附件99.2
2024年第三季度业绩与展望 2024年10月31日
2 如果有必要，请输入“那么呢” – Century Gothic, Bold, 字号18或更小。本演示文稿截至本日期，并包含1934年《证券交易法》第30亿-6条和1933年《证券法》第175条及相关法律裁决中定义的“前瞻性声明”。前瞻性声明面临风险和不确定性。所有前瞻性声明应在CMS能源和消费者能源的证券交易委员会文件中详细列举的风险和其他因素的背景下考虑。前瞻性声明应与CMS能源和消费者能源最近的10-K表格中的“前瞻性声明与信息”及“风险因素”章节一并阅读，并在CMS能源和消费者能源向证券交易委员会提交的报告中更新。CMS能源和消费者能源的“前瞻性声明与信息”和“风险因素”章节在此通过引用并讨论可能导致CMS能源和消费者能源的结果与此类声明中预期的结果有实质性不同的重要因素。CMS能源和消费者能源不承担更新本文件中提供的任何信息的义务，以反映本日期后的事实、事件或情况。该演示文稿在描述CMS能源的运营业绩和财务表现时还包括非公认会计原则的指标。每个指标与最直接可比较的公认会计原则指标的调节已在附录中包含并发布在我们的网站www.cmsenergy.com上。投资者和其他人应注意，CMS能源定期在其网站上发布重要信息，并将投资者关系部分 www.cmsenergy.com/investor-relations 视为分销渠道。演示文稿的注释附在附录之后。 2
投资论点......简单、干净且精简。超过二十年的行业领先金融表现 行业领先的净零承诺 通过顶级监管管辖区的卓越 每股收益调整增长6%到8% + ~3%的每股股息 演示文稿的附注在附录后。强劲的现金流和资产负债表 有吸引力且多样化的区域 清洁能源领导者 基础设施更新 建设性的立法和监管 价格实惠
新密歇根能源法案......关键事项 到2035年60%（到2030年50%）• 可再生能源组合标准 下一个可再生能源计划（REP）提交（2024年11月） 到2040年100%（到2035年80%）• 清洁能源标准（包括可再生能源、含CCS的天然气或核能） 下一个综合资源计划提交（2026年） 永久资本结构的税前加权平均资本成本（~9%）• 财务补偿机制（FCM）在购电协议上 最多25%的激励 / 年负荷减少超过2.17% • 能源浪费减少（EWR）激励 到2030年约850MW（消费者能源部分）• 2.5GW储能州目标 演示文稿的附注在附录后...为所有利益相关者提供服务，同时保持可负担性。 持有和合同的能力遍及MISO 确保持续的资源充足性 独特的“轻资本”收益机会 在率基外赚取收益的能力 加速储能部署 显著变化
电力可靠性路线图......需要大量投资以提高可靠性和韧性。 电力可靠性路线图 客户额外价值 “（Liberty）审计强调，现在是更加关注战略投资以防止停电而不是对其作出反应的时候。” — MPSC主席Dan Scripps 之前的计划 当前提交 约40亿 约70亿 +30亿 • 主动的电网增强 vs. 被动态维护和修复 • 更可靠和坚韧的系统 • 更少且更短的客户停电 • 较低的未来运营成本 5年资本投资 15亿 不在计划中
6 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 年初至今 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 年初至今 广泛的经济发展努力 . . . . . . 推动密歇根州实现重要增长，并降低客户费率。 电力 燃气 联合 2022年新增负载 2023年新增负载 2024年新增负载 康宁公司 太阳能生产设施 90000万投资 ~1,100个工作岗位 萨博公司 军工-半导体及民用安防 7500万投资 ~70个工作岗位 a 合同负载 (MW) IDC概念 制造业-半导体 其他 2015年以来累计合同负载1,350 MW a 126 75 105 45 101 69 359 127 343 演示文稿尾注包含在附录后。 北方公司 高端家电产品 2100万投资 ~200个工作岗位 海姆洛克半导体 ~$37500万投资 ~175个工作岗位 福特蓝橡树 电池公园 ~ $260000万投资 ~1,700个工作岗位 大型IDC概念扩展 ~230 MW合同 顾忌 $240000万投资 >2,000个工作岗位 本特勒汽车 电池组件生产 10500万投资 ~170个工作岗位
