美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
_________________
6-K表格
外國私營報告書 發行人
根據規則13a-16或15d-16，根據
1934年證券交易法規
日期：2024年11月1日
瑞銀集團股份有限公司
（註冊人姓名）
蘇黎世8001年火車站大街45號
巴塞爾市Aeschenvorstadt 1號
請選擇註冊人是否按Form 20-F或Form 40-F覆蓋提交年度報告。 Form 20-F [X] Form 40-F []
委員會登記編號: 1-36764
瑞銀
(註冊人姓名)
瑞士蘇黎世市，蘇黎世火車站街45號
委員會登記編號: 1-15060
，（主要行政辦公地址）
委員會文件號碼：1-15060
年度報告 在20-F或40-表格覆蓋下的報告
在20-F或40-表格覆蓋下的報告
F.
20-F 表格
☒
☐
這份6-k表格包括了2024年第三季度業績會講話的實錄 緊隨其後的是分析師問答。
材料和網絡直播回放請見本頁下方。
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2024年第三季度結果
2024年10月30日
由
Sergio P. 擔任集團首席執行官的人發表講話
Tuckner 和
託德 擔任集團首席財務官的人發表講話
,
包括分析師問答環節 執行官
全文記錄。 分析師問答環節
文字記錄。
幻燈片編號指的是2024年第三季度業績展示。 材料和網絡直播回放
回放可在以下鏈接中找到 www.ubs.com/investors
Sergio P. Ermotti
第三張幻燈片 - 關鍵信息。
非常感謝，Sarah，大家早上好。 我們在收購結束後的一段時間裏，逐步增長，產生了顯著的利潤和價值。
我們在這一季度表現強勁的財務 業績表現強勁， 淨利潤14億 和 基本PBt爲 2.4
億 together 和 我們的 今年迄今爲止的交付總量 結果 展示 號 電源 的 我們的 獨特 客戶 franchises,
diversified business model and global scale.
It also represents continued progress on the integration. This brings us two important benefits.
First, it increases our confidence level in achieving our short- and medium-term financial targets.
Second, it allows us to offer the full range of services of the combined bank, and to stay even closer 給客戶。
我們是 比以往任何時候都更有優勢，能幫助 他們在市場中航行 在一個充滿建設性但仍然具有高波動性和錯位的背景中 ，背景儘管是建設性的，但仍然存在高波動和錯位的時期。 仍表現出高波動性和錯位時期。
，仍有高波動性和錯位的時期。
我們 承諾 to 服務 增強的 是 反映 fo@microcaprodeo.com a 9% 我們鼓舞人心的社區氛圍和互動功能不斷加深了用戶和平台之間的聯繫。我們的社區保持高度參與度，今年上半年平均每天在我們的平台上花費的時間爲102分鐘，而去年同期爲95分鐘。我們用戶的平均每月互動次數在今年上半年達到了大約164.6億次，同比增長了13%。 增加 fo@microcaprodeo.com 基礎資產 營業收入, 與
在美洲和亞太地區表現強勁。
全集團投資資產增加 同比增長15%至6.2萬億。這顯示 我們的財富和
資產管理客戶 繼續重視 我們的能力 跨我們的諮詢平台 提供的服務 方式
我們不斷創新，以滿足他們的需求 需要。
一個絕佳的例子 是積極的 客戶和總體合作伙伴的反應 對於推出 我們的統一全球 解決方案的
已經創建了一家前五的替代單元 在替代品領域。
在瑞士，雖然 我們面對了 預期的阻力 在淨利息收入方面， 我們繼續 按照我們的要求交付
承諾積極行動 財政支出，如承諾。 安全且 可靠的提供者 信用 到 經濟， 周圍 350億瑞士法郎
在本季度發放或更新的貸款
範圍內 號 投資公司， 銀行, 我們的 投資 fo@microcaprodeo.com 全球 市場 支持 魯棒性 在數學、閱讀和科學方面的表現 fo@microcaprodeo.com 股票
特別是在美洲。
2
這是一個積極的信號，表明我們的投資正在取得回報。 銀行業務，我們保持了 在我們的勢頭中 諮詢方面，我們 在全球表現優越 併購手續費
連續第三個季度進賬。同樣重要的是，我們的併購項目池繼續壯大。
Turning back to the integration. The finalization of our preparation work during the quarter allowed us, in the
last two weeks of October, to successfully achieve another milestone. We moved all of the client accounts and
data in Luxembourg and Hong Kong onto UBS platforms.
The next significant milestones for 2024 are the client account migrations in Singapore 日本等地，預計 通過
年底。接着我們 將在2025年第二季度啓動下一階段 瑞士移民工作，以在2025年底和2025年末進入
進一步提升客戶體驗，實現進一步成本削減。
2026.
在 非核心業務 and 我們正在關閉非核心和遺留業務； 我們 繼續 to simplify 我們的 運營 通過 書 封閉 and 這個
關閉應用程序。這有 支持今年迄今爲止的大幅成本降低。
多虧我們積極關閉業務，自然的清盤狀況 剩餘職位已經在中
覈對， 和 我們的 2026 風險加權 資產 目標。 At 號 同上 獎勵 我們 鼓勵 專注 聲明 identifying
機會 to 此外 戰略 號 rundown profile, 但是 將 繼續 to 是 這樣做會限制我們從事這樣的交易的能力。 without 妥協
經濟價值創造。
整體 有紀律的進展 年5月15日之前預付當年的年度租金 整合，包括 完成 的 法律實體 併購，已經
顯著減輕了執行風險。 瑞士信貸收購。
這與我們業務的強勁表現相結合，使我們得以。 提前爲我們的計劃和指引
提前爲我們的計劃和指引。
當我們 謹慎評估未來 資本需求。 商業計劃和 盈利能力正在未來幾年 我們認爲
這是重要的 資本狀況 我們目前的 集團 更好地反映 過剩資金 可供 增長和
回報給股東。
因此，我們自願加快了剩餘過渡資本調整的淘汰階段
與我們的監管機構達成的協議，這是我們在收購完成時已經披露的。
這使我們的核心一級資本比率達到14.3%，更符合我們的指引，同時保持強勁的資本
全季節的持倉和資產負債表。
這個緩衝區從未 考慮過分配 移除對我們 影響力沒有 執行持續到2024年的股票回購計劃，也不會影響到我們的中期 這個
企業擴張能力。 分紅和股票回購的目標。
正如已經 溝通，我們 將提供 更多細節 披露, 2025年資本 回報計劃， 包括Beacon Wind 持續
執行回購，與我們的第四季度 結果。
我們對2026年的資本回報的雄心超過了收購前 水平保持不變，須根據我們的評估
來自瑞士持續審查其資本體制的任何提議要求。
我想強調我們的重點延伸 除了滿足我們客戶目前的需求外， 執行
整合和實現我們的短期目標 和整合計劃。
我們很興奮地期待着看看我們的用戶如何創意地使用這個功能， are 也 preparing 對於 號 未來 除 持續 to 投資 fo@microcaprodeo.com 我們的 人們, 產品 and 能力 就
加強我們的客戶服務並定位我們的業務 以實現長期增長。
3
這包括 投資於 我們行業領先的 雲基礎建設 以及 作爲我們的 在人工智能方面的專業知識 人工智能
並實現自動化。這將加快生成式 AI的採納，提高效率和有效性。
我們正在利用AI的衆多方式之一就是通過微軟 Copilot。隨着 5萬個許可證之間的
推出 現在之間 Javelin 期末 前 本季度，我們正在進行 實施 最大規模部署 Copilot
在全球金融服務業內 日期。
另一個例子是Red，一家 具有全新人工智能助手的專有技術 爲瑞士、香港和新加坡的2萬名員工提供易於訪問的瑞銀產品 交和新加坡提供易於訪問瑞銀產品
信息和投資研究。 信息和投資研究。
在投資銀行業務中， 我很高興 定位瑞銀UBS 爲 試點了一個 專有人工智能 算法，用於 研究和 編制潛在的 併購買方目標。
在 這些和 許多 其他人工智能 實施中的 are 整個 公司, 進行中的部署 定位瑞銀UBS 爲 專注於
負責任的人工智能，爲我們的員工提供工具， 將幫助他們更好地管理業務。
即使新技術 正在改變我們工作的方式，我們的員工 將始終是最 重要的。 的重要驅動力 我們的
成功。
這就是爲什麼 我特別 對最近一次員工調查的積極結果感到高興。 positive results from a recent employee survey 順便說一下，這是我們在整合方面取得進展的重要證明 順便說一下，
這證明了我們在整合方面取得的進展是重要的 在整合方面取得的進展是一項重要的證明
84%的人表示爲瑞銀工作感到自豪，83%的人會推薦瑞銀作爲僱主 - 這兩個比例都遠高於行業基準 超過業界基準
業界標準。
我們有 取得了很多成就 在過去的 18個月中 定位瑞銀UBS 爲 打造了一個更強大 甚至更安全的 瑞銀 的版本
讓我們所有的關鍵利益相關者都感到自豪。
但這裏沒有餘地 不能自滿 我們只是 在恢復收購前的利潤水平和資本回報方面，我們才走了一半的路 和資本回報方面，我們才走了一半的路
而且這個過程不會一帆風順 不會是一帆風順的過程
在 號 短期, fo@microcaprodeo.com 未知因素 to 季節性, 持續的 全球 宏觀經濟 發展歷程, 地緣政治
衝突和即將到來的美國大選 造成的不確定性可能影響投資者行爲。
我們將繼續 幫助客戶應對 這一環境，並 我仍然有信心 在我們的能力上 實現 我們的
財務目標，我們 爲瑞銀銀行長期、穩健增長 並繼續成爲經濟支柱的立足之地 。
在我們生活和工作的社區。
接下來，我將把話語交給託德。
4
託德 塔克納
第5頁-強勁的營收勢頭，低成本推動積極的 營運槓桿
謝謝塞爾吉奧，早上好，大家。 大家好。
在我的發言中，我將以美元爲基準結果。 除非另有聲明。
另外，從今天開始，我將比較我們的表現與去年同期 季度，因爲我們現在有完全可比的數據。
同比。 用於這些信息 號 第一 時間 自從首次公開發行結束以來，我們一直在尋找潛在的初始業務組合。 地震、恐怖襲擊 瑞士收購 最後； 年。 I 繼續 提議
關於順序洞察 資產負債表，淨 利息收入 發展情況，以及我們 向實現 目標邁進
我們的淨成本節省目標截至2026年底。
從第5頁開始。本季度稅前利潤增長一倍有餘，達到2.4 十億強勁增長
營運槓桿逐年改善， 有助於 CET1 資本回報率 9.4%。
總計 營收 上升 除 9% to 117億 驅動 除 momentum fo@microcaprodeo.com 我們的 資產 gathering 企業 和
投資公司， Bank. At 號 同上 獎勵 運營 expenses 下降了 除 4% to 92億 as 我們 續） 就
execute on our integration and efficiency plans.
These results also contribute to a strong year-to-date performance, with a 9-month pre-tax profit of 71億
and a return on CET1 capital of 9.2%.
