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当前评级

标准普尔

A.M. 最佳

“官员证明”指由官员签署的证明。

财务实力评级

reinsurance group of america再保公司

AA-

A+

加拿大RGA人寿再保险公司

AA-

A+

RGA国际再保险公司dac

AA-

全球再保险有限公司

AA-

RGA澳洲有限再保险公司

AA-

reinsurance group of america 美洲再保险有限公司

AA-

A+

reinsurance group of america 全球再保险有限公司

AA-

reinsurance group of america （巴巴多斯）有限公司

AA-

力拓大西洋再保险有限公司。

AA-

A+

力拓人寿和年金保险公司

AA-

A+

Omnilife保险有限公司

A+

奥罗拉国家人寿保险公司

A+

优先债务评级

Reinsurance Group of America

此次出售将受到包括监管审批在内的常规收盘条件的限制，预计将在2024年12月31日之前完成。





票据			1

合并后的

财务亮点			2

合并企业会计准则损益表（包括调整后营业收入调解表）			3

合并资产负债表			5

企业会计准则损益表段摘要和调整后营业收入表

美国和拉丁美洲传统			6

美国和拉丁美洲金融解决方案			8

加拿大传统			11

加拿大金融解决方案			13

欧洲、中东和非洲传统			15

欧洲、中东和非洲金融解决方案			17

亚洲太平洋传统			19

亚洲太平洋金融解决方案			21

公司及其他			23

分段普通会计准则收入摘要			25

分段调整后的营业收入摘要			26

投资

现金和投资资产及投资收入和收益摘要			27

固定到期证券			28

公司固定到期证券按行业划分			29

固定到期证券和结构化固定到期证券的评级			30

摊余成本以下的固定到期证券			31

合并投资相关收益和损失			33

附录

将通用会计准则与非通用会计指标进行调节			34

非通用会计准则披露			39


Reinsurance Group of America
财务亮点

	三个月之内结束															本季度			年至今
(美元百万，除在保金额、每股数据和股数数据外)	9月30日，			6月30日,			3月31日			12月31日，			9月30日，			对比上年			9月30日，		9月30日，
	2024			2024			2024			2023			2023			季度			2024		2023		变更

净保费	$	4,391		$	3,920		$	5,376		$	4,108		$	4,255		$	136		$	13,687	$	10,977	$	2,710
可供给reinsurance group of america股东的净利润	156			203			210			158			287			(131)			569		744		(175)
调整后营业利润	242			365			401			316			372			(130)			1,008		1,018		(10)
调整后的营业收入，不包括值得注意的项目 (1)	410			365			401			316			372			38			1,176		1,018		158
净资产回报率	7.7		%	9.7		%	10.2		%	11.4		%	13.9		%	(6.2)		%
调整后的净资产回报率（不含AOCI）	13.8		%	15.3		%	14.8		%	14.5		%	14.7		%	(0.9)		%
调整后的净资产回报率（不含AOCI和值得注意的项目 (1))	15.5		%	15.3		%	14.8		%	14.4		%	14.0		%	1.5		%
调整后的净资产回报率（不含AOCI和B36项目的影响）	13.7		%	15.3		%	14.8		%	14.4		%	14.7		%	(1.0)		%

每股和股数数据（以千股为单位）
基本每股收益
净收入	$	2.37		$	3.07		$	3.20		$	2.40		$	4.34		$	(1.97)		$	8.64	$	11.19	$	(2.55)
调整后营业利润	$	3.67		$	5.55		$	6.09		$	4.80		$	5.64		$	(1.97)		$	15.31	$	15.32	$	(0.01)
调整后的营运收入，不包括显著项目 (1)	$	6.22		$	5.55		$	6.09		$	4.80		$	5.64		$	0.58		$	17.87	$	15.32	$	2.55
摊薄每股收益
净收入	$	2.33		$	3.03		$	3.16		$	2.37		$	4.29		$	(1.96)		$	8.53	$	11.06	$	(2.53)
调整后营业利润	$	3.62		$	5.48		$	6.02		$	4.73		$	5.57		$	(1.95)		$	15.11	$	15.14	$	(0.03)
经调整的营业利润，不包括重要项目 (1)	$	6.13		$	5.48		$	6.02		$	4.73		$	5.57		$	0.56		$	17.63	$	15.14	$	2.49
加权平均流通股份
基本	65,850			65,807			65,739			65,853			66,127			(277)			65,799		66,473		(674)
稀释的	66,797			66,732			66,559			66,721			66,914			(117)			66,694		67,252		(558)

每股账面价值	$	168.93		$	147.90		$	143.92		$	138.39		$	122.40		$	46.53		$	168.93	$	122.40	$	46.53
每股账面价值，不包括AOCI	$	149.63		$	148.19		$	145.83		$	144.01		$	142.63		$	7.00		$	149.63	$	142.63	$	7.00
每股账面价值，不包括AOCI和B36	$	151.79		$	149.01		$	146.96		$	146.07		$	142.51		$	9.28		$	151.79	$	142.51	$	9.28

股东分红派息	$	58		$	56		$	56		$	56		$	56		$	2		$	170	$	163	$	7
股份回购	—			—			—			50			50			(50)			—		150		(150)
向股东返还的总额	$	58		$	56		$	56		$	106		$	106		$	(48)		$	170	$	313	$	(143)

发行的普通股	85,311			85,311			85,311			85,311			85,311			—			85,311		85,311		—
库藏股	19,447			19,487			19,523			19,690			19,439			8			19,447		19,439		8
普通股股份数	65,864			65,824			65,788			65,621			65,872			(8)			65,864		65,872		(8)

假设寿险再保险在力量中（以十亿计）	$	3,966.5		$	3,767.7		$	3,729.8		$	3,704.1		$	3,499.4		$	467.1
假设新的业务生产（以十亿计）	$	204.4		$	89.6		$	109.1		$	97.6		$	96.7		$	107.7		$	403.1	$	265.5	$	137.6

（1）不包括精算假设变化的影响。


Reinsurance Group of America
合并美国通用会计准则损益表（包括调整后的营业利润对账）

（美元百万）	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	4,391	$	3,920	$	5,376	$	4,108	$	4,255	$	136	$	13,687	$	10,977	$	2,710
净投资收益	1,188		1,082		961		956		922		266		3,231		2,635		596
投资相关收益（损失），净额	(78)		(271)		(149)		(155)		(126)		48		(498)		(326)		(172)
其他收入	150		147		149		98		102		48		446		274		172
总收入	5,651		4,878		6,337		5,007		5,153		498		16,866		13,560		3,306
收益和支出：
索赔和其他保单利益	4,116		3,712		5,132		3,837		3,959		157		12,960		10,035		2,925
未来保单利益重新计量（收益）损失	151		(90)		(24)		33		(82)		233		37		(95)		132
市场风险利益重新计量（收益）损失	31		(8)		(35)		28		(21)		52		(12)		(38)		26
计入利息	310		231		254		217		223		87		795		647		148
保单获取成本和其他保险费用	452		391		387		369		348		104		1,230		1,028		202
其他营业费用	299		301		283		290		274		25		883		799		84
利息支出	78		72		68		69		72		6		218		188		30
总福利和费用	5,437		4,609		6,065		4,843		4,773		664		16,111		12,564		3,547
税前收入	214		269		272		164		380		(166)		755		996		(241)
所得税费用	56		65		60		4		91		(35)		181		247		(66)
净收入	158		204		212		160		289		(131)		574		749		(175)
非控制权益净收益	2		1		2		2		2		—		5		5		—
可供RGA股东使用的净利润	$	156	$	203	$	210	$	158	$	287	$	(131)	$	569	$	744	$	(175)
税前调整后的营业收入对账
税前收入	$	214	$	269	$	272	$	164	$	380	$	(166)	$	755	$	996	$	(241)
投资和衍生品（收益）损失 (1)	(23)		308		232		(18)		134		(157)		517		378		139
市场风险福利重估（收益）损失	31		(8)		(35)		28		(21)		52		(12)		(38)		26
基金挂账嵌入衍生工具公允价值变动 (1)	112		(26)		(77)		181		(1)		113		9		(18)		27
挂账基金（收益）损失 - 投资收入	(1)		—		(2)		(3)		(4)		3		(3)		(2)		(1)
EIA嵌入式衍生工具 - 计提利息	11		(6)		13		5		(7)		18		18		(11)		29
变动单元连结变量年金投资（收益）损失	(1)		1		1		(3)		2		(3)		1		4		(3)
计提单元连结变量年金利息	1		(1)		(1)		3		(2)		3		(1)		(4)		3
不确定税收职位利息支出	1		(1)		—		(1)		1		—		—		1		(1)
其他 (2)	(31)		(45)		113		30		(1)		(30)		37		7		30
所得税前调整后营业收入	314		491		516		386		481		(167)		1,321		1,313		8
值得注意的项目 (3)	194		—		—		—		(3)		197		194		(3)		197
除了值得注意的项目之外的调整后税前营业收入	$	508	$	491	$	516	$	386	$	478	$	30	$	1,515	$	1,310	$	205

(1) 包括在“投资相关收益（亏损），净额”中。
(2) 包括养老金风险转移第一天的损失和其他金额不大的项目。
(3) 代表精算假设变化的影响。


Reinsurance Group of America
合并美国通用会计准则损益表（包括调整后的营业利润对账）

（美元百万）	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
税后调整后营业利润对比:
归属于reinsurance group of america的GAAP净利润	$	156	$	203	$	210	$	158	$	287	$	(131)	$	569	$	744	$	(175)
投资和衍生品（收益）损失 (1)	(18)		239		185		(14)		104		(122)		406		294		112
市场风险福利重估（收益）损失	25		(6)		(28)		22		(17)		42		(9)		(30)		21
基金挂账嵌入衍生工具公允价值变动 (1)	88		(20)		(61)		143		(1)		89		7		(14)		21
挂账基金（收益）损失 - 投资收入	—		—		(2)		(2)		(4)		4		(2)		(2)		—
EIA嵌入式衍生工具 - 计提利息	8		(4)		10		4		(6)		14		14		(9)		23
变动单元连结变量年金投资（收益）损失	(1)		1		1		(2)		1		(2)		1		3		(2)
计提单元连结变量年金利息	1		(1)		(1)		2		(1)		2		(1)		(3)		2
不确定税收职位利息支出	1		(1)		—		(1)		1		—		—		1		(1)
其他 (2)	(25)		(35)		89		23		—		(25)		29		6		23
不确定的税务立场和其他税务相关项目	5		(12)		(4)		(19)		6		(1)		(11)		23		(34)
非控制权益净收益	2		1		2		2		2		—		5		5		—
调整后营业利润	242		365		401		316		372		(130)		1,008		1,018		(10)
值得注意的项目 (3)	168		—		—		—		—		168		168		—		168
不包括重要项目的调整后营业收入	$	410	$	365	$	401	$	316	$	372	$	38	$	1,176	$	1,018	$	158

