美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式 20-F

☐ 注册声明根据 根据1934年证券交易所法第12（b）或（g）条

或

☒  年度报告 根据1934年证券交易所法第13或15（d）条

截至本财政年度止6月30日, 2024

或

☐ 过渡报告 1934年证券交易所法第13或15（d）节

或

☐ 壳牌公司根据部分报告 1934年证券交易所法第13或15（d）条

佣金文件编号001-35723

巴西拉格罗-巴西莱拉德公司
普罗普里达德斯·阿格拉·科拉斯

（注册人的确切名称 宪章）

BrasilAgro -巴西农业雷亚尔 地产公司

（注册人的姓名翻译成 英语）

联邦共和国 巴西

(注册成立或组织的司法管辖权)

Av.法里亚·利马准将, 1309, 5^这是 地板, 圣保罗、SP 01452-002, 巴西

（主要行政办公室地址）

古斯塔沃·哈维尔·洛佩兹

首席财务官兼投资者关系 官

电话：+55 11 3035 5350 - 电子邮件： ri@brasil-agro.com

Av.法里亚·利马准将, 1309, 5^这是 地板
圣保罗、SP 01452-002, 巴西

(Name、电话、电子邮件或传真号码 和公司联系人地址）

注册或转让的证券 根据该法案第12（b）条登记：

注册或转让的证券 根据该法案第12（g）条登记：无

有报告的证券 该法案第15（d）条规定的义务：无

指定未完成的数量 截至年度报告涵盖期间结束时发行人每类资本或普通股的股份。

如果出现，请勾选标记 根据《证券法》第405条的定义，注册人是知名的经验丰富的发行人。是的 不是 ☒

如果本报告是年度报告 或过渡报告，如果注册人无需根据第13条或第15（d）条提交报告，则用勾选标记表示 1934年证券交易法。是的 不是 ☒

勾选是否 注册人（1）已在年内提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告 之前12个月（或登记人被要求提交此类报告的较短期限内），并且（2）已受到此类报告的约束 过去90天的归档要求。 是 ☒ 没有警告。

用复选标记表示注册人是否已以电子方式提交 根据规则S-t(本章232.405节)第405条规定在 在12个月之前(或注册人被要求提交此类档案的较短期限)。是 没有

勾选是否 注册人是大型加速备案人、加速备案人、非加速备案人或新兴成长型公司。见定义 规则120亿.2中的“大型加速备案人”、“加速备案人”和“新兴成长型公司” 交易法：

如果一家新兴成长型公司 根据美国公认会计原则编制财务报表的，请勾选标记注明注册人是否选择不使用 根据第13（a）条规定，延长遵守任何新的或修订的财务会计准则的过渡期 交易法。 ☐

勾选是否 注册人已提交管理层对其内部控制有效性评估的报告并证明 根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 USC）第404（b）条进行财务报告7262（b））由注册会计师事务所执行， 编制或发布其审计报告。 ☐

如果证券被登记 根据该法第12(B)节，用复选标记表示登记人的财务报表是否包括在备案中 反映对以前发布的财务报表的错误更正。☐

勾选是否 任何这些错误更正都是重述，需要对任何人收到的基于激励的补偿进行恢复分析 根据§240.10D-1（b），在相关恢复期内注册人的执行官员。☐

用复选标记表示 注册人用来编制本文件所含财务报表的会计基础：

如果“其他”有 已针对上一问题进行勾选，通过勾选标记表明登记人选择了哪个财务报表项目 跟随.项目17项目18

如果这是年度报告， 通过勾选标记表明注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第120亿.2条）。是的 没有 ☒

目录

部分 我

引言

除非上下文另有规定 要求，术语“Brasilago”是指Brasilago-CompanhiaBrasileira de Propredade AGRícolas及其 合并子公司；除非另有说明，否则“我们”、“公司”、“我们”或 “我们”指的是巴西农业公司。“巴西”一词是指巴西联邦共和国。

财务信息的列报

本年度的所有参考文献 向“Real”、“Reais”或“R$”报告的是巴西人真实，巴西的官方货币。 凡提及“美元”或“美元”，均指美利坚合众国的官方货币美元。

2024年6月30日，结束 我们上一财年的汇率雷亚尔根据报告的卖出价，兑换成美元的汇率为5.5589雷亚尔至1美元 由巴西中央银行(巴西中央银行)，或中央银行。2023年6月30日，卖出价为4.8192雷亚尔至 根据中央银行的报告，2022年6月30日，卖出价分别为5.2374雷亚尔至1.00美元。这个真实/美国 美元汇率波动很大，2024年6月30日的卖盘汇率可能并不能预示未来的汇率。在9月 据央行报道，2024年30日，卖出价为5.4481雷亚尔至1美元。

汇率

我们的股息，当支付时 现金，以现金计价雷亚尔。因此，汇率波动已经并将影响到收到的美元金额 由美国存托凭证持有人作为美国存托股份托管机构，由纽约银行转换此类股息。纽约银行将股息转换为 它从以下位置接收雷亚尔在收到后，通过出售或其确定的其他方式转换为美元，并分发 支付给美国存托凭证持有人的美元，扣除纽约银行的转换费用、任何适用的税收和其他政府 指控。汇率波动也可能影响美国存托凭证的美元价格。

巴西政府可能 对转换为雷亚尔兑换成外币和向外国投资者汇款 他们在巴西的投资收益。巴西法律允许政府在任何时候确定有这样的限制 是巴西国际收支平衡不平衡，还是有理由预期会出现这种情况。

财务报表

巴西人真实 是我们的本位币和我们在巴西的子公司的本位币，也是用于准备和列报的货币 我们的合并财务报表。我们的财政年度是从每年的7月1日到下一年的6月30日。

我们准备我们的年度合并 根据国际财务报告准则或国际财务报告准则发布的财务报表 会计准则委员会，或国际会计准则委员会。

所选财务信息 应与本年度其他地方的经审计综合财务报表(包括其附注)一并阅读 报告情况。

作物年份、收成和种植季节

我们的农业生产 是以作物年份为基础的，根据作物的不同而有所不同。甘蔗的种植年度是每年的1月1日至12月31日， 粮食丰收年为每年7月1日至次年6月30日。我们在这份年度报告中也作了参考。 播种季节和收获季节，或收获期。在巴西，谷物的种植季节是从9月到12月 每年的2月至5月是甘蔗种植季节。巴西谷物的收获期是从 每年的2月到7月，甘蔗的收获期是每年的4月到11月。

市场信息

包括的市场信息 这份关于巴西经济和国内外农业的年度报告是从市场上获得的。 来自既定公共来源的研究、公开提供的信息和行业出版物，如中央银行、巴西 地理与统计研究所(巴西地缘学院)，或IBGE，巴西食物 供应公司(Abastecimento国家公司)，或国有企业Conab，巴西农业部， 禽畜及食物供应(矿工里约热内卢·达·农业，佩库里亚·阿巴斯特西门托)，或MAPA，美国农业部 农业，或美国农业部，联合国粮食及农业组织，或粮农组织，联合国和经济合作与发展组织 合作与发展组织，或经济合作与发展组织，以及来自其他公共机构和独立来源，如本年度 报告情况。我们相信，这些信息在提供之日是真实和准确的，尽管我们没有独立地 已经核实过了。

舍入

某些百分率及数额 为便于列报，本年度报告中所包含的信息都经过了四舍五入。因此，在某些表格中显示为合计的数字可 而不是前面数字的算术总和。

新兴成长型公司的地位

我们是一个“新兴市场” 成长型公司，如经修订的1934年《证券交易法》第3(A)节或经修订的《交易法》所界定 根据2012年的JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act。因此，我们有资格利用某些豁免。 不同的报告要求适用于其他非“新兴成长型公司”的上市公司， 包括但不限于，没有被要求遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节的审计师认证要求 2002年法案，或萨班斯-奥克斯利法案，或任何上市公司会计监督委员会，或“PCAOB”规则，如果获得通过 未来，将要求强制审计公司轮换，并根据任何未来颁布的审计规则对审计师进行讨论和分析 由PCAOB(除非美国证券交易委员会或美国证券交易委员会另有决定)。我们利用了免税的机会 不提供审计师的证明报告，并可能决定在未来依赖其他豁免，例如遵守 PCAOB的某些规则。我们不知道一些投资者是否会因此发现我们的普通股吸引力下降。结果可能会少一些 我们普通股的活跃交易市场和我们的股票价格可能会变得更加波动。

我们可以继续作为一个“新兴国家” 成长型公司“，直至(A)我们的年度总收入超过1.235美元的第一个财政年度的最后一天 十亿美元，(B)我们财政年度的最后一天，在我们首次出售普通股证券之日五周年之后 根据经修订的1933年《证券法》或《证券法》规定的有效登记声明，(C) 我们在之前的三年期间发行了超过10美元的不可转换债券，或(D)我们成为亿的日期 根据《交易法》第120条亿.2的定义，如果我们的 截至我们最近完成的第二财年的最后一个工作日，非关联公司持有的普通股超过70000美元万 25美分。

前瞻性陈述

本年度报告包括 构成前瞻性陈述的陈述。这些陈述是基于我们管理层的信念和假设 关于我们管理层在发表此类声明时可获得的信息。前瞻性陈述包括但不限于 致：(A)关于我们的业务、收益、行业状况、需求和定价的可能或假定的未来结果的信息 关于我们的服务和我们业务的其他方面，在“项目4--关于公司的信息，”“项目 5--经营和财务回顾及展望“和”项目11--关于市场的定量和定性披露 风险“；及(B)在”相信“、”预期“或包括”相信“、”预期“等字之前或之后或包括”相信“、”预期“或”预期“等字眼的陈述。 “预期”、“打算”、“自信”、“计划”、“估计”、“可能” “可能”、“可能”、“将会”、“将会”这些术语或类似表达的否定。

前瞻性陈述 除其他因素外，本年度报告中包括的因素包括：

前瞻性陈述 并不是未来业绩的保证。它们涉及风险、不确定性和假设。尽管我们做出这样的声明是基于 尽管我们认为这些假设是合理的，但不能保证实际结果不会与我们的预期大不相同。 决定这些结果的许多因素超出了我们的控制或预测能力。

所描述的任何风险因素 在“项目3--关键信息--风险因素”项下，以及在本年度报告其他地方或我们的其他报告中所描述的内容 提交给美国证券交易委员会的文件，除其他外，可能会导致我们的结果与任何可能预测、预测的结果或条件有所不同 或我们在任何此类前瞻性陈述中估计的。

我们不承担任何义务 公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，除非 适用法律或证券交易所法规。告诫投资者不要过度依赖任何前瞻性声明。

项目1--高级董事的身份 管理层和顾问

不适用。

项目2--报价统计和预期 时间表

不适用。

项目3--关键信息

A.(保留)

不适用。

B.资本化和负债

不适用。

C.提出和使用收益的理由

不适用。

D.风险因素

与我们的商业和工业有关的风险

我们实施业务战略的能力 成功可能受到许多我们无法控制的因素的不利影响，这些因素可能会对我们的业务产生实质性的不利影响， 财务状况和经营结果。

我们的业务战略取决于 关于我们在有利可图的基础上收购、开发、经营和出售我们的农业资产的能力。我们的战略是基于我们的能力 以有吸引力的价格收购农业地产，将其发展为高效和有利可图的业务，并将其出售获利 从中长期来看。这些因素对我们的成功前景是必不可少的，但也会受到重大不确定性、突发事件的影响。 以及我们的经济、竞争、监管和运营环境中的风险，其中许多是我们无法控制的。我们的能力 要成功执行我们的业务战略是不确定的，可能会受到以下任何因素的不利影响：

我们可能无法继续获得合适的农产品 有吸引力的物业，而我们不能这样做，可能会对我们产生实质性的不利影响。

近年来，投资 巴西农业部门的投资大幅增加。因此，对我们所寻求的那种房产的需求和估值 收购已显著升级。我们认为，这类物业的价格可能会在中期和 长期而言，或许意义重大，因为预计需求仍将居高不下。我们与本地和外国投资者竞争，其中许多投资者规模更大。 并且拥有比我们更多的财政资源。这样的投资者可能会在持续的一段时间内蒙受运营亏损，保留他们的 房地产投资的期限比我们所能承受的要长，或者接受此类投资的回报更低。因此，这样的投资者可能会 愿意为农业地产支付比我们能够或愿意支付的价格高得多的价格，剥夺了我们获得 收购最好的农业地产或增加我们的收购成本。由于上述原因，我们不能向您保证 我们将能够以合理的条款或根本不能找到并获得合适的投资，而我们无法做到这一点可能会有实质性的 对我们的不利影响。

对收购施加限制 外国人对农业财产的转让可能会在很大程度上限制我们业务的发展。

2010年8月，当时的总裁 巴西批准了联邦总检察长办公室的意见，确认了巴西第 5,709/71，其中对外国人和巴西公司在巴西收购和租赁土地施加了重要限制 由外国人控制。根据这项立法，外国人持有多数股权的公司不允许收购农产品 超过100个无限勘探模块或梅(国家土地研究所采用的测量单位)以上的房产 发展(殖民地国家改革研究所，或“INCRA”)，在不同 巴西地区，从5公顷到100公顷不等)，没有事先得到巴西国会的批准，而收购 这类公司测量面积小于100 MeI的区域需事先获得INCRA的批准。此外，农业地区是 外国人拥有的或者外国人控制的公司不得超过本市表面积的25%，其中 高达40%的股份不得属于外国人或由同一国籍的外国人控制的公司，这意味着农业的总和 属于外国人或同一国籍外国人控制的公司的区域不得超过表面积的10% 有关市政当局的。此外，INCRA还被要求核实农业、养牛、工业或殖民 在这些地区开发的项目之前已获得有关当局的批准。在分析之后，INCRA将颁发一份证书 允许收购或农村租赁该财产。不符合条件的农产收购和农村租赁 上述要求需要得到巴西国会的授权。在这两种情况下，都不可能确定估计的 批准程序的时间框架，因为截至本年度报告之日，尚无已知的颁发此类证书的案例。

最近，巴西法律编号： 13,986,2020年4月7日，修订了5,709/91号法律，并规定上述限制不适用于：(I) 作为抵押品的房地产(包括房地产财产的受托转让)；和(2)因执行而产生的债务清偿 房地产抵押品。这两个例外都有利于由外国人或外国实体控制的巴西公司。

我们无法确定 外国最终实益拥有人直接或间接拥有我们股本的百分比是确定的。如果是巴西人 当局认定我们不遵守第5,709/71号法律，我们在批准后完成了收购和租赁 联邦总检察长办公室(AGU)2010年的意见可能会受到质疑，这也可能导致 拖延我们未来对农村财产的收购，以及我们无法获得必要的政府批准。另外， 违反现行法律法规进行的收购可能被宣布无效。

第三号法律的适用范围。 5,709/71在原民事诉讼中被讨论(Ação Cível Originária)表格2,463及在 违反宪法规定的诉讼(Ação de Desumprimento de Preceito基础)第342号，两者均在 巴西最高法院(STF)。第一项诉讼(原民事诉讼编号2,463)涉及总干事第461/2012-E号意见 S圣保罗州司法监察局(圣保罗科雷吉多利亚--S总统), 其中规定，S和保罗州的公证员和房地产登记官员将免于遵守 5,709/71号法律和74,965/74号法令施加的限制。第二项诉讼(违反宪法规定的诉讼 编号342)与第一起诉讼有关，由巴西农村协会于2015年4月16日提起诉讼(巴西莱拉乡村社会) 质疑第5709/71号法律第1款第1款的适用性，并因此质疑联邦检察官发表的意见的适用性 总司令办公室(AGU)于2010年成立。

审判在审判之前开始 巴西最高法院(STF)于2021年2月通过报告员大法官的投票，指出对公司的限制考虑 必须由外国实体控制。第二位大法官要求暂停诉讼程序以审查卷宗，从而中断了 直到2021年6月才恢复的审判，当时大法官提出了与报告员不同的投票，确认了不适用 这些限制。截至本年度报告日期，最终判决仍在待定，我们无法提供估计 最高法院作出最终判决的时间表。根据这些未决诉讼的最终裁决，我们 可能需要修改我们的业务战略和预期做法，以便能够收购农业资产。

此外，还有一个 一名外国投资者与一家巴西公司之间正在进行的涉及出售一家被投资公司的相关公司纠纷。在……里面 2017年，外国投资者收购了被投资公司49.41%的股份，但当地投资者对剩余股份的转让提出了异议 50.59%是由于各种合同违约。在当地投资者的指控中，有一项是要求废除股票购买协议 根据据称违反了第5709/71号法律，该法律规定了对外国人在巴西购买房地产的限制。 此外，巴西还提起了其他具有相同目的的诉讼，包括针对外国投资者的公开民事诉讼， Incra和巴西联邦政府，对违反5.709/71号法律规定的限制的行为提出质疑。

他们之间的争执 重要的投资者还导致某些其他私人团体对中国最大的农业公司提起公开民事诉讼 巴西指控可能违反第5709/71号法律，这也可能对我们产生负面影响。此外，上述两家公司之间的纠纷 投资者可能会导致潜在的农村地产卖家对该公司的收购提出质疑，声称由于Brasilago已经 外国股东在其股东基础上，可能违反了5079/71号法律，涉及 我们的收购。

这可能会产生以下影响 增加我们必须完成的交易数量，这将增加我们的交易成本。它还可能要求我们采用替代方案 减少我们在拥有或租赁农村财产的公司中的权益的措施，包括建立合资企业，这增加了 与这些交易相关的复杂性和风险。

任何监管限制 而限制措施可能会大大限制我们收购农村房产的能力，增加投资、交易成本或复杂性 或使必要的监管程序复杂化，其中任何一项都可能对我们和我们的 有能力成功实施我们的业务战略。

有关详细信息，请参阅 “项目4--公司信息--业务概览--外国人在巴西的农地所有权。”

