0001679788FALSE2024Q312/31http://fasb.org/us-gaap/2024#AccountingStandardsUpdate202308Member183727361365363xbrli:sharesiso4217:USDiso4217:USDxbrli:sharesxbrli:purecoin:unitcoin:daycoin:class_action_case00016797882024-01-012024-09-300001679788us-gaap:CommonClassAMember2024-10-230001679788us-gaap:CommonClassBMember2024-10-2300016797882024-09-3000016797882023-12-310001679788us-gaap:CommonClassAMember2023-12-310001679788us-gaap:CommonClassAMember2024-09-300001679788us-gaap:CommonClassBMember2023-12-310001679788us-gaap:CommonClassBMember2024-09-300001679788coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2024-07-012024-09-300001679788coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2023-07-012023-09-300001679788coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2024-01-012024-09-300001679788coin:BankServicingAndSubscriptionAndCirculationMember2023-01-012023-09-300001679788coin:OtherRevenueMember2024-07-012024-09-300001679788coin:OtherRevenueMember2023-07-012023-09-300001679788coin:OtherRevenueMember2024-01-012024-09-300001679788coin:OtherRevenueMember2023-01-012023-09-3000016797882024-07-012024-09-3000016797882023-07-012023-09-3000016797882023-01-012023-09-300001679788us-gaap:CommonStockMember2024-06-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2024-06-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-06-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2024-06-3000016797882024-06-300001679788us-gaap:CommonStockMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:CommonStockMember2024-09-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2024-09-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-09-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2024-09-300001679788us-gaap:CommonStockMember2023-06-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2023-06-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-06-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2023-06-3000016797882023-06-300001679788us-gaap:CommonStockMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:CommonStockMember2023-09-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2023-09-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-09-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2023-09-3000016797882023-09-300001679788us-gaap:CommonStockMember2023-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2023-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2023-12-3100016797882023-01-012023-12-310001679788srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberus-gaap:RetainedEarningsMember2023-12-310001679788srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2023-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:CommonStockMember2022-12-310001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2022-12-310001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2022-12-3100016797882022-12-310001679788us-gaap:CommonStockMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:AdditionalPaidInCapitalMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:RetainedEarningsMember2023-01-012023-09-300001679788coin:OneCustomerMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:AccountsReceivableMember2024-01-012024-09-300001679788coin:TwoCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:AccountsReceivableMember2023-01-012023-12-310001679788coin:ThreeCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:FinanceReceivablesMember2023-01-012023-12-310001679788coin:FourCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:FinanceReceivablesMember2024-01-012024-09-300001679788coin:TwoCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMembercoin:UnrecordedFinancingReceivableMember2024-01-012024-09-300001679788coin:ThreeCustomersMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMembercoin:UnrecordedFinancingReceivableMember2023-01-012023-12-310001679788coin:OneCustomerMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:SalesRevenueNetMember2024-07-012024-09-300001679788coin:OneCustomerMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:SalesRevenueNetMember2023-01-012023-09-300001679788coin:OneCustomerMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:SalesRevenueNetMember2023-07-012023-09-300001679788coin:OneCustomerMemberus-gaap:CustomerConcentrationRiskMemberus-gaap:SalesRevenueNetMember2024-01-012024-09-300001679788srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2024-01-010001679788srt:ScenarioPreviouslyReportedMember2023-12-310001679788srt:RevisionOfPriorPeriodAccountingStandardsUpdateAdjustmentMember2023-12-3100016797882023-01-012023-01-310001679788coin:StockBasedCompensationExpendituresMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:EmployeeSeveranceMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:OtherRestructuringMember2023-01-012023-09-300001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMember2023-03-032023-03-030001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMember2023-03-030001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMemberus-gaap:LicenseMember2023-03-030001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMemberus-gaap:CustomerRelationshipsMember2023-03-030001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMemberus-gaap:CustomerRelationshipsMember2023-03-032023-03-030001679788coin:OneRiverDigitalAssetManagementLLCMemberus-gaap:InProcessResearchAndDevelopmentMember2023-03-030001679788coin:BankServicingConsumerNetMember2024-07-012024-09-300001679788coin:BankServicingConsumerNetMember2023-07-012023-09-300001679788coin:BankServicingConsumerNetMember2024-01-012024-09-300001679788coin:BankServicingConsumerNetMember2023-01-012023-09-300001679788coin:BankServicingInstitutionalMember2024-07-012024-09-300001679788coin:BankServicingInstitutionalMember2023-07-012023-09-300001679788coin:BankServicingInstitutionalMember2024-01-012024-09-300001679788coin:BankServicingInstitutionalMember2023-01-012023-09-300001679788coin:BankServicingOtherMember2024-07-012024-09-300001679788coin:BankServicingOtherMember2023-07-012023-09-300001679788coin:BankServicingOtherMember2024-01-012024-09-300001679788coin:BankServicingOtherMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:BankServicingMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:BankServicingMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:BankServicingMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:BankServicingMember2023-01-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2024-07-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2023-07-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2024-01-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationStablecoinMember2023-01-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2024-07-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2023-07-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2024-01-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationBlockchainInfrastructureServiceMember2023-01-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2024-07-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2023-07-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2024-01-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationCustodialFeeMember2023-01-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationOtherMember2024-07-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationOtherMember2023-07-012023-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationOtherMember2024-01-012024-09-300001679788coin:SubscriptionAndCirculationOtherMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:SubscriptionAndCirculationMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:SubscriptionAndCirculationMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:SubscriptionAndCirculationMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:SubscriptionAndCirculationMember2023-01-012023-09-300001679788coin:CorporateInterestAndOtherIncomeMember2024-07-012024-09-300001679788coin:CorporateInterestAndOtherIncomeMember2023-07-012023-09-300001679788coin:CorporateInterestAndOtherIncomeMember2024-01-012024-09-300001679788coin:CorporateInterestAndOtherIncomeMember2023-01-012023-09-300001679788country:US2024-07-012024-09-300001679788country:US2023-07-012023-09-300001679788country:US2024-01-012024-09-300001679788country:US2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:NonUsMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:NonUsMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:NonUsMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:NonUsMember2023-01-012023-09-300001679788srt:MinimumMember2024-09-300001679788srt:MinimumMember2023-12-310001679788srt:MaximumMember2024-09-300001679788srt:MaximumMember2023-12-310001679788coin:FiatMember2024-09-300001679788coin:FiatMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:CryptoAssetsMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:CryptoAssetsMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:FiatMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:FiatMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMember2023-12-3100016797882024-01-012024-03-310001679788coin:BitcoinMember2024-09-300001679788coin:BitcoinMember2023-12-310001679788coin:EthereumMember2024-09-300001679788coin:EthereumMember2023-12-310001679788coin:SolanaMember2024-09-300001679788coin:SolanaMember2023-12-310001679788srt:CryptoAssetOtherMember2024-09-300001679788srt:CryptoAssetOtherMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:USDCMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:USDCMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:FiatMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMembercoin:FiatMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralMember2023-12-310001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2024-09-300001679788us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithoutRightMembercoin:USDCMember2023-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-09-300001679788coin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-09-300001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-09-300001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-09-300001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2023-12-310001679788coin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788coin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-03-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-03-012024-03-310001679788coin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-07-012024-09-3000016797882021-05-182021-05-1800016797882024-03-132024-03-1300016797882021-05-1800016797882024-03-130001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-09-300001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-09-300001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-09-300001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-09-300001679788us-gaap:AccountsReceivableMember2024-09-300001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-09-300001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMember2024-09-300001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-09-300001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMember2024-09-300001679788us-gaap:NondesignatedMember2024-09-300001679788us-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2024-09-300001679788us-gaap:AccountsReceivableMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788us-gaap:AccountsReceivableMember2023-12-310001679788coin:CryptoAssetFairValueBorrowingsMember2023-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788coin:AccruedLiabilitiesCurrentMember2023-12-310001679788us-gaap:NondesignatedMember2023-12-310001679788us-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-12-310001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-07-012024-09-300001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-01-012024-09-300001679788coin:ObligationToReturnCollateralDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-07-012024-09-300001679788coin:ObligationToReturnCollateralDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:OtherContractMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:OtherContractMemberus-gaap:NondesignatedMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:NondesignatedMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:NondesignatedMember2024-01-012024-09-300001679788coin:CryptoAssetFuturesMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-07-012023-09-300001679788coin:CryptoAssetFuturesMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-01-012023-09-300001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-07-012023-09-300001679788coin:EmbeddedDerivativeFinancialInstrumentsCryptoAssetBorrowingsMemberus-gaap:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2023-01-012023-09-300001679788coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-07-012023-09-300001679788coin:AccountsReceivableDenominatedInCryptoAssetsMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:OtherContractMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:OtherContractMemberus-gaap:NondesignatedMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2024-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2024-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel1Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2023-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Memberus-gaap:FairValueMeasurementsRecurringMember2023-12-310001679788coin:DepositsHeldAtBanksMember2024-09-300001679788coin:CashHeldAtVenuesMember2024-09-300001679788coin:DepositsHeldAtBanksMember2023-12-310001679788coin:CashHeldAtVenuesMember2023-12-310001679788coin:DepositsHeldAtBanksMember2024-09-300001679788coin:CashHeldAtVenuesMember2024-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:ConvertibleSeniorNotesDue2030Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2024-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2024-09-300001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:ConvertibleSeniorNotesDue2026Memberus-gaap:ConvertibleDebtMember2023-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2028Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788us-gaap:FairValueInputsLevel2Membercoin:SeniorNotesDue2031Memberus-gaap:SeniorNotesMember2023-12-310001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2023-12-310001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2023-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockMember2023-12-310001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2024-01-012024-09-300001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2024-09-300001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockMember2024-09-300001679788us-gaap:ResearchAndDevelopmentExpenseMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:ResearchAndDevelopmentExpenseMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:ResearchAndDevelopmentExpenseMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:ResearchAndDevelopmentExpenseMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:SellingAndMarketingExpenseMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:SellingAndMarketingExpenseMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:SellingAndMarketingExpenseMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:SellingAndMarketingExpenseMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:GeneralAndAdministrativeExpenseMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:GeneralAndAdministrativeExpenseMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:GeneralAndAdministrativeExpenseMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:GeneralAndAdministrativeExpenseMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:RestructuringChargesMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:RestructuringChargesMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:RestructuringChargesMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:RestructuringChargesMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:EmployeeStockOptionMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockUnitsRSUMember2023-01-012023-09-300001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2024-07-012024-09-300001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2023-07-012023-09-300001679788coin:PerformanceRestrictedStockUnitsPRSUsMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:RestrictedStockMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:StockCompensationPlanMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:StockCompensationPlanMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:StockCompensationPlanMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:StockCompensationPlanMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:ConvertibleDebtMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:ConvertibleDebtMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:ConvertibleDebtMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:ConvertibleDebtMember2023-01-012023-09-3000016797882021-07-012021-08-310001679788us-gaap:RelatedPartyMember2024-07-012024-09-300001679788us-gaap:RelatedPartyMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:RelatedPartyMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:RelatedPartyMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:RelatedPartyMember2024-09-300001679788us-gaap:RelatedPartyMember2023-12-310001679788coin:StrategicInvestmentsInEquitySecuritiesFVNIAndWithoutReadilyDeterminableFairValueMember2024-07-012024-09-300001679788coin:StrategicInvestmentsInEquitySecuritiesFVNIAndWithoutReadilyDeterminableFairValueMember2023-07-012023-09-300001679788us-gaap:RelatedPartyMembercoin:StrategicInvestmentsInEquitySecuritiesFVNIAndWithoutReadilyDeterminableFairValueMember2024-01-012024-09-300001679788us-gaap:RelatedPartyMembercoin:StrategicInvestmentsInEquitySecuritiesFVNIAndWithoutReadilyDeterminableFairValueMember2023-01-012023-09-300001679788us-gaap:SubsequentEventMember2024-10-300001679788coin:FrederickErnestEhrsamIIIMember2024-01-012024-09-300001679788coin:FrederickErnestEhrsamIIIMember2024-07-012024-09-300001679788coin:FrederickErnestEhrsamIIIMember2024-09-300001679788coin:FredWilsonMember2024-01-012024-09-300001679788coin:FredWilsonMember2024-07-012024-09-300001679788coin:FredWilsonMember2024-09-300001679788coin:BrianArmstrongMember2024-01-012024-09-300001679788coin:BrianArmstrongMember2024-07-012024-09-300001679788coin:BrianArmstrongMember2024-09-300001679788coin:PaulGrewalMember2024-01-012024-09-300001679788coin:PaulGrewalMember2024-07-012024-09-300001679788coin:PaulGrewalMember2024-09-300001679788coin:AlesiaHaasMember2024-01-012024-09-300001679788coin:AlesiaHaasMember2024-07-012024-09-300001679788coin:Ms.HaasTradingArrangementClassACommonStockMembercoin:AlesiaHaasMember2024-09-300001679788coin:Ms.HaasTradingArrangementSecuritiesToCoverExercisePriceTaxesCommissionsAndFeesMembercoin:AlesiaHaasMember2024-09-30


美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-Q
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2024年9月30日
或
☐根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告
從 到 .

佣金文件編號001-40289
Coinbase全球公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州46-4707224
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際稅務局僱主身分證號碼)
麥迪遜大道一號
2400套房
紐約, 紐約
10010
(主要行政辦公室地址)1
(郵政編碼)1
不適用
註冊人的電話號碼，包括區號1
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.00001美元錢幣納斯達克股市有限責任公司
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒* ☐  
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。.是  ☒* ☐ 
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閱《交易法》第12b-2條規則中「大型加速申報公司」、「加速申報公司」、「較小申報公司」和「新興成長型公司」的定義。
大型加速文件服務器 ☒加速文件管理器
☐
非加速文件管理器： ☐規模較小的報告公司 ☐
新興成長型公司 ☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示登記人是否爲空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是 ☐* ☒

截至2024年10月23日，登記人發行的A類普通股股數爲 204,910,047 註冊人已發行的b類普通股股數爲 45,440,396.
1我們是一家遠程優先的公司。因此，我們不維持總部。我們包含此地址僅爲了遵守美國證券交易委員會的規則。股東通訊也可以發送至電子郵件地址：secretari@coinbase.com。

目錄表
目錄
頁面


1
目錄表
關於前瞻性陳述的特別說明
這份關於Form 10-Q的季度報告包含前瞻性陳述。除歷史事實陳述外，本季度報告中包含的所有10-Q表格陳述，包括有關我們未來經營結果和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、市場增長以及我們未來經營目標的陳述，均爲前瞻性陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以用諸如「相信」、「可能」、「將」、「估計」、「潛在」、「繼續」、「預期」、「打算」、「預期」、「可能」、「將」、「項目」、「計劃」、「目標」或這些術語的否定或其他類似表述來識別。
本10-Q表格季度報告中包含的前瞻性陳述包括但不限於有關以下方面的陳述：
•我們未來的財務業績，包括我們對淨收入、運營費用以及實現和保持未來盈利能力的預期；
•我們的商業計劃和有效管理任何增長的能力；
•我們業務、加密經濟、加密資產的價格和市值以及我們運營的市場的預期趨勢、增長率和挑戰;
•我們的產品和服務被市場接受；
•未來運營的信念和目標;
•我們有能力維持、擴大和進一步滲透我們現有的客戶基礎；
•我們開發新產品和服務並發展業務以應對不斷變化的技術、客戶需求和競爭壓力的能力;
•我們對與第三方關係的期望；
•我們維護、保護和提高知識產權的能力；
•我們繼續國際擴張的能力;
•市場競爭加劇以及我們有效競爭能力的影響;
•未來收購或投資補充公司、產品、服務或技術，以及我們成功整合此類公司或資產的能力;
•鑑於高度發展和不確定的監管格局，我們有能力遵守目前在美國和國際上適用於我們業務的法律和法規；
•總體宏觀經濟狀況，包括利率、通貨膨脹、全球銀行體系的不穩定、經濟低迷以及其他全球事件，包括地區戰爭和衝突以及政府關門;
•經濟和行業趨勢、預期增長或趨勢分析；
•收入趨勢;
•運營費用的趨勢，包括技術和開發費用、銷售和營銷費用、一般和行政費用以及某些可變費用，以及對這些費用佔收入百分比的預期；
•我們的關鍵業務指標用於評估我們的業務、衡量我們的績效、識別影響我們業務的趨勢並做出戰略決策;
•我們有關股份回購計劃的計劃;以及
•有關我們未來運營、財務狀況以及前景和業務戰略的其他陳述。
2
目錄
我們警告您，上述列表可能不包含本季度報告中10-Q表格中做出的所有前瞻性陳述。
你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本季度報告中包含的前瞻性陳述基於我們對未來事件和趨勢的當前預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受風險、不確定性和其他因素的影響，包括標題為“危險因素“在第II部分，本季度報告中有關表格10-Q的第1A項，以及本季度報告中有關表格10-Q的其他部分。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定性不時出現，我們無法預測所有可能對本10-Q表格季度報告中包含的任何前瞻性陳述產生影響的風險和不確定性。我們不能向您保證前瞻性陳述中反映的結果、事件和情況將會實現或發生，實際結果、事件或情況可能與此類前瞻性陳述中所描述的大不相同。
我們或任何其他人均不對任何這些前瞻性陳述的準確性和完整性承擔責任。此外，本季度報告中10-Q表格中的前瞻性陳述僅與截至陳述日期的事件有關。我們沒有義務更新本10-Q表格季度報告中的任何前瞻性陳述，以反映本10-Q表格季度報告日期之後的事件或情況，或者反映新信息或非預期事件的發生，法律要求的除外。我們可能無法真正實現前瞻性陳述中披露的計劃、意圖或期望，您不應過度依賴我們的前瞻性陳述。我們的前瞻性陳述並不反映我們可能進行的任何未來收購、合併、處置、重組、合資企業、合作夥伴關係或投資的潛在影響。
此外，「我們相信」的聲明和類似聲明反映了我們對相關主題的信念和觀點。這些聲明基於截至本季度報告10-Q表格日期我們可獲得的信息，雖然我們相信此類信息構成了此類聲明的合理基礎，但此類信息可能是有限的或不完整的，並且我們的聲明不應被解讀為表明我們已經對所有潛在可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，警告投資者不要過度依賴這些陳述。
風險因素摘要
與上述情況一致，我們的業務面臨許多風險和不確定性，包括下文詳細討論的風險。這些風險包括以下風險，我們認為這些風險最重大：
•我們的運營業績已經並將大幅波動，包括由於密碼的高度易變性；
•我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和在我們平台上進行的交易量。如果價格或成交量下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們A類普通股的價格可能會下降；
•我們的淨收入可能集中在有限的幾個領域。在交易收入以及訂閱和服務收入中，有意義的集中分別來自比特幣和以太交易以及與USDC相關的穩定收入。如果這些領域的收入下降，並且沒有被對密碼資產或其他產品和服務的新需求所取代，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們過去和將來可能會與第三方建立夥伴關係、合作關係、合資企業或戰略聯盟。如果我們未能成功地與這些第三方建立或保持戰略關係，或者如果這些第三方未能提供某些運營服務，我們的業務、運營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
3
目錄表
•利率波動可能會對我們產生負面影響；
•密碼的未來發展和壯大受到各種因素的影響，這些因素很難預測和評估。如果Crypto沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們平台的網絡攻擊和安全漏洞，或影響我們的客戶或第三方的那些攻擊和安全漏洞，可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們受制於廣泛、高度發展和不確定的監管格局，任何法律和法規的任何不利變化或我們不遵守任何法律和法規都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•我們在一個競爭激烈的行業中運營，我們與不受監管或監管較少的公司以及擁有更多財務和其他資源的公司競爭，如果我們不能有效地應對競爭對手，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響；
•我們與越來越多的分散和非託管平台競爭，如果我們不能有效地與它們競爭，我們的業務可能會受到不利影響；
•隨着我們繼續擴大我們的國際活動並將其本地化，我們遵守不同司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的調查、調查和執法行動，包括與制裁、出口管制和反洗錢有關的行動；
•我們正在並可能繼續受到實質性訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的調查和執法行動。這些問題往往既昂貴又耗時，如果以不利的方式解決，可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績；
•如果我們不能跟上行業的快速變化，提供新的和創新的產品和服務，我們的產品和服務的使用量可能會下降，從而我們的淨收入可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•特定加密資產、產品或服務在任何相關司法管轄區的「證券」地位存在高度不確定性，如果我們無法正確描述加密資產或產品產品的特徵，我們可能會受到監管審查、查詢、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•我們目前依賴第三方服務提供商進行某些方面的運營，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能會削弱我們支持客戶的能力；
•失去重要的銀行或保險關係可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；
•我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客戶或資金流失，並對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響；
•我們未能保護和管理我們和客戶的法定貨幣和加密資產，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響；以及
•爲我們自己或我們的客戶訪問託管的任何加密資產所需的私鑰被盜、丟失或銷燬可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私鑰，或者如果我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力有關的黑客攻擊或其他數據丟失，可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。
4
目錄表

第一部分財務信息
項目1.財務報表
Coinbase全球公司
簡明綜合資產負債表
(單位爲千，每股數據除外)
(未經審計)
9月30日，十二月三十一日，
20242023
資產
流動資產：
現金及現金等價物$7,723,806 $5,139,351 
受限現金和現金等價物31,881 22,992 
客戶託管資金4,035,045 4,570,845 
保護客戶加密資產272,669,307 192,583,060 
USDC871,425 576,028 
應收貸款398,239 193,425 
借入的加密資產252,885 45,212 
應收賬款淨額187,004 168,290 
其他流動資產255,975 286,643 
流動資產總額286,425,567 203,585,846 
持有用於投資的加密資產1,260,718 330,610 
遞延稅項資產1,032,959 1,272,233 
商譽1,139,670 1,139,670 
其他非流動資產699,694 654,594 
總資產$290,558,608 $206,982,953 
負債與股東權益
流動負債：
客戶託管現金負債$4,035,045 $4,570,845 
保障客戶加密貨幣負債272,669,307 192,583,060 
加密資產借款265,259 62,980 
返還抵押品的義務118,224 1,063 
應計費用和其他流動負債500,603 496,183 
流動負債總額277,588,438 197,714,131 
長期債務4,231,047 2,979,957 
其他非流動負債11,001 7,216 
總負債281,830,486 200,701,304 
承付款和或有事項(附註18)
股東權益：
優先股，$0.00001票面價值；500,000 授權股份和 零 2024年9月30日和2023年12月31日每年已發行和發行的股份
— — 
A類普通股，$0.00001票面價值；10,000,000 2024年9月30日和2023年12月31日授權的股份; 204,850 和 195,192 分別於2024年9月30日和2023年12月31日發行和發行的股票
2 2 
B類普通股，$0.00001票面價值；500,000 2024年9月30日和2023年12月31日授權的股份; 45,440 和 46,856 分別於2024年9月30日和2023年12月31日發行和發行的股票
— — 
額外實收資本5,087,238 4,491,571 
累計其他綜合損失(28,843)(30,270)
留存收益3,669,725 1,820,346 
股東權益總額8,728,122 6,281,649 
總負債和股東權益$290,558,608 $206,982,953 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
5
目錄表
Coinbase全球公司
簡明綜合業務報表
(單位爲千，每股數據除外)
(未經審計)

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2024202320242023
收入：
淨收入$1,128,597 $623,004 $4,096,216 $2,021,902 
其他收入76,596 51,144 196,175 132,686 
總收入1,205,193 674,148 4,292,391 2,154,588 
運營費用：
交易費用171,781 90,577 580,665 295,146 
技術與發展377,440 322,756 1,099,561 1,001,454 
銷售和營銷164,770 78,178 428,617 226,007 
一般和行政330,387 252,630 937,738 760,379 
爲運營而持有的加密資產收益，淨(142)— (55,484)— 
加密資產損失，淨— 7,180 — 17,089 
重組— (860)— 142,594 
其他營業（收入）費用，淨額(8,556)3,512 28,203 (10,806)
總運營支出1,035,680 753,973 3,019,300 2,431,863 
營業收入(虧損)169,513 (79,825)1,273,091 (277,275)
利息開支20,530  20,821 60,108 64,029 
持作投資用途的加密資產淨損失（收益）120,507 — (210,902)— 
其他收入，淨額(40,105) (135,307)(21,883)(131,606)
所得稅前收入(虧損)68,581 34,661 1,445,768 (209,698)
所得稅撥備(受益於)(6,914)36,926 157,878 (31,132)
淨收益(虧損)$75,495 $(2,265)$1,287,890 $(178,566)
普通股股東應占淨收益(虧損)：
基本信息$75,455 $(2,265)$1,287,106 $(178,566)
稀釋$75,459 $(2,265)$1,296,949 $(178,566)
每股淨收益(虧損)：
基本信息$0.30 $(0.01)$5.23 $(0.76)
稀釋$0.28 $(0.01)$4.76 $(0.76)
用於計算每股淨利潤（虧損）的普通股加權平均股數：
基本信息248,834237,270 245,986234,479 
稀釋267,440237,270 272,239234,479 


附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
6
目錄表
Coinbase全球公司
簡明綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2024202320242023
淨收益(虧損)$75,495 $(2,265)$1,287,890 $(178,566)
其他全面收益(虧損)：
翻譯調整11,437 (10,354)1,754 (4,822)
所得稅效應9 (33)327 685 
折算調整，稅淨額11,428 (10,321)1,427 (5,507)
綜合收益(虧損)$86,923 $(12,586)$1,289,317 $(184,073)

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
7
目錄表
Coinbase全球公司
簡明合併股東權益變動表
截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月
(單位：千)
(未經審計)
額外實收資本
累計其他綜合損失
留存收益
普通股
股份量總
2024年7月1日餘額248,337 $2 $4,816,808 $(40,271)$3,594,230 $8,370,769 
股票獎勵結算後發行普通股1,567 — — — — — 
行使股票期權時發行普通股386 — 10,738 — — 10,738 
股票薪酬（包括資本化股票薪酬）— — 259,692 — — 259,692 
其他綜合收益— — — 11,428 — 11,428 
淨收入— — — — 75,495 75,495 
2024年9月30日餘額250,290 $2 $5,087,238 $(28,843)$3,669,725 $8,728,122 
2023年7月1日的餘額236,888 $2 $4,239,319 $(33,792)$1,549,174 $5,754,703 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份1,621 — (68,570)— — (68,570)
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購660 — 11,383 — — 11,383 
股票薪酬（包括資本化股票薪酬）— — 233,904 — — 233,904 
其他— — 2,291 — — 2,291 
其他綜合損失— — — (10,321)— (10,321)
淨虧損— — — — (2,265)(2,265)
2023年9月30日的餘額239,169 $2 $4,418,327 $(44,113)$1,546,909 $5,921,125 

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
8
目錄表
Coinbase全球公司
簡明合併股東權益變動表
截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月
(單位：千)
(未經審計)

額外實收資本
累計其他綜合損失
留存收益
普通股
股份量總
2024年1月1日餘額242,048 $2 $4,491,571 $(30,270)$1,820,346 $6,281,649 
因採用會計準則更新（「ASO」）2023-08而進行的累積效應調整，扣除稅後— — — — 561,489 561,489 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份4,129 — (117,225)— — (117,225)
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購3,898 — 80,815 — — 80,815 
根據員工股票購買計劃（「ESPP」）發行普通股，扣除預扣股份215 — 10,557 — — 10,557 
股票薪酬（包括資本化股票薪酬）— — 725,630 — — 725,630 
購買已設置上限的呼叫— — (104,110)— — (104,110)
其他綜合收益— — — 1,427 — 1,427 
淨收入— — — — 1,287,890 1,287,890 
2024年9月30日餘額250,290 $2 $5,087,238 $(28,843)$3,669,725 $8,728,122 
2023年1月1日的餘額230,866 $2 $3,767,686 $(38,606)$1,725,475 $5,454,557 
發行股權工具作爲企業合併對價961 — 44,995 — — 44,995 
結算股票獎勵後發行普通股，扣除被扣股份5,248 — (183,962)— — (183,962)
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購1,840 — 29,384 — — 29,384 
根據ESPP發行普通股254 — 12,381 — — 12,381 
股票薪酬（包括資本化股票薪酬）— — 661,510 — — 661,510 
與重組相關確認的股票補償費用— — 84,042 — — 84,042 
其他— — 2,291 — — 2,291 
其他綜合損失— — — (5,507)— (5,507)
淨虧損— — — — (178,566)(178,566)
2023年9月30日的餘額239,169 $2 $4,418,327 $(44,113)$1,546,909 $5,921,125 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
9
目錄表
Coinbase全球公司
現金流量表簡明合併報表
(單位：千)
(未經審計)
截至9月30日的9個月，
20242023
經營活動的現金流
淨收益(虧損)$1,287,890 $(178,566)
將淨收益(虧損)調整爲經營活動提供的現金淨額：
折舊及攤銷94,523 110,157 
基於股票的薪酬費用690,854 616,785 
遞延所得稅61,075 (50,217)
非現金租賃費用8,571 37,271 
爲運營而持有的加密資產收益，淨(55,484)— 
持作投資的加密資產淨收益(210,902)— 
消除長期債務淨收益— (99,446)
與重組相關確認的股票補償費用— 84,042 
加密貨幣期貨合約已實現虧損— 43,339 
持有的加密資產淨收益（ASO 2023-08之前）— (110,610)
加密資產減損費用（ASO 2023-08年之前）— 77,151 
作爲收入收到的加密資產（ASO 2023-08之前）— (299,304)
加密資產費用付款（ASO 2023-08之前）— 185,149 
其他經營活動，淨額38,315 (2,164)
營業資產和負債淨變動(322,616)514,550 
經營活動提供的淨現金1,592,226 928,137 
投資活動產生的現金流
法定貸款起源(1,270,063)(348,252)
償還法定貸款的收益1,075,000 242,384 
購買持有用於投資的加密資產(18,486)— 
出售持有用於投資的加密資產52,586 — 
加密貨幣期貨合約結算— (43,339)
購買持有的加密資產（亞利桑那州立大學2023-08之前）— (150,827)
出售持有的加密資產（亞利桑那州立大學2023-08之前）— 265,042 
其他投資活動，淨額(72,006)(50,125)
投資活動所用現金淨額(232,969)(85,117)
融資活動產生的現金流
在行使股票期權時發行普通股，扣除回購80,222 27,653 
與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付稅款(117,225)(183,962)
客戶託管現金負債(550,776)(1,349,666)
發行可轉換優先票據，淨值1,246,025 — 
購買已設置上限的呼叫(104,110)— 
優先票據和可轉換票據的回購— (222,664)
菲亞特作爲抵押品收到525,699 5,324 
菲亞特收到抵押品返還(410,438)(4,585)
其他籌資活動，淨額13,266 (6,228)
融資活動提供(用於)的現金淨額682,663 (1,734,128)
現金、現金等價物、限制性現金和現金等價物淨增加(減少)2,041,920 (891,108)
匯率對現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物的影響19,664 (27,353)
現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物，期末9,555,429 9,429,646 
現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物，期末$11,617,013 $8,511,185 
補充披露現金流量信息
期內支付的利息現金$33,424 $42,913 
所得稅期間支付的現金$113,107 $19,676 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
10
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)


1.業務性質
Coinbase，Inc.成立於2012年。2014年4月，隨着公司重組，Coinbase，Inc.成爲Coinbase Global，Inc.的全資子公司(連同其合併子公司，即「公司」)。2021年4月14日，本公司完成其A類普通股在納斯達克全球精選市場的直接上市(簡稱《直接上市》)。
該公司提供一個值得信賴的平台，作爲進入鏈上經濟的合規門戶，使客戶能夠參與各種活動，包括通過訪問分散的應用程序在專有和第三方產品體驗中發現、交易、押注、存儲、支出、賺取和使用他們的加密資產。該公司爲消費者提供(I)他們的加密經濟的主要金融帳戶，(Ii)機構一個全面服務的大宗經紀平台，可以進入整個密碼市場的深層流動資金池，(Iii)開發商可以進入公司的生態系統的一套產品。
該公司是遠程優先的，因此不設有總部。公司幾乎所有的高管團隊會議都以虛擬方式舉行，會議偶爾會在不在公司辦公室或公司分佈在世界各地的各個辦事處舉行。該公司以虛擬方式召開所有股東會議。
2.主要會計政策摘要
陳述和準備的基礎
隨附的簡明綜合財務報表包括本公司及其附屬公司的賬目--本公司直接或間接持有50%以上投票權的實體，或本公司行使控制權的實體。簡明綜合財務報表未經審計，但已根據美國(「美國」)編制。一般公認會計原則(「公認會計原則」)與經審計的綜合財務報表的基礎相同，管理層認爲，該原則反映了公司財務報表的公允列報所需的所有調整，僅包括正常的經常性調整。根據公認會計原則編制簡明綜合財務報表要求管理層在簡明綜合財務報表及其附註中作出估計和假設。簡明合併財務報表中的某些前期金額已重新分類，以符合本期的列報方式。截至2024年9月30日止三個月及九個月的未經審計綜合經營業績不一定代表全年或任何其他期間的預期業績，應與公司於2024年2月15日提交給美國證券交易委員會(「美國證券交易委員會」)的截至2023年12月31日的10-k表格年度報告(「該年報」)所載的經審計綜合財務報表及其附註一併閱讀。
公司披露的最重要估計和假設、重要會計政策或最近會計公告沒有重大變化 附註2.主要會計政策摘要除下文所述外，年度報告所包括的經審計綜合財務報表。
信用風險集中
本公司的現金及現金等價物、受限現金及現金等價物、客戶託管基金、USDC、應收貸款、持有的某些加密資產、應收賬款及存款可能會受到信用風險集中的影響。按交易對手和交易類型對每一種風險的討論見下文。
金融機構持有的資金
現金和現金等值物、受限制現金和現金等值物以及客戶託管資金是
11
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

主要投放於信用質量高的金融機構。該公司主要持有高流動性、高評級且無保險的工具形式的現金和現金等值物以及客戶託管資金。該公司在金融機構的企業存款餘額可能超過聯邦存款保險公司保險限額250，000美元。該公司尚未因這些帳戶遭受損失，並且不相信其因這些帳戶面臨任何重大信用風險。
在交易場所、支付處理商和結算經紀商持有的基金
該公司在加密資產交易場所、支付處理商和清算經紀人持有現金、受限制現金和存款以及加密資產，並對這些場所進行定期評估，作爲其風險管理流程的一部分。截至2024年9月30日，公司持有美元135.6這些場館的費用爲2000萬美元，其中包括92.01000萬美元現金，17.0 百萬美元的受限制現金和存款，以及美元26.61.2億美元的加密資產。截至2023年12月31日，公司持有美元93.5這些場館的費用爲2000萬美元，其中包括88.81.2億美元現金。
USDC
該公司持有USDC，這是一種可一對一兌換美元的穩定幣。USDC在簡明合併財務報表中作爲金融工具覈算。USDC發行人報告稱，截至2024年9月30日，基礎儲備以現金、短期美國國債和隔夜美國國債回購協議的形式在單獨帳戶中持有，以造福USDC持有人。
應收賬款
截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分別有一個和兩個交易對手，佔比超過 10公司應收賬款的%，淨額。作爲其風險管理過程的一部分，該公司對應收賬款進行定期評估。在厘定預期信貸虧損時，本公司會考慮過往的虧損經驗及應收賬款結餘的賬齡。看見附註7.應收賬款，淨額了解更多詳細信息。
應收貸款
截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分別有四個和三個交易對手，佔比超過 10佔公司記錄的應收貸款的%。截至這兩個日期，該公司還有兩個和三個交易對手，他們分別佔超過 10不符合認可標準的公司客戶貸款的百分比。看見附註6.抵押安排和融資了解更多詳細信息。
收入
截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月內，一家交易對手佔比超過 10佔各期總收入的%。
持有的加密資產
該公司持有用於投資和運營目的的加密資產，以及借入的加密資產和作爲抵押品持有的加密資產。
自2024年1月1日起，公司採用了ASO第2023-08號， 加密資產的核算和披露 （「ASO 2023-08」）使用修改的回顧性方法。採用後，公司確認了對持有美元的加密資產的公允價值調整739.5 百萬美元，並建立了相關的遞延所得稅負債 $177.9300萬， 淨累積效應調整爲美元561.5 增加100萬美元的保留收益。
12
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

由於採用ASO 2023-08，該公司根據其性質在濃縮合並資產負債表中引入了四種新類別的加密資產。此更新後的演示文稿符合ASO 2023-08的要求，並描述了公司持有的各種類型加密資產的用途。
持有用於投資的加密資產
爲投資而持有的加密資產主要是長揸的。本公司並不從事該等加密資產的定期交易，但可借出持有以供投資的加密資產或入股該等資產。當借出的加密資產被歸還時，它們繼續被持有以供投資。看見附註6.抵押安排和融資有關Prime融資的更多詳細信息。爲投資而持有的加密資產最初按成本入賬，隨後在每個報告期結束時按特定確認基準按公允價值重新計量，公允價值變動在淨收益中確認。公允價值按計量時本公司主要市場內的加密資產報價計量。持有用於投資的加密資產的公允價值收益和虧損計入用於投資的加密資產的虧損(收益)，淨額記入簡明綜合經營報表。來自加密資產投資、購買和出售的現金流量在現金流量表簡明綜合報表中計入用於投資活動的現金淨額。
爲運營而持有的加密資產
公司可能會收到加密資產，作爲交易收入、區塊鏈獎勵、託管費用收入以及其他訂閱和服務收入的支付形式，這些收入在收到時記錄在爲運營而持有的加密資產中。作爲一種支付形式收到的加密資產幾乎立即轉換爲現金，或及時用於支付公司費用。爲營運而持有的加密資產最初按合約開始時加密資產的交易價格入賬，其後於各報告期結束時按先進先出原則按公允價值重新計量，並在淨收益中確認公允價值變動。公允價值按計量時本公司主要市場內的加密資產報價計量。爲營運而持有的加密資產的公允價值損益計入爲營運而持有的加密資產的收益，淨額記入簡明綜合營運報表。爲營運而持有的加密資產所產生的現金流量在簡明綜合現金流量表中記爲營運資產及負債的淨變動。爲營運而持有的加密資產在簡明綜合資產負債表的其他流動資產中記錄。
借入的加密資產
借入的加密資產是指爲促進Prime融資而從第三方借入的加密資產。在採用ASU 2023-08的同時，公司取消了$62.9在之前符合公允價值條件的借入的加密資產中，有1.8億美元針對相應的加密資產借款進行了對沖。被沖銷並計入交易費用的累計公允價值對沖基數調整的淨影響爲零。截至2023年12月31日，公允價值對沖調整的累計金額爲1美元3.91000萬美元。
在取消對沖和採用ASU 2023-08之後，公司借入的尚未借出的加密資產記錄在簡明綜合資產負債表中借入的加密資產中。借入的加密資產最初按成本入賬，隨後在每個報告期結束時使用平均成本計算法按公允價值重新計量，公允價值變動在淨收益中確認。公允價值按計量時本公司主要市場內的加密資產報價計量。借入的Crypto資產的公允價值損益計入交易費用。看見附註6.抵押安排和融資 有關借入的加密資產和 附註20.現金流量信息的補充披露 有關非現金投資和融資活動補充計劃中所借入的加密資產的詳細信息。
13
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

作爲抵押品持有的加密資產
該公司要求借款人質押通過Prime融資發放的貸款的抵押品。如果本公司有權出售、質押或再質押作爲抵押品持有的加密資產，則該等資產最初按成本入賬，其後於每個報告期結束時使用特定識別方法按公允價值重新計量，並在淨收益中確認公允價值變動。公允價值按計量時本公司主要市場內的加密資產報價計量。作爲抵押品的Crypto資產的公允價值收益和損失在簡明綜合經營報表的交易費用中記錄。看見附註6.抵押安排和融資 有關作爲抵押品持有的加密資產的更多詳細信息， 注意 20.現金流量信息的補充披露 了解非現金投資和融資活動補充時間表中包含的非現金抵押品（包括加密資產）流動的詳細信息。截至2024年9月30日和2023年12月31日，沒有任何作爲抵押品持有的加密資產被確認爲抵押品。
下表顯示了公司採用ASU 2023-08後在簡明綜合資產負債表中列報的變化(單位：千)：
2023年12月31日
之前報道的
調整，調整
調整後的
持有的加密資產
$449,925 $(449,925)$— 
持有用於投資的加密資產
— 330,610 330,610 
爲運營而持有的加密資產
— 74,103 74,103 
借入的加密資產
— 45,212 45,212 
$449,925 $— $449,925 

最近的會計聲明
自年度報告披露以來，近期會計公告沒有任何重大進展，包括預計採用日期以及對合並財務報表及其腳註披露的估計影響。
3.結構調整
2023年1月，公司宣佈並完成了一項影響21截至2022年12月31日，佔公司員工總數的%。此次重組旨在管理公司的運營費用，以應對當時影響加密經濟和業務優先順序工作的持續市場狀況。因此，2023年，該公司記錄了重組費用爲美元142.6 百萬，其中包括美元84.0 百萬股票薪酬，美元56.7 百萬美元的離職金，以及 非物質的 其他人員費用金額。所有金額均於截至2023年9月30日的九個月內記錄，並於2023年結算。有 不是 截至2024年9月30日的九個月內記錄的重組費用。
4.收購
2023年3月3日，公司完成了對One River Digital Asset Management，LLC(「ORDAM」)的收購，收購了ORDAM的所有已發行和尚未發行的會員單位。ORDAM是一家在美國證券交易委員會註冊爲投資顧問的機構數字資產管理公司。該公司認爲，此次收購符合公司的長期戰略，即爲機構釋放更多參與加密經濟的機會。
在收購之前，該公司持有ORDAm的少數股權，這筆股份被計入成本法投資。根據會計準則編纂(「ASC」)主題805，企業合併，這筆收購被計入業務合併
14
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

在採集法下分階段實現。因此，成本法投資於收購日重新計量爲公允價值。由於成本法投資的公允價值等於其賬面價值，故於購置日並無錄得重新計量損益。
購買對價按購置日的估計公允價值分配給購入的有形和無形資產及承擔的負債，超出部分記爲商譽。商譽的平衡主要歸因於聚集的勞動力、市場存在、協同效應和上市時間優勢。收購資產及承擔負債的公允價值分析完成後，並無計價期間調整入賬。
收購中轉移的總對價爲$。96.8 百萬，由以下組成（以千計）：
現金$30,830 
應付現金1,005 
收購日以前持有的權益20,000 
A類公司普通股44,995 
購買總對價$96,830 
購買對價中包括$6.0萬以現金和119,991 公司A類普通股的股份須受到賠償扣留。受賠償扣留影響的現金和股票已被釋放 18 交易結束日期後幾個月。
截至收購日，經營結果以及收購資產和承擔的負債的公允價值已記錄在簡明綜合財務報表中。下表彙總了截至購置之日購置的資產和承擔的負債的公允價值(單位：千)：
商譽$65,764 
無形資產，淨額21,100 
其他資產和負債，淨額9,966 
取得的淨資產$96,830 
下表列出了購置的可識別無形資產的構成及其截至購置之日的估計使用壽命(除年份數據外，以千計)：
公允價值購置時的使用壽命(年)
許可證$1,100 不定
客戶關係$17,100 6
過程中研究與開發（「IPR & D」）$2,900 不適用
客戶關係在各自的使用壽命內以直線法攤銷至一般費用和行政費用。管理層在確定無形資產的公允價值時應用了重大判斷，其中涉及使用有關預測收入和費用以及重建IPR & D和獲得許可證的成本的估計和假設。
產生的總收購成本並不重大，並在截至2023年12月31日止年度的簡明綜合經營報表中計入一般和行政費用。
此次收購的影響被認爲對所列期間的簡明合併財務報表不重大，並且尚未提供補充備考信息。
15
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

5. 收入
下表爲本公司按收入來源分列的收入(單位：千)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2024202320242023
淨收入
交易收入
消費者，淨(1)
$483,261  $246,980 $2,083,245 $865,103 
機構、淨55,293 14,070 204,309 53,442 
其他交易收入(1)
33,950 27,525 142,593 71,841 
總交易收入572,504 288,575 2,430,147 990,386 
訂閱和服務收入
穩定幣收入246,856 172,357 684,609 522,650 
區塊鏈獎勵154,815 74,461 490,883 235,824 
利息和財務費收入(2)
63,987 42,517 200,050 137,762 
託管費收入31,723 15,805 98,569 49,839 
其他訂閱和服務收入(2)
58,712 29,289 191,958 85,441 
訂閱和服務總收入556,093 334,429 1,666,069 1,031,516 
淨收入合計1,128,597 623,004 4,096,216 2,021,902 
其他收入
企業利息和其他收入76,596 51,144 196,175 132,686 
其他收入合計76,596 51,144 196,175 132,686 
總收入$1,205,193 $674,148 $4,292,391 $2,154,588 
__________________
(1)2024年第一季度，公司將基本和支付相關收入從消費者淨重新分類爲其他交易收入。前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。
(2)2024年第一季度，本公司將其他訂閱和服務收入中的Prime融資費收入重新歸類爲利息和融資費收入。上期金額已重新分類，以符合本期列報。
按地理位置劃分的收入
以下是按客戶住所按地理位置分類的總收入(以千爲單位)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2024202320242023
美國$1,037,705 $603,648 $3,623,771 $1,928,278 
國際(1)
167,488 70,500 668,620 226,310 
總收入$1,205,193 $674,148 $4,292,391 $2,154,588 
__________________
(1)沒有一個國家的收入佔總收入的10%以上。
6.抵押安排和融資
貸款及相關抵押品
該公司可以通過Prime Finance向符合條件的機構客戶出借借入的加密資產、持有用於投資的加密資產、企業現金和企業USDC。優質融資貸款安排可能具有開放期限或固定期限，但貿易融資安排除外，該安排使客戶能夠立即投資加密資產，而無需預先爲其貿易提供資金。這些
16
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