调整后的每股摊薄收益 - 调整后的营业收入	$	3.62	$	5.48	$	6.02	$	4.73	$	5.57	$	(1.95)	$	15.11	$	15.14	$	(0.03)
调整后的每股摊薄收益 - 不包括重要项目的调整后的营业收入	$	6.13	$	5.48	$	6.02	$	4.73	$	5.57	$	0.56	$	17.63	$	15.14	$	2.49

货币汇率的影响 (4):
净保费	$	1	$	(33)	$	(12)	$	18	$	13	$	(12)	$	(44)	$	(144)	$	100
所得税前调整后营业收入	$	1	$	(5)	$	1	$	3	$	1	$	—	$	(3)	$	(21)	$	18

(1) 包括在“投资相关收益（亏损），净额”中。
(2) 包括养老金风险转移第一天的损失和其他金额不大的项目。
(3) 代表精算假设变化的影响。
(4) 与可比的上年同期相比。


Reinsurance Group of America
合并资产负债表
（美元百万）
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023
资产
可供出售的到期固定收益证券，按公允价值计量	$	78,149	$	70,491	$	65,827	$	60,467	$	54,171
股票投资	155		144		144		139		133
抵押贷款	8,388		7,984		7,539		7,377		7,231
投保贷款	1,285		1,171		1,198		1,206		1,180
未到期责任准备利息	5,545		5,556		5,642		5,683		5,725
有限合伙企业和房地产合资企业	2,972		2,791		2,697		2,635		2,560
短期投资	381		335		327		222		141
其他投资资产	1,361		1,148		1,140		1,171		1,091
投资合计	98,236		89,620		84,514		78,900		72,232
现金及现金等价物	5,195		4,596		5,935		2,970		2,820
应计的投资收益	995		881		808		759		744
应收保费及其他再保平衡	3,738		3,635		3,342		3,528		3,279
再保债权应收款项及其他	5,438		5,122		5,265		5,448		2,818
推迟的保单取得成本	5,477		4,720		4,673		4,617		4,289
其他	1,179		1,314		1,463		1,401		1,240
总资产	$	120,258	$	109,888	$	106,000	$	97,623	$	87,422
负债和股本
未来保单赔付额	$	55,933	$	50,779	$	47,067	$	41,231	$	36,474
利率敏感型合同负债	34,357		31,676		31,319		30,273		29,365
按公平价值界定的市场风险利益	247		217		228		258		224
其他保单索赔和利益	2,875		2,769		2,753		2,730		2,654
其他再保平衡	955		917		874		1,103		750
延迟所得税	2,059		1,866		1,897		1,862		1,601
其他负债	2,739		2,449		3,468		2,085		1,750
未付资金留存	4,809		4,323		4,409		4,483		2,001
长期债务	5,067		5,067		4,427		4,427		4,450
负债合计	109,041		100,063		96,442		88,452		79,269
股东权益：
普通股，面值	1		1		1		1		1
股本溢价	2,577		2,567		2,549		2,544		2,534
保留盈余	9,166		9,076		8,934		8,805		8,713
自家保管的股票	(1,889)		(1,889)		(1,891)		(1,900)		(1,852)
除税后的累计其他综合收益（AOCI）：
累计货币翻译调整	108		86		57		68		(33)
证券未实现（折旧）升值	(2,800)		(4,694)		(4,062)		(3,667)		(6,659)
更新贴现率对未来政策福利的影响	3,987		4,611		3,906		3,256		5,366
市场风险利益的特定金融工具信用风险变化	6		6		3		3		7
养老金和离退休福利	(29)		(29)		(29)		(29)		(14)
Reinsurance Group of America（美国再保险集团）股东权益合计	11,127		9,735		9,468		9,081		8,063
非控股权益	90		90		90		90		90
股东权益总计	11,217		9,825		9,558		9,171		8,153
负债和所有者权益总额	$	120,258	$	109,888	$	106,000	$	97,623	$	87,422
RGA公司总股东权益，不包括AOCI	$	9,855	$	9,755	$	9,593	$	9,450	$	9,396

请参阅附录，查看AOCI影响前后的总股东权益调解。


Reinsurance Group of America
美国和拉丁美洲传统
GAAP收入表
（美元百万）

	三个月之内结束															本季度			年至今
	9月30日，			6月30日,			3月31日			12月31日，			9月30日，			对比上年			9月30日，			9月30日，
	2024			2024			2024			2023			2023			季度			2024			2023			变更
营收：
净保费	$	1,912		$	1,827		$	1,715		$	1,912		$	1,746		$	166		$	5,454		$	5,111		$	343
净投资收益	226			203			205			210			195			31			634			568			66
投资相关收益（损失），净额	(22)			6			(12)			6			2			(24)			(28)			—			(28)
其他收入	21			8			6			2			6			15			35			14			21
总收入	2,137			2,044			1,914			2,130			1,949			188			6,095			5,693			402

收益和支出：
索赔和其他保单利益	1,712			1,676			1,572			1,779			1,611			101			4,960			4,650			310
未来保单利益重新计量（收益）损失	46			(66)			(21)			63			(20)			66			(41)			11			(52)
计入利息	45			19			19			20			19			26			83			55			28
保单获取成本和其他保险费用	223			186			175			184			184			39			584			546			38
其他营业费用	54			55			53			54			50			4			162			143			19
总福利和费用	2,080			1,870			1,798			2,100			1,844			236			5,748			5,405			343

税前收入	$	57		$	174		$	116		$	30		$	105		$	(48)		$	347		$	288		$	59

损失和费用比例：
赔付率 (1)	91.9		%	88.1		%	90.4		%	96.3		%	91.1		%	0.8		%	90.2		%	91.2		%	(1.0)		%
保单获取成本和其他保险费用	11.7		%	10.2		%	10.2		%	9.6		%	10.5		%	1.2		%	10.7		%	10.7		%	—		%
其他营业费用	2.8		%	3.0		%	3.1		%	2.8		%	2.9		%	(0.1)		%	3.0		%	2.8		%	0.2		%

货币汇率的影响 (2):
净保费	$	(4)		$	1		$	3		$	3		$	5		$	(9)		$	—		$	10		$	(10)
税前收入	$	—		$	(1)		$	—		$	—		$	—		$	—		$	(1)		$	—		$	(1)

假设寿险再保险在力量中（以十亿计）	$	1,834.5		$	1,716.1		$	1,709.1		$	1,703.6		$	1,693.1		$	141.4
假设新的业务生产（以十亿计）	$	150.0		$	35.9		$	41.0		$	47.9		$	36.7		$	113.3		$	226.9		$	106.4		$	120.5

请参阅附录，了解调和税前GAAP收入与调整后税前营业收入的情况。
（1）包括理赔及其他保单持有人福利以及未来保单福利重新计量（收益）损失
（2）与可比的往年同期相比。


Reinsurance Group of America
美国和拉丁美洲传统
调整后的营业利润表
（美元百万）

	三个月之内结束															本季度			年至今
	9月30日，			6月30日,			3月31日			12月31日，			9月30日，			对比上年			9月30日，			9月30日，
	2024			2024			2024			2023			2023			季度			2024			2023			变更
营收：
净保费	$	1,912		$	1,827		$	1,715		$	1,912		$	1,746		$	166		$	5,454		$	5,111		$	343
净投资收益	226			203			205			211			195			31			634			568			66
其他收入	21			7			6			2			6			15			34			14			20
总收入	2,159			2,037			1,926			2,125			1,947			212			6,122			5,693			429

收益和支出：
索赔和其他保单利益	1,712			1,676			1,572			1,779			1,611			101			4,960			4,650			310
未来保单利益重新计量（收益）损失	46			(66)			(21)			63			(20)			66			(41)			11			(52)
计入利息	45			19			19			20			19			26			83			55			28
保单获取成本和其他保险费用	223			186			175			184			184			39			584			546			38
其他营业费用	54			55			53			54			50			4			162			143			19
总福利和费用	2,080			1,870			1,798			2,100			1,844			236			5,748			5,405			343

所得税前调整后营业收入	79			167			128			25			103			(24)			374			288			86
值得注意的项目 (1)	53			—			—			—			17			36			53			17			36
在所得税前除非有显著项目调整的营业收入	$	132		$	167		$	128		$	25		$	120		$	12		$	427		$	305		$	122

损失和费用比率:
赔付率 (2)	91.9		%	88.1		%	90.4		%	96.3		%	91.1		%	0.8		%	90.2		%	91.2		%	(1.0)		%
保单获取成本和其他保险费用	11.7		%	10.2		%	10.2		%	9.6		%	10.5		%	1.2		%	10.7		%	10.7		%	—		%
其他营业费用	2.8		%	3.0		%	3.1		%	2.8		%	2.9		%	(0.1)		%	3.0		%	2.8		%	0.2		%

货币汇率的影响 (3):
净保费	$	(4)		$	1		$	3		$	3		$	5		$	(9)		$	—		$	10		$	(10)
税前调整营业收入（损失）	$	—		$	(1)		$	—		$	—		$	—		$	—		$	(1)		$	—		$	(1)

请参阅附录，了解税前调整营业收入与税前调整营业收入之间的GAAP收入调整。
(1) 代表了精算假设变更的影响。
(2) 包括索赔和其他保单持有人福利以及未来保单福利重新计量（收益）损失。
(3) 与可比较的上年同期相比。


Reinsurance Group of America
美国和拉丁美洲金融解决方案
GAAP收入表
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	609	$	305	$	1,916	$	521	$	820	$	(211)	$	2,830	$	1,000	$	1,830
净投资收益	335		319		304		293		299		36		958		858		100
投资相关收益（损失），净额	(84)		(15)		27		(158)		(63)		(21)		(72)		(111)		39
其他收入	57		55		62		60		59		(2)		174		161		13
总收入	917		664		2,309		716		1,115		(198)		3,890		1,908		1,982

收益和支出：
索赔和其他保单利益	652		365		2,079		585		851		(199)		3,096		1,095		2,001
未来保单利益重新计量（收益）损失	12		(3)		2		1		(25)		37		11		(30)		41
市场风险福利重估（收益）损失	31		(8)		(35)		28		(21)		52		(12)		(38)		26
计入利息	142		120		148		126		137		5		410		399		11
保单获取成本和其他保险费用	105		87		80		78		47		58		272		144		128
其他营业费用	21		20		18		18		18		3		59		48		11
总福利和费用	963		581		2,292		836		1,007		(44)		3,836		1,618		2,218