我们资产的很大一部分是 缺乏流动性的农业资产可能会影响我们及时和有利可图地进行资产销售的能力，这可能会 对我们造成了实质性的不利影响。

我们的业务战略是基于 关于投资于我们农业财产的资本的增值和这些投资的流动性。我们不能向你保证 我们的农业资产的价值将在短期、中期或长期内增加，或者根本不会增加，或者我们将能够货币化 我们的农业投资取得了成功。一般来说，农业房地产资产缺乏流动性和波动性，农业房地产资产 巴西的房地产尤其缺乏流动性和波动性。因此，我们可能很难及时调整我们的投资组合 物业因应经济或商业情况的变化，我们可能找不到愿意购买我们的农产品的买家 价格对我们有利的物业。缺乏流动性和本地市场情况的波动将对我们的 能够及时和有利可图地进行物业销售，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

我国农产品市场价格的波动 产品可能会对我们产生不利影响。

我们无法获得 为我们整个生产提供套期保值保护或最低价格保证，因此我们面临相关的重大风险 与农作物价格的水平和波动有关。我们能为我们的农产品不时获得的价格将取决于 在许多我们无法控制的因素上，包括：

此外，我们认为有 是我们的农业财产的价值和我们生产的商品的市场价格之间的密切关系，这是受影响的 受全球经济和其他条件的影响。年谷物、糖或相关副产品价格低于当前水平。 持续的一段时间会大幅降低我们持有的土地的价值，并对我们的业务造成实质性和不利的影响。 财务状况和经营结果。

乙醇价格与价格相关。 糖的价格也与石油价格密切相关，因此任何一种商品的价格下降都可能产生不利影响 影响我们的甘蔗生意。

绝大多数的乙醇 在巴西，由同时生产乙醇和糖的甘蔗厂生产。因为甘蔗加工厂能够改变他们的产品 混合反应乙醇和糖的相对价格，这两种产品的价格都是直接相关的，而且相关性 乙醇和糖之间的差异可能会随着时间的推移而增加。巴西的糖价是由世界市场的价格决定的，导致 巴西乙醇价格与世界糖价之间的相关性。

此外，汽油价格 都受到巴西政府的影响。因为在巴西很受欢迎的弹性燃料汽车允许消费者 为了在加油站选择汽油和乙醇，乙醇价格与汽油价格相关，因此也与石油价格相关。

油价起伏很大 2022年、2023年和2024年，随着创纪录的需求冲击以及欧佩克+成员国之间的内部争端造成的供应过剩。在三月份 2020年，沙特阿拉伯和俄罗斯之间的争端引发了油价波动，这种波动一直持续到2024年，这是俄罗斯 入侵乌克兰，以色列和哈马斯最近的冲突，以及中东的相关冲突，从而带来了代价 石油产量升至2008年以来的最高水平。

糖价的下跌 可能会对我们甘蔗企业的财务表现产生不利影响。

我们几乎所有的收入都来自 来自少数客户，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们目前销售大量的 把我们农作物总产量的一部分卖给少数有相当议价能力的客户。例如，在这一年， 截至2024年6月30日，我们的三个客户贡献了我们43.5%的收入，这三个客户各自负责 至少占我们收入的10%。在这三个客户中，有两个客户贡献了我们谷物/棉花部门41.1%的收入， 其中一家公司贡献了我们56.8%的甘蔗收入。

相比之下，在这一年 截至2023年6月30日，我们的三个客户贡献了我们45.8%的收入，这三个客户各自负责 至少占我们收入的10.0%。在这三个客户中，一个客户贡献了我们甘蔗部门63.1%的收入， 两家公司在谷物/棉花部门的收入占我们收入的42.0%。见我们在其他地方的财务报表附注21 在这份年度报告中。

两国之间的激烈竞争 国内外市场上相对分散的农业生产者部门进一步增加了农民的议价能力 我们高度集中的客户群。因此，我们可能无法与客户保持或形成新的关系，这可能会 对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

集中在我们的客户中 如果我们失去任何客户或任何客户违约，BASE还会增加对我们的不利后果 以不付款或违反任何合同规定或义务的形式，如装运失败或 耽搁了。我们产品发货的延迟可能会直接影响我们的收割计划，这可能会造成损失和后果 对我们来说是额外的费用。

我们依赖于第三方服务 供应商并受巴西劳工法律框架最近的变化的影响。

除了我们自己的人员外， 我们高度依赖第三方承包商来开发和培育我们的农业资产，并提供机械 以及这类用途所需的设备。因此，我们未来的成功取决于我们的技能、经验、知识和努力 第三方服务提供商。我们不能向您保证，我们将能够继续雇用所需的第三方服务提供商 对于我们的农业财产，或者这些供应商将有能力确保高效的优质农业生产 方式，而且价格有竞争力。我们未能为我们的农业资产聘请所需的服务提供商，或者他们的失败 提供优质服务，或撤销或终止服务合同，或未能续签服务合同或谈判新合同 以类似的价格和条款与其他服务提供商合作可能会对我们产生不利影响。

我们对第三方的依赖 承包商还使我们面临劳工索赔的风险，这些索赔声称我们与我们的承包商之间存在雇佣关系 因此，我们对承包商的劳动和社会保障付款义务负有次要责任， 支付租赁款或其他债务。

此外，根据巴西的规定， 根据环境法，我们与我们的承包商一起，对我们的第三方造成的所有环境损害承担连带责任。 承包商，不管我们有什么过错。此类义务或我们针对任何此类索赔进行辩护的成本可能是巨大的，并可能 如果我们被追究责任，会对我们产生实质性的不利影响。

政府政策的改变涉及 生物燃料可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

政府鼓励的政策 作为对环境问题的回应，生物燃料已经并可能继续对大宗商品价格产生影响。大自然 以及未来影响我们市场的立法和法规的范围是不可预测的，我们不能向您保证目前的让步， 涉及生物燃料的价格或市场保护措施将在任何时期内保持目前的形式。支架中的任何变化 美国政府或任何其他政府提供的生物燃料可能会导致市场价格停滞或下降 可能对我们的业务产生不利影响的某些农产品的价格， 财务状况和经营结果。

因为我们受到广泛的环境监管， 如果我们被追究违反该法规的责任，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们在中国的业务活动 巴西受到广泛的联邦、州和市政有关环境保护的法律和法规的约束，这些法规对 美国的各种环境义务，如环境许可要求，污水排放的最低标准，使用 农用化学品、固体废物管理、某些地区(法定保留地和永久保留区)的保护以及需要 获得使用水的特别授权，等等。不遵守法律、法规的，违法者将受到 除纠正损害的义务外，还应处以行政罚款、强制中断活动和刑事制裁 并支付环境和第三方损害赔偿，没有任何上限。此外，巴西环境法通过了一项联合和 几种严格的环境损害责任制度，即使在没有过失的情况下也要追究污染者的责任 并将使我们对我们承包商或承购人的义务承担连带责任。如果我们受制于环境 债务，我们为纠正可能的环境破坏而可能产生的任何成本都会导致我们的财政资源减少，这 否则将保留在我们当前或未来的战略投资中，从而对我们的业务、财务和 手术的条件和结果。

作为环境法和 他们的执行变得越来越严格，我们遵守环境要求的费用在#年可能会增加。 未来。此外，可能实施新条例、改变现行条例或采取其他措施 可能会导致我们在环境保护方面的开支数额和频率与目前的预算有很大不同 或历史成本。任何计划外的未来支出都可能迫使我们减少或放弃战略投资，其结果可能是 并对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

如果我们不能创新和利用现代 农业技术和技术提高我们所获得的农业财产的产量和产量，我们可能会受到不利影响 受影响。

我们的业务模式专注于 收购未开发或未充分利用的农业资产，并应用不断发展的农业技术进行改良 和技巧。因此，我们的战略在很大程度上取决于我们获得和应用现代农业技术和 技术，以提高我们收购的财产的价值。如果我们不能及时应用最先进的技术 和耕作技术，以增加我们的农业资产的价值，并使我们的产品具有竞争力和对当地人有吸引力 和国际投资者，我们的业务、财务状况和经营业绩都会受到不利影响。

我们可能会遇到执行上的困难 我们的投资项目，这可能会影响我们的增长前景。

这是我们战略的一部分 关于我们的农业财产，包括投资于辅助基础设施，以增加这种农业资产的价值 属性。在执行我们的投资项目时，我们可能面临一些挑战，包括：(1)收购失败或拖延 必要的设备或服务；(2)费用高于原先估计的费用；(3)难以获得必要的环境 和政府许可证；(4)市场状况的变化，可能使项目的利润低于最初估计的水平； (V)不可能或延迟以具吸引力的价格取得土地，或因对土地的需求不断增加而提高地价 我们的竞争对手的土地；(Vi)不可能识别和获得符合巴西雷亚尔的土地，并在此方面拖延 不动产法；(Vii)缺乏能力发展基础设施和及时有效地吸引合格的劳动力；(Viii) 与我们获得的土地有关的纠纷和诉讼；(Ix)新的管理和管理方法的整合带来的文化挑战 (X)需要更新会计系统、行政数据和人力资源。我们无法 管理这些风险将对我们产生不利影响。

巴西房地产价格可能下跌 值得注意的是，这可能会对我们所持房产的价值产生不利影响。

房地产价格 在巴西受到我们无法控制的各种因素的影响，因此我们不能向您保证财产价值将 继续增加或楼价不会下降。巴西房地产价格大幅下跌可能会对 我们所持房产的价值。

未能留住和吸引合格人才 人员可能会损害我们的业务。

我们高度依赖于 我们的技术和行政人员的服务。如果我们失去了任何高级管理层，或者需要额外的管理人员， 我们将不得不吸引同样合格的行政和技术人员。对高水平的、技术性的 拥有运营我们业务所需的技能和技术诀窍的人员，我们在全球市场上争夺这一人才。可得性 在巴西和其他国家缺乏有吸引力的机会，可能会对我们雇用或留住高素质人员的能力产生不利影响。 如果我们不能吸引和留住我们需要的专业人员来扩大和管理我们的业务，我们的业务可能会受到实质性的不利影响 受影响。

不利的天气条件可能会对 对我们的农业财产和产品产生影响，在较小程度上影响我们的牛的生产。

恶劣天气的发生 包括干旱、洪水、暴雨、冰雹、霜冻或极高温度在内的情况是不可预测的，已经并可能发生 在未来对我们的农业财产或生产产生潜在的破坏性影响，在较小程度上影响我们的牛的生产。 气候变化的影响可能会加剧不利的天气条件。近年来，巴西的不同地区 受到极端天气条件的影响，我们酒店所在的地区也经历了高温和严重的 最近几年的干旱。恶劣天气条件的影响可能会大大降低我们农场的生产率，损害我们的收入 和现金流，并要求更高的投资水平或显著增加我们的运营成本，其中任何一项都可能具有 以及对我们的不利影响。

疾病可能会影响我们的庄稼和牲畜， 可能会毁掉我们全部或部分的生产。

事件的发生和影响 的疾病对农作物可能是不可预测和毁灭性的，有可能使全部或很大一部分受影响的疾病变得毫无用处 庄稼。预防和治疗作物病害的成本往往很高。例如，亚洲大豆锈病(帕科索拉 地瓜)和害虫，如玉米穗甲虫(玉米夜蛾)和棉铃虫(棉铃虫)，可以传播和 可能会导致作物产量下降和运营成本上升。目前，亚洲大豆锈菌、玉米穗虫和棉铃虫只能 控制，而不是消灭。

影响我们牛只的疾病 牛群，如结核病、布鲁氏菌病和口蹄疫，可能导致奶牛无法生产供人食用的肉类。疫情暴发 牛病的流行也可能导致我们的牛产品的某些重要市场关闭，例如美国。虽然 我们遵守国家兽医卫生指南，其中包括实验室分析和疫苗接种，以控制牛群中的疾病， 特别是口蹄疫，我们不能保证未来不会爆发牛瘟。未来疾病的暴发 这可能会对我们的牛销售产生不利影响，从而对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

它的起源和传播 疾病的发生可能有许多我们无法控制的原因，包括其他生产者未能遵守适用的健康和 环境法规。新疾病的出现或现有疾病的突变或扩散可能会损害或完全 破坏我们的庄稼和牛群，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

火灾和其他事故可能会影响我们的 农业财产，并对我们产生不利影响。

我们的运营受到 影响我们农业财产和农业设施的各种风险，包括农场和农作物被火灾破坏 以及其他自然灾害或事件，以及谷物或化肥和用品的盗窃或其他意外损失。我们可以在物质上 如果发生其中任何一种风险，就会受到不利影响。

广泛存在的不确定性和欺诈行为 巴西房地产的所有权可能会对我们产生不利影响。

根据巴西法律，房地产的所有权只有在 相关公共契约的适当登记和向有管辖权的房地产注册处备案，如物业 已经找到了。在巴西的某些地方，经常会遇到房地产登记错误，包括重复或欺诈性错误 入学证书和法律挑战。关于房地产合法所有权的诉讼在巴西很普遍，作为一种 结果，存在此类错误、欺诈或挑战对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的风险， 从而造成我们所有或基本上所有农业财产的损失。

我们依赖于国际贸易和经济 以及我们主要出口市场的其他条件。

巴西目前的农业 生产能力大于其国内农产品市场的需求。农产品出口占比越来越大 我们收入的一部分，特别是在我们修复的农场获得作物生产能力和提高产量的情况下。因此， 我们的经营结果越来越取决于我们主要出口市场的政治、经济和监管条件。一种能力 我们的产品在这些出口市场上有效竞争的能力可能会受到一些我们无法控制的因素的不利影响，包括 宏观经济状况恶化、汇率波动、征收关税或其他贸易壁垒或 这些市场中的其他因素，如与农产品化学成分有关的规定以及安全和卫生规定。

由于不断增长的市场 巴西农产品和牛肉产品在国际市场上的份额，巴西出口商受到的影响越来越大 进口国强加的关税和其他壁垒，以便除其他外，通过限制准入来保护当地生产者 巴西公司进入他们的市场。例如，欧盟征收保护性关税，旨在减轻 巴西较低的生产成本给当地的欧洲生产商带来了压力。发达国家还使用直接和间接补贴来提高 他们的生产商在其他市场的竞争力。

采取的措施： 某一特定国家或地区，如限制、进口配额或暂停进口，可能会对 农产品，因此，我们的经营成果。

2018年7月，美国和 中国开始对彼此价值约340美元的亿出口产品征收关税。随后，美国对一种 额外2,160美元亿的中国商品，以及中国对额外价值760亿的美国商品加征关税。通过谈判解决 贸易争端目前仍在进行中。持续的全球贸易紧张局势可能会导致进一步征收关税或其他未来 地缘政治经济发展。美国政府或包括中国在内的其他国家未来在关税方面的行动 或者，国际贸易协定和政策目前仍不明朗。目前我们无法预测这笔交易的结果。 美国和中国之间的紧张关系。美国和中国之间这种贸易紧张局势的升级，以及对 关税、报复性关税或其他贸易限制可能导致我们主要出口市场的全球出口流量重新平衡 以及全球竞争的加剧，这反过来可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

如果中国的竞争力 如果我们在一个或多个重要市场的产品受到其中任何一个事件的影响，我们可能无法重新分配 我们的产品在可比条件下销往其他市场，这可能会对我们的业务、财务状况和业绩产生不利影响 行动计划。

全球经济低迷可能会减弱 对我们产品的需求导致价格下降。

对我们产品的需求可能 受到国际、国家和地方经济状况的影响，这些情况超出了我们的控制范围。感知到的或 实际经济状况，如更高的燃料价格，更高的利率，股市和房地产市场下跌以及相关的波动， 更严格的信贷市场、更高的税收和政府政策的变化可能会降低对房地产的需求水平或价格。 我们的产品。我们无法预测经济低迷的持续时间或幅度，也无法预测经济复苏的时机或力度。如果经济低迷 如果发生或持续很长一段时间或恶化，我们可能会经历一段较长时间的需求和价格下降。 此外，经济低迷可能会对我们的供应商造成不利影响，这可能会导致我们的运营中断和财务损失。 此外，全球经济状况的恶化，特别是美国，中国和欧洲等相关经济体， 最终可能会减少对我们产品的需求，并对我们的财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

巴西货币价值的波动真实在关系中 对美元的汇率可能对我们产生不利影响。

外汇波动， 尤其是巴西人真实鉴于以下情况，兑美元可能会显着影响我们的运营业绩：（1） 我们的产品和生产中使用的基本物资进行国际贸易;（2）大豆价格根据价格确定 在芝加哥期货交易所（CBOT）盛行;和（3）大多数市场由来自不同国家的多个供应商提供服务，具有竞争力 鉴于巴西货币相对于美国升值，国外农产品的产量可能会相对于我国增加 美元.价值的波动 真实相对于美元可能会影响我们的出口收入、我们在美国的销售 巴西市场的美元以及我们的财务费用和运营成本，这可能会对我们的业务、财务状况产生不利影响 和运营结果。

这个真实已经遭受了 在过去的十年里，美元和其他外币经常出现贬值和升值。巴西人 政府过去曾采用不同的汇率制度，包括突然贬值、定期小幅贬值(在 调整的频率从每日到每月不等)、外汇管制、双重汇率市场和浮动汇率 汇率制度。自1999年以来，巴西一直采用浮动汇率制度，由中央银行干预买卖 外币。巴西与巴西之间的汇率不时出现大幅波动真实和 美元和其他货币。较近期的货币贬值导致汇率大幅波动。 的真实兑美元和其他货币。

2021年，真实折旧 兑美元汇率下跌7.4%，2021年12月31日，真实/美元汇率为5.5799雷亚尔。2022年，真实 对美元升值6.5%，真实2022年12月31日，雷亚尔兑美元汇率为5.2177雷亚尔兑1美元。 2023年，真实对美元升值7.2%，2023年12月31日，真实/美元汇率 是4.8413雷亚尔。2024年，到2024年9月30日，真实折旧率为12.5%美国美元，以及真实/美国 2024年9月30日，1美元兑5.4481雷亚尔。不能保证真实不会贬值 或者未来对美元升值。