安排通常在一到三天內完成。加密資產和法定貸款記錄在濃縮合並資產負債表中的應收貸款中。借給客戶的USDC不符合ASC Topic 860下的認可標準， 轉接和服務（「ASC 860」），因爲借款人有義務將相同的金融資產（USDC）返還給公司，以釋放爲貸款抵押的抵押品。如果貸款安排是開放式的，則貸款中嵌入的相同或類似資產存在看漲期權和看跌期權。這構成了持續參與USDC轉讓的一種形式，因此公司對USDC保持有效控制。USDC借出遺骸在USDC中記錄在濃縮合並資產負債表中。
下表彙總了該公司的優質融資貸款安排(單位：千)：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
應收貸款
應收菲亞特貸款$366,105 $171,196 
加密資產應收貸款31,979 22,229 
菲亞特貿易融資應收賬款155 — 
應收貸款總額$398,239 $193,425 
客戶貸款不符合認可標準
USDC$122,020 $205,645 
優質融資貸款完全由客戶抵押的加密資產、USDC或法定貨幣抵押。截至2024年9月30日和2023年12月31日，所有未償貸款（包括不符合認可標準的客戶貸款）的抵押品要求範圍爲 100%到 300貸款公允價值的%。
本公司對貸款對手方違約遵守嚴格的內部風險管理和清算協議，包括限制交易和提款，並在合同允許的情況下清算借款人帳戶中的資產。如果借款人的合格抵押品的價值低於要求的抵押品要求，客戶有義務存放額外的抵押品，最高可達要求的抵押品水平。本公司持續及有系統地監察所質押相關抵押品資產的公允價值與相關應收貸款及不符合認可準則的客戶貸款的公允價值比較，並根據貸款協議的合約條款要求提供額外抵押品。由於本公司適用於其貸款的抵押品要求、抵押品維護流程以及在其自身平台上持有的抵押品，本公司的信用風險敞口顯著有限。不是應收貸款或客戶貸款在列報期間不符合確認標準，計入備抵、註銷或收回款項。如果抵押品出現短缺，而借款人無法合理地填補這一缺口，公司將確認這些貸款的信貸損失。
公司對其收到的抵押品的會計處理如下：
•如果公司收到Coinbase控制的抵押品錢包中的法定抵押品，公司將以現金和現金等價物記錄抵押品，並在簡明綜合資產負債表中記錄相應的義務返還抵押品的負債。
•如果公司收到USDC或加密貨幣資產作爲抵押品，並擁有出售、質押或再抵押品的合同權利，公司將分別將抵押品記錄在USDC或加密貨幣資產中作爲抵押品，並在《簡化合並資產負債表》中返還抵押品的義務中的相應責任，除非ASC 860的非現金抵押品條款適用，在這種情況下，抵押品不會被確認爲抵押品。
17
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

•如果本公司沒有獲得控制權或無權出售、質押或再抵押客戶抵押品，抵押品將被記錄在保護客戶加密資產和保護客戶加密負債中(如果抵押品是USDC或加密資產)，或者如果抵押品是法定抵押品，則記錄在客戶託管基金和客戶託管現金負債中，因爲抵押品必須在公司的平台上持有。
以加密資產形式返還抵押品的義務被視爲混合工具，負債主合同包含基於基礎加密資產公允價值變化的嵌入式衍生品。看到 附註12.衍生工具 了解更多信息。重新計量返還抵押品（以及作爲抵押品持有的加密貨幣資產）的義務的損益記錄在交易費用中。
截至2024年9月30日和2023年12月31日，沒有任何作爲抵押品持有的加密資產被確認爲抵押品。公司返還抵押品和未被確認爲抵押品的客戶抵押品的義務的公允價值包括以下內容（以千計）：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
返還抵押品的義務
菲亞特$118,224 $1,063 
客戶抵押品已質押，未被視爲抵押品
加密資產$1,013,188 $593,816 
菲亞特42,048 109,501 
USDC40,924 9,327 
未被確認爲抵押品的客戶抵押品總額
$1,096,160 $712,644 

下表提供了作爲抵押品持有的加密資產的結轉（以千計）：
截至三個月
2024年9月30日		九個月結束
2024年9月30日
期初餘額$21,119 $— 
收到抵押品103,344 465,063 
抵押品返還(122,882)(495,574)
收益— 30,511 
損失(1,581)— 
期末餘額$— $— 
不是 由於沒有出售或再抵押作爲抵押品持有的加密貨幣資產，因此在所列期間發生了累計已實現損益。
借款及相關抵押品
爲了促進優質融資，公司可能會從第三方借入加密資產，並在濃縮合並資產負債表中記錄加密資產借款中的相關負債。加密資產借款被視爲混合工具，負債主機合同包含基於基礎加密資產公允價值變化的嵌入式衍生品。看到 附註12.衍生工具 了解更多信息。截至2024年9月30日和2023年12月31日，這些借款的加權平均年費爲 2.7%和2.0%。未借出的加密資產借款記錄在借入的加密資產中。
18
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

下表彙總了借入的加密資產的單位、成本基礎和公允價值以及相關的加密資產借款(單位除外，以千計)：
2024年9月30日2023年12月31日
單位成本基礎公允價值賬面價值
借入的加密資產(1)
比特幣2,667 $123,492 $168,797 $36,368 
以太22,384 63,826 58,226 3,720 
索拉納32,575 1,579 4,968 3,516 
其他加密資產(2)
NM20,029 20,894 1,608 
借入總額$208,926 $252,885 $45,212 
加密資產借款
比特幣2,744 $127,756 $173,703 $50,679 
以太23,894 68,131 62,154 7,059 
索拉納32,575 1,579 4,968 3,513 
其他加密資產(2)
NM23,401 24,434 1,729 
借款總額$220,867 $265,259 $62,980 
__________________
NM--沒有意義
(1)截至2023年12月31日按公允價值記錄。
(2)包括各種其他加密貨幣資產餘額，其中沒有一項單獨超過借入的加密貨幣資產總額或加密貨幣資產借款總額（如適用）的5%。
下表提供了借入的加密資產的結轉（以千計）：
截至三個月
2024年9月30日		九個月結束
2024年9月30日
期初餘額$223,123 $45,212 
借款活動：
借款128,287 353,325 
償還借款(76,704)(176,990)
貸款活動：
應收貸款的來源(1)
(343,437)(1,055,533)
客戶償還應收貸款(1)
344,413 1,056,298 
收益4,490 40,198 
損失(27,287)(9,625)
期末餘額$252,885 $252,885 
__________________
(1)代表源自借入資產的貸款。看到 注意 8.持有用於投資的加密資產 用於源自持作投資的資產的貸款。
不是 由於沒有出售借入的加密貨幣資產，因此在所列期間發生了累計已實現損益。
根據公司加密資產借款安排的條款，公司可能需要維持抵押品與借款比率，並抵押法定貨幣、USDC或加密資產作爲抵押品。公司可能會使用借入資產來滿足這些要求。如果貸方有權使用公司的抵押品，或者如果抵押品是法定的，公司將質押的抵押品記錄爲《簡明合併資產負債表》中其他流動資產中的抵押品的資產。USDC作爲抵押品抵押給貸方，貸方無權出售、抵押或
19
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

再抵押不記錄爲已抵押的資產作爲抵押品，因爲已抵押的USDC不符合ASC 860下的終止確認標準。該抵押品繼續記錄在USDC的濃縮合並資產負債表中。
該公司抵押作爲加密資產借款抵押品的企業資產的公允價值包括以下內容（以千計）：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
質押爲抵押品的資產
USDC
$58,528 $51,880 
菲亞特
— 1,191 
抵押品總額
$58,528 $53,071 
質押爲抵押品的資產不符合取消承認標準
USDC
$241,145 $29,577 

7. 應收帳款，淨值
應收帳款，淨額包括以下內容（單位：千）：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
穩定幣應收收入$81,285 $57,885 
應收客戶費收入35,990 23,603 
在途客戶應收賬款25,745 42,562 
其他應收賬款64,762 66,799 
應收賬款總額207,782 190,849 
減去：壞賬準備(20,778)(22,559)
應收賬款總額，淨額$187,004 $168,290 
8. CLARPTO資產進行投資
下表總結了持有用於投資的加密貨幣資產（單位除外）：
2024年9月30日2023年12月31日
單位成本基礎公允價值
賬面價值(1)
比特幣9,363 $243,296 $592,684 $126,614 
以太119,696 271,943 311,394 129,131 
其他加密資產(2)
NM341,259 356,640 74,865 
爲投資而持有的總額$856,498 $1,260,718 $330,610 
__________________
NM--沒有意義
(1)截至2023年12月31日，按減損成本記錄。
(2)包括各種其他加密貨幣資產餘額，其中沒有一項單獨佔持有用於投資的加密貨幣資產總額的5%以上。
20
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

下表提供了持有用於投資的加密貨幣資產的結轉（以千計）：
截至三個月
2024年9月30日		九個月結束
2024年9月30日
期初餘額$1,234,158 $330,610 
採用ASO 2023-08的累積效應調整— 717,373 
添加(1)
69,740 85,149 
銷售(4,358)(68,982)
貸款活動：
應收貸款的來源(2)
(62,946)(188,580)
客戶償還應收貸款(2)
144,631 174,246 
收益(3)
43,566 311,000 
損失(3)
(164,073)(100,098)
期末餘額$1,260,718 $1,260,718 
__________________
(1)增加代表購買持有用於投資的加密貨幣資產並押注其獲得的回報。
(2)代表源自持有用於投資的加密貨幣資產的貸款。看到 注意 6.抵押安排和融資 對於源自借入資產的貸款。
(3)我們衡量持有的每項資產的損益。這些金額包括累計已實現收益美元3.5 百萬美元和未實現損失美元124.0 截至2024年9月30日的三個月內，累計實現收益爲美元16.9 百萬美元和未實現收益美元194.0 截至2024年9月30日的九個月內，銷售額爲百萬美元。

截至2024年9月30日，公司擁有美元111.1 持有用於投資的加密資產中記錄了數百萬個受出售限制的加密資產。銷售限制是有時間的，並在2024年至2029年期間解除。
9. 客戶資產和負債
下表列出了客戶資產和負債狀況（以千計）：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
客戶託管資金$4,035,045 $4,570,845 
保護客戶加密資產
272,669,307 192,583,060 
客戶總資產$276,704,352 $197,153,905 
客戶託管現金負債
$4,035,045 $4,570,845 
保障客戶加密貨幣負債
272,669,307 192,583,060 
客戶總負債$276,704,352 $197,153,905 
保護客戶加密資產和負債代表公司保護客戶加密資產的義務。截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內， 不是 損失發生在 與客戶託管資金的聯繫或保護客戶加密資產。
21
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

下表按資產類型列出了保障客戶加密資產和負債的公允價值（單位：千，百分比除外）：
2024年9月30日2023年12月31日
公允價值
佔總數的百分比
公允價值
佔總數的百分比
比特幣$143,160,959 52 %$89,864,637 47 %
以太43,330,072 16 %40,200,059 21 %
索拉納17,865,901 7 %12,906,278 6 %
其他加密資產(1)
68,312,375 25 %49,612,086 26 %
保護客戶加密資產和負債的總數$272,669,307 100 %$192,583,060 100 %
__________________
(1)包括各種其他加密貨幣資產餘額，包括被視爲用於保障目的的加密資產的穩定幣，其中沒有一個單獨佔保障客戶加密資產和負債總額的5%以上。
10. 其他濃縮合並資產負債表詳情
下表列出了濃縮合並資產負債表的某些其他詳細信息（以千計）：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
其他流動資產
爲運營而持有的加密資產$98,277 $74,103 
預付費用58,507 79,552 
質押爲抵押品的資產(1)
63,128 53,071 
應收所得稅16,831 63,726 
其他19,232 16,191 
其他流動資產總額$255,975 $286,643 
其他非流動資產
戰略投資$359,051 $343,045 
軟件和設備，網絡193,000 192,550 
無形資產，淨額
52,060 86,422 
應收所得稅55,968 — 
其他39,615 32,577 
其他非流動資產合計$699,694 $654,594 
應計費用和其他流動負債
應計工資單和與工資單有關的費用$192,645 $224,237 
其他應計費用139,244 89,254 
應付帳款39,375 39,294 
應付所得稅7,122 17,366 
其他應付款122,217 126,032 
應計費用和其他流動負債總額$500,603 $496,183 
_______________
(1)看見附註6.抵押安排和融資 了解與加密資產借款相關部分的詳細信息。



22
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

爲運營而持有的加密資產
下表總結了爲運營而持有的加密貨幣資產（單位除外）：
2024年9月30日2023年12月31日
單位成本基礎公允價值
賬面價值(1)
比特幣99 $5,912 $6,259 $7,243 
以太10,687 24,144 27,755 15,775 
索拉納198,125 29,029 29,951 10,275 
其他加密資產(2)
NM48,809 34,312 40,810 
爲運營而持有的總計$107,894 $98,277 $74,103 
__________________
NM--沒有意義
(1)截至2023年12月31日，按減損成本記錄。
(2)包括各種其他加密貨幣資產餘額，其中沒有一項單獨佔爲運營而持有的加密貨幣資產總額的5%以上。
11. 長期債務
截至2024年9月30日和2023年12月31日的長期債務組成如下（以千計，百分比除外）：
實際利率本金金額未攤銷債務折扣和發行成本賬面淨額
2024年9月30日
0.50% 2026年6月1日到期的2026年可轉換票據
0.98 %$1,273,013 $(10,899)$1,262,114 
3.38% 2028年10月1日到期的2028年優先票據
3.57 %1,000,000 (6,981)993,019 
0.25% 2030年4月1日到期的2030年可轉換票據
0.55 %1,265,000 (20,229)1,244,771 
3.63% 2031年10月1日到期的2031年優先票據
3.77 %737,457 (6,314)731,143 
總$4,275,470 $(44,423)$4,231,047 
2023年12月31日
0.50% 2026年6月1日到期的2026年可轉換票據
0.98 %$1,273,013 $(15,378)$1,257,635 
3.38% 2028年10月1日到期的2028年優先票據
3.57 %1,000,000 (8,218)991,782 
3.63% 2031年10月1日到期的2031年優先票據
3.77 %737,457 (6,917)730,540 
總$3,010,470 $(30,513)$2,979,957 
2030年可轉換票據
2024年3月，公司發行本金總額爲 $1.31000億美元 2030年到期的可轉換優先票據（「2030年可轉換票據」），其中包括初始購買者全面行使購買最多額外美元的選擇權165.0 根據公司與美國銀行信託公司、全國協會作爲受託人於2024年3月18日簽訂的契約（「契約」），2030年可轉換票據本金總額爲百萬美元。根據《證券法》第144 A條，2030年可轉換票據以非公開發行的方式向合格機構買家出售。
2030年可轉換票據是公司的優先無擔保債務，應計利息 0.25自2024年10月1日起，每年4月1日和10月1日每半年支付一次欠款。2030年可轉換票據將於2030年4月1日到期，除非提前回購、贖回或轉換。所收到的收益$1.21000億美元，是一個淨值1.5原發行折扣%。
23
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

2030年可轉換票據將根據公司的選擇轉換爲現金、公司A類普通股或兩者的組合，初始轉換率爲每1,000美元票據本金持有2.9981股公司A類普通股。這相當於初始轉換價格約爲$。333.54 每股公司A類普通股。轉換率和轉換價格在某些情況下根據契約條款進行習慣調整。
從2024年第三季度開始，如果A類普通股的最後一次報告售價超過每股售價，2030年可轉換票據的持有人可以選擇轉換130轉換價格的百分比至少爲每個20交易日，在30在緊接的上一個日曆季度的最後一個交易日結束幷包括在內的連續交易日。在轉換時，公司可以根據適用的轉換率，根據公司的選擇，通過支付或交付適用的現金、公司A類普通股的股票或公司A類普通股的現金和股票的組合來履行其轉換義務。此外，如果發生了構成重大根本變化的某些公司事件(如契約所定義)，則在某些情況下，轉換率將在特定的時間段內增加。此外，如果發生構成根本性變化的公司事件(如契約中所定義)，2030年可轉換票據的持有人可要求公司以相當於100回購的2030年可轉換票據本金的百分比，另加截至(但不包括)基本變動回購日期的應計及未支付的特別利息或額外利息(如有)。
該公司將2030年可轉換票據完全視爲債務，因爲（1）轉換功能不需要根據ASC主題815將其作爲衍生品進行分叉， 衍生工具和套期保值 及（2）2030年可轉換票據並非以大幅溢價發行。
已確認的與發行2030年可轉換票據有關的債務發行成本$3.2萬，幷包括應付給承銷商的佣金和第三方發行成本。截至2024年9月30日，2030年可轉換票據的未償還本金總額及相關未攤銷折扣爲 $1.31000億美元 和 $20.2萬，分別爲。
已設置上限的呼叫
於2021年5月18日，關於於2026年到期的可換股優先票據(「2026年可換股票據」)的定價，於2024年3月13日，關於2030年可換股票據的定價，以及於2024年3月14日，就初始購買者全面行使其購買額外2030年可換股票據的選擇權，本公司與若干金融機構(分別爲「2026年封頂認購」及「2030年封頂認購」及「2030年封頂認購」)訂立私下磋商的封頂贖回交易(分別爲「2026年封頂催繳」及「2030年封頂催繳」)。和「期權對手方」)，費用爲#美元。90.11000萬美元和300萬美元104.1萬, r具體而言，在每一種情況下，都是爲了換取在公司選擇的情況下獲得預定數額的現金、公司A類普通股或其組合的權利。經慣常調整後，上限催繳股款涵蓋2026年可換股票據及2030年可換股票據(統稱爲「可換股票據」)的A類普通股的股份數目。有上限的看漲期權使公司能夠對沖可轉換票據中包含的轉換期權的經濟影響，並以指定的執行價格購買自己的A類普通股。通過進行有上限的催繳，本公司期望在轉換可轉換票據時其A類普通股價格超過可轉換票據的轉換價格時，減少對其A類普通股的潛在攤薄(或在可轉換票據的轉換以現金結算的情況下，以減少其現金支付義務)。2026年有上限的看漲期權的初始執行價約爲1美元。370.45 每股A類普通股（「2026年初始執行價」），初始上限價約爲美元478.00 每股A類普通股（「2026年初始上限價格」）。2030年上限看漲期權的初始執行價格約爲美元333.54 每股A類普通股（「2030年初始執行價格」，以及2026年初始執行價格，“初始執行價格
24
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

價格”），初始上限價格約爲美元503.46 每股A類普通股（「2030年初始上限價格」，與2026年初始上限價格一起稱爲「初始上限價格」）。上限認購協議到期後，上限認購將自動行使。如果A類普通股的收盤價高於適用的初始上限價格，則初始投資將根據公司的選擇以現金或股票溢價返還。如果A類普通股的收盤價等於或低於適用的初始行使價，公司將收到協議中指定的股份數量。
在某些非常事件、國有化、破產或退市事件或其他干擾事件後，上限認購按合同結構終止。在某些情況下，公司有權在回購、贖回或轉換相關可轉換票據時終止上限認購（在轉換的情況下，分別在2025年12月1日或2029年10月1日之前）。2026年上限認購和2030年上限認購）。
有上限的催繳還包括基於交易對手的實益所有權頭寸的提前終止條款。也就是說，如果在任何時候，交易對手持有的股份超過本公司8%的實益所有權(定義見《交易法》第13條)，而在商業上合理的努力之後，交易對手無法完成全部或部分交易的轉讓或轉讓，以致多餘的所有權狀況不再存在，交易對手可以提前終止部分上限催繳，在這種情況下，公司可以現金或其A類普通股的股票進行結算。
12. 衍生物
在所列期間，該公司的衍生品均爲嵌入式遠期合同，用於在未來接收或交付固定數量的加密資產。
衍生品對精簡合併資產負債表的影響
下表總結了衍生工具對資產負債表的影響，以美元等值計算（以千計）：
濃縮合並資產負債表地點概念上的公平值扣除總
2024年9月30日
未被指定爲對沖工具
應收賬款淨額(1)
$8,616 $9,705 $18,321 
加密資產借款220,867 44,392 265,259 
應計費用和其他流動負債(1)
28,015 187 28,202 
2023年12月31日
指定爲對沖工具
加密資產借款$31,666 $13,547 $45,213 
未被指定爲對沖工具
應收賬款淨額(1)
16,335 28,065 44,400 
加密資產借款12,503 5,264 17,767 
應計費用和其他流動負債(1)
20,092 590 20,682 
__________________
(1)代表濃縮合並資產負債表行項目中以加密資產計價的部分。
25
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

下表按會計名稱總結了衍生品的信息（單位：千）：
衍生資產總額衍生品總負債
濃縮合併資產負債表地點未指定為對沖指定為對沖衍生資產總額未指定為對沖指定為對沖衍生品負債總額
2024年9月30日
應收帳款，淨額$9,705 $— $9,705 $— $— $— 
加密資產借款12,585 — 12,585 56,977 — 56,977 
應計費用和其他流動負債2,473 — 2,473 2,660 — 2,660 
衍生品公允價值總額$24,763 $— $24,763 $59,637 $— $59,637 
2023年12月31日
應收帳款，淨額$28,065 $— $28,065 $— $— $— 
加密資產借款26 (25)1 5,290 13,522 18,812 
應計費用和其他流動負債2,511 — 2,511 3,101 — 3,101 
衍生品公允價值總額$30,602 $(25)$30,577 $8,391 $13,522 $21,913 
衍生品對簡明合併經營報表的影響
簡明綜合經營報表中記錄的衍生工具損益如下（單位：千）：
衍生品套期保值項目
損益表的影響(4)
衍生品套期保值項目
損益表的影響(4)
截至三個月
2024年9月30日		九個月結束
2024年9月30日
未被指定爲對沖工具
加密資產借款(1)
$23,797 $— $23,797 $(26,018)$— $(26,018)
返還抵押品的義務(1)
1,581 — 1,581 (30,511)— (30,511)
其他(2)
4,712 — 4,712 (9,921)— (9,921)
總$30,090 $— $30,090 $(66,450)$— $(66,450)

截至三個月
2023年9月30日		九個月結束
2023年9月30日
指定爲對沖工具
加密資產期貨(3)
$1,329 $(1,331)$(2)$(41,782)$47,160 $5,378 
加密資產借款(3)
12,707 (4,247)8,460 (75,848)44,686 (31,162)
未被指定爲對沖工具
應收賬款淨額(3)
(8,466)— (8,466)38,614 — 38,614 
其他(2)
12,320 — 12,320 12,963 — 12,963 
總$17,890 $(5,578)$12,312 $(66,053)$91,846 $25,793 
__________________
(1)截至2024年1月1日，即公司採用ASO 2023-08之日，公允價值變化記錄在簡明合併經營報表的交易費用中。
(2)公允價值變化根據衍生品的性質記錄在簡明綜合經營報表中的其他收入淨額或其他經營（收入）費用淨額中。
(3)在採用ASO 2023-08之前，公允價值變化記錄在簡明綜合經營報表的其他經營（收入）費用淨額中。
(4)儘管該公司已取消之前符合公允價值對沖資格的借入加密資產，但衍生品的影響自然地至少部分地被精簡合併經營報表中相關自然抵消頭寸的影響所抵消。
26
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

13.公允價值計量
下表按公允價值等級內的級別列出了公司按公允價值經常性計量和記錄的資產和負債（單位：千）：
2024年9月30日2023年12月31日
1級2級1級2級
資產
現金等價物(1)
$6,087,747 $— $3,682,917 $— 
受限現金等價物(2)
15,970 — — — 
客戶託管資金(3)
2,818,825 — 3,301,029 — 
保護客戶加密資產— 272,669,307 — 192,583,060 
加密資產應收貸款— 31,979 — 22,229 
借入的加密資產(4)
252,885 — 45,212 — 
爲運營而持有的加密資產98,277 — — — 
持有用於投資的加密資產1,260,718 — — — 
衍生資產(5)
— 24,763 — 30,577 
總資產$10,534,422 $272,726,049 $7,029,158 $192,635,866 
負債
保障客戶加密貨幣負債$— $272,669,307 $— $192,583,060 
衍生負債(5)
— 59,637 — 21,913 
總負債$— $272,728,944 $— $192,604,973 
__________________
(1)代表現金等值物，包括貨幣市場基金和政府債券。不包括現金，包括美元1.5 銀行存款中持有的數十億企業現金和美元92.0 截至2024年9月30日，場館持有量爲100萬美元，美元1.4 銀行存款中持有的數十億企業現金和美元88.8 截至2023年12月31日，場館持有量爲百萬美元。
(2)代表受限制現金等值物，包括貨幣市場基金。不包括受限制現金，包括美元15.9 截至2024年9月30日，銀行存款和場所持有的百萬美元。
(3)代表客戶託管現金等值物，其中包括貨幣市場基金。不包括客戶託管資金，包括美元1.2 億和$1.3 截至2024年9月30日和2023年12月31日，金融機構存款和在途客戶託管資金分別爲10億美元。
(4)2023年12月31日金額代表在公允價值對沖中指定爲對沖項目的加密資產。
(5)看見附註12.衍生工具了解更多詳細信息。
本公司已使用相關加密資產的市場報價對所有二級資產和負債進行估值。
非經常性基礎上按公允價值計量和記錄的資產和負債
該公司的非金融資產，例如軟件和設備、善意、在採用ASO 2023-08之前持有的加密貨幣資產以及其他無形資產，在確認減損費用時調整至公允價值。
本公司的戰略投資按成本入賬，並就同一發行人的相同或類似投資的可見交易或減值按公允價值進行調整，並按非經常性基礎進行。戰略投資的公允價值計量主要基於期權定價模型的第三級輸入，該模型使用可比較公司的公開市場數據和其他不可觀察的輸入，包括預期波動率、預期流動性時間、對其他公司特定發展的調整以及公司持有的證券的權利和義務。
27
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

在計量替代辦法下計入的戰略投資賬面價值變動情況如下(以千計)：
截至9月30日的9個月，
20242023
期初餘額$330,346 $315,285 
淨增加量(1)
26,931 54,271 
向上調整1,861 62 
以前持有的ORDAm權益(見附註4)— (20,000)
減值和向下調整(18,217)(5,774)
期末餘額$340,921 $343,844 
__________________
(1)淨增加包括購買增加和因退出戰略投資而減少。
下表總結了對所示日期未償替代投資進行重新測量的累積影響，記錄在其他收入，淨額（以千計）中：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
累計上調
$6,774 $4,913 
累積減損和下調
$(145,262)$(127,045)
未按公允價值計量和記錄的資產和負債
公司的某些金融工具，包括現金、受限制現金、某些客戶託管資金和相關負債、USDC、法定帳戶和應收貸款、法定和USDC抵押品以及法定應付賬款不按公允價值計量和記錄。由於這些工具的流動性或短期性，其公允價值接近其公允價值。如果這些金融工具按公允價值記錄，則它們將基於第一級估值輸入，但法定應收賬款、法定應收貸款和法定應付賬款除外，它們將基於第二級估值輸入。
本公司的長期債務未按公允價值計量和記錄。截至2024年9月30日，2026年可轉換票據、2030年可轉換票據、2028年優先票據和2031年優先票據的估計公允價值爲美元1.2 十億美元1.1 十億美元897.5 億和$624.1 分別爲百萬。截至2023年12月31日，2026年可轉換票據、2028年優先票據和2031年優先票據的估計公允價值爲美元1.2 十億美元828.4 百萬美元557.8 分別爲百萬。這些基於這些工具在不活躍市場中的報價和其他市場可觀察輸入數據（被視爲第2級估值輸入數據）。
14. 股票補償
股票期權
股票期權活動摘要 是 如下（單位：千，每股和年份數據除外）：
加權平均
未完成的期權每股行權價剩餘合同期限(年)聚合內在價值
2024年1月1日餘額28,697 $25.01 6.1$4,295,055 
已鍛鍊(3,901)20.45 
被沒收並被取消(71)57.74 
2024年9月30日餘額24,725 $25.63 5.5$3,788,857 
可於2024年9月30日取消18,591 $26.35 5.3$2,839,868 
已歸屬，預計將於2024年9月30日歸屬18,591 $26.35 5.3$2,839,868 
28
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

截至2024年9月30日，未確認的賠償成本總額爲美元32.4 與未歸屬股票期權相關的百萬美元，預計該成本將在加權平均期內確認 2.6 年
其他 獎
限制性股票單位、業績限制性股票單位和限制性普通股（「其他獎勵」）活動摘要如下（單位：千，每股數據除外）：
限售股單位
業績限制性股票單位
受限普通股
股份數量
公允價值(1)
股份數量
公允價值(1)
股份數量
公允價值(1)
2024年1月1日餘額3,016 $108.07 804 $55.42 543 $114.22 
授與5,340 145.46 — — — — 
既得(4,710)134.85 (80)55.42 (199)138.05 
被沒收並被取消(601)130.24 — — (4)267.48 
2024年9月30日餘額3,045 $127.85 724 $55.42 340 $98.49 
__________________
(1)代表加權平均授予日期每股公允價值。
截至2024年9月30日，與其他獎勵相關的未確認補償成本如下（單位：千，年份數據除外）：
未承認的賠償
加權平均識別期（年）
限制性股票單位$328,688 1.2
業績限制性股票單位
$11,223 1.2
限制性普通股$13,458 1.0

基於股票的薪酬
基於股票的薪酬在中國的影響 簡明綜合 運營說明書和 簡明綜合 資產負債表如下（單位：千）：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2024202320242023
營運說明書
技術與發展$155,411 $130,776 $428,863 $376,941 
銷售和營銷18,720 16,556 52,034 45,695 
一般和行政74,285 70,821 209,957 194,149 
重組— — — 84,042 
基於股票的薪酬總支出$248,416 $218,153 $690,854 $700,827 
資產負債表
其他非流動資產(1)
$11,276 $15,745 $34,776 $44,725 
_______________
(1)代表資本化的基於股票的薪酬，記錄在此財務報表行項目中的軟件和設備中，淨額。看到 說明10.其他濃縮合並資產負債表詳情 了解更多詳細信息。
29
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

15. 其他淨收入
其他淨收入包括以下內容 (in數千）：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2024202320242023
戰略投資淨損失（收益）$478 $(48,488)$15,141 $(38,330)
外匯（收益）損失，淨(4,848)382 (3,518)10,916 
消除長期債務淨收益— (81,591)— (99,446)
其他(35,735)(5,610)(33,506)(4,746)
其他收入合計，淨額$(40,105)$(135,307)$(21,883)$(131,606)
16.所得稅
截至2024年9月30日止九個月，公司採用離散有效稅率法計算稅款撥備。從歷史上看，中期期間的稅收撥備是使用應用於年初至今普通收入的估計年度有效稅率（「ETR」）計算的。公司的估計年度有效稅率可能會根據期內估計稅前收入或虧損的金額而大幅波動。例如，當稅前收入較低時，不可扣除費用或其他離散項目的影響將對有效稅率產生重大影響。因此，公司確定離散有效稅率法是計算中期稅收準備的合適方法。
公司截至2024年和2023年9月30日止三個月的實際稅率爲（10.1)%和106.5分別爲%。有效稅率（10.1）截至2024年9月30日的三個月的%低於美國法定利率 21.0%主要由於公司的可扣除股票薪酬和研發積分。公司截至2024年9月30日和2023年9月30日止九個月的ETR爲 10.9%和14.9%。的ETR10.9截至2024年9月30日的九個月內%低於美國法定利率 21.0%，主要是由於公司的可扣除股票薪酬和研發抵免。
截至2024年9月30日，公司的遞延所得稅資產淨餘額爲美元1.030億美元，相比之下，1.3截至2023年12月31日，10億美元。減少的原因是遞延納稅負債#美元。177.9因公司採用ASU 2023-08和遞延稅項準備#美元而建立的61.1 截至2024年9月30日的九個月內，稅前盈利和其他全面收益（虧損）記錄了百萬美元。截至每個報告日，管理層考慮可能影響其對未來實現遞延所得稅資產的看法的新證據（積極和消極證據）。管理層確定，有足夠的積極證據可以得出結論，公司的淨遞延所得稅資產很有可能完全實現。
30
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

每股淨收益(虧損)
的計算淨收益(虧損) pER份額，包括計算中使用的加權平均流通股(「WASO」)如下(單位爲千股，每股金額除外)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2024202320242023
分子
淨收益(虧損)
$75,495 $(2,265)$1,287,890 $(178,566)
減去：分配給參股股票的收入(40)— (784)— 
普通股股東應占淨收益(虧損)，基本
$75,455 $(2,265)$1,287,106 $(178,566)
淨收益(虧損)
$75,495 $(2,265)$1,287,890 $(178,566)
加：可轉換票據利息，扣除稅款— — 9,773 — 
減去：分配給參股股票的收入(36)— (714)— 
普通股股東應占淨收益(虧損)，攤薄
$75,459 $(2,265)$1,296,949 $(178,566)
分母
WASO -基本248,834 237,270 245,986 234,479 
潛在稀釋性股票的加權平均效應：
股票期權16,241 — 17,342 — 
可轉換票據— — 6,205 — 
限制性股票單位
1,720 — 2,073 — 
業績限制性股票單位
384 — 357 — 
限制性普通股
261 — 276 — 
WASO -稀釋267,440 237,270 272,239 234,479 
普通股股東每股淨收益(虧損)：
基本信息$0.30 $(0.01)$5.23 $(0.76)
稀釋$0.28 $(0.01)$4.76 $(0.76)
在過去的收購中作爲對價授予的公司限制性A類普通股中的某些股票是參與證券。這些參與證券在合同上並不要求這些股票的持有者承擔公司的損失。
A類普通股和B類普通股持有人的權利，包括清算權和股息權，除投票權外，均相同。因此，未分配收益是按比例分配的，因此，在單獨或合併的基礎上，A類和B類普通股的每股收益(虧損)將是相同的。
下列潛在攤薄股份不包括在已發行攤薄股份的計算中，因爲其影響將是反攤薄的(以千計)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2024202320242023
股票薪酬獎勵(1)
7,416 38,063 7,416 38,063 
可轉換票據7,229 3,706 — 3,706 
總14,645 41,769 7,416 41,769 
__________________
(1)包括ESPP下的股票。
31
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

18. 承諾和連續性
彌償
如任何須予登記的證券被納入登記聲明內，本公司與本公司若干股東訂立的經修訂及重訂的投資者權利協議(「IRA」)向每名股東、其合夥人、成員、高級管理人員、董事及股東及其若干顧問、每名承銷商(如有)及每名控制每名股東或承銷商的人士提供賠償，使其免受因調查或抗辯因該等登記而引起的任何申索或法律程序而產生的任何損害。本公司將向有關各方償付任何合理產生的任何法律及任何其他開支，惟在任何該等情況下，本公司將不會對因依賴或代表該股東或承銷商提供並聲明專供該等資料使用而作出的任何行動或不作爲而引起或基於該等行動或不作爲的損害負責。
本公司還與公司的某些高級管理人員和董事訂立了賠償協議，根據該協議，公司必須賠償高級管理人員或董事因第三方訴訟而合理招致的所有費用、判決、罰款和爲達成和解而支付的款項，前提是被彌償人本着善意行事，其行爲符合或不違背公司的最佳利益，並且在刑事訴訟中，公司沒有合理理由相信被彌償人的行爲是非法的。
無法確定這些賠償協議下的最大潛在風險：（i）因為每項索賠涉及的事實和情況是獨特的，公司無法預測可能提出的索賠的數量或性質;（ii）由於每項特定協議中涉及的獨特事實和情況;及（iii）由於在IRA中設想的任何賠償義務生效之前需要對公司證券進行登記。
該公司還在正常業務過程中按照標準商業條款提供賠償或類似承諾。
法律和監管程式
該公司在其正常業務過程中面臨各種訴訟、監管調查和其他法律程序。該公司還受到衆多監管機構和其他政府機構的監管。本公司持續審查其訴訟、監管調查和其他法律程序，並根據或有損失會計指導提供披露和記錄或有損失。根據該指引，當潛在虧損成爲可能且可合理估計時，本公司將爲該等事項建立應計項目。如果公司確定合理地可能發生虧損，並且可以估計損失或損失範圍，則公司在簡明綜合報告中披露可能的損失財務報表.
在2021年7月和8月，三 據稱，該公司、其董事、某些高管和員工以及某些風險投資和投資公司已向美國加利福尼亞州北區地方法院提起了所謂的證券集體訴訟。這些投訴指控與直接上市相關的註冊聲明和招股說明書違反了《證券法》第11、12（a）（2）和15條。2021年11月，這些行動被合併並重新重組， 在Re Coinbase全球證券訴訟中，修改後的投訴是fILED。T在其他救濟中，原告要求未指明的補償性損害賠償、律師費和費用。該公司對這些案件中的索賠提出異議，並正在積極抗辯。基於這些案件的初步訴訟性質，這些事項的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。該公司隨後已收到，並預計未來將收到類似的股東索賠。
32
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

2021年10月，一起據稱的集體訴訟標題爲安德伍德等人。V.Coinbase Global，Inc.，向美國紐約南區地區法院(「地區法院」)提起訴訟，指控該公司根據交易所法案第5、15(A)(1)和29(B)條提出索賠，並違反了某些加利福尼亞州和佛羅里達州的法規。2022年3月11日，原告提交了一份修改後的起訴書，增加了Coinbase，Inc.和Brian Armstrong作爲被告，並增加了訴訟理由，包括指控根據證券法第5、12(A)(1)和15條提出的索賠以及違反某些新澤西州法規的行爲。在要求的其他救濟中，原告尋求禁令救濟、未指明的損害賠償、律師費和費用。2023年2月1日，地方法院駁回了針對Coinbase Global，Inc.、Coinbase，Inc.和Brian Armstrong的所有聯邦索賠(有偏見)和州法律索賠(無偏見)。隨後，2023年2月9日，原告就該裁決向美國第二巡迴上訴法院(以下簡稱上訴法院)提出上訴，雙方於2023年9月13日完成了上訴簡報。2024年2月1日進行了口頭辯論，2024年4月5日，上訴法院發佈了一項簡易命令，確認地區法院對指控違反《交易法》的索賠的駁回命令，並推翻地區法院對指控違反證券法和違反州法規的索賠的駁回命令。2024年6月27日，被告對修改後的申訴提出了答辯，2024年7月29日，被告就訴狀提出動議，要求地區法院駁回剩餘的索賠。被告繼續對此案的索賠提出異議，並打算對其進行有力的辯護。根據本案訴訟的性質，這件事的結果仍然不確定，公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。
2021年12月，一起股東衍生品訴訟標題爲Shin訴Coinbase Global，Inc.向紐約州法院提起訴訟，指控該公司及其董事違反受託責任、不當得利、濫用控制權、嚴重管理不善和浪費公司資產，並尋求未指明的損害賠償和禁令救濟。該公司隨後已收到，並預計未來將收到類似的衍生品索賠。該公司對這些案件中的索賠提出異議，並打算積極抗辯。基於這些案件的初步訴訟性質，這些事項的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。
2022年，公司的子公司Coinbase，Inc.持有紐約金融服務部(NYDFS)的比特幣許可證，因此受到NYDFS的審查和調查，NYDFS就其合規計劃接受NYDFS的調查，包括遵守銀行保密法和制裁法律、網絡安全和cuStmer支架。2023年1月，紐約金融服務局宣佈了一項同意令，重點關注Coinbase，Inc.的S合規計劃的歷史缺陷。根據同意令，Coinbase，Inc.支付了$50.0 2023年1月罰款100萬美元，並完成商定的額外投資100萬美元50.0 截至2024年6月30日的季度，其合規職能部門已達00萬美元。
2022年4月，一名對公司收購FairXchange，Inc.(「FAIRX」)持異議的股東向特拉華州衡平法院提交了一份經核實的股票評估請願書，要求評估其持有的FAIRX股票的普通股和優先股的公允價值。請願人爭辯說，FAIRX的估值高於雙方當事人在交易時的估值。這個案件的標題是海德公園風險合作伙伴基金III，L.P.等人。V.FairXchange，LLC等人.審判於2023年11月進行，審判後簡報和辯論分別於2024年3月5日和2024年3月22日完成。2023年11月提出和解提議並被拒絕，2024年5月提出另一項和解提議並被拒絕。2024年7月30日，特拉華州大法官法院發表意見，確定FairX的公允價值爲交易時雙方賦予的交易價格，加上判決前和判決後的利息。2024年10月29日，做出了反映這一公允價值的最終判決，上訴期將於2024年12月2日到期。如果任何一方提出上訴，公司無法合理估計超出記錄金額的潛在影響。
2023年6月，SEC向地方法院提起針對該公司和Coinbase，Inc.的訴訟。聲稱Coinbase，Inc.曾擔任未註冊的證券交易所、經紀人和清算機構
33
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

該機構違反了《交易法》第5、15（a）和17 A（b）條，並且Coinbase，Inc.通過其賭注計劃。違反《證券法》第5（a）和5（c）條，在未登記其要約和銷售的情況下要約和銷售證券。美國證券交易委員會還指控，該公司作爲Coinbase，Inc.的所謂控制人，對涉嫌違規行爲負有責任。案件有標題 美國證券交易委員會訴Coinbase，Inc.等人。美國證券交易委員會尋求的救濟包括禁令救濟、返還和民事罰款處罰。本公司和Coinbase，Inc.於2023年6月對美國證券交易委員會投訴提交了答辯書，對本案的索賠提出異議，並打算積極抗辯。2023年8月4日，本公司和Coinbase，Inc.就訴狀提交了一項判決動議。美國證券交易委員會於2023年10月3日提交了回覆，本公司和Coinbase，Inc.於2023年10月24日提交了回覆。口頭辯論於2024年1月17日進行。2024年3月27日，地方法院部分駁回了本公司和Coinbase，Inc.對美國證券交易委員會關於Coinbase，Inc.作爲未註冊的證券交易所、經紀商和結算機構經營，並通過本公司的押注計劃從事未註冊的證券要約和銷售的訴狀的S動議。地方法院駁回了美國證券交易委員會的指控，即Coinbase，Inc.通過其錢包服務充當未註冊的經紀人。隨後，2024年4月12日，本公司和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向上訴法院提出的中間上訴。基於本案訴訟的初步性質，這件事的結果仍不確定，本公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。美國證券交易委員會訴訟的不利解決可能會對公司的業務和財務報表產生實質性影響。
2023年6月，本公司和Coinbase，Inc.收到通知、證明理由命令和停止和停止函，併成爲阿拉巴馬州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、馬里蘭州、新澤西州、南卡羅來納州、佛蒙特州、華盛頓州和威斯康星州的美國州證券監管機構提起的各種法律行動的對象，指控Coinbase，Inc.提供的賭注服務違反了州證券法。2023年7月，本公司和Coinbase，Inc.與加利福尼亞州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的州證券監管機構達成協議，根據這一規定，這些州的客戶將不再能夠押注新的基金，每種情況下都在等待事項的最終裁決。2023年10月，本公司和Coinbase，Inc.與馬里蘭州證券監管機構達成了類似的協議。本公司和Coinbase，Inc.對州證券監管機構的指控提出異議，並打算對其進行有力的辯護。基於這些行動的初步性質，這些事項的最終結果仍然不確定，公司目前無法估計對其業務或財務報表的潛在影響。不利的決議可能會對公司的業務和財務報表產生實質性影響。
該公司不時收到監管機構的調查傳票和文件和信息請求，包括有關某些客戶計劃、運營以及現有和預期的未來產品，包括公司資產上市流程、某些上市資產的分類、其持股計劃以及穩定幣和產生收益的產品。
除另有披露外，本公司相信現有法律及監管調查事項的最終解決方案不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，鑑於這些事項固有的不確定性，這些事項中的一個或多個的最終解決可能會對公司在特定時期的經營業績產生重大不利影響，未來情況或其他信息的變化可能會導致額外的應計或解決超過既定應計項目，這可能對公司的經營業績產生不利影響，可能會產生重大影響。
稅收監管
目前頒佈的與加密資產有關的稅收規則不明確，需要在解釋法律時作出重大判斷，包括但不限於所得稅、信息報告、交易層級稅和源頭預扣稅等領域。美國和非美國管理機構可能會發布額外的立法或指導，這些立法或指導可能與公司的實踐或法律解釋存在重大差異，這可能會對公司的財務產生不可預見的影響
34
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