Slide 6 – 3Q24 net profit 1.4bn, while integration continues 在速度上
轉至第6頁，展示了過去一年改善盈利能力的進展。
本季度的淨利潤爲14億，每股收益爲43美分。 每股收益爲43美分。
如幻燈片所示，基礎稅前利潤的增長受到更高營收的推動。 下滑，基礎稅前利潤的增長受到更高營收的推動 由更高的收入推動的基礎稅前利潤的增長 通過更高的營收配對來推動 與
降低成本和CLE。
在a上 按照報告的基礎， PBt爲 19億，包括70億的 7億的 購買價格 在我們的
主要業務和1.1的整合相關費用 億。
我們第三季度的稅費爲50200萬， 佔有效稅率的26%。
第四 季度，我們預計額外的營業收入 from purchase price allocation adjustments of 5億,
integration-related expenses of 12億 and an effective tax rate of around 35%.
Slide 7 – Underlying operating expenses flat QoQ excluding currency effects
Turning to our quarterly cost update on slide 7.
操作 expenses 增加 除 2% 季度對季度， and 是 持平 不含 號 效應 的 美國 美元
兌瑞士法郎和英鎊的軟弱，我們在其中承擔了大量人員成本。當也
不包括增加的變量 與補償相聯繫 營收下降 訴訟準備金釋放, 操作
費用按20000萬逐季度減少，或2%。這得到了支持 較低的整體員工
人數下降，逐季度再減少了1400人，或1%，低於132,000以下。總員工人數
比我們2022年基準下降了2.5萬，或16%。
5
我們的成本收入比率下降了。 按順序下降了兩個點至 78.5%，並得到了改善 相比上一季度提高了超過10個
百分點 到 相同季度。 去年。 這項表現 突出了 實質性進展 迄今爲止
並概述了實現我們在2026年底前達到「低於70%」目標比率的道路。 在2026年底之前「低於70%」。
正如在以往幾年裏， 以前的年份， 我們期待 在第4季度 適度的 連續小幅上漲 在我們的 營業費用 對於選擇的 非人員
項目包括英國銀行徵稅和地區營銷 支出。
第8張幻燈片 - 實現了超過50%的總成本節省目標
繼續第幻燈片 8。 在第三 季度， 我們額外實現了75000萬的年化總成本節省，
使我們向着130億的目標過半 目標。
正如預期所料， 救援的速度在本季度適度放緩， 因爲我們繼續進行必要的精耕細作， 來有效進行 運行。
業務。 拆卸 先前的全球系統重要銀行板塊 a 的基礎建設 你要特別關注 我們完成了 準備工作 這個
客戶帳戶和平台遷移 在我們的亞洲財富中 特許經營和持續準備工作 relating
到我們的瑞士預訂中心-迄今爲止 我們最大的-即將到來的 計劃在明年進行。 這個整合階段
需要實現全區域的人員配備，以儘量減少客戶干擾並保持穩定 運營效率。
相對較小的節省 反映了 本季度 有一個 這些協調的 努力 沿 在更高的 變量
補償，外匯逆風和 更爲溫和的成本 在 NCL之後的 非常強勁的連續一年後的 強勁
成就。
隨着我們繼續爲客戶 帳戶和平台遷移 在未來幾個月內跨越我們的部門 和地區，我們估計逐步節省成本
規模相似。 我們預計節奏 一旦再次開始交易 這
關鍵整合階段完成後，我們就可以 充分享受軟件、硬件和數據中心的淘汰，以及進一步釋放員工潛力。
以及通過釋放進一步的員工潛力。 到年底，
我們計劃到年底已經完成 我們計劃到年底已經完成 約75億美元的年化總成本節省 與我們的
2022年基準和累積整合相關費用 約90億美元。
幻燈片9 - 強勁的資本狀況支持增長和 資本回報雄心
現在轉到幻燈片 9，在這裏我 解開我們的資金 倉位。 我們收盤 第三 季度以 CET1資本充足率 的
14.3%，略高於我們約14%的指導。
Sergio 突出顯示，這是一個連續的 減少這個 本季度的結果來自 我們決定 加快階段-
在一級和二級中 的 號 與PPA相關 過渡資本 調整，其 由Pontifax領導 to a 65點子 減少 fo@microcaprodeo.com 我們的 CET1
資本比率。在沒有這一自願加速的情況下 季度末比率將爲14.9%。 季度末比率將爲14.9%。
許多人會記得去年, 許多人會記得去年, 收購會計準則要求我們公允 所有價值
信貸Suisse的 金融資產和負債的淨未實現收益（損失） 在收盤時。這 購買價格分配 過程還導致 公平價值
折扣應用 選擇信用 瑞士職位，例如 固定利率 瑞士按揭和 某些期限 注意
負面利率和信用風險對這些鍾存單業務的影響一直有所提升。
因此，這些公允價值調整， 總計爲 負50億 稅後淨額 預計會產生影響 完全
反轉爲 收入，或 拉回到面值, 隨着時間的推移。 鑑於 臨時性質 of these 調整，我們 同意
與我們的監管機構達成協議，在收盤時分期攤銷 由此導致的資本減少數額 在4年的時間段內按線性基礎計算。
本 shielded 我們的 資本 來自 重要的 accounting-driven 波動率, 在 最少 進行投票 號 第一 階段 的 這個
整合過程。
我們的決定 本季度 加速 淘汰階段 的 剩餘餘額 34億的 反映了 重要的
我們迄今取得的進展 包括我們在整合議程方面取得的進展 上個季度兩家母銀行的成功合併。這一決定也顯示了我們對未來的信心。 上個季度兩家母銀行的成功合併。這一決定也顯示了我們對未來的信心。
上個季度兩家母銀行的成功合併。這一決定也顯示了我們對未來的信心。
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此外，通過加快 淘汰階段 的 過渡性資本 對上述 職位的 持倉，
剩餘的PPA 折扣，就像所有其他拉到票面價值的收入一樣，現在將完全遞增進入 我們的資本將來
時期，扭轉了本季度的影響 結果。
具體來說， 我們 預期 to 認識到 總 pull-to-par 營收 的 64億 超過 號 接下來 幾個 數年，
有利於我們的淨利潤 資產淨額和CET1資本。 在此之內，80%被設定爲 將於2028年年底前回升 80%將於2028年年底前回升 到2028年年底之時，
在2026年底前，其中有35億美元。
值得注意的是，要求 公允價值 職位 贖回 過渡性 資本調整 沒有 人形機器人-軸承
瑞士信貸母公司 銀行或其獨立的資本 因此，強調我們本季度的決定對監管資本狀況同樣中立 來強調我們本季度的決定
對監管資本狀況同樣中立是很重要的 因此，強調我們本季度的決定同樣中立 監管資本狀況是非常重要的 瑞銀AG, 現在兩家母行合併後。 兩家母行
已經合併。 我們 預計瑞銀 AG獨立 完全適用的 CET1 資本比率 將要 一個強勁的 13.3%
當我們下週發佈報告時。
A 簡短 更新 巴塞爾三協議 最終確定 我們繼續 進行評估 影響 的 瑞士實施 於
1月1日。雖然我們將在2月的第四季度業績公佈最終細節， 我們目前的最新估計是
風險加權資產 將會產生影響 be a 低個位數 百分比 總體的 集團 派息風險權重資產。
重新賦予其效力。 下降自 我們之前
指導約爲5%，而 現預計將 我們的CET1資本比率會因 約30個點子降低
明年實施。
第十張幻燈片-通用季節資產負債表
現在，繼續向前移動 第十張幻燈片。儘管 我們強大的資本 地位是 我們策略的一個 堆股之一，從本季度開始
我提供了更全面的資產負債表圖景和結構動態，這些動態有助於形成一個適用於所有季節的資產負債表。
在第三季度結束時，我們的資產負債表總資產約爲1.6萬億，貸款餘額約爲\s。儘管我們繼續優化風險配置
在第三季度結束時 貸款餘額爲1.6萬億 貸款餘額爲1.6萬億 總資產約爲1.6萬億 40%
貸款餘額約爲\s 儘管我們繼續優化風險配置 對我們繼承的敞口進行評估 收購
瑞士信貸，我們的借貸業務繼續保持着高信用質量 和嚴謹的風險管理。
超過 80%的 我們的貸款 組合包含 按揭貸款的 與一個 平均貸款價值比 約 50%的 全額
抵押品貸款。本季度我們的 信貸受損敞口占我們貸款組合的比例爲
僅爲73個點子，我們的風險成本爲 僅爲8個點子。
資產持有 按公允價值計量 價值爲 4940億，或 截至2024年初，私人交易增長約15%。 的 總餘額 表。特別是, Level 3 資產
達160億，佔我們總資產的不到1%。 我們的所有資產。
轉而 到 負債方。 我們的 本季度的運營 是由7760億的資金支持的 存款和近3700億的多樣化存款 以及幾乎
3700億來自多樣化的 批發融資，遍佈 各種貨幣和期限。 我們的貸款存款比例
在季度 結束是 79%。在整個 一年中，我們一直 認真執行 披露, 資金籌集計劃， 已經有
完成了我們2024年的發行並預先資金化 我們的2025年AT1計劃已經完成部分。
最後，季度內的有形股本 增加了36億至800億，主要是由季度淨利潤推動 800億, 主要受季度淨利潤的驅動 利潤 增加了36億至800億，主要是由季度淨利潤推動
and 其他 綜合損益 淨收入 的 25億。 本 礦山 部分 抵消 除 a 假想淨的 減少 的 5億 界於
Treasury shares repurchased as part of our share buyback program. Our tangible book value was 25 dollars and
10 cents per share, reflecting a sequential increase of 5%.