我们还持有衍生金融产品 对冲与出口收入和以外币计价的经营成本有关的风险的工具。如果我们不能管理好 如果这些工具正确，我们可能会因暴露于这些风险而受到不利影响，这可能会对我们的 财务状况和经营结果。

我们的业务是季节性的，我们的收入 可能会大幅波动，这取决于我们作物的生长周期。

农业综合企业运营是 在性质上以季节性为主。在巴西，大豆和玉米的收成一般在2月至6月。一年生甘蔗 巴西的收获期通常从每年的4月开始，到11月结束。因此，我们的运营结果可能会 继续在每种作物的播种期和收获期之间大幅波动，这导致我们的现金流波动 由于我们的收入来源和固定支出之间的差距。此外，季节性创造了有限的机会之窗 让我们的生产者在作物种植的每个阶段完成所需的任务。如果恶劣天气条件(包括 如最近在巴西各地发生的洪水)或交通中断在这些季节性窗口期间发生， 在接下来的作物种植之前，我们可能会面临收入减少而没有机会恢复的局面。最后，由于这些影响 考虑到季节性，我们的季度业绩可能不能代表我们的年度业绩。

我们的增长计划将需要额外的 资本，这可能不是我们可以接受的条款和条件，或者根本不是。

我们的行动需要一个重要的 资本额。我们可能需要通过发行股票或债务工具，或者通过招致债务来寻求额外的资本。我们的能力 筹集资金将取决于我们未来的盈利能力(目前还不确定)，以及巴西的政治和经济状况 以及国际农业和房地产市场。取决于这些因素和其他因素，其中许多因素是我们无法控制的， 额外资本可能根本无法获得，或在我们有利或可接受的条件下无法获得。如果我们被要求资助 如果我们的活动是通过负债进行的，那么债务的条款很可能会对我们施加义务或契约，金融 否则，这可能会限制我们的运营灵活性。如果我们不能在可接受的条件下筹集额外的资本 对我们来说，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们计划继续使用金融衍生工具， 这可能会导致重大损失。

我们计划继续使用 衍生金融工具，主要是商品对冲衍生品、外汇衍生品和汇率掉期。如果我们进入 加入此类套期保值协议而标的商品的未来价格与我们的预期不同，我们可能会招致重大损失 这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，我们的对冲策略 可能没有适当地考虑到外汇或商品变动对我们财务状况的影响。关于进入前锋的问题 如果不遵守交易所和大宗商品协议，我们将面临我们的交易对手可能无法满足此类协议条件的风险。 我方可能无法通过法律救济从任何违约的交易对手那里获得损失和损害赔偿。 保护破产债务人免受破产或其他类似保护的法律，限制跨境法律的外国法律 可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响的补救措施或其他原因。

我们在未来的合作伙伴关系中可能不会成功 和战略关系。

我们已经进入了战略 伙伴关系和联盟，以便从某些商业机会中受益。我们无法预测这种战略伙伴关系和 联盟将会成功，或者如果会有更多的伙伴关系和联盟发生。我们通过以下方式成功扩展业务的能力 战略伙伴关系和联盟的手段取决于各种因素，包括我们谈判有利条件的能力 这种伙伴关系和联盟，加上我们无法控制的因素，如我们的伙伴遵守产生的义务 从合作伙伴关系中脱身。此外，我们对这些伙伴关系的好处的期望可能不会实现。如果我们不能 要发展成功的战略伙伴关系和联盟，我们也可能受到不利影响。

实施的资本管制限制 巴西或外国政府可能会对我们产生不利影响。

对资本流动的限制 包括股息分配，以及在我们及其子公司注册成立或运营的司法管辖区内税法的变化 可能会对我们的子公司向公司和我们的股东分配股息的能力产生不利影响。

我们和我们的子公司 在玻利维亚和巴拉圭等多个司法管辖区成立和运营。这些司法管辖区的政府可能会施加限制 关于：（i）当地货币兑换为外币;（ii）外国投资者投资成果的分配; 及（iii）向该司法管辖区的股东分配股息和其他资本分配。因此，我们可能会 限制或限制向我们的股东分配股息或进行其他资本分配。此外，这些限制 还可能影响我们普通股和美国存托凭证的市场价格。

与之相关的限制和困难 农村财产的转让可能会对我们产生不利影响。

根据适用的法律 在我们开展业务的国家和地区，我们可能会遇到关于农村土地转让的困难和延误 属性和相关的字幕分配程序。

与巴西的情况一样， 在我们开展业务的其他国家，也有法律对外国人购买和租赁农村土地施加限制。 和外国人控制的公司，包括：(1)阿根廷的第26,737号法律；(2)玻利维亚的1,715号法律；和(3)2,532号法律 在巴拉圭。巴拉圭还有一项关于国家保护农村土地的拟议法案，这可能会对我们的行动产生不利影响。 如果它成为法律的话。

例如，在玻利维亚，法律 1715号规定了农村财产重组的程序，其范围包括#年完善房地产产权 对个人的青睐。玻利维亚国家土地改革研究所(INRA)进行的程序、其进程的速度 而实际的转让和所有权受到各种干扰，无论是政治性的还是源于第三人的行为 有意挑战我们的财产转让和所有权程序的各方。

这些限制和困难， 它以某种形式存在于我们开展业务的所有国家，可能会影响我们资产的流动性，并使其更加困难 让金融机构给我们授信。

我们的重要股东和某些人 我们的董事会成员可能拥有与其他股东不同的利益。

我们的重要股东 有其他大量投资，并可能有其他优先事项可能与我们其他股东的优先事项相冲突，因此 因此，他们之间可能会出现重大的利益冲突。这种情况可能会引起实际或表面上的利益冲突。 因此，董事和高级管理人员可能对我们和我们的大股东负有受托责任或其他利益。它还可能 限制与我们的大股东有关联的董事和高管参与某些事务的能力。

此外，由于 我们的大股东对我们的所有权利益，可能会在涉及以下事项的交易中产生利益冲突 我们正在进行的业务活动，这些冲突的解决可能对我们不利。具体地说，商机， 包括但不限于农村地产收购的潜在目标，可能对我们的重要股东和 我们。我们可能无法解决任何潜在的冲突，即使我们这样做，解决方案对我们的好处也可能不如我们 是在对付一个无关紧要的政党。

原材料价格上涨 而石油可能会对我们产生不利影响。

我们的农业资产 位于巴西的塞拉多生物群(也称为巴西大草原地区)，那里的土壤主要是 酸性，肥力不强，需要使用石灰和化肥。我们的业务需要其他原材料，如杀虫剂 以及我们从当地和国际供应商那里获得的种子。我们没有这些原材料的长期供应合同， 因此面临成本增加的风险。我们的石灰、化肥或其他原材料价格大幅上涨 使用可能会降低我们的盈利能力或对我们的业务运营产生不利影响，因为这些成本不是很容易 传递给我们的客户。此外，我们的某些生产成本，包括化肥和农业租赁成本 机械，与石油及其衍生品的国际价格挂钩。因此，如果油价大幅上涨，我们的 运营结果可能会受到不利影响。

我们还依靠化肥。 以及农用化学品，其中许多是以石化为基础的。在我们与农业活动(谷物、棉花、甘蔗)相关的领域 化肥和农用化学品约占我国生产总成本(包括制造成本)的30%。 和行政费用)，用于2023/2024收获年。全球农产品产量大幅增加 近年来，为应对日益增长的农用化学品和化肥需求。然而，供应短缺仍然存在，而且 俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突加剧了这一问题。

另外，因为俄罗斯 是世界上最大的石油和化肥出口国之一，我们预计最近与持续冲突有关的全球事态发展 俄罗斯和乌克兰之间，以及由此造成的出口中断，可能会导致全球供应减少和燃料价格上涨， 如果石油输出国组织(OPEC)成员国决定不这么做，其影响可能会更加严重， 或者没有能力增加他们的石油产量。

政治风险依然存在 主要来自俄罗斯与乌克兰冲突升级，美国与中国中期关系紧张， 欧洲政府不稳定的不确定性以及当地的其他地缘政治风险。这些风险的实现可能会影响到 全球增长和投资者对巴西和我们开展业务的其他国家资产的兴趣下降，这可能会在很大程度上 并对我们的业务、财务状况、经营结果造成不利影响，从而对我们股票的市场价格产生不利影响， 包括我们的美国存托凭证，使我们更难进入资本市场，从而为我们未来的运营提供资金。

我们无法预测价格。 以及未来燃料或化肥的可获得性，以及燃料价格或化肥的大幅上涨， 或无法获得化肥和其他原材料，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

RAW的交付延迟或失败 我们和我们的供应商使用的材料可能会对我们产生不利影响。

我们依赖供应商来 为我们提供化肥、种子等原材料和机械服务。此类物品的交付可能会出现延误 我们的种植努力直到我们能够与其他供应商达成协议，或者在交货延迟的情况下可能会推迟我们的收获 机械制造的。因此，在原材料或投入品的交付过程中或与本规定有关的任何延误、故障或缺陷 我们的供应商向我们提供的服务可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。见“-我们的业务，财务 巴西缺乏运输、储存和加工基础设施可能会对作业条件和结果产生不利影响， 这对巴西农业和农业房地产行业来说是一个重要的挑战。

我们可能会受到正在进行的 俄罗斯与乌克兰的冲突，以色列与哈马斯的冲突，中东的相关冲突，以及随之而来的全球 地缘政治和经济不稳定。

两国之间持续的冲突 俄罗斯和乌克兰严重扰乱了供应链和国际贸易。年俄罗斯入侵乌克兰后 2022年2月，美国、英国、欧盟等国家和超国家实体相继加征 对俄罗斯的全面经济制裁，包括冻结俄罗斯央行资产和 限制了其获取美元储备的能力。美国、英国和欧盟也禁止 与俄罗斯央行、财政部和主权财富基金打交道的企业。某些俄罗斯银行已经 也被从SWIFT银行报文传送系统中删除，该系统允许跨境转账。美国，美国 联合王国和欧洲联盟继续对俄罗斯实体和个人实施或考虑实施更多制裁， 包括俄罗斯大公司和俄罗斯政府。美国、英国和欧盟也对 制裁与俄罗斯政府关系密切的个人，包括其家庭成员和亲密伙伴，以及 他们在世界各地持有的资产。

持续变化的影响 俄罗斯和乌克兰对俄罗斯和全球经济的冲突仍不确定。然而，它们导致了显著的波动。 金融市场的波动，以及全球能源和商品价格的上涨。因此，尤其是可用性和 2023/2024年收获年的化肥价格在巴西和我们所在的其他国家和地区受到重大不确定性的影响。 做手术吧。从供应的角度来看，巴西和我们经营业务的其他国家高度依赖进口化肥。 来自俄罗斯和其他邻国的。此外，在冲突前已经上涨的化肥价格仍在继续。 价格上涨，导致生产商推迟了采购谈判。由于这种供应风险，我们认为可能会出现短缺。 一些类型的化肥(主要是钾基产品)。我们也可能无法找到替代的直接进口产品 非制裁地区或提高我们的价格，以反映未来增加的供应成本。未能在有利的情况下获得化肥 条款或任何条款都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

乌克兰的战争导致了 全球农业以及能源和化肥市场的重大中断，造成价格波动和供应链 挑战。同样，以色列和哈马斯之间的冲突以及中东的相关冲突有可能影响全球 谷物和化肥价格，进一步加剧了我们业务的成本压力。此外，燃料和化肥的增加 价格以及这些冲突导致的物流成本可能会对我们的业务、财务状况和 手术的结果。

2023年10月7日， 军事派别的伊斯兰组织哈马斯从加沙地带渗透到以色列南部边境，并进行了 针对平民和军事目标的一系列袭击，包括向以色列城市发射火箭弹。袭击发生后不久， 以色列安全内阁向哈马斯宣战。以色列目前打击哈马斯的战争的强度和持续时间是 难以预测，以及这场战争对公司业务和运营以及对全球的经济影响 地缘政治尺度。

信贷的任何恶化 俄罗斯正在入侵乌克兰或哈马斯与以色列之间的冲突直接或间接造成的市场，以及 中东的相关冲突可能会限制我们获得外部资金为我们的业务和资本支出提供资金的能力。 因此，俄罗斯入侵乌克兰，哈马斯和以色列之间的冲突导致世界经济低迷， 中东的相关冲突，以及不时出现的具有全球影响的其他冲突，可能会产生实质性的影响 对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

石油生产中的地缘政治紧张局势 各国也可能影响全球石油供应，导致油价上涨。俄罗斯和乌克兰之间的冲突，冲突 以色列和哈马斯之间的冲突，以及中东的相关冲突，导致石油和能源价格飙升。虽然这是积极的 受乙醇需求和价格的影响，我们不能向您保证，这种地缘政治紧张局势不会对我们的业务、财务和 手术的条件和结果。

我们的某些农产品含有 转基因生物(GMO)以及与转基因生物相关的风险仍然不确定，这可能导致更严格的监管审查 损害我们的业务和财务状况。

我们所有的产品， 包括大豆和玉米在内的转基因作物含有转基因生物，其比例因作物年份而异。生产 转基因生物的消费仍然存在争议，不利的宣传和消费者的抵制导致了某些政府 限制转基因产品在包括欧盟在内的重要市场销售的法规。如果转基因生物被认定存在风险 对人类健康或环境来说，对我们转基因产品的需求可能会崩溃，我们可能面临潜在的重大责任 对于此类产品造成的损害，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和业绩产生实质性和不利的影响 行动。

2018年，巴西的一场审判 法院裁定，含有草甘膦的新产品--一种广泛用于大豆和其他作物的除草剂-- 被禁止在巴西注册，现有的注册将被暂停，直到政府重新评估他们的 毒性。该决定还暂停了其他化学品的注册，如杀虫剂阿维菌素和杀菌剂福美双。 根据巴西农业部长的说法，这一决定将是农业的灾难，因此， 这一决定受到多项上诉的约束。2018年9月3日，上诉法院推翻了初审法院的判决。目前， 草甘膦的使用是允许的。然而，我们不能保证它将继续被允许。

禁止使用 使用草甘膦来控制杂草侵扰可能会危及免耕农业，而免耕农业对生产力和可持续性很重要，以及 导致更多地使用其他产品来控制虫害。目前，巴西还没有替代草甘膦的替代品。类似 产品成本高，难以满足草甘膦的需求。因此，我们的生产成本可能会增加， 我们的生产率可能会受到严重影响，这可能会导致生产利润率下降。

我们的业务、财务状况和结果 巴西缺乏运输、储存和加工基础设施可能会对业务造成不利影响，这意味着 这是巴西农业和农业房地产行业面临的重大挑战。

我们依赖于高效的访问 运输和港口基础设施，以促进巴西农业和我们业务的增长。我们可能会决定收购农业 在现有交通基础设施不足和可能需要改善的地区的物业，以使我们的农业 以具有竞争力的价格让出口中心更容易获得生产。巴西农业生产的很大一部分目前是 用卡车运输，这比用火车运输要贵得多。鉴于我们对公路运输的依赖 阻止我们被认为是低成本生产商，我们在世界市场上的竞争能力可能会受到损害，特别是在价格 燃料的增加。因此，我们可能无法确保我们的产品以具有成本效益的方式有效地运输到主要市场。 可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响的方式或根本不存在。

此外，2018年5月， 巴西面临大范围的卡车司机罢工，导致全国交通瘫痪，骇维金属加工封锁，货物延误， 巴西的食品、供应和燃料短缺。如果大范围罢工或类似的破坏性事件再次发生，可能会对 整个物流业以及我们的业务、财务状况和经营结果。

我们产品在市场上的竞争 可能会对我们造成实质性的不利影响。

我们面临着重大的国内 在我们的每个市场和我们的许多生产线上，我们都面临着国际竞争。全球农产品市场 具有很强的竞争力，对工业产能、产品库存和世界经济的周期性变化非常敏感， 其中的任何一个或多个都可能在很大程度上影响我们产品的销售价格，从而影响我们的盈利能力。因为有很多人 我们的产品中有一半是农产品，这种产品在国际市场上的竞争几乎完全是以价格为基础的。许多其他人 这些大宗商品的生产国比我们规模更大，拥有更重要的财政和其他资源。此外，许多其他制片人 在各自国家获得巴西一般没有的补贴。这种补贴可能会让生产商负担得起更低的价格 生产成本或使他们能够在大幅降价、利润率受限和运营亏损的环境中运营 更长的时间。与我们产品有关的任何竞争压力的增加都可能对我们的业务、财务和 手术的条件和结果。

社会运动可能会影响我们的使用 农业财产或对其造成损害。

倡导 对于土地改革和财产再分配，拉丁美洲的情况很活跃。在巴西，这些运动包括无地农村工人 运动(“Trabalhadores Rurais Sem Terra电影“)和牧地委员会(”Comissão 田园达特拉)，在玻利维亚，玻利维亚跨文化联合会(跨文化联盟 玻利维亚”).