經營狀況和業績，因此，對公司財務狀況和經營業績的相關影響無法估計。
19.關聯方交易
收入和應收賬款，淨額
公司的某些董事、高管和主要所有者，包括直系親屬，都是公司平台的用戶。公司確認來自關聯方客戶的收入爲$5.11000萬美元和300萬美元3.4 截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月內分別爲百萬美元和美元18.71000萬美元和300萬美元11.6 截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內，分別爲百萬美元。截至2024年9月30日和2023年12月31日，應收關聯方客戶賬款淨額爲美元2.51000萬美元和300萬美元3.4分別爲2.5億美元和2.5億美元。
客戶資產和負債
截至2024年9月30日和2023年12月31日，爲關聯方保障客戶加密資產和保障客戶加密負債爲美元8.33億美元和3,000美元8.8 分別爲十億。截至2024年9月30日和2023年12月31日，關聯方的客戶託管資金和客戶託管現金負債爲美元5.51000萬美元和300萬美元348.0分別爲2.5億美元和2.5億美元。
O其他資產
公司戰略投資總額爲美元3.5 萬及 非物質的 截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月金額分別和美元6.81000萬美元和300萬美元1.9 截至2024年9月30日和2023年9月30日止九個月，本公司某些關聯方持有10%以上權益的被投資公司分別爲百萬美元。
費用和應付賬款
截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月內，公司發生了美元0.21000萬美元和300萬美元0.4 分別爲百萬美元，截至2024年9月30日和2023年9月30日的九個月內，爲美元1.61000萬美元和300萬美元1.0 分別爲關聯方附屬實體提供的專業和諮詢服務提供百萬美元。截至2024年9月30日及2023年12月31日，應付關聯方款項不重大。
20. 現金流量信息的補充披露
影響現金的經營資產和負債變化如下（單位：千）：
截至9月30日的9個月，
20242023
USDC$(294,104)$464,728 
應收賬款淨額(37,759)81,317 
客戶託管資金在途4,039 (28,055)
所得稅，淨額(19,341)(157)
其他流動和非流動資產(7,106)21,244 
其他流動和非流動負債31,655 (24,527)
營業資產和負債淨變動$(322,616)$514,550 
35
目錄表
Coinbase全球公司
備註：簡明綜合 財務報表
(未經審計)

以下是現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物的對賬（以千計）：
9月30日，
20242023
現金及現金等價物$7,723,806 $5,100,799 
受限現金和現金等價物31,881 26,319 
客戶託管現金和現金等值物3,861,326 3,384,067 
現金總額、現金等價物、限制性現金和現金等價物$11,617,013 $8,511,185 
以下是非現金投資和融資活動的補充時間表（以千計）：
截至9月30日的9個月，
20242023
加密資產應收貸款起源$1,244,113 $409,027 
已償還加密資產貸款應收款1,230,544 446,095 
因採用ASO 2023-08而進行的累積效應調整561,489 — 
作爲抵押品返還的非現金資產495,574 237,681 
作爲抵押品收到的非現金資產465,063 242,883 
借入的加密資產353,325 399,460 
借入的加密資產用加密資產償還176,990 437,254 
抵押的非現金資產75,893 128,587 
作爲抵押品返還的非現金資產69,245 140,818 
爲企業合併支付的非現金對價— 51,494 
期貨合同結算時收到的加密資產— 48,491 
21.    後續事件
2024年10月，公司董事會授權了高達美元的股份回購計劃1.0 公司10億美元的A類普通股（「股份回購計劃」）。回購可由管理層酌情決定在公開市場上不時進行（包括通過旨在符合《交易法》第10 b5 -1條規定的交易計劃）、通過私下談判交易或通過符合適用證券法和其他限制的其他方法進行。任何回購的時間和數量將取決於市場狀況和其他考慮因素。股份回購計劃不要求公司回購任何金額或數量的公司A類普通股股份，並且該計劃可以隨時修改、暫停或終止。
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的簡明綜合財務報表及其附註一起閱讀 在10-Q表格的季度報告中。日以下討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，以及假設，如果它們從未實現或被證明是錯誤的，可能導致我們的結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括，但不限於，以下確定的和本季度報告10-Q表第II部分第1A項中風險因素部分討論的那些。除非另有明文規定或文意另有所指，否則所提及的「我們」、「本公司」和「Coinbase」均指Coinbase Global，Inc.及其未固化的 子公司 對於第2項中提供的所有敘述，除非另有說明，連續呈現的兩個數字分別代表截至2024年9月30日的三個月和九個月與2023年同期相比的數字。
36
目錄表
高管概述
這份《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》的執行概述突出了選定的信息，並不包含對本Form 10-Q季度報告的讀者重要的所有信息。
2024年第三季度，我們繼續在推動收入增長、加密貨幣實用性和監管清晰度的目標方面取得進展。我們在通過衍生品、國際擴張、託管以及USDC更深入地融入加密經濟等產品實現收入多元化和推動加密貨幣公用事業方面取得了進展。截至2024年9月30日的三個月和九個月，我們分別產生了11億美元和41億美元的淨收入，分別產生了7550萬美元和13億美元的淨利潤。在今年剩餘時間裏，我們相信我們有能力在所有宏觀經濟環境中推動收入增長，並且我們仍然致力於提高監管清晰度。
關鍵業務指標
除了我們的簡明綜合財務報表中列出的衡量標準外，我們還使用下面列出的關鍵業務指標來評估我們的業務、衡量我們的業績、確定影響我們業務的趨勢，並做出戰略決策：
截至三個月
9月30日，		變化截至9月30日的9個月，變化
20242023%20242023%
MTU(單位：百萬)
7.8 6.7 16 8.0 7.5 7 
成交量(以十億計)
$185 $76 143 $723 $313 131 
淨收益(虧損)(單位：百萬)
$75 $(2)NM$1,288 $(179)820 
調整後的EBITDA(1) (單位：百萬)
$449 $178 152 $2,058 $654 215 
_____________
NM--沒有意義
(1)見標題爲「」的部分非GAAP財務衡量標準以下是對淨收益(虧損)與調整後EBITDA的對賬，並解釋了爲什麼我們認爲調整後EBITDA對投資者有幫助。

月度交易用戶
我們將月度交易用戶（「NU」）定義爲在截至測量之日的滾動28天期間至少一次在我們平台上主動或被動交易一種或多種產品的消費者。季度NSO是每個季度每月的平均值。創收交易包括購買或出售加密資產等主動交易或賺取賭注獎勵等被動交易。TU還從事發送和接收等非創收交易。由於產品架構或用戶行爲的差異，NU可能會誇大獨特消費者的數量。
的mtu 增加 與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月，主要是由於 0.6萬 和 80萬 受整體加密貨幣市場情緒和活動以及平均加密貨幣資產價格上漲的影響，交易用戶的增加。此外，在截至比較期的三個月內，我們看到購買USDC和參與USDC獎勵計劃的用戶有所增長，而在截至比較期的九個月內，交易用戶的增長被部分抵消 由於我們對投注服務進行了更新，投注用戶減少了。
交易量
我們將交易量定義爲美國總交易量(「U.S.」)在計量期間，買賣雙方通過我們的平台交易的現貨配對交易的美元等值。交易量代表交易的資產數量與交易執行時的交易價格的乘積。由於交易活動直接影響交易收入，我們認爲這一措施反映了我們訂單上的流動性、交易健康狀況以及加密經濟的潛在增長。
37
目錄表
一般來說，我們平台上的交易量主要受整體市場動態的影響，即加密資產價格、加密資產波動性、宏觀經濟狀況，以及我們在加密市場現貨交易量總量中所佔的份額。在加密資產價格高企和加密資產波動的時期，我們的平台上的交易量也相應高。
截至三個月
9月30日，		變化截至9月30日的9個月，
變化
20242023
%
20242023
%
交易量（以億美元計）
消費者
$34$11209 $127$46176 
體制性
15165132 596267123 
總成交量
$185$76143 $723$313131 
按加密資產分類的交易量
比特幣37 %38 %(3)35 %36 %(3)
以太
15 19 (21)14 22 (36)
美國農業部(1)
15 15 — 11 10 10 
其他加密資產(2)
33 28 18 40 32 25 
總
100%100%100%100%
按加密資產分類的交易收入
比特幣
35 %37 %(5)32 %37 %(14)
以太
16 18 (11)15 19 (21)
索拉納
11 NMNM6 NMNM
其他加密資產(2)
38 46 (17)47 44 7 
總(3)
100%100%100%100 %
____________________________________
NM--沒有意義
(1)USDt是由Tether Operations Limited發行的穩定幣。
(2)不是 除本表中所示之外的加密資產單獨佔我們交易量或交易收入（如適用）的10%以上。
(3)由於四捨五入，上述數字可能無法精確相加。

與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月交易量有所增加，反映了 加價 在整個市場和我們在美國的市場份額中，我們的業務集中地：
•總市場 - 加密資產波動性1 增加 78%和36% 加密貨幣總市值增加 95%和102%。 這兩種宏觀輸入歷來與交易量高度相關，通常受到整體加密貨幣市場情緒、加密貨幣市場活動和平均加密貨幣資產價格變化的影響;和
•市場份額 - 交易量增長 超過了109%和87% 美國現貨市場整體交易量的增長，因爲由於我們的競爭地位和產品策略，我們能夠捕獲更大部分的交易活動。
1 加密資產波動性代表我們對市場加密資產相對於前期波動性的內部衡量標準。波動率基於我們交易平台上列出的所有資產的成交量加權籃子的盤中回報。這些回報用於計算籃子的日內波動率，然後將其擴展到每日窗口。然後根據需要在適用時間段內對這些每日波動率值進行平均。
38
目錄表
經營成果的構成部分
收入
我們從交易、訂閱和服務以及其他活動中產生收入。我們總收入的絕大部分來自美國，這是基於客戶的住所。
淨收入
交易收入
交易收入主要來自我們平台上發生的消費者和機構交易的交易費。我們還賺取其他交易收入，主要包括Base用戶的測序器費用以及支付相關交易收取的費用。交易收入在處理交易時確認。
我們爲用戶通過我們的平台購買、出售或轉換加密資產提供交易配對服務。這項交易活動是我們交易收入的主要來源，也是我們提供服務的核心。交易收入主要來自我們平台上由消費者和機構客戶執行的現貨交易的交易手續費。賺取的交易費是基於購買、出售或轉換的密碼資產的價格和數量。交易收入與交易量直接相關，交易量由我們平台上處理的現貨交易數量和執行時的加密資產價格推動。機構客戶每筆交易產生的費用低於消費者客戶，因此，消費者交易量變化對交易收入的影響比機構交易量變化的影響更明顯。在消費者交易收入中，高級交易爲客戶提供了更廣泛的工具和訂單類型，價格根據交易量而變化，而簡單交易提供了簡化的界面和固定的價格報價。簡單交易的手續費通常比高級交易的手續費高。由於所有這些因素，交易類型之間組合的變化將影響交易收入。此外，我們定價的變化將影響交易收入。見標題爲“-關鍵業務指標--交易量“有關我們的交易量指標的更多信息，請參見上文。
訂閱和服務收入
訂閱和服務收入主要包括：
•穩定幣收入：我們從與USDC發行人的安排中獲得穩定幣收入。我們根據各方平台上持有的USDC金額以及在扣除某些費用後從USDC的分配和使用中按比例獲得USDC儲備收入的一部分。我們從這項安排中獲得的收入取決於多種因素，包括我們平台上的USDC餘額、USDC的總市值（即流通中的USDC總量）以及當前的利率環境。
•區塊鏈獎勵：我們運營權益證明服務，使客戶能夠權益證明符合條件的加密資產並驗證某些區塊鏈網絡上的交易。這使得客戶能夠從網絡中獲得回報，同時保持其資產的所有權。收入根據收到的代幣數量和合同開始時代幣的公允價值來衡量。
•利息和融資費收入：我們從第三方存管機構持有的客戶託管資金中賺取利息，這受到交易量和現行利率的影響。隨着消費者交易量的增加，我們平台上的客戶託管資金也往往會增加。此外，我們還通過Prime Finance向機構客戶發放的貸款賺取利息和融資費收入。賺取的金額取決於已發放的貸款總額和合同利率。
39
目錄表
•託管費收入：我們根據Prime客戶的冷存儲解決方案中託管的加密貨幣資產每日價值的一定百分比來賺取託管費收入。託管加密資產的價值由加密資產的數量、價格和類型決定。我們的託管費收入進一步取決於我們向客戶收取的費率。
•其他訂閱和服務收入主要包括Coinbase One的收入、開發者產品收入（包括委託、參與和基礎設施服務等項目）以及其他訂閱許可證的收入。
其他收入
其他收入包括我們的企業現金和現金等值物賺取的利息收入。
運營費用
運營費用包括交易費用、技術和開發、銷售和營銷、總務和行政、爲運營而持有的加密資產收益、淨, 加密資產損失，淨，重組和其他運營（收入）費用，淨。所有這些類別中的人員相關費用包括員工現金、股票薪酬費用和其他員工福利。
交易費用
交易費用包括與收入直接相關的成本。對於交易收入，這些費用包括運營我們的平台、處理加密資產交易、執行錢包服務、客戶賺取的交易回扣和激勵以及交易逆轉損失的成本。對於訂閱和服務收入來說，主要費用是分配給用戶以資產爲賭注的獎勵，並且可能會受到我們收取的費用的影響。固定費用成本在合同期限內列爲費用，交易層面成本在發生時列爲費用。交易費用還包括重新計量加密資產借款以及抵押相關資產和負債的公允價值產生的損益，這些損益本質上是抵消性的，併爲無形的金額淨額。
我們的交易費用佔收入的百分比將根據我們收入的組成而有所不同。例如，如果利息收入和穩定幣收入佔淨收入的百分比增加，那麼交易費用佔淨收入的百分比就會下降，因爲沒有直接歸因於這些收入的交易費用。相反，如果區塊鏈獎勵佔淨收入的百分比增加，交易費用佔淨收入的百分比就會增加，因爲大部分區塊鏈獎勵收入都分配給了客戶。
技術與發展
技術和開發費用主要包括運營、維護和增強我們的平台以及開發新產品和服務所產生的人員相關費用。這些成本還包括網站託管和基礎設施費用，以及內部開發和收購開發技術的攤銷。開發新產品和服務的某些成本資本化爲軟件和設備，淨額包括在 其他非流動資產 我們的濃縮合並資產負債表。
銷售和營銷
銷售和營銷費用主要包括人員相關費用、營銷計劃成本、USDC獎勵以及與客戶獲取相關的成本。
40
目錄表
一般和行政
一般和行政費用包括爲支持我們的業務而發生的人員相關費用，包括高管、客戶支持、合規、財務、人力資源、法律和其他支持運營。這些費用還包括專業服務、保單支出和支持服務的軟件訂閱。
爲運營而持有的加密資產收益，淨
爲運營而持有的加密資產淨收益反映了作爲付款形式收到的加密資產公允價值的變化，並幾乎立即轉換爲現金或及時用於支付企業費用。除了加密資產價格變化外，這些損益還受到收到和使用的加密資產的數量和組合以及這些加密資產的週轉時間的影響。
加密資產損失，淨
加密資產損失，淨 代表所持加密資產記錄的毛損，扣除出售和處置之前受損的加密資產的後續已實現收益。從2024年1月開始，我們採用了ASO 2023-08，不再記錄 加密資產受損。
重組
重組費用包括離職金、股票薪酬以及與裁員相關的其他人員成本。

其他營業（收入）費用，淨額
其他運營（收入）費用，淨額包括與衍生品以及平台相關事件相關的公允價值損益。衍生品的價值隨着市場狀況而波動。
利息開支
債務利息費用包括票息費用以及債務折扣攤銷和債務發行成本。
持作投資用途的加密資產淨損失（收益）
持作投資的加密資產的損失（收益）淨額通常包括公允價值重新計量收益和持作投資的加密資產的損失。這些投資被視爲長揸，我們不打算從事加密貨幣資產的定期交易，而且，作爲一家運營公司，我們對加密貨幣的投資活動不屬於我們創收活動的一部分，這些活動基於我們平台上的交易以及訂閱和服務的銷售。
其他收入，淨額
其他淨收入包括以下項目：
•外幣兌換已實現和未實現損益;
•戰略股權投資的已實現和未實現公允價值損益;以及
•回購某些長期債務的淨收益。
由於這些組成部分中的大多數通常會根據市場條件的變化而變化，因此它們在不同時期可能會有很大差異。本項目中確認的收入和費用不是我們核心經營活動的一部分。
41
目錄表
所得稅撥備(受益於)
（受益於）所得稅準備金包括與外國司法管轄區相關的所得稅以及美國聯邦和州所得稅。
經營成果
下表總結了歷史濃縮合並經營報表數據（以千計）以及每個組成部分佔總收入的百分比：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2024202320242023
$
%(1)
$
%(1)
$
%(1)
$
%(1)
收入：
淨收入$1,128,597 94 $623,004 92 $4,096,216 95 $2,021,902 94 
其他收入76,596 6 51,144 8 196,175 5 132,686 6 
總收入1,205,193 100 674,148 100 4,292,391 100 2,154,588 100 
運營費用：
交易費用171,781 14 90,577 13 580,665 14 295,146 14 
技術與發展377,440 31 322,756 48 1,099,561 26 1,001,454 46 
銷售和營銷164,770 14 78,178 12 428,617 10 226,007 10 
一般和行政330,387 27 252,630 37 937,738 22 760,379 35 
爲運營而持有的加密資產收益，淨(142)— — — (55,484)(1)— — 
加密資產損失，淨— — 7,180 1 — — 17,089 1 
重組— — (860)— — — 142,594 7 
其他營業（收入）費用，淨額(8,556)(1)3,512 1 28,203 1 (10,806)(1)
總運營支出1,035,680 86 753,973 112 3,019,300 70 2,431,863 113 
營業收入(虧損)169,513 14 (79,825)(12)1,273,091 30 (277,275)(13)
利息開支20,530 2 20,821 3 60,108 1 64,029 3 
持作投資用途的加密資產淨損失（收益）120,507 10 — — (210,902)(5)— — 
其他收入，淨額(40,105)(3)(135,307)(20)(21,883)(1)(131,606)(6)
所得稅前收入(虧損)68,581 6 34,661 5 1,445,768 34 (209,698)(10)
所得稅撥備(受益於)(6,914)(1)36,926 5 157,878 4 (31,132)(1)
淨收益(虧損)$75,495 6 $(2,265)— $1,287,890 30 $(178,566)(8)
__________________
(1)佔總收入的百分比。由於四捨五入，上述數字可能無法精確相加。


42
目錄表
結束的三個月和九個月的比較 2024年9月30日和2023年9月30日
收入
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
交易收入$572,504 $288,575 $283,929 98 $2,430,147 $990,386 $1,439,761 145 
訂閱和服務收入556,093 334,429 221,664 66 1,666,069 1,031,516 634,553 62 
其他收入76,596 51,144 25,452 50 196,175 132,686 63,489 48 
總收入$1,205,193 $674,148 $531,045 79 $4,292,391 $2,154,588 $2,137,803 99 
截至2024年9月30日的三個月和九個月，我們分別在美國產生了86%和84%的總收入。截至2023年9月30日的三個月和九個月，我們分別在美國產生了90%和89%的總收入。在所列期間，沒有其他國家/地區佔總收入的10%以上。國際收入主要包括所列所有期間的交易收入。
交易收入
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
消費者，淨(1)
$483,261 $246,980 $236,281 96 $2,083,245 $865,103 $1,218,142 141 
機構、淨55,293 14,070 41,223 293 204,309 53,442 150,867 282 
其他交易收入(1)
33,950 27,525 6,425 23 142,593 71,841 70,752 98 
總交易收入$572,504 $288,575 $283,929 98 $2,430,147 $990,386 $1,439,761 145 
__________________
(1)前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。看到 說明5.收入 請參閱本季度報告10-Q表格第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。

與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的交易收入有所增加，原因是：
•由於消費者交易量分別增長209%和176%，消費者交易收入分別增加4.782億美元和15億美元。這一增長被平均混合費率較低導致2.419億美元和2.834億美元的減少部分抵消，主要是由於交易量組合從簡單交易到高級交易的變化;
•由於機構交易量增加132%和123%，機構交易收入增加2，090萬美元和7，150萬美元，以及由於平均混合現貨交易費率增加，導致平均混合現貨交易費率增加，機構交易收入增加950萬美元和4，950萬美元，主要是由於我們的Prime Brokerage產品的使用量增加;和
•截至2024年9月30日的九個月內其他交易收入增加，主要是由於2023年第三季度推出Base。
43
目錄表
訂閱和服務收入
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，
變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
穩定幣收入$246,856 $172,357 $74,499 43 $684,609 $522,650 $161,959 31 
區塊鏈獎勵154,815 74,461 80,354 108 490,883 235,824 255,059 108 
利息和財務費收入(1)
63,987 42,517 21,470 50 200,050 137,762 62,288 45 
託管費收入31,723 15,805 15,918 101 98,569 49,839 48,730 98 
其他訂閱和服務收入(1)
58,712 29,289 29,423 100 191,958 85,441 106,517 125 
訂閱和服務總收入$556,093 $334,429 $221,664 66 $1,666,069 $1,031,516 $634,553 62 
__________________
(1)前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。看到 說明5.收入 請參閱本季度報告10-Q表格第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。