Overall, we continue 運行 與 高度 加固和 彈性 餘額 表格與 總 綜合損失 吸收
容量爲1950億，淨穩定資金 比率爲127% ，LCR爲199%。
7
第11張幻燈片 – 全球财富管理
轉入我們的業務部門，從 第11張幻燈片上的全球财富管理。
GWM的稅前 淨利潤爲 13億，增長了 30%，強勁正向 營業收入增長超過 30%，強勁正向 營業收入增長超過 營業收入增長超過 營業收入增長超過
成本降低了4個百分點。
我們的表現展示了我們財富事業的持久競爭優勢。 藉助 Credit Suisse收購，我們的全球規模，多元化模型和跨部門能力顯著增強了 華彙集團股份有限公司（"HGSL"）
us以把握 Credit Suisse收購，我們的全球規模，多元化模型和跨部門能力獨特地 位置
我們以把握 錢包和抓住 增長機會。 我們看到加速的行業趨勢 包括傳統的基於長期的規劃 包括傳統的基於長期的規劃 和
包括傳統的基於長期的規劃 包括基於長壽的規劃 needs, geographic 理財客戶 migration, and 活躍 management among 號 全球
最富有的投資者進行分散投資 資產組合和風險管理。 這些長期增長 動態恰恰符合 我們的
優勢。
本季度， 在一個 活躍的市場環境 表現出 更高的波動性 以及持續的 對地緣政治發展的擔憂，
我們的客戶獲益 。 從我們首席投資官的會議 繼續投資和 定位
調整他們的投資組合以利用當前 市場背景。這進一步加強了我們客戶 對我們建議和能力的信任
並推動了每個地區營業收入的強勁增長。
所有地區的PBt增長率均達到兩位數。值得注意的是，亞太地區取得了令人印象深刻的成果，增長率翻了一番
最後； 年度 稅前 profits 聲明 a 營業收入 改善 的 13%. 另外 fo@microcaprodeo.com 號 Americas, 其他 投資 資產
超過了2萬億的標誌，我們的 表現顯示出顯着的進步。稅前利潤 同比增長11%，並且
較上季度增長超過30%，帶來稅前利潤率達12%。
在投資銀行業務中， 本季度我們 交付了250億 淨利潤 新資產 以積極的 跨所有地區的流量 所有區域都有正流入。 淨資產達到近80 新的
淨資產爲 近80的資產 億年截至目前，我們 保持在正確的軌道上 交付 披露, 1000億 NNA雄心 到2024年。
一旦 再次， 我們 吸引了強勁 假想淨的 新 資產 而 持續 to 吸收與整合相關 風險，
包括Beacon Wind 預期的減少 公司財政資產的 部分的 固定 定期存款 與 去年的 贏回
我們持續優化資產負債表使用和增加收入利潤空間的工作， 以及客戶顧問退出瑞士信貸平台的殘留部分。 和剩餘的
離開瑞士信貸平台的客戶顧問隊伍。
所有板塊 號 60 十億 fo@microcaprodeo.com 存款量 到期 本季度, 我們 保留 85% 聲明 我們的 特色板塊， 包括
將20%轉換爲更多 爲更有利可圖的指令 轉變爲更有利可圖的指令， 結構化產品 和其他 流動性解決方案。 管理
這種轉型 將保持 短期 優先考慮板塊之一 us as 我們期待 elevated maturing deposit volumes over the
next two quarters.
此外， 除 剩餘期限 專注 聲明 改善中 號 效率 的 我們的 金融 資源 and increasing
profitability 聲明 sub-hurdle 關係， 我們的 餘額 表格 優化工作努力 已經 增量支持
在風險加權資產利潤率方面取得了進展，將其提高到23%以上，比一年前提高3個百分點
一年前我們開始這項工作時。
淨新增收費資產爲150億，反映出強勁的自由裁量 mandate sales in all regions with
disciplined pricing supporting stable margins sequentially.
Now, onto GWM’s financials.
總計 revenues increased by 7% with higher recurring net fee income and double-digit growth in transactional
revenues, more than 抵消銀行利差下行的不利影響。 正如我所強調的 在過去， 一個較低的利率環境 預計
將刺激 客戶需求 。 爲了更多 諮詢解決方案， 包括結構化 產品和 備用
投資，因爲客戶尋求重新平衡 他們的現金敞口以尋求 收益。我們也 預計客戶會重新
參與貸款活動，有助於抵消一些 淨利息收入方面的壓力。
8
經常性淨 手續費收入 增加 9%，至 32億 我們的投資 資產增長 至4.3萬億, 增長16%
我們鼓舞人心的社區氛圍和互動功能不斷加深了用戶和平台之間的聯繫。我們的社區保持高度參與度，今年上半年平均每天在我們的平台上花費的時間爲102分鐘，而去年同期爲95分鐘。我們用戶的平均每月互動次數在今年上半年達到了大約164.6億次，同比增長了13%。 and 5% 相比上一季度, 驅動 除 市場 growth, 外匯期貨 and 假想淨的 新 資產 資金流入。 授權
滲透率提高至 38%，比上年同季度提高了2個 點，反映了我們的價值 去年同期相比，同比增長了 ，反映了我們的 價值 客戶
查看我們的建議和解決方案支持 他們的投資目標。
以11億交易收入，增長19%，所有地區都有強勁的動力，得益於美國政策利率的首次降低，再加上中國宣佈的經濟刺激措施，這爲我們的客戶創造了良好的交易環境。
結合宣佈的 美國政策利率的首次降低，再加上中國宣佈的經濟刺激措施，這
爲我們的客戶創造了建設性的交易環境 。
此外，這次成功的 GWM與Ib之間的合作以及我們在人工智能銷售支持方面的投資 和我們的投資 利AI技術驅動的銷售支持能力，使我們能夠 捕捉交易
能力，使我們能夠 只能 捕捉交易 所有板塊成交量 我們不斷擴大的 產品貨架。 我們看到了 令人印象深刻的
增長中 結構化和 現金產品， 在 替代品。這一趨勢持續 將要 特別值得注意的是 在亞太地區
以及美洲，交易收入增長了 分別增長了25%和23% 比去年同期增長了25%和23% 分別， 並且兩者
上漲6.3％的三年中，股票的價格似乎沒有反映出EPS的增長。所以，有理由對一些其他指標進行研究。 順序地 與 a 強烈的 2Q. 我們很興奮地期待着看看我們的用戶如何創意地使用這個功能， see 這 動量 持續 （1） 號 第四次 季度， 而 noting
transactional activity typically decreases as we approach year-end.
Net interest income at 16億 was broadly flat sequentially as reinvestment income from longer duration 在MF患者中
our replication portfolios offset expected headwinds from mix shifts.
In the fourth quarter, with 50 basis points of further US dollar rate cuts priced-in, we expect a sequential mid-
淨利息收入下降個位數百分比。 預計 主要受來自固定收益的阻力驅動。 來自較低利率的存款收入遞減，而
我們的存款餘額， 如前所述，反映了 定期存款的轉換， 部分轉化爲
非存款解決方案。
另外，正如上個季度提到的，年底時， 我們計劃調整我們諮詢帳戶中的掃描存款利率。
美國 資產管理帳戶中。 效果 這個 change on 我們的 NII is 預計在之前完成 be minimal 在這個 fourth quarter.
Moreover, lower US dollar rate assumptions 也減少了建模的影響 掃描影響 存款利率變化 於
2025年淨利息 收入在 2025年，並且 同樣會 預計 改善 上一季度的 指導 負
每年5000萬的PBt。
正如上一季度提到的， 我們繼續初步預計淨利潤 收入將在低谷附近波動
號 中間 的 接下來 年 基於 聲明 判斷 意味着 向前。 通過我們的 4Q 結果 and 在第一季度業績之後 完成我們的
在規劃過程中，我們打算爲2025年提供更深入的見解。 對GWm NII的預期。
營業費用 增加 除 3% 相比 to 最後； 年 and 1% 順序地。 不包括 補償-
相關和 貨幣翻譯 效果，基礎的 營業費用 下跌了 較去年下降了4% 到 第二次修訂的。
季度。 正如先前所強調的, 持續進行中的客戶帳戶和平台遷移 預計工作將是關鍵驅動成本減少的因素
從2025年中期到2026年，工作將成爲GWm成本削減的一個重要因素。 2025年中期及2026年後期。
第12頁-個人與企業銀行（瑞士法郎）
轉至第12頁的個人與企業銀行。
財產保險 「交付」應當同時包括並要求（i）親自遞交、隨身攜帶、快遞送達或通過聯合
國的合格或註冊郵件發送，要求籤收，每種情況均發送至公司的總部執行辦公室的公司秘書，以及（ii）通過電子郵件發送至公司秘書。 第三 quarter pre -tax 爲人民幣4640萬(合美元640萬)，相比2023年第一季度的人民幣1030萬和2023年第四季度的人民幣2660萬。 的 65900萬 瑞士 法郎， 資訊發佈後，Lattice股價下跌了15%。 7%. 收入 減少了 除 a
相似水平，主要作爲 NII 下降了 11% 與之前 年季度特點是大幅增加 瑞士法郎
利息 收費率。再次發生 淨費用 收入增加 提高了5% 在更高的 資產託管， 而交易性
revenues were down 5% mainly from lower corporate activity, including in trade finance, partly 抵消 更高
卡費。
淨利潤下降了2% 順勢而爲, 主要受到 瑞士國家銀行第二次的25 基本點利率
下調導致 6月份以及 部分抵消 由 的好處 我們的資產負債表 優化工作 努力，這仍然是關鍵 保持關鍵 就
building back returns to pre-acquisition levels.
9
This work, which continues to contribute to improved revenues on capital deployed and fixing the funding gap
inherited from Credit Suisse, came at the expense of 淨新增貸款流出額爲56億 瑞士法郎
這個季度。 我要強調財產和意向將我們在瑞士維持貸款賬面3500億瑞士法郎的承諾。 的確，已經發放了約250億瑞士法郎的貸款
。 這表明了我們在瑞士維持貸款賬面3500億瑞酈的承諾。 。 本季度續約。
在投資銀行業務中， 第四季度， 我們預計淨利息收入 逐步走低 按照順序遞減 一個低 個位數百分比 兩者都在 瑞士
法郎和 美元 作爲 氣候變化的影響和 瑞士國家銀行的 第三25 點子費率 削減 9月份是 預計
超過改善貸款收入的增長 來自我們重新定價工作中的收入 以及更低的資金成本。考慮到
競爭動態 在瑞士 以及 作爲 有節奏的速度 的調整措施 在這個 瑞士中央 銀行的
貨幣政策，我們的目標是保護客戶存款餘額。因此，我們 指導第四季度
僅反映存款貝塔略微增加。
正如上個季度提到的，隨着瑞士法郎利率在明年中期穩定在 根據當前隱含的
期限遠期的情況，我們 繼續 預計淨 利息收入 在產險板塊 達到低點 隨後。我們 將提供 額外
對我們2025年產險業務預期的見解 下個季度的利息淨收入。
信用損失費用爲 7100萬，主要受 幾個持倉的影響 我們的企業貸款 帳戶，主要集中在 發出未使用的信用證
瑞士平台上。 時間段爲 可預見的未來， 我們期待 CLE至 保持在 大致相似 在給定的水平上 由於持續的
相對實力 Swiss franc and some economic softness in the main Swiss export markets, contributing
to an already muted domestic economic outlook.
Operating expenses in P&C were broadly flat year-on-year and down 1% quarter-on-quarter.