入侵和占领 大量人耕种农地是此类运动成员的普遍做法，在某些区域，包括 在我们目前投资的那些地区，警察保护或驱逐程序等补救措施不充分或根本不存在。结果, 我们不能向您保证我们的农业财产不会受到任何社会运动的入侵或占领。任何入侵 或占领可能会对我们土地的使用造成实质性损害，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

此外，环境方面 社会运动经常促进和组织集会和其他活动，以防止、推迟或减少合法的砍伐森林，这可能会产生不利影响 影响我们的运营。因此，我们不能向您保证我们的运营不会受到环境社会运动的不利影响， 这可能会导致吊销经营许可证、延误或对其进行修改。

我们对玻利维亚的农田进行了投资 和巴拉圭，我们可能会在拉丁美洲内外的其他国家进行投资，在这种情况下，我们将受到 应对相关的经济、法律、政治和监管风险。

目前，我们正在进行我们的 在巴西、玻利维亚和巴拉圭的活动。我们正在考虑向拉丁美洲内外的其他国家扩张，但目前 对此没有明确的承诺或具体的计划。将来，我们可能会将我们的活动扩展到其他国家 在拉丁美洲或其他地方，如果我们认为国际扩张对于实现我们的目标是适当的。在中国取得的成功 我们在巴西采用的商业战略和商业模式的其他国家将受到高度不确定性和 取决于许多我们无法控制的因素。因此，我们不能向您保证，任何此类扩张都将有利可图或使我们能够 以获取我们投资的预期回报，甚至收回我们的投资。我们活动的任何国际扩张都将 受制于相关国家的政治、经济和监管风险，以及跨国企业管理中固有的风险 公司，包括：

我们无法认识到 应对这些差异、挑战和风险可能会对我们在巴西以外市场开展的任何业务产生不利影响， 这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们面临着政治和经济风险 在新兴市场做生意的危机、不稳定、恐怖主义、内乱、征用和其他风险。

除了巴西，我们 在巴拉圭和玻利维亚开展业务或打算在其他拉丁美洲国家开展业务。经济和政治发展 在我们开展业务或打算开展业务的国家，包括未来的经济变化或危机(如通货膨胀或衰退)，政府 而外汇管制可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

经济的波动 以及巴西政府和我们开展业务的国家政府采取的行动已经并可能继续产生重大影响 对在这些国家运营的公司的影响，包括我们。我们可能会继续受到通胀、利率上升、 巴西货币价值的波动真实针对外币，价格和外汇管制，监管政策， 商业和税务法规。

虽然经济状况 一个国家的情况可能与另一个国家的情况有很大不同，但我们不能保证只有一个国家发生的事件不会对 我们的业务或我们普通股的市值或市场。

未经授权披露，或失去智力 财产或其他敏感商业或个人信息，或网络攻击对信息技术的破坏，以及我们的 不遵守与数据隐私和数据安全相关的现有和未来法律法规，我们将受到惩罚 或承担责任，并可能对我们的运营、声誉和财务业绩产生不利影响。

我们收集、储存、加工 并在我们的业务运营中使用某些机密信息和其他用户数据。我们必须确保任何处理， 我们负责的数据的收集、使用、存储、传播、传输和处置符合相关数据保护 和隐私法。我们依靠商业上可用的系统、软件、工具和监控来提供安全的处理、传输 以及机密信息的存储，如客户、员工、公司和其他个人信息。

数据保护和隐私 正在制定法律，以考虑到文化和消费者对保护个人数据态度的变化。例如, 2018年8月14日，巴西颁布了第13,709/2018号法律(Lei Geral de Proteção de Dados，或LGPD)，一个全面的 数据保护法确立了适用于多个经济部门和合同关系的一般原则和义务。 LGPD制定了收集、使用、处理和存储个人数据的详细规则，并将影响所有经济部门， 包括客户与商品和服务供应商之间的关系、雇主与雇员之间的关系以及 收集哪些个人数据，无论是以数字方式还是以物理方式。LGPD于2020年9月18日生效。

随着我们寻求扩大我们的业务 和运营，我们预计我们将越来越多地受到与收集、使用、保留、安全、 和信息传输，包括我们员工和客户的个人身份信息。这些法律法规 可能会随着时间的推移和不同管辖区的不同而被不同地解释和适用，而且它们可能会被解释为 并以将对我们的业务产生实质性和不利影响的方式实施。如果有违反LGPD义务的情况，或其他 数据隐私法律法规，视情况而定，我们可能面临重大的行政和金钱制裁，以及声誉 损害，这可能对我们的运营、财务状况和前景产生实质性的不利影响。

此外，尽管安全措施 我们已采取的措施、我们的设施和系统以及我们的第三方服务提供商的设施和系统可能容易受到安全威胁 入侵、网络攻击、破坏行为、计算机病毒、数据错位或丢失、编程或人为错误或其他类似事件。

另见“-我们 是一次扰乱我们系统的网络安全事件的目标“。

我们是一次网络安全事件的目标 扰乱了我们的系统。

2019年10月，我们经历了 网络安全事件，我们的某些网络、计算机系统和数据暂时不可用。我们没有理由 相信这样的事件导致了机密信息的未经授权泄露。任何安全事件或任何感知到的 涉及挪用、丢失或以其他未经授权的方式披露机密信息的失职行为，以及任何失职或被认为 未能遵守有关数据隐私和保护的法律、政策、法律义务或行业标准，无论是我们还是 我们的服务提供商，可能会损害我们的声誉，使我们面临诉讼风险和责任，使我们受到负面宣传，扰乱 并损害我们的业务。我们不能向您保证，我们的安全措施或我们的服务提供商实施的安全措施， 将足以防止未来可能直接或间接影响我们的安全漏洞或事件，或我们未能 防止它们不会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

网络攻击或安全 入侵可能会危及机密、业务和其他关键信息，导致我们的运营中断或损害我们的声誉， 因为我们的某些业务依赖于信息技术和电信系统及服务。信息资产，包括 知识产权、个人数据和其他商业敏感的关键信息对网络犯罪分子、网络恐怖主义来说是一种有吸引力的资产 或其他外部代理。重大网络攻击、人为错误，包括来自我们员工和合作伙伴的错误，或技术过时 可能导致关键业务信息丢失，并对我们的运营和运营结果产生不利影响。

我们不断地监测和 发展我们的资讯科技网络和基础设施。我们还进行年度测试，以预防、检测、解决和缓解 未经授权的访问、滥用、计算机病毒和其他可能对我们产生重大影响的事件的风险。然而，我们不能 向您保证，这些措施将有效地保护我们免受未来的网络攻击和其他相关的信息泄露 技术系统。

我们的风险和对这些的暴露 除其他外，由于这些威胁的演变性质，这些问题不能完全得到缓解。随着网络威胁的持续发展， 我们可能需要花费额外的资源来继续修改或加强保护措施或调查和补救 未来发现的任何安全漏洞。此外，网络攻击可能导致重要的补救成本， 网络安全成本增加、活动中断造成的收入损失、影响客户的诉讼和声誉损害 投资者信心，这最终可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

与巴西有关的风险

巴西政府已经行使了， 并继续对巴西经济产生重大影响，再加上巴西的政治和经济状况， 可能会对我们产生不利影响。

我们可能会受到不利的影响 受以下因素影响，以及巴西联邦政府对这些因素的反应：

从历史上看，巴西人 巴西政府经常干预巴西经济，偶尔还会对经济政策和法规做出重大改变， 除其他外，包括颁布新税法、改变货币、财政和税收政策、货币贬值、资本管制 以及对进口的限制。

巴西经济已经 近几年经历了不稳定的增长和放缓。2021年，巴西经济开始大幅增长。巴西国内生产总值 2021年增长4.6%，2022年增长2.9%，2023年增长2.5%，2024年前六个月增长2.5%。

通货膨胀和利率 近年来有所增加，巴西人真实对美元的汇率已经大幅走弱。不利的经济 巴西的情况可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

持续的经济不确定性和政治 巴西的不稳定可能会对巴西经济、我们的业务以及我们股票和美国存托凭证的市场价格产生不利影响。

巴西的政治环境 在历史上影响并将继续影响该国经济的表现。政治危机影响了 并继续影响投资者和公众的信心，这在历史上导致了经济减速和 巴西公司发行的证券的波动性加剧。

此外，巴西的 自2014年以来，联邦预算一直处于赤字状态。同样，巴西组成州的政府也面临着财政 由于其沉重的债务负担、收入下降和支出僵化，这一问题令人担忧。虽然巴西国会已经批准了一项上限 政府支出将在至少一段时间内将基本公共支出增长限制在上一年的通货膨胀率 10年来，当地和外国投资者认为，财政改革，特别是巴西养老金制度的改革， 于2019年由巴西国会批准，将对巴西遵守支出上限至关重要。自本文件发布之日起 在年度报告中，巴西国会关于财政改革的讨论仍在继续。对巴西人的信心下降 政府的预算状况和财政立场可能导致信用评级下调巴西的主权债务评级 机构，对巴西经济产生负面影响，导致巴西货币进一步贬值真实以及通货膨胀和利息的增加 差饷，从而对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

关于巴西人的不确定性 政府实施影响这种实施的政策或法规的变化可能会导致经济不稳定 并增加巴西公司在海外发行的证券的波动性，包括我们的证券。上述任何一种因素 可能造成额外的政治不确定性，对巴西经济、我们的业务、财务状况、运营结果产生不利影响 以及我们股票和美国存托凭证的市场价格。

通货膨胀，再加上巴西政府的措施 为了对抗通胀，可能会阻碍巴西经济增长并提高利率，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

巴西过去曾经历过 显著高的通货膨胀率。因此，巴西政府采取了引起巴西利益的货币政策。 利率是世界上最高的之一。央行货币政策委员会(MPC)(波利蒂卡莫内塔里亚委员会 Do Banco Central)，或Copom，根据以下水平为巴西金融系统确立官方利率目标 巴西经济增长、通货膨胀率等经济指标。SELIC比率随着时间的推移而增加和减少，正如 截至2024年6月30日，这一比例为每年10.50%。通货膨胀率，以一般市场价格指数(我不知道该怎么做 普雷索斯--梅尔卡多)或IGP-m，并按以下公式计算瓦加斯基金会，或FGV为17.8% 2021年，2022年为5.5%，2023年为(3.18%)。按照同样的指数计算，2024年前六个月的累计通胀率为2.0%。 通货膨胀率，以扩展全国消费物价指数(这是一个全国性的消费市场 放大)，或IPCA，由巴西地质统计研究所(IBGE)计算，2021年为10.1%，2022年为5.8%，2022年为4.62% 在2023年。按照同样的指数计算，2024年前六个月的累计通胀率为2.85%。

通货膨胀与政府 打击通货膨胀的措施已经并可能继续对巴西经济和我们的业务产生重大影响。此外, 巴西政府控制通胀的措施经常包括维持高利率的紧缩货币政策 利率，从而限制了信贷的可获得性，减缓了经济增长。另一方面，货币政策的放松 巴西政府可能会引发通胀上升。如果通货膨胀加剧，我们可能无法调整我们的 每日租金，以抵销通胀对我们的成本结构的影响，因为通胀可能会对我们造成重大的负面影响。

利率的提高 可能会对我们产生重大的不利影响。此外，截至2024年6月30日，我们的某些贷款受到利率波动的影响， 例如巴西长期利率(隆戈·普拉佐柔道分类，或TJLP)，以及同业存款利率(CERTIFICADOS De Depósitos InterbancáRios)，或CDI。在利率突然上升的情况下，我们有能力遵守 我们的财务义务可能会受到实质性和不利的影响。

总体经济和经济状况的恶化 其他国家(主要是新兴国家或美国)的市场状况或对风险的看法可能会产生负面影响 对巴西经济和美国的影响。

经济和市场状况 在其他国家，包括美国和拉丁美洲等新兴市场国家，可能会影响巴西经济和 巴西公司发行的证券市场。尽管这些国家的经济状况可能与 在巴西，投资者对这些其他国家事态发展的反应可能会对 巴西发行人的证券。其他新兴市场国家的危机可能会抑制投资者对巴西国债的热情 发行人，包括我们的发行人，这可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。过去，经济的不利发展 新兴市场的状况导致资金大量流出该国，外国资金量减少 在巴西投资。上市公司证券价格的变化，可用信贷的缺乏，支出的减少，一般 全球经济放缓、汇率不稳定和通胀压力可能直接或间接地对 巴西经济和证券市场。全球经济低迷和国际金融体系的相关不稳定已经 这对巴西的经济增长产生了负面影响，而且可能会继续产生影响。全球经济衰退减少了流动性的可获得性 和信贷，为全球业务的持续和扩张提供资金。

此外，巴西人 经济普遍受到国际经济和市场状况的影响，特别是美国的经济状况。分享 例如，B3 S.A.-Brasil、Bolsa、Balcão或B3的价格历来对美国利率的波动很敏感 利率和美国主要股指的表现。其他国家，特别是美国的利率上升， 可能会降低全球流动性和投资者对巴西资本市场的兴趣，对我们共同的 股份。

与我们的美国存托股份和普通股相关的风险

我们美国存托股份的持有者 在试图行使投票权时，可能面临与我们普通股持有者相比的劣势。

我们美国存托凭证的持有人 股票，或美国存托凭证，可以指示托管机构对作为美国存托凭证基础的普通股进行投票。为了让保管人遵守投票指示， 它必须在我们的投票材料中指定的日期或之前收到它们。保管人必须尽可能尝试在符合以下条件的情况下 巴西法律和我们的公司章程，按照指示投票普通股。在大多数情况下，如果美国存托股份持有者不给予 指示，它可以投票普通股赞成我们的董事会支持的建议，或在可行的情况下 并被允许，向我们指定的人提供全权委托。我们不能肯定美国存托股份持有者会收到投票材料 确保他们能够及时指示托管机构对标的普通股进行投票。此外，保管人也没有责任 没有执行表决指示或执行表决指示的方式。这意味着美国存托股份持有者可能不会 能够行使投票权，如果他们的普通股或其他存款证券 没有按要求投票。

我们普通股或美国存托凭证的持有人可以 不收取任何股息或股东权益利息。

根据我们的章程，我们 必须向股东支付至少占年度净收入25%的股息或股东权益利息（计算） 并根据巴西公司法进行调整。调整后的净利润可以资本化、用于吸收损失或以其他方式保留为 巴西公司法允许，不得以股息或股东权益利息的形式支付。

此外，巴西企业 法律允许像我们这样的上市公司在任何一年暂停强制分配股息，如果我们的董事会 董事通知我们的股东，鉴于我们的财务状况或现金可获得性，这样的分配是不可取的。 我们普通股或美国存托凭证的持有者在任何给定年度不得获得任何股息或股东权益利息，如果我们的 董事会做出这样的决定，或者如果我们的业务未能产生净收入。

持有我们的普通股或美国存托凭证 根据巴西法律，美国可能无权在认购中享有与巴西股东相同的优先购买权 由我们进行增资所产生的股份。

根据巴西法律，如果我们 发行新股以换取现金或资产作为增资的一部分，除某些例外情况外，我们必须授予我们的股东 认购股份时的优先购买权，与他们在我们股本中的权益相对应，允许 他们必须维持现有的持股比例。我们可能在法律上不允许普通股或美国存托凭证的持有者 在美国，我们有权在未来的任何增资中行使任何优先购买权，除非(I)我们提交了注册声明 与美国证券交易委员会增资发行股份，或(二)增资发行股份 有资格豁免《证券法》的注册要求。在未来的任何增资时，我们将 评估与向美国证券交易委员会提交股票登记说明书相关的成本和潜在责任 我们认为在决定是否提交该注册声明时重要的任何其他因素。我们不能向持有人保证 我们将向美国证券交易委员会提交一份注册声明，以允许它们参与 在我们的任何增资行动中。因此，这些持有者在我们公司的股权可能被稀释。

如果我们的美国存托凭证持有者将其兑换成 普通股，他们可能会暂时失去或受限于向国外和某些巴西人汇款的能力 税收优惠。

我们美国存托凭证相关普通股的巴西托管人必须 在中央银行获得一个电子注册号，以允许存款人将美元汇到国外。美国存托股份持有者受益 从托管人为托管人从中央银行获得的外国资本登记电子证书， 允许其将与普通股有关的股息和其他分配转换为美元，并将 在国外进行这样的转换。如果我们美国存托凭证的持有者决定将其交换为标的普通股，他们将只有权 以托管人在中央银行的登记证书为依据，在交换日期后五个工作日内。 此后，除非获得新的电子外资登记证书，否则不能将美元汇到国外 与普通股有关，这可能会导致费用，并可能导致延迟接收分配。见“第10项--附加 信息-交换控制。

此外，如果我们的美国存托凭证持有者 用它们交换我们的普通股不符合外国投资法规的要求，它们通常会受到较少的限制 对我们普通股的股息和分配以及任何出售普通股的收益给予优惠的税收待遇。见“第10项--附加 信息--汇兑管制“和”项目10--附加信息--税收--巴西税收考虑“。

我们的美国存托凭证持有人可能面临困难 保护他们的利益，因为作为一家巴西公司，我们受到不同的公司规章制度和我们的股东的约束 可能拥有的权利越来越少，定义也越来越不明确。

我们美国存托凭证的持有者不是 我们公司的直接股东，并且不能执行我们公司章程和巴西公司法规定的股东权利。

我们的公司事务是 受我们的章程和巴西公司法管辖，这与我们在一个司法管辖区注册时适用的要求不同 在美国，如特拉华州或纽约州，或巴西以外的其他地方。即使持有我们美国存托凭证的人自首 它的ADS并成为直接股东，根据巴西公司法，它作为我们普通股持有人的权利，以保护它的利益 与其他司法管辖区的法律相比，我们董事会的行动可能更少，定义也更不明确。

我们的美国存托凭证持有人可能面临困难 在向我们和其他人送达法律程序或执行针对我们和其他人的判决时。

我们的组织是在 根据巴西法律，我们的某些高管和独立注册公共会计师居住在巴西或总部设在巴西。 我们的大部分资产以及这些其他人的资产都位于巴西。因此，我们的美国存托凭证持有者可能无法 向我们或这些在美国或巴西以外的其他司法管辖区内的其他人送达法律程序文件或强制执行 在美国或巴西以外的其他司法管辖区获得的针对我们或这些其他人的判决。另外，因为 我们几乎所有的资产和所有的董事和官员都居住在美国以外，任何在美国获得的判决 针对我们或我们的任何董事或官员的国家可能不会在美国境内收集。因为美国法院的判决 对于基于美国联邦证券法的民事责任，只有在满足某些条件的情况下才能在巴西执行，持有者 在我们或我们的董事会或高管采取行动的情况下，可能面临更大的困难来保护他们的利益 一家美国公司的股东也不会。