與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的訂閱和服務收入有所增加，原因是：
•穩定幣收入增加4020萬美元和11630萬美元，主要是由於平台內USDC餘額增加。此外，在截至比較期的三個月中，由於USDC總體市值的增加，我們看到增長了5470萬美元，而在截至比較期的九個月中，由於平均利率上升，我們看到增長了6180萬美元，儘管聯邦基金利率在2024年9月有所下降，但平均利率上升了50個點子;
•由於以太幣和Solana的平均價格較高，區塊鏈獎勵增加了8270萬美元和25630萬美元，以及由於賭注較高的本地單位而增加，但部分被較低的獎勵率所抵消;
•截至比較期的九個月利息和融資費收入增加，主要反映了由於平均Prime Finance應收貸款餘額增加，融資費增加了3，090萬美元，以及由於平均客戶託管現金餘額增加而增加的1，290萬美元;
•託管費收入的增加，主要是由於加密資產價格上漲（主要是比特幣、Solana和以太幣）導致託管下的平均加密資產增加了624億美元和726億美元;以及
•其他訂閱和服務收入的增加，主要是由於Coinbase One收入增長了2，030萬美元和5，780萬美元，因爲付費用戶數量在積極的市場狀況和我們產品的改進的推動下增長。此外，在截至比較期的九個月裏，我們看到開發者產品的收入增加主要是由於平均加密資產價格上漲的推動。
其他收入
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
企業利息和其他收入$76,596 $51,144 $25,452 50 $196,175 $132,686 $63,489 48 
其他收入合計$76,596 $51,144 $25,452 50 $196,175 $132,686 $63,489 48 
44
目錄表
與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的其他收入有所增加，主要反映出由於平均企業餘額增加而增加了2280萬美元和4040萬美元。此外，在截至比較期的九個月內，儘管聯邦基金利率在2024年9月下降，但我們看到企業餘額的平均收益利率仍上升了62個點子。
運營費用
某些前期金額已重新分類，以符合本期呈列方式。
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，
變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
交易費用$171,781 $90,577 $81,204 90 $580,665 $295,146 $285,519 97 
技術與發展377,440 322,756 54,684 17 1,099,561 1,001,454 98,107 10 
銷售和營銷164,770 78,178 86,592 111 428,617 226,007 202,610 90 
一般和行政330,387 252,630 77,757 31 937,738 760,379 177,359 23 
爲運營而持有的加密資產收益，淨(142)— (142)100 (55,484)— (55,484)100 
加密資產損失，淨— 7,180 (7,180)(100)— 17,089 (17,089)(100)
重組— (860)860 (100)— 142,594 (142,594)(100)
其他營業（收入）費用，淨額(8,556)3,512 (12,068)(344)28,203 (10,806)39,009 361 
總運營支出$1,035,680 $753,973 $281,707 37 $3,019,300 $2,431,863 $587,437 24 
為了實現2024年剩餘時間調整後EBITDA為正的目標，我們致力於適應並響應 整體宏觀市場狀況和收入機會。我們計劃動態調整我們的費用基礎，根據需要增加或減少，特別是對於某些可變費用。2024年第四季度，我們預計技術和開發以及一般和行政費用將與第三季度大致一致。此外，我們預計銷售和營銷費用將與2024年第三季度相比增長，主要是由於預期USDC獎勵費用和品牌支出將增加。
交易費用
止三個月
9月30日，		變化止九個月
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(in數千）(in數千）
區塊鏈獎勵費用$107,576 $51,661 $55,915 108 $327,430 $164,492 $162,938 99 
支付處理和帳戶驗證29,818 17,631 12,187 69 101,390 61,004 40,386 66 
交易逆轉損失11,388 10,861 527 5 35,790 36,621 (831)(2)
礦工費1,805 5,687 (3,882)(68)51,093 25,378 25,715 101 
其他21,194 4,737 16,457 347 64,962 7,651 57,311 749 
交易費用總額$171,781 $90,577 $81,204 90 $580,665 $295,146 $285,519 97 
45
目錄
與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的交易費用有所增加，主要是由於區塊鏈獎勵費用上漲，該費用的上漲總體上與區塊鏈獎勵收入一致。 截至比較期的九個月，交易費用也因以下原因而增加：
•支付處理費增加2，960萬美金，反映交易量增長131%，但部分被更高交易量降低費用和我們的成本優化努力所節省的費用所抵消;以及
•其他增加主要是由於我們努力創造國際交易所流動性，國際機構客戶賺取的更高交易回扣推動的。
交易逆轉損失和礦工費用沒有重大變化。
技術與發展
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
與人員相關的$271,272 $240,929 $30,343 13 $790,475 $714,518 $75,957 11 
網站託管和基礎設施60,600 40,668 19,932 49 167,097 142,789 24,308 17 
攤銷25,562 24,857 705 3 78,823 88,611 (9,788)(11)
其他20,006 16,302 3,704 23 63,166 55,536 7,630 14 
總體技術和開發$377,440 $322,756 $54,684 17 $1,099,561 $1,001,454 $98,107 10 
與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的技術和開發費用有所增加，原因是：
•人員相關費用的增加主要反映了股票薪酬費用增加，原因是2023年年度員工股權獎勵的股價低於2024年年度員工股權獎勵，導致股票薪酬費用增加，分別爲2800萬美元和8200萬美元，部分被非經常性多年股票薪酬獎勵的滾動所抵消。此外，由於平均人數增加，人員相關費用增加了1，250萬美元和2，840萬美元;以及
•由於我們平台上的活動增加，網站託管和基礎設施費用增加。
攤銷或其他方面沒有重大變化需要注意。
銷售和營銷
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
與人員相關的$39,805 $38,152 $1,653 4 $113,655 $109,756 $3,899 4 
營銷計劃48,215 23,100 25,115 109 130,881 76,815 54,066 70 
USDC獎勵61,614 10,738 50,876 474 144,739 18,498 126,241 682 
其他15,136 6,188 8,948 145 39,342 20,938 18,404 88 
總銷售額和市場營銷$164,770 $78,178 $86,592 111 $428,617 $226,007 $202,610 90 
46
目錄表
與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的銷售和營銷費用有所增加，原因是：
•由於數字廣告支出增加，營銷計劃費用增加;以及
•USDC獎勵支出增加了2，770萬美元和8，210萬美元，原因是爲提高客戶保留率和平台參與度而向客戶提供了更高的獎勵率，其餘主要是由於平台上USDC餘額增加。
人事相關或其他方面沒有重大變化。
一般和行政
截至三個月
9月30日，
變化
九個月結束
9月30日，
變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
人員相關（不包括客戶支持）$137,949 $134,134 $3,815 3 $408,066 $382,851 $25,215 7 
客戶支持47,931 38,680 9,251 24 133,941 102,904 31,037 30 
專業服務45,467 39,800 5,667 14 126,465 112,860 13,605 12 
其他99,040 40,016 59,024 148 269,266 161,764 107,502 66 
一般和行政合計$330,387 $252,630 $77,757 31 $937,738 $760,379 $177,359 23 
與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的一般和行政費用有所增加，原因是：
•截至比較期的九個月內人員相關費用增加，主要是由於與2024年年度員工股權獎勵相比，2023年年度員工股權獎勵的股價較低，導致股票薪酬費用增加;
•由於容量需求增加，客戶支持成本增加。我們的容量需求通常會在交易週期較高後的時期增加;和
•其他增加，主要反映了：
▪隨着我們加大加密貨幣宣傳力度，政策支出增加了1530萬美元和4120萬美元;
▪由於支出增加，法律費用增加920萬美元和2980萬美元;以及
▪稅收、許可證和費用增加900萬美元和2650萬美元，主要是由於與收入增長和某些間接稅規則的應用直接相關的間接稅增加;部分抵消了這一影響
▪租賃成本較低，因爲我們在截至2023年9月30日的九個月內確認了與舊金山辦公空間關閉相關的一次性租賃終止費2500萬美元。
專業服務領域沒有重大變化。
47
目錄
為運營而持有的加密資產收益，淨
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
爲運營而持有的加密資產收益，淨$(142)$— $(142)100 $(55,484)$— $(55,484)100 
截至2024年9月30日的三個月和九個月內，爲運營而持有的加密資產淨收益是由於加密資產價格上漲期間運營的加密資產淨收益。
加密資產損失，淨
截至2023年9月30日的三個月和九個月內，加密資產淨損失反映了720萬美元的收益和1710萬美元的費用，這是由相關時期充滿挑戰的加密市場狀況導致的加密資產總損失推動的，隨後我們以恢復的價格出售之前受損的資產，從而收回了費用。從2024年1月開始，我們採用了ASO 2023-08，因此不再記錄加密資產減損。
重組
截至2023年9月30日的九個月內，重組費用爲14260萬美元，主要是離職工資、股票薪酬費用以及與2023年1月裁員相關的其他人員成本。重組費用爲 非物質的 截至2023年9月30日止三個月，截至2024年9月30日止三個月和九個月無重組費用。
其他營業（收入）費用，淨額
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
平台相關事件 $— $3,778 $(3,778)(100)$32,598 $9,759 $22,839 234 
衍生品（收益）損失，淨(3,383)(972)(2,411)248 834 (26,531)27,365 103 
其他(5,173)706 (5,879)(833)(5,229)5,966 (11,195)(188)
其他營業（收入）費用總額，淨額
$(8,556)$3,512 $(12,068)(344)$28,203 $(10,806)$39,009 361 
截至2024年9月30日止九個月與2023年相比，其他經營（收入）費用淨變化是由於：
•由於平台相關事件導致成本增加;以及
•截至2023年9月30日的九個月內，某些衍生品的收益並未在2024年再次出現。看到 附註12.衍生工具 請參閱本季度報告10-Q表格第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。
與2023年相比，截至2024年9月30日止三個月的任何類別其他經營（收入）費用（淨額）或截至2024年9月30日止九個月的上表中其他類別內的其他經營（收入）費用沒有重大變化。
48
目錄表
利息開支
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
利息開支$20,530 $20,821 $(291)(1)$60,108 $64,029 $(3,921)(6)
利息費用沒有重大變化。
持作投資用途的加密資產淨損失（收益）
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
持作投資用途的加密資產淨損失（收益）$120,507 $— $120,507 100 $(210,902)$— $(210,902)100 
截至2024年9月30日的三個月和九個月內，持作投資性的加密資產的淨損失（收益）主要是由於重新測量了所持加密資產（主要是比特幣和以太幣）的公允價值，在所列的每個時期，加密資產價格分別下降和上升。
其他收入，淨額
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
戰略投資淨損失（收益）$478 $(48,488)$48,966 (101)$15,141 $(38,330)$53,471 (140)
外匯（收益）損失，淨(4,848)382 (5,230)NM(3,518)10,916 (14,434)(132)
消除長期債務淨收益— (81,591)81,591 (100)— (99,446)99,446 (100)
其他(35,735)(5,610)(30,125)537 (33,506)(4,746)(28,760)606 
其他收入合計，淨額$(40,105)$(135,307)$95,202 (70)$(21,883)$(131,606)$109,723 (83)
__________________
NM--沒有意義
與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月和九個月的其他收入出現淨變化，原因是：
•戰略投資收益減少，主要是由於與Circle US Holding，Inc.的股權投資交易產生4，990萬美元收益。2023年第三季度;
•2023年回購我們的某些2026年可轉換票據和某些優先票據的淨收益;和
•某些其他金融工具的其他淨收益爲2，060萬美元，其他淨收益爲920萬美元。
淨外匯（收益）損失中沒有重大變化需要注意。
49
目錄表
（受益於）所得稅準備金
截至三個月
9月30日，		變化九個月結束
9月30日，		變化
20242023$%20242023$%
(單位：千)(單位：千)
所得稅撥備(受益於)$(6,914)$36,926 $(43,840)(119)$157,878 $(31,132)$189,010 607 
與2023年相比，截至2024年9月30日的三個月，所得稅（受益）撥備的變化主要是由於股票薪酬的稅收優惠。與2023年相比，截至2024年9月30日的九個月，所得稅撥備增加主要是由於稅前收入增加，部分被股票薪酬的稅收優惠所抵消。
非GAAP財務衡量標準
除了根據GAAP確定的業績外，我們相信調整後EBITDA（一種非GAAP財務業績指標）是幫助投資者評估我們運營業績的有用信息，因爲它：使投資者能夠將該指標和成分調整與同行公司提供的類似信息和我們過去的財務業績進行比較;爲某些可能包含在運營收入中但我們認爲不是正常的、經常性的運營費用的項目提供額外的公司特定調整考慮到我們的運營、創收活動、業務戰略、行業和監管環境，運營我們的業務所需的（或收入）;併爲投資者提供管理層用來評估我們持續運營以及內部規劃和預測目的的指標的可見性。例如：
•我們認爲，從調整後EBITDA中排除某些非現金費用（例如折舊和攤銷以及基於股票的補償）是有用的，因爲此類費用的金額可能因時期而異，並且可能與我們業務運營的基本績效不直接相關。
•我們認爲，排除某些我們認爲不正常、經常性、現金運營費用、因此不反映我們持續業務運營的項目是有用的。例如，我們排除：（i）其他（收入）費用，淨額，因爲在此項目中確認的收入和費用不是我們核心經營活動的一部分，並且被視爲GAAP下的非經營活動，（ii）持作投資的加密貨幣資產的損益（在採用ASO No. 2023-08後）由於此類投資被視爲長揸，因此我們不打算從事加密資產的定期交易，而且，作爲一家運營公司，我們對加密貨幣的投資活動不屬於我們創收活動的一部分，這些活動基於我們平台上的交易以及訂閱和服務的銷售，以及（iii）我們2022年和2023年重組的影響，與我們的正常業務運營無關。
•我們認爲，調整後EBITDA對於衡量公司的經營業績有用，而不考慮股票補償費用、折舊和攤銷費用、利息費用、其他（收入）費用、淨額、重組以及所得稅收益或撥備等項目，所得稅的收益或撥備可能因公司而異，具體取決於其融資、資本結構和資產收購方法。
50
目錄表
調整後EBITDA的限制
我們認爲，由於上述原因，調整後EBITDA可能對投資者有幫助。然而，調整後EBITDA僅用於補充信息目的，作爲分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮或作爲根據GAAP列報的財務信息的替代品。與調整後EBITDA而非淨利潤（虧損）有關，存在許多限制，淨利潤（虧損）是調整後EBITDA的最接近的GAAP等效值。其中一些限制是調整後EBITDA不包括：
•（受益於）所得稅準備金;
•利息費用，或償還債務利息或本金所需的現金需求，這減少了我們可用的現金;
•折舊和無形資產攤銷費用，儘管這些是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產可能必須在未來更換;
•基於股票的薪酬費用，這一直是並將在可預見的未來繼續是我們業務的一項重要經常性費用，也是我們薪酬策略的重要組成部分;
•採用ASO 2023-08後，我們持作投資用途的加密資產的淨損益，淨;
•其他收入，淨收入，代表外匯損益、戰略投資損益、回購某些長期債務的淨收益以及其他非營運收入和費用活動;
•非經常性租賃費用，代表與提前終止租賃相關的非經常性費用和核銷;
•在採用ASO 2023-08之前，仍持有的加密資產的淨損失，代表仍持有的加密資產的損失，屬於非現金費用;和
•重組的影響，與正常運營無關，但影響了我們2023年的業績。
此外，其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算調整後EBITDA，或者可能使用其他指標來評估其業績，所有這些都可能降低我們披露調整後EBITDA作爲比較工具的有用性。下文提供了調整後EBITDA與淨利潤（虧損）的對賬，淨利潤（虧損）是根據GAAP規定的最直接可比的財務指標。鼓勵投資者審查相關的GAAP財務指標以及調整後EBITDA與淨利潤（虧損）的對賬，而不要依賴任何單一財務指標來評估我們的業務。
調整後EBITDA的修訂定義
2024年第一季度，我們修訂了調整後EBITDA的定義如下，並重新劃分了前期以供比較：
•調整其他收入（淨）總額，因爲整個項目代表非經營活動，並且作爲其他收入中記錄的大部分活動，淨已在之前單獨行中包含在調整後EBITDA的計算中，而此合併列報更加簡化，並且易於與我們的精簡合併經營報表相一致;
•修改我們對調整後EBITDA的定義，以刪除對Prime Finance加密資產借貸成本的調整，因爲儘管這些成本類似於債務的利息支出，但我們相信它們代表了擴大和發展Prime Finance所需的正常、經常性、運營費用;和
•修改我們對調整後EBITDA的定義，以改變與採用ASO 2023-08相關的加密資產損益的調整內容，調整採用後的情況
51
目錄表
僅適用於持作投資的加密資產的損益，因爲它們並不代表運營我們業務所需的正常、經常性、運營費用（或收入）。
下表提供了淨利潤（損失）與調整後EBITDA的對賬。前期比較對賬已更新，以符合本期列報方式（以千計）：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2024202320242023
淨收益(虧損)$75,495 $(2,265)$1,287,890 $(178,566)
調整以排除以下內容：
所得稅撥備(受益於)(6,914)36,926 157,878 (31,132)
利息開支20,530 20,821 60,108 64,029 
折舊及攤銷30,695 31,967 94,523 110,157 
基於股票的薪酬248,416 218,153 690,854 616,785 
持作投資用途的加密資產的損失（收益），淨（採用ASO 2023-08後）120,507 — (210,902)— 
其他收入，淨額(1)
(40,105)(135,307)(21,883)(131,606)
非經常性租賃費用— — — 31,954 
仍持有的加密資產的淨損失（採用ASO 2023-08前）— 8,897 — 29,481 
重組— (860)— 142,594 
調整後的EBITDA$448,624 $178,332 $2,058,468 $653,696 
修訂後的定義不再調整：
加密資產借貸成本$706 $3,445 
其他減損費用1,956 10,069 
修訂後的定義新調整了：
額外其他收入，淨(2)
(50)(8,662)
調整後EBITDA，之前的定義$180,944 $658,548 
__________________
(1)看見經營業績-截至2024年9月30日和2023年9月30日的三個月和九個月的比較-其他收入，淨 了解更多詳細信息。
(2)代表之前未作爲計算調整後EBITDA的調整計入的其他淨收入部分。
流動性與資本資源
除下文所述外，截至2023年12月31日止年度，我們的流動性和資本資源與我們10-k表格年度報告中列出的流動性和資本資源沒有發生重大變化。
我們仍然相信我們現有的現金和現金等價物以及USDC在短期和長期都足以滿足我們對現金的需求和計劃，包括滿足我們的營運資本和資本支出要求。我們是否有能力滿足我們對現金的要求和計劃，包括滿足我們的營運資本和資本支出要求，將取決於許多因素，包括市場接受程度。加密資產和區塊鏈技術、我們的增長、我們在我們平台上吸引和留住客戶的能力、我們的產品和服務繼續被市場接受、在我們的平台上推出新的訂閱產品和服務、銷售和營銷活動的擴大以及整體經濟狀況。我們期望用現有的現金和現金等價物來滿足我們的短期現金需求。和USDC 和 通過未來的股權或債務融資，我們可以從未來的運營現金流中獲得額外的收益，從而滿足我們的長期現金需求。出售額外股權將導致我們股東的股權進一步稀釋。額外的債務融資將導致償債義務，管理這種債務的文書可以規定限制我們運作的經營和融資契約。s.
52
目錄表
主要資源和承諾
現金及現金等值物、受限制現金及現金等值物以及USDC
截至2024年9月30日和2023年12月31日，我們的現金及現金等值物、受限制現金及現金等值物以及USDC餘額包括以下內容（以千計）：
9月30日，十二月三十一日，
20242023
現金及現金等價物
現金等價物(1)
$6,087,747 $3,682,917 
銀行持有的現金1,544,051 1,367,643 
場館持有現金92,008 88,791 
現金和現金等價物合計$7,723,806 $5,139,351 
受限現金和現金等價物(2)
$31,881 $22,992 
USDC(3)
USDC貸款(4)
$122,020 $205,645 
USDC已承諾作爲抵押品(4)
241,145 29,577 
USDC未貸款或承諾
508,260 340,806 
USDC總計
$871,425 $576,028 
__________________
(1)現金等值物包括貨幣市場基金和政府債券。
(2)受限制現金及現金等值物包括貨幣市場基金以及在銀行和場所持有的金額。
(3)USDC是一種可一對一兌換美元的穩定幣。雖然不作爲現金或現金等值物覈算，但我們將USDC持有的股份視爲流動性資源。
(4)USDC借出代表不符合我們的濃縮合並資產負債表中取消確認標準的借出資產。USDC質押爲抵押品指質押爲抵押品的資產，這些資產不符合濃縮合並資產負債表中加密資產借款的取消確認標準。看到 附註6.抵押安排和融資請參閱本季度報告10-Q表格第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表註釋的內容，以了解更多詳細信息。
債務
2024年3月18日，我們發佈 $1.3十億 以2030年4月1日到期的可轉換優先票據（「2030年可轉換票據」）的本金總額計算，除非在較早日期轉換、贖回或回購。截至2024年9月30日，我們持有債務本金總額爲43億美元。看到 注意 11.長期債務 請參閱本季度報告10-Q表格第一部分第1項中包含的簡明合併財務報表註釋，了解更多詳細信息，包括到期日。
在市場狀況允許的情況下，我們可能會不時在公開市場、私下談判交易、交易所交易或其他方式回購我們的未償債務證券。此類回購（如果有的話）將取決於當前市場狀況、我們的流動性和其他因素，並可能隨時開始或暫停。所涉及的金額和支付的總對價可能很大。
其他資源和承諾
加密資產
該公司持有用於投資和運營目的的加密資產，以及借入的加密資產和作為抵押品持有的加密資產。自2024年1月1日起，我們使用修改後的追溯法採用了ASO 2023-08，並確認了相關的公允價值調整 $73950 我們當時持有的加密資產。此次調整導致我們當時已持有的加密資產的公允價值反映了其公允價值，因此，此次調整並不代表2024年第一季度產生的額外資本資源。
53
目錄
持有用於投資的加密資產，淨值
我們將我們的加密資產投資視為長期持有，我們不打算進行加密資產的定期交易。當我們選擇將持作投資的加密資產貨幣化時，我們未來的盈利和現金流將受到影響，具體取決於此類加密資產的未來公允價值。
為運營而持有的加密資產，淨值
我們主要接收爲運營而持有的加密資產，作爲交易收入、區塊鏈獎勵、託管費收入以及其他訂閱和服務收入的付款。我們的目的是幾乎立即將作爲付款形式收到的加密資產轉換爲現金，或者使用這些加密資產來支付企業費用。在加密資產市場不穩定時期，我們可能無法以合理的價格出售或根本無法出售我們的加密資產。因此，我們爲運營而持有的加密資產被認爲比我們的現金和現金等值物的流動性較差，並且可能無法作爲我們與現金和現金等值物相同的流動性來源。
借入和借款的加密資產
我們從符合條件的機構客戶處借入加密資產。這些借款通常具有無限期期限或期限少於一年。 根據借款協議，我們必須保持抵押品與貸款的比率。加密資產價格的任何重大變化都可能影響借入的加密資產的價值或抵押的加密資產的價值. 如果加密資產價格上漲，我們將提供額外抵押品以維持所需的抵押貸款比率S.截至2024年9月30日，我們符合所有抵押品要求。看到 附註6.抵押安排和融資 本季度報告10-Q表格第一部分第1項包含的簡明合併財務報表註釋，了解與借入加密資產和借款相關的更多詳細信息。
作爲抵押品持有的加密資產
作爲抵押品持有的加密資產代表機構客戶質押爲Prime Financing貸款抵押品的加密資產，我們對其擁有控制權、出售、抵押或再抵押的合同權利，並且不屬於ASC 860的非現金抵押品條款的範圍。隨着Prime Finance的發展，我們將繼續評估如何最好地利用這些資源來幫助爲該業務的增長提供資金。
客戶資產和負債
客戶資產包括客戶託管資金和保護客戶加密資產，相關負債代表我們有義務保護這些資產並將其返還給客戶。看見注意 9.客戶資產和負債本公司的簡明綜合財務報表附註載於本季度報告的表格10-Q的第一部分第1項，以了解更多詳情。我們的商業模式不會讓我們在客戶過度贖回或提款的情況下面臨流動性風險。未經客戶同意，我們或我們的附屬公司不會將客戶加密資產用作任何貸款、按金、再抵押或其他類似活動的抵押品。截至2024年9月30日，到目前爲止，我們沒有經歷過密碼資產的過度贖回或撤資，也沒有長時間暫停贖回或撤資。看見風險因素-將加密資產存入和取出我們的平台涉及風險，這可能會導致客戶資產損失、客戶糾紛和其他債務，這可能會對我們的業務造成不利影響，包括在第二部分，本文件第1A項Form 10-Q季度報告了解更多信息。
現金需求和合同義務
有我們的情況沒有重大變化自我們截至2023年12月31日的年度10-k表格年度報告中列出的sh要求和合同義務，但上述額外長期債務的發行除外. 除了這些10-k表格披露外， see
54
目錄
注釋10.其他濃縮合併資產負債表詳情，11。長期債務，16。所得稅， 和 18.承諾和意外情況 本季度報告10-Q表格第一部分第1項包含的簡明合併財務報表注釋，了解截至2024年9月30日與我們的短期和長期重大現金需求和合同義務相關的更多詳細信息。
2024年10月，我們的董事會授權了一項不超過10便士的公司A類普通股股票回購計劃（「股份回購計劃」）。回購可由管理層酌情決定在公開市場上不時進行（包括通過旨在符合《交易法》第10 b5 -1條規定的交易計劃）、通過私下談判交易或通過符合適用證券法和其他限制的其他方法進行。任何回購的時間和數量將取決於市場狀況和其他考慮因素。股份回購計劃不要求我們回購任何金額或數量的A類普通股股份，並且該計劃可以隨時修改、暫停或終止。我們預計股份回購計劃下的回購將使用我們現有的現金和現金等值物以及USDC以及未來運營現金流提供資金。
現金流量
下表總結了我們的簡明合併現金流量表（以千計）：
截至9月30日的九個月，
20242023
經營活動提供的淨現金$1,592,226 $928,137 
投資活動所用現金淨額(232,969)(85,117)
融資活動提供（用於）的淨現金682,663 (1,734,128)
現金、現金等值物、限制性現金和現金等值物淨增加（減少）$2,041,920 $(891,108)
價位對現金、現金等值物以及受限制現金和現金等值物的影響$19,664 $(27,353)
客戶託管現金的變化$(531,760)$(1,594,685)
經營活動
我們運營提供的最大現金來源是交易費用和服務產生的收入。我們運營活動產生的現金的主要用途包括向員工支付薪酬、區塊鏈獎勵費、網站託管和基礎設施服務、專業服務以及外包客戶和支持成本。
與2023年相比，截至2024年9月30日的九個月，經營活動提供的淨現金增加了66410盧比，主要原因是：
•由於總收入增加21美金，現金增加;部分被
•用於購買USDC的現金增加75880美金，以促進Prime Finance的增長並為正常業務運營提供流動性;
•鑑於我們上一年強勁的財務表現，用於年度員工績效薪酬的現金增加了1.152億美金;
•用於繳納所得稅的現金增加9340美金;
•由於數字廣告支出增加，營銷計劃費用增加9160美金;以及
•隨著我們業務的持續發展，其他現金支出的全面增加。
55
目錄
投資活動
與2023年相比，截至2024年9月30日的九個月，投資活動使用的淨現金增加了14790日元，原因是：
•扣除還款後，用於發放法定貸款的現金增加了8920澳元，反映了優質融資的增長;以及
•截至2024年9月30日止九個月，為淨出售持作投資的加密資產提供了3410盧比現金，而截至2023年9月30日止九個月，為淨出售持作投資的加密資產提供了11420盧比現金。
融資活動
截至2024年9月30日的九個月，融資活動提供的淨現金比2023年增加了24加元，主要原因是：
•由於發行2030年可轉換票據的收益（扣除爲相關上限認購支付的現金），現金增加11億美元;
•由於交易量增加，客戶託管現金增加79890萬美元;以及
•與Prime Finance貸款相關的機構客戶質押的公認法定抵押品淨增加11450萬美元。
關鍵會計估計
我們對財務狀況和經營業績的討論和分析基於我們的簡明合併財務報表，該報表是根據GAAP編制的。在編制簡明合併財務報表時，我們會做出影響資產、負債、股東權益、收入、費用和相關披露的報告金額的估計和判斷。我們會持續重新評估我們的估計。我們的估計基於歷史經驗和我們認爲在當時情況下合理的各種其他假設。由於這些事項固有的不確定性，實際結果可能與這些估計不同，並且可能會根據其他假設或條件而有所不同。
與我們於10-k表格年度報告中披露的關鍵會計估計相比，我們的關鍵會計估計沒有重大變化，該報告於2010年提交給美國證券交易委員會（「SEC」） 2024年2月15日.
最近的會計聲明
看見附註2.主要會計政策摘要 本季度報告10-Q表格第一部分第1項包含的簡明合併財務報表註釋，以討論截至本報告日期已採用和尚未採用的新會計公告。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險就是我們面臨的風險 財務報表 與市場因素變化的影響相關，包括與利率、外幣、衍生品、股權投資和加密資產相關的風險。這些資產、負債和股權是爲了目的而持有的 除 交易. 根據第二部分第7A項中提供的信息，我們的市場風險敞口沒有重大變化。「關於市場風險的定量和定性披露」，見我們截至2023年12月31日的年度10-k表格年度報告，下文所述除外。
56
目錄表
加密資產的市場風險
我們總收入的很大一部分來自我們平臺上與客戶購買、銷售和交易加密資產相關的交易手續費。交易收入基於交易手續費，交易手續費要麼是固定費用，要麼是每筆交易價值的百分比，並可能因支付類型和交易價值的不同而有所不同。我們總營收的很大一部分也來自我們的訂閱產品和服務，而且隨著時間的推移，這種收入還在增長。因此，加密資產價格風險可能會對我們的經營業績產生不利影響。特別是，我們未來的盈利能力可能取決於位元幣和以太的市場價格，以及其他加密資產。加密資產價格以及我們的經營業績在每個季度都有很大的波動。不能保證加密資產的價格會反映歷史趨勢。位元幣、以太和其他加密資產市場價格的下跌已經並可能在未來對我們的收益、我們加密資產的賬面價值和我們未來的現金流產生不利影響。這也可能影響我們的流動性和我們履行持續義務的能力。
除了上述風險敞口外，我們還出於各種原因持有加密資產。截至 2024年9月30日，我們持有以下加密貨幣資產：13億美金用於投資; 2.529億美金借款; 9830萬美金用於運營;沒有作為抵押品持有。
看到 說明2.主要會計政策概要 本季度報告第一部分第1項包含的簡明合併財務報表注釋的內容，以進一步討論這些不同類別的資產。從2024年1月1日開始，由於我們採用了ASO 2023-08，我們改變了濃縮合併資產負債表中持有的加密資產的估值和列報方式，因此截至2023年12月31日，沒有可比數據可報告。
持作投資用途的加密資產主要是長期持有的，從歷史上看，我們並未試圖降低與這些加密資產相關的市場風險敞口。加密資產價格一直波動，過去24個月觀察到的每日價格回報的年化標準差暗示比特幣和以太坊的一年歷史波動率約為50%就證明了這一點。假設截至2024年9月30日和2023年12月31日，加密資產價格上漲或下跌50%，將分別對我們持作投資的加密資產的價值產生63040美金的損失和51400美金的損失影響，並且根據ASO 2023-08，將在我們的簡明合併運營報表中記錄為損益。
我們持有的所有剩餘加密資產類別的市場風險敞口都是有限的，要麼是由於其短期性質，要麼是由於自然抵消頭寸。為運營而持有的加密資產作為一種付款形式收到，並幾乎立即轉換為現金或及時用於支付企業費用，因此面臨的市場風險有限。假設截至2024年9月30日和2023年12月31日，加密資產價格上漲或下跌10%，適用於我們為運營而持有的加密資產的價值，不會對我們的濃縮合併產生重大影響 財務報表。 我們的市場風險敞口 借入的加密資產和作為抵押品持有的加密資產通過自然抵消頭寸而受到限制f加密資產借款和返還包含每個報告期重新計量的嵌入式衍生品的抵押品的義務。看-借款和相關抵押品衍生品頭寸 下面
衍生品的市場風險
我們的衍生品風險按公允價值計量和記錄。衍生品的市場風險是市場價格和其他因素潛在波動造成的風險，是衍生品產品類型、交易量、協議期限和條款以及潛在波動性的函數。
57
目錄
戰略衍生品頭寸
在某些市場條件下，我們可能會在嚴格的風險管理框架內投機性地採用衍生品策略，試圖對沖我們對外幣或持作投資的加密資產的風險敞口。截至2024年9月30日或2023年12月31日，我們沒有任何此類頭寸。
我們的剩餘衍生品頭寸（包括在所列期間持有的所有頭寸）來自我們的運營，並反映了通過自然抵消頭寸在很大程度上減輕這些剩餘風險的策略，無論是否實現了對沖會計。有關這些衍生品的討論，請參閱下文。
借款和相關抵押品衍生品頭寸
我們在衍生加密資產借款和返還加密資產抵押品的義務（與其主合同結合時，「毛融資衍生品」）上的市場風險自然會至少部分地被相關的非衍生加密資產借入、作為抵押品持有的加密資產以及源自借入資產的加密資產貸款應收帳款所抵消，所有這些都以公允價值記錄和持有。下表總結了我們的毛融資衍生品和淨風險敞口，考慮了與我們的加密資產借款和相關抵押品相關的自然抵消非衍生品頭寸（「淨融資頭寸」）（以千計）：
2024年9月30日2023年12月31日
毛融資衍生品
$265,259 $62,980 
淨融資頭寸
$— $73 
下表列出了影響 考慮時上述衍生品公允價值的變化 毛額和淨額 自然抵消的非衍生頭寸 在我們的簡明合併經營報表中（以千計）：
止三個月
9月30日，		止九個月
9月30日，
2024202320242023
毛融資衍生品的收益（損失）(1)
$25,378 $(325)$(56,529)$6,677 
淨融資頭寸的（損失）收益(2)
$— $(325)$— $6,677 
__________________
(1)衍生品的損益記錄在我們的簡明綜合經營報表中，所示地點 說明12.衍生物 本季度報告第一部分第1項包含的簡明合併財務報表注釋的10-Q表格。
(2)截至2024年1月1日，即我們採用ASO 2023-08之日，考慮相關自然抵消非衍生頭寸後的淨損益記錄在簡明綜合經營報表的交易費用中。在採用ASO 2023-08之前，考慮自然抵消的非衍生頭寸後的淨損益記錄在簡明綜合經營報表的其他經營（收入）費用中，淨額。
截至2024年9月30日和2023年12月31日，在考慮相關的自然抵消頭寸後，假設這些衍生頭寸的公允價值增加或減少50%，不會對我們的簡明合併財務報表產生重大影響。這個假設的50%是按照上面的討論計算的 加密資產的市場風險，因為這些衍生品的公允價值也主要來自比特幣和以太坊在類似時期的波動性。
58
目錄
其他衍生品頭寸
我們對以加密資產計價的應收帳款和應付帳款（與其主合同結合時，「其他衍生品」）產生的衍生品的市場風險敞口代表了未減輕的風險敞口。然而，這些資產和負債本質上是短期的。下表按總額總結了這些其他衍生品風險，因為應收帳款和應付帳款可能不相關（以千計）：
2024年9月30日2023年12月31日
其他衍生品毛額
$46,523 $65,082 
下表列出了上述簡明合併經營報表中提到的衍生品公允價值變化的影響（單位：千）：
止三個月
9月30日，		止九個月
9月30日，
2024202320242023
其他衍生品總額的收益（損失）(1)
$4,712 $12,639 $(9,921)$13,738 
__________________
(1)衍生品的損益記錄在我們的簡明綜合經營報表中，所示地點 說明12.衍生物 本季度報告第一部分第1項包含的簡明合併財務報表注釋的10-Q表格。
截至 2024年9月30日 以及2023年12月31日，假設這些其他衍生品頭寸的公允價值增加或減少10%不會對我們的簡明合併財務報表產生重大影響。
有關我們衍生品的更多信息，請參閱 注釋2.主要會計政策概要, 6.抵押安排和融資, 7.應收帳款，淨額，10。其他濃縮合併資產負債表詳情， 和 12.衍生物 本季度報告第一部分第1項包含的簡明合併財務報表注釋的10-Q表格。
項目4.控制和程式
披露控制和程式的評估
我們的披露控制和程式旨在確保我們在根據修訂的1934年證券交易法提交或提交的報告中披露的信息（「交易法」），在SEC規則和表格指定的時間段內記錄、處理、總結和報告，並且此類信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的執行長和財務長（視情況而定），以便及時就所需的披露做出決定。
我們的管理層在執行長（我們的執行長）和財務長（我們的財務長）的參與和監督下，評估了我們披露控制和程式（定義見交易法第13 a-15（e）條和第15 d-15（e）條）的有效性 2024年9月30日.根據該評估，我們的執行長和財務長得出的結論是，截至 2024年9月30日，我們的披露控制和程式在設計和運營中在合理的保證水平上有效。
財務報告內部控制的變化
在最近完成的財政季度，我們對財務報告的內部控制（該術語的定義見《交易法》第13 a-15（f）條和第15 d-15（f）條）沒有發生對我們對財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
59
目錄
控制有效性的固有限制
任何財務報告內部控制制度的有效性，包括我們的內部控制制度，都受到內在限制，包括在設計、實施、運作和評估控制和程式時行使判斷力，以及無法完全消除不當行為。因此，在設計和評估披露控制和程式時，管理層認識到，任何財務報告的內部控制系統，包括我們的內部控制系統，無論設計和運作如何良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的、而不是絕對的保證。此外，披露控制和程式的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程式相對於其成本的益處時作出判斷。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程式的遵守程度可能會惡化。我們打算繼續對我們的業務需要或適當的內部控制進行監控和升級，但不能向您保證這些改進將足以為我們提供對財務報告的有效內部控制。
第二部分.其他信息
項目1.法律訴訟
有關我們參與的重大法律訴訟的描述，請參閱 注18。承諾和意外情況 我們的濃縮合併筆記 財務報表 包括在本季度報告第一部分第1項（表格10-Q）中，該報告通過引用併入本文。
本公司目前並未參與任何其他法律或監管程式，而本公司管理層認為，如作出不利決定，將個別或合共對本公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，我們受到許多州、聯盟和外國監管機構的監管，我們正在並可能受到業務過程中出現的各種法律程序、詢問、調查和要求函的影響。例如，我們收到了多個州機構和總檢察長的調查傳票和其他詢問，要求提供與我們的業務做法和政策、客戶投訴、資產推出、某些正在進行的訴訟和某些加密資產轉移有關的檔案和資訊。此外，我們還收到了美國證券交易委員會的調查傳票以及各州監管機構發出的類似傳票和要求函，要求提供有關我們的某些客戶計劃、運營和預期未來產品的檔案和資訊，包括我們的下注、穩定投資和產生收益的產品。我們打算全力配合此類調查。這些例子並不是詳盡的。
項目1A.危險因素
投資我們的A類普通股有很高的風險。您應仔細考慮以下所述的風險和不確定性，以及本Form 10-Q季度報告中的所有其他資訊，包括題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的部分，以及簡明綜合財務報表和相關說明。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到或我們認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。如果發生以下任何風險，我們的業務、經營業績、財務狀況和未來前景都可能受到實質性的不利影響。許多風險影響不止一個類別，並且這些風險是 Not in Order of重大程度或發生概率，因為它們已按類別進行了分組。我們A類普通股的市場價格可能會下跌，你可能會因為這些風險中的任何一種而損失部分或全部投資。
60
目錄
與我們的業務和財務狀況相關的最重大風險
我們的經營運績已經並將出現顯著波動，包括由於加密貨幣的高度不穩定性。
我們的運營運績取決於加密資產和更廣泛的加密經濟。由於加密經濟的高度波動性和加密資產的價格已經並將繼續經歷大幅波動，我們的經營運績已經並將繼續根據市場情緒和更廣泛的加密經濟的變化，季度之間的大幅波動。由於多種因素，我們的經營運績將繼續大幅波動，其中許多因素是不可預測的，並且在某些情況下超出了我們的控制範圍，包括：
•我們對依賴加密資產交易活動的產品的依賴，包括交易量和加密資產的現行交易價格，其交易價格和交易量可能高度波動;
•我們吸引、維護和發展客戶群並吸引客戶的能力;
•立法或監管環境的變化，或美國或外國政府或監管機構的行動，包括罰款、命令或同意令;
•影響我們提供某些產品或服務能力的監管變化或審查;
•我們有能力繼續實現訂閱和服務收入的多元化和增長;
•我們的交易、訂閱和服務之間的收入組合;
•我們的產品和服務定價或暫時暫停;
•我們在產品和服務開發以及向我們的開發人員提供的技術、國際擴張以及銷售和營銷方面進行的投資;
•向我們的平台添加加密資產或從我們的平台中刪除加密資產;
•我們與第三方建立和維護合作夥伴關係、合作、合資企業或戰略聯盟的能力;
•加密經濟的市場狀況和整體情緒;
•宏觀經濟狀況，包括利率、通貨膨脹和全球銀行體系的不穩定性;
•不利的法律訴訟或監管執法行動、判決、和解或其他法律訴訟和執法相關費用;
•我們或我們的競爭對手開發和引入現有和新的產品和服務;
•我們控制成本的能力，包括為發展和擴大業務並保持競爭力而產生的運營費用;
•系統故障、中斷或中斷，包括我們的加密貨幣平台和第三方加密貨幣網絡;
•我們對去中心化或第三方區塊鏈和網絡缺乏控制，這些區塊鏈和網絡可能會經歷宕機、網絡攻擊、嚴重故障、錯誤、錯誤、文件損壞、數據丟失或其他類似的軟體故障、中斷、違規和損失;
•侵犯安全或隱私;
•由於我們或第三方的行為導致我們的平台無法訪問;
•我們吸引和留住人才的能力;以及
•我們與競爭對手競爭的能力。
61
目錄
由於這些因素，我們很難準確預測增長趨勢，我們的業務和未來前景也很難評估，特別是在短期內。特別是，我們的訂閱和服務收入隨著時間的推移而增長，與USDC相關的穩定幣收入成為更有意義的收入貢獻者。因此，由於對我們的訂閱和服務產品的需求、對USDC的需求、我們平台上的USDC餘額、利率以及我們與第三方（例如USDC發行人）的持續關係的變化，我們的經營運績可能會大幅波動。
鑑於我們業務和加密經濟的快速發展性質，對我們的經營運績進行定期比較可能沒有意義，您不應依賴它們作為未來業績的指標。我們財務報表中反映的季度和年度費用可能與歷史或預測費率存在顯著差異。我們未來一個或多個季度的經營運績可能低於證券分析師和投資者的預期。因此，我們A類普通股的交易價格可能會大幅上漲或下跌。
我們的總收入在很大程度上取決於加密資產的價格和我們平台上進行的交易量。如果價格或數量下降，我們的業務、經營運績和財務狀況將受到不利影響，我們的A類普通股價格可能會下降。
我們總收入的很大一部分來自平台上與客戶購買、銷售和交易加密資產相關的交易費。交易收入基於交易費用，交易費用可以是固定費用，也可以是每筆交易價值的一定百分比。對於我們的消費者貿易產品，我們還收取點差，以確保我們能夠以我們向客戶報價的價格結算購買和銷售。我們的總收入的很大一部分也來自訂閱和服務，並且隨著時間的推移，這些收入不斷增長，主要是由於與USDC相關的穩定幣收入增長。加密資產交易量、加密資產價格或加密資產市場流動性的下降通常可能會導致我們的總收入下降。
密碼資產的價格以及相關的購買、出售和交易密碼資產的需求歷來都會受到大幅波動的影響。例如，2017年，包括位元幣在內的某些密碼資產的價值大幅上升，我們的客戶群在全球範圍內擴大。從2016年到2017年，包括位元幣在內的某些加密資產的價值上升，然後在2021年再次上升，緊隨其後的是2018年和2022年的急劇下降，這對我們的淨收入和運營業績產生了不利影響。雖然包括位元幣在內的加密資產的價值在最近幾個季度有所回升，但如果未來加密資產的價值和交易量下降，我們的創收能力可能會受到影響，客戶對我們產品和服務的需求可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響，並導致我們的A類普通股價格下跌。任何加密資產的價格和交易量都會受到重大不確定性和波動性的影響，這取決於許多因素，包括：
•加密資產和加密經濟的市場狀況和整體情緒，包括但不限於加密經濟中其他公司採取的行動或發展的結果;
•流動性、做市量和交易活動的變化;
•全球其他加密貨幣平台上的交易活動，其中許多可能不受監管，並且可能包括操縱活動;
•高度活躍的消費者和機構用戶、投機者、礦工和投資者的投資和交易活動;
•加密貨幣在全球範圍內被採用為交換媒介、公用事業、價值儲存、消費資產、證券工具或其他金融資產（如果有的話）的速度和比率;
•用戶和投資者對加密資產和加密平台的信心下降;
62
目錄
•與加密經濟相關的負面宣傳和事件;
•不可預測的社交媒體報導或有關加密資產的「趨勢」或其他謠言和市場猜測;
•加密資產滿足用戶和投資者需求的能力;
•加密資產及其相關生態系統和網絡的功能和用途，包括專為各種應用程式使用而設計的加密資產;
•消費者偏好和加密資產和加密資產市場的感知價值;
•來自表現出更好速度、安全性、可擴展性或其他特徵的其他支付服務或其他加密資產的競爭加劇;
•影響加密經濟參與者的不利法律訴訟或監管執法行動、判決或和解;
•影響加密經濟的監管或立法變化、審查和更新；
•根據世界各地不同法域的法律確定加密資產的特徵；
•對政府實體的加密資產投資採取不利的稅收政策；
•維護、故障排除和開發作爲加密資產基礎的區塊鏈網絡，包括由世界各地的礦工、驗證者和開發人員進行；