税前收益（亏损）	$	(46)	$	83	$	17	$	(120)	$	108	$	(154)	$	54	$	290	$	(236)

假设寿险再保险在力量中（以十亿计）	$	9.8	$	10.1	$	10.1	$	10.3	$	5.1	$	4.7
假设新的业务生产（以十亿计）	$	—	$	—	$	—	$	5.2	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—

请参阅附录，了解税前调整营业收入的GAAP收入与税前营业收入之间的调和。


Reinsurance Group of America
美国和拉丁美洲金融解决方案
调整后的营业收入报表
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	609	$	305	$	1,916	$	521	$	820	$	(211)	$	2,830	$	1,000	$	1,830
净投资收益	336		318		303		289		292		44		957		848		109
其他收入	58		54		62		60		59		(1)		174		161		13
总收入	1,003		677		2,281		870		1,171		(168)		3,961		2,009		1,952

收益和支出：
索赔和其他保单利益	654		367		1,956		551		851		(197)		2,977		1,095		1,882
未来保单利益重新计量（收益）损失	12		(3)		2		1		(25)		37		11		(30)		41
计入利息	131		126		135		121		144		(13)		392		410		(18)
保单获取成本和其他保险费用	105		87		80		78		47		58		272		136		136
其他营业费用	21		20		18		18		18		3		59		48		11
总福利和费用	923		597		2,191		769		1,035		(112)		3,711		1,659		2,052

所得税前调整后营业收入	80		80		90		101		136		(56)		250		350		(100)
值得注意的项目 (1)	—		—		—		—		(22)		22		—		(22)		22
除了值得注意的项目之外的调整后税前营业收入	$	80	$	80	$	90	$	101	$	114	$	(34)	$	250	$	328	$	(78)



请查看附录，了解税前调整营业收入与税前调整营业费用之间的调整。
（1）代表精算假设变更的影响。


Reinsurance Group of America, Incorporated
U.S. and Latin America Financial Solutions
(Continued)

	Three Months Ended
(USD millions, shown net of reinsurance ceded)	Sept. 30,			June 30,			March 31,			Dec. 31,			Sept. 30,
	2024			2024			2024			2023			2023
Policyholder account balances

Fixed annuities (deferred)	$	9,473		$	9,677		$	9,981		$	10,331		$	11,066
Equity-indexed annuities	$	2,022		$	2,118		$	2,234		$	2,354		$	2,469
Bank-owned life insurance (BOLI) and universal life	$	2,029		$	2,052		$	2,063		$	2,091		$	2,480
Other policyholder account balances	$	74		$	43		$	46		$	47		$	51

Variable annuities account balances
No riders	$	624		$	609		$	629		$	624		$	578
GMDB only	831			807			793			739			742
GMIB only	19			18			14			13			16
GMAB only	2			2			2			2			2
GMWB only	857			853			862			858			814
GMDB / WB	161			162			166			162			156
Other	14			13			11			11			12
Total variable annuities account balances	$	2,508		$	2,464		$	2,477		$	2,409		$	2,320

Interest-sensitive contract liabilities not associated with policyholder account balances:

Guaranteed investment contracts, funding agreements and immediate annuities	$	680		$	691		$	693		$	690		$	707

Future policy benefits (at original discount rate) associated with:
Payout annuities	$	6,936		$	6,764		$	6,503		$	4,524		$	4,909
Other future policy benefits	$	89		$	56		$	59		$	60		$	60

Liability for market risk benefits:

Equity-indexed annuities	$	176		$	147		$	154		$	159		$	135
Variable annuities (liability)	$	71		$	70		$	74		$	99		$	89
Variable annuities (asset)	$	14		$	15		$	14		$	9		$	8

Net interest spread (1)	1.3		%	1.1		%	0.9		%	1.3		%	1.3		%

(1) Net interest spread for Asset-Intensive is calculated as net investment income less interest credited and the interest accretion on future policy benefits, divided by total investments and cash and cash equivalents.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Canada Traditional
GAAP Income Statements
(USD millions)

	Three Months Ended															Current Qtr			Year-to-Date
	Sept. 30,			June 30,			March 31,			Dec. 31,			Sept. 30,			vs. PY			Sept. 30,			Sept. 30,
	2024			2024			2024			2023			2023			Quarter			2024			2023			Change
Revenues:
Net premiums	$	314		$	326		$	318		$	311		$	302		$	12		$	958		$	904		$	54
Net investment income	68			61			64			62			62			6			193			184			9
Investment related gains, net	1			1			1			3			—			1			3			6			(3)
Other revenue	2			1			3			—			2			—			6			4			2
Total revenues	385			389			386			376			366			19			1,160			1,098			62

Benefits and expenses:
Claims and other policy benefits	296			304			283			294			284			12			883			836			47
Future policy benefits remeasurement (gains) losses	(4)			1			(3)			4			16			(20)			(6)			18			(24)
Interest credited	1			—			—			—			1			—			1			1			—
Policy acquisition costs and other insurance expenses	48			46			47			46			46			2			141			138			3
Other operating expenses	15			11			12			11			13			2			38			35			3
Total benefits and expenses	356			362			339			355			360			(4)			1,057			1,028			29

Income before income taxes	$	29		$	27		$	47		$	21		$	6		$	23		$	103		$	70		$	33

Loss and expense ratios:
Loss ratio (1)	93.0		%	93.6		%	88.1		%	95.8		%	99.3		%	(6.3)		%	91.5		%	94.5		%	(3.0)		%
Policy acquisition costs and other insurance expenses	15.3		%	14.1		%	14.8		%	14.8		%	15.2		%	0.1		%	14.7		%	15.3		%	(0.6)		%
Other operating expenses	4.8		%	3.4		%	3.8		%	3.5		%	4.3		%	0.5		%	4.0		%	3.9		%	0.1		%

Foreign currency effect on (2):
Net premiums	$	(5)		$	(6)		$	1		$	(1)		$	(8)		$	3		$	(10)		$	(44)		$	34
Income before income taxes	$	(1)		$	—		$	—		$	4		$	(1)		$	—		$	(1)		$	(5)		$	4

Creditor reinsurance net premiums	$	19		$	17		$	17		$	18		$	17		$	2		$	53		$	53		$	—

Assumed life reinsurance in force (in billions)	$	499.6		$	489.3		$	488.0		$	493.5		$	477.2		$	22.4
Assumed new business production (in billions)	$	11.9		$	12.3		$	11.5		$	11.1		$	11.0		$	0.9		$	35.7		$	33.0		$	2.7

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.
(1) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses.
(2) Compared to comparable prior year period.


Reinsurance Group of America
加拿大传统
调整后的营业收入报表
（美元百万）

	三个月之内结束															本季度			年至今
	9月30日，			6月30日,			3月31日			12月31日，			9月30日，			对比上年			9月30日，			9月30日，
	2024			2024			2024			2023			2023			季度			2024			2023			变更
营收：
净保费	$	314		$	326		$	318		$	311		$	302		$	12		$	958		$	904		$	54
净投资收益	68			61			64			62			64			4			193			187			6
投资相关收益，净额	1			2			—			2			—			1			3			2			1
其他收入	2			1			3			—			2			—			6			4			2
总收入	385			390			385			375			368			17			1,160			1,097			63

收益和支出：
索赔和其他保单利益	296			304			283			294			284			12			883			836			47
未来政策利益再计量收益	(4)			1			(3)			4			16			(20)			(6)			18			(24)
计入利息	1			—			—			—			1			—			1			1			—
保单获取成本和其他保险费用	48			46			47			46			46			2			141			138			3
其他营业费用	14			13			12			11			11			3			39			33			6
总福利和费用	355			364			339			355			358			(3)			1,058			1,026			32

税前调整后营业收入（亏损）	30			26			46			20			10			20			102			71			31
值得注意的项目 (1)	(5)			—			—			—			13			(18)			(5)			13			(18)
除非项目收入调整后，税前营业收入	$	25		$	26		$	46		$	20		$	23		$	2		$	97		$	84		$	13

亏损和费用比率：
亏损比率 (2)	93.0		%	93.6		%	88.1		%	95.8		%	99.3		%	(6.3)		%	91.5		%	94.5		%	(3.0)		%
保单获取成本和其他保险费用	15.3		%	14.1		%	14.8		%	14.8		%	15.2		%	0.1		%	14.7		%	15.3		%	(0.6)		%
其他营业费用	4.5		%	4.0		%	3.8		%	3.5		%	3.6		%	0.9		%	4.1		%	3.7		%	0.4		%

货币汇率的影响 (3):
净保费	$	(5)		$	(6)		$	1		$	(1)		$	(8)		$	3		$	(10)		$	(44)		$	34
所得税前调整后营业收入	$	(1)		$	—		$	—		$	5		$	(1)		$	—		$	(1)		$	(5)		$	4

债权人再保险净保费	$	19		$	17		$	17		$	18		$	17		$	2		$	53		$	53		$	—

请参阅附录，了解按照GAAP税前收入调整的税前营业收入
（1）代表精算假设变化的影响
（2）包括索赔和其他保单持有人权益，以及未来的保单效益重估（收益）损失
（3）与可比的去年同期相比


Reinsurance Group of America
加拿大金融解决方案 (1)
GAAP损益表
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	49	$	48	$	23	$	22	$	22	$	27	$	120	$	68	$	52
净投资收益	47		48		1		1		1		46		96		3		93
与投资相关的净收益	17		(1)		—		—		—		17		16		—		16
其他收入	3		6		3		4		3		—		12		8		4
总收入	116		101		27		27		26		90		244		79		165

收益和支出：
索赔和其他保单利益	90		89		19		19		18		72		198		59		139
未来保单利益重新计量（收益）损失	—		—		—		—		(23)		23		—		(30)		30
保单获取成本和其他保险费用	5		4		1		—		1		4		10		2		8
其他营业费用	—		2		—		2		—		—		2		2		—
总福利和费用	95		95		20		21		(4)		99		210		33		177

税前收入	$	21	$	6	$	7	$	6	$	30	$	(9)	$	34	$	46	$	(12)

货币汇率的影响 (2):
净保费	$	(1)	$	(1)	$	—	$	1	$	(1)	$	—	$	(2)	$	(4)	$	2
税前收入	$	(1)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	(1)	$	(1)	$	(1)	$	—

保险业务额（以十亿为单位）	$	8.3	$	8.3	$	—	$	—	$	—
承受新业务产值（以十亿为单位）	$	—	$	8.3	$	—	$	—	$	—	$	—	$	8.3	$	—	$	8.3

