附件99.2
2024年第三季度業績與展望 2024年10月31日
2 如果有必要，請輸入「那麼呢」 – Century Gothic, Bold, 字號18或更小。本演示文稿截至本日期，幷包含1934年《證券交易法》第30億-6條和1933年《證券法》第175條及相關法律裁決中定義的「前瞻性聲明」。前瞻性聲明面臨風險和不確定性。所有前瞻性聲明應在CMS能源和消費者能源的證券交易委員會文件中詳細列舉的風險和其他因素的背景下考慮。前瞻性聲明應與CMS能源和消費者能源最近的10-K表格中的「前瞻性聲明與信息」及「風險因素」章節一併閱讀，並在CMS能源和消費者能源向證券交易委員會提交的報告中更新。CMS能源和消費者能源的「前瞻性聲明與信息」和「風險因素」章節在此通過引用並討論可能導致CMS能源和消費者能源的結果與此類聲明中預期的結果有實質性不同的重要因素。CMS能源和消費者能源不承擔更新本文件中提供的任何信息的義務，以反映本日期後的事實、事件或情況。該演示文稿在描述CMS能源的運營業績和財務表現時還包括非公認會計原則的指標。每個指標與最直接可比較的公認會計原則指標的調節已在附錄中包含並發佈在我們的網站www.cmsenergy.com上。投資者和其他人應注意，CMS能源定期在其網站上發佈重要信息，並將投資者關係部分 www.cmsenergy.com/investor-relations 視爲分銷渠道。演示文稿的註釋附在附錄之後。 2
投資論點......簡單、乾淨且精簡。超過二十年的行業領先金融表現 行業領先的淨零承諾 通過頂級監管管轄區的卓越 每股收益調整增長6%到8% + ~3%的每股股息 演示文稿的附註在附錄後。強勁的現金流和資產負債表 有吸引力且多樣化的區域 清潔能源領導者 基礎設施更新 建設性的立法和監管 價格實惠
新密歇根能源法案......關鍵事項 到2035年60%（到2030年50%）• 可再生能源組合標準 下一個可再生能源計劃（REP）提交（2024年11月） 到2040年100%（到2035年80%）• 清潔能源標準（包括可再生能源、含CCS的天然氣或核能） 下一個綜合資源計劃提交（2026年） 永久資本結構的稅前加權平均資本成本（~9%）• 財務補償機制（FCM）在購電協議上 最多25%的激勵 / 年負荷減少超過2.17% • 能源浪費減少（EWR）激勵 到2030年約850MW（消費者能源部分）• 2.5GW儲能州目標 演示文稿的附註在附錄後...爲所有利益相關者提供服務，同時保持可負擔性。 持有和合同的能力遍及MISO 確保持續的資源充足性 獨特的「輕資本」收益機會 在率基外賺取收益的能力 加速儲能部署 顯著變化
電力可靠性路線圖......需要大量投資以提高可靠性和韌性。 電力可靠性路線圖 客戶額外價值 「（Liberty）審計強調，現在是更加關注戰略投資以防止停電而不是對其作出反應的時候。」 — MPSC主席Dan Scripps 之前的計劃 當前提交 約40億 約70億 +30億 • 主動的電網增強 vs. 被動態維護和修復 • 更可靠和堅韌的系統 • 更少且更短的客戶停電 • 較低的未來運營成本 5年資本投資 15億 不在計劃中
6 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 年初至今 '16 '17 '18 '19 '20 '21 '22 '23 '24 年初至今 廣泛的經濟發展努力 . . . . . . 推動密歇根州實現重要增長，並降低客戶費率。 電力 燃氣 聯合 2022年新增負載 2023年新增負載 2024年新增負載 康寧公司 太陽能生產設施 90000萬投資 ~1,100個工作崗位 薩博公司 軍工及民用安防 7500萬投資 ~70個工作崗位 a 合同負載 (MW) IDC概念 製造業 其他 2015年以來累計合同負載1,350 MW a 126 75 105 45 101 69 359 127 343 演示文稿尾註包含在附錄後。 北方公司 高端家電產品 2100萬投資 ~200個工作崗位 海姆洛克半導體 ~$37500萬投資 ~175個工作崗位 福特藍橡樹 電池公園 ~ $260000萬投資 ~1,700個工作崗位 大型IDC概念擴展 ~230 MW合同 顧忌 $240000萬投資 >2,000個工作崗位 本特勒汽車 電池組件生產 10500萬投資 ~170個工作崗位