•密碼網絡吸引和留住採礦者或驗證者的能力，以確保交易的安全和有效率；
•影響區塊鏈網絡採礦者和驗證者運營的法律和監管變化，包括對採礦活動的限制和禁止，或者由於圍繞比特幣能源使用和其他工作證明採礦活動的環境擔憂日益加劇而產生的新的立法或監管要求；
•密碼資產及其相關智能合同、應用程序和網絡的持續技術可行性和安全性，包括黑客漏洞和可伸縮性；
•與處理加密資產交易有關的費用和速度，包括在基礎區塊鏈網絡和加密平台上；
•市場參與者的資金實力；
•資金和資本的可獲得性和成本；
•其他密碼平台的流動性和信用風險；
•主要密碼平台的產品或服務中斷、暫停或其他強制限制或故障的；
•爲各種加密資產提供活躍的衍生品市場；
•提供銀行和支付服務，以支持與加密有關的項目；
•全球銀行體系不穩定以及利率和通脹水平；
•政府的貨幣政策、貿易限制和法定貨幣貶值；以及
•國內和國際經濟和政治狀況。
不能保證任何受支持的加密資產將保持其價值，也不能保證將有意義的交易活動水平。如果密碼資產的價格或交易密碼資產的需求下降，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響，我們A類普通股的價格可能會下跌。
63
目錄表
我們的淨收入可能集中在有限的幾個領域。在交易收入以及訂閱和服務收入中，有意義的集中分別來自比特幣和以太交易以及與USDC相關的穩定收入。如果這些領域的收入下降，並且沒有被對加密資產或其他產品和服務的新需求所取代，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
雖然我們支持用於交易、押注和託管的各種加密資產組合，但我們的淨收入集中在有限的幾個領域，例如比特幣和以太的交易收入，以及與USDC相關的穩定收入和訂閱和服務收入。自2022年以來，我們從訂閱和服務收入中獲得了比歷史上更多的淨收入，主要是由於與USDC相關的穩定收入。在截至2024年9月30日的9個月和截至2023年12月31日的年度，我們從與比特幣和以太的購買、銷售和交易產生的交易手續費中獲得了相當可觀的淨收入；在這些期間，這些交易對分別佔我們平台總交易量的約49%和54%。除了本節描述的影響更廣泛的加密經濟的因素外，如果比特幣和以太的市場惡化或如果它們的價格下降，我們的收入可能會受到不利影響，包括以下因素：
•比特幣挖礦獎勵的減少，包括大宗獎勵減半事件，即在特定時間段後發生的事件，減少礦工賺取的大宗獎勵；
•與比特幣、以太和相關活動的實際或預期環境影響有關的公衆情緒，包括個人和政府行爲者對比特幣開採過程中消耗的能源提出的環境關切；
•Etherum向風險證明模型的遷移；
•底層網絡的中斷、黑客攻擊、裂解，控制網絡哈希率很大一部分的惡意行爲者的攻擊，如Double Spend或51%的攻擊，或其他影響比特幣或以太區塊鏈網絡的類似事件；
•硬性「分叉」導致比特幣現金和以太經典等多個獨立網絡的創建和分流；
•由比特幣和Etherum的核心開發者領導的非正式治理，導致對底層源代碼的修訂或阻止網絡擴展的不作爲，並且主要基於自主參與而隨時間演變，這可能會導致新的更改或更新，影響其速度、安全性、可用性或價值；
•比特幣和以太坊區塊鏈網絡能夠解決重大的擴展挑戰並提高交易量和速度;
•吸引和留住開發者和客戶使用比特幣和以太坊進行支付、價值儲存、會計單位和其他預期用途的能力，並且缺乏另一種支持的加密資產來吸引和留住開發者和客戶。
•與比特幣和以太坊網絡上處理交易相關的交易擁堵和費用，以及缺乏另一種支持的加密資產來取代這些交易;
•中本聰（一名或多名開發比特幣的化名）的身份，或中本聰比特幣的轉讓;
•對比特幣或以太坊的負面看法;
•數學、技術的發展，包括數字計算、代數幾何和量子計算，可能導致比特幣和以太坊使用的加密技術變得不安全或無效;
64
目錄
•影響加密經濟參與者的不利法律訴訟或監管執法行動、判決或和解;
•對比特幣或以太坊貸款、採礦或賭注活動的監管、立法或其他強制或非正式限制或限制;
•其他加密貨幣平台和加密貨幣經濟的其他參與者經歷的流動性和信用風險問題;以及
•影響比特幣和以太坊網絡或訪問這些網絡的法律和法規，包括確定比特幣或以太坊構成任何司法管轄區法律下的證券或其他受監管的金融工具。
此外，我們的訂閱和服務收入隨著時間的推移而增長，包括與USDC相關的穩定幣收入。此類收入取決於多種因素，包括對我們的訂閱和服務產品的需求、對USDC的需求、我們平台上的USDC餘額、利率以及與第三方（例如USDC發行人）的持續關係。如果這些因素受到負面影響，我們的業務、經營運績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們過去並可能在未來與第三方建立合作夥伴關係、合作、合資企業或戰略聯盟。如果我們未能與這些第三方建立或維持戰略關係，或者如果這些第三方未能提供某些運營服務，我們的業務、經營運績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們過去和將來可能會與第三方建立合作伙伴關係、合作關係、合資企業或戰略聯盟，以開發、運營和增強我們的平台和產品以及提供我們的服務。例如，USDC的發行商爲我們提供USDC的創建和贖回服務，包括我們的USDC面向客戶服務所需的操作能力。如果USDC的發行人未能提供某些運營服務，我們維持USDC現有產品水平和客戶體驗的能力可能會受到損害，對USDC的興趣或信心可能會受到影響。確定與第三方的戰略關係，並與他們談判和記錄關係可能既耗時又複雜，可能會分散管理層的注意力。此外，由於這種戰略關係，我們在實現我們預期的目標方面可能會拖延，或者不會成功。在評估與合作、合作、合資或戰略聯盟相關的交易對手時，我們會根據此類關係的性質考慮各種經濟、法律和監管標準，包括交易對手的聲譽、經營業績和財務狀況、及時滿足我們和我們客戶需求的運營能力、系統的效率和可靠性、我們或我們客戶的認證成本，以及許可和合規狀態。儘管進行了評估，但第三方可能仍然無法滿足我們或我們客戶的需求，這可能會對我們向客戶提供產品和服務的能力產生不利影響，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。任何戰略關係的交易對手的經濟或商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，並且如果該第三方成爲負面宣傳的對象、面臨自己的訴訟或監管挑戰或面臨其他不利情況，可能會使我們面臨額外的風險。我們可能會與我們的戰略合作伙伴發生衝突，例如解釋任何協議下的重要條款，這可能會導致訴訟或仲裁，從而增加我們的費用並轉移我們管理層的注意力。如果我們不能成功地與第三方建立或維持戰略關係，我們在市場上競爭或增加收入的能力可能會受到損害，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
利率波動可能會對我們產生負面影響。
現行短期利率水平影響我們的盈利能力，因為我們的收入很大一部分來自客戶存入我們的資金（我們代表他們在銀行的託管帳戶中持有）的利息，以及穩定幣收入（來自USDC儲備金餘額賺取的利息）。較高的利率增加了利息和財務費用
65
目錄
從這些活動中獲得的收入和穩定幣收入。當短期利率下降時，我們來自利息的收入也相應下降，這對我們的盈利能力產生負面影響。此外，由於來自USDC的穩定幣收入已成爲我們訂閱和服務收入中的一部分，如果利率從當前利率環境下的水平大幅下降，我們的淨收入可能會下降。相反，當利率上升時，投資者可能會選擇改變資產配置，這可能會對我們的股價或更廣泛的加密經濟產生負面影響。
加密貨幣的未來發展和增長受到多種難以預測和評估的因素的影響。如果加密貨幣沒有像我們預期的那樣增長，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
基於區塊鏈技術構建的加密資產直到2008年才推出，目前仍處於開發的早期階段。此外，不同的加密貨幣資產是爲不同的目的設計的。例如，比特幣的設計目的是充當點對點電子現金系統，而以太幣的設計目的是充當智能合約和去中心化應用平台。許多其他加密網絡--從雲計算到代幣化證券網絡--最近才建立。任何加密資產及其底層網絡以及管理加密資產創建、轉移和使用的其他加密和算法協議的進一步增長和發展代表了一種新的不斷髮展的範式，該範式受到多種難以評估的因素的影響，包括：
•許多加密網絡的運營歷史有限，尚未在生產中得到驗證，並且仍在制定和做出重大決策，這些決策將影響其各自加密資產和底層區塊鏈網絡的設計、供應、發行、功能和治理，其中任何一項都可能對其各自的加密資產產生不利影響;
•許多加密網絡正在實施軟件升級和對其協議的其他更改，這可能會引入錯誤、安全風險或對相應的加密網絡產生不利影響;
•包括比特幣和以太幣在內的幾個大型網絡正在開發新功能，以解決基本的速度、可擴展性和能源使用問題。如果這些問題沒有得到成功解決，或無法得到廣泛採用，可能會對基礎加密資產產生不利影響;
•許多加密貨幣資產及其底層區塊鏈網絡都發現了安全問題、錯誤和軟件錯誤，其中一些已被惡意行爲者利用。一些加密資產還存在固有的安全弱點，例如某些加密網絡的創建者使用可能允許黑客僞造代幣的程序。加密資產的任何弱點都可能對其價格、安全性、流動性和採用產生不利影響。如果惡意行爲者或殭屍網絡（由協調計算機行爲的網絡軟件控制的志願者或被黑客攻擊的計算機集合）獲得加密網絡上的大部分計算或持股權力，就像過去發生的那樣，它可能能夠操縱交易，這可能會給持有人造成財務損失，損害網絡的聲譽和安全，並對其價值產生不利影響;
•採礦新技術的開發，例如改進的專用集成電路（通常稱為ASIC），或行業模式的變化，例如將採礦力量整合到少數大型礦場，可能會降低區塊鏈網絡的安全性，導致加密資產的流動性供應增加，並降低加密貨幣的價格和吸引力;
•如果任何特定加密網絡上的礦工或驗證者的獎勵和交易費用不足以吸引和留住礦工，則加密網絡的安全性和速度可能會受到不利影響，從而增加惡意攻擊的可能性;
66
目錄表
•許多加密資產擁有集中所有權或「管理密鑰」，允許一小群持有者對其加密網絡相關的關鍵決策（例如治理決策和協議變更）以及此類加密資產的市場價格）擁有重大的單邊控制和影響力;
•許多去中心化區塊鏈網絡的治理是通過自願共識和公開競爭進行的，許多開發人員的貢獻並沒有得到直接補償。因此，可能對任何特定加密網絡的治理缺乏共識或清晰度，開發人員缺乏維護或開發網絡的激勵，以及其他不可預見的問題，其中任何一個都可能導致意外或不良的錯誤、錯誤或更改，或阻礙此類網絡的實用性和應對挑戰和發展的能力;和
•許多加密貨幣網絡正處於發展合作夥伴關係和合作的早期階段，所有這些都可能不會成功，並對各自加密貨幣資產的可用性和採用產生不利影響。
還不時發現各種其他技術問題，導致功能禁用、某些用戶個人信息暴露、用戶資產被盜和其他負面後果，這些問題需要全球礦工、用戶和開發社區的關注和努力來解決。如果任何此類風險或其他風險出現，特別是如果這些風險得不到解決，加密貨幣的發展和增長可能會受到重大影響，因此我們的業務、經營運績和財務狀況可能會受到不利影響。
對我們平台的網絡攻擊和安全漏洞，或者影響我們客戶或第三方的網絡攻擊和安全漏洞，可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務涉及收集、存儲、處理和傳輸機密信息、客戶、員工、服務提供商和其他個人數據，以及訪問客戶資產所需的信息。我們建立聲譽的前提是，我們的平台為客戶提供了一種購買、存儲和交易加密資產的安全方式。因此，任何實際或感知到的對我們或我們的第三方合作夥伴的安全漏洞都可能：
•損害我們的聲譽和品牌;
•導致我們的系統或服務不可用並中斷我們的運營;
•導致數據不當披露以及違反適用的隱私和數據保護法;
•導致重大監管審查、調查、罰款、處罰以及其他法律、監管和財務風險;
•導致我們承擔巨額補救成本;
•導致我們或我們客戶的法定貨幣或加密資產被盜或不可挽回的損失;
•降低客戶對我們產品和服務的信心或減少使用;
•轉移管理層對我們業務運營的注意力;
•因客戶或第三方遭受損失或索賠而導致我們向客戶或第三方支付巨額賠償或合同處罰;以及
•對我們的業務和經營運績產生不利影響。
例如，2021年，第三方獨立獲取了至少6，000名客戶的登錄憑證和個人信息，並使用這些憑證利用帳戶恢復過程中之前存在的漏洞。Coinbase為影響客戶報銷了約2510萬美金。
此外，任何針對其他金融機構或加密貨幣公司的實際或感知到的漏洞或網絡安全攻擊，無論我們是否受到直接影響，都可能導致客戶對加密經濟或使用技術進行金融交易的普遍喪失信心，
67
目錄
可能會對我們產生負面影響，包括市場對我們的安全措施和技術基礎設施有效性的看法。
越來越多的組織，包括大型商戶、企業、科技公司和金融機構以及政府機構，披露了其信息安全系統遭到破壞的情況，其中一些涉及複雜且針對性強的攻擊，包括對其網站、移動應用程式和基礎設施。
對包括密碼行業在內的各種行業的系統的攻擊在頻率、持久性和複雜性方面都在增加，在許多情況下，攻擊是由包括國家行為者在內的複雜、資金充足和有組織的團體和個人實施的。用於獲得對系統和資訊(包括客戶的個人數據和加密資產)的未經授權、不正當或非法訪問、禁用或降低服務或破壞系統的技術不斷發展，可能難以快速檢測，而且通常直到針對目標啟動後才能識別或檢測到。這些攻擊可能發生在我們的系統或我們的第三方服務提供商或合作夥伴的系統上。某些類型的網路攻擊可能會傷害我們，即使我們的系統不受幹擾。例如，攻擊可能旨在欺騙員工和服務提供商將對我們系統的控制權交給黑客，而其他攻擊可能旨在將電腦病毒或惡意軟體引入我們的系統，以竊取機密或專有數據。此外，某些威脅被設計為在對目標發動攻擊之前保持休眠或無法檢測到，我們可能無法實施充分的預防措施。
儘管我們已經開發了旨在保護我們管理的數據、防止數據丟失和其他安全漏洞、有效應對已知和潛在風險的系統和流程，並預計將繼續花費大量資源來加強這些保護，但不能保證這些安全措施將提供絕對的安全性或防止漏洞或攻擊。由於人為錯誤、瀆職、內部威脅、系統錯誤或漏洞或其他違規行為，我們不時會遇到，未來也可能會遇到違反我們的安全措施的情況。未經授權方曾試圖，我們預計他們將繼續試圖通過各種手段訪問我們的系統和設施，以及我們客戶、合作夥伴和第三方服務提供商的系統和設施，包括黑客、社會工程、網路釣魚，並試圖欺詐性地誘使個人(包括員工、服務提供商和我們的客戶)洩露用戶名、密碼、支付卡資訊或其他敏感資訊，這些資訊反過來可能被用來訪問我們的資訊技術系統和客戶的加密資產。威脅可能來自各種來源，包括犯罪黑客、黑客活動家、國家支持的入侵、工業間諜活動和內部人士。某些威脅行為者可能得到大量財政和技術資源的支持，使其更加複雜和難以察覺。我們還可能收購其他使我們面臨意想不到的安全風險或增加成本的公司，以改善被收購公司的安全態勢。此外，由於近年來混合和遠端工作安排越來越普遍，這類威脅行為者活動有所增加。因此，隨著時間的推移，我們用於防範這些高級威脅及其後果的成本和資源可能會繼續增加。
儘管我們保留保險範圍，但它可能不足以保護我們免受安全漏洞、網絡攻擊和其他類型的非法活動，或此類事件導致的任何中斷或數據盜竊和丟失所造成的所有損失和成本。我們平台的中斷和中斷，包括網絡攻擊造成的中斷和中斷，可能會損害我們的聲譽和業務、經營運績和財務狀況。
我們受到廣泛、高度發展和不確定的監管環境的影響，任何法律和法規的不利變化或我們未能遵守任何法律和法規都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務受到我們所在市場廣泛的法律、規則、法規、政策、命令、決定、指令、條約以及法律和監管解釋和指導的約束
68
目錄
業務範圍包括監管金融服務和銀行、聯邦政府承包商、信託公司、證券、衍生品交易和市場、經紀自營商和另類交易系統(「ATS」)、商品、信貸、加密資產託管、交換和轉移、跨境和國內貨幣和加密資產傳輸、商業貸款、高利貸、外幣兌換、隱私、數據治理、數據保護、網絡安全、欺詐檢測、支付服務(包括支付處理和結算服務)、消費者保護、欺詐、反壟斷和競爭、破產、稅務、反賄賂、經濟和貿易制裁、反洗錢和反恐融資。其中許多法律和監管制度是在互聯網、移動技術、加密資產、生成性人工智能(「AI」)和相關技術出現之前採用的。因此，一些適用的法律和法規沒有考慮或解決與加密經濟相關的獨特問題，受到重大不確定性的影響，而且在美國聯邦、州以及地方和國際司法管轄區之間差異很大。這些法律和監管制度，包括其下的法律、規則和條例，經常演變，可能在不同的司法管轄區之間以不一致的方式修改、解釋和應用，並可能相互衝突。此外，我們業務的複雜性和不斷髮展的性質，以及圍繞加密經濟監管的重大不確定性，要求我們判斷某些法律、規則和法規是否適用於我們，政府機構和監管機構可能不同意我們的結論。如果我們沒有遵守這些法律、規則和法規，我們可能會面臨巨額罰款、吊銷執照、產品和服務的限制或暫時或永久暫停、聲譽損害和其他監管後果，每一項都可能是重大的，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，美國和其他國家的各種政府和監管機構，包括立法和行政機構，可能會採用新的法律和法規，其方向和時間可能會受到管理部門變化和加密經濟中重大事件的影響。例如，繼FTX、Celsius Networks、Voyager和Three Arrows Capital等幾個著名的加密貨幣交易場所和貸款平台於2022年失敗（「2022年事件」）後，美國國會表示需要加強聯邦對加密經濟的監督和全面的加密貨幣立法。
目前和未來，包括美國在內的各種政府和監管機構可能會出台與加密資產和一般加密經濟有關的新政策、法律和法規，特別是加密資產平台。其他公司在2022年事件中發揮作用的風險管理和其他控制功能的失敗，可能會加速現有的監管趨勢，即對加密資產平台和加密經濟進行更嚴格的監管。此外，這些機構或司法機構可能會對現有法律和法規做出新的解釋，這可能會對整個加密經濟的發展和我們的法律和監管地位產生不利影響，特別是通過改變我們經營業務的方式、如何監管我們的產品和服務，以及我們和我們的競爭對手可以提供什麼產品或服務，要求改變我們的合規和風險緩解措施，施加新的許可要求，或全面禁止某些加密資產交易，就像過去在某些法域發生的那樣。例如，2023年4月，美國證券交易委員會重新開放了意見期，要求對經修訂的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)下的規則30億.16進行修訂，這可能會使幾個加密經濟參與者和系統受到交易法下的註冊或其他運營合規要求的約束。如果美國證券交易委員會擬議的修正案以目前的形式獲得通過，我們與其他加密經濟參與者可能面臨顯著的額外不確定性和運營成本增加的風險。2023年11月，紐約金融服務部(NYDFS)通過了關於在紐約獲得許可的虛擬貨幣業務實體(如Coinbase，Inc.)所需政策和程序的指導意見。該指導意見以及有關虛擬貨幣業務活動的其他適用州法律指導可能會導致我們在這些州的業務發生變化，以及運營成本增加的風險和執法行動的風險。如果我們無法滿足任何新要求，我們以當前形式提供產品和服務的能力可能會受到不利影響。此外，根據金融犯罪執法網絡的建議，
69
目錄表
（「FinCEN」）和金融行動特別工作組（「FATF」）、美國和幾個外國司法管轄區已經或可能對加密經濟中的金融服務提供商實施《資金旅行規則》和《資金轉移規則》（通常統稱爲《旅行規則》）。我們可能會面臨運營和遵守旅行規則的巨額成本，並且如果用戶體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客戶流失而受到行政制裁。2023年10月，FinCEN發佈了一項擬議規則，將虛擬貨幣「混合」確定爲一類主要洗錢問題的交易，並要求金融機構加強對這些交易的記錄保存和報告義務。實際上，這些要求的範圍存在很大的不確定性，我們可能會面臨實施和遵守這些規則的巨額成本。
此外，我們提供並可能在未來提供其功能或價值在一定程度上取決於我們對令牌交易智能合同、流動性押注、資產跟蹤或其他應用程序的管理的產品和服務，這些應用程序提供通過區塊鏈協議提供的新穎形式的客戶參與和交互。我們還可能提供其功能或價值取決於我們在法律和合規義務範圍內開發、集成或以其他方式與此類應用程序交互的能力的產品和服務。這類產品的法律和監管格局，包括管理智能合同開發商和用戶之間的權利和義務的法律，以及這種關係在多大程度上涉及受監管的活動，是不確定的，而且正在迅速演變。我們與這些應用程序的交互，以及其他區塊鏈用戶與我們可能生成或控制的任何智能合同或資產的交互，可能會給我們的業務帶來法律、運營、聲譽和監管風險。
如果用戶體驗因此受到影響，我們可能會因技術違規或客戶流失而受到進一步的行政處罰。作為另一個例子，歐盟第五號洗錢指令將反洗錢要求擴展到某些與密碼相關的活動，這是由歐盟第六號洗錢指令更新的，增加了我們在歐洲的業務的監管合規負擔，由於其條款的實施方法分散，導致我們在不同的歐盟成員國建立了不同的國家許可和註冊制度。預計近期還會有更多歐盟一級的立法對與密碼有關的活動施加額外的監管要求，例如隨著《加密資產市場條例》(“MICA”)的生效。除其他規定外，MICA為加密資產服務提供商引入了全面的授權和合規制度，並為某些加密資產的發行人引入了披露制度，預計這將影響我們在歐盟的業務。
由於我們已經並將繼續向我們的客戶提供各種創新的產品和服務，我們的許多產品都面臨着重大的監管不確定性，我們不時面臨有關我們當前和計劃中的產品的監管詢問。例如，我們是USDC的經銷商，USDC是一種可以一對一兌換美元的穩定貨幣。對菲亞特支持的穩定幣的監管待遇高度不確定，並引起了世界各地立法和監管機構的高度關注。此類穩定貨幣的發行和轉售可能涉及美國和其他司法管轄區的各種銀行、存款、貨幣傳輸、預付訪問和儲值、反洗錢、商品、證券、制裁和其他法律法規。此外，2021年10月，總裁的金融市場工作組、聯邦存款保險公司和貨幣監理署發佈了一份聯合報告，建議立法加強對穩定貨幣發行者和錢包提供者的監管。這些要求在實踐中如何應用存在很大的不確定性，我們可能會面臨大量的合規成本來運作和遵守這些規則。我們認爲由我們提供的某些產品和服務不受監管監督，或僅受某些監管制度的約束，例如Coinbase Wallet，這是一款獨立的移動應用程序，允許客戶管理自己的私鑰並將其加密資產直接存儲在他們的移動設備上，這些產品和服務可能會導致我們被視爲從事某種形式的受監管活動，爲此需要獲得許可，或者導致我們接受新的和額外形式的監管。我們還提供
70
目錄表
各種押注、獎勵和借貸產品，所有這些都受到重大監管不確定性的影響，並可能牽涉到世界各地的各種法律和法規。例如，根據美國聯邦和州證券法，我們的押注、貸款、獎勵和其他產生收益的活動的地位存在監管不確定性。雖然我們已經實施了政策和程序，包括某些產品和服務的地理圍欄，旨在幫助監控和確保遵守現有和新的法律和法規，但不能保證我們和我們的員工、承包商和代理不會違反或以其他方式不遵守這些法律和法規。如果我們或我們的員工、承包商或代理被認爲或被指控違反或未能遵守任何法律或法規，包括相關的解釋、命令、裁決、指令或指導，我們或他們可能會受到一連串的民事、刑事和行政罰款、處罰、命令和行動，包括被要求暫停或終止提供某些產品和服務。此外，如果我們的客戶仍然在我們獲得所需政府許可和授權的司法管轄區以外訪問我們的平台、產品或服務，我們可能同樣會因此類活動而受到各種民事、刑事和行政罰款、處罰、命令和行動。
由於我們的業務活動，我們正在接受持續的檢查、監督和審查，目前，預計未來將受到美國聯邦和州監管機構以及外國金融服務監管機構的調查和調查，其中許多監管機構擁有廣泛的自由裁量權來審計和檢查我們的業務。我們定期接受這些監管機構的審計和審查。由於這些審計和檢查的結果，監管機構已經、正在並可能在未來要求我們採取某些行動，包括不時修改、更新或修訂我們的合規措施，限制我們向其提供服務的客戶類型，更改、終止或推遲我們的許可證和推出我們現有的或新的產品和服務，以及進行進一步的外部審計或接受進一步的監管審查，包括調查和詢問。我們已經收到並可能在未來收到審查報告，其中列舉了違反規章制度、現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與我們的合規計劃相關的某些實踐，包括盡職調查、監控、培訓、報告和記錄保存。實施適當的措施來適當補救這些檢查結果可能需要我們招致巨大的成本，如果我們不能適當地補救這些檢查結果中的任何一個，我們可能面臨民事訴訟、巨額罰款、損害賠償、迫使某些員工(包括我們的高管團隊成員)離開、禁止某些員工全部或部分參與我們的業務、吊銷現有執照、對現有和新產品和服務的限制、聲譽損害、對我們與監管機構現有關係的負面影響、面臨刑事責任或其他監管後果。此外，我們相信，越來越嚴格的法律和監管要求以及更多的監管調查和執法，任何一種情況都可能發生或加劇，可能會繼續導致我們的業務發生變化，並增加對我們自己、我們的代理和服務提供商的成本以及監督和檢查。例如，在2023年6月，美國證券交易委員會向美國紐約南區地區法院(「地區法院」)提起訴訟，指控我們和Coinbase，Inc.(I)Coinbase，Inc.違反了交易法第5、15(A)和17A(B)條，充當未註冊的證券交易所、經紀商和清算機構，並且Coinbase，Inc.通過其下注計劃，在沒有登記其提供和銷售證券的情況下，違反了1933年證券法第5(A)和5(C)條。(Ii)我們作爲Coinbase，Inc.的所謂控制人，對所指控的違規行爲負有責任(「2023年6月美國證券交易委員會投訴」)。此外，新的法律、法規或解釋可能會導致額外的訴訟、監管調查和執法或其他行動，包括阻止或延遲我們提供競爭對手提供的某些產品或服務，或者可能影響我們提供此類產品和服務的方式。任何法律和法規的不利變化或我們未能遵守任何法律和法規已經並可能繼續對我們的聲譽和品牌以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
71
目錄表
我們在一個競爭激烈的行業中運營，我們與不受監管或監管較少的公司以及擁有更多財務和其他資源的公司競爭，如果我們無法有效應對競爭對手，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
加密經濟具有高度創新性、快速發展的特點，其特徵是健康競爭、實驗、不斷變化的客戶需求、頻繁推出新產品和服務，並受到不確定和不斷變化的行業和監管要求的影響。我們預計，隨着現有和新競爭對手推出新產品或增強現有產品，未來競爭將進一步加劇。我們與許多在美國境內和國外運營的公司競爭，其中既有專注於傳統金融服務的公司，也有專注於加密貨幣服務的公司。我們的主要競爭分爲以下類別：
•近年來進入加密資產市場並針對我們的客戶提供重疊功能的傳統金融技術和經紀公司;
•專注於加密資產市場的公司，其中一些遵守當地法規並直接與我們的平台競爭，另一些則選擇在當地規則和法規之外或在當地規則和法規不太嚴格的司法管轄區運營，並且有可能更快地適應趨勢，支持更多數量的加密資產，由於監管審查標準不同，開發新的基於加密貨幣的產品和服務;
•專注於加密貨幣的公司和傳統金融老牌企業，專門針對機構客戶提供點式或筒倉式解決方案;以及
•除USDC之外的穩定幣和全球法定貨幣。
從歷史上看，競爭的主要來源一直來自公司，特別是位於美國境外的公司，這些公司有時並且未來可能會受到當地司法管轄區嚴格得多的監管和合規要求的約束。他們的業務模式依賴於不受監管或僅在少數合規程度較低的司法管轄區受到監管，同時也在包括美國在內的高度監管的司法管轄區提供產品，而不一定遵守此類司法管轄區的相關監管要求。
鑑於美國和外國監管機構的執法不平衡，許多競爭對手能夠在離岸運營，同時向消費者（包括美國、歐洲和其他監管嚴格的司法管轄區）提供大量產品和服務，而無需遵守這些司法管轄區的相關許可和其他要求，而且歷史上沒有處罰。由於我們在多個司法管轄區的受監管地位以及我們對法律和監管合規的承諾，我們無法提供許多受歡迎的產品和服務，包括我們不受監管或監管較少的競爭對手能夠向包括我們許多客戶的集團提供的產品和服務，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們還花費了大量的管理、運營和合規成本，以滿足適用於美國和我們運營的其他司法管轄區的法律和監管要求，並預計將繼續產生大量成本來遵守這些要求，而這些不受監管或監管較少的競爭對手不必承擔這些成本。
此外，由於我們產品和服務的廣泛性，我們還與數字和移動支付公司以及其他傳統金融服務公司競爭，並預計來自它們的額外競爭。
許多創新初創公司和大型公司已經並將繼續在研發方面進行大量投資，我們預計這些公司將繼續開發與我們產品競爭的類似或更好的產品和技術。此外，隨着該行業的普及，更多傳統的金融和非金融服務企業未來可能會選擇提供基於加密貨幣的服務。我們當前和潛在的競爭對手可能會在彼此之間或與第三方建立合作關係，從而進一步增強其資源。
72
目錄表
我們現有的競爭對手擁有並且預計我們的潛在競爭對手也將擁有比我們更多的競爭優勢，例如：
•能夠交易加密資產並提供我們在平台上不支持或提供的產品和服務（由於監管機構、我們的銀行合作伙伴和其他因素的限制），例如構成美國或外國法律規定的證券或衍生工具的代幣;
•更高的知名度、更長的運營歷史、更大的客戶群和更大的市場份額;
•更大的銷售和營銷預算和組織;
•更建立的營銷、銀行業務和合規關係;
•更多的客戶支持資源；
•有更多的資源進行收購；
•降低勞動力、合規性、風險緩解和研發成本;
•更大、更成熟的知識產權組合；
•更多適用的許可證或類似的授權；
•在加密資產交易之外建立了核心商業模式，使其能夠以較低的利潤率或虧損的方式運營;
•在某些司法管轄區以較低的合規成本和更大的靈活性探索新產品供應的業務；以及
•大幅增加的財政、技術和其他資源。
如果我們無法成功競爭，或者如果成功競爭需要我們採取代價高昂的行動來應對競爭對手的行爲，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們與越來越多的去中心化和非託管平台競爭，如果我們未能與它們有效競爭，我們的業務可能會受到不利影響。
我們還與越來越多的去中心化和非託管平台競爭。在這些平台上，用戶可以直接與做市智能合約或鏈式交易機制互動，無需任何集中中介即可將一種類型的加密資產交換到另一種類型的加密資產。這些平台通常不像我們的平台那麼容易使用，有些平台缺乏集中式平台的速度和流動性，但已經設計了各種創新模式和激勵措施來彌合差距。此外，這類平台的啓動和進入成本較低，因爲市場進入者往往不受監管，運營和監管成本最低。最近開發和發佈了大量分散的平台，包括在Etherum、Tron、Polkadot和Solana上，許多這樣的平台經歷了顯著的增長和採用。例如，我們看到人們對某些去中心化平台的興趣有所增加，交易量多次與我們自己的平台相媲美，預計隨着行業的發展，對去中心化和非託管平台的興趣將進一步增長。如果去中心化平台的需求增長，我們無法與這些去中心化、非託管的平台競爭，我們的業務可能會受到不利影響。
隨着我們不斷擴大和本地化我們的國際活動，我們遵守各個司法管轄區的法律、規則、法規和政策的義務將會增加，我們可能會受到美國和非美國監管機構和政府當局的詢問、調查和執法行動，包括與制裁、出口管制和反洗錢有關的機構。
隨着我們擴大和本地化我們的國際活動，我們越來越有義務遵守這兩個司法管轄區的法律、規則、法規、政策和法律解釋。
73
目錄表
我們經營的和我們跨境提供服務的公司。例如，美國以外的金融監管機構隨着時間的推移加強了對加密資產交易所的審查，例如要求在其當地司法管轄區運營的加密資產交易所必須根據當地法律進行監管和發放許可證。此外，監管美國以外的金融服務、互聯網、移動技術、密碼和相關技術的法律高度演變，涉及面很廣，往往會對我們施加不同的、更具體的、甚至相互衝突的義務，以及更廣泛的責任。此外，我們必須遵守由美國財政部外國資產管制辦公室(OFAC)、美國商務部工業和安全局執行的與經濟制裁和出口管制相關的法律和法規，以及由FinCEN和某些州金融服務監管機構執行的美國反洗錢和反恐融資法律和法規。美國的制裁和出口管制法律和法規一般會限制受美國司法管轄、屬於全面禁運目標的某些司法管轄區(目前是克里米亞地區、頓涅茨克人民共和國和盧甘斯克人民共和國、古巴、伊朗、朝鮮和敘利亞)以及與某些被禁止方名單上確定的個人、實體和政府的交易。此外，由於俄羅斯入侵烏克蘭，美國、歐盟、英國和其他司法管轄區對俄羅斯和白俄羅斯以及與俄羅斯和白俄羅斯有關聯的個人和實體實施了廣泛的制裁。這些政府或其他政府是否會對俄羅斯或白俄羅斯實施額外的制裁或其他經濟或軍事措施，目前尚不確定。我們繼續在俄羅斯和白俄羅斯開展業務，並與這些國家有關聯的客戶開展業務。與此同時，我們實施了更多的程序和程序，以遵守這些新的制裁。然而，我們在俄羅斯和白俄羅斯的活動，以及與這些國家有關聯的客戶的活動，使我們在制裁獲釋後面臨進一步的制裁。我們有一個OFAC合規計劃，其中包括監控IP地址，以確定被禁止的司法管轄區，以及被OFAC識別爲被禁止的或我們認爲與被禁止的人或司法管轄區有關聯的區塊鏈地址。然而，不能保證我們的合規計劃將阻止與特定人員或地址的交易，或防止每一次潛在的違反OFAC制裁的行爲。我們不時向外國資產管制處提交自願披露的資料，或回應外國資產管制處發出的行政傳票。其中一些自願披露的信息目前正在接受外國資產管制處的審查。到目前爲止，所有這些訴訟都沒有導致罰款或違規行爲的裁決。目前或未來任何與制裁有關的政府調查都可能給我們帶來負面後果，包括與政府調查、經濟處罰相關的成本，以及對我們聲譽的損害。與這些問題相關的對我們的影響可能是巨大的。儘管我們已經實施了控制，並正在努力實施額外的控制和篩查工具，以防止違反制裁，但不能保證我們不會在未來無意中向受制裁各方或司法管轄區提供我們的產品和服務。
世界各地的監管機構經常研究彼此對加密經濟的監管方法。因此，任何司法管轄區的事態發展都可能影響其他司法管轄區。一個司法管轄區的新發展可能會擴展到其他服務和其他司法管轄區。因此，一個司法管轄區的任何新法律或法規所產生的風險都會被複製的可能性放大，從而影響我們在另一個地方的業務或涉及另一個服務。相反，如果全球範圍內的法規存在分歧，我們可能會難以調整我們的產品、服務和業務的其他方面並產生同樣的效果。隨著我們面臨來自其他類似企業的競爭壓力越來越大，這些企業從事監管套利以避免與監管變化相關的合規成本，這些風險就會加劇。
美國聯邦、州和國際監管和執行制度的複雜性，加上我們的業務範圍的全球範圍和不斷變化的全球監管環境，可能會導致單一事件引發不同司法管轄區的多個政府當局進行大量重疊的調查以及法律和監管程式。上述任何情況都可能單獨或總體損害我們的聲譽、損害我們的品牌和業務，並對我們的經營運績和財務狀況產生不利影響。由於現有法律和法規的不確定適用，儘管我們的監管和法律分析得出的結論是某些產品和
74
目錄
服務目前不受監管，此類產品或服務確實可能受到我們尚未獲得或未遵守的金融監管、許可或授權義務的約束。因此，我們面臨執法行動、訴訟、監管和法律審查的風險更高，這可能會導致制裁、停止和停止令或其他處罰和譴責，這可能會對我們的持續運營和財務狀況產生重大不利影響。
我們正在並可能繼續面臨重大訴訟，包括個人和集體訴訟，以及監管機構和政府當局的調查和執法行動。這些問題通常成本高昂且耗時，如果解決不當，可能會損害我們的業務、財務狀況和經營運績。
我們一直是，目前是，也可能不時成為索賠、仲裁、個人和集體訴訟的對象，涉及各種事項，包括就業、消費者保護、廣告和證券。此外，我們一直、目前和可能不時受到政府和監管機構的調查、詢問、行動或要求、其他程式和執法行動，指控我們違反了國內外的法律、規則和法規。例如，2023年1月，我們就紐約金融服務局的合規調查達成和解，罰款5,000美元萬，並單獨承諾在2024年底之前在合規專案上投資5,000美元萬。2023年6月，美國證券交易委員會提交了2023年6月的美國證券交易委員會申訴，美國證券交易委員會正在尋求與之有關的其他遺產F、禁令救濟、返還和民事罰款，我們和Coinbase，Inc.隨後對2023年6月的美國證券交易委員會投訴提交了回復。2023年8月，我們和Coinbase，Inc.也就訴狀提出了判決動議。2023年10月，美國證券交易委員會提交了回復，我們和Coinbase，Inc.也提交了回復。2024年1月17日進行了口頭辯論，2024年3月27日，地方法院部分駁回了我們要求對訴狀作出判決的動議，並部分批准了我們的動議。隨後，2024年4月12日，我們和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向美國第二巡迴上訴法院(“上訴法院”)提出的中間上訴。與2023年6月美國證券交易委員會投訴相關的訴訟的影響，包括費用、時間、結果和其他潛在後果，目前尚不清楚。2023年6月美國證券交易委員會投訴的不利解決可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性影響。此外，我們目前受到證券集體訴訟和股東衍生品訴訟的影響。此外，在2023年6月，我們和Coinbase，Inc.收到了通知、證明理由命令和停止和停止函，並成為阿拉巴馬州、加利福尼亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、馬利蘭州、新澤西州、南卡羅來納州、佛蒙特州、華盛頓州和威斯康星州的美國州證券監管機構發起的各種法律行動的對象，指控Coinbase，Inc.提供的賭注服務違反了州證券法(以下簡稱“州押注行動”)。2023年7月，我們和Coinbase，Inc.與加利福尼亞州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的證券監管機構達成協定，根據協定，這些州的客戶將不能再投資新基金，每種情況下都有待最終裁決。2023年10月，我們和Coinbase，Inc.與馬利蘭州證券監管機構達成了類似的協定。有關某些此類訴訟、監管調查和其他程式的說明，請參閱注18。承諾和意外情況本公司簡明綜合財務報表附註載於本季度報告表格10-Q第I部分第1項。我們所面臨的索賠、訴訟、政府和監管調查、執法行動、糾紛和訴訟的範圍、確定和影響無法肯定地預測，並可能導致：
•支付大量款項以滿足判決、罰款或處罰;
•大量外部顧問、顧問和顧問費用和成本;
•巨額行政費用，包括公斷費;
•額外的合規和許可要求;
•現有許可證或授權的丟失或未更新，或者禁止或延遲獲得我們業務所需的額外許可證或授權;
•生產力損失和對員工時間的高要求;
•刑事制裁或同意令;
75
目錄
•解僱某些員工，包括我們的高管團隊成員;
•禁止某些員工全部或部分參與我們的業務;
•限制我們業務或阻止我們提供某些產品或服務的命令;
•我們的業務模式和實踐的變化;
•計劃交易、產品發布或改進的延遲;以及
•損害我們的品牌和聲譽。
由於我們的客戶群龐大，針對我們的行動可能會要求巨額金錢損失，即使所謂的每位客戶傷害很小或不存在。我們不時會收到代表我們用戶提出索賠的信件。由於我們的客戶群龐大，這些所謂索賠的持續辯護和解決或和解可能非常重要，並且我們可能會產生與仲裁或訴訟索賠相關的巨額費用。此外，如果加密資產市場長期惡化，像我們這樣的大型平台可能會受到更多訴訟以及額外的政府和監管審查或成爲目標。無論結果如何，由於法律成本、管理資源轉移、聲譽損害和其他因素，任何此類事項都可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響，這些影響可能是重大的。
如果我們無法跟上行業的快速變化以提供新的創新產品和服務，我們產品和服務的使用，從而導致我們的淨收入可能會下降，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
近年來，我們的行業以許多快速、重要和顛覆性的產品和服務爲特徵。這些措施包括去中心化應用、Defi、收益農業、不可替代令牌(NFT)、遊戲贏利遊戲、借貸、下注和重新下注、令牌包裝、治理令牌、吸引客戶的創新計劃(如交易費挖掘計劃)、吸引交易員的計劃(如交易競賽、空投和贈品)、賭注獎勵計劃、「第二層」區塊鏈網絡，以及新穎的加密貨幣籌款和分銷計劃，如「初始交換產品」。我們預計新的服務和技術將繼續出現和發展，這些服務和技術可能會優於我們目前提供的產品和服務，也可能會使其過時。例如，生成性人工智能等顛覆性技術可能會以不可預測的方式從根本上改變我們產品或服務的使用。我們無法預測新服務和技術對我們業務的影響。然而，我們擴大客戶基礎和淨收入的能力將在很大程度上取決於我們獨立或與第三方開發商合作創新和創造成功的新產品和服務的能力。特別是，開發新產品和服務並將其納入我們的業務可能需要大量支出，需要相當長的時間，最終可能不會成功。任何新產品或服務都可能無法吸引客戶、創造收入、表現良好或與第三方應用程序和平台很好地集成。此外，我們適應新產品和服務並與之競爭的能力可能會受到監管要求和法律的普遍不確定性、我們的銀行合作伙伴和支付處理商的限制、第三方知識產權或其他因素的限制。此外，我們必須繼續加強我們的技術基礎設施和其他技術產品，以保持競爭力，並保持一個具有所需功能、性能、容量、安全性和速度的平台，以吸引和留住客戶，包括大型、機構、高頻和大交易量的貿易商。因此，我們預計開發和升級我們的技術基礎設施以滿足行業不斷髮展的需求將產生巨大的成本和開支。我們的成功將取決於我們開發和整合新產品以及適應技術變化和不斷髮展的行業實踐的能力。如果我們不能及時或具有成本效益地這樣做，我們的業務和我們成功競爭、留住現有客戶和吸引新客戶的能力可能會受到不利影響。
76
目錄表
特定加密資產、產品或服務在任何相關司法管轄區作爲「證券」的地位都存在高度的不確定性，如果我們無法正確描述加密資產或產品供應，我們可能會受到監管審查、詢問、調查、罰款和其他處罰，這可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。
美國證券交易委員會及其員工認爲，根據美國聯邦證券法，一系列密碼資產、產品和服務屬於「證券」的定義。儘管美國證券交易委員會是美國主要的聯邦證券法監管機構，但根據聯邦證券法，一項資產、產品或服務是否屬於證券或構成證券發行，最終由聯邦法院決定。確定任何給定的加密資產、產品或服務是否爲投資合同擔保的法律測試在1946年最高法院的案件中提出美國證券交易委員會訴W.J.豪威公司。以及是否有任何給定的加密資產、產品或服務是1990年最高法院案件中的筆記雷夫斯訴安永。確定任何給定的加密資產、產品或服務是否爲安全的法律測試需要高度複雜、以事實爲導向的分析。因此，任何給定的加密資產、產品或服務是否最終會被聯邦法院視爲證券是不確定和難以預測的，儘管美國證券交易委員會得出了結論，或者我們可能根據我們對特定加密資產、產品或服務根據適用法律被視爲「證券」或「證券產品」的可能性所作的基於風險的評估得出任何結論。美國證券交易委員會一般不會就其對任何特定加密資產、產品或服務作爲證券的狀態的評估提供事先指導或確認。此外，我們認爲，美國證券交易委員會及其工作人員的聲明有時似乎相互矛盾。管理部門的更迭或新任美國證券交易委員會專員的任命也有可能對美國證券交易委員會及其工作人員的執法方式產生重大影響。
美國證券交易委員會的創新和金融技術戰略中心於2019年4月發佈了一個框架，用於分析任何特定加密資產是否是證券。美國證券交易委員會最近還採取了執法行動，並與衆多加密經濟參與者達成和解，指控某些數字資產是證券，包括2023年6月的美國證券交易委員會投訴。這些聲明、框架和執行行動不是SEC的規則或法規，對SEC不具約束力。如上所述，任何特定的加密資產、產品或服務最終是否會被聯邦法院視爲證券是不確定的，也很難預測。此外，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會（「CFTC」）及其高級官員有時在演講和執法行動中就特定加密資產是證券還是商品採取相互矛盾的立場。
一些外國司法管轄區採取了廣泛的方法將加密資產、產品和服務分類爲「證券」，而瑞士、馬耳他和新加坡等其他外國司法管轄區則採取了更狹隘的方法。因此，根據某些司法管轄區的法律，某些加密資產、產品或服務可能被視爲「證券」，但其他司法管轄區則不然。未來，各個外國司法管轄區可能會採用影響加密資產、產品或服務定性爲「證券」的額外法律、法規或指令。
根據適用法律將加密資產、產品或服務歸類為擔保，對適用的此類資產、產品或服務的提供、銷售、交易和清算所產生的監管義務具有廣泛的影響。例如，在美國屬於證券的加密資產、產品或服務通常只能根據提交給美國證券交易委員會的註冊聲明或有資格獲得豁免註冊的產品在美國提供或銷售。在美國，進行屬於證券的加密資產、產品或服務的交易的人可能需要以“經紀人”或“交易商”的身分在美國證券交易委員會註冊。在美國，將買方和賣方聚集在一起交易屬於證券的加密資產的平臺通常需要註冊為國家證券交易所，或者必須有資格獲得豁免，例如由註冊的經紀交易商作為ATS運營，以遵守ATS的規則。為證券清算和交收提供便利的人員，可以在美國證券交易委員會登記為結算機構。外國司法管轄區可能有類似的許可、註冊和資格要求。
77
目錄
我們制定了政策和程序來分析我們尋求的每項加密資產是否都能促進Coinbase現貨市場的交易, 以及我們的產品和服務，根據適用法律，可以被視爲「證券」。我們的政策和程序並不構成法律標準，而是代表我們公司開發的模型，我們使用該模型來對特定加密資產、產品或服務根據適用法律被視爲「證券」的可能性進行基於風險的評估。
由於Coinbase Spot Market、Coinbase Prime和Coinbase APP沒有作爲經紀-交易商、國家證券交易所或AT(或國外的等價物)在美國證券交易委員會或外國當局註冊或獲得許可，因此我們只允許交易這些加密資產，並提供產品和服務，我們認爲有合理有力的理由得出該加密資產、產品或服務不是證券的結論。我們認爲，我們的程序反映了全面和深思熟慮的分析，併合理地設計，以促進關於加密資產、產品和服務的現有法律指導的一致應用，並促進基於風險的知情商業判斷。此外，正如我們在要求制定美國證券交易委員會規則的請願書中所述，我們仍然對註冊或依靠豁免來促進和提供加密資產證券的銷售持開放態度。我們認識到，證券法對加密資產、產品和服務的特定事實和情況的適用可能很複雜，可能會發生變化，上市決定不能保證根據美國聯邦證券法得出任何結論。無論我們的結論如何，如果美國證券交易委員會、州或外國監管機構或法院認定在我們的平台上提供、銷售或交易的受支持的加密資產、產品或服務或我們提供的產品或服務根據適用法律是「安全」的，我們已經、而且未來可能會受到法律或監管行動的影響。不能保證隨着時間的推移，我們將適當地將任何給定的加密資產、產品或服務定性爲擔保或非擔保，也不能保證美國證券交易委員會、外國監管機構或對該問題擁有最終決定權的法院(如果向其提出問題)會同意我們的評估。我們預計我們的風險評估政策和程序將不斷髮展，以考慮判例法、立法發展、事實和技術發展。2023年6月，美國證券交易委員會提起2023年6月美國證券交易委員會投訴。我們和Coinbase，Inc.隨後於2023年6月對2023年6月的美國證券交易委員會投訴提交了回覆。2023年8月，我們和Coinbase，Inc.也就訴狀提出了判決動議。2023年10月，美國證券交易委員會提交了回覆，我們和Coinbase，Inc.也提交了回覆。2024年1月17日進行了口頭辯論，2024年3月27日，地方法院部分駁回了我們要求對訴狀作出判決的動議，並部分批准了我們的動議。隨後，2024年4月12日，我們和Coinbase，Inc.向地區法院提出動議，要求證明向上訴法院提出的中間上訴。此外，2023年6月，我們和Coinbase，Inc.成爲國家立案行動的對象。
如果適用的監管機構或法院(在任何一種情況下對該主題擁有最終決定權)確定當前在我們的平臺上提供、銷售或交易的受支持的加密資產、產品或服務是證券，我們將無法在我們的平臺上提供該加密資產用於交易或產品或服務，直到我們能夠以合規的方式這樣做。美國證券交易委員會、國家或外國監管機構或法院認定，我們目前支持在我們的平臺上進行交易的資產，或我們在我們的平臺上提供的產品或服務，構成了證券，這可能會導致我們將該加密資產從我們的平臺上刪除或停止在我們的平臺上提供該產品或服務，也可能導致我們認定從我們的平臺上刪除資產或停止在我們的平臺上提供與被指控或確定為證券的資產、產品或服務具有相似特徵的產品和服務是可取的。或者，我們可以決定不從Coinbase Spot Market移除特定的加密資產或繼續在我們的平臺上提供產品或服務，即使美國證券交易委員會或其他監管機構聲稱該加密資產、產品或服務是證券，等待對該加密資產、產品或服務的適當表徵的最終司法裁決，並且我們等待最終司法裁決的事實通常不排除對我們的懲罰或制裁，因為我們以前未將我們的平臺用於交易該加密資產或在我們的平臺上提供該產品或服務，而沒有註冊為國家證券交易所或AT或註冊我們可能發行的令牌。比如我們的cbeth和cbbtc令牌，或者我們的賭注服務，與美國證券交易委員會。因此，我們可能會因以下原因受到司法或行政制裁
78
目錄
未能按照註冊要求提供或銷售加密資產、產品或服務，或在未進行適當註冊的情況下充當經紀商、交易商或國家證券交易所，包括與2023年6月美國證券交易委員會投訴有關的行爲。這樣的行動可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和交還、刑事責任和名譽損害。在我們的平台上交易此類支持的加密資產並遭受交易損失的客戶也可以尋求撤銷我們促成的交易，理由是該交易違反了適用法律，這可能會使我們承擔重大責任。我們還可能被要求停止通過我們的許可子公司以外的方式爲受支持的加密資產提供交易便利，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。此外，美國證券交易委員會已經並可能在未來對其他加密經濟參與者及其提供的產品和服務提起執法行動，這些行動可能導致我們修改或停止在我們的平台上提供的產品或服務。如果我們因任何原因修改或停止任何產品或服務，或將任何資產從我們平台上的交易中移除，我們的決定可能不受用戶歡迎，可能會降低我們吸引和留住客戶的能力(特別是如果類似的產品、服務或此類資產繼續在不受監管的交易所提供或交易，包括我們的許多競爭對手)，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，如果比特幣、以太、穩定幣或任何其他受支持的加密資產被視爲美國聯邦、州或外國司法管轄區下的證券，或在法院或其他方面的訴訟中，可能會對此類受支持的加密資產產生不利後果。例如，這種受支持的加密資產的所有交易都必須在美國證券交易委員會或其他外國機構註冊，或者按照豁免註冊的方式進行，這可能會嚴重限制其流動性、可用性和交易性。此外，可能需要將利用這種得到支持的加密資產的網絡作爲證券中間人加以管理，並遵守適用的規則，這實際上可能使該網絡無法達到其現有目的。此外，這可能會招致負面宣傳，並使加密資產的普遍接受度下降。此外，與其他不被認爲是證券的密碼資產相比，這可能會使這種受支持的密碼資產難以交易、清算和託管。具體地說，即使加密資產的交易是在美國證券交易委員會登記或按照豁免登記進行的，目前以中介爲基礎的證券交易、清算和結算框架也與加密資產市場的運作不一致。例如，在目前的美國證券交易委員會指導下，加密資產證券不能由也支持傳統證券託管的經紀自營商代表客戶持有；美國證券交易委員會也不允許基於區塊鏈的公共未經許可的證券清算和結算系統。