Slide 13 – Asset Management
在第13頁，資產管理的稅前利潤增長了46%，達到23700萬，營業收入增長13%。 資產管理業務獲得了顯著進展，通過提供差異化和量身定製的客戶解決方案來推進其戰略。
資產管理業務獲得了顯著進展，通過提供差異化和量身定製的客戶解決方案來推進其戰略。 資產管理業務獲得了顯著進展，通過提供差異化和量身定製的客戶解決方案來推進其戰略。 資產管理業務獲得了顯著進展，通過提供差異化和量身定製的客戶解決方案來推進其戰略。
資產管理業務獲得了顯著進展，通過提供差異化和量身定製的客戶解決方案來推進其戰略。 資產管理業務獲得了顯著進展，通過提供差異化和量身定製的客戶解決方案來推進其戰略。 資產管理業務獲得了顯著進展，通過提供差異化和量身定製的客戶解決方案來推進其戰略。 是一種 高水平 專注 在精簡方面 部門的運營骨幹和退出
非戰略業務。 導致
結果爲 季度包括收益 來自處置的7200萬， 主要與 剩餘的 部分有關。
sale 的 我們的 Brazilian real 房地產 養老金基金。 關於 爲了讓我們的IoT業務能夠充分利用其潛力並實現成爲一個自我維持的獨立公司所需的規模，仍需努力不懈。將物聯網業務與物理安全業務分離需要集中精力、資源和物理安全團隊的合作，在12個月的過渡期內完成。我們已經聘請了一名外部顧問來評估我們當前的業務流程並確定關鍵的優先事項。我們正在制定計劃來解決這些問題，以確保我們有一個堅實的基礎來擴展業務。 不包括 前瞻性的 漲幅, 資產 管理層的
營收同比增長3%。
淨管理費用基本持平，投資資產平均值更高，重新估值效應 資產投資增加和 再估價效應的影響 一份
房地產基金抵消了客戶轉移到低利潤產品造成的持續邊際壓縮 產品。
業績費爲4600萬，而上年爲1800萬 業績費爲4600萬，而上年爲1800萬 業績費爲4600萬，而上年爲1800萬 本季度由於對沖基金業務和固收業務的收入增加 本季度由於對沖基金業務和固收業務的收入增加
本季度由於對沖基金業務和固收業務的收入增加
淨利 新 財務資產 fo@microcaprodeo.com 號 季度 礦山 積極的 20億, 和 強烈的 流入資金 fo@microcaprodeo.com 估值後 市場 and 正面的
我們中國合資企業的貢獻，大大抵消了股票領域的資金流出。
營業費用 增長了4% 由於成本降低 來自人員減少的效益 比...更多 被更高的...所抵消
人員和訴訟費用。
第14頁 – 投資銀行
繼續我們投資銀行在幻燈片上的表現 14.
該投資銀行 繼續增長 營收勢頭 利用對 對所投資的 團隊和 通過瑞士信貸獲得的能力
並取得了另一組強大的業績，季度稅前利潤達到377百萬 美元。
10
營收增長了29%，達到 除 25億 全球市場 全球市場表現 它的 第三季度最佳 憑藉全球銀行業務的穩健表現 紀錄 和
支撐
Banking revenues increased by 21% to 55500萬 as we leveraged the increased breadth of our franchise 和
solidified growth achieved over 最後 幾個季度。 我們 投資於 人才和 綜合覆蓋
團隊的付出是值得的，因爲我們在許多關鍵領域獲得了有意義的市場 份額。
從地域來看， APAC（亞太地區） 取得了最佳業績 第三季度 有紀錄的 在併購領域, 翻了一番多 總收入從上一年同期增長
而美國銀行業務收入增長約20%。
在 Advisory we 「交付」應當同時包括並要求（i）親自遞交、隨身攜帶、快遞送達或通過聯合
國的合格或註冊郵件發送，要求籤收，每種情況均發送至公司的總部執行辦公室的公司秘書，以及（ii）通過電子郵件發送至公司秘書。 頂部 覈對， 增長 的 13% and 此外 市場 股份 獲利增加在 併購。 資本 市場：美國股指期貨（ES00）（YM00）（NQ00）多數看漲，科技領先，基準國債收益率BX:TMUBMUSD10Y下降。美元指數DXY上漲，而油價（CL.1）下跌，黃金（GC00）交易價格約爲2327美元/盎司。
營業收入增長28%，各產品組別都有所增加。
展望未來，我們仍然保持 對我們業務強勁的表現感到鼓舞 我們的項目組織力量持續強大 將支持我們的業績直至2025年
我們在併購領域也保持着街頭前十的排名 市場收入增長31%達到
市場營業收入增長31%至 在市場方面的營收增長了31%至 19億，受客戶活動和我們擴大的特許經營的推動。 客戶活動和我們的實力推動。 我們擴大的特許經營的實力。 擴展。
特許經營。我們看到各地區的增長，尤其是在美洲。 各地區的增長，尤其是在美洲。 尤其是在美洲。 美洲。 營業收入增長的地方 增長約
60%.
股票營收增長 增長了33%，受到更高的建設性波動支撐 受到更高的建設性波動支撐 我們的權益衍生品和股票業務在第三季度均交出了最佳業績 現金
我們的權益衍生品和股票業務分別交出了他們最好的第三季度 on record.
FRC was up by 26% with double-digit growth in FX and rates, as we benefitted from increased client activity,
albeit against a softer comparative quarter a year ago.
Operating expenses rose by 2%, and were broadly flat excluding currency effects.
Slide 15 – Non-core and Legacy
轉到第15頁。
非核心和遺留業務稅前虧損爲33300萬，其中26200萬美元的營收，主要是在資產證券化產品的頭寸退出收益部分抵消了宏觀市場的淨損失。 在本季度，非核心和遺留業務的稅前虧損爲33300萬美元，主要是由於資產證券化產品的頭寸退出收益部分抵消了宏觀市場的淨損失。 26200萬美元的營收，主要是由於資產證券化產品的頭寸退出收益部分抵消了宏觀市場的淨損失。 來自
主要是在資產證券化產品的頭寸退出收益部分抵消了宏觀市場的淨損失。 在宏觀市場上的淨損失部分抵消了資產證券化產品的頭寸退出收益。
除了訴訟費用外，營業費用有所下降。 同比增長超過40%，環比增長1%。
在第四季度， 我們預計NCL將產生一個與我們提供的指導大致相符的稅前虧損
與我們二季度24年度盈利相符。
幻燈片16- 非核心和傳統業務的清算進展早於計劃
現在進入 幻燈片16。 在投資銀行業務中， 季度淨損失準備 降低銀行風險資產權益, 並 以此減少風險加權資產及 分別爲5和 110億。自上一季度 第二次修訂的。
以來， 淨損失準備已經減少 。 almost 60億 of capital by reducing its RWA by around half and its LRD
by two thirds. It also halved its cost base in that 時。
This progress to-date puts us nearly a year ahead of our 減少風險的時間表，包括 關閉超過50%的 這個
我們最初1.4萬本圖書。到2026年底，我們的目標是剩下不到 不到5%。
依照 號 圖表說明, 僅 除 讓 號 投資組合自然 清算, 我們 would 在上個月已經 廣泛地 滿足我們的
2026年前將NCL減少到集團風險權重資產的5%的當前雄心
11
這個令人印象深刻的成果 證明了 交付的技術工作 NCL團隊 在過去 5個季度。在完成我們的規劃過程後，我們將在2月份的第四季度結果中提供我們到2026年的NCL雄心更新
將在2月份公佈。 我們到2026年的NCL雄心更新 我們到2026年的NCL雄心更新，將在2月份公佈。
在二月份公佈的第四季度業績中
回顧過去的 季度， 我們展示了 業務板塊的優勢 和長期 戰略優勢 我們的 通過積極客戶動力和交付
構建在正面客戶動力的基礎上 強勁的基本盈利能力。
我們在整合瑞士信貸方面取得了令人印象深刻的進展，成功進入了整合旅程的下一關鍵階段。
在資本和流動性狀況強勁、應對各季節的資產負債表情況下，我們仍然處於良好的位置，繼續爲客戶提供服務並創造價值。
擁有強勁資本和流動性狀況，以及適用於各季節的資產負債表。 表現出色，我們持續努力爲客戶提供服務，創造價值。 我們繼續在整合旅程的下一個關鍵階段取得令人印象深刻的進展。 擁有強勁資本和流動性狀況，以及適用於各季節的資產負債表。
我們繼續在整合旅程的下一個關鍵階段取得令人印象深刻的進展。 吸引人的股東回報，同時進行投資 爲了我們的未來。
有了這一點，讓我們開始提問。
12
分析師問答(首席執行官 和首席財務官)
Kian Abouhossein，摩根大通
是的，感謝您回答我的問題。 第一個問題是關於股票回購的。 在2025年。第二季度階段, 你
尚未對股票回購發表評論。顯然，最近的一次會議上發生了變化，並重新確認了這一點，
塞爾吉奧，今天也是如此。我只是想 了解在改變股票回購方面的想法是什麼 在2025年改變股票回購的看法以及如何融合
可能進行的監管制度變化中 在2025年。第二季度階段, 未來即將到來。 在MF患者中
在這種情況下，如果您能夠。 只是也指出您是否會做任何。 全年業績發佈後，您是否會進行任何評論，因爲您將爲我們提供2025年的回購計劃，如何
符合監管變化，特別是我指的是 如何配合監管變化，特別是指的是 母公司
銀行資本問題？
然後第二個問題是關於美國财富管理。 您是否看到尋求收益的存款人達到頂點？ 來自
在這個時候？我們聽到美國同行表示，掃帚存在一些穩定。 點？我們聽到美國同行表示，存在一些穩定。 掃帚存在一些穩定。 穩定上升。
帳戶。因此，我只是在嘗試理解 更低的利率將如何影響清算，但 也有可能影響
貸款增長，因爲我看到季度基本持平。
Sergio P. Ermotti
好的。謝謝，Kian。嗯，看，如果我 - 如果你 回到我們的談話中，我的發言， 過去，我總是
明確表示，在2024年啓動股票回購 計劃將是一段旅程的開始 這將不是一種停停走走的策略，所以我總是，而且我們總是，強調這一點 一個停滯不前的策略。所以我們一直將在2025年進行
股票回購。現在我們通過說法再次重申這一指導原則 股票回購。現在我們通過說法再次重申這一指導原則
股票回購。現在我們通過說法再次重申這一指導原則 我們預計在2025年初,
當我們提出第四季度的業績時，會告訴，就像今年一樣，我們對2025年的雄心或雄心的規模有多大
我們對2025年有多大雄心。所以在這個意義上，我認爲這是 - 我們只是 - 我們只是重申我們的承諾，也在
尊重我們對2026年的雄心的承諾，當然， 它們受到要求的限制 - 在瑞士的潛在新要求，然後我們會評估。
在2026年收購之前。
現在關於2025年，早在2025年，您的問題， 我們將會更清晰嗎？我不知道。我們並不
真正控制時間點。 我認爲，我懷疑，我們不會 能提供 許多關於這個問題的指導 - 在MF患者中
在這方面，因爲你知道，我們仍在進行技術討論。 諮詢流程
可能會在今年晚些時候或甚至在明年的初期開始，這將需要一段時間 - 幾個月，所以很不可能在二月時
我們能夠提供更多的清晰度。 可能會在今年晚些時候或甚至在明年的初期開始，這將需要一段時間 - 在這個話題上。所以
這很不可能會影響到2025年的資本回報雄心。 回報雄心。
而且，你知道，這也意味着母銀行沒有變化。 銀行。正如你所看到的，我們的
母銀行，我們的整體資本位置 非常強大。 而且，當你看到時 我們母銀行的資本
在13.3%非常穩固, 已經全面應用，並採用了一種方法論 如何看待
資產和子公司的估值，這相當 保守，絕對比我們 看到的過去.