请参阅附录，了解在税前调整前税前GAAP收入与税前调整营业收入的调整情况。
（1）加拿大金融解决方案业务包括长寿和基于费用的交易。
（2）与相同的前期相比。


Reinsurance Group of America
加拿大金融解决方案（1）
调整后的营业收入报表
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	49	$	48	$	23	$	22	$	22	$	27	$	120	$	68	$	52
净投资收益	47		48		1		1		1		46		96		3		93
其他收入	3		6		3		4		3		—		12		8		4
总收入	99		102		27		27		26		73		228		79		149

收益和支出：
索赔和其他保单利益	90		89		19		19		18		72		198		59		139
未来政策利益重估收益	—		—		—		—		(23)		23		—		(30)		30
保单获取成本和其他保险费用	5		4		1		—		1		4		10		2		8
其他营业费用	—		2		—		2		—		—		2		2		—
总福利和费用	95		95		20		21		(4)		99		210		33		177

所得税前调整后营业收入	4		7		7		6		30		(26)		18		46		(28)
值得注意的项目 (2)	—		—		—		—		(22)		22		—		(22)		22
扣除显著项目前所得税调整后营业收入	$	4	$	7	$	7	$	6	$	8	$	(4)	$	18	$	24	$	(6)

货币汇率的影响 (3):
净保费	$	(1)	$	(1)	$	—	$	1	$	(1)	$	—	$	(2)	$	(4)	$	2
所得税前调整后营业收入	$	(1)	$	—	$	—	$	(1)	$	—	$	(1)	$	(1)	$	(1)	$	—

请参阅附录，了解税前调整营业收入的GAAP收入与税前营业收入之间的调和。
(1) 加拿大金融解决方案业务包括长寿和基于费用的交易。
(2) 代表了精算假设变化的影响。
(3) 与可比的去年同期相比。


Reinsurance Group of America
欧洲、中东和非洲传统
GAAP收入表
（美元百万）

	三个月之内结束															本季度			年至今
	9月30日，			6月30日,			3月31日			12月31日，			9月30日，			对比上年			9月30日，			9月30日，
	2024			2024			2024			2023			2023			季度			2024			2023			变更
营收：
净保费	$	521		$	497		$	496		$	461		$	447		$	74		$	1,514		$	1,314		$	200
净投资收益	30			27			27			22			23			7			84			69			15
其他收入	(1)			—			2			1			1			(2)			1			(1)			2
总收入	550			524			525			484			471			79			1,599			1,382			217

收益和支出：
索赔和其他保单利益	472			464			424			420			429			43			1,360			1,202			158
未来保单利益重新计量（收益）损失	35			6			(5)			1			43			(8)			36			47			(11)
保单获取成本和其他保险费用	29			22			37			22			25			4			88			64			24
其他营业费用	31			31			41			33			34			(3)			103			98			5
总福利和费用	567			523			497			476			531			36			1,587			1,411			176

税前收益（亏损）	$	(17)		$	1		$	28		$	8		$	(60)		$	43		$	12		$	(29)		$	41

损失和费用比率:
Loss ratio (1)	97.3		%	94.6		%	84.5		%	91.3		%	105.6		%	(8.3)		%	92.2		%	95.1		%	(2.9)		%
保单获取成本和其他保险费用	5.6		%	4.4		%	7.5		%	4.8		%	5.6		%	—		%	5.8		%	4.9		%	0.9		%
其他营业费用	6.0		%	6.2		%	8.3		%	7.2		%	7.6		%	(1.6)		%	6.8		%	7.5		%	(0.7)		%

货币汇率的影响 (2):
净保费	$	12		$	1		$	7		$	14		$	20		$	(8)		$	20		$	(27)		$	47
税前收益（亏损）	$	(1)		$	—		$	—		$	1		$	(4)		$	3		$	(1)		$	(4)		$	3

重疾净保费	$	38		$	33		$	32		$	37		$	34		$	4		$	103		$	102		$	1

假设寿险再保险在力量中（以十亿计）	$	1,027.5		$	976.5		$	985.1		$	960.1		$	814.5		$	213.0
假设新的业务生产（以十亿计）	$	31.0		$	20.0		$	38.0		$	16.1		$	30.9		$	0.1		$	89.0		$	97.6		$	(8.6)

请参阅附录，了解税前调整营业收入与税前调整营业收入之间的GAAP收入调整。
(1) 包括赔偿和其他保单持有人福利以及未来保单福利重估（利润）损失。
（2）与可比的往年同期相比。


Reinsurance Group of America
欧洲、中东和非洲传统
调整后的营业利润表
（美元百万）

	三个月之内结束															本季度			年至今
	9月30日，			6月30日,			3月31日			12月31日，			9月30日，			对比上年			9月30日，			9月30日，
	2024			2024			2024			2023			2023			季度			2024			2023			变更
营收：
净保费	$	521		$	497		$	496		$	461		$	447		$	74		$	1,514		$	1,314		$	200
净投资收益	30			27			27			22			23			7			84			69			15
其他收入	(1)			—			2			1			1			(2)			1			(1)			2
总收入	550			524			525			484			471			79			1,599			1,382			217

收益和支出：
索赔和其他保单利益	472			464			424			420			429			43			1,360			1,202			158
未来保单利益重新计量（收益）损失	35			6			(5)			1			43			(8)			36			47			(11)
保单获取成本和其他保险费用	29			22			37			22			25			4			88			64			24
其他营业费用	32			33			31			33			33			(1)			96			97			(1)
总福利和费用	568			525			487			476			530			38			1,580			1,410			170

税前调整营业收入（损失）	(18)			(1)			38			8			(59)			41			19			(28)			47
值得注意的项目 (1)	40			—			—			—			47			(7)			40			47			(7)
调整后的营业收入(亏损)，在税前不包括值得注意的项目	$	22		$	(1)		$	38		$	8		$	(12)		$	34		$	59		$	19		$	40

损失和费用比率:
损失率 (2)	97.3		%	94.6		%	84.5		%	91.3		%	105.6		%	(8.3)		%	92.2		%	95.1		%	(2.9)		%
保单获取成本和其他保险费用	5.6		%	4.4		%	7.5		%	4.8		%	5.6		%	—		%	5.8		%	4.9		%	0.9		%
其他营业费用	6.1		%	6.6		%	6.3		%	7.2		%	7.4		%	(1.3)		%	6.3		%	7.4		%	(1.1)		%

货币汇率的影响 (3):
净保费	$	12		$	1		$	7		$	14		$	20		$	(8)		$	20		$	(27)		$	47
税前调整营业收入（损失）	$	(1)		$	—		$	—		$	1		$	(4)		$	3		$	(1)		$	(4)		$	3

重疾净保费	$	38		$	33		$	32		$	37		$	34		$	4		$	103		$	102		$	1

请参阅附录，了解税前调整营业收入与税前调整营业收入之间的GAAP收入调整。
(1) 代表了精算假设变更的影响。
(2) 包括索赔和其他保单持有人福利以及未来保单福利重新计量（收益）损失。
(3) 与可比较的上年同期相比。


Reinsurance Group of America
欧洲、中东和非洲金融解决方案（1）
GAAP收入表
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	168	$	159	$	146	$	125	$	118	$	50	$	473	$	333	$	140
净投资收益	87		77		69		62		56		31		233		147		86
与投资相关的净损失	(3)		(12)		(15)		(8)		(21)		18		(30)		(36)		6
其他收入	3		8		11		1		7		(4)		22		15		7
总收入	255		232		211		180		160		95		698		459		239

收益和支出：
索赔和其他保单利益	148		133		122		96		95		53		403		267		136
未来保单利益重新计量（收益）损失	—		2		2		(42)		(33)		33		4		(47)		51
计入利息	6		8		6		3		(2)		8		20		(4)		24
保单获取成本和其他保险费用	2		2		2		1		2		—		6		6		—
其他营业费用	15		15		15		16		14		1		45		42		3
总福利和费用	171		160		147		74		76		95		478		264		214

税前收入	$	84	$	72	$	64	$	106	$	84	$	—	$	220	$	195	$	25

货币汇率的影响 (2):
净保费	$	4	$	1	$	5	$	6	$	9	$	(5)	$	10	$	(4)	$	14
税前收入	$	2	$	—	$	3	$	5	$	6	$	(4)	$	5	$	—	$	5

请参阅附录，了解税前调整营业收入与税前调整营业收入之间的GAAP收入调整。
(1) 欧洲、中东和非洲金融解决方案业务包括长寿、资产密集型和基于费用的交易。
（2）与可比的往年同期相比。


Reinsurance Group of America
欧洲、中东和非洲金融解决方案 (1)
调整后的营业利润表
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	168	$	159	$	146	$	125	$	118	$	50	$	473	$	333	$	140
净投资收益	84		79		69		59		59		25		232		156		76
投资相关收益（损失），净额	1		1		(1)		(2)		2		(1)		1		7		(6)
其他收入	3		8		11		1		7		(4)		22		15		7
总收入	256		247		225		183		186		70		728		511		217

收益和支出：
索赔和其他保单利益	148		133		122		96		95		53		403		267		136
未来保单利益重新计量（收益）损失	—		2		2		(42)		(33)		33		4		(47)		51
计入利息	5		9		7		—		—		5		21		—		21
保单获取成本和其他保险费用	2		2		2		1		2		—		6		6		—
其他营业费用	15		15		15		16		14		1		45		42		3
总福利和费用	170		161		148		71		78		92		479		268		211

所得税前调整后营业收入	86		86		77		112		108		(22)		249		243		6
值得注意的项目 (2)	2		—		—		—		(34)		36		2		(34)		36
在所得税前除非有显著项目调整的营业收入	$	88	$	86	$	77	$	112	$	74	$	14	$	251	$	209	$	42

货币汇率的影响 (3):
净保费	$	4	$	1	$	5	$	6	$	9	$	(5)	$	10	$	(4)	$	14
所得税前调整后营业收入	$	2	$	—	$	3	$	5	$	8	$	(6)	$	5	$	1	$	4

请参阅附录，了解税前调整营业收入与税前调整营业收入之间的GAAP收入调整。
(1) 欧洲、中东和非洲金融解决方案业务包括长寿、资产密集和基于费用的交易。
(2) 代表精算假设变更的影响。
(3) 与可比较的上年同期相比。


Reinsurance Group of America, Incorporated
Asia Pacific Traditional
GAAP Income Statements
(USD millions)