我們目前在運營的某些方面依賴第三方服務提供商，這些第三方提供的服務的任何中斷都可能會損害我們支持客戶的能力。
我們在業務的許多方面依賴第三方，包括支付處理器、銀行和支付網關來處理交易；雲計算服務和數據中心提供設施、基礎設施、智慧合同開發、網站功能和訪問、元件與服務，包括資料庫和數據中心設施以及雲計算；以及提供外包客戶服務、合規支持和產品開發功能的第三方，這對我們的業務至關重要。由於我們依賴第三方提供這些服務，並為我們的某些業務活動提供便利，我們面臨著更大的運營風險。我們不直接管理這些第三方的運營，包括我們使用的他們的數據中心設施。這些第三方可能會受到財務、法律、監管和勞工問題、網路安全事件、數據被盜或丟失、入侵、電腦病毒或代碼漏洞、拒絕服務攻擊、破壞、破壞行為、第三方銀行關係丟失、中斷或不穩定、隱私侵犯、服務終止、中斷和其他不當行為的影響。它們還容易受到人為錯誤、停電、電信故障、火災、洪水、地震、颶風、龍捲風、流行病和類似事件的破壞或中斷。例如，2021年2月24日，美國聯盟儲備委員會的支付網路出現中斷，這可能會
79
目錄
導致我們某些產品的功能減少。此外，這些第三方可能會違反其與我們的協定，不同意我們對合同條款或適用法律法規的解釋，拒絕以商業合理的條款繼續或續簽這些協定，或根本拒絕繼續或續簽這些協定，未能或拒絕充分處理交易或提供其他服務，採取降低我們服務功能的行動，向我們或我們的客戶施加額外成本或要求，或給予競爭對手優惠待遇。不能保證向我們或代表我們向我們的客戶提供服務的第三方將繼續以可接受的條件這樣做，或者根本不這樣做。如果任何第三方沒有代表我們或我們的客戶充分或適當地向我們或我們的客戶提供服務或履行其責任，例如第三方服務提供商在沒有充分通知的情況下關閉其數據中心設施、無法恢復運營和數據、未能按預期執行或遇到其他意想不到的問題，我們可能無法以及時有效的方式和可接受的條款採購替代產品，或者根本無法採購替代產品，並且我們可能會受到業務中斷、損失或成本的影響，以補救任何缺陷、客戶不滿、聲譽損害、法律或監管程式，或其他可能損害我們業務的不利後果。
失去關鍵的銀行或保險關係可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
我們依靠銀行關係來提供我們的平臺和託管服務。特別是，我們平臺上的客戶現金持有者是我們多個銀行合作夥伴中的一個或多個。作為根據2001年修訂的《銀行保密法》及其實施條例在FinCEN註冊的貨幣服務業務，FinCEN或統稱為BSA，是美國多個州和地區的特許貨幣轉發器，NYDFS虛擬貨幣業務活動制度下的被許可人，通常被稱為BitLicense，是英國和英國的一家獲得許可的電子貨幣機構。金融市場行為監管局和愛爾蘭中央銀行，以及NYDFS特許的有限目的信託公司，我們的銀行合作夥伴將我們視為反洗錢計劃中的高風險客戶。我們可能面臨建立或維持銀行關係的困難，原因是全球銀行體系不穩定、監管不確定性和審查增加，或者我們的銀行合作夥伴的政策和一些以前的銀行合作夥伴已經終止了與我們的關係，或者獲得銀行服務的機會有限。失去這些銀行合作夥伴或這些銀行合作夥伴施加業務限制，以及我們無法利用其他多餘的金融機構，可能會導致商業活動中斷和監管風險。此外，由於大量法規、加密資產的總體風險、2022年事件對我們行業的負面聲譽影響，或者2023年6月美國證券交易委員會投訴的不利結果，美國和全球的金融機構可能決定不向我們或一般的加密經濟提供賬戶、託管或其他金融服務，或被禁止提供此類服務。此外，我們在與我們接觸的加密公司合作的美國和全球金融機構中存在現有的裁員。
然而，如果這些金融機構受到銀行清算或倒閉的影響，或者限制或結束它們的密碼市場活動，或者如果銀行關係變得嚴重受限或對某個國家的密碼市場參與者不可用，那麼在該國家/地區，對於我們或我們的合作夥伴的運營、開發商或客戶至關重要的服務可能會暫時延遲或不可用，可用的供應商可能會受到進一步的限制，我們、我們的合作夥伴、我們的開發商或客戶能夠獲得的服務質量下降，以及加密經濟的全面中斷，可能導致我們平臺上的活動減少，這可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。例如，雖然我們的業務和運營沒有受到Silvergate Capital Corp.和Signature Bank的關閉及其2023年3月停止即時法定貨幣支付網路的實質性影響，但大型加密經濟參與者，包括我們和我們的機構客戶，暫時無法在標準營業時間以外轉移法定貨幣。
我們還依賴保險公司為因我們的物理安全、網絡安全遭到破壞或員工或第三方盜竊而造成的客戶損失提供保險，並根據適用州法律遵守我們的某些許可證所需的擔保保證金。我們維持犯罪、代幣和網絡保險以及擔保債券的能力取決於保險公司的持續承保
80
目錄
標準以及我們無法獲得和維持適當的保險範圍可能會導致重大業務中斷、不利的聲譽影響、無法與我們的競爭對手競爭以及監管審查。
我們的產品和服務、我們的信息技術系統或我們支持的任何區塊鏈網絡的任何重大中斷都可能導致客戶或資金的損失，並對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
我們吸引和留住客戶以及發展業務的聲譽和能力取決於我們以高水平的可靠性、可擴展性和性能運營我們的服務的能力，包括處理和監控跨多個系統以高數量和高頻率發生的大量交易的能力。例如，2023年3月，在矽谷銀行關閉的消息傳出後，USDC的服務暫時中斷了幾天。我們的平臺、我們客戶的交易能力以及我們在高水平上運營的能力，取決於我們訪問支持的加密資產背後的區塊鏈網路的能力，而對區塊鏈網路的訪問取決於我們系統訪問互聯網的能力。此外，這種區塊鏈網路的成功和持續運營將取決於電腦、礦工或驗證器的網路及其持續運營，所有這些都可能受到服務中斷的影響。
我們的系統、我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統以及某些加密資產和區塊鏈網路經常遇到且可能在未來經歷由於硬體和軟體缺陷或故障、分佈式拒絕服務和其他網路攻擊、內部威脅、闖入、破壞、人為錯誤、破壞、地震、颶風、洪水、火災和其他自然災害、停電、電信服務中斷、欺詐、軍事或政治衝突、恐怖襲擊、電腦病毒或其他惡意軟體或其他事件而導致的服務中斷或降級。此外，超乎尋常的交易量或網站使用量可能會導致我們的電腦系統以令人無法接受的緩慢速度運行，甚至出現故障。我們的一些系統，包括我們收購的公司的系統，或我們的第三方服務提供商和合作夥伴的系統並不完全冗餘，我們或他們的災難恢復規劃可能不足以應對所有可能的結果或事件。
如果我們的任何系統或我們的第三方服務提供商的系統因任何原因中斷，我們的產品和服務可能會出現故障，導致意外中斷、回應時間變慢和客戶交易執行和處理延遲、交易結算失敗、會計核算不完整或不準確、交易記錄或處理、未經授權的交易、客戶資訊丟失、對有限客戶支持資源的需求增加、客戶索賠、向監管機構投訴、訴訟或執法行動。此外，當這些中斷發生時，我們過去和未來都會使用庫存來完成客戶交易，以防止對用戶的不利影響並限制對我們運營結果的不利影響。我們產品和服務的可用性、速度或功能的長期中斷或降低可能會損害我們的業務。我們服務的嚴重或持續中斷可能會導致現有或潛在客戶或合作夥伴認為我們的系統不可靠，導致他們轉向我們的競爭對手或避免或減少使用我們的產品和服務，並可能永久損害我們的聲譽和品牌。此外，如果任何系統故障或類似事件導致我們的客戶或他們的業務合作夥伴受到損害，這些客戶或合作夥伴可以要求我們對他們的損失進行巨額賠償或合同處罰，而這些索賠即使不成功，對我們來說也可能是耗時和昂貴的。我們系統的可靠性或安全性問題將損害我們的聲譽，解決這些問題的成本可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。
由於我們是某些司法管轄區的受監管金融機構，因此中斷已經導致，未來可能會導致監管審查，重大或持續的中斷可能會導致巨額罰款和處罰，以及對我們的業務實踐進行強制性且代價高昂的改變，並最終可能導致我們失去現有的許可證或我們需要運營的銀行關係。
81
目錄
阻止或推遲我們獲得業務可能需要的額外許可證。
此外，我們還在不斷改進和升級我們的信息系統和技術。新系統和技術的實施複雜、昂貴、耗時，並且可能不會成功。如果我們未能及時成功實施新的信息系統和技術，或對現有信息系統和技術的改進或升級，或者如果此類系統和技術沒有按預期運行，可能會對我們的業務、內部控制（包括對財務報告的內部控制）、經營結果和財務狀況產生不利影響。
我們未能保護和管理我們和我們客戶的法定貨幣和加密資產可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
我們代表客戶持有現金並保護加密貨幣資產，並持有法定貨幣和加密貨幣用於企業投資和運營目的。此外，在收購Coinbase Asset Management（前身為One River Digital Asset Management（「CBAM」）後，我們還根據美國證券交易委員會工作人員發布的第121號員工會計公告（「SAb 121」）的定義，為資產管理產品的第三方託管人提供少量加密貨幣。
保護客戶的現金和加密資產是我們與客戶建立信任的組成部分。我們相信，我們的政策、程式、運營控制和財務報告控制可以保護我們免受圍繞這些資產保護和利益衝突的重大風險。我們對財務報告的控制包括對企業加密資產餘額與客戶加密資產餘額的分離的控制、對客戶加密資產存款和客戶加密資產提取流程以及企業和客戶法定餘額的控制。我們的財務報表和披露總體上可以通過每季度定期提交的方式提供，並且符合S-X法規第3條的年度審計要求。
我們在金融機構的指定賬戶中持有現金，以造福我們的客戶。我們還與第三方建立了夥伴關係或合資企業，例如與USDC的發行人，我們或我們的合作夥伴在那裡接收和持有客戶資金。我們和我們的財務合作夥伴有能力管理和準確持有客戶現金和我們為自己的投資和運營目的持有的現金，這需要高水平的內部控制。我們影響或管理第三方合作夥伴或供應商的控制和流程的能力有限，並可能依賴我們合作夥伴和供應商的運營、流動性和財務狀況來管理這些風險。在我們維持、增長和擴大我們的產品和服務供應的同時，我們還必須擴展和加強我們的內部控制和流程，並監控我們的第三方合作夥伴和供應商進行類似擴展和加強的能力。如果做不到這一點，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。這對實際的控制和程式以及公眾對此的看法都很重要。
無論我們是否認為，我們無法維持我們的保障程式，都可能損害我們的業務、經營成果和財務狀況。因此，我們採取措施確保客戶現金始終安全。客戶現金和加密資產餘額通過我們的內部分類程式維護。客戶現金保存在獨立的公司銀行帳戶中，這些帳戶專門為客戶的利益而持有，與我們的金融機構銀行合作夥伴或政府貨幣市場基金。我們使用專有技術和運營流程保護加密資產。加密資產不受任何政府或政府機構的保險或擔保，但我們一直在努力保護客戶的加密資產和我們自己的加密資產，用於投資和運營目的，並提供法律和運營保護。
我們或我們的合作夥伴在維持必要的控制、政策、程式或管理我們為自己的投資和運營目的而持有的加密資產方面的任何重大失誤也可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。此外，我們或我們的合作夥伴在維持必要的控制或適當管理客戶加密資產和資金並遵守適用的監管要求方面的任何重大失誤都可能導致聲譽損害、訴訟、監管執法行動、重大財務損失，導致客戶停止或減少
82
目錄
使用我們和我們合作夥伴的產品，並導致巨額罰款和額外限制，這可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。此外，由於託管的加密資產可能被認為是破產財產的財產，如果發生破產，我們代表我們的客戶託管的加密資產可能會受到破產程式的影響，這些客戶可以被視為我們的一般無擔保債權人。這可能會導致客戶發現我們的託管服務風險更高、吸引力更低，任何未能擴大我們的客戶基礎、現有客戶停止或減少使用我們的平臺和產品的情況都可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。此外，在收購CBAM之後，我們的一些資產管理產品將客戶資產存放在第三方託管人手中，這些第三方託管人擁有自己的破產保護程式。
我們非常重視保護我們託管的加密資產，並使其破產遠離我們的普通債權人，並於2022年6月更新了我們的零售用戶協議，以澄清UCC第8條對託管加密資產的適用性-與我們的機構託管和主要掮客客戶也依賴的法律保護。UCC第8條規定，Coinbase持有的金融資產不是Coinbase的財產，也不受其一般債權人的債權的影響。根據UCC第8條，我們認為法院不會將託管的加密資產視為我們一般財產的一部分;然而，由於加密資產的新穎性，法院尚未考慮對託管的加密資產進行這種處理。
我們在多個司法管轄區存入、轉移和託管客戶的現金和加密資產。在每一種情況下，我們都需要銀行級的安全加密，以保護我們的錢包和存儲系統以及與此類託管功能相關的財務管理系統的客戶資產。我們的安全技術旨在防止、檢測和緩解內部或外部威脅對我們系統的不適當訪問。我們相信，我們已經制定並維護了旨在遵守適用法律要求和行業標準的行政、技術和實物保障措施。然而，黑客、員工或服務提供商違反我們的政策，或其他人可能會繞過這些安全措施，以不正當的方式訪問我們的系統或文檔，或我們的業務合作伙伴、代理或服務提供商的系統或文檔，並不正當地訪問、獲取或濫用客戶加密資產和資金。用於獲得未經授權的訪問、禁用或降低服務或破壞系統的方法也在不斷變化和發展，可能很難在很長一段時間內預測或檢測到。我們的某些客戶合同不限制我們對安全漏洞和其他安全相關事項的責任，我們爲此類不當行爲提供的保險範圍有限，可能不包括損失的程度或此類損失的性質，在這種情況下，我們可能要對遭受的全部損失承擔責任，損失金額可能超過我們的所有資產。我們維持保險的能力也受到保險公司持續承保標準的制約。客戶現金或加密資產的任何損失都可能導致隨後的保險覆蓋範圍失誤，這可能導致重大業務中斷、不利的聲譽影響、無法與競爭對手競爭以及監管調查、調查或行動。此外，通過我們的網站或其他電子渠道進行的交易可能會產生欺詐、黑客攻擊、未經授權的訪問或獲取以及其他欺騙性做法的風險。任何導致客戶資產受損的安全事件都可能給我們帶來巨額成本，並要求我們將可能或實際發生的事件通知受影響的個人，在某些情況下還需要通知監管機構，使我們面臨包括巨額罰款在內的監管執法行動，限制我們提供服務的能力，使我們面臨訴訟，造成重大財務損失，損害我們的聲譽，並對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
爲我們自己或我們的客戶訪問託管的任何加密資產所需的私鑰被盜、丟失或銷燬可能是不可逆轉的。如果我們無法訪問我們的私鑰，或者如果我們遇到與我們訪問任何加密資產的能力有關的黑客攻擊或其他數據丟失，可能會導致監管審查、聲譽損害和其他損失。
加密資產通常只能由與持有加密資產的數字錢包相關的唯一私人密鑰的擁有者控制。雖然區塊鏈協議通常需要公開
83
目錄表
在交易中使用時，私鑰必須得到保護和保密，以防止第三方訪問此類錢包中持有的加密資產。如果與我們的錢包有關的任何私鑰丟失、銷燬，或以其他方式被破壞或不可用，並且無法訪問私鑰的備份，則我們將無法訪問相關錢包中持有的加密資產。此外，我們不能保證我們的錢包不會被黑客入侵或泄露。密碼資產和區塊鏈技術過去一直是，未來也可能是安全漏洞、黑客或其他惡意活動的受害者。任何與用於存儲客戶加密資產的數字錢包有關的私鑰丟失，或被黑客攻擊或以其他方式泄露，都可能對我們的客戶訪問或出售其加密資產的能力產生不利影響，要求我們賠償客戶的損失，並使我們遭受重大財務損失，此外還會失去客戶對我們和我們產品的信任。因此，由於黑客、員工或服務提供商的不當行爲或錯誤或第三方的其他損害而導致的任何私鑰丟失都可能損害我們的品牌和聲譽，導致重大損失，並對我們的業務造成不利影響。
爲了降低與鑰匙丟失或被盜相關的風險，我們在保管解決方案中同時使用熱錢包和冷錢包。我們積極管理錢包餘額，通常尋求在任何特定時間在熱錢包中持有不超過2%的託管資產。冷錢包私人密鑰材料存儲在美國和歐洲境內的設施中並保護。我們使用與我們向客戶提供的相同的存儲解決方案來存儲自己的絕大多數加密資產。在有限情況下，我們使用未向客戶提供的存儲解決方案來存儲在我們核心託管產品產品之外爲企業目的持有的少量加密貨幣。此外，我們的Coinbase資產管理產品利用Coinbase和第三方作爲託管人。
在任何時候，我們持有的企業資產都超過我們錢包中持有的資產總額。與大多數金融機構類似，我們平台上的客戶總資產（例如冷藏庫中持有的資產）遠遠超過我們的企業資產和可用的保險。雖然我們多年來一直維持並繼續維持商業犯罪保險單，該保險單爲期一年，不會自動續訂，但如果我們的冷錢包出現損失，我們的資產可能不足以覆蓋超出我們保險範圍的金額。如果我們需要向客戶報銷，我們可能會對此類未保險的損失負責，此類責任可能會導致我們的業務、經營業績和財務狀況受到不利影響。
與我們的業務和財務狀況有關的其他風險
如果我們未能留住現有客戶或增加新客戶，或者如果我們的客戶降低了對我們產品、服務和平台的參與程度，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到嚴重損害。
我們的成功取決於我們保留現有客戶和吸引新客戶（包括開發人員）的能力，以增加對我們產品、服務和平台的參與度。爲此，我們必須繼續提供領先的技術，並確保我們的產品和服務安全、可靠且引人入勝。我們還必須擴大我們的產品和服務，並在日益擁擠和價格敏感的市場中提供有競爭力的價格。無法保證我們能夠繼續這樣做，無法保證我們能夠保留現有客戶或吸引新客戶，或者讓我們的客戶保持參與。許多因素都可能對客戶保留、增長和參與度產生負面影響，包括：
•客戶越來越多地使用競爭產品和服務，包括由於監管原因我們無法提供的產品和服務;
•我們未能推出新的和改進的產品和服務，或者我們推出的新產品或服務不受歡迎;
•我們未能支持新的且需求旺盛的加密資產，或者如果我們選擇支持具有負面聲譽的加密資產;
•對我們產品和服務的質量或實用性的看法發生變化，或者與隱私、安全、法定掛鉤或其他因素相關的擔憂;
84
目錄表
•我們的產品和服務發生立法、監管機構或訴訟強制要求的不利變化;
•客戶認爲我們平台上的加密資產是不良投資，或在我們平台上的投資中經歷重大損失;
•技術或其他問題使我們無法以客戶期望的速度、功能、安全性和可靠性交付我們的產品和服務;
•網絡安全事件、員工或服務提供商不當行爲或其他不可預見的活動給我們或我們的客戶造成損失，包括我們代表客戶持有的資產損失;
•對我們定價模式的修改或競爭對手對其定價模式的修改;
•我們未能提供足夠的客戶服務;
•我們目標擴張國家的監管和政府機構對加密資產交易平台以及更廣泛的加密經濟表示負面看法;或
•我們或其他公司或行業中的知名人士成為負面媒體報導或其他負面宣傳的對象。
有時，其中某些因素會對客戶保留、增長和參與度產生不同程度的負面影響。如果我們無法維持或增加我們的客戶基礎和客戶參與度，我們的收入和財務業績可能會受到不利影響。用戶保留率、增長或參與度的任何下降都可能會降低我們的產品和服務對客戶的吸引力，這可能會對我們的收入、業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。如果我們的客戶增長率放緩或下降，我們將越來越依賴維持或提高用戶參與度和貨幣化水平以推動收入增長的能力。
未來我們的運營費用可能會增加，我們可能無法持續實現盈利能力或運營中的正現金流，這可能會導致我們的業務、經營運績和財務狀況受到不利影響。
隨著我們業務的不斷增長，未來我們的運營費用可能會增加。雖然我們一直在評估提高效率的機會，但我們不能保證這些努力會成功，也不能保證我們不會在未來重新加快運營支出。我們的運營成本可能比我們目前預期的要高，我們可能無法成功地增加足夠的淨收入來抵消這些更高的費用。我們的收入增長可能會受到以下因素的進一步影響：對我們產品的需求減少、競爭加劇、不利的宏觀經濟狀況、加密經濟增長或規模的下降、監管不確定性或審查，或者影響我們提供某些產品或服務的能力的變化、未能利用增長機會，或者我們開發的新產品和服務未能在市場上獲得吸引力。我們不能確定我們是否能夠實現盈利或實現任何季度或年度的正運營現金流。如果我們不能在遇到這些風險和困難時有效地管理它們，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到影響。
如果我們不能有效地擴大業務規模，或者無法維護和改進我們的系統和流程，我們的經營運績可能會受到不利影響。
我們經歷了員工人數和客戶增長方面的顯著增長時期，以及為應對不斷變化的經濟狀況而縮減業務的時期。隨著我們業務的變化，業務變得越來越複雜。為了有效地管理和利用我們的增長期，我們需要有效地管理人員、資本和流程，同時進行投資，例如擴展我們的信息技術以及財務、運營和行政系統和控制。增長和縮減計劃可能會給我們的現有資源帶來壓力，並且隨著業務擴張，我們在管理業務方面可能會遇到持續的運營困難
85
目錄
跨越多個司法管轄區，包括招聘、培訓、管理和保留遠程且不斷發展的員工基礎方面的困難。如果我們不適應或擴大規模以應對這些不斷變化的挑戰，我們的品牌可能會受到侵蝕，我們的產品和服務的質量可能會受到影響，我們的公司文化可能會受到損害。此外，我們的系統和流程的故障可能會削弱我們提供準確、及時和可靠的財務和經營運績報告（包括此處提供的財務報表）的能力，並可能影響我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，我們的系統和流程可能無法防止或檢測所有錯誤、遺漏或欺詐。上述任何運營失敗都可能導致不遵守法律法規、失去運營許可證或其他授權，或者失去銀行關係，從而可能嚴重損害甚至暫停公司運營。
成功實施我們的增長戰略還需要在產生任何實質性相關收入之前進行大量支出，並且我們無法保證這些增加的投資將帶來相應且抵消性的收入增長。由於我們以當前規模運營運務的歷史有限，因此很難評估我們當前的業務和未來前景，包括我們規劃和建模未來增長的能力。我們這種規模的運營經驗有限，再加上我們運營的加密資產市場快速發展的性質、這些市場如何發展的巨大不確定性，以及我們無法控制的其他經濟因素，降低了我們準確預測季度或年度收入的能力。
此外，我們還不時重新調整資源和人才，以實施適合階段的業務戰略，包括休假、裁員和裁員。例如，2022年6月和2023年1月，為了應對快速變化的經濟狀況，並努力降低運營成本並提高組織效率，我們削減了員工隊伍。如果我們的業務戰略中存在與此類調整相關的不可預見的費用，並且我們產生了意外費用或負債，那麼我們可能無法有效地實現此類行動的預期成本節省或其他好處。未能管理我們業務的任何增長或縮減可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
我們的戰略和重點是提供高質量、合規、易於使用和安全的加密貨幣相關金融服務，可能無法最大限度地提高短期或中期財務業績。
我們已經採取並預計將繼續採取我們認為符合客戶最佳利益和業務長期利益的行動，即使這些行動不一定能最大限度地提高短期或中期結果。其中包括在遵守適用於我們產品和服務的法律和法規方面投入大量的管理、技術和法律努力，並確保我們的產品安全。我們還專注於通過創新和開發新的行業領先產品和技術來推動與客戶的長期合作。這些決定可能與股東的短期和中期預期不一致，也可能無法產生我們預期的長期利益，這可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
有關與使用預測數據分析、數字參與實踐和類似技術相關的利益衝突的法律和法規，如果被採用並被發現適用於我們的業務，可能會要求我們修改、限制或停止使用我們的產品和服務中包含的某些技術和功能，並可能會影響我們與現有和潛在客戶互動的方式。這可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
我們利用各種預測數據分析、數字參與實踐和與我們的某些產品和服務相關的類似技術，例如推薦、通知、教育內容和相關新聞，這些技術主要旨在促進金融知識和意識，並為客戶提供指導和信息，以幫助他們對加密貨幣活動做出更明智的決定。某些司法管轄區已經提出或正在考慮有關與使用預測數據分析、數位化相關的利益衝突的法律和法規
86
目錄
經紀-交易商、投資顧問和/或其他證券市場參與者的參與做法和類似技術。例如，2023年7月，美國證券交易委員會提出了規則(《2023年7月規則建議》)，將對在美國證券交易委員會註冊或要求註冊的經紀自營商和投資顧問施加新的義務，涉及在與投資者互動時使用預測性數據分析和類似技術引發的利益衝突。我們不認為2023年7月的規則提案如果按提議獲得採納，將不適用於我們的業務，儘管美國證券交易委員會在2023年6月美國證券交易委員會的起訴書中指控我們充當了未註冊的經紀人。如果2023年7月的規則建議被採納(無論是否建議)並適用於我們的業務，或者如果類似的規則被採納併發現適用於我們運營的任何其他司法管轄區的業務，我們可能被要求修改、限制或停止使用我們的產品和服務中包含的某些技術和功能，和/或改變我們與現有和潛在客戶互動的方式。如果這些法律或法規被認為適用於我們的業務，在我們經營的司法管轄區採用這些法律或法規可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們平台上的很大一部分交易量來自相對較少的客戶，這些客戶的流失或交易量的減少可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
相對較少的機構做市商和高交易量消費者客戶占我們平台交易量和淨收入的很大一部分。我們預計在可預見的未來，這些客戶的交易量和淨收入將大幅增加。因此，這些客戶的流失或交易量的減少，以及我們無法用其他客戶取代這些客戶，可能會對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
由於我們的運營歷史有限，可能難以評估我們的業務和未來前景，並且我們可能無法在任何特定時期實現或維持盈利能力.
我們於2012年開始運營，從那時起，我們的商業模式一直在不斷發展。自我們成立以來，我們的淨收入大幅增長，但不能保證未來的增長將繼續下去，您不應依賴任何給定的先前季度或年度的淨收入增長作為我們未來業績的指標。例如，雖然我們在截至2021年12月31日的年度中創造了74美元的億總淨收入，但我們在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中的總淨收入分別降至29億和31億，這主要是由於加密價格下降、加密資產波動性降低以及2022年事件後加密經濟的不確定性。如果我們的總淨收入在較長一段時間內進一步大幅下降，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。我們有限的經營歷史和業務的不穩定性質使我們很難評估我們目前的業務和我們的未來前景。我們已經並將繼續遇到本節所述的風險和困難。如果我們不能成功地管理這些風險，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們的收入增長率大幅下降或出現負增長，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。如果我們無法實現或保持運營的正現金流，我們的業務可能會受到不利影響，我們可能需要額外的融資，這些融資可能無法以有利的條款或根本不能獲得，或者會稀釋我們的股東。
由於我們的長期成功在一定程度上取決於我們向美國以外客戶擴大銷售的能力，因此我們的業務容易受到與國際運營相關的風險的影響。
我們目前在美國和國外設有子公司。我們計劃進入或擴大在世界各地其他市場的業務。我們在美國以外的運營歷史有限，我們管理業務和在國際上開展運營的能力需要大量的管理關注和資源，並且面臨著支持在多元化文化、語言、習俗、稅法、法律體系的環境中不斷發展的業務的特殊挑戰，
87
目錄
替代爭議制度和監管制度。隨著我們繼續擴大美國以外的業務和客戶群，我們將越來越容易受到與國際業務相關的風險的影響。這些風險和挑戰包括：
•難以建立和管理國際運營以及增加的運營、旅行、基礎設施（包括建立本地客戶服務運營）、管理支持的加密貨幣或其他金融工具以及相應的帳簿和記錄的本地基礎設施，以及與不同司法管轄區相關的法律和監管合規成本;
•需要改變定價和利潤率以在國際市場上有效競爭;
•需要針對特定國家/地區調整和本地化我們的產品和服務，包括以當地語言提供服務和支持;
•遵守不同司法管轄區多項、可能相互衝突且不斷變化的政府法律和法規;
•遵守旨在打擊洗錢和資助恐怖活動的美國和外國法律以及經濟和貿易制裁;
•需要遵守更多執法調查，包括受司法協助條約約束的執法調查;
•遵守任何美國監管規則的治外範圍，包括CFTC、SEC、FinCEN或其他美國監管機構實施的規則;
•難以從外國司法管轄區的監管機構獲得和維持所需的許可;
•與在當地市場擁有豐富經驗、與這些市場的客戶已有關係或在當地司法管轄區受到較少監管要求的公司競爭;
•支付和區塊鏈技術採用和基礎設施水平不同，網絡、支付處理、銀行業務和其他成本增加;
•遵守反賄賂法，包括遵守《反海外腐敗法》，英國2010年《賄賂法》和其他當地反腐敗法;
•外幣收款困難和相關外幣風險;
•持有、匯回和轉移離岸銀行帳戶中持有的資金遇到困難;
•難以適應外國習慣商業慣例、執行合同和收取應收帳款、較長的付款周期和其他收款困難;
•對加密資產交易的限制;
•嚴格的地方勞動法律法規；
•潛在不利的稅收發展和後果;
•反壟斷和競爭法規;以及
•區域經濟和政治狀況。
我們在國際監管環境和市場實踐方面的經驗有限，可能無法滲透或成功運營我們選擇進入的市場。此外，我們可能會因國際擴張而產生大量費用，我們可能不會成功。我們在世界某些地區可能面臨有限的品牌知名度，這可能導致新市場的客戶不接受或延遲接受我們的產品和服務。我們還可能在遵守當地法律和法規方面面臨挑戰。例如，我們可能會受到正在發展的監管框架的約束，尚未經歷廣泛的規則制定，並且可能會給我們的客戶和/或我們在更廣泛的加密經濟中提供有競爭力的產品的能力帶來不確定的結果。
88
目錄
我們未能成功管理這些風險可能會損害我們的國際業務，並對我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
與客戶的糾紛可能會對我們的品牌和聲譽以及我們的業務、經營運績和財務狀況產生不利影響。
對於我們的產品和服務，我們不時會受到與我們客戶的索賠和糾紛的影響，例如關於執行和結算加密資產交易、欺詐性或未經授權的交易、賬戶接管、加密資產的存款和提取、我們的系統和服務的故障或故障，或與我們的產品和服務相關的其他問題。例如，在交易量大的時期，我們收到的客戶投訴有所增加。此外，犯罪詐騙犯的獨創性，再加上許多消費者用戶對欺詐的敏感性，可能會導致我們的客戶受到持續的賬戶接管和身分欺詐問題的影響。雖然我們已經採取措施來發現和減少欺詐風險，但不能保證這些措施一定會成功，而且無論如何，都需要不斷改進和優化，才能使不斷演變的欺詐形式有效。不能保證我們會成功地發現和解決這些糾紛或在任何這些問題上為自己辯護，任何失敗都可能導致與我們客戶的關係受損，我們的品牌和聲譽受到損害，以及巨額罰款和損害。在某些情況下，我們實施的檢測和阻止欺詐的措施導致了糟糕的客戶體驗，包括我們的一些客戶無法訪問無限期帳戶，這增加了我們的客戶支持成本，並可能加劇損害。我們可能會在賠償客戶方面產生巨大的成本，例如，如果交易是未經授權的、錯誤的或欺詐性的。我們還可能招致解決和辯護索賠的巨額法律費用，即使是那些沒有法律依據的索賠。如果我們被髮現未能履行我們的監管義務，我們還可能失去我們的授權或許可證，或者受到可能使未來運營成本更高、損害我們的增長能力並對我們的經營業績產生不利影響的條件的制約。我們目前、並可能在未來成為州、聯盟和國際消費者保護機構的調查和執法行動的對象，這些機構包括消費者金融保護局(CFPB)、聯盟貿易委員會(FTC)、美國、英國的州總檢察長。英國金融市場行為監管局金融監察專員服務，以及英國公平貿易辦公室，每個辦公室都監測客戶對我們的投訴，並不時升級調查和可能對我們執行的事項。
雖然我們的某些客戶協議包含帶有集體訴訟豁免條款的公斷條款，這可能會限制我們面臨消費者集體訴訟的風險，但一些聯邦、州和外國法院已經拒絕或可能拒絕執行其中一項或多項條款，並且無法保證我們將成功執行這些公斷條款，包括集體訴訟豁免條款，在未來或任何特定情況下。立法、行政或監管發展可能直接或間接禁止或限制使用爭議前公斷條款和集體訴訟豁免條款。任何此類禁止、限制或停止使用此類公斷或集體訴訟豁免條款都可能使我們面臨額外訴訟，包括額外的消費者集體訴訟，並大大限制我們避免遭受消費者集體訴訟的能力。
我們可能會因向客戶提供的賭注、委託和其他相關服務而遭受損失。
某些支持的加密資產使持有者能夠通過參與其底層區塊鏈網絡上的去中心化治理、簿記和交易確認活動來賺取回報，例如通過賭注活動，包括通過驗證、委託和烘焙進行賭注。我們目前並預計將繼續為客戶提供某些受支持的加密資產此類服務，以便他們能夠根據我們代表他們持有的加密資產賺取回報。例如，作為對客戶的服務，我們利用客戶的加密資產在某些區塊鏈網絡上運營賭注節點，並將收到的獎勵（減去服務費）傳遞給這些客戶。在其他情況下，根據客戶的指示，我們可能會將客戶的資產委託給第三方
89
目錄
與我們無關的派對服務提供商。一些網路可能進一步要求將客戶資產轉移到底層區塊鏈網路上的智慧合同中，而不是在我們或任何人的控制之下。如果我們的驗證方、任何第三方服務提供商或智慧合同未能按預期運行，遭受網路安全攻擊、遇到安全問題或遇到其他問題，我們客戶的資產可能會無可挽回地損失。此外，某些區塊鏈網路規定了參與相關分散治理活動的要求，如果相關活動沒有正確執行，例如如果Staker、Delegator或Baker在網路上惡意行為、對任何交易進行雙重簽名或經歷延長的停機時間，則可能會施加處罰，或進行“砍殺”。如果我們或我們的任何服務提供商被底層區塊鏈網路大幅削減，我們客戶的資產可能會被網路沒收、提取或燒毀，導致損失，我們可能要對此負責。此外，某些類型的押注需要在底層區塊鏈網路上支付交易費，隨著交易的數量和複雜性的增加，此類費用可能會變得非常可觀，具體取決於網路擁塞的程度和網路令牌的價格。如果我們在持續的基礎上遇到來自客戶的大量此類賭注請求，我們可能會產生巨大的成本。任何處罰或大幅削減活動都可能損害我們的品牌和聲譽，導致我們遭受經濟損失，阻止現有和未來的客戶使用我們的產品和服務，並對我們的業務造成不利影響。
我們可能無法產生足夠的現金來償還我們的債務和其他義務，包括我們在2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據下的義務。
我們償還債務（包括2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據）以及我們的其他義務的能力將取決於我們的財務和運營運績，這取決於當前的經濟和競爭條件以及某些超出我們控制範圍的財務、業務和其他因素。我們可能無法從經營活動中獲得足夠的現金流水平，以支付債務的本金、溢價（如果有）和利息，包括各系列2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據以及其他義務。
如果我們無法從現金流中償還債務和其他債務，我們可能需要在到期前對全部或部分債務進行再融資或重組。我們對債務和其他債務進行再融資或重組的能力將取決於資本市場的狀況和我們當時的財務狀況。任何再融資或重組都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制我們的業務運營。如果我們的現金流不足以償還我們的債務和其他債務，我們可能無法按商業合理的條款或根本無法對任何這些債務進行再融資或重組，任何再融資或重組都可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。法律、合同或其他限制也可能限制我們的子公司向我們支付股息或進行分配、貸款或墊款的能力。由於這些原因，我們可能無法獲得我們子公司的任何資產或現金流來支付2026年可轉換債券、2030年可轉換債券和高級債券各系列的利息和本金。
如果我們的現金流不足以為我們的債務和其他義務提供資金，並且我們無法對這些義務進行再融資或重組，我們可能會面臨嚴重的流動性問題，並可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或出售重大資產或業務以償還我們的債務和其他義務。我們無法向您保證我們能夠以令人滿意的條款或根本實施任何這些替代措施，或者此類替代措施的收益足以償還到期的任何債務或其他義務。如果有必要實施任何這些替代措施，我們的業務、經營運績或財務狀況可能會受到重大不利影響。
90
目錄
我們有大量債務和其他義務，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並阻止我們履行2026年可轉換票據、2030年可轉換票據和優先票據項下的義務。
我們負有大量債務和其他義務。截至2024年9月30日，我們的未償長期債務本金總額約為42.8億美金（不包括加密資產借款），其中包括17.4億美金的優先票據、12.7億美金的2026年可轉換票據和12.7億美金的2030年可轉換票據。
我們的巨額債務和其他義務可能：
•使我們難以履行財務義務，包括對2026年可轉換票據、2030年可轉換票據、優先票據以及我們的其他義務進行預定本金和利息支付;
•限制我們將現金流用於運營資金、資本支出、收購或其他一般業務目的的能力;
•增加我們的借貸成本;
•要求我們使用大部分運營現金流來償還債務並在到期時支付其他義務;
•限制我們規劃或應對業務和行業變化的靈活性;
•與槓桿率較低的競爭對手相比，使我們處於競爭劣勢;以及
•增加我們對不利經濟和行業狀況（包括利率和價位變化）影響的脆弱性。
我們向客戶提供擔保貸款，這使我們面臨信用風險，並可能導致我們遭受財務或聲譽損害。
我們向合格客戶提供商業貸款，以他們在我們平臺上持有的加密或法定資產為擔保，這使我們面臨借款人無法償還此類貸款的風險。此外，此類活動導致我們在適用的司法管轄區受到某些貸款法律和法規的約束，因此我們可能會受到額外的監管審查。未來，我們可能會與金融機構達成信貸安排，以獲得更多資本。金融機構向我們提供貸款的能力的任何終止或中斷，都可能中斷我們向合格客戶提供資金的能力，因為我們依賴此類信貸額度繼續提供或發展此類產品。此外，我們的信用審批流程、定價、損失預測和評分模型可能包含錯誤，或可能無法充分評估借款人的信用可靠性，或者可能因其他原因無效，導致不正確的貸款批准或拒絕。貸款申請者也可能提供虛假或不正確的資訊。雖然我們已經制定了管理我們的信用風險的程式，例如對我們的客戶進行盡職調查，並運行壓力測試類比來監控和管理風險敞口，包括以加密資產為抵押的貸款造成的任何風險，但我們仍然受到與借款人信譽和我們的審批程式相關的風險的影響。在2022年的事件之後，這種風險加劇了。
借款人貸款損失率可能會受到經濟衰退或超出我們和個人借款人控制的一般經濟狀況的顯着影響。特別是，由於加密經濟的當前市場狀況、經歷大幅波動的比特幣和其他加密資產的價格、市場流動性數量以及其他因素等因素，貸款損失率可能會增加。借款人可以根據聯邦破產法或類似法律尋求保護。如果貸款借款人申請破產（或成爲非自願請願的對象），中止可能會生效，這將自動擱置對貸款的任何懸而未決的收款行動，並防止在沒有破產法院批准的情況下采取進一步的收款行動。適用州法律或《統一商法典》不保證我們對客戶抵押品的擔保權益的有效性，
91
目錄
因此，如果客戶違約，我們可能會面臨損失，即使我們似乎有針對此類違約的保障。雖然迄今爲止我們尚未遭受任何重大損失，但如果發生上述任何事件，我們的聲譽和與借款人的關係以及我們的財務業績可能會受到損害。我們打算繼續探索提供商業融資以及其他形式的信貸和貸款產品的其他產品、模式和結構。其中一些模型或結構可能需要或被視爲需要額外的數據、程序、合作伙伴關係、許可證、監管批准或我們尚未獲得或開發的能力。
由於欺詐或無法收回而導致的退款、退款或退貨，我們面臨交易損失，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的某些產品和服務通過銀行帳戶的電子轉賬支付，這使我們面臨與退貨和資金不足相關的風險。此外，我們的一些產品和服務是通過支付處理器通過信用卡和借記卡支付的，這使我們面臨與退款和退款相關的風險。這些風險可能源於欺詐、濫用、無意使用、結算延遲、資金不足或其他活動。此外，犯罪分子正在使用越來越複雜的方法從事非法活動，例如僞造和欺詐。如果我們無法向客戶收取此類金額，或者如果客戶因破產或其他原因拒絕或無法向我們償還，我們將承擔退款、退款或退貨金額的損失。
雖然我們制定了管理和減輕這些風險的政策和程序，但我們無法確定此類流程是否有效。我們未能限制退款和欺詐性交易可能會增加我們必須處理的退貨、退款和退款的數量。此外，如果退貨、退款和退款數量增加，卡網絡或我們的銀行合作伙伴可能會要求我們增加準備金、對我們施加處罰、收取額外或更高的費用，或終止與我們的關係。未能有效管理風險和防止欺詐可能會增加我們的退款、退款和退貨損失或導致我們承擔其他責任。退款、退款、退貨或其他負債的增加可能會對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
我們通過與Coinbase Prime交易服務相關的第三方交易場所發送訂單。任何此類交易場所的損失或故障可能會對我們的業務產生不利影響。
對於我們的Prime交易服務，我們通常會將客戶訂單發送到第三方交易所或其他交易場所。對於這些活動，我們通常在第三方交易所或其他交易場所持有現金和其他加密資產，以實現客戶訂單。如果我們無法訪問這些第三方交易所和交易場所，我們的Prime交易服務可能會受到不利影響，以至於我們爲Prime客戶執行訂單流程的能力受到限制。此外，雖然我們有政策和程序幫助降低與通過第三方交易場所發送訂單相關的風險，但如果這些第三方交易場所中的任何一個發生任何技術、法律、監管或其他不利事件，如關閉、延遲、系統故障、暫停提款、流動性不足、資不抵債或客戶資產損失，我們可能無法完全收回我們存放在這些第三方的現金和其他加密資產，這些風險可能會在2022年事件發生後增加。例如，在與2022年事件有關的情況下，我們無法收回存放在FTX的微不足道的現金。因此，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們進行的任何收購和投資都可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，導致股東稀釋，並對我們的財務業績產生不利影響。
作爲我們業務戰略的一部分，我們定期進行討論和評估可能的收購、戰略投資、進入新業務、合資企業和其他交易的機會。我們已經並可能繼續收購和投資等
92
目錄
事物、專業員工、補充公司、產品、服務、許可證或技術。未來，我們收購的速度和規模可能會加快，可能會包括比歷史上更大的收購。我們還投資於公司和技術，其中許多是私人公司和具有高度投機性的技術。未來，我們可能找不到其他合適的收購和投資候選者，也可能無法以優惠的條件完成收購或進行投資。在某些情況下，此類收購和投資的成本可能很高，而且不能保證我們的收購和投資會獲得良好的投資回報。我們未來可能會被要求註銷收購或投資。例如，在截至2022年12月31日的一年中，我們對各種公司和技術的戰略投資記錄了總減值費用，這主要是由於不利的經濟狀況和加密資產市場的中斷。此外，我們以前和未來的收購和投資可能無法實現我們的目標，我們完成的任何未來收購和投資可能會被客戶、開發商、廣告商或投資者視爲負面。例如，2019年2月，我們宣佈收購區塊鏈情報平台中微子S.r.l.，其創始人直接隸屬於軟件公司黑客團隊，據稱該公司向威權政權的政府出售具有監控功能的軟件，導致我們的業務聲譽受損、客戶流失和成本增加。此外，如果我們未能成功完成或整合任何收購，或未能將與此類收購相關的產品或技術整合到我們的公司中，我們的淨收入和經營業績可能會受到不利影響。我們成功收購和整合公司、產品、服務、許可證、員工或技術的能力未經驗證。任何整合過程都可能需要大量的時間和資源，我們可能無法成功地管理該過程，包括成功獲得完成交易和以對我們有用的方式繼續運營目標公司的業務或產品所需的監管批准。我們可能無法成功評估或利用收購的產品、服務、技術或人員，或準確預測收購交易的財務影響，包括會計費用。我們可能不得不支付現金、產生債務或發行股權證券來支付任何此類收購，其中任何一項都可能對我們的財務業績產生不利影響。出售股權或發行債券爲任何此類收購提供資金，可能會導致我們的股東股權被稀釋，這可能會很嚴重，具體取決於收購的規模。債務的產生將導致固定債務的增加，還可能包括阻礙我們管理業務的能力的契約或其他限制。
如果我們未能發展、維護和增強我們的品牌和聲譽，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的品牌和聲譽是關鍵資產和競爭優勢。維護、保護和提升我們的品牌在很大程度上取決於我們營銷工作的成功，提供一致、高質量和安全的產品、服務、功能和支持的能力，以及我們成功保護、維護和捍衛我們使用「Coinbase」標誌和其他對我們品牌重要的商標的權利的能力。我們相信，隨着競爭的進一步加劇，我們品牌的重要性將會增加。如果我們無法實現這些目標，或者如果我們的公衆形象因負面宣傳、意外事件或第三方的行爲而受損，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。對我們的負面宣傳，包括我們的產品、服務、技術、客戶服務、人員和加密資產或加密資產平台，通常可能會降低人們對我們產品和服務的信心，以及對我們產品和服務的使用。此外，如果我們收購一家公司並保持被收購公司的獨立品牌，我們可能會經歷品牌稀釋或無法保持對我們自己品牌的積極印象，因爲這種印象被歸因於被收購公司的品牌。此外，由於我們是一家由創始人領導的公司，我們的聯合創始人兼首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗的行爲或對他的不利宣傳可能會對我們的品牌和聲譽產生不利影響。這種負面宣傳還可能對我們的客戶規模和參與度產生不利影響，並可能導致收入下降，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。
93
目錄表
關鍵業務指標和其他估計在衡量方面面臨固有的挑戰，並隨着我們業務的發展而變化，並且我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到這些指標的真實或感知的不準確性或我們披露的指標的任何變化的不利影響。
我們定期審查關鍵業務指標，以評估增長趨勢、衡量我們的業績並做出戰略決策。這些關鍵業務指標使用公司內部數據計算，未經獨立第三方驗證。雖然這些數字是基於我們認爲在報告時對適用計量期間的合理估計，但在這種計量中存在內在的挑戰。如果我們不能維護一個有效的分析平台，我們的關鍵業務指標計算可能不準確，我們可能無法識別這些不準確。此外，我們過去和將來都會使用第三方數據計算關鍵業務指標。雖然我們相信我們過去使用或將來可能使用的第三方數據是可靠的，但我們沒有也不可能在未來獨立驗證此類來源中包含的數據的準確性或完整性，也不能保證此類數據沒有錯誤。我們使用的第三方數據中的任何不準確都可能導致我們誇大或低估我們的關鍵業務指標。我們定期審查計算這些指標的流程，並不時進行調整以提高其準確性。此外，我們的MTU指標是在某個時間點測量的，隨着我們用於計算這些指標的產品和內部流程隨着時間的推移而發展，以前報告的數字可能會波動。我們一般不會更新之前披露的關鍵業務指標，以發現任何此類不重要的不準確或調整。
我們的關鍵業務指標還可能受到我們平台上存在的合規或欺詐相關禁令、技術事件或虛假或垃圾郵件帳戶的影響。我們定期停用違反我們服務條款的欺詐性和垃圾郵件帳戶，並將這些用戶排除在我們關鍵業務指標的計算之外；然而，我們可能無法成功識別所有此類帳戶並將其從我們的平台中刪除。此外，不禁止用戶擁有多個帳戶，我們的MTU指標可能誇大了在我們的平台上註冊一個帳戶的唯一客戶的數量，因爲一個客戶可以註冊和使用具有不同電子郵件地址、電話號碼或用戶名的多個帳戶。此外，由於產品架構或用戶行爲的差異，MTU可能會誇大唯一消費者的數量，這可能會導致MTU波動。例如，用戶可能當前有一個Coinbase Wallet帳戶，該帳戶未鏈接到他們在我們平台上的註冊帳戶，但隨後選擇在未來隨着我們產品的發展而鏈接這些帳戶。如果用戶在測算期內在其錢包和註冊帳戶中都有活動，則以前捕獲的兩個唯一MTU現在將計入單個MTU。如果MTU或我們的其他關鍵業務指標向我們提供了有關用戶及其行爲的不正確或不完整的信息，我們可能會對我們的業務做出不準確的結論。
我們可能會不時改變我們的關鍵業務指標，這可能會被負面看待。鑑於加密貨幣市場和我們收入來源的快速發展，我們定期評估我們的關鍵業務指標是否仍然是我們業務績效的有意義的指標。由於這些評估，我們過去決定對我們的關鍵業務指標進行更改，未來可能會對我們的關鍵業務指標進行額外更改，包括消除或替換現有指標。此外，如果投資者或媒體認爲我們的關鍵業務指標披露發生任何負面變化，我們的業務可能會受到不利影響。
不利的媒體報道可能會對我們的業務產生負面影響。
我們在加密經濟和世界各地獲得了高度的媒體報道。例如，有關我們的產品變更、產品質量、訴訟或監管活動、隱私和數據安全實踐、服務條款、僱傭事宜、使用我們的產品、服務或支持的加密資產用於非法或令人反感的目的、我們客戶的行爲或向我們提供類似服務的其他公司的行爲的不利宣傳過去並且將來可能會，對我們的聲譽產生不利影響。此外，我們過去以及未來可能成爲社交媒體活動的目標，批評我們的客戶、員工或整個社會不喜歡的實際或感知的作爲或不作爲，這些活動可能會對我們的客戶、員工或整個社會產生重大影響