此外，规则和政策 在巴西，反对自我交易或保护股东利益的定义和执行可能不如美国那么明确 以及某些其他国家，这可能会使我们普通股和美国存托凭证的持有者处于潜在的不利地位。公司披露资料亦包括 可能不如美国或某些其他国家的上市公司那么完整或信息量大。

我们作为外国私人发行人的身份允许 美国必须遵循当地的公司治理做法，这可能会限制对投资者的保护。

我们是一家外国私人发行商， 由美国证券交易委员会为《交易法》的目的而定义。因此，只要我们仍然是外国私人发行人，我们就会获得豁免。 不符合位于美国的证券交易所的大多数公司治理要求；因此，您将不会被提供 享有美国上市公司股东享有的利益或相同的保护。

适用于以下项目的标准 美国的标准与适用于美国国内发行人的标准有很大不同。尽管《交易法》下的规则10A-3一般 要求上市公司的董事会有一个完全由独立董事组成的审计委员会。 私人发行人，我们依赖于这一要求的一般豁免，这是由于巴西的特点 适用于我们法定审计委员会的法律。

此外，除其他事项外，我们不需要 事情：

有关其他信息，请参阅 见“项目10--补充资料--b.组织备忘录和章程--法定审计委员会”。

我们是一家新兴的成长型公司 《交易法》的含义，以及，如果我们决定利用适用的各种报告要求的某些豁免 对于新兴成长型公司来说，我们的普通股对投资者的吸引力可能会降低。

我们是一个“新兴市场” 成长型公司“指的是《交易法》下的规则。我们有资格利用某些豁免 适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求，包括 不限于，不需要遵守任何PCAOB规则，如果未来采用，将要求强制性审计公司 根据PCAOB颁布的任何未来审计规则进行轮换和审计师讨论和分析(除非美国证券和 交易所委员会，或美国证券交易委员会，另有决定)。此外，我们不受我们内部审查的额外级别的约束 对财务报告的控制，当外部审计师证明我们对财务报告的内部控制时可能发生的情况。结果, 我们的股东可能无法获得他们认为重要的某些信息。我们仍将是一家新兴的成长型公司 自本公司首次公开发售证券之日起至五年内，根据本证券 行动，尽管在某些情况下，我们可能会更早地停止成为一家新兴的成长型公司。

我们利用了免税的机会 不受审计师认证报告要求的限制，并可能决定在未来依赖其他豁免。我们不知道是否有一些投资者 会因此发现我们的普通股吸引力下降。其结果可能是我们的普通股和我们的股票的交易市场不那么活跃 价格可能会更不稳定。

巴西税法可能会产生不利影响 关于处置我们的普通股和美国存托凭证的适用税种。

根据第10,833/2003号法律， 非巴西居民处置或出售位于巴西的资产的收益，无论是出售给另一非巴西居民 或巴西居民，可能在巴西被扣缴所得税。关于我们普通股的处置， 由于它们是位于巴西的资产，非巴西居民应就评估的收益缴纳所得税，无论 这些交易是在巴西进行的，或者与巴西居民进行的。关于我们的美国存托凭证，虽然事情还不完全清楚， 可以说，一名非巴西居民将美国存托凭证出售给另一名非巴西居民所获得的收益将不会被征税 在巴西，根据第10,833/2003号法律，美国存托凭证不是“位于巴西的资产”。我们不能保证 然而，巴西税务当局或巴西法院将同意这一解释。其结果是，从 非巴西居民将美国存托凭证处置给巴西居民，甚至在法院审理的案件中将其处置给非巴西居民 确定美国存托凭证将构成位于巴西的资产，可能需要在巴西缴纳所得税。见“第10项--附加 信息-税收-巴西税收考虑因素。

征收IOF税可以间接地 影响我们的美国存托凭证和普通股的价格和波动性。

巴西法律对外汇交易征税，或 IOF/兑换税，折算为雷亚尔兑换成外币和把外币兑换成雷亚尔。 巴西法律还对涉及债券和证券的交易征收税款，或对涉及以下交易的交易征收IOF/证券税 债券和证券，包括在巴西证券交易所进行的债券和证券。

IOF/汇率 可以由巴西政府通过法令进行修改。2009年10月20日，IOF/Exchange税率从零上调至6%。自.起 2011年12月1日，某些投资被排除在6%的税之外，而是被征收2%的IOF/Exchange税。2009年，IOF/证券 一家巴西公司发行并在巴西证券交易所上市的股票的税率从零提高到1.5%，目的是 允许发行在巴西境外交易的存托凭证。2011年，与货币有关的IOF/证券税从零增加到1% 衍生工具交易导致外币空仓风险增加或多头仓位减少 用外币。自2013年6月30日起，IOF/交易所税和IOF/证券税率为零。

征收这些税 由于较高的交易成本，可能会阻碍外国投资包括我们公司在内的巴西公司的股票，并可能产生负面影响 如果我们的美国存托凭证和普通股在美国证券交易所上市，也会影响它们的价格和波动性 和B3一样。

我们可以被归类为被动的外国人 这可能会给美国投资者带来不利的美国税收后果。

我们可以被归类为 被动型外国投资公司(“PFIC”)，用于美国联邦所得税。这样的特征可能会导致 如果您是美国持有者，则会对您造成不利的美国税收后果(如“第10项-附加信息-税务-美国 联邦所得税考虑“)我们的普通股或美国存托凭证。例如，如果我们是PFIC，我们普通股的美国持有者 或者，根据美国税收法律和法规，美国存托凭证可能会增加纳税负担，并将受到繁琐的报告的影响 要求。我们是否为个人私募股权投资公司的决定是按年作出的，并视乎我们的收入构成而定。 以及时不时的资产。具体地说，在任何课税年度，我们将被归类为美国税收目的的PFIC，条件是(I)75% 或(Ii)在该应课税年度内，我们的资产按价值计算的平均百分比 产生或持有用于生产被动收入的年限至少为50%。为此，来自大宗商品交易的收入 一般被认为是被动的，除非这种收入是在商品企业的主动经营中获得的。

见“第10项--附加 信息-税收-美国联邦所得税考虑-被动型外国投资公司。

项目4--关于公司的信息

概述

我们的法律和商业名称 是巴西农业公司。我们是一家公司(法国社会) 根据巴西法律组织，并于2005年9月23日成立。我们的主要办事处位于Avenida Brigadeiro 法里亚·利马，1309，5^这是地址：巴西圣保罗S邮编：01452-002.我们的电话号码是+55113035350。

我们专注于收购， 开发和勘探我们认为具有产生现金流和价值的巨大潜力的农业资产 感激之情。我们寻求通过对基础设施和允许种植的技术的投资来改变我们获得的财产 收购高附加值作物(大豆、玉米、甘蔗等)和养牛，并出售我们开发的物业，以实现 资本利得。

自从我们的首次公开募股 2006年4月在巴西B3证券交易所上市，或首次公开募股，随后开始运营，直到 截至目前，我们在巴西7个州收购了18处农业地产，总面积为320,990公顷，其中214,920公顷 这些土地是可耕种的，但在获得时只有不到15%的土地是耕种的，72,700公顷受到环境法规的保护。自.以来 然后，我们的六处农业地产全部售出，六处农业地产部分出售，代表着 总面积119,996公顷。截至目前，我们持有271,016公顷土地，其中包括69,984公顷租赁土地。

2023年9月19日，我们的 董事会批准通过发行306,436股新普通股将我们的股本增加3064.36雷亚尔，如下 AB(Holdings)1 S.A.R.L.就Agrifirma合并行使认股权证。由于行使了 认股权证，我们的股本增加到1,587,984,600.71雷亚尔，分为102,683,444股普通股。

我们打算继续投资 以开发和改造我们在巴西、玻利维亚和巴拉圭的农业资产。在这方面，我们打算继续 向政府开发银行申请融资。

自2021年7月1日起至 自此日起，我们完成了以下交易：

下表表明 截至本协议之日，我们的农业资产、其耕地面积及其当前或计划的生产活动的位置：

我们有一项执行的政策 对我国农业资产公允市场价值的年度评估。我们估计我们的农业资产的市场价值 根据每个物业的发展水平、土壤质量和成熟度以及农业潜力。有关以下内容的更多信息 我们对农业资产公允市场价值的估计，请参阅我们截至财年的财务报表附注10 2024年6月30日。

我们对市场的估计 我们农业资产的价值是基于几个假设、方法、估计和主观判断，所有这些 受到重大的商业、经济、竞争和运营不确定性的影响，其中大部分都不在我们的控制范围之内 而且是不可预见的，因此不能保证它们是正确的。此外，房地产的市场价值也受到 受到重大波动的影响，也受到重大商业、经济和竞争不确定性的影响，其中大多数是 超出我们的控制，因此这种估计不应被视为指示我们将会或可能能够获得的价值 以换取这样的财产。有关我们面临的风险的更多信息，请参阅“项目3-关键信息-风险 这些因素。“下表列出了征用土地和随后进行改善的历史成本，以及 关于我们的农业资产的估计公平市场价值，截至2024年6月30日。

美国证券交易委员会保持着互联网 Www.sec.gov上的网站，该网站包含报告、委托书和信息声明以及有关提交或 以电子方式向包括我们在内的美国证券交易委员会提供文件。我们的互联网网站是www.brasil-agro.com。我们网站上包含的信息 互联网网站或可能通过该网站访问的信息不包括在本年度报告中，也不纳入本年度报告 以供参考纳入本年度报告。

下表显示了某些 截至2024年6月30日，关于我们自己的农业资产的信息：

B.业务概述

我们专注于收购， 开发和勘探我们认为具有产生现金流和价值的巨大潜力的农业资产 感激之情。我们寻求通过对基础设施和允许种植的技术的投资来改变我们获得的财产 收购高附加值作物(大豆、玉米、甘蔗等)和养牛，并出售我们开发的物业，以实现 资本利得。我们目前参与了几项农业活动，包括谷物和甘蔗生产以及养牛。

农业活动和产品

自主生产

截至2024年6月30日，我们 运营商涉及我们的整个农业物业组合，包括自有物业和租赁物业。 在我们独立(租赁)运营的背景下，我们对我们的生产保持独家控制和独家责任 用于购买投入、原材料和设备，雇用和监督员工，以及基础设施投资。我们目前 将我们的大部分产品出售给少数进出口公司或有大量议价的客户 权力。截至2024年6月30日的年度，我们的净收入为77110雷亚尔万，截至2023年6月30日的年度净收入为90340雷亚尔万。全 我们的销售额中有一半是销往巴西、玻利维亚和巴拉圭的客户。

我们签订了短期合同。 在生产过程的所有阶段与第三方承包商就提供服务(包括我们的劳动力)作出安排， 设备和基础设施需求。我们相信，这使我们能够更灵活地适应市场状况的发展。

租契

作为独立的替代方案 生产方面，截至2024年6月30日，我们已将11,900公顷的农业资产出租给第三方。

一般来说，我们的租约是 根据主体财产发展阶段的不同，承担不同的义务。关于我们物业的租赁 在未开发的土地上，承租人受到几个条款和条件的约束，包括要求投资和使用 我们认为对准备和纠正土壤是必要和适当的技术和设备，以便促进 农业生产。除土地租赁外，本公司亦可将个别农舍或货仓出租给承租人。 我们从承租人生产的农业产品中获得实物的一部分。我们的租期一般在三到三年之间。 十年了。根据巴西法律，承租人在租赁农场时有优先购买权。

谷类

粮食播种季节 从9月到12月，收获时间在每年的2月到5月之间。在我们2023/2024年的种植季节 在作物年度，我们在巴西、玻利维亚和巴拉圭的农场种植了95193公顷的谷物。截至2024年6月30日和2023年6月30日的年度， 粮食销售净收入分别占营业净收入的53.3%和64.1%。

生产的全部分配 从农场运来的是通过公路运输的。我们签订了第三方服务合同，将产品从我们的农场运输出去 给我们的存储设施或我们的客户。

甘蔗

 甘蔗 播种季节为每年的2月至5月，收获时间为每年的4月至11月。2024年6月30日， 我们有29,343公顷的甘蔗种植在我们的Alto Taqui，S ao o JoséFarm，ETH，Ago Serra和Acres del Sud农场。

2008年3月，我们进入了 与Energia Renovável公司(“Brenco”)签订供货合同，根据该合同，我们目前供应 我们的全部甘蔗生产从Alto Taqui和Eth Farm农场到他们。这份供货合同的期限包括两个 整个作物周期。每个作物周期预计持续6到9年。该协议预计将不会早于 2025/2026年，取决于甘蔗田的有效耗尽和/或甘蔗周期的延长。

2024年3月，我们进入 与一家巴西领先的公司签订关于Alto da Serra农场的合作协议，该公司专门生产和 糖、乙醇和从甘蔗中提取的电力的商业化。合作协议的面积约为7000公顷 位于S圣保罗州博罗塔斯，生产甘蔗。

我们目前提供所有的 我们的甘蔗生产到布伦科，现在是阿尔托·达塞拉。供应期包括两个完整的收获周期，由六个周期组成 丰收和五个年份。在截至2024年6月30日的年度内，Alto da Serra Farm没有拖欠任何应收账款。

在下表中，我们展示了 根据合同条款对我们的应收账款进行账龄调整。

2015年5月8日，我们进入 签订一项租赁协议，涉及位于马托州阿尔托塔夸里市和阿尔托阿拉瓜亚市的一处房产 格罗索州(“伙伴关系III”)，根据该协议，我们有权经营一个面积为4,263公顷的区域，直至2026年3月31日。 这些物业靠近阿尔托·塔夸里农场，该地区拥有出色的甘蔗生产业绩。这笔交易使我们能够 利用区内已有的运作架构和团队，确保物业管理更具灵活性。

我们签订了一份供货合同 根据该协议，我们目前将我们第四伙伴关系第四农场的全部甘蔗生产供应给他们。 本供应合同的期限为15年，可续签15年。

截至6月30日止年度， 2024年和2023年，来自甘蔗销售的净收入分别占我们净收入的30.7%和27.1%。

我们的农场产量是分布的 通过公路运输。我们与卡车运输公司签订了第三方服务合同，从我们的农场运输产品 到我们客户的糖厂和乙醇精炼厂。

牲畜

截至2024年6月30日，我们拥有 18809头牛分布在20164公顷的活跃牧场上。

截至6月30日止年度， 2024年和2023年，牲畜销售净收入分别占我们净收入的3.8%和2.7%。

棉花

棉花的种植季节 从每年的9月到12月，收获在每年的2月到5月之间。在种植季节 在我们的2023/2024作物年度，我们种植了7129公顷棉花。

截至6月30日止年度， 2024年和2023年，棉花销售净收入分别占我们运营净收入的10.1%和4.2%。

投资物业

截至2024年6月30日，网络 我们投资物业的账面价值为133350雷亚尔万，其中93910雷亚尔为土地收购成本，394.4雷亚尔为万 百万美元(扣除累计折旧后)为改善，包括建筑和基础设施改善以及清理费用 并整顿土地。在截至2024年和2023年6月30日的一年中，农产品销售收益占万的24840雷亚尔和万的34610雷亚尔。 分别进行了分析。

农业产权

截至2024年6月30日，我们拥有 22处农业地产，总计200,924公顷耕地(不包括按照 巴西、玻利维亚和巴拉圭环境法)，包括位于巴西马托州的69,984公顷租赁面积 格罗索、米纳斯吉拉斯、马拉尼昂、巴伊亚、皮奥伊、玻利维亚和巴拉圭。在我们2023/2024年作物的种植季节 去年，我们种植了70,613公顷大豆，13,018公顷玉米(1^ST和2^nd作物)，29,343公顷甘蔗， 24,281公顷其他谷物(芝麻、高粱和其他以及出租给第三方的土地)，11,562公顷豆类(1^ST 和2^nd作物)，7129公顷棉花(1^{2023年3月，我们出售了 位于该州米内罗斯市的Araucária农场的剩余面积(332公顷，215公顷) 销售总额为每公顷297袋大豆，折合850万雷亚尔(约合每公顷39,558雷亚尔)。 公顷)。}2009/2010作物年度标记为 根据我们与布伦科的供应合同，我们开始承担义务，从阿劳卡里亚供应我们全部的甘蔗生产 向他们提供农场，为期两个完整的作物周期(六个作物年和五个收成)，最初预计将于2021/2022年结束。 由于出售了阿劳卡里亚农场，协议没有延期。^{查帕拉尔农场}： 截至2024年6月30日，查帕拉尔农场的面积为24,885公顷。查帕拉尔农场被我们的子公司Imobiliária收购 2007年11月，Cajueiro以4790雷亚尔的价格收购了万。该契约于二零零八年九月二十九日批出，并于二零零八年十二月十二日注册。这个 财产位于巴伊亚州科伦蒂纳市。

2024年3月，我们出售了12335公顷(8796公顷可耕种土地) 在位于巴伊亚州科伦蒂纳市的查帕拉尔农场。此次拍卖的总成交金额为350枚大豆 每公顷可耕种的袋子，或41510雷亚尔(约合每公顷47,189雷亚尔)万。Nova Buriti农场

： 截至2024年6月30日，Nova Buriti农场的面积为24212公顷。Nova Buriti农场于2007年12月被收购，总金额为 金额2,200雷亚尔万。3,064公顷的土地于2010年5月转让给我们的子公司Imobiliária Flambiant Ltd.。和 剩余的21,147公顷土地于2017年8月转让给我们，支付了12.8雷亚尔的价格余额 百万美元，不包括与卖方协商的货币修正。我们的子公司IMobiária Flambiant Ltd. 持有该物业13%的权益，我们持有其余87%的权益。该物业位于博尼托德米纳斯市， 科内戈·马里尼奥，巴西东南部地区的米纳斯吉拉斯州，距离主要钢铁生产商很近 他们利用大量的生物燃料，特别是来自桉树的燃料来发电。