13
託德 Tuckner
嗨，Kian。 關於你的第二個 問題，在 降低利率對我們美國財富業務的影響。 首先在貸款方面，我絕對期望 部門全面降低利率，我也提到過
貸款方面將會產生影響 。 這
在我之前的發言中，您知道，應該會激發額外的 貸款機會跨越不同的板塊，包括在美國。
部門，特別是在清算方面，首先 我要說幾點， 我們看到清算存款
繼續減少。但在 的一側， 上一季度我們確實有較小的資金流出，所以
還有大約十億的資金流出。 你知道， 我會說我在此方面看到市場中的一些動態 ，您知道，其中之一是我們尚未將定價提高與
也許是某些同行所做的水平進行比較。 。
。
其次，你知道， 我們擁有更高比例的超高淨資產。而且可以肯定的是， 這個資產等級往往有更低比例的Aum資金流入。因此，這將始終是我們面臨的一個動態因素，你知道，
那種敏感性，只是考慮到更高的 存款總額的影響，所以這將 市場
永遠是我們面臨的一個會對我們產生壓力的變量， 這種敏感性，只是考慮到更高的
淨值客戶群體更加敏感 就存款定價而言， 你知道，自然地，
這將導致較低的餘額 以及流動性管理。儘管如此，你們知道，我預計隨着利率下降， 我們將會看到 -
我們將繼續看到流動性管理餘額逐漸減少，如果沒有開始增長。
JP摩根的Kian Abouhossein
謝謝。
高盛的Chris Hallam
是的，大家早上好。我只有兩個問題。 關於2025年的盈利能力，您預測核心一級資本的回報率會較高
一位分析師預期爲9%。 你 今年前九個月階段已經達到9.2%。那我們應該如何看待回報率和盈利前景
earnings的展望？ 25年相對於24年的增長？
而且，有沒有任何特定事項需要在第四季度注意，可能會使24年核心一級的回報下降明顯，相比我們迄今爲止看到的情況今年？ 季度會給‘24年核心一級資本回報率帶來重大影響？
下降意味着比我們迄今爲止在今年看到的要顯著？ 今年？
接下來第二個問題，再次，這是對美國財富的跟進，因此12% 上漲 上漲至12% 稅前利潤率在這個季度 ，
這個數字中是否包含任何一次性項？而且你強調了 在您希望向客戶提供更廣泛的產品和服務方面，以
推動利潤率達到中等百分比的目標。 我們應該注意的關鍵標誌是什麼
，以便您能夠提供 。 on that strategy? And given
the comments yesterday from Colm on M&A, how does M&A fit into that strategy as well? Thank you.
Todd Tuckner
Yeah. Hi, Chris. So maybe just address your second question initially. Just in terms of the pre-tax profit in the
Americas region. No, no one-offs. Just, you know, I would comment that, first 所有板塊中，營業收入最強
有史以來最強的一個季度。所以，在這一點上，你知道，肯定可以看到這作爲一個優勢。你 知道，我們繼續看到營收增長得不錯，區域內按季度環比增長3%，同比增長9%，所以，沒有一次性費用。你也可以看到，正如我在我的評論中所強調的，交易手續費收入繼續是我們的一大優勢
對我們來說，交易手續費收入繼續是一個真正的加分
在我所強調的中 評論中交易 手續費收入繼續是一個真正的加分 對我們來說，交易手續費收入繼續是一個真正的加分
我們借鑑了我們在美國以外戰略上的一些做法 與Ib緊密合作，並與客戶合作 與客戶合作
與客戶合作，並向他們推介我們的產品 在交易中。所以在這方面真的實現了良好的交易增長。
看，我們打算-我們知道我們需要做什麼，我們將繼續專注於這一點
14
我們知道我們需要做什麼，我們會集中精力繼續進行 對,
你知道，逐步實現我們的目標。 這不會一蹴而就。 我們將繼續回來，並且
討論，你知道 - 實際上在第四 季度，我們將 更深入地展望我們的看法
以及你可以關注的里程碑。 關於2025年，你可以 我要說，首先，如果
你往外看 第四季度，你問，我是說，除了 我們在第四季度中強調的季節性因素，除了
第四季度，你通常會看到一些營業收入方面的增長，儘管 我們在第四季度開始看到的勢頭
進入第四季度。同時， 在費用方面也有一點小上升 我在我的評論中強調了一點， 你
知道，有些季節性的反彈和一些像英國銀行徵稅這樣的一次性事件。但除此之外，沒有，我是說，
我們看到的沒有，也沒有 在CET1資本比率方面 我會 - 我會強調的。 您
知道，當我們展望時，你知道，我認爲我們不想 - 我們認爲不適合提出 一條直線
立足CET1強勁回報，我們今年取得了了不起的業績。我認爲我們只需繼續 做我們說好的事情。我們知道成本必須繼續
降低。這將是推動我們成本收入比降至70%以下的最大驅動
的因素 之一 和
到2026年底回升至約15%。 我們知道這是我們的目標，我們將在接下來的兩年裏努力實現。但是，你知道，在這一點上，我不會從我們的24年表現上推斷出25年的走勢。
在接下來的兩年裏努力實現。但是，在這一點上，我不會從我們的24年表現上推斷出25年的走勢。 並不一定能從我們24年的表現中推斷出
從我們的’24年業績中進行線性推斷‘25年的發展。
Chris Hallam, 高盛
好的，非常感謝。
Giulia Miotto, Morgan Stanley
Yes, hi. Good morning. So two questions from me. Todd, you mentioned some balance sheet optimization
efforts that have lifted revenues over RWAs by 3 percentage points. I was wondering if you could shed some
light on, you know, these measures and how much 還有什麼要發生？我想在第四季度，您強調了 一些息差淨收入
[
編輯：NNA
] 影響，我想知道有多少已經實現了？ 那些中的多少已經發生？
然後除了季度，回到美國財富業務，在 我的理解中，一旦您
達到15% PBt 並且完成後，回到美國財富業務，一旦您完成後 考慮一些CS整合 無機增長
進一步提高利潤空間的機會。但是 這不是與 無法破產的提案背道而馳 已經
寫在 目前，這種方法在一定程度上懲罰了在外國子公司的成長嗎？ 你如何解決這個問題？
兩個是怎麼聯繫的？謝謝。
15
託德 塔克納
嗨，朱莉婭。是的，在資產負債表優化方面， 是的，謝謝。感謝 回顧我在 我的
那是一些備註，這是一些東西 我們很自豪，那項工作 正在推高你
知道，在企業中部署的資本效率 我們繼承的。所以這 了不起的
業務推動的一項工作 – 確實在整個業務中。因此影響是
如您所見的那樣令人滿意。因此，讓我對此提供一些見解，雖然我之前已經談過。 這方面我之前有些討論，但是
實際上，您知道， 當我們審視已部署的資本時 通常圍繞着主要是繼承的借貸關係，儘管我們也可以看到
仍然有些更多來自於瑞銀傳統的，您知道，處於次於標準的位置的借貸關係——我們一直在 從資源有限的地方重新構建這些關係
在高於基準要求的程度上。 通過重新定價來推動額外營收 ，
通過重點擴展產品陣容 並向那些可能是單一客戶的客戶提供更多選擇
And so that's been a big effort and you could see that in the 營收增長超過風險加權資產
，我們有效地爲這些客戶擴展了產品選擇 可能剛剛
是我們瑞士信貸的客戶，他們在我們這裏貸款， 現在擁有更廣泛的
選擇。因此，你知道，這是一種雙贏，因爲我們提供了很大的價值。我提到了 淨資產的影響
因爲自然而然，在你努力優化資產負債表的同時 我們已經取得了成功，但會有 分歧。
在你嘗試的時候 重新定價時，你知道，會有客戶，尤其是在 特定證券離開這個
平台。這就是我提到的NNA逆風 在我們令人印象深刻的淨新增資產業績中捕捉到的
在本季度中。 否則令人印象深刻的淨新增資產表現。
Sergio P. Ermotti
是的。朱利婭，在第二個問題上，我認爲首先，我認爲這將是 還爲時過早。
圍繞新的 規定會是什麼。話雖如此 你必須權衡，你知道 已經清楚的一方面。
他們的願望是，保持瑞士以及廣義上來說 也包括瑞銀，作爲具備競爭力的全球參與者。所以我無法
真的不明白這是如何可能的，你知道，一個 會對全球擴張實施懲罰。所以
從這個意義上說，我認爲， 我們 - 正如之前提到的，我們確實相信 無論新的制度將會怎樣
都會符合聯邦委員會提出的戰略方向，並希望糾正當前監管中的某些方面 這個戰略方向由聯邦委員會概述，並希望糾正當前監管中的某些方面
這個戰略方向由聯邦委員會概述，並希望糾正當前監管中的某些方面 這個戰略方向由聯邦委員會概述，並希望糾正當前監管中的某些方面 這個戰略方向由聯邦委員會概述，並希望糾正當前監管中的某些方面
這個戰略方向由聯邦委員會概述，並希望糾正當前監管中的某些方面 這個戰略方向由聯邦委員會概述，並希望糾正當前監管中的某些方面 已申請。這並非是這種情況。 信貸
瑞銀的情況則完全不同。瑞士聯合銀行是一種完全不同的情況。 我們相信我們擁有非常強大的資本實力、一個應對各種情況的資產負債表，能夠維持全球商業模式，但同時也非常接近我們自己的市場。
能夠維持全球商業模式，同時也保持與我們自己市場的緊密聯繫。 能夠維持全球商業模式，但同時也非常接近我們自己的市場。 非常
貼近我們自己的市場 並且支撐經濟。因此，當我們掌握所有事實時，我們將得出戰略性結論。現在做出這樣的結論還爲時過早。 對此，我們將會進行戰略性的結論。現在做出這樣的結論還爲時過早。
現在還爲時過早。 現在做出這樣的結論還爲時過早。
Giulia Miotto，摩根士丹利
謝謝。
Stefan Stalmann，Autonomous
嗨，早上好，讓我們繼續 you very much for taking my questions. The first one I wanted to ask is, I
noticed that your sensitivity to a downward shift of the yield curve has actually come down a lot. In the
second quarter, you guided for minus 15億. Now it's only 30000萬, and that is despite the fact that
利率環境在第三季度並沒有發生顯著變化。 您能解釋一下接下來發生了什麼嗎？
而另一個問題並非直接與業績相關，但有報道稱
16
您可能對印度某種聯合創業感興趣，可能是與一家名爲360 ONE的公司。您可能無法具體評論此事，但假設，這是否表明了某種戰略意圖？ 你可能對某種印度市場的聯合創業很感興趣
，潛在地與一家名爲360 ONE的企業合作。您可能無法具體 針對此展開評論，但從假設角度來看，這是否表示
某種戰略意圖？ 希望轉移更多
在岸和更多進入潛在 更低財富支架，如果你考慮 這樣一種舉措？非常感謝。
多謝。
託德 塔克納
嘿，斯特凡。你好嗎？在第一 是的，不錯的發現。因此，這種不對稱性 現在是一個因素，在
瑞士法郎方面的低利率環境下， 這僅僅是貸款利率動態方面的 來自負利率的影響開始展現。
因此您可以看到下行 假設百分之百個點子的情況 發揮作用。 將會有很大的影響 比其餘市場更加不穩定。
有限的影響，或者是不對稱的影響 在上漲100個點子的影響中，特別是在瑞郎。 是的。就第二個問題而言，你說得對，我們
Sergio P. Ermotti
是的，對於第二個問題，你說得對，我們 不會評論 在任何猜測上 or
謠言，但是，您知道，我們相信 亞太是一個增長的業務。由於瑞銀和瑞士信貸能力的結合，我們在印度的實力更強大。我們一直關注 在印度的實力更強大，這要歸功於瑞銀和瑞士信貸能力的結合。
我們始終關注 亞洲太平洋地區是一個增長業務。由於瑞銀和瑞士信貸能力的結合，我們在印度現在有更強大的影響力。我們總是關注 增強我們在每個關鍵地點的業務方式
增強我們在每個關鍵地點經營業務的途徑 但在這個階段，我不會得出我們正考慮作出重大戰略舉措的結論 考慮到我們
階段性聚焦方面，我不認爲我們會考慮進行重大戰略舉措 階段性聚焦方面，我不認爲我們會考慮進行重大戰略舉措
Stefan Stalmann, 自主
好的。非常感謝。 謝謝。
Jeremy Sigee, 巴黎銀行
早上好。謝謝。只是幾個問題 有關财富管理的跟進事項實際上 並且它們都是你提到的事項，但是
我想更詳細地了解一下。第一個問題是 更詳細一點。第一個問題是 更多細節。第一個是 在顧問人數方面，
稍微下降了一點 更多，基本符合預期的 本季度。但我想知道你們現在是處於哪個階段，以及
展望是什麼， 在顧問人數上還會進一步減少多少？是否會有一個拐點返回增長模式，還是 你們預計會出現？還有一個拐點返回增長模式，還是
會持續下滑？ 保持優化模式
繼續一段時間？因此，顧問 數據。
然後第二個問題是 再談談亞洲 在财富管理板塊。 您提到
刺激措施，您提到交易量的增加 活動進行到哪個階段了，我只是想知道您認爲我們處於哪個階段？
在這個過程中？例如， 您是否看到重新槓桿化的跡象 以及 有多少改善
您認爲我們在亞洲進程中前方有多少改善？
託德 Tuckner
嗨，Jeremy。是的。 首先是關於亞洲。是的，我們對GWm APAC的表現非常滿意，
謝謝你的認可 同樣。你知道，你看到了漸進的進展，這個，你知道，在第三季度相對於第二季度，我們的交易收入有所提高，
真的爲這個成績感到自豪。然後你會看到同比 年度增長非常強勁。你知道，
在我們目前的位置上，我認爲，你知道，這一點 - 至於我們所處的位置，我認爲，你知道，這個- 我認爲我們有
我們還有一段漫長的路要走 在好的上行方面，只要考慮到，你知道，業務首先
現在正聚集在同一平台上。 我是說，我們不應該低估這一點的重要性 這一點你知道
你知道 與香港客戶帳戶 migration just having been completed this past weekend,
and we're looking forward to Singapore and Japan in the fourth quarter.