94
目錄表
客戶在我們平台上進行交易的決定。任何此類負面宣傳都可能對我們客戶的規模、活動和忠誠度產生不利影響，並導致淨收入下降，從而對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的平台可能會被利用來促進欺詐、洗錢、賭博、逃稅和詐騙等非法活動。如果我們的任何客戶使用我們的平台進一步開展此類非法活動，我們的業務可能會受到不利影響。
我們的平台可能被利用來促進包括欺詐、洗錢、賭博、逃稅和詐騙在內的非法活動。我們或我們的合作伙伴可能成爲試圖進行欺詐性轉移的個人的具體目標，在某些情況下，我們可能很難或不可能發現和避免此類交易。將我們的平台用於非法或不正當目的可能會使我們面臨索賠、個人和集體訴訟，以及政府和監管機構的調查、起訴、執法行動、調查或請求，這些可能會導致我們的責任和聲譽損害。此外，在一個司法管轄區可能合法的某些活動在另一個司法管轄區可能是非法的，而曾經合法的某些活動將來可能在同一司法管轄區被視爲非法。因此，在檢測和監測交易是否符合當地法律方面存在很大的不確定性和成本。如果客戶因故意或無意違反任何司法管轄區的法律而被發現負有責任，我們可能會受到政府的調查、執法行動、起訴或以其他方式被追究協助或便利此類活動的次要責任。法律的修改也增加了對某些非法活動的匯款人的處罰，政府當局可能會不時考慮增加或增加處罰。知識產權所有人或政府當局可尋求對涉及銷售侵權或涉嫌侵權物品的匯款機構(包括我們)提起法律訴訟。任何威脅或由此產生的索賠都可能導致聲譽損害，任何由此產生的負債、交易量損失或增加的成本都可能損害我們的業務。
此外，雖然法定貨幣可以被用來爲非法活動提供便利，但加密資產相對較新，在許多司法管轄區，可能受到較輕的監管或基本上不受監管。許多類型的加密資產都有一些特點，例如進行數字貨幣交易的速度，在沒有受監管的中介機構參與的情況下進行交易的能力，跨多個司法管轄區進行交易的能力，某些加密資產交易的不可逆性，以及使這些交易匿名的加密技術，這使得加密資產容易被用於非法活動。美國聯邦、州和外國監管機構和執法機構，如司法部(DoJ)、美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、聯邦貿易委員會或美國國稅局(IRS)，以及各州證券和金融監管機構，已經並將繼續對涉嫌參與欺詐性計劃或其他涉及加密資產的非法活動的個人和實體採取法律行動。我們還支持包含隱私增強功能的加密資產，並可能不時支持具有類似功能的其他加密資產。這些增強隱私的加密資產模糊了發送者和接收者的身份，可能會阻止執法人員在區塊鏈上追蹤資金來源。爲這些加密資產的交易提供便利可能會導致我們因反洗錢和經濟制裁法律和法規而承擔更大的責任風險。
雖然我們相信我們的風險管理和合規框架旨在檢測我們的潛在或現有客戶進行的重大非法活動，但我們不能確保我們能夠檢測到我們平台上的所有非法活動。BASE是我們開發的基於以太區塊鏈的開源未經許可的L2協議，已經成爲過去，未來可能成爲詐騙令牌或其他非法活動的目標。例如，2023年8月，識別出多個欺詐性令牌，並在Base區塊鏈上進行交易。隨着我們繼續開發Base，並鑑於這種欺詐活動，我們繼續投資於改進我們的安全流程，包括通過我們內部的區塊鏈監控能力、用於識別惡意和模式外事件的第三方工具，以及根據已知詐騙代碼模式數據庫監控Base的合同源代碼和字節碼。雖然到目前爲止，Base上的此類非法或欺詐活動尚未對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響，但未來的非法活動可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流以及我們識別和
95
目錄
補救此類非法或欺詐活動可能不會成功。 如果我們的任何客戶使用我們的平台進一步開展此類非法活動，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的合規和風險管理方法可能無效，並可能導致對我們的聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響的結果。
我們遵守適用的複雜和不斷變化的法律、法規和規則的能力在很大程度上取決於我們合規、內部審計和報告系統的建立、維護和擴展，以持續跟上我們的客戶活動和交易量，以及我們吸引和留住合格合規和其他風險管理人員的能力。雖然我們已經投入大量資源來制定政策和程序來識別、監控和管理我們的風險，並希望在未來繼續這樣做，但我們不能向您保證，我們的政策和程序是並將始終有效的，或者我們已經並將始終成功地監控或評估我們在所有市場環境中或針對所有類型的風險所面臨的風險或評估，包括未識別或不可預見的風險。我們的風險管理政策和程序依賴於技術和人員控制以及監督的組合，這些控制和監督容易出錯和失敗。我們的一些風險管理方法本質上是可自由支配的，基於內部開發的控制和觀察到的歷史市場行爲，也涉及對標準行業實踐的依賴。這些方法可能無法充分防止損失，特別是當它們與極端的市場波動有關時，這種波動可能比市場的歷史波動大得多。此外，由於2022年的事件或未來類似的市場混亂，我們可能會重新評估我們的風險管理政策和程序。因此，在未來，我們可能會找出這些政策和程序中的差距，或者現有的差距可能會成爲更高的風險，可能需要大量的資源和管理層的關注。如果我們的測試和質量控制實踐不能有效地防止失敗，我們的風險管理政策和程序也可能無法充分防止因技術錯誤而造成的損失。此外，我們可能選擇調整我們的風險管理政策和程序，以提高風險容忍度，這可能會使我們面臨更大損失的風險。
監管機構定期審查我們對自己的政策和程序以及各種法律和法規的遵守情況。我們過去收到並可能會不時收到額外的檢查報告，指出違反規章制度和現有合規計劃的不足之處，並要求我們加強與我們的合規計劃相關的某些實踐，包括盡職調查、培訓、監控、報告和記錄保存。如果我們未能遵守這些規定，或沒有充分補救某些發現，監管機構可能會採取各種行動，損害我們開展業務的能力，包括但不限於，推遲、拒絕、撤回或限制對某些產品和服務的批准。此外，監管機構擁有廣泛的執法權力，可以譴責、罰款、發佈停止和停止令、禁止我們從事某些業務活動或吊銷我們的執照。我們面臨監管當局的重大幹預，包括廣泛的檢查和監督活動，並將繼續面臨監管當局未來重大幹預的風險。在不遵守或被指控不遵守的情況下，我們可能會受到調查和訴訟，可能會導致巨額罰款或民事訴訟，包括客戶的民事訴訟，損害賠償可能是巨大的。這些結果中的任何一個都會對我們的聲譽和品牌以及我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。其中一些結果可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。
我們對DeFi協議持有一定的投資，如果它們不按預期運行，可能會遭受損失。
我們對各種DeFi協議進行投資。這些協議通過自執行智能合同來實現投資目的，該合同允許用戶將加密資產投資到一個池中，其他用戶可以從中借款，而無需中間方來促進這些交易。這些投資根據借款人償還貸款的利率為投資者賺取利息，並且通常可以不受限制地提取。然而，這些DeFi協議面臨各種風險，包括美國等大型市場不確定的監管和合規條件、基礎智能合約不安全的風險、借款人可能違約且投資者無法收回投資的風險、任何基礎抵押品可能經歷重大波動的風險、以及某些擁有協議管理權的核心開發人員可能會導致未經授權的風險
96
目錄
或對基礎智能合約的有害更改。如果其中任何一個風險成為現實，我們對這些DeFi協議的投資可能會受到不利影響。
我們可能會因突然且不穩定的市場波動而遭受損失。
密碼資產市場的特點是大幅波動和意外的價格波動，並在2022年經歷了大幅下跌。某些加密資產可能會在非常短的時間內變得更加不穩定和流動性降低，2022年事件之後的情況就是如此，導致市場價格受到不穩定和突然的市場波動的影響，這可能會損害我們的業務。例如，波動性或市場走勢的突然變化可能會對我們的平臺和基礎設施造成極大的壓力，從而可能導致平臺部分或整個平臺的服務意外暫停。因此，我們不時會遇到停機的情況。例如，在2023年，我們經歷了大約16次停機，平均停機持續時間為57.4分鐘。停電可能導致增加客戶服務費用，可能導致客戶損失和聲譽損害，導致監管機構的調查和行動，並可能導致我們可能要承擔責任的其他損害。
與加密資產相關的風險
由於與加密資產平台相關的不熟悉和一些負面宣傳，人們對加密資產平台的信心或興趣可能會下降。
加密資產平台相對較新。我們的許多競爭對手都是未經許可、不受監管、在沒有任何政府當局監督的情況下運營，並且沒有向公眾提供有關其所有權結構、管理團隊、企業實踐、網絡安全和合規性的重要信息。因此，客戶和公眾可能會對加密資產平台失去信心或興趣，包括像我們這樣的受監管平台。
自加密經濟開始以來，許多加密資產平臺因欺詐、操縱做法、業務失敗和安全漏洞而被起訴、調查或關閉。在其中許多情況下，這些平臺的客戶沒有得到賠償或賠償損失。像我們這樣的大型平臺是黑客和惡意軟體更具吸引力的目標，也更有可能成為監管執法行動的目標。例如，2014年2月，Mt.當時全球最大的加密資產平臺Gox在日本申請破產保護，此前其錢包中估計有70萬枚位元幣被盜。2019年5月，全球最大的平臺之一Binance遭到黑客攻擊，造成約4,000美元的萬損失；2021年2月，Bitfinex與紐約州就Bitfinex涉嫌濫用超過80000美元萬客戶資產的長期法律糾紛達成和解。2022年的事件導致人們對更廣泛的加密經濟失去信心，對加密資產平臺造成不利的聲譽影響，更廣泛地圍繞加密的負面宣傳增加，監管機構和立法者加強審查，並呼籲加強對加密資產和加密資產平臺的監管。
此外，有報導稱，加密資產平台上的大量加密資產交易量本質上是捏造的和虛假的，特別關注位於美國境外的不受監管的平台。此類報告可能表明，加密資產平台活動的市場明顯小於其他理解的市場。
負面看法、加密經濟缺乏穩定性和標準化監管，以及由於欺詐、業務失敗、黑客或惡意軟體或政府強制監管而關閉或暫時關閉加密資產平台，以及客戶遭受的相關損失可能會繼續降低對加密經濟的信心或興趣，並導致資產價格波動更大，包括價值大幅貶值。任何這些事件都可能對我們的業務和客戶對我們的看法產生不利影響，包括我們平台的使用減少以及客戶對我們產品和服務的需求喪失。
97
目錄
向我們的平台存入加密資產和從我們的平台提取加密資產涉及風險，可能導致客戶資產損失、客戶糾紛和其他責任，從而可能對我們的業務產生不利影響。
為了在其底層區塊鏈網路上擁有、轉讓和使用加密資產，一個人必須擁有與網路位址相關聯的私鑰和公鑰對，通常被稱為“錢包”。每個錢包都與一個唯一的“公鑰”和“私鑰”對相關聯，每個對都是一個字母數位字串。要將客戶持有的加密資產存入我們的平臺或託管平臺，客戶必須簽署一項交易，該交易由客戶轉移加密資產的錢包的私鑰、我們控制的提供給客戶的錢包的公鑰組成，並在底層區塊鏈網路上廣播存款交易。同樣，要從我們的平臺或託管平臺提取加密資產，客戶必須向我們提供加密資產要轉移到的錢包的公鑰，我們將被要求“簽署”授權轉移的交易。此外，一些加密網路要求在向我們的平臺或從我們的平臺轉移加密資產時提供額外的資訊。在將加密資產存入我們的平臺或從我們的平臺提取加密資產的過程中可能會發生許多錯誤，例如打字錯誤、錯誤或未能包括區塊鏈網路所需的資訊。例如，用戶在從我們的平臺存入和取款時，可能會錯誤地輸入我們錢包的公鑰或所需收款人的公鑰。或者，用戶可以將加密資產轉移到用戶不擁有、控制或持有私鑰的錢包地址。此外，每個錢包地址只與創建它的底層區塊鏈網路相容。例如，位元幣錢包地址只能用於發送和接收位元幣。如果任何以太或其他加密資產被髮送到位元幣錢包地址，或者如果發生上述任何錯誤，客戶發送的所有加密資產將永久且無法挽回地丟失，無法找回。我們已經遇到，並預計將繼續遇到類似的事件與我們的客戶。此類事件可能導致客戶糾紛、損害我們的品牌和聲譽、對我們提出法律索賠以及財務責任，任何這些都可能對我們的業務產生不利影響。
此外，我們始終一對一地持有客戶資產，我們有程式按照適用的用戶協定的條款快速處理贖回和提款。到目前為止，我們還沒有經歷過密碼資產的過度贖回或撤資，或長期暫停贖回或撤資。然而，與傳統金融機構類似，我們可能會經歷與流程相關的暫時性撤資延遲。例如，如果有大量的提款請求遠遠超出預期水準，我們和傳統金融機構可能會遇到這樣的延誤。這並不意味著我們不能或不會滿足提款要求，但這可能意味著暫時延遲滿足提款請求，我們仍希望在適用的用戶協定中規定的提款時間內或以其他方式由我們傳達的提款請求得到滿足。如果我們出現與流程相關的延遲，即使是短暫的或由於區塊鏈網路擁堵或贖回活動加劇而造成的延遲，並且在適用的用戶協定條款內或我們以其他方式傳達的情況下，我們可能會遇到更多的客戶投訴和對我們的品牌和聲譽的損害，並面臨額外的監管審查，任何這些都可能對我們的業務產生不利影響。
任何受支持的加密資產的臨時或永久區塊鏈「分叉」可能會對我們的業務產生不利影響。
區塊鏈協議，包括比特幣和以太，都是開源的。任何用戶都可以下載軟件，對其進行修改，然後建議比特幣、以太或其他區塊鏈協議用戶和礦工採用修改。當引入修改並且絕大多數用戶和礦工同意修改時，該修改將被實施，並且比特幣、以太或其他適用的區塊鏈協議網絡保持不中斷。然而，如果不到絕大多數用戶和礦工同意擬議的修改，並且修改在修改之前與軟件不兼容，則結果將是受影響的區塊鏈協議網絡和各自的區塊鏈的所謂「分叉」(即「分裂」)，一個分叉運行修改前的軟件，另一個分叉運行修改後的軟件。這種分叉的影響將是比特幣、以太或其他區塊鏈協議網絡的兩個並行版本的存在，如
98
目錄表
適用，同時運行，但每個分離網絡的加密資產缺乏可互換性。
比特幣和以太協議都經歷了「分叉」，這導致了新網絡的創建，包括比特幣現金ABC、比特幣現金SV、比特幣鑽石、比特幣黃金、以太經典、以太POW等。其中一些分支在平台之間造成了關於分支加密資產的正確命名約定的碎片化。由於缺乏中央登記處或規則制定機構，沒有一個單一實體有能力規定分支加密資產的命名，導致各平台之間在分支加密資產的命名上存在分歧和缺乏一致性，這導致客戶對其在平台上持有的資產的性質進一步感到困惑。此外，其中幾個分叉是有爭議的，因此，某些社區的參與者可能對其他社區懷有敵意。因此，某些社區成員可能會採取行動，對比特幣、以太或其任何分支替代品的使用、採用和價格產生不利影響。
此外，硬分叉可能會導致新的安全問題。例如，當以太幣和以太幣經典網絡於2016年7月分裂時，重播攻擊（即來自一個網絡的交易在另一個網絡上轉播以實現「雙重支出」）困擾着交易以太幣的平台至少持續到2016年10月，導致一些加密資產平台遭受重大損失。2018年11月，Bitcoin Cash和Bitcoin Cash SV網絡分裂時也發生了類似的重播攻擊。硬分叉的另一個可能結果是，由於網絡中的一些挖掘能力分裂，安全級別固有地下降，使惡意行爲者更容易超過該網絡挖掘能力的50%，從而使依賴工作量證明的加密資產更容易受到攻擊，就像以太幣經典所發生的那樣。
我們不認爲我們需要支持任何分叉或空投，也不需要向我們的客戶提供任何分叉或空投的加密資產的好處。然而，我們過去和未來可能繼續受到客戶的索賠，聲稱他們有權憑藉他們在我們手中持有的加密資產接收某些分叉或空投的加密資產。如果任何客戶成功聲稱他們有權獲得我們不支持或無法支持的分叉或空投加密資產的利益，我們可能會被要求支付巨額損害賠償、罰款或其他費用，以賠償客戶的損失。
未來的分叉可能隨時發生。分叉可能會導致網絡和我們的信息技術系統中斷、網絡安全攻擊、重播攻擊或安全弱點，其中任何一種都可能進一步導致我們和我們客戶的資產暫時甚至永久損失。這種破壞和損失可能會導致我們承擔責任，即使在我們無意支持被叉子損害的資產的情況下也是如此。
我們目前支持並預計將繼續支持某些基於智能合同的加密資產。如果這些加密資產的基礎智能合同沒有按預期運行，它們可能會失去價值，我們的業務可能會受到不利影響。
我們目前支持，並預計將繼續支持各種加密資產，這些資產代表部署在第三方區塊鏈上的智能合同上的價值單位。智能合約是存儲和轉移價值並在滿足某些條件時自動執行的程序。由於智能合同通常無法停止或撤銷，其編程和設計中的漏洞可能會產生破壞性影響。例如，2018年4月，在許多基於以太的兼容ERC20的智能合約令牌中發現了批量溢出漏洞，使得黑客能夠創建大量的智能合約令牌，導致全球多個密碼資產平台關閉與ERC20兼容的令牌交易。同樣，在2020年3月，MakerDAO智能合約中的一個設計缺陷導致密碼資產被迫以大幅折扣價清算，導致將密碼資產存入智能合約的用戶遭受數百萬美元的損失。如果任何此類漏洞或缺陷結出碩果，基於合同的智能加密資產，包括我們的客戶在我們平台上持有的資產，可能會受到負面宣傳，暴露於安全漏洞，價值大幅下降，並在短時間內失去流動性。
99
目錄
在某些情況下，智能合同可以由一個或多個「管理密鑰」或具有特殊權限的用戶或「超級用戶」控制。這些用戶能夠單方面更改智能合同、啓用或禁用智能合同上的功能、更改智能合同接收外部輸入和數據的方式以及對智能合同進行其他更改。對於持有準備金池的智能合約，這些用戶還可以從池中提取資金，清算池中持有的資產，或採取其他行動降低智能合約持有的準備金資產的價值。即使對於採用去中心化治理機制的加密資產，例如由治理令牌持有者治理的智能合同，此類治理令牌也可以集中在一小群核心社區成員手中，他們將能夠單方面對智能合同進行類似的更改。如果任何這樣的超級用戶或核心成員組單方面對智能合同、智能合同的設計、功能、特徵和價值以及與其相關的密碼資產進行不利更改，可能會受到損害。此外，智能合同在儲備中持有的資產可能會被竊取、濫用、燒燬、鎖定或以其他方式變得無法使用和無法回收。這些超級用戶也可能成爲黑客和惡意攻擊者的目標。如果攻擊者能夠訪問或獲得智能合同的超級用戶權限，或者如果智能合同的超級用戶或核心社區成員採取了對智能合同產生不利影響的操作，我們持有並交易受影響加密資產的客戶可能會體驗到適用加密資產的功能和價值降低，甚至包括此類加密資產的全部價值損失。儘管我們不控制這些智能合同，但任何此類事件都可能導致客戶要求我們賠償他們的損失，導致我們的聲譽受損，或以其他方式對我們的業務造成不利影響。
我們可能會不時遇到與支持的加密資產的集成以及對其底層網絡的更改和升級相關的技術問題，這可能會對我們的業務產生不利影響。
爲了支持任何受支持的加密資產，需要進行各種前端和後端技術和開發工作，爲我們的客戶實施我們的錢包、託管、交易、賭注和其他解決方案，並將這些受支持的加密資產與我們現有的技術基礎設施相集成。對於某些密碼資產，需要進行大量的開發工作，並且不能保證我們能夠成功地與任何現有或未來的密碼資產集成。此外，這種集成可能會將軟件錯誤或弱點引入我們的平台，包括我們現有的基礎設施。即使這種整合最初是成功的，但底層區塊鏈網絡可能會不時發生任何數量的技術更改、軟件升級、軟或硬分叉、網絡安全事件或其他更改，導致我們的平台不兼容、技術問題、中斷或安全漏洞。如果我們無法成功識別、故障排除和解決任何此類問題，我們可能無法再支持此類加密資產，我們客戶的資產可能被凍結或丟失，我們的熱、熱或冷錢包的安全可能會受到影響，我們的平台和技術基礎設施可能會受到影響，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。
如果任何支持的加密資產的挖掘者或驗證者要求高昂的交易費，我們的經營業績可能會受到不利影響。
當客戶將某些加密資產從他們的Coinbase帳戶發送到非Coinbase帳戶時，我們會收取礦工費用。我們根據在底層區塊鏈網絡上處理提款交易將產生的成本來估計礦工費用。此外，當我們出於各種運營目的移動密碼資產時，我們也會支付礦工費用，例如當我們在熱錢包和冷錢包之間轉移密碼資產時，我們不向客戶收取費用。然而，礦工費用一直是不可預測的，而且可能繼續是不可預測的。如果任何區塊鏈網絡上的礦工獲得的區塊獎勵不足以激勵礦工，礦工可能會要求更高的交易費，或者串通拒絕較低的交易費，迫使用戶支付更高的費用。雖然我們通常嘗試將與客戶提款相關的礦工費用轉嫁給我們的客戶，但我們過去曾發生並預計會不時發生與支付超出我們向客戶收取的礦工費用相關的損失，從而對我們的經營業績造成不利影響。
100
目錄
出於美國和外國稅務目的處理加密資產的未來發展可能會對我們的業務產生不利影響。
由於加密資產的新性質和不斷變化，以及加密資產產品和交易缺乏全面的法律和稅務指導，美國和外國對涉及加密資產的交易的稅收處理的許多重要方面，例如在我們的平台上購買和銷售加密資產，以及提供賭注獎勵和其他加密資產激勵和獎勵產品，目前尚不確定，目前尚不清楚未來是否、何時以及可能發佈有關美國和外國稅務目的加密資產交易處理的指導。
2014年，美國國稅局發佈了第2014-21號通知，討論了用於美國聯邦所得稅目的的「虛擬貨幣」的某些方面，特別是指出此類虛擬貨幣（i）是「財產」，（ii）不是與外幣損益相關的規則的「貨幣」，（iii）可以作爲資本資產持有。美國國稅局不時發佈與虛擬貨幣或加密資產稅收處理有關的其他通知和裁決，反映國稅局在某些問題上的立場。美國國稅局尚未解決美國聯邦所得稅處理加密資產和相關交易的許多其他重要方面。
各種加密資產交易的收入計入的時間、性質和金額仍然存在不確定性，包括但不限於借出和借入加密資產、押注和我們提供的其他加密資產激勵措施和產品。儘管我們認爲出於聯邦所得稅的目的，我們對加密資產交易的處理與美國國稅局和/或現有的美國聯邦所得稅原則的現有立場是一致的，但由於加密資產創新的快速演變性質以及加密資產交易和產品的日益多樣化和複雜性，美國國稅局和美國各州可能不同意我們出於美國稅收目的對某些加密資產產品的處理，這可能會對我們的客戶和我們的業務活力產生不利影響。在我們經營的外國市場中也存在類似的不確定性，涉及直接稅和間接稅，這些不確定性和對稅法的潛在不利解釋可能會影響我們和我們的非美國客戶被要求繳納的稅額，以及我們在美國以外的平台的活力。
不能保證美國國稅局、美國國家稅務機構或其他外國稅務當局未來不會改變它們各自對加密資產的立場，也不能保證法院會維持現有立場中規定的待遇。目前也不清楚，根據美國聯邦、美國州或外國稅法，未來可能會發布哪些額外的稅務機關立場、法規或立法，以處理現有的加密資產交易和未來的加密資產創新。任何此類事態發展都可能對加密資產的持有者造成不利的稅收後果，並可能對加密資產的價值和更廣泛的加密資產市場產生不利影響。未來可能出現的與加密資產有關的技術和業務發展可能會增加爲美國和外國稅收目的處理加密資產的不確定性。加密資產交易的稅收處理的不確定性影響了我們的客戶，並可能影響我們的國內外業務。
鑑於美國和全球經紀人稅務報告制度的變化，我們有關加密貨幣交易的稅務信息報告義務可能會受到進一步審查。
2021年11月，美國國會通過了《基礎設施投資和就業法案》（「IIJA」），規定經紀人將負責向國稅局報告其客戶的數字資產交易，包括轉移到其他交易所或未連接到任何交易所的數字資產錢包。2024年6月28日，美國財政部和國稅局發佈了最終的法規，併發布了有關數字資產稅務信息報告的其他行政指南（「最終法規」），並引入了新規則，這些規則將在某些情況下適用，從2025年1月1日開始，與我們的稅務報告和客戶交易的預扣稅義務有關。
101
目錄
儘管我們相信我們遵守了有關客戶加密資產交易的美國納稅申報和扣繳要求，但我們對最終法規的遵守，包括但不限於通過Form W9和W8提出的美國入職要求、備用預扣、非居民外國人扣繳以及Form1099和Form1042-S的報告義務，可能會受到審查，並可能受到挑戰。存在以下風險：我們可能沒有遵守最終法規所需的適當流程和程序，可能無法正確解釋IIJA、最終法規或行政指導，或者可能無法在所需的時間期限內建立系統以確保某些客戶或交易的合規性。如果美國國稅局確定我們在客戶交易中沒有遵守我們的納稅申報或預扣義務，可能會徵收巨額稅款和罰款，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。最終的法規將要求我們在新的合規流程和程序上進行大量投資，這也可能對我們的財務狀況產生不利影響。此外，美國國稅局宣佈，它打算在未來發布更多指導意見，包括但不限於關於非保管方待遇的指導意見，這可能會給我們帶來額外的負擔，並導致大量稅收和罰款，可能對我們的財務狀況產生不利影響。
同樣，在全球「共同報告標準」和「加密資產報告框架」下報告加密資產的新規則將在我們的國際業務中實施，從而產生新的義務，並需要投資於新的入職和報告基礎設施。今天，「經濟合作與發展組織」的成員國和觀察員國以及歐盟委員會代表歐盟成員國正在討論這類規則。這些新規則可能會對之前的客戶安排產生潛在的責任或披露要求，以及影響我們如何讓客戶上船並向稅務當局報告他們的交易的新規則。此外，歐盟發佈了一項指令，通常被稱爲CESOP(中央支付信息電子系統)，要求歐盟的支付服務提供商從2024年1月開始每季度向稅務當局報告跨境法定交易。如果我們實際或認爲未能遵守上述規定或適用於我們業務的任何其他新出現的稅務和財務法規，都可能損害我們的業務，並對我們的財務狀況造成不利影響。
我們的業務性質要求應用複雜的財務會計規則，並且會計準則制定機構對某些主題的指導有限。如果財務會計準則發生重大變化，我們的經營業績可能會受到不利影響。
我們必須遵守的會計規則和法規是複雜的，並受到財務會計準則委員會(「財務會計準則委員會」)、美國證券交易委員會和其他各種機構的解釋，這些機構成立的目的是頒佈和解釋適當的會計原則。財務會計準則委員會和美國證券交易委員會最近的行動和公開評論都聚焦於財務報告和內部控制的完整性，許多公司的會計政策正受到監管機構和公衆更嚴格的審查。此外，加密資產的財務會計以及相關估值和收入確認的先例有限。此外，這些原則或解釋的改變可能會對我們報告的財務結果產生重大影響，甚至可能影響對在宣佈或更改有效性之前完成的交易的報告。例如，2022年3月31日，美國證券交易委員會的工作人員發佈了SAB121，這標誌着保護平台用戶持有的加密資產的公司如何在資產負債表上報告此類加密資產的方式發生了重大變化，要求追溯至2022年1月1日。此外，2023年12月，FASB發佈了會計準則更新號2023-08，無形資產-商譽和其他-加密資產(ASU 2023-08)：加密資產的會計和披露(ASU 2023-08)，這代表着持有加密資產的實體將如何覈算其中某些資產的重大變化。以前，持有的密碼資產被計入具有無限使用壽命的無形資產，這就要求我們以成本減去減值來衡量密碼資產。自2024年1月1日起，我們採用了ASU 2023-08，要求我們在每個報告日期以公允價值計量密碼資產，公允價值收益和損失通過淨收入確認。公允價值收益和
102
目錄表
損失可能會增加我們淨收入的波動性，特別是如果基礎加密資產市場波動較大。
監管或財務會計準則的不穩定或變化可能會導致我們需要改變會計方法和重述財務報表，並損害我們提供及時、準確財務信息的能力，這可能會對我們的財務報表產生不利影響，導致投資者信心喪失，更廣泛地影響我們的業務、經營成果和財務狀況。
與政府監管和隱私事務有關的風險
加密經濟是新穎的。因此，政策制定者才剛剛開始考慮加密貨幣的監管制度是什麼樣子，以及作爲該制度基礎的要素。對加密貨幣的這種欠發達的考慮可能會損害我們有效應對對我們業務不利的加密資產或加密資產平台擬議立法和監管的能力。
隨着加密資產的受歡迎程度和市場規模的增長，美國各個聯邦、州、地方和外國政府組織、消費者機構和公共倡導團體一直在審查加密網絡、用戶和平台的運營，重點關注如何使用加密資產來洗錢非法活動收益、資助犯罪或恐怖分子企業、以及爲用戶持有加密資產的平台和其他服務提供商的安全性和穩健性。其中許多實體呼籲加強監管監督，併發布了消費者諮詢，描述加密資產對用戶和投資者構成的風險。例如，2022年9月，白宮發佈了一份概況介紹，被稱爲有史以來第一個「數字資產負責任開發綜合框架」，其中鼓勵「機構發佈指導和規則，以應對數字資產生態系統中當前和緊急風險。」
包括傳統金融服務在內的競爭對手多年來一直代表其行業與相關政策制定者建立專業關係，以便這些政策制定者了解該行業、影響該行業的當前法律環境以及爲負責任地發展該行業而可實施的具體政策建議。爲這些競爭對手工作的遊說者也同樣花了數年時間制定和實施促進這些行業發展的戰略。加密經濟的成員已經開始直接與政策制定者接觸，並在外部顧問和遊說者的幫助下。例如，爲了推進我們的使命，我們在2022年2月成立了Coinbase創新政治行動委員會，以支持加密轉發政治候選人和倡議。此外，在2023年12月，我們與其他一些密碼和區塊鏈市場參與者一起支持成立公平搖擺政治行動委員會，以支持2024年美國總統選舉中支持密碼和區塊鏈創新和負責任監管的政治候選人。然而，這項工作還處於相對初級階段。因此，可能會在美國和國際上提出並通過新的法律法規，或者可能以新的方式解釋現有法律法規，從而損害加密經濟或加密資產平台，這可能會對我們的業務造成不利影響。此外，我們推進使命的政治活動可能會被投資者和公衆視爲不利，並對我們的品牌和聲譽產生不利影響。
我們的濃縮合並資產負債表可能不包含足夠的金額或類型的監管資本來滿足我們全球各個監管機構不斷變化的要求，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們需要擁有足夠的財務穩健性和實力，以充分支持我們受監管的子公司。我們可能會不時承擔債務和其他義務，這可能會使滿足這些資本化要求或任何額外監管要求變得更加困難。此外，儘管就美國法律或任何其他司法管轄區的法律而言，我們不是銀行控股公司，但作爲全球金融服務提供商，並鑑於各個司法管轄區不斷變化的監管環境，我們可能會受到美國和國際監管機構引入或實施的新資本要求的約束。這些監管的任何變化或增加
103
目錄表
要求可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
作爲一家獲准在美國從事資金傳輸、在紐約開展虛擬貨幣業務活動、在歐洲發行電子貨幣的金融機構，我們在管理和持有客戶法定貨幣和加密資產方面受到嚴格的規則約束。我們維持着複雜的金庫業務，以管理和移動客戶的法定貨幣和加密資產，並在我們的平台上遵守監管要求。然而，我們可能會在法定貨幣和加密資產處理、會計和監管報告方面遇到錯誤，導致我們不符合這些要求。此外，監管機構可能會像過去一樣，增加我們在運營中必須保持的法定貨幣儲備額，這可能會導致制裁、處罰、我們業務運營的變化或吊銷執照。頻繁推出的新產品和服務、融資融券、借貸功能，以及新的支付軌道的增加，都增加了這些風險。
我們促進交易的許多加密貨幣資產都受到CFTC的監管授權。我們平台上發生的任何加密資產欺詐或操縱活動都可能使我們面臨更嚴格的監管審查、監管執行和訴訟。
CFTC表示，並且涉及CFTC執法行動的司法裁決已確認，至少一些加密貨幣資產，包括比特幣、以太幣、萊特幣和穩定幣，例如USDC、USDt和BUSD，屬於CFA下「商品」的定義。因此，CFTC擁有一般執法權力來監管至少一些現貨加密資產市場的操縱和欺詐行爲。市場參與者的操縱、欺詐和其他形式的不當交易不時會導致，並可能在未來導致CFTC的調查、詢問、執法行動以及其他監管機構、政府機構的類似行動和民事訴訟。此類調查、詢問、執法行動和訴訟可能會導致我們產生巨額成本，並可能導致負面宣傳。
加密資產的某些交易可能構成「零售商品交易」，受CFTC作爲期貨合同的監管。如果我們促成的加密資產交易被視爲此類零售商品交易，我們將受到額外的監管要求、許可和批准的約束，並可能面臨監管執行、民事責任以及顯着增加的合規和運營成本。
任何以槓桿、按金或其他融資安排與散戶投資者訂立或提供予散戶投資者的商品交易(包括加密資產)(「零售商品交易」)均須受CFTC作爲期貨合約的監管，除非該等交易在28天內實際交割。「實際交付」的含義一直是評註和訴訟的主題，2020年，CFTC通過了針對密碼資產「實際交付」的解釋性指導。如果我們協助或促成的加密資產交易被視爲零售商品交易，包括根據CFTC當前或後續的規則制定或指導，我們可能會受到額外的監管要求和監督，如果我們在相關時間沒有或沒有擁有適當的登記，我們可能會受到司法或行政制裁。CFTC此前曾對未經適當登記從事零售商品交易的實體提起執法行動，以及最近針對分散平台開發商的執法和解命令。
特定的加密資產或其中的交易可以被視爲「商品利益」（例如，期貨、期權、掉期）或證券掉期分別受CFTC或SEC監管。如果我們促進交易的加密資產被視爲大宗商品權益或基於證券的互換，我們將受到額外的監管要求、註冊和批准的約束，並可能面臨監管執行、民事責任以及顯着增加的合規和運營成本。
商品權益（該術語由美國商品交易委員會和CFTC規則和法規定義）受到CFTC更廣泛的監督監督，包括從事商品權益交易的實體和提供商品權益交易的平台的註冊。CFTC的這一權力延伸至加密資產
104
目錄表
如果吾等便利或促成交易的加密資產或吾等促成或促成的加密資產的交易被視爲符合商品權益的定義，包括根據CFTC隨後制定的規則或指引，吾等可能須遵守額外的監管要求和監督，並且如果吾等在相關時間沒有或沒有擁有適當的交易所登記(例如，作爲交易期貨或期權的指定合約市場，或作爲交易掉期的掉期執行設施)或作爲註冊中介機構(例如，作爲期貨佣金商人或介紹經紀商)，則吾等可能會受到司法或行政制裁。這樣的行動可能導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和交還，以及聲譽損害。CFTC此前曾對從事加密資產活動的實體提起執法行動，原因是未能獲得適當的交換、執行設施和中介登記。
此外，商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會聯合通過了定義「證券掉期」的規定，包括基於單一證券的掉期和基於狹義證券指數的掉期。如果加密資產被視爲擔保，則涉及該加密資產的某些交易可能構成基於擔保的互換。基於或引用證券或證券指數的加密資產或其中的交易，無論這種證券本身是否爲加密資產，也可構成基於證券的互換。如果吾等促進或曾經促成某項加密資產的交易或交易被視爲符合證券互換的定義，包括根據商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會隨後制定的規則或提供的指導，我們可能會受到美國證券交易委員會的額外監管要求和監督，如果我們沒有或沒有在相關時間擁有作爲交易所(例如作爲證券型掉期執行機構)或作爲註冊中間商(例如作爲證券型掉期交易商或經紀交易商)的適當登記，我們可能會受到司法或行政制裁。這可能會導致禁令、停止令以及民事罰款、罰款和返還，以及聲譽損害。
我們獲取並處理大量敏感客戶數據。任何真實或感知的不當使用、披露或訪問此類數據都可能損害我們的聲譽，並對我們的業務產生不利影響。
我們獲取並處理大量敏感數據，包括與客戶及其交易相關的個人數據，例如他們的姓名、地址、社會安全號碼、簽證信息、政府頒發的身份證明副本、面部識別數據（通過掃描照片進行身份驗證）、交易數據、稅務識別和銀行帳戶信息。我們在處理和保護這些數據方面面臨風險，包括聲譽風險，隨着我們業務的持續擴張（包括通過收購和投資其他公司和技術），這些風險將會增加。管理隱私、數據保護和電子商務交易的聯邦、州和國際法律和法規要求我們保護客戶、員工和服務提供商的個人數據。
我們有適當的行政、技術和物理安全措施和控制措施，並保持強大的信息安全計劃。然而，我們的安全措施或我們收購的公司的安全措施可能會由於第三方操作、員工或服務提供商錯誤、瀆職、惡意軟件、網絡釣魚、黑客攻擊、系統錯誤、詭計、計算機功能的進步、密碼學領域的新發現、設施安全不足或其他原因而不充分或被破壞，因此，某人可能能夠未經授權訪問我們系統上的敏感信息，包括個人數據。我們可能成爲網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和經濟損失。此外，我們的客戶已經並可能成爲帳戶接管等網絡安全事件的目標，這可能會損害我們的聲譽和財務損失。例如，2021年，第三方獨立獲得了至少6,000名客戶的登錄憑據和個人信息，並使用這些憑據來利用帳戶恢復過程中以前存在的漏洞。Coinbase向受影響的客戶償還了約2510萬美元。此外，隱私和數據保護法律正在演變，這些法律的解釋和應用可能與我們的數據處理保障措施和
105
目錄表
可能導致罰款、訴訟和其他處罰的做法，以及我們或我們第三方合作伙伴的業務實踐以及產品和服務的重大變化。
我們未來的成功取決於我們平台的可靠性和安全性。如果我們、我們收購的任何公司或我們的第三方業務合作伙伴採取的措施被證明不充分或不充分，或者如果我們發現我們收購的公司在此類收購完成後遭受了安全漏洞，我們可能會受到訴訟、違約通知義務或監管或行政制裁，這可能會導致巨額罰款、罰款、損害賠償，損害我們的聲譽或失去客戶。如果我們自己的機密業務信息或敏感客戶信息被不當披露，我們的業務可能會受到不利影響。此外，規避我們安全措施的一方可能會佔用客戶信息或其他專有數據，導致我們的運營中斷，或使客戶遭受黑客攻擊、病毒和其他中斷。
根據泄露信息的性質，如果發生數據泄露或對我們客戶數據的其他未經授權的訪問，我們也可能有義務將事件通知客戶和監管機構，我們可能需要提供某種形式的補救措施，例如訂閱信用監控服務，向一個或多個監管機構支付巨額罰款，或支付與集體訴訟和解相關的賠償(包括根據2018年加州消費者隱私法(CCPA)下的私人訴訟權，預計會增加安全違規訴訟)。此類違約通知法仍在不斷演變，可能會因司法管轄區的不同而不一致。在美國，美國證券交易委員會已經通過了上市公司遭受的網絡安全事件的強制披露規則，以及網絡安全治理和風險管理規則。遵守這些義務可能會導致我們產生大量成本，並可能增加圍繞任何泄露客戶數據的事件的負面宣傳。任何我們未能或被認爲未能遵守這些法律的行爲也可能使我們面臨執法行動或訴訟，其中任何一項都可能損害我們的業務。此外，上述事件的財務風險可能無法通過我們可能維持的任何保險進行保險或不能完全覆蓋，並且不能保證我們任何合同中的責任限制將是可強制執行的或充分的，或以其他方式保護我們免受上述事件造成的責任或損害。上述任何一項都可能對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響。
此外，我們可能會被要求根據隱私和安全法相互衝突的各個司法管轄區的個人、監管機構、政府機構和執法機構的要求披露個人數據，這可能會導致違反隱私和數據保護政策、通知、法律、規則、法院命令和法規。此外，管理我們收集、使用和披露客戶數據的法律和法規的變化可能會對客戶數據的保留和安全提出額外要求，可能會限制我們的營銷活動，並對我們的業務、經營成果和財務狀況產生不利影響。
我們在開展業務的不同市場（包括美國、歐洲經濟區（「EEA」）和亞太地區）遵守與數據隱私、數據保護和信息安全以及用戶保護相關的法律、法規和行業要求以及此類法律、法規和行業要求正在不斷髮展和變化。任何實際或感知的未能遵守此類法律、法規和行業要求或我們的隱私政策，都可能會損害我們的業務。
各種地方、州、聯邦和國際法律、指令和法規適用於我們對個人數據的收集、使用、保留、保護、披露、轉移和處理。這些數據保護和隱私法律法規受到不確定性的影響，並繼續以可能對我們的業務產生不利影響的方式發展。這些法律對我們在美國境外和在美國境內的業務產生了重大影響，無論是直接還是作爲各種離岸實體的數據處理器和處理器。
106
目錄
在美國，州和聯邦立法者以及監管當局加大了對用戶數據收集和使用的關注。在美國，非敏感用戶數據通常可以根據當前的規則和法規使用，但受到某些限制，只要該人不肯定「選擇退出」收集或使用此類數據。如果美國採用「選擇加入」模式或額外要求的「選擇退出」，可用的數據可能會減少，數據成本可能會增加。例如，加州頒佈了《CCPA》（2020年1月生效）和《加州隱私權法案》（「CPRA」）（2023年1月生效），該法案擴展和修訂了《CCPA》。
CCPA和CPRA要求覆蓋的公司除其他事項外，向加州用戶提供新的披露，並向這些用戶提供新的隱私權利，例如選擇退出某些個人信息銷售的能力，以及擴大訪問和要求刪除其個人信息的權利，選擇退出某些個人信息共享，以及接收有關其個人信息如何收集、使用和共享的詳細信息。CCPA規定了對違規行爲的民事處罰，以及對可能增加安全違規訴訟的安全違規行爲的私人訴權。此外，其他幾個州已經提出或頒佈了包含類似於CCPA和CPRA的義務的法律，這些義務已經生效或將在未來幾年生效。我們不能完全預測最近提出或頒佈的法律或法規對我們的業務或運營的影響，但合規可能需要我們修改我們的數據處理實踐和政策，從而產生成本和費用。此外，如果引入的多個州級法律的標準不一致或相互衝突，則可能需要付出昂貴和困難的努力才能實現對這些法律的遵守。我們未能或被認爲未能遵守未來通過的州隱私法律或法規，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，包括我們如何使用個人信息、我們的業務、運營結果和財務狀況。
此外，許多外國和政府機構，包括澳大利亞、巴西、肯尼亞、歐盟、印度、日本、菲律賓、印度尼西亞、新加坡、英國、瑞士以及我們經營或開展業務的許多其他司法管轄區，都有關於收集、使用、處理、存儲和刪除從其居民或在其管轄範圍內經營的企業獲得的個人信息的法律和法規。這些法律法規往往比美國的法律法規更具限制性。此類法律和法規可能要求公司實施新的隱私和安全政策，允許個人訪問、更正和刪除由此類公司存儲或維護的個人信息，通知個人影響其個人信息的安全漏洞，要求在這些司法管轄區內的本地服務器上保留某些類型的數據，在某些情況下，獲取個人出於特定目的收集和使用個人信息的肯定選擇同意。
我們受歐盟《一般數據保護條例》(下稱《GDPR》)和英國《一般數據保護條例》(下稱《英國條例》)的約束。GDPR“)，實施了嚴格的隱私和數據保護要求，並可能增加不合規的風險以及以合規的方式提供我們的產品和服務的成本。違反GDPR或英國。GDPR可能導致監管調查、聲譽損害、罰款和制裁、命令停止或更改我們對我們數據的處理、執行通知或評估通知(用於強制審計)。例如，如果監管機構斷言我們未能遵守GDPR或英國根據GDPR，我們可能被處以高達2000歐元萬(GB 1750萬)的罰款或我們全球年收入的4%，以金額較大者爲準。我們還可能面臨民事索賠，包括代表訴訟和其他集體訴訟類型的訴訟(個人受到傷害)，可能導致巨額賠償或損害賠償責任，以及相關費用、內部資源轉移和聲譽損害。
GDPR（涵蓋歐洲經濟區）和英國瑞士數據保護法對個人數據移出歐盟實施了嚴格的規則，英國，或瑞士到包括美國在內的「第三國」。2021年6月4日，歐盟委員會最終確定了新版本的標準合同條款，實施決定現已生效。英國數據保護局信息專員辦公室發佈了英國標準合同條款（「SCCS」）的版本，要求我們使用並遵守這些條款來轉讓英國居民個人
107
目錄表
將數據轉移到沒有足夠數據保護的外國。自2023年7月10日起，新的歐盟-美國和瑞士-美國數據隱私框架(DPF)已被歐盟法律確認爲足夠允許將個人數據從歐盟和瑞士轉移到美國的認證公司。英國。DPF的延伸(「聯合王國」DPF“)，涵蓋從英國轉移個人數據。美國的認證公司於2023年10月生效。然而，DPF和英國DPF將受到進一步的法律挑戰，這可能導致歐盟、瑞士和英國對個人數據轉移的法律要求。到美國再一次變得不確定。歐盟、瑞士和英國。數據保護當局已經並可能再次阻止使用某些涉及向美國轉移個人數據的美國服務。在歐盟和其他市場，對數據跨境流動可能出臺的新規定和限制，可能會增加在這些地區開展業務的成本和複雜性。
當我們保持歐盟-美國，瑞士-美國和英國-美國DPA認證，我們仍然依賴歐盟、瑞士和英國的公司間數據傳輸標準合同條款對美國隨着監管機構繼續就個人數據發佈進一步指導，我們可能會遭受額外的成本、投訴、監管調查或罰款，如果我們無法在我們運營的國家和地區之間傳輸個人數據，可能會影響我們提供服務的方式，我們相關係統和運營的地理位置或隔離，可能對我們的財務業績產生不利影響。
我們還受制於不斷變化的歐盟關於餅乾和網絡營銷的隱私法。在歐盟，監管機構越來越關注在線行爲廣告生態系統的合規問題，而一項名爲《電子隱私條例》的歐盟法規一旦生效，將大幅提高對不合規行爲的罰款。在歐洲聯盟，將餅乾或類似技術放置在用戶設備上和進行直接電子營銷需要知情同意，包括禁止預先檢查同意，並要求確保每個餅乾都要單獨同意。隨着監管機構開始在最近的指導中執行嚴格的方法，這可能會導致大量成本，需要重大的系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們了解用戶的努力產生負面影響，對我們的利潤率產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。
有一種風險是，隨着我們的擴張，我們可能會爲我們收購的公司遇到的違規行爲承擔責任。此外，在數據保護和隱私方面，世界範圍內的政府法規可能不一致。儘管我們努力遵守與隱私、數據保護和信息安全相關的適用法律、法規和其他義務，但我們的實踐、產品或平台可能會失敗，或被指控未能滿足適用要求。例如，監管隱私法應用於區塊鏈技術的整體監管框架仍高度不發達，可能會演變。此外，與新的和不斷髮展的技術相關的監管格局也發生了變化，例如生成性人工智能，我們已經並將繼續尋找在我們的產品和內部運營中利用這些技術的新方法。現有法規、其解釋或實施或新法規的變化可能會阻礙任何潛在的人工智能技術使用，這可能會損害我們的競爭地位，並對我們的業務、運營結果和財務狀況造成不利影響。我們的第三方提供商或合作伙伴未能遵守適用的法律或法規，未能防止未經授權訪問、使用或發佈個人數據，或認爲發生了上述任何類型的故障，即使沒有根據，也可能使我們受到審計、調查、舉報人投訴、不利的媒體報道、調查、嚴厲的刑事或民事制裁，損害我們的聲譽，或導致政府機構罰款或訴訟，以及私人索賠和訴訟，任何這些都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
108
目錄表
與第三方有關的風險
我們當前和未來的服務依賴於支付網絡和收單處理器，對其規則或實踐的任何變化都可能會對我們的業務產生不利影響。
我們依賴銀行和其他支付處理商處理客戶在我們平台上購買加密資產時的支付，並向這些提供商支付服務費用。支付網絡不時地增加，並可能在未來增加，他們對使用其網絡的交易收取的交換費和評估。支付網絡已經並可能在未來對購買加密資產徵收特別費用，包括在我們的平台上，這可能會對我們產生負面影響，並顯著增加我們的成本。我們的支付卡處理商可能有權將任何增加的轉換費和評估轉嫁給我們，並可能徵收額外的使用費，這將增加我們的運營成本，減少我們的運營收入。我們可以嘗試將這些增長轉嫁給我們的客戶，但這種策略可能會導致客戶流失到我們的競爭對手手中，而競爭對手可能無法轉嫁這些增長，從而減少我們的收入和收益。如果競爭性做法阻止我們將來將更高的費用轉嫁給我們的客戶，我們可能不得不承擔全部或部分增加的費用，從而增加我們的運營成本，減少我們的收益。
我們還可能因違反規則而對支付網絡承擔直接或間接的責任。支付網絡制定和解釋其網絡運營規則，並不時聲稱我們業務模式的各個方面違反了這些運營規則。如果此類指控得不到順利解決，可能會導致巨額罰款和處罰，或要求我們改變業務做法，這可能會造成高昂的代價並對我們的業務產生不利影響。支付網絡可以採用新的操作規則或解釋或重新解釋我們或我們的處理器可能發現難以甚至不可能遵循的現有規則，或者實施成本高昂。因此，我們可能會失去爲客戶提供使用卡爲其購買提供資金或選擇他們希望以何種貨幣充值的能力。如果我們無法接受卡或接受卡的能力受到限制，我們的業務將受到不利影響。
我們依賴主要移動操作系統和第三方平台來分發某些產品。如果Google Play、Apple App Store或其他平台阻止客戶下載我們的應用程序，我們的增長能力可能會受到不利影響。
我們依賴第三方平台來分銷某些產品和服務。我們的Coinbase和Coinbase Wallet應用程序通過Apple App Store和Google Play Store以免費應用程序的形式提供，也可以通過移動和傳統網站訪問。Google Play Store和Apple App Store是全球應用程序分發平台，也是我們應用程序的主要分發渠道。因此，我們的應用程序的推廣、分發和運營受各自平台針對應用程序開發人員的條款和政策的約束，這些條款和政策非常寬泛，可能會經常發生變化和重新解釋。此外，這些分發平台往往包含與密碼資產有關的限制，這些限制是不確定的、被廣泛解釋的，並可能限制可以提供的服務的性質和範圍。例如，蘋果應用商店對加密資產的限制擾亂了Coinbase和Coinbase Wallet應用程序中許多功能的擬議推出，包括我們的學習獎勵和NFT轉賬服務以及對分散應用程序的訪問。如果我們的產品被發現違反了任何此類條款和條件，我們可能無法再通過此類第三方平台提供我們的產品。不能保證第三方平台將繼續支持我們提供的產品，或者客戶將能夠繼續使用我們的產品。例如，2013年11月，我們的iOS應用被蘋果從蘋果應用商店暫時刪除。2019年12月，蘋果同樣指示我們從我們的應用程序中刪除與去中心化應用程序相關的某些功能，以遵守Apple App Store的政策。第三方平台的任何更改、錯誤、技術或監管問題、我們與移動製造商和運營商的關係，或他們服務條款或政策的更改，都可能降低我們產品的功能，降低或喪失我們分銷產品的能力，對競爭產品給予優惠待遇，限制我們提供高質量產品的能力，或收取費用或其他費用，其中任何
109
目錄表
可能會影響我們的產品使用並損害我們的業務。
有關知識產權的風險
我們的知識產權很有價值，任何無法保護它們的行爲都可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的業務在很大程度上取決於我們的專有技術和我們的品牌。我們依賴並預計將繼續依賴商標、商業外觀、域名、版權和商業祕密的組合，以及與我們的員工、承包商、顧問和與我們有關係的第三方達成的保密和許可協議，以建立和保護我們的品牌和其他知識產權。然而，我們在保護知識產權方面的努力可能並不充分或有效。我們的專有技術和商業祕密可能會因挪用或違反我們的保密和許可協議而丟失，我們的任何知識產權都可能受到挑戰，這可能導致這些知識產權的範圍縮小或被宣佈爲無效或不可執行。我們不能保證我們的知識產權將足以保護我們免受其他提供與我們基本相似並與我們的業務構成競爭的產品、服務或技術的攻擊。
我們不打算將我們的專利貨幣化，也不打算通過以攻擊性方式主張我們的專利來阻止第三方與我們競爭，但我們成功抗辯競爭對手和其他方的知識產權挑戰的能力可能在一定程度上取決於我們以防禦性方式反駁我們專利的能力。有效保護我們的知識產權可能是昂貴和難以維持的，無論是申請和註冊成本，還是捍衛和執行這些權利的成本。隨着我們的成長，我們尋求在越來越多的國家獲得和保護我們的知識產權，這一過程可能代價高昂，而且可能並不總是成功。在某些情況下，專利申請或專利可能被放棄或被允許失效，從而導致相關法域的專利權部分或全部喪失。此外，我們並不是在每一個提供我們產品和服務的國家都能獲得知識產權保護。例如，一些外國國家有強制許可法，根據這些法律，專利權人必須向第三方授予許可。此外，許多國家限制專利對某些第三方的可執行性，包括政府機構或政府承包商。在這些國家，專利可能提供有限的好處，甚至沒有好處。我們還可能同意將我們的專利授權給第三方，作爲各種專利池和公開專利項目的一部分。然而，這些許可證可能會削弱我們針對可能對我們提出索賠的某些方反訴我們專利的能力。