由于困难，我们 在获得农场许可证方面所面临的困难，我们正在研究物业的替代方案。一个这样的选择是出售 农场抵消法定准备金，这是环境法中设想的一种机制，法定准备金赤字的持有者根据这一机制 可以获得另一个领域来解决某些问题。

普莱恩西亚农场： 截至2024年6月30日，普莱恩西亚农场的面积为17,799公顷。普莱恩西亚农场于2008年9月被收购。 由我们的子公司IMobiária Cajueiro以960雷亚尔的价格出售万。该契约于2009年9月4日批出，并进行了登记 2010年2月24日。该房产位于巴伊亚州巴雷拉斯市。我们用这块地来养牛 和粮食种植。

Avarandado农场

： 2013年10月11日，我们就Avarandado农场签订了一项农村合作协议，最多收获11次。在三月 2023年8月8日，合作伙伴关系又续签了13个收获季节，预计2036年7月结束。阿瓦兰多农场 位于皮奥伊州Ribeiro Gonçalves市，该市的粮食生产取得了很好的成绩。 我们的经营面积达7456公顷，适合种植粮食作物。

ETH农场：打开 2015年5月8日，我们就位于阿尔托塔夸里市和奥托塔夸里市的一处房产签订了农村伙伴关系协议 Alto Araguaia，在马托格罗索州(“第三伙伴关系”)，根据该伙伴关系，我们有权经营 截至2026年3月31日，最多5128公顷。这些物业靠近阿尔托·塔夸里农场，这是一个种植优质甘蔗的地区 生产结果。这笔交易使我们能够利用该地区已有的运营结构和团队，并确保 更大的物业管理灵活性。

农业塞拉农场

： 2017年1月11日，我们就S自治市的一处房产签订了农村伙伴关系协议 马拉尼昂州的Raimundo das Mangabiras(“第四伙伴关系”)，根据该伙伴关系，我们有权开展业务。 面积高达15,000公顷。农业伙伴关系已经种植了大部分甘蔗，期限为15年，可再生 再过15年。

新谷农场： 2018年8月28日，我们就S·费利克斯·德·阿拉瓜亚的一处房产签订了农村伙伴关系协议， 在马托格罗索州(“第五伙伴关系”)，根据该伙伴关系，我们有权经营面积达19,425公顷的土地。 长达10年之久。2018年8月，对合作伙伴关系协议进行了修改，以将我们的经营权减少到 17150公顷，最长可达10年。

2022年7月，我们进入了 一项农村合作协议，涉及位于巴西马托格罗索州S·费利克斯·德·阿拉瓜亚的一处房产 (

法泽达·诺萨·塞霍拉·阿帕雷西达

)(也包括在“伙伴关系V”中)，根据该协议，我们有权经营 面积高达2,100公顷，有效期长达六年。这笔交易使我们能够利用已经存在的运营结构和团队 在第五伙伴关系区域开展业务，并确保有更大的财产管理灵活性。

这些领域是成熟的，具有 已经生产了五年以上，适合第二季种植。2022年7月，我们续签了Fazenda Jataí的合作伙伴关系， 总使用面积3,440公顷，位于马托格罗索州S费利克斯多阿拉瓜亚市，用于 粮食种植，为期六年。

Serra Grande农场 2020年4月，我们收购了位于皮奥伊州Baixa Grande do Ribeiro的Serra Grande农场。此次收购包括 在4489公顷的面积中，2904公顷是可耕种的，适合种植粮食。另1,585人 公顷为永久保留区和法定保留区。收购价格为2,500雷亚尔万，或每公顷8,600雷亚尔。 我们最初支付了1,070雷亚尔的万，并将分三次每年平均支付剩余款项。

除了收购之外， 该公司在6013公顷的可耕地和开发土地上建立了农业合作伙伴关系，这些土地已经由 本公司(合伙企业七)。本区与收购区毗邻，平均产量5年以上，产量高。 潜力。第七合伙企业的期限最长为12年，拥有2024年的看涨期权。

Unagro农场： 2020年12月9日，我们签订了一项农村使用和看涨期权协议，有效期至2021年10月31日，涉及位于 在玻利维亚奇基托斯省Pailón市(“第八伙伴关系”)，根据该伙伴关系，我们有权 经营和购买1065公顷的土地

2022年4月，我们进入 关于位于圣克鲁斯德拉塞拉州奥比斯波圣蒂斯班的财产的农村伙伴关系协议， 在玻利维亚(

法师博尔佩布拉和拉森达)(也包括在“第八伙伴关系”中)，根据这项规定，我们有权 经营面积最高可达1,035公顷，最长可达六年。这些物业位于南英亩农场附近，该地区 这对甘蔗生产产生了很好的效果。这笔交易使我们能够利用已经存在的运营结构和团队 在该地区开展业务并确保更大的物业管理灵活性。

S·多明戈斯 农场：2022年7月，我们就该州科莫多罗的一处房产签订了农村伙伴关系协议 巴西的马托格罗索州(

S·多明戈斯)(“伙伴关系九”)，根据该伙伴关系，我们有权 经营面积高达6,070公顷，最长可达12年。

Arrojadinho农场：在……上面 2019年11月22日，我们与Agrifirma Holding达成合并协议。根据合并协议的条款，Agrifima Holding 将并入我们，我们将获得其所有资产、权利和义务，并持有子公司100%的股权资本 阿格里菲尔玛农业有限公司及附属公司，以换取本公司向出售股东发行的普通股及Agrifima认股权证 阿格里菲尔玛控股公司的。

Agrifima及其子公司 (“农业”)从事农产品的生产、制造、储存和贸易，并提供 农业服务，以及对其拥有的财产的管理和商业勘探。因为阿格里菲尔玛已经订婚了 在与我们相同行业的运营中，我们预计合并后将立即产生以下影响：运营、财务和商业 效益，如稀释一般和行政费用，在业务和潜力中实现协同效应和规模经济 对欠发达地区的欣赏。阿格里菲尔玛最初由 其母公司(Agrifima Ago Ltd.)和四家子公司，即Agrifima Bahia Agropeuária Ltd.，I.A.Ago Ltd.， Gl Agropeuária Empreendimentos e Participaçóes Ltd.和Agrifirma S.R.L.于2020年9月9日，Agrifirma S.R.L. 被解散了。此外，洛杉矶农业有限公司。和GL Agroecuária Empreendimentos e Participaçóes Ltd.被合并了 进入Agrifima BahiaAgroecuária Ltd.

合并的完成 受到某些要求和条件的约束，这些要求和条件在2020年1月27日得到满足，之后我们获得了控制权 阿格里菲尔玛。合并是根据“国际财务报告准则3--业务合并”进行核算的。合并后，我们增加了 28,930公顷用于我们的物业组合，其中16,642公顷位于位于Jborandi的Arrojadinho农场，位于 巴伊亚。Arrojadinho农场适合粮食生产和养牛。2022年10月6日， 我们达成了一项协议，出售863.3公顷的Marangatu农场(“Marangatu I”)， 位于巴拉圭博克伦Mariscal Estigarribia的物业。销售总额为149.7美元万(每亩3,000美元 公顷)，即销售日期为7,786雷亚尔。2022年10月21日，买方支付了74.9万万(3,886雷亚尔)的首付款，其余款项 余额将分三个固定的年度分期支付。

Alto da Serra农场：

*为了促进工业规模的甘蔗生产，2024年3月，我们就 Alto da Serra Farm与一家巴西领先公司合作，专门从事糖、乙醇和电力的生产和商业化 从甘蔗中提取。该合作协议涉及位于S圣保罗州博罗塔斯的约7,000公顷土地，以 生产甘蔗:这份协议是预期的 除了生产乙醇外，我们还可以通过进入食糖市场实现收入多元化。租期是错开的， 2024年租赁5060公顷，2029年租赁剩余土地。

Novo Horizonte农场：

2024年8月，我们收购了 Companhia AGRícola Novo Horizonte S.A.被收购的公司在Primavera地区有4767公顷的租赁协议 做东帝汶，马托格罗索州。交易价值为3,640雷亚尔万，剩余租期为16年，平均 每公顷13袋大豆的价格。商品期货合约

我们签订了销售合同 用于未来向国际进出口公司出售和实物交付我们的农产品。这类合同是 主要是大豆，但也包括与我们与布伦科达成的独家供应协议有关的甘蔗。在这种情况下 对于大豆，我们可以按固定价格全部或部分交货。价格是根据合同约定确定的。 以芝加哥期货交易所(CBOT)大豆报价为基础的配方。以美元确定的价格在结束时支付 在承诺期内雷亚尔，根据结算前几天流行的合同规定的汇率。 根据协议的条款，如果我们不能向买方交付先前承诺的数量，我们将被罚款。

材料协议新收购-Panamby Farm2022年9月15日，我们 一个武装恐怖团伙收购了位于马托格罗索州奎恩西亚市的一处农村财产。这处房产有一处可耕种的 面积5,379公顷(总面积10,844公顷)，其中80%适合第二季种植。农场有粘土和降雨量， 位于允许种植谷物和棉花的海拔，距离铺设的道路不到100公里。农场 位于巴西农业区高增长的马托格罗索州东部地区， 随着牧区农业的进步。

收购价值为285.6雷亚尔 100万雷亚尔(每公顷302袋大豆)，将分两次支付，首付款为14000雷亚尔万， 由本公司于2022年9月支付，另一笔分期付款将于2023年支付。这笔交易对公司来说很重要 为了多样化和扩大我们在马托格罗索州的存在，马托格罗索州是世界上最重要的商品生产州之一， 除了房地产收益外，还支持我们生产区的增长，将牧区转变为农业 勘探区。租赁--S·奥多明戈斯农场

2022年7月21日，我们进入 与S·多明戈斯农场的所有者达成农业合作协议，对可耕地进行商业勘探 约6,070公顷，位于马托格罗索州科莫多罗市，协议期限为12(12) 好几年了。农场的所有权分两个阶段授予，每个阶段3,035公顷，第一阶段于2022年12月，第二阶段于12月 2023年。

租赁-新谷农场

2022年6月11日，我们进入 与诺萨·森霍拉·阿帕雷西达农场的所有者达成农业合作协议，对农业区进行商业勘探 占地2,100公顷，位于马托格罗索州S费利克斯多阿拉瓜亚市，农场被命名为新谷 农场(第五伙伴关系)，协议期限为6(6)年，从2022年8月开始。出租人授予了农场的所有权 2022年8月，在完成间作收获和所有机械拆除后。

租赁-Regalito农场

2022年6月1日，我们进入 与里约热内卢普雷托农场的所有者达成农业合作协议，对5714公顷的农业区域进行商业勘探， 该农场位于马托格罗索州S若泽·多辛古市，被命名为雷加利托农场，并签署了协议 任期十二(十二)年，自2022年6月1日起生效。出售Alto Taqui农场

2021年9月1日，我们进入 达成一项协议，出售位于阿尔托塔夸里州阿尔托塔夸里农场3723公顷(2694公顷可耕地)的土地 马托格罗索。销售总额为每公顷1,100袋大豆，或59130雷亚尔(万)(每公顷219,502雷亚尔)。 截至2024年6月30日，买家已经支付了总计11820雷亚尔的万。剩余部分将分八年分期付款。

出售里约热内卢Meio农场

2021年9月20日，我们 达成协议，出售位于该市的里约热内卢农场4573公顷(2859公顷) 巴伊亚州科伦蒂纳州。销售总额为每公顷250袋大豆，或13010雷亚尔(万)(每耕地45,507雷亚尔) 公顷)。截至2024年6月30日，买方已支付了2030雷亚尔的初步付款万。余款将分七年付清 分期付款。

2022年11月，我们进入 达成协议，出售位于科伦蒂纳的里约梅奥农场1,965公顷(1,423公顷)的土地 巴伊亚州。售价为6,240雷亚尔(万)(约合每公顷43,900雷亚尔)或每公顷291袋大豆。 买家已经支付了1,770雷亚尔的首付款万。

莫罗蒂农场的出售

2022年10月，我们出售了一台 在巴拉圭的Morotí农场，面积为863公顷(498公顷)。这笔交易的总金额为150美元万 (大约每公顷1,700美元)；买方支付了748,500美元的首笔付款。余款将分三次付清 相等的年度分期付款。

出售阿劳卡里亚农场

2023年3月，我们出售了 阿劳卡里亚农场剩余区域的全部，这是一处农村财产，位于盖阿S的米内罗斯。出售的区域以 至两份合同，如下所示：

成交1：332公顷(215 Baixadai地区每公顷297袋大豆，或850雷亚尔(约合每公顷39,558雷亚尔)的万。这个 买方已经支付了160雷亚尔的首付款万。

销售面积2：5185公顷(3796公顷 混合地区(白沙台和高原地区)每公顷种植790袋大豆，或40930雷亚尔(万)(约合107,816雷亚尔) 每公顷耕地)。买家已经支付了7,870雷亚尔的初始付款万。南区英亩

2020年12月20日，克雷苏德 发起了一项公司重组，根据该重组，我们签订了一项股份购买协议，以收购该公司发行的100%股份 下列玻利维亚公司：(I)Agropecuaria Acres del Sud S.A.；(Ii)Ombu Agropecuaria S.A.；(Iii)Yatay Agropecuaria S.A.；以及(Iv) Yuchan Agropecuion S.A.(统称为“Acres del Sud”)，所有这些公司都由Cresud间接控制。这些属性 总面积9875公顷，将用于种植谷物和甘蔗，并分布在圣拉斐尔的物业中， 拉斯隆德拉斯和拉普里马维拉。

2021年2月4日，之后 在履行根据股份购买协议谈判达成的先决条件后，我们接管了南英亩。这笔交易 根据我们支付的截至2020年6月30日的估计初步净资产，谈判价格为16040雷亚尔万 全额现金支付。该协议规定了价格调整，以反映从2020年6月30日起玻利维亚公司的股权变化 根据当事各方确定的标准，至交易的基准日。调整价格的程序 于2021年3月21日成交，并产生了540雷亚尔的额外付款义务万，我们于4月30日支付了这笔款项， 2021年。Unagro农场

2020年12月9日，我们进入了农村使用 与位于玻利维亚奇基托斯省Pailón市的物业有关的看涨期权协议(“伙伴关系” Viii“)，据此，我们有权经营和购买1,057.4公顷的土地

阿格里菲尔玛2019年11月22日，我们进入 与Agrifima Holding达成合并协议。根据合并协议的条款，Agrifima Holding将并入我们和 我们将获得其所有资产、权利和义务，持有子公司Agrifima Ago Ltd.da 100%的股权资本。 及其附属公司，以换取我们向出售Agrifima Holding的股东发行的普通股及Agrifima认股权证。

Agrifima及其子公司 从事农产品的生产、制造、储存和贸易以及提供农业服务，如 以及对其拥有的物业的管理和商业勘探。由于Agrifima在同一地区从事业务 与我们一样，我们预计合并后将立即产生以下影响：运营、财务和商业利益，如稀释 一般和行政费用、获取业务中的协同效应和规模经济以及未开发的潜在增值 区域。阿格里菲尔玛最初由 其母公司(Agrifima Ago Ltd.)和四家子公司，即Agrifima Bahia Agropeuária Ltd.，I.A.Ago Ltd.， Gl Agropeuária Empreendimentos e Participaçóes Ltd.和Agrifirma S.R.L.于2020年9月9日，Agrifirma S.R.L. 被解散了。此外，洛杉矶农业有限公司。和GL Agroecuária Empreendimentos e Participaçóes Ltd.被合并了 进入Agrifima BahiaAgroecuária Ltd.