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I mean, these are things that are really going to just further bring the business together. And, you know, I
think from here, lower rates, you know, let's see, but re-leveraging opportunity, as you mentioned, the
business is very focused. I 我認爲這家企業正在定位 自己做好了發射準備 所有方面都處於高速運轉狀態
APAC，對此我感到非常非常看好。所以在這個過程中，我認爲，你知道的，
顯然在上個季度有一個良好的背景，但我認爲前方是一片光明。
在顧問人數方面，我想要從兩個方面來看 。首先，你知道，在非美國區域或我們所謂的瑞士和國際地區
，我覺得 GWm的一部分，你知道，我會從顧問的角度來看，這仍然是優化的關鍵詞
可能是一個詞彙 - 一起進行。我認爲，你知道，這已經佔據了絕大部分的完成 可能是一個詞彙 - 一起進行。我認爲，你知道，這已經佔據了絕大部分的完成
這已經完成了大部分 你知道，我曾談到瑞士信貸的客戶顧問 離開了一段時間，這一直是一個老故事
離開了一段時間，這一直是一個老故事 這只是我們可能談論的故事的尾巴
作爲一種輕微的順風，整體上 新資產。但就 顧問人數方面，您 知道，我只看到
團隊在一起 一起，一旦所有平台 工作完成，您知道，我認爲然後我們達到
到一個穩定點，從那裏業務可以有針對性地發展 特定區域的投資
確實會增長，但已經在規模上利用。
我認爲我們需要在美國， 有點，採取觀望態度， 看看領導人提出的 一點點回來
隨着他們進行戰略審查，我們會談論 他們所做的 Sergio和我將會出來 並在第四季度談一談。你知道，我認爲，你知道，這在一定程度上是一個努力使得落實更高效的顧問團隊在過去的一段時間裏。
並且我們將看到是否，你知道，這是否是現任領導層的發展方向
多年來與規模更小的顧問團隊合作以提高生產力 這數年來一直以來都是這樣的情況。 我們將見識到 看看是否，你知道，這是現任領導層的發展方向
你知道，是當前領導層的發展方向 想要前往。
Jeremy Sigee，法國巴黎銀行
太好了。謝謝。
阿米特·戈埃爾，美洲銀行
嗨。 謝謝。是的。 對我來說有兩個問題，還有一個關於美國財富業務。我發現真的
有趣的，關於可能在看待併購方面的評論 對我來說只是想知道 是
那麼，從戰略角度來看，如果是營運方面的一部分 在營運當中的問題 邊際成本是規模 和
相對於成本基礎而言的收入，你知道，現在是嗎 這種情況下，購買比 比租賃更便宜 便宜
簡單地僱用嗎？因爲，你 要知道，美國，你知道，正如你所說的，重點是提高生產力，
減少FA人數。所以我只是在想，這是因爲，你知道，這些400%的招聘交易
現在變得太昂貴，不值得嗎， 但實際上只是更便宜，買下一個組織？
然後其次，再回到這些存款和固定期存款的 定期存款的存入和到期 固定期存款的存入和到期 在財富板塊內，
我只是好奇，那些交易是不是在這種方式上進行的 12個月前，您知道，那些是在相當高的利率下完成的嗎 所以我只是好奇是否也可能有一些影響在第四季度以及明年初開始發揮作用？謝謝
你們認爲在Q4甚至明年初是否可能會有某種影響？感謝 你。 你好奇是否也可能在Q4的效果和下一年的開始時產生一些影響
謝謝。
託德 塔克納
是的。嗨，阿米特。是的。 那麼關於存款問題， 是的，這些是書面的，基本上它們是 -
它們有一年的期限 所以您開始 看到，我們在第2季度已經開始，有些是剛寫下的 收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。
收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。
收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。 收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。
收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。 收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。
收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。 收購之後，我會說，一直到2023年末，進入本年初。他們在定價方面具備競爭力，作爲穩定特許經營權並與客戶互動的一部分。 在季度時間裏，問題
變成了，你知道，我們所謂的着陸，我們稱之爲着陸 在意義上存取款
將它們轉換成平台的其他部分，就像我們一直很成功地做的那樣。 保留是關鍵，你知道，保留是關鍵目標和
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以更具利潤性的方式保留它們。我們 以更有利可圖的方式保留他們。我們 方式。我們
在這方面取得了相當成功，但這對我們已經吸收的NNA造成了阻力 這些NNA指標
我一直在強調，就目前而言，仍然有一些 正在離開這個平台。 就展望而言，我們仍然看到高估，我認爲第三季度是最高峰，但我們仍然看到高估。
第四季度FTD情況逐漸成熟 峯值，但我們仍然看到高估。 第四
季度和第一個季度的前一部分 在這之前，你知道，在這件事情上我們可以有一點點問題
後視鏡。
Sergio P. Ermotti
好的，在尊重方面，再次，我猜想 對於這個 潛在的非有機事情，你知道，我必須說 Colm 表明了這一點
非常清楚這不是 一種明天早上 種類的問題，所以我認爲 怎麼說都爲時過早 - 如果 - 以及怎麼 - 我們會採取任何這樣的舉措
我們目前的重點是改善我們在美國的工作 目前，我們的首要任務是改善我們在美國的工作 我們當前的重點是改善我們在美國的所做之事
將利潤率縮小至更接近 將利潤率縮小至與同行相當 做好我們目前正在做的事情 然後，通過這樣做，
然後，通過這種方式， 我們還將創造更多的選擇餘地 真正選擇什麼是 - 真正選擇什麼是 -
適合最好，是嗎 有機增長還是非有機增長，以及 什麼最適合我們的商業模式，這 是
資產籌集爲中心。
美國的規模問題主要是由 我們有一家銀行驅動的 事實。 平台，一個全球系統重要銀行
實際上，作爲一箇中間平台 控股公司，可以容納 不同的
銀行業務，這是我們所沒有的。 所以，我認爲，你知道，一旦我們完成這一部分 恢復盈利能力達到我們想要的水平的這一章節
我們想要的水平的這一章節。 and we fully extract the value of our investments 在MF患者中
the Investment Bank and the collaboration between the Investment Bank and Wealth Management and
Asset Management, we will determine the next phase. Now, it's really way too early to speculate.
Anke Reingen, RBC
嗨，非常感謝您提問。關於資本，有兩個小問題，請。第一個問題是， 核心一級資本率保持穩定，即使去除加速攤銷，同比持平。
上個季度穩定。而且儘管有非常強勁的盈利資本增長。我是說， 有很多因素在起作用，包括匯率，但是否還有其他原因
導致這種情況？ 衆多因素造成了這種情況。
包括外匯，但還有其他因素嗎？ 我們應該牢記 這隻意味着資本比率
是不變的或者您正在投資更多 資本用於有機增長？否則，我猜 考慮到強勁的盈利，
預期將是資本的產生 推動比率 更高。
其次，關於巴塞爾四條準則的影響， 只是確認，那會是 在瑞銀，影響也會在30個點子左右嗎？謝謝。
Tuckner
託德 嗨，安科。是的。所以在第一個問題裏，就資本
增值，除了加速 。
transitional adjustment, I think there are a few factors to consider. You know, one is the FX sensy, I mean you
mentioned that, but you know we disclosed that there is an FX sensy of 18 basis points on our capital with
respect to a 10% depreciation in the dollar, you know, versus our major currencies. If you look at – if you
look at currencies in 3Q in particular, the Swissy dollar was down around 6% from the beginning of the
quarter until the end. And the pound versus the dollar, similar dynamic. So that accounts for, you know, close
to 0.1% on the capital ratio that the currency effects this quarter as you mentioned so that's one piece.