我們已經並且將來可能會被第三方起訴，指控其侵犯其專有權。
近年來，加密經濟中有相當多的專利、版權、商標、域名、商業祕密等知識產權開發活動，以及基於侵犯或其他侵犯知識產權的指控的訴訟，包括大型金融機構。此外，個人和團體可以購買專利和其他知識產權資產，以便提出侵權索賠，以向我們這樣的公司索要和解。我們對第三方知識產權的使用也可能受到侵權或挪用的指控。我們不能保證我們內部開發或獲得的技術和內容不會或不會侵犯他人的知識產權。有時，我們的競爭對手或其他第三方可能會聲稱我們侵犯或挪用了他們的知識產權，而我們可能被發現侵犯了這些權利。任何索賠或訴訟都可能導致我們招致巨額費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會要求我們支付大量損害賠償或持續的版稅付款，阻止我們提供產品或服務或使用某些技術，迫使我們實施昂貴的變通辦法，或施加其他不利條款。我們預計，隨着密碼資產市場的發展和成熟，侵權索賠的發生可能會增加。因此，我們因侵權索賠而面臨的損害可能會增加，這可能會進一步耗盡我們的財務和管理資源。此外，
110
目錄表
在任何訴訟過程中，我們可能會就聽證會和動議的結果以及其他臨時進展發佈公告。如果證券分析師和投資者認爲這些公告是負面的，我們A類普通股的市場價格可能會下跌。即使知識產權索賠沒有導致訴訟或得到對我們有利的解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源也可能會轉移我們管理層的資源並需要大量支出。上述任何情況都可能阻礙我們進行有效競爭，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們的平台包含第三方開源軟件組件，不遵守基礎開源軟件許可證的條款可能會損害我們的業務。
我們的平台包含由第三方作者根據「開源」許可證向我們授權的軟件模塊。我們還根據各種開源許可證向用戶免費提供我們自己的某些軟件。開源軟件的使用和分發可能比使用第三方商業軟件帶來更大的風險，因爲開源許可者通常不會提供有關侵權索賠或代碼質量的支持、保證、賠償或其他合同保護。此外，此類軟件的公開可用性可能會使其他人更容易損害我們的平台。
一些開源許可要求我們提供源代碼，用於根據我們使用的開源軟件類型創建的修改或衍生作品，或授予我們知識產權的其他許可。如果我們以某種方式將專有軟件與開源軟件結合起來，根據某些開源許可證，我們可能會被要求向公衆發佈專有軟件的源代碼。這將使我們的競爭對手能夠以更少的開發工作和時間創建類似的產品，最終可能導致我們失去競爭優勢。或者，爲了避免公開發布我們源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。
我們最近沒有對我們對開源軟件的使用進行廣泛的審計，因此，我們不能向您保證，我們在我們的平台上控制我們使用開源軟件的過程是有效的，或將是有效的。如果我們被認定違反或未能完全遵守開源軟件許可證的所有條款和條件，我們可能面臨訴訟、侵權或其他責任，或被要求向第三方尋求昂貴的許可證，以繼續以經濟上不可行的條款提供我們的產品，重新設計我們的平台，如果重新設計無法及時完成或無法以源代碼形式提供我們的專有代碼，則停止或延遲提供我們的產品，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，許多開源許可證的條款還沒有得到美國或外國法院的解釋。因此，這些許可證有可能被解讀爲對我們提供或分發平台的能力施加意想不到的條件或限制。不時有針對將開源軟件合併到其解決方案中的公司的索賠，挑戰開源軟件的所有權。因此，我們可能會受到聲稱擁有我們認爲是開放源碼軟件所有權的各方的訴訟。
與我們的員工和其他服務提供商相關的風險
我們一名或多名關鍵人員的流失，或者我們未來未能吸引和留住其他高素質人員，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
我們經營的行業相對較新，尚未被廣泛了解，需要高技能和技術人員。我們相信，我們未來的成功高度依賴於我們高級管理團隊的才華和貢獻，包括阿姆斯特朗先生、我們的聯合創始人兼首席執行官、我們的高管團隊成員以及產品、工程、風險管理、財務、合規和法律以及營銷領域的其他關鍵員工。我們未來的成功取決於我們吸引、發展、激勵和留住高素質和技能員工的能力。由於新生
111
目錄表
由於加密經濟的本質，合格人才庫極其有限，特別是在高管人才、工程、風險管理和金融監管專業知識方面。我們面臨着衆多軟件和其他技術公司對合格人才的激烈競爭。爲了吸引和留住關鍵人員，我們承擔了大量成本，包括工資和福利以及股權激勵。即便如此，這些措施可能不足以吸引和留住我們有效運營業務所需的人員。即使是少數關鍵員工或高級領導人的流失，或者無法吸引、保留和激勵我們計劃擴張業務所需的額外高技能員工，也可能對我們的經營業績產生不利影響並損害我們的增長能力。
我們的文化強調創新，如果我們不能保持這種文化，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。
我們相信，我們的創業和創新企業文化是我們成功的關鍵因素。我們鼓勵並授權員工開發和推出新的創新產品和服務，我們相信這對於吸引高素質人才、合作伙伴和開發人員以及服務於我們公司的最佳長期利益至關重要。如果我們無法維持這種文化，我們可能會失去我們業務不可或缺的創新、創造力和團隊合作。此外，我們還會不時重新調整資源和人才，以實施適合階段的業務戰略，包括休假、裁員或裁員。在這種情況下，我們可能會發現很難防止對員工士氣或流失造成超出計劃的負面影響，在這種情況下，我們的產品和服務可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
如果員工或服務提供商存在不當行爲或錯誤，我們的業務可能會受到不利影響。
員工或服務提供商的不當行爲或錯誤可能使我們承擔法律責任、財務損失和監管制裁，並可能嚴重損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響。此類不當行爲可能包括從事不當或未經授權的交易或活動、挪用客戶資金、內幕交易和挪用信息、未能監督其他員工或服務提供商、不當使用機密信息，以及欺騙、分層、洗錢交易、操縱和搶購等不當交易活動。員工或服務提供商的錯誤，包括爲客戶執行、記錄或處理交易時的錯誤，即使檢測到錯誤，也可能使我們面臨重大損失的風險。雖然我們已經實施了流程和程序，併爲員工和服務提供商提供培訓，以減少不當行爲和錯誤的可能性，但這些努力可能不會成功。此外，對於新的產品和服務，員工或服務提供商出錯或不當行爲的風險可能更大，而且我們的許多員工和服務提供商習慣於在科技公司工作，這些公司通常不像金融服務公司那樣保持相同的合規習慣和規則，這一事實加劇了這一風險。這可能會導致員工和服務提供商在合規義務方面混淆的風險很高，特別是在保密、數據訪問、交易和衝突方面。並不是總有可能阻止不當行爲，我們爲防止和發現這種活動而採取的預防措施並不是在所有情況下都有效。如果我們被發現沒有履行我們的監管監督、合規和其他義務，我們可能會因爲未能正確識別、監控和應對潛在問題活動並嚴重損害我們的聲譽而受到監管制裁、經濟處罰、活動限制。我們的員工、承包商和代理也可能犯錯誤，使我們因疏忽而面臨財務索賠，以及監管行動，或導致財務責任。此外，監管或刑事當局對不當交易活動的指控可能會影響我們的品牌和聲譽。
我們的官員、董事、員工和大股東可能會因其在某些加密資產、實體和其他計劃中的地位或利益而遇到潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和聲譽產生不利影響。
我們經常參與各種交易並與重要的
112
目錄表
密碼項目的數量、他們的開發者、他們生態系統的成員和投資者。這些交易和關係可能會在我們做出的管理決策中產生潛在的利益衝突。例如，我們的某些官員、董事和員工本身就是密碼項目的積極投資者，他們可能會做出有利於他們個人投資的項目的投資決定。我們的許多大股東也對這些密碼項目進行投資。此外，我們的聯合創始人兼首席執行官阿姆斯特朗先生還參與了許多與加密經濟和更廣泛的領域相關的倡議。例如，阿姆斯特朗目前擔任科研開發平台ResearchHub Technologies，Inc.的首席執行官。他參與的這一舉措和其他舉措可能會分散阿姆斯特朗先生監督我們業務運營的時間和注意力，這可能會對我們的業務產生負面影響。此外，我們未來可能會因爲他參與這些其他倡議而受到訴訟。
同樣，我們的某些董事、高管、員工和大股東可能持有我們正在考慮支持在我們的平台上進行交易的加密資產，並且可能會更支持此類上市，儘管存在與此類加密資產相關的法律、監管和其他問題。雖然我們已制定政策和程序來限制和減輕此類風險，但無法保證此類政策和程序有效，也無法保證我們能夠充分管理此類利益衝突。如果我們未能管理這些利益衝突，或者我們收到有關實際或感知到的利益衝突的不利媒體報道，我們的業務可能會受到損害，我們公司的品牌、聲譽和信譽可能會受到不利影響。
一般風險因素
不利的經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的業績受到一般經濟狀況及其對加密資產市場和我們客戶的影響。美國和其他主要國際經濟體不時經歷週期性低迷，經濟活動下降，導致消費率下降、信貸限制、盈利能力下降、金融市場疲軟、破產和經濟總體不確定性。不利的總體經濟狀況對加密經濟產生了影響，儘管其程度仍然不確定，並取決於各種因素，包括市場對加密資產的採用、加密經濟的全球趨勢、央行貨幣政策、全球銀行體系的不穩定以及其他我們無法控制的事件。地緣政治發展，如貿易戰和外匯限制，也可能增加全球不可預測性的嚴重程度和水平，並增加全球金融和加密資產市場的波動性。例如，資本和信貸市場經歷了極端的波動和破壞，導致加密資產的價值急劇下降。如果整體經濟狀況和加密資產市場長期大幅惡化或下滑，我們創造收入以及吸引和留住客戶的能力可能會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。此外，即使總體經濟狀況在任何此類惡化之後有所改善，也不能保證加密經濟也會同樣改善。
此外，2022年，一些區塊鏈協議和加密金融公司，特別是涉及高財務槓桿水平的協議和公司，如高收益貸款產品或衍生品交易，遭受了導致2022年事件的破產和流動性危機。2022年的一些事件被指控或被認定是內部人士欺詐活動的結果，包括挪用客戶資金以及其他非法活動和內部控制失誤。關於2022年的事件，有人對一家公司倒閉導致其他公司陷入財務困境的市場狀況表示擔憂，這可能會壓低其他公司用作抵押品的資產的價格。如果這種市場狀況在加密經濟中變得普遍，我們可能會遭受更多的交易對手風險，包括主要客戶或交易對手的違約或破產，這可能導致我們平台上的活動大幅減少，總體上可用的加密市場機會減少。此外，陷入困境的公司被迫出售加密資產可能會導致加密資產價格下降，並可能導致我們的收入減少。在某種程度上，一般經濟和加密資產市場的狀況對
113
目錄表
如果惡化，我們吸引和留住客戶的能力可能會受到影響。
涉及影響金融機構、交易對手或金融服務業其他公司或整個金融服務業的流動性有限、違約、業績不佳或其他不利事態發展的實際事件，或對任何此類事件或其他類似風險的擔憂或傳言，過去和未來可能會導致整個市場的流動性問題。例如，2023年3月，銀門資本公司宣佈將關閉業務並清算銀門銀行。不久之後，FDIC被任命爲硅谷銀行和簽名銀行的接管人。關於這些問題和其他金融機構的問題，包括USDC在內的菲亞特支持的穩定債券的價格受到了暫時的影響，未來可能會再次受到類似的影響。此外，如果全球銀行體系的不穩定持續或惡化，可能會產生額外的負面影響，例如所有市場範圍的流動性問題或受影響銀行和某些銀行合作伙伴的客戶獲得存款和投資的機會受到影響，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們是一家遠程優先的公司，這使我們面臨更高的運營風險。
我們的員工和服務提供商在家辦公，我們是遠程優先的公司。這使我們面臨更高的操作風險。例如，我們員工和服務提供商家中的技術可能不如我們辦公室中的強大，並可能導致員工和服務提供商可用的網絡、信息系統、應用程序和其他工具比我們辦公室中的更有限或更不可靠。此外，我們員工和服務提供商家中的安全系統可能沒有我們辦公室使用的安全系統那麼安全，雖然我們已經實施了技術和管理保障措施，以幫助保護我們的系統，因爲我們的員工和服務提供商在家裏工作，但我們可能會面臨更高的網絡安全風險，這可能會使我們面臨數據或財務損失的風險，並可能擾亂我們的業務運營。我們不能保證我們實施的數據安全和隱私保護措施將完全有效，也不能保證我們不會遇到與員工和服務提供商遠程訪問公司數據和系統相關的風險。由於需要與遠程工作人員一起運營，我們還面臨挑戰，並正在應對這些挑戰，以最大限度地減少對我們運營能力的影響。
作爲一家遠程優先的公司可能會讓我們更難保存我們的企業文化，我們的員工可能會減少以有意義的方式合作的機會。此外，我們不能保證作爲一家遠程優先的公司不會對員工士氣和生產力產生負面影響。任何未能保護我們的企業文化和促進協作的行爲都可能會損害我們未來的成功，包括我們留住和招聘人員、有效創新和運營以及執行業務戰略的能力。
環境、社會和治理因素可能會帶來額外成本並使我們面臨新的風險。
某些投資者、監管機構、員工、用戶和其他利益相關者越來越關注企業責任，特別是與環境、社會和治理事項(「ESG」)有關的責任。一些投資者可能會利用這些非財務業績因素來指導他們的投資策略，在某些情況下，如果他們認爲我們關於企業責任的政策和行動不夠充分，他們可能會選擇不投資我們。投資者對衡量非財務業績的需求日益增長，可持續發展評估和公司評級的第三方提供商滿足了這一需求。評估我們企業責任實踐的標準可能會因爲可持續性格局的不斷演變而發生變化，這可能會導致對我們的期望更高，並導致我們採取代價高昂的舉措來滿足這些新標準。如果我們選擇不滿足或不能滿足這些新標準，投資者可能會得出結論，我們在企業社會責任方面的政策和行動是不充分的。如果我們達不到各個界別所訂的ESG標準，我們的聲譽可能會受到損害。
此外，如果我們的競爭對手的企業社會責任表現被認爲比我們更好，那麼潛在或當前投資者可能會選擇與我們的競爭對手一起投資。另外在
114
目錄表
如果我們傳達有關環境、社會和治理事務的某些舉措和目標，我們可能會在實現此類舉措或目標方面失敗或被視爲失敗，或者我們可能會因此類舉措或目標的範圍而受到批評。如果我們未能滿足投資者、員工和其他利益相關者的期望，或者我們的舉措沒有按計劃執行，我們的聲譽和業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
美國和外國稅法的變化以及此類法律的適用可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們受到美國和多個外國司法管轄區複雜的稅法和法規的約束。所有這些司法管轄區過去並可能在未來對其企業所得稅率和其他所得稅法做出改變，這可能會增加我們未來的所得稅撥備。例如，我們未來的所得稅義務可能會受到以下因素的不利影響：法定稅率較低的司法管轄區的盈利低於預期;法定稅率較高的司法管轄區的盈利高於預期;遞延所得稅資產和負債估值的變化;未確認稅收福利金額的變化;稅法、法規的變化。會計原則或其解釋，包括可能具有追溯應用或影響的變更。
我們對我們的納稅義務的確定可能會受到審查，並可能受到適用的美國和外國稅務機關的質疑。這種挑戰的任何不利結果都可能損害我們的經營業績和財務狀況。確定我們在全球範圍內的所得稅和其他稅收負債撥備需要做出重大判斷，在正常業務過程中，有許多交易和計算最終確定的稅收是複雜和不確定的。此外，作爲一家跨國企業，我們的子公司在不同的稅收管轄區從事許多公司間交易，在這些地區，最終的稅收決定是複雜和不確定的。我們現有的公司結構和公司間安排以我們認爲符合現行稅法的方式實施。此外，由於我們在多個稅務管轄區開展業務，這些司法管轄區的稅務當局對稅法的適用可能會有不同的解釋，有時甚至相互矛盾。不同國家的稅務當局在收入或其他稅目的性質和來源、爲轉讓定價目的適用獨立標準的方式或知識產權估值等問題上意見相左的情況並不少見。我們所在司法管轄區的稅務當局可能會對我們對某些項目的稅務處理或我們用來評估發達技術或公司間安排的方法提出質疑，這可能會影響我們在全球的有效稅率，並損害我們的財務狀況和經營業績。
此外，管理我們活動的稅法的任何變化都可能增加我們的稅費，或我們繳納的稅款，或兩者兼而有之。例如，2017年12月22日頒佈的《減稅和就業法案》(TCJA)對美國聯邦稅法進行了重大改革，降低了美國聯邦企業所得稅稅率，對國際業務運營規則進行了全面改革，並對一系列稅收優惠施加了新的限制，包括扣除商業利息和使用營業虧損淨結轉。從2022年開始，TCJA還取消了立即扣除研發支出的選項，並要求納稅人在五年內攤銷國內支出，在十五年內攤銷外國支出。2022年8月16日頒佈的《2022年降低通貨膨脹法案》(簡稱《降低通脹法案》)進一步修訂了美國聯邦稅法，從2023年納稅年度開始，對某些公司的「經調整財務報表收入」徵收15%的最低稅率，並對某些公司回購或贖回股票徵收消費稅。此外，在過去幾年中，經濟合作與發展組織一直致力於一個稅基侵蝕和利潤轉移項目，如果實施該項目，將改變在我們開展業務的許多國家確定我們納稅義務的現有框架的各個方面。截至2024年9月，已有140多個國家批准了一項框架，規定最低稅率爲15%，以及其他條款。由於這一框架有待每個成員國進一步談判和實施，任何此類變化對我們的納稅義務的時機和最終影響都是不確定的。不可能沒有
115
目錄表
保證未來稅法變更不會提高企業所得稅稅率，對扣除、抵免或其他稅收優惠施加新的限制，或做出可能對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響的其他變更。
此外，美國國稅局尚未就加密貨幣的稅收待遇以及我們向客戶提供並從中獲得收入的產品的一些重要問題發佈指導。在沒有此類指導的情況下，我們將就任何此類懸而未決的問題採取立場。我們無法保證國稅局或法院會同意我們採取的立場，在這種情況下，可能會徵收稅收處罰和利息，這可能會對我們的業務、現金流或財務業績產生不利影響。
我們還繳納非所得稅，例如美國和各個外國司法管轄區的工資稅、銷售稅、使用稅、增值稅、數字服務稅、淨值稅、財產稅以及商品和服務稅。具體來說，由於某些司法管轄區加大力度對根據現有稅收原則可能無需納稅的活動徵稅，我們可能會面臨新的稅收分配。像我們這樣的公司可能會受到此類稅收的不利影響。稅務機關可能不同意我們採取的某些立場。因此，我們可能面臨額外的稅務負債，這可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。
由於這些和其他因素，所欠稅務義務的最終金額可能與我們財務報表中記錄的金額不同，任何此類差異都可能會損害我們在未來我們改變稅務義務估計或確定最終稅務結果的期間的經營業績。
我們使用遞延所得稅資產的能力可能受到美國或外國法律的某些限制。
以未來國內或國外稅收減免、抵免或其他稅收優惠形式實現我們的遞延所得稅資產將取決於未來的應稅收入，並且存在部分或全部此類稅收資產可能受到限制或無法抵消未來所得稅負債的風險，所有這些都可能對我們的經營業績產生不利影響。例如，我們股票所有權的未來變化（其原因可能超出我們的控制範圍）可能會導致根據修訂後的1986年國內稅收法（「該法典」）第382條發生所有權變化，這可能會限制我們在某些情況下使用此類稅收資產。同樣，美國（聯邦和州）和外國稅法可能會發生額外變化，這可能會進一步限制我們充分利用這些稅收資產抵消未來應稅收入的能力。
根據《通貨膨脹削減法》，如果最低稅適用於我們，我們利用前幾年稅收減免或損失的能力可能會受到徵收15%最低稅的限制。因此，儘管我們有任何可用的稅收減免、美國聯邦淨運營虧損（「NOL」）結轉、抵免或我們積累的其他稅收優惠，我們可能需要支付額外的美國聯邦所得稅。
貨幣匯率波動可能會損害我們的經營業績和財務狀況。
我們國際業務產生的收入和發生的費用通常以當地國家的貨幣計價。因此，外幣相對於美元的價值變化可能會影響我們在以美元計價的財務報表中反映的收入和經營業績。我們的財務業績也受到匯率變化的影響，這些變化影響了以非功能性貨幣結算的交易。因此，可能更難發現我們業務和運營業績的潛在趨勢。如果貨幣匯率的波動導致我們的經營結果與投資者的預期不同，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。我們可能會不時地進行貨幣對沖活動，以限制外幣匯率波動的風險。就我們使用對沖工具來對沖外幣匯率波動的風險敞口而言，這種對沖工具的使用可能不會抵消對沖在有限時間內因不利的外匯匯率變動而產生的任何或超過一部分不利的財務影響，並且可能
116
目錄表
如果我們無法用此類工具構建有效的對沖，就會帶來額外的風險。
如果我們與關鍵會計估計相關的估計或判斷被證明不正確，我們的經營業績可能會受到不利影響。
根據公認會計原則(「公認會計原則」)編制財務報表時，管理層須作出影響綜合財務報表及附註所報金額的估計及假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認爲在這種情況下是合理的各種其他假設，如本季度報告10-Q表第一部分第2項「管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵會計估計」一節所述。這些估計的結果構成了對資產、負債和權益的賬面價值以及從其他來源不易看出的收入和費用金額做出判斷的基礎。構成我們關鍵會計估計的重大估計和判斷涉及企業合併中收購的資產和承擔的負債的估值、戰略投資的估值、稅收狀況的評估以及法律和其他或有事項的評估。如果我們的假設發生變化，或者如果實際情況與我們的假設不同，我們的經營業績可能會受到不利影響，這可能會導致我們的經營業績低於分析師和投資者的預期，導致我們A類普通股的交易價格下降。
我們可能會受到自然災害、流行病和其他災難性事件以及恐怖主義等人爲問題的不利影響，這可能會擾亂我們的業務運營，而且我們的業務連續性和災難恢復計劃可能無法充分保護我們免受嚴重災難的影響。
自然災害或其他災難性事件也可能對我們的運營、國際商業和全球經濟造成損害或中斷，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。我們的業務運營會受到自然災害、火災、電力短缺和其他我們無法控制的事件的干擾。此外，我們的全球業務使我們面臨與公共衛生危機相關的風險，如流行病和流行病，這可能會損害我們的業務，並導致我們的經營業績受到影響。例如，新冠肺炎疫情和我們採取的相關預防措施在過去和未來都可能導致我們的客戶支持出現困難或變化，或者造成運營或其他挑戰，其中任何一項都可能對我們的業務和運營業績產生不利影響。此外，恐怖主義、勞工激進主義或動亂以及其他地緣政治動盪，包括世界各地持續的地區衝突，可能會對我們的業務或我們合作伙伴的業務或整個經濟造成中斷。如果發生自然災害，包括大地震、暴風雪或颶風，或火災、斷電或電信故障等災難性事件，我們可能無法繼續運營，並可能遭受系統中斷、聲譽損害、平台開發延遲、服務長期中斷、數據安全遭到破壞和關鍵數據丟失，所有這些都可能對我們未來的運營業績產生不利影響。我們沒有提供足夠的保險來補償可能因我們的服務中斷而造成的潛在重大損失。此外，如果我們不執行災難恢復計劃或我們的合作伙伴的災難恢復計劃被證明是不充分的，上述所有風險都可能進一步增加。如果自然災害或其他災難性事件同時影響我們依賴的與私鑰恢復相關的數據中心，客戶將在提取資金方面遇到重大延遲，或者在極端情況下，我們可能會損失客戶資金。
作爲上市公司的要求，包括對我們的財務和管理系統保持足夠的內部控制，可能會使我們的資源緊張，轉移管理層的注意力，並影響我們吸引和留住高管管理層和合格董事會成員的能力。
作爲一家上市公司，我們承擔了大量的法律、會計和其他費用。我們遵守《交易法》、2002年薩班斯-奧克斯利法案以及隨後的規則的報告要求
117
目錄表
由美國證券交易委員會實施的《納斯達克股票市場有限責任公司上市標準規則與條例》(以下簡稱《納斯達克》)及其他適用的證券規章制度。股東激進主義、當前的政治和社會環境以及當前高度的政府幹預和監管改革可能會導致大量新的法規和披露義務，這可能會導致額外的合規成本，並可能影響我們以目前無法預見的方式運營業務的方式。遵守這些規章制度可能會給我們的財務和管理系統、內部控制和員工帶來壓力。除其他事項外，《交易法》還要求我們提交關於我們的業務和經營業績的年度、季度和當前報告。此外，2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我們保持有效的披露控制和程序，以及對財務報告的內部控制。爲了維持並在必要時改進我們的披露控制和程序，以及財務報告的內部控制以達到這一標準，可能需要大量的資源和管理監督。如果我們在財務報告的內部控制方面遇到重大弱點或不足，我們可能無法及時發現錯誤，我們的簡明綜合財務報表可能存在重大錯報。有效的內部控制對我們編制可靠的財務報告是必要的，對防止舞弊也很重要。
我們已經並預計將繼續產生大量費用，並投入大量管理工作，以確保遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的年度核數師認證要求。由於遵守適用於上市公司的規則和法規所涉及的複雜性，我們管理層的注意力可能會從其他業務問題上轉移，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。儘管我們已經聘請了額外的員工來協助我們遵守這些要求，但我們的財務團隊規模較小，未來我們可能需要僱用更多員工，或者聘請外部顧問，這將增加我們的運營費用。
我們可能需要額外的資本來支持業務增長，但這些資本可能無法獲得。
自成立以來，我們主要通過股權融資、債務和運營產生的現金流爲我們的運營提供資金。我們不能確定我們的業務將繼續爲我們正在進行的業務或我們業務的增長提供資金。我們打算繼續對我們的業務進行投資，包括開發新的產品和服務，加強我們的運營基礎設施，擴大我們的國際業務，以及收購互補的業務和技術，所有這些都可能需要我們獲得更多資金。可能無法以對我們有利的條款獲得額外融資，包括由於總體宏觀經濟狀況、密碼市場狀況和密碼市場的任何中斷、全球銀行體系的不穩定、日益增加的監管不確定性和審查或其他不可預見的因素。如果我們的信用評級被下調，我們籌集額外融資的能力可能會受到不利影響，我們未來建議進行的任何債券發行或信貸安排可能會以不太有利的條款或我們可能無法接受的條款進行。此外，即使有債務融資，額外融資的成本也可能明顯高於我們目前的債務。如果我們產生額外的債務，債務持有人將擁有優先於普通股持有人對我們的資產提出索賠的權利，任何債務的條款都可能限制我們的運營，包括我們支付普通股股息的能力。此外，我們已授權發行「空白支票」優先股和普通股，除其他事項外，我們的董事會可以使用這些股票以區塊鏈令牌的形式發行我們的股本股票，實施股東權利計劃，或發行其他優先股或普通股。我們可能會向客戶發行股本股票，包括以區塊鏈令牌的形式，與客戶獎勵或忠誠度計劃相關。如果我們發行更多的股本證券，股東將面臨稀釋，新的股本證券可能擁有優先於我們目前授權和發行的普通股的權利。我們目前沒有任何具體計劃以區塊鏈令牌的形式發行我們的股本股票。我們普通股的交易價格可能波動很大，這可能會降低我們以有利條件獲得資本的能力，甚至根本不能。此外，總體經濟或加密資產市場的放緩或其他持續的不利低迷可能會對我們的業務和我們A類普通股的價值產生不利影響。因爲我們決定提高
118
目錄表
未來的資本將取決於多種考慮因素，包括超出我們控制範圍的因素，我們無法預測或估計任何未來證券發行的金額、時間或性質。因此，我們的股東承擔了未來發行債務或股權證券的風險，從而降低我們A類普通股的價值並稀釋他們的利益。當我們需要時，我們無法獲得足夠的融資或以令我們滿意的條款獲得融資，可能會嚴重限制我們繼續支持業務增長和應對業務挑戰的能力。
與我們A類普通股所有權相關的風險
我們的A類普通股的市場價格可能波動較大，並且可能大幅快速下跌。市場波動可能會影響我們A類普通股投資的價值，並可能使我們面臨訴訟。
在我們的A類普通股在納斯達克上市之前，我們的A類普通股沒有公開市場。科技股歷來都經歷過高度波動。我們A類普通股的市場價格也可能因本季度報告中描述的風險因素以及我們無法控制的其他風險因素而大幅波動，包括：
•我們公開擁有並可供交易的A類普通股的股份數量;
•股票市場或上市金融服務和科技公司的整體表現;
•我們的實際或預期經營業績以及競爭對手的經營業績;
•我們向公衆提供的預測運營和財務業績發生變化或我們未能實現這些預測;
•證券分析師未能啓動或維持對我們的報道，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能達到估計或投資者的期望；
•董事會、管理層或關鍵人員的任何重大變動;
•如果我們發行與客戶獎勵或忠誠度計劃有關的額外股本，包括區塊鏈代幣的形式;
•發行我們的A類普通股股份，無論是與收購有關，還是在轉換我們的部分或全部未發行的2026年可轉換票據和2030年可轉換票據時;
•我們以不利條款或根本回購我們的任何A類普通股已發行股份，包括根據股份回購計劃回購;
•加密經濟的高度波動性和加密資產的價格;
•涉及加密經濟或我們或我們行業其他公司的謠言和市場猜測;
•我們或我們的競爭對手宣佈重大創新、新產品、服務、功能、集成或能力、收購、戰略投資、合作伙伴關係、合資企業或資本承諾;以及
•其他事件或因素，包括政治不穩定和戰爭或恐怖主義行爲、世界各地的地區衝突、政府關門、銀行倒閉或對這些事件的反應造成的事件或因素。
此外，股市最近經歷了極端的價格和成交量波動，影響並繼續影響許多公司，特別是金融服務和科技公司的股票證券市場價格。這些波動通常與這些公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業波動，以及經濟衰退等總體宏觀經濟、政治和市場狀況，
119
目錄表
利率變化或國際貨幣波動可能會對我們A類普通股的市場價格產生負面影響。過去，股票市場價格波動的公司曾受到證券集體訴訟。我們目前受制於股東 訴訟並於2023年6月提交了2023年6月SEC投訴書，如本10-Q表格季度報告第二部分第1項標題爲「法律訴訟」的部分所述，並且可能繼續成爲此類行動或未來額外監管不確定性和審查的目標。針對我們的證券或監管行動可能會導致巨額成本，並轉移我們管理層對其他業務問題的注意力，這可能會損害我們的業務。
我們普通股的雙重類別結構的效果是將投票控制權集中在這些股東手中，包括我們的董事、執行官和5%的股東及其各自的附屬公司。由於這種結構，我們的首席執行官控制了我們的大部分投票權，因此對關鍵決策擁有控制權。這種所有權將限制或阻止您影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件以及任何合併、合併、出售我們所有或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。
我們的B類普通股每股有20個投票權，我們的A類普通股每股有1個投票權。阿姆斯特朗先生目前能夠對我們已發行股本的大部分投票權行使投票權，與我們的董事、其他高管、5%的股東及其關聯公司一起，這些股東總共持有我們股本的大部分投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間有21比1的投票權比率，我們B類普通股的持有者，包括阿姆斯特朗先生，預計將繼續共同控制我們普通股總投票權的很大一部分，因此能夠控制提交給我們股東批准的所有事項，直到(I)董事會確定的日期，即不早於布萊恩·阿姆斯特朗及其關聯公司持有的B類普通股股份總數低於2021年4月1日B類普通股股份總數的25%之後的61天至180天，本公司A類普通股在納斯達克上市的S-1表格註冊書生效之日；(Ii)持有至少66-2/3%的b類普通股已發行股份的持有人以單一類別投票所指明的日期及時間，以及本公司董事會當時至少66-2/3%的現任成員投贊成票所指明的日期及時間，該日期及時間必須包括阿姆斯特朗先生的贊成票，如果(A)阿姆斯特朗先生在我們的董事會任職，並且沒有因正當理由被解僱或辭職(正如我們重述的公司證書中所定義的那樣)，或(B)阿姆斯特朗先生沒有因此被免職或辭去董事會主席的職務；以及(Iii)阿姆斯特朗先生的死亡或殘疾(在我們重述的公司註冊證書中定義)，屆時所有B類普通股的流通股將自動轉換爲A類普通股。我們A類普通股的持有者除非在某些有限的情況下，否則無權作爲單一類別單獨投票。這種集中控制可能會限制或排除您在可預見的未來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止對我們股本的主動收購建議或要約，因爲您可能認爲作爲我們的股東之一，這符合您的最佳利益。此外，阿姆斯特朗先生有能力控制我們公司的管理和重大戰略投資，因爲他是我們的首席執行官，他有能力控制我們董事的選舉或更換。作爲董事會成員和高級管理人員，阿姆斯特朗先生對我們的股東負有受託責任，必須以他合理地認爲符合我們股東最佳利益的方式真誠行事。作爲股東，甚至是控股股東，阿姆斯特朗先生有權根據自己的利益投票表決他的股份，以及他擁有投票權的股份，這可能並不總是符合我們股東的總體利益。
120
目錄表
b類普通股持有人的未來轉讓通常會導致這些股份轉換爲A類普通股，但有限的例外情況除外，例如出於遺產規劃目的進行的某些轉讓。隨着時間的推移，b類普通股轉換爲A類普通股將產生增加b類普通股持有人（包括阿姆斯特朗先生）的相對投票權的效果，他們將長期保留其股份。此外，當b類普通股的其他持有者出售或以其他方式將其股份轉換爲A類普通股時，持有我們b類普通股的一個或多個個人或實體可能會獲得重大投票控制權。
我們普通股的雙重股權結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。
某些股票指數提供商將擁有多個普通股類別的公司排除在某些股票指數之外。此外，一些股東諮詢公司和大型機構投資者反對使用多重類別結構。因此，我們普通股的雙重類別結構可能會阻止我們的A類普通股納入此類指數，可能會導致股東諮詢公司對我們的公司治理實踐發表負面評論，或以其他方式試圖導致我們改變我們的資本結構，並可能導致大型機構投資者不購買我們的A類普通股股票。任何被排除在股指之外的行爲都可能導致對我們A類普通股的需求減少。股東諮詢公司或機構投資者對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。
大量A類普通股的銷售或分銷，或認爲可能發生此類銷售或分銷，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
大量出售或分銷我們A類普通股股份，特別是我們或我們的董事、高管和主要股東的出售，或者認爲這些出售或分銷可能大量發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
此外，我們已提交登記聲明，以登記根據我們的股權補償計劃爲未來發行保留的股份。在行使股票期權或限制性股票單位和績效限制性股票單位歸屬和結算時可發行的所有A類普通股和b類普通股股份將能夠在發行後在公開市場自由出售，但須遵守適用的歸屬要求和附屬公司遵守《證券法》第144條。
此外，在某些條件下，我們普通股股份的某些持有人將有權要求我們提交公開轉售A類普通股股份的登記報表，或將此類股份納入我們可能爲我們或其他股東提交的登記報表中。我們爲登記額外股份而提交的任何登記聲明，無論是由於登記權還是其他原因，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌或波動。
我們還可以根據客戶獎勵、忠誠度計劃和其他激勵計劃或其他方式，不時發行與融資、收購、投資有關的股本或可轉換爲我們股本的證券，包括區塊鏈代幣的形式。任何此類發行都可能導致我們現有股東的大幅稀釋，並導致我們A類普通股的市場價格下跌。
如果證券或行業分析師不發佈或停止發佈有關我們業務的研究，或者發佈不準確或不利的研究，我們A類普通股的價格及其流動性可能會下降。
我們A類普通股的交易市場可能會受到證券或行業分析師發佈的有關我們或我們的業務、我們的市場和我們的競爭對手的研究和報告的影響。我們
121
目錄表
無法控制這些分析師。如果證券和行業分析師完全停止報道我們，我們A類普通股的市場價格可能會受到負面影響。如果報道我們的一名或多名分析師下調我們的A類普通股評級，或發佈有關我們業務的不準確或不利的研究，我們A類普通股的價格可能會下跌。如果一名或多名分析師停止報道我們或未能定期發佈有關我們的報告，對我們A類普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們A類普通股價格和交易量下降。鑑於我們業務固有的不可預測性，我們的財務前景評論可能與分析師的預期不同，這可能會導致我們A類普通股價格波動。
我們無法保證股份回購計劃將完全完成，也無法保證該計劃將提高我們A類普通股價格的長期價值。
2024年10月，我們的董事會授權並批准了股份回購計劃，該計劃規定在期限內回購高達10億美元的已發行A類普通股。回購可以不時在公開市場上進行（包括通過旨在根據《交易法》第10 b5 -1條獲得資格的交易計劃）、私下談判交易或根據適用的聯邦和州法律法規通過其他方法進行。任何回購的時間將取決於市場狀況，並由我們自行決定。股份回購計劃不要求我們回購任何金額或數量的A類普通股股份，並且該計劃可以隨時修改、暫停或終止。
股份回購計劃可能會影響我們A類普通股的價格並增加其波動性。價格波動可能會導致我們在特定時期回購A類普通股的平均價格超過特定時間點的股票價格。無法保證股份回購計劃將對我們的A類普通股價格或每股收益產生積極影響。可能導致我們停止或減少根據股份回購計劃進行股份回購的重要因素包括：不利的市場狀況;我們A類普通股的市場價格;不時向我們提供的其他投資或戰略機會的性質;我們有能力就何時、如何以及是否根據股份回購計劃回購股份做出適當、及時且有益的決定;以及完成此類回購所需的資金的可用性。
在可預見的未來，我們沒有義務也不打算對任何類別的普通股支付股息。
我們從未對任何類別的普通股宣佈或支付任何現金股息，沒有義務支付，也不打算在可預見的未來支付任何現金股息。我們預計，在可預見的未來，我們將保留所有未來收益用於業務發展和一般企業目的。未來支付股息的任何決定都將由我們的董事會自行決定。
我們支付的任何股息都將受到合同和法律限制以及董事會認爲相關的其他因素的約束。此外，管理我們未來債務的協議可能會進一步限制我們支付股息的能力。此外，我們支付股息的能力受到法律限制。我們無法保證我們能夠或我們的董事會將決定宣佈我們任何類別的普通股的任何股息。
因此，投資者可能不得不依賴價格上漲後出售A類普通股（這種情況可能永遠不會發生），作爲實現投資未來收益的唯一途徑。
122
目錄表
我們的章程文件和特拉華州法律中的條款以及監管機構實施的某些規則可能會使對我們的股東有利的收購變得更加困難，限制我們的股東更換或罷免我們現任管理層的企圖，限制我們的股東獲得有利的司法論壇的能力，以解決與我們或我們的董事、高級官員或員工的糾紛，並限制我們A類普通股的價格。
我們重述的公司註冊證書和重述的章程中的條款可能會推遲或阻止股東可能認爲有利的我們公司的合併、收購或其他控制權變更。此外，由於我們的董事會負責任命我們管理團隊的成員，因此這些規定可能會挫敗或阻止我們的股東更換或罷免我們現任管理層的任何企圖，使股東更難更換我們的董事會成員。我們重述的公司註冊證書和重述的章程包括以下條款：
•允許我們的董事會確定董事人數並填補任何空缺和新設立的董事職位;
•需要絕對多數票來修改我們重述的公司證書和重述的章程中的一些條款；
•授權發行「空白支票」優先股和普通股，我們的董事會可以用來實施股東權利計劃或發行其他優先股或普通股，包括區塊鏈代幣;
•規定只有我們的首席執行官、董事會主席或董事會的大多數成員才有權召開股東特別會議;
•取消我們的股東召開股東特別會議的能力；
•禁止累積投票；
•提供雙重類別普通股結構，其中我們的b類普通股的持有人有能力控制需要股東批准的事項的結果，即使他們擁有的股份遠低於我們的A類普通股和b類普通股的大多數已發行股份，包括董事選舉和重大公司交易，例如我們公司或其資產的合併或其他出售;
•規定董事會明確授權制定、修改或廢除我們重述的章程;以及
•對董事會選舉的提名或股東可以在年度股東會議上採取行動的事項提出提前通知的要求。
此外，《特拉華州普通公司法》（「DGCL」）第203條可能會阻止、推遲或阻止我們公司控制權的變更。第203條對15%或以上普通股持有者與我們之間的合併、企業合併和其他交易施加了某些限制。
此外，試圖收購我們或我們普通股的大量頭寸的第三方可能會因我們受監管的經紀交易商子公司所遵守的所有權或控制法規的變化而被推遲或最終阻止這樣做。FINRA規則1017一般規定，任何導致單一個人或實體直接或間接擁有成員公司25%或以上股權的交易都必須獲得FINRA的批准，其中包括母公司控制權的變更。
123
目錄表
我們重述的公司註冊證書包含針對某些索賠的獨家論壇條款，這可能會限制我們的股東獲得有利的司法論壇來解決與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛的能力。
我們重述的公司註冊證書在法律允許的最大範圍內規定，特拉華州大法官法院是代表我們提起的任何衍生訴訟或程序的獨家法庭;任何主張基於違反受託責任的索賠的訴訟;根據DGCL產生的任何針對我們或我們的任何現任或前任董事、高級管理人員、股東、員工或代理人提出索賠的訴訟，我們重述的公司註冊證書或我們重述的章程;任何針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟;或任何主張DGCL第115條定義的「內部公司索賠」的訴訟。
此外，證券法第22條規定，聯邦法院和州法院對爲執行證券法或其下的規則和條例所產生的任何責任或責任而提出的所有索賠具有同時管轄權，我們重述的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，美利堅合衆國聯邦地區法院是解決根據證券法或聯邦論壇條款提出的任何申訴的獨家論壇，除非我們書面同意選擇替代論壇。我們決定通過聯邦論壇的一項規定之前，特拉華州最高法院裁定，根據特拉華州的法律，這些規定在事實上是有效的。雖然不能保證聯邦或州法院將遵循特拉華州最高法院的判決，或決定在特定案件中執行聯邦論壇條款，但聯邦論壇條款的應用意味着，我們的股東爲執行證券法所產生的任何義務或責任而提起的訴訟必須向聯邦法院提起，而不能向州法院提起。《交易法》第27條規定，聯邦政府對爲執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠擁有專屬聯邦管轄權。聯邦論壇條款適用於爲在法律允許的最大範圍內強制執行《交易法》規定的任何義務或責任而提起的訴訟。因此，我們的股東必須向聯邦法院提起訴訟，以強制執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任。我們的股東不會被視爲放棄了我們對聯邦證券法和據此頒佈的法規的遵守。
任何購買或以其他方式收購或持有我們任何證券的任何權益的個人或實體將被視爲已通知並同意我們的獨家論壇條款，包括聯邦論壇條款。這些條款可能會限制我們的股東在他們認爲有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的司法論壇上提出索賠的能力，這可能會阻止對我們和我們的董事、高級管理人員或其他員工提起訴訟。或者，如果法院發現我們重述的公司註冊證書中包含的法院條款選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
第二項股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券
沒有一
項目3.高級證券違約
沒有一
項目4.礦山安全披露
不適用
124
目錄表
項目5.其他信息
規則10B5-1交易計劃
公司的董事和高級管理人員（定義見《交易法》第16 a-1（f）條）僅允許根據預先安排的交易計劃進行公司證券交易，該計劃旨在滿足《交易法》第10 b5 -1（c）條的肯定性辯護（「規則10 b5 -1計劃」）。截至2024年9月30日的三個月內，公司的兩名非僱員董事和公司的三名高級管理人員採用了規則10 b5 -1計劃。所有此類規則10 b5 -1計劃均根據公司的內幕交易政策和交易計劃政策在開放交易窗口期間簽訂。
在……上面2024年8月25日, 弗雷德裏克·歐內斯特·埃爾薩姆三世, a 公司董事會成員, vt.進入，進入 納入規則10 b5 -1計劃（「Ehrsam計劃」），規定潛在銷售高達 866,122 轉換持有的b類普通股股份後可發行的A類普通股股份 弗雷德裏克·歐內斯特·埃爾薩姆三世生活信託基金，Ehrsam先生爲其受託人，只要A類普通股的市場價格滿足Ehrsam計劃中規定的某些門檻價格，預計開始日期爲2024年11月25日至2024年11月25日 2025年5月27日，或更早，在符合Ehrsam計劃中規定的交易安排的所有交易完成或其中規定的某些事件發生後。
在……上面2024年8月8日, 弗雷德·威爾遜, a 公司董事會成員, vt.進入，進入 納入規則10 b5 -1計劃（「威爾遜計劃」），規定潛在銷售高達 50,000 持有的A類普通股股份 弗雷德·威爾遜和喬安妮·威爾遜2012年特拉華信託基金，威爾遜先生的配偶是授予人，只要A類普通股的市場價格在2024年11月7日的估計開始日期和2024年11月7日之間滿足威爾遜計劃中規定的某些門檻價格 2026年11月4日，或更早，在符合威爾遜計劃中規定的交易安排的所有交易完成或其中規定的某些事件發生後。
在……上面2024年8月15日, Brian Armstrong，本公司的首席執行官兼公司董事會成員, vt.進入，進入 納入規則10 b5 -1計劃（「阿姆斯特朗計劃」），規定潛在銷售高達 3,750,000 轉換持有的b類普通股股份後可發行的A類普通股股份 布萊恩·阿姆斯特朗生活信託基金，阿姆斯特朗先生是該公司的受託人，只要A類普通股的市場價格滿足阿姆斯特朗計劃中規定的某些門檻價格，預計開始日期2024年11月18日至2024年11月18日之間 2025年11月14日，或更早，在符合阿姆斯特朗計劃中規定的交易安排的所有交易完成或其中規定的某些事件發生後。
在……上面2024年8月28日, 保羅·格雷瓦爾，本公司的首席法務官兼秘書, vt.進入，進入納入規則10b5-1計劃(「Grewal計劃」)，規定可能出售最多151,005由Grewal先生擁有的A類普通股的股份，包括A類普通股股份的限制性股票單位的歸屬和結算，以及A類普通股股份的既得股票期權的行使，只要A類普通股的市場價格高於Grewal計劃中規定的某些最低門檻價格，或在某些情況下，高於估計開始日期2024年12月2日至2024年12月2日之間的市場價格2025年12月2日。Grewal計劃規定，出售A類普通股將在未來歸屬和結算某些已發行的限制性股票單位時收到，扣除公司爲履行適用的稅收義務而扣留或強制出售的任何股份。本公司將扣留或強制出售的股份數目，以及根據Grewal計劃出售的確切股份數目，只能在未來歸屬事件發生時才能確定。就本披露而言，吾等已計入將出售的最高股份總數，但不減去本公司在未來歸屬事件中將被扣留或強制出售的任何股份。
在……上面2024年8月29日, 阿萊西亞·哈斯，本公司的首席財務官, vt.進入，進入 納入規則10 b5 -1計劃（「哈斯計劃」），規定可能出售（a）最多 153,896 哈斯女士擁有的A類普通股股份和 ACb 2021，LLC，Haas女士是其中的唯一成員，以及（b）支付與Haas女士擁有的股票期權的行使相關的行使價格、稅款、佣金和費用所需的A類普通股股份數量，最多爲 686,873 在每種情況下，只要A類普通股的市場價格滿足哈斯計劃中規定的某些閾值價格，即2025年1月2日的估計開始日期和b類普通股的股票 2025年12月31日，或更早，在符合哈斯計劃中規定的交易安排的所有交易完成或其中規定的某些事件發生後。
125
目錄表
項目6.展品
以引用方式併入隨信存檔或提供
展品
數		描述表格文件編號展品提交日期
31.1X
31.2X
32.1*X
32.2*X
101.INS內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因爲其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)X
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔X
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔X
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔X
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔X
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔X
104
該公司截至2024年9月30日季度10-Q表格季度報告的封面頁，格式如iBEP所示，幷包含在圖表101中
X
* 本文附件32.1和32.2中提供的證明被視爲隨附本季度報告10-Q表格，並且不被視爲根據《交易法》第18條的目的「提交」，或以其他方式承擔該條的責任，也不應被視爲通過引用方式納入根據《交易法》證券法進行的任何備案中。
126
目錄表
簽名
根據經修訂的1934年《交易法》的要求，登記人已正式促使以下籤署人代表其簽署本報告，並經正式授權。
COINBOX Global，Inc.
日期：2024年10月30日
作者：/s/布萊恩·阿姆斯特朗
Brian Armstrong
董事首席執行官兼首席執行官
(首席執行幹事)
日期：2024年10月30日
作者：/s/阿萊西亞·J·哈斯
阿萊西亞·J·哈斯
首席財務官
(首席財務官)

127