	Three Months Ended															Current Qtr			Year-to-Date
	Sept. 30,			June 30,			March 31,			Dec. 31,			Sept. 30,			vs. PY			Sept. 30,			Sept. 30,
	2024			2024			2024			2023			2023			Quarter			2024			2023			Change
Revenues:
Net premiums	$	756		$	708		$	716		$	709		$	737		$	19		$	2,180		$	2,076		$	104
Net investment income	65			61			65			59			60			5			191			183			8
Investment related gains, net	1			1			—			1			1			—			2			6			(4)
Other revenue	(3)			8			10			(1)			3			(6)			15			17			(2)
Total revenues	819			778			791			768			801			18			2,388			2,282			106

Benefits and expenses:
Claims and other policy benefits	656			607			586			594			604			52			1,849			1,746			103
Future policy benefits remeasurement (gains) losses	53			(29)			1			6			(39)			92			25			(62)			87
Policy acquisition costs and other insurance expenses	44			42			45			40			46			(2)			131			136			(5)
Other operating expenses	55			58			50			58			56			(1)			163			160			3
Total benefits and expenses	808			678			682			698			667			141			2,168			1,980			188

Income before income taxes	$	11		$	100		$	109		$	70		$	134		$	(123)		$	220		$	302		$	(82)

Loss and expense ratios:
Loss ratio (1)	93.8		%	81.6		%	82.0		%	84.6		%	76.7		%	17.1		%	86.0		%	81.1		%	4.9		%
Policy acquisition costs and other insurance expenses	5.8		%	5.9		%	6.3		%	5.6		%	6.2		%	(0.4)		%	6.0		%	6.6		%	(0.6)		%
Other operating expenses	7.3		%	8.2		%	7.0		%	8.2		%	7.6		%	(0.3)		%	7.5		%	7.7		%	(0.2)		%

Foreign currency effect on (2):
Net premiums	$	(4)		$	(23)		$	(23)		$	(3)		$	(10)		$	6		$	(50)		$	(64)		$	14
Income before income taxes	$	5		$	(2)		$	(3)		$	—		$	—		$	5		$	—		$	(5)		$	5

Critical illness net premiums	$	414		$	358		$	352		$	344		$	368		$	46		$	1,124		$	1,008		$	116

Assumed life reinsurance in force (in billions)	$	572.2		$	557.8		$	528.9		$	528.6		$	501.8		$	70.4
Assumed new business production (in billions)	$	11.5		$	13.1		$	17.6		$	17.3		$	17.1		$	(5.6)		$	42.2		$	25.7		$	16.5

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.
(1) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses.
(2) Compared to comparable prior year period.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Asia Pacific Traditional
Adjusted Operating Income Statements
(USD millions)

	Three Months Ended															Current Qtr			Year-to-Date
	Sept. 30,			June 30,			March 31,			Dec. 31,			Sept. 30,			vs. PY			Sept. 30,			Sept. 30,
	2024			2024			2024			2023			2023			Quarter			2024			2023			Change
Revenues:
Net premiums	$	756		$	708		$	716		$	709		$	737		$	19		$	2,180		$	2,076		$	104
Net investment income	65			61			65			59			60			5			191			183			8
Investment related gains, net	1			1			—			1			1			—			2			6			(4)
Other revenue	(3)			8			10			(1)			3			(6)			15			17			(2)
Total revenues	819			778			791			768			801			18			2,388			2,282			106

Benefits and expenses:
Claims and other policy benefits	656			607			586			594			604			52			1,849			1,746			103
Future policy benefits remeasurement (gains) losses	53			(29)			1			6			(39)			92			25			(62)			87
Policy acquisition costs and other insurance expenses	44			42			45			40			46			(2)			131			136			(5)
Other operating expenses	55			59			50			57			56			(1)			164			160			4
Total benefits and expenses	808			679			682			697			667			141			2,169			1,980			189

Adjusted operating income before income taxes	11			99			109			71			134			(123)			219			302			(83)
Notable items (1)	95			—			—			—			(2)			97			95			(2)			97
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes	$	106		$	99		$	109		$	71		$	132		$	(26)		$	314		$	300		$	14

Loss and expense ratios:
Loss ratio (2)	93.8		%	81.6		%	82.0		%	84.6		%	76.7		%	17.1		%	86.0		%	81.1		%	4.9		%
Policy acquisition costs and other insurance expenses	5.8		%	5.9		%	6.3		%	5.6		%	6.2		%	(0.4)		%	6.0		%	6.6		%	(0.6)		%
Other operating expenses	7.3		%	8.3		%	7.0		%	8.0		%	7.6		%	(0.3)		%	7.5		%	7.7		%	(0.2)		%

Foreign currency effect on (3):
Net premiums	$	(4)		$	(23)		$	(23)		$	(3)		$	(10)		$	6		$	(50)		$	(64)		$	14
Adjusted operating income before income taxes	$	4		$	(2)		$	(2)		$	1		$	(1)		$	5		$	—		$	(6)		$	6

Critical illness net premiums	$	414		$	358		$	352		$	344		$	368		$	46		$	1,124		$	1,008		$	116

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions.
(2) Includes Claims and other policy holder benefits and Future policy benefits remeasurement (gains) losses.
(3) Compared to comparable prior year period.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Asia Pacific Financial Solutions (1)
GAAP Income Statements
(USD millions)

	Three Months Ended										Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,		vs. PY		Sept. 30,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023		Quarter		2024		2023		Change
Revenues:
Net premiums	$	62	$	50	$	46	$	47	$	63	$	(1)	$	158	$	171	$	(13)
Net investment income	184		163		120		136		117		67		467		350		117
Investment related gains (losses), net	22		(172)		(71)		61		(66)		88		(221)		(168)		(53)
Other revenue	35		61		48		9		16		19		144		44		100
Total revenues	303		102		143		253		130		173		548		397		151

Benefits and expenses:
Claims and other policy benefits	90		74		47		50		67		23		211		180		31
Future policy benefits remeasurement gains	9		(1)		—		—		(1)		10		8		(2)		10
Interest credited	75		49		51		49		54		21		175		154		21
Policy acquisition costs and other insurance expenses	27		30		25		25		21		6		82		56		26
Other operating expenses	9		8		7		7		5		4		24		18		6
Total benefits and expenses	210		160		130		131		146		64		500		406		94

Income (loss) before income taxes	$	93	$	(58)	$	13	$	122	$	(16)	$	109	$	48	$	(9)	$	57

Foreign currency effect on (2):
Net premiums	$	(1)	$	(6)	$	(5)	$	(2)	$	(2)	$	1	$	(12)	$	(11)	$	(1)
Income (loss) before income taxes	$	(5)	$	8	$	5	$	(6)	$	1	$	(6)	$	8	$	1	$	7

Assumed life reinsurance in force (in billions)	$	14.6	$	9.6	$	8.5	$	8.0	$	7.7	$	6.9
Assumed new business production (in billions)	$	—	$	—	$	1.0	$	—	$	1.0	$	(1.0)	$	1.0	$	2.8	$	(1.8)

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.
(1) Asia Pacific Financial Solutions operations includes asset-intensive and fee-based transactions.
(2) Compared to comparable prior year period.


Reinsurance Group of America
亚太金融解决方案 (1)
调整后的营业利润表
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
营收：
净保费	$	62	$	50	$	46	$	47	$	63	$	(1)	$	158	$	171	$	(13)
净投资收益	184		163		120		136		117		67		467		350		117
与投资相关的净收益	5		6		3		2		2		3		14		10		4
其他收入	19		12		20		12		8		11		51		21		30
总收入	270		231		189		197		190		80		690		552		138

收益和支出：
索赔和其他保单利益	90		74		47		50		67		23		211		180		31
Future policy benefits remeasurement gains	9		(1)		—		—		(1)		10		8		(2)		10
计入利息	75		49		51		49		54		21		175		154		21
保单获取成本和其他保险费用	27		30		25		25		21		6		82		56		26
其他营业费用	9		8		7		7		5		4		24		18		6
总福利和费用	210		160		130		131		146		64		500		406		94

所得税前调整后营业收入	60		71		59		66		44		16		190		146		44
值得注意的项目 (2)	9		—		—		—		—		9		9		—		9
在所得税前除非有显著项目调整的营业收入	$	69	$	71	$	59	$	66	$	44	$	25	$	199	$	146	$	53

货币汇率的影响 (3):
净保费	$	(1)	$	(6)	$	(5)	$	(2)	$	(2)	$	1	$	(12)	$	(11)	$	(1)
所得税前调整后营业收入	$	(2)	$	(2)	$	(1)	$	(2)	$	(2)	$	—	$	(5)	$	(7)	$	2

请参阅附录，了解在税前调整前税前GAAP收入与税前调整营业收入的调整情况。
(1) 亚洲太平洋金融解决方案业务包括资产密集型和基于费用的交易。
(2) 代表精算假设变化的影响。
(3) 与可比较的上年同期相比。


Reinsurance Group of America, Incorporated
Corporate and Other
GAAP Income Statements
(USD millions)

	Three Months Ended										Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,		vs. PY		Sept. 30,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023		Quarter		2024		2023		Change
Revenues:
Net investment income	$	146	$	123	$	106	$	111	$	109	$	37	$	375	$	273	$	102
Investment related gains (losses), net	(10)		(79)		(79)		(60)		21		(31)		(168)		(23)		(145)
Other revenue	33		—		4		22		5		28		37		12		25
Total revenues	169		44		31		73		135		34		244		262		(18)

Benefits and expenses:
Interest credited	41		35		30		19		14		27		106		42		64
Policy acquisition costs and other insurance income	(31)		(28)		(25)		(27)		(24)		(7)		(84)		(64)		(20)
Other operating expenses	99		101		87		91		84		15		287		253		34
Interest expense	78		72		68		69		72		6		218		188		30
Total benefits and expenses	187		180		160		152		146		41		527		419		108

Loss before income taxes	$	(18)	$	(136)	$	(129)	$	(79)	$	(11)	$	(7)	$	(283)	$	(157)	$	(126)

Foreign currency effect on (1):
Loss before income taxes	$	(1)	$	—	$	1	$	(5)	$	1	$	(2)	$	—	$	—	$	—

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.
(1) Compared to comparable prior year period.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Corporate and Other
Adjusted Operating Income Statements
(USD millions)

	Three Months Ended										Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,		vs. PY		Sept. 30,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023		Quarter		2024		2023		Change
Revenues:
Net investment income	$	146	$	123	$	106	$	111	$	109	$	37	$	375	$	273	$	102
Investment related gains, net	3		1		4		5		2		1		8		9		(1)
Other revenue	19		9		12		15		9		10		40		28		12
Total revenues	168		133		122		131		120		48		423		310		113