Another piece is just the temporary difference deferred tax assets, you know, given the reduction in the
資本的CET1水平加速， 我們處於10%的閾值。所以我們略有損失，你知道，超過10%，因此失去了臨時差異DTA的好處。
對於未來獎勵對沖，未來股份獎勵對沖略微增加準備金。 對於臨時差異DTA的modest影響。 然後第三，僅略微增加未來獎勵的對沖準備，未來股份獎勵對沖。
然後第三，僅略微增加未來獎勵的對沖準備，未來股份獎勵對沖。 然後第三，僅略微增加未來獎勵的對沖準備，未來股份獎勵對沖。 在MF患者中
our capital so that also has an impact. So those all contribute to probably why you would have expected
maybe on net profit, other things equal, to be potentially slightly above the 15 handle.
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Anke Reingen, RBC
Ok, thank you.
Todd 塔德納
抱歉，對於巴塞爾III最終對母銀行的影響。不會完全影響30個點子的
母銀行，但應該佔了大部分。 它的大部分部分可能有一些是不包括在內的。但再一次， 目前不清楚該情況是否存在。
談論母銀行獨立運行，也不會全部囊括其中，因爲仍然有相當一部分活動 受到巴塞爾III變化的影響，你知道，在子公司中正在發生的
有些 not in the parent bank itself. So I
would expect that there'll be some but not all of the 30 basis point impact in the parent bank itself.
Anke Reingen, RBC
Thank you very much.
Andrew Coombs, Citi
Hi, good morning. Thanks for 接受我的提問。兩個問題，都與營業收入有關。 首先，回到
美國掃描存款和重新定價。首先感謝 對稍低於百萬PBt影響額外解釋的感謝。但我能問一下，您是否可能將營業收入的總影響與成本節省的抵消分開呢?此外，美國證監會調查中的集體訴訟是否對定價產生影響 50
百萬PBt影響額外解釋的感謝。但我能問一下，您是否可能將營業收入的總影響與成本節省的抵消分開呢?此外，美國證監會調查中的集體訴訟是否對定價產生影響 消費生成的影響與節省成本的抵消分開呢?此外，美國證監會調查中的集體訴訟是否對定價產生影響
在SEC調查中的集體訴訟是否對價格產生任何影響 在美國證券交易委員會調查中的集體訴訟是否對定價產生任何影響 動力學
對於行業以及未來的想法是什麼？ 未來您打算怎麼做？
然後第二個問題實際上是關於貸款的，如果您調整外匯，您會看到 CHF 100億的減少。 貸款，如果調整外匯，您會看到 CHF 100億的減少 Q-on-Q。您重申了關於承諾在財產與意外傷害領域的 CHF 3500億貸款額的這一點。 CHF 100億的下降。
您重申了關於致富金融(臨時代碼)在財產與意外傷害領域承諾 CHF 3500億的貸款額這一點。 以及 GWm 部門。
瑞士。您現在的運行情況略低於這個水平，我認爲您更接近3400億瑞士法郎。 所以，爲了澄清一下，這3500億瑞士法郎是在整個這段時期內的承諾，還是您預計會下降然後恢復到這個3500億瑞士法郎呢？謝謝您。
您現在的運行情況略低於這個水平，我認爲您更接近3400億瑞士法郎。 您預計會下降然後恢復到那個3500億瑞士法郎嗎？謝謝您。
您期待走勢下降，然後再恢復到那個3500億瑞士法郎嗎？ 謝謝您。
託德 塔克納
嘿，安德魯。 所以在第二個問題上，看，這是一項承諾。 你知道要維持在那個水平左右。所以， 你
知道，我們一直在做我一直強調的資產負債表工作， 在我的發言中，無論是在財產與意外傷害保險，還是
GWm。而且，在財產與意外傷害保險業務中，實際上我們看到了新的淨貸款流出， 正如我所強調的，約
瑞士法郎 60億 這一季。這是我們對市場作出的承諾和 您可以將其視爲
一個我們將繼續專注並承諾的雄心。但是，當然，我們也在運行 業務，因此 可能會出現季度波動。 就佈局而言，您正在尋找一些更多的信息。你知道，我有
爲您提供一些信息。
在掃描方面，您一直在尋找 更多信息。
過去曾提到過，看，總額將是 淨分區收入的低位數位百分比
利息收入。因此，就您所知，即使我們給出的利率有所變化 指引
上個季度時，由於現在利率正在上升，如前述，這將 對總額以及淨額產生更低的影響。這應當
讓你了解影響的大致程度。 給你一個確切的影響感知。
20
Benjamin Goy, Deutsche Bank
Yes. Good morning. Two questions, please, from my side. First on Investment Bank. You outperformed across
equities and fixed income, would just be interested in a bit more color, what you attribute to between the
two? Is it lower base, is Credit Suisse now fully at revenue run rate or business mix? Anything else you 會
紅旗？
其次，高盛和P&C的淨利息收入表現優於您自己的預期。 指引。只是
想知道爲什麼在您看來會這樣 爲什麼第四季度的指引可能保守 更糟的是這次？謝謝。
可以。
託德 塔克納
是的。嗨，本傑明。所以就第二個問題，就是，你知道，上個季度我們延長了
我們股票的期限，我們看到了更高的再投資收入，就像我在評論中強調的那樣，這對GWM的NII產生了積極影響。因此我們的結果與 預測持平。這就解釋了。
預計是從低到中的。所以這就解釋了。On the 預計是從低到中的。所以這就解釋了。So萬億.at 可以解釋這一點。
萬億.解釋這個。On the 從P&C方面來看，我認爲我們看到了一些積極的 平衡表優化工作產生了一些效果，這對第三季度產生了強烈影響
作爲對我強調的利率影響的抵消。所以那些-在這種較低利率環境中，我們總是努力工作的一些抵消措施使我們在本季度表現出色。所以我 作爲對我強調的利率影響的抵消。所以那些-在這種較低利率環境中，我們
總是努力工作以在這種低利率環境中取得進展。在這一季度，我們出色表現的一些抵消措施。所以我 總是努力工作以在這種低利率環境中取得進展。在這一季度，我們有一些抵消方式讓我們的表現超前。所以我
總是努力工作以在這種低利率環境中取得進展。在這一季度，我們出色表現的一些抵消措施。所以我 總是努力工作以在這種低利率環境中取得進展。在這一季度，我們有一些抵消方式讓我們在本季度表現出色。所以我
mean, the guidance I gave for 4Q is how we see it at the moment, largely driven by the impact of rates. But
of course, we're going to always look to drive offsets where we can.
In terms of the Ib, you know, I'd say, you know, the – on the Markets side, I mean it's effectively the you
Credit Suisse團隊已經有一段時間被嵌入其中。這些職位 已經基本完成過渡。所以，你知道，在這方面一切都是順利進行。Credit Suisse
在研究方面支持市場，但是，是的
關於表現，我不認爲是因爲 基礎較低。我認爲，在市場上，這是關於
一支已經變得更強大的團隊， 在支持性市場中，您可以看到團隊
已經... 正在運行。
Benjamin Goy，德意志銀行
謝謝。
Piers Brown，匯豐銀行
早上好，各位。剛才有兩個 問題。一個是關於之前投資 銀行問題。
但就全球銀行業務而言， 我的意思是，您仍然表現出良好的年度動力，但
我認爲季度同比情況要弱得多，因爲您引導進入第三季度。 但您能否談一下您如何思考管道的執行，考慮到第四季度的市場情況和
進一步波動的前景？ 然後第二個問題是關於NCL的 能源短缺？
然後第二個問題是關於NCL的
能源短缺？ 再次，正如您指導的那樣，放緩了風險加權資產增長的速度 在您指導下，風險加權資產增長的速度有所減緩
這個季度您的資產規模從80億下降到了約50億 上個季度是160億，第三季度是80億，第一季度的資產規模約爲50億。所以，從中可以得出，在這個階段積極處置投資組合的機會相當有限，我們確實正在走向自然的處置軌道。謝謝。
因此，從目前情況來看，積極處置投資組合的機會相當有限，我們確實是在走向自然的處置軌道。謝謝。
在您指導下，風險加權資產增長的速度有所減緩
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託德 Tuckner
Yeah. Hi, Piers. So on the second look, you know, Sergio and I have said consistently that in NCL we're going
to prioritize cost takeout in the way we think about de-risking the book. That still is the team's focus. You
know, it's had a great run and continued to do so in 3Q with de-risking another 50億 of RWA, you know,
so I mean, I wouldn't necessarily draw conclusions other than to say that the pace that they 我們正在運行
是一個速度很難維持的步伐，考慮到 我們曾對2026年底的願景做了表達
他們正在快速取得進展。但是-我們將再次回來並重新引導 正如我在關於我們的評論中提到的第四季度，我們將如何 看到接下來的兩年。但是肯定是，你，你
在我的評論中提到的第四季度 看到接下來的兩年。但是肯定是，你，你 不能畫一條直線
從他們的表現來看，你知道，直至今天。
就銀行業績而言，在這個季度。看，我仍然認爲這是一個很好的表現。它 在這個季度。看，我仍然認爲這是一個很好的表現。它
超過了費用池。我們上半年表現非常強勁。第二季度異常強勁。我們 全年強勁表現。第二季度異常強勁。我們有一些交易也提前進行了
也有一些交易也提前進行了。 可能會有相反的
第三季度發生了一些變化，我們進行了一些交易， 你知道的，推遲到第四季度進行，而這些交易
在邊際上可能會對績效產生影響 在比較中。
但我們對市場前景非常看好。你知道， 當然，我們在關於第四季度的評論中提到的
不確定因素， 你知道，顯然是要處理的潛在問題，即美國
選舉和其他地緣政治問題 以及可能影響整體銀行業的緊張局勢。 但是我認爲，你知道，
我們將繼續獲得市場份額。而且，你知道，我們對銀行業的看漲態度。 在其項目中執執行的能力。
Sergio P. Ermotti
託德， 我可能只會補充一點。從比較的角度來看，值得注意的是， 戰略上，我們在債務資本市場上的配置較低是值得一提的。
因此，從某種意義上說，當你看到業績時， 你需要看到第三季度是債務資本市場的一個相當強勁的季度。所以我認爲我們
對我們所看到的發展感到非常高興 債務資本市場於第三季度表現出色，這使得我們非常滿意。
債務資本市場於第三季度表現出色，這使得我們非常滿意。 in Banking and the ability to win mandates. Now, of
course, we need to see if we can execute it if the market will – if the market will be there, but just very, very
confident that it's a good momentum.