7月： 文件 燃气费率 案例 2024 2025 密歇根州的强大监管环境 . . . . . . 提供建设性的结果和前瞻性的可见性。 电力 燃气 支持性能源政策 • 及时恢复投资 x 前瞻性测试年度/获授权的 ROE x 10个月费率案件 x 每月燃料调整跟踪器 (PSCR/GCR) • 支持性激励 x 可再生能源组合标准的建设性 ROE x 能源浪费减少激励 x PPA的FCm附加费 • 任命的委员 可再生能源计划 (REP) 在2023年能源法下得到增强 3月1日： 订单 $9200万, 9.9% ROE U - 21389 x 11月： 文件 REP 到2025年3月31日： 预计订单 U - 21585 7月23日： 和解批准 $6250万 b , 9.9% ROE U - 21490 演示文稿尾注包含在附录后。 x 10月18日： 修订 $27700万 a , 10.25% ROE U - 21585 2025年第三季度： 预计 REP 订单
8 . . . 正在按计划于2024年及以后交付。 评论 金额 财务结果 & 前景 . . . 年初至今 2024年结果 2024年全年展望 2025年全年展望 演示文稿尾注包含在附录后。 调整后每股收益 $2. 47 较2023年有信心实现全年的调整后每股收益指导 每股股息 $3.29 – $3.35 $2.06 接近高端 上升11美分 调整后每股收益指导 $3. 52 – $3. 58 接近高端 调整后每股收益增长 每股股息增长 公用事业资本计划 ($B) a +6%至+8% +6%至+8% $17 接近高端 ~60%的派息率将随时间更新在第四季度的看涨电话中
2023年9月天气费率与投资成本节约与生产力（包括风暴）使用情况，非公用，税收与其他正常天气费率与投资成本节约与生产力（包括风暴）使用情况，非公用，税收与其他 2024 2024 调整后的每股收益 . . . . . . 持续信心朝高端发展。前九个月41美分三个月到达（17）美分 – （23）美分演示结束注释包含在附录之后。$3.29 – $3.35 5美分 $3.11 18美分 16美分 14美分 9美分（25）美分 – （31）美分 2美分（15）美分 今年迄今 $2.47 年底 $2.06 2024 2023 $2.45 $1.96 报告的每股收益 0.02 0.10 调整 $2.47 $2.06 调整后的每股收益 年截至 EPS 结果 x
10 . 强健的资产负债表 . . . . . . 维持信用指标和稳健的投资级评级。消费者能源 CMS能源 高级担保商业票据前景 高级无担保次级前景 最新审核 A1 P - 2 稳定 Baa2 Baa3 稳定 2024年3月 A+ F - 2 稳定 BBb BB+ 稳定 2024年4月 S&P 穆迪 费奇 x 前瞻性恢复 x 建设性费率构造 x 强劲的运营现金流生成 x 100%固定利率债务 x 混合债务（带股权信用） x 短期内到期有限 关键优势 A A - 2 稳定 BBb BBb - 稳定 2024年8月 2024年8月
11 $110000万（2027年12月） $55000万（2027年12月） $25000万（2025年11月） 消费者能源 CMS能源 2024计划融资完成 . . . 融资 a . . . 并提供充足的流动性。演示结束注释包含在附录之后。 ~$2.20亿 b 净流动性 ~4.65% c x ~$70/股 x x 年截至计划（百万美元） （百万美元） 消费者能源：$1,300 ~$1,275 第一抵押债券 CMS能源：~266 ~266 合同股权（已发行） 退休金：250 302 消费者能源 250 250 CMS能源
12 经济衰退 行业领先的财务表现 . . . . . . 在超过二十年中，无论条件如何。2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024+ 经济衰退 调整后的每股收益 股息 +6%到 +8% 天气 帮助 伤害 寒冷的冬天 温和的夏天 温暖的冬天 炎热的夏天 温和的夏天 寒冷的冬天 极地漩涡 温和的夏天 温暖的冬天 炎热的夏天 炎热的夏天 无夏天的风暴 炎热的夏天 风暴 炎热的夏天 温暖的冬天 温暖的冬天 温和的冬天 州长（D） 州长（R） 州长（D） 委员会（D） 委员会（D） 委员会（R） 委员会（I） 委员会（D） 戴夫·乔斯 约翰·拉塞尔 帕蒂·波佩 K·惠普尔 经济衰退/疫情 加里克·罗乔温和带有风暴 炎热的夏天
13 Q&A，期待在EEI见面！ 13
14 14 参考文献
15 第3页：来自UBS研究，2024年州排名和华盛顿D.C. 第4页：2024年6月1日起生效的新能母基法 第6页：截至2024年10月15日，自2015年起的新或扩展负荷 第7页：27700万美元的头寸包括2200万美元与2023年分布投资相关的附加费用，高于先前批准的水平。 b 6250万美元的有效费率减免（3500万美元的较高营业收入作为永久费率减免，2750万美元的留存收益分享来自家电服务计划（ASP）业务出售，用作测试年度中额外费率减免的替代） 第8页：170亿的公用事业资本投资计划（2024 - 2028），比之前计划（2023 - 2027）增加15亿美元 第9页：调整后的每股收益；请参见第17页的GAAP对账 第11页：不包括2024年10月的免税再营销 b 178600万美元的无保留循环信贷 + 38500万美元的无限制现金；不包括无法用于债务养老的现金，例如存放在NorthStar的现金 c 加权平均呈现 参考文献 15