Benefits and expenses:
Interest credited	41		35		30		19		14		27		106		42		64
Policy acquisition costs and other insurance income	(31)		(28)		(25)		(27)		(24)		(7)		(84)		(64)		(20)
Other operating expenses	99		97		87		92		84		15		283		250		33
Interest expense	77		73		68		70		71		6		218		187		31
Total benefits and expenses	186		177		160		154		145		41		523		415		108

Adjusted operating loss before income taxes	(18)		(44)		(38)		(23)		(25)		7		(100)		(105)		5
Notable items (1)	—		—		—		—		—		—		—		—		—
Adjusted operating loss excluding notable items, before income taxes	$	(18)	$	(44)	$	(38)	$	(23)	$	(25)	$	7	$	(100)	$	(105)	$	5

Foreign currency effect on (2):
Adjusted operating loss before income taxes	$	—	$	—	$	1	$	(6)	$	1	$	(1)	$	1	$	1	$	—

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions.
(2) Compared to comparable prior year period.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Summary of Segment GAAP Income
(USD millions)

	Three Months Ended										Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,		vs. PY		Sept. 30,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023		Quarter		2024		2023		Change
U.S. and Latin America:
Traditional	$	57	$	174	$	116	$	30	$	105	$	(48)	$	347	$	288	$	59
Financial Solutions	(46)		83		17		(120)		108		(154)		54		290		(236)
Total U.S. and Latin America	11		257		133		(90)		213		(202)		401		578		(177)
Canada:
Traditional	29		27		47		21		6		23		103		70		33
Financial Solutions	21		6		7		6		30		(9)		34		46		(12)
Total Canada	50		33		54		27		36		14		137		116		21
Europe, Middle East and Africa:
Traditional	(17)		1		28		8		(60)		43		12		(29)		41
Financial Solutions	84		72		64		106		84		—		220		195		25
Total Europe, Middle East and Africa	67		73		92		114		24		43		232		166		66
Asia Pacific:
Traditional	11		100		109		70		134		(123)		220		302		(82)
Financial Solutions	93		(58)		13		122		(16)		109		48		(9)		57
Total Asia Pacific	104		42		122		192		118		(14)		268		293		(25)
Corporate and Other	(18)		(136)		(129)		(79)		(11)		(7)		(283)		(157)		(126)
Consolidated income before income taxes	$	214	$	269	$	272	$	164	$	380	$	(166)	$	755	$	996	$	(241)

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Summary of Segment Adjusted Operating Income
(USD millions)

	Three Months Ended										Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,		vs. PY		Sept. 30,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023		Quarter		2024		2023		Change
U.S. and Latin America:
Traditional	$	79	$	167	$	128	$	25	$	103	$	(24)	$	374	$	288	$	86
Financial Solutions	80		80		90		101		136		(56)		250		350		(100)
Total U.S. and Latin America	159		247		218		126		239		(80)		624		638		(14)
Canada:
Traditional	30		26		46		20		10		20		102		71		31
Financial Solutions	4		7		7		6		30		(26)		18		46		(28)
Total Canada	34		33		53		26		40		(6)		120		117		3
Europe, Middle East and Africa:
Traditional	(18)		(1)		38		8		(59)		41		19		(28)		47
Financial Solutions	86		86		77		112		108		(22)		249		243		6
Total Europe, Middle East and Africa	68		85		115		120		49		19		268		215		53
Asia Pacific:
Traditional	11		99		109		71		134		(123)		219		302		(83)
Financial Solutions	60		71		59		66		44		16		190		146		44
Total Asia Pacific	71		170		168		137		178		(107)		409		448		(39)
Corporate and Other	(18)		(44)		(38)		(23)		(25)		7		(100)		(105)		5
Consolidated adjusted operating income before income taxes	314		491		516		386		481		(167)		1,321		1,313		8
Notable items (1)	194		—		—		—		(3)		197		194		(3)		197
Consolidated adjusted operating income excluding notable items before income taxes	$	508	$	491	$	516	$	386	$	478	$	(364)	$	1,515	$	1,310	$	205

See appendix for reconciliation of GAAP income before income taxes to adjusted operating income before income taxes.
(1) Represents the impact of changes in actuarial assumptions.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Investments
(USD millions)

Cash and Invested Assets

	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023
Fixed maturity securities, available-for-sale (1)	$	78,149	$	70,491	$	65,827	$	60,467	$	54,171
Equity securities	155		144		144		139		133
Mortgage loans	8,388		7,984		7,539		7,377		7,231
Policy loans	1,285		1,171		1,198		1,206		1,180
Funds withheld at interest	5,545		5,556		5,642		5,683		5,725
Limited partnerships and real estate joint ventures	2,972		2,791		2,697		2,635		2,560
Short-term investments	381		335		327		222		141
Other invested assets	1,361		1,148		1,140		1,171		1,091
Cash and cash equivalents	5,195		4,596		5,935		2,970		2,820
Total cash and invested assets	$	103,431	$	94,216	$	90,449	$	81,870	$	75,052

(1) The Company holds various types of fixed maturity securities available-for-sale and classifies them as corporate securities (“Corporate”), Canadian and Canadian provincial government securities (“Canadian government”), Japanese government and agencies ("Japanese government"), asset-backed securities (“ABS”), commercial mortgage-backed securities (“CMBS”), residential mortgage-backed securities (“RMBS”), U.S. government and agencies (“U.S. government”), state and political subdivisions, and other foreign government, supranational and foreign government-sponsored enterprises (“Other foreign government”).


Investment Income and Yield Summary

	Three Months Ended															Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,			June 30,			March 31,			Dec. 31,			Sept. 30,			vs. PY		Sept. 30,			Sept. 30,
	2024			2024			2024			2023			2023			Quarter		2024			2023			Change
Average invested assets at amortized cost (1)	$	39,469		$	38,172		$	38,483		$	37,169		$	37,051		$	2,418	$	38,250		$	35,934		$	2,316
Net investment income (1)	$	492		$	436		$	444		$	443		$	430		$	62	$	1,372		$	1,238		$	134
Annualized investment yield (ratio of net investment income to average invested assets at amortized cost) (1)	5.08		%	4.65		%	4.70		%	4.86		%	4.72		%	36 bps		4.81		%	4.62		%	19 bps
Variable investment income ("VII") (included in net investment income) (1)	$	36		$	12		$	16		$	44		$	39		$	(3)	$	64		$	95		$	(31)
Annualized investment yield excluding VII (ratio of net investment income, excluding VII, to average invested assets, excluding assets with only VII, at amortized cost) (1)	4.95		%	4.76		%	4.75		%	4.60		%	4.51		%	44 bps		4.82		%	4.46		%	36 bps

(1) Excludes spread related business (e.g. coinsurance of annuities).


Reinsurance Group of America, Incorporated
Investments
(USD millions)

Fixed Maturity Securities

	September 30, 2024
	Amortized Cost		Allowance for Credit Losses		Unrealized Gains		Unrealized Losses		Estimated Fair Value		% of Total
Available-for-sale:
Corporate	$	53,327	$	104	$	1,058	$	3,194	$	51,087	65.4	%
Canadian government	4,517		—		494		41		4,970		6.4	%
Japanese government	6,103		—		3		836		5,270		6.7	%
ABS	5,521		15		44		177		5,373		6.9	%
CMBS	2,327		1		27		115		2,238		2.9	%
RMBS	1,374		—		20		76		1,318		1.7	%
U.S. government	1,897		—		18		212		1,703		2.1	%
State and political subdivisions	895		—		7		81		821		1.1	%
Other foreign government	5,645		—		84		360		5,369		6.8	%
Total fixed maturity securities	$	81,606	$	120	$	1,755	$	5,092	$	78,149	100.0	%


	December 31, 2023
	Amortized Cost		Allowance for Credit Losses		Unrealized Gains		Unrealized Losses		Estimated Fair Value		% of Total
Available-for-sale:
Corporate	$	42,014	$	62	$	554	$	3,751	$	38,755	64.1	%
Canadian government	3,477		—		473		33		3,917		6.5	%
Japanese government	3,630		—		3		502		3,131		5.2	%
ABS	4,661		12		19		239		4,429		7.3	%
CMBS	1,969		1		7		202		1,773		2.9	%
RMBS	1,173		—		8		102		1,079		1.8	%
U.S. government	2,725		—		9		214		2,520		4.2	%
State and political subdivisions	1,236		—		7		129		1,114		1.8	%
Other foreign government	4,092		—		45		388		3,749		6.2	%
Total fixed maturity securities	$	64,977	$	75	$	1,125	$	5,560	$	60,467	100.0	%


Reinsurance Group of America, Incorporated
Investments
(USD millions)

Corporate Fixed Maturity Securities by Industry

	September 30, 2024							December 31, 2023
	Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Average Credit Ratings (1)	Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Average Credit Ratings (1)
Financial institutions
Banking	$	7,439	$	7,297	14.3	%	A-	$	6,474	$	6,109	15.8	%	A-
Brokerage/asset managers/exchanges	1,450		1,372		2.7	%	A-	1,320		1,194		3.1	%	A-
Finance companies	455		426		0.8	%	BBB+	367		330		0.9	%	BBB+
Insurance	4,994		4,678		9.2	%	A-	4,507		4,086		10.5	%	A-
REITs	1,723		1,638		3.2	%	A-	1,401		1,269		3.2	%	BBB+
Other finance	1,421		1,230		2.4	%	A-	983		801		2.1	%	A-
Total financial institutions	$	17,482	$	16,641	32.6	%		$	15,052	$	13,789	35.6	%
Industrials
Basic	$	2,135	$	2,039	4.0	%	BBB+	$	1,940	$	1,797	4.6	%	BBB+
Capital goods	2,229		2,169		4.2	%	BBB+	1,664		1,531		4.0	%	BBB
Communications	3,448		3,270		6.4	%	BBB+	2,853		2,635		6.8	%	BBB
Consumer cyclical	3,139		3,018		5.9	%	BBB+	2,286		2,139		5.5	%	BBB+
Consumer noncyclical	6,167		5,901		11.6	%	BBB+	5,057		4,661		12.0	%	BBB+
Energy	3,959		3,914		7.7	%	BBB+	2,317		2,171		5.6	%	A-
Technology	2,127		2,024		4.0	%	BBB+	1,899		1,819		4.7	%	BBB+
Transportation	3,061		2,934		5.7	%	A-	2,286		2,100		5.4	%	A-
Other industrial	1,432		1,413		2.7	%	BBB	1,111		1,082		2.8	%	BBB
Total industrials	$	27,697	$	26,682	52.2	%		$	21,413	$	19,935	51.4	%
Utilities
Electric	$	6,505	$	6,254	12.2	%	A-	$	4,371	$	3,973	10.3	%	A-
Natural gas	1,119		1,050		2.1	%	A-	770		694		1.8	%	A-
Other utility	524		460		0.9	%	BBB+	408		364		0.9	%	BBB+
Total utilities	$	8,148	$	7,764	15.2	%		$	5,549	$	5,031	13.0	%
Total	$	53,327	$	51,087	100.0	%	A-	$	42,014	$	38,755	100.0	%	BBB+

(1) The Average Credit Rating designations are based on the ratings from nationally recognized statistical rating organizations (NRSRO), primarily those assigned by Moody’s, S&P and Fitch.