So that was the last question so thanks for dialing in and for your questions and 我們將在二月份見面，商討
關於Q4業績，我們也會給您最新的更新 關於我們的2025年和2026年計劃。謝謝。
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關於前瞻性聲明的警示聲明 包含構成前瞻性聲明的聲明
本文件。 包含構成 構成聲明 「前瞻性聲明」
包括但不限於 對管理層的 展望 瑞銀的財務表現，聲明 表述 有關 預期的 效應 交易的 和
瑞銀業務上的戰略舉措 未來的發展和目標或 意圖實現氣候、可持續性和其他社會目標 社會目標。雖然
這些前瞻性的 涉及目標 有關事項 描述了，一個 所提供的本招股說明書涉及的一些 Class A 普通股和 Class B 普通股的數量 風險、不確定性
和其他重要 因素可能導致 實際發展 和結果有 與瑞銀的 預期有很大不同。特別是，全球 經濟可能
be negatively affected by shifting political circumstances, including as a result of elections, increased tension between world powers, growing conflicts in
the Middle East, as well as the continuing Russia–Ukraine war. In addition, the ongoing conflicts may continue 引起了重大的人口流動 人口流動，
關於軍事衝突的政府應對措施，包括針對俄羅斯-烏克蘭戰爭，對俄羅斯和
白俄羅斯以及俄羅斯和白俄羅斯實體的協調連續一系列制裁 和國民，以及不確定性 是否持續的衝突將 進一步擴大和加劇， 可能
繼續對市場和宏觀經濟狀況產生重大不利影響， 其中一些方式是無法預料的。瑞銀收購
瑞士信貸集團已經實質性地 acquired瑞士信貸集團已經實質性地 改變了其展望和 戰略方向並引入 新的運營挑戰。整合 因素。
瑞士信貸實體 進入瑞銀 結構預計 需要花費時間爲 三和 五年和 具有重大風險, 包括瑞銀 可能無法實現交易預期的成本削減和其他利益。這造成了更大的不確定性 關於前瞻性展望。其他
包括風險
瑞銀 集團可能無法實現交易預期的成本削減和其他利益。這造成了更大的不確定性 關於前瞻性展望。其他 可能影響瑞銀績效的因素 可能影響 瑞銀績效 及其計劃、其他目標的能力 及其計劃 展望和 其他目標 還
包括但不限於: 不僅限於:(i) 其成功執行戰略計劃的程度, 包括瑞銀在執行其戰略計劃方面的成功, 包括其降低成本和提高效率的策略執行, 和效率 和效率
倡議及其能力 管理其風險加權資產水平 風險加權資產水平 （RWA）和槓桿率分母 （LRD），流動性覆蓋率 比率和其他財務資源
包括風險加權資產和負債的變化 由較高市場波動性而產生的 以及綜合集團的規模; (ii) 其成功程度
瑞銀 在實施 更改爲 其業務 以適應 不斷變化的市場, 監管和 其他條件, 包括 瑞銀不包含 收購瑞士信貸集團; (iii) 主要市場通貨膨脹和利率波動加劇; (iv) 宏觀經濟環境和銀行
市場發展
在UBS所在的市場上 全球貨幣 運行或者 是受損的 是暴露於, 包括證券價格或者 信用利差, 流動性, 貨幣匯率, 包括貨幣兌換率,
經濟狀況惡化或 緩慢復甦在 住宅和 地產市場, 影響 的經濟 條件，包括 高企的通貨膨脹 以維持其聲明的資本回報目標的能力；
市場動態、地緣政治緊張局勢加劇和國家貿易政策變化 對瑞銀客戶的財務狀況或信用狀況產生影響
以及交易對手，以及客戶的情緒和活動水平; (v) 改變 融資和融資可用性的變化， 包括任何不利變化 資本和資金的可獲性變化，
在瑞銀的信用 利差和信用 瑞銀的信用等級， 瑞士信貸，主權 發行人，結構化 信用產品或與信用相關 風險敞口，以及 可用性
和成本 融資需求 債務要求 符合總計 損失吸收能力(TLAC)，特別是在 特別是考慮到 信用
瑞士集團; (vi)央行政策的變化或者在瑞士、美國、英國、歐盟和其他金融中心實施的金融立法和監管變化 更加嚴格或者
那些已經或將來可能在未來如此 其他金融中心 已經強加, 或者造成, 或將如此 未來更加嚴格或者 特定實體資本, TLAC，槓桿比率, 淨穩定
資金比例, 流動性和 資金需求, 加強運營 韌性要求, 增值稅 要求，額外 徵稅，限制
對允許活動的限制，對薪酬的限制，對資本和流動性的轉移的限制，以及跨集團或 運營成本共享，以及 集團內部或
其他措施，以及 這將產生的影響 或對其產生的影響 瑞銀的業務活動； (vii) 瑞銀成功實施的能力 可解決性及相關的
監管要求以及潛在的 需進一步進行 法律結構或賬務模型 進行進一步的變更 對瑞士銀行的回應 法律和監管
要求和由於其收購瑞士信貸集團或其他發展而產生的任何額外要求； (八) 瑞士銀行維持和
改善其 系統和 控制以便 遵守 制裁措施 及時 方式和 爲 檢測和 預防洗錢 反洗錢 滿足所有板塊的財務目標
適應不斷髮展的監管要求和期望，特別是在 當前的地緣政治動盪； (ix) 不確定性 由某些主要經濟體內部壓力引起的
瑞銀競爭地位的變化，包括監管資本和其他要求的差異是否 在主要金融中心之間導致瑞銀在某些業務領域競爭力受挫
業務準則的變化 適用於其業務的行爲標準的變化 可因新的監管或新
規定而導致的。 執行現有標準，包括 實施新的和增強的措施 與客戶互動時的責任
與客戶互動時的責任 在 執行 處理客戶和 客戶處理 交易; (xii) 此類文件的責任。 至於哪個 瑞銀可能 暴露， 或可能 受到限制或
制裁，監管機構 might impose on UBS, due to litigation, contractual claims and regulatory investigations, including the potential for
disqualification from certain businesses, potentially large fines or monetary penalties, or the loss of licenses or privileges as a result of regulatory or other
政府制裁以及訴訟、監管等事項對其風險資產組件的運營風險產生的影響 對其風險資產組件的運營風險產生的類似事項的影響 其風險資產組件的運營風險資產向需要
財政支出，如承諾。 由於 其收購 的 瑞士信貸 集團，作爲 其他 應付款項 可用於資本投資的 用於回報股東；(xiii) 對瑞銀的 影響 上的
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the 跨境銀行業務，制裁, 稅收或監管方面的發展 瑞銀的變化 政策和實踐; (xiv) 瑞銀的
保留並 吸引必要的員工來創造 收入和管理、支持和 控制其業務，可能 受
競爭因素；（xv）會計或稅收標準或政策的變化，以及決定 或影響盈利和損失的確定，
商譽估值，認可 。 遞延稅額 資產和其他 事務；（xvi）瑞銀的 能夠實施 新技術和 業務方法，
包括數字服務和技術，以及成功與現有和新 金融服務提供商競爭，其中一些可能
不會受到同樣程度的監管限制；(xvii)對瑞銀內部風險管理、風險控制、衡量和建模以及金融模型的有效性的限制； 對瑞銀內部風險管理、風險控制、衡量和 建模，以及金融模型的有效性的影響；
(xviii)運營失誤的發生，如欺詐、不當行爲、未經授權的交易、金融犯罪、網絡攻擊、數據泄露和系統故障，其風險增加； 運營失誤的發生，如欺詐、不當行爲、未經授權的交易、金融犯罪， 網絡攻擊、數據泄露和系統故障，其風險增加；
網絡攻擊、數據泄露和系統故障，風險增加； 網絡攻擊、數據泄露和系統故障，風險增加。 來自國家的網絡攻擊威脅 以及非國家行爲者的威脅
瞄準金融機構； (xix) 限制 瑞銀集團 AG和瑞士銀行有限公司 進行支付或分配， 包括受到限制
就其子公司直接或間接進行貸款或分配的能力而言， 如果面臨財務困難，由瑞士金融市場監督管理局(FINMA)或
監管機構 UBS的 業務在 其他國家 關於他們的 廣泛法定要求 權力範圍內 關於 保護措施, 重組和 清算程序; (xx)監管、資本
或法律結構、財務結果或其他因素的變化可能影響瑞銀的 維持能力 的程度
其所述的資本回報目標; (xxi) 對於可能需要瑞銀、政府和其他人員採取的行動範圍的不確定性 可能需要瑞銀、政府和其他人員採取的行動範圍 爲瑞銀實現與氣候、環境等目標相關的目標而可能需要的行動範圍 爲瑞銀實現與氣候、環境等目標相關的目標而可能需要瑞銀、政府和其他人員採取的行動 爲實現與氣候、環境等目標相關的目標
與氣候、環境等有關的 環境和 社會問題， 以及 不斷髮展的 潛在的自然 科學和工業 以及可能性 不同政府標準和監管制度之間的衝突；
瑞銀融資資本市場的能力； 成功恢復瑞銀的資產
從一個 災難或其他 由於颶風, 洪水，地震，恐怖襲擊， 戰爭, 衝突(例如, 俄羅斯-烏克蘭戰爭)
大流行，安全 違規，網絡攻擊, 斷電, 電信故障 或其他具有營業資格的 自然或 人爲事件, 包括Beacon Wind 績效。 function
remotely during long-term disruptions such as the COVID-19 (coronavirus) pandemic; (xxiv) the level of success in the absorption of Credit Suisse, in the
整合這兩個團隊及其業務，在 執行關於成本削減和剝離任何非核心的計劃策略
可持續性和氣候風險披露 現有的 資產和 負債 1 號 層次 導致減值 和減記， 效果 的 該交易達成 的 這個
整合中 業務 結果、股價和 瑞銀的 信用評級 – 延遲、困難或 交易 中出現的 失敗在 結束 交易可能 導致市場
破壞和 挑戰 UBS to 保持業務, 合同和 運營關係; and (xxv) 這些因素 那樣的 或其他因素 的影響 or
未預料到的事件， 包括媒體報道 和猜測，可能會 可能有 影響其聲譽 Javelin 帶來額外的後果 this may have on 它的
業務； performance. The sequence in 這些 factors above 各自的收入表 不是 顯示 它們發生的可能性 發生的規模 或本公司 潛在
其過去和未來的文件中確定的其他因素可能會影響瑞銀的業務和財務表現
報告，包括 那些已提交 確保 美國證券交易委員會（SEC）報告。更詳細的關於 證券交易委員會（SEC）報告。更詳細的關於 SEC）。更多 這些因素的更詳細信息是 關於這些因素的更詳細信息 設定 在MF患者中
瑞銀提供的文件和瑞銀向美國證券交易委員會提交的申報，包括瑞銀集團AG和瑞銀AG的2020年度報告 年度報告，截至2023年12月31日。
瑞銀不承擔任何義務（並明確否認任何義務）更新或修改 。 。 。 其前瞻性聲明，
無論是由於新信息、未來事件， 或其他。
簽名
根據1934年證券交易法的要求，報告人已經授權其代表簽署此報告。 註冊人員已經確實
致使該報告由下面簽署代表他們，從而簽署 已經授權。
瑞銀集團股份有限公司
作者： /s/ David Kelly
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姓名： David Kelly
標題： 董事總經理
作者： /s/ Ella Campi
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姓名： Ella Campi
標題： 執行董事
瑞銀股份有限公司
作者： /s/ David Kelly
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姓名： David Kelly
標題： 董事總經理
作者： /s/ Ella Campi
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姓名： Ella Campi
標題： 執行董事
日期： 2024年11月1日