16 GAAP对账 CMS能源提供报告（GAAP）和调整（非GAAP）基础上的历史财务结果，并提供调整后的前瞻性指导。在口头陈述中，提到的“收益”是基于调整后的数据。所有净利润的引用是指可供普通股东的净利润，每股收益的引用是稀释基础上的。调整可能包括诸如停业业务、资产销售、减值、重组成本、业务优化计划、会计原则变更、志愿分离计划、联邦税政策变更、来自前几年的监管项目、未实现的损益来自市值调整，或其他项目。管理层将调整后的收益视为公司当前运营财务绩效的关键衡量标准，并使用调整后的收益与分析师和投资者进行外部沟通。内部，公司利用调整后的收益来衡量和评估绩效。由于公司无法估算特定项目的影响，而这些项目有可能在未来期间显著影响公司的报告收益，因此公司没有提供报告收益指导，也没有提供可比未来期间收益的对账。调整后的收益应被视为补充信息，以帮助理解我们的业务结果，而不是替代报告收益。16
CMS能源公司GAAP净利润与非GAAP调整后净利润的调节（未经审计） 可供普通股东的净利润 $ 251 $ 174 $ 731 $ 571 复核项目：处置已终止运营（收益）损失 - - - (1) 税务影响 - - - * 其他排除在调整后收益外的项目** * 1 6 6 税务影响 (*) (1) (1) (2) 自愿离职计划 - 5 * 33 税务影响 - (1) (*) (8) 调整后净利润 – 非GAAP $ 251 $ 178 $ 736 $ 599 平均流通普通股数 - 稀释后 298.8 291.4 298.2 291.3 稀释后每股普通股收益 报告的每股净收入 $ 0.84 $ 0.60 $ 2.45 $ 1.96 复核项目：处置已终止运营（收益）损失 - - - (*) 税务影响 - - - * 其他排除在调整后收益外的项目** * * 0.02 0.02 税务影响 (*) (*) (*) (*) 自愿离职计划 - 0.01 * 0.11 税务影响 - (*) (*) (0.03) 调整后每股净利润 – 非GAAP $ 0.84 $ 0.61 $ 2.47 $ 2.06 * 少于$50万或每股$0.01。** 包括重组成本和业务优化计划。管理层将调整后的（非公认会计原则）收益视为公司当前运营财务表现的关键衡量标准，并在与分析师和投资者的外部通信中使用调整后的收益。内部，公司使用调整后的收益来衡量和评估表现。调整可能包括已终止运营、资产出售、减值、重组成本、业务优化计划、会计原则变更、自愿离职计划、联邦税收政策变更、来自前几年的监管项目、未实现的收益或损失的公允价值调整，或其他事项。 调整后的收益应被视为补充信息，以帮助理解我们的业务结果，而不是作为报告收益的替代品。以百万计，除每股金额外 三个月结束 九个月结束 9/30/24 9/30/23 9/30/24 9/30/23
18 CMS能源公司 GAAP净利润与非GAAP调整后净利润的季度对账（未经审计）可用于普通股东的净利润 $ 285 $ 195 $ 251 $ 202 $ 195 $ 174 $ 306 对账项目：电力公用事业和燃气公用事业 4 2 * 3 30 6 3 税务影响 (1) (*) (*) (1) (7) (2) (1) NorthStar清洁能源 - - - - - - - 税务影响 - - - - - - - 企业利息及其他 - - - - - - - 税务影响 - - - - - - - 调整后的净利润 – 非GAAP $ 288 $ 197 $ 251 $ 204 $ 217 $ 178 $ 308 平均普通股流通股数 – 稀释后 297.2 298.5 298.8 291.2 291.3 291.4 292.7 每普通股稀释后收益 $ 0.96 $ 0.65 $ 0.84 $ 0.69 $ 0.67 $ 0.60 $ 1.05 对账项目：电力公用事业和燃气公用事业 0.01 0.01 * 0.01 0.10 0.01 0.01 税务影响 (*) (*) (*) (*) (0.02) (*) (0.01) NorthStar清洁能源 - - - - - - - 税务影响 - - - - - - - 企业利息及其他 - - - - - - - 税务影响 - - - - - - - 调整后的每普通股稀释后收益 – 非GAAP $ 0.97 $ 0.66 $ 0.84 $ 0.70 $ 0.75 $ 0.61 $ 1.05 * 少于 $50万 或 $0.01 每股。 2024 2023 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 单位为百万，除每股金额外