Ratings of Fixed Maturity Securities

		September 30, 2024						June 30, 2024						March 31, 2024						December 31, 2023						September 30, 2023
NAIC Designation (1)	Rating Agency Designation (2)	Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total
1	AAA/AA/A	$	53,371	$	51,053	65.3	%	$	49,634	$	45,782	64.9	%	$	46,541	$	43,336	65.8	%	$	41,469	$	38,739	64.1	%	$	38,876	$	33,799	62.4	%
2	BBB	24,076		23,130		29.6	%	22,431		20,787		29.5	%	20,527		18,951		28.8	%	19,793		18,261		30.2	%	19,959		17,134		31.6	%
3	BB	3,284		3,233		4.2	%	3,331		3,270		4.6	%	3,039		2,952		4.5	%	3,068		2,956		4.9	%	2,902		2,780		5.1	%
4	B	662		576		0.7	%	562		504		0.8	%	515		468		0.8	%	479		396		0.7	%	439		368		0.7	%
5	CCC	168		131		0.2	%	158		124		0.2	%	123		98		0.1	%	116		92		0.1	%	104		81		0.2	%
6	In or near default	45		26		—	%	45		24		—	%	45		22		—	%	52		23		—	%	52		9		—	%
	Total	$	81,606	$	78,149	100.0	%	$	76,161	$	70,491	100.0	%	$	70,790	$	65,827	100.0	%	$	64,977	$	60,467	100.0	%	$	62,332	$	54,171	100.0	%

(1) Structured securities held by the Company’s insurance subsidiaries that maintain the NAIC statutory basis of accounting utilize the NAIC rating methodology.
(2) The Rating Agency Designation includes all “+” or “-” at that rating level (e. g. “BBB” includes “BBB+”, “BBB”, and “BBB-”).


Structured Fixed Maturity Securities

	September 30, 2024						June 30, 2024						March 31, 2024						December 31, 2023						September 30, 2023
	Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total		Amortized Cost		Estimated Fair Value		% of Total
ABS:
Collateralized loan obligations ("CLOs")	$	2,659	$	2,650	29.7	%	$	2,675	$	2,676	31.6	%	$	2,540	$	2,518	31.6	%	$	2,086	$	2,048	28.1	%	$	2,022	$	1,967	28.2	%
ABS, excluding CLOs	2,862		2,723		30.5	%	2,627		2,467		29.1	%	2,597		2,427		30.5	%	2,575		2,381		32.7	%	2,540		2,269		32.5	%
Total ABS	5,521		5,373		60.2	%	5,302		5,143		60.7	%	5,137		4,945		62.1	%	4,661		4,429		60.8	%	4,562		4,236		60.7	%
CMBS	2,327		2,238		25.1	%	2,242		2,120		25.0	%	2,002		1,861		23.4	%	1,969		1,773		24.3	%	1,959		1,710		24.5	%
RMBS
Agency	401		365		4.0	%	414		364		4.3	%	436		385		4.8	%	444		398		5.5	%	454		388		5.6	%
Non-agency	973		953		10.7	%	893		848		10.0	%	814		765		9.7	%	729		681		9.4	%	718		642		9.2	%
Total RMBS	1,374		1,318		14.7	%	1,307		1,212		14.3	%	1,250		1,150		14.5	%	1,173		1,079		14.9	%	1,172		1,030		14.8	%
Total	$	9,222	$	8,929	100.0	%	$	8,851	$	8,475	100.0	%	$	8,389	$	7,956	100.0	%	$	7,803	$	7,281	100.0	%	$	7,693	$	6,976	100.0	%


Reinsurance Group of America, Incorporated
Investments
(USD millions)

Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost (1)

	As of September 30, 2024
	Less than 12 months				Equal to or greater than 12 months				Total
	Estimated Fair Value		Gross Unrealized Losses		Estimated Fair Value		Gross Unrealized Losses		Estimated Fair Value		Gross Unrealized Losses
Investment grade securities:
Corporate	$	3,871	$	71	$	21,471	$	3,036	$	25,342	$	3,107
Canadian government	159		6		432		35		591		41
Japanese government	2,408		159		2,489		677		4,897		836
ABS	1,054		22		2,039		148		3,093		170
CMBS	188		12		1,156		96		1,344		108
RMBS	—		—		636		76		636		76
U.S. government	264		2		711		210		975		212
State and political subdivisions	—		—		532		81		532		81
Other foreign government	770		10		2,009		302		2,779		312
Total investment grade securities	$	8,714	$	282	$	31,475	$	4,661	$	40,189	$	4,943

Below investment grade securities:
Corporate	$	392	$	14	$	413	$	62	$	805	$	76
ABS	13		2		44		5		57		7
CMBS	—		—		—		—		—		—
Other foreign government	—		—		190		48		190		48
Total below investment grade securities	$	405	$	16	$	647	$	115	$	1,052	$	131
Total fixed maturity securities	$	9,119	$	298	$	32,122	$	4,776	$	41,241	$	5,074

(1) Included in the table above are securities for which an allowance for credit loss has not been recorded.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Investments
(USD millions)

Fixed Maturity Securities Below Amortized Cost (1)

	As of December 31, 2023
	Less than 12 months				Equal to or greater than 12 months				Total
	Estimated Fair Value		Gross Unrealized Losses		Estimated Fair Value		Gross Unrealized Losses		Estimated Fair Value		Gross Unrealized Losses
Investment grade securities:
Corporate	$	2,134	$	70	$	24,207	$	3,524	$	26,341	$	3,594
Canadian government	—		—		459		33		459		33
Japanese government	876		50		2,193		452		3,069		502
ABS	336		5		3,025		223		3,361		228
CMBS	160		5		1,328		190		1,488		195
RMBS	115		3		681		99		796		102
U.S. government	614		10		717		204		1,331		214
State and political subdivisions	73		1		864		128		937		129
Other foreign government	254		3		2,290		333		2,544		336
Total investment grade securities	$	4,562	$	147	$	35,764	$	5,186	$	40,326	$	5,333

Below investment grade securities:
Corporate	$	295	$	36	$	649	$	121	$	944	$	157
ABS	—		—		68		10		68		10
CMBS	—		—		4		1		4		1
Other foreign government	—		—		193		52		193		52
	$	295	$	36	$	914	$	184	$	1,209	$	220
Total below investment grade securities	$	4,857	$	183	$	36,678	$	5,370	$	41,535	$	5,553

(1) Included in the table above are securities for which an allowance for credit loss has not been recorded.


Reinsurance Group of America, Incorporated
Investments
(USD millions)

Consolidated Investment Related Gains and Losses

	Three Months Ended										Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,		vs. PY		Sept. 30,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023		Quarter		2024		2023		Change
Fixed maturity securities available-for-sale:
Change in allowance for credit losses	$	(9)	$	(16)	$	(20)	$	(7)	$	7	$	(16)	$	(45)	$	(31)	$	(14)
Impairments on fixed maturity securities	—		(1)		—		(2)		—		—		(1)		(1)		—
Realized gains on investment activity	72		68		32		18		12		60		172		54		118
Realized losses on investment activity	(113)		(230)		(134)		(102)		(61)		(52)		(477)		(173)		(304)
Net losses on fixed maturity securities available-for-sale	(50)		(179)		(122)		(93)		(42)		(8)		(351)		(151)		(200)

Net gains (losses) on equity securities	6		(5)		4		3		(2)		8		5		(4)		9
Change in mortgage loan allowance for credit losses	(12)		2		(10)		7		(17)		5		(20)		(23)		3
Limited partnerships and real estate joint venture impairment losses	—		—		(8)		—		—		—		(8)		—		(8)
Change in fair value of certain limited partnership investments	17		—		1		16		25		(8)		18		32		(14)
Other, net	(14)		4		8		—		7		(21)		(2)		24		(26)

Freestanding derivatives (1):
Interest rate swaps	13		(13)		(31)		59		(64)		77		(31)		(74)		43
Interest rate options	(3)		—		(3)		(23)		16		(19)		(6)		(10)		4
Total return swaps	7		(11)		4		14		(8)		15		—		—		—
Interest rate futures	—		1		1		(1)		—		—		2		2		—
Foreign currency swaps	(7)		8		14		(3)		8		(15)		15		20		(5)
Foreign currency swaps - hedged	—		(1)		(1)		(2)		(1)		1		(2)		(2)		—
Foreign currency forwards	77		(98)		(64)		32		(37)		114		(85)		(130)		45
Foreign currency options	2		(3)		—		—		—		2		(1)		—		(1)
Equity options	1		(1)		(4)		(6)		3		(2)		(4)		(22)		18
Equity futures	(12)		(2)		(17)		(23)		11		(23)		(31)		(8)		(23)
Credit default swaps	10		2		2		47		(26)		36		14		(5)		19
CPI swaps	(1)		(1)		—		(1)		—		(1)		(2)		7		(9)
Total freestanding derivatives	87		(119)		(99)		93		(98)		185		(131)		(222)		91

Embedded derivatives	(112)		26		77		(181)		1		(113)		(9)		18		(27)

Net losses on total derivatives	(25)		(93)		(22)		(88)		(97)		72		(140)		(204)		64

Total investment related losses, net	$	(78)	$	(271)	$	(149)	$	(155)	$	(126)	$	48	$	(498)	$	(326)	$	(172)

(1) Freestanding derivatives are non-hedged unless specified.