7月： 文件 燃氣費率 案例 2024 2025 密歇根州的強大監管環境 . . . . . . 提供建設性的結果和前瞻性的可見性。 電力 燃氣 支持性能源政策 • 及時恢復投資 x 前瞻性測試年度/獲授權的 ROE x 10個月費率案件 x 每月燃料調整跟蹤器 (PSCR/GCR) • 支持性激勵 x 可再生能源組合標準的建設性 ROE x 能源浪費減少激勵 x PPA的FCm附加費 • 任命的委員 可再生能源計劃 (REP) 在2023年能源法下得到增強 3月1日： 訂單 $9200萬, 9.9% ROE U - 21389 x 11月： 文件 REP 到2025年3月31日： 預計訂單 U - 21585 7月23日： 和解批准 $6250萬 b , 9.9% ROE U - 21490 演示文稿尾註包含在附錄後。 x 10月18日： 修訂 $27700萬 a , 10.25% ROE U - 21585 2025年第三季度： 預計 REP 訂單
8 . . . 正在按計劃於2024年及以後交付。 評論 金額 財務結果 & 前景 . . . 年初至今 2024年結果 2024年全年展望 2025年全年展望 演示文稿尾註包含在附錄後。 調整後每股收益 $2. 47 較2023年有信心實現全年的調整後每股收益指導 每股股息 $3.29 – $3.35 $2.06 接近高端 上升11美分 調整後每股收益指導 $3. 52 – $3. 58 接近高端 調整後每股收益增長 每股股息增長 公用事業資本計劃 ($B) a +6%至+8% +6%至+8% $17 接近高端 ~60%的派息率將隨時間更新在第四季度的看漲電話中
2023年9月天氣費率與投資成本節約與生產力（包括風暴）使用情況，非公用，稅收與其他正常天氣費率與投資成本節約與生產力（包括風暴）使用情況，非公用，稅收與其他 2024 2024 調整後的每股收益 . . . . . . 持續信心朝高端發展。前九個月41美分三個月到達（17）美分 – （23）美分演示結束註釋包含在附錄之後。$3.29 – $3.35 5美分 $3.11 18美分 16美分 14美分 9美分（25）美分 – （31）美分 2美分（15）美分 今年迄今 $2.47 年底 $2.06 2024 2023 $2.45 $1.96 報告的每股收益 0.02 0.10 調整 $2.47 $2.06 調整後的每股收益 年截至 EPS 結果 x
10 . 強健的資產負債表 . . . . . . 維持信用指標和穩健的投資級評級。消費者能源 CMS能源 高級擔保商業票據前景 高級無擔保次級前景 最新審核 A1 P - 2 穩定 Baa2 Baa3 穩定 2024年3月 A+ F - 2 穩定 BBb BB+ 穩定 2024年4月 S&P 穆迪 費奇 x 前瞻性恢復 x 建設性費率構造 x 強勁的運營現金流生成 x 100%固定利率債務 x 混合債務（帶股權信用） x 短期內到期有限 關鍵優勢 A A - 2 穩定 BBb BBb - 穩定 2024年8月 2024年8月
11 $110000萬（2027年12月） $55000萬（2027年12月） $25000萬（2025年11月） 消費者能源 CMS能源 2024計劃融資完成 . . . 融資 a . . . 並提供充足的流動性。演示結束註釋包含在附錄之後。 ~$2.20億 b 淨流動性 ~4.65% c x ~$70/股 x x 年截至計劃（百萬美元） （百萬美元） 消費者能源：$1,300 ~$1,275 第一抵押債券 CMS能源：~266 ~266 合同股權（已發行） 退休金：250 302 消費者能源 250 250 CMS能源
12 經濟衰退 行業領先的財務表現 . . . . . . 在超過二十年中，無論條件如何。2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024+ 經濟衰退 調整後的每股收益 股息 +6%到 +8% 天氣 幫助 傷害 寒冷的冬天 溫和的夏天 溫暖的冬天 炎熱的夏天 溫和的夏天 寒冷的冬天 極地漩渦 溫和的夏天 溫暖的冬天 炎熱的夏天 炎熱的夏天 無夏天的風暴 炎熱的夏天 風暴 炎熱的夏天 溫暖的冬天 溫暖的冬天 溫和的冬天 州長（D） 州長（R） 州長（D） 委員會（D） 委員會（D） 委員會（R） 委員會（I） 委員會（D） 戴夫·喬斯 約翰·拉塞爾 帕蒂·波佩 K·惠普爾 經濟衰退/疫情 加里克·羅喬溫和帶有風暴 炎熱的夏天
13 Q&A，期待在EEI見面！ 13
14 14 參考文獻
15 第3頁：來自UBS研究，2024年州排名和華盛頓D.C. 第4頁：2024年6月1日起生效的新能母基法 第6頁：截至2024年10月15日，自2015年起的新或擴展負荷 第7頁：27700萬美元的頭寸包括2200萬美元與2023年分佈投資相關的附加費用，高於先前批准的水平。 b 6250萬美元的有效費率減免（3500萬美元的較高營業收入作爲永久費率減免，2750萬美元的留存收益分享來自家電服務計劃（ASP）業務出售，用作測試年度中額外費率減免的替代） 第8頁：170億的公用事業資本投資計劃（2024 - 2028），比之前計劃（2023 - 2027）增加15億美元 第9頁：調整後的每股收益；請參見第17頁的GAAP對賬 第11頁：不包括2024年10月的免稅再營銷 b 178600萬美元的無保留循環信貸 + 38500萬美元的無限制現金；不包括無法用於債務養老的現金，例如存放在NorthStar的現金 c 加權平均呈現 參考文獻 15