Agrifima由以下部分组成 它的母公司(Agrifima Ago Ltd.)和四家子公司，即Agrifima Bahia Agropeuária Ltd.，I.A.Ago Ltd.，GL Agropeuária Empreendimentos e Participaçóes Ltd.和Agrifima S.R.L.合并的完成 受到某些要求和条件的约束，这些要求和条件在2020年1月27日得到满足，之后我们获得了控制权 阿格里菲尔玛。

根据 根据合并协议，以股份形式转让的对价是根据初始交换比率(初步数字)确定的， 最终汇率(对汇率的调整)和因赔偿而进行的调整。合并协议还规定了 最低转让股数为5,392,872股。

各方同意界定 基于截至2019年6月30日的初步账面价值的第一交换比率，根据持有的房地产的市值进行调整 根据一家专业第三方发布的评估报告，美国和Agrifirma Holding。此外，部分考虑因素 同意由我们以认购权证的形式发行。因此，将向 Agrifirma的股东被设定为5,215,385股和654,487股认股权证。

根据合并协议， 对初始交换比率进行了调整，以反映截至#月的初步资产负债表中上述资产的变化 至收购日期，即合并协议完成之日，即2020年1月27日。

2020年4月1日，我们通知 Agrifirma Holding的前股东根据2019年6月30日至1月的净股本变化得出最终的交换比率 2020年27日，确定并达到合并协议规定的最低数量，总计5392,872股作为最终对价 由我们付钱。

合并协议还包括 阐明了我们和出售Agrifirst ma的股东在合同规定的情况下支付赔偿的某些义务 自合并协议之日起两年内发生可赔偿损失。2020年6月18日，我们和 出售Agrifima的股东签署了一项和解协议，根据该协议，最终的交换比例被商定为最低 股数，共计5,392,872股。双方还商定，鉴于在和解之日之前解决了意外情况 根据协议，Agrifima的出售股东同意返还价值350雷亚尔的万限制性股票和Agrifima认股权证 于2022年1月27日，按结算前90天内我们平均股价的市价计算 约会。已发行的非限售股 与收购Agrifirma控制权有关的对价被确认为股权。限售股， Agrifirma认股权证和Agrifirma认股权证的股息在财务报表的“其他负债”项下记录 由于合并协议中规定的某些条件，它们的最终金额可能会有所不同，因此不符合 根据国际会计准则第32号--金融工具对权益工具的定义，因此被确认为金融工具 按公允价值计入损益的负债。在计算基本每股收益时考虑了限制性股票， 虽然Agrifirma认股权证被视为潜在普通股，因此包括在计算稀释后每股收益中。 见截至2024年6月30日的财年财务报表附注21和27。

收购Serra Grande Farm

2020年4月，我们收购了 Serra Grande农场位于皮奥伊州Baixa Grande do Ribeiro。此次收购面积为4,489 2,904公顷，可开发利用，适宜种粮。其他1,585公顷为永久性土地 保护和法律保留区。收购价格定为2,500雷亚尔万，或每公顷8,600雷亚尔。我们做了首字母缩写 支付1,070雷亚尔的万，余额将分三次每年等额支付。

除了收购之外， 该公司在5473公顷的可耕地和开发土地上建立了农业合作伙伴关系，这些土地已经由 该公司在19/20年度收获(第七伙伴关系)。该区域与收购区域相邻，平均超过5年。 生产潜力大，生产潜力大。第七合伙企业的期限最长为12年，具有预先确定的看涨期权，直至2024年。

新谷农场

2018年7月11日，我们进入 与3Sb Produtos AGRícolas S.A.签订农业农村伙伴关系协议(“Brasilagro/3Sb伙伴关系协议”)， 于2018年8月28日修订。3Sb合伙协议的范围共涉及11个乡郊物业，全部位于 马托格罗索州S费利克斯多阿拉瓜亚市，农业总面积23,615公顷。 3Sb Produtos AGRícolas S.A.因农村租赁而根据Brasilagro/3Sb伙伴关系协议持有农村物业 它以前与这类财产的所有者签订的协议。为此，Brasilagro/3Sb伙伴关系的期限 根据与每个业主签订的每一项农村租赁协议的期限，不同的财产的协议各不相同。在……上面 2019年6月1日，巴西/3Sb伙伴关系协定农业总面积减少3242公顷。6月13日， 2019年，我们与Fazenda Santa Luzia和Fazenda JataíII的所有者(到期后)签订了新的农村租赁协议 在最初与3Sb Produtos AGRícolas S.A.签订的农村租赁协议中)。考虑到Brasilagro/3Sb伙伴关系 协议以及我们与Fazenda Santa Luzia和Fazenda JataíII的所有者签订的协议，这两家公司的总农业 我们目前在马托格罗索州S·费利克斯·阿拉瓜亚的占地面积为20,138公顷。

农业塞拉农场

2017年2月7日，我们进入 分成两份农业伙伴关系协议，涉及马拉尼奥州S·雷蒙多·达斯·曼加贝拉斯的一处房产， 或第四伙伴关系。

第一个协议是 第四伙伴关系与Serra Grande Ltd.工业公司建立了农业伙伴关系。(“Serra Grande”)， 其中包括一项面积约15,000公顷的甘蔗勘探协议。农业伙伴关系将持续15年 自协议签订之日起三年内生效，并可延长至相同期限。向Serra Grande支付的金额相当于10% 在协议所指地区获得的全部产量和该地区在 协议的第一年确定为85万吨。在这段时间之后，跨越一到五年，最低数量 在伙伴关系地区生产的甘蔗为450万吨，从第六年起到协议期满， 最低产量为每作物年125万吨甘蔗。

第二个协议项下 第四伙伴关系规定了农业合作伙伴的权利和义务，我们通过这些权利和义务购买了由 在上述伙伴关系协议中提到的领域中的农业合作伙伴。本协议符合金融的定义 租借。作为对价，我们承诺在协议结束时，将伙伴关系协议中提到的区域一起归还 与甘蔗茬作物，有能力在终止后的作物年度生产85万吨甘蔗 农业伙伴关系协议。

Brenco-Compania Brasileira de Energia 雷诺瓦维尔

这份协议是预期的 除了生产乙醇外，我们还可以通过进入食糖市场实现收入多元化。租期是错开的， 2024年租赁5060公顷，2029年租赁剩余土地。

根据这一合作伙伴关系，我们的 交易对手将从其持有的第三方拥有的农村财产中转让指定农业区的直接所有权 根据农业伙伴关系合同或农村租赁，总面积约为7 000公顷。

合伙协议 预计将持续两个甘蔗周期，并可续签或延长两年或必要的期限 在一个生产周期内开发作物，以先发生的为准。占有权的转让将分阶段执行，并有具体的 为构成“农业区”的每一处房产签订转让协议。预计将签署合作协议 不早于2035/2036年到期，取决于甘蔗田的有效耗尽和/或甘蔗的延长 循环。

甘蔗生产条件下 转让协议将根据协议中确定的比例进行分配，以确保我国当事人收到 农业区甘蔗产量的最低份额。此最小份额对应于保证的最小份额 在每个转让协议中明确详细规定的、在各自的农业协议中给予业主的权利。

原材料收购风险

用于收购农业 除了投入，我们的主要风险是外汇变动、每种投入的供求、农产品价格和运费价格。 我们对进口原材料的依赖也受到供应和通关延误的影响。我们还面临以下方面的风险 化肥的可获得性，以及我们使用的特定品种的种子，这些都受到天气条件的影响，等等 各种因素。

另外，这个价格， 柴油是农业机械和卡车使用的主要燃料，受油价变化以及 巴西政府采取的价格管制政策。

见“项目3-关键字” 信息-风险因素-与我们的商业和工业有关的风险“，以获取有关禁止 草甘膦的使用和运价表。

顾客

我们目前销售大量的 把我们农作物总产量的一部分卖给少数有很强议价能力的客户。在截至6月30日的一年中， 2024年，我们的三个客户贡献了我们43.5%的收入，这三个客户每个人至少负责 我们收入的10%。在这三个客户中，两个客户贡献了我们粮食/棉花部门41.1%的收入，一个客户负责 占我们甘蔗业务收入的56.8%。其他细分市场中没有客户占我们收入的10%或更多 与我们的总收入相比。见“项目3-关键信息-风险因素-我们几乎所有的收入都是 来自少数客户，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

竞争

农业产业是 由广泛交易的商品组成，价格根据供需情况自由决定。供应方的特点是 大量生产者，每个生产者只占总产量的一小部分，因此对商品的影响微乎其微 价格，通常由国际市场上的指数或交易所决定，例如大豆，其价格 在很大程度上是由CBOT决定的。因此，农业商品生产者的竞争在很大程度上是基于他们的生产成本和他们的 生产规模。在国内，生产者在类似的条件下竞争，而在国际一级，竞争是 除其他因素外，受政府政策的重大影响，如对农业生产者的补贴，这可能是相当大的 在发达国家。

土地征用是以 为了激烈的竞争。在这种情况下，我们竞争获得最合适的土地来种植我们的农产品。我们相信 多年来，这一过程导致了地价的上涨，最激烈的竞争来自于规模更大的土地 拥有对该部门的深入了解、卓越的管理和持续不断的目标以增加其农业区投资组合的群体。 据我们了解，这些大型组织主要是在巴西四个州活动的SLC Participaçóes和圣地兵马俑。 阿格罗。此外，我们可能会面临来自大型国际公司的激烈竞争，这些公司的财力比 我们有。

季节性

我们的主要产品是 受制于作物季节和淡季之间的季节性变化。淡季发生在收割结束之前。 一个作物年和下一个作物年收获的开始。这一时期发生在一年中的不同时间段，具体取决于 农产品如下：(1)巴西谷物的淡季通常发生在8月至1月之间；(2)淡季 巴西的甘蔗生产通常发生在12月至3月之间；以及(3)巴西的养牛淡季通常发生在 在九月到一月之间。由于每种产品各自淡季的农产品供应减少， 在这段时间里，这类产品的价格通常会更高。

一年来，我们的工作 根据巴西谷物、甘蔗和其他作物的收获期，资本需求差异很大。收成的变化 由于不利天气或对我们的财务限制而导致的期间，直接影响我们的库存水平，预付款 年内生产商、贷款额和销售量。

保险

我们的业务一般都是 面临许多风险和危险，可能导致个人受损或财产、设施和设备遭到破坏。 作为一般规则，我们相信我们对我们业务中常见的风险的保险范围是足够的，并与 在巴西同行业经营的其他公司采用的通常做法。然而，我们不能确保覆盖范围 在我们的保险单中所列的将足以保护我们免受可能发生的一切损失和损害。

我们保持全面的 保险覆盖范围，以保障我们的运营。我们的保险范围包括：(I)民事责任，包括赔偿 对第三方造成的损害；(Ii)特定机械，如收割机和播种机；(Iii)灌溉枢轴系统 (4)我们的储存基础设施(筒仓)；(5)车队和办公设备。

我们还有一位董事 和高级职员(D&O)保险单，涵盖我们的董事会、执行董事会、审计委员会或其他机构的成员 由我们的章程或担任他们被选举或任命的管理职位的员工创建，条件是这种选举 或任命已由主管机构酌情批准，并且赔偿应始终受到限制 在各自的保险单中提供。顾问、外聘审计师、股东、合伙人、干预者、保管人或清算人 不在本D&O保险单的承保范围内。本保险单承保最高达5,000雷亚尔万的民事责任，以及 环境损害高达5,000雷亚尔万。这项政策目前有效，将于2025年2月2日到期。

知识产权

在巴西，专利的所有权 或商标是通过在国家工业产权研究所注册获得的

(国家专有学院 工业

，或INPI)。当这种权利被授予时，所有权人将确保其在巴西全境的独家使用权 期限为十年，可无限期地连续等额续期，只要有兴趣维持 商标所有权。

根据巴西人的 根据法律框架，商标可分为产品、服务、认证或集体商标。关于其呈现方式 在当地法律中，商标可以是名物型、混合型、比喻型或立体型。在登记过程中，储户 预期有权使用存放的商标，他可能会利用这些商标来识别其产品或服务 直到登记程序最终结束。

我们已经申请了三个商标 向INPI申请注册商标名称(与我们目前的公司名称相对应)“Brasilagro- 巴西农业公司“，编号828045089、828045097和828045100。

注册号码828045089 关于农村和城市地区财产、土地、建筑物和房地产的中介、买卖或租赁、中介 允许参与任何类型的房地产交易，以及参与其他公司，参与巴西和国外的业务 由INPI于2020年6月2日向我们发出，并将于2026年6月2日到期。关于销售、分销、进口的注册编号828045097 和农畜产品出口是INPI于2012年6月5日批准的，将于2032年6月5日到期。注册 828045100号，与农业和畜牧业有关的产品，如农产品、蔬菜、林业、谷物和 动物、水果、蔬菜、种子、植物和天然花卉和动物饲料是INPI于2016年9月20日和 将于2026年9月20日到期。

我们还申请了三个商标 商标名称“Brasilago-CompanhiaBrasileira de Propredade Agropeuárias”的注册申请 根据申请书827971575、827971567及827971583号。注册号827971567于2020年4月7日获得批准，并将于 2030年4月7日。注册号827971575和827971583分别于2011年6月14日和2014年1月28日获得批准，并将 分别于2031年6月14日和2034年1月28日到期。

此外，我们还提交了三份 单一名称“Brasilagro”的商标注册申请。第一份在INPI提交的829541870号文件是 服务商标，指的是NCL(9)35--农畜产品的营销、分销、进出口 2011年11月1日批准，2022年11月1日到期。第二件是829541853号，指的是产品商标， 在NCL 31上，涉及农产品、蔬菜、林业、谷物和动物等与农畜有关的产品， 水果、蔬菜和新鲜蔬菜、种子、植物和天然花卉、动物性食品和麦芽，于2016年9月20日和 有效期至2026年9月20日。最后，第三次商标注册申请的名称为“Brasilagro” 根据2011年6月28日的一项决定推迟了对其的分析，目前由于正在等待评估而暂停 INPI提出的另一项先前的商标注册申请。

在Agrifima合并后， 我们还成为以下商标的所有权所有者：(I)注册号830154647，涉及参与其他公司 作为合伙人或股东，买卖房地产，管理房地产，于2021年2月8日续签 将于2031年2月8日到期；(2)登记编号830154566，涉及咖啡和棉花加工服务，已登记 2016年11月29日，将于2026年11月29日到期；(3)830154620号，关于收获服务(农业 关于农业领域研究的咨询、咨询和信息服务，于2021年2月8日续展 并将于2031年2月8日到期；(Iv)830154663号登记，涉及购买、销售、进口、出口和商业化 与农业、畜牧业和植树造林有关的产品，如咖啡、棉花、大豆、玉米、柴火、牛及其衍生品， 例如肉类和牛奶，于2012年2月14日注册，将于2031年2月8日到期；和(V)注册号830154582， 关于运输和储存服务，于2021年2月8日续签，将于2031年2月8日到期。

风险管理

我们分析和监控 我们的业务和运营所面临的各种风险。除了监测直接影响我们的 除了农业生产和商业经营外，我们还为我们的个人监测商品价格波动带来的风险 农产品，以及外汇变动。通过我们内部部门之间协调的风险管理政策， 风险管理委员会和董事会，我们通过场外交易对冲大宗商品价格风险敞口 在商品市场上谈判的工具，包括期权和期货合同，并将我们的风险敞口维持在预先设定的范围内 极限。

现金管理

到了我们无法做到的程度 或决定不通过收购农业地产或其他投资来配置我们的资本，我们保留任何未投资的现金和 投资基金中的现金等价物，该基金持有对固定收益证券的投资，属于短期、流动性投资(如 银行存单、政府证券和其他现金等价物)。

监管

除了描述之外 关于下文所述的监管事项，见对某些法律程序的说明，包括司法和行政程序 与监管事项有关，载于“第8项--财务信息--法律诉讼”。

环境监管

我国农业企业的发展 活动取决于一些与环境保护有关的联邦、州和市政法律法规。我们可能会成为 刑事和行政处罚，除了有义务恢复环境并补偿第三方可能的 因不遵守法律、法规而造成损害的。

行政责任

行政责任派生 因导致违反保存、保护或恢复环境的标准的行为或不作为。联邦制 2008年7月22日第6,514号法令规定了一套可因违反环境法规而实施的制裁措施。 此类制裁包括警告、罚款、销毁产品、暂停活动、终止税收优惠和信贷额度。 由公共机构授予。罚款是根据违规事件的关联性和经济影响确定的，最高可达5,000雷亚尔万。 见“项目3--关键信息--风险因素”。

民事责任根据民法，违法者 对任何环境损害严格负责，并遵守客观的注意标准，这就产生了责任，而不考虑疏忽 被违法者。因此，我们与为我们提供服务的任何第三方在他们的活动导致的范围内承担共同责任。 对环境的破坏。环境法规还允许监管机构通过链条向控制实体追回损害赔偿 如果直接违法者无力支付相关损害，则不得享有股份所有权。刑事责任

我们的官员、董事、员工 从事环境犯罪的代理人将受到刑事制裁，包括罚款、监禁和强制执行 社区服务要求。

环境许可证

环境许可是 利用被认为是潜在污染物的环境资源或可能以任何方式导致 环境退化。巴西的一些州、巴拉圭和玻利维亚要求农业和动物饲养活动获得许可证。

环境许可 程序包括授权改变土地用途、用水许可证、农业许可证、动物饲养活动和牲畜许可证。 活动等。所有这些许可证保证活动的进行符合环境法和他们的 可能的影响正在得到缓解或补偿。

我们已经或正在进行中 获得所有四项作业的环境许可证。截至2024年6月30日，我们拥有和管理70个环境许可证，包括 用水许可证、经营许可证、控制燃烧和植被开垦许可证。

保护区

巴西的所有农村财产 是法律要求维护合法保留区的。法定保留区是指每一块农村财产中没有砍伐森林的区域。 这是可持续利用自然资源、养护和恢复生态进程、养护 生物多样性以及对本土动植物的庇护和保护。这些领域是永久需要的，在某些情况下， 在不动产登记处记录为此。

在巴西，这是强制性的 将位于亚马逊地区弗洛雷斯塔生物群的农业财产的至少80%作为法定保护区，35%作为农业财产的法定保护区 亚马逊境内热带草原地区的合法财产，位于其他形式的土著植被中的农业财产的20% 在巴西的其他地区。在巴拉圭，必须至少保留所有农业财产的25%作为法定准备金， 林区超过20公顷，每100公顷农业用地至少有100米长的原生植被走廊 或者家畜。

我们在巴西的物业和 巴拉圭有法律保留区，其中一部分法律保留区目前正在适用的政府机构登记。 此外，适用的环境法要求保护某些其他区域，如永久保护区。

永久保留区 在公有领域和私有领域，财产权的行使都受到了限制。永久保留区 包括任何溪流的边缘、源头和天然水库的周围，以及倾斜较大的土地 而不是45度。只有通过从主管国家环境部门获得的事先授权，才能修改这些区域 经纪公司。

除了这些领域之外， 还有环境补偿区和生态廊道，它们保障了植被碎片的相互连接， 确保保护当地的生物多样性。保护区不得被压制，只能在可持续森林制度下使用。 按照适用法规中规定的技术和科学标准进行管理。

截至2024年6月30日64,810.44 我们的物业总面积约为32%，占保护面积的32%。

农村环境登记册(CAR)

在巴西，所有的农村财产 法律(12.651/12号法律和7.830/2012年和8.235/2014年号法令)要求在农村环境登记册(“CAR”)登记。 这一电子登记综合了关于财产、森林砍伐控制、监测和打击的环境信息。 森林和其他形式的本地植被，以及农村财产的环境和经济规划。汽车集环保于一身 每项财产关于永久保留区、法定保留区、森林和土著遗留物情况的信息 植被、限制使用区域、合并区域等。

该寄存器需要 农村所有权，使其环境状况正规化。这是获得信贷的要求，然而，制裁并不是 对那些没有在Car注册的人征收。

我们拥有的所有物业 已在或正在向CAR注册。我们目前拥有和管理大约207辆汽车。

气候变化

气候风险，包括非常规风险 气候模式和极端事件，如干旱、洪水、霜冻和极端温度，都有可能影响我们的运营。 为了应对这些风险，我们在巴西不同地区分散了我们的投资组合，选择适应良好的作物和品种。 根据每一处房产的具体情况。此外，我们扩大了灌溉面积，以抵消不规律的影响。 某些地区的降雨。我们在连接、新技术和采用最佳保护实践方面的投资，以及 我们强有力的治理和合规努力进一步支持了我们的风险管理战略。

