股权投资。52