16 GAAP對賬 CMS能源提供報告（GAAP）和調整（非GAAP）基礎上的歷史財務結果，並提供調整後的前瞻性指導。在口頭陳述中，提到的「收益」是基於調整後的數據。所有凈利潤的引用是指可供普通股東的凈利潤，每股收益的引用是稀釋基礎上的。調整可能包括諸如停業業務、資產銷售、減值、重組成本、業務優化計劃、會計原則變更、志願分離計劃、聯邦稅政策變更、來自前幾年的監管項目、未實現的損益來自市值調整，或其他項目。管理層將調整後的收益視爲公司當前運營財務績效的關鍵衡量標準，並使用調整後的收益與分析師和投資者進行外部溝通。內部，公司利用調整後的收益來衡量和評估績效。由於公司無法估算特定項目的影響，而這些項目有可能在未來期間顯著影響公司的報告收益，因此公司沒有提供報告收益指導，也沒有提供可比未來期間收益的對賬。調整後的收益應被視爲補充信息，以幫助理解我們的業務結果，而不是替代報告收益。16
CMS能源公司GAAP凈利潤與非GAAP調整後凈利潤的調節（未經審計） 可供普通股東的凈利潤 $ 251 $ 174 $ 731 $ 571 複覈項目：處置已終止運營（收益）損失 - - - (1) 稅務影響 - - - * 其他排除在調整後收益外的項目** * 1 6 6 稅務影響 (*) (1) (1) (2) 自願離職計劃 - 5 * 33 稅務影響 - (1) (*) (8) 調整後凈利潤 – 非GAAP $ 251 $ 178 $ 736 $ 599 平均流通普通股數 - 稀釋後 298.8 291.4 298.2 291.3 稀釋後每股普通股收益 報告的每股淨收入 $ 0.84 $ 0.60 $ 2.45 $ 1.96 複覈項目：處置已終止運營（收益）損失 - - - (*) 稅務影響 - - - * 其他排除在調整後收益外的項目** * * 0.02 0.02 稅務影響 (*) (*) (*) (*) 自願離職計劃 - 0.01 * 0.11 稅務影響 - (*) (*) (0.03) 調整後每股凈利潤 – 非GAAP $ 0.84 $ 0.61 $ 2.47 $ 2.06 * 少於$50萬或每股$0.01。** 包括重組成本和業務優化計劃。管理層將調整後的（非公認會計原則）收益視爲公司當前運營財務表現的關鍵衡量標準，並在與分析師和投資者的外部通信中使用調整後的收益。內部，公司使用調整後的收益來衡量和評估表現。調整可能包括已終止運營、資產出售、減值、重組成本、業務優化計劃、會計原則變更、自願離職計劃、聯邦稅收政策變更、來自前幾年的監管項目、未實現的收益或損失的公允價值調整，或其他事項。 調整後的收益應被視爲補充信息，以幫助理解我們的業務結果，而不是作爲報告收益的替代品。以百萬計，除每股金額外 三個月結束 九個月結束 9/30/24 9/30/23 9/30/24 9/30/23
18 CMS能源公司 GAAP凈利潤與非GAAP調整後凈利潤的季度對賬（未經審計）可用於普通股東的凈利潤 $ 285 $ 195 $ 251 $ 202 $ 195 $ 174 $ 306 對賬項目：電力公用事業和燃氣公用事業 4 2 * 3 30 6 3 稅務影響 (1) (*) (*) (1) (7) (2) (1) NorthStar清潔能源 - - - - - - - 稅務影響 - - - - - - - 企業利息及其他 - - - - - - - 稅務影響 - - - - - - - 調整後的凈利潤 – 非GAAP $ 288 $ 197 $ 251 $ 204 $ 217 $ 178 $ 308 平均普通股流通股數 – 稀釋後 297.2 298.5 298.8 291.2 291.3 291.4 292.7 每普通股稀釋後收益 $ 0.96 $ 0.65 $ 0.84 $ 0.69 $ 0.67 $ 0.60 $ 1.05 對賬項目：電力公用事業和燃氣公用事業 0.01 0.01 * 0.01 0.10 0.01 0.01 稅務影響 (*) (*) (*) (*) (0.02) (*) (0.01) NorthStar清潔能源 - - - - - - - 稅務影響 - - - - - - - 企業利息及其他 - - - - - - - 稅務影響 - - - - - - - 調整後的每普通股稀釋後收益 – 非GAAP $ 0.97 $ 0.66 $ 0.84 $ 0.70 $ 0.75 $ 0.61 $ 1.05 * 少於 $50萬 或 $0.01 每股。 2024 2023 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 1Q 單位爲百萬，除每股金額外