Reinsurance Group of America
GAAP收入与调整后营业收入的调停
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
美国和拉丁美洲传统
税前收入	$	57	$	174	$	116	$	30	$	105	$	(48)	$	347	$	288	$	59
投资和衍生收益 (1)	1		—		—		(2)		—		1		1		—		1
暂扣基金损失 - 投资收入	—		—		—		1		—		—		—		—		—
基金挂账嵌入衍生工具公允价值变动 (1)	21		(6)		12		(4)		(2)		23		27		—		27
其他	—		(1)		—		—		—		—		(1)		—		(1)
所得税前调整后营业收入	79		167		128		25		103		(24)		374		288		86
值得注意的项目 (2)	53		—		—		—		17		36		53		17		36
扣除显著项目前所得税调整后营业收入	$	132	$	167	$	128	$	25	$	120	$	12	$	427	$	305	$	122

美国和拉丁美洲金融解决方案
税前收益（亏损）	$	(46)	$	83	$	17	$	(120)	$	108	$	(154)	$	54	$	290	$	(236)
市场风险福利重估（收益）损失	31		(8)		(35)		28		(21)		52		(12)		(38)		26
投资和衍生品（收益）损失 (1)	(7)		35		62		(27)		62		(69)		90		129		(39)
基金挂账嵌入衍生工具公允价值变动 (1)	91		(20)		(89)		185		1		90		(18)		(18)		—
挂账基金（收益）损失 - 投资收入	1		(1)		(1)		(4)		(7)		8		(1)		(10)		9
EIA嵌入式衍生工具 - 计提利息	11		(6)		13		5		(7)		18		18		(11)		29
其他 (3)	(1)		(3)		123		34		—		(1)		119		8		111
所得税前调整后营业收入	80		80		90		101		136		(56)		250		350		(100)
值得注意的项目 (2)	—		—		—		—		(22)		22		—		(22)		22
扣除显著项目前所得税调整后营业收入	$	80	$	80	$	90	$	101	$	114	$	(34)	$	250	$	328	$	(78)

(1) 包括在“投资相关收益（亏损），净额”中。
(2) 代表了精算假设变化的影响。
(3) 包括养老金风险转移的首日损失和其他不重要的项目。


Reinsurance Group of America
将GAAP收入与调整后的营运收入进行对账
（美元百万）

	三个月之内结束										本季度		年至今
	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，		对比上年		9月30日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023		季度		2024		2023		变更
加拿大传统
税前收入	$	29	$	27	$	47	$	21	$	6	$	23	$	103	$	70	$	33
投资和衍生品（收益）损失 (1)	—		1		(1)		(1)		—		—		—		(4)		4
投资收益 - 非营运 FWAI	—		—		—		—		2		(2)		—		3		(3)
其他	1		(2)		—		—		2		(1)		(1)		2		(3)
所得税前调整后营业收入	30		26		46		20		10		20		102		71		31
值得注意的项目 (2)	(5)		—		—		—		13		(18)		(5)		13		(18)
扣除显著项目前所得税调整后营业收入	$	25	$	26	$	46	$	20	$	23	$	2	$	97	$	84	$	13

加拿大金融解决方案
税前收入	$	21	$	6	$	7	$	6	$	30	$	(9)	$	34	$	46	$	(12)
投资和衍生品亏损 (1)	(17)		1		—		—		—		(17)		(16)		—		(16)
所得税前调整后营业收入	4		7		7		6		30		(26)		18		46		(28)
值得注意的项目 (2)	—		—		—		—		(22)		22		—		(22)		22
扣除显著项目前所得税调整后营业收入	$	4	$	7	$	7	$	6	$	8	$	(4)	$	18	$	24	$	(6)

欧洲、中东和非洲传统
税前收益（亏损）	$	(17)	$	1	$	28	$	8	$	(60)	$	43	$	12	$	(29)	$	41
其他	(1)		(2)		10		—		1		(2)		7		1		6
税前调整后营业收入（亏损）	(18)		(1)		38		8		(59)		41		19		(28)		47
值得注意的项目 (2)	40		—		—		—		47		(7)		40		47		(7)
调整后的营业收入(亏损)，在税前不包括值得注意的项目	$	22	$	(1)	$	38	$	8	$	(12)	$	34	$	59	$	19	$	40

欧洲、中东和非洲金融解决方案
税前收入	$	84	$	72	$	64	$	106	$	84	$	—	$	220	$	195	$	25
投资和衍生品亏损 (1)	4		13		14		6		23		(19)		31		43		(12)
投资收入 - 非营运 FWAI	(2)		1		(1)		—		1		(3)		(2)		5		(7)
变动单元连结变量年金投资（收益）损失	(1)		1		1		(3)		2		(3)		1		4		(3)
计提单元连结变量年金利息	1		(1)		(1)		3		(2)		3		(1)		(4)		3
所得税前调整后营业收入	86		86		77		112		108		(22)		249		243		6
值得注意的项目 (2)	2		—		—		—		(34)		36		2		(34)		36
扣除显著项目前所得税调整后营业收入	$	88	$	86	$	77	$	112	$	74	$	14	$	251	$	209	$	42

(1) 包括在“投资相关收益（亏损），净额”中。
(2) 代表了精算假设变化的影响。


Reinsurance Group of America, Incorporated
Reconciliations of GAAP Income to Adjusted Operating Income
(USD millions)

	Three Months Ended										Current Qtr		Year-to-Date
	Sept. 30,		June 30,		March 31,		Dec. 31,		Sept. 30,		vs. PY		Sept. 30,		Sept. 30,
	2024		2024		2024		2023		2023		Quarter		2024		2023		Change
Asia Pacific Traditional
Income before income taxes	$	11	$	100	$	109	$	70	$	134	$	(123)	$	220	$	302	$	(82)
Other	—		(1)		—		1		—		—		(1)		—		(1)
Adjusted operating income before income taxes	11		99		109		71		134		(123)		219		302		(83)
Notable items (2)	95		—		—		—		(2)		97		95		(2)		97
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes	$	106	$	99	$	109	$	71	$	132	$	(26)	$	314	$	300	$	14

Asia Pacific Financial Solutions
Income (loss) before income taxes	$	93	$	(58)	$	13	$	122	$	(16)	$	109	$	48	$	(9)	$	57
Investment and derivative (gains) losses (1)	(17)		178		74		(59)		68		(85)		235		178		57
Other	(16)		(49)		(28)		3		(8)		(8)		(93)		(23)		(70)
Adjusted operating income before income taxes	60		71		59		66		44		16		190		146		44
Notable items (2)	9		—		—		—		—		9		9		—		9
Adjusted operating income excluding notable items, before income taxes	$	69	$	71	$	59	$	66	$	44	$	25	$	199	$	146	$	53

Corporate and Other
Loss before income taxes	$	(18)	$	(136)	$	(129)	$	(79)	$	(11)	$	(7)	$	(283)	$	(157)	$	(126)
Investment and derivative (gains) losses (1)	13		80		83		65		(19)		32		176		32		144
Interest expense on uncertain tax positions	1		(1)		—		(1)		1		—		—		1		(1)
Other	(14)		13		8		(8)		4		(18)		7		19		(12)
Adjusted operating loss before income taxes	(18)		(44)		(38)		(23)		(25)		7		(100)		(105)		5
Notable items (2)	—		—		—		—		—		—		—		—		—
Adjusted operating loss excluding notable items, before income taxes	$	(18)	$	(44)	$	(38)	$	(23)	$	(25)	$	7	$	(100)	$	(105)	$	5

(1) Included in “Investment related gains (losses), net”.
(2) Represents the impact of changes in actuarial assumptions.


Reinsurance Group of America
将再保险集团股东权益与不包括AOCI的再保险集团股东权益进行调节
(以百万美元计算，除每股数据外)

	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023

reinsurance group of america股东权益	$	11,127	$	9,735	$	9,468	$	9,081	$	8,063
减:AOCI影响：
累积货币翻译调整	108		86		57		68		(33)
证券未实现（折旧）升值	(2,800)		(4,694)		(4,062)		(3,667)		(6,659)
更新贴现率对未来政策福利的影响	3,987		4,611		3,906		3,256		5,366
市场风险利益的特定金融工具信用风险变化	6		6		3		3		7
养老金和离退休福利	(29)		(29)		(29)		(29)		(14)
reinsurance group of america股东权益，不包括AOCI	9,855		9,755		9,593		9,450		9,396
本年至今值得注意的项目，税后净额	168		—		—		—		—
美国再保险集团股东权益，不包括AOCI和显著项目	$	10,023	$	9,755	$	9,593	$	9,450	$	9,396



每股账面价值与不包括AOCI的每股账面价值协调

	9月30日，		6月30日,		3月31日		12月31日，		9月30日，
	2024		2024		2024		2023		2023

每股账面价值	$	168.93	$	147.90	$	143.92	$	138.39	$	122.40
减:AOCI影响：
累计货币翻译调整	1.64		1.32		0.88		1.04		(0.49)
证券未实现（折旧）升值	(42.52)		(71.31)		(61.74)		(55.88)		(101.10)
更新贴现率对未来政策福利的影响	60.54		70.06		59.36		49.62		81.46
市场风险利益的特定金融工具信用风险变化	0.09		0.09		0.04		0.05		0.11
养老金和离退休福利	(0.45)		(0.45)		(0.45)		(0.45)		(0.21)
每股账面价值，不包括AOCI	$	149.63	$	148.19	$	145.83	$	144.01	$	142.63
B36影响减小：	(2.16)		(0.82)		(1.13)		(2.06)		0.12
每股账面价值，不包括AOCI和B36	$	151.79	$	149.01	$	146.96	$	146.07	$	142.51

Reinsurance Group of America公司（以下简称“公司”）披露了一些未根据美国通用会计准则确定的财务指标。公司主要使用这些非通用会计准则财务指标来评估业绩，因为公司认为，与相关的美国通用会计准则指标一起检讨时，这些指标能更清晰地呈现我们的业务表现，有助于公司进行资源分配。公司认为这些非通用会计准则财务指标能够帮助投资者和其他第三方更好地了解公司的经营业绩、基本财务报表以及公司业务的盈利动因和趋势，通过排除可能不代表公司持续经营绩效且在各时期可能出现显著波动的特定项目。这些指标应被视为是对公司根据美国通用会计准则呈现的财务结果的补充，并不应被视为美国通用会计准则指标的替代。其他公司可能会使用类似命名的非通用会计准则财务指标，其计算方式与公司计算此类指标的方式不同。因此，公司的非通用会计准则财务指标可能无法与其他公司使用的类似指标进行比较。

4.股东权益的位置，排除累积其他全面收益（损失）的影响，股东的平均权益位置排除其他全面收益，以及每股账面价值，排除其他全面收益的影响公司认为这些衡量指标提供了有用的信息，因为这些指标不包括AOCI相关项目，这些项目不是永久性的，可能会在每个时期大幅波动，并且可能不反映公司业务对股东权益和每股净资产的基础表现的影响。 AOCI主要与利率、投资证券的信用利差、未来政策利益折现率测量收益（损失）、市场风险利益特定工具信用风险重新计量收益（损失）以及外汇波动有关。公司还披露以下非GAAP财务数据：


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