关于温室气体排放 为了减少温室气体的排放和清除，我们根据国际、国家和具体部门的标准进行了温室气体清查， 包括《温室气体议定书》。在截至2024年6月30日的年度，我们记录的排放量和清除量分别为403,859吨和(155,874)吨 的成本

，分别为。

证书

认可和认证 对商业战略有价值，证明了公司的环境合规性。我们有关于负责任的圆桌会议 大豆(RTRS)认证在巴西农业部S(MA)负责的巴西棉花和更好的棉花倡议(BCI) 巴伊亚农场的证书(Arrojadinho和Chaparral)；法森达的美洲豹证书优先(BA)，三重Sello 在玻利维亚和雷诺瓦比奥(在阿尔托塔夸里)。

巴西农业土地所有权由 外国人

2010年8月，当时的总裁 巴西批准了联邦总检察长办公室(AGU)的AGU-LA-2010意见。AGU-LA-2010意见修订意见 1998年GQ-181号和1994年GQ-22号，接受了第5,709/1971号法律第1款和第74,965/1974号法令第1款(其中 根据1988年《巴西联邦宪法》(见第5,709/1971号法律)，被视为总部设在巴西的公司 外资拥有多数股权，使其所有者有权影响大会的决议，选举多数 并指导公司的经营活动，指导公司的运作 就第5709/1971号法律而言，公司治理机构被视为外国公司。因此，巴西公司被视为 根据第5709/1971号法律的规定，外国公司在收购巴西农村财产方面受到限制， 根据第5709/1971号法律和第74,965/1974号法令。根据第8,629/1993号联邦法律第23条，同样的限制 适用于外国人租赁农村财产。

第74,965号法令第9条， 1974年11月26日的第709/1971号法律，其中规定，希望获得授权的利害关系人 农村财产必须向INCRA提出申请，说明：(一)他们是否拥有其他农村财产；(二)考虑到新的收购， 它们在聚集体中的性质不超过相当于50个连续或不连续的无限开发模块(MEI)的面积 面积；(3)如果面积超过20梅伊，则以提交开发项目的方式说明财产的用途。 第74,965/1974号法令第12条规定，寻求批准该项目的利害关系方必须将其提交给主管部门 机构，即：(一)INCRA，用于殖民；(二)苏丹姆和苏丹尼，用于位于其各自地区的农业和畜牧业项目 管辖地区；(3)工业和商务部，工业和旅游项目，通过工业发展 理事会和巴西旅游公司。该项目必须附有文件，除其他事项外，表明：(I) 拟收购物业所在城市的总面积；及。(Ii)在 按国籍分组列出的本市外国人姓名。此外，属于外国人或巴西公司的农业区 其多数股权由外国人持有，不得超过该市表面积的25%，其中高达40%必须 不属于外国人或巴西公司，这些公司的多数股权由同一国籍的外国人持有，这意味着 属于外国人或其多数股本由外国人持有的巴西公司的农业面积总和 同一国籍不得超过有关城市表面积的10%。

自委员会批准以来 AGU-LA-2010意见，多数股本持有的巴西公司的收购或租赁尚未获得批准 由外国人通过INCRA。

4月7日第13,986号法律， 2020年，修订了第5,709/91号法律，并规定上述限制不适用于：(一)不动产构成 抵押品或实物担保(包括房地产受托所有权的转让)；和(2)清偿债务 房地产抵押品或不动产担保的执行。这两个例外都有利于拥有多数股本的巴西公司 由同一国籍的外国人或外国实体持有，这创造了一定的商业机会。

根据适用的 根据规定，我们无法确定外国最终受益人在我们股本中所占的百分比。如果 巴西有关当局的结论是，就第5,709/71号法律而言，我们应被视为外国公司，我们可以 受到公司在AGU-LA-2010意见批准后进行的收购和租赁方面的挑战，以及 第5,709/71号法律的可能适用可能会导致我们未来收购农村财产的重大延误，以及我们无法 以获得必要的批准。此外，违反现有限制进行的收购可能被宣布无效。

第三号法律的适用范围。 5,709/71在原民事诉讼中被讨论(

Ação Cível Originária

)表格2,463及在 违反宪法规定的诉讼(

Ação de Desumprimento de Preceito基础

)第342号，两者均在 巴西最高法院(STF)。第一项诉讼(原民事诉讼编号2,463)涉及总干事第461/2012-E号意见 S圣保罗州司法监察局(

圣保罗科雷吉多利亚--S总统

), 其中规定，S和保罗州的公证员和房地产登记官员将免于遵守 5,709/71号法律和74,965/74号法令施加的限制。第二项诉讼(违反宪法规定的诉讼 编号342)与第一起诉讼有关，由巴西农村协会于2015年4月16日提起诉讼(

巴西莱拉乡村社会

) 质疑第5709/71号法律第1款第1款的适用性，并因此质疑联邦检察官发表的意见的适用性 总司令办公室(AGU)于2010年成立。

审判在审判之前开始 巴西最高法院(STF)于2021年2月通过报告员大法官的投票，指出对公司的限制考虑 必须由外国实体控制。第二位大法官要求暂停诉讼程序以审查卷宗，从而中断了 直到2021年6月才恢复的审判，当时大法官提出了与报告员不同的投票，确认了不适用 这些限制。截至本年度报告日期，最终判决仍在待定，我们无法提供估计 最高法院作出最终判决的时间表。根据这些未决诉讼的最终裁决，我们 可能需要修改我们的业务战略和预期做法，以便能够收购农业资产。

取决于最终的决定 在这些诉讼中，我们可能需要修改我们的商业战略和预期做法，以获得农村财产。这可能已经 增加我们必须完成的交易数量的影响，这将增加我们的交易成本。它还可能需要 美国将采取替代措施，减少我们在拥有或租赁农村财产的公司中的权益，包括进入联合 这增加了与这些交易相关的复杂性和风险。任何监管限制 而限制措施可能会大大限制我们收购农村房产的能力，增加投资、交易成本或复杂性 或使必要的监管程序复杂化，其中任何一项都可能对我们和我们的 有能力成功实施我们的业务战略。组织结构

下面的图表说明了 我们截至2024年6月30日的公司结构。我们所有的子公司都在巴西、玻利维亚和巴拉圭注册。

我们的部分普通股由Cresud以其身份持有 作为我们的主要股东，以ADR(美国存托凭证)的形式存入纽约梅隆银行。这些 普通股占我们普通股的34.22%，包括Cresud S.A.C.I.F.Y.A.以及Cresud‘s持有的普通股 控股股东Eduardo Elsztain先生和根据阿根廷法律注册成立并受控制的公司Ago Managers 被克雷苏德。

查尔斯持有我们普通股的10.64%的百分比 River Capital考虑由Charles River Capital管理的所有基金的合并头寸。

财产、厂房和设备

见“--历史 公司的发展-概述-业务概述-农业活动和产品， -业务概述-租赁，“”-业务概述-投资物业，“”-业务 概述-农业地产-商业概述-环境监管和商业 概述--环境许可证。“

项目4A--未解决的工作人员意见

没有悬而未决的员工 截至本年度报告日期的评论。

项目5--业务和财务审查 和前景

你应该阅读以下内容 与我们经审计的综合财务报表以及本报告其他部分所附附注一起进行讨论。 我们经审计的年度综合财务报表是根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则编制的。

下面的讨论包含 涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，特别是与我们的历史和未来业务结果有关的陈述 和财务状况。见“前瞻性陈述”和“项目3.关键信息--风险因素”。

经营业绩

俄罗斯与俄罗斯之间持续冲突的影响 和乌克兰以及以色列和哈马斯之间的冲突

我们一直在遵循 2022年2月以来俄乌冲突和以色列与哈马斯冲突及相关冲突的发展 在中东。虽然我们的客户和供应商都不在这些国家，但我们预计一些农产品的价格 由于这种冲突对全球经济的影响，我们的行动所需的投入，如化肥和燃料，可能会增加。 和地缘政治的不稳定。乌克兰的战争导致全球农业以及能源和化肥的严重中断 造成价格波动和供应链挑战。同样，以色列和哈马斯之间的冲突，以及相关冲突 在中东，有可能影响全球谷物和化肥价格，进一步加剧我们业务的成本压力。 此外，燃料和化肥价格的上涨以及这些冲突造成的后勤费用可能会对 对我们的业务、财务状况和经营结果的影响。

业务驱动因素和措施

巴西宏观经济环境

我们的财务状况和 经营业绩受到巴西经济环境的影响。

2021年，巴西经济 开始大幅增长。巴西GDP 2021年增长4.6%，2022年增长2.9%，2023年增长2.5%。前六个月增长2.5% 2024年。通胀，以广义消费者价格指数衡量（

消费者Amplo的选择

）（IPCA）， IBGE发布的这一数字2021年为10.06%，2022年为5.78%，2023年为4.62%%。2024年前6个月累计通胀计算 按同一指数计算，为2.85%。

2021年，

真实

折旧 兑美元上涨7.4%，2021年12月31日，

真实

/美元汇率为5.5799雷亚尔。2022年

真实

兑美元升值6.5%，

真实

/2022年12月31日，美元汇率为1美元兑换5.2177雷亚尔。 2023年

真实

兑美元升值7.2%，2023年12月31日，

真实

/美元汇率 为4.8413雷亚尔。2024年（至2024年9月30日），

真实

较12.5%

美国

元和

真实

/美国 2024年9月30日，1美元兑5.4481雷亚尔。不能保证₂真实

不会贬值 或者未来对美元升值。

2021年，惠誉评级确认 巴西长期外币发行人违约评级(IDR)为BB-，展望为负面。同样，标准普尔 巴西的信用评级为BB-，前景稳定，穆迪对巴西的信用评级为Ba2，前景稳定。 2022年，惠誉评级将巴西的评级展望从负面调整为稳定，确认评级为BB-。标准普尔 维持巴西评级为BB-，展望为稳定，穆迪继续将巴西评级为Ba2，展望为稳定。 2023年，惠誉评级将巴西评级从BB-上调至BB，展望为稳定。标准普尔也上调了评级 巴西评级从BB-升至BB，2023年12月展望为稳定。穆迪维持巴西评级为Ba2，但 将前景修正为正面。

2024年6月，惠誉评级 确认巴西长期外币发行人违约评级(IDR)为BB，前景稳定。同样，Standard& 标准普尔对巴西的信用评级为BB，展望为稳定，穆迪对巴西的信用评级为Ba2，评级为正面 展望。这些评级反映了对巴西财政健康、政治稳定和结构性经济挑战的持续担忧， 尽管在经济表现和旨在促进增长和投资的改革方面有所改善。

影响我们业务的其他因素

市场价格变动 对于大宗商品

：我们的主要产品受商品价格变化的影响，包括洲际等指数的价格变化 外汇和芝加哥期货交易所，汇率，以及其他与我们的债务挂钩的指数。大宗商品价格一般受国际、 国内和当地的供应和需求，这反过来又受到气候和天气条件、技术和经济、商业的影响 以及政治条件，以及汇率和运输成本。如需了解更多信息，请参阅项目3-关键信息-风险 因素-与我们的商业和工业有关的风险-我们农产品市场价格的波动可能会对我们产生不利影响 影响我们“和”--市场风险的定性评估。

外汇

：A 我们收入(亏损)的一部分与两国之间的汇率挂钩

真实和美元，因此我们的收入 对外汇波动很敏感。我们的某些商品，如大豆，可能会计入价格。雷亚尔或以美元计价。 此外，某些农业活动所需的原材料，如化学品、杀虫剂和化肥，都有价格。 以美元为单位或以美元为基础的。请参阅“项目3-关键信息-汇率”。通货膨胀率：通货膨胀 不会直接影响我们的收入，因为我们的产品是参照国际商品定价的商品 交流。然而，我们的劳动力和其他运营成本受到通胀的影响，通胀直接影响我们的运营结果。下表列出了 影响我们经营和财务业绩的某些市场指数：截至六月三十日止年度，来源

（R$/袋）

大豆价格（巴拉那瓜）

结业

汇率

结业

布隆伯格

平均值

布隆伯格

ATR（R$/公斤ATR）

http://www.udop.com.br

巴森

IPCA

巴森

巴森

NPK

（雷亚尔/吨）布隆伯格TLR相当于原材料中可用糖的量从工业过程中的损失中减去。

IGP-m由FGV每月发布一次。IPCA由IBGE每月发布一次。CDI利率是巴西当天银行间存款利率的平均值（期间累积）。NPk是由氮、磷和钾按2：20：20比例组合而成的农用肥料的化合物。我们运营说明书的主要组成部分 收入我们的营业收入来自 主要来自销售（i）谷物（包括大豆、玉米、豆类、棉花和高粱）;（ii）甘蔗;（iii）牛和（iv）其他 农产品。销售税销售税因 产品和市场如下：税收直接出口出售给进口商/出口商国内市场ICM不征收不征收征收PIs不征收不征收征收

cofins

不征收

不征收

征收FETHAb（MT）

征收征收征收FUNDEINFRA（GO）征收征收

征收外国直接投资（PI）

征收

肉牛的公允价值 是根据市场价格确定的，考虑到活跃市场的存在。肉牛公允价值变动的损益 在该期间的损益中确认。该公司考虑了巴伊亚州牛市场的价格和指标 在市场上使用。因此，肉牛和奶牛是根据阿罗巴和动物的年龄段来衡量的。

对可变现净值的调整 收割后的农产品

中国的农产品 生物资产在准备好收获时按公允价值计量，当它们从 从生物资产到库存。

调整拨备 当存货中记录的公允价值高于可变现净值时，确认农产品对可变现净值的比率 价值。可变现净值是在正常经营过程中估计的销售价格减去估计的销售成本。调整 可变现净值在《农产品可变现净值调整》业务报表中确认 在收获之后。“

销售成本

2012年4月5日，这些工作 该法案已签署成为法律。就业法案包含的条款，除其他外，降低了对符合资格的公众的某些要求 公司。

受某些条件的限制 根据《就业法案》的规定，作为一家新兴成长型公司，如果我们选择依赖这种豁免，我们可能不会被要求 除其他事项外，提供一份关于本公司财务报告内部控制的审计师证明报告 萨班斯-奥克斯利法案的404条，以遵守任何PCAOB规则，这些规则如果在未来通过，将要求强制审计公司轮换 以及根据PCAOB颁布的任何未来审计规则进行审计师讨论和分析。这些豁免一直有效，直到我们被拒绝为止 不再是一家“新兴成长型公司”。就业法案也为“新兴成长型公司”提供了遵守该法案的选举机会。 对于那些对公共和私人具有不同生效日期的准则，延迟执行新的或修订的会计准则 公司。然而，这种选择仅限于按照会计准则编制财务报表和报告的公司 美利坚合众国普遍接受的原则。由于我们的财务报表是根据国际财务报告准则会计编制的 根据国际财务报告准则，我们不提供这种通融，我们将被要求根据国际财务报告准则适用新的或修订的会计准则。 会计准则自相应准则中确定的生效日期起执行。最新发展动态

2024年3月，我们出售了一台 在位于巴伊亚州科伦蒂纳市的查帕拉尔农场，面积为12 335公顷(8 796公顷)。 销售总额为每公顷350袋大豆，或41510雷亚尔(万)(约合每公顷47,189雷亚尔)。2024年3月，我们进入 双方签署了一项租赁协议，在S圣保罗州博罗塔斯约7,000公顷土地上生产甘蔗。这份租约将允许 除了生产乙醇之外，美国还希望通过进入食糖市场来实现收入多元化。租期是错开的，有5060公顷 2024年租赁，2029年租赁。

2024年8月，我们收购了 Companhia AGRícola Novo Horizonte S.A.被收购的公司在Primavera地区有4767公顷的租赁协议 做东帝汶，马托格罗索州。交易价值为3,640雷亚尔万，剩余租期为16年，平均 每公顷13袋大豆的价格。有关此次收购的价格分配的更多信息，请参阅我们财务报告的附注32 发言。经营成果

以下讨论了 我们的经营结果是基于我们根据国际财务报告准则编制的综合财务报表。这个 对我们业务部门结果的讨论是基于我们每个业务部门报告的财务信息， 如下表所示。下面的表格列出了 我们每个部门的经营业绩，并将这些业绩与我们的综合损益表进行核对。

截至2024年6月30日的年度(单位：千雷亚尔)

农业活动总

房地产

谷类

棉花

甘蔗

养牛

其他

公司

净收入

出售农场的收益

生物资产和农产品公允价值收益（损失）

农产品收获后可变现净值调整，净

销售成本

毛利(亏损)

营业收入(费用)

销售费用

一般和行政费用

其他营业收入

所得税和社会缴款税

本年度净收益(亏损)

截至2023年6月30日的年度

(单位：千雷亚尔)

农业活动

总

房地产

晶粒

棉花

甘蔗

养牛

其他

公司

净收入

出售农场的收益

生物资产和农产品公允价值收益（损失）

农产品收获后可变现净值调整，净

销售成本

毛利(亏损)

营业收入(费用)销售费用一般和行政费用

其他营业收入

权益变更实现

营业收入(亏损)

财务收入净额

财政收入

财务费用

税前收益(亏损)

所得税和社会缴款税

本年度净收益(亏损)

截至2022年6月30日的年度

(单位：千雷亚尔)

农业活动

总

房地产

晶粒

棉花

甘蔗

养牛

其他

公司

净收入

出售农场的收益

生物资产和农产品公允价值收益（损失）

农产品收获后可变现净值调整，净

销售成本

毛利(亏损)

营业收入(费用)

销售费用

一般和行政费用

其他营业收入

权益变更实现